一、报告期内公司从事的主要业务　　公司从事的主要业务包括粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务，具体情况如下：　　（一）粉磨系统及其配套设备制造业务　　1、主要产品及用途　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务（以下简称“粉磨业务”）的主要产品是粉磨系统的关键设备辊压机、高压辊磨机及其配套设备，主要产品广泛应用于水泥建材、冶金矿山、化工等多个基础工业领域。该板块业务是面向水泥生产、原矿开采后的矿物加工等多个应用领域，为客户提供高效节能的粉磨系统装备及配套的技术服务。　　公司粉磨业务的主要产品包括辊压机、高压辊磨机，是基于料层粉碎原理设计的一种粉碎磨设备，是目前已知的最高效、节能的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司从事的主要业务包括粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务，具体情况如下：
　　（一）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　1、主要产品及用途
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务（以下简称“粉磨业务”）的主要产品是粉磨系统的关键设备辊压机、高压辊磨机及其配套设备，主要产品广泛应用于水泥建材、冶金矿山、化工等多个基础工业领域。该板块业务是面向水泥生产、原矿开采后的矿物加工等多个应用领域，为客户提供高效节能的粉磨系统装备及配套的技术服务。
　　公司粉磨业务的主要产品包括辊压机、高压辊磨机，是基于料层粉碎原理设计的一种粉碎磨设备，是目前已知的最高效、节能的粉磨设备之一，具有处理量大、高破碎比、运转率高、稳定性好等特点。该产品用途覆盖了从日常生活到工业生产的多个领域，其核心功能是通过压力将块状、颗粒状或粉状物料通过机械力作用进行粉碎、研磨、细化，满足不同行业对材料密度、厚度、强度等的要求。辊压机及其配套设备应用于水泥建材行业矿物的物料粉磨，高压辊磨机及其配套设备应用于铁矿石、钻石矿、铜矿、铂金矿、钼矿、金矿和工业矿物的物料粉磨。
　　2、经营模式
　　销售模式：①生产和销售的辊压机、高压辊磨机单位价值较高，主要通过投（议）标的方式销售产品。②在水泥、矿山、冶金行业建立了众多样板工程，建立了从工程设计+设备供货+管理服务的销售模式。
　　采购模式：公司根据签订的产品销售合同的交货期组织原材料采购。对于常规原材料，公司按照比质比价原则直接向市场采购；对于相关的重要部件由公司向供应商提供技术，试制合格后与其签订合作协议及保密协议；其他部件直接在市场购买。
　　生产模式：公司的生产模式为以销定产，公司与客户签订合同后，根据客户提出的交货日期组织生产。
　　3、产品市场地位
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品辊压机、高压辊磨机分别入选国家制造业单项冠军产品，为拥有国家制造业双单项冠军产品的企业之一。在水泥节能改造与矿山大型化粉磨场景中具备领先的技术优势，在水泥与矿山两大核心领域的细分市场占有率较为突出。
　　4、业绩驱动
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务产品市场需求主要受基础设施建设、矿山开采、建材制造等领域发展的影响。粉磨设备作为建材、矿山、冶金等领域的核心设备，业绩增长由下游需求的产能置换、节能改造结合技术升级等形成驱动。
　　随着国家新型城镇化持续推进、基础设施建设持续投入的战略和加强环保治理、推动绿色生产的背景下，“双碳”目标与工业绿色发展规划强制推动行业技术升级、节能降碳、智能升级，粉磨设备能效标准、环保排放限值，高耗能、高排放老旧设备加速淘汰，对行业形成刚性业绩支撑，进而带动粉磨设备行业的稳定发展。展望未来，工业化和城市化进程仍在持续推进，新兴经济体的基础设施建设和制造业发展升级需求的不断增加，粉磨设备作为重要的工业加工设备，各行业对生产效率和节能减排要求的不断提高，将为高效、节能、环保的粉磨设备市场提供广阔的发展空间。
　　（二）航空航天零部件制造业务
　　1、主要产品及用途
　　公司航空航天零部件制造业务（以下简称“航空业务”）包括航空航天工装模具设计及制造、航空数控零件精密加工、航空钣金零件加工制造及航空航天部组件装配等，产品应用于波音、空客、IAI、中国商飞等民用飞机、多种型号军用飞机以及运载火箭等。
　　2、经营模式
　　销售模式：对接客户获取合同信息组织生产，在产品完成后交付客户。
　　采购模式：除客户提供的带料加工外，其他生产用原材料直接在市场上组织采购。
　　生产模式：按客户约定需求时间及产品特征合理组织生产。
　　3、产品市场地位
　　德坤航空是国内航空航天零部件加工领域的核心配套商，其钣金加工与部件装配能力突出，整体处于业务规模与技术水平区域领先，其产品具备高可靠性与稳定性，尤其在钣金与精密数控加工环节具备显著竞争优势。
　　4、业绩驱动
　　航空航天行业是维护国家安全和推动经济社会发展的战略性产业，市场需求主要来自国防科技工业、民用航空和航天探索等多个领域。近年来，国家陆续出台各项产业政策，对航空航天产业的支持力度不断加大，为行业的发展提供了良好的政策环境，为航空航天零部件制造行业带来机遇。在“十五五”规划中明确将商业航天列为重点培育的新产业，航空航天产业已成为国家重点发展的领域。未来，随着军用和民用航空需求的增加，高端制造技术的突破、新材料的产业化发展，航空航天产业科技水平的不断提高、商业航天市场的兴起，该业务板块在航空航天行业技术革新及零部件升级换代的推动下，在国家政策支持和市场需求的双重驱动下，通过技术创新、供应链优化和可持续发展的实施，其市场需求将保持稳定增长。
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素未发生重大变化。
　　（三）报告期公司经营财务情况分析
　　2026年1-6月，公司实现营业收入40,937.31万元，较上期31,412.92万元增长30.32%，其中：
　　1）粉磨业务实现营业收入30,006.01万元，较上期18,406.58万元增长63.02%，收入构成为高压辊磨机及配套实现营业收入19,070.32万元，较上期2,596.13万元增长634.57%；其他业务实现营业收入3,804.90万元，较上期2,565.54万元增长48.31%；辊压机及配套实现营业收入853.98万元，较上期3,564.30万元下降76.04%；辊系（子）实现营业收入6,276.81万元，较上期9,680.62万元下降35.16%。主要原因系：
　　①公司深耕矿业粉磨细分领域，积极推进高压辊磨机及配套产品的国内外市场应用，高压辊磨机及配套报告期内存量订单整体履约率较高，2025年已签订的部分订单在本期陆续完成履约并确认收入；
　　②其他业务收入增长系高压辊磨机的零部件实现销售增加所致。
　　2）航空业务实现营业收入10,991.87万元，较上期13,066.27万元下降15.88%，主要系航空航天零部件制造业务加工完成的产品实现销售结算减少，导致收入下降。
　　综上，营业收入较上期增长30.32%，主要系粉磨业务高压辊磨机及配套实现业务增长所致。
　　2026年1-6月，公司营业成本29,583.49万元，较上期18,751.51万元增长57.77%，其中：1）粉磨业务实现营业成本23,087.37万元，较上期11,459.64万元增长101.47%，成本构成为高压辊磨机及配套实现营业成本15,232.24万元，较上期2,038.30万元增长647.30%；其他业务实现营业成本2,291.35万元，较上期1,411.56万元增长62.33%；辊压机及配套实现营业成本784.18万元，较上期2,927.48万元下降73.21%；辊系（子）实现营业成本4,779.60万元，较上期5,082.30万元下降5.96%。主要原因系：
　　①高压辊磨机及配套、高压辊磨机的零部件因营业收入增长致使成本增长；②受部分主要原材料价格波动影响，致使辊系（子）以及部分其他业务的成本增长，同时使公司辊系（子）本期较上期营业成本下降幅度显著低于营业收入下降幅度；③利君控股诉讼事项，公司基于当前可获得的最佳估计数就未决诉讼计提717.15万元预计负债，致使成本增长。
　　2）航空业务实现营业成本6,556.69万元，较上期7,356.67万元下降10.87%，主要系：①营业收入同比下降；②销售的产品结构发生变化。
　　综上，营收成本较上期增长57.77%，主要系：a粉磨业务高压辊磨机及配套、高压辊磨机的零部件因营业收入增长致使成本增长；b粉磨业务部分主要原材料价格波动；c航空业务销售的产品结构发生变化。
　　2026年1-6月，公司实现营业利润3,951.36万元，较上期下降39.64%，实现归属于上市公司股东的净利润3,142.01万元，较上期下降45.07%。主要原因系：
　　1）航空业务毛利下降1,274.42万元，主要系受收入规模下降以及销售的产品结构发生变化导致毛利下降所致；
　　2）粉磨业务收入增加11,599.43万元，毛利下降28.30万元，主要原因系：
　　①粉磨业务的部分主要原材料价格波动较大，导致主要产品辊系（子）毛利下降；
　　②利君控股诉讼事项，公司基于当前可获得的最佳估计数就未决诉讼计提717.15万元预计负债，相应增加成本。
　　3）财务费用较上期增加908.69万元，主要系：①受美元汇率波动影响，本期汇兑损失增加；②受定期存款利率下降影响，本期利息收入较上期减少；③本期应收账款保理融资利息费用较上期增加。
　　4）研发费用较上期增加329.75万元，主要系本期加大研发投入，研发人员薪酬增加所致。
　　5）销售费用较上期增加327.32万元，主要系本期积极拓展矿山海外市场，发生的技术咨询及服务费较上期增加所致。
　　上述主要财务数据同比变动的原因说明如下：
　　1、营业收入分析
　　公司营业收入上升30.32%。
　　原因说明：
　　（1）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　报告期，粉磨业务实现营业收入30,006.01万元，上期实现收入18,406.58万元，较上期上升11,599.43万元，增长63.02%，业务结构呈现分化态势。主要原因系：
　　①高压辊磨机及配套各系列产品主要运用于冶金矿山领域，报告期实现收入19,070.32万元，上期实现收入2,596.13万元，较上期增加16,474.19万元，增长634.57%，主要系公司深耕矿业粉磨细分领域，积极推进高压辊磨机及配套产品的国内外市场应用，报告期内存量订单整体履约率较高，2025年已签订的部分订单在本期陆续完成履约并确认收入。
　　②其他业务主要是辊压机（高压辊磨机）的零部件。报告期实现收入3,804.90万元，上期实现收入2,565.54万元，较上期增加1,239.36万元，增长48.31%，主要系高压辊磨机的零部件实现销售增加所致。
　　③辊压机及配套各系列产品主要运用于水泥建材领域，报告期实现收入853.98万元，上期实现收入3,564.30万元，较上期下降2,710.32万元，下降76.04%；
　　辊系（子）是辊压机及配套和高压辊磨机及配套的核心集成部件，为公司针对产品下游客户需求研发的定制产品。报告期实现收入6,276.81万元，上期实现收入9,680.62万元，较上期减少3,403.81万元，下降35.16%。
　　上述业务收入下降的主要原因系传统基建领域投资动能有所弱化，行业供给压力加大，市场竞争日趋激烈，收入规模随之下降。
　　（2）航空航天零部件制造业务
　　报告期，航空航天零部件制造业务实现营业收入10,991.87万元，上期实现收入13,066.27万元，较上期减少2,074.40万元，下降15.88%，主要系航空航天零部件制造业务加工完成的产品实现销售结算减少，导致收入下降。
　　其他业务实现营业收入116.19万元，上期实现收入83.27万元，较上期增加32.92万元，增长39.53%，主要系本期生产产生的废屑等增加所致。
　　2、营业成本分析
　　公司营业成本上升57.77%。
　　（1）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　①公司辊压机及配套各系列产品本期较上期营业成本下降，主要系营业收入下降所致。
　　②公司高压辊磨机及配套各系列产品本期营业收入较上期增长相应营业成本同比增长所致。
　　③公司辊系（子）本期较上期营业成本下降幅度显著低于营业收入下降幅度，主要是受部分主要原材料价格波动影响，辊系（子）毛利率同比出现较大幅度下降。
　　④其他业务本期较上期营业成本上升幅度高于营业收入增长幅度，主要是受部分主要原材料价格波动影响所致。
　　（2）航空航天零部件制造业务
　　航空航天零部件制造业务本期营业成本下降的原因主要系受收入规模下降以及销售的产品结构发生变化所致。
　　3、资产结构概述
　　截至2026年6月30日，公司资产负债率为25.00%，资产结构稳定。
　　4、现金流概述
　　公司现金及现金等价物净增加额为-1,164.33万元，较上期增长84.39%，主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上期增加所致。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　公司自成立至今，主营高效、节能、环保的辊压机、高压辊磨机及其配套设备的研发、制造和销售，技术研发能力是公司粉磨系统及其配套设备制造业务核心竞争力。经过多年的发展，公司建立了自主研发创新体系，拥有行业领先的技术研发水平和研发团队，实现技术自主创新。
　　公司不断优化系统工艺、开发新产品新技术、拓展产品应用领域，在自主研发、产品性能、售后服务、品牌先入等各方面均有优势。公司是四川省认定的高新技术企业，多项专利和技术成果荣获国家相关部门、行业协会、四川省和成都市科技进步奖等多项荣誉和资质证书，公司产品辊压机、高压辊磨机分别入选国家制造业单项冠军产品，成为拥有国家制造业双单项冠军产品的企业之一，公司技术中心已被认定为国家企业技术中心。公司自主研发的多项研究应用成果被行业及科技部门授予各类奖项，多项创新技术申请了国家专利。
　　经过多年的发展和积累，公司的技术研发、产品质量得到了行业内外的认可，在辊压机及其粉磨系统的研发设计、技术创新、产品质量、售后服务等各方面具有核心竞争优势。
　　（二）航空航天零部件制造业务
　　全资子公司德坤航空主营航空航天零部件制造业务，是一家集研发、设计、制造、销售为一体的军民融合高新技术企业。
　　德坤航空具备行业专业资质及军工业务必要资质，具有完善的航空航天制造产业链，建立了完整的科研生产一体化业务体系，生产经验丰富、技术实力领先，是航空航天主机厂领域内资历较深、专业覆盖全面、服务项目广泛的航空航天零部件制造综合配套服务商。通过多年的产业布局和团队培养，以产品技术及工艺升级为经营重心、强化产品加工及配套服务能力和内部管理创新等，形成了以工装模具设计制造、数控零件精密加工、钣金零件制造、部组件装配为基础，实现了航空航天部组件整体交付的核心竞争力。
　　报告期内，公司粉磨系统及其配套设备制造业务及航空航天零部件制造业务核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、政策调整风险
　　（1）航空航天产业为国家战略新兴产业，军民融合发展为国家战略，军工业务逐步向民营企业开放。未来，国家对航空航天产业各项相关支持政策发生变化，将可能对公司航空航天零部件制造业务造成不利影响，制约全资子公司德坤航空业务的持续发展。
　　（2）公司主营产品辊压机、高压辊磨机主要用于水泥生产、原矿开采等领域，其所涉及的水泥、矿山等行业和应用领域，受下游房地产、基础建设行业发展状况的制约及影响，若国家对相关产业进行调控，对公司经营业绩将会受到不利影响。
　　2、技术创新不确定性风险
　　（1）近年来航空航天产业的快速发展，新技术、新材料和新工艺不断的涌现，该业务面对材料性能、制造工艺和成本控制等多方挑战，若公司无法准确的把握市场趋势进行研发和创新，将对该板块业务的发展造成影响。
　　（2）随着粉磨技术的不断进步，不排除出现更为高效节能的粉磨设备或技术。若公司不能够及时地把握粉磨技术的发展方向，无法适时开发出更高质量、更高效节能的粉磨设备，将无法持续创造和保持公司的核心竞争力，对公司市场竞争能力和盈利能力将产生不利影响。
　　3、原材料价格波动风险
　　（1）航空航天零部件制造需要大量的高性能原材料，全球经济形势、政策导向、国际政治环境变化等原因，可能会导致航空航天零部件原材料成本上升。
　　（2）辊压机、高压辊磨机属于重型机械装备，其生产过程较复杂，由于辊压机、高压辊磨机所应用的水泥生产线及选矿生产线的建设周期较长，导致其供货周期较长。在签订产品销售合同后，产品价格基本确定，若原材料及配件价格大幅上涨，公司经营业绩相应将会受到不利影响。
　　4、市场风险
　　（1）随着航空航天零部件技术的普及和市场开放，进入该行业的企业越来越多，市场竞争日益激烈，若公司不能提升自身的技术水平、产品质量和成本控制能力，将面临无法稳定市场份额的风险。
　　（2）公司主要产品高压辊磨机用于矿山冶金等领域，若矿山企业不愿意更新换代仍坚持使用传统的粉磨设备，则高压辊磨机在矿山行业的推广情况将不及公司的预期，在矿山冶金行业面临市场开拓的风险。
　　公司将密切关注主营业务行业政策及发展趋势，紧跟技术发展的步伐，持续技术创新研发投入，提升产品技术及工艺升级能力，强化产品加工及配套服务力，不断提高公司技术创新能力，以保持公司竞争力、保持行业竞争优势，增强抗风险能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主营粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务，情况如下：　　（一）粉磨系统及其配套设备制造业务　　1、主要产品及用途　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品是粉磨系统的关键设备辊压机、高压辊磨机及其配套设备，主要产品广泛应用于水泥建材、冶金矿山、化工等多个基础工业领域。该板块业务是面向水泥生产、原矿开采后的矿物加工等多个应用领域，为客户提供高效节能的粉磨系统装备及配套的技术服务。　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品包括辊压机、高压辊磨机，是基于料层粉碎原理设计的一种粉碎磨设备，是目前已知的最高效、节能的粉磨设备之一，具有处理... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务，情况如下：
　　（一）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　1、主要产品及用途
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品是粉磨系统的关键设备辊压机、高压辊磨机及其配套设备，主要产品广泛应用于水泥建材、冶金矿山、化工等多个基础工业领域。该板块业务是面向水泥生产、原矿开采后的矿物加工等多个应用领域，为客户提供高效节能的粉磨系统装备及配套的技术服务。
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品包括辊压机、高压辊磨机，是基于料层粉碎原理设计的一种粉碎磨设备，是目前已知的最高效、节能的粉磨设备之一，具有处理量大、高破碎比、运转率高、稳定性好等特点。该产品用途覆盖了从日常生活到工业生产的多个领域，其核心功能是通过压力将块状、颗粒状或粉状物料通过机械力作用进行粉碎、研磨、细化，满足不同行业对材料密度、厚度、强度等的要求。辊压机及其配套设备应用于水泥建材行业矿物的物料粉磨，高压辊磨机及其配套设备应用于铁矿石、钻石矿、铜矿、铂金矿、钼矿、金矿和工业矿物的物料粉磨。
　　2、经营模式
　　销售模式：①生产和销售的辊压机、高压辊磨机单位价值较高，主要通过投（议）标的方式销售产品。②在水泥、矿山、冶金行业建立了众多样板工程，建立了从工程设计+设备供货+管理服务的销售模式。
　　采购模式：公司根据签订的产品销售合同的交货期组织原材料采购。对于常规原材料，公司按照比质比价原则直接向市场采购；对于相关的重要部件由公司向供应商提供技术，试制合格后与其签订合作协议及保密协议；其他部件直接在市场购买。
　　生产模式：公司的生产模式为以销定产，公司与客户签订合同后，根据客户提出的交货日期组织生产。
　　3、产品市场地位
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品辊压机、高压辊磨机分别入选国家制造业单项冠军产品，为拥有国家制造业双单项冠军产品的企业之一。在水泥节能改造与矿山大型化粉磨场景中具备领先的技术优势，在水泥与矿山两大核心领域的细分市场占有率较为突出。
　　4、业绩驱动
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务产品市场需求主要受基础设施建设、矿山开采、建材制造等领域发展的影响。粉磨设备作为建材、矿山、冶金等领域的核心设备，业绩增长由下游需求的产能置换、节能改造结合技术升级等形成驱动。
　　随着国家新型城镇化持续推进、基础设施建设持续投入的战略和加强环保治理、推动绿色生产的背景下，“双碳”目标与工业绿色发展规划强制推动行业技术升级、节能降碳、智能升级，粉磨设备能效标准、环保排放限值，高耗能、高排放老旧设备加速淘汰，对行业形成刚性业绩支撑，进而带动粉磨设备行业的稳定发展。展望未来，工业化和城市化进程仍在持续推进，新兴经济体的基础设施建设和制造业发展升级需求的不断增加，粉磨设备作为重要的工业加工设备，各行业对生产效率和节能减排要求的不断提高，将为高效、节能、环保的粉磨设备市场提供广阔的发展空间。
　　（二）航空航天零部件制造业务
　　1、主要产品及用途
　　公司航空航天零部件制造业务包括航空航天工装模具设计及制造、航空数控零件精密加工、航空钣金零件加工制造及航空航天部组件装配等，产品应用于波音、空客、IAI、中国商飞等民用飞机、多种型号军用飞机以及运载火箭等。
　　2、经营模式
　　销售模式：对接客户获取合同信息组织生产，在产品完成后交付客户。
　　采购模式：除客户提供的带料加工外，其他生产用原材料直接在市场上组织采购。
　　生产模式：按客户约定需求时间及产品特征合理组织生产。
　　3、产品市场地位
　　德坤航空是国内航空航天零部件加工领域的核心配套商，其钣金加工与部件装配能力突出，整体处于业务规模与技术水平区域领先，其产品具备高可靠性与稳定性，尤其在钣金与精密数控加工环节具备显著竞争优势。
　　4、业绩驱动
　　航空航天行业是维护国家安全和推动经济社会发展的战略性产业，市场需求主要来自国防科技工业、民用航空和航天探索等多个领域。近年来，国家陆续出台各项产业政策，对航空航天产业的支持力度不断加大，为行业的发展提供了良好的政策环境，为航空航天零部件制造行业带来机遇。在“十五五”规划中明确将商业航天列为重点培育的新产业，航空航天产业已成为国家重点发展的领域。未来，随着军用和民用航空需求的增加，高端制造技术的突破、新材料的产业化发展，航空航天产业科技水平的不断提高、商业航天市场的兴起，该业务板块在航空航天行业技术革新及零部件升级换代的推动下，在国家政策支持和市场需求的双重驱动下，通过技术创新、供应链优化和可持续发展的实施，其市场需求将保持稳定增长。
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务，所处行业情况如下：
　　（一）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　1、行业基本情况
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务主要是以辊压机、高压辊磨机为核心的粉磨工艺系统装备研发、设计、制造和服务，产品用于水泥建材及矿山、冶金、化工等行业工业原料的粉磨。该板块业务主要依赖下游水泥、矿山、钢铁冶金行业的发展，公司粉磨系统及其配套设备制造业务与下游应用领域市场需求变化、宏观经济及国民基础建设发展紧密相关。
　　2025年，我国粉磨设备行业市场仍受国内外宏观经济发展环境的影响，下游市场基建投资持续收缩，导致行业市场需求量下滑。辊压机（高压辊磨机）作为一种高效的粉磨设备，在水泥、矿山、冶金、化工等众多行业中发挥着关键作用，其应用领域也将不断的拓展得到更广泛的应用。从中长期来看，在行业受环保政策要求加速出清落后产能、双碳政策引导企业研发绿色低碳节能设备更新及基建政策拉动下游需求等战略规划的大背景下，粉磨设备行业市场将保持稳定发展。
　　粉磨设备行业是支撑建材、化工、矿山等关键工业领域的重要基础装备设施，在国民经济建设中具有重要地位。随着全球经济格局的演变、产业结构的优化升级以及“双碳”目标的深入推进，未来几年，对粉磨设备行业将提出更加严格的环保标准和更高的能效要求，工业互联网、大数据、人工智能等前沿技术与粉磨设备的深度融合成为行业发展的必然趋势，推动着设备向自动化、智能化、高效化方向发展，新型材料、新工艺的不断涌现，为粉磨设备行业提供更多的发展机遇。
　　2、行业地位
　　公司自成立以来主营高效、节能、环保的粉磨系统及其配套设备的研发、制造和销售。经过多年的发展，公司持续对技术中心研发投入，具备完善的技术研发体系，拥有专业的技术研发团队，不断优化产品性能及粉磨系统工艺、延伸产品应用领域，公司成为以辊压机、高压辊磨机为核心，为客户提供高效节能粉磨系统装备及配套技术服务的国内领先的行业知名企业。
　　（二）航空航天零部件制造业务
　　1、行业基本情况
　　全资子公司成都德坤航空设备制造有限公司主营航空航天零部件制造业务，产品主要应用于军用、民用航空航天零部件制造。
　　航空航天零部件制造是指航空航天飞行器机体各种零配件和组件制造。该行业产业链较长，广泛涉及上下游金属材料和复合材料等生产企业、主机厂内部配套企业，军工、民用及通航等多个领域和产业。其工业制造体量大、精度要求极高，且种类繁多、工序复杂、专业性强，同时基于航空器高速、高稳定性、高安全性的要求，对各环节零部件的设计、制造、加工、装配、质量、精密性等有着较高的工艺、质量标准与技术壁垒。
　　2025年，尽管行业面临供应链复杂性增加、国际贸易环境不确定性等挑战，我国航空航天零部件制造行业在政策支持、市场需求和技术创新的推动下，不断的完善产业链和突破技术瓶颈，不断的推动航空航天零部件制造朝着质量更高、品类更新、功能更强的创新方向发展。随着行业技术创新、环保要求、产业链整合、市场需求，新材料、新工艺和新技术的不断涌现，航空航天零部件制造行业将迎来更多的发展机遇和挑战。
　　航空航天科技是国家安全的核心支撑，是推动经济发展与科技革新的重要战略性产业，航空航天零部件制造是整个航空航天制造产业链中的重要组成部分。航空航天零部件制造工序复杂，具有高技术要求和严格质量控制标准，国内市场的零部件和工艺装备制造以主机厂内部配套企业为主，科研院所、民营企业为有效补充，已形成了多元化的竞争格局。近几年，国家持续出台相关政策，明确提出加快航空工业发展，推动航空航天产业链不断加快规模化、市场化发展步伐。未来，在国家政策的积极引导下，通过出台战略规划措施，鼓励生产企业加大对航空航天零部件研发的投入，不断进行技术创新、优化产业布局、提高自主创新能力并向高端化、智能化方向转型。
　　2、行业地位
　　全资子公司德坤航空成立于2008年，其业务涵盖航空钣金零件的开发制造、航空精密零件数控加工、工装/模具设计制造、航空部件装配及航空试验件及非标产品制造，生产的零部件应用于多型号军用飞机、大型运输机、无人机等，承制了中航工业多种型号有人机、无人机，中国商飞C909、C919，波音、空客多种机型，中国航天运载火箭的主要零部件外包加工。近年来，公司持续加大对德坤航空的投入，扩大生产能力，累积了更加丰富的零件加工能力和部件装配经验，逐步形成航空航天零部件制造综合配套能力，业务规模和技术水平在区域内居行业前列地位。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　1、研发优势
　　公司自成立至今主营高效、节能、环保的辊压机、高压辊磨机及其配套设备的研发、制造和销售，技术研发能力是公司粉磨系统及其配套设备制造业务核心竞争力。经过多年的发展，公司建立了自主研发创新体系，拥有行业领先的技术研发水平和研发团队，实现技术自主创新。报告期，公司申报了多项国家专利，获得授权有效国家专利共27项（发明14项，新型13项）；截至报告期末，公司共拥有授权有效国家专利212项（发明专利82项，新型130项）。公司不断优化系统工艺、开发新产品新技术、拓展产品应用领域，持续保持公司研发优势。
　　2、产品优势
　　在水泥建材领域，公司自主研发了水泥生料终粉磨系统并获得发明专利，首次在国内成功将辊压机应用于水泥生料粉磨中，突破了辊压机只能在水泥熟料粉磨中成熟应用的局限，拓宽了辊压机的使用范围。该粉磨工艺系统能有效降低水泥生料粉磨的电耗与金属消耗，具有稳定性好、使用寿命长、系统产量较高等特点。
　　在矿山冶金领域，公司率先将高压辊磨机应用于矿山领域，有较为明显的市场先入优势。自主研发的辊面材料，大幅提高了辊面在矿石粉磨中的耐磨性，不断突破高压辊磨机在矿山行业应用的技术瓶颈、升级优化辊面材料，推动高压辊磨机在矿山行业的应用。
　　3、售后优势
　　公司提供设备及系统维护维修总包服务，定制化产品达成客户需求。经过多年的技术积累和人员培养，公司拥有优秀的售后技术服务团队；独有的远程服务诊断系统，在线实时监测设备及系统运行状况，数据准确、直观、快捷和安全，为客户系统和设备的运行提供可靠保障。
　　4、品牌优势
　　公司的产品及信用得到了行业内外的认同。多项专利和技术成果荣获国家相关部门、行业协会、四川省和成都市科技进步奖等多项荣誉和资质证书，公司多次被评为“中国水泥机械龙头企业”、“标准化工作先进集体”等，起草了多项国家团体标准、参与了水泥建材行业多项行业标准编写；公司产品辊压机、高压辊磨机分别入选国家制造业单项冠军产品，为拥有国家制造业双单项冠军产品的企业之一。
　　（二）航空航天零部件制造业务
　　全资子公司德坤航空主营航空航天零部件制造业务，是一家集研发、设计、制造、销售为一体的军民融合高新技术企业。德坤航空具备行业专业资质及军工业务必要资质，具有完善的航空航天制造产业链，建立了完整的科研生产一体化业务体系，生产经验丰富、技术实力领先，是航空航天主机厂领域内资历较深、专业覆盖全面、服务项目广泛的航空航天零部件制造综合配套服务商。通过多年的产业布局和团队培养，以产品技术及工艺升级为经营重心、强化产品加工及配套服务能力和内部管理创新等，形成了以工装模具设计制造、数控零件精密加工、钣金零件制造、部组件装配为基础，实现了航空航天部组件整体交付的核心竞争力。
　　（1）工装设计与制造：德坤航空具备工装模具的设计资质和制造资质，包括飞机、运载火箭零件工装模具，飞机、运载火箭装配型架，在该领域具有突出的专业优势，是公司业务从工序外协加工向零部件综合配套升级的重要保障。
　　（2）数控精密加工：德坤航空拥有齐全的精密数控加工设备，承接业务包括军用飞机、民用飞机（波音737、波音767、IAI767客改货、空客320、空客350、C909、C919、C929、GA600、MA700等）、无人机、航天装备、海洋装备等金属及非金属零件加工业务。
　　（3）钣金零件加工制造：德坤航空为航空航天主机厂钣金零件核心供应商，产业规模及工程技术能力在军民融合企业中居前列。德坤航空钣金专业齐全，涵盖下料、冲压、液压、落压、旋压、型材、蒙皮、导管、钣铆，焊接、热处理特种工艺及无损检测等。德坤航空建立的钣金柔性生产线，进一步增强了公司钣金零件成品的交付能力。
　　（4）部组件装配：德坤航空已发展为多个航空航天主机厂的部组件装配核心供应商，现有业务涉及若干型号军用飞机、无人机、运载火箭的金属及复材部段、组件装配。该业务的发展使公司具备了部组件整体交付能力，提升了公司在航空航天零部件制造产业链的核心竞争优势。
　　德坤航空承接国内外多型号飞机与设备加工制造业务。承接的航空航天零部件应用于多型号军用飞机、大型运输机、无人机等，其作为空客、波音及商飞的国内转包配套零部件制造服务商，为各大型客、货机及国内支线飞机的机体结构提供配套产品；承制了中国商飞C909、C919部分零部件外包加工业务，在行业内首创用先进加工工艺解决部分钣金零件成型的加工难题，在钣金零件的加工及配套服务能力具有明显的竞争优势。
　　航空航天零部件制造业务为国家战略规划及政策鼓励和支持的行业，公司将充分把握行业机遇，持续加大研发、技改投入，努力提升航空航天零部件制造业务的核心竞争力，促进该板块业务的稳定发展。
　　报告期，公司核心竞争力未发生重大变化。公司粉磨系统及其配套设备制造业务及航空航天零部件制造业务在技术研发、产品质量、生产规模、交付能力等各方面均具有核心竞争优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司主营粉磨系统及其配套设备制造业务市场受国内外宏观经济发展环境及行业下游市场投资需求较弱、设备更新换代、产业技改升级、同行业市场竞争激烈等多重因素影响，对该板块业务的经营业绩造成了一定的影响。报告期，一方面公司不断加大研发投入，提升公司行业竞争力；另一方面通过海外设立子公司进行产业布局，积极拓展海外市场，参与国际竞争，提升公司国际市场份额，保持公司整体稳定发展。公司主营航空航天零部件制造业务下游军用航空和民用航空市场处于发展期，该板块业务相对运行平稳。
　　报告期，公司经营管理团队在董事会领导下，勤勉尽责、认真总结，围绕公司发展战略和年度经营目标开展公司治理、生产经营活动。公司紧跟主营业务行业发展趋势，持续加大对技术研发投入，推进技术创新、产品研发和工艺升级，不断夯实公司行业竞争力；积极推进市场开拓，挖掘行业市场潜力，努力维护、巩固主营产品市场份额；持续完善内控管理建设、提升管理效率，优化管理机制、提高生产经营管理工作，合理控制成本费用，确保公司持续健康的发展。
　　报告期，公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《股票上市规则》及中国证监会、深圳证券交易所发布的有关上市公司治理的规范性文件要求开展生产经营，经营管理层认真履行《公司章程》赋予的各项职责，严格贯彻执行股东会、董事会的各项决策，认真履行职责，科学决策、规范运作、勤勉尽责地开展各项工作。公司不断完善和优化法人治理结构，建立、优化公司内部控制制度，健全公司内部控制管理体系，为公司的健康发展提供良好的保障。
　　（一）公司主要经营情况
　　1、生产经营管理
　　公司经营管理团队结合国内外经济环境、行业市场需求并结合公司实际情况制定年度经营目标，各部门共同协作围绕年度销售任务和生产计划开展经营活动。在生产经营过程中，公司持续加强内控管理、优化供应链管理，不断优化设计方案、改进生产工艺、修订工序流程，提高生产管理效率、提升产品品质，努力完成生产经营目标。
　　2、技术研发管理
　　粉磨系统及其配套设备制造业务板块，公司重点关注行业发展趋势，持续研发投入，提升技术创新能力，优化产品结构，以保持技术创新、产品升级的持续性和核心竞争力。
　　航空航天零部件制造业务板块，公司持续对技术研发的投入，持续提升该业务板块设计、生产和设备工艺能力，提高产品质量和服务水平，不断夯实公司综合研发实力及行业竞争力。
　　3、产品质量管理
　　公司结合实际情况不断建立和完善质量控制管理制度，严格按照质量体系标准要求开展产品质量管理工作。各部门积极沟通、持续改进，重点关注产品生产工艺流程和质量检验结果，修订产品质量规范内控制度及作业指导书，不断提升精细化质量管理工作，减少或消除公司生产重大质量管理事故，保质保量的完成生产计划任务。公司定期开展技术、生产、质量、售后部门人员交流学习，结合产品现场实际运行情况，持续优化生产工艺、产品性能等，以保证产品质量的稳定。
　　4、市场拓展管理
　　粉磨系统及其配套设备制造业务板块，公司在注重技术创新的同时，不断加强品牌建设。公司管理层根据国内外行业发展及市场需求制定海外投资战略部署，不断深耕国内各领域市场需求的同时，积极拓展海外市场，实现全球化发展，提升国外市场份额，扩大公司品牌国际影响力。
　　航空航天零部件制造业务板块，公司不断提升数控加工技术、复合材料加工能力、特殊工艺制造能力和建立完善的质量控制体系，确保产品符合相关标准和要求；加强上下游企业之间的合作与协同，优化资源配置、提高生产效率、降低生产成本，以提升该业务板块在行业内的竞争力。
　　5、售后服务管理
　　公司售后服务部门配合完成售前技术交流、现场考察、方案定制、安装调试、运行监测、设备维护、备件服务等，积极解决客户关于设备维护的相关问题。定期组织技术售后服务人员持续学习生产工艺和技术知识，帮助客户获得全方面的设备维修保障；不断加强售后人员与技术人员的沟通协作，及时反馈客户现场运行情况，持续推进现场数据采集工作，为公司技术升级改造、产品性能稳定提供支持。
　　6、财务控制管理
　　公司严格按照《公司法》《会计法》《公司章程》等有关规定开展财务控制活动。公司结合相关法律法规及经营实际情况，持续完善财务控制体系和修订各类财务管理制度，优化成本控制，防范资金票据安全，提升财务管理工作，不断强化内部审计部门职责及财务内部管理工作，确保财务规范运行，促进公司健康高质量的发展。
　　（二）经营财务情况分析
　　2025年度，公司营业收入72,861.01万元，较上年同期下降6.14%；公司营业成本46,159.34万元，较上年同期下降2.34%；实现营业利润6,539.48万元，较上年同期下降53.90%；实现归属于上市公司股东的净利润5,604.52万元，较上年同期下降53.33%；公司现金及现金等价物净增加额为7,480.04万元，较上年同期下降68.36%。
　　上述主要财务数据同比变动的原因说明如下：
　　1、营业收入分析
　　（1）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　报告期，粉磨系统及其配套设备制造业务实现营业收入32,741.48万元，上期实现收入39,063.11万元，较上期减少6,321.63万元，下降16.18%，主要原因系：
　　①辊压机及配套各系列产品主要运用于水泥建材领域，报告期实现收入5,124.42万元，上期实现收入12,204.27万元，较上期下降7,079.85万元，下降58.01%，主要原因受下游房地产、基建需求减弱，所属行业市场竞争加剧订单下降，致使收入规模下降。
　　②高压辊磨机及配套各系列产品主要运用于冶金矿山领域，报告期实现收入7,178.10万元，上期实现收入11,857.60万元，较上期减少4,679.50万元，下降39.46%，主要系部分项目尚未实现交付和结算，对应收入尚未确认。
　　③辊系（子）是辊压机及配套和高压辊磨机及配套的核心集成部件，为公司针对产品下游客户需求研发的定制产品。报告期实现收入14,907.78万元，上期实现收入10,068.84万元，较上期增加4,838.94万元，上升48.06%，主要系报告期内存量订单履约率较高，部分以前年度订单结转至本报告期集中交付实现销售所致。
　　（2）航空航天零部件制造业务
　　报告期，航空航天零部件制造业务实现营业收入40,119.53万元，上期实现收入38,561.76万元，较上期增加1,557.77万元，上升4.04%，主要系航空航天零部件制造业务加工完成的产品实现销售结算增加，导致收入增加。
　　其他业务实现营业收入327.96万元，上期实现收入471.76万元，较上期减少143.80万元，下降30.48%，主要系本期生产产生的废屑等减少所致。
　　2、营业成本分析
　　（1）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　①公司辊压机及配套各系列产品本期较上期营业成本下降，主要系营业收入下降所致。
　　②公司高压辊磨机及配套各系列产品本期较上期营业成本下降，主要系营业收入下降所致。③公司辊系（子）本期较上期营业成本上升，主要系营业收入上升所致。
　　（2）航空航天零部件制造业务
　　航空航天零部件制造业务本期较上期营业成本上升，主要原因系：a营业收入上升；b本期实现销售的一些新增项目制造成本较高。
　　3、净利润简析
　　实现归属于上市公司股东的净利润5,604.52万元，较上年同期下降53.33%，主要有两方面原因：一是公司粉磨系统及其配套设备制造业务营业收入较上年同期下降16.18%致使净利润相应减少；二是公司为拓展粉磨系统及其配套设备制造业务海外市场，相关销售费用增加对净利润下降的影响。
　　4、现金流概述
　　公司现金及现金等价物净增加额为7,480.04万元，较上期下降68.36%，主要原因系：a本期信用电子凭证到期兑付减少；b报告期末正在执行的销售订单增加，支付的材料款增加。
　　（三）回顾总结和经营计划进展情况
　　公司在2024年年度报告中披露了公司发展战略和2025年度整体经营计划。报告期，公司紧密围绕上述发展战略和经营计划开展各项生产经营管理工作，主营业务及核心竞争力未发生重大变化。
　　报告期，公司主要产品订单获取及执行情况：
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　1、粉磨系统及其配套设备制造业务
　　公司辊压机、高压辊磨机及其配套设备业务产品分别应用于水泥建材行业及矿山、冶金、化工等行业物料的粉磨。
　　我国粉磨装备行业经过多年的快速发展，在技术创新、产品升级、市场拓展等方面取得了显著成果。国内粉磨装备生产企业不断加大研发投入，突破高端核心技术，主要设备及关键零部件已基本实现国产替代，各种规格的国产粉磨设备已应用于各种矿物选矿及水泥建材。目前，国内辊压机粉磨系统设备市场集中度较高，从市场占有率来看，头部企业凭借着研发能力、产品性能、客户资源、资金充裕和品牌影响力等优势，占据了更大的市场份额。辊压机、高压辊磨机粉磨系统设备分别在水泥、矿山行业应用技术较为成熟，国产化已经成为行业主流，在多年发展过程中已形成相对稳定的竞争格局。同时，国内粉磨设备生产企业加快海外市场拓展，国产粉磨设备在全球市场的竞争力持续提升。
　　随着全球工业化进程的不断推进以及各行业对生产效率和节能减排要求的日益提高，环保政策的限制、绿色生产理念的普及和双碳、环保政策推动的背景下，粉磨设备行业呈多元化的发展趋势。（1）面对能源资源的日益紧张和环保要求的不断提高，更高效化、更节能化的磨粉设备将成为行业首选产品；（2）随着物联网、大数据和人工智能技术的不断发展，磨粉设备及其系统未来将实现远程监控、智能控制和自主决策等功能，大大提高生产效率和产品稳定性，降低劳动强度和运营成本，智能化、自动化将成为行业的重要发展趋势；（3）环保政策的日益严格和企业对环境保护意识的提高，绿色环保化将成为行业未来发展的必然趋势；（4）根据不同客户的生产规模、原料特性和产品要求等因素设计制造出符合其需求的磨粉设备及其配套系统，提供定制化的产品和售后服务，行业将从“设备制造”向“服务制造”转型。在国家大力推行循环经济、绿色高质量发展的背景下，国家提高对环境保护的要求下，行业工业现代化的进步和市场的需求下，粉磨系统及其配套设备制造行业技术趋向高效化、节能化、智能化、环保化、定制化的方向发展。
　　2、航空航天零部件制造业务
　　全资子公司成都德坤航空设备制造有限公司主营航空航天零部件制造业务，其主要产品应用于军用、民用航空航天飞行器制造。
　　航空航天零部件制造是我国发展重要的战略性新兴产业，技术进步和创新是推动行业发展的关键因素。近年来，国家鼓励和引导拥有相关生产资质及优势的民营企业进入航空航天制造领域，在国家政策的支持下，民营企业不断加大技术创新研发投入，在航空航天零部件制造领域的竞争力不断增强，该产业已逐步由主机厂向民营企业转移。鉴于行业技术壁垒高研发投入大、军品领域准入门槛严格、资质和质量体系要求等的独特性，在国家政策支持、产业市场未来发展的需求和推动军民融合的背景下，我国航空航天零部件制造行业形成以内部配套生产企业为主，科研机构、合资企业和民营企业有效补充的市场竞争格局。
　　航空航天零部件制造行业技术壁垒高、工序复杂，对设计、制造、加工和装配等环节都有极高的工艺要求，生产企业需要具备先进的数控加工技术、复合材料加工能力、特殊工艺制造能力等。（1）随着科技的进步，新材料、新工艺和新技术的不断涌现，先进的人工智能、大数据等技术的快速发展将加快应用于该领域，以提高生产效率、提升零部件的制造精度和质量稳定性，数字化、智能化和可持续性生产将成为行业发展的主要方向；（2）随着绿色环保意识的提升和新技术的应用，航空航天零部件制造也将更多地采用环保材料和绿色制造工艺，在遵循环保法规和标准要求的背景下，将促使行业向绿色制造和循环经济的方向发展；（3）航空航天零部件的质量直接关系到航空器的整体性能和飞行安全，因此质量控制是行业竞争的重要环节。随着商业航天的崛起和新材料的应用，面对航空航天零部件加工难度的不断增大，不断有新的技术重塑行业格局，航空航天零部件技术将朝多元创新方向发展。
　　（二）公司发展战略
　　1、公司将持续于高效、节能、环保的粉磨系统及其配套设备的研发、制造和销售，为水泥、矿山等生产领域提供粉磨系统的最佳解决方案，研发高效、节能、低（零）污染的粉磨技术，锐意成为国际先进、国内领先的粉磨系统装备及配套技术服务的知名企业。
　　2、公司将不断优化航空航天零部件制造业务的资源配置，把握国家加快发展新质生产力和低空经济的战略机遇，在航空航天等军工领域优化产业布局，持续研发投入，创新产品及新工艺技术，不断夯实航空航天零部件制造业务竞争力。
　　3、公司将持续提升各业务技术创新、产品升级、市场拓展和品牌建设等方面的能力，提高产品质量、生产效率，降低产品成本和消耗资源，不断优化质量体系建设和技术人才培训，努力提高综合管理水平，保证公司健康稳定的可持续发展。
　　（三）公司经营计划
　　1、2026年度整体经营计划
　　（1） 粉磨系统及其配套设备制造业务
　　2026年，公司计划全年新签订辊压机、高压辊磨机及其配套业务合同10.1亿元。
　　（2）航空航天零部件制造业务
　　2026年，德坤航空计划全年航空航天零部件制造业务结算收入3.4亿元。
　　特别说明：公司年度签订合同计划不代表公司对2026年度的盈利预测，是否实现取决于行业市场状况的变化、宏观经济政策的调整等多种因素，存在较大的不确定性，请投资者特别关注！
　　2、为实现经营计划采取的措施
　　（1）依据《上市公司治理准则》《内部控制基本规范》等规范性文件的要求，不断优化内部管理架构，梳理管理流程，调整和建立更为有效的经营管理层激励机制，科学的提高管理效益，保证公司合法合规的开展生产经营活动。
　　（2）持续研发投入，促进现有产品的技术升级和新产品开发，强化知识产权的保护和管理工作，夯实公司自主研发能力。
　　（3）引进和培育优秀技术人才，不断完善技术创新体系和激励制度，加强与各专业院校、机构技术合作，保持公司技术竞争力。
　　（4）利用公司资源优势和技术优势，积极开拓国内、国外市场，加强产业链协同发展，提升公司产品市场占有率。
　　（5）推进绿色低碳技术研发及绿色制造，持续公司生产的智能化改造、数字化转型，提高生产效率。
　　（四）公司可能面对的风险
　　1、政策调整风险
　　（1）航空航天产业为国家战略新兴产业，军民融合发展为国家战略，军工业务逐步向民营企业开放。未来，国家对航空航天产业各项相关支持政策发生变化，将可能对公司航空航天零部件制造业务造成不利影响，制约全资子公司德坤航空业务的持续发展。
　　（2）公司主营产品辊压机、高压辊磨机主要用于水泥生产、原矿开采等领域，其所涉及的水泥、矿山等行业和应用领域，受下游房地产、基础建设行业发展状况的制约及影响，若国家对相关产业进行调控，对公司经营业绩将会受到不利影响。
　　2、技术创新不确定性风险
　　（1）近年来航空航天产业的快速发展，新技术、新材料和新工艺不断的涌现，该业务面对材料性能、制造工艺和成本控制等多方挑战，若公司无法准确的把握市场趋势进行研发和创新，将对该板块业务的发展造成影响。
　　（2）随着粉磨技术的不断进步，不排除出现更为高效节能的粉磨设备或技术。若公司不能够及时地把握粉磨技术的发展方向，无法适时开发出更高质量、更高效节能的粉磨设备，将无法持续创造和保持公司的核心竞争力，对公司市场竞争能力和盈利能力将产生不利影响。
　　3、原材料价格波动风险
　　（1）航空航天零部件制造需要大量的高性能原材料，全球经济形势、政策导向、国际政治环境变化等原因，可能会导致航空航天零部件原材料成本上升。
　　（2）辊压机、高压辊磨机属于重型机械装备，其生产过程较复杂，由于辊压机、高压辊磨机所应用的水泥生产线及选矿生产线的建设周期较长，导致其供货周期较长。在签订产品销售合同后，产品价格基本确定，若原材料及配件价格大幅上涨，公司经营业绩相应将会受到不利影响。
　　4、市场风险
　　（1）随着航空航天零部件技术的普及和市场开放，进入该行业的企业越来越多，市场竞争日益激烈，若公司不能提升自身的技术水平、产品质量和成本控制能力，将面临无法稳定市场份额的风险。
　　（2）公司主要产品高压辊磨机用于矿山冶金等领域，若矿山企业不愿意更新换代仍坚持使用传统的粉磨设备，则高压辊磨机在矿山行业的推广情况将不及公司的预期，在矿山冶金行业面临市场开拓的风险。
　　公司将密切关注主营业务行业政策及发展趋势，紧跟技术发展的步伐，持续技术创新研发投入，提升产品技术及工艺升级能力，强化产品加工及配套服务力，不断提高公司技术创新能力，以保持公司竞争力、保持行业竞争优势，增强抗风险能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司从事的主要业务包括粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务，具体情况如下：　　（一）主营业务情况　　1、粉磨系统及其配套设备制造业务　　（1）产品用途　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品包括辊压机、高压辊磨机，是基于料层粉碎原理设计的一种粉碎磨设备，是目前已知的最高效、节能的粉磨设备之一，具有处理量大、高破碎比、运转率高、稳定性好等特点。该产品用途覆盖了从日常生活到工业生产的多个领域，其核心功能是通过压力将物料加工成所需的形状和性能，满足不同行业对材料密度、厚度、强度等的要求。辊压机及其配套设备应用于水泥建材行业矿物的物料粉磨；高... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司从事的主要业务包括粉磨系统及其配套设备制造业务和航空航天零部件制造业务，具体情况如下：
　　（一）主营业务情况
　　1、粉磨系统及其配套设备制造业务
　　（1）产品用途
　　公司粉磨系统及其配套设备制造业务的主要产品包括辊压机、高压辊磨机，是基于料层粉碎原理设计的一种粉碎磨设备，是目前已知的最高效、节能的粉磨设备之一，具有处理量大、高破碎比、运转率高、稳定性好等特点。该产品用途覆盖了从日常生活到工业生产的多个领域，其核心功能是通过压力将物料加工成所需的形状和性能，满足不同行业对材料密度、厚度、强度等的要求。辊压机及其配套设备应用于水泥建材行业矿物的物料粉磨；高压辊磨机及其配套设备应用于铁矿石、钻石矿、铜矿、铂金矿、钼矿、金矿和工业矿物的物料粉磨。
　　（2）经营模式
　　销售模式：
　　①生产和销售的辊压机、高压辊磨机单位价值较高，主要通过投（议）标的方式销售产品。
　　②在水泥、矿山、冶金行业建立了众多样板工程，建立了从工程设计+设备供货+管理服务的销售模式。
　　采购模式：公司根据签订的产品销售合同的交货期组织原材料采购。对于常规原材料，公司按照比质比价原则直接向市场采购；对于相关的重要部件由公司向供应商提供技术，试制合格后与其签订合作协议及保密协议；其他部件直接在市场购买。
　　生产模式：公司的生产模式为以销定产，公司与客户签订合同后，根据客户提出的交货日期组织生产。
　　（3）业绩驱动
　　粉磨设备市场需求的增加主要得益于基础设施建设、矿山开采、建材制造等领域的发展。随着国家新型城镇化推进、基础设施建设持续投入的战略，未来水泥市场需求将呈稳中有增的趋势，进而带动水泥建材粉磨设备行业的稳定发展，该行业仍然有巨大的潜力。在国家加强环保治理和推动绿色生产的背景下，将长期引导冶金矿山粉磨设备行业不断优化，高压辊磨机应用领域也将不断拓展。
　　2、航空航天零部件制造业务
　　（1）产品用途
　　公司航空航天零部件制造业务主要包括航空航天工装模具设计及制造、航空数控零件精密加工、航空钣金零件加工制造及航空航天部组件装配等，产品应用于波音、空客、IAI、中国商飞等民用飞机、多种型号军用飞机以及运载火箭等。
　　（2）经营模式
　　销售模式：对接客户获取合同信息组织生产，在产品完成后交付客户。
　　采购模式：除客户提供的带料加工外，其他生产用原材料直接在市场上组织采购。
　　生产模式：按客户约定需求时间及产品特征合理组织生产。
　　（3）业绩驱动
　　航空航天行业的市场需求主要来自国防科技工业、民用航空和航天探索等多个方面。复杂的国际形势要求国防现代化建设不断加强，随着国防实力的提升和民用航空市场的扩大，国内航天航空市场需求保持持续增长。航空航天产业科技水平的不断提高、商业航天市场的兴起，将迎来更多的发展机遇和挑战，为行业带来了新的增长点。随着中国航空航天工业的不断壮大和技术水平的提升，航空航天零部件制造业在国家政策鼓励和市场需求增长的推动下，拥有较大的发展潜力和广阔的市场空间。
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素未发生重大变化。
　　（二）报告期公司经营财务情况分析
　　2025年1-6月，公司实现营业收入31,412.92万元，较上期下降8.91%；公司营业成本18,751.51万元，较上期下降6.47%；实现营业利润6,546.13万元，较上期下降32.76%；实现归属于上市公司股东的净利润5,720.22万元，较上期下降31.72%；公司现金及现金等价物净增加额为-7,461.11万元，较上期下降225.56%。
　　上述主要财务数据同比变动的原因说明如下：
　　1、营业收入分析
　　公司营业收入下降8.91%，原因说明：
　　（1）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　报告期，粉磨系统及其配套设备制造业务实现营业收入18,406.58万元，上期实现收入16,740.00万元，较上期上升1,666.58万元，上升9.96%，该类业务增减变动幅度较大的产品有辊系（子）、辊压机及配套，主要原因系：
　　①辊系（子）是辊压机及配套和高压辊磨机及配套的核心集成部件，为公司针对产品下游客户需求研发的定制产品。报告期实现收入9,680.62万元，上期实现收入5,795.81万元，较上期增加3,884.81万元，上升67.03%，主要系报告期内存量订单履约率较高，部分以前年度订单结转至本报告期集中交付实现销售所致。
　　②辊压机及配套各系列产品主要运用于水泥建材领域，报告期实现收入3,564.30万元，上期实现收入6,186.74万元，较上期下降2,622.44万元，下降42.39%，主要原因受下游房地产、基建需求放缓等原因，致使收入规模下降。
　　（2）航空航天零部件制造业务
　　报告期，航空航天零部件制造业务实现营业收入13,066.27万元，上期实现收入17,744.36万元，较上期减少4,678.09万元，下降26.36%，主要系航空航天零部件制造业务加工完成的产品实现销售结算减少，导致收入减少。
　　2、营业成本分析
　　（1）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　①公司辊压机及配套各系列产品本期较上期营业成本下降主要系营业收入下降所致。
　　②公司高压辊磨机及配套各系列产品本期营业成本上升的原因主要系a营业收入上升；b订单获取不均衡，致使分配的人工制造费用增加。
　　③公司辊系（子）本期较上期营业成本上升主要系营业收入上升所致。
　　（2）航空航天零部件制造业务
　　航空航天零部件制造业务本期营业成本下降的原因主要系营业收入同比下降所致。
　　3、资产结构概述
　　截至2025年6月30日，公司资产负债率为19.57%，资产结构稳定。
　　4、现金流概述
　　公司现金及现金等价物净增加额为-7,461.11万元，较上期下降225.56%，主要系本报告期客户以票据方式结算货款增加，报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上期减少所致。
　　5、报告期内公司经营活动产生的现金净流量与报告期净利润存在重大差异的原因说明：
　　报告期实现归属于上市公司股东的净利润5,720.22万元，经营活动产生的现金流量净额为—8,491.97万元，净利润与经营活动产生的现金流量净额呈相反方向变动的主要原因系：a本报告期客户以票据方式结算货款增加，期末列报在应收票据及应收款项融资的余额较期初增加4,219.36万元，票据在承兑前不计入现金流量表。b应付账款期末余额较期初减少3,677.54万元、应付职工薪酬减少4,291.52（主要系支付2024年度绩效奖金），经营性应付项目减少影响本期现金流出，叠加存货增加4,417.13万元，致使经营活动现金流为负。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）粉磨系统及其配套设备制造业务
　　公司拥有完善的技术研发体系及专业的研发团队，多层次的研发创新平台、持续的研发投入不断夯实公司技术中心自主研发能力与创新能力。
　　公司是四川省认定的高新技术企业，多项专利和技术成果荣获国家相关部门、行业协会、四川省和成都市科技进步奖等多项荣誉和资质证书，公司产品辊压机、高压辊磨机分别入选国家制造业单项冠军产品，成为拥有国家制造业双单项冠军产品的企业之一，公司技术中心已被认定为国家企业技术中心。公司自主研发的多项研究应用成果被行业及科技部门授予各类奖项，多项创新技术申请了国家专利。报告期内，公司共获得授权国家专利9项（其中发明专利7项）；截止报告期末，公司共拥有授权有效国家专利173项（其中发明专利62项）。
　　经过多年的发展和积累，公司的技术研发、产品质量得到了行业内外的认可，在辊压机及其粉磨系统的研发设计、技术创新、产品质量、售后服务等各方面具有核心竞争优势。
　　（二）航空航天零部件制造业务
　　全资子公司德坤航空主营航空航天零部件制造业务，是一家集研发、设计、制造、销售为一体的高新技术企业。
　　德坤航空具备行业专业资质及军工业务必要资质，具有完善的航空航天制造产业链，建立了完整的科研生产一体化业务体系，生产经验丰富、技术实力领先，是航空航天主机厂领域内资历较深、专业覆盖全面、服务项目广泛的航空航天零部件制造综合配套服务商。通过多年的产业布局和团队培养，以产品技术及工艺升级为经营重心、强化产品加工及配套服务能力和内部管理创新等，形成了以工装模具设计制造、数控零件精密加工、钣金零件制造、部组件装配为基础，实现了航空航天部组件整体交付的核心竞争力。
　　报告期内，公司粉磨系统及其配套设备制造业务及航空航天零部件制造业务核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、政策调整风险
　　（1）航空航天产业为国家战略新兴产业，军工业务逐步向民营企业开放。未来，国家对航空航天产业各项相关支持政策发生变化，将可能对公司航空航天零部件制造业务造成不利影响，制约全资子公司德坤航空业务的持续发展。
　　（2）公司主营产品辊压机、高压辊磨机主要用于水泥生产、原矿开采等领域，其所涉及的水泥、矿山等行业和应用领域，受下游房地产、基础建设行业发展状况的制约及影响，若国家对相关产业进行调控，对公司经营业绩将会受到不利影响。
　　2、技术创新不确定性风险
　　（1）近年来航空航天产业的快速发展，新技术、新材料和新工艺不断的涌现，该业务面对材料性能、制造工艺和成本控制等多方挑战，若公司无法准确的把握市场趋势进行研发和创新，将对该板块业务的发展造成影响。
　　（2）随着粉磨技术的不断进步，不排除出现更为高效节能的粉磨设备或技术。若公司不能够及时地把握粉磨技术的发展方向，无法适时开发出更高质量、更高效节能的粉磨设备，将无法持续创造和保持公司的核心竞争力，对公司市场竞争能力和盈利能力将产生不利影响。
　　3、原材料价格波动风险
　　（1）航空航天零部件制造需要大量的高性能原材料，全球经济形势、政策导向、国际政治环境变化等原因，可能会导致航空航天零部件原材料成本上升。
　　（2）辊压机、高压辊磨机属于重型机械装备，其生产过程较复杂，由于辊压机、高压辊磨机所应用的水泥生产线及选矿生产线的建设周期较长，导致其供货周期较长。在签订产品销售合同后，产品价格基本确定，若原材料及配件价格大幅上涨，公司经营业绩相应将会受到不利影响。
　　4、市场风险
　　（1）随着航空航天零部件技术的普及和市场开放，进入该行业的企业越来越多，市场竞争日益激烈，若公司不能提升自身的技术水平、产品质量和成本控制能力，将面临无法稳定市场份额的风险。
　　（2）公司主要产品高压辊磨机用于矿山冶金等领域，若矿山企业不愿意更新换代仍坚持使用传统的粉磨设备，则高压辊磨机在矿山行业的推广情况将不及公司的预期，在矿山冶金行业面临市场开拓的风险。
　　公司将密切关注主营业务行业政策及发展趋势，紧跟技术发展的步伐，持续技术创新研发投入，提升产品技术及工艺升级能力，强化产品加工及配套服务力，不断提高公司技术创新能力，以保持公司竞争力、保持行业竞争优势，增强抗风险能力。 收起▲