一、报告期内公司从事的主要业务　　1、报告期内公司所处的行业情况及公司从事的主要业务　　（1）报告期内公司所处的行业情况　　①电网投资注入新动能　　根据国家能源局发布的2025年1-6月份全国电力工业统计数据，截止到6月底，电源工程投资完成3,635亿元投入，同比增长5.90%，电网工程投资完成2,911亿元，同比增长14.60%。根据国家电网发布的信息显示，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6,500亿元。全国电网工程投资完成额有望再上台阶。2025年上半年，国家电网完成固定资产投资超过2,700亿元，同比增长11.7%，创历史同期最高。众多重大电网项目纷纷提... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司所处的行业情况及公司从事的主要业务
　　（1）报告期内公司所处的行业情况
　　①电网投资注入新动能
　　根据国家能源局发布的2025年1-6月份全国电力工业统计数据，截止到6月底，电源工程投资完成3,635亿元投入，同比增长5.90%，电网工程投资完成2,911亿元，同比增长14.60%。根据国家电网发布的信息显示，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6,500亿元。全国电网工程投资完成额有望再上台阶。2025年上半年，国家电网完成固定资产投资超过2,700亿元，同比增长11.7%，创历史同期最高。众多重大电网项目纷纷提上日程，在政策支持与技术创新驱动下，正以更快速度突破前期筹备阶段，逐步进入实质性建设进程，为电网建设注入新动能。
　　②风电市场空间不断扩大
　　《2025年能源工作指导意见》提出积极推进第二批、第三批沙戈荒大型风电光伏的基地等建设；积极推动海上风电项目开发建设，加快规划建设新型能源体系，将海上风电作为能源转型的重要部分，与其他能源协同发展。根据国家能源局数据，截止6月底，全国风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。政策倾斜加速项目落地，资源与政策协同发力。
　　③抽水蓄能发展进入快车道
　　2025年5月28日，水电水利规划设计总院发布《抽水蓄能产业发展报告2024年度》显示，我国抽水蓄能装机容量连续9年居世界首位。预计2025年全年抽水蓄能新增投产装机容量约800万千瓦，到2025年底，抽水蓄能总装机容量达到6600万千瓦左右。根据国家能源局统计，2025年上半年，全国新增水电并网容量393万千瓦，其中常规水电110万千瓦，抽水蓄能283万千瓦。截至今年6月底，全国水电累计装机容量达4.4亿千瓦，其中常规水电3.79亿千瓦，抽水蓄能6129万千瓦。全国抽水蓄能建设进度显著加快，技术应用创新与市场布局同步深化，为构建新型电力系统提供了重要支撑。
　　④智能电网受到政策重点支持
　　近年来，智能电网行业受到国家政策的重点支持，相关部门出台了一系列政策来推动智能电网行业的发展与创新。2024年8月，国家能源局就发布了《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》的通知，强调了创新探索一批分布式智能电网项目的重点工作。随着技术的不断进步和政策的持续推动，智能电网将发挥更加重要的作用，为我国的能源转型和可持续发展提供有力支撑。
　　⑤变压器出口再提速
　　2024年8月6日，国家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，明确了未来四年内新型电力系统的建设目标和路径，推动电力系统向清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的方向转型，为变压器行业带来了新的发展机遇与挑战。根据海关总署发布2025年6月出口主要商品数据，变压器6月单月出口金额高达56.5亿元，同比增长47.8%环比增长20.5%，创历史新高；2025年1-6月出口金额达281.6亿元，同比增长37.6%全球能源结构转型和电力需求不断增长，新能源并网、用电需求增加以及电网老化更新等多重因素，将共同驱动国际变压器市场持续扩张。
　　电网投资增长、新能源发电需求增加、抽水蓄能的加速建设、智能电网的政策助力、变压器市场不断扩大，共同推动电力设备行业快速发展。公司凭借强大的研发能力，立足于电网主网业务，大力拓展电网配网业务，积极推动新能源业务发展，并促进传统电缆附件向智能化、数字化升级，同时通过对外并购，将公司业务拓展到变压器行业的上游企业。在国家投资的持续加大、输配电行业持续发展大环境下，公司将面临良好的行业发展基本面。
　　（2）公司的主营业务
　　公司作为国内电缆附件行业的领军企业，是一家集电力电缆附件及配套产品研发、生产、销售与服务于一体的国家级高新技术企业。凭借近70年的深厚技术积淀，公司已建立起覆盖750kV及以下全电压等级的交直流电缆附件产品体系，具备超高压、高压及中低压全规格电缆附件及配套产品的研发制造能力。
　　公司产品线完整，主要涵盖超高压电缆附件、高压电缆附件、中低压电缆附件三大系列，主要产品涵盖输电线路附件、通讯电缆附件、电力金具、电工器材、电缆敷设成套设备、绝缘材料以及智能产品等。凭借卓越的产品性能和技术优势，公司产品已成功应用于诸多国家重点工程和重大项目建设：在电网建设领域，参与了北京、上海、深圳等特大型城市电网改造；在核电工程方面，公司核电产品已成功应用于岭澳、红沿河、三澳、陆丰等十余个核电站项目；在轨道交通领域，服务北京、上海、广州等城市地铁项目建设；在高铁建设中，为武广高铁、沪昆高铁等干线工程提供可靠保障。同时，公司产品还广泛应用于北京奥运会、广州亚运会等国际赛事场馆电力建设，以及三峡工程、厦门柔性直流输电、张北可再生能源示范工程等国家级重点项目。在核心市场领域，公司始终保持较高的市场份额，为业绩的稳定增长奠定了坚实基础。在新赛道布局方面，公司成功进入商业航天领域，实现了材料、箱柜、连接器、机电等产品在航天行业的导入。积极开拓新兴市场，为公司未来发展注入新动能。
　　公司自主研发的500kV交直流系列产品已成功进入海上风电和抽水蓄能等新兴市场，并在城市电网建设中实现规模化应用。作为电力、轨道交通、高铁等基础设施建设领域不可或缺的关键产品，公司将持续以技术创新为驱动，为我国电力装备制造业高质量发展贡献力量。
　　在国际市场领域，公司成功进入意大利、美国、乌拉圭、阿曼、阿尔及利亚等多个国家市场，并实现了全系列产品的出口销售。
　　公司控股子公司双江能源是一家致力于电力、电网及输变电设备等行业绝缘油的研发、生产及销售并提供技术服务和产品分析检测一体化解决方案的高新技术企业，主要产品为变压器绝缘油，包括矿物绝缘油、天然酯绝缘油及合成酯绝缘油等。双江能源凭借优秀的产品和服务，经过多年的市场积累，成功进入多家国内一线变压器厂商的供应链。
　　双江能源在天然酯绝缘油这一新兴细分领域已形成技术与客户优势，天然酯绝缘油闪点高、燃点高、可自然降解，低碳环保无毒、过载能力强、安全性好，是一种较为理想的变压器用环保型绝缘油。天然酯绝缘油成功应用于山东电力世界首台110kV天然酯立体卷铁心变压器、三峡集团东山杏陈180兆瓦海上光伏等项目。
　　2、主要产品及其用途
　　电缆附件是电缆终端和接头的统称，它们是电缆线路中必不可少的组成部分。电缆终端安装在线路末端，用以将电缆与其它电气设备相连；电缆接头是安装在电缆与电缆之间，使两根或两根以上电缆联通以实现电能输送。电缆附件主要功能是恢复电缆的结构，实现与其它设备的连接。电缆有导体、绝缘层、屏蔽层和护套层四个主要结构层，由于在电缆终端和接头处，电缆屏蔽层被断开，电场在此处发生畸变，造成电应力集中，若不通过电缆附件对其进行处理，将无法确保线路的安全稳定运行。电缆附件使电缆的四个结构层分别得到恢复延续，并且实现导体连接、绝缘可靠、密封良好，并达到足够的机械强度。因此，电缆附件在保证整个电网供电可靠性中发挥着至关重要的作用。
　　变压器绝缘油是变压器中使用的一种特殊的绝缘介质。它在变压器的运行中起到绝缘、散热、灭弧等作用，其质量的优劣直接影响变压器的绝缘性能，进而影响变压器的寿命。变压器绝缘油可分为矿物绝缘油、天然酯绝缘油、硅油绝缘油、合成酯绝缘油等类别，其中矿物绝缘油成本低廉，是目前主流变压器油种类。近年来，随着节能环保要求提高，以及市场需求升级，天然酯绝缘油、合成酯绝缘油等种类变压器油需求增加，未来发展潜力大。
　　3、公司经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司的主要盈利模式为专业从事电缆附件及配套产品、变压器绝缘油的生产、销售，以获取合理利润。
　　（2）销售模式
　　在销售上，公司直接参与国家电网、各大发电集团、重点行业客户的招投标，同时有效利用募集资金，深入推进销售网络下沉战略，着力构建覆盖省、市、县三级市场的立体化营销网络，提高在省级电力公司实施项目、用户工程项目的市场份额，快速扩张公司自有的直销业务；大力扩充、发展销售团队建设，整合原经销商的销售基础和销售渠道，迅速抢占市场。公司的各项经营模式科学、合理，在保持营销团队、稳定的同时，不断进行营销机制创新，是公司在发展壮大过程中形成的、被证明是行之有效的经营模式，确保了公司在电缆附件行业的领先地位和销售规模的持续增长。
　　（3）生产模式
　　公司为确保生产稳定、供货质量并有效控制采购成本，建立了完善的库存管理制度、合格供应商制度，实行了批量采购和定制件采购相结合的采购模式；同时为确保销售的供货需要，公司根据年度生产计划需要，结合前期销售记录、手持订单、销售预测及库存商品的实际情况，建立了“以销定产，保持合理库存”的生产模式。
　　（4）研发模式
　　公司主要通过自主研发，并经过内部论证和测试、型式试验、预鉴定试验并取得相关资质。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　公司始终坚持“创新驱动发展战略”，通过持续的技术突破推动企业高质量发展。经过多年积累，公司已全面掌握了超高压绝缘材料开发、电缆附件系统设计及检测、电缆附件制造以及检测、电级附件的安装等核心技术，构建了完整的电缆附件技术体系。为保持技术领先优势，公司近年来持续加大研发投入，特别是在基础材料应用、产品成型工艺、高电压等级产品研发以及智能电缆附件等前沿领域，通过大幅增加人力成本投入，不断扩充高端研发团队，持续强化核心竞争力，为企业的可持续发展提供坚实保障。同时，公司与西安交大成立“长缆科技-西安交通大学联合研究中心”，并确定了联合研究项目，组建了矩阵式联合研究团队，共同开展研究工作，为后续深入开展产学研合作项目、加强集团研发人才培养、进一步提高集团研发能力打下坚实的基础。
　　公司注重研发成果的产业化应用，展现出强大的技术转化能力。2018年，公司成功研发的290/500kV交联聚乙烯绝缘电力电缆附件及±525kV（±535kV）交联聚乙烯绝缘直流电缆附件，已成功应用于抽水蓄能电站基建项目、如东海上风电工程、张北特高压示范工程等重点项目，实现了从220kV及以下产品向更高电压等级的重大突破。2022年，公司330kV-500kV系列产品在国家电网集中招标中取得显著突破，部分产品已完成交付，标志着该系列产品正式进入城市输电网络的商业化应用阶段，为公司开启了高电压等级产品的新增长周期。2024年，公司与中国三峡建工（集团）有限公司、中国电力科学研究院有限公司联合研制的750kV交联聚乙烯绝缘电力电缆用液体填充绝缘复合套管终端和干式绝缘GIS终端两项创新产品，成功通过国家级新产品技术鉴定。这一重大技术突破标志着我国在超高压电缆附件技术领域达到国际领先水平，为提升我国电力装备制造业核心竞争力作出重要贡献。

　　二、核心竞争力分析
　　1、自主研发优势
　　①强大的持续创新能力
　　公司是国家高新技术企业，同时也是湖南省企业技术中心、湖南省高压电缆附件工程技术研究中心的依托单位。公司始终把技术创新作为企业发展的原动力，积累了材料配方、橡胶混炼、橡胶注射成型、环氧浇注成型等关键技术的成功经验，采用国际标准和先进技术，产品不断推陈出新，已形成了生产、开发、规划的良性循环。公司自主研发了435/750kV交联聚乙烯绝缘电力电缆用液体填充绝缘复合套管终端和干式绝缘GIS终端、290/500kV及以下电压等级交联聚乙烯绝缘交流电力电缆附件、±525kV（±535kV）及以下电压等级交联聚乙烯绝缘直流电力电缆附件系列产品、高铁专用27.5kV产品和核电、风电专用电缆附件产品、智能在线监测系统、电缆敷设系统等产品和配套系统，是国内首家完成220kV、110kV系列高压电缆附件产业化，率先实现750kV、±535kV、±400kV、±320kV电缆附件开发与运用的企业之一。公司近三年投入的研发费用平均占主营业务收入5%以上，并在近年持续加大投入力度，有力支撑了新产品的持续研发能力。
　　②标准制定战略
　　公司是中国标准化协会理事单位，持续关注并研究国内外最新的标准动态，积极参与国家和行业有关标准的制定和推动，引领行业的发展方向。公司参与起草了《额定电压66kV（Um=72.5kV）和110kV（Um=126kV）交联聚乙烯绝缘电力电缆及附件第3部：电缆附件》（GB\T11017.3-2024）、《额定电压220kV(Um=252kV)交联聚乙烯绝缘电力电缆及其附件第3部分：电缆附件》（GB/T18890.3-2015）、《额定电压1kV(Um=1.2kV)到35kV(Um=40.5kV)挤包绝缘电力电缆及附件第4部分:额定电压6kV(Um=7.2kV)到35kV(Um=40.5kV)电力电缆附件试验要求》（GB/T12706.4-2020）、《额定电压500kV及以下直流输电用挤包绝缘电力电缆系统第4部分：直流电缆附件》（GB/T31489.4-2020）、《电力行业电缆附件安装人员培训考核规范》（T／CEC194—2018）、《±160kV-±500kV直流挤包绝缘电缆附件安装规程》（DL/T2059-2019）等32个标准。
　　③先进的研发试验设施
　　公司的技术研发中心配有从产品设计、材料开发、工艺设计、模具工装设计到材料性能检测、高压、超高压试验等完整的试验室。在试验检测方面，公司建有800kV超高压试验厅一个、500kV超高压试验厅一个、220kV高压试验厅三个、66-138kV高压试验厅六个、10kV-35kV中低压试验厅七个，配备了先进检测试验设备。先进的研发试验设施和技术积累，使公司具备交流800及以下、直流1000kV及以下电压等级的电缆附件产品开发试验、型式试验、抽样试验及出厂试验能力，为不同电压等级电缆附件的开发与产品质量保证奠定了坚实的基础。
　　④高效的研发平台
　　凭借七十年的技术沉淀优势，充分利用省级工程技术研究中心、省级企业技术中心等自主创新平台，结合人才优势、技术优势及丰富的科研资源，形成了高效的研发创新体系，提高了新产品的开发效率，提升了企业的自主创新能力。公司还与国网电科院以及多家省电力公司进行友好合作，与西安交通大学合作成立“长缆科技-西安交通大学联合研究中心”，充分发挥产业龙头作用，运用产学研创新联合体运行机制，努力提高技术人员的创新能力和科技队伍的整体水平。
　　2、营销渠道优势
　　公司以整体营销战略为指引，依托募投项目-营销体系建设的持续投入，深入推进销售网络下沉战略，着力构建覆盖省、市、县三级市场的立体化营销网络。通过优化组织架构，实现了市场覆盖的精细化和协同效率的最大化。
　　在营销模式创新方面，公司积极推进"以客户为中心、团队为支撑"的业务转型，建立了涵盖价格策略、分级授权、成本控制和机制创新的四位一体激励体系。通过精准的市场定位和业务边界划分，公司持续深耕核心业务领域，在细分市场做深做透，不断提升市场占有率和品牌影响力。加大对国际市场的开发力度，扩大直接出口份额，及时调整产品结构和销售政策，增强市场把控能力，驱动业绩持续增长。营销体系的战略性调整和持续优化，不仅提升了市场响应速度和服务质量，更为公司构建了差异化的竞争优势，为业务持续增长提供了有力保障。
　　3、企业品牌优势
　　公司创建于1958年，公司产品已广泛应用于电网、新能源、轨道交通、冶金石化、核电等领域。近年来，随着公司行业地位和品牌影响力的不断提升，公司多次在业内获得重要荣誉，公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”、“国家绿色工厂”、“湖南省制造业单项冠军产品”、“湖南省绿色供应链管理示范企业”、“全国守合同重信用企业”，“长缆”商标也被评为中国驰名商标。
　　4、产品种类齐全优势
　　公司产品线全面覆盖了从1-500kV的电缆附件领域，尤其专注于500kV及以下各级别电缆终端、接头附件及配套金具的设计与制造，这些产品适用于铜、铝、铜铝过渡等多种材质，规格范围宽泛，从2.5mm2至2500mm2均有涵盖。此外，公司还供应一系列电缆施工所需的专业设备与工具，包括液压、机械、手动及电动压接工具，电缆输送系统，牵引滑移装置等全套电缆敷设配套设备。在材料方面，公司提供自粘性绝缘材料、半导电带、聚氨酯浇注树脂等绝缘与保护材料，以及铜编织带、铜网、封铅等电缆接头辅助配件。此外，公司还生产0.4kV-35kV的电缆分支箱系列产品及10kV、35kV环网柜（箱）配套产品，以实现从电缆本体到配电设备的全产业链布局，并提供电缆本体监测系统、通道综合监控系统、配电网在线监测系统等智能系统，为客户带来一站式的高品质综合电力解决方案。
　　5、质量控制优势
　　公司通过ISO9001质量体系、ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司“220kV系列交联聚乙烯绝缘电缆附件”等多项产品获得国际标准产品认可证书。公司通过了中核集团合格供应商审查，可为中核集团总部及下属单位提供认证范围内的电缆附件及相关产品。公司通过了中铁检验认证中心质保能力审查及产品试验，可为铁路项目提供认证范围内的电缆附件产品。在日常生产中，公司严格按照质量体系管理要求，不断完善产品的研发、生产、检验、客户服务等流程。为提高劳动生产率和产品的质量和性能，公司从国外引进了当代国际先进生产、检测、试验设备，为产品研发与确保产品质量奠定了坚实的基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境变化风险
　　电缆附件的下游行业包括电力电网、轨道交通、石油化工等行业，这些行业与宏观经济紧密相连，国际与国内宏观经济面临下行风险，可能影响电力、轨道交通等基础设施的建设，使公司的下游需求产生波动。对此，公司将深化营销体系下沉，覆盖空白市场；持续研发，为公司新产品、新产业的发展奠定基础；加强内部管理，提高经营效率，提高整体抗风险能力。
　　2、市场竞争风险
　　在中低压电缆附件市场，公司面临竞争持续激烈、盈利水平不断下降的风险；在高压电缆附件市场，公司需要与国内品牌抢占市场份额。对此，公司将维持自身独立电缆附件厂的定位，在中低压附件领域，通过规模效应与技术优势，降低生产与运营成本；通过营销渠道下沉，填补空白市场，增加市场占有率。在高压附件领域，通过自身技术与服务能力，推出更高电压等级、更智能化的高端产品，应对竞争风险。
　　3、电网投资波动风险
　　电缆附件属于电气一次设备，主要应用于电网的输配电系统中，电网的建设与宏观经济的景气度有相关。公司不能排除未来全球及国内宏观经济下行，电网、轨道交通等电缆附件重点市场投资规模降低，影响电缆附件行业的整体需求的风险。对此，公司将保持优势产能，在竞争程度较低的高电压等级电缆附件领域维持技术与市场的领先性，支持国家重点项目的研发与建设，开拓国际跨境电网项目，保持业绩增长。
　　4、客户集中风险
　　我国输配电企业主要为国家电网，发电行业的集中度也较高，作为电力电缆附件的供应商，公司的客户主要集中在国家电网及其下属企业。目前，国家电网主要通过招投标方式对电缆附件进行采购，近年来其招标方式从下属企业组织招标逐渐转为总部集中采购，对供应商资质要求也趋于严格。公司客户集中于国家电网，存在客户集中风险，如国家电网的采购量、招标要求、采购定价政策出现变化，则可能对公司的收入及利润水平产生不利影响。对此公司将通过开发新产品、新区域的方式，不断挖掘新的市场需求、填补空白区域，实现客户多行业、多区域分布。
　　5、原材料价格波动风险
　　公司产品所需的主要原材料包括金属材料（铜材、铝材等）、化工材料（硅橡胶、三元乙丙橡胶、环氧树脂等）、外购零配件（标准件、电器元件、配套件等）及其他材料（包装材料、电缆等）。因原材料占公司营业成本比重较高，因此铜、铝以及硅橡胶等基础原材料价格变化对公司经营业绩影响较大。公司采用特殊产品“以销定产”、常规产品“保持合理库存”的生产模式，主要根据订单及销售预计情况安排采购和生产，并在采购时充分考虑当时原材料价格因素。但若原材料价格发生剧烈波动，将引起公司产品成本的大幅变化，则可能对公司经营产生不利影响。对此公司将加强内部管理，提高原材料利用率，减少生产过程中的浪费，通过生产效率的提高，减少原材料价格波动对公司业绩的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、行业政策和市场前景　　（1）电网投资进入景气周期　　2024年国家发改委、能源局发布多项政策，推动配电网高质量发展。2024年国家发改委、能源局先后发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》、《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展》、《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，叠加设备更新政策，电网投资迎来新一轮景气周期。据国家能源局发布的 2024年全国电力工业统计数据显示，2024年电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。国家电网2025年1月15日发布的信息显示，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业政策和市场前景
　　（1）电网投资进入景气周期
　　2024年国家发改委、能源局发布多项政策，推动配电网高质量发展。2024年国家发改委、能源局先后发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》、《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展》、《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，叠加设备更新政策，电网投资迎来新一轮景气周期。据国家能源局发布的 2024年全国电力工业统计数据显示，2024年电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。国家电网2025年1月15日发布的信息显示，2025年国家电网进一步加大投资力度，全年电网投资有望首次超过6,500亿元。全国电网工程投资完成额有望再上台阶。
　　（2）风电市场空间不断扩大
　　《2025年能源工作指导意见》提出积极推进第二批、第三批沙戈荒大型风电光伏的基地等建设；积极推动海上风电项目开发建设，加快规划建设新型能源体系，将海上风电作为能源转型的重要部分，与其他能源协同发展。2024年风电新增装机量为79.34GW，同比增长4.90%。预计2025年作为“十四五”收官之年，叠加部分地方补贴政策或电价政策的调整预期以及深远海规划出台预期，海风有望迎来新一轮的抢装潮。其中，海风随着AI、算力、数据中心等高耗能行业的快速发展，在“碳达峰、碳中和”目标下，新能源行业也出现了新需求，因此，在2025年及“十五五”期间，风电市场空间还将不断扩大。
　　（3）光伏发电持续高速增长
　　2025年 1月23日，国家能源局正式印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》的通知，标志着分布式光伏进入新的发展周期。根据国家能源局发布2024年全国电力工业统计数据，光伏新增装机为277.17GW，同比增长28.4%。在国家政策的鼓励与扶持下，光伏装机继续保持高速增长。随着电网建设日趋完善、消纳问题逐步解决，光伏装机仍有较大成长空间。
　　（4）配网及智能电网快速发展
　　2024年8月，国家能源局发布了《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》的通知，强调了创新探索一批分布式智能电网项目的重点工作。在智能电网政策的推动下，电力设备行业的实施路径与推进措施正在加速落地。智能电网的加快推进和特高压进入兑现期，标志着能源与互联网融合进程的加快。这些措施不但为智能电网建设提出明确要求，还对分布式新能源的接入能力做出了具体的规划，为电力设备行业的市场需求带来了新的增长点。
　　（5）变压器市场持续扩张
　　2024年8月6日，国家发改委、国家能源局、国家数据局联合印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，明确了未来四年内新型电力系统的建设目标和路径，推动电力系统向清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的方向转型，为变压器行业带来了新的发展机遇与挑战。根据海关总署数据，2024年全年变压器出口累计出口529.8亿元，同比增长 27%。全球能源结构转型和电力需求不断增长，新能源并网、用电需求增加以及电网老化更新等多重因素，将共同驱动国际变压器市场持续扩张。
　　电网投资增长、新能源发电需求增加、储能市场扩张、智能电网高质量发展、变压器市场不断扩大，共同推动电力设备行业快速发展。公司凭借强大的研发能力，立足于电网主网业务，大力拓展电网配网业务，积极推动新能源业务发展，并促进传统电缆附件向智能化、数字化升级，同时通过对外并购，将公司业务拓展到变压器行业的上游企业。在国家投资的持续加大、输配电行业持续发展大环境下，公司将面临良好的行业发展基本面。
　　2、行业发展阶段、公司所处的行业地位
　　电缆附件行业市场竞争格局随电压等级提升呈现显著的“金字塔”结构。在中低压电缆附件市场，由于技术门槛较低，行业集中度分散，市场竞争激烈，参与企业数量多达数百家；而在高压电缆附件领域，较高的技术壁垒使得行业集中度提升，市场竞争相对缓和，主要竞争者包括长园集团、汉缆股份、特变电工、沃尔核材、安靠智电等国内企业，以及日本住友、普瑞斯曼等少数外资或合资厂商。在超高压电缆附件领域，公司凭借强大的技术实力，成为全球少数能够自主研发并生产750kV及以下交直流超高压电缆附件的企业之一，技术水平与国际知名企业如日本住友、普瑞斯曼等处于同一梯队，确立了行业领先地位。
　　随着下游客户对产品质量、履约能力以及高压超高压电缆附件需求的不断提升，公司依托自主研发能力、雄厚的资金实力、丰富的产品运行经验以及完善的配套服务体系，在行业中占据了有利地位，形成了显著的竞争优势。与此同时，公司在巩固电缆附件业务稳定增长的基础上，始终坚持技术驱动发展的理念，积极布局新材料、智能电网、变压器绝缘油等多元化产业板块，成功培育了新的业务增长点，为企业的可持续发展注入了新的动力。
　　3、行业的周期性、区域性和季节性
　　公司属于电力一次设备行业，行业下游包括电力、轨道交通、石油、石化等，其中电力是最主要的下游行业。公司所属行业受宏观经济、基础设施等投资波动影响较大。
　　由于目前的电线电缆行业及变压器行业产业链发展成熟，下游的电网投资、超高压项目、新能源、铁路及城市轨道交通、智能电网改造等都推进行业需求不断增加，因此行业属于景气周期。
　　公司所属行业的区域性易受地域经济发展水平、发电资源丰富程度、国家政策导向等多方面的影响，我国目前经济发展水平较高、用电需求较大的华东、华中、华北及沿海地区的是主要市场。
　　电线电缆及附件、变压器行业均存在一定的季节性特征，电线电缆及附件行业销售，一、三季度销售规模偏小，二、四季度销售规模较大。变压器行业一、二季度销售规模偏小，三、四季度销售规模偏大。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司的主营业务
　　公司作为国内电缆附件行业的领军企业，是一家集电力电缆附件及配套产品研发、生产、销售与服务于一体的国家级高新技术企业。凭借70余年的深厚技术积淀，公司已建立起覆盖750kV及以下全电压等级的交直流电缆附件产品体系，具备超高压、高压及中低压全规格电缆附件及配套产品的研发制造能力。
　　公司产品线完整，主要涵盖超高压电缆附件、高压电缆附件、中低压电缆附件三大系列，主要产品涵盖输电线路附件、通讯电缆附件、电力金具、电工器材、电缆敷设成套设备、绝缘材料以及智能产品等。凭借卓越的产品性能和技术优势，公司产品已成功应用于诸多国家重点工程和重大项目建设：在电网建设领域，参与了北京、上海、深圳等特大型城市电网改造；在核电工程方面，公司核电产品已成功应用于岭澳、红沿河、三澳、陆丰等十余个核电站项目；在轨道交通领域，服务北京、上海、广州等城市地铁项目建设；在高铁建设中，为武广高铁、沪昆高铁等干线工程提供可靠保障。同时，公司产品还广泛应用于北京奥运会、广州亚运会等国际赛事场馆电力建设，以及三峡工程、厦门柔性直流输电、张北可再生能源示范工程等国家级重点项目。在核心市场领域，公司始终保持较高的市场份额，为业绩的稳定增长奠定了坚实基础。在新赛道布局方面，公司成功进入商业航天领域，实现了材料、箱柜、连接器、机电等产品在航天行业的导入。积极开拓新兴市场，为公司未来发展注入新动能。
　　公司自主研发的500kV交直流系列产品已成功进入海上风电和抽水蓄能等新兴市场，并在城市电网建设中实现规模化应用。作为电力、轨道交通、高铁等基础设施建设领域不可或缺的关键产品，公司将持续以技术创新为驱动，为我国电力装备制造业高质量发展贡献力量。
　　在国际市场领域，公司成功进入意大利、美国、乌拉圭、阿曼、阿尔及利亚等多个国家市场，并实现了全系列产品的出口销售。
　　报告期内公司收购双江能源，进军变压器绝缘油行业。双江能源是一家致力于电力、电网及输变电设备等行业绝缘油的研发、生产及销售并提供技术服务和产品分析检测一体化解决方案的高新技术企业，主要产品为变压器绝缘油，包括矿物绝缘油、天然酯绝缘油及合成酯绝缘油等。双江能源凭借优秀的产品和服务，经过多年的市场积累，成功进入多家国内一线变压器厂商的供应链。
　　双江能源在天然酯绝缘油这一新兴细分领域已形成技术与客户优势，天然酯绝缘油闪点高、燃点高、可自然降解，低碳环保无毒、过载能力强、安全性好，是一种较为理想的变压器用环保型绝缘油。天然酯绝缘油成功应用于山东电力世界首台110kV天然酯立体卷铁心变压器、三峡集团东山杏陈180兆瓦海上光伏等项目。
　　报告期内，双江能源加大研发投入，参与了智能电网国家科技重大专项项目《超高压电力变压器用植物基绝缘油研制关键技术》。2025年，双江能源将加速天然酯与合成酯绝缘油技术深化、市场扩展和可持续发展，进一步响应全球能源转型需求。
　　2、主要产品及其用途
　　电缆附件是电缆终端和接头的统称，它们是电缆线路中必不可少的组成部分。电缆终端安装在线路末端，用以将电缆与其它电气设备相连；电缆接头是安装在电缆与电缆之间，使两根或两根以上电缆联通以实现电能输送。电缆附件主要功能是恢复电缆的结构，实现与其它设备的连接。电缆有导体、绝缘层、屏蔽层和护套层四个主要结构层，由于在电缆终端和接头处，电缆屏蔽层被断开，电场在此处发生畸变，造成电应力集中，若不通过电缆附件对其进行处理，将无法确保线路的安全稳定运行。电缆附件使电缆的四个结构层分别得到恢复延续，并且实现导体连接、绝缘可靠、密封良好，并达到足够的机械强度。因此，电缆附件在保证整个电网供电可靠性中发挥着至关重要的作用。
　　变压器绝缘油是变压器中使用的一种特殊的绝缘介质。它在变压器的运行中起到绝缘、散热、灭弧等作用，其质量的优劣直接影响变压器的绝缘性能，进而影响变压器的寿命。变压器绝缘油可分为矿物绝缘油、天然酯绝缘油、硅油绝缘油、合成酯绝缘油等类别，其中矿物绝缘油成本低廉，是目前主流变压器油种类。近年来，随着节能环保要求提高，以及市场需求升级，天然酯绝缘油、合成酯绝缘油等种类变压器油需求增加，未来发展潜力大。
　　3、公司经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司的主要盈利模式为专业从事电缆附件及配套产品、变压器绝缘油的生产、销售，以获取合理利润。
　　（2）销售模式
　　在销售上，公司直接参与国家电网、各大发电集团、重点行业客户的招投标，同时有效利用募集资金， 深入推进销售网络下沉战略，着力构建覆盖省、市、县三级市场的立体化营销网络 ，提高在省级电力公司实施项目、用户工程项目的市场份额，快速扩张公司自有的直销业务；大力扩充、发展销售团队建设，整合原经销商的销售基础和销售渠道，迅速抢占市场。公司的各项经营模式科学、合理，在保持营销团队、稳定的同时，不断进行营销机制创新，是公司在发展壮大过程中形成的、被证明是行之有效的经营模式，确保了公司在电缆附件行业的领先地位和销售规模的持续增长。
　　（3）生产模式
　　公司为确保生产稳定、供货质量并有效控制采购成本，建立了完善的库存管理制度、合格供应商制度，实行了批量采购和定制件采购相结合的采购模式；同时为确保销售的供货需要，公司根据年度生产计划需要，结合前期销售记录、手持订单、销售预测及库存商品的实际情况，建立了“以销定产，保持合理库存”的生产模式。
　　（4）研发模式
　　公司主要通过自主研发，并经过内部论证和测试、型式试验、预鉴定试验并取得相关资质。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　公司始终坚持“创新驱动发展战略”，通过持续的技术突破推动企业高质量发展。经过多年积累，公司已全面掌握了超高压绝缘材料开发、电缆附件系统设计及检测、电缆附件制造以及检测、电级附件的安装等核心技术，构建了完整的电缆附件技术体系。为保持技术领先优势，公司近年来持续加大研发投入，特别是在基础材料应用、产品成型工艺、高电压等级产品研发以及智能电缆附件等前沿领域，通过大幅增加人力成本投入，不断扩充高端研发团队，持续强化核心竞争力，为企业的可持续发展提供坚实保障。同时，公司与西安交大成立“长缆科技-西安交通大学联合研究中心”，并确定了联合研究项目，组建了矩阵式联合研究团队，共同开展研究工作，为后续深入开展产学研合作项目、加强集团研发人才培养、进一步提高集团研发能力打下坚实的基础。
　　公司注重研发成果的产业化应用，展现出强大的技术转化能力。2018年，公司成功研发的290/500kV交联聚乙烯绝缘电力电缆附件及±525kV（±535kV）交联聚乙烯绝缘直流电缆附件，已成功应用于抽水蓄能电站基建项目、如东海上风电工程、张北特高压示范工程等重点项目，实现了从 220kV及以下产品向更高电压等级的重大突破。2022年，公司330kV-500kV系列产品在国家电网集中招标中取得显著突破，部分产品已完成交付，标志着该系列产品正式进入城市输电网络的商业化应用阶段，为公司开启了高电压等级产品的新增长周期。
　　报告期内，公司与中国三峡建工（集团）有限公司、中国电力科学研究院有限公司开展深度合作，联合研制的750kV交联聚乙烯绝缘电力电缆用液体填充绝缘复合套管终端和干式绝缘GIS终端两项创新产品，成功通过国家级新产品技术鉴定。这一重大技术突破不仅填补了国内空白，更标志着我国在超高压电缆附件技术领域达到国际领先水平，为提升我国电力装备制造业核心竞争力作出重要贡献。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、自主研发优势
　　①强大的持续创新能力
　　公司是高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、湖南省企业技术中心，国家绿色工厂，也是湖南省高压电缆附件工程技术研究中心的依托单位。公司始终把技术创新作为企业发展的原动力，积累了材料配方、橡胶混炼、橡胶成型、环氧浇注成型等关键技术的成功经验，采用国际标准和先进技术，产品不断推陈出新，已形成了生产、开发、规划的良性循环。公司自主研发了290/500kV交联聚乙烯绝缘电力电缆附件、±525kV（±535kV）交联聚乙烯绝缘直流电缆附件、400kV及以下电压等级的直流电缆附件系列产品、高铁专用27.5 kV产品和核电、风电专用电缆附件产品、智能在线监测系统等产品和配套系统，是国内首家完成220kV、110kV系列高压电缆附件产业化，率先实现750kV、±535kV、±400kV、±320kV电缆附件开发与运用的企业之一。公司近三年投入的研发费用平均占主营业务收入5%以上，并在近年持续加大投入力度，有力支撑了新产品的持续研发能力。
　　②标准制定战略
　　公司是中国标准化协会理事单位，持续关注并研究国外最新的标准动态，积极参与国家和行业有关标准的制定和推动，引领行业的发展方向。公司参与起草了《额定电压110kV（Um=126kV）交联聚乙烯绝缘电力电缆及附件第3部：电缆附件》（GB\T11017.3-2014）、《额定电压 220kV(Um=252kV)交联聚乙烯绝缘电力电缆及其附件》（GB/T 18890.3- 2015）、《额定电压1kV(Um=1.2kV)到 35kV(Um=40.5kV)挤包绝缘电力电缆及附件 第4部分:额定电压6kV(Um=7.2kV)到35kV(Um=40.5kV)电力电缆附件试验要求》（GB/T 12706.4-2020）、《额定电压500kV及以下直流输电用挤包绝缘电力电缆系统 第 4部分：直流电缆附件》（GB/T 31489.4-2020）、《电力行业电缆附件安装人员培训考核规范》（T／CEC 194—2018）、《±160kV-±500kV直流挤包绝缘电缆附件安装规程》（DL/T 2059-2019）等29个标准。
　　③先进的研发试验设施
　　公司的技术研发中心配有从产品设计、材料开发、工艺设计、模具工装设计到材料性能检测、高压、超高压试验等完整的试验室。在试验检测方面，公司建有800kV超高压试验厅一个、500kV超高压试验厅一个、220kV高压试验厅三个、66-138kV高压试验厅六个、10kV-35kV中低压试验厅七个，配备了先进检测试验设备。先进的研发试验设施和技术积累，使公司具备800kV及以下甚至更高电压等级的电缆附件产品开发试验、型式试验、抽样试验及出厂试验能力，为不同电压等级电缆附件的开发与产品质量保证奠定了坚实的基础。
　　④高效的研发平台
　　凭借六十余年的技术沉淀优势，充分利用省级工程技术研究中心、省级企业技术中心等自主创新平台，结合人才优势、技术优势及丰富的科研资源，形成了高效的研发创新体系，提高了新产品的开发效率，提升了企业的自主创新能力。公司还与国网电科院以及多家省电力公司进行友好合作，与西安交通大学合作成立联合研究中心，努力提高技术人员的创新能力和科技队伍的整体水平。
　　2、营销渠道优势
　　公司以整体营销战略为指引，依托募投项目-营销体系建设的持续投入，深入推进销售网络下沉战略，着力构建覆盖省、市、县三级市场的立体化营销网络。通过优化组织架构，同时组建50支专业化销售团队，实现了市场覆盖的精细化和协同效率的最大化。
　　在营销模式创新方面，公司积极推进"以客户为中心、团队为支撑"的业务转型，建立了涵盖价格策略、分级授权、成本控制和机制创新的四位一体激励体系。通过精准的市场定位和业务边界划分，公司持续深耕核心业务领域，在细分市场做深做透，不断提升市场占有率和品牌影响力。加大对国际市场的开发力度，扩大直接出口份额，及时调整产品结构和销售政策，增强市场把控能力，驱动业绩持续增长。营销体系的战略性调整和持续优化，不仅提升了市场响应速度和服务质量，更为公司构建了差异化的竞争优势，为业务持续增长提供了有力保障。
　　3、企业品牌优势
　　公司创建于1958年，公司产品已广泛应用于电网、发电、轨道交通、大型工程等重点工程。近年来，随着公司行业地位和品牌影响力的不断提升，公司多次在业内获得重要荣誉，公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中国优秀民营科技企业”、“全国守合同重信用企业”、“振兴装备制造业中小企业之星”、“湖南省创新型企业”，“国家绿色工厂”，“长缆”商标也被评为中国驰名商标。
　　4、产品种类齐全优势
　　公司产品线全面覆盖了从1-500kV的电缆附件领域，尤其专注于500kV及以下各级别电缆终端、接头附件及配套金具的设计与制造，这些产品适用于铜、铝、铜铝过渡等多种材质，规格范围宽泛，从2.5mm至2500mm均有涵盖。此外，公司还供应一系列电缆施工所需的专业设备与工具，包括液压、机械、手动及电动压接工具，电缆输送系统，牵引滑移装置等全套电缆敷设配套设备。在材料方面，公司提供自粘性绝缘材料、半导电带、聚氨酯浇注树脂等绝缘与保护材料，以及铜编织带、铜网、封铅等电缆接头辅助配件。此外，公司还生产0.4kV-35kV的电缆分支箱系列产品及10kV、35kV环网柜（箱）配套产品，以实现从电缆本体到配电设备的全产业链布局，并提供电缆本体监测系统、通道综合监控系统、配电网在线监测系统等智能，为客户带来一站式的高品质电力解决方案。
　　5、质量控制优势
　　公司通过ISO9001质量体系、ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司“220kV系列交联聚乙烯绝缘电缆附件”等多项产品获得国际标准产品认可证书。公司通过了中核集团合格供应商审查，可为中核集团总部及下属单位提供认证范围内的电缆附件及相关产品。公司通过了中铁检验认证中心质保能力审查及产品试验，可为铁路项目提供认证范围内的电缆附件产品。在日常生产中，公司严格按照质量体系管理要求，不断完善产品的研发、生产、检验、客户服务等流程。为提高劳动生产率和产品的质量和性能，公司从国外引进了当代国际先进生产、检测、试验设备，为产品研发与确保产品质量奠定了坚实的基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入124,207.13万元，同比上升19.18%；归属于上市公司股东的净利润7,468.20万元，同比上升3.53%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润6,918.24万元，同比上升3.86%。实现每股收益0.41元。截至2024年12月31日，公司资产总额256,885.35万元，所有者权益171,904.89万元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司未来发展的展望
　　随着国家电网投资的持续加大，境外电力设备市场需求的兴起，新能源发电领域的快速崛起以及公司新一代高电压等级产品的成功推出，公司很有希望迈入发展的快车道，受益于日趋明朗的行业基本面，展望未来，公司面临全新的发展局面。
　　（1）新的机遇
　　在"双碳"战略目标驱动下，随着全社会用电需求的持续增长以及清洁能源对传统化石能源的加速替代，我国社会用电总量持续攀升，电力工程及电网投资规模不断扩大，作为输变电产业链中不可或缺的关键环节，电缆附件在城市输配电网络中具有不可替代的重要作用，必将受益于行业投资持续的加大。城市输配电网络未来将朝着更高电压等级、更密集布局的方向发展，这将直接带动电缆附件市场的扩容升级和需求增长，与此同时，欧美国家受电网老旧和新能源接入导致的拥堵困境，以及大量配电网及相关设备超期使用，相继公布了大规模的电网升级改造计划，其中欧盟委员会将制定的5840亿欧元电网改造计划最具代表性。在国内外电力设备需求不断加大的背景下，公司凭借在电缆附件领域的技术积累和市场优势，再一次面临新的发展机遇。
　　（2）新的市场
　　公司长期以来深耕电网市场，在新能源发电领域的市场开拓相对滞后。传统火力发电和水力发电项目对公司产品的需求有限，而新能源领域，包括陆上风电项目、光伏发电项目，因其发电传输距离较长的特点，对公司生产的1-66kV电缆终端、接头及电缆分支箱等产品具有较大需求，在技术要求更高的海上风电市场，现阶段外资品牌占据主导地位，公司凭借强大的技术研发实力和可靠的产品质量，以高电压等级的产品为切入点，不断的向市场渗透，展现出较强的竞争力。随着新能源产业的快速发展，公司已将新能源发电市场作为重点开拓新兴市场，通过加大技术创新和产品研发力度，积极布局海上风电等高端市场，为未来业务增长开辟了新的发展空间。
　　（3新的产品
　　公司深耕电缆附件领域60余载，已建立起以35kV及以下、110kV和220kV电压等级产品为核心的产品体系，公司系列产品的成功开发和应用为公司奠定了坚实的市场地位。500kV系列产品的成功研发标志着公司在高端产品领域实现重大突破，该系列产品可广泛应用于抽水蓄能、海上风电及柔性直流输电等新兴领域。特别是2022年该系列产品在城市电网中的成功商业化应用，以及国内海上风电柔直项目的成功商业化运作，不仅实现了技术成果向市场价值的有效转化，更延续了公司技术引领市场的发展逻辑。
　　500kV系列产品的市场突破，与公司近 70年发展历程中"技术创新驱动业务增长
　　"的成功经验一脉相承。在行业良好发展环境的支撑下，这一新一代产品的成功推出，将进一步巩固公司的市场地位，推动企业实现长期、稳定、可持续的发展。
　　（4）新的技术
　　报告期内，公司与中国三峡建工（集团）有限公司、中国电力科学研究院有限公司开展深度合作，联合研制的750kV交联聚乙烯绝缘电力电缆用液体填充绝缘复合套管终端和干式绝缘GIS终端两项创新产品，成功通过国家级新产品技术鉴定。这一重大技术突破不仅填补了国内空白，更标志着我国在超高压电缆附件技术领域达到国际一流水平，为提升我国电力装备制造业核心竞争力作出了重要贡献。在此之前，公司自成立以来，关键的技术突破包括110千伏、220千伏、500千伏系列数代产品，而每一次的技术突破，均为企业带来深远的影响，报告期内，公司750kV交联聚乙烯绝缘电力电缆附件的研发成功，既是公司近70年来的企业发展基本理念的延续和传承，更是公司新一代决策层对“技术创新驱动业务增长”的企业发展思路的探索和创新。
　　（5）新一轮营销体系建设
　　公司所处的电缆附件行业特性和企业发展规律来看，技术驱动的效果需要经过市场长期检验，是确保公司可持续发展的根本保障；而"营销体系建设"则在短期内能够产生更显著的业绩驱动效果。同时，公司清醒的认识到，目前电缆附件市场竞争日趋激烈，客户需求不断呈现出差异化的趋势，为顺应市场的不断变化，必须不断地走出去，贴近市场，了解市场，服务市场，建立现代化的营销体系。公司营销体系近年来经历了由经销商向公司设立子公司直接从事销售业务的转变，基本实现了对外经营权的完全自主，同时也是公司管理体系的一次重大变革，尽管过程波折，但公司坚定的认为，为实现“百年企业”的目标，这是一项重要的、不可回避的、关键性的战略决策，报告期内，为进一步顺应市场趋势，建立符合市场竞争规律的现代化营销体系，报告期内公司再一次进行强有力的营销体系改革，改革的方向是立足于"以客户为中心，团队为支撑"的销售模式，优化现有营销体系，建立了符合市场竞争趋势的产品价格体系以及人才引进政策，并拟将原有子公司整合为6大区域分公司，组建50支专业化销售团队，在提升管理效能的同时，实现市场全覆盖；公司深信，新一轮的营销体系改革后，将进一步深耕于核心业务领域，做精电缆附件的细分市场，通过有效的资源协同，建立团队合作机制，将有力的全面提升市场竞争力，为公司未来的发展打下坚实的基础。
　　企业多年的发展，公司始终以"技术创新驱动业务增长
　　"为核心，以"营销体系建设"、"海外市场拓展"和"产业投资"为支撑的"四轮驱动"发展战略。在新机遇、新市场、新产品、新技术以及新营销模式的推动下，公司通过持续加强人才队伍建设、加大研发投入，有效整合内外部资源，充分发挥"研发优势"、"渠道优势"和"品牌优势"，积极开拓市场。这一战略体系既是对公司数十年成功发展经验的总结，也是基于对企业文化和行业发展趋势的深刻理解。报告期内，公司持续技术升级与创新，以市场需求为导向，紧跟行业发展趋势，持续探索新领域、新技术、新材料、新产品和新工艺；完善技术创新体制，吸引高端技术人才，引进先进研发设备，提升自主研发能力。同时，对标境外竞争对手，分析产品存在的差距与问题，制定产品改进计划及关键举措，全面提升产品竞争力。产学研合作方面，通过长缆科技-西安交通大学联合研究中心平台，解决关键技术难题，推动技术成果转化，提升新产品开发效率。公司始终坚持技术为根本，将技术创新作为中长期发展的核心动力，始终坚守产品质量标准，保持研发投入强度。
　　从国际化发展视角来看，公司目前在高压、超高压电缆附件领域的技术实力已达到国际先进水平，与日本住友、普瑞斯等国际知名厂商处于同一梯队。这一技术优势为公司突破国内市场局限、开拓国际市场奠定了坚实基础。鉴于当前国际电缆附件市场高度集中的竞争格局，各国运营商期待有实力的新厂商加入以优化市场竞争生态。基于此，公司制定了差异化的海外市场拓展战略：在欧美高端市场重点推广高压、超高压产品，在新兴市场着力拓展中低压产品，实现国际市场的多点突破。加大对国际市场的开发力度，扩大直接出口份额，及时调整产品结构和营销政策，增强市场把控能力，驱动业绩持续增长。
　　在国内中低压电缆附件市场方面，由于进入门槛较低，行业集中度不高，市场竞争激烈，数百家生产企业并存，行业整合尚未完成。借鉴国际经验，"行业整合"和"市场集中"成为趋势。为此，公司制定了"产业投资"战略，将其作为"营销体系建设"之外提升中低压市场份额的重要途径。公司将在熟悉领域内，充分发挥自身营销渠道和品牌优势，审慎开展产业投资，通过并购整合实现快速发展，进一步巩固和提升行业领先地位。
　　2、公司可能面临的风险及应对
　　（1）宏观经济环境变化风险
　　电缆附件的下游行业包括电力电网、轨道交通、石油化工等行业，这些行业与宏观经济紧密相连，国际与国内宏观经济面临下行风险，可能影响电力、轨道交通等基础设施的建设，使公司的下游需求产生波动。对此，公司将深化营销体系下沉，覆盖空白市场；持续研发，为公司新产品、新产业的发展奠定基础；加强内部管理，提高经营效率，提高整体抗风险能力。
　　（2）市场竞争风险
　　在中低压电缆附件市场，公司面临竞争持续激烈、盈利水平不断下降的风险；在高压电缆附件市场，公司需要与国内品牌抢占市场份额。对此，公司将维持自身独立电缆附件厂的定位，在中低压附件领域，通过规模效应与技术优势，降低生产与运营成本；通过营销渠道下沉，填补空白市场，增加市场占有率。在高压附件领域，通过自身技术与服务能力，推出更高电压等级、更智能化的高端产品，应对竞争风险。
　　（3）电网投资波动风险
　　电缆附件属于电气一次设备，主要应用于电网的输配电系统中，电网的建设与宏观经济的景气度有相关。公司不能排除未来全球及国内宏观经济下行，电网、轨道交通等电缆附件重点市场投资规模降低，影响电缆附件行业的整体需求的风险。对此，公司将保持优势产能，在竞争程度较低的高电压等级电缆附件领域维持技术与市场的领先性，支持国家重点项目的研发与建设，开拓国际跨境电网项目，保持业绩增长。
　　（4）客户集中风险
　　我国输配电企业主要为国家电网，发电行业的集中度也较高，作为电力电缆附件的供应商，公司的客户主要集中在国家电网及其下属企业。目前，国家电网主要通过招投标方式对电缆附件进行采购，近年来其招标方式从下属企业组织招标逐渐转为总部集中采购，对供应商资质要求也趋于严格。公司客户集中于国家电网，存在客户集中风险，如国家电网的采购量、招标要求、采购定价政策出现变化，则可能对公司的收入及利润水平产生不利影响。对此公司将通过开发新产品、新区域的方式，不断挖掘新的市场需求、填补空白区域，实现客户多行业、多区域分布。
　　（5）原材料价格波动风险
　　公司产品所需的主要原材料包括金属材料（铜材、铝材等）、化工材料（硅橡胶、三元乙丙橡胶、环氧树脂等）、外购零配件（标准件、电器元件、配套件等）及其他材料（包装材料、电缆等）。因原材料占公司营业成本比重较高，因此铜、铝以及硅橡胶等基础原材料价格变化对公司经营业绩影响较大。公司采用特殊产品“以销定产”、常规产品“保持合理库存”的生产模式，主要根据订单及销售预计情况安排采购和生产，并在采购时充分考虑当时原材料价格因素。但若原材料价格发生剧烈波动，将引起公司产品成本的大幅变化，则可能对公司经营产生不利影响。对此公司将加强内部管理，提高原材料利用率，减少生产过程中的浪费，通过生产效率的提高，减少原材料价格波动对公司业绩的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、报告期内公司所属行业发展情况　　公司所属的电气机械和器材制造业,其规模与增长率受宏观经济周期、国家政策支持、电力工程、电网投资等多种因素影响。　　根据《中国电力行业投资发展报告(2024年)》透露，未来三年，中国火电投资规模将稳中有降；风电、光伏等新能源投资仍将持续保持高位；电网基建投资将稳步增长，保持5,000亿元以上，2024年电网基建投资将超过5,300亿元。　　根据国家能源局发布2024年1-6月份全国电力工业统计数据显示，截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、报告期内公司所属行业发展情况
　　公司所属的电气机械和器材制造业,其规模与增长率受宏观经济周期、国家政策支持、电力工程、电网投资等多种因素影响。
　　根据《中国电力行业投资发展报告(2024年)》透露，未来三年，中国火电投资规模将稳中有降；风电、光伏等新能源投资仍将持续保持高位；电网基建投资将稳步增长，保持5,000亿元以上，2024年电网基建投资将超过5,300亿元。
　　根据国家能源局发布2024年1-6月份全国电力工业统计数据显示，截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约7.1亿千瓦，同比增长51.6%；风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。1-6月份，全国发电设备累计平均利用1,666小时，比上年同期减少71小时。1-6月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3,441亿元，同比增长2.5%。电网工程完成投资2,540亿元，同比增长23.7%。
　　根据中国电力企业联合会发布《2024年上半年全国电力供需形势分析预测报告》指出，预计2024年全年用电量同比增长6.5%左右，预计2024年并网风电和太阳能发电合计新增装机规模达到3亿千瓦左右，累计装机占比将首次超过40%。
　　国家电网公司2024年7月披露，为加快构建新型电力系统，促进新能源高质量发展，推动大规模设备更新改造，国家电网公司今年全年电网投资将首次超过6,000亿元，今年比去年新增711亿元。今年新增投资主要用于特高压交直流工程建设、加强县域电网与大电网联系、电网数字化智能化升级，更好保障电力供应、促进西部地区大型风电光伏基地送出、提升电网防灾抗灾能力、改善服务民生。
　　2024年8月，国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》（以下简称方案），方案要求紧密围绕新型电力系统建设要求，加快推动一批配电网建设改造任务，补齐配电网安全可靠供电和应对极端灾害能力短板，提升配电网智能化水平，满足分布式新能源和电动汽车充电设施等大规模发展要求；加强配电网规划统筹，强化全过程管理，全面提升配电网服务保障能力。经过三年努力，安全高效、清洁低碳、柔性灵活、智慧融合的新型配电系统建设取得显著成效，为经济社会发展提供有效支撑。
　　2024年上半年，在电力投资加码，国家政策支持的背景下，电力设备行业将继续面临良好的机遇与发展空间，电缆附件作为连接电缆与输配电线路及相关配电装置的关键设备，随着传统电网的投资增长及政策支持，市场需求将得到持续提升。
　　报告期内，公司收购江苏双江能源科技股份有限公司（以下简称双江能源）55%股权，双江能源成为公司的控股子公司，公司进军变压器绝缘油领域。随着电网建设速度加快，国内油浸式电力变压器及变压器绝缘油的市场需求随之增加。目前中国的变压器制造能力与技术已经达到国际先进水平，特别是我国在大容量变压器的技术和供应链优势突出，近几年国内变压器出口持续保持了较高的增速，出口金额由2022年的280.86亿增长至2023年的356.68亿，其中2023年油浸式变压器出口金额为29.4亿美元，同比增长78.0%，由此带动了变压器绝缘油的需求增长。
　　根据新思界产业研究中心发布的《2022-2026年变压器油行业市场深度调研及投资前景预测分析报告》显示，近年来，我国变压器油消费中矿物绝缘油占比超过九成，其他种类变压器油占比较低。近年来，随着节能环保要求提高，以及市场需求升级，天然酯绝缘油、合成酯绝缘油等种类变压器油需求增加，未来发展潜力较大。
　　2、报告期内业绩影响的重要事项
　　（1）报告期内，因股权激励导致的本期以权益结算的股份支付确认的费用总额8,705,850.76元，较上年同期支付确认的费用总额22,915,413.62元，减少14,209,562.86元，剔除该因素情况，本年度归属于上市公司股东的净利润51,298,677.01元，较上年同期增长13.10%;归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润49,862,812.93元，较上年同期增长25.24%。
　　（2）报告期内，双江能源纳入合并范围导致资产结构出现较大变化，同时由于公司2024年6月初完成合并，并入报表的双江能源时间较短，因此合并双江能源对公司的经营业绩影响较小。
　　3、公司从事的主要业务
　　（1）公司的主营业务
　　公司系专业从事电力电缆附件及配套产品的研发、生产、销售及服务的高新技术企业，拥有60余年的电缆附件生产经验，具备500kV及以下各电压等级交直流全规格超高压、高压及中低压电缆附件及配套产品的生产能力。作为国内电缆附件行业的骨干企业，公司拥有完整的产品线，主要产品涵盖超高压电缆附件、高压电缆附件、中低压电缆附件等，包括输电线路用附件、通讯电缆用附件、电力金具、电缆接续金具、电工器材、电缆敷设成套机械、绝缘材料及制品的研发、生产和销售。公司产品已广泛应用于包括北京、上海、深圳等地电网改造工程在内的特大型、大型城市输配电网改造，秦山、大亚湾、岭澳核电站二期等在内的核电工程项目建设，北京、上海、广州等在内的主要城市轨道交通项目建设，以及武广高铁、沪昆高铁等在内的干线高铁项目建设和北京奥运会场馆电力建设、广州亚运会场馆电力建设、三峡工程、厦门、张北柔性直流输电科技示范工程等国家重点工程建设，特别是公司新近研发投产的500kV交直流系列产品，较为顺利的进入了海上风电、抽水蓄能市场，并在城市电网市场中，逐渐开始应用，公司的产品是电力、轨道交通、高铁等基础设施建设领域电力线路中必不可少的关键产品。
　　报告期内公司收购双江能源，进军变压器绝缘油行业，双江能源是一家致力于电力、电网及输变电设备等行业绝缘油的研发、生产及销售并提供技术服务和产品分析检测一体化解决方案的高新技术企业，主要产品为变压器绝缘油，包括矿物绝缘油、天然酯绝缘油及合成酯绝缘油等。双江能源凭借优秀的产品和服务，经过多年的市场积累，成功进入多家国内一线变压器厂商的供应链。双江能源在天然酯绝缘油这一新兴细分领域已形成技术与客户优势，天然酯绝缘油闪点高、燃点高、可自然降解，低碳环保无毒、过载能力强、安全性好，是一种较为理想的变压器用环保型绝缘油，公司已完成与多家变压器厂商合作的植物油配型项目，天然酯绝缘油领域项目经验丰富，产品具有竞争优势。
　　（2）主要产品及其用途
　　电缆附件是电缆终端和接头的统称，它们是电缆线路中必不可少的组成部分。电缆终端安装在线路末端，用以将电缆与其它电气设备相连；电缆接头是安装在电缆与电缆之间，使两根或两根以上电缆联通以实现电能输送。电缆附件主要功能是恢复电缆的性能，同时实现与其它设备的连接。电缆有导体、绝缘层、屏蔽层和护层四个主要结构层，由于在电缆终端和接头处，电缆金属护套和屏蔽断开，电场在此处发生畸变，若不通过电缆附件对其进行处理，将无法确保线路的安全稳定运行。电缆附件使电缆的四个结构层分别得到延续，并且实现导体连接和密封良好，绝缘可靠，并达到足够的机械强度。因此，电缆附件在保证整个电网供电可靠性中发挥着至关重要的作用。
　　变压器绝缘油是变压器中使用的一种特殊的绝缘介质。它在变压器的运行中起到绝缘、散热、灭弧等作用，其质量的优劣直接影响变压器的绝缘性能，进而影响变压器的寿命。变压器绝缘油可分为矿物绝缘油、天然酯绝缘油、硅油绝缘油、合成酯绝缘油等类别，其中矿物绝缘油成本低廉，是目前主流变压器绝缘油种类。近年来，随着节能环保要求提高，以及市场需求升级，天然酯绝缘油、合成酯绝缘油等种类变压器绝缘油需求增加，未来发展潜力大。
　　（3）公司经营模式
　　①盈利模式
　　公司的主要盈利模式为专业从事电缆附件及配套产品生产、销售，以获取合理利润。
　　②销售模式
　　在销售上，公司直接参与国家电网、各大发电集团、重点行业客户的招投标，同时有效利用募集资金，大力加强省级销售子公司的建设，推进销售机构在全国范围内的布局，提高在省级电力公司实施项目、用户工程项目的市场份额，快速扩张公司自有的直销业务；对尚未设立销售子公司的个别区域，则依托原经销商的销售基础和销售渠道，迅速抢占市场。公司的各项经营模式科学、合理，在保持营销团队、稳定的同时，不断进行营销机制创新，是公司在发展壮大过程中形成的、被证明是行之有效的经营模式，确保了公司在电缆附件行业的领先地位和销售规模的持续增长。
　　③生产模式
　　公司为确保生产稳定、供货质量并有效控制采购成本，建立了完善的库存管理制度、合格供应商制度，实行了批量采购和定制件采购相结合的采购模式；同时为确保销售的供货需要，公司根据年度生产计划需要，结合前期销售记录、手持订单、销售预测及库存商品的实际情况，建立了“以销定产，保持合理库存”的生产模式。
　　④研发模式
　　公司主要通过自主研发，并经过内部论证和测试、型式试验、预鉴定试验并取得相关资质后进行销售。
　　（4）主要的业绩驱动因素
　　公司依靠技术推动企业发展，掌握了超高压用绝缘材料开发技术、电缆附件系统设计技术及电缆附件检测技术等电缆附件行业的核心技术。公司研发能力强大，在基础材料应用、产品成型工艺、高电压等级以及智能电缆附件产品领域，近年来持续加大投入，特别是人力成本大幅增加投入，不断充实研发团队，强化已有的核心竞争力，并视其作为未来实现持续增长的根本保证；同时公司研发成果转化为经济价值的应用能力突出，2018年度研发成功的290/500kV交联聚乙烯绝缘电力电缆附件及±525kV（±535kV）交联聚乙烯绝缘直流电缆附件，先后在抽水蓄能电站基建项目（500kV电力电缆系统）、如东海上风电、张北特高压示范工程等实现应用,打破了多年以来所生产、销售的产品，基本为220kV以下局限，公司330kV-500kV系列产品，在国家电网集中招标中取得较大突破，在报告期部分实现了产品的交付，标志着公司该系列产品逐步进入城市输电网络的商业化运用，直接为公司带来了新一代更高电压等级系列产品的红利期。

　　二、核心竞争力分析
　　1、自主研发优势
　　①强大的持续创新能力
　　公司是高新技术企业、国家火炬计划重点高新技术企业、湖南省企业技术中心，也是湖南省高压电缆附件工程技术研究中心的依托单位。公司始终把技术创新作为企业发展的原动力，积累了材料配方、橡胶混炼、橡胶成型、环氧浇注成型等关键技术的成功经验，采用国际标准和先进技术，产品不断推陈出新，已形成了生产、开发、规划的良性循环。公司自主研发了290/500kV交联聚乙烯绝缘电力电缆附件、±525kV（±535kV）交联聚乙烯绝缘直流电缆附件、400kV及以下电压等级的直流电缆附件系列产品、高铁专用27.5kV产品和核电、风电专用电缆附件产品、智能在线监测系统等产品和配套系统，是国内首家完成220kV、110kV系列高压电缆附件产业化，率先实现±535kV、±400kV、±320kV电缆附件开发与运用的企业之一。公司近三年投入的研发费用平均占主营业务收入5%以上，并在近年持续加大投入力度，有力支撑了新产品的持续研发能力。
　　②标准制定战略
　　公司是中国标准化协会理事单位，持续关注并研究国外最新的标准动态，积极参与国家和行业有关标准的制定和推动，引领行业的发展方向。公司参与起草了《额定电压110kV（Um=126kV）交联聚乙烯绝缘电力电缆及附件第3部：电缆附件》（GB/T11017.3-2014）、《额定电压220kV(Um=252kV)交联聚乙烯绝缘电力电缆及其附件》（GB/T18890.3-2015）、《额定电压1kV(Um=1.2kV)到35kV(Um=40.5kV)挤包绝缘电力电缆及附件第4部分:额定电压6kV(Um=7.2kV)到35kV(Um=40.5kV)电力电缆附件试验要求》（GB/T12706.4-2020）、《额定电压500kV及以下直流输电用挤包绝缘电力电缆系统第4部分：直流电缆附件》（GB/T31489.4-2020）、《电力行业电缆附件安装人员培训考核规范》（T／CEC194—2018）、《±160kV-±500kV直流挤包绝缘电缆附件安装规程》（DL/T2059-2019）等25个标准。
　　③先进的研发试验设施
　　公司的技术研发中心配有从产品设计、材料开发、工艺设计、模具工装设计到材料性能检测、高压、超高压试验等完整的试验室。在试验检测方面，公司建有800kV超高压试验厅一个、500kV超高压试验厅一个、220kV高压试验厅三个、66-138kV高压试验厅六个、10kV-35kV中低压试验厅七个，配备了先进检测试验设备。先进的研发试验设施和技术积累，使公司具备800kV及以下甚至更高电压等级的电缆附件产品开发试验、型式试验、抽样试验及出厂试验能力，为不同电压等级电缆附件的开发与产品质量保证奠定了坚实的基础。
　　④高效的研发平台
　　凭借六十余年的技术沉淀优势，充分利用省级工程技术研究中心、省级企业技术中心等自主创新平台，结合人才优势、技术优势及丰富的科研资源，形成了高效的研发创新体系，提高了新产品的开发效率，提升了企业的自主创新能力。公司还与国网电科院以及多家省电力公司进行友好合作，努力提高技术人员的创新能力和科技队伍的整体水平。
　　2、营销渠道优势
　　依托于公司整体营销规划及募投项目-营销体系建设的投入，公司重点聚焦省、市、县市场，全面实现销售网络下沉，完善全国范围内的营销体系布局。目前公司累计共新设全资营销子公司共19家，并拟进一步扩充和新设，同时减少对原有经销商的依赖。通过对营销体系的调整和建设，有力的保证公司的竞争优势。
　　3、企业品牌优势
　　公司创建于1958年，公司产品已广泛应用于电网、发电、轨道交通、大型工程等重点工程。近年来，随着公司行业地位和品牌影响力的不断提升，公司多次在业内获得重要荣誉，公司是“国家火炬计划重点高新技术企业”、“中国优秀民营科技企业”、“全国守合同重信用企业”、“振兴装备制造业中小企业之星”、“湖南省创新型企业”，“长缆”商标也被评为中国驰名商标。
　　4、产品种类齐全优势
　　公司产品线全面覆盖了从1-500kV的电缆附件领域，尤其专注于500kV及以下各级别电缆终端、接头附件及配套金具的设计与制造，这些产品适用于铜、铝、铜铝过渡等多种材质，规格范围宽泛，从2.5mm至2500mm均有涵盖。此外，公司还供应一系列电缆施工所需的专业设备与工具，包括液压、机械、手动及电动压接工具，电缆输送系统，牵引滑移装置等全套电缆敷设配套设备。在材料方面，公司提供自粘性绝缘材料、半导电带、聚氨酯浇注树脂等绝缘与保护材料，以及铜编织带、铜网、封铅等电缆接头辅助配件。此外，公司还生产0.4kV-35kV的电缆分支箱系列产品及10kV、35kV环网柜（箱）配套产品，以实现从电缆本体到配电设备的全产业链布局，并提供电缆本体监测系统、通道综合监控系统、配电网在线监测系统等智能，为客户带来一站式的高品质电力解决方案。
　　5、质量控制优势
　　公司通过ISO9001质量体系、ISO14001环境管理体系认证和ISO45001职业健康安全管理体系认证。公司“220kV系列交联聚乙烯绝缘电缆附件”等多项产品获得国际标准产品认可证书。公司通过了中核集团合格供应商审查，可为中核集团总部及下属单位提供认证范围内的电缆附件及相关产品。公司通过了中铁检验认证中心质保能力审查及产品试验，可为铁路项目提供认证范围内的电缆附件产品。在日常生产中，公司严格按照质量体系管理要求，不断完善产品的研发、生产、检验、客户服务等流程。为提高劳动生产率和产品的质量和性能，公司从国外引进了当代国际先进生产、检测、试验设备，为产品研发与确保产品质量奠定了坚实的基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境变化风险
　　电缆附件的下游行业包括电力电网、轨道交通、石油化工等行业，这些行业与宏观经济紧密相连，国际与国内宏观经济面临下行风险，可能影响电力、轨道交通等基础设施的建设，使公司的下游需求产生波动。对此，公司将深化营销体系下沉，覆盖空白市场；持续研发，为公司新产品、新产业的发展奠定基础；加强内部管理，提高经营效率，提高整体抗风险能力。
　　2、市场竞争风险
　　在中低压电缆附件市场，公司面临竞争持续激烈、盈利水平不断下降的风险；在高压电缆附件市场，公司需要与国内品牌抢占市场份额。对此，公司将维持自身独立电缆附件厂的定位，在中低压附件领域，通过规模效应与技术优势，降低生产与运营成本；通过营销渠道下沉，填补空白市场，增加市场占有率。在高压附件领域，通过自身技术与服务能力，推出更高电压等级、更智能化的高端产品，应对竞争风险。
　　3、电网投资波动风险
　　电缆附件属于电气一次设备，主要应用于电网的输配电系统中，电网的建设与宏观经济的景气度有相关。电网、轨道交通等电缆附件重点市场投资规模降低，影响电缆附件行业的整体需求的风险。对此，公司将保持优势产能，在竞争程度较低的高电压等级电缆附件领域维持技术与市场的领先性，支持国家重点项目的研发与建设，开拓国际跨境电网项目，保持业绩增长。
　　4、客户集中风险
　　我国输配电企业主要为国家电网，发电行业的集中度也较高，作为电力电缆附件的供应商，公司的客户主要集中在国家电网及其下属企业。目前，国家电网主要通过招投标方式对电缆附件进行采购，近年来其招标方式从下属企业组织招标逐渐转为总部集中采购，对供应商资质要求也趋于严格。公司客户集中于国家电网，存在客户集中风险，如国家电网的采购量、招标要求、采购定价政策出现变化，则可能对公司的收入及利润水平产生不利影响。对此公司将通过开发新产品、新区域的方式，不断挖掘新的市场需求、填补空白区域，实现客户多行业、多区域分布。
　　5、原材料价格波动风险
　　公司产品所需的主要原材料包括金属材料（铜材、铝材等）、化工材料（硅橡胶、三元乙丙橡胶、环氧树脂等）、外购零配件（标准件、电器元件、配套件等）及其他材料（包装材料、电缆等）。因原材料占公司营业成本比重较高，因此铜、铝以及硅橡胶等基础原材料价格变化对公司经营业绩影响较大。公司采用特殊产品“以销定产”、常规产品“保持合理库存”的生产模式，主要根据订单及销售预计情况安排采购和生产，并在采购时充分考虑当时原材料价格因素。但若原材料价格发生剧烈波动，将引起公司产品成本的大幅变化，则可能对公司经营产生不利影响。对此公司将加强内部管理，提高原材料利用率，减少生产过程中的浪费，通过生产效率的提高，减少原材料价格波动对公司业绩的影响。 收起▲