一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司持续深化科技产业转型战略，通过结构化调整、资源赋能等方式促进各板块业务协同发展，为企业发展增加新动能。目前，公司已构建起智算算力、电子、化工三大业务板块协同发展的业务架构，助力公司在不同产业周期中保持稳定运营与增长动力。报告期内，公司积极把握行业智算算力需求向好的机遇，稳步推进在手算力服务项目运行，智算算力业务板块发展持续向好，已成为公司主要创利来源。
　　1、智算算力板块业务
　　（1）主要业务、产品及服务
　　公司开展算力业务的时间较早，公司于2023年7月成立航锦（武汉），2024年成立航锦云，以此切入算力赛道，为客户及合作企业提供智算算力及赋... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司持续深化科技产业转型战略，通过结构化调整、资源赋能等方式促进各板块业务协同发展，为企业发展增加新动能。目前，公司已构建起智算算力、电子、化工三大业务板块协同发展的业务架构，助力公司在不同产业周期中保持稳定运营与增长动力。报告期内，公司积极把握行业智算算力需求向好的机遇，稳步推进在手算力服务项目运行，智算算力业务板块发展持续向好，已成为公司主要创利来源。
　　1、智算算力板块业务
　　（1）主要业务、产品及服务
　　公司开展算力业务的时间较早，公司于2023年7月成立航锦（武汉），2024年成立航锦云，以此切入算力赛道，为客户及合作企业提供智算算力及赋能解决方案。公司智算算力业务以开展算力服务业务为主，同时适时研判市场行情开展部分算力设备销售业务。公司开展的算力服务业务包括为大客户定制化集成服务和算力云接入服务，客户主要包括大型互联网厂商、大模型企业、科研院所等，可提供的算力服务涵盖：算力服务器及技术支持、组网建设及咨询、服务器改配、维保与代维服务等。
　　（2）经营模式
　　公司算力服务业务，在业务人员了解客户需求后，由技术工程师通过产品选型、技术咨询和解决技术难题等提供全栈式解决方案与技术服务，助力客户完成项目落地。商务代表负责项目合同签订，相关技术工作人员跟进负责售后工作。
　　2、电子板块业务
　　（1）主要产品及应用领域
　　公司电子板块由长沙韶光、威科电子等主体构成，产品涵盖模拟芯片、总线接口芯片、存储芯片、多芯片组件等等，具有全套的科研生产资质，研发技术实力雄厚。公司产品可广泛应用于通信、医疗电子、工业控制、汽车电子等领域。
　　（2）经营模式
　　公司电子板块产品，大多采取直接销售的销售模式，直接面对客户了解需求，与客户持续沟通，在达成购买意向后，就产品价格、供货周期、技术服务等商务条款与客户达成一致并签订合同。
　　3、化工板块业务
　　（1）主要产品及应用领域
　　公司化工板块主要从事基础化工产业，主要产品以“烧碱、环氧丙烷、聚醚”为主，形成以三大产品为主的工业化生产格局。公司主要产品烧碱广泛应用于石油、钢铁、化纤、玉米深加工、造纸等行业，主要服务客户包括多家东北地区的大型国有企业、上市公司。环氧丙烷下游行业以聚醚、纤维素、碳酸二甲酯、表面活性剂为主，聚醚下游行业以家具海绵、汽车海绵及内饰、冷链、建筑保温、塑胶跑道、密封胶、发酵行业为主。
　　（2）经营模式
　　公司化工板块产品，烧碱、环氧丙烷以“满产满销”为原则“以产定销”，聚醚产品以各行业客户需求为主“以销定产”。公司采用直销和经销混合的模式销售，烧碱销售区域主要集中在东北，我公司也是东北最大的烧碱生产企业；环氧丙烷销售区域主要包含东北、山东、河北。聚醚销售区域广泛，东北、华中、华东、华南均衡销售，陆运、海运各半。公司通常会根据客户的要货需求，从生产、物流、售后整个业务流程向客户提供全方位服务，最大程度让客户满意。
　　4、报告期内业绩概述
　　·报告期内，公司合并报表口径实现营业收入14.47亿元，同比减少34.68%；归属于母公司的净利润0.50亿元，同比增长263.32%。
　　·报告期内，公司智算算力板块实现营业收入2.49亿元，归母净利润1.49亿元，归母净利润同比增长122.18%，营业收入同比下滑67.30%，占合并报表口径营业收入的比例为17.22%。
　　·报告期内，公司电子板块实现营业收入1.98亿元，归母净利润-0.04亿元；营业收入同比增长7.63%，占合并报表口径营业收入的比例为13.67%。
　　·报告期内，公司化工板块实现营业收入10.00亿元，归母净利润-0.96亿元；营业收入同比下滑21.22%，占合并报表口径营业收入的比例为69.11%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、数智产业业务矩阵逐步成型，传统产业协同发展逐步优化
　　公司科技转型战略高度契合国家大力扶持科技产业尤其是新型信息化产业的政策导向，目前已构建起“智算算力、电子、化工”三大板块协同发展的多元化业务布局，转型战略正逐步夯实，核心竞争力日益凸显。依托迅速决策和快速执行，公司目前已经构建了以航锦（武汉）从事的算力服务、上海航锦云从事的云业务的全域矩阵式产品及服务体系，全方位提升航锦科技的综合竞争力和抗风险能力。传统氯碱化工业务依托原有的客户基础，在行业下行周期持续稳固经营格局，积极推动各项产能的环保改造，确保安全生产不松懈，寻求破局机遇。
　　2、卡位新型数字基础设施部署与服务，做好算力卖铲人
　　智算算力是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，是我国加快发展新质生产力、实现社会经济数字化转型的重要抓手。随着2024年国内高性能计算需求的跃升增长，公司抓住大型互联网厂商、电信运营商、国产大模型企业持续扩大新型IT基础设施资本开支的新机遇，积极着手布局算力服务业务。通过上市公司资源、资金等优势全方位投入，公司为各类用户提供包含算力服务、架构及落地场景的全栈式解决方案，肩负起数字经济时代“卖铲人”角色。目前，公司通过航锦（武汉）在算力基础设施领域进行了大规模投入并服务于多家大型终端客户；通过航锦云拓展云服务-词源工厂新模式，构建“端到端全栈”算力服务体系，为公司发展提供了全新云服务场景。
　　3、战略打造武汉国资科技型平台，开拓数字经济领域第二成长曲线
　　作为武汉国资上市公司、武汉金控集团控股企业，公司管理层始终致力将公司打造成为湖北科技型上市企业。公司自2017年开始在科技战略的引领下，紧紧抓住特种芯片国产化的契机，成功实现公司的业务转型延伸；在控股股东支持下，持续投入智算算力领域，通过金融及资源赋能，布局数智产业领域，打开公司发展第二成长曲线。公司将持续发挥资金、资源优势，逐步清理无效资产以聚焦核心业务，积极利用资本市场工具开拓布局数通产业新赛道，积极履行社会责任，践行国企担当，建设打造具备中国特色的新型信息化算力服务体系，在新一轮国际竞争中提升适应数智时代的中国数字基础设施的质量和层次。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　行业波动风险：公司以烧碱，环氧丙烷，聚醚为代表的传统化工行业具有强周期的特点，烧碱，环氧丙烷与聚醚的价格受市场因素影响较大，公司可能面临化工板块业绩波动的风险。
　　应对措施：公司将密切跟踪行业变化，捕捉市场需求，采取灵活，主动的销售政策；公司持续推行精细化的内部管控，降低成本费用，通过提升管理水平增加企业效益；继续深化转型升级，加大各子公司之间的产业协同，通过多元化降低行业周期影响。
　　政策变动风险：根据现行的环保政策要求，所有高耗能，高污染行业都受到严格限制，行业门槛提高。相继出台的新规也对化工企业淘汰落后产能，节能减排等方面提出了新的目标和要求。未来国家对化工行业及环保方面政策的变化调整将给公司发展带来一定的不确定性。
　　应对措施：公司密切关注国家，行业政策的最新动态；继续加大对环保设备和人员的投入；提档升级，以高于现行排放标准发展清洁生产，绿色化工，节能减排，提升公司未来核心竞争力。
　　研发失败风险：公司所从事的芯片设计、集成电路研发属于高新技术领域，存在较高的技术壁垒。在接受下游客户科研生产任务后，虽投入了一定的人力、资源，仍存在因为无法攻克技术难关而导致研发失败的风险。
　　应对措施：继续加大研发方面的投入，引入高端技术人员；与各高校实验室、科研院所形成合作，加强核心技术储备，确保在电子领域中领先优势；针对研发难度极高的科研生产任务，明确各方的责任、义务，降低经济损失。
　　运营风险：公司进入该领域和组建培养专业团队的时间较早，随着公司的智算业务发展，经营规模有所扩大。算力服务业务项目交付实施的影响因素较多，如果不能持续保持和提高项目负责团队的运营管理水平，可能面临成本上升、盈利能力不及预期的风险。
　　应对措施：以人为本，多渠道引进算力运营管理方面的专业人才，完善人才激励机制；深化与头部企业的合作，积累项目运营经验，建立健全算力业务管理制度，加强项目管控，保障已开展智算业务的持续稳定运营。
　　不可抗力风险：公司智算算力板块业务包括部署算力基础设施及引入先进GPU服务器，相关产品和业务一定程度上存在不可抗力引起的价格波动以及无法及时交付产品的风险。
　　应对措施：加强与上游供应商和下游客户的沟通及合作，优化供应链成本结构，保障供应链动态安全。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　丙烯：上半年价格受市场保有量减少影响，较上一报告期有所上涨；下半年原油价格下行，部分下游产品存在倒挂情况，价格回落。
　　动力煤：下半年供给更宽松、需求偏弱，价格回落。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　1、2025年2月25日完成《航锦锦西氯碱化工有限公司电石泥综合利用技术改造项目环境影响报告表》，取得环评批复。
　　2、2025年6月10日完成《航锦化工一般工业固废填埋场项目环境影响报告书》，取得环评批复。
　　相关批复、许可、资质及有效期的情况
　　《安全生产许可证》有效期（2024年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　丙烯：上半年价格受市场保有量减少影响，较上一报告期有所上涨；下半年原油价格下行，部分下游产品存在倒挂情况，价格回落。
　　动力煤：下半年供给更宽松、需求偏弱，价格回落。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　1、2025年2月25日完成《航锦锦西氯碱化工有限公司电石泥综合利用技术改造项目环境影响报告表》，取得环评批复。
　　2、2025年6月10日完成《航锦化工一般工业固废填埋场项目环境影响报告书》，取得环评批复。
　　相关批复、许可、资质及有效期的情况
　　《安全生产许可证》有效期（2024年4月20日-2027年4月19日）；
　　《危险化学品经营许可证》有效期（2024年9月8日-2027年9月7日)；
　　《安全生产标准化三级》已完成标准化评审报告，等待应急主管部门恢复定级工作再上报。
　　《非药品类易制毒化学品生产备案证明》有效期（2025年1月24日-2028年1月23日）；
　　《危险化学品重大危险源备案登记表》有效期（2025年6月10日-2028年6月9日）。
　　《生产经营单位生产安全事故应急预案备案登记表》，2028年3月23日到期。
　　《危险化学品登记证》，2026年10月9日到期。可按期完成备案。
　　《全国工业品生产许可证》编号:(辽)XK13-008-00022，换证现场审核，发证2022年7月6日，有效期至2027年2月9日。《食品添加剂生产许可证》编号:SC23221140200012，换证现场审核，发证2024年6月28日，有效期至2028年1月12日。《清真认证证书》编号:85648092658613，换证现场审核，2024年7月8日发证，有效期至2027年7月7日。
　　《质量管理体系认证证书》编号:03825Q02889R0L，换证现场审核，发证2025年4月10日，有效期至2028年4月9日。
　　《环境管理体系认证证书》编号:03825E02890R0L，换证现场审核，发证2025年4月10日，有效期至2028年4月9日。
　　《职业健康安全体系认证证书》编号:03825S02891R0L，换证现场审核，发证2025年4月10日，有效期至2028年4月9日。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　化工板块是公司的传统业务，主要产品包括烧碱、液氯、氯化苯、环氧丙烷、聚醚及聚氯乙烯等，并形成了以“烧碱、环氧丙烷、聚醚”三大产品为主的工业化生产格局。公司以烧碱装置为龙头，为平衡氯气、氢气布局下游生产装置，以环氧丙烷、聚氯乙烯、氯化苯、合成盐酸、高纯氢气充装站等生产装置进行配置，有力保证公司整体竞争力。公司万元产值综合能耗为1.07吨标煤/万元，同比升高8.08%。公司不享受优惠电价。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　一、智算算力行业情况
　　2025年中国智能算力规模达1590EFLOPS，据有关机构测算，2025年我国行业相关企业数量超过6000家，核心产业规模预计突破1.2万亿元。行业生态加速繁荣，国家相关产业投资基金资金规模达600亿元，深入实施行业标准化专项行动，2025年累计研制发布40余项关键国家标准、行业标准，智能体协议、算子库等一批关键开源项目孵化落地。
　　算力已成为数字经济发展的核心生产要素和关键驱动力，算力作为核心资源，持续成为全球科技竞争的核心阵地，根据TrendForce集邦咨询预测，全球各大领先云服务提供商（CSP）大幅提升资本开支，2025年同比增幅普遍超过60%，以满足日益增长的智算算力需求。在我国，新兴产业受到高度重视。政府工作报告已连续3年对智能行业作出部署，首次提出“打造智能经济新形态”，体现出智能产业对我国经济高质量发展的重要性，智能经济也有望成为“十五五”时期我国经济增长的新动能。
　　在应用端，从能对话到能决策执行的智能体，智算算力应用场景不断深化。国家数据局局长在国新办举行的新闻发布会上表示，到2026年3月，我国日均词元（Token）调用量已超过140万亿，相比2024年初的1000亿增长了1000多倍，相比2025年底的100万亿，三个月时间增长近40%。展望未来，随着各大厂商加码布局智能体及相关应用生态，Tokens使用有望进入量价齐升的阶段，算力需求将不断提高，智算算力服务行业有望延续良好发展趋势。
　　二、电子行业情况
　　2025年，受新兴技术发展的推动，全球半导体市场取得增长。由WSTS世界半导体贸易组织统计、SIA美国半导体产业协会公布的数据显示，2025年全球半导体销售额达到7917亿美元，较2024年的6305亿美元同比增长25.6%。从半导体产品细分来看，逻辑、存储产品等产品销售额涨幅领先，呈现强劲增长态势。从区域市场来看，全年亚太/其他地区销售额同比增长45.0%、美洲地区同比增长30.5%、中国市场同比增长17.3%，带动了全球半导体行业发展。
　　根据CINNO-IC Research统计数据，2025年中国（含中国台湾省）半导体产业总投资额达7,841亿元，同比增长17.2%，这在半导体行业周期性调整的背景下体现了中国半导体产业的发展韧性，也反映出国内推动高端技术自主可控的战略定力。从区域上看，投资地域集聚明显，上海、江苏、安徽、广东、浙江等地区投资规模相对领先。
　　在模拟集成电路领域，根据WSTS统计数据，全球模拟IC市场2025年市场规模预计达到856亿美元。全球模拟IC行业已在需求低迷与库存去化的深度调整期中运行数年，市场竞争依旧激烈。从供给端看，海外模拟IC龙头资本开支趋于克制，国内市场投资热度降温，供给侧扩张回归理性。从需求端看，新兴应用拉动高端模拟IC的需求增长，同时受到全球贸易环境影响，传统集成电路的国产化率仍存在提升空间。展望未来，在新兴技术的持续发展以及自主可控的国产化趋势驱动下，国内半导体市场将迎来更为广阔的发展空间。
　　三、化工行业情况
　　公司在化工行业中从事氯碱这一细分行业，氯碱工业产品主要包括烧碱及副产品氯气、氢气。烧碱下游主要用于氧化铝、造纸、印染/化纤等领域，其中氧化铝的需求占比较大，约占28%；液氯下游主要用于生产PVC、盐酸、环氧丙烷等。其中PVC的需求占比达46%，其终端主要用于基建、地产等领域。
　　2025年，化工市场低迷态势未改，市场竞争激烈，行业产能利用率处于近年来低位水平。2025年中国化工产品价格指数（CCPI）有所回落，截至年底，CCPI报3931点，年内下跌8.79%，化工行业景气度仍处低位。对于氯碱行业，供给端，根据百川盈孚数据，2025年，烧碱新增产能124.2万吨，同比增加2.5%，总产能达到5,166万吨。需求端，受非铝需求拖累，2025年烧碱需求同比下滑。据百川盈孚数据及机构测算，2025年烧碱表观消费量约3,950万吨，同比下降1.61%。
　　报告期内，氯碱行业主要化工产品烧碱市场价格重心下移，呈现为上半年烧碱价格冲高回落，下半年宽幅震荡的特点。1月-2月受下游氧化铝投产及供需节奏阶段性错配等影响，烧碱价格增幅明显。2月-6月，氧化铝下游需求兑现不及预期，烧碱价格大幅回落。7-8月，受“反内卷”行情及非铝需求回暖，烧碱价格小幅修复。9-12月，下游需求减少，同时装置维持高开工，库存压力增加，烧碱价格进一步下降。
　　2026年，预计化工行业仍将面临企业产能过剩、下游需求疲软等共性挑战。展望随着国家反内卷政策、“双碳”环保措施的不断落地及房地产行业等内需的逐步修复，能够促进化工行业良性健康发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、传统+科技产业协同发展，转型战略逐步夯实
　　公司科技转型战略高度契合国家大力扶持科技产业尤其是数智产业的政策导向，目前已构建起“智算算力、电子、化工”三大板块协同发展的多元化业务布局，转型战略正逐步夯实，核心竞争力日益凸显。传统氯碱化工业务作为坚实根基，凭借着成熟产能以及稳定的客户基础，始终坚持不断优化产品结构，积极推动各项产能的环保改造，确保安全生产不松懈，形成持续稳定的经营格局。依托迅速决策和快速执行，公司目前已经构建了以航锦（武汉）从事的算力服务、上海航锦云从事的云业务的全域矩阵式产品及服务体系，全方位提升航锦科技的综合竞争力和抗风险能力。
　　2、氯碱产业强化精益管理，保障公司经营平稳穿越产业周期
　　化工业务以经济运行为中心，根据市场变化调整生产策略，加强生产调度，强化精细化管理+提效降本。公司紧盯降本关键环节和变动因素，加强“量、本、利”分析，明确改进措施，以跨越周期为经营主线，发挥地区龙头企业的担当，稳定东北区域市场，同时实施成本管控等多项目标措施，降低各项资本性支出，争取政府项目政策资金优惠，采取多种开源节流手段，持续夯实经营的稳定性。
　　3、卡位新型数字基础设施部署与服务，做好算力卖铲人
　　智算算力是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，是我国加快发展新质生产力、实现社会经济数字化转型的重要抓手。随着2024年国内高性能计算需求的跃升增长，公司抓住大型互联网厂商、电信运营商、国产大模型企业持续扩大新型IT基础设施资本开支的新机遇，积极着手布局算力服务业务。通过上市公司资源、资金等优势全方位投入，公司为各类用户提供包含算力服务、架构及落地场景的全栈式解决方案，肩负起数字经济时代“卖铲人”角色。目前，公司通过航锦（武汉）在算力基础设施领域进行了大规模投入并服务于多家大型终端客户；通过航锦云入驻上海模速空间创新生态社区，构建“端到端全栈”算力服务体系，为公司发展提供了全新云服务场景。
　　4、战略打造武汉国资科技型平台，开拓数字经济领域第二成长曲线
　　作为武汉国资上市公司、武汉金控集团控股企业，公司管理层始终致力将公司打造成为湖北科技型上市企业。公司自2017年开始在科技战略的引领下，紧紧抓住特种芯片国产化的契机，成功实现公司的业务转型延伸；在控股股东支持下，持续投入智算算力领域，通过金融及资源赋能，布局数智产业领域，打开公司发展第二成长曲线。公司将持续利用上市平台优势，积极履行社会责任，践行国企担当，多方合作建设打造具备中国特色的新型信息化算力服务体系，在新一轮国际竞争中提升适应数智时代的中国数字基础设施的质量和层次。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司合并报表口径实现营业收入41.23亿元，同比下滑1.16%；归属于母公司的净利润-1.53亿元，同比增长84.36%。
　　报告期内，公司智算算力业务实现营业收入13.18亿元，同比增长28.45%，占合并报表口径营业收入的比例为31.96%；归母净利润1.20亿元，同比增长87.69%。
　　报告期内，公司电子业务实现营业收入3.80亿元，同比下滑19.15%，占合并报表口径营业收入的比例为9.23%；归母净利润-1.58亿元。
　　报告期内，公司化工业务实现营业收入24.25亿元，同比下滑9.36%，占合并报表口径营业收入的比例为58.81%；归母净利润-1.16亿元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年，公司将始终致力于打造成为湖北科技型上市企业，以武汉作为公司布局新兴产业的重要支撑，充分利用当地的人才、资金、产业配套等综合优势，持续深化科技转型，立足区域发展机遇，深耕产业布局，集中各方优质资源，强化协同联动，赋能产业实现公司升级转型。
　　（一）算力板块
　　1、构建动态人才配置机制，提升业务连续性。围绕业务需求，从组网交付、技术攻关到运维售后多维度提升团队专业技能，不断巩固和扩展核心人才梯队，增强团队可持续发展能力，保障业务高韧性运行。
　　2、精进研发水平，深化算力应用全栈方案建设。精准对接市场需求，打造智能推理平台，根据客户需求提供差异化算力定制服务。
　　3、拓展多元业务模式，夯实算力发展基础。以轻资产运营模式、国产化算力布局及第三方维保服务为抓手，构建从算力服务、销售到深度运维一体化的全产业链服务能力，不断提升品牌公信力与综合竞争力。
　　（二）电子板块
　　1、市场拓展与新业务融合发展。深化客户合作粘性，挖掘存量需求，巩固市场份额；统筹资源协同发展新业务，开拓空白区域市场；优化销售与营销费用政策，明确使用标准，稳定市场需求基本盘。
　　2、强化科研与生产协同管理。聚焦核心产品迭代与新技术研发，完善国产化产品体系；加快科研项目落地与成果转化，系统推进知识产权布局与规范化管理；优化生产调度，强化过程质量管控，提升客户满意度。
　　3、深化降本增效与规范管理。健全费用预警机制，优化预算管理，严控费用支出；推行精准采购，降低库存积压与资金占用，加快周转效率；全面梳理完善制度流程，构建权责清晰、合规高效的运营管理体系。
　　（三）化工板块
　　1、2026年目标，全年生产烧碱43万吨、环氧丙烷12.5万吨、聚醚5.5万吨；其它产品生产装置力争满负荷运行。2、完善安全环保体系。深化重大危险源排查管控机制，筑牢安全防线，保障生产安全稳定运行；健全全员安全生产责任体系，强化安全生产履职考核，持续提升安全管理规范化、精细化水平。
　　3、紧盯市场动态变化，精准把控销售节奏，发挥地区龙头企业的担当，稳定东北区域市场，积极拓展效益增长点；健全成本管控机制，优化资本支出结构，坚持开源节流，提升经营质量与抗风险能力。
　　（四）资金需求计划
　　公司将根据企业生产经营及项目发展的需求，制定合理的资金需求计划，选择最优融资组合，以最低的融资成本为公司持续发展筹措资金。2026年，为满足公司生产经营和项目投资的资金需求，公司及控股子公司拟向银行、租赁公司等融资机构申请总额度不超过75亿元的综合授信额度。公司拟与关联方汉口银行、湖北金融租赁股份有限公司开展存贷款业务，其中预计最高贷款余额不超过10亿元。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司业务架构体系　　报告期内，公司智算算力、电子、化工三大业务协同发展。各板块经营情况稳定，互相协同。公司秉承深化科技产业转型的理念，通过结构化调整、资源赋能等方式促进各项业务共同发展，为企业发展增加新动能。　　2、化工板块业务　　（1）公司的主要产品及应用领域　　公司化工板块主要从事基础化工产业，主要产品以“烧碱、环氧丙烷、聚醚”为主，形成以三大产品为主的工业化生产格局。公司主要产品烧碱广泛应用于石油、钢铁、化纤、玉米深加工、造纸等行业，主要服务客户包括多家东北地区的大型国有企业、上市公司。环氧丙烷下游行业以聚醚、纤维素、碳酸二甲酯、表面活性剂为主，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司业务架构体系
　　报告期内，公司智算算力、电子、化工三大业务协同发展。各板块经营情况稳定，互相协同。公司秉承深化科技产业转型的理念，通过结构化调整、资源赋能等方式促进各项业务共同发展，为企业发展增加新动能。
　　2、化工板块业务
　　（1）公司的主要产品及应用领域
　　公司化工板块主要从事基础化工产业，主要产品以“烧碱、环氧丙烷、聚醚”为主，形成以三大产品为主的工业化生产格局。公司主要产品烧碱广泛应用于石油、钢铁、化纤、玉米深加工、造纸等行业，主要服务客户包括多家东北地区的大型国有企业、上市公司。环氧丙烷下游行业以聚醚、纤维素、碳酸二甲酯、表面活性剂为主，聚醚下游行业以家具海绵、汽车海绵及内饰、冷链、建筑保温、塑胶跑道、密封胶、发酵行业为主。
　　（2）公司的经营模式
　　公司化工板块产品，烧碱、环氧丙烷以“满产满销”为原则“以产定销”，聚醚产品以各行业客户需求为主“以销定产”。公司采用直销和经销混合的模式销售，烧碱销售区域主要集中在东北，公司也是东北最大的烧碱生产企业；环氧丙烷销售区域主要包含东北、山东、河北。聚醚销售区域广泛，东北、华中、华东、华南均衡销售，陆运、海运各半。公司通常会根据客户的要货需求，从生产、物流、售后整个业务流程向客户提供全方位服务，最大程度让客户满意。
　　3、电子板块业务
　　3.1集成电路及组装板块业务
　　（1）公司的主要产品及应用领域
　　公司电子板块由长沙韶光、威科电子等主体构成，产品涵盖存储芯片、总线接口芯片、模拟芯片、图形处理芯片、多芯片组件等等，具有全套的科研生产资质，研发技术实力雄厚。公司产品广泛应用于通信领域、医疗电子、工业控制、汽车电子等领域。
　　（2）公司的经营模式
　　公司电子板块产品，大多采取直接销售的销售模式，直接面对客户了解需求，与客户持续沟通，在达成购买意向后，就产品价格、供货周期、技术服务等商务条款与客户达成一致并签订合同。
　　3.2智算算力板块业务
　　（1）公司的主要产品及应用领域
　　公司智算算力板块通过部署算力基础设施及引入先进GPU服务器为算力底座，积极联合生态合作伙伴开展多元异构算力智算中心建设与运营，为客户及合作企业提供智算算力及赋能解决方案，实现与数字经济增长相适应的新型算力发展格局。
　　（2）公司的经营模式
　　公司智算算力板块，在业务人员了解客户需求后，由技术工程师通过产品选型、技术咨询和解决技术难题等提供全栈式解决方案与技术服务，助力客户完成项目落地。商务代表负责项目合同签订，相关技术工作人员跟进负责售后工作。
　　4、报告期内业绩概述
　　报告期内，公司合并报表口径实现营业收入22.16亿元，同比增长5.84%；归属于母公司的净利润0.14亿元。
　　报告期内，公司化工板块实现营业收入12.70亿元，归母净利润-0.60亿元；营业收入同比下滑2.82%，占合并报表口径营业收入的比例为57.30%。
　　报告期内，公司电子板块实现营业收入9.46亿元，归母净利润0.74亿元；营业收入同比增长20.19%，占合并报表口径营业收入的比例为42.70%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、多元化业务布局，协同发展转型战略逐步夯实
　　公司科技转型战略高度契合国家大力扶持科技产业尤其是人工智能产业的政策导向，目前已构建起“化工、电子、智算算力”三大板块协同发展的多元化业务布局，转型战略正逐步夯实，核心竞争力日益凸显。传统氯碱化工业务作为坚实根基，凭借着成熟产能以及稳定的客户基础，始终坚持不断优化产品结构，积极推动传统产业的安全环保改造，持续为公司输出稳定的现金流，为电子和智算算力业务的投入筑牢了坚实后盾。依托迅速决策和快速执行，公司通过自有资金投入和外延式增资收购，目前已经构建了以航锦人工智能从事的算力租赁及组网服务+维保业务，上海航锦云从事的云服务业务，超擎数智从事的高速光联接产品与解决方案业务的“三位一体”全域矩阵式产品及服务体系，全方位提升航锦科技的综合竞争力和抗风险能力。
　　2、科学调度精益管理，保障公司经营平稳穿越产业周期
　　化工业务以经济运行为中心，根据市场变化调整生产策略，加强生产调度，强化精细化管理+提效降本。公司紧盯降本关键环节和变动因素，加强“量、本、利”分析，明确改进措施，以跨越周期为经营主线，发挥地区龙头企业的担当，稳定东北区域市场，同时实施成本管控等多项目标措施，降低各项资本性支出，争取政府项目政策资金优惠，采取多种开源节流手段，持续夯实经营的稳定性。
　　3、以客户为中心，为千行百业提供AI核心解决方案
　　公司控股子公司武汉超擎数智是NVIDIANetworking网络、Compute计算的双Elite精英级合作伙伴，在数据中心、高性能计算、人工智能领域拥有深厚的技术积淀和丰富的项目经验。2023年，公司增资控股超擎数智，在随后两年通过战略、业务及资金赋能融合，超擎数智在智算和光联接业务领域持续发力，连续两年实现快速增长，已经成长为行业知名企业。超擎数智在教科研、互联网、金融、医药研发、医疗服务、媒体和娱乐等各类AI应用关键场景中，为客户提供最优的AI服务器+交换机+光模块+DPU整体解决方案，以出色的性能和卓越的方案、技术、服务能力，大幅加速客户业务能力提升，为数字经济与产业创新发展提供坚实基础。
　　4、卡位新型数字基础设施部署与服务，做好算力卖铲人
　　智算算力是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，是我国加快发展新质生产力、实现社会经济数字化转型的重要抓手。随着2024年国内高性能计算需求的跃升增长，公司抓住大型互联网厂商、电信运营商、国产大模型企业持续扩大新型IT基础设施资本开支的新机遇，积极着手布局算力业务。通过利用上市公司资源、资金等优势全方位投入，公司为各类用户提供从服务器/IB网络设备集群架构及落地场景解决方案、算力等在内的全栈式服务，肩负起数字经济时代“卖铲人”角色。目前，公司通过航锦人工智能在算力基础设施领域进行了大规模投入并服务于多家大型终端客户；通过航锦云，入驻上海模速空间创新生态社区，专注于智算算力运营管理，成功实施上海NVIDIAL20集群灯塔项目的交付，为公司发展提供了全新云服务场景。
　　5、战略打造武汉国资科技型平台，开拓数字经济领域第二成长曲线
　　作为武汉国资旗下上市公司、武汉金控集团控股企业，公司管理层始终致力将公司打造成为湖北科技型上市企业。公司自2017年开始在科技战略的引领下，紧紧抓住特种芯片国产化的契机，成功实现公司的业务转型延伸；在控股股东支持下，持续投入智算算力领域，通过金融及资源赋能，布局数字经济和人工智能领域，打开公司发展第二成长曲线。公司将持续利用上市平台优势，积极履行社会责任，践行国企担当，多方合作建设打造具备中国特色的新型信息化算力服务体系，在新一轮国际竞争中提升适应人工智能时代的中国数字基础设施的质量和层次。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业波动风险
　　公司以烧碱、环氧丙烷、聚醚为代表的传统化工行业具有强周期的特点，报告期内，烧碱、环氧丙烷与聚醚价格持续走低。公司可能面临化工板块业绩波动的风险。
　　应对措施：公司将密切跟踪行业变化，捕捉市场需求，采取灵活、主动的销售政策；公司持续推行精细化的内部管控，降低成本费用，通过提升管理水平增加企业效益；继续深化转型升级，加大各子公司之间的产业协同，通过多元化降低行业周期影响。
　　2、政策变动风险
　　根据现行的环保政策要求，所有高耗能、高污染行业都受到严格限制，行业门槛提高。相继出台的新规也对化工企业淘汰落后产能、节能减排等方面提出了新的目标和要求。未来国家对化工行业及环保方面政策的变化调整将给公司发展带来一定的不确定性。
　　应对措施：公司密切关注国家、行业政策的最新动态；继续加大对环保设备和人员的投入；提档升级，以高于现行排放标准发展清洁生产、绿色化工、节能减排，提升公司未来核心竞争力。
　　3.研发失败风险
　　公司所从事的芯片设计、集成电路研发属于高新技术领域，存在较高的技术壁垒。在接受下游客户科研生产任务后，虽投入了一定的人力、资源，仍存在因为无法攻克技术难关而导致研发失败的风险。
　　应对措施：继续加大研发方面的投入，引入高端技术人员；与各高校实验室、科研院所形成合作，加强核心技术储备，确保在电子领域中领先优势；针对研发难度极高的科研生产任务，明确各方的责任、义务，降低经济损失。
　　4、运营风险
　　智算中心处于发展初期阶段，整个行业尚在摸索、实践过程中，智算中心需要和当地实际应用场景紧密结合，存在一定的运营风险。
　　应对措施：公司将综合考虑智算中心的包容性、普惠性、安全性、共享性及节能性，建设资源跨区域流动的快速灵活型算力平台，以及低能耗、高效能的绿色节能型算力平台，为客户及智算算力合作企业提供智算算力及赋能解决方案。
　　5、不可抗力风险公司智算算力板块业务包括部署算力基础设施及引入
　　先进GPU服务器，相关产品和业务一定程度上存在不可抗力引起的价格波动以及无法及时交付产品的风险。
　　应对措施：加强与上游供应商和下游客户的沟通及合作，优化供应链成本结构，保障供应链动态安全。 收起▲