一、报告期内公司从事的主要业务　　公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，属于国家重点鼓励、扶持的战略性新兴产业。　　(一)绝缘材料行业发展概况　　根据国家标准《电工术语绝缘固体、液体和气体》（GB/T2900.5-2013/IEC60050-212:2010），绝缘材料指具备极低导电率、用于隔离不同电位导电部件或实现导体与外界隔离的功能性材料，形态可分为固体、液体、气体或其组合。电气绝缘系统是由一种或多种电气绝缘材料与导电部分结合构成的成套绝缘组合，是保障电气设备安全稳定运行的核心基础，广泛应用于电力、交通、工业制造等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，属于国家重点鼓励、扶持的战略性新兴产业。
　　(一)绝缘材料行业发展概况
　　根据国家标准《电工术语绝缘固体、液体和气体》（GB/T2900.5-2013/IEC60050-212:2010），绝缘材料指具备极低导电率、用于隔离不同电位导电部件或实现导体与外界隔离的功能性材料，形态可分为固体、液体、气体或其组合。电气绝缘系统是由一种或多种电气绝缘材料与导电部分结合构成的成套绝缘组合，是保障电气设备安全稳定运行的核心基础，广泛应用于电力、交通、工业制造等国民经济核心领域。
　　根据《全球电气绝缘材料产业发展咨询报告》的数据，2025年全球电气绝缘材料产业市场规模约为427.3亿美元，较2024年增长8.6%，其中高性能聚合物基绝缘材料与复合绝缘系统是增长最快的细分品类，增速达12.4%。预计到2030年，全球市场规模将突破685.9亿美元，年均复合增长率保持在9.8%左右，市场增长的核心动力来自新能源发电、电动汽车及超高压输电场景下刚性需求的加速释放。
　　从区域布局来看，全球绝缘材料产能与消费高度集中于亚太地区，中国是全球最大的单一国家市场，占据全球电气绝缘材料约45%的份额，依托完整的化工产业链与庞大的下游装备制造需求形成产业优势；北美为全球第二大市场，占比约28%，电网更新与新能源本土投资拉动高端材料需求；欧洲在高端材料技术研发、环保标准制定领域处于领先地位，市场合规要求严苛。拉美、中东及非洲市场基数较小，伴随工业化与新能源项目推进具备长期增长潜力。
　　竞争格局呈现“整体分散、高端集中”的特征，形成三级竞争梯队：第一梯队为杜邦、3M、艾伦塔斯、丰罗等美、日、欧跨国化工巨头，凭借长期技术积累与全球化渠道，在聚酰亚胺薄膜、高端芳纶纸、特种氟聚合物等高壁垒细分领域占据主导地位；第二梯队为中国、韩国的区域性龙头企业，依托本土市场配套优势实现细分赛道技术突破，加速推进国产替代与全球化布局；第三梯队为巴西、印度等新兴市场的本土企业，产品以中低端通用材料为主，主要满足区域内基础需求。
　　技术演进与供应链变革是当前全球行业的核心发展主线。技术层面，纳米改性技术实现材料绝缘强度、导热性能与耐热性的显著提升，已在特高压输电、新能源汽车高压平台实现商业化应用；耐高温高压、无卤阻燃、生物基原料替代、废旧复合材料回收等技术持续突破，匹配全球极端工况需求与环保合规要求。供应链层面，受地缘政策、碳边境调节机制、本土产业扶持政策影响，全球供应链逐步向区域化、本土化重构，低碳管控能力成为企业国际竞争力的重要组成部分。
　　行业运行属性方面，绝缘材料下游应用领域广泛，行业景气度与宏观经济运行存在较强正相关性，周期性特征明显，地域分布差异不显著；受春节假期停工、下游客户排产计划等季节性因素影响，行业普遍呈现下半年销售表现优于上半年的运行特点。
　　(二)我国绝缘材料行业发展前景
　　中国是全球绝缘材料最大的生产国与消费国，行业整体保持稳健增长态势。根据前瞻产业研究院的数据，2030年中国绝缘材料市场规模将突破2000亿元，2025-2030年的复合年增长率达到7.8%。进入“十五五”发展周期，国家围绕产业基础再造、新质生产力培育、新型电力系统构建、绿色安全体系升级出台一系列顶层制度安排，构建起绝缘材料行业通用性、基础性的全域发展规则底座，从产业根基、准入标准、安全底线、基础设施四个维度推动行业系统性重塑，促进行业由规模扩张向高端化、自主化、安全化、绿色化高质量发展转型。下游装备制造产业迭代与扩容，既打开市场增量空间，也对材料性能、可靠性、国产化水平提出更高要求。
　　伴随行业转型升级持续深化，国内头部企业逐步由单一产品供应商，向绝缘系统整体解决方案服务商转型，业务覆盖产品设计规划、工艺配置、定制化生产及全周期运维，该模式已获得下游市场广泛认可，绝缘系统综合供给能力正成为衡量企业技术实力与综合竞争力的核心标尺。国内企业研发投入持续加大，产品在耐高压、耐高温、耐腐蚀、阻燃等关键性能上不断突破，应用边界持续拓宽，已从传统电气装备延伸至风电、轨道交通、新能源汽车、核电水电、储能、航天军工等多个战略性新兴产业。
　　1.风力发电领域
　　2026年上半年，我国风电产业继续保持全球领先地位。据国家能源局数据，截至2026年6月底，全国风电累计并网容量达6.79亿千瓦，同比增长18.5%，其中陆上风电6.3亿千瓦，海上风电4,841万千瓦。上半年全国风电新增并网容量3,862万千瓦。全国风电累计发电量5,984亿千瓦时。
　　从全球格局看，中国已确立了全球风电产业的绝对主导地位。中国风电整机企业包揽全球前6席位，产业链各环节产值占全球60%以上。产业趋势呈现陆上、海上双轮驱动格局：陆上风电聚焦“沙戈荒”基地规模化开发，单机容量持续向大型化升级；海上风电加速向深远海、漂浮式转型。截至2026年6月底，风光装机合计19.51亿千瓦，约占全国电力总装机的48.3%。风电装机容量的持续增长直接带动了VPI浸渍绝缘漆、高强度槽楔、耐电晕绝缘材料等产品的需求。适配大型化、深远海化趋势的高端绝缘材料需求持续释放。
　　2.轨道交通领域
　　绝缘材料是轨道交通领域中的关键材料，能够确保电气设备的安全运行。随着轨道交通设备的升级换代，对绝缘材料的要求也越来越高。无溶剂有机硅浸渍漆等电气绝缘材料作为铁路机车牵引电机、磁悬浮旋转/直线电机等大功率电力机车高等级绝缘系统的关键材料，受到国家大力发展高速铁路、城市轨道交通等产业的积极影响，我国轨道交通运营线路长度的进一步提升，推动了绝缘材料的需求量持续增长。
　　据国铁集团数据，“十四五”期间全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里，增长12.8%；高铁由3.79万公里增至5.04万公里，增长32.98%。截至2025年底，全国铁路营业里程达16.5万公里，其中高铁营业里程超5万公里，我国已建成世界规模最大、技术最先进的高速铁路网。展望“十五五”，国铁集团提出到2030年全国铁路营业里程达18万公里左右，其中高铁6万公里左右。2026年国铁集团计划投产新线2,000公里以上。
　　3.工业电机领域
　　在设备更新政策与能效标准升级的双重驱动下，工业电机行业加快向高效节能方向转型升级。据行业数据，2025年中国电机制造业市场规模达1.5万亿元，同比增长10%。工业电机市场需求量持续增长，预计2026年将达5,000万台。
　　政策层面持续为工业电机行业注入增长动力。2026年3月，工业和信息化部等四部门联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》，聚焦节能电机等重点领域，提出推动超1级能效、宽域高效电机所需基础材料及核心零部件研发升级，加快高效节能异步电机、宽域永磁电机、磁悬浮电机及高精度工业伺服电机等推广应用。
　　在政策与市场的双重驱动下，电机行业需求结构呈现显著分化——传统通用电机市场需求逐步趋于饱和，而适配高端制造、新能源场景的超高效电机、专用驱动电机、智能伺服电机需求持续爆发。2026年上半年，国内高效节能电机产量同比增长18.5%，工业机器人用伺服电机产量同比增长32.7%。电机产品向高效化、智能化方向加速升级，对耐高压、耐高温、高导热等高性能绝缘材料的需求持续增长，为绝缘材料行业提供了广阔的市场空间。
　　4.家用电器领域
　　2026年上半年，我国家电行业整体呈现调整态势。据国家统计局数据，同期家用电器和音像器材类零售额累计值为5,437.4亿元。细分品类中，冷柜、陈列柜实现双位数增长，台式洗碗机等新兴品类线上零售额保持高速增长。出口方面，据海关总署数据，上半年我国家电出口3,609.6亿元，自主品牌家电出口同比增长21.2%，其中电视、冰箱、洗衣机出口均保持两位数增长。
　　政策方面，国家发展改革委、财政部继续实施家电以旧换新补贴政策，聚焦1级能效或水效产品，按销售价格15%给予补贴，每件不超过1,500元。上半年高能效等级家电零售额增速超过30%。2026年7月，国务院批复《扩大消费“十五五”规划》，明确支持家电消费智能化升级，推动全屋智能发展。AI家电逆势爆发，一季度国内AI家电市场规模同比增长59.7%，家电AI渗透率已突破50%。家电行业向绿色化、智能化方向加速转型，带动绝缘材料向小型化、高可靠性、无卤阻燃、耐高温等方向迭代升级，高性能绝缘材料需求空间持续扩大。
　　5.新能源汽车领域
　　2026年上半年，我国新能源汽车产业保持平稳增长态势。据中国汽车工业协会数据，1—6月我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。6月单月，新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%。6月新能源乘用车国内销量占乘用车总销量的比重升至67.2%。出口端成为拉动产业增长的关键力量。上半年我国汽车累计出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中新能源汽车出口235.5万辆，占整体汽车出口比重超46%。6月单月汽车出口量首次突破百万辆，达103.7万辆，同比增长75.1%。
　　“十五五”政策持续推动交通领域低碳转型，新能源乘用车依托消费升级、智能化需求，市场化渗透持续深化，乘用车依靠消费迭代持续扩容，新能源商用车在营运车辆强制替换驱动下维持更高增速。新能源汽车的快速发展持续拉动驱动电机高端绝缘材料与车载配套功能电机增量绝缘材料需求，推动行业向高效化、高压化、轻量化、环保化方向升级。新能源汽车驱动电机对配套绝缘材料在耐ATF油或水、无卤阻燃、耐电晕、耐热、耐高低温冲击等方面提出了更高的性能要求。
　　6.水力发电
　　根据国家能源局数据，截至2026年6月底，全国水电累计装机容量达4.54亿千瓦，其中常规水电3.85亿千瓦，抽水蓄能0.69亿千瓦。2026年上半年，全国新增水电并网容量603万千瓦。水电行业的稳步发展得益于国家政策的有力支撑。“十五五”规划纲要明确提出“科学布局抽水蓄能，新增投产装机容量1亿千瓦左右”。2026年，国家电网计划完成抽蓄投资310亿元，力争投产超300万千瓦、核准开工超600万千瓦。2026年3月，水利部等七部门联合印发《关于加快推动小水电绿色转型高质量发展的指导意见》，系统推动小水电绿色转型。
　　水电装机规模的持续扩张和机组大型化趋势的深入推进，对绝缘材料行业形成了直接拉动效应。随着水轮机组单机容量不断提升、额定电压等级逐步提高，对高性能硅钢片漆、VPI用少胶云母带等高端绝缘材料的需求日趋迫切，这将持续推动绝缘材料行业技术升级与市场空间拓展。
　　(三)公司在行业中的地位
　　公司为高新技术企业、第二批国家“专精特新”重点“小巨人”企业、省级绿色低碳工厂和中国电器工业协会绝缘分会副理事长单位，在绝缘材料的研发、制造方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，目前已与中国中车、南京汽轮、金风科技、远景能源、三一重能、卧龙电气、汇川科技、中船重工等国内知名企业建立合作关系。经过多年发展，公司相继建立省级企业研究院、省级院士专家工作站、省级博士后工作站等研发创新平台，并与浙江大学、浙江理工大学、哈尔滨理工大学、杭州师范大学等国内知名院校建立了良好的产学研合作关系。公司产品受到国内知名企业广泛认可，公司在行业内具有较高的市场地位。
　　（四）公司主要产品及用途
　　报告期内，公司主要产品为绝缘树脂、槽楔与层压制品、绝缘系统集成、纤维制品、云母制品和绑扎制品等绝缘材料，主要应用于风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域。
　　（五）主要产品工艺流程
　　1.绝缘树脂
　　2.槽楔
　　3.热膨胀毡
　　4.绝缘软管
　　5.云母带
　　6.绑扎制品

　　二、核心竞争力分析
　　1.技术研发优势
　　公司深耕绝缘材料行业十余年，经过多年的生产实践和技术创新，公司在绝缘材料生产领域掌握了多项核心技术和关键生产工艺，并且持续对新技术、新工艺进行研发和应用，不断提升产品质量、丰富产品品类，持续为下游客户提供产品性能稳定的绝缘材料及绝缘系统。公司始终坚持以市场需求为导向，以技术创新为驱动的经营理念，持续投入大量的资金从事研发工作，并通过健全的人才引进和培养制度，汇集了一批电力电子、复合材料和项目管理等多专业的优秀人才，在绝缘材料领域积累了丰富的研发生产及管理经验。凭借深厚的技术积累和丰富的应用经验，公司形成了一系列自主知识产权，截至报告期末，公司共拥有93项发明专利、45项实用新型专利、6项外观设计专利。参与了电气绝缘材料耐热性国家标准等多项国家、行业及团体标准的起草工作，先后承担了国家火炬计划产业化示范项目、省级新产品试制计划项目、浙江省重点研发计划项目等重点科研项目，并荣获浙江省科学技术奖、浙江省优秀工业新产品奖、浙江制造认证、嘉兴市科学技术进步奖、海宁市市长质量奖等荣誉。“太阳能电池组件高抗PID、高耐候关键辅材研发及产业化”被列入2025年度“尖兵领雁+X”科技计划第一批项目。
　　2.客户资源优势
　　绝缘材料生产企业进入下游客户的供应链体系通常具有较高的门槛。绝缘材料作为电气设备的关键材料，其内在品质和质量稳定性将直接影响电气设备的使用寿命及运行安全。因此，绝缘材料产品在批量供货之前均需要通过下游客户严格的试验及认证，供求双方从初步接触到建立稳定的供货关系需要较长的时间积累。公司以客户需求为中心，凭借优异的产品品质、强大的设计研发能力、完善的售后服务体系，与中国中车、南京汽轮、金风科技、远景能源、三一重能、卧龙电气、汇川科技、中船重工等多家国内知名企业建立了合作关系。在长期稳定的合作过程中，得益于该等优质客户的高标准、严要求，公司产品技术水平、产品质量和服务水平也不断提升，推动了公司销售收入的快速增长，并由此形成了良好的品牌影响力，为公司市场拓展奠定了坚实的客户资源基础，积累了强大的客户资源。
　　3.产品线优势
　　公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料研发制造，产品种类众多，包括槽楔与层压制品、绝缘树脂、云母制品、纤维制品、绑扎制品等，产品已涵盖《电气绝缘材料产品分类、命名及型号编制方法》（JB/T2197-1996）中所列举的八大类中的前七类。经过长期的行业积累和持续的研发创新，公司现已形成丰富的绝缘材料产品线，逐步打通产业链上下游，能够为客户提供多样化的产品选择和一站式服务，实现对客户需求的快速响应，从而有效提升客户服务品质，加强客户粘性，实现生产资源的优化配置。同时，由于高分子复合材料技术延展性好，应用领域广泛，公司相关产品具有跨行业应用的发展潜力。
　　4.质量管理优势
　　自成立以来，公司始终坚持质量为本的经营理念，严格执行国家和行业相关标准，建立了完善的质量管理制度，并形成了以运营管理部和品质标准管理部为核心、其他部门参与的质量控制体系，对包括原材料采购验收、产品生产过程控制、产品试验、成品入库/出库、仓储管理等主要质量控制环节，均执行严格的质量控制措施，确保产品具有稳定可靠的质量。
　　公司已通过质量管理体系认证（ISO9001:2015/IATF16949:2016）、环境管理体系认证（ISO14001:2015）和职业健康安全管理体系认证（ISO45001:2018）。
　　5.经营管理团队优势
　　专业、高效、稳定的经营管理团队，是公司实现快速发展的重要基础。公司拥有一支专业务实、经验丰富的管理团队，公司创始人陆云峰及其他主要管理人员长期从事绝缘材料领域的经营管理工作，具有丰富的行业经验，对行业发展和变革具有深刻的认识，同时对公司的业务模式、品牌建设、质量管理、渠道拓展、人才管理等也有深入的理解，能够根据政策和市场环境的变化，及时完善或调整公司的业务规划和发展战略，为公司业务的可持续发展提供了坚实的管理团队保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.客户集中度较高的风险及应对措施
　　客户在风力发电装备领域具有较高的市场地位，并在国内轨道交通车辆制造领域占据垄断地位，下游行业的市场格局导致公司客户集中度较高。经过多年的发展，公司已与第一大客户建立了长期、稳定的业务关系，但如果第一大客户未来生产经营发生重大不利变化，或将导致公司订单大量减少，可能对公司经营业绩产生较大的不利影响。针对上述公司可能面临的风险，公司将科学研判绝缘材料行业及下游应用领域的市场发展趋势，完善市场布局，丰富产品线，促进业务结构多元化，积极拓展风力发电、新能源汽车等其他领域市场，在保证大客户的前提下积极开拓新客户，建立长期稳定的战略合作伙伴关系。
　　2.安全生产风险及应对措施
　　公司部分产品及原材料属于危险化学品，危险化学品的运输、储存、使用过程中可能因操作不当造成人员伤亡、财产损失等。虽然为避免安全生产事故的发生，公司制定了与安全生产、消防、职业健康、环境保护责任相关的内部管理制度，定期进行安全生产教育培训并对车间、仓库、设备进行安全检查，做到责任全面落实，但由于可能受到突发环境变化的影响，公司仍存在发生安全生产事故的潜在风险。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将切实加强安全生产管理工作，建立健全安全生产管理制度，压实安全生产责任制，加大安全环保设施投入，加强隐患排查，确保安全生产无事故。
　　3.应收账款无法收回的风险及应对措施
　　截止本报告期末，公司应收账款账面价值为31,555.76万元，如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，及时收回到期应收账款，则可能存在应收账款无法收回及因余额较大导致坏账计提增加的风险，从而对公司未来经营业绩造成重大不利影响。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将进一步加强客户信用管理和应收账款管理，优化合同履行的管理流程，完善应收账款催收管理和考核机制，加大对应收账款的清收力度，缩短回款周期，控制坏账风险。
　　4.原材料价格波动风险及应对措施
　　公司主要原材料包括树脂类、纤维类、单体类、溶剂类、复合类、助剂类、金属类和模塑类等。剔除运费和外购产成品对主营业务成本的影响后，报告期内，公司直接材料占公司主营业务成本比率较高。虽然公司采购的原材料种类和规格型号较多，同一种类及规格型号的原材料采购金额占比较小，使得公司主要产品价格与单一原材料价格变动的联动性不大，但如果未来原材料价格持续上升，将增加公司的经营成本，对公司经营业绩产生一定不利影响。针对上述公司可能面临的风险，公司将根据市场订单和生产计划优化采购方式，完善供应商渠道。密切关注原材料的价格动向，在保证正常生产的前提下，合理规划原材料库存，有效降低原材料价格波动对公司生产经营带来的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况　　2025年5月16日新获得《嘉兴市生态环境局关于浙江博菲电气股份有限公司年产7万吨电机绝缘材料项目环境影响报告书的审查意见》，文号：嘉环建〔2025〕7号。　　2025年7月15日新获得《嘉兴市生态环境局关于浙江博菲电气股份有限公司年新增2万吨功能高分子新材料技改项目环境影响报告书的审查意见》，文号：嘉环建〔2025〕20号。　　二、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求　　公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。公司主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　2025年5月16日新获得《嘉兴市生态环境局关于浙江博菲电气股份有限公司年产7万吨电机绝缘材料项目环境影响报告书的审查意见》，文号：嘉环建〔2025〕7号。
　　2025年7月15日新获得《嘉兴市生态环境局关于浙江博菲电气股份有限公司年新增2万吨功能高分子新材料技改项目环境影响报告书的审查意见》，文号：嘉环建〔2025〕20号。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，属于国家重点鼓励、扶持的战略性新兴产业。
　　(一)绝缘材料行业发展概况
　　根据《电工术语绝缘固体、液体和气体》（GB/T 2900.5-2013/IEC 60050-212:2010），绝缘材料为低导电率的材料，用于隔离不同电位的导电部件或使导电部件与外界隔离，绝缘材料可以是固体、液体或气体，或者是它们的组合。根据《电气绝缘系统的评定与鉴别》（GB/T20112-2015/IEC 60505:2011），电气绝缘材料为具有可忽略不计的低电导率的材料，用于隔离电工设备中不同电位的导电部件；电气绝缘系统为用于电气设备的与导电部分结合在一起的含有一种或多种电气绝缘材料的绝缘组合。
　　绝缘材料作为电气设备的基础材料，受益于国民经济持续增长，下游领域市场规模稳步扩大。据前瞻产业研究院预测，中国绝缘材料行业2025年市场规模预计将达到1,305亿元左右，同比增长8.2%，在2025-2030年间以7.8%的复合年均增长率持续上升，2030年有望突破2,000亿元。产品性能在耐高压、耐高温、耐腐蚀、阻燃等方面持续提升，应用领域已从基础电气拓展至轨道交通、风力发电、新能源汽车、家用电器、航天军工、核电水电等领域。在环保监管持续趋严的背景下，国家层面相继出台《精细化工产业创新发展实施方案（2024-2027年）》等政策文件，鼓励开发高效、环保型绝缘材料。受此驱动，行业产品发展方向进一步明确为耐高压、耐高温、耐电晕、高导热、无卤阻燃及环保化。环保政策的强化一方面促使企业加大环保投入，另一方面也为合规经营企业提供了更大的市场空间，推动了绿色生产技术的应用与普及。
　　伴随行业转型升级不断深化，主流企业也逐步从单一产品供应向提供绝缘系统整体解决方案演进。该服务模式涵盖产品设计规划、工艺设备配置、定制化生产及后期维护全流程，已获得下游市场广泛认可。未来，是否具备绝缘系统整体解决方案的提供能力，将成为衡量企业技术实力与综合竞争力的重要标尺。
　　绝缘材料下游应用覆盖风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等多个领域，其发展态势与宏观经济运行存在较强的正相关关系。受益于国家相关产业政策的持续扶持，我国绝缘材料行业近年保持稳定增长态势。行业周期性特征明显，但地域分布差异不显著；受春节假期等季节性因素影响，行业普遍呈现下半年销售表现优于上半年的特点。
　　(二)我国绝缘材料行业发展前景
　　绝缘材料行业的发展与下游应用领域具有较强的相关性。随着技术水平的持续提升，具备高绝缘强度、耐电晕等特性的产品不断涌现，绝缘材料的应用领域已从传统电气绝缘逐步拓展至风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域。下游行业的蓬勃发展为我国绝缘材料行业提供了广阔的市场空间。
　　1.风力发电领域
　　“世界的风电，即中国的风电”，中国已确立全球风电产业绝对主导地位，从市场规模、技术创新到产业链掌控，全方位引领全球能源转型进程。2025年中国风电新增吊装1.3亿千瓦，占全球73%；累计装机达6.9亿千瓦，占全球45%以上，连续15年稳居全球首位。金风科技、远景能源、明阳智能、运达股份、三一重能、东方电气风电等中国整机企业包揽全球前6席位，产业链各环节产值占全球60%以上，供应全球70%风电装备，成为全球风电发展核心引擎。产业趋势呈现陆上海上双轮驱动：陆上风电聚焦“沙戈荒”基地规模化开发，单机容量向15兆瓦级升级，混塔技术广泛应用，对耐风沙防腐涂料、高模量结构胶、高效绝缘材料的耐候性与可靠性要求持续提升；海上风电连续7年新增装机全球第一，累计占比超50%，2030年目标达1亿千瓦，正加速向深远海、漂浮式转型，18-26兆瓦巨型机组商业化推进，带动长效防腐涂料、抗台风结构胶、动态缆防护材料等高端产品需求升级。
　　VPI浸渍绝缘漆、高强槽楔、防腐涂料、混塔结构胶等高性能材料，是机组安全运行的核心保障。中国风电材料技术标准已成为全球参照，适配大型化、深远海化趋势的高端材料研发与应用，直接定义全球风电材料市场竞争焦点，需求持续释放。
　　2.轨道交通领域
　　绝缘材料是保障轨道交通电气设备安全运行的关键材料，无溶剂有机硅浸渍漆等产品广泛应用于铁路机车牵引电机、磁悬浮直线电机的绝缘系统。据中国国家铁路集团有限公司（以下简称“国铁集团”）发布的数据，“十四五”期间全国铁路营业里程由14.63万公里增至16.5万公里，增长12.8%；高铁里程由3.79万公里增至5.04万公里，增长32.98%，我国已建成世界规模最大的高速铁路网。在政策方面，国铁集团印发《铁路设备更新改造行动方案》，部署开展运输生产设备更新改造、运输服务设备更新升级、信息通信设备自主替代、绿色低碳设备推广应用、存量设备高效循环利用五大行动。随着轨道交通设备向高效、大功率、绿色化方向升级，对绝缘材料的耐热等级、环保性能和可靠性要求不断提高，轨道交通运营里程的持续延伸与设备更新改造的深入推进将持续拉动高性能绝缘材料需求。中研普华产业研究院发布的报告显示，2025年中国磁悬浮交通市场规模已达550亿元，其中高速磁悬浮占比40%、中低速磁悬浮占比52%，年复合增长率达18%。交通运输部《交通强国建设试点申报方向指引（2025年）》将高速磁浮系统建设列为重点，提出在城市群/都市圈建设时速 600公里达速试验线，为商业运营线路奠定技术基础；《磁悬浮交通产业发展规划(2024—2030年)》明确“提升绝缘材料耐温等级与可靠性”的技术路线。在技术验证向商业化应用推进中，中国中车牵头开展高速磁浮系统研制、集成与试验验证，为商业化应用搭建核心技术平台；中车株洲电机聚焦牵引电机等关键部件研发，攻克适配高速工况的绝缘性能难题，有力支撑试验线工程化推进。随着磁悬浮技术商业化加速，对配套绝缘材料的耐热等级、电气绝缘性能及运行可靠性提出更高标准，产业快速发展将持续拉动耐高低温、高绝缘、高导热的高性能绝缘材料市场需求。
　　3.工业电机领域
　　中国电器工业协会中小型电机分会统计数据显示，2025年前三季度，56家电机制造企业实现产品总产量20,200.5万千瓦，同比增长4.7%；行业销售收入560.0亿元，同比增长4.2%，行业运行总体平稳。根据中商产业研究院预测，中国工业电机市场规模稳步增长，预计2030年突破万亿元，年均复合增长率5%-7%。
　　政策层面，2025年工业和信息化部等六部门印发《机械行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出加大制造业重大技术改造和大规模设备更新工程实施力度，加快推进老旧设备更新和技术改造，同时着力发展智能装备和系统，重点部署工业机器人、智能检测装备等，伺服电机、关节电机等作为工业机器人的核心执行部件，其性能升级对配套绝缘材料提出了更高标准；工业和信息化部等七部门发布《推动工业领域设备更新实施方案》，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。此外，《工业能效提升行动计划》《加快电力装备绿色低碳创新发展行动计划》等政策将电机生产装备列入战略性新兴产业，推进高效节能电机的推广应用。
　　在设备更新政策与能效标准升级的双重驱动下，工业电机行业加快向高效节能方向转型升级，对耐高压、耐高温、高导热等高性能绝缘材料的需求尤为突出。
　　4.家用电器领域
　　2025年中国家电行业呈“存量竞争+结构升级”特征，限额以上单位家用电器零售额达11695亿元（国家统计局），智能家电渗透率58%、绿色节能产品占比超65%（中国政府网）；以旧换新政策释放超2000亿元需求，清洁电器、嵌入式家电等品类增速超10%，出口额6888.5亿元（海关总署），行业增长动力充足。
　　政策层面，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）扩大补贴品类与力度，叠加《轻工业稳增长工作方案（2025~2026）》（工信部等三部门）对人工智能赋能家电、智能制造及智慧家庭生态的支持，双重利好持续推动行业提质升级。
　　家电行业正加速向绿色化、智能化、服务化转型，高端材料、AI芯片等核心零部件需求持续释放，驱动产业价值链向中高端攀升。同时，消费者对家电品质与耐用性要求提升，带动家电用绝缘材料向小型化、高可靠性方向发展，叠加家电行业规模扩容，该领域未来仍具备较大市场增长空间。
　　5.新能源汽车领域
　　新能源汽车驱动电机对配套绝缘材料在耐ATF油或水、无卤阻燃、耐电晕、耐热、耐高低温冲击等方面提出了更高的性能要求；车载配套功能电机伴随车辆智能化、集成化升级，对绝缘材料的耐温性、无卤阻燃性及小型化适配性亦提出精细化专业需求。
　　中国汽车工业协会数据显示，2025年我国新能源汽车产销量分别为1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源新车销量占汽车总销量的47.9%，连续11年位居全球第一。政策层面，《新能源汽车产业发展规划
　　（2021-2035年）》与双积分政策引导下，绝缘材料成为车企差异化竞争关键，国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》提出逐步取消各地新能源汽车购买限制，利好市场扩容。
　　在政策与市场双轮驱动下，新能源汽车的快速发展同步拉动驱动电机高端绝缘材料与车载配套功能电机增量绝缘材料需求，推动行业向高效化、高压化、轻量化、环保化方向升级，绝缘材料整体市场具备广阔增长空间。
　　6.水力发电
　　国家能源局数据显示，2025年全国新增水电装机容量1,215万千瓦，其中常规水电新增467万千瓦，抽水蓄能新增748万千瓦；截至2025年12月，全国水电累计装机容量达4.5亿千瓦，其中常规水电3.8亿千瓦，抽水蓄能6594万千瓦。2025年2月，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，提出稳步推进重大水电工程建设，推动抽水蓄能装机容量达到6,200万千瓦以上。随着水轮机组单机容量提升、额定电压等级提高，对绝缘材料的性能要求不断攀升，高端绝缘材料产品的推广与应用将进一步拓展行业整体市场空间。
　　2025年7月，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工建设，该项目为当前全球规划规模最大的水电工程，总投资约1.2万亿元，装机容量7000万—8100万千瓦，建设周期约10年，装机规模相当于三座三峡水电站。项目建设将直接带动水电机组、输变电及特高压配套产业发展，水轮发电机组相关市场空间广阔，对高性能硅钢片漆、VPI用少胶云母带等高端绝缘材料形成持续旺盛需求，推动绝缘材料行业技术升级与产能布局优化。目前我国水电装备已实现全面国产化，东方电气、哈电集团等行业龙头已提前开展高水头冲击式水轮机技术研发与储备，为项目实施提供技术支撑，最终中标情况以官方公告为准。
　　（三）公司在行业中的地位
　　公司为高新技术企业、第二批国家“专精特新”重点“小巨人”企业、省级绿色低碳工厂和中国电器工业协会绝缘分会副理事长单位，在绝缘材料的研发、制造方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，目前已与中国中车、南京汽轮、金风科技、远景能源、三一重能、卧龙电气、汇川科技、中船重工等国内知名企业建立合作关系。经过多年发展，公司相继建立省级企业研究院、省级院士专家工作站、省级博士后工作站等研发创新平台，并与浙江大学、浙江理工大学、哈尔滨理工大学、杭州师范大学等国内知名院校建立了良好的产学研合作关系。公司产品受到国内知名企业广泛认可，公司在行业内具有较高的市场地位。
　　（四）公司主要产品及用途
　　（五）主要产品工艺流程
　　1.绝缘树脂
　　2.槽楔
　　3.热膨胀毡
　　4.绝缘软管
　　5.云母带
　　6.绑扎制品
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.技术研发优势
　　公司深耕绝缘材料行业十余年，经过多年的生产实践和技术创新，公司在绝缘材料生产领域掌握了多项核心技术和关键生产工艺，并且持续对新技术、新工艺进行研发和应用，不断提升产品质量、丰富产品品类，持续为下游客户提供产品性能稳定的绝缘材料及绝缘系统。公司始终坚持以市场需求为导向，以技术创新为驱动的经营理念，持续投入大量的资金从事研发工作，并通过健全的人才引进和培养制度，汇集了一批电力电子、复合材料和项目管理等多专业的优秀人才，在绝缘材料领域积累了丰富的研发生产及管理经验。凭借深厚的技术积累和丰富的应用经验，公司形成了一系列自主知识产权，截至报告期末，公司共拥有93项发明专利、43项实用新型专利、6项外观设计专利。参与了电气绝缘材料耐热性国家标准等多项国家、行业及团体标准的起草工作，先后承担了国家火炬计划产业化示范项目、省级新产品试制计划项目、浙江省重点研发计划项目等重点科研项目，并荣获浙江省科学技术奖、浙江省优秀工业新产品奖、浙江制造认证、嘉兴市科学技术进步奖、海宁市市长质量奖等荣誉。“太阳能电池组件高抗PID、高耐候关键辅材研发及产业化”被列入2025年度“尖兵领雁+X”科技计划第一批项目。
　　2.客户资源优势
　　绝缘材料生产企业进入下游客户的供应链体系通常具有较高的门槛。绝缘材料作为电气设备的关键材料，其内在品质和质量稳定性将直接影响电气设备的使用寿命及运行安全。因此，绝缘材料产品在批量供货之前均需要通过下游客户严格的试验及认证，供求双方从初步接触到建立稳定的供货关系需要较长的时间积累。公司以客户需求为中心，凭借优异的产品品质、强大的设计研发能力、完善的售后服务体系，与中国中车、南京汽轮、金风科技、远景能源、三一重能、卧龙电气、汇川科技、中船重工等多家国内知名企业建立了合作关系。在长期稳定的合作过程中，得益于该等优质客户的高标准、严要求，公司产品技术水平、产品质量和服务水平也不断提升，推动了公司销售收入的快速增长，并由此形成了良好的品牌影响力，为公司市场拓展奠定了坚实的客户资源基础，积累了强大的客户资源。
　　3.产品线优势
　　公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料研发制造，产品种类众多，包括槽楔与层压制品、绝缘树脂、云母制品、纤维制品、绑扎制品等，产品已涵盖《电气绝缘材料产品分类、命名及型号编制方法》（JB/T2197-1996）中所列举的八大类中的前七类。经过长期的行业积累和持续的研发创新，公司现已形成丰富的绝缘材料产品线，逐步打通产业链上下游，能够为客户提供多样化的产品选择和一站式服务，实现对客户需求的快速响应，从而有效提升客户服务品质，加强客户粘性，实现生产资源的优化配置。同时，由于高分子复合材料技术延展性好，应用领域广泛，公司相关产品具有跨行业应用的发展潜力。
　　4.质量管理优势
　　自成立以来，公司始终坚持质量为本的经营理念，严格执行国家和行业相关标准，建立了完善的质量管理制度，并形成了以运营管理部和品质标准管理部为核心、其他部门参与的质量控制体系，对包括原材料采购验收、产品生产过程控制、产品试验、成品入库/出库、仓储管理等主要质量控制环节，均执行严格的质量控制措施，确保产品具有稳定可靠的质量。公司已通过质量管理体系认证（ISO9001:2015/IATF16949:2016）、环境管理体系认证（ISO14001:2015）和职业健康安全管理体系认证（ISO45001:2018）。
　　5.经营管理团队优势
　　专业、高效、稳定的经营管理团队，是公司实现快速发展的重要基础。公司拥有一支专业务实、经验丰富的管理团队，公司创始人陆云峰及其他主要管理人员长期从事绝缘材料领域的经营管理工作，具有丰富的行业经验，对行业发展和变革具有深刻的认识，同时对公司的业务模式、品牌建设、质量管理、渠道拓展、人才管理等也有深入的理解，能够根据政策和市场环境的变化，及时完善或调整公司的业务规划和发展战略，为公司业务的可持续发展提供了坚实的管理团队保障。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司的主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售。公司产品涵盖《电气绝缘材料产品分类、命名及型号编制方法》（JB/T2197-1996）中所列举的八大类中的前七类，具有较为完整的绝缘材料产品体系，同时公司具备研发和生产B级、F级、H级、C级及以上等各耐热等级绝缘材料的能力，能够根据客户差异化需求提供定制化产品，为风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域提供绝缘系统解决方案。公司为高新技术企业、第二批国家“专精特新”重点“小巨人”企业、省级绿色低碳工厂和中国电器工业协会绝缘分会副理事长单位，在绝缘材料的研发、制造方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，目前已与中国中车、南京汽轮、金风科技、远景能源、三一重能、卧龙电气、汇川科技、中船重工等国内知名企业建立合作关系。经过多年发展，公司相继建立省级企业研究院、省级院士专家工作站、省级博士后工作站等研发创新平台，并与浙江大学、浙江理工大学、哈尔滨理工大学、杭州师范大学等国内知名院校建立了良好的产学研合作关系。截至报告期末，公司共拥有93项发明专利、43项实用新型专利,6项外观设计专利。同时，公司已通过ISO9001、IATF16949、ISO14001和ISO45001等管理体系认证，参与了电气绝缘材料耐热性国家标准、固体绝缘材料介电和电阻特性国家标准、水溶性半无机硅钢片漆行业标准等多项国家、行业及团体标准的起草工作，先后承担了国家火炬计划产业化示范项目、省级新产品试制计划项目、浙江省重点
　　研发计划项目等重点科研项目，并荣获浙江省科学技术奖、浙江省优秀工业新产品奖、浙江制造认证、嘉兴市科学技术进步奖、海宁市市长质量奖等荣誉。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　(一）公司发展战略
　　公司未来将面向世界科技前沿和国家重大需求，专注于中高端电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，秉承“务实、担当、创新、融合”的发展理念，坚持“为客户创造价值，为社会创造美好未来”的发展使命，致力于提升国内高端绝缘材料技术水平，加快推进我国关键绝缘材料技术国产化进程，为风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电、光伏发电等领域提供安全、环保、可持续的绝缘系统解决方案和一站式柔性化定制服务，努力打造世界一流的绝缘材料生产服务商。
　　（二）公司经营计划
　　1.科学优化市场布局，构建高质量发展新格局
　　公司立足绝缘材料核心主业，积极拓宽复合材料应用场景，持续完善产业布局，构建以电气绝缘材料为核心的新材料业务体系。依托成熟客户资源与产业发展规划，稳步延链、补链、强链，推动产业链纵向深化与横向拓展，持续放大产业协同优势。公司持续巩固轨道交通领域技术积淀与市场优势，深化与中国中车等核心客户的战略合作，稳固细分市场领先地位。抢抓新能源风电发展机遇，依托环保绝缘系统等优势产品，凭借安全可靠的性能优势与良好市场口碑，持续拓展海陆风电市场，扩大产品覆盖范围，升级对金风、远景、运达、明阳等主机厂的配套服务能力。聚焦高端重大装备赛道，深度协同东电、哈电、上电等行业头部企业，助力高端装备产业链自主可控升级。同时深耕特种电机、工控电机细分领域，与卧龙、汇川等优质客户深化技术联动、协同研发，全方位赋能客户产品迭代，持续强化其核心竞争优势。统筹国内外双向市场开拓，依托自主核心技术，打造具备行业影响力的绝缘品牌。有序推进募投项目建设，合理释放新增
　　产能，优化产能结构布局，夯实生产保障基础，全面提升综合竞争实力，为企业长期稳健发展筑牢根基。
　　2.加快自主研发创新，打造高质量发展新引擎
　　公司健全以市场为导向的研发创新体系，筑牢高质量发展技术支撑。持续加大研发投入力度，深化产学研协同创新，加速技术成果转化与产业化落地；完善创新人才激励机制，强化知识产权与研发成果奖励，充分激发科技创新内生动力。已完成磁悬浮配套绝缘系统技术研究论证，加快轨道交通领域关键绝缘技术研发及国产替代进程，持续推进超导磁浮长定子与磁极线圈产业化技术攻关。聚焦高端重大装备领域，深化高压电机绝缘系统研发，推动关键材料全面实现国产化替代，助力电机能效提升及更新迭代，筑牢高端装备核心材料支撑。面向新兴领域，围绕高性能、高导热、轻量化、长寿命及极端环境适配等核心指标，深耕特种绝缘材料创新攻关，强化前沿技术研发储备。依托高分子合成与复合材料技术积淀，通过配方优化与工艺迭代，持续提升复合材料边框产品的综合性能，稳步实现提质降本。此外，前瞻布局特高压、半导体等重点领域绝缘技术储备，提升市场需求响应速度与一站式技术服务能力，强化绝缘系统整体解决方案实力，通过技术创新实现产品性能优化与降本增效，为公司长远发展持续赋能。
　　3.加强人才培养和管理提升，夯实高质量发展根基
　　持续加大专业人才引进力度，健全人才培育与发展体系，完善精细化考核激励机制，优化人员结构，充分激发人才队伍活力。依托已实施的股权激励计划，深度绑定核心骨干利益，凝心聚力达成经营目标，保障激励份额按期合规解禁。公司将结合战略发展需要，择机推出长效激励工具，持续完善多层次激励体系，打造适配行业竞争与公司发展的专业人才队伍，为企业高质量发展筑牢人才支撑。
　　强化研发、生产、销售一体协同，加强精益生产管理，提升产品质量，提高产品交付速度。健全内控管理体系，强化经营风险防范，促进管理规范化、科学化。打造与公司发展战略和产业规划相适应的立体化事业部管理平台，实现产业链横向拓展纵向延伸，提高资源整合能力，提升专业化管理水平。
　　（三）可能面对的风险及应对措施
　　1.客户集中度较高的风险及应对措施
　　客户在风力发电装备领域具有较高的市场地位，并在国内轨道交通车辆制造领域占据垄断地位，下游行业的市场格局导致公司客户集中度较高。经过多年的发展，公司已与第一大客户建立了长期、稳定的业务关系，但如果第一大客户未来生产经营发生重大不利变化，或将导致公司订单大量减少，可能对公司经营业绩产生较大的不利影响。针对上述公司可能面临的风险，公司将科学研判绝缘材料行业及下游应用领域的市场发展趋势，完善市场布局，丰富产品线，促进业务结构多元化，积极拓展风力发电、新能源汽车等其他领域市场，在保证大客户的前提下积极开拓新客户，建立长期稳定的战略合作伙伴关系。
　　2.安全生产风险及应对措施
　　公司部分产品及原材料属于危险化学品，危险化学品的运输、储存、使用过程中可能因操作不当造成人员伤亡、财产损失等。虽然为避免安全生产事故的发生，公司制定了与安全生产、消防、职业健康、环境保护责任相关的内部管理制度，定期进行安全生产教育培训并对车间、仓库、设备进行安全检查，做到责任全面落实，但由于可能受到突发环境变化的影响，公司仍存在发生安全生产事故的潜在风险。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将切实加强安全生产管理工作，建立健全安全生产管理制度，压实安全生产责任制，加大安全环保设施投入，加强隐患排查，确保安全生产无事故。
　　3.应收账款无法收回的风险及应对措施
　　2025年末，公司应收账款账面价值为22,137.52万元，如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，及时收回到期应收账款，则可能存在应收账款无法收回及因余额较大导致坏账计提增加的风险，从而对公司未来经营业绩造成重大不利影响。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将进一步加强客户信用管理和应收账款管理，优化合同履行的管理流程，完善应收账款催收管理和考核机制，加大对应收账款的清收力度，缩短回款周期，控制坏账风险。
　　4.原材料价格波动风险及应对措施
　　公司主要原材料包括树脂类、纤维类、单体类、溶剂类、复合类、助剂类、金属类和模塑类等。剔除运费和外购产成品对主营业务成本的影响后，报告期内，公司直接材料占公司主营业务成本比率较高。虽然公司采购的原材料种类和规格
　　型号较多，同一种类及规格型号的原材料采购金额占比较小，使得公司主要产品价格与单一原材料价格变动的联动性不大，但如果未来原材料价格持续上升，将增加公司的经营成本，对公司经营业绩产生一定不利影响。针对上述公司可能面临的风险，公司将根据市场订单和生产计划优化采购方式，完善供应商渠道。密切关注原材料的价格动向，在保证正常生产的前提下，合理规划原材料库存，有效降低原材料价格波动对公司生产经营带来的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司的主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售。公司产品涵盖《电气绝缘材料产品分类、命名及型号编制方法》（JB/T2197-1996）中所列举的八大类中的前七类，具有较为完整的绝缘材料产品体系，同时公司具备研发和生产B级、F级、H级、C级及以上等各耐热等级绝缘材料的能力，能够根据客户差异化需求提供定制化产品，为风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域提供绝缘系统解决方案。　　报告期内，公司自成立以来一直专注于电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，主营业务及主要... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售。公司产品涵盖《电气绝缘材料产品分类、命名及型号编制方法》（JB/T2197-1996）中所列举的八大类中的前七类，具有较为完整的绝缘材料产品体系，同时公司具备研发和生产B级、F级、H级、C级及以上等各耐热等级绝缘材料的能力，能够根据客户差异化需求提供定制化产品，为风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域提供绝缘系统解决方案。
　　报告期内，公司自成立以来一直专注于电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，主营业务及主要产品均未发生重大变化。
　　（二）公司主要产品及用途
　　报告期内，公司主要产品为绝缘树脂、槽楔与层压制品、纤维制品、云母制品和绑扎制品等绝缘材料，主要应用于风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域。
　　（三）主要产品工艺流程
　　1.绝缘树脂
　　2.槽楔
　　3.热膨胀毡
　　4.绝缘软管
　　5.云母带
　　6.绑扎制品
　　（四）主要经营模式
　　1.采购模式
　　公司制定了严格的《采购控制程序》等规章制度，由采购部负责采购事宜。客服部根据客户订单或销售计划下达订单到生产部，生产部根据订单以及库存情况填写物料申请单并提交采购部，由采购部负责具体采购，检验合格后办理相关原材料的入库流程。
　　公司已建立了较为完善的供应商管理体系，对供应商开发与考核做出严格规定，以保障采购质量。在供应商开发方面，经研发中心同意，采购部提供意向样品给研发中心及品管部，意向样品检测或评估合格后，采购部向供应商索取第二批样品交由生产部批量扩试。扩试合格后，由采购部、研发中心相关人员组成评审小组，从供货能力、销售规模、质量体系、环境管理体系等方面对供应商进行综合评审。通过评审后，公司将通知供应商进行产品试样，样品检验合格后，方可将供应商加入合格供应商库。
　　2.生产模式
　　公司采取以自主生产为主、外协生产为辅的生产模式。在自主生产模式上，公司主要采取以销定产并适当备货的模式；在外协生产模式上，对于部分非核心工序及非核心产品，公司通过外协加工或外购产成品的方式解决。公司营销中心根据市场情况下达客户订单，生产部根据订单及库存情况组织生产，生产过程严格执行《生产控制程序》，对生产工序的工艺参数、材料、设备、人员等进行有效控制，制成的产品交检验人员按《检验与不合格品控制程序》进行检验，确保产品出厂合格率。公司采购部根据生产部实际生产需求积极组织货源，确保生产顺利进行。在整个生产过程中，营销中心、采购部、生产部等各部门密切配合，通过ERP系统管理订单、采购、生产、库存等信息，实时对产品制造过程进行监督和反馈，为产品质量提供了可靠保障。
　　3.销售模式
　　公司主要客户群体为国内大中型电机设备制造企业，该等厂商对供应商有着严格的质量认证体系，因此公司主要通过直销模式开展销售业务，将产品直接销售给下游的电机厂商。公司主要通过商务谈判、招投标或竞争性谈判等方式取得订单，并且能够根据客户实际需求提供专业的定制化产品服务，同步参与客户项目开发流程，为客户提供绝缘系统整体解决方案和服务。
　　公司营销中心下设销售部和客服部，其中销售部主要负责公司产品与市场推广、公司销售战略的研究制定与实施和客户的开发与维护，客服部主要负责销售订单接收、订单管理与发货和退换货处理等。公司营销中心严格执行《销售管理程序》，以技术服务为支撑，通过对产业政策、行业竞争环境信息的收集和分析，制定公司长、短期的营销发展规划，同时实施产品销售全流程管理以及客户关系管理，巩固和加深与客户之间的合作关系。
　　（五）报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”。公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料的研发、生产与销售，属于国家重点鼓励、扶持的战略性新兴产业。
　　1.绝缘材料行业发展概况
　　根据《电工术语绝缘固体、液体和气体》（GB/T2900.5-2013/IEC60050-212:2010），绝缘材料为低导电率的材料，用于隔离不同电位的导电部件或使导电部件与外界隔离，绝缘材料可以是固体、液体或气体，或者是它们的组合。根据《电气绝缘系统的评定与鉴别》（GB/T20112-2015/IEC60505:2011），电气绝缘材料为具有可忽略不计的低电导率的材料，用于隔离电工设备中不同电位的导电部件；电气绝缘系统为用于电气设备的与导电部分结合在一起的含有一种或多种电气绝缘材料的绝缘组合。
　　由于绝缘材料产品种类丰富、下游应用领域广泛，行业内企业可以在不同产品种类或不同客户领域深耕，总体来看我国绝缘材料行业市场竞争较为激烈，市场化程度较高。国外发达国家的绝缘材料行业起步较早，美国杜邦（DuPont）、瑞士丰罗（VonRoll）等大型跨国企业占据了国际绝缘材料市场的较大份额，我国绝缘材料行业经过多年发展，市场规模逐步扩大、行业整体技术水平不断提升，但在高端产品领域仍与国外领先企业存在一定差距。从目前我国绝缘材料行业整体竞争格局来看，行业内企业除了与国内同行存在直接竞争，在有机硅浸渍漆、聚酰亚胺薄膜补强云母带和磁性槽楔等高端产品国产替代领域与国外大型企业也存在着直接竞争关系。
　　中国经济的快速增长和下游行业的高速发展为绝缘材料的快速发展和渗透率的提升提供了有力支持。自起步至今，中国绝缘材料行业从“跟跑”到“并跑”，正逐步突破“卡脖子”环节，国内绝缘材料产品的性能不断提升，在耐高压、耐高温、耐腐蚀、耐辐照、耐冲击、阻燃等方面取得了突出的成果，其应用领域已从基础电气领域更多拓展到轨道交通、风力发电、新能源汽车、家用电器、航天军工、核电水电等领域，未来发展前景广阔，行业内企业面临良好的发展机遇。随着全社会环保意识不断增强，环保部门持续加大对化工类企业环保治理的监管力度，行业内企业环保投入随之加大。近年来，绝缘材料产品不断在向耐高压、耐高温、耐电晕、高导热、无卤阻燃型和环保型等方向发展，行业内企业也在不断提升技术水平、提高产品性能，从而顺应下游电气设备节能、环保的发展趋势。从长期来看，环保政策趋严有利于绝缘材料行业进一步规范，为生产经营符合环保规范的企业提供更大市场空间，推动行业内企业积极发展与应用环保生产技术，提升产品环保属性，满足下游客户对绝缘材料产品更高的环保及性能要求。
　　随着我国绝缘材料行业转型升级发展，行业内主流产品的产品性能不断提升，在替代国外领先产品的过程中实现了较大的进步，其中行业内企业已从单一产品供应为主流的服务方式逐渐向提供绝缘系统整体解决方案方向发展。目前，行业内领先企业已经能够根据下游客户的具体需求，为其提供相关产品配套研发等一体化服务，整个服务过程涵盖产品规划设计、工艺设备配置方案、产品定制化生产及后期维护的全流程，该服务模式现已获得了市场及下游客户的广泛认可。未来随着绝缘材料行业转型升级发展持续深化，能否提供绝缘系统整体解决方案将成为衡量行业内企业技术及整体实力的重要维度。
　　2.我国绝缘材料行业发展前景
　　绝缘材料是一种重要的化工原料，也是我国新材料产业的重要组成部分，绝缘材料的科技创新进一步支撑了我国绿色化工、能源革命的实现。近年来，工信部、国家发展改革委、科技部等部门相继印发《“十四五”原材料工业发展规划》《精细化工产业创新发展实施方案(2024-2027年)》等产业政策，鼓励发展新型高效、环保绝缘材料产品，引导行业加强技术攻关、提升产品性能，以促进绝缘材料行业高质量发展。随着产业发展和市场竞争，绝缘材料产品不断丰富完善，技术更新换代周期越来越短，绝缘材料产品不断在向耐高压、耐高温、耐电晕、高导热、无卤阻燃型和环保型等方向发展，行业内企业也在不断提升技术水平、提高产品性能，从而顺应下游电气设备节能、环保的发展趋势。随着行业技术水平的提高，具备高绝缘强度、耐电晕特性的产品不断出现，绝缘材料产品的应用领域已从传统电气绝缘逐步延伸到风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车、水力发电等领域，下游行业的蓬勃发展为我国绝缘材料行业提供了广阔的发展前景。
　　（1）风力发电领域
　　2025年2月，国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，明确主要目标与21项年度重点任务。主要目标为全国发电总装机达36亿千瓦以上，新增新能源发电装机规模2亿千瓦以上，发电量达10.6万亿千瓦时左右。积极推进第二批、三批“沙戈荒”大型风电光伏基地建设，谋划“十五五”“沙戈荒”新能源大基地布局方案。2025年3月，《2025年能源工作报告》明确加大清洁能源支持力度，利好风力发电和绝缘产业。报告提出加快风电基地建设，推进深远海风电和陆上大基地项目，预计“十四五”末风电装机将突破6亿千瓦，带动产业链需求增长。同时，鼓励老旧风场技改升级，推动大兆瓦机组应用，提振行业景气度。2025年《政府工作报告》指出，要积极稳妥推进碳达峰碳中和，加快建设“沙戈荒”新能源基地，发展海上风电，统筹就地消纳和外送通道建设。
　　随着风电新增装机容量的持续增长，直接带动了VPI浸渍绝缘漆、高强度槽楔、耐电晕绝缘材料等产品的需求。风电绝缘材料正朝着耐高压、耐高温、耐电晕、高导热、高机械强度、耐潮湿盐雾和长寿命可靠性方向发展，适用于不同风资源环境的产品定制化生产已成为行业发展趋势，具备更高绝缘、防腐等性能的绝缘材料产品将更加受到市场的青睐。
　　外，随着我国风电行业风机单机容量逐渐向大型化发展，兆瓦级风力发电机的推广与应用也为风电用绝缘材料提供了更加广阔的应用空间，适配于大型风力发电机的绝缘材料也成为了行业企业的主要研发方向。
　　（2）轨道交通领域
　　随着全球城市化进程的加速和对绿色、高效出行方式的迫切需求，轨道交通正以前所未有的速度发展。从城市地铁、城际高铁到代表未来陆地交通最高速度的磁悬浮列车，其运行速度、能源效率和安全可靠性不断刷新纪录。绝缘材料是轨道交通领域中的关键材料，能够确保电气设备的安全运行。随着轨道交通设备的升级换代，对绝缘材料的要求也越来越高。无溶剂有机硅浸渍漆等电气绝缘材料作为铁路机车牵引电机、磁悬浮旋转/直线电机等大功率电力机车高等级绝缘系统的关键材料，受到国家大力发展高速铁路、城市轨道交通等产业的积极影响，我国轨道交通运营线路长度的进一步提升，推动了绝缘材料的需求量持续增长。根据中研普华《2025-2030年中国磁悬浮交通行业市场分析及发展前景预测报告》显示，2024年全球磁悬浮市场规模已达1200亿元，其中中国所占比例超过40%。预计2025年中国市场规模将突破550亿元，年复合增长率达18%。2025年7月9日，中国中车研发的全球最快地面交通工具——时速600公里高速磁浮列车，在北京国家铁道试验中心首次公开亮相。随着技术不断迭代优化，磁浮车有望在未来交通运输体系中发挥重要作用，为出行方式的变革和经济社会发展注入新的动能。
　　（3）工业电机领域
　　2024年3月，工业和信息化部等七部门印发《推动工业领域设备更新实施方案》，推动工业领域大规模设备更新，将电机生产装备列入战略性新兴产业，加快推动电机生产制造的智能化发展。2024年5月，国务院关于印发《2024—2025年节能降碳行动方案》的通知，重点部署用能产品设备节能降碳行动，提出了2025年实现在运高效节能电机占比较2021年提高5个百分点以上的明确目标。同月，工信部印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，全面覆盖汽车、工业机器人、工业母机、锂电池、光伏等26个重点行业及4个重点领域，几乎在所有的重点行业和重点领域中都提及了提升电机效能和智能化水平等内容，为电机行业在全域实现转型升级提供了全方位的政策助力，同时对绝缘材料的耐热等级（如H级、C级）、热稳定性和机械性能提出了更高要求。
　　（4）家用电器领域
　　家用电器产品作为消费品，与居民的日常生活息息相关。近年来随着消费者对产品安全性、节能环保的日益关注，促使绝缘材料向无卤阻燃、低VOC、高效率方向发展，同时生产企业不断提高技术水平，通过多维度的创新将产品规格、参数和性能提升到了新的高度。2025年，家电以旧换新政策进一步优化和扩围升级。1月8日，国家发改委和财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，将补贴范围扩大至12类家电产品。在国内消费升级和国外出口销量的拉动下，我国家电行业的市场规模有望保持稳定增长趋势。得益于家用电器市场规模的持续稳定增长，家用电器用绝缘材料的市场需求也稳步上升，未来家电领域仍然存在较大的市场空间。
　　（5）新能源汽车领域
　　《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》明确提出加强关键材料、核心零部件攻关，而“以旧换新”等消费刺激政策进一步提振新能源汽车销量。在政策与市场双轮驱动下，发电设备、驱动系统及绝缘材料行业将迎来长期增长，技术领先企业有望占据更大市场份额。新能源汽车的快速发展将持续拉动发电、驱动设备及绝缘材料需求，推动行业向高效化、高压化、轻量化方向升级。这对新能源汽车驱动电机性能提出了更高的要求，同时也对配套绝缘材料的耐ATF油或水、无卤阻燃、耐电晕、耐热、耐高低温冲击等性能提出了更高的工艺要求。未来，伴随着新能源汽车的广泛推广与应用，新能源汽车用绝缘材料的市场需求也将更加旺盛。
　　（6）水力发电
　　2025年3月，国家能源局发布的《关于加强电力安全治理以高水平安全保障新型电力系统高质量发展的意见》和《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》均将水电，特别是抽水蓄能，定位为提升系统灵活性的关键手段。2025年7月19日雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，项目总投资约1.2万亿元，规划装机容量约6000万-7000万千瓦（相当于3个三峡水电站），年发电量约3000亿千瓦时。工程利用雅鲁藏布江丰富的水能资源，带动周边太阳能、风能资源开发，建设水风光互补的清洁能源基地，是我国推动能源绿色低碳转型的重大举措。工程将显著推动水利发电
　　行业发展，带动清洁能源装机容量提升，优化电力结构，并促进相关基建、设备及技术需求增长。对绝缘材料行业形成直接利好，因水电机组、输变电设施及高压电缆等需大量高性能绝缘材料（如环氧树脂、复合绝缘子），推动行业技术升级与产能扩张。同时，特高压配套建设进一步扩大绝缘材料应用场景，提振市场需求，助力产业链协同发展。
　　2025年2月，国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》，其中指出稳步推进重大水电工程建设，推动抽水蓄能装机容量达到6200万千瓦以上。绝缘结构及其组成材料作为水轮发电机制造的关键技术，随着水轮机组单机容量的提升、发电机组额定电压等级的提高，绝缘材料性能及工艺提升也面临着较大的挑战，目前行业内对高性能的硅钢片漆和真空压力浸渍（VPI）工艺用少胶云母带等材料的需求较为迫切，未来随着该等高端绝缘材料产品的推广及应用，有助于提升绝缘材料行业整体市场空间。
　　3.公司在行业中的地位
　　公司为高新技术企业、第二批国家“专精特新”重点“小巨人”企业、第三批专精特新“小巨人”企业、省级绿色低碳工厂和中国电器工业协会绝缘分会副理事长单位，在绝缘材料的研发、制造方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，目前已与中国中车、南京汽轮、金风科技、中船重工等国内知名企业建立合作关系。经过多年发展，公司相继建立省级企业研究院、省级院士专家工作站、省级博士后工作站等研发创新平台，并与浙江大学、浙江理工大学、哈尔滨理工大学、杭州师范大学等国内知名院校建立了良好的产学研合作关系。公司产品受到国内知名企业广泛认可，公司在行业内具有较高的市场地位。

　　二、核心竞争力分析
　　1.技术研发优势
　　公司深耕绝缘材料行业十余年，经过多年的生产实践和技术创新，公司在绝缘材料生产领域掌握了多项核心技术和关键生产工艺，并且持续对新技术、新工艺进行研发和应用，不断提升产品质量、丰富产品品类，持续为下游客户提供产品性能稳定的绝缘材料及绝缘系统。公司始终坚持以市场需求为导向，以技术创新为驱动的经营理念，持续投入大量的资金从事研发工作，并通过健全的人才引进和培养制度，汇集了一批电力电子、复合材料和项目管理等多专业的优秀人才，在绝缘材料领域积累了丰富的研发生产及管理经验。参与了电气绝缘材料耐热性国家标准等多项国家、行业及团体标准的起草工作，先后承担了国家火炬计划产业化示范项目、省级新产品试制计划项目、浙江省重点研发计划项目等重点科研项目，并荣获海宁市市长质量奖、浙江省科学技术奖、浙江省优秀工业新产品奖、浙江制造认证、嘉兴市科学技术进步奖等荣誉。
　　2.客户资源优势
　　绝缘材料生产企业进入下游客户的供应链体系通常具有较高的门槛。绝缘材料作为电气设备的关键材料，其内在品质和质量稳定性将直接影响电气设备的使用寿命及运行安全。因此，绝缘材料产品在批量供货之前均需要通过下游客户严格的试验及认证，供求双方从初步接触到建立稳定的供货关系需要较长的时间积累。公司以客户需求为中心，凭借优异的产品品质、强大的设计研发能力、完善的售后服务体系，与中国中车、南京汽轮、金风科技、中船重工等多家国内知名企业建立了合作关系。在长期稳定的合作过程中，得益于该等优质客户的高标准、严要求，公司产品技术水平、产品质量和服务水平也不断提升，推动了公司销售收入的快速增长，并由此形成了良好的品牌影响力，为公司市场拓展奠定了坚实的客户资源基础，积累了强大的客户资源。
　　3.产品线优势
　　公司主要从事电气绝缘材料等高分子复合材料研发制造，产品种类众多，包括槽楔与层压制品、绝缘树脂、云母制品、纤维制品、绑扎制品等，产品已涵盖《电气绝缘材料产品分类、命名及型号编制方法》（JB/T2197-1996）中所列举的八大类中的前七类。经过长期的行业积累和持续的研发创新，公司现已形成丰富的绝缘材料产品线，逐步打通产业链上下游，能够为客户提供多样化的产品选择和一站式服务，实现对客户需求的快速响应，从而有效提升客户服务品质，加强客户粘性，实现生产资源的优化配置。同时，由于高分子复合材料技术延展性好，应用领域广泛，公司相关产品具有跨行业应用的发展潜力。
　　4.质量管理优势
　　自成立以来，公司始终坚持质量为本的经营理念，严格执行国家和行业相关标准，建立了完善的质量管理制度，并形成了以运营管理部和品质标准管理部为核心、其他部门参与的质量控制体系，对包括原材料采购验收、产品生产过程控制、产品试验、成品入库/出库、仓储管理等主要质量控制环节，均执行严格的质量控制措施，确保产品具有稳定可靠的质量。公司已通过质量管理体系认证（ISO9001:2015/IATF16949:2016）、环境管理体系认证（ISO14001:2015）和职业健康安全管理体系认证（ISO45001:2018）。
　　5.经营管理团队优势
　　专业、高效、稳定的经营管理团队，是公司实现快速发展的重要基础。公司拥有一支专业务实、经验丰富的管理团队，公司创始人陆云峰及其他主要管理人员长期从事绝缘材料领域的经营管理工作，具有丰富的行业经验，对行业发展和变革具有深刻的认识，同时对公司的业务模式、品牌建设、质量管理、渠道拓展、人才管理等也有深入的理解，能够根据政策和市场环境的变化，及时完善或调整公司的业务规划和发展战略，为公司业务的可持续发展提供了坚实的管理团队保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.宏观经济波动风险及应对措施
　　公司主营绝缘材料产品的研发、生产和销售。绝缘材料产品的下游市场覆盖广泛，涉及风力发电、轨道交通、工业电机、家用电器、新能源汽车及水力发电等行业，该等行业受我国宏观经济波动的影响较大。若未来国内宏观经济出现较大不利波动，影响绝缘材料下游行业的需求情况，会对公司的经营情况造成不利影响，进而影响公司的业绩。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将科学研判绝缘材料行业及下游应用领域的市场发展趋势，及时调整公司战略决策，完善市场布局，拓宽业务应用领域，加快新产品、新技术、新客户开发，促进业务结构多元化，提高抗风险能力。
　　2.市场竞争加剧风险及应对措施
　　目前，我国绝缘材料行业发展迅速，但行业集中度仍然较低。随着同行业竞争对手的发展，公司如果不能积极调整经营策略并在产品质量、产品工艺等方面持续进步，将可能面临市场份额下降的风险。此外，绝缘材料的产业链上下游企业也可能作为潜在竞争者加入市场竞争中，对公司维持并扩大市场规模产生不利影响。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将进一步拓宽国内外市场，加强技术研发，改善产品工艺，提升产品品质，加强成本管理，提高市场占有率和影响力，增强核心竞争力。
　　3.安全生产风险及应对措施
　　公司部分产品及原材料属于危险化学品，危险化学品的运输、储存、使用过程中可能因操作不当造成人员伤亡、财产损失等。虽然为避免安全生产事故的发生，公司制定了与安全生产、消防、职业健康、环境保护责任相关的内部管理制度，定期进行安全生产教育培训并对车间、仓库、设备进行安全检查，做到责任全面落实，但由于可能受到突发环境变化的影响，公司仍存在发生安全生产事故的潜在风险。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将切实加强安全生产管理工作，建立健全安全生产管理制度，压实安全生产责任制，加大安全环保设施投入，加强隐患排查，确保安全生产无事故。
　　4.应收账款无法收回的风险及应对措施
　　报告期末，公司应收账款账面价值为25,613.84万元，如果后续公司不能对应收账款进行有效控制，及时收回到期应收账款，则可能存在应收账款无法收回及因余额较大导致坏账计提增加的风险，从而对公司未来经营业绩造成重大不利影响。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将进一步加强客户信用管理和应收账款管理，优化合同履行的管理流程，完善应收账款催收管理和考核机制，加大对应收账款的清收力度，缩短回款周期，控制坏账风险。
　　5.原材料价格波动风险及应对措施
　　公司主要原材料包括树脂类、纤维类、单体类、溶剂类、复合类、助剂类、金属类和模塑类等。虽然公司采购的原材料种类和规格型号较多，同一种类及规格型号的原材料采购金额占比较小，使得公司主要产品价格与单一原材料价格变动的联动性不大，但如果未来原材料价格持续上升，将增加公司的经营成本，对公司经营业绩产生一定不利影响。
　　针对上述公司可能面临的风险，公司将根据市场订单和生产计划优化采购方式，完善供应商渠道。密切关注原材料的价格动向，在保证正常生产的前提下，合理规划原材料库存，有效降低原材料价格波动对公司生产经营带来的影响。 收起▲