一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　公司成立于1994年，于2017年12月在深圳证券交易所成功上市。公司自成立至2020年一直以日化为主营业务，2020年8月份公司通过股权投资的方式收购杭州雷焰等游戏公司，正式切入网络游戏业务。从以日化产品为主的单一业务模式变更为日化产品与网络游戏为主的双主营模式。　　1、游戏业务　　公司主要通过海南星炫、星际奥游、杭州雷焰等全资子公司从事游戏研发及发行业务，始终致力于网络游戏创意策划、研发制作和商业化运营，坚持创造内容健康、品味个性、体验良好的精品游戏。目前，公司游戏板块已拥有上述全资子公司5家及若干家三级子公司，分别布局游戏研发及发行... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　公司成立于1994年，于2017年12月在深圳证券交易所成功上市。公司自成立至2020年一直以日化为主营业务，2020年8月份公司通过股权投资的方式收购杭州雷焰等游戏公司，正式切入网络游戏业务。从以日化产品为主的单一业务模式变更为日化产品与网络游戏为主的双主营模式。
　　1、游戏业务
　　公司主要通过海南星炫、星际奥游、杭州雷焰等全资子公司从事游戏研发及发行业务，始终致力于网络游戏创意策划、研发制作和商业化运营，坚持创造内容健康、品味个性、体验良好的精品游戏。目前，公司游戏板块已拥有上述全资子公司5家及若干家三级子公司，分别布局游戏研发及发行端，在游戏产品自研自发的基础上求新求变，各种模式灵活运营；同时公司也对外代理游戏发行业务，摸索试水AI动漫短剧等新赛道，培育新的业务及利润增长点。
　　2、日化业务
　　公司主要通过名臣日化全资子公司从事日化业务，主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等。公司本着创民族品牌，做百年名臣的愿景，始终坚持以消费者诉求为导向，以技术创新为动力，以卓越品质为保障的理念，从渠道模式及产品包装设计等方面力争贴近年轻消费者，努力为消费者提供安全、健康、天然的高品质消费体验。
　　（二）主要产品及其用途
　　1、游戏业务
　　公司拥有较强的技术开发能力和丰富的市场运营、管理经验，专注SLG、MMORPG、二次元等品类，并成功打造了《王者国度》、《百龙霸业》、《镇魂街：天生为王》、《约战沙城》、《锚点降临》等内容丰富，类型、题材、风格多样的游戏。近年来，公司在微信游戏平台“小游戏畅销榜”也有较好表现，排名靠前的有自研的《几何王国》、《豌豆大作战》、《最强斗王》，联合研发的《魔都之战》等小程序游戏。游戏发行端的业务也已经具有一定规模，在公司产品自研自发的同时，也对外承接发行业务，增强了公司的行业竞争力。
　　2、日化业务
　　公司主要品牌包括蒂花之秀、美王、初萃、盈蔻、高新康效、依采、力效等，产品覆盖头发头皮健康护理、皮肤健康护理、口腔健康护理以及家居护理等，其中蒂花之秀和美王为公司主打品牌，致力于为广大消费者提供高性价比产品；高新康效、依采品牌专注于为特定消费者提供具有特殊功效的产品，如具有去屑、柔顺等功能的洗发水；初萃是针对性解决肌肤敏感问题护理产品；力效品牌专注于为消费者提供家居清洁类的产品。
　　（三）公司经营模式
　　1、游戏业务
　　公司游戏业务分为游戏研发和发行。研发方面目前主要以内容研发为主，即公司主要进行创意策划、研发制作等。研发的游戏产品视情况部分向外部运营商授权，由其进行发行及推广，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。在收费模式上主要是按虚拟道具收费模式（FTP），由运营商通过在游戏中向用户出售虚拟道具的模式盈利。另外，公司近期也加大了将旗下研发的部分游戏项目整体转让或部分地区运营权授权许可的转让开发模式，拓宽游戏业务的运营模式。游戏发行方面，公司于2021年10月设立全资子公司海南星炫，切入游戏发行业务。除承接公司自研的游戏产品外，也视不同的游戏品种采取自主运营或联合运营模式发行产品，同时也承接对外的代理发行业务，以分成的模式盈利。
　　2、日化业务
　　公司根据物料需求计划制定采购计划，据此择优选择供应商，采购产品原料和包装材料等，在生产上采取自主生产模式，利用自有设备、人员、技术进行原液配制、乳化等流程完成产品生产计划。在销售方面通过多级经销、商超直供等模式销售商品。
　　（四）行业地位
　　公司创建于1994年，是一家集研发、生产、销售健康护理用品的企业。20多年来，公司始终强化品牌发展战略，重视渠道建设，坚持技术创新、追求卓越品质的理念，目前公司已跻身国内健康护理用品行业的前列。
　　公司的品牌发展战略取得了较好的成果，其中“蒂花之秀”，“美王”被认定为“广东省著名商标”。
　　在游戏板块，截至报告期末，公司拥有74项自主知识产权的商标、231项著作版权。公司已聚集一支高效、稳定、研发实力极强的研发队伍，研发团队核心成员从业经验10年以上，核心团队成员稳定，具有丰富的行业经验及成熟的游戏研发技术。凭借优秀的产业链整合能力，公司已经与国内目前主流的手游发行公司形成长期稳定合作关系，能够形成对产品较为优秀的营销组合，有助于在客户服务、游戏日常维护、游戏运营活动开展以及游戏的宣传推广等方面获得更好的资源，最大化的释放产品的效能。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求
　　（一）游戏行业现状
　　①中国游戏市场现状：国内与出海双创新高，细分市场分化增长
　　2025年，中国游戏市场实际销售收入3507.89亿元，同比增长7.68%；国内游戏用户规模达6.83亿人，同比增长1.35%，两项核心指标均创历史新高。
　　2025年，自研游戏海外市场实际销售收入204.55亿美元（约1440.28亿元人民币），同比增长10.23%，规模已连续六年超过千亿元人民币。
　　细分市场呈现结构性增长：移动游戏仍为主力，收入2570.76亿元（+7.92%），占比73.29%；客户端游戏强势复苏，收入781.6亿元（+14.97%）；主机游戏爆发增长，收入83.62亿元（+86.33%）；小程序游戏成最大亮点，收入535.35亿元（+34.39%）；电竞游戏稳健增长，收入1700.51亿元（+18.96%）。
　　②自研能力增强，技术驱动与多端互通成核心趋势
　　2025年，自主研发游戏国内市场实销收入2910.95亿元，同比增长11.64%，增速显著回升。自研游戏海外收入占比超90%，其中移动游戏海外收入184.78亿美元（+13.16%），成为出海主力。
　　③存量竞争加剧，全域营销与长线运营成制胜关键
　　2025年用户增速仅1.35%，行业进入存量竞争，企业转向提质增效、精细化运营。
　　营销全域化：短视频、直播、社交、线下场景与IP联动整合，提升用户LTV。
　　运营长线化：经典IP通过赛事、文化共创持续激活；新品注重跨端发行与全球同步，拉长生命周期。
　　出海区域集中：美、日、韩占海外收入57.81%，欧美增速提升，中东、拉美等新兴市场稳步拓展。
　　④政策与技术双轮驱动，高质量发展成主线
　　政策环境优化：版号供给稳定，“十四五”规划首次提出“引导网络游戏健康发展”，支持技术创新与文化出海。技术重塑形态：AI、云游戏、VR/AR加速落地，游戏经济生态规模超1.2万亿元。
　　挑战仍存：国际竞争加剧、地缘政治与合规成本上升；二次元等细分赛道短期调整；网页游戏持续萎缩（收入43.25亿元，-6.74%）。
　　（二）日化行业现状
　　①市场规模庞大且持续增长
　　中国日化行业市场规模庞大且持续增长。2025年大日化行业规模已突破8500亿元，年增长率约7.2%（其中化妆品约5791亿元、个人护理品约983亿元，洗涤剂约1800亿元）。国际化妆品市场同步扩张，2023年全球规模突破5719.9亿美元，中国作为第二大市场贡献显著。预计到2030年，年复合增长率（CAGR）维持在5%-7%左右。
　　②销售渠道多元化变革
　　电商销售模式增长仍然迅猛，直播电商、虚拟体验等新兴营销模式进一步渗透，私域流量运营成品牌增长关键。公司目前已设立二级子公司切入该渠道，在未来的市场竞争中将及时把握商机，同时强化对各个传统渠道的完善，做大销售规模。
　　③营销方式及品类立体化
　　我国经济发展不均衡，东西部差异较大，单一的营销方式无法覆盖整个市场。目前传统实体店加速数字化转型，线上线下融合，通过体验店、会员制服务与线上流量互补，形成“双主场”模式。而且健康护理用品也不断朝着多样化发展，日益突显产品健康与功能性需求。因此，全方位的品类建设有利于提高品牌知名度、开拓新市场、形成稳定客户群。
　　④产品品类不断细分
　　随着消费水平的提高，国内消费者对日化产品表现出更多个性化要求，特别是年轻消费者群体的成长，消费者对产品品质、安全性和功能性的要求显著提升，天然、有机、无添加产品成为主流趋势；一线城市和年轻群体更青睐高端护肤品和定制化产品，形成消费多样性和年轻化态势。在此背景下，国内日化市场出现层次清晰消费需求，推动行业整体不断细分。
　　⑤消费者品牌黏性仍趋下降
　　以上几个方面，客观上使得日化市场竞争更加激烈，各种新产品和促销模式层出不穷，年轻消费者对产品品牌的黏性仍然趋于下降，不断考验着成熟品牌的市场活力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）游戏业务
　　1、团队成熟稳定，研发能力强
　　自主研发能力是游戏品质的决定性因素，截至报告期末，公司游戏业务拥有231项著作版权。公司已聚集一支高效、稳定、研发实力极强的研发队伍，研发团队核心成员拥有多年从业经验，核心团队成员稳定，具有丰富的行业经验，成熟的游戏研发技术，通过优秀的数据能力、美术设计能力，锐意创新，打造出具有良好艺术品味、娱乐体验的精品游戏，已研发并上市运行的《王者国度》、《百龙霸业》、《镇魂街：天生为王》、《约战沙城》、《锚点降临》等游戏,其中《锚点降临》为公司自有独立IP作品。此外，公司在微信游戏平台“小游戏畅销榜”排名靠前的有公司自研的《几何王国》、《豌豆大作战》、《最强斗王》，联合研发的《魔都之战》等小程序游戏。目前公司已形成一定梯度的产品储备，将在产品成熟后择机陆续推向市场。
　　2、适应市场，主动求变，调整市场运营模式，降本增效
　　基于游戏行业环境变化的判断，公司把增强企业行业竞争力和提升企业应对市场环境变化能力提升到重要位置，在进一步加强app端大型手游的研发技术能力的同时，迅速布局小游戏及其他品类项目的研发和发行，取得了小游戏运营收入的持续稳定增长，本报告期，在原有部分项目上线未及预期的情况下，各小游戏项目对公司收入带来较大的补充，根据目前的市场趋势，小游戏仍将是公司游戏板块未来重点发展的领域之一。
　　同样基于对游戏行业的现状和市场竞争趋势的判断，团队对项目进一步优化和调整。通过以上措施，公司节约了上述产品迭代研发及上线推广等后续费用投入，有效盘活资源，提前锁定项目应有的效益。
　　3、管理体系完备，流程高效
　　凭借优秀的产业链整合能力，公司已经与国内目前主流的游戏发行平台形成长期稳定合作关系，能够形成对产品较为优秀的营销组合，有助于公司在客户服务、游戏日常维护、游戏运营活动开展以及游戏的宣传推广等方面获得更好的资源，从而最大化的释放产品的效能。借助于各大游戏平台良好的合作关系，互为资源补充，提升产品发行端，做好游戏自研自发，增厚公司业绩。
　　（二）日化业务
　　1、品牌优势
　　塑造民族品牌，市场优势明显。公司自成立以来就扎根日化行业，以三、四线城市为立足点，专注打造具有中国本土特色的民族品牌。公司针对美王、蒂花之秀等不同品牌的个性和特点，聘请了知名明星代言公司品牌，冠名较高人气的综艺节目，持续投入高铁枢纽站点地面硬广等方式成功塑造了良好的品牌形象，公司主打品牌蒂花之秀、美王为广东省著名商标，品牌形象良好。
　　2、渠道优势
　　公司二十多年来对三、四线城市精耕细作，营销网络逐渐将该区域全面覆盖并积极拓展一、二线城市细分市场，积累了丰富的客户开发和管理经验，形成了一批具有营销和管理实力的经销商，经销网络遍布全国。截至报告期末，公司产品各级销售网点超4万家，基本保持稳定。
　　3、技术优势
　　公司拥有完善的研发体系和专利技术体系，经过20多年的发展，公司研发中心初步建成功能齐备的研发体系和人才队伍体系，获得国家级实验室认可证书（CNAS认证），建成广东省生物工程技术研究中心和广东省企业技术中心等省内高水平的研发创新平台，已跻身本土日化企业研发的前列，进入了以皮肤和头发问题为研究导向并寻找解决策略和方案的新阶段。此外，公司检测中心经审查已符合ISO/IEC17025：2005《检测和校准实验室能力的通用要求》（CNAS-CL01《检测和校准实验室能力认可准则》）的要求，并由中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发认可证书名臣健康检测中心（注册号：CNAS L9020），检测中心的检测能力和水准已经达到国内领先标准。截至报告期末，公司日化业务拥有1184项自主知识产权的商标、56项技术发明及80项外观专利、70项著作版权，并参与了多项国家、行业标准的制定和修订。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，在董事会及公司管理层的集体领导下，公司仍然坚持立足主营，双轮驱动，对游戏板块根据市场积极调整产品方向、丰富产品储备；日化板块继续细化市场管理，开拓新的业务模式以适应市场环境变化，取得一定的成效，使公司各业务板块业绩综合得到一定程度的提升，股东也取得相应获利回报。
　　随着国内外经营环境发生变化，市场面临着日益激烈的竞争环境，再叠加各项成本费用的大幅波动，各行各业竞争白热化，公司所在两个主要板块也未能幸免。游戏板块近两年厉行降本增效，强化产品更新换代及各类型产品储备，但由于行业特点，发行推广费用投入较大，使公司在资源分配方面承受较大的压力，但市场游戏玩家及同行相关企业对公司产品创意及质量普遍比较肯定。公司也借鉴其他上市企业的经验，对经营模式及产品开发方向、产品储备方面作出调整革新，加上政策趋于稳定等因素，游戏板块本年度收入保持上升态势；日化板块虽受市场快速变化及新兴销售模式的较大冲击，但经公司内部的渠道调整，2025年新开拓的电商渠道业绩表现亮眼，在电商销售业绩的拉动下，日化板块综合业绩收入同比基本持平；资本市场方面，2025年资本市场出现慢牛趋势，公司股价及市值虽时有波动，但长时间看市值也有相当幅度的增长，整体股东人数基本波动不大，显示投资者仍然看好公司未来发展前景及投资价值。
　　2025年，公司实现营业收入151,445.01万元，较上年同期增长了9.72%；营业成本69,480.75万元，较上年同期增长了5.98%；销售费用64,122.05万元，较上年同期增长了44.54%；管理费用9,571.08万元，较上年同期下降了9.74%；研发投入5,762.54万元，较上年同期下降了16.98%；实现归属于母公司股东的净利润2,830.81万元，较上年同期下降了39.41%；实现经营活动现金流量净额8,765.37万元，较上年同期下降了46.97%。
　　本报告期扣非后归属于母公司股东的净利润出现亏损，出现增收不增利的情况，主要原因是，报告期公司发行上线多款小程序游戏，合作方分成和渠道买量及市场推广等方面费用投入较大，收入和利润贡献有所延后；另外，报告期末，公司同审计机构和评估机构充分沟通，从审慎的角度出发，根据企业会计准则计提各类资产减值准备及信用减值损失较多,直接影响本报告期的利润。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、公司发展战略和经营计划
　　（一）未来经营计划
　　（1）游戏业务方面，持续强化精品意识，重视精品研发，提高产品的在线寿命；继续发力发行端，打造全业务模式。1、重视精品研发及团队投入，坚持只做精品的研发理念，做好产品储备及在研产品的优化，适时扩充新的品类和技术团队，力争持续有新品上线运营，抢占国内市场。
　　2、发挥海外市场持续增长的优势，海外市场在2024年增长的基础上，适时适度加推其他空白市场，打开海外市场的知名度。
　　3、继续发力游戏发行端，在做好产品的自研自发的基础上，巩固与现有发行方的合作，并争取扩大对外代理发行业务，灵活采取适当授权运营模式，最大限度提高产品的在线寿命和利润贡献。
　　（2）日化主营板块，继续优化传统经销渠道，加强分销，推进网点建设。
　　1、2026年，公司将继续巩固传统经销渠道的优势地位，以经销商为单位，加强通路精耕和分销渠道重塑，重视零售末端目标店建设，形成重点网点全面带动城镇销售的局面。
　　2、终端渠道将转变经营重心，做到以利润型产品为主力，着力提升终端产品利润率；稳定现有门店，强化商超渠道上架产品的运营及维护，利用区域性商超系统的影响，力争巩固优势网点门店，夯实公司品牌在终端渠道的地位。
　　3、继续支持电商渠道建设，适当增加品牌推广投入，从差异化产品入手，推进公司品牌产品的年轻化、专业化定位，奠定市场基础，扩充主营业务。
　　（3）2026年经营目标
　　计划实现营业收入16亿元～20亿元，实现净利润8,000万元～10,000万元。按照上述整体预算方案，力争实现营业收入和净利润进一步增长。
　　(二)善用资本运作，适度做好市值管理
　　2026年，公司将继续利用好上市公司资本运作平台，适度合规运作市值管理，提升投资者的投资回报。
　　二、公司可能面对的风险及应对措施
　　（1）品牌形象遭受侵害风险
　　个人健康护理产品属于快速消费品行业，品牌形象对公司而言至关重要。随着公司持续经营，公司产品在市场上存在被仿制甚至恶意攻击的风险。公司产品被他人仿制、仿冒将影响公司的品牌形象以及公司利益，对公司造成一定负面影响；部分竞争对手采取不正当竞争手段，对公司品牌进行恶意攻击，可能动摇消费者对公司产品的信心。若公司品牌、注册商标等权益受到侵犯、或声誉遭受恶意诋毁，公司选择依照法律途径进行维权，可能耗费公司一定的财力、物力和人力，从而对公司的正常经营产生不利影响。
　　为避免公司品牌形象遭受侵害，对公司的品牌声誉和日常经营产生不利影响，公司由市场督察部主导，组织专门的人员负责对品牌侵权行为进行日常巡查，并配合有关部门打击市场上侵犯公司品牌的制假、售假的行为，维护公司品牌形象。
　　（2）经销模式风险
　　公司主要产品的销售模式主要包括经销模式和商超模式、电商模式，并以经销模式为主。如公司未能对经销商有效管理或未能维护好与经销商的合作关系，则部分经销商可能会出现难以管理、销售业绩不佳等现象。另一方面，经销商也存在发展战略与公司不一致甚至背道而驰的风险，从而影响公司品牌形象和营销策略，给公司未来发展带来不利影响。为此，未来公司将继续优化营销渠道，全面实现线下、线上全方位深入融合的全渠道、立体化协同发展的渠道营销策略，进一步开拓并整合渠道资源，保持公司整体经营业绩继续稳步增长。
　　（3）广告宣传效果不确定性风险
　　品牌形象和品牌价值是日化行业企业的核心竞争力因素之一。报告期内，公司通过在电视台投放广告、时尚杂志和互联网等媒介投放广告、高铁站等平面广告投入以及选择与公司品牌气质形象相符的形象代言人等宣传方式，有效传播了公司的经营理念，进一步巩固和提升了公司的品牌形象。但广告宣传效果不仅仅与费用支出相关，也与投放目标的栏目收视率、关注度、受众感受等因素有关。若公司的广告宣传无法达到预期的宣传效果，将对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　公司将多方位打造公司核心品牌，有效整合线上线下品牌传播资源，构建立体广告宣传效果，拉近品牌与渠道、品牌与消费者之间的距离，促进核心品牌的传播与塑造，进一步提高品牌知名度和美誉度，促进业绩增长。
　　（4）游戏行业竞争风险
　　中国网络游戏市场竞争激烈，公司需面对行业内众多的竞争对手，既包括资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司，也包括在细分游戏领域具备丰富经验和专业实力的中小型游戏企业。日趋激烈的市场竞争可能使公司难以保留现有游戏玩家，同时行业形态、热点快速转换，用户、渠道等资源寡头垄断格局日趋加剧，公司若不能持续地开发出新的精品游戏，利用各种渠道和技术研发优势迅速做大做强，激烈的市场竞争可能对公司的业绩产生不利影响。另外，因为代理发行模式的原因造成游戏业务子公司应收账款账期较长，应收账款余额较高，存在产生坏账的风险。
　　为此，公司时刻对行业形态保持高度的关注和技术的储备，一旦形态发生变化，则全力、快速进入；在用户层面，加大投入建立、完善公司的发行和采量体系，增强公司获取和长线留存用户的能力；而在应对业界垄断层面，通过灵活运用各种模式，管理上降本增效、持续增强研发力量、提供优秀产品，争取获得在游戏行业的稳定发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主营业务　　公司成立于1994年，于2017年12月在深圳证券交易所成功上市。公司自成立至2020年一直以日化为主营业务，2020年8月份公司通过股权投资的方式收购海南华多等游戏公司，切入网络游戏业务。从以日化产品为主的单一业务模式变更为日化产品与网络游戏为主的双主营模式。　　1、游戏业务　　公司主要通过海南华多、杭州雷焰、喀什奥术等全资子公司从事游戏研发业务，始终致力于网络游戏创意策划、研发制作和商业化运营，坚持创造内容健康、品味个性、体验良好的精品游戏。公司于2021年10月设立全资子公司海南星炫，切入游戏发行业务。截至本半年度，公司已拥有上述全... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主营业务
　　公司成立于1994年，于2017年12月在深圳证券交易所成功上市。公司自成立至2020年一直以日化为主营业务，2020年8月份公司通过股权投资的方式收购海南华多等游戏公司，切入网络游戏业务。从以日化产品为主的单一业务模式变更为日化产品与网络游戏为主的双主营模式。
　　1、游戏业务
　　公司主要通过海南华多、杭州雷焰、喀什奥术等全资子公司从事游戏研发业务，始终致力于网络游戏创意策划、研发制作和商业化运营，坚持创造内容健康、品味个性、体验良好的精品游戏。公司于2021年10月设立全资子公司海南星炫，切入游戏发行业务。截至本半年度，公司已拥有上述全资子公司4家及若干家三级子公司，分别布局游戏研发及发行端，在游戏产品自研自发的基础上求新求变，各种模式灵活运营；同时公司也对外代理游戏发行业务，培育新的业务及利润增长点。
　　2、日化业务
　　公司主要通过名臣日化全资子公司从事日化业务，主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等。公司本着创民族品牌，做百年名臣的愿景，始终坚持以消费者诉求为导向，以技术创新为动力，以卓越品质为保障的理念，为消费者提供安全、健康、天然的高品质消费体验。
　　（二）主要产品及其用途
　　1、游戏业务
　　公司拥有较强的技术开发能力和丰富的市场运营、管理经验，专注SLG、MMORPG、二次元等品类，并成功打造了《王者国度》、《百龙霸业》、《镇魂街：天生为王》、《约战沙城》、《锚点降临》等内容丰富，类型、题材、风格多样的游戏。近年来，公司在微信游戏平台“小游戏畅销榜”也有较好表现，排名靠前的有自研的《几何王国》、《豌豆大作战》，联合研发的《魔都之战》等小程序游戏。游戏发行端的业务也已经具有一定规模，在公司产品自研自发的同时，也对外承接发行业务，增强了公司的行业竞争力。
　　2、日化业务
　　公司主要品牌包括蒂花之秀、美王、初萃、盈蔻、高新康效、依采、力效等，产品覆盖头发头皮健康护理、皮肤健康护理、口腔健康护理以及家居护理等，其中蒂花之秀和美王为公司主打品牌，致力于为广大消费者提供高性价比产品；高新康效、依采品牌专注于为特定消费者提供具有特殊功效的产品，如具有去屑、柔顺等功能的洗发水；初萃是针对性解决肌肤敏感问题护理产品；力效品牌专注于为消费者提供家居清洁类的产品。
　　（三）公司经营模式
　　1、游戏业务
　　公司游戏业务分为游戏研发和发行。研发方面目前主要以内容研发为主，即公司主要进行创意策划、研发制作等。研发的游戏产品视情况部分向外部运营商授权，由其进行发行及推广，公司一般只负责技术支持及后续内容研发。在收费模式上主要是按虚拟道具收费模式（FTP），由运营商通过在游戏中向用户出售虚拟道具的模式盈利。另外，公司近期也加大了将旗下研发的部分游戏项目整体转让或部分地区运营权授权许可的转让开发模式，拓宽游戏业务的运营模式。游戏发行方面，公司于2021年10月设立全资子公司海南星炫，切入游戏发行业务。除承接公司自研的游戏产品外，也视不同的游戏品种采取自主运营或联合运营模式发行产品，同时也承接对外的代理发行业务，以分成的模式盈利。
　　2、日化业务
　　公司根据物料需求计划制定采购计划，据此择优选择供应商，采购产品原料和包装材料等，在生产上采取自主生产模式，利用自有设备、人员、技术进行原液配制、乳化等流程完成产品生产计划。在销售方面通过多级经销、商超直供等模式销售商品。
　　（四）行业地位
　　公司创建于1994年，是一家集研发、生产、销售健康护理用品的企业。20多年来，公司始终强化品牌发展战略，重视渠道建设，坚持技术创新、追求卓越品质的理念，目前公司已跻身国内健康护理用品行业的前列。
　　1、在游戏板块上，截至报告期末，公司拥有188项著作版权。公司已聚集一支高效、稳定、研发实力极强的研发队伍，研发团队核心成员拥有多年从业经验，核心团队成员稳定，具有丰富的行业经验及成熟的游戏研发技术。凭借优秀的产业链整合能力，公司已经与国内目前主流的游戏发行平台形成长期稳定合作关系，能够形成对产品较为优秀的营销组合，有助于在客户服务、游戏日常维护、游戏运营活动开展以及游戏的宣传推广等方面获得更好的资源，最大化的释放产品的效能。
　　2、在日化板块上，公司的品牌发展战略取得了较好的成果，其中“蒂花之秀”，“美王”被认定为“广东省著名商标”。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）游戏业务
　　1、团队成熟稳定，研发能力强
　　自主研发能力是游戏品质的决定性因素，截至报告期末，公司游戏业务拥有188项著作版权。公司已聚集一支高效、稳定、研发实力极强的研发队伍，研发团队核心成员拥有多年从业经验，核心团队成员稳定，具有丰富的行业经验，成熟的游戏研发技术，通过优秀的数据能力、美术设计能力，锐意创新，打造出具有良好艺术品味、娱乐体验的精品游戏，已研发并上市运行的《王者国度》、《百龙霸业》、《镇魂街：天生为王》、《约战沙城》、《锚点降临》等游戏。此外，公司在微信游戏平台“小游戏畅销榜”排名靠前的有公司自研的《几何王国》、《豌豆大作战》，联合研发的《魔都之战》等小程序游戏。目前公司已形成一定梯度的产品储备，将在产品成熟后择机陆续推向市场。
　　2、适应市场，主动求变，调整市场运营模式，降本增效
　　基于游戏行业环境变化的判断，公司把增强企业行业竞争力和提升企业应对市场环境变化能力提升到重要位置，在进一步加强app端大型手游的研发技术能力的同时，迅速布局小游戏及其他品类项目的研发和发行，取得了小游戏运营收入的持续稳定增长，本报告期，在原有部分项目上线未及预期的情况下，各小游戏项目对公司收入带来较大的补充，根据目前的市场趋势，小游戏仍将是公司游戏板块未来重点发展的领域之一。
　　同样基于对游戏行业的现状和市场竞争趋势的判断，团队对项目进一步优化和调整。通过以上措施，公司节约了上述产品迭代研发及上线推广等后续费用投入，有效盘活资源，提前锁定项目应有的效益。
　　3、管理体系完备，流程高效
　　凭借优秀的产业链整合能力，公司已经与国内目前主流的游戏发行平台形成长期稳定合作关系，能够形成对产品较为优秀的营销组合，有助于公司在客户服务、游戏日常维护、游戏运营活动开展以及游戏的宣传推广等方面获得更好的资源，从而最大化的释放产品的效能。借助于各大游戏平台良好的合作关系，互为资源补充，提升产品发行端，做好游戏自研自发，增厚公司业绩。
　　（二）日化业务
　　1、品牌优势
　　塑造民族品牌，市场优势明显。公司自成立以来就扎根日化行业，以三、四线城市为立足点，专注打造具有中国本土特色的民族品牌。公司针对美王、蒂花之秀等不同品牌的个性和特点，聘请了知名明星代言公司品牌，冠名较高人气的综艺节目，持续投入高铁枢纽站点地面硬广等方式成功塑造了良好的品牌形象，公司主打品牌蒂花之秀、美王为广东省著名商标，品牌形象良好。
　　2、渠道优势
　　公司二十多年来对三、四线城市精耕细作，营销网络逐渐将该区域全面覆盖并积极拓展一、二线城市细分市场，积累了丰富的客户开发和管理经验，形成了一批具有营销和管理实力的经销商，经销网络遍布全国。截至报告期末，公司产品各级销售网点超4万家，基本保持稳定。
　　3、技术优势
　　公司拥有完善的研发体系和专利技术体系，经过20多年的发展，公司研发中心初步建成功能齐备的研发体系和人才队伍体系，获得国家级实验室认可证书（CNAS认证），建成广东省生物工程技术研究中心和广东省企业技术中心等省内高水平的研发创新平台，已跻身本土日化企业研发的前列，进入了以皮肤和头发问题为研究导向并寻找解决策略和方案的新阶段。此外，公司检测中心经审查已符合ISO/IEC17025：2005《检测和校准实验室能力的通用要求》（CNAS-CL01《检测和校准实验室能力认可准则》）的要求，并由中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发认可证书名臣健康检测中心（注册号：CNASL9020），检测中心的检测能力和水准已经达到国内领先标准。截至报告期末，公司日化业务拥有1161项自主知识产权的商标、56项技术发明及89项外观专利、70项著作版权，并参与了多项国家、行业标准的制定和修订。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）游戏行业竞争风险
　　中国网络游戏市场竞争激烈，公司需面对行业内众多的竞争对手，既包括资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司，也包括在细分游戏领域具备丰富经验和专业实力的中小型游戏企业。日趋激烈的市场竞争可能使公司难以保留现有游戏玩家，同时行业形态、热点快速转换，用户、渠道等资源寡头垄断格局日趋加剧，公司若不能持续地开发出新的精品游戏，利用各种渠道和技术研发优势迅速做大做强，激烈的市场竞争可能对公司的业绩产生不利影响。另外，因为代理发行模式的原因造成游戏业务子公司应收账款账期较长，应收账款余额较高，存在产生坏账的风险。为此，公司时刻对行业形态保持高度的关注和技术的储备，一旦形态发生变化，则全力、快速进入；在用户层面，加大投入建立、完善公司的发行和采量体系，增强公司获取和长线留存用户的能力；而在应对业界垄断层面，通过灵活运用各种模式，管理上降本增效、持续增强研发力量、提供优秀产品，争取获得在游戏行业的稳定发展。
　　（二）品牌形象遭受侵害风险
　　个人健康护理产品属于快速消费品行业，品牌形象对公司而言至关重要。随着公司持续经营，公司产品在市场上存在被仿制甚至恶意攻击的风险。公司产品被他人仿制、仿冒将影响公司的品牌形象以及公司利益，对公司造成一定负面影响；部分竞争对手采取不正当竞争手段，对公司品牌进行恶意攻击，可能动摇消费者对公司产品的信心。若公司品牌、注册商标等权益受到侵犯、或声誉遭受恶意诋毁，公司选择依照法律途径进行维权，可能耗费公司一定的财力、物力和人力，从而对公司的正常经营产生不利影响。
　　为避免公司品牌形象遭受侵害，对公司的品牌声誉和日常经营产生不利影响，公司由市场督察部主导，组织专门的人员负责对品牌侵权行为进行日常巡查，并配合有关部门打击市场上侵犯公司品牌的制假、售假的行为，维护公司品牌形象。
　　（三）经销模式风险
　　公司主要产品的销售模式主要包括经销模式和商超模式、电商模式，并以经销模式为主。如公司未能对经销商有效管理或未能维护好与经销商的合作关系，则部分经销商可能会出现难以管理、销售业绩不佳等现象。另一方面，经销商也存在发展战略与公司不一致甚至背道而驰的风险，从而影响公司品牌形象和营销策略，给公司未来发展带来不利影响。为此，未来公司将继续优化营销渠道，全面实现线下、线上全方位深入融合的全渠道、立体化协同发展的渠道营销策略，进一步开拓并整合渠道资源，保持公司整体经营业绩继续稳步增长。
　　（四）广告宣传效果不确定性风险
　　品牌形象和品牌价值是日化行业企业的核心竞争力因素之一。报告期内，公司通过在电视台投放广告、时尚杂志和互联网等媒介投放广告、高铁站等平面广告投入以及选择与公司品牌气质形象相符的形象代言人等宣传方式，有效传播了公司的经营理念，进一步巩固和提升了公司的品牌形象。但广告宣传效果不仅仅与费用支出相关，也与投放目标的栏目收视率、关注度、受众感受等因素有关。若公司的广告宣传无法达到预期的宣传效果，将对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　公司将多方位打造公司核心品牌，有效整合线上线下品牌传播资源，构建立体广告宣传效果，拉近品牌与渠道、品牌与消费者之间的距离，促进核心品牌的传播与塑造，进一步提高品牌知名度和美誉度，促进业绩增长。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）日化行业现状　　① 市场规模庞大且持续增长　　中国日化行业市场规模庞大且持续增长。2023年大日化行业规模已突破7372亿元，年增长率约10%（其中化妆品约2300亿元、个人护理品约900亿元，洗涤剂约1800亿元）。国际化妆品市场同步扩张，2023年全球规模突破5600亿美元，中国作为第二大市场贡献显著。　　② 销售渠道多元化变革　　电商销售模式增长仍然迅猛，直播电商、虚拟体验等新兴营销模式进一步渗透，私域流量运营成品牌增长关键。企业在未来的市场竞争中需要及时把握商机，强化对各个渠道的完善才能有利于企业做大销售规模，规避单一渠道模式的经营风险。　　③... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）日化行业现状
　　① 市场规模庞大且持续增长
　　中国日化行业市场规模庞大且持续增长。2023年大日化行业规模已突破7372亿元，年增长率约10%（其中化妆品约2300亿元、个人护理品约900亿元，洗涤剂约1800亿元）。国际化妆品市场同步扩张，2023年全球规模突破5600亿美元，中国作为第二大市场贡献显著。
　　② 销售渠道多元化变革
　　电商销售模式增长仍然迅猛，直播电商、虚拟体验等新兴营销模式进一步渗透，私域流量运营成品牌增长关键。企业在未来的市场竞争中需要及时把握商机，强化对各个渠道的完善才能有利于企业做大销售规模，规避单一渠道模式的经营风险。
　　③ 营销方式及品类立体化
　　我国经济发展不均衡，东西部差异较大，单一的营销方式无法覆盖整个市场。目前传统实体店加速数字化转型，线上线下融合，通过体验店、会员制服务与线上流量互补，形成“双主场”模式。而且健康护理用品也不断朝着多样化发展，日益突显产品健康与功能性需求。因此，全方位的品类建设有利于提高品牌知名度、开拓新市场、形成稳定客户群。
　　④ 产品品类不断细分
　　随着消费水平的提高，国内消费者对日化产品表现出更多个性化要求，特别是年轻消费者群体的成长，消费者对产品品质、安全性和功能性的要求显著提升，天然、有机、无添加产品成为主流趋势；一线城市和年轻群体更青睐高端护肤品和定制化产品，形成消费多样性和年轻化态势。在此背景下，国内日化市场出现层次清晰消费需求，推动行业整体不断细分。
　　⑤ 消费者品牌黏性仍趋下降
　　以上几个方面，客观上使得日化市场竞争更加激烈，各种新产品和促销模式层出不穷，年轻消费者对产品品牌的黏性仍然趋于下降，不断考验着成熟品牌的市场活力。
　　（二）游戏行业现状
　　① 中国游戏市场现状：国内市场、自研出海市场规模双双创下历史新高
　　2024年，国内游戏市场实际销售收入3257.83亿元，同比增长7.53%，再创新高。国内游戏用户规模达6.74亿人，同比增长0.94%，亦为历史新高点。
　　2024年，自研出海市场实际销售收入185.57亿元，同比增长13.39%，其规模已连续五年超过千亿元人民币，并再创新高。
　　《2025中国游戏产业趋势及潜力分析报告》指出，中国游戏产品在全球范围内取得较佳表现，国内市场、自研出海市场均取得“2024年收入创历史新高”的成绩。市场规模呈现出多个细分市场共同促进增长的特征，未来还有更大的发展空间，其中IP游戏带动国内市场增长95.1%，单机/主机游戏带动国内市场增长34.1%，策略类（含SLG）女性向带动国内市场增长29.9%等。
　　中国作为全球最大单一市场，本土企业未来仍需平衡出海扩张与政策监管（如版号限制），同时加强核心技术研发以应对国际竞争。
　　② 中国游戏自研能力日趋渐长，同比收入增速放缓
　　2024年，我国自主研发游戏国内市场实销收入2607.36亿元，同比增长1.70%，增速有所放缓。但出口国外自研产品占全球市场57.27%，表明受国际局势动荡、市场竞争剧烈以及隐私政策变动等因素，增加了出海难度和经营成本。尽管宏观经济因素充满挑战，但仍实现了同比增长。中国移动游戏仍是消费者最重要的游戏领域，而且长期来看，人工智能及便携式可穿戴设备等或将重塑游戏形态，跨领域合作（如影视、音乐）预计成为内容创新的核心驱动力。2024年，中国移动游戏市场实际销售收入2382.17亿元，同比增长5.01%，再创市场收入新纪录。
　　以上分析数据表明，游戏市场在可见的未来时间里，依然具有巨大的市场空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）日化业务
　　1、品牌优势
　　塑造民族品牌，市场优势明显。公司自成立以来就扎根日化行业，以三、四线城市为立足点，专注打造具有中国本土特色的民族品牌。公司针对美王、蒂花之秀等不同品牌的个性和特点，聘请了知名明星代言公司品牌，冠名较高人气的综艺节目，持续投入高铁枢纽站点地面硬广等方式成功塑造了良好的品牌形象，公司主打品牌蒂花之秀、美王为广东省著名商标，品牌形象良好。
　　2、渠道优势
　　公司二十多年来对三、四线城市精耕细作，逐渐将营销网络全面铺开并积极拓展一、二线城市细分市场，积累了丰富的客户开发和管理经验，形成了一批具有营销和管理实力的经销商，经销网络遍布全国。截至报告期末，公司产品各级销售网点超4万家，基本保持稳定。
　　3、技术优势
　　公司拥有完善的研发体系和专利技术体系，经过20多年的发展，公司研发中心初步建成功能齐备的研发体系和人才队伍体系，获得国家级实验室认可证书（CNAS认证），建成广东省生物工程技术研究中心和广东省企业技术中心等省内高水平的研发创新平台，已跻身本土日化企业研发的前列，进入了以皮肤和头发问题为研究导向并寻找解决策略和方案的新阶段。此外，公司检测中心经审查已符合 ISO/IEC 17025：2005《检测和校准实验室能力的通用要求》（CNAS- CL01《检测和校准实验室能力认可准则》）的要求，并由中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发认可证书名臣健康检测中心（注册号：CNAS L9020），检测中心的检测能力和水准已经达到国内领先标准。截至报告期末，公司日化业务拥有1161项自主知识产权的商标、56项技术发明及88项外观专利、68项著作版权，并参与了多项国家、行业标准的制定和修订。
　　（二）游戏业务
　　1、团队成熟稳定，研发能力强
　　自主研发能力是游戏品质的决定性因素，截至报告期末，公司游戏业务拥有117项著作版权。公司已聚集一支高效、稳定、研发实力极强的研发队伍，研发团队核心成员拥有多年从业经验，核心团队成员稳定，具有丰富的行业经验，成熟的游戏研发技术，通过优秀的数据能力、美术设计能力，锐意创新，打造出具有良好艺术品味、娱乐体验的精品游戏，除已研发并上市运行的《王者国度》、《百龙霸业》、《镇魂街：天生为王》、《约战沙城》、《锚点降临》等游戏外，公司重点研发的《境-界 刀鸣》，现已进入公测阶段。此外，公司在微信游戏平台“小游戏畅销榜”排名靠前的有公司自研的《几何王国》、《豌豆大作战》，联合研发的《魔都之战》等小程序游戏。目前公司已形成一定梯度的产品储备，将在产品成熟后择机适时推向市场。
　　2、适应市场，主动求变，调整市场运营模式，降本增效
　　基于游戏行业环境变化的判断，公司把增强企业行业竞争力和提升企业应对市场环境变化能力提升到重要位置，在进一步加强app端大型手游的研发技术能力的同时，迅速布局小游戏及其他品类项目的研发和发行，取得了小游戏运营收入的持续稳定增长，本报告期，在原有项目上线未及预期的情况下，各小游戏项目对公司收入带来较大的补充，根据目前的市场趋势，小游戏仍将是公司游戏板块未来重点发展的领域之一。
　　同样基于对游戏行业的现状和市场竞争趋势的判断，对项目团队进行优化和精简调整。通过以上措施，公司节约了上述产品迭代研发及上线推广等后续费用投入，有效盘活资源，提前锁定项目应有的效益。
　　3、管理体系完备，流程高效
　　凭借优秀的产业链整合能力，公司已经与国内目前主流的游戏发行平台形成长期稳定合作关系，能够形成对产品较为优秀的营销组合，有助于公司在客户服务、游戏日常维护、游戏运营活动开展以及游戏的宣传推广等方面获得更好的资源，从而最大化的释放产品的效能。借助于各大游戏平台良好的合作关系，互为资源补充，提升产品发行端，做好游戏自研自发，增厚公司业绩。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，在董事会及公司管理层的集体领导下，公司仍然坚持立足主业，积极调整产品、细化市场管理，开拓新的业务模式以适应市场环境变化，取得一定的成效，使公司各业务板块基本稳定了业绩，股东也取得相应盈利回报。
　　2024年，公司实现营业收入138,025.40万元，较上年同期下降了15.71%；营业成本65,562.18万元，较上年同期增长了0.76%；销售费用44,362.14万元，较上年同期下降了 33.26%；管理费用10,604.34万元，较上年同期下降了3.64%；研发投入6,941.05万元，较上年同期下降了37.62%；实现归属于母公司股东的净利润4,671.96万元，较上年同期下降了33.60%；实现经营活动现金流量净额16,527.62万元，较上年同期增长了138.45%。
　　综合上述数据，在报告期内，公司主营业务收入基本稳定，各项财务指标基本可控，仍然实现整体盈利。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、公司发展战略和经营计划
　　（一） 未来经营计划
　　（1）日化主营业务方面，继续优化传统经销渠道，建设电商渠道，加强分销，推进末端零售网点建设。
　　① 2025年，公司将继续利用在传统经销渠道的优势地位，以经销商为单位，加强通路精耕和分销渠道重塑，重视末端目标店建设，形成重点网点全面带动城镇销售的局面。
　　② 终端渠道转变推广重心，力争以利润型产品为主，着力提升终端产品利润；维护强化好现有门店，新增优势网点门店。
　　③ 强化售后服务，灵活配置单品结构，夯实民族品牌终端渠道第一品牌地位；加强商超渠道上架产品的运营及维护，利用区域性商超系统的影响力，打造新的增长点，在巩固现有市场的基础上力争实现业绩增长。
　　④ 建设电商渠道，从多平台多方向推进公司品牌产品，奠定市场基础，扩充主营业务。
　　（2）游戏业务方面，持续强化精品意识，重视精品研发，提高产品的在线寿命；发力发行端，打造运营全业务模式。
　　① 重视精品研发及团队投入，坚持只做精品的研发理念，做好在研产品及品类和团队结构的优化，适时推出新品，力争持续有新品上线运营，做好国内市场。
　　② 在2024年加强现有日韩的市场基础上，适时适度加推其他海外市场，提升海外市场的知名度。
　　③ 继续发力游戏发行端，在巩固现有发行方合作的基础上，做好产品的自研自发并争取对外代理发行业务，适度扩大授权运营模式，最大限度提高产品的在线寿命和利润贡献。
　　（3）2025年经营目标
　　公司2025年度经营目标：计划实现营业收入15亿元～18亿元，计划实现净利润8,000万元～12,000万元。按照上述目标，力争实现营业收入和净利润进一步增长。
　　(二) 善用资本运作，适度做好市值管理
　　2025年，公司将继续利用好上市公司资本运作平台，适度做好公司市值管理，适时推出员工激励措施，提升公司创新活力。
　　二、公司可能面对的风险及应对措施
　　（1）品牌形象遭受侵害风险
　　个人健康护理产品属于快速消费品行业，品牌形象对公司而言至关重要。随着公司持续经营，公司产品在市场上存在被仿制甚至恶意攻击的风险。公司产品被他人仿制、仿冒将影响公司的品牌形象以及公司利益，对公司造成一定负面影响；部分竞争对手采取不正当竞争手段，对公司品牌进行恶意攻击，可能动摇消费者对公司产品的信心。若公司品牌、注册商标等权益受到侵犯、或声誉遭受恶意诋毁，公司选择依照法律途径进行维权，可能耗费公司一定的财力、物力和人力，从而对公司的正常经营产生不利影响。
　　为避免公司品牌形象遭受侵害，对公司的品牌声誉和日常经营产生不利影响，公司由市场督察部主导，组织专门的人员负责对品牌侵权行为进行日常巡查，并配合有关部门打击市场上侵犯公司品牌的制假、售假的行为，维护公司品牌形象。
　　（2）经销模式风险
　　公司主要产品的销售模式主要包括经销模式和商超模式、电商模式，并以经销模式为主。如公司未能对经销商有效管理或未能维护好与经销商的合作关系，则部分经销商可能会出现难以管理、销售业绩不佳等现象。另一方面，经销商也存在发展战略与公司不一致甚至背道而驰的风险，从而影响公司品牌形象和营销策略，给公司未来发展带来不利影响。为此，未来公司将继续优化营销渠道，全面实现线下、线上全方位深入融合的全渠道、立体化协同发展的渠道营销策略，进一步开拓并整合渠道资源，保持公司整体经营业绩继续稳步增长。
　　（3）广告宣传效果不确定性风险
　　品牌形象和品牌价值是日化行业企业的核心竞争力因素之一。报告期内，公司通过在电视台投放广告、时尚杂志和互联网等媒介投放广告、高铁站等平面广告投入以及选择与公司品牌气质形象相符的形象代言人等宣传方式，有效传播了公司的经营理念，进一步巩固和提升了公司的品牌形象。但广告宣传效果不仅仅与费用支出相关，也与投放目标的栏目收视率、关注度、受众感受等因素有关。若公司的广告宣传无法达到预期的宣传效果，将对公司的经营业绩产生一定的影响。
　　公司将多方位打造公司核心品牌，有效整合线上线下品牌传播资源，构建立体广告宣传效果，拉近品牌与渠道、品牌与消费者之间的距离，促进核心品牌的传播与塑造，进一步提高品牌知名度和美誉度，促进业绩增长。
　　（4）游戏行业竞争风险
　　中国网络游戏市场竞争激烈，公司需面对行业内众多的竞争对手，既包括资本充足、技术雄厚、用户资源丰富的大型网络游戏公司，也包括在细分游戏领域具备丰富经验和专业实力的中小型游戏企业。日趋激烈的市场竞争可能使公司难以保留现有游戏玩家，同时行业形态、热点快速转换，用户、渠道等资源寡头垄断格局日趋加剧，公司若不能持续的开发出新的精品游戏，利用各种渠道和技术研发优势迅速做大做强，激烈的市场竞争可能对公司的业绩产生不利影响。另外，因为代理发行模式的原因造成游戏业务子公司应收账款账期较长，应收账款余额较高，存在产生坏账的风险。
　　为此，公司时刻对行业形态保持高度的关注和技术的储备，一旦形态发生变化，则全力、快速进入；在用户层面，加大投入建立、完善公司的发行和采量体系，增强公司获取和长线留存用户的能力；而在应对业界垄断层面，通过灵活运用各种模式，管理上降本增效、持续增强研发力量、提供优秀产品，争取获得在游戏行业的稳定发展。 收起▲