一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　随着产业结构优化和消费升级，绿色健康经济成为全球共识和发展大势。报告期内，公司把握升级机遇，坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双翼发展的战略布局，围绕特种环保纸的销售，商标印刷的研发、生产及销售，工业大麻种植、精深加工及应用场景研发，新型烟草的研发及销售和有机农业五大业务展开。在保证环保包装新材料业务稳步发展的基础上，根据政策要求积极研发新型烟草合规性产品、集中资源申请电子烟许可证，同时推进工业大麻种植、精深加工及应用场景研发，深耕生物大健康领域，并维持储备有机农业业务的技术研发的投入，实现了从单一制造业向多元化、多产业链拓展的发展新... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　随着产业结构优化和消费升级，绿色健康经济成为全球共识和发展大势。报告期内，公司把握升级机遇，坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双翼发展的战略布局，围绕特种环保纸的销售，商标印刷的研发、生产及销售，工业大麻种植、精深加工及应用场景研发，新型烟草的研发及销售和有机农业五大业务展开。在保证环保包装新材料业务稳步发展的基础上，根据政策要求积极研发新型烟草合规性产品、集中资源申请电子烟许可证，同时推进工业大麻种植、精深加工及应用场景研发，深耕生物大健康领域，并维持储备有机农业业务的技术研发的投入，实现了从单一制造业向多元化、多产业链拓展的发展新格局。
　　（二）公司业务经营模式
　　1、特种防伪环保纸的销售
　　公司的特种防伪环保纸主要包含真空镀铝纸、激光防伪等环保纸质材料，主要应用于特定客户终端消费品、社会消费品等行业。公司作为国内较早从事特种防伪环保纸生产和销售的企业，参与制定国家行业标准，在行业内保持了领先的技术和市场竞争优势。公司特种防伪环保纸的销售模式主要根据客户订单采购原材料组织生产和销售，主要下游客户为特定客户终端生产商和社会消费品企业，产品主要销往国内及欧洲、中南美、亚太等海外地区。
　　2、印刷品的研发、生产与销售
　　公司印刷品的主要下游客户为特定客户终端企业，主要通过下游企业目前广泛实施的招投标政策，通过参与招投标获取订单，并按照客户的订单组织生产和销售。目前公司以上海为研发中心，在上海、湖北、安徽、福建、云南等省份均建有生产基地。公司注重研发创新，加大技术研发投入与应用创新力度，通过设备更新升级，研发人才引进等方式保持公司产品及生产工艺流程的创新。
　　3、工业大麻的种植、加工及衍生品销售
　　基于对全球范围内工业大麻发展机会的敏锐洞察力以及公司在云南地区多年的经营管理经验，公司在工业大麻的种植和加工提取等方面做了深入的布局和规划。公司全资子公司云南绿新已拥有《工业大麻种植许可证》和《工业大麻加工许可证》，可在云南省曲靖市合法开展工业大麻的种植及对工业大麻中的大麻二酚（CBD）、全谱系油及其他稀有大麻素等原料的加工提取、技术研究及产品出口工作。同时，公司在严格遵守国家相关法律法规的基础上，进一步开发工业大麻应用场景，推出工业大麻纤维抗菌系列产品的研发和生产销售。公司投资设立的优印（上海）信息科技有限公司，其合资品牌“OIYOO安佑”产品涉及工业大麻纤维类母婴用品、日常护理、床品纺织等多系列产品，目前已在国内开展线上及线下的销售。
　　为了抓住海外工业大麻快速发展的机遇，公司在美国设立子公司LUXINHEMP，通过全面科学的市场研究为生产研发提供依据，为公司工业大麻业务发展提供具有前瞻性的市场信息支持，力求抓住国际市场对CBD等工业大麻提取物以及终端产品的需求。LUXINHEMP获准在当地开展工业大麻加工制造相关业务并在美国以及全球其他合法国家地区开展销售的合法资格，其在美国的全资子公司E1011Labs在报告期新推出了ELON二代加热不燃烧设备和Stelo加热棒。
　　公司在美国的全资子公司VitaldiolPharmaceutical已面向美国市场推出Vitaldiol—R系列（Recover，Relief,Rest）产品以及Essential酊剂，其中添加CBD、NMN、姜黄、褪黑素等成分，以成分极简、天然健康为理念。公司持续看好生物大健康产业发展前景，积极关注全球工业大麻市场机遇，关注CBD在医药、疼痛管理、精神健康、保健品、日化品等领域的应用发展，随着全球工业大麻的市场的开放和产业应用端的扩展，未来公司将努力拓展美国、欧洲及东南亚等合法地区的海外市场，并持续加强研发投入、积累相关专利技术储备，以增加公司核心竞争优势。
　　4、新型烟草制品的研发生产及销售
　　公司通过自有投资以及控股子公司开展新型烟草制品领域内的投资业务，形成产业体系。公司掌握了低温加热不燃烧草本非烟制品从硬件到软件的核心技术，特别是独家拥有针式内加热不燃烧草本非烟香烟内燃器这一核心发明专利以及多项领先的技术专利，为公司布局新型烟草全产业链占据独特的先发优势。
　　公司全资子公司顺灏怡隆主要产品为“ELON燚龙”雾化电子烟，目前已在申请合法许可证。公司投资设立的美众联目前已收到国家烟草专卖局核发的《烟草专卖生产企业许可证》（电子烟产品生产企业），其主要为国外客户提供电子雾化装置与工业大麻雾化器具的研发和制造服务。公司低温加热不燃烧草本非烟雾化器和非烟草不燃制品，主要品牌有佳品健怡的“FreeM”和云南喜科的“喜科CIGOO”，目前正积极布局拓展海外市场。为加大海外市场布局，公司在柬埔寨投资，计划生产低温加热不燃烧草本非烟烟弹在海外地区合法销售。公司通过美国子公司LUXINHEMP生产大麻素雾化器和雾化弹，计划在美国合法地区开展销售。公司在海内外生产、销售、渠道以及品牌等方面均已做了全产业链布局。公司核心团队拥有多年新型烟草产业的行业研发、生产和渠道销售运营经验，使得公司在研发和市场开拓上保持了独特的先发优势。
　　（三）行业发展及周期性特点
　　1、包装印刷行业市场前景广阔，绿色环保或成主要趋势
　　根据市场研究机构SmithersPira的预计，全球包装市场在2016到2026年期间的复合年增长率为3.8%，将从8,063亿美元增长到11,621亿美元，市场规模呈稳步增长趋势。“绿色、低碳、环保”将是未来包装行业发展的主轴，前瞻产业研究院《2018-2023年中国包装行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测，到2023年，中国包装行业的销售收入将突破2万亿元，达到20,916.28亿元，利润总额达到1,334.77亿元。随着新一轮限塑令实施，塑料包装规模有望减少，环保纸包装行业规模有望增大。公司积极把握绿色环保包装机遇，围绕客户品牌结构升级需求，加快技术成果转化。随着行业集中度的提升和新型环保包装材料的转型机遇，公司增加差异化竞争，有望进一步扩大社会包装、绿色包装的市场占有率。由于整个行业的供给侧改革和招投标政策的影响，行业品牌集中度提高，竞争加剧，行业整体毛利率有所下降。
　　2、工业大麻应用场景广泛，产业价值凸显
　　工业大麻可运用于纺织、造纸、食用油、功能保健食品、化妆品、医药、生物能源、建材、新生物复合材料等行业，这些行业对于工业大麻提取物和纤维的需求推动工业大麻行业发展。市场研究机构GrandViewResearch预计，到2024年全球工业大麻市场规模约达100亿美元，全球各政府均积极发布政策推动产业发展。随着CBD产品的药用价值及保健功能逐步被消费者认可，CBD产品未来市场规模将大幅增长。随着国外政策的开放，工业大麻的价值不断被发现，公司较早涉足工业大麻产业，在工业大麻种植、加工、应用研发、日化产品研发和销售及核心人才等有全方位的布局，同时延伸海外工业大麻产业，加强国内外业务协同，力争抓住工业大麻产业高速增长契机。2022年3月24日，美国参议院通过《大麻二酚和大麻研究扩展法案》，该法案简化医用大麻研究人员申请流程，鼓励美国食品药品监管局（FDA）开发医用大麻衍生药物；2022年4月1日，美国众议院第二次通过《大麻机会、再投资和除罪法案》（MOREAct)，该法案旨将把大麻从联邦《受控物质法案》中删除，并为该行业提供更多的商业机会和获得传统银行服务的机会。海内外相关政策的不断推进，将引导工业大麻行业健康可持续地发展，市场有望快速扩容。
　　3、新型烟草制品行业增长态势明显，响应国家新政或迎来新阶段
　　随着消费者健康意识逐渐增强，新型烟草制品作为传统卷烟的替代品，其消费需求和市场规模呈现逐年扩大的趋势。根据欧睿国际最新数据，2021年全球新型烟草销售规模达到545.7亿美元，在全球疫情逐步得到管控的背景下，同比增速达到30.0%，重回疫情前较高增长区间。新型烟草制品凭借其健康环保、安全多样的独特优势在国际市场一直处于良好发展状态，并在部分海外国家和地区逐渐取代大部分传统烟草制品的市场份额，其增长态势非常明显。根据英美烟草发布的2022年半年报，其新型烟草业务板块，按固定汇率计算，2022年上半年实现收入同比增长45%；2022年上半年英美烟草新型烟草消费者数量增长210万人达到2040万人。根据菲莫国际（PMI）2022年半年报显示，2022年上半年其新型烟草贡献收入超30%（2021年为29.1%，2020年为23.8%，2019年为18.7%，2018年为13.8%），在全球范围内新型烟草市场快速发展的同时，我国的新型烟草市场初步也呈现出快速发展的态势。根据海关总署数据，2021年中国电子烟行业贸易顺差达156.92亿美元，中国电子烟行业出口量近年快速增加，贸易顺差不断扩大。2022年3月20日，深圳市宝安区政府下发的《宝安区关于促进先进制造业和现代服务业高质量发展的若干措施》中提出将支持区域特色优势产业发展，鼓励新型电子雾化设备等特色优势产业企业集聚发展，对建设电子雾化设备专业园区的实施主体给予奖励，对新型电子雾化设备等特色优势产业企业，根据增加值增量给予奖励。
　　公司作为新型烟草制品核心技术专利的发明和拥有者，潜心布局新型烟草行业多年，具备核心技术专利和研发人才，对市场方向具有较高的敏感度。2022年3月11日，国家烟草专卖局网站发布了《电子烟管理办法》，自2022年5月1日实施。国家相关政策的不断出台，监管政策逐步落实，将带来行业的规范有序发展和竞争格局的重塑。
　　自从事新型烟草业务以来，公司就严格遵循相关法律法规政策，以技术端的产品优势为核心，不断地延伸产业链布局。公司已在深圳、上海、海南、云南等国内多个省市布局生产工厂，产业链延伸到生产、代工、自有品牌以及出口等。自国家首次出台相关细则的征求意见后，公司就积极响应国家的政策标准，对公司的工厂及产品进行调试及升级研发。公司旗下电子烟产业链上的相关公司均在积极地申请相关电子烟许可证，目前公司参股公司深圳美众联科技有限公司已获得烟草专卖生产企业许可证。现阶段公司坚决拥护监管，继续加大技术研发，更进一步根据细则要求进行调整，在符合国家政策和标准的基础上为消费者打造更好的产品。
　　（四）经营情况分析
　　公司坚持内生与外延并重的发展方针，在巩固主营业务的核心优势之下，加速布局新型烟草、工业大麻等新兴产业，构筑未来业绩增长点。在环保包装新材料板块，公司继续坚持推进特定行业客户战略，优化产品结构，同时根据原材料价格波动情况优化产品定价机制。在新型烟草领域，公司严格遵照国内外新型烟草领域的政策、法律法规及行业标准，加大力度开展新型烟草业务的合规工作，深度挖掘新型烟草产业的发展潜力，力求抓住产业升级的新机遇。
　　报告期内，公司位于上海的生产基地在原材料采购、订单生产和交付方面受到了疫情管控的影响。公司面临了巨大压力和困难，为应对物流运输困难、生产成本上升等负面因素的影响，公司管理层在生产管理、供应链环节、人员心理疏导等方面尽心竭力地解决各项难题，积极复工复产，努力将损失降到最低。目前公司生产经营已恢复正常。报告期内公司实现营业收入65,548.42万元，归属于母公司的净利润为-34.28万元，较上年同期减少112.44%。截至2022年6月30日，公司总资产290,819.47万元，公司归属母公司净资产192,342.71万元，资产负债率27.68%。
　　特种防伪环保包装纸业务：面对疫情防控政策影响、生产原材料价格上涨、汇率波动、行业竞争格局变化的经营压力，公司努力加强管理水平，提升综合服务能力，持续优化产品结构，提高制造技术，积极降费增效，精耕老市场增强客户黏性，不断开拓新市场，努力将新一轮的新冠疫情冲击影响降到最小。
　　印刷品业务：在新一轮新冠疫情导致的供需两端负面冲击、生产原材料价格上涨及部分行业竞争格局变化的经营压力下，公司调整了产业资源分配，对印刷品进行了市场拓宽，加强管理水平，提高生产质量，优化产品结构，积极研发新产品，为复工复产后印刷品的进一步发展带来动力。报告期内，该业务营业收入比上年减少6.12%。
　　新型烟草业务：2022年3月11日，国家烟草专卖局网站发布了《电子烟管理办法》，自2022年5月1日实施。国家相关政策的不断出台，国内新型烟草产业的发展态势和竞争格局迎来重塑。报告期内，公司电子烟产业链的子公司及参股公司积极申请电子烟许可证，目前公司参股公司深圳美众联科技有限公司已收到国家烟草专卖局核发的《烟草专卖生产企业许可证》（电子烟产品生产企业）。同时报告期内美国子公司积极拓展海外业务，完善国际化布局，报告期内该业务营业收入比上年增加237.34%，毛利率增加约2.65%。
　　工业大麻业务：工业大麻是公司战略层面的重要业务布局，是公司基于国际市场发展的慎重考量之后做出的重大决策。公司在严格遵守国家相关法律法规的基础上，进一步开发工业大麻应用场景，推动CBD在保健品、新型烟草、日化品等下游领域的研发生产及销售，深化对工业大麻在种植、加工、研发应用及销售等全球范围内的业务布局。报告期内美国的全资子公司E1011Labs新推出了ELON二代加热不燃烧设备，并将适配ELON二代设备的加热棒更新配方并命名为Stelo。Stelo的专业配方去除了工业大麻花中的不确定因素，适合消费者在所有情绪场景下使用，目前消费者可以购买到Uplift、Relax和Relief三种口味的加热棒。
　　下半年，公司将按照既定的年度经营规划，坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双轮驱动发展战略，维持环保包装新材料主业稳定经营，坚持市场开发和渗透，重点推进生物大健康产业业务布局，推动工业大麻产品应用场景落地和新型烟草产业海内外拓展，努力完成年度经营目标。

　　二、核心竞争力分析
多年来，公司立足于特种防伪环保纸销售和印刷品的主营业务发展，围绕所在行业的特点，以技术为核心，以市场为导向，不断加强生产和销售管理，聚焦专业领域与业务的多元组合，有效延伸产业链至新型烟草制品、有机生物农业、工业大麻等领域，公司盈利模式日趋多元化。公司以技术流、资金流创造价值流，强化核心科技研发实力，提升企业品牌认知度，公司的行业竞争力日益显现，行业地位不断提升，可持续发展能力不断增强。
1、自主创新，核心技术专利领先优势
公司是国家包装行业标准《真空镀铝纸》（由工信部于2008年发布）的起草单位之一。公司参与起草了归口中国标准化战略创新联盟的跨行业团体标准《微纳结构色无墨印品通用技术规范》及《包装防伪通用技术要求》（该标准目前已处实施阶段），发起并主导起草了团标《可复用UV微纳结构材料的转印技术要求》。公司连年被评定为上海市高新技术企业，是真空镀铝纸行业标准起草单位之一，是行业标准制定者之一。公司的技术研发中心为上海市市级技术中心，并被中国包装联合会评定为中国包装行业国家级研发中心，负责组织开展中国特种环保包装纸创意设计专业领域的技术研发工作，是业内最早实现特种防伪环保纸生产环境友好型的企业。无溶剂转移复合技术是公司近年的重要攻关项目，此外，通过引进微结构光学产品的制作技术和设备，更是将产品的创意设计和完美实现，组合成了一条完整的技术工艺生产链，大大提高了产品开发效率，拓展了市场应用领域。通过多年发展，公司及下属子公司已获专利总数393项，包括发明专利32项，外观专利59项，实用新型专利302项。截止报告期末，申报中专利有43项，包括：发明专利24项、实用新型专利19项。为公司在行业内的发展奠定了坚实的技术保障。公司控股子公司上海绿馨电子科技有限公司是加热不燃烧草本非烟电子烟器具中国境内相关专利优先所有者，该专利技术使得公司发展新型烟草制品业务具有强有力的优势。
2、主营产品绿色环保可持续优势
公司不仅拥有成熟的普通防伪真空镀铝纸的生产技术和完善的生产设施，更致力于无溶剂转移涂布复合技术和电子束固化技术在传统真空镀铝生产领域的开发研究，真正实现产品生产环境友好型的更高目标。公司还注重生产过程中的可持续性，将可持续包装理念融入转移真空镀铝纸的整个生命周期中，不断研发可降解可回收的纸膜包装产品，率先引进RTO废气治理设备以处理大风量中低浓度废气，在减少污染和危害的同时降低生产运营成本。公司不断优化生产过程中使用的材料和能源，推动相关行业产业链对包装材料的重视和环保意识的提升，减少碳排放，迈向更可持续的未来。公司的转移纸产品通过了基于欧洲标准EN13432堆肥和生物降解的可回收包装要求，最终验收包装的测试方案和评估标准（2000）的OKcompost工业级和OKcompost家园级认证。随着各国政府对环保的重视程度逐渐提高，以及跨国公司社会责任感的增强，公司主要产品真空镀铝纸的应用范围将不断延伸扩展，公司的发展空间更加广阔。
3、知名品牌优势
公司自成立以来，坚守环保健康初心砥砺前行，以科技创新为核心竞争力提供优质安全产品和服务，已成为全球领先的高档环保包装制造商和供应包装材料的品牌之一。多年来，公司先后获得“外商投资先进技术企业”、“高新技术企业”、“上海包装创新企业”、“上海名牌”、“上海市著名商标”、“中国纸包装行业五十强”、“上海市文明单位”、“上海制造业企业100强”、“上海民营制造业企业100强”、“上海民营企业100强”等荣誉，与众多国际品牌达成良好合作关系，企业品牌认知度、美誉度不断提升，国内外影响力进一步增强，有利于公司业务规模的持续扩展。
4、规模化生产优势
通过兼并、收购以及新设子公司等渠道，公司的生产规模不断扩大，生产规模优势使得公司在采购原材料时具有较强的议价能力，通过建立较为完善的供应商管理体系，获得了采购成本较低的制造优势。同时，大规模生产特种防伪环保纸的能力使得公司能够更好地满足大的终端客户的采购需求，有利于公司引进最新的技术和设备，进一步促进公司集约化经营，生产成本不断降低。
5、优质产品，创新服务优势
公司建立ISO9001质量、ISO14001环境、ISO45001职业健康安全、FSC-CoC森林产销监管链管理体系，并系统地进行科学管理，始终保持良好资质。公司十分重视质量管理，已经取得CNAS（中国合格评定国家认可委员会）、IQNET(国际认证联盟)、IAF(国际认可论坛)均认可的《质量管理体系认证证书》。公司严格按照ISO9001：2015质量管理体系规定的标准进行管控，建立全过程风险管理模式。公司设有通过ISO17025认证的检测中心，其专业检测能力达到行业先进水平，为公司的产品研发和生产销售保驾护航。公司通过创意设计、先进设备、工艺技术，为特定终端客户及高端客户提供个性化定制包装，满足客户不同产业不同需求，镭射、点阵光刻、菲涅尔透镜、五彩光直刻、高反射真空镀硫化锌等工艺辅以独特拼版与超快打样技术，为客户提供从设计概念到特种纸张应用的全程高质包装服务。公司秉承着“竭力满足客户和相关方需求，并不断超越客户和相关方期望”的质量宗旨；建立了“2小时反馈”、“客户24小时”机制，快速有效地解决客户提出的问题；完善的持续改进机制，形成PDCA改善闭环，切实杜绝问题的再发生；通过客户回访、客户满意度调查、分析客户潜在需求，努力达成并超越客户预期。
6、资源协同，海内外联动优势
除了上海本部，公司在湖北、云南、广东、福建、安徽、黑龙江等地拥有了多家全资和控股子公司，生产基地主要在上海、福建、安徽等社会产品消费较发达的地区，具有就近服务市场的能力和降低生产成本的优势，有效地推进了公司同主要客户构建长期稳定的供需关系。公司积极开拓新型烟草制品和非烟草不燃制品业务，在产品丰富性和产业链布局上有先发优势。在电子烟新规政策下，多省市地域的产业合理布局有望为公司申请牌照和未来产业端管理增加更多的可能性保障。同时，公司利用在云南多年生产和经营的地区优势，拓展了工业大麻的种植加工和应用场景的研发，并加大海外新型烟草和工业大麻业务的布局，为公司寻求新的业务契机和利润增长点。
报告期内，公司的核心技术团队或关键技术人员未发生重大变动，没有对公司核心竞争力产生重大影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、经营管理风险
上市以来，公司通过并购重组等外延式发展方式实现了生产规模不断扩大、经营业绩不断增长和行业地位的逐步提升。公司经营规模不断扩张，在广东、福建、湖北、黑龙江等地拥有20余家全资子公司或控股子公司，这对公司内部管理和风险控制的要求日益提高。报告期内，公司加速布局新型烟草、新材料、有机农业领域，公司发展战略进一步多元，发展规模进一步扩大。如果公司管理团队的人员配备和管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，经营管理未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，不能对关键环节进行有效控制，公司的日常运营及资产安全将面临管理风险。
针对这一情况，公司一方面加强对子公司管理层的培训和管理，强调企业思想文化的统一协调，并突出重大事项的事前、事中的监督；另一方面，通过强化《子公司管理办法》、《下属子公司董事、监事和高级管理人员委派管理制度（2015年6月）》等制度的执行力度，进一步明确子公司管理层的职责、权限，加强子公司经营与决策管理，健全公司管理制度。
2、行业政策调整的风险
公司目前的主要产品为真空镀铝纸及烟标产品等，主要下游客户为烟草生产企业和烟标印刷企业，对烟草行业的依赖性较强。卷烟生产和销售受相关政策的直接影响。国家出台的控烟政策及措施、烟草税收制度变化、烟控力度强弱等因素，将可能引起卷烟行业的波动，并将直接影响到公司的经营。随着行业供给侧改革和结构性调整以及招投标政策的变化，行业竞争加剧，整体毛利率下降；同时，随着国际卫生组织对烟草行业的限制和国民对烟草危害性的认识，未来有出现烟草消费量下降的可能，从而对公司经营会产生一定不利影响。
3、市场竞争风险
公司将密切关注竞争对手的发展动态以及新兴技术对行业发展带来的挑战和机会，国际巨头的渗透、国内竞争对手的发展及新进入者的威胁持续不断给公司带来经营压力。
公司将坚持以研发创新为主导，通过研发成果形成与竞争对手的差异化竞争优势；通过客户的不断开发，抢占客户资源；通过优质的服务，增强客户黏性；通过深挖客户需求，提升客户服务满意度。
4、新型烟草相关政策推进不达预期的风险
2022年3月11日，国家烟草专卖局网站发布了《电子烟管理办法》，并且后续陆续出台相关的技术和实施标准，政策出台意味着行业规范运作的开始，电子烟行业将迎来新一轮的规范发展。公司自2021年首次出台相关细则的征求意见后公司就已经在布局合规性产品的调试及研发。现阶段公司坚决拥护监管，继续加大技术研发，更进一步根据细则要求进行调整，在符合国家政策和标准的基础上为消费者打造更好的产品。
公司在保证传统业务稳步增长的同时，以公司在国内独家拥有的针状香烟内燃器发明专利为基础，加大研发生产的力度，拓展新型烟草领域全产业链的研发和生产，力争实现从原先单一的新型烟草器具研发生产商逐步进化为新型烟草全产业链制造和销售商。同时公司加大海外市场的布局，以期减少政策不确定性对产业的影响。
5、布局工业大麻产业链的风险和挑战
工业大麻种植和加工业务是受到我国法律法规和有关部门严格监管的特殊许可领域。国家禁毒委员会办公室于2019年3月27日下发《关于加强工业大麻管控工作的通知》。通知提出：《经1972年议定书修正的1961年麻醉品单一公约》（以下简称“1961公约”）规定，工业用大麻限定于纤维和种子，其他用途的种植排除在外；我国作为《1961公约》缔约国，应遵守公约规定”。同时，通知要求：“各省市自治区禁毒部门要严把工业大麻许可审批关。通知声明：“我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，各地要严格遵守规定”。随着工业大麻的价值被不断发现和挖掘，进军工业大麻市场的海内外企业迅速增加，公司将面临较大的竞争风险。
公司将严格遵守《1961公约》《云南省禁毒条例》《云南省工业大麻种植加工许可规定》以及相关监管机构的新政策、新指导意见，在企业经营、生产销售等环节不断完善制度、加强管理，合法合规经营。公司在坚持主业发展的同时将加强对外投资管理，积极推动对外投资项目的跟进和落实，同时努力提高工业大麻领域相关知识和人才的储备和管理水平。
6、新冠疫情和国际贸易摩擦双重影响带来的风险
报告期，新冠疫情在上海卷土重来，实体经济遭受冲击，中美贸易摩擦进一步加剧，宏观经济和经营风险增大，进而导致购买力下降及国际运输费用居高不下，公司需时刻警惕疫情反复及国际贸易局势可能对公司业务造成的不利影响。
公司积极响应国家关于疫情防控工作的安排，通过多种形式加强和完善防疫抗疫工作，充分保障员工稳岗就业。同时公司密切关注新的疫情经济形势下客户需求的变化，坚持内生与外延并重的发展方针，保持业务平稳发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况　　1、包装印刷行业市场前景广阔，绿色环保或成主要趋势　　根据市场研究机构SmithersPira的预计，全球包装市场在2016到2026年期间的复合年增长率为3.8%，将从8,063亿美元增长到11,621亿美元，市场规模呈稳步增长趋势。“绿色、低碳、环保”将是未来包装行业发展的主轴，前瞻产业研究院《2018-2023年中国包装行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测，到2023年，中国包装行业的销售收入将突破2万亿元，达到20,916.28亿元，利润总额达到1,334.77亿元。随着新一轮限塑令实施，塑料包装规模有望减少，环保纸包装行业规模有望增大。公司积... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　1、包装印刷行业市场前景广阔，绿色环保或成主要趋势
　　根据市场研究机构SmithersPira的预计，全球包装市场在2016到2026年期间的复合年增长率为3.8%，将从8,063亿美元增长到11,621亿美元，市场规模呈稳步增长趋势。“绿色、低碳、环保”将是未来包装行业发展的主轴，前瞻产业研究院《2018-2023年中国包装行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测，到2023年，中国包装行业的销售收入将突破2万亿元，达到20,916.28亿元，利润总额达到1,334.77亿元。随着新一轮限塑令实施，塑料包装规模有望减少，环保纸包装行业规模有望增大。公司积极把握绿色环保包装机遇，围绕客户品牌结构升级需求，加快技术成果转化。随着行业集中度的提升和新型环保包装材料的转型机遇，公司增加差异化竞争，有望进一步扩大社会包装、绿色包装的市场占有率。由于整个行业的供给侧改革和招投标政策的影响，行业品牌集中度提高，竞争加剧，行业整体毛利率有所下降。
　　2、工业大麻应用场景广泛，产业价值凸显
　　工业大麻可运用于纺织、造纸、食用油、功能保健食品、化妆品、医药、生物能源、建材、新生物复合材料等行业，这些行业对于工业大麻提取物和纤维的需求推动工业大麻行业发展。市场研究机构Grand View Research预计，到2024年全球工业大麻市场规模约达100亿美元，全球各政府均积极发布政策推动产业发展。随着CBD产品的药用价值及保健功能逐步被消费者认可，CBD产品未来市场规模将大幅增长。我国政府一直以来对工业大麻的种植及加工产业都有着严格的监管规定，国内仅有云南省通过《工业大麻种植加工许可规定》，黑龙江省通过修改《黑龙江省禁毒条例》对工业大麻相关业务进行管控。随着国外政策的开放，工业大麻的价值不断被发现，公司较早涉足工业大麻产业，在工业大麻种植、加工、应用研发、日化产品研发和销售及核心人才等有全方位的布局，同时延伸海外工业大麻产业，加强国内外业务协同，力争抓住工业大麻产业高速增长契机。2021年5月28日，国家药监局关于更新化妆品禁用原料目录的公告（2021年第74号），工业大麻叶提取物和大麻二酚等原料列为化妆品禁用组分严格遵守相关法律法规，未来将在合法国际及地区开展在食品、保健品、生物制药、新型烟草、日化品等下游领域的探索应用。
　　3、新型烟草制品行业增长态势明显，响应国家新政或迎来新阶段
　　随着消费者健康意识逐渐增强，新型烟草制品作为传统卷烟的替代品，其消费需求和市场规模呈现逐年扩大的趋势。 新型烟草制品凭借其健康环保、安全多样的独特优势在国际市场一直处于良好发展状态，并在部分海外国家和地区逐渐取代大部分传统烟草制品的市场份额，其增长态势非常明显。2022年3月20日，深圳市宝安区政府下发的《宝安区关于促进先进制造业和现代服务业高质量发展的若干措施》中提出将支持区域特色优势产业发展，鼓励新型电子雾化设备等特色优势产业企业集聚发展，对建设电子雾化设备专业园区的实施主体给予奖励，对新型电子雾化设备等特色优势产业企业，根据增加值增量给予奖励。根据PMI2021年年报显示新型烟草在净收入的占比达29.1%（2020年为23.8%，2019年为18.7%，2018年为13.8%），其加热烟弹销量增长24.8%，加热烟弹销量占比达13.2%（2020年为10.8%，2019年为7.8%，2018年为5.3%）。在全球范围内新型烟草市场快速发展的同时，我国的新型烟草市场初步也呈现出快速发展的态势
　　公司作为新型烟草制品核心技术专利的发明和拥有者，于2013年创立公司研发电子烟项目，潜心布局新型烟草行业多年，具备核心技术专利和研发人才，对市场方向具有较高的敏感度。2022年3月11日，国家烟草专卖局网站发布了《电子烟管理办法》，自2022年5月1日实施。国家相关政策的不断出台，将带来行业的规范有序发展和竞争格局的重塑。
　　自从事新型烟草业务以来，公司就严格遵循相关法律法规政策，以技术端的产品优势为核心，不断地延伸产业链布局。公司已在深圳、上海、海南、云南、山西等国内多个省市布局生产工厂，产业链延伸到生产、代工、自有品牌以及出口等。自国家首次出台相关细则的征求意见后，公司就积极响应国家的政策标准，对公司的工厂及产品进行调试及升级研发。现阶段公司坚决拥护监管，继续加大技术研发，更进一步根据细则要求进行调整，在符合国家政策和标准的基础上为消费者打造更好的产品。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　随着产业结构优化和消费升级，近年来绿色健康经济趋于上扬。报告期内，公司坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双翼发展的战略布局，围绕特种环保纸的销售，商标印刷的研发、生产及销售，工业大麻种植、精深加工及应用场景研发，新型烟草和非烟草不燃制品的研发及销售和有机农业五大业务展开。在维持环保包装新材料稳定营收的基础上，积极打造以研发、供应链和市场销售三部分组成的新型烟草核心产业链，同时推进工业大麻种植、精深加工及应用场景研发，进入生物大健康领域，并维持储备有机农业业务的技术研发的投入，打造从单一制造业向元化、多产业链拓展的发展新格局。
　　（二）公司业务经营模式
　　1、特种防伪环保纸的销售
　　公司的特种防伪环保纸主要包含真空镀铝纸、激光防伪等环保纸质材料，主要应用于特定客户终端消费品、社会消费品等行业。公司作为国内较早从事特种防伪环保纸生产和销售的企业，参与制定国家行业标准，在行业内保持了领先的技术和市场竞争优势。公司特种防伪环保纸的销售模式主要根据客户订单采购原材料组织生产和销售，主要下游客户为特定客户终端生产商和社会消费品企业，产品主要销往国内及欧洲、中南美、亚太等海外地区。公司设立了新型立体自由成形环保包装和微结构光学包装材料项目，积极寻求在食品、化妆品等社会消费品行业的创新型环保包装应用，打造从概念设计到落地成型的尖端包装一体化服务体系。
　　2、印刷品的研发、生产与销售
　　公司印刷品的主要下游客户为特定客户终端企业，主要通过下游企业目前广泛实施的招投标政策，通过参与招投标获取订单，并按照客户的订单组织生产和销售。目前公司以上海为研发中心，在上海、湖北、安徽、福建、云南等省份均建有生产基地。公司注重研发创新，加大技术研发投入与应用创新力度，通过设备更新升级，研发人才引进等方式保持公司产品及生产工艺流程的创新。
　　3、工业大麻的种植、加工及衍生品销售
　　基于对全球范围内工业大麻发展机会的敏锐洞察力以及公司在云南地区多年的经营管理经验，公司在工业大麻的种植和加工提取等方面做了深入的布局和规划。公司全资子公司云南绿新已取得《工业大麻种植许可证》和《工业大麻加工许可证》，可在云南省曲靖市合法开展工业大麻的种植及对工业大麻中的大麻二酚（CBD）、全谱系油及其他稀有大麻素等原料的加工提取、技术研究及产品出口工作。同时，公司在严格遵守国家相关法律法规的基础上，进一步开发工业大麻应用场景，推出工业大麻纤维抗菌系列产品的研发和生产销售、推进香港地区的医美产品研发和生产销售、促进海外地区工业大麻加热不燃烧草本非烟产品、保健品等的研发生产和销售。公司投资设立的优印（上海）信息科技有限公司，其合资品牌“OIYOO安佑”产品涉及工业大麻纤维类母婴用品、日常护理、床品纺织等多系列产品，目前已在国内开展线上及线下的销售。公司全资子公司绿新医美保健品（香港）有限公司涉及工业大麻的科学研究、加工及其产品的销售、生物药品制造及生物药品技术开发等，拟积极探索推进医美系列产品的研发。公司全资子公司黑龙江顺灏汉麻生物科技有限公司，积极开展工业大麻种植工作以及下游工业大麻与加热不燃烧草本非烟产品的跨界尝试，已推动研发火麻籽加热不燃烧草本非烟产品的相关工作，并布局精深加工及终端产品开发应用项目。
　　为了抓住海外工业大麻快速发展的机遇，公司在美国设立子公司LUXIN HEMP，通过全面科学的市场研究为生产研发提供依据，为公司工业大麻业务发展提供具有前瞻性的市场信息支持，力求抓住国际市场对CBD等工业大麻提取物以及终端产品的需求。LUXIN HEMP获准在当地开展工业大麻加工制造相关业务并在美国以及全球其他合法国家地区开展销售的合法资格，其工业大麻创新产品Elon CBD唤醒器和Stem全谱CBD唤醒棒均已正式推出并实现销售。
　　公司在美国的全资子公司Vitaldiol Pharmaceutical已面向美国市场推出Vitaldiol— R系列（Recover，Relief, Rest）产品以及Essential酊剂，其中添加CBD、NMN、姜黄、褪黑素等成分，以成分极简、天然健康为理念。公司持续看好生物大健康产业发展前景，积极关注全球工业大麻市场机遇，关注CBD在医药、疼痛管理、精神健康、保健品、日化品等领域的应用发展，随着全球工业大麻的市场的开放和产业应用端的扩展，未来公司将努力拓展美国、欧洲及东南亚等合法地区的海外市场，并持续加强研发投入、积累相关专利技术储备，以增加公司核心竞争优势。
　　4、新型烟草制品的研发生产及销售
　　公司通过自有投资以及控股子公司开展新型烟草制品和非烟草不燃制品行业领域内的投资业务，形成产业体系。公司掌握了低温加热不燃烧草本非烟制品从硬件到软件的核心技术，特别是独家拥有针式内加热不燃烧草本非烟香烟内燃器这一核心发明专利以及多项领先的技术专利，为公司布局新型烟草全产业链占据独特的先发优势。
　　公司全资子公司顺灏怡隆主要产品为“ELON燚龙”雾化电子烟，下属已设立零售渠道销售合资公司北京丰舟灏扬国际商贸有限公司与多家连锁便利店龙头企业如中国石油昆仑好客、好邻居，便利蜂及快客等保持良好合作，并设有陶瓷芯雾化器研发生产子公司。公司在海南省洋浦经济开发区保税港区内建立加热不燃烧草本非烟制品生产基地以及国际业务结算中心，通过该投资希望借助海南省自贸区的政策优势，旨在通过离岸生产的方式规避境内政策和原材料管制的影响并着力开发海外市场。公司投资设立的美众联主要为国外客户提供电子雾化装置与工业大麻雾化器具的研发和制造服务。公司低温加热不燃烧草本非烟雾化器和非烟草不燃制品，主要品牌有佳品健怡的“FreeM”和云南喜科的“喜科CIGOO”。为加大海外市场布局，公司在柬埔寨投资，计划生产低温加热不燃烧草本非烟烟弹在海外地区合法销售。公司通过美国子公司LUXIN HEMP生产大麻素雾化器和雾化弹，计划在美国合法地区开展销售。公司在海内外生产、销售、渠道以及品牌等方面均已做了全产业链布局。公司核心团队拥有多年新型烟草产业的行业研发、生产和渠道销售运营经验，使得公司在研发和市场开拓上保持了独特的先发优势。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　多年来，公司立足于特种防伪环保纸销售和印刷品的主营业务发展，围绕所在行业的特点，以技术为核心，以市场为导向，不断加强生产和销售管理，聚焦专业领域与业务的多元组合，有效延伸产业链至新型烟草和非烟草不燃制品、有机生物农业、工业大麻等领域，公司盈利模式日趋多元化。公司以技术流、资金流创造价值流，强化核心科技研发实力，提升企业品牌认知度，公司的行业竞争力日益显现，行业地位不断提升，可持续发展能力不断增强。
　　1、自主创新，核心技术专利领先优势
　　公司是国家包装行业标准《真空镀铝纸》（由工信部于2008年发布）的起草单位之一。公司参与起草了归口中国标准化战略创新联盟的跨行业团体标准《微纳结构色无墨印品通用技术规范》及《包装防伪通用技术要求》（该标准目前已处实施阶段），发起并主导起草了团标《可复用UV微纳结构材料的转印技术要求》。公司连年被评定为上海市高新技术企业，是真空镀铝纸行业标准起草单位之一，是行业标准制定者之一。公司的技术研发中心为上海市市级技术中心，并被中国包装联合会评定为中国包装行业国家级研发中心，负责组织开展中国特种环保包装纸创意设计专业领域的技术研发工作，是业内最早实现特种防伪环保纸生产环境友好型的企业。无溶剂转移复合技术是公司近年的重要攻关项目，此外，通过引进微结构光学产品的制作技术和设备，更是将产品的创意设计和完美实现，组合成了一条完整的技术工艺生产链，大大提高了产品开发效率，拓展了市场应用领域。通过多年发展，公司及下属子公司已获专利总数370项，包括发明专利28项，外观专利49项，实用新型专利293项。截止报告期末，申报中专利有47项，包括：发明专利25项、外观专利1项、实用新型专利21项。为公司在行业内的发展奠定了坚实的技术保障。公司控股子公司上海绿馨电子科技有限公司是加热不燃烧草本非烟电子烟器具中国境内相关专利优先所有者，该专利技术使得公司发展新型烟草制品业务具有强有力的优势。
　　2、主营产品绿色环保可持续优势
　　公司不仅拥有成熟的普通防伪真空镀铝纸的生产技术和完善的生产设施，更致力于无溶剂转移涂布复合技术和电子束固化技术在传统真空镀铝生产领域的开发研究，真正实现产品生产环境友好型的更高目标。公司还注重生产过程中的可持续性，将可持续包装理念融入转移真空镀铝纸的整个生命周期中，不断研发可降解可回收的纸膜包装产品，率先引进RTO废气治理设备以处理大风量中低浓度废气，在减少污染和危害的同时降低生产运营成本。公司不断优化生产过程中使用的材料和能源，推动相关行业产业链对包装材料的重视和环保意识的提升，减少碳排放，迈向更可持续的未来。公司的转移纸产品通过了基于欧洲标准EN13432堆肥和生物降解的可回收包装要求，最终验收包装的测试方案和评估标准（2000）的OK compost工业级和OK compost家园级认证。随着各国政府对环保的重视程度逐渐提高，以及跨国公司社会责任感的增强，公司主要产品真空镀铝纸的应用范围将不断延伸扩展，公司的发展空间更加广阔。
　　3、知名品牌优势
　　公司自成立以来，坚守环保健康初心砥砺前行，以科技创新为核心竞争力提供优质安全产品和服务，已成为全球领先的高档环保包装制造商和供应包装材料的品牌之一。多年来，公司先后获得“外商投资先进技术企业”、“高新技术企业”、“上海包装创新企业”、“上海名牌”、“上海市著名商标”、“中国纸包装行业五十强”、“上海市文明单位”、“上海制造业企业100强”、“上海民营制造业企业100强”、“上海民营企业100强”等荣誉，与众多国际品牌达成良好合作关系，企业品牌认知度、美誉度不断提升，国内外影响力进一步增强，有利于公司业务规模的持续扩展。
　　4、规模化生产优势
　　通过兼并、收购以及新设子公司等渠道，公司的生产规模不断扩大，生产规模优势使得公司在采购原材料时具有较强的议价能力，通过建立较为完善的供应商管理体系，获得了采购成本较低的制造优势。同时，大规模生产特种防伪环保纸的能力使得公司能够更好地满足大的终端客户的采购需求，有利于公司引进最新的技术和设备，进一步促进公司集约化经营，生产成本不断降低。
　　5、优质产品，创新服务优势
　　公司建立ISO9001质量、ISO14001环境、ISO45001职业健康安全、FSC-CoC森林产销监管链管理体系，并系统地进行科学管理，始终保持良好资质。公司十分重视质量管理，已经取得CNAS（中国合格评定国家认可委员会）、IQNET(国际认证联盟)、IAF(国际认可论坛)均认可的《质量管理体系认证证书》。公司严格按照ISO9001：2015质量管理体系规定的标准进行管控，建立全过程风险管理模式。公司设有通过ISO17025认证的检测中心，其专业检测能力达到行业先进水平，为公司的产品研发和生产销售保驾护航。公司通过创意设计、先进设备、工艺技术，为特定终端客户及高端客户提供个性化定制包装，满足客户不同产业不同需求，镭射、点阵光刻、菲涅尔透镜、五彩光直刻、高反射真空镀硫化锌等工艺辅以独特拼版与超快打样技术，为客户提供从设计概念到特种纸张应用的全程高质包装服务。公司秉承着“竭力满足客户和相关方需求，并不断超越客户和相关方期望”的质量宗旨；建立了“2小时反馈”、“客户24小时”机制，快速有效地解决客户提出的问题；完善的持续改进机制，形成PDCA改善闭环，切实杜绝问题的再发生；通过客户回访、客户满意度调查、分析客户潜在需求，努力达成并超越客户预期。
　　6、资源协同，海内外联动优势
　　除了上海本部，公司在湖北、云南、广东、福建、安徽、黑龙江等地拥有了多家全资和控股子公司，生产基地主要在上海、福建、安徽等社会产品消费较发达的地区，具有就近服务市场的能力和降低生产成本的优势，有效地推进了公司同主要客户构建长期稳定的供需关系。公司积极开拓新型烟草制品和非烟草不燃制品业务，在产品丰富性和产业链布局上有先发优势。在电子烟新规政策下，多省市地域的产业合理布局有望为公司申请牌照和未来产业端管理增加更多的可能性保障。同时，公司利用在云南多年生产和经营的地区优势，拓展了工业大麻的种植加工和应用场景的研发，并加大海外新型烟草和工业大麻业务的布局，为公司寻求新的业务契机和利润增长点。
　　报告期内，公司的核心技术团队或关键技术人员未发生重大变动，没有对公司核心竞争力产生重大影响。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，全球原材料价格持续上涨对国内外经济环境造成巨大影响。同时，疫情持续演变，给公司业务扩张带来更大机遇和挑战。在此背景下，公司积极响应国家关于防控疫情工作的安排，并采取多种措施保障各子公司安全有序地生产办公，充分保障了员工稳岗就业。公司所在的特定行业包装由于供给侧改革和招投标政策的影响，行业竞争加剧。报告期内，公司坚持内生与外延并重的发展方针，保持了主营业务的平稳发展。在环保包装新材料板块，公司继续坚持推进特定行业客户战略，优化产品结构和创新，取得了较好的成效。在新型烟草领域，公司严格遵照国内外新型烟草领域的政策、法律法规及行业标准，在合法合规的前提下开展生产研发及销售，深度挖掘新型烟草产业的发展潜力。
　　公司充分发挥自身的产业链优势开拓了工业大麻产业，进军生物大健康领域。工业大麻主要价值成分CBD（大麻二酚）价格昂贵，作用多元，可广泛应用于生物制药、日化品、食品、饮料、纺织纤维、复合材料等多个领域，收益前景可观。公司在云南、黑龙江布局工业大麻产业，开启工业大麻的种植、研发以及系列衍生品的研发和落地，同时，加快海外布局，国内外业务迅速扩展形成了国内原材料种植加工与国外先进技术研发应用优势互补、资源共享、协同运作的良好态势，为公司及股东进行了有益的价值探索和挖掘。截止目前，公司工业大麻业务进展顺利。
　　报告期内，公司实现营业收入155,023.34万元，归属于母公司的净利润为-2,828.86万元。截至2021年12月31日，公司总资产287,205.68万元，公司归属母公司净资产192,190.67万元，资产负债率26.61%。
　　报告期内公司主要围绕以下业务展开：
　　1、优化产品结构，多元化产品线
　　在特定客户行业持续推进供给侧改革及新的招投标政策的背景下，行业整体竞争加剧，公司主营包装印刷业务板块面临着原材料价格暴涨、人民币升值、全球运输链紧张等多种不利因素影响，公司该业务板块承受了一定的经营压力。面对上述不利因素，公司管理层采取了控费增效、协商调价、优化产能结构、集中资源在重点市场等多种手段，不断优化生产管理流程，高效调动上海、湖北、安徽、福建、云南等多个基地生产资源，合理安排生产计划，严格管控产品质量，明确审查机制，持续改进透镜转移、模压、防伪等独特工艺，确保了公司在行业内的市场与技术优势地位。
　　在国家限塑令东风下，公司积极将用在烟草行业先行成熟的、清洁环保的特种环保降解材料和工艺技术推广应用在其他社会包装产品方面。多年来，公司通过升级以特定行业包装为核心的特种环保纸和商标印刷的主营业务，已成为全球领先的高档环保包装制造商和供应包装材料的品牌之一。公司紧抓行业稳定发展的机遇，报告期内，公司环保包装新材料业务维持稳定发展，在原有特定行业客户领域优势基础上，凭借生产管理优势，大力推进产品转型升级。
　　报告期内，特种防伪环保包装纸业务在生产原材料价格及汇率波动、部分产品投标价格下降的经营压力下，公司努力克服不利因素，精耕老市场，开拓新市场，加强管理水平，提升综合服务能力，持续优化产品结构，提高制造技术，取得多款核心规格新产品的中标，为后续盈利能力增强带来动力。报告期内，公司实现该业务产品营业收入比上年同期减少0.89%，销售量增加1.86%，受汇率波动及部分产品投标价格下降、原材料价格上涨和产品结构的变化，该业务的毛利率下降约3.71%。
　　报告期内，印刷品业务在生产原材料价格上涨及部分产品投标价格下降的经营压力下，公司调整了产业资源分配，对印刷品进行了市场拓宽，加强管理水平，提高生产质量，优化产品结构，积极研发新产品，为印刷品的进一步发展带来动力。报告期内，该业务营业收入比上年减少2.84%，销售数量增加1.73%。
　　2、工业大麻业务有序推进，创新产品已面向市场
　　工业大麻是公司战略层面的重要业务布局，是公司基于国际市场发展的慎重考量之后做出的重大决策。报告期内，公司全资子公司云南绿新取得《工业大麻加工许可证》。在严格遵守国家相关法律法规的基础上，公司将在合法地区开展在食品、保健品、生物制药、新型烟草、日化品等下游领域的探索应用。目前，大麻二酚（CBD）在中国香港、美国、欧洲、日本、泰国、加拿大等地区和国家可以合法的应用和销售，云南绿新将借助全资子公司绿新医美保健品（香港）有限公司和公司美国子公司 LUXIN HEMP GROUP 在中国香港、美国、加拿大等地区和国家合法开展食品、保健、药品、日化品等多领域的探索应用及销售，加快推动公司在工业大麻领域的产业布局。
　　公司在美国设立的子公司LUXIN HEMP ，进行工业大麻生物领域的深入研究，开展工业大麻加工制造相关业务并在美国以及全球其他合法国家地区开展销售，该公司已基本具备生产条件，且对外销售网站开通，工业大麻创新产品Elon CBD唤醒器和Stem 全谱CBD唤醒棒均已正式推出并实现销售。公司积极关注CBD在医药、疼痛管理、精神健康、保健品等领域的应用发展，关注海外市场对CBD的政策和应用，深化对工业大麻在种植、加工、研发应用及销售等全球范围内的业务布局。公司在美国设立的子公司Vitaldiol Pharmaceutical已面向美国市场推出Vitaldiol— R系列（Recover，Relief, Rest）产品以及Essential酊剂，其中添加CBD、NMN、姜黄、褪黑素等成分，以成分极简、天然健康为理念。
　　针对内地市场公司将加快研发、优化以工业大麻为原料的日常洗护、抗菌防护纤维家居用品等系列产品。公司投资设立的优印（上海）信息科技有限公司成立的“OIYOO安佑”品牌，主要生产及销售工业大麻纤维家居产品，涉及母婴用品、日常护理、床品纺织等多个类型，触达洗护、防护、家居、母婴多个应用场景，工业大麻应用领域进一步扩大，终端产品线快速扩充。公司在中国香港地区设立的子公司绿新医美保健品（香港）有限公司涉及工业大麻的科学研究、加工及其产品的销售、生物药品制造及生物药品技术开发等，拟积极探索推进医美产品的研发。针对美国、加拿大等合法地区和国家公司将依法开展食品、保健、日化品等多领域的探索应用及销售。
　　报告期内，工业大麻业务进一步开发工业大麻应用场景，推动CBD在海内外食品、保健品、生物制药、新型烟草、日化品等下游领域的探索，深化对工业大麻在种植、加工、研发应用及销售等全球范围内的业务布局。报告期内，公司利用现有渠道积极销售相关产品去库存，销售额增长26.71%。
　　3、新型烟草制品布局领先、国内外全产业链发展
　　在严格遵守国家相关法律法规的规定的基础上，公司提前做好知识产权体系构建的全球布局，积极开展新型烟草制品的研发、生产和销售工作，公司的新型烟草业务打造以研发、市场销售和供应链三部分组成的核心产业链。
　　公司全资子公司顺灏怡隆主要产品为“ELON 燚龙”雾化电子烟，作为集自主研发，品牌推广，渠道建设为一体的电子烟新兴品牌。下属已设立零售渠道销售合资公司北京丰舟灏扬国际商贸有限公司与多家连锁便利店龙头企业如中国石油昆仑好客、好邻居，便利蜂及快客等保持良好合作，并设有陶瓷芯雾化器研发生产子公司。
　　公司控股子公司深圳佳品健怡科技有限公司生产的FreeM低温加热不燃烧草本非烟制品，具备研发和专利优势，已成功投入线下销售。截止报告期，佳品健怡累积申请专利23项，包含全自动烟具专利，预成型的纸管烟专利、全自动装填与封口设备专利，涵盖烟弹、烟具、工艺等全产业链领域。佳品健怡还积极与在该领域具有突出知识产权和技术优势的企业合作，承接了中烟系加热雾化器的样品制造业务和纸管供应业务。依托知识产权和技术储备优势，公司承接了多家省级中烟公司新型烟草产品的研发设计委托，与中烟系统的合作项目已涵盖颗粒技术、纸管技术、降温技术、烟具研发和海外市场推广等各个方面。
　　公司投资创办的云南喜科在低温加热不燃烧草本非烟领域迅速发展，已构建了拥有自主知识产权全产业链贯通的低温加热不燃烧草本非烟制品生产平台，目前生产能力和产品品质控制均处于行业领先地位；旗下品牌“喜科CIGOO”目前处于行业优势，市场占有率持续增长，已取得市场和消费者的较高认可，并随着低温加热不燃烧草本非烟制品市场的不断扩大继续快速发展；云南喜科经自行研发，已申请新型低温加热不燃烧草本非烟类制品相关专利，与公司所持有专利可形成新一代加热不燃烧草本非烟制品专利体系，成功克服突破国外知名加热不燃烧草本非烟制品厂商的专利壁垒。云云南喜科已经构建了完善的有别于某国际薄片式产品的颗粒发烟、一体成型低温加热不燃烧草本非烟制品自主专利体系，并还在不断完善和扩大在低温加热不燃烧草本非烟制品领域的专利保护体系。截至2021年底，云南喜科已拥有专利100件，其中海外发明专利29件（涵盖16个国家和地区）；国际PCT专利申请7件，海外实用新型专利1件，国内发明专利26件；实用新型专利35件；外观专利2件。云南喜科申请的以“一种一体式成型加热不燃烧草本非烟制品及其制备方法”为代表的核心专利集群，目前已经在国内、美、日、韩，欧盟、港澳台等国内外10多个国家和地区申请了专利保护。云南喜科和上海绿馨自主发明的中国人原创颠覆性发明的新一代低温不燃烧雾化专利两方形成双剑合壁，在国家对知识产权愈加严格保护的形势下形成有效的技术壁垒和护城河；同时云南喜科拥有多名资深新型烟草科研专家，技术团队在基础研究、产品开发、标准制定等方面均属行业领先水平。报告期内，上海绿馨与云南恒罡就云南喜科增资达成一致，双方对云南喜科增资6000万元人民币，通过本次增资，进一步扩大云南喜科在国内加热不燃烧领域内的领先优势。
　　公司投资设立的深圳美众联科技有限公司主要为国外客户提供雾化电子烟装置的与工业大麻雾化器具的研发和制造服务，美众联具有行业领先的研发、生产和销售团队，储备了大量专利技术，在海外雾化电子烟市场具有较好的市场资源及销售渠道，成功帮助海内外客户开发出多款雾化电子烟和烟具产品，盈利状况良好。美众联的专利技术取得行业领先，截止2021年末，已获得专利数量79项，目前在申请专利数量为39件（含已授权的发明专利1件、PCT国际专利2件、实用新型专利11件等），代工业务取得较大的进展，配合多家品牌客户进行了美国食品及药物管理局“FDA”的PMTA(全称Premarket Tobacco Application，即烟草上市前申请)申请，并承接了省级中烟公司雾化电子烟的技术研发，相关产品已经在海外市场进行推广和销售，业绩较去年同期实现较大规模的增长。
　　公司也持续关注和布局海外新型烟草领域，通过绿新丰香港在柬埔寨投资SINO-JK，该项目主要生产低温加热不燃烧烟草烟弹，未来产品将在海外合法地区合法销售，工厂设备调试安装完毕，鉴于疫情影响，报告期内，相关人员和团队无法在当地正常开展工作，业务进展可能会相应推迟。
　　4、有机农业基建顺利，生物有机肥业务进入产销运营
　　基于国家大力推进农业发展的宏观背景和有机农业发展的良好形势，公司积极借助湖北地区得天独厚的资源和市场优势，持续推进功能生物有机肥、土壤修复治理、现代生态农业等有机农业领域业务的发展，积极培育新的利润增长点。报告期内，公司拟使用自有资金人民币15,000万元向青海锦泰钾肥有限公司增资，通过与锦泰钾肥的投资合作，公司将利用现有资源优势，积极探索钾肥在烟草行业的合作销售拓展，为公司寻求新的利润增长点。
　　5、技术研发力度不减，创新应用助力订单获取
　　公司连年被评定为上海市高新技术企业，在国内较早从事真空镀铝纸的研发、生产。公司的技术研发中心为上海市市级技术中心，并被中国包装联合会评定为中国包装行业国家级研发中心，负责组织开展中国特种环保包装纸创意设计专业领域的技术研发工作。公司新建立的光刻设计板块开始在新品打样中逐渐占据更大分额，并起到越来越重要的作用。同时起草编写了一项国家团体标准、五项企业产品标准，并已开展申办工作。公司改进并完善了透镜（“猫眼”）转移产品工艺并开发新工艺，实现降本增效，并进一步开发了一种实现转移透镜可多次重复利用的新工艺，大幅降低该类产品实际生产成本，进一步提高转移透镜技术的门槛，透镜（“猫眼”）产品的使用市场我们也进行了更加深入的拓展，如化妆品包装，各类标签等。同时，公司为响应国家关于限塑令的绿色环保要求，开发了多种可取代传统覆膜包装纸的耐爆折转移新技术，为包装行业逐步实践限塑令要求提供了多种新解决方案。创新致远公司及下属子公司已获专利总数370项，包括发明专利28项，外观专利49项，实用新型专利293项。截止报告期末，申报中专利有47项，包括：发明专利25项、外观专利1项、实用新型专利21项。有力推动了市场的拓展和产品竞争力的提升。

　　五、公司未来发展的展望
　　1.行业格局和趋势
　　（1）包装印刷行业市场集中度提高，克服困难确保提质增效
　　我国包装行业的快速发展不仅基本满足了国内消费和商品出口的需求，也为保护商品、方便物流、促进销售、服务消费发挥了重要作用。在环保政策趋严、人工及原材料价格上涨的背景下，市场竞争将更加激烈，行业并购整合进程加快，带动龙头产业链议价能力明显提升，受益于下游客户集中度提升，订单持续向包装龙头集中。公司是国内规模较大的高档环保包装制造商和全球知名供应包装材料的品牌之一，为客户提供从设计概念到特种纸张应用的全程高质包装服务。公司将围绕环保产品需求多元化、产业绿色低碳化的方向，开展环保包装业务的技术创新，积极吸纳行业高端人才，提升新产品开发及市场开拓能力。特种防伪环保纸销售和印刷品业务是公司的主要业务板块，未来包装印刷行业将呈现行业集中度提升的发展趋势，规模型的印刷包装企业将占据优势地位。公司管理层将直面全球经济下行、新冠疫情、原材料成本上升等不利因素，推动防护型的安全生产，对目标市场有的放矢，通过技术革新和设备改造提供更具竞争力的产品，继续强化公司服务至上的理念，有效巩固和增强了公司的行业地位和市场份额，确保印刷包装板块提质增效。
　　（2）新型烟草进入调整期，行业规模或进入新一轮增速
　　新型烟草制品凭借其健康环保、安全多样的独特优势在国际市场一直处于良好发展状态，其增长态势非常明显。目前国内的新型烟草消费人群仍不足传统烟草消费人群的1％，仍处于非常早期的起步阶段，市场空间广阔。
　　2022年3月11日，国家烟草专卖局发布了《电子烟管理办法》，并在后续陆续出台了相关的技术标准和经营规范，国内电子烟行业将面临整个行业的有序规范发展和竞争格局的变化。公司布局新型烟草制品行业较早，在行业内具有较强的技术和生产的先发优势。目前公司在深圳、上海、海南、山西、云南等国内多个省市布局电子烟及器具的生产、代工、出口和品牌等多个产业链环节，凭借多年的行业经验和技术积累，公司在生产端和技术的竞争优势将逐渐明显。自国内首次出台相关细则的征求意见后公司就开始启动合规性产品的调试及研发，争取在新的行业竞争格局下，利用技术和产品生产的优势，集中资源申请合法牌照，推进产品升级，努力为公司争取更多的市场份额。
　　（3）工业大麻应用场景丰富广泛，开发新渠道争取海外订单
　　工业大麻在全球的整体合法进度加速，未来市场规模空间广泛。目前全美范围内工业大麻已全面合法化，全球工业大麻合法化进程加快，工业大麻提取物大麻二酚(CBD)应用前景较好。根据CanopyGrowth测算，潜在的全球工业大麻市场规模将达5,000亿美元，行业前景看好。根据云南省科技厅、云南省财政厅联合发布2020年重点领域科技计划项目申报指南的通知，将工业大麻列入云南绿色产业重点招商项目。
　　公司是国内较早一批布局工业大麻产业的上市企业，工业大麻是公司战略的重要一环，也是公司进军生物大健康领域的标志性举措。公司立足云南多年，具备工业大麻种植和精深加工资质和，工业大麻产品研发丰富经验，同时公司在中国香港和美国也布局了工业大麻业务，并持续关注海外相关政策和应用，形成了国内原材料种植加工与国际先进技术研发应用优势互补、资源共享、协同运作的良好态势，具备较强的先发优势和产业竞争力。
　　2.公司2022年经营规划
　　公司综合分析宏观经济运行状况和行业发展趋势，继续坚持“环保低碳新材料+生物大健康”双翼发展的战略，将“维持环保包装新材料主业稳定经营，重点推进生物大健康产业工业大麻海外业务拓展，推动新型烟草产业规范”作为公司2022年经营主基调，以市场需求为导向，集中资源打造优势业态，抓住国内产业发展机遇，进一步扩大优势产品市场份额。2022年度，公司将重点做好以下工作：
　　（1）聚焦主营特种环保纸和印刷业务，积极拓展多元化包装业务
　　公司将积极抓住行业结构调整机会，积极参与招投标工作，加强产品的研发和创新，积极调整产品结构，针对特定行业客户需求，加大主业环保包装新材料的发展力度，推动相关客户订单加速放量。同时，推动世界级企业及国内细分行业龙头企业新客户的开发，重点开拓日韩市场，将浮雕透镜转移纸产品全面推向应用领域。
　　公司还将不断发掘并充分利用自身产业链优势公司，优化产业布局结构，推动新材料新包装的市场应用开发，同时加大技术研发投入与应用创新能力，进一步拓展防爆转移产品、定位PET标签、透镜/光刻图案定制、吸塑成型泡罩等新产品和工艺在化妆品、食品、日化行业的市场，增强公司市场竞争力及风险应对能力，提升公司整体盈利水平。
　　（2）抓住新型烟草发展机遇，多渠道拓展国内外市场
　　公司在新型烟草领域深耕多年，在严格遵守国家相关法律法规规定的基础上，集中了行业内领先的研发、生产和销售团队，全面布局雾化电子烟的生产和销售、低温加热不燃烧草本非烟烟具和自主品牌加热不燃烧草本非烟制品生产和销售。随着国内电子烟行业监管规范的逐步出台和落实，行业发展进一步规范和明确，行业竞争格局重塑，公司在生产和技术端的优势将逐步显现。根据最新的《电子烟管理办法》相关规定，未来零售渠道将成为全行业的共享资源，公司将持续加大对产品研发和生产工艺的优化，为公司在国内拓展全系列产品做好充分准备。
　　未来公司在国内将集中优势力量，严格按照国家政策的要求，申请相关资质，推进产品升级，利用供应链优势，积极寻求和加强与中烟客户的合作机会；另一方面，对于低温加热不燃烧草本非烟类自主品牌产品，公司将利用可以规避海外知名品牌专利的优势，重点加强对国内线下零售端渠道和海外线上线下渠道的拓展，并在未来努力开发东南亚及欧洲等海外市场渠道。
　　（3）加速工业大麻全产业链布局，推进应用场景落地
　　公司将积极关注工业大麻在全球的相关政策和产业发展最新动态，保持先发优势。未来公司将重点加强海外工业大麻产业链布局。
　　由于工业大麻的天然抗菌性，其系列衍生品品类逐渐丰富。公司目前的工业大麻纤维抗菌日化洗护系列产品“安佑OIYOO”已在国内线上线下渠道开展销售，未来公司将持续关注产业政策和市场，积极调整产品方向，利用现有渠道进行销售。同时公司将加快研发、优化以工业大麻为原料的日常洗护、抗菌防护纤维家居用品等系列产品。
　　公司美国全资孙公司E1011LABS与国际工业大麻香烟领头企业TAATGlobalAlternativesInc.签订工业大麻加热不燃烧器具和工业大麻加热棒生产合作意向书，双方将以TAAT为品牌名共同开发一款工业大麻加热不燃烧器具以及三种专有口味(Original,Smooth和Menthol)的工业大麻加热棒。公司将积极推进该系列产品的落地，并加快终端应用产品的研发和推广，抓住美国工业大麻和新型烟草市场机遇。
　　公司全资子公司绿新医美保健品（香港）有限公司涉及工业大麻的科学研究、加工及其产品的销售、生物药品制造及生物药品技术开发等，未来将在中国香港地区积极探索推进医美系列产品的研发。
　　公司未来将着力加快推进海外业务的布局，与国内外顶尖科研机构、院校合作，通过科学研究丰富工业大麻终端应用。公司将加大海内外工业大麻产业链生产性投入，推动国内种植加工和研发、生产销售与国外加工和产品研发销售协同的新格局。
　　（4）增强技术研发力度，提高核心竞争力
　　针对主营业务，公司将坚持产品及服务创新，针对特定客户包装多元化需求，提供多样化产品，加强研发设计、制造工艺优化及在系统解决方案方面的技术创新及应用，加速技术成果转化，将新技术、新材料应用到包装产业领域，持续增强公司竞争力。同时，加大工业大麻衍生产品、新型烟草产品的研发力度，提高产品创新能力。
　　3.风险分析和应对措施
　　（1）经营管理风险
　　上市以来，公司通过并购重组等外延式发展方式实现了生产规模不断扩大、经营业绩不断增长和行业地位的逐步提升。公司经营规模不断扩张，在广东、福建、湖北、黑龙江等地拥有20余家全资子公司或控股子公司，这对公司内部管理和风险控制的要求日益提高。报告期内，公司加速布局新型烟草、新材料、有机农业领域，公司发展战略进一步多元，发展规模进一步扩大。如果公司管理团队的人员配备和管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，经营管理未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，不能对关键环节进行有效控制，公司的日常运营及资产安全将面临管理风险。
　　针对这一情况，公司一方面加强对子公司管理层的培训和管理，强调企业思想文化的统一协调，并突出重大事项的事前、事中的监督；另一方面，通过强化《子公司管理办法》、《下属子公司董事、监事和高级管理人员委派管理制度（2015年6月）》等制度的执行力度，进一步明确子公司管理层的职责、权限，加强子公司经营与决策管理，健全公司管理制度。
　　（2）行业政策调整的风险
　　公司目前的主要产品为真空镀铝纸及烟标产品等，主要下游客户为烟草生产企业和烟标印刷企业，对烟草行业的依赖性较强。卷烟生产和销售受相关政策的直接影响。国家出台的控烟政策及措施、烟草税收制度变化、烟控力度强弱等因素，将可能引起卷烟行业的波动，并将直接影响到公司的经营。随着行业供给侧改革和结构性调整以及招投标政策的变化，行业竞争加剧，整体毛利率下降；同时，随着国际卫生组织对烟草行业的限制和国民对烟草危害性的认识，未来有出现烟草消费量下降的可能，从而对公司经营会产生一定不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　公司将密切关注竞争对手的发展动态以及新兴技术对行业发展带来的挑战和机会，国际巨头的渗透、国内竞争对手的发展及新进入者的威胁持续不断给公司带来经营压力。
　　公司将坚持以研发创新为主导，通过研发成果形成与竞争对手的差异化竞争优势；通过客户的不断开发，抢占客户资源；通过优质的服务，增强客户黏性；通过深挖客户需求，提升客户服务满意度。
　　（4）新型烟草相关政策推进不达预期的风险
　　2022年3月11日，国家烟草专卖局网站发布了《电子烟管理办法》，并且后续陆续出台相关的技术和实施标准，政策出台意味着行业规范运作的开始，电子烟行业将迎来新一轮的规范发展。公司自2021年首次出台相关细则的征求意见后公司就已经在布局合规性产品的调试及研发。现阶段公司坚决拥护监管，继续加大技术研发，更进一步根据细则要求进行调整，在符合国家政策和标准的基础上为消费者打造更好的产品。
　　公司在保证传统业务稳步增长的同时，以公司在国内独家拥有的针状香烟内燃器发明专利为基础，加大研发生产的力度，拓展新型烟草领域全产业链的研发和生产，力争实现从原先单一的新型烟草器具研发生产商逐步进化为新型烟草全产业链制造和销售商。同时公司加大海外市场的布局，以期减少政策不确定性对产业的影响。
　　（5）布局工业大麻产业链的风险和挑战
　　工业大麻种植和加工业务是受到我国法律法规和有关部门严格监管的特殊许可领域。国家禁毒委员会办公室于2019年3月27日下发《关于加强工业大麻管控工作的通知》。通知提出：《经1972年议定书修正的1961年麻醉品单一公约》（以下简称“1961公约”）规定，工业用大麻限定于纤维和种子，其他用途的种植排除在外；我国作为《1961公约》缔约国，应遵守公约规定”。同时，通知要求：“各省市自治区禁毒部门要严把工业大麻许可审批关。通知声明：“我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，各地要严格遵守规定”。随着工业大麻的价值被不断发现和挖掘，进军工业大麻市场的海内外企业迅速增加，公司将面临较大的竞争风险。
　　公司将严格遵守《1961公约》《云南省禁毒条例》《云南省工业大麻种植加工许可规定》以及相关监管机构的新政策、新指导意见，在企业经营、生产销售等环节不断完善制度、加强管理，合法合规经营。公司在坚持主业发展的同时将加强对外投资管理，积极推动对外投资项目的跟进和落实，同时努力提高工业大麻领域相关知识和人才的储备和管理水平。
　　（6）新冠疫情和国际贸易摩擦双重影响带来的风险
　　2021年，新冠疫情继续在全球迅速蔓延，实体经济遭受冲击，中美贸易摩擦进一步加剧，宏观经济和经营风险增大，进而导致购买力下降及国际运输费用居高不下，公司需时刻警惕疫情反复及国际贸易局势可能对公司业务造成的不利影响。
　　公司积极响应国家关于疫情防控工作的安排，通过多种形式加强和完善防疫抗疫工作，充分保障员工稳岗就业。同时公司密切关注新的疫情经济形势下客户需求的变化，坚持内生与外延并重的发展方针，保持业务平稳发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　随着产业结构优化和消费升级，近年来绿色健康经济趋于上扬。报告期内，公司坚持“环保新材料+生物大健康”两条主线进行战略布局，围绕特种环保纸的销售，商标印刷的研发、生产及销售，工业大麻种植、加工及应用场景研发，新型烟草和非烟草不燃制品的研发及销售和有机农业五大业务展开。在维持环保包装新材料稳定营收的基础上，积极推进工业大麻种植与加工及应用场景研发，进入生物大健康领域，同时维持储备有机农业业务的技术研发的投入，打造从单一制造业向多产业链拓展的发展新格局。　　（二）公司业务经营模式　　1、特种防伪环保纸的销售　　公司的特种防伪环保纸主要包含真... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　随着产业结构优化和消费升级，近年来绿色健康经济趋于上扬。报告期内，公司坚持“环保新材料+生物大健康”两条主线进行战略布局，围绕特种环保纸的销售，商标印刷的研发、生产及销售，工业大麻种植、加工及应用场景研发，新型烟草和非烟草不燃制品的研发及销售和有机农业五大业务展开。在维持环保包装新材料稳定营收的基础上，积极推进工业大麻种植与加工及应用场景研发，进入生物大健康领域，同时维持储备有机农业业务的技术研发的投入，打造从单一制造业向多产业链拓展的发展新格局。
　　（二）公司业务经营模式
　　1、特种防伪环保纸的销售
　　公司的特种防伪环保纸主要包含真空镀铝纸、激光防伪等环保纸质材料，主要应用于特定客户终端消费品、社会消费品等行业。公司作为国内较早从事特种防伪环保纸生产和销售的企业，参与制定国家行业标准，在行业内保持了领先的技术和市场竞争优势。公司特种防伪环保纸的销售模式主要根据客户订单采购原材料组织生产和销售，主要下游客户为特定客户终端生产商和社会消费品企业，产品主要销往国内及欧洲、中南美、亚太等海外地区。公司设立了新型立体自由成形环保包装和微结构光学包装材料项目，积极寻求在食品、化妆品等社会消费品行业的创新型环保包装应用，打造从概念设计到落地成型的尖端包装一体化服务体系。
　　2、印刷品的研发、生产与销售
　　公司印刷品的主要下游客户为特定客户终端企业，主要通过下游企业目前广泛实施的招投标政策，通过参与招投标获取订单，并按照客户的订单组织生产和销售。目前公司以上海为研发中心，在上海、湖北、安徽、福建、云南等省份均建有生产基地。公司注重研发创新，加大技术研发投入与应用创新力度，通过设备更新升级，研发人才引进等方式保持公司产品及生产工艺流程的创新。
　　3、工业大麻的种植、加工及应用场景研发
　　基于对全球范围内工业大麻发展机会的敏锐洞察力以及公司在云南地区多年的经营管理经验，公司在工业大麻的种植和加工提取等方面做了深入的布局和规划。公司全资子公司云南绿新已取得《工业大麻种植许可证》和《关于对云南绿新加工大麻花叶项目申请的批复》，在云南省曲靖市开展工业大麻的种植，并积极根据前置批复的要求开展各项工作。同时，公司在严格遵守国家相关法律法规的基础上，进一步开发工业大麻应用场景，推动日化产品和工业大麻纤维抗菌系列日用品的研发和生产销售。公司参股公司优印（上海）信息科技有限公司，其合资品牌“OIYOO安佑”产品涉及母婴用品、日常护理、床品纺织等多个类型，触达洗护、防护、家居、母婴多个应用场景。全资子公司黑龙江顺灏汉麻生物科技有限公司，开展工业大麻种植工作以及下游工业大麻与加热不燃烧草本非烟产品的跨界尝试，已推动研发火麻籽加热不燃烧草本非烟产品的相关工作，并布局精深加工及终端产品开发应用项目。为了抓住海外工业大麻快速发展的机遇，公司在美国设立子公司LUXINHEMP，通过全面科学的市场研究为生产研发提供依据，为公司工业大麻业务发展提供具有前瞻性的市场信息支持，力求抓住国际市场对CBD等工业大麻提取物以及终端产品的需求。LUXINHEMP获准在当地开展工业大麻加工制造相关业务并在美国以及全球其他合法国家地区开展销售的合法资格。公司持续看好生物大健康产业发展前景，积极关注全球工业大麻市场机遇，关注CBD在医药、疼痛管理、精神健康、保健品等领域的应用发展，随着全球工业大麻的市场的开放和产业应用端的扩展，未来公司将努力拓展美国、欧洲及东南亚等合法的海外市场，并持续加强研发投入、积累相关专利技术储备，以增加公司核心竞争优势。
　　4、加热不燃烧草本非烟雾化器及新型烟草产品的研发生产及销售
　　公司通过控股子公司上海绿馨开展新型烟草制品和非烟草不燃制品行业领域内的投资业务，形成产业体系。上海绿馨及其控股和参股公司掌握了低温加热不燃烧草本非烟制品从硬件到软件的核心技术，特别是独家拥有针式内加热不燃烧草本非烟香烟内燃器这一核心发明专利以及多项领先的技术专利，为公司布局新型烟草全产业链占据独特的先发优势。公司主要产品包含低温加热不燃烧草本非烟雾化器和非烟草不燃制品，主要品牌有佳品健怡的FreeM和云南喜科的CIGOO。为加大海外市场布局，公司通过上海绿馨在柬埔寨投资，计划生产低温加热不燃烧草本非烟烟弹在海外地区合法销售。公司通过美国子公司LUXINHEMP生产大麻素雾化器和雾化弹，计划在美国合法地区开展销售。公司在海内外生产、销售、渠道以及品牌等方面均已做了全产业链布局。公司核心团队拥有多年新型烟草产业的行业研发、生产和渠道销售运营经验，使得公司在研发和市场开拓上保持了独特的先发优势。上海绿馨于海南省签订重大投资项目，计划在海南省洋浦经济开发区保税港区内建立加热不燃烧草本非烟制品生产基地以及国际业务结算中心。通过该投资希望借助海南省自贸区的政策优势，旨在通过离岸生产的方式规避境内政策和原材料管制的影响并着力开发海外市场。
　　(三）行业发展及周期性特点
　　1、包装印刷行业市场前景广阔，绿色环保或成主要趋势
　　根据市场研究机构SmithersPira的预计，全球包装市场在2016到2026年期间的复合年增长率为3.8%，将从8,063亿美元增长到11,621亿美元，市场规模呈稳步增长趋势。“绿色、低碳、环保”将是未来包装行业发展的主轴，前瞻产业研究院《2018-2023年中国包装行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》预测，到2023年，中国包装行业的销售收入将突破2万亿元，达到20916.28亿元，利润总额达到1334.77亿元。随着新一轮限塑令实施，塑料包装规模有望减少，环保纸包装行业规模有望增大。公司积极把握绿色环保包装机遇，围绕客户品牌结构升级需求，加快技术成果转化。随着行业集中度的提升和新型环保包装材料的转型机遇，公司增加差异化竞争，有望进一步扩大社会包装、绿色包装的市场占有率。由于整个行业的供给侧改革和招投标政策的影响，行业品牌集中度提高，竞争加剧，行业整体毛利率有所下降。
　　2、工业大麻应用场景广泛，产业价值凸显
　　工业大麻可运用于纺织、造纸、食用油、功能保健食品、化妆品、医药、生物能源、建材、新生物复合材料等行业，这些行业对于工业大麻提取物和纤维的需求推动工业大麻行业发展。市场研究机构GrandViewResearch预计，到2024年全球工业大麻市场规模约达100亿美元，全球各政府均积极发布政策推动产业发展。随着CBD产品的药用价值及保健功能逐步被消费者认可，CBD产品未来市场规模将大幅增长。根据市场研究机构BrightfieldGroup的数据，2019年美国CBD产品销售额同比增长706%，至约50亿美元，预测至2023年销售额达到237亿美元，其复合年增长率（CAGR）高达107%。国际知名饮料食品制造商（可口可乐、Aurora）、酒制造商（喜力、百威、星座集团）、护肤品制造商及销售商（科颜氏、雅诗兰黛、丝芙兰）已先后推出或计划推出多款CBD衍生产品，与药品和医疗需求相比，烟酒食品等快消品和化妆品的研发周期较短，受众更为广泛。我国政府一直以来对工业大麻的种植及加工产业都有着严格的监管规定，国内仅有云南省通过《工业大麻种植加工许可规定》，黑龙江省通过修改《黑龙江省禁毒条例》对工业大麻相关业务进行管控。随着国外政策的开放，工业大麻的价值不断被发现，公司较早涉足工业大麻产业，在工业大麻种植、加工、应用研发、日化产品研发和销售及核心人才等做全方位的研究和储备，同时布局海外工业大麻产业，加强国内外业务协同，力争抓住工业大麻产业高速增长契机。
　　3、新型烟草制品行业增长态势明显，行业发展或迎来新阶段
　　随着消费者健康意识逐渐增强，新型烟草制品作为传统卷烟的替代品，其消费需求和市场规模呈现逐年扩大的趋势。新型烟草制品凭借其健康环保、安全多样的独特优势在国际市场一直处于良好发展状态，并逐渐取代大部分传统烟草制品的市场份额，其增长态势非常明显。2020年7月8日，美国FDA宣布批准菲莫旗下IQOS的MRTP（减害烟草产品）申请，意味着IQOS在美国可作为减害烟草制品宣传、销售。同时，IQOS成为全球首例获得政府官方减害背书的HNB产品。根据PMI2020年年报显示新型烟草营收占比达23.8%，其新型烟草出货量同比增长27.6%。在全球范围内新型烟草市场快速发展的同时，我国的新型烟草市场初步也呈现出快速发展的态势。受国家政策影响，新型烟草行业整体将调整布局方向，重点拓展线下和海外渠道，同时增强核心专利的独占性。公司作为核心技术专利的发明和拥有者，潜心布局新型烟草行业多年，具备核心技术专利和研发人才，对市场方向具有较高的敏感度。公司在国内生产雾化弹和加热不燃烧草本非烟雾化器；通过美国子公司LUXINHEMP生产大麻素雾化器和雾化弹；通过投资柬埔寨工厂生产加热不燃烧草本非烟烟弹。随着海外工厂的落地和渠道的实施，公司新型烟草业务有望受益于产业增长和爆发。
　　(四）经营情况分析
　　公司坚持内生与外延并重的发展方针，保持了主营业务的平稳发展。在环保包装新材料板块，公司继续坚持推进特定行业客户战略，优化产品结构和创新，同时根据原材料价格波动情况优化产品定价机制，取得了较好成效。在新型烟草领域，公司严格遵照国内外新型烟草领域的政策、法律法规及行业标准，在合法合规的前提下，深度挖掘新型烟草产业的发展潜力，加大力度开展新型烟草业务的研发和销售。
　　报告期内，公司实现营业收入80,801.76万元，归属于母公司的净利润为275.45万元，较上年同期增长172.64%。截至2021年6月30日，公司总资产282,921.78万元，公司归属母公司净资产195,116.40万元，资产负债率24.44%。特种防伪环保包装纸业务：在生产原材料价格及汇率波动、部分产品投标价格下降的经营压力下，公司努力克服不利因素，精耕老市场，开拓新市场，加强管理水平，提升综合服务能力，持续优化产品结构，提高制造技术，取得多款核心规格新产品的中标，为后续盈利能力增强带来动力。报告期内，公司实现该业务产品营业收入比上年同期增长2.58%，销售量增加20.85%，受汇率波动及部分产品投标价格下降、原材料价格上涨和产品结构的变化，该业务的毛利率下降约2.34%。印刷品业务：在生产原材料价格上涨及部分产品投标价格下降的经营压力下，公司调整了产业资源分配，对印刷品进行了市场拓宽，加强管理水平，提高生产质量，优化产品结构，积极研发新产品，为印刷品的进一步发展带来动力。报告期内，该业务营业收入比上年增长25.31%，销售数量增加29.54%。
　　新型烟草业务：公司该业务聚焦于低温加热不燃烧草本非烟产品，打造以研发、市场销售和供应链三部分组成的核心产业链。报告期内，上海绿馨与云南恒罡就云南喜科增资达成一致，双方对云南喜科增资6000万元人民币，通过本次增资，进一步扩大云南喜科在国内加热不燃烧领域内的领先优势。同时公司成立了上海顺灏怡隆电子科技有限公司（以下简称“顺灏怡隆”），顺灏怡隆下属已设立零售渠道销售合资公司北京丰舟灏扬国际商贸有限公司以及陶瓷芯雾化器研发生产子公司山西顺雾奥尔特科技有限公司。通过整合加热不燃烧以及电子烟雾化器的各类资源，未来将建立以顺灏怡隆为核心，集研发、生产、渠道合作、销售服务等职能的业务股权架构，以充分赋能业务工作推进。公司积极寻求在新零售领域的合作机会，通过充分调动各方优质产业资源，拓宽销售渠道，助力公司实现低温本草制品、中草药雾化器及工业大麻产品的市场推广和业务拓展。
　　工业大麻业务：工业大麻是公司战略层面的重要业务布局，是公司基于国际市场发展的慎重考量之后做出的重大决策。公司在严格遵守国家相关法律法规的基础上，进一步开发工业大麻应用场景，推动CBD在面膜、牙膏、宠物洗护等日化用品领域的研发生产及销售，深化对工业大麻在种植、加工、研发应用及销售等全球范围内的业务布局。云南绿新报告期内完成建设项目整体验收工作，并积极开展工业大麻加工许可验收准备工作。2021年5月28日，国家药监局关于更新化妆品禁用原料目录的公告（2021年第74号），工业大麻叶提取物和大麻二酚等原料列为化妆品禁用组分，公司将严格遵守相关法律法规。报告期内，公司利用现有渠道积极销售相关产品去库存，销售额增长109.63%。公司将加快研发、优化以工业大麻为原料的日常洗护、抗菌防护纤维家居用品等系列产品。公司参股公司优印（上海）信息科技有限公司成立的“OIYOO安佑”品牌，主要生产及销售工业大麻纤维家居产品，涉及母婴用品、日常护理、床品纺织等多个类型，触达洗护、防护、家居、母婴多个应用场景，工业大麻应用领域进一步扩大，终端产品线快速扩充。
　　下半年，公司将按照既定的年度经营规划，坚持“环保包装新材料+生物大健康”双轮驱动发展战略，维持环保包装新材料主业稳定经营，重点推进生物大健康产业工业大麻业务布局，推动工业大麻产品应用场景落地和新型烟草产业海内外渠道拓展，努力完成年度经营目标。

　　二、核心竞争力分析
多年来，公司立足于特种防伪环保纸销售和印刷品的主营业务发展，围绕所在行业的特点，以技术为核心，以市场为导向，不断加强生产和销售管理，聚焦专业领域与业务的多元组合，有效延伸产业链至新型烟草和非烟草不燃制品、有机生物农业、工业大麻等领域，公司盈利模式日趋多元化。公司以技术流、资金流创造价值流，强化核心科技研发实力，提升企业品牌认知度，公司的行业竞争力日益显现，行业地位不断提升，可持续发展能力不断增强。
1、自主创新，核心技术专利领先优势
公司是国家包装行业标准《真空镀铝纸》（由工信部于2008年发布）的起草单位之一。公司参与起草了归口中国标准化战略创新联盟的跨行业团体标准《微纳结构色无墨印品通用技术规范》及《包装防伪通用技术要求》（该标准目前已处实施阶段），发起并主导起草了团标《可复用UV微纳结构材料的转印技术要求》。公司连年被评定为上海市高新技术企业，在国内较早从事真空镀铝纸的研发、生产。公司的技术研发中心为上海市市级技术中心，并被中国包装联合会评定为中国包装行业国家级研发中心，负责组织开展中国特种环保包装纸创意设计专业领域的技术研发工作，是业内最早实现特种防伪环保纸生产环境友好型的企业。无溶剂转移复合技术是公司近年的重要攻关项目，此外，通过引进微结构光学产品的制作技术和设备，更是将产品的创意设计和完美实现，组合成了一条完整的技术工艺生产链，大大提高了产品开发效率，拓展了市场应用领域。通过多年发展，公司及下属子公司已获专利总数339项，包括发明专利26项，外观专利53项，实用新型专利260项。截止报告期末，申报中专利有63项，包括：发明专利34项、外观专利0项、实用新型专利29项。为公司在行业内的发展奠定了坚实的技术保障。公司控股子公司上海绿馨电子科技有限公司是加热不燃烧草本非烟电子烟器具中国境内相关专利优先所有者，该专利技术使得公司发展新型烟草制品业务具有强有力的优势。
2、主营产品绿色环保可持续优势
公司不仅拥有成熟的普通防伪真空镀铝纸的生产技术和完善的生产设施，更致力于无溶剂转移涂布复合技术和电子束固化技术在传统真空镀铝生产领域的开发研究，真正实现产品生产环境友好型的更高目标。公司还注重生产过程中的可持续性，将可持续包装理念融入转移真空镀铝纸的整个生命周期中，不断研发可降解可回收的纸膜包装产品，率先引进RTO废气治理设备以处理大风量中低浓度废气，在减少污染和危害的同时降低生产运营成本。公司不断优化生产过程中使用的材料和能源，推动相关行业产业链对包装材料的重视和环保意识的提升，减少碳排放，迈向更可持续的未来。公司的转移纸产品通过了基于欧洲标准EN13432堆肥和生物降解的可回收包装要求，最终验收包装的测试方案和评估标准（2000）的OKcompost工业级和OKcompost家园级认证。随着各国政府对环保的重视程度逐渐提高，以及跨国公司社会责任感的增强，公司主要产品真空镀铝纸的应用范围将不断延伸扩展，公司的发展空间更加广阔。
3、知名品牌优势
公司自成立以来，坚守环保健康初心砥砺前行，以科技创新为核心竞争力提供优质安全产品和服务，已成为全球领先的高档环保包装制造商和供应包装材料的品牌之一。多年来，公司先后获得“外商投资先进技术企业”、“高新技术企业”、“上海包装创新企业”、“上海名牌”、“上海市著名商标”、“中国纸包装行业五十强”、“上海市文明单位”、“上海制造业企业100强”、“上海民营制造业企业100强”、“上海民营企业100强”等荣誉，与众多国际品牌达成良好合作关系，企业品牌认知度、美誉度不断提升，国内外影响力进一步增强，有利于公司业务规模的持续扩展。
4、规模化生产优势
通过兼并、收购以及新设子公司等渠道，公司的生产规模不断扩大，生产规模优势使得公司在采购原材料时具有较强的议价能力，通过建立较为完善的供应商管理体系，获得了采购成本较低的制造优势。同时，大规模生产特种防伪环保纸的能力使得公司能够更好地满足大的终端客户的采购需求，有利于公司引进最新的技术和设备，进一步促进公司集约化经营，生产成本不断降低。
5、优质产品，创新服务优势
公司十分重视质量管理，已经取得CNAS（中国合格评定国家认可委员会）、IQNET(国际认证联盟)、IAF(国际认可论坛)均认可的《质量管理体系认证证书》，建立的质量管理体系符合ISO9001-2015（GB/T19001-2016）标准。公司严格按照ISO9001：2015质量管理体系规定的标准进行管控，建立全过程风险管理模式。公司设有通过ISO17025认证的检测中心，其专业检测能力达到行业先进水平，为公司的产品研发和生产销售保驾护航。公司通过创意设计、先进设备、工艺技术，为特定终端客户及高端客户提供个性化定制包装，满足客户不同产业不同需求，镭射、点阵光刻、菲涅尔透镜、五彩光直刻、高反射真空镀硫化锌等工艺辅以独特拼版与超快打样技术，为客户提供从设计概念到特种纸张应用的全程高质包装服务。今后，公司将继续保障产品质量、工艺技术和售后服务，努力向更高级别供应商资质迈进，进一步打开国际市场。
6、资源协同，海内外联动优势
除了上海本部，公司在湖北、广东、安徽、福建、黑龙江等地拥有了多家全资和控股子公司，生产基地主要在上海、福建、安徽等社会产品消费较发达的地区，具有就近服务市场的能力和降低生产成本的优势，有效地推进了公司同主要客户构建长期稳定的供需关系。同时公司积极开拓新型烟草制品和非烟草不燃制品业务，在产品丰富性和产业链布局上有先发优势，依靠多年的研发和从业经验，公司利用在云南多年生产和经营的地区优势，拓展了工业大麻的种植加工和应用场景的研发，同时加大海外新型烟草和工业大麻业务的布局，为公司寻求新的业务契机和利润增长点。
报告期内，公司的核心技术团队或关键技术人员未发生重大变动，没有对公司核心竞争力产生重大影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（1）经营管理风险
上市以来，公司通过并购重组等外延式发展方式实现了生产规模不断扩大、经营业绩不断增长和行业地位的逐步提升。公司经营规模不断扩张，在广东、福建、湖北、黑龙江等地拥有20余家全资子公司或控股子公司，这对公司内部管理和风险控制的要求日益提高。报告期内，公司加速布局新型烟草、新材料、有机农业领域，公司发展战略进一步多元，发展规模进一步扩大。如果公司管理团队的人员配备和管理水平不能适应规模迅速扩张的需要，经营管理未能随着公司规模的扩大而及时调整、完善，不能对关键环节进行有效控制，公司的日常运营及资产安全将面临管理风险。
针对这一情况，公司一方面加强对子公司管理层的培训和管理，强调企业思想文化的统一协调，并突出重大事项的事前、事中的监督；另一方面，通过强化《子公司管理办法》《下属子公司董事、监事和高级管理人员委派管理制度（2015年6月）》等制度的执行力度，进一步明确子公司管理层的职责、权限，加强子公司经营与决策管理，健全公司管理制度。
（2）行业政策调整的风险
公司目前的主要产品为真空镀铝纸及烟标产品等，主要下游客户为烟草生产企业和烟标印刷企业，对烟草行业的依赖性较强。卷烟生产和销售受相关政策的直接影响。国家出台的控烟政策及措施、烟草税收制度变化、烟控力度强弱等因素，将可能引起卷烟行业的波动，并将直接影响到公司的经营。随着行业供给侧改革和结构性调整以及招投标政策的变化，行业竞争加剧，整体毛利率下降；同时，随着国际卫生组织对烟草行业的限制和国民对烟草危害性的认识，未来有出现烟草消费量下降的可能，从而对公司经营会产生一定不利影响。
（3）市场竞争风险
公司将密切关注竞争对手的发展动态以及新兴技术对行业发展带来的挑战和机会，国际巨头的渗透、国内竞争对手的发展及新进入者的威胁持续不断给公司带来经营压力。
公司将坚持以研发创新为主导，形成与竞争对手的差异化竞争优势；通过客户的不断开发，抢占客户资源；通过优质的服务，增强客户黏性；通过深挖客户需求，提升客户服务满意度。
（4）新型烟草相关政策推进不达预期的风险
中国市场对新型烟草的监管目前尚不明确，新型烟草的推广依赖于国内相关政策的推进。随着国内新型烟草相关规范的出台，有利于推进公司新型烟草业务的发展。2021年3月22日，据工业和信息化部产业政策与法规司发布，为加强对电子烟等新型烟草制品的监管，工业和信息化部、国家烟草专卖局研究起草了《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》，将在附则中增加一条，作为第六十五条：“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行。”主要考虑是：推进电子烟监管法治化；符合电子烟产品特性以及当前国际监管的通行做法；增强电子烟监管效能。截至本报告发布之日，前述条例征求意见稿尚处于公开征求意见期间，监管的完善有利于新型烟草产业的长远发展，公司将密切关注新型烟草产业相关政策的进程，抓住机遇谋求更好的发展。
公司在保证传统业务稳步增长的同时，以公司在国内独家拥有的针状香烟内燃器发明专利为基础，加大研发生产的力度，拓展新型烟草领域全产业链的研发和生产，力争实现从原先单一的新型烟草器具研发生产商逐步进化为新型烟草全产业链制造和销售商。同时公司加大海外市场的布局，以期减少政策不确定性对产业的影响。
（5）布局工业大麻产业链的风险和挑战
工业大麻种植及工业大麻花叶加工项目是公司首次开展的经营项目，公司全资子公司云南绿新目前只取得《工业大麻种植许可证》和《关于对云南绿新加工大麻花叶项目申请的批复》，可以进行工业大麻的种植及工业大麻加工工厂建设、设备安装及试生产，但仍需通过公安部门验收后方可取得《云南省工业大麻加工许可证》，虽然目前云南绿新各项工作进展顺利，但不排除因国家政策变化等或因未通过公安部门验收等因素无法取得工业大麻加工许可证。工业大麻种植和加工业务是受到我国法律法规和有关部门严格监管的特殊许可领域。国家禁毒委员会办公室于2019年3月27日下发《关于加强工业大麻管控工作的通知》。通知提出：《经1972年议定书修正的1961年麻醉品单一公约》（以下简称“1961公约”）规定，工业用大麻限定于纤维和种子，其他用途的种植排除在外；我国作为《1961公约》缔约国，应遵守公约规定”。同时，通知要求：“各省市自治区禁毒部门要严把工业大麻许可审批关”。通知声明：“我国目前从未批准工业大麻用于医用和食品添加，各地要严格遵守规定”。随着工业大麻的价值被不断发现和挖掘，进军工业大麻市场的海内外企业迅速增加，公司还将面临较大的竞争风险。
公司将严格遵守《1961公约》《云南省禁毒条例》《云南省工业大麻种植加工许可规定》以及相关监管机构的新政策、新指导意见，在资质申请、企业经营、生产销售等环节不断完善制度、加强管理，合法合规经营。公司在坚持主业发展的同时将加强对外投资管理，积极推动对外投资项目的跟进和落实，同时努力提高工业大麻领域相关知识和人才的储备和管理水平。
（6）新冠疫情和国际贸易冲突带来的风险
在新冠疫情和中美贸易冲突的影响下，实体经济遭受冲击，宏观经济和经营风险增大。目前全国疫情防控成果显著，生产生活秩序稳定，但仍需进一步巩固疫情防控成果、仍需警惕国际贸易局势可能对公司业务造成的不利影响。公司积极响应国家关于疫情防控工作的安排，继续根据防疫政策通过多种形式加强和完善防疫抗疫工作，充分保障员工稳岗就业。同时公司密切关注新的疫情经济形势下客户需求的变化，坚持内生与外延并重的发展方针，保持业务平稳发展。 收起▲