一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主营业务以热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，热传递业务板块作为公司传统重点经营领域及未来主要发展方向，概属铝加工板块。报告期内，铝加工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例87.57%；此外，公司主营业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营模式未发生显著变化。　　（一）热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，其中，汽车热传递材料与设备可以进一步细分为传统能源汽车与新能源汽车两大方向。公司空调产品主要为空调换热铝箔系列产品，合作伙伴覆盖包括大金、三菱、富士通、松下、美的、格力等国内外主流空调主机厂商；汽车行业以提供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务以热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，热传递业务板块作为公司传统重点经营领域及未来主要发展方向，概属铝加工板块。报告期内，铝加工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例87.57%；此外，公司主营业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营模式未发生显著变化。
　　（一）热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，其中，汽车热传递材料与设备可以进一步细分为传统能源汽车与新能源汽车两大方向。公司空调产品主要为空调换热铝箔系列产品，合作伙伴覆盖包括大金、三菱、富士通、松下、美的、格力等国内外主流空调主机厂商；汽车行业以提供汽车热交换材料、成套设备及解决方案为主，新能源汽车方向主要提供包括动力电池结构件材料及冷却系统材料、动力电池散热壳体、水冷板、电池箔等产品。汽车行业合作伙伴包括Valeo、马勒、中国重汽、北汽福田、三一重工、比亚迪、蜂巢能源等。（注：上述合作伙伴指其公司本身或其下属公司）
　　公司通过产业链上下游一体化发展，以不断提升公司发展的整体竞争力。产业布局方面，包头常铝作为公司的原材料、精加工基地，主要定位为保障公司上游原材料供应并提供部分空调类产品；母公司（苏州常熟本部）及常铝新能源、常铝科技主要通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产品（包括水冷板、电池箔等），常铝精密主要面向下游汽车行业提供铝制冲压件产品；山东新合源主要生产铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品；泰安鼎鑫是集发动机冷却系统的研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业，主要产品为散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工程机械、农用机械和发电机组等领域。
　　2025上半年度，一方面，铝加工行业竞争持续加剧。根据中国有色金属工业协会发布的相关公开信息表明，当前，行业面临内部需求不旺、外贸不确定性增加、行业“内卷”加剧等复杂局面，致使行业内部价格竞争形势较为严峻；另一方面，行业发展在危中见机。政策规划上，工业和信息化部等十部门在今年上半年联合印发的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》出台，为铝加工行业长期可持续发展指明方向。此外，我国高层频繁释放破除“内卷式”竞争的信号，国务院政府工作报告更首次提出要综合整治“内卷式”竞争，企业面临的市场竞争环境在未来有望获得边际改善；竞争格局上，行业在激烈的市场竞争中，规模较小、低效与技术落后的产能有望逐步出清和退出，而具有技术领先和规模优势的创新驱动型企业有望在长周期竞争中胜出。
　　报告期内，公司继续坚持专业化发展，做强铝加工主业，坚持市场引领，坚持技术创新，持续提升铝加工产业链一体化发展竞争力，重点工作开展取得显著进展或成效。
　　1、重点项目按计划顺利推进。截至2025年8月，公司前期投建的“年产3万吨电池箔项目”、“年产10万吨再生铝板带箔项目”等在建项目已基本完成建设目标并陆续通过公司内部联合验收，开始进入试生产或量产爬坡阶段。其中，再生铝项目的投入试生产运营将为公司在全球铝加工行业绿色低碳化发展转型背景下提供竞争力。而电池箔项目作为公司面向新能源市场发展的重点产品之一，未来随着其产品良率的提升，有望进一步改善公司产品结构；此外，公司在建的新能源新型结构件及智能化装备制造项目已完成生产厂房的交付使用（配套办公和生活设施尚在建设中），主要生产设备（含搬迁设备）已安装调试完毕，开始进入试生产阶段。新生产基地的投入使用，未来将有助于大幅提升公司新能源电池壳产品的规模化交付能力，从而能够更好地满足下游新能源客户快速增长的市场需求。
　　2、重点业务核心竞争力持续提升。报告期内，公司新能源电池壳业务继续保持快速增长态势，山东新合源作为公司具体经营该项业务的全资子公司，上半年实现营收52,798.36万元，同比增长54.75%；实现净利润6,643.70万元，同比增长75.87%。报告期内，除加快建设和提升动力电池壳产品的产能外，山东新合源还加大了面向储能、商用车等市场所用的大容量电芯壳体的技术储备和产品开发，为未来市场持续拓展奠定基础；此外，山东新合源拥有自主知识产权的智能化电池壳制造设备首次实现对外销售；报告期内，公司散热器、中冷器及成套冷却模块业务实现稳健增长，在以下游商用车为主的细分应用市场份额稳固。上半年以来，我国商用车市场整体发展稳健，其中在重卡市场，新能源重卡渗透率首次突破20%，新能源在我国商用车领域的应用发展提速。泰安鼎鑫作为公司具体经营该项业务的全资子公司，积极抢抓我国商用车新能源化的快速发展机遇，同类产品出货量逾2.4万台，同比增长365%，远超行业平均增速，市场份额同比快速提升，龙头地位凸显。
　　3、重点内部管控结果符合年初设定的经营计划目标。为执行成本领先的竞争策略，年初以来，公司持续深入开展降本增效工作，落实预算管控目标。在信息化管理方面，公司加快了数字技术对生产经营管理的改造和赋能，部分子公司使用机器人等新技术对生产线进行改造升级，提高单位人效。报告期内，公司管理费用、销售费用、财务费用及研发费用占当期公司营业收入的比例（各项费用率指标）较上年同期均有所下降。此外，公司存货周转水平于报告期内处于改善趋势。
　　（二）洁净健康工程业务板块方面，上海朗脉作为公司在该业务板块的主要经营主体，是为制药企业、医院医疗系统、食品工程企业等行业企业提供专业的洁净技术与污染控制整体解决方案的技术服务商。专注于解决客户生产过程中的“环境与污染控制”问题，为客户的生产车间、实验室等“洁净区”提供涵盖洁净管道系统、洁净室系统、自控系统和洁净设备及材料等在内的全面的定制化服务，以及集设计咨询、系统安装及调试、GMP验证等服务于一体的整体技术解决方案，确保客户的生产过程符合GMP标准及工艺要求。
　　报告期内，上海朗脉的营收、净利润及新签合同订单同比实现稳健增长，其中，受益于下游制药行业细分领域的景气度改善，公司在制药领域的新签合同订单同比实现高速增长。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发创新优势
　　铝加工业务板块，公司拥有国家级企业技术中心、国家级企业博士后科研工作站、CNAS实验室、江苏省合金铝箔板材工程技术研究中心、江苏省动力电池铝合金材料工程研究中心等优质科研平台，为公司工艺优化、产品创新提供有力的支撑，使公司的技术研发水平始终处于行业领先行列；洁净健康工程业务板块，上海朗脉是目前国内医药、医疗洁净技术综合解决方案专业的服务商，具备高素质的专业团队及专业的服务能力，上海朗脉及其下属子公司具备建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包一级和电子与智能化工程专业承包一级等资质。
　　2、品牌及客户优势
　　在数十年的企业经营发展历程中，公司坚持专业化发展，曾获“中国铝箔企业十强”、“江苏省首批22家重点民营科技企业”，并凭借过硬的产品质量和优质的服务，积累了庞大的客户群体，在全球范围内具备了较高知名度和美誉度。“ALCHA”品牌铝箔为海内外客户认可，汽车用热交换器专用合金材料也获得国际头部零配件供应商的好评；“朗脉”为我国医疗洁净健康工程业务领域内知名品牌提供商，下游客户和合作伙伴覆盖行业主流客户。
　　3、产业链一体化竞争优势
　　公司通过多年来持续的产业布局，实现了铝加工产业链上下游一体化产业链布局，特别是公司在下游汽车零部件、新能源电池壳等业务领域的拓展和延伸，有利于提升公司产品的附加值，增强公司的盈利能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司所需的主要原材料为铝水和铝锭。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。实际经营过程中，由于产品存在生产周期且需要保持合理的库存规模，公司产品的采购和销售参考的铝锭价格往往无法完全对应，故存在一定周期的风险敞口。为应对铝价波动带来的风险，公司将积极研究分析铝价的走势，最大化按照客户需求组织生产、动态调整库存、根据需要适时研究并推出套期保值等方法，以最大程度地降低铝价波动对公司生产经营的不利影响。
　　2、规模快速扩张引致的管理风险
　　近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。对此，公司将按照上市公司治理的有关准则要求，持续不断完善公司的内控流程，加强集团化管控水平，实现公司的持续和高质量发展。
　　3、应收账款发生坏账的风险
　　报告期内，公司应收账款账面价值20.63亿元，较期初数有所增加。虽然公司下游客户整体信用度较高、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。对此，公司将持续提升对应收账款的有效风险控制水平，不断完善并严格执行公司对应收账款的相关管理制度。
　　4、行业竞争加剧的风险
　　近年来，随着下游新能源市场的快速发展，行业内既有竞争对手的规模和竞争力不断提高，加之存在潜在竞争者进入行业的可能性，因此公司所处行业的竞争面临加剧的局面，将面临较大的市场竞争风险。对此，公司一方面将在稳健扩张、控制投资风险的同时，另一方面将着力提升公司的质量、工艺和技术水平，提高产品的质量和成本竞争力，加快对新市场、新客户的拓展，以期实现高质量的增长。
　　5、安全生产风险
　　公司铝加工等传统业务因行业生产普遍性特点，在生产过程中可能面临消防等安全风险隐患。为应对此风险，公司通过不断充实安全专管团队力量，全面落实安全生产责任制，加强安全现场管理，加大安全投入，大力推进自动化改造，加强安全意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
　　6、海外市场风险
　　近年来全球经济和地缘政治形势复杂多变，传统贸易秩序受到国际政治的影响而受到较大挑战，海外市场不确定性显著上升。行业政策方面，铝材出口退税政策取消，对我国铝材出口企业形成冲击或挑战。虽然公司主要收入来源来自中国大陆，但如海外市场需求因各种因素发生减少，公司也将面临着相应经营风险。对此公司将针对海外市场加强风险监控、分析和评估，及时提出相关市场应对措施，不断完善公司的整体市场营销策略。
　　7、项目投资回报不及预期风险
　　公司前期通过自有或自筹资金方式建设的“年产三万吨动力电池专用铝箔项目”等建成后，如若外部市场拓展因行业竞争加剧、客户需求下滑等因素而受到较大不利影响，将使相关项目在建成后一段时期内或出现产能利用率不足、项目投资收益不及预期的风险。对此，公司将组织内部资源积极开拓市场、加强成本控制、不断优化产品工艺和实现产品良率提升等来不断改善和提升项目生产运营水平与质量。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、公司主要业务所处的大类行业为铝加工行业。铝加工是指将原材料铝锭或铝水通过熔铸、轧制、挤压和表面处理等工艺和流程，生产出铝型材、管材、棒材等挤压材，板、带、箔等平轧材以及铸造材等各类铝材。根据《国民经济行业分类》《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“有色金属压延加工”之“铝压延加工行业”。铝压延加工业是将材料（铝锭或铝水）通过熔铸、轧制或挤压、表面处理等多种工艺及流程生产出各种铝轧制材的过程。铝轧制材按形状和厚度主要分为铝板、铝带、铝箔三类产品。铝材下游市场应用领域广泛，涉及如家电、汽车、工程机械、新能源与储能、电子与电力、数据中心与通信、建筑装饰、食... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司主要业务所处的大类行业为铝加工行业。铝加工是指将原材料铝锭或铝水通过熔铸、轧制、挤压和表面处理等工艺和流程，生产出铝型材、管材、棒材等挤压材，板、带、箔等平轧材以及铸造材等各类铝材。根据《国民经济行业分类》《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为“有色金属压延加工”之“铝压延加工行业”。铝压延加工业是将材料（铝锭或铝水）通过熔铸、轧制或挤压、表面处理等多种工艺及流程生产出各种铝轧制材的过程。铝轧制材按形状和厚度主要分为铝板、铝带、铝箔三类产品。铝材下游市场应用领域广泛，涉及如家电、汽车、工程机械、新能源与储能、电子与电力、数据中心与通信、建筑装饰、食品及药品包装、工业（如空气分离）等众多领域。
　　经过长期以来的持续布局，公司从铝加工产业链的中游不断向下游进行延伸，即通过将铝板带箔材进一步加工制成各类部件并主要应用于汽车（覆盖新旧能源、乘用车与商用车）以及其他各类热交换领域。其中，报告期内为公司合并报表提供重要利润增量的下属全资子公司山东新合源，其所处行业为精密结构件制造业，目前其新能源产品主要应用于新能源电池精密结构件的制造，最终应用于新能源汽车领域等。新能源电池精密结构件包括铝壳、盖板、连接件等，是电池的主要构成材料之一，主要起到传输能量、承载电解液、保障安全性、固定支承电池等作用。
　　2、报告期内，国内铝轧制材行业整体继续呈现平稳发展态势，但供需结构性矛盾凸显。从供给端来看，根据中国有色金属加工工业协会统计数据显示，2024年我国铝板带材（含铝箔坯料）产量1,475万吨，同比增长9.26%；铝箔材产量540.5万吨，同比增长5.98%，其中，空调箔产量125万吨，同比增长8.7%，电池箔产量45万吨，同比增长25%；从需求端来看，综合高工产业研究院（GGII）等多家机构的研究观点，以下游新能源汽车及动力电池、储能为代表的细分市场从长期来看市场发展空间广阔，行业前景及成长确定性较强，但于报告期内，随着上一轮我国电池箔行业集中扩增产能的投产，叠加期间市场需求增速有所放缓，锂电箔等相关下游市场经历了激烈的价格竞争，相关产品价格（吨加工费）下降明显。此外，锂电箔市场的价格竞争同样蔓延至空调箔等其他相关市场领域。
　　展望未来，随着国家有关行政主管部门以及各类行业组织关于行业反内卷式恶性竞争的政策陆续出台、行业整体行动协调及行业自律倡议的相继发起等，我国对新增产能投资予以预警，未来行业有望逐步走出无序化恶性竞争，行业发展将有望从价格竞争步入质量和品质竞争，整体可持续性有望得到增强。
　　3、近年来，国家及相关政府主管部门陆续出台了一系列宏观发展规划及产业政策，如《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》等，这些政策鼓励公司所处的新材料、新能源行业实现技术创新发展、绿色低碳发展，为本行业的发展带来了机遇。此外，为拉动国内消费促进经济发展，报告期内，我国多个主管部门和各地方陆续出台了关于推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案等相关消费刺激政策，有利于公司所处的主要下游行业如家电、汽车、重卡等实现市场需求的发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务以热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，热传递业务板块作为公司传统重点经营领域及未来主要发展方向，概属铝加工板块。报告期内，铝加工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例88.56%；此外，公司主营业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营模式未发生显著变化。
　　公司通过产业链上下游一体化发展，以不断提升公司发展的整体竞争力。产业布局方面，包头常铝作为公司的原材料、精加工基地，保障公司上游原材料供应并提供部分空调类产品；母公司（苏州常熟本部）及常铝新能源、常铝科技主要通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产品（包括水冷板、电池箔等），常铝精密主要面向下游汽车行业提供铝制冲压件产品；山东新合源主要生产铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品；泰安鼎鑫是集发动机冷却系统的研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业，主要产品为发动机散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工程机械、农用机械和发电机组等领域。
　　2024年度，国内宏观经济运行上主要呈现出有效需求不足、价格指数（CPI\PPI）持续低位震荡运行等特征。映射到本公司所处的下游各细分市场领域，同样存在着诸如企业间竞争加剧、价格向下游客户传导不畅等共性问题。在上述背景下，公司按照既定经营策略，一方面，通过内部提质增效，加快存货等资产周转速度，努力控制经营风险。另一方面，坚持技术创新和差异化发展以重塑企业核心竞争力：
　　1、公司下属全资子公司山东新合源以高频焊接为差异化技术特征、以自主装备智造能力为产业竞争优势抢抓新能源电池壳市场机遇，2024年实现营收9.09亿元，同比增长56.94%，实现净利润1.7亿元，同比增长206.77%。山东新合源从生产传统汽车用铝质高频焊管、精密冲压件到切入生产新能源电池壳产品等，当前已在新能源市场累积数年市场拓展经验，近年来面向下游主流行业客户完成了从0到1的市场突破后，当前正处于从1到N的快速发展阶段。根据当前市场发展形势和未来发展规划，山东新合源计划投资3.5亿元分三期建设新能源新型结构件及智能化装备制造项目，为未来从产品型公司到平台型公司的战略发展转变打下坚实基础。2024年下半年，山东新合源首台全自主知识产权的智能化电池壳制造设备工业母机开机，表明其已掌握新能源电池壳制造设备的关键技术，具备了行业的重要竞争优势。山东新合源凭借其技术创新能力和综合竞争优势，于2024年获山东省专精特新企业认定。
　　2、公司下属全资子公司泰安鼎鑫以齐全的产品线（同时覆盖传统能源、新能源、天然气重卡市场，轻卡市场，农机市场，工程机械市场）、持续的产品创新和服务优势进一步巩固了在商用车市场、特别是重卡市场的竞争地位。除面向传统重点客户中国重汽、福田汽车等整机厂外，于报告期内，泰安鼎鑫在陕汽集团、一汽集团等重卡客户市场实现了重要突破，为后续市场持续发展奠定了基础。2024年全年，泰安鼎鑫面向重卡市场销售成套冷却模块 23.2万套（根据中国汽车工业行业协会数据，2024年重卡累计销量为90.17万辆），泰安鼎鑫在同类产品中市场竞争优势显著；此外，泰安鼎鑫在农机市场（面向潍柴雷沃）、工程机械市场（面向三一重工、徐工集团）面向下游主流客户均较好地实现了市场拓展目标。（注：以上部分客户为间接销售）。展望未来，随着我国以旧换新刺激政策的出台以及新能源（含氢能源）、天然气重卡等新品类的持续高速增长，泰安鼎鑫有望在未来迎来供需两侧共振向上的发展局面。
　　3、公司通过产业链一体化竞争和布局，产业链下游链条上的全资子公司山东新合源、泰安鼎鑫的持续放量也将有效带动产业链上游（常熟本部及包头常铝等）铝加工材料的销售和产品结构调整，从而加速集团整体业务转型升级。
　　（二）洁净健康工程业务板块方面，上海朗脉作为公司在该业务板块的主要经营主体，是为制药企业、医院医疗系统、食品工程企业等行业企业提供专业的洁净技术与污染控制整体解决方案的技术服务商。专注于解决客户生产过程中的“环境与污染控制”问题，为客户的生产车间、实验室等“洁净区”提供涵盖洁净管道系统、洁净室系统、自控系统和洁净设备及材料等在内的全面的定制化服务，以及集设计咨询、系统安装及调试、GMP验证等服务于一体的整体技术解决方案，确保客户的生产过程符合GMP标准及工艺要求。
　　报告期内，上海朗脉加大了在制药、食品等下游行业的市场应用拓展，在相关业务领域的新签合同订单同比实现快速增长，前期已签订合同的执行保持有序进行。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发创新优势
　　铝加工业务板块，公司拥有国家级企业技术中心、国家级企业博士后科研工作站、CNAS实验室、江苏省合金铝箔板材工程技术研究中心、江苏省动力电池铝合金材料工程研究中心等优质科研平台，为公司工艺优化、产品创新提供有力的支撑，使公司的技术研发水平始终处于行业领先行列；洁净健康工程业务板块，上海朗脉是目前国内医药、医疗洁净技术综合解决方案专业的服务商，具备高素质的专业团队及专业的服务能力，上海朗脉及其下属子公司具备建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包一级和电子与智能化工程专业承包一级等资质。
　　2024年，公司累计申报专利114件，其中发明专利35件。截止2024年末，公司拥有授权专利总计405件，其中发明专利 84件。
　　2、品牌及客户优势
　　在数十年的企业经营发展历程中，公司坚持专业化发展，曾获“中国铝箔企业十强”、“江苏省首批22家重点民营科技企业”，并凭借过硬的产品质量和优质的服务，积累了庞大的客户群体，在全球范围内具备了较高知名度和美誉度。“ALCHA”品牌铝箔为海内外客户认可，其亲水涂层铝箔是国内首个获得所有外资空调器企业认证的品牌，汽车用热交换器专用合金材料也获得国际顶级零配件供应商的好评；“朗脉”为我国医疗洁净健康工程业务领域内知名品牌提供商，下游客户和合作伙伴覆盖行业主流客户。
　　3、产业链一体化竞争优势
　　公司通过多年来持续的产业布局，实现了铝加工产业链上下游一体化产业链布局，特别是公司在下游汽车零部件、新能源电池壳等业务领域的拓展和延伸，有利于提升公司产品的附加值，增强公司的盈利能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年度，公司铝加工产业链一体化竞争策略开始进入兑现期。有别于部分铝压延加工企业采取横向扩大投资、增加产能规模的发展路径，常铝股份多年来从纵向角度持续构建了一条从上游坯料到中游轧制再到下游换热部件（系统）制造的完整产业链，持续推动价值链朝高附加值领域延伸。报告期内，公司新能源电池壳业务凭借上游材料供应优势、集团内部一体化协同研发优势、装备自主化和智能化优势、市场先发优势，走出了一条高质量发展、差异化竞争之路，行业地位、市场份额和经营业绩取得了重要突破。
　　报告期内，公司积极应对当期外部市场环境变化带来的挑战，按照国资国企深化改革的总体要求，公司坚持以技术创新引领企业发展，致力于持续提升企业的核心竞争力，累积企业成长新动能。在铝加工领域，公司自主研发新型短流程连铸技术，该技术通过控制铸坯显微组织，能够部分代替DC工艺，从而相对精减制造工序环节，缩短制造周期，降低能耗。目前，该工艺已实现在多种产品上的工业化应用；此外，在家用空调铝箔产品领域，公司持续开展技术创新，公司年内成功使用该工艺研发出家用空调用铝箔产品，该产品已获得国家发明专利授权，相对现有合金产品，导热系数显著提升，有望成为一种新型的家用空调用铝合金箔，并已在多家客户中开展成型试验和整机测试工作。
　　2024年，经济总量需求不振，行业竞争加剧导致商品价格普遍性下跌，叠加新能源行业技术更新、迭代和变化较快，部分下游客户因外部经济环境承压而引致的经营风险、信用风险上升，在此大背景下，公司按照《企业会计准则》的要求对截至2024年12月31日存在减值迹象的资产进行了减值测试，本着谨慎原则，对可能发生减值损失的资产计提了减值损失8823.81万元，影响本期公司利润总额8823.81万元。
　　报告期内，公司实现营业收入78.47亿，同比增长14.16%，实现归属于上市公司股东的净利润6,498.24万元，同比增长330.15%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展规划目标
　　公司未来将坚持专业化发展，做强铝加工主业，坚持市场引领，坚持技术创新，持续提升铝加工产业链一体化发展竞争力，以差异化竞争实现高质量发展目标，力争再次获得行业相对竞争优势，综合竞争力居国内铝加工行业第一梯队。
　　（二）下一年度经营计划
　　2、坚持差异化发展，以持续技术创新构筑企业发展核心竞争力。通过设立具体组织和职能部门，统一规划、指导、协调集团范围内各主要业务板块的创新活动，设立目标并组织实施。针对公司当前主要产品和业务面向新材料、新能源、医疗服务等国家政策支持发展行业发展的实际，公司将在2025年积极跟踪创新型市场做好关键技术预研和储备，适时开发创新技术和产品，把握好新一轮产业升级和结构调整带来的市场发展机遇。
　　3、坚持成本领先，持续深入开展降本增效工作：一是通过优化全面预算管理和全面成本管理，特别是针对生产制造成本和三项费用的管控，继续做好年度降本控费目标的设立、责任分解和计划实施工作；二是通过开展工艺改进和质量改善活动，减少质量损失和成本浪费；三是通过信息化系统的落地和使用，提高组织和流程效率。
　　4、强化产业链一体化竞争策略，推动业务不断向其他高附加值领域延伸。在产业链一体化竞争策略下，就是要发挥好上游铝加工材料与下游产品制造领域的协同开发、一体化供应优势，提升企业的整体客户与市场价值。目前公司已经在新能源电池散热系统业务领域，通过打通产业链上下游各环节，形成了公司在新能源电池结构件产品的市场差异化竞争优势，2025年公司将尝试在其他下游应用领域复制上述经验，取得更多市场成功。
　　5、强化企业文化对企业竞争力的塑造和提升作用，持续加强对考核和长期激励工具的应用。公司将充分依托公司经营管理团队的智慧与努力，弘扬以奋斗者为本的企业文化，通过进一步完善公司的目标管理与考核机制、健全人才激励的长效机制，以充分激活经营团队的主观能动性，实现组织与人才的共同发展目标。
　　6、强化风险管理，确保公司行稳致远。2025年，公司将以一把手负责制，并通过界定各职能责任，系统开展企业风险识别、评估和风险应对工作。根据企业实际，风险管理主要聚焦包括法律与合规风险、安全生产风险、市场风险、应收账款风险等方面，确保形成系统化的风险管控、风险应对及监控改进。
　　（三）可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司所需的主要原材料为铝水和铝锭。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。实际经营过程中，由于产品存在生产周期且需要保持合理的库存规模，公司产品的采购和销售参考的铝锭价格往往无法完全对应，故存在一定周期的风险敞口。为应对铝价波动带来的风险，公司将积极研究分析铝价的走势，最大化按照客户需求组织生产、动态调整库存、根据需要适时研究并推出套期保值等方法，以最大程度地降低铝价波动对公司生产经营的不利影响。
　　2、规模快速扩张引致的管理风险
　　近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。对此，公司将按照上市公司治理的有关准则要求，持续不断完善公司的内控流程，加强集团化管控水平，实现公司的持续和高质量发展。
　　3、应收账款发生坏账的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值19.35亿元，较期初数有所增加。虽然公司下游客户整体信用度较高、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。对此，公司将持续提升对应收账款的有效风险控制水平，不断完善并严格执行公司对应收账款的相关管理制度。
　　4、行业竞争加剧的风险
　　近年来，随着下游新能源市场的快速发展，行业内既有竞争对手的规模和竞争力不断提高，加之存在潜在竞争者进入行业的可能性，因此公司所处行业的竞争面临加剧的局面，将面临较大的市场竞争风险。对此，公司一方面将在稳健扩张、控制投资风险的同时，另一方面将着力提升公司的质量、工艺和技术水平，提高产品的质量和成本竞争力，加快对新市场、新客户的拓展，以期实现高质量的增长。
　　5、安全生产风险
　　公司铝加工等传统业务因行业生产普遍性特点，在生产过程中可能面临消防等安全风险隐患。为应对此风险，公司通过不断充实安全专管团队力量，全面落实安全生产责任制，加强安全现场管理，加大安全投入，大力推进自动化改造，加强安全意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。
　　6、海外市场风险
　　近年来全球经济和地缘政治形势复杂多变，传统贸易秩序受到国际政治的影响而受到较大挑战，海外市场不确定性显著上升。虽然公司主要收入来源来自中国大陆，但如海外市场需求因各种因素发生减少，公司也将面临着相应经营风险。对此公司将针对海外市场加强风险监控、分析和评估，及时提出相关市场应对措施，不断完善公司的整体市场营销策略。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主营业务以工业热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，工业热传递业务板块作为公司传统重点经营领域及未来主要发展方向，概属“有色金属压延加工”之“铝压延加工行业”。报告期内，铝加工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例约90%；此外，公司主营业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营模式未发生显著变化。　　（一）工业热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，其中，汽车热传递材料与设备可以进一步细分为传统能源汽车与新能源汽车两大方向。公司空调产品主要为空调换热铝箔系列产品，合作伙伴覆盖包括大金、三菱、富士通、松下、美的、格力等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务以工业热传递材料、热传递设备及综合解决方案为主，工业热传递业务板块作为公司传统重点经营领域及未来主要发展方向，概属“有色金属压延加工”之“铝压延加工行业”。报告期内，铝加工板块实现营业收入占公司整体营业收入比例约90%；此外，公司主营业务还包括洁净技术与污染控制整体解决方案；报告期内，公司主营业务和经营模式未发生显著变化。
　　（一）工业热传递业务板块下游主要面向空调与汽车市场，其中，汽车热传递材料与设备可以进一步细分为传统能源汽车与新能源汽车两大方向。公司空调产品主要为空调换热铝箔系列产品，合作伙伴覆盖包括大金、三菱、富士通、松下、美的、格力等国内外主流空调主机厂商；汽车行业以提供汽车热交换材料、成套设备及解决方案为主，新能源汽车方向主要提供包括动力电池结构件材料及冷却系统材料、动力电池散热壳体、水冷板、电池箔等产品。汽车行业合作伙伴包括Valeo、马勒、中国重汽、北汽福田、三一重工、比亚迪等。（注：上述合作伙伴指其公司本身或其下属公司）公司通过产业链上下游一体化发展，以不断提升公司发展的整体竞争力。产业布局方面，包头常铝作为公司的原材料、精加工基地，保障公司上游原材料供应并提供部分空调类产品；上市公司本部及常铝新能源、常铝科技主要通过对合金材料进一步深加工、开发，提供空调箔、传统汽车用产品和新能源产品（包括水冷板、电池箔等）；山东新合源主要生产汽车用铝质高频焊管、精密冲压件及新能源电池壳等产品；泰安鼎鑫是集发动机冷却系统的研发、设计、制造、销售、服务为一体的高新技术企业，主要产品为发动机散热器、中冷器及成套冷却模块等，应用于商用车、工程机械、农用机械和发电机组等领域。
　　2024年上半年度，国内宏观经济运行上主要呈现出有效需求不足、价格指数（CPI\PPI）持续低位运行等特征。映射到本公司所处的细分行业，同样存在着诸如企业间竞争加剧、价格向下游客户传导不畅等共性问题；此外，上半年上游铝价因受到海外和国内经济的基本面及预期变化等多重因素的综合影响，铝价重心整体呈现震荡上行趋势。据卓创资讯公开数据，2024年1-6月份，国内现货铝价均价为19795元/吨，较2023年同期上涨1309元/吨，涨幅为7.08%。
　　在上述背景下，公司按照既定经营策略，一方面，通过内部提质增效，加快资产周转速度，控制经营风险。上半年，铝加工板块营业周期同比有所缩短，营运能力获得有效提升。另一方面，坚持技术创新和差异化发展以重塑企业核心竞争力：
　　1、公司下属全资子公司山东新合源以高频焊接为差异化技术特征、以自主装备智造能力为产业竞争优势抢抓新能源电池壳市场机遇，上半年实现营收3.4亿元，同比增长52.60%，实现净利润3778万元，同比增长466.62%。山东新合源从生产传统汽车用铝质高频焊管、精密冲压件到切入生产新能源电池壳产品等，当前已在新能源市场累积数年市场拓展经验，近年来面向下游主流行业客户完成了从0到1的市场突破后，当前正处于从1到N的快速发展阶段。根据当前市场发展形势和未来发展规划，山东新合源计划投资3.5亿元分三期建设新能源新型结构件及智能化装备制造项目，为未来从产品型公司到平台型公司的战略发展转变打下坚实基础；
　　2、公司下属全资子公司泰安鼎鑫以齐全的产品线（同时覆盖传统、新能源、天然气重卡市场，轻卡市场，农机市场）、持续的产品创新和服务优势进一步巩固了在商用车市场、特别是重卡市场的竞争地位，上半年面向重卡市场销售成套冷却模块12.2万套（根据中国汽车工业行业协会数据，上半年重卡累计销量为50.45万辆），泰安鼎鑫在同类产品中市场竞争优势显著。预期随着下半年我国重卡行业以旧换新刺激政策的出台以及新能源、天然气重卡等新品类的持续高速增长，泰安鼎鑫有望在未来迎来供需两侧共振向上的发展局面；
　　3、公司通过产业链一体化竞争和布局，产业链下游链条上的全资子公司山东新合源、泰安鼎鑫的持续放量也将有效带动产业链上游（常熟本部及包头常铝等）铝加工材料的销售和产品结构调整，从而加速集团整体业务转型升级。
　　(二）洁净健康工程业务板块方面，上海朗脉作为公司在该业务板块的主要经营主体，是为制药企业、医院医疗系统、食品工程企业等行业企业提供专业的洁净技术与污染控制整体解决方案的技术服务商。专注于解决客户生产过程中的“环境与污染控制”问题，为客户的生产车间、实验室等“洁净区”提供涵盖洁净管道系统、洁净室系统、自控系统和洁净设备及材料等在内的全面的定制化服务，以及集设计咨询、系统安装及调试、GMP验证等服务于一体的整体技术解决方案，确保客户的生产过程符合GMP标准及工艺要求。
　　报告期内，上海朗脉加大了在制药、食品等下游行业的市场应用拓展，在相关业务领域的新签合同订单同比实现快速增长。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发创新优势
　　铝加工业务板块，公司拥有国家级企业技术中心、江苏省工程技术中心、国家级企业博士后科研工作站等优质科研平台，为公司工艺优化、产品创新提供有力的支撑，使公司的技术研发水平始终处于行业领先行列；洁净健康工程业务板块，上海朗脉是目前国内医药、医疗洁净技术综合解决方案专业的服务商，具备高素质的专业团队及专业的服务能力，上海朗脉及其下属子公司具备建筑装修装饰工程专业承包一级、建筑机电安装工程专业承包一级和电子与智能化工程专业承包一级等资质。
　　2、品牌及客户优势
　　在数十年的企业经营发展历程中，公司坚持专业化发展，曾获“中国铝箔企业十强”、“江苏省首批22家重点民营科技企业”，并凭借过硬的产品质量和优质的服务，积累了庞大的客户群体，在全球范围内具备了较高知名度和美誉度。“ALCHA”品牌铝箔为海内外客户认可，其亲水涂层铝箔是国内首个获得主流外资空调器企业认证的品牌，汽车用热交换器专用合金材料为下游全球知名企业零配件供应商；“朗脉”为我国医疗洁净健康工程业务领域内知名品牌提供商，下游客户和合作伙伴覆盖行业主流客户。
　　3、产业链一体化竞争优势
　　公司通过多年来持续的产业布局，实现了铝加工产业链上下游一体化产业链布局，特别是公司在下游汽车零部件、新能源电池壳等业务领域的拓展和延伸，有利于提升公司产品的附加值，增强公司的盈利能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司所需的主要原材料为铝水和铝锭。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。实际经营过程中，由于产品存在生产周期且需要保持合理的库存规模，公司产品的采购和销售参考的铝锭价格往往无法完全对应，故存在一定周期的风险敞口。为应对铝价波动带来的风险，公司将积极研究分析铝价的走势，最大化按照客户需求组织生产、动态调整库存、根据需要适时研究并推出套期保值等方法，以最大程度地降低铝价波动对公司生产经营的不利影响。
　　2、规模快速扩张引致的管理风险
　　近年来，公司的资产规模、生产规模不断扩大，这对公司的经营管理能力、内部控制能力形成较大挑战。若公司未来无法在组织与人力资源管理、成本与费用管控、产品与服务质量、知识产权保护等方面采取更具针对性的管理应对措施，可能将增加公司的经营风险，并可能对公司未来的发展产生不利影响。对此，公司将按照上市公司治理的有关准则要求，持续不断完善公司的内控流程，加强集团化管控水平，实现公司的持续和高质量发展。
　　3、应收账款发生坏账的风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值较上年期末数略有上升。虽然公司下游客户整体信用度较高、履约能力较强，且公司已建立了相应的风险控制体系，但若客户未来因各种原因而不能及时或无能力支付货款，公司将面临应收账款发生坏账损失的风险。对此，公司将持续提升对应收账款的有效风险控制水平，不断完善并严格执行公司对应收账款的相关管理制度。
　　4、行业竞争加剧的风险
　　近年来，随着下游新能源市场的发展，行业内既有竞争对手的规模和竞争力不断提高，加之存在市场需求增速放缓或收缩的可能性，因此公司所处行业的竞争面临加剧的局面，将面临较大的市场竞争风险。对此，公司一方面将在稳健扩张、控制投资风险的同时，另一方面将着力提升公司的质量、工艺和技术水平，提高产品的质量和成本竞争力，加快对新市场、新客户的拓展，以期实现高质量的增长。
　　5、安全生产风险
　　公司铝加工等传统业务因行业生产普遍性特点，在生产过程中可能面临消防等安全风险隐患。为应对此风险，公司通过不断充实安全专管团队力量，全面落实安全生产责任制，加强安全现场管理，加大安全投入，大力推进自动化改造，加强安全意识与技能培训，切实提升安全环保管理水平。 收起▲