一、报告期内公司从事的主要业务　　1、报告期内公司所处行业情况　　锆基新材料作为现代高端制造不可或缺的功能性材料，凭借其耐高温、耐腐蚀、高硬度及优异的中子物理特性，在军工产业和民用产业中都有广泛的应用。锆资源已被正式纳入我国《全国矿产资源规划》战略性矿产清单，并同时被美国、英国、日本等工业强国列为关键紧缺矿产，其稳定供给直接关系到国家实体经济安全与战略性新兴产业发展，具有重要的基础支撑作用。　　（1）全球供给格局持续收紧，资源战略价值加速凸显　　从资源储量分布来看，全球锆矿资源呈现高度集中的特征。根据USGS数据，2025年全球锆矿储量约7,000万吨（以ZrO计），其中澳大利亚约5,50... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司所处行业情况
　　锆基新材料作为现代高端制造不可或缺的功能性材料，凭借其耐高温、耐腐蚀、高硬度及优异的中子物理特性，在军工产业和民用产业中都有广泛的应用。锆资源已被正式纳入我国《全国矿产资源规划》战略性矿产清单，并同时被美国、英国、日本等工业强国列为关键紧缺矿产，其稳定供给直接关系到国家实体经济安全与战略性新兴产业发展，具有重要的基础支撑作用。
　　（1）全球供给格局持续收紧，资源战略价值加速凸显
　　从资源储量分布来看，全球锆矿资源呈现高度集中的特征。根据USGS数据，2025年全球锆矿储量约7,000万吨（以ZrO计），其中澳大利亚约5,500万吨，占比接近80%；南非约590万吨，占比约8%；我国储量约50万吨，占比不足1%，资源对外依存度长期处于高位。
　　从产量来看，2025年全球锆矿产量约120万吨（按锆英砂计），近年来产量保持相对稳定。其中，澳大利亚为最大供给国，2025年产量为40万吨，占全球产量的34%。Iluka、Tronox、RioTinto三大矿业巨头合计产量占全球锆英砂总产量超50%，行业供给集中度处于较高水平。
　　报告期内，全球锆资源供给端释放出更为明确的收紧信号。南非RBM矿区因安全问题屡次停产。同时，主要矿山品位持续下降、剥采比不断攀升，行业成本中枢趋于上移。
　　上述因素的叠加效应，使锆英砂价格自2026年初以来呈现底部企稳、震荡回升的运行态势。根据亚洲金属网统计数据，截至2026年6月末，锆英砂国内出厂价较年初上涨8.4%，较上半年低点上涨11%。本轮涨价呈现出"下游产品价格率先启动、涨幅明显、继而向上游传导并带动锆英砂价格跟进回升"的价格传导特征。
　　综合来看，资源稀缺属性与供给端系统刚性将持续推升行业进入壁垒，中长期内锆英砂价格中枢有望稳步上移。同时，下游对价格变动的传导机制逐步顺畅，上游成本的后续变化或将更充分地反映于终端产品价格，锆系制品整体价格体系有望在需求支撑下实现结构性优化。
　　（2）新兴应用场景加速扩容，高端锆材需求进入结构性扩张周期
　　在传统建筑陶瓷、耐火材料等应用领域保持需求总体稳定的基础上，新能源、半导体、核能、生物医疗、电子信息、航天航空等战略性新兴产业正为高端锆材打开新的增量空间。
　　在新能源领域，2026年半固态及固态电池产业化进程明显提速，锆基材料作为氧化物固态电解质与卤化物固态电解质的核心组分，其战略价值正逐步兑现。固体氧化物燃料电池（SOFC）在分布式发电与热电联供等应用场景亦保持较快增长态势。
　　在核能领域，碳中和目标驱动下全球核电装机容量稳步回升。据世界核协会（WNA）数据，截至2025年6月，全球核电装机容量为398GWe，在建规模为71GWe；预计2030年将增至449GWe。据国际原子能机构（IAEA）预测，全球核能发电量到2030年将增长25%。核级海绵锆作为燃料包壳管的关键原料，其市场需求将随核电装机扩容而持续增长。
　　综上所述，高端锆材料的需求来源正从单一的传统建材领域向多元化的战略性新兴产业领域延伸，公司所处行业正迎来结构性扩张机遇。
　　（3）国产替代进程加速推进，行业竞争格局持续演变
　　受稀土资源供给政策调整影响，日本东曹、第一稀元素化学等国际高端氧化锆主要生产企业产能出现阶段性收缩。上述市场变化为国内高端氧化锆制造企业参与全球供应链体系、承接部分境外产能转移提供了市场机遇。同时，国内半导体、新能源等下游战略性产业对上游关键原材料的自主可控需求持续提升。在上述因素共同作用下，国内高端锆材料的国产替代进程有所加快，行业竞争格局正逐步发生调整。
　　2、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，持续专注于锆系制品的研发、生产与销售。公司系国家高新技术企业，深耕锆基新材料领域三十余年，已构建覆盖“原料保障—精深加工—终端应用”全链条的产业体系。
　　（1）全产业链布局与多元化产品体系，覆盖锆材料关键环节
　　公司业务纵深覆盖锆材料产业链上、中、下游的关键环节，构建了从基础化工原料到高端功能材料再到精密结构制品的完整产品体系，形成以化学法和电熔法两大工艺路线为核心、多产品协同发展的锆材料矩阵。
　　上游资源保障。公司与南非、塞内加尔等全球主要矿区的供应商建立了长期战略合作关系，形成较为稳固的锆英砂资源保障体系，为产业链中下游的持续稳定运营奠定原料基础。
　　中游精深加工：两大工艺路线构建核心产品体系。中游环节为公司核心价值所在，公司依托化学法与电熔法两条主流工艺路线，实现了多品类锆产品的工业化生产。
　　化学法路线以氯氧化锆为核心中间体。氯氧化锆既是生产二氧化锆和复合氧化锆的共同上游原材料，同时也广泛应用于钛白粉表面包膜处理、金属表面处理剂、涂料干燥剂、催化剂、织物阻燃剂等领域。以氯氧化锆为起点，向下延伸出两条平行的产品支线：一条通过煅烧等工艺制得二氧化锆；另一条通过化学合成法、煅烧等工艺制得复合氧化锆。复合氧化锆是生产高性能氧化锆陶瓷的核心原料，其制品具有高强度、高韧性、优异的耐高温与耐磨性能、良好的绝热绝缘性及可调的热膨胀系数等特性。
　　电熔法路线与化学法路线并列，系以锆英砂为原料经电弧炉高温熔炼直接制得电熔氧化锆，属于工业上制备氧化锆的另一条主流工艺路径。电熔氧化锆凭借优异的耐高温、耐磨及抗热震性能，在部分工业应用场景中形成差异化竞争优势。
　　此外，硅酸锆作为独立的锆系产品线，依托其高折射率与优异化学稳定性，在相关领域保持稳定的市场需求。
　　下游终端应用：多领域覆盖，传统与新兴市场并进。公司各类锆产品已广泛应用于多个领域，形成传统市场与新兴市场协同发展的格局。
　　化学法路线产品方面，二氧化锆主要用于人造宝石、耐火材料、光学透镜、精密陶瓷、陶瓷颜料及研磨抛光等传统领域；复合氧化锆凭借其优良的综合性能，广泛应用于结构陶瓷、电子陶瓷、生物陶瓷、光纤通讯器件、机械部件、切削工具、热障涂层、陶瓷基板及消费电子（如手机背板、智能穿戴设备）等领域。同时，特定组成的复合氧化锆还具备一定的功能特性，是制造固体氧化物燃料电池（SOFC）电解质、固态电解质和氧传感器的关键材料。公司产品（以粉体材料形态）已进入三元锂正极材料包覆/掺杂改性、燃气轮机耐高温耐腐蚀热障涂层等新兴领域。同时，以复合氧化锆为原料经成型、烧结、精加工而成的生物材料、绝缘部件、研磨破碎设备衬体和部件、陶瓷球阀、耐磨部件、陶瓷刀、切割工具等氧化物先进陶瓷制品，已广泛应用于多个细分市场。
　　电熔法路线产品方面，电熔氧化锆凭借其性能优势，在耐火材料（广泛应用于钢铁冶炼、玻璃制造（含光伏玻璃）、水泥生产、有色金属冶炼等高温工业）、陶瓷色料、耐磨/摩擦材料以及工业级海绵锆生产等领域占据优势地位，同时向新能源（如锂电池正极材料包覆/掺杂用锆源）、精密铸造（如熔模铸造面层材料）及高端化工装备（如耐腐蚀部件）等新兴领域持续拓展。
　　硅酸锆产品方面，主要应用于建筑卫生陶瓷、日用陶瓷、乳化玻璃、搪瓷釉料及耐火材料等领域，保持稳定的市场需求。
　　上述产品线既各有侧重、面向差异化市场，又在技术、工艺与客户资源上形成协同互补，共同构筑了公司多元化的锆产品矩阵与一体化产业布局。
　　（2）四大生产基地协同联动，夯实产业底座
　　公司依托覆盖粤、豫、滇三省四地的规模化生产基地，构建起响应敏捷、交付稳定的全球化供应链体系。汕头总部基地作为集团管理中枢与核心研发平台，统筹全局战略规划与技术创新方向；焦作智造基地聚焦新能源及高端功能材料领域，定位高性能锆制品的核心生产阵地；乐昌原料基地专注氯氧化锆等核心中间体及二氧化锆等关键产品的规模化生产，为下游深加工筑牢稳定、高质的原料保障防线；云南东锆基地定位绿色电熔氧化锆的专业化生产基地。四大基地各司其职、协同联动，构筑起难以复制的产业链配套竞争壁垒。
　　（3）市场版图与客户结构持续优化
　　公司产品远销全球30余个国家和地区，行业影响力辐射海外。在新能源电池领域，公司自主研发的高纯超细二氧化锆产品已实现对头部动力电池企业的稳定批量供货，主要用于正极材料包覆/掺杂等关键环节；在热障涂层领域，稳定氧化锆粉体已成功导入行业标杆客户供应链体系；在高端玻璃领域，公司二氧化锆产品凭借高纯度、粒度分布均匀等优异的性能，已成功导入全球特种玻璃龙头企业的供应链体系，实现了对行业内头部客户的批量供货，进一步巩固了公司在高端锆材料市场的竞争优势。
　　3、经营模式
　　公司依据客户订单、自身产能状况及中长期需求预测，科学制定生产计划。各相关部门据此组织采购与生产活动，产品经检验合格后销售予客户，从而实现销售收入与盈利。
　　（1）销售模式
　　公司通过对市场价格进行调研、搜集、整理与分析，并与各主流资讯平台数据进行比对，结合自身生产成本以及市场行情，制定各产品的指导价格并监督执行。
　　公司设有专门团队分别负责中国及海外市场的销售。报告期内，公司主要采用直销模式开展销售。公司构建了较为完善的多渠道、市场化营销网络，在产品营销过程中，公司注重分析研究，根据客户需求动态调整销售策略，以契合不同层次客户对产品质量与服务的差异化需求，从而增强市场竞争力。销售团队定期与现有及潜在客户保持联系，交流当前产品供应与开发计划，并收集客户反馈，助力公司及时了解并响应客户需求。
　　（2）采购模式
　　公司采购计划遵循“以销定产”及安全库存原则。依据本年实际销售情况、次年市场行情及客户需求预测，确定次年销售计划，进而制定生产计划，计算原材料消耗数量，并综合考虑安全库存因素，综合拟定次年采购计划。在具体执行中，每月结合月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划及当前市场行情分析，确定月度采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，通过询比价、招标加议标、定点定价等方式，依照法律法规及公司制度，按照“计划分解→供应商选择→采购筛选”的流程，严格遵守逐级审批制度进行采购。此外，针对特殊情况，公司制定了紧急物资采购及试用物资采购等相关制度规范。
　　（3）生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式。依据客户订单、市场中长期需求预测及公司产品库存情况制定整体生产计划，并根据实际订单及时调整生产计划，统筹组织生产活动。公司建立了严格的质量管理制度，对包括关键半成品工序在内的每批产品均进行留样检测。由此，公司产品收率稳步提升，产品合格率持续保持较高水平，产品品质稳定可靠。
　　4、市场地位
　　公司长期深耕锆基新材料领域，在国内锆材料细分市场建立了较为突出的市场地位，核心产品市场占有率位居行业前列，已成为多家下游知名企业的重要供应商。公司以“打造全球领先的锆基新材料龙头企业”为战略目标，致力于在全球锆材料产业格局中持续提升竞争位势。
　　报告期内，公司在高端应用领域的市场拓展取得实质性进展。在热障涂层用高性能锆基材料方面，公司相关产品通过国外知名客户的认证，成功进入其全球供应体系并实现稳定批量供货，双方已签署年度采购框架协议，标志着公司高端产品在国际市场的认可度进一步提升。
　　在产能保障方面，年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目、年产3万吨电熔氧化锆陶瓷产业基地建设项目（二期）以及年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1.2万吨锆铪分离高纯氧化物项目（一期）已启动建设，梯次释放的产能体系为公司持续拓展新兴应用领域、实现规模化扩张提供了保障。
　　在市场覆盖方面，公司在巩固陶瓷、铸造、人造宝石、耐火材料等传统优势领域的基础上，持续向新能源电池材料、光伏、陶瓷基刹车片、光学玻璃、热障涂层、生物陶瓷及电子陶瓷等高附加值新兴领域拓展，市场份额与品牌影响力逐步提升。同时，公司以前瞻性视角切入新能源电池材料赛道，通过股权投资与产线建设双轮驱动，深化产业链纵深布局。
　　此外，公司持续加大研发投入，推进精细化管理与供应链优化，不断增强抗风险能力与可持续经营能力，确保在复杂外部环境下实现稳健增长与高质量发展。
　　5、主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入67,613.00万元，同比增长7.94%；归属于上市公司股东的扣非净利润7,974.27万元，同比增长173.65%；归属于上市公司股东的净资产183,357.84万元，同比增长4.05%。截至2026年6月底，公司资产负债率为20.02%，资金状况健康，资产结构良好。
　　报告期内，锆行业整体呈复苏回暖态势，供需格局边际改善，推动公司主要产品售价持续上行，为盈利修复提供了有利的外部环境。
　　在内部经营管理层面，公司以精细化管控为抓手，多措并举推进降本增效。产品结构方面，公司主动调整高附加值产品占比，强化差异化竞争优势，带动综合售价中枢上移；成本管控方面，公司严格预算执行，强化费用支出的刚性约束，同时持续推动生产工艺改良与流程优化，降低单位产品原材料及能源消耗，有效摊薄制造成本；采购管理方面，公司深入推进主要原材料的科学化、系统化采购策略，结合市场行情研判，优化采购节奏与库存结构，在保障供应安全的同时实现采购成本的有效压降。
　　上述外部机遇与内生管理举措的叠加效应，共同助推公司盈利水平稳步提升，为全年经营目标的实现提供了有力保障。
　　展望未来，公司将坚定不移地走“高端化、绿色化、国际化”的高质量发展之路。在技术端，持续加大研发投入，突破关键工艺环节的技术瓶颈，构建难以复制的专利壁垒体系，以自主创新能力作为企业发展的根本驱动力。在产业端，聚焦锆基新材料全产业链纵深布局，重点发力新能源电池材料、高端生物医疗陶瓷及热障涂层等高附加值赛道。在绿色化发展方面，公司将全面推行清洁生产和循环经济模式，持续降低单位产品能耗与主要污染物排放强度，同时完善ESG治理架构。在市场端，统筹国内外资源与市场布局，稳步提升品牌国际影响力，持续扩大海外市场份额，加快形成在国际市场中的品牌辨识度和客户认可度。

　　二、核心竞争力分析
　　1、自主创新驱动，构筑底层技术壁垒
　　公司系国家重点高新技术企业，先后获评国家级专精特新“小巨人”企业及广东省制造业单项冠军。截至报告期末，公司累计牵头及参与制修订国家及行业标准39项，在锆材料领域具有较强的标准制定参与度；持有授权专利逾百项，其中发明专利28项，构建起具备自主知识产权的核心技术矩阵。持续的研发投入与深厚的技术积淀，使公司在新产品开发、工艺优化及品质管控等维度形成系统性创新能力，构筑起难以复制的底层技术竞争壁垒。
　　2、全产业链纵向协同，夯实综合竞争护城河
　　公司以锆材料中游精深加工为核心，向上游资源保障与下游终端应用双向延伸，实现“原料—中间体—终端制品”全环节贯通。依托四大生产基地串联的完整工艺链条，公司具备上下游高效协同与快速响应能力。该纵向一体化布局显著提升了品质一致性管控水平、成本优化能力及交付履约效率，形成综合性竞争优势。
　　3、深厚品牌积淀，行业影响力持续深化
　　深耕锆基新材料领域三十余年，公司稳居国内锆产业标杆企业前列。作为中国有色金属工业协会锆铪分会副理事长单位，公司深度参与行业政策研讨、技术路径论证及标准制修订，行业影响力持续提升。凭借长期稳定的产品交付记录与优良的质量信誉，公司与国内外核心客户建立了稳固的供应合作关系。
　　4、高效产能建设，彰显工程转化执行力
　　公司深耕锆基新材料领域多年，已形成覆盖工艺研发、工程设计与规模化生产的全链条技术积淀。依托标准化项目管理体系、成熟的设备选型与产线调试经验，公司具备从项目立项到产能释放的快速执行能力。
　　年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目、年产3万吨电熔氧化锆陶瓷产业基地建设项目（二期）以及年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1.2万吨锆铪分离高纯氧化物项目（一期）均已正式启动建设。上述项目从立项决策、工艺设计到施工启动的衔接周期短、资源调配高效，充分验证了公司的综合执行力。
　　该高效推进模式不仅能有效缩短产能爬坡周期，更使公司能够快速响应新能源电池、固体氧化物燃料电池（SOFC）、电子功能陶瓷及生物医疗陶瓷等新兴应用市场对高纯锆制品的迫切需求，抢占客户供应链先机。
　　5、规模化与高端化并进，纵向一体化构筑垂直竞争壁垒
　　公司以“规模化夯实市场根基、高端化打开增长空间、纵向一体化构筑竞争壁垒”为战略主线，统筹推进三大重点产能项目，构建从核心原料到高端新材料的垂直一体化产业体系，持续增强成本控制能力、供应链稳定性及技术竞争力。
　　（1）规模化：夯实市场根基，强化行业话语权
　　年产3万吨电熔氧化锆陶瓷产业基地建设项目（二期）产线已正式启动建设。该项目达产后，将进一步巩固公司在全球电熔氧化锆细分市场的规模优势，为下游耐火材料、耐磨陶瓷、精密结构陶瓷及高温防护涂层等工业领域提供稳定的基础材料保障。规模化产能的释放，有助于摊薄单位制造成本，提升公司与上游锆英砂供应商的议价能力，同时为公司持续经营与业务拓展提供稳定的现金流支撑。
　　（2）高端化：突破技术能级，抢占新兴赛道先机
　　年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目已正式启动建设。复合氧化锆在纯度、粒度分布、比表面积及烧结活性等关键指标上显著优于电熔氧化锆，技术门槛较高、产品附加值较大，可广泛应用于新能源电池正极掺杂、固态电池电解质、高端电子功能陶瓷及生物医疗陶瓷等前沿领域。该项目的实施有助于公司提升高端产品占比，拓展新兴市场业务空间。
　　（3）纵向一体化：核心原料自主可控，增强供应链韧性
　　规模化与高端化产能的同步推进，对上游核心原料的稳定供应提出了更高要求。年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1.2万吨锆铪分离高纯氧化物项目（一期）已正式启动建设。氯氧化锆是制备复合氧化锆、碳酸锆等锆化学品的基础中间体，该项目的实施将为公司高端复合氧化锆项目提供原料保障，有助于降低对外部采购的依赖，增强关键原料供应的稳定性与成本可控性。
　　三大项目梯次推进、协同互补。规模化产能巩固市场地位并为业务拓展提供资金基础，高端化产能提升产品附加值与新兴市场参与度，纵向一体化产能增强核心原料自主保障能力，共同形成“规模稳盘、高端增值、原料自给”的产业协同格局，增强公司的抗风险能力与综合竞争壁垒。
　　6、研发平台赋能，工艺迭代驱动技术领先
　　公司始终坚持技术创新驱动发展，持续完善研发体系建设，为锆基新材料领域核心产品的工艺优化与成果转化提供有力支撑。目前，公司研发中心已开始规划设计，预计于2027年底投入运行，将重点围绕高纯超细氧化锆、高性能复合氧化锆、电子功能陶瓷粉体材料等方向开展系统性工艺研究与产品开发。
　　在研发平台建设推进的同时，公司已具备较为成熟的工艺技术积累与工程转化能力。报告期内，公司持续推动现有产线的工艺优化与质量控制提升，在氯氧化锆提纯、复合氧化锆烧结性能调控等关键环节形成多项技术改进成果，为后续高端产品规模化生产奠定工艺基础。
　　研发中心建成后，将与各生产基地形成协同联动，构建“基础研究—中试验证—规模量产”的梯次转化通道，加速新品开发与产业化衔接，持续提升产品技术含量与附加值，不断巩固公司在锆基新材料领域的技术竞争优势，为公司业务拓展与产业升级提供持续创新动能。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.上游资源供给与原材料价格波动风险
　　全球锆矿资源分布高度集中。IIluka、Tronox、RioTino三大矿业巨头合计产量占全球锆英砂总产量超50%，对国际市场锆英砂定价具有较强影响力。若未来锆英砂价格出现剧烈或频繁波动，特别是原材料价格大幅上行，将直接推高公司生产成本，进而对经营业绩造成一定压力。
　　应对措施：公司将持续深化与上游矿企的战略合作，积极拓展多元化资源保障渠道；同时通过精益生产管理、工艺技术优化及产品结构升级等举措，持续挖掘内部降本空间，提升成本韧性，有效缓冲原材料价格波动带来的不利影响。
　　2.下游新兴市场需求释放不及预期风险
　　公司新兴业务主要布局新能源、生物医疗、电子陶瓷、航天航空及固体氧化物燃料电池（SOFC）等战略新兴产业，若相关产业发展节奏出现阶段性放缓或政策支持力度不及预期，可能对公司新增产能的消化及业绩增长带来不利影响。
　　应对措施：公司坚持传统刚需业务与新兴成长业务“双轮驱动”的发展格局，建筑陶瓷、耐火材料等传统领域构成稳健的营收底盘，能够为新兴赛道的拓展提供充足的风险缓冲与财务支撑，有效平衡短期波动与长期成长。
　　3.重大项目建设进度与产能释放不确定性风险
　　公司在“十五五”期间规划了多项重点投资项目，若受宏观经济波动、产业政策调整或外部环境变化等因素影响，项目建设进度可能出现滞后，进而影响产能释放节奏及预期投资回报。
　　应对措施：公司将强化项目全过程管控，科学统筹建设节点，密切跟踪市场需求变化，确保重点项目按计划有序推进、如期达产，并动态评估投资效益，及时优化实施策略。
　　4.国际贸易摩擦与地缘政治风险
　　公司产品出口覆盖全球30余个国家和地区，国际贸易政策变化、关税壁垒调整及地缘政治冲突升级等因素，可能对海外业务的正常开展形成干扰，增加出口经营的不确定性。
　　应对措施：公司将积极实施市场多元化战略，在巩固现有海外市场的基础上，加大对其他新兴市场的开拓力度，以分散单一区域的政策与地缘风险；同时，建立国际贸易政策及地缘政治风险的动态跟踪与预警机制，及时研判形势并灵活调整出口策略；此外，通过优化海外供应链布局、探索属地化合作或仓储模式，并合理运用远期结汇等金融工具，有效对冲关税调整与汇率波动带来的经营冲击，持续提升海外业务的抗风险韧性与应变能力。
　　5.安全环保合规运营风险
　　公司生产运营涉及化工工艺环节，面临一定的安全生产及环境保护合规压力，若管控不当，可能引发安全事故或环保处罚，影响正常生产经营。
　　应对措施：公司严格落实安全环保主体责任，持续加大安全环保设施投入，构建覆盖全流程的EHS（环境、健康与安全）管理体系，强化日常监督与应急管理，确保各项运营活动合法合规。
　　6.高端产品国产替代进度不及预期的风险
　　高端氧化锆粉体的国产替代进程主要受制于技术壁垒与客户认证壁垒。一方面，高端应用场景对材料的纯度控制、粒径分布及批次一致性等核心指标要求极为严苛；另一方面，下游客户在更换供应商时普遍审慎，认证测试周期较长，切换意愿与实际进度可能存在偏差。若认证导入及客户切换进展不及预期，将拖慢国产替代的整体推进节奏，进而影响公司高端产品的市场拓展成效。
　　应对措施：公司依托在氧化锆粉体领域积累的工艺技术优势，对标国际竞品建立严苛的内控标准体系；同时推动技术团队深度参与客户前期的材料选型与验证工作，加快认证流程、缩短导入周期，稳步提升高端锆系制品的市场占有率与行业影响力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家专注于锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。公司拥有多个独立的规模化生产基地，包括广东汕头、韶关乐昌、河南焦作、沁阳以及云南楚雄生产基地等。公司产品涵盖氯氧化锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件、电熔锆、硅酸锆六大系列共一百多个品种规格。公司自设立以来，主营业务未发生变化。
　　（二）主要产品及其用途
　　陶瓷、铸造、耐火材料、锆金属及其化学制品等构成锆的主要消费领域，受到经济周期波动、产业结构升级换代及国际地缘政治动荡的多重影响，陶瓷、耐火材料等锆系产品所依赖的传统行业逐步低迷，进而相应放缓了... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家专注于锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。公司拥有多个独立的规模化生产基地，包括广东汕头、韶关乐昌、河南焦作、沁阳以及云南楚雄生产基地等。公司产品涵盖氯氧化锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件、电熔锆、硅酸锆六大系列共一百多个品种规格。公司自设立以来，主营业务未发生变化。
　　（二）主要产品及其用途
　　陶瓷、铸造、耐火材料、锆金属及其化学制品等构成锆的主要消费领域，受到经济周期波动、产业结构升级换代及国际地缘政治动荡的多重影响，陶瓷、耐火材料等锆系产品所依赖的传统行业逐步低迷，进而相应放缓了传统应用领域对锆的需求增长。同时，随着经济社会的不断发展和科技的突飞猛进，推动了锆系制品在中高端新兴应用领域的广泛应用，如新能源、光伏、航天航空、核电、生物陶瓷、电子陶瓷和其他特种陶瓷等行业。
　　1、主要锆系产品
　　（1）锆英砂
　　锆英砂也称为锆砂、锆英石，主要成分是硅酸锆。锆英砂是锆产品的原材料，用于生产硅酸锆、电熔氧化锆、二氧化锆、氯氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷件等。
　　（2）氯氧化锆
　　氯氧化锆主要是制造二氧化锆、复合氧化锆的主要原材料，同时也用于钛白粉包膜、金属表面处理剂、涂料干燥剂、催化剂、防火剂等产品。
　　（3）二氧化锆
　　二氧化锆产品传统上适用于人造宝石、耐火材料、光学透镜、精密陶瓷、电子陶瓷、陶瓷颜料、研磨抛光等行业，也可用于制备复合氧化锆。近年来，随着新能源行业的异军突起，适用于三元锂电池正极材料、固态电池电解质和燃料电池等领域的高纯超细二氧化锆产品需求将快速增长，成为锆行业新的利润增长点。
　　（4）复合氧化锆
　　复合氧化锆是生产氧化锆陶瓷的核心原料。氧化锆陶瓷具有高强度、耐高温、耐磨、绝热绝缘、膨胀系数可调节等物理性能，以及抗腐蚀、对氧浓度差敏感、电导率高等化学性能，在结构陶瓷、电子陶瓷、生物陶瓷、高级耐火材料、光纤通讯器件、机械部件、切削工具、手机背板、智能穿戴设备、固体燃料电池等多个领域获得广泛使用。
　　（5）陶瓷结构件
　　氧化锆陶瓷是一种高性能陶瓷，具有陶瓷的高强度、耐高温、耐酸碱腐蚀及高化学稳定性等优点，还具备一般陶瓷不具备的高韧性，俗称陶瓷钢。广泛应用于研磨介质、陶瓷喷嘴、陶瓷球阀、微型风扇轴心、无线连接器、拉丝模和切割工具、耐磨刀具等领域。随着经济结构调整和传统行业工艺技术和水平的不断提高，预计氧化锆陶瓷结构件的市场需求将继续保持增长态势。
　　（6）电熔氧化锆
　　电熔氧化锆传统下游行业主要为耐火材料、陶瓷色料、先进陶瓷、陶瓷基刹车片、工业级海绵锆等，耐火材料产品广泛应用于生产钢铁、光伏玻璃、水泥、有色金属等领域。除以上传统领域，电熔氧化锆亦日益应用于新能源、精密铸造及高端化工制造等新兴领域。此外，电熔氧化锆凭借环保、成本、质量和性能的优势，对化学氧化锆产品的应用场景产生了部分替代。
　　（7）硅酸锆
　　硅酸锆的折射率高，化学稳定性强，是一种质优价廉的乳浊剂，被普遍用于各种建筑陶瓷、卫生陶瓷、日用陶瓷中，同时在乳化玻璃、搪瓷釉料中也有较好的应用；由于熔点高，在耐火材料、玻璃窑炉锆捣打料、浇注料、喷涂料中应用也非常广泛。
　　2、锆系产品的行业应用情况
　　（1）陶瓷行业
　　目前全球锆消费量最大的下游领域是传统陶瓷行业，其终端应用主要集中于房地产和基建行业。
　　中国是全球最大的瓷砖市场，占有约50%的市场份额。近年来，中国瓷砖市场规模虽有所波动，但整体保持较大规模。根据《2025中国建陶行业发展白皮书》调研数据显示，2025年中国瓷砖市场规模突破4,500亿元，高端定制瓷砖渗透率提升至18%，头部品牌营收增速达22.6%，结构性升级态势显著。
　　MECS-Acimac发布的《陶瓷砖市场预测分析：趋势2024-2028》，预测在未来五年内，陶瓷砖的生产和需求将逐渐恢复，预计年增长率分别为2.2%和2.5%。
　　根据国家统计局数据，2025年全国房地产开发投资82,788亿元，同比下降17.2%（按可比口径计算）；其中，住宅投资63,514亿元，同比下降16.3%。房地产开发企业房屋施工面积659,890万平方米，同比下降10.0%；其中住宅施工面积460,123万平方米，同比下降10.3%。房屋新开工面积58,770万平方米，同比下降20.4%；其中住宅新开工面积42,984万平方米，同比下降19.8%。房屋竣工面积60,348万平方米，同比下降18.1%；其中住宅竣工面积42,830万平方米，同比下降20.2%。2025年新建商品房销售面积88,101万平方米，同比下降8.7%；其中住宅销售面积下降9.2%。新建商品房销售额83,937亿元，同比下降12.6%；其中住宅销售额下降13.0%。2025年末商品房待售面积76,632万平方米，同比增长1.6%，较11月末回落1.0个百分点；其中住宅待售面积增长2.8%。
　　随着我国“一带一路”倡议和适度宽松的货币政策等积极宏观政策的实施，基建与房地产行业（如陶瓷、玻璃、钢铁、水泥等）的需求有望趋稳，从而带动电熔氧化锆和硅酸锆产品需求的回升。
　　（2）耐火材料
　　耐火材料广泛应用于钢铁、光伏玻璃、水泥、有色金属等领域，其中钢铁冶金领域占比约65%，对该类产品的需求具有重要影响。锆系材料在耐火材料行业的应用广泛，下游主要涉及钢铁和光伏玻璃等行业。
　　①钢铁行业
　　国家统计局统计数据显示，2025年我国粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；全国粗钢表观消费量8.29亿吨，同比下降7.1%。据海关总署统计，2025年中国出口钢材1.19亿吨，同比增长7.5%；进口钢材606万吨，同比下降11.1%。2025年中国钢材出口以1.19亿吨的量级创下历史新高，这一成绩既依托于价格与产业链优势，也凸显了我国钢铁产业的国际竞争力及对全球市场的高度依赖。
　　②光伏行业
　　根据国家能源局数据，2025年我国光伏新增装机量高达317GW，同比增长14%，创下历史新高。随着众多国家致力于实现“零排放”或“碳中和”目标，以及技术升级迭代和应用场景的日益拓展，光伏发电经济性不断提升，行业景气度保持高位，新增装机需求旺盛。这预计将带动用于光伏玻璃窑炉内胆耐火材料及光伏玻璃添加剂的电熔氧化锆需求快速增长。
　　（3）人工宝石行业
　　立方氧化锆具有良好的耐久性和耐磨损性，能够长期保持光泽，并可制成透明度极佳、完全无色的产品，外观与钻石几乎无法分辨。若加入少量致色元素，可获得鲜艳的红、黄、绿、蓝、紫和紫红色的产品。
　　立方氧化锆被广泛应用于首饰、工艺品、钟表和服装等行业。凭借与钻石极为相似的外观和低廉的价格，成为天然钻石的最佳替代品和中低端饰品的主要原料之一。
　　根据国家统计局公布的数据，2025年我国社会消费品零售总额首次突破50万亿元大关，达到50.12万亿元，同比增长3.7%，其中，限额以上单位金银珠宝类商品零售额达3,736亿元，同比增长12.8%。我国目前是世界上最大的人工珠宝生产加工国，人工宝石产量占全球产量的60%以上。
　　近年来，随着中国经济的持续发展，居民消费水平不断提升，居民愈发注重个人外在形象，对饰品的需求持续增加，人工宝石市场随之受益，推动了二氧化锆在人工宝石行业的持续增长。
　　（4）新能源行业
　　①三元锂电池正极材料添加剂
　　根据EVTank发布的数据，2025年全球新能源汽车销量达到2,354.2万辆，同比增长29.1%；新能源汽车渗透率提升至30%，较2024年增加4个百分点，全球新能源汽车市场保持强劲增长态势。根据中国汽车工业协会数据，2025年我国新能源汽车产销量分别为1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一；新能源汽车国内销量渗透率达50.8%，较2024年提升9.9个百分点。
　　在新能源汽车市场持续增长的驱动下，动力电池产销量同步快速攀升。据韩国市场研究机构SNEResearch数据，2025年全球电动汽车电池装机量达1,187GWh，同比增长31.7%。国内市场方面，中国汽车动力电池产业创新联盟统计显示，2025年我国动力电池累计销量1,200.9GWh，同比增长51.8%；累计装车量769.7GWh，同比增长40.4%。其中三元电池累计装车量144.1GWh，占总装车量18.7%，同比增长3.7%。
　　二氧化锆作为三元锂电池正极材料的添加剂，能够有效优化电池的倍率性能、循环性能和热稳定性。公司生产的高纯超细二氧化锆产品，凭借稳定的产品性能获得客户广泛认可，现已与国内外多家头部电池企业建立长期稳定的供货合作关系，未来公司将继续深化合作布局，为进一步拓展新能源汽车领域业务奠定坚实基础。
　　综上，伴随新能源汽车行业持续蓬勃发展，动力电池市场需求将保持高位增长，进而带动三元正极材料添加剂——高纯超细二氧化锆的市场需求快速提升。
　　②固体氧化物燃料电池（SOFC）
　　根据前瞻产业研究院发布的预测报告，基于主要国家和地区的燃料电池规划目标，结合全球燃料电池行业的发展态势，保守估计2021—2026年全球燃料电池行业市场将维持年化20%的增速，到2026年全球燃料电池行业市场规模将达到110亿美元。
　　固体氧化物燃料电池（SolidOxideFuelCell，SOFC）属于第三代燃料电池，是一种在中高温下直接将储存在燃料和氧化剂中的化学能高效、环保地转化成电能的全固态化学发电装置。SOFC具有发电效率高、燃料适应性广、环境友好、全固态结构等突出优势，被普遍认为是具有广阔应用前景的清洁燃料电池。其核心部件电解质决定了电池的工作温度区间和输出特性，以二氧化锆为主体的锆基电解质凭借优异的理化、电学和机械性能，已成为应用最广泛的氧化物电解质材料。目前，公司生产的氧化锆产品已实现小批量向部分企业供货。
　　③陶瓷基刹车片
　　制动系统是汽车的关键部件之一，刹车片的综合性能直接影响制动系统的稳定性和可靠性。以氧化锆为增强材料的陶瓷基刹车片具有耐高温、耐腐蚀、使用寿命长、制动舒适、环保等优点，成为新一代刹车材料，目前已经在国外新能源汽车刹车制动领域开始应用。
　　根据EVTank发布的数据，2025年全球新能源汽车销量达到2,354.2万辆，同比增长29.1%。2025年中国新能源汽车销量达到1,649.0万辆，占全球销量比重70.0%。预计2026年全球新能源汽车销量将达到2,849.6万辆，同比增长超20%。据中汽协统计分析，2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车销量达到汽车总销量的47.9%，较去年提高7个百分点。新能源汽车国内销量占汽车国内销量比例为50.8%。中汽协则预测中国新能源汽车销量有望达1,900万辆，同比增长15.2%。
　　公司电熔氧化锆产品已在全球知名刹车片制造公司批量使用，为公司扩大国际市场奠定了坚实基础。同时，针对国内陶瓷基刹车片市场尚处于起步阶段，公司亦加强了市场开发力度，预计随着陶瓷基刹车片产品市场渗透率的逐步提升，未来国内市场的需求将具有较大的增长潜力，进而带动公司电熔氧化锆产品需求的持续增长。
　　④固态电池
　　固态电池能够大幅提高安全性、能量密度及充电效率。作为固态电池的核心，固态电解质主流的技术路径有三种：聚合物、氧化物与硫化物。其中，锂镧锆氧（LLZO）、锂镧锆钽氧（LLZTO）等氧化物固态电解质对公司二氧化锆产品创造了新的潜在需求。
　　《2025中国固态锂电池产业链发展蓝皮书》预计，2027年至2030年间，行业将集中建设GWh级产线，到2035年全球固态锂电池出货量有望超过900GWh。市场需求方面，高工产研认为，未来五年内储能将成为固态电池出货增速最快的领域。
　　公司成立了专门的技术研发小组，加大对应用于固态电池电解质的氧化锆产品的技术研发和投入。目前公司提供的样品已获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可。
　　⑤磨介
　　陶瓷磨介以氧化锆或硅酸锆作为主要原料，并根据不同产品需求按一定比例混合氧化铝和二氧化硅。根据百谏方略（DIResearch）的调查，2025年全球氧化锆珠市场规模将达到7.13亿美元，预计2032年达到12.20亿美元，年均复合增长率（CAGR）为7.98%（2025-2032）。
　　氧化锆珠兼具研磨分散和镜面抛光功能。作为磨料，锆珠表面光滑、无磨削力，适用于对表面光滑工件进行镜面抛光，也可用于球磨机、组织研磨仪、砂磨机、篮式研磨机中，为油漆、涂料、生物组织、细胞、头发、树叶等多种物料进行研磨。电子行业是目前氧化锆陶瓷珠的主要消费领域，占据约43%的市场份额。随着新能源行业的蓬勃发展，对氧化锆珠的需求将持续增长。
　　（5）生物陶瓷
　　氧化锆是生物陶瓷市场中的核心材料，凭借其卓越的生物相容性、高强度与优异的美学效果，已成为牙科修复和骨科植入领域的首选材料之一。全球老龄化加剧和口腔健康问题日益普遍，是其市场需求持续增长的主要驱动力。3D打印、数字化牙科等技术的进步，提升了氧化锆医疗产品的生产效率、精度与定制化能力，进一步拓展了其应用范围。
　　①牙科领域：氧化锆的核心应用市场
　　氧化锆基牙科材料（以二氧化锆为主要成分的先进陶瓷生物材料）凭借高强度、优异的耐用性、良好的生物相容性以及出色的美学效果，成为牙科修复领域的首选材料之一，尤其适用于对金属过敏的患者。其被广泛用于制作牙冠、牙桥、种植体等修复体，并随着口腔健康问题的日益严峻而需求持续上升。
　　历史数据表明，全球氧化锆基牙科材料市场从2022年的2.809亿美元增长至2024年的3.206亿美元，历史复合年增长率为6.8%。根据GlobalMarketInsightsInc.的最新报告，2025年市场规模为3.421亿美元，预计将从2026年的3.656亿美元增长至2035年的7.746亿美元，预测期内的年复合增长率（CAGR）达8.7%。
　　市场高速增长主要归因于以下因素的共同作用：
　　需求端：对美学牙科修复的需求提升、牙科疾病（如龋齿、牙周病）及牙齿缺失患病率上升、老年人口增长、牙科种植手术数量增加，以及牙科实验室和诊所的扩张。
　　技术端：高强度陶瓷材料技术的不断改进，以及数字化牙科与CAD/CAM（计算机辅助设计/制造）技术的广泛整合。
　　其中，CAD/CAM技术的普及尤为关键：它能够精确铣削氧化锆牙冠和牙桥，显著提高修复体的适配性、加工精度与生产效率，同时缩短诊室操作时间并减少实验室误差。随着越来越多牙科诊所采用数字化工作流程，氧化锆材料正成为理想且主流的修复方案。
　　②骨科领域：增长迅速的潜力市场
　　氧化锆在骨科领域的核心应用集中于人工关节，尤其是髋关节的陶瓷股骨头等关键部件。其具有优异的机械性能、抗磨损性和生物相容性，能显著提升人工关节的使用寿命。与传统金属-聚乙烯假体相比，氧化锆增强的陶瓷关节具有极低的磨损率且无金属离子释放，优势突出。目前，尽管人工关节市场仍以合金材料为主（约占45%），但陶瓷关节已占据约40%的份额，并在骨科创伤固定等领域展现出潜在应用价值。
　　市场需求方面，据2024年5月国家组织人工关节集中带量采购接续采购数据，全国6,281家医疗机构共申报人工关节需求量58.16万套，其中髋关节28.6万套。QYResearch预测，2030年全球髋关节植入体市场规模将达107.5亿美元，年复合增长率为3.3%。
　　随着我国进入人口老龄化社会，老年人口规模庞大、老龄化速度快且高龄化特征明显，骨关节炎患者逐年增加。在人工关节集采政策落地推动下，陶瓷髋关节的应用占比有望持续提升，从而加速氧化锆陶瓷在人工髋关节市场的增长。全球范围来看，人口老龄化与骨关节疾病发病率上升也将持续扩大骨科植入手术需求，为氧化锆材料带来巨大机遇。
　　③其他新兴应用领域
　　在牙科与骨科之外，氧化锆生物陶瓷正持续向其他新兴医疗领域拓展。其应用可归纳为两大方向：外科植入物改性与再生医学。前者包括心脏外科中用于心脏缝合环涂层以提升生物相容性，以及脊柱外科中利用磷酸钙等生物活性陶瓷促进脊柱融合；后者则借助3D打印技术，定制个性化陶瓷植入物，用于软骨修复、神经再生等组织工程场景。
　　综上，氧化锆在生物陶瓷市场中地位稳固、前景广阔。技术创新、需求增长与新兴市场扩张共同构成其发展主旋律。尽管面临高成本挑战，但其无可替代的综合性能优势，使其在高端医疗植入物领域持续保持核心地位。随着技术进步与规模化生产，成本问题有望逐步解决，氧化锆在生物陶瓷市场的潜力巨大。
　　（6）电子陶瓷
　　氧化锆电子陶瓷以其高强度、耐高温高湿、抗辐射，以及高绝缘电阻、低介电损耗等综合特性，在电子工业中扮演着不可替代的角色。
　　在电子工业中，氧化锆电子陶瓷广泛应用于氧传感器（作为核心电解质）、5G通信射频器件（滤波器、介质谐振器、陶瓷基板）、MLCC介质层（多层陶瓷电容器）、半导体精密部件等高技术门槛领域。
　　根据智研咨询发布的《2025年电子陶瓷行业市场规模及主要企业市占率分析报告》，2024年我国电子陶瓷行业市场规模达到1,288亿元，同比增长17.09%。但值得关注的是，中国本土企业仅占据23%的市场份额，剩余77%仍由日本、美国等外资企业主导。这一数据揭示了国产替代的巨大空间——当前国产化替代正处于"窗口期"。
　　氧化锆电子陶瓷正处于多重增长逻辑叠加的黄金发展期，5G通信提供稳定的存量增长，汽车排放标准升级拉动氧传感器需求持续扩容，半导体设备国产化带来精密陶瓷部件的新机遇，随着国产替代进程加速，本土市场空间不断释放，氧化锆电子陶瓷市场增长空间广阔。
　　（7）热障涂层
　　热障涂层是一种涂覆于航空发动机和燃气轮机高温合金部件表面的陶瓷隔热层，能够将金属基体温度降低100至300℃，同时阻挡高温燃气中的氧气和腐蚀性物质。热障涂层用氧化锆粉体属于氧化锆粉末的高端细分市场。氧化钇稳定氧化锆（YSZ）是过去三十年来应用最广、最为成熟的热障涂层陶瓷面层材料。
　　YSZ（氧化钇稳定氧化锆）热喷涂粉末是一种高性能陶瓷材料，由二氧化锆（ZrO2）与作为稳定剂的氧化钇（Y2O3）组成。该粉末专为热喷涂工艺设计，加热至熔融或半熔状态后，喷射到基材表面形成保护涂层。此类涂层具有卓越的热障性能、耐磨性和氧离子传导性，在航空航天、工业燃气轮机等高要求应用中至关重要。
　　据24chemicalresearch发布的《全球YSZ热喷涂粉末市场展望与预测2025-2032》显示，2024年全球YSZ热喷涂粉末市场规模为6,120万美元，预计到2032年将增长至9,900万美元，预测期内年复合增长率为7.1%。
　　全球热障涂层用氧化锆粉体市场正处于稳步增长阶段，主要得益于燃气轮机和飞机发动机中对热障涂层需求的持续上升。YSZ凭借其独特性能，能够在极端环境中有效延长部件的使用寿命。
　　热障涂层用氧化锆粉体的市场增长主要受三大因素驱动：一是航空航天需求旺盛。未来十年，全球航空旅行需求预计增长超过40%，飞机交付量预计增长57%；涡轮前温度每提升100°C，发动机推力可增加10%–20%，热障涂层正是保障高温部件稳定运行的关键。二是工业燃气轮机市场扩张。先进热障涂层技术可提升燃气轮机效率10%–15%，使涡轮叶片服役寿命提高3倍以上，并在循环载荷条件下的使用寿命比传统涂层延长2–5倍。三是可持续制造的推动。热障涂层能够延长部件的可重复使用性与服役寿命，减少材料浪费，降低全生命周期成本，实现经济效益与环保效益的双赢。
　　目前，我司用于热障涂层的氧化锆粉体已实现向国内外头部企业批量供货。
　　（8）精密铸造行业
　　据智研咨询报告，自2000年起中国铸件总产量已连续25年稳居世界首位，2024年我国铸件产量达到5,075万吨，约占全球铸件总量的45%。
　　锆精密铸造行业的增长主要由三大核心驱动力共同推动：航空航天领域对涡轮叶片等高温精密部件的需求占据氧化锆陶瓷芯市场超35%的份额，凭借锆材料的高强度重量比与耐热性能，全球航空业扩张直接拉动锆基精铸材料需求；核电装备领域中，核级锆合金铸件因反应堆包壳与结构件的刚需持续增长，单座千兆瓦级轻水堆初始堆芯即需10-20吨锆合金，叠加国际能源署预测2050年前核电容量增长约40%，带动上游核电精密铸件需求；化工耐腐蚀领域作为工业级锆合金的最大应用场景，在石油化工、制药等环节的热交换器、泵阀管道铸造中用量不断扩大，受益于化工产业对耐腐蚀材料要求的持续提升。这三类驱动力从传统高端制造到战略新兴产业，共同构成了锆精密铸造市场长期向好的基本面。
　　（三）经营模式
　　公司依据客户订单、自身产能状况及中长期需求预测，科学制定生产计划。各相关部门据此组织采购与生产活动，产品经检验合格后销售予客户，从而实现销售收入与盈利。
　　1、销售模式
　　公司通过对市场价格进行调研、搜集、整理与分析，并与各主流资讯平台数据进行比对，结合自身生产成本以及市场行情，制定各产品的指导价格并监督执行。
　　公司设有专门团队分别负责中国及海外市场的销售。国内主要采用直销模式，出口业务绝大部分亦为直销出口，少量业务通过外贸公司代理出口。公司构建了较为完善的多渠道、市场化营销网络，在产品营销过程中，公司注重分析研究，根据客户需求动态调整销售策略，以契合不同层次客户对产品质量与服务的差异化需求，从而增强市场竞争力。销售团队定期与现有及潜在客户保持联系，交流当前产品供应与开发计划，并收集客户反馈，助力公司及时了解并响应客户需求。
　　2、采购模式
　　公司采购计划遵循“以销定产”及安全库存原则。依据本年实际销售情况、次年市场行情及客户需求预测，确定次年销售计划，进而制定生产计划，计算原材料消耗数量，并综合考虑安全库存因素，综合拟定次年采购计划。在具体执行中，每月结合月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划及当前市场行情分析，确定月度采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，通过询比价、招标加议标、定点定价等方式，依照法律法规及公司制度，按照“计划分解→供应商选择→采购筛选”的流程，严格遵守逐级审批制度进行采购。此外，针对特殊情况，公司制定了紧急物资采购及试用物资采购等相关制度规范。
　　3、生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式。依据客户订单、市场中长期需求预测及公司产品库存情况制定整体生产计划，并根据实际订单及时调整生产计划，统筹组织生产活动。公司建立了严格的质量管理制度，对包括关键半成品工序在内的每批产品均进行留样检测。由此，公司产品收率稳步提升，产品合格率持续保持较高水平，产品品质稳定可靠。
　　（四）市场地位及竞争优劣势
　　公司始终秉持“打造全球领先的锆科技企业”的核心使命，坚持以市场需求为导向、以技术创新为核心驱动力，长期专注锆行业深耕与布局，持续完善锆全产业链布局与价值延伸。
　　历经近三十年行业积淀与技术积累，公司坚定实施创新驱动发展战略，在巩固陶瓷、铸造、人造宝石、耐火材料等传统应用领域市场优势的基础上，在色釉料、核能等领域实现稳步突破，尤其在新能源电池材料、光伏、陶瓷基刹车片、光学玻璃、热障涂层、生物陶瓷及电子陶瓷等新兴高附加值领域，市场份额与行业影响力持续提升。
　　公司拥有行业内领先的完整生产工艺体系，涵盖从锆砂到陶瓷结构件的全流程，实现了从上游原料、中游加工、下游应用的的垂直整合与协同发展，公司已成为国内锆行业技术先进、规模领先、产业链配套较为完整的高新技术企业。
　　依托主业稳健经营基础，公司积极布局前沿技术与高端应用赛道。凭借对锆行业的深度理解与持续技术沉淀，公司前瞻性切入新能源电池材料领域；报告期内，通过股权投资与产线建设双轮驱动，深化新能源产业布局，为深度融入产业生态、抢占未来发展先机奠定坚实基础。
　　公司坚持技术创新与社会责任并重，紧扣国家战略方向、行业发展趋势及市场核心需求，持续加大研发投入与技术攻关。通过精细化管理、降本增效、供应链优化、生产运营提升及市场渠道拓展，不断增强自主创新能力与核心竞争力，保障公司在复杂外部环境下实现生产经营的稳健运行。
　　当前行业形势与公司面临的挑战
　　报告期内，受下游终端市场需求偏弱、国际市场价格波动等因素影响，锆英砂价格持续下行；同时下游行业竞争日趋激烈，锆系制品价格整体承压，锆行业处于价格调整、产业链各环节盈利空间收窄的阶段性调整周期。
　　从行业发展趋势看，锆产业整体呈现机遇与挑战并存、结构分化加剧的发展特征。长期来看，行业结构性机遇逐步凸显：一方面，建筑陶瓷、耐火材料等传统领域需求增速有所放缓；另一方面，新能源、核电、生物医药、电子陶瓷等新兴应用领域对锆基材料需求保持快速增长，为行业高质量发展提供新动能。
　　公司发展战略及重点领域布局
　　面对行业结构性变革，公司坚持稳固传统市场、拓展高附加值新兴领域的发展战略，持续优化产品结构、提升结束壁垒与市场竞争力。报告期内，公司核心锆基材料已切入多个高增长赛道，重点业务布局如下：
　　1、氢氧化锆：
　　氢氧化锆在民用净水领域具备优异应用价值，对水体中重金属离子吸附效率稳定达到90%以上，潜在市场需求规模达万吨级。公司自主研发的多孔氢氧化锆产品物化性能突出，在同类产品中具备较强的技术优势。目前该产品已完成中试样品验证，具备根据订单实施规模化量产的条件，未来市场拓展空间广阔。
　　2、二氧化锆：
　　（1）三元锂电池正极材料改性添加剂：公司在该领域技术积淀深厚，市场占有率位居行业前列。面对下游动力电池行业规模化放量与降本增效需求，公司通过工艺创新与技术迭代，研发高性价比新型锆基材料，推动对传统高纯超细产品的优化替代，在保障材料综合性能的前提下进一步优化成本结构，持续巩固全球市场竞争优势。
　　（2）固态电解质粉体：公司在氧化锆基固态电解质领域已取得阶段性研发成果，相关产品通过客户送样验证并获得技术认可，目前仍在对关键技术指标与产业化工艺持续优化。随着固态电池产业化进程加快，预计二氧化锆年需求量可达6-8万吨，市场空间广阔。
　　（3）高端玻璃领域：公司在高端玻璃用锆材料领域保持行业领先地位。报告期内，多家前期小批量试用客户逐步转为规模化采购，客户结构持续优化。未来随着下游客户放量及市场渗透率提升，有望带动业务规模与盈利水平稳步增长。
　　（4）氢能领域：氧化锆粉体具有优良亲水性，应用于电解隔膜可有效降低隔膜电阻、提升电解槽的电流密度与整体效率，同时其高气密性能有效阻隔氢气和氧气的交叉渗透、提高气体纯度与安全性。公司已组建专项研发团队开展技术攻关，未来技术突破后，该领域将展现出极为广阔的发展前景。
　　3、复合氧化锆：
　　（1）生物医疗领域：凭借优良的生物相容性，复合氧化锆被广泛应用于种植牙、人工关节等医疗领域。公司的种植牙用氧化锆粉体产品质量稳定，产销规模保持平稳增长。受行业认证周期较长、客户粘性较高等特点影响，市场拓展呈稳步推进态势。目前公司正积极与下游客户推进合作洽谈，以进一步扩大市场份额。
　　（2）固体氧化物燃料电池（SOFC）：当前全球市场仍处于产业化放量前期，预计2030年全球规模将突破百亿美元。公司自主研发的复合氧化锆（如YSZ/ScSZ）产品在进行送样测试，已进入初步应用阶段，未来随产业放量有望快速增长。
　　（3）锆基热障涂层（YSZ）：市场规模预计将随热障涂层总市场向约260亿美元迈进。在航空发动机及重型燃气轮机向更高温、高效率演进的趋势下，该领域正展现出向稀土锆酸盐改性及国产化替代深度发展的广阔前景。公司YSZ系列产品性能优良，已跟多家行业内知名企业建立稳定合作关系，发展前景良好。
　　（4）高端电子陶瓷与结构陶瓷：公司依托从基础原材料自主生产到复合氧化锆粉体制备的完整产业链，保障了产品的一致性与可靠性，在大型结构陶瓷件领域形成优良品牌口碑，应用场景持续拓展。
　　4、电熔氧化锆
　　（1）新能源汽车刹车片：通过持续技术攻关、产品验证及市场开拓，公司产品已通过下游客户严格认证，成功进入国内外多家头部新能源整车企业及制动系统制造商供应链，实现批量配套。随着新能源汽车渗透率提升与陶瓷基刹车片国产化加速，该业务具备持续增长潜力。
　　（2）光伏玻璃窑炉材料：光伏玻璃窑炉对耐火材料的耐高温、抗侵蚀、结构稳定、无杂质析出等性能要求严苛，电熔氧化锆制品为核心关键材料。公司电熔氧化锆产品凭借优异的性能，深度契合光伏玻璃企业生产要求，市场需求随光伏行业高质量发展保持稳步增长。未来随着光伏产业规模化、高效化发展，公司相关业务有望进一步扩大市场份额与竞争优势。
　　综上，公司在新能源、生物医药、氢能、高端装备等多个新兴应用领域的前瞻性布局，深度契合行业结构性发展趋势，充分彰显了公司应对行业周期波动、精准把握产业发展机遇的战略远见与可持续发展潜力，为公司实现长期高质量发展筑牢根基。
　　（五）公司总体经营管理情况和主要业绩驱动因素
　　报告期内，国际地缘政治格局复杂演变，全球产业链重构进程加快，外部经营环境不确定性与复杂性显著上升。公司主动顺应行业发展周期及市场形势变化，经营导向由规模扩张逐步转向质量效益优先，确立以提升经营运行质量为核心、以提质增效为主线的总体经营策略，统筹推进生产运营优化、市场渠道拓展、成本精细管控及产业结构升级。
　　报告期内，锆行业整体处于周期性调整阶段，市场需求偏弱叠加行业竞争加剧，锆系列产品市场价格持续下行，行业经营压力普遍加大。面对行业周期下行与市场环境调整的双重挑战，公司坚守稳健经营基本原则，通过纵深推进降本增效、实施供应链精细化管控、推行生产运营标准化管理、加快市场布局多元化拓展等一系列举措，持续提升生产运营效率与综合管理效能，报告期内整体保持盈利态势，经营运行总体平稳，展现出较强的经营韧性与风险防控能力。
　　报告期内，公司实现营业收入124,488.00万元，同比减少19.32%；归属于上市公司股东的扣非净利润4,685.44万元，同比增长142.80%；归属于上市公司股东的净资产176,213.62万元，同比增长3.12%。截至2025年底，公司资产负债率为15.59%，资金状况健康，资产结构良好。
　　报告期内，公司营业收入同比有所下降，主要系矿砂贸易业务采用净额法核算，较上年同期自产矿砂采用总额法核算的口径存在较大异所致。剔除上述核算口径差异的影响后，公司主营业务收入规模与上年同期基本持平。受行业周期性波动及市场供需关系影响，公司主要产品销售均价同比下行，其中主要产品氯氧化锆销售均价同比降幅接近10%。报告期内公司产品整体销量同比实现一定增长，但受产品销售价格下滑影响，锆系制品（不含矿砂业务）收入规模与上年同期基本保持稳定。
　　报告期内，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润实现扭亏为盈。受错综复杂的地缘政治局势、日益激烈的市场竞争以及行业周期性低谷的多重因素交织影响，锆系产品的销售价格持续全面下行。同时，主要原材料采购价格降幅低于产品售价降幅，产品盈利空间受到挤压。面对复杂严峻的经营环境，公司多措并举应对挑战：一是深化供应链协同，与核心供应商建立长期战略合作，在保证原料品质稳定的前提下，采用集中采购、长单锁价等方式有效控制采购成本；二是强化生产技术升级，持续优化生产工艺、实施产线技术改造，提升能源利用效率与物料转化率，减低单位生产成本；三是优化产品结构与市场布局，紧跟下游需求迭代趋势，重点发力高纯度氧化锆在光学玻璃、新能源电池、陶瓷基刹车片等新兴应用领域，高附加值产品收入占比稳步提升，有效对冲传统产品价格下跌带来的盈利压力；四是推进内部精细化管理，严格控制非生产性支出，全面提升运营效率与管控水平。
　　报告期内，公司资产结构与资金状况持续改善，资产负债率降至15.59%，财务结构显著优化。伴随资金面持续向好及汇率波动影响，本期利息费用及汇兑损失同比大幅减少，财务费用管控成效显著。
　　2026年，公司将紧密围绕“十五五”规划，以新建项目为抓手，加速向下游成长性新兴应用领域延伸布局，大力发展高科技含量、高附加值业务，进一步夯实核心竞争优势、优化盈利结构，推动规模与效益协同提升，实现高质量可持续发展。同时，公司将围绕全生产流程、全管理链条持续挖潜增效，深化降本增效、推进产品品质升级、强化精细化管控、严控各项成本费用。公司始终坚持长期主义发展理念，在行业周期波动中坚守稳健经营，持续优化经营质效，不断提升公司价值，切实为全体股东创造长期稳健回报。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司深耕锆行业近三十年，是一家专注于锆系制品的研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。公司产品涵盖六大系列一百多个品种，广泛应用于生物陶瓷、电子陶瓷、结构陶瓷、人造宝石、色釉料、高温耐火材料及核能等行业，特别是在新能源电池材料、光伏、陶瓷基刹车片、种植牙及光通讯器件等领域市场占有率稳步提升。伴随宏观经济基本面的长期向好态势，锆系制品在传统市场的需求将持续扩大，同时，技术的创新和突破也推动着新兴应用领域对锆制品的需求不断增长。锆行业市场整体呈现出稳步增长的趋势，行业前景广阔。
　　（一）锆的特点
　　锆，原子序数40，原子量91.224，为银灰色金属，外观似钢，有光泽，熔点1852℃，沸点4377℃，密度6.49克/立方厘米。
　　锆是一种重要的稀有金属，具有优良的耐磨性、耐热性、抗腐蚀性，具有超高的硬度和强度、较好的可塑性及特殊的核性能等优良特性。中国《全国矿产资源规划(2016-2020)》明确将锆矿资源列入24种战略性矿产名录。锆因其重要用途先后被英国、印度、日本、美国、澳大利亚5个国家列为关键矿产。
　　（二）锆产业链的情况
　　公司自成立以来，始终专注于锆行业的深耕细作，持续推进产业链强链、补链、延链系统布局，全面提升产业链供应链稳定性、韧性与核心竞争力。
　　锆产业链涵盖从上游锆矿资源开发、中游锆化合物精深加工、下游传统与新兴应用领域的价值链条。上游环节主要聚焦于锆重矿物的开采与选矿。锆矿资源分布高度集中，主要储量集中在澳大利亚、南非等国家，资资源开采规模、品质及供给格局，直接决定产业链原料供应稳定性与成本控制水平。锆重矿物经过洗矿、选矿处理后，产出锆英砂，作为锆系制品核心基础原料。中游为产业链价值转化与技术赋能核心环节，通过化学合成、高温煅烧、精细提纯等关键工艺，将锆英砂转化为氯氧化锆、电熔氧化锆、高纯二氧化锆等基础及特种锆基材料，工艺技术水平直接决定产品纯度、性能与应用适配性，是衔接上游资源与下游应用的关键枢纽。下游应用领域呈现多元化发展态势：传统领域包括建筑陶瓷、耐火材料、铸造等，对锆制品需求量大但附加值相对较低；新兴领域涵盖新能源电池材料、核电、生物医疗、电子陶瓷等，虽当前市场规模占比尚小，但技术壁垒高、增长潜力显著，是驱动产业链价值提升的核心引擎。
　　公司在产业链各环节构建了深度协同、高效联动的竞争优势。在上游资源保障方面，通过长期战略合作与多元化采购渠道，建立了稳定的锆英砂供应体系，同步推进海外资源合作与战略布局，有效对冲原料价格波动风险。中游加工环节，公司掌握从锆英砂到高端氧化锆粉体的全流程核心技术，配备多条先进水平的生产线，具备柔性化生产与产品结构快速调整能力，实现从基础化工原料到高纯特种材料的阶梯式增值与精细化供给。下游应用端，公司通过“传统市场稳基盘、新兴市场拓增量”的策略，不仅巩固了在建筑陶瓷色釉料、耐火材料等传统领域的领先地位，更通过技术研发与市场开拓，成功将产品导入新能源电池材料、光伏、陶瓷基刹车片、热障涂层、种植牙及光通讯器件等高端应用场景，形成了“资源-加工-应用”一体化的产业链闭环，实现上下游协同赋能、价值贯通，有效提升产业链掌控力、议价能力与抗周期抗风险能力，为持续高质量发展奠定坚实基础。
　　（三）全球锆矿资源现状分析
　　1、2025年全球资源储量和实际产量
　　据USGS，全球锆矿精矿产量2025年同比下降约10万吨，降幅7.69%。多家企业持续在澳大利亚、莫桑比克、南非、斯里兰卡、坦桑尼亚等地推进勘探开发项目，计划生产锆矿精矿。全球锆矿精矿主要出口国为澳大利亚和南非，中国则是最大进口国。2025年美国锆矿精矿进出口量均出现下滑，澳大利亚、塞内加尔和南非仍是主要进口来源国。
　　2、锆矿资源的供需情况
　　（1）全球锆矿供给格局及潜在风险
　　全球锆矿资源分布呈现高度不均衡态势，供给端集中度处于极高水平。其中，澳大利亚、南非、莫桑比克三国合计掌控全球80%以上的锆矿储量，形成典型的垄断性供给格局；印度、塞内加尔等国虽拥有一定储量，但规模相对有限，无法改变全球锆供给的集中化格局，这也使得全球锆供应链从源头就存在较强的脆弱性隐患。
　　从供给主体来看，全球锆矿供应进一步向头部企业集聚，ILUKA、TRONOX、RBM三大核心供应商合计占据全球50%以上的供应量，其产能变动直接主导全球锆矿市场的价格走势——无论是单家企业的产能调整，还是市场低迷周期下采取的控量保价策略，均会对国内外锆矿价格产生显著传导影响，进一步放大供给端的不确定性。
　　当前，全球锆矿供应链的脆弱性正持续凸显，核心风险集中于两大关键区域且长期难以缓解：一是澳大利亚，部分主力矿山已步入资源枯竭阶段，据纬纶澳洲矿业投资公司预测，澳洲大部分锆矿山将在2026-2027年集中进入资源枯竭周期，叠加矿源品位持续下滑等因素，未来全球锆矿产量将呈现明确的下滑态势；二是南非，劳工纠纷、运营管控等问题长期困扰供应链稳定，2025年4月南非罢工事件曾直接导致锆英砂出口锐减30%，引发价格波动。与此同时，由于矿业项目开发周期长、资金投入大，高品位矿源枯竭带来的供应紧缺问题，短期内难以通过新增产能得到有效缓解，供给趋紧的行业格局将长期延续。
　　（2）全球锆矿需求结构及增长趋势
　　从当前需求结构来看，锆矿需求呈现“传统领域主导、新兴领域发力”的鲜明特征。其中，陶瓷、耐火材料、铸造等传统应用领域仍是需求核心，合计占全球锆矿总消费量的57%以上，构成行业需求的稳定基本盘；锆化学品及先进材料需求占比接近48%，成为支撑行业需求增长的重要支柱。
　　值得重点关注的是，固态电池技术的加速商业化正重塑锆矿需求版图，成为未来行业需求增长的核心引擎。2026年被业内普遍认定为半固态电池量产元年，而以锆为基材的氧化物固态电解质，已成为固态电池产业化进程中的关键技术路线之一。据中信证券测算预测，到2030年，仅全球固态电解质领域对氧化锆的需求就将达到7.8万吨，正极材料领域需求达1.2万吨；叠加核电、高端陶瓷等传统领域的稳定需求，预计2030年全球锆英砂总需求量将达148.9万吨。
　　除固态电池领域外，随着经济社会持续发展与技术创新不断升级，锆产品的应用领域正持续拓宽，高端制造业中的金属锆、复合锆、核级海绵锆等产品需求保持持续增长态势，同时在液态金属、智能终端、智能穿戴等新兴领域的应用逐步落地渗透，进一步打开了锆矿的需求空间，行业市场潜力持续释放。
　　（3）全球锆矿供需格局综合研判
　　结合供给端的收缩趋势与需求端的增长动能，全球锆矿行业正进入“供应趋紧+需求分化”的关键转折期，具体可从短期与中长期两个维度进行综合研判：
　　短期（2026年）：全球锆矿市场将从当前的紧平衡状态转向明确的供需缺口，据市场测算，2026年全球锆矿供需缺口约为1.3万吨，供需矛盾初步显现并逐步加剧。
　　中长期（2030年）：随着传统矿山资源持续枯竭、新兴需求（尤其是固态电池领域）加速释放，全球锆矿供需矛盾将进一步激化。若供给端无重大新增产能落地，在全球锆英砂总需求量预计达148.9万吨的背景下，供需缺口将持续扩大，成为制约行业发展的核心矛盾。
　　这一供需格局对高度依赖锆矿进口的国家（尤其是中国）形成持续的供应链安全挑战——中国作为全球最大的锆消费国，消耗了全球近70%的锆供应量，但自身锆资源储量仅占全球不到1%，进口依赖度高达90%以上，供给端的任何波动都将直接影响国内锆产业的稳定运行。同时，这一格局也为行业带来结构性发展机遇，上游拥有锆矿资源的企业将凭借核心资源优势占据行业主导地位，下游深加工企业则可通过技术升级、产品结构优化，精准把握新兴领域需求机遇，实现高质量发展。
　　（四）锆系市场进出口情况
　　1、锆矿进口情况
　　我国是世界锆资源消费大国和进口大国。随着国内经济整体向上的发展趋势，以及锆系制品应用领域的持续拓展，中国对锆资源的未来需求预计较为旺盛。
　　2024年1—12月份，我国锆矿进口量为177.2万吨，同比增长13.81%。2025年1—12月，我国锆英砂进口量为214.33万吨，同比增长20.99%。全年进口至国内数量前三名地区为：澳大利亚96.19万吨、南非44.51万吨、尼日利亚23.19万吨。
　　2、氯氧化锆出口情况
　　2024年1—12月份，我国氯氧化锆出口量为50433吨，同比增长19.46%。2025年1—12月，我国氯氧化锆出口量为58051.3吨，同比增长15.11%。
　　（五）锆系产品市场价格情况
　　1、锆英砂价格
　　2025年，国内锆英砂市场整体呈现“先稳后弱、年末触底企稳回升”的震荡下行态势，年初1-2月，因节前备货及节后复产缓慢，市场维持平稳局面；3-9月，由于下游陶瓷、耐火材料等行业需求低迷，市场进入下行通道，锆英砂整体降幅明显；10-12月份，随着供应偏紧加之供应商挺价意愿增强，市场逐步企稳并呈现回暖迹象。
　　2、氯氧化锆的价格
　　2025年，国内氯氧化锆市场全年呈现稳中趋弱的震荡下行行情。1-2月，因节假日影响，运行较为平稳；随后在“供需双弱”的市场行情下，价格持续下移。全年来看，国内氯氧化锆市场受下游陶瓷、化工等传统行业需求持续疲软拖累，叠加国际经贸环境波动影响出口，需求端始终未能形成有效支撑。
　　（六）2025年度行业发展情况
　　1、宏观环境：整体需求偏弱，行业承压运行
　　2025年，全球经济复苏动能不足，主要经济体终端需求收缩效应持续传导，国内相关产业增长放缓，锆行业整体面临较大下行压力。全年行业核心运行特征为需求整体疲软：陶瓷、耐火材料、涂料等传统应用领域需求持续低迷；尽管新能源、高端医疗等新兴应用领域实现结构性增长，但增量规模尚不足以对冲传统领域下滑。下游行业为改善盈利水平，普遍优化原料结构、选用高性价比替代材料或调整产品配方，进一步弱化传统锆系产品需求基础，亦是年末高端锆英砂价格未达预期上调的核心因素。
　　2、价格走势：先稳后弱，年末触底企稳
　　报告期内，锆英砂价格经历短暂坚挺后持续震荡下行。年初受进口成本传导与补库需求拉动，锆英砂价格短暂拉涨，但下游跟涨乏力，叠加需求疲软与原料替代分流，价格开启持续走低通道，部分产品触及近年低位。
　　1-2月：延续节后平稳格局。
　　3-9月：进入持续下行通道，供需矛盾激化。
　　10-12月：逐步企稳回暖，12月供应偏紧、持货商惜售，价格微幅上移，实单僵持但波动有限，年末窄幅盘整。
　　三大巨头全年控量挺价，但受国内行情低迷拖累，各季度新单价格基本均有下调：一季度：下调50-100美元/吨，汇率贬值与国内低价削弱其影响。
　　二季度：明稳实降，加剧悲观氛围，国内价格难以支撑。
　　三季度：降幅有限，影响较小。
　　四季度：降幅有限，价格仍倒挂国内市场，对国内砂价形成一定支撑。
　　3、产品结构：品位分化显著，低品位产品相对坚挺
　　不同品位锆英砂市场表现分化明显：
　　65%普通砂：供应充足，价格跌幅最大，但因性价比高，市场需求明显增加。
　　65-66%高级砂：需求萎缩致价格下行，但成本高企、品质差异使波动幅度稍小，年末逐步企稳。
　　低品位锆英砂：全年供不应求。下游为控成本调整生产格局，低品位产品供应增加，这也是高级砂供应不多却价格难回暖的重要原因。
　　4、结构性机遇：传统承压，新兴崛起
　　报告期内，行业呈现传统领域承压、新兴领域增量的结构性特征：建筑陶瓷、耐火材料等传统下游需求增长持续萎缩；核电、先进陶瓷、电池材料等高端应用领域需求快速增长，带来结构性机遇。
　　5、未来展望：行业格局深度重构，加速转型升级
　　未来行业发展核心在于化解传统需求下滑压力、抢抓新兴领域发展机遇。随着供需格局深度调整、高附加值产品技术突破与进口替代推进，将成为推动我国锆产业向高端化、差异化、精细化转型的核心动力。
　　2025年，锆系行业在需求收缩、成本承压与结构调整的多重考验下完成阶段性洗牌，既暴露了高度依赖进口锆矿、传统产能抗风险能力弱等深层次问题，也推动行业加快技术升级与结构优化，推动产业高质量发展，为“十四五”规划收官画上复杂而深刻的句点。
　　（七）公司所处的行业地位
　　1.行业定位与产业布局
　　公司是专业从事锆系列制品研发、生产与销售的国家火炬计划重点高新技术企业，已构建多基地、规模化产能布局，拥有广东汕头、韶关乐昌、河南焦作、河南沁阳、云南楚雄等多个独立生产基地。公司产品应用领域广泛，覆盖电子陶瓷、生物陶瓷、结构陶瓷、色釉料、高温耐火材料、核能、新能源等重要产业，尤其在光伏、新能源电池材料、陶瓷基刹车片、口腔种植、光通讯器件等高端应用领域市场占有率持续提升，是国内锆行业技术先进、规模领先、产业链配套较为完善的高新技术企业。
　　2.资质荣誉与管理体系认证
　　公司技术实力与创新能力获得国家及地方各级部门高度认可：
　　2000年、2003年两度被国家科技部火炬高新技术产业开发中心认定为国家火炬计划重点高新技术企业；
　　2006年12月被认定为广东省第一批创新型试点企业；
　　2023年1月获评广东省专精特新中小企业，2023年7月获评国家专精特新小巨人企业，2023年12月获评广东省省级制造业单项冠军。
　　公司自主研发成果突出：高性能Al-Y复合氧化锆粉体被评为广东省重点新产品，并列入国家发改委首批高技术产业化专项；注射成型新工艺生产氧化锆结构陶瓷制品经广东省科技厅鉴定达到国际先进水平。
　　公司管理体系规范完备，为海关AEO高级认证企业，并通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、知识产权管理体系认证，质量、环境、安全及知识产权管理水平达到行业先进标准。
　　3.全产业链布局与核心竞争优势
　　公司已构建从锆英砂原料到高端锆制品深加工的垂直一体化全产业链，在锆行业形成独特竞争优势。在高纯二氧化锆、氧化锆结构陶瓷等核心细分领域，公司凭借技术积累、工艺控制与规模化生产，形成较强技术壁垒与市场壁垒，稳居细分市场标杆地位。
　　4.技术创新、标准引领与行业影响力
　　技术创新方面：公司累计拥有授权专利100余项，其中发明专利27项。2025年，多功能持久新型氧化锆基植入物材料项目顺利完成，锂离子电池正极材料用纳米氧化锆研发及产业化顺利通过验收，为公司在生物医用陶瓷领域和新能源电池材料的战略布局提供关键技术与材料支撑。
　　标准制定方面：公司积极参与行业标准化建设，主持及参与制修订标准38项，其中国际标准1项、国家标准5项、行业标准23项、团体标准1项、企业标准8项，具备较强的行业标准话语权。
　　行业与国际影响力：公司担任中国有色金属工业协会锆铪分会副理事长单位，深度参与行业政策研究、技术交流与产业规划，积极主办及参与中国锆产业发展论坛，推动行业协同创新与高质量发展。国际贸易方面，公司产品出口全球30多个国家和地区，高端氧化锆制品在欧美等主流市场品牌影响力与认可度持续提升。
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司以创新驱动为核心战略，依托长期产业深耕与技术积累，已构建起“产业链基础稳固、创新能力突出、行业地位领先、人才保障有力、未来布局前瞻”的多层次、系统化核心竞争力体系。各项竞争优势相互支撑、协同强化，共同为公司高质量发展、产业升级与长期价值增长提供坚实保障。
　　（一）全产业链工艺协同与绿色制造优势，筑牢稳健经营基础
　　1.全产业链垂直整合的成熟工艺体系
　　公司已建成行业领先、覆盖完整的锆制品全流程工艺体系，实现从锆重矿物分选加工、基础锆化学品制备，至高纯氧化锆粉体、高端氧化锆陶瓷结构件制造的全产业链垂直一体化布局。通过全链条协同运营，有效保障产品品质稳定性与批次一致性，实现生产成本精细化、标准化管控；依托工艺体系的完整性与柔性生产能力，公司具备较强的市场需求波动适配能力，可高效响应下游客户在产品规格、性能指标、交付批量等方面的多元化、定制化需求，工艺成熟度与规模化生产能力位居行业前列。
　　2.资源高效循环与低碳绿色制造体系
　　公司坚守绿色发展与可持续发展理念，以资源化、减量化、无害化为核心导向，构建闭环式绿色制造体系。在氯氧化锆生产环节，通过高效回收技术实现废水、废渣综合利用，规模化提取氢氧化混合稀土、高纯氧化钪等稀有金属，剩余固废转化为减水剂、水玻璃等工业产品，实现废弃物高值化、资源化利用。复合氧化锆生产环节实现氨水等关键辅材闭路循环回用，有效降低原辅材料消耗与环保处理压力；生产用水构建分级回用与循环利用，大幅提升水资源利用效率。能源结构方面，基地布局屋顶分布式光伏电站，推进清洁能源替代；全面推行能源精细化管理，部分生产基地已获评绿色工厂认证。未来，公司将持续践行国家“双碳”战略，深化资源综合利用技术创新，以低碳转型推动经济效益、环境效益与社会效益协同提升。
　　（二）全链条研发创新与高效成果转化优势，构筑核心技术壁垒
　　1.硬核技术实力与高水平创新成果
　　公司作为专注锆系制品领域的国家高新技术企业，始终将技术创新与品质升级置于发展核心。自2008年以来，公司连续通过高新技术企业认定，现有研发人员175人，发明专利27项，多项技术成果与产品荣获国家级、省级科技奖励。
　　公司先后开发高纯超细二氧化锆、宝石级氧化锆、高性能复合氧化锆、纳米氧化锆、氧化锆结构陶瓷、特种硅酸锆及先进陶瓷成型工艺等系列高端产品与核心技术。其中，“高纯纳米复合氧化锆”列入国家火炬计划；“锆英石精矿制取高纯二氧化锆新方法”获广东省科技进步一等奖；多项粉体材料、陶瓷构件及标准制定项目荣获广东省科技进步奖、中国有色金属工业协会科技进步奖，多项科技成果经鉴定达到国际先进水平。
　　通过持续的研发投入，公司已构建起涵盖基础研究、应用开发及产业化的全链条研发体系，相关成果广泛应用于新能源、热障涂层、光学玻璃等高技术领域，为公司高质量发展注入了核心动力。
　　2.多层次研发平台与产学研协同创新体系
　　公司构建省级多层次创新平台体系，先后获批广东省工程技术研究开发中心、省级企业技术中心、博士后科研工作站、广东省博士工作站，形成完备的自主研发载体。对外深化产学研协同，先后与清华大学、上海交通大学、西北工业大学深圳研究院、北京化工大学等高校及科研院所建立长期战略合作，共建联合研究中心、开展关键技术攻关，覆盖粉体合成、陶瓷材料、固态电解质、生物医用材料等前沿方向。公司相继获评国家专精特新“小巨人”企业、广东省制造业单项冠军、广东省战略性新兴产业骨干企业，并通过海关AEO高级认证及ISO9001、ISO14001、ISO45001、知识产权管理体系认证，研发资质与综合管理水平达到行业高标准。
　　3.双循环创新机制与高效成果转化能力
　　公司构建了“实验室研发-中试孵化-产业化落地”“市场需求-研发迭代-生产优化”双循环创新机制：前者聚焦技术端，打通基础研究到规模化生产关键通道，保障成果产业化可行性；后者以市场需求为导向，实现销售反馈、研发定向与生产优化闭环联动。双机制协同运行，大幅缩短研发周期、提升产品精准适配能力，形成需求牵引、技术驱动、高效转化的创新生态。
　　依托该机制，公司成功开发热障涂层用氧化锆、光学镀膜高纯二氧化锆、陶瓷注射/流延成型专用粉体、高端色釉料用电熔锆等高端产品，实现百吨级稳定供货。其中，热障涂层粉体关键指标对标国际先进水平，已进入航空发动机、燃气轮机供应链；光学、电子陶瓷用高端粉体实现进口替代与批量供货，高端产品矩阵持续完善，创新转化效能显著。
　　4.全链条前瞻创新布局：抢占未来产业赛道
　　公司秉持前瞻性与战略性并重的研发理念，围绕电熔锆、氯氧化锆、二氧化锆、复合氧化锆、结构陶瓷及功能陶瓷等核心产品领域，系统部署了多项关键技术攻关与工艺创新项目。具体包括：燃料电池电解质用复合氧化锆粉体的合成与应用研究、多孔滤芯用氢氧化锆功能材料的制备技术开发、电熔锆氯化冶炼降杂工艺优化、高透氧化锆齿科粉体新型合成技术研发、MLCC用锆酸盐的制备、锂镧锆氧（LLZO）固态电解质材料制备技术研究，以及高性能钙、钇稳定电熔锆材料制备技术研究等方向。
　　上述研发布局覆盖现有产品迭代升级与新兴领域突破，推动产品结构由传统工业级向医疗齿科、新能源、电子陶瓷、航空航天等高附加值领域加速转型。部分前沿成果已完成中试并实现产业化，以持续创新构筑未来增长曲线与战略护城河。
　　（三）行业标准制定与品牌市场优势，确立行业引领地位
　　1.行业标准制定与规范发展引领者
　　公司深度参与国家及行业标准化体系建设，2013年获评广东省质监局标准化良好行为AAAA级企业，现为全国有色金属标准化技术委员会、全国化学标准化技术委员会无机化工分会委员单位。自成立以来，公司累计主持或参与制修订国家及行业标准29项，涵盖《复合氧化锆粉体》等关键产品标准，填补多项国内锆制品领域标准空白，在行业技术规范、质量提升与高质量发展进程中发挥重要引领与示范作用。
　　2.自主品牌积淀与市场影响力优势
　　在品牌建设方面，公司坚持品质立市、品牌强企，构建系统化品牌运营体系，品牌价值与市场认可度持续提升。公司拥有“东方锆业ORIENTZIRCONIC”“东锆ORIENTZIRCONIC”“宇田”三大自主品牌，持有注册商标16项。凭借稳定可靠的产品质量、持续的技术创新与完善的服务体系，在国内外锆行业建立起较高的品牌美誉度与市场影响力。品牌优势进一步转化为客户粘性、渠道优势与议价能力，为公司传统业务稳健增长与新兴领域拓展提供重要支撑。
　　（四）专业化人才梯队与组织机制优势，保障长期创新活力
　　公司核心竞争力本质上是人才竞争力与组织创新力。管理团队具备深厚行业积淀与前瞻战略视野，能够精准把握产业周期与技术趋势；研发与技术团队稳定精干、工程经验丰富，是技术突破与产业转化的中坚力量。
　　通过内部培养、梯队建设与市场化激励相结合，公司形成结构合理、梯队完整、创新突出的人才队伍。“项目跟投+成果转化分红”等激励机制进一步激发创新内生动力，实现人才、平台、机制三位一体协同发力，为公司持续创新与产业升级提供不可复制的软实力支撑。
　　（五）新能源战略前瞻布局与产业链延伸优势，打开长期成长空间
　　公司以“股权投资+新建产线”双轮驱动，抢抓新能源与下一代电池技术革命机遇，实现从传统锆材供应商向新能源核心材料创新提供商的战略转型。
　　1.战略股权投资，锁定原创前沿技术
　　全固态电池凭借高能量密度、高安全性、长循环寿命等优势，成为新能源汽车、储能、低空经济等领域下一代核心技术方向。公司前瞻性布局全固态电池赛道，出资参股合肥固宁纪元新能源科技有限公司，深度绑定其原创技术团队。
　　公司实际控制人马骋教授团队研发的锆基氧氯化物固态电解质，为国际原创技术路线，具备高性能、低成本、高安全性综合优势，相关成果发表于国际顶级期刊并完成电池原型验证。该技术首次将锆元素延伸至全固态电池核心电解质材料，与公司在锆资源、提纯及粉体加工能力高度协同，有利于发挥上游原料的成本与品质优势，构筑技术壁垒与产业链协同优势。本次投资实现前沿技术早期卡位、原创团队深度绑定，助力公司从原料供应向新材料标准制定升级。
　　2.规模化产能建设，构建锆基电池材料产业化能力
　　为匹配新能源电池材料规模化、高纯化的需求，公司推进两大重点产能建设项目：年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1.2万吨锆铪分离高纯氧化物项目、年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆项目。两大项目上下游联动、产业链协同，形成从基础锆化学品到高端电池粉体的完整配套能力，扩大高附加值业务规模，提升公司盈利能力与抗风险能力。
　　公司通过“前沿技术股权投资+自主产能建设”双重布局，提前锁定固态电池核心材料技术与市场机遇，实现锆产业链向新能源赛道战略延伸与价值升级，进一步提升高附加值产品比重，增强盈利韧性与成长空间。新能源布局不仅拓宽了锆材料应用边界，更为公司切入万亿级新能源、储能及低空经济市场构筑先发优势，为驱动公司长期战略转型与价值跃升的重要增长极。
　　综上，公司以完整产业链为根基、持续创新为核心、标准品牌为引领、人才机制为保障、战略布局为方向，形成相互支撑、闭环强化的核心竞争力体系，具备较强的抗风险能力、产业升级能力与长期成长能力，为未来持续高质量发展奠定坚实基础。
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　2025年，国际地缘政治局势持续动荡，全球经济复苏进程受阻，贸易保护主义思潮蔓延，国际贸易环境呈现愈发严峻复杂的态势。在此宏观背景下，我国政府精准施策，实施积极的财政政策与适度宽松的货币政策，着力推动各行业加快复苏回暖，为公司经营发展营造了稳定有序、较为有利的宏观政策环境。
　　国家《2030年前碳达峰行动方案》明确部署大力发展新能源产业，全面推进风电、太阳能发电的规模化、高质量发展，加快构建新型电力系统，加速运输装备低碳转型进程，大力推广新能源汽车应用。随着风光发电产业的持续升级与新能源汽车市场的快速扩容，新基建领域对相关配套产品的应用场景不断拓展，将进一步拉动锆系产品的市场需求，为锆行业发展注入持续动力。
　　近年来，锆行业整合态势持续深化，行业内规模以上企业凭借产品创新、产能优化扩张及行业并购整合等核心举措，持续提升业务规模与市场占有率，实现规模经济效益，同时加速行业内中小企业的淘汰出清。行业产能结构不断优化，市场集中度稳步提升，有效推动行业竞争格局向规范化、高质量方向转型，为行业可持续发展奠定坚实基础。
　　（二）公司总体发展战略
　　公司始终秉持“做精做细、做强做大”的核心发展战略，聚焦锆系制品研发、生产与销售，坚守专业化发展路径。公司坚持内涵式增长与外延式拓展并重：一方面，依托自身核心技术优势，持续加大研发投入力度，优化投入产出效率，不断提升生产运营效能与经济效益；另一方面，稳步延伸锆产业链布局，积极开拓新兴应用领域，加大新项目投资建设力度，创新研发高品质、高附加值的锆系新产品，满足下游客户日益增长的新兴需求。公司愿景是成为全球锆行业的领军企业，以卓越品质与核心技术引领锆基新材料行业高质量发展。
　　公司充分发挥上市公司融资与并购整合平台优势，助力主业做强做优做大。坚持内生增长与外延拓展有机结合并举，在抢抓行业机遇推进自主好技改项目建设的同时，关注外部并购整合的机会，充分发挥产业链和技术研发集合优势，增强公司战略支撑能力与价值创造能力。同时，坚持“做优存量、做大增量”的经营思路，积极扩大有效投资，密切关注锆行业前沿技术及相关应用领域发展动态，高效推进锆产业链上下游及相关产业的整合升级，充分借助资本市场平台，推动公司实现高质量、可持续发展。
　　（三）经营计划
　　2026年，公司将围绕战略发展目标，聚焦新项目建设重点工作任务，着力提升盈利水平，构建可持续竞争优势，实现企业价值与高质量发展的协同提升。公司将紧紧把握全球新能源产业发展机遇，以产能建设为切入点、技术创新为核心驱动力，推动经营规模与发展质量同步提升。
　　1.聚焦新能源赛道，强化新技改项目产能支撑，驱动高质量发展
　　以新能源产业发展机遇为导向，锚定锆系产品在新能源领域的应用需求，将产能建设作为核心抓手，推动业务结构向高附加值新能源领域转型，助力公司实现高质量发展。一方面，加快推进年产6万吨新能源电池级氯氧化锆及1.2万吨锆铪分离高纯氧化物、年产1万吨新能源电池级高纯复合氧化锆等重点在建项目落地，严格落实项目全流程管控，强化质量标准与周期管理，确保各环节规范有序推进；另一方面，紧盯项目节点目标，全力保障一期项目顺利完成试生产、客户验证等关键环节，推动产能规模化释放，持续扩大新能源领域锆系产品的供给规模与供给质量。通过产能布局优化与规模提升，进一步拓宽产品应用场景，匹配新能源汽车、储能等下游领域持续增长的市场需求，不断巩固并提升公司核心产品的市场份额、行业话语权与核心竞争力，为公司长远发展筑牢产能根基。
　　2.深化全面预算管理，强化财务支撑，护航战略落地
　　以公司中长期战略规划为根本遵循，将全面预算管理作为统筹资源、管控风险、保障战略落地的核心手段，构建“目标科学、管控严密、执行高效、评估闭环”的预算管理体系。一是科学锚定年度经营目标，结合战略发展节奏，制定清晰化、可量化、可落地的年度预算指标，确保预算与战略同频共振；二是健全组织保障机制，成立专门预算管理小组，全面统筹预算编制、执行、监控、评估全流程工作，明确各环节权责边界，确保预算管理有序推进；三是拓宽预算覆盖维度，将全面预算管理体系贯穿采购、生产、销售、财务、研发等全经营链条，打破部门壁垒，强化预算的系统性、整体性与刚性约束，杜绝预算流于形式；四是深化精细化预算管控，优化资源配置逻辑，推动企业各类资源向核心业务、高附加值领域倾斜，实现资源集约化配置与最优化利用，切实发挥预算在成本管控、效益提升中的核心作用，为公司战略落地实施提供坚实的财务支撑与保障。
　　3.聚焦降本增效，优化运营体系，增强核心运营韧性
　　坚持“提质、降本、增效”协同推进，以全价值链管控为核心，以数字化、智能化转型为支撑，全面优化运营体系，增强公司运营韧性与核心竞争力。在成本管控方面，构建全流程、全维度成本管控体系，以精细化管理为抓手，深入开展各基地的成本对标，将成本控制理念与举措深度渗透至生产经营各环节、各流程，精准管控各类成本支出，实现降本提质双向赋能。在效率提升方面，加速推进数字化转型落地，以数据驱动运营优化，打破数据壁垒，实现运营全流程可追溯、可管控；推进关键生产工序自动化、智能化升级改造，提升生产过程的连续性、稳定性与标准化水平，降低人为干预成本，提高生产效率；优化部门协作机制，破除跨部门沟通壁垒，建立快速响应市场需求的高效对接机制，同时通过扁平化管理架构优化，缩短决策链条，提升组织运行效能。此外，强化员工技能培训与绩效考核体系迭代，将成本控制、效率提升指标全面纳入全员考核，充分激发员工降本增效的主动性与创造性，培育“人人参与、全过程管控、全方位提质”的成本效率管理文化，推动运营能力持续升级。
　　4.强化人力资源赋能，夯实人才根基，支撑长远发展
　　立足公司战略发展需求，构建与战略高度适配的战略性人力资源管理体系，以“引才、育才、用才、留才”四大支柱为核心，打造一支高素质、专业化、复合型人才队伍，为公司可持续发展提供坚实人才支撑。一方面，优化人才引进机制，精准吸纳行业核心技术、经营管理、市场拓展等领域的优质人才，补齐人才短板；另一方面，完善人才培育体系，搭建分层分类培训平台，强化员工专业技能与综合素养提升，实现人才成长与企业发展同频同步。同时，健全人才使用与激励机制，坚持人岗相适、人尽其才，充分激发人才创新活力与工作潜能，完善留才保障措施，增强人才归属感与忠诚度，通过人才驱动技术创新、管理创新与市场拓展，筑牢公司长远发展的人才根基。
　　5.深化企业文化建设，凝聚发展合力，注入精神动能
　　坚持文化兴企、文化强企，以企业文化建设为抓手，凝聚全员共识，激发组织活力，为公司高质量发展注入持久精神动能。公司管理层率先垂范，践行企业核心价值观，发挥引领示范作用，引导全体员工主动投身企业文化建设。创新文化传播与落地形式，通过多样化培训、主题实践、评优评先等活动，深度弘扬企业核心价值观，传递企业发展理念，增强员工对企业的归属感、认同感与忠诚度。以文化凝聚人心、以文化赋能发展，进一步激发员工工作热情、责任担当与创新活力，提升企业凝聚力、向心力与团队战斗力，推动企业文化与生产经营深度融合，打造具有行业特色、富有凝聚力的企业文化体系。
　　6.坚守安全生产底线，强化风险防控，筑牢运营根基
　　坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，将安全生产作为企业生存发展的底线工程，全面强化安全生产管理，筑牢企业平稳运营的安全防线。持续严格执行安全生产各项规章制度与防控措施，健全安全生产责任体系，将安全生产责任层层分解、落实到人，实现全员有责、全程管控。强化劳动保护与安全风险防控，定期开展安全隐患排查整治，健全风险预警机制，及时化解各类安全风险，坚决防范和遏制各类安全事故发生。秉持零容忍态度坚守安全生产底线，切实保障员工生命安全与公司财产安全，推动安全生产与生产经营协同发展，为公司高质量发展提供安全稳定的运营环境。
　　7.践行绿色低碳理念，履行社会责任，实现可持续发展
　　立足“双碳”战略目标，牢固树立节约资源、节约能源的绿色发展理念，将绿色低碳发展融入生产经营全过程，切实履行企业环境保护社会责任，推动实现经济效益、环境效益与社会效益协同发展。大力推行绿色清洁生产模式，优化生产工艺，采用低碳环保、节能减排技术，降低能源消耗与污染物排放，严格落实环境保护责任制，确保各类污染物达标排放。积极践行ESG发展理念，持续完善环境管理体系，加强环保投入与技术升级，积极塑造负责任的ESG型企业形象，以绿色低碳实践助推行业高质量发展，实现公司可持续、高质量发展。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1.环保监管风险
　　锆系制品的生产过程中不可避免会产生一定量的废弃物，公司因此面临一定的环境合规风险。随着国家级地方环保监管力度持续加大、环保排放标准不断提高，公司环保治理投入将相应增加，可能导致经营成本提高，甚至存在因未能完全满足环保要求而影响正常生产经营的风险。
　　应对措施：公司严格遵循国家及地方环保法律法规要求，已建立健全环境保护与治理管理制度体系，积极采用低碳环保、节能减排技术与工艺，实现清洁生产并确保污染物稳定达标排放。同时，公司持续跟踪国家产业政策、环保法规及地方政策调整动态，根据最新监管要求及时优化环保投入机构与治理措施，确保公司生产经营始终符合环保标准。
　　2.汇率波动风险
　　伴随公司业务规模持续扩张，进出口业务占比逐步提升，人民币汇率波动可能会削弱公司产品在国际市场的价格竞争力，或导致公司汇兑损失增加，进而对公司经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司密切关注汇率市场走势，开展前瞻性研判与分析，依据汇率变动趋势及时调整进出口产品定价策略，保障产品利润空间；同时，灵活调节外币收支的结算时点与结算规模，合理控制外币净敞口，有效降低汇率波动带来的汇兑风险。
　　3.规模扩大后的管理风险
　　随着公司资产规模、业务范围持续扩大，内部管理的复杂性与难度不断上升。若公司现有管理架构、制度体系未能同步优化完善，在经营管理、项目组织、人力资源建设及财务管理等方面难以适配快速扩张的发展需求，可能导致运营效率下降，进而削弱公司的盈利能力与市场竞争力。
　　应对措施：公司将持续优化管理架构，健全各项管理制度与流程，确保生产、质量控制、销售及财务等关键环节高效协同运转；同时，构建富有激励性的绩效管理体系与人力资源开发体系，加大合规管理与风险内控力度，全面提升管理效能，适配公司规模扩张需求。
　　4.投资项目进展不及预期的风险
　　公司投资项目的实施过程受项目管理水平、宏观经济环境、行业政策调整、市场竞争态势变化、技术迭代更新及原材料价格波动等多重不确定性因素影响，存在项目建设进度延期、产能释放不及预期或经营目标未能达成的风险。
　　应对措施：公司将持续强化内部控制体系建设，加强对投资项目实施过程的跟踪、监控与管理，及时发现并解决项目推进中的问题；同时，深化经营风险管理机制，积极防范并妥善应对各类潜在风险，保障投资项目稳步推进，力争实现预期建设与经营目标。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）2025年上半年行业发展情况　　2025年上半年，国内锆英砂价格呈现“先稳后跌”的走势。终端需求持续疲软，叠加国外市场价格走低，以及供应端面临去库存和资金回笼压力的多重因素，导致价格不断探底，行业处于周期性调整的低谷阶段。　　具体来看，1-2月的市场价格相对坚挺。春节前供应偏紧，部分矿商提高报价，但下游需求传导不畅，2月价格未达预期，主流价格仅小幅上涨200-300元/吨。3-4月，市场格局由僵持转向松动下行，价格回落至春节前水平。5-6月，市场延续“供需双弱”格局，在刚需交投主导下，国内锆英砂价格持续震荡走低。　　国际层面，上半年进口锆精矿国外市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）2025年上半年行业发展情况
　　2025年上半年，国内锆英砂价格呈现“先稳后跌”的走势。终端需求持续疲软，叠加国外市场价格走低，以及供应端面临去库存和资金回笼压力的多重因素，导致价格不断探底，行业处于周期性调整的低谷阶段。
　　具体来看，1-2月的市场价格相对坚挺。春节前供应偏紧，部分矿商提高报价，但下游需求传导不畅，2月价格未达预期，主流价格仅小幅上涨200-300元/吨。3-4月，市场格局由僵持转向松动下行，价格回落至春节前水平。5-6月，市场延续“供需双弱”格局，在刚需交投主导下，国内锆英砂价格持续震荡走低。
　　国际层面，上半年进口锆精矿国外市场价格持续小幅下跌。主要由于国内锆系市场行情低迷，持货商压价意愿增强，使得国外新单价格承压下行。国际价格的疲软带来了市场较为悲观的情绪，并对国内锆英砂价格形成下行压力。目前，国外三大主要供应商已相继下调三季度报价，其持续下行态势进一步加大国内市场压力。
　　综合国内外因素，锆英砂价格短期内企稳难度较大，市场下行压力较大，难见明显复苏迹象。作为基础原料锆英砂的价格持续走弱，叠加下游应用市场竞争日益激烈，导致锆系制品整体价格呈现下行趋势。因此，2025年上半年锆行业经历了价格下行压力贯穿产业链的周期性调整。
　　与此同时，锆系制品需求的结构性分化开始显现。一方面，传统应用领域（如建筑陶瓷、耐火材料）的需求持续萎缩；另一方面，新兴应用领域（如核电、高端陶瓷、电池材料）的需求则保持增长态势，为行业带来结构性机遇。
　　未来，行业发展的关键在于应对传统需求萎缩与把握新兴增长机遇。在此背景下，供需关系的深度重构以及面向高附加值应用的关键技术突破，将成为驱动中国锆产业转型升级与未来发展的核心动力。
　　（二）主要业务
　　公司是一家专注于锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。公司拥有多个独立规模化生产基地，包括广东汕头、韶关乐昌、河南焦作以及云南楚雄等生产基地。公司主要产品包含氧氯化锆、二氧化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷结构件、电熔锆、硅酸锆等。
　　（三）主要产品及其用途
　　陶瓷、铸造、耐火材料、锆金属及其化学制品等构成锆的主要消费领域，受到经济周期波动、产业结构升级换代及国际地缘政治动荡的多重影响，陶瓷、耐火材料等锆系产品所依赖的传统行业逐步低迷，进而相应减少了传统应用领域对锆的需求。然而，随着宏观经济环境的逐步改善，预计锆系产品在传统行业的市场需求将逐步趋于稳定。同时，随着经济社会的不断发展和科技的突飞猛进，推动了锆系制品在中高端新兴应用领域的广泛应用，如新能源、光伏、人工宝石、核电、生物陶瓷、电子陶瓷和其他特种陶瓷等行业。
　　1、主要锆系产品
　　（1）锆英砂
　　锆英砂是一种以锆的硅酸盐为主要成分的矿物。锆英砂是锆产品的原材料，用于生产硅酸锆、电熔氧化锆、二氧化锆、氧氯化锆、复合氧化锆、氧化锆陶瓷件等。
　　（2）氧氯化锆
　　氧氯化锆主要是制造二氧化锆、复合氧化锆的主要原材料，同时也用于钛白粉包膜、金属表面处理剂、涂料干燥剂、催化剂、防火剂等产品。
　　（3）二氧化锆
　　二氧化锆产品传统上适用于精密陶瓷、电子陶瓷、光学透镜、陶瓷颜料、人造宝石、耐火材料、研磨抛光等行业。近年来，随着新能源行业的异军突起，高纯超细二氧化锆等适用于三元锂电池正极材料、固态电池电解质和燃料电池等领域的二氧化锆产品需求将快速增长，成为锆行业新的利润增长点。
　　（4）复合氧化锆
　　复合氧化锆是生产氧化锆陶瓷的核心原料。氧化锆陶瓷具有高强度、耐高温、耐磨、绝热绝缘、膨胀系数可调节等物理性能，以及抗腐蚀、对氧浓度差敏感、电导率高等化学性能，在各类结构陶瓷、电子陶瓷、生物陶瓷、高级耐火材料、光纤通讯器件、机械部件、切削工具、手机背板、智能穿戴设备、固体燃料电池等多个领域广泛使用。
　　（5）陶瓷结构件
　　氧化锆陶瓷是一种新型高技术陶瓷，具有陶瓷的高强度、耐高温、耐酸碱腐蚀及高化学稳定性等优点，还具备一般陶瓷不具备的高韧性，俗称陶瓷钢。广泛应用于研磨介质、陶瓷喷嘴、陶瓷球阀、微型风扇轴心、无线连接器、拉丝模和切割工具、耐磨刀具等领域。随着经济结构调整和传统行业工艺技术和水平的不断提高，预计氧化锆陶瓷结构件的市场需求将继续保持增长态势。
　　（6）电熔氧化锆
　　电熔氧化锆传统下游行业主要为耐火材料、陶瓷色料、先进陶瓷、陶瓷基刹车片、工业级海绵锆等，耐火材料产品广泛应用于生产钢铁、光伏玻璃、水泥、有色金属等领域。除以上传统领域，电熔氧化锆亦日益应用于新能源、精密铸造及高端化工制造等新兴领域。此外，电熔氧化锆凭借环保、成本、质量和性能的优势，对化学氧化锆产品的应用场景产生了部分替代。
　　（7）硅酸锆
　　硅酸锆的折射率高，化学稳定性强，是一种质优价廉的乳浊剂，被普遍用于各种建筑陶瓷、卫生陶瓷、日用陶瓷中，同时在乳化玻璃、搪瓷釉料中也有较好的应用；由于熔点高，在耐火材料、玻璃窑炉锆捣打料、浇注料、喷涂料中应用也非常广泛。
　　2、锆系产品的行业应用情况
　　（1）传统陶瓷行业
　　目前全球锆消费最大的行业是传统陶瓷行业，主要应用领域为房地产行业和基建行业。2025年上半年，新建商品房销售面积45,851万平方米，同比下降3.5%；其中住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额44,241亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。（来源：国家统计局）。
　　根据中研网数据显示，预计到2030年，全球瓷砖市场收入将达到1240.7亿美元，2024至2030年期间的年复合增长率为2.6%。中国是全球最大的瓷砖市场，占有约50%的市场份额。近年来，中国瓷砖市场规模虽有所波动，但整体保持较大规模。
　　随着我国一带一路战略和适度宽松的货币政策等积极宏观政策的实施，预计将稳定陶瓷、玻璃、钢铁、水泥等基建和房地产行业的需求，进而带动电熔氧化锆和硅酸锆产品需求的回升。
　　（2）耐火材料
　　耐火材料产品广泛应用于生产钢铁、光伏玻璃、水泥、有色金属等领域，其中钢铁冶金领域占比约65%，对耐火材料的需求具有重要影响。锆用于耐火材料行业，下游主要是钢铁、光伏玻璃等行业。
　　①钢铁行业
　　国家统计局统计数据显示，2025年上半年，我国粗钢产量约为51,482.6万吨，同比下降3%；上半年全国粗钢表观消费量45,167万吨，降幅5.5%。据中华人民共和国海关总署统计数据显示，2025年上半年我国出口钢材5,814.7万吨，同比增长9.2%；上半年进口钢材302.3万吨，同比下降16.4%。
　　从总量方面看，我国2025年上半年的钢材产量大于消费量，总体呈现供过于求态势；从需求结构方面看，汽车、船舶及家电等行业用钢需求稳步增长，“万亿国债”、“一带一路”拉动了基建领域用钢需求，而房地产行业的持续低迷则导致建筑用钢需求收缩，对电熔锆的市场需求产生了传导性影响。
　　②光伏行业
　　随着全球众多国家积极推进“零排放”或“碳中和”目标，叠加光伏技术的持续升级与应用场景的不断拓展，行业景气度持续攀升，发电经济性显著提高。根据国家能源局的数据统计，2025年上半年，我国光伏新增装机量高达2.12亿千瓦，同比增长107.8%。旺盛的市场需求，预计将带动用于光伏玻璃窑炉内胆耐火材料及光伏玻璃添加剂的电熔氧化锆的需求快速增长。
　　（3）新能源行业
　　①二氧化锆用于三元锂电池正极材料添加剂
　　根据中国汽车工业协会的数据，2025年上半年我国新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%。
　　新能源汽车市场持续、快速的发展带动了动力电池市场的大幅增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2025年1-6月份，我国动力电池累计装车量299.6GWh,累计同比增长47.3%。其中三元电池累计装车量55.5GWh，占总装车量18.5%，累计同比下降10.8%。
　　二氧化锆作为三元锂电池正极材料的添加剂，能够有效改善电池的倍率性能、循环性能和热稳定性。尽管三元电池具有能量密度高、续航能力强的优点，在早期新能源汽车发展中占据重要地位，但其相对较高的成本及潜在的安全性问题，导致其市场份额逐渐萎缩。②二氧化锆用于固体氧化物燃料电池(SOFC)
　　前瞻产业研究院根据主要国家和地区的燃料电池规划目标，结合全球燃料电池行业的发展状况，保守估计2021-2026年全球燃料电池行业市场维持年化20%的增速，到2026年，全球燃料电池行业市场规模将达到110亿美元。其中，固体氧化物燃料电池(SOFC)属于第三代燃料电池，是一种在高温下直接将储存在燃料和氧化剂中的化学能高效、环保地转化成电能的新型发电装置，具有高效率、环境友好、全固态结构等优势。SOFC被普遍认为是将在未来广泛应用的一种清洁的燃料电池，其核心部件电解质决定工作温度区间和输出特性，而二氧化锆为主体的锆基电解质凭借良好的理化、电学和机械性能成为应用最广泛的氧化物电解质材料。公司生产的二氧化锆产品已实现小批量向部分企业供货。
　　③电熔氧化锆用于陶瓷基刹车片
　　制动系统是汽车的关键部件之一，刹车片的综合性能直接影响到制动系统的稳定性和可靠性。以氧化锆作为增强材料的陶瓷基刹车片具有耐高温、耐腐蚀、使用寿命长、制动舒适、环保等优点，成为新一代刹车材料，目前已经在国外的新能源汽车的刹车制动领域开始应用。
　　公司电熔氧化锆产品已在全球知名刹车片制造公司批量使用，为公司产品扩大国际市场奠定了坚实的基础。同时，针对国内陶瓷基刹车片市场尚处于起步阶段，公司亦加强了市场开发力度，预计随着陶瓷基刹车片产品市场渗透率的逐步提升，未来国内市场的需求量将具有较大的增长潜力，进而带动公司电熔氧化锆产品需求的持续增长。
　　④固态电池
　　固态电池能够大幅提高安全性、能量密度及充电效率。作为固态电池的核心，固态电解质主流的技术路径有三种：聚合物、氧化物与硫化物。其中，锂镧锆氧（LLZO）、锂镧锆钛氧（LLZTO）等氧化物固态电解质对公司氧化锆产品构成新的潜在需求。
　　根据中信证券研究部电池与能源管理组测算，2030年全球固态电池出货量将达到642.6GWh（包含半固态电池和全固态电池），2024-2030年CAGR达到133%。其中新能源汽车领域固态电池的渗透率有望达到25%，消费电子行业渗透率达到50%，eVTOL领域的渗透率达到60%。
　　公司成立了专门的技术研发小组，加大对应用于固态电池电解质的氧化锆产品的技术研发和投入。目前公司提供的样品已获得部分固态电池材料厂家研发试用初步认可。
　　⑤氧化锆磨介
　　陶瓷磨介以氧化锆或硅酸锆作为主要原料，并根据不同类型产品的需求，按一定比例混合氧化铝和二氧化硅。根据QYResearch最新的调研报告，全球陶瓷珠市场的规模预计在2029年将达到6.9亿美元，并且未来几年内的年复合增长率（CAGR）有望达到9.9%。
　　从产品类型来看，氧化锆珠目前在市场中占据主导地位，其市场份额约为68.2%。氧化锆珠不仅可以用于研磨分散，也可以用于镜面抛光，做为一种磨料，锆珠表面光滑，没有磨削力，适合给表面光滑的工件去镜面抛光，也可以用于球磨机、组织研磨仪、砂磨机、篮式研磨机中为油漆、涂料、生物组织、细胞、头发、树叶等各种物料进行研磨。电子行业是目前陶瓷珠的主要消费领域，占据了市场的约31%份额。随着新能源行业的蓬勃发展，对氧化锆珠的需要也越来越大。
　　（4）人工宝石行业
　　立方氧化锆具有较好的耐久性和耐磨损性，能长期保持光泽。立方氧化锆还可以制出透明度极佳、完全无色的产品，外观与钻石几乎无法分辨。若加入少量致色元素，可获得鲜艳的红、黄、绿、蓝、紫和紫红色的产品。
　　立方氧化锆被广泛地应用于首饰、工艺品、钟表和服装等行业。凭借与钻石很难分辨的外观成为天然钻石的最佳替代品，叠加价格低廉的优势，成为中低端饰品的主要原料之一。
　　国家统计局数据显示，2025年上半年，社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%，比一季度加快0.4个百分点。其中限额以上单位金银珠宝类商品零售额1948亿元，增长11.3％。
　　近年来，随着中国经济的持续发展，居民消费水平不断提升，居民愈发注重个人外在形象的包装，对饰品的需求不断增加，人工宝石市场随之受益，推动了二氧化锆在人工宝石行业的持续增长。
　　（5）生物陶瓷
　　基于氧化锆陶瓷优良的生物相容性、良好的断裂韧性、高断裂强度和低弹性模量，氧化锆陶瓷被广泛应用于种植牙、人工关节、手术刀、其他医疗植入体等，在生物医学领域的应用前景广阔。
　　①牙科材料市场
　　近年来，氧化锆材料被广泛应用于嵌体修补、牙冠修补、义齿修复等牙齿修复领域，全球氧化锆牙科材料市场需求呈现稳步增长态势。根据百谏方略研究统计，预计2030年全球氧化锆牙科材料市场总规模将达到4.64亿美元，2023-2030年复合增长率（CAGR）为7.93%。
　　随着我国种植牙集采政策的逐步落地，居民消费升级、人口老龄化程度的加深和种植牙市场渗透率的提升，我国种植牙市场即将进入高速发展期，进而带动氧化锆义齿材料的市场规模进一步增长。
　　②人工髋关节行业
　　氧化锆陶瓷拥有较强的机械性能、抗磨损性能和优异的生物相容性，能够大幅度提高人工关节假体的寿命，是人工髋关节的核心材料之一。据QYResearch调研团队最新报告“全球髋关节植入体市场报告2024-2030”显示，预计2030年全球髋关节植入体市场规模将达到107.5亿美元，未来几年年复合增长率CAGR为3.3%。
　　目前，我国已进入人口老龄化社会，老年人口规模庞大，老龄化速度快且高龄化特征日益明显，骨关节炎老年患者数量逐年上涨。随着人工关节集中采购政策的落地实施，陶瓷髋关节的应用占比预计将继续增长，并将推动人工髋关节用氧化锆陶瓷市场的快速发展。
　　（6）电子陶瓷
　　电子陶瓷是指可以用来制备电子元件和器件的陶瓷材料，具有机械强度高、绝缘电阻大、耐高温、耐高湿等特点。
　　根据智研咨询发布的《2025年电子陶瓷行业市场规模及主要企业市占率分析报告》，2024年，我国电子陶瓷行业市场规模为1288亿元，同比增长17.09%。从市场结构来看，我国电子陶瓷本土企业仅占有中国市场23%的市场份额，剩余77%市场份额依然被日本、美国等外资企业占领。
　　得益于国家政策的扶持，我国电子陶瓷行业技术不断革新，产品升级迭代迅速，应用领域迅速扩展，电子陶瓷市场需求规模快速扩大，对电子级二氧化锆的需求也呈现出高速增长的态势。
　　（7）特种陶瓷
　　特种陶瓷，是指具有特殊力学、物理或化学性能的陶瓷，应用于各种现代工业和尖端科学技术，所用的原料和所需的生产工艺技术与普通陶瓷有较大的不同和发展，其性能优于传统陶瓷。
　　中商产业研究院发布的《2024-2029中国储能用先进陶瓷市场现状研究分析与发展前景预测报告》预测，2025年全球先进陶瓷市场规模将达4500亿元，中国先进陶瓷市场规模将达1167亿元。
　　随着我国大力推进新材料产业的发展，我国特种陶瓷的市场规模不断扩大，将带动氧化锆、硅酸锆等产品的需求快速增长。
　　（8）精密铸造行业
　　工业级海绵锆由于具有超强的耐酸、耐碱、耐高温、耐腐蚀等特殊性能，主要应用于化工、航空航天、冶金电子、耐腐蚀设备等领域。随着国家支持设备更新换代政策的出台，预计大量耐腐蚀设备的更换需求将拉升工业级海绵锆产品的需求；同时，高端化工、高端电子、航空航天产业等国家长期战略性产业的发展也将拉动工业级海绵锆需求，进而拉动上游电熔氧化锆需求的持续提升。
　　（四）经营模式
　　公司根据客户订单、自身产能及中长期需求合理制定生产计划，相关部门据此开展采购和生产活动，产品经检验合格后销售给客户，实现销售收入和盈利。
　　（1）销售模式
　　公司通过市场价格的调研、搜集、整理和分析，再与各个主流资讯平台数据进行比对，并结合公司生产成本，制定出各产品指导价格并监督执行。
　　公司设有专门的团队分别负责中国及海外市场的销售，公司国内主要采取直销方式，出口业务绝大部分采用直销出口，少量业务由外贸公司代理出口。公司持续完善销售有关的管理制度，建立了较为完善的多渠道、市场化的营销网络体系；在产品营销过程中，着重做好分析研究，根据客户的需求不断调整和变化销售策略，满足不同结构层次的客户对产品质量和服务质量的差异化需求，增强市场竞争力。销售团队定期联系现有和潜在客户，交流当前的产品供给和开发计划，并收集客户对公司产品的反馈，帮助公司了解和响应客户对产品的需求。
　　（2）采购模式
　　公司的采购计划遵循“以销定产”及安全库存的原则。公司根据本年的实际销售情况、次年的市场行情分析和客户需求预测，确定次年的销售计划，然后根据销售计划确定生产计划，计算出原料消耗的数量，同时考虑安全库存因素，综合确定次年的采购计划。实际执行时，每月根据月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划以及对当前市场行情的分析确定月度采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，通过询比价、招标加议标、定点定价等方式，依照法律法规和公司制度规定，进行计划分解→供应商选择→采购筛选，严格遵守审批流程逐级审批后进行采购。同时针对特殊情况，制定紧急物资采购和试用物资采购等相关制度规范。
　　（3）生产模式
　　公司采用“以销定产”的生产模式。根据客户订单、市场中长期需求预测和公司产品库存情况制定整体生产计划，并根据实际订单及时调整生产计划，实施生产。公司建立了严格的质量管理制度，包括关键半成品工序在内，每批产品均留样检测，公司产品收率稳步提高，产品合格率保持在较高水平，产品品质稳定可靠。
　　（五）市场地位
　　公司是一家专注于锆系列制品研发、生产和销售的国家火炬计划重点高新技术企业。公司拥有多个独立的规模化生产基地，包括广东汕头、韶关乐昌、河南焦作以及云南楚雄生产基地等。公司产品广泛应用于电子陶瓷、生物陶瓷、结构陶瓷、色釉料、高温耐火材料、核能、新能源等行业，特别是在光伏、新能源电池材料、人造宝石、陶瓷基刹车片、种植牙及光通讯器件等领域拥有持续增长的市场占有率。公司是目前国内锆行业技术领先、规模居前、产业链条较为完整的高新技术企业。2000年、2003年先后两次被国家科技部火炬高新技术产业开发中心认定为国家火炬计划重点高新技术企业。2006年12月被广东省科技厅、发改委、经贸委、国资委、知识产权局、总工会确定为“广东省第一批创新型试点企业”。公司“从锆英石精矿制取高纯二氧化锆”和“注射成型新工艺生产氧化锆结构陶瓷制品”项目经广东省科技厅鉴定达到国际先进水平。2023年1月被广东省工业和信息化厅认定为广东省专精特新中小企业。2023年7月被广东省工业和信息化厅认定为国家专精特新小巨人企业。2023年12月被广东省工业和信息化厅认定为广东省省级制造业单项冠军，被广东省知识产权局认定为广东省知识产权示范企业。公司是海关AEO高级认证企业，通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、知识产权管理体系认证。
　　2019年底钛白粉龙头企业龙佰集团入主东方锆业后，公司在人事、资产、财务端重新梳理与整合，通过现有产品布局以及股东方优势，与龙佰集团锆钛共生，有望成为国内领先的锆行业加工企业。
　　（六）主要业绩驱动因素
　　报告期内，面对错综复杂的地缘政治局势、日益激烈的市场竞争以及行业周期性低谷的多重挑战，公司始终聚焦主业，稳健经营。公司强化质量管理，优化流程，切实保障产品质量；优化存货管理，降低库存成本，加快存货周转效率；深化精益生产管理，推动各工序生产效率提升；加强内部运营管理，多措并举降本增效，持续提升运营效能。
　　报告期内，公司实现营业收入62,640.76万元，较去年同期下降23.07%。同时，公司通过深耕主业、推行精益管理、强化质量管控、深挖降本增效、拓展潜力客户与新市场、提升资产管理效益及运营效率，报告期实现净利润2,907.66万元，扭亏为盈。报告期内，公司有效降低有息负债，财务费用大幅下降，资金状况与资产结构得到较大优化，截至本报告期末，资产负债率降至27.08%。
　　下半年，公司将在内部持续深化降本增效，落实成本优势战略；深入挖掘客户需求，积极拓展新客户群体，提升品牌知名度与影响力；加速推进研发项目，保持技术创新和产品创新，优化产品结构，推动公司实现可持续的高质量发展。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）领先完整的工艺体系
　　公司拥有行业内领先的完整生产工艺体系，涵盖从锆重矿物到陶瓷结构件的全流程。该工艺体系流程严谨，标准明确，提高了生产的可预测性和可控性，有效减少了人为误差，大幅提升了生产效率和产品的一致性，进而实现了成本的优化。公司的工艺技术通过不断优化升级已臻成熟，生产的灵活性能满足市场的多样化需求。在环保方面，公司积极践行可持续发展理念，通过完善的节能环保设施减少污染、节约能源，提升了企业的社会形象。综上，公司凭借领先完整的工艺体系，不仅确保了产品质量和生产效率，更展现了深厚的技术实力与高度的社会责任感，推动了公司的高质量发展。
　　（二）发挥引领作用的行业标准制定者
　　公司于2013年8月通过广东省质监局的标准化良好行为企业现场确认，获得AAAA评价，并为全国有色金属标准化技术委员会委员和全国化学标准化技术委员会无机化工分会委员。
　　公司自成立以来，主持或参与制定了《复合氧化锆粉体》等二十九项国家或行业标准的制定，填补了部分产品国内无标准可依的空白。
　　（三）良好的自主研发能力和创新能力
　　公司作为国内专注于锆制品研发和生产的企业，历来重视产品技术的攻关和产品品质的提升，与国内同行业企业相比具有技术和研发优势。公司拥有一批高水平的研究人员和相配套的先进科研、检测设备，聘请了多位在业内成就突出、声誉显著的专家、教授为技术顾问，专门从事新产品、新技术、新工艺的研究和开发。通过自主培养、人才引进及联合高校、科研院所等方式形成了专业稳定的科研队伍，逐步建立了以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系。
　　公司自2008年起至今系广东省高新技术企业，目前公司研发人员174人，公司拥有20项发明专利和76项实用新型专利，并获得多项国家或省级的产品及专利奖项。近年来，公司陆续开发出了高纯超细二氧化锆、宝石级二氧化锆、高纯氯氧化锆、高性能复合氧化锆、纳米氧化锆、氧化锆结构件、氧化锆陶瓷磨介及微珠、超微细硅酸锆、硅酸锆复合相磨介、陶瓷挤出成型工艺、陶瓷注射成型工艺等系列新产品和新工艺。
　　公司“陶瓷颗粒增强钢铁基复合材料制备技术及应用”获得中国有色金属工业协会科学技术奖一等奖；“高纯纳米复合氧化锆”被科技部列入国家级火炬计划项目；“从锆英石精矿制取高纯二氧化锆的新方法”获得广东省科技进步一等奖；“高性能Al-Y复合氧化锆粉体”获得广东省科学技术奖三等奖，是广东省重点新产品；“石油钻井泥浆泵复合氧化锆陶瓷缸套材料”获得广东省科学技术奖三等奖；“系列热喷涂用粉末材料有色金属行业标准制定”获得中国有色金属工业协会科学技术奖三等奖，“长寿命铁基耐磨复合材料关键技术与应用”获得广东省科技成果推广奖；公司“注射成型新工艺生产氧化锆结构陶瓷制品”等项目成功通过广东省科技厅科技成果鉴定，具有国际先进水平。
　　（四）与国内多家名校及协会的合作
　　公司研发机构先后被认定为广东省工程技术研究开发中心、广东省省级企业技术中心、博士后科研工作站、广东省博士工作站，曾与清华大学新型陶瓷与精细工艺国家重点实验室联合共建“锆材料开发应用孵化中心”，与上海交通大学联合共建“先进锆材料联合研究中心”。公司系中国产业发展促进会会员单位，中国有色金属工业协会钛锆铪分会的副理事长单位。
　　2000年，公司被汕头市科技局认定为“汕头市粉体工艺工程技术研究开发中心”；2002年，公司与“清华大学新型陶瓷与精细工艺国家重点实验室”合作成立了“锆材料开发应用孵化中心”；2003年，公司被国家科技部火炬高新技术产业开发中心认定为“国家火炬计划重点高新技术企业”。2006年，公司获得中国民营科技促进会2006年全国优秀民营科技企业创新奖；2010年，公司的技术中心被广东省科学技术厅、广东省发展和改革委员会、广东省经济贸易委员会认定为“广东省氧化锆工程技术研究开发中心”；2011年，公司被广东省经济和信息化委员会认定为“广东省省级企业技术中心”，同年，公司获得广东省经济和信息化委员会颁发的广东省战略性新兴产业骨干企业；2015年，广东省人力资源和社会保障厅批准公司设立博士后工作站；2017年，公司与上海交通大学共同组建“上海交通大学—东方锆业先进锆材料联合研究中心”；2018年，广东省人力资源和社会保障厅批准公司设立广东省博士工作站；2019年，公司与广东省材料与加工研究所合作进行金属基复合材料用高强韧ZTA陶瓷制备技术开发与应用；2022年，公司与西北工业大学深圳研究院合作进行“多功能持久的新型氧化锆基植入物材料”项目。2023年与北京化工大学合作进行“氧化锆纳米粉体性能提升的关键技术研发”项目。2023年通过认定了国家专精特新小巨人企业、广东省专精特新中小企业、广东省知识产权示范企业，2024年通过认定广东省制造业单项冠军企业。我司通过海关AEO高级认证，通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系、知识产权管理体系认证。
　　（五）与控股股东的深度战略协作优势
　　龙佰集团是一家致力于新材料研发制造及产业深度整合的大型企业集团，深交所上市公司（股票代码：002601）。秉持“创领钛美生活，做受尊敬企业”的使命，公司在材料领域深耕60余年，不断提升产业造福社会的价值，着力构建“1体3链5极”发展格局，公司主营钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双居全球前列。
　　龙佰集团控股东方锆业之后，一直致力于协助公司做大做强主业。龙佰集团支持公司通过内生增长与并购扩张双轮驱动的发展模式，进一步优化公司的产品结构，完善公司的产业布局，强化公司在锆产业中的行业地位及综合实力，提升公司的核心竞争力。
　　2021年，龙佰集团与公司的全资子公司澳大利亚东锆资源有限公司签署了《战略合作协议》。双方签署《战略合作协议》是基于澳洲东锆的本土平台、澳洲采矿项目的经验和澳洲丰富的锆钛资源，为充分发挥双方在各自领域的发展优势，进一步推动双方长期、全面、深入的合作，共同发掘、培育市场。
　　（六）良好的品牌优势
　　公司制定了明确的品牌发展战略，持续加强品牌建设，提升品牌形象，通过在行业内多年的精耕细作形成了较强的品牌优势，目前，公司拥有东方锆业ORIENTZIRCONIC、东锆ORIENTZIRCONIC、宇田3个自有品牌，并获得了16件商标证书。公司良好的品牌形象为公司传统业务的持续发展和新业务的拓展奠定了坚实的基础。
　　（七）深厚的管理团队优势
　　公司的经营管理团队在行业内深耕多年，经历了锆行业的低迷和高景气度轮换的多个周期，对行业有深刻的认知，能够把握行业发展的方向，具有前瞻性的布局能力。公司的研发团队较为稳定，经验丰富，技术能力突出，能够不断提升和创新生产工艺和技术水平，为产品性能和质量控制提供了技术保障。同时，公司实行传帮带的培养方式，形成了良性的人才梯队建设。经过多年的发展，公司已形成了一支梯队化、实践型的经营管理团队，是公司发展的重要人才保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、环保监管风险及应对措施
　　锆系制品的生产过程会伴随废弃物的产生，涉及到一定的环保风险。若环保监管力度不断加强，环保标准愈发严格，环保治理成本也会随之增加，公司面临着环保投入加大，增加公司经营成本的风险，或者因环保不达标，而影响正常生产经营的风险。
　　应对措施：公司严格按照国家环保政策，建立了环境保护和治理制度，采用了低碳环保节能减排技术，实现了清洁生产，达到了国家环保标准。公司还密切关注国家产业政策、环保法规及地方政策，根据相关政策的最新要求改进环保投入，确保达到新的环保要求。
　　2、汇率波动的风险
　　进出口业务随着公司业务规模的扩大而增长，面临着人民币汇率的波动带来的价格优势削弱或汇兑损失增加的风险，对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：公司密切关注汇率走势，进行分析研判，根据汇率变化调整进出口价格保障产品利润，同时，调节外币收支结算时间点和结算量，控制外币持有量，降低汇率波动带来的汇兑风险。
　　3、规模扩大后的管理风险
　　随着公司的发展，资产规模和业务规模将进一步扩大，对公司进行有效管理的难度也将逐步加大。若公司的管理架构体系和制度不能及时调整和完善，在经营管理、项目组织、人力资源建设、财务管理等方面不能满足规模迅速扩张的需要，将会影响公司的运营效率，进而影响公司的盈利能力和市场竞争力。
　　应对措施：公司将不断优化管理架构体系，完善各项管理制度，保证生产、质控、销售、财管等各经营环节的高效运转，建立有效的激励体系和人力资源管理体系，同时加大合规和风险管理力度。 收起▲