一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）跨境电商行业发展　　1、全球跨境电商增速放缓，行业进入政策调整和市场重构阶段　　2025年上半年，全球经济增速动力已然进入冷却期，根据IMF的预测，全球经济增长预计将从2024年的3.3%降至2025年的3.0%，除中东和中亚地区呈增长趋势外，其他国家经济增速预测均有不同程度下调。同时，叠加关税政策频繁调整、地缘政治冲突加剧及消费市场萎缩等预期因素，跨境电商行业的平台与卖家面临着前所未有的风险和挑战，政策调整、贸易成本推高与供应链格局重构，呈现出全球化布局和新兴市场崛起两大特征。　　欧美关税政策产生重大调整导致平台加速全球化布局及模式转型。美国对华关... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）跨境电商行业发展
　　1、全球跨境电商增速放缓，行业进入政策调整和市场重构阶段
　　2025年上半年，全球经济增速动力已然进入冷却期，根据IMF的预测，全球经济增长预计将从2024年的3.3%降至2025年的3.0%，除中东和中亚地区呈增长趋势外，其他国家经济增速预测均有不同程度下调。同时，叠加关税政策频繁调整、地缘政治冲突加剧及消费市场萎缩等预期因素，跨境电商行业的平台与卖家面临着前所未有的风险和挑战，政策调整、贸易成本推高与供应链格局重构，呈现出全球化布局和新兴市场崛起两大特征。
　　欧美关税政策产生重大调整导致平台加速全球化布局及模式转型。美国对华关税波动剧烈，税率曾升至145%。同时，欧盟取消150欧元以下小额包裹免税政策，征收统一包裹处理费。对此，各大平台出台了相应举措，Amazon向卖家群发邮件，在明确建议拓展欧洲站点以分散风险的情况下，平台也在英国、德国等站点迅速布局快消品促销周及线上低价商城等活动，以低价策略刺激欧洲消费需求，精准锁定价格敏感型用户。TikTokShop加速全球化布局，计划2026年上半年新增波兰为欧洲第七个运营站点，为卖家开辟增量市场。TEMU则通过广告资源向欧洲倾斜驱动增长的同时，加速从全托管向半托管模式转型。
　　市场格局上，欧盟凭借1.2亿活跃用户以及580亿欧元的预期GMV，成为跨境电商的核心阵地。拉丁美洲作为新兴市场，展现出了爆发式增长，TEMU在拉美地区的月活用户同比激增122%，占全球用户的26%，同时中国对拉美出口首次突破5000亿元，同比增长18.7%，其中墨西哥、巴西是主要驱动力。
　　2、我国政策持续发力，外贸规模稳中有增
　　据海关总署发布数据显示，2025年上半年，我国货物贸易进出口总值达21.79万亿元人民币，同比增长2.9%，创历史同期新高，站稳20万亿元的台阶。其中，出口13万亿元，增长7.2%；进口8.79万亿元，下降2.7%。中国实现贸易顺差4.21万亿元人民币，这一数据印证了中国对外贸易的蓬勃活力与全球市场竞争力，其贸易顺差的形成，主要得益于出口的持续增长与进口的合理调控。
　　我国在政策上对于跨境电商行业大力支持，积极支持跨境电商出口海外仓发展；海关注册登记管理规定取消跨境电商出口海外仓企业备案，简化出口单证申报手续，着重于提升通关与资金周转效率，为跨境电商进出口规模提供制度保障。同时，结合落实打造跨境电商特色产业带；结合地方产业，赋能“跨境电商+产业带”优势。跨境电商生态系统的不断完善是我国跨境电商行业在逆境中持续成长的关键因素。随着政策红利持续释放与生态系统的深度优化，我国跨境电商将在全球市场重构中赢得更大发展主动权，为构建韧性更强、效率更高的国际贸易新格局奠定坚实基础。
　　据网经社《2024年度中国跨境电商市场数据报告》，2024年中国跨境电商市场规模达17.66万亿元，较2023年的16.85万亿元同比增长4.8%，稳中有增，砥砺前行。同时，伴随市场转向理性发展阶段，企业可借力政策利好深化服务质量提升、运营模式优化，并探索新增长路径与盈利范式。
　　3、公司行业地位
　　随着全球线上商品零售额渗透率的逐步提升，大量资本的入局以及新兴巨头的涌现，跨境电商行业竞争加剧的同时，也带动了行业的进一步发展。随着行业的合规化发展，为了降低运营风险及促进业务增长，多渠道、多种模式布局正成为越来越多跨境电商企业的共识。我国跨境电商行业发展也从传统铺货模式逐渐转向品牌化发展模式；同时，随着市场发展，获取新用户成本逐渐提高，以及在全托管、半托管的模式加持之下，第三方平台吸引大量卖家投入新兴渠道。作为国内跨境电商行业最早进入资本市场的企业之一，跨境通展现出了其前瞻性，多年以前即布局了第三方网站平台、自营网站平台，同时公司也孵化了最早一批跨境电商DTC品牌，结合自有品牌的口碑、集中度和优秀的国际品牌代运营能力，公司始终占据着国内跨境电商行业的一席之地。跨境通旗下品牌ZAFUL在欧美拥有忠实消费群体，在Instagram、Facebook等社交平台的总粉丝量已超1600万，两大官方账号在海外版抖音上粉丝数量超过100万。与此同时，凭借规范标准的流程作业体系，和具有多年丰富经验的营销、运营、客服团队，公司积极引进国外优质的品牌产品，获得了多家国际知名品牌商的认可与商业代理授权，并在天猫商城、天猫国际、抖音、小红书等平台上代运营了包括“爱他美官方海外旗舰店”、“纽迪希亚海外官方旗舰店”、“抖音诺优能旗舰店”以及“小红书诺优能品牌店”等一系列品牌旗舰店。
　　（二）公司业务概述
　　1、公司简况
　　跨境通是注册在中国的跨境电商零售企业，公司跨境进口电商业务以优壹电商为主要经营主体，积极布局国内市场，重点拓展国内线上渠道，凭借其与国际优质品牌的合作优势，为国内消费者以及主要电商平台提供优质的海外产品；跨境出口以快时尚品类为主，致力于打造一个全球快时尚购物品牌和潮流聚集地，业务主体主要为跨境通旗下公司飒腾、云玺、云锦和智汇集创。飒腾业务主要依托于公司自有网站（www.zaful.com）销售其自有品牌ZAFUL的产品，同时公司鼎力支持自有品牌第三方平台销售业务，云玺、云锦和智汇集创主要通过海外第三方平台Amazon、TEMU，TikTok以及阿里国际站等开展业务，直接面向终端消费者，为广大海外消费者提供来自于中国的优质商品。
　　报告期内，跨境通实现营业收入263,055.61万元，其中跨境电商进口业务实现营业收入242,773.44万元，占跨境通营业收入的92.29%；跨境出口业务实现营业收入19,012.88万元，占跨境通营业收入的7.23%。
　　2、公司业务
　　（1）主要业务与模式
　　（2）业务布局
　　跨境电商行业市场空间较大，世界各地消费者线上购物需求增大，且具有很大的差异性。公司深耕跨境进出口电商业务，以精细化运营为宗旨。跨境进口电商业务抓住国内科学化生育管理与高质量人口发展战略，围绕品牌过硬、客单价合适、快递成本合理且具有重复购买力的母婴及保健品品类，开拓更多品牌合作，打造成为“电商中的分销商，分销商中的电商”；跨境出口方面我们致力于深化品牌化战略，聚焦品牌价值的全方位提升，打造有核心竞争力的自有品牌产品，提升市占率和用户口碑，助力中国优质商品走向全球消费者。
　　（三）跨境进出口电商零售业务
　　1、跨境进口电商业务
　　优壹电商作为跨境进口电商业务的主要经营主体，以母婴数字消费者为市场切入点，依托公司自身在运营管理、渠道管理、资源整合、供应链优化、数字营销以及大数据应用等方面的核心能力，精心挑选在全球享有高美誉度、在国内具有市场潜力的优质品牌产品并与国际知名品牌商开展深度合作，提供一站式运营服务，覆盖旗舰店运营、阿里分销、电商平台运营、垂直化精选线下渠道等“线上+线下”全渠道销售。
　　报告期内，公司跨境进口电商业务实现营业收入242,773.44万元，占总营业收入的92.29%，2024年半年度跨境进口电商业务实现营业收入270,867.77万元，同比下降10.37%。
　　2、跨境出口电商业务
　　公司跨境出口电商业务收入主要来自云玺、云锦、智汇集创和飒腾，依托于公司自有品牌ZAFUL，通过第三方平台和自有网站开展业务，产品涉及泳装、裙装、大码女装、男装、家居、配饰等时尚衍生商品，业务遍及欧洲、美洲、中东、东南亚等各大经济体市场。
　　报告期内，公司跨境出口电商业务实现营业收入19,012.88万元，占总营业收入的7.23%，2024年半年度跨境出口实现营业收入19,172.99万元，同比下降0.84%。
　　其中自营网站（含移动端）实现营业收入874.33万元，去年同期实现营业收入2,613.92万元，同比下降66.55%，变动较大原因为出口业务自营平台推广投入减少，导致收入下降；第三方平台实现营业收入18,138.55万元，去年同期实现营业收入16,559.07万元，同比上升9.54%。
　　报告期末，ZAFUL自营网站注册用户数5,784.40万人，月均活跃用户数2.81万人，在线SKU数2.76万，平均客单价63.80美元。
　　（四）核心经营质量概览
　　1、商品采购
　　截至2025年6月30日，公司向前五大供应商采购金额为22.25亿元，占报告期采购总额的97.83%。
　　2、仓储物流
　　（1）仓储
　　截至2025年6月30日，公司建立国内仓13个，仓储面积3.09万平方米。仓储物流费用支出1,065.94万元，占营业收入的0.41%。
　　（2）物流
　　公司重视物流服务的时效性与物流成本优化。跨境物流涉及流程长、环节多，为实现全球供应链的高效协同，公司针对不同场景采取差异化的物流模式，以实现资源的最优配置。跨境出口方面，对于大批量商品，主要依托FBA仓及第三方海外仓构建仓储网络，头程运输采用海运与空运相结合的方式——海运凭借低成本优势满足大规模、长周期的运输需求，空运则以高时效响应紧急补货或短周期订单，两者协同平衡成本与时效；尾程配送则交由平台物流或本地第三方物流完成，借助其本土化运营优势，确保货物快速送达终端消费者。对于部分轻小件订单，公司以与第三方物流服务商合作为主，通过小包和海运、铁运等多样化方式，在控制成本的同时，保障货物及时触达全球各地的消费者。跨境进口方面，公司聚焦“高效流通、快速交付”的核心目标，主要采用快递和陆运相结合的物流模式，两者互补形成高效的进口物流链路，确保境外货物快速进入国内市场，实现从跨境到终端的顺畅交付。
　　3、库存管理
　　公司高度重视存货的全流程管理，从产品收货入库到仓库发货的各个环节，均构建了完备且严谨的管理体系，以保障存货的高效流转与资源合理利用。针对存货形成的不同路径，公司制定了差异化的存货管理制度，涵盖存货保管、盘点等核心内容，对存货的日常维护、内部调动、出入库数据追踪以及定期盘点等关键环节作出细致规范，确保存货管理的规范性与精准性。同时，公司明确了呆滞品的界定标准与处理规则，综合考量库存时间、市场需求变化、技术更新等多方面因素，通过降价促销、再利用或报废等方式及时清理呆滞品，有效减少资源浪费。
　　在管理工具上，公司以先进的信息系统为核心支撑，搭建起实时监控库存状况的体系与机制，能够及时察觉并处理潜在的库存呆滞风险。此外，充分利用仓储管理系统生成的电子化数据记录，为采购决策、仓储管理等工作提供科学依据。报告期内，公司有效降低了存货对资金的占用，显著提升了存货周转率，为公司的高效运营与可持续发展奠定了坚实基础。
　　4、经营性现金流情况
　　公司始终将经营性现金流管理作为运营核心之一，着力强化自身“造血”能力，通过多维度举措持续优化现金流状况。不断优化供应商账期管理，在保障供应链稳定的前提下，合理平衡付款节奏；升级备货算法，精准匹配市场需求与库存水平，减少资金的无效占用。以提升现金管理效率，推动经营性现金流持续向好，为公司稳健运营提供了坚实的资金保障。截至2025年6月30日，公司经营活动产生的现金流量净额为5,953.41万元。
　　5、自有品牌发展
　　公司旗下运营自有品牌2个，包括“百圆裤业”和“ZAFUL”，“百圆裤业”为国内服装品牌，“ZAFUL”为跨境出口服装品牌，报告期内公司自有品牌营业收入20,163.63万元，占整体营业收入的7.67%。
　　6、实体店业务经营情况
　　截至本报告期末，“百圆裤业”线下实体店铺378家，其中直营店6家，加盟店372家，实现营业收入1,150.75万元，占营业收入0.44%。
　　7、区域营收结构
　　报告期内，按市场区域划分。
　　8、分品类收入情况
　　报告期内，公司收入主要分布在母婴用品等类和服装家居类，各品类营业收入情况如下：
　　母婴用品等类产品公司母婴用品等类收入来源主要为优壹电商，产品主要以婴幼儿配方奶粉为主，保健产品为辅。截至2025年6月30日，公司母婴用品等类产品实现营业收入242,891.98万元，同比下降10.33%，占营业总收入比例为92.33%。
　　服装家居类产品公司经营服装类产品收入来源为跨境出口业务模块和境内线下实体模块，品类结构以泳装、大码女装、裙装、裤装等为主，家居、配饰等时尚衍生商品为辅，截至2025年6月30日，公司服装类产品实现营业收入20,163.63万元，同比下降4.06%，占营业总收入比例为7.67%。
　　9、分渠道收入情况
　　报告期内，公司业务采用“线上+线下”渠道运营，继续拓展销售渠道，完善多渠道、多层次的销售体系，向全球消费者提供优质产品。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌化打造与运作能力
　　公司围绕产品品牌深入打造公司品牌化运作能力。公司以打造全球居民消费领域的一流自主产品品牌为发展目标，以第三方平台的流量和资源为切入点，融入自主研发及知识产权，公司拥有国内外商标335项，著作权（含软件著作权及图案著作权）36项。围绕自有品牌基础建设，迅速搭建起了自有品牌体系。目前公司旗下拥有的主要自有产品品牌有ZAFUL等。
　　2、运营推广能力
　　在互联网电商零售时代，公司围绕“人、货、场”进行大数据化运营，一方面通过打造自动化运营管理能力以及运营工具，建立自动选品、自动调价、自主流量分发、产品自动上架等自动化运营体系，提升铺货效率同时实时动态优化产品的生命周期；另一方面公司建立一套成熟的产品运营策略，通过设计选品、首单试销、数据监控、翻单备货、营销策略、生命周期管理等，凸显公司的运营竞争能力。通过互联网大数据等技术与全网营销方法的运用，构建多元化的线上营销能力。
　　3、全方位供应链整合能力
　　为了充分挖掘和满足客户需求，公司打造了进出口双向驱动的贸易链条。针对跨境出口业务，公司内部建立了专业性的产品研发流程和体系，并优化供应商梯队，形成以核心供应商+外延式供应商搭配的生产体系，以消费者需求作为导向进行产品开发，包括市场调研、概念评估、可行性评估、产品研发设计、试产验证、量产；同时针对出海产品搭建了高标准的质量管理体系，将产品质量的监督管控贯穿产品的全部生命周期，包括从产品研发的设计验证、到供应商的管控、到质检验收的每个环节，有效地避免设计缺陷或者质量问题的发生。对于跨境进口业务，公司建立了从渠道拓展、进出口报关到系统化的仓储物流等全方位供应链体系，和跨境进口品牌商通过长期合作形成了互利共赢的深度合作模式。
　　针对跨境进口品牌诉求，公司提供从招商采购到集货往国内保税仓备货、电商平台布局和基本运营等环节的一体化跨境电商服务，同时利用多年的行业深耕，打通清关快递等在途环节，极大提升了业务的周转效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际环境不稳定带来的波动性风险
　　近年来，进出口贸易受到经济下行、供应链危机、国际局势不稳定等多重因素影响承压，给我国跨境电商企业的发展环境带来了不稳定因素，主要体现在各国税收政策、汇率波动、合规性监管政策等经营规则的变动风险。由于跨境电商离不开各国贸易监管规则体系和海外跨境电商平台企业运营监管规则体系，如各国政府部门依据现行规则体系加强监管执法，海外跨境电商平台企业的运营规则体系发生变化，可能对中国跨境电商企业业绩造成较大的影响。综上所述，跨境电商企业的经营业绩可能存在短期波动风险。
　　应对措施：宏观层面，国家密集发布针对跨境电商发展的相关海关政策、税务政策，不断完善政策制度；同时中国的国家形象和国际地位得到进一步提升，积极参与跨境电商相关国际规则制定，我国跨境电商企业的国际运营环境得到持续改善。公司层面，积极配合各国监管政策，采取合法合规的措施开展业务。同时，专注品牌化，大力发展第三方平台业务，结合自营网站，拓宽公司的营业收入渠道，为公司的长期稳健发展建立多层次的创收机制，实现业务的稳定与长远进步。
　　2、人才流失的风险
　　由于全球政治经济水平发展不平衡，不同国家和地区市场的仓储物流、海关、税收、品质检验、法律法规、语言文化等都各不相同，跨境电商业务需要了解、掌握并适应各个国家和地区的行业规则、政策法规、法律体系等。公司高度重视人才梯队建设，而随着跨境电商行业的快速发展，相关人才的需求日趋旺盛，针对行业人才的争夺也日益加剧，部分关键岗位可能出现人才流失的风险。
　　应对措施：公司进一步加大团队的建设和管理升级，建立科学合理的激励制度，对管理体系和管理流程进行重新梳理，在业绩考核和团队激励机制的制度上进一步完善，以更加科学、公平、透明的制度体系，推动公司战略目标的实现。充分激发团队成员的积极性和创造力，注重团队协作与个人贡献的平衡，通过合理的考核、激励机制，营造公平竞争、共同成长的组织氛围，为公司持续发展注入源源不断的动力，增强员工对企业的归属感，促进企业和员工的共同成长。
　　3、行业竞争加剧的风险
　　近年来，跨境电商吸引了一大批从业者，各参与方携资源和资金涌入跨境电商领域，随拼多多跨境公司Temu、TikTok等巨头平台迅速崛起，行业竞争格局逐渐发生变化。同时，国家政策对跨境电商领域的持续支持鼓励了更多的参与者加入，公司面临的行业竞争日渐加剧，整体业绩承担了一定的压力。
　　应对措施：行业的蓬勃发展不仅带来了更多的从业者也促进了行业的发展，跨境电商整体规模也同步壮大，随着越来越多企业走向海外，行业发展空间也被进一步打开。后续公司将集中资源于自身的传统优势业务，加强渠道端发展，积极拓展新的业务渠道。同时加大自有品牌的建设，提升自有产品的研发能力，把握行业发展趋势，精准找到消费痛点，为公司后续发展找到新的业绩增长点。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、全球电商市场增速放缓，整体存量竞争加剧，部分区域增量广阔　　2024年全球跨境电商市场整体保持缓慢增长，较高峰期呈回落趋势。全球电商行业从爆发式增长进入平稳发展期，市场竞争也从增量争夺转向存量博弈。根据eMarketer数据显示，2024年全球电商销售额预计将达到6.3万亿美元，同比增长8.76%。2024年至2027年，全球电商销售额将以7.8%的复合年增长率持续攀升，预计2027年将达到8万亿美元。在细分市场上，欧美及日韩作为成熟市场，电商零售起步早，渗透率高，基建完善，用户消费力强，目前仍为跨境电商的主要阵地，但增速逐渐放缓，基本已经成为存量市场。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、全球电商市场增速放缓，整体存量竞争加剧，部分区域增量广阔
　　2024年全球跨境电商市场整体保持缓慢增长，较高峰期呈回落趋势。全球电商行业从爆发式增长进入平稳发展期，市场竞争也从增量争夺转向存量博弈。根据eMarketer数据显示，2024年全球电商销售额预计将达到6.3万亿美元，同比增长8.76%。2024年至2027年，全球电商销售额将以7.8%的复合年增长率持续攀升，预计2027年将达到8万亿美元。在细分市场上，欧美及日韩作为成熟市场，电商零售起步早，渗透率高，基建完善，用户消费力强，目前仍为跨境电商的主要阵地，但增速逐渐放缓，基本已经成为存量市场。欧美市场趋于饱和，亚马逊、TEMU等头部平台持续扩大市场份额，平台竞争白热化。同时，东南亚市场在经历前几年的爆发式增长后，正逐步走向合规化发展。为平衡跨境电商与本土电商的关系，东南亚各国政府正通过海关、税收等多维度加强对电商平台的监管力度。此外，拉美地区作为新兴市场表现亮眼，根据Linkedin数据，预计到2024年底，拉美电商市场规模将达到1,947亿美元，并以8.50%的年复合增长率持续增长至2028年。其中，巴西与墨西哥的表现最为突出，分别占据约29%和26%的市场份额。总体而言，全球电商市场增速放缓已成为行业发展的必然趋势，平台需积极调整战略，以在日益激烈的市场竞争中保持竞争优势。
　　2、中国外贸迈向高质量发展阶段，多重机遇下砥砺前行
　　近年来，全球经济发展承受下行压力，2024全球跨境电商市场整体增速变缓，但得益于我国稳定的经济政治环境、完备的产业结构和政策支持的不断推进，我国跨境电商已成为我国外贸增长的重要引擎。从政策方面，伴随着“一带一路”发展策略的持续推进，2024年各部密集出台的推动高质量发展的多项跨境电商支持政策，以及RCEP的逐步完善，我国跨境电商领域人才有望在新兴市场有所发展。从行业竞争方面，随着国内流量红利的逐步减弱，叠加海外消费需求的常态化发展，我国跨境电商发展进入行业调整阶段，目前跨境电商经营需要一定时间的资金投入和营运累积，具备产品定价能力以及强运营能力的卖家依然是稀缺资源，我国具有“价格力”的产品具备较强的竞争力。从科技方面，随着跨境电商发展进入成熟阶段，跨境电商物流、跨境支付、SaaS服务、数字营销等围绕着跨境电商领域的服务型企业竞相出现。依托于大数据、云计算、人工智能等数字技术的发展，社交电商、直播电商、区块链技术助力电商供应链等新模式的蓬勃发展，跨境电商产业链进一步得到完善，支撑着行业向着数字化、智能化等领域持续成长，极大地提升了行业发展的速度，有利于行业资源的优化分配和企业效率的提升。
　　据海关总署数据，2024年，我国跨境电商进出口总额达2.63万亿元，增长10.8%，其中出口额占比69.2%，达1.82万亿元。
　　据网经社《2023年度中国跨境电商市场数据报告》及中商产业研究院发布的《2024-2029年中国跨境电商产业调研及发展趋势预测报告》显示，2024年中国跨境电商市场规模将达到 17.66万亿元，较2023年的 16.85万亿元同比增长4.8%，增速较上一年下降2.52个百分点。市场由野蛮生长的高速发展回归理性，企业有机会慢下来，在得益于政策红利的基础上更加注重提高服务质量、优化运营模式，寻求新的增长点和盈利模式。
　　3、公司行业地位
　　随着全球线上商品零售额渗透率的逐步提升，大量资本的入局以及新兴巨头的涌现，跨境电商行业竞争加剧的同时，也带动了行业的进一步发展。随着行业的合规化发展，为了降低运营风险及促进业务增长，多渠道、多种模式布局正成为越来越多跨境电商企业的共识。我国跨境电商行业发展也从传统铺货模式逐渐转向品牌化发展模式；同时，随着市场发展，获取新用户成本逐渐提高，以及在全托管、半托管的模式加持之下，第三方平台吸引大量卖家投入新兴渠道。作为国内跨境电商行业最早进入资本市场的企业之一，跨境通展现出了其前瞻性，多年以前即布局了第三方网站平台、自营网站平台，同时公司也孵化了最早一批跨境电商DTC品牌，结合自有品牌的口碑、集中度和优秀的国际品牌代运营能力，公司始终占据着国内跨境电商行业重要的一席之地。跨境通旗下品牌ZAFUL在欧美拥有忠实消费群体，在Instagram、Facebook等社交平台的总粉丝量已超1600万，两大官方账号在海外版抖音上粉丝数量超过100万。与此同时，凭借规范标准的流程作业体系，和具有多年丰富经验的营销、运营、客服团队，公司积极引进国外优质的品牌产品，获得了多家国际知名品牌商的认可与商业代理授权，并在天猫商城、天猫国际、抖音、小红书等平台上代运营了包括“爱他美官方海外旗舰店”、“纽迪希亚海外官方旗舰店”、“抖音诺优能旗舰店”以及“小红书诺优能品牌店”等一系列品牌旗舰店。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司业务概述
　　1、公司简况
　　跨境通是注册在中国的跨境电商零售企业，报告期内跨境通实现营业收入 571,915.29万元，其中跨境电商进口业务实现营业收入 532,644.37万元，占跨境通营业收入的93.13%；跨境出口业务实现营业收入35,697.24万元，占跨境通营业收入的6.24%。
　　2、公司业务
　　（1）主要业务与模式
　　公司主营业务包括跨境出口电商业务、跨境进口电商业务两大类，业务模式如示：
　　跨境通助力中国优质产品通过电商渠道输出到海外市场，同时将海外的优质产品进口到中国市场，主要产品品类为服装类、家居类、配饰类、母婴类以及保健品品类等。
　　（2）业务布局
　　跨境电商行业市场空间较大，世界各地消费者线上购物需求增大，且具有很大的差异性。公司深耕跨境进出口电商业务，以精细化运营为宗旨。跨境进口电商业务抓住国内科学化生育管理与高质量人口发展战略，围绕品牌过硬、客单价合适、快递成本合理且具有重复购买力的母婴及保健品品类，开拓更多品牌合作，打造成为“电商中的分销商，分销商中的电商”；跨境出口方面我们致力于深化品牌化战略，聚焦品牌价值的全方位提升，打造有核心竞争力的自有品牌产品，提升市占率和用户口碑，助力中国优质商品走向全球消费者。
　　（二）跨境进出口电商零售业务
　　1、跨境进口电商业务
　　报告期内，公司跨境进口电商业务实现营业收入532,644.37万元，占总营业收入的93.13%，2023年度跨境进口电商业务实现营业收入610,020.32万元，同比下降12.68%，该部分业务收入来自优壹电商，本期收入下降主要原因为优壹电商业务模式发生调整，B2C业务由原来的经销模式转为代运营模式。
　　2、跨境出口电商业务
　　报告期内，公司跨境出口电商业务实现营业收入35,697.24万元，占总营业收入的6.24%，2023年度跨境出口实现营业收入 46,116.52万元，同比下降22.59%。该部分营业收入主要来自飒腾、百圆。本期收入下降主要原因为自营网站推广投入减少导致销售收入下降。
　　其中自营网站（含移动端）实现营业收入 3,573.91万元，去年同期实现营业收入 15,958.43万元，同比下降77.60%；第三方平台实现营业收入32,123.33万元，去年同期实现营业收入30,158.09万元，同比上升6.52%。
　　（三）核心经营质量概览
　　1、商品采购
　　截至2024年末，公司向前五大供应商采购金额为52.73亿元，占报告期采购总额的97.43%。
　　2、仓储物流
　　（1）仓储
　　截至2024年末，公司建立国内仓12个，仓储面积3.01万平方米。仓储物流费用支出2,608.42万元，占公司营业收入的0.46%。
　　（2）物流
　　公司重视物流服务的时效性与物流成本优化。跨境物流涉及流程长、环节多，为实现全球供应链的高效协同，公司针对不同场景采取差异化的物流模式，以实现资源的最优配置。跨境出口方面，公司以FBA仓及第三方海外仓为主，通过海运与空运相结合的方式，头程满足大批量商品对低成本与高时效的差异化需求，尾程配送由平台物流或本地第三方物流完成。对于部分轻小件订单，公司与第三方物流服务商合作为主，通过小包和海运、铁运的方式将货物及时送达消费者手中。跨境进口方面主要是通过快递和陆运的物流模式，实现货物的高效流通与快速交付。
　　3、库存管理
　　公司重视存货的日常管理工作，自产品收货入库直至仓库发货的整个流程，构建了一套完备且严谨的存货管理体系。针对存货形成的不同路径，公司制定了差异化的存货管理制度，涵盖存货保管制度、存货盘点制度等，对存货的日常维护、内部调动、出入库数据追踪以及定期盘点等关键环节，均作出了细致规定。公司进一步明确了呆滞品的界定标准与处理规则，从库存时间、市场需求变化、技术更新等多方面考虑，制定了相应处理规则，比如降价促销、再利用或报废，及时清理呆滞品，减少资源浪费。
　　公司的存货管理主要依托先进的信息系统。基于此系统，搭建起实时监控库存状况的体系与机制，以便及时察觉并处理潜在的库存呆滞风险。公司还充分利用仓储管理系统所生成的电子化数据记录，为采购决策、仓储管理等工作提供科学的决策依据。报告期内，公司有效降低了存货对资金的占用，显著提升了存货周转率，为公司的高效运营与可持续发展提供了有力支撑。
　　4、经营性现金流情况
　　公司持续关注经营性现金流管理，加强应收账款管理，优化供应商管理和备货算法，提高存货管理水平，控制成本支出，提升现金管理效率。截至2024年末，优壹电商经营活动产生的现金流量净额为18,192.37万元，飒腾经营活动产生的现金流量净额为-327.15万元，百圆经营活动产生的现金流量净额为6,687.79万元。
　　5、实体店业务经营情况
　　截至本报告期末，“百圆裤业”线下实体店铺385家，其中直营店9家，加盟店376家，实现营业收入3,529.46万元，占总营业收入的0.62%。
　　6、区域营收结构
　　7、分品类收入情况
　　报告期内，公司收入主要分布在母婴用品等类和服装家居类，各品类营业收入情况如下：
　　母婴用品等类产品
　　公司母婴用品等类收入来源主要为优壹电商，产品主要以婴幼儿配方奶粉为主，保健产品为辅。截至2024年12月31日，公司母婴用品等类产品实现营业收入532,774.50万元，同比下降12.69%，占营业总收入比例为93.16%。
　　服装家居类产品
　　公司经营服装类产品收入来源为跨境出口业务模块和境内线下实体模块，品类结构以泳装、裙装、裤装等为主，家居、配饰等时尚衍生商品为辅，截至2024年 12月31日，公司服装类产品实现营业收入 39,140.78万元，同比下降23.24%，占营业总收入比例为6.84%。
　　8、分渠道收入情况
　　报告期内，公司业务采用“线上+线下”渠道运营，继续拓展销售渠道，完善多渠道、多层次的销售体系，向全球消费者提供优质产品。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌化打造与运作能力
　　公司围绕产品品牌深入打造公司品牌化运作能力。公司以打造全球居民消费领域的一流自主产品品牌为发展目标，以第三方平台的流量资源与用户基础为切入点，融入自主研发及知识产权，公司拥有国内外商标 295项，著作权（含软件著作权及图案著作权）102项。围绕自有品牌基础建设，迅速搭建起了自有品牌体系。目前公司旗下拥有的主要自有产品品牌有ZAFUL等。
　　2、运营推广能力
　　在互联网电商零售时代，公司围绕“人、货、场”进行大数据化运营，一方面通过打造自动化运营管理能力以及运营工具，建立自动选品、自动调价、自主流量分发、产品自动上架等自动化运营体系，提升铺货效率同时实时动态优化产品的生命周期；另一方面公司建立一套成熟的产品运营策略，通过设计选品、首单试销、数据监控、翻单备货、营销策略、生命周期管理等，凸显公司的运营竞争能力。通过互联网大数据等技术与全网营销方法的运用，构建多元化的线上营销能力。
　　3、全方位供应链整合能力
　　为了充分挖掘和满足客户需求，公司打造了进出口双向驱动的贸易链条。针对跨境出口业务，公司内部建立了专业性的产品研发流程和体系，并优化供应商梯队，形成以核心供应商+外延式供应商搭配的生产体系，以消费者需求作为导向进行产品开发，包括市场调研、概念评估、可行性评估、产品研发设计、试产验证、量产；同时针对出海产品搭建了高标准的质量管理体系，将产品质量的监督管控贯穿产品的全部生命周期，包括从产品研发的设计验证、到供应商的管控、到质检验收的每个环节，有效地避免设计缺陷或者质量问题的发生。对于跨境进口业务，公司建立了从渠道拓展、进出口报关到系统化的仓储物流等全方位供应链体系，和跨境进口品牌商通过长期合作形成了互利共赢的深度合作模式。针对跨境进口品牌诉求，公司提供从招商采购到集货往国内保税仓备货、电商平台布局和基本运营等环节的一体化跨境电商服务，同时利用多年的行业深耕，打通清关快递等在途环节，极大提升了业务的周转效率。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内公司实现营业收入571,915.29万元。公司目前跨境进口电商业务以优壹电商为主要经营主体，积极布局国内市场，重点拓展线上渠道，凭借其与国际优质品牌的合作优势，为国内消费者以及主要电商平台提供优质的海外产品；跨境出口以快时尚品类为主，致力于打造一个全球快时尚购物品牌和潮流聚集地，业务主体主要为跨境通旗下公司飒腾、云玺、云锦和智汇集创。飒腾业务主要依托于公司自有网站（www.zaful.com）销售其自有品牌ZAFUL的产品，同时公司鼎力支持自有品牌第三方平台销售业务。云玺、云锦和智汇集创主要通过海外第三方平台 Amazon、TEMU、TikTok以及阿里国际站等开展业务，直接面向终端消费者，为广大海外消费者提供来自于中国的优质商品。
　　优壹电商
　　“优选全球+一站式解决方案”是优壹电商设立至今一直躬耕的业务方向，以母婴数字消费者为市场切入点，依托公司自身在运营管理、渠道管理、资源整合、供应链优化、数字营销以及大数据应用等方面的核心能力，精心挑选在全球享有高美誉度、在国内具有市场潜力的优质品牌产品并与国际知名品牌商开展深度合作，提供一站式运营服务，覆盖旗舰店运营、阿里分销、电商平台运营、垂直化精选线下渠道等“线上+线下”全渠道销售。
　　报告期内，优壹电商实现营业收入538,524.77万元，净利润12,970.60万元。在后续的发展中，优壹电商将加强全网全渠道关系维护，增加渠道合作方对优壹电商的认可，提升双方合作粘性；同时，优壹电商将与现有核心品牌商构建长期合作关系，保证现有业务市场份额，优化产品品类结构。
　　飒腾业务目前主要由公司全资子公司飒芙承接，飒芙业务依托于公司自有品牌ZAFUL，致力于将自身打造成为全球快时尚购物品牌和潮流聚集地。目前飒芙业务主要通过第三方外部平台和自有网站开展。通过多年深耕，飒芙以品质快时尚服饰为核心，成功构建了全球领先的多元化线上时尚品牌综合体。截至目前，飒芙已经积累了包括泳装、女装、男装等为主，家居、配饰等时尚衍生商品在内的众多优势品类，业务遍及欧洲、美洲、中东、东南亚等各大经济体市场。报告期内，ZAFUL自营网站注册用户数 5,777万人，月均活跃用户数4.7万人，在线SKU数 2.68万，平均客单价63.38美元。 报告期内，飒芙打造以ZAFUL为主的服装品牌矩阵，后续将会根据自身情况采取更独立、更灵活的经营方式。报告期内飒腾实现营业收入5,684.29万元，净利润-5,783.29万元。
　　百圆裤业
　　报告期内百圆裤业采用“线上+线下”渠道运营，线下运营以裤装为主，时尚穿搭为辅的服装类产品。线上业务通过下属公司云玺、云锦和智汇集创利用海外第三方平台，协助国内服装企业将各类服饰产品销往海外。目前“线上”主要业务开展平台为Amazon、TEMU、TikTok 以及阿里国际站等，涉及泳装、裙装、大码女装、男装等品类。
　　报告期内，百圆裤业实现营业收入33,707.63万元，净利润-3,590.06万元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　1、持续增强公司财务体系的稳健性和可持续性，优化现金流管理
　　公司将持续加强公司业务经营和财务状况的稳健性和可持续性，通过聚焦核心品类、优化SKU结构、备货算法优化、库存管理流程优化、供应商账期优化、现金流管理及售后数量优化等多项措施，实现库存、现金流等核心财务指标的持续改善，进一步提升公司经营质量和业务发展过程中的综合抗风险能力。
　　2、坚持自有品牌建设路线，逐步提升品牌形象
　　未来公司计划持续加强自有品牌的建设，支持品牌在第三方平台的建设，充分利用其自带的流量、工具和资源，结合公司独立站的多年经营经验，多渠道联合打造专属品牌形象、强调产品差异化、提升产品质量等，对外提升公司综合溢价能力，对内提升公司内部资源匹配效率，优化品牌梯队，延长品牌的生命力周期，被世界更多国家的消费者认可。自有品牌路线一方面可以保证公司整体利润率水平，另一方面也让出海的中国制造更加具有市场竞争力，增加海外市场对中国品牌的认可度，从而形成品牌形象提升-消费者认可度提高-品牌生命力增强-品牌形象提升的良性循环。
　　3、聚焦核心业务，出口、进口业务齐头并进
　　经过近年的业务战略调整，公司将战略重点从规模扩张转变为盈利能力及盈利质量的夯实，聚焦核心主业。以ZAFUL为代表的全球快时尚品牌矩阵持续深耕社群圈层，紧抓网红营销趋势，抢占服装快时尚市场，拓展第三方开放平台业务，利用海外营销优势和流量资源，助力品牌出海；优壹电商坚持围绕品牌做好一站式全产业链服务，为各大品牌提供服务、渠道等多维度覆盖的服务。优壹电商将持续与国内头部主播保持密切合作，利用直播带货模式持续进行营销推广，向国内消费者市场输入优质的海外产品。
　　4、顺应跨境电商的政策机遇，积极探索新业务增长机会
　　海外通胀加剧居民收入增长放缓的情况下，我国以具备竞争力的商品价格为优势，进一步增强了其市场竞争力。国内跨境电商通过多年的海外深耕，中国品牌、中国产品、中国制造以前所未有的形象展现给全球。随着整体政策的向好，公司将顺应此机遇，继续优化服务，不断地探索新的营销渠道、营销模式，持续开拓新的国家及区域市场，挖掘海外消费者的潜在需求。
　　（二）上一年度计划完成情况
　　1、经营以“稳步发展”为核心，重视公司综合抗风险能力
　　2024年，公司全面复盘过往管理经验，深刻反思潜在问题，在公司治理、内部控制、信息披露、财务核算、供应链优化等关键领域展开深度变革。通过搭建全方位、多层次的管控体系，实现管理流程的标准化与精细化。在人员培训方面，定期组织董监高及财务审计等相关人员参与专业培训，及时更新知识体系，提升业务能力与合规意识。在财务核算环节，加强审核力度，从原始凭证的真实性到财务报表的编制，每一个步骤都严格把关，确保财务数据的准确无误。公司业务上，公司跨境电商出口业务端通过第三方平台和独立站全平台专注打造自有品牌ZAFUL的品牌矩阵，以快时尚泳装为核心，拓展男装和大码女装及配饰品类。在跨境电商进口业务端，公司保持初心，深耕现有奶粉品牌，增加品牌推广和市场份额增长，在原有平台的基础上，增加了小红书和快手等新势力平台的运营及旗舰店的入驻，利用多年累积的有效运营经验巩固现有奶粉品牌首屈一指的地位，为公司的长期发展奠定坚实基础。
　　2、运营模式再创新，提高规范化运营效率
　　2024年，在出口方面，公司通过对过往历史问题的梳理，结合多年积累的运营经验，有效降低存量库存，同时在男装品类上增开柔性产品，减少库存压力。柔性销售占比从6%到11%提升。进口方面，公司为适应不断变化的市场环境与用户消费习惯，优壹电商运营团队积极探索新的渠道，通过创作优质内容宣传及精准的人群触达，有效提升品牌在平台的知名度与销量。在天猫、京东、拼多多等知名电商平台的业务往来稳步发展的基础上，公司成功拓展小红书新渠道直播间。爱他美直播间在小红书平台开启月余，实现了百万销售突破。
　　3、打造品牌建设正循环，提升产品品质把控力
　　2024年，全球经济复苏乏力，跨境电商行业竞争加剧。公司始终将品牌建设和产品品质放在首位。出口方面，公司将品质管控关口前移，加强对供应商的审核和评估，建立严格的供应商准入和淘汰机制，从源头保障产品品质。建立健全产品质量检测体系，对产品进行全方位、多层次的检测，确保产品符合相关标准和要求。进口方面，公司深入洞察市场动态，紧跟消费者需求，采用多元化且富有创新性的市场营销手段。一方面，策划一系列紧密贴合消费者痛点的推广活动，通过精准的市场定位，直击消费者内心的需求与关注点。另一方面，对于产品严格把关、以卓越品质满足消费者的期望。同时，公司注重用户体验，从产品设计、售前咨询、售后服务等环节提升用户满意度，打造良好的品牌口碑，形成品牌建设正循环。
　　（三）下一年度经营计划
　　1、完善团队激励机制，优化公司治理结构
　　2025年，公司将从业绩考核、团队激励机制及优化公司治理结构三个维度来提升业务活力、保证公司在新的一年实现健康、稳定且可持续的发展的经营目标。团队激励机制及业绩考核上，公司预计实施季度颁奖活动，通过表彰优秀团队和个人，激发员工的工作热情与创造力，增强团队凝聚力。同时，公司将会建立与绩效紧密联动的奖罚制度，保证人岗匹配，实现员工个人能力与工作内容达到最佳匹配，效率最大化。除此之外，公司在人员的聘任上会保证“专人专项”针对不同品类招聘相应的人才，减少人员的横向发展，提质增效。同时，公司将结合公司实际情况，全面梳理并健全现有的规章制度，大力加强内控制度建设，通过明确职责分工、规范业务流程，确保公司运营严谨有序，提前识别并化解潜在风险。
　　2、聚焦精细化运营，增加精准人员触达，监控退货率
　　随着全球经济发展陷入疲软，各类经营费率、运营成本不断增加，行业竞争日益加剧。为促进业务稳健发展，保持长远竞争力，2025年公司将延续精细化运营，从战略、业务、经营等多维度，自上而下构建标准化、规范化运行机制。在精准人员触达方面，公司将依托大数据分析和人工智能技术，细化目标客群画像，实现个性化营销。为进一步提升产品的精准触达及品牌辨识度，公司将趁热打铁，在同国内多家专业拍摄机构深度合作外，于 2025年将会增加海外KOL的拍摄，扩大全球影响力，加大视频内容的制作与推广力度，打造更具吸引力的品牌形象。此外，公司将持续关注用户体验，严格监控退货率，建立完善的售后服务体系。通过分析退货数据，优化产品设计和供应链管理，减少退货情况。
　　3、顺应市场风向，深化业务模式创新，探索增长新动能
　　随着新技术的快速迭代和广泛应用、新模式的层出不穷。跨境电商行业即将面临着变革和升级的可能性。为更好地驱动业务增长、全面提升公司运营效能，2025年公司将积极关注行业变化，积极探索自身业务与前沿技术的深度融合，尝试探索人工智能、大数据等数字技术在业务中的多维度赋能。通过深入洞察市场趋势与用户需求，公司将探索技术应用场景，加速创新模式的落地实践，不断拓展技术驱动的业务边界。尽可能的通过系统迭代和重构，引入成熟的AI解决方案来升级现有的IT系统，以降低IT系统的运营成本。
　　（四）公司面临的风险和应对措施
　　1、国际环境不稳定带来的波动性风险
　　近年来，进出口贸易受到经济下行、供应链危机、国际局势不稳定等多重因素影响承压，给我国跨境电商企业的发展环境带来了不稳定因素，主要体现在各国税收政策、汇率波动、合规性监管政策等经营规则的变动风险。由于跨境电商离不开各国贸易监管规则体系和海外跨境电商平台企业运营监管规则体系，如各国政府部门依据现行规则体系加强监管执法，海外跨境电商平台企业的运营规则体系发生变化，可能对中国跨境电商企业业绩造成较大的影响。综上所述，跨境电商企业的经营业绩可能存在短期波动风险。
　　应对策略：宏观层面，国家密集发布针对跨境电商发展的相关海关政策、税务政策，不断完善政策制度；同时中国的国家形象和国际地位得到进一步提升，积极参与跨境电商相关国际规则制定，我国跨境电商企业的国际运营环境得到持续改善。公司层面，积极配合各国监管政策，采取合法合规的措施开展业务。同时，大力发展自营跨境电商网站和其它第三方平台业务，拓宽公司的营业收入渠道，为公司的长期稳健发展建立多层次的创收机制，实现业务的稳定与长远进步。
　　2、人才流失的风险
　　由于全球政治经济水平发展不平衡，不同国家和地区市场的仓储物流、海关、税收、品质检验、法律法规、语言文化等都各不相同，跨境电商业务需要了解、掌握并适应各个国家和地区的行业规则、政策法规、法律体系等。公司高度重视人才梯队建设，而随着跨境电商行业的快速发展，相关人才的需求日趋旺盛，针对行业人才的争夺也日益加剧，部分关键岗位可能出现人才流失的风险。
　　应对措施：公司进一步加大团队的建设和管理升级，建立科学合理的激励制度，对管理体系和管理流程进行重新梳理，在业绩考核和团队激励机制的制度上进一步的完善、以更加科学、公平、透明的制度体系，推动公司战略目标的实现。充分激发团队成员的积极性和创造力，注重团队协作与个人贡献的平衡，通过合理的考核、激励机制，营造公平竞争、共同成长的组织氛围，为公司持续发展注入源源不断的动力，增强员工对企业的归属感，促进企业和员工的共同成长。
　　3、行业竞争加剧的风险
　　近年来，跨境电商吸引了一大批从业者，各参与方携资源和资金涌入跨境电商领域，随拼多多跨境公司TEMU、TikTok等巨头平台迅速崛起，行业竞争格局逐渐发生变化。同时，国家政策对跨境电商领域的持续支持鼓励了更多的参与者加入，公司面临的行业竞争日渐加剧，整体业绩承担了一定的压力。
　　应对措施：行业的发展不仅带来了更多的从业者也促进了行业的发展，跨境电商整体规模也同步壮大，随着越来越多企业走向海外，行业发展空间也被进一步打开。后续公司将集中资源于自身的传统优势业务，加强渠道端发展，积极拓展新的业务渠道。同时加大自有品牌的建设，提升自有产品的研发能力，把握行业发展趋势，精准找到消费痛点，为公司后续发展找到新的业绩增长点。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）跨境电商行业发展
　　1、全球跨境电商平台调整、积极探索新模式
　　2024年上半年以来，在全球经济波动的背景下，利率居高不下、经济增速衰退、地缘政治冲突升级及消费萎缩等预期因素，抑制了部分海外需求。但尽管整体消费呈谨慎姿态，全球消费者仍通过策略调整，提高跨境购物频率，聚焦于高性价比产品，从而获取优惠以及更多选择。
　　在此趋势下，各大跨境电商龙头平台积极进行平台调整、强化合规、积极探索跨境电商运营新模式。Amazon推出新的低价垂直网站AmazonBazaar的同时，宣布下调低客单价产品的销售佣金。Shopee大力整顿存在欺诈行为的账户，TikT... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）跨境电商行业发展
　　1、全球跨境电商平台调整、积极探索新模式
　　2024年上半年以来，在全球经济波动的背景下，利率居高不下、经济增速衰退、地缘政治冲突升级及消费萎缩等预期因素，抑制了部分海外需求。但尽管整体消费呈谨慎姿态，全球消费者仍通过策略调整，提高跨境购物频率，聚焦于高性价比产品，从而获取优惠以及更多选择。
　　在此趋势下，各大跨境电商龙头平台积极进行平台调整、强化合规、积极探索跨境电商运营新模式。Amazon推出新的低价垂直网站AmazonBazaar的同时，宣布下调低客单价产品的销售佣金。Shopee大力整顿存在欺诈行为的账户，TikTok和Amazon加大销售假冒产品的监管。新势力拼多多跨境TEMU宣布开放半托管模式，扶持海外履约能力强的商家，增强发货灵活性和效率。跨境购物正进入全球越来越多的国家和地区，运营模式也逐渐本土化，同时跨境电商行业合规也在经济的推动下不断完善，各大巨头在专注于传统销售群体的同时，也开始更多地将目光投向了下沉市场，低客单价商品将成为主流，在新运营模式下探索、形成新的格局。
　　2、我国“跨境电商+优势产业带”全面赋能，电子商务融资市场进入理性时代
　　据海关总署发布数据显示，2024年上半年，我国货物贸易进出口总值21.17万亿元，历史同期首次超过21万亿元；进出口总值同比增长6.1%，其中，出口12.13万亿元，增长6.9%；进口9.04万亿元，增长5.2%；贸易顺差3.09万亿元，增加12%。跨境电商行业已经成为我国外贸发展的强大推动力，也是国际贸易发展的主要趋势。其迅猛发展不仅减少了中间环节，使得全球范围内的购买和销售变得更加便捷，还推动了外贸结构的优化和规模的稳定。
　　我国在政策上对于跨境电商行业大力支持，积极创新打造跨境电商特色产业带；结合地方产业，赋能“跨境电商+产业带”优势。跨境电商生态系统的不断完善是我国跨境电商行业在逆境中持续成长的关键因素。我国利好政策“跨境电商+产业带”模式，逐渐形成跨境电商产业链的聚集化、产业推动数字化、传统工贸企业品牌化、推动中小企业全球化的局面，有望达到跨境电商行业提质增效的积极影响。
　　2024年上半年，受消费疲软、行业竞争日益激烈的影响，中国电子商务市场的融资环境市场呈现理性回归，项目筛选标准更为严格，融资额度收紧，电商领域的融资事件以及资本投入都有明显缩减。根据网经社发布的《2024年（上）中国电子商务投融资数据报告》，上半年全国电子商务共发生58起融资事件，同比下降24.68%；融资金额34亿元，同比下降61.41%。
　　3、公司行业地位
　　随着全球线上商品零售额渗透率的逐步提升，大量资本的入局以及新兴巨头的涌现，跨境电商行业竞争加剧的同时，也带动了行业的进一步发展。随着行业的合规化发展，为了降低运营风险及促进业务增长，多渠道、多种模式布局正成为越来越多跨境电商企业的共识。我国跨境电商行业发展也从传统铺货模式逐渐转向品牌化发展模式，以独立站为代表的DTC模式结合具有更大商品溢价的品牌产品越来越体现出其强大的发展潜力。作为国内跨境电商行业最早进入资本市场的企业之一，跨境通展现出了其前瞻性，多年以前即布局了自营网站平台，凭借规范标准的流程作业体系，和具有多年丰富经验的营销、运营、客服团队，公司积极引进国外优质的品牌产品，结合自有品牌的口碑和优秀的国际品牌代运营能力，公司始终占据着国内跨境电商行业重要的一席之地。跨境通旗下品牌ZAFUL已连续多年入选各大榜单中国出海品牌价值50强，在欧美拥有忠实消费群体。
　　（二）公司业务概述
　　1、公司简况
　　跨境通是注册在中国的跨境电商零售企业，报告期内跨境通主要收入情况：跨境电商进口业务实现营业收入270,867.77万元，占跨境通营业收入的92.79%；跨境出口业务实现营业收入19,172.99万元，占跨境通营业收入的6.57%。
　　2、公司业务
　　（1）主要业务与模式
　　公司主营业务包括跨境出口电商业务、跨境进口电商业务两大类跨境通助力中国优质产品通过电商渠道输出到海外市场，同时将海外的优质产品进口到中国市场，主要产品品类为服装类、家居类、母婴类以及保健品、美妆品类等。
　　（2）业务布局
　　跨境电商行业市场空间较大，世界各地消费者购物需求巨大，且具有很大的差异性。公司深耕跨境进出口电商业务，以精细化运营为宗旨，跨境进口电商业务抓住国内消费趋势，围绕客单价合适、快递成本合理且具有重复购买力的母婴、个护、保健品三大品类，开拓更多品牌合作，打造成为“电商中的分销商，分销商中的电商”；跨境出口方面围绕品牌化深耕，打造有核心竞争力的自有品牌产品，提升市占率和用户口碑，助力中国优质商品走向全球消费者。
　　（三）跨境进出口电商零售业务
　　1、跨境进口电商业务
　　报告期内，公司跨境进口电商业务实现营业收入270,867.77万元，占总营业收入的92.79%，2023年半年度跨境进口电商业务实现营业收入320,608.88万元，同比下降15.51%，该部分业务收入来自优壹电商，本期收入下降主要原因为优壹电商业务模式发生调整，B2C业务由原来的经销模式转为代运营模式。
　　2、跨境出口电商业务
　　报告期内，公司跨境出口电商业务实现营业收入19,172.99万元，占总营业收入的6.57%，2023年半年度跨境出口实现营业收入25,151.93万元，同比下降23.77%。该部分营业收入主要来自飒腾、百圆，本期收入下降主要原因为自营网站推广投入减少导致销售收入减少。
　　其中自营网站（含移动端）实现营业收入2,613.92万元，去年同期实现营业收入11,846.05万元，同比下降77.93%；第三方平台实现营业收入16,559.07万元，去年同期实现营业收入13,305.88万元，同比上升24.45%。
　　（四）核心经营质量概览
　　1、商品采购
　　截止2024年6月30日，公司向前五大供应商采购金额为25.04亿元，占报告期采购总额的97.66%。
　　2、仓储物流
　　（1）仓储
　　截止2024年6月30日，公司各子公司建立国内仓12个，仓储面积约3.13万平方米，通过与第三方合作的模式建立了1个海外仓，海外仓的仓储面积0.10万平方米。仓储物流费用支出1,402.40万元，占营业收入的0.48%。
　　（2）物流
　　公司重视物流服务的时效性与物流成本优化。跨境物流涉及流程长、环节多，自建物流投入较大且涉及跨区域、跨部门协作，为了专注于业务发展公司在物流模式上主要是与第三方物流服务商合作为主，通过航空小包和海运、铁运的方式将货物及时送达消费者手中。跨境进口方面主要是通过快递和陆运的物流模式，实现货物的高效配送。
　　3、库存管理
　　公司重视存货的日常管理，从财务端和业务端分别进行管控，从产品收货入库到仓库发货全流程建立了完善的存货管理体系，针对存货不同的产生路径建立不同的存货管理制度，如存货保管制度、存货盘点制度等，对存货的日常维护、调动、出入库数据的追踪、存货盘点等进行了详细规定，明确呆滞品及滞销品的界定及处理规则。公司存货管理主要依赖于信息系统，基于信息系统建立实时监控库存状况的体系和机制，及时处理潜在的库存呆滞风险。同时公司利用仓储管理系统的电子化数据记录，为公司采购决策、仓储管理等工作提供了科学的决策依据，降低存货对资金的占用并有效提升公司存货周转率。
　　4、经营性现金流情况
　　公司持续关注经营性现金流管理，加强自身造血能力，通过优化供应商账期管理，优化备货算法，提升现金管理效率，经营性现金流持续优化。截止2024年6月30日，优壹电商经营活动产生的现金流量净额为-16,989.80万元，飒腾经营活动产生的现金流量净额为-1,636.92万元，百圆经营活动产生的现金流量净额为-1,091.34万元。
　　5、实体店业务经营情况
　　截止本报告期末，“百圆裤业”线下实体店铺395家，其中直营店9家，加盟店386家，实现营业收入1,844.48万元，占营业收入0.63%。
　　6、分品类收入情况
　　报告期内，公司收入主要分布在母婴用品等类和服装家居类，各品类营业收入情况如下：
　　母婴用品等类产品
　　公司母婴用品等类收入来源主要为优壹电商，产品主要以婴幼儿配方奶粉为主，个护美妆及保健品产品为辅。截至2024年6月30日，公司母婴用品等类产品实现营业收入270,887.48万元，同比下降15.57%，占营业总收入比例为92.80%。
　　服装家居类产品
　　公司经营服装类产品收入来源为跨境出口业务模块和境内线下实体模块，品类结构以泳装、裙装、裤装等为主，家居、配饰等时尚衍生商品为辅，截至2024年6月30日，公司服装类产品实现营业收入21,017.48万元，同比下降21.81%，占营业总收入比例为7.20%。
　　7、分渠道收入情况
　　报告期内，公司业务采用“线上+线下”渠道运营，继续拓展销售渠道，完善多渠道、多层次的销售体系，向全球消费者提供优质产品。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌化打造与运作能力
　　公司围绕渠道品牌和产品品牌两大维度深入打造公司品牌化运作能力。渠道品牌端，公司旗下拥有自营电商网站平台ZAFUL。在产品品牌端，公司以打造全球居民消费领域的一流自主产品品牌为发展目标，融入自主研发及知识产权,公司拥有国内外商标470项，著作权（含软件著作权及图案著作权）102项。围绕自有品牌基础建设，迅速搭建起了自有品牌体系。目前公司旗下拥有的主要自有产品品牌有ZAFUL等。
　　2、运营推广能力
　　在互联网电商零售时代，公司围绕“人、货、场”进行大数据化运营，一方面通过打造自动化运营管理能力以及运营工具，建立自动选品、自动调价、自主流量分发、产品自动上架等自动化运营体系，提升铺货效率同时实时动态优化产品的生命周期；另一方面公司建立一套成熟的产品运营策略，通过设计选品、首单试销、数据监控、翻单备货、营销策略、生命周期管理等，凸显公司的运营竞争能力。通过互联网大数据等技术与全网营销方法的运用，构建多元化的线上营销能力。
　　3、全方位供应链打造能力
　　为了充分挖掘和满足客户需求，公司打造了进出口双向驱动的贸易链条。针对跨境出口业务，公司内部建立了专业性的产品研发流程和体系，并优化供应商梯队，形成以核心供应商+外延式供应商搭配的生产体系，以消费者需求作为导向进行产品开发，包括市场调研、概念评估、可行性评估、产品研发设计、试产验证、量产；同时针对出海产品搭建了高标准的质量管理体系，将产品质量的监督管控贯穿产品的全部生命周期，包括从产品研发的设计验证、到供应商的管控、到质检验收的每个环节，有效地避免设计缺陷或者质量问题的发生。对于跨境进口业务，公司建立了从渠道拓展、进出口报关到系统化的仓储物流等全方位供应链体系，和跨境进口品牌商通过长期合作形成了互利共赢的深度合作模式。针对跨境进口品牌诉求，公司提供从招商采购到集货往国内保税仓备货、电商平台布局和基本运营等环节的一体化跨境电商服务，同时利用多年的行业深耕，打通清关快递等在途环节，极大提升了业务的周转效率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、国际环境不稳定带来的波动性风险
　　近年来，进出口贸易受到供应链危机、国际局势不稳定等多重因素影响承压，给我国跨境电商企业的发展环境带来了不稳定因素，主要体现在各国利率税收政策、汇率波动、合规性监管政策等经营规则的变动风险。由于跨境电商离不开各国贸易监管规则体系和海外跨境电商平台企业运营监管规则体系，如各国政府部门依据现行规则体系加强监管执法，海外跨境电商平台企业的运营规则体系发生变化，可能对中国跨境电商企业业绩造成较大的影响。综上所述，跨境电商企业的经营业绩可能存在短期波动风险。
　　应对策略：宏观层面，国家密集发布针对跨境电商发展的相关海关政策、税务政策，不断完善政策制度；同时中国的国家形象和国际地位得到进一步提升，积极参与跨境电商相关国际规则制定，我国跨境电商企业的国际运营环境得到持续改善。公司层面，积极配合各国监管政策，采取合法合规的措施开展业务。同时，大力发展自营跨境电商网站和其它第三方平台业务，拓宽公司的营业收入渠道，为公司的长期稳健发展建立多层次的创收机制，实现业务的稳定与长远进步。
　　2、人才流失的风险
　　由于全球政治经济水平发展不平衡，不同国家和地区市场的仓储物流、海关、税收、品质检验、法律法规、语言文化等都各不相同，跨境电商业务需要了解、掌握并适应各个国家和地区的行业规则、政策法规、法律体系等。公司高度重视人才梯队建设，而随着跨境电商行业的快速发展，相关人才的需求日趋旺盛，针对行业人才的争夺也日益加剧，部分关键岗位可能出现人才流失的风险。
　　应对措施：报告期间，公司进一步加大团队的建设和管理升级，建立科学合理的激励制度，对管理体系和管理流程进行重新梳理，辅助公司业务进一步做大做强，营造和谐友爱的办公氛围，打造年轻有活力的企业文化，增强员工对企业的归属感，促进企业和员工的共同成长。
　　3、行业竞争加剧的风险
　　近年来，跨境电商吸引了一大批从业者，各参与方携资源和资金涌入跨境电商领域，随拼多多跨境公司Temu、TikTok等巨头平台迅速崛起，行业竞争格局逐渐发生变化。同时，国家政策对跨境电商领域的持续支持鼓励了更多的参与者加入，公司面临的行业竞争日渐加剧，整体业绩承担了一定的压力。
　　应对措施：行业的蓬勃发展不仅带来了更多的从业者也促进了行业的发展，跨境电商整体规模也同步壮大，随着越来越多企业走向海外，行业发展空间也被进一步打开。后续公司将集中资源于自身的传统优势业务，加强渠道端发展，积极拓展新的业务渠道。同时加大自有品牌的建设，提升产品质量以及运营能力，把握行业发展趋势，为公司后续发展找到新的业绩增长点。

　　四、主营业务分析
　　公司目前跨境进口电商业务以优壹电商为主要经营主体，积极布局国内市场，重点拓展国内线上渠道，利用其与国际优质品牌的合作优势，为国内消费者以及主要电商平台提供优质的海外产品；跨境出口以快时尚品类为主，致力于打造一个全球快时尚购物品牌和潮流聚集地，业务主体主要为跨境通旗下公司飒腾及云玺。飒腾业务主要依托于公司自有网站（www.zaful.com）销售其自有品牌ZAFUL的产品，同时公司拓展自有品牌第三方平台销售业务，云玺作为承载主体主要通过海外第三方平台Amazon、速卖通、TikTok、TEMU等开展业务，直接面向终端消费者，为广大海外消费者提供来自于中国的优质商品。
　　优壹电商
　　“优选全球+一站式解决方案”是优壹电商设立至今一直躬耕的业务方向，以母婴数字消费者为市场切入点，依托公司自身在运营管理、渠道管理、资源整合、供应链优化、数字营销、以及大数据应用等方面的核心能力，精心挑选在全球享有高美誉度、在国内具有市场潜力的优质品牌产品并与国际知名品牌商开展深度合作，提供一站式运营服务，覆盖旗舰店运营、阿里分销、电商平台运营、垂直化精选线下渠道等“线上+线下”全渠道销售。
　　报告期内，优壹电商实现营业收入273,791.90万元，净利润6,040.49万元。本报告期，优壹电商业务模式发生调整，B2C业务由原来的经销模式转为代运营模式，在后续的发展中，优壹电商将加强全网全渠道关系维护，增加渠道合作方对优壹电商的认可，提升双方合作粘性；同时，优壹电商将与现有核心品牌商构建长期合作关系，保证现有业务市场份额，优化产品品类结构。
　　飒腾业务目前主要由全资子公司飒芙承接，飒芙业务主要依托于公司自有品牌ZAFUL，致力于将自身打造成为全球快时尚购物品牌和潮流聚集地。目前飒芙业务主要通过自有网站和第三方外部平台开展。通过多年深耕，飒芙以品质快时尚服饰为核心，成功构建了全球领先的多元化线上时尚品牌综合体。截至目前，飒芙已经积累了包括泳装、女装、男装等为主，家居、配饰等时尚衍生商品在内的众多优势品类，业务遍及欧洲、美洲、中东、东南亚等各大经济体市场。
　　报告期内，ZAFUL自营网站注册用户数5,767.1万人，月均活跃用户数32.38万人，在线SKU数2.33万，平均客单价63.54美元。报告期内，飒芙打造以ZAFUL为主的服装品牌矩阵，后续将会根据自身情况采取更独立、更灵活的经营方式。报告期内飒腾实现营业收入5,311.69万元，净利润-2,748.62万元。本期收入下降主要原因为自营网站推广投入减少导致销售收入减少。
　　百圆裤业
　　报告期内百圆裤业采用“线上+线下”渠道运营，线下运营以裤装为主，时尚穿搭为辅的服装类产品。线上以下属公司云玺通过海外第三方平台，协助国内服装企业将各类服饰产品销往海外。目前云玺主要业务开展平台为Amazon、速卖通、TikTok小店、TEMU等，涉及泳装、裙装、男装等品类。
　　报告期内，百圆裤业实现营业收入15,760.25万元，净利润-47.15万元。 收起▲