一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一，其中锌铅银业务是公司重要的营收来源和利润贡献点。
　　（二）公司产业布局
　　1.矿冶一体化布局
　　坚持矿冶一体化产业布局，依矿建厂，形成了“矿山+冶炼”相辅相成的产业布局。
　　2.主体矿山
　　截止本报告披露日，公司铅锌精矿金属产能42万吨/年。
　　3.主要冶炼基地
　　截止本报告披露日，公司铅锌精炼产品产能62.5万吨/年。
　　（三）公司的经营模式
　　1.铅锌采选冶业务
　　实... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一，其中锌铅银业务是公司重要的营收来源和利润贡献点。
　　（二）公司产业布局
　　1.矿冶一体化布局
　　坚持矿冶一体化产业布局，依矿建厂，形成了“矿山+冶炼”相辅相成的产业布局。
　　2.主体矿山
　　截止本报告披露日，公司铅锌精矿金属产能42万吨/年。
　　3.主要冶炼基地
　　截止本报告披露日，公司铅锌精炼产品产能62.5万吨/年。
　　（三）公司的经营模式
　　1.铅锌采选冶业务
　　实行矿冶联合、铅锌联合一体化发展，依托流程互补优势，将科技创新和绿色发展有机结合，致力于发展绿色循环经济，构建了集“风险地质勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加工”为一体的采选冶资源高效利用型、循环利用型产业体系。
　　2.购销业务
　　积极践行“信息化+购销业务”有效融合，实现全级次企业、全品类、全业务流程上线覆盖，采购端的降本增效及销售端的有效溢价，深耕高端市场与新兴应用领域，连续五年荣获“锌星杯”优秀企业称号，荣获“中国宝武集团2024—2025年全球优秀供应链合作伙伴”。荣获“2025年度SMM有色金属优质铅贸易商十强”和“2025年度SMM有色金属优质锌贸易商十强”奖项。
　　二、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）2025年铅锌锗市场回顾
　　1.铅：供应小幅增长，需求无亮点，铅价窄幅波动
　　2025年国内铅价呈窄幅震荡走势。供应端，原生铅受益于冶炼副产金、银价格持续上涨，冶炼维持高开工率，原生铅产量同比增长明显；再生铅受废电瓶供应偏紧，开工率低位徘徊。消费端缺乏增长亮点，传统及新兴领域需求均无明显提振，难以对价格形成有效提振，全年国内铅价呈现窄幅波动运行态势。2025年国内铅锭均价16883元/吨，较2024年均价17176元/吨下跌293元/吨，跌幅1.71%。
　　2.锌：锌锭供应增加叠加贸易战扰动，锌价震荡下行
　　2025年，上半年海外主要矿山如期增产，叠加港口锌精矿库存处于近年来的较高水平，国内锌精矿供应由紧转松，锌基础TC低位反弹，冶炼厂经营状况显著改善，锌锭供应增加。宏观方面，国际贸易和关税政策波动，避险情绪抬升，锌价高位回落。下半年海外部分炼厂在低加工费背景下减产，LME锌库存降至历史低位，促使锌价触底反弹。
　　2025年国内锌锭均价22867元/吨，较2024年均价23398元/吨下跌531元/吨，跌幅2.27%。
　　3.锗：供应稳定、消费疲软，锗价持续回落。
　　2025年，国内锗价呈现前高后低走势。供应端，锌加工费回升带动锌冶炼企业开工积极性提升，锗作为锌冶炼伴生品，原料供应紧张局面显著缓解。消费端虽然人工智能、卫星通信等新兴领域推动半导体用锗需求稳步增长，但国内锗产品出口管制政策趋严，外需整体疲软，新兴领域的需求增量难以抵消供应增长带来的压力，导致国内锗价震荡回落，但价格重心较2024年明显抬升。2025年国内锗锭全年均价14910元/千克，较2024年全年均价13415元/千克上涨1495元/千克，涨幅11.14%。
　　（二）2025年重大行业政策变化
　　1.新型储能政策加码，拓展铅锌消费新场景
　　2025年8月，多地跟进出台新型储能支持政策，重点支持包含铅碳电池、锌基电池在内的电化学储能技术研发与应用。政策明确对500千瓦以上用户侧储能项目、10万千瓦以上电网侧储能项目给予最高500万元一次性建设补贴，对年放电小时数超600小时的项目按放电量给予运营补贴，连续支持两年。同时鼓励电池回收与综合利用，为铅酸蓄电池、锌基储能电池的循环利用提供政策支撑，进一步拓展铅锌消费增量空间。
　　2.八部门联合印发稳增长方案，引领铅锌行业转型
　　2025年10月，工业和信息化部、自然资源部等8部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，将铅锌冶炼纳入重点调控范畴。方案明确提出推进铅锌冶炼行业节能减污降碳改造，开展“人工智能+有色金属”行动，建设行业大模型；同时加快制定铅锌重点产品碳排放核算标准，实施行业规范公告管理，推动新旧动能转换。方案设定2025—2026年再生金属产量突破2000万吨的目标，为铅锌再生产业发展划定方向，强化产业链供应链韧。
　　3.环保约束再升级
　　（1）重金属污染防治专项行动启动
　　2025年7月，生态环境部、国家发展改革委等九部门联合印发《重金属环境安全隐患排查整治行动方案（2025—2030年）》，聚焦铅、汞、镉、砷、铊等元素，铅锌采选和冶炼是重点排查整治行业，配套标准《重有色金属精矿产品中有害元素的限量规范》（GB/T20424-2025）于2025年2月28日发布，对铅精矿、锌精矿等有害元素提出更严格限值。
　　（2）铅锌工业大气污染物新标发布
　　2025年11月，生态环境部与市场监管总局联合发布《铅、锌工业大气污染物排放标准》（GB25466.1-2025），于2026年1月1日起对新建企业强制执行，现有企业设置至2027年7月1日的过渡期。新标准在2024年修订基础上进一步收严有组织排放控制要求，新增无组织排放控制条款，完善监测与达标判定规则，全面提升铅锌工业大气污染治理门槛。自实施之日起，原2010版铅锌工业污染物排放标准相关规定停止执行，倒逼行业加快环保技术升级。
　　4.矿产资源安全保障政策加码
　　2025年9月，自然资源部等多部门联合印发《支撑新一轮找矿突破战略行动标准体系及标准研制三年行动计划（2025—2027年）》，鼓励开展矿山深边部与重点成矿区带找矿，将铅锌列为战略性矿产资源重点勘查对象，着力提升国内资源保障能力，降低对外依存度，应对全球供应链不确定性。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）坚持极致经营，发展质效稳步提升
　　报告期内，公司始终把稳经营、控成本、提效能作为重中之重，攻坚克难、砥砺奋进，实现生产经营稳中有进、提质增效。一是产量目标全面完成。克服原料供应紧张，全年完成铅锌精矿金属产量29.49万吨，同比增加0.51万吨，增幅1.76%；铅锭16.99万吨，同比增加0.37万吨，增幅2.23%；锌产品52.48万吨，同比增加3.96万吨，增幅8.16%。二是经营业绩持续稳定。持续深入全要素对标、阿米巴经营，矿山完全成本、冶炼锌加工成本、锌冶炼完全成本实现同比、预算比双优化，达到历史最优水平，全年实现营业收入240.59亿元，同比增长27.96%，利润总额13.98亿元，同比增长4.87%；经营性净现金流入37.63亿元，同比增长59.06%；2025年末公司资产总额258.99亿元。资产负债率27.7%，为历年最低。三是供应保障更稳固。呼伦贝尔驰宏铅阳极泥、驰宏综合利用铅锑合金、铅铋合金首次实现100%计价销售；铅锌产品产销率99.89%，锌锭、铅锭销售分别跑赢市场同比溢价上涨9.35%；四是工艺技术指标持续优化。铅锌选矿回收率同比提升0.93%、0.43%，会泽矿业、彝良驰宏、荣达矿业、永昌铅锌选矿回收率均创自身历史新高；冶炼16个关键指标突破历史最优。
　　（二）坚持资源强基，发展势能持续积蓄
　　报告期内，公司围绕建设“矿产资源特强”战略目标，不断加大内外部资源获取力度与广度，资源保障能力持续增强。一是内部增储多点斩获。持续推进老矿区深边部勘查，投入勘查资金1.9亿元，重点实施19项勘查项目，全年增储铅锌金属46.8万吨，5家矿山实现持续增储。二是风险勘探成果丰硕。增资控股乌蒙矿业成功探获铅锌金属232.02万吨，获取直接成本创行业新低。有效实现了资源获取效率，高效整合了政策、资源、技术、资金及管理的优势，开创了有色金属行业“央地合作”风险勘探的新路径，为国资央企与地方资源合作打造了可借鉴、可复制的实践样板。
　　（三）坚持科技赋能，发展动能更加强劲
　　着力推动科技创新与产业发展深度融合、互促共进，在关键技术攻关、智能场景应用上取得新突破。一是平台与体系筑根基，战略支撑取得突破。国家级平台建设实现“零的突破”，获得“国家企业技术中心”认定，省部级以上科技创新平台达到10个。二是协同创新蓄势赋能，项目能级全面提升。新增牵头承担国家重点研发项目1个、云南省重大专项4个。共同参与完成的国家重点研发计划项目“稀散金属镓-锗-铟高效富集及分离纯化”顺利通过国家科技部验收。三是成果转化多样化，多项成果见实效。荣获省部级科技进步一等奖1项；荣获中国有色金属工业科学技术奖一等奖4项、二等奖2项、三等奖1项。荣获中铝集团科技进步一等奖3项、二等奖3项。围绕核心技术加强知识产权布局，新增有效授权专利205件，其中发明专利47件，海外专利4件，知识产权管理迈向国际化，通过ISO56005国际标准认证。四是聚力核心技术攻关，形成了多金属渐变铅锌硫矿石精准分离与绿色回收成套技术，在获得高品级铅精矿、锌精矿的条件下，提高了铅锌锗银回收率。
　　（四）坚持项目驱动，发展潜力充分释放
　　紧扣公司发展定位，科学布局产业项目，以严标准、硬举措确保项目“建一个、成一个、达效一个”。一是项目投资管理更严，将精益管理贯穿项目全生命周期。前端严控论证，通过项目前期论证与综合审查，着力提升投资精准性；过程强化管控，实施月度投资计划分解与动态跟踪机制，全年投资达成率97.2%，确保投资受控、进度达标；后端闭环管理，完成4个建成项目后评价工作，均按设计目标投运。二是项目建设管理更细，全速推进项目建设提质提效。冶炼项目以投料试车为目标，提前筹划试车原辅料，采取平行作业、流水作业等方式，呼伦贝尔驰宏贵金属项目建成投料。矿山企业以资源接替、安设工程为核心抓手，统筹力量合力攻坚、定期现场组织协调、动态优化施工组织、严肃进度与质量考核。三是项目合规管理更实，严格开工审查，落实“三同时”要求，确保项目依法合规、资金安全。项目管理深化贯彻“三个不容妥协”原则，做到“应招必招”，全年审核60个招标计划，以合规精细化管理保障项目正常推进和资金安全高效使用。
　　（五）坚持底线护航，发展基础坚实稳固
　　公司持续推进治本攻坚和生态环境问题整治攻坚两个三年行动。一是安全防控纵深推进，聚焦重点领域安全风险，以“强基固本”为主线推动安全生产治本攻坚三年行动54项任务落实。二是环境保护持续深化，绿色发展底色更加鲜明。主体企业颗粒物、重金属排放均稳定达到特别排放限值，公司目前已拥有国家级绿色矿山、绿色工厂7家、省级绿色矿山、绿色工厂5家。三是绿色低碳加速转型，构建6类产品37个工序碳足迹数据模型，完成5个主产品碳标签认证实现采选冶主产品碳足迹认证全覆盖，为全面推进产品绿色低碳转型奠定了重要的支撑；完成3个国家级绿色工厂的2轮监审，会泽冶炼粗铅综合能耗、驰宏综合利用锌冶炼综合能耗被认定为“国家级能效领跑者”。四是合规管理走深走实。有效化解重点领域合规风险，牢牢守住不发生系统性风险底线；以贸易“十不准”要求促进健康新贸易，打造干净、简捷、廉洁低成本供应链。
　　（六）坚持改革攻坚，发展效能显著增强
　　锚定高质量发展目标，以系统性改革破除发展壁垒、激发内生动力，各项改革任务落地见效，为公司发展注入强劲动能。一是国企改革走深走实，全面贯彻落实深化改革要求，国企改革深化提升行动128项任务100%收官，优化法人治理结构，全级次子企业监事会（监事）撤销工作圆满完成，参股设立中铝乾星股权顺利落地，同业竞争合规推进，国有股权提级。二是“四定”改革稳步推进，优化调整本部组织机构，系统整合管理职能，压减本部部门数量3个，部门负责人职数减少13个，编制精简18%，组织体系整体性、系统性改革和重构迈出坚实步伐；所属企业“四定改革”高效落地，16户企业完成组织机构调整，全年实现劳动用工总量压降110人，全员劳动生产效率提升13%。三是积极履行国企央企责任担当，成功入选“中国ESG上市公司央企先锋100”榜单，荣获2025年“责任鲸牛奖-ESG“双碳”先锋奖”，连续两年入选“上市公司可持续发展优秀实践案例”，《以“三维聚力”驱动全产业链创新可持续发展》案例入选《中央企业上市公司环境、社会和公司治理（ESG）蓝皮书（2025）》。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源禀赋优势
　　公司凭借规模化、高品位的资源储备，为企业长期稳定运营提供了坚实保障。截至本报告期末，公司保有铅锌资源量超3200万吨，会泽矿业、彝良驰宏两座世界级高品位矿山，矿石品位分别达27%和20%。新获取的乌蒙矿业硝洞探矿权范围内截止目前保有（控制+推断）资源量矿石量1,496.20万吨，其中铅金属量50.20万吨，锌金属量181.82万吨，进一步增强公司资源竞争力；锗资源保有储量621吨；控股的岔路口钼铅锌矿为世界特大型斑岩型单体钼矿山，保有钼金属量246.7万吨。
　　（二）产业链协同优势
　　公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，产业协同优势显著。一是公司业务涵盖铅、锌系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易，是拥有全球铅锌联合冶炼，综合回收及渣处理工艺流程最全、最完善的企业之一，具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力。二是公司实行矿冶一体化布局，目前已形成每个冶炼基地均配备1—2座自有在产矿山的产业布局，在国内铅锌资源保障能力最强的内蒙古及云南形成了稳定的西南﹣东北产业基地，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。三是公司实行铅锌冶炼一体化，依托“火法”“湿法”冶炼优势互补，多金属联合冶炼产线具备处理各种复杂原料优势，综合回收锗、银、金、铜、锑、铋等有价金属，实现资源综合回收利用。
　　（三）科技创新优势
　　公司构建起覆盖“探、采、选、冶、材”全产业链的自主创新体系，成功打通从战略资源保障、绿色低碳生产到高端材料制备的价值链。在资源保障领域，突破富锗铅锌成矿系统和勘查技术创新及深部找矿重大突破，解决了严重制约川滇黔铅锌多金属成矿区深部找矿的重大理论和勘查关键技术难题；攻克巷道匹配支护、非爆采矿、膏体调压自流输送等超深井安全开发关键技术，实现深地资源安全高效开采，保障铅锌锗等矿产资源供应，增强产业链韧性。绿色低碳冶炼领域，持续攻关铅冶炼富氧强化熔炼技术，突破湿法锌冶炼中温矿化沉铁等减污降碳关键技术。在材料保障领域，公司着力发展高性能合金材料，锌合金产能已达22万吨/年，位居国内第二，产品覆盖66个品种、183个牌号。其中，用于镀层板的锌铝镁合金新材料，其耐蚀性较传统产品可提升5倍，有力支撑了高端金属材料自主保障能力。智能化方面，研发了国内首台自适应取棒机器人，通过“移动机器人+自适应机械手”协同作业，融合动态识别与应力控制技术，实现了对多种规格非标锗单晶棒的精准抓取与安全转运，成功攻克了大单晶棒密度高、重量大、硬脆性能的抓取适配等行业难题，填补了行业空白，入选了国资委《AI产业国民协同落地成果展》。
　　（四）运营管理与财务优势
　　高效的运营管理与稳健的财务状况是企业持续发展的保障，公司通过深化改革、成本管控、市值管理等举措，构建了高效、稳健的运营体系，支撑核心竞争力持续提升。在成本管控上，公司坚持极致经营理念，依托高品位矿山优势、先进冶炼技术与规模化生产效应，成本稳定可控。
　　公司部分矿山铅锌精矿完全成本远低于行业平均水平，在行业价格下行周期中仍具备较强的盈利韧性。
　　（五）品牌与行业地位优势
　　公司以卓越品质为核心，品牌价值不断攀升。一是公司是全国第17家、行业第一家通过“AAAAA级标准化良好行为企业”确认的企业，下属会泽冶炼、驰宏综合利用、会泽矿业、彝良驰宏和永昌铅锌均被工信部纳入符合《铅锌行业规范》企业名单。二是主营产品铅锭、锌锭在伦交所、上期所注册，银锭在LBMA注册，成为可同时在国际、国内期货市场交割的品牌，享有国际绿色通道；7个产品被授予“名牌产品”，铅锌产品荣获“中国有色金属产品实物质量金杯奖”荣誉称号，锌合金产品入选“云南省第五批制造业单项冠军”名录。三是驰宏锌锗商标被认定为中国驰名商标，先后获评“云南省政府质量奖”“全国实施卓越绩效模式先进企业”“中国企业品牌战略创新成果奖”“中国铅锌行业高质量发展杰出贡献奖”“第十九届全国质量奖提名奖”“2024中国创新品牌500强”。四是锌合金市场占有率稳步攀升至全国第二位，并荣获“云南省制造业单项冠军”“锌星杯”“宝武优秀供应链创新领先奖”等权威认可，2025年公司品牌价值55.21亿元同比增加8.14亿元，品牌影响力持续增强。
　　（六）生态环保优势
　　公司坚持“在保护中发展、在发展中保护”，在勘探、开采、冶炼、深加工各生产环节注重各类能源、资源使用效率的提升和对生态环境的保护与恢复,并将业务拓展到稀贵金属回收再生产,构建起了“风险地质勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加工”全产业链模式；深入践行绿色发展理念，率先开展碳汇林建设研究，建成了7个绿色矿山、5个绿色工厂，绿色发展基础不断夯实；绿色低碳加速转型，构建6类产品37个工序碳足迹数据模型，完成5个主产品碳标签认证实现采选冶主产品种类碳足迹认证全覆盖，为全面推进产品绿色低碳转型奠定了重要的支撑；粗铅冶炼节能改造等3项技术入选云南省重点节能技术应用案例，会泽冶炼粗铅综合能耗、驰宏综合利用锌冶炼综合能耗被认定为“国家级能效领跑者”。
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期，公司整体经营保持稳健，资产结构持续优化。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，中国铅锌行业在全球格局深度调整、国内绿色转型加速的背景下，呈现出稳健发展与结构性变革并行的总体态势。行业通过科技创新与资源保障双轮驱动，增强了产业韧性与竞争力，中国铅锌行业在巩固全球规模优势的同时，正朝着资源保障多元化、产业集约化、绿色低碳化方向加速转型。
　　1.产业总体态势：韧性增长与结构优化
　　2025年中国铅锌行业在全球经济复杂变化的背景下承压前行，巩固了全球产能与消费第一的领先地位。得益于国内铅锌企业积极应对原料对外依存度攀升、部分产能扩张过快等挑战，通过结构调整和产业升级增强了行业韧性，产量同比均有增长。行业格局呈现出明显优化趋势，产业集中度进一步提升。以新疆火烧云60万吨/年铅锌冶炼项目为代表的一批重大标志性项目在2025年取得决定性进展。部分企业通过兼并重组与国际化经营，逐步从分散竞争向集约发展转变，提高了资源整合能力和市场竞争力。
　　2.资源保障与供应链：国内增储与海外拓展并进
　　面对资源约束，2025年中国铅锌行业在资源安全保障方面取得积极进展，通过“政策引领与战略并举”的双线策略构筑了资源保障新格局。多家领先企业在国内资源勘查上取得实质性突破；在国际化资源布局方面，中资企业加速海外拓展，目前分布在非洲、南美、东南亚和中亚地区。
　　3.绿色与技术创新：智能化与低碳化成为行业新引擎
　　2025年，铅锌行业将绿色低碳和智能制造作为高质量发展核心驱动力。在绿色转型方面，行业从提升标准与技术创新两方面推动低碳发展。智能化转型为行业带来深刻变革，5G、人工智能、数字孪生等新一代信息技术与铅锌工业深度融合。
　　4.市场与消费：传统需求平稳与新兴应用拓展
　　从市场层面看，2025年铅锌价格呈现分化走势。铅价因废电池价格较高获得支撑，整体震荡走高；而锌价受供应过剩影响，价格重心下移。市场供需方面，2025年全球精锌产量同比下降0.8%，而消费量增长1.4%，呈现短期短缺态势。
　　消费结构发生明显变化，传统领域增长放缓，新兴应用逐步拓展。铅消费在汽车、电动自行车等终端领域保持一定增长，但受锂电池替代效应增强及铅蓄电池出口高位回落影响，国内铅消费量同比仅增长0.4%。锌消费领域，传统镀锌受房地产影响表现平淡，但锌在新兴合金、光伏、风电等领域的应用拓展为需求注入新动力。
　　(二)公司发展战略
　　1.指导思想
　　公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、融入构建新发展格局，坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展为主题，以高质量党建为牵引，以依法治企为保障，以深化改革和提升价值创造能力为动力，以科技创新和绿色低碳为支撑，推动产业布局结构优化和转型升级，不断开创高质量发展新局面，加快建设世界一流铅锌企业。
　　2.发展思路
　　全面贯彻落实习近平新时代中国特色社会主义思想，牢固树立新发展理念，以建设“新中铝”为方向，聚焦“双金属”“双材料”目标，持续加力“四个特强”，坚持“坚决稳住当期经营、着力盘活已有存量、全力化解历史风险、积极寻求发展机遇、严格管控系统风险”的发展思路，加快建设世界一流铅锌企业。
　　3.重点措施
　　坚定不移做大资源。强化“在产矿山”资源找探实现低成本增储，聚焦重点区域资源系统性研究并开展风勘；积极关注参与海外资源风勘；向外关注研究并积极参与市场化招拍挂项目。
　　坚定不移做强冶炼。坚持以科技创新为魂，以“原料品类多元化、金属品种多样化、流程能力高效化、伴生回收高质化、工艺控制弹性化”为目标，以效率提升及多金属联合冶炼为重点，数智化赋能，高效协同，打造最具竞争力的多金属冶炼产业发展模式。重点是以内外协同强化为抓手打造集团化作战优势，购产联动抓好原料平衡重构，实现各炼厂工艺特点与原料特点匹配、生产能力与原料结构匹配，炼厂间生产能力与优势协同互补。
　　坚定不移做精材料。聚焦金属材料产品向高端化、精细化方向转型升级，以核心技术突破为依托实现多金属冶炼绿色发展，提高铅产能中银、金、铜、锑、铋占比，构建基本金属与稀贵金属小金属联合冶炼集成优势。加快推进产业化实施并实质提升银产品规模能力；加快布局高纯铟、高纯锑等高纯材料制备研究项目；加快锌铝镁、锌铝镁硅等高端合金研发开发成果转化。
　　(三)经营计划
　　坚持“稳中求进，提质增效”的总基调，按照坚决稳住当期经营、着力盘活已有存量、全力化解历史风险、积极寻求发展机遇、严格管控系统风险的发展思路，全力以赴稳经营、提质效，多措并举优布局、调结构，聚焦融合强创新、促转化，乘势而上抓改革、增活力，以极致努力推动生产经营、改革发展再上新台阶，实现“一增、两稳、四提升”目标，即：产能产量持续增长、生产组织和安全环保持续稳定、资源保障能力持续提升、科技创新能力持续提升、综合回收能力持续提升、成本竞争能力持续提升，高质量实现“十五五”良好开局。
　　一是精益生产组织与营销管控。以铅锌银产品产量提升为主线，推进扩能提产项目落地。矿山企业以证定采、以采供选、盘活堆存矿、拓展外源矿，通过“采场供矿+地表堆存矿+外购矿石”组合模式，最大化释放选矿产能。冶炼企业坚持价值导向，保障生产平稳运行，协调检修、技改与项目实施节奏，提升设备利用率和挖潜效能，增强系统对复杂原料的适应性。营销管理方面，健全原料日跟踪协调机制，统筹内部调拨与外购衔接，按冶炼计划倒排原料需求，细化物料结构、采购模式及客商对应关系。外购原料以锁定购销价差为目标，通过现货点价或金融衍生工具保值，降低净敞口，规避价格波动导致的跌价减值风险。
　　二是狠抓成本优化。持续贯彻“两最”成本管理，坚定不移铁血降本，以全要素对标为抓手，将最低成本拆解至生产经营各环节，重点开展最优工序成本横向对标，推动矿山冶炼成本双优化，力争实现铅锌精矿生产成本及锌加工成本综合同比下降。
　　三是强化资金管控。将“两金”管理前端延伸至业务末梢，后端拓展至现金回流，畅通资金大循环。优化金属物料库存结构，固化流程金属刚性占用，穿透监控重点企业，强化定额管理；结合原料加工费波动灵活调整库存，实现库存管控与稳产协同、效益最大化。执行“以收定支+精准计划”的极致现金管控策略，强化现金流过程管理，保障稳定性和均衡性；结合定额管控要求，提升现金流预算与业务的融合度；强化法人主体管控意识，通过经营积累实现良性资金循环。
　　四是加大技术攻关与科技创新。狠抓综合回收能力提升，对标行业标杆，充分发挥铅锌联合冶炼的产业协同与工艺互补优势，实现渣物料中银、金、锑、铋等微量贵金属高效富集，精准控制稀贵金属全流程走向，综合回收率提升至行业领先水平。强化科技体系能力建设与科技成果转化，构建“产学研用”深度融合创新体系，掌握一批铅锌行业地质找探矿、采选冶、精深加工和综合利用的集成化或原创性、引领性关键核心技术。在矿山安全高效自动化开采、冶炼综合回收技术、多金属联合冶炼方面持续实现示范引领，在高端材料及精深加工、尾矿废渣全面综合回收利用、创新生态活力激发等方面力争实现突破。加快信息基础自动化完善提升，着力推进智能工厂建设，推动自动检测检验等项目融入“坤安”人工智能大模型应用场景建设，“矿山三维地质模型拓展应用平台”上线应用，持续提升生产智能化水平。
　　五是持续提升资源保障能力。强化深边部勘查投入与外部并购研究，加大自有矿山铅锌资源增储，推进周边整合扩权；加快实现乌蒙矿业硝洞项目“探转采”并推动开发前期工作，年内实现西藏鑫湖洞中松多进场勘探。积极谋划和研究已有矿山深边部探矿权的设置，确保矿权边界的安全、有效、可拓展；强化境外项目研究，加强重点成矿区域（成矿带）研究，筛选重点找矿靶区；持续跟进招拍挂项目，强化可行性研究，力争参与优质招拍挂项目。
　　六是防范化解风险。攻坚整治安全环保风险，全力抓好SOP编制、科技兴安智能产线建设和督查帮扶，纵深推进重大事故隐患排查治理，推动安全风险管理标准化体系在现场落地；严格对照《铅、锌工业大气污染物排放标准》，推进废气治理设施升级改造。防范化解合规风险。把合规要求融入生产经营的每一个环节，将内控要求深度嵌入业务规划、执行全过程，优化完善权限手册，分层分级管控权责边界；优化财务监督机制，全面提升税务治理能力。稳妥处理好贸易合规、招投标、维稳、历史遗留等问题化解。
　　(四)可能面对的风险
　　1、价格波动风险
　　公司主要产品（铅、锌）的价格受国内外市场多种因素的共同影响，包括经济环境的变化、供需关系的调整、通货膨胀水平以及美元汇率的波动等，这些因素的复杂性和不确定性导致金属价格容易出现波动，进而对公司的盈利能力产生影响。
　　（1）矿山和冶炼生产单位强化预算执行，精益生产管理，保持稳产高产。
　　（2）降低工艺故障、减少设备故障、节约能环成本、加强物资消耗过程管控等措施，保证产量利润按目标完成。
　　（3）实施成本管理、全要素对标管理等，助推成本竞争实力不断增强，力保矿山和冶炼企业实现稳产增收降成本。
　　（4）及时关注、分析市场变化情况，优化购销渠道与方式，充分运用金融衍生工具的保值功能，夯实应对价格剧烈波动时的抗风险能力。
　　2、安全生产风险
　　公司涉及地下矿山、露天矿山、金属冶炼、危化品生产、储存、工贸、道路交通、建筑施工等各大高风险行业，并将长期处于安全监管的重点领域。
　　（1）强化安全生产责任落实：持续推进安全履职评价；严格落实领导带班下井和值班值守；着力推进治本攻坚三年行动；坚持从严监督。
　　（2）强化安全生产基础建设：着力推动标准操作程序落地；做实安全生产标准化班组建设；完成班组长安全履职能力提升培训；持续提升企业标准化工作水平；强化职业健康管理。
　　（3）强化安全生产风险管控：突出重要危险源管理；深入开展隐患治理。
　　（4）强化重点领域专项整治：坚持矿山安全整治不放松；抓好工程项目施工安全管理；持续强化消防领域专项整治。
　　3、环保风险
　　公司所属生产企业主要为铅锌采选及冶炼企业，公司所属矿山、冶炼企业均为涉重行业，点多、面广，危废种类多，管理难度大。新的环保法规对公司铅锌开采和冶炼对环境的影响可能增加潜在的责任和成本投入。
　　（1）加强环保机制保障。建立健全以生态环境保护责任制、生态环境保护管理制度为核心的制度体系；完善生态环境保护考核评价体系，与各企业签订年度生态环境保护目标责任书，挂钩组织绩效考核。
　　（2）全面贯彻落实集团生态环境精准管理体系。根据集团体系修订情况，及时组织宣贯学习。坚持按照体系各要素要求安排部署并推进落实全年生态环保工作，持续推进体系与业务管理深度融合。
　　（3）用好环境风险隐患清单及识别管控、排查整治工作机制。构建生态环境保护督查、综合检查、专项检查相结合的环境隐患排查体系，实施环境风险常态化管控，定期开展自查自纠及督导检查。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）2025年上半年铅锌锗行情综述
　　1.铅：供需两弱，铅价区间波动
　　报告期，国内原生铅增产与再生铅减产分化，铅精矿持续紧平衡，加工费维持低位；含铅废料供应紧张制约再生铅生产，对铅价形成支撑；国内以旧换新政策部分对冲淡季影响，但海外需求转弱拖累出口，叠加美国关税政策反复影响，铅价维持在16,500至17,200元/吨区间震荡。2025年1-6月国内1#铅均价16,827元/吨，较2024年同期均价16,892元/吨下跌65元/吨，跌幅0.38%。
　　2.锌：原料供应趋于宽松，锌价震荡下跌
　　报告期，海外矿山陆续复产提产，全球锌精矿... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）2025年上半年铅锌锗行情综述
　　1.铅：供需两弱，铅价区间波动
　　报告期，国内原生铅增产与再生铅减产分化，铅精矿持续紧平衡，加工费维持低位；含铅废料供应紧张制约再生铅生产，对铅价形成支撑；国内以旧换新政策部分对冲淡季影响，但海外需求转弱拖累出口，叠加美国关税政策反复影响，铅价维持在16,500至17,200元/吨区间震荡。2025年1-6月国内1#铅均价16,827元/吨，较2024年同期均价16,892元/吨下跌65元/吨，跌幅0.38%。
　　2.锌：原料供应趋于宽松，锌价震荡下跌
　　报告期，海外矿山陆续复产提产，全球锌精矿供应显著增加，国内原料供应逐步转向宽松，锌精矿加工费持续回升；冶炼厂利润修复，精锌供应压力增大；美国关税政策扰动，市场避险情绪升温，锌价震荡下行。2025年1-6月国内0#锌锭均价23,328元/吨，较2024年同期均价22,180元/吨上涨1,148元/吨，涨幅5.18%。
　　3.锗：下游需求减少叠加替代品影响，锗价高位回落
　　报告期，全球经济增速放缓、贸易受阻，锗下游整体需求相对减少；锗价持续高位，部分应用领域替代材料如硫系玻璃发展迅速，倒逼锗材料价格下降；缅甸矿山复产及国内铅锌伴生锗产量提升，锗原料供应增加，锗锭价格承压回落。2025年1-6月国内锗锭均价15,625元/千克，较2024年同期均价9,650元/千克上涨5,975元/千克，涨幅61.92%。
　　（二）2025年上半年公司主营业务情况综述
　　公司以铅锌锗为主业，构建了集“风险地质勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加工”为一体的采选冶资源高效利用型、循环利用型产业体系。
　　1.采选业务
　　发展模式：公司立足资源第一战略，内部聚焦现有矿山技改增效，外部瞄准优质标的战略性并购，形成资源开发与资本运作的良性循环，做大资源；聚焦“安全、高效、绿色、标杆”矿山建设，统筹资源开发与生产优化，加快推进矿山业务集约化、智能化升级，做强矿山。发展现状：截至本报告期末，公司拥有铅、锌、钼、银等多类金属品种矿山，总计保有经备案铅金属量188.1万吨、锌金属量377.1万吨、钼金属量246.7万吨，锗金属量593吨，铅锌精矿金属产能42万吨/年。
　　2.冶炼业务
　　发展模式：依矿建厂，布局有“三大一小”4座冶炼基地，每个基地均配备1-2座自有在产矿山，确保资源稳定供应。依托铅锌联合冶炼的协同优势，把伴生稀贵金属综合回收利用作为提升价值链的重要手段，实现绿色低碳与经济效益的双重提升；深化精益化管理，加速推动产品结构向高附加值升级，持续做优冶炼、做精加工。
　　发展现状：截至本报告期末，公司具有铅锌精炼产能63万吨/年(锌合金22万吨/年）、锗产品含锗产能60吨/年、金银镉铋锑等稀贵金属1000余吨/年的综合生产能力，2025年资源自给率53.98%，处于行业领先水平。
　　挖潜增效项目：依托内蒙古丰富的铅锌资源优势，呼伦贝尔驰宏正在加速推进两项挖潜增效项目，着力构建铅锌产业高效协同发展、有价金属综合回收的新格局。
　　3.购销业务
　　物资采购依托绿星链通平台形成“市场研判、平台定标、统谈分签、资源共享”的业务格局；产品销售依托电子销售平台，采用终端长单、公开竞价和零单相结合的灵活销售模式。
　　4.协同业务
　　公司协同业务主要包含贸易、物流、矿冶技术、工程业务，旨在通过“服务主业和自我发展”发挥协同效应，为公司战略目标的实现提供重要的支撑。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司紧紧围绕年度经营目标，在主力矿山升级调整、冶炼厂集中检修的双重压力下，以“极致经营”理念为引领，围绕资源、成本、技术、项目多维发力，实现营业收入105.81亿元，同比增长7.67%；归属于上市公司股东的净利润9.32亿元，同比增长3.27%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率5.74%，同比增长0.45个百分点；资产负债率26.44%，较2024年末下降2.33个百分点，核心业务盈利能力进一步夯实，资产结构进一步优化。
　　（一）强化极致经营，经营质效稳步提升一是矿山板块统筹协调生产组织与项目建设，实现铅锌精矿产量15.16万金属吨，同比增长2.29%；硫化矿出矿品位同比提升1.23%，生产工程稳中有进。二是冶炼板块以市场为导向，动态优化检修与生产资源配置，提高硫酸产出率和锌合金产量，多金属元素回收与减渣降废同向发力，实现银产品产量同比增长16.44%，镉锭产量同比增长20.44%，锌合金产销量再创同期新高，所属4家冶炼企业持续全面盈利。三是聚焦生产工艺优化和关键指标提升，三家矿山企业五项关键技术经济指标创历史新高，公司铅、锌选矿回收率分别同比提升0.87%和0.29%；三家铅冶炼企业铅粗炼回收率持续领跑行业，会泽冶炼、呼伦贝尔驰宏电锌冶炼总回收率持续处于行业领先地位，公司铅锭、锌合金锭产品获得《有色金属行业产品碳标签证书》。四是大力推行“全要素成本对标+三年降本”双轮驱动，打造冶炼和矿山环节低成本组合，矿山铅锌精矿完全成本稳定保持在行业前列，冶炼锌产品完全加工成本同比下降27.85%，实现“六年连降”；积极争取低成本融资，带息负债和融资成本连续5年下降。五是深入推进“产供销储运财”一体化管理，向上、下游终端渠道拓展，加速产品外销，铅锌产品产销率99.89%，原料采购加工空间和产品溢价水平稳步提升，经营性现金流量净额同比增长34.73%。
　　（二）强化战略引领，发展动能持续积聚
　　一是全面强化战略引领，立足铅锌锗产业发展政策导向、生态体系和行业趋势，谋划编制公司“十五五”规划（建议稿），初步明确公司未来五年高质量发展蓝图和路径。二是全面加强资源获取，以深边部找矿勘查为重点，上半年重点开展16项资源勘查项目，实现铅锌资源增储28万吨，矿产资源储量持续保持净增长。三是全面高效推进重点项目建设，会泽矿业安全高效标杆矿山建设项目完成采矿和选矿改造，智能化改造有序推进；呼伦贝尔驰宏贵金属冶炼工程完成封顶，公司稀贵金属回收能力稳步提升；呼伦贝尔驰宏铅锌冶炼挖潜增效工程顺利开工，将增加10万吨/年铅锌冶炼产能，进一步优化冶炼产能布局。
　　（三）强化创新突破，发展后劲更加有力
　　一是强化科研布局，核心关键技术接续突破，驰宏新材料厂完成铅锑合金电解制备精锑扩大化试验，锑含量达到98%以上；呼伦贝尔驰宏成功产出丹宁锗渣，实现锗回收零突破。二是强化科研成果管理，加强对外合作管理以及专利保护。报告期，累计申请专利167件，其中发明专利52件；授权专利106件，其中发明专利12件，并首次实现自主专利对外实施许可创新合作，公司成功通过“国家企业技术中心”认定。三是强化数智化建设，转型提质稳步推进。会泽矿业、彝良驰宏井下主要采掘作业点全机械化作业体系初步形成，会泽矿业智能无人行车全自动无人运行率突破85%；驰宏综合利用、会泽冶炼智能工厂建设基本完成各子项初步设计编制，驰宏综合利用电铅智能装备开发项目投运，分析检测中心检测系统升级改造项目进行现场施工，会泽冶炼铅冶炼危险岗位智能装备开发项目试运行。
　　（四）强化改革破局，治理效能持续优化
　　一是深入落实改革提升三年行动，42项改革任务128项措施全面推进，完成率达98.95%。二是以精简高效为目标，制定公司本部组织机构改革实施方案，指导所属企业“一企一策”完成“四定”（定岗、定责、定编、定员）改革，系统性重塑部门职能与权责边界。三是完成驰宏综合利用等6家子企业监事会撤销工作，同步修订《公司章程》，强化董事会职能，提升治理效能。四是全面推行任期制和契约化改革，将本部部门负责人和所属企业厂部门负责人纳入提质扩面范围，经营管理责任制改革任务进一步压实；全面推进全员公开招聘制度，建立常态化末位调整与不胜任退出机制，构建动态化、科学化的人才管理体系。
　　（五）强化风险防控，发展根基更加稳固
　　一是升级数字化采购，绿星链通2.0系统全面上线，实现采购业务全流程在线化、透明化，通过过程可控与永久追溯机制，打造闭环管理体系。二是深化合规管理，动态维护“四清单”（合规义务、风险、流程管控、岗位职责），依托“合规风险数据库”和“外法内规数据库”实现智能风控，并开展《合规诚信手册》宣贯培训，覆盖1万余人次，全员签署合规承诺，风险防控能力显著提升。三是创新安全监管，搭建“人-机-环-管”三维可视化监测平台，实时预警危险源与作业风险；结合“场景化”教育、“标准化”操作及“清单化”排查，强化隐患排查与违章治理长效机制，筑牢安全生产防线。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)雄厚的资源储备
　　一是保有铅锌资源量超3,200万吨，锗资源量593吨，控股的大兴安岭松岭区岔路口钼铅锌多金属矿是目前已探明的世界特大型斑岩型单体钼矿山之一，形成了安全受控、保供稳链、滚动支撑的资源储备规模。二是拥有会泽、彝良两座世界级高品位矿山，报告期公司铅锌矿山整体出矿品位14.84%远高于行业平均（6.60%）。三是主体矿山分布在国内重要成矿带，具有良好的成矿地质条件和巨大的找矿前景，连续多年保持资源增储量大于消耗量；资源接替项目扎实有序，金鼎锌业的注入将进一步增厚公司资源储备。
　　（二）完备的产业布局
　　公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，依托流程互补优势，将科技创新和绿色发展有机结合，采用高新技术改造、提升传统产业，具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力。依据铅锌行业周期实施弹性生产，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。
　　（三）一流的科研实力一是围绕铅锌锗产业链布局了1372件有效专利，制定各项标准68项，荣获国家科技进步二等奖2项，省部级科技进步奖74项，形成了强大的自主知识产权保护。二是公司获得“国家企业技术中心”“国家技术创新示范企业”认定，拥有省级重点实验室、工程研究中心等10个省级科技创新平台，7家高新技术企业，1家国家专精特新“小巨人”企业。三是公司一批关键技术、原创技术取得重大突破，多项采选冶技术经济指标实现行业引领，3个主产品入选云南省制造业单项冠军。四是聚焦数字化和智能化融合，建成行业首个深地开采全流程智能控制系统，采掘效率进一步提升；冶炼端应用工业互联网平台集成火法、湿法冶炼工艺，关键工序实现动态化控制与实时能效监测。
　　（四）领先的绿色发展优势
　　一是公司成功建成7个绿色矿山、6个绿色工厂，绿色矿山建成率100%，绿色工厂建成率达66.67%。二是采用电位调控浮选技术、矿山膏体胶结充填采矿技术等领先工艺，实现矿渣无害化利用，废水全部达标，尾气超净排放，颗粒物、氨氮等主要污染物排放量逐年下降，环境本质安全持续提升。三是开展节能技术改造，粗铅、电锌产品被评为“国家级能效领跑者”，产品综合能耗显著优于国家标准和行业规范。四是精准掌握产品生命周期碳排放数据，产品碳足迹认证实现采选冶全流程主产品种类覆盖。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司紧紧围绕“深改革、强作风、抓落实、稳增长”的年度工作主线，紧盯“产量、经营、管理”三大目标，以极致经营为抓手，统筹推进“生产经营提质、加快发展提速、改革创新提标、风险防控提效”四大行动，价值创造、项目建设、科技创新、绿色发展、深化改革等各项工作取得了新进步。　　（一）着力价值创造，实现经营发展稳中有进　　报告期，公司坚持整体效益最大化，强化极致经营，精益生产组织。一是矿山板块围绕可持续发展，统筹协调项目建设与矿山平稳均衡生产的关系，深挖采选关键指标潜力、提质降本，公司选矿锌回收率等主要经济技术指标创行业标杆，矿山铅锌精矿完全成本稳定保持在行业前列。... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司紧紧围绕“深改革、强作风、抓落实、稳增长”的年度工作主线，紧盯“产量、经营、管理”三大目标，以极致经营为抓手，统筹推进“生产经营提质、加快发展提速、改革创新提标、风险防控提效”四大行动，价值创造、项目建设、科技创新、绿色发展、深化改革等各项工作取得了新进步。
　　（一）着力价值创造，实现经营发展稳中有进
　　报告期，公司坚持整体效益最大化，强化极致经营，精益生产组织。一是矿山板块围绕可持续发展，统筹协调项目建设与矿山平稳均衡生产的关系，深挖采选关键指标潜力、提质降本，公司选矿锌回收率等主要经济技术指标创行业标杆，矿山铅锌精矿完全成本稳定保持在行业前列。二是冶炼板块充分发挥铅锌联合冶炼优势，强练内功，提升回收率技术指标，提升金、银、铜、铟等有价金属产量，全力打造盈利增长点；加速工艺技术改造和产品结构升级，提指标降单耗，锌冶炼完全加工成本持续下降，所属冶炼企业全面盈利。三是深化产供销协同联动，坚持原料“保供+保效”有机结合，抵御市场加工费历史低谷。同步优化调整产品销售区域，提升产品市场溢价能力，营销创效贡献进一步夯实。
　　（二）着力项目建设，实现发展突破新提升报告期，公司持续抓好战略资源增储，加快重点项目布局和实施，释放规模效应。一是坚持内部勘探、外部并购齐头并进，开展19个勘查项目立项和设计论证，完成青海鸿鑫收购并托管金鼎锌业100%股权和云铜锌业81.12%股权，实地考察潜在项目17个，超计划完成铅锌资源增储任务，加快形成安全受控、保供稳链、滚动支撑的资源储备规模。二是项目建设聚焦提质增效、智能制造和节能降本多点发力，12个重点项目有序推进。会泽矿业安全高效标杆项目选矿厂完成改造，青海鸿鑫M1改扩建项目完成工程施工，西藏鑫湖一期项目完成收尾并取得安全生产许可证，会泽冶炼年产6万吨锌合金项目完成建设，呼伦贝尔驰宏锌冶炼氧压工艺优化项目建成完工，托管的云铜锌业完成土建主体工程建设，托管的金鼎锌业露天技改工程开工建设。
　　（三）着力创新驱动，实现科技赋能新提升
　　报告期，公司围绕地质、采选冶、材料等核心领域，推进产业焕新升级。一是聚力攻克一批关键核心技术，行业首创四氯化锗一步氢还原制备技术，获批国家重点研发项目1项、云南省重大科技专项3项，中铝集团科技进步一等奖1项、二等奖1项。二是聚力科研成果转化，呼伦贝尔驰宏赤铁矿除铁关键技术取得阶段性突破，青海鸿鑫磁铁矿含量测定行标填补行业标准空白，彝良驰宏低碱顺序优先浮选工艺在各矿山企业开展针对性应用研究，“超高纯锗材料制备关键技术研发”项目通过云南省科技厅验收，荣获中国有色金属工业科学技术奖一等奖4项、二等奖2项。三是围绕核心技术培育专利群组3个，新增有效授权专利132件，其中发明专利26件，海外专利5件，实现3件专利的对外许可，公司知识产权管理体系进一步升级为“ISO56005”国际标准。四是聚力数智化升级改革，首创超深井采矿并成功应用短流程非爆连续采掘工艺，实现硬岩金属矿破岩模式的革命性突破；国内铅锌矿山首家实现“远程遥控装矿—无人驾驶运输—无人驾驶卸矿”全流程智能化采矿工艺流程，以科技创新推进产业结构升级。
　　（四）着力节能降碳，实现绿色发展新提升
　　报告期，公司深入落实“双碳”目标，加快打造绿色低碳铅锌产业链。一是积极引进国家重点节能技术，实施设备节能改造、工艺节能改造、数字化和智能化节能改造，完善能耗在线监测系统建设。驰宏综合利用、会泽冶炼分别获评2023年度锌冶炼行业和铅冶炼行业能效“领跑者”，永昌铅锌被云南省工业和信息化厅评为锌冶炼综合能效“领跑者”。二是全面推进绿色矿山、绿色工厂建设，驰宏锗业入选国家绿色工厂、云南省绿色工厂，会泽矿业入选云南省绿色矿山，彝良驰宏入选云南省绿色工厂。截至目前，公司共建成4个国家级绿色矿山、4个国家级绿色工厂，绿色矿山建成率100%，绿色工厂建成率66.67%。三是累计投入6.14亿元用于推动绿色低碳转型升级，全年实现一般及以上突发环境事件为零，生态环境隐患整改年度计划完成率100%，污染物达标排放率100%，矿山生态修复年度计划完成率100%，以会泽冶炼为试点的碳足迹认证取得中国有色金属行业环境产品声明平台首份认证证书。四是持续将ESG管理理念融入到公司生产经营全过程，连续13年主动编制披露《公司社会责任报告书》，连续4年主动编制披露《公司ESG报告》，连续14年主动编制披露《公司环境报告书》，2023年公司社会责任报告获得“五星级”评级，ESG报告荣获A级评价，荣获证券时报“2024年ESG金牛奖百强企业”、“ESG金牛奖央企五十强企业”，获评中国上市公司协会“2024年上市公司可持续发展优秀实践案例”“2024年上市公司乡村振兴优秀实践案例”。
　　（五）着力深化改革，实现活力激发新提升报告期，公司通过项目化管理模式全面推进各项改革工作，加快提升管理效能。一是全面推进深化改革提升行动高质量收官，有序推进42项改革任务、128项重点改革举措落实落地。二是聚焦提升中央企业控股上市公司质量专项行动，高效完成36项改革任务，组织公司所属8家应建尽建子企业建齐配强董事会专门委员会，推动监事会改革。三是聚力三项制度改革，将两级职能部门和实体企业厂部门负责人全部纳入任期制和契约化管理，实施管理人员竞争上岗，健全收入增减与业绩联动机制，优化工资总额核定机制，持续完善市场化经营体制改革。
　　（六）着力防化结合，实现风控水平新提升
　　报告期，公司坚持内抓作风提质效，外抓协调解难题，切实发挥风控支撑作用。一是全力推进安全生产治本攻坚三年行动，常态化开展重大隐患排查治理，整改率100%；全面开展证照合规专项整治，推进地下矿山人员定位系统、监测监控系统建设，推动生产设备设施本质化安全提升改造。彝良驰宏、驰宏综合利用入选国家第三批“健康企业建设”优秀案例，驰宏物流通过“道路交通运输安全标准化一级企业”考评验收，公司智慧安全生产管控平台成为云南省工业互联网10家示范平台之一。二是全面推进合规管理体系建设，从组织建设、制度建设等七个方面推动合规要求向各级子企业延伸，编制印发《公司合规管理速查手册》，建立各所属企业合规管理“四清单”。三是组织全级次单位开展《公司2024年内控手册》修订；强化内部控制监督检查，通过对风险的事前防范、事中控制、事后监督和反馈纠正，建立起风险防控机制，有效防范各类风险。
　　（七）着力市值管理，实现价值回报新提升
　　报告期，公司立足投资者利益保护，通过提高投资回报、深化投资者关系管理、提升信息披露质量等，有效传递公司投资价值。一是坚持高比例现金分红，实施2023年度现金分红，向全体股东每10股派发现金红利1.40元（含税），合计派发现金红利7.13亿元，上市20年以来共实施19次现金分红，累计分红66.86亿元；制定并发布《公司未来三年（2024年-2026年）股东分红回报规划》，增强分红稳定性、持续性和可预期性，与股东共享发展成果。二是增持回购双管齐下，间接控股股东中铝集团通过上海证券交易所交易系统增持公司股份99,980,097股，公司拟以“自有+专项贷款资金”1.45亿元至2.90亿元实施上市以来首次股份注销式回购，进一步提升投资者回报水平并增强投资信心。三是以持续创新推动公司治理、信息披露、投资者关系管理和资本运作等工作，公司2023至2024年度信息披露获得上海证券交易所A级最高评价，荣获中国上市公司协会“2024上市公司董事会最佳实践案例”“2024上市公司董事会办公室最佳实践案例”。
二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）2024年铅锌锗市场回顾
　　2024年，全球宏观变局加速演进，突发地缘事件频繁显现，美联储开启降息进程，全球有色金属价格分化加剧。
　　1.铅：供应偏紧但下游消费整体不佳，铅价先涨后跌
　　2024年国内铅价呈先涨后跌的宽幅震荡走势。上半年国内铅矿供应紧张，铅精矿加工费持续下滑，叠加新国标实施及海外再通胀预期推动，铅价强势上行；进入三季度后，随着供应恢复、需求季节性疲软及宏观扰动，铅价持续下跌；年末环保限产叠加下游备库需求预期，铅价反弹回升。2024年国内铅锭均价17,176元/吨，较2023年均价15,595元/吨上涨1,581元/吨，涨幅10.14%。
　　2.锌：原料供应紧缺持续发酵，锌价呈阶梯式上涨
　　2024年，国内锌价呈阶梯式上涨走势。
　　受矿石品位下降、极端天气、矿企资本支出缩减等多重因素影响，全球锌矿供应紧张问题持续发酵，锌精矿加工费断崖式下跌创历史新低。冶炼企业承压开工积极性受创，部分冶炼厂减产导致锌锭产出下滑，供需关系的紧张支撑锌价持续上涨。2024年国内锌锭均价23,398元/吨，较2023年均价21,633元/吨上涨1,765元/吨，涨幅8.16%。
　　3.锗：下游需求集中释放叠加供应紧张，锗价快速攀升屡创新高
　　2024年国内锗价呈直线上涨走势。全球地缘政治动荡加剧，对搭载锗红外光学器件的无人机需求爆发式增长；人工智能、卫星领域对半导体需求增加，进一步拉动了对锗需求的增加。铅锌冶炼厂因加工费较低而减产或停产，导致锗原料供应紧张，推升锗价持续上涨。2024年国内锗锭全年均价13,415元/千克，较2023年全年均价9,249元/千克上涨4,166元/千克，涨幅45.04%。
　　（二）2024年重大行业政策变化
　　1.铅锭新国标正式实施
　　2024年3月，铅锭新国标正式实施，相比于旧版标准，铅锭新国标主要有三处改动：更改适用对象、增删牌号、更改杂质含量要求。铅锭新国标增删牌号后仅剩Pb99.996和Pb99.994两个牌号，且对于杂质元素银（Ag）、铜（Cu）、铋（Bi）的要求变得更严。
　　2.政策法规集中颁布，推动再生铅行业规范化
　　2024年4月，国家税务总局印发《关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告》，要求资源回收企业向自然人报废产品出售者反向开票；2024年5月，国务院通过《公平竞争审查条例》，针对各地税收优惠和财政奖补做出了明确的规定，旨在理顺产业链税务关系。
　　3.“以旧换新”带动国内铅锌消费2024年3月，国家发改委印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”；2024年7月印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，主要包括现统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新；2024年8月，商务部等五部门印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》，助力提升电动自行车安全水平。
　　4.铅锌工业污染物排放标准修订
　　2024年12月，生态环境部对《铅、锌工业污染物排放标准》（GB 25466-2010）大气部分进行了修订，对颗粒物、二氧化硫、硫酸雾等关键指标均有明显调整，将铊及其化合物、砷及其化合物的排放限值分别规定为0.05mg/m 3和0.3mg/m 3，镉及其化合物的标准限值分“铅、锌冶炼（精铅铸锭工序、锌熔铸工序、镉回收工序除外）”和“镉回收工序”两类，排放限值分别规定为0.2mg/m3和0.4mg/m3；并规定铅制酸、还原炉、烟化炉、富氧回转窑、锌冶炼侧吹炉烟气的基准含氧量为14%，其他冶炼炉窑（电炉除外）烟气的基准含氧量为9%，换算为基准含氧量条件下的大气污染物基准排放浓度，并以此作为达标判定依据。
　　5.节能降碳标准再提高
　　2024年9月，工业和信息化部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知》，明确力争到2027年，55%以上铜、铅、锌冶炼产能达到能效标杆水平，能效基准水平以下产能全部退出，大幅减少二氧化硫和氮氧化物等污染物排放，规模以上有色金属企业关键工序数控化率达到75%以上，装备自主保障能力和数字化智能化应用水平显著提高。
　　6.《矿业权人勘查开采信息管理办法》施行
　　2024年5月，自然资源部发布了《矿业权人勘查开采信息管理办法》，明确规定按照“谁产生，谁填报”的原则，区分矿业权人填报公示和自然资源主管部门主动公示，明确了自然资源主管部门在履行职责过程中产生的反应矿业权人勘查开采状况的信息管理义务，针对被列入严重失信主体的矿业企业，规定了明确的认定程序。
三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一和最大的原生锗生产企业，其中铅锌业务是公司重要的营收来源和利润贡献点，锗业务是公司伴生为主的新兴增量项目。
　　（二）公司的产业布局
　　1.矿冶一体化布局
　　坚持矿冶一体化产业布局，依矿建厂，形成了“7座矿山+4座冶炼厂”相辅相成的产业布局。截止本报告期末，公司产业主要分布在三国（中国、加拿大、卢森堡）、四省（云南省、贵州省、青海省、黑龙江省）、两区（内蒙古自治区、西藏自治区）、一市（上海市）。
　　2.主体矿山
　　截止本报告披露日，公司铅锌精矿金属产能42万吨/年。
　　3.主要冶炼基地
　　截止本报告披露日，公司铅锌精炼产品产能63万吨/年。
　　（三）公司的经营模式
　　1.铅锌采选冶业务
　　实行矿冶联合、铅锌联合一体化发展，依托流程互补优势，将科技创新和绿色发展有机结合，采用高新技术改造、提升传统产业，致力于发展绿色循环经济，构建了集“风险地质勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加工”为一体的采选冶资源高效利用型、循环利用型产业体系。
　　2.锗精深加工业务
　　充分利用公司锗资源储量优势和加工成本优势，坚持科技研发、产业转化和市场营销三轮驱动，布局锗深加工，拓展高附加值的锗精深加工和终端产品。
　　3.购销业务
　　物资采购依托绿星链通平台形成“市场研判、平台定标、统谈分签、资源共享”的业务格局；产品销售依托电子销售平台，采用终端长单、公开竞价和零单相结合的灵活销售模式。
　　4.协同业务
　　公司协同业务主要包含贸易、物流、矿冶技术、工程业务，旨在通过“服务主业和自我发展”发挥协同效应，为公司战略目标的实现提供重要的支撑。
　　物流：驰宏物流集中负责各分子公司厂外物流和厂内物流业务，并积极开拓外部物流运输业务。2024年荣登“2023-2024年度西部物流百强企业”榜单、荣获国家“AAAA级物流企业”称号。
　　贸易：驰宏实业作为公司贸易平台，开展铅、锌、银产品及铅锌精矿贸易业务，获评2024年度SMM有色金属优质铅锌贸易商；驰宏新材料厂负责公司锌合金产品的统一销售，连续四年荣获“锌星杯”优秀企业称号，荣获中国宝武“2023年度优秀供应链合作伙伴服务杰出奖”。
　　矿冶技术与工程业务：驰宏科工作为公司的科技项目创新研发平台，旨在通过深入研究公司的共性科研项目，为公司矿山企业和冶炼企业提供精准的科研突破与技术支援，以科技创新助推公司高质量发展。
四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的资源储备
　　公司始终坚持资源第一战略，多年来确立了在行业的资源领先优势。拥有铅、锌、锗、钼、银等多类金属品种矿山，保有铅锌资源量超3,200万吨，铅锌矿山整体出矿远高于行业平均水平，同时拥有两座世界级高品位矿山，会泽矿业和彝良驰宏矿石品位分别达27%和20%，富含锗元素且远景潜力较大。
　　（二）完备的产业布局
　　公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，产业协同优势显著。一是公司业务涵盖铅、锌、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易，是拥有全球铅锌联合冶炼，综合回收及渣处理工艺流程最全、最完善的企业之一，具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力。二是公司实行矿冶一体化布局，目前已形成每个冶炼基地均配备1-2座自有在产矿山的产业布局，在国内铅锌资源保障能力最强的内蒙古及云南形成了稳定的西南﹣东北产业基地，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。三是公司实行铅锌冶炼一体化，依托“火法”“湿法”冶炼优势互补，具备处理各种复杂原料，综合回收锗、银、金、铜、锑、铋等有价金属，实现资源综合回收利用。
　　（三）一流的人才队伍公司始终坚持资源是第一战略、人才是第一资源，厚植人才优势。一是大力实施人才战略工程，拥有涵盖铅锌锗采、选、冶、深加工、贸易物流等领域的优秀技能人才队伍，构建了涵盖45个专业、64个序列的岗位任职资格体系。二是聚焦后备人才，建立“高层次人才、中层干部后备、青年骨干”三个人才池，打造了“1123”人才队伍。三是聚焦人才队伍整体实力提升，搭建起内部培训、校企合作、技能提升“三大平台”，形成人才能力素质与公司战略发展相适宜的战略性人力资源管理模式。
　　（四）卓越的品牌价值
　　公司以卓越品质为核心，品牌价值不断攀升。一是公司是全国第17家、行业第一家通过“AAAAA级标准化良好行为企业”确认的企业，下属会泽冶炼、驰宏综合利用、会泽矿业、彝良驰宏和永昌铅锌均被工信部纳入符合《铅锌行业规范》企业名单。二是主营产品铅锭、锌锭在伦交所、上期所注册，银锭在LBMA注册，成为可同时在国际、国内期货市场交割的品牌，享有国际绿色通道；7个产品被授予“名牌产品”，铅锌产品荣获“中国有色金属产品实物质量金杯奖”荣誉称号，锌合金产品入选“云南省第五批制造业单项冠军”名录。三是驰宏锌锗商标被认定为中国驰名商标，2024年驰宏锌锗品牌价值47.07亿元、品牌强度847，居冶金有色组第21位，先后获评“云南省政府质量奖”“全国实施卓越绩效模式先进企业”“中国企业品牌战略创新成果奖”“中国铅锌行业高质量发展杰出贡献奖”“第十九届全国质量奖提名奖”“2024中国创新品牌500强”。
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期，公司整体经营保持稳健，资产结构持续优化，内生动能不断增强。
　　（一）主营业务分析
　　1.利润表及现金流量表相关科目变动分析
　　2.收入和成本分析
　　公司主营产品铅、锌、锗，附属产品金、银等。
　　(1)主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况
　　(2)产销量情况分析
　　(3)重大采购合同、重大销售合同的履行情况
　　(4)成本分析
因同一控制下合并青海鸿鑫、云南冶金检测，公司对上年同期金额数据进行了追溯调整。
(5)报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化
　　（1）2024年1月，完成青海鸿鑫100%股权收购，青海鸿鑫成为公司全资子公司并于2024年1月纳入公司合并报表范围。
　　（2）2024年1月，完成云南冶金检测100%股权收购，云南冶金检测成为公司全资子公司并于2024年2月纳入公司合并报表范围。
　　（3）2024年11月公司全资子公司曲靖拓源房地产完成工商注销，并自2024年11月起不再纳入公司合并报表范围。
　　（4）2024年12月公司全资子公司驰宏香港完成工商注销，并自2024年12月起不再纳入公司合并报表范围。
　　（5）2024年12月公司全资子公司澜沧铅矿完成“股权+债权”转让，并自2024年12月起不再纳入公司合并报表范围。
　　(6)公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
　　(7)主要销售客户及主要供应商情况
　　前五名客户销售额438,937.64万元，占年度销售总额23.34%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0。
　　报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形B.公司主要供应商情况前五名供应商采购额383,353.24万元，占年度采购总额28%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额196,490.70万元，占年度采购总额14.35%。
　　报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形。
　　3.费用
　　4.研发投入
　　(1)研发投入情况
　　(2)研发人员情况
　　(3)情况说明
　　(4)研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响
　　5.现金流
　　（二）非主营业务导致利润重大变化的说明
　　（三）资产、负债情况分析
　　1.资产及负债状况
　　2.境外资产情况
　　(1)资产规模
　　(2)境外资产占比较高的相关说明
　　3.截至报告期末主要资产受限情况
　　4.其他说明
　　（四）行业经营性信息分析
　　本公司主营业务所属行业为有色金属行业中的铅锌行业。
　　（2）储量是指探明资源量和控制资源量中可经济采出的部分，是经过预可行性研究、可行性研究或与之相当的技术经济评价，充分考虑了可能的矿石损失和贫化，合理使用转换因素后估算的，满足开采的技术可行性和经济合理性。
　　产量指每年的铅锌金属产量。
　　且均根据备案量测算得出。
　　国外铅锌资源情况方面，根据2012年9月出具的NI43-101塞尔温项目资源估算报告，控制级资源量为1.86亿吨，锌平均品位为5.20%，铅平均品位为1.79%，铅锌金属量分别为333万吨和967万吨；推断级资源量为2.38亿吨，锌平均品位为4.47%，铅平均品位为1.38%，铅锌金属量约1,392万吨；控制级+推断级铅锌金属量合计2,690万吨。其中铅锌品位在8%以上的金属量874万吨，铅锌品位在10%以上的资源金属量424万吨。
（五）投资状况分析
　　1.2024年1月5日经公司2024年第一次临时股东大会审议通过，同意公司收购云铜集团和云铜锌业分别持有的青海鸿鑫65%和35%股权。2024年1月12日公司完成了本次股权交易的工商变更登记工作，青海鸿鑫于2024年1月纳入公司合并报表范围。2.2023年12月7日公司与云南冶金签署《股权转让协议》，同意公司收购其持有的云南冶金检测100%股权。2024年1月25日公司完成了本次股权交易的工商变更登记工作，云南冶金检测于2024年2月纳入公司合并报表范围。
　　3.2024年7月5日经公司第八届董事会第十三次会议审议通过，同意公司收购中国铜业持有的昆明冶研院33%股权。2024年12月16日，本次股权交易已完成相关的工商变更登记工作，昆明冶研院正式成为公司参股公司。
　　1.重大的股权投资
　　2.重大的非股权投资
　　3.以公允价值计量的金融资产
　　4.证券投资情况
　　5.私募基金投资情况
　　6.衍生品投资情况
　　7.报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
　　8.报告期内以投机为目的的衍生品投资
　　9.报告期内重大资产重组整合的具体进展情况
　　（六）重大资产和股权出
　　2024年12月公司通过挂牌转让的方式，向云南铅金罡科技有限责任公司转让公司及12家关联方所持澜沧铅矿100%股权及相关债权，并收回交易款，至此澜沧铅矿不再纳入公司合并报表范围。2025年1月2日，本次交易涉及的工商变更登记手续完成。

　　（七）主要控股参股公司分析
　　1.2024年荣达矿业核销报废部分固定资产及对勘探工程支出进行处置；
　　2.受安全生产许可证办理停产整改影响导致采矿量同比减少。
　　（八）公司控制的结构化主体情况

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.新质生产力引领推动铅锌锗产业“四聚三化”全球能源转型正加速推进，作为新能源的上游行业之一，有色金属矿山及冶炼绿色发展与智能转型的步伐不断加快。中国铅锌产业聚力科技创新、聚焦绿色低碳、聚能应用拓展、聚势优化结构，采选冶工艺技术、装备水平、智能制造、综合回收等方面加快向绿色低碳化、智能化、高效化方向迈进。国内铅锌露天矿山智能化、地下矿山以及铅锌冶炼单元智能化发展迅速，无人矿产车、机器人、数字化中控系统等设备和系统的普及率快速提高。
　　2.新材料研发引领铅锌产业升级
　　随着新型合金材料的研发突破、生产工艺的优化以及环保政策的推动，铅锌产业将更加注重高性能、特种合金及复合材料的研发与应用，不断拓宽铅锌的应用领域。其中锌基可降解合金、锌基强韧合金等产品在医疗领域、航空航天领域、高端制造领域的需求前景广阔；国外在锌溴电池、锌镍电池、锌空气电池等多品种储能电池方面陆续实现产业化，未来锌在储能领域具有很大的市场发展潜力。铅基合金在多个领域有着广泛的应用，特别是在新能源、电子信息等领域的需求持续增长。随着这些产业的快速发展，高性能、环保型铅基合金的需求将持续增长。
　　3.循环经济产业链的构建成为铅锌行业绿色发展的重要方向2024年多金属回收成为铅锌企业关注的热点，通过提高有价金属的综合回收能力，延伸副产品产业链，可以在实现资源的最大化利用和废弃物的最小化排放的基础上，进一步提升冶炼企业的盈利水平。未来随着提取工艺水平的提升，铅锌冶炼企业对冶炼渣处理能力和综合利用水平将进一步提升，多金属提取产业链将不断延伸与拓展。
　　(二)公司发展战略
　　公司以建设具有全球竞争力的世界一流优秀铅锌锗企业为发展目标，深入践行重要矿产资源和重要金属材料保障使命任务，坚持优先发展上游、优化发展中游、适度发展下游的发展思路，走好做大资源、做强矿山、做优冶炼的发展路径，矿山板块聚力增储上产，冶炼板块立足核心工艺技术优化提升和综合回收创效，提升创新驱动效能，推动高质量发展。
　　(三)经营计划
　　聚焦2025年度工作目标，以极致努力推动生产经营、改革发展和党的建设各项工作再上新台阶，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。v突出党建引领，凝聚发展合力始终坚持“两个一以贯之”重大政治原则，严格落实“第一议题”制度，狠抓学习转化、深化工作，围绕重大决策部署在政治监督“三化”上精准发力；着力建强高素质专业化干部人才队伍，加强科技人才和产业工人队伍建设；推动党的纪律教育常态化长效化，聚焦重点问题、重点领域、重点对象，一体推进“三不腐”建设。
　　突出极致经营，增强价值创造精益生产组织，在安全环保与合规的前提下，实现长周期、高效率、满负荷生产；健全完善全面预算管理体系，推进矿山、冶炼生产成本同比下降。
　　突出攻坚突破，增强创新驱动围绕地质、采矿、选矿、冶炼等核心领域，积极营造全员创新氛围、全力攻克技术瓶颈、加快技术成果转化应用，在推动科技自立自强上攻坚突破。
　　突出结构优化，夯实发展根基多渠道多方式深彻抓好重要矿产资源获取开发，坚定不移做强做大资源；加速重点项目高质高效推进，厚植加速发展“新动能”。
　　突出固本强基，保障稳健发展做实安全生产治本攻坚三年行动，打赢生态环境问题整治攻坚三年行动收官战，建立法治、合规、内控和风控四位一体的“大合规”体系，以安全、合规运行保障稳健发展。v突出改革深化，激发活力动力全面推进深化改革提升行动高质量收官；有序完成公司治理制度的全面梳理和修订完善，做好“外规内化”工作；高质量推进“四定”工作，提升管理效率和价值创造能力。提示：鉴于市场环境复杂多变，上述计划和目标均为指导性指标，存在不确定性，不构成实质性承诺，公司有权根据情况变化，对本计划作出相应调整，请投资者关注风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全生产风险
　　风险评估：公司涉及地下矿山、露天矿山、金属冶炼、危化品生产、储存、工贸、道路交通、建筑施工等各大高风险行业，并将长期处于安全监管的重点领域。
应对措施：（1）做实各级主要负责人履职；做实“安全+业务”责任履行；强化基层安全专职责任履行；强化安全管理人员安全监督责任。（2）全面推进SOP落地和标准化班组建设；做实全员履职能力提升；规范完善职业健康安全制度体系；强化消防和职业健康管理。（3）开展重大问题专项整治；开展安全风险防控专项整治；实施信息化智能化本质安全改造。（4）强化CAHS-CS体系建设；持续整肃承包商管理。
　　2.环保风险
　　风险评估：公司所属生产企业主要为铅锌采选及冶炼企业，属于涉重行业，下属9家主体生产企业均为重点排污单位，涉及生产线及产排污环节点多面广，新的环保法规对公司铅锌开采和冶炼对环境的影响可能增加潜在的责任和成本投入。
　　应对措施：（1）加强环保机制保障，完善生态环境保护考核评价体系，持续改进CAE体系运行绩效。（2）加强队伍能力提升，组织开展年度生态环境保护专业系统培训及环境监测人员取证培训，提升生态环境保护意识和技能。（3）构建生态环境保护督查、综合检查、专项排查的环境隐患排查体系，深入环境风险评估，及时发现环境隐患并治理，持续提升应急能力。
　　3.经营效益风险
　　风险评估：公司的主要产品为锌产品和铅产品，全球经济环境的不确定性可能会导致铅锌价格波动，影响公司整体经营利润。国际政治事件可能会影响全球铅锌供应链的稳定性；能源双控、限电限产，产品产量预计受到一定程度的影响。
　　应对措施：（1）矿山和冶炼生产单位强化预算执行，精益生产管理。（2）降低工艺故障、减少设备故障、节约能环成本、加强物资消耗过程管控等。（3）对标国际、国内标杆设立成本指标库，找问题、对差距、明措施。（4）及时关注、分析市场变化情况，优化购销渠道与方式，充分运用金融衍生工具的保值功能，保证公司稳定经营，夯实应对价格剧烈波动时的抗风险能力。 收起▲