一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务情况　　公司主要从事偏光片产品的研发、生产和销售，主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。偏光片是将聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纤维素（TAC）膜经拉伸、复合、涂布等工艺制成的一种高分子材料，是显示面板的关键原材料之一。公司主要为手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品液晶显示屏，车载显示、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品液晶显示屏，以及3D眼镜、防眩光太阳镜等提供偏光片产品及周边产品技术解决方案。　　公司作为全球少数具备传统无源显示、TFT及OLED用偏光片等全品类偏光片产品生产能力的企业之一，凭借丰富的产品品类、稳定的产品质量、优质... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务情况
　　公司主要从事偏光片产品的研发、生产和销售，主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。偏光片是将聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纤维素（TAC）膜经拉伸、复合、涂布等工艺制成的一种高分子材料，是显示面板的关键原材料之一。公司主要为手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品液晶显示屏，车载显示、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品液晶显示屏，以及3D眼镜、防眩光太阳镜等提供偏光片产品及周边产品技术解决方案。
　　公司作为全球少数具备传统无源显示、TFT及OLED用偏光片等全品类偏光片产品生产能力的企业之一，凭借丰富的产品品类、稳定的产品质量、优质的客户服务，已成为国内主要显示面板和主要显示模组生产企业的合格供应商。
　　（二）主营产品简介
　　1、偏光片工作原理
　　偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。自然光在通过偏光片时，振动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收，透过光只剩下振动方向与偏光片透过轴平行的偏振光。
　　液晶显示模组中有两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧，下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光，上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比，从而产生显示画面。液晶显示模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，液晶显示模组都不能显示图像。
　　有机发光二极管显示器(OLED）也需要一片偏光片起到防止发光电极反光以提高环境光对比度的作用，这类偏光片的结构需要在线性偏振片的内侧贴合上相位差补偿层，其作用是将环境光经偏光片吸收后的线偏振光转化为圆偏振光，因此OLED用偏光片也称为圆偏光片。
　　2、偏光片基本结构
　　偏光片主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等复合制成。
　　偏光片中起偏振作用的核心膜材是PVA膜。PVA膜经染色后吸附具有二向吸收功能的多碘离子或二色性染料，通过拉伸使二向吸收物质在PVA膜上有序排列，形成具有均匀二向吸收性能的偏光膜，其透过轴与拉伸的方向垂直。
　　3、主要产品特点及应用领域
　　偏光片主要性能指标包括光学特性、机械性能和可靠性三方面。光学特性主要是指偏光片的透过率、偏振度和色调等参数；机械性能主要包括偏光片的翘曲度、偏光片压敏胶的粘结强度，偏光片离型膜保护膜的剥离强度等；可靠性则是衡量偏光片耐久性的指标，其评价方法是将偏光片放置在高温、低温、高温高湿等环境试验箱中经过一定的时间后，检查其外观、光学等性能的变化。
　　公司生产的偏光片产品按照应用领域的不同，分为TFT系列偏光片和黑白系列（TN\STN）偏光片两大类，前者主要应用于彩色TFT显示屏，后者主要应用于单色及假彩色液晶显示屏，两者区别主要在于对偏光片性能指标要求不同。
　　公司的TFT系列偏光片产品，根据使用功能及具体膜材的差异，可以分为普通功能偏光片、宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片。其中，宽视角功能偏光片使用超宽视角薄膜作为保护膜，可以使液晶显示器获得更好的可视角度；AMOLED用圆偏光片用于消除发光电极的反光；增亮功能偏光片在普通偏光片中额外加入了一层增亮膜，可以在同等功耗下使LCD显示器呈现更高的亮度。相较于普通功能偏光片，宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片售价更高。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司设立了采购部负责原材料采购，采购部根据生产部门的物料计划制作采购订单，根据生产部要求的不同材料品种和质量标准，优先从公司现有合作的供应商名录中选择供应商执行订单。
　　由于中国偏光片的主要上游原材料集中在日本、韩国、中国台湾等国家或地区，因此，公司所需PVA膜、TAC膜和压敏胶等原材料主要向境外采购。由于境外采购周期较长，公司通常会根据下游大客户的生产情况，从境外采购原材料进行储备，保持一定比例的合理库存。近年来，公司为了推动行业发展，大力倡导并积极推行偏光片原材料的国产化，并已取得重大突破，关键原材料的国产化率国内领先，三利谱将持续推进国产原材料的份额提升。
　　按照公司与主要供应商的协议，公司境外采购货款一般采用信用证（L/C）结算，信用证期限主要为60天，境内货款一般采用电汇方式结算，账期一般为月结30天或月结60天。
　　2、生产模式
　　公司产品采取“以销定产，并保持适当安全库存”的生产政策，根据客户提供的备料计划和订单情况来确定生产计划。由于公司采购周期较长，因此公司通常在月末取得客户未来两个月的采购计划，并进行提前备料生产，取得客户订单后，再依据客户订单情况对生产计划进行调整。
　　3、销售模式
　　公司建立了以客户为导向的营销运作机制，由市场营销部负责产品销售和客户开发、关系维护等工作。
　　公司销售流程主要是先通过行业展会、业务员联络等方式，与潜在客户取得联系，提供少量产品试用，测试产品的质量和性能，产品测试合格后，双方对报价和交易方式（含结算币种、付款条件）进行磋商，先小批量供货，产品质量得到客户认可后，再开始大批量供货。
　　下游大型面板生产企业对产品质量及供应稳定性要求较高，在产品测试合格后，会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证，认证通过以后，公司即可成为其合格供应商。通过大客户的供应商认证体系之后，双方合作关系较为稳定。公司组建了专门的团队负责协调和组织公司通过大客户的导入认证，并提供后续服务。
　　公司主要客户的销售账期主要为月结60天或月结90天，以汇款或承兑汇票方式结算。月结60天或月结90天，即本月供货，下月月底之前对账确认客户需结算的货款，确认后60天或90天内支付货款，回款周期约为90-120天。
　　（四）报告期内主要的业绩驱动因素
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司属于电子设备制造业，细分行业为半导体显示产业链上游的偏光片行业。偏光片是半导体显示设备的核心部件，在液晶显示屏中是直接参与显示的关键器件，在有机发光二极管显示屏中则作为防止发光电极反光的功能器件。作为半导体显示的上游材料，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视等各种需要显示功能的终端应用中，在国民经济中占据着重要的地位。
　　偏光片行业作为全球显示产业链的核心环节，近年来呈现出稳健的增长态势。据矢野经济研究所预测，2025年全球偏光片生产量将达6.12亿平方米，同比增长3.0%。增长主要受益于下游显示面板需求的持续扩张、电视面板大屏化趋势的持续、电视面板高端化对偏光片高端化的要求，以及车载显示、AR/VR等新兴应用领域的兴起。中国大陆已成为全球最大的显示面板生产基地，占据了全球超过70%的产能份额，这为本土偏光片企业提供了巨大的市场空间。
　　公司设立于2007年，是国内偏光片行业的领先企业，凭借领先的研发技术能力、优秀的综合运营能力，已在中国大陆建成了8条全制程偏光片生产线，是国内偏光片行业最优秀的解决方案供应商之一。公司也是深圳市平板显示行业协会副会长单位、中国光学光电子行业液晶分会理事单位、中国光学光电子行业协会优秀会员单位、国家工信部专精特新“小巨人”、深圳市半导体显示行业协会优秀会员企业，曾荣获“中国最具投资价值企业50强”“广东省制造业企业500强”“中国光电行业“影响力企业”称号”“中国电子材料行业50强企业”“广东省制造业单项冠军产品”“深圳市专精特新中小企业”“深圳市质量百强企业”“深圳工业大奖”等多项荣誉，在行业内树立了良好的企业信誉和口碑。
　　三、核心竞争力分析
　　偏光片行业具有技术密集和资本密集的双重特性，生产设备投入大，产品技术含量高，对技术能力和工艺管控水平的要求较高，需要建立专业的技术团队并拥有较为深厚的技术储备。公司是由技术团队发起的典型的创新型企业，在稳定的核心管理团队带领下，凭借领先的技术优势和可靠的产品质量，公司已在行业内取得了较为有利的市场地位，确立了较强的竞争优势。
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。公司的核心竞争力主要体现在以下几方面：
　　1、技术和产品优势
　　作为国产偏光片的引领者之一，公司高度重视技术研发创新，持续高强度的研发投入，保证公司的产品创新和技术领先。经过多年的技术积累，公司自主研发并掌握了PVA延伸技术、PVA复合技术、压敏胶开发技术、翘曲控制技术、制程溶液全自动控制技术，偏光片自动光学检测技术以及设备设计和集成技术等偏光片生产的关键核心技术。凭借这些关键核心技术平台，公司开发了可满足众多应用领域要求的偏光片产品，在业内拥有最全的偏光片产品及解决方案。应用于中小尺寸LCD的产品有效厚度最薄已达到69μm，组合厚度小于150μm，可以助力中小尺寸LCD的极致超薄，2025年逐渐成为中小尺寸LCD的拳头产品；应用于中小尺寸3D固曲柔性AMOLED的圆偏光片自2024年1月份开始大批量量产到2025年，累计出货量已超过55KKpcs，正在开发或推广具备更加薄型化、圆偏护眼、防蓝光等功能的OLED偏光片新产品；应用于大尺寸TV的UV胶偏光片和疏水材偏光片已全面量产，实现了公司产品在65吋以上大尺寸TV市场的突破，并逐渐延伸到75吋、85吋等超大尺寸市场。结合当前国内可与1720mm偏光片产线配套的国产化原材料的逐步成熟，将持续释放公司在大尺寸TV应用方面的竞争力；在车载偏光片方面公司可同时提供车载碘系偏光片和染料系偏光片产品解决方案，车载碘系TFT偏光片2025年也实现了量产突破，在国内新能源车市场崭露头角，车载HUD产品、车载宽视角产品、车载3A光学膜也逐步推出，丰富了三利谱车载产品线。其他应用于半穿反型护眼LCD、AR/VR折叠光路、光场屏、3DLED屏等差异化应用的偏光片产品也在持续迭代或开发中。
　　公司的技术优势也获得了广泛社会认可，目前公司是国家高新技术企业，工信部认定的专精特新小巨人企业，广东省任命政府认定的制造业单项冠军企业，还曾被国内行业协会授予中国光电行业“影响力企业”称号荣誉，公司研发中心也被认定为深圳市和广东省偏光片工程中心。
　　2、人才优势
　　公司管理团队从业经验丰富。公司管理层及在生产、研发、销售等各环节的主要管理人员均拥有资深的偏光片行业从业经验，对于行业趋势、技术发展方向、市场需求的变动情况等方面均有深刻的认知，在产品开发、材料设计制备、加工工艺、生产管理、客户开拓等方面积累了丰富的理论和实践经验，可以据市场情况推陈出新，使公司具备较强的竞争力和盈利能力。
　　公司研发团队稳定且经验丰富。公司创始人及现任董事长张建军先生，是行业内资深专家，曾主持了国内多条偏光片生产线的安装调试，参与制定了行业的国家标准《液晶显示器件的测试方法》（GB/T4619-1996），获得由国家工信部等多部门共同颁发的“2010年度中国光电显示行业杰出贡献奖”，获得中国科技部2016年创新创业人才奖，获聘深圳市发展和改革委员会高技术产业项目评审专家、全国光学功能薄膜材料标准化技术委员会委员，2018年入选国家高层次人才特殊支持计划领军人才，2024年，国务院为表彰张建军先生在工程技术领域作出的突出贡献，向其颁发专业技术人才国务院特殊津贴。2025年，荣获“第一届深圳市非公有制经济人士优秀中国特色社会主义事业建设者”称号。
　　公司人才储备体系完善，公司不断通过自身培养与外部招聘的方式积聚人才，博士后实践基地持续运转，2025年新引进2名博士后人才，目前共拥有博士及以上学历人才11名，为企业可持续发展提供充足的高层次人才支撑。同时，公司与国内多所高校建立了产学研合作，努力建设偏光片技术创新平台和人才培育平台。
　　3、产品质量优势
　　公司自成立以来，始终视品质为企业的生命线，积累了丰富的产品质量控制经验，建立了完善的质量控制管理体系。公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、AEO、ISO45001职业健康安全管理体系、QC080000有害物质管理体系、IATF16949车载管理体系、ISO14067产品碳足迹等多体系认证，并获得面板客户京东方、惠科、天马等客户A级供应商评价。在研发、检测、采购、生产等各环节进行实时质量控制，同时，公司建立集团化QMS系统，实现质量管理工作统一化、标准化，公司实行严格的绩效考核和责任管理制度，按每个生产班组进行业绩考核，任务细分，责任到人，为产品质量提供了有力保证。目前公司产品已通过SGS、CTI检测，符合RoHS和REACH指令等相关法律要求，客户认可度不断提升。
　　4、服务优势
　　由于偏光片产品对光学指标、机械性能和可靠性等要求较高，且种类繁杂，客户个性化需求多。公司拥有一支具备丰富的生产经验和完善服务模块的客户服务团队，可以快速响应客户服务需求和产品交期。目前，公司与客户建立了良性的供应链互动关系，按月取得客户的生产排程计划，并以此采购备料，公司在取得订单后快速安排生产，严格按期交货。针对深圳地区客户公司安排随时送货，保证客户生产运转。同时，公司售后服务人员定期拜访客户，及时跟踪客户各层次需求并向研发团队做出反馈，提前进行技术储备。
　　5、营销优势
　　公司一直秉承“技术创新，合作共赢”的经营理念，以技术优势带动产品优势，以产品优势强化品牌优势。凭借着过硬的技术实力、可靠的产品质量、稳定的供应能力、良好的售后服务水平，公司与多家下游企业建立了稳健的合作关系，已成为多家国内显示面板和显示模组企业的战略合作伙伴。上述客户对公司产品的认可，产生了较强的示范效应，公司在显示行业具有较高的知名度和良好的品牌形象。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）总体经营情况
　　报告期内，公司坚持深耕主业发展，对内持续强化运营管理，全面推进全流程成本管控，深化精益管理与积分制绩效管理，鼓励全员参与改善创新，不断提升生产效率；对外紧盯市场动态，积极抢抓发展机遇，加大新客户拓展力度。报告期内，公司实现营业收入368,794.73万元，较上年同期增长42.41%，公司主要产品产销量再创历史新高。收入增长得益于大客户订单的持续增长和产量提升，产量的提升是公司新产能持续释放及经营效率不断优化的结果，单季度产量环比不断提升，持续创公司历史新高。
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润4,708.69万元，较上年同期下降30.85%。报告期内，公司净利润同比下滑主要系：（1）公司募投项目合肥三利谱二期TFT-LCD用偏光片生产线新投产，良率和产能利用率尚处于爬坡阶段，暂未实现盈利，给2025年带来亏损4,975.56万元。（2）财务费用较去年同期增加了4,696.95万元，主要因日元汇率升值，产生汇兑亏损，而去年同期为汇兑收益，因汇兑损益因素导致利润较去年同期减少了2,021.46万元；同时，随着公司新产线投入及对外投资增加，银行贷款增加，利息支出较去年同期增加了2,586.84万元。（3）因增值税加计抵减减少，其它收益较去年同期减少了1,206.22万元。（4）对湖北三利谱等联营企业按权益法计提的投资亏损较去年同期增加了826.27万元。
　　（二）报告期内重点工作
　　报告期内，公司重点工作情况如下：
　　1、稳步推进大尺寸TV产能及OLED新产能投产爬坡，优化产品结构
　　公司稳步推进合肥二期新产能、莆田OLED新产能的试产、量产和产能爬坡工作，旨在扩大在大尺寸电视显示领域、OLED领域的产能配置，满足下游客户多元化产品的供应需求，进一步提升公司在显示偏光片领域的竞争优势。随着前述募投项目新增产能的逐步释放，有助于继续提升公司大尺寸电视偏光片产能，扩大市场份额，进一步优化产品结构，增强主营业务盈利能力，为公司后续持续增长奠定基础。
　　2、强化技术创新，培育增长动能
　　公司持续密切关注行业技术和前沿技术发展趋势，不断推进技术创新和研发能力建设，报告期内，公司研发投入20,818.63万元，较上年同期增长11.97%。公司围绕多元化发展战略，聚焦客户和市场需求，持续精进小尺寸超薄偏光片和柔性AMOLED偏光片，中尺寸用低收缩偏光片和大尺寸TV偏光片相关技术工艺，进一步保障产品品质，提升产品性能，积极响应客户产品更新迭代需求。同时，公司持续开展车载偏光片、可折叠偏光片等多种新型偏光片产品和技术的创新研发，为公司新业务拓展持续提供创新动力，从而推动公司产品结构优化和业务布局的扩充，不断增强公司核心竞争力。截至2025年12月31日，公司拥有有效专利160件，其中发明专利33件，实用新型专利120件，外观设计专利7件。
　　3、强化精益生产，优化运营管理
　　公司以保障产品品质和提升经营效益为目标导向，深入贯彻精细化管理策略。公司持续加强生产过程管理，进一步调整优化生产流程和工艺技术，持续推进生产线智能化、自动化改造建设，加强专业工艺技术人员培养和各环节的协同联动，为生产稳定、效率提升及新产品量产导入提供保障。同时，公司进一步加强经营管理水平提升，深化全面预算管理和成本管理，加强部门沟通协调，强化目标落实，积极推动公司经营目标实现。
　　4、加强团队建设，夯实人才基础
　　公司坚持以人为本，围绕发展战略布局人才战略，持续加强人才队伍建设。公司不断探索人才引进方式，拓展人才引进渠道，加强技术型和管理型高层次人才引进，并加强员工尤其是关键岗位人才培养，有针对性的开展多样化培训，持续鼓励支持员工学历提升和职业技能提升，促进员工职业素养提升，进一步优化提升人岗匹配度，为公司稳健经营和长远发展夯实人才基础。
　　5、重视投资者回报，提升公司投资价值
　　提高上市公司质量，增强投资者回报，提升投资者的获得感，是上市公司发展的应有之义。公司牢固树立“为股东谋红利”的使命，坚持践行以“投资者为本”的发展理念，积极回应股东利益诉求，重视投资者回报。报告期内，公司完成2024年度分红工作，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利2,602.61万元（含税），占2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为38.22%。
　　未来，公司也将根据所处发展阶段，科学统筹企业成长与股东回报的协同平衡，以投资者权益保障为基石，持续提升长期投资价值，切实增强市场投资者的获得感和价值认同。
　　五、公司未来发展的展望
　　一、公司发展战略
　　公司将在多年累积的先进的生产工艺技术和管理经验基础上，坚持自主创新，不断加大对新工艺、新技术的研发应用力度，不断提升生产自动化水平，提高产品质量，提升原材料的自我配套能力，降低产品成本，扩大市场份额，逐步替代进口产品，并进入国际市场，发展成为国内领先的具有国际竞争力的偏光片行业解决方案供应商。
　　二、公司2026年经营计划
　　（一）专注传统主业，持续扩大核心客户份额，加速业务创新与市场开拓
　　2026年，公司将继续秉持规模效益、成本领先与差异化竞争相结合的发展策略，进一步夯实传统业务基本盘，着力提升在重点客户群体中的市场份额。同时，紧跟全球面板行业与终端应用市场的技术变化趋势，依托公司强大的产品研发与技术积累，重点拓展新产品板块。我们将在大尺寸电视产品、OLED产品、车载产品等领域加大投入与推广力度，力求实现关键产品线的规模化突破，持续培育新的业务增长点。
　　（二）持续推进精益管理，保障公司稳健经营
　　2026年，公司将以持续推进精益管理为核心主线，聚焦提质降本增效、风险防控与效率提升。推行分业务、全链条精益管理，落实全周期成本核算与冗余环节精简，建立内控自查、风险排查与考核联动机制，实现经营活动全闭环管控，切实提升运营效率。公司将同步推进资产结构精益优化，落实各级应收账款清收责任，加大账款催收力度，加快资金回笼；同时优化资金管控，优先保障核心主业资金需求、压缩非必要开支，稳步降低资产负债率，筑牢财务安全防线，保障公司稳健经营。
　　（三）持续深化团队建设，凝聚全员发展合力
　　2026年，公司将持续深化团队建设，全面增强内部凝聚力与核心战斗力，强化企业文化宣贯与价值引领，营造务实担当、协作共进、积极向上的内部工作氛围。同时，立足业务需要建立健全长效激励与约束并行的人力资源管理机制，优化薪酬福利体系、绩效考核体系与长效激励方案，将团队个人利益与公司长期经营目标、整体价值提升深度绑定，充分激发全体员工的工作积极性、主动性与创新创造力。进一步构建高效协同的内部运营体系，推动跨岗位、跨部门、跨工厂联动融合，强化全员大局意识与协作意识，切实提升员工对公司的认同感、归属感与忠诚度，凝聚全员发展合力，为公司稳健经营、实现高质量可持续发展提供坚实的人才支撑与组织保障。
　　2026年，公司将以主业提质、新品突破、管理增效、团队聚力多措并举，提升盈利能力、治理水平与核心竞争力，实现公司持续、健康、稳定发展。
　　三、公司主要面对经营风险
　　（一）产品单一风险
　　公司主要产品为偏光片，是下游显示屏的主要原材料。2023年、2024年和2025年，公司主营产品偏光片的营业收入分别为205,264.02万元、257,354.93万元、363,634.16万元，占公司营业收入的比例分别为99.27%、99.38%、98.60%，公司经营对偏光片产品存在重大依赖，公司存在产品单一风险。随着显示产业向中国大陆的转移，国内偏光片产业产能也将逐渐提升，这将导致未来偏光片行业的竞争加剧。由于产品单一，公司抵抗行业波动及下游波动的能力较弱，因此，未来同行业竞争的加剧以及下游显示产业的波动等对公司的盈利能力影响将加大。
　　应对措施：公司将着力于显示产品新应用领域的开发，加大对差异化应用产品的研究布局，丰富公司产品种类和结构，增强公司的盈利能力。
　　（二）原材料供应集中及价格波动风险
　　公司生产成本中占比较大的原材料主要包括PVA膜和TAC膜，尽管供应充足，但供应地和供应商主要集中在日本。其中，报告期内，核心原材料PVA膜主要从日本可乐丽采购，TAC膜主要从富士胶片购买。尽管公司已经加大对韩国、中国台湾和中国大陆供应商的采购力度，增加可替代供应商，并积极提高原材料产品国产化率，但由于日本产品的技术优势，其他供应商短期内要完全替代日本供应商存在困难，有待其他供应商技术工艺水平的提高。因此，如果公司原材料供应企业出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化将导致原材料供应不足或者价格出现大幅波动，将严重影响公司的盈利水平。此外，自然灾害、市场供求关系等因素变化也会影响其供应情况，导致公司产品产量和成本发生变化，从而影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司通过多年经营已与较多供应商达成长期良好的合作关系，具有较强的议价能力。同时不断开发新的供应商，开发国产原材料，降低供应风险，进一步提升议价能力。
　　（三）主营业务毛利率下降的风险
　　公司所处行业的下游终端产品主要为电视、电脑、手机等消费类电子产品，该类产品更新快、生命周期短、行业竞争激烈，生产厂商为抢占市场份额、提高市场占有率，价格战成为其主要竞争策略之一。此外，随着技术水平的不断升级以及生产工艺的持续改进，产品更新换代频率愈加提速，使得现有消费类电子产品的整体市场价格呈现下行趋势。为保持适度的利润空间，终端厂商把价格压力逐步向上游行业转移，并最终影响到公司所处的偏光片行业。2023年度、2024年度、2025年度，公司的主营业务毛利率分别为14.78%、17.18%、15.07%。
　　应对措施：公司将坚持以客户为导向，充分发挥公司深耕多年的市场资源优势，强化产业布局，以卓越的技术创新能力和品质保障能力，全方位满足客户需求，深入客户供应体系，紧跟客户发展步伐，优化产品结构，推广新产品，在全力支持智能家居、智能手机、智能穿戴等显示领域发展的同时，积极拓展在新能源汽车、ARVR等新兴产业方向上的产品布局，抓住行业发展机遇实现自身的快速发展，使公司成为行业最具竞争力的企业之一，实现与客户的合作共赢。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务情况　　公司主要从事偏光片产品的研发、生产和销售，主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。偏光片是将聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纤维素（TAC）膜经拉伸、复合、涂布等工艺制成的一种高分子材料，是显示面板的关键原材料之一。公司主要为手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品液晶显示屏，车载显示、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品液晶显示屏，以及3D眼镜、防眩光太阳镜等提供偏光片产品及周边产品技术解决方案。　　公司为我国国内少数具备传统无源显示，TFT及OLED用偏光片生产能力的企业之一，凭借丰富的产品品类、稳定的产品质量、优质的客户服务，公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务情况
　　公司主要从事偏光片产品的研发、生产和销售，主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。偏光片是将聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纤维素（TAC）膜经拉伸、复合、涂布等工艺制成的一种高分子材料，是显示面板的关键原材料之一。公司主要为手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品液晶显示屏，车载显示、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品液晶显示屏，以及3D眼镜、防眩光太阳镜等提供偏光片产品及周边产品技术解决方案。
　　公司为我国国内少数具备传统无源显示，TFT及OLED用偏光片生产能力的企业之一，凭借丰富的产品品类、稳定的产品质量、优质的客户服务，公司已成为国内主要显示面板和主要显示模组生产企业的合格供应商。
　　（二）主营产品简介
　　1、偏光片工作原理
　　偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。自然光在通过偏光片时，振动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收，透过光只剩下振动方向与偏光片透过轴平行的偏振光。
　　液晶显示模组中有两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧，下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光，上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比，从而产生显示画面。液晶显示模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，液晶显示模组都不能显示图像。液晶显示模组的基本结构。
　　有机发光二极管显示器(OLED）也需要一片偏光片起到防止发光电极反光以提高环境光对比度的作用，这类偏光片的结构需要在线性偏振片的内侧贴合上相位差补偿层，其作用是将环境光经偏光片吸收后的线偏振光转化为圆偏振光，因此OLED用偏光片也称为圆偏光片。
　　2、偏光片基本结构
　　偏光片主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等复合制成。偏光片的基本结构。
　　偏光片中起偏振作用的核心膜材是PVA膜。PVA膜经染色后吸附具有二向吸收功能的碘分子，通过拉伸使碘分子在PVA膜上有序排列，形成具有均匀二向吸收性能的偏光膜，其透过轴与拉伸的方向垂直。
　　3、主要产品特点及应用领域
　　偏光片主要性能指标包括光学特性、机械性能和可靠性三方面。光学特性主要是指偏光片的透过率、偏振度和色调等参数；机械性能主要包括偏光片的翘曲度、偏光片压敏胶的粘结强度等；可靠性则是衡量偏光片耐久性的指标，其评价方法是将偏光片放置在高温、低温、高温高湿等环境试验箱中经过一定的时间后，检查其外观和光学性能的变化。
　　公司生产的偏光片产品按照应用领域的不同，分为TFT系列偏光片和黑白系列（TN\STN）偏光片两大类，前者主要应用于彩色TFT显示屏，后者主要应用于单色及假彩色液晶显示屏，两者区别主要在于对偏光片性能指标要求不同。
　　公司的TFT系列偏光片产品，根据使用功能及具体膜材的差异，可以分为普通功能偏光片、宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片。其中，宽视角功能偏光片使用超宽视角薄膜作为保护膜，可以使液晶显示器获得更好的可视角度；AMOLED用圆偏光片用于消除发光电极的反光；增亮功能偏光片在普通偏光片中加入了一层增亮膜，可以在同等功耗下使LCD显示器呈现更高的亮度。相较于普通功能偏光片，宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片售价更高。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司设立了采购部负责原材料采购，采购部根据生产部门的物料计划制作采购订单，根据生产部要求的不同材料品种和质量标准，优先从公司现有合作的供应商名录中选择供应商执行订单。
　　由于中国偏光片的主要上游原材料集中在日本、韩国、中国台湾等国家或地区，因此，公司所需PVA膜、TAC膜和压敏胶等原材料主要向境外采购。由于境外采购周期较长，公司通常会根据下游大客户的生产情况，从境外采购原材料进行储备，保持一定比例的合理库存。
　　按照公司与主要供应商的协议，公司境外采购货款一般采用信用证（L/C）结算，信用证期限主要为60天，境内货款一般采用电汇方式结算，账期一般为月结30天或月结60天。
　　2、生产模式
　　公司产品采取“以销定产，并保持适当安全库存”的生产政策，根据客户提供的备料计划和订单情况来确定生产计划。由于公司采购周期较长，因此公司通常在月末取得客户未来两个月的采购计划，并进行提前备料生产，取得客户订单后，再依据客户订单情况对生产计划进行调整。
　　3、销售模式
　　公司建立了以客户为导向的营销运作机制，由市场营销部负责产品销售和客户开发、关系维护等工作。
　　公司销售流程主要是先通过行业展会、业务员联络等方式，与潜在客户取得联系，提供少量产品试用，测试产品的质量和性能，产品测试合格后，双方对报价和交易方式（含结算币种、付款条件）进行磋商，先小批量供货，产品质量得到客户认可后，再开始大批量供货。
　　下游大型面板生产企业对产品质量及供应稳定性要求较高，在产品测试合格后，会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证，认证通过以后，公司即可成为其合格供应商。通过大客户的供应商认证体系之后，双方合作关系较为稳定。公司组建了专门的团队负责协调和组织公司通过大客户的导入认证，并提供后续服务。
　　公司主要客户的销售账期主要为月结60天或月结90天，以汇款或承兑汇票方式结算。月结60天或月结90天，即本月供货，下月月底之前对账确认客户需结算的货款，确认后60天或90天内支付货款，回款周期约为90-120天。
　　（四）报告期内公司经营情况
　　2025年上半年，公司坚定战略发展规划，聚焦年度经营目标，围绕市场开拓、研发创新、管理优化和团队建设等方面开展各项经营工作。报告期内，公司实现营业收入167,958.78万元，较上年同期增长41.97%，其中2025年第二季度实现营业收入87,442.36万元，环比增长超过8%，单季度营收创历史新高。公司营业收入的增长主要得益于公司持续紧抓手机及消费市场复苏机遇，同时报告期内逐步释放合肥新增产能，客户订单持续导入，公司出货量持续增长。
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润3,794.15万元，较上年同期下降31.47%。报告期内，公司净利润同比下滑主要系：
　　（1）上半年财务费用较去年同期增加了7,208.17万元，主要因上半年日元汇率升值，产生汇兑亏损，而去年同期为汇兑收益，因汇兑损益因素导致上半年利润较去年同期减少了5,754.70万元；同时，随着公司新产线投入及对外投资增加，银行贷款增加，利息支出较去年同期增加了1,451.91万元。
　　（2）为加强市场开拓、项目孵化和人才引进，致使销、管、研费用较去年同期增加3,709.69万元。
　　（3）公司募投项目合肥三利谱二期TET-LCD用偏光片生产线刚投产，新产线良率和产能利用率尚处于爬坡阶段，暂未实现盈利，给上半年带来亏损1,523.00万元。
　　报告期内，公司主要经营管理情况如下：
　　1、稳步推进大尺寸TV产能爬坡，优化产品结构
　　公司稳步推进合肥二期新产能的试产、量产和产能爬坡工作，旨在扩大在大尺寸电视显示领域的产能配置，满足下游客户多元化产品的供应需求，进一步提升公司在显示偏光片领域的竞争优势。随着前述募投项目新增产能的逐步释放，有助于继续提升公司大尺寸电视偏光片产能，扩大市场份额，进一步优化产品结构，增强主营业务盈利能力，为公司后续持续增长奠定基础。
　　2、强化技术创新，培育增长动能
　　公司持续密切关注行业技术和前沿技术发展趋势，不断推进技术创新和研发能力建设，报告期内，公司研发投入7,701.29万元，较上年同期增长11.07%。公司围绕多元化发展战略，聚焦客户和市场需求，持续精进小尺寸超薄偏光片和柔性AMOLED偏光片，中尺寸用低收缩偏光片和大尺寸TV偏光片相关技术工艺，进一步保障产品品质，提升产品性能，积极响应客户产品更新迭代需求。同时，公司持续开展车载偏光片、可折叠偏光片等多种新型偏光片产品和技术的创新研发，为公司新业务拓展持续提供创新动力，从而推动公司产品结构优化和业务布局的扩充，不断增强公司核心竞争力。
　　3、强化精益生产，优化运营管理
　　公司以保障产品品质和提升经营效益为目标导向，深入贯彻精细化管理策略。公司持续加强生产过程管理，进一步调整优化生产流程和工艺技术，持续推进生产线智能化、自动化改造建设，加强专业工艺技术人员培养和各环节的协同联动，为生产稳定、效率提升及新产品量产导入提供保障。同时，公司进一步加强经营管理水平提升，深化全面预算管理和成本管理，加强部门沟通协调，强化目标落实，积极推动公司经营目标实现。
　　4、加强团队建设，夯实人才基础
　　公司坚持以人为本，围绕发展战略布局人才战略，持续加强人才队伍建设。公司不断探索人才引进方式，拓展人才引进渠道，加强技术型和管理型高层次人才引进，并加强员工尤其是关键岗位人才培养，有针对性的开展多样化培训，持续鼓励支持员工学历提升和职业技能提升，促进员工职业素养提升，进一步优化提升人岗匹配度，为公司稳健经营和长远发展夯实人才基础。
　　5、重视投资者回报，提升公司投资价值
　　提高上市公司质量，增强投资者回报，提升投资者的获得感，是上市公司发展的应有之义。公司牢固树立“为股东谋红利”的使命，坚持践行以“投资者为本”的发展理念，积极回应股东利益诉求，重视投资者回报。报告期内，公司完成2024年度分红工作，向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派发现金红利2,602.61万元（含税），占2024年度归属于上市公司股东的净利润比例为38.22%。
　　未来，公司也将根据所处发展阶段，科学统筹企业成长与股东回报的协同平衡，以投资者权益保障为基石，持续提升长期投资价值，切实增强市场投资者的获得感和价值认同。

　　二、核心竞争力分析
　　偏光片行业具有技术密集和资本密集的双重特性，生产设备投入大，产品技术含量高，对技术能力和工艺管控水平的要求较高，需要建立专业的技术团队并拥有较为深厚的技术储备。公司是由技术团队发起的典型的创业型企业，在稳定的核心管理团队带领下，凭借领先的技术优势和可靠的产品质量，公司已在行业内取得了较为有利的市场地位，确立了较强的竞争优势。报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。公司的核心竞争力主要体现在以下几方面：
　　1、技术和产品优势
　　作为偏光片国产化的主要推动者之一，公司高度重视技术研发创新，研发投入力度不断加大，以保证公司产品的创新性和技术领先。公司经过多年的技术积累，自主研发并掌握了PVA延伸技术、PVA复合技术、压敏胶开发技术、翘曲控制技术、制程溶液全自动控制技术，偏光片自动光学检测技术以及设备设计和集成技术等偏光片生产的关键核心技术。在相关技术平台的支持下，公司开发了可满足众多应用领域要求的偏光片产品，在业内拥有最全的产品解决方案。应用于中小尺寸LCD的产品有效厚度最薄已达到69μm，组合厚度小于150μm，可以助力中小尺寸LCD的极致超薄，2025年逐渐成为中小尺寸LCD的拳头产品；应用于中小尺寸3D固曲柔性AMOLED的圆偏开发持续量产出货，2025年上半年出货量超越上年同期，正在开发具备更加薄型化、圆偏护眼、防蓝光等功能的新型OLED偏光片；应用于大尺寸TV的UV胶偏光片和疏水材偏光片已全面量产，结束了公司在65吋以上大尺寸TV方面的不足，结合当前国内可与1720mm偏光片产线配套的国产化原材料的逐步成熟，将持续释放公司在大尺寸TV应用方面的竞争力；在车载偏光片方面公司可同时提供车载碘系偏光片和染料系偏光片产品解决方案；应用于半穿反型护眼LCD、AR/VR、HUD、光场屏、3DLED屏等差异化应用的偏光片产品也在持续迭代或开发中。
　　公司的技术优势获得了广泛社会认可，目前公司是国家高新技术企业，工信部认定的专精特新小巨人企业，广东省人民政府认定的制造业单项冠军企业，还曾被国内行业协会授予中国光电行业“影响力企业”称号荣誉，公司研发中心也分别被深圳市和广东省认定为偏光片技术研究开发工程中心。
　　2、人才优势
　　公司管理团队从业经验丰富。公司管理层及在生产、研发、销售等各环节的主要管理人员均拥有资深的偏光片行业从业经验，对于行业趋势、技术发展方向、市场需求的变动情况等方面均有深刻的认知，在产品开发、材料设计制备、加工工艺、生产管理、客户开拓等方面积累了丰富的理论和实践经验，可以据市场情况推陈出新，使公司具备较强的竞争力和盈利能力。
　　公司研发团队稳定且经验丰富。公司创始人及现任董事长张建军先生，是行业内资深专家，曾主持了国内多条偏光片生产线的安装调试，参与制定了行业的国家标准《液晶显示器件的测试方法》（GB/T4619-1996），获得由国家工信部等多部门共同颁发的荣获“2010年度中国光电显示行业杰出贡献奖”，获得中国科技部2016年创新创业人才奖，获聘深圳市发展和改革委员会高技术产业项目评审专家、全国光学功能薄膜材料标准化技术委员会委员，2018年入选国家高层次人才特殊支持计划领军人才，2024年，国务院为表彰张建军先生在工程技术领域作出的突出贡献，向其颁发专业技术人才国务院特殊津贴。
　　公司人才储备体系完善，公司不断通过自身培养与外部招聘的方式积聚人才，博士后实践基地持续运转，为企业可持续发展持续提供高层次人才支撑，同时，公司与国内多所高校建立了产学研合作，努力建设偏光片技术创新平台和人才培育平台。
　　3、产品质量优势
　　公司自成立以来，始终视品质为企业的生命线，积累了丰富的产品质量控制经验，建立了完善的质量控制管理体系。公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、AEO、ISO45001安全管理体系、QC080000、IATF16949车载管理体系等多体系认证，并获得面板客户京东方、天马等客户A级供应商评价，连续2年获得维信诺GP优秀供应商奖。在研发、检测、采购、生产等各环节进行实时质量控制，同时，公司建立集团化QMS系统，实现质量管理工作统一化、标准化，公司实行严格的绩效考核和责任管理制度，按每个生产班组进行业绩考核，任务细分，责任到人，为产品质量提供了有力保证。目前公司产品已通过SGS、CTI检测，符合RoHS和REACH指令等相关法律要求，客户认可度不断提升。
　　4、服务优势
　　由于偏光片产品对光学指标、机械性能、可靠性等要求较高，且种类繁杂，客户个性化需求多，因此，快速响应客户需求，合理安排生产按期交货需要企业具备丰富的生产经验以及完善的服务团队。公司与客户建立了良性的互动关系，按月取得客户的生产排程计划，并以此采购备料，公司在取得订单后快速安排生产，严格按期交货。针对深圳地区客户公司安排随时送货，保证客户生产运转。同时，公司售后服务人员定期拜访客户，了解客户需求并向研发团队做出反馈，实时跟踪客户需求导向，进行技术储备。
　　5、营销优势
　　公司一直秉承“技术创新，合作共赢”的经营理念，以技术优势带动产品优势，以产品优势强化品牌优势。凭借着过硬的技术实力、可靠的产品质量、稳定的供应能力、良好的售后服务水平，公司与多家下游企业建立了稳健的合作关系，已成为多家国内显示面板和显示模组企业的战略合作伙伴。上述客户对公司产品的认可，产生了较强的示范效应，公司在显示行业具有较高的知名度和良好的品牌形象。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）产品单一风险
　　公司主要产品为偏光片，是下游显示屏的主要原材料。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，公司主营产品偏光片的营业收入分别为214,882.16万元、205,264.02万元、257,354.93万元和166,826.95万元，占公司营业收入的比例分别为98.86%、99.27%、99.38%和99.33%，公司经营对偏光片产品存在重大依赖，公司存在产品单一风险。随着显示产业向中国大陆的转移，国内偏光片产业产能也将逐渐提升，这将导致未来偏光片行业的竞争加剧。由于产品单一，公司抵抗行业波动及下游波动的能力较弱，因此，未来同行业竞争的加剧以及下游显示产业的波动等对公司的盈利能力影响将加大。
　　应对措施：公司将着力于显示产品新应用领域的开发，加大对差异化应用产品的研究布局，丰富公司产品种类和结构，增强公司的盈利能力。
　　（二）原材料供应集中及价格波动风险
　　公司生产成本中占比较大的原材料主要包括PVA膜和TAC膜，尽管供应充足，但供应地和供应商主要集中在日本。其中，报告期内，核心原材料PVA膜主要从日本可乐丽采购，TAC膜主要从富士胶片购买。尽管公司已经加大对韩国、中国台湾和中国大陆供应商的采购力度，增加可替代供应商，并积极提高原材料产品国产化率，但由于日本产品的技术优势，其他供应商短期内要完全替代日本供应商存在困难，有待其他供应商技术工艺水平的提高。因此，如果公司原材料供应企业出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化将导致原材料供应不足或者价格出现大幅波动，将严重影响公司的盈利水平。此外，自然灾害、市场供求关系等因素变化也会影响其供应情况，导致公司产品产量和成本发生变化，从而影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司通过多年经营已与较多供应商达成长期良好的合作关系，具有较强的议价能力。同时不断开发新的供应商，开发国产原材料，降低供应风险，进一步提升议价能力。
　　（三）主营业务毛利率下降的风险
　　公司所处行业的下游终端产品主要为电视、电脑、手机等消费类电子产品，该类产品更新快、生命周期短、行业竞争激烈，生产厂商为抢占市场份额、提高市场占有率，价格战成为其主要竞争策略之一。此外，随着技术水平的不断升级以及生产工艺的持续改进，产品更新换代频率愈加提速，使得现有消费类电子产品的整体市场价格呈现下行趋势。为保持适度的利润空间，终端厂商把价格压力逐步向上游行业转移，并最终影响到公司所处的偏光片行业。2022年度、2023年度、2024年度和2025年上半年度，公司的主营业务毛利率分别为21.31%、14.78%、17.18%和16.46%。
　　应对措施：公司将坚持以客户为导向，充分发挥公司深耕多年的市场资源优势，强化产业布局，以卓越的技术创新能力和品质保障能力，全方位满足客户需求，深入客户供应体系，紧跟客户发展步伐，优化产品结构，推广新产品，在全力支持智能家居、智能手机、智能穿戴等显示领域发展的同时，积极拓展在新能源汽车、ARVR等新兴产业方向上的产品布局，抓住行业发展机遇实现自身的快速发展，使公司成为行业最具竞争力的企业之一，实现与客户的合作共赢。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司属于电子设备制造业，细分行业为半导体显示产业链上游的偏光片行业。偏光片是半导体显示设备的核心部件，在液晶显示屏中是直接参与显示的关键器件，在有机发光二极管显示屏中则作为防止发光电极反光的功能器件。作为半导体显示的上游材料，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视等各种需要显示功能的终端应用中，在国民经济中占据着重要的地位。
　　2024年，全球显示面板行业持续复苏，叠加终端应用多元化拓展，偏光片作为显示面板核心材料之一，市场需求呈现结构性增长。根据行业数据，全球偏光片需求量预计达5.94亿平方米，同比增长约4.3%，其... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司属于电子设备制造业，细分行业为半导体显示产业链上游的偏光片行业。偏光片是半导体显示设备的核心部件，在液晶显示屏中是直接参与显示的关键器件，在有机发光二极管显示屏中则作为防止发光电极反光的功能器件。作为半导体显示的上游材料，偏光片广泛应用于智能穿戴、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、电脑显示屏、电视等各种需要显示功能的终端应用中，在国民经济中占据着重要的地位。
　　2024年，全球显示面板行业持续复苏，叠加终端应用多元化拓展，偏光片作为显示面板核心材料之一，市场需求呈现结构性增长。根据行业数据，全球偏光片需求量预计达5.94亿平方米，同比增长约4.3%，其中大尺寸化（65英寸及以上电视面板占比提升）及OLED技术渗透驱动高端偏光片需求放量。中国市场受益于面板产能向大陆集中及本土厂商扩产，需求占比进一步提升，国产替代进程加速。据Omdia数据预测，2027年中国大陆地区的偏光片产能将占据全球产能总量的近70%，成为全球偏光片产业重要的一环。
　　公司设立于2007年，是国内偏光片行业的领先企业，凭借领先的研发技术能力、优秀的综合运营能力，已在中国大陆建成了7条全制程偏光片生产线，是国内偏光片行业最优秀的解决方案供应商之一。公司也是深圳市平板显示行业协会副会长单位、中国光学光电子行业液晶分会会员理事单位、中国光学光电子行业协会优秀会员单位、国家工信部专精特新“小巨人”、深圳市半导体显示行业协会优秀会员企业，曾荣获“中国最具投资价值企业50强”“广东省制造业企业500强”“中国光电行业“影响力企业”称号”“中国电子材料行业50强企业”“广东省制造业单项冠军产品”“深圳市专精特新中小企业”等多项荣誉，在行业内树立了良好的企业信誉和口碑。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务情况
　　公司主要从事偏光片产品的研发、生产和销售，主要产品包括TFT系列和黑白系列偏光片两类。偏光片是将聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纤维素（TAC）膜经拉伸、复合、涂布等工艺制成的一种高分子材料，是显示面板的关键原材料之一。公司主要为手机、电脑、液晶电视等消费类电子产品液晶显示屏，车载显示、医疗器械、仪器仪表等工控类电子产品液晶显示屏，以及3D眼镜、防眩光太阳镜等提供偏光片产品及周边产品技术解决方案。
　　公司为我国国内少数具备传统无源显示，TFT及OLED用偏光片生产能力的企业之一，凭借丰富的产品品类、稳定的产品质量、优质的客户服务，公司已成为国内主要显示面板和主要显示模组生产企业的合格供应商。
　　（二）主营产品简介
　　1、偏光片工作原理
　　偏光片全称为偏振光片，可控制特定光束的偏振方向。自然光在通过偏光片时，振动方向与偏光片透过轴垂直的光将被吸收，透过光只剩下振动方向与偏光片透过轴平行的偏振光。
　　液晶显示模组中有两张偏光片分别贴在玻璃基板两侧，下偏光片用于将背光源产生的光束转换为偏振光，上偏光片用于解析经液晶电调制后的偏振光，产生明暗对比，从而产生显示画面。液晶显示模组的成像必须依靠偏振光，少了任何一张偏光片，液晶显示模组都不能显示图像。
　　有机发光二极管显示器(OLED）也需要一片偏光片起到防止发光电极反光以提高环境光对比度的作用，这类偏光片的结构需要在线性偏振片的内侧贴合上相位差补偿层，其作用是将环境光经偏光片吸收后的线偏振光转化为圆偏振光，因此OLED用偏光片也称为圆偏光片。
　　2、偏光片基本结构
　　偏光片主要由PVA膜、TAC膜、保护膜、离型膜和压敏胶等复合制成。
　　偏光片中起偏振作用的核心膜材是PVA膜。PVA膜经染色后吸附具有二向吸收功能的碘分子，通过拉伸使碘分子在PVA膜上有序排列，形成具有均匀二向吸收性能的偏光膜，其透过轴与拉伸的方向垂直。
　　3、主要产品特点及应用领域
　　偏光片主要性能指标包括光学特性、机械性能和可靠性三方面。光学特性主要是指偏光片的透过率、偏振度和色调等参数；机械性能主要包括偏光片的翘曲度、偏光片压敏胶的粘结强度等；可靠性则是衡量偏光片耐久性的指标，其评价方法是将偏光片放置在高温、低温、高温高湿等环境试验箱中经过一定的时间后，检查其外观和光学性能的变化。
　　公司生产的偏光片产品按照应用领域的不同，分为TFT系列偏光片和黑白系列（TN\STN）偏光片两大类，前者主要应用于彩色TFT显示屏，后者主要应用于单色及假彩色液晶显示屏，两者区别主要在于对偏光片性能指标要求不同。
　　公司的TFT系列偏光片产品，根据使用功能及具体膜材的差异，可以分为普通功能偏光片、宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片。其中，宽视角功能偏光片使用超宽视角薄膜作为保护膜，可以使液晶显示器获得更好的可视角度；AMOLED用圆偏光片用于消除发光电极的反光；增亮功能偏光片在普通偏光片中加入了一层增亮膜，可以在同等功耗下使LCD显示器呈现更高的亮度。相较于普通功能偏光片，宽视角功能偏光片、增亮功能偏光片和AMOLED用圆偏光片售价更高。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　公司设立了采购部负责原材料采购，采购部根据生产部门的物料计划制作采购订单，根据生产部要求的不同材料品种和质量标准，优先从公司现有合作的供应商名录中选择供应商执行订单。
　　由于中国偏光片的主要上游原材料集中在日本、韩国、中国台湾等国家或地区，因此，公司所需PVA膜、TAC膜和压敏胶等原材料主要向境外采购。由于境外采购周期较长，公司通常会根据下游大客户的生产情况，从境外采购原材料进行储备，保持一定比例的合理库存。
　　按照公司与主要供应商的协议，公司境外采购货款一般采用信用证（L/C）结算，信用证期限主要为60天，境内货款一般采用电汇方式结算，账期一般为月结30天或月结60天。
　　2、生产模式
　　公司产品采取“以销定产，并保持适当安全库存”的生产政策，根据客户提供的备料计划和订单情况来确定生产计划。由于公司采购周期较长，因此公司通常在月末取得客户未来两个月的采购计划，并进行提前备料生产，取得客户订单后，再依据客户订单情况对生产计划进行调整。
　　3、销售模式
　　公司建立了以客户为导向的营销运作机制，由市场营销部负责产品销售和客户开发、关系维护等工作。
　　公司销售流程主要是先通过行业展会、业务员联络等方式，与潜在客户取得联系，提供少量产品试用，测试产品的质量和性能，产品测试合格后，双方对报价和交易方式（含结算币种、付款条件）进行磋商，先小批量供货，产品质量得到客户认可后，再开始大批量供货。
　　下游大型面板生产企业对产品质量及供应稳定性要求较高，在产品测试合格后，会对公司是否具备供应商资格进行全方位认证，认证通过以后，公司即可成为其合格供应商。通过大客户的供应商认证体系之后，双方合作关系较为稳定。公司组建了专门的团队负责协调和组织公司通过大客户的导入认证，并提供后续服务。
　　公司主要客户的销售账期主要为月结60天或月结90天，以汇款或承兑汇票方式结算。月结60天或月结90天，即本月供货，下月月底之前对账确认客户需结算的货款，确认后60天或90天内支付货款，回款周期约为90-120天。

　　三、核心竞争力分析
　　偏光片行业具有技术密集和资本密集的双重特性，生产设备投入大，产品技术含量高，对技术能力和工艺管控水平的要求较高，需要建立专业的技术团队并拥有较为深厚的技术储备。公司是由技术团队发起的典型的创业型企业，在稳定的核心管理团队带领下，凭借领先的技术优势和可靠的产品质量，公司已在行业内取得了较为有利的市场地位，确立了较强的竞争优势。
　　报告期内，公司的核心竞争力未发生重大变化。公司的核心竞争力主要体现在以下几方面：
　　1、技术和产品优势
　　作为偏光片国产化的主要推动者之一，公司高度重视技术研发创新，研发投入力度不断加大，以保证公司产品的创新性和技术领先。公司经过多年的技术积累，自主研发并掌握了PVA延伸技术、PVA复合技术、压敏胶开发技术、翘曲控制技术、制程溶液全自动控制技术，偏光片自动光学检测技术以及设备设计和集成技术等偏光片生产的关键核心技术。
　　在相关技术平台的支持下，公司开发了可满足众多应用领域要求的偏光片产品，在业内拥有最全的产品解决方案。
　　应用于中小尺寸LCD的产品有效厚度最薄已达到69μm，组合厚度小于150μm，可以助力中小尺寸LCD的极致超薄，2025年逐渐成为中小尺寸LCD的拳头产品；应用于中小尺寸3D固曲柔性AMOLED的圆偏开发成功并于2024年Q1季度实现了批量量产，全年出货量超过20KKpcs，正在开发具备更加薄型化、圆偏护眼、防蓝光等功能的新型OLED偏光片；应用于大尺寸TV的UV胶偏光片和疏水材偏光片已全面量产，结束了公司在65吋以上大尺寸TV方面的不足，结合当前国内可与1720mm偏光片产线配套的国产化原材料的逐步成熟，将持续释放公司在大尺寸TV应用方面的竞争力；在车载偏光片方面公司可同时提供车载碘系偏光片和染料系偏光片产品解决方案；应用于半穿反型护眼LCD、AR/VR折叠光路、AR-HUD、光场屏、3D LED屏等差异化应用的偏光片产品也在持续迭代或开发中。
　　公司的技术优势获得了广泛社会认可，目前公司是国家高新技术企业，工信部认定的专精特新小巨人企业，广东省任命政府认定的制造业单项冠军企业，还曾被国内行业协会授予中国光电行业“影响力企业”称号荣誉，公司研发中心也分别被深圳市和广东省认定为偏光片技术研究开发工程中心。
　　2、人才优势
　　公司管理团队从业经验丰富。公司管理层及在生产、研发、销售等各环节的主要管理人员均拥有资深的偏光片行业从业经验，对于行业趋势、技术发展方向、市场需求的变动情况等方面均有深刻的认知，在产品开发、材料设计制备、加工工艺、生产管理、客户开拓等方面积累了丰富的理论和实践经验，可以据市场情况推陈出新，使公司具备较强的竞争力和盈利能力。
　　公司研发团队稳定且经验丰富。公司创始人及现任董事长张建军先生，是行业内资深专家，曾主持了国内多条偏光片生产线的安装调试，参与制定了行业的国家标准《液晶显示器件的测试方法》（GB/T4619-1996），获得由国家工信部等多部门共同颁发的荣获“2010年度中国光电显示行业杰出贡献奖”，获得中国科技部2016年创新创业人才奖，获聘深圳市发展和改革委员会高技术产业项目评审专家、全国光学功能薄膜材料标准化技术委员会委员，2018年入选国家高层次人才特殊支持计划领军人才，2024年，国务院为表彰张建军先生在工程技术领域作出的突出贡献，向其颁发专业技术人才国务院特殊津贴。
　　公司人才储备体系完善，公司不断通过自身培养与外部招聘的方式积聚人才，博士后实践基地持续运转，2024年新引进4名博士后人才，为企业可持续发展持续提供高层次人才支撑，同时，公司与国内多所高校建立了产学研合作，努力建设偏光片技术创新平台和人才培育平台。
　　3、产品质量优势
　　公司自成立以来，始终视品质为企业的生命线，积累了丰富的产品质量控制经验，建立了完善的质量控制管理体系。
　　公司通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、AEO、ISO45001安全管理体系、QC080000、IATF16949车载管理体系等多体系认证，并获得面板客户京东方、惠科、天马等客户A级供应商评价，连续2年获得维信诺GP优秀供应商奖。在研发、检测、采购、生产等各环节进行实时质量控制，同时，公司实行严格的绩效考核和责任管理制度，按每个生产班组进行业绩考核，任务细分，责任到人，为产品质量提供了有力保证。目前公司产品已通过SGS、CTI检测，符合ROHS和REACH指令等相关法律要求，客户认可度不断提升。
　　4、服务优势
　　由于偏光片产品对光学指标、机械性能、可靠性等要求较高，且种类繁杂，客户个性化需求多，因此，快速响应客户需求，合理安排生产按期交货需要企业具备丰富的生产经验以及完善的服务团队。
　　公司与客户建立了良性的互动关系，按月取得客户的生产排程计划，并以此采购备料，公司在取得订单后快速安排生产，严格按期交货。针对深圳地区客户公司安排随时送货，保证客户生产运转。同时，公司售后服务人员定期拜访客户，了解客户需求并向研发团队做出反馈，实时跟踪客户需求导向，进行技术储备。
　　5、营销优势
　　公司一直秉承“技术创新，合作共赢”的经营理念，以技术优势带动产品优势，以产品优势强化品牌优势。凭借着过硬的技术实力、可靠的产品质量、稳定的供应能力、良好的售后服务水平，公司与多家下游企业建立了稳健的合作关系，已成为多家国内显示面板和显示模组企业的战略合作伙伴。上述客户对公司产品的认可，产生了较强的示范效应，公司在显示行业具有较高的知名度和良好的品牌形象。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）总体经营情况
　　2024年，公司销售收入创历史新高，盈利情况较去年同期实现了显著增长。面对全球经济复苏缓慢的大环境，公司围绕年初制定的经营计划，持续推动管理变革发展，认真扎实推进战略决策部署，坚持以“成为全球一流的偏光片产品及技术解决方案供应商”为目标，加快构建公司发展的新格局，对外积极开拓市场，加强与下游客户的战略合作，提升市场份额，对内大力推进组织及业务流程变革，同时加大研发投入、优化产品结构、强化人才梯队建设，总体实现了销售收入和利润的双增长，部分产品取得了超预期的突破，第三、四季度营收更是连续创造三利谱单季历史新高，毛利率得到提升。
　　报告期内，公司实现偏光片总销售量3,307万平方米，较去年同期增长30.40%；实现营业收入258,969.28万元，较上年同期增长25.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为6,809.11万元，同比增长59.07%；扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润为7,591.36万元，同比增长128.77%。
　　（二）报告期内重点工作
　　报告期内，公司重点工作情况如下：
　　1、经营管理方面
　　2024年度，公司按照董事会、股东大会的要求，遵循高质量发展要求，以稳为基调，稳中求增、稳中求好；突出以经济效益为中心，拓展大客户市场销售，完善新品开发，强化质量管控，精益降本增效，推进数字管理，提升组织效能；实现更稳健、可持续、高质量的增长的总体经营思路，积极应对市场变幻的大环境，全体员工上下攻坚克难，齐心协力围绕年度目标努力推进各项工作。
　　2、业务拓展方面
　　2024年度，公司与大客户合作持续深化，提供产品品类不断丰富，由满足客户需求到拓宽与引领客户需求，公司OLED系列产品持续放量，国产替代加速。同时，公司加快合肥二期新产能的建设工作，有效推进产线试产、良率提升、客户认证导入等工作，为2025年公司在大尺寸电视产品快速放量出货打下夯实的基础。报告期内，公司积极保持在差异化产品的技术能力，关注新型显示产业领域包括所在产业链相关的投资与合作机遇，从市场研究、技术创新、人才培养、业务合作、风险控制等多个方面加以研判，制定科学合理的新兴业务发展策略，培育利润增长点，推动公司实现高质量发展和持续盈利。
　　3、研发创新方面
　　公司自成立以来一直专注于偏光片的研发生产，始终重视技术研发，保持较强的自主创新能力以及快速的产品和技术更新能力，以雄厚的技术积累满足下游客户对显示光学产品的多样化需求。目前，公司已在技术团队、技术创新、协同开发、技术合作、技术储备、生产工艺等方面形成了一系列优势，保证公司技术与产品始终处于行业领先地位。
　　2024年，公司新提交专利申请量29件，其中发明专利19件，实用新型专利10件，新获得授权专利（除外观设计）25件，其中发明专利7件，实用新型专利18件。截至2024年12月31日，公司已申请专利252项（含发明专利100项），其中已获授权专利（除外观设计专利）176项。新取得的专利构建了公司核心科技力，持续引领偏光片技术的自主创新。

　　五、公司未来发展的展望
　　一、公司发展战略
　　公司将在多年累积的先进的生产工艺技术和管理经验基础上，坚持自主创新，不断加大对新工艺、新技术的研发应用力度，不断提升生产自动化水平，提高产品质量，提升原材料的自我配套能力，降低产品成本，扩大市场份额，逐步替代进口产品，并进入国际市场，发展成为国内领先的具有国际竞争力的偏光片行业解决方案供应商。
　　二、公司2025年经营计划
　　（一）公司将继续做好现有产能释放工作，努力提高新产线的产能利用率，快速扩大生产能力，积极拓展市场份额。
　　（二）公司将坚持创新，加大研发投入，进行工艺优化，不断降低生产成本，提升在线自动检测水平，提高快速应用能力；另外积极开发新产品、新市场和新应用领域，拓展国内外市场。
　　（三）公司将持续培养和引进各类创新型优秀人才，完善人才激励约束机制，逐步建立起以工作业绩考核为依据，短期薪酬与中长期报酬有机结合，资本、技术、管理等多种要素参与收入分配的薪酬体系和激励机制。
　　（四）健全和完善公司内部控制体系，完善公司治理结构，加强公司信息化系统的建设，从生产经营、财务、人力资源等多方面齐抓共管，统一管理，通过透明化管理来提高企业综合管理水平，控制企业决策风险，提升企业运行效率和管理水平。
　　三、公司主要面对经营风险
　　（一）产品单一风险
　　公司主要产品为偏光片，是下游显示屏的主要原材料。2022年、2023年和2024年，公司主营产品偏光片的营业收入分别为214,882.16万元、205,264.02万元、257,354.93万元，占公司营业收入的比例分别为98.86%、99.27%、99.38%，公司经营对偏光片产品存在重大依赖，公司存在产品单一风险。随着显示产业向中国大陆的转移，国内偏光片产业产能也将逐渐提升，这将导致未来偏光片行业的竞争加剧。由于产品单一，公司抵抗行业波动及下游波动的能力较弱，因此，未来同行业竞争的加剧以及下游显示产业的波动等对公司的盈利能力影响将加大。
　　应对措施：公司将着力于显示产品新应用领域的开发，加大对差异化应用产品的研究布局，丰富公司产品种类和结构，增强公司的盈利能力。
　　（二）原材料供应集中及价格波动风险
　　公司生产成本中占比较大的原材料主要包括PVA膜和TAC膜，尽管供应充足，但供应地和供应商主要集中在日本。
　　其中，报告期内，核心原材料PVA膜主要从日本可乐丽采购，TAC膜主要从富士胶片购买。尽管公司已经加大对韩国、中国台湾和中国大陆供应商的采购力度，增加可替代供应商，并积极提高原材料产品国产化率，但由于日本产品的技术优势，其他供应商短期内要完全替代日本供应商存在困难，有待其他供应商技术工艺水平的提高。因此，如果公司原材料供应企业出现较大的经营变化或外贸环境出现重大变化将导致原材料供应不足或者价格出现大幅波动，将严重影响公司的盈利水平。此外，自然灾害、市场供求关系等因素变化也会影响其供应情况，导致公司产品产量和成本发生变化，从而影响公司盈利水平。
　　应对措施：公司通过多年经营已与较多供应商达成长期良好的合作关系，具有较强的议价能力。同时不断开发新的供应商，开发国产原材料，降低供应风险，进一步提升议价能力。
　　（三）主营业务毛利率下降的风险
　　公司所处行业的下游终端产品主要为电视、电脑、手机等消费类电子产品，该类产品更新快、生命周期短、行业竞争激烈，生产厂商为抢占市场份额、提高市场占有率，价格战成为其主要竞争策略之一。此外，随着技术水平的不断升级以及生产工艺的持续改进，产品更新换代频率愈加提速，使得现有消费类电子产品的整体市场价格呈现下行趋势。为保持适度的利润空间，终端厂商把价格压力逐步向上游行业转移，并最终影响到公司所处的偏光片行业。2022年度、2023年度、2024年度，公司的主营业务毛利率分别为21.31%、14.78%、17.18%。
　　应对措施：公司将坚持以客户为导向，充分发挥公司深耕多年的市场资源优势，强化产业布局，以卓越的技术创新能力和品质保障能力，全方位满足客户需求，深入客户供应体系，紧跟客户发展步伐，优化产品结构，推广新产品，在全力支持智能家居、智能手机、智能穿戴等显示领域发展的同时，积极拓展在新能源汽车、ARVR等新兴产业方向上的产品布局，抓住行业发展机遇实现自身的快速发展，使公司成为行业最具竞争力的企业之一，实现与客户的合作共赢。 收起▲