一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务情况　　公司主营业务包括通信业务和互联网营销业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设备及系统解决方案综合服务，主要包括无线覆盖、无线网络、无线安全等业务，以及卫星通信、5G通信基础设施等通信运营服务。互联网营销业务主要通过聚焦核心流量媒体，为客户提供精准投放、创意策划、营销分析等一站式营销服务。通过深入参与移动通信及互联网数字营销服务产业链的各个环节，公司已成为国内一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商。报告期内，公司通信业务、互联网营销业务模式无重大变化，具体介绍如下：　　无线覆盖业务，公司为全球移动通信运营商客户提供无线覆... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司主营业务包括通信业务和互联网营销业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设备及系统解决方案综合服务，主要包括无线覆盖、无线网络、无线安全等业务，以及卫星通信、5G通信基础设施等通信运营服务。互联网营销业务主要通过聚焦核心流量媒体，为客户提供精准投放、创意策划、营销分析等一站式营销服务。通过深入参与移动通信及互联网数字营销服务产业链的各个环节，公司已成为国内一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商。报告期内，公司通信业务、互联网营销业务模式无重大变化，具体介绍如下：
　　无线覆盖业务，公司为全球移动通信运营商客户提供无线覆盖产品及解决方案，满足大型公共场所、写字楼、酒店、机场、运动场馆等高价值客户场景需求。主要产品包括：数字光纤直放站、微放/微分布、数字光纤分布、无源器件/室分天线等。
　　无线网络业务，公司基于成熟的4G和5G技术，融合语音、视频、数据、定位等多媒体业务，为各行各业打造高带宽、高可靠、高弹性的专属无线网络，实现千兆智慧互联，提升企业自动化水平与运营效率，赋能全行业加快数字化转型。主要产品包括：一体化4G和5G基站、室内外工业级CPE、云核心网等。
　　无线安全业务，公司依托深厚的通信射频技术积累，自主研发信令级屏蔽技术，拥有多项发明专利，致力于为国内外用户提供无线信号管控产品与解决方案。具有绿色环保、覆盖精准、对周边环境无干扰等先进性能特点。主要产品包括：信令级屏蔽器、一体化手机屏蔽系统、便携式移动终端定位设备等。
　　卫星通信业务，通过控股子公司海卫通开展专业卫星宽带互联网服务运营。通过直接为终端客户提供一站式全场景卫星宽带接入及行业垂直应用服务，解决海洋通信、偏远山区及海外工地等场景网络覆盖问题，并提供远程安全监管、IT运维、网络安全、资产数据监控、应急调度等多样化增值服务业务。
　　通信设施租赁业务，公司已成功运用创新的数字DAS技术，为楼宇无线网络覆盖提供定制解决方案，并对城市道路和园区的路灯杆体进行规划、设计和改造，整合智慧应用，提供增值业务运营，使之成为最佳5G网络承载设施。
　　互联网营销业务，聚焦互联网数字营销服务十余载，以媒体大数据为核心，结合强大的运营服务、创意创新能力和行业深耕经验，利用AI赋能深度整合媒体资源，确保营销活动精准高效。
　　（二）所属行业发展情况及行业地位
　　（1）通信行业
　　根据工业和信息化部发布的《2026上半年通信业经济运行情况》显示，上半年，通信业运行基本平稳，新型基础设施建设稳步推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。具体来看，上半年，电信业务收入累计完成8873亿元，同比下降2.1%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长7.7%。截至6月末，5G基站总数达510.2万个，比上年末净增26.3万个，占移动基站总数的39.1%，占比较一季度提高0.9个百分点。
　　近期，工业和信息化部介绍2026年上半年工业和信息化发展情况。工信部明确，新一代通信网将向空天地海一体化全域覆盖拓展，网络功能由单纯信息传输向通信、感知、计算、智能、安全等多能力深度融合演进，并将加强6G、超高速光通信、海底光缆、卫星通信等核心技术攻关，推动智能算力与空天地海一体化网络协同发展。
　　公司自成立以来一直致力于移动通信无线覆盖领域的研究与开发，经过30余年深耕，公司目前已经成为国内三大通信运营商的重要合作伙伴，在国内无线网络优化覆盖领域综合实力稳居行业前列。近年来公司持续加大海外市场开拓力度，凭借过硬的产品品质与在客户群体中累积的良好声誉，公司持续吸引着国际客户的广泛青睐，目前已发展成为服务全球的一站式通信解决方案提供商。同时公司在海上商船卫星通信运营、安全通信应用、民营第三方通信基础设施运营等通信行业细分领域具有优势地位。
　　（2）互联网营销行业
　　根据《QuestMobile2026中国移动互联网半年报告》显示，在用户量大盘稳定、局部结构变化的背景下，AI已然成为至关重要的变量因素，且带出的三大影响已然显现：一方面，AIGC行业用户量高速增长，6月份，AI原生APP整体规模4.99亿，同比增长85.4%，手机厂商AI应用7.55亿，同比增长14.0%，PC客户端0.18亿，同比增长20.1%；另一方面，AI应用本身出现了分化，此前高速飙涨的AI应用插件、PC网页端AI应用，同比分别下跌了7.9%和22.8%，凸显出模型能力迭代、智能体高速扩展对应用模式带来的影响。更重要的是AI带给移动互联网行业格局持续分化，受益领域包括短剧、股票交易、智能健康等，用户规模和月人均使用时长同比均出现增长；相比之下，论坛贴吧、搜索引擎、图片美化等行业用户规模和月人均使用时长同比均下降，明显承受了AI应用带来的分流；同时，办公、教育、金融等进入重构期。
　　具体到短剧营销行业来看，根据《QuestMobile2026年短剧营销行业报告》，截止到2026年5月，短剧行业去重用户规模达到8.51亿，其中，短剧APP、短剧微信小程序、短剧抖音小程序用户规模分别为4.02亿、5.08亿、0.14亿，同比分别增长77.1%、25.4%、下降83.3%，内容平台（抖音主版、快手主版）短剧触达用户为4.72亿，同比增长了27.1%。5月份，短剧APP用户月人均使用时长和月人均使用次数分别达到26.9小时和125.6次，均已经超过了在线视频，且呈现出拉大差距的趋势。
　　渠道人群差异化和题材人群差异化，带来了不同的品牌营销价值；加上短剧内容的大爆发，让短剧的竞争更加激烈，用户流量向头部集中的趋势明显，营销也向优质项目集中；与此同时，监管趋严也让品牌合作投放变得更加谨慎。这三大因素促使品牌短剧营销投放不得不从“广撒网”走向“精耕细作”。
　　巨网科技作为互联网广告行业领航者，深耕互联网数字营销生态圈，目前已形成专业化的运营服务和管理团队，并与腾讯、字节跳动、快手、百度、微博等众多核心媒体保持长期的深入合作，品牌影响力不断提升。从媒体平台来看，在腾讯广告服务领域，巨网科技依托多年专业领域的运营服务经验以及合作关系，综合实力现居行业前列。巨网科技自2019年进入字节跳动（头条）广告服务领域以来，业务取得迅速发展，同时也连续取得字节跳动旗下巨量引擎等平台颁发的荣誉奖项，综合实力现已进入行业前列。与快手的合作发展亦十分迅速，现综合实力已位居行业前列。而从垂类行业划分来看，巨网科技广告业务目前在电商、自媒体、游戏等细分领域具有一定的比较优势。
　　（三）报告期经营情况概述
　　2026年上半年，公司秉持“通信与互联网营销”双主业发展战略，整体经营实现稳中有进。通信板块业务表现分化：海外通信业务保持平稳，重点区域布局与核心产品落地工作有序推进；通信运营业务实现稳步增长，卫星通信智慧船舶等新业务持续落地，通信铁塔运营业务盈利基础持续夯实；受国内运营商无线网络资本开支下降和原材料持续上涨影响，国内运营商相关业务面临较大经营压力。互联网营销板块成为本期公司收入和盈利增长的主要驱动力，短剧、AI漫剧业务延续高增长势头，依托AI技术深度赋能，业务经营质效持续改善提升。
　　报告期内，公司实现营业收入1,207,253.39万元，同比增长173.76%；实现归属于母公司所有者的净利润5,039.35万元，同比增长1825.74%。公司总资产为479,473.90万元，较前一报告期末上升3.91%。公司归属于母公司所有者权益合计为207,319.77万元，较前一报告期末上升0.83%。
　　（1）报告期业绩变动的主要原因如下：
　　1、本报告期内，公司互联网业务收入实现增长，主要受市场需求波动驱动。2025年第四季度以来，短剧、漫剧等内容商业模式快速迭代，市场推广需求显著提升，行业迎来阶段性红利窗口。公司紧抓市场机遇，积极布局相关业务，有效把握流量与变现机会，推动互联网业务收入实现增长；
　　2、报告期内外汇市场走势较上年同期发生变化，2025年1-6月美元兑人民币汇率整体呈宽幅波动态势，涨跌交替运行，2026年1-6月美元兑人民币汇率整体持续下行，汇率波动对公司相关外币资产与金融工具估值产生影响，导致本期汇率相关损失增加，阶段性拉低公司利润表现。
　　（2）报告期内，公司主要的经营活动如下：
　　通信板块业务：
　　1、通信海外业务
　　2026年上半年，公司通信海外业务保持平稳，境外收入2.09亿元，在重点区域市场拓展与产品研发方面取得多项阶段性成果。欧洲区域渠道合作完成协议签署并实现首批订单交付流转，并且多个轨交项目已获客户认可并进入部署前准备阶段，多区域、多渠道的商机同步推进中。亚太区域成功斩获新加坡地铁覆盖项目，多个地区现网测试顺利通过并进入商用安装阶段。拉美区域正在与客户讨论新商业模式合作，为后续长期合作奠定基础。产品层面，新一代DAS产品已完成合作伙伴开发协议的签署，产品研发及上市准备工作有序推进中。此外，美洲区域在手订单持续落地，新兴市场智慧港口等垂直场景试点有序推进中。整体经营稳步推进，为下半年持续把握市场机会奠定了良好基础。
　　2、通信运营业务
　　卫星通信运营服务业务：2026年上半年，海卫通整体经营稳中有进，实现业务收入9,506.06万元，保持稳健增长态势。面对海事卫星通信行业的市场竞争与发展机遇，公司不断优化卫星网络服务能力与客户体验，商船客户规模稳步拓展，核心业务底盘持续夯实。
　　智慧船舶业务实现提质扩容，海基平台部署数量持续增加，平台作为船端智能应用与数据核心载体的产业价值进一步释放。期内，海基平台接连入选中国信通院《高质量数字化转型全景图》与《2025年杭州市首版次软件产品应用推广指导目录》，产品技术能力与数字化赋能价值先后获得权威认可，技术品牌影响力持续提升。
　　研发与认证层面，海卫通持续加码技术自主创新布局，标准申请、专利授权及申请数量稳步增长，技术迭代与产品储备持续推进；期内，船舶视频监控系统成功获得中国船级社（CCS）型式认可，并且挪威船级社（DNV）、法国船级社（BV）以及中国船级社其他相关认证工作稳步推进，产品合规性与国际化适配能力不断增强。同时，海卫通成功获评浙江省服务业领军企业，综合实力与行业价值获得权威认可。
　　市场拓展方面，海卫通加速全球化品牌布局，先后参展日本、新加坡、希腊波塞冬等国际海事展会，并与腾讯云签署战略合作协议深化数字化生态协同，品牌商标在海外地区的申请流程有序推进，国际市场声量持续提升。同时，公司正式布局陆地卫星新赛道，启动专项团队组建与深度市场调研，聚焦电力等重点行业应用场景，联动行业集成商与优质渠道伙伴深化产品级集成合作，有序开拓样板市场。
　　5G基础设施建设及运营服务业务：
　　2026年上半年，公司通信铁塔业务坚守稳健经营基调，持续深化与核心运营商的合作，全力推进存量站点合同转签与续签工作，通过各项措施保障合同接续稳定；完成浙江、陕西、四川等地存量站点转签优化，单站盈利水平持续夯实。同时健全风险管控机制，以高收益标准审慎布局优质资产，资产质量保持优良。为丰富业务结构、拓展经营场景，公司布局校园网相关业务。目前该业务覆盖安徽、陕西等多个区域，多所院校项目处于商务洽谈或协议签署阶段；海外市场稳步推进，重点拟围绕中国香港、印尼等区域深化布局。中国香港区域项目正有序推进签约、施工筹备及本地化运营体系搭建，逐步夯实海外市场发展基础。
　　3、国内运营商业务
　　2026年上半年，国内运营商资本开支结构深度调整，算力网络、智能网络等新型基础设施投入力度加大，无线网络资本开支连续三年同比下滑，受AI需求高涨，通信相关原材料价格持续上涨。受此影响，公司国内运营商设备和服务收入呈下降趋势，面对行业竞争压力，公司继续深耕运营商市场，加快已中标项目落地，同时积极开拓政企业务、陆地卫星等新业务。运营商业务集采与区域非集采业务双线协同推进，集采领域上半年成功中标中国铁塔2026年无源器件及合路器集中采购项目，位列中标第二名；在中国电信微功率直放站集采项目中，送检样品通过招标检测，产品核心性能获得客户有效认可。省级非集采市场同步深耕布局，多省份的设备供货、室分集成及通信工程类项目持续跟进，区域市场基础不断夯实。
　　政企业务围绕高端物业业主自建核心场景稳步推进，持续开展样板市场建设与项目落地探索。公司持续打磨产品方案，完成别墅宝核心产品的研制与试点验证，形成面向高端物业场景的差异化解决方案。陆地卫星业务上半年积极推进覆盖验证试点，已顺利取得产品核准和进网许可证，为后续参与各类卫星项目投标提供完备的准入条件。
　　4、研发投入与知识产权保护
　　2026年上半年，公司全面推进研发信息化建设、开发效率与测试能力提升，通信板块研发投入保持稳定强度，为核心技术迭代与新兴赛道布局提供坚实保障。技术研发布局上，公司在持续巩固射频功放等核心技术方向的同时，重点布局卫星通信相关技术研发，拓展技术应用边界与业务场景。
　　截至本报告期末，公司通信业务板块共拥有有效专利404件，其中发明专利335件，实用新型专利37件，外观专利32件，并拥有软件著作权371件，注册商标112件，研发综合实力持续保持行业细分领域领先水平。公司也顺利通过杭州市知识产权强企称号复核，核心商标在全球多个国家取得核准注册，全球范围内的品牌权益保护体系进一步夯实。
　　商业秘密保护体系建设成效突出，依托持续完善的商密管理机制，报告期内公司获得浙江省知识产权奖（商业秘密三等奖）荣誉，商业秘密合规管理与风险防控能力获得主管部门的官方认可。
　　互联网板块业务：
　　2026年上半年，互联网传媒行业在AI技术的深度渗透下持续演进，生成式AI全面重构内容生产、营销决策与用户运营全链路，短剧、漫剧等新兴内容业态从快速崛起步入规模化发展阶段，垂直行业精细化营销需求稳步释放。公司紧抓行业机遇，巩固核心优势，互联网板块整体经营保持稳中有进、质效提升的良好态势。上半年公司互联网营销业务收入1,164,756.08万元，增长192.60%，发展韧性与盈利质量持续增强。
　　分行业来看，传媒及内容领域（主要为短剧漫剧业务）延续高增长态势，是公司收入增长的核心驱动力。短剧业务规模稳居行业第一梯队，并持续优化业务结构与盈利质量，实现健康可持续发展。其中的AI漫剧业务凭借先发布局与技术实力，上半年实现产能规模化释放，行业领先地位进一步巩固。
　　其余核心板块中，电商、游戏业务稳步实现能力升级。游戏领域，公司持续深耕大客户代运营服务，聚焦垂类打磨内容生产与精细化运营能力，凭借对行业需求的精准把握巩固运营优势，业务盈利保持稳健。电商领域，公司从流量投放向全链路品牌营销服务升级，打造“内容×社群×产品”的增长服务体系，通过标杆项目验证沉淀可复制经验，大客户拓展与差异化竞争优势持续提升。
　　内部管理与服务能力方面，公司匹配业务节奏优化组织架构，搭建垂直领域专业服务团队，推动人均效能与服务专业度双提升。同时深化精细化经营，升级资金管控与风险防控体系，优化授信与应收账款管理，保障现金流健康稳定，筑牢长期经营底盘。服务中台持续迭代，推动服务流程智能化、标准化升级，行业认可度与品牌影响力稳步提升。
　　技术创新领域，公司持续推进AI应用从单点落地向平台化、生态化升级，技术商业化价值进一步释放。自研AI内容创作与智能投放平台——平行视界持续迭代优化，深度对接业界前沿大模型能力，覆盖漫剧创作、素材生产、智能投放等全场景，规模化生产效率与投放转化效果持续提升。同时积极拓展行业合作资源与差异化应用场景，同步探索AI技术在新兴内容平台的创新应用，为长期业务增长储备动能。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司在通信业务的核心竞争力
　　（1）较强的自主研发能力和创新能力
　　技术创新是企业持续发展的驱动力，是提升核心竞争力的关键。目前公司已掌握软件无线电、高效射频功放、信号数字化处理、高速光纤传输、射频放大、超线性功放、回波抑制、支持5G的超大带宽全制式传输和射频收发等关键核心技术，以及4G/5GL1/L2/L3全协议栈技术、标准ORAN技术、基站智能运营管理平台技术等通信基站相关技术，在4G/5G、多网融合接入系统、发射机等领域拥有全面的技术储备。在无线网络优化相关领域多项技术均达到国际先进水平，可为运营商和专网客户提供基于多网融合的光纤分布系统解决方案，以及提供从核心网、基站、终端和网管运营平台整套无线网络解决方案，实现为运营商和专网客户打造精品网络的目标。
　　公司为国家高新技术企业、国家级创新型试点企业、国家知识产权示范企业、国家专精特新小巨人企业；建有国家级企业技术中心、浙江省重点企业研究院和国家级博士后科研工作站。被国家科技部认定为“国家创新型试点企业”；被国家工信部列入“国家软件收入前百家企业”；企业技术中心被评为国家认定企业技术中心；浙江省三维通信无线网络大数据重点企业研究院被认定为浙江省企业研究院，并设立了博士后科研工作站。
　　（2）丰富的移动通信产品线及运营业务市场布局
　　目前公司及其下属子公司的产品线涵盖无线覆盖、无线安全、无线网络、行业专网通信、卫星运营服务、5G通信基础设施运营服务等，形成了较为丰富的移动通信产品及系统解决方案与运营服务能力，降低了因产品、业务模式单一而受移动通信行业波动的风险。
　　公司坚定推行国际化发展战略，成立了国际业务管理总部IHQ，为全球移动通信运营商、行业客户提供定制化的无线覆盖解决方案，服务各运营商、交通、地产、机场、场馆等高价值客户，实现国际上行业应用领先。目前，已应用于海内外众多知名项目中的各类应用场景。近年来随着公司的5GDAS、5G小基站、5G专网、O-RAN等核心产品推向市场，有效解决“最后一公里”的网络全面覆盖问题，获得了全球知名企业的高度认可，公司全球竞争优势和品牌影响力不断提升。
　　公司无线安全业务可实现无线信号智能管控通信、非法侦测功能，深耕公共安全、保密与教育等行业，相关产品保障若干全国性重大会议，视频分析创新业务持续签约落地。无线安全业务覆盖国内22省市，成功案例100+，海外进入欧洲、美洲、澳洲及东南亚等市场，已在全国多个省份和海外的保密安全场景投入运行。
　　卫星通信运营领域，子公司海卫通是国内领先的服务终端客户的国际卫星综合运营商以及全球前10的海事卫星宽带运营商，通过融合LEO、GEO、前瞻性6G、AI、IOT、混合云与边缘计算等先进技术，为全球客户提供卫星通信综合解决方案，适用场景涵盖远洋、偏远地区、应急通信等。海事AI智能工作平台、智慧海洋应用生态、海事IT一站式管家等服务，支持客户在提升安全和降本增效的同时，推动数字化、智能化、绿色化转型。随着国际业务的发展和全球运营的需要，海卫通已经在新加坡、中国香港、吉隆坡、东京、迪拜等地设立分公司或运营中心，在全球众多港口均设有服务站点，以支持客户服务的快速响应，是目前国内少数具有全球运营及服务能力的海事卫星服务商。海卫通依托十年船岸服务经验的深厚积淀与智慧海洋领域的硬核技术实力，已成功斩获“专精特新”“瞪羚企业”等多项重磅荣誉认证，充分彰显其在海事智慧信息化赛道的技术壁垒与高速成长潜力。
　　5G通信基础设施运营服务领域，该业务由公司全资子公司浙江新展通信技术有限公司实施开展，经过近几年的发展，业务区域覆盖陕西、浙江、山东、四川、广东、江苏等省份，拥有的铁塔站点规模在民营第三方铁塔行业现已排名前列。新展技术拥有完善的基站固定资产管理制度，基于信息化系统构建铁塔全流程运维体系，通过TL9000、ISO45001等多项认证，并拥有较强的融资能力，可借助上市公司平台通过非公开发行、银行授信、融资租赁等多种形式获得融资支持。此外，专业的跨部门横向收购团队基于行业高标准对拟收购资产进行全面评估，在促进效率的同时降低业务风险。公司业务团队积累了丰富的选址经验，拥有复杂站址的选址落地能力，在行业中新展技术拥有强大的资源整合能力和系统化的运营能力。
　　（二）公司在互联网营销业务的核心竞争力
　　（1）资源优势
　　经过多年的发展，巨网科技已经储备了丰富的数字营销主流媒体资源，通过聚焦核心流量媒体平台，以打通全链路的服务模式，及深度的内容制作布局，为客户提供垂直平台垂直行业的精细化运营。目前公司与巨量引擎、腾讯、快手、微博等主流媒体平台建立了深度而稳定的合作关系，对公司业务的快速成长起到了极大的促进作用。
　　（2）先发优势
　　巨网科技是国内较早专注于互联网营销服务的提供商，作为数字营销领域的先行者，公司从成立开始就专注于中长尾流量的经营，经过多年不懈努力，已经在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、人才等诸多方面形成了较为明显的先发优势，并且随着公司不断发展壮大，逐渐在字节跳动、腾讯等广告服务平台建立起了较为明显的地位优势。巨网科技以大数据驱动为核心提供一站式全案整合营销服务。创立至今，服务客户累计上千家，涉及服装配饰、美妆、游戏、平台电商、金融、出行、生活服务等行业，品牌客户如阿里、唯品会、美团、小红书、番茄小说、掌阅、三七互娱、完美世界等百余家，具备深厚的业务基础。
　　（3）行业地位
　　十余年的拓展和成长使得巨网科技在数字营销领域品牌影响力不断提升，历年来不断获得各界组织颁发的荣誉，例如：连续多年荣获“江西省互联网企业20强”、连续3年荣获“江西省文化企业20强”“2025年度江西服务业民营企业20强”“2025年度江西民营企业100强”。
　　近两年，荣获合作媒体授予荣誉：腾讯广告旗下“2024腾讯云AI产品场景创新奖”“2025年竞价运营领航服务商（内容消费行业方向）”；快手磁力引擎旗下“2024效果渠道年度优秀合作伙伴”“2024磁力金牛年度黑马合作伙伴”以及“2024磁力引擎年度十佳创新合作伙伴”；微博旗下“2025微博短剧行业深耕伙伴奖”；百度旗下2024年度“行业领军奖”“数字人营销奖”；巨量引擎旗下“2025年千川服务商创意突破奖”“千川三星商品营销及整合营销双认证”以及“生态业务全域经营创意突破奖”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）通信业务的风险因素
　　1、应收账款回收风险
　　公司已按照规定合理估计并充分计提了各项应收款项减值准备，同时客户主要为移动运营商，信用状况良好，通常情况下三维通信能够按期回款。未来，随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，如果出现应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账的情况，将可能对公司业绩和生产经营产生一定的影响。
　　2、存货增加引致的经营风险
　　由于公司主要业务为提供无线通信网络覆盖解决方案，其业务周期较长，假设未来业务规模进一步扩张，存货占用资源不断增加，将对公司正常的生产、经营和资金周转产生一定压力和影响。为此，公司将继续维持审慎的市场策略，聚焦毛利水平较高、周转速度较快的业务和项目，积极拓展周转率较高的海外市场，加强项目流程管理，提升公司存货管控水平。
　　3、新产品及技术创新风险
　　移动通信技术日新月异，网络技术进步与产品更新速度加快。公司陆续推出新产品及新的业务创新模式，但无线网络覆盖行业竞争激烈，公司开发的新产品如未能满足市场需求或在产品成本、质量、技术路线方面缺乏竞争力，则存在市场竞争中落后的风险。为此，公司将进一步规范产品开发业务流程，产品研发方面注重用户体验，提高产品竞争力。
　　4、管理风险
　　随着公司自身业务的成长以及外延式并购的扩张，公司的资产、业务、机构和人员等将进一步扩张，公司在新业务发展中面临新的商业模式、产品理念、客户需求等情况，公司需要不断更新管理理念，应对管理机遇和风险。为此，公司将在制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面加强管控，进一步规范管理体系，促进企业文化、管理团队、业务拓展、产品研发设计、财务统筹等方面进一步融合，实现并购重组带来的协同效应，保障公司的健康稳定运行。
　　5、汇率波动风险
　　公司在业务国际化的过程中，产生了外币收入，虽然运用了一些风险规避措施，但是仍然难以全部抵消汇率波动对公司的影响。随着公司经营规模的扩大，外币结算量可能进一步增加，若未来汇率出现较大不利变化，将对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司将密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，通过合理规划外币现汇存款规模，同时公司将在股东会及董事会审批的权限下适时开展外汇套期保值业务，以降低汇率波动给公司带来的损失。
　　6、供应链成本上涨及缺货的风险
　　国际政治局势不确定性加剧为全球原材料供应体系持续带来不利影响，公司的生产、销售受上游原材料供应情况的影响，上游的芯片、半导体等原材料的涨价、各国关税政策变动以及供应不足等风险对公司生产经营造成波动，国际局势的动荡也会导致货运受到影响从而影响电子元器件的进料进度。公司始终保持风险意识，努力做好供应链的管理，合理调控库存，积极寻找替代方案。但如果全球供应链发生系统性风险，仍可能影响公司的经营能力。
　　7、国际化扩张带来的经营风险和合规风险
　　近年来，公司海外业务处于快速发展阶段，销售规模迅速扩大，在全球多地设立了分支机构，海外收入占比不断提升。海外业务的拓展使得公司业务模式更加复杂化，不同国家在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、习俗等方面与中国大陆地区存在差异，同时，全球贸易环境近年来发生重大变化，给公司的管理带来了新的挑战。此外，在全球贸易保护主义和地缘政治因素背景下，欧美发达国家对通信技术安全管控和原产地的认定标准更为严苛，国内企业海外业务面临强监管、高风险、重处罚的风险大幅增加。
　　公司通过实施海外业务整合，制定了完善的子公司管理制度，对其资金、人员、财务、审计等各方面建立了完善的管理制度并严格执行，同时已设立专门的合规团队，建立和完善企业合规体系，提升合规管理能力，以避免国际化规模扩张带来的风险。
　　（2）互联网营销行业的风险
　　1、主营业务多元化的经营风险
　　公司在原有通信设备制造与技术服务业务的基础上，新增以移动互联网广告投放为核心的互联网广告投放业务。由于巨网科技所处行业与公司之前的主营业务领域不同，公司需要从战略上对业务的发展进行有效规划，并优化资源配置，从而确保既有业务与新业务并进的发展态势。如果不能实现前述规划及建立有效的管理机制，巨网科技业务的可持续发展则难以获得保障，可能对公司的经营情况产生不利影响。
　　2、行业政策风险
　　目前，互联网行业是国家重点扶持和发展的高新技术产业，国家在产业政策方面给予大力支持和鼓励。但是，如果国家对互联网行业的支持政策不再持续，或者是国家加强对互联网广告行业的整顿与监管，可能会致使相关行业需求发生结构性变化，继而使得巨网科技经营环境发生变化，对巨网科技经营业绩产生一定影响。
　　3、市场竞争风险
　　巨网科技是国内较早专注于移动互联网广告行业的公司，在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、人才等方面形成了较为明显的先发优势。随着移动互联网行业的快速发展，移动广告行业具有良好的市场前景，逐渐吸引了更多的公司进入本行业。如果巨网科技在未来业务发展中不能把握行业发展趋势，增强自身市场竞争力，可能对巨网科技未来业绩的增长产生不利影响。
　　4、核心人才流失风险
　　互联网行业属于技术密集型行业，对专业人才的依赖性较强。引进专业人才并保持核心人员稳定是巨网科技生存和发展的根本，是巨网科技的核心竞争力所在。公司已与核心人员签署协议，对巨网科技核心人员的从业期限、竞业禁止进行了明确约定。公司将进一步完善激励和约束机制，留住和吸引人才。若公司的激励和约束机制未能持续吸引人才，将对公司经营带来不利影响。
　　5、商誉减值风险
　　目前公司商誉余额为9,048.96万元，若未来互联网广告市场出现不利变化、巨网科技与主要媒体平台合作不利或市场竞争加剧，导致巨网科技的持续盈利能力受损，则存在继续减值的风险。
　　6、应收账款风险
　　公司近年来互联网业务规模大幅提高，业务发展迅速，部分业务回款周期较长，诉讼阶段的应收账款占比较高，应收账款存在一定风险。公司已建立客户信用等级制度，使信用风险处于可控范围，并加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策。但以上应收账款若不能及时回收，将对公司的现金流产生不利影响。
　　7、合作媒体返点预估的不确定性风险
　　公司互联网广告传媒业务主要根据合作媒体的返现或返货确认毛利，合作媒体的返现或返货由基础返点和政策返点构成，基础返点在每个季度确认，政策返点一般在下一个年度3月底前最终确认。按惯例，公司一般在下一个年度1月底前通过对合作媒体访谈来初步确认政策返点，从而判断公司互联网广告传媒业务盈利水平，公司与中介机构会根据媒体访谈情况按最有可能实现的区间对年度业绩进行预告，但若合作媒体最后实际返点与预期差异较大，则有可能会导致公司年度业绩实际数据与预告数据产生较大偏差。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务情况　　公司主营业务包括通信业务和互联网营销业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设备及系统解决方案综合服务，主要包括无线覆盖、无线网络、无线安全等业务，以及卫星通信、5G通信基础设施等通信运营服务。互联网营销业务主要通过聚焦核心流量媒体，为客户提供精准投放、创意策划、营销分析等一站式营销服务。通过深入参与移动通信及互联网数字营销服务产业链的各个环节，公司已成为国内一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商。报告期内，公司通信业务、互联网营销业务模式无重大变化，具体介绍如下：　　无线覆盖业务，公司为全球移动通信运营商客户提供无线覆... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司主营业务包括通信业务和互联网营销业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设备及系统解决方案综合服务，主要包括无线覆盖、无线网络、无线安全等业务，以及卫星通信、5G通信基础设施等通信运营服务。互联网营销业务主要通过聚焦核心流量媒体，为客户提供精准投放、创意策划、营销分析等一站式营销服务。通过深入参与移动通信及互联网数字营销服务产业链的各个环节，公司已成为国内一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商。报告期内，公司通信业务、互联网营销业务模式无重大变化，具体介绍如下：
　　无线覆盖业务，公司为全球移动通信运营商客户提供无线覆盖产品及解决方案，满足大型公共场所、写字楼、酒店、机场、运动场馆等高价值客户场景需求。主要产品包括：数字光纤直放站、微放/微分布、数字光纤分布、无源器件/室分天线等。
　　无线网络业务，公司基于成熟的4G和5G的技术，融合语音、视频、数据、定位等多媒体业务，为各行各业打造高带宽、高可靠、高弹性的专属无线网络，实现千兆智慧互联，提升企业自动化水平与运营效率，赋能全行业加快数字化转型。主要产品包括：一体化4G和5G基站、室内外工业级CPE、云核心网等。
　　无线安全业务，公司依托深厚的通信射频技术积累，自主研发信令级屏蔽技术，拥有多项发明专利。致力于为国内外用户提供无线信号管控产品与解决方案。具有绿色环保、覆盖精准、对周边环境无干扰等先进性能特点。主要产品包括：信令级屏蔽器、一体化手机屏蔽系统、便捷式移动终端定位设备等。
　　卫星通信业务，通过控股子公司海卫通开展专业卫星宽带互联网服务运营。通过直接为终端客户提供一站式全场景卫星宽带接入及行业垂直应用服务，解决海洋通信、偏远山区及海外工地等场景网络覆盖问题，并提供远程安全监管、IT运维、网络安全、资产数据监控、应急调度等多样化增值服务业务。
　　通信设施租赁业务，公司已成功运用创新的数字DAS技术，为楼宇无线网络覆盖提供定制解决方案，并对城市道路和园区的路灯杆体进行规划、设计和改造，整合智慧应用，提供增值业务运营，使之成为最佳5G网络承载设施。
　　互联网营销业务，聚焦互联网数字营销服务十余载,以媒体大数据为核心,结合强大的运营服务、创意创新能力和行业深耕经验,利用AI赋能深度整合媒体资源,确保营销活动精准高效。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）通信行业
　　1、报告期内行业基本情况
　　根据工业和信息化部发布的《2025年通信业统计公报》，2025年我国通信业实现平稳增长，产业结构持续优化。2025年电信业务收入累计完成1.75万亿元，比上年增长0.7%。按照上年价格计算的电信业务总量同比增长9.1%。以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务收入比重已升至25.7%，同比增长4.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点，成为行业收入增长主要动力。
　　截至2025年底，我国5G基站数达483.8万个，占移动电话基站数比重达37.6%，平均每万人拥有5G基站34.4个。5G RedCap基站数达206.4万个，5G-A覆盖超330个城市，首批168个小区、工厂和园区的万兆光网试点部署顺利开展。
　　工业互联网已实现41个工业大类全覆盖，成为推动千行百业数字化转型和智能化升级的关键引擎。网络设施底座持续夯实，5G行业虚拟专网累计建成7.5万个，本年新增1.9万个。创新应用实现规模化落地，工业领域数字化进程加快，“5G+工业互联网”项目数超2.3万个，重点工业互联网平台设备连接数超1亿台，赋能效应日益凸显。“无人矿山”“黑灯工厂”“智慧港口”等新模式、新业态蓬勃兴起，展现出数实经济深度融合的强大活力。
　　根据BryceTech发布的《中国航天活动概览》，2025年中国共进行轨道级发射92次，部署航天器约380颗。截至2025年底，中国在轨运行航天器总数已达1164颗，其中低轨卫星占比超87%。这些低轨卫星中，通信卫星占35%，约356颗。中国航天的卫星能力建设已呈现“高精度、广覆盖”的特征，低轨宽带星座建设明显提速。
　　2、公司通信业务所处的行业地位
　　公司自成立以来一直致力于移动通信无线覆盖领域的研究与开发，经过30余年深耕，公司目前已经成为国内三大通信运营商的重要合作伙伴，在国内无线网络优化覆盖领域综合实力稳居行业前列。近年来公司持续加大海外市场开拓力度，凭借过硬的产品品质与在客户群体中累积的良好声誉，公司持续吸引着国际客户的广泛青睐，目前已发展成为服务全球的一站式通信解决方案提供商。同时公司在海上商船卫星通信运营、安全通信应用、民营第三方通信基础设施运营等通信行业细分领域具有优势地位。
　　（二）互联网广告行业
　　1、报告期内行业基本情况
　　根据中关村互动营销实验室《2025中国互联网广告营销趋势报告》显示，2025年中国互联网广告市场规模预计约为7,257亿人民币，较2024年增长11.50%。尽管增速有轻微回调，但依然维持了稳健的两位数增长态势，彰显了中国数字经济的强大韧性与健康活力。
　　从市场集中度来看，2025年，中国互联网广告市场头部效应依然显著。行业前十大公司的市场份额占比为96.6%，而行业前三的巨头公司（抖音、阿里巴巴、腾讯）市场份额占比为66.2%。从增长率角度看，腾讯（20.2%）、京东（增长率超20%）与小红书（23.2%）成为行业Top 10中增长最快的三家企业。
　　从广告形式的收入结构来看，电商品类广告不仅持续多年占据着近三成的市场份额，而且依然以15.58%的同比增速领跑其他广告形式。这反映了在扩大内需的宏观背景下，电商作为连接生产与消费的关键环节，其营销价值持续释放。展示与信息流类广告是另一个占据近三成市场份额的重要板块。其中视频类信息流广告迎来了飞速增长，2025年同比增速高达18.85%，成为所有广告形式中增长最快的品类。究其原因，主要是短视频内容创作与消费需求的持续旺盛，是消费者需求深层转向、平台技术持续赋能、行业生态深刻变革以及社会心理持久影响等多重因素共同驱动的必然结果。
　　2、公司互联网营销业务所处的行业地位
　　公司子公司江西巨网科技有限公司作为互联网广告代理行业核心的数字营销平台，深耕于腾讯、字节、快手等主流媒体生态。垂直领域，公司在电商、游戏及短剧流量运营方面具备显著优势，已从单一广告代理商升级为集“流量整合+精细化投放+转化变现”于一体的综合型数字营销服务商，2025年荣获巨量引擎千川三星服务商整合营销+商品营销双赛道认证，整体实力稳居国内互联网广告代理行业头部梯队。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年，公司秉持“通信与互联网营销”双主业发展战略，紧扣行业发展趋势与市场机遇，整体经营保持稳健向好的发展态势。通信板块各核心业务均实现有序推进，海外通信业务持续发展，各大区域市场接连实现突破与深耕；通信运营业务稳步发展，卫星通信业务规模与质量同步提升，智慧船舶业务完成关键突破，通信铁塔业务亦实现稳健运营；国内运营商市场受行业资本开支调整影响，业务发展面临一定压力，公司依托行业积淀持续维系与主流运营商的合作，保持市场地位并大力开拓政企客户等创新业务。互联网营销业务实现稳健增长，短剧领域成为板块收入增长的重要引擎，电商、游戏等领域业务保持平稳发展，在AI技术赋能下整体经营表现持续改善。
　　报告期内，公司实现营业收入1,195,140.13万元，同比上升9.16%；实现归属于母公司所有者的净利润-1,318.51万元，亏损同比大幅减少。公司总资产为461,443.65万元，同比上升22.40%，主要系第四季度互联网业务量增加，导致应收账款上升。公司归属于母公司所有者权益合计为205,620.64万元，同比下降1.88%，主要系本期公司亏损虽大幅收窄但仍处于亏损状态，使归母净资产略有下降。
　　报告期业绩变动的主要原因如下：
　　1、本报告期末，公司聘请万邦资产评估有限公司对因收购江西巨网科技有限公司所形成的商誉及相关资产组的减值情况进行了评估,并出具了万邦评报〔2026〕147号评估报告，根据评估结果，因收购江西巨网科技有限公司所形成的商誉不存在进一步减值，无需计提商誉减值准备。
　　2、公司本期应收账款管理效果良好，回款情况显著改善，收回较多账龄较长或预期风险较高的应收账款。因此，本期计提的信用减值损失较上年度相应减少。
　　3、本报告期内，国内传统通信行业正经历阶段性调整，整体增速有所放缓，公司通信国内业务收入及毛利随之出现下滑。为主动适应市场变化，公司正持续优化业务结构，逐步缩减部分较低毛利的服务项目，这一调整过程也对当期收入规模产生了阶段性影响。同时，公司外销业务主要以美元结算，受国际外汇市场波动影响，美元兑人民币汇率贬值，对公司汇兑损益产生一定负面影响。
　　（二）报告期内，公司主要的经营活动如下：
　　（1）通信板块
　　1、通信海外业务：
　　2025年，公司通信海外业务保持良好稳健发展态势，全年实现营业收入4.96亿元，继续保持同比增长。自2020年启动国际化发展战略以来，公司海外业务稳步推进、持续突破，构建了坚实的海外市场基础，彰显了公司全球化布局的长期价值与核心竞争力。依托多年深耕积累的本地化运营经验，公司持续优化全球服务体系，兼顾短期经营效益与长期战略布局，稳步推进海外业务高质量发展。
　　在无线通信网络设备领域，公司持续巩固全球化竞争优势，美洲区域已成为核心收入支柱，区域深耕成效显著，公司持续扎根核心市场，深度参与当地网络建设项目，相关业务收入获得较大幅度增长，在巩固现有市场份额的同时保持与运营商稳固合作的良好态势。同时联动战略伙伴完成样板项目复制落地，成功实现区域内某发达国家本土市场的首次突破，为后续规模化拓展开辟了路径。EMEA区域（欧洲、中东、非洲）实现跨越式突破，成功切入轨道交通新场景，填补了区域相关业务布局空白，并且成功中标多个专网项目，实现5G解决方案的规模化交付，并与行业头部公司签署战略合作协议，区域影响力与市场认可度持续增强，为后续市场拓展及生态协同奠定了坚实基础。在大客户业务层面，顺利实现高端市场核心订单的批量高质量交付，彰显了公司产品实力与交付能力，同时中功率新产品成功取得大客户认证资质，持续完善产品布局、丰富产品矩阵。
　　产品创新与品牌建设方面，新一代5G一体化小基站及全新产品nCELL-M与N3 Plus亮相Futurecom 2025展会，为行业带来高效、可持续的无线解决方案。该展会作为拉丁美洲通信行业规模最大、专业性最强的盛会之一，为公司产品展示与品牌推广提供了重要平台，有效提升了曝光度与品牌影响力。
　　2、通信运营业务：
　　卫星通信业务：2025年，商业航天产业迎来历史性发展机遇，政策、技术、应用三重共振推动行业进入黄金发展期，国家加大卫星互联网扶持力度、低轨卫星组网密集推进、应用场景持续延伸，但同时也面临合规监管趋严等挑战。在此背景下，公司卫星通信业务稳步发展，兼顾规模增长与质量提升，全年实现收入19,217.38万元，同比增长11.32%。公司坚守合规经营底线，核心卫星宽带服务收入稳中有进，同时加速国际化布局，在越南、新加坡等市场实现显著增长，进一步完善全球运营服务体系，提升国际市场份额与品牌影响力。智慧船舶IT业务实现关键突破，从孵化阶段迈向成熟阶段，船岸云智能平台（海基平台）先后斩获多重权威认证：不仅顺利通过信创符合性评估，荣获国家级官方认证与浙江省工业新产品证书，更获取了挪威、法国等国际知名船级社多项认证，企业核心资质壁垒持续提升。目前，该平台已在标杆客户中实现批量部署，产品可靠性与实用性获得进一步验证，标志着公司智慧海洋业务布局进入加速落地阶段和规模化拓展的新阶段。
　　本年度海卫通知识产权建设成果丰硕，聚焦卫星通信核心技术全年新取得3项标准，新增专利、软件著作权及商标合计30余项，为技术创新提供了有力的法律保障，彰显业内技术引领地位。同时着力提升研发与管理效率，全面推行AI智能运维模式，取代传统人工服务模式，真正实现24小时不间断客户服务，有效提升服务响应速度与服务质量。凭借在卫星通信领域的综合实力与突出表现，报告期内海卫通荣获浙江省“专精特新”中小企业、浙江省服务业领军企业、全球查新行业首创等多项荣誉。
　　除了业务内生性增长，公司同步进行外延式并购布局，积极抢抓产业发展新机遇。围绕商业航天上下游产业链，公司2026年初通过参与合伙基金、直接投资等多种方式投资领域内相关企业，实现产业链上下游的协同联动，进一步完善卫星产业布局。公司同时加快推进陆地卫星市场布局，报告期内对海外地区的应用场景开展深度调研，精准结合市场需求，成功开发All-in-One一体化移动网络解决方案。该方案深度集成卫星回传、5G专网、边缘计算及IOT能力，实现高度一体化交付，为偏远地区、建筑工地、应急救灾等通信需求提供了更高效、更具弹性的解决方案，可有效填补陆地偏远及临时场景通信服务的空白，为公司开拓陆地卫星通信市场奠定了坚实基础。
　　通信铁塔业务：2025年，公司通信铁塔业务保持稳健运营态势，实现收入17,184.57万元，同比增长7.12%，整体发展状况贴合行业转型趋势，在规模稳定的基础上着力提升经营质量。公司拥有的存量铁塔站点规模稳居民营铁塔市场行业前列，随着行业进入稳定发展阶段，报告期内公司重点推进运营商合同转签及续签相关工作，通过优化谈判策略、精准测算等精细化措施，全力保障合同续签率，持续稳固与核心运营商的合作关系。
　　运营管理方面，公司持续深化精益运营理念，多措并举优化经营效益。通过电站改造、协议降价等方式，有效降低场租、电费等核心运营成本。同时，坚持以共建共享为核心的运营模式，持续提升站点共享率，有效提升单站收益率。此外，公司依托信息化系统升级，完善全流程运维体系，保障站点运营质量。
　　海外市场拓展方面，公司聚焦马来西亚、中国香港等重点市场进行实地调研，全面梳理当地竞争格局、筛选优质合作伙伴、挖掘潜在业务机会，充分储备核心市场资源。
　　3、国内运营商业务：
　　2025年，国内通信运营商资本投资从传统网络侧规模扩张全面转向算力、AI等数智化服务领域，行业发展格局呈现新态势。面对由此带来的市场调整，公司积极顺应行业趋势，聚焦核心优势，在国内运营商市场稳步推进各项业务。
　　全年公司在运营商设备招投标中累计中标金额达4.73亿元，其中集采中标金额3.6亿元，非集采中标金额1.13亿元。从长期市场表现来看，近三年公司累计中标金额排名行业前三，充分体现公司在运营商设备供应领域的深厚积淀与核心竞争力。公司有序推进前期中标项目的落地实施，确保设备顺利交付，持续为公司贡献稳定营收。同时，公司积极引入优质合作伙伴，有效提升项目推进效率，进一步巩固与主流运营商的合作关系。产品质量方面，公司始终坚守品质底线，在运营商到货抽检中，公司产品质量合格率保持较高水平，得到客户的认可与信赖。
　　公司积极拓展区域市场，在内蒙古、湖北等省份实现市场突破。同时，自主研发的低功耗智能化5G专网小基站成功获得国内首台（套）装备认证，该产品凭借低成本、高可靠、绿色安全的核心优势，为垂直行业客户提供优质的专网解决方案，为公司培育新的增长动能。
　　4、政企业务：
　　2025年，公司政企业务围绕核心业务场景发力实现稳步发展，重点推进样板市场建设与项目落地。公司紧抓江苏关键市场，深耕区域需求，成功在苏州、无锡等核心区域落地业务，巩固区域优势，为后续市场开拓奠定基础。行业层面，公司联动友商、运营商、行业协会，引导建立规范行业规则，凝聚产业合力。同时优化经营策略，提升交付效率与售后服务质量，强化客户黏性，增强核心竞争力。公司精准洞察政企市场需求，丰富产品形态，填补细分场景空白，形成差异化竞争优势。项目落地方面，公司取得多项成果：联合战略伙伴推出无线移频别墅解决方案，进军高端物业市场；智慧医疗领域，为某医院构建多网融合通信方案，实现多运营商网络深度融合，覆盖超12万平方米，助力院区数字化运营，为智慧医疗提供坚实数字底座。
　　5、研发与知识产权保护：
　　公司把握全球通信技术变革机遇，构建可持续发展的技术壁垒。立足海外市场增长新态势，凭借前瞻性战略布局，公司精准立项15项5G小基站、DAS和O-RAN相关领域前沿技术创新项目，重点攻坚超宽带DPD、大带宽大功率功放等关键核心技术瓶颈。同时公司坚定走国产技术自主创新之路，聚焦FPGA、高速数字通信等核心领域开展前瞻攻关，通过深挖国产技术潜能，打造自主可控的核心技术体系。在卫星互联网领域实现科技创新，自主研发的船岸云智能平台获得多项认证标准、工业互联网首版次以及全球查新行业首创，该平台能够帮助客户打造海事行业领先的船舶智能化、信息化的运营和管理方式。报告期内，研发投入12,561.50万元，其中通信板块研发投入占板块收入14.63%，保持较高水平。
　　此外，公司深知知识产权与科技创新的紧密关系，通过专利申请、商标注册和版权保护来保护创新成果，公司通过搭建商业秘密保护体系，强化公司各项IT工具，完善并扩大商秘保护效果，继被列入“杭州市商业秘密保护基地”后，2026年初又入围“浙江省知识产权奖”项目。截至报告期末，公司通信业务板块共拥有有效专利386件，其中发明专利325件，实用新型专利29件、外观专利32件，并拥有软件著作权365件，商标110件，研发综合实力保持行业细分领域领先水平。
　　6、供应链与合规管理：
　　2025年度，公司持续优化全球化供应链管理体系，重点在北美、巴西等关键区域设立本地化维修中心及备品备件仓库，配备专业技术人员与维修设备，有效提升海外客户响应效率。北美、巴西两大海外RMA中心运行日趋高效成熟，海外及时维修率从2024年的90%提升至2025年的96%，客户服务能力与满意度持续改善，为公司海外市场拓展提供了坚实的供应链保障。
　　公司高度重视合规管理建设，筑牢业务稳健发展的风险屏障。期内公司上线客户关系管理平台CRM，实现客户线索、商机、合同至回款的全生命周期管理，支持多语言、多币种及本地化合规规则配置，满足不同国家和地区的质量管理与数据安全要求。公司以贸易合规风险防范为导向，从0-1建立了完整的出口管制合规体系，并通过对IT系统全面改造，将合规嵌入主要业务流程，培养了一支日渐专业的合规团队。后续公司将持续强化全流程风险识别与动态管控，为公司全球化业务拓展提供坚实可靠的制度体系保障。
　　（2）互联网板块
　　2025年，互联网传媒行业快速变化，AI重塑内容生产、广告决策与洞察，短视频及短剧、漫剧等新兴内容形态快速崛起，公司紧抓行业机遇，优化业务布局，强化技术创新。本年度公司互联网营销业务收入1,103,001.05万元，同比增长11.62%，整体经营态势稳健向好。
　　分行业来看，传媒及内容领域（主要为短剧及漫剧业务）受益于2025年四季度漫剧行业需求快速增长的趋势，成为互联网板块收入增长的重要引擎。其余核心行业板块中，电商、游戏等领域业务保持稳健发展态势，其中在大客户游戏代运营领域，公司凭借专业的运营能力、精细化的服务水平以及对行业需求的精准把握，实现业务毛利稳步增长，继续巩固行业领先的运营优势。
　　在内部管理与服务能力升级方面，公司持续深化AI技术赋能业务发展，着力推进运营效率提升。通过启用资金预测、自动调度等智能管理系统，实现运营成本的精准管控，推动费用率有效下降，显著提升人均能效。同时不断优化服务中台建设，推动服务流程智能化、高效化升级，本年度于媒体处获得巨量三星服务商、巨量引擎创意突破奖等荣誉，彰显公司的专业实力与行业认可度。
　　技术创新领域，公司聚焦AI相关应用的研发与商业化落地，取得多项突破。自研AI漫剧创作平台（平行视界），深度接入字节系、阿里系、vidu、可灵等大模型，应用于漫剧创作、广告素材创作等场景，并完成商业化落地验证，初步搭建起专属行业客户池。尤其在短剧智能投放场景中实现有效应用，有效提升投放效率与转化效果，取得显著的商业转化实效，进一步强化了公司在AI数字营销领域的核心竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）公司在通信业务的核心竞争力
　　（1）较强的自主研发能力和创新能力
　　技术创新是企业持续发展的驱动力，是提升核心竞争力的关键。目前公司已掌握软件无线电、高效射频功放、信号数字化处理、高速光纤传输、射频放大、超线性功放、回波抑制、支持5G的超大带宽全制式传输和射频收发等关键核心技术，以及 4G/5G L1/L2/L3全协议栈技术、标准 ORAN技术、基站智能运营管理平台技术等通信基站相关技术，在 4G/5G、多网融合接入系统、发射机等领域拥有全面的技术储备。在无线网络优化相关领域多项技术均达到国际先进水平，可为运营商和专网客户提供基于多网融合的光纤分布系统解决方案，以及提供从核心网、基站、终端和网管运营平台整套无线网络解决方案，实现为运营商和专网客户打造精品网络的目标。
　　公司为国家高新技术企业、国家级创新型试点企业、国家知识产权示范企业、国家专精特新小巨人企业；建有国家级企业技术中心、浙江省重点企业研究院和国家级博士后科研工作站。被国家科技部认定为“国家创新型试点企业”；被国家工信部列入“国家软件收入前百家企业”；企业技术中心被评为国家认定企业技术中心；浙江省三维通信无线网络大数据重点企业研究院被认定为浙江省企业研究院，并设立了博士后科研工作站。
　　（2）丰富的移动通信产品线及运营业务市场布局
　　目前公司及其下属子公司的产品线涵盖无线覆盖、无线安全、无线网络、行业专网通信、卫星运营服务、5G通信基础设施运营服务等，形成了较为丰富的移动通信产品及系统解决方案与运营服务能力，降低了因产品、业务模式单一而受移动通信行业波动的风险。
　　公司坚定推行国际化发展战略，成立了国际业务管理总部IHQ，为全球移动通信运营商、行业客户提供定制化的无线覆盖解决方案，服务各运营商、交通、地产、机场、场馆等高价值客户，实现国际上行业应用领先。目前，已应用于海内外众多知名项目中的各类应用场景。近年来随着公司的5G DAS、5G小基站、5G专网、O-RAN等核心产品推向市场，有效解决“最后一公里”的网络全面覆盖问题，获得了全球知名企业的高度认可，公司全球竞争优势和品牌影响力不断提升。
　　公司无线安全业务可实现无线信号智能管控通信、非法侦测功能，深耕公共安全、保密与教育等行业，相关产品保障若干全国性重大会议，视频分析创新业务持续签约落地。无线安全业务覆盖国内22省市，成功案例100+，海外进入欧洲、美洲、澳洲及东南亚等市场，已在全国多个省份和海外的保密安全场景投入运行。
　　卫星通信运营领域，子公司海卫通是国内领先的服务终端客户的国际卫星综合运营商以及全球前10的海事卫星宽带运营商，通过融合LEO、GEO、前瞻性6G、AI、IOT、混合云与边缘计算等先进技术，为全球客户提供卫星通讯综合解决方案，适用场景涵盖远洋、偏远地区、应急通信等。海事AI智能工作平台、智慧海洋应用生态、海事IT一站式管家等服务，支持客户在提升安全和降本增效的同时，推动数字化、智能化、绿色化转型。随着国际业务的发展和全球运营的需要，海卫通已经在新加坡、中国香港、吉隆坡、东京、迪拜等地设立分公司或运营中心，在全球众多港口均设有服务站点，以支持客户服务的快速响应，是目前国内少数具有全球运营及服务能力的海事卫星服务商。海卫通依托十年船岸服务经验的深厚积淀与智慧海洋领域的硬核技术实力，已成功斩获“专精特新”“瞪羚企业”等多项重磅荣誉认证，充分彰显其在海事智慧信息化赛道的技术壁垒与高速成长潜力。
　　5G通信基础设施运营服务领域，该业务由公司全资子公司浙江新展通信技术有限公司实施开展，经过近几年的发展，业务区域覆盖陕西、浙江、山东、四川、广东、江苏等省份，拥有的铁塔站点规模在民营第三方铁塔行业现已排名前列。新展技术拥有完善的基站固定资产管理制度，基于信息化系统构建铁塔全流程运维体系，通过 TL9000、ISO45001等多项认证，并拥有较强的融资能力，可借助上市公司平台通过非公开发行、银行授信、融资租赁等多种形式获得融资支持。此外，专业的跨部门横向收购团队基于行业高标准对拟收购资产进行全面评估，在促进效率的同时降低业务风险。公司业务团队积累了丰富的选址经验，拥有复杂站址的选址落地能力，在行业中新展技术拥有强大的资源整合能力和系统化的运营能力。
　　（二）公司在互联网广告传媒业务的核心竞争力
　　（1）资源优势
　　经过多年的发展，巨网科技已经储备了丰富的数字营销主流媒体资源，通过聚焦核心流量媒体平台，以打通全链路的服务模式，及深度的内容制作布局，为客户提供垂直平台垂直行业的精细化运营。目前公司与巨量引擎、腾讯、快手、微博等主流媒体平台建立了深度而稳定的合作关系，对公司业务的快速成长起到了极大的促进作用。
　　（2）先发优势
　　巨网科技是国内较早专注于互联网广告投放服务的提供商，作为数字营销领域的先行者，公司从成立开始就专注于中长尾流量的经营，经过多年不懈努力，已经在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、人才等诸多方面形成了较为明显的先发优势，并且随着公司不断发展壮大，逐渐在字节跳动、腾讯等广告服务平台建立起了较为明显的地位优势。巨网科技以大数据驱动为核心提供一站式全案整合营销服务。创立至今，服务客户累积上千家，涉及服装配饰、美妆、游戏、平台电商、金融、出行、生活服务等行业，品牌客户如阿里、唯品会、美团、小红书、番茄小说、掌阅、三七互娱、完美世界等百余家，累积服务客户上千家，具备深厚的业务基础。
　　（3）行业地位
　　十余年的拓展和成长使得巨网科技在数字营销领域品牌影响力不断提升，历年来不断获得各界组织颁发的荣誉，例如：连续多年荣获“江西省互联网企业20强”、连续3年荣获“江西省文化企业20强”“2025年度江西服务业民营企业20强”、“2025年度江西民营企业100强”。
　　近两年，荣获合作媒体授予荣誉：腾讯广告旗下“2024腾讯云AI产品场景创新奖”、“2025年竞价运营领航服务商（内容消费行业方向）”；快手磁力引擎旗下“2024效果渠道年度优秀合作伙伴”、“2024磁力金牛年度黑马合作伙伴”以及“2024磁力引擎年度十佳创新合作伙伴”；微博旗下“2025微博短剧行业深耕伙伴奖” ；百度旗下2024年度“行业领军奖”、“数字人营销奖”。巨量引擎旗下“2025年千川服务商创意突破奖”、“千川三星商品营销及整合营销双认证”、“生态业务全域经营创意突破奖”。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司经营发展战略的展望
　　1、通信板块业务：
　　公司持续看好通信技术向5G乃至6G空天地海一体化网络演进带来的产业机遇，持续投入前沿技术研发，巩固国内无线覆盖细分行业领先地位。针对国内通信市场将顺应运营商资本开支转型趋势，维系核心运营商合作，协同合作伙伴深耕政企业务，培育增长新动能；海外市场将持续深化“全面国际化”战略，依托多年来市场突破成果巩固优势、拓展新场景，积极参与各地通信网络建设与数字化转型，巩固核心竞争优势。公司将卫星通信运营业务提升至重要战略地位，依托运营业务积淀与技术突破，深化智慧海洋、智慧船舶产品场景落地与陆地卫星市场拓展，完善全球运营服务体系，抢抓商业航天产业发展机遇。在5G通信基础设施建设及运营领域，依托现有铁塔资产基础巩固行业优势，同时推进精细化运营及海外重点市场布局，为公司成长创造广阔空间。
　　2、互联网板块业务：
　　巨网科技将继续保持与腾讯、字节跳动、快手、百度等头部媒体的紧密合作，借助其全平台流量资源，打通全链路的服务模式，为客户提供精细化运营，全面提升营销服务能力。此外，通过业务结构的调整及升级，扩大优质代运营业务团队，提升代运营业务收入的占比，为客户提供创意策划、短视频拍摄、制作、精准营销等更多增值服务，并增加在视频号生态、直播带货（品牌）等新业务布局，实现在大客户运营、电商运营、私域运营、品牌代播、内容种草等方面能力的全面覆盖。同时，积极拥抱AI、虚拟人、大数据等新兴技术，加大在生成、创作、知识助手等不同类别的AI应用，同时利用数据分析及自动化手段，实现业务、资产、风险等数据精细化、可视化管理，提升管理效率与风险把控力度，保障业务平稳发展。
　　（二）核心业务经营计划及未来展望
　　1、国内运营商及政企业务
　　公司将立足通信行业发展趋势，聚焦业务提质增效、拓展突破。运营商业务方面，将牢牢稳住运营商集采业务基本盘，同时打造差异化的产品解决方案，协同优势合作伙伴，合力推进优质非集采项目，持续巩固国内细分领域行业领先地位。政企业务方面，将着力突破市场空间，依托现有业务积淀形成可复制、可推广的发展模式，进一步扩大市场份额。此外，公司将积极探索引进新业务，挖掘匹配自身核心能力的细分市场，拓宽业务边界，培育新的增长动能，为公司整体发展提供坚实支撑。
　　2、通信海外业务
　　公司将聚焦无线覆盖、无线网络业务，依托现有技术优势与丰富产品储备，持续构筑海外业务核心竞争力，稳步推进全面国际化战略落地。针对无线覆盖业务，公司将持续深耕北美、南美、EMEA、亚太等全球核心区域市场，加快新兴区域布局，深化新一代DAS等核心产品的市场渗透，依托共建共享、ORAN等技术方案拓展多元应用场景，完善全球渠道伙伴生态体系，强化本地化运营与服务能力，探索多元化商业模式，进一步巩固全球细分市场领先地位。针对无线网络业务，公司将聚焦专网、农网、卫星融合等潜力赛道，依托差异化产品方案拓展垂直领域市场，以高效、绿色的行业专网解决方案，探索运营分成等创新业务模式，成为行业领先的算网融合基础设施提供商。同时，公司将以All-in-One一体化移动网络解决方案为重要抓手，依托卫星通信等技术融合优势，面向海外临时、偏远等新兴场景推进方案落地，培育海外业务新的增长引擎。公司将持续加大海外人才资源投入，建设本地化研发、销售与技术支持团队，深化对全球各区域市场的洞察与布局，加速全球化业务高质量发展。
　　3、运营服务业务
　　卫星通信运营服务：海卫通将持续深耕卫星通信运营服务领域，紧扣6G空天地海一体化网络发展趋势，在坚守合规经营前提下稳固国内商船客户市场规模，同时推进全球化业务布局与服务能力，通过精细化运营降本提效，为第二增长曲线培育筑牢坚实的现金流基础。同时，加速推进船岸云智能平台（海基平台）等核心产品的规模化落地与场景延伸，拓展服务用户规模，抢占智慧海洋运营服务入口，依托平台能力深化全要素管理、增值服务赋能等业务，推动业务从基础连接服务向更高价值的IT增值、大数据服务等环节迭代升级。此外，公司将聚焦卫星专网等创新解决方案，联合合作伙伴面向陆地偏远、应急等场景探索推广AIO一体化移动网络解决方案，持续拓展卫星通信应用边界。面向未来，海卫通将持续深化技术创新与知识产权布局，向着全球领先的智慧海洋与卫星通信综合服务商目标努力迈进。
　　5G基础设施建设及运营服务：公司将立足现有通信铁塔存量优势，以提质增效、转型突破为核心方向，持续优化存量资产运营效率，深挖增值场景、提升站点共享率与单站收益，严格把控新增资产准入标准，以更高收益要求筛选优质项目，巩固民营铁塔市场领先地位。同步推进从传统铁塔运营向网络运营转型的业务结构升级，聚焦专网运营等新兴场景打造差异化核心能力，培育增长新动能。海外市场将加快推进重点市场布局，做好试点落地与全球化推广，探索海外运营新机遇。同时，公司将持续深化精细化运营，依托数字化管理平台提升资产运营效能，推动业务可持续高质量发展。
　　4、互联网营销业务
　　公司将持续深化与主流媒体平台的深度战略合作，优化业务结构，加大直客与品牌客户开拓力度，强化代运营能力建设，稳固在传媒及内容、电商、游戏等优势行业的市场份额。在此基础上，公司将集中资源深耕传媒与内容（短剧）赛道，提升代理业务运营效率与盈利水平；同时打造垂直专业运营服务团队，持续深耕游戏行业核心客户，进一步提升市场份额与盈利水平；并以标杆客户为抓手探索品牌服务新模式，沉淀可复制的服务能力，培育第二增长曲线。在技术赋能层面，公司将加快AIGC、大模型等创新技术深度应用，打造漫剧制作垂直AI工具并推动商业化落地，培育内容增长新动能。最后，公司将持续加强风控管理，完善团队建设与人员管理机制，激励核心团队聚焦核心业务，推动业务规模与效益协同平稳增长。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　（1）通信业务的风险因素
　　1、应收账款回收风险
　　公司已按照规定合理估计并充分计提了各项应收款项减值准备，同时客户主要为移动运营商，信用状况良好，通常情况下三维通信能够按期回款。未来，随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，如果出现应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账的情况，将可能对公司业绩和生产经营产生一定的影响。
　　2、存货增加引致的经营风险
　　由于公司主要业务为提供无线通信网络覆盖解决方案，其业务周期较长，假设未来业务规模进一步扩张，存货占用资源不断增加，将对公司正常的生产、经营和资金周转产生一定压力和影响。为此，公司将继续维持审慎的市场策略，聚焦毛利水平较高、周转速度较快的业务和项目，积极拓展周转率较高的海外市场，加强项目流程管理，提升公司存货管控水平。
　　3、新产品及技术创新风险
　　移动通信技术不断发展日新月异，网络技术进步与产品更新速度加快。公司陆续推出新产品及新的业务创新模式，但无线网络覆盖行业竞争激烈，公司开发的新产品如未能满足市场需求或在产品成本、质量方面、技术路线缺乏竞争力，则存在市场竞争中落后的风险。为此，公司将进一步规范产品开发业务流程，产品研发方面注重用户体验，提高产品竞争力。
　　4、管理风险
　　随着公司自身业务的成长以及外延式并购的扩张，公司的资产、业务、机构和人员等将进一步扩张，公司在新业务发展面临新的商业模式、产品理念、客户需求等情况，公司需要不断更新管理理念，应对管理机遇和风险。为此，公司将在制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面加强管控，进一步规范管理体系，促进企业文化、管理团队、业务拓展、产品研发设计、财务统筹等方面进一步融合，实现并购重组带来的协同效应，保障公司的健康稳定运行。
　　5、汇率波动风险
　　公司在业务国际化的过程中，产生了外币收入，虽然运用了一些风险规避措施，但是仍然难以全部抵消汇率波动对公司的影响。随着公司经营规模的扩大，外币结算量可能进一步增加，若未来汇率出现较大不利变化，将对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司将密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，通过合理规划外币现汇存款规模，同时公司将在股东会及董事会审批的权限下适时开展外汇套期保值业务，以降低汇率波动给公司带来的损失。
　　6、供应链成本上涨及缺货的风险
　　国际政治局势不确定性加剧为全球原材料供应体系持续带来不利影响，公司的生产、销售受上游原材料供应情况的影响，上游的芯片、半导体等原材料的涨价、各国关税政策变动以及供应不足等风险对公司生产经营造成波动，国际局势的动荡也会导致货运受到影响从而影响电子元器件的进料进度。公司始终保持风险意识，努力做好供应链的管理，合理调控库存，积极寻找替代方案。但如果全球供应链发生系统性风险，仍可能影响公司的经营能力。
　　7、国际化扩张带来的经营风险和合规风险
　　近年来，公司海外业务处于快速发展阶段，销售规模迅速扩大，在全球多地设立了分支机构，海外收入占比不断提升。海外业务的拓展使得公司业务模式更加复杂化，不同国家在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、习俗等方面与中国大陆地区存在差异，同时，全球贸易环境近年来发生重大变化，给公司的管理带来了新的挑战。此外，在全球贸易保护主义和地缘政治因素背景下，欧美发达国家对通信技术安全管控和原产地的认定标准更为严苛，国内企业海外业务面临强监管、高风险、重处罚的风险大幅增加。
　　公司通过实施海外业务整合，制订了完善的子公司管理制度，对其资金、人员、财务、审计等各方面建立了完善的管理制度并严格执行，同时已设立专门的合规团队，建立和完善企业合规体系，提升合规管理能力，以避免国际化规模扩张带来的风险。
　　（2）互联网广告行业的风险
　　1、主营业务多元化的经营风险
　　公司在原有通信设备制造与技术服务业务的基础上，新增以移动互联网广告投放为核心的互联网广告投放业务。由于巨网科技所处行业与公司之前的主营业务领域不同，公司需要从战略上对业务的发展进行有效规划，并优化资源配置，从而确保既有业务与新业务并进的发展态势。如果不能实现前述规划及建立有效的管理机制，巨网科技业务的可持续发展则难以获得保障，可能对公司的经营情况产生不利影响。
　　2、行业政策风险
　　目前，互联网行业是国家重点扶持和发展的高新技术产业，国家在产业政策方面给予大力支持和鼓励。但是，如果国家对互联网行业的支持政策不再持续，或者是国家加强对互联网广告行业的整顿与监管，可能会致使相关行业需求发生结构性变化，继而使得巨网科技经营环境将发生改变，对巨网科技经营业绩产生一定影响。
　　3、市场竞争风险
　　巨网科技是国内较早专注于移动互联网广告行业的公司，在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、人才等方面形成了较为明显的先发优势。随着移动互联网行业的快速发展，移动广告行业具有良好的市场前景，逐渐吸引了更多的公司进入本行业。如果巨网科技在未来业务发展中不能把握行业发展趋势，增强自身市场竞争力，可能对巨网科技未来业绩的增长产生不利影响。
　　4、核心人才流失风险
　　互联网行业属于技术密集型行业，对专业人才的依赖性较强。引进专业人才并保持核心人员稳定是巨网科技生存和发展的根本，是巨网科技的核心竞争力所在。公司已与核心人员签署协议，对巨网科技核心人员的从业期限、竞业禁止进行了明确约定。公司将进一步完善激励和约束机制，留住和吸引人才。若公司的激励和约束机制未能持续吸引人才，将对公司经营带来不利影响。
　　5、商誉减值风险
　　目前公司商誉余额为9,048.96万元，若未来互联网广告市场出现不利变化、巨网科技与主要媒体平台合作不利或市场竞争加剧，导致巨网科技的持续盈利能力受损，则存在继续减值的风险。
　　6、应收账款风险
　　公司近年来互联网业务规模大幅提高，业务发展迅速，部分业务回款周期较长，诉讼阶段的应收账款占比较高，应收账款存在一定风险。公司已建立客户信用等级制度，使信用风险处于可控范围，并加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策。但以上应收账款若不能及时回收，将对公司的现金流产生不利影响。
　　7、合作媒体返点预估的不确定性风险
　　公司互联网广告传媒业务主要根据合作媒体的返现或返货确认毛利，合作媒体的返现或返货由基础返点和政策返点构成，基础返点在每个季度确认，政策返点一般在下一个年度3月底前最终确认。按惯例，公司一般在下一个年度1月底前通过对合作媒体访谈来初步确认政策返点，从而判断公司互联网广告传媒业务盈利水平，公司与中介机构会根据媒体访谈情况按最有可能实现的区间对年度业绩进行预告，但若合作媒体最后实际返点与预期差异较大，则有可能会导致公司年度业绩实际数据与预告数据产生较大偏差。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务情况　　公司主营业务包括通信业务和互联网营销业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设备及系统解决方案综合服务，主要包括无线覆盖、无线网络、无线安全等业务，以及卫星通信、5G通信基础设施等通信运营服务。互联网营销业务主要通过聚焦核心流量媒体，为客户提供精准投放、创意策划、营销分析等一站式营销服务。通过深入参与移动通信及互联网数字营销服务产业链的各个环节，公司已成为国内一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商。报告期内，公司通信业务、互联网营销业务模式无重大变化，具体介绍如下：　　无线覆盖业务，公司为全球移动通信运营商客户提供无线覆... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务情况
　　公司主营业务包括通信业务和互联网营销业务。通信业务主要为运营商和行业客户提供移动通信网络设备及系统解决方案综合服务，主要包括无线覆盖、无线网络、无线安全等业务，以及卫星通信、5G通信基础设施等通信运营服务。互联网营销业务主要通过聚焦核心流量媒体，为客户提供精准投放、创意策划、营销分析等一站式营销服务。通过深入参与移动通信及互联网数字营销服务产业链的各个环节，公司已成为国内一流的移动通信设备及互联网信息综合服务商。报告期内，公司通信业务、互联网营销业务模式无重大变化，具体介绍如下：
　　无线覆盖业务，公司为全球移动通信运营商客户提供无线覆盖产品及解决方案，满足大型公共场所、写字楼、酒店、机场、运动场馆等高价值客户场景需求。主要产品包括：数字光纤直放站、微放/微分布、数字光纤分布、无源器件/室分天线等。
　　无线网络业务，公司基于成熟的4G和5G的技术，融合语音、视频、数据、定位等多媒体业务，为各行各业打造高带宽、高可靠、高弹性的专属无线网络，实现千兆智慧互联，提升企业自动化水平与运营效率，赋能全行业加快数字化转型。主要产品包括：一体化4G和5G基站、室内外工业级CPE、云核心网等。
　　无线安全业务，公司依托深厚的通信射频技术积累，自主研发信令级屏蔽技术，拥有多项发明专利。致力于为国内外用户提供无线信号管控产品与解决方案。具有绿色环保、覆盖精准、对周边环境无干扰等先进性能特点。主要产品包括：信令级屏蔽器、一体化手机屏蔽系统、便捷式移动终端定位设备等。
　　卫星通信业务，通过控股子公司海卫通开展专业卫星宽带互联网服务运营。通过直接为终端客户提供一站式全场景卫星宽带接入及行业垂直应用服务，解决海洋通信、偏远山区及海外工地等场景网络覆盖问题，并提供远程安全监管、IT运维、网络安全、资产数据监控、应急调度等多样化增值服务业务。
　　通信设施租赁业务，公司已成功运用创新的数字DAS技术，为楼宇无线网络覆盖提供定制解决方案，并对城市道路和园区的路灯杆体进行规划、设计和改造，整合智慧应用，提供增值业务运营，使之成为最佳5G网络承载设施。
　　互联网营销业务，聚焦互联网数字营销服务十余载,以媒体大数据为核心,结合强大的运营服务、创意创新能力和行业深耕经验,利用AI赋能深度整合媒体资源,确保营销活动精准高效。
　　（二）所属行业发展情况及行业地位
　　（1）通信行业
　　根据工业与信息化部发布的“2025上半年通信业经济运行情况”显示，上半年通信业运行基本平稳，电信业务量保持增长，新型基础设施建设有序推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增势。
　　具体来看，上半年，电信业务收入累计完成9055亿元，同比增长1%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长9.3%。5G网络建设持续推进，截至6月末，5G基站总数达454.9万个，比上年末净增29.8万个，占移动基站总数的35.7%，占比较一季度提高1.3个百分点。
　　在卫星物联网方面，根据市场研究公司Omdia发布的《2025年卫星物联网市场格局》显示，技术进步、标准化推进及成本下降正在为消费级、企业级及物联网市场的服务供应商创造新机遇。卫星物联网市场收入规模可能较小，但其仍然具有重要意义，预计其连接量在2023至2030年间将以23.8%的复合年增长率（CAGR）强劲增长。对于在地面网络覆盖薄弱或缺失的偏远地区及远洋部署物联网设备的企业而言，卫星连接不可或缺。
　　公司自成立以来一直致力于移动通信无线覆盖领域的研究与开发，经过30余年深耕，公司目前已经成为国内三大通信运营商的重要合作伙伴，在国内无线网络优化覆盖领域综合实力稳居行业前列。近年来公司持续加大海外市场开拓力度，凭借过硬的产品品质与在客户群体中累积的良好声誉，公司持续吸引着国际客户的广泛青睐，目前已发展成为服务全球的一站式通信解决方案提供商。同时公司在海上商船卫星通信运营、安全通信应用、民营第三方通信基础设施运营等通信行业细分领域具有优势地位。
　　（2）互联网广告行业
　　根据QuestMobile数据显示，过去几年，中国互联网市场收入规模经历了从双位数增长下滑至个位数直至2%左右的过程，从绝对数值上看，2020年2.55万亿，到2024年3.52万亿，预计2025年将达到3.60万亿，这当中，互联网广告占比预计将达到24.9%。
　　在移动互联网方面，根据QuestMobile发布的《2025中国移动互联网半年大报告》，上半年移动互联网流量稳步提升，增速保持在2.0%以上，月活跃用户规模已达12.67亿，人均使用时长和次数分别为7.97小时和117.9次，用户粘性增加。头部互联网企业流量进一步聚集，京东、抖音等企业流量增长最为明显，赛道流量竞争升级、AI提速。
　　巨网科技作为互联网广告行业领航者，深耕互联网数字营销生态圈，目前已形成专业化的运营服务和管理团队，并与腾讯、字节跳动、快手、百度、微博等众多核心媒体保持长期的深入合作，品牌影响力不断提升。从媒体平台来看，在腾讯广告服务领域，巨网科技依托多年专业领域的运营服务经验以及合作关系，综合实力现居行业前列。巨网科技自2019年进入字节跳动（头条）广告服务领域以来，业务取得迅速发展，同时也连续取得字节跳动旗下巨量引擎等平台颁发的荣誉奖项，综合实力现已进入行业前列。与快手的合作发展亦十分迅速，现综合实力已位居行业前列。而从垂类行业划分来看，巨网科技广告业务目前在电商、自媒体、游戏等细分领域具有一定的比较优势。
　　（三）报告期经营情况概述
　　2025年上半年，公司董事会及管理层持续推动“通信网络设备与互联网广告传媒”双主业发展战略。在全体员工的共同努力下，公司积极应对各项挑战。通信业务表现稳健，海外市场平稳拓展，运营业务则贡献了较为稳定的收入和利润增长。受互联网广告行业媒体政策调整及市场竞争加剧影响，互联网板块经营业绩有所下滑。公司正积极优化经营策略，力求在挑战中找寻发展机会，保障稳固市场地位。
　　报告期内，公司实现营业收入440,992.75万元，同比下降24.91%；实现归属于母公司所有者的净利润261.68万元，同比下降24.18%。公司总资产为377,964.32万元，较前一报告期末上升0.26%。公司归属于母公司所有者权益合计为207,585.97万元，较前一报告期末下降0.94%。
　　（1）报告期业绩变动的主要原因如下：
　　1、面对媒体政策快速调整及互联网广告市场竞争的挑战，上述影响导致2025年半年度公司互联网营销业务收入及毛利同比下降；
　　2、公司通过内部管理提升效率，加强成本管控，公司费用较上年同比下降。
　　（2）报告期内，公司主要的经营活动如下：
　　通信板块业务：
　　1、海外业务稳健前行，蓄力夯实增长基础
　　2025年上半年，公司通信海外业务实现收入23,813.39万元，保持平稳增长态势。其中，北美与拉美区域市场影响力持续深化，为公司贡献了稳定的收入与利润来源。中大功率无线覆盖系列产品凭借优异表现赢得客户青睐，进一步拓宽了盈利空间。期内，公司围绕海外业务重点发力，一方面，强化市场与产品经理的专业能力建设，提升业务的前端竞争力；另一方面，加速推进新产品的实验室测试、解决方案落地沟通及市场推广进程，为业务增长储备新动能。针对欧洲这一潜力市场，公司积极开拓新客户，并稳步推进与当地头部运营商的测试及准入流程。此外，公司通过实施和完善ITR流程，产品全生命周期质量管理能力显著提升，有效保障了交付品质。展望下半年，公司将聚焦核心战略客户需求，扎实推进物料备货与产能保障工作，全力加速商业机会向订单的转化，为海外业务持续发展筑牢根基。
　　2、卫星智慧船舶加速应用，通信铁塔业务固本拓新
　　卫星通信运营服务业务：2025年上半年，卫星通信运营服务业务收入持续增长，达到9,345.63万元。面对激烈的市场竞争，海卫通凭借卓越的产品质量与服务能力，商船客户规模稳中有进。伴随商用卫星行业的快速发展，海卫通积极协同上下游伙伴，不断丰富并多元化卫星频段与资源，构建了高中低轨卫星网络泛在接入能力，有效满足客户日益增加的网络连接需求。为打造新的增长引擎，公司持续加大智慧商船应用领域的研发投入，着力创新并完善智慧海洋船岸云一体化SeaCube（海基）平台，将其定位为未来船端智能AI应用及数据的核心载体，且现已通过浙江省“信创符合性评估”及科技部科技查新认证，技术自主可控且创新性获权威背书。目前，该平台已完成多艘船舶的功能测试与性能验证，正加速在客户群体中推广应用，带动连接船舶设备数量快速增长，应用服务高效上架。同时，通过组织架构优化与精细化运营管理，海卫通研发效率显著提升，专利数量持续增加，期内成功获评浙江省“专精特新”中小企业及“滨创未来星”创新百强未来网络领军企业。为积极响应国家“推动海洋经济高质量发展”战略部署，海卫通将以卫星通信技术为基石，深度融合AI与边缘计算能力，为智慧航运、资源开发等海洋产业提供实时数据支撑与智能化解决方案，助力构建陆海联动、高效安全的海洋产业新生态。
　　5G基础设施建设及运营服务业务：2025年上半年，新展技术在5G通信基础设施领域延续高质量发展态势，实现营业收入8,664.58万元，同比增长12.59%。截至报告期末，累计拥有通信铁塔站点已超过万座（含已转签及转签中运营商站点），资产规模持续巩固。面对运营商市场格局的演变，在审慎评估购建模式的同时，保持了新建站点的稳健节奏。期内，新展技术进一步强化存量资产运营，深化站点及资源的精细化管理和回款工作，提升资产效益。得益于全新部署的信息化管理系统高效运行（涵盖合同管理、收付结算、基站新建等核心模块），运营效率显著提升。在新业务拓展方面，专业团队组建完成并启动，同时探索其他潜在运营类业务机会。此外，国际化布局迈出重要步伐，顺利完成马来西亚及印度尼西亚市场的调研工作，为未来海外业务拓展奠定基础。
　　3、运营商业务稳健发展，深化渠道协作能力
　　2025年上半年，公司紧随运营商5G建设趋势，全力参与运营商集采与省采招标，并以深度覆盖需求为契机，实现国内运营商业务稳健发展。期间，公司成功中标包括中国移动室分天线（2025-2026年）、无源器件（2025-2026年）及中国铁塔微型数字直放站（地停型）在内的三个运营商集采项目。同时，通过积极引入优质合作伙伴并强化区域渠道能力，在福建、内蒙古、浙江等省份成功中标省级采购项目，报告期内累计中标非集采项目10个，金额达2500万元。在无线网络产品及解决方案方面，湖南、广西、浙江等优势区域项目落地取得积极进展，并积极参与山西移动、陕西移动、上海联通等其他区域的投标与支持工作，业务发展态势良好。展望下半年，公司将深化渠道伙伴协作，加速重点项目落地进程，并着力推进部分延期上线的运营商项目，全力保障收入规模稳定。
　　4、聚焦业主自建市场，安全通信视频智能新发展
　　2025年上半年，公司持续深化“5G+行业应用”战略，重点拓展无线通信覆盖领域的第三方业主自建业务。为应对市场竞争格局的变化，公司主动采取策略：一方面依托运营商资源引导市场规则制定，并动态优化产品促销策略以保持竞争力；另一方面，着力打造适配业主自建市场的专业化产品体系，通过优化产品形态、交付效率及售后服务，全面提升解决方案竞争力。尽管外部环境影响导致相关业务收入承压，公司仍坚定推进业务模式优化与产品升级，为后续在业主自建市场（如综合体、别墅、地下室等场景）的深度开拓及跨区域发展夯实基础。
　　同时，公司依托运营服务模式，在安全通信与人工智能领域取得积极进展，5G安全专网融合智慧应用有效实现特殊场景业务落地，作为新兴增长点的人工智能领域，智能视频分析系统已在山东等区域树立行业标杆，并在全国多个区域着手案例复制与业务扩展，市场深耕初显成效。公司将全面致力于在全新商业服务模式下，构建安全基础网络承载下的智慧应用和AI应用大平台。
　　5、研发建设提升效率，商秘保护筑牢根基
　　2025年上半年，公司全面推进研发信息化建设、开发效率跃升与测试能力强化，整体累计研发投入5,928.18万元，其中通信板块的研发投入占通信板块收入的比例为15.00%。公司持续加大研发投入，在射频功放等核心技术方向保持行业领先，截止本报告期末，公司通信业务板块共拥有有效专利383件，其中发明专利313件，实用新型专利41件、外观专利28件，拥有软件著作权360件，商标115件，研发综合实力保持行业细分领域领先水平。依托新建立的商业秘密保护体系，公司在报告期内完成多个新项目技术资料的归档存证，强化知识产权保护；同期成功入围2024年度浙江省专利创造力百强企业榜单，标志着专利创新与综合研发实力获得充分认可。
　　互联网板块业务：
　　2025年上半年，面对媒体政策快速调整及互联网广告市场竞争的挑战，公司互联网营销业务收入为398,074.87万元，同比下降25.33%。
　　分行业来看，传媒与内容业务韧性凸显，尽管收入同比有所下滑，但不仅超额完成既定目标，且客户关系持续稳固，为长期合作筑牢基础。游戏与电商业务短期表现承压，公司计划下半年积极调整策略，全力稳固业绩基本盘。其中，电商业务具备广阔市场空间，公司将加大人才引育力度并提升专项研究能力，以精准锚定发展方向、充分挖掘业务增长潜力。与此同时，新探索的海外品牌入海业务正稳步推进，一方面积极开拓海外客户资源，另一方面同步引导国内投放。
　　运营服务方面，游戏大客户项目取得有效进展，有望推动后续业务发展。公司将进一步强化游戏行业运营服务能力，加强内容建设与服务深度，在策划、投放等环节提升专业服务价值。
　　内部管理上，巨网科技进一步提升中后台服务团队能力，明确核心服务目标并量化人效与质量等关键指标，有效提升了运营效率与行业竞争力。此外，研发部门紧跟AI趋势，成功开发并上线了AIGC应用平台DeepMarket，已集成智能对话、文案生成、图像视频创作及处理等核心功能；该平台后续将应用于如短剧智能投放场景，并逐步拓展至其他行业与媒体领域延伸，释放技术赋能价值。
　　展望下半年，公司将总结经验迎难而上，紧密围绕头部媒体与核心客户，同时加大研发投入，依托AI创新技术，持续提升精细化服务能力，推动业务高质量发展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司在通信业务的核心竞争力
　　（1）较强的自主研发能力和创新能力
　　技术创新是企业持续发展的驱动力，是提升核心竞争力的关键。目前公司已掌握软件无线电、高效射频功放、信号数字化处理、高速光纤传输、射频放大、超线性功放、回波抑制、支持5G的超大带宽全制式传输和射频收发等关键核心技术，以及4G/5GL1L2L3全协议栈技术、标准ORAN技术、基站智能运营管理平台技术等通信基站相关技术，在4G/5G、多网融合接入系统、发射机等领域拥有全面的技术储备。在无线网络优化相关领域多项技术均达到国际先进水平，可为运营商和专网客户提供基于多网融合的光纤分布系统解决方案，以及提供从核心网、基站、终端和网管运营平台整套无线网络解决方案，实现为运营商和专网客户打造精品网络的目标。
　　公司为国家高新技术企业、国家级创新型试点企业、国家知识产权示范企业、国家专精特新小巨人企业；建有国家级企业技术中心、浙江省重点企业研究院和国家级博士后科研工作站。被国家科技部认定为“国家创新型试点企业”；被国家工信部列入“国家软件收入前百家企业”；企业技术中心被评为国家认定企业技术中心；浙江省三维通信无线网络大数据重点企业研究院被认定为浙江省企业研究院，并设立了博士后科研工作站。
　　（2）丰富的移动通信产品线及运营业务市场布局
　　目前公司及其下属子公司的产品线涵盖无线覆盖、无线安全、无线网络、行业专网通信、卫星运营服务、5G通信基础设施运营服务等，形成了较为丰富的移动通信产品及系统解决方案与运营服务能力，降低了因产品、业务模式单一而受移动通信行业波动的风险。
　　公司坚定推行海外战略，组建了独立的海外营销团队，为海外客户提供多运营商、多网络融合、多制式的无线覆盖产品及服务，实现国际上行业应用领先。目前，已应用于海内外众多知名项目中的各类应用场景。为全球移动通信运营商、行业客户提供定制化的无线覆盖解决方案，服务各运营商、交通、地产、机场、场馆等高价值客户。近年来随着公司的5GDAS、5G专网、ORAN等核心产品推向市场，有效解决“最后一公里”的网络全面覆盖问题，获得了全球知名企业的高度认可，公司全球竞争优势和品牌影响力不断提升。
　　公司无线安全业务可实现无线信号智能管控通信、非法侦测功能，深耕公共安全、保密与教育等行业，相关产品保障若干全国性重大会议，视频分析新业务突破省级项目。业务覆盖国内22省市，成功案例100+，海外进入欧洲、美洲、澳洲及东南亚等市场，已在全国多个城市和地区和海外的保密安全场景投入运行。
　　卫星通信运营领域，子公司海卫通是国内第一家专业服务海事船舶终端客户的国际卫星运营商，拥有三千多艘船舶的卫星通信及船端信息化的运维经验以及明显的先发优势。在核心VSAT产品方面，在高性价比的基础上拥有军工级品质设备，系统安全可靠，同时根据客户需求提供到超高速且稳定的商用卫星宽带服务，适用场景涵盖远洋、偏远地区、应急通信等。此外，海卫通打造的全球智慧海洋服务平台能够为客户带来各种增值服务及全新的用户体验，帮助客户打造海事行业领先的船舶智能化、信息化的运营和管理方式。
　　5G通信基础设施运营服务领域，该业务由公司全资子公司浙江新展通信技术有限公司实施开展，经过近几年的发展，报告期末新展技术拥有各式通信铁塔10000余座（包括已完成运营商转签和尚在转签过程中），发展迅速，区域覆盖陕西、浙江、山东、四川、广东、江苏等省份，在民营第三方铁塔行业现已排名前列。新展技术拥有较强的融资能力，可通过非公开发行、银行授信、融资租赁等多种形式获得融资支持。此外，专业的跨部门横向收购团队基于行业高标准对拟收购资产进行全面评估，在促进效率的同时降低业务风险。公司团队积累了丰富的选址经验，拥有复杂站址的选址落地能力，在行业中新展技术拥有强大的资源整合能力和系统化的运营能力。
　　（二）公司在互联网广告传媒业务的核心竞争力
　　（1）资源优势
　　经过多年的发展，巨网科技已经储备了丰富的数字营销主流媒体资源，通过聚焦腾讯、字节跳动、快手等流量媒体，以打通全链路的服务模式，及深度的内容制作布局，为客户提供垂直平台垂直行业的精细化运营。并且公司与腾讯、字节跳动、快手、微博、百度等互联网领先企业建立了深度而稳定的合作关系，对公司业务的快速成长起到了极大的促进作用。
　　（2）先发优势
　　巨网科技是国内较早专注于互联网广告投放服务的提供商，作为数字营销领域的先行者，公司从成立开始就专注于中长尾流量的经营，经过多年不懈努力，已经在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、人才等诸多方面形成了较为明显的先发优势，并且随着公司不断发展壮大，逐渐在腾讯、字节跳动广告服务领域建立起了较为明显的地位优势。业务广泛覆盖电商、游戏、网服、保健、金融、数字文娱等多领域，积累标杆客户如阿里、唯品会、美团、小红书、番茄小说、掌阅三七互娱、完美世界等百余家，统计历年来合作客户3000+，具备深厚的业务基础。
　　（3）行业地位
　　十余年的拓展和成长使得巨网科技在数字营销领域品牌影响力不断提升，历年来不断获得各界组织颁发的荣誉，例如：2019-2023年连续5年荣获“江西省互联网企业20强”、2021-2023年度获“江西省文化企业20强”、2021-2022年度获得“上饶高铁经济试验区优秀数字经济企业”以及“中国互联网综合实力前百家企业”、2023年度信州区数字经济贡献先进企业、“2024年度江西服务业民营企业20强”、“2024年度江西民营企业100强”。
　　近两年，荣获合作媒体授予荣誉累计十余项，例如：2023年获得W.AWARDS旗下“美团-金网奖：金奖”；巨量引擎旗下“2022-2023共擎奖-年度服务突破奖”、“巨量引擎2023共擎奖——创意无限奖”；腾讯广告旗下“2024腾讯云AI产品场景创新奖”、“2023腾讯年度效果杰出贡献奖”；快手-磁力引擎旗下“2024效果渠道年度优秀合作伙伴”、“2024磁力金牛年度黑马合作伙伴”以及“2024磁力引擎年度十佳创新合作伙伴”；百度旗下2024年度“行业领军奖”、“数字人营销奖”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）通信业务的风险因素
　　1、应收账款回收风险
　　公司已按照规定合理估计并充分计提了各项应收款项减值准备，同时客户主要为移动运营商，信用状况良好，通常情况下三维通信能够按期回款。未来，随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加，如果出现应收账款不能按期收回或无法收回而发生坏账的情况，将可能对公司业绩和生产经营产生一定的影响。
　　2、存货增加引致的经营风险
　　由于公司主要业务为提供无线通信网络覆盖解决方案，其业务周期较长，假设未来业务规模进一步扩张，存货占用资源不断增加，将对公司正常的生产、经营和资金周转产生一定压力和影响。为此，公司将继续维持审慎的市场策略，聚焦毛利水平较高、周转速度较快的业务和项目，积极拓展周转率较高的海外市场，加强项目流程管理，提升公司存货管控水平。
　　3、新产品及技术创新风险
　　移动通信技术不断发展日新月异，网络技术进步与产品更新速度加快。公司陆续推出新产品及新的业务创新模式，但无线网络覆盖行业竞争激烈，公司开发的新产品如未能满足市场需求或在产品成本、质量方面、技术路线缺乏竞争力，则存在市场竞争中落后的风险。为此，公司将进一步规范产品开发业务流程，产品研发方面注重用户体验，提高产品竞争力。
　　4、管理风险
　　随着公司自身业务的成长以及外延式并购的扩张，公司的资产、业务、机构和人员等将进一步扩张，公司在新业务发展面临新的商业模式、产品理念、客户需求等情况，公司需要不断更新管理理念，应对管理机遇和风险。为此，公司将在制度建设、组织设置、运营管理、资金管理和内部控制等方面加强管控，进一步规范管理体系，促进企业文化、管理团队、业务拓展、产品研发设计、财务统筹等方面进一步融合，实现并购重组带来的协同效应，保障公司的健康稳定运行。
　　5、汇率波动风险
　　公司在业务国际化的过程中，产生了外币收入，虽然运用了一些风险规避措施，但是仍然难以全部抵消汇率波动对公司的影响。随着公司经营规模的扩大，外币结算量可能进一步增加，若未来汇率出现较大不利变化，将对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司将密切关注和研究国际外汇市场的发展动态，通过合理规划外币现汇存款规模，同时公司将在股东大会及董事会审批的权限下适时开展外汇套期保值业务，以降低汇率波动给公司带来的损失。
　　6、供应链成本上涨及缺货的风险
　　国际政治局势不确定性加剧为全球原材料供应体系持续带来不利影响，公司的生产、销售受上游原材料供应情况的影响，上游的芯片、半导体等原材料的涨价、各国关税政策变动以及供应不足等风险对公司生产经营造成波动，国际局势的动荡也会导致货运受到影响从而影响电子元器件的进料进度。公司始终保持风险意识，努力做好供应链的管理，合理调控库存，积极寻找替代方案。但如果全球供应链发生系统性风险，仍可能影响公司的经营能力。
　　7、国际化扩张带来的经营风险和合规风险
　　近年来，公司海外业务处于快速发展阶段，销售规模迅速扩大，在全球多地设立了分支机构，海外收入占比不断提升。海外业务的拓展使得公司业务模式更加复杂化，不同国家在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、习俗等方面与中国大陆地区存在差异，同时，全球贸易环境近年来发生重大变化，给公司的管理带来了新的挑战。此外，在全球贸易保护主义和地缘政治因素背景下，欧美发达国家对通信技术安全管控和原产地的认定标准更为严苛，国内企业海外业务面临强监管、高风险、重处罚的风险大幅增加。
　　公司通过实施海外业务整合，制订了完善的子公司管理制度，对其资金、人员、财务、审计等各方面建立了完善的管理制度并严格执行，同时已设立专门的合规团队，建立和完善企业合规体系，提升合规管理能力，以避免国际化规模扩张带来的风险。
　　（2）互联网广告行业的风险
　　1、主营业务多元化的经营风险
　　公司在原有通信设备制造与技术服务业务的基础上，新增以移动互联网广告投放为核心的互联网广告投放业务。由于巨网科技所处行业与公司之前的主营业务领域不同，公司需要从战略上对业务的发展进行有效规划，并优化资源配置，从而确保既有业务与新业务并进的发展态势。如果不能实现前述规划及建立有效的管理机制，巨网科技业务的可持续发展则难以获得保障，可能对公司的经营情况产生不利影响。
　　2、行业政策风险
　　目前，互联网行业是国家重点扶持和发展的高新技术产业，国家在产业政策方面给予大力支持和鼓励。但是，如果国家对互联网行业的支持政策不再持续，或者是国家加强对互联网广告行业的整顿与监管，可能会致使相关行业需求发生结构性变化，继而使得巨网科技经营环境将发生改变，对巨网科技经营业绩产生一定影响。
　　3、市场竞争风险
　　巨网科技是国内较早专注于移动互联网广告行业的公司，在行业经验与分析方法、上下游资源、技术、人才等方面形成了较为明显的先发优势。随着移动互联网行业的快速发展，移动广告行业具有良好的市场前景，逐渐吸引了更多的公司进入本行业。如果巨网科技在未来业务发展中不能把握行业发展趋势，增强自身市场竞争力，可能对巨网科技未来业绩的增长产生不利影响。
　　4、核心人才流失风险
　　互联网行业属于技术密集型行业，对专业人才的依赖性较强。引进专业人才并保持核心人员稳定是巨网科技生存和发展的根本，是巨网科技的核心竞争力所在。公司已与核心人员签署协议，对巨网科技核心人员的从业期限、竞业禁止进行了明确约定。公司将进一步完善激励和约束机制，留住和吸引人才。若公司的激励和约束机制未能持续吸引人才，将对公司经营带来不利影响。
　　5、商誉减值风险
　　目前公司商誉余额为9,048.96万元，若未来互联网广告市场出现不利变化、巨网科技与主要媒体平台合作不利或市场竞争加剧，导致巨网科技的持续盈利能力受损，则存在继续减值的风险。
　　6、应收账款风险
　　公司近年来互联网业务规模大幅提高，业务发展迅速，部分业务回款周期较长，诉讼阶段的应收账款占比较高，应收账款存在一定风险。公司已建立客户信用等级制度，使信用风险处于可控范围，并加强对合作方的了解与沟通，严格执行应收账款回收政策。但以上应收账款若不能及时回收，将对公司的现金流产生不利影响。
　　7、合作媒体返点预估的不确定性风险
　　公司互联网广告传媒业务主要根据合作媒体的返现或返货确认毛利，合作媒体的返现或返货由基础返点和政策返点构成，基础返点在每个季度确认，政策返点一般在下一个年度3月底前最终确认。按惯例，公司一般在下一个年度1月底前通过对合作媒体访谈来初步确认政策返点，从而判断公司互联网广告传媒业务盈利水平，公司与中介机构会根据媒体访谈情况按最有可能实现的区间对年度业绩进行预告，但若合作媒体最后实际返点与预期差异较大，则有可能会导致公司年度业绩实际数据与预告数据产生较大偏差。 收起▲