一、报告期内公司从事的主要业务　　(一)报告期内从事的主要业务　　报告期内，公司锚定“高端床上用品”战略定位不动摇，形成以套件、被芯、枕芯等床上用品为核心主业，大家居、高端洗护、智能家居为协同延伸的业务格局，构建覆盖研发设计、生产制造、品牌运营、全渠道销售的全产业链经营体系。　　依托七十年家纺产业积淀与“中华老字号”品牌底蕴，公司持续推进产品结构升级、渠道效能优化与品牌价值提升，主营业务保持稳健运行、盈利提质的发展态势。　　1、核心业务：家纺是公司核心收入与利润来源。公司构建“梦洁、寐MINE、梦洁宝贝”等差异化品牌矩阵，精准覆盖超高端、中高端、大众消费及儿童家纺市场，打造从日常刚需到高级... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一)报告期内从事的主要业务
　　报告期内，公司锚定“高端床上用品”战略定位不动摇，形成以套件、被芯、枕芯等床上用品为核心主业，大家居、高端洗护、智能家居为协同延伸的业务格局，构建覆盖研发设计、生产制造、品牌运营、全渠道销售的全产业链经营体系。
　　依托七十年家纺产业积淀与“中华老字号”品牌底蕴，公司持续推进产品结构升级、渠道效能优化与品牌价值提升，主营业务保持稳健运行、盈利提质的发展态势。
　　1、核心业务：家纺是公司核心收入与利润来源。公司构建“梦洁、寐MINE、梦洁宝贝”等差异化品牌矩阵，精准覆盖超高端、中高端、大众消费及儿童家纺市场，打造从日常刚需到高级定制的梯度化产品矩阵，以多样化的风格系列、高标准的会员服务，满足不同层级消费者的多元化需求。
　　2、协同延伸业务：（1）大家居业务。围绕“大家居”场景延伸布局，依托“梦洁家居”“寐大宅”品牌，覆盖床垫、沙发等家居品类及高端宅邸整体软装设计服务，打通卧室家居到全屋空间的消费链路，为中高端客群提供一体化家居解决方案，强化主业协同效应与用户生命周期价值。（2）高端洗护业务。以“专业床品洗护”为核心，布局梦洁七星洗护门店与城市智能洗护中心，延伸提供床上用品、奢品服饰、鞋包等高端洗护服务，通过“产品+服务”的价值闭环提升用户黏性与品牌复购，完善高端品牌服务生态。（3）智能家居业务。公司以睡眠科技为依托，布局智能家居生态与未来睡眠场景。
　　当前，公司已构建线上线下深度融合的全域销售网络，兼顾品牌高端形象塑造与大众消费市场覆盖。线下渠道以直营、加盟模式并行，布局大型百货商场专柜、购物中心体验店、品牌旗舰店、专卖店等终端形态，覆盖奥特莱斯、企业团购等特殊渠道；报告期内深化与头部商业集团的战略合作，优化核心商圈网点布局，推进终端门店的场景化、体验化升级，提升单店运营效能。
　　线上渠道覆盖传统电商与社交电商全平台，推进公域流量精细化运营与私域会员体系深耕，紧抓直播电商、内容种草等新型营销模式。
　　此外，还依托亚马逊等海外主流电商平台拓展国际市场，推动国产高端家纺产品出海。
　　（二）报告期内公司主要经营情况分析
　　公司坚定实施“高端床上用品”核心战略，以“梦洁70周年庆”为品牌发展契机，以新“5+3”店态盈利模型为经营抓手，坚持线上线下全域融合发展模式。据中华全国商业信息中心统计，公司已连续17年位列高端床上用品市场销量第一，“中华老字号”品牌优势持续凸显。
　　报告期内，公司实现营业总收入76,257.85万元，同比增长2.64%；归属于上市公司股东的净利润3,401.59万元，同比增长41.90%；公司半年度保持稳健的经营态势。
　　1、坚持家纺主业，打造心智爆品。公司持续推进产品迭代与品类创新，各核心产品线均取得良好市场表现。公司深入开展“中华老字号”品牌建设，挖掘中国传统婚俗文化，传承非遗手工技艺，推出“中国婚礼”“中国非遗”系列套件产品，成为公司文化品类的重要增长支撑；聚焦夏季深睡场景，加大凉感面料研发投入，“凉感”系列《小冰蚕》《小凉皮》等单品迭代，有效满足季节性消费需求；依托“全球高端亲肤家用纺织品产业联盟”，寐MINE“埃及长绒棉”“亲肤蚕丝”系列产品不断推新，高端产品占比提升；打造“羽绒被反季买”消费场景，报告期内抢先上市《70周年-盛世》《70周年-传颂》羽绒被新品，提前布局秋冬品类。
　　2、品牌势能凸显，高端渠道拓展。公司举办“梦洁70周年荣耀庆典”，整合全球合作资源，提升高端品牌势能与核心渠道资源。公司与王府井、SKP等高端商场，山姆、胖东来、盒马等新零售渠道，以及淘天、京东、抖音、唯品会、亚马逊等国内外电商平台深化战略合作，推动销售渠道增量提质。
　　3、IP联名不断，供应体系稳健。公司以“梦洁70周年荣耀庆典”为契机，升级品牌联名高度，稳健核心供应体系。公司与中国航天科技国际交流中心、英国V＆A博物馆、华为鸿蒙智联、中联重科、英国剑桥大学等机构及品牌开展IP联名合作，拓展美学边界，丰富产品内涵。公司发起成立“梦洁7A原产地联盟”及“梦洁战略供应商联盟”，进一步整合核心供应链资源，保障高端产品原料品质与供应链系统稳定性。
　　4、聚焦高端圈层，精细用户运营。公司持续聚焦高端圈层，精细化用户运营：与保利、招商蛇口、绿城、金茂等国内知名地产集团旗下高端楼盘开展合作，推出“高奢大平层甄选”床品，梦洁高端“Queen”系列获得多个楼盘集中采购订单；“一被子一辈子”婚礼博物馆进驻全国多家商场，有效传播梦洁婚庆系列全新形象；会员美学沙龙“一城一墅”走进全国多个一线城市别墅住宅区，通过家居美学体验活动传递品牌理念；“梦洁福娘铺床”“梦洁七星洗护”“梦洁七星到家”等高端会员服务持续优化，服务频次与质量同步提升，有助于增强用户黏性与会员复购。
　　5、发力新“5+3”，拓展零售边界。2026年上半年，公司以“抖音本地生活”成功落地为基础，创新推进新“5+3”店态盈利模式，依托抖音、小红书、视频号及社群、即时零售等渠道，突破传统零售边界，实现全域引流到店。“梦洁326会员宠粉夜”“梦洁70周年绒耀庆典”等大型直播活动，在引流及到店转化方面取得积极成效。

　　二、核心竞争力分析
　　1、积淀深厚、持续升级的稀缺品牌优势：公司始创于1956年，拥有七十载家纺深耕积淀，具有悠久历史的国民家纺品牌，持有行业“中华老字号”稀缺资质，品牌历史底蕴与行业壁垒极具稀缺性。截至2026年上半年，公司已连续17年取得高端床上用品销量第一，持续占据国内高端家纺市场核心份额，高端品牌心智深入人心。公司品牌价值持续兑现、权威荣誉持续加码，先后斩获“中华老字号守正创新十大典型案例”“2025中国制造消费者信赖品牌”等国家级行业荣誉，品牌公信力、社会责任影响力实现双重升级。
　　2、数智赋能、全链可控的生产供应链优势：经过长期战略布局，公司已建成覆盖原料采购、材料研发、智能制造、品质管控的全产业链闭环体系，依托自主可控的供应链资源与数智化生产升级，持续保障产品品质稳定性与供应链高效韧性。公司持续深耕核心珍稀原料布局，稳固自有7A级新疆长绒棉、有机桑蚕丝、大朵白鹅绒核心原料基地合作体系，同时深化全球优质原料供应商战略合作，从源头把控高端产品原料品质，筑牢高端产品核心基底。报告期内，公司还持续推进智能工厂数智化升级，优化套件、芯类、羽绒、床垫四大专业智能工厂生产体系，供应链规模化、精细化、智能化优势进一步释放经营红利。
　　3、产学研联动、市场化落地的设计研发优势：公司始终坚持“美学创新+功能升级”双轨研发理念，构建了“中国非遗巨匠+国际高奢设计师+专业研发团队+高校产学研”的多维研发体系，持续打造兼具文化价值、美学价值与实用价值的高端家纺产品。报告期内，公司持续深化国家级非遗大师、顶级美院教授、知名产品设计师合作机制，迭代升级“高奢设计师合作”“中国婚礼”“中国非遗”三大经典系列产品，持续夯实国货高端家纺设计标杆地位。同时公司聚焦大单品战略，依托强劲的研发创新能力打造爆款产品矩阵，登峰系列羽绒被、登月系列深睡枕等全新大单品快速起量、持续热销。
　　4、全域融合、数智提效的渠道布局优势：公司凭借长期、前瞻的渠道布局思维，构筑了“线下高端深耕、线上全域突破、海外稳步拓展”的全渠道网络体系，渠道质量、转化效率与客户质量持续优化。线下渠道方面，公司落地“5+3”店态盈利模型，发力本地生活新赛道，推进门店高端化、场景化、体验化升级，稳固高端线下渠道壁垒。线上渠道方面，在传统电商战略合作基础上，深度绑定抖音、视频号、小红书等内容平台，打通线上线下流量闭环，实现全域引流、高效转化。海外电商、跨境业务稳步推进，渠道边界持续拓宽。
　　5、长期建设、体系完整的会员服务优势：秉持“妈妈的温暖，太阳的味道”服务智慧与企业长期形成的“利他”文化，截至目前，公司在全国范围内已培养千名七星管家、梦洁福娘，投资建设七星洗护工厂，举办多场高端会员沙龙，为顾客提供梦洁福娘铺床、梦洁七星洗护、梦洁七星到家、高端会员沙龙等多样化、系统化的服务。
　　6、机制完善、高效攻坚的组织人才优势：公司持续完善“选用育留”全流程人才管理体系与科学市场化的绩效考核机制，搭建畅通的人才晋升通道，实现人员能上能下、优胜劣汰，充分激活组织活力与人才创造力。科学的人才激励机制、积极向上的团队氛围、高效的组织管理体系，为公司产品创新、渠道变革、数字化转型等提供了坚实的人才保障与组织支撑，是公司持续突破行业竞争、实现稳健增长的核心内生动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、潜在风险
　　（1）宏观经济波动与高端消费遇冷
　　家纺行业属于可选消费领域，高端床品消费需求与宏观经济形势、居民人均可支配收入、消费信心及房地产后周期景气度高度相关。若宏观经济复苏不及预期、高端消费市场需求放缓，将对公司产品销售、盈利水平产生一定影响。
　　（2）核心原材料价格波动
　　公司生产所需棉花、真丝、羽绒等原材料价格受地缘政治冲突、全球供需关系、气候环境、市场投机等多重因素影响，存在较大不确定性。高端产品对原材料品质要求严苛，原材料价格上涨将直接增加公司生产成本，压缩利润空间。
　　（3）高端市场竞争加剧风险
　　当前，高端家纺市场竞争日趋激烈，国际家纺品牌下沉、国内同质竞争激烈。若公司品牌运营、渠道效率、产品创新不能持续适配高端市场需求，将面临市场份额被挤压的风险。
　　（4）库存管理与产品迭代风险
　　家纺行业具有季节性明显、SKU品类丰富的特点。若市场需求预判偏差、产品迭代滞后于消费趋势，可能导致库存周转放缓、滞销品增加，影响公司资产运营效率与盈利能力。
　　（5）AI技术应用风险
　　公司在家纺设计、生产、营销等环节推广应用人工智能技术过程中，可能面临数据安全、算法合规、AI生成内容版权争议及技术应用效果不及预期等风险，对公司经营与品牌声誉产生不利影响。
　　2、应对措施
　　（1）坚守高端品牌战略，强化品牌价值塑造
　　深耕婚庆、礼赠、乔迁等细分场景，拓展高端会员私域流量，稳定核心客群；依托高品质产品与梦洁福娘、七星洗护等会员服务构建品牌护城河，通过产品结构优化提升高毛利产品占比。
　　（2）自建核心原料基地，加强战略物资储备
　　公司将加强原材料市场行情研判，建立战略采购、长期协议锁价、合理备货相结合的采购机制；优化供应链管理，稳定原材料供应与成本；通过精益生产、工艺升级提升原材料利用率。
　　（3）强化品牌心智传播，巩固高端市场优势
　　聚焦高端差异化竞争，推进全渠道优化升级，提升线下高端体验店运营效率，规范线上渠道定价体系；通过新“5+3”店态盈利模型，持续提升渠道运营质量，聚焦核心市场、优质渠道，提升单店产出与整体运营效益。
　　（4）聚焦核心爆款产品，推行柔性生产模式
　　强化市场需求精准预测，推行以销定产、小单快反的柔性生产模式；聚焦爆款大单品，精简低效SKU，加快库存周转与滞销品出清；加大研发投入，围绕功能性、智能化、环保可持续、高端文创等方向迭代产品，提升产品市场适配性。
　　（5）强化安全合规管理，稳步推进AI应用
　　公司将加强AI应用全流程合规管理与数据安全防护，规范AI生成内容审核机制，持续优化技术应用场景，强化专业人才储备，稳步推进人工智能与家纺业务的深度融合，有效防范相关技术应用风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司聚焦家用纺织主业，以套件、被芯、枕芯等床上用品为核心，全面覆盖大家居、高端洗护等协同业务，构建了集研发、生产、推广、销售于一体的全产业链经营模式。报告期内，公司业务主要通过国内线下（直营、加盟门店）与线上（传统电商、社交电商）渠道开展，形成多渠道、全方位的业务布局，兼顾品牌影响力与市场覆盖面。　　1、家用纺织业务：作为公司核心业务，公司拥有“梦洁、寐MINE、梦洁宝贝”等多元化品牌矩阵，精准覆盖超高端、中高端及大众消费人群，满足不同层级消费者的家纺消费需求。线下渠道布局大型百货商场、购物中心专柜、品牌旗舰店、专卖店、奥特莱斯折扣店及团购特渠等，线上渠道... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司聚焦家用纺织主业，以套件、被芯、枕芯等床上用品为核心，全面覆盖大家居、高端洗护等协同业务，构建了集研发、生产、推广、销售于一体的全产业链经营模式。报告期内，公司业务主要通过国内线下（直营、加盟门店）与线上（传统电商、社交电商）渠道开展，形成多渠道、全方位的业务布局，兼顾品牌影响力与市场覆盖面。
　　1、家用纺织业务：作为公司核心业务，公司拥有“梦洁、寐MINE、梦洁宝贝”等多元化品牌矩阵，精准覆盖超高端、中高端及大众消费人群，满足不同层级消费者的家纺消费需求。线下渠道布局大型百货商场、购物中心专柜、品牌旗舰店、专卖店、奥特莱斯折扣店及团购特渠等，线上渠道涵盖传统电商、社交电商等主流平台，形成“公域+私域”全域融合的营销体系；同时，公司通过丰富的产品矩阵与精细化会员服务，持续提升客户黏性与品牌忠诚度。
　　2、大家居业务：作为家用纺织业务的延伸与拓展，公司布局全场景家居服务，其中家居品牌“梦洁家居”专注于床垫、沙发等家具产品的研发、生产与销售；家装品牌“寐大宅”聚焦高端宅邸整体家装设计，提供定制化家装解决方案。同时，公司秉承全球精选理念，代理 Morris＆Co、Agraria、Somma、Hamam等多个海外知名家居品牌，丰富大家居产品供给，提升高端市场竞争力。
　　3、高端洗护业务：公司依托“梦洁七星洗护”“七星洗护”两大品牌，深耕高端洗护领域，精选全球高端商用洗护设备及环保洗涤剂，在北京、上海、成都、长沙等一线城市布局智能洗护中心，专注于高端床品、奢侈品牌服装及鞋包的专业洗护服务，打造家居全场景生态，延伸品牌服务边界。
　　4、跨境电商业务：公司积极拓展海外市场，通过亚马逊等主流海外电商平台开展对外业务，聚焦海外家纺消费需求。
　　（一）公司2025年经营情况分析
　　报告期内，公司实现营业总收入 167,939.32万元，同比下降1.94%；归属上市公司股东的净利润4,767.04万元，同比增长79.58%，公司库存、应收账款持续下降，现金流保持稳定。据中华全国商业信息中心统计，公司连续17年（2009—2025年）位列高端床上用品全国销量第一，核心竞争力与行业龙头地位持续巩固。
　　报告期内，公司围绕产品领先、品牌升级、会员深耕、零售转型、行业共建五大核心方向推进经营工作，持续巩固高端家纺品牌定位，深化全产业链布局，各项战略举措落地见效，具体经营情况分析如下：
　　1、深化产品领先，打造“心智大单品”矩阵
　　公司坚持产品领先核心战略，深化“心智大单品”布局，聚焦心智品类打造，爆款产品持续涌现，市场认可度与行业美誉度双提升。
　　（1）高端系列突破：汲取中华文化精髓，携手非遗大师打造梦洁“中国非遗”系列、寐“天域”系列套件，取得不错的销售业绩，彰显高端产品市场竞争力；
　　（2）细分场景深耕：聚焦益趣卧室场景，打造儿童专用床品，梦洁宝贝夏凉被芯“小凉皮”凭借差异化功能与品质，获市场广泛好评；
　　（3）核心单品迭代：心智大单品“登峰”系列羽绒被、“登月”系列深睡枕聚焦用户睡眠痛点，运用睡眠科技成果与核心专利技术，同步完成产品外观、功能设计全新迭代升级，实现销售突破；
　　（4）行业荣誉彰显：多款心智单品斩获国内外权威奖项，其中长绒棉套件《窈窕》获评 2025 年度十大类纺织创新产品；鹅绒被《登峰》、蚕丝被《中国-鸿运当头》荣获沸腾质量奖金奖；鹅绒被《无垠》斩获德国设计奖最佳床品；真丝提花套件《第三极》斩获国际奢品大奖，充分印证产品创新力与市场认可度。
　　2、强化品牌传播，凸显高端品牌势能
　　公司紧扣高端品牌定位，依托关键节点与时尚场景开展多维品牌推广，持续强化品牌影响力与高端势能。
　　（1） 明星代言合作：签约知名脱口秀艺人“漫才兄弟”为梦洁“登月”系列推荐官，以“上九天揽月、睡梦洁登月”为主题展开系列传播，深度契合产品年轻、高端、科技感调性；同步上线TVC、平面大片及社交媒体互动内容，覆盖微博、小红书、抖音等核心平台，官宣话题词登顶微博热搜榜，有效拉升梦洁登月IP声量与年轻用户情感认同；
　　（2） 关键节点营销：春节期间，联合大型人文历史纪录片《中国》开展新春贺岁推广，品牌形象大片登陆全国一线城市核心商圈及交通枢纽巨幅屏幕，营造 “过中国新年，用中国梦洁” 的品牌氛围；520及七夕期间，婚庆主题形象片《中国婚礼-梦洁见证》《红线千年》登陆央视网、湖南卫视等主流平台，引发全网关于“爱情最美样子”的热议，持续强化“中国婚礼，家有喜事选梦洁”的用户心智认知；
　　（3） 时尚领域破圈：新品亮相大湾区时尚嘉年华、2025 长沙时装周、2025 中国奥莱时尚节等大型时尚活动，“非遗”系列实现时尚领域破圈传播，进一步提升品牌时尚度与高端形象；
　　（4） 原料溯源深化：深化“核心原产地”溯源，组织核心客户、忠实会员、媒体及KOL前往中国、欧洲、埃及等国内外优质原料基地，实地感受全球甄选品质，相关内容在视频号、抖音、小红书等自媒体平台广泛传播，强化品牌品质背书。
　　3、深耕用户生态，升级会员运营体系
　　面对零售行业门店客流下滑、高端消费承压的行业态势，公司调整战略方向，聚焦品牌会员运营，构建全维度用户服务体系。
　　（1）系统赋能升级：构建以消费者为中心的CRM平台，通过整合并打通POS系统、线上平台、洗护系统等多渠道订单与会员数据资源，实现顾客从初次接触品牌到深度互动与消费的全生命周期智能化管理，实现基于数据洞察的全自动化精准会员运营；
　　（2）服务体系深化：整合梦洁福娘、七星洗护、七星到家、高端沙龙等独有服务，与荷兰国际管家学院建立战略合作关系，以高标准、高频次的精细化服务持续触达核心用户，提升用户粘性与满意度；
　　（3）内容宣传赋能：邀约多位小红书家居博主及优秀女性代表担任产品体验官，通过真实功能体验与美学分享，唤醒大众对高端床品与美好生活的向往，强化品牌内容传播力；
　　（4）考核机制优化：优化员工考核体系，将有销会员数、会员零售额、会员复购率等核心指标纳入考核，驱动会员服务做实、做细、做深，提升用户运营质量。
　　4、推进零售转型，构建全域盈利模式
　　公司紧跟大众消费趋势，推动由传统零售向新零售模式全面转型，探索全域流量运营新路径。
　　（1）店态模型落地：启动全新“5+3”店态盈利模型落地实践，与抖音、视频号、小红书等官方平台在“本地生活”板块开展深度合作，线下门店同步开通抖店，通过网红达人探店、门店每日直播、用户社群爆破等方式，打通终端流量入口，实现全域引流到店消费；
　　（2）抖音本地生活：2025年率先发力本地生活业务，搭建门店直播盈利样板，全年联合抖音官方平台，开展 “521国补抢先购直播夜”“梦洁总经理百城直播”“70周年特定款羽绒被首发”“梦洁1218绒耀狂欢夜”等大型直播活动，通过高频次、强机制的直播售卡售券，精准引流至全国线下门店，有效提升终端客流与产品销量，为零售终端增长注入新动力。
　　5、聚焦核心专利打造，深耕行业标准建设
　　公司专注核心技术研发，积极参与行业标准制定，联合多方共建创新平台，助力家纺产业全面升级与可持续发展。
　　（1）核心专利打造：聚焦睡眠健康与材料创新，围绕护脊、防钻绒、亲肤、智能监测及环保工艺构建核心技术矩阵，形成高价值专利组合，2025年新增3项国家发明专利认证和6项国家发明专利申请。
　　（2）行业标准建设：联合权威机构分别成立标准研制中心、消费教育基地，高原（极地）床品研究院，亲肤家纺联合实验室、儿童健康床品联合实验室，推动高端床品标准研制，2025年牵头制定5项标准；
　　（3）全球产业联盟：联合德国、意大利、日本、埃及、波兰、土耳其等国家高端家纺企业及权威机构，成立“全球高端亲肤家用纺织产业联盟”与“亲肤家用纺织品联合实验室”，依托“一带一路”国际合作网络，构建涵盖原料溯源、工艺创新、品质认证、服务体验的全产业链生态体系，推动产业全球化、高质量发展。
　　（二）风险及应对措施
　　1、潜在风险
　　（1）宏观经济波动与高端消费遇冷
　　家纺行业属于可选消费领域，高端床品消费需求与宏观经济形势、居民人均可支配收入、消费信心及房地产后周期景气度高度相关。若宏观经济复苏不及预期、高端消费市场需求放缓，将对公司产品销售、盈利水平产生一定影响。
　　（2）核心原材料价格波动
　　公司生产所需棉花、真丝、羽绒等原材料价格受地缘政治冲突，全球供需关系、气候环境、市场投机等多重因素影响，存在较大不确定性。高端产品对原材料品质要求严苛，原材料价格上涨将直接增加公司生产成本，压缩利润空间。
　　（3）高端市场竞争加剧风险
　　当前，高端家纺市场竞争日趋激烈，国际家纺品牌下沉、国内同质竞争激烈。若公司品牌运营、渠道效率、产品创新不能持续适配高端市场需求，将面临市场份额被挤压的风险。
　　（4）库存管理与产品迭代风险
　　家纺行业具有季节性明显、SKU 品类丰富的特点。若市场需求预判偏差、产品迭代滞后于消费趋势，可能导致库存周转放缓、滞销品增加，影响公司资产运营效率与盈利能力。
　　（5）AI技术应用风险
　　公司在家纺设计、生产、营销等环节推广应用人工智能技术过程中，可能面临数据安全、算法合规、AI 生成内容版权争议及技术应用效果不及预期等风险，对公司经营与品牌声誉产生不利影响。
　　2、应对措施
　　（1）坚守高端品牌战略，强化品牌价值塑造
　　深耕婚庆、礼赠、乔迁等细分场景，拓展高端会员私域流量，稳定核心客群；依托高品质产品与梦洁福娘、七星洗护等会员服务构建品牌护城河，通过产品结构优化提升高毛利产品占比。
　　（2）自建核心原料基地，加强战略物资储备
　　公司将加强原材料市场行情研判，建立战略采购、长期协议锁价、合理备货相结合的采购机制；优化供应链管理，稳定原材料供应与成本；通过精益生产、工艺升级提升原材料利用率。
　　（3）强化品牌心智传播，巩固高端市场优势
　　聚焦高端差异化竞争，推进全渠道优化升级，提升线下高端体验店运营效率，规范线上渠道定价体系；通过新“5+3”店态盈利模型，持续提升渠道运营质量，聚焦核心市场、优质渠道，提升单店产出与整体运营效益。
　　（4）聚焦核心爆款产品，推行柔性生产模式
　　强化市场需求精准预测，推行以销定产、小单快反的柔性生产模式；聚焦爆款大单品，精简低效SKU，加快库存周转与滞销品出清；加大研发投入，围绕功能性、智能化、环保可持续、高端文创等方向迭代产品，提升产品市场适配性。
　　（5）强化安全合规管理，稳步推进AI应用
　　公司将加强 AI 应用全流程合规管理与数据安全防护，规范 AI 生成内容审核机制，持续优化技术应用场景，强化专业人才储备，稳步推进人工智能与家纺业务的深度融合，有效防范相关技术应用风险。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，我国家纺行业处于结构调整与高质量发展的关键阶段，行业运行受宏观经济、消费环境、政策导向及市场竞争等多重因素影响，整体呈现“承压前行、稳中提质”的发展态势。
　　（一）宏观经济方面
　　2025年作为“十四五”规划收官之年，我国经济顶压前行、向新向优发展，全年国内生产总值同比增长5.0%，人均国内生产总值增长5.1%，经济基本面保持稳定。国家实施积极有为的宏观政策，将“大力提振消费”纳入年度十大任务之首，多地出台家纺消费补贴、以旧换新等政策，为家纺行业复苏提供政策支撑。但同时，消费市场动力不足、居民消费价格持平，消费复苏节奏放缓，一定程度上影响家纺行业终端需求释放，行业整体面临消费升级与需求疲软并存的宏观环境。
　　（二）家纺行业方面
　　2025年家纺行业整体运行承压，规模以上企业营业收入同比下降4.33%，利润空间受成本及费用挤压有所收窄，但行业转型升级成效显著。行业呈现明显分化，头部企业凭借品牌、渠道及产品优势凸显竞争力，行业正从规模扩张进入存量经济运营模式，科技数智化、绿色发展及品牌建设成为核心发展方向。公司作为高端床上用品领域领军企业，深耕文化赋能与科技创新，推出核心爆品，强化技术优势，进一步巩固高端市场地位。
　　（三）存在的危机与机遇
　　危机方面，一是国内消费复苏不及预期，国内市场滞缓，行业需求端仍面临压力；二是行业竞争加剧，中低端市场同质化严重，叠加原材料价格震荡上行，企业成本控制压力加大；三是国际贸易环境复杂，全球地缘政治摩擦及关税壁垒影响出口格局，新兴市场竞争日趋激烈。
　　机遇方面，一是政策红利持续释放，全国近一半省市将家纺纳入消费补贴范围，以旧换新等活动有效激发消费潜力，带动行业终端增长；二是消费升级推动产品结构优化，健康、智能、绿色家纺产品需求提升；三是行业结构调整加速，落后产能逐步出清。公司作为头部企业，依托持续的研发投入、全渠道协同布局及高效的供应链体系，叠加高端化战略的持续深化，有望进一步抢占市场份额。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司围绕“高端床上用品”核心战略，持续巩固品牌、生产、研发、运营、组织五大维度核心竞争力，形成差异化竞争壁垒，为公司高质量发展提供坚实支撑。具体分析如下：
　　（一）高端品牌战略转型与政策适配优势
　　品牌建设是制造强国、质量强国建设的重要导向，公司紧密契合国家及地方产业政策导向，稳步推进高端化、智能化、绿色化转型。政府工作报告明确提出“加快推进标准升级，强化质量监督和品牌建设，支持企业提供更优质、更具特色产品”，为公司品牌升级提供政策导向。公司“高端床上用品”的品牌战略，通过产品升级、渠道优化、价值重塑，进一步提升品牌溢价能力与市场定位，契合消费升级趋势下的市场需求。
　　（二）历史积淀与权威认证的品牌优势
　　公司创始于1956年，是国内历史最为悠久的国民家纺品牌，沉淀积累了深厚的品牌资产。公司品牌荣誉持续落地：2024年，获商务部等5部门认定为“中华老字号”；2025年相继斩获中国工业报社“2025中国制造-消费者信赖品牌”、商务部“中华老字号守正创新十大典型案例”等殊荣。上述认证与荣誉进一步强化了公司品牌公信力与行业影响力，助力公司在高端家纺市场形成差异化品牌壁垒，提升消费者品牌忠诚度与市场认可度。
　　（三）全产业链自主可控的生产制造优势
　　公司坚持“精选全球原料 + 智能化数字化”的生产体系建设，构建全产业链自主可控的品质保障能力。截至报告期末，公司已在新疆岳普湖、广西马山、吉林舒兰等地与当地政府、企业共建7A原料基地，并建成国家级智能制造工厂，成为工信部授权的首个“国家智能制造（家纺行业）示范企业”。2025年，公司依托 “一带一路”国际合作网络，整合北纬黄金羽绒带、埃及－中国新疆长绒棉产区、中国7A有机桑蚕丝等全球优质资源，牵头成立“全球高端亲家用纺织品产业联盟”，搭建覆盖原料溯源、工艺创新、品质认证、服务体验的全产业链生态，从源头保障产品品质稳定性，提升供应链响应效率与抗风险能力。
　　（四）行业领先的研发创新与技术壁垒优势
　　公司持续加大研发投入，以技术创新驱动产品升级与品质提升。2025年，床品研究院新增国家发明专利申请6项，涵盖原料处理、材料制备、睡眠检测等核心类目，专利数量保持行业优势。报告期内，公司联合青海省市场监督管理局、广检集团等单位，成立“高原（极地）床品研究院”，首创高原床品认证标准体系，获全国首张“3H高原认证”证书，填补行业极端环境产品测试认证空白。研发成果有效支撑公司产品差异化布局，提升核心产品的技术壁垒与市场竞争力。
　　（五）全域一体化智慧零售运营模式优势
　　面对消费市场变革与商业模式革新，公司率先推进智慧零售战略升级，落地新“5+3”大店盈利模型，构建全域一体化运营体系。公司整合抖音、微信视频号、小红书、社群私域及即时零售平台，打造“线上引流+线下体验”的立体营销网络，实现全域流量向终端门店精准转化。报告期内，该模式有效提升门店获客效率与转化能力，改善门店单店盈利水平与坪效，增强线下渠道的抗周期能力，为公司渠道价值重塑提供核心支撑。
　　（六）精细化管理与风控保障的组织能力优势
　　公司持续推行“全面项目管理制”，构建精细化组织管理体系，保障经营计划高效落地。对重点经营事项实行立项专项管理，明确专人负责、专项考核，实现经营过程全流程监控与风险管控，有效提升重点项目完成率与经营计划达成率。通过标准化管理与风控体系建设，公司进一步优化内部运营效率，降低经营风险，确保各项业务按预期推进，为公司战略落地与可持续发展提供坚实组织保障。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　2026年，公司将持续聚焦品牌力、渠道力、产品力、运营力、服务力、内容力六大核心板块，统筹供应链效能提升与精细化管理升级，全面驱动经营业绩持续稳步增长。
　　品牌力：分层打造多品牌差异化体系，通过标准化建设与权威背书矩阵搭建，全面夯实高端品牌心智，强化公司多品牌核心竞争力；
　　渠道力：深化线下加盟与直营体系运营效能，提升高端体验店经营效率；聚焦核心市场与优质渠道，提升单店效益与全域运营效率；全面布局线上渠道，构建线上线下深度融合的全渠道增长格局；
　　产品力：聚焦心智大单品，精简低效 SKU，加快库存周转与滞销品清理；加大研发投入，围绕功能化、智能化、环保可持续及高端文创等方向迭代升级，打造心智大单品，提升产品市场竞争力；
　　运营力：深化会员运营与全域经营双轮驱动。会员管理上，构建差异化权益体系并打通会员生态联动，有效提升会员活跃度与忠诚度；全域经营上，依托全域经营模型整合资源，联动会员、服务与直播，实现全域流量高效转化；
　　服务力：持续加大 “七星洗护” 与 “七星到家” 的推广及服务频次，建立并优化专业化服务标准与流程；不断拓展应用场景，推动服务与场景深度融合，打造差异化竞争优势，提升用户体验与品牌粘性；
　　内容力：聚焦优质内容规模化生产与标准化复制，围绕品牌故事、产品价值、场景体验打造多元内容矩阵；通过精准适配全域平台传播特性，强化内容种草与引流转化，为全渠道运营提供持续内容支撑。
　　供应链：优化预测模型，推行柔性生产模式；加强原材料行情研判，建立合理的采购机制，保障原料稳定供应与成本可控；优化供应链管理，通过精益生产与工艺升级，提升原材料利用效率；
　　管理上：持续深化全面项目管理制，构建精细化组织管理体系，保障经营目标高效落地。同时，强化全流程应用管理，优化内容运营机制，拓展技术应用场景，加强专业人才储备，全面提升智能化应用水平与业务运营效率；同时，根据监管环境的变化及要求，结合公司的实际，对公司内部治理规范运行情况进行全面梳理，全面提升公司的规范治理水平，保障公司可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　目前，公司聚焦以套件、被芯、枕芯等床上用品为主的家用纺织业务，涵盖大家居业务、洗护业务等，集研发、生产、推广、销售于一体。公司业务模式以国内线下直营、加盟门店和线上传统电商、社交电商为主。　　家用纺织业务：公司旗下拥有“中华老字号”品牌梦洁及寐MINE、梦洁宝贝等多个自有家纺品牌，通过大型百货商超、购物中心专柜，旗舰店，专卖店，奥特莱斯折扣店、团购特渠等线下销售渠道和传统电商、社交电商等线上销售网络，覆盖超高端、中高端及大众消费群体，以多样化的产品类型、风格系列与高标准的会员服务满足广大国民家纺消费需求。　　大家居业务：家居品牌梦洁家居从事床垫、沙发等家居... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　目前，公司聚焦以套件、被芯、枕芯等床上用品为主的家用纺织业务，涵盖大家居业务、洗护业务等，集研发、生产、推广、销售于一体。公司业务模式以国内线下直营、加盟门店和线上传统电商、社交电商为主。
　　家用纺织业务：公司旗下拥有“中华老字号”品牌梦洁及寐MINE、梦洁宝贝等多个自有家纺品牌，通过大型百货商超、购物中心专柜，旗舰店，专卖店，奥特莱斯折扣店、团购特渠等线下销售渠道和传统电商、社交电商等线上销售网络，覆盖超高端、中高端及大众消费群体，以多样化的产品类型、风格系列与高标准的会员服务满足广大国民家纺消费需求。
　　大家居业务：家居品牌梦洁家居从事床垫、沙发等家居产品研发、生产及销售；寐大宅项目从事高端宅邸整体家装设计；秉承“全球精选”理念，公司还独家代理了Morris＆Co、Agraria、Somma、Haman等多个海外百年家居品牌。
　　洗护业务：洗护品牌“梦洁七星洗护”“七星洗护”精选全球高端商用洗护设备、环保洗涤剂，在北京、上海、成都、长沙等一线城市开设智能洗护中心与洗护旗舰店，深耕高端床品及奢侈品牌服装、鞋包专业洗护。
　　1、行业整体向好，压力与机遇并存
　　（1）2025年上半年，国民经济顶住压力、迎难而上，经济运行总体平稳、稳中向好，展示中国经济强大韧性。据国家统计局公布，2025年上半年，国内生产总值同比增长5.3%，社会消费品零售总额同比增长5.0%，宏观经济企稳带动消费回温，为家纺内需增长提供基础支持；国家出台“消费品以旧换新”“国家补贴”等系列政策促进消费，家纺类产品纳入部分省份国补范围，家纺行业积极利用消费补贴带动门店销售，行业整体向好发展。
　　（2）消费市场出现向性价比倾斜的趋势，中小品牌扎堆低端市场引发价格战，家纺行业集中度虽缓慢提升，但中小企业的同质化产品导致毛利率普遍承压；受制于全球经济波动与关税战、贸易战风险，部分进口原料出现价格上涨，加剧企业经营成本压力。
　　（3）新消费热点及数字化工具涌现。采用新面料、新工艺、新技术等的产品受到市场欢迎，大健康、绿色环保、国风国潮等新消费场景为家纺行业开拓增量市场；头部企业运用AI技术，AI客服、数字人直播、大数据模型等新工具赋能行业；抖音、小红书等内容平台本地生活业务爆发，拉美、非洲等新兴市场跨境电商高速增长，智慧零售与跨境出海为行业带来发展机遇。
　　2、公司2025年上半年的主要经营情况
　　2025年上半年，公司继续实施“高端床上用品”核心战略。据中华全国商业信息中心统计，公司连续16年（2009-2024年）位列高端床上用品全国销量第一。以摘得“中华老字号”殊荣为契机，公司对品牌形象、产品品质、服务体系、零售模式再度升级，与抖音等本地生活平台进行深度合作，探索线上线下一体发展的新零售模式，迎接中国家纺行业在新形势下的挑战与机遇。报告期内，公司实现营业总收入73,384.73万元，同比下降14.83%；归属上市公司股东的净利润2,541.50万元，同比增长26.27%。
　　（1）坚持产品领先打造爆品：2025年上半年，春夏主推新品爆款；汲取中华文化灵感，携手非遗大师，打造梦洁“中国非遗”系列、寐MINE“天域”系列套件上市热销；聚焦益趣卧室场景，梦洁宝贝“花园”系列套件深受市场好评；切合健康睡眠热点，运用生态环保材料，梦洁家居“山茶花”系列床垫取得销量突破；打造“反季羽绒爆破”促销场景，梦洁“登峰”系列羽绒被新品“登峰传奇”“登峰520”提前上新、抢占市场，取得不错效果。
　　（2）品牌发声凸显高端势能：2025上半年，节日节点品牌推广不断；春节期间，联合大型人文历史纪录片《中国》恭贺新春，品牌形象大片亮相全国一线城市核心商圈、交通枢纽巨屏，营造“过中国新年，用中国梦洁”浓烈氛围；520期间，携手湖南广电推出《一辈子一被子》520主题大片，全国共同见证爱情最美的样子，强化“中国婚礼，家有喜事选梦洁”用户心智；梦洁“中国婚礼”全国巡展落地大湾区时尚嘉年华、2025长沙时装周、2025中国奥莱时尚节等多个时尚活动，实现时尚破圈；强化高端品牌定位，开展优质原料溯源，组织核心加盟商、忠实会员、媒体、KOL等前往广西马山、四川宁南桑蚕丝基地及吉林长白山羽绒基地溯源，相关内容在小红书、视频号等自媒体平台引发广泛传播。
　　（3）用户生态聚焦精细流量运营：公司聚焦用户流量运营。公司着力升级智慧会员系统，打造核心指标分析看板，赋能终端门店管理人员，公司聚集梦洁福娘、梦洁洗护、会员私享会等独有服务，家居管家、会员沙龙等日常服务，会员年卡、会员专享等销售服务于一体，对全渠道全链路会员进行生命周期管理，以高标准、高频次的精细服务不断触达用户；公司打造《姐姐的生活美学》IP，征集全国优质会员，用心记录美好瞬间，唤醒大众群体对于高端床品、美好生活的向往；公司优化薪酬绩效考核方式，会员管理纳入考核，驱动会员服务做实、做细、做深。
　　（4）零售管理发力本地生活：紧跟大众消费趋势变化，丰富新零售业务。公司与抖音官方平台在“本地生活”板块开启深度合作，线下门店开通抖店，通过网红达人探店、门店每日直播、用户社群爆破等形式，打开终端流量入口，全域引流到店消费；2025年上半年，公司通过“521国补抢先购直播夜”“全球精选溯源直播”等大型直播活动，售卡售券引流到店，提升门店客流及销量。
　　（5）制定行业标准助推产业发展：公司专注核心技术研发，积极参与标准制定，助力产业升级、持续发展；2025年上半年，公司联合广检集团、青海省市场监督管理局成立“梦洁高原（极地）床品研究院”，以天然高原（极地）严寒环境，助力锁温材料研发及秋冬新品设计；联合广检集团共建行业首个“儿童家纺健康安全联合实验室”，围绕儿童家纺健康安全、健康睡眠等方面开展合作；除此之外，公司还联合德国、意大利、日本、埃及、波兰、土耳其等国家高端家纺企业及权威机构，成立“全球高端亲肤家用纺织产业联盟”，依托“一带一路”国际合作网络，构建覆盖原料溯源、工艺创新、品质认证、服务体验的全产业链生态。

　　二、核心竞争力分析
　　1、备受认可的品牌优势：创始于1956年，梦洁作为中国历史最为悠久的家纺品牌久负盛名，并摘得家纺行业唯一的“中华老字号”品牌殊荣，具有行业稀缺的品牌优势；自2009年以来，梦洁已连续16年取得高端床上用品销量领先地位，深受广大高端消费人群喜爱；寐MINE、梦洁宝贝、梦洁家居分别在高奢床品、儿童家纺、床垫等细分领域具有品牌知名度与社会影响力。
　　2、体系完善的生产优势：经过多年布局，公司已经全面建立覆盖上下游的供应链与生产线体系；原料供应上，梦洁自建7A级新疆长绒棉、有机桑蚕丝、大朵白鹅绒原料基地，并与全球珍稀原料供应商建立紧密合作关系；材料研发上，子公司福建大方睡眠科技股份有限公司在记忆棉材料研发上处于行业优势地位；产品生产上，公司投资建设套件工厂、芯类工厂、羽绒工厂、床垫工厂等智能工厂，坚持产品质量严苛把控。
　　3、行业领先的设计优势：公司与著名产品设计师合作及多位国家级非遗大师、顶级美院教授等参与新品研发设计，梦洁“高奢设计师联名”系列、“中国婚礼”系列、“中国非遗”系列深受市场欢迎；2025年上半年，梦洁登峰系列羽绒被、梦洁鸿运当头纯蚕丝被双双斩获沸腾质量奖金奖，产品美学性与功能性收获国家级权威肯定。
　　4、先发布局的渠道优势：公司渠道布局具备长期性、先发性、规模性优势，占据高端渠道资源与优质客户资源；公司线下渠道基本覆盖全国各大省市各级城市核心商圈；线上方面，公司与传统电商平台建立战略合作关系，直播电商、内容电商以及亚马逊等海外电商平台均有布局。
　　5、人才培养的组织优势：公司建立了完备的人才“选用育留”制度和科学的员工绩效考核制度，保证晋升通道畅通、人员能上能下；公司重视提升员工职场通用素养与岗位专业能力；内部形成“效率优先，奋斗者为伍”的企业文化，敢于以“果敢、攻坚、取胜”的精神迎接市场竞争。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、高端消费市场受影响
　　2025年中低端消费市场韧性较强，但高端消费受居民储蓄偏好上升、投资信心不足等因素影响显著收缩。高端消费客群预算缩减，品牌溢价能力受到较大挑战。
　　2、大宗原料成本持续上涨，家纺利润空间压缩
　　家纺行业核心原料价格上涨，企业综合生产成本增加，头部企业虽可通过规模优势部分对冲，但净利率面临下滑压力。
　　3、家纺市场乱象屡禁不止，行业监管有待完善
　　我国家纺行业竞争较为激烈，行业标准还需完善，行业监管仍有难度。家纺市场山寨抄袭、以次充好、低价倾销等恶性竞争行为，会阻碍公司高端品牌建设与发展。
　　4、渠道整体数量出现下滑，门店获客难度增大
　　传统线下百货渠道萎缩，购物中心流量向餐饮等业态倾斜，家纺门店数量、人效有所下降；传统电商平台流量成本上升，内容电商平台同质化严重，单纯“低价促销”模式难以为继。
　　5、应对措施
　　（1）坚定高端品牌核心战略，做好会员全域经营和流量的管理
　　深挖中华传统文化与中国非遗技艺，与国家级非遗传承人合作“中国非遗”系列，强化文化属性溢价，抢占行业审美话语权；开展全渠道会员运营系统建设，通过会员电子系统实现分层管理，凭借洗护服务、福娘服务、私享会等系统用户运营方式触达用户、提升会员忠诚度与复购率。
　　（2）持续建设自有优质原料基地，进行战略原料储备
　　持续建设好梦洁7A新疆超级长绒棉、有机桑蚕丝、大朵白鹅绒基地，优化原料供应链系统，对大宗原料进行战略性储备。
　　（3）积极参与行业标准建设，坚持产品匠心执守
　　发挥中国高端家纺领头羊作用，积极同国家主管部门、行业协会、权威机构合作，不断完善行业标准及监管体系；运用最新AI技术，严格对产品进行层层质检。
　　（4）打造门店“体验中心”，提供多种场景式的定制服务
　　重构场景化消费体验，在门店增设“睡眠体验馆”“洗护透明工作坊”“婚庆文化馆”等，进行场景营销；结合场景推出乔迁、换季、婚庆、礼赠等“产品+服务”套组，全力提升客单价。 收起▲