一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　公司从事玉米深加工行业，主营业务覆盖食品原料、生物能源、生物新材料三大板块。报告期内，行业整体呈现大宗产品成本波动、传统赛道竞争加剧、高附加值与生物基材料结构性机遇显现的格局。一是食品原料行业，淀粉糖新增产能持续投放，传统糖浆需求随食品饮料平稳增长，在减糖消费趋势下，低热量功能糖成为增长主线，行业竞争格局由规模扩张向客户定制化服务、品质稳定、供应链响应速度与高附加值产品开发转变。公司已初步建立淀粉糖竞争优势，产销量位居行业前列。二是生物质能源行业，受新能源汽车渗透率提升及煤制乙醇产能持续扩张影响，行业竞争加剧。公司始终保持燃料乙醇行业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　公司从事玉米深加工行业，主营业务覆盖食品原料、生物能源、生物新材料三大板块。报告期内，行业整体呈现大宗产品成本波动、传统赛道竞争加剧、高附加值与生物基材料结构性机遇显现的格局。一是食品原料行业，淀粉糖新增产能持续投放，传统糖浆需求随食品饮料平稳增长，在减糖消费趋势下，低热量功能糖成为增长主线，行业竞争格局由规模扩张向客户定制化服务、品质稳定、供应链响应速度与高附加值产品开发转变。公司已初步建立淀粉糖竞争优势，产销量位居行业前列。二是生物质能源行业，受新能源汽车渗透率提升及煤制乙醇产能持续扩张影响，行业竞争加剧。公司始终保持燃料乙醇行业市场份额领先地位，通过全球化粮源协同、多元原料路线，以及开发多品类酒精产品，持续提升经营韧性。三是生物新材料业务，在国家“双碳”战略驱动下具备长期成长性，聚乳酸（PLA）产业链持续扩张，下游应用场景逐步拓宽，行业体系仍在培育阶段。公司积极布局丙交酯产能，致力于打通聚乳酸全产业链，实现原有发酵体系与新材料业务协同，把传统大宗原料转化为更高附加值的生物基产品。
　　（二）公司主营业务
　　公司为中粮集团旗下生物科技创新平台，是国内玉米深加工领军企业。公司以优质玉米为主要原料，聚焦食品领域深化发展，为客户提供食品原料解决方案；保持生物能源行业领先地位，培育生物材料产业，为客户提供清洁能源和绿色生物质材料。报告期内，公司主营业务无变化。
　　一是食品原料领域，公司主要产品包括淀粉、淀粉糖、功能糖、柠檬酸等，广泛应用于食品饮料、保健品、饲料和化工等领域。报告期内，公司持续提升大宗产品供应能力，太仓新建55万吨/年淀粉糖项目有序推进，预计年内投产，进一步巩固淀粉糖业务战略布局，提升市场份额。公司持续加快高附加值产业布局，强化应用研发，个性化风味糖浆产品不断推陈出新，突破高端功能糖技术壁垒，实现新一代健康代糖D-阿洛酮糖规模化量产，并围绕阿洛酮糖拓展茶饮、烘焙、乳制品等多元应用场景；强化精深加工产品产能建设，榆树5,000吨/年阿洛酮糖示范线投产，马鞍山β环糊精新建项目、榆树结晶糖新建项目已完成审批，高附加值产品供应能力进一步增强。
　　二是生物能源领域，公司主要产品为燃料乙醇，主要应用于乙醇汽油制备。公司始终保持生物能源行业领先地位，原料端，燃料乙醇生产线全面具备原料多元化加工能力，可灵活使用玉米、木薯、水稻等单一或多种谷物混投生产，同时持续加强农业废弃物制备乙醇技术积累；生产端，燃料乙醇生产线可适应市场化需求弹性转产无水酒精、食用酒精等不同规格酒精产品，副产二氧化碳、DDGS、发酵饲料等多种产品，提升资源回收利用水平，持续践行绿色发展理念。三是生物质材料领域，主要业务为基于聚乳酸（PLA）、聚羟基脂肪酸酯（PHA）的可再生材料及其制品的生产和开发，产品广泛用于包装物、农膜、纺织、工程塑料、医疗等领域，属于国家战略性新兴产业。公司持续探索生物基材料前沿技术，不断完善生物可降解材料工艺，重点推进改性聚乳酸新材料配方开发；公司结合市场形势，优化生物材料业务发展规划，将3万吨/年丙交酯项目搬迁至安徽蚌埠中粮产业园实施，项目工程已完工，形成聚乳酸产业化运营关键布局。
　　（三）公司经营模式
　　生产端，公司以“应集尽集”为原则，持续扩大煤炭、物流、辅料及备品备件三大领域的集采规模和品类覆盖，深化原料直采锁价，提高煤炭长协及矿上直采占比，全面推进系统化、规模化采购降本。公司深入实施数智化转型战略，以数字化、智能化赋能研发、生产、营销、供应链全链条升级，推进生产装置自动化改造与智能工厂建设，优化生产调度、能耗管理与安全管控，提升运营效率与精益制造水平。报告期内，公司完成龙江、广西公司热电系统升级改造，榆树、公主岭公司改造项目有序实施，不断提高能源综合利用效率。
　　运营端，公司强化供产销一体化协同运营，搭建业务、套保、商情密切关联协作的组织架构平台，统筹市场研究和风险研判，统一决策、落实购销策略，以精准施策与风险防控保障生产经营平稳运行。公司全面深化全价值链成本管控体系建设，将精益管理精准深耕到生产经营各业务环节，通过对标行业标杆，严控能耗物耗，针对性优化生产工艺，不断提升收率与产品优级品率；以数智化为抓手，搭建成本管控系统，推动成本管理由经验驱动向标准化流程、数据穿透模式转变。
　　销售端，公司秉持“以客户为中心”的价值导向，持续健全客户服务保障机制，不断优化服务流程、压缩响应时效。通过深化战略合作、签订长单合同，持续夯实核心大客户合作关系，巩固大宗产品市场份额。加速拓展高附加值产品，销售向变性淀粉、定制化风味糖浆、专用糖浆等差异化产品倾斜，通过满足客户个性化需求，推动产品结构向高收益方向优化。
　　研发端，公司全面增强自主创新能力，以科技自立自强引领核心技术突破，重点围绕功能食品配料、生物基材料、生物饲料等关键技术突破，不断推动产业链向精深加工、高附加值方向延伸。持续完善创新平台建设，构建中式平台，打造产业化“全研发链”，提升成果转化能力。持续加强研发人才队伍建设，不断优化激励机制，着力打造一支“结构合理、能力上乘、富有活力、梯队有序”的一流研发团队。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产业布局优势
　　公司发展规划高度融入国家战略，在服务国家粮食安全、践行绿色低碳发展理念、发展新质生产力等方面发挥重要作用。公司聚焦食品主业，在关键区域推进淀粉糖业务产能提升，太仓新建55万吨/年淀粉糖项目预计年内投产，实现“串点成线、连线成片”协同布局，进一步强化跨区域营销，提高市场覆盖率。公司在生物能源领域保持燃料乙醇市场份额行业领先地位，酒精生产线具备多元谷物加工能力，可灵活转产食药日化等市场化产品，有效提升经营韧性和市场化竞争力。公司积极培育生物可降解材料、功能糖等战略性新兴产业，丙交酯搬迁项目预计年内投产，形成聚乳酸全产业链布局关键一环；功能糖突破技术壁垒，实现D-阿洛酮糖产品规模化上市销售，榆树5,000吨/年阿洛酮糖示范线投产，为功能糖产品提供产能保障。公司依托多年发展已形成良好产业基础和品牌影响力，凭借多产品组合和国内外布局可为全球客户提供更优质、更高效、更具选择性的解决方案式服务。
　　2、科技赋能优势
　　公司依托三个国家级研发中心，协同中粮营养健康研究院，深耕玉米深加工行业高附加值产品工程化研究，持续加强前沿技术储备，目前累计申请发明及实用新型专利1,000余项，获得授权专利600余项。公司聚焦生物制造关键核心技术，持续突破“卡脖子”环节。报告期内，公司作为国内首家获批、通过酶法工艺实现阿洛酮糖规模化生产并上市销售的企业，不断推进功能糖应用成果转化，与新锐茶饮品牌实现合作，并持续拓展功能饮料、保健品、烘焙等应用场景；积极推进产业链向精深加工方向升级，β-环糊精新工艺及应用项目完成全套工艺中试验证，转化效率行业领先；持续丰富生物基材料产品体系，研发多款低成本PLA及PLA/PHA改性材料，对标欧盟标准持续优化。此外，公司在定制化糖浆新产品开发、变性淀粉配方开发、非粮生物质工艺开发、PHA高效合成技术攻关、酶制剂固定化技术研发等方面持续蓄力，不断布局未来产业，向全球领先的生物科技创新企业高质量转型。
　　3、精益管理优势
　　公司持续优化管理模式，围绕降成本、强安全、促转型，全面推进经营提效。搭建供产销一体化管控联动机制，结合原料采购、期货套保、商情研究等关键业务环节，统筹制定、执行购销策略，有效应对市场风险，提升经营质量。集采覆盖规模持续扩大，实现煤炭、物流、辅料及备品备件三大领域集中议价，充分发挥规模化采购优势，实现降本增效价值转化。深化推进“全价值链成本管理”及“精益管理体系建设”，在多个生产经营环节实现行业领先，能耗水平稳步降低，产品质量逐步提升。严守安全环保底线，压实主体责任，以数智化赋能开展穿透式监管与督查，安全形势总体稳定，报告期内未发生四级及以上质量安全事故与相关负面舆情，环保监督检查与政府质量抽检合格率持续保持100%。加快数智化转型，太仓新建项目深度融合数智化理念，打造智能生产、数字化管理的高效运营标杆工厂；在原粮收购环节引入AI智能检验系统，大幅提升原粮检验效率与准确性。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原料价格波动风险
　　一是依托中粮集团粮源协同优势，推行多区域、多渠道采购模式；二是充分利用商情研判、采购、生产、销售一体化联动机制，动态调整采购策略，实现原料成本最优，并结合套期保值工具对冲大宗商品价格波动风险；三是充分发挥装置原料多元化加工能力，灵活使用玉米、木薯、水稻等原料，持续推进工艺技改，降低单耗、提升副产物综合利用率。
　　2.产品价格波动与市场竞争风险
　　一是稳固长协大客户合作，提升战略客户占比；二是优化销售结构，加快向特种淀粉、高端酒精、功能糖等高附加值产品转型；三是强化客户定制化解决方案能力，依托酶工程与发酵技术优势拓展食品饮料、营养健康、生物材料新场景，形成差异化竞争壁垒。
　　3.生物新材料、功能糖等新项目投放不及预期风险
　　依托现有业务协同优势，加强与下游包装、食品、茶饮、材料客户联合开发、小批量测试与认证，分场景推进示范订单，稳步实现从试产到规模化放量。
　　4、汽油消费下滑带来的燃料乙醇需求萎缩风险
　　一是通过技术改造、自动化提升等措施，持续优化产品结构，降低产品成本；二是积极推动行业转型，通过进一步降低乙醇产品碳排放，开拓船用燃料、SAF（可持续航煤）原料市场机会。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1.公司所处行业及地位　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，产品涉及玉米淀粉、淀粉糖、酒精、柠檬酸、功能糖及生物可降解材料等细分领域。公司产品品质优良，可以很好满足客户的差异化、个性化需求，在业内拥有良好信誉和较强品牌优势。其中，燃料乙醇以30%市场份额位居行业领先；果葡糖浆以20%市场份额位居行业前列；功能糖研发取得突破，成为国内首家获得批准、通过酶法工艺实现阿洛酮糖规模化生产并上市销售的企业，填补了国内高端功能糖市场空白，为食品工业健康转型提供核心原料支撑；持续培育生物可降解材料业务发展，丙交酯项目稳步推进，为可降解材料产业链延伸提供有力保... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1.公司所处行业及地位
　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，产品涉及玉米淀粉、淀粉糖、酒精、柠檬酸、功能糖及生物可降解材料等细分领域。公司产品品质优良，可以很好满足客户的差异化、个性化需求，在业内拥有良好信誉和较强品牌优势。其中，燃料乙醇以30%市场份额位居行业领先；果葡糖浆以20%市场份额位居行业前列；功能糖研发取得突破，成为国内首家获得批准、通过酶法工艺实现阿洛酮糖规模化生产并上市销售的企业，填补了国内高端功能糖市场空白，为食品工业健康转型提供核心原料支撑；持续培育生物可降解材料业务发展，丙交酯项目稳步推进，为可降解材料产业链延伸提供有力保障，根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），可降解材料属于国家战略性新兴产业。
　　2.行业基本情况
　　报告期内，受宏观环境和上下游趋势变化，玉米深加工行业经营形势变化较大，一方面行业产能持续扩张，产品供应大幅增加，行业整合加速，落后产能不断淘汰；另一方面由于经济环境有所恢复，玉米深加工各产品产量、需求量均不同程度增长，出口量增加，产品价格相对可观，行业总体盈利同比好转。
　　（1）玉米淀粉行业
　　2015—2025年，中国玉米淀粉行业规模保持快速增长，产能约由1,766万吨提升至2,944万吨，年均复合增长率5.2%；产量约从1,063万吨增长至1,600万吨，年均复合增长率4.2%；市场规模约由320亿元增长至440亿元，年均复合增长率3.2%，整体发展已进入成熟期。中国是全球最大的玉米淀粉生产国与消费国，需求以食品加工和工业应用为主，玉米淀粉作为食品工业的基础原料，需求刚性，民生关联度高，消费水平受国家宏观调控影响较小。
　　（2）果葡糖浆行业
　　中国果葡糖浆行业处于成长期，规模不断提升，到2025年，产能约800万吨，同比上涨约14%；产量约528万吨，同比上涨约6.5%，近十年年均复合增长率约4.5%；出口量约43万吨，同比增长约13%。消费需求稳步增长，主要集中在饮料、食品加工及乳制品行业，分别约占消费总量的70%，12%和8%，夏季消费者对于饮料产品的需求有所提升，导致果葡糖浆需求具有一定季节性变化。
　　（3）酒精行业
　　2025年，国内酒精需求约880万吨，同比略有增长,约3.5%。主要需求集中在能源、化工及食品饮料等领域。其中，燃料乙醇需求约330万吨，同比减少约4.3%；化工行业需求约270万吨，同比增加约10%；食品饮料需求约175万吨，同比增加约2.9%。近年来，受新能源替代和煤基乙醇广泛应用影响，国内发酵酒精行业竞争加剧。
　　（4）功能糖行业
　　公司重点开发的功能糖产品为阿洛酮糖，是一种少量天然存在于无花果、猕猴桃、小麦等多种植物中的六碳酮糖，甜度约为蔗糖的70%，但热量仅为其10%左右，被业内广泛视为最具潜力的低糖健康产品之一。2025年，国内阿洛酮糖产量约3.1万吨，同比增长约41%。目前国内具备阿洛酮糖在产和规划产能的企业共有11家，新增产能预计超过20万吨，阿洛酮糖行业将进入快速发展期。
　　（5）生物可降解材料行业
　　公司重点发展的产品为聚乳酸（PLA），主要应用于包装、农业、医疗等领域。2025年，全球PLA产能约58.6万吨，中国PLA产能约33.6万吨，同比增长约9.8%；产量约16万吨，同比增长约60%；行业产能利用率约48%，同比提高约15%。其中，进口量约5.5万吨，同比增长约11.8%；出口量约2.4万吨，同比增长约27.7%。绿色环保的产品属性将促使市场规模扩大，技术突破有望降低成本，预计到2030年国内需求将达到50万吨。
　　3.行业政策情况
　　（1）2025年，各地区发布《广东省加快建设生物制造产业创新高地行动方案》《天津市加快合成生物创新策源推动生物制造产业高质量发展实施方案》《新疆农产品加工业高质量发展三年行动方案》等政策，依托国家合成生物技术创新中心等国家级平台，打造从基础研究到工程转化的创新体系，规划在重点区域打造医药中间体、生物基新材料、氨基酸、乙醇等玉米精深加工集聚区，引导产业向高端化发展。
　　（2）2025年4月7日，商务部、国家卫生健康委等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，核心是培育健康消费新质生产力、提升健康商品与服务供给质量，鼓励企业加强工艺研发、产品创新、品质管控，促进功能糖等产业发展。
　　（3）2025年5月16日，国家卫生健康委印发《国民营养健康指导委员会办公室关于印发“健康饮食、合理膳食”核心信息的通知》，核心是聚焦营养健康升级，以优质食品原料与功能糖产品助力国民健康膳食水平提升，明确全谷物是膳食纤维的重要来源，倡导增加全谷物摄入，有助于维持健康体重，促进功能性食品、膳食纤维等产业的发展。
　　（4）2025年5月23日，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，是未来三年推动制造业绿色转型、强化新型工业化绿色底色的核心行动纲领，促进生物可降解材料产业发展。
　　（5）2025年6月27日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，是我国统一绿色金融标准的核心文件，可降解农膜制造、生物基、淀粉基新材料制造纳入目录，促进生物可降解材料产业发展。
　　（6）2025年8月21日，工信部、商务部、市场监管总局联合印发《轻工业稳增长工作方案（2025—2026年）》，引导企业在生物基材料、可降解材料、水溶性薄膜、水性油墨、水基型清洗剂等方面技术创新，大力发展生物基降解材料制品。
　　（7）2025年9月5日，国家能源局印发《国家能源局综合司关于开展绿色液体燃料技术攻关和产业化试点工作（第一批）的通知》，公布了包含纤维素乙醇、SAF、绿色甲醇、绿氨等9个技术攻关和产业化试点项目。这一政策表明了国家未来政策支持方向，即鼓励纤维素乙醇生产技术开发与应用，推动产业原料非粮化转变。
　　（8）2025年12月25日，工信部、中央网信办、国家发改委、教育部、商务部、国务院国资委、市场监管总局、国家数据局八部门联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，是国家层面推动AI与制造业深度融合、打造新质生产力的核心政策，其中专门部署AI生物制造任务，如利用AI设计生物元件、构建工业菌种、优化发酵过程等，有利于发酵行业发展。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司主要业务
　　中粮科技是中粮集团旗下生物科技创新型平台，国内玉米深加工领军企业。公司以营养健康的食品原料为核心，致力于为全球客户提供高品质的食品应用解决方案式服务，同时提供绿色环保的生物能源和生物基可降解材料。
　　1.食品原料领域
　　主要产品包括淀粉、淀粉糖、柠檬酸等，广泛应用于食品饮料、保健品、饲料、化工等领域。报告期内，公司以淀粉糖为核心，加快食品业务增量扩能、提质增效。一是成都二期淀粉糖扩建项目于年内投产，有效提升西南区域供应和服务能力；太仓淀粉糖新建项目于年内开工建设，进一步深耕长三角区域布局。二是聚焦大宗糖浆销售和新兴茶饮市场开发，通过解决方案式营销与客户精准对接，差异化、个性化糖浆产品实现销量与占比双提升，产品结构不断优化。三是功能糖业务布局实现历史性突破，自主研发的酶法工艺生产D-阿洛酮糖获批新食品原料，是国内首个上市销售的D-阿洛酮糖产品，填补了国内健康功能糖市场空白。
　　2.生物能源领域
　　主要产品为生物燃料乙醇，主要应用于车用乙醇汽油制备。公司始终保持燃料乙醇行业领先地位，报告期内，在主要销售区域实现销售增量；贯彻“以客户为中心”的经营理念，可柔性生产无水乙醇、食用酒精、药用乙醇等产品，持续提升市场化竞争力。酒精业务全线具备多元谷物加工能力，可使用玉米、不宜食用水稻和小麦、木薯等单一或多种原料混投生产，实现原料成本最优。持续优化生产运行指标，加快推动传统产业数智化转型，保持行业技术先进。
　　3.生物可降解材料领域
　　主要业务为基于聚乳酸（PLA）、聚羟基脂肪酸酯（PHA）的可再生材料及其制品的生产和开发，产品广泛用于包装物、农膜、纺织、工程塑料、医疗等领域。公司积极响应国家战略性新兴产业发展要求，持续探索生物基材料前沿技术，不断完善PLA-PHA中试生产工艺、PLA/PHA共混改性、PHA高效生物制造等关键技术储备。报告期内，公司成功研发新型PLA和PHA改性树脂，显著提升产品性能；丙交酯（用于生产聚乳酸）项目实现落地建设，在推动可降解材料产业化发展上形成关键布局。
　　（二）公司经营模式
　　1.以客户为中心，强化供产销一体化协同
　　公司搭建“业务管控+商情研究”的一体化关联协作机制，统一供产销管理，统一研判经营策略，聚焦销量攻坚、差异化创效及市场拓展，促进各产品销量均衡增长。低水、低菌等淀粉差异化产品，实现增量增效；销售向“小特新”淀粉糖产品倾斜，通过提供定制化解决方案，与现制茶饮头部客户保持稳固合作，市场份额稳步提升；加强与燃料乙醇战略客户合作，保持市场份额领先；加大市场空间拓展，出口连续5年攀升，产品销往全球30多个国家和地区，国际业务竞争力持续增强。
　　2.深化全价值链成本管控、精细化管理
　　公司按照“应集尽集”原则，全面推进采购降本。持续扩大以煤炭、物流、辅料及备品备件三大领域为核心的集采规模和品类覆盖面，2025年集采率82%，同比提升3.8%，系统化、规模化采购优势切实转化为经营实效。公司以“四个一工程”为抓手，全面推动精益管理向全价值链延伸，精准甄别关键降本环节和管控流程节点，推动生产消耗下降；
　　标准化、系统性优化各产品生产工艺操作指标，产品质量稳步提升。报告期内，持续推进龙江、榆树、公主岭、广西四家公司热电系统升级改造，提升能源综合利用效率。
　　3.践行绿色低碳、数智化转型
　　公司持续推进绿色工厂建设，不断压实安全生产责任、监督管理责任，提升本质安全水平，积极践行国家“双碳”战略，加大节能环保改造投入，统筹实施节能降碳与节水减排工程，通过优化能源结构、推进技术改造、提升综合能效等措施，实现碳配额盈余、促进碳资产交易。公司持续落实数智化转型，通过对已有工厂进行生产装置自动化改造，新建工厂深度融合数智化与低碳化发展理念，在原粮收购环节引入智能检验系统等措施，积极打造行业领先的示范标杆。
　　4.坚持研发先行、创新赋能
　　公司围绕“价值提升与可持续发展”，以研发创新赋能传统产业转型升级。推动研产销高效协同，在“小特新”高附加值产品开发上持续发力，完成百余家品牌客户新产品需求转化，研发价值创造能力显著增强。持续加大研发投入，聚焦固定化葡萄糖异构酶、生物基可降解改性树脂新品类等核心关键技术开发，不断积累技术、夯实产业基础。全面健全研发管理体系，优化研发人员育用机制，打造高素质研发人才队伍，实施研发人员下沉服务企业机制，推动技术成果转化落地。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.业务布局优势
　　公司始终将自身发展方向高度融入国家战略，不断完善业务布局，在服务国家粮食安全战略、绿色低碳发展战略、发展新质生产力等方面发挥重要作用。公司聚焦食品主业发展，淀粉糖业务在东北、西南、华东、华中、华北均衡布局，结合自身淀粉产能，具有显著的产销区布局优势。报告期内，成都淀粉糖扩建项目、太仓淀粉糖新建项目的实施将进一步提升淀粉糖在西南和华东区域的市场占有率，未来将积极规划在华南和西北区域布局，确保淀粉糖业务的持续竞争力。公司持续巩固燃料乙醇行业地位，酒精业务全面具备多元谷物加工能力，在原料端可保障成本最优方案，同时具备柔性生产能力，可灵活转产无水乙醇、食用酒精、药用乙醇等市场化产品，产品结构不断优化，市场竞争力不断增强。公司持续延伸产业链、价值链，积极发展战略性新兴产业，丙交酯搬迁项目于年内完成主体工程建设，生物可降解材料全产业链即将贯通；功能糖布局实现产业化突破，自主研发的酶法制D-阿洛酮糖作为国内首款阿洛酮糖产品已获批并上市销售，榆树5000吨/年阿洛酮糖生产线正在建设。公司是国内唯一集食品原料、生物能源、生物材料等领域为一体的玉米深加工综合性上市公司，依托多年发展形成了良好的产业基础和品牌影响力，公司多产品组合和国内外布局可为全球客户提供更优质、更高效、更多选择的解决方案式服务。
　　2.科技赋能优势
　　公司依托玉米深加工国家工程研究中心、国家能源生物液体燃料研发（实验）中心、1个国家级企业技术中心，在淀粉、淀粉糖、乙醇、生物材料等领域对高技术、高附加值产品进行工程化研究，不断加强前沿技术储备积累，截至目前已累计申请发明及实用新型专利1000余项，已获得授权专利600余项。公司持续加大研发投入，以成果转化促进传统产业转型升级。在酶制剂固定化技术方面，开发出固定化葡萄糖异构酶，攻克淀粉糖业务辅料“卡脖子”问题；在生物基材料开发方面，成功开发多品类聚乳酸（PLA）及聚羟基脂肪酸酯（PHA）改性树脂，丰富了产品体系；在功能糖方面，自主研发的酶法制D-阿洛酮糖成功获批国家卫健委新食品原料，研发成果成功转化为食品健康消费形式新增长点。此外，公司在调味糖浆新产品开发、变性淀粉配方开发、生物菌剂和生物饲料新产品开发、酒精功能酵母菌株开发、PHA高效合成关键技术、纤维素乙醇工艺开发等方面均持续蓄力，不断布局未来产业技术储备，助力公司高质量创新发展。
　　3.管理创新优势
　　公司围绕抓经营、强管理、降成本、激活力，立足企业发展持续创新管理模式，全面提升经营管理水平。公司贯彻“以客户为中心”的经营理念，搭建业务管理、套期保值、商情研究密切关联协作的组织架构平台，形成供产销“一体化”管控联动机制，利用业务运营和期现统筹会议机制，统一研究制定经营策略，实现降本增效，促进企业经营管理质量持续好转。公司以“四个一”工程为抓手，将成本领先作为发展基础，从一个环节做起，直到一个业务做到行业最好。全面推进“全价值链成本管理”及“精益管理体系建设”，建成首批124个规范化工厂精品样板区，动员全员参与精益管理提案，细分量化生产经营提效节点，23个环节实现行业领先，能耗水平稳步降低，生产质量逐步提升。公司推行“以贡献者为本”的企业文化，持续优化组织架构和薪酬体系，建立统一的、可量化的考核激励机制并与业绩刚性联动，鼓励绩优企业多做贡献；完善“岗位+绩效”为主导的薪酬架构和灵活多样的分配方式，加强对员工绩效考核的穿透式管理，充分激发员工干事创业热情。
　　4.绿色低碳、智能化转型优势
　　公司坚守安全发展底线、践行绿色低碳理念、加快数智化转型升级，全力打造行业领先的现代化标杆工厂。公司持续强化质量安全风险防控，围绕“建体系、控风险、促提升”方针，落实安全主体责任、强化监督管理责任，安全形势总体稳定，年内9家企业成功创建“零伤害工厂”，近五年未发生四级及以上质量安全事故与相关负面舆情，环保监督检查与政府质量抽检合格率持续保持100%。公司严格落实国家“双碳”战略，制定并实施节能减排与低碳发展计划，加大节能环保改造投入，通过统一策划实施节能降碳、节水减排工程，促进生产运营综合效能提升，实现碳交易盈余，持续深化绿色低碳转型。公司以数字化应用为抓手，致力于打造数智化工厂，系统提升生产自动化水平；成都公司、安徽公司对传统生产装置实施自动化改造，降低生产能耗与成本；太仓新建项目深度融合数智化理念，引入智能生产、数字化管理等先进技术，以全流程数据驱动实现生产精准管控与高效运营衔接；玉米原料收购实现全流程智能化检测，相关应用入选国务院国资委“首批中央企业人工智能战略性高价值场景”。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2025年，行业、市场竞争加剧，下游需求复苏不及预期。受大宗商品价格持续走低影响，公司主要产品价格普遍下行，除玉米油外，其他产品价格均出现较大幅度下降，整体价格同比下跌12%。尽管公司通过优化产品结构、扩大淀粉等产品销量，全年总销量同比增加5.81万吨，但产品价格下行的压力远大于销量增长带来的贡献，导致营业收入同比出现下滑。
　　面对严峻的市场环境，公司坚持稳中求进的工作总基调，积极采取一系列应对措施。一是加快战略项目投资落地，成都淀粉糖项目顺利投料试车，热电改造、丙交酯、太仓等重点项目按计划有序推进，为后续发展积蓄新动能。二是聚焦“小特新”战略，深耕细分市场，特种糖销量实现显著突破，差异化产品矩阵不断完善。三是强化行情研判与交易决策能力，精准把控采销节奏，在原料价格波动中保持库存成本优势。四是扩大集中采购规模与品类，持续优化供应商结构，有效对冲部分成本上涨压力。五是加大研发创新投入，围绕营养健康、绿色低碳等重点领域启动新产品转化攻关。
　　通过上述举措，公司在激烈的市场竞争中稳住了经营基本盘，主要产品市场份额保持稳定，竞争优势得到进一步巩固。主要业务经营情况如下：
　　1.加快战略项目投资落地，增强发展后劲。
　　成都淀粉糖项目主体施工及设备安装已完成，10月10日投料试车。热电改造项目正在进行设备安装，龙江、榆树、公主岭公司计划2026年初试车，广西公司预计2026年7月试车。丙交酯项目4月开工建设，目前车间土建施工及设备安装同步推进，计划2026年初投料试车。太仓项目10月开工建设，土建施工有序进行，计划2026年底投料试车。平凉项目正在积极推进中。
　　2.聚焦“小特新”战略，特种糖销量显著提升。
　　精准布局茶饮、餐饮核心赛道，主打小包装调味糖浆；拓展冷加工糕点领域，推出海藻糖风味糖浆；联合蒙牛为餐饮连锁客户定制专属解决方案。研发甘蔗多酚糖浆等差异化产品，构建“主产品稳份额、创新产品提利润”格局。通过展会及抖音平台加强D-阿洛酮糖市场推广，已签订20份供应合同。全年“小特新”相关业务累计销量达21万吨。
　　3.提升行情研判与交易决策能力，稳健把控采销节奏。
　　针对12月玉米价格小幅上涨，综合研判后期集中上量将带动价格回落，延续“不追高、随行就市、平稳购销”策略。原料库存保持低位运行，截至12月末原料库存33万吨；产品维持产销平衡，实物库存正常；期货套保方面，完成相关品种套保量734万吨，未开展期权业务。
　　4.加强集中采购，降本增效成果明显。
　　牵头中粮集团煤炭集采，覆盖中粮糖业新疆用煤，全年中粮集团累计集采257.9万吨。编制《中粮集团煤炭集采项目采购流程指引（2025年试行版）》，优化矿上直采煤源结构，开发霍林河方向国能平能53矿，5-12月争取到伊敏矿年度长协优惠，较月度长协降价79.3元/吨。完成中粮集团企业天然气集采调研。牵头黑吉辽蒙区域汽运集采，已执行集采运输量349.69万吨，集采率44.42%。落实“增量、扩面、提质”要求，全年新增37种集采品类，引入34家新供应商，供应链稳定性与可选性提升。
　　5.加大研发创新投入，推动新产品转化。
　　围绕人类与动物营养、绿色低碳等重点领域，启动2026年研发项目设计，开展β-环糊精、肌醇、海藻糖、生物发酵饲料等3-4个新产品转化攻关，力争通过生物制造（酶催化、发酵）实现行业领先技术突破。修订《中粮生物科技科技项目管理办法》，建立严格的研发项目过程管理和监督机制，提高资金使用效率。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1.未来发展战略
　　公司始终坚决贯彻党中央、国务院国资委及中粮集团各项决策部署，坚持以“成本领先+科技领先”为发展目标，持续巩固食品主业优势，不断提高科技附加值和服务附加值，实现高质量可持续发展。一是持续落实淀粉糖战略布局。通过太仓项目完善华东市场布局，择机布局西北、华南市场，力争2030年淀粉糖规模达到行业第一；持续优化以客户为中心的解决方案式服务，推动以阿洛酮糖为代表的功能糖产业化落地，进一步提升营养健康食品领域影响力。二是巩固燃料乙醇行业领导地位。保持燃料乙醇现有市场份额，优化酒精业务产品结构，开发以“超级中性”“优级无水”为代表的高品质酒精产品矩阵，成为国内优质酒精产品供应商，通过技术创新持续推进非粮生物质原料产业化应用。三是持续培育生物材料战新业务。坚持研发先行，积累技术与产业基础，推动丙交酯搬迁项目落地，打通可降解材料全产业链，未来根据产业环境择机扩能，形成行业领先地位。四是拓展海外业务布局。依托泰国产业基础和区位优势加快产业布局，重点发展变性淀粉、功能糖等深加工产品，提升海外业务规模，深耕全球市场。五是持续布局新兴产业。加强研发技术攻关，聚焦β-环糊精、酶法变性淀粉等研发突破，加速研发成果转化；布局动物营养，培育第二增长曲线，增加对新兴产业与未来趋势的技术积累与新产品储备。六是着力打造标杆工厂。坚持绿色发展理念，持续贯彻“双碳”战略，加快绿色低碳转型；持续对标行业先进，提升一体化、规范化、精细化生产管理能力，全面推进数智化工厂建设。
　　2.可能面对的风险
　　（1）主要产品价格波动导致市场竞争过于激烈的风险。
　　（2）新产品放量不及预期的风险。
　　（3）竞争加剧、同质化竞争、新进入者冲击等竞争风险。
　　（4）汽油消费下滑带来的燃料乙醇需求萎缩风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，报告期内，行业发展趋势无明显变化：一是食品原料行业，公司主要产品玉米淀粉和淀粉糖作为民生产业链产品，行业保持快速扩张态势，未来稳步发展，公司已初步建立淀粉糖竞争优势，产销量位居行业前列；二是生物质能源行业，受新能源汽车替代导致的汽油消费下滑冲击，行业竞争加剧，公司始终保持燃料乙醇行业市场份额领先地位，并开发多品类酒精产品提升行业竞争力；三是生物质材料行业，作为政策支持的新兴产业未来发展将提速，公司目前处于培育发展阶段。　　2025年上半年，国内玉米深加工行业原料价格总体保持上涨趋势，但市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　公司是目前国内规模和技术领先的玉米深加工企业，报告期内，行业发展趋势无明显变化：一是食品原料行业，公司主要产品玉米淀粉和淀粉糖作为民生产业链产品，行业保持快速扩张态势，未来稳步发展，公司已初步建立淀粉糖竞争优势，产销量位居行业前列；二是生物质能源行业，受新能源汽车替代导致的汽油消费下滑冲击，行业竞争加剧，公司始终保持燃料乙醇行业市场份额领先地位，并开发多品类酒精产品提升行业竞争力；三是生物质材料行业，作为政策支持的新兴产业未来发展将提速，公司目前处于培育发展阶段。
　　2025年上半年，国内玉米深加工行业原料价格总体保持上涨趋势，但市场需求不足压低产品价格，行业受原料和消费端双重挤压，整体盈利能力维持弱势。在此市场环境下，公司合理把握购销节奏，提升经营效率，落实系统低成本方案，实现经营业绩稳步增长。
　　（二）公司主营业务
　　公司以优质玉米为主要原料，聚焦食品领域深化发展，保持生物能源行业领先地位，培育生物材料产业，旨在为客户提供营养健康的食品原料和解决方案式服务，以及绿色清洁能源和绿色生物质材料。报告期内，公司主营业务无变化。
　　食品原料业务主要产品包括淀粉、淀粉糖、味精、柠檬酸等，广泛应用于下游食品、饮料、保健品、饲料和化工等领域。报告期内，公司持续提升大宗产品供应能力，聚焦淀粉糖业务发展，积极推进成都15万吨/年淀粉糖扩建项目有序建设，预计2025年内投产，同时新建55万吨/年太仓淀粉糖项目获批，加快淀粉糖战略布局落地，提升市场占有率；持续加大差异化产品开发，以客户为导向不断推出风味糖浆系列新产品，实现定制化生物饲料配方的开发和销售，自主研发的酶法制阿洛酮糖作为新食品原料在国内首家获批，赋能公司功能糖业务发展。
　　生物能源业务主要产品是燃料乙醇，主要应用于乙醇汽油制备。公司燃料乙醇生产线全面具备原料多元化加工能力，可灵活使用单一原料或多种原料混投生产，同时持续积累农业废弃物制乙醇技术储备支持；生产端可适应市场化需求弹性转产无水酒精、食用酒精等不同规格的酒精产品，副产二氧化碳、DDGS、发酵饲料等多种产品，提升资源回收利用水平，持续践行绿色发展理念。
　　生物质材料业务主要产品为丙交酯、PLA、PHA等可再生绿色生物材料，广泛应用于包装物、农膜、纺织、工程塑料、医疗等领域，属于国家战略性新兴产业。报告期内，公司结合当下市场形势，优化生物材料业务发展规划，将3万吨/年丙交酯项目调整到安徽蚌埠中粮产业园实施，并持续加大研发创新，优化生物可降解材料工艺，重点推进改性聚乳酸新材料配方开发，为聚乳酸产业化运营奠定基础。
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　原料采购方面，公司深度分析业务运营、市场环境、期现货市场动态，制定一体化采购策略和期货套保策略，精准抓住玉米采购节奏，库存成本长期低于市场水平，下属龙江公司创历史最早使用新季早熟品种玉米；抓住木薯原料低价区增加库存，原料成本进一步降低；建立期货套保与业务运营联动机制，实现套期保值，有效应对原料价格波动风险。生产性采购方面，公司始终坚持“应集尽集”原则，煤炭集采率达100%，辅料备件和物流集采率达90%，集采种类提升至96%，同比降本成效显著。
　　2、生产模式
　　一是秉承精益管理模式，积极组织对标学习和精益提案评比，通过打造精品样板区，促进各生产线生产运行水平不断提升，酒精、淀粉、淀粉糖企业均实现能源消耗进步，电耗、汽耗同比下降。二是持续落实系统低成本方案，制定全环节多个成本控制点督办实施，所属各个企业均在降本增效方面取得较好成效。三是稳步推进旧有装置改造升级，榆树、公主岭、龙江和广西公司的锅炉系统改造按计划推进。四是持续加强碳资产管理，不断优化碳管理体系、促进碳资产交易，上半年实现碳资产出售创效。
　　3、销售模式
　　公司以一体化管控体系为抓手，结合原料采购、期货套保、商情研究等多个关键环节进行分析研判，统一制定销售策略，合理把握销售节奏，有效应对行业效益下行。通过签订战略协议、长单合同，不断深化大客户合作关系，稳固大宗产品销售市场份额。持续加强差异化产品销售，进一步拓展高端客户，加强高附加值产品开发，定制化风味糖浆、专用糖浆种类不断丰富，在变性淀粉、生物饲料产品上为客户提供解决方案式服务，差异化产品实现同比增效。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发赋能企业发展
　　公司拥有三个国家级研发中心，并与中粮营养健康研究院紧密合作，持续开展玉米深加工行业高附加值产品的工程化技术攻关，通过构建产学研协同创新体系，研发成果不断转化，截至本报告期，公司累计获得授权专利640件。针对客户个性化需求搭建应用研发平台，在功能食品、风味食品、健康食品、发酵饲料等领域，为客户提供定制化配方开发，锁定高价值客户领域。自主研发的酶法生产D-阿洛酮糖首家正式获批新食品原料，为加快拓展国内阿洛酮糖市场建立准入优势。
　　2、持续优化产业布局
　　公司是国内目前唯一实现食品原料、生物能源、生物材料三大领域协同发展的上市公司，产业链协同效应显著，业务范围深度服务国家粮食安全、双碳目标、生物基材料战略，契合当前新质生产力发展理念。公司重点发展食品主业，其中淀粉糖布局已基本覆盖全国，目前正积极推进西南和华东地区淀粉糖项目，以实现区域市场占有率进一步提升；生物能源方面始终保持燃料乙醇市场份额行业领先地位，并不断开发优质酒精产品提升市场竞争力；持续培育生物基材料业务发展，3万吨/年丙交酯搬迁项目正有序推进中，积极促进聚乳酸全产业链布局。
　　3、安环水平稳定可控
　　公司持续推进质量安全管理水平提升，报告期内，全面推进“零伤害”工厂、“零伤害”车间、“零伤害”班组创建，其中“零伤害”班组率达98%，安全形势总体稳定，上半年未发生三级及以上质量安全事故，政府、集团监督抽检合格率100%，污染源监测100%达标。公司全面落实绿色低碳发展，通过不断完善碳体系管理水平、推进工厂热效率提升，上半年实现碳配额持续大额盈余。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　原料和产品价格的波动是公司面临的主要风险因素，原成差直接影响公司经营业绩。
　　1、应对原料价格波动风险
　　公司依托一体化经营管理模式，建立商情研究、期货套保、生产加工、产品销售联动机制，紧密结合产品效益测算模型，统一研判原料采购策略，通过推进原料收购环节标准化、开展原料竞价采购、原料基差点价采购、适时开展原料进口等组合拳，有效降低原料采购成本，做好风险防范。
　　2、应对产品价格波动风险
　　一是通过签订战略协议、长单合同等方式，稳定大客户合作关系，巩固市场份额；二是加快装置升级改造步伐，持续提升产品质量，把握高端市场机会；三是加强解决方案式配方开发，不断完善产品结构，增强差异化产品盈利能力；四是依托海外业务平台，积极开拓国际市场销售渠道，扩大出口业务规模。 收起▲