一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业务，为客户提供客制化、一体化解决方案。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。　　（一）新一代信息技术业务　　1、LED业务　　公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案。公司LED光源器件封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模组（IRM）、中大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业务，为客户提供客制化、一体化解决方案。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　（一）新一代信息技术业务
　　1、LED业务
　　公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案。公司LED光源器件封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模组（IRM）、中大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光、消防安防、汽车电子及智能家居等领域；LED照明产品主要包括三防灯、路灯、工矿灯、面板灯、灯管及广告标识模组、灯带、直条灯、黑板灯及教室灯等，可用于轨道交通照明、市政照明、标识照明、商业照明及教育照明等领域。
　　2、半导体存储器业务
　　公司主要聚焦半导体存储器的研发设计、生产测试及销售服务，为客户提供一体化的解决方案。公司存储产品包括闪存、内存两种类型，闪存产品按产品形态主要包括固态硬盘（SSD、PSSD）、嵌入式闪存（eMMC），内存产品按产品形态主要包括内存条和嵌入式内存（DDR、LPDDR系列），可应用于消费级、工业级或企业级等存储应用场景。
　　（二）综合能源业务
　　公司主要聚焦公共建筑类、工业类等综合能源服务及分布式光伏、风电等新能源业务。通过招投标及主动开发的方式挖掘客户，根据客户所处的光照特点、屋顶情况、余热余压情况等资源禀赋情况、经营特点和现有耗能设备的运行情况，结合客户过往的用能数据，为客户开展节能诊断，因地制宜地为客户设计一套科学高效的节能环保方案。
　　（三）广告传媒业务
　　公司主要从事互联网数字营销广告传媒和电视广告内容营销业务。

　　二、核心竞争力分析
　　1、国资控股的混合所有制上市公司优势
　　公司控股股东为长江产业集团，实际控制人为湖北省国资委。长江产业集团聚焦国家战略和湖北省现代产业集群建设，履行省级战略性新兴产业投资运营主体和省级产业投资基金投资管理主体功能，重点打造光电子信息、汽车及高端制造等产业板块。
　　公司作为湖北省国资委控制、长江产业集团控股的混合所有制上市公司，长江产业集团在产业及基金领域的资源优势，有利于公司延链补链强链，做强做优做大经营业绩。
　　2、技术优势、资质优势
　　公司持续加大创新投入与管理优化，以科技创新为引擎释放发展动能，逐步提升科技创新能力与技术实力。报告期内，恒润光电取得ESD静电管理体系认证，积极研发LED汽车电子及背光类产品。日上光电通过“专精特新中小企业”复审，2026年荣获中国照明出口企业细分领域百强榜、第十四届阿拉丁神灯奖全国最佳照明奖等荣誉，日上光电担任SLDA汽车光源及车灯专业委员会副主任单位，完善汽车照明产品生产体系和标准，研发适配市场需求的车灯照明产品，培育新增长机遇。万润新能源与中国科学院理化技术研究所成立“工业低温余热利用联合研发中心”，围绕新能源材料、医药化工等领域开展技术攻关；获得首项发明专利，创新研发实力增强。
　　公司电视广告业务是浙江卫视、优酷、爱奇艺的核心代理商和深度合作伙伴，在热门综艺节目中为广告主提供广告投放服务；移动互联网广告传媒业务已实现部分主流渠道覆盖，是巨量营销综合代理商、巨量千川服务商、巨量星图代理商，获得趣头条授权代理、优酷代理授权。
　　3、产业链协同配套优势
　　公司LED业务已构建涵盖封装、照明和亮化照明设计与施工的完整中下游产业链协同体系。恒润光电、日上光电生产的LED照明灯具，可应用于中筑天佑照明亮化工程项目中，在成本控制、交付周期、质量保障及客户服务等多个维度具有较好的协同配套优势。恒润光电联合日上光电，可以为轨道交通照明项目提供从站厅到检修坑、从广告灯箱到导向标识照明的全系列产品，为客户提供全套解决方案。
　　万润半导体与万润存储以“研发设计-生产测试-销售服务”链路闭环为抓手，既发挥万润半导体在存储器研发设计和测试技术的核心优势，又依托万润存储模组制造基地的生产与交付能力，实现双方资源互补、能力叠加，共同提升服务效率与市场竞争力。
　　4、品牌及客户优势
　　历经二十余载的深耕与积淀，公司已构建起具有特色的LED封装及照明应用品牌体系，凭借在技术、质量、客户服务等维度出色表现，赢得中高端市场的认可与青睐。公司在3C电子显示指示、电视背光、智能家居、消防安防和轨道交通照明、广告标识照明等领域具有较高的品牌知名度，处于行业第一梯队，服务的客户主要系上市公司或其子公司、大型企业集团、品牌类企业、专精特新企业等行业头部客户，形成优质合作伙伴网络。
　　公司与浙江卫视等国内主流电视媒体建立了长期稳定的合作伙伴关系，为家电及医药保健等消费类行业的广告主提供专业的电视广告内容营销服务。公司互联网广告营销服务聚焦互联网服务、娱乐影音等领域的行业头部客户，凭借卓越的品牌影响力和高效的运营能力，公司不仅持续深化与各大媒体平台的合作关系，更获得媒体的信任与授信支持，有效缓解业务发展的资金压力，为公司的可持续高质量发展奠定坚实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、全球宏观环境风险
　　全球宏观社会经济环境复杂多变，加剧世界经济发展的不确定性，给公司业务发展带来挑战。若后续国际政治、经济、法律及相关政策出现大幅变动，可能影响上游供应商供货稳定性、推高原材料采购成本，同时造成下游客户需求缩减、产品售价承压，对公司生产经营即盈利水平产生不利影响。
　　公司将持续跟踪全球宏观社会经济环境变化情况，结合业务实际情况灵活调整采购与销售策略，稳步推进海外业务布局，尽量降低宏观社会经济环境波动对公司经营的影响。
　　2、经营风险
　　公司所处LED行业、半导体存储器行业、综合能源行业及广告传媒行业都属于充分和激烈竞争的行业，若全球宏观社会经济环境发生重大不利变化，或是公司未能及时捕捉市场动向、紧跟行业发展趋势，可能会面临市场份额缩水、毛利率下降等问题，导致经营业绩下滑。
　　公司将充分发挥湖北国资控股、地处粤港澳大湾区的混合所有制上市公司优势，通过加强所处行业发展趋势研究、聚焦中高端差异化细分领域、加大产品研发及丰富产品矩阵、提升自动化智能化水平、加强品牌和市场渠道建设及业务协同等手段，拓宽业务来源，提升盈利能力。
　　3、原材料价格及供应风险
　　公司半导体存储器业务核心原材料为晶圆，若原材料价格大幅起伏，会直接影响产品成本、导致毛利率波动，影响公司经营效益；存储原厂市场高度集中，技术更迭快，市场变化快，可能存在阶段性和结构性的原材料供应紧缺风险。黄金等金属材料价格的波动对公司LED制造业务的盈利能力造成不利影响，亦影响客户维护和开拓，使得收入利润承压。
　　公司将持续紧盯市场行情与行业动态，结合市场变化和自身情况，加强供应链建设和产品研发，积极应对原材料价格波动及供应风险。
　　4、应收账款回收风险
　　公司LED照明工程客户主要为政府及事业单位，受宏观经济环境、政策影响，部分款项回款周期偏长。尽管公司已通过诉讼、资产保全等多种方式推进逾期账款清收，但仍存在部分应收账款无法足额收回的风险，也在一定程度上制约新项目承接，对经营业绩造成负面影响。广告传媒业务受行业政策及发展、客户经营状况等影响，可能存在部分应收账款不能按期收回的风险，对业绩造成不利影响。
　　公司将遵循“分类管理、重点突破、动态跟踪”原则，分类施策开展清收。坚持“以打促谈、以谈促收”，提高清收灵活性。压实清收责任，将清收任务与经营考核挂钩，将应收回收等指标纳入绩效考核。
　　5、汇率波动风险
　　公司既有国内直接出口的新一代信息技术产品，同时在德国、泰国设有子公司，且将进一步加快“出海”业务布局，国际业务部分采用外币结算，人民币兑换美元及其他货币的价格变动有可能给公司的产品价格竞争力及收益带来不确定性影响。
　　公司将实时跟踪汇率变动趋势，通过强化产品技术创新、提升服务质量，合理管控外汇风险敞口，降低汇率波动对公司业绩的不利影响。
　　6、政策变动风险
　　风电光伏等新能源和综合能源业务受行业政策影响较大，不排除因行业政策调整变化导致公司该部分业务经营业绩波动较大的风险。
　　公司将密切关注政策动态，适时调整经营策略，加快培育布局符合政策导向的低温余热等业务板块，培育新增长点。
　　请投资者理性投资，注意风险。

　　四、主营业务分析
　　2026年半年度公司重点经营管理工作如下：
　　（一）LED业务：
　　报告期内，公司坚持效益与规模并重，聚焦主业发展，深化内部改革，强化创新驱动，推动经营发展质效稳中向好，市场影响力持续扩大。
　　1、LED封装和照明领域：
　　恒润光电坚持差异化竞争策略，通过丰富背光、显示指示及汽车照明等产品品类与升级迭代产品结构，深化核心客户合作、精准匹配客户需求，持续发力消费电子、汽车电子、消防安防等光源器件封装市场；中标武汉地铁12号线、成渝地铁2号线、济南地铁9号线和湖北随州随县智慧路灯及武汉东湖路灯等交通照明项目，加速轨道交通存量项目的交付。积极参加上海国际汽车灯具展览会、越南胡志明照明展览会等展会，实地拜访多个国家或地区海外客户，积极开拓海外市场。
　　日上光电举办多场新品发布会，推出涵盖LED灯带、灯箱、标识等品类的新产品。积极拓展境内外市场；参与法兰克福、哈萨克斯坦展会并新增多家意向客户，持续完善海外渠道体系,加大海外市场开拓力度。泰国基地LEDCOB灯带照明产线完成设备安装调试、人员培训，通过ISOQE、TISI认证，已交付首批试产订单。国内市场积极落实“从标识光源向室内整体照明延伸”的发展方向，为客户提供一体化的照明解决方案；白云机场项目实现"智能控制+照明"一体化方案落地，为智能照明业务的延伸发展奠定坚实基础；同时大力开拓新零售连锁照明优质赛道，培育新增长点。通过构建“线上扩维+线下宣传”推广体系，提升品牌声量与客户转化，提高品牌影响力和扩大销售规模。
　　2、LED照明工程领域：
　　照明工程行业仍处于低谷期，中筑天佑一方面通过组织架构调整、管理机制改革、成本费用压降节流，一方面努力拓展照明工程业务开源，中标蜂助手未来科技大厦泛光照明工程、珠海兴业快线(南段)机电照明工程、贵安新区马场产业新城园区内部公共区域照明设施设备更新改造项目等照明工程项目。多维度加强存量项目的清收回款工作。
　　（二）半导体存储器业务：
　　报告期内，公司积极抢抓存储行业发展趋势，推进集研发设计、生产测试和销售服务为一体的产业链协同发展，通过加强客户开拓、品牌建设、研发投入等工作，扩大销售规模，提升盈利水平。公司以市场和客户需求为导向，聚焦高可靠、高性能存储产品和解决方案的提供。公司完善销售服务体系，推行重点客户项目负责制，组建销售、产品、FAE（现场应用工程师）、测试、生产跨部门服务小组，搭建需求对接、方案评审、AVL（认证供应商名单）认证、样品测试、量产交付的全流程闭环服务体系。公司与战略合作伙伴软通动力体系的订单在报告期内实现批量落地和交付。同时，公司加大市场开拓力度，加强大客户、品牌客户和行业头部客户开拓，积累的客户资源进一步丰富，客户结构进一步优化，为存储业务的可持续高质量发展奠定良好基础。公司持续丰富产品矩阵和优化产品结构，多领域存储方案持续完善，场景服务能力持续增强。在闪存产品方面，公司构建覆盖存储解决方案研发、存储介质特性分析、固件算法开发及自动化测试等关键环节的技术能力，丰富涵盖嵌入式存储、PC存储、工规级存储、企业级存储、移动存储在内的多元化产品矩阵。在内存产品方面，持续开发DDR自研测试技术，优化产品方案，提升产品竞争力。申报多项发明专利，培育竞争力。公司积极参与相关展会和行业活动，亮相2026闪存峰会、第14届中国电子信息博览会、2026年世界移动通信大会巴塞罗那展（MWC巴塞罗那2026）、2026世界移动通信大会上海展（MWC上海2026），增加企业和产品曝光度，助力提升品牌影响力和扩大业务规模。万润存储逐步健全经营管理体系建设，完善ISO9001和ISO45001管理体系认证及智能化建设方案，积极推进闪存和内存存储模组类产品的贴片和测试及交付工作。
　　（三）综合能源业务：
　　万润新能源聚焦公共建筑类、工业类等综合能源服务及分布式光伏、风电等新能源业务。聚焦工业余热回收核心业务，落地四川锂源工业余热项目，积极开拓并储备相关项目；万润新能源与中国科学院理化技术研究所成立“工业低温余热利用联合研发中心”，围绕新能源材料、医药化工等领域开展技术攻关，通过常态化产学研协同机制，支持技术成果向实际项目落地转化。积极争取补贴，压降运维成本，提高盈利能力。持续优化郑州地铁空调节能项目和淮安捷泰PCW系统节能改造项目的运营管理，有效提升项目综合节能率，打造公共建筑节能领域标杆。
　　（四）广告传媒业务：
　　公司持续推进广告传媒业务向创意策划和技术运营综合服务商升级，不断优化调整业务结构和客户结构，提高盈利水平。
　　亿万无线持续深化与腾讯、百度及唯品会等行业知名企业合作，2026年获得袋鼠妈妈2025年度战略合作伙伴；持续完善媒体渠道资质，为客户提供一体化解决方案；从严落实授信与应收账款流程管理，强化业务风险防控，加速存量款项清收，持续提质增效、提高整体经营质量。亿万无线运用豆包、千问、GPT、deepseek等大模型技术，实现素材批量快速产出、图文及视频高效制作，显著提升内容生产效率、降低素材费用，拉动业务消耗；凭借与唯品会的效果营销合作在2026年获得巨量引擎2025年共擎奖-效果突破奖。
　　信立传媒持续稳固长视频综艺基本盘，积极拓展快消品市场及线下活动。加强与存量头部客户、国内主流长视频平台爱奇艺、优酷的深度合作，保持与东阳光在《天赐的声音》《跑男》《音你而来》《小娃娃大世界》等项目上的合作，与客户合作参与《有歌第二季》《奇妙练歌房第四季》《种地吧第四季》等多档综艺节目，举办《天赐的声音巅峰演唱会徐州站》，持续将IP推动到线下活动，深化与浙江卫视的合作，为客户品牌对接艺人代言相关合作。加强业务流程管理和债权清收工作，控风险、提质效。
　　（五）其它重点工作
　　公司持续推进业务结构优化和成本费用管控，从严抓实节流控本，健全刚性约束机制，深挖内部降本潜力。对重点亏损子公司实施薪酬与绩效机制改革，推进机构人员精简优化，同时统筹优化资质运维、法务诉讼、场地运维等固定开支，实现刚性费用压降。
　　坚持“零事故”目标，安全生产形势持续平稳，上半年无重大安全生产事故。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业务，为客户提供客制化、一体化解决方案。　　（一）新一代信息技术业务　　1、LED业务　　公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案。公司LED光源器件封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模组（IRM）、中大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光、消防安防、汽车电子及智能家居等领域；... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业务，为客户提供客制化、一体化解决方案。
　　（一）新一代信息技术业务
　　1、LED业务
　　公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案。公司LED光源器件封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模组（IRM）、中大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光、消防安防、汽车电子及智能家居等领域；LED照明产品主要包括三防灯、路灯、工矿灯、面板灯、灯管及广告标识模组、灯带、直条灯、黑板灯及教室灯等，可用于轨道交通照明、市政照明、标识照明、商业照明及教育照明等领域。报告期内，公司从事LED业务的主要子公司为恒润光电、日上光电及中筑天佑。
　　2、半导体存储器业务
　　报告期内，公司积极落实新一代信息技术“主产业”战略，结合全球宏观经济形势、半导体存储器产业发展趋势、粤港澳大湾区资源优势及公司实际情况，于2025年8月在深圳市光明区新设注册资本为1亿元的全资子公司深圳万润存储科技有限公司，在万润大厦建设先进存储模组制造项目，进行存储产业的延链补链强链，与子公司万润半导体共同构建集研发设计、生产测试和销售服务为一体的产业链，为客户提供一体化的解决方案。
　　公司存储产品包括闪存、内存两种类型，闪存产品按产品形态主要包括固态硬盘（SSD、PSSD）、嵌入式闪存（eMMC），内存产品按产品形态主要包括内存条和嵌入式内存（DDR、LPDDR系列），可应用于消费级、工业级或企业级等存储应用场景。
　　（二）综合能源业务
　　公司主要聚焦公共建筑类、工业类等综合能源服务及分布式光伏、风电等新能源业务。通过招投标及主动开发的方式挖掘客户，根据客户所处的光照特点、屋顶情况、余热余压情况等资源禀赋情况、经营特点和现有耗能设备的运行情况，结合客户过往的用能数据，为客户开展节能诊断，因地制宜地为客户设计一套科学高效的节能环保方案。
　　（三）广告传媒业务
　　公司主要从事互联网数字营销广告传媒和电视广告内容营销业务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）新一代信息技术业务所处行业情况
　　1、LED行业
　　2025年，全球LED制造业呈现“总量承压、结构分化”的发展态势，中国作为全球LED制造核心基地，行业整体保持稳健发展，已形成涵盖上游外延片与芯片制造、中游封装、下游应用的完整产业链，产业规模持续位居全球领先地位。
　　2025年，LED行业发展告别粗放式规模扩张，迈入高质量发展与智能化转型的阶段，通用照明需求增长放缓，Mini/Micro LED、车用照明、智能照明等细分领域成为核心增长引擎，同时能效、环保等合规要求持续收紧，倒逼行业向绿色化、高端化、智能化转型，低效、低质产能加速出清，技术创新与合规运营成为企业核心竞争力。
　　LED行业竞争格局呈现“头部集中、中小分化”特征，上游芯片、中游封装环节集中度持续提升，下游应用市场虽较为分散但高端领域头部优势凸显，行业竞争也从价格竞争转向价值竞争，企业加大研发投入攻坚核心技术；此外，行业周期性呈现“强关联、多维度”特点，受宏观经济、下游需求、技术迭代、政策及周期多重影响，整体波动趋缓但结构性分化明显，传统应用领域需求承压，新兴应用领域逆势上扬，持续推动行业优化升级、迈向高质量发展。
　　2025年，车规级LED依托汽车电动化、智能化浪潮，应用场景持续拓宽，产品向高可靠性、微型化、集成化、智能化升级，严苛的合规认证成为行业准入门槛，整体朝着高适配、高协同的方向推进；标识照明则紧扣绿色节能与智能化主流趋势，产品形态愈发灵活多元，智能控制、动态交互功能快速普及，低功耗、长寿命产品备受市场认可，同时行业深耕场景美学与定制化设计，推动标识照明从单一照明功能向兼具视觉体验与信息传递的综合解决方案转型，应用边界不断拓展。
　　2、半导体存储器行业
　　CFM预计2025全球DRAM和NAND Flash存储市场规模累计约2297亿美元，同比2024年增长37%。从存储市场结构来看：DRAM市场规模累计约1588亿美元，NAND Flash存储市场规模累计约709亿美元。从存储市场季度表现来看，年初受消费淡季、终端需求疲软等因素影响，内存、闪存市场开局承压，一季度整体规模环比回落；进入二季度后，原厂通过产能调控、停产调价等举措推动产品价格上行，叠加关税贸易环境缓和、下游需求逐步回暖，市场景气度持续回升；四季度北美云服务厂商高容量存储需求集中爆发，进一步拉动全球存储市场规模快速扩容，全年整体实现大幅同比增长，行业整体发展态势良好。从主要存储应用市场来看：服务器存储市场需求增长强劲，成为推动存储需求增长的核心驱动力；Mobile市场受经济通胀、地缘冲突和贸易关税等因素影响，全球手机出货量维持小幅增长态势；PC市场受益国补政策的刺激消费、操作系统的升级换代、关税政策催化下加速出货节奏等因素影响，整体呈现温和增长态势。
　　根据IDC预测，从2025年至2029年，全球数据生成量将迎来显著增长，其中：2025年全球数据生成量预计为213.56ZB，到2029年将翻倍增长至527.47ZB；2025年中国数据生成量约为51.78ZB，到2029年将增至136.12ZB，复合年增长率高达26.9%。面对数据的爆发式增长，市场需要更多满足不同应用场景、更大容量的存储器承载海量的数据，存储产业市场发展前景广阔，且随着中国存储产业受到政策的大力支持、技术的快速提升、生态的融合共建，中国存储企业迎来快速的发展机遇。
　　（二）综合能源行业
　　当前我国正处于能源转型与绿色低碳发展的关键时期，综合能源服务作为新型电力系统与新型能源体系的核心场景，依托国家顶层政策加持迎来黄金发展期，国家持续推动能源清洁低碳转型、能耗双控向碳排放双控升级，鼓励多能互补、合同能源管理等模式发展，党的二十届三中全会、中央经济工作会议等重大会议也为行业发展指明方向，叠加节能环保产业作为国家战略性新兴产业的核心地位加持，综合能源服务市场需求持续旺盛、发展空间广阔，特别是综合能源领域下低温余热、暖通系统节能、冷热供应三大细分方向均呈现稳健发展态势。
　　（三）广告传媒行业
　　2025年广告传媒行业呈现数字化深度渗透与场景融合升级的发展态势，行业逻辑向精准化、价值化转型。技术赋能成为核心驱动力，大数据与智能算法广泛应用于用户画像构建与投放优化，推动广告从广域传播向精准触达演进。内容形态迎来革新，用户生成内容与场景化创意备受青睐，品牌传播更注重情感共鸣与社交参与。行业加速从单纯广告投放向“内容+技术+服务”综合解决方案转型，合规化与可持续发展成为重要导向，数据安全愈发受到重视，整体向高效、多元、负责任的方向稳步发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、国资控股的混合所有制上市公司优势
　　公司控股股东为长江产业集团，实际控制人为湖北省国资委。长江产业集团聚焦国家战略和湖北省现代产业集群建设，履行省级战略性新兴产业投资运营主体和省级产业投资基金投资管理主体功能，重点打造光电子信息、汽车及高端制造、生命健康、北斗数字等产业板块。
　　公司作为湖北省国资委控制、长江产业集团控股的混合所有制上市公司，长江产业集团在产业及基金领域的资源优势，有利于公司延链补链强链，做大做强做优经营业绩。
　　2、技术优势、资质优势
　　报告期内，公司持续加大创新力度和管理提升，持续推动科技创新释放动能活力，增强科技创新能力和技术实力。报告期内，恒润光电参与编制《道路和隧道照明用LED灯具能效限定值及能效等级》，推进《汽车氛围灯性能要求》团体标准立项，入选东莞市“倍增计划”企业名单，获评国家级专精特新“小巨人”企业称号；照明产品通过SASO（沙特标准）、ENEC（欧洲安全）、CQC（中国质量）及节能认证；加速导入ESD静电防护管理体系认证、MES智能化信息系统，进一步完善LED车规生产线自动化；研发LED数字化车灯产品ADB自适应光源、Micro LED车灯光源。日上光电参与编制湖北省地方标准《中小学、幼儿园教室及校外教学场所照明管理规范》，荣获“广东省高光效COB光源及健康智慧照明工程技术研究中心”认定、阿拉丁神灯奖、“广东省名优高新产品”认定，蝉联四届“深圳知名品牌”称号；通过IATF16949体系认证，获得汽车照明市场准入资质；日上光电泰国子公司成功取得ISO9001与ISO14001体系认证、TISI和UL产品认证。万润半导体参与《NAND型闪存存储器寿命试验方法》等行业标准制定；完成ISO9001质量体系认证年度复审，通过IATF16949质量体系认证，获得湖北省“专精特新”中小企业认证、武汉市首批“未来之鹰”企业，万润半导体实验室获得武汉市研究开发中心认定和武汉市专家工作站认定。万润新能源与中国科学院理化所达成合作意向，围绕工业低温余热利用开展系统性研发。
　　公司电视广告业务是浙江卫视、湖南卫视的核心代理商和深度合作伙伴，在热门综艺节目中为广告主提供广告投放服务；移动互联网广告传媒业务已实现部分主流渠道覆盖，是今日头条AD核心代理商，千川2星服务商，星图、趣头条和优酷的一级代理商。
　　3、产业链协同配套优势
　　公司LED业务已构建涵盖封装、照明、合同能源管理和亮化照明设计与施工的完整中下游产业链协同体系。恒润光电、日上光电生产的LED照明灯具，可与万润新能源的综合节能服务相结合，应用于中筑天佑照明亮化工程项目中，在成本控制、交付周期、质量保障及客户服务等多个维度具有较好的协同配套优势。恒润光电联合日上光电，可以为轨道交通照明项目提供从站厅到检修坑、从广告灯箱到导向标识照明的全系列产品，为客户提供全套解决方案。
　　万润存储先进存储模组制造项目实施后，与万润半导体围绕模组配套、测试配套、业务协同三大核心维度深度绑定，以“研发设计-生产测试-销售服务”链路闭环为抓手，既发挥万润半导体在存储器研发设计和测试技术的核心优势，又依托万润存储模组制造基地的产能与交付能力，实现双方资源互补、能力叠加，共同提升市场竞争力与服务效率。
　　4、品牌及客户优势
　　历经二十余载的深耕与积淀，公司已构建起具有特色的LED封装及照明应用品牌体系，凭借在技术、质量、客户服务等维度出色表现，赢得中高端市场的认可与青睐。公司在3C电子显示指示、电视背光、智能家居、消防安防和轨道交通照明、广告标识照明等领域具有较高的品牌知名度，处于行业第一梯队，服务的客户主要系上市公司或其子公司、大型企业集团、品牌类企业、专精特新企业等行业头部客户，形成稳固而优质的合作伙伴网络。
　　公司与浙江卫视、湖南卫视等国内主流电视媒体建立了长期稳定的合作伙伴关系，并以此为依托，为汽车、家电及消费类等行业的广告主提供专业的电视广告内容营销服务。公司互联网广告营销服务聚焦互联网服务、在线社交等各领域的行业头部客户，凭借卓越的品牌影响力和高效的运营能力，公司不仅持续深化与各大媒体平台的合作关系，更获得媒体的信任与授信支持，有效缓解业务发展的资金压力，为公司的可持续高质量发展奠定了坚实基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年度公司重点经营管理工作如下：
　　（一）LED业务：
　　报告期内，公司坚定信心、迎难而上，全力以赴扩大生产、拓展市场、稳固经营，其中：
　　1、LED封装和照明领域：
　　恒润光电坚持差异化竞争策略，通过深化核心客户战略合作、精准匹配客户需求，持续发力消费电子、汽车电子、消防安防等光源器件市场；中标青岛地铁8号线、天津轨道交通Z4线、成都轨道交通17号线等轨道交通照明项目，加速轨道交通存量项目的交付，扩大收入和利润规模；以“万级无尘、静电防护、恒温恒湿”为核心打造的LED车规生产专线投入使用，并完善其自动化系统，顺利导入行业头部客户，实现批量交货；在智能家居扫地机器人市场稳固供货规模，切入水下扫地机器人细分领域，实现品牌客户批量供货；参加越南胡志明照明展览会、沙特照明设计与技术展和香港国际照明展，实地拜访多个国家或地区海外客户，积极开拓海外市场。
　　日上光电中标河南省某十二年一贯制重点学校教学装备项目，为深圳科学技术馆、东莞山姆会员店及中山海雅缤纷天地、高速收费站、新能源汽车门店提供标识照明、广告灯箱等产品及解决方案；LED灯带、模组、直条灯、教育灯具等品类产品拥有CQC产品认证，在安全性、可靠性和能效水平方面达到国家权威标准；积极扩展国际业务品牌代理商，开拓泰国、马来西亚等地优质国际经销商；泰国LED标识照明模组生产基地投产首年盈利，获得北美重点客户订单，LED COB灯带照明产线投资稳步推进，助力开拓东南亚及全球市场；成功导入全球知名家居建材零售头部企业供应链；实现全球3C头部企业零售店铺项目量产；聚焦工程渠道，重点开拓新零售连锁等高潜力市场；优化经销商体系，新增多家经销商，持续提升市场覆盖与运营效能；积极落实多应用场景布局，切入汽车、家电、消费品等大消费市场；积极参加德国、广州、香港、重庆等地的国内外专业展会，通过构建低成本、高传播效率的媒体矩阵，加大产品业务境内外宣传推广力度，提高品牌影响力。
　　2、LED照明工程领域：
　　照明工程行业仍处于低谷期，中筑天佑努力拓展国内照明工程业务，成功中标广西北海广投生态铝园区项目、鄂黄第二过江通道(燕矶长江大桥）YJJD-1标段景观照明项目、武汉长投保利汉口印项目二期项目等照明工程项目；积极出海布局，挖掘海外项目，成功与富力马来西亚签订包括歌剧院及商业街、住宅楼在内的富力公主湾项目灯光设计合同，实现中筑天佑海外业务“零”的突破；积极开拓新兴市场，中标美的高低压电柜智能监控整改项目；与浙江亚厦幕墙组成联合体，中标深圳福田新沙02地块办公及商业幕墙及泛光工程项目；加快推进存量项目的交付结算回款工作。
　　（二）半导体存储器业务：
　　报告期内，公司积极落实新一代信息技术“主产业”战略，结合全球宏观经济形势、半导体存储器产业发展趋势、粤港澳大湾区资源优势及公司实际情况，于2025年8月在深圳市光明区新设注册资本为1亿元的全资子公司深圳万润存储科技有限公司，在万润大厦建设先进存储模组制造项目。报告期内，建设了两条存储贴片自动化产线、配备了一站式智能测试系统，打造一体化的存储贴片生产线及闪存、内存模组测试线，具备规模化生产测试消费级、工业级、企业级固态硬盘及内存模组等系列产品的能力，可以覆盖多元化市场需求。先进存储模组制造项目，以资源高效利用和市场需求为导向，建设十万级洁净生产车间，保障存储产品在生产过程中免受尘埃和静电干扰，有效隔离外部污染，提升产品一致性与可靠性；引入先进的贴片设备、三维自动锡膏检测设备、炉前及炉后光学检测设备保障贴片质量；构建全流程一站式智能测试系统，集成开卡、高温老化、性能测试等于一体，通过双温区独立控制，模拟真实使用环境，保障产品在不同温度下的稳定性和可靠性，保障测试数据集中管控。
　　加强市场开拓和品牌建设：积极开拓大客户和品牌客户，公司于2025年10月与软通动力签署战略合作协议，于2025年12月与宝德计算机签署战略合作协议，在存储业务等领域开展合作；积极加强与行业头部客户的合作；积极开拓境外市场，通过建立领英主页、上线英文官网、参加国际类展会等多种方式开拓境外市场；积极参与相关展会和行业活动扩大品牌影响力，包括参加2025亚马逊全球开店跨境峰会、2025闪存峰会、2025年第13届中国电子信息博览会、2025九峰山论坛、MWC上海2025、2025计算产业合作伙伴大会、MemoryS 2025、ELEXCON 2025深圳国际电子展暨嵌入式系统展、2025年中国国际服务贸易交易会、2025 IFA（德国柏林国际消费电子展）等，增加企业和产品曝光度，提升品牌影响力。
　　提升研发技术能力，增强竞争优势：以高可靠存储联合实验室为依托，持续与华中科技大学开展合作，培育和增强产品竞争力；深化人工智能与存储产品测试技术融合,“大语言模型驱动SSD测试流程智能化”获得工业和信息化部2025年全国中小企业人工智能典型应用场景名单，荣获深圳市光明区职工“五小”创新成果竞赛金奖；以市场需求为引领，加强消费级、工业级和企业级产品研发，丰富产品矩阵，覆盖更多应用场景，满足客户多样化应用需求；参与《NAND型闪存存储器寿命试验方法》等行业标准制定；万润半导体完成ISO9001质量体系认证年度复审，通过IATF16949质量体系认证，获得湖北省“专精特新”中小企业认证，万润半导体实验室获得武汉市研究开发中心认定；2025年，万润半导体累计获得14项发明专利、1项实用新型专利。
　　（三）综合能源业务：
　　坚持做优能源服务副产业原则，通过优化调度、技改升级、市场营销等方式，进一步提升存量项目运营效率效益。为打造差异化市场竞争力，确定“科技+资本”双轮驱动的战略定位，以资源整合、科技创新为核心，以方案定制、市场转化为抓手，大力发展以工业低温余热为主，暖通系统节能和冷热供应等区域能源为辅的“1+2”产业体系，聚焦差异化竞争与合作策略，构建“一主多翼”的合作生态，打造“一专多能”的开发能力，报告期内落地衡阳市中心医院供冷供热能源站BOT项目，储备部分湖北省内外低温余热项目。
　　（四）广告传媒业务：
　　信立传媒在稳固长视频综艺基本盘情况下，积极拓展快消品领域客户，新增部分优质客户，全面提升对客户的一体化服务能力。与家居类客户携手合作参与《披荆斩棘的哥哥》《国医少年志2》等多档综艺节目，继续保持与东阳光在《天赐的声音》《嗨放派》等项目上的稳定合作，进一步深化与浙江卫视的合作，为客户品牌对接艺人代言相关合作，连续两年与光明乳业联手落地浙江卫视文化跨年项目。
　　亿万无线精简组织架构，构建高效协同的组织管理体系，实现业务聚焦管理。加快客户结构转型升级，加强与头部企业科大讯飞、阿里、唯品会等客户的深度合作；不断完善媒体渠道资质，提高客户粘性；积极推动AIGC人工智能技术在业务场景中的落地应用，重点围绕文生图、图生视频等生成式AI技术开展工具开发和技能培训，着力破解行业普遍存在的技术应用不深、操作流程复杂等痛点。从素材出发，通过豆包、可灵、
　　DeepSeek、即创、通义万相等AIGC工具提升素材内容生产，在素材短周期大批量生成、图文视频制作等业务场景，有效提升产出效率，降低素材费用，并带动消耗增长。通过构
　　建适配业务需求的AI工具体系和实施全员赋能，在素材生成环节实现效率的显著提升，并在控制成本的基础上进一步扩大产能规模，为业务可持续发展提供有力的技术支撑。持续做好前置授信管理和应收账款管理工作，加强业务风险把控、加快存量款项清收，提升经营质量。
　　（五）其它重点工作
　　加强党的领导，完善治理机制，将党的领导融入公司治理全过程；深化双融双促，赋能经营发展，推动党建与业务深度融合，以“党建+科创”“党建+项目”等模式引领攻坚突破。
　　积极践行国际化和出海战略，设立海外事业部，构建“总部统筹、协同推进、区域聚焦”的国际化运营体系；推进产品出海和产能出海相结合，泰国LED标识照明模组基地建成投产、投资扩建LED COB灯带照明基地，丰富产品品类；积极参加国内外展会，协同第三方资源，获取海外客户资源和订单。
　　持续攻坚减负治亏，部分历史遗留问题破局见效，资产质量与运营效能同步提升，包括部分老大难逾期债权清收取得成效，处置上海房产、出租盘活北京/湖北房产，清退部分亏损企业。
　　完善科技创新体系，创新驱动能级增强，建立健全科技创新管理体系，加强研发投入，积极研发新产品，申报发明专利等知识产权，恒润光电获评国家级专精特新“小巨人”称号，日上光电获批省级工程技术研究中心，万润半导体获得省级研发中心、专家工作站等多项认定。
　　坚持“安全第一、预防为主、综合治理”原则，持续推动安全生产各项工作扎实开展，全年无重大安全生产事故。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　公司将着力把2026年打造为经营管理提质增效年、资产盘活价值实现年、产业布局扬帆出海年、项目投资提速增效年，着力推动业务规模持续扩张与经营质效系统提升，奋力开拓更富韧性、更高质量、更具可持续性的发展新格局。2026年重点经营工作计划如下：
　　（一）坚持战略规划引领，推动产业能级跃升
　　聚焦主业提质，优化业务结构。持续聚焦半导体存储器、LED新一代信息技术主业，发挥国资控股、市场化运作的混合所有制上市公司平台功能，通过内生发展、外延扩张等手段，做实做大做强新一代信息技术业务。对非主业实施“保留、收缩、整合、退出”等分类管理，有序剥离低效资产与非战略协同业务，推动资源向核心赛道集中，提高经营效益。
　　（二）夯实业务发展底座，筑牢持续增长根基
　　1.做大存储业务规模，提升盈利水平
　　半导体存储器板块强化研发设计和模组生产的组合动能，加速拓展产业规模，提升盈利水平。以市场需求为导向，加强研发技术投入，丰富闪存和内存产品矩阵，满足客户的多样化需求，研发和培育消费级、工业级和企业级高端产品，并加速成果向商业化转化；加大市场开拓力度，加强大客户、品牌客户和行业头部客户开拓，加速推进战略合作伙伴的订单落实落地并做大做优；加强供应链建设；继续加强先进存储模组工厂智能化建设，进一步提高生产测试效能；加强与万润科技体系内、长江产业集团体系内企业的协同合作；加强“长江万润”品牌建设和出海布局，通过参与境内外行业活动和展会等方式，扩大市场覆盖面和知名度，扩大销售规模。
　　2.做强LED板块业绩，提升市场占有率
　　恒润光电在保障显示指示、背光、消防安防、智能家居等市场稳中有进的基础上，重点发展车用LED细分市场，加大车用LED产品的研发投入和技术产品培育，丰富内外饰产品、大小功率产品和智能化产品矩阵，深挖老客户业务需求，大力开拓新客户，加强与集团体系内汽车业务的协同合作，提升智能制造水平，积极参加展会提升品牌和产品曝光度，系统提升在LED汽车电子领域的知名度和市场占有率，扩大LED汽车电子销售规模；深耕轨道交通照明、道路照明及商业照明市场，积极开拓海外照明市场，扩大照明业务规模。日上光电重点发力商业连锁照明，通过直销和经销等模式，深化布局汽车、数码、餐饮、鞋服、酒店等行业，实现规模化扩张，提升盈利水平；聚焦智能照明赛道，以“光+空间+数据”为核心，深化远程控制、场景化与AI自适应照明技术的产品落地，为全球高端客户打造健康、高效且个性化的场景式智慧光体验，提升核心竞争力。中筑天佑要加强存量应收账款清收、加快资金回笼，积极开拓和协同落地湖北省内项目，多维度进行开源节流和降本增效。
　　3.做大综合能源服务副业，打造绿色增长新曲线
　　一是聚焦现有存量风电、光伏等项目的运营提质；二是重点聚焦低温余热利用细分市场，加强与中科院理化所的合作，加强与集团体系内医药/化工等企业的业务协同，培育增长新曲线。
　　4.做稳广告传媒业务，推进升级提质控风险
　　一是坚持稳存量、提效益、控风险原则；二是优化调整业务结构，提高盈利水平；三是持续向创意策划和技术运营综合服务商升级；四是积极应用AI技术，在内容端，运用AI技术提升创作效率与内容质量，高效完成创意素材的生成、优化与筛选，打造贴合不同渠道和行业客户需求的广告内容，提升素材投放转化效果；依托AI开展内容数据复盘，精准挖掘用户偏好，为内容策略优化调整提供科学支撑；在运营端，将AI技术融入投放流程，实现投放策略的智能优化与数据的实时分析解读，提升投放效率与投入产出比；五是加强风险防控和债权清收工作。
　　（三）聚焦关键能力建设，增强市场竞争力
　　一是加强销售能力和销售渠道建设，拓展和触达更多客户；二是提升大客户服务能力，完善大客户服务一体化机制；三是提高采购能力，健全供应链管理体系；四是增强科技创新能力，以市场需求引领创新，探索研究新技术新产品，加快科技成果商业化转化；五是积极拥抱AI革命,将AI技术融入经营管理过程，赋能降本增效。
　　（四）锚定出海战略升级，开拓全球化新空间
　　推动公司产品出海与产能出海、与品牌输出相结合，构建本土化运营服务能力；充分发挥泰国LED照明生产基地桥头堡作用，积极开拓东南亚及北美、欧洲等市场；建立健全海外业务经营管理制度；加强出海产品针对性研发、市场针对性开拓；公司内部企业之间协同出海、与集团相关企业协同出海，共享整合销售等资源，扩大海外市场规模，提升海外市场效益。
　　（五）强化精细管理赋能，深挖经营提质潜力
　　一是加强亏损企业治理，系统推进“开源、节流、变现、盘活、处置”举措，全面提升经营质效；二是多措并举强化逾期债权清收和存量资产盘活，提高资产使用效益；三是持续压降财务费用，优化融资结构、降低融资成本；四是强化风险源头治理，完善信用管理规章制度；五是加强政府补助申报和获取；六是守牢安全合规发展底线，统筹好安全和发展。
　　（六）实施深化改革，提升组织效能
　　一是完善组织架构，筹划设立存储事业部与科技创新中心；二是推进子公司分类改革与区域化整合，提升属地化运营效率与项目落地能力；三是完善市场化激励考核约束机制，激发组织活力。
　　（七）深化党建经营融合，凝聚干事创业合力
　　坚持“两个一以贯之”，把加强党的领导深度融入上市公司治理体系，以高质量党建引领高质量发展。把学习贯彻党的二十届四中全会精神与完善上市公司治理、加强科技创新等课题结合，把学习成果转化为推动高质量发展的具体实践；持续深化“三认同”建设，以党建交流促业务协作；丰富“党建+科技”内涵，激发创新活力；加强党风廉政建设，营造风清气正的发展环境。
　　公司将根据所处行业及市场的实际情况适时调整经营计划，上述经营计划不构成公司对投资者的承诺事项。
　　（八）可能面对的风险及应对措施
　　1、全球宏观环境风险
　　全球宏观社会经济环境复杂多变，加剧世界经济发展的不确定性，给公司业务发展带来挑战。后续若是国际政治、经济、法律及相关政策出现重大不利变动，会直接影响供应商供货稳定性，推高原材料采购价格，还会导致客户订单缩减、产品售价承压，对公司日常经营造成不利影响。
　　公司将持续关注全球宏观社会经济环境变化情况，结合业务实际情况开展采购销售工作，加快海外业务布局，尽量降低宏观社会经济环境波动对公司经营的影响。
　　2、经营风险
　　公司所处LED行业、半导体存储器行业、综合能源行业及广告传媒行业都属于充分和激烈竞争的行业，若全球宏观社会经济环境发生重大不利变化，或是公司未能及时捕捉市场动向、紧跟行业发展趋势，可能会面临市场份额缩水、毛利率下降等问题，导致经营业绩下滑。
　　公司将充分发挥湖北国资控股、地处粤港澳大湾区的混合所有制上市公司优势，通过加强所处行业发展趋势研究、聚焦中高端差异化细分领域、加大产品研发及丰富产品矩阵、提升自动化智能化水平、加强品牌和市场渠道建设等手段，拓宽业务来源，提升盈利能力。
　　3、原材料价格及供应风险
　　公司半导体存储器业务核心原材料为晶圆，其采购价格波动会直接影响产品成本，若价格大幅起伏，会导致毛利率波动，影响公司经营效益；存储原厂市场高度集中，技术更迭快，市场变化快，可能存在阶段性和结构性的原材料供应紧缺风险。黄金等金属材料价格的波动对公司LED制造业务的盈利能力造成不利影响，亦影响客户维护和开拓，使得收入利润承压。针对前述情况，公司将密切关注行业发展趋势和市场动态，结合市场变化和自身情况，加强供应链建设和产品研发，积极应对原材料价格波动及供应风险。
　　4、应收账款回收风险
　　公司LED照明工程客户主要为政府单位、事业单位，受宏观经济环境及政策影响，公司虽已采取诉讼、资产保全等多种方式清收逾期债权，但仍存在应收账款不能回收的风险，亦造成新项目承接困难的局面，从而影响业绩。广告传媒业务受行业政策及发展、客户经营状况等影响，可能存在部分应收账款不能按期收回的风险，对业绩造成不利影响。
　　公司将遵循“分类管理、重点突破、动态跟踪”原则，分类施策开展清收。坚持“以打促谈、以谈促收”，提高清收灵活性。压实清收责任，将清收任务与经营考核挂钩，将应收回收等指标纳入绩效考核。
　　5、汇率波动风险
　　公司既有国内直接出口的新一代信息技术产品，同时在德国、泰国设有子公司，且将进一步加快“出海”业务布局，国际业务部分采用外币结算，人民币兑换美元及其他货币的价格变动有可能给公司的产品价格竞争力及收益带来不确定性影响。
　　公司将实时跟踪汇率变动趋势，通过强化产品技术创新、提升服务质量，合理管控外汇风险敞口，降低汇率波动对公司业绩的不利影响。
　　6、政策变动风险
　　风电光伏等新能源和综合能源业务受行业政策影响较大，不排除因行业政策调整变化导致公司该部分业务经营业绩波动较大的风险。
　　公司将密切关注政策动态，适时调整经营策略，加快培育布局符合政策导向的低温余热等业务板块，培育新增长点。
　　请投资者理性投资，注意风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业务，为客户提供客制化、一体化解决方案。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。　　（一）新一代信息技术业务　　1、LED业务　　公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案。公司LED光源器件封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模组（IRM）、中大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事LED、半导体存储器新一代信息技术业务、综合能源服务业务和广告传媒业务，为客户提供客制化、一体化解决方案。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　（一）新一代信息技术业务
　　1、LED业务
　　公司主要从事LED产业的中游封装、下游应用业务，是集研发、设计、生产、销售、施工为一体的中高端LED光源器件封装、LED照明应用及LED照明工程综合提供商和服务商，为客户提供客制化、一体化的解决方案。公司LED光源器件封装主要包括贴片式产品（SMD）、直插式产品（LAMP）、红外发射接收模组（IRM）、中大尺寸背光产品等，产品广泛应用于消费电子、电视背光、消防安防、汽车电子及智能家居等领域；LED照明产品主要包括三防灯、路灯、工矿灯、面板灯、灯管及广告标识模组、灯带、直条灯、黑板灯及教室灯等，可用于轨道交通照明、市政照明、标识照明、商业照明及教育照明等领域。公司从事LED业务的主要子公司为恒润光电、日上光电及中筑天佑。
　　2、半导体存储器业务
　　公司报告期内主要聚焦半导体存储器的设计、研发及销售，实施主体为控股子公司万润半导体。万润半导体针对不同市场不同客户需求，通过存储介质特性研究、测试、存储应用技术开发等，进行产品设计、研发及材料选型，从供应商购入晶圆或芯片、主控芯片等主辅料，委托进行封装、测试等环节，再通过直销或经销方式销售给客户；经销模式下，为买断式销售。报告期内，万润半导体不断加大技术产品投入，主要产品包括固态硬盘（SSD）、嵌入式存储（eMMC）产品、内存产品，可应用于消费级、工业级或企业级等存储应用场景。
　　（二）综合能源业务
　　公司综合能源业务主要聚焦公共建筑类、工业类等综合能源服务及分布式光伏、风电等新能源业务，实施主体为子公司万润新能源。通过招投标及主动开发的方式挖掘客户，根据客户所处的光照特点、屋顶情况、余热余压情况等资源禀赋情况、经营特点和现有耗能设备的运行情况，结合客户过往的用能数据，为客户开展节能诊断，因地制宜地为客户设计一套科学高效的节能环保方案。
　　（三）广告传媒业务
　　公司主要从事电视广告内容营销和互联网数字营销广告传媒业务，实施主体主要为子公司信立传媒、亿万无线。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力进一步增强。
　　1、国资控股的混合所有制上市公司优势
　　公司控股股东为长江产业集团，实际控制人为湖北省国资委。长江产业集团聚焦国家战略和湖北省现代产业集群建设，履行省级战略性新兴产业投资运营主体和省级产业投资基金投资管理主体功能，重点打造光电子信息、汽车及高端制造、生命健康、北斗数字等产业板块。
　　公司作为湖北省国资委控制、长江产业集团控股的混合所有制上市公司，长江产业集团在产业及基金领域的资源优势，将赋能和助力公司延链补链强链，做大做强做优经营业绩。
　　2、技术优势、资质优势
　　公司坚持技术至上、技术为天，不断追求技术创新和技术进步。报告期内，公司加大创新力度和管理提升，持续推动科技创新释放动能活力，增强科技创新能力和技术实力。报告期内，恒润光电参与编制《道路和隧道照明用LED灯具能效限定值及能效等级》，推进《汽车氛围灯性能要求》团体标准立项；万润半导体参与《NAND型闪存存储器寿命试验方法》等行业标准制定；万润半导体完成ISO9001质量体系认证年度复审，通过IATF16949质量体系认证，获得湖北省“专精特新”中小企业认证，万润半导体实验室获得武汉市研究开发中心认定；日上光电荣获“广东省高光效COB光源及健康智慧照明工程技术研究中心”认定，蝉联四届“深圳知名品牌”称号。万润新能源与中国科学院理化所达成核心合作，聚焦工业节能与余热回收技术攻关，并与上海交通大学、华中科技大学等高校及科研院所建立常态化合作机制。
　　公司电视广告业务是浙江卫视、湖南卫视的核心代理商和深度合作伙伴，在热门综艺节目中为广告主提供广告投放服务；移动互联网广告传媒业务已实现主流渠道覆盖，是今日头条AD核心代理商，千川2星服务商，星图、趣头条和优酷的一级代理商，新增阿里汇川服务商资质。
　　3、产业链协同配套优势
　　公司LED业务已成功构建起一条涵盖封装、照明、合同能源管理和亮化照明设计与施工的完整中下游产业链协同体系。恒润光电、日上光电生产的LED照明灯具，可与万润新能源的综合节能服务相结合，应用于中筑天佑照明亮化工程项目中，在成本控制、交付周期、质量保障及客户服务等多个维度具有较好的协同配套优势。恒润光电联合日上光电，可以为轨道交通照明项目提供从站厅到检修坑、从广告灯箱到导向标识照明的全系列产品，为客户提供全套解决方案。
　　4、品牌及客户优势
　　公司经过20多年的发展和积淀，已形成独具特色的LED封装及照明应用品牌，公司产品在技术、质量、客户服务等方面的出色表现获得中高端市场的欢迎。公司在3C电子显示指示、电视背光、智能家居、消防安防和轨道交通照明、广告标识照明等领域具有较高的品牌知名度，处于行业第一梯队，服务的客户主要系上市公司或其子公司、大型企业集团、品牌类企业、专精特新等行业头部客户。
　　公司多年来始终与浙江卫视、湖南卫视等国内主流电视媒体保持着深度合作伙伴关系，并以此为依托，为汽车、家电及消费类等行业的广告主提供专业的电视广告内容营销服务。公司互联网广告营销服务聚焦互联网服务、在线社交等各领域的行业头部客户，凭借卓越的品牌影响力和高效的运营能力，公司不仅进一步深化与各大媒体的合作关系，更获得媒体的信任与授信，有效缓解业务发展的资金压力，有利于业务的可持续高质量发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、全球宏观环境风险
　　2025年全球贸易政策频繁调整，加剧世界经济发展的不确定性，给公司业务发展带来挑战。未来如果国际政治、经济、法律及其他政策等因素发生重大不利变化，将会冲击供应商供货稳定性、材料供应价格上涨，客户订单减少及货物价格受到影响，对公司业务经营产生不利影响。
　　公司将密切关注全球宏观环境及全球贸易政策变化情况，根据相关业务的具体情况开展销售采购工作，不断构建核心竞争力，加速出海业务布局，降低全球宏观环境变化对公司经营的影响。
　　2、经营风险
　　公司所处LED行业、半导体存储器行业、综合能源行业及广告传媒行业都属于充分、激烈竞争的行业，若全球宏观社会经济环境发生重大不利变化，或公司未能及时、准确地把握市场环境变化和行业发展趋势，并快速进行技术升级、产品迭代，则可能因市场竞争的加剧面临市场份额减少、毛利率下降，导致公司经营业绩存在下滑的风险。
　　公司将充分发挥湖北国资控股、地处粤港澳大湾区的混合所有制上市公司优势，通过加强所处行业发展趋势研究、聚焦中高端差异化细分领域、加大产品研发及丰富产品矩阵、提升自动化智能化水平、加强品牌和市场渠道建设等手段，拓宽业务来源，提升盈利能力。
　　3、应收账款回收风险
　　公司LED照明工程客户主要为政府单位、事业单位，受宏观经济环境及政策影响，公司虽已采取诉讼、资产保全等多种方式清收逾期债权，但仍存在应收账款不能回收的风险，亦造成新项目承接困难的局面，从而影响业绩。广告传媒业务受行业政策及发展、客户经营状况等影响，可能存在部分应收账款不能按期收回的风险，对业绩造成不利影响。
　　公司将进一步加强债权清收，通过强化清收力度、做好应收账款管理和强化激励约束，压实压紧各清收主体责任，控制应收账款回收风险。
　　4、汇率波动风险
　　公司既有国内直接出口的新一代信息技术产品，同时在德国、泰国设有子公司，且将进一步加快“出海”业务布局，国际业务部分采用外币结算，人民币兑换美元及其他货币的价格变动有可能给公司的产品价格竞争力及收益带来不确定的影响。
　　公司将密切关注汇率变动情况，通过提高产品技术创新和服务水平、合理控制外汇风险敞口等措施，减少汇率波动对公司业绩的不利影响。
　　5、政策变动风险
　　风电光伏等新能源和综合能源业务受行业政策影响较大，不排除因行业政策调整变化导致公司该部分业务经营业绩波动较大的风险。
　　公司将密切关注政策动态，适时调整经营策略，加快培育布局符合政策导向的业务板块，同时积极参与政策制定过程，争取有利的行业发展环境。
　　请投资者理性投资，注意风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年半年度，公司经营发展稳健推进，经营规模实现稳步增长，经营质量持续优化，主要开展以下经营管理工作：
　　（一）LED业务：
　　报告期内，公司坚定信心、迎难而上，全力以赴扩大生产、拓展市场、稳固经营，推动整体经营规模实现新突破，其中：
　　1、LED光源封装、照明领域：恒润光电坚持差异化竞争策略，通过深化核心客户战略合作、精准匹配客户需求，持续发力消费电子、汽车电子、消防安防等光源器件市场；中标青岛地铁8号线照明项目、天津市轨道交通Z4线项目，加速轨道交通存量项目的交付，扩大收入和利润规模；以“万级无尘、静电防护、恒温恒湿”为核心打造的LED车规生产专线扩产投入使用，并顺利导入行业头部客户，实现批量交货；参加越南胡志明照明展览会，实地拜访多个国家或地区海外客户，积极开拓海外市场。日上光电中标河南省某十二年一贯制重点学校教学装备项目，为深圳科学技术馆、东莞山姆会员店及中山海雅缤纷天地提供标识照明、广告灯箱等产品及解决方案；LED半灌胶开关电源系列产品通过中国质量认证中心（CQC）审核，获得CQC产品认证证书，灯带、模组、直条灯、教育灯具、开关电源品类产品全面拥有CQC产品认证，产品在安全性、可靠性和能效水平方面均达到国家权威标准；积极扩展国际业务品牌代理商，成功开拓泰国、马来西亚等地优质国际经销商；推进泰国LED模组生产基地量产、LEDCOB产线投资，助力开拓东南亚及全球市场；积极参加德国、广州、香港、重庆等地的国内外专业展会，通过构建低成本、高传播效率的新媒体矩阵，加大产品业务境内外宣传推广力度，提高品牌影响力。
　　2、LED照明工程领域：照明工程行业仍处于低谷期，中筑天佑努力拓展国内照明工程业务，成功中标广西北海广投生态铝园区项目、鄂黄第二过江通道(燕矶长江大桥）YJJD-1标段景观照明项目、武汉长投保利汉口印项目二期项目等照明工程项目；积极“出海”，挖掘境外项目，培育新增长点；积极开拓新兴市场，中标美的高低压电柜智能监控整改项目；加快推进存量项目的交付结算回款工作。
　　（二）半导体存储器业务：
　　报告期内，万润半导体实现营业收入4.73亿元，同比增长444.58%，主要开展工作如下：
　　1、优化产品结构，拓展产品系列：以提供高品质的闪存和内存存储解决方案为重点，以市场需求为引领，不断优化产品结构，拓展产品系列。报告期，万润半导体新增多款消费级、工业级和企业级存储产品，包括固态硬盘（SSD）、嵌入式存储（eMMC）等闪存产品和DDR4内存条、DDR5内存条等内存产品，可广泛应用于电脑、手机、智能汽车、数据中心、服务器、安防设备、工控设备、移动存储等领域。
　　2、加强市场开拓、品牌及渠道建设：在巩固拓展原有行业头部客户合作的同时，积极开发消费电子类、企业存储、工业控制、轨道交通等客户；加强海外市场布局和开拓；完成品牌形象升级，强化“品质可靠”的核心定位，优化官网及产品宣传手册，上线英文官网；积极参与各类行业活动以扩大品牌影响力，参加2025亚马逊全球开店跨境峰会、2025闪存峰会、2025年第13届中国电子信息博览会、2025九峰山论坛、MWC上海2025、2025计算产业合作伙伴大会等行业展会，增加万润半导体和产品曝光度，提升品牌影响力。
　　3、强化研发实力，锻造核心优势：加快推进测试技术和系统研发、硬件开发、认证软件开发及车规级产品研发；申报或取得多项发明及实用新型等专利；布局企业级存储解决方案研发、存储介质分析、存储自动化测试等产业链关键环节，在存储介质特性分析、存储固件算法技术、存储器先进制造及存储芯片测试等核心技术领域持续创新。企业级PCIe5.0SSDME14000研发项目已完成立项，助力抢占下一代存储技术高地；UFS产品进入新产品导入阶段；DDR54800内存条产品研发成功并实现量产；LPDDR5X6/8GB产品通过研发验证测试，进入小批量试产阶段，加强在高端内存技术研发的投入。
　　此外，为扩大公司半导体存储器业务规模，提高经营效率和效益，公司在深圳筹划新设全资子公司。该子公司深圳万润存储科技有限公司已于2025年8月8日设立，注册资本1亿元，将负责建设先进存储制造项目，构建自主存储模组生产和测试能力，助力公司加快开拓中高端存储应用市场，增强市场竞争能力，扩大存储业务规模，提升盈利水平。
　　（三）综合能源业务：
　　坚持做优能源服务副产业原则，通过优化调度、技改升级、市场营销等方式，进一步提升存量项目运营效率效益；积极挖掘并投资优质能源项目，进一步提升经营效益。为打造差异化市场竞争力，确定“科技+资本”双轮驱动的战略定位，以资源整合、科技创新为核心，以方案定制、市场转化为抓手，大力发展以工业低温余热为主，暖通系统节能和冷热供应等区域能源为辅的“1+2”产业体系，聚焦差异化竞争与合作策略，构建“一主多翼”的合作生态，打造“一专多能”的开发能力，报告期内已落地衡阳市中心医院供冷供热能源站BOT项目。
　　（四）广告传媒业务：
　　坚持稳存量、控风险原则，通过渠道深化、科技赋能，持续提升盈利能力。信立传媒在稳固长视频综艺基本盘情况下，大力开拓小红书、抖音等新媒体渠道，全面提升对客户的一体化服务能力。亿万无线加快客户结构转型升级，引入加强与头部企业科大讯飞、阿里、唯品会等客户的深度合作；不断完善媒体渠道资质，提高客户粘性；在AI研发方面发力，加快新质生产力发展步伐，从素材痛点出发，通过工具加持与培训赋能，在AIGC技术引入素材产出的过程中，实现产出效率相较以往大幅提升，且用更少的素材费用促使消耗与产能得到大幅提升。持续做好前置授信管理和应收账款管理工作，加强业务风险把控、加快存量款项清收，提升经营质量。
　　（五）其他
　　围绕国企改革深化提升行动要求，公司在开拓业务的同时，自我革新、深化改革，持续推动治理体系优化，管理质效提升，全力激活发展新动能。进一步优化总部及子公司组织机构，增设海外事业部，引进专业人才，全面开拓海外市场、落实“走出去”战略。闲置资产盘活工作取得实效，出租、出售部分闲置房产。持续推进授信等降本增效工作，赋能子公司发展。严格落实安全生产全员责任制，做深做实安全生产管理。 收起▲