一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途　　公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。为进一步推进创新转型，公司以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块为基础，“OBM、ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手，积极细化推出常规性、场景性产品，提升消费客单价及满意度。　　1、母婴生态　　2、全家营养　　3、美好生活　　（二）主要业绩驱动因素　　1、我国高品质婴童产业的空间非常巨大，核心产品业务拥有良好的发展空间。随着城市化的不断深入，居民对国产产品的信赖不断提升，婴幼... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。为进一步推进创新转型，公司以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块为基础，“OBM、ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手，积极细化推出常规性、场景性产品，提升消费客单价及满意度。
　　1、母婴生态
　　2、全家营养
　　3、美好生活
　　（二）主要业绩驱动因素
　　1、我国高品质婴童产业的空间非常巨大，核心产品业务拥有良好的发展空间。随着城市化的不断深入，居民对国产产品的信赖不断提升，婴幼儿配方乳粉的需求正在从一二线城市不断向三四线城市及乡镇下沉，三四线城市及乡镇作为未来人口的重点增长地区，孕婴童产业消费量还存在巨大潜力，叠加行业洗牌加速、集中度不断提高，公司未来发展空间巨大。
　　2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、产品组合、渠道结构等，强化收支盈余绩效考核，压缩低效投入，疏通管理链路，为公司未来的业绩爆发奠定了良好的基础。
　　3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司已完成所有婴配粉的新国标注册。并与行业内部分厂商合作，进一步拓展了公司产品矩阵，同时公司通过数据化建设赋能终端，不断通过优秀的产品力、创新的渠道力实现市场逆袭。
　　4、加强合作，借力发展。公司以自身强大的研发能力和生产能力为基石，开放思路，积极拓展ODM、OEM业务，优化产品结构，提高产能利用率。同时，公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台客户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。
　　公司拥有独立的生产、销售、供应及质量保障体系，自主开展生产经营活动。2025年上半年公司实现营业收入13.55亿元，较上年同期下降4.37%。其中，公司主营业务收入12.91亿元，较上年同期下降3.90%。实现归属于母公司股东净利润7,404.71万元，较上年同期增加43.68%。在竞争激烈的市场环境下，公司管理层保持了战略定力、迎难而上，充分发挥公司各项优势，与客户勠力同心，实现了主营业务的稳健增长。
　　1、采购模式
　　公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市场的风险度这两个指标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
　　2、生产模式
　　公司以自主生产为主要生产模式，少量产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生产按照“市场预测”和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主导产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司贝因美乳业、贝因美母婴、宜昌贝因美等工厂生产，婴幼儿营养米粉等辅食主要由北海贝因美生产，亲子食品及部分营养品通过OEM模式生产。
　　3、销售模式
　　公司产品主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销模式进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。
　　品牌运营情况
　　公司秉承“生命因爱而生-世界因爱而美”的品牌理念，强化大国品牌形象，产品包括婴幼儿/成人配方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品等各类健康食品，有“贝因美-爱加”、“可睿欣”、“冠军宝贝”、“生命伴侣”等数十个品牌系列产品，能够满足不同消费群体需求。同时，公司与有生产实力的厂商合作，通过品牌授权将产品扩展至洗护用品、玩教具等亲子用品领域。公司为成人客户打造的免疫球蛋白营养奶粉、乳铁蛋白营养奶粉、恬梦牛初乳营养奶粉、健活力营养奶粉等，以婴幼儿配方食品的高标准，通过产品迭代为更多消费者提供高品质选择。
　　主要销售模式
　　公司主要产品通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行销售，公司正在重点打造线上线下融合的新零售业务模式。
　　公司原则上对经销商坚持款到发货方式进行结算，但为了更好地拓展市场，对部分资信较好的客户进行信用评级，并给予不同的信用额度及信用期限。上述销售前五名经销商2025年6月末应收账款余额652.59万元。
　　线上直销销售
　　公司通过贝因美官网、贝家商城、京东、天猫、抖音、快手、唯品会等电商平台销售公司产品。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司主要生产模式为自产。截至2025年6月30日，公司在杭州、安达、宜昌、北海、天津、敦化拥有六家乳品加工厂，各生产单位均持有合法有效的食品生产许可证，许可证内容均包含“乳制品；婴幼儿配方食品；食品添加剂”，取得方式均为行政许可。
　　营业成本的主要构成项目
　　公司业务按产品分，主要为奶粉、米粉及其他，其中2025年1-6月奶粉成本占营业成本的86.33%。
　　相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
　　其他类产品本期产量、销量较上年同期上升均超过30%，主要系本期运动营养粉订单量同比增长较多，相应产量与销量同比增加所致。

　　二、核心竞争力分析
　　公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十余年来初心未改，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　1、行业领先的研发能力
　　公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了大量的专有技术。公司已通过新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方产品45个，特殊医学用途配方食品注册配方4个，软件著作权33项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形成了具有自主知识产权的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不同孕婴童群体的营养需求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司通过“浙江省专精特新中小企业”认定，并通过了高新技术企业认定。子公司浙江美高特信息技术有限公司获高新技术企业认定。
　　2、先进的全产业链管理系统
　　目前，公司在国内拥有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工生产线和检测设备，率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的精确度和灵敏度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司在黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供应。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采购供应。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中国标杆智能工厂称号。
　　3、大国品牌超级品宣，品牌延展多维突破
　　公司始终重视品牌投入，坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，在消费者心中建立了坚实的信任基础。公司以“贝因美-beingmate”为统领，以开放式母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务模式为建设蓝图，追求产品经营、品牌经营和资本经营协同发展，在稳固核心品类“婴配粉”的基础上，根据新时代消费者“质量保证”、“价格透明”、“品类丰富”、“一站式专业购物”体验要求，积极推进多品类战略，探索打造以亲子家庭为核心的第二增长曲线。公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理论为新生代父母在婴童的生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户和品牌之间的粘性，为公司品牌发展提供了重要向心力。
　　4、先进、完善的业务发展平台
　　公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，积极拓展线上渠道，不仅在淘宝、天猫、京东、拼多多等主流电商平台深耕细作，还积极探索了抖音、小红书、有赞微商城等新兴兴趣电商平台。随着以Z世代为代表的群体步入适婚适育的消费黄金期，消费需求格局与媒介接触习惯正经历着前所未有的显著变迁，唯有与时偕行，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经济、数字经济等模式，推进线上、线下相结合的全域营销场景铺设，方能穿越周期。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、战略突围，打造第二增长曲线
　　公司密切关注《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《“十四五”国民健康规划》《健康中国行动（2019-2030年）》等产业指引政策，积极打造适应新经济需要的产品矩阵，关注成人群体对营养健康、奶基营养品的需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。扩大健康保健食品推广人群范围，打造贝因美亲子家庭营养食品概念。围绕母婴生态圈产业、服务，在做强主业的基础上积极探索与产业关联资源的合作，打造服务于亲子家庭的母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务。
　　2、发挥产业优势，提升体系化运行效能
　　公司将持续发挥自身产业优势，开拓全家营养以及产业内协同业务。持续优化产业布局，提升产业环节的效率效益。进一步完善公司体系化建设，建立持续改进机制，降低运营成本，提升整体运行效能。通过规范化制度、标准化体系搭建和信息化流程的高效衔接，更快、更好、更省地满足客户订单和用户需求，提升公司业绩。
　　3、提升品牌声量，打造热卖爆款
　　公司将持续聚焦品牌建设，开放品牌合作，提升品牌声量，讲好品牌故事，借助各类融媒体渠道下沉市场，提升品牌知名度，为搭建快速营销网络赋能。围绕“大国品牌-贝因美”的品牌形象，与业内优秀的友商合作，结合新型营销场景，打造热卖爆款产品。
　　4、以价值贡献为导向，持续推动股权激励
　　公司将持续优化组织结构，打造股东、企业和员工共创共享的愿景组织。公司将通过系统、长期的人才盘点和规划，以价值贡献为导向，持续推动员工持股计划的实施，打造具有发展潜力、高效执行力和强战斗力的团队。让每一位员工在学习型、创新型组织力牵引下，与公司及公司股东风险共担、利益共享、共创共赢，从而实现人人都是推动公司可持续发展的引擎。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，公司实现营业收入13.55亿元，同比减少4.37%；营业成本7.42亿元，同比减少10.05%。其中，主营品类产品实现营业收入12.91亿元，较上年同期减少3.9%；主营品类产品营业成本7.02亿元，较上年同期减少9.51%。奶粉品类实现营业收入12.09亿元，较上年减少4.43%；奶粉品类营业成本6.40亿元，较上年减少9.12%。综合毛利率45.27%，较上年同期上升3.45个百分点，主要原因系：
　　（1）价格因素影响：本期产品销售折扣较上年有所增加，导致毛利率同比下降3.07百分点；
　　（2）销售结构因素影响：受本期产品销售结构变化影响，导致毛利率同比下降0.65百分点；
　　（3）成本因素影响：本期部分原料价格下降，导致毛利率同比上升7.17个百分点。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、行业概况及发展趋势　　2024年10月，国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，提出了一系列营造生育友好型社会，降低生育、养育、教育成本的举措。各省市也结合当地实际情况推出了一系列惠民政策，公司所处行业得到国家持续关注、支持，孕婴童行业的未来依然拥有广阔的市场前景。同时，随着《食品安全国家标准 婴儿配方食品》（GB 10765—2021）、《食品安全国家标准 较大婴儿配方食品》（GB 10766—2021）和《食品安全国家标准 幼儿配方食品》（GB 10767—2021）的正式实施，国家对婴幼儿配方食品营养元素的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业概况及发展趋势
　　2024年10月，国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》，提出了一系列营造生育友好型社会，降低生育、养育、教育成本的举措。各省市也结合当地实际情况推出了一系列惠民政策，公司所处行业得到国家持续关注、支持，孕婴童行业的未来依然拥有广阔的市场前景。同时，随着《食品安全国家标准 婴儿配方食品》（GB 10765—2021）、《食品安全国家标准 较大婴儿配方食品》（GB 10766—2021）和《食品安全国家标准 幼儿配方食品》（GB 10767—2021）的正式实施，国家对婴幼儿配方食品营养元素的安全性、有效性标准不断精确，对生产企业的原料选购、供应链、生产工艺、研发和生产稳定性要求不断提高，公司所处行业的集中度将会进一步提升，行业高质量发展也得到进一步加强。
　　此外，国家陆续出台一系列“健康中国”政策，《“健康中国 2030”规划纲要》《体重管理指导原则（2024年版）》等，从国家战略层面统筹解决关系国民健康的重大和长远问题。《国民营养计划（2017-2030）》强调开展“生命早期1000天营养健康行动”，通过实施妇幼人群营养干预计划，在合理膳食基础上，推动开展孕妇营养包干预项目，同时，要求持续提升婴幼儿配方食品和辅助食品质量。《“十四五”国民健康规划》《关于实施健康中国行动的意见》《健康中国行动（2019-2030 年）》《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》等多项政策为公司所处行业的发展提供了长期驱动力。在新经济格局下，我国基础乳制品及奶基营养品行业的高质量发展是大势所趋，从市场格局来看，头部企业优势凸显，市场集中度持续上升。市场份额也将向品牌知名度高、研发智造实力强、规模效益显著的优秀企业集中。随着母乳低聚糖（HMO）正式批准为食品营养强化剂，新一轮的配方变更浪潮为婴配粉产品带来了新的突破，含有乳脂球膜、脑磷脂、母乳低聚糖等 “脑营养”系列奶粉也将持续产生热度。
　　2、公司的行业地位
　　作为我国婴童经济的倡导者和领导者，通过逾三十年的发展，贝因美始终坚持将提升产品品质作为企业可持续发展的核心优势，始终坚持为消费者提供高性价比的优质产品。公司以优质的原料、先进的工艺、科学的配方和严格的质控为保证，以提供具有国际先进水平并更适合中国宝宝的产品及服务为己任，以让亿万家庭生活更美好为使命，已完成研发、生产、销售为一体的全产业链布局，并通过产研结合、自研与联合研发相结合，储备了大量满足全家营养的新产品。报告期内，公司“食品营养因子关键检测技术创新及标准研制与应用”项目荣获浙江省科学技术进步三等奖，“婴幼儿配方乳粉粉体特性改善关键技术及产业化应用”项目获中国乳制品工业协会科技进步二等奖
　　报告期内，公司所处行业相关法律、行政法规、部门规章和行业政策等未发生其他重大变化。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。为进一步推进创新转型，公司以“母婴生态、全家营养、美好生活”三大业务模块为基础，“OBM、ODM、OEM、品牌授权”四大业务模式为抓手，积极细化推出常规性、场景性产品，提升消费客单价及满意度。
　　1、母婴生态
　　2、全家营养
　　3、美好生活
　　（二）公司经营模式
　　本公司拥有独立的采购、生产管理和销售体系，自主开展生产经营活动。报告期，公司抓住新生人口反弹与儿童粉升级的双重契机，以创新驱动、渠道深耕、产销协同为引擎，实现了规模与效益的全面突破。报告期内，公司一方面稳固拓展婴配粉的基本盘地位，另一方面加速拓展儿童粉、成人粉、纸尿裤、湿巾、纸巾、洗护等新品类，推动产品结构优化升级。多品类协同效应显著，为打造先进科技驱动的专业消费品公司奠定了坚实基础。全年实现营业收入27.73亿元，较上年增长9.7%。其中，奶粉实现营业收入25.08亿元，较上年增长7.33% 。
　　1、采购模式
　　公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市场的风险度这两个指标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
　　2、生产模式
　　公司以自主生产为主要生产模式，部分产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生产按照“市场预测”和“订单锁定”相结合
　　的方式进行组织。公司主导产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司贝因美乳业、贝因美母婴、宜昌贝因美等工厂生产，婴幼儿营养米粉等辅食主要由北海贝因美生产，亲子食品及部分营养品、用品通过OEM模式生产。
　　3、销售模式
　　公司主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销模式进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。
　　4、品牌运营
　　公司秉承“生命因爱而生-世界因爱而美”的品牌理念，充分发挥央视“大国品牌-贝因美”的权威效应，通过多渠道高频曝光，强化公司“先进科技驱动的专业消费品公司”的企业形象。同时，通过在800余个高铁站点投放，提升公司品牌线下曝光率，并通过达人探店、短视频“种草”等线上互动方式提升消费人群的精准触达。
　　公司通过品牌授权业务找寻合作伙伴，将产品推广至洗护用品、玩教具等亲子用品领域，消费场景从传统母婴食品场景延伸到孕婴童用品、儿童成长及中老年营养补充等日常场景。有力提升了“贝因美”品牌的市场份额，放大了品牌声量。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　1、我国高品质婴童产业的空间非常巨大，核心产品业务拥有良好的发展空间。随着城市化的不断深入，居民对国产产品的信赖不断提升，婴幼儿配方乳粉的需求正在从一二线城市不断向三四线城市及乡镇下沉，三四线城市及乡镇作为未来人口的重点增长地区，孕婴童产业消费量还存在巨大潜力，叠加行业洗牌加速、集中度不断提高，公司未来发展空间巨大。
　　2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、产品组合、渠道结构等，强化收支盈余绩效考核，压缩低效投入，疏通管理链路，为公司未来的业绩爆发奠定了良好的基础。
　　3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司已完成所有婴配粉的新国标注册。并与行业内部分厂商合作，进一步拓展了公司产品矩阵，同时公司通过数据化建设赋能终端，不断通过优秀的产品力、创新的渠道力实现市场逆袭。
　　4、加强合作，借力发展。公司以自身强大的研发能力和生产能力为基石，开放思路，积极拓展ODM、OEM业务，优化产品结构，提高产能利用率。同时，公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台客户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。
　　主要销售模式
　　公司主要产品通过经销商、直供客户、电子商务等渠道进行销售，公司正在重点打造线上线下融合的新零售业务模式。
　　ODM定制业务增加所致。
　　公司原则上对经销商坚持款到发货方式进行结算，但为了更好地拓展市场，对部分资信较好的客户进行信用评级，并给予不同的信用额度及信用期限。上述销售前五名经销商2024年末应收账款余额2,654.94万元，截至报表披露日应收账款期后回款合计1,823.42万元，占期末应收款余额68.68%。
　　主要生产模式
　　公司主要生产模式为自产。截至2024年12月31日止，公司拥有6家乳品加工厂，各生产单位均持有合法有效的食品生产许可证，许可证内容均包含“乳制品；婴幼儿配方食品；食品添加剂”，取得方式均为行政许可。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十余年来初心未改，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　1、行业领先的研发能力
　　公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了大量的专有技术。公司已通过新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方产品45个，特殊医学用途配方食品注册配方4个，软件著作权33项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形成了具有自主知识产权的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不同孕婴童群体的营养需求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司通过“浙江省专精特新中小企业”认定，并通过了高新技术企业认定。子公司浙江美高特信息技术有限公司获高新技术企业认定。
　　2、先进的全产业链管理系统
　　目前，公司在国内拥有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工生产线和检测设备，率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的精确度和灵敏度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司在黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供应。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采购供应。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中国标杆智能工厂称号。
　　3、大国品牌超级品宣，品牌延展多维突破
　　公司始终重视品牌投入，坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，在消费者心中建立了坚实的信任基础。公司以“贝因美-beingmate”为统领，以开放式母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务模式为建设蓝图，追求产品经营、品牌经营和资本经营协同发展，在稳固核心品类“婴配粉”的基础上，根据新时代消费者“质量保证”、“价格透明”、
　　“品类丰富”、“一站式专业购物”体验要求，积极推进多品类战略，探索打造以亲子家庭为核心的第二增长曲线。
　　公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理论为新生代父母在婴童的生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户和品牌之间的粘性，为公司品牌发展提供了重要向心力。
　　4、先进、完善的业务发展平台
　　公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，积极拓展线上渠道，不仅在淘宝、天猫、京东、拼多多等主流电商平台深耕细作，还积极探索了抖音、小红书、有赞微商城等新兴兴趣电商平台。随着以Z世代为代表的群体步入适婚适育的消费黄金期，消费需求格局与媒介接触习惯正经历着前所未有的显著变迁，唯有与时偕行，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经济、数字经济等模式，推进线上、线下相结合的全域营销场景铺设，方能穿越周期。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，公司实现营业收入27.73亿元，同比增长9.7%；营业成本15.82亿元，同比上升18.23%。其中，主营品类产品实现营业收入26.37亿元，较上年增长12.25%；主营品类产品营业成本15.20亿元，较上年增长21.21%。奶粉品类实现营业收入25.10亿元，较上年增长7.42%；奶粉品类营业成本13.50亿元，较上年增长9.31%。综合毛利率42.95%，较上年同期下降4.12个百分点，主要原因系：
　　（1）价格因素影响：本期产品销售折扣较上年同期增加，导致相应的毛利率同比下降3.68个百分点；
　　（2）产品品类因素影响：本期毛利率低于平均水平的儿童粉、米粉、用品类销售占比上升，品类结构变化，综合导致毛利率同比下降2.77个百分点；
　　（3）成本因素影响：本期部分原料价格下降，导致毛利率同比上升2.33个百分点。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、战略突围，打造第二增长曲线
　　公司密切关注《“健康中国 2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030 年）》《“十四五”国民健康规划》《健康中国行动（2019-2030 年）》等产业指引政策，积极打造适应新经济需要的产品矩阵，关注成人群体对营养健康、奶基营养品的需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。扩大健康保健食品推广人群范围，打造贝因美亲子家庭营养食品概念。围绕母婴生态圈产业、服务，在做强主业的基础上积极探索与产业关联资源的合作，打造服务于亲子家庭的母婴生态圈、全家营养、美好生活三大业务。
　　2、发挥产业优势，提升体系化运行效能
　　公司将持续发挥自身产业优势，开拓全家营养以及产业内协同业务。持续优化产业布局，提升产业环节的效率效益。进一步完善公司体系化建设，建立持续改进机制，降低运营成本，提升整体运行效能。通过规范化制度、标准化体系搭建和信息化流程的高效衔接，更快、更好、更省地满足客户订单和用户需求，提升公司业绩。
　　3、提升品牌声量，打造热卖爆款
　　公司将持续聚焦品牌建设，开放品牌合作，提升品牌声量，讲好品牌故事，借助各类融媒体渠道下沉市场，提升品牌知名度，为搭建快速营销网络赋能。围绕 “大国品牌-贝因美”的品牌形象，与业内优秀的友商合作，结合新型营销场景，打造热卖爆款产品。
　　4、以价值贡献为导向，持续推动股权激励
　　公司将持续优化组织结构，打造股东、企业和员工共创共享的愿景组织。公司将通过系统、长期的人才盘点和规划，以价值贡献为导向，持续推动员工持股计划的实施，打造具有发展潜力、高效执行力和强战斗力的团队。让每一位员工在学习型、创新型组织力牵引下，与公司及公司股东风险共担、利益共享、共创共赢，从而实现人人都是推动公司可持续发展的引擎。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途　　公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司大单品“贝因美-爱加”、“可睿欣”、“菁爱”等所有婴幼儿配方奶粉产品均已完成第二次配方注册。公司持续开发营养米粉/米糊，各类成人奶粉、奶基营养品等产品，公司产品已覆盖母婴营养与全家营养领域同时，公司通过品牌授权等方式，强力介入母婴用品业务，开拓亲子家庭消费新市场。公司通过创新研发、生产科学安全的亲子产品，持续推动新产品开发上市，不断满足消费者新的需求。　　（二）主要业绩驱动因素　　1、随着... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所从事的主要业务、主要产品及其用途
　　公司主要从事婴幼儿配方奶粉、营养米粉和其他婴幼儿辅食、营养品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司大单品“贝因美-爱加”、“可睿欣”、“菁爱”等所有婴幼儿配方奶粉产品均已完成第二次配方注册。公司持续开发营养米粉/米糊，各类成人奶粉、奶基营养品等产品，公司产品已覆盖母婴营养与全家营养领域同时，公司通过品牌授权等方式，强力介入母婴用品业务，开拓亲子家庭消费新市场。公司通过创新研发、生产科学安全的亲子产品，持续推动新产品开发上市，不断满足消费者新的需求。
　　（二）主要业绩驱动因素
　　1、随着我国居民对国产乳制品的信任度不断提升，居民对于配方乳粉、奶基营养品的需求也在不断扩张。同时，孕婴童产业的高质量发展还存在巨大潜力，叠加新国标实施，部分中小品牌市场出清，公司主营业务未来仍有较大的发展空间。
　　2、管理及运营效率不断提高。公司重塑商誉、重振团队、重整管理体系、重新梳理公司的营销策略、产品组合、渠道结构等，强化营销费效考核，压缩低效投入，疏通营销链路，为公司未来的业绩爆发奠定了良好的基础。
　　3、自主创新、研发制造能力依然领先。公司通过数据中台建设实现了数据赋能终端，不断通过创新的产品力、深耕的渠道力和全方位的用户运维力实现市场逆袭。同时，公司通过与国内优秀专家人才合作，融合多种底层技术，以精准营养、精确营养技术及人群营养需求个性化配方技术为主攻方向，延伸拓展产业链，加快推动营养产业高质量发展。
　　4、加强合作，借力发展。公司通过渠道协同、客户共享等创新合作方式，与有实力的渠道商、平台客户加强合作，探索从单纯的业务合作向纵深的战略合作、资本合作发展的新道路。“beingmate”成功完成在亚马逊的全球品牌认证，公司用品类产品已成功登录北美市场。
　　公司拥有独立的生产、销售、供应及质量保障体系，自主开展生产经营活动。2024年上半年公司实现营业收入14.17亿元，较上年同期上升5.61%。其中，公司主营业务收入13.44亿元，较上年同期增长5.39%。实现归属于母公司股东净利润5,153.70万元，较上年同期上涨16.41%。在竞争激烈的市场环境下，公司管理层保持了战略定力、迎难而上，充分发挥公司各项优势，与客户勠力同心，实现了主营业务的稳健增长。
　　1、采购模式
　　公司采用了基于物料供应细分的战略性采购管理方法，在对物料的重要性和供应市场的风险度这两个指标进行分析评价的基础上将企业物料划分成一般物料、杠杆物料、瓶颈物料和战略物料四类，其中战略物料、杠杆物料、瓶颈物料由商务部门集中采购，一般物料由各工厂采购部门采购。生鲜乳属于特殊物料，由于其易腐的特性，其采购管理由工厂采购部门直接负责。
　　2、生产模式
　　公司以自主生产为主要生产模式，少量产品通过OEM模式生产。自主生产模式的生产按照“市场预测”和“订单锁定”相结合的方式进行组织。公司主导产品婴幼儿配方奶粉主要由全资子公司贝因美乳业、贝因美母婴、宜昌贝因美等工厂生产，婴幼儿营养米粉等辅食主要由北海贝因美生产，亲子食品及部分营养品通过OEM模式生产。
　　3、销售模式
　　公司产品主要通过经销商、电子商务、直供客户等渠道进行销售，同时部分产品通过总承销模式和包销模式进行销售，公司已基本实现线上线下融合的新零售业务模式。
　　品牌运营情况
　　公司秉承“生命因爱而生-世界因爱而美”的品牌理念，强化大国品牌形象，产品包括婴幼儿/成人配方乳粉、婴幼儿零辅食、奶基营养品等各类健康食品，有“贝因美-爱加”、“可睿欣”、“冠军宝贝”、“生命伴侣”等数十个品牌系列产品，能够满足不同消费群体需求。同时，公司与有生产实力的厂商合作，通过品牌授权将产品扩展至洗护用品、玩教具等亲子用品领域。报告期内，公司荣获中国乳制品工业协会颁发的2023年度质量大赛金奖，公司为成人客户打造的免疫球蛋白营养奶粉、乳铁蛋白营养奶粉、恬梦牛初乳营养奶粉、健活力营养奶粉等，以婴幼儿配方食品的高标准，通过产品迭代为更多消费者提供高品质选择。公司特约赞助浙江卫视综艺《闪光的夏天》实现了与Z世代消费者的碰撞。
　　主要销售模式
　　公司主营品类产品通过经销商、直供客户、包销商等渠道进行销售。
　　公司原则上对经销商采取款到发货方式进行结算，但为了更好地拓展市场，对部分资信较好的客户进行信用评级，并给予不同的信用额度及信用期限。
　　线上直销销售
　　公司通过微信小程序“贝因美官网”、“贝家商城”、京东、天猫等电商平台销售公司产品。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司主要生产模式为自产。截至2024年6月30日，公司拥有6家乳品加工厂，各生产单位均持有合法有效的食品生产许可证，许可证内容均包含“乳制品；婴幼儿配方食品；食品添加剂”，取得方式均为行政许可。
　　营业成本的主要构成项目
　　公司业务按产品分，主要为奶粉、米粉及其他，其中2024年1-6月奶粉成本占营业成本的85.45%。
　　（1）公司产品生产量、销售量、库存量情况
　　相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
　　1、奶粉类产品本期销量和库存量较上年同期均上升30%以上，主要系本期奶粉整体订单量同比增长较多，相应销量与库存量同比增加所致。
　　2、米粉类产品本期产、销、存量较上年同期均上升30%以上，主要系公司充分利用富余产能承接定制米粉订单，导致产、销、存量较上年大幅增长。
　　3、其他类产品本期产量较上年同期上升121.73%，主要系本期豆奶粉产量增长较多所致，本期产量较上年同期下降34.55%，主要系上年同期期初库存量较少。

　　二、核心竞争力分析
　　公司自创立伊始便定下“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，三十年来初心未改，公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　1、行业领先的研发能力
　　公司长期专注于孕婴童食品行业，依靠自身技术的不断创新、沉淀、优化，积累了大量的专有技术。公司现拥有36项专利，已取得45个新国标注册审核的婴幼儿配方乳粉注册配方证书，4个特殊医学用途配方食品注册证书，软件著作权21项。公司在婴幼儿配方乳粉的研发、生产等技术方面积累了丰富的经验，形成了具有自主知识产权的核心技术，并积累了大量的专业技术人才。这些核心技术的应用可以更好地满足不同孕婴童群体及全家的营养需求，增加了产品的营养附加值。子公司贝因美（杭州）食品研究院有限公司为国家高新技术企业。报告期内，公司“婴幼儿配方乳粉粉体特性改善关键技术及产业化应用”项目获得中国乳制品工业协会技术进步二等奖。
　　2、先进的全产业链管理系统
　　目前，公司在国内拥有六家婴幼儿奶粉生产工厂，拥有数十条国际先进的产品加工生产线和检测设备，率先建立了MES、WMS、ERP、追踪追溯等系统，这些搭载了信息化管理系统的生产线提高了公司生产管理的精确度和灵敏度，可以更好更快地满足市场需求、保障供应，强化了产品与消费者之间的密切联系。公司在黑龙江拥有自建牧场，采用先进的奶牛饲喂系统、挤奶系统、粪污处理系统等，保障了当地优质奶源的供应。同时，公司与全球主要原料供应商都建立了紧密的联系并签署了合作协议，确保了重要原材料的采购供应。黑龙江贝因美乳业有限公司则是农业产业化国家重点龙头企业，并获得中国奶业协会2023年首批乳制品生产企业现代化等级评价——5A级；杭州贝因美母婴营养品有限公司获得中国标杆智能工厂称号。
　　3、优质的品牌资源
　　公司始终重视品牌投入，以“贝因美-beingmate”品牌为统领，以开放式母婴生态圈为建设蓝图，追求产品运营、品牌经营和资本共赢协同发展，公司通过与一流生命科学团队合作，研发更符合中国人健康需要的营养品，推动实现母婴生态圈的良性互动发展。公司创始人谢宏先生构建的成功生养教理论为新生代父母在生育、养育、教育方面提供了全面解决方案，增强了客户和品牌之间的粘性。
　　4、先进、完善的业务发展平台
　　公司紧紧抓住近年来销售市场的发展趋势，升级数智化新零售平台，重建渠道、重构体系，借力网红经济、数字经济等模式，推进全域营销场景铺设，实现消费者在公司平台体系内的互动闭环，建立了线下、线上相结合的营销体系，在全国拥有完善的分支机构，辐射数万个零售终端。
　　5、良好的用户口碑、信任度及广泛的客群基础
　　贝因美作为国内知名的孕婴童品牌，在用户中拥有良好的口碑和信任度。公司在全国各地拥有庞大的消费群体，公司坚持“对宝宝负责，让妈妈放心”的质量方针，逾三十年来从未出现过重大质量安全事故，在消费者心中建立了坚实的信任基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）主要风险
　　1、人口出生率下降的风险。新生人口减少，婴童市场需求减弱，对专注于婴童产业发展的公司造成了极大的冲击；
　　2、消费者消费习惯的改变，倒逼渠道变革，营销方式创新。要求公司必须顺应市场变化，适时作出调整；
　　3、政策环境的变化。婴童产品的国家标准、市场营销的监管要求、以及劳动用人的政策要求等等，构成了企业经营的政策风险，均需要企业及时了解、妥善应对。
　　（二）主要应对措施
　　1、战略突围，打造第二增长曲线
　　公司密切关注《“健康中国2030”规划纲要》《国民营养计划（2017-2030年）》《“十四五”国民健康规划》《关于实施健康中国行动的意见》《健康中国行动（2019-2030年）》等产业指引政策，积极打造新品矩阵，关注成人群体对奶基营养品的需要，继续加快特殊医学用途配方食品的研究与产业化。扩大营养食品推广人群范围，打造贝因美亲子家庭健康食品新概念。围绕母婴生态圈产业、服务，在做强主业的基础上积极探索与产业关联资源的合作，打造服务于亲子家庭的母婴生态圈。
　　2、发挥产业优势，提升体系化运行效能
　　公司将持续发挥自身产业优势，开拓全家营养以及产业内协同业务。持续优化产业布局，提升产业环节的效率效益。进一步完善公司体系化建设，建立持续改进机制，降低运营成本，提升整体运行效能。通过规范化制度、标准化体系搭建和信息化流程的高效衔接，更快、更好、更省地满足客户订单和用户需求，提升公司业绩。
　　3、提升品牌声量，打造热卖爆款
　　公司将持续聚焦品牌建设，开放品牌合作，提升品牌声量。不断通过CCTV大国品牌项目，提升品牌知名度，借助各类融媒体渠道下沉市场，为搭建快速营销网络赋能。围绕“大国品牌-贝因美”的品牌形象，与业内优秀的友商合作，结合新型营销场景，打造热卖爆款产品。
　　4、以价值贡献为导向，持续推动薪酬体系改革
　　公司将持续优化组织结构，打造股东、企业和员工共创共享的愿景组织。公司将通过系统、长期的人才盘点和规划，以价值贡献为导向，持续推动薪酬体系改革，打造具有发展潜力、高效执行力和强战斗力的团队。让每一位员工在学习型、创新型组织力牵引下，与公司及公司股东风险共担、利益共享、共创共赢。

　　四、主营业务分析
　　2024年1-6月，公司实现营业收入14.17亿元，同比增长5.61%，其中，主营业务收入13.44亿元，较上年增长5.39%，奶粉品类实现营业收入12.65亿元，较上年增长7.09%。综合毛利率41.82%，较上年同期下降3.09个百分点，主要原因系：（1）价格因素影响：受激烈的市场竞争影响，本期产品销售折扣较上年有所增加，导致毛利率同比下降6.86百分点；
　　（2）销售结构因素影响：本期高毛利品类销售较上年下降，导致毛利率同比下降3.23百分点；
　　（3）成本因素影响：由于今年来我国鲜奶、乳粉等原料价格较上年大幅下降，导致毛利率同比上升7个百分点。 收起▲