一、报告期内公司从事的主要业务　　公司以声学为核心技术，DSP、电子硬件，仿真、软件、Wi-Fi、蓝牙等无线技术全面发展，专注音响及电声元器件设计、制造和销售。公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传统音响板块包括：扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar等产品；智能硬件板块包括：智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽车音响板块包括：车载功放、AVAS、车载扬声器、低音炮等产品。锂电池业务的产品主要是聚合物锂离子电池，产品可运用于耳机、智能音... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司以声学为核心技术，DSP、电子硬件，仿真、软件、Wi-Fi、蓝牙等无线技术全面发展，专注音响及电声元器件设计、制造和销售。公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传统音响板块包括：扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar等产品；智能硬件板块包括：智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽车音响板块包括：车载功放、AVAS、车载扬声器、低音炮等产品。锂电池业务的产品主要是聚合物锂离子电池，产品可运用于耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。
　　报告期内，公司新增智能穿戴设备整机组装业务，涉及AI眼镜、AI吊坠、AI耳机等产品。目前该业务尚处起步阶段，对公司整体营收及利润贡献均较为有限。公司坚信人工智能（AI）将驱动各行业及管理模式的深刻变革，因此前瞻性布局AI领域，以积累关键技术并抢占产业先发优势。
　　目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对于全球的市场规模尚属微小，有宽广的应用场景、巨大的行业发展空间，随着5G、物联网、人工智能等技术快速发展，电声行业产品和技术不断突破，新功能不断开发，新应用场景不断拓展，消费电声行业迎来良好的发展机遇，未来公司仍将专注于发展音响电声、锂电池等业务，重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，构建起深度垂直整合的制造与研发体系，全面覆盖从上游核心零部件到下游整机组装的关键环节，密切关注行业技术的发展方向，开展行业前瞻性技术研究，将主营业务做大做强。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　在传统音响领域，以蓝牙音箱、传统耳机为代表的消费类音响电声产品依然需求旺盛，产品快速迭代优化，使用场景正在从家庭、娱乐向教育、酒店、医疗、运动、金融等场景延伸，有望进一步扩大市场需求，推动消费升级。根据中研普华研究院《2025-2030年中国蓝牙音箱行业市场前景预测及投资价值评估报告》数据，2025年全球蓝牙音箱市场规模突破69亿美元，年复合增长率达9.5%。
　　当前，全球耳机市场正经历着显著的增长与结构性变革。从市场规模来看，全球耳机市场在2025年将达到7522.39亿元人民币，并展现出强劲的增长潜力。人工智能与开放式设计的融合，正深刻改变着产品形态与用户习惯，推动耳机从单纯的音频设备向多功能智能穿戴设备演进。消费升级趋势也日益明显，中高端耳机产品受到更多青睐。更具革命性的是开放式耳机（OWS耳机），其全球出货量预计在2025年达到4000万副，2030年有望增至15000万副。
　　全球智能音箱市场在经历早期爆发式增长后，已进入结构性调整与价值升级并行阶段。数据显示，2024年全球智能音箱市场销售额达101.6亿美元，预计2031年将增长至161.9亿美元，年复合增长率为5.6%。这一增长主要受益于屏幕交互、AI大模型和智能家居生态的深度融合。健康监测、搭载学习内容、智能管家等类型的智能音箱深受市场追捧。市场从“低价走量”转向“价值升级”。未来，在AI与IoT的深度融合下，智能音箱行业将迎来技术迭代与场景落地的关键发展机遇。
　　2025年AI眼镜市场经历了激烈角逐，众多厂商纷纷入局。而随着技术沉淀、供应链成熟以及互联网大厂、手机巨头等力量的持续加入，2026年AI眼镜行业正式迈入新一轮竞争排位赛，市场增长与生态革新成为核心主题。生态建设的加速推进成为 AI眼镜行业发展的重要趋势。应用场景的拓展与优化是AI眼镜吸引用户的关键。目前 AI眼镜在即时翻译、会议纪要整理等场景的应用已取得显著突破。2026年推出的AI眼镜新品，普遍将轻量化、显示技术和 AI能力作为重点升级方向，更加注重佩戴的舒适性和日常化。从具体数据来看，2025年全球AI智能眼镜销量为600万台，市场规模达12亿美元；预计2026年全球AI智能眼镜销量将大幅提升至2000万台，市场规模将扩大至56亿美元，实现4倍的增长。
　　当前的VR产业布局呈现出市场规模快速扩大、硬件技术不断革新、应用生态日益繁荣、用户基础持续巩固的鲜明特点。根据IDC咨询公司发布报告称，受到产品技术革新、AI加成以及新厂商入局的大力拉动，IDC 预计 2025年中国 AR/VR 市场将迎来期待已久的回暖，出货量同比2024年将增长114.7%。同时主打 AI功能的智能音频眼镜市场正在高速发展，形态便捷且入手门槛较低，获得了较高的大众普及度。未来，部分AI智能音频眼镜将加入显示模组，形成轻功能、轻量级的AI+AR产品形态，为AR眼镜市场注入新活力。
　　汽车音响领域，目前的行业格局是欧洲车企的汽车音响主要由欧洲厂商供应，日本车企的主要由日本厂商供应，美国车企和中国车企中的高端车型则主要由欧洲、美国、日本厂商供应。中国高端车型一般均由Bose、JBL、Yamaha、Harman等知名汽车音响品牌商提供,但是中国新能源车企越来越倾向于使用车企自身品牌，由音响生产厂家提供白牌产品，而且更偏向于平台型产品。相较于传统油车，新能源汽车智能化程度较高，且更注重车内体验，因此在人机互动和车载娱乐等汽车电子方面的投入更多，音响系统成为较能体现差异化配置的重要卖点。随着音响系统升级，扬声器单车搭载数量翻倍增长，由原来的4-8个成倍增长至20-30个，车载功放配置也从高端车型下放，成为标配，单车音响配套价值量更是呈十倍增长。汽车音响越来越向消费级音响融合，在材料端以及设计端需要更多消费音响领域及专业音响领域的技术支撑。全球新能源汽车市场的加速发展，无疑将带动上下游产业的发展，有力拉动市场对扬声器、低音炮、功放以及 AVAS等汽车声学产品需求的持续提升。中国汽车产业份额在全球份额中的迅速扩张，给中国汽车音响企业的发展带来巨大提升空间。
　　在专业音响领域，全球线下文娱产业迎来复苏，国内外大型会议、体育赛事、演唱会、KTV等文化娱乐场景恢复，加之消费者对高品质沉浸式视听体验的认知和需求在不断提升，促使现场视听设备迭代升级，都将带动专业音响的新一轮销售增长。
　　在锂电池业务领域，市场规模将迎来持续增长，技术升级和产业转型的步伐也将不断加快。随着储能需求的日益旺盛，以及国际市场的逐步拓展，锂电池行业有望迎来更加广阔的发展空间。研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国小软包锂离子电池行业发展白皮书(2025年)》，根据白皮书数据显示，2024年全球小软包锂离子电池出货量59.6亿只，同比增长8.6%，同时EVTank指出，2024年以来，全球经济复苏趋势延续，AI浪潮的兴起引领消费电子新一轮的产品创新，从而刺激终端需求进一步增长，带动小软包电池出货量重回上升趋势。
　　电声器件行业的主要上、下游行业分析：
　　（1）上游行业
　　音响电声类产品的上游行业包括芯片、软件、算法、塑胶件、声学模组、麦克风、线材、包材等，电声器材的上游行业为电声器材零部件行业，主要提供盆架、T铁、夹板、磁碗、导磁片、磁钢、音盆、音圈、支片、复合边、引线、防尘帽、胶粘剂、垫边等电声器材零部件。
　　随着音频产品更新迭代的速度加快，音频行业企业需能把握市场潮流，快速响应客户，对电声企业自身的供应链管理和库存管理能力要求越来越高。
　　（2）下游行业
　　公司的主要产品扬声器与音箱为电声设备中的重要元件，广泛应用于以下产品（如：智能音响、耳机、VR/AR、AI眼镜、汽车、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能电视等产品）。
　　随着科技的发展，各类智能终端产品的更新换代提升了整个消费类电子行业对于音频产品品质的要求，预计在未来几年内，音频产品市场规模将保持稳定增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司是国内电声行业的领先企业，是一站式电声解决方案提供商，产品主要包括扬声器、音箱、耳机等声学产品及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户资源、技术研发、生产制造、拥有从核心部件到整机组装的全链条垂直整合能力、股东资源等方面。
　　1、客户资源、服务能力的优势
　　（1）客户资源的优势
　　良好的客户群体是公司规模与效益并重的基础。公司成立 70余年来，与众多国际品牌音响类、巨型平台类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展开富有成效的深度合作。近年来，公司重视国内客户的开发与维护，凭借强大的研发实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户的认可，尤其是国内巨型平台类优质客户。
　　（2）客户服务能力的优势
　　公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先后在香港、美国、越南、欧洲、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意度是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，是公司与客户开展长期、稳定合作关系的基石。
　　2、技术领域的优势
　　（1）电声技术优势
　　A、公司积累了70余年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为客户供应高音质、高可靠性的各种扬声器及音响系统产品。仿真技术水平、准确率提高，有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节省设计成本；公司有专业的材料团队负责零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部件设计、生产工艺，以满足产品机械化、自动化装配的需要。
　　B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还原多通路环绕声信号，广泛应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
　　C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在 DSP或手机平台上运行，用于测量房间的声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数据支持。
　　D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技术能使声音的播放具有特殊的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果器以及声音节目源的制作。
　　E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多个扬声器单元的多通路信号处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用于家用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
　　（2）电子硬件及软件技术优势
　　A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产品。
　　B、拥有多项完全自主的DSP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和民用各类音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数十种专业领域音频算法。
　　C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括Wi-Fi、蓝牙、2.4G点对点在内的多项无线音频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标准SDK应用库，能适应产品模态的多样性需求。
　　D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关电源、大功率功放以及公共广播功放等系列产品。
　　E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计、开发与研制、生产及制造等一整套完善的研发设计生产体系。
　　F、公司配备3米场电磁兼容试验室、4米场SG24标准OTA试验室、基础材料应用研究实验室、汽车音响实验室等，完备的测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力。
　　（3）工艺水平的优势
　　国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求非常高。公司拥有70余年的扬声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、音圈、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动、半自动化的产品装配，均可为客户提供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企业的长期合作过程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效的生产工艺流程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整工艺体系，保证产品的一致性和稳定性。
　　3、制造水平的优势
　　（1）交付弹性的优势
　　近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控水平。公司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制造的过程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交付弹性大，交付能力强。
　　（2）质量管理体系的优势
　　公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业第一家通过ISO9001质量体系认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继通过了 QS-9000、IATF16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证。公司检测中心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、设备及控制流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，同时开发标准柔性制造自动化模块，构建低成本高质量的智能制造生产体系。公司从设计到采购、进料检验、仓储物流、生产、成品检验、销售和售后服务形成全过程质量控制系统。
　　（3）生产线自动化的优势
　　为提升生产效率，确保生产工艺的一致性，确保产品质量。近年来大力建设自动化线体共计87条，为后续公司进一步打造智能制造体系奠定坚实基础。
　　（4）全球化制造基地布局的优势
　　公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式，有序分步调整公司在全球范围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
　　为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的生产管理，从制度上规范并完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率。近年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购买或自主研发适用于公司内部管理的信息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
　　4、公司具备从核心部件到整机组装的全链条垂直整合能力
　　公司已构建起深度垂直整合的制造与研发体系，全面覆盖从上游核心零部件到下游整机组装的关键环节。基于七十余年深耕声学零部件所累积的技术与工艺优势，公司近年来持续向产业链上下游延伸，先后完成对锂电池、精密模塑件等关键部件的自主布局，并系统投入资源强化整机组装与系统集成的研发能力。目前，公司已实现从声学单元、结构件、电源模块，到智能音箱、OWS耳机、智能穿戴设备等整机产品的全链路自主设计与制造闭环。
　　通过提高核心部件自研自产比例、减少外部依赖，公司在成本控制、供应链响应速度、质量一致性及技术协同等方面形成显著优势。这不仅增强了整体盈利空间，也大幅提升了新品开发与量产效率，为公司在新一代智能硬件竞争中构建了结构性的护城河。
　　5、背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，软硬结合
　　公司股东智度股份（000676.SZ）基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域的技术沉淀，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司背靠股东，与股东实行软硬结合的互动，有利于公司布局新兴领域，开拓更多的互联网客户和新兴科技客户。
　　公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理及从核心部件到整机组装的全链条垂直整合能力等方面的优势，并背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，使得公司能够长期稳定拥有优质客户群，抓住 AI+IoT市场兴起和扩大的机遇，提前做好市场布局，为公司带来新的市场机会和发展空间。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司在业务拓展与核心能力建设方面取得了扎实进展，为未来的可持续发展奠定了重要基础。公司积极开拓新兴业务领域，尤其在AI硬件方向展开重点布局，实现新客户与新项目的多点突破。智能穿戴设备整机组装业务顺利起步，已完成AI眼镜、AI吊坠等产品的业务导入；与此同时，首款OWS耳机历经前期磨合与持续优化，产品良率已显著提升，有望成为公司业绩增长的新动力。 得益于公司在消费电子领域多年积累的技术与制造经验，汽车音响业务实现了快速突破。无论是在新客户开拓还是收入规模方面，该业务均取得显著增长，目前客户已覆盖国内外众多传统车企及新能源车企，展现出强劲的发展势头。此外，报告期内公司自建光学实验室已正式投入使用，不仅能够为现有AI眼镜、物联网摄像头等产品提供严格的测试保障，有力支持产品迭代与品质管控，更将成为未来相关新产品、新技术孵化的重要创新平台。在产能布局方面，江西基地与越南基地在报告期内已相继投产并实现正常运营，尽管短期内因研发与运营团队扩充导致相关费用同比增幅较大，但此举是公司为长远产能扩张、以及积极应对国际贸易环境变化所做出的重要战略部署。
　　总结来说，尽管2025年公司仍处于投入与转型期， 因汇率损失、计提减值等面临阶段性亏损压力，但在新业务开拓、产品能力提升、基础设施建设和产能全球化布局等方面已取得一系列阶段性成果，为公司后续实现高质量发展与盈利改善奠定了关键基础。
　　2025年度，公司实现营业总收入790,779.26万元，同比增加0.08%；营业利润-18,162.18万元，同比减少178.48%；归属于上市公司股东的净利润-11,282.21万元，同比减少144.60%；综合毛利率12.32%，同比下降1.03个百分点。
　　1.公司实现营业总收入790,779.26万元，同比增加0.08%，毛利额同比减少约8,054.81万元，综合毛利率12.32%，同比下降1.03个百分点。
　　2.销售费用同比减少约2,317.48万元，主要是市场业务费用同比减少。
　　3.管理费用同比增加约10,723.17万元，主要是本期员工成本同比增加。
　　4.研发费用同比增加约9,987.17万元，主要是本期公司为持续增强核心竞争力，加大研发团队建设，使得员工成本同比增加。
　　5.财务费用同比增加约17,984.32万元，主要是本期受外币兑人民币汇率波动影响产生汇兑损失，上年同期产生汇兑收益。
　　6.投资收益同比增加约8,610.12万元，主要是本期未被指定为套期工具的外汇衍生品合同产生投资收益同比增加、理财产品投资收益同比增加，以及处置乐韵瑞股权取得投资收益上年同期无。
　　7.信用减值损失同比增加约1,519.75万元，主要本期对参股公司产业园公司的到期财务资助计提的坏账准备同比增加。
　　8.资产减值损失同比增加约3,840.26万元，主要是本期对参股公司产业园公司的长期股权投资全额计提减值，上年同期无。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1.公司未来发展的展望
　　报告期内，公司江西基地已经投入使用。公司已形成“广州-梧州-江西-越南”四位一体的基地布局，参与国际分工，通过内外协调增强国际化生产能力，在音响电声等消费电子、锂电池领域持续保持核心竞争力。公司在未来的战略规划中，将智能音箱、OWS耳机、AI眼镜、AI耳机等智能硬件及汽车音响相关业务作为发展重点。
　　公司致力于巩固并壮大主营业务，显著提升在全球制造业格局中的地位。我们将持续推进深度垂直整合的战略布局，实现从上游核心零部件到下游整机组装的全链条自主可控。对外，我们聚焦价值呈现与客户深耕，主动向市场展示公司在技术积淀与前沿布局上的双重优势，不断巩固存量大客户关系，并深入挖掘高附加值合作的新机遇。对内，我们驱动管理变革与效能跃升，提倡更加精细化的管理。在组织层面上，深化内部改革，推行标准化流程，旨在消除冗余、激发组织活力；在供应链层面上，精简供应商数量，重点培育战略伙伴，构建更具韧性与成本竞争力的供应生态；在公司内部运营层面上，加速引入AI智能管理体系，推动管理模式向数据驱动的精细化、智能化转型。
　　AI眼镜作为融合人工智能、AR、IoT等技术的下一代智能穿戴设备，未来有望彻底改变人机交互方式，重塑生活、工作和社交场景。OWS耳机作为近年来快速崛起的耳机品类，凭借独特的开放听音设计、兼顾环境感知与舒适佩戴的特点，正在重塑耳机市场的格局。耳机的传统音质、降噪等性能指标的提升空间已逐渐逼近天花板，产品将转向AI技术寻求差异化突破，持续打开新的增长空间的AI耳机将成为AI硬件及智能穿戴产品的新的发展方向。公司将持续深耕AI硬件领域，以技术创新为核心驱动力，致力于打造更智能、更便捷、更具人性化的产品生态。
　　公司自2023年新增汽车音响业务后，汽车音响团队全面聚焦车载声学领域，为车企及相关客户提供系统化、专业化、规模化的车载音响智能方案，承接从产品研发、样品测试到批量生产的全流程业务。目前，公司已成功为众多传统车企和新能源车企提供自主创新研发的车载产品与服务。接下来，公司将继续依托深厚的声学技术积累，结合AI技术等行业前沿技术，加大车载产品研发力度，我们将以“声学+AI”为核心引擎，加速智能座舱音响系统的迭代，将技术势能转化为实实在在的市场增量。
　　2.公司面临的风险和应对措施
　　（1）人民币对美元汇率影响
　　公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。为防范人民币对美元汇率波动风险，公司将加强对外币资产、负债以及外汇衍生品交易业务的管理以防御汇率波动所带来的影响。
　　人民币对美元汇率走势的不确定会增加公司利用金融工具的成本，为防范汇率风险，公司致力于产业结构调整和转型升级，通过渠道、管理、技术等创新，提高产品附加值，获得更高的利润和竞争优势。
　　（2）贸易摩擦风险
　　国际贸易环境的剧烈变化会对公司的出口业务产生一定的负面影响，可能使公司面临成本增加、订单减少的压力，导致公司出口业务规模下降、出口产品毛利降低。公司管理层通过销售策略调整以及调整全球范围的制造分工布局等方面来应对贸易摩擦可能带来的影响。受中外贸易摩擦影响较大的产品将优先转移至越南子公司生产。
　　（3）原材料供应及价格波动风险
　　公司日常生产所用主要原材料包括电子元器件、钢材、T铁、盆架、音圈等，报告期内原材料占公司主营业务成本的比例较大。原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。针对某些原材料紧缺的情况，则通过各种渠道获取资源。目前市场紧缺的原材料，主要由客户负责向供应商争取资源。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1.公司主营业务情况　　公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传统音响板块包括：扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar等产品；智能硬件板块包括：智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽车音响板块包括：车载功放、高音炮、低音炮等产品；专业音响板块包括：乐器音响、大功率有源音箱、POE音箱等产品。锂电池业务产品运用于耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。　　目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1.公司主营业务情况
　　公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传统音响板块包括：扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar等产品；智能硬件板块包括：智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽车音响板块包括：车载功放、高音炮、低音炮等产品；专业音响板块包括：乐器音响、大功率有源音箱、POE音箱等产品。锂电池业务产品运用于耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。
　　目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对于全球的市场规模尚属微小，有宽广的应用场景、巨大的行业发展空间，随着5G、物联网、人工智能等技术快速发展，电声行业产品和技术不断突破，新功能不断开发，新应用场景不断拓展，消费电声行业迎来良好的发展机遇，未来公司仍将专注于发展音响电声、锂电池等业务，重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，密切关注行业技术的发展方向，开展行业前瞻性技术研究，将主营业务做大做强。
　　2.经营情况讨论与分析
　　2025年上半年度，公司经营业绩同比变动主要原因如下：
　　1.公司实现营业总收入387,866.36万元，同比增加27.72%，毛利额同比增加约11,984.76万元，综合毛利率为13.16%，同比上升0.29个百分点。
　　2.管理费用同比增加约9,289.44万元，主要是报告期员工成本同比增加。
　　3.研发费用同比增加约9,664.44万元，主要是报告期公司为持续增强核心竞争力，加大研发团队建设，使得员工成本同比增加。
　　4.财务费用同比增加约8,102.59万元，主要是报告期受汇率波动影响产生汇兑损失，上年同期产生汇兑收益。
　　5.投资收益同比增加约4,730.72万元，主要是报告期未被指定为套期工具的外汇衍生品合同产生投资收益同比增加；以及报告期计提理财产品在持有期间的利息收入同比增加。
　　6.公允价值变动收益同比增加约1,740.26万元，主要是报告期外汇衍生品公允价值上升产生的公允价值变动收益同比增加。
　　7.资产减值损失同比减少约2,450.09万元，主要是报告期转回的存货跌价准备同比增加。
　　8.所得税费用同比减少约2,123.81万元，主要是报告期利润总额同比减少以及研发费加计扣除同比增加。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是国内电声行业的领先企业，是一站式电声解决方案提供商，产品主要包括扬声器、音箱、耳机等声学产品及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户资源、技术研发、生产制造、股东资源等方面。
　　1、客户资源、服务能力的优势
　　（1）客户资源的优势
　　良好的客户群体是公司规模与效益并重的基础。公司成立70余年来，与众多国际品牌音响类、巨型平台类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展开富有成效的深度合作。近年来，公司重视国内客户的开发与维护，凭借强大的研发实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户的认可，尤其是国内巨型平台类优质客户。
　　（2）客户服务能力的优势
　　公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先后在香港、美国、越南、欧洲、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意度是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，是公司与客户开展长期、稳定合作关系的基石。
　　2、技术领域的优势
　　（1）电声技术优势
　　A、公司积累了70余年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为客户供应高音质、高可靠性的各种扬声器及音响系统产品。仿真技术水平、准确率提高，有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节省设计成本；公司有专业的材料团队负责零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部件设计、生产工艺，以满足产品机械化、自动化装配的需要。
　　B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还原多通路环绕声信号，广泛应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
　　C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在DSP或手机平台上运行，用于测量房间的声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数据支持。
　　D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技术能使声音的播放具有特殊的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果器以及声音节目源的制作。
　　E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多个扬声器单元的多通路信号处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用于家用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
　　（2）电子硬件及软件技术优势
　　A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产品。
　　B、拥有多项完全自主的DSP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和民用各类音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数十种专业领域音频算法。
　　C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括Wi-Fi、蓝牙、2.4G点对点在内的多项无线音频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标准SDK应用库，能适应产品模态的多样性需求。
　　D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关电源、大功率功放以及公共广播功放等系列产品。
　　E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计、开发与研制、生产及制造等一整套完善的研发设计生产体系。
　　F、公司配备3米场电磁兼容试验室、4米场SG24标准OTA试验室、基础材料应用研究实验室、汽车音响实验室等，完备的测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力。
　　（3）工艺水平的优势
　　国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求非常高。公司拥有70余年的扬声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、音圈、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动、半自动化的产品装配，均可为客户提供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企业的长期合作过程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效的生产工艺流程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整工艺体系，保证产品的一致性和稳定性。
　　3、制造水平的优势
　　（1）交付弹性的优势
　　近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控水平。公司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制造的过程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交付弹性大，交付能力强。
　　（2）质量管理体系的优势
　　公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业第一家通过ISO9001质量体系认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继通过了QS-9000、IATF16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证。公司检测中心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、设备及控制流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，同时开发标准柔性制造自动化模块，构建低成本高质量的智能制造生产体系。公司从设计到采购、进料检验、仓储物流、生产、成品检验、销售和售后服务形成全过程质量控制系统。
　　（3）生产线自动化的优势
　　为提升生产效率，确保生产工艺的一致性，确保产品质量。近年来大力建设自动化线体共计27条，为后续公司进一步打造智能制造体系奠定坚实基础。
　　（4）全球化制造基地布局的优势
　　公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式，有序分步调整公司在全球范围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
　　为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的生产管理，从制度上规范并完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率。近年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购买或自主研发适用于公司内部管理的信息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
　　4、背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，软硬结合
　　公司股东智度股份（000676.SZ）基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域的技术沉淀，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司背靠股东，与股东实行软硬结合的互动，有利于公司布局新兴领域，开拓更多的互联网客户和新兴科技客户。
　　公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理等方面的优势，并背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，使得公司能够长期稳定拥有优质客户群，抓住AI+IoT市场兴起和扩大的机遇，提前做好市场布局，为公司带来新的市场机会和发展空间。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）人民币对美元汇率影响
　　公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。为防范人民币对美元汇率波动风险，公司将加强对外币资产、负债以及外汇衍生品交易业务的管理以防御汇率波动所带来的影响。
　　人民币对美元汇率走势的不确定会增加公司利用金融工具的成本，为防范汇率风险，公司致力于产业结构调整和转型升级，通过渠道、管理、技术等创新，提高产品附加值，获得更高的利润和竞争优势。
　　（2）贸易摩擦风险
　　国际贸易环境的剧烈变化会对公司的出口业务产生一定的负面影响，可能使公司面临成本增加、订单减少的压力，导致公司出口业务规模下降、出口产品毛利降低。公司管理层通过销售策略调整以及调整全球范围的制造分工布局等方面来应对贸易摩擦可能带来的影响。受中外贸易摩擦影响较大的产品将优先转移至越南子公司生产。
　　（3）原材料供应及价格波动风险
　　公司日常生产所用主要原材料包括电子元器件、钢材、T铁、盆架、音圈等，报告期内原材料占公司主营业务成本的比例较大。原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。针对某些原材料紧缺的情况，则通过各种渠道获取资源。目前市场紧缺的原材料，主要由客户负责向供应商争取到资源。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传统音响板块包括：扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar等产品；智能硬件板块包括：智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽车音响板块包括：车载功放、高音炮、低音炮等产品；专业音响板块包括：乐器音响、大功率有源音箱、POE音箱等产品。锂电池业务产品运用于耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。　　目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对于全球的市场规模尚属微小，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传统音响板块包括：扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar等产品；智能硬件板块包括：智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽车音响板块包括：车载功放、高音炮、低音炮等产品；专业音响板块包括：乐器音响、大功率有源音箱、POE音箱等产品。锂电池业务产品运用于耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。
　　目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对于全球的市场规模尚属微小，有宽广的应用场景、巨大的行业发展空间，随着 5G、物联网、人工智能等技术快速发展，电声行业产品和技术不断突破，新功能不断开发，新应用场景不断拓展，消费电声行业迎来良好的发展机遇，未来公司仍将专注于发展音响电声、锂电池等业务，重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，密切关注行业技术的发展方向，开展行业前瞻性技术研究，将主营业务做大做强。
　　在传统音响领域，以蓝牙音箱、传统耳机为代表的消费类音响电声产品需求旺盛，产品快速迭代优化，使用场景正在从家庭、娱乐向教育、酒店、医疗、运动、金融等场景延伸，有望进一步扩大市场需求，推动消费升级。而根据中研普华研究院《2025-2030年中国蓝牙音箱行业市场前景预测及投资价值评估报告》数据，2023年中国蓝牙音箱市场销额达66.4亿元，同比增长4.9%，全球市场规模预2025年将突破69亿美元，年复合增长率达9.5%。
　　根据国际数据公司（IDC）最新发布的《中国无线耳机市场月度跟踪报告》显示，2024年中国蓝牙耳机市场出货量达到11,353万台，同比增长19.0%。其中第四季度市场的出货量为3,080万台，同比增长20.1%。细分市场中，2024年真无线耳机（TWS耳机）出货7,235万台，同比增长5.6%；开放式耳机（OWS耳机）出货2,492万台，同比增长212.0%；颈戴耳机出货934万台，同比下滑30.1%，头戴耳机出货692万台，同比增长26.1%。OWS耳机展现出了较强的增长势头，市场一定程度上出现了OWS替换TWS的趋势，随着定向音频技术的不断发展与突破，OWS耳机迅速受到市场欢迎。未来，OWS耳机将与TWS耳机中的空间音频、主动降噪、健康监测等主要功能不断融合，具备TWS功能特点的OWS耳机将进一步成为市场主流产品。
　　在智能硬件领域，重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品。“十四五”规划明确提出推动消费电子智能化升级，多地政府出台补贴政策支持智能家居产业发展。根据中研普华研究院测算，2025年智能音箱相关产业链将带动超2000亿元投资规模。此外，随着以chatGPT和文心一言为代表的国内外生成式AI系统对智能交互方式的升级，语音交互反馈结果的深度与广度大幅拓展，这将提升消费者用户体验，让智能音箱成为真正的AI助手，为智能音箱的发展注入新动力。
　　2024年，在AI大模型的升级的带动下，AI眼镜、AI耳机等各种创新类硬件产品层出不穷，各行业企业纷纷加大投入，探索AI与硬件的深度融合，以期在这一新兴领域取得突破性进展。随着技术的不断进步和市场的逐渐成熟，特别是当下大模型的应用竞争逐渐进入白热化阶段，AI智能硬件的潜力正逐步被挖掘，其应用场景也在不断拓展，越来越多的企业将更加积极探索如何将这些前沿技术与硬件产品有效的深度融合在一起并将其应用落地。而接下来，硬件赛道或将很快迎来一个快速生长的时期。
　　以AI眼镜为例，据维深XR统计，2024年全球AI智能眼镜销量达到了152万副，其中雷朋Meta智能眼镜占据了较大的市场份额。而EssilorLuxottica（Rayban母公司）披露的数据显示，Rayban Meta智能眼镜自推出以来累计售出200万副。这些数据较为充分表明了AI眼镜市场已经开始起步，并且呈现出逐渐增长的良好态势。消费者对于 AI眼镜的接受度在不断提高，市场需求正在逐步释放。据Wellsenn 预测，2025年全球AI智能眼镜出货量将增至400万副。随着入局者增多，AI 眼镜售价降低，消费市场有望打开。
　　近年来，在外部环境与产业升级等多重因素的共同作用下，全球 VR/AR产业逐渐开始进入发展的“快车道”。根据IDC咨询公司发布报告称，受到产品技术革新、AI加成以及新厂商入局的大力拉动，IDC 预计2025年中国 AR/VR 市场将迎来期待已久的回暖，出货量同比2024年将增长 114.7%。同时主打 AI功能的智能音频眼镜市场正在高速发展，形态便捷且入手门槛较低，获得了较高的大众普及度。未来，部分AI智能音频眼镜将加入显示模组，形成轻功能、轻量级的AI+AR产品形态，为AR眼镜市场注入新活力。IDC咨询公司预计2025年中国AR市场同比2024年将增长143.9%。 VR/AR行业迎来了发展新机遇，市场潜力可期。
　　汽车音响领域，目前的行业格局是欧洲车企的汽车音响主要由欧洲厂商供应，日本车企的主要由日本厂商供应，美国车企和中国车企中的高端车型则主要由欧洲、美国、日本厂商供应。中国高端车型一般均由 Bose、JBL、Yamaha、Harman等知名汽车音响品牌商提供,但是中国新能源车企越来越倾向于使用车企自身品牌，而由音响生产厂家提供白牌产品，而且更偏向于平台型产品。相较于传统油车，新能源汽车智能化程度较高，且更注重车内体验，因此在人机互动和车载娱乐等汽车电子方面的投入更多，音响系统成为较能体现差异化配置的重要卖点。随着音响系统升级，扬声器单车搭载数量翻倍增长，由原来的4-8个成倍增长至20-30个，车载功放配置也从高端车型下放，成为标配，单车音响配套价值量更是呈十倍增长。汽车音响越来越向消费级音响融合，在材料端以及设计端需要更多消费音响领域及专业音响领域的技术支撑。全球新能源汽车市场的加速发展，无疑将带动上下游产业的发展，有力拉动市场对扬声器、低音炮、功放以及AVAS等汽车声学产品需求的持续提升。中国汽车产业份额在全球份额中的迅速扩张，给中国汽车音响企业的发展带来巨大提升空间。
　　在专业音响领域，全球线下文娱产业迎来复苏，国内外大型会议、体育赛事、演唱会、KTV等文化娱乐场景恢复，加之消费者对高品质沉浸式视听体验的认知和需求在不断提升，促使现场视听设备迭代升级，都将带动专业音响的新一轮销售增长。
　　在锂电池业务领域，市场规模将迎来持续增长，技术升级和产业转型的步伐也将不断加快。随着储能需求的日益旺盛，以及国际市场的逐步拓展，锂电池行业有望在 2025年迎来更加广阔的发展空间。研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国小软包锂离子电池行业发展白皮书(2025年)》，根据白皮书数据显示，2024年全球小软包锂离子电池出货量59.6亿只，同比增长8.6%，同时EVTank指出，2024年以来，全球经济复苏趋势延续，AI浪潮的兴起引领消费电子新一轮的产品创新，从而刺激终端需求进一步增长，带动小软包电池出货量重回上升趋势。
　　电声器件行业的主要上、下游行业分析：
　　（1）上游行业
　　音响电声类产品的上游行业包括芯片、软件、算法、塑胶件、声学模组、麦克风、线材、包材等，电声器材的上游行业为电声器材零部件行业，主要提供盆架、T铁、夹板、磁碗、导磁片、磁钢、音盆、音圈、支片、复合边、引线、防尘帽、胶粘剂、垫边等电声器材零部件。
　　随着音频产品更新迭代的速度加快，音频行业企业需能把握市场潮流，快速响应客户，对电声企业自身的供应链管理和库存管理能力要求越来越高。
　　（2）下游行业
　　公司的主要产品扬声器与音箱为电声设备中的重要元件，广泛应用于以下产品（如：智能音响、耳机、VR/AR、AI眼镜、汽车、智能手机、平板电脑、笔记本电脑、台式电脑、智能电视等产品）。
　　随着科技的发展，各类智能终端产品的更新换代提升了整个消费类电子行业对于音频产品品质的要求，预计在未来几年内，音频产品市场规模将保持稳定增长。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主营业务主要是音响电声类业务及锂电池业务。公司音响电声类产品主要包含四大板块：传统音响板块、智能硬件板块、汽车音响板块及专业音响板块。其中传统音响板块包括：扬声器、蓝牙音箱、传统耳机、电脑周边音响、Wi-Fi音箱、soundbar等产品；智能硬件板块包括：智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等产品；汽车音响板块包括：车载功放、高音炮、低音炮等产品；专业音响板块包括：乐器音响、大功率有源音箱、POE音箱等产品。锂电池业务产品运用于耳机、智能音响、可穿戴设备、电子烟、无人机等产品。
　　目前公司音响电声类业务和锂电池类业务规模相对于全球的市场规模尚属微小，有宽广的应用场景、巨大的行业发展空间，随着 5G、物联网、人工智能等技术快速发展，电声行业产品和技术不断突破，新功能不断开发，新应用场景不断拓展，消费电声行业迎来良好的发展机遇，未来公司仍将专注于发展音响电声、锂电池等业务，重点发展智能音箱、AI眼镜、AI耳机、VR/AR等智能硬件产品，密切关注行业技术的发展方向，开展行业前瞻性技术研究，将主营业务做大做强。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司是国内电声行业的领先企业，是一站式电声解决方案提供商，产品主要包括扬声器、音箱、耳机等声学产品及锂电池产品。公司的竞争优势突出体现在客户资源、技术研发、生产制造、股东资源等方面。
　　1、客户资源、服务能力的优势
　　（1）客户资源的优势
　　良好的客户群体是公司规模与效益并重的基础。公司成立 70余年来，与众多国际品牌音响类、巨型平台类优质客户建立了长期的战略合作伙伴关系，并在技术领域展开富有成效的深度合作。近年来，公司重视国内客户的开发与维护，凭借强大的研发实力、领先的生产工艺和出众的质量控制，赢得了多家国内优质客户的认可，尤其是国内巨型平台类优质客户。
　　（2）客户服务能力的优势
　　公司一直沿用大客户战略，以客户为中心是公司坚持的原则之一。公司先后在香港、美国、越南、欧洲、新加坡设立子公司，为客户提供贴近服务。提高客户满意度是公司的重点工作。客户对公司的依赖程度，是公司与客户开展长期、稳定合作关系的基石。
　　2、技术领域的优势
　　（1）电声技术优势
　　A、公司积累了70余年扬声器设计及制造经验，能在多个方面、用多个举措为客户供应高音质、高可靠性的各种扬声器及音响系统产品。仿真技术水平、准确率提高，有效提升产品设计能力，缩短开发周期和节省设计成本；公司有专业的材料团队负责零部件新工艺、新材料的探索、研究和应用；公司能探索新的零部件设计、生产工艺，以满足产品机械化、自动化装配的需要。
　　B、掌握和运用信号动态均衡及虚拟环绕声技术。该项技术使前方扬声器还原多通路环绕声信号，广泛应用于各类多媒体音响和平板电视音响。
　　C、掌握和运用空间声学测量和自适应参数调整技术。算法可在DSP或手机平台上运行，用于测量房间的声学参数，从而为专业音响调试和各类声学应用提供数据支持。
　　D、掌握和运用空间声效处理技术。基于空间声效参数的获得，空间声效技术能使声音的播放具有特殊的空间声效果，应用于各类多媒体产品、平板电视、效果器以及声音节目源的制作。
　　E、掌握和运用阵列、波束形成技术。拥有此类技术的核心算法，即基于多个扬声器单元的多通路信号处理技术，能还原更为震撼和大范围的环绕声场，可应用于家用多媒体以及有特殊指向性要求的专业场合。
　　（2）电子硬件及软件技术优势
　　A、公司有强大的电子制造能力，可为客户提供高品质OEM/ODM电子音响产品。
　　B、拥有多项完全自主的DSP音频处理核心技术，掌握可广泛运用于专业和民用各类音效处理场合的回声、混响、均衡、啸叫抑制等数十种专业领域音频算法。
　　C、聚焦于无线音频传输技术的研究，掌握并熟练运用包括 Wi-Fi、蓝牙、2.4G点对点在内的多项无线音频传输技术，与通用硬件平台搭配及逐步建立、丰富标准SDK应用库，能适应产品模态的多样性需求。
　　D、掌握和运用多种数字放大技术，现有产品具体包括数字功放、数字开关电源、大功率功放以及公共广播功放等系列产品。
　　E、高水准的电子软硬件设计开发能力，具备各类电子音频产品的方案设计、开发与研制、生产及制造等一整套完善的研发设计生产体系。
　　F、公司配备3米场电磁兼容试验室、4米场SG24标准OTA试验室、基础材料应用研究实验室、汽车音响实验室等，完备的测试环境和先进的试验设备为公司的研发助力。
　　（3）工艺水平的优势
　　国际知名企业在其全球化大规模采购中，对产品的一致性和稳定性的要求非常高。公司拥有70余年的扬声器生产经验，积累了大量的工艺诀窍。从纸锥、折环、音圈、T铁、夹板、盆架等零部件的制造，到自动、半自动化的产品装配，均可为客户提供高音质、高可靠性等各种扬声器及音响系统产品。公司在与知名企业的长期合作过程中，消化、吸收了大量先进的生产工艺和产品设计方法，建立了精细、高效的生产工艺流程，形成了设计、开发、生产、检测、零部件加工、整体配套的完整工艺体系，保证产品的一致性和稳定性。
　　3、制造水平的优势
　　（1）交付弹性的优势
　　近年来，公司持续实施双供应商、三供应商的认证工作，提升供应链管控水平。公司具备优质的供应链系统，与核心供应商建立了战略合作伙伴关系，产品制造的过程控制和可靠性方面具备丰富的经验，产品交付弹性大，交付能力强。
　　（2）质量管理体系的优势
　　公司于1994年开始实施ISO9000系列质量管理体系，同年成为国内电声行业第一家通过ISO9001质量体系认证的公司。为了进一步提高整体竞争力，公司又相继通过了 QS-9000、IATF16949质量体系认证以及ISO14000环境管理体系认证。公司检测中心还通过了CNAS的ISO/IEC17025认可，在生产中采用与国际同步的工艺、设备及控制流程，产品各项质量指标得到了可靠保证，同时开发标准柔性制造自动化模块，构建低成本高质量的智能制造生产体系。公司从设计到采购、进料检验、仓储物流、生产、成品检验、销售和售后服务形成全过程质量控制系统。
　　（3）生产线自动化的优势
　　为提升生产效率，确保生产工艺的一致性，确保产品质量。近年来大力建设自动化线体共计27条，为后续公司进一步打造智能制造体系奠定坚实基础。
　　（4）全球化制造基地布局的优势
　　公司逐步建立了以广州为中心，越南、广西梧州多个制造基地并存的模式，有序分步调整公司在全球范围的制造分工布局，确保公司业务持续稳定发展。
　　为了提高公司的生产管理水平，公司已全面运用ERP系统，用于整个公司的生产管理，从制度上规范并完善了生产运作流程，极大地提高了生产流程的运作效率。近年来，公司加大了对信息系统的投入，通过购买或自主研发适用于公司内部管理的信息系统，降低了公司运行成本，提高了公司整体管理效率。
　　4、背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，软硬结合
　　公司股东智度股份（000676.SZ）基于在互联网搜索、大数据、AI、IOT、区块链等领域的技术沉淀，致力于开发与提供优质的互联网产品与服务。公司背靠股东，与股东实行软硬结合的互动，有利于公司布局新兴领域，开拓更多的互联网客户和新兴科技客户。
　　公司在客户资源、技术研发、生产制造、品质管控、管理等方面的优势，并背靠股东在互联网媒体、数字营销、游戏开发、区块链等领域的经验，使得公司能够长期稳定拥有优质客户群，抓住AI+IoT市场兴起和扩大的机遇，提前做好市场布局，为公司带来新的市场机会和发展空间。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司2024年度营业收入再创历史新高，经营业绩同比上升，这主要得益于公司积极开拓新赛道，更多的 JDM、ODM业务让公司的盈利水平持续提升；同时公司积极获取高技术壁垒的新订单，采取降本增效的措施，进一步强化经营管理，提升生产效率和提高综合盈利能力。另一方面，新加入公司的管理层人员具有丰富质量管理经验并积极推行智能制造生产体系，能有效提升产品质量及生产效率，报告期内已初见成效；此外，公司压实管理层责任，以“低成本、高效率”的原则优化流程，提高运营效率、制造效率、供应链竞争力。
　　市场方面：报告期内公司销售收入同比上升。公司坚定看好音响电声行业，持续深耕音响电声及消费电子领域。一方面，公司继续沿用大客户开发战略，维护并持续深耕现有大客户，扩大现有大客户的深度合作机会。另一方面，公司在音响电声领域的技术优势、质量把控能力、交付能力等，多次获得客户的好评，并持续获得客户新产品、新项目的开发机会。同时，公司突破了多个大客户的FATP项目，其中包括AI眼镜等项目，取得了更多JDM、ODM订单，这将提升公司整体的竞争能力和盈利能力。
　　研发方面：公司积极配合客户完成各类型产品的开发、设计，不断提升自身研发能力，尤其是前沿技术能力。报告期内，公司材料实验室开展了振膜、纸盆、橡胶、胶粘剂等研究，自主研发的部分型号UV胶粘剂经过验证并投入生产应用。汽车实验室和DSP组开展了汽车功放软、硬件开发和音频算法研究，完成了多款车型的系统声学改制和调音。2024年内，公司获得29项国内外专利授权，其中发明13项，实用新型15项，外观设计专利1项，并在各类杂志、专刊上发表论文共计5篇。
　　供应链管控方面：公司重视具备竞争力供应链系统的打造。报告期内，供应链管理中心从多方面入手，在保质保量的前提下，围绕降低成本的中心点，积极提高供应链管理水平，如配合多品类产品线，进行新领域、新工艺资源开发；多方寻找优质运输商降低运输费用等。供应链管理中心主导进行供应商整合，并推行集采管理，提高了供应商粘性的同时也提高了管理效率；对外细化采购品分类，优化供应商的数量，扩大优质采购渠道，对供应商的准入标准进行严格把控，保证关键物料由多家合格供应商供货，有效应对区域性供应链中断风险；对内规范采购需求提报，规范报价模板等，使得内部流程控制规范化。
　　生产管控方面：公司制造部门始终以生产出货为首要目标，保质、保量、按时完成各项生产任务，确保了“0”延时、“0”安全事故的产品交付。同时各制造部门积极进行自我检讨、分析、改善问题，不断提升自身制程能力，降低制程不良，提高生产效率，并持续开展各项CIP改善活动，以提升生产管控力度。
　　锂电池业务：锂电池业务包括软包锂电池以及锂电池正极材料业务。软包锂电池业务由公司全资子公司国光电子开展。国光电子的产品应用广泛，在无线耳机、笔记本电脑、智能音响、电动工具、可穿戴设备、AR/AI眼镜、E-bike、无人机等领域均有布局。报告期内，对外方面，国光电子客户项目全面推进，海外市场版图持续扩大；对内方面，国光电子加大自动化设备投入，提升生产效率与关键工序工艺水平，使得国光电子销售额、净利润均同比有所增长。锂电池正极材料业务由公司持股 47.42%的参股子公司广州锂宝开展，主要包括：锂离子电池制造、镍氢电池制造等，目前广州锂宝生产经营状况正常。
　　2024年度，公司实现营业总收入790,134.29万元，同比增加33.17%；营业利润23,141.06万元，同比减少 33.06%；归属于上市公司股东的净利润 25,297.74万元，同比减少 29.87%；综合毛利率13.35%，同比下降1.71个百分点。
　　2024年度，公司经营业绩同比变动主要原因如下：
　　1.公司实现营业总收入790,134.29万元，同比增加33.17%，毛利额同比增加约16,131.27万元，综合毛利率为13.35%，同比下降1.71个百分点。
　　2.销售费用同比增加约3,653.88万元，主要是本期员工成本和业务费用同比增加。
　　3.管理费用同比增加约12,697.68万元，主要是本期员工成本同比增加。
　　4.研发费用同比增加约13,611.21万元，主要是本期公司为持续增强核心竞争力，加大研发团队建设，使得员工成本同比增加。
　　5.财务费用同比减少约9,014.51万元，主要是本期汇兑收益、利息收入同比增加以及利息支出同比增加。
　　6.其他收益同比增加2,146.33万元，主要是本期计入当期损益的政府补助同比增加。
　　7.投资收益同比减少约11,147.50万元，主要是上年同期因参股公司广州锂宝控股子公司宜宾锂宝增资扩股，引起广州锂宝对宜宾锂宝丧失控制权而确认投资收益，公司对广州锂宝进行权益法核算相应确认该项投资收益，本期无。
　　8.净敞口套期收益同比增加约4,878.32万元，主要是上年同期到期交割的现金流量套期-远期外汇合同有效套期部分产生亏损，本期无。
　　9.公允价值变动收益同比减少约780.49万元，主要是本期外汇衍生品公允价值下降，以及上年同期未被指定为套期工具的外汇衍生品合同转回年初确认的公允价值估值损失产生收益但本期无。
　　10.信用减值损失同比增加约2,465.09万元，主要是本期计提的其他应收款坏账准备同比增加，以及转回以前年度计提的应收账款坏账准备同比减少。
　　11.资产减值损失同比减少约1,804.77万元，主要是本期转回的存货跌价准备同比增加。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1. 公司未来发展的展望
　　公司抓住机遇，形成“广州-梧州-江西-越南”四位一体的基地布局，参与国际分工，通过内外协调增强国际化生产能力，在音响电声等消费电子、锂电池领域持续保持核心竞争力。公司在未来的战略规划中，将智能音箱、AI眼镜、AI耳机等智能硬件及汽车音响相关业务作为发展重点。
　　AI眼镜作为融合人工智能、AR、IoT等技术的下一代智能穿戴设备，未来有望彻底改变人机交互方式，重塑生活、工作和社交场景。OWS耳机作为近年来快速崛起的耳机品类，凭借独特的开放听音设计、兼顾环境感知与舒适佩戴的特点，正在重塑耳机市场的格局，但传统音质、降噪等性能指标的提升空间已逐渐逼近天花板，因此，产品转向AI技术寻求差异化突破，持续打开新的增长空间的AI耳机将成为AI硬件及智能穿戴产品的新的发展方向。公司将持续深耕AI硬件领域，以技术创新为核心驱动力，致力于打造更智能、更便捷、更具人性化的产品生态。
　　近年来受益于新能源汽车的蓬勃发展，汽车音响存在巨大的汽车配套产业增量空间。公司结合自身在材料、电子、硬件、软件、结构设计等方面优势，组建了专业的汽车音响团队，公司不仅获得多个国内新能源汽车头部客户多个车型的定点，也获得了国外汽车客户的订单。公司积极推进战略发展规划，通过募集资金等方式开展生产建设，实现大规模量产，继续巩固和完善创新产品矩阵，提升产品创新力，抓住新市场的发展机遇。
　　2. 公司面临的风险和应对措施
　　（1）人民币对美元汇率影响
　　公司出口业务占主营业务收入比重较高，公司主要采用美元等外币进行结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对公司的经营业绩会造成一定的影响。为防范人民币对美元汇率波动风险，公司将加强对外币资产、负债以及外汇衍生品交易业务的管理以防御汇率波动所带来的影响。
　　人民币对美元汇率走势的不确定会增加公司利用金融工具的成本，为防范汇率风险，公司致力于产业结构调整和转型升级，通过渠道、管理、技术等创新，提高产品附加值，获得更高的利润和竞争优势。
　　（2）贸易摩擦风险
　　国际贸易环境的剧烈变化会对公司的出口业务产生一定的负面影响，可能使公司面临成本增加、订单减少的压力，导致公司出口业务规模下降、出口产品毛利降低。公司管理层通过销售策略调整以及调整全球范围的制造分工布局等方面来应对贸易摩擦可能带来的影响。受中外贸易摩擦影响较大的产品将优先转移至越南子公司生产。
　　（3）原材料供应及价格波动风险
　　公司日常生产所用主要原材料包括电子元器件、钢材、T铁、盆架、音圈等，报告期内原材料占公司主营业务成本的比例较大。原材料供应的稳定性和价格走势将影响公司未来生产的稳定性和盈利能力。尽管公司原材料供货渠道畅通、供应相对充足，但仍不能完全排除由相关原材料供需结构变化导致供应紧张或者价格、质量发生波动，进而对公司产品质量、成本和盈利能力带来不利影响的可能性。
　　公司通过与客户、供应商协商的方式，分担原材料涨价的影响。针对某些原材料紧缺的情况，则通过各种渠道获取资源。目前市场紧缺的原材料，主要由客户负责向供应商争取到资源。 收起▲