一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　1、公司全资子公司北京虹软协创通讯技术有限公司是一家通过向移动互联网产品提供计费和精准营销推广能力，以提高移动互联网产品综合变现能力的服务商。主营业务包括“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。公司2025年主要收入来源仍为“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。其中，“优易付”计费服务的主要应用领域包括：移动视频、社交、音乐和阅读等。互联网广告精准投放业务是指虹软协创依托于用户消费行为，结合广告主产品特点和推广需求，通过在特定的移动互联网网站、移动浏览器、移动应用市场、APP客户端等移动数字媒体中为广告主精确地提供面向潜在用户的... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　1、公司全资子公司北京虹软协创通讯技术有限公司是一家通过向移动互联网产品提供计费和精准营销推广能力，以提高移动互联网产品综合变现能力的服务商。主营业务包括“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。公司2025年主要收入来源仍为“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。其中，“优易付”计费服务的主要应用领域包括：移动视频、社交、音乐和阅读等。互联网广告精准投放业务是指虹软协创依托于用户消费行为，结合广告主产品特点和推广需求，通过在特定的移动互联网网站、移动浏览器、移动应用市场、APP客户端等移动数字媒体中为广告主精确地提供面向潜在用户的广告投放，以实现用户下载、安装、使用或购买行为的营销服务。虹软协创高度重视产品服务对象的行业特点，着力打造能够满足垂直行业内共性需求的变现解决方案。依托自主研发的“优易付”计费平台，通过为爱奇艺、优酷、网易云音乐、搜狗阅读等移动互联网行业的领先企业量身定制流量变现综合解决方案，树立了良好的品牌形象，形成了行业内复制迁移的能力。伴随着国内移动互联网产品对于精准营销的需求日益旺盛，虹软协创充分运用自身精细的数据挖掘技术，在对用户消费行为进行画像的基础上，通过整合互联网丰富的优质媒体资源，为优质媒体和注重营销效果的广告需求方提供双向的高价值服务。
　　2、鹏云智创主营业务为以亚马逊、temu、Tiktok为主的跨境电商平台运营和销售。主要针对市场为美国、欧洲。公司通过以亚马逊平台为主的精品模式，让产品形成稳步增长，积累和沉淀供应商关系和符合用户喜好的产品线；配合以Facebook、Google、tiktok、instagram为代表的推广方式，针对用户画像做精准投放，实现被动流量和主动流量的结合，稳步积累与爆发式增长相结合的业务模式，形成国内产品销往国外完善高效的信息流、商品流、物流、资金流供应链，从而实现品牌出海的目标。
　　(1)运营平台与市场
　　亚马逊业务：目前主要准对美国、欧洲；
　　Temu：美国；
　　TIKTOK：美国和英国。
　　(2)产品品类
　　健康类品线：以Feellife等品牌为代表；美容个护品线：作为核心重点布局产品领域，以Maskiss、onespring等品牌为代表。随着公司在美容个护以及健康家居品线的运营和积累，美容个护目前在某细分领域已经做到了行业头部。
　　3、公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司专注于移动游戏的代理运营与推广业务，深耕行业多年，已成功将产品覆盖至中国大陆、东南亚、欧美等多个国家及地区，形成成熟的跨区域运营体系。依托强大的流量整合能力、多渠道资源网络及精细化推广策略，公司在移动游戏商业化领域积累了深厚经验，具备全生命周期运营实力。
　　2025年，手机游戏行业依然是游戏市场的绝对主力，但增速已明显放缓，进入了平稳发展阶段，已从“流量红利”全面转向“存量竞争”，且少数头部企业牢牢占据主导地位。全球和中国市场都呈现出“增长趋稳，深耕存量和细分赛道”的特征。一方面，市场大盘仍在增长，但动力已从单纯的用户扩张，转变为对存量用户价值的深度挖掘；另一方面，品类融合、技术创新和全球化成为行业竞争的新焦点。
　　公司运营游戏涵盖战争策略、角色扮演等主流品类，通过差异化内容与精准用户定位，构建多类型互补的产品生态，吸引并沉淀了高活跃度玩家群体。运营产品主要以独家代理与联合运营为核心合作方式，结合产品特性定制专属运营方案。通过数据驱动的用户画像分析、网络广告精准投放、流量平台联运及IP联动等立体化手段，实现高效用户触达与转化。
　　公司深度合作头部广告平台、应用商店及垂直渠道，形成覆盖更多用户的推广网络；数据化运营经验：沉淀用户行为数据库与投放模型，实现低成本、高精准度的流量获取；风险控制机制：建立严格的合规审核体系，确保产品内容符合国内外监管要求，保障运营稳定性。
　　4、公司全资子公司上海点点乐信息科技有限公司处于移动端女性向音乐舞蹈游戏细分领域的研发与运营商，拥有《恋舞OL》品牌及十年以上技术积累，通过与上海音与舞信息科技有限公司的深度战略合作，获得研发、美术、运营全流程外包支持。公司为18-35岁女性玩家提供融合社交、时尚、竞技元素的3D音乐舞蹈手机网游《恋舞OL》。公司持续专注于移动端女性向音乐舞蹈游戏的研发与运营，核心产品《恋舞OL》在2025年完成服务器操作系统全面升级，负载能力大幅提升，在业内已形成品牌优势和稳定用户积累。
　　2025年中国女性向游戏市场规模持续扩大，头部产品进一步融合AI技术，AI驱动的动态剧情生成与个性化角色对话成为标配，“直播+游戏”互动模式兴起，厂商通过抖音、快手等平台直接触达玩家。技术层面，跨平台互通与AIGC降本增效已成为行业基础能力，政策端继续支持数字文化创新，版号审批保持平稳。
　　5、邀邀林公司主营业务为线上线下销售快速食品、电子产品等，销售渠道以电子商务渠道为主，线下为辅，集销售、批发与零售为一体。
　　6、中控出行是一家网约车企业，主营网约车平台服务，主要服务于消费者的交通出行需求，通过使用移动互联网技术，提供快捷、便利的叫车服务。用户通过手机应用软件选择车型和司机，实现叫车、支付、评价等全流程的数字化服务。为乘客提供价格透明、安全性、服务质量等方面的服务。目前中控出行与行业内头部流量平台进行深度合作，与高德/滴滴/百度/携程/同程建立了深度合作关系，业务范围涵盖网约车/接送机/城际出行等。
　　7、物业租赁业务
　　2010年11月5日，公司与第二大股东广东恒润华创实业发展有限公司（以下简称恒润华创公司）签署了《权益转让合同》，合同约定：恒润华创公司将与广州美莱美容医院所签署的二份《广州市房地产租赁合同》所享受的广州金晟大厦合同权益转让给本公司，合同有效期自2010年11月1日起至2028年4月20日止；广州美莱美容医院每月租金为139万元，租金从第3年开始递增，每3年租金单价以上年度租金单价为基数递增6%。恒润华创公司保证本公司在合同条款中约定的每月应得租金及时、足额到位，如若没有达到合同条款中的租金要求，由恒润华创公司向本公司用现金进行补足。上述合同权益经评估确认的转让价格为人民币1.15亿元，已履行了14年多合同，合同执行情况良好。2018年4月26日，本公司与头牌商贸签署《权益转让合同》，合同约定：头牌商贸将与名盛置业签订的《广州市房地产租赁合同》中所享有的全部权利及承担的全部义务转让给本公司，合同期限自2018年11月01日起至2036年7月31日止。经具有证券期货相关业务评估资格的中瑞世联资产评估（北京）有限公司于2019年4月19日出具的编号为中瑞评报字[2019]第000303号的资产评估报告估值，上述合同权益的评估价值为人民币2.55亿元。交易双方同意转让款为人民币23,800万元。支付方式为：2018年10月31日前支付2.28亿元，剩余1,000万元转让款以购买方应收取的租金抵扣，抵扣完毕后，本公司从2019年6月10日起直接向租户收取租金。双方权益转让的交割日为2018年10月31日，自交割日之后，甲方不对租户享有权利，并通知租户自2019年6月10日起，租户租金直接交给本公司，本公司与租户签订租赁合同。头牌商贸保证：对于本公司未能按1,368,558.31元/月的标准足额收取租金的差额部分由头牌商贸补足。
　　报告期内及报告期末至本报告披露之日，公司商业模式未发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　持续经营能力存在不确定性风险
　　公司持续亏损，截至本报告期期末，归属于母公司的净资产为-593,271,096.40元，持续经营能力存在不确定性。应对措施：公司将持续专注主营业务，继续探索创新业务并依法依规有续开展，促进公司健康、可持续发展。以上涉及未来战略方向、经营计划等前瞻性的陈述，不构成公司对投资者的业绩承诺，其存在一定的不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　公司因违规担保承担担保责任的风险
　　2018年度公司存在在没有召开董事会、股东大会等法定程序的情况下为控股股东及其一致行动人和关联公司提供担保并加盖了公司公章，致使出现未经公司同意以公司名义为控股股东及其一致行动人和关联公司自身债务提供担保的情况。截至目前，公司控股股东及其关联人违规担保余额合计132,307万元，公司因违规担保诉讼判决应承担担保余额的本金部分为66,325.5万元。应对措施：管理层以此违规为戒，高度重视内控管理和信披工作，成立专门机构对公司各项审批流程及审批权限进行梳理，加强在印章使用方面，严格执行“双人保管、先审后用、用必登记”的用章规范。
　　无法表示意见审计报告风险提示
　　湖南容信会计师事务所（普通合伙）连续四年（2022年度、2023年度、2024年度、2025年度）对公司出具无法表示意见的审议报告，2025年度“形成无法表示意见”及“与持续经营相关的重大不确定性”具体内容见《2025年年度报告》第六节财务会计报告之“一、审计报告”。
　　行业竞争风险
　　中国网络游戏市场竞争激烈，公司需面对行业内众多的竞争对手，既包括资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司，也包括在细分游戏领域具备丰富经验和专业实力的中小型游戏企业。随着市场竞争的白热化发展、买量成本的升高、渠道与研发价格之争的爆发，公司存在现有游戏玩家流失的风险，同时行业形态、热点快速转换，用户、渠道等资源寡头垄断格局日趋加剧，如果公司不能及时响应市场变化，快速组织并调动资源持续不断地进行新游戏和新技术的研发，或公司不能精准把握市场需求，研发的新游戏和新技术与市场需求出现偏差，将降低公司竞争优势，可能导致公司行业地位、市场份额的下降，从而对未来业绩的持续增长产生不利影响。应对措施：公司重视游戏和技术的研发创新，加大研发力度，聚焦精品战略，为玩家带来更好的游戏体验，增强游戏产品的市场竞争力；力争通过持续提供多样化、精品化的优秀产品、提升赛事运营能力和加大内容深耕的力度等方式，提升公司自身的核心竞争力。
　　政策风险
　　游戏行业长期处在事前、事中、事后多个阶段的严格监管环境中，主要监管事项包括未成年人防沉迷、版号审批、游戏备案、内容审查以及虚拟货币交易等。近些年相关监管部门日益重视行业的健康发展并不断出台较为严格的监管措施。公司业务存在因国家政策变化而受到限制的风险。应对措施：公司将严格落实相关部门的各项规定，积极加强未成年人监管；在产品运营方面，公司将保持对行业政策的敏感度，持续走"精品化"路线，加强游戏内容自审，保证公司产品合法合规上线运营。
　　核心管理团队和技术人才流失的风险
　　互联网行业商业模式与技术更新迭代较快，互联网企业普遍面临人员流动较大的问题，行业内的竞争也越来越体现为高素质人才之间的竞争，公司存在核心管理团队和技术人才流失的风险。应对措施：公司将制定完善的人力资源管理政策和流程，确保员工权益和福利待遇，提高员工对公司的归属感。建立有效的人才引进和激励机制，吸引和留住优秀人才。
　　控股股东及实控人失信执行风险
　　经查询，截至2026年4月28日，公司及公司的控股股东广东恒润华创实业发展有限公司、实际控制人赖淦锋均存在多条被纳入失信被执行人的记录，可能对公司产生不利影响。
　　违规担保及资金占用风险
　　公司目前的违规担保余额合计132,307万元，经诉讼判决或仲裁后，应由本公司承担担保责任的本金为66,325.5万元，截至本报告期末，公司控股股东、实际控制人及其控制的企业违规占用公司资金余额为71,109,047元，可能对公司产生重大不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　（一）商业模式　　主要业务情况　　1、公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司专注于移动游戏的代理运营与推广业务，深耕行业多年，已成功将产品覆盖至中国大陆、东南亚、欧美等多个国家及地区，形成成熟的跨区域运营体系。依托强大的流量整合能力、多渠道资源网络及精细化推广策略，公司在移动游戏商业化领域积累了深厚经验，具备全生命周期运营实力。公司运营游戏涵盖战争策略、角色扮演等主流品类，通过差异化内容与精准用户定位，构建多类型互补的产品生态，吸引并沉淀了高活跃度玩家群体。运营产品主要以独家代理与联合运营为核心合作方式，结合产品特性定制专属运营方案。通过数据驱动的用户画像分析、网络广告精... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　主要业务情况
　　1、公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司专注于移动游戏的代理运营与推广业务，深耕行业多年，已成功将产品覆盖至中国大陆、东南亚、欧美等多个国家及地区，形成成熟的跨区域运营体系。依托强大的流量整合能力、多渠道资源网络及精细化推广策略，公司在移动游戏商业化领域积累了深厚经验，具备全生命周期运营实力。公司运营游戏涵盖战争策略、角色扮演等主流品类，通过差异化内容与精准用户定位，构建多类型互补的产品生态，吸引并沉淀了高活跃度玩家群体。运营产品主要以独家代理与联合运营为核心合作方式，结合产品特性定制专属运营方案。通过数据驱动的用户画像分析、网络广告精准投放、流量平台联运及IP联动等立体化手段，实现高效用户触达与转化。
　　面对互联网流量红利消退的挑战，拇指游玩依托早期布局的智能化投放系统与流量分析平台，构建“选品-测试-推广-迭代”。基于市场趋势与用户行为数据，筛选高潜力游戏；通过AI算法优化广告投放策略，锁定高价值用户群体；实时监测推广效果，调整资源分配以提升投入产出比。深度合作头部广告平台、应用商店及垂直渠道，形成覆盖更多用户的推广网络；沉淀用户行为数据库与投放模型，实现低成本、高精准度的流量获取；建立严格的合规审核体系，确保产品内容符合国内外监管要求，保障运营稳定性。
　　报告期内，公司游戏主要收入来源于百战斗斗堂、我的荣耀、官居一品、正统三国和坦克警戒等几款游戏，以上五款游戏产品营业收入合计占拇指游玩2025年1-6月营业收入的90.92%。
　　2、公司全资子公司上海点点乐信息科技有限公司持续专注于移动端女性向音乐舞蹈游戏的研发与运营。核心产品《恋舞OL》在2025年4月23日成功上架中国港澳台地区市场，取得了显著的市场反响。仅两个多月时间（至2025年6月30日），该区域即实现流水人民币13,740,450.33元，展现出良好的增长势头。
　　《恋舞OL》继续保持其“社交+时尚”的核心定位，契合市场日益增长的用户需求。通过与上海音与舞信息科技有限公司的深度合作，公司在技术研发与美术支持方面持续优化。该项目的成功运营不仅持续为游戏行业美术、技术等专业人才提供就业与发展平台，也为行业输送了宝贵的新鲜血液。目前，《恋舞OL》在业内的用户积累和品牌认知度得到进一步巩固与提升。公司当前工作重心聚焦于产品的日常维护、港澳台等地区的持续运营支持以及后续内容的开发工作。
　　3、公司全资子公司北京虹软协创通讯技术有限公司是一家通过向移动互联网产品提供计费和精准营销推广能力，以提高移动互联网产品综合变现能力的服务商。主营业务包括“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。公司2025年上半年主要收入来源仍为“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。其中，“优易付”计费服务的主要应用领域包括：移动视频、社交、音乐和阅读等。互联网广告精准投放业务是指虹软协创依托于用户消费行为，结合广告主产品特点和推广需求，通过在特定的移动互联网网站、移动浏览器、移动应用市场、APP客户端等移动数字媒体中为广告主精确地提供面向潜在用户的广告投放，以实现用户下载、安装、使用或购买行为的营销服务。目前，精准营销业务覆盖行业包括金融、保险、数娱等行业，并且在积极布局基于电商行业的精准营销业务。
　　虹软协创具有一支技术能力较强的研发和运营团队，作为移动互联网产品计费能力提供商，虹软协创高度重视产品服务对象的行业特点，着力打造能够满足垂直行业内共性需求的变现解决方案。虹软协创通过多年运营商支付行业积累的经验，搭建了一套功能完善的交易风险控制系统，可按商户、应用、运营商、计费通道、省份、地市等多维度单独或交叉实时统计请求与成功交易数据，可有效规避运营商异常坏账风险。作为高新技术企业，虹软协创建立了一支行业经验丰富、稳定高效的核心业务团队，团队成员具备多年的移动运营商增值业务运营及开发经验，同时深耕互联网行业多年，积累了丰富的客户资源，了解互联网行业流量的变化趋势，能够准确把握不同行业客户在不同阶段的需求，综合利用运营商核心资源和互联网媒体资源，通过核心技术平台，为客户提供服务。报告期该核心团队人员未发生重大变动。
　　虹软协创在开展业务过程中，不断拓宽合作行业的范围和优质合作伙伴的数量。随着核心能力的不断外延，精准推广业务得到了快速发展。除了互联网行业外，虹软协创目前开拓了包括金融、教育等行业的多个行业的头部客户，形成了一定的客户规模和优势资源。
　　4、鹏云智创主营业务为以亚马逊、temu、Tiktok为主的跨境电商平台运营和销售。主要针对市场为美国、欧洲。公司通过以亚马逊平台为主的精品模式，让产品形成稳步增长，积累和沉淀供应商关系和符合用户喜好的产品线；配合以Facebook、Google、tiktok、instagram为代表的推广方式，针对用户画像做精准投放，实现被动流量和主动流量的结合，稳步积累与爆发式增长相结合的业务模式，形成国内产品销往国外完善高效的信息流、商品流、物流、资金流供应链，从而实现品牌出海的目标。24年初新增Temu、Tiktok业务，目的是借助现有积累多年的选品经验、运营策略和供应链优势切入新兴平台借助平台早期流量红利占领部分类目，同时积累自己的在站外的推广能力更便于亚马逊业务的突破。目前所运营的核心产品在Temu北美市场半托管供应商中，总体销量比较稳定。
　　(1)运营平台与市场
　　亚马逊业务：目前主要针对美国、欧洲；Temu：美国；TIKTOK：美国和英国。
　　(2)产品品类
　　1.健康类品线：以Feellife等品牌为代表；2.美容个护品线：作为核心重点布局产品领域，以Maskiss、onespring、tibobo等品牌为代表。
　　鹏云智创通过对主营品线深耕和聚焦，在主图的点击率，链接的转化率，详细的广告报表，产品各个阶段的流量变化趋势，有着非常丰富的经验和详细的数据支撑。25年公司广泛应用AI数据分析工具，通过高效大数据模型分析，拿到了更加精准的用户画像，通过对老品优化，多种ABtest,大大提高了产品的转化率。通过人群画像的归纳与汇总，通过定义互补新品满足了部分买家的精准需求，大大提高了订单量。
　　5、邀邀林公司主营业务为线上线下销售快速食品、电子产品等，销售渠道以电子商务渠道为主，线下为辅，集销售、批发与零售为一体。
　　6、中控出行是一家专注于网约车平台服务的创新型企业，致力于通过移动互联网技术为消费者提供高效、便捷的交通出行解决方案。自成立以来，中控出行凭借其先进的技术平台、优质的服务体验以及高效的运营管理，迅速在网约车市场崭露头角。截至2025年8月，中控出行已在21个城市开展业务，累计为2000万用户提供出行服务，同时为21000名司机创造了就业机会。
　　报告期内，中控出行在业务拓展、模式创新、市场推广等方面取得了显著成效，实现了经营计划的大部分目标。尽管在实施过程中遇到了市场竞争、政策调整、技术挑战等问题，但公司通过积极应对、调整策略，确保了业务的稳定发展。未来，中控出行将继续坚持创新驱动、市场导向的发展战略，不断提升用户体验，拓展业务领域，实现可持续发展。
　　7、物业租赁业务
　　2010年11月5日，公司与第二大股东广东恒润华创实业发展有限公司（以下简称恒润华创公司）签署了《权益转让合同》，合同约定：恒润华创公司将与广州美莱美容医院所签署的二份《广州市房地产租赁合同》所享受的广州金晟大厦合同权益转让给本公司，合同有效期自2010年11月1日起至2028年4月20日止；广州美莱美容医院每月租金为139万元，租金从第3年开始递增，每3年租金单价以上年度租金单价为基数递增6%。恒润华创公司保证本公司在合同条款中约定的每月应得租金及时、足额到位，如若没有达到合同条款中的租金要求，由恒润华创公司向本公司用现金进行补足。上述合同权益经评估确认的转让价格为人民币1.15亿元，已履行了13年多合同，合同执行情况良好。2018年4月26日，本公司与头牌商贸签署《权益转让合同》，合同约定：头牌商贸将与名盛置业签订的《广州市房地产租赁合同》中所享有的全部权利及承担的全部义务转让给本公司，合同期限自2018年11月01日起至2036年7月31日止。经具有证券期货相关业务评估资格的中瑞世联资产评估（北京）有限公司于2019年4月19日出具的编号为中瑞评报字[2019]第000303号的资产评估报告估值，上述合同权益的评估价值为人民币2.55亿元。交易双方同意转让款为人民币23,800万元。支付方式为：2018年10月31日前支付2.28亿元，剩余1,000万元转让款以购买方应收取的租金抵扣，抵扣完毕后，本公司从2019年6月10日起直接向租户收取租金。双方权益转让的交割日为2018年10月31日，自交割日之后，甲方不对租户享有权利，并通知租户自2019年6月10日起，租户租金直接交给本公司，本公司与租户签订租赁合同。头牌商贸保证：对于本公司未能按1,368,558.31元/月的标准足额收取租金的差额部分由头牌商贸补足。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　持续经营能力存在不确定性风险
　　公司持续亏损，截至本报告期期末，归属于母公司的净资产为-559,189,339.06元，持续经营能力存在不确定性。应对措施：公司将持续专注主营业务，继续探索创新业务并依法依规有续开展，促进公司健康、可持续发展。以上涉及未来战略方向、经营计划等前瞻性的陈述，不构成公司对投资者的业绩承诺，其存在一定的不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　公司因违规担保承担担保责任的风险
　　2018年度公司存在在没有召开董事会、股东大会等法定程序的情况下为控股股东及其一致行动人和关联公司提供担保并加盖了公司公章，致使出现未经公司同意以公司名义为控股股东及其一致行动人和关联公司自身债务提供担保的情况。截至2025年8月26日，公司控股股东及其关联人违规担保余额合计132,305.82万元，公司因违规担保应承担担保余额的本金部分为66,324.71万元。应对措施：管理层以此违规为戒，高度重视内控管理和信披工作，成立专门机构对公司各项审批流程及审批权限进行梳理，加强在印章使用方面，严格执行“双人保管、先审后用、用必登记”的用章规范。
　　行业竞争风险
　　中国网络游戏市场竞争激烈，公司需面对行业内众多的竞争对手，既包括资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司，也包括在细分游戏领域具备丰富经验和专业实力的中小型游戏企业。随着市场竞争的白热化发展、买量成本的升高、渠道与研发价格之争的爆发，公司存在现有游戏玩家流失的风险，同时行业形态、热点快速转换，用户、渠道等资源寡头垄断格局日趋加剧，如果公司不能及时响应市场变化，快速组织并调动资源持续不断地进行新游戏和新技术的研发，或公司不能精准把握市场需求，研发的新游戏和新技术与市场需求出现偏差，将降低公司竞争优势，可能导致公司行业地位、市场份额的下降，从而对未来业绩的持续增长产生不利影响。应对措施：公司重视游戏和技术的研发创新，加大研发力度，聚焦精品战略，为玩家带来更好的游戏体验，增强游戏产品的市场竞争力；力争通过持续提供多样化、精品化的优秀产品、提升赛事运营能力和加大内容深耕的力度等方式，提升公司自身的核心竞争力。
　　政策风险
　　游戏行业长期处在事前、事中、事后多个阶段的严格监管环境中，主要监管事项包括未成年人防沉迷、版号审批、游戏备案、内容审查以及虚拟货币交易等。近些年相关监管部门日益重视行业的健康发展并不断出台较为严格的监管措施。公司业务存在因国家政策变化而受到限制的风险。应对措施：公司将严格落实相关部门的各项规定，积极加强未成年人监管；在产品运营方面，公司将保持对行业政策的敏感度，持续走“精品化”路线，加强游戏内容自审，保证公司产品合法合规上线运营。
　　核心管理团队和技术人才流失的风险
　　对于互联网公司而言，人力资源是公司最重要的要素之一，保持核心技术团队和管理团队稳定是公司生存和发展的重要基础。互联网行业商业模式与技术更新迭代较快，互联网企业普遍面临人员流动较大的问题，行业内的竞争也越来越体现为高素质人才之间的竞争，公司存在核心管理团队和技术人才流失的风险。应对措施：公司通过提供有竞争力的薪酬福利、绑定核心骨干人员与公司及股东利益、提供全面、完善的培训计划、创造开放、协作的工作环境等多种方式，以稳定公司的管理、技术和运营团队，并吸引更多优质人才加入。同时，鼓励自下而上的不断创新，以实现公司业务的持续快速发展。
　　无法表示意见审计报告风险提示
　　湖南容信会计师事务所（普通合伙）连续三年（2022年度、2023年度、2024年度）对公司出具无法表示意见的审议报告，2024年度“形成无法表示意见”及“与持续经营相关的重大不确定性”具体内容见《2024年年度报告》第六节财务会计报告之“一、审计报告”。
　　控股股东及实控人失信执行风险
　　经查询，截至2025年8月26日，公司及公司的控股股东广东恒润华创实业发展有限公司、实际控制人赖淦锋均存在多条被纳入失信被执行人的记录，可能对公司产生不利影响。
　　违规担保及资金占用风险
　　公司目前的违规担保余额合计132,305.82万元，经诉讼判决或仲裁后，应由本公司承担担保责任的本金为66,324.71万元，截至2025年8月26日，公司控股股东、实际控制人及其控制的企业违规占用公司资金余额为70,698,339.80元，可能对公司产生重大不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　主要业务情况　　1、公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司专注于移动游戏的代理运营与推广业务，深耕行业多年，已成功将产品覆盖至中国大陆、东南亚、欧美等多个国家及地区，形成成熟的跨区域运营体系。依托强大的流量整合能力、多渠道资源网络及精细化推广策略，公司在移动游戏商业化领域积累了深厚经验，具备全生命周期运营实力。公司运营游戏涵盖战争策略、角色扮演等主流品类，通过差异化内容与精准用户定位，构建多类型互补的产品生态，吸引并沉淀了高活跃度玩家群体。运营产品主要以独家代理与联合运营为核心合作方式，结合产品特性定制专属运营方案。通过数据驱动的用户画... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　主要业务情况
　　1、公司全资子公司深圳市拇指游玩科技有限公司专注于移动游戏的代理运营与推广业务，深耕行业多年，已成功将产品覆盖至中国大陆、东南亚、欧美等多个国家及地区，形成成熟的跨区域运营体系。依托强大的流量整合能力、多渠道资源网络及精细化推广策略，公司在移动游戏商业化领域积累了深厚经验，具备全生命周期运营实力。公司运营游戏涵盖战争策略、角色扮演等主流品类，通过差异化内容与精准用户定位，构建多类型互补的产品生态，吸引并沉淀了高活跃度玩家群体。运营产品主要以独家代理与联合运营为核心合作方式，结合产品特性定制专属运营方案。通过数据驱动的用户画像分析、网络广告精准投放、流量平台联运及IP联动等立体化手段，实现高效用户触达与转化。
　　面对互联网流量红利消退的挑战，拇指游玩依托早期布局的智能化投放系统与流量分析平台，构建“选品-测试-推广-迭代”。基于市场趋势与用户行为数据，筛选高潜力游戏；通过AI算法优化广告投放策略，锁定高价值用户群体；实时监测推广效果，调整资源分配以提升投入产出比。深度合作头部广告平台、应用商店及垂直渠道，形成覆盖更多用户的推广网络；沉淀用户行为数据库与投放模型，实现低成本、高精准度的流量获取；建立严格的合规审核体系，确保产品内容符合国内外监管要求，保障运营稳定性。
　　报告期内，公司游戏主要收入来源于百战斗斗堂、我的荣耀、梦境食旅、正统三国和坦克警戒等几款游戏，以上五款游戏产品营业收入合计占拇指游玩2024年营业收入的78.04%。
　　2、公司全资子公司上海点点乐信息科技有限公司持续专注于移动端女性向音乐舞蹈游戏的研发与运营，核心产品《恋舞OL》在2024年6月完成Unity2020引擎全面升级，显著提升客户端运行流畅度。通过与上海音与舞信息科技有限公司的深度合作，公司进一步强化技术研发与美术支持。《恋舞OL》保持“社交+时尚”核心定位，符合当下市场日益增长的用户对游戏的需求，通过该项目的研发和实施，不仅能给更多游戏从业者提供就业机会，解决美术从业人员、技术从业人员等毕业生的就业压力，培养移动互联网行业的研发人才，为游戏业输送新鲜血液，促进全国游戏行业的快速、健康发展。《恋舞OL》产品在业内已经有了一定的用户积累和品牌认知度，形成了品牌优势。目前公司主要在维护恋舞OL常规维护和后期内容开发工作。
　　3、公司全资子公司北京虹软协创通讯技术有限公司是一家通过向移动互联网产品提供计费和精准营销推广能力，以提高移动互联网产品综合变现能力的服务商。主营业务包括“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。公司2024年主要收入来源仍为“优易付”计费服务和互联网广告精准投放服务。其中，“优易付”计费服务的主要应用领域包括：移动视频、社交、音乐和阅读等。互联网广告精准投放业务是指虹软协创依托于用户消费行为，结合广告主产品特点和推广需求，通过在特定的移动互联网网站、移动浏览器、移动应用市场、APP客户端等移动数字媒体中为广告主精确地提供面向潜在用户的广告投放，以实现用户下载、安装、使用或购买行为的营销服务。目前，精准营销业务覆盖行业包括金融、保险、数娱等行业，并且在积极布局基于电商行业的精准营销业务。
　　虹软协创具有一支技术能力较强的研发和运营团队，作为移动互联网产品计费能力提供商，虹软协创高度重视产品服务对象的行业特点，着力打造能够满足垂直行业内共性需求的变现解决方案。虹软协创通过多年运营商支付行业积累的经验，搭建了一套功能完善的交易风险控制系统，可按商户、应用、运营商、计费通道、省份、地市等多维度单独或交叉实时统计请求与成功交易数据，可有效规避运营商异常坏账风险。作为高新技术企业，虹软协创建立了一支行业经验丰富、稳定高效的核心业务团队，团队成员具备多年的移动运营商增值业务运营及开发经验，同时深耕互联网行业多年，积累了丰富的客户资源，了解互联网行业流量的变化趋势，能够准确把握不同行业客户在不同阶段的需求，综合利用运营商核心资源和互联网媒体资源，通过核心技术平台，为客户提供服务。报告期该核心团队人员未发生重大变动。
　　虹软协创在开展业务过程中，不断拓宽合作行业的范围和优质合作伙伴的数量。随着核心能力的不断外延，精准推广业务得到了快速发展。除了互联网行业外，虹软协创目前开拓了包括金融、教育等行业的多个行业的头部客户，形成了一定的客户规模和优势资源。
　　4、鹏云智创主营业务为以亚马逊、temu、Tiktok为主的跨境电商平台运营和销售。主要针对市场为美国、欧洲。公司通过以亚马逊平台为主的精品模式，让产品形成稳步增长，积累和沉淀供应商关系和符合用户喜好的产品线；配合以Facebook、Googe、tiktok、instagram为代表的推广方式，针对用户画像做精准投放，实现被动流量和主动流量的结合，稳步积累与爆发式增长相结合的业务模式，形成国内产品销往国外完善高效的信息流、商品流、物流、资金流供应链，从而实现品牌出海的目标。随着线上业务的推广，业务模式拓展为线上零售和线下批发相结合。24年初新增Temu、Tiktok业务，目的是借助现有积累多年的选品经验、运营策略和供应链优势切入新兴平台借助平台早期流量红利占领部分类目，同时积累自己的在站外的推广能力更便于亚马逊业务的突破。目前所运营的核心产品在Temu北美市场半托管供应商中，总体销量比较稳定；Tiktok重点单品也达到了Bestseer的位置。
　　(1)运营平台与市场
　　亚马逊业务：目前主要针对美国、欧洲；Temu：美国；TIKTOK：美国和英国。
　　(2)产品品类
　　1.健康类品线：以Baoveri等品牌为代表；2.美容个护品线：作为核心重点布局产品领域，以Maskiss、onespring、tibobo等品牌为代表。
　　鹏云智创通过对主营品线深耕和聚焦，在主图的点击率，链接的转化率，详细的广告报表，产品各个阶段的流量变化趋势，有着非常丰富的经验和详细的数据支撑。24年公司广泛应用AI数据分析工具，通过高效大数据模型分析，拿到了更加精准的用户画像，通过对老品优化，多种ABtest,大大提高了产品的转化率。通过人群画像的归纳与汇总，通过定义互补新品满足了部分买家的精准需求，大大提高了订单量。
　　5、邀邀林公司主营业务包括快速食品、电子产品等销售，销售渠道以电子商务渠道为主，线下为辅，集销售、批发与零售为一体。
　　电子商务渠道：24年度公司作为康师傅品牌指定的拼多多官方旗舰店，作为康师傅三大电商（天猫，京东、拼多多）之一，具有极其重要的战略地位。
　　线下渠道：批发与零售包括康师傅面条的线下批发及零售，同时包括电子产品的批发与零售。
　　6、成都中控出行是一家网约车企业，主营网约车平台服务，主要服务于消费者的交通出行需求，通过使用移动互联网技术，提供快捷、便利的叫车服务。用户通过手机应用软件选择车型和司机，实现叫车、支付、评价等全流程的数字化服务。为乘客提供价格透明、安全性、服务质量等方面的服务。目前中控出行已在23个城市为用户提供出行服务，截至到2025年4月，博度已累计为1900万用户提供了出行服务，为20000名司机提供了工作机会。
　　目前，全球网约车市场已经达到了数千亿美元的规模，主要竞争者包括滴滴、Uber、Grab等公司。目前网约车行业在不断推动技术创新，例如自动驾驶技术的应用和拓展服务领域，将为用户提供更加便利和多元化的出行选择。目前中控出行与行业内头部流量平台进行深度合作，业务范围涵盖网约车/接送机/城际出行等。
　　7、物业租赁业务
　　2010年11月5日，公司与第二大股东广东恒润华创实业发展有限公司（以下简称恒润华创公司）签署了《权益转让合同》，合同约定：恒润华创公司将与广州美莱美容医院所签署的二份《广州市房地产租赁合同》所享受的广州金晟大厦合同权益转让给本公司，合同有效期自2010年11月1日起至2028年4月20日止；广州美莱美容医院每月租金为139万元，租金从第3年开始递增，每3年租金单价以上年度租金单价为基数递增6%。恒润华创公司保证本公司在合同条款中约定的每月应得租金及时、足额到位，如若没有达到合同条款中的租金要求，由恒润华创公司向本公司用现金进行补足。上述合同权益经评估确认的转让价格为人民币1.15亿元，已履行了13年多合同，合同执行情况良好。2018年4月26日，本公司与头牌商贸签署《权益转让合同》，合同约定：头牌商贸将与名盛置业签订的《广州市房地产租赁合同》中所享有的全部权利及承担的全部义务转让给本公司，合同期限自2018年11月01日起至2036年7月31日止。经具有证券期货相关业务评估资格的中瑞世联资产评估（北京）有限公司于2019年4月19日出具的编号为中瑞评报字[2019]第000303号的资产评估报告估值，上述合同权益的评估价值为人民币2.55亿元。交易双方同意转让款为人民币23,800万元。支付方式为：2018年10月31日前支付2.28亿元，剩余1,000万元转让款以购买方应收取的租金抵扣，抵扣完毕后，本公司从2019年6月10日起直接向租户收取租金。双方权益转让的交割日为2018年10月31日，自交割日之后，甲方不对租户享有权利，并通知租户自2019年6月10日起，租户租金直接交给本公司，本公司与租户签订租赁合同。头牌商贸保证：对于本公司未能按1,368,558.31元/月的标准足额收取租金的差额部分由头牌商贸补足。
　　报告期内及报告期末至本报告披露之日，公司主营业务和商业模式未发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　持续经营能力存在不确定性风险
　　公司持续亏损，截至本报告期期末，归属于母公司的净资产为-546,117,586.57元，持续经营能力存在不确定性。应对措施：公司将持续专注主营业务，继续探索创新业务并依法依规有续开展，促进公司健康、可持续发展。以上涉及未来战略方向、经营计划等前瞻性的陈述，不构成公司对投资者的业绩承诺，其存在一定的不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　公司因违规担保承担担保责任的风险
　　2018年度公司存在在没有召开董事会、股东大会等法定程序的情况下为控股股东及其一致行动人和关联公司提供担保并加盖了公司公章，致使出现未经公司同意以公司名义为控股股东及其一致行动人和关联公司自身债务提供担保的情况。截至目前，公司控股股东及其关联人违规担保余额合计132,775.60万元，公司因违规担保应承担担保余额的本金部分为66,559.60万元。应对措施：管理层以此违规为戒，高度重视内控管理和信披工作，成立专门机构对公司各项审批流程及审批权限进行梳理，加强在印章使用方面，严格执行“双人保管、先审后用、用必登记”的用章规范。
　　行业竞争风险
　　中国网络游戏市场竞争激烈，公司需面对行业内众多的竞争对手，既包括资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司，也包括在细分游戏领域具备丰富经验和专业实力的中小型游戏企业。随着市场竞争的白热化发展、买量成本的升高、渠道与研发价格之争的爆发，公司存在现有游戏玩家流失的风险，同时行业形态、热点快速转换，用户、渠道等资源寡头垄断格局日趋加剧，如果公司不能及时响应市场变化，快速组织并调动资源持续不断地进行新游戏和新技术的研发，或公司不能精准把握市场需求，研发的新游戏和新技术与市场需求出现偏差，将降低公司竞争优势，可能导致公司行业地位、市场份额的下降，从而对未来业绩的持续增长产生不利影响。应对措施：公司重视游戏和技术的研发创新，加大研发力度，聚焦精品战略，为玩家带来更好的游戏体验，增强游戏产品的市场竞争力；力争通过持续提供多样化、精品化的优秀产品、提升赛事运营能力和加大内容深耕的力度等方式，提升公司自身的核心竞争力。
　　政策风险
　　游戏行业长期处在事前、事中、事后多个阶段的严格监管环境中，主要监管事项包括未成年人防沉迷、版号审批、游戏备案、内容审查以及虚拟货币交易等。近些年相关监管部门日益重视行业的健康发展并不断出台较为严格的监管措施。公司业务存在因国家政策变化而受到限制的风险。应对措施：公司将严格落实相关部门的各项规定，积极加强未成年人监管；在产品运营方面，公司将保持对行业政策的敏感度，持续走“精品化”路线，加强游戏内容自审，保证公司产品合法合规上线运营。
　　核心管理团队和技术人才流失的风险
　　对于互联网公司而言，人力资源是公司最重要的要素之一，保持核心技术团队和管理团队稳定是公司生存和发展的重要基础。互联网行业商业模式与技术更新迭代较快，互联网企业普遍面临人员流动较大的问题，行业内的竞争也越来越体现为高素质人才之间的竞争，公司存在核心管理团队和技术人才流失的风险。应对措施：公司通过提供有竞争力的薪酬福利、绑定核心骨干人员与公司及股东利益、提供全面、完善的培训计划、创造开放、协作的工作环境等多种方式，以稳定公司的管理、技术和运营团队，并吸引更多优质人才加入。同时，鼓励自下而上的不断创新，以实现公司业务的持续快速发展。
　　无法表示意见审计报告风险提示
　　湖南容信会计师事务所（普通合伙）连续三年（2022年度、2023年度、2024年度）对公司出具无法表示意见的审议报告，2024年度“形成无法表示意见”及“与持续经营相关的重大不确定性”具体内容见《2024年年度报告》第六节财务会计报告之“一、审计报告”。
　　控股股东及实控人失信执行风险
　　经查询，截至2025年4月28日，公司及公司的控股股东广东恒润华创实业发展有限公司、实际控制人赖淦锋均存在多条被纳入失信被执行人的记录，可能对公司产生不利影响。
　　违规担保及资金占用风险
　　公司目前的违规担保余额合计132,775.60万元，经诉讼判决或仲裁后，应由本公司承担担保责任的本金为66,559.60万元，截至报告期末，公司控股股东、实际控制人及其控制的企业违规占用公司资金余额为62,773,591.02元，可能对公司产生重大不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲