一、报告期内公司从事的主要业务　　2025年上半年，公司持续深化"聚焦优质业务、创新提质增效"战略，在多个业务领域取得显著进展。公司进一步优化药械配送业务结构，强化绿色智慧物流体系建设，成功中标多个医院配送项目；依托亳州、马鞍山两大生产基地扩大中药饮片产能，完善中医药全产业链布局；在体外诊断领域加快向上游研发生产延伸，提升技术储备和市场竞争力；公司通过精细化管理、低效资产处置、提升存量资产利用效率，回笼资金，节省费用，实现降本增效等措施持续提升运营效率，将更多资源投入到高增长业务领域，为下半年发展奠定了坚实基础。　　（一）公司整体业务情况　　公司在2025年上半年实现总收入35.44亿元，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2025年上半年，公司持续深化"聚焦优质业务、创新提质增效"战略，在多个业务领域取得显著进展。公司进一步优化药械配送业务结构，强化绿色智慧物流体系建设，成功中标多个医院配送项目；依托亳州、马鞍山两大生产基地扩大中药饮片产能，完善中医药全产业链布局；在体外诊断领域加快向上游研发生产延伸，提升技术储备和市场竞争力；公司通过精细化管理、低效资产处置、提升存量资产利用效率，回笼资金，节省费用，实现降本增效等措施持续提升运营效率，将更多资源投入到高增长业务领域，为下半年发展奠定了坚实基础。
　　（一）公司整体业务情况
　　公司在2025年上半年实现总收入35.44亿元，归属于上市公司股东的净利润1,816.64万元。虽然控费降价、医保改革等政策导向对行业增速、盈利空间带来一定压力，但在本报告期内，公司的业务结构得到改善，业务质量进一步提升，核心竞争力进一步增强。
　　（二）公司主要业务板块
　　1.药品、器械配送板块
　　药品、器械配送板块是公司的传统业务板块，主要负责药品器械配送服务及综合医疗服务业务，向客户提供Ftobtoc的医药全流程解决方案。
　　2025年上半年，瑞康医药在药品、医疗器械配送板块持续深化战略转型，通过精细化运营和业务结构优化取得了显著成效。公司积极参与带量采购和国家医保谈判品种的配送商遴选，成功获得多个优质品种的配送权，进一步巩固了与上游工业企业的战略合作关系。在配送网络建设方面，公司全面推进多仓联动模式，打破地域限制，优化物流路径，显著提升了配送效率和覆盖范围。同时，公司加快自有医疗器械和中医药产品的研发与产业布局，并借助现有渠道优势，推动自有产品直接进入医院和药店终端，培育新的业务增长点。
　　在供应链管理方面，公司持续完善采销协同一体化机制，通过数据共享和信息互通，精准把握市场需求，实现库存动态优化和供应稳定性提升。得益于聚焦高毛利、短账期业务的战略，公司虽然营业收入同比略有下降，但回款周期进一步缩短，经营活动现金流持续改善，业务质量显著提升。此外，公司通过药械联动、推配协同等策略，深化细分市场覆盖，增强客户服务能力，为传统医药配送业务注入了新的发展活力，推动了板块向更高质量、更可持续的方向发展。
　　2.体外诊断板块
　　体外诊断板块覆盖实验室生化、免疫、临检、凝血、微生物、病理、分子诊断、POCT（即时检验）等全领域。该板块以精准诊断服务全人类为发展使命，以打造最具生命力的精准诊断飞船为发展愿景，专注于为医疗机构提供精准化、自动化、标准化医学实验室及区域检验中心整体解决方案，成为医院实验室最佳服务伙伴。截至目前，公司不仅与迈瑞、安图、亚辉龙、利德曼、迈克等国产大厂的建立了重要的战略合作伙伴关系，而且也是贝克曼、思塔高等国外知名体外诊断公司的重要战略合作伙伴，公司的该业务板块提供的服务已覆盖山东省内几十家大型公立医院，通过终端优势实现产品赋能，满足不同客户集约化的服务需求，提供一站式产品解决方案。
　　2025年上半年，瑞康医药体外诊断（IVD）板块延续了从传统流通服务商向“研、产、销”一体化综合服务商转型的强劲势头，取得了突破性进展。公司不再满足于单纯的器械配送，而是通过自主研发与战略投资双轮驱动，深度布局IVD产业链上游。我们成功推出了多款自有品牌的诊断试剂与设备，特别是在生化诊断和精准医疗领域的技术储备与产品化能力显著增强，提升了核心竞争力和利润率。与此同时，公司积极顺应国家医保控费和集采趋势，成功中标了多个关键诊断试剂的集采配送项目，进一步巩固了在公立医院市场的渠道优势与份额。为打造差异化服务能力，公司大力拓展了第三方医学检验服务，为客户提供更加全面、精准的诊断解决方案，有效增强了客户粘性。通过深化“药械联动”策略，公司将诊断产品与药品配送网络无缝整合，实现了交叉销售与协同增效，为医院终端提供了更高效、集约化的供应链服务。
　　3.数字医疗板块
　　数字医疗板块构建了多维度智慧医疗服务矩阵，旗下三大核心主体形成协同生态。北京沛合深度布局商保理赔综合服务赛道，依托智能核保系统与医疗机构数据直连，打造"理赔+健康管理"一体化平台，实现商保快速结算与风控智能化；天际健康聚焦药事服务革新，开发覆盖处方审核、用药指导、不良反应监测的全流程管理系统，通过AI辅助决策提升医疗机构合理用药水平；特色互联网医院运营体系整合线上线下医疗资源，创新"云问诊+药品配送+慢病管理"服务模式，形成覆盖诊前、诊中、诊后的数字化诊疗闭环。
　　该板块的具体业务及特点如下：第一，全面健康管理。主要针对糖尿病、心脏病、乳腺癌等特种疾病及高血压等其他慢病，为用户提供一站式的健康管理服务，通过先进的可穿戴设备进行用户数据采集，并对用户健康数据进行全面分析，帮助用户控制特种疾病及慢性疾病风险，提高生活质量。公司及其关联企业所参与投资的动态血糖、动态心电、乳腺检测等检测设备在不断更新迭代中，为全面健康管理业务提供后台数据支撑。第二，便捷就医体验。以互联网医院为依托，通过提供远程医疗咨询和诊断服务，实现在线医疗咨询等便捷就医。同时，通过商业保险直付理赔，为用户提供便捷、高效的就医体验。第三，专业医疗支持。提供临床药学服务和药学审方等专业医疗支持，为用户提供专业的用药指导和临床咨询，保障用药安全和疗效。第四，提供个性化服务。基于大数据分析和人工智能技术，为用户提供个性化的健康管理方案和医疗服务，满足不同用户的需求和健康状况。
　　4.医药物流板块
　　医药物流板块拥有药品和医疗器械第三方物流资质，在为公司及旗下子公司服务的同时，承接独立的第三方配送服务，荣获国家5A级物流资质、冷链物流国家标准试点企业、山东省首批供应链创新与应用示范企业等荣誉。
　　该板块的第三方物流业务涵盖了信息传递、物品运送、资金流通三大功能，依托全国仓干配一体化的物流网络布局、专业的服务团队，能够为医药企业客户提供专业化、定制化、标准化的三方仓储物流全委托服务、供应链咨询服务、系统集成服务以及仓储物流代运营管理服务。
　　近年来，该板块在成本管控、物流网络优化、系统开发等方面取得了显著成果。在成本管控方面，通过细化管理目标、精简岗位和不断优化线路流程，不仅节省了业务运营成本，而且提高了业务运营的效率；在物流网络方面，通过烟台到济南的干线车转运，实现了次日到达的高效配送模式。在系统开发方面，通过成功上线了计费平台，提高了物流绩效管理的效率。此外，该板块还聚焦于山东省的疫苗仓储加运输业务和普温、冷链仓储加运输业务，以及通过区域合作扩大业务范围，实现了成本节约和效率提升。
　　报告期内，瑞康医药在物流领域持续深化绿色化、智能化转型，取得多项突破性成果：公司成为济南市首家通过《绿色仓储与配送要求及评估》（GB/T41243-2022）国家标准评审的企业；凭借智能仓储管理系统、环保货架及新能源车辆规模化应用，公司获评“仓储配送绿色化企业”，树立行业低碳标杆；依托SAPEWM/TM系统，公司实现药品全流程可视化追溯与冷链温控精准管理，通过整合25家子公司仓储资源，助力公司冷链网络建设。
　　5.中医药板块
　　中医药板块在中药种植基地、饮片加工、药材销售、中药食品、中药创新药的全产业链中均实现了协同发展。
　　在中药种植方面，公司已构建道地药材直供体系，亳州、马鞍山生产基地与全国优质产区建立深度合作，创新“合作社+农户”联产模式，形成覆盖多个核心产区的种植网络。饮片加工厂实现原料100%道地产区直供。
　　在中药饮片加工方面，亳州新建饮片生产车间完工，综合仓库等整体工程的改造完成，生产设备、检验设备已完成安装调试并投入使用，已顺利通过安徽省药监局GMP认证。
　　在中药饮片销售方面，公司面对复杂多变的市场环境，密切关注中药材价格走势，对涨价品种提前备货，降低采购成本，保障生产稳定；优化库存管理，确保核心品种供应充足，减少断货风险；加强高端饮片市场布局，严格把控中标医院的价格与质量，提升品牌信誉。
　　质量管控方面，公司开创性设立“国手品种专项质检”，在传统检测基础上新增显微鉴别、DNA条形码等5项技术指标，报告期内抽检合格率100%。
　　在终端产品研发方面，该板块自主研创了中药液化智能装备，将进一步研发和生产液化形态的药食同源食品、保健品或中医药药品。同时，该板块与广东药科大学相关医学专家合作，共同合作研发治疗非酒精性肝脂肪变中医新药FTZ浓缩丸，并已进入临床二期阶段。

　　二、核心竞争力分析
　　2025年，公司面对严峻的行业变革和挑战，不断深化战略转型，构建"配送业务+中医药创新"双轮驱动模式，在维持医药流通、医疗器械及IVD业务稳健增长的同时，重点推进中医药全产业链布局。具体如下：
　　（一）直销网络完善、产业延伸能力强
　　直销网络完善、终端直接覆盖能力强一直是公司最为突出的核心竞争优势。医院终端客户（尤其是三级、二级规模以上医院）是城镇医疗服务的中心，也是药械消费的主要场所。医院终端客户对药品、器械需求量大且需求稳定，不仅给公司带来直接效益，也因其在行业中核心地位和学术能力，为公司下属各业务板块项目的开展提供了业务协同。公司长期保持和加强与各核心医疗机构的良好合作关系，以实现对山东省内二级规模以上医院的全覆盖。在直销网络深度渗透与产业协同延伸能力，不仅能促进公司与上游供应商的合作，推动公司器械耗材、检验试剂及其他创新药业务的拓展，还能推动创新中医药、高端医疗器械产品、互联网医疗、慢病管理、DTP药店等新业务合作的开展。
　　（二）布局医疗健康全产业链、战略转型有序推进
　　公司结合多年来形成的网络、规模、业态及创新布局等优势，已拥有高效、精益、安全、智能的分销服务体系，在此基础上，公司已实现产业链向上下游的延伸。就上游而言，已完成对糖尿病、心脏病等特定病症相关的医疗器械生产领域以及新药研发领域的布局；就下游而言，正在积极布局中医诊所、药店等终端服务网点，同时，结合公司互联网医院整体布局及数字医疗战略的实施，公司拥有医疗健康全产业链的整体优势。
　　（三）专业化物流、高质量服务
　　公司积极贯彻党中央、国务院关于深化医疗卫生体制改革、实施健康中国战略的决策部署，构建专业的现代智慧医药供应链服务新体系，完善行业标准，着重提升网络化、规模化、专业化水平，使医药物流网络布局更加合理，仓储运输全过程信息可追溯，配送更加安全、高效、便捷，公司的第三方物流能力和优势将获得更大的发挥空间。公司具备现代物流资质和第三方物流资质，具有在全国开展医药配送业务和为第三方进行全国医药物流服务的能力，有效保障全国业务拓展、助力业务快速增长，为今后可能到来的“一票制”提前做好应对。同时，公司依托专业、完备的冷链物流体系和过硬的质控系统，能够为众多疫苗生产企业提供专业的疫苗的冷链仓储和配送服务。
　　（四）数字化转型、精细化管控
　　数字化转型使得公司能够更加快速、准确地解决客户问题，提升客户体验，助力公司更高效地利用资源，有效降低运营成本。公司的数字化转型成果在行业内产生了广泛的影响，成为医药流通领域数字化转型的标杆，不仅提升了企业的品牌形象，也为其他企业提供了有益的借鉴和参考。
　　借助数字化转型，公司推行精细化管理模式，强化管理体系建设，设置科学高效的组织架构和制度流程，实现了战略组织化、组织制度化、制度流程化、流程IT化、IT生态化。公司已完成核心SAP业务系统API服务平台搭建，实现基础云服务平台运营优化和托管运维，以数字化来助力企业运营，提升产业链流通效率，助力加速完成企业战略转型，进一步提高客户服务水平和响应速度。公司将继续紧跟行业发展步伐，积极探索数字化创新之路，不断提升公司的核心竞争力，为保障药品流通安全、提高医药服务质量做出更大的贡献。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.政策变动风险
　　2025年，随着国家带量采购持续扩围至中药注射剂等高毛利品种，省级联盟集采差异化规则增加跨区域运营复杂度，在此背景下，公司面临新医改形势下统一招标采购政策调整，以及定价机制改革、医院用药结构的调整等风险。
　　为了应对上述风险，公司将加强对医改政策的研究，适应市场的变化，提前布局，加强招标管理和空白市场的开发，同时深入夯实药品、器械业务的拓展及医疗服务业的布局整合。
　　2.应收账款回收风险
　　公司下游的主要客户为规模以上公立医院，目前多数客户的资金实力较强，信用较好，资金回收有保障，但DRG/DIP支付改革驱动医院用药结构优化，影响代理品种终端份额，叠加医保基金穿透式监管导致医疗机构回款周期延长，若公司不能保持对存货、应收账款的有效管理，可能面临因资金周转速度缓慢而导致的现金流量不足风险。
　　为了应对上述风险，公司将加强对销售客户的授信管理，加大对应收账款的管控力度，加强风险管理培训工作，强化员工的风险意识，提高风险防范能力，同时积极推进应收账款证券化、创新供应链金融解决方案，盘活应收账款，并有效改善资产负债率。
　　3.新业务或投资项目盈利不达预期风险
　　近年来，公司通过自行研发或对外投资收购方式，积极推进高端医疗器械生产、中医创新药、中医康养、微生态医学等一批产业项目，前述项目存在研发投入高、技术风险大、研发周期长等特点，易受到技术、审批、政策等多方面的影响。尽管公司通过全面的市场调研分析、尽职调查，但相关投资项目仍存在因市场和政策变化等因素导致的盈利不达预期风险。
　　为了应对上述风险，公司将继续建立和完善健全的投资管理制度，对于各个项目成立专门的项目组，以加强对新业务或投资项目的投前、投中和投后管理控制，争取在投前进行科学的投资立项，做好投资项目的可行性研究和风险识别等工作；在投中，严格按照上市公司的投资管理流程和内控制度，履行相关的投资程序和信息披露义务；在投后加强对投资项目的风险管理和风险控制，对投资项目进行持续的跟踪和有效管理控制。
　　4.人才储备不足风险
　　公司发展转型对专业技术人才、经营管理人才、营销人才的需求增加，存在对口人才储备和人才培养不能满足生产经营需要的风险。
　　为了应对上述风险，公司将加强人力资源规划，推进市场化选人用人机制，建立更加科学合理的长效激励约束机制，落实人才强企战略举措，为公司高质量发展提供人才智力支撑。
　　5.运营管理风险
　　近年来，随着公司业务模式的转换，对公司的采购、生产、研发、销售、财务、质量、内控等方面提出更高的管理要求，如公司现有管理模式不能随着业务规模相应优化，公司将可能存在一定的管理风险。
　　为了应对上述风险，公司将根据公司内外部环境变化及时对整体战略规划进行动态调整，推动生产经营管理精益化发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）医药行业发展现状　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。从周期性来看，医药行业是传统产业和现代产业相结合的产业，对应人类对健康的基本需求，需求刚性大，弹性小，受经济波动影响相对较小，因此2024年整体呈现弱周期性，需求相对稳定。　　近年来，国家出台了一系列支持医药行业健康发展的指导性和纲领性文件。《中共中央关于进一步全面深化改革，推进中国式现代化的决定》提出深化医药卫生体制改革，实施健康优先发展战略，促进医疗、医保、医药协同发展和治理，创新医疗卫生监管手段，完善中医药传承创新发展机制；《中华人民共和国国... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）医药行业发展现状
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。从周期性来看，医药行业是传统产业和现代产业相结合的产业，对应人类对健康的基本需求，需求刚性大，弹性小，受经济波动影响相对较小，因此2024年整体呈现弱周期性，需求相对稳定。
　　近年来，国家出台了一系列支持医药行业健康发展的指导性和纲领性文件。《中共中央关于进一步全面深化改革，推进中国式现代化的决定》提出深化医药卫生体制改革，实施健康优先发展战略，促进医疗、医保、医药协同发展和治理，创新医疗卫生监管手段，完善中医药传承创新发展机制；《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划2035年远景目标纲要》提出全面推进健康中国建设、深化医药卫生体制改革、支持社会办医、大力发展中医药事业、完善养老服务体系等纲要，形成了国家医药卫生发展的政策体系，为我国医药卫生相关产业的发展指明了方向；《“健康中国2030”规划纲要》也明确提出了加强健康教育、强化覆盖全民的公共卫生服务、提供优质高效的医疗服务、充分发挥中医药独特优势、健全医疗保障体系、优化多元办医格局等规划纲要；《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》指出，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神和党中央、国务院决策部署，聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理，推动卫生健康事业高质量发展，提高人民群众获得感幸福感安全感；《全链条支持创新药发展实施方案》指出，要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。上述指导性文件的出台，充分体现了国家对医药行业发展的高度重视和支持，旨在推动医药行业的高质量发展，提高人民群众的健康水平。
　　在上述文件的指导下，我国医药行业在过去一年发生了一系列积极的变化。第一，2024年国家在支持创新药、药品审评改革、扩大医疗领域开放试点、医保数据衔接商业保险等相关方面大力推陈出新，目前已基本上形成了鼓励医药创新+提升医疗服务+优化医保支付的三医协同发展和治理政策体系，为医药行业长期稳健发展提供政策指导，并不断推动医药产业转型升级，更好满足人民群众医疗卫生需求。第二，带量采购政策提质扩面，截至2024年底，国家第十批药品集中带量采购纳入的品种基本涵盖了市场上的大品类、大品种，涉及多个治疗领域，参与投标的企业数量和产品数量均创历史新高。第三，医保支付方式改革不断推进，按疾病诊断相关分组（DRG）和按病种分值付费（DIP）支付方式改革已在全国范围内全面落地，2025年底将覆盖所有符合条件的开展住院服务的医疗机构，基本实现病种、医保基金全覆盖。第四，药品价格专项治理持续推进，从挂网药品到集采品种、从院内到院外、从线下到线上，治理范围不断扩大，有效推动了药品价格的合理回归。第五，合规管控加强，《医药企业防范商业贿赂风险合规指引（征求意见稿）》等政策的出台，净化了行业风气，规范了产业链各环节参与方的行为，短期内虽给医药流通行业发展带来一定压力，但长期有利于夯实行业基础，推动企业创新转型。
　　随着中国社会老龄化水平不断加深，以及居民健康意识的不断增强，医药和医疗健康服务市场仍有较大发展空间。根据《2023年我国卫生健康事业发展统计公报》显示，2023年全国卫生总费用预计达90,575.8亿元，占2023年GDP百分比为7.20%，经济稳健增长将促进医药需求的持续增长。此外，根据国家统计局发布的中国统计年鉴显示，2024年中国60岁及以上人口占比为22%，其中65岁及以上人口占比为15.6%，人口老龄化为医药行业带来了持续增长的市场需求。虽然行业面临政策调整、技术革新、市场竞争等因素的影响，但总体来看，医药行业在满足人民群众医疗卫生需求、保障公众健康方面发挥着重要作用，未来仍将保持一定的增长态势。
　　（二）公司所处细分行业发展现状
　　最近几年，公司在稳定发展既有医药流通业务的同时，根据市场需求及国家政策的引导方向，积极布局中医药产业。本公司所处细分行业的发展现状如下：
　　1.医药流通行业
　　（1）医药流通行业的基本发展状况
　　医药流通行业是连接上游药械供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环节，通过规模化、专业化、现代化的物流配送体系，可以大大降低医药流通环节的成本，保障用药需求。随着我国医药流通体制改革的深入，作为医药行业连接上游药械供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环节，医药流通行业将迎来新的发展机会。
　　近年来，随着医改的深入推进，医药流通行业格局也在发生变化，主要表现在：第一，行业集中度持续提升，在“两票制”全面落地和带量集采常态化、扩面化影响下，大型医药流通企业凭借规模优势、渠道客户资源和运营规范性，逐渐获得更多的行业资源，成为区域核心配送企业，而技术落后和不合规的小企业则加速被淘汰。第二，专业营销服务和供应链增值服务成为企业发展新动能，医药流通企业通过开展销售服务外包（CSO）合作、新药推广项目合作等，以数字化平台和供应链资源赋能供应商产品推广，同时与下游医院客户开展药械耗材SPD等供应链服务项目，满足其精细化、可追溯管理要求，提升与上下游客户的粘性。第三，产业链延伸和品种结构调整为医药流通企业持续盈利提供保障，企业积极向上游医药工业延伸产业，开展高毛利的药械生产业务，并关注创新药、罕见病用药等优质治疗药品的引进推广，通过DTP药店、互联网医院等方式承接医院流出处方，满足患者多元化用药需求。
　　2024年，随着医药行业加速数字化转型，互联网、大数据、人工智能等新兴技术在医药流通、医疗服务等环节得到广泛应用。医药流通企业通过信息化建设、智能化设备应用，搭建覆盖药品流通上、下游的信息平台，为供应链上、下游客户提供专业物流增值服务，推动集采集配落地，提高市场份额。例如，一些企业应用大数据分析、业务流程优化，为客户提供更精准、智能的服务，还通过与华为云等科技企业合作，推动数据治理、数据资产入表，充分挖掘数据价值，实现企业精细化管理。在医药零售领域，“互联网+医药”和药店医保支付改革推动处方外流和新零售业态发展，零售药店通过开发B2C、O2O一体化平台，推动线上流量与线下门店消费服务的融合发展，同时建设互联网医院、处方流转平台以及建立与医保结算平台的对接，积极承接医院端流出处方，并提供药械配送增值服务，形成“在线问诊+电子处方+线下取药/配送”闭环服务。
　　为了支持医药流通行业健康发展，国家在过去一年出台了多项支持和规范医药流通行业发展的相关政策。2024年5月，国家医疗保障局发布《关于进一步推广三明医改经验持续推动医保工作创新发展的通知》，深化医药集中采购工作，提升联盟采购规模和规范性；2024年7月，国家医疗保障局发布《关于在药品采购环节加强药品追溯码应用的方案》，同年9月发布了《关于进一步做好医保药品耗材追溯码信息采集工作有关事项的公告》，规定实施医保药品耗材追溯码信息采集工作医保药品耗材追溯码的应用，这一政策能够有效优化库存管理并提高物流效率；2024年，国务院办公厅发布了《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，提出要推动公立医院高质量发展，加强公立医院债务风险管控，指导推动各地有序分类化解公立医院长期债务。
　　（2）市场竞争格局及行业地位
　　随着医药流通行业规范化、集中化的程度逐步提高，传统配送业务利润空间进一步压缩，行业竞争压力不断强化，促使行业内规模企业向以优化供应链服务为核心的新型商业模式转型，在此行业背景下，医药流通企业逐步从传统的药品分销商向高质量、全方位的医疗供应链服务商转型，通过为全产业链提供专业化及标准化服务，创造新的利润增长点与价值。
　　为了进一步巩固公司的核心竞争力，公司与众多国内外知名药械生产企业开展业务合作，已建立了覆盖山东省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械等多品类的配送体系。与此同时，公司不断的对现有的现代医药物流配送中心进行改造升级，从而为上下游客户提供了更专业、高效的一站式供应链服务。此外，公司开始布局线上与线下的深度融合，便于为客户提供更高效、更优质的服务。
　　2.中医药行业
　　（1）中医药行业的基本发展状况
　　中医药是我国独特的卫生资源、潜力巨大的经济资源、具有原创优势的科技资源、优秀的文化资源和重要的生态资源，其在“治未病”、慢性病管理、康复及重大疾病协同治疗、健康养生等方面具有不可替代的优势。
　　近年来，随着人民群众生活品质不断提升，健康意识不断提高，人口老龄化问题日益突出，医疗保健需求不断增长，中医药在我国医药行业的地位和重要性日益凸显，为此，国家将中医药定位为健康中国战略的核心组成部分，近年来不断加大对中医药产业的扶持力度，从中药研发创新、行业标准化、医疗服务、医保支付等方面出台多项政策推动中医药高质量发展。
　　在过去的一年，为了推动中医药的振兴发展，国家先后出台了一系列规范中医药发展的政策，主要如下：第一，加强和规范中药材管理，如国家药监局、国家中医药管理局在2024年5月发布了《地区性民间习用药材管理办法》，从标准管理、生产使用管理、监督管理等方面进一步加强对地区性民间习用药材的管理。第二，加强中医药的标准化管理，如国家中医药管理局2024年7月印发了《中医药标准化行动计划（2024—2026年）》，提出到2026年底完成180项中医药国内标准和30项中医药国际标准的制定，系统谋划了推动中医药标准化高质量发展的政策举措，能够有效提升中医药标准化治理能力。此外，国家药品监督管理局药品审评中心陆续发布《中药改良型新药研究技术指导原则(试行)》、《按古代经典名方目录管理的中药复方制剂药学申报资料撰写指导原则(试行)》等指导文件，有效促进中医药传承精华、守正创新，推动中药产业高质量发展。在此之后，国家药监局配套出台了《中药标准管理专门规定》，对药品标准管理的基本制度、工作程序以及各方职责做出了明确规定。第三，优化了中医药科技成果登记，国家中医药管理局在2024年5月发布了《中医药科技成果登记管理办法（修订）》，进一步优化了我国中医药领域科技成果登记流程，全面开展中医药领域科技成果登记。第四，支持中医药在养生保健领域的应用，国务院办公厅2024年1月印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，要求加强综合医院、中医医院老年医学科建设，扩大中医药在养生保健领域的应用，发展老年病、慢性病防治等中医药服务。
　　受市场需求、产业政策和人工智能先进科学技术等因素影响，我国的中医药行业在2024年主要呈现出下列发展趋势：第一，随着中医药的应用场景越来越丰富多样，中医与其他大健康产业出现了多层面融合，“中医+”的趋势越来越明显，包括中医+银发经济、中医+生态经济、中医+宠物产业等，上述“中医+”大健康产业未来有着广阔的市场发展空间。第二，数智化时代来临推动中医药的产业升级。据不完全统计，截至2024年，国内已上线各类中医药大模型69个。随着人工智能技术对中医药行业的不断渗透，新技术将在产业降本增效、生态赋能、中药创新研发、中医服务等方面对中医药行业产生深远影响，并极大推动中医药产业的升级换代。
　　（2）竞争格局和行业地位
　　在中医药产业链中，上游产业主要包括中药种植业、养殖业和畜牧业等；中游是中药材加工制造企业，将中药材原料加工成可供直接消费的中药饮片、中成药和保健品等；下游产业主要是医药流通与零售行业，将中药生产商的产品带向中医药消费市场，比如医院、药店、健康服务机构等。在中医药产业链中，能否获取优质的中药材资源，能否建立中医药产品的销售渠道，是中医药企业保持核心竞争力的关键要素。
　　近年来，为了推动业务转型升级，公司积极布局中医药产业，依托公司在医药配送网络和供应链管理能力的优势，公司以中药饮片、中成药为核心，向中药材种植、终端医院、药店产业链上下游进行延伸，形成“产销协同”的差异化竞争力，不断夯实和强化公司在中医药市场竞争的“护城河”。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　2024年是公司在变革中继续前行的一年，公司执行“聚焦优质业务、创新提质增效”的战略方针：
　　在药械配送领域，公司持续优化业务结构，聚焦优质核心业务，拓宽商务渠道，降低销售成本，缩短回款账期，提高盈利能力。在中医药领域，依托亳州、马鞍山两大中药饮片厂强大的生产加工能力和在医院端完整的销售网络布局，公司持续扩大中药饮片的销售规模，满足终端客户对中药饮片产品持续增长的需求。在体外诊断器械领域，公司进一步从传统器械配送向上游生产研发拓展，根据市场需求和公司战略，通过自主研发、并购等方式进一步深化在该领域的布局。
　　公司与美益添生物医药（武汉）有限公司达成战略合作，充分利用各自的优势资源，共同出资设立山东瑞康微生态工程有限公司，围绕肠菌移植医疗技术，建立肠菌制备、生产、供应、质控及重要疾病肠菌移植医疗服务体系。
　　公司通过加强对采购、销售、库存等方面的管理，降低了管理成本、提升了运营效率，同时，公司通过处置低效资产、提升存量资产利用效率，回笼资金，节省费用，实现降本增效，将更多资源投放到优质高效的业务领域，提高公司的核心竞争力。
　　（一）公司整体业务情况
　　公司在2024年实现总收入79.66亿元，归属于上市公司股东的净利润2,062.16万元。虽然控费降价、医保改革等政策导向对行业增速、盈利空间带来一定压力，但在本报告期内，公司的业务结构得到改善、担保风险降低，业务质量进一步提升，核心竞争力进一步增强。
　　（二）公司各业务板块
　　1.药品、器械配送板块
　　药品、器械配送板块是公司的传统业务板块，主要负责药品器械配送服务及综合医疗服务业务，向客户提供F tob toc的医药全流程解决方案。在带量采购及国家医保谈判的政策背景下，公司积极参与带量采购品种及新国谈产品的配送商遴选，争取带量采购、新国谈品种的配送市场准入机会，努力提升服务质量及品牌影响力，以优质的服务搭建与工业企业长期稳固的合作关系。公司全力推进多仓联动模式，打破地域限制，优化物流配送路径，确保药品能够快速、高效地送达每一个需要的地方。为了适应政策的变化和市场的需求，公司正不断的对配送产品的结构进行优化调整，除与上游厂家积极开展产品合作外，公司还在加快推进自有医疗器械、中医药产品的研发和产业布局，未来将借助现有渠道资源，实现自有产品直接向医院、药店等终端渠道的销售。
　　为了保障产品供应的及时性，公司建立了完善的供应链管理体系，与供应商保持紧密沟通，实时监控库存动态，确保药品供应稳定。在采销协同一体化方面，公司打破部门壁垒，实现采购与销售的无缝对接，通过数据共享和信息互通，精准把握市场需求，提升运营效率。同时，公司注重协同合作，与上下游企业、医疗机构等建立良好合作关系，形成强大合力，共同推动医药行业高质量发展。
　　2024年，公司因聚焦于高毛利、短账期的药械产品和客户，战略性放弃部分低毛利、长账期的药械产品和客户，导致公司总体营业收入有小幅下降；但业务调整有效缩短了回款周期，降低了坏账占比，增加了经营活动现金流，使传统医药配送业务更加稳固、健康。除此之外，公司还通过细分市场、药械联动、推配协同和服务转型等重点策略，以实现更全面的市场覆盖和业务增长。
　　2.体外诊断板块
　　体外诊断板块覆盖实验室生化、免疫、临检、凝血、微生物、病理、分子诊断、POCT（即时检验）等全领域。该板块以精准诊断服务全人类为发展使命，以打造最具生命力的精准诊断飞船为发展愿景，专注于为医疗机构提供精准化、自动化、标准化医学实验室及区域检验中心整体解决方案，成为医院实验室最佳服务伙伴。截至目前，公司不仅与迈瑞、安图、亚辉龙、利德曼、迈克等国产大厂的重要建立了战略合作伙伴关系，而且也是贝克曼、思塔高等国外知名体外诊断公司的重要战略合作伙伴，公司的该业务板块提供的服务已覆盖山东省内几十家大型公立医院，通过终端优势实现产品赋能，满足不同客户集约化的服务需求，提供一站式产品解决方案。
　　数字医疗板块构建了多维度智慧医疗服务矩阵，旗下三大核心主体形成协同生态。北京沛合深度布局商保理赔综合服务赛道，依托智能核保系统与医疗机构数据直连，打造"理赔+健康管理"一体化平台，实现商保快速结算与风控智能化；天际健康聚焦药事服务革新，开发覆盖处方审核、用药指导、不良反应监测的全流程管理系统，通过AI辅助决策提升医疗机构合理用药水平；特色互联网医院运营体系整合线上线下医疗资源，创新"云问诊+药品配送+慢病管理"服务模式，形成覆盖诊前、诊中、诊后的数字化诊疗闭环。
　　该板块的具体业务及特点如下：第一，全面健康管理。主要针对糖尿病、心脏病、乳腺癌等特种疾病及高血压等其他慢病，为用户提供一站式的健康管理服务，通过先进的可穿戴设备进行用户数据采集，并对用户健康数据进行全面分析，帮助用户控制特种疾病及慢性疾病风险，提高生活质量。公司及其关联企业所参与投资的动态血糖、动态心电、乳腺检测等检测设备在不断更新迭代中，为全面健康管理业务提供后台数据支撑。第二，便捷就医体验。以互联网医院为依托，通过提供远程医疗咨询和诊断服务，实现在线医疗咨询等便捷就医。同时，通过商业保险直付理赔，为用户提供便捷、高效的就医体验。第三，专业医疗支持。提供临床药学服务和药学审方等专业医疗支持，为用户提供专业的用药指导和临床咨询，保障用药安全和疗效。第四，提供个性化服务。基于大数据分析和人工智能技术，为用户提供个性化的健康管理方案和医疗服务，满足不同用户的需求和健康状况。
　　4.医药物流板块
　　医药物流板块拥有药品和医疗器械第三方物流资质，在为公司及旗下子公司服务的同时，承接独立的第三方配送服务，荣获国家5A级物流资质、冷链物流国家标准试点企业、山东省首批供应链创新与应用示范企业等荣誉。
　　该板块的第三方物流业务涵盖了信息传递、物品运送、资金流通三大功能，依托全国仓干配一体化的物流网络布局、专业的服务团队，能够为医药企业客户提供专业化、定制化、标准化的三方仓储物流全委托服务、供应链咨询服务、系统集成服务以及仓储物流代运营管理服务。
　　近年来，该板块在业绩、成本管控、物流网络优化、应收管控和系统开发等方面取得了显著成果。在成本管控方面，通过细化管理目标、精简岗位和不断优化线路流程，不仅节省了业务运营成本，而且还提高了业务运营的效率；在物流网络方面，通过烟台到济南的干线车转运，实现了次日到达的高效配送模式。在应收账款管控方面，通过月度分析有效管理了应收账款。在系统开发方面，通过成功上线了计费平台，提高了物流绩效管理的效率。此外，该板块还聚焦于山东省的疫苗仓加运业务和普温、冷链仓储加运输业务，以及通过区域合作扩大业务范围，实现了成本节约和效率提升。
　　5.中医药板块
　　2024年，中医药板块在中药种植基地、饮片加工、药材销售、中药食品、中药创新药的全产业链中均实现了协同发展。
　　在中药种植方面，公司已构建道地药材直供体系，亳州、马鞍山生产基地与全国优质产区建立深度合作，创新“合作社+农户”联产模式，形成覆盖多个核心产区的种植网络。饮片加工厂实现原料100%道地产区直供。
　　在中药饮片加工方面，2024年亳州新建饮片生产车间完工，综合仓库等整体工程的改造完成，生产设备、检验设备已完成安装调试并投入使用，已顺利通过安徽省药监局GMP认证。
　　在中药饮片销售方面，面对复杂多变的市场环境，密切关注中药材价格走势，对涨价品种提前备货，降低采购成本，保障生产稳定。优化库存管理，确保核心品种供应充足，减少断货风险。加强高端饮片市场布局，严格把控中标医院的价格与质量，提升品牌信誉。质量管控方面开创性设立“国手品种专项质检”，在传统检测基础上新增显微鉴别、DNA条形码等5项技术指标，年度抽检合格率100%。
　　在终端产品研发方面，该板块自主研创了中药液化智能装备，将进一步研发和生产液化形态的药食同源食品、保健品或中医药药品。同时，该板块与广东药科大学相关医学专家合作，共同合作研发治疗非酒精性肝脂肪变中医新药FTZ浓缩丸，报告期内已进入临床二期阶段。
　　6.微生态医学板块
　　微生态医学板块为公司2024年新布局业务板块，公司正在烟台园区内配套建设生物安全洁净级别肠菌制备生产供应中心，后续将与具备开展肠菌移植临床医疗服务的医院体系整合闭环运行，重点提供自闭症等难治性疾病的肠菌移植医疗服务。未来，肠菌移植一体化医疗服务体系将依托公司销售网络资源，在山东、北京等省市逐渐推广布局，形成具有疾病特色及治疗特色的肠菌移植微生态医疗体系。同时，以医院患者为主要服务对象，以肠道健康与临床营养为切入点，公司还将打造健康评估与营养干预的微生态医学食品研发、生产、销售体系。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　在过去的2024年，公司虽然面对严峻的行业变革和挑战，但公司视危机为转机，视变革和挑战为公司改革和发展的重要源动力，公司在过去一年不断深化战略转型，构建"配送业务+中医药创新"双轮驱动模式，在维持医药流通、医疗器械及IVD业务稳健增长的同时，重点推进中医药全产业链布局。具体如下：
　　（一）直销网络完善、产业延伸能力强
　　直销网络完善、终端直接覆盖能力强一直是公司最为突出的核心竞争优势。医院终端客户（尤其是三级、二级规模以上医院）是城镇医疗服务的中心，也是药械消费的主要场所。医院终端客户对药品、器械需求量大且需求稳定，不仅给公司带来直接效益，也因其在行业中核心地位和学术能力，为公司下属各业务板块项目的开展提供了业务协同。公司长期保持和加强与各核心医疗机构的良好合作关系，以实现对山东省内二级规模以上医院的全覆盖。在直销网络深度渗透与产业协同延伸能力，不仅能促进公司与上游供应商的合作，推动公司器械耗材、检验试剂及其他创新药业务的拓展，还能推动创新中医药、高端医疗器械产品、互联网医疗、慢病管理、DTP药店等新业务合作的开展。
　　（二）布局医疗健康全产业链、战略转型有序推进
　　公司结合多年来形成的网络、规模、业态及创新布局等优势，已拥有高效、精益、安全、智能的分销服务体系，在此基础上，公司已实现产业链向上下游的延伸。就上游而言，已完成对糖尿病、心脏病等特定病症相关的医疗器械生产领域以及新药研发领域的布局；就下游而言，正在积极布局中医诊所、药店等终端服务网点，同时，结合公司互联网医院整体布局及数字医疗战略的实施，公司拥有医疗健康全产业链的整体优势。
　　（三）专业化物流、高质量服务
　　公司积极贯彻党中央、国务院关于深化医疗卫生体制改革、实施健康中国战略的决策部署，构建专业的现代智慧医药供应链服务新体系，完善行业标准，着重提升网络化、规模化、专业化水平，使医药物流网络布局更加合理，仓储运输全过程信息可追溯，配送更加安全、高效、便捷，公司的第三方物流能力和优势将获得更大的发挥空间。公司具备现代物流资质和第三方物流资质，具有在全国开展医药配送业务和为第三方进行全国医药物流服务的能力，有效保障全国业务拓展、助力业务快速增长，为今后可能到来的“一票制”提前做好应对。同时，公司依托专业、完备的冷链物流体系和过硬的质控系统，能够为众多疫苗生产企业提供专业的疫苗的冷链仓储和配送服务。
　　（四）数字化转型、精细化管控
　　数字化转型使得公司能够更加快速、准确地解决客户问题，提升客户体验，助力公司更高效地利用资源，有效降低运营成本。公司的数字化转型成果在行业内产生了广泛的影响，成为医药流通领域数字化转型的标杆，不仅提升了企业的品牌形象，也为其他企业提供了有益的借鉴和参考。
　　借助数字化转型，公司推行精细化管理模式，强化管理体系建设，设置科学高效的组织架构和制度流程，实现了战略组织化、组织制度化、制度流程化、流程IT化、IT生态化。公司已完成核心SAP业务系统API服务平台搭建，实现基础云服务平台运营优化和托管运维，以数字化来助力企业运营，提升产业链流通效率，助力加速完成企业战略转型，进一步提高客户服务水平和响应速度。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）2025年工作规划
　　1.公司的战略定位
　　2025年是实现国家“十四五”规划目标的收官决胜之年，为了有效应对医药市场竞争加剧、成本上升以及数字化转型压力等诸多复杂挑战，公司将在党的全面领导下，深入贯彻新发展理念，围绕健康中国的战略目标继续深化产业布局，加速推进数字化、智能化转型，构建“研-产-销”全链协同的创新体系，推行“建体系、定方法，落项目、平效果、保交付、控成本、避风险、提效率”的方针，在巩固公司核心竞争力的同时全力打造企业新质生产力，在不断提升公司运营效益的同时，也彰显公司在保障民生用药安全、促进中医药传承创新中使命担当和社会责任。
　　2.公司的战略举措
　　（1）继续夯实核心业务领域，全力以赴提质增效、增收创利
　　公司在2025年将继续以战略规划为指引，以市场需求为导向，继续做大做强现有的配送业务。为此，公司将继续坚持集中优势资源，加大人才储备的力度，充分利用公司在医药流通行业的网络配送等核心优势，围绕健康产业的上下游进行科学、合理、高效的产业布局、产品创新和业务转型，做到产业、产品、技术、人才的全链条协同发展。公司还将全方位加强公司核心能力建设，创新赋能，提高供给优质产品的能力，提高对需求变化和市场变化的适应性、灵活性。除此之外，公司将更加关注经营质量的提高，通过对管理模式、销售模式、奖励机制的优化和完善，加强公司现金流管理，不断提升公司的盈利能力。
　　（2）继续推进中医药业务的投入，培育新的业务增长点，推动公司业务转型升级，提高公司的发展质量和水平公司将继续践行"健康中国"战略，把做优做强中药传统业务作为服务国家发展大局的政治任务。公司将通过构建道地药材全产业链质量追溯体系，严格执行新版GMP标准，以中药材规范化种植基地建设为抓手，深化"企业+合作社+农户"联产模式，助力乡村振兴和区域协调发展国家战略实施。同时，为了适应中医药数智化的未来发展趋势，公司将提前布局，并在公司中医药产业链各环节进行数字化升级，构建起涵盖种植、加工、检测、配送的全流程智慧管理体系。
　　（3）继续强化公司科学治理，聚焦治理效能，优化管理机制
　　公司将按照中国证监会、深圳证券交易所等上级监管部门的要求和有关法律法规的规定，进一步加强规范公司运作。持续完善治理结构及内控制度，严格按照相关法律、法规的要求，不断完善和健全各项规章管理制度，保障公司决策、执行及监督的合法性、规范性和有效性。
　　公司还将以治理效能提升为核心，深化科学化管理体系建设。重点完善董事会决策机制，建立战略决策-执行监督-绩效评估的闭环管理流程，通过数字化手段实现跨部门数据共享与流程穿透；通过完善风险管理体系，进一步完善长效管理机制，有效增强风险防控和化解能力，促进公司稳定、健康、持续的发展。除此之外，公司还同步强化人才梯队建设，实施管理层胜任力模型评估，配套中长期激励计划，激发组织活力，通过治理结构优化与管理工具创新，打造医药行业现代化治理标杆，为公司高质量发展筑牢制度根基。
　　（二）公司面临的风险和应对措施
　　1.政策变动风险
　　2025年，随着国家带量采购持续扩围至中药注射剂等高毛利品种，省级联盟集采差异化规则增加跨区域运营复杂度，在此背景下，公司面临新医改形势下统一招标采购政策调整，以及定价机制改革、医院用药结构的调整等风险。
　　为了应对上述风险，公司将加强对医改政策的研究，适应市场的变化，提前布局，加强招标管理和空白市场的开发，同时深入夯实药品、器械业务的拓展及医疗服务业的布局整合。
　　2.应收账款回收风险
　　公司下游的主要客户为规模以上公立医院，目前多数客户的资金实力较强，信用较好，资金回收有保障，但DRG/DIP支付改革驱动医院用药结构优化，影响代理品种终端份额，叠加医保基金穿透式监管导致医疗机构回款周期延长，若公司不能保持对存货、应收账款的有效管理，可能面临因资金周转速度缓慢而导致的现金流量不足风险。
　　为了应对上述风险，公司将加强对销售客户的授信管理，加大对应收账款的管控力度，加强风险管理培训工作，强化员工的风险意识，提高风险防范能力，同时积极推进应收账款证券化、创新供应链金融解决方案，盘活应收账款，并有效改善资产负债率。
　　3.新业务或投资项目盈利不达预期风险
　　近年来，公司通过自行研发或对外投资收购方式，积极推进高端医疗器械生产、中医创新药、中医康养、微生态医学等一批产业项目，前述项目存在研发投入高、技术风险大、研发周期长等特点，易受到技术、审批、政策等多方面的影响。尽管公司通过全面的市场调研分析、尽职调查，但相关投资项目仍存在因市场和政策变化等因素导致的盈利不达预期风险。
　　为了应对上述风险，公司将继续建立和完善健全的投资管理制度，对于各个项目成立专门的项目组，以加强对新业务或投资项目的投前、投中和投后管理控制，争取在投前进行科学的投资立项，做好投资项目的可行性研究和风险识别等工作；在投中，严格按照上市公司的投资管理流程和内控制度，履行相关的投资程序和信息披露义务；在投后加强对投资项目的风险管理和风险控制，对投资项目进行持续的跟踪和有效管理控制。
　　4.人才储备不足风险
　　公司发展转型对专业技术人才、经营管理人才、营销人才的需求增加，存在对口人才储备和人才培养不能满足生产经营需要的风险。
　　为了应对上述风险，公司将加强人力资源规划，推进市场化选人用人机制，建立更加科学合理的长效激励约束机制，落实人才强企战略举措，为公司高质量发展提供人才智力支撑。
　　5.运营管理风险
　　近年来，随着公司业务模式的转换，对公司的采购、生产、研发、销售、财务、质量、内控等方面提出更高的管理要求，如公司现有管理模式不能随着业务规模相应优化，公司将可能存在一定的管理风险。
　　为了应对上述风险，公司将根据公司内外部环境变化及时对整体战略规划进行动态调整，推动生产经营管理精益化发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，在保障人民群众身体健康和生命安全方面发挥重要作用。2024年是全面贯彻和落实党的二十大精神的重要一年，也是实现“十四五”规划目标的攻坚年。公司继续坚持在党的领导下，积极响应“健康中国”的战略号召，紧跟外部行业市场和政策环境变化，主动适应新形势、新要求，恪尽职守，勤勉尽责，传承精华，守正创新，着力做强做优企业，努力践行企业的社会责任，努力开创高质量发展新局面。公司在稳定发展传统医药流通行业的前提下，根据市场的需求以及国家政策的引导方向，积极布局中医药行业。　　（一）医药流通　　医药流通行业是连接上游药械供应商和下游医疗机... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　医药行业是我国国民经济的重要组成部分，在保障人民群众身体健康和生命安全方面发挥重要作用。2024年是全面贯彻和落实党的二十大精神的重要一年，也是实现“十四五”规划目标的攻坚年。公司继续坚持在党的领导下，积极响应“健康中国”的战略号召，紧跟外部行业市场和政策环境变化，主动适应新形势、新要求，恪尽职守，勤勉尽责，传承精华，守正创新，着力做强做优企业，努力践行企业的社会责任，努力开创高质量发展新局面。公司在稳定发展传统医药流通行业的前提下，根据市场的需求以及国家政策的引导方向，积极布局中医药行业。
　　（一）医药流通
　　医药流通行业是连接上游药械供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环节，通过规模化、专业化、现代化的物流配送体系，可以大大降低医药流通环节的成本，保障用药需求。随着我国医药流通体制改革的深入，医药流通成为连接上游药械供应商和下游医疗机构、零售终端的重要环节。
　　近年来，医药流通企业一直不断提升专业化服务水平，大力拓展医疗器械、第三方医药物流等业务，逐步推动多业态协同联动，强化业务一体化管理。药品批发企业积极开展医院院内物流管理、智慧后勤、创新支付、云仓后台服务支持等供应链服务，为医疗机构提供多场景、多模式的专业化服务，为患者提供治疗和用药便利。
　　公司拥有众多国内外知名上游供应商的独家代理权，已建立了覆盖山东省内主要等级医院的销售网络，形成了包含药品和器械等多品类配送体系，建有现代医药物流配送中心，提供了更专业、高效的一站式供应链服务，此外，公司开始布局线上与线下的深度融合，便于为客户提供更高效、更优质的服务。
　　在报告期内，由山东省药品监督管理局、山东省工业和信息化厅指导，山东省医药行业协会负责开展的2023年度“品质鲁药”建设系列活动结果公布，瑞康医药集团获评2023年度山东省“品质鲁药”建设示范企业荣誉称号。这是集团继2020年度、2021年度之后第三次获此殊荣。三度荣膺山东省“品质鲁药”建设示范企业，是社会各界对瑞康医药20载扎根医药健康，深耕品质文化，厚植质量发展的充分肯定，更是对集团高质量发展的鞭策。
　　（二）中医药领域
　　中医药是中华民族的瑰宝，党中央国务院高度重视中医药发展，特别是党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央把中医药工作摆在更加重要突出的位置，多次做出重要指示批示，为新时代中药传承创新发展指明了方向、提供了遵循。我国近年来加大了对中医药发展的支持和促进力度，着力推动中医药振兴，提出了明确的政策支持。2024年上半年，多项涉及深化医药卫生体制改革、加大医疗保障力度、改善医疗服务供给、行业政策与配套措施的行业政策出台，都将引导推动医药行业加速创新，促进医药行业向“多元化、高效化、智能化”方向转型升级。在中药领域，不断推进中医药研发创新，加大中医药政策扶持力度，为中医药传承和发展开辟新的道路。2024年2月，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合印发《关于进一步加强新时代卫生健康文化建设的意见》，提出挖掘传承中医药文化精髓，深入实施中医药文化弘扬工程，推动中医药文化建设。2024年3月，国家中医药管理局发布《2024年中医医政工作要点》，促进优质中医医疗资源提质扩容、推进县级中医医院高质量发展、提升中医药管理能力和服务效能等工作要点，强调中医药内涵建设，发挥特色优势，不断推动中医医疗服务高质量发展。2024年6月，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，聚焦医保、医疗、医药协同发展和治理，推动卫生健康事业高质量发展。推进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设。支持中药工业龙头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系建设。2024年6月，国家医疗保障局公布《2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》，持续完善药品目录动态调整机制，提升管理能力和服务水平。2024年7月，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，指出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。要调动各方面科技创新资源，强化新药创制基础研究，夯实我国创新药发展根基。随着国家对中医药政策的持续推出，将为具有“治未病”独特优势的中医药带来良好的机遇，为中医药后期长足发展奠定基础。
　　中医药传承创新发展是国家战略之一，中药产业政策不断推动行业高质量发展，新质生产力在推动新药的发现、提取技术的改进、制剂工艺的优化、质量控制的提升等方面贡献的价值越来越凸显。中药材提取技术方面，中药液化技术等创新技术，提高了中药材的提取效率和活性成分的保留率。
　　公司立足自主研发，拓展契合自身发展需求的合作开发模式，提升产品竞争力。公司坚持以市场为导向，成立了以研发、生产、销售和市场为主要成员的跨部门项目管理模式，对产品项目全生命周期（立项、研发、生产、注册和上市）进行全方位的管控，协调各方资源推进项目计划。公司与国内外知名高校和科研院所开展合作，加大人才储备的力度，充分利用公司在医药流通行业的网络配送等核心优势，围绕健康产业的上下游进行科学、合理、高效的产业布局、产品创新和业务转型，做到产业、产品、技术、人才的全链条协同发展。公司将紧跟产业趋势，强化自主创新能力，融入业务场景，保证产品快速落地，助力公司业务价值提升。
　　（三）公司各业务板块
　　1.药品、器械配送板块
　　药品、器械配送板块是公司的传统业务板块，主要负责药品器械配送服务及综合医疗服务业务，向客户提供Ftobtoc的医药全流程解决方案。在带量采购及国家医保谈判的政策背景下，公司积极参与带量采购品种及新国谈产品的配送商遴选，争取带量采购、新国谈品种在配送及市场准入机会，努力提升服务质量及品牌影响力，以优质的服务搭建与工业企业长期稳固的合作关系。该板块将持续对配送产品结构进行优化调整，除与上游厂家积极开展创新产品合作外，同时加快推进研发自有医疗器械、中医药产品，未来将借助现有渠道资源，实现自有产品直接向医院、药店等终端渠道的销售。
　　该业务板块同步推进了SPD（药品供应链管理）、智慧中药房及集中配送项目，大大提高了供应链效率和市场响应速度，在巩固传统业务地位，开拓创新增值服务的同时，也将继续助力公司其他创新业务的战略推进，全力支持公司各业务板块战略发展。
　　2024年上半年，本版块聚焦于高毛利、短账期的药品、器械产品和客户，加快了回款周期，降低坏账占比，增加经营活动现金流，使传统配送业务更加稳固、健康。公司通过细分市场、药械联动、推配协同和服务转型等重点策略，旨在实现更全面的市场覆盖和业务增长。
　　2.体外诊断板块
　　体外诊断板块覆盖实验室生化、免疫、临检、凝血、微生物、病理、分子诊断、POCT（即时检验）等全领域，公司在2023年对该板块战略调整已完成，聚焦布局山东重点市场。
　　该板块专注于为医疗机构提供精准化、自动化、标准化医学实验室及区域检验中心整体解决方案，成为医院实验室最佳服务伙伴。公司与国内外多家知名品牌形成战略合作，服务覆盖山东省内几十家大型公立医院，通过终端优势实现产品赋能，满足不同客户集约化的服务需求，提供一站式产品解决方案。公司是贝克曼、思塔高等国外知名体外诊断公司的重要战略合作伙伴，同时也是迈瑞、安图、亚辉龙、利德曼、迈克等国产大厂的重要战略合作伙伴。该板块的发展使命是精准诊断服务全人类，发展愿景是打造最具生命力的精准诊断飞船。
　　3.数字医疗板块
　　数字医疗板块通过整合互联网医院、健康管理、慢病管理、商业保险直付理赔、临床药学服务和药学审方等多个医疗业务环节，打造全方位的医疗健康生态系统，为用户提供一站式的健康管理解决方案。该板块通过结合先进的技术手段和专业的医疗服务，实现从预防、诊断、治疗到康复的全流程管理，为用户提供个性化、全面的健康服务。
　　该板块的具体业务及特点如下：第一、全面健康管理。本版块针对糖尿病、心脏病等特种疾病及高血压等其他慢病，为用户提供一站式的健康管理服务，通过先进的可穿戴设备进行用户数据采集，并对用户健康数据进行全面分析，帮助用户控制特种疾病及慢性疾病风险，提高生活质量。公司所参与投资的动态血糖、动态心电等可穿戴设备在不断更新迭代中，为全面健康管理业务提供后台数据支撑;第二、便捷就医体验。以互联网医院为依托，通过提供远程医疗咨询和诊断服务，实现在线医疗咨询等便捷就医。同时，本版块通过商业保险直付理赔，为用户提供便捷、高效的就医体验；第三、专业医疗支持。提供临床药学服务和药学审方等专业医疗支持，为用户提供专业的用药指导和临床咨询，保障用药安全和疗效；第四、提供个性化服务。基于大数据分析和人工智能技术，为用户提供个性化的健康管理方案和医疗服务，满足不同用户的需求和健康状况。
　　4.医药物流板块
　　医药物流板块拥有药品和医疗器械第三方物流资质，在为公司及旗下子公司服务的同时，承接独立的第三方配送服务，荣获国家5A级物流资质、冷链物流国家标准试点企业、山东省首批供应链创新与应用示范企业等荣誉。该版块的第三方物流业务涵盖了信息传递、物品运送、资金流通三大功能，依托全国仓干配一体化的物流网络布局、专业的服务团队，为医药企业客户提供专业化、定制化、标准化的三方仓储物流全委托服务、供应链咨询服务、系统集成服务以及仓储物流代运营管理服务。
　　医药物流板块在业绩、成本管控、物流网络优化、应收管控和系统开发等方面取得了显著成果。通过优化人员配置和控制变动费用，实现了成本的显著降低。物流网络方面，通过烟台到济南的干线车转运，实现了次日到达的高效配送模式。应收管控上，通过月度分析有效管理了应收账款。系统开发方面，成功上线了计费平台，提高了物流绩效管理的效率。此外，板块聚焦于山东省的疫苗仓加运业务和普温、冷链仓储加运输业务，以及通过区域合作扩大业务范围，实现了成本节约和效率提升。
　　报告期内，瑞康医药（山东）有限公司、吉祥水（山东）医药物流有限公司荣获“2023-2024年度医药冷链最佳物流中心（基地）”、“2023-2024年度医药冷链物流服务推荐企业”荣誉。
　　5.中医药板块
　　中医药板块致力于继承和发展传统中医药文化、扩宽中医药服务领域，不断探索创新。目前板块业务涉及有：中药饮片、颗粒生产加工，中药新药研发，中药液化产品、健康食品的研发及生产。该板块持续与沈阳药科大学、山东中医药大学、滨州医学院、烟台大学、广东药科大学、青岛海洋生物医药研究院、青岛大学等科教院校，就中药液化技术及其延伸应用，开展技术交流与合作，并结合自研装备体系、加工技术、新品研究等内容，申请了12件中国专利，其中3件已获得授权，申请1件国际专利（PCT申请）。
　　亳州工厂已经完成办公楼、饮片生产车间，综合仓库等整体工程的改造施工，生产设备、检验设备安装调试并投入使用，顺利获取安徽省药监局GMP认证。马鞍山同兴药业有限公司通过改革创新以及业务拓展，销售收入增长显著。
　　该板块自主研创了中药液化智能装备，采用全程无菌管道化生产，实现生产过程自动化和智能化；采用亚微米级低温湿法研磨工艺，无添加剂常温保存一年，成分全保留，解决传统中药材加工排渣损失、成分变性与偏析、挥发物损失难题。在此装备系统的基础上，板块将进一步研发和生产液化形态的药食同源食品、保健品或中医药药品，通过将研发、制造、生产资源的快速整合，成功实现了首条液化技术核心生产线的带料试生产。
　　同时，该板块与广东药科大学相关医学专家合作，共同合作研发降脂类中医新药，主要在研发中产品为“贞术调脂胶囊”，贞术调脂胶囊自2011年起作为院内制剂在广东药科大学附属医院内部使用，贞术调脂胶囊入选“岭南名方”孵育品种，获中国和欧美发明专利9项，获中国专利优秀奖、国家科技进步二等奖等多项奖励。板块与相关专家将进一步合作，将该药品转化为中医药新药。报告期内研发进展顺利，贞术调脂胶囊已获得临床实验批准通知书。未来，瑞康医药将继续发挥示范引领作用，把准大健康产业“智慧脉搏”，道不移、志不改地践行创新驱动发展之路。

　　二、核心竞争力分析
　　面对严峻的行业变革和挑战，公司积极调整战略转型，在现有医药、器械、IVD等传统业务健康发展的同时，调整战略方向，着力发展中医药板块，并计划在中药创新产品（包含药食同源食品或保健品）的研发上市及商业化运营领域发力，为医疗机构提供多业态的综合服务，布局医疗健康产业。
　　（一）直销网络完善、产业延伸能力强
　　直销网络完善、终端直接覆盖能力强一直是公司最为突出的核心竞争优势。医院终端客户（尤其是三级、二级规模以上医院）是城镇医疗服务的中心，也是药械消费的主要场所。医院终端客户对药品、器械需求量大且需求稳定，不仅给公司带来直接效益，也因其在行业中核心地位和学术能力，为公司下属各业务板块项目的开展提供了业务协同。公司长期保持和加强与各核心医疗机构的良好合作关系，以实现对山东省内二级规模以上医院的全覆盖。公司与医院终端客户的良好合作，形成强有力的竞争力，不仅能促进公司与上游供应商的合作，推动公司器械耗材、检验试剂及其他创新药业务的拓展，还能推动创新中医药、高端医疗器械产品、互联网医疗、慢病管理、DTP药店等新业务合作的开展。
　　（二）布局医疗健康全产业链、战略转型有序推进
　　公司结合多年来形成得网络、规模、业态及创新布局等优势，已拥有高效、精益、安全、智能的分销服务体系，在此基础上，公司已实现产业链向上下游的延伸。就上游而言，已完成对糖尿病、心脏病等特定病症相关的医疗器械生产领域以及新药研发领域的布局；就下游而言，正在积极布局中医诊所、药店等终端服务网点，同时，结合公司互联网医院整体布局及数字医疗战略的实施，公司拥有医疗健康全产业链的整体优势。
　　（三）专业化物流、高质量服务
　　公司积极贯彻党中央、国务院关于深化医疗卫生体制改革、实施健康中国战略的决策部署，构建专业的现代智慧医药供应链服务新体系，完善行业标准，着重提升网络化、规模化、专业化水平，使医药物流网络布局更加合理，仓储运输全过程信息可追溯，配送更加安全、高效、便捷，公司的第三方物流能力和优势将获得更大的发挥空间。公司具备现代物流资质和第三方物流资质，具有在全国开展医药配送业务和为第三方进行全国医药物流服务的能力，有效保障全国业务拓展、助力业务快速增长，为今后可能到来的“一票制”提前做好应对。同时，公司依托专业、完备的冷链物流体系和过硬的质控系统，能够为众多疫苗生产企业提供专业的疫苗的冷链仓储和配送服务。
　　（四）数字化转型、精细化管控
　　截至2024年6月，公司超过50套核心业务系统在亚马逊云科技的平台已经平稳运行36个月，实现了公司在信息化基础设施的降本增效和弹性部署的能力。使得企业能够更加灵活地应对市场的变化，快速响应业务需求。公司与亚马逊云科技的战略合作在2024年稳步推进，加快了公司数字化转型的进程。数字化转型使得公司能够更加快速、准确地解决客户问题，提升客户体验，助力公司更高效地利用资源，有效降低运营成本。公司的数字化转型成果在行业内产生了广泛的影响，成为医药流通领域数字化转型的标杆，不仅提升了企业的品牌形象，也为其他企业提供了有益的借鉴和参考。
　　借助数字化转型，公司推行精细化管理模式，强化管理体系建设，设置科学高效的组织架构和制度流程，实现了战略组织化、组织制度化、制度流程化、流程IT化、IT生态化。公司已完成核心SAP业务系统API服务平台搭建，实现基础云服务平台运营优化和托管运维，以数字化来助力企业运营，提升产业链流通效率，助力加速完成企业战略转型，进一步提高客户服务水平和响应速度。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.政策变动风险
　　国家医改政策不断调整，公立医院改革、药品零加成、分级诊疗、医保审批放开等政策相继发布，进一步推动医药分开和“零差率”的实施，药品器械价格下降趋势明显，医药流通市场增速受到影响。同时推进全民医保体系建设，“+互联网”战略的推行，又促进医药流通行业传统经营模式的变革。随着改革的深入，公司面临新医改形势下统一招标采购政策调整，以及定价机制改革、医院用药结构的调整等风险，影响公司的盈利水平。公司加强对医改政策的研究，适应市场的变化，提前布局，加强招标管理和空白市场的开发，同时深入夯实药品、器械业务的拓展及医疗服务业的布局整合。未来，医药及健康市场将继续保持积极、乐观的总体发展态势，新技术、新业态、新模式将不断涌现。公司将积极学习国家及行业政策，指导经营管理工作。
　　2.应收账款回收风险
　　公司下游的主要客户为规模以上公立医院，目前多数客户的资金实力较强，信用较好，资金回收有保障，若公司不能保持对存货、应收账款的有效管理，可能面临因资金周转速度缓慢而导致的现金流量不足风险。公司高度重视风险管控工作，加强销售客户的授信管理，加大对应收账款的管控力度，加强风险管理培训工作，强化员工的风险意识，提高风险防范能力，同时积极推进应收账款证券化、创新供应链金融解决方案，盘活应收账款，并有效改善资产负债率。
　　3.新业务或投资项目盈利不达预期风险
　　面对当前市场高度同质化的竞争局面，公司不断创新，探索多种营销及服务模式，拓展业务领域，保证自身盈利水平。近年来，公司通过自行研发或对外投资收购方式，积极推进高端医疗器械生产、中医创新药、中药液化饮片、中医康养等一批产业项目，前述项目存在研发投入高、技术风险大、研发周期长等特点，易受到技术、审批、政策等多方面的影响。尽管公司通过全面的市场调研分析、尽职调查，但可能面临相关经验不足、投资项目自身风险等问题导致市场不达预期，盈利能力受到影响。
　　4.人才储备不足风险
　　公司发展转型对专业技术人才、经营管理人才、营销人才的需求增加，存在对口人才储备和人才培养不能满足生产经营需要的风险。公司将加强人力资源规划，推进市场化选人用人机制，建立更加科学合理的长效激励约束机制，落实人才强企战略举措，为公司高质量发展提供人才智力支撑。
　　5.运营管理风险
　　近年来，随着公司业务模式的转换，对公司的采购、生产、研发、销售、财务、质量、内控等方面提出更高的管理要求，如公司现有管理模式不能随着业务规模相应优化，公司将可能存在一定的管理风险。公司将根据企业内外部环境变化及时对整体战略规划进行动态调整，推动生产经营管理精益化发展。 收起▲