（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。报告期内。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模整体保持稳健，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内
　　的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-6月公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。报告期内。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模整体保持稳健，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内
　　的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制造业客户来讲，其核心业务为产品的生产加工及新产品研发等，物流业务属于非核心业务，为将更多资源集中于核心业务，避免因设备、仓库、人员等物流要素的投入而降低管理运作效率和资源利用效益，越来越多的制造企业将其物流业务外包给专业的第三方物流公司，第三方物流市场规模巨大、增速很快，根据公开数据统计，2024年我国第三方物流市场规模已达到24,099亿元。
　　（2）公司客户稳定，现有客户收入逐年增长
　　报告期内，公司营业收入占比较高的主要客户为北京奔驰系和利乐包装系客户，均为经营稳定的跨国大型企业，选择物流服务商条件苛刻，要求物流服务商具有良好的品牌声誉、丰富的行业经验、高效的运营系统、广泛的业务网络。公司经过多年的经验积累，深耕制造业合同物流领域，在市场建立了良好口碑及品牌形象，已具有综合竞争优势。
　　作为合同物流服务提供商，公司通过整合运输、仓储、关务等资源，针对特定客户的行业和需求提供综合一体化服务，达成多维度、高效率的现代化物流服务，因此与客户的合作关系较为深入和稳定。公司是北京奔驰进口、国产零配件干线运输、零配件循环取货及厂内运输主要供应商，已签订长期战略合作协议；是全球纸质包装龙头利乐包装长期稳定的物流合作伙伴。公司通过一体化优势逐步深化与现有客户合作，现有主要客户收入逐年增长。
　　（3）积极拓展新的行业赛道
　　公司基于多资源整合的综合物流服务，获得长期、稳定和优质的客户资源及良好的行业口碑，同时公司持续开拓新客户。报告期内，公司已拓展了锂电池物流业务、纽交所和澳交所两地上市的全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务等优质的新行业赛道和对应客户。
　　各类业务在报告期内的变动情况分析如下：
　　（1）供应链综合物流服务
　　报告期各期，公司供应链综合物流服务收入分别为51,443.52万元、56,685.53万元、79,391.43万元和33,661.91万元，整体保持稳健，主要原因是公司不断深化客户合作以及开拓新客户。公司与利乐包装、北京奔驰、发那科等大型知名企业集团建立了稳定的长期合作，为其提供供应链综合物流服务。2023年度及2024年度运输服务收入呈上升趋势主要系马士基系业务持续增加导致。2025年1-6月略有下降，主要受奔驰系客户终端销量下降以及美国关税政策等影响。
　　（2）干线运输服务
　　报告期各期，公司干线运输业务收入分别为29,344.27万元、26,766.43万元、23,422.96万元和10,871.89万元，报告期内略有下降，主要系中都星徽业务量变动所致。
　　3、分地区主营业务收入情况
　　报告期内，公司业务覆盖全国，其中华北和华东地区的业务规模相对较大。报告期各期，来自上述区域收入的金额分别为76,908.15万元、80,188.61万元、98,615.77万元和41,537.51万元，占营业收入的比例分别为95.20%、96.09%、95.92%和93.27%，主要系合同物流行业下游客户存在一定程度的属地集聚和规模效应，公司的主要客户如北京奔驰、利乐包装、发那科等业务涉及北京、天津、呼和浩特及周边等华北区域，客户整体经营规模较大；且公司总部位于北京，深耕华北区域，并大力开拓其他区域业务，因此公司的主营业务收入存在一定程度的地域性分布。2023年度、2024年度及2025年1-6月，华东地区收入占比较2022年度增加主要系马士基系客户的业务增加导致。
　　4、营业收入与同行业上市公司比较
　　2023年度发行人营业收入较上年同期增长3.30%，仍然保持增长趋势，可比公司除海晨股份外其他均呈现同比下降趋势。其中，畅联股份和嘉诚国际在国内外需求不足、销量下降且部分行业供应链从全球化向本土化转移的宏观背景下营业收入略有下滑，业绩基本保持稳定。海晨股份营业收入实现1.55%的正向增长，其大力发展智能仓储和自动化，实现了营业收入基本持平；原尚股份营业收入同比下降12.19%，主要因其部分客户经营规模收缩，短时间内新业务开拓情况不及预期所致；密尔克卫营业收入同比下降15.75%，主要是受其行业波动及行业价格下行影响。
　　2024年度发行人营业收入较上年同期增长23.20%，主要系马士基系客户的收入显著提升带动整体营业收入提升，可比公司中密尔克卫2024年营业收入同比增长24.26%，主要系其全球货代业务板块海运出口箱量大幅提升及其分销业务板块金德龙业务大幅提升的影响，嘉诚国际2024年营业收入较上年同期增长9.83%，主要受益于嘉诚国际港的运营投入及与跨境电商拓展合作，其他可比公司受到市场竞争、部分行业业务收入减少等影响，收入同比均有所下降。
　　2025年1-6月，发行人营业收入同比减少2.44%，主要受奔驰系客户终端销量下降以及美国关税政策等影响。可比公司中，仅畅联股份受到市场环境、行业竞争等多种影响，收入同比下降10.78%；密尔克卫2025年上半年收入同比增长17.40%，主要受益于其化工品分销业务及全球移动业务带来的收入增长；原尚股份收入同比增长15.12%，主要系其非汽车零部件物流业务收入增长；海晨股份同比增长7.46%，受益于其消费电子、新能源汽车及半导体装备等物流业务收入增长；嘉诚国际收入同比增长3.93%，主要系其新业务和综合物流业务收入增长。
　　综上，报告期内，同行业可比公司营业收入与公司收入变动幅度存在差异主要系所在下游行业细分场景、业务类型和侧重点上存在一定差异所致。
　　5、各项业务之间的内在联系
　　公司业务主要分为供应链综合一体化服务及干线运输服务，其中供应链综合一体化服务又分为关务服务、运输服务、仓储服务，供应链综合一体化服务为港口口岸综合物流服务，将装载进口原材料及零部件的集装箱由港口通关后运输至指定的仓库或工厂，或将客户出口产品由指定工厂或仓库运输至港口报关，根据客户需求提供相关仓储服务的物流业务，而干线运输服务主要指将客户的原材料、零部件、产成品等物品从客户原材料或零部件供应商通过公路运力运送至客户指定的工厂或仓库的运输方式，在此业务模式中的运输服务，通常不涉及关务服务及仓储服务，但随着客户需要变动，业务之间可以相互转化。因此，供应链综合一体化服务及干线运输服务收入变动不存在一定的配比关系。
　　在供应链综合一体化服务模式下，分为进口和出口供应链综合一体化服务。进口供应链综合一体化服务中，发行人协助客户办理通关手续，并组织集运车辆运力按照时间计划，从港口提货并将集装箱运送至客户指定地点；出口供应链综合一体化服务中，发行人根据客户要求，去指定堆场提取空集装箱，而后将装好货物的重集装箱运入港口，进港后发行人协助客户办理出口通关业务；在此过程中，为存在仓储需要的客户提供仓储服务，因此，关务服务、运输服务及仓储服务之间相互影响，密切相关。结合发行人的服务内容、合作模式、合同条款及收入分布来看，供应链综合物流服务涉及的关务服务、运输服务及仓储服务单独实施，客户可根据自身需求选择其中一项或多项服务，因此，发行人供应链综合物流服务各项业务之间的收入受各类业务报价变动、客户对业务类型的需求变动等因素影响，相互之间不存在一定的配比关系。
　　6、分季节主营业务收入情况
　　从上述数据来看，发行人业务收入存在一定的季节性特征，具体为：2022年度，营业收入随着马士基系、奔驰系、安姆科系等客户业务规模增长而增长，二季度为全年业务收入的低点，主要系马士基系、奔驰系、安姆科系及发那科等客户业务在二季度受到经济周期波动影响，业务量较一季度略有下降，影响了二季度营业收入金额。四季度为全年业务收入高点，主要原因为：首先，一季度国内逢元旦及春节假期，且二月通常为28天，一季度有效工作天数明显少于其他季度，为了保证一季度供应稳定，客户通常会在四季度储备安全库存。其次，发行人主要客户为汽车及食品包装行业，其中利乐包装的客户为蒙牛、伊利等企业，春节期间盒装奶需求增加，传导至上游物流企业则会体现在四季度业务量增长。最后，发行人供应链综合物流业务客户多为国际知名公司，主要货源地在欧美，12月圣诞节不便于订货安排，因此会提前安排订货，海运周期通常为一个月，因此也会导致四季度集中到货。
　　2023年度，发行人营业收入主要随着马士基系、中瑞荣系等客户业务规模增长而增长，四季度为全年业务收入的低点，主要系受奔驰系客户业务量下降影响。根据公开信息查询，2023年9月中旬开始，北京奔驰依照公司的战略部署与生产规划，对部分生产线以及设备进行安检维护或改造升级，以进一步提升生产效率并为下一代车型投产做好准备，暂时性停产相应减少四季度零部件物流需求。
　　2024年度，发行人营业收入随着马士基系等客户业务规模增长而增长。2024年度季节性波动与往年基本一致，符合行业惯例。一季度为收入低点，主要系当季有效工作天数相对较少导致，三四季度为收入高点主要系客户储备库存所致。
　　2025年1-6月，发行人第二季度营业收入低于第一季度，与2023年和2024年度变动趋势相反，主要系中美贸易摩擦影响了马士基系客户二季度的部分发运安排。
　　通过与同行业可比上市公司进行对比分析，该类业务具有一定的季节性，公司分季度收入与同行业可比上市公司变动趋势基本相同，不存在期末突击确认收入情形。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括提供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模稳步增长，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制造业客户来讲，其核... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2020年度、2021年度、2022年度及2023年1-6月公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括提供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模稳步增长，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制造业客户来讲，其核心业务为产品的生产加工及新产品研发等，物流业务属于非核心业务，为将更多资源集中于核心业务，避免因设备、仓库、人员等物流要素的投入而降低管理运作效率和资源利用效益，越来越多的制造企业将其物流业务外包给专业的第三方物流公司，第三方物流市场规模巨大、增速很快，根据统计，截至2021年我国第三方物流市场规模已达到17,287亿元。
　　（2）公司客户稳定，现有客户收入逐年增长
　　报告期内，公司营业收入占比较高的主要客户为北京奔驰系和利乐包装系客户，均为经营稳定的跨国大型企业，选择物流服务商条件苛刻，要求物流服务商具有良好的品牌声誉、丰富的行业经验、高效的运营系统、广泛的业务网络。公司经过多年的经验积累，深耕制造业合同物流领域，在市场建立了良好口碑及品牌形象，已具有综合竞争优势。
　　作为合同物流服务提供商，公司通过整合运输、仓储、关务等资源，针对特定客户的行业和需求提供综合一体化服务，达成多维度、高效率的现代化物流服务，因此与客户的合作关系较为深入和稳定。公司是北京奔驰进口、国产零配件干线运输、零配件循环取货及厂内运输主要供应商，已签订长期战略合作协议；是全球纸质包装龙头利乐包装长期稳定的物流合作伙伴。公司通过一体化优势逐步深化与现有客户合作，现有主要客户收入逐年增长。
　　（3）积极拓展新的行业赛道
　　公司基于多资源整合的综合物流服务，获得长期、稳定和优质的客户资源及良好的行业口碑，同时公司持续开拓新客户。报告期内，公司已拓展了锂电池物流业务、纽交所和澳交所两地上市的全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务等优质的新行业赛道和对应客户。
　　（1）供应链综合物流服务
　　报告期各期，公司供应链综合物流服务收入分别为23,956.76万元、29,406.33万元、51,443.52万元和28,720.48万元，保持稳定快速增长，主要原因是公司不断深化客户合作以及开拓新客户。公司与利乐包装、北京奔驰、发那科等大型知名企业集团建立了稳定的长期合作，为其提供供应链综合物流服务。2021年较2020年增加5,449.57万元，主要系北京奔驰业务收入增加；2022年度运输服务及关务服务收入较2021年增加20,635.04万元，主要系马士基系业务大幅增加导致。2021年度，公司主要为马士基系客户提供运输服务，随着合作的深入，2022年度公司为马士基系客户提供运输服务及港口相关服务，马士基系客户收入分类由干线运输服务调整至供应链综合物流服务。
　　2023年1-6月，运输服务收入呈上升趋势主要系马士基系业务持续增加导致。
　　（2）干线运输服务
　　报告期各期，公司干线运输业务收入分别为21,915.69万元、27,781.46万元、29,344.27万元和14,201.11万元。2021年度较2020年度增加5,865.77万元，主要系奔驰系中都星徽、安姆科、马士基系客户收入大幅增加，同时新增博格华纳项目；2022年度较上年增加1,562.81万元，主要系中都星徽业务量增加所致。
　　3、分地区主营业务收入情况
　　报告期内，公司业务覆盖全国，其中华北和华东地区的业务规模相对较大。报告期各期，来自上述区域收入的金额分别为40,907.20万元、52,887.48万元、76,908.15万元和41,186.25万元，占营业收入的比例分别为89.18%、92.48%、95.20%和95.96%，主要系合同物流行业下游客户存在一定程度的属地集聚和规模效应，公司的主要客户如北奔驰、利乐包装、发那科等业务涉及北京、天津、呼和浩特及周边等华北区域，客户整体经营规模较大；且公司总部位于北京，深耕华北区域，并大力开拓其他区域业务，因此公司的主营业务收入存在一定程度的地域性分布。2021年度及2022年度西南地区收入较上年减少主要系由于现代系汽车相关业务萎缩导致；2022年度及2023年1-6月，华东地区收入占比增加主要系由于马士基系业务大幅增加导致。
　　4、营业收入与同行业上市公司比较
　　公司2021年度营业收入较上年增长24.67%，可比公司2021年度营业收入平均值较上年增长42.14%，整体均呈增长趋势。公司2021年度收入增长比例低于同行业可比公司平均水平，主要系公司与可比公司在下游行业细分场景、业务类型和侧重点上存在一定差异。
　　2021年度，公司与同行业可比公司均保持了良好的发展态势，总体营业收入增长幅度进一步扩大。由于同行业可比公司所处细分行业不同，导致收入比例增长各有不同。
　　发行人营业收入增长低于密尔克卫主要系由于密尔克卫为化工领域客户提供供应链综合物流服务，持续推广物贸一体化的化工品交易业务使得收入大幅增加，同时国际工程物流等新业务板块也带来较大的收入增长；公司营业收入增长比例高于原尚股份与畅联股份主要系由于2021年度，公司对马士基系的锂电池物流业务、全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务等收入大幅增加导致；公司营业收入增长比例低于海晨股份，主要系海晨股份除新能源汽车物流需求增长提升外，还受到3C电子行业对供应链物流需求保持高增长的影响。
　　2022年度，发行人营业收入较上年增长41.27%，可比公司2022年度营业收入较上年平均增长13.21%，发行人营业收入增长比例高于可比公司水平，主要系发行人一方面积极开拓如锂电池物流等新业务，效果逐步显现，马士基系客户收入大幅增长；另一方面，发行人不断深化与现有客户的合作，深入挖掘客户需求，奔驰系等客户收入持续增长所致。同行业可比公司中，2022年在全球经济滞胀预期上升、外需放缓，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的背景下，嘉诚国际、畅联股份、原尚股份营业收入较2021年基本保持稳定；海晨股份新能源汽车行业收入快速增长，并在2022年扩大人员规模、扩展新业务，营业收入增速相对较快；密尔克卫于2022年度完成多笔对外并购，并加大海外市场布局力度，受益于能源和化工品价格上涨物流需求提升，实现了营业收入的较好增长。
　　2023年1-6月，发行人营业收入较上年同期增长15.95%，可比公司除密尔克卫外，其他可比公司营业收入均呈小幅增长，但增长比例低于发行人，主要系可比公司服务的终端客户行业需求较为平稳所致。密尔克卫2023年1-6月营业收入同比下降，主要因化工物流行业需求较弱及海运价格回落影响所致。
　　综上，报告期内，同行业可比公司营业收入保持增长的趋势，增长速度由于所在下游行业细分场景、业务类型和侧重点上存在一定差异，但整体上公司营业收入持续增长趋势与同行业企业基本保持一致。
　　5、各项业务之间的内在联系
　　公司业务主要分为供应链综合一体化服务及干线运输服务，其中供应链综合一体化服务又分为关务服务、运输服务、仓储服务，供应链综合一体化服务为港口口岸综合物流服务，将装载进口原材料及零部件的集装箱由港口通关后运输至指定的仓库或工厂，或将客户出口产品由指定工厂或仓库运输至港口报关，根据客户需求提供相关仓储服务的物流业务，而干线运输服务主要指将客户的原材料、零部件、产成品等物品从客户原材料或零部件供应商通过公路运力运送至客户指定的工厂或仓库的运输方式，在此业务模式中的运输服务，通常不涉及关务服务及仓储服务，但随着客户需要变动，业务之间可以相互转化。因此，供应链综合一体化服务及干线运输服务收入变动不存在一定的配比关系。
　　在供应链综合一体化服务模式下，分为进口和出口供应链综合一体化服务。进口供应链综合一体化服务中，发行人协助客户办理通关手续，并组织集运车辆运力按照时间计划，从港口提货并将集装箱运送至客户指定地点；出口供应链综合一体化服务中，发行人根据客户要求，去指定堆场提取空集装箱，而后将装好货物的重集装箱运入港口，进港后发行人协助客户办理出口通关业务；在此过程中，客户为存在仓储需要的客户提供仓储服务，因此，关务服务、运输服务及仓储服务之间相互影响，密切相关。结合发行人的服务内容、合作模式、合同条款及收入分布来看，供应链综合物流服务涉及的关务服务、运输服务及仓储服务单独实施，客户可根据自身需求选择其中一项或多项服务，因此，发行人供应链综合物流服务各项业务之间的收入受各类业务报价变动、客户对业务类型的需求变动等因素影响，相互之间不存在一定的配比关系。
　　6、分季节主营业务收入情况
　　2020年度和2021年度，一季度和四季度分别为全年业务收入的低点和高点，上述季节性主要原因为：首先，一季度国内逢元旦及春节假期，且二月通常为28天，一季度有效工作天数明显少于其他季度，为了保证一季度供应稳定，客户通常会在四季度储备安全库存。其次，发行人主要客户为汽车及食品包装行业，其中利乐包装的客户为蒙牛、伊利等企业，春节期间盒装奶需求增加，传导至上游物流企业则会体现在四季度业务量增长。最后，发行人供应链综合服务客户多为国际知名公司，主要货源地在欧美，12月圣诞节不便于订货安排，因此会提前安排订货，海运周期通常为一个月，因此也会导致四季度集中到货。基于上述因素，一般情况下，公司业务呈现一季度收入较小、四季度收入较高的季节性特征。
　　2022年度，营业收入随着马士基系、奔驰系、安姆科系等客户业务规模增长而增长，二季度为全年业务收入的低点，主要系马士基系、奔驰系、安姆科系及发那科等客户业务在二季度受到经济周期波动影响，业务量较一季度略有下降，影响了二季度营业收入金额。四季度为全年业务收入高点，与2020年度和2021年度季节性特征相同。
　　通过与同行业可比上市公司进行对比分析，该类业务具有一定的季节性，公司分季度收入与同行业可比上市公司变动趋势基本相同，不存在期末突击确认收入情形。 收起▲

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2020年度、2021年度及2022年度公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括提供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模稳步增长，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内
　　的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制造业客户来讲，其核心业务为产品的... 查看全部▼

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的总体情况
　　2020年度、2021年度及2022年度公司主营业务收入占营业收入的比例皆为100%，主营业务突出。报告期内，公司主营业务收入主要来自供应链综合物流服务和干线运输服务产生的收入。
　　2、主营业务收入的构成与占比情况
　　从主营业务收入的构成来看，公司主营业务收入来源包括提供应链综合物流服务和干线运输服务。报告期内两大类服务收入规模稳步增长，主要原因如下：
　　（1）合同物流市场前景广阔公司专注于为生产制造业企业客户提供供应链综合物流服务和干线运输服务在内
　　的全方位、一体化供应链合同物流服务。对于生产制造业客户来讲，其核心业务为产品的生产加工及新产品研发等，物流业务属于非核心业务，为将更多资源集中于核心业务，避免因设备、仓库、人员等物流要素的投入而降低管理运作效率和资源利用效益，越来越多的制造企业将其物流业务外包给专业的第三方物流公司，第三方物流市场规模巨大、增速很快，根据统计，截至2021年我国第三方物流市场规模已达到17,287亿元。
　　（2）公司客户稳定，现有客户收入逐年增长
　　报告期内，公司营业收入占比较高的主要客户为北京奔驰系和利乐包装系客户，均为经营稳定的跨国大型企业，选择物流服务商条件苛刻，要求物流服务商具有良好的品牌声誉、丰富的行业经验、高效的运营系统、广泛的业务网络。公司经过多年的经验积累，深耕制造业合同物流领域，在市场建立了良好口碑及品牌形象，已具有综合竞争优势。
　　作为合同物流服务提供商，公司通过整合运输、仓储、关务等资源，针对特定客户的行业和需求提供综合一体化服务，达成多维度、高效率的现代化物流服务，因此与客户的合作关系较为深入和稳定。公司是北京奔驰进口、国产零配件干线运输、零配件循环取货及厂内运输主要供应商，已签订长期战略合作协议；是全球纸质包装龙头利乐包装长期稳定的物流合作伙伴。公司通过一体化优势逐步深化与现有客户合作，现有主要客户收入逐年增长。
　　（3）积极拓展新的行业赛道
　　公司基于多资源整合的综合物流服务，获得长期、稳定和优质的客户资源及良好的行业口碑，同时公司持续开拓新客户。报告期内，公司已拓展了锂电池物流业务、纽交所和澳交所两地上市的全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务等优质的新行业赛道和对应客户。
　　各类业务在报告期内的变动情况分析如下：
　　（1）供应链综合物流服务
　　报告期各期，公司供应链综合物流服务收入分别为23,956.76万元、29,406.33万元和51,443.52万元，保持稳定快速增长，主要原因是公司不断深化客户合作以及开拓新客户。公司与利乐包装、北京奔驰、发那科等大型知名企业集团建立了稳定的长期合作，为其提供供应链综合物流服务。2021年较2020年增加5,449.57万元，主要系北京奔驰业务收入增加；2022年度运输服务及关务服务收入较2021年增加20,635.04万元，主要系马士基系业务大幅增加导致。2021年度，公司主要为马士基系客户提供运输服务，随着合作的深入，2022年度公司为马士基系客户提供运输服务及港口相关服务，马士基系客户收入分类由干线运输服务调整至供应链综合物流服务。
　　（2）干线运输服务
　　报告期各期，公司干线运输业务收入分别为21,915.69万元、27,781.46万元和29,344.27万元，同样保持稳定快速增长。2021年度较2020年度增加5,865.77万元，主要系奔驰系中都星徽、安姆科、马士基系客户收入大幅增加，同时新增博格华纳项目；2022年度较上年增加1,562.81万元，主要系中都星徽业务量增加所致。
　　3、分地区主营业务收入情况
　　报告期内，公司业务覆盖全国，其中华北和华东地区的业务规模相对较大。报告期各期，来自上述区域收入的金额分别为40,907.20万元、52,887.48万元和76,908.15万元，占营业收入的比例分别为89.18%、92.48%、95.20%，主要系合同物流行业下游客户存在一定程度的属地集聚和规模效应，公司的主要客户如北京奔驰、利乐包装、发那科等业务涉及北京、天津、呼和浩特及周边等华北区域，客户整体经营规模较大；且公司总部位于北京，深耕华北区域，并大力开拓其他区域业务，因此公司的主营业务收入存在一定程度的地域性分布。2021年度及2022年度西南地区收入较上年减少主要系由于现代系汽车相关业务萎缩导致；2022年度，华东地区收入占比增加主要系由于马士基系业务大幅增加导致。
　　4、营业收入与同行业上市公司比较
　　公司2021年度营业收入较上年增长24.67%，可比公司2021年度营业收入平均值较上年增长42.14%，整体均呈增长趋势。公司2021年度收入增长比例低于同行业可比公司平均水平，主要系公司与可比公司在下游行业细分场景、业务类型和侧重点上存在一定差异。
　　2021年度，公司与同行业可比公司均保持了良好的发展态势，总体营业收入增长幅度进一步扩大。由于同行业可比公司所处细分行业不同，导致收入比例增长各有不同。
　　发行人营业收入增长低于密尔克卫主要系由于密尔克卫为化工领域客户提供供应链综合物流服务，持续推广物贸一体化的化工品交易业务使得收入大幅增加，同时国际工程物流等新业务板块也带来较大的收入增长；公司营业收入增长比例高于原尚股份与畅联股份主要系由于2021年度，公司对马士基系的锂电池物流业务、全球包装龙头企业安姆科的包装材料物流业务、知名汽车零配件生产商博格华纳的汽车零部件物流业务等收入大幅增加导致；公司营业收入增长比例低于海晨股份，主要系海晨股份除新能源汽车物流需求增长提升外，还受到3C电子行业对供应链物流需求保持高增长的影响。
　　综上，报告期内，同行业可比公司营业收入保持增长的趋势，增长速度由于所在下游行业细分场景、业务类型和侧重点上存在一定差异，但整体上公司营业收入增长速度位于同行业可比公司区间内，营业收入持续增长趋势与同行业企业基本保持一致。
　　5、各项业务之间的内在联系
　　公司业务主要分为供应链综合一体化服务及干线运输服务，其中供应链综合一体化服务又分为关务服务、运输服务、仓储服务，供应链综合一体化服务为港口口岸综合物流服务，将装载进口原材料及零部件的集装箱由港口通关后运输至指定的仓库或工厂，或将客户出口产品由指定工厂或仓库运输至港口报关，根据客户需求提供相关仓储服务的物流业务，而干线运输服务主要指将客户的原材料、零部件、产成品等物品从客户原材料或零部件供应商通过公路运力运送至客户指定的工厂或仓库的运输方式，在此业务模式中的运输服务，通常不涉及关务服务及仓储服务，但随着客户需要变动，业务之间可以相互转化。因此，供应链综合一体化服务及干线运输服务收入变动不存在一定的配比关系。
　　在供应链综合一体化服务模式下，分为进口和出口供应链综合一体化服务。进口供应链综合一体化服务中，发行人协助客户办理通关手续，并组织集运车辆运力按照时间计划，从港口提货并将集装箱运送至客户指定地点；出口供应链综合一体化服务中，发行人根据客户要求，去指定堆场提取空集装箱，而后将装好货物的重集装箱运入港口，进港后发行人协助客户办理出口通关业务；在此过程中，客户为存在仓储需要的客户提供仓储服务，因此，关务服务、运输服务及仓储服务之间相互影响，密切相关。结合发行人的服务内容、合作模式、合同条款及收入分布来看，供应链综合物流服务涉及的关务服务、运输服务及仓储服务单独实施，客户可根据自身需求选择其中一项或多项服务，因此，发行人供应链综合物流服务各项业务之间的收入受各类业务报价变动、客户对业务类型的需求变动等因素影响，相互之间不存在一定的配比关系。
　　6、分季节主营业务收入情况
　　（1）发行人分季节营业收入情况
　　发行人业务收入存在一定的季节性特征，具体为：2020年度和2021年度，一季度和四季度分别为全年业务收入的低点和高点，上述季节性主要原因为：首先，一季度国内逢元旦及春节假期，且二月通常为28天，一季度有效工作天数明显少于其他季度，为了保证一季度供应稳定，客户通常会在四季度储备安全库存。其次，发行人主要客户为汽车及食品包装行业，其中利乐包装的客户为蒙牛、伊利等企业，春节期间盒装奶需求增加，传导至上游物流企业则会体现在四季度业务量增长。最后，发行人供应链综合服务客户多为国际知名公司，主要货源地在欧美，12月圣诞节不便于订货安排，因此会提前安排订货，海运周期通常为一个月，因此也会导致四季度集中到货。基于上述因素，一般情况下，公司业务呈现一季度收入较小、四季度收入较高的季节性特征。
　　2022年度，营业收入随着马士基系、奔驰系、安姆科系等客户业务规模增长而增长，二季度为全年业务收入的低点，主要系马士基系、奔驰系、安姆科系及发那科等客户业务在二季度受上海疫情影响，业务量较一季度略有下降，影响了二季度营业收入金额。四季度为全年业务收入高点，与2020年度和2021年度季节性特征相同。
　　（2）同行业上市公司分季度收入基本情况
　　通过与同行业可比上市公司进行对比分析，该类业务具有一定的季节性，公司分季度收入与同行业可比上市公司变动趋势基本相同，不存在期末突击确认收入情形。 收起▲