一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及发展情况　　公司升级构建“1+3”业务格局，以产业投资为引领，聚焦资源推动环境治理、绿色能源与城市服务三大主业发展，全面提升科技赋能，为主业提供充沛动能与坚实保障。公司拥有水务公司、排水公司、北部公用、能源公司、公用工程等15家一级全资子公司，拥有广发证券、中海广东等13家一级参、控股子公司。　　1.环境治理　　公司环境治理板块聚焦市政供排水、工业环保等领域，服务范围涵盖水污染治理、城镇供水用水、水质监测、城镇排水管网管理、防洪除涝设施等业务。报告期内，环境治理板块实现营业收入18.31亿元，占营业收入比重为39.70%，同比增长27.36... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及发展情况
　　公司升级构建“1+3”业务格局，以产业投资为引领，聚焦资源推动环境治理、绿色能源与城市服务三大主业发展，全面提升科技赋能，为主业提供充沛动能与坚实保障。公司拥有水务公司、排水公司、北部公用、能源公司、公用工程等15家一级全资子公司，拥有广发证券、中海广东等13家一级参、控股子公司。
　　1.环境治理
　　公司环境治理板块聚焦市政供排水、工业环保等领域，服务范围涵盖水污染治理、城镇供水用水、水质监测、城镇排水管网管理、防洪除涝设施等业务。报告期内，环境治理板块实现营业收入18.31亿元，占营业收入比重为39.70%，同比增长27.36%，主要是供水一盘棋完成中山市小榄镇业务整合及中山港街道、民众街道等排水厂网一体化项目拓展。
　　供水服务方面，报告期内，公司完成中山市小榄镇供水整合，设计供水能力提升至315万吨/日，中山本地设计供水能力为265万吨/日，服务范围覆盖除坦洲镇外的中山市全域，服务户数约157万户，供水服务面积约1650平方公里，承担中山市约94%的供水任务。报告期内中山本地售水量约5亿吨，同比增长14.8%。此外，公司完成老旧小区二次供水改造接收项目148个，老旧管网改造88公里，同时稳步推进长江水厂与大丰水厂双水源、东部片区供水管网互联互通等多项重点供水保障工程。
　　污水处理方面，报告期内，公司污水处理服务网络已覆盖全国7个省（市、自治区），中山本地项目处理能力126万吨/日，运维排水管网超5220公里，签订了首个工业废水项目。公司以数字化、智能化为核心引擎，深度融合物联网、大数据与人工智能技术，构建覆盖“网-站-厂”的全场景智慧排水体系。通过深化减污降碳协同创新、推进设施智能化升级、强化产学研用深度合作，公司着力打造污水处理高质量发展新范式，为城乡水环境治理与生态振兴提供“中山公用”系统解决方案，引领行业向绿色低碳、智慧循环方向高质量迈进。
　　2.绿色能源
　　公司绿色能源板块聚焦推动垃圾焚烧发电、分布式光伏、零碳工业园、虚拟电厂等领域，深耕本地市场，积极拓展业务。报告期内，绿色能源板块实现营业收入4.02亿元，占营业收入比重8.71%，同比增长5.30%，主要是中山市中心组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂项目整合。
　　垃圾发电业务，公司在垃圾焚烧发电领域在本地与异地协同发展，不断深化开拓市场，同时注重内部管理及能力建设，报告期内完成收购中山市中心组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂项目，垃圾处理能力提升至6120吨/日，中山市覆盖的服务镇街数量增加至18个；且生产运营指标同比提升，经营业绩稳定增长。截至报告期末，公司旗下北部公用公司持有中山市北部组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂及垃圾渗滤液处理厂特许经营项目，设计处理规模2170吨/日；中部公用公司持有中山市中心组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂特许经营项目一二期，中部热力公司持有中山市中心组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂特许经营项目三期，设计处理规模共计2250吨/日；株洲公用公司持有株洲市城市生活垃圾焚烧发电厂BOT特许经营项目，设计处理规模1700吨/日。报告期内，我司旗下垃圾焚烧发电厂垃圾进场总量约140万吨，总发电量达6亿千瓦时，每吨入炉垃圾发电量达487千瓦时，较上年同期提升5.7%，主要是通过收购项目、项目拓展一般工业固废提高垃圾热值，以及不断深化创新管理模式和技术升级提高发电效率。
　　新能源业务，深入践行高质量绿色发展战略，以新型电力系统建设为主线，实现电力市场化运营能力全面突破，成功取得售电及虚拟电厂运营商资质，跻身区域电力市场交易及虚拟电厂服务主体行列，完成从传统能源投资方到能源运营服务商的关键跨越。公司以“虚拟电厂+零碳园区”为业务创新模式，依托区域级能碳管理平台及智能微电网技术，聚焦珠三角、长三角等经严谨论证的国内优质区域，如中山市火炬高新区、翠亨新区、古镇镇及无锡市惠山高新区等重点镇区，打造集能源生产、传输、存储、消费于一体的新型能源系统，构建以园区为主阵地的零碳产业生态，推动商业模式跨区域复制输出，业务版图持续拓展。2025年，新能源板块业务覆盖超20个城市，投建超91个光储充电站项目，装机并网容量超310MW，已形成覆盖规划设计、投资建设、智慧运营、电力交易、能碳管理、综合服务的全价值链业务体系。
　　3.城市服务板块
　　公司城市服务板块聚焦环卫、市场、客运与工程服务，重点围绕中山城市发展与城市服务需求，深度融入中山市新型城镇化与“新产业”战略，构建“智慧+”城市生态圈。
　　环卫服务业务，公司持续深耕区域环卫市场，致力于打造城市管家综合服务提供商，已取得清扫收集运输类特级资质、生活垃圾处置类一级资质、中国清洁清洗行业国家一级资质、市政环境清洁维护服务甲级及环保工程专业承包二级等核心行业认证。公司服务范围覆盖中山中心城区及火炬、港口、东凤、坦洲、五桂山等部分镇街，本地市场份额占比超50%，并全面负责中山市1800家医疗机构（含动物医疗机构）的医疗废物收运处置，医废处理能力达25吨/日且处置率保持100%，同步承接园林绿化、资产管理与污水处理厂污泥运输业务。在异地拓展方面，公司运营深圳市5个垃圾填埋场及1个渗滤液处理厂运维项目，并持续推进湖南省东安县PPP环卫项目的实施，进一步巩固跨区域服务能力。
　　市场运营方面，公司拥有34个农贸（批发）市场及商业体，范围覆盖中山市17个镇街，总占地面积约43万㎡，总建筑面积约36万㎡，是中山市最大的农贸市场集群，累计打造21家“香山新街市”。报告期内，公司聚焦主责主业，加速业务转型升级，串联农贸、农批市场开展供应链业务，并系统实施形象、管理、效益“三提升”工程。其中，批发市场实现3100平方米区域业态提质增效、农贸市场“一场一策”特色化运营稳步推进，建成环城市场“生鲜+”邻里中心，竹苑市场获全国首张集贸市场诚信计量“湾区认证”证书。公司始终以满足民生需求为导向，推动业务结构从传统的市场运营管理向多元化民生消费场景转型，旗下市场公司荣获全国商品交易市场系统“优秀组织”称号。
　　港口客运方面，新中山客运港正式启用，开通中山到香港市区、香港国际机场等航线，运营5艘豪华高速双体客轮，报告期内完成总客运量超62万人次。
　　工程服务方面，拥有市政公用工程施工总承包、建筑工程施工总承包“双一级”资质，兼有电力工程、水利水电工程施工总承包二级资质，构建起涵盖市政工程、房屋建筑工程、供排水管网建设、生态环境治理、电力工程等多元化业务体系。报告期内，依托全产业链协同优势，深度参与中山市治水攻坚，高效推进未达标水体综合整治项目、农村生活污水治理工程、厂网一体化等重点工程，显著提升城市供排水系统韧性。在建筑工程领域，重点实施中山市第一中学、纪念中学扩建、职业技术学院新建宿舍楼工程，打造教育基础设施标杆；承建神湾智能产业基地，精准对接区域经济发展需求。积极践行“百千万工程”，全方位、多维度参与乡村建设与产业赋能，以工程力量激活乡村振兴内生动力、塑造乡村发展新优势，其中长坑郊野步道项目凭借优质建设成效与示范价值，成功入选“百千万工程”省级范例。
　　（二）公司发展情况
　　公司坚持为用户提供服务，为员工缔造平台，为股东创造收益，为社会承担责任，是民生保障和环保产业等公共服务的重要供给者。报告期内，公司牢牢锚定“价值回归，链主企业，行业一流”总体战略目标，推动公司高质量、可持续发展。
　　1.主业稳步发展，规模持续扩张
　　一是持续深耕环保水务行业。报告期内，公司完成小榄水务及旗下润丰水业、小榄水质检测公司、康达水务的整合，签订了大涌公辅中心投建运一体化工业废水项目，并承接了中山港街道、民众街道、三角镇排水厂网一体化项目，公司在中山市供水范围覆盖除坦洲镇外全域，占全市供水规模约94%，污水处理规模超50%。二是积极拓展固废业务版图。报告期内，公司顺利完成中山市中心组团垃圾焚烧发电项目收购整合，垃圾焚烧总处理规模跃升至6,120吨/日，区域龙头地位进一步巩固。三是加速布局新能源业务。截至报告期末，公司已投运的新能源电站共计91个，分布式光伏累计装机容量超过310MW，业务覆盖国内多个城市。虚拟电厂业务取得里程碑进展，报告期内成功入选广东省虚拟电厂运营商目录，获取市场准入资格。
　　2.深化资本运作，科技提速创新
　　一是公司深化战略新兴产业投资布局。积极响应国家战略导向，瞄准新质生产力与新基建等高成长性核心赛道，深化与广发证券的协同，充分发挥广发证券投行与投研优势，前瞻布局新质生产力领域，二是加大研发力量与创新投入。报告期内研发投入达1.17亿元，公司3项环境治理技术经鉴定达国际先进水平，排水、水务等领域屡获国家级、省级政府部门与行业协会颁发的科技创新奖项，中山鱼塘尾水治理成效获广东省肯定，相关技术纳入地方标准并在全省推广。三是加速企业整体数字化转型。中山公用率先在市国资系统开展数字化转型工作，以“数字人资”“数字财务”“数字工程”“数字水务”和“公用汇”为切入点，以“提质增效、风险控制、业务赋能”为核心目标，形成“181”蓝图规划，目前已经实现企业上云、业财融合、经营管理全面线上化和标准化。
　　3.强化改革治理，激发企业活力
　　一是完善权责清晰、运行灵活的现代企业治理体系。报告期内，公司完善法人治理结构，系统修订《公司章程》及配套制度，进一步完善各治理主体权责边界，严格落实“三重一大”决策制度。二是对标行业标杆，深化改革激发组织活力。充分借鉴市场化标杆企业成功变革经验，坚持“引领、变革、服务、创新”人力资源发展定位，全面推动“122”组织变革，打造“集团—平台—项目公司”三级架构，优化组织与薪酬体系，构建数字职级体系，完善职业经理人体系。三是主动链接先进，率先实施财务深改。公司率先在中山市国资系统内开展财务深改工作，贯彻“战略财务管控”总部定位，按照“1374”规划推进财务体系重构与“业财数”标准化建设，市国资系统首个财务共享中心于2025年3月揭牌运行，有效提高财务管理分析效率。
　　4.市值回归显著，社会影响提升
　　一是市值管理成效显著，股价获得突破。公司采取投资并购优质资产、布局新质生产力赛道、加大分红、加强与投资机构互动、组织财经媒体报道市值管理等系统性举措，投资价值获资本市场高度认可。二是服务城市效果优异，提质增效明显。报告期内，中心城区厂网一体化实现城区生活污水收集率有效提升，形成可复制、可推广的治水经验，助力全市水环境治理提质增效，相关成效获央视系列报道。三是公司品牌形象提升，社会影响显著。公司蝉联“中国环境企业营收前50”榜单，特别是在ESG（环境、社会和治理）领域表现突出，首获中国企业社会责任报告评级“五星级”认可，相继入选央视财经“中国ESG上市公司国企先锋100”、国务院国资委及广东省国资委“大湾区国企ESG发展指数榜单”等权威榜单，荣获“ESG公益先锋奖”等多个国家级奖项。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，环保产业在“双碳”目标引领和美丽中国建设战略驱动下，正从规模扩张的“政策驱动”阶段，全面转向以“提质增效、绿色低碳、智慧融合”为特征的高质量发展新阶段，产业规模持续壮大，技术创新活跃，市场结构深度调整，将围绕“绿色生产力”培育，在数字化赋能、低碳技术、系统治理、全球合作等方面持续深化。
　　（一）环境治理
　　2025年，我国水务行业在政策引导与技术创新的双重驱动下，持续深化水资源综合治理、智慧化转型与服务模式升级，逐步构建起更加高效、低碳、智能的现代化水务体系。
　　政策层面，法治化、标准化、市场化进程全面提速。国家强化排水管网建设运维、污水处理提质增效与新污染物（POPs、抗生素、微塑料、PFAS等）全流程监管；住建部部署2025年城市排水防涝攻坚并完成“十四五”目标；地方统筹推进城乡排水一体化、雨污分流改造与污水资源化；“十五五”规划将排水管网建设作为重点，持续推进老旧管网更新与智慧化升级。2025年1月1日起实施的《城市供水和用水绩效评价标准》（GB/T
　　44129-2024）首次建立了覆盖供水全流程的量化评价体系，为行业规范化发展提供了科学依据。广东省发布的《广东省水网建设规划》提出构建“三纵四横”省级水网骨架，为区
　　域水务高质量发展提供了示范样板。12月，国务院常务会议审议通过了里程碑式的《供水条例（草案）》，该草案不仅首次在法律层面明确了“坚持城乡统筹”的核心原则，更致力于构建“从水源到水龙头”的全链条规范体系。
　　技术层面，随着“十四五”规划进入收官阶段，“十五五”（2026-2030年）的水务发展蓝图已初现轮廓，在政策与技术的双轮驱动下，智慧水务正从局部探索走向全域深化。智慧排水从试点示范迈向全域深化，数字孪生、管网智能感知、内涝预报预警等技术规模化应用，膜技术、MBR、厌氧氨氧化、多污染物协同处理、污泥无害化处置与资源化、减污降碳协同等先进工艺与装备加快迭代，光伏+污水处理厂、再生水回用等绿色模式稳步推广。11月，工业和信息化部、水利部联合印发的《节水装备高质量发展实施方案
　　（2025—2030年）》，提出到2027年，重点领域供水、用水和循环利用等节水装备取得突破。
　　市场层面，行业发展质量稳步提升，厂网一体化、排水+水环境综合治理成为主流模式，县域排水、工业废水、智慧运维成为新增长点。
　　（二）绿色能源
　　垃圾焚烧发电。2025年，我国固废处理行业在“双碳”目标和“无废城市”建设持续推进的背景下保持总体平稳发展。国家层面围绕美丽中国建设、废弃物循环利用体系完善及固体废物精细化管理等方面持续出台政策文件，强调强化固体废物和新污染物协同治理，加快构建覆盖工业固废、生活垃圾、建筑垃圾等全类别的分类管理体系，推动资源化利用水平提升。各地“无废城市”建设由试点示范向纵深推进，固废减量化、资源化和无害化治理要求进一步提高。
　　在生活垃圾焚烧领域，全国主要城市焚烧处理能力总体趋于稳定，行业由前期产能快速扩张阶段逐步转入以存量优化和提质增效为主的发展阶段。新增项目审批节奏趋于审慎，收益结构更加市场化，行业发展重心转向运营效率提升、环保标准升级及现金流管理能力。部分地区财政收支结构变化对垃圾处理费支付节奏产生一定影响，行业整体经营环境更趋理性和规范。未来，生活垃圾焚烧行业创新方向仍然为提质增效和绿色低碳发展。通过应用智能燃烧控制系统、在线热值监测及自动化调节技术，提升燃烧稳定性和单位发电效率，同时降低污染物生成风险；高效余热利用及高参数发电机组的推广进一步增强能源转化效率。在环保方面，多污染物协同治理技术持续升级，飞灰资源化利用和协同处置模式稳步推进。与此同时，数字化与智慧化运营系统逐步应用于设备监测和精细化管理，提升运行效率和安全水平，推动行业向高质量、低碳化方向发展。
　　分布式光伏。当前，分布式光伏的发展已经逐步从粗放式开发堆积数量，向着高质量发展的方向转化。国家能源局于2025年1月17日发布了2025年《分布式光伏发电开发建设管理办法》新规，新规中对分布式光伏的上网模式、项目主体分类、项目类型分类进行了细分，明确了不同分布式光伏项目适用的场景及可选择的上网模式。规定了户用式光伏项目只能选择居民住宅和庭院进行投资，对当前户用式光伏项目的市场乱象进行了整改。同时，由于文件中一般工商业分布式光伏不得选择全额上网模式，并对自发自用部分的电力消纳率进行了约定，对未来光伏项目的整体质量进行了把控，确保光伏项目从目前的数量多但良莠不齐的状况，一步一步朝着高质量分布式光伏项目普及的方向发展。2025年光伏新增装机规模达到317吉瓦，同比增速近14%。截至2025年12月，全国光伏发电累计装机容量达到1200吉瓦，同比增长35%。我国光伏产业保持快速发展势头，能源绿色低碳转型取得显著成效。
　　充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，是大力推动新能源高质量发展的核心助力。国家能源局于2025年1月27日发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，明确推动新能源上网电价全面由市场形成，鼓励新能源发电企业与电力用户签订多年期购电协议，提前管理市场风险，形成稳定供求关系。推动建立健全支持新能源高质量发展的制度机制，规定2025年6月1日起投产的新能源增量项目需参与市场化竞价以纳入机制执行范围。
　　电力市场化交易是未来保障电能量供给平衡，价格稳定的发展方向。广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》，通知中明确将有序推动全部工商业用户进入电力市场。用电侧方面，明确规定年用电量 500万千瓦时及以上的市场购电用户，可作为批发用户直接参与批发市场交易或通过售电公司参与市场交易；年用电量500万千瓦时以下的市场购电用户，通过售电公司参与市场交易。2025年适时研究建立简易交易机制。发电侧方面，通知鼓励分布式新能源以聚合虚拟电厂方式参与现货电能量交易和绿电交易。此外，通知提出广东还将优化现货出清机制及参数，适时开展双边报量报价试点交易，明确发电侧变动成本补偿由全体工商业用户按月度实际用电量比例共同承担，明确应用峰谷平衡机制所产生的损益费用，由市场购电用户按电量比例分摊或分享。2025年，全社会用电量10.37万亿千瓦时，全国市场化交易电量达到6.64万亿千瓦时，同比增长7.4%，占全社会用电量比重达到64%。2026年，预测全社会用电量达到11万亿千瓦时，预估全国市场化交易电量达到7.09万亿千瓦时，预计同比增长6.8%，占全社会用电量比重将超过64%。
　　零碳工业园。零碳园区是加快经济社会全面绿色低碳转型、实现碳达峰碳中和目标的催化剂。国家发展改革委于2025年6月30日发布《关于开展零碳园区建设的通知》，提出了要支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，并对零碳园区的重点建设任务进行了明确，其中包括：加快园区用能结构转型、大力推进园区节能降碳、调整优化园区产业结构、强化园区资源节约集约、完善升级园区基础设施、加强先进适用技术应用、提升园区能碳管理能力和支持园区加强改革创新。根据2025年最新数据统计，我国园区数量超过8万个，其中国家级和省级园区超过3293个，集聚了80％以上的工业企业，贡献了50％以上的全国工业产值，碳排放量占全国总量的30％以上，建设零碳园区对于丰富可再生能源利用和消纳渠道、产业绿色低碳转型升级、激发制度和科技创新活力都有十分重要的意义，对于加快经济社会全面绿色低碳转型、实现碳达峰碳中和目标等具有积极促进作用。
　　（三）城市服务
　　2025年，城市服务行业在市场服务、港口客运、环卫三大领域，均深度受益于国家政策驱动，呈现规范提质、开放扩容、绿色智能、国资主导的鲜明特征。市场服务行业持续规范收费、优化服务供给，依托一刻钟便民生活圈、老旧小区改造等政策，不断拓展多元服务，向数字化、品质化升级；港口客运方面，交通运输部、文旅部联合出台邮轮 10条新政，实施外国旅游团邮轮入境免签、直进直靠、岸电豁免等便利化措施，绿色港口与智慧通关全面提速；环卫行业则在公共领域车辆电动化、智慧环卫、一体化服务政策推动下，多地明确2025年新能源环卫车渗透率≥40%、新增车辆优先电动化，叠加城市环境一体化运营、无人化作业试点，加速向国资主导、智能低碳、全域服务转型。整体看，2025年城市服务行业在政策规范、开放赋能、绿色转型、科技提效的合力下，深度融入城市治理与民生保障体系，行业格局持续优化、高质量发展步伐显著加快。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　中山公用作为中山市属国有控股上市公司，锚定“价值回归、链主企业、行业一流”总体战略目标，在战略定力、资本合作生态、特色产业投资、区位资源整合等方面构建了多维核心竞争力。
　　1.坚守战略定力，铸就长期价值
　　公司始终恪守主责主业不动摇，持续深耕环境治理与绿色能源市场、推进产业链整合，业务规模不断提升，凭借脚踏实地的深耕细作构筑起稳固的行业壁垒与可持续发展动能，让公司在行业波动中保持业绩与现金流的稳定，也为股东带来持续、可靠的回报。战略定力是公司穿越周期、稳健增长的核心竞争力之一。“十五五”期间，公司将紧密围绕“公用事业、公用资本、公用科技”三大板块，着力贯通“科技-投资-建设-运营”全产业链条，全面增强业务链、产业链整体竞争力，紧紧把握“五新公用”转型发展思路，以产业投资为引领，稳固绿色能源、环境治理与城市服务等公用事业基本盘，全面提升科技赋能，为主业提供充沛动能与坚实保障。
　　2.汇聚资本力量，共筑合作生态
　　公司作为广发证券第三大股东，与广发证券天然缔结紧密战略纽带，依托深厚股权关联实现深度绑定，在客户资源共享、渠道网络联动、专业能力互补等多维度展开全方位合作，在投资布局、人才赋能、金融服务等领域构建起显著的战略协同优势。同时，公司依托基金平台，前瞻布局新质生产力领域，未来将持续精准落子国家战略性新兴产业，实现基金投资全链条价值赋能。
　　3.精耕产业赛道，创新投资模式
　　以多元投资方式投成多个项目，为公司主业扩张、延链补链提供有效支撑，同时为公司未来业务布局提供良好储备。以广发证券为桥梁，深度链接资本端与产业端，构建覆盖早期孵化、成长加速、成熟并购等全周期的“基金群”体系。一方面，通过并购基金整合成熟项目资源，快速抢占市场份额；另一方面，发起产投基金定向培育前沿技术团队，布局虚拟电厂数字化调度、电力负荷聚合等创新领域，以精准卡位高价值赛道，构建虚拟电厂产业生态闭环，以特色的产业投资模式助力主责主业始终保持在行业发展前端。
　　4.聚力资源整合，厚植区位势能
　　公司作为中山市属国企，依托独特区位禀赋与全域资源整合能力，构筑起难以复制的核心竞争壁垒。立足粤港澳大湾区几何中心区位，公司深度绑定中山市加快打造珠江口东西两岸融合发展战略支点、珠江西岸高水平开放高地战略，近几年来公司持续深耕区域市场，在环境治理领域通过“供水一盘棋”“厂网一体化”巩固中山94%供水、50%污水处理的绝对主导地位；在固废处理上，坚持并购扩张与资源循环闭环建设，打造华南固废处理标杆；在新能源赛道，以分布式光伏、零碳园区为方向稳步布局。借区位红利带来的确定性市场与高效资源整合形成的规模效应、协同效应，公司持续夯实现金流底盘、提升运营效率，在服务地方高质量发展的同时，构建起长期稳健的价值增长根基。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年升级构建“1+3”业务格局，以产业投资为引领，聚焦资源推动环境治理、绿色能源与城市服务三大主业发展，全面提升科技赋能。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展的展望
　　展望未来，公司将立足于“有利于更好地融入大湾区经济产业发展、有利于更好地发挥上市公司核心功能、有利于更好地推动公司转型升级发展”的基本前提，牢牢锚定“价值回归、链主企业、行业一流”，把握“五新公用”发展思路，贯通“科技-投资-建设-运营”产业链条，全面增强业务链、产业链整体竞争力。
　　1.打造链主，夯实环境治理基本盘
　　一是市政环保延链升级。深耕中山本地环保事业，持续整合市内优质项目与资产，巩固壮大环保主业基本盘，打造环保水务链主企业，推动延链补链，实现产业链上下游一体化，利用规模优势拓展具有更高盈利能力的细分领域。二是大力拓展工业环保。公司未来对环保事业将重点聚焦工业环保与资源循环业务，推动工业废水、工业固废领域业务拓展，打造环保主业新增长点。三是持续落实提质增效。通过主责主业协同、资源协调整合，充分发挥规模效益，实现提质增效。
　　2.布局新质，提速绿色能源增长极
　　一是持续推动绿色能源扩张。持续推进生活垃圾焚烧领域并购扩张，积极推动全国优质项目，实现业务规模化发展。二是加快新能源业务产品打造。深度融合大湾区发展、深中一体化发展战略布局，协同制造与服务，推动中山各镇街“分布式能源+虚拟电厂”模式区内规模化复制，构建“光伏/垃圾焚烧发电+充电桩+虚拟电厂”解决方案的服务提供商。三是布局未来新质生产力。充分联动广发投行优势，以“基金+直投”模式，聚焦优质赛道进行投入，通过投资赋能孵化新兴产业标杆企业与项目，推动产业创新规模化应用与发展。
　　3.技术创新，深化科技应用提质效
　　一是深化业务与数字化转型。全面推进公司智慧化转型升级，依托科技赋能，推进全集团业务与管理数字化转型，系统提升业务效能。搭建并持续完善智慧水务、智慧能源的未来发展路径。二是优化科创体系。构建科技创新和产业创新深度融合，通过合作、引进等方式加快创新资源集聚，优化研发管理机制，夯实技术转化支撑，系统性优化科技创新管理体系。三是积极探索城市服务转型。基于市场与客运板块，以“智慧化、低碳化”为核心，叠加物联网、大数据、云计算等技术，搭建“大平台+小前端”的集成化平台运营模式，深入融入大湾区、深中发展大局，构建“智慧+”城市生态圈。
　　4.革新机制，强化股东回报再提升
　　通过深化国有企业改革，融合市场化优势，在组织管理、人才发展以及市场化机制等方面持续变革，进一步激发发展动能。一是深化组织变革，逐步推动构建公用事业、公用资本、公用科技三大板块，推动业务板块高效整合与资源协同，强化分级授权机制以激发组织效能，全面提升市场响应能力。二是实施人才战略升级，优化“市场化经理人”选育体系，打造专业化核心人才梯队，聚焦“强供给、优结构、提人效”目标，持续完善以能力为本的数字化职级评价体系；通过立体化人才盘点机制，创新选聘标准、重构干部培养路径、实现人力资源全链条价值提升。三是强化股东回报。公司将不断奋进，通过强主业、促转型、稳分红，实现价值创造、价值传播、价值实现的正向反馈，以业绩推动市值，持续落实市值管理行动，提升股东回报。
　　（二）公司可能面对的风险及对策
　　1.宏观政策风险：宏观经济政策、税收政策、产业政策以及环境管理政策的调整，将影响公司的经营业绩。
　　对策：加强政策研判机制，通过多维度政策信息跟踪及动态评估，提升对宏观经济、税收、产业及环保政策的解读精度，强化政策传导与响应。深化政企协同联动，推动政策诉求与行业实践融合，增强政策适配性。强化党建引领的组织保障作用，以基层组织体系优化和服务机制创新为抓手，将党建效能转化为政策风险防控能力。
　　2.盈利增长风险：受经济结构性调整影响，公司供水主营业务增长较缓，且在承接二次供水设施改造、管网互联互通工程等项目时，大部分项目需自筹改造资金或垫资，公司承受较大的经营压力。
　　对策：积极拓展产业链及新产业领域，培育新的利润增长点；构建新型政商关系，持续深化组织改革，优化运营管控能力，提升管理效能和服务质量；稳步推进攻坚治水、供水保障系列任务，助力改善城市营商环境。优化业务组合，通过产业链纵向延伸与横向协同，布局智慧水务、环保技术等新兴增长极，形成多元化收益结构。创新政企合作模式，缓解自筹资金压力，提升项目可持续性。深化精益管理改革，以数字化工具重构运营流程，强化成本管控与服务标准化建设，推动降本增效与管理赋能双向发力。
　　3.水质安全风险：公司作为城镇自来水供应商，供水质量直接关系到供水区域内居民的用水安全。环境破坏、自然灾害、水源水质污染等突发事件，给供水安全带来巨大挑战。
　　对策：构建全流程水质管控体系，依托国家级认证实验室的技术支撑，采用领先工艺及在线监测技术，确保水质指标持续优于国家标准。完善分级应急响应机制，定期开展水源污染、自然灾害等情景模拟演练，强化跨部门协同处置能力，保障突发事件快速响应。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务及发展情况　　公司主要从事环保水务、固废、新能源、工程建设及其他板块等业务，拥有水务公司、排水公司、北部公用、能源公司、公用工程等11家一级全资子公司，拥有广发证券、中海广东等16家一级参、控股公司。　　1.水务板块　　公司环保水务板块高质量贯彻落实“服务大局、服务城市、服务产业、服务民生”的发展理念，服务范围涵盖水污染治理、城镇供水用水、水质监测、城区排水管网管理、防洪除涝设施等业务。报告期内，环保水务板块实现营业收入7.86亿元，占营业收入比重为37.07%，同比增长13.82%。其中，供水业务收入4.27亿元，同比增长13.47%，主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及发展情况
　　公司主要从事环保水务、固废、新能源、工程建设及其他板块等业务，拥有水务公司、排水公司、北部公用、能源公司、公用工程等11家一级全资子公司，拥有广发证券、中海广东等16家一级参、控股公司。
　　1.水务板块
　　公司环保水务板块高质量贯彻落实“服务大局、服务城市、服务产业、服务民生”的发展理念，服务范围涵盖水污染治理、城镇供水用水、水质监测、城区排水管网管理、防洪除涝设施等业务。报告期内，环保水务板块实现营业收入7.86亿元，占营业收入比重为37.07%，同比增长13.82%。其中，供水业务收入4.27亿元，同比增长13.47%，主要是供水一盘棋业务持续整合，并购小榄水务后业务量增加；污水处理业务收入3.59亿元，同比增长14.25%，主要是厂网一体化业务拓展带动收入增加。
　　供水服务业务。报告期内，公司设计供水能力为315万吨/日，中山本地项目设计供水能力为265万吨/日，服务范围覆盖除坦洲镇外的中山市全域，服务人口约146万户，供水服务面积约1,650平方公里，承担中山市约94%的供水任务。报告期内，中山本地售水量为21,181.28万吨，同比增长15.56%。报告期内，为强化供水保障能力，公司完成老旧小区二次供水改造项目40个，完成老旧管网改造21.1公里，同时稳步推进多项重点供水保障工程，包括长江水厂与大丰水厂双水源保障工程、翠亨起步区第二条供水主管工程、东部片区供水管网互联互通工程等项目。
　　污水处理业务。截至报告期末，污水处理服务范围覆盖全国7个省市自治区，污水处理能力达171万吨/日，其中中山本地项目污水处理能力达118万吨/日，运维排水管网近4,000公里。公司以数字化、智能化为引擎，深度融合物联网、大数据与AI技术，构建全场景智慧排水体系。通过减污降碳协同创新、设施智能化升级、产学研深度合作，打造污水处理高质量发展新范式，为城乡水环境治理与生态振兴提供“中山公用”解决方案，引领行业向绿色低碳、智慧循环的方向迈进。
　　2.固废板块
　　公司固废板块以垃圾处理、环卫服务为主，深耕本地市场，开拓外地业务。报告期内，固废板块实现营业收入3.99亿元，占营业收入比重18.79%，同比增长14.89%。
　　垃圾发电业务。中山公用在垃圾焚烧发电领域注重本地与异地协同发展，不断深化开拓市场，同时注重内部管理及能力建设，报告期内垃圾焚烧板块生产运营指标同比提升，经营业绩稳定增长。截至报告期末，公司旗下北部公用公司持有中山市北部组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂及垃圾渗滤液处理厂特许经营权，设计年处理规模79.21万吨；株洲公用公司持有株洲市城市生活垃圾焚烧发电厂BOT特许经营项目，设计年处理规模62.05万吨。报告期内，我司旗下垃圾焚烧发电厂垃圾进场总量为66.31万吨，总发电量达2.91亿千瓦，每吨入炉垃圾发电量达503.60千瓦时，较上年同期提升8.24个百分点，主要是通过项目拓展一般工业固废提高垃圾热值，以及不断深化创新管理模式和技术升级提高发电效率。
　　环卫服务业务。公司持续深耕区域环卫市场，致力于打造城市管家综合服务提供商，已取得清扫收集运输类特级资质、生活垃圾处置类一级资质、中国清洁清洗行业国家一级资质及市政环境清洁维护服务甲级等核心行业认证。公司服务范围覆盖中山中心城区及部分镇街，本地市场份额占比超50%，负责中山市1,800家医疗机构（含动物医疗机构）的医疗废物收运处置，医废处理能力达25吨/日且处置率保持100%，同步承接园林绿化、资产管理与污水处理厂污泥运输业务。
　　3.能源板块
　　新能源板块深入践行绿色发展战略，大力推进构建新型电力系统试点工作，开展区域级能碳管理及虚拟电厂运营平台暨智能微电网、电网友好型电站、车网互动应用项目建设，并充分挖掘如产业园区、党政机关、学校、医院等重点应用场景，积极打造“零碳园区”、“零碳政区”“低碳校园”、“零碳医院”等示范标杆，构建“安全、绿色、高效”的综合能源发展体系。截至报告期末，业务覆盖全国超20个城市，累计投运分布式光伏项目80余个，装机并网合同容量约300MW。
　　4.工程板块
　　工程板块拥有市政公用工程施工总承包、建筑工程施工总承包“双一级”资质，兼有电力工程、水利水电工程施工总承包二级资质，构建起涵盖市政工程、房屋建筑工程、供排水管网建设、生态环境治理、电力工程等多元化业务体系。报告期内，依托全产业链协同优势，深度参与中山市治水攻坚，高效推进未达标水体综合整治项目、农村生活污水治理工程、厂网一体化等重点工程，同步推进供水保障相关战略性项目，显著提升城市供排水系统韧性和营商环境。在建筑工程领域，重点实施中山市第一中学、纪念中学扩建工程，打造教育基础设施标杆；承建大湾区低空经济展销中心（一期），精准对接区域经济发展需求。通过创新新能源－工程协同开发模式，实现光伏电站、储能系统等新能源项目与工程建设的全链条联动，有效降低边际投资成本并提升综合收益率，推动集团新能源业务向“投建营一体化”深度延伸。
　　5.其他板块
　　公司辅助业务板块主要包括金融投资、市场运营、港口客运等业务。其中：
　　金融投资方面，公司持有广发证券10.57%股份；同时，与其全资子公司广发信德合作设立了环保产业投资基金、夹层投资基金、致远创投基金、新能源产业基金、Pre-REITs基金等多个基金，积极发挥广发证券的协同赋能作用，通过产融结合赋能公司主业生态圈，以金融“活水”为高质量发展注入新动能。
　　市场运营方面，公司拥有34个农贸（批发）市场及商业体，范围覆盖中山市17个镇街，总占地面积约43万㎡，总建筑面积约36万㎡，是中山市最大的农贸市场集群。报告期内，公司坚持深耕主责主业，全力推进业务转型升级，串联农贸、农批市场开展供应链业务，并系统实施形象、管理、效益“三提升”工程。其中，供应链探索推进源头集采分销、批发市场约3500平方米的区域业态实现提质增效、农贸市场“一场一策”“生鲜+”复合型邻里中心规划稳步推进。公司始终以满足民生需求为导向，推动业务结构从传统的市场运营管理向多元化民生消费场景转型，旗下市场公司荣获全国商品交易市场系统“优秀组织”称号。
　　港口客运方面，新中山客运港正式启用，开通中山到香港市区、香港国际机场、深圳蛇口、澳门、深圳福永等航线，运营5艘豪华高速双体客轮，报告期内完成总客运量超32万人次。
　　（二）公司发展情况
　　报告期内，公司发挥“双核双轮”战略框架引领作用，践行“价值回归，链主企业，行业一流”战略目标，以战略转型开局全年工作，全面推动改革深化提升，在谋求规模稳步增长的同时，深入推进结构优化与模式升级，推动公司盈利能力更快提升。公司坚持为用户提供服务，为员工缔造平台，为股东创造收益，为社会承担责任，是民生保障和环保产业等公共服务的重要供给者。
　　1.强化主业链主地位，聚焦经营提质扩容
　　一是强化供水链主地位。报告期内，完成小榄水务及旗下润丰水业、小榄水质检测公司的整合，至此，中山公用在中山市供水范围覆盖除坦洲镇外全域，占全市供水规模94%。二是突破革新污水项目。2月，公司以大涌公辅中心投建运一体化项目为契机，签订首个工业废水项目，成功切入工业污水处理赛道；6月，承接中山港街道、民众街道厂网一体化项目，水污染治理版图再扩大。三是布局源网荷储一体化。报告期内，公司抢抓“双碳”机遇，积极布局中山本地业务，签订战略合作协议打造“人工智能+虚拟电厂”示范标杆，成功切入虚拟电厂领域，在新能源项目开发上取得突破。
　　2.深耕民生重要领域，服务水平提档升级
　　一是深入实施美丽河湖保护与修复。截至报告期末，公司持续深入打好碧水保卫战，系统推进厂网一体化、污水处理设施扩建等重点工程，存量管网清检修及未达标水体治理工作高质量推进，助力全市水环境治理提质增效，相关成效受央视系列报道。二是持续推进民生工程建设发展。截至报告期末，老旧小区二次供水改造持续推进，惠及多个小区及居民；中山第一中学、纪念中学建设项目进展顺利，打造教育品质工程；中山港客运码头开通澳门、深圳等航线，便利市民生活出行。三是助力推动营商环境升级优化。报告期内，公司优化供水营商环境提升方案；以环城市场为试点，打造“生鲜+”复合型邻里中心，推动中山营商环境升级优化。
　　3.深化公司治理改革，创新动能持续激发
　　一是深入推进“122”组织变革。打造“集团-平台公司-项目公司”三级架构，以“精简高效、高薪高能、总量下降”为原则完成集团总部定岗定编，实现总编制精简、中层管理编制下降；建立以“能力、业绩”为导向的数字职级体系，打破行政职级思维；立足“价值创造、业绩贡献、差异薪酬”原则优化薪酬绩效体系，有效识别个人价值与组织贡献，实现有效激励。二是完善公司数字化改革。公用云、财务共享中心赋能效果初显，数字排水、数字工程等8大模块持续落地，打通人、财、业务的数据壁垒，紧扣数字化转型的重点任务，完善“数字公用”建设，以数字化赋能业务提升。三是推进科技创新与技术研发。报告期内，新增知识产权23项，荣获科创类奖项6项，其中“中山公用虚拟电厂暨电网友好型电站及车网互动建设项目”获2025年“北极星杯”虚拟电厂优秀案例奖。围绕国家美丽河湖保护与建设目标，编制《中山公用美丽河湖保护与建设三年行动方案（2025—2027年）》；参与起草的国家标准《供水管网水锤监测系统通用技术要求》（GB/T45413-2025）已正式发布实施，为我国供水管网水锤监测贡献“公用力量”。
　　4.优化公司经营效能，企业价值强势回归
　　一是强化战略引领。发挥“双核双轮”引领作用，紧扣“价值回归、链主企业、行业一流”战略总体目标，有序推进十四五战略规划复盘及十五五战略规划编制，聚焦主责主业，持续推动传统业务升级，积极培育打造新的业务增长极，加快发展新质生产力，增强发展动能。二是财务深化改革成效显著。公司贯彻“战略财务管控”总部定位，主动链接行业领先企业，逐步推进财务体系重构与“业财数”标准化建设，市国资系统首个财务共享中心投入运行，覆盖全集团86个账套、15大模块、98类标准化流程，以数字化赋能战略财务管理体系。三是系统开展市值管理工作。截至报告期末，公司为提升投资价值和股东回报能力，完成了特别分红、披露了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》、《中山公用估值提升计划》、组织财经媒体报道市值管理系统性举措、展现公司资本市场价值。
　　（三）所属行业发展情况
　　目前，我国环保产业已经从过去的“治污”为主，迈入大力发展绿色低碳经济的新篇章。环保产业应围绕着“加强生态文明建设，推进绿色低碳发展”这一核心要求，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。
　　1.环保水务行业
　　2025年上半年，我国水务行业在政策引导与技术创新的双重驱动下，持续深化水资源综合治理、智慧化转型与服务模式升级，逐步构建起更加高效、低碳、智能的现代化水务体系。
　　在政策层面，行业监管体系进一步完善，法治化、市场化进程加速。2025年1月1日起实施的《城市供水和用水绩效评价标准》（GB/T44129-2024）首次建立了覆盖供水全流程的量化评价体系，为行业规范化发展提供了科学依据。3月发布的《城市供水价格管理办法》修订版创新性引入动态调价机制，推动阶梯水价覆盖率达到95%以上，进一步强化了水资源的经济杠杆作用。5月，《城市供水条例》修订工作正式启动，标志着行业管理向更高层级的法治化方向迈进。与此同时，地方性规划也在积极推进，广东省发布的《广东省水网建设规划》提出构建"三纵四横"省级水网骨架，为区域水务高质量发展提供了示范样板。
　　在技术应用方面，随着“十四五”规划进入收官阶段，“十五五”（2026-2030年）的水务发展蓝图已初现轮廓，在政策与技术的双轮驱动下，智慧水务正从局部探索走向全域深化。工信部等三部门联合发布《关于促进环保装备制造业高质量发展的若干意见》，提出开发新型多污染物协同处理技术（如氮磷同步削减、新污染物治理），推动污水治理设备能效提升，鼓励污泥资源化利用装备研发。生态环境部印发2025年版《国家污染防治技术指导目录》，明确将污水处理技术列为重点领域，强调推广“减污降碳协同”技术，要求地方结合实际推进技术应用。
　　展望未来，水务行业将呈现法治化监管、生态化服务和协同化创新三大发展趋势。《城市供水条例》的修订将推动行业监管体系向更加规范化、标准化方向发展；"供水+环境服务"的综合业务模式预计将在更多水务企业中得到推广；数字孪生技术与低碳工艺的深度融合将催生新一代智慧水务解决方案。在政策与技术的持续赋能下，水务行业正从传统的规模扩张向质量效益型发展转变，为生态文明建设和经济社会可持续发展提供更加坚实的水务保障。
　　2.固废环卫行业
　　2025年，在中国双碳目标（2030年前碳达峰，2060年前碳中和）下，国家层面持续出台政策推动垃圾焚烧行业高质量发展：垃圾焚烧纳入全国碳市场，企业探索CCER（碳减排）收益；大规模设备更新政策助力企业技改升级，提质增效；鼓励绿电直连，促动产能与负荷用户联动发展；全国普遍性的垃圾量不足，促使企业多渠道拓展可燃料。短期内，行业将进入精细化运营阶段，技术和管理能力成为核心竞争力，尤其在人工智能、余热利用、低温脱硝、飞灰资源化等技术创新下，持续赋能垃圾焚烧提质增效。长期来看，随着“双碳”目标推进，垃圾焚烧的能源属性将进一步凸显，与再生资源、生物质能等领域的融合或催生新模式。
　　3.新能源行业
　　当前，分布式光伏的发展已经逐步从粗放式开发堆积数量，向着高质量发展的方向转化。国家能源局于2025年1月17日发布了2025年《分布式光伏发电开发建设管理办法》新规，新规中对分布式光伏的上网模式、项目主体分类，项目类型分类进行了细分，明确了不同分布式光伏项目适用的场景及可选择的上网模式。规定了户用式光伏项目只能选择居民住宅和庭院进行投资，对当前户用式光伏项目的市场乱象进行了整改。同时，由于文件中一般工商业分布式光伏不得选择全额上网模式，并对自发自用部分的电力消纳率进行了约定，对未来光伏项目的整体质量进行了把控，确保光伏项目从目前的数量多但良莠不齐的状况，一步一步朝着高质量分布式光伏项目普及的方向发展。2025年1-6月份光伏新增装机规模达到212吉瓦，同比增速近107%。
　　充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，是大力推动新能源高质量发展的核心助力。国家能源局于2025年1月27日发布了《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知》，明确推动新能源上网电价全面由市场形成，鼓励新能源发电企业与电力用户签订多年期购电协议，提前管理市场风险，形成稳定供求关系。推动建立健全支持新能源高质量发展的制度机制，规定2025年6月1日起投产的新能源增量项目需参与市场化竞价以纳入机制执行范围。
　　电力市场化交易是未来保障电能量供给平衡，价格稳定的发展方向。广东省能源局、国家能源局南方监管局发布《关于2025年电力市场交易有关事项的通知》，通知中明确将有序推动全部工商业用户进入电力市场。用电侧方面，明确规定年用电量500万千瓦时及以上的市场购电用户，可作为批发用户直接参与批发市场交易或通过售电公司参与市场交易；年用电量500万千瓦时以下的市场购电用户，通过售电公司参与市场交易。2025年适时研究建立简易交易机制。发电侧方面，通知鼓励分布式新能源以聚合虚拟电厂方式参与现货电能量交易和绿电交易。此外，通知提出广东还将优化现货出清机制及参数，适时开展双边报量报价试点交易，明确发电侧变动成本补偿由全体工商业用户按月度实际用电量比例共同承担，明确应用峰谷平衡机制所产生的损益费用，由市场购电用户按电量比例分摊或分享。2025年1-6月，全国市场化交易电量达到2.95万亿千瓦时，同比增长4.8%，占全社会用电量比重达到60.9%。预计全年超6万亿千瓦时，占全社会用电量比重约2/3，占全国售电量比重约3/4。
　　零碳园区是加快经济社会全面绿色低碳转型、实现碳达峰碳中和目标的催化剂。国家发展改革委于2025年6月30日发布《关于开展零碳园区建设的通知》，提出了要支持有条件的地区率先建成一批零碳园区，并对零碳园区的重点建设任务进行了明确，其中包括：加快园区用能结构转型、大力推进园区节能降碳、调整优化园区产业结构、强化园区资源节约集约、完善升级园区基础设施、加强先进适用技术应用、提升园区能碳管理能力和支持园区加强改革创新。目前，我国园区数量超过1.5万个，其中国家级和省级园区超过2500个，集聚了80％以上的工业企业，贡献了50％以上的全国工业产值，碳排放量占全国总量的30％以上，建设零碳园区对于丰富可再生能源利用和消纳渠道、产业绿色低碳转型升级、激发制度和科技创新活力都有十分重要的意义，对于加快经济社会全面绿色低碳转型、实现碳达峰碳中和目标等具有积极促进作用。

　　二、核心竞争力分析
　　中山公用作为中山市属国有控股上市公司，依托“环境与资源”双核发展战略，以环保水务、固废处理、新能源三大主营业务为核心，并在区域市场、技术创新、资本运作、管理效能等方面构建了多维核心竞争力。
　　1.区域龙头、主责主业协同
　　公司通过环保水务、固废处理、新能源三大主业与其它业务板块深度融合，构建了“强链补链、资源共享”的生态服务体系。环保水务通过“供水一盘棋”、“厂网一体化”整合，占有中山市供水约94%、污水处理约50%的市场份额，基本实现规划－建设－运营全流程统一管理，形成规模效应与区域集约化优势；固废处理依托本地市场深耕与跨区域拓展，协同环卫前端收集与后端焚烧发电，形成“收集-焚烧-发电-供热”资源循环闭环，着力为中山“无废城市”建设打造工业固废治理标杆；新能源板块以分布式光伏为切入点，积极布局源网荷储一体化，开拓虚拟电厂业务，联动Pre-REITs基金与资本运作，为技术转化和项目落地提供资金保障。工程板块凭借“双一级”资质，为其他业务提供全周期基础设施支持，实现技术、人才与项目的跨板块流动。
　　2.技术研发、数字转型赋能
　　中山公用以创新驱动为核心引擎，持续强化技术研发与数字化转型能力，构筑差异化竞争优势。技术研发方面，公司依托“双核双轮”战略框架，聚焦环境治理与资源效率提升，构建了覆盖“1个国家级+3个省级”创新平台的多层级研发体系。公司布局10个研发平台（含国家级1个），累计发明专利20项，高新技术企业5家、专精特新企业4家、创新型中小企业1家，荣获科创类奖项39项（省级及以上17项），其中与中山大学等单位联合申报的《城市垃圾低碳高氮废水减污降碳技术创新及应用》荣获国家级奖项。在数字化转型方面，公司持续以“181数字公用”蓝图为指引推进数字化转型，完成“221工程”全面建成并上线运行。基于“公用云”实现“服务上云、数据上云”，打通财务、税务、资金等关键管理链条，构建起战略财务管控体系与数字化人才盘点管理机制。大模型与AI技术深度应用于智慧水务、智慧环卫、智慧能源、智慧排水、智慧工程等平台，全面提升城市防汛应急响应能力与供排水运维智慧化水平。
　　3.深化改革、人才效能激发
　　公司将市场化改革与人才效能提升深度融合，构建起适配高质量发展的长效动能机制。充分借鉴市场化标杆企业的成功变革经验，实施“122”组织变革，实现组织层级、岗位编制精简；立足“价值创造、业绩贡献、差异薪酬”优化薪酬绩效体系；建立全员绩效评价体系，实行强制分布，与绩效工资刚性挂钩，实现中层干部100%契约化管理；依托“公用学堂”系统推进人才培养工程，构建运营、技术、投资复合型人才梯队，显著缩短青年骨干成长周期。改革实践中形成的“揭榜竞聘”“强制分布”等特色机制，有效激活组织活力，相关经验入选广东省国企改革典型案例。通过持续优化“能上能下、能增能减、能进能出”的动态管理，公司人才密度与效能同步提升，支撑企业连续斩获广东省500强、“金圆桌奖”之董事会价值创造奖，为战略升级筑牢智力引擎。
　　4.价值共创、股东回报提升
　　公司高度重视股东回报，构建了“长期、稳定、可持续”的股东回报机制。近10年平均利润分红比例超30%，累计分红38.56亿元（含特别分红）。2024年公司首次实施特别分红预案，2025年公司将进一步践行投资者回报承诺，组织财经媒体报道市值管理系统性举措，强化股东权益保障。公司坚持可持续发展理念，持续披露ESG报告，主动承担社会责任，重视环境保护，维护社会公共利益，2024年公司获得ESG评级A级，并入选“中国ESG上市公司大湾区先锋50”“中国上市公司ESG百强”等榜单，2024年ESG报告获中国企业社会责任报告评级专家委员会五星级认证，持续提升公司社会形象和品牌价值。公司以“内在价值提升+市场价值匹配”为主线，牢固树立回报股东意识，诚实守信、规范运作、专注主业、稳健经营，以新质生产力的培育和运用，推动经营水平和发展质量提升，并在此基础上做好投资者关系管理，增强信息披露质量和透明度，推动公司投资价值合理反映公司经营质量。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观政策风险：宏观经济政策、税收政策、水务产业政策以及环境管理政策的调整，将影响公司的经营业绩。
　　对策：加强政策研判机制，通过多维度政策信息跟踪及动态评估，提升对宏观经济、税收、水务产业及环保政策的解读精度，强化政策传导与响应。深化政企协同联动，推动政策诉求与行业实践融合，增强政策适配性。强化党建引领的组织保障作用，以基层组织体系优化和服务机制创新为抓手，将党建效能转化为政策风险防控能力。
　　2.盈利增长风险：受经济结构性调整影响，公司供水主营业务增长缓慢，且在承接二次供水设施改造、管网互联互通工程等项目时，大部分项目需自筹改造资金或垫资，公司承受较大的经营压力。
　　对策：积极拓展产业链及新产业领域，培育新的利润增长点；构建新型政商关系，持续深化组织改革，优化运营管控能力，提升管理效能和服务质量；稳步推进攻坚治水、供水保障系列任务，助力改善城市营商环境。
　　优化业务组合，通过产业链纵向延伸与横向协同，布局智慧水务、环保技术等新兴增长极，形成多元化收益结构。创新政企合作模式，缓解自筹资金压力，提升项目可持续性。深化精益管理改革，以数字化工具重构运营流程，强化成本管控与服务标准化建设，推动降本增效与管理赋能双向发力。
　　3.水质安全风险：公司作为城镇自来水供应商，供水质量直接关系到供水区域内居民的用水安全。环境破坏、自然灾害、水源水质污染等突发事件，给供水安全带来巨大挑战。
　　对策：构建全流程水质管控体系，依托国家级认证实验室的技术支撑，采用领先工艺及在线监测技术，确保水质指标持续优于国家标准。完善分级应急响应机制，定期开展水源污染、自然灾害等情景模拟演练，强化跨部门协同处置能力，保障突发事件快速响应。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　目前，我国环保产业已经从过去的“治污”为主，迈入大力发展绿色低碳经济的新篇章。环保产业应围绕着“加强生态文明建设，推进绿色低碳发展”这一核心要求，深入践行绿水青山就是金山银山的理念，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。　　（一）环保水务行业　　2024年，环保水务行业在国家政策统筹与技术创新的协同驱动下，形成了水资源系统治理、服务模式升级与产业生态重构的深度发展格局。通过强化水资源刚性约束、推进基础设施智能化转型、完善城乡一体化服务体系，行业逐步构建起覆盖“节水控源—高效处理—循环利用”的全链条管理体系，为绿色低碳转型奠定了坚实基... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　目前，我国环保产业已经从过去的“治污”为主，迈入大力发展绿色低碳经济的新篇章。环保产业应围绕着“加强生态文明建设，推进绿色低碳发展”这一核心要求，深入践行绿水青山就是金山银山的理念，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设人与自然和谐共生的美丽中国。
　　（一）环保水务行业
　　2024年，环保水务行业在国家政策统筹与技术创新的协同驱动下，形成了水资源系统治理、服务模式升级与产业生态重构的深度发展格局。通过强化水资源刚性约束、推进基础设施智能化转型、完善城乡一体化服务体系，行业逐步构建起覆盖“节水控源—高效处理—循环利用”的全链条管理体系，为绿色低碳转型奠定了坚实基础。
　　在政策顶层设计层面，国务院《节约用水条例》于2024年 5月正式实施，首次以行政法规形式确立水资源刚性约束制度，明确节水规划编制、用水定额管理、非常规水纳入统一配置等核心机制。同年3月发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》聚焦供水管网与污水处理设施更新改造，要求两年内完成城镇生活污水管网补短板工程，并建立厂网统筹的专业化运维模式。水利部同步出台《2024年水资源管理工作要点》，通过强化流域水量分配、地下水双控指标和取用水监测计量体系，进一步压实水资源管理责任。这些政策形成“制度约束—设施升级—动态监管”的三维治理框架，系统性提升行业规范化水平。
　　2024年，技术突破与数字化转型已成为我国水务行业提质增效的核心驱动力，国家层面通过政策引导与技术标准建设，系统性推动行业向智能化、集约化方向升级。同时，国家发展改革委等五部门发布《关于深化智慧城市发展 推进城市全域数字化转型的指导意见》，明确要求加快水利水务设施数字化改造与智能化运营，统筹部署城市智能感知终端。技术突破方向聚焦数字孪生、智能监测与数据整合应用。水利部计划到 2025年实现新建大型及重点中型水利工程全面构建数字孪生平台，实现动态感知、智能预警与智慧响应。基于政策引导与技术融合的数字化转型，正在重构水务行业的生产效率与管理范式，为水资源可持续利用提供系统性解决方案。
　　2024年，国家在城乡供水一体化领域推出一系列政策，以加速农村水务市场的高质量发展。政策层面，水利部明确提出“建大、并中、减小”原则，优先推进城乡供水一体化与集中供水规模化，要求到2024年底全国农村自来水普及率达92%，规模化供水工程覆盖农村人口比例达 63%，并同步强化县域统管和专业化管护，推动 70%的千吨万人供水工程实现标准化管理。技术标准方面，国家明确要求城乡供水工程需遵循《村镇供水工程技术规范》（GB/T 43824-2024）等标准，涵盖水源规划、管网设计、净化消毒设备配置等全流程，同时推广智慧供水网络体系，推动数字孪生技术在水务管理中的应用。资金投入上，中央财政安排40亿元用于农村供水维修养护，30亿元支持小型引调水工程，全年总投资规模达1000亿元，重点投向规模化工程建设和老旧管网改造，形成“政府主导+市场化运作”的多元融资模式。行业层面，政策推动水务产业链向专业化、集约化转型，鼓励县域统管平台建设，培育专业化市场主体参与运维，并通过PPP新机制引入社会资本，要求民营企业股权占比不低于 35%，促进城乡水务企业整合重组。此外，农村供水水质提升专项行动全面实施，要求所有集中供水工程配备净化消毒设施，强化水源地保护和全链条水质监测，确保城乡供水“同源、同网、同质、同服务”。这些措施不仅优化了农村供水基础设施，还通过技术升级与市场化改革释放了农村水务市场的新动能，为城乡均衡发展和乡村振兴提供了坚实支撑。
　　总体而言，2024年水务行业在政策精准施策与技术迭代升级的双重赋能下，正从规模扩张转向内涵式发展。随着数字孪生、低碳工艺的深度应用，以及城乡服务均等化、资源循环化战略的持续推进，行业有望在运营效率提升、服务模式创新和生态价值实现等方面形成突破性进展。
　　（二）固废行业
　　2024年中国固废处理行业在政策支持、技术革新与市场扩容的多维度驱动下，持续深化全链条治理体系。国务院1月发布的《关于全面推进美丽中国建设的意见》明确提出强化固体废物和新污染物治理，要求到2027年实现60%地级及以上城市开展“无废城市”建设，2035年实现全覆盖，这一目标通过《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》进一步细化，提出到2025年大宗固废年利用量达40亿吨、再生资源利用量达4.5亿吨，资源循环产业产值突破5万亿元。生态环境部同步发布的《固体废物分类与代码目录》首次实现固废种类全覆盖，为精细化管理和技术升级提供了标准化基础，尤其明确工业固废、生活垃圾、建筑垃圾等分类规则。
　　2024年，“无废城市”建设推动全链条治理升级，工业与农业固废资源化提速，工业固废综合利用率持续提高，建筑垃圾资源化率目标提升至 30%。以广东省茂湛高速改扩建项目为例，该项目再生利用旧路沥青混凝土约 5000吨，同时采用就地固化工艺减少淤泥废弃9.6万立方米，实现资源循环再利用，入选省级绿色示范工程。生态环境部通过3700余项工程和超万亿元投资加速“无废城市”落地，广州市在 2024年进入“无废城市”建设深入推进阶段，重点完善市场体系和技术体系，推动危险废物和一般固废处理能力提升。中山市评定 75个“‘无废城市’细胞”，涵盖工厂、学校、医院等场景，形成全社会参与格局。
　　目前，环卫领域智能化与市场化特征凸显，智能化技术成为环卫行业提质增效的核心引擎。2024年，物联网、AI视觉设备和无人驾驶清扫车等技术广泛应用，推动作业效率提升30%以上。工信部《汽车行业稳增长工作方案》要求加快环卫车电动化，新能源环卫设备渗透率超48%，单位作业能耗降低15%。此外，《智慧环卫系统建设标准》的发布，为作业调度、监控与管理提供统一规范，助力行业向“精准化+低碳化”升级。资本市场亦加速布局，根据“环境司南”统计，2024年上半年环卫服务成交额达1214亿元，同比增长3.2%，年化总额464亿元，头部企业通过并购整合抢占垃圾分类、绿化养护等新兴赛道。
　　2024年，技术创新驱动固废细分领域实现突破性进展，尤其在垃圾焚烧及环卫产业链领域，核心技术迭代与智能化升级正成为行业高质量发展的核心引擎。新一代机械炉排焚烧技术通过实时感知垃圾热值与成分，实现燃烧参数自适应优化，抑制二噁英生成，显著提升燃烧效率与环保水平。高效汽轮发电机组及热力循环系统的应用，将余热发电效率进一步提升，使得在同等垃圾处理量下新增上网电量，进而实现经济效益与减碳能力的同步跃升。环卫产业链的智能化升级同样成效显著，通过融合物联网、人工智能及5G技术，构建“装备制造+智慧服务”全链条体系，新能源环卫车辆占比快速提升，能耗与运维成本显著优化。
　　（三）新能源行业
　　2024年中国新能源行业在政策体系优化和技术创新突破的双重驱动下，持续深化绿色低碳转型，各领域发展呈现新格局。分布式光伏领域迎来关键政策调整，国家能源局于2024年1月修订发布《分布式光伏发电开发建设管理办法》，明确项目分类管理要求，将分布式光伏细分为自然人用户、非自然人用户、一般工商业和大型工商业四类，并强化全生命周期监管。截至2024年底，全国分布式光伏累计装机达 3.7亿千瓦，占总装机量的42%，其中户用分布式光伏覆盖超500万农村家庭，带动有效投资逾5000亿元。新政策提出“四可”开发标准（可开发、可利用、可消纳、可调度），并允许电力现货市场连续运行地区的大型工商业项目采用“自发自用+余电交易”模式参与市场，进一步激发灵活性。针对接网消纳难题，国家能源局在2024年 7月启动分布式光伏备案接网专项监管，覆盖河北、山东、广东等 11个省份，重点整治备案流程、设备合规性及市场干预行为，确保项目有序发展。
　　目前，源网荷储一体化已成为新型电力系统构建的核心抓手。国家发展改革委在2024年将源网荷储一体化和多能互补项目纳入新版《产业结构调整指导目录》鼓励类范畴，推动虚拟电厂、需求响应等创新模式规模化应用。技术层面，国家电网在多个省份试点分布式能源聚合调控，依托“云大物移智链”技术实现资源灵活互动，初步构建“可观、可测、可调、可控”的智能化管理体系。为提升系统调节能力，2024年全国新增配套储能装机同比提升45%，多能互补示范项目在工业园区、城市微电网场景中加速落地。
　　同时，碳排放双控制度与绿电交易市场改革为行业注入新动能。国务院办公厅于2024年8月发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》，明确分三阶段推进碳排放强度与总量控制，将碳指标纳入国民经济规划。同期，全国绿证核发量达47.34亿个，同比增长28.4倍，其中可交易绿证占比66.7%，绿电交易规模突破4.46亿个，同比增长3.6倍。政策层面，《分布式光伏发电项目管理办法》修订版将绿证交易纳入管理体系，企业可通过余电交易获取环境溢价收益，推动分布式光伏项目收益率提升3—5个百分点。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务及发展情况
　　公司主要从事环保水务、固废、新能源、工程建设等业务，拥有水务公司、排水公司、北部公用、能源公司、公用工程等11家一级全资子公司，拥有广发证券、中海广东等16家一级参、控股公司。
　　1.环保水务板块
　　公司环保水务板块服务范围涵盖水污染治理、城镇供水用水、水质监测、城区排水管网管理、防洪除涝设施等业务。报告期内，环保水务板块实现营业收入14.38亿元，占营业收入比重为25.32%，同比增长7.43%。其中，供水业务收入8.05亿元，同比增加11.60%；污水处理业务收入6.33亿元（含管网泵站运维收入），同比增长2.55%。
　　供水服务业务。公司设计供水能力为303万吨/日，其中中山本地设计供水能力为265万吨/日，服务范围覆盖22个镇街及火炬高新区、翠亨新区2个功能区，服务人口约146万户，供水服务面积约1650平方公里，承担中山市约94%的供水任务。报告期内，公司本地售水量为4.5亿吨，同比增长7.5%。为强化供水保障能力，公司年内完成153个小区二次供水改造及210多公里的老旧管网改造，并顺利推进多项重点工程：长江水厂与大丰水厂双水源保障工程、翠亨起步区第二条供水主管工程、东部片区供水管网互联互通工程均按期达成年度建设目标；东凤水厂三期扩建工程全面完成土建施工及设备调试，通过综合验收并投入试运行，新增供水能力10万立方米/日，进一步优化了区域供水体系。
　　污水处理业务。公司运营的污水处理厂总设计规模达75万吨/日，服务范围覆盖中山市10个镇街。报告期内，高效完成 5个镇街55条（段）暗涵清淤工程，累计清淤长度35.5公里、清淤量 12.4万立方米，系统性提升管网输水效能；推进西区、南区农村污水收集管网完善工程，实现农村生活污水收集处理能力提质扩容。智慧化排水建设取得突破，集成 GIS、物联网及大数据技术，形成全域排水设施“一张图”数字化管理模式，基于该平台推动泵站“无人值守+智能巡检”运维转型，年内完成3座泵站智能化改造。
　　2.固废板块
　　公司固废板块以垃圾处理、环卫服务为主，深耕本地市场，开拓外地业务。固废板块实现营业收入7.63亿元，占营业收入比重为13.43%。其中，垃圾发电业务收入3.64亿元，同比增加9.00%；环卫服务业务收入3.99亿元，同比增长63.48%。
　　垃圾发电业务。
　　中山公用在垃圾焚烧发电领域通过本地与异地协同发展，报告期，公司旗下垃圾焚烧发电厂合计处理生活垃圾138.25万吨，总发电量达5.69亿千瓦时。公司旗下北部公用持有中山市北部组团垃圾综合处理基地垃圾焚烧发电厂及垃圾渗滤液处理厂特许经营权，设计年处理规模79.2万吨，服务覆盖中山市 8个镇区，形成稳定运营能力；报告期内，每吨垃圾发电量达460.38千瓦时，较上年同期提升6.23个百分点。株洲市公用环保能源有限公司（株洲市生活垃圾焚烧发电厂）报告期内处理生活垃圾60.87万吨，日均处理量超过1500吨，同比增长11.09%。株洲市生活垃圾焚烧发电厂通过管理模式创新和技术升级，2024年成功落地移动储能供热业务，实现蒸汽余热梯级利用，有效降低厂用电率并拓展资源化利用场景，为绿色低碳发展注入新动能。
　　环卫服务业务。
　　公司持续深耕区域环卫市场，致力于打造城市管家综合服务提供商，已取得清扫收集运输类特级资质、生活垃圾处置类一级资质及中国清洁清洗行业国家一级
　　资质等核心行业认证。公司服务范围覆盖中山中心城区及港口、黄圃、民众等镇街，市场份额占比超40%，全面负责中山市1700家医疗机构（含动物医疗机构）的医疗废物收运处置，医废处理能力达25吨/日且处置率保持100%，同步承接园林绿化、资产管理与污水处理厂污泥运输业务。在异地拓展方面，公司运营深圳市5个垃圾填埋场及1个渗滤液处理厂运维项目，并持续推进湖南省东安县PPP环卫项目的实施，进一步巩固跨区域服务能力。
　　3.新能源板块
　　新能源板块深入践行绿色发展战略，通过构建“产融融合”与“投建协同”机制，构筑以基础资产和前沿技术为核心的“4+2+3”商业模式，即“光伏+储能+充电桩+可控负荷”4大资产、“区域微网+虚拟电厂”2个核心技术平台、“电力交易+碳交易+资产交易”3大交易，引进集成安全性、美观性与安装便捷性优势的装配式光伏安装工艺，形成规模化业务拓展的核心竞争力。新能源板块重点推进分布式光伏发电、光储充一体化业务，聚焦党政机关、学校、医院等重点场景，成功落地“低碳工业园”“低碳政区”“低碳校园”等示范标杆，构建多能互补、智慧协同的综合能源发展体系。截至2024年12月31日，已与多家知名企业合作投建光伏电站，业务覆盖全国 18个城市，累计投运分布式光伏项目60余个，装机并网合同容量约250MW，其中2024年新增并网容量超过180MW，“光伏+”模式在污水处理厂、产业园区等多元化场景的落地成效凸显。
　　4.工程板块
　　工程板块拥有市政公用工程施工总承包、建筑工程施工总承包“双一级”资质，兼有电力工程、水利水电工程施工总承包二级资质，构建起涵盖市政工程、房屋建筑工程、供排水管网建设、生态环境治理、电力工程等多元化业务体系。报告期内，依托全产业链协同优势，深度参与中山市治水攻坚，高效推进未达标水体综合整治项目、污水处理厂扩建等重点工程，同步推进供水保障相关战略性项目，显著提升城市供排水系统韧性和营商环境。在建筑工程领域，重点实施中山市第一中学、纪念中学扩建工程，打造教育基础设施标杆；承建大湾区低空经济展销中心（一期），精准对接区域经济发展需求。通过创新新能源－工程协同开发模式，实现光伏电站、储能系统等新能源项目与工程建设的全链条联动，有效降低边际投资成本并提升综合收益率，推动集团新能源业务向“投建营一体化”深度延伸。
　　5.其它业务板块
　　公司其它业务板块主要包括金融投资、市场运营、港口客运等业务。
　　金融投资方面，公司持有广发证券10.55%股份；同时，与其全资子公司广发信德合作设立了环保产业投资基金、夹层投资基金、致远创投基金、新能源产业基金、Pre-REITs基金等多个基金，形成良好的战略合作关系，为公司战略发展提供重要支撑。
　　市场运营方面，公司拥有34个农贸（批发）市场及商业体，范围覆盖中山市17个镇街，总占地面积约43万平方米，总建筑面积约36万平方米，是中山市最大的农贸市场集群。报告期内，首次获得食品安全管理体系（ISO22000）和危害分析与关键控制点（HACCP）体系认证；近3年累计完成21家“香山新街市”改造提升，占全市总量22%。
　　港口客运方面。　　新中山客运港正式启用，开通香港市区、香港国际机场、深圳蛇口、澳门等航线，运营5艘豪华高速双体客轮，报告期内完成总客运量超66万人次。
　　（二）公司发展状况
　　报告期内，公司紧紧围绕2021-2026年战略目标，发挥“双核双轮”战略框架引领作用，全面践行“价值回归，链主企业，行业一流”的高质量发展要求，坚持为用户提供服务，为员工缔造平台，为股东创造收益，为社会承担责任，完善全市供水保障、助力水污染治理、拓展环保产业链、强化工程项目资质、推动业务集群数字化建设，已成为民生保障和环保产业等公共服务的重要供给者。
　　1.主业整合深化，运营效能显著提升
　　一是主业专业化整合加速。完成“供水一盘棋”战略布局，率先在小榄镇实现“供排一体化”；智慧排水平台进一步升级，新增509套感知设备和完成 67个泵闸站自控改造，完成4.2万户排水户数据入库，并依托中山市政务云平台实现数据动态更新与多部门协同；二是加快构建固废平台公司。强化“固废+环卫”协同，围绕“城市服务”“再生资源”“工业环保”“科创智造”等领域补链强链延链。提升平台公司运作水平，垃圾焚烧处理量与上网电量均同比上升，运营效率居行业中上游，同步积极探索中山公用特色产业园建设运营模式。三是新能源业务快速拓展。报告期内，新能源板块在调结构、保安全、促消纳、扩投资、降电价等方面初见成效，并网及在建新能源项目总容量约 500MWp（含充电桩），零碳智慧能源园区建设方案通过“能源建设－能源管理－智慧运营－平台交易”四部曲策略，实现园区用能成本下降与资源优化配置。
　　2.生态治理突破，民生服务全面升级
　　一是治水攻坚成效显著，生态基底持续夯实。三大未达标水体治理、农污治理项目全速推进，污水处理厂提质增效效果显著，阜沙镇牛角正河清淤项目获全省推广，“三池两坝”鱼塘尾水治理技术被纳入省级标准。二是民生服务能力提升，人居环境全面升级。推进供水设施建设，2024年完成全市 12个镇街供水资产整合，二次供水设施标准化改造惠及 11万户居民。高品质打造华侨公园项目，塑造城市新名片，攻坚克难达成“双中”项目主体结构封顶目标，打造教育品质工程。中心城区4个街道试点整合市、街道两级环卫业务，入选“中山改革典型案例”，并进一步拓展至坦洲镇等区域，推动城乡环境质量提档升级。三是城市服务优化，营商环境提质增效。助力中山在广东省营商环境“获得用水”指标中跃居全省第6位，城市排水管理能力持续优化，城区积水点显著改善。推进农贸市场规范化管理，打造 21家“香山新街市”。中港客运完成新港搬迁并开通深圳蛇口、澳门航线，为湾区互联互通注入新动能。
　　3.机制改革深化，创新动能加速释放
　　一是人才机制改革成效显著。由“盘点人才”提质扩面实施“组织、机制、人才、资源”全面盘点，盘点结果刚性应用，经营层结构持续优化。推行职业经理人契约化管理，薪酬向关键岗位倾斜，试点OKR绩效工具与增量激励，强化“能上能下、能增能减、能进能出”机制。二是组织与业务效能双提升。充分对标市场化标杆企业成功变革经验，以工程公司为试点打造“专业敏捷型”组织，全面优化授权、职级和薪酬体系，建立工程项目全过程管理体系。财务共享中心正式运营，实现资金归集、结算线上自动化，推进“业财数”标准化建设，提升财务管理效率。三是创新要素集聚与数字化转型。成立珠三角第二批环境损害司法鉴定所，鱼塘尾水治理项目获评“广东省生态环境保护优秀示范工程”，环保共性产业园项目获省二等奖。构建“数字工程”“数字人资”等8大模块，实现数据可视化与敏捷化管理。持续完善“公用云”建设，保障数据安全，支撑经营和业务系统安全高效运行。
　　4.治理体系优化，企业价值持续彰显
　　一是规范法人治理，优化决策机制。明确法人权责清单，发挥独立董事决策监督及专门委员会风险预判作用，提升决策科学性、合理性，促进“三会一层”治理结构高效运行，治理水平获评“董事会价值创造奖”和“中国ESG上市公司大湾区先锋50”等，得到资本市场高度认可。二是深化市值管理，增强股东回报。以维护全体股东利益、增强投资者信心、推动公司高质量发展为目标，制定《质量回报双提升行动方案》。推行 5.14亿元特别分红，建立稳定透明的现金分红机制，全年举办 40余场投资者交流活动增强市场认同。三是强化风险防控，保障稳健经营。靠前发挥审计监督作用，开展项目绩效、采购管理等专项检查，推进廉洁风险防控工程，构建“大监督”体系。四是塑造品牌形象，彰显社会责任。“水治理”与“香山+”多品牌战略实现超千条全渠道传播，ESG报告连续获 A级评级，斩获“中国上市公司ESG百强”等殊荣，治水项目更获“广东省农村生活污水治理突出集体”称号，彰显国企生态建设标杆作用。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　中山公用作为中山市属国有控股上市公司，依托“环境与资源”双核发展战略，以环保水务、固废处理、新能源三大主营业务为核心，并在区域市场、技术创新、资本运作、管理效能等方面构建了多维核心竞争力。
　　1.全链协同，多业融合构建生态化业务体系
　　公司通过环保水务、固废处理、新能源三大主业与其它业务板块深度融合，构建了“强链补链、资源共享”的生态服务体系。水务板块通过全市“供水一盘棋”整合，实现规划－建设－运营全流程统一管理，形成规模效应与区域集约化优势；固废处理依托本地市场深耕与跨区域拓展，协同环卫前端收集与后端焚烧发电，形成资源循环闭环；新能源板块以分布式光伏为切入点，联动Pre-REITs基金与资本运作，为技术转化和项目落地提供资金保障。工程板块凭借“双一级”资质，为其他业务提供全周期基础设施支持，实现技术、人才与项目的跨板块流动。2024年，公司积极拓展多元化融资渠道，优化融资结构，与多家金融机构建立了长期稳定的合作关系，分两次发行总规模 20亿元公司债券，连续刷新广东省历史上同评级、同期限信用债券最低利率纪录。公司通过创新链、产业链、资金链、人才链驱动，强化产学研协同，优化资源配置效率，形成从规划投资到运营维护的一体化服务能力，构筑差异化竞争壁垒。
　　2.创新驱动，打造技术研发与数字化转型高地
　　中山公用以创新驱动为核心引擎，持续强化技术研发与数字化转型能力，构筑差异化竞争优势。公司依托“双核双轮”战略框架，聚焦环境治理与资源效率提升，构建了覆盖“1个国家级+3个省级”创新平台的多层级研发体系，并与中山大学、中国环科院等共建产学研一体化平台，形成“基础研究－技术转化－产业应用”的创新生态链。在数字化转型方面，公司以“181数字公用”蓝图为核心，统筹推进智慧水务、智慧排水等十大领域数字化场景建设，打通人、财、业务数据壁垒，并通过“221工程”实现人力资源管理、财务管控等全流程数字化升级，完成构建“一朵云、一个入口”的整体数字化基础设施格局，提升运营效率与决策精准度。研发投入方面，拥有5家高新技术企业及4家专精特新企业。未来，公司将依托资本与科技“双轮”驱动，深化创新要素集聚，加速新质生产力培育。
　　3.深化改革，激发市场化机制与人才活力
　　公司将深化市场化改革与人才效能提升深度融合，构建起适配高质量发展的长效动能机制。公司以“三能机制”为牵引，打造“市场化选聘+契约化管理”的全周期管理体系，通过海选高管、职业经理人制度及OKR增量激励，实现薪酬激励与战略贡献精准匹配。依托分层培养体系，系统推进“369鹰才计划”“飞鹰训练营”等人才工程，构建运营、技术、投资复合型人才梯队，青年骨干成长周期显著缩短。改革实践中形成的“揭榜竞聘”“强制分布”等特色机制，有效激活组织活力，相关经验入选广东省国企改革典型案例。通过持续优化“能上能下、能增能减、能进能出”的动态管理，公司人才密度与效能同步提升，支撑企业连续斩获广东省500强、“金圆桌奖”之董事会价值创造奖，为战略升级筑牢智力引擎。
　　4.价值共创，构筑股东回报与治理效能新标杆
　　公司高度重视股东回报，构建了“长期、稳定、可持续”的股东回报机制。自 2013年以来，公司累计现金分红达38.56亿元（含特别分红），年均分红比例超过30%。2024年，公司首次实施特别分红预案，进一步践行投资者回报承诺，强化股东权益保障。此外，公司ESG实践与投资回报深度融合，连续多年发布ESG报告，入选“中国ESG上市公司大湾区先锋50”“国有企业上市公司 ESG-先锋100”等榜单，通过社会责任履行提升长期股东价值。公司以“内在价值提升+市场价值匹配”为主线，构建多层次市值管理框架，依托“战略协同的投融资体系”，设立环保并购基金、Pre-REITs新能源基金等工具，通过股权并购、资产证券化释放增长潜力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年公司锚定战略目标，主营业务较上年有较大增幅。公司报告期内主要经营指标情况如下：
　　报告期内公司实现营业收入为 567,817.87万元，同比增加 47,915.42万元，增幅9.22%。主要是水务板块完成供水一盘棋业务整合，固废板块通过环卫一体化拓展业务范围，工程板块延续水污染治理工程。
　　报告期内公司发生营业成本为 460,506.46万元，同比增加 45,369.68万元，增幅10.93%，主要是工程板块业务量增加，相关的直接材料和劳务成本增加所致。
　　报告期内公司发生销售、管理、研发、财务费用为 73,457.15万元，同比增加4,311.78万元，增幅6.24%。主要是随着公司业务发展，公司在战略优化、组织变革、机制改革、人才发展等方面增加投入；公司发展科技创新，研发投入增加以及规模增加，借款总额及财务费用增加。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展的展望
　　展望未来，公司将锚定2021-2026战略规划，以价值回归，链主企业，行业一流为导向，通过主业深耕、结构优化、动能创新、机制革新联动，全面塑造竞争力。公司将聚焦“环境治理、绿色能源、民生服务、资本运作”等领域，加速新质生产力与“公用生产力”融合发展，推动存量业务价值重构与新兴业务生态构建，强化资本运作与科技创新的双轮驱动。通过产业链纵向整合与横向协同，巩固行业资源配置主导权；依托ESG治理与数字化转型，打造质量回报双提升标杆，为市值修复注入动能，构建具有引领性、可持续的高质量发展格局。
　　1.聚焦主业强基，深化三阶布局
　　一是深耕市政环保市场。通过深化水务运营体系改革，充分发挥厂网一体化布局优势，加速推进污水处理厂全流程提质增效工程，强化工程全周期管理与智慧化运维能力，实现运营效率与服务质量的双重跃升。二是深化固废产业链布局。以平台化整合为抓手推进固废业务纵向一体化建设，构建覆盖收运处置、资源化利用的完整产业链；通过战略并购加速市场拓展，强化垃圾焚烧发电项目运营能力，打造“投资－建设－运营”价值闭环，形成跨区域协同处置的规模化优势。三是创新新能源发展模式。依托Pre-REITs基金与产业基金的产融协同优势，重点突破源网荷储一体化技术应用，加速零碳产业园示范项目建设，通过金融工具创新赋能光伏电站、储能系统等核心业务落地，构建绿色能源产业生态圈。
　　2.优化结构增效，激活存量潜能
　　水务板块持续推进供水安全保障体系建设、供水管网升级及老旧小区二次供水设施改造等民生工程，大力推进镇街厂网一体化布局与工业污水处理项目，进一步巩固本地市场主导地位并延伸产业链价值。固废板块强化垃圾焚烧项目精细化运营，加速投资并购布局，拓展一般工业固废、有机垃圾处理等新兴业务；深耕区域环卫市场，响应“无废城市”建设要求，围绕城市服务、再生资源及科创智造等领域构建全链条服务体系，全面提升固废业务综合效益。新能源板块抢抓“人工智能与虚拟电厂”融合发展的产业机遇，谋划区域级虚拟电厂运营平台建设，创新数智化综合能源管理模式，推动能源资源高效配置与源网荷储一体化实践，助力新型电力系统构建。工程板块依托“双一级”资质优势与品牌效应，聚焦建筑工程、水务环保、能源基建及光伏水电等核心领域，加大资源投入力度，推动业务结构多元化发展。
　　3.创新动能培育，赋能价值跃升
　　为全面提升企业价值并推动可持续发展，公司将以打造一流上市公司为目标，构建“战略－规划－计划”闭环管理和“计划－预算－考核－激励”执行体系，通过三大核心路径实现战略目标：一是强化主业竞争与创新驱动，聚焦核心业务痛点开展技术攻关，建立产学研用协同的环保技术创新体系，加大研发投入与精细化运营，同时依托政策优势加速产融互动，延展资本与技术链条，通过并购重组优化资源配置；二是深化市场认同与价值共享，完善ESG管理体系和高质量信息披露，多维度强化投资者沟通，推进实施《质量回报双提升行动方案》，以稳定现金分红政策，增强回报可预期性，并通过品牌传播提升资本市场认可度；三是加快新质生产力培育与数字化转型，以研发新技术、优化资本运作和跨板块协同为抓手，推进多视角业务整合与平台化运营，孵化新型核心能力，实现高端化、高效能、低碳化的产业升级，为市值回归注入长期动能。
　　4.革新机制体系，激发市场活力
　　通过深化国有企业改革，融合市场化优势，在组织管理、人才发展以及市场化机制等方面持续变革，进一步激发发展动能。一是深化组织变革，构建“集团—平台公司—项目公司”三级治理体系，推动业务板块高效整合与资源协同，强化分级授权机制以激发组织效能，全面提升市场响应能力。二是实施人才战略升级，优化“市场化经理人”选育体系，打造专业化核心人才梯队，聚焦“强供给、优结构、提人效”目标，构建以能力为本的数字化职级评价体系；通过立体化人才盘点机制，创新选聘标准、重构干部培养路径、实现人力资源全链条价值提升。三是完善市场化运营机制，构建以战略目标为导向的绩效激励机制，建立“经济效益结果主导、重点任务过程管控”的OKR动态管理体系，推动资源配置与市场规律深度契合。
　　（二）公司可能面对的风险及对策
　　1.宏观政策风险：宏观经济政策、税收政策、水务产业政策以及环境管理政策的调整，将影响公司的经营业绩。
　　对策：加强政策研判机制，通过多维度政策信息跟踪及动态评估，提升对宏观经济、税收、水务产业及环保政策的解读精度，强化政策传导与响应。深化政企协同联动，推动政策诉求与行业实践融合，增强政策适配性。强化党建引领的组织保障作用，以基层组织体系优化和服务机制创新为抓手，将党建效能转化为政策风险防控能力。
　　2.盈利增长风险：受经济结构性调整影响，公司供水主营业务增长缓慢，且在承接二次供水设施改造、管网互联互通工程等项目时，大部分项目需自筹改造资金或垫资，公司承受较大的经营压力。
　　对策：积极拓展产业链及新产业领域，培育新的利润增长点；构建新型政商关系，持续深化组织改革，优化运营管控能力，提升管理效能和服务质量；稳步推进攻坚治水、供水保障系列任务，助力改善城市营商环境。
　　优化业务组合，通过产业链纵向延伸与横向协同，布局智慧水务、环保技术等新兴增长极，形成多元化收益结构。创新政企合作模式，缓解自筹资金压力，提升项目可持续性。深化精益管理改革，以数字化工具重构运营流程，强化成本管控与服务标准化建设，推动降本增效与管理赋能双向发力。
　　3.水质安全风险：公司作为城镇自来水供应商，供水质量直接关系到供水区域内居民的用水安全。环境破坏、自然灾害、水源水质污染等突发事件，给供水安全带来巨大挑战。
　　对策：构建全流程水质管控体系，依托国家级认证实验室的技术支撑，采用领先工艺及在线监测技术，确保水质指标持续优于国家标准。完善分级应急响应机制，定期开展水源污染、自然灾害等情景模拟演练，强化跨部门协同处置能力，保障突发事件快速响应。 收起▲