婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。
奶粉类、米粉类、用品类
奶粉类 、 米粉类 、 用品类
食品销售；食品互联网销售(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准)。一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；保健食品（预包装）销售；婴幼儿配方乳粉及其他婴幼儿配方食品销售；特殊医学用途配方食品销售；食品销售（仅销售预包装食品）；普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目）；非居住房地产租赁；日用品销售；健康咨询服务（不含诊疗服务）；人体基因诊断与治疗技术开发；食品进出口（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。
| 业务名称 | 2026-06-30 | 2025-12-31 | 2025-06-30 | 2024-12-31 | 2024-06-30 |
|---|---|---|---|---|---|
| 库存量:其他(吨) | 4.19 | - | 3.89 | 8.22 | 5.13 |
| 库存量:奶粉(吨) | 2002.02 | - | 1941.56 | 1850.54 | 2114.74 |
| 库存量:米粉(吨) | 186.41 | - | 226.29 | 343.23 | 201.20 |
| 经销商数量(个) | 1245.00 | 1579.00 | 1382.00 | 1765.00 | - |
| 经销商数量:东北(个) | 59.00 | 79.00 | 53.00 | 56.00 | - |
| 经销商数量:其他(个) | 298.00 | 299.00 | 242.00 | 271.00 | - |
| 经销商数量:华东(个) | 274.00 | 357.00 | 322.00 | 420.00 | - |
| 经销商数量:华中(个) | 260.00 | 391.00 | 346.00 | 450.00 | - |
| 经销商数量:华北(个) | 20.00 | 24.00 | 23.00 | 28.00 | - |
| 经销商数量:华南(个) | 98.00 | 62.00 | 53.00 | 76.00 | - |
| 经销商数量:西北(个) | 196.00 | 251.00 | 247.00 | 323.00 | - |
| 经销商数量:西南(个) | 40.00 | 116.00 | 96.00 | 141.00 | - |
| 库存量:其他(T) | - | 5.92 | - | - | - |
| 库存量:奶粉(T) | - | 1220.25 | - | - | - |
| 库存量:米粉(T) | - | 134.70 | - | - | - |
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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||||||||
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
2.60亿 | 9.36% |
| 客户二 |
1.88亿 | 6.78% |
| 客户三 |
1.78亿 | 6.40% |
| 客户四 |
1.16亿 | 4.16% |
| 客户五 |
1.05亿 | 3.77% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
1.03亿 | 6.13% |
| 供应商二 |
1.02亿 | 6.09% |
| 供应商三 |
8990.22万 | 5.35% |
| 供应商四 |
8523.28万 | 5.07% |
| 供应商五 |
6593.30万 | 3.92% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
2.71亿 | 9.76% |
| 客户二 |
2.06亿 | 7.42% |
| 客户三 |
1.20亿 | 4.32% |
| 客户四 |
9723.74万 | 3.51% |
| 客户五 |
8929.55万 | 3.22% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
1.16亿 | 7.33% |
| 供应商二 |
9614.70万 | 6.06% |
| 供应商三 |
8900.79万 | 5.60% |
| 供应商四 |
8068.34万 | 5.08% |
| 供应商五 |
5556.44万 | 3.50% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
2.07亿 | 8.17% |
| 客户二 |
1.21亿 | 4.77% |
| 客户三 |
1.05亿 | 4.15% |
| 客户四 |
9134.32万 | 3.61% |
| 客户五 |
8656.81万 | 3.42% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
1.05亿 | 8.05% |
| 供应商二 |
8164.09万 | 6.24% |
| 供应商三 |
6945.99万 | 5.30% |
| 供应商四 |
5049.43万 | 3.86% |
| 供应商五 |
4985.99万 | 3.81% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
1.25亿 | 4.97% |
| 客户二 |
1.16亿 | 4.64% |
| 客户三 |
1.01亿 | 4.04% |
| 客户四 |
7961.61万 | 3.17% |
| 客户五 |
7872.24万 | 3.14% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
1.17亿 | 9.22% |
| 供应商二 |
8575.79万 | 6.77% |
| 供应商三 |
5910.98万 | 4.67% |
| 供应商四 |
5668.51万 | 4.48% |
| 供应商五 |
4681.18万 | 3.70% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户一 |
1.60亿 | 6.30% |
| 客户二 |
1.12亿 | 4.42% |
| 客户三 |
1.11亿 | 4.37% |
| 客户四 |
6596.97万 | 2.60% |
| 客户五 |
6415.12万 | 2.53% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商一 |
1.76亿 | 13.48% |
| 供应商二 |
1.14亿 | 8.72% |
| 供应商三 |
8125.34万 | 6.22% |
| 供应商四 |
7143.75万 | 5.47% |
| 供应商五 |
3977.63万 | 3.05% |
一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途 公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。为进一步推进创新转型，公司以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块为基础，“OBM、ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手，积极细化推出常规性、场景性产品，提升消费单客价及满意度。 1、母婴生态 2、全家营养 3、美好生活 （二）主要业绩驱动因素 1、我国高品质婴童产业的空间依然巨大，随着城市化的不断深入，居民对国产产品的信赖不断提升，婴幼儿配方乳粉的需求正在不断下沉渗透... 查看全部▼
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。为进一步推进创新转型，公司以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块为基础，“OBM、ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手，积极细化推出常规性、场景性产品，提升消费单客价及满意度。
1、母婴生态
2、全家营养
3、美好生活
（二）主要业绩驱动因素
1、我国高品质婴童产业的空间依然巨大，随着城市化的不断深入，居民对国产产品的信赖不断提升，婴幼儿配方乳粉的需求正在不断下沉渗透，三四线城市及乡镇作为我国未来人口的重点增长地区，孕婴童产业消费量还存在发展潜力，叠加行业洗牌加速、集中度不断提高，公司主营产品依然有较强的拓展空间。
2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、产品组合、渠道结构等，强化收支盈余绩效考核，压缩低效投入，疏通管理链路，为公司未来的业绩爆发奠定了良好的基础。
3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司自主研发有45款符合新国标要求的婴幼儿配方奶粉。同时，与行业内部分厂商合作，进一步拓展、补充公司产品矩阵。公司通过数据化建设赋能终端，不断通过优秀的产品力、应变的渠道力实现市场开拓。
4、加强合作，借力发展。公司以自身强大的研发能力和生产能力为基石，开放思路，积极拓展ODM、OEM业务，优化产品结构，提高产能利用率。同时，公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台客户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。
报告期内，公司实现营业收入12.92亿元，较上年同期下降4.63%。其中，实现主营业务收入12.36亿元，较上年同期下降4.32%。实现归属于母公司股东净利润7,138.32万元，较上年同期下降3.60%。受制于宏观消费需求偏弱，婴配粉行业整体景气度不佳的影响，传统孕婴童门店数量下降，业务拓展承压，公司主要产品的渠道、结构发生显著变化，但是，公司管理层迎难而上，充分发挥公司各项优势，与客户勠力同心，力争将各项业务做大做强。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
公司拥有独立的生产、销售、供应及质量保障体系，自主开展生产经营活动。
1、采购模式
公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市场的风险度这两个指标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
2、生产模式
公司所售食品以自主生产为主要生产模式，少量产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生产按照“市场预测”和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主营产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司杭州工厂、安达工厂、宜昌工厂等基地生产，婴幼儿营养米粉等辅食主要由北海工厂生产，亲子食品及部分营养品通过OEM模式委托生产。
3、销售模式
公司产品主要通过经销商、电商平台等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销模式进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。近年来，公司通过品牌授权方式委托加工，积极开拓了孕婴童用品、宠物食品及用品等新赛道业务。
品牌运营情况
公司秉承“生命因爱而生·世界因爱而美”的品牌理念，不断强化大国品牌形象，产品包括婴幼儿/成人配方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品等各类健康食品，有“贝因美·爱加”、“可睿欣”、“冠军宝贝”、“火星宝贝”、“生命伴侣”等数十个子品牌系列，产品能够满足不同消费群体需求。同时，公司与有生产实力的厂商合作，通过品牌授权方式将产品扩展至洗护用品、玩教具等亲子用品领域。公司为成人消费者打造的免疫球蛋白营养奶粉、乳铁蛋白营养奶粉等，以婴幼儿配方食品的高标准为消费者提供高品质选择。
主要销售模式
公司主要产品通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行销售，同时，持续打造线上线下融合的新零售业务模式。
经销商供货门店大多为母婴单店或小连锁，受线下母婴零售连锁化、联盟化等渠道割据、供应链排他及小型单店关闭影响，有效分销门店减少，导致报告期经销商、直供客户贡献的营业收入较上年同期大幅下滑。
经销商供货门店大多为母婴单店或小连锁，受线下母婴零售连锁化、联盟化等渠道割据、供应链排他及小型单店关闭影响，有效分销门店数量下滑严重，导致本期部分地区经销商数量较年初下降。
公司原则上对经销商坚持款到发货方式进行结算，但为了更好地拓展市场，对部分资信较好的客户进行信用评级，并给予不同的信用额度及信用期限。上述销售前五名经销商2026年6月末应收账款余额213.48万元。
线上直销销售
公司通过贝因美官网、京东、天猫、抖音、唯品会等电商平台销售公司产品。
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司主要生产模式为自产。截至2026年6月30日，公司在杭州、安达、宜昌、北海、天津、敦化自建有六家乳品加工厂，各生产单位均持有合法有效的食品生产许可证，许可证内容均包含“乳制品；婴幼儿配方食品；食品添加剂”，取得方式均为行政许可。
2026年8月5日，公司前期收购明一乳业（齐齐哈尔）有限公司（现更名为齐齐哈尔贝因美乳业有限公司）事项取得了当地市场监督管理局换发的营业执照，该工厂为公司的第七家自营婴配粉生产基地。
营业成本的主要构成项目
公司业务按产品分，主要为奶粉、米粉及其他，其中2026年1-6月奶粉成本占营业成本的79.89%。
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明：
其他类产品本期产量、销量较上年同期下降均超过30%，主要系本期运动营养粉订单量同比减少所致。
二、核心竞争力分析
公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十余年来初心未改，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
1、行业领先的研发能力
公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了大量的专有技术。公司独立研发并通过新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方产品45个，特殊医学用途配方食品注册配方4个，软件著作权49项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形成了具有自主知识产权的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不同孕婴童群体的营养需求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司通过“浙江省专精特新中小企业”认定。子公司浙江美高特信息技术有限公司获高新技术企业认定。
2、先进的全产业链管理系统
目前，公司在国内自建有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工生产线和检测设备，率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的精确度和灵敏度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司在黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供应。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采购供应。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中国标杆智能工厂称号。
3、大国品牌超级品宣，品牌延展多维突破
公司始终重视品牌投入，坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，在消费者心中建立了坚实的信任基础。公司以“贝因美·beingmate”为统领，以开放式母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务模式为建设蓝图，追求产品经营、品牌经营和资本经营协同发展，在稳固核心品类“婴配粉”的基础上，根据新时代消费者“质量保证”、“价格透明”、“品类丰富”、“一站式专业购物”体验要求，积极推进多品类战略，探索打造以亲子家庭为核心的第二增长曲线。公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理论为新生代父母在婴童的生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户和品牌之间的粘性，为公司品牌发展提供了重要向心力。
4、先进、完善的业务发展平台
公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，积极拓展线上渠道，不仅在淘宝、天猫、京东、拼多多等主流电商平台深耕细作，还积极探索了抖音、小红书、有赞微商城等兴趣电商平台。随着以Z世代为代表的群体步入适婚适育的消费黄金期，消费需求格局与媒介接触习惯正经历着前所未有的显著变迁，唯有与时偕行，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经济、数字经济等模式，推进线上、线下相结合的全域营销场景铺设，方能穿越周期。
三、公司面临的风险和应对措施
1、竞争加剧和需求不足风险
公司主要产品一定程度上会受到国民社会发展、宏观政策调控、经济景气度和消费信心与需求等因素的影响。2026年上半年，尽管我国经济延续总体平稳的发展态势，但新生人口数量趋缓、消费需求疲弱等结构性矛盾依然突出。孕婴童行业仍面临新增消费数量不足、品牌竞争激烈、成本高位运行等经营风险。若公司未能及时优化市场策略、有效调整业务模式以适应新的市场形势，将对公司经营和发展产生不利影响。
2、食品安全和质量控制风险
随着消费者食品安全及维权意识不断提升，国家相关法规不断深化，质量安全控制已成为消费品生产企业经营活动的重中之重。公司始终坚守“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，将产品质量安全置于公司战略高度，生产基地通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证，制定了一系列质量管理制度并严格实施。同时，公司在采购环节对原材料与辅料制定了严格的采购标准与程序，在生产和销售环节实现了产品的在线检测与可追溯。尽管公司已针对原料采购、生产、销售等环节采取了严格的管理措施，仍不能完全排除因相关主体处置不当而导致风险事件发生的可能性。
3、产业政策和原料价格波动风险
婴配粉配方注册制自实施以来已淘汰大量缺乏研发能力的贴牌与中小品牌，随着《婴幼儿辅助食品生产许可审查细则》修订初版编制完成及公开征求意见，参照婴配粉模式对辅食实施更严准入与原料溯源要求。目前，公司采购的原料主要来自国内市场，部分关键原料依赖进口，受国家产业政策、国际市场价格及国际贸易关系影响，价格变动较大。原料价格如果出现大幅波动，可能对公司短期盈利能力产生较大的影响。未来，稳定的高品质奶源、谷物、添加剂的供应链将是企业持续竞争力的核心。
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