一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）所属行业发展情况　　BOPET薄膜作为一种绿色、环保、可持续改性的高分子薄膜材料，具有优异的综合性能和广阔的应用前景。自规模化生产以来，BOPET行业在全球科技浪潮和产业变革中持续演进，围绕着替代性需求和新应用领域需求而不断发展壮大。我国聚酯薄膜行业发展较晚，但在《中国制造2025》《战略性新兴产业分类（2018）》《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》等系列政策支持和产业资本投入下，行业发展势头迅猛，产业规模迅速扩大，同时国内企业近年不断提高自身核心竞争力，提升功能聚酯薄膜原料和工艺技术，努力攻克技术难题，产品应用领域逐步从传统包装领域扩展至电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业发展情况
　　BOPET薄膜作为一种绿色、环保、可持续改性的高分子薄膜材料，具有优异的综合性能和广阔的应用前景。自规模化生产以来，BOPET行业在全球科技浪潮和产业变革中持续演进，围绕着替代性需求和新应用领域需求而不断发展壮大。我国聚酯薄膜行业发展较晚，但在《中国制造2025》《战略性新兴产业分类（2018）》《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》等系列政策支持和产业资本投入下，行业发展势头迅猛，产业规模迅速扩大，同时国内企业近年不断提高自身核心竞争力，提升功能聚酯薄膜原料和工艺技术，努力攻克技术难题，产品应用领域逐步从传统包装领域扩展至电子、电工、光电、光伏、建筑等多个领域，顺应和推动了新兴产业的快速发展。
　　当前我国聚酯薄膜行业较过去取得了显著的进步和发展，但仍面临“低端产能过剩、高端产能不足”的结构性问题，在高端市场上，与日韩等国际竞争对手相比，国内企业在生产技术、产品质量、管理效率和研发体系上仍存差距，部分高端薄膜仍需依赖进口。不过，随着新一轮科技革命和产业变革的深入推进，新质生产力崛起推动高质量发展，聚酯薄膜作为重要的工业中间材料和战略性新兴产业材料，将紧密对接国家战略需求，国内企业将继续加大工艺技术攻关力度，提升自主创新能力及高端产品供应实力，积极把握BOPET高端膜市场的国产替代机遇，拓宽传统材料替代领域并开发新兴应用市场，有力推动我国高性能聚酯薄膜产业升级。
　　近年受行业产能快速增加、需求增速放缓等因素影响，聚酯薄膜产业处于深度调整阶段。进入2024年，行业继续面临产能持续增长、下游部分行业市场需求阶段性下降的严峻挑战，行业竞争日益激烈，产品价格和利润空间持续受到挤压，盈利能力下滑。
　　据卓创资讯数据显示，截至2024年6月底，BOPET行业总产能预计将增至647.06万吨，较2023年底增加38万吨，增幅为6.24%。2024年上半年，预计BOPET产量达219.10万吨，同比增加24.42万吨。同期，平均开工负荷率为63.29%，较2023年上半年下滑5.34个百分点。供需失衡导致BOPET相关产品价格持续处于低位，盈利空间被严重压缩。随着市场竞争不断加剧，行业内具备技术优势、产品优质、资金充裕、客户基础稳固的头部企业，有望保持较强的市场竞争力，而缺乏成本和技术优势的企业将逐步退出行业，从而推动行业集中度的提升。
　　当前国内BOPET行业虽短期内面临着经营效益下滑的挑战，但长远来看，BOPET作为高性能薄膜材料，其在新兴领域的应用潜力巨大。随着企业加快新品研发速度，提升市场竞争力，抓住新兴市场机遇，将持续保障行业的健康与可持续发展。
　　双星新材紧紧围绕国家发展大战略，坚定推动战略性新兴产业新材料的发展，聚焦高性能聚酯薄膜产业，采用“规模化、一体化、差异化”发展思路，构建了“原料-基材-膜片”全产业链纵深一体化发展模式，并布局光学材料、新能源材料、节能窗膜材料、可变信息材料、热收缩材料五大板块业务，转型升级成新材料平台型企业。近年来，面对严峻的市场环境，公司积极加大海内外市场布局，通过扩大销售渠道和建立更广泛的客户网络积极应对市场挑战。同时，公司致力于新材料领域的研发和创新，聚焦提品质、增品种、调结构，优化产品结构，持续增强市场竞争力，拓宽新材料业务的发展。
　　1、光学材料
　　公司积极布局光学材料板块，依托“原料-基材-膜片”全产业链一体化优势，紧跟行业发展趋势，围绕客户需求，持续创新研发投入开发新品，优化产品结构。
　　目前公司光学材料板块涵盖光学基材和光学级膜片，其中光学基材包括离保基材、光学膜基材、MLCC离型膜基材、偏光片离保膜基材、节能窗膜基材、防护基材等，光学级膜片主要包括光学膜、MLCC离型膜、偏光片保护膜等产品，主要用于显示面板、MLCC等生产制造环节，终端市场包括消费电子、汽车、通信、建筑等领域。近年来，随着下游显示面板、多层陶瓷电容器（MLCC）等产业加速向中国大陆转移，为打破国外对基础材料的技术垄断，下游企业正积极寻找优质的国产配套供应商，以实现关键原材料的本土化采购，这加速了核心原材料的国产替代进程加快，并推动光学材料市场快速发展。
　　光学功能膜是中国功能性膜材料市场的主要产品，占据重要地位。据相关数据显示，2022年中国功能性膜材料市场产品结构中，光学功能膜占比最大，达到39.46%。光学膜通过调变其不同波段表面的穿透率及反射率，可以使不同偏振平面的光具有不同的特性，是显示面板最重要的原材料之一。电视为显示面板应用领域中占比最大的一个细分市场。2024年上半年，在全球大型体育赛事等拉动下市场需求有所恢复，同时年初以来的红海局势紧张导致海运成本上升和运输周期延长，加之台湾地区地震频发以及海外厂商宣布下半
　　年停产等因素引发供应链安全问题。供需作用下电视面板价格持续上涨，今年上半年整机厂商采购提前释放需求，2024年上半年的电视面板出货量出现了小幅增长。根据奥维睿沃（AVCRevo）报告显示，2024上半年全球TV面板出货量124.4百万平，同比增长1%；出货面积90.7百万平方米，同比增长7%。其中第二季度TV面板出货65.2百万平，同比增长1%，环比增长10%；出货面积48.1百万平方米，同比环比分别增长6%、13%。产品结构方面，终端TV大尺寸趋势日益显著，面板尺寸正从以往的65英寸向85英寸、98英寸乃至100英寸及以上发展。智能手机方面，根据中国信通院发布的数据显示，1-6月，国内市场手机出货量1.47亿部，同比增长13.2%。其中，5G手机1.24亿部，同比增长21.5%，占同期手机出货量的84.4%。
　　受益下游面板、消费电子产品需求的稳定增长，叠加人工智能、5G通信等技术发展，以及下游企业对原材料国产化配套的强劲需求，国内光学功能膜材料发展空间广阔。随着国内企业在技术工艺上的持续突破，有望进一步实现高端光学膜产品的国产替代，推动国内光学功能膜材料市场的高质量发展。相关数据显示，2022年中国光学膜市场为464亿元，预计2027年将达到769亿元，2022-2027年复合增速达10.6%。
　　在光学材料领域，公司是国内较早实现“基材+膜片”全产业链产品的企业。光学基材：目前公司光学基材产品涵盖光学膜基材、MLCC基材、OCA离型基材等。作为光电产业链前端重要战略性材料之一，光学基材技术门槛高，长期被国外企业所垄断。为提高供应链的自主可控，公司自上市后布局光学基材技术开发，通过不断的研发投入和技术改进，公司成功突破光学膜基材的制造壁垒，成为国内较早实现光学膜基材自产自供的企业之一。在光学膜基材基础上，公司顺利突破MLCC基材、OCA离型基材等产品，并稳定批量出口日韩等市场。
　　光学膜：目前公司光学膜产品主要包括光学复合膜、增亮膜、扩散膜、微透膜、大尺寸光学复合膜等。光学膜领域，公司率先瞄准技术门槛较高的复合膜，基于光学基材优势，采用激光拼接技术，不断技术改进，提升产品良率。自2014年开始进行复合膜生产以来，公司是国内第一家可生产三层复合膜MOP的企业，也是国内率先实现复合膜月产量超过百万平的企业，目前四层复合膜已批量供货。市场开拓方面，公司继成为三星VD光学膜全球供应商后，加速拓展国内市场，光学膜国内市场份额稳步提升。新品及产能布局方面，近年来，顺应终端市场产品大屏化、高清化趋势，公司持续围绕光学膜行业合二为一、合三为一等的轻薄化以及大尺寸化方向布局，相继推出COP/CPP高辉度光学膜等产品，公司规划的“年产1000万平方米大尺寸光学模组复合膜片项目”已投产，相关产品市场份额实现稳步提升。
　　MLCC离型膜：目前公司已构建起全面的产品矩阵，涵盖初、中、高级别应用产品，充分满足市场多元化需求。MLCC离型膜是MLCC生产中不可缺少的重要耗材。MLCC是用量最大、发展最快的片式电子元件品种之一，主要终端应用为智能手机、音视频设备、计算机、可穿戴设备等消费电子、汽车、通信设备、工业控制等。AI、5G、物联网、新能源汽车等领域的快速发展有力支撑了MLCC需求增长。中国电子元件行业协会数据显示，2021年全球MLCC市场将达到1148亿元，同比增长12.9%，预计2025年将达到1490亿元，五年复合增长率为7.9%。受益MLCC需求攀升，MLCC离型膜需求量有望持续增长。根据华经产业研究院数据，预计2025年全球MLCC离型膜市场规模可达311.5亿元，需求量方面，预计2025年全球MLCC离型膜需求达167.7亿平方米。
　　作为功能性薄膜材料的高端应用领域，MLCC离型膜对表面平滑性要求高，技术壁垒高，且随着MLCC向高容、微型化演进、以及车用MLCC需求的增加，对离型膜材料兼容性、表面张力、离型力稳定性及厚薄均匀性提出了更为严格的要求。目前，MLCC离型膜市场由日韩企业主导，国内能够生产MLCC离型膜的厂商极少。随着全球MLCC产业结构的新一轮调整，国内MLCC企业正加码扩大产能并进行技术产品升级，同时推动核心原材料的本土化采购。这一趋势为国内MLCC离型膜厂商带来了快速发展机遇，而掌握高端MLCC离型膜的关键技术与规模化供应能力将成为国内离型膜厂商在市场竞争中取得领先地位的关键要素。
　　公司于2020年开发完成MLCC基膜并销售，2022年布局MLCC离型膜市场，依托MLCC基材和全产业链一体化优势，逐步拓展离型膜产品线，深化产业链布局，实现了纵向深化与横向拓展的双重战略目标。目前公司已成功进入国内头部企业供应链体系，并在2023年荣获三环集团“年度优秀供应商”称号，市场开拓工作持续推进，同时公司创新开发高容系列MLCC离型膜并实现稳定供货，助推公司国内、国际市场份额的稳步提升。
　　节能窗膜：节能窗膜是一种多层的功能性聚酯复合薄膜材料，以PET为基底，经染色、磁控溅射、层压等多种工艺加工而成，旨在增强玻璃性能，提供隔热、节能、防爆、美观及隐私保护等多重功能。随着纳米技术开发和应用，纳米隔热膜应运而生。隔热效果显著持久，而且不易氧化、寿命比金属膜多一倍，并且绝对不阻隔GPS。真正做到了不氧化、不褪色、高隔热、高透光、低反光、色泽持久，寿命长的完美窗膜标准。
　　公司节能窗膜产品主要分为三类，售价由低到高分别为：单贴原色膜、纳米陶瓷系列膜、磁控溅射贴膜，可以满足不同类别客户需求，具体包括星膜范系列节能建筑膜、车用太阳膜、漆面保护膜、家居安全膜、智能调光膜和护肤膜等上百种产品。
　　按使用类型，节能窗膜可分为建筑窗膜、汽车窗膜，其中大部分用于汽车贴膜，小部分用于建筑窗膜。随着人民生活水平的不断提高、我国汽车工业的快速发展，汽车已走进千家万户，人们对汽车的舒适度、美观和保护需求的不断增加，汽车膜产品正成为越来越普及的刚性汽车类消费品。在政策利好和消费需求双轮驱动下，中国作为全球最大的汽车窗膜消费市场，吸引着众多国内外品牌竞相布局。当前，我国汽车窗膜市场正处于产品升级换代、国产替代阶段，国产窗膜品牌逐步向中高端市场发展，汽车膜市场仍有可观的成长空间。与此同时，建筑窗膜市场同样蕴藏着发展潜能。当前，国内建筑窗膜普及率不高，根据相关数据显示，2018年欧美等发达国家建筑贴膜普及率已超90%，而国内尚不足10%，随着国家及社会对建筑节能的重视，建筑玻璃贴膜潜在市场需求巨大。整体来看，中国玻璃窗膜市场正从汽车领域向建筑领域扩展，但行业内部产品质量参差不齐，且面临国际竞争压力，主要市场份额被美国、韩国企业占据。对此，推动国产窗膜品质提升，实现进口替代，将成为行业发展的必然趋势。根据相关数据，2020年中国窗膜行业市场规模达到了1163.9亿元，预计2025年将达到1908.8亿元。
　　未来，公司仍将紧随市场需求动态，创新布局光学材料后道产品群，不断优化产品结构，持续夯实公司在光学膜产业链的龙头地位。随着公司产能释放，公司将持续深化与国内外龙头企业的战略合作，提升产品市场渗透率，进一步扩大市场份额。
　　2、新能源材料
　　公司积极布局新能源材料板块，产品涵盖背板基材、强化PET、光伏背板、复合铜箔等，主要应用于光伏组件制造与锂电池生产，下游为光伏、新能源汽车等行业。
　　光伏行业：在全球应对气候变化和能源结构深度转型的大背景下，我国提出“碳达峰”、“碳中和”国家战略目标，作为清洁能源的重要分支，太阳能光伏产业迎来发展机遇，展现出巨大的市场潜能。2024年上半年，我国光伏新增装机保持稳定增长。根据国家能源局统计数据，2024年1-6月中国光伏发电新增装机102.48GW，同比增长30.7%。其中，集中式光伏电站新增装机49.60GW、分布式光伏新增装机52.88GW。
　　光伏组件是光伏发电系统的核心组成部分，根据中国光伏行业协会数据，2024年上半年组件产量约271GW，同比增长约32.2%。在光伏组件市场中，单玻组件长期占据主导地位，但近年来，受技术变革及下游需求的变动影响，双玻组件占比持续提升，对单玻组件市场构成了冲击，并直接影响了作为单玻组件关键材料的光伏用聚酯薄膜的市场需求，同时，行业内产能的持续扩张加剧了供需失衡，导致相关产品价格下跌，压缩了光伏用聚酯薄膜的利润空间。
　　当前，公司产品涵盖38-50μm、125-250μm、305μm三种规格，分别用于三层背板结构（以PET膜替代氟膜）、双层背板结构（取代一层氟膜）、单层背板结构（替换整体结构），实现了全产业链布局。面对光伏市场的变化，公司积极调整经营策略，优化产品结构，以适应市场的新需求，保持竞争力。
　　锂电池行业：在政策和市场的双重推动下，我国新能源汽车持续快速增长。根据中国汽车工业协会发布的数据显示，2024年上半年，新能源汽车产销量分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%，市场占有率达到35.2%。其中新能源汽车国内销量433.9万辆，同比增长35.1%；新能源汽车出口60.5万辆，同比增长13.2%。展望今年下半年，中国汽车工业协会表示，以旧换新、新能源汽车下乡等利好政策持续落地实施，企业新产品密集上市，将有助于进一步释放汽车市场消费潜力，为行业全年实现稳增长提供助力。
　　新能源汽车市场持续、快速的发展也带动了动力电池市场的稳步提升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024年1-6月，中国动力电池和其他电池累计产量为430.0GWh，累计同比增长36.9%。今年上半年我国动力和其他电池累计销量402.6GWh，同比增长40.3%。其中，动力电池累计销量为318.1GWh，同比增长26.6%；其他电池累计销量为84.5GWh，同比增长137.3%。从装车量来看，今年上半年我国动力电池累计装车量203.3GWh,累计同比增长33.7%。
　　近年来，为响应锂电池性能提升需求，前沿研究聚焦于先进集流体材料，其是以PET/PP等高分子材料作为中间层基膜，通过磁控溅射、水镀等镀膜工艺，实现在基膜上下两面堆积出双层铜/铝导电层而形成的复合材料，分为复合铜箔和复合铝箔两种集流体材料。凭借着成本效益、轻量化及高安全性等特点，复合集流体有望成为市场主流选择。随着技术的持续突破和应用领域的拓展，复合集流体的产业化进程正加速推进，行业发展前景广阔。
　　公司于2020年立项复合铜箔项目，期间对母粒及材料配方及制备、工艺路线等进行反复开发调试与市场调研，形成卷样成品进入下道工序。2022年12月公司完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，客户反复测试验证，2023年6月，凭借优异的产品性能，公司签订首张PET复合铜箔项目订单，实现从0到1的重大突破。截至目前，复合铜箔一期的产能建设有序推进，相关设备陆续进场进行安装调试。同时，为丰富公司产品结构，公司对PP基材的复合铜箔产品的研发也在稳步推进中。
　　未来，公司将在立足现有项目中持续深挖潜力、提升效率，并对新建产线进行精准市场对接，为客户提供定制化产品设计，以满足其多元化需求，增强自身产品的多功能性、灵活性及广泛应用性，力求实现新能源材料业务的高质量增长。
　　3、可变信息材料
　　公司积极布局可变信息材料板块，产品涵盖TTR碳带膜、高端TTR膜等，其主要在打印色带、条形码、条幅等应用端广泛应用。
　　近年来，热转印打印技术的创新与打印机普及促使全球热转印色带市场规模持续稳定增长。根据中国计算机行业协会，据统计，全球热转印色带市场规模由2015年的76.9亿元增长至2021年的110.6亿元，期间复合年均增长率为6.26%。预计2024年全球市场规模将达到127.2亿元，国内市场规模占比将超过10%；2026年全球市场规模140亿元，国内市场规模占比约12%。
　　全球主要热转印色带生产商集中于欧洲、日本、美国和中国等地，其中法国ARMOR公司作为行业领军者，市场份额占比超过30%。
　　目前，公司已与国内外知名企业展开全面合作，下游客户集中度高，客户优势明显。未来，公司将继续稳扎稳打，加强与头部企业深度合作，实现公司市场份额的稳步提升。
　　4、热收缩材料
　　公司积极布局热收缩材料，产品涵盖PETG收缩膜、PVC收缩膜等，主要在食品饮料、医药、日化品等广泛应用。
　　PVC收缩膜是目前应用最为广泛的一种传统热收缩材料，具有收缩率高、价格低廉等特点，但其存在助剂易析出、不利于环保等诸多问题。与PVC收缩膜相比，PETG热收缩膜是性能极佳的热收缩膜，具备收缩率高、稳定性强、环保、易回收再利用等特性，是国际公认的环保型收缩包装材料。得益于生产技术的创新带来的PETG的成本下降与性能提升，PETG正加速替代PVC材料，在各领域的应用需求有望持续增长。
　　目前中国已成为全球最大的PETG热收缩膜消费市场，根据相关数据显示，2022年中国PETG收缩膜市场规模为1.56亿美元，约占全球的39%，预计2029年将达到3.11亿美元，届时全球占比将达到42%。
　　在过去，我国PETG热收缩膜主要依赖进口，产品价格较高昂，为实现相关产品的进口替代，公司加大研发投入，开发高性能的PETG专用母粒材料，成功研制出自有技术的PETG热收缩膜，推动了PETG热收缩膜国产化进程。
　　目前，公司已与国内主要品牌客户均建立合作。基于市场需求，公司持续优化和完善环保型PETG热收缩材料市场布局，丰富品种结构。
　　5、聚酯功能膜
　　公司的聚酯功能性薄膜，主要用于制袋、食品包装、日化包装、医药包装、印刷、装饰、农业等日常生活消费领域，为国民经济中不可或缺的基础材料。
　　目前，我国包装印刷行业为BOPET薄膜的最大消费领域，2021年，包装印刷用膜占BOPET薄膜市场份额达46.3%。随着社会经济的发展，人们的生活方式的变化和人均可支配收入的增加，对包装的需求持续上升，推动了包装膜市场的扩张，BOPET薄膜作为高性能包装材料之一，需求量随之增加。根据QYResearch调研报告《全球包装膜市场报告2023-2029》显示，2022年全球包装膜市场规模约1392.52亿美元，其中，BOPET薄膜占据全球包装膜市场约12.54%的份额。预计至2029年，全球包装膜市场规模将达到1962.50亿美元，而BOPET薄膜届时预计将占14.37%的市场份额。
　　（二）公司主要业务、产品及其用途
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司在每年度末根据销售预测计划及客户订单、当期库存情况，制定下一年度的生产计划。采购部门严格执行标杆采购，据此结合各种产品单位原料消耗量以及下年度的原料价格走势预测，编制下一年度大宗主要原料采购计划，并报送公司财务部作为年度开支预测依据。日常采购以月采购计划为准，月末根据生产部提供的原料使用计划，采购部核对原料库存情况以及当期价格，编制月度采购计划，报公司财务部做开支计划，经总经理审批后执行，并根据实际情况的变动进行相应调整。
　　公司制定了相应的供应商筛选制度，确保所采购的原料质量合格，供货价格及结算条件符合公司要求，并与之保持长期合作关系。
　　2、生产模式
　　公司根据产能、年度销售计划、订单定期编制年度生产计划、半年、季度和月度生产计划，并依据年度生产计划和市场变化情况及时调整编制月度生产计划。公司对大单订货采用不间断连续生产，并以自动化控制生产，保证了批次产品质量的稳定性。
　　3、销售模式
　　公司积极围绕“三足鼎立”营销战略，深入实施市场营销，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。以市场塑格局，以产品优布局，做实做专市场，加力重点客户挖潜，做大优势客户，加强终端市场开拓，确保全产全销。
　　（四）本报告期经营情况
　　2024年上半年，受宏观经济复苏缓慢，行业新增产能释放，市场竞争加剧等因素影响，BOPET薄膜价格持续承压，部分中高端的功能薄膜价格也被动下跌。尽管行业面临着供过于求、价格低迷、利润空间收窄的困境，但市场需求增长趋势并未改变，并且在人工智能、5G通信等新技术的推动下，新兴应用领域和市场需求不断涌现，环保、节能及智能化等趋势也将为行业带来更多的发展机遇。同时，随着全球光学膜、MLCC等产业转移的深化，国内企业技术实力的提升和产业基础的完善，核心原材料的国产化进程有望加速，进而推动国内聚酯薄膜产业向高端转型升级。
　　面对行业市场变化带来的挑战与机遇，双星新材始终以有为的姿态，坚定实施“创新驱动、产业链深化、降本增效”的经营方针，积极谋划应对，持续夯实内功，把握市场机会，力争在保持核心竞争力的同时提升公司的市场地位。报告期内，公司实现营业收入282,698.52万元，同比增加10.35%，其中，公司的光学材料板块实现销售收入128,818.9万元，同比增加13.85%。公司继续保持聚酯薄膜行业的领先地位，实现市场份额的稳步提升。
　　报告期内，公司坚持创新提质，围绕“提品质、增品种、调结构”的开发思路，在实现对现有产品进行迭代升级的同时，聚焦新技术、新产品的研发，推动在研技术的产业化落地，增强发展内生动力。今年上半年，公司进一步落实技术创新产品布局12项。
　　科技创新目标5项，新增专利申请12项，授权专利25项。公司积极扩大新材料领先优势，深化国内外市场布局，强化“双星”品牌价值及影响力。公司始终坚持以稳健经营为宗旨，加强风险管控，加大回款管理力度。面向新材料新技术产品市场，公司持续开展新客户开发、新领域拓展及存量客户需求挖潜工作，推动高端客户、大项目的持续突破，努力实现市场份额的稳步提升，并且加强海外市场的深度开拓，推进海外大客户定制化项目的落地，积极开发空白市场，进一步提升海外市场占有率。同时，公司纵深推进产业链向差异化、高端化延伸，稳步推进精密涂布业务的产能布局，发挥重要项目对战略发展的带动作用，并持续加强生产经营全过程管理，不断挖掘自身潜力，在提质增效上做加法、在成本支出上做减法，多措并举增强公司的经营韧性。

　　二、核心竞争力分析
　　1、规模优势
　　自上市以来，公司充分利用资本市场募集资金和自身多年的经验积累，实现规模总量持续突破。截至目前，公司五大板块业务均处于所在细分行业的领先地位，并且能够以前瞻视角把握市场需求，快速布局新产品研发，并转化成市场领先优势，是国内率先实现复合膜片月产量超百万片的企业。公司能进行大规模，高规格的产品制造，满足客户大批量产品生产的需求，也可为不同客户提供个性化产品定制，通过规模化制造降低生产成本，公司整体制造能力处于行业领先水平。
　　2、研发和技术优势
　　公司高度重视对新技术的开发，顺应新一代信息技术应用的新趋势和新要求，前瞻布局5G、新材料等前沿领域，以数十年制造经验为基石，以雄厚的技术实力为抓手，引领智能制造高质量发展。
　　光学基材作为光电产业链前端最重要的战略材料之一，技术壁垒高，公司自建光学基材生产线并已实现量产，打破国外企业垄断，加速进口替代。
　　公司作为国家级高新技术企业，凭借深厚的技术储备与领先的研发实力，保证现有客户资源及长期稳定的战略合作关系。已完成的研发项目及专利技术利于提升公司的核心竞争能力，充分发挥主导产品的知识产权优势，提高公司的品牌知名度，有利于公司形成持续创新机制。随着研发投入的增加和研发经验的累积，公司已建立完整的核心技术体系，并成为公司核心竞争优势之一。
　　3、全产业链优势
　　公司拥有从原料开发、挤出拉伸、精密涂布、磁控溅射、微成型、电子光雕模具等全套工艺技术，具备全产业链技术产品开发优势，有助于降低成本，提升产品质量。
　　根据实际需求对产线和设备工艺进行改造和整合，提高各个生产环节的劳动生产效率，缩短生产周期，降低生产成本，确保产品良率和品质趋于稳定，具备了进一步巩固规模化生产优势的条件。目前涉及光学材料、新能源材料、信息材料、热收缩材料等多个产业，可以根据市场价格和行业景气度进行灵活切换，形成优势互补，同时降低风险，来维持公司产品的毛利率稳步提升。
　　4、营销服务和客户优势
　　膜材料拥有十分广泛的客户群体，涉及国民经济各行各业，为此公司不断加强营销服务网络建设，逐步建立了覆盖全国产业集聚地的营销服务网络。公司积极围绕“三足鼎立”营销战略，深入实施市场营销，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。目前公司海外拥有三星、LG等优质客户，国内拥有大批上市公司客户，合计拥有众多世界500强客户，营销渠道和客户集群优势助力公司长期稳健发展。公司十分重视客户关系管理，及时响应客户需求优化公司资源配置，通过多渠道增值，为客户提供品牌化、差异化、创新化优质服务。
　　5、管理团队及人才队伍优势
　　公司自成立以来，核心管理层稳定，公司经营策略具有延续性，团队凝聚力强。膜材料行业需要熟练的研发、生产及产品运用性开发的实践经验积累，公司是国内较早进入行业的厂家之一，培养了一批技术及销售的骨干人才，熟悉国内外市场的基本情况，凭借管理层的经验和能力，公司可以有效地控制成本，提高运营效率和公司盈利能力。同时，公司注重引进高端管理人才，对于公司整体管理能力的提升和生产经营水平的提高提供了强有力的保证。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争风险
　　由于聚酯薄膜优异的材料性能，未来需求及应用领域将不断被开发，应用领域广，市场潜力大，前几年，聚酯薄膜企业的生产规模不断扩张，国内聚酯薄膜行业的市场竞争激烈，可能导致公司产品的利润率下降。尽管公司凭借高质量发展且产品的品种齐全和强大的品牌优势位居国内聚酯薄膜行业领跑地位，取得一定的规模和成本的竞争优势，但随着行业的发展，公司面临市场竞争不断加大的风险，如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势，不能根据技术发展和客户需求变化及时推出新产品、优化产品结构，不能进一步提高产品质量及经营效率，保持竞争优势，则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司属于聚酯材料生产企业，原料主要为PTA、MEG等，用量较大，其市场价格波动主要受到石油市场行情影响，公司购进的原料存在价格波动的风险，可能影响公司的毛利率，进而影响公司的盈利能力。
　　3、项目能否达到预期收益的风险
　　公司历次建设项目经过了充分的调查论证，具备良好的技术和市场基础。但公司投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础、发展趋势等因素作出的合理判断。如果未来市场环境、国际贸易争端、技术水平出现重大不利变化，或者整体宏观经济形势出现大幅度下滑，导致产品单价大幅下降或产能利用率不足的情况，可能在一段时间内对公司募投项目预期的盈利水平产生影响。
　　公司采取的对策措施为有效化解以上风险，努力提升经营质量，推动公司高质量发展，结合公司发展战略，公司采取以下对策措施：
　　1、公司将继续通过科技创新，拓宽高分子材料领域发展路径，实现产品高端化、市场国际化，进而实现国产化替代，推进企业长远发展。通过自主研发，继续加大技术研发创新投入和新产品开发，重点发展以五大板块为核心的创新产品，通过科技创新聚焦市场，立足需求，提升效益，保持光学材料、节能窗膜、信息材料、新能源材料等优势产品持续增长，彰显出科技创新支撑引领作用，形成持续成长的新动力，领跑同行。
　　2、坚持以市场为导向，继续优化品种结构和布局，加强生产组织统筹协调，挖掘各产线产能利用，增产适销优势产品，推进降本增效，最大限度发挥装置的能力和效率，降低成本，努力提升企业效益。
　　3、公司严格执行标杆采购，将根据合同的情况科学合理安排公司的存货采购计划，增加存货的采购次数，减少采购存货的数量，减少公司存货的库存，以达到最优库存量，提高存货的周转率，进一步提升公司的盈利能力。随着石油市场的不稳定以及同行业竞争对手的进入，市场的竞争日趋激烈，存在市场产品的价格下降风险，可能降低公司的毛利率，影响公司的盈利能力。
　　4、坚持“三足鼎立”战略实施，加力市场拓展，充分依托优势资源，深入经营，勇于创新，与产线发挥相结合，蹄疾步稳推进市场开发，提高开发质量和效益，以市场开发的新突破、新业绩、新进展助力发展，确保全面完成市场开发目标。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　BOPET薄膜作为一种绿色、环保、可持续改性的高分子薄膜材料，具有优异的综合性能。尽管行业面临着挑战、问题和不足，但同时也拥有着巨大的发展机遇。新时代下的能源革命、技术创新、产业变革、动能转换和消费迭代等因素，都将促使行业通过科技创新满足高端供给，创造新的市场需求。中国是聚酯薄膜全球最大的生产基地和最大的消费市场，近年来一直致力于提升自身的市场竞争能力，努力突破技术瓶颈，积极把握新兴市场机会，不断拓展应用领域。行业持续围绕着“替代性需求+新应用领域需求”而不断发展壮大，产品已经从传统的包装领域扩展到电子、电工、光电、光伏、建筑等多个领域，实现了多功能化的布局... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　BOPET薄膜作为一种绿色、环保、可持续改性的高分子薄膜材料，具有优异的综合性能。尽管行业面临着挑战、问题和不足，但同时也拥有着巨大的发展机遇。新时代下的能源革命、技术创新、产业变革、动能转换和消费迭代等因素，都将促使行业通过科技创新满足高端供给，创造新的市场需求。中国是聚酯薄膜全球最大的生产基地和最大的消费市场，近年来一直致力于提升自身的市场竞争能力，努力突破技术瓶颈，积极把握新兴市场机会，不断拓展应用领域。行业持续围绕着“替代性需求+新应用领域需求”而不断发展壮大，产品已经从传统的包装领域扩展到电子、电工、光电、光伏、建筑等多个领域，实现了多功能化的布局。产品应用领域越来越广泛，专业化程度也越来越高。面对行业需求的快速增长，聚酯薄膜产业投资增速过快，加之国内差异化、功能性聚酯薄膜发展相对滞后，目前我国聚酯薄膜行业呈现出低端产能过剩与高端产能供给不足的结构性问题，部分高附加值的高端、特种聚酯薄膜仍需依赖进口。
　　当前，我国经济步入高质量发展阶段，正处于转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的关键时期。发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，聚酯薄膜作为当前工业中间材料和未来战略性新兴产业中的重要材料，紧密对接国家战略需求，持续创新突破。近年来，在《中国制造 2025》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《“十四五”规划和 2035年远景目标纲要》等系列政策鼓励支持下，国内企业加大工艺技术攻关突破力度，提升自主创新能力及高端产品供应实力，积极把握BOPET高端膜市场的国产替代市场机遇，拓宽传统材料替代领域并开发新兴应用市场，有力推进高性能聚酯薄膜产业升级。未来，随着市场需求和技术前沿趋势的变化，科技创新与技术革新将持续发挥关键作用，驱动我国聚酯薄膜产业向高端化、精密化、专业化等方向转型升级，推动行业健康、可持续发展。
　　2023年，BOPET行业遭遇了前所未有的挑战，出现产能持续释放、终端市场需求疲软、价格低位盘整、毛利负值扩大等情况，甚至出现了萎缩的态势，而新增产能的释放更是加剧了市场供需的紧张关系。价格与利润双双下滑，BOPET行业的盈利状况整体处于近五年来的低谷。2023年全行业设计产能达到683.2万吨，实际有效产能约为532.9万吨，年设计产能增长率为22.4%，需求增长率为5.28%。较2022年相比产能增长率上涨3%，需求增长率下降8.82%。当前，中国BOPET行业虽然短期经营效益受产能释放等因素影响，长期看BOPET为诸多新兴应用领域配套，是极具发展潜力的高性能薄膜材料。企业加快新产品的研发速度，全面提升企业自身市场竞争能力，把握新兴领域市场机会，保持行业可持续发展。
　　2024年，BOPET市场仍有接近百万吨产能预计投产，供应量或继续抬升；根据库存周期性特点判断，2024年大宗商品市场或进入补库周期，但结合BOPET市场产能投放情况看，市场供给端的压力依然较大；需求端看，终端消费恢复仍需一定时间。
　　双星新材紧紧围绕国家发展大战略，坚定推动战略性新兴产业新材料的发展，聚焦高性能聚酯薄膜产业，采用“规模化、一体化、差异化”发展思路，构建了“原料-基材-膜片”全产业链纵深一体化发展模式，并布局光学材料、新能源材料、节能窗膜材料、可变信息材料、热收缩材料五大板块业务，转型升级成新材料平台型企业。近年来，公司坚持科技创新、发展新质生产力，持续优化产品结构，驱动新材料业务协同创新发展。
　　（一）光学材料
　　近年来，在制造业产业升级的宏观政策背景下，电子信息制造业、消费电子产业作为战略性新兴产业发展迅猛，技术创新水平不断提升，功能性膜材料也随着下游行业的发展而不断升级。光学功能膜是中国功能性膜材料市场的主要产品。相关数据显示，2022年中国功能性膜材料市场产品结构中，光学功能膜占比最大，达到39.46%。光学膜通过调变其不同波段表面的穿透率及反射率，可以使不同偏振平面的光具有不同的特性。
　　光学功能膜是面板最重要的原材料之一，得益于下游面板、消费电子产品需求的稳定增长、人工智能、5G通信等技术发展以及下游客户对于原材料国产化配套的强劲需求，国内光学功能膜材料迎来发展契机，国产替代空间广阔。
　　整体来看，国内光学膜产能迅速提升中，进口光学膜的替代比例也在逐渐上升，但在高端光学膜市场亟待突破。但随着国产替代加速和下游终端需求持续增长，国内光学膜产业有望迎来发展良机。
　　相关数据显示，中国光学膜市场从2019的354亿元增加至2022年的464亿元，2027年中国光学膜市场规模预计将达到769亿元，2022-2027年复合增速达10.6%。
　　公司积极布局光学材料板块，依托“原料-基材-膜片”全产业链一体化优势，紧跟行业发展趋势，围绕客户需求，持续创新研发投入开发新品，优化产品结构。目前公司光学材料板块主要包括光学基材、光学膜片、MLCC离型膜基材、偏光片离保膜基材、MLCC离型膜、偏光片保护膜等产品，终端市场包括消费电子、汽车、通信、建筑等领域。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类》，光学薄膜制造作为新材料产业被列为战略性新兴产业，聚酯基光学膜和PET基膜被选为重点产品。
　　2023年，受高通胀、国际冲突和美元加息等影响，电视、电脑、智能手机等消费电子市场需求表现不佳。电视方面，根据权威机构奥维睿沃的报告数据，2023年全球电视（TV）出货量为1.955亿台，同比下降 3.5%，其中中国头部品牌出货规模持续扩大。2023年全球电视（TV）面板出货量达2.392亿片，同比下降12.3%；出货面积达1.717亿平方米，同比微降0.8%。但电视面板平均尺寸已增至51寸，较去年同期增加3寸。预计2024年面板厂将继续推进大尺寸化。智能手机方面，调研机构IDC数据显示，2023年全球智能手机出货量为11.7亿部，同比减少3.2%；中国智能手机市场2023年的出货量约为2.71亿台，同比下降5.0%。
　　光学膜：光学膜主要用于液晶面板和背光模组中，包括扩散膜、增亮膜、反射膜、光学复合膜等背光模组用膜，以及面板生产中所需的各种保护膜、离型膜、光学胶带等。尽管下游消费电子市场需求短期有所波动，但随着消费者对液晶电视、手机、电脑等消费电子产品品质要求的提高，相关产品更新换代频率加快，长期来看，消费电子增长态势依然可期。同时5G、物联网等先进技术的演进与应用深化，穿戴设备、车载显示等新兴场景的发展促使显示品类日益多元，加之液晶面板向大尺寸化方向发展趋势仍将持续，从而有望拉动光学膜需求。目前中国已成为世界最大显示产品消费与制造国，80%光学模组在中国生产，随着国内面板厂商本土产业链的强化与国产替代进程的持续深化。
　　公司是国内较早实现“基材+膜片”全产业链产品的企业。光学基材领域，目前公司产品涵盖光学膜基材、MLCC基材、OCA离型基材等。作为光电产业链前端重要战略性材料之一，光学基材技术门槛高，长期被国外企业所垄断。为提高供应链的自主可控，公司自上市后布局光学基材技术开发，通过不断的研发投入和技术改进，公司成功突破光学膜基材的制造壁垒，成为国内较早实现光学膜基材自产自供的企业之一。在光学膜基材基础上，公司顺利突破MLCC基材、OCA离型基材等产品，并稳定批量出口日韩等市场。光学膜领域，公司率先瞄准技术门槛较高的复合膜，基于光学基材优势，采用激光拼接技术，不断技术改进，提升产品良率。自2014年开始进行复合膜生产以来，公司是国内第一家可生产三层复合膜 MOP 的企业，也是国内率先实现复合膜月产量超过百万平的企业，目前四层复合膜已批量供货。市场开拓方面，公司继成为三星VD光学膜全球供应商后，加速拓展国内市场，光学膜国内市场份额稳步提升。新品及产能布局方面，公司持续围绕光学膜行业合二为一、合三为一等的轻薄化以及大尺寸化方向布局，积极响应终端客户需求，推出COP/CPP高辉度光学膜等产品，公司规划的“年产1000万平方米大尺寸光学模组复合膜片项目”已投产，相关产品市场份额实现稳步提升。
　　MLCC离型膜：MLCC离型膜是MLCC生产中不可缺少的重要耗材。MLCC是用量最大、发展最快的片式电子元件品种之一，被广泛应用在手机、音视频设备、计算机等消费电子、汽车、通信设备、工业控制等领域。随着科技发展和电子产品普及率的提升，MLCC市场需求持续旺盛，同时新能源汽车、5G通信等新兴产业的兴起，有望进一步推动MLCC行业的快速发展，并带动MLCC离型膜需求的持续增长。在政策扶持和市场需求推动下，近年来国内MLCC制造商积极扩充产能，加速国产化进程，这为国内MLCC离型膜厂商带来了空前的发展机遇。同时，MLCC高容化、小型化发展趋势增加对MLCC离型膜的需求，但也对其平整度和光滑度提出更高标准。因此，掌握高端MLCC离型膜的关键技术与规模化供应能力，已成为国内离型膜厂商抢占市场竞争高地的关键要素。根据华经产业研究院数据，预计2025年全球MLCC离型膜市场规模可达311.5亿元，需求量方面，预计2025年全球MLCC离型膜需求达167.7亿平方米。
　　公司2022年进入MLCC离型膜市场，依托MLCC基材优势和产业链优势，逐步延伸布局离型膜产品，丰富后道产品群，推动产业链的纵深和横向平台双重拓展。目前公司已成功进入国内头部企业供应链体系，2023年被三环集团评为“2023年度优秀供应商奖”，市场开拓工作持续推进，同时公司创新开发高容系列MLCC离型膜并实现稳定供货，助推公司国内、国际市场份额的稳步提升。
　　节能窗膜：节能窗膜是一种复合膜，以PET聚酯膜为基底，镀有高强防护层，经本体染色、金属化镀层、磁控溅射、雷射压纹层、色胶或清胶层、夹层合成等多种工艺制成。根据使用领域不同，可分为建筑玻璃窗膜、汽车玻璃窗膜和安全玻璃窗膜。随着纳米技术开发和应用，纳米隔热膜应运而生。隔热效果显著持久，而且不易氧化、寿命比金属膜多一倍，并且绝对不阻隔 GPS。真正做到了不氧化、不褪色、不阻隔 GPS、高隔热、高透光、低反光、色泽持久，寿命长的完美窗膜标准。
　　公司节能窗膜产品主要分为三类，售价由低到高分别为：单贴原色膜、纳米陶瓷系列膜、磁控溅射贴膜，可以满足不同类别客户需求，具体包括星膜范系列节能建筑膜、车用太阳膜、漆面保护膜、家居安全膜、智能调光膜和护肤膜等上百种产品。随着人民生活水平的不断提高、我国汽车工业的快速发展，汽车已走进千家万户，人们对汽车的舒适度、美观和保护需求的不断增加，汽车膜产品正成为越来越普及的刚性汽车类消费品。在政策驱动和下游需求的背景下，作为全球最大的汽车窗膜消费市场，越来越多的国际品牌和本土品牌在市场上竞争。目前我国汽车窗膜市场正处于产品升级换代、国产逐渐替代进口的阶段，国产窗膜品牌逐渐向中高端市场发展。由此可见，我国汽车膜产品市场仍具有较大的发展空间。伴随着中国建筑行业的迅猛发展及国家对建筑节能等工作的日益重视，建筑玻璃窗膜有着较为广阔的市场前景。
　　未来，公司仍将紧随市场需求动态，创新布局光学材料后道产品群，不断优化产品结构，持续夯实公司在光学膜产业链的膜头地位。随着公司产能释放，公司将持续深化与国内外龙头企业的战略合作，提升产品市场渗透率，进一步扩大市场份额。
　　（二）新能源材料
　　公司积极布局新能源材料板块，产品涵盖背板基材、强化PET、光伏背板、复合铜箔等，主要应用于光伏组件制造与锂电池生产，下游为光伏、新能源汽车等行业。
　　光伏行业：在全球应对气候变化和能源结构深度转型的大背景下，我国提出“碳达峰”、“碳中和”国家战略目标，作为清洁能源的重要分支，太阳能光伏产业迎来发展机遇，展现出巨大的市场潜能。2023年，全球光伏发电新增装机规模再破纪录。国际能源署发布的2023度报告显示，去年，全球光伏发电新增装机容量约为375吉瓦，同比增长超30%。其中，中国光伏发电新增装机容量相当于2022年全球太阳能光伏新增装机容量，是全球最大光伏市场和产品供应方。中国占全球光伏发电新增装机的比例再创新高，达到56%。与此同时，中国不仅保持了全球十大光伏市场的位置，在出口上也取得新突破。
　　2023年，我国光伏产品出口额约为484.8亿美元。其中，硅片、电池片、组件出口量分别为70.3吉瓦、39.9吉瓦和211.7吉瓦，同比分别增长93.6%、65.5%和37.9%。国际能源署预计，2024年，中国光伏产业链各环节将继续主导全球产能存量与增量，占比有望进一步提升。
　　光伏背板作为光伏组件的重要部分，处于光伏组件最外层，对光伏电池片起到保护和支撑作用。近年来，公司积极布局光伏背板全产业链。针对光伏背板市场痛点，公司从使用年限、应用场景、产品造价等角度做课题研究，创新开发推出新品，持续优化产品结构。公司推出的强化 PET 膜，可替代传统三层 TPT背板结构，进一步提升光伏背板的耐候性、耐水解性，满足光伏电站户外发电的使用年限需求。目前，公司产品涵盖 38-50μm、125-250μm、305μm三种规格，分别用于三层背板结构（以 PET 膜替代氟膜）、双层背板结构（取代一层氟膜）、单层背板结构（替换整体结构）。同时，公司积极推进“强化PET 项目”、“涂覆复合型背板项目”，扎实稳步扩大项目产能，以期进一步提高市场份额。
　　新能源汽车行业：在政策和市场的双重推动下，我国新能源汽车持续快速增长。根据中国汽车工业协会发布的数据显示，2023年我国新能源汽车产销分别为958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8％和37.9％。新能源汽车市场持续、快速的发展也带动了动力电池市场的稳步提升。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2023年全年我国动力和其他电池合计累计产销量分别为778.1GWh，累计同比增长42.5％。2023年全年我国动力和其他电池合计累计销量为729.7GWh，其中，动力电池累计销量为616.3GWh，占比84.5％，累计同比增长32.4％。装车量方面，2023年全年我国动力电池累计装车量达387.7GWh，累计同比增长31.6％。
　　近年来，为响应锂电池性能提升需求，前沿研究聚焦于先进集流体材料，其中复合铜箔在负极材料领域展现出巨大潜力。凭借成本效益、轻量化及安全性等优势，复合铜箔有望取代传统铜箔成为主流选择。随着技术的持续突破和应用领域的拓展，复合铜箔产业化进程正加速推进，行业发展前景广阔。
　　公司于2020年立项复合铜箔项目，期间对母粒及材料配方及制备、工艺路线等进行反复开发调试与市场调研，形成卷样成品进入下道工序。2022年12月公司完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，客户反复测试验证，2023年6月，凭借优异的产品性能，公司签订首张PET复合铜箔项目订单，实现从 0 到 1 的重大突破。截至目前，复合铜箔一期的产能建设有序推进，相关设备陆续进场进行安装调试。同时，为丰富公司产品结构，公司对PP基材的复合铜箔产品的研发也在稳步推进中。
　　未来，公司将在立足现有项目中持续深挖潜力、提升效率，并对新建产线进行精准市场对接，为客户提供定制化产品设计，以满足其多元化需求，增强自身产品的多功能性、灵活性及广泛应用性，力求实现新能源材料业务的高质量增长。
　　（三）可变信息材料
　　公司积极布局可变信息材料板块，产品涵盖 TTR 碳带膜、高端 TTR 膜等，其主要在打印色带、条形码、条幅等应用端广泛应用。
　　近年来，热转印打印技术的创新与打印机普及促使全球热转印色带市场规模持续稳定增长。根据中国计算机行业协会，据统计，全球热转印色带市场规模由2015年的76.9亿元增长至2021年的110.6亿元，期间复合年均增长率为6.26%。随着全球信息化进程加速，预计未来全球热转印色带市场将以大约5%的年均增长率稳健发展，国内市场增速有望保持在7%左右水平。
　　全球主要热转印色带生产商集中于欧洲、日本、美国和中国等地，其中法国 ARMOR公司作为行业领军者，市场份额占比超过30%。目前，公司已与国内外知名企业展开全面合作，下游客户集中度高，客户优势明显。未来，公司将继续稳扎稳打，加强与头部企业深度合作，实现公司市场份额的稳步提升。
　　（四）热收缩材料
　　公司积极布局热收缩材料板块，产品涵盖 PVC、PETG，其主要在食品饮料、医药和日用品应用端广泛应用。
　　PVC收缩膜是目前应用最广泛的一种热收缩标签膜材料，但其存在助剂易析出、不利于环保、成本高等诸多问题。与 PVC 收缩膜相比，PETG 热收缩膜是性能极佳的热收缩膜，具备收缩率高、稳定性强、环保、易回收再利用等特性，是国际公认的环保型收缩包装材料。近年来，得益于生产技术创新带来的成本下降与性能提升及环保趋势，PETG热收缩膜市占率稳步提升，当前PETG正加速替代PVC材料，在各领域的应用需求有望持续增长。目前，公司与国内主要品牌客户均建立合作，公司现有5万吨PETG热收缩膜产能，在建产能10万吨，产能释放后公司市场份额进一步提升。
　　（五）聚酯功能膜
　　近些年，我国BOPET产能逐步抬升，根据相关数据显示，2023年BOPET行业实际有效产能约为532.9万吨，新增产能 100.85万吨。随着新增产能不断落地，产量增加，行业竞争继续加剧。同时，随着国内厂商技术革新，国产化进程加快，进口量减少，但部分高端产品仍依赖日韩美等国家。根据中国海关数据，2023年我国BOPET进口总量为25.57万吨，进口均价为6955美元/吨；出口总量为55.06万吨，出口均价为2639美元/吨。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家主要专注于高性能功能性高分子材料研发制造的国家高新技术企业。公司新材料业务，主要包括“五大板块”即光学材料、新能源材料、信息材料、热收缩材料和节能窗膜材料，下游应用领域涉及液晶显示、消费电子、光伏新能源、汽车和节能建筑等。
　　2、公司经营模式
　　（1）采购模式
　　公司在每年度末根据销售预测计划及客户订单、当期库存情况，制定下一年度的生产计划。采购部门严格执行标杆采购，据此结合各种产品单位原料消耗量以及下年度的原料价格走势预测，编制下一年度大宗主要原料采购计划，并报送公司财务部作为年度开支预测依据。日常采购以月采购计划为准，月末根据生产部提供的原料使用计划，采购部核对原料库存情况以及当期价格，编制月度采购计划，报公司财务部做开支计划，经总经理审批后执行，并根据实际情况的变动进行相应调整。
　　公司制定了相应的供应商筛选制度，确保所采购的原料质量合格，供货价格及结算条件符合公司要求，并与之保持长期合作关系。
　　（2）生产模式
　　公司根据产能、年度销售计划、订单定期编制年度生产计划、半年、季度和月度生产计划，并依据年度生产计划和市场变化情况及时调整编制月度生产计划。公司对大单订货采用不间断连续生产，并以自动化控制生产，保证了批次产品质量的稳定性。
　　（3）销售模式
　　公司积极围绕 “三足鼎立”营销战略，深入实施市场营销，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。以市场塑格局，以产品优布局，做实做专市场，加力重点客户挖潜，做大优势客户，加强终端市场开拓，确保全产全销。
　　3、主要的业绩驱动因素
　　公司积极围绕服务国家发展大战略，推进战略性新兴产业新材料发展。新材料业务占比不断提升，应用领域不断拓展。公司不断优化产品结构、客户结构，随着新产线的不断投产缓解了之前产能受限的情况，头部客户数量及份额稳步增加。通过一系列的新品研发、技术进步，稳步地提升单位产品毛利率，逐渐提升效率效益优势。
　　4、周期性特点
　　公司属于高分子材料行业，产品的下游应用领域广泛，其中用于包装、印刷的普通聚酯薄膜，由于进入门槛较低，产品差异化小，容易因市场供需变化产生周期性波动；而公司近年来积极布局的光学材料、新能源材料等板块，行业持续保持着较高的景气度，并且国产替代的趋势逐渐加强，进入壁垒较高，整体的周期性特征不明显。公司新材料业务的毛利贡献占比已超过75%，且仍在持续提升。公司产品结构的持续优化，结合公司纵向一体化的产业布局，以及丰富的产品矩阵，行业周期性波动对公司的影响愈来愈弱。
　　5、所处行业地位
　　公司一直专注于BOPET行业，目前已成长为全球BOPET行业龙头，聚酯薄膜的市场占有率连续多年位居全球第一，2021年公司荣获“国家制造业单项冠军示范企业”。目前公司已形成60多个系列、100多个品种、500多个规格的产品，下游应用领域从过去单一的包装印刷，发展成为立足国内国外两个市场，五大新材料业务板块齐头并进的新局面。公司拥有5000多家终端用户，一大批世界 500强客户以及一批在细分领域持续深耕的客户。在光学材料、新能源材料、可变信息材料和热收缩材料等领域，公司的市场份额均位居行业前列，国产替代步伐加快。公司的研发投入规模、人均产出、人均创利等指标均领先于同行。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、规模优势
　　自上市以来，公司充分利用资本市场募集资金和自身多年的经验积累，实现规模总量持续突破。截至目前，公司五大板块业务均处于所在细分行业的领先地位，并且能够以前瞻视角把握市场需求，快速布局新产品研发，并转化成市场领先优势，是国内率先实现复合膜片月产量超百万片的企业。公司能进行大规模，高规格的产品制造，满足客户大批量产品生产的需求，也可为不同客户提供个性化产品定制，通过规模化制造降低生产成本，公司整体制造能力处于行业领先水平。
　　2、研发和技术优势
　　公司高度重视对新技术的开发，顺应新一代信息技术应用的新趋势和新要求，前瞻布局5G、新材料等前沿领域，以数十年制造经验为基石，以雄厚的技术实力为抓手，引领智能制造高质量发展。
　　光学基材作为光电产业链前端最重要的战略材料之一，技术壁垒高，公司自建光学基材生产线并已实现量产，打破国外企业垄断，加速进口替代。
　　公司作为国家级高新技术企业，凭借深厚的技术储备与领先的研发实力，保证现有客户资源及长期稳定的战略合作关系。已完成的研发项目及专利技术利于提升公司的核心竞争能力，充分发挥主导产品的知识产权优势，提高公司的品牌知名度，有利于公司形成持续创新机制。随着研发投入的增加和研发经验的累积，公司已建立完整的核心技术体系，并成为公司核心竞争优势之一。
　　3、全产业链优势
　　公司拥有从原料开发、挤出拉伸、精密涂布、磁控溅射、微成型、电子光雕模具等全套工艺技术，具备全产业链技术产品开发优势，有助于降低成本，提升产品质量。
　　根据实际需求对产线和设备工艺进行改造和整合，提高各个生产环节的劳动生产效率，缩短生产周期，降低生产成本，确保产品良率和品质趋于稳定，具备了进一步巩固规模化生产优势的条件。目前涉及光学材料、新能源材料、信息材料、热收缩材料等多个产业，可以根据市场价格和行业景气度进行灵活切换，形成优势互补，同时降低风险，来维持公司产品的毛利率稳步提升。
　　4、营销服务和客户优势
　　膜材料拥有十分广泛的客户群体，涉及国民经济各行各业，为此公司不断加强营销服务网络建设，逐步建立了覆盖全国产业集聚地的营销服务网络。公司积极围绕 “三足鼎立”营销战略，深入实施市场营销，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。目前公司海外拥有三星、LG等优质客户，国内拥有大批上市公司客户，合计拥有众多世界500强客户，营销渠道和客户集群优势助力公司长期稳健发展。公司十分重视客户关系管理，及时响应客户需求优化公司资源配置，通过多渠道增值，为客户提供品牌化、差异化、创新化优质服务。
　　5、管理团队及人才队伍优势
　　公司自成立以来，核心管理层稳定，公司经营策略具有延续性，团队凝聚力强。膜材料行业需要熟练的研发、生产及产品运用性开发的实践经验积累，公司是国内较早进入行业的厂家之一，培养了一批技术及销售的骨干人才，熟悉国内外市场的基本情况，凭借管理层的经验和能力，公司可以有效地控制成本，提高运营效率和公司盈利能力。同时，公司注重引进高端管理人才，对于公司整体管理能力的提升和生产经营水平的提高提供了强有力的保证。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，全球经济复苏疲软、世界经济波动下行,国内经济下行压力进一步加大, 市场多方不确定性因素增多，导致市场信心不足，市场份额的竞争愈发激烈，聚酯膜行业俨然进入深度调整期,整体行业总体呈现“供给强于需求、价格同比下降、利润明显下滑、企业亏损面扩大”的运行态势。市场需求减弱亦是面临难题之一，受到全球经济放缓、消费者信心不足、终端需求被抑制以及行业产能持续释放等因素的影响，市场需求呈现出明显的减弱趋势。再者由于受到产能与终端需求矛盾的持续冲击，产品价格明显下滑并出现历时五年最低位水平，高性能差异化产品价格也被迫带跌，降低成本及优化产品结构等措施短期内又难以立即见效，因此在产品价格持续下滑的情况下，公司盈利状况难以得到有效改善。
　　虽然高性能、功能性产品价格暂时受到一定影响，但市场需求的增长趋势并未改变。2023年行业设计产能达到683.2万吨，实际有效产能约为532.9万吨，年设计产能增长率为22.4%，需求增长率为5.28%。随着科技的不断进步和产业的升级转型，新的应用领域和市场需求不断涌现，环保、节能、智能化等趋势也将为行业带来更多的发展机遇。尽管当前市场出现一些波动，但长期向好发展的趋势并未改变。公司坚定信心，积极应对市场变化，通过拓展市场、开拓新应用、提升产品质量和技术水平等方式，不断增强自身的竞争力和市场占有率，为行业的长期发展贡献力量。
　　报告期内，面对当前严峻的市场环境，公司多措并举克服重重困难，坚持聚焦新材料领域，坚守差异化发展方向，在不确定的市场环境中保持了稳健韧性经营。围绕年度经营战略部署，以持续创新引领，优化结构，积极统筹生产经营、项目建设、科技创新，加力新产品开发、新市场拓展，项目建设按计划落实，提品质、增品种、调结构，生产经营各项工作有序推进。不断聚焦创新研发和场景应用实现突破，深入研究细分市场，不断推动产品和服务高端化、智能化，充分彰显了发展韧性。各细分市场占有率全面提升，市场地位持续保持领先。报告期内，落实自主创新32项新产品实现量产；新增专利申请76件，授权专利52件，自主立项创新成果课题12项。再次入列“中国轻工业塑料行业十强企业”、“中国轻工业科技百强企业”、“中国轻工业二百强企业”。
　　1、持续深化创新驱动，加快发展新质生产力
　　公司作为深耕膜材料生产研发的领军企业之一，在长期的实践中积累了丰富的聚酯薄膜新材料核心技术开发和应用经验。持续创新深化推进落实，更深层次激发活力；持续强化科技支撑，推行以创新补短板，强支撑，在对现有产品进行迭代升级的同时，不断聚焦新技术、新产品的研发，推动在研技术的产业化落地，不断加大研发和产品结构调整，以新产品量产实现市场拓展，推动关键领域技术创新，努力实现更有质量和效益的发展，核心竞争能力不断增强。
　　公司围绕聚酯膜材料产品，搭建了从理论原理、工艺流程、设备参数等全方位的专利研发生态，拥有从原料端到产品端的完整自主知识产权，构筑了牢固的专利与研发护城河。年内落实自主创新32项新产品实现量产；新增专利申请76件，授权专利52件。其中包括：MLCC离型膜量产开发、MLCC高平滑离型膜用基材开发、高辉度COP/CPP复合膜片量产开发、热收缩原料改进开发、4.5μm镀铜锂电池极性材料开发、功能性多品种安全膜量产开发、低雾、高清晰度光学基材开发等多种新产品。
　　2、聚焦投资项目，延伸产业链打造新业务增长点
　　公司瞄准国家发展大战略需要、重点产业发展短板，探索“技术+产业”的一体化开发模式，持续加快产业布局优化和产品结构调整，高质量发展不断取得新成效。对新建产能项目提前做好市场评估和系统规划，积极根据市场变化灵活调整产能建设节奏，强化运营管理水平。
　　3、国内外渠道合作强力推进，订单转化成果丰硕
　　公司秉持“专业、技术、品质、品牌”的发展逻辑，坚持以客户为中心，持续推动产品及服务质量提升，通过快速反应和一站式服务机制，为客户提供专业、灵活、优质的产品解决方案，满足客户多层次、多样化的需求，建立了稳定的合作关系。切实把提升产品服务和产品质量落到实处，认真践行“双星”的品牌价值，在重点领域加大科研投入，加强装备生产和技术保障能力，持续提高产品的技术含量和质量，逐一细分市场领域，加力新产品开发市场拓展，高端客户、大项目不断突破，市场规模稳定增长。公司深入细化对海外市场和具体项目的分析研究，不断加强海外市场的走深走实开拓，进一步提升海外市场占有率。
　　报告期内，公司强化与海信、TCL等高端新品持续增量，实现光学膜片销售同比大幅增长；围绕PETG替代PVC加速，实施产线拓展，加强市场拓展服务，不断提升量产能力销售强力推进；发挥在线离型优势，持续加速创新专项攻关离保材料，实现持续稳定增长，应用供货于国内外LG、三环等多个知名品牌，实现销售同比大幅增长；针对电动汽车易热失控着火，开发锂电池用负极集流体复合铜箔创新应用，获行业首张订单，目前已实现量产突破。
　　4、现代数字化和信息化建设深入推进，助推企业综合管理能力稳步提升
　　公司深入聚焦挖潜精细管控，从企业实际出发，坚持以质量效益为中心，以推进管理效能凸显，全面拓宽经营价值。期间优化组织架构，持续完善高效协同、权责清晰的流程与决策机制，并通过数字化手段实现研、产、供、销一体化信息互联互通，为公司细化管理颗粒度、提升管理水平夯实基础。多角度、多层次了解市场变化趋势，对可能出现风险的备料进行提前预警；持续从流程面优化管理方案，实现信息化管理。
　　报告期内，公司通过全面强化项目管理，围绕效益提升，深化生产经营和内务管理，以降本增效、提升目标定额管理为统领，深度推进生产管理提速增效，稳定质量，从生产各个环节抓实工艺创新及管理、控制成本，不断提升产线效率，发挥机群集群效应。深入推进抓项目就要抓质量，从注重加强源头管理，通过完善流程管控，强化标准规范，细化完善质量提升，不断提高设备整体运转效能，筑牢质量管理根基。围绕持续提高运行效率，不断夯实信息化建设工程基础，持续打造双星“智能”优势，提升数智化管控能力。落实“5G智慧工厂+工业互联网”建设，ERP全面改造升级，加速于生产、经营、技术、能源、安全等一体化协助经营管理。
　　5、持续推动节能降碳，促进绿色低碳发展
　　公司持续推动绿色低碳发展，厚植高质量发展底色；聚力统筹发展和安全，安全稳定工作再推进，统筹发展和安全要求贯穿发展全过程，持之以恒推动安全稳定持续向好。牢固树立生产必须安全的理念，推行安全生产长效管理，抓实生产每个环节安全工作落实，严格落实安全责任制，从强化安全生产风险源头管控，深入开展各类安全检查、隐患排查、安全培训、应急演练等各项工作，全力维护持续稳定的生产经营环境。围绕绿色发展，推动清洁生产，强化项目环保负责制，深入加快屋顶分布式太阳能光伏全覆盖，全方位创新能源利用，推进绿色电能替代，发展优势更加巩固。
　　公司持续资源优化落实，更高标准助企赋能；聚力集智创新，充分挖掘资源禀赋，实施人才强企，全方位打造人才创新高地，让人才成为汇聚发展的强大力量。坚持以人为本，落实健全完善人才培养机制，抓好人才招录培用，不断拓宽人才招引途径，为公司布局提供人才资源储备；从重视人才引进和培养企业所需人才，加力人才梯队建设，通过多种方式激励人才，发挥人才主动性、创造性。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司积极围绕服务国家发展大战略，推进战略性新兴产业新材料发展。牢固树立和践行新发展理念，创新驱动引领发展，坚定不移按照战略规划全面实施，以推进高质量发展为主题，以创新驱动推进稳中提质、降本增效；加快重点项目建设稳中有序，形成新的增
　　长点；加快科技创新自主自强，以新产品开发，新市场拓展，结构优化，大力度技术改造；以加强国内国际市场稳固开拓，全面结构调优资源整合，持续提升管理效率，强化预算计划执行和控制，提高经济效益，在稳中把握工作主动权，实现质的有效提升和量的合理增长，高质量落实好企业可持续发展。
　　（二）公司2024年经营计划
　　面对2024年发展目标任务，必须坚定信心，全力以赴，坚决执行按决策部署办事，实现发展目标任务。
　　1、坚持高质量引领，集聚发展赋能经营
　　坚持以提高发展质量为核心，以提高运营效率为手段，强化战略统领，准确把握目标任务，科学把握形势变化，继续深化结构调整，优化产品结构、产线结构和客户结构，以新材料产业优势持续发挥，确保经营效益持续增长；聚焦创新开发，扎实地推动科技自立自强，发挥自主产品结构优势，提升品质；聚力“六大板块”新材料赛道，发挥机群集群优势，增加品种；深入落实“三足鼎立”战略推进，以市场为导向，加快市场总体拓展，发挥结构优势，实现服务增值；抓好资金管理风险，加强内部管理，提升企业经营质量，全面实现规模和效益双增长，保障企业健康可持续、高质量发展。
　　2、强化科技创新，积蓄提升发展动能
　　深入实施创新驱动发展战略，深化结构调整，坚持以科技创新推动结构优化，抓住关键核心技术产品布局，加力功能膜材料领域研发投入，加快新技术新产品开发，全面对标国际，实现更多高功能材料应用。
　　3、加速项目建设，全面经营效能提升
　　深入实施项目建设提速提效，加快建设步伐，强化措施，全面落实项目建设总体推进。
　　4、持续扩大市场，全面推动营销创新
　　坚持“三足鼎立”战略推进，全力以赴市场全球拓展，不断拓展销售渠道。结合市场需求，围绕重点客户抓增量、区域市场守阵地、特色产品挖潜力，推进守住原有已建关系和形成销售规模的市场、更新迭代，不断拓宽发展空间。围绕创新拓展，持续产品结构优化，围绕增强创新优势，布局加快新产品市场对接，拓宽多领域深度合作，实现板块增值发展。继续深耕国际市场，扩大对外贸易，利用展会交流、技术交流多渠道产品“走出去”，纵深推进市场挖掘，更多领域拓展客户，开辟更多贸易增长方式提升总量。
　　5、深化管理创新，持续提升运行效率
　　坚持以创新驱动效益提高和效率提升并重。持续项目精细化管理，以“效率、效益”为核心，各项目围绕结构优化效率提升，落实提速增效，以产品定制化为己任，以效率提升为目标，挖掘各产线产能利用，实施精准管理。持续加强目标成本控制，挖掘降本措施，深化改革，加大目标定额量化考核，从加强项目预算管理，细化成本核算，全面严格各项费用节约使用。持续围绕项目提质增效，坚持以完成目标定额产量为着力点，严格过程管控，深入开展产品创新、技术研究、工艺完善。
　　持续加强财务管理，加强资金管理，严格执行各项法规政策财务制度，落实财务各类风险防范，细分分类核算，注重经营风险，降低财务费用；重视落实财务职能，持续全面预算管理，合理利用杠杆，落实项目、定额管理，开源节流，降本增效，助推经营效益支撑企业持续发展。
　　持续智改数转深入实施，围绕工业互联网、云计算、大数据等应用技术，打造数智化管控平台，在现有信息平台基础上，加快促进与生产经营深度融合。
　　6、着力人才集智，突出智力强企业
　　坚持以人为本的发展战略，深入推进智力强企，围绕企业发展，全力招引集聚人才，构建多层次人才结构，通过持续加强内部培训、岗位锻炼等多种形式，健全人才晋升考评机制，注重以实绩衡量，畅通人才职业发展路径，全方位打造人才创新高地。
　　7、践行低碳节能，助推绿色发展
　　牢固树立生态优先、绿色低碳，夯实环境管理基础，推动绿色发展。持续推进项目节能减排、清洁生产、减碳降污，实施全面节约战略，降低能源消耗，深入推进能源革命，持续落实减排措施，扎实开展“清洁能源”建设，加快绿色替代，深挖节能潜力，推进节能再上台阶。
　　（三）未来发展可能面对的风险因素
　　1、行业竞争风险
　　由于聚酯薄膜优异的材料性能，未来需求及应用领域将不断被开发，应用领域广，市场潜力大，前几年，聚酯薄膜企业的生产规模不断扩张，国内聚酯薄膜行业的市场竞争激烈，可能导致公司产品的利润率下降。尽管公司凭借高质量发展且产品的品种齐全和强大的品牌优势位居国内聚酯薄膜行业领跑企业，取得一定的规模和成本的竞争优势，但随着行业的发展，公司面临市场竞争不断加大的风险，如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势，不能根据技术发展和客户需求变化及时推出新产品、优化产品结构，不能进一步提高产品质量及经营效率，保持竞争优势，则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司属于聚酯材料生产企业，原料主要为MEG、PTA等产品，用量较大，其市场价格波动主要受到石油市场行情影响，公司购进的原料存在价格波动的风险，可能影响公司的毛利率，进而影响公司的盈利能力。
　　3、项目能否达到预期收益的风险
　　公司历次建设项目经过了充分的调查论证，具备良好的技术和市场基础。但公司投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础、发展趋势等因素作出的合理判断。如果未来市场环境、国际贸易争端、技术水平出现重大不利变化，或者整体宏观经济形势出现大幅度下滑，导致产品单价大幅下降或产能利用率不足的情况，可能在一段时间内对公司募投项目预期的盈利水平产生影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家主要专注于高性能功能性高分子材料研发制造的国家高新技术企业。公司的新材料业务，主要包括“五大板块”即光学材料、新能源材料、节能材料、信息材料和热收缩材料，下游应用领域涉及液晶显示、消费电子、光伏新能源、汽车和节能建筑等。　　（一）所属行业发展情况　　聚酯薄膜是一种绿色、环保、综合性能优异的高分子薄膜材料，是工业中间材料和未来战略性新兴产业中的重要新材料，近年来，在《中国制造2025》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》、《推动轻工业高质量发展的指导意见》等系列政策指引和鼓励下，行业向差异化、特种化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家主要专注于高性能功能性高分子材料研发制造的国家高新技术企业。公司的新材料业务，主要包括“五大板块”即光学材料、新能源材料、节能材料、信息材料和热收缩材料，下游应用领域涉及液晶显示、消费电子、光伏新能源、汽车和节能建筑等。
　　（一）所属行业发展情况
　　聚酯薄膜是一种绿色、环保、综合性能优异的高分子薄膜材料，是工业中间材料和未来战略性新兴产业中的重要新材料，近年来，在《中国制造2025》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》、《推动轻工业高质量发展的指导意见》等系列政策指引和鼓励下，行业向差异化、特种化、高端化方向发展，相关产品并在光学、太阳能、建筑、电子、电工等高精尖技术领域得到广泛应用。
　　随着聚酯薄膜行业市场需求的增长，行业投资快速增长，国内企业逐步加大差异化薄膜产品研发力度并实现技术攻关和改进，推动行业产品转型升级，高附加值产品市场份额逐步增加。但由于行业产能不断扩大且当前仍处于扩能周期，行业竞争日趋激烈，供给正由基本均衡滑向过剩状态，整体呈现低端产能过剩，高端产能不足结构性现象。
　　公司积极围绕服务国家发展大战略，坚定推进战略性新兴产业新材料发展，瞄准行业发展大趋势，落实创新开发，细分市场形成五大板块新材料协同发展。
　　1、光学材料行业
　　公司积极布局光学材料板块，产品涵盖光学基材、离保基材、光学膜片、MLCC离型膜等，其主要在液晶显示、光通信、精密光学设备、建筑材料等领域有着广泛应用。根据国家统计局发布的《战略性新兴产业分类》，光学膜制造作为新材料产业被列为战略性新兴产业，聚酯基光学膜和PET基膜被选为重点产品。
　　伴随消费电子、5G+8K、自动驾驶时代的到来，新一代应用消费类电子产品迅猛发展，作为电子行业的基础元件，MLCC也以惊人的速度向前发展，每年以10%～15%的速度递增，也带动着BOPET需求持续强劲增长，以MLCC离型膜基材，BOPET薄膜是MLCC离型膜重要材质之一，是MLCC生产过程中的高消耗品，属于电子元器件制造过程中中间产品，市场呈逐渐扩大趋势，光学基膜、离型保护膜的需求量不断上升，给薄膜行业带来了机遇和挑战。
　　随着产品可靠性和集成度的提高，其使用的范围越来越广，广泛地应用于各种军民用电子整机和电子设备，在电子信息行业不断发展下，加之5G智能手机、电动汽车和物联网的发展，应用在液晶显示器材等行业，光学膜成为重点发展产品之一，得益于液晶显示器、手机、电脑等终端电子产品需持续增长，液晶模组需求持续增加，带动市场发展。
　　面板显示行业加速向中国大陆转移，产业链配套的光学膜产业等也逐步向国内转移，并在国内政策指引下，国内光学膜企业产品结构升级已成趋势。光学基材作为光学膜的核心原材料，其性能直接影响光学膜的性能，同时，受材料配方、制程工艺、精密装备等因素影响，技术壁垒高，长期被国外企业垄断，国内大多依赖进口，进口价格及供应量不稳定。为提高供应链的自主性，基膜技术的突破成为企业竞争的胜负手，产品供应的稳定性也成为下游企业选择光学膜厂商的重要考虑因素。国内厂商纷纷向规模化、高端化方向发展，并积极寻找优质的国产配套供应商，实现本土化采购，国内MLCC离型膜等生产厂商迎来发展机遇。
　　2023年上半年，受复杂多变的宏观经济形势影响，终端消费类产品市场需求复苏缓慢，产业链上下游仍处于调整阶段。根据奥维睿沃（AVCRevo）发布的报告显示，2023年上半年，全球电视出货量共8,918.9万台，同比下降1.7%，中国头部品牌出货规模持续扩大。电视面板尺寸继续向大尺寸化发展，根据洛图科技（RUNTO）发布的报告显示，全球液晶电视面板的平均尺寸由2022年的46.1英寸增加到2023年上半年的47.9英寸。根据Canalys的数据显示，2023年上半年全球智能手机出货量约5.25亿台，较上年同期减少约0.73亿台。随着MLCC市场需求的稳步增长，MLCC离型膜及其基膜需求也在持续扩容，预计2025年全球MLCC离型膜市场规模增长至311.5亿元左右。
　　公司自上市以来，基于行业发展、自身产业布局、产品项目规划，先后投资建设“年产一亿平光学膜项目”、“年产二亿平光学膜项目暨50万吨高功能性膜材料项目”，布局光学材料，实现转型升级。光学基材领域，公司布局光学基材，攻坚克难，经过多年研发，实现光学基材的自产自供；在光学基材的基础上，公司顺利突破MLCC基材、OCA离型基材等产品，并稳定批量出口日本韩国等市场，目前，公司加码布局MLCC离型膜，一期5亿平MLCC离型膜产能建设和市场开拓工作均稳步推进。光学膜领域，公司率先瞄准技术门槛较高的复合膜，基于光学基材优势，采用激光拼接技术，不断技术改进，提升产品良率。自2014年开始进行复合膜生产以来，公司是国内第一家可生产三层复合膜MOP的企业，也是国内率先实现复合膜月产量超过百万平的企业，目前四层复合膜已批量供货。在市场开拓方面，公司继成为三星VD光学膜全球供应商后，加速拓展国内市场，光学膜国内市场份额稳步提升。
　　根据相关研究数据，中国光学膜市场从2019的354亿元增加至2021年的425亿元，复合增速9.5%，超过全球光学膜市场8.5%复合增速；预计2027年中国光学膜市场规模将达到769亿元，2022-2027年复合增速达10.6%。
　　未来，公司仍将紧跟市场需求，创新布局光学膜后道产品群，优化产品结构，加强与国际巨头和国内龙头企业合作并提升产品渗透率，随着公司产能持续稳定释放，持续提高全球市占率，进一步夯实公司在光学膜产业链的膜头地位。
　　2、新能源材料
　　公司积极布局新能源材料板块，产品涵盖背板基材、强化PET、光伏背板、PET复合铜箔等，主要应用在光伏发电与锂电池负极集流体等领域。
　　2020年我国提出“3060”双碳目标，能源转型重要性突显，太阳能光伏产业迎来发展机遇。国家能源局数据显示，2023年1-6月中国光伏发电新增装机78.4GW，同比增长154%。根据CPIA预测，2025年国内新增光伏装机量为100~125GW。预计2023年光伏累计装机将首次超过水电，成为第一大非化石能源发电来源。在政策支持及关键技术突破的推动下，我国新能源汽车增长迅猛。根据高工产业研究院（GGII）依据终端零售数据统计显示，2023年上半年，我国国内新能源汽车销售303.0万辆，同比增长38%，带动相应的动力电池装机量约142.8GWh，同比增长42%。
　　在光伏领域，由于氟膜价格居高不下、含氟背板存在环境和安全隐患，在光伏应用场景多样化趋势下，无氟背板的接受度正逐步提升。市场预测，2025年全球光伏背板需求将达到15.8亿平方米，其中无氟背板约为2.5亿平方米，占比达到15.8%。
　　针对光伏背板市场痛点，公司从使用年限、应用场景、产品造价等角度做课题研究，创新开发推出新品，持续优化产品结构。公司推出的强化PET膜，可替代传统三层TPT背板结构，进一步提升光伏背板的耐候性、耐水解性，满足光伏电站户外发电的使用年限需求。目前，公司产品涵盖38-50μm、125-250μm、305μm三种规格，分别用于三层背板结构（以PET膜替代氟膜）、双层背板结构（取代一层氟膜）、单层背板结构（替换整体结构）。同时，公司正积极推进“强化PET项目”、“涂覆复合型背板项目”，扎实稳步扩大项目产能，以期进一步提高市场份额。
　　2022年，全球太阳能背板市场规模达到了112.2亿元；并且预计在未来5年内，这一数值仍将维持着超过8.5%的年均复合增长率，到2027年有望突破170亿元。
　　在复合铜箔领域，凭借低成本、轻量化、安全性等优势，复合铜箔有望成为未来负极集流体的主要材料。随着复合铜箔技术进步及应用场景的增加，复合铜箔产业化进程提速，行业发展空间广阔。
　　公司于2020年立项复合铜箔项目，期间对母粒及材料配方及制备、工艺路线等进行反复开发调试与市场调研，形成卷样成品进入下道工序。2022年12月公司完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，客户反复测试验证，今年6月，凭借优异的产品性能，公司签订首张PET复合铜箔项目订单，实现从0到1的重大突破。截至目前，复合铜箔一期的产能建设有序推进，相关设备陆续进场进行安装调试。同时，为丰富公司产品结构，公司对PP基材的复合铜箔产品的研发也在稳步推进中。
　　未来，公司将在已有建成项目中持续挖潜增效，对新建产线积极做好市场对接，对客户进行定制化产品设计，满足客户的多元化需求，增加自身产品的多面性、灵活性、可应用性，实现新能源材料板块业务的高质量增长。
　　3、可变信息材料
　　公司积极布局可变信息材料板块，产品涵盖TTR碳带膜、高端TTR膜等，其主要在打印色带、条形码、条幅等应用端广泛应用。
　　全球热转印色带生产企业主要分布在欧洲、日本、美国和中国等国家和地区，其中，法国ARMOR是全球热转印色带龙头企业，全球市场占比超过30%。随着热转印打印技术的不断创新和热转印打印机的普及，热转印色带市场规模整体呈稳定增长趋势，预计全球热转印市场将保持年均增长率5%左右，其中，国内市场将保持在7%左右的增长水平。
　　公司目前已与国内外知名企业展开全面合作，下游客户集中度高，客户优势明显。未来，公司将继续稳扎稳打，加强与头部企业深度合作，实现公司市场份额的稳步提升。
　　4、热收缩材料
　　公司积极布局热缩材料板块，产品涵盖PVC、PETG，其主要在食品饮料、医药和日用品应用端广泛应用。
　　PVC收缩膜是目前应用最广泛的一种热收缩标签膜材料，但其存在助剂易析出、不利于环保、成本高等诸多问题。与PVC收缩膜相比，PETG热收缩膜是性能极佳的热收缩膜，具备收缩率高、稳定性强、环保、易回收再利用等特性，是国际公认的环保型收缩包装材料。目前PETG替代PVC正快速推进，未来PETG在各领域的应用需求有望持续增长。根据市场研究报告，全球PETG收缩膜行业总体规模将会继续稳步增长，预计到2023年将达到20.9亿美元。
　　目前，公司与国内主要品牌客户均建立合作，公司现有5万吨PETG热收缩膜产能，在建产能10万吨，产能释放后公司市场份额进一步提升。
　　5、聚酯功能膜
　　据有关统计数据显示，截至2023年6月底，BOPET行业总产能在545.21万吨，较2022年底增加40万吨，增幅7.92%。市场低端产能的无序扩张，导致聚酯薄膜行业竞争继续加剧。今年上半年，受成本、供需双重拖累，常规产品市场盈利能力处于较低水平。公司积极面对行业挑战，通过产线改造等举措，提升生产运营效率，并紧跟终端客户需求，调整产品结构，以实现业务的稳定经营。
　　（二）公司主要业务、产品及其用途
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司在每年度末根据销售预测计划及客户订单、当期库存情况，制定下一年度的生产计划。采购部门严格执行标杆采购，据此结合各种产品单位原料消耗量以及下年度的原料价格走势预测，编制下一年度大宗主要原料采购计划，并报送公司财务部作为年度开支预测依据。日常采购以月采购计划为准，月末根据生产部提供的原料使用计划，采购部核对原料库存情况以及当期价格，编制月度采购计划，报公司财务部做开支计划，经总经理审批后执行，并根据实际情况的变动进行相应调整。
　　公司制定了相应的供应商筛选制度，确保所采购的原料质量合格，供货价格及结算条件符合公司要求，并与之保持长期合作关系。
　　2、生产模式
　　公司根据产能、年度销售计划、订单定期编制年度生产计划、半年、季度和月度生产计划，并依据年度生产计划和市场变化情况及时调整编制月度生产计划。公司对大单订货采用不间断连续生产，并以自动化控制生产，保证了批次产品质量的稳定性。
　　3、销售模式
　　公司积极围绕“三足鼎立”营销战略，深入实施市场营销，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。以市场塑格局，以产品优布局，做实做专市场，加力重点客户挖潜，做大优势客户，加强终端市场开拓，确保全产全销。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　2023年上半年，面对国内外宏观经济增速放缓，国内市场受客观因素影响需求恢复不及预期，叠加行业产能释放，市场竞争加剧等情形，公司遵循“创新差异化、运行高效率、产品低成本、深化产业链”战略方针，积极应对外部形势的复杂变化和超预期因素的影响，通过持续产品结构调整，加大新材料产品的研发投入，根据市场需求，聚焦重点产品研发，解决产品的核心痛点问题，推进关键新品的开发进程。报告期内，落实新产品布局开发16项并实现量产，落实科技创新目标5项，新增专利申请15件，授权专利42件，自主立项创新成果课题12项。积极推动创新业务快速增长，强化公司发展韧性，助力公司稳健发展。
　　报告期内，实现营业收入25.62亿元，较上年同期下降26.45%；归属于上市公司股东净利润0.29亿元，较上年同期下降95.99%。2023上半年，原油价格大幅波动及行业需求低迷，产品价格波动较大等情况下，作为行业衔接上下游客户的纽带，终端市场需求回落及去库存化使得公司业绩受到较大影响，净利润出现较大幅度下滑。公司秉承产业链布局的战略思路，在各板块应用领域进行了横向或纵向拓展布局，充分利用公司技术资源、行业资源、市场资源，加快公司新产品的市场拓展速度，降低营销成本，提高业务运营效率，强化了各板块领域的整体市场竞争力。
　　1、坚持创新提质，搭建高质量创新平台，发展内生动力有效增强
　　公司坚持创新驱动，深耕技术创新，深夯技术储备，从实际生产出发，专注高分子新材料精细领域，加强产学研合作，推动技术和产品不断升级，强化项目储备及新产品的研发。公司参与多项国家标准和行业标准的制定，拥有多项行业领先的核心技术，以开发功能化、差异化、高端化产品为重点，进一步加强应用新领域研究，充分整合运用产学研多方技术力量，着力攻克关键“卡脖子”技术，打造高质量发展新引擎，提升科技成果转化质量。同时，公司也不断加强与合作伙伴的深度协作，以技术创新引领发展，提升研发支撑能力。
　　报告期内，落实新产品布局开发16项并实现量产，科技创新目标5项，新增专利申请15件，授权专利42件。其中包括：高平滑MLCC离型膜量产开发、高辉度COP/CPP复合膜片量产开发、热收缩原料开发、复合铜箔量产开发、功能性多品种安全膜量产开发、AI减反膜开发等。
　　2、稳步推进新项目建设，完善公司战略布局，加快实现转型升级
　　公司切实抓好已有项目和新项目的规划与建设，充分发挥重要项目带动战略发展作用，为公司发展积蓄动力，加快实现提速转型升级。以项目实际成效持续推进，确保项目有序衔接、节点工作节点完成，不断增强可持续发展能力。
　　报告期内，项目建设有序推进，其中：PETG项目部分产线顺利安装调试；强化PET部分产线顺利安装；复合铜箔项目有序推进，继2022年底完成第一条线调试运行，一期后续产线陆续进厂安装调试；高平滑MLCC离型膜扩产技术改造完成。
　　3、三足鼎立持续加强，国内、国际业务成果显著
　　公司切实从客户角度出发，立足于研发和业务的“内外兼修”，不断强化自身产品性能，持续提升核心竞争力。积极与各行业客户伙伴达成深度合作，共同打磨成熟产品解决方案，建设可持续共赢的新材料产品体系。推动新产品的合作开发、验证、评估进程，对已有产品逐步放量，为公司打造新材料平台型企业、切入新材料领域其他关键赛道，为长期、持续、稳步的发展提供了坚实的支撑。
　　公司充分发挥产品线完备、产品力领先的优势，加大整体推广力度，聚焦重点客户、重点项目，持续深化与国际、国内主流品牌的交流与合作，全力打造“国产化”标杆性项目，同时积极拓展新市场、新客户，市场份额稳步增长，其中，开发锂电池用负极集流体复合铜箔创新应用，获行业首张订单，实现量产新突破。外贸团队继续拓展海外新客户，加快推进大客户定制化项目的落地，并积极开发空白市场，提升产品覆盖率。
　　4、深化产业链一体化，多举措推动提质增效
　　公司认为产品质量是企业发展的生命线，坚持质量抓落实，以项目单元严格控制生产过程质量管理，注重加强源头管理，通过完善流程管控，强化标准规范，细化完善质量提升，不断提高设备整体运转效能，筑牢质量管理根基。公司以智能工厂为平台，通过对生产经营流程中产生的数据分析与应用，促进采供、仓储、生产、销售的数据集合，形成产品质量管理、成本管理以及客户服务管理三位一体的协同，从而带来公司内部产业链体系配套优势的持续累积。
　　报告期内，通过全面强化项目管理，以降本增效、提升目标定额管理为统领，稳定质量，从生产各个环节抓实工艺创新及管理、控制成本发挥机群集群效应。公司持续提高生产线的自动化、智能化生产能力，进一步拓展公司产品的配套生产能力，各类产品质量稳中向好，生产能力稳定提升。
　　5、坚持优化经营管控，管理效率持续提高
　　公司坚持以人为本，重视人才队伍建设，通过招录和培养人才来提供公司发展所需的人力资源，对公司高层、中层、基层人员分别提出相应的职业规划及岗位技能要求，积极发挥好人才作用，通过多种方式激励人才，发挥人才主动性。
　　报告期内，人才培养和招录100名，参加对外专场人才招聘10场，内部组织新员工培训、岗位技能培训20次；对外专业技能培训4次；组织内部安全培训2次，筑牢智力支撑全局发展，企业被授予“全国就业与社会保障先进民营企业”称号。
　　公司紧紧围绕年度安全生产目标和主要任务，推行安全生产长效管理，抓好生产每个环节安全工作落实，确保有章可遁，依规管理，严格落实安全责任制，明确责任分工，层层落实安全主体责任，深入开展各类安全检查、隐患排查、安全培训、应急演练等各项工作，全公司消防安全持之以恒，全力维护持续稳定的生产经营环境。

　　二、核心竞争力分析
　　1、规模优势
　　自上市以来，公司充分利用资本市场募集资金和自身多年的经验积累，实现规模总量持续突破。截至目前，公司五大板块业务均处于所在细分行业的领先地位，并且能够以前瞻视角把握市场需求，快速布局新产品研发，并转化成市场领先优势，是国内率先实现复合膜片月产量超百万片的企业。公司能进行大规模，高规格的产品制造，满足客户大批量产品生产的需求，也可为不同客户提供个性化产品定制，通过规模化制造降低生产成本，公司整体制造能力处于行业领先水平。
　　2、研发和技术优势
　　公司高度重视对新技术的开发，顺应新一代信息技术应用的新趋势和新要求，前瞻布局5G、新材料等前沿领域，以数十年制造经验为基石，以雄厚的技术实力为抓手，引领智能制造高质量发展。
　　光学基材作为光电产业链前端最重要的战略材料之一，技术壁垒高，公司自建光学基材生产线并已实现量产，打破国外企业垄断，加速进口替代。
　　公司作为国家级高新技术企业，凭借深厚的技术储备与领先的研发实力，保证现有客户资源及长期稳定的战略合作关系。已完成的研发项目及专利技术利于提升公司的核心竞争能力，充分发挥主导产品的知识产权优势，提高公司的品牌知名度，有利于公司形成持续创新机制。随着研发投入的增加和研发经验的累积，公司已建立完整的核心技术体系，并成为公司核心竞争优势之一。
　　3、全产业链优势
　　公司拥有从原料开发、挤出拉伸、精密涂布、磁控溅射、微成型、电子光雕模具等全套工艺技术，具备全产业链技术产品开发优势，有助于降低成本，提升产品质量。
　　根据实际需求对产线和设备工艺进行改造和整合，提高各个生产环节的劳动生产效率，缩短生产周期，降低生产成本，确保产品良率和品质趋于稳定，具备了进一步巩固规模化生产优势的条件。目前涉及光学材料、新能源材料、信息材料、热收缩材料等多个产业，可以根据市场价格和行业景气度进行灵活切换，形成优势互补，同时降低风险，来维持公司产品的毛利率稳步提升。
　　4、营销服务和客户优势
　　膜材料拥有十分广泛的客户群体，涉及国民经济各行各业，为此公司不断加强营销服务网络建设，逐步建立了覆盖全国产业集聚地的营销服务网络。公司积极围绕“三足鼎立”营销战略，深入实施市场营销，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。目前公司海外拥有三星、LG等优质客户，国内拥有大批上市公司客户，合计拥有众多世界500强客户，营销渠道和客户集群优势助力公司长期稳健发展。公司十分重视客户关系管理，及时响应客户需求优化公司资源配置，通过多渠道增值，为客户提供品牌化、差异化、创新化优质服务。
　　5、管理团队及人才队伍优势
　　公司自成立以来，核心管理层稳定，公司经营策略具有延续性，团队凝聚力强。膜材料行业需要熟练的研发、生产及产品运用性开发的实践经验积累，公司是国内较早进入行业的厂家之一，培养了一批技术及销售的骨干人才，熟悉国内外市场的基本情况，凭借管理层的经验和能力，公司可以有效地控制成本，提高运营效率和公司盈利能力。同时，公司注重引进高端管理人才，对于公司整体管理能力的提升和生产经营水平的提高提供了强有力的保证。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争风险
　　由于聚酯薄膜优异的材料性能，未来需求及应用领域将不断被开发，应用领域广，市场潜力大，前几年，聚酯薄膜企业的生产规模不断扩张，国内聚酯薄膜行业的市场竞争激烈，可能导致公司产品的利润率下降。尽管公司凭借高质量发展且产品的品种齐全和强大的品牌优势位居国内聚酯薄膜行业领跑企业，取得一定的规模和成本的竞争优势，但随着行业的发展，公司面临市场竞争不断加大的风险，如果公司不能正确判断、把握行业的市场动态和发展趋势，不能根据技术发展和客户需求变化及时推出新产品、优化产品结构，不能进一步提高产品质量及经营效率，保持竞争优势，则存在因竞争优势减弱而导致经营业绩不能达到预期目标的风险。
　　2、主要原材料价格波动的风险
　　公司属于聚酯材料生产企业，原料主要为MEG、PTA等产品，用量较大，其市场价格波动主要受到石油市场行情影响，公司购进的原料存在价格波动的风险，可能影响公司的毛利率，进而影响公司的盈利能力。
　　3、项目能否达到预期收益的风险
　　公司历次建设项目经过了充分的调查论证，具备良好的技术和市场基础。但公司投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础、发展趋势等因素作出的合理判断。如果未来市场环境、国际贸易争端、技术水平出现重大不利变化，或者整体宏观经济形势出现大幅度下滑，导致产品单价大幅下降或产能利用率不足的情况，可能在一段时间内对公司募投项目预期的盈利水平产生影响。
　　公司采取的对策措施为有效化解以上风险，努力提升经营质量，推动公司高质量发展，结合公司发展战略，公司采取以下对策措施：
　　1、公司将继续通过科技创新，拓宽高分子材料领域发展路径，实现产品高端化、市场国际化，进而实现国产化替代，推进企业长远发展。通过自主研发，继续加大技术研发创新投入和新产品开发，重点发展以五大板块为核心的创新产品，通过科技创新聚焦市场，立足需求，提升效益，保持光学材料、节能窗膜、信息材料、新能源材料等优势产品持续增长，彰显出科技创新支撑引领作用，形成持续成长的新动力，领跑同行。
　　2、坚持以市场为导向，继续优化品种结构和布局，加强生产组织统筹协调，挖掘各产线产能利用，增产适销优势产品，推进降本增效，最大限度发挥装置的能力和效率，降低成本，努力提升企业效益。
　　3、公司严格执行标杆采购，将根据合同的情况科学合理安排公司的存货采购计划，增加存货的采购次数，减少采购存货的数量，减少公司存货的库存，以达到最优库存量，提高存货的周转率，进一步提升公司的盈利能力。随着石油市场的不稳定以及同行业竞争对手的进入，市场的竞争日趋激烈，存在市场产品的价格下降风险，可能降低公司的毛利率，影响公司的盈利能力。
　　4、坚持“三足鼎立”战略实施，加力市场拓展，充分依托优势资源，深入经营，勇于创新，与产线发挥相结合，蹄疾步稳推进市场开发，提高开发质量和效益，以市场开发的新突破、新业绩、新进展助力发展，确保全面完成市场开发目标。 收起▲