一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司目前主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商。主要产品包括电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线及电缆材料、电缆附件等五大类产品，涉及500多种型号，10,000多种规格，主要产品为1-35kV交联聚乙烯绝缘电力电缆、中低压电力电缆、66kV及以上高压交联聚乙烯绝缘电力电缆、110kV-500kV超高压电缆、铝合金电缆、光伏电缆、控制电缆及阻燃型、耐火型、防火型等，适用于各类特殊场合的特种电缆以及石墨烯电缆材料等。主要应用于电力传输、设备供电、仪器、设备的控制、架空线路、农网改造等，可敷设于室内、隧道、电缆沟、管道... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司目前主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商。主要产品包括电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线及电缆材料、电缆附件等五大类产品，涉及500多种型号，10,000多种规格，主要产品为1-35kV交联聚乙烯绝缘电力电缆、中低压电力电缆、66kV及以上高压交联聚乙烯绝缘电力电缆、110kV-500kV超高压电缆、铝合金电缆、光伏电缆、控制电缆及阻燃型、耐火型、防火型等，适用于各类特殊场合的特种电缆以及石墨烯电缆材料等。主要应用于电力传输、设备供电、仪器、设备的控制、架空线路、农网改造等，可敷设于室内、隧道、电缆沟、管道中或直埋敷设。
　　同时，公司于2016年成立一级控股子公司上海精铸；2017年上海精铸设立全资子公司江苏精铸，专业从事高温合金精密铸件的制造，产品包括涡轮机匣、涡轮转子及涡轮导向器、扩压器、轴承座、燃烧室喷嘴、涡流器、整流叶片等，主要应用于航空航天发动机和燃气轮机等领域。
　　（二）经营模式
　　1.生产模式
　　生产方面，由于电线电缆行业具有“料重工轻”，主要原材料铜、铝价格波动幅度大的特点，并且客户对于电线电缆型号、规格、性能等的需求各不相同，公司一般采用“以销定产”的生产模式。
　　高温合金精密铸件产品亦采取“以销定产”的生产模式，根据下游厂商的订单安排生产计划。
　　2.采购模式
　　公司制定了《供应商管理制度》《采购控制程序》等相关制度，供应部门综合考虑供应商的产品质量、供货及时性、经营规模、资质情况、品牌知名度等选择合格供应商。公司电线电缆产品采购的原材料主要包括铜材、铝材、绝缘材料、护套材料、钢带以及其他，由供应部门会同其他管理部门进行采购。采购流程主要包括生产部提出采购需求申请、供应部门组织对供应商询价，确定供应商后安排采购。
　　公司高温合金精密铸件产品采购的原材料主要包括高温合金、蜡料、锆英砂、锆英粉、硅溶胶、莫来石砂粉等。公司选择质量稳定、信誉良好的原材料供应商作为合作伙伴，与供应商建立长期的合作关系，定期进行供需分析和评估，以确保供应商的稳定供应和价格合理。
　　3.销售模式
　　销售方面，公司建立了完善的团队营销体系和全程式营销服务。公司电线电缆产品的销售模式为直销模式，其中国家电网等大型客户系通过参与其招投标实现销售。
　　公司高温合金精密铸件产品的销售模式为直销模式。客户主要为国内航空航天发动机、燃气轮机主机厂。
　　4.研发模式
　　电线电缆研发模式以自主研发为主，公司基于市场需求状况开展对新产品、新技术或新工艺的研发投入，提升自主创新能力。针对现有产品进行优化改造，在巩固现有产品市场地位的同时开拓新市场。研发流程主要包括进行市场调研、立项、研发项目设计评审、研发试制及试验、研发产品检测、验收评审等。
　　高温合金精密铸件研发模式采取“自主研发+合作研发”的模式，主要根据客户实际需求及公司产品和技术现状等，经技术团队进行技术可行性判断，通过技术突破或新产品研发以提高产品性能及生产效率，满足客户要求。同时，公司从项目研发所需资源、成本、周期等方面综合考虑，在部分项目研发过程中，采取与高校合作研发的方式，从而提高研发效率及公司综合研发实力。公司亦通过承担国家相关部门科研课题，时刻关注行业前沿科技动态，保持科研敏锐度与持续创新能力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）电线电缆行业
　　1.行业现状
　　电线电缆作为国民经济建设的重要配套产业，被誉为国民经济的“血管”与“神经”，广泛应用于电力传输、新能源、轨道交通、通信基建、建筑工程、工业制造等众多领域，是支撑新型工业化、新型城镇化与能源转型的核心基础制造业。报告期内，我国电线电缆行业整体呈现规模稳步扩张、结构深度分化、高端化转型提速、行业集中度持续提升的发展态势，同时面临原材料价格波动、市场竞争分层、绿色低碳转型等多重挑战，行业整体迈入从规模扩张向高质量发展转型的关键阶段。
　　2.发展阶段
　　全球电线电缆行业呈现龙头集中、高端垄断格局，法国耐克森、意大利普睿司曼、英国BICC、日本住友等大型跨国企业凭借技术、品牌与全球化布局，在国际高端市场占据主导地位。
　　我国电线电缆行业规模大但集中度偏低，市场竞争格局较为分散，与成熟市场相比仍有较大提升空间。
　　近年来，国家不断加强对电线电缆产品的质量安全监管和专项整治，倒逼一批规模小、缺乏核心竞争力的电线电缆企业退出市场，有利于拥有质量、品牌核心竞争力的企业实现良好的经济效益，进一步提升行业集中度。电线电缆行业开始逐步由产品以次充好、低价无序竞争转向质量、服务、品牌竞争，将实现良性、可持续发展。
　　随着我国经济的跨越式发展，出现了众多新兴领域，对专用特种电缆的需求也与日俱增。如国家智能电网建设，风力发电基地的大规模兴建，核电战略的紧密实施，光伏、光热等新能源的开发，军工及航空航天、轨道交通、矿产开采、新能源等新兴产业的发展，随之带来与之相对应的特种电缆的需求，为特种电缆行业注入蓬勃的发展活力。此外，随着电缆的使用环境越来越复杂，具有耐高温、耐极寒、耐强酸强碱、防霉菌、防鼠蚁、耐盐雾等功能的特种电缆需求逐渐加大。
　　3.周期性特点
　　电线电缆行业作为机械、能源、通讯等关键产业的最大配套行业，产品广泛应用于国民经济发展的众多领域，其周期性与科技进步、经济发展、国家产业政策、大型基建项目的周期密切相关。因此，电线电缆行业的发展与国际、国内宏观经济走向基本趋于一致。此外，电线电缆的销售呈现一定的季节性特征，由于受到行业的客户电力系统施工季节及招投标影响，一季度收入占比相对较低。
　　（二）高温合金精密铸件
　　1.行业现状
　　高温合金（又称耐热合金或超合金）是一类在600℃以上高温及复杂应力环境下，能长期保持高强度、优异抗蠕变性、抗氧化性及抗热腐蚀能力的镍基、钴基或铁基特种金属材料。凭借高温稳定性、耐蚀性与服役可靠性等核心优势，高温合金精密铸件作为关键热端部件广泛应用于现代航空发动机、燃气轮机、航天器与火箭发动机等领域，并拓展至核能装置、化工设备、医疗器械及汽车涡轮增压器等民用场景。
　　作为高端装备领域的关键材料，高温合金产业链的完整性与技术先进性已成为衡量国家工业实力的重要标志。全球范围内，仅有美国、欧盟、日本、中国、俄罗斯等少数国家和地区构建了覆盖材料研发、精密铸造至应用验证的完整产业链。其中：美国凭借深厚的技术积淀与产业整合能力，稳居全球领导地位，其产业生态聚集了PCC、HaynesInternational等行业头部企业，在高温合金精密成形技术上占据绝对优势，有力支撑了F-35战斗机、波音787客机等高端装备的全球领先地位；欧盟国家（如英国Rolls-Royce、德国Thyssenkrupp、法国Safran等企业）通过技术协同与分工合作，形成了覆盖高温合金材料制备、精密铸造及性能测试的产业集群，尤其在航空发动机热端部件的工艺稳定性上表现突出；日本则依托三菱重工、住友金属等企业，在高温合金板材、棒材等基础材料领域具备较强竞争力。
　　经过多年发展，我国已培育出一批规模化的高温合金产业链企业。然而，在高附加值的航空发动机及燃气轮机精密铸件领域，我国整体技术成熟度较发达国家仍有系统性差距，主要体现在材料性能（如代际落后、纯净度不足）、精密成形工艺（如复杂薄壁铸件良品率低、精度受限）、质量控制（如检测技术落后、稳定性不足）以及高端装备依赖（核心制造设备国产化率低）等方面。在日益复杂的国际环境下，加速推进高温合金精密铸件全链条自主化，突破关键核心技术瓶颈，已成为我国航空发动机和燃气轮机等高端装备制造领域的核心战略任务。
　　2.发展阶段
　　航空发动机属于国家战略性高新技术产业，集中了工业制造的高精尖技术，大力发展航空工业、实现航空发动机的自主化刻不容缓。燃气轮机是关系国家安全和国民经济发展的高技术核心装备，在国防安全、能源安全和保持工业竞争能力方面具有重要地位。
　　“十三五”期间，中国航空发动机集团有限公司正式成立，我国全面启动实施了航空发动机和燃气轮机重大专项（以下简称“两机”专项）。“两机”专项的目标是突破“两机”关键技术，推动大型客机发动机、先进直升机发动机、重型燃气轮机等产品研制，初步建立航空发动机和燃气轮机自主创新的基础研究、技术与产品研发和产业体系。同时，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》进一步强调支持高端装备制造业，提出深入实施制造强国战略，坚持自主可控、高效安全，着重强调推动制造业优化升级，推动包括航空航天等产业创新发展。
　　高温合金精密铸件作为航空、航天、石油化工、武器装备、能源等各个重要领域的关键零部件，在日益复杂的国际环境下，尽早实现我国高温合金精密铸件的自主研发和进口替代，解决各项关键技术瓶颈是我国近年来的重点发展方向。
　　（1）军用航发需求激增：根据申万宏源研究所依据《World Air Forces 2025》、证券导报相关数据测算，新型军机批量列装叠加迭代加速，未来十年军用航空发动机市场空间约8,384亿元，带动高温合金精密铸件市场需求快速增长，成为行业核心增长极。
　　（2）民用航发国产化提速：根据《中国商飞市场预测年报（2025-2044）》，未来二十年喷气客机交付量近万架，带动民用航空发动机高温合金精密铸件的市场规模将持续扩大，行业进入长周期战略机遇期。
　　（3）通用航空潜力释放：随着AES100等发动机实现突破、空域开放持续推进，我国通用航空产业发展动能不断增强。中国航空发动机集团有限公司发布的《2024—2043民用航空发动机市场预测报告》显示，全球通用航空发动机保有量逾50万台，其中中国市场拥有3,758台。通用航空动力市场前景广阔，未来二十年，我国各类活塞、涡喷、涡轴、涡桨、涡扇等传统通用航空发动机的总需求量将超过1.5万台，价值超180亿美元（按照2024年全年人民币平均汇率计算约1,260亿元），带动发动机配套高温合金精密铸件需求稳步增长。
　　（4）燃气轮机市场红利显著：全球燃气轮机订单与售后市场双增长，我国企业受益于全球供需缺口和国产化替代，未来十年全球燃机新机组及售后市场将为铸件带来广阔空间。
　　（5）航天产业带动新增量：我国低轨卫星星座规划超6万颗，火箭发射运力缺口显著，未来十年发射需求密集，高温合金精密铸件作为火箭发动机核心部件，配套需求将持续快速攀升。
　　整体来看，行业依托“两机”专项、十四五规划等政策支撑，在军民用航空、燃气轮机、航天等领域的市场需求全面爆发，同时进口替代需求迫切，发展前景广阔。
　　3.周期性特点
　　总体来看，高温合金精密铸件行业受某一领域需求波动的影响较小，并无明显的周期性特征。
　　4.公司所处行业地位
　　公司控股孙公司江苏精铸具备大涵道比商用航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，依托与上海交通大学的合作，开发了一系列高温合金精密铸件相关的技术专利，其中已授权发明专利29项（含PCT国际专利2项）、实用新型12项，参与国家标准编制5项、行业团体标准编制4项，承担国家级、省级、市级等各类科研项目8项。公司建立了完备的技术体系、质保体系与尖端装备研发所需的专门体系。江苏精铸的技术研究成果已成功用于大型运输机、大型客机用航空发动机和航天重大工程用飞行器的热端部件。江苏精铸研制的直径超过1200mm的航发燃气轮机涡轮机匣前段、中段及后段产品，成功应用于国产航改某型燃气轮机。研制的亚洲最大国产宽体客机发动机高温合金超大型复杂薄壁涡轮后机匣铸件于2022年通过了江苏省工业和信息化厅组织行业专家实施的新产品鉴定，产品技术认定为国际领先水平。2024年6月，江苏精铸作为第二完成单位参与完成的“高温合金整体液态精密成型技术”获得国家技术发明奖二等奖。
　　江苏精铸建立了较为完备的技术体系、质保体系与尖端装备研发所需的专门体系，取得了ISO9001：2015、ISO14001、ISO45001:2018标准三体系认证、AS9100航空航天质量管理体系证书、NADCAP航空航天特种工艺认证、GB/T29490知识产权管理体系证书、武器装备科研生产单位二级保密资格、武器装备质量管理体系认证等。以上航空航天质量及生产资质方面的认证，为江苏精铸的未来发展打下了坚实的基础。
　　我国航空发动机产业呈现高度集中的市场格局，航空发动机的核心研发制造能力主要集中在中国航发集团及其下属企业。这种高度集中的产业格局源于航空发动机极高的技术门槛、动辄10年以上的研发周期、巨额的投入规模以及严格的军品资质要求等因素。目前，在航空发动机领域，江苏精铸已进入中国航发商发等中国航发集团下属航空发动机核心主机厂的供应商体系。在航天火箭发动机领域，江苏精铸已进入航天科工火箭技术有限公司等国内火箭发动机主机厂商的供应商体系。在燃气轮机领域，公司已进入中国航发燃机、青岛中科国晟、中船广瀚燃机等主机厂商的供应商体系。此外，公司积极参与通用航空中小型发动机相关高温合金精密铸件的研发，已经合作开发的高温合金铸件主要是涡轮导向器及涡轮转子等。
　　由于航空航天发动机和燃气轮机产业客户对供应商有着严格的评定程序，供应商的变更存在较高的技术风险和较大的额外成本。公司下游客户在产品质量稳定和供货及时的情况下，一般不会轻易更换供应商。因此，公司拥有较为稳定的行业核心客户基础。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）产品与品牌优势
　　公司品牌、产品质量及服务在行业内赢得了良好的声誉，公司拥有国内外一流成熟的生产设备、国内先进生产和检测仪器设备，是行业内少数实行质检过程二次局放试验的企业。公司设有一流的电线电缆检测中心，坚持原材料检验、过程检验和出厂检验三检制度，强化过程检验，实现上下工序间互检，严格执行高于国家标准的内部控制标准，有效保证产品生产质量。公司产品先后被评为江苏省著名商标、江苏省名牌产品、江苏高新技术产品，无锡名牌产品等。
　　江苏精铸具备行业领先的航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，依托与上海交通大学多年的产学研深度融合，江苏精铸现拥有一系列高温合金精密铸造相关技术专利，其中已授权发明专利29项（含PCT国际专利2项）、实用新型12项；参与国家标准编制5项、行业团体标准编制4项；承担国家级、省级、市级等各类科研项目8项；建有国家级博士后工作站和省级院士工作站。公司建立了较为完备的技术体系、质保体系与尖端装备研发所需的专门体系，科研成果已成功用于我国军用和民用航空发动机、燃气轮机和航天重大工程用飞行器的热端部件。江苏精铸研制的直径超过1200mm的航发燃气轮机涡轮机匣前段、中段及后段产品，成功应用于国产航改某型燃气轮机。2022年，公司整流叶片、导向器叶片环、燃烧室喷嘴毛坯、火焰筒内外环瓦块挡溅盘等4款产品的综合性能及生产技术被江苏省工业和信息化厅鉴定为国内领先、国际先进水平；国产宽体客机发动机高温合金超大型复杂薄壁涡轮后机匣被鉴定为国际领先水平。
　　2024年6月，江苏精铸作为第二完成单位参与完成的项目“高温合金整体液态精密成型技术”获得国家技术发明奖二等奖。
　　（二）团队管理优势
　　公司搭建了融合现代管理理念与数字化技术的治理体系。一方面，将6S现场管理与信息化系统深度融合，借助MES智能制造执行系统实现生产全流程远程监控，运用ERP企业资源计划系统优化资源配置，通过电子红本系统实现制度文件动态管控，全力推动管理数据化转型；另一方面，建立了以ISO9001质量管理体系为核心，环境管理体系和职业健康安全管理体系协同运作的三位一体管理体系，配套部门规章、岗位规程等制度文件，形成目标导向的PDCA闭环管理系统。
　　在人力资源建设上，公司打造了涵盖KPI绩效考核、岗位胜任力模型、财务预算管理等的立体化考核体系。核心管理团队拥有超20年电线电缆行业经验，在市场营销网络建设与智能制造管理方面经验丰富。管理层凭借对线缆行业技术发展趋势的精准把握，结合公司产能布局和市场需求变化，制定精准战略规划，以战略前瞻性和卓越执行力，推动公司向线缆行业标杆企业不断迈进。
　　（三）营销体系优势
　　公司依靠创新性团队营销战略在市场竞争中崭露头角。核心营销团队深耕电缆行业十余年，通过搭建动态营销管理体系，实现产品竞争力、服务附加值和品牌影响力的全面提升。在激励机制上，公司实施股权激励计划，通过骨干持股与销售人才培养，打造出一支极具凝聚力的营销团队。在市场拓展方面，采取“区域深耕与战略布点相结合”的策略，已在全国近200个重点区域建立服务网络，配备近400名专业服务人员，实现重点城市全覆盖与潜力市场的精准渗透。
　　在服务体系建设上，公司创新推出“全周期服务链”模式，通过售前技术咨询、售中定制方案、售后快速响应的一体化服务矩阵，建立行业领先的客户满意度评价体系。针对电力系统客户和重大工程项目，公司特别打造“钻石服务体系”，整合品牌展示、产品体验、技术对接等多元服务模块，组建跨部门敏捷服务团队，高效协同客户需求与内部资源。
　　经过十年的迭代升级，公司构建的网格化营销体系与主动服务机制已形成显著竞争优势，产品市场占有率稳步提升，在国网中标率位居行业前列，充分彰显了战略布局的前瞻性与战术执行的有效性。这种以客户价值为导向的营销生态系统，持续为公司开拓市场提供强大动力。
　　（四）优质客户优势
　　公司构建了覆盖全球500强企业、央国企集团及重大基建项目的战略级合作网络，与电力能源、石油化工、轨道交通等领域的头部企业建立了深度战略合作伙伴关系，主要服务国家电网、南方电网、国电投、华能、国家能源、中石油、大唐等履约能力强、商业信誉好的行业领军企业。公司产品广泛应用于国家新型基础设施建设，如国家电网及南方电网城乡电网升级项目；服务中石油、国家管网等能源企业，参与西气东输、俄油东送、南水北调等国家级战略工程，以及长庆油田、塔里木大乙烯等百亿级能源基地建设；产品供应北京冬奥会，全面配套北京、成都、南京等12个中心城市的轨道交通网络建设。
　　公司积极响应“一带一路”倡议，构建跨国服务体系，产品远销印度、沙特阿拉伯、越南、澳大利亚、阿曼、苏丹、坦桑尼亚、尼日利亚、肯尼亚、斯里兰卡、毛里求斯、南非、巴西、塞浦路斯、赞比亚等国家。
　　目前，在航空发动机领域，江苏精铸已进入中国航发商发等中国航发集团下属航空发动机核心主机厂的供应商体系。在航天火箭发动机领域，江苏精铸已进入航天科工火箭技术有限公司等国内火箭发动机主机厂商的供应商体系。在燃气轮机领域，公司已进入中国航发燃机、青岛中科国晟、中船广瀚燃机等主机厂商的供应商体系。此外，公司积极参与通用航空中小型发动机相关高温合金精密铸件的研发，已经合作开发的高温合金铸件主要是涡轮导向器及涡轮转子等。
　　由于航空航天发动机和燃气轮机产业客户对供应商有着严格的评定程序，供应商的变更存在较高的技术风险和较大的额外成本。公司下游客户在产品质量稳定和供货及时的情况下，一般不会轻易更换供应商。因此，公司拥有较为稳定的行业核心客户基础。
　　（五）产业协同优势
　　公司在电线电缆行业精耕细作，构建了完善的产业协同生态体系。作为行业领军者，旗下拥有多家专业化电线电缆控股及全资子公司。各子公司依据细分市场特点和自身优势进行差异化定位，形成优势互补、协同发展的产业格局。
　　公司建立了覆盖全价值链的产业协同体系，在资金统筹、人才流动、集中采购、产能调配、物流优化、技术共享、库存管理等多个维度实现深度协同，充分发挥集团化管理平台优势，强化规模效应，为公司高质量发展提供强劲动力。特别是在原材料采购方面，公司通过规模化集采大幅提升议价能力，有效降低生产成本；在技术创新方面，各子公司实现工艺标准互通和经验共享，共同推动技术进步与产品升级。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，全球经济复苏乏力，国内宏观经济承压前行，电线电缆行业市场需求持续收缩、行业同质化竞争日趋内卷、铜铝等核心原材料价格波动频繁，多重压力交织叠加，给公司生产经营与发展带来严峻挑战。公司始终坚持稳健经营、高质量发展核心主线，牢牢把握电线电缆、高温合金精密铸件双主业并行战略方向，带领公司全体干部员工凝心聚力、攻坚克难、实干笃行，统筹推进业务拓展、技术创新、成本管控、内控完善等各项重点工作，有效抵御外部市场波动风险，保障公司整体经营平稳有序推进。
　　报告期内主要工作如下：
　　（一）坚守主业深耕赛道双轮驱动赋能发展
　　公司始终坚守核心主业发展方向，精准布局优势赛道，深耕细分领域市场。持续推动电线电缆板块稳盘固基、提质增效，着力实现精密铸造板块突破创新、进阶跃升。两大核心主业各有侧重、协同支撑、融合发展，公司整体核心竞争力稳步提升，为长远高质量发展筑牢坚实根基。
　　1.电缆板块多点开花，经营质量稳步提升
　　2025年，电缆板块整体经营态势稳健向好，市场开拓、订单承接及资金运营情况良好，截至2025年12月31日，电缆板块在手订单26.95亿元（含税），占2025年度电缆板块营业收入46.20%，报告期内，公司经营管理提质增效，现金流稳健且大幅改善，偿债能力得到提升，筑牢安全底线，有力保障生产经营稳定及资金链安全，为公司实现持续健康发展提供强大动力。
　　各主要子公司聚焦主业、精准发力，经营亮点纷呈：
　　中超电缆市场开拓成效显著，订单规模与储备创历史新高，为持续发展奠定坚实基础；面对行业竞争加剧及原材料价格波动等外部挑战，及时优化经营策略，积极应对阶段性压力，同时不断优化客户结构、拓宽市场覆盖，抗周期波动能力与整体经营质量持续提升。
　　明珠电缆各项经营指标创历史新高，市场竞争力与行业地位持续提升，在国家电网等重点项目招标中表现突出。积极开拓韩国、沙特等海外市场，高压岸电产品成功实现出口突破。联合江苏理工学院共同完成的“光电复合型高强高导复合材料丝材研发关键技术及产业化应用”项目获得2025年度中国商业联合会科学技术奖一等奖，对明珠电缆多年来坚持科技创新驱动发展战略给予高度肯定。持续加强应收账款管理与风险管控，大力推进降本增效，运营效率与经营质量显著提升。
　　2.精密铸造板块进阶跃升，发展势能全面突破
　　2025年，中超航宇深耕航空航天核心领域，实现业绩与实力双重跨越式增长，板块发展迈上新台阶。订单规模迎来跨越式增长，全年承接新订单达7,292.41万元，同比增幅高达142.7％，业务体量实现翻倍式突破；其中与青岛中科国晟动力科技有限公司正式签约5,155.86万元燃气轮机项目，创下公司成立以来单笔订单历史最高纪录，成为板块业绩增长的核心支撑。截至2025年12月31日，中超航宇在手订单6,180.00万元（含税），占2025年中超航宇营业收入的304.41%。
　　高端平台赋能创新，市场资质再攀新高。成功获批国家级博士后科研工作站、江苏省院士专家创新中心两大高端科研平台，科研创新能级大幅提升。海外市场成功打破空白、实现“零的突破”，顺利完成首单自营出口业务，正式开启国际化发展新征程；顺利通过AS9100航空航天质量体系换证审核，凭借过硬的产品质量与技术实力，成功打入中国航发、航天科工等尖端供应链体系。凭借优异的综合表现，公司荣膺青岛中科国晟动力科技有限公司“战略合作伙伴”称号，行业合作层级进一步提升。
　　（二）深化内部协同联动凝聚合力提质增效
　　公司牢固树立“一盘棋”发展理念，打破子公司壁垒、统筹全公司资源，从管理、生产、采购、资金、安全、资产负债六大维度深化内部协同联动，通过资源共享、优势互补、效能提升，有效降低运营成本、提高经营效率，凝聚起公司高质量发展的强大合力。
　　1.管理协同提效能，优化体系聚人才
　　公司强化顶层人才统筹规划，由母公司牵头统筹人员招聘、跨公司岗位调配、核心人才培养、全员技能培训等关键工作，实现人才资源最优配置。各子公司对标上市公司标准化管理体系，全面梳理优化内部管理制度，推动管理流程规范化、高效化。推进内部资源整合，子公司完成公司架构整合、人员优化配置，精简运营流程、提升管理效率。同时推动子公司先进经验全集团共享，明珠电缆短段电缆销售模式在全板块推广落地，助力各子公司拓宽销售渠道、挖掘市场潜力。
　　报告期内，中超电缆生产部副经理丁敖齐获得2025年“全国劳动模范”称号，充分彰显了公司员工优良的职业素养与敬业奉献精神，为公司树立了先进典型，凝聚了团队奋进力量。公司积极推选优秀财务人才参加“第四届全国会计知识大赛”，先后代表市、省参加比赛，取得了优异的成绩，公司一名财务人才入选了《财政部高层次财会人才素质提升工程》（全国会计知识大赛班），为江苏省内唯一入选的财务人员，充分体现了公司财务团队的专业实力与人才培养工作的显著成效。
　　2.生产协同提产能，统筹资源破瓶颈
　　全面践行“大车间”协同生产理念，打破子公司生产边界，统筹调配全公司生产设备、人力、产能等核心资源，推动资源高效配置与产能充分利用。通过深化各板块协同生产与内部采购，有效盘活闲置产能，提升运营效率，降低生产成本。公司持续推进协同营销，实现渠道资源与优质客户在全体系内共享共用，进一步增强整体市场竞争力。
　　3.采购协同降成本，筑牢供应链稳防线
　　公司大力推行集中采购管理模式，统筹整合各子公司采购需求，实现原辅材料规模化、集约化采购，有效提升议价能力与采购效益，切实降低综合运营成本。持续完善供应链生态体系，通过多方试料与合作开发，引入多家优质供应商，进一步夯实供应链安全与稳定基础。积极推动内部物资互通共享，核心子公司深度参与、协同联动，有效盘活内部库存，精准满足各单位商务往来需求。长峰电缆创新废旧物资处置机制，对废铜废铝等闲置资源实施公开招标、规范处置，实现资源价值最大化，显著提升综合收益水平。
　　4.经营现金流稳健抗风险能力增强
　　报告期内，面对行业市场竞争日趋激烈的外部环境和受公司主动调整客户结构，带来的短期内业务规模下降阵痛的影响，公司经营承压，盈利能力面临一定挑战。但公司始终坚持“现金为王”的经营理念，将现金流管理置于核心位置。在策略执行上，公司实施客户分类分级管理，从前端接单环节强化客户资质筛选，优选资信良好的合作伙伴，到售后环节建立严密的跟踪机制，并严格落实收款责任到人，多措并举狠抓应收账款回笼。报告期末，公司应收账款余额较年初显著下降3.08亿元，资产结构进一步优化。受益于高效的收款管理，全年销售商品及提供劳务收到的现金达57.94亿元，收现比高达1.12，彰显了公司优异现金转化能力。报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为2.83亿元，持续保持健康水平，在未盈利情况下有效保障了生产经营秩序及资金链安全。
　　5.安全生产排隐患，筑牢防线守底线
　　公司始终坚守安全生产底线，以互查互鉴、协同共管为抓手，全面筑牢安全生产防护屏障。深入推行6S网格化管理模式，压实各子公司安全生产主体责任，常态化开展安全隐患排查整治工作，实现隐患排查全覆盖、整改全闭环，全力防范化解各类安全风险。扎实开展“安全生产月”“百日安全无事故”等专项活动，抓实全员安全培训教育，提升一线员工安全操作意识与应急处置能力。其中，长峰电缆成功入选首批《环保事前合规》企业，树立了行业安全环保标杆，推动公司安全生产与绿色发展水平持续提升。
　　6.资产负债优结构，偿债能力稳提升
　　报告期内，公司着力优化资产负债结构，适度压缩负债规模，经营稳健性进一步增强。报告期末，资产负债率为65.01%，较期初下降4.06个百分点，长期财务结构更趋稳健，长期偿债能力实现提升。受公司业务规模下降的影响，公司资产负债表呈现收缩状态，期末资产总额为52.35亿元，较年初下降4.25亿元，下降幅度为7.50%；期末负债总额为34.03亿元，较年初下降5.06亿元，下降幅度为12.93%，负债规模下降速度显著大于资产收缩速度。报告期内公司现金流状况良好，公司在资产与负债两端主动调整，降杠杆、提质量，为后续高质量发展奠定了更扎实的财务基础，但公司的短期偿债能力亟待提升。
　　（三）数智革新赋能发展精简流程提质创效
　　公司积极推进数字化转型与智能化升级，以数智化手段全面赋能生产经营与内部管理，持续优化业务运行模式，有效减轻工作负荷、提升办事效率，深入推进开源节流工作，实现运营效率与管理效能整体跃升。
　　报告期内，面对电缆行业竞争加剧、市场进入“寒冬”的严峻形势，公司坚持将“活下去”作为首要目标，公司全面深化开源节流工作，严控一切可控费用，提升资源配置效率。通过优化管理流程、压缩非必要开支、提升费用使用效率等举措，期间费用管控取得显著成效。报告期内，公司期间费用较上年同期下降10,867.40万元，剔除股份支付费用影响后，同比下降5,813.98万元。在行业寒冬中，公司勒紧裤腰带过紧日子，为穿越经济周期、等待经济回暖积蓄势能。
　　在航空航天高端制造领域，江苏精铸“基于数字孪生系统的航空发动机大型涡轮机匣智能铸造产线”项目成功入选2025年度江苏省前沿技术应用场景建设示范项目，为行业智能制造与数字化转型树立标杆。江苏精铸同步加快推进“航空航天发动机及燃气轮机高端零部件制造项目”建设，已全面开展生产设备调研选型与技术论证，重点推进高精度三坐标、激光扫描、蜡模3D打印、真空铸造炉等核心设备采购及安装调试准备，为规模化量产构建全流程智能化生产体系，有效提升精密制造能力与质量管控水平，确保项目按期投产达效。
　　在电线电缆领域，中超电缆完成了MES/EIP/CRM等核心系统升级，通过引入AI报价工具使效率提升40%，RPA数字员工的应用降低了EIP数据核查工作量的60%；新增材料质量反馈、工艺自动化、电子印章等系统，实现了从营销、制造、质量到财务的全流程数字化覆盖。明珠电缆着力提升运营效率，启用ERP系统的批号控制强化生产与质量追溯，优化红本系统使报价时间由20分钟缩至1分钟以内；针对标书制作搭建专项资料库，并借助宜兴总工会提供的卓瓴平台，打造质检报告的AI快速检索智能体，显著提升营销、生产、技术、质量等部门的工作便捷度与办理效率。中超电缆、明珠电缆均获评江苏省先进级智能工厂，中超电缆获评宜兴首家国家级两化融合4A级认证，明珠电缆入选无锡市中小企业数字化转型试点城市数字化改造项目，数智化建设成效显著。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司面临的风险
　　1、宏观经济波动的风险
　　公司收入主要来源于电线电缆行业，电线电缆行业是国民经济建设中必需的配套发展产业。公司产品目前主要应用于电力行业，公司所处行业的发展不仅取决于国民经济的实际需求，也受到国家宏观环境的影响。目前世界政治经济格局复杂多变，若未来国家宏观经济环境产生剧烈波动，公司将会面临经营业绩下滑的风险。
　　2、主要原材料价格波动风险
　　公司主业之一电线电缆行业属于典型的“料重工轻”的行业。报告期内，公司营业成本中原材料占比超过80%，主要包括铜材、铝材等，其价格波动将会影响公司的经营业绩及营运资金安排。如果未来铜材、铝材等主要原材料的价格出现大幅波动，公司若无法通过及时调整产品价格、远期点价等方式转移或消化原材料价格波动产生的影响，则短期内会对公司主要经营业绩造成不利影响。
　　3、市场竞争风险
　　目前我国电线线缆行业总体规模大，但企业数量多、规模小、产品同质化、产业集中度低，导致市场竞争日趋激烈，存在恶意竞争现象，可能导致公司产品价格下降、销售毛利率降低。如果公司未来不能持续提高竞争力，可能导致公司面临市场份额下降以及利润空间下滑的风险，进而对公司的经营业绩构成较大的不利影响。面对这些风险公司始终坚持品质制胜的经营方针，加强技术和管理创新，优化产品结构，完善公司治理，巩固和发展市场。
　　4、经营管理风险
　　公司已经构建了严格的质量管理体系及内控体系，并根据积累的管理经验制订了一系列行之有效的规章制度，且在实际执行中的效果良好，能够实现对整个业务体系内运营主体的日常管理。在公司未来继续发展过程中，若公司的生产管理、销售管理、质量控制等能力不能适应公司业务发展的要求，人才培养、组织模式和管理制度不能进一步健全和完善，将会导致相应的管理风险。
　　5、技术风险
　　电线电缆行业具有技术含量高，技术和产品更新快，产品生命周期短的特点。公司对关键技术、新产品研发和新技术发展趋势的把握影响到公司产品的适销性。若公司不能保持技术优势或不能适应新技术的发展，都将对公司的生产经营产生不利影响。
　　（二）公司未来发展规划思路
　　未来，公司将以“强管理、严考核、重创新、创未来”的管理理念为引领，坚定实施双轮驱动发展战略：一方面稳固提升现有传统电线电缆业务，坚持做精做优、提质增效；另一方面加快培育壮大高温合金精密铸件业务，打造新的增长引擎。
　　公司将持续强化市场开拓，优化市场布局，稳步提升市场占有率；坚持技术创新驱动，完善产品矩阵与结构升级，全面增强抗风险能力与综合竞争力。始终坚守品质初心，聚焦产品性能提升，持续增强核心产品市场竞争力；不断深化内部管理变革，提升运营效能，严控经营成本，坚定不移走高质量发展道路。
　　同时，公司将进一步深化与上海交通大学的产学研合作，放大协同创新优势，拓展高端零部件制造领域合作深度与广度，保障核心产品持续保持技术领先。通过2023年度向特定对象发行股票募投项目实施，江苏精铸将实现多规格、多牌号高温合金精密铸件规模化、批量化生产，全面提升大型复杂薄壁精密铸件交付能力，致力打造国内航空航天高温合金特种产品产业示范基地，建设成为国际一流的高温合金精密铸件供应商，跻身航空发动机领域核心企业行列。
　　具体工作如下：
　　1、深耕高温合金精铸领域，依托定增扩能强化行业领先优势
　　江苏精铸具备行业领先的航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，依托与上海交通大学多年的产学研深度融合，江苏精铸现拥有一系列高温合金精密铸造相关技术专利，建立了较为完备的技术体系、质保体系与尖端装备研发所需的专门体系，科研成果已成功用于我国军用和民用航空发动机、燃气轮机和航天重大工程用飞行器的热端部件。目前江苏精铸已进入中国航发集团及其下属厂所、航天科工火箭技术有限公司等航空航天核心主机厂商的供应链体系，并全面参与了燃气轮机新机研制及国产化研制领域内高温合金精密铸件的研制工作，为中国航发燃气轮机有限公司、青岛中科国晟动力科技有限公司等供应机匣等产品，客户基础稳定优质。
　　公司正积极推动并实施2023年度向特定对象发行股票工作，相关申请已获深交所受理，问询函回复及预案修订工作稳步推进。
　　“航空航天发动机及燃气轮机高端零部件制造项目”已完成备案、环评等审批并开工建设，项目总投资10亿元，拟使用募集资金7亿元，建设高温合金精密铸件数字化车间与智能工厂。
　　项目实施后，江苏精铸将形成年产1,000吨高温合金精密铸件的批量生产能力，打造数字化、智能化精密成型专利技术集群，实现航空发动机及燃气轮机用高温合金精密铸件的规模化生产，显著提升公司高温合金精密铸件产业化能力、研发实力及市场开拓能力，进一步强化核心竞争力，持续增强上市公司盈利能力与长期发展潜力。
　　2、深耕国内海外双市场，依托全域攻坚培育业绩增长动能
　　市场是企业生存发展的生命线，公司坚持内外并举、全域布局，不断拓宽市场边界、打造新增量，筑牢持续发展根基。
　　深耕国内核心市场，巩固优势扩大份额。牢牢守住电力能源央国企基本盘，稳固国网、华能等传统优势领域，做精做细全流程服务保障；全力攻坚中石化、华电等优质新客户，紧跟国家重大战略部署，聚焦雅江、新藏铁路等“两重”超级工程，全力争取项目准入与订单落地。针对央企框架中标不足等关键问题，建立常态化对标机制，定期分析竞品策略与中标成效，提炼可复制经验并转化为内部改进方案；健全招标全周期跟踪体系，整合市场信息资源，精准优化投标策略，持续提升中标率与市场占有率。积极布局船用电缆、军工、数据中心等新兴赛道，培育多元业绩增长点。
　　发力开拓海外市场，拓宽全域业务版图。抢抓“一带一路”、全球新能源与基建发展机遇，实施国内外双向发力拓展策略。依托迪拜办事处深耕中东、中亚区域，辐射沿线新能源与重大基建项目，提升海外项目签约规模；深度挖掘南美市场需求，推行定制化产品方案，重点突破尼日利亚、加蓬等重点市场。组建专业化海外营销团队，精准研究国别政策、市场环境与商务习惯，制定差异化拓展路径；加强与当地优质伙伴协同合作，借助成熟渠道资源推动产品走向国际，构建国内国际相互促进、协同发展的全域营销格局。
　　3、狠抓全员全域节流，依托集约管控夯实成本优势
　　面对行业微利竞争态势，公司坚持全员、全流程、全要素降本增效，向管理要效益、向成本要利润。
　　优化人力与费用管控，压降非必要支出。强化人力成本精细化管理，严格按照公司要求管控用工总量，规范退休返聘管理，科学优化岗位配置；推进关键岗位轮岗交流，盘活内部人力资源，杜绝冗余浪费。厚植全员成本理念，全面梳理各类非必要开支，对办公、差旅、业务招待等费用实行刚性约束，从严管控不合理支出，确保资源集中投向效益提升关键环节。
　　强化生产采购协同，放大规模降本效应。推动各子公司协同联动、同向发力。生产端根据订单与产能动态排产，优化半制品储备策略，降低库存资金占用；深化“大车间”统筹调度模式，高效配置人员与设备，提升整体生产效率。采购端全面融入公司集中采购体系，深化核心原材料战略合作，完善供应商分级与VMI管理，以规模化采购提升议价能力；持续推进材料利用率流动红旗机制，动态优化管控目标；整合原材料与五金仓库，优化仓储人员配置，进一步压缩采购、物流与仓储成本。
　　优化管控运行模式，强化全过程风险防控。持续完善公司对子公司管控体系，厘清总部与子公司权责边界，建立以经营业绩为导向的考核激励机制，推动目标任务与绩效评价深度挂钩。加强财务、人事、业务全流程监督指导，严格落实全面预算管理，强化月度执行分析与刚性约束，提高资金使用效率，持续筑牢经营风控与资金安全防线。深化智改数转成果应用，加快AI、RPA等数字工具在质量监测、仓储管理等场景落地，提升管控智能化、精准化水平。
　　深化内部协同联动，构建一体化发展格局。各子公司牢固树立“一盘棋”思想，破除部门与业务壁垒，凝聚发展共识。市场领域共享客户资源与情报信息，联合攻坚重大项目；技术领域依托职工创新工作室，协同开展技术攻关，破解生产与工艺瓶颈；制造领域统筹调配产能与设备，实现资源共享、优势互补；管理领域开展制度执行专项督查，持续优化流程、推进信息化落地，全面提升集团整体运营效率。深化“职企命运共同体”建设，不断增强团队凝聚力与品牌影响力。
　　4、抓实人才培育工程，依托全链培育筑牢发展硬底气
　　坚持人才是第一资源，统筹引才、育才、用才、留才全链条，打造高素质专业化人才梯队。
　　拓宽引才渠道，汇聚优质人才资源。实施精准引才计划，多渠道吸纳核心人才。深化与上海交大、无锡本地院校合作，常态化开展校园招聘，吸纳优秀青年人才；面向社会重点引进海外营销、高端技术等紧缺专才，补齐关键岗位短板。为高层次人才提供具有竞争力的薪酬、住房等保障政策，吸引行业精英与企业同频共振、共同发展。
　　畅通用人机制，激发干事创业活力。坚持“能者上、庸者下、劣者汰”的用人导向，充分激活人力资源。结合发展需要与工作实绩，推进子公司间人员合理流动与优化配置，实现人岗相适、人尽其才；对不担当、不作为人员严肃处理，树立鲜明正向激励导向。将绩效考核与职业发展紧密绑定，通过竞聘上岗、职级升降等机制，充分调动员工积极性与创造力。
　　搭建育才平台，完善梯队建设体系。健全系统化人才培养机制，支撑企业长远发展。做优“一米讲堂”“中高管学习日”等载体，分层分类提升专业能力与综合素养；推行师徒帮带制度，传承技术技能与企业文化；实施后备干部培养计划，构建接续有力的人才梯队。稳步推进股权激励后续工作，实现员工利益与企业发展深度绑定，增强归属感与忠诚度，营造人人皆可成才、人人尽展其才的良好生态。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业现状　　全球电线电缆行业规模持续扩张，中国作为全球最大市场，国内市场规模同比增长，主要受益于新能源基建、智能电网升级及“新基建”投资加速。其中，新能源领域（风电、光伏、储能）对特种电缆的需求增速，成为行业增长的核心驱动力。国内电线电缆行业在政策红利和技术升级驱动下保持稳健增长，但行业仍面临低端产能过剩、国际竞争力不足、原材料成本高企等挑战。未来需通过技术创新、绿色转型和产业链协同，加速向高附加值、智能化方向升级，进一步缩小与国际领先水平的差距。　　（二）发展阶段　　中国电线电缆行业处于成熟期向高质量发展阶段过渡的关键时期，具体表现如下：　　1、市... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业现状
　　全球电线电缆行业规模持续扩张，中国作为全球最大市场，国内市场规模同比增长，主要受益于新能源基建、智能电网升级及“新基建”投资加速。其中，新能源领域（风电、光伏、储能）对特种电缆的需求增速，成为行业增长的核心驱动力。国内电线电缆行业在政策红利和技术升级驱动下保持稳健增长，但行业仍面临低端产能过剩、国际竞争力不足、原材料成本高企等挑战。未来需通过技术创新、绿色转型和产业链协同，加速向高附加值、智能化方向升级，进一步缩小与国际领先水平的差距。
　　（二）发展阶段
　　中国电线电缆行业处于成熟期向高质量发展阶段过渡的关键时期，具体表现如下：
　　1、市场规模趋稳：当前国内电线电缆行业增速从高速增长转向中低速，市场总量庞大但增量空间更多依赖结构性调整。
　　2、竞争格局优化：电线电缆行业集中度持续提升，前十企业市场份额逐步提升，但仍低于国际前五企业的集中度水平，整合与淘汰低效产能成为常态。
　　3、技术标准化：电线电缆中低端产品技术成熟，同质化竞争激烈；高端领域（如超高压电缆、特种电缆）逐步实现国产替代，但部分核心技术仍依赖进口。
　　4、技术创新推动高质量转型：超高压电缆（500kV及以上）、柔性直流电缆等高端领域国产化率显著提升，部分领域实现进口替代；头部企业引入AI质检、自动化生产线，普及智能制造，生产效率有效提升，成本控制能力增强；绿色转型加速，环保材料（无卤低烟电缆、可降解护套）占比提升，符合“双碳”政策要求。
　　5、市场需求升级加速高质量转型：风电、光伏、储能等新能源领域拉动特种电缆需求增速，成为核心增长点；5G基站、数据中心、充电桩建设等新基建推动高频通信电缆、高速数据电缆需求。
　　6、产业链协同强化谋求高质量转型：国内电线电缆龙头企业通过垂直整合及国际化布局，向上游材料和下游应用延伸，提升产业链自主可控能力；加速海外建厂或收购，参与国际市场竞争，稳步提升出口占比。
　　（三）周期性特点
　　电线电缆行业的周期性特点主要受宏观经济、政策导向、原材料价格及下游需求波动等因素影响，其周期性表现如下：
　　1、与经济周期高度关联：电线电缆行业总产值与GDP增长呈正相关，当前全球经济温和复苏，国内经济稳中向好，推动电力、基建、新能源等领域投资，带动电缆需求增长。国内“新基建”（特高压、5G、充电桩）和传统基建（交通、城镇化）项目集中落地，当前特高压电缆需求增速。
　　2、政策驱动明显：欧盟碳关税（CBAM）实施倒逼国内企业升级生产工艺，出口导向型企业需适应周期性环保标准升级。国内“以旧换新”政策推动电网改造，加速淘汰低效电缆，形成周期性替换需求。“双碳”目标下，风电、光伏装机量持续增长，拉动新能源电缆需求周期性放量。储能、氢能等新兴领域政策补贴推动配套电缆需求。
　　3、原材料价格波动传导：铜价受供需影响高位震荡，铝价受能源成本推动同步波动，高端电缆绝缘料（如高压交联聚乙烯）进口占比高，国际油价波动间接影响生产成本，电线电缆企业利润空间进一步被压缩。
　　4、季节性波动显著：电力系统施工受气候制约，一般一季度为传统招标淡季，二、三季度为供货高峰期，新能源项目（如风电）受审批和并网周期影响，下半年需求集中释放。
　　（四）发展趋势
　　“十四五”规划作为国家战略的重要纲领，明确提出加快能源结构转型、推进新型基础设施建设（新基建）、实现“双碳”目标等任务。在此背景下，新能源电缆和智能电网成为重点发展领域，将迎来需求的爆发性增长。随着电线电缆行业向高端化、智能化、绿色化转型，以及国际化步伐的加快，国内电线电缆行业通过关键核心技术攻坚、并购整合优化产业链、加快“走出去”步伐积极参与国际市场竞争，行业整体竞争力将进一步提升。
　　（五）主要业务
　　公司主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商。主要产品包括电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线及电缆材料、电缆附件等五大类产品，涉及500多种型号，10,000多种规格，主要产品为1-35kV交联聚乙烯绝缘、中低压电力电缆、66kV及以上高压交联聚乙烯绝缘电力电缆、110kV-500kV超高压电缆、铝合金电缆、光伏电缆、控制电缆及阻燃型、耐火型、防火型等，适用于各类特殊场合的特种电缆以及石墨烯电缆材料等。主要应用于电力传输、设备供电、仪器、设备的控制、架空线路、电力传输、农网改造等，可敷设于室内、隧道、电缆沟、管道中或直埋敷设。
　　同时，公司于2016年与上海交通大学合作成立一级控股子公司上海精铸；2017年上海精铸设立全资子公司江苏精铸，产品包括涡轮机匣、涡轮转子及涡轮导向器、扩压器、轴承座、燃烧室喷嘴、涡流器、整流叶片等，主要应用于航空航天发动机、燃气轮机等领域。
　　（六）经营模式
　　1、生产模式
　　生产方面，由于电线电缆行业具有“料重工轻”，主要原材料铜、铝价格波动幅度大的特点，并且客户对于电线电缆型号、规格、性能等的需求各不相同，公司一般采用“以销定产”的生产模式。
　　高温合金精密铸件产品亦采取“以销定产”的生产模式，根据航空发动机、燃气轮机等客户的订单安排生产计划。
　　2、采购模式
　　公司制定了《供应商管理制度》《采购控制程序》等相关制度，供应部门综合考虑供应商的产品质量、供货及时性、经营规模、资质情况、品牌知名度等选择合格供应商。公司电线电缆产品采购的原材料主要包括铜材、铝材、绝缘材料、护套材料、钢带以及其他，由供应部门会同其他管理部门进行采购。采购流程主要包括生产部提出采购需求申请、供应部门组织对供应商询价，确定供应商后安排采购。
　　公司高温合金精密铸件产品采购的原材料主要包括高温合金、蜡料、锆英砂、锆英粉、硅溶胶、莫来石砂粉等。公司选择质量稳定、信誉良好的原材料供应商作为合作伙伴，与供应商建立长期的合作关系，定期进行供需分析和评估，以确保供应商的稳定供应和价格合理。
　　3、销售模式
　　销售方面，公司建立了完善的团队营销体系和全程式营销服务。公司电线电缆产品以直销为主，其中国家电网等大型客户系通过参与其招投标实现销售。
　　公司高温合金精密铸件产品的销售模式为直销模式。
　　4、研发模式
　　电线电缆研发模式以自主研发为主，公司基于市场需求状况开展对新产品、新技术或新工艺的研发投入，提升自主创新能力。针对现有产品进行优化改造，在巩固现有产品市场地位的同时开拓新市场。研发流程主要包括进行市场调研、立项、研发项目设计评审、研发试制及试验、研发产品检测、验收评审等。
　　高温合金精密铸件研发模式采取“自主研发+合作研发”的模式，主要根据客户实际需求及公司产品和技术现状等，经技术团队进行技术可行性判断，通过技术突破或新产品研发以提高产品性能及生产效率，满足客户要求。同时，公司从项目研发所需资源、成本、周期等方面综合考虑，在部分项目研发过程中，采取与高校合作研发的方式，从而提高研发效率及公司综合研发实力。公司亦通过承担国家相关部门科研课题，时刻关注行业前沿科技动态，保持科研敏锐度与持续创新能力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）产品与品牌优势
　　公司凭借过硬的产品质量与优质服务，在行业内树立起卓越品牌形象。旗下中超电缆、明珠电缆、长峰电缆、江苏精铸等子公司均为高新技术企业，通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系三大认证。公司配备国内外一流的生产设备以及国内先进的检测仪器，是行业内少数在质检过程中进行二次局放试验的企业，设有专业的电线电缆检测中心，严格执行“原材料检验、过程检验、出厂检验”三检制度，执行高于国家标准的内控标准，全方位保障产品品质。
　　公司旗下子公司荣誉众多，中超电缆荣获“国家绿色工厂”、江苏省专精特新中小企业、首批电线电缆行业“零碳工厂”称号；明珠电缆获评工业和信息化部专精特新“小巨人”企业、首批电线电缆行业“零碳工厂”；科耐特被评为江苏省专精特新中小企业。公司产品也多次获得江苏省著名商标、江苏省名牌产品、江苏高新技术产品、无锡名牌产品、江苏精品等荣誉，“品质卓越、服务超群”的品牌形象深入人心。
　　在高温合金精密铸造方面，江苏精铸具备航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，依托与上海交通大学的合作，开发了多项航空发动机高温合金大型复杂薄壁铸件相关的技术专利。公司建立了完备的技术体系、质保体系与尖端装备研发所需的专门体系。2021年江苏精铸生产的直径超过1200mm的航发燃气轮机涡轮机匣前段、中段及后段产品，成功应用于国产航改某型燃气轮机，研制的亚洲最大国产宽体客机发动机高温合金超大型复杂薄壁涡轮后机匣铸件于2022年通过了新产品鉴定，产品技术被江苏省工信厅认定为国际领先水平；2024年6月，“高温合金整体液态精密成型技术”获得中国共产党中央委员会和中华人民共和国国务院联合颁发的国家技术发明奖二等奖证书。
　　（二）团队管理优势
　　公司搭建了融合现代管理理念与数字化技术的治理体系。一方面，将6S现场管理与信息化系统深度融合，通过MES智能制造执行系统实现生产全流程远程监控，借助ERP企业资源计划等系统优化资源配置，依托专属钉钉OA系统实现管理流程、制度、文件等的动态管控，融合如DeepSeek、阿里通义千问、浪潮星耀等AI大模型能力，全力推动管理向数字化、智能化转型；另一方面，建立了以ISO9001质量管理体系为核心，环境管理体系和职业健康安全管理体系协同运作的三位一体管理体系，配套部门规章、岗位规程等制度文件，形成目标导向的PDCA闭环管理系统。
　　在人力资源建设上，公司打造了涵盖KPI绩效考核、岗位胜任力模型、财务预算管理等的立体化考核体系。核心管理团队拥有超20年电线电缆行业经验，在市场营销网络建设与智能制造管理方面经验丰富。管理层凭借对线缆行业技术发展趋势的精准把握，结合公司产能布局和市场需求变化，制定精准战略规划，以战略前瞻性和卓越执行力，推动公司向线缆行业标杆企业不断迈进。
　　（三）营销体系优势
　　公司依靠创新性团队营销战略在市场竞争中崭露头角。核心营销团队深耕电缆行业十余年，通过搭建动态营销管理体系，实现产品竞争力、服务附加值和品牌影响力的全面提升。在激励机制上，公司实施股权激励计划，通过骨干持股与销售人才培养，打造出一支极具凝聚力的营销团队。在市场拓展方面，采取“区域深耕与战略布点相结合”的策略，已在全国近200个重点区域建立服务网络，配备600余名专业服务人员，实现重点城市全覆盖与潜力市场的精准渗透。
　　在服务体系建设上，公司创新推出“全周期服务链”模式，通过售前技术咨询、售中定制方案、售后快速响应的一体化服务矩阵，建立行业领先的客户满意度评价体系。针对电力系统客户和重大工程项目，公司特别打造“钻石服务体系”，整合品牌展示、产品体验、技术对接等多元服务模块，组建跨部门敏捷服务团队，高效协同客户需求与内部资源。
　　经过十年的迭代升级，公司构建的网格化营销体系与主动服务机制已形成显著竞争优势，产品市场占有率稳步提升，在国网中标率位居行业前列，充分彰显了战略布局的前瞻性与战术执行的有效性。这种以客户价值为导向的营销生态系统，持续为公司开拓市场提供强大动力。
　　（四）优质客户优势
　　公司构建了覆盖全球500强企业、央国企集团及重大基建项目的战略级合作网络，与电力能源、石油化工、轨道交通等领域的头部企业建立了深度战略合作伙伴关系，主要服务国家电网、南方电网、国电投、华能、国家能源、中石油、大唐等履约能力强、商业信誉好的行业领军企业。公司产品广泛应用于国家新型基础设施建设，如国家电网及南方电网城乡电网升级项目；服务中石油、国家管网等能源企业，参与西气东输、俄油东送、南水北调等国家级战略工程，以及长庆油田、塔里木大乙烯等百亿级能源基地建设；产品供应北京冬奥会，全面配套北京、成都、南京等12个中心城市的轨道交通网络建设。
　　公司积极响应“一带一路”倡议，构建跨国服务体系，产品远销印度、沙特阿拉伯、越南、澳大利亚、阿曼、苏丹、坦桑尼亚、尼日利亚、肯尼亚、斯里兰卡、毛里求斯、南非、巴西、塞浦路斯、赞比亚等国家。
　　公司高温合金精密铸件产品质量也得到客户的广泛认可，经过中国航发集团的严格审核，目前已进入其供应商体系，为中国航发商发、中国航发成发、中国航发南方工业等成功供应并交付产品。同时，公司持续为航天科工火箭技术有限公司等航天企业提供航天发动机零部件产品。公司与以上航空航天客户的合作具有较高的稳定性，客户一般不会轻易更换供应商。同时，公司还为中国航发燃气轮机有限公司、上海电气汽轮机有限公司、新奥能源动力科技（上海）有限公司等供应燃气轮机零部件产品。
　　（五）产业协同优势
　　公司在电线电缆行业精耕细作，构建了完善的产业协同生态体系。作为行业领军者，旗下拥有多家专业化电线电缆控股及全资子公司。各子公司依据细分市场特点和自身优势进行差异化定位，形成优势互补、协同发展的产业格局。
　　公司建立了覆盖全价值链的产业协同体系，在资金统筹、人才流动、集中采购、产能调配、物流优化、技术共享、库存管理等多个维度实现深度协同，充分发挥集团化管理平台优势，强化规模效应，为公司高质量发展提供强劲动力。特别是在原材料采购方面，公司通过规模化集采大幅提升议价能力，有效降低生产成本；在技术创新方面，各子公司实现工艺标准互通和经验共享，共同推动技术进步与产品升级。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）行业政策变动的风险
　　电线电缆行业的发展不仅取决于国民经济的实际需求，也受到国家宏观政策的影响。目前我国线缆行业总体规模大，但企业数量多、规模小、产品同质化、产业集中度低，导致市场竞争日趋激烈，存在恶意竞争现象，可能导致公司产品价格下降、销售毛利率降低。在这一重要转型期，中国电线电缆行业面临着经济转型和经济结构调整的双重挑战，同时也带来了更多的机遇。公司将进一步开拓国内、国际市场，不断进行技术改造创新，完善公司产业结构，增强公司风险应对能力。
　　（二）宏观经济及地缘政治风险
　　当前公司海外业务占比极小，贸易战对公司直接影响较小。未来贸易战可能会对全球经济和国际贸易环境产生一定的间接影响，如导致全球经济增长放缓，影响电线电缆行业的整体需求等。公司将凭借在国内市场的品牌优势、技术实力以及与大型客户的长期合作关系，积极抵御上述间接影响，努力保持业务的稳定发展。
　　（三）原材料价格波动的风险
　　电缆行业作为“料重工轻”的行业，对铜、铝、电缆料等需求很大，其中铜材料占公司产品总成本80%左右。由于铜成本占公司产品成本比例较高，铜价的波动将会加大公司的经营压力。公司将密切关注原材料市场的变化，提高原材料采购管理水平，同时坚持“以销定产”的生产模式，以获取较稳定的效益，防范风险。
　　（四）技术风险
　　电线电缆行业具有技术含量高，技术和产品更新快，产品生命周期短的特点。公司对关键技术、新产品研发和新技术发展趋势的把握影响到公司产品的适销性。若公司不能保持技术优势或不能适应新技术的发展，都将对公司的生产经营产生不利影响。公司将继续加大研发投入力度，引进专业科研人才，提高对研发人员的激励力度，确保公司研发水平及研发成果处于行业领先地位。
　　（五）市场竞争风险
　　我国电线电缆行业产业集中度低、企业数量多、规模小、产品同质化、产品大多处于产业链中低端等特点，形成了市场竞争无序，缺乏诚信，恶性价格竞争等。面对这些风险公司始终坚持品质制胜的经营方针，加强技术和管理创新，优化产品结构，完善公司治理，巩固和发展市场。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业现状　　2024年，全球电线电缆行业规模持续扩张，中国作为全球最大市场，国内市场规模同比增长，主要受益于新能源基建、智能电网升级及“新基建”投资加速。其中，新能源领域（风电、光伏、储能）对特种电缆的需求增速，成为行业增长的核心驱动力。国内电线电缆行业在政策红利和技术升级驱动下保持稳健增长，但行业仍面临低端产能过剩、国际竞争力不足、原材料成本高企等挑战。未来需通过技术创新、绿色转型和产业链协同，加速向高附加值、智能化方向升级，进一步缩小与国际领先水平的差距。　　（二）发展阶段　　2024年，中国电线电缆行业处于成熟期向高质量发展阶段过渡的关键时期，具... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业现状
　　2024年，全球电线电缆行业规模持续扩张，中国作为全球最大市场，国内市场规模同比增长，主要受益于新能源基建、智能电网升级及“新基建”投资加速。其中，新能源领域（风电、光伏、储能）对特种电缆的需求增速，成为行业增长的核心驱动力。国内电线电缆行业在政策红利和技术升级驱动下保持稳健增长，但行业仍面临低端产能过剩、国际竞争力不足、原材料成本高企等挑战。未来需通过技术创新、绿色转型和产业链协同，加速向高附加值、智能化方向升级，进一步缩小与国际领先水平的差距。
　　（二）发展阶段
　　2024年，中国电线电缆行业处于成熟期向高质量发展阶段过渡的关键时期，具体表现如下：
　　1、市场规模趋稳：当前国内电线电缆行业增速从高速增长转向中低速，市场总量庞大但增量空间更多依赖结构性调整。
　　2、竞争格局优化：电线电缆行业集中度持续提升，前十企业市场份额逐步提升，但仍低于国际前五企业的集中度水平，整合与淘汰低效产能成为常态。
　　3、技术标准化：电线电缆中低端产品技术成熟，同质化竞争激烈；高端领域（如超高压电缆、特种电缆）逐步实现国产替代，但部分核心技术仍依赖进口。
　　4、技术创新推动高质量转型：超高压电缆（500kV及以上）、柔性直流电缆等高端领域国产化率显著提升，部分领域实现进口替代；头部企业引入 AI质检、自动化生产线，普及智能制造，生产效率有效提升，成本控制能力增强；绿色转型加速，环保材料（无卤低烟电缆、可降解护套）占比提升，符合“双碳”政策要求。
　　5、市场需求升级加速高质量转型：风电、光伏、储能等新能源领域拉动特种电缆需求增速，成为核心增长点；5G基站、数据中心、充电桩建设等新基建推动高频通信电缆、高速数据电缆需求。
　　6、产业链协同强化谋求高质量转型：国内电线电缆龙头企业通过垂直整合及国际化布局，向上游材料和下游应用延伸，提升产业链自主可控能力；加速海外建厂或收购，参与国际市场竞争，稳步提升出口占比。
　　（三）周期性特点
　　电线电缆行业的周期性特点主要受宏观经济、政策导向、原材料价格及下游需求波动等因素影响，2024年其周期性表现如下：
　　1、与经济周期高度关联：电线电缆行业总产值与GDP增长呈正相关，2024年全球经济温和复苏，国内经济稳中向好，推动电力、基建、新能源等领域投资，带动电缆需求增长。国内“新基建”（特高压、5G、充电桩）和传统基建（交通、城镇化）项目集中落地，2024年特高压电缆需求增速。
　　2、政策驱动明显：欧盟碳关税（CBAM）实施倒逼国内企业升级生产工艺，出口导向型企业需适应周期性环保标准升级。国内“以旧换新”政策推动电网改造，加速淘汰低效电缆，形成周期性替换需求。“双碳”目标下，风电、光伏装机量持续增长，拉动新能源电缆需求周期性放量。储能、氢能等新兴领域政策补贴推动配套电缆需求。
　　3、原材料价格波动传导：2024年铜价受供需影响高位震荡，铝价受能源成本推动同步波动，高端电缆绝缘料（如高压交联聚乙烯）进口占比高，国际油价波动间接影响生产成本，电线电缆企业利润空间进一步被压缩。
　　4、季节性波动显著：电力系统施工受气候制约，一般一季度为传统招标淡季，二、三季度为供货高峰期，新能源项目（如风电）受审批和并网周期影响，下半年需求集中释放。
　　（四）发展趋势
　　“十四五”规划作为国家战略的重要纲领，明确提出加快能源结构转型、推进新型基础设施建设（新基建）、实现“双碳”目标等任务。在此背景下，新能源电缆和智能电网成为重点发展领域，将迎来需求的爆发性增长。随着电线电缆行业向高端化、智能化、绿色化转型，以及国际化步伐的加快，国内电线电缆行业通过关键核心技术攻坚、并购整合优化产业链、加快“走出去”步伐积极参与国际市场竞争，行业整体竞争力将进一步提升。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商。主要产品包括电力电缆、电气装备用电线电缆和裸电线及电缆材料、电缆附件等五大类产品，涉及500多种型号，10,000多种规格，主要产品为1-35kV交联聚乙烯绝缘、中低压电力电缆、66kV及以上高压交联聚乙烯绝缘电力电缆、110kV-500kV超高压电缆、铝合金电缆、光伏电缆、控制电缆及阻燃型、耐火型、防火型等，适用于各类特殊场合的特种电缆以及石墨烯电缆材料等。主要应用于电力传输、设备供电、仪器、设备的控制、架空线路、电力传输、农网改造等，可敷设于室内、隧道、电缆沟、管道中或直埋敷设。
　　同时，公司于2016年与上海交通大学合作成立一级控股子公司上海精铸；2017年上海精铸设立全资子公司江苏精铸，产品包括涡轮机匣、涡轮转子及涡轮导向器、扩压器、轴承座、燃烧室喷嘴、涡流器、整流叶片等，主要应用于航空航天发动机、燃气轮机等领域。
　　（二）经营模式
　　1、生产模式
　　生产方面，由于电线电缆行业具有“料重工轻”，主要原材料铜、铝价格波动幅度大的特点，并且客户对于电线电缆型号、规格、性能等的需求各不相同，公司一般采用“以销定产”的生产模式。
　　高温合金精密铸件产品亦采取“以销定产”的生产模式，根据航空发动机、燃气轮机等客户的订单安排生产计划。
　　2、采购模式
　　公司制定了《供应商管理制度》《采购控制程序》等相关制度，供应部门综合考虑供应商的产品质量、供货及时性、经营规模、资质情况、品牌知名度等选择合格供应商。公司电线电缆产品采购的原材料主要包括铜材、铝材、绝缘材料、护套材料、钢带以及其他，由供应部门会同其他管理部门进行采购。采购流程主要包括生产部提出采购需求申请、供应部门组织对供应商询价，确定供应商后安排采购。
　　公司高温合金精密铸件产品采购的原材料主要包括高温合金、蜡料、锆英砂、锆英粉、硅溶胶、莫来石砂粉等。公司选择质量稳定、信誉良好的原材料供应商作为合作伙伴，与供应商建立长期的合作关系，定期进行供需分析和评估，以确保供应商的稳定供应和价格合理。
　　3、销售模式
　　销售方面，公司建立了完善的团队营销体系和全程式营销服务。公司电线电缆产品以直销为主，其中国家电网等大型客户系通过参与其招投标实现销售。
　　公司高温合金精密铸件产品的销售模式为直销模式。
　　4、研发模式
　　电线电缆研发模式以自主研发为主，公司基于市场需求状况开展对新产品、新技术或新工艺的研发投入，提升自主创新能力。针对现有产品进行优化改造，在巩固现有产品市场地位的同时开拓新市场。研发流程主要包括进行市场调研、立项、研发项目设计评审、研发试制及试验、研发产品检测、验收评审等。
　　高温合金精密铸件研发模式采取“自主研发+合作研发”的模式，主要根据客户实际需求及公司产品和技术现状等，经技术团队进行技术可行性判断，通过技术突破或新产品研发以提高产品性能及生产效率，满足客户要求。同时，公司从项目研发所需资源、成本、周期等方面综合考虑，在部分项目研发过程中，采取与高校合作研发的方式，从而提高研发效率及公司综合研发实力。公司亦通过承担国家相关部门科研课题，时刻关注行业前沿科技动态，保持科研敏锐度与持续创新能力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）产品与品牌优势
　　公司凭借过硬的产品质量与优质服务，在行业内树立起卓越品牌形象。旗下中超电缆、明珠电缆、远方电缆、长峰电缆、江苏精铸等子公司均为高新技术企业，通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系三大认证。公司配备国内外一流的生产设备以及国内先进的检测仪器，是行业内少数在质检过程中进行二次局放试验的企业，设有专业的电线电缆检测中心，严格执行“原材料检验、过程检验、出厂检验”三检制度，执行高于国家标准的内控标准，全方位保障产品品质。
　　公司旗下子公司荣誉众多，中超电缆荣获“国家绿色工厂”、江苏省专精特新中小企业、首批电线电缆行业“零碳工厂”称号；明珠电缆获评工业和信息化部专精特新“小巨人”企业、首批电线电缆行业“零碳工厂”；科耐特被评为江苏省专精特新中小企业。公司产品也多次获得江苏省著名商标、江苏省名牌产品、江苏高新技术产品、无锡名牌产品、江苏精品等荣誉，“品质卓越、服务超群”的品牌形象深入人心。
　　在高温合金精密铸造方面，江苏精铸具备航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，依托与上海交通大学的合作，开发了多项航空发动机高温合金大型复杂薄壁铸件相关的技术专利。公司建立了完备的技术体系、质保体系与尖端装备研发所需的专门体系。2021年江苏精铸生产的直径超过1200mm的航发燃气轮机涡轮机匣前段、中段及后段产品，成功应用于国产航改某型燃气轮机，研制的亚洲最大国产宽体客机发动机高温合金超大型复杂薄壁涡轮后机匣铸件于2022年通过了新产品鉴定，产品技术被江苏省工信厅认定为国际领先水平；2024年6月，“高温合金整体液态精密成型技术”获得中国共产党中央委员会和中华人民共和国国务院联合颁发的国家技术发明奖二等奖证书。
　　（二）团队管理优势
　　公司搭建了融合现代管理理念与数字化技术的治理体系。一方面，将 6S现场管理与信息化系统深度融合，借助MES智能制造执行系统实现生产全流程远程监控，运用ERP企业资源计划系统优化资源配置，通过电子红本系统实现制度文件动态管控，全力推动管理数据化转型；另一方面，建立了以ISO9001质量管理体系为核心，环境管理体系和职业健康安全管理体系协同运作的三位一体管理体系，配套部门规章、岗位规程等制度文件，形成目标导向的PDCA闭环管理系统。
　　在人力资源建设上，公司打造了涵盖KPI绩效考核、岗位胜任力模型、财务预算管理等的立体化考核体系。核心管理团队拥有超20年电线电缆行业经验，在市场营销网络建设与智能制造管理方面经验丰富。管理层凭借对线缆行业技术发展趋势的精准把握，结合公司产能布局和市场需求变化，制定精准战略规划，以战略前瞻性和卓越执行力，推动公司向线缆行业标杆企业不断迈进。
　　（三）营销体系优势
　　公司依靠创新性团队营销战略在市场竞争中崭露头角。核心营销团队深耕电缆行业十余年，通过搭建动态营销管理体系，实现产品竞争力、服务附加值和品牌影响力的全面提升。在激励机制上，公司实施股权激励计划，通过骨干持股与销售人才培养，打造出一支极具凝聚力的营销团队。在市场拓展方面，采取“区域深耕与战略布点相结合”的策略，已在全国近200个重点区域建立服务网络，配备600余名专业服务人员，实现重点城市全覆盖与潜力市场的精准渗透。
　　在服务体系建设上，公司创新推出“全周期服务链”模式，通过售前技术咨询、售中定制方案、售后快速响应的一体化服务矩阵，建立行业领先的客户满意度评价体系。针对电力系统客户和重大工程项目，公司特别打造“钻石服务体系”，整合品牌展示、产品体验、技术对接等多元服务模块，组建跨部门敏捷服务团队，高效协同客户需求与内部资源。
　　经过十年的迭代升级，公司构建的网格化营销体系与主动服务机制已形成显著竞争优势，产品市场占有率稳步提升，在国网中标率位居行业前列，充分彰显了战略布局的前瞻性与战术执行的有效性。这种以客户价值为导向的营销生态系统，持续为公司开拓市场提供强大动力。
　　（四）优质客户优势
　　公司构建了覆盖全球500强企业、央国企集团及重大基建项目的战略级合作网络，与电力能源、石油化工、轨道交通等领域的头部企业建立了深度战略合作伙伴关系，主要服务国家电网、南方电网、国电投、华能、国家能源、中石油、大唐等履约能力强、商业信誉好的行业领军企业。公司产品广泛应用于国家新型基础设施建设，如国家电网及南方电网城乡电网升级项目；服务中石油、国家管网等能源企业，参与西气东输、俄油东送、南水北调等国家级战略工程，以及长庆油田、塔里木大乙烯等百亿级能源基地建设；产品供应北京冬奥会，全面配套北京、成都、南京等12个中心城市的轨道交通网络建设。
　　公司积极响应“一带一路”倡议，构建跨国服务体系，产品远销印度、沙特阿拉伯、越南、澳大利亚、阿曼、苏丹、坦桑尼亚、尼日利亚、肯尼亚、斯里兰卡、毛里求斯、南非、巴西、塞浦路斯、赞比亚等国家。
　　公司高温合金精密铸件产品质量也得到客户的广泛认可，经过中国航发集团的严格审核，目前已进入其供应商体系，为中国航发商发、中国航发沈阳黎明、中国航发成发、中国航发南方工业等成功供应并交付产品。同时，公司持续为航天科工火箭技术有限公司等航天企业提供航天发动机零部件产品。公司与以上航空航天客户的合作具有较高的稳定性，客户一般不会轻易更换供应商。同时，公司还为中国航发燃气轮机有限公司、上海电气汽轮机有限公司、新奥能源动力科技（上海）有限公司等供应燃气轮机零部件产品。
　　（五）产业协同优势
　　公司在电线电缆行业精耕细作，构建了完善的产业协同生态体系。作为行业领军者，旗下拥有多家专业化电线电缆控股及全资子公司。各子公司依据细分市场特点和自身优势进行差异化定位，形成优势互补、协同发展的产业格局。
　　公司建立了覆盖全价值链的产业协同体系，在资金统筹、人才流动、集中采购、产能调配、物流优化、技术共享、库存管理等多个维度实现深度协同，充分发挥集团化管理平台优势，强化规模效应，为公司高质量发展提供强劲动力。特别是在原材料采购方面，公司通过规模化集采大幅提升议价能力，有效降低生产成本；在技术创新方面，各子公司实现工艺标准互通和经验共享，共同推动技术进步与产品升级。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，面对宏观经济下行压力与主材市场价格剧烈波动的双重挑战，公司坚持战略定力，以"市场导向、创新引领"为发展主轴，全方位构建高质量发展新格局。对内深化精益管理，通过数字化系统升级优化生产流程，强化成本动态管控体系，提升资源使用效能；对外创新营销模式，依托大数据分析精准捕捉市场需求，实施精准营销，在逆势中跑出经营质量提升的加速度。基于技术优势与市场机遇的双重牵引，公司已提出“双主业并行”战略，计划以精密铸造产业为突破口，打造继电线电缆业务后的第二增长极，构建多元化产业格局。
　　报告期内主要工作如下：
　　1、聚焦主业，提升经营质效
　　公司始终以“效益至上”为核心原则，聚焦电线电缆、精密铸造双主业协同发展，增强服务保障力、培育新质生产力、驱动发展硬实力，推动公司高质量发展。
　　一是电缆板块经营良好：（1）风险管控能力增强。面对铜铝市场剧烈波动，电缆板块各子公司凭借敏锐的市场洞察力和前瞻性布局，采取“以销定产”的策略，控制产品成本、毛利率波动情况，化解原材料价格剧烈波动带来的巨大风险，保障公司稳定运营。（2）运营效率和资源优化能力提升。各子公司精准定位，通过技术升级、流程优化以及资金管理等各种措施，全面提升经营质量，实现量质协同增加。（3）市场开拓与创新驱动并重。各子公司深耕细分市场，发挥各自资源优势，或以质量管理驱动订单增长，或拓展海外市场优化应收账款，或创新代加工模式破解融资难题，通过差异化路径实现资源高效配置，共同构建了公司抗风险、稳增长、强创新的高质量发展生态。
　　二是精密铸造板块技术突破驱动双主业战略转型。近年来，公司始终将技术创新作为驱动高质量发展的核心战略，持续加大研发投入与资源整合力度，尤其在高温合金精密铸造领域实现重大技术突破，为业务结构升级注入强劲动能。2024年江苏精铸在航空航天发动机、燃气轮机及低空经济等新质生产力赛道上持续发力，江苏精铸“高温合金整体液态精密成型技术”荣获国家技术发明二等奖，标志着其技术能力达到行业领先水平；江苏精铸成功取得装备承制单位资格证书，成为国内少数具备军品精密铸件规模化生产能力的企业之一；深化校企合作，加强与上海交通大学、上海工程技术大学、南昌大学、香港城市大学等顶尖学府的交流，建立江苏省博士后创新实践基地及江苏省外国专家工作室；密切联系客户，与航天一院首席总师、624领域总师、中国航发商发等10余家航空航天领域重要客户互访，拉紧合作纽带，拓展发展前景与商机。
　　2024年，江苏精铸在低空经济领域大展身手，以其卓越的高温合金精密铸造技术，为无人机、直升机和小型飞机等低空飞行器的发动机制造提供了不可或缺的关键零部件。成功为中国航空发动机集团旗下多家子公司、浙江华擎航空发动机科技有限公司等多家知名企业量身打造了高温合金机匣、导向器、扩压器、转子、涡流器等一系列高质量产品。这些精密零部件如同低空飞行器的“心脏”和“血管”，为其提供了强大的动力支持。江苏精铸的出色表现，不仅展现了其在高温合金精密铸造领域的重要地位，也为低空经济产业的蓬勃发展注入了新的活力。上海精铸2024年主营业务收入较上年同期增加937.52万元，增幅82.20%。
　　2、战略性调整客户结构，防控经营风险
　　报告期内，公司营业收入同比下降10.01%，但销售回款同比仅下降8.50%，降幅低于收入变动幅度，主要源于公司主动实施的战略性客户结构调整。面对宏观经济周期波动及部分行业风险积聚的外部环境，公司基于审慎经营原则，对客户结构进行深度优化：一方面，系统性压缩高风险客户业务规模，将贸易公司、地产公司及建筑施工商等受经济周期影响显著、应收账款回收风险较高的客户纳入风险管控名单，严格限制授信额度并逐步缩减合作规模；另一方面，加速推进客户结构向高质量主体转型，将营销资源聚焦于信用资质优良、抗周期能力强的大型央企及核心产业链头部企业，通过建立战略合作机制深化业务黏性。2024年，应收账款余额较年初压降2.34亿元，在收入规模收缩背景下实现了资金回笼的逆势突破。这一成果表明：通过优化客户信用管理、加强账期监控及动态调整催收策略，公司在经营承压期不仅有效控制了资金风险，而且为后续业务稳健发展提供了坚实的资金保障。
　　3、深化内部协同，凝聚板块合力
　　公司充分发挥电线电缆产业集群的战略支点作用，通过构建“战略管控+资源共享”的集团化管理平台，坚持协同联动，聚合团队优势，释放团队效能。
　　（1）强化管理协同。各子公司与部门建立即时沟通机制，高发中心助力跨部门协同，加速决策执行与反馈。坚持“务实”与 “务虚”相结合，定期召开质量技术条线会议，分享经验、规范材料标准、降本增效。协同设备备件共享与抢修人员调配，提升设备运行效率。统一推进阻燃电缆3C认证，避免资源浪费。
　　（2）强化生产协同。各子公司密切协作，优化流程，共享产能、半成品库存等资源，优化配置生产订单，全年电缆产品协同生产、协同营销发货数额稳步上涨，内部采购金额占比提升。
　　（3）强化资金协同。公司充分发挥资金管控中枢效能，创新搭建"资金池+利率监测"双轮驱动机制，在降息周期中精准捕捉政策窗口期。通过内部资金归集将各子公司资金集中度提升，形成资金集约化管理。同步建立动态利率对标模型，实时追踪各银行贷款利率，借助利差空间扩大机遇，通过"短融置换+长债锁定"策略优化融资结构，节约融资成本。
　　（4）强化采购协同。公司实施集中采购，采购管理部每月统计子公司需求，通过调研、集采开标等方式，优选合适供应商，降低采购成本；优先选购内部产品，助力公司在当前经济形势欠佳的情况下稳健前行。
　　4、突出重点管控，筑牢安全底线
　　坚持把安全视为提升公司核心竞争力的关键，紧盯关键环节，管控重点领域，以高水平安全保障高质量发展。
　　（1）强化资金管控。
　　“现金为王”理念，规范财务运行，全面推行预算执行制度，建立大财务监管模式，成立督察组，开展子公司日常财务工作规范性专项检查，确保资金使用合规。高发中心、营销等多部门与各子公司协同，加大应收账款回收力度，降低财务风险，提高资金周转效率。梳理各子公司库存，对非常用和长时间库存电缆协商替代或报废，降低库存成本。
　　（2）狠抓安全生产。扎实开展安全环保管理，推进安全生产与 6S现场管理，完善安全生产责任制，加大互查互鉴力度，严查整治日常安全问题、违章违纪和安全隐患，及时通报事故，从源头防范事故，对员工和企业负责。
　　（3）固守廉洁防线。扎实开展党纪学习教育，以学习《中国共产党纪律处分条例》为重点，开展集中学习、研讨交流、培训等活动，及时通报公司系统内发生的违规违纪案例，以反面典型为戒，剖析汲取教训，筑牢拒腐防变底线。
　　5、锻造人才队伍，赋能发展提质
　　公司通过内部推荐、基层选拔补充缺岗人员，以轮岗、竞聘、干部交流等形式，培养储备后备干部，实施“管、理、促、帮”人才培养策略，向子公司输送一批优质管理人才。开展新提拔主管业务能力提升培训、新进人员入职等针对性培训，提升员工综合素质。健全人力资源管理机制，2023年实施股权激励，激发骨干员工凝聚力和能动性，目前股权激励第一期已经解禁。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司面临的风险
　　1、行业政策变动的风险
　　电线电缆行业的发展不仅取决于国民经济的实际需求，也受到国家宏观政策的影响。目前我国线缆行业总体规模大，但企业数量多、规模小、产品同质化、产业集中度低，导致市场竞争日趋激烈，存在恶意竞争现象，可能导致公司产品价格下降、销售毛利率降低。在这一重要转型期，中国电线电缆行业面临着经济转型和经济结构调整的双重挑战，同时也带来了更多的机遇。公司将进一步开拓国内、国际市场，不断进行技术改造创新，完善公司产业结构，增强公司风险应对能力。
　　2、宏观经济及地缘政治风险
　　当前公司海外业务占比极小，贸易战对公司直接影响较小。未来贸易战可能会对全球经济和国际贸易环境产生一定的间接影响，如导致全球经济增长放缓，影响电线电缆行业的整体需求等。公司将凭借在国内市场的品牌优势、技术实力以及与大型客户的长期合作关系，积极抵御上述间接影响，努力保持业务的稳定发展。
　　3、原材料价格波动的风险
　　电缆行业作为“料重工轻”的行业，对铜、铝、电缆料等需求很大，其中铜材料占公司产品总成本约80%左右。由于铜成本占公司产品成本比例较高，铜价的波动将会加大公司的经营压力。公司将密切关注原材料市场的变化，提高原材料采购管理水平，同时坚持“以销定产”的生产模式，以获取较稳定的效益，防范风险。
　　4、技术风险
　　电线电缆行业具有技术含量高，技术和产品更新快，产品生命周期短的特点。公司对关键技术、新产品研发和新技术发展趋势的把握影响到公司产品的适销性。若公司不能保持技术优势或不能适应新技术的发展，都将对公司的生产经营产生不利影响。公司将继续加大研发投入力度，引进专业科研人才，提高对研发人员的激励力度，确保公司研发水平及研发成果处于行业领先地位。
　　5、市场竞争风险
　　我国电线电缆行业产业集中度低、企业数量多、规模小、产品同质化、产品大多处于产业链中低端等特点，形成了市场竞争无序，缺乏诚信，恶性价格竞争等。面对这些风险公司始终坚持品质制胜的经营方针，加强技术和管理创新，优化产品结构，完善公司治理，巩固和发展市场。
　　（二）公司未来发展规划思路
　　2025年公司将坚持以“双轮驱动、协同发展”为战略导向，聚焦电线电缆与高温精密铸造两大核心主业，通过实施“主业突出+管理赋能”的发展战略，进一步增强电线电缆产业核心竞争力，积极推进新能源电缆的发展，第一主业稳中求进更好的创造效益。
　　在国家大力发展低空经济与机器人新质生产力的时代浪潮下，江苏精铸已展现出强大的生产力优势。公司于2015年与上海交通大学签署关于高端精密铸件研制及规模化生产的《框架合作协议》，并于2016年共同成立一级子公司上海精铸。在此之前，上海交通大学自2009年开始就承接国家重大关于高温合金大型复杂薄壁铸件精密成形基础研究项目，在高温合金复杂构件精铸技术的预研和型号攻关任务方面积累了丰富的经验。2017年上海精铸进一步投资设立江苏精铸，专业从事高温合金精密铸件的研发与制造，以转化上海交大前期航空发动机及燃气轮机、航天特种飞行器、运载火箭等关键热端零部件的技术研发成果，并进一步研究优化高温合金精密铸件批量化生产工艺。
　　目前，江苏精铸已具备航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，已进入航空航天发动机及燃气轮机核心客户的供应商体系，相关产品和技术成功用于航天重大工程、军用和商用航空发动机以及燃气轮机。江苏精铸参研上海交通大学牵头的国家科技重大专项，研究成果将用于航空发动机关键零部件。
　　未来，公司战略重心将聚焦于高温合金精密铸件领域的深度拓展。在此进程中，公司将着重赋能江苏精铸，助力其在航空航天发动机、燃气轮机以及低空经济等代表新质生产力的赛道上蓄势发力，释放强劲增长潜能。第二主业承载着公司未来业绩增长的重要使命，将成为支撑公司长远发展的关键力量。
　　具体工作如下：
　　1、破局增长边界，拓展市场新空间
　　深耕国内市场。挖掘国内市场潜力，加强调研，依托大数据精准把握客户需求，对标优化产品和服务，提升市场竞争力。持续跟进与各地政府、企业的合作，争取中标更多重大项目，有效提升国内市场渗透率。
　　进军海外市场。面对全球产业链重构机遇，把握国家“走出去”战略政策东风，海外商机巨大，要勇闯国际赛道。组建由跨境投资专家、文化顾问、合规风控官构成的专业团队，深入研究拟重点开拓地域的市场环境、政策法规与文化习俗，制定针对性、差异化市场策略。加强与国际知名企业合作，通过“借船出海2.0”模式深化与国际产业巨头的战略捆绑，借助其渠道资源，将产品和服务推向全球。
　　坚持“现金为王”。2025年公司将持续加强现金流管理，追求有利润的订单和有现金流的利润，促使公司“利润”和“现金流”双轮良性驱动。从应收账款清收管理升级为现金流战略经营，形成“订单筛选-过程管控-效能追溯”全链条风控体系，实施订单现金流健康度预审制度，继续加大应收账款清收力度，尤其重视账龄 1年期以上的应收账款回收，筑牢公司发展根基。
　　2、精益管理突围，实现结构性降本
　　面对宏观经济下行压力，公司启动“全域精益管理”策略，以刀刃向内的决心推进费用管控体系重构，建立预算审查机制，全面梳理非必要开支，刚性压降行政、营销等可优化费用。通过联动开展生产经营、跨部门、跨公司资源协同共享、供应链集中议价等组合拳，实现运营效率提升与资源错配消除。同步实施子公司费用与绩效挂钩机制，驱动从被动节流到主动提效的思维变革，最终实现有效节约运营成本，打造高韧性、低冗余的健康运营体。
　　2025年，公司将实施“聚焦主业、提质增效”战略，通过主动收缩非核心资产与强化电线电缆主业竞争力两大路径，系统性优化资产质量、改善流动性指标，为应对复杂经济环境与行业变革构筑安全边际。在资产端，公司拟退出部分权益类投资，计划通过与被投资企业充分协商以股权换债权有序退出股权性投资，预计回收资金超亿元，此举旨在规避被投资企业价值波动对资产价值的侵蚀，同时可提升公司现金储备能力，推动流动比率与速动比率等短期偿债能力显著增强。在负债端，公司拟利用现金回流优先偿还成本较高的短期债务，压缩债务规模和优化债务结构，降低财务成本。
　　3、升维人才战略，赋能公司发展
　　在公司高质量发展期，公司启动人才引擎计划，以战略级人才供应链建设重构公司核心竞争力。
　　多元化引才。以技术研发、营销攻坚、生产制造为三大核心单元，设定核心岗位人才密度提升硬指标。与高校、科研机构共建产学研用人才池，推行前置化选拔机制，吸纳高潜力毕业生。通过行业峰会等锁定经验丰富的高端人才，为公司发展贡献活力。
　　以组织效能建设驱动内生式增长。2025年，公司将启动“组织效能跃升计划”，聚焦人力资本价值激活与结构性冗余消除两大维度，通过系统性管理变革实现“不裁员增效”的目标，构建“员工成长—组织进化—效益跃升”的良性循环。在组织架构层面，公司将推行“敏捷型、扁平化制”改革，提升决策效率。全面升级绩效考核制度，引入对人才的科学评价机制：对子公司分层级、分条线、分工种设计目标与结果导向的 KPI考核指标。实行“能者上、庸者下、优者奖”的价值导向。公司将从战略贡献度、技能稀缺性、产出效能三个维度对全岗位进行动态评级，充分激发人的主观能动性和创造性。建起“战略聚焦—组织敏捷—人才增值”的高效能人才系统，为电线电缆主业的转型升级注入持久动能。
　　构建人才育林体系，培育发展动能。公司重视人才梯队建设及职能提升，积极为员工提供培训学习机会，帮助员工提升专业技能与综合素质，为公司长远发展储备后备力量。公司建立师徒帮带制，让新老员工互促共进，传承公司文化与技术，为员工制定职业发展规划，明确发展路径，增强员工归属感和忠诚度。
　　4、推进高温精密铸件发展，助力公司盈利跃迁
　　公司于2023年8月23日披露《江苏中超控股股份有限公司2023年度向特定对象发行股票预案（二次修订稿）》，项目募集资金拟用于航空航天发动机及燃气轮机高端零部件制造项目、先进高温合金精密成型智能制造技术研发项目及补充流动资金，募投项目实施后将进一步提升公司铸件产品生产效率并扩大产能，项目满产后将形成年产 1,000吨高端铸件生产能力。2024年以来，项目实施主体江苏精铸的发展态势较好，其已具备航空发动机涡轮后机匣等大型复杂薄壁高温合金精密铸件制造能力，已进入航空航天发动机及燃气轮机核心客户的供应商体系，相关产品和技术成功用于航天重大工程、军用和商用航空发动机以及燃气轮机，拥有较为稳定的客户基础。同时取得装备承制单位资格证书，标志公司生产条件、质量标准、保密管理等各项条件均符合军方标准，不仅代表公司承制技术基础扎实、质量品质过硬，更是彰显公司在精铸业务所倾注的精力及努力突破的决心。此外，取得装备承制单位资格证书亦为公司承接军品订单奠定基础，有效扩充公司下游客户范围，进一步支撑募投项目效益实现。2025年上海精铸营业收入预计较上年同期增长近50%。上述项目材料公司尚在准备和完善中，2025年公司将持续推进该项目，根据资本市场情况适时向深交所提交申请材料，完成募投项目建设，助力公司盈利升级跃迁。 收起▲