一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司的主要业务、主要产品及其用途　　公司的主营业务为木地板及定制家具等大家居产品的研发、生产和销售；石墨烯制备设备的研发、生产和销售，以及石墨烯等新材料相关产品的应用推广。　　公司的主要产品包括强化复合地板、实木复合地板、实木地板、定制衣柜、定制橱柜、石墨烯相关制备设备和应用产品等。公司的木地板产品主要用于家居、楼宇及商铺的地面铺设，起到实用性和装饰性的效果；定制衣柜和橱柜产品主要用于储存衣物和厨房用品，并实现样式定制化、提高空间利用、提升生活舒适度及装饰装修的功能；石墨烯制备设备提供给企业、高校和科研院所用于制备石墨烯材料，并提供石墨烯转移... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司的主要业务、主要产品及其用途
　　公司的主营业务为木地板及定制家具等大家居产品的研发、生产和销售；石墨烯制备设备的研发、生产和销售，以及石墨烯等新材料相关产品的应用推广。
　　公司的主要产品包括强化复合地板、实木复合地板、实木地板、定制衣柜、定制橱柜、石墨烯相关制备设备和应用产品等。公司的木地板产品主要用于家居、楼宇及商铺的地面铺设，起到实用性和装饰性的效果；定制衣柜和橱柜产品主要用于储存衣物和厨房用品，并实现样式定制化、提高空间利用、提升生活舒适度及装饰装修的功能；石墨烯制备设备提供给企业、高校和科研院所用于制备石墨烯材料，并提供石墨烯转移、测试、清洗等解决方案；烯成石墨烯净化宝主要用于空间内的空气净化，具有去除甲醛、有机挥发气体和异味的功效。
　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。
　　（二）报告期内公司的经营模式
　　1、报告期内，公司采购模式及生产模式未发生重大变化。
　　2、销售模式
　　公司在优化升级传统经销商与直营模式的基础上，积极拓展家装、商用工程、设计师等新型渠道，并不断完善线上营销布局，构建起线上线下融合、多渠道协同发展的多元化销售模式体系。
　　（三）报告期内公司的经营情况
　　1、大家居产业
　　报告期内，面对国内内需复苏动能偏弱、房地产市场承压、市场竞争加剧、行业要求趋严等多重因素叠加影响，家居行业整体处于“低温环境、低速增长、低利润、高成本运营”阶段。在此背景下，上半年，公司总体营业收入3.82亿元，较上年同期下降约26.97%，归属于上市公司股东的净利润为-2,239.44万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,021.84万元。其中，地材板块营业收入同期下滑约30.33%，定制家居板块营业收入同期下滑约20.58%。在面临上述经营压力的情况下，公司持续调整毛利率低、账款周期长的工程业务规模与结构，推进定制家居板块收缩策略，然而，报告期内订单持续下滑导致产能利用率不足，固定经营成本分摊压力仍然较大，公司推进业务精简、产能结构优化，综合毛利率虽然同比略升0.49%，但成效不大。公司秉持“稳健经营、提质增效、风险可控”的
　　宗旨，聚焦主体产业的经营管理，以提升盈利能力为核心目标，多措并举，强化落实，具体经营工作情况如下：
　　（1）地面材料板块
　　报告期内，地材板块坚持数智驱动战略导向，以数智化赋能用户服务、营销升级、产品管理及精益生产环节，不断提升运营效率与管理水平。
　　用户服务方面，持续对“橙彩”服务平台迭代升级，新增服务商线上结算模块，平台现已覆盖酒店、住宅两类工程管理场景，落地项目、覆盖城市、合作服务商持续增长；DeepLay智能铺装系统已具备高效输出地板铺装方案的能力，上半年推进该系统在内外部场景落地，目前Der·1863品牌、部分区域经销商已实现常态化应用；启动面向酒店工程业务痛点的CAD图纸智能识别测算系统，进一步完善铺装数字化工具矩阵，上半年已完成前期调研设计和核心算法开发工作。
　　营销升级方面，面向渠道合作伙伴的一体化数字产业交易平台“鲸友汇”，重点强化了平台内容运营与服务质量提升，并引入基于大模型、聚焦地板安装售后运维方向的智能体，上半年“鲸友汇”平台覆盖规模与用户活跃度稳步提升。
　　产品管理方面，搭建产品全生命周期数字化体系，重点包括研发、定价、产品表现，同时对QMS质检平台进行升级，以数字化实现产品研发、销售、品控全流程管控。
　　精益生产方面，全流程无人化运行的数字化工厂2.0建设持续推进中，聚焦强化压贴、实木精品两大车间实施智能制造升级改造，相关建设项目均已完成合同签订，旨在提升生产透明度与调度效率，强化产品一致性与交付可靠性。
　　渠道拓展方面
　　报告期内，地材持续拓展销售渠道。传统经销商渠道进行转型升级，德尔地板搭建厂商一体化共赢共利发展模式，共同推进区域店面改革，因店施策实现终端市场网格化、精准化覆盖；奥美地板推进“城市合伙人”模式，上半年召开第二届全国合伙人大会及首届合伙人赋能会，持续吸纳优质经销商、推出全新产品，强化品牌与合伙人共生机制。
　　工程渠道坚持稳健经营、风险严控，优化渠道规模与结构，推进应收账款清收，提升业务抵御行业周期波动的能力。收缩房地产开发商合作规模，并综合运用法律诉讼等多种方式加快存量款项回笼；重点开发央企地产、酒店集团优质客户，上半年成功中标2家央企单位木地板集中采购招标、新签约1家酒店集团；发展工程合伙人机制，利用多种合作模式、合作政策赋能合伙人联合拓客，现有工程合伙人超600家。
　　此外，家装渠道落实“头部战略装企为线、中小家装公司为面”的布局策略，上半年与2家装企达成战略合作签约，进一步丰富装企合作资源；设计师渠道建设持续发力，Der1863与超40位私宅设计师建立合作关系；线上零售重点深耕天猫、京东两大阵地，有效拓展了获客渠道。
　　产品、服务创新方面
　　报告期内，地材针对家用、商用、特种三大应用场景定向研发，定制专属产品结构、性能指标与生产工艺，解决不同场景短板与痛点。同时，持续对产品进行环保升级，“7净”系列产品保持优势，重点完成“WSC”地板、强化地板等核心品类环保性能优化。此外，推动地板从装饰建材到全屋智能转型，突破单一铺装功能局限，打造温控、感知、监测、联动等智能功能，让地板成为全屋智能家居底层感知载体。
　　德尔地板聚焦存量房更新赛道落地焕新服务，依托国补、企业补贴双重优惠赋能终端，打造从线上引流、线下勘测、方案设计、旧地板拆运、环保铺装到完工验收的全流程地面焕新服务，触达老旧小区及改善型置换客群，局部改造业务市场占有率稳步提升，持续夯实公司差异化服务竞争优势。
　　Der1863在第六届全球文旅住宿大产业博览会上推出专为高端度假酒店打造的手工艺术地板，并获得“中国前1%度假酒店供应链品牌”奖项。此外，上半年还推出观岳、乾合、梧悠、印玥、蝶韵几何等5大全新实木复合产品系列，紧跟主流审美与装修风格，持续丰富高端地板产品矩阵，同时不断优化售后精细化保养业务，保障高端用户良好服务体验。
　　降本增效方面
　　报告期内，地材推进采购、生产、费用支出等环节全方位降本增效。成本端实施双路径降本管控，一是核心主辅材及成品价格波动管理的“规划型降本”，二是以战略投标项目中标目标为导向的“倒逼型降本”；生产环节通过优化人员结构、创新用工机制、统筹生产排程以及强化班组协同，持续提升生产运营效率，通过公开招标处置废旧、闲置设备，将沉淀存量资产转化为价值资产；费用管控层面严格按照年初分解月度预算执行，大额营销支出与客户实际销售额深度挂钩，刚性约束投入产出比，同时从物流配送、仓储管理、废料利用等方面持续优化，削减不必要的管理类开支。
　　（2）定制家居板块
　　营销方面
　　报告期内，百得胜以疗愈身心为设计理念，引入纳米级负氧离子技术，融合水漆高定工艺、缓释长效除病菌技术，辅以鸿蒙智联生态实时监测，推出森林氧吧空间新品，整合负氧离子水性漆墙板、空气净化茶桌、空气净化床头柜、空气净化柜四大品类，为消费者提供可移动、可灵活搭配的全屋洁净空气解决方案，实现产品从被动环保向主动健康的迭代升级。
　　此外，百得胜在第十五届广州定制家居展推出新品“栖境”系列，并获得“金定奖”全屋定制产品·银奖，呈现城市会客厅、社交厨房、康氧影音室三大场景，产品融合宋式美学设计理念与无苯添加水漆技术，致力于提供“好房子”系统解决方案。
　　生产方面
　　受家居消费市场需求走弱影响，百得胜实施产能结构优化调整，结合市场需求分布、各基地产能利用率水平及生产效能现状推进生产基地整合，淘汰低效、分散的冗余产能，实现生产资源集中调配。同步开展存量资产清理盘活，对关停整合基地闲置设备、库存原料、半成品及辅材统一盘点分类处置，盘活闲置资产、消化呆滞库存，降低资金无效占用。
　　数智化方面
　　报告期内，百得胜围绕生产、供应链、产品设计与开发、管理等核心经营环节，落地多套数智化系统搭建与升级项目。生产端自研车间数字化看板，上线质量管理系统及来料检验系统，布设车间工艺图纸电子看板，实现生产流程可视化管控；供应链端全新开发并上线SRM供应商管理系统，新增物料智能管理模块，完善产品溯源管理系统，提升供应链整体响应速度；产品端在原有设计平台基础上配套AI设计系统，提升户型方案设计效率，并围绕智能家居新品开发配套数字化管理系统，支撑智能家居业务拓展；管理端建成业务板块AI数据中心，打通生产、物料、销售、设计全链路业务数据，为管理层决策提供数据支撑。
　　2、石墨烯新材料产业板块
　　基于当前石墨烯行业“长期发展前景向好、短期仍在技术攻坚”的现状，公司石墨烯新材料产业核心研发主体厦门烯成仍将发挥技术团队材料科学基础研究能力、应用开发能力与产业实践经验，持续深耕石墨及石墨烯材料领域，稳步挖掘材料多元化应用场景与产业化潜力，重点围绕新能源、电子信息及复合材料等赛道，同时开展技术开发、市场调研与项目规划，研判新一代信息技术等战略性新兴产业发展趋势、技术迭代方向及商业化落地空间，兼顾现有材料产业深耕与前沿新型材料的研发布局，为后续业务有序开展奠定基础。
　　报告期内，厦门烯成提交的“一种用于LED的石墨烯包覆荧光材料”、“一种用于LED的石墨烯包覆荧光材料的制备方法”两项专利仍处于实质审查阶段。
　　（四）报告期内公司所属行业发展情况及公司所处行业地位
　　1、家居行业发展情况
　　根据证监会《上市公司行业分类指引》，公司木地板业务隶属于C20“木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业”，定制家居业务隶属于C21“家具制造业”，两大业务同属大家居领域，均为房地产后周期产业，其发展态势受房地产行业发展节奏、市场需求变化的直接影响。
　　当前国内房地产市场交易规模与结构正在发生深刻变化。据国家统计局数据，2026年1-6月，全国房地产开发投资同比下降18.0%，新建商品房销售面积同比下降11.6%，降幅均持续扩大。据住房和城乡建设部统计，2026年上半年全国二手房交易量占房屋总成交量的比例达到50.4%，突破50%关口，北京、上海等18个省市二手房交易面积已超过新建商品房。市场交易格局由传统新房主导，加速转向新房、二手房并行发展，房地产行业正式步入存量置换时代。叠加国家持续推进“以旧换新”、建设“好房子”等相关政策，旧房改造需求持续释放，存量房市场逐步成为家居行业增长的核心驱动力。
　　新房需求持续收缩沿产业链自上而下传导，定制家居、木地板等地产关联度较高品类承压显著。尽管存量房局部翻新、二次装修带来了结构性需求机会，但需求红利更多集中于门窗、软体等更换便捷、客单价相对较低的品类，全屋定制、地板焕新等项目因施工工序复杂、改造成本较高，难以形成规模化增量，尚不足对冲新房市场下滑带来的需求缺口。据中国建筑材料流通协会数据，2026年1-6月，全国规模以上建材家居卖场累计销售额6,640.37亿元，同比下降4.39%。
　　2026年1月8日，国家发改委、财政部印发《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，“两新”政策延续实施，但政策实施范围有所收缩、申领门槛有所提高、权限更多下放地方，不再实行普惠式支持。其中，家装品类退出全国补贴清单，智能家居（含适老化家居产品）新增购新补贴。政策环境变化意味着家居行业难以持续依靠财政补贴拉动市场，行业竞争主线逐步转向绿色化、智能化价值升级，智能家居赛道迎来政策利好。
　　多重因素叠加之下，家居行业运行整体承压，处于内需偏弱、盈利空间收窄的深度调整期。需求端，国家统计局数据显示，2026年1-6月，国内家具类社会消费品零售总额同比下降3.7%，建筑及装潢材料类零售额同比下降8.8%。2025年家居消费刺激政策集中落地，提前释放大量置换、翻新需求，形成较高基数，伴随相关政策退出，政策托底效应消退，市场进入阶段性需求调整期，进一步放大当期下滑压力；生产端，据国家统计局数据统计，2026年1-6月，我国家具行业规模以上企业营业收入同比下降8.6%，利润总额同比下降52.7%，营业收入利润率仅为1.8%，行业盈利空间被进一步挤压。
　　尽管行业总量增速放缓、经营压力加大，但结构性发展机遇正在凸显：旧房翻新、局部改造、智能家居、绿色环保材料、适老化产品逆势增长，增速普遍加快，建成10-20年住宅逐步进入集中翻新周期，旧改成为行业最重要增量来源，局部改造逐步替代全屋整装成为主流，小单、快单、复购订单成为市场常态。与此同时，居民消费需求持续演变：一方面消费呈现明显两极分化，高端客群重视产品品质、个性化体验与情感价值，刚需客群更加看重基础功能与性价比；另一方面消费标准持续升级，环保健康成为选购家居产品首要考量，消费者对产品功能精细化、外观美学设计的要求不断提升，倒逼企业持续研发环保耐用、兼具设计感的产品，并配套个性化、精细化服务。在市场挑战与机遇并存的大背景下，穿越周期的核心逻辑发生转变：行业竞争不再单纯比拼企业规模与渠道广度，具备精准细分赛道定位、极致服务能力与高效运营水平的企业更易构筑竞争优势。中长期看，家居行业的环保与可持续发展将成为核心共识，技术创新与产品创新将成为企业的核心竞争力，渠道多元化与营销创新将成为突破增长的关键抓手，数字化转型与智能化生产将成为提升质量与效率的手段。
　　2、公司所处行业地位
　　公司是国家高新技术企业、国家服务型制造示范企业、江苏省专精特新中小企业、江苏省五星级上云企业，荣获“苏州市市长质量奖”、“苏州制造”品牌认证、“苏州市智能示范车间”、“江苏省先进级智能工厂”等多项荣誉。大家居业务拥有地面材料和定制家居两大板块，总门店超四千家，生产基地主要分布在江苏、辽宁、广州、成都等地，成立了行业内领先的木基材料研究院，其检测中心通过由中国合格评定国家认可委员会(CNAS)颁发的“实验室认可证书”。经过多年的深耕与积淀，公司地板品牌“Der·1863”、“Der·德尔地板”、“奥美地板”及定制家居品牌“百得胜”在市场上具备一定的知名度和影响力。
　　报告期内，公司持续进行自身创新并推动行业建设，获得两项实用新型专利，多项新申请发明专利进入实质审查阶段，主编1项团体标准，参编2项国家标准。品牌运营方面，德尔地板凭借稳定的品质保障与高效的供应链响应，获得华住集团“2025年度新锐供应商奖”，并获评“第九届大雁奖·中国地板行业十大品牌”称号；百得胜凭借环保、品质、创新等实力，获得2026第四届质点奖定制家具类“环保家具”金奖、定制家具类“最佳真材实料家具”卓越奖、定制新风门/空气净化床头柜“最佳创新制作家具”卓越奖等五大奖项，同时荣获全联家具装饰业商会授予的家居业信用5A级、质量5星、服务5星企业称号。
　　3、石墨烯行业发展情况
　　近年来，石墨烯产业在规模与技术创新上取得了显著进展，但行业发展依然存在深层次瓶颈：规模化量产工艺仍有待成熟，多数相关技术仍停留在实验室研发层面；高纯度石墨烯生产成本仍高于传统材料，制约市场渗透率；行业标准体系建设相对滞后，产品性能评价缺乏统一尺度；下游应用技术储备不足，产品性能稳定性有待提升。
　　尽管如此，石墨烯凭借优异的导电、导热以及力学性能等特点，对我国战略性新兴产业发展具备重要价值，具有广阔发展前景。“十四五”时期，国家将石墨烯列为前沿新材料重点发展方向，政策聚焦规模化制备与器件应用，通过实施“揭榜挂帅”、产业基金、创新平台建设等举措，推动产学研用深度融合。“十五五”规划国家将石墨烯进一步列入前沿新材料中低维与智能材料核心清单，政策重心从“规模化制备”转向关键技术攻关与产业化落地，推动石墨烯材料由局部试点应用迈向更广范围的产业化普及。
　　在国家政策支持、地方政府引导及企业积极推动下，我国石墨烯产业规模不断壮大，中商产业研究院发布的《2025-2030年中国石墨烯行业调研分析及市场预测报告》显示，2025年中国石墨烯市场规模约460亿元，同比增长11.92%。目前，我国石墨烯产业正处于从“材料生产为主导的产业化准备期”迈入“应用需求为牵引的规模化应用期”，石墨烯应用已渗透至新能源、电子信息、生物医疗、复合材料、环保及智能穿戴六大领域。长远来看，随着制备工艺持续成熟带来成本下行、下游应用技术不断突破、行业标准体系逐步健全，石墨烯将迎来大规模产业化应用机遇。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司紧扣市场趋势动态调整品牌及产品的市场方向，以稳定大家居产业为重点，持续推动家居产业的数智化、绿色化、个性化升级，形成了如下核心竞争力：
　　1、品牌优势
　　“Der”品牌是中国地板行业首批“中国驰名商标”之一，“Der德尔”入选“江苏省高知名商标”认定名单、“江苏省重点商标保护名录”。目前公司旗下还拥有“Der·1863”、“奥美地板”、“百得胜”以及“德尔赫斯”等多个品牌，致力于为消费者提供绿色环保的家居产品和家居体验。公司一直通过产品原创设计、行业专业展会、权威媒体栏目合作等各类营销活动，不断提升公司品牌价值。报告期内，Der·1863回溯系列产品“咖颂凝香”荣获2025年美国IDA国际设计大奖、2025年法国双面神设计奖，进一步提升品牌国际影响力；奥美地板延续与央视网《大国智造》栏目战略合作，强化“良心国牌”与“大国品质”的品牌基因；百得胜参加广州定制家居展、广州国际建筑电气技术及智能家居展览会、第54届深圳家装节等行业展会，展示新产品与新技术，进一步扩大品牌曝光度与市场影响力。
　　2、研发优势
　　公司建有“江苏省工程技术研究中心”、“江苏省工业设计中心”、“江苏省企业技术中心”及“江苏省研究型机构”等研发平台，地材板块拥有木基材料研究院，与国内林业院校长期保持密切交流与合作，定制家居板块与中国林科院木材工业研究所建立了长期合作，围绕行业标准制定、市场趋势研究、新型材料开发等领域共同攻关。
　　公司重视研发投入和技术创新，在产品设计、环保技术、生产工艺研发等方面保持优势。截至本报告披露日，地材获得“一种基于地毯饰面的锁扣地板”、“一种新型集成实木地板”两项实用新型专利；百得胜拥有经专家认证的“无苯添加水漆高定”技术，新开发的“森林氧吧”纳米负氧离子技术在家居场景中已实现落地应用，产品适配母婴、老年等敏感人群需求，持续巩固健康家居赛道竞争力。
　　3、数智化建设优势
　　公司持续推动前沿技术、数智化能力深度融入研发、生产、销售、管理全流程，全方位赋能经营提质增效，并取得一定成效，地材车间先后获评“江苏省智能制造车间”、“5G工厂名录”、“江苏省先进级智能工厂”等多个荣誉称号。
　　报告期内，下属产业板块逐步推进数字化体系迭代升级，地材板块数字化工厂2.0项目有序建设，自研“橙彩”服务平台、鲸口仓产业交易平台、产品全生命周期数字化平台等数字化系统已进入稳定运营阶段，新启动面向酒店工程客户数字化配套系统研发。百得胜则借助数智化手段实现生产流程可视化管控，全新上线供应商管理系统，并将AI智能工具融入家居设计平台。
　　4、产品优势
　　绿色环保是德尔品牌创立伊始便确立的发展理念，地材先后通过“ISO14001环境管理体系”、“中国环境标志产品”、“CFCC”、“长三角绿色产品（服务）”、孕婴产品”、“江苏精品”品牌等多项认证。百得胜也积极响应“健康中国2035”政策，聚焦安全、绿色、舒适、智能的全屋家居系统解决方案，持续深耕健康康氧家居赛道，稳固差异化产品竞争优势。
　　此外，公司依托深厚的产品技术积淀，积极参与行业标准建设，助力行业规范化、高质量发展。上半年，地材参与起草国家标准《难燃木质复合地板》，依托自身产品技术积累，助力完善地板行业规范化标准体系。百得胜主编《碳化板芯细木工板》团体标准，参编《油漆饰面人造板》国家标准，持续构建覆盖板材、饰面品类的完善标准化体系，巩固行业技术话语权。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、房地产市场变化及持续调整的风险
　　木地板、定制家居等装修材料需求与房地产周期关联紧密。当前，我国城镇化进程已从高速增长转向稳步发展阶段，房地产行业告别规模扩张时代，市场供求格局发生根本性转变，步入深度调整与结构重塑期，新房交付规模持续回落，存量房比例持续攀升，二手房交易活跃，国内房地产市场正式迈入存量时代，这一结构性变革对公司产品结构、渠道布局及经营模式提出全新挑战。同时，行业调整背景下，部分上游房地产企业面临流动性压力，此前房地产工程业务回款不确定性仍然存在，存在一定的应收账款回收风险。
　　公司已发力存量房市场，紧抓“以旧换新”与老旧小区改造政策机遇，大力发展旧改业务，同时聚焦消费分层及细分市场，深挖“适老”“绿色智能”等领域需求，凭借产品差异化优势打开市场空间；持续探索优化销售模式，构建多元化销售渠道，提升精细化运营能力；针对上游房企潜在债务违约风险，公司将持续完善风控体系，细化应收账款管控措施，保障现金流安全。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　我国木地板产业已进入成熟阶段，呈现存量博弈特征，市场分散度较高。定制家居行业因准入门槛低，经多年快速发展后参与者众多，产品同质化凸显，加之传统家具、家电、家装及板材企业纷纷跨界入局，市场竞争加剧。尽管政府出台系列政策刺激房地产及家装消费，行业呈现边际回暖迹象，但复苏进程对政策依赖度高、波动性大，价格竞争更加激烈，企业利润空间进一步挤压。此外，作为消费品产品还面临更新迭代加速、互联网重塑品牌营销模式、消费者心理变迁等影响，行业竞争更趋白热化。当前家居行业已进入价格、渠道、产品、服务、管理等多维度综合竞争阶段，企业经营压力持续加大，进入普遍亏损阶段。
　　公司将从多维度构建竞争优势：通过产品、材料与服务创新，强化差异化竞争力；利用互联网及数字化工具精细化运营营销体系，打造线上线下流量闭环，提升转化效率与质量；完善产品矩阵，提供全价位段产品、差异化个性化解决方案及高品质服务；并依托供应链深度整合与数字化转型，系统性降低成本。
　　3、产能利用不足及业绩下滑的风险
　　面对内需增长动能不足、房地产市场承压、行业政策趋严、市场竞争加剧等多重因素叠加影响，家居行业整体处于“低温环境、低速增长、低利润、高成本运营”阶段。在此背景下，公司亦面临上述经营压力，报告期内公司营业收入较上年同期下滑27%，主要系订单持续减少，产能利用率不足，固定成本分摊压力大，毛利率处于较低水平，叠加新产品尚处于市场推广期，新客户、新渠道及新场景的开拓进度未达预期，后续仍将存在产能利用不足及业绩下滑的风险。
　　基于业绩下滑的现状，公司将紧盯行业趋势，研判产品技术革新与消费需求演变方向，找准定位以差异化竞争驱动长期发展；同时，实施战略性业务收缩与内部资源整合，推进生产基地产能整合，优化资产结构，盘活闲置资产，加快“瘦身”进度；此外，强化市场开拓与多元渠道建设，保障产品质量，构建全流程服务体系，深化供应链协同，降低原材料损耗与采购成本，严控各项成本费用，全面提升经营效益。
　　4、经营管理的风险
　　公司业务涵盖地板、定制家居与石墨烯三个板块，子公司及生产基地分布在苏州、广东、成都、厦门等多地，客观上带来了较大的组织管理、生产运营、文化融合等多重压力。由于各地经营水平存在一定差异，若子公司及生产基地等经营管控未能及时适配公司发展、优化管理体系，将影响整个公司的运营效率及盈利状况。
　　公司将完善风险评估与内控体系，健全制度并强化内部审计；打造数字化管理体系，优化决策流程，提升跨域协同效率；统一管理认知，强化合规意识；跟踪家居及新材料行业趋势，整合专家、协会等资源，精准赋能经营管理。
　　5、资产减值的风险
　　受公司订单不饱和影响，公司部分设备产能利用率偏低，为保障健康稳定可持续发展，公司将进行资源整合、产能调配、资产盘活，并借助数智化升级降低生产成本，这将带来老旧、低效设备及闲置设备的固定资产减值风险。同时，公司工程业务形成部分以房抵债资产，受房地产市场环境影响，房产市场需求偏弱、价格承压，相关工抵房资产亦存在持续减值风险。
　　公司将强化经营环境监控分析，动态调整资产配置及管理策略，定期开展资产评估与风险评估；密切跟踪固定资产使用状态，加强与业务部门协同，提升资产使用效率；对存在减值迹象的资产，及时测算可回收金额，按其与账面价值的差额计提减值准备；动态跟踪房源价值，拓宽销售、转租、置换等处置渠道，积极推进“工抵房”盘活变现。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司的主要业务、主要产品及其用途　　公司的主营业务为木地板及定制家具等大家居产品的研发、生产和销售；石墨烯制备设备的研发、生产和销售，以及石墨烯等新材料相关产品的应用推广。　　公司的主要产品包括强化复合地板、实木复合地板、实木地板、定制衣柜、定制橱柜、石墨烯相关制备设备和应用产品等。公司的木地板产品主要用于家居、楼宇及商铺的地面铺设，起到实用性和装饰性的效果；定制衣柜和橱柜产品主要用于储存衣物和厨房用品，并实现样式定制化、提高空间利用、提升生活舒适度及装饰装修的功能；石墨烯制备设备提供给企业、高校和科研院所用于制备石墨烯材料，并提供石墨烯转移... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司的主要业务、主要产品及其用途
　　公司的主营业务为木地板及定制家具等大家居产品的研发、生产和销售；石墨烯制备设备的研发、生产和销售，以及石墨烯等新材料相关产品的应用推广。
　　公司的主要产品包括强化复合地板、实木复合地板、实木地板、定制衣柜、定制橱柜、石墨烯相关制备设备和应用产品等。公司的木地板产品主要用于家居、楼宇及商铺的地面铺设，起到实用性和装饰性的效果；定制衣柜和橱柜产品主要用于储存衣物和厨房用品，并实现样式定制化、提高空间利用、提升生活舒适度及装饰装修的功能；石墨烯制备设备提供给企业、高校和科研院所用于制备石墨烯材料，并提供石墨烯转移、测试、清洗等解决方案；烯成石墨烯净化宝主要用于空间内的空气净化，具有去除甲醛、有机挥发气体和异味的功效。
　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。公司继续秉持“聚焦大家居，培育新材料”的双主业发展战略，家居业务专注于地板、定制家具等环保家居产品的研发、生产与销售，积极推进传统家居产业的数字化和智能化转型，并通过“德尔地板”、“Der-1863”、“奥美地板”和“百得胜”等旗下品牌建立了广泛的全国营销网络。同时，公司在石墨烯新材料领域进行深入研发和产业化应用，并通过不断的技术创新和产品研发，以推动公司在家居产业与新材料产业的联动以及可持续发展。
　　（二）报告期内公司的经营模式
　　报告期内，公司的采购模式和生产模式未发生重大变化。
　　公司的销售模式主要分为经销商模式和直营模式，经销商模式主要为加盟及分销，经销商模式为直接将产品销售给经销商并由其继续销售，在销售出库时已将控制权转移即确认产品销售收入的实现；直营模式主要为工程业务，工程业务为直接销售给工程客户，公司负责安装，地板安装验收完毕后，即确认产品销售收入的实现。报告期内，公司在原有经销商模式和直营模式的基础上，正在积极拓展家装、商用工程等新型渠道，并持续完善线上渠道，构建多元化的销售模式体系。
　　（三）报告期内公司产品市场地位、竞争力及业绩变化
　　公司产品在市场中具有一定影响力，具备环保差异化、全产业链及研发创新等优势。木地板方面，德尔地板为公司旗下地板品牌，系中国领先的地板品牌，拥有“中国驰名商标”“中国环境标志产品”“江苏精品”品牌等资质，其“7净”健康地板符合行业健康标准，同时公司拥有“从一棵树到一个家”的自有全产业链体系；定制家居方面，百得胜是公司定制家居主营品牌，该品牌秉持环保长期主义，坚持原创设计与产品迭代，以水漆健康家为核心方向，聚焦水漆定制柜墙门及整家定制业务，致力于为消费者提供健康智能的家居产品。
　　木地板与定制家居产业均属于房地产后周期产业，行业周期变动易受房地产行业周期波动、调控政策及宏观经济运行波动等因素的影响。当前，上游房地产行业仍处于深度调整阶段，全国新建住宅销售面积、竣工面积、新开工面积同比持续下降，房地产市场整体规模收缩，对下游家居行业的业务规模造成不利影响，家居市场供过于求矛盾突出，行业竞争愈发激烈，整体处于“低温环境、低速增长、低利润、高成本运营”为主要特征的新常态。
　　受此影响，公司主要产品出货量与销售均价较上年同期均出现下滑，核心销售渠道（经销商渠道、直营渠道）承压下滑，新开拓渠道尚未形成规模化营收，主营业务收入同比下滑。生产端的产能利用率维持在较低水平，产能设备闲置增加，固定成本无法有效分摊，进而导致综合毛利率进一步下降。此外，公司地材板块工程业务受房地产企业债务风险传导影响，回款风险有所增加，信用减值计提较往年增加。定制家居板块面临的市场竞争压力持续加大，其重点布局的水漆轻高定业务尚未实现规模化增长。为应对行业竞争及自身发展需求，公司持续推进定制家居板块收缩策略，通过产能调整、闲置设备处置、人员结构优化等举措精简业务布局，由此产生的非经常性损失较往年增加。
　　2025年度，公司实现营业收入11.66亿元，较上年同期降低23.53%；实现归属于上市公司股东的净利润为-22,091.21万元，较上年同期下降146.77%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-21,945.67万元，较上年同期下降86.21%；经营活动产生的现金流量净额为-12,797.65万元，较上年同期下降250.47%。受家居行业整体环境影响及公司实际经营情况，报告期内公司业绩出现下滑，业绩变动情况与家居行业整体发展状况相符。
　　（四）报告期内公司的经营情况
　　1、大家居产业
　　（1）地面材料板块
　　2025年，在国际环境动荡以及国内消费、渠道、供给、竞争等形势错综复杂交织影响下，地材围绕“向高攀登、向下扎根、向新而生、向质求效、向智升级”的经营指导总思想开展工作，总体情况如下：
　　①数智建设：数智化赋能经营管理
　　报告期内，公司“基于全链路数字化管理的地面材料智能制造工厂”项目获评“江苏省先进级智能工厂”，在智能制造、数字化转型和可持续发展方面取得进一步成效。地材将数智驱动作为发展方向，通过数智化赋能用户服务、营销升级及精益生产环节：
　　用户服务方面，通过搭建“橙彩”服务平台，实现工程业务服务商准入、施工准备、过程管控、智能结算、售后追踪等全流程管理，打通了渠道管理环节，降低了运营管理风险。目前，该平台已完成落地投用，应用于数十个工程项目，累计服务项目面积达2万平方米；通过研发DeepLay智能铺装系统优化地板铺装服务，构建贴合实际应用需求的自动化仿真算法引擎，提高了地板利用率、减少了施工环节材料浪费，为销售设计、施工沟通及客户决策提供了技术支撑，已逐步在零售、家装、工程等全业务场景推广落地。
　　营销升级方面，重点建设面向渠道合作伙伴的一体化数字产业交易平台——“鲸友汇”，明确了平台服务定位与运营方向，建成产品信息、政策查询、营销支持与专业培训等功能，实现了地材多品牌资源整合。平台已完成基础架构搭建与核心功能开发，并在部分品牌体系中实现落地覆盖，构建起地板业务与渠道伙伴之间的数字化连接体系。
　　精益生产方面，原有数字化工厂1.0已实现生产体系数字化覆盖与自动化贯通的稳定运行，在此基础上，结合不同车间改进需求重点，启动了全流程无人化运行的数字化工厂2.0建设，包括智能流转、智能包装、智能入库及智能仓储等核心功能模块，目前已完成相关项目的前期规划、方案设计及技术论证工作。
　　②市场拓展：多渠道探索增量空间
　　报告期内，地材积极推进销售渠道变革。线下方面，一是深耕家装整装渠道，形成“战略客户深度绑定、家装专营商全域覆盖”的发展思路。重点拓展头部家装企业，已与各头部家装企业达成战略合作，成为指定合作供应商之一，同时完成家装专营商网络阶段性建设，实现一线及重点二线城市覆盖，健全了终端响应机制，具备了一站式整装服务能力；二是工程渠道以稳健运营、严控风险为核心。通过对接央国企地产平台、拓展经济型连锁酒店配套服务商，借助其规模化采购需求，为业务增长开辟新增量；三是持续发力设计师渠道建设。Der1863已与部分设计联盟达成稳定战略合作，通过双方共创，实现设计端与产业端的深度绑定，完善了高端家装服务链条。
　　线上方面，德尔地板聚焦线上模式创新与效能提升。一方面在实现各主流电商渠道全覆盖的基础上，探索线上线下一体化运营模式，促进线上流量向线下门店的有效转化，并与天猫、京东等核心电商平台联合推出“企补+国补+平台补贴”三重补贴政策，同时通过开展抖音本地生活项目打造经销商云店矩阵；另一方面，加入“京东家装全链路自营战略”，进入京东家装源头厂商“万商”渠道，对接中小装企需求，进一步拓宽了线上市场布局。除此之外，持续在抖音、小红书等新媒体平台开展品牌与业务宣传、推进私域流量矩阵建设，进一步强化品牌影响力与用户触达能力。
　　2025年，为推动经销门店业绩，“德尔地板”、“奥美地板”两大品牌积极响应国家政策号召，参与地方政府国补及适老化改造专项补贴政策，通过制定全国各省市实时、标准化操作指引，并叠加企业品牌补贴，有效激活部分终端消费潜力。
　　③产品服务创新：多维度渗透细分市场
　　报告期内，地材分析市场消费趋势与用户需求变化，围绕产品多场景应用与客户个性化体验持续推进产品与服务创新。
　　面对房地产市场结构性调整，德尔地板主动适配市场变化，推出家居焕新服务并构建了完整的地面焕新服务方案，改变了传统装修“拆砸耗时、污染严重”的局面。
　　针对人口老龄化趋势及多场景消费需求，德尔地板推出“适老”、厨卫、地下室防潮等家用地板，以及适配商用办公、连锁酒店、特色民宿等场景的专项地板系列，同时提供定制化服务，支持用户根据自身场景个性化定制产品功能与外观，满足多样化需求。奥美地板推出“WSC”地板和水盾潮板两大新品，可满足多种民用及商用场景，进一步丰富产品矩阵，有助于为公司业务拓展带来新的增长极。报告期内，高端轻奢品牌Der-1863运用新结构、新技术、新工艺、新色彩，在意大利“2025米兰设计周”完成首次展出，推出2025年手工新品系列“回溯”，开启品牌国际化征程。
　　④降本增效：全链条成本费用管控
　　报告期内，地材板块从生产、供应链、管理三大核心环节发力，全面推进降本增效各项工作。生产端聚焦能耗优化，通过变压器优化、除尘变频改造、设备跑冒滴漏管控等手段，减少资源能源浪费，有效降低单位产品能耗成本；供应链端坚持统筹管理，结合供应商产品、价格优势与区域分布，建立优质优价的配套供应商阵容，通过就近采购、集中配送等方式缩短运输距离、优化运输路线，降低物流成本与仓储成本；管理端加强费用管控力度，严格控制各项无价值性费用支出，建立“费用与销售业绩强关联”的定比管控机制，提升营销投入产出比。同时，积极推进闲置资产盘活工作，通过租赁、改造复用等多种方式，让闲置资产发挥实用价值，实现资产增值。
　　（2）定制家居板块
　　2025年，公司控股子公司百得胜聚焦水漆差异化优势，以健康为抓手，以环保为理念，以智能为加持，全面推进水漆轻高定转型，通过产品创新、工艺升级与技术迭代，持续强化轻高定产品的市场竞争力，提升消费者的认可度与信赖度。
　　①产品升级：健康、环保、智能
　　2025年，百得胜将产品向水漆轻高定全方位转型，积极向市场推广基材无醛添加、面材水漆木皮、全屋健康空气的新一代定制产品体系。
　　报告期内，百得胜关注市场需求与品牌定位，持续推进产品创新迭代。轻高定领域，发布赫伯-听涧系列、写意-浮影系列、卡森Max2.0系列新品，产品融入宋式美学元素；定制家居核心品类方面，推出水漆无缝柜体、赫伯特系列橱柜新品，同时上市全新72款产品花色，突出产品颜值与环保属性；家居配套品类方面，推出水槽龙头新品、不锈钢T型岛台、空气净化智能床头柜2.0等，满足消费者多元化、高品质的家居生活需求。
　　2025年，康氧产品入选华为方舟壹号实验室，“百得胜新风换气系统”获得了鸿蒙智联HarmonyOS Connect生态产品技术认证，通过康氧技术与鸿蒙智联生态的技术联动，构建并推广6大智能场景解决方案，契合当下适老化、健康化、智能化场景需求，致力于拓宽产品应用场景。
　　②研发创新：技术与工艺迭代
　　2025年上半年，百得胜发布自主研发的全水性3D智能涂装线，该生产线整合了先进工艺、高效流程与环保理念，提升了产品的物理性能与环保指标，在中国林科院木材所主编的《2025大家居创新趋势研究报告》中作为行业标杆案例被解析。下半年，新技术“全水性涂料‘六面一体’连续化涂饰关键技术及产业化”和新产品“高硬度全水性涂料涂饰家居板件”，通过中国工程院权威专家委员会评定。此外，为更好地满足消费者对品质、美学与个性化的追求，百得胜轻高定产品从隐、薄、美、优四个维度提升标准，产品工艺持续升级。
　　③市场拓展：多渠道营销体系
　　报告期内，百得胜构建线上线下融合的营销体系。线上，依托小红书、抖音等核心社交平台，搭建了覆盖直播运营、品牌IP塑造的新媒体矩阵，并创新应用数字人营销方式，实现对目标客群的触达与转化，同时举办“水漆好物节第3季”、“水漆健康定制节第2季”、“首届荔枝文化节”等线上活动，传递品牌理念与产品优势；线下，推出4种特色店态，推行体验式营销模式，深化“水漆定制就定百得胜”的品牌定位。
　　除构建线上线下营销体系外，百得胜还积极参与国家补贴政策，以及布局局改、旧改业务。同时，为进一步拓展国内外主流家居市场，百得胜参与各类行业展会，3月广州定制家居展、7月中国建博会（广州）期间，百得胜展出“图书会客厅+健康厨房+智能康氧卧房”三大空间场景，将东方美学与智能科技融合呈现水漆核心技术成果，7月在马来西亚国际建筑、室内设计及建材展上，向全球展示水漆轻高定三大根技术。
　　（3）巢代产业
　　报告期内，公司基于当前行业现状、实际经营情况及长期发展战略考量，为优化业务结构与资源配置，提升整体运营效率与经营效益，对巢代相关业务实施了整合转移。
　　2、石墨烯新材料产业板块
　　报告期内，公司控股子公司厦门烯成提交的“一种用于LED的石墨烯包覆荧光材料”、“一种用于LED的石墨烯包覆荧光材料的制备方法”两项专利处于实质审查阶段。此外，厦门烯成研发团队深耕石墨及石墨烯材料领域，围绕新能源、复合材料等重点赛道，开展市场调研与项目规划，积极探索其发展趋势、技术创新方向及潜在市场空间。同时，团队与德尔集团联动协作，深度挖掘石墨矿深加工产品的多元应用场景，形成战略协同效应，不断挖掘新的增长曲线。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）概述
　　2025年，全球经济发展进入动荡变革期，多重不确定性因素交织，新一轮科技革命和产业变革迭代正在提速。面对复杂严峻、跌宕起伏的发展环境，我国经济正处于旧增长模式终结与新增长逻辑孕育的重要转折期。
　　《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中，明确了对传统产业、新兴支柱产业、未来业三大现代化产业体系发展的具体要求。“十五五”时期是我国全面建设社会主义现代化国家新征程的关键五年，也是产业体系迈向全球价值链中高端、实现高质量发展的攻坚阶段。在国家战略导向不断强化、产业结构加速升级的背景下，传统行业受业绩持续承压、市场竞争日益激烈等因素影响，主动探索转型升级路径、寻求高质量发展突破已是迫在眉睫。
　　根据国家统计局数据，2025年我国国民经济运行保持平稳态势，国内生产总值首次突破140万亿元，比上年增长5.0%，展现出较强韧性，而房地产行业仍处于深度调整过程中，在动态变化中逐步筑底，全年新建商品房销售面积和销售金额同比下降8.7%、12.6%，但跌幅较去年的12.9%、17.1%有所收窄，全年商品房待售面积继续增长1.6%，但增幅也较去年有所收窄。
　　（二）大家居行业
　　1、行业基本情况
　　根据证监会《上市公司行业分类指引》，公司木地板业务隶属于C20“木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业”，定制家居业务隶属于C21“家具制造业”，两大业务同属大家居领域，均为房地产后周期产业，其发展态势受房地产行业发展节奏、市场需求变化的直接影响。
　　伴随房地产的持续调整，家居行业也处于加速调整阶段，家居行业格局正逐步重塑。近些年由于新房交付量持续减少，家居行业市场总体需求逐步收缩。据中国林产工业协会数据，2022年-2024年我国木竹地板总销量由35360万㎡降至29400万㎡，累计降幅16.86%，复合增长率为-8.82%；据工信部及国家统计局数据，2022年-2025年我国规模以上家具制造业企业营业收入由7624.1亿元降至6125.1亿元，累计降幅19.66%，复合增长率-5.97%。与此同时，中指研究院数据显示，目前全国城镇存量建筑超600亿平方米，3.5亿套存量房逐步进入翻新改造周期，一线城市二手房成交量占总成交量比重已超75%。可见，在国家“以旧换新”“好房子”等政策持续加码、居民居住品质升级需求不断释放的双重驱动下，旧房改造市场红利持续释放，存量房市场逐渐成为拉动家居行业增长的核心引擎。
　　2025年，在国家补贴、以旧换新等消费政策的积极拉动下，家居终端消费需求得到阶段性释放，限额以上单位家具类商品零售额增速创下近三年新高。但与之形成反差的是生产端压力未见减小，根据国家统计局数据，木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业出厂价格同比下降3.0%，木地板行业价格竞争严重，且家具行业规模以上企业营业收入、利润总额也分别同比下降10.7%、12.1%，利润降幅高于营收，家居企业盈利空间持续压缩。可见，家居消费需求改善的信号尚未有效传导至上游生产端，反映出家居生产企业仍面临低价竞争压力，利润空间受到挤压，叠加房地产行业债务风险传导影响，工程款项拖欠、坏账率上升等问题凸显，家居企业经营发展持续承压。受此影响，2025年家居企业的亏损呈现出“范围广、规模大、层级全”的特点，打破了以往行业“头部企业稳盈利，腰部企业微波动，尾部企业承压出清”的传统格局，暴露了家居行业受房地产影响密切、产品同质化、盈利模式单一等深层短板。
　　2、行业政策
　　2025年，国家出台大范围、大力度政策补贴与刺激举措，带动家居消费回暖。1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知》，商务部等六部门紧跟联合发布《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》，随后各地政府积极响应，快速落地推进相关政策。在房地产市场筑底与国补、地补加码驱动以及各电商同步平台跟进宣传、搭建消费场景下，有效激发居民消费热情，带动家居市场消费。根据国家统计局数据，2025年全国社会消费品零售总额中，限额以上单位家具类商品零售额增长14.6%，上半年达到22.9%。可见，“家居焕新”政策对刺激居民家居消费起到了一定作用。但也要注意到，当前家居消费增长对政策支持依赖度较高，增速与补贴力度关联明显，提振消费仍面临一定挑战。
　　2025年，多项围绕居住品质提升、住宅规范完善的国家级政策出台，为家居行业发展明确了方向，3月，政府工作报告首次明确提出“适应人民群众高品质居住需要，完善标准规范，推动建设安全、舒适、绿色、智慧的‘好房子’”；5月，住房和城乡建设部发布的国家标准《住宅项目规范》正式实施，为“好房子”建设划定底线标准，旨在把新房子建成“好房子”，把老房子逐步改造成“好房子”。此外，家居行业的监管标准体系持续完善，4月，市场监管总局发布《家居产品适老化设计指南》，适老化家具领域迎来首个国家级设计指引；5月，国家市场监管总局、国家标准化管理委员会联合发布GB18580-2025《室内装饰装修材料人造板及其制品中甲醛释放限量》，首次将E0级纳入强制性国标，大幅提升木地板、木质家居等产品的环保要求；7月，国家市场监督管理总局批准发布的GB 18584-2024《家具中有害物质限量》正式施行，全面取代此前两项旧标准并对关键项目进行了要求升级；9月，工业和信息化部等六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，要求“以传统建筑材料升级和先进无机非金属材料发展优供给，以数字化、绿色化改造促转型，以挖掘传统消费潜力和培育新兴应用扩需求”。上述国家及行业政策的出台，有助于引导家居企业立足居住需求升级，推动其向绿色化、智能化、高品质转型，家居行业新型消费场景也随之加速涌现。
　　3、行业发展趋势
　　当前，家居市场的消费结构与消费趋势正在发生深刻变革：一是消费呈现两极分化，一端是对品质、个性、情感价值高度敏感的高端群体，另一端是追求基础功能满足的刚需群体；二是消费需求持续升级，消费者对家居产品的性能与设计要求愈发严苛，健康环保成为选购首要门槛，功能性能需求向精细化延伸，美学设计价值不断凸显，要求家居企业既要研发更环保耐用、美观的产品，也要提供个性化、精准化服务；三是消费场景加速迭代，存量房旧改成为家居行业核心增长赛道，“家居焕新”需求快速释放，非住宅空间（如酒店、商场等）、适老化、宠物家居、户外家具等新型细分场景不断涌现，迫使企业调整产品结构、优化服务模式、加快材料及产品创新、升级产品设计理念等，提升全场景解决方案能力，适配多元化市场需求。
　　综合行业现状、政策导向与消费市场变化，在市场挑战与机遇并存的大背景下，家居行业全方位的竞争已经展开。未来，家居行业的环保与可持续发展将成为核心共识，技术创新与产品创新将成为企业的核心竞争力，渠道多元化与营销创新将成为突破增长的关键抓手，数字化转型与智能化生产将成为提升质量与效率的手段。
　　4、公司所处行业地位
　　木地板方面，公司地材板块旗下目前拥有“德尔地板”、“Der-1863”以及“奥美地板”三大品牌，专设有涵盖七大研究中心的德尔木基材料研究院。作为一家拥有专业化研发团队的国家级高新技术企业、省级专精特新中小企业、江苏省企业技术中心，公司参与制定了多项木地板行业国家标准，并在地板原料加工、外观处理等方面拥有多项关键性专利技术。总体来说，公司地材板块在技术研发、企业管理、产品质量、销售渠道、服务水平等方面具备一定的市场认可度与良好的品牌知名度。报告期内，公司申请3项发明及实用新型专利，其中1项已授权、2项处于实质审查阶段，参与制定1项行业标准、1项团体标准，荣获中国林产工业协会授予的“中国地板高质量发展品牌”，中国木材与木制品流通协会“2025中国地板灯塔工厂”、“2025中国地板科技创新品牌”、“中国木业优秀研究院”，以及中国质量检验协会颁发的“全国行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信承诺企业”、“全国产品和服务质量诚信品牌”等多项行业权威荣誉与认可，并依托品牌影响力获得网易家居“2025年度家居行业服务榜样”、优居“2025年度影响力家居品牌”等多项品牌殊荣。
　　定制家居方面，公司全资子公司苏州百得胜以定制家居为主营业务，深耕环保定制理念，在市场中具有一定的认可度和知名度，目前百得胜拥有先进的数字化柔性生产线并在“水漆”、板材等领域拥有多项关键的专利技术，百得胜作为广东衣柜行业协会会长单位、全国工商联家具装饰业商会定制家居专业委员会副会长单位，完备的研产销体系使得百得胜在国内定制柜市场有着一定的影响力。报告期内，百得胜主编、参编团体标准各1项，获得中国林产工业协会新技术评价证书、新产品鉴定证书各1项，荣获网易家居“2025年度家居行业服务榜样”、乐居财经“2025年全球健康家居领军品牌”等荣誉，康氧空间-新风系统产品获得“鸿蒙智联生态产品认证”。
　　（三）石墨烯行业
　　近年来，石墨烯产业在规模与技术创新上取得了显著进展，但其发展进程中仍面临深层次挑战，制约行业进一步突破：规模化制备技术尚未成熟，多数企业停留在实验室阶段，高纯度石墨烯生产成本仍高于传统材料，制约市场渗透率，标准体系滞后，产品性能评价缺乏统一尺度，下游应用技术储备不足，产品性能稳定性有待提升。
　　尽管如此，石墨烯对国家未来产业发展依旧具有重大的价值，具有广阔发展前景。“十四五”时期，我国将石墨烯明确列为前沿新材料核心方向，政策聚焦规模化制备与器件应用，重点破解量产成本高、应用场景少、行业标准不完善等痛点，国家通过“揭榜挂帅”、产业基金、创新平台建设等方式，推动产学研用深度融合，为石墨烯产业打牢技术与产能基础。2025年启动的“十五五”规划，国家将石墨烯进一步列入前沿新材料—低维与智能材料核心清单，政策重心从“规模化制备”转向关键技术攻关与产业化落地，推动石墨烯从“局部应用”走向“全域普及”。
　　在国家政策支持、地方政府引导及企业积极推动下，我国石墨烯产业规模不断壮大，中商产业研究院发布的《2025-2030年中国石墨烯行业调研分析及市场预测报告》显示，2025年中国石墨烯市场规模将达到460亿元，同比增长11.92%。目前，我国石墨烯产业正处于从实验室研究向商业化应用转型的关键阶段，石墨烯应用已渗透至六大领域：新能源、电子信息、生物医疗、复合材料、环保及智能穿戴，其中，新能源领域占比最高，2025年预计达55%。
　　公司控股子公司烯成石墨烯专注于研发、生产和销售石墨烯制备设备，以及石墨烯相关产品的应用推广。同时，烯成石墨烯始终注重石墨烯材料在各个领域的探索和研发。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司紧扣市场趋势动态调整品牌及产品的市场方向，以稳定大家居产业为重点，持续推动家居产业的数智化、绿色化、个性化升级，形成了如下核心竞争力：
　　1、品牌及渠道网络优势
　　“Der”品牌是中国地板行业首批“中国驰名商标”之一，2025年，“Der德尔”成功入选“江苏省高知名商标”认定名单，并同步被纳入“江苏省重点商标保护名录”。目前公司旗下还拥有“Der-1863”、“奥美地板”、“百得胜”以及“德尔赫斯”等多个品牌。公司一直通过产品设计、签约代言、赞助体育赛事等各类营销活动，不断提升公司品牌价值。报告期内，德尔地板赞助登山队，实现从北坡登顶珠穆朗玛峰，奥美地板签约四位体育明星担任品牌产品推荐官，进一步强化健康、活力的品牌形象认知；高端轻奢品牌Der-1863在米兰设计周推出新产品，品牌海外曝光度与影响力进一步提升。
　　在不断拓展传统线下渠道的同时，公司大力布局天猫、京东、苏宁等电商平台，以及抖音、小红书、微信视频号等新媒体平台，并创新应用数字人营销手段。目前，公司销售网络已覆盖国内31个省市自治区和直辖市，建立起多元化渠道营销体系。
　　2、研发优势
　　作为一家高新技术企业，公司高度重视研发投入和技术创新，在产品设计、环保技术、生产工艺研发等方面保持优势。公司地材板块拥有木基材料研究院，与国内林业院校长期保持密切交流与合作，2025年，木基材料研究院荣获中国木材与木制品流通协会“中国木业优秀研究院”称号。定制家居板块与中国林科院木材工业研究所建立了长期合作，围绕行业标准制定、市场趋势研究、新型材料开发等领域共同攻关。
　　2025年，地材获得1项实用新型专利“一种LVT复合地板”，另有申请的“一种木石地板及其制备方法”、“一种锁扣瓷板及其制备方法”发明专利处于实质审查阶段；百得胜与中国林科院木材工业研究所合作的“高硬度全水性涂料涂饰家居板件”及其关键技术通过专家认证。
　　3、数智化建设优势
　　公司一直注重先进技术、数智化与现有生产、销售、研发等场景的融合，赋能企业生产经营。报告期内，地材板块已启动数字化工厂2.0的规划与建设工作，同时自主开发并搭建“橙彩”服务平台、鲸口仓产业交易平台等数字化系统。2025年，地材“基于全链路数字化管理的地面材料智能制造工厂”入选“江苏省先进级智能工厂”，通过“技术赋能+数字服务+生态链合”创新，实现生产效率、质量、成本、环保等指标提升。此外，百得胜优化“百得胜安装”、“百得胜家具”、“百得胜水漆整家”、“百得胜招商”等微信小程序功能，提升经销商业务效能与招商引流能力。
　　4、产品优势
　　地材板块方面，环保是德尔品牌创立伊始便确立的发展理念，2024年-2025年，金标“7净”地板获得“江苏精品”品牌认证证书。同时，参编行业标准《适老人造板制品通用技术要求》及团体标准《家庭装饰装修服务标准》，为推动家居行业适老化产品规范及家装服务标准化建设贡献力量。
　　定制家居板块方面，2025年，百得胜主编《带空净集成设备的室内空气健康及舒适性质量评价规范》团体标准，参编《高端定制家居产品技术规范与服务评价标准》团体标准，进一步建立起康氧空间及轻高定产品的标准体系。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）发展战略
　　公司将继续秉承“聚焦大家居，培育新材料”的发展战略，立足大家居产业根基不动摇，持续提升品牌形象，深耕家居垂直细分赛道，聚焦个性化、环保健康需求，研发推出更多贴合新消费趋势的家居产品，以数智化全面赋能传统家居产业升级；同时，稳步推进石墨烯新材料储备技术的成果转化，加快其与家居产业、新兴产业协同联动。在此基础上，拥抱新技术、新产业、新赛道，为公司长期可持续发展培育新动能、打开新空间。
　　（二）2026年度经营计划
　　2026年，公司将秉持“稳健经营、提质增效、风险可控”的宗旨，聚焦家居产业经营管理，以提升主营业务盈利能力为核心目标，多措并举推动高质量发展，具体经营计划如下：
　　1、聚焦业绩提升，强化盈利支撑
　　坚守公司环保健康的产品差异化优势，努力提升销售收入与毛利率。拓展多元化销售渠道，线上深耕电商平台、直播、新媒体社群运营与IP打造等新兴渠道，线下深化地板商用工程、家装合作、设计师渠道等，优化门店功能定位与场景布局，实现线上线下协同发力、双向赋能；加强客户及经销商管理，深化与各个KA战略客户合作，根据市场匹配度优化经销商网络，并建立“有底线、有分层、有榜样”的经销商管理体系；持续加快产品服务创新，锚定局改旧改趋势，加速地板焕新服务推广落地，推动数字与智能技术在服务端的应用，紧扣“好房子”、适老化改造、绿色环保、场景细化等消费趋势，加大地板与定制家居产品研发创新，优化产品结构与品质，完善全流程服务体系，持续巩固市场份额。
　　2、深化降本增效，激发发展活力
　　以全流程、全链条降本增效为抓手，全方位优化资源配置，提升经营效率与效益。科学研判行业发展与消费需求，优化产能布局，合理调整生产计划，减少产能闲置与浪费；高效盘活闲置资产，对闲置厂房、设备、库存等资产进行全面梳理，通过多种方式挖掘潜在价值、提升使用效率；加强期间费用管控，严格控制管理费用、销售费用等各项费用支出，杜绝无效支出，提升费用投入产出比；加大数字化工具应用，持续推进业务流程数字化转型，提升人均工作效率，降低人力成本与管理成本。
　　3、强化风险防控，推动资产变现
　　持续强化应收账款风险防控，高效盘活工抵房资产，保障公司资金安全与资产流动性。公司将进一步健全应收账款全流程风控体系，完善客户信用评级管理，优先拓展央企、国企及信誉优质客户工程业务，强化账款对账与催收机制，加大逾期账款清收力度，有效降低坏账风险；全面梳理现有工抵房资产，结合市场行情制定差异化处置策略，加快变现节奏，促进资产流动。
　　4、加强内部控制，夯实经营根基
　　持续完善公司内部控制体系，建立健全各项内部控制制度，结合经营发展需求优化内部流程节点，提升流程运行效率，保障公司稳健有序运营；优化内部信息传递机制，提高信息透明度和各部门运营效率，提升各部门内控意识，推动内控要求融入日常经营管理；充分发挥内部审计监督作用，通过定期审计与专项审计相结合的方式，发现经营管理环节存在的漏洞与不足，及时督促整改落实形成闭环管理；此外，加强对子公司的全面管理与统筹管控，健全对子公司经营决策、财务管控、风险防控等方面的监管机制，确保子公司运营合规、管控到位，筑牢企业经营发展根基。
　　（三）可能面对的风险
　　1、房地产行业周期性波动的风险
　　木地板、定制家居等装修材料需求与房地产周期关联紧密。短期内，房地产行业仍处于调整筑底阶段，新房量价承压走低、存量房比例持续攀升、房企拿地及开工数据下滑明显。尽管政府出台系列政策刺激房地产及家装消费，行业呈现边际回暖迹象，但复苏进程对政策依赖度高、波动性大，价格竞争更加激烈，企业利润空间进一步挤压。房地产市场与消费市场的持续调整，仍将对公司业务产生不利影响，工程业务还将面临不容忽视的回款风险。
　　公司将聚焦消费分层及细分市场，深挖“以旧换新”“适老”“绿色智能”等领域需求，凭借产品差异化优势打开市场空间，同时探索优化销售模式，构建新型消费渠道；针对上游房企潜在债务违约风险，公司将持续完善风控体系，细化应收账款管控措施，保障现金流安全。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　我国木地板产业已进入成熟阶段，呈现存量博弈特征，市场分散度较高。定制家居行业因准入门槛低，经多年快速发展后参与者众多，产品同质化凸显，加之传统家具、家电、家装及板材企业纷纷跨界入局，市场竞争加剧，行业营收与利润承压。此外，作为消费品产品还面临更新迭代加速、互联网重塑品牌营销模式、消费者心理变迁等影响，行业竞争更趋白热化。当前家居行业已进入价格、渠道、产品、服务、管理等多维度综合竞争阶段，企业经营压力进一步加大。
　　公司将从多维度构建竞争优势：通过产品、材料与服务创新，强化差异化竞争力；利用互联网及数字化工具精细化运营营销体系，打造线上线下流量闭环，提升转化效率与质量；完善产品矩阵，提供全价位段产品、差异化个性化解决方案及高品质服务；并依托供应链深度整合与数字化转型，系统性降低成本。
　　3、业绩下滑的风险
　　面对内需增长动能不足、房地产市场承压、行业政策趋严、市场竞争加剧等多重因素叠加影响，家居行业整体处于“低温环境、低速增长、低利润、高成本运营”阶段。在此背景下，若公司不能有效拓展新客户、新渠道，且公司未能及时采取措施积极应对，导致订单减少，将使公司面临一定的经营压力，存在业绩下滑、利润下降的风险。
　　公司将“借外力、修内功”，从内外两个维度精准施策。对外，紧盯行业趋势，研判产品技术革新与消费需求演变方向，找准定位以差异化竞争驱动长期发展；对内，强化市场开拓与多元渠道建设，保障产品质量，构建全流程服务体系，严控全链条成本费用以提升效能，夯实内控合规基础，打造高效治理与财务运营体系。
　　4、经营管理的风险
　　公司业务涵盖地板、定制家居与石墨烯三个板块，子公司及生产基地分布在苏州、广东、成都、厦门等多地，客观上带来了较大的组织管理、生产运营、文化融合等多重压力。由于各地经营水平存在一定差异，若子公司及生产基地等经营管控未能及时适配公司发展、优化管理体系，将影响整个公司的运营效率及盈利状况。
　　公司将完善风险评估与内控体系，健全制度并强化内部审计；打造数字化管理体系，优化决策流程，提升跨域协同效率；统一管理认知，强化合规意识；跟踪家居及新材料行业趋势，整合专家、协会等资源，精准赋能经营管理。
　　5、固定资产减值的风险
　　受公司订单不饱和影响，公司部分设备产能利用率偏低，固定成本分摊导致毛利率逐年下滑。为保障健康稳定可持续发展，公司将进行资源整合、产能调配、资产盘活，并借助数智化升级降低生产成本，这将带来老旧、低效设备及闲置设备的固定资产减值风险。
　　公司将强化经营环境监控分析，动态调整资产配置及管理策略，定期开展资产评估与风险评估；密切跟踪固定资产使用状态，加强与业务部门协同，提升资产使用效率；对存在减值迹象的资产，及时测算可回收金额，按其与账面价值的差额计提减值准备。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所属行业发展情况及公司所处行业地位　　1、家居行业发展情况　　当前，受上游房地产市场调整、消费需求变化及行业内部竞争白热化影响，木地板和定制家居行业承压下行。2022年-2024年，中国林产工业协会数据显示，木竹地板总销量从35360万㎡下降到29400万㎡，降幅达16.86%；工信部数据显示，规模以上家具制造业企业营业收入从7624.1亿元下降到6771.5亿元，降幅达11.18%。可见，家居行业市场需求持续收缩，企业在激烈的竞争中普遍面临业绩下滑压力，行业整体进入“低温环境、低速增长、低利润、高成本运营”为主要特征的市场新常态。　　此... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所属行业发展情况及公司所处行业地位
　　1、家居行业发展情况
　　当前，受上游房地产市场调整、消费需求变化及行业内部竞争白热化影响，木地板和定制家居行业承压下行。2022年-2024年，中国林产工业协会数据显示，木竹地板总销量从35360万㎡下降到29400万㎡，降幅达16.86%；工信部数据显示，规模以上家具制造业企业营业收入从7624.1亿元下降到6771.5亿元，降幅达11.18%。可见，家居行业市场需求持续收缩，企业在激烈的竞争中普遍面临业绩下滑压力，行业整体进入“低温环境、低速增长、低利润、高成本运营”为主要特征的市场新常态。
　　此外，随着环保与监管政策的持续收紧，传统家居行业正在面临新的更大的调整与挑战。2025年7月1日，国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）批准发布的GB18584-2024《家具中有害物质限量》正式施行，全面取代此前GB18584-2001和GB28481-2012两个旧标准，并对其中一些关键项目进行了要求升级。新标准旨在规范各类家具产品中有害物质的限量要求，与国际标准接轨，这标志着家具行业的监管进一步趋严，行业将迎来新一轮绿色转型升级。
　　与此同时，新的机遇也在逐步显现。随着房地产供给缩量、销售修复，以及国家促进房地产止跌回稳的决策部署和各地区“因城施策”措施跟进，市场总体上朝止跌回稳的方向迈进。根据国家统计局数据，2025上半年，全国新建商品房销售面积同比下降3.5%，比去年同期收窄15.5个百分点，比去年全年收窄9.4个百分点，商品房销售金额下降5.5%，比去年同期收窄19.5个百分点，比去年全年收窄11.6个百分点。存量房翻新需求也在持续释放，据贝壳研究院预测，2025年存量房装修市场规模将达3.34万亿元，占装修市场总规模的65%，存量市场的主导地位进一步凸显，成为驱动行业增长的重要力量。
　　2025年开年，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策通知》，随后商务部等六部门联合发布《关于做好2025年家装厨卫“焕新”工作的通知》。在房地产市场回暖与2025年全国大范围国补加码的双重驱动下，政策红利与平台资源的叠加效应在618电商大促节点集中释放，激发居民消费热情，带动市场销售走高。根据国家统计局数据，2025年上半年全国社会消费品零售总额中，限额以上单位家具类商品零售额增长22.9%。可见，“家居焕新”已成为当前市场发展的趋势。
　　在市场挑战与机遇并存的大背景下，家居行业全方位竞争态势已逐步显现，分别体现在价格、渠道、产品、服务、管理五个维度。价格上，主要表现为加大促销力度，持续开展价格战；渠道上，企业加强线上渠道的布局，实现线上线下融合，同时加大发力下沉市场，积极拓展多元化销售渠道以提高市场份额；产品层面，企业加大产品创新与研发力度，提升产品品质，满足消费者多样化需求；服务方面，企业通过提供全流程一站式服务解决方案，拓展增值服务，优化用户体验，提升消费者满意度；管理方面，企业优化生产流程、提升供应链协同效率、强化内部精细化管理，构建全方位降本增效体系，保障现金流稳定。
　　面对复杂多变的市场环境，公司所处家居行业正面临深度调整与转型挑战，在市场需求收缩、行业生态加速重构、竞争日益激烈等多重因素叠加影响下，公司积极探索新模式、新产品、新渠道，顺应市场及行业趋势变化，探索业务突破口。
　　从长远来看，中国经济稳中向好、居民对美好生活的向往与追求的基本面不会改变，庞大的存量房装修需求叠加消费者对品质化、个性化设计、智能科技与一站式服务的综合追求，为公司的“大家居”战略提供了需求基础和发展空间。在地板业务领域，公司始终保持稳健经营态势。目前已构建起“Der-1863”、“Der-德尔地板”、“奥美地板”多层次的品牌与价格体系，形成覆盖高、中、低端全客群的三大品牌矩阵；渠道布局上，在稳固传统销售渠道基础上，开拓家装、酒店等场景化合作渠道，拓宽市场覆盖面；产品端坚持创新驱动，不断推出贴合市场趋势的新品，满足多样化消费需求；服务与管理层面以数智化转型为核心抓手，通过技术赋能提升运营效率与服务质量，推动业务实现持续升级。
　　定制家居业务方面，针对经销商渠道依赖度较高的现状，百得胜积极推动经销商从传统单品销售模式向全案设计服务模式转型升级，并加力拓展线上获客路径，努力提升流量转化能力，构建线上线下融合的全渠道营销体系；面对普通定制产品市场需求下滑、竞争加剧的挑战，百得胜自2023年起另辟赛道，主动调整产品结构，重点布局水漆轻高定业务，并结合国家绿色环保政策要求与家居行业智能化、场景化发展趋势，推出多种场景化产品解决方案，在产品定位转型阵痛中积极寻求变革突破。
　　2、公司所处行业地位
　　公司是国家级高新技术企业、省级专精特新中小企业、江苏省企业技术中心，大家居业务拥有地面材料和定制家居两大板块，总门店超三千家，生产基地主要分布在江苏、辽宁、广州、成都等地，成立了行业内领先的木基材料研究院，其检测中心通过由中国合格评定国家认可委员会(CNAS)颁发的“实验室认可证书”。经过多年的深耕与积淀，公司地板品牌“Der-1863”、“Der-德尔地板”、“奥美地板”及定制家居品牌“百得胜”在市场上具备一定的知名度和影响力。
　　报告期内，公司持续进行自身创新并推动行业建设，获得1项实用新型专利，正在申请1项发明专利，主编1项团体标准，参编1项行业标准、1项团体标准。与此同时，德尔地板凭借产品品质、用户口碑，获得“全国行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信承诺企业”、“全国产品和服务质量诚信品牌”殊荣，并依托品牌影响力获得新浪家居“2024年度家居消费者信赖销量领先品牌”、网易家居“2024年度中国家居冠军榜行业领军品牌”等称号；百得胜荣获网易家居“2025年度家居行业服务榜样”，在广州定制家居展上推出的水漆轻高定新品“听涧”荣获金定奖全屋定制产品类金奖，展现了行业与市场对公司综合实力的认可。
　　3、石墨烯行业发展情况
　　近年来，石墨烯产业在规模与技术创新上取得了显著进展，但其发展进程中仍面临深层次挑战，制约行业进一步突破：规模化制备技术尚未成熟，多数企业停留在实验室阶段，高纯度石墨烯生产成本仍高于传统材料，制约市场渗透率，标准体系滞后，产品性能评价缺乏统一尺度，下游应用技术储备不足，产品性能稳定性有待提升。与此同时，全球竞争格局加剧，欧美在基础专利布局上占据优势。
　　尽管如此，石墨烯对国家未来产业发展依旧具有重大的价值，具有广阔发展前景。2025年1月17日，工信部办公厅发布关于组织开展《2025年未来产业创新任务揭榜挂帅工作的通知》，在原子级制造揭榜挂帅任务榜单中，基于石墨烯原子制造技术制备高导热低热阻石墨烯热界面材料成为重点任务，进一步推动石墨烯在前端产业的应用。
　　在国家政策支持、地方政府引导及企业积极推动下，我国石墨烯产业规模不断壮大，中商产业研究院发布的《2025-2030年中国石墨烯行业调研分析及市场预测报告》显示，2025年中国石墨烯市场规模将达到460亿元，同比增长11.92%。目前，我国石墨烯产业正处于从实验室研究向商业化应用转型的关键阶段，石墨烯应用已渗透至六大领域：新能源、电子信息、生物医疗、复合材料、环保及智能穿戴，其中，新能源领域占比最高，2025年预计达55%。
　　公司于2015年起布局石墨烯产业，旨在实现石墨烯新材料技术转化及探索石墨烯在现有家居及新兴产业的应用，构建公司可持续发展的“第二曲线”。
　　（二）报告期内公司的主要业务、主要产品及其用途
　　公司的主营业务为木地板及定制家具等大家居产品的研发、生产和销售；石墨烯制备设备的研发、生产和销售，以及石墨烯等新材料相关产品的应用推广。
　　公司的主要产品包括强化复合地板、实木复合地板、实木地板、定制衣柜、定制橱柜、石墨烯相关制备设备和应用产品等。公司的木地板产品主要用于家居、楼宇及商铺的地面铺设，起到实用性和装饰性的效果；定制衣柜和橱柜产品主要用于储存衣物和厨房用品，并实现样式定制化、提高空间利用、提升生活舒适度及装饰装修的功能；石墨烯制备设备提供给企业、高校和科研院所用于制备石墨烯材料，并提供石墨烯转移、测试、清洗等解决方案；烯成石墨烯净化宝主要用于空间内的空气净化，具有去除甲醛、有机挥发气体和异味的功效。
　　报告期内，公司所从事的主要业务、主要产品及其用途未发生重大变化。
　　（三）报告期内公司的经营模式
　　1、报告期内，公司采购模式及生产模式未发生重大变化。
　　2、销售模式
　　公司在原有经销商模式和直营模式的基础上，正在积极拓展家装、商用工程等新型渠道，并持续完善线上渠道，构建多元化的销售模式体系。
　　（四）报告期内公司的经营情况
　　1、大家居产业
　　（1）地面材料板块
　　2025年上半年，在国际环境动荡以及国内消费、渠道、供给、竞争等形势错综复杂交织影响下，地材产业围绕“向高攀登、向下扎根、向新而生、向质求效、向智升级”的经营指导总思想开展工作，总体情况如下：
　　①数智化方面
　　报告期内，公司成功入选“江苏省先进级智能工厂”，标志着公司在智能制造、数字化转型和绿色可持续发展领域迈上新台阶。地材板块坚持数智驱动战略导向，以数智化赋能用户服务、渠道伙伴及精益生产：
　　用户服务方面，建设“橙彩”服务平台，打通从订单到安装的服务全流程，包括工程项目施工过程全流程标准化管理平台（KA橙彩平台）及Deeplay智能铺装算法系统，KA橙彩平台已正式落地并成功试运行，Deeplay智能铺装算法系统已初步研发完成，处于业务体系推广阶段。
　　渠道伙伴方面，建设鲸口仓产业交易平台，打造鲸口仓平台生态小程序——“鲸友汇”，定位为“一站式生意增长伙伴”，目前已成功覆盖核心合作人及销售商，成为连接地板业务与渠道伙伴的重要数字化纽带。
　　精益生产方面，原有数字化工厂1.0已实现生产体系智能化的稳定运行，在此基础上，已全面启动数字化工厂2.0的规划与建设工作，该升级项目重点打造智能流转、智能包装、智能入库及智能仓储等核心功能模块，并通过可视化监控系统与智能化分析平台，实时洞察全流程运行状态并动态调整作业方案，实现从生产到仓储的全程自动化、无人化作业体系。
　　②渠道开拓方面
　　报告期内，地材积极推进销售渠道变革。线下方面，家装渠道深度合作与全域覆盖双轨推进，上半年已成功与贝壳家装等头部家装企业建立战略合作关系，同时家装专营商网络建设取得阶段性成果，已实现全国GDP前100城市全覆盖。工程渠道目前已与华住集团达成合作签约，借助酒店场景的规模化采购需求，为业务增长开辟新的增量市场。Der1863继续发力设计师渠道建设，携手“设计拾贰人”——12个城市12位中国知名私宅设计师组成的设计联盟，深度共创为用户提供高端私宅整体解决方案，并成为其战略合作伙伴，完成设计端与产业端的深度绑定；线上方面，上半年德尔地板在各电商平台均开设品牌旗舰店，天猫、京东渠道销售占线上销售超80%，实现“企补+国补+平台补贴”三重补贴，推动线上销售有效增长。同时，德尔地板于3月启动抖音本地生活项目，通过线上引流充分发挥德尔线下实体门店优势，首期加入门店运营矩阵的经销商已顺利结业，并积极启动二期，实现了从无到有的经销商云店矩阵建设。
　　2025年，“德尔地板”、“奥美地板”两大品牌积极响应国家政策号召，深度参与地方政府国补政策及适老化改造专项补贴政策，“德尔地板”在山西、江西、云南、广东、福建、山东、贵州、辽宁、江苏、上海等地积极参与补贴，“奥美地板”完成近70个产品国补备案，实现全品类覆盖，同时叠加企业品牌补贴，有效激活终端市场消费潜力。
　　③产品创新方面
　　报告期内，地材深度洞察市场消费趋势与用户需求变化，围绕多场景应用与个性化体验持续发力产品创新，精心推出一系列新品。
　　面对当下旧房功能升级、适老化改造及多场景空间应用的消费趋势，推出“适老”专用地板、地下室防潮地板等，以及适配商用办公、连锁酒店、特色民宿等场景的专项地板系列，可满足用户在不同生活、工作场景下的多样需求，同时提供定制化服务，让用户能够根据自身常用场景定制产品的功能和外观。
　　奥美地板在行业内推出全新地板品类“WSC”地板，该地板兼具木质轻质与石材稳定性优势，相比市场主流木竹地板、石晶地板及木塑地板，具有高耐磨、耐潮、环保及性价比优势，适用商场、餐厅、酒店、民宿等商用空间，将为公司业务拓展带来新的增长极。
　　高端轻奢品牌Der-1863运用新结构、新技术、新工艺、新色彩，在意大利“2025米兰设计周”首秀，推出2025年手工新品系列“回溯”，开启品牌国际化征程。
　　（2）定制家居板块
　　2025年上半年，公司控股子公司百得胜聚焦水漆差异化优势，以健康为核心抓手，以科技为加持，全面推进水漆轻高定转型，通过材料迭代、产品创新与服务升级，持续强化轻高定产品的市场竞争力，提升消费者的认可度与信赖度。
　　①战略方面
　　百得胜布局水漆赛道3年，坚定家居绿色健康环保趋势，切入“轻高定”市场，致力于实现一站式全案轻高定产品交付。2025年上半年，百得胜将产品向水漆轻高定全方位转型，积极向市场推广基材无醛添加、面材水漆木皮、全屋健康空气的新一代定制产品体系。在3月的广州定制家居展及7月的中国建博会（广州）上，百得胜呈现“图书会客厅+健康厨房+智能康氧卧房”三大空间场景，融合东方美学与智能科技，集中呈现水漆核心技术。目前百得胜已建成全水性涂装水漆产业链闭环：从水漆原料、水漆喷涂设备、智能涂装产线，到水漆柜墙门产品体系及水漆团体标准，形成完整生态。
　　②产品方面
　　上半年，百得胜与上游企业“三棵树小森板”开展战略合作，其实木水漆大板技术VOC含量远低于行业标准，环保等级优于ENF级，双方将围绕水性板材与艺术漆的融合应用进行合作，通过材料创新实现空间设计与功能性的双重平衡，让兼具高环保、高颜值、高品质的水漆产品赢得市场认可。
　　此外，“百得胜新风换气系统”获得了鸿蒙智联HarmonyOSConnect生态产品技术认证，通过康氧技术与鸿蒙智联生态的技术联动，促进6大智能场景解决方案，包括康氧唤醒场景、康氧阅读场景、康氧休闲场景、康氧会客场景、康氧观影场景、康氧睡眠场景，符合适老化、健康化、智能化场景需求。
　　③研发方面
　　报告期内，百得胜发布自主研发的全水性3D智能涂装线，这是集先进工艺、高效流程与环保理念于一体的创新型涂装系统，融合底漆辊涂线、面漆静电吊挂线、7大干燥区三大核心模块，全水漆工艺经全水性3D智能喷涂线，物理性能与环保性能均有提升，实现了效率高、成本优、品质稳。该技术入选中国林科院木材所主编的《2025大家居创新趋势研究报告》，作为行业案例被重点解析，为定制行业提供了先进的涂装解决方案。
　　上半年，百得胜与“双一流”学科建设高校湖南工业大学达成产学研合作，携手开展技术创新与成果转化。依托该校“世界一流培育学科”材料科学与工程、“国内双一流建设学科”设计学的学科优势，百得胜在材料创新与设计升级领域将获得有力支撑，为高质量发展持续注入技术动能。
　　④营销方面
　　报告期，百得胜构建线上线下融合的全渠道营销体系，线上，借助短视频、直播等新媒体矩阵，精准触达目标客群；线下，创新推出“专卖店、融合店、会员店、旧改店”4种特色店态，推行“体验式营销”，推广“水漆定制就定百得胜”的品牌定位。同时，积极响应并导入家居以旧换新国补政策等消费政策，布局局改旧改业务，推出“国补+企补”双补贴机制，增强消费的购买意愿，持续提升水漆产品市场份额。
　　⑤组织架构方面
　　报告期内，百得胜以市场需求为导向，以消费者为核心，从组织架构入手，围绕“一个百得胜、一个指挥棒、一同精进”的组织策略，进行内部管理变革，设立“一会两院九部”，通过打造灵活高效和落地执行能力强的组织队伍，以更好的服务市场需求。
　　巢代方面，2025年上半年密切关注市场趋势变化，紧跟集团战略指引，动态调整业务方向，优化业务团队配置，努力探索新渠道、新模式、新方向。
　　2、石墨烯新材料产业板块
　　报告期内，公司控股子公司厦门烯成提交的“一种用于LED的石墨烯包覆荧光材料”、“一种用于LED的石墨烯包覆荧光材料的制备方法”两项专利处于实质审查阶段。此外，厦门烯成研发团队深耕石墨及石墨烯材料领域，聚焦新能源、复合材料等新兴产业，积极探索其发展趋势、技术创新方向及潜在市场空间。同时，团队与德尔集团紧密协同，深度挖掘石墨矿深加工产品的多元应用场景，形成战略协同效应，不断挖掘新的增长曲线。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司紧扣市场趋势动态调整品牌及产品的市场方向，以做强做大家居产业为总抓手，立足于智能家居、绿色家居与传统家居产业的良性融合，持续推动家居产业的数智化、绿色化、个性化升级；在新材料产业布局方面，稳步推进石墨烯新材料的商业化应用，加速其与传统家居产业的联动发展，深度挖掘石墨烯的广阔应用前景。形成了如下核心竞争力：
　　1、品牌及渠道网络优势
　　“Der”品牌是中国地板行业首批“中国驰名商标”之一，是公司最核心、最具价值的无形资产之一。目前公司旗下还拥有“Der-1863”、“奥美地板”、“百得胜”以及“德尔赫斯”等多个品牌，致力于为全球消费者提供绿色环保、科技领先的家居产品和最前沿的家居体验。多年来，公司围绕品牌定位，通过产品设计、专卖店设计、广告投放、签约代言、赞助体育赛事、主题展厅和各类营销活动，不断提升公司品牌价值。报告期内，公司高端轻奢品牌Der-1863积极推进海外市场拓展，品牌影响力得到进一步扩大。
　　公司是国内具有竞争力的家居企业之一，销售网络已覆盖国内31个省市自治区和直辖市，形成了较为完善的营销网络。除深耕传统线下渠道，公司加力布局线上渠道，在天猫、京东、苏宁、抖音、小红书等平台以及微信小程序上构建了全域流量营销矩阵，依托短视频、直播等多元化新媒体矩阵，实现对目标客群的精准触达与高效连接。截至报告期末，公司旗下品牌“德尔地板”、“Der-1863”、“奥美地板”和“百得胜”的线下有效门店超三千家。
　　2、研发优势
　　作为一家高新技术企业，公司高度重视研发投入和技术创新，切实贯并坚持以技术创新作为企业核心竞争力、依靠自主创新实现企业可持续发展，在产品设计、环保技术、生产工艺研发等方面保持了行业领先优势。
　　在大家居行业，公司拥有行业领先的木基材料研究院，与国内一流林业院校保持密切交流与合作。2025年上半年，地材获得一项实用新型专利“一种LVT复合地板”，并申请“一种木石地板及其制备方法”发明专利，持续进行产品研发创新。百得胜推出水底水面双组份六面一体的全水漆涂装工艺新产品——水漆轻高定新品“听涧系列”，并将康养空间智能化，满足“适老+智氧”的市场需求，在创新中积累丰富多样的工艺技术。
　　3、数智化提质竞争优势
　　公司一直注重先进技术与数智化建设推进企业高质量发展，紧跟科技前沿，努力通过先进技术推动智能生产、市场营销、客户服务与供应链管理。
　　报告期内，地材板块智慧数字经营建设工作深度推进，目前已全面启动数字化工厂2.0的规划与建设工作，并自主开发建设“橙彩”服务平台、鲸口仓产业交易平台等系统，以数字化优化流程、赋能管理。百得胜完善“百得胜安装”、“百得胜家具”、“百得胜水漆整家”、“百得胜招商”等微信小程序功能，提升经销商业务效能与招商引流能力。
　　公司始终积极探索先进技术和现有生产、销售、研发等场景的融合，助力各业务板块的综合运营效率和生产运营成本的有效改善。
　　4、产品优势
　　环保是德尔品牌创立伊始便确立的发展理念。地材板块方面，2025年上半年，“奥美地板”在首届全国合伙人大会发布新品“WCS”地板，可实现低成本高仿真木纹/石纹效果，无需额外涂装，并且满足ENF级标准，绿色环保且结实耐磨。同时，参编行业标准《适老人造板制品通用技术要求》及团体标准《家庭装饰装修服务标准》，为推动家居行业适老化产品规范及家装服务标准化建设贡献力量。
　　在定制家居板块方面，2025年上半年，百得胜与中国消费品质量安全促进会、呼研所生物安全科技（广州）股份有限公司等制定《带空净集成设备的室内空气健康及舒适性质量评价规范》团体标准，进一步建立起康氧空间及其相关产品的标准体系。
　　公司通过自主研发不断推出适合各种消费群体的环保新品，以及参与行业、团体标准编订，树立绿色环保的品牌形象。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、房地产行业周期性波动的风险
　　木地板、定制家居等装修材料需求与房地产周期关联紧密。短期来看，房地产行业仍处于调整转型阶段，新房量价承压走低，房企拿地及开工数据下滑明显。尽管政府已出台系列政策刺激房地产及家装消费，行业有回暖迹象，但政策效果受多重因素制约，仍需长期验证。若行业持续调整，将对公司业务产生不利影响，工程业务还将面临不容忽视的回款风险。
　　公司将聚焦消费分层及细分市场，深挖“以旧换新”“适老”“绿色智能”等领域需求，凭借产品差异化优势打开市场空间，同时探索优化销售模式，构建新型消费渠道；针对上游房企潜在债务违约风险，公司将持续完善风控体系，细化应收账款管控措施，保障现金流安全。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　我国木地板产业已进入成熟阶段，呈现存量博弈特征，市场分散度较高。定制家居行业因准入门槛低，经多年快速发展后参与者众多，产品同质化凸显，加之传统家具、家电、家装及板材企业纷纷跨界入局，市场竞争加剧，行业营收与利润承压，公司旗下百得胜等腰部企业亦受波及。此外，作为消费品产品还面临更新迭代加速、互联网重塑品牌营销模式、消费者心理变迁等影响，行业竞争更趋白热化。当前家居行业已进入价格、渠道、产品、服务、管理等多维度综合竞争阶段，企业经营压力进一步加大。
　　公司将从多维度构建竞争优势：通过产品、材料与服务创新，强化差异化竞争力；利用互联网及数字化工具精细化运营营销体系，打造线上线下流量闭环，提升转化效率与质量；完善产品矩阵，提供全价位段产品、差异化个性化解决方案及高品质服务；并依托供应链深度整合与数字化转型，系统性降低成本。
　　3、业绩下滑的风险
　　面对内需增长动能不足、房地产市场承压、行业政策趋严、市场竞争加剧等多重因素叠加影响，家居行业整体进入“低温环境、低速增长、低利润、高成本运营”阶段。在此背景下，若公司不能有效拓展新客户、新渠道，且公司未能及时采取措施积极应对，将使公司面临一定的经营压力，导致订单减少，存在业绩下滑、利润下降的风险。
　　公司将“借外力、修内功”，从内外两个维度精准施策。对外，紧盯行业趋势，研判产品技术革新与消费需求演变方向，找准定位以差异化竞争驱动长期发展；对内，强化市场开拓与多元渠道建设，保障产品质量，构建全流程服务体系，严控全链条成本费用以提升效能，夯实内控合规基础，打造高效治理与财务运营体系。
　　4、经营管理的风险
　　公司业务涵盖地板、定制家居与石墨烯三个板块，子公司及生产基地分布在苏州、广东、成都、厦门等多地，客观上带来了较大的组织管理、生产运营、文化融合等多重压力。由于各地经营水平存在一定差异，若子公司及生产基地等经营管控未能及时适配公司发展、优化管理体系，将影响整个公司的运营效率及盈利状况。
　　公司将完善风险评估与内控体系，健全制度并强化内部审计；打造数字化管理体系，优化决策流程，提升跨域协同效率；统一管理认知，强化合规意识；跟踪家居及新材料行业趋势，整合专家、协会等资源，精准赋能经营管理。
　　5、固定资产减值的风险
　　受公司订单不饱和影响，公司部分设备产能利用率偏低，固定成本难以分摊，导致毛利率逐年下滑。为保障健康稳定可持续发展，未来可能进行资源整合、产能调配、资产盘活，并借助数智化升级降低生产成本，这将带来老旧、低效设备及闲置设备的固定资产减值风险。
　　公司将强化经营环境监控分析，动态调整资产配置及管理策略，定期开展资产评估与风险评估；密切跟踪固定资产使用状态，加强与业务部门协同，提升资产使用效率；对存在减值迹象的资产，及时测算可回收金额，按其与账面价值的差额计提减值准备。
　　6、募投项目投入延期的风险
　　经中国证券监督管理委员会《关于核准德尔未来科技控股集团股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》（证监许可[2019]254号）的核准，公司于2019年发行可转债，募集资金净额61,896.70万元，分别募投项目“年产智能成套家具8万套项目”、“3D打印定制地板研发中心项目”、“智能成套家具信息化系统及研发中心项目”。但在实际实施过程中，受大规模卫生事件、下游行业景气度、经济增速放缓、消费需求弱化等因素影响，公司基于谨慎性原则，放缓了部分募投项目的投资进度，预定可使用状态的期限被延长，不排除存在终止部分项目的可能性。
　　公司将紧跟政策趋势，将行业经验与研发力量相结合，研判未来消费需求方向，保持谨慎投资原则，提升资金使用效率，保障公司平稳、健康发展。 收起▲