一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司主要业务为中成药的研发、制造与销售，同时涵盖化学药、生物药、日化健康与大健康等多个细分行业。公司秉承“做中国领先的医药制造集团”的企业愿景，持续推进“以中药制药为核心、为根基的医药产业为主体，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的一体两翼发展战略，并不断在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药等领域巩固或强化前列地位。经过 50多年的发展，公司质量管理体系已趋成熟，先后十次通过了澳大利亚TGA的认证复审，下属子公司均已完成新版GMP/GSP认证，并建立了覆盖全国的营销体系，公司药品质量安全可靠，产品竞争优势明显，市... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司主要业务为中成药的研发、制造与销售，同时涵盖化学药、生物药、日化健康与大健康等多个细分行业。公司秉承“做中国领先的医药制造集团”的企业愿景，持续推进“以中药制药为核心、为根基的医药产业为主体，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的一体两翼发展战略，并不断在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药等领域巩固或强化前列地位。经过 50多年的发展，公司质量管理体系已趋成熟，先后十次通过了澳大利亚TGA的认证复审，下属子公司均已完成新版GMP/GSP认证，并建立了覆盖全国的营销体系，公司药品质量安全可靠，产品竞争优势明显，市场空间广阔，为公司持续稳定发展夯实基础。
　　（二）主要产品及其用途
　　目前公司与下属子公司拥有217个药品批文，其中有47个独家特色产品，69个品规进入国家基本药物目录，119个品规进入国家医保目录，22个产品被认定为第一批广西民族药，拥有有效发明专利90件（其中1件为美国发明专利，4件发明专利获得中国专利优秀奖）。
　　公司立足口喉健康、泌尿健康两大领域，辐射心脑血管、神经系统、呼吸系统、消化系统等家庭常见疾病的预防、治疗和康复，用户覆盖全人群。目前公司在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药领域已处于行业领先地位。公司主要产品三金片、桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片、眩晕宁片/颗粒、蛤蚧定喘胶囊、拉莫三嗪片（安闲）、脑脉泰胶囊、玉叶解毒颗粒、复方田七胃痛胶囊等多次被临床指南、专家共识收录并推荐，为产品更好地服务于临床实践、提升患者获益奠定了良好的基础。
　　（1）咽喉、口腔领域
　　①桂林西瓜霜（原名复方西瓜霜）为OTC甲类/RX产品，收入中国药典2025版标准，纳入国家医保乙类目录（2025年版）。获国家发明专利、中国专利优秀奖、广西科技进步二等奖、国家科技进步三等奖，被国家医药局评为优质产品，被广西科技厅认定为高新技术产品。具有清热解毒、消肿止痛之功效，用于风热上攻、肺胃热盛所致的乳蛾、喉痹、口糜，症见咽喉肿痛、喉核肿大、口舌生疮、牙龈肿痛或出血；急、慢性咽炎，扁桃体炎，口腔炎，口腔溃疡，牙龈炎见上述症候者及轻度烫伤（表皮未破）者。在《中成药临床合理应用指南- 感染性疾病分册》《中医药治疗七种感染性疾病临床实践指南》《中成药合理使用读本》和《中成药的药理与应用》中，桂林西瓜霜成为推荐治疗咽喉病症的中成药之一。《中成药的药理与应用》中指出桂林西瓜霜（散剂）是治疗口腔溃疡的首选用药。
　　②西瓜霜润喉片为OTC乙类/RX产品，是在西瓜霜散剂的基础上，配以适量的芳香、矫味、着色辅料，经剂型改造而成的口含片，具有清音利咽，消肿止痛之功效。用于防治咽喉肿痛，声音嘶哑，喉痹，口舌生疮；急、慢性咽喉炎，急性扁桃体炎，口腔溃疡，口腔炎，牙龈肿痛。该品种曾获国家发明专利、区优质产品和名牌产品称号、广西科技进步二等奖、国家科技进步三等奖、中国专利优秀奖，被国家中医药管理局推荐为中国中药名牌产品，纳入卫生部药品标准中药成方制剂（保护第一分册）、中国药典2025版标准，被广西科技厅认定为高新技术产品。此外，西瓜霜润喉片先后被收录到《中成药合理使用读本》《中成药临床应用指南-耳鼻咽喉疾病分册》中。
　　③西瓜霜清咽含片（曾用名：西瓜霜口喉宝、西瓜霜喉宝）为OTC甲类/RX产品，根据中医药理论和临床经验，结合现代药理研究成果研制而成，用于风热证之咽喉肿痛，咽干，声音嘶哑，急性咽炎等。获国家发明专利、中国专利优秀奖、广西优质产品称号、广西科技进步三等奖、广西名牌产品称号，被广西区科技厅认定为高新技术产品。
　　④桂林西瓜霜含片、桂林西瓜霜胶囊为OTC甲类/RX产品，是在桂林西瓜霜散剂的基础上经剂型改造而成，处方组成、功能主治相同，被广西区科技厅认定为高新技术产品，具有清热解毒、消肿止痛之功效，用于咽喉肿痛，口舌生疮，牙龈肿痛或出血，急慢性咽炎，扁桃体炎，口腔溃疡，轻度烫火伤，具有服用方便，剂量准确的优点。
　　⑤舒咽清喷雾剂为OTC甲类产品，在桂林西瓜霜散剂的基础上研制而成，具有清热解毒，消肿利咽的功效，用于急性咽炎或慢性咽炎急性发作。舒咽清药液呈雾状喷于患处，分布均匀，可直接作用于患处，其有效成分通过粘膜进行吸收，具有吸收好、见效快、使用方便的特点。
　　（2）泌尿系统领域
　　①三金片为OTC甲类/RX产品，纳入国家基本药物目录（2018年版）、国家低价药清单、国家医保甲类目录（2025年版）。获得过国家发明专利，中国中药名牌产品、“十二五国家重大科技专项之中药大品种改造”首批重点项目、全国科学大会重大成果奖、中国专利优秀奖、广西科学技术特别贡献奖、广西科技进步一等奖等荣誉。三金片作为纯中药制剂，具有抗菌谱较广、抗炎、镇痛、利尿、提高机体免疫力和抗自由基的优良功效，用于下焦湿热所致的小便短赤、
　　临床研究显示，三金片对单纯性下尿路感染、急慢性肾盂肾炎、膀胱炎、慢性前列腺炎均有显著的治疗效果。目前，三金片先后入选《中西医结合内科学》《临床常用方剂与中成药》《中医药单用/联合抗生素治疗常见感染性疾病临床实践指南 单纯性下尿路感染》《中西医结合儿科学》《中成药临床应用指南-感染性疾病分册》《中医儿科学》《中西医结合诊疗前列腺炎专家共识》《泌尿生殖疾病中西医结合诊疗共识》，成为被推荐的中成药之一。三金片进入上述指南及共识，为产品在临床的合理应用奠定了坚实基础。
　　②三金颗粒为RX产品、国家医保乙类目录（2025年版）产品。具有清热解毒，利湿通淋，益肾之功效，用于下焦湿热、热淋，小便短赤、淋沥涩痛，急、慢性肾盂肾炎，膀胱炎，尿路感染。此外，该产品被收录到《泌尿生殖疾病中西医结合诊疗共识》中。三金颗粒于2021年上市，并逐步在全国范围内销售。
　　（3）神经系统领域
　　①眩晕宁片/颗粒为OTC甲类产品，是公司在神经系统用药领域研发的创新专利中药，具有健脾利湿、滋肾平肝的功效，主要用于前庭系统性头晕、眩晕和非前庭系统性头晕、眩晕疾病的治疗。眩晕宁片/颗粒纳入国家医保乙类目录（2025版），获得国家发明专利，并曾获 “广西名牌产品”等殊荣，眩晕宁片（薄膜衣片）被列入广西科学研究与技术开发计划。现代药理研究发现，眩晕宁片/颗粒具有抗眩晕，增加内耳微循环，促进前庭功能恢复，增加脑血流，降压，缓解胃肠痉挛等多种功效，可快速缓解头晕头昏、耳鸣、胸闷、恶心呕吐等不适症状。眩晕宁片/颗粒目前在临床中较为广泛地应用于多种类型眩晕的长期治疗和协同治疗。经多年临床应用，产品疗效确切，安全性高，已被国内多个指南推荐作为高血压、梅尼埃病、眩晕症、原发性头痛的治疗性药物，如《中成药临床应用指南（耳鼻咽喉疾病分册）》《国家基层高血压防治管理指南》《临界性高血压中医诊疗指南》《中成药治疗优势病种临床应用指南（眩晕）》《西学中人员高血压中医诊疗专家共识》《原发性头痛中西医结合诊疗中国专家共识》等。
　　②拉莫三嗪片（商品名：安闲）是拉莫三嗪片国内首仿药，为 RX产品，由子公司湖南三金生产，其作用机制明确，主要用于部分性和全身性癫痫发作的单药治疗以及多种癫痫发作的添加疗法治疗。拉莫三嗪纳入国家医保目录（2025年版）、国家基药目录（2018年版）。拉莫三嗪已被众多权威指南如《新诊断癫痫初始抗癫痫发作药物治疗指南》《2024抗癫痫发作药物联合使用中国专家共识》《2023中国癫痫诊疗指南》《2021 NICE指南》等推荐为局灶性、全面性发作单药治疗的一线用药之一。2025年中华医学会精神医学分会发布的《中国双相障碍防治指南》指出，双相Ⅰ型障碍抑郁发作急性期、双相Ⅰ型障碍维持治疗、双相Ⅱ型障碍巩固维持期、儿童青少年双相障碍维持期、双相障碍伴忧郁特征，拉莫三嗪片作为一线用药被推荐。
　　（4）感冒呼吸系统领域
　　①蛤蚧定喘胶囊为OTC甲类、国家基本药物目录（2018年版）、国家医保乙类目录（2025年版）产品，主药为蛤蚧。产品用于治疗肺肾两虚，阴虚肺热所致的虚劳咳喘、气短胸满、自汗盗汗等症；在临床上适用于慢性阻塞性肺疾病、慢性肺源性心脏病、支气管哮喘等慢性呼吸系统疾病。蛤蚧定喘胶囊已被《慢性阻塞性肺疾病中西医结合管理专家共识（2023版）》《老年慢性阻塞性肺疾病管理指南》《慢性肺原性心脏病中医诊疗指南2014》等多个诊疗指南、专家共识推荐使用。
　　②复方罗汉果清肺颗粒/糖浆为OTC甲类产品，具有清热化痰，润肺止咳之功效，适用于咳嗽痰黄，咯痰不畅，咽干舌燥等症属痰热咳嗽者。产品多用于上呼吸道感染所致的咳嗽、痰多等症状，产品主药为广西中医药管理局等8部门公布的品质佳、疗效好、知名度高、文化底蕴深厚的10种广西道地药材之一的罗汉果。
　　③玉叶解毒颗粒为OTC乙类/RX产品，由子公司湖南三金生产，纳入国家医保乙类目录（2025年版），具有清热解毒，辛凉解表，清暑利湿，生津利咽的功效，适用于外感风热引起的感冒咳嗽，咽喉炎，口干，咽喉肿痛，小便短赤，预防中暑。
　　④感冒清热颗粒是由子公司湖南三金生产的用于风寒感冒的纯中药制剂，为OTC甲类、国家基药（2018年版）、国家医保甲类目录（2025年版）产品。产品在2022年荣获全国工商联医药业商会、中国中医科学院中药研究所、北京中医药大学联合评定的全国优质中成药产品。
　　⑤复方感冒灵颗粒是由子公司湖南三金生产的中西药复方制剂的感冒药，为OTC甲类、国家医保乙类目录（2025年版）产品。该品种目前全国只有5家药企拥有生产批文。
　　（5）心脑血管疾病领域
　　脑脉泰胶囊为RX产品，是公司在脑血管病领域研发的创新专利中药，治疗范围涵盖了脑血管疾病中最常见的缺血性脑血管病及血管性认知障碍等适应症，产品采用现代工艺精制浸膏制剂装囊，服用安全、有效。该产品被纳入国家医保乙类目录（2025版），列为国家科技部重点推广产品，曾获广西科学技术进步一等奖，其工艺获得国家发明专利。脑脉泰胶囊入选我国首部《老年缺血性脑卒中慢病管理指南》，被推荐用于治疗缺血性脑卒中，能够有效改善脑部血液循环，促进损伤神经恢复。2022年入选《中成药治疗眩晕相关疾病临床应用指南》，推荐用于治疗PCI眩晕患者。2024年入选《脑卒中中西医结合康复临床循证实践指南》。
　　（6）消化系统领域
　　①复方田七胃痛胶囊/片为OTC甲类/RX产品，纳入国家医保乙类目录（2025年版），曾获广西科技进步三等奖。该产品用于胃脘痛，胃酸过多及慢性浅表性胃炎。在中华中医药学会脾胃病分会发表的《胃脘痛中医诊疗专家共识意见（2017）》与《消化性溃疡中医诊疗专家共识意见（2017）》中被列为推荐用药，上述两个专家共识意见推荐，复方田七胃痛胶囊用于胃酸过多、胃脘痛、胃溃疡、十二指肠球部溃疡及慢性胃炎。
　　②复方红根草片为OTC甲类/RX产品，属于清热解毒类中成药，可用于急慢性咽喉炎和肠炎、痢疾的治疗。复方红根草片被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂。复方红根草片被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　（7）补益类领域
　　肝肾补颗粒由子公司湖南三金生产，为OTC乙类产品，补益类中成药，具有益气养血，滋补肝肾之功效，用于改善气血两虚，肝肾不足导致的面色苍白，神疲乏力，头晕目眩，心悸，健忘失眠，腰膝酸软等症。
　　（8）骨骼肌肉系统疾病领域
　　双虎肿痛宁为RX产品，骨骼肌肉系统疾病用药，可以用于跌打损伤、风湿骨痛等病症。三金牌双虎肿痛宁以经典验方“四生散”为底方，在配伍广西瑶医日常所用的祛风止痛良药搜山虎、黄杜鹃根的基础上，采用现代工艺精制而成。三金双虎肿痛宁被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂；被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　（9）内科用药领域
　　三七血伤宁胶囊/散为RX产品、纳入国家医保乙类目录（2025版）。本品具有“止血不留瘀，化瘀而新生”的特点，对内外伤所致的瘀血肿痛及出血，瘀血阻滞导致的多种妇科疾病如月经病，功能性子宫出血，以及痔疮出血等疾病具有良好的疗效。三七血伤宁胶囊是采用现代工艺加工而成的纯中药制剂，组方合理，疗效确切，服用安全可靠。三七血伤宁胶囊/散被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂；被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　（三）经营模式
　　公司采用母公司总部统一管理，下属各子公司专业化经营的经营管理模式。母公司总部负责制定整体经营目标和战略规划决策，各子公司负责具体业务的实施与管理，建立了方针目标管理体系和激励与约束相结合的运行机制，实现股东利益最大化的目标。
　　1.采购模式：公司供应处根据原材料的性质、供应状况、金额大小等因素选择合理的采购方式，采购主要有招标采购、比价采购等，公司对供应商实行准入制度，由供应处、质量管理部等部门依照GMP、GSP及国家相关规范性制度，对意向潜在供应商进行综合考评，考评合格方能进入公司合格供应商目录，采购的物资由质量检验部门检验合格后方能入库使用。
　　2.生产模式：公司采用以销定产的模式进行生产，销售部门依据年度销售计划以及市场行情编制销售计划，生产部根据销售部门编制的月度销售计划制定相应的生产计划，公司制定了严格的质量内控程序，严格按照GMP、国家药典委员会和国家食品药品监督管理局批准的质量标准进行生产，质量管理部门对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品进行全程检测及监控，确保产品质量安全。
　　3.销售模式：主要分为OTC产品和处方药产品销售。公司OTC产品销售主要采用渠道分销和终端动销为主的销售模式，在该模式下，经销商向公司采购药品，再逐级进行分销，最后将产品销售到零售药店。在药店终端市场，以自营队伍为核心，同时加强战略合作连锁的动销推广、中小型连锁终端的维护开发，重点新品的推广上量及提高药店终端资源配置，使公司销售政策和资源有效聚焦，销售渠道顺利运转，实现终端覆盖面与终端单产的快速提高；公司处方药主要采用专业化学术推广模式销售，严格按照省级医药采购平台要求进行挂网销售，医药商业公司按挂网价格向医疗机构进行药品配送。
　　（四）公司产品市场地位
　　公司通过多年经营，树立了良好的口碑和较好的用户基础，“三金”品牌已经深入人心。公司在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药领域已形成较强的专业和市场优势，代表产品三金牌西瓜霜系列、三金片成为全国同类中成药的前列品牌。“三金”牌商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，被国家商务部认定为“中华老字号”，被广西商务厅认定为“广西老字号”，被列入“中国消费名品”名单和“广西消费名品”名单。
　　米内网2025年中国城市药店咽喉用药品牌TOP20中，公司有3个独家产品上榜，按销售金额排名，桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片分别位列第2、第 3和第10位，市场份额分别为8.26%、6.3%和2.42%；按销售数量排名，西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片分别位列第1和第6位，市场份额分别为17.36%、3.48%。米内网2025年中国城市药店尿路感染用药TOP20中，三金片按销售金额和销售数量排名均位列第1，市场份额分别为43.25%和62.35%，份额占比遥遥领先。报告期内，桂林三金入选“2025中成药工业综合竞争力50强”，三金西瓜霜荣获2025西鼎奖——“2024-2025年度中国药品零售市场畅销产品”，三金牌三金片、三金牌西瓜霜双双荣登“西普金奖-2025健康产业品牌榜”。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司所属行业为医药制造业(C27)。
　　（一）医药行业发展情况
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，当前正处于机遇与挑战交织的发展阶段：一方面，我国经济持续增长、人民生活水平提高、人口老龄化程度加深、居民健康消费意识升级，共同推动医药行业市场需求持续增长，行业长期发展的基本面仍然向好；另一方面，在药品集采、医保支付方式改革、药价治理等多重政策叠加影响下，医药行业传统经营模式面临着前所未有的转型压力，行业内竞争激烈，行业整体从高速扩张转向高质量发展阶段。从行业整体经营表现来看，根据国家统计局最新数据，2025年全国规模以上医药制造业实现营业收入24,870亿元，同比下降1.2%；实现利润总额3,490亿元，同比增长2.7%。医药制造业营收增速低于整体工业企业，但利润增速高于后者。
　　从终端市场结构来看，米内网预测2025年中国三大终端六大市场药品销售额达18,538亿元，较2024年小幅下滑1%，这一表现符合医保控费、集采等政策调控及宏观环境短期影响消费的预期。据米内网统计，在细分终端方面，2025年不同渠道的市场也呈现出了差异：公立医院终端虽然依旧占据最大份额，但占比逐年下降，销售额较2024年下降2.1%；零售药店终端是唯一实现正增长的板块，其包含实体药店和网上药店两大市场，销售额较2024年增长2.4%，反映出患者自主购药的需求在持续释放，但增速出现回落。其中，2025年实体药店市场销售额达5,012亿元，同比仅增长0.6%，线下渠道趋于饱和竞争状态；网上药店市场销售额达866亿元，同比增长13.6%，医药电商用户接受度、渗透率在快速提升，自主购药需求持续向线上转移。
　　（二）周期性特点
　　长期来看，医药行业关系国计民生，药品消费支出与国民经济发展水平、人民生活质量存在较强的相关性，行业周期性特征不突出，但具体的药品品种受适应症的高发季节等特殊情况的影响，相应的药物市场存在一定的季节性特征。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司主要业务是中成药的研发、制造与销售，同时涵盖化学药、生物药、日化健康、大健康产品等多个细分领域，经过50多年的发展，公司已经在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药领域形成了较强优势，公司连续多年处于中国中药50强、中国医药制造业百强，获评国家知识产权示范企业、中华民族医药优秀品牌企业、首批全国工商联科技创新民营企业等荣誉。“三金”品牌是中国驰名商标，2023年被国家商务部认定为“中华老字号”，2025年被列入“中国消费名品”名单和“广西消费名品”名单。从行业排名情况看，在西普会上重磅发布的“2025中国中成药企业综合竞争力50强”榜单中，公司位列第43位。
　　（四）法规等政策对行业的重大影响
　　2025年是医药行业收获成长与变革挑战并存的一年，全年国家层面发布医药行业相关政策约290条，省级层面约1,400条。公司主要从事中成药制造，对公司有重要影响的行业政策如下：
　　1.医保政策
　　（1）医保目录持续优化，首次发布商保创新药目录。2025年12月7日，国家医保局、人社部联合发布2025版国家医保目录及首版商业健康保险创新药品目录。2025版国家医保目录新增114种药品（含50种1类创新药），调出29种临床替代药品，调整后总数达3,253种，其中中成药1,396种，肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域的保障水平得到明显提升。商保创新药目录首次推出，重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药。首版商保创新药目录纳入19种药品，有CAR-T等肿瘤治疗药品、神经母细胞瘤、戈谢病等罕见病治疗药品以及社会关注度较高的阿尔茨海默病治疗药品，与基本医保形成较好的互补衔接，也为进一步厘清基本医保保障边界，推动商业健康保险与基本医保错位发展，建立多层次医疗保障体系奠定基础。
　　（2）药品集中带量采购常态化推进。2025年9月，国家医保局印发《第十一批国家组织药品集中采购工作方案》，规范化、制度化、常态化推进药品集中带量采购，进一步降低群众用药负担。2025年10月27日，第十一批国家组织药品集中带量采购产生中选结果。此次集采共纳入55种药品，覆盖抗感染、抗过敏、抗肿瘤、降血糖、降血压、降血脂、消炎镇痛等领域常用药品，截至目前，国家医保局共开展十一批国家组织药品集采，成功采购490种药品，带量采购继续重塑医药行业格局。
　　（3）医保支付方式持续改革。《国家医疗保障局关于印发 DRG/DIP支付方式改革2.0版实施细则的通知》（2025年7月发布）：全国推进 DRG/DIP支付方式改革提质升级，短期住院病例按病种付费占比超95%，核心目标是提升医保基金使用效率、规范医疗机构行为并优化患者就医体验。整体医保支付方式从“全覆盖”向“高质量” 转型。
　　2.医药政策
　　（1）全链条支持创新药。7月1日，国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，旨在全链条支持创新药研发、准入、临床应用与多元支付，聚焦我国创新药发展面临的突出问题，提出5方面16条措施，包括依托全国统一的医保信息平台归集分析疾病谱及临床用药需求数据以支持研发导航，组织实施重大传染病、罕见病等领域国家科技重大专项，增设商业健康保险创新药品目录，推动医疗机构及时配备目录内药品并优化支付标准。
　　（2）促进中医药产业高质量发展。2025年3月，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从全产业链关键环节入手，围绕加大中药资源保护力度、规范珍稀中药资源开发利用、推进中药资源统计监测、发展中药材现代种业、推进中药材生态种植养殖、加强中药材流通和储备体系建设、优化产业结构布局、提升中药制造品质、培育名优中药品种、打造知名中药品牌、强化临床价值评估、加强中药配备使用、提升科技创新能力、加强中药创新研发、完善中药标准体系、健全中药监管体系、促进更高水平开放、维护产业发展安全等方面分别提出举措，以提升中药质量为基础，以科技创新为支撑，以体制机制改革为保障，形成传承创新并重、布局结构合理、装备制造先进、质量安全可靠、竞争能力强的中医药产业高质量发展格局。
　　（3）药价治理持续深化。2025年5月20日，国家医疗保障局印发了《关于进一步完善医药价格和招采信用评价制度的通知》，以强化价格失信联合惩戒，推动药价治理与追溯体系完善。
　　（4）药品监管制度不断完善。2025年12月31日，国务院常务会议审议通过《中华人民共和国药品管理法实施条例（ 修订草案）》，修订后将于2026年5月15日施行，进一步健全鼓励创新与严格监管并重、兼顾中西药特色、强调全生命周期管理的现代化药品管理体系。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.品牌与产品优势。公司经过多年的品牌打造，公司三金片、西瓜霜等产品为全国知名品牌，2023年三金品牌被国家商务部评为“中华老字号”，2025年入选“中国消费名品”名单，品牌资源优势明显，有助于形成差异化的竞争力和公司形象。
　　2.研发与技术优势。公司有47个独家产品，拥有有效发明专利90件（其中1件为美国发明专利），共有4件发明专利获得中国专利优秀奖，创新成果曾获得国家科技进步奖3项，省部级科技进步奖14项。公司建有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、广西中药民族药研发创新技术中心、千亿元产业广西中药新药研发中心、广西中药产业化工程院等创新平台，2019年获得广西高新技术企业创新能力10强称号，2019-2024年连续多年被评为广西高新技术企业百强，2022年公司牵头申报的“广西中药民族药研究开发及智能制造产业化创新联合体”获批授牌“广西创新联合体”，2023年公司被认定为国家知识产权示范企业和首批全国工商联科技创新民营企业，通过复核继续被评为国家技术创新示范企业，2024年公司通过国家高新技术企业重新认定，荣登“2024中国中药研发实力排行榜TOP50”榜单，入围2025年广西高新企业百强榜单。
　　3.完善的质量管理体系。公司建立有完善并有效运行的质量管理体系，对药品从研发、采购、生产、运输、销售的整个过程进行有效控制。质量体系涵盖机构人员、设施设备、环境控制、物料管理、生产管理、质量控制、产品放行等与产品质量实现过程所有关联的部门。近几年公司通过持续导入卓越绩效管理模式，全面推广精益六西格玛改善工具，公司质量管理体系不断完善，连续多年获得全国优秀质量管理小组和全国质量信得过班组建设优秀成果称号，2017年公司被评为全国工业企业质量标杆，2018年获得中国质量奖提名奖，2020年、2024年、2025年获得广西质量管理先进单位。
　　4.销售渠道优势。公司建立了覆盖全国范围的销售网络，产品销售覆盖全国30余个省份市场，并销往海外17个国家和地区。通过“价值营销”体系的建立，与全国63家价值营销主销商、752家价值营销分销商、344家医疗品规一级商、593 家医疗品规二级商、2,572家连锁药店（包含线上）建立了深度合作关系，共同打造“生产企业-商业-终端（药店/医院）”畅通完整的药品销售链路，保障公司产品顺利覆盖全国所有省份，下沉至县、乡市场，为公司产品销售架桥铺路。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，医药行业调整阵痛周期不断拉长，市场格局发生深刻变革。受终端消费需求疲软、药品集采、医保支付方式改革与强监管等多重因素影响，行业整体业绩持续承压，公司销售增长与市场拓展亦面临较大压力。面对政策变化与市场冲击，桂林三金锚定“提质降本增效”核心目标，积极调整经营策略，多维发力，加大品牌赋能，构建多元增长矩阵；坚持创新驱动发展，持续加大技术升级与研发成果转化投入，不断夯实核心竞争力；严抓质量管控，鼓励全员创新，优化内部管理流程，推进全链条精细化管理，结合人才培育与激励措施，全方位提升企业运营水平。报告期内，公司实现营业总收入204,573.08万元，较上年同期219,399.20万元下降6.76%；实现利润总额53,692.57万元，较上年同期64,393.50万元下降16.62%；实现归属于上市公司股东的净利润43,313.41万元，较上年同期52,153.36万元下降16.95%；实现扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润40,904.79万元，较上年同期39,625.14万元增长3.23%。
　　报告期内，公司主要工作有：
　　（1）多维发力，品牌赋能，积极应对市场挑战
　　报告期内，面对医药行业增量博弈转向存量博弈的趋势和挑战，桂林三金始终保持战略定力，积极顺应政策与市场变化，动态调整营销策略，推动业务结构持续优化，有效巩固一线产品市场地位，同时通过灵活创新的营销举措与全面深入的品牌推广，推动二线品种实现显著增长。
　　在营销规划方面，公司围绕“提升费用使用效率、深化营销管理改善、创新学术推广体系、构建多维团队赋能激励体系”四大维度精准发力，实现营销业务高质量发展。持续深化营销管理改善，实施价值营销分销商VIP分类管理，系统性实现渠道管控与价值提升；推动学术推广体系创新升级，系统推进产品临床价值传递，有效强化产品在专科领域的学术认可度与市场竞争力。同时，公司通过推行“团建+学习”双轮驱动机制、推进岗位任职资格认定工作、强化终端精细化管理和专业培训，以及全员的动态考核激励政策，构建多层次团队赋能与激励体系，充分激发销售团队的内生动力与创新活力。
　　在品牌传播层面，持续推进品牌年轻化战略。通过搭建户外媒体组合投放、线上传播联动、社交媒体平台互动、重点连锁战略合作等多渠道传播矩阵，打造产品推广闭环，成功开展多场整合营销品牌推广活动，形成品牌宣传合力。2025年，三金片、三金西瓜霜多次登上行业权威品牌榜单，斩获“西普金奖”等多项行业奖项，品牌影响力与消费者认可度实现进一步巩固与提升。
　　（2）守正创新，聚力攻关，不断夯实核心技术壁垒
　　公司坚持创新驱动，持续健全技术创新体系平台，整合产学研优质资源，聚焦中成药、生物药等重点领域，深化研发创新与技术攻坚，为企业核心竞争力提升提供坚实技术保障。重点布局核心产品技术创新与知识产权保护工作，报告期内“精品工程”取得突破性进展，首次成功建立桂林西瓜霜特征图谱标准并纳入《中国药典》2025年版，为行业树立了新的质量标杆；成为广西首个获得国家发改委“两重项目”立项的医药企业，获自治区创新联合体专项立项1项，全年新增发明专利授权3件；加强产学研合作，与高校共建中国-东盟天然药物技术创新学院，为企业长远发展注入不竭的创新动能。
　　（3）严守质量，降本增效，全链条深化精益管理
　　在质量管理块面，公司始终坚守质量至上理念，构建药品全生命周期质量管控体系，全面提升质量管理水平，引领企业质量体系升级。报告期内，公司顺利通过澳大利亚TGA检查及换证，完成177个品种药品再注册申报及2025年版《中国药典》标准切换，有效保障了药品生产的合法合规。公司产品市场抽检合格率持续保持100%，获评2025年度广西质量先进单位，同时多个QC小组及质量信得过班组建设获得国优成果。
　　在生产管理块面，公司紧扣“提质降本增效”核心目标，以精细化生产为抓手，通过建立完善安全库存标准模型,结合BI系统实时监控，推动供产销高效协同，实现库存成本占用金额下降4,256万元；创新物资采购模式，优化招投标机制，灵活把握采购节点，实现全年采购降本近2,000万元；持续强化设备管理，关键生产设备改造取得良好成效，有效提升生产产能与工艺质量。
　　在精益管理块面，持续深化全产业链降本增效，推动公司从“精益生产”向“精益管理”跃升。继续聚焦企业经营痛点难点立项攻坚、持续优化，推进相关核心精益带级项目共21个，为持续提质降本增效提供坚实后盾。据统计，实施精益项目以来累计所创经济效益总和约5,927万元。
　　（4）规范治理、科学管理，助推企业发展质效双升
　　一是持续夯实治理根基。报告期内，公司完成第九届董事会换届，推进监事会改革，系统修订及制定31项公司治理制度，实现公司制度体系与监管新规全面接轨。同时，不断提升信息披露质量，连续13年获评深交所信息披露考评A级，并荣获第十六届中国上市公司投资者关系股东回报天马奖及“上市公司投资者关系管理最佳实践”奖。
　　二是扎实推进数智转型与产业升级。公司积极响应国家数字化号召，以建设卓越级智能工厂为目标，全年推进重大项目35个，其中自治区级重点项目中药城生产仓贮及配套扩建工程获国家发改委先进制造业专项扶持，14号仓库楼实现竣工投产；清咽含片追溯生产线自动化改造项目完成升级，新预核算及费控管理平台平稳运行，质量管理系统、BI系统有序升级，并着手布局全新智能网络安全体系建设，及时跟进实施信息系统集成对接，有效实现数据协同互通，进一步提升企业数字化生产管理和运营管理水平。
　　三是着力提升科学运营管理能力，持续优化绩效考核评价与创新亮点管理工作。报告期内，完成12个创新亮点优质项目诊断与评审，新增31个项目立项；创新开展公司改善活动闭环管理，提升改善关闭质量与效率；以精益专项形式试点导入管理成熟度体系，有效识别关键痛点，构建自我诊断与持续改进机制，推动管理从“事后追溯补救”向“事前预防、事中管控”转变，降低内部协调成本，增强组织效能与风险预防能力。
　　四是秉承“终身学习、持续成长”理念，持续打造高素质员工队伍。系统性推进“雏鹰计划”、基层管理干部赋能培训、内训师培育等人才梯队建设项目，全方位搭建人才培养体系；持续开展绩效管理，通过考核与激励结合，促发组织活力；同时，公司围绕“智启三金-学以致远”年度培训主题，依托三金杏林研修院、电子书屋等学习平台，助力员工专业技能与综合素养双提高，进一步提升公司整体运营管理水平。
　　公司做大做强中药主业的同时，生物制药和大健康产业板块也双轮驱动，稳步前行。报告期内，宝船生物通过优化研发思路，重组研发结构，丰富管线布局，基本完成向创新型生物制药研发企业的转型。截至2025年底，宝船生物在研项目达20个，其中正式管线项目6个、新药发现阶段项目7个、平台建设项目6个、预研项目1个，并获评上海市科技型中小企业；白帆生物紧跟生物医药产业发展趋势，以市场需求为导向，加大客户开发力度，同步推进研发、生产双平台建设，2025年累计达成13个项目合作，覆盖IND、BLA、制剂、检测等多类型业务，市场布局持续完善，行业基础进一步夯实；三金大健康和三金日化聚焦核心能力提升，从营销、技术、产品三大维度精准发力。一方面创新营销模式，搭建并完善电商渠道，探索合作新模式拓展增量市场，实现经营业绩新突破。另一方面强化技术平台建设，持续推进产品升级迭代，品牌核心竞争力显著增强。2025年，三金大健康斩获广西科学院科技进步特等奖，三金日化顺利通过国家高新技术企业重新认定。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2026年是国家“十五五”规划开局之年，亦是医药行业承前启后、变革跃升的关键之年。医药行业在市场需求、政策驱动、技术驱动等多重因素的影响下，将迎来高质量发展机遇，同时也面临着巨大挑战。
　　一方面，医药行业依然是朝阳行业，未来发展可期，医药行业市场广阔。《政府工作报告——2026年3月5日在第十四届全国人民代表大会第四次会议上》中指出要实施健康优先发展战略，健全健康促进政策制度体系，加强慢性病、罕见病综合防治，健康意识的提高和医疗诊断的提高均将推动医药行业市场需求持续增长。同时，国家正积极推动医疗卫生服务体系向基层下沉，基层医疗服务能力提升，基层用药市场潜力释放。国家医保局、卫健委印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》，全链条强化政策保障，合力助推创新药突破发展，政策重点倾斜中成药创新，预计2026年创新药市场将迎来爆发期；AI技术应用与数字化转型将加快医药行业发展步伐，凭借其领先的算法能力与行业洞察，正在推动中国医药产业从研发、生产到临床应用的全链条革新，一些企业将数字化转型作为提升核心竞争力的关键抓手，实现内外部数据资源的高效整合，提高决策效率，并在产品研发、市场营销、患者管理等方面实现创新。
　　对于中医药产业而言，党的二十大报告提出促进中医药传承创新发展，为中医药的未来发展把舵好了准确方向。2025年3月20日，国务院发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从优化产业结构布局、提升中药制造品质、培育名优中药品种、打造知名中药品牌等四个方面加快推进中药产业转型升级；医保目录动态调整，新增11种中成药，并对中医优势病种（如针灸、肿瘤治疗）实施DRG/DIP付费“除外支付”，保障中医药服务合理收益。中药在预防疾病和治疗慢性病方面优势突出，在人口老龄化和慢性病发病率逐年提升的背景下，对中成药产品的需求将进一步扩大，具有独特产品优势、消费属性较强的品牌中药大单品将有望在行业竞争中脱颖而出，同时具备良好循证医学支撑的现代中药、使用方便的中药配方颗粒将迎来较好的发展机遇。2026年2月5日，工业和信息化部等八部门发布《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，提出“十五五”时期中药工业高质量发展目标：到2030年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成；2026年《政府工作报告》提出“推进中医药传承创新，促进中西医结合”。未来中医药相关政策红利将持续释放，均将推动产业升级。
　　另一方面，医药行业也面临着较大挑战，以“集采”为代表的医药行业政策对企业的价格体系和利润空间带来了巨大压力，此外，对于质量标准的强化、医保支付改革等，都会导致企业在研发、生产和销售环节的压力倍增；医药市场行业集中度逐年提升，竞争加剧，市场份额逐渐向头部企业集中，中小型企业通过差异化战略和专业化服务寻求生存空间；创新药研发投入高、周期长、失败率高的特性在2026年愈发凸显。
　　（二）公司发展战略
　　公司坚持以“创新推动医药进步”为使命，按照“以中药制药为核心、为根基的医药产业为主体，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的一体两翼发展战略，矢志成为国内领先的医药制造集团。公司将在强化咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药领域的领导地位的同时，继续完善技术创新体系，搭建技术创新平台，利用产学研资源加大中成药、生物药等领域的研发投入，稳固核心技术的专利保护；公司将持续推广价值营销模式等新的营销模式，强化企业品牌竞争能力，加大产品在终端的推广力度，培育公司新的业务增长点。
　　（三）经营计划
　　2026年是“十五五”开局之年，也是桂林三金“二次创业”向纵深推进的关键之年。面对国家宏观经济形势调整、医药行业政策深化变革及市场环境复杂变化的多重挑战，公司始终锚定“提质降本增效”核心目标，践行“一体两翼”发展战略，在攻坚克难中夯实发展根基，在创新突破中凝聚增长动能，推动公司高质量发展迈上新台阶。本年度重点推进以下工作：
　　1.以政策市场为导向，推行管理创新，稳固市场核心竞争力
　　2026年，针对行业监管趋严、政策环境多变及终端市场需求疲软的形势，公司将以高质量发展为核心主线，聚焦营销管理创新，强化品牌建设，拓展增长空间，通过精准化管理与多元化策略，持续提升市场竞争力。
　　（1)优化渠道管理，强化风险防控：稳步推进分销商分类管理办法落地实施，细化授信风险管控流程，严格规范货款与货物安全管理，健全风险预警机制，有效应对商业及连锁经营领域各类潜在风险，保障渠道稳定有序运行。
　　（2)重构市场布局，加强终端投入：结合市场需求重构区域市场规划，深耕下沉市场潜力，加大终端渠道渗透力度。重点加大O2O领域资源投入，拓展线上终端客户群体，精细化开展客户维护，培育线上业务新的业绩增长引擎，实现线上线下协同发展。
　　（3)拓展品牌传播，深化品牌价值：构建多维度、全覆盖的广告投放体系，持续巩固公司在咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药领域的领先地位，稳步扩大品牌传播覆盖面。围绕价值营销与医学学术推广双主线，推动品牌宣传与市场销售深度融合，系统性提升品牌影响力与市场竞争力。
　　（4)强化效能分析，提升团队能力：深化营销效能分析，建立“考核-反馈-改进-复盘”全流程闭环管理机制，以数据驱动业务优化升级。开展针对性专项培训，强化营销团队的数据敏锐度与分析决策能力，推动团队专业素养与业务效能同步提升。
　　2.以研发创新为驱动，提升创新质效，强化核心技术支撑
　　公司将继续以建设国家认定企业技术中心、国家技术创新示范企业、广西中药民族药研发与智能制造产业化联合体平台为契机，以建设国家创新型企业、构建产业技术创新联盟为主线，持续健全技术创新与研发质量管理体系，加大中成药、生物药等核心领域研发投入，强化核心技术专利保护，提升创新成果转化效能。
　　结合当前市场环境，系统性优化研发战略布局与策略定位，建立健全以市场需求为导向的立项评价机制与项目管理体系，着力提高研发项目产业化转化率与关键技术难题攻克率。同时，推进研发体系与管理机制改革，强化团队赋能，提升研发管理效能，助力打造高质量创新型企业，为公司长远发展注入核心动力。
　　3.以质量管理为根基，以新质生产力为引领，推进企业管理升级
　　公司始终坚持“立足自主创新，以质量兴企，创名牌产品”的发展思路，严格遵守国家相关法律法规要求，持续健全全流程质量管理体系，筑牢产品质量与企业品牌防线。稳步推进企业智能化转型，持续完善数据治理、AI应用、系统融合等相关工作，以新质生产力为引领，推行创新驱动与精益管理深度融合，全面开展全产业链“提质降本增效”工作。同步推进公司“十五五”战略规划制定与落地实施，通过完善战略管理流程、优化绩效管理体系、导入管理成熟度标准、健全人才培育与薪酬激励机制等举措，充分调动员工工作积极性，提升员工综合绩效，营造以业绩为导向的企业文化氛围，全方位提升公司经营管理质量和综合竞争能力，保障公司中长期发展规划稳步落地。
　　（四）公司战略实施和经营目标达成面临的风险和采取的措施
　　1.行业政策变动风险
　　医药行业是受国家政策影响最深刻的行业之一，面临着行业政策风险。近年来，国家医药产业政策频出，带量采购提质扩面，通过大规模采购和市场竞争机制，显著降低了药品价格，对企业的利润空间造成压力；药品价格治理持续深化，国家医保局要求同通用名、剂型、规格、厂家的药品价格透明化，价格透明化与降本压力加剧行业洗牌，中小企业生存难度增加。除此之外，医保支付改革、医保基金监管、医疗合规全链条支持创新药发展等政策密集出台，对整个医药行业来说既是机遇也是挑战，使公司面临行业政策变化的风险。
　　应对措施：公司将密切关注并积极应对国家政策变化，加强对行业重大信息和敏感信息的分析，及时把握行业发展变化趋势，加强企业风险管控力度，快速反应、准确研判政策对公司可能带来的影响，适时调整产品结构与营销策略，严格规范生产经营，强化生产、质量、安全等内部基础性管理，健全各项企业规章制度，持续深化推进精益管理，助力降本增效，同时发挥企业产品、品牌优势，提升企业综合竞争力。
　　2.公司产品价格下降风险
　　2025年国家组织完成了第十一批药品集采，本批集采平均降幅（以限价计）在70%以上，最高降幅达98%。药品集中带量采购已经进入常态化、制度化新阶段。2025年11月初，第四批全国中成药联盟集采正式启动报量工作，未来将会有更多的药品品种进入集采，带来的风险主要是产品的销量、价格及利润达不到原有预期，对公司产品的盈利能力造成一定的压力。
　　应对措施：公司将积极应对药品集采，加快品牌建设，提高产品性价比，维持价格的基本稳定；通过创新研发提高产品核心竞争力，逐步从以市场为中心转变为以产品为中心，更加重视真正具有临床价值的创新药开发；同时，持续推进企业降低成本增效估值，借助精益管理工具，从研发、原料、生产、营销等方面下功夫降低企业成本。
　　3.产品相对集中风险
　　公司产品主要集中在咽喉、泌尿等疾病治疗领域，公司一线品种西瓜霜、三金片占销售收入的比重较高，如果原辅材料价格、产销状况、市场竞争格局等发生重大不利变化，将对公司未来的经营状况产生不利影响。
　　应对措施：公司积极加大优势品种培育及产品梯队建设，努力改善产品结构，强化创新发展，深入挖掘现有品种的发展潜力及新药品的研发，提高市场竞争力。
　　4.市场竞争加剧风险
　　随着药品集中带量采购、医保目录动态调整等政策持续推进和常态化，行业资源会向拥有更强渠道优势、客户优势和服务优势的大型龙头企业集中，同时部分拥有较强资金实力的龙头企业试图通过并购重组整合优质资源、优化产品结构、提升技术创新能力，以提升市场占有率，实现销售业绩的增长。另一方面，随着基层医疗机构用药水平不断提升和药品零售企业经营成本上升，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，市场竞争逐渐加剧。虽然公司经过50多年的经营发展积累了众多消费者和营销渠道资源，但是在市场格局变化的竞争环境下，如果公司不能持续提升市场占有率和盈利能力，在行业内的地位可能会受到一定冲击。
　　应对措施：公司将继续加快在全国范围内推广价值营销模式，同时积极做好营销渠道管控，优化各渠道、终端的价值分配，扩大终端产出；加强重点产品的临床价值与循证医学研究，提升产品核心竞争优势，降低公司产品进入医保议价的风险；持续开展二线独家产品在全国其他市场的复制和推广以及三线独家与普药品种的“一省一品一策”推广试点；优化KA团队建设，加强战略合作协议连锁的动销推广、加强中小型连锁终端的维护开发，提升终端铺货率，持续开展药店终端的维价、陈列活动及各项阶段性的促销活动，提升药店的纯销产出；进一步优化传播策略，丰富传播素材，科学组合投放平台，加强与消费者的互动沟通，实现品牌价值与竞争力的良性增长；持续推进企业降本增效工作，同时不断创新营销激励机制，有效调动营销人员的积极性和能动性，确保全年销售目标达成。
　　5.原辅材料价格波动风险
　　受国际地缘政治冲突及中东局部战争影响，国际原油价格上涨，若局部冲突持续扩大，将可能引发原油价格继续大幅上行。受该影响，公司产品相关包装材料复合膜、铝箔、PVC同步上涨，其波动频繁对企业生产成本造成影响，进而在一定程度上影响公司的利润空间。
　　应对措施：面对上述风险，公司将及时了解研究价格变化，做好相应物料价格预测，严格执行公司物料采购招标比价制度，联合子公司湖南三金，积极推进通用物料共享联盟采购，降低采购成本，力争控制全年采购成本在合理范围，确保采购物料质量稳定，价格合理，成本可控。
　　6.研发创新风险
　　药品研发周期长、环节多、投入大，且从新药开发到上市期间受技术、审批、政策、市场竞争格局等多方面不确定性因素影响，存在研发创新不及预期、新产品开发失败的风险。
　　应对措施：持续加强研发队伍建设，推进研发体系机构等管理机制改革，通过团队赋能提升研发管理效能，助力打造高质量创新型企业。同时进一步健全研发创新体系，完善研发全流程评估机制，深化产学研协同创新，推进研发资源整合，持续提升研发效率和成功率。针对生物药研发块面，将更加注重及推进不同阶段的研发成果转化，进一步降低及合理把控研发风险。
　　公司管理层团队有着多年的合作默契和丰富的管理经验，针对上述可能存在的风险，公司将时刻关注，并根据具体情况采取积极应对措施，以确保2026年经营计划和目标如期顺利完成。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业发展情况　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为医药制造业（C27）。　　1.医药行业发展情况　　2025年上半年，医药制造行业受宏观经济、政策调控及市场需求变化影响，进入深度调整期，企业面临较大压力。据国家统计局数据，上半年全国规模以上医药制造业营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%（同期全国工业企业增速2.5%）；利润总额1,766.9亿元，同比下滑2.8%（同期全国工业企业增速-1.8%），营收与利润增速均低于工业平均水平。　　医药终端市场也经历深刻变革，呈现结构性分... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为医药制造业（C27）。
　　1.医药行业发展情况
　　2025年上半年，医药制造行业受宏观经济、政策调控及市场需求变化影响，进入深度调整期，企业面临较大压力。据国家统计局数据，上半年全国规模以上医药制造业营业收入12,275.2亿元，同比下降1.2%（同期全国工业企业增速2.5%）；利润总额1,766.9亿元，同比下滑2.8%（同期全国工业企业增速-1.8%），营收与利润增速均低于工业平均水平。
　　医药终端市场也经历深刻变革，呈现结构性分化。根据米内网数据，实体药店受线上冲击、客流量下降影响，1-6月规模2,961亿元，同比下滑2.2%。三大终端六大市场一季度销售额同比下降2.3%，仅网上药店、城市社区卫生中心实现增长，但总体规模较小。
　　尽管行业部分环节短期增长承压，但从长远和整体市场规模来看，医药市场仍具备一定的增长动力。一方面，人口老龄化加剧、居民健康意识提升及医保覆盖范围扩大等因素，共同驱动着医药市场总体规模保持低速增长；另一方面，国家高度重视医药行业的高质量发展，出台了一系列政策规定推动医药行业高质量发展：2025年3月，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从中药资源保护、中药材产业提升、科技创新、质量监管、产业转型升级、人才培养到资金支持等多个维度，全面助力中医药产业的高质量发展；6月，国家医保局和国家卫健委联合印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，完善了全链条支持创新药发展的举措，为创新药的研发与推广营造了良好环境。此外，2025年政府工作报告提出优化药品集采政策，从单纯的“降价”向“药品质量+降价”转变，并继续推进提质扩面。这一转变有助于推动行业良性竞争，使集采降价更加温和，避免行业内的过度“内卷”。同时，医保直接结算的推进有望缩短医药企业回款周期，提高企业经营效率，改善企业的现金流状况。
　　总体而言，医药行业正通过政策引导加速转型，从研发、生产、监管、流通全环节推进规范化进程，未来具备持续研发能力与高合规水平的企业将更具竞争优势，高质量发展进程进一步加快。
　　2.周期性特点
　　长期来看，医药行业关系国计民生，药品消费支出与国民经济发展水平、人民生活质量存在较强的相关性，行业周期性特征不突出，但具体的药品品种受适应症的高发季节等特殊情况的影响，相应的药物市场存在一定的季节性特征。
　　3.公司所处的行业地位
　　公司经过50多年的发展，在口腔咽喉用药中成药领域、泌尿系统中成药领域形成了领先或领导地位，连续多年处于中国中药50强、中国医药制造业百强，获评国家知识产权示范企业、中华民族医药优秀品牌企业、首批全国工商联科技创新民营企业等荣誉，在西普会上重磅发布的“2024中成药工业综合竞争力50强”榜单中，公司位列第44位。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　1.主要业务
　　公司主要业务为中成药的研发、制造与销售，同时涵盖化学药、生物药、日化健康与大健康等多个细分行业。公司秉承“做中国领先的医药制造集团”的企业愿景，持续推进“以中药制药为核心、为根基的医药产业为主体，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的一体两翼发展战略，并不断在口腔咽喉用药、泌尿系统用药等领域巩固或强化领导或领先地位。经过50多年的发展，公司质量管理体系已趋成熟，先后九次通过了澳大利亚TGA的认证复审，下属子公司均已完成新版GMP/GSP认证，并建立了覆盖全国的营销体系，公司药品质量安全可靠，产品竞争优势明显，市场空间广阔，为公司持续稳定发展夯实基础。
　　2.主要产品及其用途
　　目前公司与下属子公司拥有217个药品批文，其中有47个独家特色产品，69个品规进入国家基本药物目录，119个品规进入国家医保目录，22个产品被认定为第一批广西民族药，拥有有效发明专利74件（其中1件为美国发明专利，4件发明专利获得中国专利优秀奖）。
　　公司立足口喉健康、泌尿健康两大领域，辐射心脑血管、神经系统、呼吸系统、消化系统等家庭常见疾病的预防、治疗和康复，用户覆盖全人群。目前在咽喉、口腔用药和泌尿系统中成药领域已处于行业领先地位。公司主要产品三金片、桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片、眩晕宁片/颗粒、蛤蚧定喘胶囊、拉莫三嗪片（安闲）、脑脉泰胶囊、玉叶解毒颗粒、复方田七胃痛胶囊等产品多次被临床指南、专家共识收录并推荐，为公司产品更好地服务于临床奠定了良好的基础。
　　公司主要在售独家产品22个。
　　（1）咽喉、口腔领域
　　①桂林西瓜霜（原名复方西瓜霜）为OTC甲类/RX产品，收入中国药典2020版标准，进入了国家医保目录乙类目录（2024年版）。获国家发明专利、中国专利优秀奖、广西科技进步二等奖、国家科技进步三等奖，被国家医药局评为优质产品，被广西科技厅认定为高新技术产品。具有清热解毒、消肿止痛之功效，用于风热上攻、肺胃热盛所致的乳蛾、喉痹、口糜，症见咽喉肿痛、喉核肿大、口舌生疮、牙龈肿痛或出血；急、慢性咽炎，扁桃体炎，口腔炎，口腔溃疡，牙龈炎见上述症候者及轻度烫伤（表皮未破）者。在《中成药临床合理应用指南-感染性疾病分册》《中医药治疗七种感染性疾病临床实践指南》《中成药合理使用读本》和《中成药的药理与应用》中，桂林西瓜霜成为推荐治疗咽喉病症的中成药之一。《中成药的药理与应用》中指出桂林西瓜霜（散剂）是治疗口腔溃疡的首选用药。
　　②西瓜霜润喉片为OTC乙类/RX产品，是在西瓜霜散剂的基础上，配以适量的芳香、矫味、着色辅料，经剂型改造而成的口含片，具有清音利咽，消肿止痛之功效。用于防治咽喉肿痛，声音嘶哑，喉痹，口舌生疮；急、慢性咽喉炎，急性扁桃体炎，口腔溃疡，口腔炎，牙龈肿痛。该品种获得过国家发明专利、区优质产品和名牌产品称号、广西科技进步二等奖、国家科技进步三等奖、中国专利优秀奖，被国家中医药管理局推荐为中国中药名牌产品，收入卫生部药品标准中药成方制剂（保护第一分册）、中国药典2020版标准，被广西科技厅认定为高新技术产品。此外，西瓜霜润喉片被先后收入《中成药合理使用读本》《中成药临床应用指南-耳鼻咽喉疾病分册》中。
　　③西瓜霜清咽含片（曾用名：西瓜霜口喉宝、西瓜霜喉宝）为OTC甲类/RX产品，根据中医药理论和临床经验，结合现代药理研究成果研制而成，用于风热证之咽喉肿痛，咽干，声音嘶哑，急性咽炎等。获国家发明专利、中国专利优秀奖、广西优质产品称号、广西科技进步三等奖、广西名牌产品称号，被广西区科技厅认定为高新技术产品。
　　④桂林西瓜霜胶囊、桂林西瓜霜含片为OTC甲类/RX产品，是在桂林西瓜霜散剂的基础上经剂型改革而成，处方组成、功能主治相同，被广西区科技厅认定为高新技术产品，具有清热解毒、消肿止痛之功效，用于咽喉肿痛，口舌生疮，牙龈肿痛或出血，急慢性咽炎，扁桃体炎，口腔溃疡，轻度烫火伤，具有服用方便，剂量准确的优点。
　　⑤舒咽清喷雾剂为OTC甲类产品，在桂林西瓜霜散剂的基础上研制而成，具有清热解毒，消肿利咽的功效，用于急性咽炎或慢性咽炎急性发作。舒咽清药液呈雾状喷于患处，分布均匀，可直接作用于患处，其有效成分通过粘膜进行吸收，具有吸收好、见效快、使用方便的特点。
　　（2）泌尿系统领域
　　①三金片为OTC甲类/RX产品，进入了国家基本药物目录（2018年版）、国家低价药清单、国家医保甲类目录（2024年版）。获得过国家发明专利，中国中药名牌产品、“十二五国家重大科技专项之中药大品种改造”首批重点项目、全国科学大会重大成果奖、中国专利优秀奖、广西科学技术特别贡献奖、广西科技进步一等奖等荣誉。三金片作为纯中药制剂，具有抗菌谱较广、抗炎、镇痛、利尿、提高机体免疫力和抗自由基的优良功效，用于下焦湿热所致的小便短赤、淋沥涩痛。临床研究显示，三金片对单纯性下尿路感染、急慢性肾盂肾炎、膀胱炎、慢性前列腺炎均有显著的治疗效果。目前，三金片先后入选《中西医结合内科学》《临床常用方剂与中成药》《中医药单用/联合抗生素治疗常见感染性疾病临床实践指南单纯性下尿路感染》《中西医结合儿科学》《中成药临床应用指南-感染性疾病分册》《中医儿科学》《中西医结合诊疗前列腺炎专家共识》《泌尿生殖疾病中西医结合诊疗共识》，成为被推荐的中成药之一。三金片进入上述指南/共识为产品在临床的合理应用奠定了坚实基础，在治疗泌尿系统疾病中将发挥重要的作用。
　　②三金颗粒为RX产品、国家医保乙类目录品种（2024年版）。具有清热解毒，利湿通淋，益肾之功效，用于下焦湿热、热淋，小便短赤、淋沥涩痛，急、慢性肾盂肾炎，膀胱炎，尿路感染。此外，该产品被收入到《泌尿生殖疾病中西医结合诊疗共识》中。三金颗粒于2021年上市，并逐步在全国范围内销售。
　　（3）神经系统领域
　　①眩晕宁片/颗粒为OTC甲类产品，是公司在神经系统用药领域研发的创新专利中药，具有健脾利湿、滋肾平肝的功效，主要用于前庭系统性头晕/眩晕和非前庭系统性头晕/眩晕疾病的治疗。眩晕宁片/颗粒已进入国家医保目录（2024版），获得国家发明专利，并荣获2001年、2002年度“广西名牌产品”等殊荣，其中眩晕宁片（薄膜衣片）被列入广西科学研究与技术开发计划。现代药理研究发现，眩晕宁片/颗粒具有抗眩晕，增加内耳微循环，促进前庭功能恢复，增加脑血流，降压，缓解胃肠痉挛等多种功效，可快速缓解头晕头昏、耳鸣、胸闷、恶心呕吐等不适症状。眩晕宁片/颗粒目前在临床中较为广泛地应用于多种类型眩晕的长期治疗和协同治疗。经多年临床应用，产品疗效确切，安全性高，已被国内多个指南推荐作为高血压、梅尼埃病、眩晕症的治疗性药物，如《中成药临床应用指南（耳鼻咽喉疾病分册）》《国家基层高血压防治管理指南》《临界性高血压中医诊疗指南》《中成药治疗优势病种临床应用指南（眩晕）》、《西学中人员高血压中医诊疗专家共识》等。
　　②拉莫三嗪片（商品名：安闲）是拉莫三嗪片国内首仿药，为RX产品，由子公司湖南三金生产，其作用机制明确，主要用于部分性和全身性癫痫发作的单药治疗以及多种癫痫发作的添加疗法治疗。拉莫三嗪载入了国家医保目录（2024年版）、国家基药目录（2018年版）。拉莫三嗪已被众多权威指南如《2024抗癫痫发作药物联合使用中国专家共识》、《2023中国癫痫诊疗指南》、《2018NICE指南》等推荐为局灶性/全面性发作单药治疗的一线用药之一。2012年，卫生部发布的《双相情感障碍临床路径》，将拉莫三嗪纳入双相情感障碍临床路径用药选择名单内。2015年中华医学会精神病学分会发布的《中国双相障碍防治指南》指出，双相Ⅰ型抑郁发作急性期、双相Ⅱ型抑郁发作急性期、双相Ⅰ型巩固维持治疗、双相Ⅱ型巩固维持治疗，拉莫三嗪片作为一线用药被推荐。
　　（4）感冒呼吸系统领域
　　①蛤蚧定喘胶囊为OTC甲类产品、国家基本药物目录品种（2018年版）、国家医保乙类品种（2024年版），主药为蛤蚧。产品用于治疗肺肾两虚，阴虚肺热所致的虚劳咳喘、气短胸满、自汗盗汗等症；在临床上适用于慢性阻塞性肺疾病、慢性肺源性心脏病、支气管哮喘等慢性呼吸系统疾病。蛤蚧定喘胶囊已被《慢性阻塞性肺疾病中西医结合管理专家共识（2023版）》、《老年慢性阻塞性肺疾病管理指南》、《慢性肺原性心脏病中医诊疗指南2014》等多个诊疗指南/专家共识推荐使用。
　　②复方罗汉果清肺颗粒/糖浆为OTC甲类产品，具有清热化痰，润肺止咳之功效，适用于咳嗽痰黄，咯痰不畅，咽干舌燥等症属痰热咳嗽者。产品多用于上呼吸道感染所致的咳嗽、痰多等症状，产品主药为广西中医药管理局等8部门公布的品质佳、疗效好、知名度高、文化底蕴深厚的10种广西道地药材之一的罗汉果。
　　③玉叶解毒颗粒为OTC乙类产品，由子公司湖南三金生产。本品载入国家医保乙类目录（2024年版），具有清热解毒，辛凉解表，清暑利湿，生津利咽的功效，适用于外感风热引起的感冒咳嗽，咽喉炎，口干，咽喉肿痛，小便短赤，预防中暑。
　　④感冒清热颗粒是由子公司湖南三金生产的用于风寒感冒的纯中药制剂。产品为国家基药产品（2018年版），OTC甲类、国家医保甲类产品（2024年版），载录于国家低价药目录中。产品在2022年荣获全国工商联医药业商会、中国中医科学院中药研究所、北京中医药大学联合评定的全国优质中成药产品。感冒清热颗粒被《中医临床诊疗指南释义-呼吸病分册》收录为风寒证型感冒推荐中成药；在2023年多省（重庆、北京、河北）发布中医药流感防治方案，感冒清热颗粒均列在流感目录用药中。
　　⑤复方感冒灵颗粒是由子公司湖南三金生产的中西药复方制剂的感冒药，为OTC甲类、国家医保乙类产品（2024年版）。该品种目前全国只有5家药企拥有生产批文。
　　（5）心脑血管疾病领域
　　脑脉泰胶囊为RX产品，是公司在脑血管病领域研发的创新专利中药，治疗范围涵盖了脑血管疾病中最常见的缺血性脑血管病及血管性认知障碍等适应症，产品采用现代工艺精制膏制剂装囊，服用安全、有效。该产品被纳入国家医保乙类目录（2024版），列为国家科技部重点推广产品，曾获广西科学技术进步一等奖，其工艺获得国家发明专利。脑脉泰胶囊入选我国首部《老年缺血性脑卒中慢病管理指南》，被推荐用于治疗缺血性脑卒中，能够有效改善脑部血液循环，促进损伤神经恢复。2022年入选《中成药治疗眩晕相关疾病临床应用指南》，推荐用于治疗PCI眩晕患者。2024年入选《脑卒中中西医结合康复临床循证实践指南》。
　　（6）消化系统领域
　　①复方田七胃痛胶囊/片为OTC甲类/RX产品，进入了国家医保乙类目录（2024年版），曾获广西科技进步三等奖。该产品用于胃脘痛，胃酸过多及慢性浅表性胃炎。在中华中医药学会脾胃病分会发表的《胃脘痛中医诊疗专家共识意见（2017）》与《消化性溃疡中医诊疗专家共识意见（2017）》中被列为推荐用药，上述两个专家共识意见推荐，复方田七胃痛胶囊用于胃酸过多、胃脘痛、胃溃疡、十二指肠球部溃疡及慢性胃炎。
　　②复方红根草片为OTC甲类/RX产品，属于清热解毒类中成药，可用于急慢性咽喉炎和肠炎、痢疾的治疗。复方红根草片被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂。复方红根草片被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　（7）补益类领域
　　肝肾补颗粒由子公司湖南三金生产，为OTC乙类产品，补益类中成药，具有益气养血，滋补肝肾之功效，用于改善气血两虚，肝肾不足导致的面色苍白，神疲乏力，头晕目眩，心悸，健忘失眠，腰膝酸软等症。
　　（8）骨骼肌肉系统疾病领域
　　双虎肿痛宁为RX产品，骨骼肌肉系统疾病用药，可以用于跌打损伤、风湿骨痛等病症。三金牌双虎肿痛宁以经典验方“四生散”为底方，在配伍广西瑶医日常所用的祛风止痛良药搜山虎、黄杜鹃根的基础上，采用现代工艺精制而成。三金双虎肿痛宁被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂；被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　（9）内科用药领域
　　三七血伤宁胶囊/散为RX产品、国家医保目录（2024版）乙类品种。本品具有“止血不留瘀，化瘀而新生”的特点，对内外伤所致的瘀血肿痛及出血，瘀血阻滞导致的多种妇科疾病如月经病，功能性子宫出血，以及痔疮出血等疾病具有良好的疗效。三七血伤宁胶囊是采用现代工艺加工而成的纯中药制剂，组方合理，疗效确切，服用安全可靠。三七血伤宁胶囊/散被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂；被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　3.经营模式
　　公司采用母公司总部统一管理，下属各子公司专业化经营的管理模式。母公司总部负责制定整体经营目标和战略规划决策，各子公司负责具体业务的实施与管理，建立了方针目标管理体系和激励与约束相结合的运行机制，实现股东利益最大化的目标。
　　（1）采购模式：公司供应处根据原材料的性质、需求状况、市场变化、数量大小等因素选择合理的采购方式，采购主要有招标采购、比价采购、议价定购等，公司对供应商实行准入制度，由供应处、质量管理部等部门依照GMP、GSP及国家相关规范性制度，对意向潜在供应商进行综合考评，考评合格方能进入公司合格供应商目录，采购的物资由质量检验部门检验合格后方能入库使用。
　　（2）生产模式：公司采用以销定产的模式进行生产，销售部门依据年度销售计划以及市场行情编制销售计划，生产部根据销售部门编制的月度销售计划制定相应的生产计划，公司制定了严格的质量内控程序，严格按照GMP、国家药典委员会和国家食品药品监督管理局批准的质量标准进行生产，质量管理部门对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品进行全程检测及监控，确保产品质量安全。
　　（3）销售模式：主要分为OTC产品和处方药产品销售。公司OTC产品销售主要采用渠道分销和终端动销为主的销售模式，在该模式下，经销商向公司采购药品，再逐级进行分销，最后将产品销售到零售药店。在药店终端市场，以自营队伍为核心，同时加强战略合作连锁的动销推广、中小型连锁终端的维护开发，重点新品的推广上量及提高药店终端资源配置，使公司销售政策和资源有效聚焦，销售渠道顺利运转，实现终端覆盖面与终端单产的快速提高；公司处方药主要采用专业化学术推广模式销售，严格按照省级医药采购平台要求进行挂网销售，医药商业公司按挂网价格向医疗机构进行药品配送。
　　4.公司产品市场地位
　　公司通过多年经营，树立了良好的口碑和较好的用户基础，“三金”品牌已经深入人心。公司在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药中成药领域已形成较强的专业和市场优势，代表产品三金牌西瓜霜系列、三金片成为全国同类中成药的前列品牌。“三金”牌商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，被国家商务部认定为“中华老字号”，被广西商务厅认定为“广西老字号”，连续多年被“世界品牌实验室”列为“中国500最具价值品牌”，2024年入选“中药老字号品牌TOP50”榜单，位列第19位。
　　米内网2024年中国城市药店咽喉用药品牌TOP20中，公司有3个独家产品上榜，按销售金额排名，桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片分别位列第2、第3和第11位，市场份额分别为7%、6%和2%；按销售数量排名，西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片分别位列第1和第9位，市场份额分别为16.55%、3.17%。米内网2024年中国城市药店尿路感染用药TOP20中，三金片按销售金额和销售数量排名均位列第1，市场份额分别为39.4%和59.08%，份额占比遥遥领先。
　　5.业绩驱动因素
　　报告期内，面对严峻的宏观环境和行业形势，公司及时调整营销策略，创新营销措施，深挖市场潜能，强化品牌传播，加大市场推广力度，积极拉动终端市场销售；坚持创新驱动，聚焦技术创新和知识产权保护，持续构建核心技术壁垒；系统性推进精益化管理，围绕“提质、降本、增效”战略目标，持续优化内部管理流程，全面提升管理效能。受医保控费、药店客流量减少等因素影响，本报告期主要经营指标较去年同期略有下降。2025年上半年，公司实现营业总收入99,833.94万元，较上年同期下降6.56%；实现利润总额34,185.01万元，较上年同期下降3.74%；实现归属于上市公司股东的净利润28,682.55万元，较上年同期下降4.70%。其中桂林三金母公司实现营业收入87,377.96万元，较上年同期下降6.47%；实现利润总额39,814.48万元，较上年同期下降8.99%；实现净利润34,436.17万元，较上年同期下降10.87%。

　　二、核心竞争力分析
　　1.品牌与产品优势。公司经过多年的品牌打造，公司三金片、西瓜霜等产品为全国知名品牌，三金牌商标连续多年被“世界品牌实验室”列为“中国500最具价值品牌”，2023年三金品牌被国家商务部评为“中华老字号”，2024年入选“中药老字号品牌TOP50”榜单，品牌资源优势明显，有助于形成差异化的竞争力和公司形象。
　　2.研发与技术优势。公司有47个独家产品，拥有有效发明专利74件（其中1件为美国发明专利），共有4件发明专利获得中国专利优秀奖，创新成果曾获得国家科技进步奖3项，省部级科技进步奖12项。公司建有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、广西中药民族药研发创新技术中心、千亿元产业广西中药新药研发中心、广西中药产业化工程院等创新平台，2019年获得广西高新技术企业创新能力10强称号，2019-2024年连续多年被评为广西高新技术企业百强，2022年公司牵头申报的“广西中药民族药研究开发及智能制造产业化创新联合体”获批授牌“广西创新联合体”，2023年公司被认定为国家知识产权示范企业和首批全国工商联科技创新民营企业，通过复核继续被评为国家技术创新示范企业，2024年公司通过国家高新技术企业重新认定，荣登“2024中国中药研发实力排行榜TOP50”榜单。
　　3.完善的质量管理体系。公司建立有完善并有效运行的质量管理体系，对药品从研发、采购、生产、运输、销售的整个过程进行有效控制。质量体系涵盖机构人员、设施设备、环境控制、物料管理、生产管理、质量控制、产品放行等与产品质量实现过程所有关联的部门。近几年公司通过持续导入卓越绩效管理模式，全面推广精益六西格玛改善工具，公司质量管理体系不断完善，连续多年获得全国优秀质量管理小组和全国质量信得过班组建设优秀成果称号，2017年公司被评为全国工业企业质量标杆，2018年获得中国质量奖提名奖，2020年获得广西质量管理先进单位，2024年再度获得广西质量管理先进单位。
　　4.销售渠道优势。公司建立了覆盖全国范围的销售网络，产品销售覆盖全国30余个省份市场，并销往海外17个国家和地区。通过“价值营销”体系的建立，与全国62家价值营销主销商、750家价值营销分销商、350家医疗品规一级商、588家医疗品规二级商、2160家连锁达成了深度合作协议，共同打造“生产企业-商业-终端（药店/医院）”畅通完整的药品销售链路，保障公司产品顺利覆盖至全国所有省份，下沉至县、乡市场，为公司产品销售架桥铺路。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.行业政策变动风险
　　医药行业是受国家政策影响最深刻的行业之一，面临着行业政策风险。近年来，国家医药产业政策频出，带量采购提质扩面，通过大规模采购和市场竞争机制，显著降低了药品价格，对企业的利润空间造成压力；药品价格治理持续深化，国家医保局依据挂网价大数据，通过“一览表”督促各地持续纠正不合理挂网高价。除此之外，医保支付改革、医保基金监管、医疗合规全链条支持创新药发展、省级采购平台挂网共识、医疗反腐等政策密集出台，对整个医药行业来说既是机遇也是挑战，使公司面临行业政策变化的风险。
　　应对措施：公司将密切关注并积极应对国家政策变化，加强对行业重大信息和敏感信息的分析，及时把握行业发展变化趋势，加强企业风险管控力度，快速反应、准确研判政策对公司可能带来的影响，适时调整产品结构与营销策略，严格规范生产经营，强化生产、质量、安全等内部基础性管理，健全各项企业规章制度，持续深化推进精益管理，助力降本增效，同时发挥企业产品、品牌优势，提升企业综合竞争力。
　　2.公司产品价格下降风险
　　2025年上半年，国家医保局完成了第十一批药品集采筹备工作，按照“稳临床、保质量、防围标、反内卷”的原则优化集采措施；完成第三批全国中成药联盟集采，同时第四批全国中成药集采也在筹备之中，未来将会有更多的中成药品种进入集采，带来的风险主要是产品的销量、价格及利润达不到原有预期，对公司产品的盈利能力造成一定的压力。应对措施：公司将积极应对中成药集采，加快品牌建设，提高产品性价比，维持价格的基本稳定；通过创新研发提高产品核心竞争力，逐步从以市场为中心转变为以产品为中心，更加重视真正具有临床价值的创新药开发；同时，持续推进企业降本增效，借助精益管理工具，从研发、原料、生产、营销等方面下功夫降低企业成本。
　　3.产品相对集中风险
　　公司产品主要集中在咽喉、泌尿等疾病治疗领域，公司一线品种西瓜霜、三金片占销售收入的比重较高，如果原辅材料价格、产销状况、市场竞争格局等发生重大不利变化，将对公司未来的经营状况产生不利影响。
　　应对措施：公司积极加大优势品种培育及产品梯队建设，努力改善产品结构，强化创新发展，深入挖掘现有品种的发展潜力及新药品的研发，提高市场竞争力。
　　4.市场竞争加剧风险
　　随着药品集中带量采购、医保目录动态调整等政策持续推进和常态化，行业资源会向拥有更强渠道优势、客户优势和服务优势的大型龙头企业集中，同时部分拥有较强资金实力的龙头企业试图通过并购重组整合优质资源、优化产品结构、提升技术创新能力，以提升市场占有率，实现销售业绩的增长。另一方面，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，而药品零售行业整体正经历一场洗牌重构、政策监管、线上线下边界消融的深刻行业变革，药品销售市场竞争日益加剧。虽然公司积累了良好的品牌和营销渠道资源，但在这场行业结构转化的变革中，如果不能持续提升市场占有率和盈利能力，在行业内的地位可能会受到一定冲击。
　　应对措施：公司坚持全国范围内推广价值营销模式，优化各级渠道及终端的价值分配，扩大产品终端市场份额；加强重点产品的临床价值与循证医学研究，提升产品核心竞争优势；持续开展二线独家产品在全国市场的推广以及三线独家与普药品种的“一省一品一策”推广试点；优化KA团队建设及绩效管理，加强战略合作协议连锁的深度合作、加强中小型连锁终端的维护开发，提升产品终端铺货率，持续开展药店终端各类促销及消费者教育活动，提升药店单产；媒介投放策略在保持对主要目标消费者传播声量的基础上，通过新闻客户端、医疗垂直APP、小红书等社交媒体、专业媒体和户外广告等多种媒介组合，面向特定目标受众进行产品品牌传播和产品功效教育，加强与消费者的互动沟通，实现品牌价值与竞争力的良性增长；持续推进企业降本增效工作，结合业务发展导向创新营销激励机制，有效调动营销人员的积极性和能动性，确保全年销售目标达成。
　　5.原辅材料价格波动风险
　　2025年上半年，中药材价格经过前两年的攀升后，有一定的回调，整体价格趋于正常水平。但受到政策调整、供需关系、生产成本、资本炒作、自然灾害、天气异常等多重因素影响，中药材市场价格仍存在波动风险。如2025版《中国药典》的实施，部分中药材和饮片的检测标准有所提高，因现市售部分药材存在不能满足新标准的现象，预计新版药典实施后会促进个别药材价格的上涨。中药材市场价格的频繁波动会对中药制药企业生产成本造成影响，进而对公司的利润空间产生一定压力。
　　应对措施：面对上述风险，公司将及时了解研究价格变化，做好相应原辅材料价格预测，严格执行公司物料采购招标比价、带量采购及二次议价制度，联合子公司湖南三金，积极推进通用药材共享联盟采购，降低采购成本，力争控制全年采购成本在合理范围，确保采购的中药材质量稳定，价格合理，成本可控。同时，对照新版药典，针对常用量大药材现行标准和新版标准进行对比研究，采取预见性策略，如提前贮备、产地调研等，以保障原材料供应和质量满足企业自身原料需求。
　　6.研发创新风险
　　药品研发周期长、环节多、投入大，且从新药开发到上市期间受技术、审批、政策、市场竞争格局等多方面不确定性因素影响，存在研发创新不及预期、新产品开发失败的风险。
　　应对措施：持续加强研发队伍建设，进一步健全研发创新体系，完善研发全流程评估机制，深化产学研协同创新，推进研发资源整合，持续提升研发效率和成功率。针对生物药研发块面，将更加注重及推进不同阶段的研发成果转化，进一步降低及合理把控研发风险。
　　公司管理层团队有着多年的合作默契和丰富的管理经验，针对上述可能存在的风险，公司将时刻关注，并根据具体情况采取积极应对措施，以确保2025年经营计划和目标如期顺利完成。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为医药制造业（C27）。　　（一）医药行业发展情况　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，随着我国经济持续增长、人民生活水平提高、人口老龄化的加剧，医药行业市场需求持续增长，行业市场规模持续扩大。另一方面，药品集采提质扩面、药价“四同”等新政频出，正以前所未有的力度为医药行业带来极大挑战。总体而言，在市场需求、政策引导等因素的影响下，医药行业当下呈现出蓬勃发展且竞争激烈的态势。　　根据国家统计局统计，2024年全国规模以上医药制造业实现营业收入 25,298.5亿元，同比... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为医药制造业（C27）。
　　（一）医药行业发展情况
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，随着我国经济持续增长、人民生活水平提高、人口老龄化的加剧，医药行业市场需求持续增长，行业市场规模持续扩大。另一方面，药品集采提质扩面、药价“四同”等新政频出，正以前所未有的力度为医药行业带来极大挑战。总体而言，在市场需求、政策引导等因素的影响下，医药行业当下呈现出蓬勃发展且竞争激烈的态势。
　　根据国家统计局统计，2024年全国规模以上医药制造业实现营业收入 25,298.5亿元，同比持平；实现利润总额3,420.7亿元，同比下降1.1%。医药制造业营收增速低于整体工业企业，但利润增速高于后者。
　　从医药市场终端来看，米内网预测2024年中国三大终端六大市场药品销售额达18,638亿元，与2023年相比下滑了1.2%，这一数据反映出药品市场受医保控费、集采、强监管等政策因素，以及宏观经济环境等多重因素的影响，销售额出现小幅下降的情况。据米内网统计，2024年公立医院终端依旧占据最大份额，但占比逐年下降，销售额较 2023年下降3.5%；零售药店终端是主要增长点，其包含实体药店和网上药店两大市场，销售额较2023年增长3.7%。其中2024年实体药店市场销售额达4,981亿元，同比增长2.3%；网上药店市场销售额达758亿元，同比增长14.4%。可见，网上药店持续领涨零售药店终端市场，是主要驱动力。但随着区域人口数量的减少、消费水平低迷、医保管理趋严等因素，药品在零售药店终端发展承压。
　　（二）周期性特点
　　长期来看，医药行业关系国计民生，药品消费支出与国民经济发展水平、人民生活质量存在较强的相关性，行业周期性特征不突出，但具体的药品品种受适应症的高发季节等特殊情况的影响，相应的药物市场存在一定的季节性特征。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司主要业务是中成药的研发、制造与销售，同时涵盖化学药、生物药、日化健康、大健康产品等多个细分领域，经过50多年的发展，公司已经在口腔咽喉用药中成药领域、泌尿系统中成药领域形成了领先或领导地位，公司连续多年处于中国中药50强、中国医药制造业百强，获评国家知识产权示范企业、中华民族医药优秀品牌企业、首批全国工商联科技创新民营企业等荣誉。“三金”品牌是中国驰名商标，2023年被国家商务部认定为“中华老字号”，2024年桂林三金凭借深厚的历史底蕴、卓越的品牌实力和广泛的市场影响力，成功入选“中药老字号品牌TOP50”榜单，位列第19位。从行业排名情况看，在米内网2023年度中国医药工业百强系列榜单之“2023年度中国中药企业TOP100”排行榜中，公司位列第29位；在西普会上重磅发布的“2024中成药工业综合竞争力50强”榜单中，公司位列第44位。
　　（四）法规等政策对行业的重大影响
　　2024年对于医药行业而言，是充满收获与成长的一年，也是充满变革与挑战的一年，国家继续加大对医药行业的支持力度，全年国家层面发布医药行业相关政策270余条,省级层面发布相关政策约有1,300条。其中医保类最多，接近总量的一半，主要涉及医保目录常态调整、带量采购提质扩面、医保支付方式改革、医保基金强化监管等多方面政策；其次为医药类，包括全链条支持创新药、中医药传承创新发展、药价治理持续深化等；医疗类主要是引导优质医疗资源下沉基层、推进医疗合规等。公司主要从事中成药制造，对公司有重要影响的行业政策如下：
　　1.医保政策方面，一是医保目录调整。2024年11月28日，国家医保局和人力资源社会保障部联合发布《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，共新增 91种药品，涉及肿瘤用药、慢性病用药、罕见病用药等，调出43种临床已被替代或长期未生产供应的药品，调整后，目录内药品总数达到3,159种，其中西药1,765种、中成药1,394种，另有中药饮片892种，此举有效提升了肿瘤、慢性病、罕见病、儿童用药等领域的保障水平。二是带量采购提质扩面。2024年5月20日，国家医保局发布《关于加强区域协同做好2024年医药集中采购提质扩面的通知》，进一步完善医药集中采购制度，推动集采提质扩面；12月 12日，第十批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果，本次集采有62种药品采购成功，平均降幅达70%左右，最高降幅达96%，截止目前国家医保局已组织开展了十批国家药品集采，累计435种药品通过这种方式降价求量，带量采购继续重塑医药行业格局。三是医保支付方式改革。2024年，医保支付方式改革持续推进，核心目标是提升医保基金使用效率、规范医疗机构行为并优化患者就医体验。7月23日，国家医保局发布《国家医疗保障局办公室关于印发按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相关工作的通知》，加快推进2.0版分组落地，并对医保基金结算、医保医疗改革协同方面进行了明确的要求，对于推动支付方式改革具有重要意义。
　　2.医药政策方面，一是全链条支持创新药。2024年政府工作任务第一条“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”中就直指创新药：“加快创新药等产业发展”。7月5日国务院审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，指出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、投融资等资源，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。7月30日，首个省级支持生物医药产业全链条创新发展文件在上海落地。二是中医药传承创新发展。2024年中医药细分领域支持政策密集出台，6月6日，国务院办公厅发布《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，提出推进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设，支持中药工业龙头企业全产业链布局，加快古代经典名方中药复方制剂审评审批，促进医疗机构中药制剂向新药转化。6月17日，国家中医药管理局印发《中医药标准化行动计划（2024—2026年）》，推动标准化战略与中医药事业发展深度融合，提升中医药标准化治理能力，为推进中医药现代化、产业化，促进中医药高质量发展提供有力支撑。7月26日，国家中医药管理局和国家数据局联合印发《关于促进数字中医药发展的若干意见》，提出打造“数智中医药”，通过3-5年时间，利用大数据、人工智能等数字技术，推动中医药全行业数据有效贯通，加快推进数字技术在中医药领域的广泛应用，为中医药发展开辟新路径。三是药价治理持续深化。2024年国家出台了多个药品价格领域重点政策，1月5日，国家医保局发布《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》，明确到2024年3月底前，基本消除通用名、厂牌、剂型、规格均相同的药品在省际间的不公平高价、歧视性高价，推动医药企业价格行为更加公平诚信。5月29日，国家医保局下发《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，指出以网络售药平台“即送价”为锚点，将省级集采平台挂网价格、集中带量采购中选价格、定点零售药店药品价格等各渠道药价，与网络售药平台“即送价”比对。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司主要业务为中成药的研发、制造与销售，同时涵盖化学药品、生物药、日化健康与大健康等多个细分行业。公司秉承“做中国领先的医药制造集团”的企业愿景，持续推进“以中药制药为核心、为根基的医药产业为主体，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的一体两翼发展战略，并不断在口腔咽喉用药、泌尿系统用药等领域巩固或强化领导或领先地位。经过50多年的发展，公司质量管理体系已趋成熟，先后九次通过了澳大利亚 TGA 的认证复审，下属子公司均已完成新版 GMP/GSP 认证，并建立了覆盖全国的营销体系，公司药品质量安全可靠，产品竞争优势明显，市场空间广阔，为公司持续稳定发展夯实基础。
　　（二）主要产品及其用途
　　目前公司与下属子公司拥有217个药品批文，其中有47个独家特色产品，69个品规进入国家基本药物目录，119个品规进入国家医保目录，22个产品被认定为第一批广西民族药，拥有有效发明专利79件（其中1件为美国发明专利，4件发明专利获得中国专利优秀奖）。
　　公司立足口喉健康、泌尿健康两大领域，辐射心脑血管、神经系统、呼吸系统、消化系统等家庭常见疾病的预防、自我治疗、康复，用户
　　覆盖全人群。目前在咽喉、口腔用药和泌尿系统中成药领域已处于行业领先地位。公司主要产品三金片、桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片、脑脉泰胶囊、眩晕宁片/颗粒、蛤蚧定喘胶囊、玉叶解毒颗粒、拉莫三嗪片（安闲）、复方田七胃痛胶囊等产品多次被临床指南、专家共识收录并推荐，为公司产品更好的服务于临床奠定良好的基础。
　　（1）咽喉、口腔领域
　　OTC甲类/RX产品，收入中国药典2020版标准，进入了国家医
　　保目录乙类目录（2024年版）。获国家发明专利、中国专利优秀奖、广西科技进步二等奖、国家科技进步三等奖，被国家医药局评为优质产品，被广西科技厅认定为高新技术产品。具有清热解毒、消肿止痛之功效，用于风热上攻、肺胃热盛所致的乳蛾、喉痹、口糜，症见咽喉肿痛、喉核肿大、口舌生疮、牙龈肿痛或出血；急、慢性咽炎，扁桃体炎，口腔炎，口腔溃疡，牙龈炎见上述症候者及轻度烫伤（表皮未破）者。在《中成药临床合理应用指南- 感染性疾病分册》《中医药治疗七种感染性疾病临床实践指南》《中成药合理使用读本》和《中成药的药理与应用》中，桂林西瓜霜成为推荐治疗咽喉病症的中成药之一。《中成药的药理与应用》中指出桂林西瓜霜（散剂）是治疗口腔溃疡的首选用药。
　　②西瓜霜润喉片为OTC乙类/RX产品，是在西瓜霜散剂的基础上，配以适量的芳香、矫味、着色辅料，经剂型改造而成的口含片，具有清音利咽，消肿止痛之功效。用于防治咽喉肿痛，声音嘶哑，喉痹，口舌生疮；急、慢性咽喉炎，急性扁桃体炎，口腔溃疡，口腔炎，牙龈肿痛。该品种获得过国家发明专利、区优质产品和名牌产品称号、广西科技进步二等奖、国家科技进步三等奖、中国专利优秀奖，被国家中医药管理局推荐为中国中药名牌产品，收入卫生部药品标准中药成方制剂（保护第一分册）、中国药典2020版标准，被广西科技厅认定为高新技术产品。此外，西瓜霜润喉片被先后收入《中成药合理使用读本》《中成药临床应用指南-耳鼻咽喉疾病分册》中。
　　③西瓜霜清咽含片（曾用名：西瓜霜口喉宝、西瓜霜喉宝）为OTC甲类/RX产品，根据中医药理论和临床经验，结合现代药理研究成果研制而成，用于风热证之咽喉肿痛，咽干，声音嘶哑，急性咽炎等。获国家发明专利、中国专利优秀奖、广西优质产品称号、广西科技进步三等奖、广西名牌产品称号，被广西区科技厅认定为高新技术产品。
　　④桂林西瓜霜胶囊、桂林西瓜霜含片为 OTC甲类/RX产品，是在桂林西瓜霜散剂的基础上经剂型改革而成，处方组成、功能主治相同，被广西区科技厅认定为高新技术产品，具有清热解毒、消肿止痛之功效，用于咽喉肿痛，口舌生疮，牙龈肿痛或出血，急慢性咽炎，扁桃体炎，口腔溃疡，轻度烫火伤，具有服用方便，剂量准确的优点。
　　⑤舒咽清喷雾剂为OTC甲类产品，在桂林西瓜霜散剂的基础上研制而成，具有清热解毒，消肿利咽的功效，用于急性咽炎或慢性咽炎急性发作。舒咽清药液呈雾状喷于患处，分布均匀，可直接作用于患处，其有效成分通过粘膜进行吸收，具有吸收好、见效快、使用方便的特点。
　　（2）泌尿系统领域
　　①三金片为OTC甲类/RX产品，获国家发明专利，进入国家基本药物目录（2018年版）、国家低价药清单、国家医保甲类目录（2024年版），中国中药名牌产品、“十二五国家重大科技专项之中药大品种改造”首批重点项目、全国科学大会重大成果奖、中国专利优秀奖、广西科学技术特别贡献奖、广西科技进步一等奖等荣誉。三金片作为纯中药制剂，具有抗菌谱较广、抗炎、镇痛、利尿、提高机体免疫力和抗自由基的优良功效，用于下焦湿热所致的小便短赤、淋沥涩痛。临床研究显示，三金片对单纯性下尿路感染、急慢性肾盂肾炎、膀胱炎、慢性前列腺炎均有显著的治疗效果。目前，三金片先后入选《中西医结合内科学》《临床常用方剂与中成药》《中医药单用/联合抗生素治疗常见感染性疾病临床实践指南 单纯性下尿路感染》《中西医结合儿科学》《中成药临床应用指南-感染性疾病分册》《中医儿科学》《中西医结合诊疗前列腺炎专家共识》，成为被推荐的中成药之一。三金片进入上述指南/共识为产品在临床的合理应用奠定了坚实基础，在防治泌尿系统疾病中将发挥重要的作用。
　　②三金颗粒为OTC甲类/RX产品、国家医保乙类目录品种（2024年版），用于下焦湿热、热淋，小便短赤、淋沥涩痛，急、慢性肾盂肾炎，膀胱炎，尿路感染。三金颗粒已于2021年上市，并逐步在全国范围内销售。
　　（3）神经系统领域
　　①眩晕宁片/颗粒为OTC甲类产品，是公司在神经系统用药领域研发的创新专利中药，独家产品，具有健脾利湿、滋肾平肝的功效，主要用于前庭系统性头晕/眩晕和非前庭系统性头晕/眩晕疾病的治疗。该产品进入国家医保目录（2024版），获得国家发明专利，并荣获2001年、2002年度“广西名牌产品”等殊荣，其中眩晕宁片（薄膜衣片）被列入广西科学研究与技术开发计划。现代药理研究发现，眩晕宁片/颗粒具有抗眩晕，增加内耳微循环，促进前庭功能恢复，增加脑血流，降压，缓解胃肠痉挛等多种功效，可快速缓解头晕头昏、耳鸣、胸闷、恶心呕吐等不适症状。该产品目前在临床中较为广泛地应用于多种类型眩晕的长期治疗和协同治疗。经多年临床观察，其对耳源性眩晕和中枢性眩晕有较好的临床疗效，且可与多种药物联合使用。对症人群用药效果确切、安全性高，国内多个指南推荐眩晕宁片/颗粒作为高血压、梅尼埃病、眩晕症的治疗药物，如《中成药临床应用指南（耳鼻咽喉疾病分册）》《国家基层高血压防治管理指南》《临界性高血压中医诊疗指南》《中成药治疗优势病种临床应用指南（眩晕）》、《西学中人员高血压中医诊疗专家共识》等。
　　②拉莫三嗪片（商品名：安闲）是拉莫三嗪片国内首仿药，为 RX产品，由子公司湖南三金生产，其作用机制明确，主要用于部分性和全身性癫痫发作的单药治疗以及多种癫痫发作的添加疗法治疗。安闲载入了国家医保目录（2024年版）、国家基药目录（2018年版），进入 2011年中华医学会《抗癫痫药物应用专家共识》，被推荐为伴抑郁癫痫患者、伴行为问题癫痫患者、伴肾衰竭且需要透析治疗癫痫患者、伴认知功能损害的儿童或老年癫痫患者、健康育龄期女性癫痫患者的首选用药。2012年，卫生部发布的《双相情感障碍临床路径》，将拉莫三嗪纳入双相情感障碍临床路径用药选择名单内。2015年中华医学会精神病学分会发布的《中国双相障碍防治指南》指出，双相Ⅰ型抑郁发作急性期、双相Ⅱ型抑郁发作急性期、双相Ⅰ型巩固维持治疗、双相Ⅱ型巩固维持治疗，以及2015年中国抗癫痫协会临床治疗指南癫痫病分册，对全面强直阵挛发作、失神发作、局灶性发作，拉莫三嗪片作为一线用药推荐。
　　（4）感冒呼吸系统领域
　　①蛤蚧定喘胶囊为OTC甲类产品、国家基本药物目录品种（2018年版）、国家医保乙类品种（2024年版），主药为蛤蚧。产品用于肺肾两虚，阴虚肺热所致的虚劳咳喘、气短胸满、自汗盗汗等症。产品在临床上用于慢性阻塞性肺疾病、慢性肺源性心脏病、支气管哮喘，改善疾病所致的喘息、胸闷、气短等症。2023年被《慢性阻塞性肺疾病中西医结合管理专家共识（2023版）》《老年慢性阻塞性肺疾病管理指南》《新型冠状病毒感染后长期症状中医诊疗专家共识》《新型冠状病毒感染恢复期常见症中西医结合管理循证实践指南》《河南省新型冠状病毒感染者核酸/抗原转阴后常见症状中医治疗专家共识》《黑龙江省中医药防治冬春季流行性感冒专家共识》等多个诊疗指南/专家共识推荐使用。
　　②复方罗汉果清肺颗粒
　　/糖浆为OTC甲类产品，具有清热化痰，润肺止咳之功效，适用于咳嗽痰黄，咯痰不畅，咽干舌燥等症属痰热咳嗽者。产品多用于上呼吸道感染所致的咳嗽、痰多等症状，产品主药为广西中医药管理局等8部门公布的品质佳、疗效好、知名度高、文化底蕴深厚的10种广西道地药材之一的罗汉果。
　　③玉叶解毒颗粒为OTC乙类产品，由子公司湖南三金生产。本品载入国家医保乙类目录（2024年版），具有清热解毒，辛凉解表，清暑利湿，生津利咽的功效，适用于外感风热引起的感冒咳嗽，咽喉炎，口干，咽喉肿痛，小便短赤，预防中暑。
　　④感冒清热颗粒是由子公司湖南三金生产的用于风寒感冒的纯中药制剂。产品为国家基药产品（2018年版），OTC甲类、国家医保甲类产品（2024年版），载录于国家低价药目录中。产品在 2022年荣获全国工商联医药业商会、中国中医科学院中药研究所、北京中医药大学联合评定的全国优质中成药产品。
　　⑤复方感冒灵颗粒是由子公司湖南三金生产的中西药复方制剂的感冒药，为OTC甲类、国家医保乙类产品（2024年版）。该品种目前全国只有5家药企拥有生产批文。
　　（5）心脑血管疾病领域
　　脑脉泰胶囊为 RX产品，是公司在脑血管病领域研发的创新专利中药，治疗范围涵盖了脑血管疾病中最常见的缺血性脑血管病及血管性认知障碍等适应症，产品采用现代工艺精制浸膏制剂装囊，服用安全、有效。该产品被纳入国家医保乙类目录（2024版），列为国家科技部重点推广产品，曾获广西科学技术进步一等奖，其工艺获得国家发明专利，入选国家自然科学基金面上项目、中国中医科学院基本科研业务费优秀青年科技人才（创新类）培养专项、中国中医科学院中央级公益性科研院所基本科研业务费自主选题（第十三批）。脑脉泰胶囊入选我国首部《老年缺血性脑卒中慢病管理指南》，被推荐用于治疗缺血性脑卒中，能够有效改善脑部血液循环，促进损伤神经恢复。2019 年中国中医科学院中医药循证医学研究项目，研究论文《口服中成药治疗急性脑梗死的网状Meta分析》显示在神经功能缺损评分总有效率方面、Barthel 指数评分方面脑脉泰胶囊排名位居前列。2022年入选《中成药治疗眩晕相关疾病临床应用指南》，推荐用于治疗PCI眩晕患者。2024年入选《脑卒中中西医结合康复临床循证实践指南》。
　　（6）消化系统领域
　　①复方田七胃痛胶囊/片为OTC甲类/RX产品，进入了国家医保乙类目录（2024年版），曾获广西科技进步三等奖。该产品用于胃脘痛，胃酸过多及慢性浅表性胃炎。在中华中医药学会脾胃病分会发表的《胃脘痛中医诊疗专家共识意见（2017）》与《消化性溃疡中医诊疗专家共识意见（2017）》中被列为推荐用药，上述两个专家共识意见推荐，复方田七胃痛胶囊用于胃酸过多、胃脘痛、胃溃疡、十二指肠球部溃疡及慢性胃炎。
　　②复方红根草片为OTC甲类/RX产品，属于清热解毒类中成药，可用于急慢性咽喉炎和肠炎、痢疾的治疗。复方红根草片被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂。复方红根草片被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　（7）补益类领域
　　肝肾补颗粒由子公司湖南三金生产，为OTC乙类产品，补益类中成药，具有益气养血，滋补肝肾之功效，用于改善气血两虚，肝肾不足导致的面色苍白，神疲乏力，头晕目眩，心悸，健忘失眠，腰膝酸软等症。
　　（8）骨骼肌肉系统疾病领域
　　双虎肿痛宁为 RX产品，骨骼肌肉系统疾病用药，可以用于跌打损伤、风湿骨痛等病症。三金牌双虎肿痛宁以经典验方“四生散”为底方，在配伍广西瑶医日常所用的祛风止痛良药搜山虎、黄杜鹃根的基础上，采用现代工艺精制而成。三金双虎肿痛宁被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂；被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　（9）内科用药领域
　　三七血伤宁胶囊/散为RX产品、国家医保目录（2024版）乙类品种。本品具有“止血不留瘀，化瘀而新生”的特点，对内外伤所致的瘀血肿痛及出血，瘀血阻滞导致的多种妇科疾病如月经病，功能性子宫出血，以及痔疮出血等疾病具有良好的疗效。三七血伤宁胶囊是采用现代工艺加工而成的纯中药制剂，组方合理，疗效确切，服用安全可靠。三七血伤宁胶囊/散被广西民族医药协会认为符合壮药“民族性、传统性、地域性”的认定原则，认定为壮成药制剂；被广西中医药管理局认为具有民族性特色的药品，认定为广西壮药民族药。
　　（三）经营模式
　　公司采用母公司总部统一管理，下属各子公司专业化经营的经营管理模式。母公司总部负责制定整体经营目标和战略规划决策，各子公司负责具体业务的实施与管理，建立了方针目标管理体系和激励与约束相结合的运行机制，实现股东利益最大化的目标。
　　1.采购模式：公司供应处根据原材料的性质、供应状况、金额大小等因素选择合理的采购方式，采购主要有招标采购、比价采购等，公司对供应商实行准入制度，由供应处、质量管理部等部门依照GMP、GSP及国家相关规范性制度，对意向潜在供应商进行综合考评，考评合格方能进入公司合格供应商目录，采购的物资由质量检验部门检验合格后方能入库使用。
　　2.生产模式：公司采用以销定产的模式进行生产，销售部门依据年度销售计划以及市场行情编制销售计划，生产部根据销售部门编制的月度销售计划制定相应的生产计划，公司制定了严格的质量内控程序，严格按照GMP、国家药典委员会和国家食品药品监督管理局批准的质量标准进行生产，质量管理部门对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品进行全程检测及监控，确保产品质量安全。
　　3.销售模式：主要分为OTC产品和处方药产品销售。公司OTC产品销售主要采用渠道分销和终端动销为主的销售模式，在该模式下，经销商向公司采购药品，再逐级进行分销，最后将产品销售到零售药店。在药店终端市场，以自营队伍为核心，同时加强战略合作连锁的动销推广、中小型连锁终端的维护开发，重点新品的推广上量及提高药店终端资源配置，使公司销售政策和资源有效聚焦，销售渠道顺利运转，实现终端覆盖面与终端单产的快速提高；公司处方药主要采用专业化学术推广模式销售，严格按照省级医药采购平台要求进行挂网销售，医药商业公司按挂网价格向医疗机构进行药品配送。
　　（四）公司产品市场地位
　　公司通过多年经营，树立了良好的口碑和较好的用户基础，“三金”品牌已经深入人心。公司在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药中成药领域已形成较强的专业和市场优势，代表产品三金牌西瓜霜系列、三金片成为全国同类中成药的前列品牌。“三金”牌商标被国家工商行政管理总局认定为“中国驰名商标”，被国家商务部认定为“中华老字号”，被广西商务厅认定为“广西老字号”，连续多年被“世界品牌实验室”列为“中国500最具价值品牌”，2024年入选“中药老字号品牌TOP50”榜单，位列第19位。
　　米内网2024年中国城市药店咽喉用药品牌TOP20中，公司有3个独家产品上榜，按销售金额排名，桂林西瓜霜、西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片分别位列第2、第3和第11位，市场份额分别为7%、6%和2%；按销售数量排名，西瓜霜润喉片、西瓜霜清咽含片分别位列第1和第9位，市场份额分别为16.55%、3.17%。米内网2024年中国城市药店尿路感染用药TOP20中，三金片按销售金额和销售数量排名均位列第1，市场份额分别为39.4%和59.08%，份额占比遥遥领先。报告期内，三金片、三金西瓜霜分别荣登米内网“2024中国医药-品牌榜”零售终端泌尿健肾及改善性功能药物榜单、咽喉口腔用药榜单，“西普金奖-2024健康产业品牌榜”泌尿系统用药榜单、咽喉口腔用药榜单，“长兴金奖-2024中国药店臻选品牌”（原“中国药店店员推荐率最高品牌”）泌尿系统类榜单、口腔咽喉类榜单。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.品牌与产品优势。公司经过多年的品牌打造，公司三金片、西瓜霜等产品为全国知名品牌，三金牌商标连续多年被“世界品牌实验室”列为“中国500最具价值品牌”，2023年三金品牌被国家商务部评为“中华老字号”，2024年入选“中药老字号品牌TOP50”榜单，品牌资源优势明显，有助于形成差异化的竞争力和公司形象。
　　2.研发与技术优势。公司有47个独家产品，拥有有效发明专利79件（其中1件为美国发明专利），共有4件发明专利获得中国专利优秀奖，创新成果曾获得国家科技进步奖3项，省部级科技进步奖14项。公司建有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、广西中药民族药研发创新技术中心、千亿元产业广西中药新药研发中心、广西中药产业化工程院等创新平台，2019年获得广西高新技术企业创新能力10强称号，2019-2024年连续多年被评为广西高新技术企业百强，2022年公司牵头申报的“广西中药民族药研究开发及智能制造产业化创新联合体”获批授牌“广西创新联合体”，2023年公司被认定为国家知识产权示范企业和首批全国工商联科技创新民营企业，通过复核继续被评为国家技术创新示范企业，2024年公司通过国家高新技术企业重新认定，荣登“2024中国中药研发实力排行榜TOP50”榜单。
　　3.完善的质量管理体系。
　　公司建立有完善并有效运行的质量管理体系，对药品从研发、采购、生产、运输、销售的整个过程进行有效控制。质量体系涵盖机构人员、设施设备、环境控制、物料管理、生产管理、质量控制、产品放行等与产品质量实现过程所有关联的部门。近几年公司通过持续导入卓越绩效管理模式，全面推广精益六西格玛改善工具，公司质量管理体系不断完善，连续多年获得全国优秀质量管理小组和全国质量信得过班组建设优秀成果称号，2017年公
　　司被评为全国工业企业质量标杆，2018年获得中国质量奖提名奖，2020年获得广西质量管理先进单位，2024年再度获得广西质量管理先进单位。
　　4.销售渠道优势。公司建立了覆盖全国范围的销售网络，产品销售覆盖全国30余个省份市场，并销往海外17个国家和地区。通过“价值营销”体系的建立，与全国62家价值营销主销商、1,036家价值营销分销商、341家医疗品规一级商、538家医疗品规二级商、2,089家连锁药店建立了深度合作关系，共同打造“生产企业-商业-终端（药店/医院）”畅通完整的药品销售链路，保障公司产品顺利覆盖至全国所有省份，下沉至县、乡市场，为公司产品销售架桥铺路。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，面对复杂多变的市场环境，桂林三金密切关注政策变化和市场动态，及时调整经营策略，创新营销模式，加大产品推广力度；坚持创新驱动发展，持续加大技术升级与研发成果转化投入；同时，公司深度推进“提质、降本、增效”战略工程，通过全面梳理从研发、生产到销售的各个环节，持续优化内部管理流程，提升运营效率，全方位增强企业核心竞争力，实现了业绩的有质增长。报告期内，叠加资产处置收益显著增加以及员工持股计划分期确认费用同比降低等因素影响，公司利润实现双位数增长，经营效益再上新台阶。
　　报告期内，公司实现营业总收入219,399.20万元，较上年同期217,160.34万元增长1.03%；实现利润总额64,393.50万元，较上年同期51,828.39万元增长24.24%；实现归属于上市公司股东的净利润52,153.36万元，较上年同期42,129.88万元增长23.79%。其中，桂林三金母公司实现营业收入188,516.60万元，较上年同期增长2.87%；实现利润总额83,378.88万元，较上年同期增长19.59%；实现净利润72,019.19万元，较上年同期增长19.27%。
　　报告期内，公司主要工作有：
　　1.创新营销思路，强化品牌影响力，灵活应对市场挑战
　　2024年，面对日益严峻的市场环境，桂林三金始终保持高度敏锐性，紧跟政策风向，深研市场动态，快速调整营销策略。通过聚焦资源优势，一方面稳固一线产品市场地位，筑牢核心竞争壁垒；另一方面加大二三线品种推广，挖掘增长潜力。同时，积极拓展终端市场覆盖范围，整合多元宣传渠道，全方位提升品牌市场影响力。
　　在营销规划方面，公司深入分析与研判药品集采、“四同”等行业新政对企业的影响，及时制定应对策略，调整营销策略。持续围绕公司价值营销和学术推广模式两大核心方向，深度挖掘市场潜力。对价值营销分销商管理体系进行优化升级，精心搭建核心经销商管理体系，进一步稳固合作根基，提升合作效能。在项目推进方面，积极开展精细化管理，全力优化并稳步推进蛤蚧定喘胶囊试点项目的落地实施，加速三金颗粒在医院市场开发及上量工作。在战略布局上，采取战略聚焦与目标聚焦双管齐下的策略，持续强化连锁终端动销推广力度，将资源精准投放到关键环节。针对各省份销售表现相对弱势的“拳头”产品，加大推广支持和考核力度，通过制定个性化的推广方案，激发市场活力，提高弱势品规的销售占比，实现产品销售的均衡发展。此外，创新开展形式多样、极具吸引力的营销竞赛活动，充分调动团队积极性与市场参与度，有效拉动产品销量增长。
　　在销售终端方面，公司以自营队伍为重心，不断提高队伍整体素质。公司着力强化终端渠道建设，与战略合作连锁深度协同，制定个性化促销策略，全力提升产品动销成效；针对中小型连锁终端，安排专属对接人员定期回访，巩固合作纽带，深挖市场潜能。针对重点新品，组建专项推广团队，加大资源倾斜力度，优化药店终端陈列布局、丰富宣传物料，推动新品快速打开市场局面、实现销量增长，让公司政策与资源精准聚焦，有力保障销售渠道高效运转，终端覆盖率与单产得到显著提升。
　　在品牌传播方面，公司顺利完成桂林西瓜霜、三金片/颗粒等 9个产品共计21个规格的包装调整工作，借助中华老字号及地理标识的独特优势，深度挖掘品牌文化内涵，全面提升品牌价值，精心打造企业对外宣传名片。在品牌活动策划上，三金西瓜霜赞助桂林马拉松赛事，通过线上线下全方位宣传推广，为企业宣传造势，有效提升品牌曝光度。同时，积极构建跨媒体营销生态体系，实现品牌在社交媒体矩阵、主流权威媒体以及传统媒体平台的全面覆盖与深度触达，精准定位潜在客户群体，增加潜在客户关注度，大幅提升品牌知名度和影响力。2024年，三金西瓜霜与网易合作的《封面故事》成功斩获TMA移动营销大奖娱乐营销类—视听内容金奖、Admen国际大赏内容营销类实战金案等多项行业大奖；
　　凭借与NBA赛事的创新合作案例，公司成功入选“2024福布斯中国体育创新案例”，标志着桂林三金在品牌营销领域的创新探索成果得到了国际权威层面的高度认可。
　　2.注重技术创新，强化企业核心竞争优势
　　公司始终坚持“继承不泥古，发扬不离宗”的理念，聚焦中药、民族药研发创新，持续加大在技术升级方面的投入，全力推动研发成果高效转化，致力于以创新驱动发展，提升产品的科技含量与临床价值，增强企业核心竞争优势。2024年，公司全力构建三金片、西瓜霜等重点产品核心关键技术壁垒，加强技术攻关和中保临床研究，有效打造“同名同方”的“盾”与“矛”；结合当前药品审评审批制度改革导向，积极推进在研创新药、古代经典名方研究及新药立项调研工作。公司顺利通过国家高新技术企业重新认定，获评广西中药民族药研发创新技术中心，入围2024年广西高新技术企业百强系列榜单；广西科技工作者状况调查站点获得AA级优秀调查站点。报告期内公司获得自治区重点研发专项、创新联合体专项及市级重点研发项目立项共4项，通过验收2项，新获发明专利授权6件。
　　3. 高标准优质量、促精益，多项举措推动降本增效
　　一方面，公司始终视质量为企业第一生命线，全方位严格把控产品质量，注重体系建设和过程监控，严格控制物料、中间产品、成品的检验，公司产品市场抽检合格率保持100%，2024年继续推进QC小组活动和质量信得过班组建设，获得广西优秀质量管理小组成果奖4个、全国质量信得过班组建设成果奖1个、广西质量信得过班组建设成果奖3个；新质量信息系统多个管理模块进入实施阶段。
　　同时，公司系统化协调生产管理，从流程优化、成本控制、工艺质量控制等方面持续提高生产管理质量。在流程优化方面，建立“成品库存标准模型”，在市场需求与降本控本间寻求平衡；积极配合公司推行“带量招标采购+”物料采购新模式，推动采购管理逐步向精细化方向转变。在成本控制方面，对内借助大数据分析，建立相对合理的原辅包材库存标准模型，有效控制库存成本；对外积极引入新供应商，强化竞争机制。重视工艺质量控制，全面梳理生产过程中的风险点，制定长效控制措施，不断巩固防范效果，努力实现“一次做对”。
　　另一方面，公司持续深层次推进精益管理。在保证质量前提下，以精益思想抓降本增效，关注企业内部运营过程中的痛点、难点并以指令性的课题开展项目改善，为公司重点块面提质降本提质增效提供坚实后盾，本阶段精益开展黑带、绿带、黄带项目和重点提案共152个，目前所创经济效益约1,249万元，精益自2019年实施以来所创经济效益总和约5,220万元，《实施精益六西格玛管理的实践经验》获2024年全国质量标杆典型经验。
　　4.创新管理、绩效驱动，引领企业向更高层次发展
　　一是开展多轮竞聘上岗活动，以“能者上、平者让、庸者下”原则，公平、公正、公开选拔优秀人才，提高工作效率，为员工成长提供最优平台；进一步优化公司管理组织架构，持续规范完善公司内部治理制度，提高公司治理水平。
　　二是以构建卓越运营企业为目标，为确保公司十四五战略目标的达成，持续推进绩效管理体系的重建。在公司层面新增拟定了《公司考核总则》，在《公司员工持股计划考核办法》基础上完善制定了《年度考核方案》，不断完善公司的绩效管理体系。
　　三是信息化建设纵深推进。信息化工作不断为公司数字化智能化建设注入强劲动能，BI系统二期建设、预算管理系统上线、MES系统实施、质量系统升级、完善中药城无线网络等各项信息化建设工作有序推进，深度整合信息技术与业务流程，持续引领企业向更高层次发展。
　　在做大做强中药主业的同时，生物制药和大健康产业板块也双轮驱动，稳步前行。报告期内，宝船生物继续聚焦项目研发，推进多阶段在研项目及平台建设，同时加强高端人才引进，优化组织架构，强化公司运营与预算管理。2024年在研项目共计17个，其中正式管线项目6个，新药发现阶段项目5个，平台建设项目5个，预研项目1个（含26个子项目），获得国家“科技型中小企业”及“浦东新区研发机构”认定；白帆生物加大商务力度，推进ADC等生产项目的导入，积极布局多领域前沿项目，完善CDMO阶段的研发体系和生产及质量体系等各个领域的布局，重整管理架构，优化运营流程，深化降本增效。2024年实现3个突破，完成了15个项目导入，首个BLA项目启动、首个海外项目启动、首个ADC项目启动，被临港新片区授予——抗体药物智能化定制生产智能工厂；三金大健康和三金日化聚焦商超促销和新品推广，同时积极布局电商渠道，构建线上线下融合的销售网络，有效提升品牌市场占有率，持续推进产品研发，加速技术成果转化，为业务发展储备创新动能。三金大健康和三金日化2024年再获国家科技中小型企业认定。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2025年，作为“十四五”规划的收官之年，医药行业在市场需求、政策驱动、技术驱动等多重因素的影响下，将迎来高质量发展机遇，同时也面临着巨大挑战。
　　一方面，医药行业依然是朝阳行业，未来发展可期，医药行业市场广阔。2025年《政府工作报告》中指出要大力发展银发经济，人口老龄化的加剧、慢性病发病率的上升以及健康意识的提升都将推动医药行业市场需求持续增长，同时，国家正积极推动医疗卫生服务体系向基层下沉，基层医疗服务能力提升，基层用药市场潜力释放；医药行业将向研发创新转型升级。2024年国务院已出台《全链条支持创新药发展实施方案》，全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商保、药品配备使用及投融资等政策，合力助推创新药突破发展，预计2025年创新药市场将迎来爆发期；AI技术应用与数字化转型将加快医药行业发展步伐，凭借其领先的算法能力与行业洞察，正在推动中国医药产业从研发、生产到临床应用的全链条革新，一些企业将数字化转型作为提升核心竞争力的关键抓手，实现内外部数据资源的高效整合，提高决策效率，并在产品研发、市场营销、患者管理等方面实现创新。
　　另一方面医药行业也面临着较大挑战，以“集采”为代表的医药行业政策对企业的价格体系和利润空间带来了巨大压力，此外，对于质量标准的强化、医保支付改革等，都会导致企业在研发、生产和销售环节的压力倍增；医药市场行业集中度逐年提升，竞争加剧，市场份额逐渐向头部企业集中，中小型企业通过差异化战略和专业化服务寻求生存空间；创新药研发投入高、周期长、失败率高的特性在2025年愈发凸显。
　　对于中医药产业而言，党的二十大报告提出促进中医药传承创新发展，为中医药的未来发展把舵好了准确方向。未来政策红利将持续释放，推动产业升级，2025年《政府工作报告》提出“完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展。加强疾病预防控制体系建设，统筹做好重点传染病防控”；2025年3月20日，国务院发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从优化产业结构布局、提升中药制造品质、培育名优中药品种、打造知名中药品牌等四个方面加快推进中药产业转型升级；医保目录动态调整，新增11种中成药，并对中医优势病种（如针灸、肿瘤治疗）实施DRG/DIP付费“除外支付”，保障中医药服务合理收益。中药在预防疾病和治疗慢性病方面优势突出，在人口老龄化和慢性病发病率逐年提升的背景下，对中成药产品的需求将进一步扩大，具有独特产品优势、消费属性较强的品牌中药大单品将有望在行业竞争中脱颖而出，同时具备良好循证医学支撑的现代中药、使用方便的中药配方颗粒将迎来较好的发展机遇。
　　（二）公司发展战略
　　公司坚持以“创新推动医药进步”为使命，按照“以中药制药为核心、为根基的医药产业为主体，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的一体两翼发展战略，矢志成为国内领先的医药制造集团。公司将在强化咽喉、口腔、泌尿系统中成药用药领域的领导地位的同时，继续完善技术创新体系，搭建技术创新平台，利用产学研资源加大中成药、生物药等领域的研发投入，稳固核心技术的专利保护；公司将持续推广价值营销模式等新的营销模式，强化企业品牌竞争能力，加大产品在终端的推广力度，培育公司新的业务增长点。
　　（三）经营计划
　　根据国家医药体制改革的政策变化趋势、医药产业发展态势以及中医药市场的变化，公司董事会按照“稳中求进、以进促稳、先立后破”的工作总基调，制定了2025年的经营目标与计划。
　　1.以政策与市场为导向，以万策应万变
　　2025年，面对药品集采、药价“四同”等政策变革，桂林三金将围绕核心产品市场巩固、二三线品种拓展及营销模式创新，以精准化管理与多元化策略驱动销售增长，提升品牌竞争力。
　　（1）商务渠道块面：资源聚焦，深化分销
　　优化价值营销分销商分类管理体系，提升管理效率与资源效能。全面推进“进销存”数据分析在销售一线的场景化应用，以数据驱动销售决策。通过系统化深度分销促销活动，促进销售增长；同步搭建第三终端数据库，围绕产品覆盖与单店销量提升，开展精准推广，拓展市场渗透广度与深度。
　　（2）OTC终端块面：分级赋能，线上线下协同
　　聚焦产品覆盖率与单产提升，实施客户分级管理，集中投放终端动销资源，挖掘新的销售增长点，保障渠道高效运转。深化省办试点优化，强化OTC终端销售管理机制，激发团队积极性，夯实终端基础。完善线上终端协议客户布局，加大线上运营赋能与资源倾斜，提升线上销售规模；探索与协议连锁的O2O合作模式，弥补线下客户流失缺口，实现线上线下流量互补。
　　（3）医学终端块面：强基固本，合规运营
　　聚焦自营团队建设，以稳定队伍规模、提升人员素质为抓手，全面增强团队综合实力，同时严格规范销售行为与学术推广，筑牢合规经营防线。成立特品销售部，通过专业化商务运营与精细化学术推广，推动重点产品在医学领域的市场渗透，加速销售增长，打造新的业绩增长点。
　　（4）品牌传播：精准矩阵，长效转化
　　秉持“销售导向，兼顾品牌”原则，结合市场趋势、用户偏好及竞争动态，制定灵活广告策略。媒介布局遵循“科学布局、动态适配”，构建“核心媒体+垂直阵地+社交长尾”立体传播矩阵：优先依托高公信力主流媒体塑造品牌权威，同步深耕垂直医疗平台与社交种草渠道。针对疾病高发期、健康热点等关键节点，采用“精准爆破+长线渗透”策略，实现核心人群深度触达与泛人群广泛覆盖。通过数据监测与实时优化，动态调配媒介资源，平衡品牌曝光与销售转化，达成短期业绩突破与长期品牌资产沉淀的双重目标。
　　2.以研发创新为驱动，注重自主创新的质量和效率
　　公司将继续以建设国家级企业技术中心、广西中药产业化工程院平台为契机，以推进国家创新型企业建设、构建产业技术创新联盟为主线，继续加强精品工程与技术创新力度，大力推进重点产品核心关键技术构建，完善技术创新管理体系和研发质量管理体系，注重技术与市场相结合，提高研发项目产业转化率；依托创新联合体平台，继续加强产学研深度合作交流，共同攻克中药研发领域的关键技术难题，加速科技成果转化应用；推进研发体系机构改革和竞聘上岗，开辟新药研发的创新及合作路径，加强知识产权保护力度，提升中药、民族药、生物药等的研发管理效能，助力打造高质量创新型企业。
　　3.以新质生产力为引领，推进企业升级向新发展
　　公司将继续围绕相关法规要求，持续完善质量管理体系及合规性管理；对标《卓越绩效评价准则》，定期开展卓越绩效内部评审，对评审识别出的问题及不足点，进行专项改进，不断提高公司经营管理质量；加强公司战略管理，持续完善公司绩效管理体系，营造以业绩为导向的企业文化氛围，完善人力资源薪酬激励机制，提高员工综合绩效与工作积极性；在保证企业信息安全的情况下，持续推进数智赋能，以“智变”引质变，以创新促发展；持续推进以精益六西格玛为主体的企业综合改进创新平台，推动全员参与企业降本增效工作，促进公司内部管理的精细化；完成三金学院学习平台（三金杏林研修院）的搭建及试运行，推进开展人才梯队建设项目，打造持续成长的高素质员工队伍。
　　（四）公司战略实施和经营目标达成面临的风险和采取的措施
　　1.行业政策变动风险
　　医药行业是受国家政策影响最深刻的行业之一，面临着行业政策风险。近年来，国家医药产业政策频出，带量采购提质扩面，通过大规模采购和市场竞争机制，显著降低了药品价格，对企业的利润空间造成压力；药品价格治理持续深化，国家医保局要求同通用名、剂型、规格、厂家的药品价格透明化，价格透明化与降本压力加剧行业洗牌，中小企业生存难度增加。除此之外，医保支付改革、医保基金监管、医疗合规全链条支持创新药发展等政策密集出台，对整个医药行业来说既是机遇也是挑战，使公司面临行业政策变化的风险。
　　应对措施：公司将密切关注并积极应对国家政策变化，加强对行业重大信息和敏感信息的分析，及时把握行业发展变化趋势，加强企业风险管控力度，快速反应、准确研判政策对公司可能带来的影响，适时调整产品结构与营销策略，严格规范生产经营，强化生产、质量、安全等内部基础性管理，健全各项企业规章制度，持续深化推进精益管理，助力降本增效，同时发挥企业产品、品牌优势，提升企业综合竞争力。
　　2.公司产品价格下降风险
　　2024年，国家组织了第十批药品集采，中选药品平均降幅达70%左右，最高降幅达96%。药品集中带量采购已经进入常态化、制度化新阶段，中成药集采进一步提速扩面，未来将会有更多的中成药品种进入集采，带来的风险主要是产品的销量、价格及利润达不到原有预期，对公司产品的盈利能力造成一定的压力。
　　应对措施：公司将积极应对中成药集采，加快品牌建设，提高产品性价比，维持价格的基本稳定；通过创新研发提高产品核心竞争力，逐步从以市场为中心转变为以产品为中心，更加重视真正具有临床价值的创新药开发；同时，持续推进企业降低成本增效估值，借助精益管理工具，从研发、原料、生产、营销等方面下功夫降低企业成本。
　　3.产品相对集中风险
　　公司产品主要集中在咽喉、泌尿等疾病治疗领域，公司一线品种西瓜霜、三金片占销售收入的比重较高，如果原辅材料价格、产销状况、市场竞争格局等发生重大不利变化，将对公司未来的经营状况产生不利影响。
　　应对措施：公司积极加大优势品种培育及产品梯队建设，努力改善产品结构，强化创新发展，深入挖掘现有品种的发展潜力及新药品的研发，提高市场竞争力。
　　4.市场竞争加剧风险
　　随着药品集中带量采购、医保目录动态调整等政策持续推进和常态化，行业资源会向拥有更强渠道优势、客户优势和服务优势的大型龙头企业集中，同时部分拥有较强资金实力的龙头企业试图通过并购重组整合优质资源、优化产品结构、提升技术创新能力，以提升市场占有率，实现销售业绩的增长。另一方面，随着基层医疗机构用药水平不断提升和药品零售企业经营成本上升，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，市场竞争逐渐加剧。虽然公司经过50多年的经营发展积累了众多消费者和营销渠道资源，但是在市场格局变化的竞争环境下，如果公司不能持续提升市场占有率和盈利能力，在行业内的地位可能会受到一定冲击。
　　应对措施：公司将继续加快在全国范围内推广价值营销模式，同时积极做好营销渠道管控，优化各渠道、终端的价值分配，扩大终端产出；加强重点产品的临床价值与循证医学研究，提升产品核心竞争优势，降低公司产品进入医保议价的风险；持续开展二线独家产品在全国其他市场的复制和推广以及三线独家与普药品种的“一省一品一策”推广试点；优化KA团队建设，加强战略合作协议连锁的动销推广、加强中小型连锁终端的维护开发，提升终端铺货率，持续开展药店终端的维价、陈列活动及各项阶段性的促销活动，提升药店的纯销产出；进一步优化传播策略，丰富传播素材，科学组合投放平台，加强与消费者的互动沟通，实现品牌价值与竞争力的良性增长；持续推进企业降本增效工作，同时不断创新营销激励机制，有效调动营销人员的积极性和能动性，确保全年销售目标达成。
　　5.原辅材料价格波动风险
　　2024年上半年，白术、白芍、天然牛黄、胡椒等中药材价格一路攀升，以白术为例，今年6月价格达到约180元/公斤，是去年同期的3倍。2024年7月开始，在经历了一轮高价行情之后，中药材价格整体向下回调。中药材市场价格主要受到政策调整、供需关系、生产成本、资本炒作、自然灾害、天气异常等多种因素影响，其波动频繁会对中药制药企业生产成本造成影响，进而在一定程度上影响公司的利润空间。
　　应对措施：面对上述风险，公司将及时了解研究价格变化，做好相应原辅材料价格预测，严格执行公司物料采购招标比价制度，联合子公司湖南三金，积极推进通用药材共享联盟采购，降低采购成本，力争控制全年采购成本在合理范围，确保采购的中药材质量稳定，价格合理，成本可控。同时，公司抓住机遇，按中药材GAP要求建设规范化生产基地，以保障原材料供应和质量，满足企业自身原料需求。
　　6.研发创新风险
　　药品研发周期长、环节多、投入大，且从新药开发到上市期间受技术、审批、政策、市场竞争格局等多方面不确定性因素影响，存在研发创新不及预期、新产品开发失败的风险。
　　应对措施：持续加强研发队伍建设，进一步健全研发创新体系，完善研发全流程评估机制，深化产学研协同创新，推进研发资源整合，持续提升研发效率和成功率。针对生物药研发块面，将更加注重及推进不同阶段的研发成果转化，进一步降低及合理把控研发风险。
　　公司管理层团队有着多年的合作默契和丰富的管理经验，针对上述可能存在的风险，公司将时刻关注，并根据具体情况采取积极应对措施，以确保2025年经营计划和目标如期顺利完成。 收起▲