一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务　　公司专注于清洁能源与新能源领域，主营业务为电力生产与开发，以水电、风电、光伏为核心，并在电力主业基础上开展相关多元投资，报告期内主营业务未发生重大变化。　　本报告期，公司经营数据如下：水力发电量36801.2万千瓦时，同比减少15.8%，售电量36071万千瓦时（含外购电供给用户电量），同比减少15.9%，主要系报告期内降雨量较上年同期减少所致；风力发电量19572.3万千瓦时，同比减少5.1%，风力售电量19025.1万千瓦时，同比减少4.9%，主要系上堡风电场风速同比下降及白城风电场限电所致；光伏发电量1098.9万千瓦时，同比增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　公司专注于清洁能源与新能源领域，主营业务为电力生产与开发，以水电、风电、光伏为核心，并在电力主业基础上开展相关多元投资，报告期内主营业务未发生重大变化。
　　本报告期，公司经营数据如下：水力发电量36801.2万千瓦时，同比减少15.8%，售电量36071万千瓦时（含外购电供给用户电量），同比减少15.9%，主要系报告期内降雨量较上年同期减少所致；风力发电量19572.3万千瓦时，同比减少5.1%，风力售电量19025.1万千瓦时，同比减少4.9%，主要系上堡风电场风速同比下降及白城风电场限电所致；光伏发电量1098.9万千瓦时，同比增加26.6%，光伏售电量1090.8万千瓦时，同比增加26.0%。
　　（二）公司所处行业地位
　　公司是宁德市唯一一家电力行业上市公司，电源资产覆盖水电、风电、光伏三大领域。截至2026年6月底，公司权益装机容量为58.89万千瓦，其中水电权益装机容量37.18万千瓦，占63.1%；风电权益装机容量19.44万千瓦，占33.0%；光伏权益装机容量2.27万千瓦，占3.9%。电源资产构成及电力消纳情况如下：水电方面，公司拥有水库17座、电站22个，下属22座水电站分布于宁德市除古田县外的各县（市、区），电量主要趸售予宁德市局及下属供电公司；风电方面，公司拥有控股风电场4个、非控股风电场1个，其中3个位于宁德市，电量趸售予福建省电力公司，另1个位于吉林省，电量趸售予吉林省电力公司；光伏方面，公司拥有屋顶分布式光伏电站14个，分布于宁德市下辖各区县（含古田县），采用“自发自用、余电上网”模式，余电趸售予所在地供电公司。
　　（三）行业发展情况
　　1.2026年上半年全国及福建省电力行业整体情况
　　①电力消费情况
　　1—6月，全国全社会用电量累计50,999亿千瓦时，同比增长5.3%。分产业看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%；第二产业用电量33,057亿千瓦时，同比增长5.1%，其中工业用电量32,760亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6,008亿千瓦时，同比增长9.8%；第三产业用电量9,916亿千瓦时，同比增长8.0%，其中充换电服务业用电量810亿千瓦时，增速达56.9%，互联网数据服务用电量494亿千瓦时，增速达44.0%；城乡居民生活用电量7,315亿千瓦时，同比增长3.1%。
　　福建省方面，上半年全社会用电量1,705.79亿千瓦时，同比增长5.0%，增速与全国平均水平（5.3%）基本持平。其中工业用电1,085.80亿千瓦时，增长6.0%，高于全国工业用电增速（5.3%），反映出福建省工业经济保持较强活力。——（来源于福建省统计局官方发布的《2026年上半年全省经济运行情况》）
　　②电力装机与发电设备利用情况
　　截至6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦（404,252万千瓦），同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量12.7亿千瓦（127,411万千瓦），同比增长15.8%；风电装机容量6.8亿千瓦（67,875万千瓦），同比增长18.5%；水电装机容量45,449万千瓦，同比增长3.5%；火电装机容量156,898万千瓦，同比增长6.4%；核电装机容量6,614万千瓦，同比增长8.6%。1—6月，全国新增发电装机容量15,870万千瓦，其中太阳能发电新增7,207万千瓦，继续领跑所有能源类型。
　　1—6月，全国发电设备累计平均利用1,392小时，比上年同期降低113小时，主要受新能源装机快速增长、电力供需格局变化等因素影响，反映出电力系统消纳压力有所加大。
　　从资源禀赋看，福建拥有风、光、水、气、核等多种清洁能源，核电在建规模居全国首位，海上风电资源理论蕴藏量超过1亿千瓦，屋顶分布式光伏发电可开发容量超过2,730万千瓦。截至2025年底，福建全省并网电源装机容量达10,049万千瓦。
　　上半年，全省全社会发电量1,815.71亿千瓦时，同比增长5.2%。——（来源于福建省统计局官方发布的《2026年上半年全省经济运行情况》）
　　福建省可再生能源长期以来保持全额消纳。在海上风电领域，“十五五”期间福建海上风电并网容量预计新增577万千瓦，2030年预计达到1,000万千瓦；海上光伏项目库总规模已达16GW，为公司新能源业务的拓展提供了广阔空间。
　　2.2026年上半年以来主要行业政策解读
　　①《可再生能源绿色电力证书管理实施细则（试行）》
　　2026年1月7日，国家能源局发布《可再生能源绿色电力证书管理实施细则（试行）》（共10章45条），从职责分工、账户管理、绿证核发、绿证划转、绿证核销、异议处理、信息管理、绿证监管等方面进行全面细化，构建体系完善、权责清晰的绿证全生命周期管理机制。明确对风电、太阳能发电、生物质发电等可再生能源项目上网电量核发可交易绿证；对2023年1月1日（不含）前投产的常规水电机组上网电量核发不可交易绿证；自2026年1月1日起，绿证对应电量生产年份应与绿色电力消费年份保持一致。
　　②《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114号）
　　2026年1月30日，国家发展改革委、国家能源局发布该通知，分类完善煤电、天然气发电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制。首次在国家层面明确建立电网侧独立新型储能容量电价机制，容量电价水平以当地煤电容量电价标准为基础，根据顶峰能力按一定比例折算。电力现货市场连续运行后，有序建立发电侧可靠容量补偿机制，实现容量补偿从“分类补偿”向“同工同酬”转变。该政策为新型储能等调节性资源提供了明确的收益保障，有利于推动储能产业健康发展。
　　③《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》（国办发〔2026〕4号）
　　2026年2月8日，国务院办公厅发布该文件，提出到2030年基本建成全国统一电力市场体系，各类型电源和除保障性用户外的电力用户全部直接参与电力市场，市场化交易电量占全社会用电量的70%左右；到2035年全面建成全国统一电力市场体系。首次提出各层次市场从“各自报价、各自交易”逐步转向“统一报价、联合交易”，部署了涵盖现货市场、中长期市场、辅助服务市场、绿色电力市场、容量市场、零售市场六大市场建设的5方面19项重点任务。该政策为新能源全面参与电力市场提供了制度框架。在地方层面，福建省自2026年1月1日起，集中式风电、集中式光伏、分散式风电、分布式光伏等所有风电、太阳能发电项目上网电量已全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成，存量项目机制电价继续按现行价格政策执行，增量项目按市场化机制定价。福建省作为全国统一电力市场建设的先行先试省份，其新能源全面入市实践为全国层面政策落地提供了地方样本。
　　④《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》（国能发科技〔2026〕34号）
　　2026年4月8日，国家发展改革委、国家能源局、工业和信息化部、国家数据局四部门联合发布，提出到2027年初步构建支撑人工智能创新发展的能源保障体系，到2030年人工智能与能源双向赋能取得明显成效。部署10方面29项重点任务，包括统筹优化能源资源与算力布局、提高算力设施多元电力供给能力、持续提升算力设施绿电占比和能效水平、加强算力与电力协同运行等。该政策为新能源与数字经济融合发展开辟了新空间。
　　⑤《新型能源体系建设“十五五”规划》（发改能源〔2026〕884号）
　　2026年6月25日，国家发展改革委、国家能源局发布该规划，提出到2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。主要目标包括：能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%并成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%并成为电量主体。规划要求2030年抽水蓄能装机达到1.6亿千瓦左右，新型储能装机达到3亿千瓦（300GW），虚拟电厂调节能力达到5,000万千瓦以上。
　　⑥《可再生能源发展“十五五”规划》（发改能源〔2026〕1067号）
　　2026年7月6日印发、7月23日发布，该规划对“十五五”时期可再生能源发展作出系统部署。设置4个方面主要目标：总量目标方面，到2030年可再生能源消费总量达到18亿吨标准煤左右；发电目标方面，到2030年可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右，风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量达到4万亿千瓦时以上。规划要求坚持集中式与分布式并举、陆上与海上并重，统筹就地消纳和外送，持续提高可再生能源供给比重。规划还提出完善抽水蓄能、新型储能等调节性资源容量电价机制，有序建立可靠容量补偿机制。
　　⑦《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》
　　2026年7月10日，国家能源局印发该行动计划，明确到2028年非化石能源消费比重年均提升约1个百分点。围绕电力、煤炭、油气、消费侧四大领域分类施策，扩大新能源消纳空间，大力发展新型储能，探索长时储能应用，增加省间新能源互济交易规模。提出加强配电网建设改造和智慧升级，提升配电网对分布式新能源等新型主体综合承载能力，积极发展绿电直连、智能微电网、源网荷储一体化等新能源就近消纳新业态。
　　从行业发展态势看，2026年上半年全国及福建省电力需求保持稳定增长（全国5.3%、福建5.0%），清洁能源装机持续扩张（全国风光装机增速分别达18.5%和15.8%，福建清洁能源装机占比达67.0%），为公司电力主业发展提供了良好的市场环境。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“电力供应业”的披露要求2026年上半年，公司聚焦主责主业，主动对接新能源政策调整与行业发展趋势，深化提质增效，优化产业布局，积极拓展宁德区域售电业务，前瞻性培育储能、虚拟电厂、零碳园区等新兴业态与商业模式，主动适应电力市场化改革深化带来的竞争格局。稳妥推进分布式光伏项目，顺利实现市中心城区污水处理厂二期工程建成投运，推动屏南高新技术产业园7#厂房等重点项目落地。统筹推进海上风电项目开发建设，协同项目公司加快霞浦海上风电场B区项目建设进程，扎实做好宁德深水A区、宁德深水B-1区海上风电场项目开工前准备工作；其中，宁德深水B-1区项目已于2月4日获省发改委核准批复，为后续建设奠定合规基础。

　　二、核心竞争力分析
　　区位资源优势：宁德区域风能资源禀赋优越，沿海“狭管效应”带来优质风电资源，同时拥有丰富的海上风电资源，发展潜力巨大。公司作为宁德市唯一的国有控股清洁能源上市公司，在资源获取和政策支持方面具有一定优势。
　　专业化优势：公司深耕清洁能源发电领域多年，专业化程度高，在电力业务的经营管理、技术储备等方面具备丰富的经验，已构建“水风光”多能互补的电源结构，可有效平滑单一电力波动，增强电力输出的稳定性与抗风险能力。
　　资金优势：公司资信状况优良，财务稳健，经营现金流充足，且与金融机构保持稳固合作关系，融资渠道多元，资金保障有力，为公司项目持续扩张提供了充足的“安全垫”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司目前主要存在的风险因素包括：
　　（1）自然气候。水电板块受水资源环境制约，水电产能波动性大，水量丰枯不均衡，水电、风电及光伏发电业务受降雨量、降雨时空分布以及风况等气候影响大，业绩、收入存在不稳定性，尤其是台风等极端气候对电力主业的安全运行会产生不利影响。
　　（2）政策风险。行业政策导向影响公司未来电力板块发展方向，福建省海上风电竞争配置、风电场改造升级政策、分布式光伏发电项目建设管理办法、新能源电力市场交易等相关政策对公司开拓业务具有重大影响。在开发和经营电力主业过程中，国家、地区在移民、环保、税收、电价、财政补贴、水费、水资源费及库区基金等方面的政策调整对公司电力主业也产生一定影响。
　　（3）资源储备风险。当前区域内可供开发的水电资源基本枯竭，增量开发受限。海上风电开发权获取难，陆上集中式风电因政策制约暂无法开发，分散式风电也暂未放开。集中式光伏资源少、获批难，分布式光伏市场竞争激烈，区域内剩余优质（面积大、消纳好）屋顶资源储量不高，上述因素导致公司电力主业项目储备承压。
　　针对公司现存的风险因素，公司将采取积极的应对措施：
　　（1）聚力挖潜增收、降本增利，全面推动实现经营提质增效。优化资源利用效率，强化数字化建设，持续关注并分析水情、风况及光伏发电情况的变化，科学、充分、合理地利用项目资源，争取多发少损。强化设备运维管理，加强现有机组日常维护，加大老旧机组技改检修投入，保持电站良好状态，提高设备可用率和负荷率。加强与设备制造商、电网企业的交流合作，降低采购和运维成本，提升资源利用效率。采用股权转让等方式，合理处置低效资产，夯实长远发展基础。
　　（2）密切跟踪、研究政策动态，深化政企协同与产业合作，科学布局业务与投资，以有效应对政策调整、市场波动等各类风险。主动参与区域产业协同，结合宁德市现代海湾城市建设、“零碳宁德”建设及全市新型电力系统试点要求，紧贴我市产业集群的绿色用能需求，精准谋划业务布局。在深耕区域内风电、光伏发电等核心项目投资机会的同时，积极布局开发售电、综合能源服务、虚拟电厂等新业务，探索通过挖掘区域分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源，实现聚合资源常态化、规模化参与需求响应、调节服务、电力市场交易等商业模式落地，降低单一业务依赖风险。（3）科学推进投资与并购。深入开展“碳达峰、碳中和”相关研究，储备、培育新能源领域相应人才，筑牢技术支撑，做好战略规划研究与应用，为业务可持续发展指明方向。发挥上市公司平台优势，通过资本运作、并购基金等模式开展项目搜寻与孵化，实现项目优质高效落地及公司资产规模壮大。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求　　公司致力于清洁能源、新能源等领域的发展。目前主营业务为电力生产与开发，主要以水电、风电、光伏为主，公司在电力为主的基础上进行相关多元投资，报告期内，主营业务未发生重大变化。本报告期公司完成水力发电量96,772.7万千瓦时，较上年同期减少5.3%；完成售电量95,055.6万千瓦时，较上年同期减少5.6%，主要系本报告期降雨量较上年同期减少所致；公司完成风力发电量43,818.7万千瓦时，较上年同期增加6.6%；完成风力售电量42,532.1万千瓦时，较上年同期... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　公司致力于清洁能源、新能源等领域的发展。目前主营业务为电力生产与开发，主要以水电、风电、光伏为主，公司在电力为主的基础上进行相关多元投资，报告期内，主营业务未发生重大变化。本报告期公司完成水力发电量96,772.7万千瓦时，较上年同期减少5.3%；完成售电量95,055.6万千瓦时，较上年同期减少5.6%，主要系本报告期降雨量较上年同期减少所致；公司完成风力发电量43,818.7万千瓦时，较上年同期增加6.6%；完成风力售电量42,532.1万千瓦时，较上年同期增加6.5%，主要系闾峡风电场三期风机消缺和综合性能提升、风电场风速同比增加；公司完成光伏发电量2,184.5万千瓦时，较去年同期增加121.6%；完成光伏售电量2,176.0万千瓦时，较去年同期增加122.5%。
　　2025年主要工作成效：
　　（一）聚焦重大项目攻坚，实现投资建设多点突破
　　坚持高标准谋划、高效率推进、高质量落实，全力推进重大项目建设提速提质提效。一是光伏项目有序落地。持续完善光伏项目准入机制，进一步规范项目管理。陆续建成投产6个屋顶分布式光伏发电项目，新增装机容量9.22兆瓦，覆盖除屏南外的9个县市（区）。二是海上风电项目稳步推进。参股设立宁德电投新能源有限公司（注册资本金8亿元，公司持股10%），参与宁德深水B-1区海上风电场项目开发建设；协同推进霞浦海上风电场B区、宁德深水A区海上风电场项目建设。三是项目并购初显成效。成功收购福建寿宁牛头山水电有限公司10%股权，新增水电权益装机容量10兆瓦。四是新业务系统谋划布局。福建闽电新能源开发有限公司成功获取售电资质，同步推动市场拓展路径与客户开发策略。
　　（二）强化生产精益管理，推动经营质效持续提升
　　聚焦提质增效，提升经营质量，全面激发内生动力。一是主业运营效能稳步提升。完成隐患治理111项，水电机组及设备平均可利用率稳步提升；闾峡风电场风机全面恢复并达成可研设计目标。二是电站运维模式改革持续深化。实施电站运维外包改革，探索电站班制改革，同步配套异地运行模式、健全薪酬机制，有效降低运维成本，优化员工收入结构。三是深化资产管理与资本运营。多举措推进经营性资产盘活，有序推动非主业业务剥离，明确房地产业务剥离三年行动计划。四是资金使用效能不断释放。优化闲置资金配置，实现资金收益超1000万元；深化银企合作，累计获得流贷授信支持5.5亿元；公司信用评级提升至“AA+”，融资保障能力进一步扎实。五是历史遗留问题有序化解。案件债权追偿力度加大，成效持续显现。
　　（三）健全风险防控体系，构建合规治理全新格局
　　全面深化以合规管理为基础、以风险管理为重点的内部控制体系建设，持续提升公司治理效能。一是以内控完善实现管理提升。健全以章程为核心的企业制度体系，并以总部内控手册为蓝本，启动水电分公司内控体系建设，推动实现主业分公司内控全覆盖，构建上下联动、分级负责的管控机制。二是以专项整治补强招投标领域短板。聚焦非必须公开招标、工程领域招投标等关键环节，强化风险排查，规范工程管理。三是以宣贯培训强化制度执行。组织开展“抓内控、强合规”员工大讲堂系列活动，以“学、练、赛”相结合的方式，推动干部职工深入掌握政策、熟练运用业务，保障各项工作高效推进。
　　（四）筑牢安全生产防线，巩固企业稳健发展基础
　　坚持系统治理与专项攻坚相结合，全年安全生产形势保持平稳有序。一是隐患排查治理纵深推进。组织开展重大及高频电力安全隐患“百日攻坚”专项行动，全面排查并整改安全隐患，整改率达100%。二是安全宣教实效显著提升。深化“大学习、大体检、大练兵、大警示、大宣传”五大行动，多形式组织安全培训，参训超300人次，形成“人人讲安全、事事为安全”的浓厚氛围。三是安全治理体系持续完善。围绕“健全治理体系、提升治理能力”目标，推进新能源企业涉网安全管理、设备可靠性提升等重点任务完成；开展工程领域质量专项检查，实现隐患整改闭环管理。完成重点单位汛前安全检查与隐患整改，确保防汛物资完好、设施运行可靠。
　　（五）突出党建引领优势，促进党建业务深度融合
　　坚持和加强党的全面领导，紧紧围绕公司中心任务，推进党建工作与主营业务有机衔接、相互促进。一是全面推进从严治党。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，推动“学查改”贯通，推进作风建设常态长效。创新打造“智融屏”数字化宣传阵地，推动重要时政信息与企业要闻直达基层，巩固主流舆论阵地。深化“1+N”联动监督机制，紧盯重点领域开展全过程监督，精准运用“四种形态”，强化执纪问责，巩固风清气正的政治生态。二是抓实巡视审计整改。高效落实上级巡视整改反馈意见，完成绝大部分整改任务，推动建章立制与常态化管理。重点完成逾期款项专项清理与责任追究，实现整改闭环，夯实资产质量。三是群团服务凝聚合力。健全困难职工精准帮扶与全员医疗互助保障体系。扎实开展“夏送清凉”、职工疗养、节日文体等活动。积极组织无偿献血、公益捐赠等志愿行动，履行企业公民责任，凝聚内部合力，提升团队向心力。
　　涉及到新能源发电业务
　　2025年以来，公司加快推进绿色低碳转型步伐，相继建成投产福宁船舶、寿宁下党及水洋等6个屋顶分布式光伏发电项目，新增装机容量达9.22兆瓦，为区域清洁能源供应注入新动能。为进一步挖掘新能源（风电、光伏）领域的增长潜力，公司正积极探索多措并举的挖潜增效路径。通过强化新能源存量资产运营优化，引入数字化运维平台，提升发电效率与设备可利用率，降低场站运维成本；同时深化电力市场参与机制，下属福建闽电新能源开发有限公司已成功取得售电资质，依托售电资质，探索通过绿电交易、碳资产管理、虚拟电厂等手段，拓宽营收渠道，并通过整合分布式电源、可调节负荷及储能资源，推动聚合资源常态化参与电力辅助服务与市场化交易，降低单一业务依赖风险，加速构建“源—网—荷—储”协同发展的综合能源服务体系。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　（一）公司所处行业地位
　　公司是宁德市唯一一家电力行业上市公司，截至2025年12月底，公司权益装机容量为58.78万千瓦，其中，水电权益装机容量37.18万千瓦，占公司权益装机容量的63.2%；风电权益装机容量19.44万千瓦，占公司权益装机容量的33.1%，光伏权益装机容量2.16万千瓦，占公司权益装机容量的3.7%。水电板块，公司目前拥有水库17座，电站22个；风电板块，公司目前拥有控股风电场4个，非控股风电场1个；光伏板块，公司目前拥有14个屋顶分布式光伏电站项目。公司下属22个水电站分布在福建省宁德市除古田县外的县（市、区），并主要向宁德市局或下属各供电公司趸售上网电量。公司下属4个控股风力发电场，其中3个在宁德市，主要向福建省电力公司趸售上网电量；1个在吉林省，主要向吉林省电力公司趸售上网电量。公司下属光伏电站项目分布于福建省宁德市、福安市、福鼎市、古田县、霞浦县、柘荣县、周宁县、寿宁县等地。
　　（二）行业发展情况
　　1、2025年我国电力行业整体情况
　　国家能源局发布数据显示，截至2025年底，全国累计发电装机容量38.9亿千瓦，同比增长16.1%。其中，太阳能发电装机容量12.0亿千瓦，同比增长35.4%；风电装机容量6.4亿千瓦，同比增长22.9%。电力行业绿色低碳转型成效显著。
　　2、社会用电方面，2025年全社会用电量累计103682亿千瓦时，同比增长5.0%。从分产业用电看，第一产业用电量1494亿千瓦时，同比增长9.9%；第二产业用电量66366亿千瓦时，同比增长3.7%；第三产业用电量19942亿千瓦时，同比增长8.2%；城乡居民生活用电量15880亿千瓦时，同比增长6.3%。第三产业和城乡居民生活用电对用电量增长的贡献达到50%。充换电服务业以及信息传输、软件和信息技术服务业用电量增速分别达到48.8%、17.0%，是拉动第三产业用电量增长的重要原因。
　　（三）行业发展趋势
　　当前，新能源行业正加速向主体能源转变。全球可再生能源发电量占比持续提升，2025年已首次超过煤炭。我国风光发电新增装机连续多年保持亿千瓦级，累计装机占全球一半以上。技术层面，光伏电池效率持续突破，海上风电向大容量、漂浮式发展，储能技术则呈现锂电主导、长时储能多元并进的格局。市场驱动正逐步取代政策驱动，源网荷储一体化、多能互补成为破解消纳难题、推动高质量发展的关键。整体来看，行业正从规模扩张迈向质效并重的新阶段。
　　（四）2025年我国可再生能源行业主要政策
　　1、新能源相关政策
　　1月23日，国家能源局修订印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》（国能发规划〔2025〕16号），就“什么是分布式光伏发电、行业怎么管、备案怎么办、项目怎么建、电网怎么接、运行怎么规范”等方面进行了规定。
　　4月11日，国家发改委、国家能源局发布《关于加快推进虚拟电厂发展的指导意见》，提出到2027年，全国虚拟电厂调节能力达到2000万千瓦以上。到2030年，全国虚拟电厂调节能力达到5000万千瓦以上。
　　5月30日，国家发改委、国家能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650号），是首个国家层面关于绿电直连的政策文件，通过明确绿电直连的适用范围、规范规划管理要求、健全市场价格机制等，为下一步各地积极推动开展绿电直连项目建设提供了清晰指引。
　　9月12日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》（发改价格〔2025〕1192号），针对性完善新能源就近消纳模式相关价格机制，细化明确了就近消纳项目边界、保供责任、经济责任，推动破解当前新能源就近消纳模式面临的发展难题，更好促进新能源消纳、减轻电力系统调节压力。
　　11月10日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》(发改能源〔2025〕1360号），旨在提升电力系统对新能源的接纳、配置和调控能力，推动新能源在规模化开发基础上实现高质量消纳，支撑碳达峰目标落实，对助力能源绿色低碳转型、实现碳达峰碳中和目标具有重要意义。
　　2、电力市场化改革相关政策
　　2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），文件提出推动新能源项目上网电量原则上全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。区分存量和增量项目：存量项目机制电价按现行价格政策执行，增量项目机制电价通过市场化竞价方式确定。建立可持续发展价格结算机制，对纳入机制的电量，按机制电价结算。
　　4月29日，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》（发改办体改〔2025〕394号），提出2025年底前，福建等省份要启动现货市场连续结算试运行。
　　10月28日，福建省发展和改革委员会、国家能源局福建监管办公室印发的《福建省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》明确2026年1月1日起，所有风电、太阳能发电项目上网电量全部进入电力市场，2025年1月27日（不含）前竞争性配置的海上风电项目机制电量暂按上网电量100%执行，新增机制电量规模由各地根据非水可再生能源电力消纳责任权重等因素确定。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　区位资源优势：宁德区域风能资源禀赋优越，沿海“狭管效应”带来优质风电资源，同时拥有丰富的海上风电资源，发展潜力巨大。公司作为宁德市唯一的国有控股清洁能源上市公司，在资源获取和政策支持方面具有一定优势。
　　专业化优势：公司深耕清洁能源发电领域多年，专业化程度高，在电力业务的经营管理、技术储备等方面具备丰富的经验，已构建“水风光”多能互补的电源结构，可有效平滑单一电力波动，增强电力输出的稳定性与抗风险能力。
　　资金优势：公司资信状况优良，财务稳健，经营现金流充足，且与金融机构保持稳固合作关系，融资渠道多元，资金保障有力，为公司项目持续扩张提供了充足的“安全垫”。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、2026年行业发展趋势
　　2026年作为“十五五”规划的开局之年，行业环境在政策与市场的双重驱动下正经历深刻变革。根据中国电力企业联合会发布的《2025—2026年度全国电力供需形势分析预测报告》，预计2026年全国新增发电装机规模有望超过4亿千瓦，其中新增新能源发电装机规模超过3亿千瓦。2026年底全国发电装机容量有望超过43亿千瓦，同比增长10.5%左右。其中，煤电占总装机比重2026年底将降至31%；非化石能源发电装机27亿千瓦、占总装机比重上升至63%左右。水电4.5亿千瓦、并网风电6.4亿千瓦、并网太阳能发电12亿千瓦、核电6248万千瓦。
　　“2026年全国能源工作会议”指出在保障能源安全的基础上，全力推进绿色低碳转型，持续提高新能源供给比重，全年新增风电、太阳能发电装机2亿千瓦以上，有序推进重大水电项目，积极安全有序发展核电，加强化石能源清洁高效利用。加快推进能源科技自立自强，组织开展“人工智能+”能源融合试点和“人工智能+”能源标准化提升行动，扎实推进智能电网重大专项等能源重大技术装备攻关，前瞻布局氢能、核能等未来能源产业。由此可见，能源行业正围绕“保障为基、绿色为向、市场为轴、科技为擎”，加速构建新型电力系统行业格局。
　　2、公司发展战略
　　公司主营业务契合电力行业绿色低碳转型发展趋势，未来将持续以“双碳”目标为战略引领，立足清洁能源开发核心领域，深入贯彻新发展理念，坚持以市场为导向、以经济效益为中心、以高质量发展为主题、以绿色低碳为发展方向、以改革创新为根本动力，紧密结合区域发展需求、能源行业发展态势及公司自身发展实际，全面实施“电力主业夯实及创新、相关多元拓展、协同高效发展”的发展战略，依托资本运作，实现企业价值最大化。
　　公司将重点聚焦基础性、资源性产业领域开展战略投资，筛选前景广阔、投资收益稳定的优质产业作为协同与拓展，稳步构建集团化业务框架，推动企业规模化、多元化、市场化、高质量发展。充分发挥上市公司平台优势，持续开展优质清洁能源资产的并购与整合工作，不断巩固核心主业竞争力，夯实公司发展根基。同时加快虚拟电厂建设布局，抢抓负荷侧电力交易、能源基础设施投资与综合能源服务机遇，结合区域需求拓展用户侧业务；同步探索新渠道、推进延伸布局，培育新利润增长点，拓宽业务边界、增强抗风险与可持续发展能力，为长远发展注入新动能。
　　3.2026年经营计划
　　（1）高标准编制“十五五”战略发展规划
　　结合国家政策导向、地区能源战略及公司现状，科学谋划、统筹做好公司“十五五”战略发展规划编制工作。
　　（2）坚持统筹存量增效、增量提质，夯实投资收益基本盘，聚焦项目谋划与建设攻坚，全力推动水电、风电、光伏及新兴业务的协同发展。
　　水电业务：以数字化赋能、集约化调度为抓手，提升水电站管理水平，科学优化水资源配置，充分发挥集控优势，提高水能利用率，确保存量水电安全稳定运行、持续降本增效。同时，积极拓宽并购渠道，紧盯省内外优质水电资源，寻求合适并购机会，以扩大装机规模，做强做优水电基本盘。
　　风电业务：一是持续配合项目公司推进海上风电项目建设，加快落地见效。二是依托区位优势和上市平台融资优势，拓宽合作路径，争取与综合实力强的头部企业深化合作，参与区域内海上风电项目的开发。三是持续挖掘优质风电项目，争取通过股权并购等方式实现规模有效扩张。
　　光伏发电业务：结合行业政策导向、市场发展趋势，稳妥择优开发分布式光伏发电项目。深化与各县（市、区）的联动互补，加强项目储备，持续打造“光伏+产业”发展模式，推动新能源与地方产业协同发展。
　　新兴业务：以战略规划为引领，紧抓新能源发展机遇，积极拓展项目开发场景，探索培育储能、虚拟电厂、零碳园区等新能源新业态新模式，积极应对电力市场化风险。
　　（3）坚持依法治企，强化内控体系建设，提升企业治理水平。一是持续完善内控体系建设，着力强化内控执行。二是扎实开展内控培训，重点建立监督闭环。
　　（4）坚持主责主业，助推企业经营稳中求进。一是保障主业效益稳步提升，统筹做好资产盘活及股权管理。二是依法依规解决历史遗留问题，加强重大诉讼管理，确保国有资产保值增值。
　　（5）坚持安全发展，健全安全体系，提升企业本质安全水平。一是抓责任压实，健全全员安全生产责任体系。二是抓隐患排查治理，扎实推进治本攻坚三年行动，确保今年圆满收官。三是抓教育培训，全面提升全员安全意识和技能，夯实企业安全发展基础。
　　（6）坚持党建与业务深度融合，提升党建赋能成效。一是压紧压实全面从严治党主体责任，扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，深化廉政建设。二是深化党建品牌融合与阵地宣传，围绕中心推动党建品牌创建与支部标准化规范化建设深度融合。三是凝聚群团和谐力量，加强党群团工作的领导，积极履行企业社会责任。四是持续深化作风建设，大力倡导“马上就办、真抓实干”的作风。
　　4、风险因素及对策
　　公司目前主要存在的风险因素包括：
　　（1）自然气候。水电板块受水资源环境制约，水电产能波动性大，水量丰枯不均衡，水电、风电及光伏发电业务受降雨量、降雨时空分布以及风况等气候影响大，业绩、收入存在不稳定性，尤其是台风等极端气候对电力主业的安全运行会产生不利影响。
　　（2）政策风险。行业政策导向影响公司未来电力板块发展方向，福建省海上风电竞争配置、风电场改造升级政策、分布式光伏发电项目建设管理办法、新能源电力市场交易等相关政策对公司开拓业务具有重大影响。在开发和经营电力主业过程中，国家、地区在移民、环保、税收、电价、财政补贴、水费、水资源费及库区基金等方面的政策调整对公司电力主业也产生一定影响。
　　（3）资源储备风险。当前区域内可供开发的水电资源基本枯竭，增量开发受限。海上风电开发权获取难，陆上集中式风电因政策制约暂无法开发，分散式风电也暂未放开。集中式光伏资源少、获批难，分布式光伏市场竞争激烈，区域内剩余优质（面积大、消纳好）屋顶资源储量不高。公司电力主业项目储备受到一定影响。
　　针对公司现存的风险因素，公司将采取积极的应对措施：
　　（1）聚力挖潜增收、降本增利，全面推动实现经营提质增效。优化资源利用效率，强化数字化建设，持续关注并分析水情、风况及光伏发电情况的变化，科学、充分、合理地利用项目资源，争取多发少损。强化设备运维管理，加强现有机组日常维护，加大老旧机组技改检修投入，保持电站良好状态，提高设备可用率和负荷率。加强与设备制造商、电网企业的交流合作，降低采购和运维成本，提升资源利用效率。采用股权转让等方式，合理处置低效资产，夯实长远发展基础。
　　（2）密切跟踪、研究政策动态，深化政企协同与产业合作，科学布局业务与投资，以有效应对政策调整、市场波动等各类风险。主动参与区域产业协同，结合宁德市现代海湾城市建设、“零碳宁德”建设及全市新型电力系统试点要求，紧贴我市产业集群的绿色用能需求，精准谋划业务布局。在深耕区域内风电、光伏发电等核心项目投资机会的同时，积极布局开发售电、综合能源服务、虚拟电厂等新业务，探索通过挖掘区域分布式电源、可调节负荷、储能等各类分散资源，实现聚合资源常态化、规模化参与需求响应、调节服务、电力市场交易等商业模式落地，降低单一业务依赖风险。
　　（3）科学推进投资与并购。深入开展“碳达峰、碳中和”相关研究，储备、培育新能源领域相应人才，筑牢技术支撑，做好战略规划研究与应用，为业务可持续发展指明方向。发挥上市公司平台优势，通过资本运作、并购基金等模式开展项目搜寻与孵化，实现项目优质高效落地及公司资产规模壮大。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展趋势　　2024年全国能源工作会议强调，能源工作要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入落实中央经济工作会议决策部署、全国发展和改革工作会议要求，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，更好统筹发展和安全，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，持续深化能源领域体制机制改革，完善电力市场化交易进程、构建交易机制及交易策略模型研究，因地制宜发展新质生产力，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础，在新的起点上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展趋势
　　2024年全国能源工作会议强调，能源工作要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入落实中央经济工作会议决策部署、全国发展和改革工作会议要求，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，更好统筹发展和安全，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，持续深化能源领域体制机制改革，完善电力市场化交易进程、构建交易机制及交易策略模型研究，因地制宜发展新质生产力，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础，在新的起点上奋力谱写能源高质量发展新篇章。
　　2、社会用电情况
　　国家能源局发布数据显示，2025年上半年，全社会用电量48418亿千瓦时，同比增长3.7%，其中规模以上工业发电量为45371亿千瓦时。从分产业用电看，第一产业用电量676亿千瓦时，同比增长8.7%；第二产业用电量31485亿千瓦时，同比增长2.4%；第三产业用电量9164亿千瓦时，同比增长7.1%；城乡居民生活用电量7093亿千瓦时，同比增长4.9%。
　　3、公司主营业务
　　公司致力于清洁能源、新能源等领域的发展。目前主营业务为电力生产与开发，主要以水电、风电、光伏为主，公司在电力为主的基础上进行相关多元投资，报告期内，主营业务未发生重大变化。本报告期公司完成水力发电量43678万千瓦时，较上年同期减少5.49%；完成售电量42925万千瓦时（含外购电供给用户电量），较上年同期减少6.34%，主要系本报告期降雨量较上年同期减少所致；公司完成风力发电量20738万千瓦时，较上年同期增加3.74%，完成风力售电量20114万千瓦时，较上年同期增加3.62%，主要系闾峡风电场20台风机投入运行、风电场风速同比增加；公司完成光伏发电量874万千瓦时，完成光伏售电量866万千瓦时。
　　4、公司所处行业地位
　　公司是宁德市唯一一家电力行业上市公司，至2025年6月底，公司权益装机容量为57.72万千瓦，其中，水电权益装机容量36.18万千瓦，占公司权益装机容量的62.6%；风电权益装机容量19.44万千瓦，占公司权益装机容量的33.6%，光伏权益装机容量2.1万千瓦，占公司权益装机容量的3.8%。水电板块，公司目前拥有水库17座，电站22个；风电板块，公司目前拥有控股风电场4个，非控股风电场1个；光伏板块，公司目前拥有屋顶分布式光伏电站14个。公司下属22个水电站分布在福建省宁德市除古田县外的县（市、区），并主要向宁德市局或下属各供电公司趸售上网电量。公司下属4个控股风力发电场，其中3个在宁德市，主要向福建省电力公司趸售上网电量；1个在吉林省，主要向吉林省电力公司趸售上网电量。公司下属14个光伏电站在福建省宁德市、福安市、福鼎市、古田县、霞浦县、柘荣县、周宁县、寿宁县，所发电量采用“自发自用，余电上网”开发模式，余电向各县市供电公司趸售上网电量。
　　2025年上半年公司聚焦主责主业，围绕新能源政策调整及行业发展现状，结合公司投资特点，完善项目推进机制，修订投资管理办法，改善投资决策和管理水平，推动公司高质量发展。参股设立宁德电投新能源有限公司（注册资本金8亿元，公司持股10%），配合该项目公司开展宁德深水B-1区海上风电场项目的前期工作。稳步推进海上风电项目，持续配合项目公司推进霞浦海上风电场B区项目建设及宁德深水A区海上风电场项目开工前准备工作。不断强化新能源项目储备，持续稳妥择优推动光伏项目，建成投产寿宁下党及水洋食用菌基地、市中心城区污水处理厂一期、福宁船舶等6个屋顶分布式光伏电站。同时，提高电力板块检修维保及业务拓展水平，对福建环三亿能工程有限公司完成增资2600万元。
　　为积极响应国家全面推进新型电力市场化建设的号召，主动适应“固定电价退坡、全面入市”的改革趋势，推动电价机制由政策依赖向市场驱动转型，公司正积极优化经营策略，全面融入电力市场化交易体系。2025年下半年，公司将重点以白城富裕风电场为试点，通过强化市场交易能力建设，积极参与电力市场化交易，着力提升“四可”能力建设，夯实技术支撑基础，有效应对偏差电量考核，实现收益最大化目标。

　　二、核心竞争力分析
　　资源及区位优势：宁德区域风能资源禀赋较好，受“狭管效应”影响，沿海区域风电资源优越，且拥有丰富的海上风电资源，发展前景大。近年来，宁德市积极响应国家“双碳”战略目标，深入贯彻落实省、市关于推动地区绿色低碳转型发展的决策部署，作为宁德市唯一的国有控股清洁能源上市公司，承担宁德市绿色发展的重要角色，在资源及政策方面具有一定优势。
　　规范化：公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司股票上市规则》等法律法规以及中国证监会、深圳证券交易所有关上市公司治理规范性文件的要求，不断完善法人治理，持续加强内控建设，公司各个层面能够独立运作、各司其职、相互监督、相互促进、规范运作，能够有效地控制公司风险。
　　专业化：公司深耕清洁能源发电领域，专业化程度高，在电力业务的经营管理、资本运作、风险管控、技术储备等方面具备丰富的经验，能快速应对能源绿色发展的新要求，并具备拓展区域外电力业务的竞争能力。
　　资金优势：公司资信状况良好，银企关系稳定，可以选择的融资渠道和可使用的金融工具也较为丰富，资金来源有保障，融资能力较强。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司目前主要存在的风险因素包括：
　　（1）自然气候。水电板块受水资源环境制约，水电产能波动性大，水量丰枯不均衡，水电、风电及光伏发电业务受降雨量、降雨时空分布以及风况等气候影响大，业绩、收入存在不稳定性，尤其是台风等极端气候对电力主业的安全运行会产生不利影响。
　　（2）政策风险。行业政策导向影响公司未来电力板块发展方向，福建省海上风电竞争配置、风电场改造升级政策、分布式光伏发电项目建设管理办法、新能源电力市场交易等相关政策对公司开拓业务具有重大影响。在开发和经营电力主业过程中，国家、地区在移民、环保、税收、电价、财政补贴、水费、水资源费及库区基金等方面的政策调整对公司电力主业也产生一定影响。
　　（3）资源储备风险。当前区域内可供开发的水电资源基本枯竭，增量开发受限。海上风电开发权获取难，陆上集中式风电因政策制约暂无法开发，分散式风电也暂未放开。集中式光伏资源少、获批难，分布式光伏市场竞争激烈，区域内剩余优质（面积大、消纳好）屋顶资源储量不高。公司电力主业项目储备受到一定影响。
　　针对公司现存的风险因素，公司将采取积极的应对措施：
　　（1）强化数字化建设，持续关注并分析水情、风况及光伏发电情况的变化，科学、充分、合理的利用项目资源，争取多发少损；加强现有机组日常维护，加大老旧机组技改检修投入，保持电站良好状态，提高设备可用率和负荷率。抢抓机遇，加强风电、光伏发电项目的开发力度，优化产业经营结构，巩固扩大电力主业基础；发挥上市公司平台优势，通过资本运作、股权并购等多种方式快速壮大公司资产；采用股权转让等方式，合理处置低效资产；做好“碳达峰、碳中和”相关研究，储备、培育新能源领域相应人才，打好技术基础，做好战略规划研究与应用。
　　（2）密切跟踪、研究政策面的变化，实时跟踪、深入研究国家及地方关于新能源及电力市场化交易等政策动态，预判潜在影响；积极响应国家政策，深化政企沟通协调，加强与各级政府及主管部门的常态化沟通，取得在资源配置、审批效率、投资环境优化及产业政策的大力支持，以谋求实施风电场“以大代小”升级改造，谋划宁德市区域内的风电、光伏发电等新能源项目投资机会。同时，关注绿电交易、碳市场等新兴机制，探索环境效益的价值变现途径。
　　（3）积极拓展投资渠道，持续跟踪省内优质水电项目，寻找水电项目并购契机；深入研究海上风电项目政策，积极争取区域内海上风电开发权；加快区域内光伏项目布局，开发、储备光伏优质资源；加强与设备制造商、电网企业的交流合作，降低采购和运维成本，提升资源利用率；充分发挥电力主业优势，探索投资新型业态的能源综合利用项目。 收起▲