一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家以显示模组技术为核心的先进装备制造企业，细分行业为电子纸显示行业和通用显示行业。公司先后获得“国家级制造业单项冠军”、“国家知识产权优势示范企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家级绿色工厂”等多项荣誉称号，经过在智能终端显示核心部件行业十余年的发展和积累，已成为国内外领先的智能终端显示核心部件一站式服务商。　　公司致力于为电子价签、阅读器、手写本等应用终端提供电子纸显示模组显示解决方案和相关整机一站式制造服务，在消费电子、智能家居、智能金融数据终端、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子等领域为全球提供液晶触控显示模组和OLED触显模组... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家以显示模组技术为核心的先进装备制造企业，细分行业为电子纸显示行业和通用显示行业。公司先后获得“国家级制造业单项冠军”、“国家知识产权优势示范企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家级绿色工厂”等多项荣誉称号，经过在智能终端显示核心部件行业十余年的发展和积累，已成为国内外领先的智能终端显示核心部件一站式服务商。
　　公司致力于为电子价签、阅读器、手写本等应用终端提供电子纸显示模组显示解决方案和相关整机一站式制造服务，在消费电子、智能家居、智能金融数据终端、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子等领域为全球提供液晶触控显示模组和OLED触显模组等提供综合解决方案。
　　（一）电子纸业务
　　1、行业发展情况
　　2025年上半年，全球电子纸行业延续爆发式增长节奏，智慧零售（以电子价签为代表）、电子纸平板等核心领域需求持续释放，成为拉动产业增长的关键驱动力。据ePaperInsight产业数据统计，2025年上半年全球电子纸模组出货量达2.6亿片，同比增长54%。细分领域中，电子价签（ESL）模组表现突出，出货量2.48亿片，同比增长56%；电子纸平板出货790万台，同比增长25%，两类产品共同构成增长主力，推动电子纸行业在2025年上半年保持强劲发展势头。
　　上海市经济和信息化委员会关于印发《上海市下一代显示产业高质量发展行动方案（2026-2030年）》的通知中，将电子纸纳入未来技术前瞻布局的主要目标，在强化终端引领作用，促进显示技术创新发展的规划中，将电子纸显示列入探索更多下一代显示终端应用的范围。同时，在培育三大前沿方向，加强未来显示技术储备的规划中强调加强电子纸显示创新应用。
　　电子纸市场呈现多元发展的态势：①沃尔玛等大型零售企业的项目落地节奏持续推进，为智慧零售领域需求提供稳定支撑；②教育办公场景中，猿辅导等企业引领的电子纸教育本迅速崛起，贴合学习场景低功耗、护眼等需求；以科大讯飞办公本为代表的AI融合产品加速普及，推动电子纸平板需求攀升；③消费电子场景中，凭借电子纸显示技术优势，推动产品销量持续上扬。
　　行业地位方面，控股公司兴泰科技在电子纸显示模组业务位居全球前列的市场地位，是全球电子纸显示模组细分市场的龙头厂商。
　　2、主要产品及业务发展情况
　　控股公司兴泰科技以电子纸显示模组（EPD）为核心，构建垂直智慧物联应用生态链一站式服务体系。主营产品涵盖1-42英寸全色系电子纸显示模组显示解决方案及整机制造服务，广泛应用于电子价签、阅读器、手写本等终端，覆盖智慧零售、教育、办公、医疗、物流、工业、交通等全IoT场景。兴泰科技具备规模化SMT及整机组装制造能力，依托覆盖全国及海外的服务网络，在香港、德国、越南设有子公司及海外工厂，可实现从屏幕到整机的全球化一站式交付。
　　兴泰科技基于元太的墨水屏技术，拥有元太最新技术授权的电子纸显示模组厂商，掌握了行业领先的电子纸显示模组相关核心技术。兴泰科技作为全球电子纸显示技术方案的领跑者之一，主导或参与制定了多项电子纸产业行业标准与团体标准，与元太EInk、京东方共同发起成立了电子纸产业联盟，联盟会员涵盖电子纸行业企业约200家。目前，兴泰科技的上下游企业涵盖电子纸全产业链。
　　报告期内，公司电子纸业务板块增长显著，盈利水平提升。一方面，下游应用场景需求增加，叠加国内外多区域综合布局与行业应用多元化优势，生产效能和客户交付能力进一步增强，推动营业收入与净利润可观增长；另一方面，业务凭借多重优势发力：产能布局上，以越南工厂一期2,500万片/年为基础，2025年冲刺5,000万片/年，协同越南供应链等本地化资源，本地化贴近客户服务、规避贸易壁垒、降低物流成本，精准匹配全球需求。
　　（二）通用显示业务
　　1、行业发展情况
　　根据中研普华产业研究院发布《2025-2030年中国液晶显示模组行业产销需求与投资预测分析报告》显示分析，全球液晶显示模组市场正经历多元化终端需求与技术升级的双重驱动。2023年全球市场规模达到1,860亿美元，中国市场占比约45%，规模约837亿美元。预计到2025年底，全球液晶显示模组市场规模将突破2,500亿美元，年复合增长率达12.4%。聚焦TN/STN液晶显示领域，TN/STN技术凭借低功耗、高可靠性优势，在仪器仪表、车载显示、工业控制、智能家居等场景中仍占主导地位。在国家鼓励显示技术多元化发展的政策背景下，TN/STN技术在小尺寸、单色/伪彩色显示领域与新型技术形成互补，电子价签、医疗设备等细分场景需求持续增长。
　　从技术趋势与竞争格局来看，TN/STN技术通过HTN（高透射TN）、CSTN（有源矩阵STN）等改进提升显示效果，应用场景拓展至健康医疗、车载电子等高附加值领域。在与新型显示技术的竞合中，OLED、MiniLED等技术在手机、电视等高端市场占据优势，而TN/STN技术在成本敏感型场景（如家电、工控）仍具竞争力。
　　行业地位方面，公司自2004年开始量产TN/STN，是国内最早布局TN/STN显示模组的企业。公司持续发挥黑白LCD液晶屏、彩色TFT液晶屏、CTP和RTP触摸屏的市场优势，保持市场竞争第一梯队和头部竞争力。同时，深耕国内多领域项目和海外功能机项目，大力发展车载、家居产品和智能穿戴等高附加值业务，保障整体盈利水平稳定，增强抗风险能力，进一步扩大市场占有率。
　　2、主要产品及业务发展情况
　　主营产品包括单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色TFT液晶触显模组、OLED触显模组等。通用显示产品的下游应用领域广阔，广泛应用在消费电子、智能家居、智能金融数据终端、工业控制及自动化、民生能源、健康医疗、车载电子、通讯设备等领域。
　　其中，单色液晶显示优点是低成本、能耗低，在水电气等仪器仪表、焊接面罩、办公通讯、健康器材等低功耗显示领域有广阔的应用市场；彩色液晶显示优点是技术扩展性强和广泛的适配性，在小尺寸屏幕的智能穿戴手表、智能家电、金融数据POS终端、工业控制水电气表等显示领域有广阔的应用市场，此外积极拓展在健康医疗、车载电子等高附加值的显示领域下游市场。
　　（三）布局算力业务
　　报告期内，公司已与产业合作伙伴杭州骋风而来合资共同设立控股子公司智泰驰骋，致力于探索AI智算应用领域，构建“算力底座-平台-应用”三层架构。
　　目前，控股子公司智泰驰骋定位为通用式人工智能（AGI）一站式服务平台，快速建立人工智能三大基础设施交付能力，后续基于算力底座向上打造算力平台，面向市场客户提供多元异构算力租赁服务，公司将分阶段建立多项运营服务设施和职能。
　　控股子公司智泰驰骋已于2025年6月18日成立，当前处于业务筹备阶段。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　公司产品收入分为通用显示产品、电子纸显示产品和其他，其中电子纸显示产品在公司收入中总体保持着80%以上的份额，是公司创造营收规模效应和利润积累的重要支柱，是公司稳健持续经营和释放利润的重要积淀。此外，公司主要业绩驱动还依托于重要子公司的支持，江西合力泰、兴泰科技分别承担着通用显示产品和电子纸显示产品的经营任务。
　　2025年上半年，受益于电子纸下游应用场景的需求增加，公司凭借在国内外多区域综合布局和行业应用多元化的优势，电子纸业务板块的生产效能和客户交付能力得到进一步提升，营业收入规模增长较为明显，使得公司盈利水平得以提升，净利润实现扭亏转盈。
　　报告期内，公司实现营业收入8.33亿元，较上年同期增长26.85%；实现归属于股东的净利润1,129.87万元，扣除非经常性损益的净利润1,557.10万元；经营性现金流净额-2.91亿元，较上年同期减少226.49%。
　　报告期内，公司完成对手机触控显示类、光电传感类、柔性线路板（FPC）等业务的剥离，集中资源支持和保留未来具备发展潜力的通显和电子纸业务板块，减轻历史包袱，解决债务危机，进一步提升公司可持续盈利能力。
　　然而，显示行业也正面临着诸多挑战，包括市场饱和、竞争激烈、毛利率低等问题。为了应对这些挑战，公司需要寻求新的发展方向。一方面，公司在纵向上开拓下游应用场景的需求，开发通显产品和电子纸显示产品的新应用场景的研开工作，以此提升技术水平和产品适配性。另一方面，公司在横向上开拓产业，布局AI算力等新领域，通过技术革新和业务拓展，实现公司业务的多元化发展，减少对单一市场的依赖。通过与重整投资人共同设立算力运营主体，开展相关人工智能科技领域项目建设及运营服务业务，培育新的盈利点，提高竞争力，为公司提供巨大的市场机遇。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　公司拥有电子纸行业领先的产品工艺开发及自动化设备开发能力，包括大尺寸、柔性、UV、全贴合工艺，高性价比的自动化生产线等，实现从电子纸加工、驱动背板贴附到模组的全流程覆盖，核心工艺自主可控。公司拥有电子纸行业领先的Waveform开发能力，能在低温环境下优化显示效果，图像快速刷新，彩色模组已量产。公司同时还积累了电子纸相关整机产品的设计和服务能力。
　　（二）智能化制造优势
　　实现MES、ERP、CRM和SCM等系统的深度集成，构建设计制造一体化、业财一体化、产供销一体化的企业运营体系。自动化生产设备自主创新设计，实现机联。公司的信息化系统实时获取生产数据，及时分析生产状态并予以调整，并自动生成报表，达到每片产品的人工、设备、物料、工艺和生产环境等数据的全面记录和可追溯。同时，在人工智能技术的快速迭代和AI应用百花齐放的趋势下，公司启动“AI+制造”的信息化系统升级方案，将AI技术融入公司经营的质量控制、工艺优化、能耗管理、需求预测、个性化定制等场景。
　　（三）供应链优势
　　报告期内，以电子纸核心部件为主体，兴泰科技作为元太的长期战略合作伙伴，拥有元太最新技术授权，供应链关系稳定；在德国（营销中心）、美国（客户服务）、越南（生产基地）设子公司，产品覆盖40余国，年出口模组超1亿片，服务多家头部客户，服务范围遍及多地，保障了市场供应的及时性与广泛性。
　　兴泰科技作为全球电子纸显示技术方案的领跑者之一，兴泰科技主导或参与制定了多项电子纸产业行业标准与团体标准，与元太EInk、京东方共同发起成立电子纸产业联盟，联盟会员涵盖电子纸行业企业约200家。目前，兴泰科技的上下游企业涵盖全产业链，整合全产业链资源，构建生态协作网络，提升供应链的协同效应与整体竞争力。
　　（四）产业协同优势
　　公司的控股股东福建省电子信息集团系福建省人民政府出资组建的电子信息行业国有独资资产经营公司和投资平台，主营业务以电子信息制造业务为主，形成了网络通讯技术及设备、云计算终端及电脑外部设备、新型消费类电子、软件及系统集成、新型元器件及应用产品、物联网相关技术等重点产业。福建省电子信息集团通过一系列改革创新举措，拥有多家控股挂牌上市公司，涉及公司上下游产业链，与公司形成了全产业链内循环。公司和福建省电子信息集团所布局的产业协同发展，充分发挥各经营单位的优势，共同实现福建省“增芯强屏”战略，为公司产业发展提供政策导向与资源倾斜，强化产业链稳定性。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）全球宏观经济波动风险
　　2025年，全球宏观经济依然面临挑战，尽管部分地区的经济复苏有所加快，但地缘政治紧张局势和供应链瓶颈仍对经济增长构成威胁。欧美地区的通胀压力虽有缓解迹象，但对于货币政策的走向仍存在不确定性。全球经济波动将影响公司下游通用显示和电子纸终端产品市场，包括公司在越南、德国新设子公司，可能面临当地法律、政策体系、营商环境等不确定因素的影响，未来经营情况和预期收益存在一定的不确定性。
　　应对措施：公司持续与一流客户与供应商合作，发展高阶产品，时刻紧跟趋势与潮流，不断加强经营风险管理意识，强化公司各项财务指标的安全、可控，积极化解风险；同时，通过人工智能和大数据分析提升市场预测能力，提升公司决策效率及决策精准度，不断夯实公司应对不确定性的能力。积极挖掘潜力市场需求，加快拓展下游多元应用消费市场的领域，提高自身对抗行业周期风险的能力。
　　面对近期美国加征“对等关税”的重大市场变动，短期内可能引发供应链成本波动及北美市场份额承压，虽然公司对美业务占比不高，当前业务没有受到显著影响，但后续公司仍需通过持续探索多元化市场和全球化资源渠道，降低国际贸易摩擦带来的不确定性风险。
　　（二）技术迭代及产品更新的风险
　　全球消费电子行业产品技术迭代迅速，细分行业蓬勃发展，产品更新换代快速。行业不断的变革一方面加剧市场竞争，一方面使市场所有参与者面临行业变化快，技术迭代快及产品更新换代快的风险。公司作为参与方，如果不能紧跟行业发展动态，对新产品技术及市场需求的把握、关键技术及重要产品的研发、重要新产品方案的选定等方面出现失误，将导致公司产品的市场竞争力下降的风险。
　　应对策略：公司的营销渠道将及时准确地获知市场信息，并有专业的人员对市场即时和未来趋势进行评估，公司在多个国家有销售网络，通过这些广泛的市场渠道，充分了解市场、了解客户、关注前沿技术的发展和应用，同时公司积极参加各类专业性的展会，把握国内外最新技术动态和需求动态。持续进行技术研发、技术创新以及项目储备，保证不同产品、不同市场、不同行业领域之间的互补，从而增强公司抗风险能力。
　　（三）原材料价格波动的风险
　　公司采购的主要原材料包括电子元器件、结构器件和包装材料等。未来如果因为宏观经济形势变化、地缘政治、上游产能供给、供应商经营策略调整、不可抗力等因素导致公司采购的主要原材料采购价格发生大幅波动或出现原材料产能紧张、供应短缺甚至停止供应等情形，公司的经营状况和盈利水平将可能受到不利影响。
　　应对措施：公司将根据生产需求及原材料市场行情把握采购节奏、适时调整备货策略，针对每种物料会在产品的不同生命周期维持数个相互独立的供应商资源。在库存管理方面，公司将根据行情变化适时调整库存水平，减轻原材料价格波动对公司原材料库存的影响。
　　（四）未来公司股权投资的风险
　　公司未来拟通过产业并购以及财务投资等形式，把握半导体、信创、低空经济、AI算力应用、机器人等产业风口，取得标的企业的股权投资机会，但股权投资存在并购前并购动因和自身定位评估的风险，并购中定价、融资及支付的风险，并购后协调效应、经营管理和核心人员流失的风险。
　　应对措施：尽可能多的获取并购信息。并购前及并购过程中需要不断搜集目标企业以及各种与本次并购有关的信息，做好尽职调查，尽可能减少信息盲点，最大限度减少因信息不对称造成的并购风险。根据尽职调查获取的各种信息，利用选定的技术对其识别，并继续探寻潜在的风险及其可能导致的不利影响。同时，依据风险识别成果制定并购风险管理目标。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司专注于为客户提供个性化的显示模组，按照业务或产品类型，公司属于电子元器件行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754 - 2017），公司属于“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C397 显示器件制造”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，“C3974 显示器件制造”属于“新一代信息技术产业-电子核心产业-新型电子元器件及设备制造”，被列为国家重点支持的战略性新兴产业。　　（一）通用显示行业　　公司的通用显示业务板块主要是为客户提供单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色TFT液晶触显模组、OLED触显模组等综... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司专注于为客户提供个性化的显示模组，按照业务或产品类型，公司属于电子元器件行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类与代码》（GB/T 4754 - 2017），公司属于“C39 计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“C397 显示器件制造”。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，“C3974 显示器件制造”属于“新一代信息技术产业-电子核心产业-新型电子元器件及设备制造”，被列为国家重点支持的战略性新兴产业。
　　（一）通用显示行业
　　公司的通用显示业务板块主要是为客户提供单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色TFT液晶触显模组、OLED触显模组等综合解决方案。TN/STN液晶显示行业在2024年呈现存量市场稳定、增量有限的特点，技术升级与新兴应用场景是其未来发展的关键。尽管面临高端技术的竞争，但在低功耗、低成本领域仍具不可替代性，公司将通过产业链整合和技术微创新巩固市场地位。
　　公司是国内最早布局TN/STN液晶显示模组的企业，并于2004年开始量产TN/STN。其中，单色液晶显示优点是能耗低，在水电气等仪器仪表、焊接面罩、办公通讯、健康器材等低功耗显示领域有广阔的应用市场；彩色液晶显示优点是技术扩展性强和广泛的适配性，在小尺寸屏幕的智能穿戴手表、智能家电、金融数据POS终端、工业控制水电气表等显示领域有广阔的应用市场，此外积极拓展在健康医疗、车载电子等高附加值的显示领域下游市场。合作客户包括三星、DAWAR、惠尔丰、海康威视、小天才、科陆等。
　　（二）电子纸行业
　　2024年，全球电子纸产业在技术创新和应用场景拓展的推动下，市场需求持续增长。电子纸凭借低能耗、护眼显示等优势，在智慧零售、阅读、办公、教育、医疗、物流和消费电子等多个领域加速普及。根据CINNO Research旗下ePaper Insight专业咨询机构的最新统计数据显示，2024年全球电子纸终端产品出货量超过3.8亿台，市场规模进一步扩大至52.3亿美元，展现出电子纸市场持续扩张的强劲动力。
　　从电子纸的产业规模来看，全产业已经呈现全生态、多领域、多品种的发展态势，从最开始单一的电子纸阅读器产品，发展到现在的新零售电子价签、电子纸阅读器、手写本等三大重点领域。全球电子价签出货量达到约3.7亿台，近六年年复合增长率约为37%。随着零售行业数字化转型的推进，电子价签正逐步取代传统纸质价签，成为零售门店高效管理的重要工具。
　　在“护眼阅读”和“健康学习”概念的推动下，电子纸平板市场（包含阅读器，办公本以及教育本）在2024年迎来了显著增长。据ePaper Insight统计，2024年全球电子纸平板出货量达到1160万台，同比增长26%。其中，国内教育类电子纸平板的市场表现尤为突出，2024年销量为70万台左右，预计到2028年将超过200万台，成为带动整体电子纸平板市场增长的主要动力。
　　江西兴泰科技股份有限公司作为公司电子纸业务的独立核算主体，以电子纸显示模组（EPD）为业务核心，提供相关垂直智慧物联应用生态链一站式服务，主营产品涵盖了1-42吋全颜色电子纸显示模组和整机解决方案，产品主要应用于电子价签、阅读器、手写本等领域，覆盖智慧零售、智慧教育、智慧办公、智慧医疗、智慧物流、智慧工业、智慧交通等各类IoT领域。同时，兴泰科技配备有规模化的SMT及整机组装制造能力、服务全国及海外业务服务网络，分别在香港、德国和越南设立子公司和海外工厂，为海内外客户提供从屏幕到整机制造一站式交付服务。
　　兴泰科技基于元太的墨水屏技术，拥有元太最新技术授权的电子纸显示模组厂商，掌握了行业领先的电子纸显示模组相关核心技术。兴泰科技作为全球电子纸显示技术方案的领跑者之一，主导或参与制定了多项电子纸产业行业标准与团体标准，与元太E Ink、京东方共同发起成立了电子纸产业联盟，联盟会员涵盖电子纸行业企业约200家。目前，兴泰科技的上下游企业涵盖全产业链，包括一线的背板厂商（京东方、华星光电等），一线IC厂商（如所罗门，FITI等），以及电子货架标签（ESL）客户（如VG、Solum、Pricer、汉朔等）。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及产品
　　合力泰经过在智能终端显示核心部件行业十余年的发展和积累，凭借技术优势、品质优势、客户优势、产业链协同优势等，公司已成为国内领先的智能终端显示核心部件一站式服务商。
　　报告期末，公司已通过司法重整程序完成对触控显示类、光电传感类、柔性线路板（FPC）等传统手机业务的剥离。本次业务调整基于公司实际经营情况做出的战略调整，剥离亏损、低效资产，减轻了历史包袱。重整后，公司主营业务大致分为：通用显示业务板块和电子纸业务板块，公司产品包括黑白显示模组、彩色显示模组、触摸屏模组、电子纸显示模组。
　　（二）产品应用领域
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　报告期内，公司以市场前沿需求驱动产品研发，通过多年技术积累和沉淀，不断迭代创新，持续巩固细分领域优势地位，形成了一系列具有自主知识产权的核心技术，并以这些核心技术为基础，结合不同的使用需求，推出了高度定制化的产品。
　　报告期内，获得专利授权25项，其中发明专利15项，实用新型10项；累计拥有有效专利620项，其中发明专利88项，实用新型专利522项，外观专利10项。公司先后获得“国家制造业单项冠军示范企业”、“国家知识产权优势示范企业”、“江西省科学技术奖二等奖”。
　　（二）品质优势
　　公司高度重视品质管理，以行业标准为指导，建立了系统的内部管理体系，并通过了 ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO45001:2018职业健康安全管理体系、QC080000:2017有害物质过程管理体系、SA8000:2014社会责任管理体系等多项认证。
　　报告期内，公司全面开展质量成本管理，产品鉴定成本及内外部损失成本明显下降。报告期内通过了多家客户审核，通过率100%，并获得了客户颁发的“年度品质卓越奖”和表扬信。
　　（三）产业协同优势
　　公司的控股股东福建省电子信息集团系福建省人民政府出资组建的电子信息行业国有独资资产经营公司和投资平台，主营业务以电子信息制造业务为主，形成了网络通讯技术及设备、云计算终端及电脑外部设备、新型消费类电子、软件及系统集成、新型元器件及应用产品、物联网相关技术等重点产业。福建省电子信息集团通过一系列改革创新举措，拥有多家控股挂牌上市公司，涉及公司上下游产业链，与公司形成了全产业链内循环。公司和福建省电子信息集团所布局的产业协同发展，充分发挥各经营单位的优势，共同实现福建省“增芯强屏”战略。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司受行业周期波动、市场竞争激烈等多重不利因素影响，公司逐步停止运营持续亏损的传统手机业务板块，集中资源支持和保留未来具备发展潜力的通显和电子纸业务板块。由于公司战略性缩减业务板块，叠加因长期经营资金不足引起的债务危机，造成客户和项目流失，导致2024年营业收入锐减。报告期内，公司实现营业收入13.27亿元，较上年同期减少71.35%。
　　报告期内，为保障公司重整成功，避免公司破产清算，管理人在福州中院的监督和指导下，严格遵照《企业破产法》的有关规定全面履行职责，一方面，公司经营管理团队在预重整和重整期间持续做好生产经营工作，维持公司运营及职工稳定，保障公司预重整及重整工作顺利推进；另一方面，全力以赴做好与预重整和重整相关的各项工作，包括债权申报受理与审查、职工债权调查、财产调查、重整投资人协商谈判、重整计划的论证和制作等。
　　2024年12月31日，福州中院裁定确认公司及子公司江西合力泰的重整计划执行完毕。通过实施重整计划，公司负债规模较报告期初大幅下降，资产负债率由年初193.91%降低至27.52%，公司的净资产大幅增长，2024年末归属于母公司股东净资产为18.56亿元，公司资产负债结构得到了根本性改善，各项偿债类财务指标也随之改善，减少大额利息费用和违约金负担，公司的流动性得到明显提升。报告期末，归属于上市公司股东的净利润为15.19亿元，净利润实现由亏转盈，主要原因是公司通过上述重整程序进行了债务重组及资产剥离，实现重整收益。
　　公司因实施重整，生产经营进行了结构性调整，收缩业务规模、精简人员以及严控各项费用支出，但公司于2024年11月底才正式进入重整程序，逾期债务计提利息、罚息或违约金增加，全年财务费用仍然高企，同时因诉讼事项导致部分银行账户被司法冻结，以及部分资产被冻结、查封，对公司生产和经营造成了一定影响。报告期末，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-23.01亿元，经营性现金流净额-5,779.02万元，较上年同期减少121.90%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业机遇展望
　　1.电子纸应用前景广阔
　　根据ePaper Insight数据显示，2020年至2022年全球电子纸整机终端市场销量分别为131百万台（片）、178百万台（片）、294百万台（片），对应2021年及2022年增速分别为36%及65%，预计到2026年销量达到554百万台（片）。电子纸在智慧教育领域的应用具有刚需性，据ePaper Insight统计，2024年国内教育类电子纸平板销量为70万台左右，预计到2028年将超过200万台，成为带动整体电子纸平板市场增长的主要动力。电子纸作业本系统正变得越来越完善，更好的使用体验也为电子纸作业本的进一步推广打好了基石，头部平台公司加入阵营也使得城市级整体普及应用成为可能。
　　在政策导向上，国家正在加强电子纸产业布局，“双碳”潮流促进电子纸走向市场。2022年1月，工信部电子信息司提出要“聚焦基础电子元器件、关键电子装备与电子材料等领域，提升电子信息领域基础保障能力，推动技术创新体系建设。加强Micro-LED、电子纸、硅基OLED、印刷显示等前瞻性产业布局”，为电子纸的产业发展提供了积极助力。“双碳”趋势下，具备节能减排和视觉友好特性的电子纸产品是“双碳”目标的解决方案之一。顺应“双碳”潮流，电子纸的新产品、新技术正在加速走向市场化。
　　公司电子纸业务在中国国内排名前三，重整后将继续发挥产能、技术、供应商及客户优势，高速发展，实施工厂整合，扩大产能规模，布局海外市场和新应用市场，保持行业领先地位。
　　2.通用显示应用市场潜力大
　　随着工业和科技的发展，专业显示在工业自动化显示、工业手持设备、医疗、智能家居等众多领域中均得到了广泛的应用。根据Grand View Research预测，到2025年全球工业显示器市场将达72.6亿美元。
　　公司将继续发挥黑白LCD液晶屏、彩色TFT液晶屏及CTP和RTP触摸屏的市场优势，在保持市场竞争第一梯队、稳健头部竞争力的同时，持续深耕国内多领域项目和海外功能机项目，大力发展车载、家居产品和智能穿戴等高附加值业务，保证整体盈利水平的稳定，具备良好的抗风险能力，继续扩大市场占有率。
　　（二）2025年度主要工作目标
　　1、聚焦主业，稳住存量业务
　　公司进一步做大做强现有电子纸、通用显示两个优势板块。
　　（1）电子纸业务
　　一是推进越南公司项目投产运营，加快设立德国子公司，布局海外市场。二是妥善搬迁新厂区，改善生产空间和环境。三是存量产能提升自动化水平，提升产品良率；投资扩产中小尺寸产能，形成规模优势。四是与上下游头部企业保持良好的合作关系，协助其共同投入开发应用于智慧零售、智慧教育、智慧工业、智慧物流、智慧医疗等市场规模达百亿的应用场景解决方案，抓住电子纸行业下一个增长拐点。
　　（2）通用显示业务
　　一是黑白液晶业务方面，将持续深耕POS市场、家电市场和水电气表市场，巩固并提升现有品牌客户的销售份额，同时积极推动海外意向客户的导入。二是工控业务方面，实施产能整合，降低管理成本，加大中高端产品开发力度，拓展细分市场和海外客户。三是智能穿戴业务方面，继续巩固与现有头部客户合作的优势。四是车载触控显示方面，在已有中小尺寸车载触控模组业务基础上，积极寻求面板厂商战略合作，探索布局中尺寸车载触控显示领域。
　　2、抓住机遇，规划拓展新业务
　　（1）电子纸业务
　　一是在电子标签场景，提供从
　　EPD模组到整机制造给有需要的价签客户，进一步提高客户黏性和附加值议价空间。二是围绕电子阅读器产品开发更多应用，如在AI+教育市场中，提供教学场景、教务场景、家长辅导场景等多个场景下的一揽子人工智能解决方案，推出教育终端+教育行业大模型，形成软件+硬件一体的综合解决方案能力，增强客户侧市场竞争力。三是围绕电子纸扩展更多业务领域，在电子纸+消费电子、电子纸+物流、电子纸+无感支付等场景，提供AI+IoT双轮驱动的解决方案，基于数据帮助客户快速定位出提效降本的机会点，降低创新成本，提高产品在客户侧的使用体验和商业价值，增强公司竞争力。
　　（2）通用显示业务
　　一是以存量客户为根基，深耕金融手持和智能家居行业，同时在车载、医疗和储能等方面拓展业务；二是向零售、工业、汽车、医疗、消费类应用等各个细分市场展示合力泰品牌、产品和技术，继续开发工控类的新客户；三是在原有穿戴手表市场基础上，继续开拓可穿戴市场；四是定期推动客户技术交流，扩大新技术领域合作，提前布局和规划附加值高的产品系列合作，实现弯道超车。
　　（3）谋划导入有市场前景的新业务
　　着眼深化新一代信息技术融合应用，拟通过AI算力应用、大数据等新技术手段推进产业链延伸，加快设备更新、工艺升级、数字赋能、管理创新等，在高端化、智能化等方面实现更大突破。与智路资本、骋风而来等重点产业投资人互动，寻找合适资产注入上市公司，谋划导入有市场前景的新业务，推动企业焕发生机活力。
　　3、加强经营管理，实现降本增效
　　重整后，公司将围绕经营战略进行未来发展规划，加强绩效管理、提升生产效能、巩固和完善研发体系，开发优势品种；对标同行业，公司从产品设计出发，集聚研发、采购、制造等力量协同推进降本，提升产品边际贡献和毛利水平；优化供应链管理，积极通过多供应商导入、竞争性谈判等方式，降低采购价格；加大技改投入，完善工程项目管理；提升制造水平，积极采用新材料、新工艺、新设备，强化精益生产，降低综合成本和无效能耗；加速技术创新和研发成果转化；以全球市场为目标，加大客户覆盖，全面提高企业核心竞争力。
　　（三）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、全球宏观经济波动风险
　　2025 年，全球宏观经济依然面临挑战，尽管部分地区的经济复苏有所加快，但地缘政治紧张局势和供应链瓶颈仍对经济增长构成威胁。欧美地区的通胀压力虽有缓解迹象，但对于货币政策的走向仍存在不确定性。全球经济波动将影响公司下游通用显示和电子纸终端
　　产品市场，包括公司在越南、德国新设子公司，可能面临当地法律、政策体系、营商环境等不确定因素的影响，未来经营情况和预期收益存在一定的不确定性。
　　应对措施：公司持续与一流客户与供应商合作，发展高阶产品，时刻紧跟趋势与潮流，不断加强经营风险管理意识，强化公司各项财务指标的安全、可控，积极化解风险；同时，通过人工智能和大数据分析提升市场预测能力，提升公司决策效率及决策精准度，不断夯实公司应对不确定性的能力。积极挖掘潜力市场需求，加快拓展下游多元应用消费市场的领域，提高自身对抗行业周期风险的能力。
　　面对近期美国加征“对等关税”的重大市场变动，短期内可能引发供应链成本波动及北美市场份额承压，虽然公司对美业务占比不高，当前业务没有受到显著影响，但后续公司仍需通过持续探索多元化市场和全球化资源渠道，降低国际贸易摩擦带来的不确定性风险。
　　2、技术迭代及产品更新的风险
　　全球消费电子行业产品技术迭代迅速，细分行业蓬勃发展，产品更新换代快速。行业不断的变革一方面加剧市场竞争，一方面使市场所有参与者面临行业变化快，技术迭代快及产品更新换代快的风险。公司作为参与方，如果不能紧跟行业发展动态，对新产品技术及市场需求的把握、关键技术及重要产品的研发、重要新产品方案的选定等方面出现失误，将导致公司产品的市场竞争力下降的风险。
　　应对策略：公司的营销渠道将及时准确地获知市场信息，并有专业的人员对市场即时和未来趋势进行评估，公司在多个国家有销售网络，通过这些广泛的市场渠道，充分了解市场、了解客户、关注前沿技术的发展和应用，同时公司积极参加各类专业性的展会，把握国内、国际最新技术动态和需求动态。持续进行技术研发、技术创新以及项目储备，保证不同产品、不同市场、不同行业领域之间的互补，从而增强公司抗风险能力。
　　3、原材料价格波动的风险
　　公司采购的主要原材料包括电子元器件、结构器件和包装材料等。未来如果因为宏观经济形势变化、地缘政治、上游产能供给、供应商经营策略调整、不可抗力等因素导致公司采购的主要原材料采购价格发生大幅波动或出现原材料产能紧张、供应短缺甚至停止供应等情形，公司的经营状况和盈利水平将可能受到不利影响。
　　应对措施：公司将根据生产需求及原材料市场行情把握采购节奏、适时调整备货策略，针对每种物料会在产品的不同生命周期维持数个相互独立的供应商资源。在库存管理方面，公司将根据行情变化适时调整库存水平，减轻原材料价格波动对公司原材料库存的影响。
　　4、未来公司股权投资的风险
　　公司未来拟通过产业并购以及财务投资等形式，把握半导体、信创、低空经济、AI算力应用、机器人等产业风口，取得标的企业的股权投资机会，但股权投资存在并购前并购动因和自身定位评估的风险，并购中定价、融资及支付的风险，并购后协调效应、经营管理和核心人员流失的风险。
　　应对措施：尽可能多的获取并购信息。并购前及并购过程中需要不断搜集目标企业以及各种与本次并购有关的信息，做好尽职调查，尽可能减少信息盲点，最大限度减少因信息不对称造成的并购风险。根据尽职调查获取的各种信息，利用选定的技术对其识别，并继续探寻潜在的风险及其可能导致的不利影响。同时，依据风险识别成果制定并购风险管理目标。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务及产品　　合力泰经过在智能终端核心部件行业十余年的发展和积累，凭借技术优势、品质优势、客户优势、产业链协同优势等，公司发展成为智能终端核心部件一站式服务商。　　公司主营业务大致分为：手机业务板块（包括触控显示类模组、光电传感类产品）、通用显示业务板块、柔性线路板业务板块（FPC）和电子纸业务板块，产品广泛应用于手机端、消费电子、智能穿戴、智能零售、智能汽车、智能制造等诸多领域。　　（二）产品应用领域　　（三）主营业务分析　　2024年上半年，基于公司资金困难的影响，缺乏运营资金采购上游物料，导致部分工厂产能利用率不足，无法保障在手订单的交... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务及产品
　　合力泰经过在智能终端核心部件行业十余年的发展和积累，凭借技术优势、品质优势、客户优势、产业链协同优势等，公司发展成为智能终端核心部件一站式服务商。
　　公司主营业务大致分为：手机业务板块（包括触控显示类模组、光电传感类产品）、通用显示业务板块、柔性线路板业务板块（FPC）和电子纸业务板块，产品广泛应用于手机端、消费电子、智能穿戴、智能零售、智能汽车、智能制造等诸多领域。
　　（二）产品应用领域
　　（三）主营业务分析
　　2024年上半年，基于公司资金困难的影响，缺乏运营资金采购上游物料，导致部分工厂产能利用率不足，无法保障在手订单的交付，造成公司产品出货量大幅下降，营业收入规模同比大幅下降，单位固定成本增加。
　　报告期内，公司因流动性困难导致大量债务进入诉讼程序，逾期债务计提利息、罚息或违约金增加，导致本期经营性亏损较上年同期增大。同时诉讼事项导致部分银行账户被司法冻结，及部分资产被冻结、查封，对公司生产和经营造成了一定影响。
　　报告期内，公司营业收入6.57亿元，较上年同期减少80.24%；归属于股东的净利润-8.25亿元，较上年同期增长64.94%；经营性现金流净额-8,915.14万元，较上年同期减少182.39%。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术优势
　　报告期内，2024年半年度公司获得专利授权50项，其中发明专利30项，实用新型20项；软件著作权0项。累计拥有有效专利1546项，其中发明专利210项。公司先后获中国工业和信息化部授予的“国家技术创新示范企业”称号、“江西省创新中小企业”等。
　　（二）品质优势
　　高度重视品质管理，以行业标准为指导，建立了系统的内部管理体系，并通过了ISO9001:2015质量管理体系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO45001:2018职业健康安全管理体系、IATF16949:2016汽车行业质量管理体系、ISO13485:2016医疗器械质量管理体系等多个管理体系认证。
　　报告期内，公司全面开展质量成本管理，产品鉴定成本及内外部损失成本明显下降，虽然销售金额的明显下降，但质量成本率仍较上一年度下降1.5%，客诉较上一年度下降60%，为公司节约近数百万元质量成本。并获得部分国内一线品牌客户的“质量进步奖”、“质量稳定供应商”等奖项。
　　（三）稳定的客户基础
　　依靠研发设计能力、完善成本管控能力，一体化多产品供应能力，公司与国内外一流客户建立了长期稳定的合作关系，并陆续开发优质客户，优质的客户资源有利于公司业务持续发展。在手机显示市场，公司锚定行业主流品牌客户，维系与行业主流品牌客户的合作关系，巩固现有OPPO、小米等重点大客户，在新兴业务领域，将继续发挥LCD液晶屏、CTP和RTP触摸屏、电子纸显示模组的市场优势，推动与比亚迪、小米等大客户在车载、家居产品和电子价签等高附加值业务市场的合作。
　　（四）产业协同优势
　　公司的控股股东福建省电子信息集团系福建省人民政府出资组建的电子信息行业国有独资资产经营公司和投资平台，主营业务以电子信息制造业务为主，形成了网络通讯技术及设备、云计算终端及电脑外部设备、新型消费类电子、软件及系统集成、新型元器件及应用产品、电机及其装备、物联网相关技术等重点产业。福建省电子信息集团通过一系列改革创新举措，拥有多家控股挂牌上市公司，涉及公司上下游产业链，与公司形成了全产业链内循环。公司和福建省电子信息集团所布局的产业协调发展，充分发挥各经营单位的优势，共同实现福建省“增芯强屏”战略。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司能否进入重整程序尚存在不确定性
　　公司因最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年2023年度审计报告显示公司持续经营能力存在重大不确定性，根据《股票上市规则》第9.8.1条的规定，股票交易被实施其他风险警示；同时，公司2023年度末合并口径经审计净资产为负值，根据《股票上市规则》第9.3.1条的规定，股票交易被实施退市风险警示。公司股票自2024年5月6日起被实施退市风险警示及其他风险警示，股票简称由“合力泰”变更为“*ST合泰”。
　　报告期内，债权人向法院申请对公司进行重整，福州中院决定对公司启动预重整，并指定合力泰科技股份有限公司清算组担任预重整临时管理人。后续公司将积极支持、推动相关司法重整和引进战略投资者的工作，化解存量债务及流动性风险，提升持续经营能力，改善经营业绩，保护全体债权人和投资人的合法权益。
　　截至目前，公司积极推进预重整及重整相关工作。预重整为法院正式受理重整前的程序，公司是否能进入重整程序尚存在不确定性。截至本报告披露日，公司重整事项的受理正在有序、逐级审查中，公司尚未收到法院对公司重整事项的正式受理文书，债权人的重整申请是否被法院正式受理及进入重整程序存在不确定性。
　　由于公司经审计的2023年度末归属于母公司所有者的净资产为负值，根据《股票上市规则》第9.3.1条的规定，公司股票交易已于2024年5月6日起被实施退市风险警示。若公司经审计的2024年度末归属于母公司所有者的净资产不能转正，公司股票将面临被终止上市的风险。
　　如福州中院依法正式受理申请人对公司提出的重整申请且重整顺利实施完毕，将有利于优化公司资产负债结构，扭转公司经营颓势，恢复持续盈利能力；如重整失败，公司存在被清算的风险。如公司被清算，根据《股票上市规则》第9.4.18条的规定，公司股票将面临终止上市的风险。
　　应对措施：公司将积极配合临时管理人推动重整及预重整工作，并在此期间勤勉尽责，继续努力做好生产经营工作，坚定不移走发展模式转型之路，推动公司逐步回到可持续发展的轨道。公司为化解债务偿付风险，将做好风险提示，并积极与各金融机构、供应商等债权人持续保持密切沟通，尽最大努力保护债权人和股东权益。
　　（二）行业周期风险
　　公司主要从事消费电子产品零配件的研发设计、生产制造和运营服务。智能零配件产品本身虽不具备明显的行业周期性，但作为公司主营业务占比较高的消费电子产品，不可避免地会受到宏观经济景气度的影响。近年来，受国际贸易摩擦等因素的影响，全球宏观经济环境呈现出明显的周期性波动，消费电子行业中智能手机的市场容量增速出现放缓趋势。
　　应对措施：公司所处的消费电子产业在供应链环节需要占用大量资金，公司将通过司法重整、应收账款回收、资本市场再融资等多种渠道方式，逐步缓解公司的资金压力，并在业务运营、资金预算、降本增效等方面加强管理。积极挖掘潜力市场需求，加快拓展下游非手机消费市场的领域，提高自身对抗行业周期风险的能力。
　　（三）市场竞争加剧的风险
　　近年来，智能硬件产品在全球范围内迅速普及，部分EMS厂商与关键零部件制造商也在近些年逐步涉足ODM领域，行业竞争激烈，品牌厂商对ODM公司研发生产能力、供应链管理、产品质量、产品成本等方面的要求逐渐提高。如果公司不能在激烈的市场竞争环境中始终保持自身的竞争优势，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。若未来宏观经济环境或消费电子行业环境发生波动，液晶面板厂商降低了模组委外的比例，进一步挤压模组代工厂商的市场空间。针对订单量大的项目，客户通常会压低单价，竞争愈加激烈。
　　应对措施：进一步加强核心竞争力，持续进行技术研发、技术创新以及项目储备，保证不同产品、不同市场、不同行业领域之间的互补，从而增强公司抗风险能力。
　　（四）原材料价格波动的风险
　　公司采购的主要原材料包括电子元器件、结构器件和包装材料等。未来如果因为宏观经济形势变化、地缘政治、上游产能供给、供应商经营策略调整、不可抗力等因素导致公司采购的主要原材料采购价格发生大幅波动或出现原材料产能紧张、供应短缺甚至停止供应等情形，公司的经营状况和盈利水平将可能受到不利影响。
　　应对措施：公司将根据生产需求及原材料市场行情把握采购节奏、适时调整备货策略，针对每种物料会在产品的不同生命周期维持数个相互独立的供应商资源。在库存管理方面，公司将根据行情变化适时调整库存水平，减轻原材料价格波动对公司原材料库存的影响。 收起▲