一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务情况　　公司主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售，仓储物流服务业务。　　1、涤纶化纤业务　　公司化纤产品主要为涤纶短纤维，主要包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等。水刺专用涤纶短纤维主要应用于水刺、针刺等设备，最终产品被广泛应用到卫材、医疗和擦拭，汽车、过滤、皮革和工程基建等领域；半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等主要用于纺织行业，单独纺纱或与棉、粘胶纤维、麻、毛、维纶等混纺，所得纱线用于服饰纺织、家装面料等。　　（1）采购模式　　公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务情况
　　公司主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售，仓储物流服务业务。
　　1、涤纶化纤业务
　　公司化纤产品主要为涤纶短纤维，主要包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等。水刺专用涤纶短纤维主要应用于水刺、针刺等设备，最终产品被广泛应用到卫材、医疗和擦拭，汽车、过滤、皮革和工程基建等领域；半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等主要用于纺织行业，单独纺纱或与棉、粘胶纤维、麻、毛、维纶等混纺，所得纱线用于服饰纺织、家装面料等。
　　（1）采购模式
　　公司涤纶化纤业务所需大宗原材料主要为PTA和MEG。PTA供应商的选择范围相对较小，供应商相对稳定。公司对原材料的采购通常是和生产厂家直接协商，选择有竞争力的供应商建立长期稳定的合作关系。PTA主要以合同货和现货相结合的方式采购，MEG主要以现货方式采购。
　　（2）生产模式
　　化纤厂生产车间主要有8个，其中聚酯车间3个，纺丝车间5个，目前已形成年产各类涤纶短纤维50万吨的生产能力。化纤厂生产设备工艺全套引进德国吉玛公司、德国纽玛格公司、日本东洋纺的生产装置及工艺流程。聚酯生产中心采用DCS集散型控制系统，实现了自动化生产；短丝生产中心采用了PCS集散型电脑控制，可生产各种规格纺织类、非织造类涤纶短纤维。
　　涤纶短纤维的生产流程如下：备料（PTA+MEG）→打浆→酯化→缩聚→熔体输送→熔体过滤器→纺丝→卷绕→横动→集束→牵伸→叠丝→蒸汽预热箱→卷曲→定型→切断机→检验（自检）→打包→成品检验→成品入库。
　　（3）销售模式
　　化纤厂的销售政策主要以市场为导向，同时兼顾出口政策的调整及汇率变化，适时调整销售策略，追求可持续效益。化纤厂的销售市场主要分为两大类，一类是针对传统纺织行业的客户市场，一类是针对非织造行业的客户市场。在两大类市场的基础上，结合现有市场客户群及潜在客户群进行市场细分，针对不同类别的客户采取不同的营销策略。化纤厂现有13条涤纶短纤维生产线，可以根据客户需求生产各类差异化产品。
　　化纤厂的销售模式主要分为现货销售和长期合作销售。现货销售是一单一结，长期合作销售是和稳定的客户以月初报价、按月均价结算销售。化纤厂以直销为主，直销客户占比90%以上。
　　化纤厂销售部主要分为内销、外贸和后台三个业务团队。内销负责国内市场的销售，外贸负责国外市场的开拓和销售，后台负责产品订单接收和内勤管理。化纤厂注重销售人员的培养，销售队伍稳定。销售部每年会统计客户满意度并综合分析，提出相应的改进措施，以持续提高客户满意度。
　　涤纶短纤维为郑州商品交易所挂牌上市品种，公司通过合理利用期货金融工具，对企业库存进行保值操作，灵活调节产品库存、盘活资金，对预防市场突发情况，稳定企业经营发挥了积极作用。
　　公司同时兼顾国内、国外市场，根据市场变化和消费导向适时调整销售策略，注重打造企业品牌，已连续多年获得“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”。
　　2、仓储物流业务
　　公司的仓储物流业务分石化仓储物流业务和一般货物仓储业务，分别由全资子公司华西码头及协丰棉麻开展。
　　华西码头位于苏、锡、常化工企业中心区，紧邻长江、连接京杭大运河，顺长江而上可直达长江中上游主要城市，地理位置优越，是长三角石化物流基地的重要国际港口口岸。华西码头仓储总容量达30万立方米，可接卸苯类、醇类、酸类等五十多种化工品。主要为客户提供液态化工品的码头装卸、仓储、驳运中转、管道运输等服务。客户将其采购的化工品存储在公司的储罐中，公司为其提供仓储物流服务并收取服务费。
　　协丰棉麻位于长三角核心区域，具备高效便捷的物流运输优势，目前主要以棉花仓储业务为主，已具备13万吨棉花仓储的能力，主要为客户提供货物装卸、仓储服务并收取装卸费、仓储费。
　　（1）业务流程
　　仓储业务主要分为装卸、仓储两部分，装卸业务指利用人员、自有设备为客户提供货物的装卸服务，收取装卸费；仓储业务指为客户提供货物仓储服务，收取仓储费。
　　（2）定价模式和结算方式
　　华西码头的定价模式：①向客户收取首期保底基本费用，该基本收费按照储存30天的标准计价；超过30天后的时间按日标准收取仓储费。②长期客户以年度为单位签订长期合同，每月收取固定仓储费用。华西码头根据对市场的敏锐把握，基于自身的行业优势地位，采取了对公司较为有利的定价模式。
　　协丰棉麻的定价模式分为两种：①行业定价，主要针对交割品种，一般以全国棉花交易市场、郑州商品交易所和大连商品交易所官方公布价格为准；②合同定价，以协丰棉麻与客户的合同约定为准。协丰棉麻以客户存放货物的品种、数量、实际存放天数计算仓储费。
　　华西码头、协丰棉麻按月计算应收客户仓储服务费，客户最迟必须在提货前支付完毕所有的费用。华西码头、协丰棉麻回款情况良好，账期较短，盈利质量较高，确保了公司的稳健经营。
　　（3）营销模式
　　建立多渠道的市场信息网络，全面了解重点区域市场和客户情况、竞争对手的信息，采取多种手段推介公司信息，提高公司知名度和影响力。
　　完善客户信息管理制度和售后服务，精耕市场，对客户群和市场进行了深入地细分。根据客户性质划分为不同销售类型，有的放矢地开发新客户。重视对老客户的维护工作，根据客户不同的需求，采取不同的销售策略和服务项目，最大限度地满足客户需求。
　　（二）所属行业的发展情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司的行业分类为化学纤维制造业。
　　2026年上半年，涤纶短纤维行业整体呈现供给小幅增长、需求恢复偏缓、产业链利润分化的运行特征，行业在地缘冲突引发的成本冲击下，经历了价格快速冲高后震荡回落的波动行情，涤纶短纤维的成本主导销售价格，但销售价格传导不畅成为上半年行业运行的核心特征。2026年上半年，涤纶短纤维产品出口保持增长但增速显著放缓，出口增长难以抵消内需增长乏力的不利因素，行业整体盈利能力承压。涤纶短纤维行业面临同质化竞争加剧、替代品挤压、加工差压缩等多重挑战，行业正处于从规模扩张向价值提升转型的关键时期。
　　展望下半年，随着传统纺织旺季来临，下游需求有望边际改善，但终端消费恢复预计仍将保持温和，行业供需格局短期内难以发生根本性改善，市场竞争仍将维持较高强度。在此背景下，行业企业将更加注重产品结构优化、成本控制及运营效率提升，以增强市场竞争力和盈利韧性。随着行业加工费逐步修复，具备成本、产品及管理优势的企业有望保持相对稳健的经营表现。
　　（三）报告期主要经营情况
　　2026年半年度，公司共实现营业收入188,756.50万元，较上年同期增加了12.34%；实现营业利润-17,381.05万元，较上年同期减少了184.41%；实现归属于母公司股东的净利润-17,487.54万元，较上年同期减少了197.39%，利润下降主要原因：参股子公司联储证券拟进行增资扩股，本期公司根据相关会计政策规定对该项目计提了长期股权投资减值准备29,284.79万元。经营活动产生的现金流量净额为1,431.62万元，较上年同期减少了90.60%；每股收益-0.20元，较上年同期减少了200.00%；实现加权平均净资产收益率-3.49%，较上年同期减少了6.87个百分点。
　　各业务板块生产经营情况如下：
　　1、涤纶化纤业务
　　2026年上半年，涤纶短纤维行业运行环境复杂多变，市场需求恢复偏缓，受国际地缘政治冲突影响，原材料及产品价格剧烈波动，市场不确定性明显增加。面对复杂多变的国内外市场环境，公司坚持稳健经营策略，生产经营总体保持平稳运行。
　　（1）生产运营方面
　　报告期内，公司通过合理安排生产计划，优化产品结构，各生产线定位更清晰，资源配置更加合理，为公司稳定运行了保障。公司通过实施阶段性减停产，对设备进行维护，实现了降低库存风险的目标并为后期高效稳定运行打下坚实的基础。同时，公司持续推进工厂数字化、智能化和绿色化建设；推进全自动打包机改造项目，按生产线逐步实施升级；围绕节能降耗和绿色制造，完善污水处理设施，建设生物质锅炉替代天然气热媒系统，上述举措将进一步降低单位能耗和运营成本。
　　（2）产品销售方面
　　公司不断优化产品布局和客户结构，产品差异化率保持合理水平，市场品牌影响力进一步提升，产品品质和市场美誉度持续改善，客户粘性进一步增强。报告期内，在行业竞争加剧、市场环境严峻的情况下，公司依托品牌优势和稳定的客户基础，保持了产销基本平衡和经营效益稳定的良好局面。
　　（3）产品创新方面
　　报告期内，公司持续围绕市场需求和差异化竞争优势推进产品创新，不断丰富产品体系。一方面，根据下游面料发展趋势，成功开发全消光涡流纺产品，目前已通过部分客户应用验证并实现产业化生产；另一方面，围绕功能性纤维开发，启动微多孔纤维产品研发，组织下游客户开展试用。同时，公司持续完善绿色环保产品布局，全消光、无锑及零锑系列产品市场认可度不断提升，其中无锑、零锑产品已逐步成为新的营收增长点。
　　2026年1-6月，涤纶短纤维产品实现销售收入162,483.89万元，较上年同期增加了4.53%，实现毛利6,651.10万元，较上年同期减少了11.82%，涤纶短纤维毛利率为4.09%，较上年同期减少了0.76个百分点。
　　2、仓储物流业务
　　报告期内，在宏观政策持续发力和市场需求逐步回暖的双重作用下，仓储行业运行平稳，但液体化工品仓储受国际贸易摩擦等因素影响，行业供大于求，出租率和仓储价格承压下行。面对复杂多变的市场环境，公司通过加大市场开拓力度、强化内部管理，确保业务平稳发展。主要开展工作如下：
　　（1）市场维护与业务拓展
　　报告期内，华西码头积极拓展市场，新产品冰醋酸成功入库并实现常态化流转，进一步丰富了库区仓储货物品类；老产品醋酸乙烯通过优化客户结构与服务方案，做大了流通规模，巩固了市场份额。
　　报告期内，协丰棉麻深耕棉花仓储主业，抢抓棉花年度业务窗口期，全力推进棉花仓单注册工作，仓单注册规模稳居国内同行业前列，夯实了核心业务基本盘；稳固PVC（聚氯乙烯）仓储存量业务，持续做好现有PVC货品存储、仓单管理服务，报告期末PVC仓储体量维持行业中等水平，保持了传统第二大品类仓储业务稳定；积极开拓新增化工仓储品类，主动对接上下游产业客户，抢抓PTA、化纤仓储市场机遇，通过丰富仓储货种、均衡货品结构，有效提升仓库整体利用率，降低单一品类行情波动对经营的冲击。
　　（2）技术创新与设施升级
　　报告期内，华西码头持续推进设施设备技术改造，提升服务能力和运营效率，对制冷装置、污水站及储罐安全环保设施等进行了升级改造，进一步提升华西码头仓储服务能力和库区安全水平，满足不断提升的环保要求。
　　（3）降本增效与精细化管理
　　报告期内，华西码头持续优化作业流程与资源配置，全面推行精细化成本管控。通过制冷系统工艺迭代、装卸自动化改造、消防管网优化等一系列技改项目，单位能耗同比下降明显。创新氮气节约方案：通过引进储罐UTI（液位计）检测流程，减少储罐开罐频次等方式，有效降低氮气消耗量，在保障安全的前提下实现运营成本进一步下降。
　　2026年1-6月，仓储物流业务实现合并营业收入15,089.57万元，同比增加了8.41%；实现净利润5,239.81万元，同比增加了22.09%。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在：
　　1、品牌优势
　　经过多年的经营发展，“华西村”品牌已树立了诚信品牌形象，这种品牌优势使得公司在涤纶短纤维市场拥有了一大批长期客户，保证了市场的稳定性，同时在产品价格上也形成了一定的优势。
　　2、技术优势
　　公司拥有稳定、专业的研发团队，拥有省级企业技术中心，博士后创新实践基地，拥有多项自主知识产权。近年来与高校和科研院所开展产学研合作更加密切，并重视与下游企业特别是与品牌企业的联合开发，协同创新能力不断增强。截至报告期末，公司已拥有专利69项，其中发明专利16项，实用新型专利53项。
　　3、产品优势
　　公司利用自身的设备优势和人才优势，成功地开发了市场高端的差别化产品，提高了产品的附加值。这些差别化产品在市场上具有很高的竞争力，使得公司在差别化纤维领域处于领先地位，并在一些差别化产品上拥有了定价权，提高了企业的效益。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观政策风险
　　公司所处的纺织化纤行业与投资和消费需求紧密相关，受宏观经济波动的影响较为明显。同时，公司产品市场是全球性市场，汇率的波动将会对公司外销利润带来不确定影响。从长期看，宏观调控措施将影响纺织化纤市场的总体供求关系、产品供应结构等，并可能使相关市场短期内产生较大波动。如果公司不能适应国家的宏观调控政策并及时做出相应的业务策略调整，将可能对公司的经营成果和未来发展构成不利影响。
　　（2）日常经营和管理风险
　　①化纤行业周期性波动风险
　　公司的生产经营主要受上游石化行业供给、下游纺织行业供需关系以及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期特征。由于化纤行业的上下游—石化和纺织分属周期性行业和出口导向型行业，因此化纤行业整体发展存在明显的周期性波动，公司下游客户是劳动密集型和出口依赖型行业，受整体行业影响及上下游产品价格影响，公司主要产品涤纶短纤维的价格也呈波动态势，对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
　　②化纤行业市场竞争风险
　　化纤行业为完全市场竞争行业，由于国内外化纤设备的技术工艺基本成熟，也大大降低了行业的投资成本。较低的行业门槛导致众多的市场主体加入竞争，激烈的竞争进一步降低了行业的利润水平。由于市场过于偏重于对数量的要求，科研投入不足，现有产能中同质化产品过剩。公司若不能及时提高产品层次，生产市场所需差别化及特种纤维等高端产品，经营业绩面临下滑的风险。
　　③原材料价格波动风险
　　公司涤纶短纤维产品的主要原料为精对苯二甲酸和乙二醇，主要原材料及产品市场价格均有可能随着石油、天然气等大宗商品价格波动，以及国际政治经济局势、宏观经济发展状况、市场供求关系的变化而呈现出较大幅度波动，进而可能对公司的经营情况、业绩水平稳定性产生一定影响。
　　④环保和安全生产风险
　　公司主营业务所处的纺织化纤和仓储行业，在生产经营的过程中还可能存在一定程度地影响周边环境的因素，例如产生废水、废气以及固体废弃物等污染物。虽然公司根据有关法律法规的要求，对化纤生产过程和仓储过程进行了严格的环保控制，并且严格按照标准排放，但是随着我国环境保护力度日趋提升，公司可能会因环境保护政策的变化而增加环保成本，进而对公司经营业绩造成影响。
　　公司仓储产品大多为易燃、易爆、有毒或具腐蚀性的产品，若出现操作失误或设备故障，可能导致生产事故的发生，从而面临承担赔偿相关损失和受到处罚的风险。因此，公司面临一定的安全生产、环境保护及其他突发事件风险。针对上述风险，公司将及时了解外部环境变化趋势，调整产品结构，加大创新力度，提高技术水平和研发能力，赢得市场竞争的主动权，增强企业的抗风险能力。同时，进一步完善内部控制体系，强化风险防范机制，主动适应宏观经济新常态和市场竞争格局的变化，建立科学的决策体系和管理体系，严格按照相关法律法规、生产规范等进行日常管理，持续提高经营管理水平和风险防范能力。在生产过程中持续加强对安全、环保的控制和监督，加强对安全、环境保护法律法规的学习，提升员工和管理人员的环保意识，严格遵守执行安全、环保法律法规，切实履行安全、环保责任，避免安全环保等给公司带来的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因不适用。　　能源采购价格占生产总成本30%以上　　主要能源类型发生重大变化的原因不适用。　　化纤厂现有相关证书情况如下：　　排污许可证，证书编号：913202817241961689001Q，发证主体：无锡市生态环境局，发证日期：2023年11月，有效期至2028年11月。　　辐射安全许可证，证书编号：苏环辐证[B0127]，发证主体：无锡市生态环境局，发证日期：2022年 2月，有效期至2027年3月。　　华西码头现有相关证书情况如下：　　1、高新技术企业证书，证书编号：GR202332020180，发证主体：江苏... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因不适用。
　　能源采购价格占生产总成本30%以上
　　主要能源类型发生重大变化的原因不适用。
　　化纤厂现有相关证书情况如下：
　　排污许可证，证书编号：913202817241961689001Q，发证主体：无锡市生态环境局，发证日期：2023年11月，有效期至2028年11月。
　　辐射安全许可证，证书编号：苏环辐证[B0127]，发证主体：无锡市生态环境局，发证日期：2022年 2月，有效期至2027年3月。
　　华西码头现有相关证书情况如下：
　　1、高新技术企业证书，证书编号：GR202332020180，发证主体：江苏省科学技术厅、江苏省财政厅、国家税务总局江苏省税务局，发证日期：2023年12月13日，有效期三年。
　　2、港口经营许可证，证书编号：（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江），发证机关：江阴市数据局，发证日期：2025年11月，有效期至2028年8月。
　　3、港口危险货物作业附证，证书编号：（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）—M001、（苏锡江阴）港经证（0006）（长江）-M002、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-C001-C021、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-C022-C043、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-C044-C066、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-C067-C089、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-T001-T021、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-T022-T043、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-T044-T066、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-T067-T094、（苏锡江阴）港经证（0006）号（长江）-XT1-XT17，发证机关：江阴市数据局，发证日期：2025年11月，有效期至2028年8月。
　　4、港口设施保安符合证书，证书编号：Z05080207-2024-0116，发证主体：江苏省交通运输厅，发证日期：2024年5月，有效期至2029年5月。
　　5、国境口岸卫生许可证，证书编号：证字第231224000105005号，发证主体：江阴海关，发证日期：2024年 9月，有效期至2028年9月。
　　6、取水许可证，证书编号：D320281S2021-0313，发证机构：江苏江阴临港经济开发区管理委员会，发证日期：2025年8月，有效期至2030年8月。
　　7、固定污染源排放登记，编号：913202817357138107001Z，发证机构：中华人民共和国生态环境部，发证日期：2025年4月，有效期至2030年4月。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司的行业分类为化学纤维制造业。
　　（一）报告期内行业发展状况及总体供求趋势
　　报告期内，涤纶短纤维行业扩能步伐开始放缓，出口市场表现亮眼，涤纶短纤维直接出口增长显著。行业竞争趋势来看，企业更多依赖成本与一体化优势，中小企业竞争力减弱。未来五年，行业产能将进一步向头部一体化企业集中，预计国内涤纶短纤维供求关系保持供大于求的局面，但由于供应增速小于需求增速，叠加政策引导和产能优化，行业竞争格局有望改善，产业链利润分配或趋于均衡。
　　1、宏观经济与贸易环境
　　2025年，中国宏观经济政策坚持“稳中求进”总基调，着力通过财政货币政策协同发力支持实体经济。增长动力持续向内需转移，以抵消外部环境的不确定性。同时，供应链在贸易摩擦压力下加速调整重塑。大宗商品市场受供需基本面、地缘政治及美元走势等多重影响，价格中枢预计下移且波动性维持高位，这对包括化纤在内的下游制造业既带来成本管控的机遇，也带来对市场预判难度加大的挑战。
　　2、产业政策与环保政策
　　近年来，在“双碳”目标引领下，我国涤纶短纤维行业政策导向日益清晰，重点围绕能耗双控、绿色循环与智能制造三大方向推动产业转型。一方面，《工业领域碳达峰实施方案》等政策强化能耗强度与碳排放约束，推动企业加快能效提升和低碳工艺改造；另一方面，《化纤工业高质量发展的指导意见》明确要求构建绿色制造体系，鼓励绿色纤维、再生涤纶等循环材料发展，促进废旧资源高质化回收利用；同时，政策引导行业加强数字化转型与智能化升级，推动建设绿色工厂、优化生产流程，实现从“规模扩张”向“高质量、低碳化、高附加值”发展模式转变。在这一系列政策驱动下，涤纶短纤维产业正朝着绿色化、智能化、集约化的方向加速发展。
　　3、上下游产业链
　　公司产品主要原材料精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇(MEG)价格受原油价格及自身供需影响较大。2025年，在宏观环境复杂多变、国际原油价格总体呈现下滑趋势的背景下，聚酯产业链各环节价格表现分化。作为石油衍生品，PTA等主要原料价格跌幅普遍高于往年同期，但MEG走势相对抗跌。下游产品方面，短纤、涤纱以及替代品再生普纤的价格跌幅整体小于上游PTA，表现出一定的价格韧性。
　　（二）市场竞争格局与公司行业地位
　　公司所处涤纶短纤维行业集中度有所提升，头部企业凭借规模、技术和品牌优势，在差异化市场竞争中占据主动。同时，由于加工费持续承压，缺乏成本控制能力和产品特色的中小企业面临较大生存压力。市场竞争已从单纯的规模扩张转向产品质量、差异化程度及成本控制的综合较量。
　　报告期内，涤纶短纤维行业面临着复杂的国内外市场环境，给公司经营带来一定压力。随着产能进一步释放，公司通过灵活的采购定价模式、产品销售策略及产品结构调整等方式，有效化解了外部不利因素对公司生产经营的影响，涤纶短纤维产品的经济效益持续提升，展现出较强的经营韧性。
　　（三）公司主要业务情况
　　公司主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售，仓储物流服务业务。
　　1、涤纶化纤业务
　　公司化纤产品主要为涤纶短纤维，主要包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等。水刺专用涤纶短纤维主要应用于水刺、针刺等设备，最终产品被广泛应用到卫材、医疗和擦拭，汽车、过滤、皮革和工程基建等领域；半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等主要用于纺织行业，单独纺纱或与棉、粘胶纤维、麻、毛、维纶等混纺，所得纱线用于服饰纺织、家装面料等。
　　（1）采购模式
　　公司涤纶化纤业务所需大宗原材料主要为PTA和MEG。PTA供应商的选择范围相对较小，供应商相对稳定。公司对原材料的采购通常是和生产厂家直接协商，选择有竞争力的供应商建立长期稳定的合作关系。PTA主要以合同货和现货相结合的方式采购，MEG主要以现货方式采购。
　　（2）生产模式
　　化纤厂生产车间主要有8个，其中聚酯车间3个，纺丝车间5个，目前已形成年产各类涤纶短纤维50万吨的生产能力。化纤厂生产设备工艺全套引进德国吉玛公司、德国纽玛格公司、日本东洋纺的生产装置及工艺流程。聚酯生产中心采用DCS集散型控制系统，实现了自动化生产；短丝生产中心采用了PCS集散型电脑控制，可生产各种规格纺织类、非织造类涤纶短纤维。
　　涤纶短纤维的生产流程如下：备料（PTA+MEG）→打浆→酯化→缩聚→熔体输送→熔体过滤器→纺丝→卷绕→横动→集束→牵伸→叠丝→蒸汽预热箱→卷曲→定型→切断机→检验（自检）→打包→成品检验→成品入库。
　　（3）销售模式
　　化纤厂的销售政策主要以市场为导向，同时兼顾出口政策的调整及汇率变化，适时调整销售策略，追求可持续效益。化纤厂的销售市场主要分为两大类，一类是针对传统纺织行业的客户市场，一类是针对非织造行业的客户市场。在两大类市场的基础上，结合现有市场客户群及潜在客户群进行市场细分，针对不同类别的客户采取不同的营销策略。化纤厂现有13条涤纶短纤维生产线，可以根据客户需求生产各类差异化产品。
　　化纤厂的销售模式主要分为现货销售和长期合作销售。现货销售是一单一结，长期合作销售是和稳定的客户以月初报价、按月均价结算销售。化纤厂以直销为主，直销客户占比90%以上。
　　化纤厂销售部主要分为内销、外贸和后台三个业务团队。内销负责国内市场的销售，外贸负责国外市场的开拓和销售，后台负责产品订单接收和内勤管理。化纤厂注重销售人员的培养，销售队伍稳定。销售部每年会统计客户满意度并综合分析，提出相应的改进措施，以持续提高客户满意度。
　　涤纶短纤维为郑州商品交易所挂牌上市品种，公司通过合理利用期货金融工具，对企业库存进行保值操作，灵活调节产品库存、盘活资金，对预防市场突发情况，稳定企业经营发挥了积极作用。
　　公司同时兼顾国内、国外市场，根据市场变化和消费导向适时调整销售策略，注重打造企业品牌，已连续多年获得“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”。
　　2、仓储物流业务
　　公司的仓储物流业务分石化仓储物流业务和一般货物仓储业务，分别由全资子公司华西码头及协丰棉麻开展。华西码头位于苏、锡、常化工企业中心区，紧邻长江、连接京杭大运河，顺长江而上可直达长江中上游主要城市，地理位置优越，是长三角石化物流基地的重要国际港口口岸。华西码头仓储总容量达30万立方米，可接卸苯类、醇类、酸类等五十多种化工品。主要为客户提供液态化工品的码头装卸、仓储、驳运中转、管道运输等服务。客户将其采购的化工品存储在公司的储罐中，公司为其提供仓储物流服务并收取服务费。
　　协丰棉麻位于长三角核心区域，具备高效便捷的物流运输优势，目前主要以棉花仓储业务为主，已具备13万吨棉花仓储的能力，主要为客户提供货物装卸、仓储服务并收取装卸费、仓储费。
　　（1）业务流程
　　仓储业务主要分为装卸、仓储两部分，装卸业务指利用人员、自有设备为客户提供货物的装卸服务，收取装卸费；仓储业务指为客户提供货物仓储服务，收取仓储费。
　　（2）定价模式和结算方式
　　华西码头的定价模式：①向客户收取首期保底基本费用，该基本收费按照储存30天的标准计价；超过30天后的时间按日标准收取仓储费。②长期客户以年度为单位签订长期合同，每月收取固定仓储费用。华西码头根据对市场的敏锐把握，基于自身的行业优势地位，采取了对公司较为有利的定价模式。
　　协丰棉麻的定价模式分为两种：①行业定价，主要针对交割品种，一般以全国棉花交易市场、郑州商品交易所和大连商品交易所官方公布价格为准；②合同定价，以协丰棉麻与客户的合同约定为准。协丰棉麻以客户存放货物的品种、数量、实际存放天数计算仓储费。
　　华西码头、协丰棉麻按月计算应收客户仓储服务费，客户最迟必须在提货前支付完毕所有的费用。华西码头、协丰棉麻回款情况良好，账期较短，盈利质量较高，确保了公司的稳健经营。
　　（3）营销模式
　　建立多渠道的市场信息网络，全面了解重点区域市场和客户情况、竞争对手的信息，采取多种手段推介公司信息，提高公司知名度和影响力。
　　完善客户信息管理制度和售后服务，精耕市场，对客户群和市场进行了深入地细分。根据客户性质划分为不同销售类型，有的放矢地开发新客户。重视对老客户的维护工作，根据客户不同的需求，采取不同的销售策略和服务项目，最大限度地满足客户需求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在：
　　1、品牌优势
　　经过多年的经营发展，“华西村”品牌已树立了诚信品牌形象，这种品牌优势使得公司在涤纶短纤维市场拥有了一大批长期客户，保证了市场的稳定性，同时在产品价格上也形成了一定的优势。
　　2、技术优势
　　公司拥有稳定、专业的研发团队，拥有省级企业技术中心，博士后创新实践基地，拥有多项自主知识产权。近年来，公司与高校、科研院所开展产学研合作更加密切，并重视与下游企业特别是与品牌企业的联合开发，协同创新能力不断增强。截至报告期末，公司已拥有专利88项，其中发明专利14项，实用新型专利74项。
　　3、产品优势
　　公司利用自身的设备优势和人才优势，成功地开发了市场高端的差别化产品，提高了产品的附加值。这些差别化产品在市场上具有较高的竞争力，使得公司在差别化纤维领域处于领先地位，并在一些差别化产品上拥有了定价权，提高了企业的效益。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，面对复杂多变的国内外经营环境，公司管理层积极应对各种挑战，努力推动各项业务稳步发展。2025年度，公司实现营业收入347,955.74万元，较上年度增加了5.27%；实现营业利润21,236.53万元，较上年度增加了53.23%；实现归属于母公司所有者净利润7,498.71万元，较上年度减少了43.03%；经营活动产生的现金流量净额为22,016.53万元，较上年度增加335.58%；每股收益0.08元，较上年度减少了46.67%；每股净资产5.75元，较年初减少了2.54%；实现加权平均净资产收益率1.45%，较上年度减少了1.09个百分点。报告期公司净利润下降的主要原因为：受联储证券大幅亏损影响，本期权益法核算的长期股权投资收益同比减少。
　　具体业务板块的经营情况如下：
　　1、涤纶化纤业务
　　报告期内，公司在行业波动与竞争加剧的背景下，通过强化产销协同、推进结构优化及提升精细化管理水平，实现产量、销量双增长。新车间实现稳定达产并逐步释放效益，整体经营韧性和抗风险能力持续增强。
　　（1）生产运营方面
　　公司全年保持高负荷稳定运行，涤纶短纤维产销量双双增长，生产体系运行效率持续提升，各生产单元定位更加清晰、协同能力进一步增强。报告期内，化纤厂围绕节能降耗，重点推进 ORC余热发电、公用工程系统优化改造、蒸汽系统优化、空压机节能改造等项目，持续降低单位能耗与运营成本；持续推动绿色降本增效，通过优化袋包使用方法等，有效降低了人工成本，并减少了原料抛洒及环境污染问题，提升了整体运营效益。
　　（2）产品销售方面
　　公司坚持差异化竞争策略，持续优化产品结构，特别是在涡流纺领域。同时依托水刺专用涤纶及有光涤纶多年积淀的品牌势能，稳占核心市场，并以超细、荧光增白等品种进一步夯实细分赛道领先优势；在行业健康发展层面积极参与协调机制，推动理性竞争，稳定加工费水平；外贸业务保持稳步增长，客户结构进一步优化，整体销售质量持续改善提升。
　　（3）产品采购方面
　　公司持续强化原料采购与销售协同，通过期现结合、基差管理等方式有效对冲价格波动风险，实现了成本节约和经营增效。同时不断优化采购模式，推进PTA槽车直送等措施，提升供应稳定性与运营效率。
　　（4）产品创新方面
　　公司围绕高附加值和差异化方向，持续推进产品开发与结构优化，逐步由多品种覆盖向优势品种深耕转变。报告期内重点推进差异化产品开发与放量应用，加快技术改造，提升涡流纺专用涤纶短纤维产能，与村田、竹本及下游纺纱企业开展合作，开发户外运动服饰专用涤纶短纤维新品种，同时丰富水刺产品规格，拓展应用领域，提升市场竞争力，为公司中长期发展培育新的增长点。
　　2025年度，涤纶短纤维产品共实现营业收入316,559.97万元，较上年同期增长23.90%；全年实现毛利14,238.96万元，较上年同期增长62.03%；产品毛利率为4.50%，较上年度增加了1.06个百分点。
　　2、仓储物流业务
　　报告期内，在宏观政策持续发力和市场需求逐步回暖的双重作用下，仓储行业全年运行平稳，但液体化工品仓储，受关税贸易战等的影响，行业供大于求，出租率和仓储价格呈现下降趋势。面对复杂多变的市场环境，公司通过加大市场开拓力度，强化内部管理等方式确保了公司的平稳发展。主要开展工作如下：
　　（1）市场维护开拓方面
　　报告期内，华西码头持续强化“大客户”策略，开展“臻品服务”等系列活动稳定核心客户，通过提供差异化服务方案，延伸服务内容等方式，增加客户粘性；协丰棉麻以提升客户体验为宗旨，针对不同客户制定个性化营销方案，持续优化服务流程、提升服务响应速度，以优质的服务吸引客户，稳定客户。报告期内，华西码头取得大连商品交易所纯苯交割库资质、协丰棉麻取得郑州商品交易所短纤交割库资质，进一步丰富了库区交割品种，为公司发展增添新的动力。
　　（2）降本增效方面
　　报告期内，华西码头持续优化作业流程与资源配置，全面推行精细化成本管控，通过自主施工、设备技改与工艺攻关等方式，有效降低了运营成本。通过自主施工，充分发挥技术人员的专业能力，在确保质量与安全的前提下，自主实施部分工程建设项目，有效节约了外包成本；通过供应链优化，外部采购配套生产用的液氮价格同比下降34%；通过制冷系统工艺迭代、装卸自动化改造、消防管网优化等一系列技改项目，华西码头全年用电量同比下降约5%，蒸汽消耗量下降6%，水消耗量下降10%。
　　2025年度，仓储物流业务实现合并营业收入27,437.07万元，同比增加了1.58%；实现净利润8,690.04万元，同比增加了3.14%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　继续贯彻稳健经营策略，提升技术创新和研发能力，提高完善生产工艺和技术装备水平，优化产品结构，重点发展差别化、功能化、新型聚酯纤维高端产品。
　　公司将根据自身业务发展战略和资本结构管理需要，以可持续发展和维护股东权益为宗旨，不断提高公司资本规模和运营能力，增强抵御市场风险能力。
　　2、经营计划
　　（1）2025年度经营计划完成情况
　　根据年初制定的经营计划，面对严峻的市场环境，公司对内加强管理，对外狠抓市场，努力推动各项业务稳步发展。2025年度，公司实现营业收入347,955.74万元，较上年度增加了5.27%。实现归属于母公司所有者净利润7,498.71万元，较上年度减少了43.03%，报告期公司净利润下降的主要原因为：受联储证券大幅亏损影响，本期权益法核算的长期股权投资收益同比减少。
　　（2）2026年度经营计划
　　为了切实履行公司制定的战略目标，实现公司稳健发展，强化公司可持续性发展能力，公司2026年度拟实施的具体计划如下：
　　涤纶化纤业务：
　　2026年，在行业新增产能持续释放、竞争加剧的背景下，公司将继续聚焦提升生产效能，进一步强化全员质量责任制，确保各工序质量稳定可控；同时持续优化工艺流程，提升生产安全水平与环保管理能力，夯实稳健运营基础。
　　在产品与市场方面，公司将巩固涤纶短纤维主业优势，深化市场拓展与客户结构优化，聚焦水刺、涡流纺等细分领域，加快功能性及差异化产品落地，推进异形截面、全消光等产品应用，完善高端产品布局，持续提升市场竞争力与盈利能力。
　　在经营协同方面，加强原料采购与销售联动，提升对市场波动的响应效率；外贸业务积极拓展新兴市场，增强整体经营韧性。
　　在项目建设方面，重点推进实施生物质锅炉及节能环保改造项目，进一步降低能耗成本，提升公司长期竞争力与抗周期能力。
　　仓储物流业务：
　　2026年，仓储物流业务将始终坚守安全与环保底线，积极应对市场竞争挑战，将持续深化安全根基、强化创新驱动，聚焦市场拓展、提质增效等重点领域，以务实行动推动公司持续发展。
　　3、可能面对的风险
　　（1）宏观政策风险
　　公司所处的纺织化纤行业与投资和消费需求紧密相关，受宏观经济波动的影响较为明显。同时，公司产品市场是全球性市场，汇率的波动将会对公司外销利润带来不确定影响。从长期看，宏观调控措施将影响纺织化纤市场的总体供求关系、产品供应结构等，并可能使相关市场短期内产生较大波动。如果公司不能适应国家的宏观调控政策并及时做出相应的业务策略调整，将可能对公司的经营成果和未来发展构成不利影响。
　　（2）日常经营和管理风险
　　①化纤行业周期性波动风险
　　公司的生产经营主要受上游石化行业供给、下游纺织行业供需关系以及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期特征。由于化纤行业的上下游—石化和纺织分属周期性行业和出口导向型行业，因此化纤行业整体发展存在明显的周期性波动，公司下游客户是劳动密集型和出口依赖型行业，受整体行业影响及上下游产品价格影响，公司主要产品涤纶短纤维的价格也呈波动态势，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
　　②化纤行业市场竞争风险
　　化纤行业为完全市场竞争行业，由于国内外化纤设备的技术工艺基本成熟，也大大降低了行业的投资成本。较低的行业门槛导致众多的市场主体加入竞争，激烈的竞争进一步降低了行业的利润水平。由于市场过于偏重于对数量的要求，科研投入不足，现有产能中同质化产品过剩。公司若不能及时提高产品层次，生产市场所需差别化及特种纤维等高端产品，经营业绩有下滑的风险。
　　③原材料价格波动风险
　　公司涤纶短纤维产品的主要原料为精对苯二甲酸和乙二醇，主要原材料及产品市场价格均有可能随着石油、天然气等大宗商品价格波动，以及国际政治经济局势、宏观经济发展状况、市场供求关系的变化而呈现出较大幅度波动，进而可能对公司的经营情况、业绩水平稳定性产生一定影响。
　　④环保和安全生产风险
　　公司主营业务所处的纺织化纤和仓储行业，在生产经营的过程中还可能存在一定程度地影响周边环境的因素，例如产生废水、废气以及固体废弃物等污染物。虽然公司根据有关法律法规的要求，对化纤生产过程和仓储过程进行了严格的环保控制，并且严格按照标准排放，但是随着我国环境保护力度日趋提升，公司可能会因环境保护政策的变化而增加环保成本，进而对公司经营业绩造成影响。
　　公司仓储产品大多为易燃、易爆、有毒或具腐蚀性的产品，若出现操作失误或设备故障，可能导致生产事故的发生，从而面临承担赔偿相关损失和受到处罚的风险。因此，公司面临一定的安全生产、环境保护及其他突发事件风险。针对上述风险，公司将及时了解外部环境变化趋势，调整产品结构，加大创新力度，提高技术水平和研发能力，赢得市场竞争的主动权，增强企业的抗风险能力。同时，进一步完善内部控制体系，强化风险防范机制，主动适应宏观经济新常态和市场竞争格局的变化，建立科学的决策体系和管理体系，严格按照相关法律法规、生产规范等进行日常管理，持续提高经营管理水平和风险防范能力。在生产过程中持续加强对安全、环保的控制和监督，加强对安全、环境保护法律法规的学习，提升员工和管理人员的环保意识，严格遵守执行安全、环保法律法规，切实履行安全、环保责任，避免安全环保给公司带来的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务情况　　公司主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售，石化仓储物流服务。　　1、涤纶化纤业务　　公司化纤产品主要为涤纶短纤维，主要包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等。水刺专用涤纶短纤维主要应用于水刺、针刺等设备，最终产品被广泛应用到卫材、医疗和擦拭，汽车、过滤、皮革和工程基建等领域。半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等主要用于纺织行业，单独纺纱或与棉、粘胶纤维、麻、毛、维纶等混纺，所得纱线用于服饰纺织、家装面料等。　　（1）采购模式　　公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务情况
　　公司主要从事涤纶化纤的研发、生产和销售，石化仓储物流服务。
　　1、涤纶化纤业务
　　公司化纤产品主要为涤纶短纤维，主要包括水刺专用涤纶短纤维、半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等。水刺专用涤纶短纤维主要应用于水刺、针刺等设备，最终产品被广泛应用到卫材、医疗和擦拭，汽车、过滤、皮革和工程基建等领域。半消光涤纶短纤维、涡流纺专用涤纶短纤维、有光涤纶短纤维、荧光增白涤纶短纤维等主要用于纺织行业，单独纺纱或与棉、粘胶纤维、麻、毛、维纶等混纺，所得纱线用于服饰纺织、家装面料等。
　　（1）采购模式
　　公司涤纶化纤业务所需大宗原材料主要为精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）。PTA供应商的选择范围相对较小，供应商相对稳定。公司对原材料的采购通常是和生产厂家直接协商，选择有竞争力的供应商建立长期稳定的合作关系。PTA主要以合同货和现货相结合的方式采购，MEG主要以现货方式采购。
　　（2）生产模式
　　化纤厂生产车间主要有8个，其中聚酯车间3个，纺丝车间5个。目前已形成年产各类涤纶短纤维50万吨的生产能力，生产设备工艺全套引进德国吉玛公司、德国纽玛格公司、日本东洋纺的生产装置及工艺流程。聚酯生产中心采用DCS集散型控制系统，实现了自动化生产。短丝生产中心采用了PCS集散型电脑控制，可生产各种规格纺织类、非织造类涤纶短纤维。
　　涤纶短纤维的生产流程如下：备料（PTA+MEG）→打浆→酯化→缩聚→熔体输送→熔体过滤器→纺丝→卷绕→横动→集束→牵伸→叠丝→蒸汽预热箱→卷曲→定型→切断机→检验（自检）→打包→成品检验→成品入库。
　　（3）销售模式
　　化纤厂的销售市场主要分为两大类，一类是针对传统纺织行业的客户市场，一类是针对非织造行业的客户市场。化纤厂的销售政策主要以市场为导向，同时兼顾出口政策的调整及汇率变化，适时调整销售策略，追求可持续效益。在两大类市场的基础上，结合现有市场客户群及潜在客户群进行市场细分，针对不同类别的客户采取不同的营销策略。化纤厂现有13条涤纶短纤维生产线，可以根据客户需求生产各类差异化产品。
　　化纤厂的销售模式主要分为现货销售和长期合作销售。现货销售是一单一结，长期合作销售是和稳定的客户以月初报价、按月均价结算销售。化纤厂以直销为主，直销客户占比80%-90%。
　　化纤厂销售部主要分为内销、外贸和后台三个业务团队。内销负责国内市场的销售，外贸负责国外市场的开拓和销售，后台负责产品订单接收和内勤管理。化纤厂注重销售人员的培养，销售队伍稳定。销售部每年会统计客户满意度并综合分析，提出相应的改进措施，以持续提高客户满意度。
　　涤纶短纤为郑州商品交易所挂牌上市品种，公司通过合理利用期货金融工具，对企业库存进行保值操作，灵活调节产品库存、盘活资金，对预防市场突发情况，稳定企业经营发挥了积极作用。
　　公司同时兼顾国内、国外市场，根据市场变化和消费导向适时调整销售策略，注重打造企业品牌，已连续多年获得“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌”。
　　2、石化仓储业务
　　公司的石化仓储业务主要由全资子公司华西码头开展。华西码头位于苏、锡、常化工企业中心区，紧邻长江、连接京杭大运河，顺长江而上可直达长江中上游主要城市，地理位置优越，是长三角石化物流基地的重要国际港口口岸。华西码头仓储总容量达30万立方米，可接卸苯类、醇类、酸类等五十多种化工品。
　　公司石化物流仓储业务主要为客户提供液态化工品的码头装卸、仓储、驳运中转、管道运输等服务。客户将其采购的化工品存储在公司的储罐中，公司为其提供仓储物流服务并收取服务费。
　　（1）码头情况及罐区情况
　　①码头情况
　　华西码头自有一座5万吨级液体化工品专用码头。码头配有2个2万吨级外轮泊位（兼靠5万吨级），外档可停靠1条5万吨级外轮，或者同时停靠2个2万吨级外轮作业，另外拥有2个3,000吨级内轮泊位和2个500吨级内轮泊位。②罐区情况
　　华西码头现有8个储罐区，共有储罐89个，其中保税区储罐有7个。报告期内，公司储罐数量和罐容未发生改变。目前储罐存储品种约30个，主要包括对二甲苯、苯乙烯、正丁醇、丙酮、苯酚等。
　　（2）业务流程
　　华西码头仓储业务分为装卸、仓储两部分，装卸业务指利用自有码头，为客户提供货物的装卸服务，收取装卸费；仓储业务指货物通过连接码头的专用管道输送至储罐，为客户提供货物仓储服务，收取仓储费。为使客户顺利办理通关手续，公司可为客户提供代办手续，同时收取一定的代理费。
　　（3）定价模式和结算方式
　　华西码头的定价模式：①向客户收取首期保底基本费用，该基本收费按照储存30天的标准计价；超过30天后的时间按日标准收取仓储费。②长期客户以年度为单位签订长期合同，每月收取固定仓储费用。华西码头根据对市场的敏锐把握，基于自身的行业优势地位，采取了对公司较为有利的定价模式。
　　华西码头按月计算应收客户仓储服务费，客户最迟必须在提货前支付完毕所有的费用。华西码头回款情况良好，账期较短，盈利质量较高，确保了公司的稳健经营。
　　（4）营销模式
　　建立多渠道的市场信息网络，全面了解重点区域市场和客户情况、竞争对手的信息，采取多种手段推介公司信息，提高公司知名度和影响力。
　　完善客户信息管理制度和售后服务，华西码头精耕市场，对客户群和市场进行了深入地细分。根据客户性质划分为不同销售类型，有的放矢地开发新客户。重视对老客户的维护工作，根据客户不同的需求，采取不同的销售策略和服务项目，以最大限度地满足客户需求。
　　（二）所属行业的发展情况
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司的行业分类为化学纤维制造业。
　　2025年上半年，受全球关税政策调整及地缘政治局势紧张影响，化纤产业链上的企业采取了主动性减产策略。后期关税政策缓解背景下，终端消费市场出现需求反弹，短纤产品需求增长。涤纶短纤维市场价格呈现先跌后涨走势，2025年1-6月现货加工费为1,058元/吨，同比上升29.66%，市场需求呈现“外销热于内销”的特征。
　　2025年下半年，从宏观层面来看，国内货币政策趋向宽松，全球多个发达经济体货币政策也或将放缓紧缩步伐，将在一定程度上降低企业的融资成本。随着全球经济的复苏以及国内经济的持续增长，未来几年服装、家纺、汽车内饰等下游行业对涤纶短纤维的需求有望迎来新一轮的增长，预计主要存在以下几个方面的支撑：1、我国作为全球最大的涤纶短纤维出口国，东南亚、中东、欧洲等国家和地区对我国涤纶短纤维的需求量仍有望维持在相对偏高水平；2、结合当前经济形势或政策信号，2025年下半年国内货币政策将延续“适度宽松”的基调，下游纱厂及终端企业的资金周转及流动性有望得到一定保障；3、消费与民生保障政策或延续，通过消费券、以旧换新补贴等财政货币协同政策，将继续推动家居、新能源汽车等大宗消费回升。
　　（三）报告期主要经营情况
　　2025年半年度公司共实现营业收入163,682.78万元，较上年同期增加了5.28%；实现营业利润18,143.69万元，较上年同期增加了110.96%；实现归属于母公司股东的净利润16,601.14万元，较上年同期增加了109.15%；经营活动产生的现金流量净额为11,708.20万元，较上年同期增加了657.91%；每股收益0.19元，较上年同期增加了111.11%；实现加权平均净资产收益率3.15%，较上年同期增加了1.61个百分点。
　　报告期内，公司第九届董事会第九次会议审议通过了《关于转让参股公司股份的议案》，公司控制主体上海启澜拟将其持有的索尔思光电556.03万股股份以及通过DiamondHill,L.P.持有的5,993.62万股股份转让给超毅集团（香港）有限公司，合计转让6,549.65万股索尔思光电股份，转让总价款为20,026.86万美元。本次转让完成后，上海启澜不再持有索尔思光电股份。2025年8月6日，公司2025年第一次临时股东会审议通过上述议案。截至目前，上述索尔思光电股份转让事项尚在进展过程中。
　　具体业务板块的经营情况如下：
　　1、涤纶化纤业务
　　报告期内，面对复杂多变的行业形势，公司通过加强产销协同、优化产品结构、强化技术改造及风险管理，有效化解各类经营风险，经营韧性和盈利能力持续增强。
　　（1）生产运营方面
　　通过完善蒸汽闪蒸系统、结合电网峰谷电价调整储能系统运行策略、淘汰老旧空压机，采用新型节能设备等方式，有效降低了能源消耗及设备维护成本。持续推动绿色降本增效，通过优化袋包使用方法等，有效降低了人工成本，并减少了原料抛洒及环境污染问题，提升了整体运营效益。
　　（2）产品销售方面
　　持续推进产品差异化布局，进一步优化主要品种结构，特别是在涡流纺领域，抓住行业前沿趋势，涡流纺产品销量及占比均实现提升，客户依存度持续增强。同时依托水刺专用涤纶及有光涤纶多年积淀的品牌势能，稳占核心市场，并以超细、荧光增白等品种进一步夯实细分赛道领先优势。尽管受地缘政治冲突、全球供应链波动及美国关税政策反复带来的不确定性影响，公司上半年短纤销售收入仍较去年同期提升了30.19%，且盈利能力增强。
　　（3）产品创新方面
　　加快技术改造，提升涡流纺专用涤纶短纤维产能，与村田、竹本及下游纺纱企业开展合作，开发户外运动服饰专用涤纶短纤维新品种，同时丰富水刺产品规格，拓展应用领域，提升市场竞争力。
　　2025年1-6月，涤纶短纤维产品实现销售收入155,440.29万元，较上年同期增加了30.19%，实现毛利7,542.91万元，较上年同期增加了617.12%，涤纶短纤维毛利率为4.85%，较上年同期增加了3.97个百分点。
　　2、石化仓储业务
　　报告期内，受关税贸易战等的影响，液化品仓储行业供大于求，出租率和仓储价格下降趋势明显。面对复杂多变的市场环境，华西码头通过拓展供应链延伸服务，加大市场开拓力度，强化内部管理等确保了公司的平稳发展。主要开展工作如下：
　　（1）流程优化与设备升级
　　通过不断引入智能化装卸系统，进一步优化了作业流程，船舶平均周转效率得到进一步提升。升级改造安全保障设施，进一步消除安全隐患，为业务开展提供了坚实的安全保障。安全是石化仓储业务的重中之重，完善的安全设施有助于提升客户的信任度和满意度。
　　（2）团队专业化建设
　　通过开展内部安全知识竞赛、职工技能比武、外出参加技能大赛、全员岗位技能认证等一系列活动，不断提升员工专业素养。目前，装卸管理人员持证率达80%，报告期内操作实现“零事故”，团队专业能力和安全管理水平不断提升。
　　（3）深耕核心客户、大客户
　　通过开展“臻品服务”等系列活动，坚持稳定核心客户、大客户的经营思路，进一步巩固了与核心客户、大客户的战略合作。目前，华西码头与客户签订的仓储协议中长期协议占比达35%，长期协议的签订为码头带来了稳定的业务量和收入，降低了市场波动对业务的影响。
　　2025年1-6月，华西码头实现营业收入9,584.52万元，同比减少了23.67%；实现净利润2,956.44万元，同比减少了39.62%。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在：
　　1、品牌优势
　　经过多年的经营发展，“华西村”品牌已树立了诚信品牌形象，这种品牌优势使得公司在涤纶短纤维市场拥有了一大批长期客户，保证了市场的稳定性，同时在产品价格上也形成了一定的优势。
　　2、技术优势
　　公司拥有稳定专业的研发团队，拥有省级企业技术中心，博士后创新实践基地，拥有多项自主知识产权。近年来与高校和科研院所开展产学研合作更加密切，并重视与下游企业特别是与品牌企业的联合开发，协同创新能力不断增强。截至报告期末，公司已拥有专利82项，其中发明专利14项，实用新型专利68项。
　　3、产品优势
　　公司利用自身的设备优势和人才优势，成功地开发了市场高端的差别化产品，提高了产品的附加值。这些差别化产品在市场上具有很高的竞争力，使得公司在差别化纤维领域处于领先地位，并在一些差别化产品上拥有了定价权，提高了企业的效益。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观政策风险
　　公司所处的纺织化纤行业与投资和消费需求紧密相关，受宏观经济波动的影响较为明显。同时，公司产品市场是全球性市场，汇率的波动将会对公司外销利润带来不确定影响。从长期看，宏观调控措施将影响纺织化纤市场的总体供求关系、产品供应结构等，并可能使相关市场短期内产生较大波动。如果公司不能适应国家的宏观调控政策并及时做出相应的业务策略调整，将可能对公司的经营成果和未来发展构成不利影响。
　　（2）日常经营和管理风险
　　①化纤行业周期性波动风险
　　公司的生产经营主要受上游石化行业供给、下游纺织行业供需关系以及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期特征。由于化纤行业的上下游——石化和纺织分属周期性行业和出口导向型行业，因此化纤行业整体发展存在明显的周期性波动，公司下游客户是劳动密集型和出口依赖型行业，受整体行业影响及上下游产品价格影响，公司主要产品涤纶短纤维的价格也呈波动态势，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。
　　②化纤行业市场竞争风险
　　化纤行业为完全市场竞争行业，由于国内外化纤设备的技术工艺基本成熟，降低了行业的投资成本。较低的行业门槛导致众多的市场主体加入竞争，激烈的竞争进一步降低了行业的利润水平。由于市场过于偏重于对数量的要求，科研投入不足，现有产能中同质化产品过剩。公司若不能及时提高产品层次，生产市场所需差别化及特种纤维等高端产品，经营业绩有下滑的风险。
　　③原材料价格波动风险
　　公司涤纶短纤维产品的主要原料为精对苯二甲酸和乙二醇，主要原材料及产品市场价格均有可能随着石油、天然气等大宗商品价格波动，以及国际政治经济局势、宏观经济发展状况、市场供求关系的变化而呈现出较大幅度波动，进而可能对公司的经营情况、业绩水平稳定性产生一定影响。
　　④石化仓储业务内延发展受限的风险
　　对于石化仓储企业来说，码头岸线及土地资源是企业发展的关键性资源。公司的仓储业务对码头和土地的依赖性较高。目前，公司无新增液体化工专用码头资源，且土地供给也受限，面临内延发展受限的风险。
　　⑤环保和安全生产风险
　　公司主营业务所处的纺织化纤和石化仓储行业，在生产经营的过程中还可能存在一定程度的影响周边环境的因素，例如产生废水、废气以及固体废弃物等污染物。虽然公司根据有关法律法规的要求，对化纤生产过程和仓储过程进行了严格的环保控制，并且严格按照标准排放。但是随着我国环境保护力度日趋提升，公司可能会因环境保护政策的变化而增加环保成本，进而对公司经营业绩造成影响。
　　公司库区存储的货品大多数是易燃、易爆、有毒或腐蚀性的高危液体化工产品，若出现操作失误或设备故障，可能导致生产事故的发生，对周边地区及长江流域造成环境污染，从而面临承担赔偿相关损失和受到处罚的风险。因此，公司面临一定的安全生产、环境保护及其他突发事件风险。
　　针对上述风险，公司将及时了解外部环境变化趋势，调整产品结构，加大创新力度，提高技术水平和研发能力，赢得市场竞争的主动权，增强企业的抗风险能力。同时，进一步完善内部控制体系，强化风险防范机制，主动适应宏观经济新常态和市场竞争格局的变化，持续提高经营管理水平和风险防范能力。在生产过程中不断加强对安全、环保的控制和监督，提升员工和管理人员的环保意识，切实履行安全、环保责任，避免安全、环保等给公司带来的不利影响。 收起▲