一、报告期内公司从事的主要业务　　公司围绕“一体两翼”战略，紧扣“两年强基、三年拓展”的发展理念，不断在产业链延链、补链、强链，进一步加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”循环一体化产业链步伐，持续推进公司高质量发展。2026年上半年新能源行业景气度持续上行，下游需求增长，锂电正极材料市场呈现“量价齐升”的强劲复苏态势。新能源板块产能释放，公司磷酸铁锂正极材料产能满产满销，产销量大幅度增长，拉动产品毛利率提升，规模效应显现，成为公司收入和利润的重要增长极；钛化工产品不断突破前期水平，成本控制有效，效益有所增加；磷矿石产能进一步释放，较上年同期增长明显，盈利显著增加。上半年取得较好经营业绩，实现营业... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司围绕“一体两翼”战略，紧扣“两年强基、三年拓展”的发展理念，不断在产业链延链、补链、强链，进一步加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”循环一体化产业链步伐，持续推进公司高质量发展。2026年上半年新能源行业景气度持续上行，下游需求增长，锂电正极材料市场呈现“量价齐升”的强劲复苏态势。新能源板块产能释放，公司磷酸铁锂正极材料产能满产满销，产销量大幅度增长，拉动产品毛利率提升，规模效应显现，成为公司收入和利润的重要增长极；钛化工产品不断突破前期水平，成本控制有效，效益有所增加；磷矿石产能进一步释放，较上年同期增长明显，盈利显著增加。上半年取得较好经营业绩，实现营业收入74.65亿元、同比上涨31.69%，利润总额2.57亿元，同比上涨1112.84%，归母净利润2.09亿元、同比上涨1157.84%，为高质量完成全年目标任务奠定坚实基础。
　　（一）产供销齐发力，增强公司发展内生动力
　　报告期内，面对复杂经济环境，公司精准施策、靶向发力。对外抢抓油气价格上涨窗口期，动态优化营销策略，全力推进极限销售。对内深挖降本增效潜力，统筹生产端极限产量、极限品质、极限消耗与供应端极限采购协同发力。生产端烧碱、钛白粉、磷矿石、高钛渣产量均创历史新高；磷酸铁锂TLC3一次合格率不断提升，电耗、天然气单耗等关键消耗指标持续优化。供应端，深化锂矿、钛矿“双矿代工”模式，实现海外资源布局从0到1突破。通过内外联动、极限攻坚，公司发展内生动力显著增强。
　　（二）锚定节点目标，全力推进重点项目建设
　　报告期内，公司全力推进重点项目的建设工作，力争早日建成投产。天程锂电二期年产5万吨磷酸铁锂及天原锂电年产3万吨高压实磷酸铁锂扩建项目已经正式启动，长周期设备正抓紧采购，3万吨项目的土建与安装单位正逐步进场；年产10万吨氯化法钛白粉项目、废盐综合利用联产20万吨/年离子膜烧碱等重点项目推进设备采购与建安施工。项目建成后公司产业规模将得到提高，产业配套更加完善。
　　（三）聚焦技术攻关，加速成果转化
　　报告期内，公司创新积累持续深化。有效激发科研活力，新增专利受理52件；重点聚焦新能源领域“卡脖子”难题，全面推行技术攻关“揭榜挂帅”工作激励机制，推动关键技术突破与产业化应用深度融合，同步强化骨干激励与人才引育留用；推进全员全面“微创新”机制。氯化法钛白粉、水合肼、PVC-O管成功入选宜宾市首批工业精品名单，科技创新成果获得广泛认可。
　　（四）深化数智融合，驱动管理提质增效
　　报告期内，公司深化数智融合，驱动管理提质增效。全年推进多个数转智改项目落地：管理数智化上，SCM、CRM等五大系统进入上线冲刺，年底前全面投用，安全风险智能管控平台持续扩围；智能工厂建设聚焦钛白粉、磷酸铁锂产线及智慧矿山升级；数据治理相关系统上线，成本核算等模型建设扎实推进。AI与机器人在行政、财务、生产场景实现应用突破。同时助力宜宾市国企数字化建设，自研工程项目管理软件对外推广。
　　（五）深化改革攻坚，提升资源转化效能
　　报告期内，根据国企瘦身改革的相关要求，一是科学推进法人户数压减，分类实施注销、转让、盘活、退出等处置措施，已完成广东天瑞德注销、石棉天盛股权转让，正在推进天港物流、越南天祥、天瑞行注销及参股公司江苏丽天股权转让准备工作。二是强化资产运营提质增效，制定有效性资产提升与经营性收入壮大行动方案，建立无效、低效、有效、闲置四类资产盘活机制。

　　二、核心竞争力分析
　　公司已建设成为绿色高功能化学材料和先进化学电池材料的技术公司。公司现为中国氯碱化工协会副理事长单位，四川省突出贡献企业、宜宾市支柱骨干企业，石油和化工行业重点耗能产品能效“领跑者”标杆企业，四川省制造业“贡嘎培优”企业。公司正按照绿色化、数字智能化、精细化管理和通过化学创新来重构元素价值的“四个新天原”战略定位开展各项工作。下属控股子公司海丰和锐和天亿新材料被国家工信部评为“绿色工厂”示范企业。
　　（一）深化优化战略布局的优势
　　公司坚定在“一体两翼”总体定位的基础上，围绕“两年强基，三年拓展”的发展计划目标，在现有产业基础上不断延链、补链、强链，加快构建“氯-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链，持续优化推进产业链布局和建设。公司目前已建成磷酸铁锂正极材料产能15万吨/年，并有8万吨产能目前正在建设中（天程锂电5万吨磷酸铁锂正极材料产能、天原锂电3万吨高压实磷酸铁锂正极材料）；深入钛化工业务布局，进一步拓展氯化法钛白粉产能，新建10万吨氯化法钛白粉产能，布局硫酸项目进一步优化改进公司能源结构，减少煤炭等传统化石能源的使用，实施钛化工生产过程中的滤液生产氯化亚铁，废盐综合利用20万吨烧碱等循环项目实现公司产业和原料循环，构建更加完善的“氯-钛”产业体系，更加支撑公司的战略发展和绿色发展，实施“双矿出海”战略，保障原料资源供应。
　　（二）绿色循环经济产业链优势
　　公司继续聚焦发展具有天原特色的优势产业和战略性新兴产业。公司氯碱化工、氯化法钛白粉、锂电正极材料等“一体两翼”业务具有紧密的协同性，具有打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链的优势，促进传统产业与新兴产业同频共振。围绕“双碳政策”，坚持走绿色低碳、节能减排发展之路，坚持环保优先，全面打造绿色低碳制造体系，发展绿色低碳产业，加快形成绿色生产方式和生活方式。巩固公司的领先优势，“资源能源+氯碱化工+化工新材料及新能源电池材料”的一体化循环产业链更加完善。通过新增产业不断调整和提升新产业的结构，实现产业发展新兴高端化。
　　（三）技术创新支撑战略发展优势
　　公司始终坚持贯彻“天原的核心竞争力必须建立在科技领先”的思维及理念，不断完善立体多元互动的“产—学—研—资”科技创新体系，大力开展技术创新第一课题，深化“课题挖掘-技术攻坚-成果转化-价值落地”的技术创新全链条管理机制，为公司高质量发展赋能。2026年公司将现有的循环经济产业体系作为重点的技术创新和研发方向，以“氯-钛-磷-铁-锂产业链系统技术研发”作为技术创新第一课题，将氯化尾渣全元素利用、氯化亚铁制磷酸铁产业化研究、国产矿可氯化富钛料技术开发、铁红及草酸亚铁制备磷酸铁锂技术研究等关键技术难点进行统筹布局、逐一攻克。将“两年强基、三年拓展”的创新发展战略与实际技术瓶颈完美融合，最终推动公司“创新第一、效益至上”的创新理念转化为实际经济效益，为公司高质量跨越式发展奠定有效的科技力量支撑基础。
　　（四）智能制造优势
　　公司深入贯彻新发展理念，大力推进现代化产业体系建设，围绕降本、增效、提质、扩绿四大方向，深入实施制造业“智改数转”行动，系统推进新型工业化进程，全面提升公司在生产、管理、研发和服务等领域的数字化和智能化水平。公司持续深化体制机制改革，加快研发设计和市场服务能力提升，强化推进经营管理数字化全覆盖和生产制造环节智能化深度升级，构建数字化环境下协同高效的产业发展体系，实施以“自动化、信息化、智能化”为主要特征、以提升生产效率与本质安全水平为目标的“三化工程”和“智能工厂”建设，与绿色低碳发展深度融合。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）行业风险
　　1、传统行业周期性波动及主要产品价格波动风险
　　面临的风险：公司传统主营业务的产品需求与宏观经济周期、下游产业景气度紧密关联，使公司面临显著的周期性波动风险。若因上述因素等导致氯碱化工、钛化工等主要产品需求量减少或价格下滑，公司可能面临销售收入下降和业绩亏损的风险。
　　公司应对措施：公司将持续加强科学调度，加强长短期经营决策相结合，充分发挥短期经营决策的成效，开展“双率提升”，不断提升装置生产运行效率及营运效率，开发更多高附加值专有产品，提高产品市场占有率。
　　2、磷酸铁锂正极材料行业波动风险
　　面临的风险：磷酸铁锂正极材料产品最终应用于新能源汽车和储能领域，作为公司新进入的产业领域，面临国家汽车及储能产业政策调整、环保政策推进、技术迭代以及市场价格大幅波动等影响。
　　公司应对措施：公司将加强市场研判力度，紧跟市场主流品种，实现高负荷开工率，加大新项目产品的研发投入和市场开拓，提前布局未来高端品种，保证产品高质量，增大销量，提高盈利能力。
　　（二）经营风险
　　1、原材料及能源价格波动风险
　　面临的风险：受宏观经济、产业政策、市场需求、石油供给等多重因素影响会导致大宗商品原料及能源价格大幅度波动，其价格波动将对公司生产成本及经营业绩构成较大影响。
　　公司应对措施：公司将加强套期保值运用，对冲价格波动；进一步增强长单采购，发挥原料储备调节作用；强化极限供应链，依托集中采购锁定资源。
　　2、环保及安全生产风险
　　面临的风险：公司是化工生产企业，生产过程具有易燃、易爆、有毒、有害等特性，存在这因危险化学品管理及操作不当等原因而造成安全事故的风险；以及随着环境保护与治理政策要求，环保投入加大，若相关工作未能达到环保及安全生产监管的要求，可能会对生产经营活动带来不利影响。
　　公司应对措施：强化源头防控，筑牢安全环保底线，持续加强安全生产管理，加大安全生产和环保治理投入。
　　（三）财务风险
　　面临的风险：公司资产负债率偏高，短期借款占比较高，存在一定的短期偿债压力。同时，受新能源材料业务规模快速扩张影响，公司应收账款增长较快，若宏观经济或产业政策变化导致客户支付能力下降，可能出现大额应收账款无法及时收回的风险。
　　公司应对措施：持续优化债务结构，加强股权性融资和债务性融资相结合，合理控制短期借款规模，积极拓宽融资渠道，保持与金融机构的良好合作关系，确保融资渠道畅通。加强应收账款动态管理和客户信用评估，持续优化客户结构，降低信用风险敞口。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司坚守 “一体两翼”发展战略不动摇，紧扣“两年强基，三年拓展”发展理念，全力开展第二个强基年建设，纵深推进全产业链、全价值链绿色高质量发展。面对复杂严峻的行业周期与市场环境，公司经营韧性持续增强，2025年全年经营质量稳步提升，营收结构持续优化，实现营业收入112.99亿元，同比降幅15.47%；全年实现归母净利润8,778.25万元，经营业绩较2024年实现大幅度提升，成功实现扭亏为盈。　　2025年公司坚持“以效益为中心，以市场为导向”的经营方针，统筹推进生产经营、项目建设与市场开拓。面对氯碱化工产品市场价格持续低位、新能源正极材料价格波动及产能出清... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司坚守 “一体两翼”发展战略不动摇，紧扣“两年强基，三年拓展”发展理念，全力开展第二个强基年建设，纵深推进全产业链、全价值链绿色高质量发展。面对复杂严峻的行业周期与市场环境，公司经营韧性持续增强，2025年全年经营质量稳步提升，营收结构持续优化，实现营业收入112.99亿元，同比降幅15.47%；全年实现归母净利润8,778.25万元，经营业绩较2024年实现大幅度提升，成功实现扭亏为盈。
　　2025年公司坚持“以效益为中心，以市场为导向”的经营方针，统筹推进生产经营、项目建设与市场开拓。面对氯碱化工产品市场价格持续低位、新能源正极材料价格波动及产能出清等影响，公司通过优化产品结构、深入开展“双率”提升、持续推进追求极限制造，发挥极限产能、实现极限成本、追求极限品质的“四个极限”和极限供应链等措施手段，聚焦生产、营销、研发、行政、项目五大管理体系，配套资源精准落地，管理效能全面跃升。一是产销规模再创新高。主导产品生产装置实现安全、平稳、高负荷长周期运行，烧碱、氯化法钛白粉等主导产品产量连续刷新历史纪录；化工板块、新材料、新能源锂电材料三大板块主要产品产销率保持98%以上；钛产业高端化提速，氯化法钛白粉、高钛渣产销量大幅增长，销售区域覆盖全国并拓展海外市场；磷酸铁锂实现全面投运并导入头部企业，公司循环产业链体系基本构建。二是挖潜增效成效显著。纵深推进挖潜增效 “十二篇文章”，聚焦降本提质、费用管控、固废资源化、能源优化等关键环节，内部挖潜与精益管理落地见效，成本竞争力持续增强，经营效益稳步回升。
　　公司按照绿色化、数字智能化、精细化管理和通过化学创新来重构元素价值的“四个新天原”战略定位持续推进“一体两翼”转型升级战略，在现有产业根基上持续深化布局、优化结构，高质量、规模化构建“氯-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链。2025年新能源锂电材料、绿色储能等重大项目建设提速增效：海丰和锐工业储能等重点项目稳定运行、效能释放；锂电新材磷酸铁锂正极材料二车间全面投产，募投项目全面投产，高负荷运行；天程锂电磷酸铁锂部分产线达产达效；同步推进硫磺制酸、马边无穷矿业丁家磷矿绿色矿山、氯化法钛白粉尾渣资源化利用项目建设，启动海丰和泰年产10万吨氯化法钛白粉扩建项目，锂电产业链与钛化工产业链实现延链、补链、强链协同突破。
　　2025年公司技术创新聚焦核心赛道，深入实施创新驱动发展战略，扎实推进“第一课题+7大专项”技术创新工程，加快科技成果转化与效益提升。第五代超压实密度磷酸铁锂材料正在推进头部客户验证。2025年公司磷酸铁锂产品深度稳定供应宁德时代，供货规模与产品份额持续提升，获头部企业在品质、研发、制造全链条高度认可，客户拓展与市场影响力持续扩大。
　　2025年公司主要产品产量：烧碱45.7万吨，同比增长2.21%；氯化法钛白粉10.82万吨，同比增长21.98%；磷酸铁锂4.94万吨，同比增长99.19%。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司外购电力全部参与电力市场化交易，随着四川能源转型发展和结构优化调整的市场机制建设推进，全力保障电力安全供应，促进清洁能源高质量利用和绿色电力生产消费等政策落实和公司持续推进电力经济运行方式优化，有力促进了公司电力成本的下降。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）氯碱行业
　　1、行业特点：失衡中孕育新机，区域分化显著
　　（1）“氯碱失衡”格局持续加强，新能源领域需求增长促使格局更加复杂。PVC需求持续疲软，环氧氯丙烷等精细耗氯产品开工率普遍偏低，导致氯气消化压力不减；烧碱需求增长显现分化，主要下游氧化铝行业需求不及预期，但以光伏、锂电材料为代表的新能源领域需求明显增长，使得传统“碱强氯弱”格局更加复杂。
　　（2）区域供需结构性失衡凸显，呈现鲜明区域特征。如华南地区自身产能不足，对外依赖度高，且其下游需求正快速向锂电池、光伏等新兴产业切换。这种分化要求企业必须制定高度区域化的市场与产品策略。
　　（3）新能源需求的推动作用从“潜在”变为“实在”。锂电材料、光伏、风电等领域大规模消耗氯碱产品，其产业扩张进度已成为影响行业景气度的关键因素。
　　2、行业发展趋势：绿色化、协同化加快行业结构重塑
　　（1）绿色低碳转型进入实质操作阶段。生态环境部等部委明确推动无汞催化剂应用；氯碱副产氢作为“工业尾气”被纳入国家氢能产业鼓励范畴，规模化提纯利用成为新增效益点；零极距电解槽等节能技术成为新建产能标配，能效竞赛持续。
　　（2）产业组织向“高端化+协同化”推进。领先企业大力向电子级化学品、生物基材料等产业链下游环节延伸；企业间、园区内的资源共享与产业链协同模式日益普遍，通过构建产业生态提升整体抗风险能力。
　　（3）市场需求结构发生根本性变革。电子、新能源、高端医药等新兴产业对高纯烧碱、电子级氯气、特种树脂的需求快速增长，成为驱动产品升级的核心力量；城市更新、旧改等政策为PVC管道、型材以及氧化铝等产品提供稳定的存量市场支撑。
　　3、产品发展方向：定制化、智能化融入全球竞争
　　（1）产品矩阵向专用化与高端化突围。通用型产品向半导体、光伏面板等电子级高端化学品转变；针对特定区域或客户工艺要求开发专用PVC树脂、特种氢氧化钠等；利用产业链优势，切入聚乳酸（PLA）等生物可降解新兴领域。
　　（2）在绿色壁垒下重塑国际竞争力。推动量化产品碳足迹并持续降低碳排放，满足国际市场绿色低碳的“准入门槛”，通过“技术+资本”输出，在目标市场或资源地合资建厂，规避贸易壁垒，并积极获取国际绿色认证，塑造品牌形象。
　　总而言之，2025年的氯碱行业正处于从规模扩张到价值重塑的转型深水区。企业的核心竞争力提升将重点围绕“高端化产品突破”、“产业链协同效率”和“绿色低碳发展”三个维度进行综合发展。
　　（二）钛白粉行业
　　钛白粉，作为一种性能卓越且至今无可替代的白色颜料，其主要应用领域涵盖涂料、塑料以及纸张，在油墨、橡胶、化纤和化妆品等领域也有广泛应用。从生产工艺角度划分，可分为硫酸法钛白粉与氯化法钛白粉。氯化法较硫酸法具备诸多优势，如生产流程短，生产过程易于精准控制，能实现高度连续化与自动化作业，产品质量上乘，尤其在产品粒度分布、晶型以及杂质含量等方面明显优于硫酸法。同时，氯化法三废排放量少，废物综合利用效率高，早已成为发达国家的主流生产工艺。
　　当前，钛白粉行业呈现出以下特点：
　　1、中国钛白粉产能领先，集中度较高
　　全球钛白粉有效产能约为1350万吨，其中中国产能占比达到48%，有效产能达570万吨。在国内，硫酸法产能占比接近78%，而国外厂家氯化法产能占比超87%。2025年全年，中国钛白粉产量约472万吨，比上年下降4.7万吨，这是近20多年来，钛白粉年度产量首次下降；全年氯化法钛白粉产量约75.2万吨，占比15.93%，同比增长2.5%。
　　2、钛白粉供需失衡
　　供给端：2025年，钛白粉行业产能较2024年增长了5%，受境内外需求下降的制约，行业产量出现了下降。2025年，钛白粉全行业具有正常生产条件的全流程型生产企业共36家，比上年减少了9家，这36家企业生产的金红石型（包括硫酸法全流程型粗品、成品，以及氯化法产品）和锐钛型钛白粉及其他相关产品的总产量达到472万吨。
　　需求端：2025年，钛白粉的境内外市场需求同步萎缩。下游涂料、塑料、造纸等行业需求增长缓慢，终端消费市场活跃度不足，企业采购意愿低迷，库存压力增大；国外对中国钛白粉实施反倾销政策导致出口也受到阻碍。需求端受房地产修复缓慢、贸易政策不确定性等因素影响，增长有限，供需矛盾可能继续存在，企业需通过成本控制、市场拓展、技术创新等措施应对供需失衡的挑战。
　　3、多起反倾销或加剧行业分化与格局重塑
　　2025年，中国钛白粉总出口量为181.69万吨，同比减少4.46%，减少约8.48万吨。其中，氯化法钛白出口36.65万吨，同比增长5.95%；硫酸法钛白出口145.05万吨，同比下降6.77%，我国钛白粉出口地区以亚洲为主，占比超过一半，其次是欧洲（占比21%），欧美市场仍有待进一步拓展。自2024年以来，已有欧亚经济体、欧盟、巴西、沙特阿拉伯等4个经济体对中国钛白粉发起反倾销调查并于2025年陆续落地，正式征收反倾销关税，影响范围超过40%的出口市场，致使中国部分钛白粉货源出货受阻，国际市场贸易壁垒显著增加。不过，中国企业也在积极探寻其他途径，不断调整出口市场，加大对东南亚、中东、美洲等地区的出口力度。
　　4、氯化法成为主流方向
　　在环保与成本压力下，氯化法工艺因流程短、污染小、产品品质高，已成为明确趋势。截至2025年，国内氯化法产能占比突破21%，龙头企业在氯化法领域的布局进一步强化。
　　（三）新能源材料
　　1、锂电正极材料行业发展状况及总体供求趋势
　　报告期内，受益于下游需求爆发、政策扶持、技术迭代等多重因素共振，我国锂电正极材料行业实现高速发展，行业规模持续扩容，技术水平不断提升，细分赛道呈现差异化发展态势。行业规模方面，2025年我国锂电正极材料出货量达502.5万吨，同比激增50%，较2023年248万吨实现翻倍，增速位居锂电产业链各环节前列。
　　细分赛道方面，呈现“磷酸铁锂主导、三元材料稳步增长、新型材料爆发”的格局：一是磷酸铁锂主导地位稳固，2025年出货387万吨（同比增长58%），占比77.4%，核心得益于其在动力电池和储能领域的成本与安全性双重优势；二是三元材料稳步增长，2025年出货83万吨，同比增长27.4%，产品结构上新能源车用6系占据主导，8系、9系占比下滑，数码领域高镍化进展较快，同时客户集中度持续提升；三是钴酸锂表现亮眼，2025年出货12.5万吨，同比增长19%，受益于数码产品需求旺盛及电池能量密度提升；四是新型材料爆发式增长，磷酸锰铁锂（LMFP）出货量从2024年的0.8万吨跃升至3万吨，同比增速高达275%。
　　2、市场竞争格局
　　报告期内，我国锂电正极材料行业竞争格局呈现“头部集中、强者恒强、细分赛道分化”的特征，行业竞争从“产能扩张”转向“质量比拼、技术比拼、成本比拼”，头部企业凭借产能、技术、客户、资源等优势，持续挤压中小企业市场空间，行业集中度进一步提升。
　　一是磷酸铁锂赛道，竞争焦点集中在成本控制、产能规模、技术升级（如高压实密度），头部企业通过一体化布局、规模化生产降低成本，具备四代及以上高压实磷酸铁锂产品量产能力的企业，市场份额将进一步提升；二是三元材料赛道，中高镍成为竞争焦点，电动汽车对高能量密度的追求推动高镍三元材料迭代，同时头部电池企业对三元材料的定制化需求提升，具备高镍产品量产能力、客户资源优质的企业占据竞争优势；三是新型材料赛道，目前处于爆发初期，企业竞争焦点集中在技术研发、工艺优化和应用场景拓展，率先实现规模化量产、解决技术瓶颈的企业将抢占先发优势；四是三元前驱体赛道，寡头垄断格局稳固，CR5占比约75%，资源布局成为核心壁垒。
　　3、竞争焦点
　　报告期内，行业竞争焦点主要集中在四个方面：一是技术迭代，高镍化、无钴化、复合化成为核心方向，企业持续加大研发投入，提升产品性能；二是成本控制，原材料价格波动背景下，规模化生产、一体化布局、原材料锁价成为企业控制成本的核心手段；三是客户资源，头部电池企业集中度提升，与下游龙头企业深度绑定成为企业稳定发展的关键；四是绿色低碳，环保政策趋严背景下，低碳生产工艺、新能源利用、电池回收成为企业提升竞争力的重要支撑。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司已建设成为绿色高功能化学材料和先进化学电池材料的技术公司。公司现为中国氯碱化工协会副理事长单位，四川省突出贡献企业、宜宾市支柱骨干企业，石油和化工行业重点耗能产品能效“领跑者”标杆企业，四川省制造业“贡嘎培优”企业。公司持续推进“两年强基，三年拓展”的五年发展计划，按照绿色化、数字智能化、精细化管理和通过化学创新来重构元素价值的“四个新天原”战略定位开展各项工作。下属控股子公司海丰和锐和天亿新材料被国家工信部评为“绿色工厂”示范企业。
　　（一）深化优化战略布局的优势
　　公司坚定在“一体两翼”总体定位的基础上，围绕“两年强基，三年拓展”的发展计划目标，在现有产业基础上不断延链、补链、强链，加快构建“氯-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链，持续优化推进产业链布局和建设。公司“一体两翼”产业与宜宾市“4+4+4”产业体系高度融合。经过两年强基的发展为后续三年的拓展打下了坚实的基础。加快完成磷酸铁锂正极材料募投项目及其前驱体项目建设，同时推进天程锂电10万吨磷酸铁锂项目建设工作；深入钛化工业务布局，进一步拓展氯化法钛白粉产能，新建10万吨氯化法钛白粉产能，布局硫酸项目进一步优化改进公司能源结构，减少煤炭等传统化石能源的使用，实施钛化工生产过程中的滤液生产氯化亚铁等循环项目，提高企业综合竞争力，钛白粉项目与硫酸项目结合，加强资源综合利用。不断加快锂盐、钛矿资源的探寻与合作，实施“双矿出海”战略，保障原料资源供应。公司实现从优势氯碱化工向新能源、新材料产业的转型。
　　（二）绿色循环经济产业链优势
　　公司继续突出发展具有天原特色的优势产业和战略性新兴产业，围绕宜宾产业链的配套开发锂电及晶硅光伏专用烧碱，加快推进公司氯气与地方产业的配套发展。公司氯碱化工、氯化法钛白粉、锂电正极材料等“一体两翼”业务具有紧密的协同性，具有打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链的优势，促进传统产业与新兴产业同频共振。围绕“双碳政策”，坚持走绿色低碳、节能减排发展之路，坚持环保优先，全面打造绿色低碳制造体系，发展绿色低碳产业，加快形成绿色生产方式和生活方式。巩固公司的领先优势，“资源能源+氯碱化工+化工新材料及新能源电池材料”的一体化循环产业链更加完善。通过新增产业不断调整和提升新产业的结构，实现产业发展新兴高端化。
　　（三）技术创新支撑战略发展优势
　　公司始终坚持贯彻“天原的核心竞争力必须建立在科技领先”的思维及理念，不断完善立体多元互动的“产—学—研—资”科技创新体系，大力开展技术创新第一课题，深化“课题挖掘-技术攻坚-成果转化-价值落地”的技术创新全链条管理机制，为公司高质量发展赋能。2025年公司将现有的循环经济产业体系作为重点的技术创新和研发方向，将“提升磷酸铁锂正极材料盈利质量”作为技术创新第一课题，从工艺技术创新、装备升级创新、产品品质提升、生产制造数字化建设等4个方向的突破推动提升磷酸铁锂产业链系统盈利模式，把客户要求转换为公司创新研发的动力，全面提升产品及企业竞争力。磷酸铁锂正极材料现已成功导入宁德时代的生产体系，并实现稳定供货，标志着对公司新投入的高端产业在品质、研发、制造等环节的高度认可，也为其他客户的拓展打下基础。
　　（四）智能制造优势
　　公司深入贯彻新发展理念，大力推进现代化产业体系建设，围绕降本、增效、提质、扩绿四大方向，深入实施制造业“智改数转”行动，系统推进新型工业化进程，全面提升公司在生产、管理、研发和服务等领域的数字化和智能化水平。公司持续深化体制机制改革，加快研发设计和市场服务能力提升，强化推进经营管理数字化全覆盖和生产制造环节智能化深度升级，构建数字化环境下协同高效的产业发展体系，实施以“自动化、信息化、智能化”为主要特征、以提升生产效率与本质安全水平为目标的“三化工程”和“智能工厂”建设，与绿色低碳发展深度融合。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司将持续推进“两年强基，三年拓展”的五年发展计划，按照绿色化、数字智能化、精细化管理和通过化学创新来重构元素价值的“四个新天原”战略定位，坚定“一体两翼”总体战略定位的基础上结合国家未来的战略性发展趋势，与宜宾市未来重点发展的产业相融合，在已经形成的产业基础上进行产业布局深化和结构优化，持续推动公司高质量发展，为宜宾市经济社会高质量发展多作贡献。公司已形成“资源能源+基础化工产品+新能源电池材料产业及化工新材料”为一体的循环经济产业链，不断进行相关产业的延链、强链、补链，在已经构建起的新兴产业中进一步扩大规模、拓展市场、增加品种、提高效益。聚焦更加充分的资金、人才等要素资源，加速培育发展新质生产力，重点发展新能源锂电材料产业，快速做大做强锂电产业。
　　公司围绕产业链上下游协同及资源优势，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链，实现资源最大程度利用。一是加快公司具有优势的钛化工扩产建设步伐，包括氯化法钛白粉扩能和同步匹配原料项目，实现氯化法钛白粉产业规模效应发挥，通过研发不断提升国产原料占比，“十五五”末氯化法钛白粉产能规划为年产40万吨，2026年投资新建年产10万吨氯化法钛白粉，建成后将具备20万吨/年氯化法钛白粉产能，未来根据实际情况进一步扩能，通过提升钛白粉的耗氯进而减少PVC生产，优化产品结构。二是宜宾作为制造业重要基地对基础化工原料有着巨大市场需求，在此优势背景下，夯实氯碱产业的基础地位，适时启动氯碱产业链项目的建设，公司已于2025年初启动60万吨硫酸项目并正在积极推进年产20万吨废盐制碱项目的前期工作。三是加快在建锂电项目建设和产品导入工作，实现锂电产业的高质量运营，目前募投项目10万吨磷酸铁锂正极材料项目已经建成投产，正处于高负荷运行状态，配套前驱体项目投产，天程锂电正极材料项目正在推进一期项目产线建设完成。目前，锂电新材及天程锂电已经具备满产条件，天程锂电二期年产5万吨项目将启动建设，并拟定计划对锂电新材项目进行提能改造并同步规划前端原料项目的布局。“十五五”公司磷酸铁锂正极材料规划为年产40万吨。四是磷矿项目2025年逐步建成投产，2026年预计开采量60万吨，最终实现年产90万吨目标。
　　上述规划是基于公司发展的现实基础以及现有外部环境，对未来发展进行的长远思考，涉及的发展目标属于前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质性承诺。根据内外部宏观与微观情况分析，公司有可能对本规划作出适度调整，以为更好实现高质量发展，提请广大投资者注意。
　　（二）前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展概述
　　1、2025年的生产及经营计划
　　烧碱产量44万吨、聚氯乙烯产量40万吨、氯化法钛白粉产量10万吨、磷酸铁锂产量6.4万吨、水合肼产量3万吨、水泥产量83.7万吨、新材料管道产量2.97万吨。
　　2、2025年生产计划完成情况
　　烧碱产量45.7万吨，完成年计划的103.89%;聚氯乙烯产量39.22万吨，完成年计划的98.05%;氯化法钛白粉产量10.82万吨，完成年计划的108.2%;磷酸铁锂产量4.94万吨，完成年计划的77.19%；水合肼产量3.07万吨，完成年计划的102.33%;水泥产量86.96万吨，完成年计划的103.9%;新材料管道产量1.61万吨，完成年计划的77.4%。
　　3、2026年的生产及经营计划
　　烧碱产量45.2万吨、聚氯乙烯产量39.6万吨、氯化法钛白粉产量10.4万吨、磷酸铁锂产量10.25万吨、水合肼产量3.02万吨、水泥产量80.74万吨、新材料管道产量2.38万吨、磷矿石产量60万吨。
　　公司2026年的生产及经营目标是在相关基本假设条件下制定的，是内部经营管理和业绩考核的参考指标，不构成对投资者2026年的业绩承诺，由于影响公司生产经营效益的各种因素在不断变化，年终决算结果可能与本预算指标存在差异，敬请广大投资者注意投资风险。
　　（三）可能面对的风险
　　1、行业周期性风险
　　公司所属氯碱化工属于周期性行业，行业周期性波动明显，氯碱化工产业波动对公司生产经营有不确定性。
　　公司应对措施：公司将持续加强科学调度，加强长短期经营决策相结合，充分发挥短期经营决策的成效，开展“双率提升”，不断提升装置生产运行效率及营运效率，开发更多高附加值专有产品，提高产品市场占有率。
　　2、新进入产业发展风险
　　公司转型发展进入锂电材料产业，锂电材料产业过去一段时间存在阶段性出清调整，产品价格波动较大，未来市场和收益仍有不确定性。
　　公司应对措施：公司将加强市场研判力度，紧跟市场主流品种，实现高负荷开工率，加大新项目产品的研发投入和市场开拓，提前布局未来高端品种，保证产品高质量，增大销量，同时启动天程锂电二期5万吨项目及锂电新材的技改扩能，降低单位投资，提高盈利能力。
　　3、原料价格大幅波动风险
　　受供需关系变化、政策因素、金融因素、自然灾害及其他突发事件等影响会导致大宗商品原料价格大幅度波动，带来不确定性。
　　公司应对措施：公司将加强套期保值运用，对冲价格波动；进一步增强长单采购，发挥原料储备调节作用；强化极限供应链，依托集中采购锁定资源。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司所处的行业仍处于持续下行阶段，企业经营压力巨大。面对复杂的市场环境和风险挑战，公司坚持实施精细管理、“极限制造”工程、聚焦“九大专项费用”管控、优化营销策略管理踩准市场节奏、盘活存量资产、根据税率变化调整生产经营等措施手段，通过苦练内功、内部挖潜积极应对环境变化，充分展现了公司在逆境中的韧性与活力。2025年1-6月实现营业收入56.68亿元，实现归母净利润1,663.85万元，同比增长48.65%。　　2025年作为公司“两年强基，三年拓展”的第二个强基年，持续推进开展两大强基工作：构建产业盈利模式上的强基、在经营能力上的强基。公司钛白粉实... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司所处的行业仍处于持续下行阶段，企业经营压力巨大。面对复杂的市场环境和风险挑战，公司坚持实施精细管理、“极限制造”工程、聚焦“九大专项费用”管控、优化营销策略管理踩准市场节奏、盘活存量资产、根据税率变化调整生产经营等措施手段，通过苦练内功、内部挖潜积极应对环境变化，充分展现了公司在逆境中的韧性与活力。2025年1-6月实现营业收入56.68亿元，实现归母净利润1,663.85万元，同比增长48.65%。
　　2025年作为公司“两年强基，三年拓展”的第二个强基年，持续推进开展两大强基工作：构建产业盈利模式上的强基、在经营能力上的强基。公司钛白粉实施“双1000”计划，推进产品通过差异化、高附加值化。立足“氯—钛—磷—铁—锂”一体化循环经济产业链条，通过在全球锂矿、钛矿资源丰富的地区积极布局采购或代工业务，推进“双矿出海”战略，推动产业链、价值链向上游延伸，进一步提高锂矿、钛矿双矿资源资源保障能力和价值创造能力。开展PVC差异化产品、特种化树脂，将化工合成和物理改性加工相结合以实现突破，提高聚氯乙烯附加价值。2025年持续开展“双率提升课题”、“效益提升第一课题”，以“提升磷酸铁锂盈利模式”为技术创新第一课题，通过降成本，加大产品研发，围绕客户需求导向，改善提升磷酸铁锂正极材料经营环境。
　　报告期内，公司募投项目年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目二车间产线建设完成，逐步开始试生产以及客户二车间产品导入验证工作，正加大下游客户开拓。天程锂电一期项目正在推进建设中。马边磷矿项目进入试生产，进展良好。昌能煤矿项目正在开展鉴定工作，争取尽快完成鉴定结果。公司积极关注美国关税政策等国际市场变化给公司境外资产带来的影响，公司下属的越南天祥公司未来也将进一步关注市场变化，根据订单情况组织生产经营及搞好管理工作。投资建设60万吨硫磺制酸项目，将硫酸项目与钛白粉产业融合，实现钛白粉生产碳的“零消耗”，同时硫酸项目也适配宜宾及周边地区新能源上游原料企业需要，可促进锂电产业发展；投资建设60MW/120MWh用户侧储能系统，可降低企业用电成本。

　　二、核心竞争力分析
　　公司持续推进“两年强基，三年拓展”的五年发展计划，按照绿色化、数字智能化、精细化管理和通过化学创新来重构元素价值的“四个新天原”战略定位，创新做好各项工作。
　　（一）深化优化战略布局的优势
　　公司坚定在“一体两翼”总体定位的基础上，积极推动资源、产品、产业等主动融入宜宾产业链配套，全面融入宜宾发展大局，公司产业与宜宾市战略发展的产业相互融入、相互促进，形成了发展的合力。公司在已经形成的产业基础上进行产业布局深化和结构优化，在现有产业基础上不断延链、补链、强链，加快打造“氯-钛-磷-铁-锂”一体化循环产业链。
　　（二）绿色循环经济产业链优势
　　公司持续进行“一体两翼”发展战略的优化和提升，继续突出发展具有天原特色的优势产业和战略性新兴产业。在公司基础化工原料基础上，围绕宜宾产业链的配套，开发锂电烧碱及晶硅光伏专用烧碱，加快推进公司氯气与地方产业的配套发展。围绕“双碳政策”，坚持走绿色低碳、节能减排发展之路，坚持环保优先，全面打造绿色低碳制造体系，发展绿色低碳产业，加快形成绿色生产方式和生活方式。牢固树立公司的领先优势，“资源能源+氯碱化工+化工新材料及新能源电池材料”的一体化循环产业链更加完善。
　　（三）技术创新支撑战略发展优势
　　2025年公司将“提高磷酸铁锂盈利模式”作为技术创新第一课题，从工艺技术创新、装备升级创新、产品品质提升、生产制造数字化建设等4个方向的突破推动提升磷酸铁锂产业链系统盈利模式，把客户要求转换为公司创新研发的动力，全面提升产品及企业竞争力。多措并举引进紧缺性人才，通过与清华大学、四川大学、中南大学等院校合作，进一步提升科研效果。
　　（四）智能制造优势
　　公司大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。围绕降本、增效、提质、扩绿四大关键抓点落实制造业“智改数转”行动，推进新型工业化、智能化改造数字化转型，全面提升公司在生产、管理、研发和服务等方面的智能化水平。持续深抓以“自动化、信息化、智能化”为特征、以提升生产率与本质安全为目标的“三化工程”和“智能工厂”建设，持续强化生产流程智能化改造升级，形成适用于相关行业的深度应用技术，以持续提升的智能制造能力水平支撑企业战略发展，打造智能制造示范标杆企业，不断推动企业综合竞争力提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、产品周期性风险
　　公司化工产品属于周期性行业，产品价格周期性波动，氯碱化工产业下行对公司生产经营带来不确定性。
　　公司应对措施：公司将不断加强科学调度，加强长短期经营决策相结合，充分发挥短期经营决策的成效，开展“双率提升”，不断提升装置生产运行效率及营运效率，开发专有产品，提高产品市场占有率。
　　2、新进入产业发展风险
　　公司正处于产业转型发展期，锂电材料产业阶段性产能出清调整，产品价格波动较大，未来市场和收益仍有不确定性。
　　公司应对措施：公司将加强市场研判力度，紧跟市场，加大新项目产品的研发投入和市场开拓，保证产品高质量，增大销量。
　　3、项目建设风险
　　公司昌能煤矿目前正在进行煤层突出危险性鉴定工作，后续鉴定结果还存在不确定性，对公司生产经营的影响还存在不确定性。
　　公司应对措施：公司正加快推进鉴定工作，力争尽快实现复产。 收起▲