一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务　　山东中锐产业发展股份有限公司主营业务收入以包装科技业务为主，该业务产销规模连续多年处于同行业领先地位，为公司贡献了主要的经营利润和现金流，2026年半年度公司包装业务实现营业收入2.77亿元，较去年同期上涨5.37%，主要是对核心客户劲酒的销售收入实现较大增长，同时公司的境外销售业务增长34.66%，对冲了国内白酒市场下行对公司的影响，推动公司包装业务收入同比企稳回升。　　园林业务已经结束，报告期内园林业务收入为-3,716.35万元，主要是华阴项目根据政府二审结果调整了前期确认的收入所致。上市公司于2026年6月公告对外转让重... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　山东中锐产业发展股份有限公司主营业务收入以包装科技业务为主，该业务产销规模连续多年处于同行业领先地位，为公司贡献了主要的经营利润和现金流，2026年半年度公司包装业务实现营业收入2.77亿元，较去年同期上涨5.37%，主要是对核心客户劲酒的销售收入实现较大增长，同时公司的境外销售业务增长34.66%，对冲了国内白酒市场下行对公司的影响，推动公司包装业务收入同比企稳回升。
　　园林业务已经结束，报告期内园林业务收入为-3,716.35万元，主要是华阴项目根据政府二审结果调整了前期确认的收入所致。上市公司于2026年6月公告对外转让重庆华宇公司股权，截至目前公司已完成重庆华宇公司股权对外转让，其作为园林业务的经营主体已不在上市公司体系内。上市公司保留的安顺华宇、华阴双华为项目公司，其项目应收款均为对地方政府的直接债权。在国家整体化解地方债务、清欠民营企业欠款的政策机遇和背景下，公司将积极催收，全力推动留存应收账款的化解工作，尽早回收相关款项。
　　具体情况如下：
　　1、包装科技业务
　　包装科技业务是公司的主要业务。公司深耕酒类制盖行业近三十年，是国内最大的（铝制相关类）防伪瓶盖生产企业。公司在国内主要酒类产区布局了生产工厂，秉持“区域布局，贴近客户，就近服务”的理念，及时响应客户的各类需求，缩短服务周期，提升公司竞争力。同时，公司拥有国际领先的进口滚印和制盖设备，以及先进的28口、38口瓶盖生产线。
　　公司主要产品为铝制防伪瓶盖、组合式防伪瓶盖（全塑防伪瓶盖、铝塑结合防伪瓶盖）以及复合型防伪印刷铝板，被广泛应用于白酒、保健酒、啤酒、葡萄酒、功能性饮品、保健品、高档饮用水、橄榄油等消费领域，已销往全国绝大部分省、自治区、直辖市，并出口亚洲、美洲、澳洲及欧洲等国际市场，下游酒水饮料行业客户众多。产品主要供应给劲牌、泸州老窖、剑南春、古井贡、舍得、牛栏山、伊力特、江小白、水井坊、云峰酒业、兰陵等国内酒类企业，以及青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水、益海嘉里等知名的啤酒饮料、保健品、粮油企业。
　　（1）客户市场介绍
　　近年来，公司积极调整经营策略，对“核心客户”与“重点产品”两手抓，持续深耕客户需求，加大市场开发力度。按照公司的客户结构和产能分布，将国内划分为北方、中部、西部三大区域，以及海外国际区域。
　　北方区域：主要集中供应“北京：牛栏山、燕京啤酒”“山东：兰陵、青岛啤酒”“河北：丛台、衡水老白干、三井小刀、十里香”“黑龙江：老村长”等；
　　中部区域：主要集中供应“湖北：劲酒”“安徽：古井贡”“江西：四特”等；
　　西部区域：主要集中供应“四川：剑南春、泸州老窖、水井坊、光良、沱牌”“贵州：云峰酒业”“重庆：江小白”“福建：燕之屋”“广西：丹泉”“广东：蓝带啤酒”“新疆：伊力特”等；
　　海外国际区域：主要供应亚洲、美洲、欧洲、非洲等国际酒类客户，针对白兰地、威士忌、葡萄酒、橄榄油等海外产品，出口泰国、菲律宾、缅甸、越南、智利、澳大利亚、意大利、南非等国家。
　　（2）装备制造及技术研发情况
　　公司引进了国际、国内同行业领先的生产设备，包括意大利SACMI、BORTOLINKEMO、OMSO、CALF等公司及瑞士MADAG等公司的机器设备，具备与国际制盖企业竞争的能力，满足了核心客户的产品特点和品质需求，同时也提升了公司生产效率及质量控制水平。
　　公司一直专注于包装科技等方面的技术研发，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100项，其中发明专利46项，专利包括自动控制系统、特殊印刷工艺、专用印刷方法及设备，多次获得中国专利优秀奖等。
　　（3）公司的行业地位
　　公司是制盖包装领域多项行业标准的制定单位、中国包装联合会常务理事单位，是国内酒类制盖包装领域领先企业、“高新技术企业”“专精特新企业”“山东省制造业单项冠军”“2026年度烟台绿色制造企业”，荣获“中国包装龙头企业”“中国包装优秀研发中心”“国家知识产权示范企业”等国家级荣誉，以及中国包装联合会颁发的“中国包装优秀品牌”“中国包装百强企业”“2024年度中国金属包装前50名企业”等称号。同时，子公司成都海川获得“专精特新”中小企业、“2025年度四川包装先进企业”等称号，子公司新疆军鹏获得“专精特新”中小企业称号，公司产品在中国包装联合会2024年第九届包装印刷大奖赛中获得一等奖2个、二等奖5个。
　　（4）业绩驱动因素
　　包装科技业务主要业绩驱动因素包括长期稳定的客户合作、严格的产品质量控制、持续的技术工艺提升、精益生产对标及供应保障能力等。
　　2、园林生态业务
　　公司的园林生态业务已经结束。园林业务原主体公司为重庆华宇园林有限公司，上市公司于2026年6月公告对外转让重庆华宇公司股权，截至目前，股权转让交易已完成，重庆华宇不再纳入公司合并报表范围。上市公司保留了安顺华宇、华阴双华两家项目公司，对应的安顺项目和华阴项目已实施完成，形成了对地方政府的直接应收债权。在国家整体化解地方债务、清欠民营企业欠款的政策机遇和背景下，公司将积极催收，全力推动留存应收账款的化解工作，尽早回收相关款项。
　　（二）公司所处行业情况
　　公司所处细分行业为金属包装领域的铝制防伪瓶盖、铝塑结合防伪瓶盖制造业，产品广泛配套于白酒、保健酒、葡萄酒、威士忌及软饮料、保健品等消费品，兼具密封防护、品牌展示、防伪管控等功能。上游主要为铝材、ABS塑料等原材料，原材料价格波动对行业盈利水平影响显著，根据长江有色金属网数据，2026年上半年国内A00铝锭现货均价同比上涨约18%。上述原材料价格上涨对行业的生产制造成本造成了一定的不利影响。
　　位于产业链下游的是多元化的消费市场，涵盖了酒水、饮料、食品等领域，下游行业的消费繁荣程度与金属包装的需求紧密相关，消费市场的波动会传导至金属包装行业，对其需求产生直接影响。根据国家统计局数据，2026年上半年全国规模以上白酒企业产量同比下降4.7%，葡萄酒产量同比基本持平，软饮料产量同比下降0.5%，传统白酒、大众饮品行业需求量持续低迷。但行业整体呈现结构性分化特征：一方面，保健酒赛道穿越行业周期，依托轻养生、微醺消费趋势及年轻化用户扩容，如劲酒作为头部品牌实现逆势增长。另一方面，软饮料行业呈现总量平稳、结构升级态势，高端功能饮品、无糖茶饮等健康品类需求保持稳健增长。
　　海外市场为行业提供稳定需求，有效平滑了国内周期波动。根据全球包装行业公开研究显示，全球金属瓶盖市场维持稳健增长，海外需求具备明确结构性支撑：欧美地区依托严苛的环保可回收法规及高端饮品、烈酒消费市场，金属瓶盖替代塑料包装的升级需求稳定；东南亚等新兴市场伴随快消品产业扩容，金属包装渗透率持续提升。国内金属瓶盖产业具备工艺成熟、成本可控、品控稳定的制造优势，且在海外市场占有率不高，在海外市场具备较强竞争力与广阔发展空间。

　　二、核心竞争力分析
　　1、客户资源优势
　　公司是国内最大的（铝制相关类）防伪瓶盖生产企业，致力于为国内外大型酿酒企业、饮料等客户提供封装用防伪瓶盖。公司各类产品销往全国主要酒类生产地区，以及亚洲、美洲、欧洲、澳洲等国际市场。公司深耕酒类制盖行业近三十年，积累了良好的行业声誉以及大量的下游酒水饮料行业客户，涉及白酒、保健酒、啤酒、葡萄酒、高档饮用水、功能性饮品、橄榄油等行业领域，公司与主要客户均保持了长期稳定的合作关系，为公司包装科技业务的持续稳定发展奠定了坚实基础。
　　2、市场布局优势
　　公司在深耕国内重点应用领域的同时，大力推进海外市场开拓，并依托属地化产能配套，构建形成立体化的市场布局优势。
　　一方面，把握健康养生、消费年轻化的发展新趋势，深耕保健酒、低度饮品、新式饮料等消费领域，持续跟踪铝防伪瓶盖在保健酒、啤酒、葡萄酒、高档食用油、高端矿泉水、功能性饮品、橄榄油等包装领域的应用发展方向，大力推进铝防伪瓶盖在国内相关领域的市场拓展；
　　另一方面，充分发挥自身技术积淀，积极开展国际市场开拓，防伪瓶盖产品已成功进入亚洲、美洲、欧洲、澳洲等海外区域。
　　与此同时，公司依托完备的业务体系，秉持“贴近客户、就近服务”的理念，高效响应核心客户的多元化需求。凭借较为全面的产能布局，公司在四川（服务剑南春、泸州老窖、水井坊、光良、沱牌、江小白）、湖北（服务劲酒）、安徽（服务古井贡）、新疆（服务伊力特）等重点大客户属地实现就近设厂，以点带面推进区域化市场开拓，夯实国内市场的竞争根基。
　　3、装备优势
　　公司拥有国际、国内同行业领先的生产设备。在铝板复合型防伪印刷环节，公司从国外引进了先进生产线，如意大利OMSO公司和CALF公司的滚涂滚印机，在铝板涂印方面具有一定竞争优势。
　　在瓶盖冲制环节，公司拥有国内外同行业中自动化程度领先的铝防伪瓶盖生产线，例如意大利SACMI线、MACA生产线、BK生产线，同时还拥有具有独立知识产权的10头全自动高速瓶盖生产线，拥有铝质瓶盖自动检测线，及适应各种规格瓶盖的数控冲床、多头全自动滚轧机和多头全自动加垫机等先进设备。公司拥有的28口、38口SACMI进口生产线，使得公司在28口、38口及二维码盖领域的规模化生产具有较强优势。
　　4、体系化、全流程的技术服务优势
　　公司包装科技业务涵盖了防伪瓶盖制造领域的各个业务环节，包括铝板复合型防伪印刷、瓶盖制造、产品技术研发和售后技术服务等，已建立制盖产业全流程的业务体系。近年来，下游客户对供应商的要求不断向“高质量、低成本、短交货期”发展。公司充分发挥从设计制版、复合型防伪印刷、瓶盖加工一条龙服务的优势，快速、高效地为下游客户提供“一站式”服务。公司围绕着瓶盖生产过程所涉及的各个环节，已积淀了成熟、完备的技术能力，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100项，其中发明专利46项，公司生产的防伪瓶盖品种齐全，能满足客户对不同防伪瓶盖的需求。
　　公司完整的产业链不但为下游客户提供了优质、快速的服务，而且还为同行业其他厂家提供从铝板复合型防伪印刷等产品到技术服务等全方位服务，巩固了公司在同行业的领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、面临的风险
　　（1）园林业务
　　①因园林应收款未按合同约定收回导致的经营风险
　　重庆华宇剥离后，其所属的应收款项不再纳入合并报表范围。上市公司体内留存的应收款项主要系安顺华宇、华阴双华等的应收款项。安顺华宇拟就安顺项目签订债务重组协议，履行期限至2028年底，由于历史上该笔应收款项被长期拖欠超过8年，且金额较大，对公司历年的生产经营造成严重影响，因此，公司存在因贵州省安顺市西秀区人民政府不能按年度回款，导致公司继续计提减值准备，进而出现报表大额亏损的风险。
　　②资金周转的风险
　　园林业务历史上在项目投资、建设施工过程中投入了大量的资金，部分通过贷款融资而来，近年来被地方政府长期拖欠，导致公司资产负债率持续维持高位，如果安顺、华阴项目等应收款项仍无法按约定收回，将导致公司无法降低有息债务规模，公司资金周转压力将持续增大，进而出现资金周转的风险。
　　（2）包装科技业务
　　①原材料风险
　　公司防伪瓶盖制造业务主要原材料为铝板、塑料、涂料和油墨等。铝作为基础原材料，价格随宏观经济波动表现出相应的周期性变动规律，报告期内铝板价格同比增长。如果未来铝材等原材料价格持续呈现较大波动，但公司对客户的调价机制存在一定滞后性，这将对公司的经营效益产生较大影响，进而导致公司经营业绩下滑的风险。
　　②装备更新与技术创新的风险
　　虽然公司包装科技业务在细分行业处于领先地位，但历史上园林业务占用了大量的资金，若上市公司的园林项目相关应收款无法有效回收，将限制公司包装制造业务生产再投入，难以及时满足生产装备升级、技术改造和研发投入的需要，将限制公司持续开发出适应市场需求的新产品，长此以往将导致公司产品竞争力及客户认可度下降，进而限制了公司包装制造业的发展。
　　③人才流失影响公司发展的风险
　　公司生产经营管理团队的行业经验、专业知识对公司未来经营发展较为重要。若未来受发展前景、公司经营绩效、薪酬福利和工作环境等因素的影响，公司经营管理和专业技术人才可能出现流失的情况，从而给公司生产经营带来不利影响。
　　2、应对措施
　　（1）园林业务
　　在国家要求地方政府或国有企业不得拖欠民营企业款项的大政策下，公司将持续跟盯政策动向，争取匹配有效的政策化债资金支持，持续与贵州安顺、陕西华阴等地方政府保持高密度沟通对接。目前安顺项目已达成债务重组意向，公司将全力推动协议落地履约、加速回款资金到位；同时持续推进陕西华阴项目化债工作，力争尽快形成可行的化债实施方案，实质性化解历史欠款问题，有效盘活存量债权资产。
　　（2）包装科技业务
　　当前园林应收款问题严重制约了包装制造业再投入，公司当务之急需解决园林收款问题，同时拓宽融资渠道，以实现包装制造业务生产再投入、装备更新升级、技术改造和研发创新，提升公司竞争力，进一步巩固公司的行业地位。其次，公司将拓宽原材料采购渠道，发挥集中采购的议价能力，经前期考察、评估、报价、比价签订协议后，按照协议价格执行，努力降低采购成本；积极关注原材料市场行情，加强原材料价格预判，适时对主要原材料的采购价格进行提前锁价；与部分客户建立产品价格与原材料价格联动的调整机制，转移部分原材料价格的波动风险。最后，公司积极实施各类激励措施，大力选拔培养年轻骨干，持续优化人力资源结构，为公司快速平稳发展奠定坚实基础。

　　四、主营业务分析
　　2026年以来，公司坚持稳健经营、转型升级的发展主线，积极应对国内消费市场调整与行业竞争加剧的外部环境，稳步有序推进各项重点工作，取得阶段性进展与突破。报告期内，公司聚焦包装科技核心主业，通过稳固劲酒等核心客户、大力开拓海外增量市场，有效对冲国内白酒消费下行带来的经营压力，报告期内包装业务收入为2.77亿元，同比企稳回升。园林方面，公司顺利完成重庆华宇的股权转让，逐步出清园林业务相关风险；贵州安顺地区化债工作实现进展，安顺项目已纳入国家一揽子化债政策支持范围，公司于2026年7月召开董事会审议通过了《关于安顺市西秀区生态修复综合治理项目债权确认及债务重组的议案》，拟与安顺市西秀区人民政府就安顺项目达成债权确认及债务重组安排。此外，公司股份回购实施完成，并顺利推出员工持股计划，彰显对公司长期向好发展的信心。
　　上半年主要工作如下：
　　（一）包装科技主业
　　1、稳固国内基本盘，优化细分市场布局
　　面对国内白酒行业深度调整、传统消费需求走弱的行业格局，公司主动优化经营策略，持续深化与核心客户劲牌的战略合作，报告期内公司对核心客户劲牌的销售收入实现较大增长。公司集中优势资源保障订单高效交付，保质保量完成产品配套供应，与核心客户形成稳定互利的合作格局。同时，公司常态化推进提质增效工作，主动配合下游客户开展产品转型升级，稳步推进生产工艺升级、产线数字化改造，不断提升综合配套服务能力，充分挖掘优质存量客户业务空间。在行业整体承压环境下，报告期内公司包装科技业务营收同比企稳回升。
　　公司积极把握新消费发展机遇，拓展高端低度饮品、新式饮料等领域。公司凭借在28口、38口铝盖领域长期积累的技术、品质与服务优势，持续深化与下游优质客户的合作。公司标准口径铝盖已供应青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水、百事、统一等众多品牌。
　　2、开拓海外增量市场，积蓄长期发展潜力
　　国内金属制盖行业的海外市场占有率不高，近年来，公司重点开拓欧洲、美洲、澳洲等核心市场，有效对冲国内行业周期波动，提升经营稳定性。依托成熟的生产工艺、稳定的产品品质与国内制造成本优势，公司在海外市场具备良好的竞争基础，市场拓展空间广阔。
　　公司海外业务聚焦烈酒、葡萄酒、橄榄油等应用领域，持续优化产品体系，自研新型瓶盖已获得南美、南非、东南亚市场的广泛认可，成功进入多家海外头部客户供应链，品牌影响力稳步提升。
　　为推进海外业务发展，充分调动核心团队积极性，公司专门设立了海外市场拓展主体。报告期内，公司海外订单规模同比实现增长，新客户拓展工作取得积极进展。后续公司将科学统筹产能、高效排产，全力推进在手订单落地转化，稳步积累海外业务发展优势，助力公司业务长期稳健发展。
　　（二）剥离园林相关资产，稳步出清历史风险
　　针对园林业务长期亏损、持续拖累公司整体业绩的问题，公司坚定推进亏损资产剥离与相关风险出清工作。2026年6月，公司签署股权转让协议，对外转让重庆华宇99.5%股权，截至目前，相关工商变更手续已完成，但2026年半年度财务报告中重庆华宇仍在公司合并报表范围内。假设2026年6月30日出表，经模拟测算，本次重庆华宇股权的对外转让，将增加上市公司归母净资产约2.4亿元，资产负债率将下降约11个百分点，由此可见，该事项对公司资产负债结构优化，财务状况的改善将起到积极的作用，也有利于公司加快推动业务转型升级，发展新质生产力相关业务。
　　公司保留安顺华宇、华阴双华两家项目公司，相关应收账款均为对地方政府的直接债权。公司紧抓国家整体化解地方债务、清欠民营企业欠款的政策机遇，积极推进历史应收账款回收工作，目前安顺项目已纳入国家一揽子化债政策支持范围，公司于2026年7月审议通过了《关于安顺市西秀区生态修复综合治理项目债权确认及债务重组的议案》，拟与安顺市西秀区人民政府就安顺市西秀区生态修复综合治理一期、二期PPP项目（简称“安顺项目”）达成债权确认及债务重组安排，为后续应收款项的回收及化债创造有利条件。
　　（三）实施股份回购，推出员工持股计划，坚定未来发展信心
　　报告期内，公司顺利完成股份回购工作，累计回购股份10,900,000股，占公司总股本的1.00%，本次回购股份计划用于实施员工持股计划。2026年7月，公司董事会审议通过了《山东中锐产业发展股份有限公司2026年员工持股计划（草案）及其摘要》等相关议案，本持股计划参与对象涵盖公司董事、高级管理人员，以及公司及下属子公司在岗管理人员与核心骨干员工，前述议案已于8月提交股东会审议并获得通过。本次持股计划股份受让价格参照二级市场价格，充分彰显了管理层及核心员工对公司内在价值的认可，及对未来长期发展的坚定信心。
　　（四）深化内部精益管理，提质降本增效
　　报告期内，公司持续推进精益化管理与提质增效工作，从供应链、生产质控等维度优化内部管理，全面提升经营精细化与智能化水平。供应链方面，公司整合采购资源、拓宽采购渠道，扩大集中采购规模与品类，建立原材料与产品价格联动机制，有效对冲原材料价格波动风险，稳定供应链、优化采购成本。生产质控方面，公司优化生产排程，推进大单品连线生产，强化成品溯源管理；推进洁净生产改造，加大设备升级改造力度，积极推进AI视觉检测、自动装箱等智能装备更新，提升生产自动化水平与产品质控能力。
　　依托持续的精细化管理与运营，公司核心竞争力与品牌影响力持续提升。公司先后获评高新技术企业、专精特新企业、山东省制造业单项冠军、中国包装优秀品牌、全国金属包装行业前50名企业、山东省创新型中小企业、2026年度烟台绿色制造企业等多项荣誉；下属子公司成都海川获评四川省专精特新中小企业、新质生产力领航企业、2025年度四川包装先进企业，子公司新疆军鹏获得专精特新中小企业称号，充分体现了公司在细分领域的技术优势与行业认可度。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求　　山东中锐产业发展股份有限公司主营业务收入以包装科技业务为主，该业务产销规模连续多年处于同行业领先地位，为公司贡献了主要的经营利润和现金流，2025年度公司实现营业收入5.57亿元，较2024年下滑，主要是由于国内酒类消费下滑所致。公司园林业务的项目投资及施工已结束，形成了较大的应收款项，加快应收款项回收成为公司的主要任务。由于对地方政府的应收款项未能按合同约定回收，公司根据会计准则计提了相应的减值准备，导致上市公司出现亏损。　　具体情况如下：　　1、包装科技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求
　　山东中锐产业发展股份有限公司主营业务收入以包装科技业务为主，该业务产销规模连续多年处于同行业领先地位，为公司贡献了主要的经营利润和现金流，2025年度公司实现营业收入5.57亿元，较2024年下滑，主要是由于国内酒类消费下滑所致。公司园林业务的项目投资及施工已结束，形成了较大的应收款项，加快应收款项回收成为公司的主要任务。由于对地方政府的应收款项未能按合同约定回收，公司根据会计准则计提了相应的减值准备，导致上市公司出现亏损。
　　具体情况如下：
　　1、包装科技业务
　　包装科技业务是公司的主要业务。公司深耕酒类制盖行业近三十年，是国内最大的（铝制相关类）防伪瓶盖生产企业。公司在国内主要酒类产区布局了生产工厂，秉持“区域布局，贴近客户，就近服务”的理念，及时响应客户的各类需求，缩短服务周期，提升公司竞争力。同时，公司拥有国际领先的进口滚印和制盖设备，以及先进的28口、38口瓶盖生产线。
　　公司主要产品为铝制防伪瓶盖、组合式防伪瓶盖（全塑防伪瓶盖、铝塑结合防伪瓶盖）以及复合型防伪印刷铝板，被广泛应用于白酒、保健酒、啤酒、葡萄酒、功能性饮品、保健品、高档饮用水、橄榄油等消费领域，已销往全国绝大部分省、自治区、直辖市，并出口亚洲、美洲、澳洲及欧洲等国际市场，下游酒水饮料行业客户众多。产品主要供应给劲牌、泸州老窖、剑南春、古井贡、舍得、牛栏山、伊力特、江小白、水井坊、云峰酒业、兰陵等国内酒类企业，以及青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水、元气森林、益海嘉里等知名的啤酒饮料、保健品、粮油企业。
　　（1）客户市场介绍
　　近年来，公司积极调整经营策略，对“核心客户”与“重点产品”两手抓，持续深耕客户关系，加大市场开发力度。按照公司的客户结构和产能分布，将国内划分为北方、中部、西南三大区域，以及海外国际区域。
　　北方区域：主要集中供应“北京：牛栏山、燕京啤酒”“山东：兰陵、景芝、威龙葡萄酒、青岛啤酒”“河北：丛台、衡水老白干、三井小刀、十里香”“黑龙江：老村长、玉泉”等；
　　中部区域：主要集中供应“湖北：劲酒”“安徽：古井贡、迎驾”“江西：四特”等；
　　西南区域：主要集中供应“四川：剑南春、泸州老窖、水井坊、光良、沱牌”“贵州：云峰酒业”“重庆：江小白”“福建：燕之屋”“广西：丹泉”“广东：蓝带啤酒”“新疆：伊力特”等；
　　海外国际区域：主要供应亚洲、美洲、欧洲等国际酒类客户，针对白兰地、威士忌、葡萄酒、橄榄油等海外产品，出口泰国、菲律宾、缅甸、越南、智利、澳大利亚等国家。
　　（2）装备制造及技术研发情况
　　公司引进了国际、国内同行业领先的生产设备，包括意大利SACMI、BORTOLINKEMO、OMSO、CALF等公司及瑞士MADAG等公司的机器设备，具备与国际制盖企业竞争的能力，满足了核心客户的产品特点和品质需求，同时也提升了公司生产效率及质量控制水平。
　　公司一直专注于包装科技等方面的技术研发，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100项，其中发明专利52项，专利包括自动控制系统、特殊印刷工艺、专用印刷方法及设备，多次获得中国专利优秀奖等。
　　（3）公司的行业地位
　　公司是制盖包装领域多项行业标准的制定单位、中国包装联合会常务理事单位，是国内酒类制盖包装领域领先企业、“高新技术企业”“专精特新企业”“山东省制造业单项冠军”，荣获“中国包装龙头企业”“中国包装优秀研发中心”“国家知识产权示范企业”等国家级荣誉，以及中国包装联合会颁发的“中国包装优秀品牌”“中国包装百强企业”“2024年度中国金属包装前50名企业”等称号。同时，子公司成都海川获得“专精特新”中小企业、“2024年度四川省包装行业绿色智造优秀企业”“2024年度四川省包装行业新质生产力领航企业”等称号，公司产品在中国包装联合会2024年第九届包装印刷大奖赛中获得一等奖2个、二等奖5个。
　　（4）业绩驱动因素
　　包装科技业务主要业绩驱动因素包括长期稳定的客户合作、严格的产品质量控制、持续的技术工艺提升、生产管理优化及供应保障能力等。
　　2、园林生态业务
　　该业务主要主体为重庆华宇园林有限公司，项目的投资及施工已结束，园林业务已基本完结，回收项目应收款成为园林业务的主要工作。
　　近年来，公司在贵州安顺、遵义等地区的应收款项未按合同约定收回，公司根据会计准则计提了相应的减值准备，导致上市公司因计提减值而连年出现亏损，并对包装制造业生产再投入及技术改造、资金运营及周转、降低债务负担等方面造成了严重的影响，成为制约公司发展的核心因素。
　　截至报告期末，公司园林各类应收款项账面原值约39.84亿元，其中应收未收的款项约30.33亿元，主要集中在贵州地区。贵州地区应收未收的款项约27.12亿元，占比超过89%，其中安顺市西秀区人民政府及相关国资平台欠款约22亿元，安顺市西秀区人民政府欠款自2018年至今基本无偿付；遵义市红花岗区人民政府、播州区人民政府的相关国资平台企业欠款约3.7亿元，欠款方为遵义市卓灏医疗健康产业发展有限公司、遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司，以及遵义市红花岗区深溪镇人民政府；贵阳市修文县政府下属国资企业，修文文化产业投资开发有限责任公司欠款约1.40亿元。
　　2、因遵义红创文化旅游开发有限责任公司主体已注销，变更为遵义市卓灏医疗健康产业发展有限公司。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中土木工程建筑业的披露要求
　　公司所处行业为金属包装业。金属包装是我国轻工业的重要组成部分，从金属包装产业链来看，上游主要为马口铁、铝材等原材料，2025年铝锭价格前低后高，年度平均价格较去年同比上涨，对行业的生产制造成本造成了一定的不利影响。同时，位于产业链下游的是多元化的消费市场，涵盖了食品、饮料、酒水等领域，下游行业的消费繁荣程度与金属包装的需求紧密相关，消费市场的波动会传导至金属包装行业，对其需求产生直接影响。
　　根据国家统计局数据，2025年，全国白酒产量同比下滑约12%，葡萄酒产量同比下滑约17%；根据证券日报文章，A股市场白酒板块20家上市公司前三季度营收同比下降5.90%，实现归属于上市公司股东的净利润同比下降6.93%，经营活动产生的现金流量净额同比下降20.85%；其中，第三季度，行业整体营收同比下降18.47%，净利润同比下降22.22%。目前，国内酒类行业整体处于产销规模同步萎缩的阶段，这也很大程度影响了下游包装行业的发展，行业前景整体承压。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、客户资源优势
　　公司是国内最大的（铝制相关类）防伪瓶盖生产企业，致力于为国内外大型酿酒企业、饮料等客户提供封装用防伪瓶盖。公司各类产品销往全国主要酒类生产地区，以及亚洲、美洲、欧洲、澳洲等国际市场。公司深耕酒类制盖行业近三十年，积累了良好的行业声誉以及大量的下游酒水饮料行业客户，涉及白酒、保健酒、啤酒、葡萄酒、高档饮用水、功能性饮品、橄榄油等行业领域，公司与主要客户均保持了长期稳定的合作关系，为公司包装科技业务的持续稳定发展奠定坚实基础。
　　2、市场布局优势
　　公司依托完备的业务体系，以“贴近客户、就近服务”为理念，及时响应主要客户的各类需求。公司已形成较为全面的产能布局，实现在“四川：剑南春、泸州老窖、水井坊、郎酒、光良、沱牌、江小白”“湖北：劲酒”“安徽：古井贡、迎驾贡酒”“新疆：伊力特”等大客户所在地就近设厂的经营模式，通过以点带面的方式开展区域化的市场开拓。同时，公司充分发挥技术优势，积极开发国际市场，公司的防伪瓶盖已进入亚洲、美洲、欧洲、澳洲等海外市场。
　　公司密切关注铝防伪瓶盖在啤酒、葡萄酒、高档食用油、高档矿泉水、功能性饮品、橄榄油等包装领域的应用与发展趋势，积极推动铝防伪瓶盖在我国相关领域的市场开拓。公司引进国际流行的28口盖、38口盖生产设备，已成功被青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水等合作伙伴所使用。
　　3、装备优势
　　公司拥有国际、国内同行业领先的生产设备。在铝板复合型防伪印刷环节，公司从国外引进了先进生产线，如意大利OMSO公司和CALF公司的滚涂滚印机，在铝板涂印方面具有一定竞争优势。
　　在瓶盖冲制环节，公司拥有国内外同行业中自动化程度领先的铝防伪瓶盖生产线，例如意大利SACMI线、MACA生产线、BK生产线，同时还拥有具有独立知识产权的10头全自动高速瓶盖生产线，拥有铝质瓶盖自动检测线，及适应各种规格瓶盖的数控冲床、多头全自动滚轧机和多头全自动加垫机等先进设备。公司拥有的28口、38口SACMI进口生产线，使得公司在28口、38口及二维码盖领域的规模化生产具有较强优势。
　　4、体系化、全流程的技术服务优势
　　公司包装科技业务涵盖了防伪瓶盖制造领域的各个业务环节，包括铝板复合型防伪印刷、瓶盖制造、产品技术研发和售后技术服务等，已建立制盖产业全流程的业务体系。近年来，下游客户对供应商的要求不断向“高质量、低成本、短交货期”发展。公司充分发挥从设计制版、复合型防伪印刷、瓶盖加工一条龙服务的优势，快速、高效地为下游客户提供“一站式”服务。公司围绕着瓶盖生产过程所涉及的各个环节，已积淀了成熟、完备的技术能力，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100项，其中发明专利52项，公司生产的防伪瓶盖品种齐全，能满足客户对不同防伪瓶盖的需求。
　　公司完整的产业链不但为下游客户提供了优质、快速的服务，而且还为同行业其他厂家提供从铝板复合型防伪印刷等产品到技术服务等全方位服务，巩固了公司在同行业的领先地位。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年以来，公司秉持稳健经营、转型发展的理念，积极应对复杂多变的市场环境与行业挑战，围绕既定目标开展各项工作。报告期内，国内酒类消费下滑严重，公司包装业务面临严峻挑战，业务收入较2024年下滑约11%，其中主要为白酒类客户下滑较大，而如劲酒、啤酒饮品和外销市场呈现稳中有升的态势，这为公司未来调整业务方向，持续发力拓展海外新兴市场明确了方向。
　　此外，园林业务已基本完结，重点推进应收款项的回收工作，特别是公司在贵州地区的应收款项。近年来，虽然国家持续着力化解地方债务、清欠民营企业欠款，但报告期内，公司在贵州地区基本未实现款项的回收，但公司持续着力推进将贵州地区应收款纳入国家整体化债体系，取得了阶段性进展。未来公司仍将紧抓国家化解地方债务的政策契机，有序化解对贵州地区的应收款项。
　　2025年主要工作如下：
　　（一）包装科技主业
　　1、稳固包装科技主业
　　近年来，白酒行业步入深度调整阶段，国内酒类消费需求持续低迷。2025年全国白酒产量同比下降约12%，白酒类上市公司报告期内经营业绩明显下滑，行业下行压力显著传导至公司包装科技业务，导致营业收入同比有所下滑。面对严峻市场环境，公司坚持提质增效，积极配合客户推进产品工艺升级、数字化改造优化等工作，持续提升综合服务能力，拓展优质成熟客户存量需求。报告期内，公司的第一大客户劲牌出现良好的增长趋势，对其销售额较2024年同比增长，公司集中力量配合劲牌，实现产品的保质保量供应，深化了与核心客户关系，实现了共同成长，使得公司在整体行业趋势下滑的情况下，展现出较好的发展韧性。
　　2、聚力开拓海外市场
　　目前国内制盖企业在海外市场的市场占有率很低，有极大的提升空间，特别是欧洲、美洲及澳洲等地。公司报告期内专门成立海外市场拓展公司，充分调动员工积极性，将国内成熟的产品体系与服务能力向海外延伸，积极开拓海外蓝海市场。海外市场主要聚焦烈酒、葡萄酒、橄榄油等领域，公司持续精准地推出明星产品，自主研发的新型瓶盖在南美、南非、东南亚市场获得广泛认可，并成功进入部分海外头部客户供应链。
　　此外，公司近年来主推28盖、38盖产品，主要应用于高端产品和新兴饮料品牌，公司生产的标准口径的铝盖产品已广泛应用于大量客户产品中，包括青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水、百事、统一等。
　　（二）园林业务
　　公司园林业务已基本完结，回收项目应收款成为主要任务。截至报告期末，公司园林各类应收款项账面原值约39.84亿元，其中应收未收的款项约30.33亿元，主要集中在贵州地区。贵州地区应收未收的款项约27.12亿元，占比超过89%，其中安顺市西秀区人民政府及相关国资平台欠款约22亿元，安顺市西秀区人民政府欠款自2018年至今基本无偿付；遵义市红花岗区人民政府、播州区人民政府的相关国资平台企业欠款约3.7亿元，欠款方为遵义市卓灏医疗健康产业发展有限公司、遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司，以及遵义市红花岗区深溪镇人民政府；贵阳市修文县政府下属国资企业，修文文化产业投资开发有限责任公司欠款约1.40亿元。
　　2、因遵义红创文化旅游开发有限责任公司主体已注销，变更为遵义市卓灏医疗健康产业发展有限公司。
　　上述部分款项已长期拖欠超过8年，地方政府及国资平台公司的长期拖欠，对公司经营和资金造成了严重的影响。近年来，公司持续计提减值损失，导致上市公司出现亏损，净资产规模持续下降，并对制造业生产再投入及技术改造、资金运营及周转、降低债务负担等方面造成了极为负面的影响，严重制约了制造业实体企业的发展。
　　公司直面现实，积极尝试多种化债模式，推进资源化债、资产转让等新路径；同时继续通过国家发展改革委、工信部、财政部、省长信箱等国家、省级平台向上反馈企业真实情况，推动政府尽快回款支付。
　　近年来，国家陆续发布各项政策，着力化解地方债务。2025年2月，总书记在民营企业座谈会中提出“要着力解决拖欠民营企业账款问题”，国家发展改革委、工信部在会上联合发声，宣布将“重拳整治拖欠民企账款”。2025年3月国家发布的《政府工作报告》中再次提及“加力推进清理拖欠企业账款工作，强化源头治理和失信惩戒，落实解决拖欠企业账款问题长效机制”。2025年3月，国务院发布了最新的《保障中小企业款项支付条例》，明确机关、事业单位和大型企业支付中小企业款项的期限要求，应当自货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项；并加大拖欠违法处罚力度，对机关、事业单位在公务消费、办公用房、经费安排等方面采取必要的限制措施，对国有大型企业拖欠中小企业款项，造成不良后果或者影响的，对负有责任的国有企业管理人员依法给予处分，国家化解地方债务及清欠民营企业欠款的积极效应正在逐步展现。
　　报告期内，公司紧抓政策契机，持续积极推动贵州地区项目应收款纳入国家整体化债计划，取得了阶段性进展，但未实现款项的回收。未来，在贵州地区，公司将全力与各地方政府磋商，敦促地方政府积极行动，积极争取国家化债政策的落地，从根本上化解公司在贵州区域的应收款难题，实现应收款项的有序化解，回笼资金，维护上市公司及投资者的权益。
　　（三）内部精益管理和运营
　　报告期内，公司持续推进精益化运营，实施多项优化举措：一是优化采购体系，拓宽原料采购渠道，扩大集中采购范围与品类，健全原料与产品价格联动机制，有效对冲原材料价格波动风险。二是深化生产与质量管控，推进大单品连线生产，强化成品溯源管理；完成洁净生产改造，加大设备自研自制力度，投入并更新AI视觉检测、自动装箱等智能化设备。三是完善组织架构，设立包装事业部，狠抓降本增效，包装业务库存水平明显下降，同时通过设备升级与管理提效，有效提升人均效能。
　　公司聚焦主业，持续提升品牌价值。上市公司获得“高新技术企业”“专精特新企业”“中国包装优秀品牌”“山东省制造业单项冠军”“2024年度中国金属包装前50名企业”“山东省创新型中小企业”等多项荣誉称号；子公司成都海川获得“专精特新”中小企业、“2024年度四川省包装行业绿色智造优秀企业”“2024年度四川省包装行业新质生产力领航企业”等称号。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、发展展望
　　包装科技业务：公司注重提升包装科技业务持续稳定的盈利能力，一方面将持续聚焦酒类包装业务，巩固并提高公司在国内外知名酒企的核心供应地位，继续在包装科技领域进行深耕、做大做优做强，重点提升公司在国际市场份额，提升影响力和竞争力。同时，不断探索进入酒类以外的饮料、保健品、食用油、乳品等新领域市场，扩大包装科技业务的市场领域和市场空间，实现包装业务内生式增长。另一方面将致力于包装科技业务向科技化、智能化、数字化转型，开展产业链上下游、新型产品的并购整合，提升产业协同效应，推动传统制造业的科技转型。
　　园林业务：园林业务是公司近年来亏损的主要原因，一方面重点做好应收款项回收工作，特别是持续加大贵州地区的应收款回收力度，充分利用好国家化债的大政策，争取贵州地区化债政策的有效落地，化解公司的应收款回收难题；另一方面，择机开展资产盘活、资产优化及处置，减轻园林业务对公司效益的负面影响，提升公司整体资产质量和效益。
　　此外，公司将不断寻找外延式发展，向新质生产力方向迈进。在国家“并购六条”等政策背景下，公司将积极探索未来有增长潜力的业务与发展方向，适时、稳妥利用各类资本市场工具开展战略合作或投资并购，通过产业发展和资本运营的双轮驱动，打破目前公司业务的发展瓶颈，增强公司的核心竞争力和抗风险能力，提高上市公司的盈利能力，推进上市公司持续稳健向好发展。
　　2、面临的风险
　　（1）因园林业务应收款未按合同约定收回导致的经营风险
　　报告期末，公司园林业务各类应收款项账面原值约39.84亿元，其中应收未收的款项约30.33亿元，主要为应收贵州地区的应收款项，该部分款项拖欠时间长，对公司经营产生了严重的制约影响，主要如下：
　　①对公司经营业绩的风险
　　因贵州地区业主方长期未按合同约定履行到期支付义务，形成了较大规模的应收款项，若欠款方未来仍无法按约定偿还，公司将根据相关会计政策对项目应收款项计提减值准备，导致上市公司出现报表亏损，净资产规模进一步下降，资产负债率提高，影响上市公司的整体经营和发展。
　　②资金周转的风险
　　园林业务历史上在项目投资、建设施工过程中投入了大量的资金，部分通过贷款融资而来，如果应收款项长期持续无法按约定收回，将导致公司无法降低有息债务规模，公司资金周转压力将持续增大，进而出现资金周转的风险。
　　③诉讼及相关银行账户被冻结的风险
　　公司法律诉讼主要来自园林业务，因园林项目施工过程中需要垫资，同时公司在贵州等地区的项目应收款持续得不到及时回收，导致无法相应支付供应商或相关承包方的款项，华宇园林等有关公司将面临供应商或相关承包方主体诉讼及相关银行账户被冻结的风险。
　　（2）包装科技业务
　　①原材料风险
　　公司防伪瓶盖制造业务主要原材料为铝板、塑料、涂料和油墨等。铝作为基础原材料，价格随宏观经济波动表现出相应的周期性变动规律，报告期内铝板价格同比增长。如果未来铝材等原材料价格持续呈现较大波动，但公司对客户的调价机制存在一定滞后性，这将对公司的经营效益产生较大影响，进而导致公司经营业绩下滑的风险。
　　②装备更新与技术创新的风险
　　虽然公司包装科技业务在细分行业处于领先地位，但历史上园林业务占用了大量的资金，其应收款若无法有效回收，将限制公司包装制造业务生产再投入，难以及时满足生产装备升级、技术改造和研发投入的需要，将限制公司持续开发出适应市场需求的新产品，长此以往将导致公司产品竞争力及客户认可度下降，进而限制了公司包装制造业的发展。
　　③人才流失影响公司发展的风险
　　公司生产经营管理团队的行业经验、专业知识对公司未来经营发展较为重要。若未来受发展前景、公司经营绩效、薪酬福利和工作环境等因素的影响，公司经营管理和专业技术人才可能出现流失的情况，从而给公司生产经营带来不利影响。
　　3、应对措施
　　（1）园林业务
　　一方面，在国家要求地方政府或国有企业不得拖欠民营企业款项的大政策下，公司将持续跟盯政策动向，争取匹配有效的政策化债资金，与各级政府密集沟通争取尽快形成有效的化债方案，实质性地解决公司被拖欠款项的问题；同时，公司保持持续的发函、投诉等常规措施，如包括向国家工信部所属的清欠登记平台、省市级投诉渠道等各类平台上报等。另一方面，公司将积极研究园林相关资产的优化和处置工作，积极应对、妥善处理相关各类诉讼，全力维护公司及全体股东的利益。
　　（2）包装科技业务
　　当前园林应收款问题严重制约了包装制造业再投入，公司当务之急需解决园林收款问题，同时拓宽融资渠道，以实现包装制造业务生产再投入、装备更新升级、技术改造和研发创新，提升公司竞争力，进一步巩固公司的行业地位。其次，公司将拓宽原材料采购渠道，发挥集中采购的议价能力，经前期考察、评估、报价、比价签订协议后，按照协议价格执行，努力降低采购成本；积极关注原材料市场行情，加强原材料价格预判，适时对主要原材料的采购价格进行提前锁价；与部分客户建立产品价格与原材料价格联动的调整机制，转移部分原材料价格的波动风险。最后，公司积极实施各类激励措施，大力选拔培养年轻骨干，持续优化人力资源结构，为公司快速平稳发展奠定坚实基础。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况　　公司所处行业为金属包装业。金属包装是我国轻工业的重要组成部分，从金属包装产业链来看，上游主要为马口铁、铝材等原材料，2025年上半年铝锭价格略有上涨。位于产业链下游的是多元化的消费市场，涵盖了食品、饮料、酒水等领域，下游行业的消费繁荣程度与金属包装的需求紧密交织，消费市场的波动会传导至金属包装行业，对其需求产生直接影响，近年来，国内酒类消费市场持续低迷，使得酒企生产量同步下滑，根据国家统计局数据，2025年上半年，国内白酒产量累计同比下跌5.8%，啤酒产量累计同比下降0.3%，葡萄酒产量累计同比减少26.7%。　　在全球环... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为金属包装业。金属包装是我国轻工业的重要组成部分，从金属包装产业链来看，上游主要为马口铁、铝材等原材料，2025年上半年铝锭价格略有上涨。位于产业链下游的是多元化的消费市场，涵盖了食品、饮料、酒水等领域，下游行业的消费繁荣程度与金属包装的需求紧密交织，消费市场的波动会传导至金属包装行业，对其需求产生直接影响，近年来，国内酒类消费市场持续低迷，使得酒企生产量同步下滑，根据国家统计局数据，2025年上半年，国内白酒产量累计同比下跌5.8%，啤酒产量累计同比下降0.3%，葡萄酒产量累计同比减少26.7%。
　　在全球环保意识日益增强的背景下，“绿色、低碳、环保”已成为包装行业不可逆转的发展趋势，塑料和玻璃等传统包装材料的使用面临越来越多的限制与挑战，而金属包装因其卓越的可回收性、可循环再生性以及相对较低的环境影响，成为众多产品包装的首选替代方案，行业具有持续的市场增长动力。
　　近年来，在消费需求市场低迷、产品不断迭代更新、环保政策趋严等因素作用下，行业中规模较小、产品质量低、能耗高的企业将面临较大的生存压力，这将为行业内优质企业进行产业整合带来良好机会。同时，包装产业与其他产业在多方面持续深度融合，具备产品多元化、产业规模化、制造智能化等特点的企业将拥有更好的市场竞争力。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　山东中锐产业发展股份有限公司2025年半年度实现营业收入2.68亿元，以包装科技业务为主，该业务产销规模连续多年处于同行业领先地位，为公司贡献了主要的经营利润和良好的现金流。公司园林业务的项目投资及施工已结束，形成了较大的应收款项，加快应收款项回收成为公司的核心任务。由于对地方政府的应收款项未能按合同约定回收，公司根据会计准则计提了相应的减值准备，导致上市公司出现亏损。
　　具体情况如下：
　　1、包装科技业务
　　包装科技业务是公司的主要业务。公司深耕酒类制盖行业近三十年，是国内最大的（铝制相关类）防伪瓶盖生产企业。公司形成了三大基地（北方基地、中部基地、西南基地）下辖七个子公司的生产产能布局，秉持“贴近客户，就近服务”的理念，及时响应客户的各类需求，缩短服务周期，提升公司竞争力和客户忠诚度。同时，公司拥有国际领先的进口滚印和制盖设备，以及先进的28口、38口瓶盖生产线。
　　公司主要产品为铝制防伪瓶盖、组合式防伪瓶盖（全塑防伪瓶盖、铝塑结合防伪瓶盖）以及复合型防伪印刷铝板，被广泛应用于白酒、保健酒、啤酒、葡萄酒、功能性饮品、保健品、高档饮用水、橄榄油等消费领域，已销往全国绝大部分省、自治区、直辖市，并出口亚洲、欧洲、澳洲及美洲等国际市场，下游酒水饮料行业客户众多。产品广泛应用于劲牌、泸州老窖、剑南春、古井贡、舍得、牛栏山、伊力特、江小白、水井坊、云峰酒业、兰陵等国内白酒企业，以及青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水、元气森林、益海嘉里等知名的啤酒、饮料、保健品企业。
　　（1）客户市场介绍
　　近年来，公司积极调整经营策略，对“核心客户”与“重点产品”两手抓，持续深耕客户关系，加大市场开发力度。按照公司的客户结构和产能分布，将国内划分为北方、中部、西南三大区域，以及海外国际区域。
　　北方区域：主要集中供应“北京：牛栏山、燕京啤酒”“山东：兰陵、景芝、威龙葡萄酒、青岛啤酒”“河北：丛台、衡水老白干、三井小刀、十里香”“黑龙江：老村长、玉泉”等；中部区域：主要集中供应如“湖北：劲酒”“安徽：古井贡、迎驾”“江西：四特”等；西南区域：主要集中供应“四川：剑南春、泸州老窖、水井坊、郎酒、光良、沱牌”“贵州：云峰酒业、茅台保健酒”“重庆：江小白”“福建：燕之屋”“广西：丹泉”“广东：蓝带啤酒”“新疆：伊力特”等；海外国际区域：主要供应亚洲、美洲、欧洲等国际酒类等客户，针对白兰地、威士忌、葡萄酒、橄榄油等海外产品，出口泰国、菲律宾、缅甸、越南、智利、澳大利亚等国家。
　　（2）装备制造及技术研发情况
　　公司引进了国际、国内同行业领先的生产设备，包括意大利SACMI、BORTOLINKEMO、OMSO、CALF等公司及瑞士MADAG等公司的机器设备，具备与国外高端制盖企业竞争的能力，满足了核心客户的产品特点和品质需求，同时也提升了公司生产效率及质量控制水平。
　　公司一直专注于包装科技等方面的技术研发，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100项，其中发明专利50项，专利包括自动控制系统、特殊印刷工艺、专用印刷方法及设备，多次获得中国专利优秀奖等。
　　（3）公司的行业地位
　　公司是制盖包装领域多项行业标准的制定单位、中国包装联合会常务理事单位，是国内酒类制盖包装领域领先企业、“高新技术企业”“专精特新企业”“山东省制造业单项冠军”，荣获“中国包装龙头企业”“中国包装优秀研发中心”“国家知识产权示范企业”等国家级荣誉，以及中国包装联合会颁发的“中国包装优秀品牌”“中国包装百强企业”“2023年度中国包装百强企业排名——金属包装前30名企业”等称号。同时，子公司成都海川被四川省经济和信息化厅办公室认定为“专精特新”中小企业、“2024年度四川省包装行业绿色智造优秀企业”“2024年度四川省包装行业新质生产力领航企业”，子公司新疆军鹏被新疆工业和信息化局认定为第一批“专精特新”中小企业，公司产品在中国包装联合会2024年第九届包装印刷大奖赛中获得一等奖2个、二等奖5个。
　　（4）业绩驱动因素
　　包装科技业务主要业绩驱动因素包括长期稳定的客户合作、严格的产品质量控制、持续的技术工艺提升、生产管理优化及供应保障能力等。
　　2、园林生态业务
　　该业务主体为重庆华宇园林有限公司，园林业务已基本完成收缩，项目已完成施工，回收项目应收款成为华宇园林的核心工作。
　　近年来，公司在贵州安顺、遵义等地区的应收款项未按合同约定收回，公司根据会计准则计提了相应的减值准备，导致上市公司因计提减值而连年出现亏损，并对包装制造业生产再投入及技术改造、资金运营及周转、降低债务负担等方面造成了严重的影响，成为制约公司发展的核心因素。
　　截至报告期末，公司园林各类应收款项账面原值约40.5亿元，其中应收未收的款项约29亿元，主要集中在贵州及四川地区。贵州地区应收未收的款项约25亿元，占比超过85%，其中安顺市西秀区人民政府及相关国资平台欠款约20亿元，安顺市西秀区人民政府欠款自2018年至今基本无偿付；遵义市红花岗区人民政府，播州区人民政府相关国资平台企业欠款约3.7亿元，欠款方为遵义红创文化旅游开发有限责任公司、遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司，以及遵义市红花岗区深溪镇人民政府；贵阳市修文县政府下属国资企业，修文文化产业投资开发有限责任公司欠款约1.40亿元。四川地区的四川巴中经济开发区科技园管理委员会拖欠公司款项约2.27亿元。

　　二、核心竞争力分析
　　1、客户资源优势
　　公司是国内最大的（铝制相关类）防伪瓶盖生产企业，致力于为国内外大型酿酒企业、饮料等客户提供封装用防伪瓶盖。公司各类产品已销往全国绝大部分省、自治区、直辖市，以及亚洲、美洲、欧洲、澳洲等国际市场。公司深耕酒类制盖行业近三十年，积累了良好的行业声誉以及大量的下游酒水饮料行业客户，涉及白酒、保健酒、啤酒、葡萄酒、高档饮用水、功能性饮品、橄榄油等行业领域，公司与主要客户均保持了长期稳定的合作关系，为公司包装科技业务的持续稳定发展奠定坚实基础。
　　2、市场布局优势
　　公司依托强大的业务体系，在传统直销的基础上，以“贴近客户、就近服务”的理念，及时响应主要客户的各类需求。公司已形成三大基地、七个子公司的产能布局，实现在“四川：剑南春、泸州老窖、水井坊、郎酒、光良、沱牌、江小白”“湖北：劲酒”“安徽：古井贡、迎驾贡酒”“新疆：伊力特”等大客户所在地就近设厂的经营模式，通过以点带面的方式开展区域化的市场开拓。同时，公司充分发挥技术优势，积极开发国际市场，公司的防伪瓶盖已进入亚洲、美洲、欧洲、澳洲等海外市场。
　　公司密切关注铝防伪瓶盖在啤酒、葡萄酒、高档食用油、高档矿泉水、功能性饮品、橄榄油等包装领域的应用与发展趋势，积极推动铝防伪瓶盖在我国相关领域的市场开拓。公司引进国际流行的28口盖、38口盖生产设备，已成功被青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水等合作伙伴所使用。
　　3、装备优势
　　公司拥有国际、国内同行业领先的生产设备。在铝板复合型防伪印刷环节，公司从国外引进了先进生产线，如意大利OMSO公司和CALF公司的滚涂滚印机，具备与国外制盖企业竞争的能力。
　　在瓶盖冲制环节，公司拥有国内外同行业中自动化程度领先的铝防伪瓶盖生产线，例如意大利SACMI线、MACA生产线、BK生产线，同时还拥有具有独立知识产权的10头全自动高速瓶盖生产线，拥有铝质瓶盖自动检测线，及适应各种规格瓶盖的数控冲床、多头全自动滚轧机和多头全自动加垫机等先进设备。近年来，公司引进28口、38口SACMI生产线，使得公司在28口、38口及二维码盖领域的规模化生产优势更加明显。
　　4、体系化、全流程的服务优势
　　公司包装科技业务涵盖了防伪瓶盖制造领域的各个业务环节，包括铝板复合型防伪印刷、瓶盖制造、产品技术研发和售后技术服务等，已建立制盖产业全流程的业务体系。近年来，下游客户对供应商的要求不断向“高质量、低成本、短交货期”发展。公司充分发挥从设计制版、复合型防伪印刷、瓶盖加工一条龙服务的优势，快速、高效地为下游客户提供“一站式”服务，特别是在新样品设计制作、3D设计效果演示、突发订单生产等方面具有优势，切实解决了客户技术难题和燃眉之急。公司围绕着瓶盖生产过程所涉及的各个环节，已积淀了成熟、先进的技术能力，截至报告期末，公司包装科技业务板块拥有专利超过100项，其中发明专利50项，公司生产的防伪瓶盖品种齐全，能满足客户对不同防伪瓶盖的需求。
　　公司完整的产业链不但为下游客户提供了优质、快速的服务，而且还为同行业其他厂家提供从铝板复合型防伪印刷等产品到技术服务等全方位服务，拓宽了公司的业务发展空间，进一步巩固公司在同行业的领先地位。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、面临的风险
　　（1）因园林业务应收款未按合同约定收回导致的经营风险
　　报告期末，公司园林业务各类应收款项账面原值约40.5亿元，其中应收未收的款项约29亿元，主要为应收贵州地区的应收款项，该部分款项拖欠时间长，对公司经营产生了严重的制约影响，主要如下：
　　①对公司经营业绩的风险
　　因贵州地区业主方长期未按合同约定履行到期支付义务，形成了较大规模的应收款项，若欠款方未来仍无法按约定偿还，公司将根据相关会计政策对项目应收款项计提减值准备，导致上市公司出现报表亏损，净资产规模进一步下降，资产负债率提高，影响上市公司的整体经营和发展。
　　②资金周转的风险
　　园林业务历史上在项目投资、建设施工过程中投入了大量的资金，部分通过贷款融资而来，如果应收款项长期持续无法按约定收回，将导致公司无法降低有息债务规模，公司资金周转压力将持续增大，进而出现资金周转的风险。
　　③诉讼及相关银行账户被冻结的风险
　　公司法律诉讼主要来自园林业务，因园林项目施工过程中需要垫资，同时公司在贵州等地区的项目应收款持续得不到及时回收，导致无法相应支付供应商或相关承包方的款项，公司将面临供应商或相关承包方主体诉讼及相关银行账户被冻结的风险。
　　（2）包装科技业务
　　①国内酒类消费下滑的风险
　　近年来，国内酒类消费整体呈现下滑趋势，公司的主要客户为国内大型的酒类生产企业，消费市场的持续低迷，使得酒类企业生产量下滑，进而影响了公司瓶盖产品的销售。报告期内公司包装业务收入较去年同期下滑，如果未来酒类市场消费持续收缩，将会对公司的经营业绩持续产生负面影响。
　　②装备更新与技术创新的风险
　　虽然公司包装科技业务在细分行业处于领先地位，但历史上园林业务占用了大量的资金，其应收款若无法有效回收，将限制公司包装制造业务生产再投入，难以及时满足生产装备升级、技术改造和研发投入的需要，将限制公司持续开发出适应市场需求的新产品，长此以往将导致公司产品竞争力及客户认可度下降，进而限制了公司包装制造业的发展。
　　③原材料风险
　　公司防伪瓶盖制造业务主要原材料为铝板、塑料、涂料和油墨等。铝作为基础原材料，价格随宏观经济波动表现出相应的周期性变动规律，近年来原材料价格波动加剧。如果未来铝材等原材料价格持续呈现较大波动，将对公司的生产经营产生较大影响，进而影响公司经营业绩。
　　④人才流失影响公司发展的风险
　　公司生产经营管理团队的行业经验、专业知识对公司未来经营发展较为重要。若未来受发展前景、公司经营绩效、薪酬福利和工作环境等因素的影响，公司经营管理和专业技术人才可能出现流失的情况，从而给公司生产经营带来不利影响。
　　2、应对措施
　　（1）园林业务
　　一方面，在国家要求地方政府或国有企业不得拖欠民营企业款项的大政策下，公司将通过应收账款催收小组持续跟盯、发函、向包括国家工信部所属的清欠登记平台在内的各类平台上报等多种措施催收款项；同时，公司将积极尝试多种化债模式，与各级政府密集沟通争取尽快形成有效的化债方案，通过化债实现公司的健康发展。另一方面，公司将积极研究园林相关资产的优化和处置工作，积极应对、妥善处理相关各类诉讼，全力维护公司及全体股东的利益。
　　（2）包装科技业务
　　当前园林应收款问题严重制约了包装制造业再投入，公司当务之急是解决园林收款问题，同时拓宽融资渠道，以实现包装制造业务生产再投入，装备更新升级，技术改造和研发创新，提升公司竞争力，进一步巩固公司的行业地位。其次，公司将拓宽原材料采购渠道，发挥集中采购的议价能力，经前期考察、评估、报价、比价签订协议后，按照协议价格执行，努力降低采购成本；积极关注原材料市场行情，加强原材料价格预判，适时对主要原材料的采购价格进行提前锁价；与部分客户建立产品价格与原材料价格联动的调整机制，转移部分原材料价格的波动风险。最后，公司积极实施各类激励措施，大力选拔培养年轻骨干，持续优化人力资源结构，为公司快速平稳发展奠定坚实基础。

　　四、主营业务分析
　　2025年以来，公司秉持稳健经营、创新发展的理念，积极应对复杂多变的市场环境与行业挑战，围绕既定目标开展各项工作。包装科技业务方面，在国内整体消费降级趋势下，白酒类消费整体下滑的严峻挑战下，公司稳中求进，坚持“量质”并举，做强做实主业；同时积极谋变，拓展新兴的海外市场，以及饮料、食用油、乳品等领域，拓宽增长空间。
　　园林业务的项目工程施工已结束，公司直面应收款回款的困难与挑战，采取多种措施推动回款。随着国家化债政策的持续发力，为公司地方债务化解带来了新的契机。公司抢抓时机，积极探索化债新路径，在四川地区的部分应收款得到了偿付，目前正持续推进贵州地区应收款项的化解工作。
　　主要工作如下：
　　（一）包装科技主业
　　1、深挖存量，拓展增量，稳固包装科技主业
　　公司深耕酒类制盖行业近三十年，积累了一批长期合作的优质白酒客户资源，包括劲牌、泸州老窖、剑南春、古井贡酒、伊力特、江小白、舍得等。近年来，白酒行业逐步进入深度调整期，国内酒类消费持续低迷，公司酒类客户需求也随之调整，公司长期深耕客户，全力配合客户进行产品结构升级，深挖优质成熟客户的存量需求。虽然公司包装业务收入出现下滑，但公司对部分核心客户如劲酒、泸州老窖等的产品销售收入较去年同期提升。
　　2、海外拓展与多品类协同双轮驱动
　　随着国内市场趋于饱和，公司持续发力拓展国际市场，聚焦烈酒、葡萄酒、橄榄油等领域，加大客户拓展力度，拓宽销售渠道，探索意大利、澳洲、欧洲等新市场。有针对性地推广公司明星产品，公司新研发的瓶盖产品在南美、南非、东南亚获得市场广泛认可，葡萄酒瓶盖的供应获得部分海外地区头部客户的青睐，产品订单在逐步增加。公司在报告期内进一步强化了与东南亚、南非、南美、澳洲等国际客户的关系维护与互动机制，促进双方合作深度绑定。
　　在市场竞争日益激烈的环境中，公司持续不断地寻求拓展，延伸业务应用领域，重点在饮料、食用油、乳品等细分领域。报告期内，公司继续发力饮料领域，进一步开发头部啤酒客户。目前公司生产的标准口径的铝盖产品已广泛应用于大量客户产品中，包括青岛啤酒、蓝带啤酒、燕京啤酒、燕之屋燕窝、大洲新燕、辽宁力克、崂山矿泉水、百事、统一等。
　　（二）园林业务
　　公司园林业务已基本收尾，回收项目应收款成为核心任务。近年来，公司通过各种努力，在山东、四川等地陆续回收超过17亿元的应收款项，但在贵州地区的回款收效甚微。截至报告期末，公司园林各类应收款项账面原值约40.5亿元，其中应收未收的款项约29亿元，主要集中在贵州及四川地区。贵州地区应收未收的款项约25亿元，占比超过85%，其中安顺市西秀区人民政府及相关国资平台欠款约20亿元，安顺市西秀区人民政府欠款自2018年至今基本无偿付；遵义市红花岗区人民政府，播州区人民政府相关国资平台企业欠款约3.7亿元，欠款方为遵义红创文化旅游开发有限责任公司、遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司，以及遵义市红花岗区深溪镇人民政府；贵阳市修文县政府下属国资企业，修文文化产业投资开发有限责任公司欠款约1.40亿元。四川地区的四川巴中经济开发区科技园管理委员会拖欠公司款项约2.27亿元。
　　上述部分款项已长期拖欠超过5年，地方政府及国资平台公司的长期拖欠，对公司经营和资金造成了严重的影响。近年来，公司持续计提减值损失，导致上市公司出现亏损，净资产规模持续下降，并对制造业生产再投入及技术改造、资金运营及周转、降低债务负担等方面造成了极为负面的影响，严重制约了制造业实体企业的发展。
　　公司直面现实，积极尝试多种化债模式，推进资源化债、资产转让等新路径；同时继续通过国家发展改革委、工信部、财政部、省长信箱等国家、省级平台向上反馈企业真实情况，推动政府尽快回款支付。公司在四川地区的部分应收款得到了偿付，目前正持续推进贵州地区应收款项的化解工作。
　　近期国家陆续发布各项政策，着力化解地方债务。2025年2月，总书记在民营企业座谈会中提出“要着力解决拖欠民营企业账款问题”，国家发展改革委、工信部在会上联合发声，宣布将“重拳整治拖欠民企账款”。2025年3月国家发布的《政府工作报告》中再次提及“加力推进清理拖欠企业账款工作，强化源头治理和失信惩戒，落实解决拖欠企业账款问题长效机制”。2025年3月，国务院发布了最新的《保障中小企业款项支付条例》，明确机关、事业单位和大型企业支付中小企业款项的期限要求，应当自货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项；并加大拖欠违法处罚力度，对机关、事业单位在公务消费、办公用房、经费安排等方面采取必要的限制措施，对国有大型企业拖欠中小企业款项，造成不良后果或者影响的，对负有责任的国有企业管理人员依法给予处分，国家化解地方债务及清欠民营企业欠款的积极效应正在逐步展现。
　　在贵州地区，公司将全力跟各地方政府磋商，敦促地方政府积极行动，不推诿，不回避，不敷衍，提出切合实际的化债方案；同时，公司将积极争取国家化债政策支持，将公司的应收债权纳入国家整体化解地方债务计划中，从根本上化解公司在贵州区域的应收款难题，加快回笼资金，维护上市公司及投资者的权益，回归和壮大主业发展。
　　（三）内部精益管理和运营
　　报告期内，公司持续实施多项管理措施，提升精益化运营水平：
　　（1）架构方面，成立包装事业部，形成市场拓展部、技术研发部、运营管理部等新管理架构，推进重点工作项目制，提高整体运行效能。
　　（2）采购方面，一方面拓宽原材料采购渠道，扩大集中采购覆盖范围，增加原材料及重点设备采购种类，进一步优化采购成本。另一方面，优化原材料价格与产品销售价格的联动机制，转移部分原材料价格的波动风险。
　　（3）生产方面，持续优化生产效率及质量管控，推进大单品连线，加强成品溯源控制；完成洁净生产升级，倡导设备自研自制，加大采用AI算法的视觉检测设备、自动装箱设备等设备的投入和更新。
　　（4）环保方面，加大环保设备投入及改造升级力度等。通过精细化运营管理，公司包装业务库存规模下降明显，技改收益不断提升，质量损失有效降低，生产运营效率得到较大提升。
　　公司聚焦主业，持续提升品牌价值。公司产品在中国包装联合会2024年第九届包装印刷大奖赛中获得一等奖2个、二等奖5个；上市公司获得“高新技术企业”“专精特新企业”“中国包装优秀品牌”“山东省制造业单项冠军”“2023年度中国包装百强企业排名——金属包装前30名企业”“企业标准领跑者”等多项荣誉称号；下属的成都海川、新疆军鹏被授予“专精特新”中小企业，同时成都海川被四川省包装联合会授予“四川省包装行业绿色制造先进企业”“2024年度四川省包装行业绿色智造优秀企业”“2024年度四川省包装行业新质生产力领航企业”；公司被烟台市工信局认定为烟台市级工业设计中心，被劲牌、剑南春、舍得、伊力特、江小白等客户授予战略合作伙伴或战略供应商。 收起▲