一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家从事扁电磁线与电线电缆生产的专业制造商，致力于为客户提供集研发、生产制造和销售服务于一体的电能绿色传输解决方案。经过在行业几十年深耕细作，现已在国内外共拥有九大现代化生产基地，覆盖国内外核心应用区域，其中“扁电磁线产业基地”国内基地分别位于湘潭、无锡，国外基地位于捷克；“线缆产业基地”六大基地分别位于长沙、衡阳、成都、武汉、南昌、常州。
　　长期以来，公司坚持以客户为中心，以质量为生命，深度参与了包括国家特高压电网建设、高铁及城市轨道交通、核电工程、“北煤南运”、“东数西算”等一系列关乎国计民生的重大工程，为国家能源结构... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司是一家从事扁电磁线与电线电缆生产的专业制造商，致力于为客户提供集研发、生产制造和销售服务于一体的电能绿色传输解决方案。经过在行业几十年深耕细作，现已在国内外共拥有九大现代化生产基地，覆盖国内外核心应用区域，其中“扁电磁线产业基地”国内基地分别位于湘潭、无锡，国外基地位于捷克；“线缆产业基地”六大基地分别位于长沙、衡阳、成都、武汉、南昌、常州。
　　长期以来，公司坚持以客户为中心，以质量为生命，深度参与了包括国家特高压电网建设、高铁及城市轨道交通、核电工程、“北煤南运”、“东数西算”等一系列关乎国计民生的重大工程，为国家能源结构转型与产业升级持续提供高可靠性产品与服务，为国家经济社会现代化发展贡献了金杯力量。公司通过持续巩固主业优势，系统深耕电磁线及线缆业务，并凭借规模优势、快速交付能力以及产品规格、型号齐全的特点，满足了各领域客户的多元化需求，产品直接或间接地广泛应用于特高压/高压变压器、智能配电网、数据中心、新能源汽车、高压快充、工业机器人、智能装备、轨道交通、风光储清洁能源、新型基础设施建设、医疗装备、核电工程以及各类民生工程等关键领域。
　　（二）主要产品及用途
　　1、扁电磁线
　　公司作为扁电磁线领域深耕逾二十年的专业化制造商，已构建覆盖变压器与电机两大应用领域的完整业务布局。依托湘潭、无锡及捷克三大国内外现代化生产基地形成的全球化产能网络，年产销规模和综合实力位于细分行业头部，多项产品和技术处于国内唯一、国际领先地位，现已成为全球扁电磁线行业“隐形冠军”。
　　公司具备铜基铝基裸线导体、漆包、换位、绕包电磁线及其衍生品加工制造的完整生产作业单元，扁电磁线产品矩阵丰富，涵盖换位导线、纸包线、漆包线、绕包线、立绕线、薄膜烧结线、利兹线、导电铜铝排、复合绝缘线等系列产品，广泛应用于特高压输变电工程、新能源汽车、AI数据中心、高压快充、风光储、轨道交通装备、工业电机、特种电机、核电、超导磁体等战略新兴领域。凭借卓越的产品品质和服务体系，公司在各细分市场拥有扎实的客户基础。在高压及特高压电力变压器领域，主要客户包括中国电气装备集团、特变电工集团、西门子集团、思源电气等行业领军企业；在新能源用变压器领域，与可立克、伊戈尔及Solaredge等头部厂商实现直接合作；在新能源汽车驱动电机领域，产品广泛配套于汇川技术等第三方电机厂，并为理想、广汽、上汽、零跑、一汽、大众、长城、奇瑞、吉利、长安等主流车企提供配套支持；在工业及特种电机领域，公司与哈电、上电、卧龙、湘电等国内主流电机厂商保持长期稳定合作；在超导磁体绝缘领域，客户覆盖中科院相关科研院所，以及西门子、GE、飞利浦等全球顶级的医疗诊断与治疗设备制造商。
　　公司坚持创新驱动，尤其在新能源汽车驱动电机扁线领域进行了前瞻性研产销布局。面对平台高压化趋势，公司率先研发并量产了“漆包”、“漆包+膜包”、“PEEK绝缘”等多元化绝缘解决方案，满足了行业对高功率密度与可靠性的严苛需求，是行业为数不多的兼具研发及量产能力的扁电磁线服务商。同时，通过持续深化产学研合作，公司在超导线缆绝缘研发制造领域已建立起国内领先的技术优势，拥有多项自主知识产权，相关产品已成功应用于医疗诊断与治疗装备、大科学工程装备、超导磁悬浮车等前沿领域。
　　2、电线电缆
　　公司专注和深耕电线电缆行业70余年，积淀了丰富的生产经营管理经验，通过战略性的兼并整合，成功构建了以四大区域强势品牌为核心的品牌矩阵——湖南“金杯”、湖北“飞鹤”、四川“塔牌”、江西“赣昌”。这些品牌凭借其深远的历史底蕴、成熟完善的经销网络以及在各自区域的广泛影响力，奠定了公司在国内布电线市场的领先地位。公司以长沙、衡阳、武汉、成都、南昌、常州六大线缆生产基地为战略支点，不断向周边拓展业务版图，目前已形成多品牌、跨区域、协同发展的新格局，伴随市场占有率及知名度持续提升，现已成为全国线缆行业优势企业、中西南部地区线缆龙头企业。
　　公司线缆产品广泛应用于智能配电网、风光储清洁能源、工业机器人、数据中心、新能源汽车（车内连接、充电桩）、工业装备配套、轨道交通（高铁、地铁、磁悬浮）及核电等有特殊要求的领域，以及家庭装修、公建装修等各类建筑及安防控制、电气设备连接等基础领域。按下游应用领域来看，公司线缆产品应用于绿色建筑领域的客户主要是数量众多的广大经销商；应用于智能装备领域的客户有中国移动、三一、中联、徐工、卫华、中车株洲、中铁装备、铁建重工等；应用于重大工程领域的客户有中石油、中石化、中铁、中建、中交等；应用于清洁能源领域的客户有大唐、明阳、三一重能、中车风能以及终端汽车客户吉利、五菱、广汽等；应用于智能电网领域的客户有电网及地方电力公司等。与此同时，面对新兴市场需求的迅猛增长，公司正积极布局未来，持续加大在新兴工业应用领域线缆产品的研发投入，力求在新能源汽车、机器人、液冷超充等领域取得技术突破，培育公司发展的第二增长曲线。
　　（三）公司经营模式
　　1、电线电缆业务主要经营模式
　　（1）供应模式
　　公司产品的主要原材料为电解铜、铜杆、铝杆、电缆料、钢丝、钢绞线、绝缘漆、绝缘纸、辅助材料及其他自制材料等，所需能源动力为电力、燃气等。为保障原材料品质稳定并有效控制采购成本，公司对电解铜、铜杆、铝杆、电缆料等核心原材料实行统一集中采购管理。通过规模化采购与供应链协同，公司不仅能够确保原材料质量符合生产标准，还能充分发挥集中采购的议价优势，从而在原材料价格波动中增强成本控制能力，为生产经营的稳定性提供支撑。
　　（2）生产模式
　　公司秉持以销定产为主的生产原则。扁电磁线业务严格执行基于销售合同或销售订单的定制化制造机制。线缆业务实施差异化生产策略，一部分产品遵循销售订单、销售合同驱动；另一部分面向终端市场的常规产品则基于行业属性、客户采购惯例及库存状况，统筹制定前瞻性生产计划，确保供需动态平衡与运营效率的有机统一。
　　（3）销售模式
　　公司构建直销与经销、线上与线下协同互补的营销体系。电磁线及部分电缆产品主要采用直销模式，通过招投标及协商议价机制精准对接客户需求；电线及部分电缆产品深耕经销渠道，依托成熟的经销商网络构建深度密集、系统下沉的终端销售触点。同时，公司深化数字化营销布局，整合电商平台与新媒体资源，积极拓展线上销售新业态，实现全渠道营销能力的持续提升。
　　（4）定价模式
　　公司扁电磁线产品采取“浮动铜价+固定加工费”定价模式。其中，“浮动铜价”以客户与公司订单签署日的铜价进行确认。价格确认后，公司通过期货套期保值或现货对冲等方式，锁定原材料价格波动风险；线缆产品则采用“成本加成”模式定价，即在原材料成本、加工费用及合理利润的基础上确定销售价格。定价完成后，公司对所有按订单生产的线缆产品及部分现货库存产品实施期货套期保值，以对冲原材料价格波动带来的经营风险，保障盈利水平的可预期性。
　　2、冷链物流主要经营模式
　　公司子公司云冷冷链定位湖湘人民城市“大冰箱”，以丰富人民群众“餐桌子”“菜篮子”为己任，已发展成为区域性的核心冷链枢纽。先后获评国家级三星冷链仓储单位、中国绿色仓储一级三星单位及湖南省优秀物流园区，综合资质与行业地位显著。
　　云冷冷链业务板块由冷链农产品批发市场、专业化冷链仓储设施及配套写字楼三大物业共同构成，形成了集交易、仓储物流、办公于一体的综合性平台，目前已成功吸引约400家商户入驻，汇聚了数千个知名品牌，为客户提供冷冻食材全品类的一站式批发与零售采购服务，充分满足了市场的多元化需求，依托完善的冷链体系，通过保障食品供应与守护食品安全，切实履行企业社会责任。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、公司综合实力
　　公司专注于电线电缆主业，历史悠久，底蕴深厚，在拥有数十年行业生产和管理经验的管理层带领下，公司综合竞争力不断提升。公司先后荣获中国电线电缆行业最高奖项——银质奖、2025年全球线缆产业最具竞争力企业第13位、2025年中国线缆行业百强榜11强、2025年中国制造业企业500强、中国制造业民营企业500强、全国质量标杆企业、国家重点高新技术企业、中国驰名商标、国家绿色工厂、国家级企业技术中心、国家级技能大师工作室、湖南省省长质量奖、绿色供应链碳足迹低碳供应商等诸多荣誉，现已发展成为扁电磁线全球龙头、线缆行业优势企业。
　　2、科研实力
　　公司拥有国家级和省级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、国家级CNAS实验室、湖南省电线电缆工程技术中心、湖南省工业设计中心、湖南省高端特种电磁线工程技术研究中心、国家输变电电器质量监督检验中心电线电缆工作站、湖南省电线电缆产品质量监督检测中心共建实验室、国家电线电缆产品质量监督检验中心（武汉）湖南工作站等10大国家级、省级重点研发平台，与中国电科院、中科院高能所等科研院所以及中国科学技术大学、中南大学、华中科技大学、江南大学、天津大学、哈尔滨理工大学、江苏科技大学、西南石油大学等高校机构开展产学研合作，获得数百项技术发明专利以及10余项省市级科技成果，参与起草几十项国家及行业标准，具备持续创新能力。
　　（五）报告期内业务情况
　　2025年，面对宏观环境的错综复杂与行业竞争的日趋激烈，公司秉持“夺冠文化”精神内核，坚持主动变革、锐意进取，一方面持续精益内部运营管理，着力提升内生能力，优化管理体系与运营效率；另一方面紧抓全球能源转型历史性机遇，积极拓展国内外特高压、智能配网、新能源汽车、风光储清洁能源需求。通过内修外拓，公司电缆产业中心客户结构不断优化，实现了规模持续增长，盈利能力保持稳定，巩固了公司基本盘；电磁线产业中心则在旺盛的下游需求拉动下快速增长，从而促进了公司整体规模与效益的同向稳健增长。
　　报告期内，公司全年实现营业收入203.21亿元，较上年同期增长15.01%；净利润6.97亿元，较上年同期增长9.30%；归属于上市公司股东的净利润6.00亿元，较上年同期增长5.49%；经营活动产生的现金流量净额为2.95亿元。截至本报告期末，公司总资产为121.71亿元，归母净资产为45.74亿元。
　　1、全球化战略：产品出口成果丰硕，正式开启产能出海元年
　　2025年，全球能源结构深度调整，欧美等主要市场电力供需格局的演变，为公司开拓国际市场提供了重要的战略机遇窗口。报告期内，实现直接出口额6.31亿元，同比增幅达36.26%。
　　电缆产业中心成功构建“销售、商务、技术”一体化国际营销模式，顺利入围ACWA POWER、ADNOC等国际能源巨头的供应商体系，进一步拓展了中亚市场的业务版图，并实现电线电缆产品直接出口“零”的突破。
　　电磁线产业中心持续巩固在全球特高压领域的领先优势，品牌影响力显著增强，相继成功中标巴西东北部、智利、日本北海道-本州等重大直流输电项目，并新开拓了覆盖西亚、南亚及南美的9家高端变压器客户，国际市场拓展取得全新重大进展。
　　在公司产品直接出口持续突破的情况下，公司前瞻性地迈出了产能全球布局的关键一步，设立首个规模化海外生产基地——欧洲电磁线捷克生产基地。该基地规划年产能20,000吨，分两期建设：第一期规划年产能8,000吨，第二期规划年产能12,000吨。欧洲电磁线捷克生产基地的建设，将为公司深度参与欧洲能源转型和及时响应国际高端客户奠定坚实的产能基础，标志着公司全球化战略进入了以本地化产能为支撑的新发展阶段。
　　2、业务结构优化：市场拓展与营销策略双轮驱动，电网中标业务创记录
　　面对下游部分行业需求的结构性调整，电缆产业中心秉持稳健经营理念，主动优化营销策略，报告期电缆产业中心全年实现营业收入同比增长11.24%。
　　报告期内，电缆产业中心深化大客户战略，进一步巩固与“五大六小”发电集团、中石油、中石化等大型国有企业的长期合作，并成功开拓精实机电、无锡理奇、深圳欣旺达、洛阳钼业等一批行业头部客户，大客户结构持续优化。同时，凭借可靠的产品品质与系统服务能力，相继中标新建成渝中线铁路、川藏铁路、长沙黄花机场T3航站楼等一系列国家重点工程，不断彰显公司品牌实力。
　　尤为亮眼的是，公司在国家电网市场的中标取得历史性突破，报告期内成功在国家电网总部及福建、山东、北京、天津等12个区域实现中标，中标金额同比增长206%，创公司参与国网集采以来最高记录。电网业务的强劲表现，已成为拉动电缆产业中心增长的重要引擎。
　　3、能源转型驱动：特高压与新能源汽车双赛道共振，电磁线业务量质齐升
　　在国家“双碳”战略与新型电力系统建设的顶层政策驱动下，电磁线下游核心赛道特高压与新能源汽车进入高景气、长周期的发展轨道，为公司电磁线业务增长提供了持续而强劲的增长动力，报告期全年电磁线出货量约9.7万吨，同比增长14.8%。
　　在特高压变压器用电磁线领域，公司网内主变市场领先优势进一步稳固，出货量达6,800吨，同比增长108%。报告期内，公司新开发包括沈变、保变在内的众多变压器客户，并成功中标中国电气装备集团3.45万吨电磁线集采项目；深度参与了包括陕北-安徽±800kV直流工程、国网电力大同湖东2×100万kW发电工程、陕北-关中第三通道输变电工程、白鹤滩江苏±400kV直流工程等多个国家重点特高压项目，有力支撑了国家新型电力系统建设。
　　在新能源汽车驱动电机用电磁线领域，出货量17,000吨，同比增长50%，市场份额进一步提升。报告期内，全年新增新能源汽车定点项目29个、新增量产项目18个。随着公司新能源汽车电机专用扁电磁线建设项目三期综合扩能项目首批设备顺利投产，全年已新增新能源汽车驱动电机用电磁线产能16,000吨，为未来持续获取市场份额、满足客户增长需求提供了充足的产能基础。
　　4、创新驱动：技术引领未来，新业务占比不断提高
　　公司深刻把握国内产业结构向中高端迈进的历史性机遇，通过系统性创新布局与持续技术攻关，不断向高端化、高附加值产品领域迈进，稳步推动公司从“产品供应商”向“电能绿色传输解决方案服务商”的战略转型。
　　报告期内，公司共有9项新产品通过省级鉴定，其中3项达国际领先水平；主导或参与了7项国家标准的编制，行业影响力得到显著增强。电缆产业中心研发的电化学储能系统用直流侧连接电缆、超导磁浮系统三合一地面线圈用电缆、伺服系统用动力电缆斩获国际先进水平评价；针对港口机械、工业机器人、盾构机、风电、大功率充电等复杂应用场景，成功研发了海上风电用耐扭曲软电缆等多款高性能特种电缆，实现了进口替代与性能超越。电磁线产业中心围绕新能源汽车高压化趋势，成功开发新型漆包导体、T型利兹线等产品；自主研制的铝稳定体超导电缆巩固了在超导前沿领域的技术优势；开发的特高压变压器用高导热环保型低损耗换位导线，满足了新一代变压器的需求；通过对漆包铝换位导线进行工艺研发和验证，已完成110kV、220kV电压等级变压器绕组技术储备，并正与下游客户推进首台样机的联合开发。
　　随着新技术、新产品、新产能的不断投入，公司新业务应用领域也在不断得到拓展。报告期内，公司专用于工业线缆项目的智能装备车间建成投产，为公司未来工业线缆转型提供了充足产能保障，工业线缆全年销售额突破亿元大关，同比增幅达136%；用于海上风电变压器和发电机的扁电磁线产品已服务广东阳江、江苏大丰等多个国内海风项目，并出口服务于东南亚、中东等多个海外海风项目；面对全球AI数据中心扩张催生电力需求增长带来的战略机遇，公司积极重视市场开拓，目前已有电磁线产品应用于北美、欧洲和国内AI数据中心变压器领域。
　　5、夯实基石：深化管理变革，筑牢绿色根基
　　为支撑公司规模增长，实现科学决策与效率提升，报告期内，公司深入推进以流程和数据为核心的管理变革，发布三年流程IT战略规划，构建了覆盖15大业务领域、逾800项流程的架构体系；设立专职数据管理组织，搭建了流程驱动、数据赋能的数字化运营框架。
　　同时，公司持续推进组织与人才发展体系升级，强化人力资源三支柱协同。通过优化人才引进、完善任职资格与多能工培养体系、实现HRBP业务单元全覆盖及升级干部管理制度，公司的组织效能与管理成熟度显著增强，为未来战略的落地提供了坚实的组织与人才保障。
　　在低碳绿色践行方面，公司以绿色、循环、低碳为导向，深化精细管理与工艺优化，将ESG理念全面融入战略与运营，并依托绿色制造与供应链管理技术，系统构建资源节约型生产体系，持续提升能效与减排水平。报告期内，公司首度发布ESG报告并获多家机构评级，同时荣获国家绿色工厂、省级绿色工厂及绿色供应链认证等称号，以可持续发展塑造竞争新优势。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业概况
　　电线电缆是用以传输电（磁）能、信息和实现电磁能转换以及制造各种电机、电器、仪器仪表等不可缺少的基础线材产品，包括绕组线（也称为电磁线）、电力电缆、电气装备用电线电缆、裸导线和通信电缆等类型，是电气化、信息化、数字化社会中必要的基础性产品，被称为国民经济的“血管”与“神经”，其发展水平直接关乎国家能源安全与制造业核心竞争力。
　　目前，我国已稳居全球第一大电线电缆制造国与消费国，电线电缆作为配套产业已成为机械工业中仅次于汽车及其零部件行业的第二大产业。尽管当前行业面临铜、铝等大宗原材料价格波动、市场竞争加剧及部分传统应用领域需求放缓等多重挑战，但依托国家战略导向与产业升级带来的刚性需求，电线电缆行业基本面依然坚实，整体具备较强的抗风险能力与长期发展韧性。尤其是近年来清洁能源转型加快、特高压建设与智能输配电持续深化、新能源汽车快速发展以及AI数据中心、人形和工业机器人等新兴应用领域不断拓展，我国电线电缆行业正向高端化、绿色化、智能化、全球化发展。
　　（二）行业发展趋势
　　2025年是“十四五”规划收官之年，电线电缆行业在“双碳”目标引领与新基建浪潮双重驱动下，正经历从规模扩张向质量效益、从传统制造向智能绿色的深刻变革。结合国家最新政策规划、行业动态及应用场景演进，展望未来，在“高端化、绿色化、智能化、全球化”推动下，电线电缆行业也将呈现如下发展趋势：
　　1、产业结构深度优化，强者恒强格局凸显
　　从全球产业格局看，欧美、日本等发达国家电线电缆行业经过长期发展，凭借资金、技术和人才优势构建了规模化、专业化生产体系，产业集中度非常高。典型如法国CR5（行业前五企业市场份额占比之和，下同）占比约90%、美国CR10占比约70%、日本CR7占比约65%，充分表明发达国家电线电缆行业已经进入巨头垄断竞争格局。
　　相对而言，我国电线电缆行业长期存在“大而不强、小而分散”的特征，虽然行业规模巨大，然而规模以上企业数量仍然超过4,000家。随着国家供给侧结构性改革的深化以及“反内卷”政策导向的明确，下游新应用对产品质量、可靠性和技术提出了更高要求，头部企业凭借品牌、技术、规模等优势，通过并购整合、产业链延伸，在科研强度、技术积累、人才聚合、客户资源、海外开拓、渠道建设、产业协同、管理经验、品牌影响和规模效应等方面的优势越来越突出，强者恒强效应凸显，而缺乏核心竞争力的小微企业正逐步出清。据预测，行业CR10在2030年有望提升至25%以上，一批具有全球竞争力的中国行业龙头正在崛起，强者恒强的马太效应将成为行业新常态。
　　2、行业技术迭代加速，产品向高端化跃进
　　在下游应用场景日益复杂化与高端化的倒逼下，线缆行业正告别过去粗放式规模扩张的初级阶段，转入以质量效益为核心、以技术创新为驱动的发展新周期。
　　一方面，在高压与特种电缆领域，超高压交流电缆、直流海底电缆、特高压变压器用高性能电磁线等高端产品不断实现批量化应用，成功打破海外长期垄断；另一方面，在新兴应用领域，海上风电电缆、新能源汽车驱动电机用扁电磁线、AI数据中心用高速铜缆等新产品不断涌现，市场需求正从“通用普及”向“专业定制”快速演进，具备高端产品研发与制造能力的线缆企业将掌握新的市场定价与话语权。
　　3、政策构筑行业壁垒，绿色制造硬性门槛
　　随着“双碳”战略的深入实施，国家层面陆续出台多项政策鼓励行业向高端化、绿色化、智能化转型，政策端对行业的约束与引导力度空前加大。2025年，工信部等三部门联合印发《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确将“推动数字化、绿色转型”作为核心任务；《GB/T36132绿色工厂评价通则》等多项强制性标准与专项行动落地，绿色制造已从“加分项”变为“硬门槛”。在国际市场，欧盟碳边境调节机制（CBAM）已结束过渡期，于2026年1月1日起进入全面实施阶段，对出口产品的碳排放核算提出严苛要求；ISO 14067等碳足迹标准已实现国际通用，ESG供应链审核及EPD等绿色认证是开拓海外高端市场的必备条件。碳足迹与绿色合规能力正成为下游电网、能源及高端制造企业选择供应商的重要考量。未来，具备绿色制造能力、能够提供更低碳产品的企业，将在招投标与供应链竞争中占据先发优势，并成为企业走向海外、融入全球化的必备能力和要求。
　　4、国产替代纵深推进，产品到标准的跨越
　　随着我国制造业整体实力与综合国力的持续增强，长期被国外主导的高端市场技术壁垒正被系统性突破，国产化替代进程已从早期的产品替代，纵深演进至核心技术的自主可控乃至国际标准的制定参与。在关键材料领域，电线电缆绝缘材料的自主研发成果持续涌现；在核电、轨道交通等高端领域，配套电缆国产化率显著提升，高速动车组用特种电缆、城市轨交用阻燃电缆已实现规模化应用与批量供货。随着人形及工业机器人、人工智能数据中心等新赛道的爆发，国内领先的线缆企业正逐步完成从产品提供商到技术方案输出，再到标准制定参与的角色跃迁，在全球产业价值链中的地位持续上升。
　　5、AI赋能全价值链，数字重塑运营体系
　　在国家“人工智能+”行动战略与制造业数字化转型浪潮的驱动下，传统电线电缆行业正迎来以智能化重构价值链、培育新质生产力的历史性机遇。AI技术正深度融入电线电缆行业全价值链，通过打造智能制造工厂、AI大模型数字工厂等方式，重构从原材料选型、质量检测、工艺优化、设备预测性维护到终端交付的全链条智能化、数字化运营体系。通过数字化与智能化的深度融合，企业不仅实现了生产效率的显著提升与运营成本的有效降低，更推动了商业模式从单一产品供应商向提供全生命周期系统解决方案的综合服务商升级。数据作为关键生产要素，其驱动决策、赋能创新的价值日益凸显，正成为企业在激烈市场竞争中构建可持续核心竞争力的基石。
　　（三）行业发展前景
　　电线电缆行业作为国民经济的“血管与神经”，正站在能源革命与科技革命交汇的历史性拐点。在“双碳”目标引领、新型电力系统加速构建的宏大背景下，行业已从传统的规模扩张，全面转向技术驱动、场景应用驱动的高质量发展新阶段。展望未来，多重战略机遇叠加，为行业长远发展注入了澎湃的新质动能。
　　1、政策持续加码，国内电网投资开启“十五五”新周期
　　根据国家电网和南方电网发布的投资规划指引，“十五五”期间，两大电网将聚焦于特高压骨干网架建设、配电网智能化升级、新能源大规模并网消纳以及电网数字化改造等领域，合计投资超5万亿元，其中国家电网投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%，南方电网投资预计约1万亿元。这标志着我国电网建设将进入以构建新型电力系统为核心的新一轮高强度投资期。作为电网建设关键材料的电线电缆产品，将直接受益于发电、输电、变电、配电各环节的全面升级。
　　2、算力时代来临，AI数据中心成为电力需求增长新引擎
　　随着人工智能的爆发式发展，全球电力需求新格局正在被重塑，AI数据中心因其极高的功率密度，已成为电力消费的“新巨人”，缺电甚至成为制约北美AI发展的卡脖子环节。
　　美国联邦能源管理委员会统计，2025年美国新增规划电力负荷已达166 GW，其中约55%与数据中心直接相关；国际能源署（IEA）预计到2028年全球数据中心用电量将较2023年增长至325-580 TWh，5年CAGR达26.9%。
　　3、欧美电网升级，推动中国线缆企业出海新趋势
　　欧美电网设备普遍建设于上世纪，“老龄化”问题严重，如美国有超过53%的大型电力变压器服役超过30年，15%的服役超过40年，欧洲变压器平均运行年限甚至更长，目前均已进入需要集中替换期。同时，随着新能源发电占比不断提升，欧美原有电网也无法满足新能源电源强波动性、弱惯量特性，也亟需进行智能化与柔性化改造，以适应新型电力系统运行需求。
　　为应对未来电力需求，美国已启动为期五年的750亿美元输电扩建计划，重点升级765kV超高压线路，欧盟于2025年12月正式推出《欧洲电网一揽子计划》，计划到2040年投入1.2万亿欧元用于电网现代化改造。
　　中国电力装备企业凭借技术、工艺、规模等综合优势，在国际市场上具备较强的竞争力。面对海外电网市场释放的万亿级增量需求，主动出海已成为国内线缆企业提升盈利水平、参与全球竞争、打造世界级企业的关键战略。当前，线缆企业正通过加快在海外新建产能快速响应客户，就近满足市场需求，并已从个别企业探索发展为行业普遍趋势。
　　4、渗透率已近半，新能源汽车发展势不可挡
　　根据国家统计局数据，2025年我国新能源汽车保有量4,397万辆，产销量突破1,600万辆，2025年全国新注册登记新能源汽车1,293万辆，占新注册登记汽车数量的49.38%，我国新能源汽车产业已形成全球领先的规模优势，在我国经济与产业发展格局中已占据重要地位。随着新能源汽车的普及，带动了包括新能源汽车驱动电机用电磁线、高压线束、高速数据传输线、液冷充电枪线缆、大功率直流充电线缆等线缆产品的广泛需求。
　　5、科技革命浪潮，多元新兴应用场景催生需求新蓝海
　　随着新一轮科技革命与产业变革纵深推进，科技革命浪潮正以前所未有的广度与深度，在AI算力、人形机器人、低空经济、海上风电、新型储能、商业航天等多个战略新兴产业同步引爆，为电线电缆行业高端化转型开辟了全新蓝海。如人工智能推动了AI数据中心高速铜缆（DAC）需求、人形机器人催生了耐弯折超百万次的专用高柔性线缆需求、低空经济对高功率密度及轻量化线缆的需求、海上风电对耐腐蚀电缆的需求、新型储能对高安全及长寿命连接电缆的需求、商业航天对耐极端环境特种电缆的需求。这些未来产业共同定义了线缆作为“神经网络”与“能量动脉”的新角色，使其成为支撑新质生产力发展的关键基石。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产品质量优势
　　公司拥有行业领先的技术和生产工艺，坚持“恪守标准、全员全程”的质量理念，形成了“用良芯，做好线”的质量文化，建立了严格的质量管控流程，从原材料选择、生产过程监控到成品检验的每个环节都高度标准化，确保每一批次产品的质量稳定和安全可靠。
　　公司通过了ISO9001/IATF16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系认证等多个权威体系认证，获得了全国工业产品生产许可证、CCC、PCCC、CQC、UL、VDE、TV、CE、CB、ROHS、MA、CCS等产品认证证书，公司电磁线检测中心更是获得中国合格评定国家认可委员会实验室认可证书。
　　2、客户优势
　　作为产业链核心配套服务商，公司围绕“电能绿色传输解决方案服务商”的事业定位，深度对接直销业务下游客户的配套需求，构建起以技术赋能为支撑的价值创造体系。在各个应用领域，公司拥有一批全方位、深层次、长周期合作的优秀客户，涵盖各领域头部企业。公司紧紧围绕客户的实际需要，通过长期深度协同，持续优化产品质量、提升服务响应效率、创新解决方案能力，相互成就，逐步建立起深厚、稳定且牢固的战略合作伙伴关系，成为客户值得信赖的长期协作方。
　　在经销网络建设，公司依托线缆品牌深厚的历史积淀与强大的区域影响力，培育了一批与品牌同频共振的优质经销商伙伴，双方基于互信、互惠、互利的原则，构建了紧密的合作伙伴关系。这一坚实的合作基础，为公司的持续稳定经营与发展提供了有力支撑，成为推动公司业务破浪前行、不断攀登新高峰的重要基石。
　　3、品牌优势
　　公司呈现“多品牌、跨区域、协同发展”的新格局，现共拥有六大区域核心品牌：
　　湖南省：电线产品最高荣誉奖——国家银质奖的“金杯”品牌；
　　四川省：具有80年历史传承、铸就了“巴蜀第一缆”美誉的家装电线品牌“塔牌”；
　　湖北省：湖北省最大电线电缆企业、湖北省民营企业制造业100强品牌“飞鹤”；
　　江西省：超过60年历史的老字号品牌“赣昌”；
　　江苏省：国家级专精特新“小巨人”、中国线缆行业百强企业品牌“统力电工”；德国血统、外资背景的“德力导体”。
　　品牌价值的塑造是系统性战略工程，需要以“产品力+服务力+渠道力”构建三位一体的护城河体系，通过卓越的产品质量奠定信任基础，以精准的价格定位匹配市场需求，凭借全周期服务深化客户黏性，形成进入电线电缆行业的壁垒，也是公司穿越周期的重要战略资产。凭借多年深耕，公司旗下各大品牌在各区域市场具有极强的号召力和影响力，拥有一批伴随品牌共同成长且忠实的合作伙伴，构建了成熟牢固的客群体系，为公司业务的持续稳健发展筑牢了坚实根基，提供了源源不断的动力与保障。
　　4、技术研发优势
　　公司拥有一系列行业核心技术如1,000万次超高柔工业机器人用拖链电缆、新能源驱动电机用200级漆包铝扁线、电化学储能系统用直流侧连接电缆、PEEK绝缘电磁线发明专利、电动汽车液冷型直流充电桩电缆、欧标交流充电枪电缆、新能源汽车车内液冷高压电缆、电动汽车轻量化直流充电桩电缆、电池检测设备专用连接软电缆、特高压±800kV直流和1000kV交流导线、550级超高温导线、超薄漆膜绝缘换位导线、耐高温自粘换位导线、耐油水型驱动电机用漆包扁线、超导卢瑟福电缆、高速列车牵引变压器用新型特种换位导线、标准动车组变压器用特种绕组线等等，其中不乏有解决被卡脖子的研发技术。
　　5、产品多样性和产能规模优势
　　公司产品为扁电磁线和线缆，涵盖数百个品种近10,000个规格，并不断开发出工业机器人线缆、储能电缆、盾构机电缆、风能电缆、铝合金电缆、电动汽车液冷型直流充电桩电缆、电动汽车高压电缆、轨道交通电缆、辐照电缆、高温电缆、机车车辆电缆、环保和防火电缆、工程机械特种电缆、铝扁电磁线、特高压电磁线、800V及更高电压等级新能源汽车驱动电机扁电磁线等新型产品，形成了系列化、规模化、成套化的产品结构，丰富的产品种类可满足客户一站式、定制化采购需求。同时公司立足国内湖南、湖北、四川、江苏、江西及海外欧洲市场，现已形成国外+国内三大扁电磁线生产基地和国内六大线缆生产基地，并新增工业线缆基地、新能源汽车电机专用扁电磁线产能基地，产能规模和区域布局优势明显。
　　6、管理优势
　　公司核心管理团队深耕行业数十载，且自公司成立以来保持稳定。管理团队始终秉持务实的作风，秉承“实干担当、奋勇夺冠”的企业精神，以务实创新的作风专注发展扁电磁线、电线电缆两大核心主业，凭借对行业趋势的前瞻洞察、对产品革新的敏锐把握以及对市场需求的精准预判，管理团队以战略定力和务实行动持续引领企业高质量发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司紧抓全球能源转型历史性机遇，积极拓展国内外特高压、智能配网、新能源汽车、风光储清洁能源需求，延续了营收、净利润稳定双增长的态势。具体如下：
　　（1）报告期内公司实现营业收入2,032,115.91万元，较去年同期增长15.01%，2025年整体实现规模和业绩平稳增长。其中，电磁线产业中心销量再创新，产业中心营收规模较上年同期增长21.27%。尤其特高压电力变压器以及新能源汽车驱动电机领域市场需求旺盛；电缆产业中心坚定稳住经销渠道基本盘的同时，持续深化大客户战略，进一步巩固大型国有企业长期合作，并拓展各行业头部客户，产业中心营收规模较上年同期增长11.24%，其中直销发货额首次超过经销。
　　（2）报告期内，公司实现净利润69,656.93万元，较上年同期增长9.30%，其中归属于上市公司股东的净利润59,991.40万元，较上年同期增长5.49%。变动原因分析如下：
　　受国内外特高压变压器、新能源电机用扁电磁线需求旺盛影响，公司电磁线业务销售规模增长及部分高附加值业务结构提高，共同推高盈利增长显著。
　　（3）本期经营活动产生的现金流量净额29,483.00万元，较上年同期下降5,719.37万元，降幅16.25%，主要下降因素有：
　　①主要系电磁线及电缆产业中心直销业务增长，同时铜价大幅上涨，导致流动资产占用增加；
　　②其他与经营活动有关的现金净流出额同比增加8,468万元，主要系日常经营活动中以现金支付的销售费用、管理费用增加所致；
　　③支付给职工以及为职工支付的现金同比增加6,723万元，较上年同期增长10.71%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司所处行业竞争格局和发展趋势
　　（二）2026年经营工作指导思想
　　2026年，公司将聚焦“发展模式、市场格局、制造能力”三大转变，即从规模增长向高质量发展转变，从国内市场主导向国际国内市场双向驱动转变，从传统制造向智能制造、绿色制造转变，专注主业，苦练内功，强大组织和队伍，以坚持长期主义的确定性应对未来的不确定性，构建支撑体系，形成推动公司行稳致远的强大合力。
　　（三）2026年重点工作
　　1、战略与出海规划：锚定战略引领，擘画全球格局
　　公司要完善战略闭环管理，系统开展出海规划，推动国际化进程由“业务机会驱动”向“战略蓝图牵引”转变，完成欧洲电磁线捷克生产基地首期产能落地，规划并启动北美市场开发工作。
　　2、市场与营销拓展：驱动三翼齐飞，培育增长极点
　　公司要推动渠道、直销、海外业务三驾马车协同并进。渠道管理要深化体系变革，实施区域差异化策略，赋能渠道向“产品+服务+解决方案”转型；直销业务要加强大客户战略，聚焦电网、新能源等领域；海外布局要全面提速，以欧洲基地为支点，加速全球供应链体系构建。
　　3、运营与产能建设：贯穿精益运营，加快产能保障
　　公司要深化精益运营与效能提升，推进全链条成本优化，加快确保重点产能项目稳步推进，为未来拓展提供关键支撑。
　　4、组织与人才发展：重塑组织内核，人才强基赋能
　　公司要推动文化理念与组织能力协同进化，积极构建流程驱动的数字化运营体系，有序落地人力资源三支柱模式，强化COE专业引领、HRBP业务协同、SSC高效运营，加快各序列人才梯队培养与供应。
　　5、创新与风控体系：筑牢系统防线，合规行稳致远
　　公司要纵深推进廉洁建设与审计监督，聚焦主价值链审计与问责闭环，持续涵养“清廉金杯”的廉洁文化生态，为企业长期稳健经营、实现基业长青奠定坚实基础。
　　（四）发展战略
　　2026年，公司将以既定的战略规划为纲，聚焦战略执行，通过以下关键举措，有力推动公司战略目标的达成与可持续发展。
　　1、数字化战略：深化流程体系革新，筑牢数字化转型根基
　　公司要有序推进组织变革与赋能，加速迈向流程型组织，通过流程牵引数字化转型，为公司长远发展奠定坚实基础。
　　2、国际化战略：谋定全球发展新坐标，系统布局资源配置
　　公司要将国际化从机会性探索提升至长远发展的战略高度，构建“战略牵引-资源配置-能力建设”三维推进体系，加快形成国际国内市场双向驱动格局。
　　3、绿色发展战略：构建渠道生态共同体，强化协同发展效能
　　公司要借助融入全球化的契机，积极推动绿色制造，充分关注相关方期待，将ESG融入业务运营，共同构建价值共生、合作共赢的发展新生态。
　　4、技术创新战略：拥抱AI赋能新浪潮，激发数智化转型动能
　　公司要深刻把握人工智能与具身智能技术对制造业的变革性影响，加快AI在生产运营场景中的赋能实践，完善研发创新体系，持续增强技术储备与产品竞争力。
　　（五）公司可能面对的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境不确定风险
　　2025年，全球经济保持总体韧性，但区域分化加剧。地缘政治波动、技术革命纵深演进、保护主义与单边主义抬头，叠加主要经济体货币政策的外溢效应，共同加剧了全球供应链重构与贸易格局的不确定性。特别是美国发起的关税贸易战，对原材料成本与高端产品出口构成潜在压力。
　　电线电缆行业作为国民经济的基础性配套产业，其发展与宏观经济周期、固定资产投资及国家产业政策高度关联。面对复杂多变的国内外环境，公司将抓住全球能源转型与电力基础设施升级的长期趋势，积极拥抱人工智能带来的技术变革，锚定“高端化、智能化、绿色化、全球化”战略，加快培养新增长曲线，加快推动公司绿色低碳转型，构建公司全球竞争能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品成本结构呈现出典型的“料重工轻”特征，其中铜、铝作为核心原材料在总成本中占比高达约80%。该类原材料价格受全球货币政策周期、地缘政治博弈及ESG约束下供给端收缩等多重因素共振影响，价格波动显著，对生产成本控制构成持续性挑战。近年来，伴随国内新能源、电网建设等领域快速发展，铜资源需求持续旺盛，叠加地缘政治影响，其价格在震荡中快速上行，进一步加剧了行业盈利水平的敏感性。
　　为有效管理铜、铝等大宗商品价格波动风险，公司持续优化集中采购机制，构建动态管理体系。依托多年积累的市场经验与多元化的信息渠道，公司加强对铜、铝等原材料价格走势的研究预判，动态调整采购策略。同时，公司积极运用期货等金融衍生工具开展套期保值业务，并建立切实有效的风险监控机制，有效对冲原材料价格波动对经营业绩的冲击，为生产经营的稳定性与盈利能力的可持续性提供了重要保障。
　　3、市场竞争风险
　　当前，电线电缆行业正经历深刻的结构性调整，呈现出“总量过剩”与“高端不足”并存的显著矛盾，企业差异化生存压力持续加大。国内大多数电线电缆企业仍集中于中低端同质化产品，产能利用率普遍偏低，在原材料成本上行与市场竞争加剧的双重挤压下，利润空间不断收缩，从而对电线电缆企业资源整合和开拓管理能力提出了更高要求。同时，新能源、具身智能、AI算力中心等新兴行业的蓬勃增长，新的市场需求对于产品质量、成本控制、研发能力的要求日趋严格。若公司不能随着市场需求及时优化产品结构、实现原有产品的改造升级，公司将面临较大的市场竞争风险。
　　面对行业加速整合与竞争态势的深化，公司积极把握机遇、应对挑战，持续强化自身核心竞争力。通过深化精益管理，提升运营效能；通过优化产品结构，推动向高端化、智能化、绿色化转型；通过加强研发投入，提升技术成果转化效率，开发适配新兴领域的高端产品。同时，通过加快海外基地建设，稳步推进国际化布局，以提升全球资源配置能力与风险抵御实力。
　　4、应收账款余额较大风险
　　随着公司核心竞争力的持续增强与直销业务占比不断提升，公司营业收入规模与应收账款余额也呈现同步增长态势。若货款回收管理未能与业务扩张相匹配，将对公司经营性现金流、整体财务状况及最终经营成果产生潜在不利影响。
　　目前，公司应收账款主要由信用期内的应收销售货款构成，对应客户群体资信状况普遍良好，整体付款周期与账龄结构保持稳定。为前瞻性管理伴随规模扩张而可能增加的信用风险，公司已设立专职岗位对账款回收情况进行常态化跟踪与监控，系统性地强化客户全周期信用管理体系。通过深化对客户资信背景的动态调查与履约能力分析，并依托数字化风控系统与流程化制度建设，将风险管控节点前置，严格依据合同约定组织生产与销售，多措并举加大应收账款催收力度，以及不断丰富与优化回款策略及工具，从而全面保障公司资产质量与运营效率的稳健提升。
　　5、海外市场运营风险
　　目前，公司正在加速推进全球化战略布局，并已在欧洲建立生产基地。在推进海外生产基地建设及未来市场拓展的过程中可能面临多重风险与考验，包括地缘政治与合规风险、汇率风险、文化冲突、环保风险、供应链风险及用工风险等。作为首次出海的尝试，公司将严格遵循境内外监管要求，完善合规风控架构，建立涵盖税务、劳动、数据保护、进出口贸易的全流程合规审查机制，优化本地化运营策略，组建具备跨国运营经验的管理团队，并为海外业务配置相应的战略资源。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务　　公司专业从事扁电磁线和电线电缆产品研发、生产制造和销售服务，致力于为客户提供一体化的电能绿色传输解决方案。历经数十载砥砺深耕，现已成功构建湘潭、无锡两大“扁电磁线产业基地”和长沙、衡阳、成都、武汉、南昌、常州六大“线缆产业基地”为核心的战略性产业矩阵，以此作为公司服务全球客户的坚实基石。　　报告期内，公司持续强化电磁线及线缆核心业务优势，构建起涵盖数百个品种、近万种规格的立体化产品矩阵，能够为不同技术场景下的客户提供定制化与多元化的产品组合。公司产品应用场景覆盖特高压输变电、智能电网、智能装备、新能源汽车、高压快充、风光储清洁能源、工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司专业从事扁电磁线和电线电缆产品研发、生产制造和销售服务，致力于为客户提供一体化的电能绿色传输解决方案。历经数十载砥砺深耕，现已成功构建湘潭、无锡两大“扁电磁线产业基地”和长沙、衡阳、成都、武汉、南昌、常州六大“线缆产业基地”为核心的战略性产业矩阵，以此作为公司服务全球客户的坚实基石。
　　报告期内，公司持续强化电磁线及线缆核心业务优势，构建起涵盖数百个品种、近万种规格的立体化产品矩阵，能够为不同技术场景下的客户提供定制化与多元化的产品组合。公司产品应用场景覆盖特高压输变电、智能电网、智能装备、新能源汽车、高压快充、风光储清洁能源、工业机器人、轨道交通、新型基础设施、医疗装备、核电工程以及各类民生工程等关键领域。
　　多年来，公司始终坚持以客户为中心，以质量为生命，秉持“传承产业情怀链接美好生活”的企业使命。从支撑国家特高压电网建设、智慧能源系统升级的宏伟蓝图，到助力“东数西算”、“北煤南运”等国家战略工程建设；从服务风光储清洁能源发电、战略新兴产业的崛起，到保障汽车产业、工程机械制造、高铁及城市轨道交通建设及核电工程建设等国之重器的安全运行，公司以精工良品为基石，提供了大量稳定可靠的优质产品和服务，为国家经济社会发展贡献了金杯力量。
　　（二）主要产品及用途
　　1、扁电磁线
　　公司作为全球扁电磁线行业“隐形冠军”，深度聚焦扁电磁线生产制造与技术研发20余年，是国内为数不多能同时覆盖变压器、电机两大应用领域的电磁线制造商。依托湘潭、无锡两大现代化产销基地双核驱动，公司扁电磁线年产销规模和综合实力持续领跑细分市场，多项核心产品和技术处于国内唯一、国际领先地位。
　　公司拥有漆包、换位、绕包、线圈加工等生产核心模块，构建了丰富产品矩阵，主要涵盖换位导线、纸包线、漆包线、绕包线、线圈、立绕线、薄膜烧结线、利兹线、导电铜铝排、复合绝缘线等，广泛应用于特高压输变电工程、新能源汽车、高压快充、风光储、轨道交通装备、工业电机、特种电机、核电、超导磁体等领域。凭借优质的产品和服务，公司在多个细分市场建立了稳固的客户基础，在高压和特高压领域，主要客户包括中国电气装备集团、特变电工、西门子能源、日立能源等知名企业；在光伏风电逆变器行业，直接客户涵盖可立克、伊戈尔及SolarEdge等领先厂商；在新能源汽车领域，产品广泛应用于汇川技术、联合电子等第三方电机厂，并为理想、广汽、上汽、一汽、大众、长城、奇瑞、吉利、长安等主流车企提供配套支持；在工业及特种电机领域，公司与哈电、上电、卧龙、湘电等国内主流电机厂商建立了合作关系；在超导磁体领域，客户群体包括中科院相关科研院所、西部超导等头部企业，以及西门子、GE、飞利浦等全球领先的医疗诊断与治疗设备制造商。
　　公司以技术创新为战略核心，自布局新能源汽车驱动电机领域以来，系统性加大研产销投入，在新能源汽车快速发展及平台高压技术迭代的趋势下，成为行业率先研发成功“漆包”、“漆包+膜包”、“PEEK绝缘”等多种绝缘解决方案并具备产品量产能力的扁电磁线服务商，产品可满足400V、800V、1000V等不同电压平台架构需求。基于产学研合作的持续深化，公司在超导线缆绝缘研发制造方面处于国内领先水平，拥有多项自主知识产权，相关产品主要应用于医疗诊断与治疗装备、大科学工程装备、超导磁悬浮车等领域。
　　2、电线电缆
　　公司专注和深耕电线电缆行业70余年，积淀了丰富的生产经营管理经验，通过战略性的兼并整合，成功构建了以四大区域强势品牌为核心的品牌矩阵——湖南“金杯”、湖北“飞鹤”、四川“塔牌”、江西“赣昌”。这些品牌凭借其深远的历史底蕴、成熟完善的经销网络以及在各自区域的广泛影响力，奠定了公司在国内布电线市场的领先地位。公司以长沙、衡阳、武汉、成都、南昌、常州六大线缆生产基地为战略支点，不断向周边拓展业务版图，目前已形成多品牌、跨区域、协同发展的新格局，伴随市场占有率及知名度持续提升，现已成为全国线缆行业优势企业、中西南部地区线缆龙头企业。
　　公司线缆产品广泛应用于智能电网、工业装备配套、轨道交通（高铁、地铁、磁悬浮）、民生及新能源汽车（车内高压线缆、充电桩）、风光储、安防、核电等有特殊要求的领域，以及各类建筑、家庭装修、公建装修及各类安防控制、电气设备连接、控制等基础领域。按下游应用领域来看，公司线缆产品应用于绿色建筑领域的客户主要是数量众多的广大经销商；应用于智能装备领域的客户有中国移动、三一、中联、徐工、卫华、中车株洲、中铁装备、铁建重工等；应用于重大工程领域的客户有中石油、中石化、中铁、中建、中交等；应用于清洁能源领域的客户有大唐、明阳、三一重能、中车风能以及终端汽车客户吉利、五菱等；应用于智能电网领域的客户有电网及地方电力公司等。与此同时，面对新兴市场需求的迅猛增长，公司正积极布局未来，持续加大在新兴工业应用领域线缆产品的研发投入，力求在新能源汽车、机器人、液冷超充等领域取得技术突破，培育公司发展的第二增长曲线。
　　（三）公司经营模式
　　1、电线电缆业务主要经营模式
　　（1）供应模式
　　公司产品的主要原材料为电解铜、铜杆、铝杆、电缆料、钢丝、钢绞线、绝缘漆、绝缘纸、辅助材料铜带及其他自制合成材料等，所需能源动力为电力等。公司生产所需的主要原材料如电解铜、大宗电缆料等均由公司供应部统一集采，既能把控原材料品质，还能发挥集中采购的议价能力。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取以销定产为主的生产模式，其中扁电磁线产品根据签署的销售合同或订单来组织定制化生产；线缆产品有部分产品是根据销售合同或订单组织生产，另一部分面向终端的常规产品则综合行业特性、客户采购惯例、成品库存情况等因素制定科学的生产计划并组织生产。
　　（3）销售模式
　　公司产品采用直销和经销相结合的销售模式，其中电磁线、部分电缆产品通常采用招投标或协商议价的直销模式；电线和部分电缆主要采用经销模式，拥有较多的第三方经销商实体销售门店；同时公司也充分利用电商平台、新媒体营销等方式积极拓展线上销售新模式。
　　（4）定价模式
　　公司扁电磁线产品采取“浮动铜价+固定加工费”定价模式，“浮动铜价”以客户与公司订单签署日的铜价进行确认，公司当即通过期货套保或现货对冲；线缆产品采用成本费用加上合理利润的“成本加成”模式定价，并对所有按订单生产的线缆产品及部分现货库存线缆产品进行期货套期保值。
　　2、冷链物流主要经营模式
　　公司子公司云冷冷链定位湖湘人民城市“大冰箱”，以丰富人民群众“餐桌子”、“菜篮子”为己任，守护食品安全，保障食品供应，由冷链农产品批发市场、冷链仓储和写字楼组成，是中南地区专业冷链冻品市场，已入驻商户400余家，知名品牌数千个，可满足冷冻食材全品类一站式批发零售采购需求,并自主搭建城配车队及整合社会物流资源，提供覆盖全省和辐射邻省的冷链物流服务。云冷冷链现已发展为以面点、调理品、预制菜为龙头，全品类齐发展的配送型冷链批零市场。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、公司综合实力
　　公司专注于电线电缆主业，历史悠久，底蕴深厚，管理层几十年如一日的持续深耕和长期实践积累了丰富的生产和管理经验，综合竞争力不断提升。公司先后荣获中国电线电缆行业最高奖项——银质奖、2024年中国线缆行业百强榜12强、全国质量标杆企业、国家重点高新技术企业、中国驰名商标、国家绿色工厂、国家级企业技术中心、国家级技能大师工作室、湖南省省长质量奖、2024湖南省三湘民营百强榜18强、绿色供应链碳足迹低碳供应商等诸多荣誉，现已发展成为扁电磁线全球龙头、线缆行业优势企业。
　　2、科研实力
　　公司拥有国家级和省级企业技术中心、湖南省电线电缆工程技术研究中心、湖南省工业设计中心、博士后科研流动站协作研发中心、湖南省高端特种电磁线工程技术研究中心、国家输变电电器质量监督检验中心电线电缆工作站、湖南省电线电缆产品质量监督检测中心共建实验室、国家电线电缆产品质量监督检验中心（武汉）湖南工作站9大国家级、省级重点研发平台，与中国电科院、中科院高能所等科研院所以及中国科学技术大学、中南大学、江南大学、天津大学、哈尔滨理工大学、江苏科技大学等高校机构开展产学研合作，获得数百项技术发明专利，参与起草几十项国家及行业标准，10余项省市级科技成果，具备持续创新能力。
　　（五）报告期内业务情况
　　2025年上半年，面对全球宏观经济增速放缓与贸易保护主义抬头叠加形成的复杂局面，国内市场凭借政策前瞻性布局展现出显著韧性，构建起“内需支撑稳健、海外波动加剧”的发展格局。在此背景下，公司立足“夺冠文化”的价值引领，秉承“传承产业情怀链接美好生活”的使命愿景，对内深化精益管理、激活存量产能效能，对外强化市场开拓、捕捉结构性增长机遇，双轮驱动战略实现高质量发展。
　　上半年，公司敏锐把握新型电力系统建设带来的战略机遇期，重点布局特高压输变电工程、智能电网升级改造、风光储装机和新能源汽车等领域，同步拓展海外新兴市场。通过“稳存、拓增、提质”三维发力，形成国内国际市场协同、传统新兴业务互促的增长格局，电线电缆稳健发展、电磁线突破性增长的良好态势。
　　报告期内，公司延续营收与净利双增长势头，实现营业收入93.35亿元，较上年同期增长17.50%；净利润3.37亿元，较上年同期增长9.78%；归属于上市公司股东的净利润2.96亿元，较上年同期增长7.46%。截至本报告期末，公司总资产为113.31亿元，归母净资产为41.03亿元。
　　1、电磁线板块抢抓机遇，拓市提效实现突破性增长
　　电磁线产业中心紧扣新型电力系统建设与新能源产业崛起的战略机遇，一方面聚焦客户需求，精准对接国内外电力变压器市场及新能源领域需求，构建“存量稳增、增量突破”的市场格局；另一方面通过产能释放、管理机制协同优化以及AI视觉检测系统的产业化应用，产出效率明显提升，规模效应凸显，实现跨越式发展。报告期内，电磁线产业中心营业收入同比增长27.55%。
　　在特高压领域，报告期内中标中国电气装备集团集采项目3.45万吨，成功参与陕北-安徽±800kV直流工程、国力电力大同湖东2×100万kW发电工程、陕北-关中第三通道输变电工程、白鹤滩江苏±400kV直流项目等多个特高压工程，特高压变压器销量同比增长241.18%；在新能源汽车驱动电机领域，随着新能源汽车电机专用扁电磁线建设项目三期综合扩能项目第一批设备投产，每年将增加释放8,000吨左右产能，为进一步提升市场份额奠定了产能基础，报告期内新能源汽车电机专用扁电磁线销量同比增长67.77%；在工业电机领域，成功开发华域等多家新客户，成效显著，销量同比增长23.09%。
　　2、电缆板块承压奋进筑根基，创新拓新育动能
　　面对房地产、建筑等下游行业的压力传导，电缆产业中心以“稳传统、拓新兴”来应对挑战，一方面通过精细化运营巩固基本盘，另一方面通过调整客户结构、开拓新市场及培育新增长引擎，实现稳健发展与结构升级协同推进。报告期内，电缆产业中心营业收入同比增长12.04%。
　　电网市场开拓成效显著，实现国网总部、福建、山东、陕西、湖北、湖南、四川、西藏、江苏、浙江、内蒙古、黑龙江12个区域中标，中标金额同比增长167%；大客户合作持续深化，与中字头国央企及各行业相关龙头企业战略合作关系持续增强；清洁能源方面领域，武汉光伏线缆得益于生产基地集群协同策略，销量同比上升47%；工业线缆领域，随着智能装备线缆车间生产基地主体的建设完成，汽车高压电缆、充电桩电缆及机器人电缆等产品陆续推出，相关业务同比增长310.19%。
　　3、海外布局启新篇，品牌声量劲扬帆
　　面对全球能源变革加速与欧洲电网升级带来的战略机遇，公司紧扣国际国内双循环发展格局，海外业务突破发展，展现强劲增长势能。报告期内，公司实现海外直接出口额2.62亿元，同比增长37.99%，其中扁电磁线直接出口销售额同比增长30.49%，并成功参与日本特高压直流项目——北海道-青森县直流工程；电缆产业中心直接出口实现历史性突破，实现销售额约1,200万元，新增多个“一带一路”沿线国家市场，为公司电缆业务开拓了新的增量区域。
　　在产品远销海外的同时，公司选定捷克作为海外产能布局首站，规划建设年产20,000吨电磁线的智能化生产基地，目前已完成海外捷克子公司设立及捷克项目国内省商务厅、发改委境外投资备案登记，标志着公司出海事宜的资金通道全面打通，其他相关工作也正在有序推进中。此外，报告期内公司参加了CWIEME德国柏林线圈展、上海国际线圈展、阿联酋-沙迦线缆及材料展等重大国际展览，全方位展示公司核心产品与先进工艺，进一步提升了产品及品牌在国际市场的知名度。
　　4、研发创新强驱动，新品矩阵拓赛道
　　随着国内产业结构加速向中高端迈进，以战略性新兴产业为载体的创新驱动型经济正加速重构全球经济格局。面对产业迭代周期的战略机遇，公司立足长远发展，以前沿市场需求为导引，强化创新核心动能，聚焦高端产品领域突破。
　　电磁线产业中心成功开发新能源汽车驱动电机新型漆包导体产品、车载用6101合金铝连接排、汽车驱动电机用T型利兹线、汽车轴向磁通线圈等多款特种产品，多项产品正处于客户样机验证阶段；电缆产业中心成功研制了工业机器人用高寿命电缆、新能源汽车充电桩充电模块装备电缆、柔性电缆、高压接地软电缆、风力发电用软电缆、高速卷筒电缆等新产品，其中多项新产品已实现量产，获客户广泛好评。
　　5、流程变革固根基，赋能可持续发展
　　随着公司经营规模、组织架构不断增长，公司管理幅度及业务流程变得日趋复杂。为破解业务高速发展中的管理适配问题，实现文化统一、扩张有序、资源高效的核心目标，公司亟需构建适配未来发展的管控模式与组织架构，全面提升关键业务领域的运营能力和经营效率，打造领先的管理与整合能力，最终形成高效自治的流程型组织，为可持续发展筑牢根基。
　　报告期内，公司正式启动由华为主导的流程管理变革项目，实施全域多级架构设计与专业化、系统化的流程梳理优化，推动管理模式向规范化、高效化转型。未来，公司将继续以“行业金杯”为目标，持续深化流程变革成果，以流程提效为业务发展强固保障，不断夯实企业管理根基，全面提升核心竞争力，最终实现可持续高质量发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　公司呈现“多品牌、跨区域、协同发展”的新格局，现共拥有六大区域核心品牌：
　　湖南省：电线产品最高荣誉奖——国家银质奖的“金杯”品牌；
　　四川省：具有80年历史传承、铸就了“巴蜀第一缆”美誉的家装电线品牌“塔牌”；
　　湖北省：湖北省最大电线电缆企业、湖北省民营企业制造业100强品牌“飞鹤”；
　　江西省：超过60年历史的老字号品牌“赣昌”；
　　江苏省：国家级专精特新“小巨人”、中国线缆行业百强企业品牌“统力电工”；德国血统、外资背景的“德力导体”。
　　品牌价值的塑造是系统性战略工程，需要以“产品力+服务力+渠道力”构建三位一体的护城河体系，通过卓越的产品质量奠定信任基础，以精准的价格定位匹配市场需求，凭借全周期服务深化客户黏性，形成进入电线电缆行业的壁垒，也是公司穿越周期的重要战略资产。凭借多年深耕，公司旗下各大品牌在各区域市场具有极强的号召力和影响力，拥有一批伴随品牌共同成长且忠实的合作伙伴，构建了成熟牢固的客群体系，为公司业务的持续稳健发展筑牢了坚实根基，提供了源源不断的动力与保障。
　　2、客户优势
　　作为产业链核心配套服务商，公司围绕“电能绿色传输解决方案服务商”的事业定位，深度对接直销业务下游客户的配套需求，构建起以技术赋能为支撑的价值创造体系。在各个应用领域，公司拥有一批全方位、深层次、长周期合作的优秀客户，涵盖各领域头部企业。公司紧紧围绕客户的实际需要，通过长期深度协同，持续优化产品质量、提升服务响应效率、创新解决方案能力，相互成就，逐步建立起深厚、稳定且牢固的战略合作伙伴关系，成为客户值得信赖的长期协作方。
　　在经销网络建设，公司依托线缆品牌深厚的历史积淀与强大的区域影响力，培育了一批与品牌同频共振的优质经销商伙伴，双方基于互信、互惠、互利的原则，构建了紧密的合作伙伴关系。这一坚实的合作基础，为公司的持续稳定经营与发展提供了有力支撑，成为推动公司业务破浪前行、不断攀登新高峰的重要基石。
　　3、技术研发优势
　　公司拥有一系列行业核心技术如1000万次超高柔工业机器人用拖链电缆、PEEK绝缘电磁线发明专利、电动汽车液冷型直流充电桩电缆、特高压±800kV直流和1000kV交流导线、550级超高温导线、超薄漆膜绝缘换位导线、耐高温自粘换位导线、耐油水型驱动电机用漆包扁线、超导卢瑟福电缆、高速列车牵引变压器用新型特种换位导线、标准动车组变压器用特种绕组线等等，其中不乏有解决被卡脖子的研发技术。
　　4、产品质量优势
　　公司拥有行业领先的技术和生产工艺，坚持“恪守标准、全员全程”的质量理念，坚持“用良芯，做好线”，建立严格的质量控制流程，多年来通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证等多个权威体系认证，取得了3C、PCCC、UL、VDE、TUV、CE、CB、ROHS、矿用产品安全标志认证、燃烧性能等级认证、阻燃认证等多个权威产品认证，从原材料选择、生产过程监控到成品检验的每个环节都高度标准化，确保每一批次产品的质量稳定和安全可靠。
　　5、产品规模优势
　　公司产品为扁电磁线和线缆，涵盖数百个品种近10,000个规格，并不断开发出工业机器人线缆、电动汽车液冷型直流充电桩电缆、特高压电磁线、800V及更高电压等级新能源汽车驱动电机扁电磁线、铝合金电缆、轨道交通电缆、辐照电缆、高温电缆、机车车辆电缆、环保和防火电缆、工程机械特种电缆等新型产品，形成了系列化、规模化、成套化的产品结构，丰富的产品种类可满足客户一站式、定制化采购需求。同时公司立足湖南、湖北、四川、江苏、江西核心区域市场，现已形成两大扁电磁线生产基地和六大线缆生产基地，产能规模和区域布局优势明显。
　　6、管理优势
　　公司核心管理团队深耕行业数十载，且自公司成立以来团队保持稳定。管理团队始终秉持务实的作风，秉承“实干担当、奋勇夺冠”的企业精神，以务实创新的作风专注发展扁电磁线、电线电缆两大核心主业，凭借对行业趋势的前瞻洞察、对产品革新的敏锐把握以及对市场需求的精准预判，管理团队以战略定力和务实行动持续引领企业高质量发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境不确定风险
　　2025年上半年，全球经济步入深度转型的关键阶段，呈现出“复苏动能分化、政策调整深化、风险挑战交织”的复杂格局，尤其是美国系列关税政策及其反复的贸易策略，已显著加剧金融市场波动，为全球增长前景蒙上阴霾。在地缘政治冲突持续发酵、能源及大宗商品价格剧烈波动、全球产业链深度重构等多重因素叠加影响下，国际经济运行呈现高波动态势。2025年上半年，国内经济呈现出较强的韧性，经济运行保持“稳中提质”的基本态势。新旧动能转换持续深化，创新驱动发展战略成效逐步显现。然而，外部需求的不确定性、市场供需的结构性矛盾、国际贸易环境的复杂演变等因素，对中国经济增长构成了深层次的挑战。这些挑战既考验着经济发展的内生动力，但也为产业结构优化升级提供了重要契机。
　　作为与宏观经济密切关联的基础性产业，电线电缆行业正处于战略转型的关键节点，行业出清提速，市场竞争进入白热化阶段。面对复杂多变的国内外经济环境，公司将秉持战略定力与创新思维，一方面密切关注全球货币政策转向节奏、地缘政治演变及国内政策调整，灵活应对潜在风险；另一方面，积极关注下游新兴应用领域，如风光储、AI、机器人等，通过加强数字化内生精益管理和纵向产业链延伸，加速新质生产力培育，推动产业绿色转型，全面提升经营质量和抗风险能力，在行业变革浪潮中把握发展主动权。
　　2、市场竞争风险
　　当前国内电线电缆行业结构性矛盾凸显，大量企业仍聚焦于中低端产品领域，导致市场产能显著过剩，产品同质化现象严重。此格局对行业资源整合能力与管理效能提出了更高要求，亟需通过供给侧结构性改革提升整体竞争力。同时，在双碳背景下，随着新能源、机器人、AI等新兴行业的爆发式增长，新的市场需求对于产品质量、成本控制、研发能力的要求更为苛刻。若不能随着市场需求及时优化产品结构、实现原有产品的迭代升级，公司将面临市场份额流失与竞争力弱化风险。
　　面对加剧的市场竞争和行业加速出清趋势，公司积极应对，充分利用自身优势，内增效能、外拓市场，持续优化产品结构，挖潜降本增效，提升产品竞争力；加强研发投入，提升研发成果转化率，加速开发符合市场需求高端应用场景、具备高技术壁垒的新兴领域线缆产品，寻找和培育第二曲线；积极推进海外市场的开拓与生产基地的全球化布局，把握海外市场增量机遇，为公司创造新的增长空间。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司产品成本结构呈现出典型的“料重工轻”特征，铜和铝作为核心原材料，在总成本中占比高达约80%，但国内铜资源缺乏。随着国内新能源、电网建设等大力发展，铜资源需求旺盛，近年来其价格在震荡中走高。
　　为有效管控铜、铝等大宗原材料价格波动带来的风险，公司实行原材料集中采购，不断完善流程，建立了动态管理体系。公司依靠多年丰富的市场实战经验以及广泛多元的信息获取渠道，积极研究分析铜、铝价格的走势，灵活调整原材料采购计划，并充分利用期货套期保值功能，对冲原材料价格波动带来的风险，最大程度降低了主要原材料价格波动对公司的不利影响，为公司正常的生产经营和稳定的利润获取提供了坚实保障。
　　4、应收账款余额较大风险
　　随着公司竞争力增强以及直销业务占比提升，公司收入规模和应收账款余额也将同步增加，若公司不能及时收回货款则会对公司的现金流转、财务状况及经营成果造成不利影响。
　　目前公司应收账款主要为信用期内的应收货款，对应客户信用状况良好，付款周期和账龄结构较为稳定。公司将加强对客户资信情况的调查和分析，通过数字化、流程化建设及风险前置管控，丰富回收措施和手段，持续加强客户信用管理，加大应收账款回收力度。公司已设立专职人员定期跟踪应收账款回收情况，确保应收账款回收的安全性，必要时启动法律诉讼程序，降低应收账款带来的财务风险和经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业概况　　电线电缆是用以传输电（磁）能、信息和实现电磁能转换以及制造各种电机、电器、仪器仪表等不可缺少的基础线材产品，包括绕组线（也称为电磁线）、电力电缆、电气装备用电线电缆、裸导线和通信电缆等类型，是电气化、信息化、数字化社会中必要的基础性产品，被称为国民经济的“血管”与“神经”。　　中国是世界上最大的电线电缆生产和消费国，电线电缆在国内是仅次于汽车的第二大制造业，市场规模超过万亿。作为国民经济重要的配套产业，服务领域十分广泛，包括电力、新能源汽车、充电桩、风电光伏、储能、机器人、通信、轨道交通、工程机械、建筑、石油化工、核电和特种行业等重要国民经... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业概况
　　电线电缆是用以传输电（磁）能、信息和实现电磁能转换以及制造各种电机、电器、仪器仪表等不可缺少的基础线材产品，包括绕组线（也称为电磁线）、电力电缆、电气装备用电线电缆、裸导线和通信电缆等类型，是电气化、信息化、数字化社会中必要的基础性产品，被称为国民经济的“血管”与“神经”。
　　中国是世界上最大的电线电缆生产和消费国，电线电缆在国内是仅次于汽车的第二大制造业，市场规模超过万亿。作为国民经济重要的配套产业，服务领域十分广泛，包括电力、新能源汽车、充电桩、风电光伏、储能、机器人、通信、轨道交通、工程机械、建筑、石油化工、核电和特种行业等重要国民经济领域，是现代经济和社会正常运转的基础保障。
　　（二）行业发展趋势
　　1、行业集中度将进一步提升
　　从全球产业格局看，欧美、日本等发达国家电线电缆行业经过长期发展，凭借资金、技术和人才优势构建了规模化、专业化生产体系，产业集中度非常高。典型如法国 CR5(行业前五企业市场份额占比之和，下同)占比约90%、美国CR10占比约70%、日本CR7占比约65%，充分表明发达国家电线电缆行业已经进入巨头垄断竞争格局。
　　反观我国电线电缆行业，当前呈现出“低集中度、高分化度”的显著特征，行业CR10约20%-30%，但在个别细分市场，头部企业已初步建立垄断优势。结合世界电线电缆发展规律及我国电线电缆行业并购重组趋势，行业市场份额正逐步向具有品牌、质量、技术优势的龙头企业集中，质量低劣、不具有规模效应以及抗风险能力较弱的小企业正逐步从市场中出清。
　　2、行业正不断向高质量发展
　　近年来，受国内宏观经济增速放缓及房地产、建筑等传统领域需求减弱，电线电缆行业增长态势有所趋缓。但随着我国经济结构转型升级深化，电网智能化改造、高压、特高压工程建设的提速，下游新的应用领域不断出现，以及绿色低碳发展理念的增强，行业也愈发重视技术创新、质量管控和品牌形象。另外，随着消费者消费意识增强，政策监管加码，也从外部整体上推动了线缆行业的高质量发展。
　　3、新兴应用领域不断涌现
　　电线电缆作为配套材料广泛应用于各行各业，在满足传统应用领域需求的同时，也正在不断拓展和应用到当今科技与产业变革浪潮下的众多新兴应用领域中，如新能源汽车、风电、光伏、储能、机器人、AI数据中心等。这些新兴应用领域不仅拓宽了电线电缆的应用范围，更由于其新的应用场景、新的技术要求等，进一步推动了电线电缆行业的持续创新。
　　4、国产替代加速
　　在国家“双碳”战略、新能源与新基建等政策指引下，叠加新兴产业市场扩容、技术迭代升级以及成本优化需求的多重驱动，电线电缆行业国产替代进程正从“低端规模化替代”向“高端技术攻坚”加速推进。在高压与超高压领域，长期依赖进口的绝缘材料及相应产品正逐步实现自主突破，替代欧美企业的垄断；风光储清洁能源应用中所需的抗腐蚀、耐高压特种电缆国产化率显著提升。此外，智能制造、新能源汽车、AI数据中心等新兴应用场景催生了柔性电缆、高速传输数据电缆等差异化产品需求，推动我国线缆行业从传统中低端市场向高附加值领域加速延伸。
　　5、AI赋能产业升级加速
　　随着“人工智能+”首次被纳入政府工作报告重点部署，传统制造业数字化转型迎来重大战略机遇。AI技术正将深度融入电线电缆行业全价值链，重构从原材料选型、生产制造到终端交付的全链条智能化运营体系，从而加速产业向高端化、绿色化、智能化转型升级，破解行业同质化竞争困局，推动行业向智能制造新高度迈进。
　　（三）行业发展前景
　　电线电缆行业作为国民经济的基础配套产业，其发展与宏观经济及下游行业的发展高度相关。得益于宏观经济的稳定发展，我国电线电缆行业已形成万亿级市场规模，并逐步转向高质量发展阶段。随着“双碳”战略的深入推进，能源结构正经历根本性变革，能源消费电力化趋势显著，以电代煤、代油、代气的加速实施，电能将逐步成为最主要的能源消费品种，这种需求的加大势必倒逼电力投资建设加速，促进电力设备企业的发展。
　　伴随科技革命浪潮持续推进，尤其是智能化时代的加速演进下，电线电缆行业下游衍生出多元化市场需求，如人工智能、机器人、数据中心、新能源汽车及配套充电桩等，这些衍生出的新需求也为电线电缆行业长远持续发展提供了新的动能。
　　1、“十四五”收官之年电网投资持续加码
　　在加快构建新型电力系统的步伐中，我国能源结构正经历深度调整，加速向清洁化、低碳化转型，可再生能源发电装机容量已历史性超越传统燃煤发电。特高压作为新型电力系统的“主动脉”，是解决风光大基地电能外送消纳的主要通道。“十四五”期间国家电网和南方电网计划总投资约3万亿元，其中南方电网计划投资6,700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程；国家电网计划投入2.23万亿元，推进智能电网转型升级。进入“十四五”收官之年，2025年国网与南网的电网总投资将超过8,250亿元，相较于2024年大幅增加2,200亿元，同比增长36%。展望“十五五”期间，随着风光大基地建成在即，预计电网建设需求将继续维持高景气。
　　2、设备更新、以旧换新激活存量市场
　　国务院《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，到2027年重点行业设备投资规模较2023年增长25%以上，届时设备更新年市场规模达5万亿元。
　　该政策将为电线电缆行业释放结构性增长机遇，传统燃油汽车向新能源汽车转型带来线缆替换、迭代需求，工业机器人、机床等设备更新升级拉动电气装备用电线电缆需求，输配电网智能化改造推动高压、特高压电力电缆等产品需求。
　　3、海外市场需求带来增长机会
　　欧美发达地区由于进入电气化较早，上一轮电力投资集中于20世纪70-90年代，导致现有电网设备普遍老化严重，存在较大的更新升级需求，叠加新能源发电占比提升，共同推动了海外电力设备需求集中爆发，如欧盟计划到2030年累计投资5,840亿欧元用于升级电网。
　　同时，“一带一路”政策倡导下，沿线国家基础设施建设加速，东南亚、中东、非洲的电力、通信、交通项目需求旺盛，中资企业凭借成本、技术及产业链完善享有较大优势。
　　4、新能源市场需求开启新局
　　据中国汽车工业协会数据，2024年我国新能源汽车产销量近1,300万辆，较上年增长35.5%，占全球比重近80%，我国新能源汽车产业已形成全球领先的规模优势，并上升至国家发展战略的高度，彰显出其在我国经济与产业发展格局中的重要地位。值得关注的是，近期新能源汽车1000V高压绝缘技术的突破，通过大幅提升快充效率，有效解决新能源汽车用户里程焦虑，并正驱动液冷充电电缆市场需求爆发式增长，从而进一步推动新能源汽车的普及。
　　另外，风电、光伏、储能在新型能源转型及“双碳”战略推动下发展势头迅猛，也为电线电缆发展和使用带来了广阔的市场需求和发展机遇。
　　5、机器人及AI产业催生新兴应用需求
　　随着科技革命的发展，AI、机器人等新兴产业不断涌现并加速商用化，催生了包括AI数据中心高速直连铜缆（DAC）、人型机器人线缆等电线电缆新产品的开发和应用。未来，随着人工智能的深入将驱动大量的数据中心算力建设与升级，以及机器人技术日益成熟、具身机器人的产业化落地，这些都将给电线电缆行业带来新的巨大市场需求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务
　　公司专业从事扁电磁线和电线电缆产品研发、生产制造和销售服务，致力于为客户提供一体化的电能绿色传输解决方案。经过在行业几十年深耕细作，现已拥有湘潭、无锡两大“扁电磁线产业基地”和长沙、衡阳、成都、武汉、南昌、常州六大“线缆产业基地”。
　　公司生产基地
　　报告期内，公司持续深耕电磁线及线缆业务，产品线覆盖广泛，拥有数百余个品种、近万种规格，能够满足不同行业客户的多元化需求。公司产品广泛应用于特高压输电、智能电网建设、新能源汽车制造、高压快充、智能装备升级、轨道交通发展、风光储清洁能源项目、工业机器人、新型基础设施建设、医疗装备制造、核电工程以及各类民生工程等关键领域。
　　多年来，公司始终坚持以客户为中心，以质量为生命，为国家特高压电网建设、智慧能源系统升级、汽车产业发展、工程机械制造、高铁及城市轨道交通建设、风光储清洁能源发电、“北煤南运”战略大通道建设、战略新兴产业、“东数西算”、核电工程建设以及其他国计民生重大工程，提供了大量稳定可靠的优质产品和服务，为国家经济社会发展贡献了金杯力量。
　　（二）主要产品及用途
　　1、扁电磁线
　　公司深耕扁电磁线行业20余年，积淀了雄厚的生产制造和工艺技术经验，现有湘潭、无锡两大产销基地，是国内为数不多能同时覆盖变压器、电机两大应用领域的电磁线制造商，年产销规模和综合实力位于细分行业头部，多项产品和技术处于国内唯一、国际领先地位，现已成为全球扁电磁线行业“隐形冠军”。
　　公司拥有漆包、换位、绕包、线圈加工等生产作业单元，扁电磁线产品品类丰富，主要有换位导线、纸包线、漆包线、绕包线、线圈、立绕线、薄膜烧结线、利兹线、导电铜铝排、复合绝缘线等，广泛应用于特高压输变电工程、新能源汽车、高压快充、风光储、轨道交通装备、工业电机、特种电机、核电、超导磁体等领域。凭借优质的产品和服务，公司在多个细分市场建立了稳固的客户基础，在高压和特高压领域，主要客户包括中国电气装备集团、特变电工集团以及西门子集团等知名企业；在光伏风电逆变器行业，直接客户涵盖可立克、伊戈尔及Solaredge等领先厂商；在新能源汽车领域，产品广泛应用于汇川技术、联合电子等第三方电机厂，并为理想、广汽、上汽、一汽、大众、长城、奇瑞、吉利、长安等主流车企提供配套支持；在工业及特种电机领域，公司与哈电、上电、卧龙、湘电等国内主流电机厂商建立了长期合作关系；在超导磁体领域，客户群体包括中科院相关科研院所、西部超导等科研机构，以及西门子、GE、飞利浦等全球领先的医疗诊断与治疗设备制造商。
　　公司强化技术创新应用，自进入新能源汽车驱动电机领域以来，持续加大研产销投入，在新能源汽车快速发展及平台高压化的趋势下，成为行业率先研发成功“漆包”“漆包+膜包”“PEEK绝缘”等多种绝缘解决方案并具备产品量产能力的扁电磁线服务商。通过持续深化产学研合作，在超导线缆绝缘研发制造方面处于国内领先水平，拥有多项自主知识产权，相关产品已主要应用于医疗诊断与治疗装备、大科学工程装备、超导磁悬浮车等领域。
　　公司主要扁电磁线产品
　　2、电线电缆
　　公司专注和深耕电线电缆行业 70余年，拥有丰富的生产经营管理能力，上市后通过不断地兼并整合，现已拥有湖南“金杯”、湖北“飞鹤”、四川“塔牌”、江西“赣昌”四大区域影响力大、底蕴深厚、经销渠道成熟的线缆品牌，其中家装电线市场占有率在国内处于领先地位。公司以长沙、衡阳、武汉、成都、南昌、常州六大线缆生产基地为核心并不断向周边拓展，目前已形成多品牌、跨区域、协同发展的新格局，并随着市场占有率及知名度不断提升，现已成为全国线缆行业优势企业、中西南部地区线缆龙头企业。
　　公司线缆产品广泛应用于智能电网、工业装备配套、轨道交通（高铁、地铁、磁悬浮）、民生及新能源汽车（车内高压线缆、充电桩）、风光储、安防、核电等有特殊要求的领域，以及各类建筑、家庭装修、公建装修及各类安防控制、电气设备连接、控制等基础领域。按下游应用领域来看，公司线缆产品应用于绿色建筑领域的客户主要是数量众多的广大经销商；应用于智能装备领域的客户有中国移动、三一、中联、徐工、卫华、中车株洲、中铁装备、铁建重工等；应用于重大工程领域的客户有中石油、中石化、中铁、中建、中交等；应用于清洁能源领域的客户有大唐、明阳、三一重能、中车风能以及终端汽车客户吉利、五菱等；应用于智能电网领域的客户有电网及地方电力公司等。与此同时，为积极应对新兴市场需求的快速增长，公司正持续加大在新兴工业应用领域线缆产品的研发投入，力求在新能源汽车、工业机器人、液冷超充等领域取得技术突破，培育公司发展的第二增长曲线。
　　（三）公司经营模式
　　1、电线电缆业务主要经营模式
　　（1）供应模式
　　公司产品的主要原材料为电解铜、铜杆、铝杆、电缆料、钢丝、钢绞线、绝缘漆、绝缘纸、辅助材料铜带及其他自制合成材料等，所需能源动力为电力等。公司生产所需的主要原材料如电解铜、大宗电缆料等均由公司供应部统一集采，既能把控原材料品质，还能发挥集中采购的议价能力。
　　（2）生产模式
　　公司主要采取以销定产为主的生产模式，其中扁电磁线产品根据签署的销售合同或订单来组织定制化生产；线缆产品有部分产品是根据销售合同或订单组织生产，另一部分面向终端的常规产品则综合行业特性、客户采购惯例、成品库存情况等因素制定科学的生产计划并组织生产。
　　（3）销售模式
　　公司产品采用直销和经销相结合的销售模式，其中电磁线、部分电缆产品通常采用招投标或协商议价的直销模式；电线和部分电缆主要采用经销模式，拥有较多的第三方经销商实体销售门店；同时公司也充分利用电商平台、新媒体营销等方式积极拓展线上销售新模式。
　　（4）定价模式
　　公司扁电磁线产品采取“浮动铜价+固定加工费”定价模式，“浮动铜价”以客户与公司订单签署日的铜价进行确认，公司当即通过期货套保或现货对冲；线缆产品采用成本费用加上合理利润的“成本加成”模式定价，并对所有按订单生产的线缆产品及部分现货库存线缆产品进行期货套期保值。
　　2、冷链物流主要经营模式
　　公司子公司云冷冷链定位湖湘人民城市“大冰箱”，以丰富人民群众“餐桌子”“菜篮子”为己任，守护食品安全，保障食品供应，由冷链农产品批发市场、冷链仓储和写字楼组成，是中南地区专业冷链冻品市场，已入住商户400余家，知名品牌数千个，可满足冷冻食材全品类一站式批发零售采购需求,并自主搭建城配车队及整合社会物流资源，提供覆盖全省和辐射邻省的冷链物流服务。现已发展为以面点、调理品、预制菜为龙头，全品类齐发展的配送型冷链批零市场。
　　（四）公司所处行业地位
　　1、公司综合实力
　　公司专注于电线电缆主业，历史悠久，底蕴深厚，管理层几十年如一日的持续深耕和长期实践积累了丰富的生产和管理经验，综合竞争力不断提升。公司曾荣获中国电线电缆行业最高奖项——银质奖、2024年中国线缆行业百强榜12强、全国质量标杆企业、国家重点高新技术企业、中国驰名商标、国家绿色工厂、国家级企业技术中心、国家级技能大师工作室、湖南省省长质量奖、2024湖南省三湘民营百强榜18强等诸多荣誉，现已发展成为扁电磁线全球龙头、线缆行业优势企业。
　　2、科研实力
　　公司拥有国家级和省级企业技术中心、湖南省电线电缆工程技术研究中心、湖南省工业设计中心、博士后科研流动站协作研发中心、湖南省高端特种电磁线工程技术研究中心、国家输变电电器质量监督检验中心电线电缆工作站、湖南省电线电缆产品质量监督检测中心共建实验室、国家电线电缆产品质量监督检验中心（武汉）湖南工作站9大国家级、省级重点研发平台，与中国电科院、中科院高能所等科研院所以及中国科学技术大学、中南大学、江南大学、天津大学、哈尔滨理工大学、江苏科技大学等高校机构开展产学研合作，获得数百项技术发明专利，参与起草几十项国家及行业标准，10余项省市级科技成果，具备持续创新能力。
　　（五）报告期内业务情况
　　2024年，面对复杂多变的外部环境和房地产、建筑行业需求疲软，公司践行“夺冠文化”，主动求新求变求发展，积极向内挖潜、向外拓延，不断提高内生运营管理能力的同时，积极抢抓国内新型电力系统建设带来的特高压输变电工程建设加快、电网投资力度加大、风光储装机和新能源汽车持续增长以及海外市场需求旺盛的多重机遇，多措并举稳存量、拓增量、提质量，实现营收与净利双增长，其中电缆产业中心保持稳健发展，电磁线产业中心实现良好增长。报告期内，公司实现营业收入176.69亿元，较上年同期增长15.54%；净利润6.37亿元，较上年同期增长7.74%；归属于上市公司股东的净利润 5.69亿元，较上年同期增长8.78%；截至本报告期末，公司总资产为103.45亿元，归母净资产为39.37亿元。
　　1、战略引领与组织变革双轮驱动，推动产业升级与效能提升
　　为全面提升公司产业竞争力与组织效能，注入高质量发展持续动能，报告期内公司践行“夺冠文化”，以战略引领为核心，共识发展蓝图，强化市场洞察与业务组合优化，系统构建产品线管理思维，提升经营团队的战略共识与投入产出意识；深化组织变革，以流程型组织建设为抓手，提升业务流程管理能力；加速人力资源三支柱转型，强化人才数字化管理，深化CRM、MES、AI视觉检测等系统应用，推动精益管理与业务数字化。
　　2、技术创新驱动产品升级，研发平台赋能战略落地
　　随着国内产业结构持续升级，以新质生产力为代表的新兴产业不断涌现。为应对和适应新的需求变化，公司以前沿市场为导向，强化技术创新驱动，聚焦高端产品领域，成功开发 1000万次超高柔工业机器人用拖链电缆、电动汽车液冷型直流充电桩电缆、高压油冷电机用 PEEK绝缘铜扁线等创新产品，取得PEEK绝缘电磁线发明专利，并加快800V及以上电压等级绝缘技术研发及项目储备，极大地推动了公司业务战略的落地。与此同时，公司持续加强研发平台能力建设，金杯电磁线成功通过国家级企业技术中心认定申报，金杯电缆通过省级材料中试平台认定，为技术创新提供了坚实的平台支撑，也极大推动了公司在高端产品领域的竞争力。
　　3、电磁线板块贡献占比提升，公司业务结构持续优化
　　受益于下游电网投资加速和新能源汽车快速发展，特高压、高压等电力变压器以及新能源汽车驱动电机领域市场需求旺盛。报告期内，公司电磁线出货量约 8.5万吨，同比增长约20%，营收突破66亿元，同比增长约 31%；电磁线营收占公司总营收比重接近 40%，利润占比突破40%，其产业规模、经济效益占公司整体规模、效益份额不断提升，公司业务结构、产品结构持续优化，增长动能持续增强，有效抵销房地产、建筑等传统下游对公司的影响。
　　在特高压输变电领域，电磁线产业中心获得哈密—湖南、金上—湖北、宁夏—湖南、天津南变压站扩建等多项特高压项目订单，配套台数同比增长超20%，并通过持续贯彻以客户为中心的理念，在重点客户市场份额稳中有升。
　　在新能源汽车领域，电磁线产业中心抢抓市场爆发式增长的战略机遇，进一步深化与主流第三方电驱企业及主流车企合作，持续巩固在头部客户的市场地位；同时加快主流电池厂商电池包导电铝排定点认证，拓宽产品应用范围。
　　在工业电机领域，电磁线产业中心主动出击工业电机市场，成立专项团队进行业务拓展，加大铝导体成型线圈等产品开发，适当拓展产业链条。
　　4、电缆板块经直销重心调整，加快培育新增长曲线
　　为有效应对房地产、建筑等传统下游疲软需求，公司积极关注下游行业新需求和新趋势，聚焦业务和产品优势领域针对性调整产业布局，通过加强技术研发、产品迭代，加速第二增长曲线打造。
　　一方面公司调整经直销重心，在继续精耕经销渠道的同时，加大直销业务开拓，强化大客户部发展战略，深化与国网、大唐、中铁、中交、中建等大型央国企合作，取得国网业务突破，主网中标增长超20%，大唐订单创纪录等良好业绩。通过经直销渠道重心的及时调整，一定程度弥补了经销渠道业绩下滑，稳住了公司经营规模和业绩的基本盘。
　　另一方面公司加快风电、光伏清洁能源市场布局与开拓，完成武汉光伏电缆生产基地建设；加快充电桩电缆、车内高压电缆、机器人电缆等工业线缆产品研发与市场开拓；持续发力盾构、拖链、卷筒等特种电缆新产品开发，进一步巩固特种电缆领域市场地位。
　　并购德力导体科技（常州）有限公司（以下简称“德力导体”），有效延伸产品线，赋能公司经营发展。
　　5、产能扩张夯实发展基础，海外市场拓展提速
　　为进一步提升履约交付能力，缓解产能供需矛盾以及满足新业务发展需要，报告期内，公司在国内开展了多项产能扩充、产效提增项目。电磁线产业中心统力电工新增6条换位导线生产线，增加产能1万吨/年，换位导线设备增至20台，已成为细分行业产线最多、规模最大、装备制造能力最强的专业化换位导线生产企业，进一步巩固了在变压器用电磁线领域的领军地位；金杯电磁线新能源汽车电机专用扁电磁线三期扩能建设项目总体进展顺利，建筑主体基本竣工，首批漆包设备已完成吊装，首批6,000吨产能有望在2025年二季度逐步释放。电缆产业中心金杯电缆用于工业装备线缆、环保电线产品研发及生产制造的智能装备线缆项目已完成主体建设，预计2025年6月投产，规划产值规模约10亿元，全面提升工业线缆产能。
　　在做好国内市场的同时，公司积极开拓海外新市场，不断挖掘海外市场新增量，业务范围覆盖欧洲、南美、日本、东南亚、中东等多个国家和地区。全年公司直接出口4.63亿元，同比增长12.12%，且两大产业中心不断加快间接出口海外市场开拓，电磁线产业中心统力电工沙特柔性直流项目订单1.05亿元，创间接出海单体订单新高。在重视产品出海的同时，为抢抓欧洲电网升级、新能源汽车持续高景气所带来的电磁线市场需求，以及就近配套服务现有欧洲客户，公司加速布局产能出海，决定拟投资约 7亿元人民币在捷克建设生产基地，项目规划电磁线产能2万吨，分两期建设，首期8000吨计划2025年底或2026年初投产，第二期1.2万吨计划2028年投产。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　公司呈现“多品牌、跨区域、协同发展”的新格局，现共拥有六大区域核心品牌：
　　湖南省：电线产品最高荣誉奖——国家银质奖的“金杯”品牌；
　　四川省：具有80年历史传承、铸就了“巴蜀第一缆”美誉的家装电线品牌“塔牌”；
　　湖北省：湖北省最大电线电缆企业、湖北省民营企业制造业100强品牌“飞鹤”；
　　江西省：超过60年历史的老字号品牌“赣昌”；
　　江苏省：国家级专精特新“小巨人”、中国线缆行业百强企业品牌“统力电工”；德国血统、外资背景的“德力导体”。
　　公司旗下扁电磁线及线缆品牌
　　品牌价值的塑造是系统性战略工程，需要以“产品力+服务力+渠道力”构建三位一体的护城河体系，需要从卓越的产品质量、合理的价格定位、优质的客户服务等方面赢得消费者的良好口碑，这是进入电线电缆行业的壁垒，也是公司拥有的一笔宝贵的无形资产。凭借多年深耕，公司旗下各大品牌在各区域市场具有极强的号召力和影响力，拥有一批伴随品牌共同成长且忠实的合作伙伴，构建了成熟牢固的客群体系为公司业务的持续发展提供了坚实保障。
　　2、客户优势
　　作为产业链核心配套服务商，公司直销业务紧密围绕下游客户的配套需求展开，构建起以技术赋能为支撑的价值创造体系。在各个应用领域，公司拥有一批全方位、深层次、长周期合作的优秀客户，涵盖各领域头部企业。公司紧紧围绕客户的实际需要，通过与客户进行长期深度合作，持续提升产品质量、服务响应能力及解决方案，相互成就，逐步建立起深厚、稳定且牢固的战略合作伙伴关系，成为客户值得信赖的长期协作方。
　　在经销网络建设，公司线缆品牌悠久的历史底蕴拥有极强的区域影响力，拥有了一批伴随品牌成长且忠实的经销商，双方基于互信、互惠、互利的原则，构建了紧密的合作伙伴关系。这一坚实的合作基础，为公司的持续稳定经营与发展提供了有力支撑，成为推动公司业务不断前行的重要基石。
　　3、技术研发优势
　　公司拥有一系列行业核心技术，尤其是关键卡脖子技术，如1000万次超高柔工业机器人用拖链电缆、PEEK绝缘电磁线发明专利、电动汽车液冷型直流充电桩电缆、特高压±800kV直流和1000kV交流导线、550级超高温导线、超薄漆膜绝缘换位导线、耐高温自粘换位导线、耐油水型驱动电机用漆包扁线、超导卢瑟福电缆、高速列车牵引变压器用新型特种换位导线、标准动车组变压器用特种绕组线等等，在行业内具备一定的技术壁垒。
　　4、产品质量优势
　　公司拥有行业领先的技术和生产工艺，坚守“质量”红线，坚持“用良芯，做好线”，建立严格的质量控制流程，多年来通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系认证等多个权威体系认证，取得了3C、PCCC、UL、VDE、TUV、CE、CB、ROHS、矿用产品安全标志认证、燃烧性能等级认证、阻燃认证等多个权威产品认证，从原材料选择、生产过程监控到成品检验的每个环节都高度标准化，确保每一批次产品的质量稳定和安全可靠。
　　5、产品规模优势
　　公司产品为扁电磁线和线缆，涵盖数百个品种近 10,000个规格，并不断开发出工业机器人线缆、电动汽车液冷型直流充电桩电缆、特高压电磁线、800V及更高电压等级新能源汽车驱动电机扁电磁线、铝合金电缆、轨道交通电缆、辐照电缆、高温电缆、机车车辆电缆、环保和防火电缆、工程机械特种电缆等新型产品，形成了系列化、规模化、成套化的产品结构，丰富的产品种类可满足客户一站式、定制化采购需求。同时公司立足湖南、湖北、四川、江苏、江西核心区域市场，现已形成两大扁电磁线生产基地和六大线缆生产基地，产能规模和区域布局优势明显。
　　6、管理优势
　　公司核心管理团队拥有数十年行业经验，且自公司成立以来团队保持稳定。管理团队始终秉持务实的作风，秉承“实干担当、奋勇夺冠”的企业精神，专注扁电磁线、电线电缆两大主业，凭借其对行业趋势、技术发展、市场需求变化的精准洞察，以长远眼光和实际行动推动企业持续健康发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司紧跟国家政策和市场动态，深挖国内并积极开拓海外市场，延续了营收、净利润稳定双增长的态势。具体如下：
　　（1）报告期内公司实现营业收入1,766,893.38万元，较去年同期增长15.54%，2024年整体实现规模和业绩平稳增长。其中，电磁线产业中心特高压、高压等电力变压器以及新能源汽车驱动电机领域市场需求旺盛，电磁线销量再创新高，营收规模较上年同期增长31.65%；电缆产业中心经直销重心调整，在继续精耕经销渠道的同时，加大直销业务开拓，强化大客户部发展战略，营收规模较上年同期增长8.80%。
　　（2）报告期内，公司实现净利润63,728.70万元，较上年同期增长7.74%，其中归属于上市公司股东的净利润56,867.92万元，较上年同期增长8.78%。变动原因分析如下：
　　①受国内外特高压变压器、新能源电机用扁电磁线需求旺盛，公司电磁线业务持续高速增长，电磁线产业中心净利润较上年同期增长19.55%；
　　②报告期内公司收购德力导体产生营业外收入导致净利润增加2,550.45万元；
　　③通过严格执行新能源汽车后市场业务收缩战略，收回前期坏账；以及云冷冷链主营业务板块稳定经营，服务产业中心净利润同比增加735.79万元，实现盈利；
　　④享受先进制造业进项税额加计抵减税收优惠增加本期净利润。
　　（3）本期经营活动产生的现金流量净额 35,202.37万元，较上年同期下降 5,815.01万元，降幅14.18%，主要下降因素有：
　　①因本期销售增长（尤其直销业务规模）导致的经营性流动资金投入增加，加之下半年收入占全年收入比重由上期的48%提升到55%，受资金回笼周期性因素影响，发出商品越多应收账款相应增加；
　　②其他与经营活动有关的现金净流出额同比增加 5,404万元，主要系日常经营活动中以现金支付的销售费用、管理费用增加所致；
　　③支付给职工以及为职工支付的现金同比增加6,140万元，较上年同期增长10.84%；
　　④电磁线产业中心新能源汽车用电磁线规模增加导致资金占用增加。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司所处行业竞争格局和发展趋势
　　（二）2025年经营工作指导思想
　　公司将以夺冠文化为价值牵引，深化《金杯电工纲领》与经营管理工作的动态耦合，驱动战略落地；以文化引领筑牢人才基石，践行人才理念，提升团队核心战斗力；坚守战略定力，多措并举，深化产业协同、加速产业升级、夯实产业基础；加快变革深化与风险防范并举，提质增效，推动公司行稳致远。
　　（三）2025年重点工作
　　1、坚持文化引领，凝聚团队力量
　　公司将以“夺冠文化”价值引领，全面完善企业文化落地机制，践行人才理念，加强人才引进、人才培养、人才发展与人才选拔，将企业文化精神与战略目标植入人心，凝聚行动合力。
　　2、坚守战略定力，坚定发展信心
　　面对市场变化，公司要提升市场洞察与产业研究，朝“向新、向绿、向智”领域拓展，加快对新业务、新技术、新赛道的研判和分析，做好产品发展规划，提高研发成果转化率。要强化市场引领，深化渠道基本盘，统筹直销业务，推动增量业务提升。要加速出口布局与海外基地建设，拓展海外市场。
　　3、坚持精益管理，强化运营能力支撑
　　公司要持续开展精益管理，向精益运营推进，全面优化数据分析体系，以全价值链体系化精益管理为核心抓手，系统推进管理升级，提升运营竞争力。要深化降本增效，优化生产工艺，增强产品竞争力。要推进产能协同，全局规划统筹技改建设与新建扩能，实现产能共用和优势互补，实现产能最大化利用和效率提升。
　　4、深化管理变革，加速组织转型
　　公司要以数字化赋能，加速向流程组织转型，持续推动组织管理变革。要以流程绩效驱动数据应用与资产化，推动数字化转型与流程变革深度融合，增强数字化竞争力。要积极关注人工智能发展趋势，探索人工智能助力公司经营发展。
　　5、强化风险管控，坚守合规底线
　　公司要坚持“统放有度、服务有效”管控理念，强化风险管控，落实风险管理与全员责任机制，进一步发挥组织协同价值，健全各级风险管控，强化合规管理体系建设，筑牢风险“防火墙”。
　　（四）发展战略
　　2024年公司达成新的战略共识，形成新的战略周期。2025年公司将以既定的战略规划为指引，落实战略执行，通过以下几方面的努力，推动公司战略达成和可持续发展：
　　1、强化战略跟踪，增强战略管理能力
　　公司要以战略规划为指引，加快组织变革与赋能，采用合理的管理工具加强闭环管理，推动各项战略工作执行与落实，保障战略落地。
　　2、内外协同增产能，加速海外启新章
　　公司要抓住本轮海内外电力、新能源市场高景气需求，在推进国内现有改扩建产能建设的基础上，充分发挥电磁线板块的比较优势，率先开启海外生产基地建设落地，推进公司全球化战略布局；电缆产业中心要加大海外市场开拓与走出去步伐，实现国际业务突破。
　　3、关注前沿应用领域，抢抓机遇拓蓝海
　　公司要充分关注 AI、机器人、新能源汽车高压1000V技术突破等新兴领域及应用，加快技术研发与储备，开发高端产品，及时满足客户需求，抢占市场先机，赋能公司新增长曲线。
　　4、品牌势能强引领，营销变革深赋能
　　公司要深刻认识市场环境变化，加快线缆经销深耕，加大直销深层次营销变革，依托线缆四大区域核心品牌优势、六大生产基地协同，加强品牌共享，提高品牌站位与国民品牌塑造。
　　5、积极拥抱AI，推动数字化转型新高度
　　公司要深刻认识AI应用对企业发展影响，加快对AI应用新场景赋能研究应用，赋能公司高质量数据化资产，推动公司数字化、流程化进程。
　　（五）公司可能面对的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境不确定风险
　　2024年是全球化重构加速的变局之年，国际贸易虽显现弱复苏态势，但受地缘政治冲突加剧、供应链区域化重塑及主要经济体货币政策分化影响，国际资本流动呈现显著结构性调整。当前全球经济正经历复杂调整期，短期需应对滞胀压力和金融风险，中长期则面临供应链重组、技术革命与气候转型的结构性挑战。当前国内经济正处于转型升级的关键时期，尽管总体呈现回稳向好的态势，但仍然存在内需不足、供需失衡、社会预期偏弱、经济结构性承压等问题，同时也蕴藏着机遇。
　　电线电缆行业与宏观经济紧密相连，面对复杂多变的国内外经济环境，公司将及时跟进并把握政策调整，适应宏观经济形势及产业政策变化，积极关注下游新兴应用领域，如风光储、AI、机器人等，通过加强内生精益管理和纵向产业链延伸，加速新质生产力培育，推动产业绿色转型，提高经营效率和整体抗风险能力。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司产品成本结构呈现出典型的“料重工轻”特征，铜和铝作为核心原材料，在总成本中占比高达约 80%，尤其是国内铜资源缺乏。随着国内新能源、电网建设等大力发展，铜资源需求旺盛，近年来其价格震荡中走高，对行业经营利润具有显著敏感性。
　　为有效管控铜、铝等大宗原材料价格波动带来的风险，公司实行原材料集中采购，并不断完善流程，建立了动态管理体系。公司依靠多年丰富的市场实战经验以及广泛多元的信息获取渠道，积极研究分析铜、铝价格的走势，灵活调整原材料采购计划，并充分利用期货套期保值功能，对冲原材料价格波动带来的风险，最大程度降低了主要原材料价格波动对公司的不利影响，为公司正常的生产经营和稳定的利润获取提供了坚实保障。
　　3、市场竞争风险
　　国内大多数电线电缆企业主要生产中低端产品，导致中低端电线电缆产能过剩，产品严重同质化，从而对行业资源整合和开拓管理能力提出了更高要求。同时，在双碳背景下，随着新能源、机器人、人工智能等新兴行业的爆发式增长，新的市场需求对于产品质量、成本控制、研发能力的要求更为苛刻。若不能随着市场需求及时优化产品结构、实现原有产品的改造升级，公司将面临较大的市场竞争风险。面对加剧的市场竞争和行业加速出清趋势，公司积极应对，充分利用自身优势，精益管理提升管理效能，持续优化产品结构，挖潜降本增效，提升产品竞争力；加强研发投入，提升研发成果转化率，紧跟市场需求开发新兴行业高端产品，寻找发展第二曲线；加快海外市场开拓与基地建设，抢抓海外市场需求红利。
　　4、应收账款余额较大风险
　　随着公司竞争力增强以及直销业务占比提升，公司收入规模和应收账款余额也将同步增加，若公司不能及时收回货款则会对公司的现金流转、财务状况及经营成果造成不利影响。
　　目前公司应收账款主要为信用期内的应收货款，对应客户信用状况良好，付款周期和账龄结构较为稳定。公司将持续加强客户信用管理，未来将进一步加强对客户资信情况的调查和分析，通过数字化、流程化建设及风险前置管控，严格按合同组织生产和销售，加大应收账款回收力度，丰富回收措施和手段。公司已设立专职人员定期跟踪应收账款回收情况，确保应收账款回收的安全性，降低应收账款带来的财务风险和经营风险。 收起▲