一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求　　（一）主要业务及产品　　作为中国男装品牌的领先企业之一，公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售，致力于满足男士在不同场景下的穿着需求。主要产品包括衬衫、西服、裤装、夹克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。　　近年来，除了主标“七匹狼”产品以外，公司还经营国际轻奢品牌“Karl Lagerfeld”。　　（二）主要经营模式　　公司为服装品牌运营商，处于产业链的下游，主品牌“七匹狼”的经营模式按照企划、生产、销售、反馈进行，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　（一）主要业务及产品
　　作为中国男装品牌的领先企业之一，公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售，致力于满足男士在不同场景下的穿着需求。主要产品包括衬衫、西服、裤装、夹克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。
　　近年来，除了主标“七匹狼”产品以外，公司还经营国际轻奢品牌“Karl Lagerfeld”。
　　（二）主要经营模式
　　公司为服装品牌运营商，处于产业链的下游，主品牌“七匹狼”的经营模式按照企划、生产、销售、反馈进行，具体如下：
　　1、全链路协同管理的商品模式
　　公司构建了商品全链路协同管理机制，通过整合前端市场洞察与后端研发资源，建立需求传导通路与动态响应体系。在研发设计阶段强化跨部门协同创新，同步推进产品开发与品质升级，构建从需求分析到产品落地的闭环管理体系。公司依托数据中台实现商品全周期动态管控，涵盖需求预测、产能配置、库存优化及渠道调拨等关键环节，有效提升市场预判精度与供应链响应效率。
　　2、以自主生产和外包生产相结合的产品生产模式
　　公司一年召开两次订货会，通过订货会提前向经销商反馈新一季的产品，公司渠道终端参与订货。订货模式分为买断下单及自主下单：买断下单为经销商根据市场需求自主订货，公司给予一定比例的退换货支持；自主下单由公司统一规划，通常集中在一些代销款及直营店货品。渠道部门汇总订单后，由供应链中心负责组织生产。
　　近年来，为了满足产品丰满度以及公司对产品的引导性，公司也逐步推行直发代销模式，绕过订货会由公司直接下单生产并配发终端进行销售。公司结合市场趋势持续优化订货机制，强化科学订货与智能补货，做深畅销款、加快平销款和滞销款周转，并持续补充新品，提升商品整体运营效率。
　　公司采取以自主生产和外包生产相结合的产品生产模式。除夹克类、外套类和休闲裤类的部分产品自制生产外，大多数产品是采用外部采购模式进行。目前，公司已建立成熟的供应商管理体系和充足的供应商资源库。在商品企划确定的成本范畴内，供应链中心决定产品的采购价格并通过供应链评价体系甄选供应商进行下单生产。
　　3、多元化、全渠道销售模式
　　七匹狼构建线上线下全域融合、协同高效的销售网络，以直营与加盟双轮驱动为核心，推行类直营管理体系，通过标准化管控实现合作门店在产品品质、服务规范与用户体验上的高度统一。
　　在数字化战略的深度赋能下，公司多维渠道高效协同：线下持续优化门店布局，聚焦核心商圈、购物中心、奥莱等优质渠道，稳步推进渠道结构升级；线上全面覆盖天猫、抖音、京东等主流电商平台，积极布局社交电商与兴趣电商，打造精细化运营的数字化用户触点。
　　4、数据驱动的高效经营决策模式
　　公司构建一体化智能管理体系，通过信息系统的整合与迭代升级，实现全流程数据贯通与实时共享，有效驱动业务价值链整体效能提升。
　　在零售管理领域，公司依托智多星系统建立“数据-决策-执行”的闭环管理机制，通过实时运营看板与智能预警功能，实现商品全生命周期动态管理，并开展会员画像与消费人群智能分析，为精准营销提供有力支撑。
　　在供应链管理领域，公司通过 SCM 供应链管理系统打造端到端数字化闭环，覆盖企划、设计、研发、订单、生产、品质、出货及账务等核心环节，有效提升内部各部门与外部供应商的协同效率，强化数据驱动。
　　在后台运营管理方面，公司将智能算法与流程自动化技术应用于业务操作、财务对账、人力资源管理等场景，持续提升运营效率与组织效能，提高人均产出。
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化，经营情况与行业发展基本匹配。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　内需温和复苏，增速放缓，传统服装消费承压
　　2025年，中国消费市场温和复苏但增速放缓，居民消费更趋理性谨慎。叠加气温阶段性偏暖、春节时点较晚等因素，冬装消费节奏受到影响，多重因素共同作用下，报告期传统服装消费整体承压。
　　服装消费转向场景化与功能性深度融合
　　随着居民健康意识提升与生活场景多元化，服装不再是单纯的时尚外观表达载体，而是成为适配不同场景、解决实际穿着痛点的实用单品，设计重心由传统造型美学，逐步向材料技术、防护性能、舒适体验等实用方向升级。
　　在此背景下，功能性需求从可选配置升级为刚需标配，抗菌、透气、防晒、抗皱、保暖等基础功能广泛普及，智能温控、健康监测等进阶功能产品增速加快。同时，场景化成为产品设计核心，商旅、通勤、户外、居家、运动等细分场景需求被深度挖掘，“一衣多穿”的跨场景、高适配产品更受市场青睐。
　　消费者更愿意为适配自身生活场景、兼具实用功能与舒适体验的产品支付溢价，品牌也纷纷聚焦场景化功能创新，推动行业从“基础穿着”向“品质体验”升级。以科技支撑功能、以功能适配场景，场景化、功能化、科技化协同创新成为品牌核心竞争力，深刻重塑产品研发、供应链运营与市场竞争格局。
　　（二）经营环境分析
　　（三）行业地位
　　“七匹狼”为中国驰名商标，作为率先登陆中小板的男装行业上市公司，公司为闽派男装的代表企业，拥有广泛的知名度和良好的美誉度。报告期内，公司“七匹狼”夹克衫荣列2024年度同类产品市场综合占有率第一位并荣列25年（2000-2024）同类产品市场综合占有率第一位，核心单品“商旅科技夹克”接连斩获缪斯设计奖金奖、法国设计奖金奖、美国好设计奖金奖及成功设计奖等国际权威奖项。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　作为拥有三十五年发展历程的中国男装领先品牌，七匹狼具备深厚的文化积淀、领先的品类实力与清晰的战略定位。公司以“狼文化奋斗精神”为基因，倡导“男人不只一面”的生活哲学，形成与中国奋斗者男士高度契合的情感共鸣与价值认同，积累了扎实的品牌口碑与市场影响力。在核心品类上，七匹狼夹克产品已连续25年（2000-2024年）位居同类产品市场综合占有率首位，在消费者心智中树立“夹克专家”的专业形象。凭借多年沉淀积累的品牌知名度、美誉度与客户忠诚度，公司能够较为从容地应对行业波动与市场变化。
　　2、渠道建设优势
　　依托三十多年渠道运营的深厚积淀，公司已构建起覆盖全国的全渠道营销网络。直营渠道层面，公司运用大数据分析、精准营销等工具深化重点市场运营，以此推动门店运营效率与单店盈利能力提升；加盟渠道层面，公司建立了标准化、流程化的加盟管理与赋能体系，涵盖招商甄选、运营培训、督导支持、供应链保障等关键环节，持续培育专业化加盟商队伍与零售团队，推动加盟渠道规范化、高质量发展。直营与加盟双轮驱动、线上线下深度协同、全域联动的立体化渠道矩阵，为公司各项业务的稳健开展提供了坚实支撑。
　　3、供应链管理能力优势
　　公司重视价值型供应链生态体系的搭建，在质量管控、成本精益化、敏捷响应、供应商协同、生产技术改进等方面沉淀了丰富的经验，并根据市场趋势的变化不断完善。公司成熟的供应链体系形成供应端与消费端的战略协同，有效支撑战略目标的落地实施，为品牌建设注入持续发展动能。
　　4、信息化管理优势
　　公司搭建了覆盖全业务场景、支持多品牌运营、贯通线上线下全渠道的技术中台，在商品运营、渠道管理、会员营销、供应链协同等领域实现全流程数字化赋能，能够有效提升决策效率、执行精度与风险管控能力，以科技赋能业务发展，为公司长期稳健经营与可持续发展提供强大动力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对复杂多变的外部环境与日趋激烈的市场竞争，公司积极顺应消费趋势，进一步聚焦商旅场景，持续强化产品创新与核心单品打造，优化全渠道终端运营，提升供应链协同效率，扎实开展各项经营工作，实现整体业务平稳运行。
　　报告期内，公司实现营业总收入为300,352.27万元，较上年同期下降4.35%；营业利润39,945.67万元，较上年同期上升15.96%；归属于母公司的净利润33,265.39万元，较上年同期上升16.91%。
　　 产品创新：深耕商旅场景，文化与科技双轮驱动产品升级
　　公司紧跟消费品质化、场景化趋势，立足三十五年品牌积淀与市场洞察，将品牌独有的狼文化精神、传统非遗文化及匠心工艺元素融入现代男装设计，赋予产品深厚文化内涵与独特辨识度。同时紧扣男士商旅出行核心痛点，以功能面料革新与工艺创新为支撑，针对性解决长途出行、天气变化、日常通勤等实际穿着需求，兼顾时尚版型、实用功能与穿着体验，打造适配四季、覆盖多元场景的商旅产品体系，为商旅男士提供功能美学融合的解决方案。
　　围绕商旅核心需求，公司推出多款标杆产品：部分商旅夹克内置充气颈枕，缓解长途出行疲劳，搭配专业防水科技应对多变天气；多彩防晒夹克采用原纱防晒面料，高效阻隔紫外线；商旅凉感POLO运用速干透气面料，保持清爽亲肤；狼文化T恤融入品牌经典元素，简约利落适配多场景；工装风单夹克、云暖羽绒、拒水羽绒等兼顾多场景适配、轻盈保暖与防水防油功能，全面满足四季商旅穿搭需求。
　　依托文化与科技双赋能，公司多款核心产品凭借出众品质与场景化体验获得市场广泛认可，产品创新实力也斩获多项国际权威荣誉。2025年，春季核心单品“商旅科技夹克”斩获缪斯设计奖金奖、法国设计奖金奖等四项国际权威设计大奖；商旅多彩POLO获WRCA“世界卓越的抗菌固色多彩POLO”认证，并入选WWD China可持续时尚创意榜单；冬季商旅多彩羽绒夹克获评WRCA“世界卓越的超强保暖科技羽绒夹克”称号，产品力与行业认可度持续提升。
　　 渠道运营：优化终端布局，实施精细化运营管理
　　报告期内，公司持续推进线下渠道的精细化运营与智能化升级，持续优化门店网络布局，重点提升购物中心渠道覆盖力度，积极拓展奥莱业态。公司基于消费需求与门店类型构建差异化经营模型，针对不同客群特征制定标准化运营与服务体系，实现成熟模式的快速复制与推广。不断深化会员体系建设，以增值服务体验为核心，通过狼族俱乐部、时尚发布、非遗定制体验、品牌博物馆探访等多元活动，强化品牌文化共鸣与客户忠诚度，持续提升终端服务水平与消费体验。同时，公司运用数字化工具赋能门店运营与会员管理，依托终端销售数据、用户反馈及会员偏好等信息，优化商品结构，提升货品周转与品类调控效率，以数据驱动产品、服务及营销模式创新，进一步激发消费潜力，提升消费体验。报告期内，公司开设了多家商旅主题形象店，通过营造沉浸式商旅消费场景，有力促进了品牌商旅战略的贯彻与落地。
　　公司线上渠道已全面覆盖传统电商、兴趣电商及社交媒体等多元平台。公司持续深化线上渠道精细化运营管理，实行平台专人负责制，强化与各平台的互动沟通，及时把握政策动态并同步优化店铺运营策略。针对线上流量增长趋缓的行业环境，公司从多维度提升线上运营效能。产品方面，推进产品差异化与风格化升级，依托设计创新构建核心竞争力，打造标杆爆款；营销方面，深化与平台资源及生态伙伴的合作，精准提升品牌曝光，紧抓重要营销节点开展主题促销活动，努力促进声量与销量同步提升。在用户与会员运营层面，持续完善线上会员体系，通过精细化用户运营增强用户粘性与复购率。
　　 供应链管理：强化全链路协同，提升风险管控与供应效能
　　报告期内，公司供应链体系持续优化，通过构建全链路风险防控机制、优化供应商结构、推行成本前置管理，在风险管控、质量提升、成本控制及技术保障等方面实现全面提升。在商品运营协同层面，供应链与企划、研发、销售等部门建立高效协同机制，实现产品设计阶段的前置成本管控。
　　为提升商旅夹克等核心产品品质，公司技术研发中心常态化开展专项技术培训，持续优化版型结构与工艺标准，为产品品质升级提供坚实支撑。公司不断完善科学合理的供应商矩阵，与核心供应商建立长期稳定的战略合作关系，有效提升供应链的敏捷性、协同效率与可持续发展能力。同时，公司深化产业协同，与行业头部供应商开展供应链合作研讨，围绕新材料研发、技术创新、功能性面料应用等关键领域深度合作，共同推动技术突破与产品升级，为消费者提供更具科技含量与环保价值的优质产品，助力行业高质量发展。
　　 精耕卡尔品牌运营，提升轻奢业务发展质效
　　2025年，卡尔品牌围绕巩固品牌定位、优化品类、深化会员体系、打造标杆门店、升级品牌形象等方面持续发力，不断夯实团队能力，优化调整业务结构，提升运营效能。
　　女装方面，公司深化"法式酷雅美学"的核心理念，通过创意视觉、跨界合作及沉浸式体验，强化品牌高端时尚形象。成立女装品类研发攻坚组，汇聚了商企、设计、技术及外协供应链专家，围绕“研-供-销”全链路推进流程再造，缩短新品打样周期，并依托头部供应链资源提前锁定优质面料保障供给；引入 AI数据赋能，整合市场趋势、终端销售与产能信息，明确产品策略；通过周度跟踪、双周复盘机制动态优化货品与营销，打造一衣多搭产品体系并为终端提供专项培训支撑，实现女装业务的品类突破和业绩增长。
　　男装方面，公司主动推进业务调整和转型，加快奥莱渠道布局，为品牌开辟新的增长路径，同时持续创新合作模式，深耕会员价值运营，积极应对市场变化与行业竞争，推动男装业务稳健发展。
　　 审慎开展产业投资，稳健把控投资风险
　　报告期内，基于对外部宏观环境与行业趋势的审慎研判，公司秉持稳健谨慎的投资原则，未新增重大对外投资项目。未来公司将继续立足产业协同，密切跟踪时尚消费领域新动态，重点围绕品牌矩阵、数字化技术应用及商业模式创新等挖掘符合公司战略目标的优质项目，促进公司长期发展。
　　展望新的一年，公司将继续坚守实业初心，持续聚焦商旅场景，坚持以文化铸内涵、以科技强品质，以品牌焕新为引擎，不断深化产品创新、渠道精耕与供应链管理能力，夯实基础、积蓄势能，谱写公司发展的崭新篇章。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业竞争格局和发展趋势
　　2、管理层所关注未来的机遇和挑战
　　展望未来，机遇与挑战并存。公司将继续秉承一贯的稳健风格，在长期发展战略指引下深化变革，积极创新，探索高质量增长路径，助力公司可持续健康发展。
　　（1）机遇
　　悦己消费持续升温，消费者从基础穿搭转向品质、功能与场景化需求，带动中高端男装增长。国潮文化兴起、新中式、轻商务、户外机能等细分赛道快速扩容，为品牌提供差异化增长空间。直播电商、私域运营与全域渠道拓宽获客路径，供应链数字化提升反应效率。年轻群体与下沉市场潜力持续释放，本土品牌凭借高性价比与文化共鸣，有望抢占更多市场份额。
　　（2）挑战
　　服装行业整体增速放缓，线上流量成本持续走高，线下门店客流与运营压力增大，消费需求迭代快速。国际品牌下沉与新兴品牌分流进一步加剧市场竞争，品牌转型与差异化突围难度提升，对企业全链路运营管理能力提出更高要求。
　　（3）未来发展战略
　　公司结合外部消费环境变化和内部商业模式调整情况，制定了长期和中期的发展战略：长期发展战略：优化公司在服装品牌塑造、零售管理、产品设计研发、渠道建设及供应链管理方面的运作能力，深化公司产业投资能力，打造集服装行业以及相关的时尚产业、零售消费产业为一体的时尚产业集团。
　　中期发展战略：持续推进“七匹狼”商业模式改革，不断调整优化新零售形势下公司的具体经营方略，建立以“消费者需求”为导向的供应机制，深入维护品牌美誉度，通过渠道、产品、供应链重塑，推动销售收入稳步提升；另一方面，着力整合时尚消费行业的优秀资源，搭建时尚消费投资平台，通过投资参与新的发展机会，不断提升公司竞争力，巩固市场地位。
　　3、公司2026年度经营计划
　　2026年度，公司将结合宏观环境、行业趋势和公司的实际情况，重点做好以下工作：继续深化“夹克专家”的品牌定位，持续深耕商旅场景，通过科技面料研发、商业模式创新、品牌文化建设和数字化协同等多方面举措，推动品牌的焕新升级。深挖商旅夹克、多彩Polo等核心品类优势，升级战略单品，打造差异化设计。坚守舒适科技、高质价比核心主张，打造简约、质感、时尚、无龄化产品。
　　线下推进渠道升级，结合区域特点布局多元店态，加快奥莱渠道建设，打造标杆商业模式并快速复制。不断提升运营效率，精准匹配商品和渠道、盘活客流。深化全域渠道协同，做强直营标杆的同时全面赋能加盟商，推动全域共赢发展。线上稳固存量，深化平台合作，整合电商经销商资源，共同开发产品，优化电商运营。
　　升级供应链系统，打破固有逻辑，通过端到端的流程重塑与AI智能化技术赋能，构建更加敏捷、高效的新一代供应体系。以简化流程、提效赋能为核心并致力于在后续业务场景中构建“创新流程”，保留高价值环节，通过短期与中期的阶段性目标推进系统优化方案，为公司整体业务发展注入全新动能。
　　继续巩固“Karl Lagerfeld”品牌定位，深化精细化运营。优化渠道布局，树立正价渠道标杆，稳步拓展奥莱渠道，甄选优质同频合作伙伴，探索男女装混卖的开店模式，深耕华东、华南市场，推进渠道再填充布局。拓展品类结构，深耕会员经营，提升老客户和核心会员粘性，提升品牌忠诚度。推动线上线下一体化融合，实现货品流转、营销协同落地。
　　继续专注于时尚产业生态链投资，挖掘有匠心、有IP文化、深厚品牌力、产品力的优质项目，构建时尚产业生态系统。
　　从现有的数据来看，市场环境依旧复杂多变，而主品牌和新品牌的发展都与外部环境以及公司的管理运作能力密切相关，提请投资者关注投资风险。公司将围绕中长期发展战略，积极落实年度规划，稳中求进，推动公司业绩的有效提升。
　　4、公司为实现未来发展战略的资金需求、使用计划及资金来源情况
　　根据目前制定的发展战略和经营规划，除可能的对外投资外，公司无重大资本性支出。根据本报告第十节“财务报告”显示，公司账上有充足的资金用于支持公司未来发展，同时，公司的经营性现金流情况较为稳定，企业信誉良好，银行授信额度充足，融资渠道多样。整体而言，公司的资本性支出规划符合公司现金流情况和战略需要，不存在对公司现金流健康存在严重负面影响的情况。
　　5、对公司未来发展战略和经营目标实现可能产生影响的风险因素
　　（1）宏观经济波动的风险
　　公司主营消费类产品，业务发展与宏观经济环境关联性较强。从需求端来看，居民人均可支配收入的变动直接影响整体消费规模，而消费者信心的波动则会对服装等非必需消费品的支出意愿形成显著制约。面对外部环境的不确定性，公司将持续跟踪宏观经济与行业趋势，强化市场研判与前瞻布局，坚持稳健经营理念，严格控制成本费用，不断提升经营韧性与抗风险能力。
　　（2）存货管理及跌价风险
　　公司采用直营与加盟相结合的销售模式。直营渠道当季未售商品、加盟商在约定退换货政策内退回的商品及未实现销售的代销商品，均形成公司存货，并相应承担存货跌价风险。公司将持续强化产品研发设计与终端运营管理，提升产品适销性与售罄率；统筹线上线下渠道，通过合规折扣、特卖等方式高效消化过季库存。同时，公司依据企业会计准则及既定会计估计，足额计提存货跌价准备，真实、公允反映资产价值，降低存货减值对财务报表的影响，保障财务信息质量。
　　（3）市场竞争加剧，行业地位下降风险
　　目前我国男装行业市场竞争激烈，行业集中度偏低，产品同质化现象为突出。随着销售渠道日趋多元化、新兴品牌持续涌现及国际品牌不断渗透，行业竞争格局进一步复杂化。为巩固并提升核心竞争力，公司积极顺应行业发展趋势与消费需求变化，坚持以创新为驱动，深挖品牌底蕴，聚焦核心定位，依托优势品类强化市场竞争力，从产品创新、品牌形象、业态模式、营销体系等方面多维突破，持续构建差异化竞争优势，夯实品牌市场地位。 收起▲

　　一、（一）公司主要业务及产品　　作为中国男装品牌的领先企业之一，公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售，致力于满足男士在不同场景下的穿着需求。主要产品包括衬衫、西服、裤装、夹克衫、针织衫以及内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。　　近年来，除了主标“七匹狼”产品以外，公司还经营国际轻奢品牌“KarlLagerfeld”。　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化。　　（二）主要经营模式　　公司为“七匹狼”服装品牌运营商，通过直营与加盟相结合、线上线下互补的多元化全渠道模式，向消费者销售七匹狼品牌为主的服装服饰。商品企划... 查看全部▼

　　一、（一）公司主要业务及产品
　　作为中国男装品牌的领先企业之一，公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售，致力于满足男士在不同场景下的穿着需求。主要产品包括衬衫、西服、裤装、夹克衫、针织衫以及内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。
　　近年来，除了主标“七匹狼”产品以外，公司还经营国际轻奢品牌“KarlLagerfeld”。
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化。
　　（二）主要经营模式
　　公司为“七匹狼”服装品牌运营商，通过直营与加盟相结合、线上线下互补的多元化全渠道模式，向消费者销售七匹狼品牌为主的服装服饰。商品企划设计部门围绕消费者需求变化，结合时尚潮流，协同设计、面料、销售等多部门，以终端数据为指引驱动智能决策，精准锚定开发方向，进行研发设计和商品管理，有效实现成本控制、品质升级与面料创新的协同突破。公司通过一年两季的“订货会”提前向经销商反馈新一季的产品，并结合经销商的订货反馈最终向上游确定订单生产。近年来，为了满足市场快速变化以及公司对于产品的引导性，公司也逐步采用“直发代销”模式，绕过订货会由公司直接下单生产并配发终端进行销售。
　　（一）行业情况
　　国民经济运行平稳，纺织服装等消费品相对承压根据国家统计局数据，2025年上半年，GDP同比增长5.3%，较2024年同期上涨0.3个百分点，经济整体走势平稳。受复杂外部环境及消费信心影响，2025年1-6月，社会消费品零售总额达24.55万亿，同比增长5%，但服装鞋帽针纺织品类零售额同比仅增3.1%，且6月单月增速进一步降至1.9%，反映出消费者在非必需品消费上仍倾向于审慎。
　　新消费浪潮兴起，指引传统企业转型升级尽管传统纺织服装消费增长放缓，但新消费浪潮逐步兴起：消费者需求加速向个性化、健康化、国潮化及理性化迁移，表现为国潮服饰持续走俏、运动户外及科技功能服饰（如防晒、智能穿戴、天然材质）需求强劲、蕴含情绪价值的产品及强调多场景适配的穿搭方案日益受到青睐等等。为传统企业探索通过技术升级、文化赋能等方式捕捉新的增长点提供了重要参考。
　　（二）经营环境分析
　　（三）报告期主要经营情况
　　1、业务概述
　　2025年上半年，公司仍然受到复杂的外部环境以及行业竞争加剧等不利因素的影响。
　　报告期内，公司实现营业总收入137,455.24万元，较上年同期下降5.93%；营业利润17,591.14万元，较上年同期下降29.25%；扣除非经常性损益的净利润2,910.63万元，较上年同期下降61.35%。公司采取各种措施积极应对外部环境变化。
　　2、报告期公司主要业务发展状况
　　线下渠道方面，报告期内，公司结合消费者圈层社交需求和多场景着装需求，分店群打造差异化商业模式。公司在线下渠道推进MALL的覆盖，根据市场情况开设奥莱渠道，同时根据不同店态客群画像及消费习惯的不同，梳理差异化营销及服务标准，提升经营质量，打造不同店态的成功商业模型并快速复制。公司加强会员管理，以“增值服务体验”为核心，通过狼族俱乐部、时尚大秀、定制化的非遗体验、探访七匹狼博物馆等会员活动，强化文化共鸣与客户黏性。此外，公司持续提升服务标准，确保门店服务规范化、精细化，提升终端门店服务质量，为消费者带来更专业、更温暖的终端购物体验。
　　线上渠道方面，面对平台流量增长放缓的挑战，公司通过深化平台生态合作整合资源，精准提升曝光效率并重点孵化趋势品类；同步构建数据驱动闭环，依托大数据分析用户偏好与流行趋势，赋能爆款选品与新品开发决策；在此基础上升级产品与内容竞争力，通过设计创新强化产品独特性，结合虚拟穿搭、场景化种草等内容矩阵扩大传播声量，努力实现转化效率的有效突破。
　　以匠心铸品质，以文化立根基。报告期内，站在35周年新起点，公司在消费者洞察中挖掘新的潮流趋势，深化文化驱动。在首届泉州时尚周启幕大秀上，公司以“泉州世遗”为主题，发布2025年春夏新品大秀。本次大秀主推的多彩商旅系列以POLO为特色产品，同时覆盖T恤、空调夹克与世遗合作款等。新品不仅运用了创新立体剪裁和冷感科技，更将泉州世遗工艺加以应用，将泉州非遗珠绣、丝绸之路等元素融入设计，深度挖掘闽商精神与“狼性文化”，打造兼具文化内涵与实用功能的产品。同时，报告期内，公司更加重视科技创新，以此解决场景痛点：商旅夹克内置充气颈枕提升旅途舒适性，并应用防水技术应对多变天气；多彩防晒夹克，使用原纱防晒科技有效减少紫外线伤害；商旅凉感多彩POLO以细腻纹理，创新面料快速排汗透气，带来凉爽体感；狼文化T恤，以先锋设计重构灵感狼元素，演绎休闲风格，简练裁剪，塑造清爽利落的穿着体验。报告期内，公司商旅凉感多彩POLO凭借卓越的抗菌固色性能，入选2025年WWDCHINA全球可持续时尚高峰论坛的第四届Sustain100可持续时尚创意榜单。
　　在供应链管理上，公司强调信息共享，产品共创。公司重视与供应商的沟通协作，定期走访工厂，开展专项品质巡查和技术培训，通过工艺优化、标准落地及全面质量管理导入赋能生产，跟踪生产进度、识别改进机会并优化质量标准，确保服装产品从原材料采购到成品交付的每一个环节都符合质量要求，从而提升服装产品的整体品质。在成本管控方面，供应链部门与前端企划设计部门深度协同，将成本把控贯穿设计创意全过程，缩短产品开发周期，提升设计成果转化效率，持续优化成本结构，提升产品竞争力。报告期内，公司继续深化产业协同，与意大利奢侈面料企业杰尼亚深化技术合作，联合研发"降温科技"面料，以科技创新助推品牌战略升级。
　　报告期内，公司持续巩固“KarlLagerfeld”品牌定位，优化品类结构，打造全渠道深度款、心智款。深耕会员经营，提升品牌忠诚度。聚焦核心门店，打造标杆门店，构筑增长中枢。品牌视觉形象持续升级，2025早秋系列大片延续"MeTime：不设限自闪耀"年度主题，深化当代女性独立自信的精神表达。配合主题对本季秋冬橱窗形象进行全新升级，运用珍珠、金属链、飞行墨镜等品牌标志性元素，进一步构建个性、自我与闪耀的多重叙事，并通过明星穿搭、博主矩阵及社交媒体传播，持续提升品牌影响力。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　报告期内，公司面临的风险无重大变化。
　　（1）宏观经济波动的风险
　　服装消费受经济景气度及市场需求的影响较大，若未来宏观经济增速持续放缓，消费者预期收入下降，可能导致消费信心不足，减少在服装的消费频次和消费金额，制约服装产品的市场需求。公司将密切关注外部形势的变化，深化市场趋势分析，动态优化经营策略，严控成本费用，增强自身抗风险能力。
　　（2）存货管理及跌价风险
　　公司采取直营与加盟相结合的销售模式，直营部分当季未销售完的货品以及加盟商在退换货比例内退还的货品、未销售完成的代销货品，均将成为公司的存货并由公司承担跌价风险。为此，公司将加强产品研发和终端零售管理，提升产品售罄率，并综合利用线上线下特卖、折扣等渠道有效降解过季产品库存。同时，公司每年均按照固定的会计估计对存货计提了充分的跌价准备，真实、公允地反映公司的资产状况，减少减值给公司报表带来的风险。
　　（3）市场竞争加剧，行业地位下降风险
　　公司主营的男装行业为充分竞争的行业，国内外品牌众多，竞争较为激烈。在激烈的市场竞争格局下，各男装企业要稳固并提升自身竞争优势，必须顺应市场发展趋势与消费者需求变化，通过持续创新，推出兼具卓越功能品质与前沿时尚设计的产品，有效满足消费者需求。为此，公司启动品牌战略升级，回溯品牌历史，聚焦“夹克专家”定位，依托强势品类持续发力男装市场，从“新产品”“新形象”“新业态”“新营销”的角度进行突破，努力打造竞争优势，推动市场份额增长。
　　（4）投资理财面临的风险
　　由于公司稳健的现金流控制政策，公司留存充足的货币资金。为提升资金使用效率，提高资金收益，公司根据资金使用计划将闲置自有资金进行证券投资、委托理财、期货与衍生品投资。但投资活动受宏观经济的影响较大，投资标的价格会出现波动，交易性金融资产公允价值及投资收益的变动不可预期。除此以外，还可能存在流动性风险、操作风险、信用风险、法律风险。公司已制定《委托理财管理制度》、《证券投资与衍生品交易管理制度》，规范了公司委托理财与证券投资行为，同时公司将加大对金融市场的研究分析，在标的认购前进行深入尽职调查和评估，积极防控投资风险，确保投资决策科学合理。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业情况　　宏观经济温和复苏，但居民消费信心仍谨慎　　2024年，我国GDP同比增长5%，全年目标基本达成。然而，居民消费信心仍显谨慎，国内消费需求不足的问题仍然存在。根据国家统计局数据，2024年我国社会消费品零售额48.79万亿元，同比增长3.5%，增速较2023年下滑3.7%。其中，服装鞋帽针纺品类累计消费同比增长0.3%。　　服装行业进入调整，凸显场景化、数字化、可持续性　　中国服装行业进入深度调整期，三大趋势凸显：其一，消费场景重构驱动品类分化，商务休闲、户外机能及健康家居服饰增速领先，传统正装需求持续萎缩；其二，数字化转型深化，人工智能技术... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　宏观经济温和复苏，但居民消费信心仍谨慎
　　2024年，我国GDP同比增长5%，全年目标基本达成。然而，居民消费信心仍显谨慎，国内消费需求不足的问题仍然存在。根据国家统计局数据，2024年我国社会消费品零售额48.79万亿元，同比增长3.5%，增速较2023年下滑3.7%。其中，服装鞋帽针纺品类累计消费同比增长0.3%。
　　服装行业进入调整，凸显场景化、数字化、可持续性
　　中国服装行业进入深度调整期，三大趋势凸显：其一，消费场景重构驱动品类分化，商务休闲、户外机能及健康家居服饰增速领先，传统正装需求持续萎缩；其二，数字化转型深化，人工智能技术深度渗透零售场景，基于用户画像的智能算法实现千人千面的精准推荐，并推动直播电商向“内容+体验”生态升级；其三，可持续实践从营销概念转向全链路落地，企业通过优化生产流程、减少资源浪费和碳排放，推动行业向绿色低碳转型。
　　科技赋能服装创新，挖掘场景化需求新蓝海
　　服装科技不再局限于运动领域，开始渗透融入职场、商旅、社交等日常场景。光伏纤维、柔性传感装置与气候感知系统的应用，使服装成为连接物理环境与数字终端的交互媒介。温湿度调控、能源供给与健康监测功能的场景化嵌入，不仅扩展了服装的实用边界，更将穿着体验从被动适应升级为主动干预，推动服装向“智能场景管家”角色演进。科技推动的男装转型需以“场景价值”为核心，构建“场景洞察-技术响应-价值共鸣”的协同能力，在碎片化场景中建立系统性解决方案，将功能科技从产品附加属性升级为场景服务能力。
　　（二）行业地位
　　“七匹狼”为中国驰名商标，作为率先登陆中小板的上市公司，公司为闽派男装的代表企业，拥有广泛的知名度和良好的美誉度。报告期内，公司“七匹狼”夹克衫荣列2023年度同类产品市场综合占有率第一位并荣列24年（2000-2023）同类产品市场综合占有率第一位，入围“2023中国服装行业百强企业”、荣获“福建省创新型民营企业100强”、“MUSE设计奖银奖”等荣誉。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中纺织服装相关业的披露要求
　　（一）主要业务及产品
　　作为中国男装品牌的领先企业之一，公司主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售，致力于满足男士在不同场景下的穿着需求。主要产品包括衬衫、西服、裤装、夹克衫、针织衫以及男士内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。
　　近年来，除了主标“七匹狼”产品以外，公司还经营国际轻奢品牌“Karl Lagerfeld”。
　　（二）主要经营模式
　　公司为服装品牌运营商，处于产业链的下游，主品牌“七匹狼”的经营模式按照企划、生产、销售、反馈进行，具体如下：
　　1、全链路协同管理的商品模式
　　公司构建了商品全链路协同管理机制，通过整合前端市场洞察与后端研发资源，建立需求传导通路与动态响应体系。在研发设计阶段强化跨部门协同创新，同步推进产品开发与品质升级，构建从需求分析到产品落地的闭环管理体系。公司依托数据中台实现商品全周期动态管控，涵盖需求预测、产能配置、库存优化及渠道调拨等关键环节，有效提升市场预判精度与供应链响应效率。
　　2、以自主生产和外包生产相结合的产品生产模式
　　公司一年两季订货会，通过“订货会”提前向经销商反馈新一季的产品，公司渠道终端参与订货。订货模式分为自主下单及买断下单，买断下单为经销商根据需求下单，公司给予一定比例的退换货，自主下单则为公司自行下单，通常集中在一些代销款及直营店货品。渠道部门汇总订单后由供应链中心负责组织生产。近年来，为了满足产品丰满度以及公司对于产品的引导性，公司也逐步采用“直发代销”模式，绕过订货会由公司直接下单生产并配发终端进行销售。公司根据市场趋势调整订货模式，更加注重科学订货，智能补货，实现做深畅销款，加速流转平销款和滞销款，不断补充新鲜款。
　　公司采取以自主生产和外包生产相结合的产品生产模式。除夹克类、外套类和休闲裤类的部分产品自制生产外，大多数产品是采用外部采购模式进行。目前，公司已建立成熟的供应商管理制度和充足的供应商资源库。在商品企划确定的成本范畴内，供应链中心决定产品的采购价格并通过供应链评价体系甄选供应商进行下单生产。
　　3、多元化、全渠道销售模式
　　公司拥有线上线下协调发展的全域营销网络，采取直营与加盟双轮驱动的营销模式，并通过类直营管理模式，实现对合作门店的标准化管控，确保产品品质、服务规范与用户
　　体验的标准与统一。在数字化战略布局中深度整合多维销售渠道，线下持续优化门店布局，线上领域积极打造数字化触点，与主流电商平台建立战略合作，并率先布局社交电商新阵地。通过精准化流量运营策略，依托直播营销、社群运营、社交裂变等新型交互方式，构建沉浸式消费场景，提升服务响应效率。
　　4、数据驱动的高效经营决策模式
　　公司构建一体化智能管理体系，通过系统整合与迭代升级，实现全流程数据贯通与实时共享，有效驱动业务价值链效能提升。公司在零售管理上，通过智多星系统构建数据-决策-执行的管理体系，依托实时零售看板与智能预警机制，实现商品全生命周期动态管理，并进行会员画像，消费者人群智能分析，支撑精准营销策略制定。在供应链管理方面，SCM供应链管理系统打造端到端数字化闭环，覆盖“企划、设计、研发、订单、生产、品质、出货、账务”等核心环节，提升各部门与供应商协同，强化业务数据驱动。后台运营管理平台通过智能算法和流程自动化在业务操作、财务对账和人力管理的运用，提升工作效率和组织效能。
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式、主要的业绩驱动因素等未发生重大变化，经营情况与行业发展基本匹配。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　七匹狼三十五年的发展轨迹，深刻诠释了中国男装品牌的进化范式。公司以文化基因作为战略锚点，深度挖掘闽商精神中的开拓基因，系统提炼"狼性文化"的当代价值，最终通过产品载体实现文化转译——从早期商务夹克的图腾刺绣到当代商旅夹克的科技创新和文化自信，持续输出具有时代共鸣的文化符号。丰富的历史沉淀和优质的产品与服务建立了深厚的品牌知名度、美誉度。正是其强大的品牌核心竞争力，才使得七匹狼能够从容应对市场的瞬息万变，保持可持续发展。
　　2、渠道建设优势
　　基于三十多年渠道运营的深厚积淀，公司构建起覆盖全国的全渠道营销网络。通过直营+加盟双轮驱动模式，形成线上线下深度融合的立体化渠道矩阵。在直营体系方面，公司着力构筑数字化营销中枢，运用大数据分析和精准营销手段，实现对重点区域市场的深度渗透与价值挖掘；在加盟网络建设方面，依托标准化、流程化的加盟管理体系，建立了一套涵盖招商培训、运营督导、供应链支持的完整赋能机制，培育专业化的加盟商和零售团队。完善的市场营销网络为公司巩固和提高市场占有率发挥了重要作用。
　　3、供应链管理能力优势
　　公司重视价值型供应链生态体系的搭建，在质量管控、成本精益化、敏捷响应、供应商协同、生产技术改进等方面沉淀了丰富的经验，并根据市场趋势的变化不断完善。公司成熟的供应链体系形成供应端与消费端的战略协同，有效支撑战略目标的落地实施，为品牌建设注入持续发展动能。
　　4、信息化管理优势
　　公司打造了一个可以覆盖线上线下全渠道的技术中台，通过对各业务领域信息化应用的整合，实现数据全程贯通快速传递共享，实现数据驱动智能决策，提升业务运作效率。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年是公司推进品牌焕新战略的关键一年。面对诸多不确定性，公司笃定目标，聚焦“夹克专家”核心品牌定位不动摇，推进各项业务发展。报告期内，公司实现营业总收入为314,008.17万元，较上年同期下降8.84%；营业利润34,447.77万元，较上年同期下降7.65%；归属于母公司的净利润28,454.88万元，较上年同期上升5.35%。
　　渠道端
　　报告期内，公司结合品牌焕新进行渠道革新。加快进驻一二线城市，以MALL拓展为核心，发展加盟客户，提高渠道覆盖率，提升店效。公司重新梳理店态标签，基于战略标杆店铺，探索店铺未来方向，并匹配店态升级门店形象。报告期内，公司在几个重点省份省会城市的战略标杆店铺进行营销爆破，落地品牌大事件，并带动其他城市保持市场热度和活力，促进品牌系统化升级。此外，公司也加大奥莱体系化合作，充分利用这一线下零售商业中客流量最大的细分业态来推动销售，同时在高端一流商圈购物中心布局势能场快闪，为消费者带来全新产品与购物体验，提升品牌知名度，助力流量转化。
　　与此同时，线上渠道的升级也在同步推进。公司结合品牌大事件，在抖音、小红书等社交平台发起话题营销，持续发酵热度，吸引线上流量以突破门店流量瓶颈。在门店搭建云零售直播间，将社交平台作为新品传播主场，精准吸引年轻群体，重塑品牌形象。公司还深化平台合作，根据不同平台特性与资源，制定差异化的营销和产品策略，搭建多平台营销矩阵，努力推动产品销售与品牌形象的全面焕新。
　　产品端
　　公司秉承工匠精神，不断深耕男装领域，连续 24年在中国夹克市场独占鳌头。多年来，公司不断进行夹克技术迭变与时尚创新，为消费者提供以夹克为核心的全场景穿着体验和专业服务。报告期内，公司推出航母纪念款夹克，以航海科技为灵感来源，集时尚感与功能性为一身，同时结合不同穿着场景与消费者多元需求，匠心打造了空调夹克、短袖夹克、温变夹克等丰富款式。公司精准洞察细分市场，回归消费者更深层次的价值体验，推出“旅途舒适，会客合适”、兼具功能与时尚的商旅夹克。在 2024年米兰时装周上，商旅夹克以“都市机能、科技商旅、文化商旅”三种特色鲜明的风格形态惊艳亮相，汲取海上丝绸之路的灵感，融入东方美学和中国文化韵味，向全球展示夹克专家的独特魅力。商旅夹克产品在服装裁剪、专利技术、面料和功能配件上展现了品牌的设计巧思，尤其一衣多穿的设计理念，对传统夹克概念进行了一次实质性创新。
　　供应链
　　承接夹克专家的战略转型，公司努力构建以消费者需求为核心、以大商品策略为导向、以“夹克专家”为牵引的敏捷型供应链体系。公司定期与上下游业务伙伴进行复盘，不断完善供应商质量绩效考核机制，同时密切关注市场反馈，多维度优化品质管控流程，确保产品质量。在成本管控方面，公司着力强化精细化管理能力，制定标准化采购流程，实现全链路精细化成本管控，在保证产品品质的基础上降低采购成本。为进一步提升柔性快反能力，公司强化产销计划性，打通前后端和上下游，增强计划节点管控，提升产品交付敏捷性，快速响应市场变化。
　　新品牌
　　2024年，卡尔品牌锚定发展方向，针对女装与男装业务制定差异化策略，稳步推进品牌进阶之路。女装方面，卡尔聚焦精细化运营，强化口碑管理与形象塑造，一方面稳固原有市场的品牌地位，另一方面不断拓展区域，推进加盟模式。通过反复提炼、迭代品牌DNA 及经典产品的风格元素，结合市场洞察与竞品调研，提升企划有效性与商品竞争力。同时，打造专属内容营销，借助主题零售互动，增强与消费者的链接。男装板块，卡尔着重树立品牌形象，优化专卖店产品规划，积极与消费者建立紧密联系，提升用户粘性，为渠道快速复制筑牢根基。
　　投资端
　　基于对外部环境的审慎研判，公司投资趋于谨慎。报告期内，公司暂未新增重大投资。公司将继续从产业投资视角密切跟踪时尚消费领域新动态，重点围绕品牌矩阵、数字化技术应用及商业模式创新等挖掘符合公司战略目标的优质项目。
　　展望新的一年，我们将继续以"夹克专家"战略为根基，以品牌焕新为驱动，全方位构建品牌力、产品力、渠道力，加速推进公司转型升级，不断夯实基础、积蓄势能，谱写公司发展的崭新篇章。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、行业竞争格局和发展趋势
　　2、管理层所关注未来的机遇和挑战
　　展望未来，机遇与挑战并存。公司将继续秉承一贯的稳健风格，在长期发展战略指引下深化变革，积极创新，找到高质量增长的路径，助力公司可持续健康发展。
　　（1）机遇
　　2025年经济工作会议将提振消费、扩大内需作为重点的工作目标，体现国家对于恢复提升整体消费大环境的关注和重视。相关促销政策下达后有望逐步激发居民端消费内生需求和活力，服装行业需求也有望逐步提升。
　　（2）挑战
　　宏观环境的复杂性、消费需求的多样性、销售渠道的日益多元化、国际国内品牌的激烈竞争等等，都在考验品牌的运营管理能力，只有强者才能在激烈的竞争中获得市场份额。
　　（3）未来发展战略
　　公司结合外部消费环境变化和内部商业模式调整情况，制定了长期和中期的发展战略：长期发展战略：优化公司在服装品牌塑造、零售管理、产品设计研发、渠道建设及供应链管理方面的运作能力，深化公司产业投资能力，打造集服装行业以及相关的时尚产业、零售消费产业为一体的时尚产业集团。
　　中期发展战略：持续推进“七匹狼”商业模式改革，不断调整优化新零售形势下公司的具体经营方略，建立以“消费者需求”为导向的供应机制，深入维护品牌美誉度，通过渠道、产品、供应链重塑，推动销售收入稳步提升；另一方面，着力整合时尚消费行业的优秀资源，搭建时尚消费投资平台，通过投资参与新的发展机会，不断提升公司竞争力，巩固市场地位。
　　3、公司2025年度经营计划
　　2025年度，公司将结合宏观环境、行业趋势和公司的实际情况，重点做好以下工作：围绕核心品类，通过品牌大事件、营销战役、自媒体内容的传播曝光，实现目标人群的精准触达，提升品牌提及率与美誉度，实现品牌焕新。
　　在线下渠道主力推进MALL的覆盖，根据市场情况开设奥莱渠道，根据不同店态客群画像及消费习惯的不同，梳理差异化营销及服务标准，提升经营质量，打造不同店态的成功商业模型并快速复制。线上稳固存量，并基于市场洞察挖掘潜在机会商品，明确核心机会品类，同时整合供应商资源，依据不同渠道的特点采用多种供货模式并行的策略，满足品类裂变需求，促进业绩增长。
　　加强品质全链路管控，优化供应商矩阵管理。以夹克专家战略为牵引，建立以消费者为中心，大商品需求为导向，打造提供高质价比、高品质产品的敏捷型供应链。
　　巩固“Karl Lagerfeld”品牌定位，优化品类结构，打造全渠道深度款、心智款。深耕会员经营，提升品牌忠诚度。聚焦核心门店，打造标杆门店，构筑增长中枢。
　　继续专注于时尚产业生态链投资，挖掘有匠心、有IP文化、深厚品牌力、产品力的优质项目，构建时尚产业生态系统。
　　从现有的数据来看，市场环境依旧复杂多变，而主品牌和新品牌的发展都与外部环境以及公司的管理运作能力密切相关，提请投资者关注投资风险。公司将围绕中长期发展战略，积极落实年度规划，稳中求进，推动公司业绩的有效提升。
　　4、公司为实现未来发展战略的资金需求、使用计划及资金来源情况
　　根据目前制定的发展战略和经营规划，除可能的对外投资外，公司无重大资本性支出。根据本报告第十节“财务报告”显示，公司账上有充足的资金用于支持公司未来发展，同时，公司的经营性现金流情况较为稳定，企业信誉良好，银行授信额度充足，融资渠道多样。整体而言，公司的资本性支出规划符合公司现金流情况和战略需要，不存在对公司现金流健康存在严重负面影响的情况。
　　5、对公司未来发展战略和经营目标实现可能产生影响的风险因素
　　（1）宏观经济波动的风险
　　作为以消费类商品为主营业务的企业，公司业务发展与宏观经济环境存在高度敏感性。从需求侧看，人均可支配收入的增减直接决定消费基数的扩张与收缩，而消费者信心指数的波动则会影响非必需品的边际消费倾向。公司将密切关注外部形势的变化，加强对市场的分析和预判，稳健经营，控制开支，增强自身抗风险能力。
　　（2）存货管理及跌价风险
　　公司采取直营与加盟相结合的销售模式，直营部分当季未销售完的货品以及加盟商在退换货比例内退还的货品、未销售完成的代销货品，均将成为公司的存货并由公司承担跌价风险。为此，公司将加强产品研发和终端零售管理，提升产品售罄率，并综合利用线上线下特卖、折扣等渠道有效降解过季产品库存。同时，公司每年均按照固定的会计估计对存货计提了充分的跌价准备，真实、公允地反映公司的资产状况，减少减值给公司报表带来的风险。
　　（3）市场竞争加剧，行业地位下降风险
　　当前，中国男装市场竞争态势极为激烈，市场集中度较低、差异化发展不足、销售渠道越发多元、新品牌不断涌现、国际品牌日益渗透国内市场。在激烈的市场竞争格局下，各男装企业要稳固并提升自身竞争优势，必须顺应市场发展趋势与消费者需求变化，通过持续创新，推出兼具卓越功能品质与前沿时尚设计的产品，有效满足消费者需求。为此，公司启动品牌战略升级，回溯品牌历史，聚焦“夹克专家”定位，依托强势品类持续发力男装市场，从“新产品”“新形象”“新业态”“新营销”的角度进行突破，努力打造竞争优势，推动市场份额增长。
　　（4）投资理财面临的风险
　　由于公司稳健的现金流控制政策，公司留存充足的货币资金。为提升资金使用效率，提高资金收益，公司根据资金使用计划将闲置自有资金进行证券投资、委托理财、期货与衍生品投资。但投资活动受宏观经济的影响较大，投资标的价格会出现波动，交易性金融资产公允价值及投资收益的变动不可预期。除此以外，还可能存在流动性风险、操作风险、信用风险、法律风险。公司已制定《委托理财管理制度》、《证券投资与衍生品交易管理制度》，规范了公司委托理财与证券投资行为，同时公司将加大对金融市场的研究分析，在标的认购前进行深入尽职调查和评估，积极防控投资风险，确保投资决策科学合理。 收起▲