一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事消费电子产品的自主研发、设计与自有品牌全球化运营，以计算机外设为核心业务，同时积极拓展音频类、移动周边等产品品类。报告期内，公司始终秉持“无线生活”发展理念，持续拓展无线生活应用场景，产品涵盖游戏电竞、商务办公及个人生产力提升等应用场景。
　　1、主要产品
　　公司产品覆盖游戏电竞、商务办公及个人生产力提升等应用场景，主要包括游戏V系列、无线系列、极客品牌aesco，以及面向电竞场馆设备运营管理的V+IoT无线电竞馆数智方案系统。公司坚持以产品研发为核心、市场需求为导向、用户体验为宗旨，相关产品已销往六十余个国家和地区。
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　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事消费电子产品的自主研发、设计与自有品牌全球化运营，以计算机外设为核心业务，同时积极拓展音频类、移动周边等产品品类。报告期内，公司始终秉持“无线生活”发展理念，持续拓展无线生活应用场景，产品涵盖游戏电竞、商务办公及个人生产力提升等应用场景。
　　1、主要产品
　　公司产品覆盖游戏电竞、商务办公及个人生产力提升等应用场景，主要包括游戏V系列、无线系列、极客品牌aesco，以及面向电竞场馆设备运营管理的V+IoT无线电竞馆数智方案系统。公司坚持以产品研发为核心、市场需求为导向、用户体验为宗旨，相关产品已销往六十余个国家和地区。
　　（1）游戏V系列（智造游戏快乐）
　　在游戏与电竞领域，公司持续深耕细分市场，现已推出高端电竞VT系列与主流游戏V系列两大产品线，构建起品类齐全、层级清晰的电竞外设产品体系，覆盖游戏鼠标、游戏键盘、游戏耳机、游戏手柄等品类，满足不同层级游戏用户在各类场景下的外设使用需求。公司游戏外设产品搭载自主研发的轴体、微动开关、专用芯片及支持OTA在线升级的固件，集成Qi无线充电、OLED交互显示、板载配置存储、云端参数同步、无线8K回报率等核心技术与功能模块，可为专业电竞选手及广大游戏爱好者提供性能稳定、体验优异的电竞外设产品。
　　核心产品VT系列在无线传输效率、产品结构设计、按键控制精度、驱动系统适配及固件性能优化等方向完成多项关键技术升级，涵盖自研无线电竞算法"V+Wireless2.0"、模块化结构技术"极客之芯2.0"、按键预压技术"C+Click2.0"、跨平台驱动程序"AHUB"及Power+（代号：炎龙）固件技术等。依托上述技术成果，公司推出VT二代系列游戏外设产品，全系搭载NORDIC54系列芯片，实现原生级双8K回报率。该系列重点优化人体工学设计，针对不同手型尺寸、左右手使用习惯及各类游戏玩家操作特点进行差异化适配，各主力型号均提供多档配置版本。在核心硬件配置相近的基础上，通过续航能力、无线传输码率等关键参数构建产品梯度，助力无线电竞技术在大众消费市场的普及应用。报告期内，公司在VT二代基础上进一步升级，推出VT二代V2。该系列采用内嵌龙骨结构以加固机身刚性，搭载高定传感器，实现精度上限与性能提升，并配置NORDIC54系列三款主控芯片，分别对应持久连接、疾速响应与全能均衡体验。
　　（2）生产力与娱乐（智创无线体验）
　　公司面向商务办公场景打造"M+"系列无线产品，聚焦多设备协同与跨场景切换，致力于为用户在多屏办公环境中提供高效、稳定的无线交互体验。M+系列首发办公鼠标MT760集跨屏文件传输与设备直连功能于一体，适配桌面及移动终端，支持至多6台设备间的多端互联与快速切换。MT760NL为公司加入星闪联盟后推出的首款星闪生态产品，兼容鸿蒙（HarmonyOS）、鸿蒙NEXT、ows、macOS等多类端侧操作系统，并搭载Qi无线充电功能，进一步提升使用便捷性。
　　刀锋系列键盘以3.9mm极致纤薄机身引领轻薄设计风尚，兼具视觉美感与触控舒适度，适用于居家及轻量化办公场景。产品支持蓝牙5.0、蓝牙4.0及无线2.4G三种连接方式，可在4台终端设备间闪速切换，实现笔记本、手机、PC、平板等设备与ows、macOS系统的流畅交互，便捷满足多场景使用需求。
　　此外，公司持续拓展产品边界，已陆续推出无线充电器、TWS无线影音产品、多功能扩展坞、电源适配器、摄像头等多元化产品，全方位覆盖用户在工作、生活及娱乐场景下的使用需求。
　　（3）aesco（专为极客）
　　2024年，公司正式推出独立极客新品牌aesco，并首发次世代轴体传感技术——电感轴。该技术有效解决无线模式下轴体感知与RT精度不稳定问题，保障按键行程稳定输出。依托电感轴技术，aesco旗下产品具备强抗干扰能力、超低延迟、动态调节校准精度等优势，同时搭载QC快充协议，既能为普通用户带来舒适的输入体验，也可满足电竞玩家的严苛需求，为极客用户提供深度适配解决方案。品牌基于电感轴技术迭代推出新一代键盘轴体——波普轴Lite，该轴体为轻克重电感轴，手感更为轻盈，进一步提升用户操控体验。报告期内，aesco推出代表产品A83Air，该产品搭载定制薄荷矮轴，采用Gasket弹性垫圈式结构，在保留机械键盘清晰按压确认感的同时，消除了传统高行程轴体易带来的使用疲劳感。产品支持三模连接与多设备切换，兼容macOS与ows系统，可通过AHub驱动实现数据交互。
　　（4）“V+IoT”数智方案
　　“V+IoT”数智方案，是面向线下电竞体验场所打造的一站式无线电竞设备综合管理解决方案，集智慧管理、独立运行、监控防盗、自动对码、双重充电方式、电量可视化、V+无线技术保障等功能于一体，高效稳定、便捷易用。依托该方案，可实现大规模场景下数百台设备同步独立运行、互不干扰；通过可视化智能传输链路，以零侵入方式完成线下场景独立系统组网。工作人员仅需一台管理终端，即可实时监控场地内所有本品牌无线设备的运行状态。方案精准解决线下场所无线设备管理痛点与难点，报告期内已在商业客户中稳步落地推广，截至目前已在多个城市实现落地应用与场景体验。
　　2、经营模式
　　公司内部组织架构划分为事业部与职能中心两大核心板块，形成权责分明、协同高效的内部管理体系。事业部统筹整合研发、设计、供应链管理及市场销售等关键业务部门，坚持以市场需求为核心导向，动态优化调整技术研发策略，科学规划产品布局与储备规划，高效灵活应对市场变化与行业趋势，持续推动产品运营体系迭代升级与效能提升。职能中心主要承担战略规划制定、内部资源统筹配置、经营绩效考核管理等职能，通过强化内部管控、完善管理机制，为公司各项业务持续稳健运营提供坚实保障与有力支撑。
　　在经营模式方面，公司坚持市场导向，日常经营主要实行以销定购、订单驱动的运营模式，确保主营业务稳健运转，研发创新、物资采购、品牌营销等各项工作均围绕市场订单与销售目标有序推进。同时，公司保持对新技术、新产品及新市场的主动探索，适度前瞻性投入，确保在稳定运营基础上持续培育新增长点。各业务环节紧密衔接、协同联动、实现资源合理配置与流程运转，全面保障公司经营活动稳定开展。
　　（1）销售渠道
　　公司构建线上线下协同联动、海内外统筹布局的全球化多渠道营销体系，自品牌创立以来持续推进市场拓展与渠道深耕，现已形成覆盖六十余个国家和地区的销售网络，为各项业务开展提供基础支撑。报告期内，公司围绕整体市场战略，持续优化渠道结构，提升运营管理水平，强化线上线下渠道的协同运行。在公司常规且传统渠道稳健运营的同时，公司积极探索新兴渠道与新营销模式，首次入驻小红书直播，拓展公司品类触达消费者的路径。线上渠道方面，公司依托国内外主流电商平台开设官方店铺，完善线上运营体系，拓宽产品销售通路，扩大市场触达范围，精准服务线上终端消费群体。同时，公司逐步布局新媒体传播渠道，开展品牌展示与产品信息传递，作为现有营销体系的补充，亦为新品类、新技术的市场测试提供灵活高效的前端触点。线下渠道方面，公司顺应新零售发展趋势，持续拓展优质线下合作资源，深化与经销商、代理商及零售终端的合作，优化终端布局，提升市场渗透能力。通过优化线下销售服务流程，稳步提升渠道运营效能与终端转化效果，巩固线下市场业务基础。通过线上线下渠道的统筹推进，持续完善全球化渠道布局，提升全渠道运营能力，为市场拓展与业务平稳发展提供保障。
　　（2）研发模式
　　公司采用自主研发与适度外部联合开发相结合的研发模式，始终以市场需求为导向，结合销售端反馈及行业技术发展趋势制定研发规划，在做好现有产品技术迭代的同时，公司保持对新技术、新材料、新应用方向/场景的前瞻性跟踪与适度投入，围绕行业前沿开展技术储备与产品预研，确保公司在技术变更中保持主动，持续培育新的增长动能。在研发管理方面，公司采用矩阵式管理架构，确保研发工作有序高效推进。横向以产品或项目经理为核心，统筹产品开发各阶段关键节点，协调各类相关资源，推动研发项目按计划落地；纵向由各专业技术工程师负责各模块工作的具体实施，严格把控研发质量，保障各项研发任务有序开展。同时，研发部门为公司供应链体系建设提供必要的技术支持，持续推进产品全生命周期管理，覆盖研发、生产、销售及售后等各个关键环节，确保各环节流程稳定、高效运行，为公司产品迭代及市场拓展提供坚实保障。
　　（3）供应链管理
　　供应链管理主要分为供应商认证导入、采购执行、供应商后续管理三个关键节点。供应链管理部基于销售规划，积极开展市场资源发掘工作，通过严格筛选，将优质供应商集中认证后导入管理系统。在日常运营中，依据业务需求执行具体采购任务。同时，协同研发部门，按照质量、价格、响应效率等多维度指标，定期对供应商进行考核评估。秉持优胜劣汰、分散风险的原则，扎实做好供应商储备扶持工作，以此优化供应商结构，保障公司供应链的稳定性与高效性。
　　3、公司所处行业情况
　　（1）游戏竞技领域
　　全球市场稳健增长：Newzoo（国际数据研究分析公司，专注于游戏、电子竞技及移动市场领域）2026年3月12日发布《2026PC与主机游戏市场报告》（以下简称报告）预测，全球PC玩家预计于2028年突破10亿，且报告显示仅中国2025年就增长11.7%，玩家的核心交互设备是键鼠，玩家池的持续扩大意味着键鼠潜在消费群体同步增长；买断制游戏密集发行且成为PC增长主力,这类玩家通常对游戏的完整体验具有更高的预期，可能催生高性能设备升级需求；非Top20游戏时长占比上升表明玩家游戏选择更加分散、接触类型更加多元，可能推动消费行为从“一套通用”向针对不同游戏场景配置专用设备转变，为公司键鼠丰富细分产品线提供了市场窗口期。
　　技术迭代加速，高端化需求凸显：根据2025年11月京东消费及产业发展研究院调研，竞技类游戏（尤其是FPS、MOBA）玩家对响应速度、操控手感及设备稳定性有较高要求，其外设换新频率显著高于普通用户，形成持续稳定的更新需求。与此同时，200元以上价位段的游戏鼠标、500元以上价位段的游戏键盘需求持续增长，反映出玩家对性能与品质的追求正推动消费升级。在技术层面，8KHz回报率、光微动、磁轴、低延迟无线连接等高端技术加速下放至主流价位段，技术普惠化成为行业竞争的重要方向。公司依托自研V+Wireless算法、Power+固件等核心技术，已在高端技术普及化方面形成差异化优势。
　　电竞赛事体系持续完善：电子竞技产业正加速走向主流化与规范化。赛事运营体系日趋成熟，影响力不断扩大，已成为流行文化的重要组成部分，在Z世代与千禧世代群体中展现出较强号召力，并获全球广泛认可。从2018年雅加达亚运会表演项目到2023年杭州亚运会正式项目，电竞入奥进程持续推进。国内，上海建设全球电竞之都、深圳打造国际电竞之都，中央广播电视总台组建国家电子竞技发展研究院，产业依托数字经济稳步发展，有力拉动周边硬件迭代升级。随着全球赛事持续举办及国内3A作品表现向好，PC端玩家规模提升，电竞产品市场需求上升，线下电竞酒店、网咖等场景迎来新机遇。公司针对此类商业客户推出“V+IoT”无线电竞馆数智方案，解决线下场景管理痛点，为公司游戏类产品开拓新的增长空间。
　　（2）商务办公、个人生产力与智能移动领域
　　根据IDC数据，2025年全球PC市场实现复苏，出货量同比增长8.1%，为外设市场提供了较大的设备保有量基础。与此同时，以智能手机为代表的全球移动设备市场保持温和增长，5G技术持续渗透，消费者对高端机型的偏好度有所提升。
　　在此背景下，用户的数字生活与工作场景已从单一设备转向“PC+手机+平板”的多终端协同模式。当前，混合办公模式趋于常态化，叠加技术的快速迭代，正深刻改变办公场景的交互方式，自适应输入等功能逐步普及，对输入设备提出了无线化、跨设备协同、高精度等新要求。用户在PC、手机、平板等多设备间频繁切换，使得跨屏传输、多设备连接、无缝交互成为办公与日常使用中的刚性需求。
　　上述趋势为公司相关产品创造了相应的市场机遇。办公场景下，公司无线系列产品、M+跨屏传输技术及星闪鼠标MT760NL等产品，契合办公场景下的核心使用需求；移动场景下，5G普及与设备形态多样化发展，为公司未来在消费电子多个细分产品领域布局提供了更多产业机会。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业发展驱动
　　①游戏市场规模的持续扩张与游戏内容的日益丰富，驱动玩家数量不断增长并趋于规模化。这一趋势有力推动周边硬件持续迭代更新，为游戏外设硬件带来稳定的增长动力。②多元化办公场景的普及，推动PC等个人生产力设备保有量持续提升，进而激发消费者对周边设备的迭代需求，为办公外设市场提供持续增长空间。③全球移动设备拥有巨大存量，叠加新客户群体、新使用场景及新技术研发的持续突破，将进一步扩大移动周边产业的市场规模，为行业发展注入新活力。④线下电竞场景的持续复苏，为无线电竞应用管理带来新的增长空间。公司推出的无线电竞馆产品管理方案，有效解决了规模化无线产品在线下场景中的管理痛点，为公司开辟了新的业务机会。
　　（2）自身优势
　　公司自2007年创立自有品牌以来，持续以自主创新为驱动，在无线连接技术领域不断迭代升级，先后推动2.4GHz、5GHz无线技术普及多模化产品落地，并通过“+计划”持续深化产品创新，形成了较为突出的技术研发优势。在渠道布局方面，公司较早构建线上线下相结合的全球化营销网络，产品已覆盖六十多个国家和地区，品牌影响力稳步提升。同时，公司注重差异化工业设计能力建设，通过模块化设计灵活适配不同用户需求，在提升产品体验的同时优化生产与库存管理效率；并依托全面的信息化、数字化运营体系，实现对供应链、订单、客户及内部管理的统筹，进一步提升整体运营质量。凭借技术、品牌、渠道、设计及数字化运营等方面的综合优势，公司具备良好的市场竞争力，未来将继续在消费电子领域拓展发展空间，推动经营业绩稳步提升。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌全球化战略及高效完整的营销体系
　　公司于2007年创立“雷柏RAPOO”品牌，凭借无线2.4GHz技术，打破国内计算机外设行业原有格局，推动该技术在外设领域的应用与普及。此后，为满足市场对连接稳定性和抗干扰性的更高需求，公司前瞻性研发并推出5GHz技术及相关产品。2017年，公司大力普及“多模化”产品，实现多设备无缝切换，优化用户外设使用体验。2023年，公司推出“+计划”，持续产品创新，引领游戏电竞鼠标无线化的普及进程。在销售渠道建设方面，公司较早布局线上线下多渠道发展，目前已在全球六十多个国家和地区铺设销售网络。品牌建设方面，自有品牌创立以来，公司持续加强品牌建设，连续多年参与国际IFA、CES展览，举办新品发布会，并借助新媒体、主播、电子竞技战队等开展品牌推广；2026年，公司外设合作伙伴包括无畏契约VALORANT战队TEC、白鲨三角洲行动战队等，进一步提升品牌在电竞领域的影响力。根据ZDC（互联网消费调研中心）发布的2025年终键鼠报告，公司键盘关注度位列第二，鼠标关注度位列第三；结合其历年发布的相关报告，公司品牌在国内键鼠市场的关注度常年位居前三。
　　2、差异化工业设计能力
　　公司在工业设计领域形成了较为成熟的体系，在外观、人体工学及使用体验方面持续优化，兼顾实用性与产品质感。游戏类产品围绕专业竞技场景打造，线条流畅利落，配色与背光设计贴合电竞使用氛围；报告期内推出的VT二代V2系列鼠标内嵌龙骨结构，通过增加“内骨架模块”提升外壳强度，用极轻的重量换来显著的稳固性提升。此外，公司的VT二代系列游戏鼠标，在人体工学结构、握持弧度及操控手感上持续优化，能够适配不同用户的操作习惯。商务系列产品以简约实用为导向，注重轻便易用与日常办公场景适配；aesco系列采用铝合金喷砂工艺与一体化结构设计，在材质质感与使用舒适度上具备明显优势。凭借持续稳定的设计输出，公司多款产品先后荣获德国iF设计奖、红点设计奖、日本G-Mark设计奖、亚洲DFA设计奖、中国红星奖、中国台湾地区金点设计奖等国内外权威设计奖项。
　　公司在产品设计中引入模块化思路，将核心功能组件整合为标准化通用模块，可灵活适配不同手型、不同结构形态的产品，在保障核心性能稳定的同时，更好地响应市场与用户在外观、手感等方面的个性化需求。同时，模块化设计有利于优化生产工艺，提高生产组织效率，合理控制单一型号产品的备货规模，提升对市场需求变化的快速响应能力。
　　3、信息化运营管理
　　公司持续推进数字化与信息化建设，以SAP系统为重要基座，陆续引入衔接上游供应商的SCM系统、实现订单交付与对账全流程透明化的CRM客户管理系统、适配电商渠道的ROV订单集成系统、用于产品信息追溯的ROM管理系统，以及OA、BI、IGM等内部管理平台。这些系统相互贯通、数据同源，串联起资金流、物流与信息流的统筹管控。依托这一体系，公司将供应商、分销商、零售商等产业链相关方纳入统一的信息化管理平台，显著提升运营效率与管理精细化水平，为公司持续稳健发展提供坚实支撑。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、境外经营风险
　　公司已在海外开拓60多个国家和地区的销售网络。海外市场的政治、经济及法律环境存在一定的不确定性，若国际地缘政治关系趋于紧张，或我国与相关国家间的贸易政策发生不利变化，可能引发加征关税、市场准入限制、进出口管制等事件，对公司的境外销售及产品运输造成冲击。在物流运输方面，公司产品运往部分海外市场时，运输路线可能需途经第三国或关键水道。若相关区域出现地缘冲突、航线受阻等情况，公司将面临被迫绕行所带来的运输成本上升、交货周期延长等压力，进而影响产品在海外市场的竞争力。
　　应对策略：公司将建立多区域、多通道的物流运输备选方案，与多家国际物流服务商保持战略合作，确保在航线受阻时可快速切换路线；在重点目标市场及关键物流枢纽布局海外仓，实现本地化备货与配送，降低跨境运输不确定性对交付的影响。同时，建立地缘政治与贸易政策动态监测机制，密切关注各目标市场的政策变化及国际关系动态，提前制定应急预案。在商务条款方面，通过设置运输成本波动调整条款，将运费上涨风险适度转移或分摊，保障公司利润水平的相对稳定。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着全球消费电子行业技术的快速发展、商业模式或营销手段的不断革新，无论国内市场还是国外市场投入到该行业中的企业众多，其中不乏国际大型品牌企业、国内创新型企业。市场参与者数量、行业规模均呈现高速增长的态势。公司作为参与者之一，面临竞争者众多、市场竞争加剧的风险，导致业绩增速放缓、利润空间收窄的情况。
　　应对策略：面对激烈的市场竞争，公司将持续增强产品设计研发能力、渠道建设能力、销售能力，并紧密关注市场动向，适时调整经营策略，通过技术、管理、营销等全方位的创新，进一步提高公司的核心竞争力。
　　3、技术迭代与市场竞争风险
　　全球消费电子行业产品技术迭代迅速，细分领域蓬勃发展，产品更新换代节奏不断加快。行业的持续变革，一方面加剧了市场竞争，另一方面也使所有市场参与者面临技术迭代快、产品更新周期短所带来的不确定性。公司若不能紧跟行业发展动态，在新产品技术方向、市场需求把握、关键技术研发及重要产品方案选定等环节出现失误，将可能导致产品市场竞争力下降。
　　应对策略：公司依托覆盖全球60多个国家和地区的销售网络，以及线上线下协同的多渠道营销体系，能够及时、准确地获取市场一线信息，并有专业的人员对市场当前和未来趋势进行评估。同时，公司积极参与国内外各类专业性展会，持续跟踪国内国际最新技术动态与市场需求变化，为产品规划与技术研发提供前瞻性指引，有效降低技术迭代带来的不确定性风险。
　　4、汇率波动风险
　　公司境外销售占公司整体业务收入的30%左右，外销业务主要以美元作为结算币种，汇率波动对公司带来的影响主要表现为：①汇兑损益的影响；②出口产品的价格竞争力。如若公司未能采取有效措施应对汇率风险，则可能对公司盈利水平产生一定的不利影响。
　　应对策略：为了有效规避外汇市场风险，降低汇率波动对公司经营业绩的影响，公司实时关注汇率变动情况，并结合公司实际情况适时运用外汇套期保值等汇率避险工具、及时结汇等措施以规避汇率波动风险。
　　5、未来公司股权投资的风险
　　公司未来将通过产业并购以及财务投资等形式，进行股权投资，但股权投资存在并购前并购动因和自身定位评估的风险，并购中定价、融资及支付的风险，并购后协同效应、经营管理和核心人员流失的风险。
　　应对策略：（1）尽可能多地获取并购信息。并购前及并购过程中需要不断搜集目标企业以及各种与本次并购有关的信息，做好尽职调查，尽可能减少信息盲点，最大限度减少因信息不对称造成的并购风险。
　　（2）对并购风险进行识别。根据尽职调查获取的各种信息，利用选定的技术对其进行识别，并继续探寻潜在的风险及其可能导致的不利影响。同时，依据风险识别成果制定并购风险管理目标。
　　（3）对并购风险进行测评。在已经识别出来风险以后，要对其评级，从而评估其发生的可能性以及危险程度，然后综合运用已经选定的技术，来计算并购风险可以被接受的程度。如果并购风险超出了可接受范围，则应放弃风险管理进程，并终止并购。
　　（4）对并购风险进行处置。若风险的不利程度在可接受的范围内，便可利用已经选定的技术来对其进行处置，然后将其与预期管理目标对比。如果达不到预期管理目标，也无法改善，应当放弃风险管理进程并且终止并购。如果处置的结果不尽如人意，和预期不符，可以对并购方案进行修改，然后按照新的并购方案重新展开风险管理的流程。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入22,933.92万元，同比增长10.08%；实现归属于上市公司股东净利润1,491.56万元，同比下降2.52%。营收增长主要系公司持续强化新品市场投放，营销投入在当期转化为一定的销售增量。利润端承压主要来自两方面：一是市场竞争烈度不断上升为维持市场基本盘、保障新品上市基本触达，公司本期加大新媒体与线上渠道的推广投入，销售费用同比增长35.75%，相关投入直接摊薄了当期利润；二是受汇率波动影响，报告期内产生汇兑损失进一步拖累净利润表现。
　　短期来看公司推广投入对销售的拉动效率存在一定的时间滞后与不确定性，费用投入对利润的挤压仍将持续。公司将密切跟踪市场变化，动态调整投放策略，兼顾市场份额与盈利表现。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　在全球游戏市场持续扩张、PC及移动终端设备存量规模稳步提升的背景下，相关消费电子需求持续释放。公司紧抓行业发展机遇，持续深耕消费电子领域。报告期内，公司主要从事消费电子产品的自主研发、设计与自有品牌全球化运营，以计算机外设为核心业务，同时积极拓展智能音频、电教会议、移动周边等产品品类。公司产品覆盖游戏电竞、商务办公及个人生产力提升等应用场景，主要包括游戏V系列、无线系列、极客品牌aesco，以及面向电竞场馆设备运营管理的V+IoT无线电竞馆数智方案系统。公司坚持以产品研发为核心、市场需求为导向、用户体验为宗旨，相关产品已销往六十余个国家和地区。
　　1、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　在全球游戏市场持续扩张、PC及移动终端设备存量规模稳步提升的背景下，相关消费电子需求持续释放。公司紧抓行业发展机遇，持续深耕消费电子领域。报告期内，公司主要从事消费电子产品的自主研发、设计与自有品牌全球化运营，以计算机外设为核心业务，同时积极拓展智能音频、电教会议、移动周边等产品品类。公司产品覆盖游戏电竞、商务办公及个人生产力提升等应用场景，主要包括游戏V系列、无线系列、极客品牌aesco，以及面向电竞场馆设备运营管理的V+IoT无线电竞馆数智方案系统。公司坚持以产品研发为核心、市场需求为导向、用户体验为宗旨，相关产品已销往六十余个国家和地区。
　　1、主要产品
　　公司始终秉持“无线生活”发展理念，品牌创立初期即以无线办公外设产品为核心切入点，凭借稳定可靠的产品性能与贴合用户需求的设计理念，逐步构建起专业化、差异化的品牌基础与市场竞争力，奠定了在无线外设领域的行业地位。近年来，公司持续深化无线技术研发与场景化应用落地，在巩固无线办公产品既有优势的基础上，积极推动无线技术向游戏、电竞外设领域延伸，致力于引领游戏、电竞设备的无线化发展趋势，并同步对其他消费电子产品领域开展阶段性布局与尝试，为公司长期可持续发展积累经验、拓展空间。
　　在游戏与电竞领域，公司持续深耕细分市场，精准布局产品矩阵，现已推出高端电竞VT系列与主流游戏V系列两大产品线，构建起品类齐全、层级清晰的电竞外设产品体系，覆盖游戏鼠标、游戏键盘、游戏耳机、游戏手柄等品类，可满足不同层级游戏用户在各类应用场景下的外设使用需求。公司游戏外设产品搭载自主研发的轴体、微动开关、专用芯片及OTA在线升级固件，集成Qi无线充电、OLED交互显示、IP68级防水防尘、板载配置存储、云端参数同步、无线8K回报率等核心技术与功能模块，可为专业电竞选手及广大游戏爱好者提供性能稳定、体验优异的无线游戏及电竞外设产品。
　　公司始终将技术研发与迭代作为核心竞争力支撑，报告期内，围绕无线传输效率、产品结构设计、按键控制精度、驱动系统适配及固件性能优化等核心方向，完成多项关键技术升级迭代。①迭代无线电竞算法“V+Wireless2.0”，实现产品抗干扰能力、响应速率、功耗控制及续航能力的系统性提升。优化底层软件逻辑，提供超核模式竞技固件、火力模式游戏固件、办公模式节能固件等多场景固件，满足用户不同需求。②迭代自研模块化结构技术“极客之芯2.0”，将核心元器件集成模块化结构件，实现量产性能稳定、生产成本优化。该结构可灵活适配不同设计外观与配色，既能推出贴合不同用户手型特征的产品，也为电竞鼠标个性化改装、外形客制化及产品自定义等用户共创模式提供技术支撑。③迭代按键预压技术“C+Click2.0”，强化按键结构抗形变、抗摔性能，保障按键触发的一致性与稳定性，有效改善按键空腔音问题，提升产品操作手感与使用寿命。④推出外设全家桶“AHUB”驱动程序，实现Windows与macOS双系统全面兼容，结合板载内存配置，达成跨平台参数同步与无缝衔接，提升多设备、多场景下的使用连贯性。⑤Power+（代号：炎龙）固件技术已实现落地应用，显著提升芯片运行效率，优化OTA在线升级服务标准与增值服务能力，推动公司无线产品续航性能全面升级。
　　依托前述技术升级成果，公司同步推出VT二代系列游戏外设产品。该系列产品全系搭载NORDIC54系列芯片，实现原生级双8K回报率，充分释放硬件核心性能。VT二代系列重点优化人体工学设计，针对不同手型尺寸、左右手使用习惯及各类游戏玩家操作特点进行差异化适配，各主力型号均提供多档配置版本。在核心硬件配置相近的基础上，该系列通过续航能力、无线传输码率等关键参数构建产品梯度，定价区间覆盖100元至500元，全面覆盖当前游戏鼠标市场主流价格带，助力高端电竞技术在大众消费市场的普及应用。公司作为星闪联盟会员单位，已与星闪合作打造专业电竞解决方案，并基于该方案推出星闪原生级双8K电竞鼠标VT7Ultra。
　　公司打造无线商务办公“M+”系列产品，实现无线办公设备在多场景下的快速切换与稳定响应，助力用户在多屏办公环境中高效处理各项事务，优化跨系统、跨设备、跨应用的协同体验。作为M+系列首发办公鼠标，MT760集跨屏文件传输、设备直连功能于一体，可适配桌面终端与移动终端，实现至多6台设备间的多端互联与快速切换。MT760NL则是公司加入星闪联盟后面向市场推出的首款星闪生态产品，支持支持鸿蒙（HarmonyOS）、鸿蒙NEXT、Windows、macOS等多类端侧操作系统，同时搭载Qi无线充电功能，实现便捷无线充电。
　　刀锋系列键盘以3.9mm极致纤薄开启纤薄设计新风尚，在带来视觉与触感双重舒适体验的同时，为用户提供更丰富、更高品质、更智慧化的办公解决方案，适合居家及轻量化办公。产品支持蓝牙5.0、蓝牙4.0、无线2.4G三种连接方式，可实现4台终端设备闪速切换，让笔记本、手机、PC、平板等设备与Windows、macOS等系统实现更流畅交互，便捷满足用户多场景化使用需求。
　　除此之外，公司已陆续推出无线充电器、TWS无线影音产品、多功能扩展坞、电源适配器、摄像头等多元化产品，全方位满足用户在工作、生活及娱乐场景下的使用需求。
　　2024年，公司正式推出独立极客新品牌aesco，并首发次世代轴体传感技术——电感轴。该技术有效解决无线模式下轴体感知与RT精度不稳定问题，保障按键行程稳定输出。依托电感轴技术，aesco旗下产品具备强抗干扰能力、超低延迟、动态调节校准精度等优势，同时搭载QC快充协议，既能为普通用户带来舒适的输入体验，也可满足电竞玩家的严苛需求，为极客用户提供深度适配解决方案。品牌基于电感轴技术迭代推出新一代键盘轴体——波普轴Lite，该轴体为轻克重电感轴，手感更为轻盈，进一步提升用户操控体验。截至报告日，aesco推出代表产品A83Air，该产品搭载定制薄荷矮轴，采用Gasket弹性垫圈式结构，在保留机械键盘清晰按压确认感的同时，消除了传统高行程轴体易带来的使用疲劳感。产品支持三模连接与多设备切换，兼容macOS与Windows系统，可通过AHub驱动实现数据交互。
　　（4）“V+IoT”数智方案
　　“V+IoT”数智方案，是面向线下电竞体验场所打造的一站式无线电竞设备综合管理解决方案，集智慧管理、独立运行、监控防盗、自动对码、双重充电方式、电量可视化、V+无线技术保障等功能于一体，高效稳定、便捷易用。依托该方案，可实现大规模场景下数百台设备同步独立运行、互不干扰；通过可视化智能传输链路，以零侵入方式完成线下场景独立系统组网。工作人员仅需一台管理终端，即可实时监控场地内所有本品牌无线设备的运行状态。方案精准解决线下场所无线设备管理痛点与难点，报告期内已在商业客户中稳步落地推广，截至目前已在21座城市实现落地应用与场景体验。
　　2、经营模式
　　公司内部组织架构划分为事业部与职能中心两大核心板块，形成权责分明、协同高效的内部管理体系。事业部统筹整合研发、设计、供应链管理及市场销售等关键业务部门，坚持以市场需求为核心导向，动态优化调整技术研发策略，科学规划产品布局与储备规划，高效灵活应对市场变化与行业趋势，持续推动产品运营体系迭代升级与效能提升。职能中心主要承担战略规划制定、内部资源统筹配置、经营绩效考核管理等职能，通过强化内部管控、完善管理机制，为公司各项业务持续稳健运营提供坚实保障与有力支撑。
　　在经营模式方面，公司实行以销定购、订单驱动的运营模式，将市场销售作为核心业务环节，研发创新、物资采购、品牌营销等各项工作均围绕市场订单与销售目标有序推进。各业务环节紧密衔接、协同联动，实现资源合理配置与流程运转，全面保障公司经营活动稳定开展。
　　（1）销售渠道
　　公司构建线上线下协同联动、海内外统筹布局的全球化多渠道营销体系，自品牌创立以来持续推进市场拓展与渠道深耕，现已形成覆盖六十余个国家和地区的销售网络，为各项业务开展提供基础支撑。报告期内，公司围绕整体市场战略，持续优化渠道结构，提升运营管理水平，强化线上线下渠道的协同运行。线上渠道方面，公司依托国内外主流电商平台开设官方店铺，完善线上运营体系，拓宽产品销售通路，扩大市场触达范围，精准服务线上终端消费群体。同时，公司逐步布局新媒体传播渠道，开展品牌展示与产品信息传递，作为现有营销体系的补充。线下渠道方面，公司顺应新零售发展趋势，持续拓展优质线下合作资源，深化与经销商、代理商及零售终端的合作，优化终端布局，提升市场渗透能力。通过优化线下销售服务流程，稳步提升渠道运营效能与终端转化效果，巩固线下市场业务基础。报告期内，公司通过线上线下渠道的统筹推进，持续完善全球化渠道布局，提升全渠道运营能力，为市场拓展与业务平稳发展提供保障。
　　（2）研发模式
　　公司采用自主研发与适度外部联合开发相结合的研发模式，始终以市场需求为导向，结合销售端反馈及行业技术发展趋势制定研发规划，通过技术储备与产品开发并行推进的方式，有效适应市场竞争需求，保障公司产品及技术的市场竞争力。在研发管理方面，公司采用矩阵式管理架构，确保研发工作有序高效推进。横向以产品或项目经理为核心，统筹产品开发各阶段关键节点，协调各类相关资源，推动研发项目按计划落地；纵向由各专业技术工程师负责各模块工作的具体实施，严格把控研发质量，保障各项研发任务有序开展。同时，研发部门为公司供应链体系建设提供必要的技术支持，持续推进产品全生命周期管理，覆盖研发、生产、销售及售后等各个关键环节，确保各环节流程稳定、高效运行，为公司产品迭代及市场拓展提供坚实保障。
　　（3）供应链管理
　　供应链管理主要分为供应商承认导入、采购执行、供应商后续管理三个关键节点。供应链管理部基于销售规划，积极开展市场资源发掘工作，通过严格筛选，将优质供应商集中认证后导入管理系统。在日常运营中，依据业务需求执行具体采购任务。同时，协同研发部门，按照质量、价格、响应效率等多维度指标，定期对供应商进行考核评估。秉持优胜劣汰、分散风险的原则，扎实做好供应商储备扶持工作，以此优化供应商结构，保障公司供应链的稳定性与高效性。
　　3、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业发展驱动
　　①游戏市场规模的持续扩张与游戏内容的日益丰富，驱动玩家数量不断增长并趋于规模化。这一趋势有力推动周边硬件持续迭代更新，为游戏外设硬件带来稳定的增长动力。②多元化办公场景的普及，推动PC等个人生产力设备保有量持续提升，进而激发消费者对周边设备的迭代需求，为办公外设市场提供持续增长空间。③全球移动设备拥有巨大存量，叠加新客户群体、新使用场景及新技术研发的持续突破，将进一步扩大移动周边产业的市场规模，为行业发展注入新活力。④线下电竞场景的持续复苏，为无线电竞应用管理带来新的增长空间。公司推出的无线电竞馆产品管理方案，有效解决了规模化无线产品在线下场景中的管理痛点，为公司开辟了新的业务机会。
　　（2）自身优势
　　公司自2007年创立自有品牌以来，持续以自主创新为驱动，在无线连接技术领域不断迭代升级，先后推动2.4GHz、5GHz无线技术普及多模化产品落地，并通过“+计划”持续深化产品创新，形成了较为突出的技术研发优势。在渠道布局方面，公司较早构建线上线下相结合的全球化营销网络，产品已覆盖六十多个国家和地区，品牌影响力稳步提升。同时，公司注重差异化工业设计能力建设，通过模块化设计灵活适配不同用户需求，在提升产品体验的同时优化生产与库存管理效率；并依托全面的信息化、数字化运营体系，实现对供应链、订单、客户及内部管理的统筹，进一步提升整体运营质量。凭借技术、品牌、渠道、设计及数字化运营等方面的综合优势，公司具备良好的市场竞争力，未来将继续在消费电子领域拓展发展空间，推动经营业绩稳步提升。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　全球消费电子行业迈入技术创新共振的新周期，智能硬件市场呈现广阔发展前景，个人电子消费品需求持续攀升。
　　1、游戏竞技领域
　　（1）全球游戏市场稳健增长
　　Newzoo（国际数据研究分析公司，专注于游戏、电子竞技及移动市场领域）于2025年9月发布的《2025全球游戏市场报告》显示，全球游戏市场保持稳健增长，预计2025年全球玩家总数将达到35.78亿，同比增长4.4%。其中亚太地区作为最大市场，集中了超过半数（53%）的玩家，全球玩家数量的稳定增长为电竞行业提供了广阔的用户基础。此外，全球付费玩家达16亿，同比增长4.9%，增速高于整体玩家增速（4.4%），贡献了约1888亿美元的市场总收入。这一“付费转化率提升”的趋势表明，市场增长动力正从“吸引新玩家”向“提升现有玩家付费意愿与用户价值”转变。对于外设品牌而言，这意味着存量用户的深度运营与高端产品的渗透仍具备广阔的市场空间。
　　（2）技术迭代加速，高端化需求凸显
　　根据2025年11月京东消费及产业发展研究院调研，竞技类游戏（尤其是FPS、MOBA）玩家对响应速度、操控手感及设备稳定性有较高要求，其外设换新频率显著高于普通用户，形成持续稳定的更新需求。与此同时，200元以上价位段的游戏鼠标、500元以上价位段的游戏键盘需求持续增长，反映出玩家对性能与品质的追求正推动消费升级。在技术层面，8KHz回报率、光微动、磁轴、低延迟无线连接等高端技术加速下放至主流价位段，技术普惠化成为行业竞争的重要方向。公司依托自研V+Wireless算法、Power+固件等核心技术，已在高端技术普及化方面形成差异化优势。
　　（3）电竞赛事体系持续完善
　　电竞赛事运营体系日趋成熟，电子竞技的影响力不断扩大，已成为当下流行文化中不可或缺的重要组成部分，尤其在Z世代与千禧世代群体中展现出较强的号召力，同时也在全球范围内获得广泛认可。2018年雅加达亚运会电子竞技首次作为表演项目亮相，2023年杭州亚运会上进阶为正式比赛项目。原定2025年在沙特举办的首届奥林匹克电竞运动会虽因合作调整延期，但电竞入奥相关进程仍在持续推进。
　　在国内，上海推进全球电竞之都建设，深圳加快打造国际电竞之都，中央广播电视总台组建国家电子竞技发展研究院。电子竞技产业依托数字经济实现稳步发展，有力推动周边硬件产品的迭代更新，游戏外设硬件受益于行业发展红利保持稳定增长态势。
　　同时，随着全球各大电竞赛事持续举办、国内3A游戏作品市场表现向好，PC端玩家规模有所提升，电竞相关产品的曝光度和市场需求也随之上升，线下电竞酒店、电竞网咖等场景迎来新一轮发展。公司针对此类商业客户推出“V+IoT”无线电竞馆数智方案，可针对性解决无线电竞产品在线下场景应用管理中的痛点，为公司游戏类产品带来新的增长机遇。
　　2、商务办公、个人生产力与智能移动领域
　　根据IDC数据，2025年全球PC市场实现复苏，出货量达2.85亿台，同比增长8.1%，为外设市场提供了较大的设备保有量基础。与此同时，以智能手机为代表的全球移动设备市场保持温和增长，5G技术持续渗透，消费者对高端机型的偏好度有所提升。
　　在此背景下，用户的数字生活与工作场景已从单一设备转向“PC+手机+平板”的多终端协同模式。后疫情时代，混合办公模式趋于常态化，叠加技术的快速迭代，正深刻改变办公场景的交互方式，自适应输入等功能逐步普及，对输入设备提出了无线化、跨设备协同、高精度等新要求。用户在PC、手机、平板等多设备间频繁切换，使得跨屏传输、多设备连接、无缝交互成为办公与日常使用中的刚性需求。
　　上述趋势为公司相关产品创造了相应的市场机遇。办公场景下，公司无线系列产品、M+跨屏传输技术及星闪鼠标MT760NL等产品，契合办公场景下的核心使用需求；移动场景下，5G普及与设备形态多样化发展，为公司未来在消费电子多个细分产品领域布局提供了更多产业机会。
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌全球化战略及高效完整的营销体系
　　公司于2007年创立“雷柏RAPOO”品牌，凭借无线2.4GHz技术，打破国内计算机外设行业原有格局，推动该技术在外设领域的应用与普及。此后，为满足市场对连接稳定性和抗干扰性的更高需求，公司前瞻性研发并推出5GHz技术及相关产品。2017年，公司大力普及“多模化”产品，实现多设备无缝切换，优化用户外设使用体验。2023年，公司推出“+计划”，持续产品创新，引领游戏电竞鼠标无线化的普及进程。在销售渠道建设方面，公司较早布局线上线下多渠道发展，目前已在全球六十多个国家和地区铺设销售网络。品牌建设方面，自有品牌创立以来，公司持续加强品牌建设，连续多年参与国际IFA、CES展览，举办新品发布会，并借助新媒体、主播、电子竞技战队等开展品牌推广；
　　2025年，公司外设合作伙伴包括反恐精英CS2战队TYLOO、绝地求生PUBG战队17Gaming、无畏契约VALORANT战队TEC，进一步提升品牌在电竞领域的影响力。根据ZDC（互联网消费调研中心）发布的2025年终键鼠报告，公司键盘关注度位列第二，鼠标关注度位列第三；结合其历年发布的相关报告，公司品牌在国内键鼠市场的关注度常年位居前三。
　　2、差异化工业设计能力
　　公司在工业设计领域形成了较为成熟的体系，在外观、人体工学及使用体验方面持续优化，兼顾实用性与产品质感。游戏类产品围绕专业竞技场景打造，线条流畅利落，配色与背光设计贴合电竞使用氛围；报告期内推出的VT7二代、VT9二代等游戏鼠标，在人体工学结构、握持弧度及操控手感上持续优化，能够适配不同用户的操作习惯。商务系列产品以简约实用为导向，注重轻便易用与日常办公场景适配；aesco系列采用铝合金喷砂工艺与一体化结构设计，在材质质感与使用舒适度上具备明显优势。凭借持续稳定的设计输出，公司多款产品先后荣获德国iF设计奖、红点设计奖、日本G-Mark设计奖、亚洲DFA设计奖、中国红星奖、中国台湾地区金点设计奖等国内外权威设计奖项。
　　公司在产品设计中引入模块化思路，将核心功能组件整合为标准化通用模块，可灵活适配不同手型、不同结构形态的产品，在保障核心性能稳定的同时，更好地响应市场与用户在外观、手感等方面的个性化需求。同时，模块化设计有利于优化生产工艺，提高生产组织效率，合理控制单一型号产品的备货规模，提升对市场需求变化的快速响应能力。
　　3、信息化运营管理
　　公司持续推进数字化与信息化建设，以SAP系统为重要基座，陆续引入衔接上游供应商的SCM系统、实现订单交付与对账全流程透明化的CRM客户管理系统、适配电商渠道的ROV订单集成系统、用于产品信息追溯的ROM管理系统，以及OA、BI、IGM等内部管理平台。这些系统相互贯通、数据同源，串联起资金流、物流与信息流的统筹管控。依托这一体系，公司将供应商、分销商、零售商等产业链相关方纳入统一的信息化管理平台，显著提升运营效率与管理精细化水平，为公司持续稳健发展提供坚实支撑。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司稳步落实中短期经营规划，持续推进无线外设产品技术与功能迭代，进一步加快游戏电竞外设的无线化普及，已基本完成全产品线新旧机型的有序更替。同时，公司积极强化海外市场独立站建设与国内新媒体平台运营，持续拓宽品牌传播与产品触达渠道。公司长期坚定看好消费电子行业发展前景，坚持短期稳健运营、中长期积极布局的发展思路，持续为未来业务拓展进行战略储备，不断夯实自身核心竞争力。
　　报告期内，公司实现营业收入457,15.51万元,同比增长4.47%；实现归属于上市公司股东净利润-471.47万元,同比下降112.83%；主要为：①受汇率市场波动影响，汇兑损失导致财务费用同比上期增幅较大；②报告期内，公司加大线上渠道拓展力度及营销投入，持续提升对消费者的触达效率，销售费用大幅增长，同比增长约32.10%；③公司一长期合作客户因经营状况恶化，已向法院提交破产清算申请，公司对该客户对应的应收账款全额计提坏账准备。
　　（1）持续技术创新，加快产品迭代落地
　　在技术研发层面，公司完成对“V+2.0”、“极客之芯2.0”、“C+2.0”技术的迭代升级，并全新发布Power+（代号：炎龙）固件技术，在续航能力、按键响应速度及OTA增值体系上实现关键突破，为无线游戏外设产品迭代奠定坚实技术基础。依托上述迭代完善的核心技术体系，公司陆续推出VT9、VT7、VT6、VT3、VT2、VT1、VT0（含基础版、Max、Max大师版、Ultra等不同技术、配置等级产品）等VT二代系列新品。产品搭载NORDIC54芯片，凭借轻量化设计、高性能表现与简约外观赢得市场认可，进一步巩固了公司在无线游戏技术领域的竞争优势。
　　极客品牌aesco基于电感轴技术迭代推出新一代键盘轴体——波普轴Lite。该轴体为轻克重电感轴，手感更为轻盈，进一步提升用户操控体验。
　　作为星闪联盟会员单位，报告期内，公司积极推进与星闪NearLink技术的联合研发与落地应用。商务系列方面，公司推出多模无线商务办公星闪鼠标MT760NL，支持智慧办公与跨屏文件传输功能，可兼容HarmonyOS、HarmonyOSNEXT、Windows、macOS等多系统平台，实现至多6台设备间的快速互联与切换。产品支持无线充电、触点充及有线充三种供电方式，有效缓解续航焦虑；同时搭载游戏级3311引擎，全面升级办公硬件配置，可流畅满足4K高分辨率屏幕操作需求，最高2000Hz回报率能够兼顾日常办公与轻度游戏使用场景。电竞领域方面，公司推出VT7Ultra双8K星闪版鼠标，集成“V+2.0”无线技术、“C+2.0”按键技术及极客之芯的创新功能化模块化结构，实现高性能与扩展性的协同提升。
　　（2）深化市场推广与新媒体品牌运营
　　报告期内，公司深化与CS2战队TYLOO、PUBG战队17Gaming、VALORANT战队TEC的合作，使其正式成为2025年度外设合作伙伴。公司以专业外设产品助力国内电竞发展，为职业选手提供竞技装备支持。双方围绕游戏鼠标、机械键盘、游戏耳机等产品规划、电竞技术趋势及游戏文化推广展开深度交流与协作，针对V系列高端无线外设进行定制化研发优化，持续为玩家与行业注入创新动力。
　　在品牌传播方面，公司进一步完善新媒体营销矩阵，持续深化抖音、小红书等平台的精细化运营，通过常态化直播带货、产品场景演示、专业内容输出等方式，全方位开展品牌宣传与核心产品推广，逐步扩大品牌触达范围与市场声量。线下品牌建设方面，公司积极参与CES、IF、2025ZFX展会、ChinaJoy等国内外专业展会，提升行业影响力；同时以雷柏涂装车型亮相2025NLS赛事活动，强化品牌线下露出。此外，公司在国内开展用户共创活动，开放产品定义相关互动机制，广泛吸纳用户意见与需求，增强品牌与消费者的联动。
　　（3）迭代升级数字化运营
　　报告期内，公司紧跟行业技术发展趋势，在既有信息化体系基础上持续迭代升级，进一步引进信息技术人才，强化信息系统对产品研发、生产制造、供应链管理及内部运营的全方位支撑。通过持续优化业务流程与数据治理体系，提升数字化管理水平与运营效率，为公司高质量发展提供坚实的技术保障。
　　五、公司未来发展的展望
　　1.行业趋势
　　（1）游戏竞技领域
　　全球游戏市场稳健增长，预计2025年玩家总数达35.78亿（Newzoo），其中亚太地区占比过半。付费玩家增速（4.9%）高于整体增长，市场动力正从“拉新”转向“价值深挖”。竞技玩家换新频率高，200元以上鼠标、500元以上键盘需求持续增长，8KHz回报率、光微动等高端技术加速普及。公司依托自研核心技术，已在高端技术普及化方面形成差异化优势。此外，电竞赛事体系日趋成熟，亚运会、电竞入奥等进程持续推进，叠加3A游戏热销及线下电竞场景拓展，为公司V+IoT数智方案为公司游戏产品带来新的增长机遇。
　　（2）商务办公、个人生产力与智能移动领域
　　2025年全球PC出货量强劲复苏，以智能手机为代表的移动设备市场亦保持温和增长。用户场景已转向“PC+手机+平板”多终端协同，混合办公与AI技术的发展对输入设备提出了无线化、跨设备协同的新要求。公司无线系列、M+跨屏传输、星闪鼠标等产品已契合办公需求；无线充电、TWS影音、扩展坞等移动周边产品亦迎来增长空间。为公司持续丰富产品矩阵、满足用户多元设备协同需求提供了明确的市场驱动力。
　　2.发展战略
　　2026年，公司将继续以消费者需求为导向，持续深化产品布局，丰富产品矩阵，稳固并扩大现有市场优势。深耕存量用户群体，通过产品升级与服务优化提升用户粘性与复购率，稳固基本盘；同时积极开拓新兴应用场景与细分赛道，挖掘潜在增长点，构建多层次、广覆盖的市场格局。公司将持续增强品牌影响力，提升品牌竞争力，加强工业设计与技术创新突破能力，加快技术迭代与融合创新步伐，关注新应用、新业态，以更高效灵活的方式满足市场消费需求。公司将持续深入推动全球化战略，完善海外销售网络建设，提升全球市场渗透率，进一步增强品牌的国际影响力，同时着力提升体系化运营能力，优化内部管理流程和资源配置效率。此外，公司将统筹规划产业培育，提升团队创新能动性，积极关注新一轮融资及产业资源整合、收购等机遇，为长期可持续发展奠定基础。
　　3.2026年经营计划
　　（1）产品规划与技术迭代
　　公司将持续关注新兴技术发展趋势，深入洞察消费者需求，进一步丰富消费电子领域产品线。在游戏竞技领域，依托自研V+Wireless算法、Power+固件等核心技术，持续迭代无线电竞技术，加大无线游戏及电竞系列产品储备，推动高端技术普惠化；在商务办公及智能移动领域，深化无线系列、M+跨屏传输及星闪鼠标等产品布局，推动“+计划”落地，强化无线技术优势，升级现有商务办公系列，满足多元场景下的协同需求。
　　（2）提升项目管理信息化
　　加大前端信息化投入，优化信息平台及数据库，细分项目管理颗粒度，以进一步提升项目管理规范性，强化项目数据管理和分析。
　　（3）加强供应链体系建设
　　公司将持续推进外协生产模式下的供应链体系建设，完善供应商评估流程，健全供应商考核，优化供应商管理制度；增强品质管控力度，进一步提升与生产供应商的协同效应。
　　（4）提升管理效益
　　深化扁平式管理，提升沟通效率。围绕主业探索更多开源节流、增效降费方式，进一步完善公司内部管理，强化在行业内的竞争优势，提升公司业绩。
　　（5）加强企业文化建设，完善薪酬和绩效体系，打造高执行力团队
　　公司将继续实施人才培养与引进计划，通过在职培训、外派学习、轮岗工作等多种方式，积极培养适应公司发展的复合型人才，建设公司内部人才梯队；完善人才招聘制度、拓宽招聘渠道，积极引入优秀的管理人员、技术人员，使公司人才队伍更职业化、专业化。通过完善的薪酬体系、晋升体系和福利制度，推进公司人才梯队建设，促进公司与员工的共同发展。
　　（6）深化全球化战略布局
　　公司将持续深入推动全球化战略，完善海外销售网络建设，提升全球市场渗透率，进一步增强品牌的国际影响力。同时着力提升体系化运营能力，优化内部管理流程与资源配置效率，强化研产销协同效应，构建高效、敏捷的全球运营体系。
　　（7）加强资本运作，拓展融资与整合机遇
　　着眼于公司长期发展规划，基于股东利益与产业发展，公司将以资本运作构建长期增长动力，充分发挥上市公司融资平台优势。根据业务发展及市场竞争状况，广泛发掘市场资源，适时寻求新一轮融资及产业资源整合、收购等机遇，为公司快速、持续发展筹措资金，吸收外部优质资源，扩大经营规模。
　　4.可能面临的风险因素及对策
　　（1）境外经营风险
　　公司已在海外开拓60多个国家和地区的销售网络。海外市场的政治、经济及法律环境存在一定的不确定性，若国际地缘政治关系趋于紧张，或我国与相关国家间的贸易政策发生不利变化，可能引发加征关税、市场准入限制、进出口管制等事件，对公司的境外销售及产品运输造成冲击。在物流运输方面，公司产品运往部分海外市场时，运输路线可能需途经第三国或关键水道。若相关区域出现地缘冲突、航线受阻等情况，公司将面临被迫绕行所带来的运输成本上升、交货周期延长等压力，进而影响产品在海外市场的竞争力。
　　应对策略：公司将建立多区域、多通道的物流运输备选方案，与多家国际物流服务商保持战略合作，确保在航线受阻时可快速切换路线；在重点目标市场及关键物流枢纽布局海外仓，实现本地化备货与配送，降低跨境运输不确定性对交付的影响。同时，建立地缘政治与贸易政策动态监测机制，密切关注各目标市场的政策变化及国际关系动态，提前制定应急预案。在商务条款方面，通过设置运输成本波动调整条款，将运费上涨风险适度转移或分摊，保障公司利润水平的相对稳定。
　　（2）市场竞争加剧风险
　　随着全球消费电子行业技术的快速发展、商业模式或营销手段的不断革新，无论国内市场还是国外市场投入到该行业中的企业众多，其中不乏国际大型品牌企业、国内创新型企业。市场参与者数量、行业规模均呈现高速增长的态势。公司作为参与者之一，面临竞争者众多、市场竞争加剧的风险，导致业绩增速放缓、利润空间收窄的情况。
　　应对策略：面对激烈的市场竞争，公司将持续增强产品设计研发能力、渠道建设能力、销售能力，并紧密关注市场动向，适时调整经营策略，通过技术、管理、营销等全方位的创新，进一步提高公司的核心竞争力。
　　（3）技术迭代与市场竞争风险
　　全球消费电子行业产品技术迭代迅速，细分领域蓬勃发展，产品更新换代节奏不断加快。行业的持续变革，一方面加剧了市场竞争，另一方面也使所有市场参与者面临技术迭代快、产品更新周期短所带来的不确定性。公司若不能紧跟行业发展动态，在新产品技术方向、市场需求把握、关键技术研发及重要产品方案选定等环节出现失误，将可能导致产品市场竞争力下降。
　　应对策略：公司依托覆盖全球60多个国家和地区的销售网络，以及线上线下协同的多渠道营销体系，能够及时、准确地获取市场一线信息，并有专业的人员对市场当前和未来趋势进行评估。同时，公司积极参与国内外各类专业性展会，持续跟踪国内国际最新技术动态与市场需求变化，为产品规划与技术研发提供前瞻性指引，有效降低技术迭代带来的不确定性风险。
　　（4）汇率波动风险
　　公司境外销售占公司整体业务收入的30%左右，外销业务主要以美元作为结算币种，汇率波动对公司带来的影响主要表现为：①汇兑损益的影响；②出口产品的价格竞争力。如若公司未能采取有效措施应对汇率风险，则可能对公司盈利水平产生一定的不利影响。
　　应对策略：为了有效规避外汇市场风险，降低汇率波动对公司经营业绩的影响，公司实时关注汇率变动情况，并结合公司实际情况适时运用外汇套期保值等汇率避险工具、及时结汇等措施以规避汇率波动风险。
　　（5）未来公司股权投资的风险
　　公司未来将通过产业并购以及财务投资等形式，进行股权投资，但股权投资存在并购前并购动因和自身定位评估的风险，并购中定价、融资及支付的风险，并购后协同效应、经营管理和核心人员流失的风险。
　　应对策略：①尽可能多地获取并购信息。并购前及并购过程中需要不断搜集目标企业以及各种与本次并购有关的信息，做好尽职调查，尽可能减少信息盲点，最大限度减少因信息不对称造成的并购风险。
　　②对并购风险进行识别。根据尽职调查获取的各种信息，利用选定的技术对其进行识别，并继续探寻潜在的风险及其可能导致的不利影响。同时，依据风险识别成果制定并购风险管理目标。
　　③对并购风险进行测评。在已经识别出来风险以后，要对其评级，从而评估其发生的可能性以及危险程度，然后综合运用已经选定的技术，来计算并购风险可以被接受的程度。如果并购风险超出了可接受范围，则应放弃风险管理进程，并终止并购。
　　④对并购风险进行处置。若风险的不利程度在可接受的范围内，便可利用已经选定的技术来对其进行处置，然后将其与预期管理目标对比。如果达不到预期管理目标，也无法改善，应当放弃风险管理进程并且终止并购。如果处置的结果不尽如人意，和预期不符，可以对并购方案进行修改，然后按照新的并购方案重新展开风险管理的流程。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1.主要产品　　报告期内，公司主要是从事于消费电子产品自主研发、设计及自有品牌的全球化运营。作为为全球用户提供智能硬件产品服务的品牌商，公司以计算机外设领域为核心深耕方向，同时积极拓展智能音频、电教会议、移动周边等细分市场。产品矩阵覆盖游戏电竞、商务办公、个人生产力提升等多元模块，旨在通过创新硬件解决方案满足不同用户的需求，主要包括游戏V系列、无线系列、极客品牌aesco以及针对电竞场馆设备运营管理的V+IoT无线电竞馆数智方案系统。在全球游戏市场不断扩张、PC及移动设备存量日益规模化的背景下，公司作为周边设备品牌商，紧抓市场机遇，始终坚持以产品开发为核心... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1.主要产品
　　报告期内，公司主要是从事于消费电子产品自主研发、设计及自有品牌的全球化运营。作为为全球用户提供智能硬件产品服务的品牌商，公司以计算机外设领域为核心深耕方向，同时积极拓展智能音频、电教会议、移动周边等细分市场。产品矩阵覆盖游戏电竞、商务办公、个人生产力提升等多元模块，旨在通过创新硬件解决方案满足不同用户的需求，主要包括游戏V系列、无线系列、极客品牌aesco以及针对电竞场馆设备运营管理的V+IoT无线电竞馆数智方案系统。在全球游戏市场不断扩张、PC及移动设备存量日益规模化的背景下，公司作为周边设备品牌商，紧抓市场机遇，始终坚持以产品开发为核心，以市场需求为导向，以用户体验为宗旨，为全球用户提供消费电子产品，截至目前产品已销往六十多个国家地区。
　　（1）游戏V系列（智造游戏快乐）
　　公司游戏类产品已成功推出高端电竞VT与游戏V两大系列，涵盖游戏鼠标、游戏键盘、游戏耳机、游戏手柄等多个品类产品。产品搭载雷柏轴体、雷柏微动、OTA固件、专属芯片，融入QI无线充电、OLED显示屏、IP68级防水防尘、板载内存、云端存储、无线8K回报率等功能，致力于为专业玩家及游戏爱好者提供专业设备。报告期内，公司推进“+”计划更新，推出V+Wireless2.0无线电竞算法，打造抗干扰能力更强、响应速度更快、功耗更低、续航时间更长的游戏产品，C+click2.0雷柏保护型分离式按键预压校调技术，升级按键手感一致性校调、按键触发回弹校调的基础上，防止主体按键跌落损伤，减少空行程，稳住按键手感一致性。同时推出新品VT3二代系列、VT7二代系列，在NORDIC54芯片上搭配“V+Wireless2.0”自研无线电竞算法技术、“C+Click2.0”，开放竞技固件、游戏固件、节能固件功能，满足游戏、办公、生活等多场景应用；全系以“极客之芯2.0”自研模块化结构为核心，高度集成PCB板，整合驱动一体化同时支持Windows/macOS双系统，板载存储与云存储，并提供配置文件跟随应用自动切换功能。VT3二代系列根据用户反馈持续产品微调，打磨更舒适贴合的非对称人体工学产品，提升右手玩家使用感受。
　　（2）无线系列（无线生活）
　　公司无线系列基于“无线生活”的理念，深耕无线外设产品，以“无线化”为使命，满足用户“手机平板电脑电视，一键切换操控；更多元、更多屏、更多应用场景”的需求。产品搭载QI无线充电功能，实现“无线充电+无线连接+多设备切换”的功能协同。同时不断拓展应用场景，逐步覆盖3C消费电子全品类产品，陆续推出无线充电器、TWS无线影音、多功能扩展坞、电源适配器等产品，满足用户工作、生活、娱乐等全方位需求。“+”计划搭配无线商务办公的“M+”办公产品，可在多场景下快速切换响应，实现在多元、多屏的办公场景下快速迅捷处理事务，破除设备间的交互屏障，完善跨系统、跨设备、跨应用的协同体验。报告期内，公司推出支持智慧办公、支持跨屏文件传输、支持设备直连的星闪鼠标——MT760NL,此款为公司自加入星闪联盟以来，首款正式向市场推出的星闪产品，旨在与行业内伙伴共同推进星闪生态的发展。
　　（3）aesco（极客品牌）
　　2024年公司推出独立极客新品牌aesco，首发次世代轴体传感技术“电感轴”。该技术从用户痛点出发，有效解决了无线模式下轴体感知与RT精度不稳定的问题，确保按键行程稳定输出。aesco旗下产品具备强抗干扰能力，超低延迟，动态调节校准精度，搭载QC快充协议。这不仅为普通用户带来更舒适体验的同时，还能充分满足电竞玩家的严苛需求，为极客用户提供了深度适配的解决方案。报告期内推出新一代键盘轴体波普轴Lite，轻克重电感轴，升级手感更加轻盈。
　　（4）V+IOT数智方案
　　公司V+IoT数智方案系统是一项为线下电竞体验场所提供无线电竞产品的智慧管理、独立系统、监控防盗、自动对码、双重方式充电、电量可视化、V+技术保障的综合性解决方案，实现数百台无线产品设备在同一场景下的免干扰独立工作。通过可视化智能传输链路，零侵入线下场景中的系统独立组网，一台管理设备即可监控场所中所有无线产品的设备状态。此方案针对性的解决线下场景中对于无线产品管理上的痛点难点问题，已逐步在商户中实现落地应用。
　　2.行业情况
　　（1）游戏竞技领域
　　根据Newzoo（国际数据研究分析公司，专注于游戏、电子竞技及移动市场领域）于2024年8月发布的《2024全球游戏市场报告》显示，2024年全球游戏市场收入增长约2%达到1,877亿美元，保持稳定增长态势。2024年底，预计全球约有34.22亿玩家，同比上年实现4.5%的增长，其中亚太地区玩家约占全球玩家的53%，同比上年增长约4%。全球玩家数量的稳定增长为电竞行业创造了更广阔的发展空间。
　　近年来，赛事运营体系日趋成熟，电子竞技的影响力不断扩大，已成为当下流行文化中不可分割的重要组成部分，尤其在Z世代与千禧世代群体中展现出强大的号召力，同时也在全球范围内获得广泛认可。2018年雅加达亚运会电子竞技首次作为表演项目惊艳亮相，2023年杭州亚运会上进阶为正式比赛项目，2027年将在沙特阿拉伯举行首届电竞奥运会。在国内，上海建设全球电竞之都，深圳打造国际电竞之都，中央广播电视总台组建国家电子竞技发展研究院。电子竞技产业搭乘数字经济的东风破浪前行，有力推动周边硬件的迭代更新，游戏外设硬件受益于市场红利也保持稳定增长态势。
　　同时随着全球各大电竞赛事如火如荼进行、中国3A游戏佳作的热销都有效拉动PC端玩家增长，电竞产品的曝光度和需求量也随之提升，线下的电竞酒店、电竞网咖亦迎来一轮发展期；公司针对此类商业客户推出的V+IOT无线电竞馆数智方案，可以针对性解决无线电竞产品在线下场景应用管理中的痛点，为公司游戏产品带来了新的增长机遇。
　　（2）商务办公及个人生产力设备领域
　　根据IDC最新发布的调查报告显示，2025年第二季度全球个人电脑出货量呈现出稳健向好的增长态势，同比增幅达到6.5%。前期在多元化办公模式（包括远程办公、混合办公、居家学习等）普及过程中，企业及个人对各类生产力设备的采购需求持续释放，使得相关设备的保有量不断累积。而随着技术迭代速度的加快，以及用户对设备性能、功能要求的提升，存量设备的更新换代需求逐渐显现，成为拉动出货量增长的重要动力之一。与此同时，国内市场推出的一系列补贴促销政策也对市场起到了积极的推动作用。这些政策通过降低消费者的购置成本，有效刺激了个人电脑、平板电脑及其周边设备的配置升级与市场销售，进一步巩固了整体市场的增长态势。
　　（3）智能移动领域
　　以智能手机为代表的全球移动设备市场，在经历了前些年的快速增长之后，目前整体增速虽有所放缓，但市场已积累起相当规模的保有量。这一市场格局的形成，既源于前期技术突破带来的普及红利，也反映了行业进入相对稳定的发展阶段。从当前的市场动态来看，全球范围内向5G网络的迁移进程正在持续推进，这一技术升级不仅提升了移动设备的连接速度与稳定性，也为设备功能的拓展提供了更广阔的空间。在这样的背景下，消费者对智能硬件的需求也在不断更新迭代。随着新的用户群体持续涌入市场，以及各类新兴应用场景的不断开发，智能移动设备及其周边产品的应用边界正被逐步拓宽。这些变化不仅为智能周边设备的技术创新提供了方向，也将为整个行业的未来发展注入新的活力，创造出更多潜在的市场机遇。
　　3.经营模式
　　公司内部区分事业部与职能中心，事业部涵盖研发、供应链及产品销售，各部门之间相互配合，以市场需求为导向适时调整研发方向及产品储备量，灵活应对市场变化，完善产品运营体系。职能中心则聚焦战略部署、资源调配及绩效考核，为业务发展夯实基础。公司主要采取以销定购、订单驱动的经营模式，销售是公司业务经营的中心环节，研发、采购、营销围绕其展开。
　　（1）销售渠道
　　公司采用线上线下联动营销的多渠道销售模式。品牌全球化运营战略，已在六十多个国家和地区建立起销售网络。报告期内，公司持续推进全球多渠道销售模式的深化。报告期内，公司持续推进全球多渠道销售战略。一方面，在国内外主流电商平台开设官方店铺，拓宽线上销售通路，精准触达线上消费者。另一方面，紧跟新零售发展趋势，深入挖掘优质线下销售场景，优化销售转化流程，提升线下销售效能。
　　（2）研发模式
　　公司采用自主研发与外部协作相结合的研发模式，以市场需求为导向，基于销售端反馈与行业技术动态进行研发规划。通过技术储备与产品开发的双向驱动，系统性应对市场竞争环境。研发管理采用矩阵式架构。横向层面，以产品或项目经理为核心，紧密串联起产品开发各阶段的关键节点，承担协调项目各方资源、推进项目整体进度的职责；纵向层面，由专业技术工程师负责各阶段各模块工作的具体落地实施。此外，还为供应链体系建设提供技术性指导，持续强化产品生命周期管理，确保产品从研发、生产到销售及售后的全流程高效、稳定运作。
　　（3）供应链管理
　　供应链管理主要分为供应商承认导入、采购执行、供应商后续管理三个关键节点。供应链管理部基于销售规划，积极开展市场资源发掘工作，通过严格筛选，将优质供应商集中认证后导入管理系统。在日常运营中，依据业务需求执行具体采购任务。同时，协同研发部门，按照质量、价格、响应效率等多维度指标，定期对供应商进行考核评估。秉持优胜劣汰、分散风险的原则，扎实做好供应商储备扶持工作，以此优化供应商结构，保障公司供应链的稳定性与高效性。
　　4.主要的业绩驱动因素
　　（1）行业发展驱动
　　①游戏市场不断扩大，游戏内容持续丰富，游戏玩家数量日益规模化的背景下，游戏产业的蓬勃发展推动了周边硬件的不断迭代更新，游戏外设硬件得益于游戏行业的市场红利也将保持稳定增长态势。②多元化办公场景推动个人PC及相关外部设备的需求提升，进而促进相关硬件的迭代更新，而多屏、多设备的流畅切换也为办公设备带来新的契机。③以智能手机为代表的全球移动设备巨大存量，将进一步推动移动设备周边产业的市场规模。新的客户群体和新的需求、新的使用方式和使用场景，将为未来行业的发展注入新的活力和创造更多机遇。④线下电竞场景的复苏和发展为无线电竞的应用管理带来新的增长空间，公司新推出的无线电竞馆产品管理方案有效解决规模化无线产品在线下场景应用中的痛点及难点，也为公司带来新的业务机会。
　　（2）自身优势
　　公司于2007年成立自有品牌，并于2008年迅速在国内市场铺开销售渠道；上市以后，坚持以自主创新和品牌全球化为发展核心，逐步搭建全球营销渠道。截至报告期末，公司前期的品牌推广工作，业已取得良好成效，雷柏（RAPOO）品牌在国内外已树立一定的知名度，并在六十多个国家及地区铺设了一套结合线上线下完整的销售体系。得益于此，公司可进一步释放品牌效应及渠道积累优势，探索在消费电子行业的多元拓展的可能性，实现公司业绩的稳步上升。

　　二、核心竞争力分析
　　1.品牌全球化战略及高效完整的营销体系
　　公司于2007年成立“雷柏RAPOO”品牌，以无线2.4GHz技术，打破国内计算机外设行业的原有格局成功推动2.4GHz技术在外设领域的应用与普及。随后，为满足市场对连接稳定性和抗干扰性的更高要求，公司前瞻性地研发并推出5GHz技术及相关产品。2017年，公司大力普及“多模化”产品，实现多设备无缝切换，为用户带来全新的外设体验。2023年，推出“+计划”，持续赋能产品创新。在销售渠道建设方面，较早地布局了线上线下多渠道建设，目前已在全球六十多个国家地区铺设销售网络。在品牌建设上，自有品牌成立以来，公司不断加强品牌建设工作，连续多年参加国际IFA、CES展览。举行新品发布会，借助新媒体、主播、电子竞技战队进行品牌推广，2025年外设合作伙伴有反恐精英CS2战队TYLOO、绝地求生PUBG战队17Gaming、无畏契约VALORANT战队TEC，进一步提升品牌在电竞领域的影响力。根据ZDC（互联网消费调研中心）发布的2024年终键鼠报告，公司键盘鼠标关注度均位列第二，并根据其历年发布的相关报告，公司品牌在国内键鼠市场的关注度常年位列前三。展望未来，公司将持续在消费电子行业进行多元拓展，依靠良好的品牌口碑及完善的销售渠道，进一步提升品牌价值，释放品牌效应，推动公司在全球市场实现持续、稳健发展。
　　2.潮流化的工业设计
　　公司始终以行业领先科技为指引，秉持人性化设计理念，通过设计创新提升产品竞争力，打造外观出众且兼具性价比的口碑产品，增强客户对雷柏品牌的好感与忠诚度。公司设计团队针对不同用户群体，制定差异化设计语言，游戏V系列外观设计采用流畅犀利的线条，以黑为主色调，搭配灵活炫彩背光，兼具专业感与炫酷潮流感。报告期内推出的VT7及VT3二代系列无线游戏产品，轻量化、高性能、长续航，多次调整按键及滚轮位置，调整背弓弧度倾斜角度，提升掌心支撑，左侧收腰弧度提升抓握舒适度。无线商务系列突出实用主义至上的设计风格，黑白主色调搭配简约外观，将舒适轻便的手感和时尚的设计集于一身。aesco系列依托自研技术及公司独特的设计理念，键盘边框采用铝合金并经喷砂处理，通过先进的多层加工技术打造，呈现细腻磨砂质感，一体化下盖及人体工学输入角度大幅提升使用感受。雷柏拥有雄厚的原创工业设计实力，公司多款产品分别斩获德国IF设计奖、德国Reddot红点设计大奖、日本G-Mark设计奖、亚洲DFA最具影响力设计奖、中国创新设计红星奖、中国台湾金点设计奖等国内外权威设计奖。
　　3.信息化运营管理
　　公司自上市以来持续围绕经营数字化、信息化等方面开展工作。陆续引入企业SAP系统，衔接供应商上游的SCM系统；跨接订单，交货以及对账整套流程信息透明化的CRM客户管理系统，聚焦电商渠道需求的ROS系统，产品信息追溯ROM管理系统，为内部流程衔接赋能的OA办公管理系统，运营管理BI系统，智游管理IGM系统以及薪酬体系HCM系统等；搭建以公司为中心，通过对资金流、物流、信息流的控制，将供应商、分销商、零售商整合至一个统一的、集合程度高的企业信息化管理平台。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）市场竞争加剧风险
　　随着全球消费电子行业技术的快速发展、商业模式或营销手段的不断革新，无论国内市场还是国外市场投入到该行业中的企业众多，其中不乏国际大型品牌企业、国内创新型企业。市场参与者数量、行业规模均呈现高速增长的态势。公司作为参与者之一，面临竞争者众多、市场竞争加剧的风险，导致业绩增速放缓、利润空间收缩的情况。
　　应对策略：面对激烈的市场竞争，公司将持续增强产品设计研发能力，渠道建设能力、销售能力以及对市场动向保持紧密关注适时调整经营策略，通过技术、管理、营销等全方位的创新，进一步提高公司的核心竞争力。
　　（2）技术迭代及产品更新的风险
　　全球消费电子行业产品技术迭代迅速，细分行业蓬勃发展，产品更新换代快速。行业不断的变革一方面加剧市场竞争，一方面使市场所有参与者面临行业变化快，技术迭代快及产品更新换代快的风险。公司作为参与方，如果不能紧跟行业发展动态，对新产品技术及市场需求的把握、关键技术及重要产品的研发、重要新产品方案的选定等方面出现失误，将导致公司产品的市场竞争力下降的风险。
　　应对策略：公司的营销渠道有利于公司及时准确地获知市场信息，并有专业的人员对市场即时和未来趋势进行评估，公司在多个国家有销售网络，通过这些广泛的市场渠道，充分了解市场、了解客户、关注前沿技术的发展和应用，同时公司积极参加全球各类专业性的展会，把握国内、国际最新技术动态和需求动态。
　　（3）汇率波动风险
　　公司境外销售占比公司整体业务收入的30%左右，外销业务主要以美金作为结算币种，汇率波动对公司带来的影响主要表现为：①汇兑损益的影响，②出口产品的价格竞争力。如若公司未能采取有效措施应对汇率风险，则可能对公司盈利水平产生一定的不利影响。
　　应对策略：为了有效规避外汇市场风险，降低汇率波动对公司经营业绩的影响，公司实时关注汇率变动情况，并结合公司实际情况适时运用外汇套期保值等汇率避险工具、及时结汇等措施以规避汇率波动风险。
　　（4）未来公司股权投资的风险
　　公司未来将通过产业并购以及财务投资等形式，取得标的企业的股权投资机会，但股权投资存在并购前并购动因和自身定位评估的风险，并购中定价、融资及支付的风险，并购后协调效应、经营管理和核心人员流失的风险。
　　应对策略：①尽可能多的获取并购信息。并购前及并购过程中需要不断搜集目标企业以及各种与本次并购有关的信息，做好尽职调查，尽可能减少信息盲点，最大限度减少因信息不对称造成的并购风险。
　　②对并购风险进行识别。根据尽职调查获取的各种信息，利用选定的技术对其识别，并继续探寻潜在的风险及其可能导致的不利影响。同时，依据风险识别成果制定并购风险管理目标。
　　③对并购风险测评。在已经识别出来了风险以后，要对其评级，从而评估其发生的可能性以及危险程度，然后综合运用已经选定的技术，来计算并购风险可以被接受的程度。如果并购风险超出了可接受范围，则应放弃风险管理进程，并终止并购。
　　④对并购风险进行处置。若风险的不利程度在可接受的范围内，便可利用已经选定的技术来对其进行处置，然后将其与预期管理目标对比。如果达不到预期管理目标，也无法对此改善，应当放弃风险管理进程并且终止并购。如果处置的结果不尽如人意，和预期不符，可以对并购方案进行修改，然后按照新的并购方案重新展开风险管理的流程。

　　四、主营业务分析
　　（1）经营概览
　　报告期内，公司升级“V+2.0”及“C+2.0”应用于VT二代系列鼠标中，从研发、技术、产品及工艺等维度协同创新推进产品升级。一方面，不断迭代核心技术，推出一系列具有竞争力的新品；另一方面，积极拓展市场，新品获得良好的市场反馈。基于线下场景拓展，推进V+IOT数智方案，现已逐步在商业客户中实现落地应用。新极客品牌aesco，旨在以更强大的产品力，为追求创新科技、极致体验的用户带来与众不同的使用感受。公司始终坚定看好消费电子行业的未来发展前景，秉持短期稳健运营、中长期积极进取的发展思路，主动为未来业务布局进行战略储备，不断夯实自身核心竞争力。
　　报告期内，公司实现营业收入20,833.50万元,同比下降5.13%；实现归属于上市公司股东净利润1,530.05万元,同比下降28.56%；主要为，①报告期内欧洲市场销售收入有所下滑；②受汇率波动影响，汇兑损失导致财务费用同比上期增幅较大；③报告期内，公司加大线上渠道拓展及营销投入，销售费用有所增长。
　　（2）经营回顾
　　①持续发力无线，深化“无线生活”的品牌形象
　　公司自创立RAPOO自主品牌起，便以“wirelessyourlife”理念推出无线办公设备，成功扎根市场。2023年公司推出“+计划”，进一步深耕无线技术领域，聚焦游戏外设产品，进行技术普及，推动游戏外设无线化发展，树立行业新标杆。针对游戏延迟、使用干扰、连接距离、使用功耗四大痛点，公司结合IC硬件性能优势与自主算法，赋能无线体验，打造“长续航，低延时，远距离，抗干扰”的无线电竞外设产品。报告期内持续进行内部技术迭代，推出VT7/VT3二代系列产品，该系列在NORDIC54芯片上搭配“V+Wireless2.0”自研无线电竞算法技术、加强防掰抗摔保护的“C+Click2.0”按键预压校调技术，凭借轻量化、高性能、简约设计获得消费者青睐，确立了公司在无线游戏技术领域的竞争优势。
　　②极致产品，持续技术迭代，构筑护城河
　　在4K/8K无线电竞技术领域，公司持续创新。报告期内，公司不断迭代技术，4K无线、4K无线+8K有线、8K无线技术。技术上微秒级的响应速度，产品具备微秒级响应速度，在无线模式下，提供8000、4000、1000、500、250、125Hz多档回报率，满足游戏玩家多样化需求。
　　行业伙伴方面，公司加强与上游原材料硬件商持续战略合作，持续优化产品“芯片+算法+硬件结构”底层逻辑设计，扩展个性化设置功能，细化游戏场景体验，以高技术、长续航标准普惠，提升无线电竞游戏体验。
　　③拓展行业客户，解决商业痛点
　　报告期内，公司针对电竞馆商业客户推出了无线方案智慧管理系统，即“V+IoT”数智方案系统。该系统针对无线设备运营成本高、丢失率高、续航焦虑、设备间干扰等管理痛点，从底层架构出发，打造集智慧管理、独立系统、监控防盗、自动对码、双重充电、电量可视化于一体的管理系统，有效解决B端客户的管理难题。除电竞馆外，“V+IoT”数智方案系统未来将持续挖掘更多商业应用场景，拓展市场空间。
　　④加大线上渠道建设及营销投入
　　报告期内，公司持续推进海外线上销售渠道的拓展工作，通过逐步丰富海外线上布局，一定程度上填补了部分海外市场在线销售渠道的空白。与此同时，公司在国内市场加大了抖音平台的营销资源投入，并强化了自媒体矩阵的宣传力度，以进一步覆盖目标用户群体。这些举措旨在通过优化线上渠道结构与提升品牌传播效能，为业务的持续开展提供支撑。
　　⑤信息化赋能
　　报告期内，持续进行信息化升级，提升运营效率，降低隐性成本。推动供应商信息化改革，致力于打造公司与上下游全流程拉通的信息化平台。从内至外，从上至下，充分发挥信息化的全方面赋能作用。 收起▲