一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　1、国民经济逐步恢复带动消费市场增长　　上半年经济运行整体回升，根据统计局数据显示，国内生产总值同比增长5.5%，全国居民人均可支配收入也随之提升，同比名义增长6.5%。在国民经济回升的带动下，市场需求逐步恢复。上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，其中限额以上单位服装鞋帽针纺织品类增长12.8%。消费增长拉动鞋服行业回暖，公司业务也随行业复苏在逐步恢复。　　2、人口结构中大童占比增长，消费者需求持续精细化　　由于我国人口基数大，叠加近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措施，这些将进一步刺激童装行业发展。据Euromon... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　1、国民经济逐步恢复带动消费市场增长
　　上半年经济运行整体回升，根据统计局数据显示，国内生产总值同比增长5.5%，全国居民人均可支配收入也随之提升，同比名义增长6.5%。在国民经济回升的带动下，市场需求逐步恢复。上半年，社会消费品零售总额同比增长8.2%，其中限额以上单位服装鞋帽针纺织品类增长12.8%。消费增长拉动鞋服行业回暖，公司业务也随行业复苏在逐步恢复。
　　2、人口结构中大童占比增长，消费者需求持续精细化
　　由于我国人口基数大，叠加近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措施，这些将进一步刺激童装行业发展。据Euromonitor预计，2026年国内童装市场规模将达到4,170.5亿元。同时，受前几年生育政策调整的积极影响，我国人口结构中的中大童占比持续增长。根据第七次人口普查显示，我国0-14岁人口达到2.5亿，比重上升1.35个百分点。其中4-14岁中大童人口达到1.9亿，比重上升1.63个百分点，而中大童正是公司产品的目标人群（3-12岁）。
　　随着经济的发展，童装需求持续精细化，童装的选购从偏重价格和刚需逐渐转变为注重产品的功能性、时尚性和舒适性，公司的科技、时尚、超舒战略正是为适应市场新变化而制定。
　　（二）公司运营情况
　　公司深耕童装27年，聚焦孩子的健康成长。2022年，公司将对孩子的爱与理解重新梳理注入品牌，提出“TOBEACHILD天真自在做孩子”的全新价值主张，致力于为孩子提供科技、时尚、超级舒适的童装产品。
　　2023年上半年，为快速扭转亏损局面，公司加速店铺结构调整，关闭部分亏损及低效店铺，导致公司销售规模有所下降，实现营业收入4.10亿元，同比下降16.36%。同时，由于以上店铺结构调整及渠道、存货、费用等管控和改革措施得到有效实施，上半年公司亏损2,595.00万元，与去年同期亏损8,654.92万元相比，亏损幅度大幅收窄。
　　1、优化渠道布局，联营店铺实销增长
　　为更好的增强公司盈利能力，公司将管理半径过长、盈利能力较弱的直营地区转为和当地优势较为明显的联营商合作。由公司提供货品，联营商凭借自己在当地的渠道优势和管理优势经营“ANNIL安奈儿”品牌。2023年上半年，公司线下联营店铺实销同比增长28.7%。
　　2、强化运营体制改革，直营店铺店效提升
　　公司自2022年进行运营体制改革，对组织职能进行合并及优化。线下终端业务团队由办事处制改为八大区管理制，实现人员高效沟通及货品的快速流转，提升精细化运营能力，增强总部把控能力。2023年上半年，线下直营店铺可比店店效提升8%。
　　3、加强快反能力建设，存货周转速度加快
　　公司一直致力于加大存货精细化管理力度，不断提升公司的生产供应效率，根据消费者需求快速反应，缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度，高频率补充产品，有效降低库存。截至2023年6月30日，公司存货账面原值2.98亿，与期初相比下降17.69%，存货周转天数与去年同期相比，减少67天。
　　4、强化费用管控水平，期间费用同比下降
　　公司以直营为主的销售模式导致人工费用、店铺租金及管理费等较为刚性，为此，公司加强预算管理及费用管控，2023年上半年公司期间费用同比下降17.90%，公司费用管控初见成效。
　　5、多措施改革已现成效，经营性现金流良性增长
　　报告期内，公司坚持多举措改革，通过强化费用管控，加大存货精细化管理力度，大大提升了公司经营能力，经营性现金流实现良性增长，同比增长117.60%。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）科技
　　面对行业功能性、安全性需求越来越高的发展趋势下，公司加速深耕产品的科技属性，加大研发投入，向子公司研发设计公司增资到一亿元，为提升公司科研能力提供资金支持。研发设计公司作为国家级高新技术企业，拥有强大的研发能力，近年来一直致力于服装面料的科技研发及应用。
　　2022年8月，研发设计公司和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司签署了《合资协议》，双方决定成立深圳市安奈儿水木科技发展有限公司。安奈儿水木将利用其独有的电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品，推动其在儿童服饰领域的应用。电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能纺织品对有包膜的病毒、细菌、部分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突出特点。该技术经中国纺织工业联合会鉴定认为“技术具有独创性”、“项目整体水平达到国际先进”。
　　2023年4月，安奈儿水木电子束接枝抗病毒抗菌面料成功量产。随即，首款使用电子束接枝抗病毒抗菌面料生产的“ANTECH安心衣”也于4月底正式上市。“ANTECH安心衣”是安奈儿首款科技防护产品，带给儿童安心防护；设计上多彩极简，搭配安奈儿浮雕logo，更显活力。首款安心衣上市后，安奈儿也陆续推出更多科技防护系列产品引爆市场。
　　此外，为持续推进公司科研创新能力发展，研发设计公司还与清华大学天津高端装备研究院共同建立研究中心，持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司将利用清华大学天津高端装备研究院的专业研发能力，加强科研技术的持续输出能力。公司还将积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，持续研发科技面料。同时，公司也陆续与国内头部制造供应商达成业务上的战略联盟，使公司研发成果能够快速落地并投向市场。
　　公司将以品牌为牵引，一手连研发一手连制造，形成三位一体的科技闭环，持续向市场输出更多前沿技术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
　　（二）超舒
　　1、深厚的行业沉淀
　　公司专注于童装行业二十多年，对童装行业有着深入且独特的研究与理解。公司积极参与到纺织品相关的标准研讨、起草、修制定工作，包括《针织儿童服装》行业标准、《针织婴幼儿及儿童服装》国家标准和《婴幼儿针织服饰》等行业标准的制定。2018年，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织工业联合会授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖。2023年7月，“安奈儿”品牌荣获第六届“中国十大童装品牌”荣誉称号。
　　2、优质舒适面料
　　公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注重全棉面料的运用，强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全性方面，公司坚持选用环保染料与安全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件服饰都给予小朋友自然健康的呵护。
　　3、关注产品细节
　　公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是体现在版型设计、工艺开发、缝制针线、制作成衣等全流程的每一个细节。公司以服装科学为基础，梳理了18项儿童人体工程工艺，累计中国儿童的体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平滑舒适；选用较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。
　　（三）时尚
　　公司自主品牌“ANNIL安奈儿”经过二十多年的发展，凭借与时俱进的设计风格，运用孩子童真的视角，融入当下流行的元素，设计出精致简约的童装，引领行业审美趋势，赢得了广大消费者的喜爱。
　　2022年，公司以“TOBEACHILD天真自在做孩子”的全新价值主张为设计主题，推出了一条高端产品线“ANNILBLUE”。“ANNILBLUE”源于“TOBEACHILD天真自在做孩子”的价值主张，以雅酷活力为品牌调性，鼓励孩子成为天真自在的孩子，父母成为天真自在的父母。“ANNILBLUE”正致力于以时尚童装为载体，与年轻一代父母和新一代孩子建立更深的情感链接，以极具先锋的创意开启品牌新篇章。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、存货比重较大及其跌价的风险
　　公司存货金额较大，占总资产比重较高。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由两季订货调整为四季订货，使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司打造柔性供应链快速反应能力，根据消费者需求快速反应，缩短产品生产周期，实现快速开发生产，降低库存。
　　2、加盟业务风险
　　加盟业务是公司业务的重要组成部分，但由于加盟商独立运营，在日常运营过程中可能会出现执行公司政策不到位、管理能力不足的情况。未来公司会逐步提高直营渠道的销售折扣，持续提升商品竞争力与品牌影响力，为加盟商留出更多的利润空间；继续对加盟体系进行规范运作，注重对加盟商的管理和培训，提高对加盟商的服务水平，与加盟商探索新的加盟业务发展模式，恢复加盟业务的造血能力。
　　3、原材料价格上涨的风险
　　公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现持续上涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利率产生一定影响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之建立、保持长期稳定的业务合作关系，同时公司面辅料采购量大，具有一定的议价能力。此外，公司会加强对上游大宗商品价格波动的监控力度，在相对合理的价格范围内与供应商签订采购协议，提前锁定价格。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、我国经济基本面仍然长期向好，消费市场恢复略有放缓　　根据统计局数据，2022年我国经济总量突破120万亿元，达到121万亿元，比上年增长3.0%。我国经济韧性强、潜力大、空间广且长期向好的基本面没有改变。2022年，居民收入比上年实际增长2.9%，与经济增长基本同步，但消费支出实际增速略有回落，扣除价格因素，实际下降0.2%。社会消费品零售总额比上年下降0.2%，其中服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比下滑6.5%。　　2、人口结构中中大童占比持续增长，童装行业规模不断扩大　　受前几年生育政策调整的积极影响，第七次人口普查显示我国0-14岁人口达到2.5亿，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、我国经济基本面仍然长期向好，消费市场恢复略有放缓
　　根据统计局数据，2022年我国经济总量突破120万亿元，达到121万亿元，比上年增长3.0%。我国经济韧性强、潜力大、空间广且长期向好的基本面没有改变。2022年，居民收入比上年实际增长2.9%，与经济增长基本同步，但消费支出实际增速略有回落，扣除价格因素，实际下降0.2%。社会消费品零售总额比上年下降0.2%，其中服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比下滑6.5%。
　　2、人口结构中中大童占比持续增长，童装行业规模不断扩大
　　受前几年生育政策调整的积极影响，第七次人口普查显示我国0-14岁人口达到2.5亿，占全国人口的17.95%，比重上升1.35个百分点，少儿人口比重提升。其中4-14岁中大童人口达到1.9亿，比重上升1.63个百分点，中大童占比持续增长。同时近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措施，减轻家庭生育养育负担，更加刺激童装行业发展。据Euromonitor 预计，2026 年国内童装市场规模将达到4,170.5亿元。
　　3、公众健康安全意识提升，消费者需求持续精细化
　　随着公众健康安全意识的提升和对健康生活的追求，消费者在个人防护、运动等方面的投入越来越多，能够带来安全保护的功能性童装成为新需求。消费升级也使得大众消费需求持续精细化，童装的选购从偏重价格和刚需消费逐渐转变为注重产品的功能性、舒适性和安全性。童装企业需要顺应趋势进行产品和品牌升级，抓住行业细分化、功能化、个性化的发展趋势，建立明确定位和优势，才能得到更多家长和孩子们的青睐。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　公司深耕童装27年，聚焦孩子的健康成长。2022年，公司将对孩子的爱与理解重新梳理注入品牌，提出“TO BE A CHILD天真自在做孩子”的全新价值主张，致力于为3-12岁儿童提供科技超舒的童装产品。公司实行自主设计与采购、外包生产以及直营与加盟销售相结合的经营模式，在中高端童装供应链中专注于上游的产品研发设计、面料开发采购，以及下游的自主品牌运营、多重渠道管理等核心业务环节，并对外包加工等中间环节采取严格的品质控制。公司在研发设计、生产采购、销售及品牌管理环节的经营模式具体如下：
　　1、研发设计
　　公司拥有经验丰富的研发设计团队，包括负责“ANNIL安奈儿”的产品开发中心和“ANNIL BLUE”项目运营部，建立了以“纵向一体化、横向专业化”为特征的设计研发体系，技术领域涵盖从商品企划、设计企划、面料开发，到款式设计、版型研发，再到工艺技术与品质控制等完整的童装产品研发价值链。从2020年开始，公司线上线下产品均按照4季开发，多季产品开发可以更好适应市场变化。
　　此外，公司在2022年加大研发投入，向子公司深圳市安奈儿研发设计有限公司增资到一亿元，为提升公司竞争力增添强大助力。研发设计公司也借此将电子束接枝抗病毒抗菌面料引入童装市场，与清华大学天津高端装备研究院合作，持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司还将继续积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，持续研发科技面料，给市场带来更多更前沿的新兴产品。
　　2、生产采购
　　公司采购的原材料主要包括面料与辅料。其中，对于最核心的面料类原材料，公司采取“以销定采”、“定织定染”的采购模式，并根据产品上市计划、生产计划，组织采购工作。公司不直接从事童装成衣的加工生产，通过外协加工实现产品的加工制造，并通过设立驻厂品检，参与生产过程中各环节的品质检验，控制产品质量。公司产品的外协加工包括委托加工与包工包料两种模式。
　　此外，公司通过与核心供应商的深度合作和PLM产品生命周期系统、SCM供应商管理系统的建设，不断提升公司的生产供应效率和柔性快反能力，大大缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度。为更好适应电商业务生态，公司已率先在电商渠道推行柔性供应链制度，根据消费者需求快速反应，高频率补充产品，有效降低库存。
　　3、销售模式
　　公司经过多年的市场营销实践，逐步建立了以直营与加盟销售相结合、层次结构合理、分布范围广泛、线上线下互补为特征的终端零售网络。
　　截至2022年12月31日，公司已在全国31个省、自治区及直辖市建立起1,012家零售门店。公司新一代店铺内部空间以柔和的弧线形态呈现，立面及天花造型结合“安奈儿蓝”，营造了一种“蓝天白云原野”的自然纯真人文气质。安奈儿专设的ANY老师会带领孩子们在店铺内的互动区进行娱教活动，传递安奈儿的人文理念，提升客户品牌认知，强化会员粘性。
　　除线下门店外，公司还在天猫、唯品会、抖音、微信商城、微信小程序等多个国内知名电商平台建立了网络销售渠道，保障了产品销售渠道的稳定顺畅与快速响应。
　　4、品牌管理
　　公司自主品牌“ANNIL安奈儿”的创立可追溯至创始人曹璋、王建青夫妇在1996年创办的“安尼尔童装店”。经过二十余年的创业创新，“ANNIL安奈儿”品牌已成为我国知名的童装品牌之一。
　　拥有超千万会员的安奈儿希望携手家长和孩子，尊重和顺应孩子的天性与兴趣，帮助孩子健康、快乐、幸福成长，一起构建更加富有人文关怀和创造力的精彩世界，为时代打造以人文价值为引领、以雅酷活力的设计风格为呈现、以创新超舒科技为内核的童装。缘于这份责任感所驱动，安奈儿自2022年7月起举办了TO BE A CHILD亲子活动，截至报告期末共举办活动23场，总参与家庭组数达到170组。亲子活动的开展为安奈儿新老会员带来不一样的服务体验，少儿体适能内容和人文美学美育内容让孩子和家长们体验到安奈儿所提倡的“TO BE A CHILD天真自在做孩子”，也让顾客们感受到安奈儿不一样的增值服务体验，大大提升了安奈儿的口碑和会员服务质量。
　　安奈儿在深受年轻父母喜爱的喜马拉雅、哔哩哔哩上制作了《安安讲故事》、《和100个家庭聊孩子》的节目，以人文内容为载体，传递品牌理念，加强品牌与消费者的沟通，打造更为亲密的互动关系。2022年，安奈儿品牌、产品、渠道全线升级，提出“TO BE A CHILD天真自在做孩子”的全新价值主张，增加“科技、时尚”新核心，升级“不一样的舒适”为“超级舒适”。从人文、时尚、科技三大维度全方位占领消费者心智，贯彻“启迪孩子，发现世界之美”的品牌使命，以实现“成为中国中高端童装第一品牌”的愿景。未来，安奈儿会以“科技时尚、超级舒适”为核心，围绕孩子生活和成长所需，从专业童装成长为儿童新消费引领者。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、科技
　　在面对行业细分化、功能化、个性化的发展趋势下，公司加大研发投入，向子公司研发设计公司增资到一亿元，为提升公司科研能力提供资金支持。研发设计公司作为国家级高新技术企业，拥有强大的研发能力，近年来一直致力于服装面料的研发及应用。
　　2022年8月，研发设计公司和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司签署了《合资协议》，双方决定成立深圳市安奈儿水木科技发展有限公司。安奈儿水木将利用其独有的电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品，推动其在儿童服饰领域的首次应用。电子束接枝技术制备抗病毒抗菌功能的纺织品对有包膜的病毒、细菌、部分真菌抑制率均超过99%，具有安全非释放、长效耐洗涤和广谱不惧病毒变异的突出特点。该技术经中国纺织工业联合会鉴定认为“技术具有独创性”、“项目整体水平达到国际先进”。
　　2023年 4月，安奈儿水木电子束接枝抗病毒抗菌面料成功量产，随即首款使用电子束接枝抗病毒抗菌面料的“ANTECH 安心衣”也于4月底正式上市。“ANTECH 安心衣”是安奈儿首款科技防护系列产品，采用童装领域独家拥有的电子束接枝技术，带给儿童安心防护；设计上多彩极简，搭配安奈儿浮雕logo，更显活力。
　　此外，为持续推进公司科研创新能力发展，研发设计公司还与清华大学天津高端装备研究院共同建立研究中心，持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司将利用清华大学天津高端装备研究院的专业研发能力，加强科研技术的持续输出能力。公司还将积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，持续研发科技面料。
　　公司将以品牌为牵引，一手连研发一手连制造，形成三位一体的科技闭环，持续向市场输出更多前沿技术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
　　2、超舒
　　（1）深厚的行业沉淀
　　公司专注于童装行业二十多年，对童装行业有着深入且独特的研究与理解。公司积极参与到纺织品相关的标准研讨、起草、修制定工作，包括《针织儿童服装》行业标准、《针织婴幼儿及儿童服装》国家标准和《婴幼儿针织服饰》等行业标准的制定。2018年，公司凭借参与《水洗整理针织服装》标准制定被中国纺织工业联合会授予“纺织之光”2018年度中国纺织工业联合会针织内衣创新贡献奖。
　　（2）优质舒适面料
　　公司坚持使用好的面料，确保每一件产品的高质量是公司始终追求的根本。公司注重全棉面料的运用，强调面料的轻、柔、弹，通过使用纱线较细的高支高密面料，增强童装面料的柔软度、透气性。在面料安全性方面，公司坚持选用环保染料与安全助剂，并实行较国家标准更为严格的内在物性检测标准，确保每一件服饰都给予小朋友自然健康的呵护。
　　（3）关注产品细节
　　公司对舒适、安全产品的关注，并不限于运用舒适的优质面料，而是从前期的版型设计、工艺设计的开发到缝制针线的选择。公司以服装科学为基础，梳理了18项儿童人体工程工艺，累计中国儿童的体型数据库，建立童装版式数据，优化版型，为儿童提供更加合身的服装。在工艺设计方面，公司针对儿童消费者的衣着特点，进行了众多针对性、创新性的工艺改进。如公司对袖口、领口内里拼接部位，采用了精细的包边工艺，以增强穿着的平滑舒适；选用较细的7号及9号进口圆头针，以防止尖头针划伤纤维组织，或者粗头针在面料上留下针孔；在产品上增加液氨后整理工艺，加固衣服拼接处的色牢度，使产品不易变色变形，更柔软透气顺滑。
　　3、时尚
　　（1）多产品线覆盖不同细分市场需求
　　公司自主品牌“ANNIL安奈儿” 经过二十多年的发展，赢得了广大消费者的喜爱。2022年，公司以“TO BE A CHILD天真自在做孩子”的全新价值主张为设计主题，推出了一条高端产品线“ANNIL BLUE”，以覆盖不同细分市场的需求，提高品牌的市场占有率。
　　“ANNIL安奈儿”始终秉承以研发优质产品为核心理念，深入关注产品给孩子带来的舒适体感，从优质的原材料溯源到符合孩子功能需求的细节设计以及精致的版型和工艺制作，无微不至的关心孩子最佳的舒适状态。“ANNIL安奈儿”产品发展与时俱进，运用先进科技不断探索和研发满足孩子超级舒适体感的服饰。“ANNIL安奈儿”精致简约的设计风格，运用孩子童真的想象视角融入当下的流行元素，让孩子在科技带来的超级舒适体感中释放自由天性，“天真自在做孩子”。
　　“ANNIL BLUE”源于“TO BE A CHILD天真自在做孩子”的价值主张，以雅酷活力为品牌调性，以安奈儿蓝为品牌色，鼓励孩子成为天真自在的孩子，父母成为天真自在的父母，并拥有真正自在的快乐。“ANNIL BLUE”正致力于以时尚亲子服装为载体，与年轻一代父母和新一代孩子建立更深的情感链接，用全新的儿童视角为品牌注入科技和时尚，以极具先锋的创意开启品牌新篇章。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　受市场环境异常变动的影响，2022年公司实现营业收入93,831.98万元，归属于上市公司股东的净利润-23,740.26万元。截至2022年12月31日，公司总资产为13.18亿元，归属于上市公司股东的净资产为9.09亿元。面对经济环境和市场环境的变化，公司也做了相应举措来积极应对。
　　（1）优化渠道布局，提升市场竞争力
　　为更好的增强公司盈利能力，公司将管理半径过长、盈利能力较弱的直营地区转为和当地优势较为明显的联营商合作。由公司提供货品，联营商凭借自己在当地的渠道优势和管理优势经营安奈儿品牌。河北地区自 2022年10月由直营转为联营后，盈利能力显著提升，第四季度净利润同比增长 189.50%。2023年第一季度公司联营规模持续扩大，联营店铺实销同比增长21.15%，联营店铺数量同比增加37家。
　　（2）运营体制改革，提高组织人效
　　公司为适应内外环境的变化，在2022年进行运营体制改革，通过对组织职能的合并及优化，将总部抖音业务整合，打通线上线下业务壁垒；线下终端业务团队由办事处制改为八大区管理制，实现人员高效沟通及货品的快速流转，提升精细化运营能力，增强总部把控能力。未来随着市场消费需求的逐步恢复和公司人效的提升，公司线下店铺的店效将得到有效恢复。
　　（3）加强快反能力建设，提升存货管理效率
　　2022年，公司加大存货精细化管理力度，不断提升公司的生产供应效率和柔性快反能力，根据消费者需求快速反应，缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度，高频率补充产品，有效降低库存。截至2023年一季度末，公司存货账面原值3.04亿，与2022年年末相比下降16.11%，存货周转天数与2022年一季度相比，减少63天。
　　（4）强化费用管控水平，提升综合管理能力
　　公司以直营为主的销售模式导致人工费用、店铺租金及管理费等较为刚性。为此，公司在 2022年加强预算管理及费用管控，2022年末期间费用同比下降5%，2023年一季度末期间费用同比下降21.16%，公司费用管控初见成效。
　　（5）店效、毛利率环比上升，业绩恢复趋势良好
　　随着社会经济、消费市场的回暖，和公司人效，存货、经营管理能力的提升，2023年一季度公司线下直营门店的店效呈现环比上升的趋势，其中2023年2月店效环比增长2.2%，3月环比增长36.1%。毛利率从2023年2月开始环比提升，其中2月环比提升3.89个百分点，3月环比提升5.65个百分点。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）渠道、形象快速升级迭代
　　公司采取直营与加盟相结合，商场百货店、购物中心店、品牌专卖店和奥特莱斯店并进的线下渠道销售模式。截至2022年末，公司已开业门店数量合计1,012家，直营门店720家，其中直营专柜店388家，占直营门店总数的53.89%，直营购物中心店249家，占直营门店总数的34.58%。公司会继续深化渠道结构调整升级，积极拓展购物中心，同时快速对购物中心和头部百货商场门店进行新一代店铺形象的升级迭代，给孩子们打造快乐成长的体验空间。
　　（二）传统、新兴双向深耕线上渠道
　　在线上业务快速发展的同时，渠道也越来越多样化。公司除了在淘宝天猫、唯品会、京东三大主流平台持续发力外，也与抖音、微博、小红书等社交平台磨合。2020年，公司在抖音开设自营店铺，开展直播营销活动。公司将进一步与电商平台展开深度合作，通过产品、用户体验、社群运营等举措提升自身渠道运营能力，在促进传统电商渠道增长的同时全面布局和发力新兴渠道，为顾客提供更丰富的购物选择和更便捷的服务。
　　（三）公私域联动推动新零售渠道建设
　　为了更好的全触点连接消费者，公司上线了官方小程序（安奈儿ANNIL+），正式驶入童装智慧零售升级新赛道。上线后的官方小程序，打破时空限制，一方面能更好的连接顾客，促进全场景成交，一方面可以赋能线下门店，帮助门店更好地卖货，提高门店坪效。此外，多店仓的网点，灵活交付，提高了商品周转速度和内部运营效率。公司未来会加大小程序、朋友圈等渠道的布局，通过发力公私域联动，小程序商城和数字化导购运营，为企业提供新的增长点。
　　（四）加强柔性供应链建设，提升快反能力
　　为更加及时、有效地响应市场需求，进一步提升商品库存管理能力和市场反应能力，公司将不断升级供应链管理方式，推进柔性供应链管理，降低期货比例，提高现货占比。公司通过与核心供应商的深度合作和PLM产品生命周期系统、SCM供应商管理系统的建设，不断提升公司的生产供应效率和柔性快反能力，大大缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度。
　　（五）深化数字化建设，提升精细化运营能力
　　公司继续深化数字化能力建设，通过数据平台和业务中台的建设，提升全域数据共享能力，支撑门店、电商、新零售全渠道精细化运营。目前数据平台第一期已经上线，业务中台将在2023年上线，上线后各业务模块将更加协同发展，提升公司运营效率。
　　（六）持续增强研发能力，推动科技面料不断升级
　　公司始终致力于提升研发能力，壮大研发力量。2022年8月，研发设计公司分别和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司、清华大学天津高端装备研究院合作，推动电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品在儿童服饰领域的首次应用，和持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司还将继续积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，加强科研技术的持续输出能力，持续研发科技面料，持续向市场输出更多前沿技术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
　　（七）公司可能面对的风险及应对措施
　　1、存货比重较大及其跌价的风险
　　公司存货金额较大，占总资产比重较高。虽然公司已按照企业会计准则的规定，结合实际销售情况，谨慎计提存货跌价准备，但是，在以后经营年度中，如因市场环境发生变化，竞争加剧等原因导致存货变现困难，仍面临较大的存货减值压力和跌价风险。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由两季订货调整为四季订货，使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司打造柔性供应链快速反应能力，根据消费者需求快速反应，缩短产品生产周期，实现快速开发生产，降低库存。
　　2、加盟业务风险
　　加盟业务是公司业务的重要组成部分，但由于加盟商独立运营，在日常运营过程中可能会出现执行公司政策不到位、管理能力不足的情况。未来公司会逐步提高直营渠道的销售折扣，持续提升商品竞争力与品牌影响力，为加盟商留出更多的利润空间；继续对加盟体系进行规范运作，注重对加盟商的管理和培训，提高对加盟商的服务水平，与加盟商探索新的加盟业务发展模式，恢复加盟业务的造血能力。
　　3、原材料价格上涨的风险
　　公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现持续上涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利率产生一定影响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之建立、保持长期稳定的业务合作关系，同时公司面辅料采购量大，具有一定的议价能力。此外，公司会加强对上游大宗商品价格波动的监控力度，在相对合理的价格范围内与供应商签订采购协议，提前锁定价格。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　
　　（一）行业发展情况
　　1、疫情阶段性影响消费市场，经济长期向好基本面没有改变
　　上半年，受疫情多发频发等因素影响，消费市场受到较大冲击，社会消费品零售总额同比下降0.7%。但在习近平总书记“要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济”的指导下，我国经济克服困难保持增长，国内生产总值同比增长2.5%。随着党中央、国务院及时出台六方面33条稳增长政策措施，宏观政策上保障了我国经济发展，我国经济长期向好基本面没有改变。
　　2、童装行业规模不断扩大，景气度高
　　近年来，随着我国社会经济的快速发展，我国服装消费市场容量不断扩大。童装行业因为生育政策的调整、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　
　　（一）行业发展情况
　　1、疫情阶段性影响消费市场，经济长期向好基本面没有改变
　　上半年，受疫情多发频发等因素影响，消费市场受到较大冲击，社会消费品零售总额同比下降0.7%。但在习近平总书记“要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济”的指导下，我国经济克服困难保持增长，国内生产总值同比增长2.5%。随着党中央、国务院及时出台六方面33条稳增长政策措施，宏观政策上保障了我国经济发展，我国经济长期向好基本面没有改变。
　　2、童装行业规模不断扩大，景气度高
　　近年来，随着我国社会经济的快速发展，我国服装消费市场容量不断扩大。童装行业因为生育政策的调整、消费模式的升级和消费者品牌意识的增强，行业景气度越来越高。根据Euromonitor数据，2021年我国童装市场规模约为2855.5亿元，增速达到24.56%。
　　我国人口基数大，尽管近年来出生率有所下滑，但每年新出生人数依然稳定在1000万以上；同时近几年国家陆续出台各种完善和落实积极生育支持措施，减轻家庭生育养育负担，更加刺激童装行业发展。据Euromonitor预计，2026年国内童装市场规模将达到4170.5亿元。
　　2016至2021年间，中国童装行业首五家企业市占率由8.0%提升至12.1%，但美国童装品牌行业首五家企业市占率保持在30%左右1。国内童装市场集中度仍有较大的提升空间，童装行业规模快速增长的红利将由市场占有率高的企业享有。
　　（二）公司运营情况
　　公司深耕童装26年，聚焦孩子的健康成长。2022年，公司将对孩子的爱与理解重新梳理注入品牌，提出“TOBEACHILD天真自在做孩子”的全新价值主张，致力于为孩子提供科技时尚的童装产品。
　　1中银证券《纺织服装行业深度：美股服装龙头估值的特征和演进》，2022年7月6日
　　1、上半年公司经营概况
　　受疫情影响，2022年上半年公司实现营业收入4.91亿元，亏损8,654.92万元。
　　截至2022年6月30日，公司存货较期初下降14.42%，资产负债率25.95%，公司偿债能力及资产运营效率指标较为稳健。
　　（1）线上改革初见成效
　　从2021年下半年开始，公司通过人效、产品、用户体验、社群运营等多举措对电商渠道进行改革。天猫旗舰店从5月开始实现同比增长，在天猫内行业排名从102名提升至报告期末的22名，电商改革初见成效。除传统电商渠道外，公司还大力发展直播电商和私域渠道业务。上半年，直播电商业务实现翻倍增长，视频号业务在微信视频号童装领域内属于领先水平。
　　（2）线下运营能力提升
　　公司数据平台第一期已于年初上线，经过一段时间的运营，公司的精细化运营能力得到初步体现。6月份，公司核心销售区域广东地区销售收入实现同比增长29.7%，线下直营门店店效同比增长10.8%。
　　2、公司未来发展策略
　　（1）传统、新兴双向深耕线上渠道
　　线上渠道方面，公司将进一步与电商平台展开深度合作，通过产品、用户体验、社群运营等举措提升自身渠道运营能力。在促进传统电商渠道增长的同时全面布局和发力新兴渠道，为顾客提供更丰富的购物选择和更便捷的服务。
　　（2）渠道、形象快速升级迭代
　　线下渠道方面，公司顺应商业业态发展趋势，积极调整渠道结构，直营渠道购物中心店占比已从2017年的18.48%提升到报告期末的33.25%。接下来公司会继续深化渠道结构调整升级，积极拓展购物中心，同时快速对购物中心和头部百货商场门店进行新一代店铺形象的升级迭代，给孩子们打造快乐成长的体验空间。
　　（3）加强柔性供应链建设，提升快反能力
　　公司持续建设柔性供应链，打造快速反应能力。公司通过与核心供应商的深度合作和PLM产品生命周期系统、SCM供应商管理系统的建设，不断提升公司的生产供应效率和柔性快反能力，大大缩短产品的生产周期，提升商品翻单速度。为更好适应电商业务生态，公司已率先在电商渠道推行柔性供应链制度，根据消费者需求快速反应，高频率补充产品，有效降低库存。
　　（4）深化数字化建设，提升精细化运营能力
　　公司继续深化数字化能力建设，通过数据平台和业务中台的建设，提升全域数据共享能力，支撑门店、电商、新零售全渠道精细化运营。目前数据平台第一期已经上线，业务中台将在2023年初上线，上线后各业务模块将更加协同发展，提升公司运营效率。
　　2022年，安奈儿品牌、产品、渠道全线升级，提出“TOBEACHILD天真自在做孩子”的全新价值主张，增加“科技、时尚”新核心，升级“不一样的舒适”为“超级舒适”。从人文、时尚、科技三大维度全方位占领消费者心智，贯彻“启迪孩子，发现世界之美”的品牌使命，以实现“成为中国中高端童装第一品牌”的愿景。未来，安奈儿会以“科技时尚、超级舒适”为核心，围绕孩子生活和成长所需，从专业童装成长为儿童新消费引领者。

　　二、核心竞争力分析
随着新生代消费者的育儿理念和对消费品质需求的提升，童装的选购从偏重价格逐渐转变为注重产品的舒适性、安全性、功能性和时尚性。童装企业需要结合产品特点打造品牌标签，抓住行业细分化、功能化、个性化的发展趋势，建立明确定位和优势，才能得到更多家长和孩子们的青睐。
公司基于对孩子的爱与理解，提出“TOBEACHILD天真自在做孩子”的价值主张，提供带有科技属性、雅酷活力的时尚产品，帮助孩子成长为最舒服、最自然、最美好的样子。
（一）科技优势
子公司研发设计公司作为国家级高新技术企业，拥有强大的研发能力，近年来一直致力于服装面料的研发及应用。为了增强公司科技实力，公司已向研发设计公司增资到一亿元，为提升公司科研能力提供资金支持。
8月19日，研发设计公司和水木聚力接枝新技术（深圳）有限责任公司签署了《合资协议》，双方决定成立合资公司。合资公司将利用其独有的电子束接枝技术开发抗病毒抗菌功能纺织品，推动其在儿童服饰领域的首次应用。
此外，为持续推进公司科研创新能力发展，研发设计公司与清华大学天津高端装备研究院共同建立研究中心，持续对电子束接枝改性面料及其在儿童服饰领域应用的共性技术进行深度研究。公司将利用清华大学天津高端装备研究院的专业研发能力，加强科研技术的持续输出能力。未来，公司还将积极与各大高校、研究机构合作开展科研项目，持续研发科技面料。
公司将以品牌为牵引，一手连研发一手连制造，形成三位一体的科技闭环，持续向市场输出更多前沿技术产品，提供给孩子们超级舒适和安全的体验。
（二）时尚优势
2022年，公司产品全线升级，产品风格从“法式优雅”升级为“雅酷活力”，用安奈儿品牌超级符号“OK兔”呈现孩子的成长故事，并将孩子们的创意与设计运用在服装上，让孩子“TOBEACHILD”。公司全新打造了一条高端产品线ANNILBLUE系列，该系列以人文关怀“TOBEACHILD”为设计主题展开，以雅酷活力为时尚调性，展现了安奈儿独特的人文温度。大V博主、KOL的孩子频频上身，在全网掀起分享热潮。
为了提供高品质购物体验，展现安奈儿的人文理念及产品，公司为孩子们打造了一个好看、好玩的快乐成长空间。新一代公司店铺内部空间以柔和的弧线形态呈现，立面及天花造型结合“安奈儿蓝”，营造一种“蓝天白云原野”的自然纯真人文气质。
安奈儿专设的ANY老师会带领孩子们在店铺内的互动区进行娱教活动，传递安奈儿的人文理念，提升客户品牌认知，强化会员粘性。未来安奈儿还会和其他IP联名，通过异业联盟共同为孩子们打造快乐成长的空间。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、存货比重较大及其跌价的风险
截至2022年6月30日，本公司合并口径的存货账面价值30,527.92万元，占资产总额的21.14%。公司存货金额较大，占总资产比重较高。公司目前已对存货展开精细化管理，一方面由两季订货调整为四季订货，使得产品入库时间分布更平稳。另一方面，公司打造柔性供应链快速反应能力，根据消费者需求快速反应，缩短产品生产周期，实现快速开发生产，降低库存。
2、加盟业务风险
加盟业务是公司业务的重要组成部分，但由于加盟商独立运营，在日常运营过程中可能会出现执行公司政策不到位、管理能力不足的情况。未来公司会逐步提高直营渠道的销售折扣，持续提升商品竞争力与品牌影响力，为加盟商留出更多的利润空间；继续对加盟体系进行规范运作，注重对加盟商的管理和培训，提高对加盟商的服务水平，与加盟商探索新的加盟业务发展模式，恢复加盟业务的造血能力。
3、原材料价格上涨的风险
公司产品所需原材料主要为面辅料，如果面辅料的价格和委托加工成本出现持续上涨的情形，可能会使公司面临采购成本上升的局面，从而对公司毛利率产生一定影响。未来公司将继续开发丰富的面辅料供应商资源，并且与之建立、保持长期稳定的业务合作关系，同时公司面辅料采购量大，具有一定的议价能力。此外，公司会加强对上游大宗商品价格波动的监控力度，在相对合理的价格范围内与供应商签订采购协议，提前锁定价格。

　　四、主营业务分析
无。 收起▲