一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主营业务属于工程机械行业。工程机械作为装备制造业的主要组成部分，是国民经济发展的基础性、战略性支柱产业。根据中国工程机械工业协会，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、路面施工与养护机械、压实机械、桩工机械、高空作业机械等。公司位居全球工程机械制造厂商第18强（Yellow Table 2025，KHL集团《国际建设》杂志），土方机械国内市场销量和占有率稳居行业前列。　　1.工程机械行业特征　　工程机械作为国民经济发展的战略性支柱产业，广泛应用于建筑、矿山、水利、电力、铁路、道路、机场、港口、农林牧业等诸多领域，与固定资产投资息息相关，具有显著... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务属于工程机械行业。工程机械作为装备制造业的主要组成部分，是国民经济发展的基础性、战略性支柱产业。根据中国工程机械工业协会，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、路面施工与养护机械、压实机械、桩工机械、高空作业机械等。公司位居全球工程机械制造厂商第18强（Yellow Table 2025，KHL集团《国际建设》杂志），土方机械国内市场销量和占有率稳居行业前列。
　　1.工程机械行业特征
　　工程机械作为国民经济发展的战略性支柱产业，广泛应用于建筑、矿山、水利、电力、铁路、道路、机场、港口、农林牧业等诸多领域，与固定资产投资息息相关，具有显著的周期性特征。
　　国内市场复苏，进入“L型”平稳增长期，其核心增长驱动力发生显著转移。一方面，更新需求成为主导，国家推行的设备更新政策有效激发设备更新需求，二手设备加速出海为国内设备更新创造空间；另一方面，市场结构性机会凸显，绿色转型浪潮推动电动智能化产品需求持续上扬，城市更新项目带动小型设备需求增长，能源与水利工程建设则为重型设备市场注入强劲动力。
　　国际市场复杂多变，市场景气度分化严重。一方面，全球市场格局复杂动荡，西方贸易保护主义持续加码构筑政策壁垒，成熟经济体受制于宏观环境，市场需求增长动能趋于平稳；另一方面，新兴市场呈现强劲发展势能，东南亚、拉美、中东中亚及非洲等区域正掀起基础设施升级与资源开发热潮，催生出对工程机械产品的规模化、持续性需求。这种市场格局，既带来结构性挑战，更为中国工程机械企业构建了差异化竞争的战略机遇期，国际市场的纵深拓展空间依然广阔。
　　行业发展趋势，变革与创新：
　　一是市场集中度提升，行业竞争日趋激烈，市场加速向头部企业集中，强者恒强的态势愈发明显。企业规模、技术实力、盈利能力、资本实力、人才聚集和政府资源成为参与市场竞争的关键要素。
　　二是全球化转型加速，当前行业正经历从国际化到全球化的转型进阶，核心表现是产业链全要素配置的全球化与运营体系的深度本土化双轮驱动。中国头部企业通过“研发-制造-服务-金融”全链条的全球化布局，打破单一市场依赖，形成“中国枢纽+区域中心”的弹性供应链网络。
　　三是产业结构调整，面对行业强周期波动与需求多元化趋势，头部企业正从“单一设备制造”向“多元化解决方案供应商”转型，通过“传统业务升级+新兴业务孵化”的双轨战略，形成抗风险矩阵。
　　四是盈利模式转变，企业盈利重点从新机销售转为对后市场价值链的深度挖掘与整合。行业客户解决方案、设备租赁等模式渐成行业主流趋势，为客户提供更多选择。
　　五是技术变革加快，云计算、工业互联网、5G、大数据、生成式人工智能等新技术应用落地，对行业产品研发、制造、销售、施工、应用、管理等方面充分赋能，技术渗透率已从单一设备智能化向全产业链网络化发展；新能源工程机械渗透率持续提升，产业链深度融合。
　　2.非工程机械行业特征
　　建筑预应力市场：建筑预应力领域总需求与固定资产投资相关，随着新型城镇化、铁路及城市轨道交通、新能源基建等项目推进，行业发展相对平稳。
　　工业车辆市场：中国是工业车辆行业最大的市场，伴随“智能制造”发展，以及客户对产品“电动化”“智能化”“轻量化”需求提升，市场保持增长。
　　农业机械市场：在土地流转政策、全国农业机械化发展规划等政策引领，以及财政补贴、税收优惠等有力扶持措施共同作用下，农业机械行业设备需求持续释放。农业新质生产力的发展成为新引擎，推动人工智能、大数据、低空技术等前沿科技深度融入农业机械领域，叠加老旧农机更新换代的需求，中高端农机产品市场迎来发展契机。行业企业以农业强国战略为契机，推进农机装备转型升级、结构优化和产业整合，市场集中度提高。
　　售后支持与服务：后市场服务的重要性随着行业从增量市场向存量市场的转变而日益凸显，全球标杆企业凭借在配件供应及智能化服务领域的优势，实现了高毛利增长，后市场价值链的深度挖掘与整合已成为企业利润的核心驱动力。企业纷纷探索创新售后商业模式，通过数字化、智能化手段提升服务效率与客户体验。
　　租赁市场：工程规模的碎片化使客户需求从资产持有向轻资产运营转变，租赁将成为工程机械流通的重要手段。政策导向进一步加速租赁市场的成熟与扩张，工程机械设备租赁渗透率持续提升，催生了大量工程机械租赁服务需求。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司主营业务
　　报告期内公司的主要业务、产品和经营模式未发生较大变化。公司主要专注于工程机械、建筑机械、农业机械、工程车辆等产品及零部件的研发、制造、销售和服务，在产品多元化、品类齐全、全面解决方案方面处于行业前列。自1958年成立以来，公司以轮式装载机起家，经历了初创阶段、稳步发展阶段、产品多元化阶段、国际化阶段，已发展成为全球领先的装备与技术解决方案提供商。公司于1966年成功研制中国第一台轮式装载机（Z435型），1988年自主研发的ZL50C型装载机，创造了单一型号装载机全球销量超过15万台的传奇，是世界工程机械史上目前单一机型销量最大的产品，号称“销量之王”；1992年里程碑式地推出了第一代WY40型液压挖掘机，代表了当时国内挖掘机技术的最高水平，为中国挖掘机民族品牌打破外资垄断奠定了坚实基础。公司于1993年在深交所成功上市，成为中国工程机械行业第一家上市公司。2000年以来，公司开始逐步拓展主营业务，深入挖掘机、路面机械、起重机械等产品和相关零部件领域，向全系列工程机械、农业机械、工程车辆、建筑机械等方向布局。2002年，公司高瞻远瞩地启动了“建设开放的、国际化的柳工”战略蓝图，率先探索并成功走出了一条对中国工程机械行业具有深远影响的国际化发展道路，为业界树立了可资借鉴的典范。2022年，柳工有限完成混合所有制改革，实现整体上市，公司主营业务进一步向上下游延伸及横向拓展，构建起“强周期+弱周期”双元抗风险业务布局，叠加市场化的运作机制与更具活力的激励机制，综合竞争实力显著增强。
　　经过67年的发展，公司已拥有全球先进的产品线，涉及土方机械、矿山机械、起重机械、建筑预应力、农业机械、工业车辆等30余条整机产品线，以及关键零部件、工程机械配套件、工业机器人、新能源等多条产品线，是全球为数不多能提供全系列产品、全面解决方案的装备供应商。目前，公司在全球拥有500多家经销商，25个制造基地，12个研发基地，17个区域配件中心，30家以上海外子公司，及15,000余名员工，已成为处在行业技术、生产和供应物流前沿的全球领先的装备与技术解决方案提供商。
　　（二）公司的销售模式：
　　公司主要产品销售模式有直销模式和经销商销售模式两种，结算方式主要有一般信用销售、融资租赁、定向保兑仓、银行按揭，具体如下：
　　1、一般信用销售
　　客户根据与公司签订的合同，预先支付产品的首付款，可选择在1-12个月的信用期内分期支付余款。主要业务流程为商务谈判-信用评审-签订合同-客户支付首付款-交付设备-客户支付余款。
　　2、融资租赁业务
　　客户可选择公司自有融资租赁平台、第三方租赁两种方式开展融资租赁业务。客户与公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构签订融资租赁合同，公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构根据承租人的要求，向公司经销商购买租赁物并出租给承租人(客户)占有、使用，承租人向其支付租金。结清前，公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构保留所有权及抵押权，并留存设备权证；结清后，租赁物所有权移交客户，同时客户获得设备权证。
　　3、定向保兑仓模式：
　　定向保兑仓模式主要为经销商向银行存入30%~50%比例的保证金，向公司开具差额银行承兑汇票，用于购买本公司产品的行为，此业务模式下，该模式项下所开具的承兑汇票指定本公司为收款方，本公司对该业务项下的银行敞口差额承担连带保证责任。
　　4、银行按揭模式：
　　客户与公司签订买卖合同，客户支付首付款后，以其余款与银行签订按揭贷款合同，本公司为客户向银行的借款提供连带保证责任。
　　5、公司通过对经销商、客户进行有效的信用评价与授信、实施全程信用风险管理、强化资产抵押等措施加强风险控制，主要控制过程如下:
　　(1)与经销商风险控制相关的管理过程：
　　①各子公司总结上一年度信用业务风险管理情况，对经销商进行信用评级，根据评级结果，结合业务需求制定授信额度及信用政策，提出授信需求并制定有效的风险控制方案。②公司对上一年度整体信用业务及融资担保业务进行复盘总结，评价各子公司信用风险及信用体系建设、风险管控情况，审议信用政策及授信需求合理性、风险控制方案有效性；提报公司财务管理委员会审议通过后，提交公司董事会、股东大会审议。
　　③根据审批结果，公司发布年度信用授信融资总额度，按月监控使用情况和审批业务开展需求。
　　④各子公司根据业务需求，评估经销商运营情况及终端资产等情况，审批经销商授信额度，并制定相应的风险管控措施。
　　⑤各子公司根据业务需求，签订各项融资合作协议，与经销商签订最高额担保或反担保协议，具体开展业务并实施全程监督，动态调整授信使用情况。
　　（2）与终端客户风险控制相关的管理过程：
　　①各子公司与公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构，共同制定了详尽的客户准入及信审标准、客户风险管理方案。
　　②经销商开拓客户，审查客户信用状况，各子公司及公司自有融资平台、第三方融资租赁机构进行复审与监督，必要时进行实地尽调。
　　③经销商与客户签订买卖合同，公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构与客户签订融资租赁合同开展业务。
　　④经销商对客户进行风险管理，各子公司、公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构通过系统平台，对客户进行全程风险监督和管理。
　　6、公司销售模式分为一般信用销售和融资租赁销售等。报告期内通过融资租赁模式的销售金额为82.4亿元，占收入比例24.9%。公司基于与客户签订的合同相应条款确认收入，以具有商业实质以及主要风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准，即相关商品(或服务)的主要风险报酬转移给客户时确认收入，满足《企业会计准则第14号—收入》的确认标准时，确认相关收入。相关合同中存在的回购、垫付保证金(或月供、租金)、承担追偿责任等导致公司现金流出或承担其他风险条款的，公司将根据坏账政策个别计量计提坏账准备，以此确认相关风险损失。
　　一旦客户触发上述条款承担义务时，即公司的客户发生逾期情况，通常约定先由公司或经销商代垫逾期融资租赁款保证金，通常代垫逾期的期数较长且满足合同约定的回购产品条款或经销商无法按时足够对承兑进行填仓时，方才履行回购产品的担保义务。
　　7、报告期内，公司因第三方融资租赁业务代垫逾期融资租赁款保证金而产生其他应收账款约为77,251.78万元；公司定向保兑仓业务无逾期与回购事项发生。公司整体业务风险处于可控状态，公司当前风控流程与风控手段能有效管控风险。
　　（三）与产品融资销售相关的担保
　　公司与第三方融资租赁公司包括民生金融租赁股份有限公司、信达金融租赁股份有限公司、广州越秀融资租赁有限公司、兴业金融租赁有限责任公司、华融金融租赁股份有限公司、中铁建金融租赁有限公司、建信金融租赁有限公司、华夏金融租赁有限公司、上海电气融资租赁有限公司、江南金融租赁股份有限公司、交银金融租赁有限责任公司、鸿翔融资租赁有限公司签订的《租赁合作协议》及相关从属协议。截至2025年12月31日，该协议项下公司为承租人应付的融资租赁款承诺权益购买义务的余额为542,470.88万元；公司及所属子公司与银行、经销商合作开展的定向保兑仓业务余额为63,970.29万元。公司及所属子公司与银行、经销商合作开展的按揭贷款余额为73.65万元。我公司负有回购、担保义务的以上三项业务余额合计为606,514.82万元。报告期内，公司因第三方融资租赁业务、按揭业务代垫逾期保证金而产生其它应收账款约为77,251.78万元。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　从1958年创立至今，柳工已深耕工程机械市场领域67年，是一家标志性的装备制造企业。公司致力于成为全球领先的装备与技术解决方案提供商，以智慧绿色机械延伸人类力量，不断在前沿技术、先进产品研发、全球化经营等方面进行探索和创新，形成了独特的企业核心竞争力。
　　1.丰富的产品、服务和全面解决方案：公司拥有全球先进的产品线，涉及土方机械、矿山机械、起重机械、建筑预应力、农业机械、工业车辆等30余条整机产品线，拥有配件销售、再制造及二手机、经营性租赁、融资租赁、新技术等配套服务业务，拥有多行业多场景的解决方案。丰富的产品线和完善的配套服务体系可为全球客户提供全系列产品、全生命周期、全价值链解决方案，满足客户多样化需求，有效支撑公司“全面解决方案”战略的实施。
　　2.行业卓越的研发创新能力：以全球先进的研发体系为支撑，公司建成了以柳州为总部，覆盖中国、印度、北美、欧洲等国家与地区的全球协同创新平台，构建起了全球研发中心、产品研究院、零部件研究所、海外研究中心等多位一体的研发机构；拥有行业唯一的国家土方机械工程技术研究中心、行业首批“国家级技术中心”、预应力行业第一家国家认定企业技术中心等为代表的15个国家级创新平台；成功建立了高效协同的新产品研发流程（LDP），实现新技术/新产品研发的高质量高水平。关键技术研究屡获突破，攻克电控、电池管理系统等电动核心技术，完成多项整机电动控制系统开发，牵头制定了电动工程机械国家标准和行业标准。在工程机械智能施工机器人领域取得重大突破，行业首发3款无人驾驶工程机械，引领行业进入无人驾驶新时代；发布柳工智慧矿山系统2.0，为客户提供数字、智能的施工解决方案。在大型农业装备核心技术攻关上，柳工350马力混合动力无级变速拖拉机批量上市，技术性能水平国内领先，打破了国外对无级变速技术的垄断。
　　科研创新成果丰硕，知识产权成果居同行领先，公司先后获得国家科技进步奖7次，获得国际红点奖2次、鲁班奖7次，省部级科技奖60余项；参与的现行有效国家标准、行业标准、团体标准累计297项；截止2025年，有效专利3604项（其中有效发明1079项），软件著作权360项；拥有扎实的研发人才储备，顶尖研发人员有着资深的海外研发背景和世界领先工程机械领域工作经验。
　　3.领先的核心零部件产品：打造自主可控零部件体系，不断强化关键零部件的战略地位。通过自主开发、兼并收购与合资，打造工程机械行业最完整的零部件体系，能够为整机产品提供全套动力、传动、液压、操控和控制系统解决方案。与德国采埃孚深化合资合作，开启“技术许可和代工”双元运营模式；与康明斯深耕式合作，持续打造极具竞争力的全场景动力产品，与宁德时代共研电动产品、共攻电动技术、共推电池标准，持续领跑工程机械电动化。自主研制的全球首款超大电量MTB（电芯集成到支架）电池系统实现量产，目前已拥有超过50款工程机械专用电池系统产品。
　　4.深度拓展的国际化业务：公司是国内行业中最早开展国际业务的企业之一。经过二十余年的境外开拓经营，公司目前已进入深度国际化阶段，在印度、巴西、阿根廷、印尼设立了四家海外制造基地，开发当地供应链，实现本地化生产；在印度、欧洲、美国、海外特区设立海外研发机构。拥有多家包含整机、服务、配件、培训能力的营销公司，并通过近400家经销商为超过180多个国家和地区的海外客户提供销售和服务支持，以全球化视野为引领，秉持以客户思维、全价值链思维和生态思维为核心的经营理念，构建起服务全球客户、蓬勃发展的国际经营体系。近年来，海外业务实现了跨越式增长，海外业务成为公司抵御行业周期性波动的重要保障，成功穿越行业低谷。
　　5.绿色低碳运营的实践典范：公司全面构建ESG体系，将可持续发展理念深度融入企业战略与日常经营。以绿色产品引领市场、绿色制造提质增效、环境管理创造价值。优化绿色产业布局，公司已掌握成熟的电驱动技术，涵盖装载机、挖掘机、矿山机械、起重机械、工业车辆等十余条产品线，累计推出纯电、换电及拖电等各类电动产品超100款，销往全球60多个国家和地区，全球累计销量突破6万台。打造智能绿色制造体系，布局完善、制造技术先进的东部基地二期智能制造工厂建成投产，智能化水平最高的装载机智能化“灯塔工厂”、挖掘机智慧工厂全面建成，柳工全球智能制造新格局初步形成。柳工智能制造系统（LiPS）全面升级，以精益制造思维，从“以顾客为关注焦点产品设计”出发，达到“顾客满意”。升维环境管理，以绿色工艺推动源头减碳、零废液排放，建成29兆瓦光伏电站、年减碳1.57万吨，入选上市公司可持续发展最佳实践。
　　6.全球客户认可的品牌形象：公司通过卓越产品与服务品质的打造，导入国际先进的管理技术、与世界一流企业合作等，塑造了具有优良口碑的世界级品牌，使“以智慧绿色机械延伸人类力量”的柳工品牌形象得到用户高度认可。近年来，公司全力打造品牌传播优势，柳工新品牌、新文化全球发布，“全面解决方案、全面数智化、全球化”战略的全新升级彰显了柳工坚持客户至上、为客户创造更大价值的初衷，致力于不断研究与探索工程机械前沿科技的决心，成为全价值链全球化经营的世界一流企业的目标；积极服务国家重大战略，深度参与“一带一路”重点工程，助力极地强国建设，参建雅鲁藏布江下游水电开发等国内外重大工程项目。柳工“5.28”、“11.26”全球客户节、经销商供应商生态大会等，全方位展示以智慧绿色机械延伸人类力量的硬核实力。
　　7.经验丰富的全球化管理团队：公司是行业内唯一获得中组部和国务院国资委表彰的“四好”领导班子企业。公司历代主要领导人始终秉持“四好”这一优良传统，坚持传承与创新并重，深化班子团结协作和作风建设，打造高素质、专业化的领导团队。新一届领导班子秉持“传承与创新、继往开来”的经营理念，以客户思维、全价值链思维和生态思维为核心，始终以开放的心态，持续引进国内外行业顶尖的管理人才，不断充实到全价值链关键职能。公司凝聚了从核心领导、高层团队到一大批海内外中高级经理的具有公司治理理念、国际化视野、全球工作经验和全球化运营能力的职业经理人团队，为公司面向国际化发展、打造“百年老店”打下了坚实基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　报告期内，公司业绩连续跨越新关口，实现营业总收入3,314,388万元，同比增长10.25%，归属于上市公司股东的净利润为160,923万元、同步增长21.26%。国内业务稳健发展，实现收入1,735,019万元，同比增长6.43%；海外业务持续高速增长模式，实现收入1,579,369万元，同比增长14.78%，占比公司整体收入的47.65%；国内国际业务并驾齐驱，双核引擎共同驱动整体业绩持续、稳健增长。公司工程机械产品国内销量增速跑赢行业12个百分点，核心业务板块土方机械产品全球销量增速优于行业水平9个百分点、市场份额进一步提升。
　　2025年，是国家“十四五”规划收官、稳步迈进中国式现代化新征程的一年，也是工程机械行业以创新驱动高质量发展，智能化、电动化、数字化进程显著提速，市场温和增长的一年。回首过去一年，工程机械行业国内市场进入平稳增长期，海外市场处在复杂周期转折点，全年销量总体持平。这一年，公司在新一届领导班子的带领下坚持战略导向，全力推进全面解决方案、全面数智化、全球化的“三全战略”循序渐进落地，秉持“传承与创新、继往开来”的经营理念，以智慧-绿色破局行业新常态，以客户思维、全价值链思维和生态思维为核心构筑高质量发展新格局。不断创新双循环发展模式，在深耕国内市场的同时加速海外布局升级；统筹推进业务组合优化，促进多元业务的有机协同与融合增长；实现了盈利增长更可持续、业务增长更高质量、品质提升更为显著、能力成长更富韧性，经营品质扎实跨越。公司全年稳健经营主要体现在以下方面：
　　1.擘画“十五五”，基业长青蓝图谋篇致远
　　公司顺利完成新一届领导班子换届，新任管理团队具备全球化视野与全价值链管理经验，在企业战略布局、经营管理与深化改革等领域积淀深厚，过往在国际化战略推进中已取得显著成效。在新班子的引领下，公司全年业绩保持稳健增长，并为开启“十五五”规划制定工作奠定了坚实基础。公司“十五五”战略规划正式落地，锚定未来五年航向，新战略强化前期调研深度，以客户思维紧密围绕客户需求与市场动态变化，推进前期市场及行业竞争格局研究。未来五年，公司将推动全面解决方案向“全系列、全场景、全生态、全价值链”升级；加快全面数智化转型，以数智技术重构发展动能；深化全球布局与运营模式变革，打造覆盖“研、供、产、销、资本”的全价值链本土化优势，加速从“国际化”向“全球化”转型。到2030年，营业收入突破600亿元、海外收入占比超过60%，真正成长为具备全球竞争力的世界一流企业。
　　2.深化全球布局，海外业务规模质量双提升
　　全球化布局以战略深耕拓宽版图，高水平“走出去”与可持续高质量发展深度融合，持续锻造全球运营竞争力。海外业绩全面突破历史峰值，销量、市场份额、营业收入、利润及毛利水平均创历史最佳，全球化运营能力迈上新台阶。公司销量增速持续优于行业平均水平，土方机械产品市场份额连续提升。电动产品销售覆盖全球60余个国家，电动工程机械收入翻倍增长，矿山机械产品已遍布全球超50个矿业市场国家、在新兴市场多个区域销售业绩大幅增长超过50%。
　　“产品组合+全面解决方案”的双轮驱动持续强化竞争优势，全年成功向全球市场投放60余款新产品，实现技术引领与客户价值升级的双重突破。区域开拓实现多点突破，市场布局更加均衡，中东中亚、非洲、南亚等区域销售业绩增长超过30%。渠道能力持续增强，经销商网络规模近400家，服务网点超过1000个，全产品线在重点国家和区域的渠道覆盖度显著提升。全球一体化运营加速推进，在数字化平台的加持下实现了全球人、财、物的精细透明化管理与高效协同响应。在2025年德国bauma宝马展上，公司全面展示了涵盖电动化设备、新一代T系列轮式装载机以及矿山、采石与破拆领域的全系列解决方案，以更绿色、更高效的产品矩阵向全球客户呈现前沿施工实力。
　　3.建强产业集群，全力握紧价值链主动权
　　土方机械板块稳固提升，国内、海外销量增速总体跑赢行业水平，土方机械产品市场份额提升近2个百分点。推动从“以机器为中心”向“以客户及应用场景为核心”转变，累计开拓8大行业的26个细分场景，成功构建起电动化、智能化、场景化的行业解决方案新体系。装载机业务稳守全球销量领先的地位，在电智化转型领域持续领跑。全年收入实现超20%的同比增长，国内销量增幅超过11%、海外销量增幅超20%，电动装载机全球销量增长超130%，持续保持行业领先地位。柳工电动装载机出口量占行业电装出口总量接近50%、绝对第一，在欧洲、印度等关键市场取得先发优势，实现量价齐增。无人装载机市场推广取得显著成效，获实质性订单数量创新高，持续交付精准匹配的定制化技术方案。挖掘机业务牢牢站稳国内行业前三位置，全年实现收入增长近20%，利润同比大幅增长超过70%；国内销量增长超过20%，增幅领先竞品，市场占有率提升0.4个百分点。海外销量同比增长近20%，占有率再提升。微挖、中挖、大挖均保持稳定增长，大挖在矿山、基建等重点领域市场份额稳步提升，印度、印尼、巴西、中东中亚等海外新兴市场获显著突破。电动挖掘机产品成功打开并稳定立足海外市场，为多元化增长格局奠定了坚实基础。平地机、小型机、路面机械等业务板块，持续强化核心产品创新能力，深耕国内细分市场、加速海外市场突破，均取得成熟及新兴市场突破与增量的好业绩。
　　矿山机械板块稳健上行，具备跨周期韧性和协同优势的第二增长曲线愈加巩固。矿山机械业务快速推进露天矿山行业客户电动、智能、大型化设备全面解决方案，建立了电动化领先优势，电动宽体车销量同比激增159%、市场渗透率领先行业平均水平3个百分点，稳居国内市场行业第二。在产品开发领域快速补齐100吨级产品型谱，并同步布局电动化多技术路线，逐步构建覆盖全场景的差异化产品竞争力。推土机业务积极优化业务结构，实现大马力机型销售同比提升12个百分点，国内市场份额稳居行业第二、重点区域市场份额更是突破25%，全球化竞争力持续增强。
　　潜力业务板块持续走强，起重机业务全年经营业绩与核心能力实现同步跃升，收入增长超过30%，国内销量增速超过25%，优于行业水平26个百分点。市场开拓持续发力，直销业务成功开拓国内多个空白市场，海外销售业务覆盖23个国家和地区。高空机械业务海外市场拓展成效显著，业务覆盖已超过40个国家和地区。荣登2025年Access M20全球高空作业设备制造商榜单第22位。工业车辆业务实现新能源产品突破，电动产品全球销量同比增幅超过80%。小吨位高压锂电及重型电动产品成功下线，E系列细分市场产品实现批量上市。预应力业务全年发布14项新产品新技术成果，主缆核心技术＆定制智能索股技术助力拿下单个项目金额历史新高。知识产权工作成果显著，全年发布标准5项，其中国家标准1项，首次牵头修订国际标准ISO14655，在国际规则话语权建设中取得里程碑式突破。
　　4.深化制造服务，推动产业链价值链双升级
　　深入贯彻国家关于先进制造业与现代服务业深度融合的战略部署，积极推动“制造+服务”双轮驱动发展模式。推进后市场业务由贸易向服务转型，针对客户需求特点提供定制化产品与服务，全球配件分销中心已扩展至64个，订单交付及时率显著提升，服务体验更加便捷高效。新成立租赁与二手机管理中心，逐步构建经营性租赁运营体系，打通二手机出海通道，打造覆盖设备全生命周期的价值增值闭环。赫达租赁紧扣“客户、运营、资产”三大主线，持续优化客户结构、提升资产质量、强化组织能力，实现全年业绩增长8%。同步打造产业链综合金融服务平台，加快从“单一设备制造”向“设备制造＋金融服务”转型。金融印尼公司已正式营业，中恒瑞安资产管理公司顺利设立，巴西融资租赁公司筹备稳步推进。通过大力发展金融科技，构建共生共享的智慧租赁生态圈，为工程机械产业链持续赋能。
　　5.深耕核心技术，打造智能电动数字化领先优势
　　以技术领先为战略核心，持续加大研发投入，深化智能化、电动化、数字化技术创新，加快推进关键核心技术自主可控，打造极具竞争力的产品与技术解决方案。
　　一是电动矩阵全球布局。报告期内成功下线23款电动产品并上市15款，涵盖装载机、挖掘机、矿卡、工业车辆等十余条产品线；重点开展电动化关键技术研究，混合动力、动力总成等实现推广应用。电动系列产品获得欧盟CE认证和UKCA认证，销往全球60多个国家和地区，全球累计销量突破6万台，电动技术实力和产品品质获得国内外行业及客户的高度认可。二是智控数字双擎驱动，AI场景融合赋能。自主研发的控制器平台覆盖各产品线，ICT技术落地应用，AI感知融合等技术逐步成熟。成功交付全球首台矿山电动无人驾驶装载机870HE，无人摊压机群商业化成效显著。打造大数据智能云，实现挖机、矿卡工况识别准确率超90%；依托AI大模型实现智能诊断，电池热失控预警及寿命预测准确率超80%。依托柳工大脑AI平台，对内以智能设计助手赋能创新提速、提质增效，对外构建营销通、服务通、配件通一体化智能体系，推动一线问题响应时效提升50%，为客户提供更高效、更智能的全周期服务。三是全面解决方案能力增强。新一代T系列电动装载机全球发布，F系列挖掘机全面切换；高空机械型谱向船厂、野外作业等细分工况拓展；矿用装备研发进度加速，完成包括纯电、混动的大型矿用装载机、挖掘机、宽体车、钻机、平地机等全线产品组合，提供一站式矿山全面解决方案。报告期内，公司申请专利792件，其中发明申请302件；公司参编的国家标准、行业标准、团体标准共发布25项，其中牵头制定电动国家标准2项、行业标准1项。
　　6.加速全球智造，构建高端化绿色化产业新格局
　　报告期内，公司全球化运营稳步提速，全球制造布局扎实迈进，智能制造转型加速落地。全球产品布局完善、功能齐全、制造技术先进的东部基地二期智能制造工厂建成投产，数字化传动制造工厂顺利完工。公司装载机智能工厂全面建成，构件及物流自动化率达到52%，产能提升32%。柳工智能国际工业园日臻完善：已建成投产的挖掘机智慧工厂实现结构件75%、整机装配30%的自动化率，产能大幅提升56%；中源液压业务新工厂、挖掘机智能施工试验场（一期）、新能源全球创新中心（新总部）等重点项目相继投运，威翔驾驶室整体搬迁改造项目、中原液压新工厂项目正加紧推进，工程机械设备智能制造产业集群加速形成。海外制造布局同步全面推进，印度工厂完成升级、二期建设稳步实施，印尼工厂即将动工。关键零部件智能制造升级正同步提速，柳工制造体系的高端化、智能化、数字化和绿色化快速推进，全球智能制造新格局正加速构建。
　　7.践行低碳发展，构筑可持续发展新优势
　　公司将可持续发展理念深度融入企业战略与日常经营，实现了从“被动合规”到“主动价值创造”的战略转型。推动ESG体系建设系统化、战略化与业务化，建立权责明确的四级治理架构。在战略层面，创新提出ESG战略CREST模型，发布《柳工2030 ESG战略规划》及双碳目标。在环境治理方面，打造覆盖绿色智慧工厂、清洁能源与低碳产品研发的立体实践网络，电动化工程机械产品群累计实现碳减排超80万吨，可再生能源占比32.4%，有效推动产业链绿色转型。在社会责任方面，连续11年为南极科考提供装备支持、助力乡村振兴、深度参与“一带一路”重点工程、打造跨国人才交流与培育平台，2025年公司乡村振兴总投入额超800万元。在公司治理层面，持续优化治理架构，不断强化廉洁合规与审计监督体系。公司ESG实践成效获权威机构广泛认可，Wind ESG评级升至A级、入选生态环境部宣传教育中心“2025年企业ESG案例征集活动”优秀案例、入选工信部“绿色供应链管理企业”、入选2025年上市公司可持续发展最佳实践案例，入选上市公司董事会优秀实践案例、上市公司董事会办公室最佳实践。
　　8.擎动品牌价值，抢占全球创新形象高地
　　深耕品牌文化建设，持续强化柳工“智慧-绿色延伸人类力量”核心品牌标签，聚焦“三全战略”，突出“电智化、场景化、全球化”，推进VI视觉体系标准化，塑造全球一致的柳工品牌形象。5-28全球客户节呈现了港口物流、金属冶炼、起重吊装、道路施工、矿山开采五大施工场景的技术和产品解决方案，11-26全球客户节正式发布全新“电智”品牌、全球服务信息系统，向世界展示柳工品牌实力与创新引领力。通过亮相德国bauma展会、长沙国际工程机械展会、日本国际工程机械展览会等国际大型展会，持续释放品牌效应、推动品牌价值提升。入选“2025中国品牌价值评价信息”榜单，荣登“2025年度中国创新与突破50强榜单”，荣膺国际品牌科学院发布的中国品牌国际化标杆100案例榜单。荣获2025中国工程机械年度产品Top50“技术创新金奖”、“金口碑奖”、“年度推荐成套解决方案”、“年度产品Top50”，入选三年最具价值挖掘机Top20保值榜单、“用户甄选”工程机械产品热度榜单。
　　9.筑牢人才高地，驱动企业高质量发展
　　加强党的全面领导，坚定不移推进党的建设，促进党建与生产经营深度融合，以规范落实分层分级党建赋能机制为抓手，深化基层党建“五基三化”，系统开展“岗、区、队+项目”先锋系列行动，以“红色引擎”驱动业务高质量发展。坚持党管人才原则，全面推行干部定岗定编管理，优化干部全生命周期管理机制，完善“引育留用”全链条人才工作机制；实施总监人才发展项目、高潜人才培养计划，打造高素质人才梯队，不断推动人才链创新链产业链深度融合，努力营造人才辈出、人尽其才、才尽其用的生动局面，为世界一流企业建设提供强有力的人才支撑。先后实施混改员工持股、股票期权激励计划、超额利润激励方案，增强员工对工作效能与公司业绩高度关联的感知度，充分激发员工工作自驱力。
　　报告期内公司获得的主要荣誉概要：
　　全球工程机械制造商50强；
　　第七届广西壮族自治区主席质量奖；
　　机械工业科技进步奖二等奖；
　　2025年上市公司董事会优秀实践案例；
　　2025年中国企业信用500强；
　　中国高空作业平台制造商10强；
　　中国工程机械工业协会、产业链供应链工作委员会副会长单位（2024-2029年度）；广西科学技术进步奖三等奖；
　　广西专利特等奖-挖掘机液压控制方法及控制系统；
　　广西机械工业联合会第三届理事会副会长单位。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　2026年，全球宏观经济进入持久性低增长轨道，地缘冲突与贸易摩擦常态化，将对工程机械海外市场的稳定拓展构成显著压力。然而，挑战中亦存新机：成熟市场制造业复苏与“一带一路”基建形成传统需求支撑；能源转型、粮食安全及ESG深化则驱动矿山、农用及新能源设备等绿色领域增长；以人工智能为代表的新技术，有望为行业注入新动能。
　　国内经济运行延续了总体韧性与结构优化的良好态势。全国两会明确了全年经济工作的总体方向，强调稳中求进、精准施策。宏观政策将持续加力提效，着力对冲外部环境变化和结构转型过程中的压力，确保经济运行在合理区间。财政投资力度保持稳定，支出强度不减，全年新增政府债务总规模设定为11.89万亿元，其中用于基建领域的资金超过5万亿元。货币政策则更加注重结构性工具的精准发力与协同配合，引导金融资源向先进制造、绿色发展和科技创新等重点领域倾斜，切实降低企业综合融资成本。国内市场的复苏将呈现“周期刚性更新量”与“政策牵引新增量”双轮驱动的鲜明特征。以地下管网改造、高标准农田建设、现代水利水网、数据中心与算力网络为代表的新型基建工程，将持续释放对设备的刚性需求；大规模设备更新行动叠加日益严格的环保政策，直接创造替换需求，同时加速设备技术标准的升级迭代；技术变革正从根本上重塑产品价值。
　　全球工程机械行业的竞争态势进入“价值竞争”与“生态竞争”新阶段。技术竞争升级为机群协同智慧施工整体解决方案能力较量；供应链竞争从追求全球效率转向确保区域化布局下的安全与韧性，关键零部件的自主可控成为生命线；全球化竞争维度深化，从产品出口贸易升维至研发、制造、服务全价值链的本地化运营能力建设；可持续发展已从软性责任演变为关乎市场准入与融资成本的硬性竞争壁垒。
　　主要行业企业在战略方向上高度趋同，但未来胜负差异将取决于战略执行的效率、深度与速度。公司必须在前沿技术研发、全球合规体系建设、商业模式创新及高端人才储备等关键环节实现突破，以前瞻性布局将外部压力转化为内生动力，最终在全球产业格局的重塑中确立不可替代的竞争优势。
　　（二）公司的发展战略
　　柳工坚定践行“以智慧绿色机械延伸人类力量”的核心使命，以新品牌新文化为精神动力，致力于为客户创造更大价值，与合作伙伴共同发展，成为备受客户信赖的全球化企业。为此，我们已制定清晰的“十五五”倍增目标：到2030年，公司力争实现规模翻番；海外收入占比突破60%；全球工程机械制造商跻身行业前十，成为具有全球竞争力的世界一流企业。
　　持续以“三全战略”为指引，“三全”战略三维叠加，构成客户、产品技术与服务、区域“三位一体”战略模式，支撑公司实现战略愿景。推动全面解决方案向“全系列、全场景、全生态、全价值链”升级；加快全面数智化转型，以数智技术重构发展动能；深化全球布局与运营模式变革，打造覆盖“研、供、产、销、资本”的全价值链本土化优势，加速从“国际化”向“全球化”转型。
　　构建三大增长曲线，打造可持续增长引擎。深耕“土方机械全球业务”，巩固核心增长引擎，到2030年，土方机械业务规模突破360亿元；加速发展矿山机械、起重机械、工业车辆、预应力等潜力业务，打造第二增长引擎，到2030年，矿山机械业务规模力争突破100亿元，起重机械业务、工业车辆业务、预应力业务等均突破50亿元；积极培育农业机械、新技术、产业金融等新业务，布局未来增长点。
　　通过做强后市场，打造全球供应链战略体系，加强核心零部件发展与高端属具技术突破，构筑差异化竞争优势。我们致力于打造以市场驱动、以客户需求为核心的全球化后市场组织，通过对标全球标杆的服务效率与成本、引领行业的专业化与数字化能力，将后市场打造为公司核心竞争力。构建敏捷、安全、高效的全球供应链体系，支撑全球业务拓展与运营稳定；聚焦高端零部件与属具的技术突破，提升供应链安全与产品竞争力，为柳工差异化竞争优势筑牢根基。
　　夯实可持续发展根基，系统打造全链路卓越运营能力。聚焦数字化深化、精益制造、成本费用精细化管控与客户导向的指标体系构建；恪守质量优先，严控全价值链过程质量，推动质量体系与数字化同步升级；坚持安全经营，通过资产结构优化、效率提升与风险系统管控，保障经营稳健。提升资本运作与投资管理水平，提高从全球获取稳定的低成本资金的能力。强化全球品牌建设与市值管理，提升市场认同与公司价值。依托流程、组织与绩效激励变革，激发组织活力。
　　强化前沿技术的产业应用，打造系统性的数字化管理服务能力。以柳工大脑为核心引擎，全面打通研发、制造、供应链、营销、服务、金融及总部职能全价值链。用AI赋能研发创新、智能制造、全球供应链协同；以数据驱动精准营销、主动智能服务、智慧金融风控。持续攻坚设备智能化、工况识别等关键技术，以全链条数智化赋能全球化发展，凝聚全员合力，驱动产业转型升级。
　　（三）公司经营计划
　　2026年，是公司“十五五”规划的开局之年，是承前启后、继往开来的关键一年，也是公司创新变革年、高质量发展元年。公司将紧跟国家发展高端装备制造业战略，立足全球化视野，秉持全价值链思维，坚定不移地聚焦以盈利增长、业务增长、品质提升与能力成长为核心经营主线，确保实现公司营业收入375亿元，销售净利率提升0.5个pct以上，全力强化核心竞争力与价值创造能力，全面提升全球品牌影响力与股东价值。[该经营目标并不代表公司对2026年度的盈利预测，受市场状况变化等多种因素影响，能否实现存在不确定性，请广大投资者注意投资风险。
　　一是全面推动创新变革：推动成立变革管理委员会，确保变革的系统规划与有效推动；发布新组织架构，优化授权体系与资源配置机制，推行弹性预算管理模式；推进以客户与应用场景为核心的全面解决方案升级；全面推动数智化转型，推进产品智能化、全价值链数智技术深度融合；开展流程管理变革，构建端到端高效协同的流程体系；深化内部运营潜力挖掘，推进全价值链降本增效，建立价值工程管理体系；实施全员全过程质量革新，全链路质量闭环管理升级；推动人才体系与激励机制变革，激发组织活力与员工动能；
　　二是锚定高质量发展：进一步加快全球布局，深化本地运营，构筑长期竞争优势；推动核心技术进步、加速新技术市场推广与应用，强化市场价值验证；重点攻克新能源+智能化+数字化产品解决方案，停止低效、前景不明或不符合战略方向的研发项目。打造高价值品牌，进一步提升品牌影响力与客户认知；优化国内销售政策、渠道管理、产品结构、定价策略，系统提升销售毛利；强力推进亏损业务治理与盈利能力根本性改善；强化资产效能管理，全面提升资产质量与运营安全性；提升资本运作与投后管理水平，加强投后管理与项目价值挖掘；推动内外部相关方资源协同，构建高效合作机制，形成战略发展合力；系统抓实市值管理，增强市场对公司估值的认同，促进公司价值持续提升。
　　三是打造可持续增长引擎：核心业务土方机械板块增速稳定，装载机保证有效益的市场份额，挖掘机市场份额稳定增长，超大挖突破元年，海外市场份额进一步提升。非土方市场触底回升值得期待，抓住市场机会推动矿山业务，提升高质量矿山业主客户的占比，实现矿机业务的高质量经营结果；起重机海外放量、国内市场增量突破；高机业务国内稳中求进、国际快速多元拓展，伸缩臂叉装车快速推进，打造新增长曲线。非工程机械加速成长，农业机械加大马力产品迭代和市场推广、国内市场破局重构、国际市场破冰稳基，工业车辆租赁业务拓展、电叉、中大吨位与重型业务突破，预应力业务重点布局新能源、水利水电等战略性新兴市场。印尼、巴西融资租赁以及中非基金合作等新业务模式运营成功可全球复制。
　　四是全球深化区域能力建设，提升产品力及海外运营能力：打造覆盖“研、供、产、销、资本”的全价值链本土化优势，强化产品竞争力，突破运营效能，渠道资源整合，提升在核心国家的市场规模效益及品牌影响力。海外子公司设立，渠道及后市场建设提速，海外员工规划超3000人，通过内部调剂进行整体人员控制，管理成本增幅小于业务收入增幅。海外CKD布局：印度制造升级、印尼工厂投产，其他重点市场先期低成本组装、后期本地化制造，复制印度、印尼模式。
　　五是行业大客户开发：将解决方案分行业、分区域持续创新大客户开发，这是“十五五”期间持续高速增长和高价值品牌打造的核心。通过解决方案全面升级，优先突破海外资源类大型客户，以ESG治理传播、评级为突破口巩固并发展欧美市场大客户。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内公司所处行业情况分析　　公司主营业务属于工程机械行业。工程机械作为装备制造业的主要组成部分，是国民经济发展的基础性、战略性支柱产业。根据中国工程机械工业协会，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、路面施工与养护机械、压实机械、桩工机械、高空作业机械等。公司位居全球工程机械制造厂商第18强（YellowTable2025，KHL集团《国际建设》杂志），土方机械国内市场销量和占有率稳居行业前列。　　1．工程机械行业特征　　工程机械作为国民经济发展的战略性支柱产业，广泛应用于建筑、矿山、水利、电力、铁路、道路、机场、港口、农林牧业等诸多领域... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业情况分析
　　公司主营业务属于工程机械行业。工程机械作为装备制造业的主要组成部分，是国民经济发展的基础性、战略性支柱产业。根据中国工程机械工业协会，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、路面施工与养护机械、压实机械、桩工机械、高空作业机械等。公司位居全球工程机械制造厂商第18强（YellowTable2025，KHL集团《国际建设》杂志），土方机械国内市场销量和占有率稳居行业前列。
　　1．工程机械行业特征
　　工程机械作为国民经济发展的战略性支柱产业，广泛应用于建筑、矿山、水利、电力、铁路、道路、机场、港口、农林牧业等诸多领域，与固定资产投资息息相关，具有显著的周期性特征。
　　国内市场复苏，进入“L型”平稳恢复期，其核心增长驱动力发生显著转移。一方面，更新需求成为主导，国家推行的设备更新政策有效激发设备更新需求，二手设备加速出海为国内设备更新创造空间；另一方面，市场结构性机会凸显，绿色转型浪潮推动电动智能化产品需求持续上扬，城市更新项目带动小型设备需求增长，能源与水利工程建设则为重型设备市场注入强劲动力。
　　国际市场复杂多变，市场景气度分化严重。一方面，全球市场格局复杂动荡，西方贸易保护主义持续加码构筑政策壁垒，成熟经济体受制于宏观环境，市场需求增长动能趋于平稳；另一方面，新兴市场呈现强劲发展势能，东南亚、拉美、中东中亚及非洲等区域正掀起基础设施升级与资源开发热潮，催生出对工程机械产品的规模化、持续性需求。这种市场格局，既带来结构性挑战，更为中国工程机械企业构建了差异化竞争的战略机遇期，国际市场的纵深拓展空间依然广阔。
　　行业发展趋势，变革与创新：一是市场集中度提升，行业竞争日趋激烈，市场加速向头部企业集中，强者恒强的态势愈发明显。企业规模、技术实力、盈利能力、资本实力、人才聚集和政府资源成为参与市场竞争的关键要素。
　　二是全球化转型加速，当前行业正经历从国际化到全球化的转型进阶，核心表现是产业链全要素配置的全球化与运营体系的深度本土化双轮驱动。中国头部企业通过"研发-制造-服务"全链条的全球化布局，打破单一市场依赖，形成"中国枢纽+区域中心"的弹性供应链网络。
　　三是产业结构调整，面对行业强周期波动与需求多元化趋势，头部企业正从"单一设备制造"向"多元化解决方案供应商"转型，通过"传统业务升级+新兴业务孵化"的双轨战略，形成抗风险矩阵。
　　五是盈利模式转变，企业盈利重点从新机销售转为对后市场价值链的深度挖掘与整合。行业客户解决方案、设备租赁等模式渐成行业主流趋势，为客户提供更多选择。
　　六是技术变革加快，云计算、工业互联网、5G、大数据、生成式人工智能等新技术应用落地，对行业产品研发、制造、销售、施工、应用、管理等方面充分赋能，技术渗透率已从单一设备智能化向全产业链网络化发展；新能源工程机械渗透率持续提升，产业链深度融合。
　　2．非工程机械行业特征
　　建筑预应力市场：建筑预应力领域总需求与固定资产投资相关，随着新型城镇化、铁路及城市轨道交通、新能源基建等项目推进，行业发展相对平稳。
　　工业车辆市场：中国是工业车辆行业最大的市场，伴随“智能制造”发展，以及客户对产品“电动化”、“智能化”、“轻量化”需求提升，市场保持增长。
　　农业机械市场：在土地流转政策、全国农业机械化发展规划等政策引领，以及财政补贴、税收优惠等有力扶持措施共同作用下，农业机械行业设备需求持续释放。农业新质生产力的发展成为新引擎，推动人工智能、大数据、低空技术等前沿科技深度融入农业机械领域，叠加老旧农机更新换代的需求，中高端农机产品市场迎来发展契机。行业企业以农业强国战略为契机，推进农机装备转型升级、结构优化和产业整合，市场集中度提高。
　　售后支持与服务：后市场服务的重要性随着行业从增量市场向存量市场的转变而日益凸显，全球标杆企业凭借在配件供应及智能化服务领域的优势，实现了高毛利增长，后市场价值链的深度挖掘与整合已成为企业利润的核心驱动力。企业纷纷探索创新售后商业模式，通过数字化、智能化手段提升服务效率与客户体验。
　　租赁市场：工程规模的碎片化使客户需求从资产持有向轻资产运营转变，租赁将成为工程机械流通的重要途径。政策导向进一步加速租赁市场的成熟与扩张，工程机械设备租赁渗透率持续提升，催生了大量工程机械租赁服务需求。
　　（二）报告期内公司主营业务情况概述
　　报告期内公司的主要业务、产品和经营模式未发生较大变化。公司主要专注于工程机械、建筑机械、农业机械、工程车辆等产品及零部件的研发、制造、销售和服务，在产品多元化、品类齐全、全面解决方案方面处于行业前列。自1958年成立以来，公司以轮式装载机技术起家，经历了初创阶段、稳步发展阶段、产品多元化阶段、国际化阶段，已发展成为全球领先的装备与技术解决方案提供商。公司于1966年成功研制中国第一台轮式装载机（Z435型），1988年自主研发的ZL50C型装载机，创造了单一型号装载机全球销量超过15万台的传奇，是世界工程机械史上目前单一机型销量最大的产品，号称“销量之王”；1992年里程碑式地推出了第一代WY40型液压挖掘机，代表了当时国内挖掘机技术的最高水平，为中国挖掘机民族品牌打破外资垄断奠定了坚实基础。公司于1993年在深交所成功上市，成为中国工程机械行业第一家上市公司。2000年以来，公司开始逐步拓展主营业务，深入挖掘机、路面机械、起重机械等产品和相关零部件领域，向全系列工程机械、农业机械、工程车辆、建筑机械等方向布局。2002年，公司高瞻远瞩地启动了“建设开放的、国际化的柳工”战略蓝图，率先探索并成功走出了一条对中国工程机械行业具有深远影响的国际化发展道路，为业界树立了可资借鉴的典范。2022年，柳工有限完成混合所有制改革，实现整体上市，公司主营业务进一步向上下游延伸及横向拓展，形成了强周期与弱周期业务协同发展的业务格局，综合竞争实力大幅增强。
　　经过67年的发展，公司已拥有全球先进的产品线，涉及土方机械、矿山机械、起重机械、建筑预应力、农业机械、工业车辆等30余条整机产品线，以及关键零部件、工程机械配套件、工业机器人、新能源等多条产品线，是全球为数不多能提供全系列产品、全面解决方案的装备供应商。目前，公司在全球拥有25个制造基地，12个研发基地，拥有17,000余名员工，已成为处在行业技术、生产和供应物流前沿的全球领先的装备与技术解决方案提供商。
　　（三）报告期内公司经营情况分析
　　2025年以来，面对全球工程机械行业的深度调整与变革，柳工以智慧-绿色破局行业新常态，持续巩固全球市场竞争力。公司坚持战略导向，全面推进"三全"战略落地见效，构建高质量发展新格局；创新双循环发展模式，在深耕国内市场的同时加速海外布局升级；统筹推进业务组合优化，实现多元业务融合发展、全价值链高效协同；盈利增长更可持续、业务增长更高质量、能力成长更强劲。
　　报告期内，公司业绩继续保持增长态势，实现营业总收入181.81亿元，同比增长13.21%，归母净利润12.30亿元、同比增长25.05%。国内业务稳健发展，实现收入96.58亿元，同比增长15.69%；海外业务持续增长趋势，海外业务收入85.23亿元，同比增长10.52%，占比公司整体收入比重的46.88%，海外业务已成为公司业绩增长的“压舱石”。公司核心业务板块土方机械产品销量增速连续多年跑赢行业水平，上半年国内销量增速优于行业水平，海外销量增速优于行业水平19个百分点。
　　公司稳健经营质效主要体现在以下方面：
　　1.新届领航启程，凝心聚力攀高峰开新篇
　　报告期内，公司顺利完成新一届董事会换届，这既是现代企业治理机制的常态化安排，更是推动企业实现长期可持续发展的重要举措。新一届董事会将秉持“传承与创新、继往开来”的经营理念，以客户思维、全价值链思维和生态思维为核心，持续推动客户、产品、盈利和资产的高质量发展。新任管理团队在企业战略布局、经营管理、深化改革等领域拥有丰富的经验，具有全球化视野和全价值链管理经验，在国际化战略推进中成效显著。公司将延续深耕主业、稳健经营的优良传统，持续推动十二大职能领域全面创新突破，加速建设世界一流企业，奋力谱写高质量发展新篇章，为股东创造长期可持续价值。
　　2.擘画“十五五”，基业长青蓝图谋篇致远
　　全面加速公司“十五五”战略规划的编制进程，以高瞻远瞩的战略眼光与务实笃行的工作作风，精心布局，为公司在“十五五”期间实现高质量发展奠定坚实基础。坚持“开门制规划”原则，强化前期调研深度，以客户思维紧密围绕客户需求与市场动态变化，推进前期市场及行业竞争格局研究。坚持全局性、系统性谋划，将“十五五”战略规划置于全球宏观经济走势、行业变革浪潮及企业自身发展阶段的立体坐标系中综合考量。通过全方位、多层次的规划构建，科学擘画了公司未来五年的发展蓝图，确保规划既具前瞻视野，引领公司稳健前行。秉持生态共赢、全链协同、全球布局、创新驱动的核心思维，以长期主义为引领，全方位构建产品卓越、客户忠诚、盈利稳健、资产优质的可持续发展新格局。
　　3.深化全球布局，海外业务规模质量双提升
　　加速全球化进程，推动国际化布局纵深发展，将高水平“走出去”与可持续高质量发展深度融合，以开放包容的格局和长期主义的定力，持续锻造全球运营竞争力。2025年上半年，在全球工程机械行业持续承压、竞争白热化的严峻形势下，海外业务实现逆周期增长，销量增速远超行业平均水平，土方机械产品市场份额提升1个百分点。海外业绩全面突破历史峰值，整机销量、营业收入、毛利率及净利润均创同期新高，毛利率水平再提升近2个百分点，海外业务经营性现金流稳健充盈。
　　“产品组合+全面解决方案”双轮驱动策略持续强化竞争优势，成功向全球市场投放60余款创新产品，实现技术引领与客户价值升级的双重突破。公司核心产品矩阵持续突破：装载机市占率稳步增长，东南亚、南亚市场领先优势持续扩大；挖掘机海外份额快速崛起、大型挖掘机单月发运量创历史新高；新兴板块矿山机械、高空机械、起重机、叉车等均实现超过40%的销量增长。分区域看，各营销区域营收结构均衡，整体业务稳健增长，新兴市场增长动能强劲，南亚、中东中亚、印尼及非洲等重点区域增速位居前列，最高达80%以上。经销商网络规模突破400家，服务网点超过1300个，全产品线在重点国家和区域的渠道覆盖度显著提升；持续完善行业客户体系，在工程机械、矿山设备等领域形成多层次的市场渗透格局，大客户收入实现15%以上的增长。
　　4.升级产业集群，价值链掌控力全面增强
　　工程机械板块稳固提升，国内、海外销量增速总体跑赢行业水平，土方机械产品市场份额再上台阶。行业客户、大客户合作模式及商业模式创新突破，国内行业客户销售额同比大幅增长。直营公司盈利水平大幅改善，营收增长8.1%、净利率提升1个百分点。装载机业务国内外销售收入均实现超过20%的同比增长。电动装载机全球销量同比增长193.0%，国内市场渗透率高于行业水平，柳工电动装载机出口量占行业电装出口总量50%以上，绝对第一，在欧洲、印度等市场取得先发优势，量价齐增。无人驾驶电动装载机逐步建立起典型场景实施、交付、维护的运行能力，在商业化上已获取意向订单超过20单。矿用混动装载机开发有序推进，实现12-50吨产品全面覆盖，并拓展12吨轮式推土机细分产品。挖掘机业务销售收入同比增长25.1%，净利润同比大幅增长超过90%，现金流健康充裕。国内销量同比增长31.0%，增幅领先竞品，占有率提升1.6个百分点；海外销量同比增长22.1%，占有率提升0.5个百分点。细分市场产品持续创新，完成抓料机与超长臂全系列布局，并推出多款国内/行业首创产品。轮式挖掘机产品型谱持续完善，销量同比翻番增长。起重机业务实现逆势突破，国内与出口销量双双逆势增长30%，增速远超行业平均水平。产品结构全面优化，盈利水平大幅增长，净利润同比增长超200%。平地机、小型机、推土机、路面机械、桩工机械等业务板块，持续强化核心产品创新能力，深耕国内细分市场，加速海外业务突破，公司全面解决方案竞争优势不断扩大。
　　战略新兴业务高质量增长，打造具备跨周期韧性和协同优势的第二增长曲线。矿山机械业务快速推进露天矿山行业客户电动、智能、大型化设备全面解决方案，上半年实现海外销量同比增长42.0%。电动宽体车在印尼市场备受客户青睐，市场版图扩展至欧洲、拉美等地区。DR50CE宽体车入选江苏省重点推广应用的新技术新产品目录、并通过中国工程机械工业协会科学技术鉴定。高空机械业务销量、收入及净利润均实现显著提升，净利润增长突破100%，获评2025年中国高空作业机械制造商10强，荣登2025年AccessM20全球高空作业设备制造商榜单第22位。
　　弱周期业务板块拾级而上，构建平滑业绩波动的可持续发展能力，护航公司行稳致远。工业车辆业务贯彻“规模突破树品牌”的经营理念，实现销量、收入、净利润两位数增长，并取得国内国际营收双增长的良好业绩。在新能源与智能技术领域取得突破，E系列、F系列产品成功进军全球市场，柳工首台16T重型电动叉车成功下线。预应力业务半年业绩保持稳定增长，其中海外业绩表现优异、订货合同金额同比增长34.5%。品牌声誉持续扩大，自主研发的2100MPa超高强度拉索技术成功应用于世界最大跨度三塔斜拉桥——马鞍山长江公铁大桥，5万吨级超大型结构牵引装船系统助力海洋石油工程股份有限公司滑移装船能力达到世界领先水平。上半年，专利获得授权27项、其中发明12项。首次主导修订国际标准ISO14655，在国际规则话语权建设中取得里程碑式突破。
　　5.聚焦核心攻坚，技术创新水平突破再攀高
　　坚持技术领先、品质领先、TCO（总拥有成本）领先及应用领先的四大原则，重点聚焦国际化、大型化、电动化、智能化、数字化五大方向的产品技术攻关。同时强化关键零部件自主研发，持续为客户打造更具价值竞争力的产品与技术解决方案。
　　一是电动化全面解决方案持续领跑，补能体系形成特色优势。已累计推出100余款电动化产品，构建了涵盖纯电、换电、混动、拖电、双动力、双电等多技术路线的产品矩阵。自主研发的MTB玄甲电池系统创新突破传统结构限制，成功量产706千瓦时超大电量系统，并开发出50余款专用电池系统，全面适配装载机、挖掘机、高空机械等电动产品。创新补能解决方案实现多场景精准覆盖，充电桩产品矩阵覆盖30-1440千瓦全功率段；针对矿山等复杂工况，推出移动电源车及6款集装箱式充电宝系列产品；同步构建"发电-储电-用电"全链条储能方案，为全球客户提供多元化能源解决方案。
　　二是构建全产品线解决方案，多元化产品矩阵持续完善。T系列电动装载机全球发布，实现TCO最优、智慧化、舒适性与安全性全面提升；F系列挖掘机全面切换市场，8吨轮式挖掘机发布上市；高空机械型谱持续完善，臂车实现系列化；矿用装备加速大型化，188吨宽体车、200吨挖掘机、380马力平地机及地下铲运机等新品下线，覆盖露天+井下场景，打造矿山全场景解决方案。
　　三是深化智能化、数字化技术迭代。推进无人化技术商业化、AI感知融合及智能系统落地，赋能产品与场景深度融合。自主研发的控制器平台覆盖各产品线，ICT技术落地应用，AI感知融合等技术成熟，无人驾驶电动装载机实现常态化作业，无人摊压机群商业化成效显著。掌握物联网核心技术，智慧矿山、设备管理系统覆盖智慧矿山、港口、农业、基建、工厂、物流、市政、能源八大场景，智慧解决方案实施超25项成功案例；大数据智能云实现挖机、矿山设备工况识别。
　　报告期内，申请专利271件，其中发明专利98件。截至2025年6月，有效专利3378件、其中发明1035件，软件著作权323项。参编国家标准、行业标准、团体标准共发布11项，其中，牵头制定电动国家标准2项。
　　6.驱动数字赋能，构建数智化制造新范式
　　以柳工智能制造系统（LiPS）建设为驱动，通过新一代信息技术、先进制造技术的深度融合，实现制造的数智化转型。构建制造成本数字化管理机制，搭建数字化工艺平台实现全流程协同，大模型、数字孪生等技术在研发、生产、供应链、营销服务等环节实现落地应用。装载机智能工厂、挖掘机智慧工厂成熟运行，中源液压附件新工厂全面投产，产线自动化率提升30%，产品制造成本降低7%，产品可靠性提升30%，产品制造周期缩短50%以上。即将建成的挖掘机智能施工试验场将有效提升挖掘机在大型化、智能化及电动化等新兴技术领域的研发验证能力。完成AI大模型DeepSeek-R1部署，并与自研Manas系列平台的全链路集成，实现AI技术与生产流程无缝衔接，开创“工业知识+AI原生系统”新范式。同时，智能控制系统集成及智能化工厂系统解决方案、焊接机器人集成系统、装配机器人集成系统等解决方案全力加持端到端的智能制造体系构建。
　　7.践行低碳发展，构筑可持续发展新优势
　　8.创新企业文化，构设品牌价值新高度
　　深耕品牌文化建设，持续强化柳工“智慧-绿色延伸人类力量”核心品牌标签，推进VI视觉体系标准化，塑造全球一致的柳工品牌形象。荣登国际品牌科学院发布的中国品牌国际化标杆100案例榜单，彰显了品牌出海的硬核实力与广泛国际认可度。第五届柳工5-28全球客户节盛典为客户呈现了港口物流、金属冶炼、起重吊装、道路施工、矿山开采五大施工场景的技术和产品解决方案，向世界展示柳工品牌实力与创新引领力。通过亮相德国bauma展会、长沙国际工程机械展会、日本国际工程机械展览会等国际大型展会，持续释放品牌效应、推动品牌价值提升。入选“2025中国品牌价值评价信息”榜单，荣获2025中国工程机械年度产品Top50"技术创新金奖”、“金口碑奖”、“年度推荐成套解决方案”、“年度产品Top50”，入选三年最具价值挖掘机Top20保值榜单、“用户甄选”工程机械产品热度榜单。
　　（四）公司的销售模式：
　　公司主要产品销售模式有直销模式和经销商销售模式两种，结算方式主要有一般信用销售、融资租赁、定向保兑仓、银行按揭，具体如下：
　　1、一般信用销售
　　客户根据与公司签订的合同，预先支付产品的首付款，可选择在1-12个月的信用期内分期支付余款。主要业务流程为商务谈判-信用评审-签订合同-客户支付首付款-交付设备-客户支付余款。
　　2、融资租赁业务
　　客户可选择公司自有融资租赁平台、第三方租赁两种方式开展融资租赁业务。客户与公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构签订融资租赁合同，公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构根据承租人的要求，向公司经销商购买租赁物并出租给承租人(客户)占有、使用，承租人向其支付租金。结清前，公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构保留所有权及抵押权，并留存设备权证；结清后，租赁物所有权移交客户，同时客户获得设备权证。
　　3、定向保兑仓模式：
　　定向保兑仓模式主要为经销商向银行存入30%~50%比例的保证金，向公司开具差额银行承兑汇票，用于购买本公司产品的行为，此业务模式下，该模式项下所开具的承兑汇票指定本公司为收款方，本公司对该业务项下的银行敞口差额承担连带保证责任。
　　4、银行按揭模式：
　　客户与公司签订买卖合同，客户支付首付款后，以其余款与银行签订按揭贷款合同，本公司为客户向银行的借款提供连带保证责任。
　　5、公司通过对经销商、客户进行有效的信用评价与授信、实施全程信用风险管理、强化资产抵押等措施加强风险控制，主要控制过程如下：
　　(1)与经销商风险控制相关的管理过程：
　　①各子公司总结上一年度信用业务风险管理情况，对经销商进行信用评级，根据评级结果，结合业务需求制定授信额度及信用政策，提出授信需求并制定有效的风险控制方案。
　　②公司对上一年度整体信用业务及融资担保业务进行复盘总结，评价各子公司信用风险及信用体系建设、风险管控情况，审议信用政策及授信需求合理性、风险控制方案有效性；提报公司财务管理委员会审议通过后，提交公司董事会、股东大会审议。
　　③根据审批结果，公司发布年度信用授信融资总额度，按月监控使用情况和审批业务开展需求。
　　④各子公司根据业务需求，评估经销商运营情况及终端资产等情况，审批经销商授信额度，并制定相应的风险管控措施。
　　⑤各子公司根据业务需求，签订各项融资合作协议，与经销商签订最高额担保或反担保协议，具体开展业务并实施全程监督，动态调整授信使用情况。
　　（2）与终端客户风险控制相关的管理过程：
　　①各子公司与公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构，共同制定了详尽的客户准入及信审标准、客户风险管理方案。
　　②经销商开拓客户，审查客户信用状况，各子公司及公司自有融资平台、第三方融资租赁机构进行复审与监督，必要时进行实地尽调。
　　③经销商与客户签订买卖合同，公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构与客户签订融资租赁合同开展业务。
　　④经销商对客户进行风险管理，各子公司、公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构通过系统平台，对客户进行全程风险监督和管理。
　　6、公司销售模式分为一般信用销售、按揭销售和融资租赁销售等。报告期内通过按揭和融资租赁模式的销售金额分别为1.11亿元、43.16亿元，占收入比例分别为0.6%、23.7%。公司基于与客户签订的合同相应条款确认收入，以具有商业实质以及主要风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准，即相关商品(或服务)的主要风险报酬转移给客户时确认收入，满足《企业会计准则第14号—收入》的确认标准时，确认相关收入。相关合同中存在的回购、垫付保证金(或月供、租金)、承担追偿责任等导致公司现金流出或承担其他风险条款的，公司将此列入“其他应收账款”中，并根据公司坏账政策个别计量计提坏账准备，以此确认相关风险损失。
　　一旦客户触发上述条款承担义务时，即公司的客户发生逾期情况，通常约定先由公司或经销商按期回购融资租赁租金垫款，通常代垫逾期的期数较长且满足合同约定的回购产品条款或经销商无法按时足够对承兑进行填仓时，方才履行回购产品的担保义务。
　　7、报告期内，公司因第三方融资租赁业务代垫逾期融资租赁款保证金而产生其他应收账款约为77,844.78万元；公司定向保兑仓业务无逾期与回购事项发生，综合以上情况，公司整体业务风险处于可控状态，公司当前风控流程与风控手段能有效管控风险。
　　(五)与产品融资销售相关的担保
　　公司与第三方融资租赁公司包括民生金融租赁股份有限公司、广州越秀融资租赁有限公司、中铁建金融租赁有限公司、信达金融租赁有限公司、兴业金融租赁有限责任公司、华融金融租赁股份有限公司、交银金融租赁有限责任公司、上海电气租赁有限公司、江南金融租赁股份有限公司、建信金融租赁有限公司、华夏金融租赁有限公司、湖南湘江时代融资租赁有限公司、中铁融资租赁有限公司、上海中成融资租赁有限公司签订的《租赁合作协议》及相关从属协议。截止2025年6月30日，该协议项下公司为承租人应付的融资租赁款承诺权益购买义务的余额为561,326.36万元；公司及所属子公司与银行、经销商合作开展的定向保兑仓业务余额为64,391.43万元。公司及所属子公司与银行、经销商合作开展的按揭贷款余额为42,252.57万元。我公司负有回购、担保义务的以上三项业务余额合计为667,970.36万元。报告期内，公司因第三方融资租赁业务、按揭业务代垫逾期保证金而产生其它应收账款约为77,844.78万元。

　　二、核心竞争力分析
　　从1958年创立至今，柳工已深耕工程机械市场领域67年，是一家标志性的装备制造企业。公司致力于成为全球领先的装备与技术解决方案提供商，以智慧绿色机械延伸人类力量，不断在前沿技术、先进产品研发、全球化经营等方面进行探索和创新，形成了独特的企业核心竞争力。
　　1.丰富的产品、服务和全面解决方案：公司拥有丰富的产品版图，是工程机械产品多元化、品类齐全的制造商之一，涵盖以装载机、挖掘机、路面机械、矿山机械为主的土石方机械，以汽车起重机、塔机、升降机、高空机械为主的建筑起重机械设备，以及工业车辆、农业机械、建筑预应力产品；拥有配件销售、再制造及二手机、经营性租赁、融资租赁、新技术等配套服务业务；拥有矿山开采、公路建设、铁路隧道、商砼水泥、港口物流、农林牧业、钢铁加工、河道施工、国防工程等多场景的全面解决方案。丰富的产品线和完善的配套服务体系可为全球客户提供全系列产品、全生命周期、全价值链解决方案，满足客户多样化需求，有效支撑公司“全面解决方案”战略的实施。
　　2.行业卓越的研发创新能力：以全球先进的研发体系为支撑，建成以柳州为总部，覆盖中国、印度、北美、欧洲等国家与地区的全球协同创新平台，构建起了全球研发中心、产品研究院、零部件研究所、海外研究中心等多位一体的研发机构。拥有行业首批“国家级技术中心”，国家科技部批准的“国家土方机械工程技术研究中心”，“国家博士后科研工作站”，“国家人才引智示范基地”，“国家工程机械高新技术产业化基地”、“国家工业设计中心”、“工程建设智能装备技术国家地方联合工程研究中心”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“高新技术企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家工业产品生态设计试点企业”、“国家创新型企业”，并建立了“千亿元产业广西工程机械研发中心”、“广西工程机械工程院”、“机械工业铲土运输机械工程研究中心”。欧维姆子公司拥有行业内第一家“国家认定企业技术中心”，为行业最高标准的技术创新平台。公司建立了高效协同的新产品研发流程（LDP），涵盖新技术、整机、零部件开发等子流程，实现新技术/新产品研发的高质量高水平。
　　关键技术研究屡获突破，攻克电控、电芯、电池管理系统等电动核心技术，完成多项整机电动控制系统开发，牵头制定了电动工程机械国家标准9项和行业标准4项。装载机自主作业规划技术、无人驾驶压路机和智能化甘蔗收获机技术研究应用获得多个行业“零”的突破。预应力引领性关键技术，现代预应力混凝土结构关键技术打破国外垄断，获国家科技进步一等奖；攻克中国天眼索网结构的关键技术难题，获中国建设工程鲁班奖和中国土木工程詹天佑奖；自主研发的第三代核电锚固体系、核电用抗飞机撞击钢筋接头与超低温锚固体系打破国外技术垄断并实现国产化，是核电预应力国内唯一供应商。
　　科研创新成果丰硕，知识产权成果居同行领先。公司研发投入占比连年3%以上，近5年获得国家科技进步奖3项、鲁班奖1次、省部级科技奖70项。截至2025年6月，有效专利3378件、其中发明1035件，软件著作权323项。拥有扎实的研发人才储备，顶尖研发人员有着资深的海外研发背景和世界领先工程机械厂家的工作经验。借助技术创新平台及“双百工程”等政府资源，针对重点项目及关键技术开展产学研合作，加强技术研讨与交流，共享专家智慧。主动培养领军人才，构建研发技术人员学院，建立健全企业技术创新激励机制，充分调动科技人员的创新动能。
　　3.领先的核心零部件产品：打造自主可控零部件体系，不断强化关键零部件的战略地位。通过自主开发、兼并收购与合资，打造工程机械行业最完整的零部件体系，能够为整机产品提供全套动力、传动、液压、操控和控制系统解决方案。先后与德国采埃孚公司、美国康明斯公司及五菱汽车工业有限公司分别成立合资公司，研发和生产具有技术优势和质量优势的传动系统产品、柴油发动机产品及高端驾驶室产品。与德国采埃孚再成功签署为期二十年的延续和深化合资合作协议，开启“技术许可和代工”双元运营模式。依托“国家土方机械工程技术研究中心”，具备整机与关键零部件优化匹配的能力，使得公司始终能够领先于竞争对手推出更先进技术和更高质量的产品，与竞争对手的产品产生差异化，在市场上树立了技术领先和质量可靠的品牌形象。为进一步巩固电动化产品优势地位，积极开展电动零部件的技术开发，与宁德时代签订长达十年的战略合作协议，在电动产品研发、电动技术研究等开展合作，联合推动制定工程机械电池技术标准，持续引领工程机械电动化发展。
　　4.深度拓展的国际化业务：公司是国内行业中最早开展国际业务的企业之一。自公司董事会2002年提出“建设开放的、国际化的柳工”的战略后，柳工开始按照营销网络建设、研发制造本地化、投资并购“三部曲”的战略思维开展国际化业务。经过二十余年的境外开拓经营，公司目前已进入深度国际化阶段，在印度、巴西、阿根廷、印尼设立了四家海外制造基地，开发当地供应链，实现本地化生产；在印度、欧洲、美国、海外特区设立海外研发机构。拥有多家包含整机、服务、配件、培训能力的营销公司，并通过近400家经销商为海外客户提供销售和服务支持，构建起服务全球客户、蓬勃发展的国际经营体系。近年来，海外业务实现了跨越式增长，占公司总营收的比重大幅提升，海外业务成为公司抵御行业周期性波动的重要保障，成功穿越行业低谷，实现了逆势突围。过去几年，公司先后荣获波兰“最佳中国投资者奖”、波兰“最佳雇主奖”、印度“中印榜样奖”、新加坡建筑环境行业的“亚洲杰出奖”、俄罗斯的“亚洲质量奖”、英国破拆行业首个“年度供应商奖”等国家颁发的荣誉，柳工品牌在全球影响力持续提升。
　　5.全球客户认可的品牌形象：公司品牌建设卓有成效，积累了丰厚的品牌资产。通过卓越产品与服务品质的打造，导入国际先进的管理技术，与世界一流企业合资生产关键零部件等，公司塑造了具有优良口碑的世界级品牌，强化了柳工在中国工程机械设备制造商的领先地位，使“以智慧绿色机械延伸人类力量”的柳工品牌形象得到用户高度认可。丰富的成功应用案例在行业内形成良好口碑，吸引业内众多优质客户与公司建立起战略合作关系，打造客户资源优势。近年来，公司全力打造品牌传播优势，公司全系列产品在全球各大展会上大放异彩，全方位展示以智慧绿色机械延伸人类力量的硬核实力。打造柳工“5.28”、“11.26”全球客户节、经销商供应商生态大会，全面提高全球高价值品牌地位。公司“以文化全面升级激发企业发展新动能”文化成果被中国企业文化研究会评为“新时代十年企业文化”典型经验。
　　6.经验丰富的国际化管理团队：公司是行业内唯一获得中组部和国务院国资委表彰的“四好”领导班子企业。公司历代主要领导人始终坚持自主经营、以振兴中国民族装备工业为己任，引领着中国工程机械行业的发展。始终秉持“四好”这一优良传统，坚持传承与创新并重，深化班子团结协作和作风建设，打造高素质、专业化的领导团队。积极践行环境责任、推动绿色低碳转型，强化社会责任、关注员工福祉和社区发展，完善公司治理、提升风险管理能力，为企业可持续发展和创造长期价值提供坚实领导力保障。始终以开放的心态，持续引进国内外行业顶尖的管理人才，不断充实到研发、供应链、营销、后市场等关键职能。公司凝聚了从核心领导、高层团队到一大批海内外中高级经理的具有公司治理理念、国际化视野、全球工作经验和全球化运营能力的职业经理人团队，为公司面向国际化发展、打造“百年老店”打下了坚实基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　按重要性原则排序，本公司面临的主要风险因素及采取的对策如下：
　　1、宏观经济、政治和工程机械市场波动
　　措施：
　　1.密切关注国际地缘政治关系、宏观经济政策等相关动态，及时跟踪、监控市场变化情况，加强市场预判，并根据实际情况对公司资源进行灵活配置。
　　2.加大全面国际化战略实施。深耕国际战略重点市场，加快全系列产品的国际市场开拓，推进海外制造能力的发展，实现国内国际市场风险平衡。
　　3.研究、识别和抓住市场变化中出现的新业务机会，并给予战略性资源倾斜。
　　4.坚持“盈利增长、业务增长、能力成长、品质提升”经营主线，推动各项重点工作变革创新和公司运营效率及质量再提升，增强风险抵抗力。
　　2、供应链保障及原材料价格波
　　动措施：
　　5.研究和监控全球原材料价格走势，及时调整采购方案。
　　6.加速关键零部件、高端件自主研发，确保供应安全可控。
　　7.通过技术创新和管理创新提高材料的利用率和工艺水平，减少浪费，降低成本。
　　8.加速供应链体系全面数字化转型，以信息化手段为核心驱动力，实现供应链运营效率提升与成本显著降低。
　　9.通过战略合作、招标、物料成本优化等方式降低采购成本。
　　10.通过对核心供应商的有效帮扶提升供应商自身的成本控制能力。
　　3、全球或主要国家贸易实施保
　　护措施、汇率波动措施：
　　11.紧密追踪并深入剖析全球宏观经济动态与政策导向，尤其聚焦于公司核心海外市场的贸易政策变动，确保迅速响应并灵活调整策略，以应对市场变化。
　　12.提高海外产品本地化水平，强化全球安全产能布局，以有效应对贸易保护措施。
　　13.建立对汇率波动的研究体系及预警措施，汇率市场套期保值工具研究及合理应用。
　　4、行业竞争加剧
　　措施：
　　14.深化客户洞察，以客户需求为导向开发差异化、定制化产品解决方案，形成需求驱动的产品迭代闭环产品。
　　15.坚持自主创新与生态协同双轮驱动，持续开展关键技术攻关，加大科技创新投入，强化产品性能。
　　16.渠道能力升级与品牌服务溢价，通过渠道赋能与品牌认知强化构建护城河。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司主营业务属于工程机械行业。工程机械作为装备制造业的主要组成部分，是国民经济发展的基础性、战略性支柱产业。根据中国工程机械工业协会，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、路面施工与养护机械、压实机械、桩工机械、高空作业机械等。公司位居全球工程机械制造厂商第19强（Yellow Table 2024，KHL集团《国际建设》杂志），土方机械国内市场销量和占有率稳居行业前列。　　1.工程机械行业特征　　工程机械作为国民经济发展的战略性支柱产业，广泛应用于建筑、矿山、水利、电力、铁路、道路、机场、港口、农林牧业、国防工程等诸多领域，与固定资产投资息息相关，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务属于工程机械行业。工程机械作为装备制造业的主要组成部分，是国民经济发展的基础性、战略性支柱产业。根据中国工程机械工业协会，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、路面施工与养护机械、压实机械、桩工机械、高空作业机械等。公司位居全球工程机械制造厂商第19强（Yellow Table 2024，KHL集团《国际建设》杂志），土方机械国内市场销量和占有率稳居行业前列。
　　1.工程机械行业特征
　　工程机械作为国民经济发展的战略性支柱产业，广泛应用于建筑、矿山、水利、电力、铁路、道路、机场、港口、农林牧业、国防工程等诸多领域，与固定资产投资息息相关，具有显著的周期性特征。
　　国内市场，筑底企稳，机遇与挑战并存：国内工程机械行业虽仍处筑底阶段，但基于庞大保有量下的设备更替需求、新基建带来新产品需求等积极因素，行业依然有积极的边际变化，广阔的成长空间。
　　国际市场，复杂多变，风险与机遇同在：国际工程机械市场景气度存在区域差异，分化严重，欧美市场陷于高通胀高利率陷入低迷、新兴市场中国品牌份额迅速提升后竞争趋于白热化。但基于全球资源品市场在新能源大背景下处于长期景气周期、非洲、东南亚、南亚等新兴市场人均设备台量数与成熟市场间的巨大差异，中国工程机械企业在海外市场依然拥有广阔的成长空间。
　　行业发展趋势，变革与创新：一是市场集中度提升， 行业竞争日趋激烈，市场加速向头部企业集中，强者恒强的态势愈发明显。企业规模、技术实力、盈利能力、资本实力、人才聚集和政府资源成为参与市场竞争的关键要素。二是国际化加速， 中国工程机械企业的国际化程度不断加深，全球产业链供应链逐步完善，重点海外市场逐步成为平衡国内市场波动的关键力量。三是产业结构调整， 工程机械企业加快产业结构调整，不断丰富产品矩阵，打造平衡行业强周期波动的战略性新兴业务，提升企业抗风险能力。四是盈利模式转变， 企业盈利重点从新机销售转为对后市场价值链的深度挖掘与整合。行业客户解决方案、设备租赁等模式渐成行业主流趋势，为客户提供更多选择。五是技术变革加速， 行业电动化、智能化、网联化、数字化、共享化趋势明显，新质生产力成为行业高质量发展的关键动力。新能源工程机械渗透率持续提升，产业链深度融合。
　　2.非工程机械行业特征
　　建筑预应力市场： 建筑预应力领域总需求与固定资产投资相关，随着新型城镇化、铁路及城市轨道交通、新能源基建等项目推进，行业发展相对平稳。
　　工业车辆市场： 中国是工业车辆行业最大的市场，伴随“智能制造”发展，以及客户对产品“电动化”、“智能化”、“轻量化”需求提升，市场需求持续增长。
　　农业机械市场： 农业现代化发展加速，在土地流转政策、“十四-五”全国农业机械化发展规划等政策扶持下，农业机械行业设备需求稳步提升。行业企业以农业强国战略为契机，推进农机装备转型升级、结构优化和产业整合，市场集中度提高。
　　售后支持与服务：后市场服务的重要性随着行业从增量市场向存量市场的转变而日益凸显，全球标杆企业凭借在配件供应及智能化服务领域的优势，实现了高毛利增长，后市场价值链的深度挖掘与整合已成为企业利润的核心驱动力。企业纷纷探索创新售后商业模式，通过数字化、智能化手段提升服务效率与客户体验。
　　租赁市场：工程规模的碎片化使客户需求从资产持有向轻资产运营转变，租赁将成为工程机械流通的重要手段。政策导向进一步加速租赁市场的成熟与扩张，工程机械设备租赁渗透率持续提升，催生了大量工程机械租赁服务需求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务
　　报告期内公司的主要业务、产品和经营模式未发生较大变化。公司主要专注于工程机械、建筑机械、工程车辆、农业机械等产品及零部件的研发、制造、销售和服务，在产品多元化、品类齐全、全面解决方案方面处于行业前列。自1958年成立以来，公司以轮式装载机技术起家，经历了初创阶段、稳步发展阶段、产品多元化阶段、国际化阶段，已发展成为全球领先的装备与技术解决方案提供商。公司于 1966年成功研制中国第一台轮式装载机（Z435型），1988年自主研发的ZL50C型装载机，创造了单一型号装载机全球销量超过15万台的传奇，是世界工程机械史上目前单一机型销量最大的产品，号称“销量之王”；1992年里程碑式地推出了第一代WY40型液压挖掘机，代表了当时国内挖掘机技术的最高水平，为中国挖掘机民族品牌打破外资垄断奠定了坚实基础。公司于1993年在深交所成功上市，成为中国工程机械行业第一家上市公司。2000年以来，公司开始逐步拓展主营业务，深入挖掘机械、路面机械、起重机械等产品和相关零部件领域，向全系列工程机械、建筑机械、工程车辆、农业机械等方向布局。2002年，公司高瞻远瞩地启动了“建设开放的、国际化的柳工”战略蓝图，率先探索并成功走出了一条对中国工程机械行业具有深远影响的国际化发展道路，为业界树立了可资借鉴的典范。2022年，柳工有限完成混合所有制改革，实现整体上市，公司主营业务进一步向上下游延伸及横向拓展，综合竞争实力大幅增强。
　　经过66年的发展，公司已拥有全球先进的产品线，涉及土方机械、矿山机械、起重机械、建筑预应力、工业车辆、农业机械等30余条整机产品线，以及关键零部件、工程机械配套件、工业机器人、新能源等多条产品线，是全球为数不多能提供全系列产品、全面解决方案的装备供应商。目前，公司在全球拥有25个制造基地，5个研发中心，拥有17,000余名员工，已成为处在行业技术、生产和供应物流前沿的全球领先的装备与技术解决方案提供商。
　　（二）公司的销售模式：
　　公司主要产品销售模式有直销模式和经销商销售模式两种，结算方式主要有一般信用销售、融资租赁、定向保兑仓、银行按揭，具体如下：
　　1. 一般信用销售
　　客户根据与公司签订的合同，预先支付产品的首付款，可选择在 1-12 个月的信用期内分期支付余款。主要业务流程为商务谈判-信用评审-签订合同-客户支付首付款-交付设备-客户支付余款。
　　2. 融资租赁业务
　　客户可选择公司自有融资租赁平台、第三方租赁两种方式开展融资租赁业务。客户与公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构签订融资租赁合同，公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构根据承租人的要求，向公司经销商购买租赁物并出租给承租人(客户)占有、使用、收益、承租人向其支付租金。结清前，公司自有融资租赁平台或第三方融资租赁机构保留所有权及抵押权，并留存设备权证；结清后，租赁物所有权移交客户， 同时客户获得设备权证。
　　3. 定向保兑仓模式：
　　定向保兑仓模式主要为经销商向银行存入30%~50%比例的保证金，向公司开具差额银行承兑汇票，用于购买本公司产品的行为，此业务模式下，该模式项下所开具的承兑汇票指定本公司为收款方，本公司对该业务项下的银行敞口差额在经销商无法按期填仓的情况进行担保。
　　4. 银行按揭模式：
　　客户与公司签订买卖合同，支付首付款后，以余款与银行签订按揭贷款合同，本公司为客户向银行的借款提供连带保证责任。
　　5. 公司通过对经销商、客户进行有效的信用评价与授信、实施全程信用风险管理、强化资产抵押等措施加强风险控制，主要控制过程如下:
　　（1）与经销商风险控制相关的管理过程：
　　①各子公司总结上一年度信用业务风险情况，评价业务风险，根据业务需求提出授信需求并制定有效的风险控制方案。
　　②公司对上一年度整体信用业务及融资担保业务进行复盘总结，评价各子公司信用风险及信用体系建设、风险管控情况，审议信用政策及授信需求合理性、风险控制方案有效性；提报公司财委会审议通过后，提交公司董事会审批总额度。
　　③根据董事会审批情况，公司发布年度信用授信融资总额度，按月监控使用情况和审批业务开展需求。
　　④各子公司根据业务需求，评估经销商运营情况及终端资产等情况，审批经销商业务额度，并制定相应的风险管控措施。
　　⑤各子公司根据业务需求，签订各项融资合作协议，与经销商签订最高额担保或反担保协议，具体开展业务并实施全程监督，动态调整授信使用情况。
　　（2）与终端客户风险控制相关的管理过程：
　　①各子公司与公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构，共同制定了详尽的客户准入及信审标准、客户风险管理方案。
　　②经销商开拓客户，审查客户信用状况，各子公司及公司自有融资平台、第三方融资租赁机构进行复审与监督，必要时进行实地尽调。
　　③经销商与客户签订买卖合同，公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构与客户签订融资租赁合同开展业务。
　　④经销商对客户进行风险管理，各子公司、公司自有融资租赁平台及第三方融资租赁机构通过系统平台，对客户进行全程风险监督和管理。
　　6.公司销售模式分为一般信用销售、按揭销售和融资租赁销售等。报告期内通过按揭和融资租赁模式的销售金额分别为 2.28 亿元、71.21 亿元，占收入比例分别为0.8%、23.7%。公司基于与客户签订的合同相应条款确认收入，以具有商业实质以及主要风险报酬转移作为收入确认时点的判断标准，即相关商品(或服务)的主要风险报酬转移给客户时确认收入，满足《企业会计准则第14号—收入》的确认标准时，确认相关收入。相关合同中存在的回购、垫付保证金(或月供、租金)、承担追偿责任等导致公司现金流出或承担其他风险条款的，一旦客户触发上述条款承担义务时，即公司的客户发生逾期情况，通常约定先由公司或经销商按期回购融资租赁租金垫款，通常代垫逾期的期数较长且满足合同约定的回购产品条款或经销商无法按时足够对承兑进行填仓时，方才履行回购产品的担保义务。
　　7.报告期内，公司因第三方融资租赁业务代垫逾期融资租赁款保证金而产生其它应收账款约为71,133.31万元，公司定向保兑仓业务无逾期与回购事项发生，综合以上情况，公司整体业务风险处于可控状态，公司当前风控流程与风控手段能有效管控风险。
　　（三）与产品融资销售相关的担保
　　公司与第三方融资租赁公司包括民生金融租赁股份有限公司、广州越秀融资租赁有限公司、中铁建金融租赁有限公司、信达金融租赁有限公司、兴业金融租赁有限责任公司、华融金融租赁股份有限公司、交银金融租赁有限责任公司、上海电气租赁有限公司、上海云城融资租赁有限公司、上海鸿翔租赁有限公司、江南金融租赁股份有限公司、南通国润融资租赁有限公司签订的《租赁合作协议》及相关从属协议。截止2024年12月31日，该协议项下公司为承租人应付的融资租赁款承诺权益购买义务的余额为 545,043.07 万元；公司及所属子公司与银行、经销商合作开展的定向保兑仓业务余额为 102,436.71 万元。公司及所属子公司与银行、经销商合作开展的按揭贷款余额为37,682.18 万元。我公司负有回购、担保义务的以上三项业务余额合计为685,016.21万元。报告期内，公司因第三方融资租赁业务、按揭业务代垫逾期保证金而产生其它应收账款约为71,133.31万元。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　从1958年创立至今，柳工已深耕工程机械市场领域66年，是一家“标志性的装备制造企业”。公司致力于成为全球领先的装备与技术解决方案提供商，以智慧绿色机械延伸人类力量，不断在前沿技术、先进产品研发、全球化经营等方面进行探索和创新，形成了独特的企业核心竞争力。
　　1.丰富的产品、服务和全面解决方案：公司拥有丰富的产品版图，是工程机械产品多元化、品类齐全的制造商之一，涵盖以装载机、挖掘机、路面机械、矿山机械为主的土石方机械，以高空机械、汽车起重机、塔机、升降机为主的建筑起重机械设备，以及建筑预应力、工业车辆、农业机械产品；拥有配件销售、再制造及二手机、经营性租赁、融资租赁、新技术等配套服务业务；拥有矿山开采、公路建设、铁路隧道、商砼水泥、港口物流、农林牧业、钢铁加工、河道施工等多场景的全面解决方案。丰富的产品线和完善的配套服务体系可为全球客户提供全系列产品、全生命周期、全价值链解决方案，满足客户多样化需求，有效支撑公司“全面解决方案”战略的实施。
　　2.行业卓越的研发创新能力：以全球先进的研发体系为支撑，建成以柳州为总部，覆盖中国、印度、北美、欧洲等国家与地区的全球协同创新平台，构建起了全球研发中心、产品研究院、零部件研究所、海外研究中心等多位一体的研发机构。拥有行业首批“国家级技术中心”，国家科技部批准的“国家土方机械工程技术研究中心”，“国家博士后科研工作站”，“国家人才引智示范基地”，“国家工程机械高新技术产业化基地”、“国家工业设计中心”、“工程建设智能装备技术国家地方联合工程研究中心”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“高新技术企业”、“国家技术创新示范企业”、“国家工业产品生态设计试点企业”、“国家创新型企业”，并建立了“千亿元产业广西工程机械研发中心”、“广西工程机械工程院”、“机械工业铲土运输机械工程研究中心”。欧维姆子公司拥有行业内第一家“国家认定企业技术中心”，为行业最高标准的技术创新平台。公司建立了高效协同的新产品研发流程（LDP），涵盖新技术、整机、零部件开发等子流程，实现新技术/新产品研发的高质量高水平。
　　关键技术研究屡获突破，攻克电控、电芯、电池管理系统等电动核心技术，完成多项整机电动控制系统开发，牵头制定了电动工程机械国家标准9项和行业标准4项。装载机自主作业规划技术、无人驾驶压路机和智能化甘蔗收获机技术研究应用获得多个行业“零”的突破。预应力引领性关键技术，现代预应力混凝土结构关键技术打破国外垄断，获国家科技进步一等奖；攻克中国天眼索网结构的关键技术难题，获中国建设工程鲁班奖和中国土木工程詹天佑奖；自主研发的第三代核电锚固体系、核电用抗飞机撞击钢筋接头与超低温锚固体系打破国外技术垄断并实现国产化，是核电预应力国内唯一供应商。
　　科研创新成果丰硕，知识产权成果居同行领先水平。公司研发投入占比连年3%以上，近5年获得国家科技进步奖3 项、鲁班奖1 次、省部级科技奖64 项。拥有扎实的研发人才储备，顶尖研发人员有着资深的海外研发背景和世界领先工程机械厂家的工作经验。借助技术创新平台及“双百工程”等政府资源，针对重点项目及关键技术开展产学研合作，加强技术研讨与交流，共享专家智慧。主动培养领军人才，构建研发技术人员学院，建立健全企业技术创新激励机制，充分调动科技人员的创新动能。
　　3.领先的核心零部件产品：打造自主可控零部件体系，不断强化关键零部件的战略地位。通过自主开发、兼并收购与合资，打造工程机械行业最完整的零部件体系，能够为整机产品提供全套动力、传动、液压、操控和控制系统解决方案。先后与德国采埃孚公司、美国康明斯公司及五菱汽车工业有限公司分别成立合资公司，研发和生产具有技术优势和质量优势的传动系统产品、柴油发动机产品及高端驾驶室产品。与德国采埃孚再成功签署为期二十年的延续和深化合资合作协议，开启 “技术许可和代工” 双元运营模式。依托“国家土方机械工程技术研究中心”，具备整机与关键零部件优化匹配的能力，使得公司始终能够领先于竞争对手推出更先进技术和更高质量的产品，与竞争对手的产品产生差异化，在市场上树立了技术领先和质量可靠的品牌形象。为进一步巩固电动化产品优势地位，积极开展电动零部件的技术开发，与宁德时代签订长达十年的战略合作协议，在电动产品研发、电动技术研究等开展合作，联合推动制定工程机械电池技术标准，持续引领工程机械电动化发展。
　　4.深度拓展的国际化业务：公司是国内行业中最早开展国际业务的企业之一。自公司董事会2002年提出“建设开放的、国际化的柳工”的战略后，柳工开始按照营销网络建设、研发制造本地化、投资并购“三部曲”的战略思维开展国际化业务。经过二十余年的境外开拓经营，公司目前已进入深度国际化阶段，在印度、巴西、阿根廷、印尼设立了四家海外制造基地，开发当地供应链，实现本地化生产；在印度、欧洲、美国、海外特区设立海外研发机构。拥有多家包含整机、服务、配件、培训能力的营销公司，并通过近400家经销商为海外客户提供销售和服务支持，构建起服务全球客户、蓬勃发展的国际经营体系。近年来，海外业务实现了跨越式增长，占公司总营收的比重大幅提升，海外业务成为公司抵御行业周期性波动的重要保障，成功穿越行业低谷，实现了逆势突围。过去几年，公司先后荣获波兰“最佳中国投资者奖”、波兰“最佳雇主奖”、印度“中印榜样奖”、新加坡建筑环境行业的“亚洲杰出奖”、俄罗斯的“亚洲质量奖”、英国破拆行业首个“年度供应商奖”等国家颁发的荣誉，柳工品牌在全球影响力持续提升。
　　5.全球客户认可的品牌形象：公司品牌建设卓有成效，积累了丰厚的品牌资产。通过卓越产品与服务品质的打造，导入国际先进的管理技术，与世界一流企业合资生产关键零部件等，公司塑造了具有优良口碑的世界级品牌，强化了柳工在中国工程机械设备制造商的领先地位，使“以智慧绿色机械延伸人类力量”的柳工品牌形象得到用户高度认可。丰富的成功应用案例在行业内形成良好口碑，吸引业内众多优质客户与公司建立起战略合作关系，打造客户资源优势。近年来，公司全力打造品牌传播优势，公司全系列产品在全球各大展会上大放异彩，全方位展示以智慧绿色机械延伸人类力量的硬核实力。打造柳工“5.28”、“11.26”全球客户节、经销商供应商生态大会，全面提高全球高价值品牌地位。公司“以文化全面升级激发企业发展新动能”文化成果被中国企业文化研究会评为“新时代十年企业文化”典型经验。
　　6.经验丰富的国际化管理团队：公司是行业内唯一获得中组部和国务院国资委表彰的“四好”领导班子企业。公司历代主要领导人始终坚持自主经营、以振兴中国民族装备工业为己任，引领着中国工程机械行业的发展。始终秉持“四好”这一优良传统，坚持传承与创新并重，深化班子团结协作和作风建设，打造高素质、专业化的领导团队。积极践行环境责任、推动绿色低碳转型，强化社会责任、关注员工福祉和社区发展，完善公司治理、提升风险管理能力，为企业可持续发展和创造长期价值提供坚实领导力保障。始终以开放的心态，持续引进国内外行业顶尖的管理人才，不断充实到研发、供应链、营销、后市场等关键职能。公司凝聚了从核心领导、高层团队到一大批海内外中高级经理的具有公司治理理念、国际化视野、全球工作经验和全球化运营能力的职业经理人团队，为公司面向国际化发展、打造“百年老店”打下了坚实基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　报告期内，公司实现营业总收入 3,006,271万元，同比增长9.24%，归属于上市公司股东的净利润为132,704万元，同比增长52.92%；其中海外营业收入1,376,025万元，同比增长 20.05%，占比公司整体收入比重的 45.77%。国内销量增速整体跑赢行业，土方机械产品销量增速优于行业水平13个百分点；海外销量增速跑赢行业22个百分点。
　　2024年，是实现国家“十四-五”规划目标任务的关键一年，是中国式现代化迈出坚实步伐的一年，也是工程机械行业电动化、绿色化、智能化转型加速，市场逐步复苏并迎来新发展机遇的一年。回顾过去一年，工程机械行业国内市场筑底企稳、海外市场总体需求下滑。面对复杂多变的营商环境和激烈的市场竞争，公司直面挑战、全力争胜，混改效益凸显。公司持续抓好“三全”战略高质量落地，以卓越绩效模式为指导，将 “盈利增长、业务增长、能力成长” 作为核心任务，贯穿于企业经营的各个环节。推动国内与国际两个市场、工程机械与非工程机械业务、强周期与弱周期业务、优势业务与新业务、整机与关键零部件业务、开源与节流等一系列经营举措的高效率实施，推动品牌价值和股东价值提升。以创新驱动为引擎，加快推进工程机械传统技术和新技术创新，重点研发及应用电动化、智能化技术，创新布局关键零部件技术。公司全年经营工作主要体现在以下方面：
　　1.深入完善体制机制，公司治理水平再提升
　　全面优化企业体制机制、市场化经营和管理机制。推动落实公司事业部组织模式变革，结合事业部的业务类型、规模、发展成熟度等确立治理结构和管控模式。成立公司治理与授权体系项目，专项推进公司治理与授权体系健全，完善“三重一大”决策制度，优化事业部/子公司董事会设置，厘清各层级权限清单和权责边界。进一步探索优化领导班子、管理人员任期制和契约化管理机制，实施竞争性选聘工作、人才盘点及人员轮岗机制、内部员工活水计划，持续提升人员效率。进一步优化短期、中长期激励机制，搭建股权激励管理系统，增强员工对工作效能与公司业绩高度关联的感知度，激发骨干员工工作自驱力。创新推动公司市值管理工作，主动对标优秀上市公司案例，打造中国上市公司优秀信息披露体系，公司全年市值表现领跑行业。荣获“上市公司2024年度董事会优秀实践案例”。
　　公司紧跟全球 ESG 发展趋势并积极响应国家“双碳”目标，高度重视ESG战略融入企业可持续发展各个方面。报告期内，董事会下属战略委员会更名为战略与ESG委员会并增加相应ESG管理职责，下设由全体高管组成的ESG领导小组，核心部门一把手组成的执行小组，全面推进公司ESG体系建设。在治理层面坚持党建引领，不断提升公司治理质量，规范信息披露，保护投资者的合法权益，贯彻廉洁从业。在环境层面，一是推动制造能力向“自动化、智能化、绿色化”全面升级，构建科技含量高、资源消耗低、环境污染少的产业结构和生产方式，实现生产方式“绿色化”，快速建立、完善绿色智慧工厂；二是以实现“碳中和”为目标，加大绿色产品、低碳技术的研发投入，降低在产品使用端的碳排放。在社会层面，持续完善社会责任工作体系化，不断优化员工培训与福利体系，打造责任供应链，助力国家重大工程。未来，公司将持续加大 ESG 投入，确保在实现经济效益的同时，积极践行ESG理念，推动可持续发展。
　　2.敏锐把脉市场机遇，“三全”战略布局再优化
　　以公司“十四-五”战略规划为引领，坚持战略定力与创新突破并重，全面深化实施“三全”战略升级的重点项目，推进一系列变革性实践。通过精准把握产业变革趋势，深度洞察市场机遇，构建起科学完备的战略推演体系。在深入研判竞争格局的基础上，系统谋划战略实施路径，创新性提出更具竞争性、系统性、可行性的全面解决方案战略、全面智能化战略和全面国际化战略。形成“目标-举措-部署”三合一的战略执行框架，显著提升了“三全”战略的前瞻引领力、全局统筹力和战略执行力。
　　报告期内，公司在“三全”的创新实践上收获良好成效，全面解决方案持续向全系列产品、客户全生命周期、全价值链的产品与服务拓展，深挖行业工况场景，实现对矿山、基建、港口、林业、电力、钢铁、石化等7大行业21个应用场景全面解决方案的打造，柳工全面解决方案2.0成功发布。创新合作模式，构建共赢生态，成功打造投资参股、互为客户、生态合作等6大创新客户合作模式；全面智能化在技术和产品研发及应用上持续快速突破，电动智能化引领行业发展，全系列新能源化产品基本形成。无人驾驶装载机、压路机等多款无人产品率先在行业内实现商业化，无人驾驶关键技术、智能驾驶技术、ICT控制技术、物联网技术、智慧管理系统、大模型及数字孪生技术等实现成熟应用，智慧矿山管理系统3.0发布。全面国际化迈入成熟阶段，打造土石方机械产品组合中国第一品牌的目标，正在逐步实现。海外业绩连续多年创历史新高，2024年销售收入突破130亿，收入、利润增速进一步扩大，土方机械产品市场占有率进一步提升，同比增加0.63个百分点，新兴市场/区域的市场份额实现快速增长。
　　3.创新变革管理模式，公司运营效率再突破
　　深入贯彻“创新驱动未来”核心价值观，将“变革创新”提升至公司战略高度，全面提升企业的精细化管理水平，为公司的持续发展注入强劲动力。通过商业模式创新突破企业边界，以技术、产品、服务和营销创新开拓新客户与市场领域，同时借助运营创新提升组织效能，将知识成果高效转化为商业价值，从而驱动更大发展空间，弥补短板，全面提升企业核心竞争力。全面启动公司建设世界一流企业实施方案，重点实施公司治理、战略、营销、研发、供应链、制造、财务、人力、内控等十二个职能能力成长，通过对标提升、流程体系建设优化等举措，抓实抓细职能部门各项工作变革创新和运营效率提升，有效赋能和支撑业务线盈利改善，有力推动各职能“成本中心”向“利润中心”转变，公司资源配置实现进一步优化，盈利能力进一步提升。推进三大报表改善，优化公司信用资产、存货，改善资产效率与资产质量；调整负债结构，大幅降低有息负债规模；优化资金结构、强化风险预警机制、创新融资方式、创新税务筹划。坚持开源节流并举，改善产品价格及结构，全价值链有效降本控费，实现采购成本、制造成本稳步下降，全年综合毛利率提升 2.85个百分点，公司净利润大幅提升。通过创造性和系统化的创新活动策划、优化创新激励机制，提高全体员工的创新思维，激发和保持员工创新的激情和热情，将创新精神渗透到企业转型发展的每一个环节和流程中，打造众慧拓新、包容试错的创新氛围，以驱动技术革新和成果转化。
　　4.坚持可持续高质量发展，国际化沃土再深耕
　　公司坚定不移地践行高水平“走出去”和“可持续的高质量发展”的国际化策略，秉承开放包容、长期主义的柳工精神稳健地推进国际化进程，推动全球化运营向更高水平发展。面对海外市场遇冷下行、竞争更为白热化等多重困难与挑战交织叠加的环境，公司持续发挥客户+渠道的“双轮驱动”引擎动能，产品组合+全面解决方案的优势实现快速提升。
　　全年海外销量增速跑赢行业水平22个百分点，海外收入同比增长 20.05%，海外毛利率同比提升 1.51个百分点。从产品结构看，装载机、挖掘机等土方机械产品的核心优势持续得到巩固，后市场板块、电动化产品、矿山机械产品等实现快速突破，形成了强劲竞争优势的组合营销解决方案。装载机、挖掘机两大拳头产品销量保持稳健增长，合计收入近70亿元；小型工程机械、汽车起重机、高空机械、塔机、摊铺机、压缩机均实现超过100%的销量增长；平地机、桩工机械、矿卡、叉车实现市场规模快速增长。电动化成为海外业务新的增长点，电动化产品收入同比增长超380%，实现行业客户批量复购，在亚太、北欧等市场持续突破。后市场配件同样成为高质量增长点，全年销售收入累计超10亿，多个大品类和销售大区均创下历史新高。从市场区域看，各大区均实现盈利性增长，新兴市场收入同比增长超过30%，非洲、南亚、中东等区域保持强劲增长势头。区域结构得到持续优化，形成了多元化的海外区域市场结构。
　　以共赢的理念聚合资源、共建生态、共创价值、共享成果，打造高质量渠道体系建设，持续实现合作创造价值。累计经销商近400家，网点数量超过1300个，渠道覆盖率已增长至接近70%，可为超过180个国家和地区的客户提供支持和服务。全产品线重点国家/区域渠道覆盖度均实现较大提升，大客户、行业客户、重点国家渠道数量进一步提升。深度创新“铁三角”业务模式，大客户订单成交额同比增长近60%，欧洲区域获一次性采购600台电动化设备的大订单，非洲区域更是获柳工史上最大单，超千台设备交付加纳政府。
　　推进国际化运营水平持续跃升，从体系建设、资源配置、区域赋能等多项措施强化区域市场服务能力，扩展呼叫中心（CALL CENTER）数据应用及服务效率提升，完成GCSS服务流程及标准推广，推行新的本地化培训合作模式。加速推进渠道数智化工程，打造公司级主数据平台，构建物联网数据跨境合规管理体系，规划海外终端安全管理体系，进一步加强人、财、物信息标准化、透明化及实时化，实现全流程效率提升。
　　5.加速布局产业集群，稳健经营水平再攀升
　　坚持做强工程机械业务板块，推动核心优势业务迈向新高度。报告期内，工程机械板块全面跑赢行业、市场份额同比再提升，国内市场整体毛利率水平再提升 3.01个百分点，直营公司盈利水平大幅改善。土方机械产品全球累计收入同比增长15%，实现国内国际市场双增长，海外收入占比近六成。土方机械产品国内市场份额突破新高度，同比提升1.3个百分点。
　　装载机业务继续保持业绩规模最大贡献，国内市场份额稳居第一，无人驾驶、智能装载机产品销量呈现快速增长势头；海外新兴市场增量显著，CLG8128H型装载机及以上大型机销量同比提升230%，国际整机毛利率提升1.4个百分点；电动装载机全球销量同比增幅194%，市场占有率保持行业领先地位，CLG862HE型电动装载机摘取2024年“中国工程机械年度产品TOP50-新能源市场贡献金奖”桂冠。第六代T系列装载机面向全球市场发布，产品技术实力比肩海外标杆水平。挖掘机业务销量增速优于行业27个百分点，出口销量增速优于行业15个百分点，海内外市场份额再创新高；整体盈利水平稳步提高，利润同比增长48%；产品结构更具竞争力，实现超大型、大型、轮式、电动、细分市场全覆盖，F系列全面切换。小型机业务国内销量增长超30%，海外销量增长超60%，其中挖掘装载机海外销量增长超130%；国内专营渠道年销量占比超50%，市场份额排名第一的区域数量达到 6个，除雪工况市场份额稳居行业前茅。平地机业务精准实施扩量策略，国内整体毛利水平提升5个百分点，矿用平地机销量比重大幅增长；海外业务取得历史性突破，全年出口销量同比提升超40%，海外市场份额提升2个百分点。
　　坚持做大战略新兴业务板块，培育高质量发展的新增长极。矿山机械业务落实客户转型升级、经营能力提升等举措，全年销售收入同比增长超60%，利润同比大幅增长；国内市场份额提升1个百分点，行业地位晋升两名，海外市场份额提升3个百分点。高空机械业务全方位挖掘新产品、新区域、新客户、新模式的机遇，实现逆周期增长，盈利能力稳步提升，经营现金流大幅改善；聚焦突破海外重点市场，创新租赁营销模式，新增30余款通过欧标、美标、澳标认证的新产品，实现出口增长超过150%。农业机械业务全力以赴打好产品攻坚战，350马力混动无级变速拖拉机顺利完成各项整机试验与参数验证，并在国内、海外国外多地多工况测试获得重要进展。首台200马力动力换挡拖拉机LT2004-BP成功下线，标志着柳工在动力换挡技术上实现重要突破，动力换挡、混电技术大马力重型高端拖拉机产品实现批量上市。甘蔗耕、种、收、运全套设备及解决方案成功打开海外特区、东南亚、拉美等重点市场。智拓科技业务基本形成以工业机器人集成为主，工装、环保除尘、维修维保及服务为辅的新格局，外部市场新增订单占比突破20%。四大核心业务板块——工业机器人集成系统、智能仓储设备、智能物流装备以及自动化产线辅助设备协同驱动创新发展。视觉技术应用产品开发取得关键性进展，为进一步提升智能制造解决方案的智能化、精准化水平奠定了坚实基础。
　　坚持做优弱周期业务板块，为公司长期发展提供持续引擎。工业车辆业务推动产品、市场、制造等多领域变革，实现销量、收入再增长，经营性利润大幅提升；成功实施“百城千店”品牌推广活动，F系列 1.5-3.8T纯锂电叉车成功上市，与佛朗斯共同研发侧拉快换型园区产品，精准对接专业市场。预应力业务强化变革创新，多次参建“世界之最”工程项目，全年市场拓展成绩显著，订货金额同比增长超25%，海外业务收入增长38%，合同金额、销售收入、净利润、新特产品订货均创下历史新高；科研成果丰硕，18项重大技术研究取得突破并实现成果转化，成为行业唯一一家通过中国船级社CCS认证的预应力企业。自主研制的2000MPa级高强度超耐久主缆锚固系统在深中通道的两个“混凝土大秤砣”中得到首次应用，参建深江铁路洪奇沥大桥、六横青龙门大桥、丹东大久才江口特大桥等国家重大工程项目。
　　坚持做深产业服务板块，以金融科技赋能推动业务升级新篇章。中恒融资租赁贯彻落实“高效率、低风险、低成本”的经营策略，联合产品线重点推进高逾期风险化解，逾期率下降至7%以内；进一步推进融资租赁公司向专业化、市场化的租赁公司转型；以“产业+金融”形式推动全面国际化发展，完成柳工金融印尼有限公司注资与设立，即将正式投入运营。腾智投资成功设立柳工首支科创基金——柳州民生腾智科创股权投资基金，基金规模10亿元，以创新为驱动力，聚焦工程机械主业智能化、新能源化、轻量化、物联化、数字化及信息化领域投资和孵化，与上下游企业在产业转型升级、新质生产力打造中共同发展。七识科技业务紧贴市场需求，不断推进产品研发与升级，成功推出7款创新产品。星火签产品功能全面升级，进一步赋能工业企业数字化转型。积极拓展外部合作，成立上海子公司，构建政产学研用紧密融合生态。
　　6.集力打造创新高地，科技创新成果再上新
　　公司坚持以技术创新擎起产品全球竞争力，聚焦技术领先、品质领先、TCO领先、应用领先研发战略，重点研发新能源产品与电控技术、智能化产品与技术、大型化产品，创新布局关键零部件技术开发，矢志实现高水平科技自立自强。
　　一是打造电动化全面解决方案，引领行业发展。2024年成功下地29款电动产品、发布上市20余款。公司的电动化发展已走过十年的探索与成长，累计开发90余款电动产品，覆盖11条产品线，形成装载机2-10吨、挖掘机1.7-95吨完整型谱，技术路线包括纯电动、拖电、换电、混合动力、甲醇燃料、多动力等组合，全系列新能源产品阵容基本构建完成，已发展成为工程机械行业电动产品型谱最全的品牌。凭借先进的技术水平和出色的产品质量，柳工将电动化产品的使用成本降低了60%-70%，作业效率提升20%，动力系统故障率降低50%，碳排放量显著降低。电动产品远销海外35个国家和地区，覆盖全球95%以上的工况，累计获工程机械明星产品奖和TOP50奖等20余项国内外奖项。柳工电动技术实力和产品品质获得国内外行业及客户的高度认可。
　　二是加速智能化、数字化技术研发，推进控制平台自主开发，掌握关键核心技术，实现技术降本及风险兜底。自主研发的控制器平台已覆盖各产品线，高性能控制平台、功能安全控制平台全面切换，装载机、挖掘机、平地机、正面吊ICT技术实现推广应用。成熟掌握AI感知及融合、作业对象测量等关键技术，无人驾驶关键技术不断实现商业化应用，无人驾驶电动装载机取得商业化拓展，无人驾驶压路机批量交付客户。在数字化方面，成熟掌握物联网产品研发的核心技术，成功开发智慧矿山、无人云控、设备物料管理等系统，覆盖智慧矿山、智慧港口、智慧农业等 8大场景。实现大模型、数字孪生等技术在工程机械行业突破，在研发、营销、服务落地30+应用场景，智慧解决方案成功实施近20项案例。
　　三是打造全产品线解决方案，近三年来整机新产品项目发布236项。T系列装载机技术大幅升级，有序推向市场，传承了“经典、强悍、智能、高效”优秀基因；F系列挖掘机全面切换，占有率大幅提升；高空机械型谱拓展，取得市场突破；产品向大型化发展，装载机25T、挖掘机125T等矿用产品成功推向市场，拓展露天铰卡、露天潜孔钻机等产品线，形成完整的露天矿山产品解决方案。最大吨位的90吨级拖电挖掘机成功、全球首创电传动直驱矿用刚性自卸车DE100C、首台铰接式卡车等多款新产品成功下线，进一步补齐产品型谱。
　　四是开展核心技术攻坚，加大仿真技术研究，形成了“实验+仿真+扩展现实（XR）”三位一体研发体系，仿真技术深度融入LDP（柳工研发流程）产品开发流程，进一步推动仿真驱动正向设计。围绕产品功能、性能、品质、安全、舒适性、耐久性等6大方面，制定了整机仿真项90余项，企业标准 200余项。建立了系统仿真方法，自主开发专用仿真APP 80余个，有效提高整机可靠性、性能等，缩短产品开发周期。严格执行产品开发四重验证体系，大型结构件疲劳、极寒工况、NVH、载荷谱等试验技术行业领先，保证交付客户的产品可靠耐用，舒适、经济。厂内和厂外矿山试验场双重可靠性试验，试验数字化系统实时掌控样机监控工况的符合性，保证样机充分验证。
　　五是保持建筑预应力技术领先，成功研发深海环境高防腐性能要求的漂浮式海上风电拉索体系，成为行业唯一通过中国船级社(CCS)认证的预应力企业。18项重大技术突破与成果转化，欧维姆矮塔（OVMAT）第七代双向预应力抗滑体系等专题成果通过验收。参与国家/行业/团体标准编制及发布4项，获授权专利74项，其中发明专利27项，专利申报90项，其中发明专利40项。技术成果方面，获中国公路学会科学技术特等奖1项、二等奖2项，第一届安全科技进步奖2项，中国钢结构协会技术创新奖1项，入选2024年工程建设十大新技术。
　　六是优化全球研发体系，进一步强化全球研发中心、产品研究院所、海外研发中心三位一体的全球研发体系架构。推进全球研发中心与元象组织融合，整合资源赋能小产品线，加强华东研究院组织建设、人才本地化，促进多地研发团队的联动协同。在人才队伍建设方面，依托“国家引才引智示范基地”，推进外部资源整合，积极引进高端研发人才，结合战略性、“卡脖子”技术寻聘外部科学家，强化校企合作机制，开展高层次人才联合培养项目，为各产品线技术突破提供智力源泉。
　　报告期内，申请专利622件，其中发明专利199件。截止2024年底，有效专利3235件，其中发明1020件，软件著作权285项。2024年，公司参编的国家标准、行业标准、团体标准共发布了27项，其中，牵头制定电动国家标准9项、电动行业标准4项。电动工程机械国家标准，涵盖基础通用、整机、试验方法、零部件等产业链各个方面，填补了电动工程机械标准体系空白。
　　报告期内，共获科技奖项9项，分别是广西科学技术奖3项，机械工业科学技术奖2项，工程机械科技节科学技术奖2项，安全科学技术奖2项。获广西科技厅认定“广西新能源工程机械科技成果转化中试研究基地”，获批建设广西最高层次、最高水平的科技研发平台“广西高端工程装备实验室”。
　　7.深化技术赋能产业发展，智能制造产业群再升级
　　积极推动智能制造持续创新与实践，通过工业机器人、自动化生产线等智能集成系统推动“智造”变革，实现生产线和设备的自动化、数字化、智能化以及智慧管理。
　　打造高端制造产业集群，通过工业机器人、自动化生产线等智能集成系统推动“智造”变革。东部基地智能制造工厂、数字化传动件制造工厂全面投产运营，极大地提升了生产效率与产品质量。印度制造工厂升级改造顺利推进，原工厂改造进入收尾阶段，新工厂建设加速。装载机智能工厂依托“5G+工业互联网”的创新实践，赋能智能制造装备、产品模块化、生产柔性化等多项核心技术，构建了产品全过程的智能制造和服务体系，构件及物流自动化率达到52.2%，年产能突破3万台，人均效率提升27%，可比产品成本降低率超10%，成功入选工信部2024年5G工厂名录。挖掘机智慧工厂全自动产线高效运转，结构件自动化率75%，装配自动化率30%，产能提升56%，生产效率提升20%，单月产量成功突破千台大关，其“智慧工厂厂内物流智能化系统集成应用”项目荣获“Find智能科技创新应用新锐案例”奖。中源液压业务新工厂正式揭牌投产、新能源智能化全球创新中心顺利封顶、智能施工试验场开工建设--多层次、全产业链、全方位协同的智能制造平台--柳工智能国际工业园正加速建设。推土机智能制造转型升级步伐渐进提速，柳工常州推土机工厂单月产能超200台，跻身成为国内一流的推土机制造商。
　　深度推进柳工智能制造系统（LiPS）建设。完成数字化工艺平台一期建设，实现主流程功能在装载机总装工厂、柳挖结构件工厂和常州机械工厂的上线应用。新型焊接自动化生产线、自动化装配系统相继成功推广应用，完成70条自动化产线改造，显著提升生产效率与产品质量，同时增强了生产的安全性。视觉识别技术、重载物流系统技术、物流仿真技术等物联技术相继服务生产。
　　全面提升数字化运营水平，通过流程打通和信息系统建设及覆盖，全方位提升业务价值。车联网平台2.0数据解析性能跃升数百倍，满足秒级工况数据的即时上传需求，高空作业机械、电动装载机已实现了秒级数据高效入库。深化应用及数据质量已形成成熟的机制，数据质量大幅改善84%。部署采购全过程控制的供应链管理平台，确保采购流程透明化与规范化。基于业务导向和主动服务理念，打造向客户满意迈进的服配系统。持续推进全球网络高质量建设，加速国际＆国内异地专线改造进程，加强信息安全防护，稳步增强网络可靠性。
　　8.创新传承特色品牌文化，品牌强企建设再出圈
　　积极推进品牌文化建设，围绕新战略、新品牌、新文化，制定品牌公关规划，打造品牌生态系统。推动新品牌文化落地及视觉系统更新，以新品牌文化为蓝本，深化 VI标准化，打造全球统一的柳工品牌形象；打造公司文创品牌，推动衍生品标准化管理，增加与客户连接方式；创新品牌宣传，以跨界、赞助、广告、电影等新型营销手段提升知名度，多角度展示柳工品牌形象与实力。打造高品牌价值，深挖参建国家重大工程、极地科考、乡村振兴、智慧绿色等品牌价值，发布公司首份ESG报告，行业声量持续扩大。以文化宣贯入制行动凝聚全员发展共识，举办首届柳工文化节，组织企业文化宣讲260余场，编制柳工优秀文化践行案例集。积极拥抱全球视野，在品牌文化上深度参与全球融合与互鉴，推动品牌向更高层次、更广领域发展。隆重举办5-28、11-26全球客户节、柳工泰国客户节、柳工中亚客户节、矿山设备品鉴会、金泰产品展示会等，连续参展中国国际农业机械展览会等国内极具影响力的行业盛会，以及法国巴黎国际工程机械展览会、日本 CSPI-EXPO、巴西Agrishow 2024、波兰 eRobocze 及英国 Hillhead2024 等国际知名展会，不仅展示了公司最新产品及科技成果，更与世界各地的行业组织、合作伙伴及潜在客户建立了紧密联系。极大地促进了公司品牌的国际化进程，进一步巩固和提升了品牌在全球市场的知名度和影响力。
　　报告期内公司获得的主要荣誉概要：
　　全球工程机械制造商50强；
　　全国职工职业道德建设标兵单位；
　　2024年度企业文化技术成果总结评定活动典型经验；
　　2024年上市公司董事会优秀实践案例；
　　2024年上市公司董事会办公室优秀实践案例；
　　2024年中国企业ESG100指数榜单，2024中国企业ESG蓝皮书案例；
　　2024年5G工厂名录；
　　2024年国家级绿色制造——绿色供应链广西链主型龙头企业；
　　2024年广西壮族自治区“安全文化建设示范企业”；
　　广西壮族自治区民族团结进步模范集体。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　2025年，国际政治经济将持续面临货币金融风险、地缘政治风险、经贸摩擦加剧等挑战。这一系列不确定性将对工程机械行业海外市场造成负面影响，国际市场面临增长困境。但产业政策支撑全球制造业稳步复苏，一带一路沿线国家基建景气延续，全球粮食短缺、能源升级及企业ESG管理要求趋严等孕育新的市场动能。
　　国内经济将延续复苏势头。面对全球地缘政治冲击、地产收缩后遗症、地方债务压力和结构性问题等挑战，宏观政策强调超常规逆周期调节，发挥效能倍增作用，确保经济稳定增长。国内行业在政策推动下或将呈现结构性机会。国家“两重”（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）战略、“两新”（大规模设备更新和消费品以旧换新）政策将为工程机械市场提供坚实支持；超预期化债有望提升地方政府投资能力，带来工程机械市场弹性；城中村和危旧房改造、新型城镇化、全面乡村振兴的持续推进，将直接提升对工程机械的需求。劳动力成本上升，叠加智能化、数字化、工业互联网、大数据等新技术快速发展，小型化、智能化机械增长前景可期。
　　全球工程机械行业竞争态势将更为白热化。全球制造厂商在电动化、智能化技术的较量中将展开激烈博弈，对行业优质渠道和客户的争夺也将愈演愈烈。海外市场竞争蔓延全价值链各环节，全球市场本土化策略的实施和竞争加剧。
　　（二）公司的发展战略
　　工程机械行业具有周期性波动的特点，受宏观经济影响较大。当前，全球经济复苏乏力，地缘政治风险加剧、贸易保护主义抬头，行业面临前所未有的挑战。与此同时，国内固定资产投资放缓，企业面临转型升级的巨大压力。
　　程机械行业的领军企业，坚定实施“全面解决方案、全面智能化、全面
　　国际化”战略，以中长期战略愿景为指引，以新品牌新文化为精神动力，致力于为客户创造更大价值，与合作伙伴共同发展，以智慧绿色机械延伸人类力量。
　　客户至上，价值共创：始终坚持客户至上，以全面解决方案持续创造客户价值。柳工深度洞察客户需求，精准把握客户痛点，为客户提供全系列、全生命周期和全价值链的产品、服务和解决方案。加速实现由单一产品向成套设备、由整机营销向产品全价值链组合服务，由传统服务向数字化智能服务转型的全面解决方案，以高质量服务和定制化赋能提升客户满意度，帮助客户创造更大价值，实现长期合作发展。
　　创新驱动，智领未来：始终坚持创新驱动未来，以全面智能化推动企业高质量发展。深入实施“全面智能化”战略，前瞻性布局技术与产品研发，全力推动产品电动化、数字化、互联化、无人化、共享化“五化”的快速应用，以实现产品、制造、服务、运营和客户运维的数字化和智能化，完成从传统设备制造商向智能绿色装备和解决方案提供商转型。
　　奋斗为本，逐鹿全球：始终坚持奋斗为本，致力于打造世界一流企业，实现全面国际化。以艰苦奋斗、长期奋斗的精神，坚定不移地实施“全面国际化”战略。持续加大新兴市场的开发力度，深耕重点核心市场，建立强大的营销服务网络和品牌优势。加快拓展欧美成熟市场，推进产品技术和运营能力提升，不断提升公司品牌在发达国家的知名度和美誉度。汇聚全球资源优势，打造开放的国际化柳工，争创世界一流企业。
　　“十五-五”战略，擘画蓝“十五-五”战略期间，公司将围绕高质量发展主线，落深落实战略规划与执行过程中的“六大策略”，提升品牌价值和股东价值，稳步打造世界一流企业。
　　（三）公司经营计划
　　2025年，公司将牢记习近平总书记嘱托，紧跟国家发展高端装备制造业战略，贯彻落实党中央加快建设世界一流企业的精神。坚定以“三全”战略为引领，持续将 “盈利增长、业务增长、能力成长” 作为核心任务贯穿经营全过程，确保实现公司营业收入346亿元，销售净利率提升1个pct以上，进一步提升品牌价值和股东价值，稳步打造世界一流企业。[该经营目标并不代表公司对2025年度的盈利预测，受市场状况变化等多种因素影响，能否实现存在不确定性，请广大投资者注意投资风险。
　　一是盈利增长优先，推动股东价值长期增长：创新国内营销竞争战略，提升国内营销产品毛利；推进全面国际化持续高质量快速增长，重点抓好区域能力建设和防范风险；持续改善公司盈利结构，提升后市场配件和租赁业务、非周期性业务盈利性增长；深挖内部运营潜力，持续降低采购成本、制造成本，严控 SAR 费用率；打造严谨高效内控体系，全面提升风险管理水平，提高和优化资产质量；以提升ROE为核心，深度推进三大报表优化，优化资产负债结构，提高外汇风险管理；抓实抓牢项目管理和市值管理工作，确保股票期权成功实施。
　　二是业务增长，国内国际比翼齐飞，新老业务多元并进：持续提高土方机械、矿山机械的国内国际市场增长；加快新业务、弱周期业务快速增长，有效配置战略性业务资源；进一步帮扶亏损弱势业务；加快国内营销渠道的优化调整和直营公司增利工作；行业客户系统性纵深拓展，全面解决方案高效实施；加快全面智能化战略的推动，电动化、智能化、物联网等产品和技术解决方案快速突破与市场价值转化；全面国际化深度推进，确保海外市场持续高质量增长；加大国际产品二部的投入产出；海外制造规划和项目推进；电动化和智能化业务战略实施，电动化业务深度融合与协同发展；经营性租赁业务拓展；二手机处置与经营能力提升；持续推进子公司分拆上市、员工持股计划；探索其他新业务拓展机会；高质量推进柳工智能国际工业园建设。
　　三是品质提升，打造世界一流的品质与服务：加速推动后市场业务的战略转型，全力打造后市场领域的领先地位；以卓越绩效模式为导向，全面升级质量管理体系；全面强化研发、采购、制造过程质量把控及产品质量提升，大力提升营销及服务质量水平，打造卓越的产品品质与一流的服务水平；加快供应链体系战略的实施，加强关键核心零部件技术研发应用和制造水平提升；建立三电技术的核心竞争力；深入推进 LiPS制造变革、质量管理变革、LiPS-HSE有机融合，培养和造就一批优秀的制造、质量、技能人才；全面推进管理创新，深度实施事业部变革、公司流程变革，强化数据驱动决策与运营质量大幅提升；塑造全球一致的品牌形象，逐步提高全球高价值品牌地位。
　　四是能力成长，朝世界一流企业稳步迈进：稳步实施职能规划，构建可传承可复制的专业职能体系和流程，提升全价值链国际化能力；推动职能向利润中心转变；全面提升公司各级战略执行全过程管理能力，“十四-五”胜利收官与“十五-五”战略启动；研发体系持续变革和效率提升，推进新技术和传统关键技术的推广应用和产出率；构建全球化的财务管理体系，强化资本运作与投资管理效能；稳步推进信息技术和数字化的深度应用，加快推动流程变革；推进事业部变革和高层领导力提升，推进从高管到全员绩效和激励体系变革；建立公司创新管理体系，加速创新想法从概念到市场的转化过程；扎实推进党建廉洁、企业文化、公司治理、法律合规、审计内控等基石工作。
　　（四）可能面对的风险。 收起▲