一、报告期内公司从事的主要业务　　公司所处行业为旅游业。随着我国经济持续发展及居民生活水平的不断提升，旅游业已进入大众消费时代，成为推动我国经济增长的战略性支柱产业之一。公司目前主要经营性资产绝大部分位于张家界市。张家界拥有稀缺且不可复制的旅游资源，先后获得首个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级旅游景区等多项殊荣，经过多年发展，已成为国内外知名旅游胜地和国内重点旅游城市。　　报告期内，公司主要业务构成未发生重大变化。　　二、核心竞争力分析　　独特的地貌资源禀赋：公司拥有全球罕见的张家界地貌资源，该自然禀赋独一无二，构成公司区别于国内其他旅游景区的核心差异化竞争优势。　　完备的资源资... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司所处行业为旅游业。随着我国经济持续发展及居民生活水平的不断提升，旅游业已进入大众消费时代，成为推动我国经济增长的战略性支柱产业之一。公司目前主要经营性资产绝大部分位于张家界市。张家界拥有稀缺且不可复制的旅游资源，先后获得首个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级旅游景区等多项殊荣，经过多年发展，已成为国内外知名旅游胜地和国内重点旅游城市。
　　报告期内，公司主要业务构成未发生重大变化。

　　二、核心竞争力分析
　　独特的地貌资源禀赋：公司拥有全球罕见的张家界地貌资源，该自然禀赋独一无二，构成公司区别于国内其他旅游景区的核心差异化竞争优势。
　　完备的资源资产体系：公司作为张家界市规模最大的旅游产业集团及全市唯一的上市平台，依托旗下环保客运、宝峰湖、杨家界索道、天子山索道、十里画廊观光电车、张家界中旅、张国际酒店、大庸古城等优质经营性资产，成功构建了覆盖“旅行社、景区、旅游客运、酒店、线上营销平台”五大板块的全产业链旅游生态综合体，实现了多要素资源的深度协同与高效整合。
　　专业的协同管理团队：公司打造了一支具备跨领域专业背景的高素质管理团队，成员构成涵盖旅游景区资源的运营开发、旅游产品研发、度假酒店管理、休闲地产投资、土地综合开发等关键业务领域。该团队具备丰富的行业实操经验与多专业协同能力，为公司经营发展与战略落地提供了坚实的人才支撑与管理保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司面临的风险。
　　1.行业竞争加剧：区域文旅产品同质化现象突出，客源分流及市场拓展压力持续存在。
　　2.成本管控压力：人力成本、运营维护成本刚性上涨，降本增效面临较大挑战。
　　3.经营模式转型：传统经营模式与市场化、精细化、数字化运营要求仍存在一定差距，转型阵痛在所难
　　免。
　　4.外部环境不确定性：宏观经济波动、极端天气、突发事件等不可预见因素，可能对行业及公司经营造成不利影响。
　　5.监管要求趋严：上市公司监管标准持续提高，对公司治理、内控建设、信息披露的规范性提出更高要求。
　　（二）公司的应对措施
　　1.坚持实业与资本双向赋能，夯实稳健发展根基。坚持市场化导向，盘活存量资产，推进优质资源整合，以资本运作赋能主业，实现双向提升。
　　2.深化机制改革激活动能，提升组织经营效能。完善市场化薪酬与绩效考核，落实薪酬与业绩挂钩，推行岗位能上能下、人员能进能出，激发团队活力。
　　3.深耕主业迭代升级，打造差异化核心优势。对接大张家界国际旅游区布局，打磨沉浸式演艺、主题街区等新业态，优化景区、酒店、客运、旅行服务，植入本土文化，提升各板块盈利能力。
　　4.加速数智化转型，构建全域营销运营体系。打通文旅全产业链，实现资源互补与客源互通；深耕自有IP，激活夜间经济、文创消费、研学旅游；完善线上分销、直播电商、短视频营销，依托大数据实现精准引流与运营。
　　5.筑牢合规风控底线，保障公司稳健运营。健全风险防控体系，严守合规底线；规范决策与合同全流程管控，强化资金预算管理，严控流动性及经营风险；常态化内控审计，守护资产安全与投资者权益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司所处行业为旅游业。随着我国经济持续发展及居民生活水平的不断提升，旅游业已进入大众消费时代，成为推动我国经济增长的战略性支柱产业之一。公司目前主要经营性资产绝大部分位于张家界市。张家界拥有稀缺且不可复制的旅游资源，先后获得首个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级旅游景区等多项殊荣，经过多年发展，已成为国内外知名旅游胜地和国内重点旅游城市。　　报告期内，公司主要业务的构成没有发生重大变化。　　二、报告期内公司所处行业情况　　公司主要经营业务包括：（1）旅游景区经营，主要运营宝峰湖景区、大庸古城；（2）旅游客运，主要包括环保客运、观光电车；（3）旅行社... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司所处行业为旅游业。随着我国经济持续发展及居民生活水平的不断提升，旅游业已进入大众消费时代，成为推动我国经济增长的战略性支柱产业之一。公司目前主要经营性资产绝大部分位于张家界市。张家界拥有稀缺且不可复制的旅游资源，先后获得首个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级旅游景区等多项殊荣，经过多年发展，已成为国内外知名旅游胜地和国内重点旅游城市。
　　报告期内，公司主要业务的构成没有发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要经营业务包括：（1）旅游景区经营，主要运营宝峰湖景区、大庸古城；（2）旅游客运，主要包括环保客运、观光电车；（3）旅行社经营，主要为张家界中旅；（4）旅游客运索道经营，主要为杨家界索道；（5）其他业务，主要包括酒店经营（以张国际酒店为主）、房屋租赁等。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　独特的地貌资源禀赋：公司拥有全球罕见的张家界地貌资源，该自然禀赋独一无二，构成公司区别于国内其他旅游景区的核心差异化竞争优势。
　　完备的资源资产体系：公司作为张家界市规模最大的旅游产业集团及全市唯一的上市平台，依托旗下环保客运、宝峰湖、杨家界索道、十里画廊观光电车、张家界中旅、张国际酒店等优质经营性资产，成功构建了覆盖“旅行社、景区、旅游客运、酒店、线上营销平台”五大板块的全产业链旅游生态综合体，实现了多要素资源的深度协同与高效整合。
　　专业的协同管理团队：公司打造了一支具备跨领域专业背景的高素质管理团队，成员构成涵盖旅游产品研发、度假酒店管理、休闲地产投资、土地综合开发等关键业务领域。该团队具备丰富的行业实操经验与多专业协同能力，为公司经营发展与战略落地提供了坚实的人才支撑与管理保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）经营运行总体情况
　　2025年，公司坚定不移地贯彻落实“稳经营、保运营、强管理”的核心方针，聚焦核心业务发展，全面提升运营管理效能。得益于各项举措的扎实落地，公司整体经营态势稳健，各项业务有序运行。
　　公司全年共实现接待购票游客人数722.03万人，同比增长3.58%；全年实现营业收入45,862.34万元，同比上升6.26%；全年实现归属于上市公司股东的净利润-54,941.34万元，同比减亏5.61%；全年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-53,045.26万元，同比减亏8.80%。其中，环保客运购票人数365.84万人，同比下降4.12%；营业收入15,936.34万元，同比下降2.55%；净利润为327.71万元，同比下降20.58%。宝峰湖购票人数59.44万人，同比下降15.41%；营业收入4,147.50万元，同比下降14.61%；净利润-20.55万元，同比下降108.61%。杨家界索道购票人数173.28万人，同比上升40.66%；营业收入7,561.94万元，同比下降2.54%；净利润3,036.98万元，同比上升74.59%。十里画廊观光电车购票人数123.47万人，同比上升1.14%；营业收入4,173.01万元，同比上升0.39%。张家界国际大酒店营业收入1,459.41万元，同比下降8.06%，净利润-748.01万元，同比下降12.90%；大庸古城营业收入501.81万元，净利润为-55,541.84万元。
　　（二）司法重整工作完成情况
　　报告期内，公司借力司法重整实现风险出清与结构重塑，为后续稳健经营铺平了道路。一是资本结构显著优化，成功引入湖南电广传媒、芒果文旅、凯撒旅游等优质战略投资者，新增注入资金15.86亿元，有效改善资本结构，增强现金流实力。二是历史包袱彻底化解，集中处置历史债务与诉讼纠纷，大幅减轻财务负担。资产负债率由年初的86.12%优化至年末的54.35%。三是抗风险能力大幅提升，2025年末归属于母公司股东净资产达13.18亿元，公司资产质量与持续经营能力得到质的飞跃。
　　（三）治理结构优化情况
　　依托重整契机，公司同步完成治理体系、管理机制与经营理念的全方位升级。战略股东在产业资源、品牌IP、客源渠道及运营管理等方面提供强力赋能，为公司实现市场化、规范化、高质量发展提供了坚实的制度支撑与外部动能。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　公司面临的机遇与风险
　　2026年是国家“十五五”规划的开局之年，国家持续做强国内市场，实施扩大内需战略，促进消费升级。文旅产业作为服务消费核心支柱，正迎来政策扶持、消费复苏、科技赋能、产业融合的多重战略机遇。公司作为区域核心文旅上市平台，深度融入大张家界国际旅游区建设，依托核心资源优势，发展空间广阔。
　　（一）发展机遇
　　1.市场环境向好：国内文旅市场持续复苏，入境旅游稳步回升，消费结构向品质化、体验化升级，为公司业务拓展提供广阔空间。
　　2.财务基础夯实：公司完成司法重整，历史包袱全面出清，财务结构显著优化，具备轻装上阵、稳健经营的良好基础。
　　3.协同效应显现：战略股东资源协同效应逐步释放，在IP开发、客源引流、渠道建设、品牌运营等方面形成差异化竞争优势。
　　4.政策支持有力：国家大力促进文旅消费升级，支持文旅融合、夜间经济、智慧文旅等新业态发展，为公司产品创新与业态升级提供了坚实政策保障。
　　（二）主要风险
　　1.行业竞争加剧：区域文旅产品同质化现象突出，客源分流及市场拓展压力持续存在。
　　2.成本管控压力：人力成本、运营维护成本刚性上涨，降本增效面临较大挑战。
　　3.经营模式转型：传统经营模式与市场化、精细化、数字化运营要求仍存在一定差距，转型阵痛在所难免。
　　4.外部环境不确定性：宏观经济波动、极端天气、突发事件等不可预见因素，可能对行业及公司经营造成不利影响。
　　5.监管要求趋严：上市公司监管标准持续提高，对公司治理、内控建设、信息披露的规范性提出更高要求。
　　2026年度经营目标与工作计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司重整落地、转型发展、实现盈利突破的关键之年。公司将围绕“重整成果转化、主业提质增效、机制改革创新、合规稳健发展”四大核心，全力实现经营业绩跨越式提升。
　　（一）经营目标
　　2026年，公司将聚焦“党建引领、十件大事、风险防控”三大核心任务，挂图作战、重点突破，全力培育新增长极，塑造发展新动能。公司计划实现营业收入60,801.30万元，较上年增长32.57%，致力于实现从“活下去”向“活得好、跑得快、长得强”的根本性转变。
　　（二）主要工作计划
　　1.锚定市场化方向，驱动资本与实业“双轮驱动”。坚持效益优先、市场导向，彻底破除路径依赖。激活上市公司平台功能，以思想革新引领经营突围。稳妥推进优质资产整合与战略项目储备，实现资本运作赋能实业升级，实业运营支撑资本价值，全面提升资产质量与核心竞争力。
　　2.深化机制改革，激发组织内生动力。向改革要活力，向机制要效益。构建市场化、现代化的用人、薪酬与考核体系。严格执行“人员能进能出、岗位能上能下、薪酬能增能减”的刚性机制，深化薪酬分配与业绩的深度绑定，打破平均主义，营造争先创优的浓厚生态。
　　3.深耕主业升级，构筑产业发展高地。坚守“文化为魂、旅游为体”的定位，主动对接大张家界国际旅游区战略布局。
　　一是打造示范标杆：依托大庸古城及芒果IP资源，试点沉浸式演艺与主题街区，延伸消费链条，提升单客价值。二是全面提质增效：优化景区、酒店、客运等核心业务，指导子公司植入文化元素，盘活存量资产，提升综合盈利能力。
　　4.推进数智转型，构建全域运营新生态。以数字化转型为引擎，驱动经营模式迭代升级。一是全域协同：打通“吃、住、行、游、购、娱”全链条，实现资源互补、客源互送。
　　二是创新业态：深耕本土文化，打造自有IP，激活夜间经济与文创消费新潜能。三是拓宽营销渠道：深化与凯撒等渠道合作，完善线上分销体系，利用直播电商、短视频等载体扩大客源覆盖。四是加快智慧运营，搭建一体化数字平台，利用大数据精准引流，提升市场化运营能力。
　　5.严守合规底线，织密风险防控安全网。合规是发展的生命线。严格落实监管要求，健全全方位风险防控体系。一是规范重大决策：严格执行“三重一大”制度，防范决策与履约风险。二是严控资金命脉：强化预算统筹与资金精细化管理，严密防范流动性及关联交易风险。三是强化监督审计：扎紧项目、采购、合同等关键环节内控流程，守护公司资产安全与投资者合法权益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业情况　　公司所处的行业属于旅游业，随着我国经济的持续发展和人民生活水平的不断提高，旅游业已步入大众消费时代，成为促进我国经济增长的战略性支柱产业之一。公司目前主要经营性资产位于张家界市。而张家界拥有绝版的旅游资源，拥有第一个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级景区等桂冠。张家界经过多年的发展，早已成为国内外知名的旅游胜地和国内重点旅游城市。　　（二）公司的主要业务　　公司主要经营业务包括：（1）旅游景区经营；（2）旅游客运；（3）旅行社经营；（4）旅游客运索道经营；（5）其他：酒店经营、房屋租赁等。旅游景区包括宝峰湖、大庸古城，旅游客运包括... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　公司所处的行业属于旅游业，随着我国经济的持续发展和人民生活水平的不断提高，旅游业已步入大众消费时代，成为促进我国经济增长的战略性支柱产业之一。公司目前主要经营性资产位于张家界市。而张家界拥有绝版的旅游资源，拥有第一个国家森林公园、世界地质公园、国家首批5A级景区等桂冠。张家界经过多年的发展，早已成为国内外知名的旅游胜地和国内重点旅游城市。
　　（二）公司的主要业务
　　公司主要经营业务包括：（1）旅游景区经营；（2）旅游客运；（3）旅行社经营；（4）旅游客运索道经营；（5）其他：酒店经营、房屋租赁等。旅游景区包括宝峰湖、大庸古城，旅游客运包括环保客运、观光电车，旅行社包括张家界中旅，旅游客运索道包括杨家界索道，酒店包括张国际酒店。
　　（三）经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入19,380.56万元，同比上升11.40%；实现归属于上市公司股东的净利润-3，327.14万元，同比减亏45.60%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3，316.87万元,同比减亏45.84%。

　　二、核心竞争力分析
　　张家界地貌独一无二：张家界地貌非常独特，举世罕有，独一无二，是区别于国内其他旅游景区最为典型的特征。
　　拥有优质旅游资源经营性资产：公司是市内最大旅游集团，全市唯一的旅游上市平台，旗下拥有环保客运、宝峰湖、杨家界索道、十里画廊观光电车、张家界中旅、张国际酒店等资源，是“旅社行+景区+旅游客运+酒店+线上营销平台”多要素资源综合体。
　　管理团队经验丰富：公司拥有一支多专业配合的高素质管理团队，团队成员涉及旅游产品、度假酒店、休闲地产、投资运营和土地综合开发等不同专业领域，为公司的发展提供了坚实的管理人员保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司面临的风险。一是旅游市场竞争激烈，价格战频繁爆发，公司利润空间被严重压缩。二是经营成本攀升压力增大，旅游旺季劳动力短缺人力成本上升，景区开发与维护费用持续增长，免费优惠政策覆盖范围扩大，公司运营成本显著增加。三是游客对服务质量的要求持续升级，且体验评价通过社交媒体等渠道快速扩散，对公司品牌形象构成直接影响。
　　（二）公司应对的措施。一是积极配合推进重整，重塑资本架构。二是创新整合双轮驱动，拓宽市场版图。三是多维施策优化管理，匠心铸就品牌。四是提升信息披露质效，夯实信任基石。 收起▲