一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业发展情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“输配电及控制设备制造（C382）”。　　1、宏观经济和社会用电量持续增长，为本行业提供广阔发展空间　　电力行业是宏观经济的基础，宏观经济的增长将带动电力消费需求持续增长。近十年来，我国经济总量持续保持增长趋势，根据国家统计局数据，2015年-2024年期间，我国GDP复合增长率达到7.75%。与此同时我国全社会用电量从2015年的55,499.57亿千瓦时增长到2024年的98,521.00亿千瓦时，复合增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业发展情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“输配电及控制设备制造（C382）”。
　　1、宏观经济和社会用电量持续增长，为本行业提供广阔发展空间
　　电力行业是宏观经济的基础，宏观经济的增长将带动电力消费需求持续增长。近十年来，我国经济总量持续保持增长趋势，根据国家统计局数据，2015年-2024年期间，我国GDP复合增长率达到7.75%。与此同时我国全社会用电量从2015年的55,499.57亿千瓦时增长到2024年的98,521.00亿千瓦时，复合增长率高达6.58%。2025年上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进。全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7%。
　　输配电及控制设备行业作为电力行业的基础，在支持电网发展、提高电网安全、应对突发事件、保证国民经济可持续发展及经济安全方面发挥着越来越重要的作用。随着我国宏观经济及电力工业的快速发展，社会用电量也将继续保持增长趋势，输配电及控制设备行业也将随电网投资建设的增长而迎来广阔发展空间。
　　2、新型能源体系的构建，为行业发展提供良好契机
　　《“十四五”现代能源体系规划》提出要加快推动能源绿色低碳转型，推动电力系统向适应大规模高比例新能源方向演进；大力发展风电、太阳能等新能源发电，最大化利用可再生能源；优化新能源汽车充电基础设施布局，推进电动汽车与智能电网间的能量和信息双向互动等。输配电及控制设备作为新能源发电（风、光、储）、新能源汽车、智能电网等领域的重要构成基础，行业发展迎来新一轮机遇。
　　党的二十大报告进一步提出，“加快规划建设新型能源体系”“确保能源安全”，加快规划建设新型能源体系既是积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”的内在要求，也是深入推进能源革命、推动经济高质量发展的重要支撑。近年来，国家积极稳妥推进“双碳”工作，在新能源产业技术日趋进步及“双碳”发展目标下产业政策逐步完善的有效推动下，以光伏、风电、储能等为代表的新能源产业进入快速发展时期，进一步加快我国新型电力系统的构建。在政策和需求双重驱动下，输配电及控制设备行业的发展迎来良好契机。
　　3、全球能源投资激增，全新“电气时代”将至
　　国际能源署发布第十版《世界能源投资报告》（以下简称《报告》）指出，在全球地缘政治紧张局面加剧且经济不确定性增强的背景下，2025年，全球能源领域投资规模仍有望创历史新高，总投资规模将达3.3万亿美元，较2024年增长约2%。其中，中国连续多年成为全球最大能源投资国，并引领全球清洁低碳能源技术投资增长。
　　随着能源领域投资不断刷新历史纪录，以光伏、风电、电池等为代表的电力领域投资已远超传统化石燃料行业，在国际能源署看来，全球即将进入全新的“电气时代”。
　　欧美发达国家清洁能源投资也有所增长。欧洲正在积极转向可再生能源以及能效提升领域，以降低对进口管道天然气的依赖。美国2024年清洁能源领域投资也有所增长，同时美国也是主要的天然气发电投资国之一，正持续新建LNG设施以加强天然气出口贸易。
　　此外，印度、巴西等新兴经济体能源投资规模同样突出，强有力的支持政策显著提振这些国家和地区的光伏、风电以及生物能源市场，东南亚地区清洁能源供应链建设也明显提速。
　　（二）公司主要业务情况
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　公司始终以国家战略为导向，深度洞察行业发展趋势，精准把握市场需求变化，持续加大研发投入，并致力于开拓新客户与新市场。这些努力取得了显著成效，公司的营业收入呈现出强劲的增长态势。报告期内，公司实现营业收入93,826.22万元，同比增长40.46%，这一增长速度充分体现了公司业务发展的内在动力，也彰显了公司在市场竞争中的卓越表现。在新能源领域，公司的表现尤为突出，营业收入占比在短短三年内实现了显著的跃升，从28.51增长至50.98%。这一跃升不仅彰显了公司在新能源市场的强劲拓展能力，也证明了公司产品在新能源领域中的竞争力和市场认可度。
　　（三）公司主要产品及其用途
　　公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等，广泛应用于传统电力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基础设施和房产建筑等领域。
　　（四）公司主要经营模式
　　1、生产模式
　　公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产。公司部分干式变压器、油浸式变压器为执行国家标准的产品，对于这类标准化产品，公司结合历史销售情况、现有产品订单等情况综合制定安全库存，生产部门根据安全库存制定标准化产品的生产计划。
　　公司箱式变电站、电气成套设备及部分干式变压器、油浸式变压器为定制化产品，对于客户有指定要求的定制化产品，公司在获得客户的定制化产品订单后，先进行产品的图纸设计，设计定型后由生产部门根据设计图纸制定生产程序与生产工艺，再按照设计图纸和工艺要求制定生产计划。
　　2、采购模式
　　公司采购的主要原材料包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、铝材等。根据采购物料的重要性，将物料分为战略物料、瓶颈物料、杠杆物料、一般物料。公司供应链中心根据客户订单、生产计划、库存情况等因素，同时结合物料类型，通过询价、招标、单一来源采购、集中采购等采购方式选定适当的供应商，签订合同下达采购订单并完成采购。
　　公司制订了较为完善的《供应商管理制度》《采购作业管理标准》《招标管理标准》等内部控制制度，对采购全过程实施控制，同时严格履行公司制度规定的采购程序，以确保采购的产品符合生产要求。此外，公司通过供应链生态云平台建立了数字化采购模式，联通公司内部ERP等系统，实现了内外部资源互通，建立高效的采购及供应商管理流程。
　　公司建立合格供应商清单，定期或不定期对清单内供应商进行评定，并与合格供应商建立长期合作关系。
　　3、销售模式
　　公司始终坚持销售与服务一体化的业务发展模式，坚持深耕国内市场，大力开发国际市场策略。根据市场及行业情况，制定科学的营销策略，不断提升市场占有率。
　　公司采用“直销模式为主，买断式经销为辅”的销售模式。直销模式下，对于国家电网、南方电网等国有客户，公司主要通过参与招投标的方式，对于不通过招投标进行采购的潜在客户，公司主要通过商务谈判等方式获得订单。经销模式下均为买断式销售。
　　4、研发模式
　　公司始终将技术创新认定为企业持续发展和价值创造的根本动力，公司以自主研发为主、外部合作研发为辅的研发模式。拥有变压器研发中心、新能源研发中心，在不断提升自主研发水平的同时，公司十分注重产学研合作研发，持续提升公司技术创新能力。公司积极与高等院校建立多种形式的合作关系，有效地组织和运用社会资源为企业技术创新服务。根据公司战略发展目标进行前瞻性研发，同时通过产业线研发中心紧密围绕市场需求，持续迭代创新。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司秉承“为用户提供安全可靠、节能智能的电力装备，为中国高端电力装备产业发展而奋斗”的企业使命，贯彻“信誉来源于品质、品质来源于素质”的发展理念，在深耕输配电设备及控制领域的同时，逐步拓展清洁能源协同发展的产品群，通过加强科技研发和科技创新，不断提高公司智能化、自动化和数字化制造水平，为我国新型电力系统建设和新时代新能源高质量发展提供高质量的电力装备产品，并积极开拓海外市场，提升品牌国际知名度和全球市场占有率。具体经营情况如下：
　　（1）可转债成功发行募资4.6亿元，战略升级加速新能源产业领跑
　　公司在资本运作领域取得重大进展：成功通过向不特定对象发行可转换公司债券的方式，圆满完成了4.6亿元的再融资。所募资金将主要用于新项目建设。此次再融资的成功，不仅为公司未来的发展提供了坚实的资金支持，有效促进了业务拓展和技术创新，同时也彰显了资本市场对公司内在价值与新能源战略布局的高度认可，为公司在新能源领域的持续深耕与领先地位注入了强大的动力。
　　（2）抓住新能源电力装备行业发展机遇，实现公司业务扩张
　　2025年上半年，公司紧抓新能源电力装备行业高速发展机遇，通过产能升级与全球化布局双轮驱动，实现业务版图的战略性突破。一方面，公司加速推进新建设项目。新能源电力装备产业基地项目占地约284亩，建筑面积约13万平方米，总投资约20亿元人民币（含流动资金7.9亿元），计划分两期建设。一期计划投资8.29亿元，建筑面积约10.40万平方米。分两年建成，一期项目建成后，公司将新增新能源干式变压器产能1,056万kVA/年（含自用部分）、新能源油浸式变压器产能1,584万kVA/年（含自用部分）、新能源箱式变电站产能3,360台/年、新能源油浸式变压器油箱产能9,000台/年。预计下半年会实现部分投产，产能逐步释放以高效响应市场需求，夯实公司在新能源装备制造领域的供应链优势。另一方面，公司将进一步优化海外市场策略，重点聚焦东南亚、中东、欧洲、非洲和美洲等市场，组建一支多语种、复合型的海外业务团队，积极参加电力能源行业的国际展会，全面布局重点海外市场的渠道建设，针对当地市场特性与经销商共同制定产品和营销策略，加快推动海外产能落地，实现海外市场新的突破。
　　（3）夯实硬件基础，驱动高效生产
　　公司深化智能制造与绿色转型，新建项目引入MES、WMS等先进管理系统，实现变压器全流程自动化生产与智能化管理（铁心生产、线圈绕制、真空浇注、器身装配到试验），其中多项工艺与设备（如智能仓储物流系统、全自动机硅钢片剪切叠装一体机、太赫兹真空干燥罐、自动打磨机器人、智能真空浇注系统等）达行业先进水平。配套建设约10MW屋面光伏+储能系统，年发电量约1200万度，实现生产用电自给率约46%；配备260吨+60吨超大吨位起重机，成为区域内具备35-500kV电压等级变压器生产能力的公司。硬件升级驱动生产效率提升、交付周期缩短，巩固了公司在新能源装备制造领域的技术领先地位与市场竞争力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终专注于输配电及控制设备的研发、生产与销售。通过在技术研发、制造工艺、质量控制、营销服务和管理效率等方面的持续努力，公司以可靠的产品性能、丰富的产品序列和专业的客户服务，满足了广大客户差异化的产品需求，树立了行业领先的综合竞争力。
　　（一）品牌与客户优势
　　公司拥有国内先进的生产工艺及制造装备，同时不断加强工艺管理，完善管理制度，保障产品质量稳定，深度打造品牌影响力和竞争力。公司凭借着较强的研发设计能力，获得多项技术认证与客户认可。公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，公司的干式配电变压器荣获了中国质量认证中心“江苏精品”称号。公司还荣获了“国家绿色工厂”“国家智能制造优秀场景”“江苏省质量信用AAA级企业”“江苏省智能制造示范车间”“江苏省信用管理示范企业”“江苏省五星级上云企业”“江苏省质量标杆”“江苏省先进级智能工厂”等诸多殊荣。经过多年的经营发展，公司已在国内外积累了丰富的客户资源，产品销往欧洲、美洲、中东、东南亚、中亚、非洲等地，在国内市场，公司与国家电网、南方电网、国家能源集团、中电建、国电投、中国石化、中国中车、科华数据等国央企和新能源领域头部企业建立了良好的合作关系。
　　（二）研发与技术优势
　　公司一直专注于输配电设备与智能电网领域新技术、新产品的研发，已成长为一家拥有较强自主研发创新能力的国家高新技术企业。同时，为进一步开拓新能源市场，报告期内公司设立新能源研发中心，主要研发三相储能变流器、工商业储能一体柜、交直流一体车载移动电源、EMS等，结合电源侧、电网侧、用户侧需求，直流1500VDC电压等级，Mw级集成式快速灵活部署储能系统有着较大的需求。经过十余年的不断研发积累与改进，在变电领域、智能配电领域，公司已形成了涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，截至报告期期末，公司及子公司已获得162项专利，其中发明专利17项，涵盖公司设计、生产、检测等各个环节。
　　（三）营销和售后服务优势
　　公司设营销中心及国际事业部。根据公司发展需求，在北京、合肥、南京、西安等多个城市设置营销网点，销售人员多数具有技术背景，熟悉公司产品的结构、性能和相关安装调试工作，能够及时了解和捕捉客户的业务需求，并充分推介和开展相关的营销工作，及时响应和满足客户对公司产品的专业咨询，并在售前、售中和售后各阶段及时提供服务以满足客户的实际使用需要。健全的营销网络、强大的营销团队配合公司及时、快速的售后响应，有效提高了客户的满意度，提升了客户对公司的认可度和信任度。公司国际事业部积极布局海外市场，参加电力能源行业的国际展会，从而寻求实现海外市场的新突破。
　　（四）人才及管理优势
　　公司自成立以来始终重视管理队伍、研发技术队伍、营销队伍的建设和培养，全面建立了人力资源管理流程体系，优化调整公司组织架构，设计更加科学公正的绩效管理体系，努力创造条件吸引、留住和培养人才。通过人才引进和培养，公司拥有一批业务知识丰富、项目管理能力强、市场反应速度快的行业技术人员、项目管理人员及销售人员，着眼于产品持续开发、市场开拓与客户服务。自公司创立以来，管理团队相对保持稳定，在公司发展的各个阶段，管理团队对输配电及控制设备行业的发展趋势清晰敏锐，经营理念保持一致，积极把握了各阶段的重要发展机遇。经过多年的探索，公司在激烈的市场竞争中健康发展，已形成了独具特色、科学高效、运作有序的管理机制。
　　（五）智能制造优势
　　公司坚定实施智能制造转型战略，响应国家产业政策，协同产业链上游关键原材料向高端突破，将新一代信息技术同制造技术深度融合，打造智能制造产线，提升生产装备能力，缓解产能瓶颈。通过提升生产的智能化、自动化、信息化水平，公司持续推进智能制造进程，有效提高生产效率、扩大生产规模、提升产品质量，降低运营成本和资源消耗，智能制造优势逐渐凸显，公司荣获“江苏省先进级智能工厂”的称号。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济及下游行业周期波动的风险
　　公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等，广泛应用于传统电力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基础设施和房产建筑等领域。公司经营业绩与宏观经济、下游行业的整体发展状况、景气程度密切相关。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，上述下游行业景气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产品的市场需求，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：公司将加强对国际、国内宏观经济形势的研判，及时了解国家、行业等相关政策，并结合公司发展的实际情况，以保障战略发展及生产经营决策科学、有效。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着国家大力倡导节能环保以及智能电网的建设，市场规模迅速扩大，吸引了国内越来越多的企业，未来大量的新竞争者可能会随之出现。同时以施耐德电气（中国）有限公司、ABB（中国）有限公司等为代表的国际跨国企业进入国内市场后对本地企业形成较高压力，加剧市场竞争的程度。若公司未能抓住行业机遇，持续扩大经营规模，并提升产品质量、管理、服务等方面的能力，可能在激烈的市场竞争中处于不利地位。
　　应对措施：一是拓展新市场：通过市场调研和了解消费者需求，制定合适的市场拓展策略，开拓新产品和新客户，以分散风险并寻找增长机会；二是提升产品品质和服务质量：通过加强员工培训、建立有效的客户反馈机制等方式，改善服务质量，增强客户满意度和忠诚度；三是加强成本控制：优化成本管理，提高生产效率，降低产品或服务的生产成本，以提高产品竞争力并提高企业利润率。
　　3、产品及技术持续创新的风险
　　公司所处的输配电及控制设备制造行业属技术密集型行业，该领域技术综合性强，产品更新换代快，随着国家加强智能电网全面建设的展开，本行业内的产品技术更新速度进一步加快，如果不能够合理、持续的加大技术投入，或不能够有效的把握行业技术走向，就无法适时开发出符合市场需求的新产品，进而降低公司的竞争力，影响公司未来发展。
　　应对措施：一是加强技术保护和知识产权管理，通过技术专利、商标等形式保护技术创新成果；二是提高自主创新能力，通过不断提升技术水平和创新能力，实现技术创新的差异化；三是做好市场调研和需求分析，准确把握市场需求的变化和趋势，降低技术创新的市场适应性风险。
　　4、应收账款回收的风险
　　报告期内，公司应收账款账面价值为106,553.11万元，占资产总额的比例为32.68%，占比较大。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加。公司存在应收账款出现逾期或无法收回而发生坏账的可能，从而对公司业绩和生产经营产生影响。
　　应对措施：一是建立严格的信用审核制度，对客户的信用状况进行评估；二是制定合理的应收账款管理制度，包括账期、催收流程等；三是对逾期应收账款进行及时跟踪和催收。
　　5、毛利率波动的风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率为15.95%，较上年同期下降6.26个百分点。受直接材料价格、产品结构、成本构成变化等因素的影响，存在一定的波动。如果未来行业竞争进一步加剧导致公司产品销售价格下降，而公司未能及时通过提高技术水平、产品质量以应对市场竞争，或者原材料价格上升，而公司未能有效控制产品成本等情况发生，则存在毛利率下滑的风险。
　　应对措施：一是成本控制方面，可以通过供应链优化或锁定原材料价格来减少波动；二是产品结构优化，提高高毛利产品的销售占比；三是动态定价机制，根据市场供需和成本变化调整产品价格，同时利用技术升级降低成本。
　　6、存货跌价风险
　　公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产，期末存货主要是根据客户订单、需求预测或安全库存进行生产及发货所需的各种原材料、在产品及库存商品。报告期末，公司存货的账面价值为51,817.64万元，占当期资产总额的比例为15.89%。若未来原材料价格大幅波动，产品市场价格大幅下跌，或产品产能远超市场需求出现滞销，公司存货将面临减值风险，将会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：一是优化存货管理机制，通过数据驱动预测和分类管理提升精准度；二是优化产品与市场策略，加速滞销品迭代，聚焦高附加值产品研发，依托柔性生产快速响应需求，并通过多渠道促销及海外拓展加速周转；三是完善管理与协同机制，执行盘点和减值测试，设立积压存货应急处置机制，通过跨部门小组协同降库增效。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球经济在复杂多变的国际环境中艰难前行，地缘政治冲突、贸易保护主义以及宏观经济政策的调整等因素相互交织，给各行业带来了前所未有的挑战与机遇。在这样的大背景下，公司积极应对市场变化，努力克服各种不利因素，公司管理层与全体员工锐意进取，持续提升组织能力，强化核心能力建设，统筹推进各项业务发展。报告期内，公司实现营业收入15.81亿元，同比增长4.69%；归属于上市公司股东的净利润9,160.86万元，同比下降24.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,602.77万元，同比下降27.63%。　　2024年，公司持续推进既定战略，主要从强化... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球经济在复杂多变的国际环境中艰难前行，地缘政治冲突、贸易保护主义以及宏观经济政策的调整等因素相互交织，给各行业带来了前所未有的挑战与机遇。在这样的大背景下，公司积极应对市场变化，努力克服各种不利因素，公司管理层与全体员工锐意进取，持续提升组织能力，强化核心能力建设，统筹推进各项业务发展。报告期内，公司实现营业收入15.81亿元，同比增长4.69%；归属于上市公司股东的净利润9,160.86万元，同比下降24.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,602.77万元，同比下降27.63%。
　　2024年，公司持续推进既定战略，主要从强化内部管理、聚焦主营业务、密切关注市场动态、拓展融资渠道以及加强投资者关系管理等多个层面入手，旨在构建坚固的防线。同时，公司在技术研发、产品创新、生产制造、信息化建设及品牌提升等方面的能力稳步提升，为未来的业绩奠定了坚实基础。具体情况如下：
　　（一）市场拓展方面
　　公司为顺应我国加快构建新型能源体系和新型电力系统的能源战略，通过不断加大研发投入和生产工艺升级，依托良好的产品品质和订单快速响应能力，与我国部分主要发电集团（国家能源集团、国电投等）、两大电网（国家电网、南方电网）、两大EPC单位（中电建、中国能建）、电力工程终端用户（中国石化、中国中车等）等行业知名国有企业或上市公司建立了良好的业务合作关系。未来公司将紧跟行业发展趋势，在深耕现有客户及产品的基础上，努力实现新能源市场开拓和新项目开发，持续提升新能源客户占比。2022至2024年新能源产品收入占比分别为18.48%、38.30%、45.62%。同时公司将进一步优化海外市场策略，大力发展东南亚、中东、欧洲、非洲和美洲等市场，组建一支多语种、复合型的海外业务团队，积极参加电力能源行业的国际展会，全面布局重点海外市场的渠道建设，针对当地市场特性与经销商共同制定产品和营销策略，实现海外市场新的突破。
　　（二）技术和产品研发方面
　　公司始终坚持走“科技创新+产业发展”之路，不断完善研发体系，加大对新技术、新产品、新工艺的研发投入，继续坚持“产学研”深度融合，加强科技创新平台建设，推进创新技术成果转化。公司考虑未来储能领域的巨大潜力和市场机遇，积极投身于EES系列工商业储能一体柜的研究与开发工作，致力于为客户提供先进、高效、可靠的储能解决方案。EES系列以215kWh的容量为基础，充分考虑了工商业用户的实际用电需求和储能规模。报告期内，公司在技术创新方面取得了重大突破，荣获了“华辰智慧园区能量管理系统”和“华辰边缘能源控制软件”“华辰储能EMS系统手机APP”三项计算机软件著作权。
　　（三）生产制造方面
　　公司大力推进智能化生产，引入先进的工业互联网平台和智能制造系统。通过与技术的深度融合，构建了以“三高三化”为特征的智能制造体系——即高精度、高速度、高可靠性，以及智能化、可视化、信息化。这一体系专注于打造精益管理模式，不断探索提升运营效率和质量、为公司发展注入新动力的管理新路径。
　　报告期内，公司对“智能化环保气体柜生产线”进行了升级改造，该产线作为国家电网的核心合作伙伴和引领新能源电力装备创新的“智造引擎”，主要生产HCBXGN口系列环保气体绝缘环网柜、HCXGN口系列SF6气体绝缘环网柜、HCXGW户外环网箱等输配电产品。可广泛应用于电力、轨道交通、数据中心、煤炭、石油石化、新能源、工矿企业等输配电系统。这一生产线不仅提升了公司的产品性能，也为公司在市场上的竞争地位提供了坚实的支撑。
　　（四）人才激励方面
　　在当今竞争激烈的商业环境中，人才无疑是企业发展的核心驱动力。首先公司为了保证新建设项目建成匹配的人员要求，2024年新增技术、管理、销售及生产等人员，致使2024年末较上期增加214人。其次为了进一步激发员工的积极性和创造力，吸引和留住优秀人才，2024年12月30日，公司召开第三届董事会第十四次会议，会议审议通过了《关于公司<2024年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》及相关议案，并于2025年3月8日完成并发布了《江苏华辰变压器股份有限公司关于2024年限制性股票激励计划首次授予结果公告》，旨在筑牢人才发展根基，深化企业长效激励机制。
　　（五）新建设项目实施
　　受益于国内光伏、风电等新能源发电行业的快速发展，公司新能源电力领域客户对新能源变压器产品的新增需求也随之增加，客户订单需求量大，2024年公司计划建设新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（分两期）及新能源电力装备数字化工厂建设项目。该基地占地约284亩，建筑面积约13万平方米。一期计划投资8.29亿元，分两年建成，项目建成后，公司将新增新能源干式变压器产能1,056万kVA/年（含自用部分）、新能源油浸式变压器产能1,584万kVA/年（含自用部分）、新能源箱式变电站产能3,360台/年、新能源油浸式变压器油箱产能9,000台/年。公司积极推动项目建设，预计2025年下半年将部分投产，以满足新增订单的需求。
　　（六）拓宽融资路径
　　为推动新建设项目的有效实施，公司拟通过可转换公司债券募集资金满足需求，该种融资方式能在一定程度上优化公司的资本结构，降低财务风险。在募集资金到账前公司以自有资金实施。上海证券交易所上市审核委员会2025年第7次审议会议对我公司发行可转换公司债券审议结果：符合发行条件、上市条件和信息披露要求。后续，公司将按照监管要求落实可转换公司债券相关事宜。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“电气机械和器材制造业（C38）”中的“输配电及控制设备制造（C382）”。
　　（二）电力系统与输配电及控制设备概述
　　电力系统是一个生产和提供电力能源、满足社会电力需求的复杂系统，由发电、变电、输电、配电和用电五个环节或子系统所组成，各环节既相互连接又相对独立，承担了电能的生产、传输、分配和使用等职能。
　　发电厂将一次能源转换成电能，经过输电和配电将电能输送和分配到最终电力用户，从而完成电能从生产到使用的整个过程。发电、输电、配电与用电环节通常采用不同的电压等级，并通过变电环节实现电压等级之间的转变与连接。
　　电力系统环节
　　以我国电力系统为例，发电机输出的中压电能需经变电环节升至110kV～1,000kV，方能实现大规模、低线损的远距离输电，电能输送至用电区域后需降至110kV～10kV分配和接入各类工业企业、公建设施等用电负荷较大的终端用户，最后再降至低压380/220V分配和接入低压用户。原则上，220kV及以上电压等级为输电电压，集中应用在输电环节；110kV连接输电与配电两大领域，处于电能由输电向配电的转换环节；10kV、20kV和35kV为中压配电电压，其中10kV是我国应用最广的配电电压等级。
　　（三）影响行业发展的因素
　　1、有利因素
　　（1）宏观经济持续增长助力输配电及控制设备制造业长期可持续发展
　　输配电及控制设备被广泛应用于国民经济各个领域的配电设施中，是国民经济的基础行业，国民经济的持续增长带动了输配电及控制设备制造业的长期发展。近十年来，我国经济总量持续保持增长趋势，2024年国内生产总值达到1,349,084亿元，按不变价格计算，比上年增长5.00%；2015年-2024年期间，我国GDP复合增长率达到7.75%。宏观经济的增长将带动本行业长期可持续发展。
　　（2）社会用电量持续增加促进输配电设备行业投资
　　电力行业是宏观经济的基础，宏观经济的增长将带动电力消费需求持续增长。我国全社会用电量从2015年的55,499.57亿千瓦时增长到2024年的98,521.00亿千瓦时，复合增长率高达6.58%。输配电及控制设备制造行业作为电力行业的基础，在支持电网发展、提高电网安全、应对突发事件、保证国民经济可持续发展及经济安全方面发挥着越来越重要的作用。
　　随着我国电力工业的快速发展，社会用电量也保持持续增长趋势，有利于促进输配电设备行业投资规模的增加。
　　（3）新型电力系统的建设为行业发展提供良好契机
　　党的二十大报告提出，“加快规划建设新型能源体系”“确保能源安全”，加快规划建设新型能源体系既是积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”的内在要求，也是深入推进能源革命、推动经济高质量发展的重要支撑。近年来，国家积极稳妥推进“双碳”工作，在新能源产业技术日趋进步及“双碳”发展目标下产业政策逐步完善的有效推动下，以光伏、风电、储能等为代表的新能源产业进入快速发展时期，进一步促进我国新型电力系统的构建，为输配电行业发展迎来广阔机遇。根据中国电力联合会发布的《中国电力行业年度发展报告2024》等报告显示：2023年全国并网风电和光伏发电合计装机规模突破10亿千瓦大关，截至2023年底达到10.5亿千瓦，较2022年底7.6亿千瓦增长38.16%，再创历史新高；截至2023年底全国并网风电和太阳能发电合计总装机容量比重达到36%，较2022年底提高6.4个百分点。2024年7月，中共中央、国务院发布的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》再次提出要加快构建新型电力系统，加强清洁能源基地、调节性资源和输电通道在规模能力、空间布局、建设节奏等方面的衔接协同，建设智能电网，加快微电网、虚拟电厂、源网荷储一体化项目建设。
　　在稳步推进实现“双碳”目标以及风电、光伏建设成本进一步降低的背景下，加快建设新型电力系统为输配电行业的快速发展奠定了良好的基础。
　　（4）全球电网建设迎来高景气，为行业创造出海新机遇
　　根据国际能源署发布的《电力年中更新》报告预测，2024-2025年全球电力需求增速都将高达4%，是多年来的最快增速，电力需求主要增长国家和地区包括中国、欧洲和中东等。
　　欧盟委员会近期公布的《电网行动计划》，提出拟投入5,840亿欧元，用于检修、改善和升级欧洲电网及其相关设施；初步预计，该计划将在18个月内实施。根据欧盟相关官员指出，到2030年，欧盟的电力消耗预计将增加60%左右。同时，为实现欧盟此前设定的减排目标，即到2030年将可再生能源在能源总供给中的占比从目前的22%提高到42.5%，其中风能和太阳能发电容量必须从2022年的400GW增加到2030年的1,000GW以上。新能源装机量的不断增长也进一步增加了欧洲电网运行的压力，欧洲电网的“数智化”变革亟待进行。
　　近年来，以沙特为代表的中东地区新能源市场发展较为迅速。2016年，沙特提出的NREP目标为2030年可再生能源（包括光伏、风电、光热发电等）装机容量达到9.5GW，2019年该目标大幅上调至58.7GW。2023年底，沙特宣布每年新增20GW发电装机，至2030年达到130GW装机容量。伴随新能源装机量提升，用于配套新能源装机的储能与电网设备预计也将在中东地区迎来新一轮建设高潮。
　　得益于近年来经济复苏和AI高速发展，全球电力需求持续增长，叠加新能源并网以及老龄化电网的更新改造需求，全球电网建设迎来高景气。海外国家对变压器需求的激增及其产能的短缺为我国输配电及控制设备制造行业创造了出海新机遇。
　　2、不利因素
　　（1）竞争较为激烈
　　我国输配电及控制设备行业内企业数量众多，行业市场集中度较低，单一企业的市场份额较少，难以形成绝对优势。在中低端产品领域由于产品同质化严重，甚至存在无序价格竞争、以次充好等恶性竞争状况。近年来，随着国家电网和南方电网普遍采用集中招标方式，外资大型跨国集团也加大了中国市场的开拓力度，使得行业竞争更加激烈。
　　（2）原材料价格波动
　　输配电及控制设备产品的主要原材料取向硅钢、铜等大宗商品受宏观经济形势、产业政策、主要生产国的生产状况等因素影响，近年来市场价格曾出现大幅波动。绝大部分输配电及控制设备生产企业为中小规模企业，生产经营会受原材料价格波动影响，主要原材料价格的大幅上涨，而产品价格调整滞后将挤压企业利润；主要原材料价格的持续下跌，将降低产品价值，增加企业经营负担。输配电及控制设备制造企业如果不能提高自身的经营管理水平，将对其生产经营产生不利影响。
　　（3）流动资金要求高
　　本行业的企业需要大量资金投入。首先，由于客户对产品安全性和可靠性有着较高的要求，产品从研发到生产周期长，占用资金多且时间长，需要企业有一定的资金储备；其次，本行业电力系统客户采用招标采购模式，货款回收期较长，要求生产企业备有足够的流动资金；再者，随着行业整体技术水平的不断上升，需要企业不断投入人力和物力进行新产品、新技术研究开发，并投入大量资金购置各种研发及生产设备，没有一定资金积累或资金支持的公司将难以满足技术升级或开发的需要，将在激烈的市场竞争中逐渐被淘汰。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司的主营业务及主要产品
　　公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等，广泛应用于传统电力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基础设施和房产建筑等领域。
　　（二）公司的主要经营模式
　　1、生产模式
　　公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产。公司部分干式变压器、油浸式变压器为执行国家标准的产品，对于这类标准化产品，公司结合历史销售情况、现有产品订单等情况综合制定安全库存，生产部门根据安全库存制定标准化产品的生产计划。
　　公司箱式变电站、电气成套设备及部分干式变压器、油浸式变压器为定制化产品，对于客户有指定要求的定制化产品，公司在获得客户的定制化产品订单后，先进行产品的图纸设计，设计定型后由生产部门根据设计图纸制定生产程序与生产工艺，再按照设计图纸和工艺要求制定生产计划。
　　2、采购模式
　　公司采购的主要原材料包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、铝材等。根据采购物料的重要性，将物料分为战略物料、瓶颈物料、杠杆物料、一般物料。公司供应链中心根据客户订单、生产计划、库存情况等因素，同时结合物料类型，通过询价、招标、单一来源采购、集中采购等采购方式选定适当的供应商，签订合同下达采购订单并完成采购。
　　公司制定了较为完善的《供应商管理制度》《采购作业管理标准》《招标管理标准》等内部控制制度，对采购全过程实施控制，同时严格履行公司制度规定的采购程序，以确保采购的产品符合生产要求。此外，公司通过供应链生态云平台建立了数字化采购模式，联通公司内部ERP等系统，实现了内外部资源互通，建立高效的采购及供应商管理流程。
　　公司建立合格供应商清单，定期或不定期对清单内供应商进行评定，并与合格供应商建立长期合作关系。
　　3、销售模式
　　公司始终坚持销售与服务一体化的业务发展模式，坚持深耕国内市场，大力开发国际市场。根据市场及行业情况，制定科学的营销策略，不断提升市场占有率。
　　公司采用“直销模式为主，买断式经销为辅”的销售模式。直销模式下，对于国家电网、南方电网等国有客户，公司主要通过参与招投标的方式，对于不通过招投标进行采购的潜在客户，公司主要通过商务谈判等方式获得订单。经销模式下均为买断式销售。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终专注于输配电及控制设备制造的研发、生产与销售。通过在技术研发、制造工艺、质量控制、营销服务和管理效率等方面的持续努力，公司以可靠的产品性能、丰富的产品序列和专业的客户服务，满足了广大客户差异化的产品需求，树立了行业领先的综合竞争力。
　　（一）品牌与客户优势
　　公司拥有国内先进的生产工艺及制造装备，同时不断加强工艺管理，完善管理制度，保障产品质量稳定，深度打造品牌影响力和竞争力。公司凭借着较强的研发设计能力，获得多项技术认证与客户认可。公司被认定为国家专精特新“小巨人”企业，公司的干式配电变压器荣获了中国质量认证中心“江苏精品”称号。公司还荣获了“国家绿色工厂”“国家智能制造优秀场景”“江苏省质量信用AAA级企业”“江苏省智能制造示范车间”“江苏省信用管理示范企业”“江苏省五星级上云企业”“江苏省质量标杆”等诸多殊荣。经过多年的经营发展，公司已在国内外积累了丰富的客户资源，产品销往东南亚，非洲等地，在国内市场，公司与国家电网、南方电网、国家能源集团、中电建、国电投、中国石化、中国中车、科华数据等国央企和新能源领域头部企业建立了良好的合作关系。
　　（二）研发与技术优势
　　公司一直专注于输配电设备与智能电网领域新技术、新产品的研发，已成长为一家拥有较强自主研发创新能力的国家高新技术企业。同时，为进一步开拓新能源市场，报告期内公司设立新能源研发中心，主要研发三相储能变流器、工商业储能一体柜、EMS等，结合电源侧、电网侧、用户侧需求，直流1500VDC电压等级，MW级集成式快速灵活部署储能系统有着较大的需求。经过十余年的不断研发积累与改进，在变电领域、智能配电领域，公司已形成了涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，截至报告期期末，公司及子公司已获得158项专利，其中发明专利16项，涵盖公司设计、生产、检测等各个环节。
　　（三）营销和售后服务优势
　　公司设营销中心及国际事业部。根据公司发展需求，在北京、广州、成都、西安等多个城市设置营销网点，销售人员多数具有技术背景，熟悉公司产品的结构、性能和相关安装调试工作，能够及时了解和捕捉客户的业务需求，并充分推介和开展相关的营销工作，及时响应和满足客户对公司产品的专业咨询，并在售前、售中和售后各阶段及时提供服务以满足客户的实际使用需要。健全的营销网络、强大的营销团队配合公司及时、快速的售后响应，有效提高了客户的满意度，提升了客户对公司的认可度和信任度。公司国际事业部积极布局海外市场，参加电力能源行业的国际展会，从而寻求实现海外市场的新突破。
　　（四）人才及管理优势
　　公司自成立以来始终重视研发技术队伍、营销队伍的建设和培养，全面建立了人力资源管理流程体系，优化调整公司组织架构，设计更加科学公正的绩效管理体系，努力创造条件吸引、留住和培养人才。通过人才引进和培养，公司拥有一批业务知识丰富、项目管理能力强、市场反应速度快的行业技术人员、项目管理人员及销售人员，着眼于产品持续开发、市场开拓与客户服务。
　　自公司创立以来，管理团队相对保持稳定，在公司发展的各个阶段，管理团队对输配电及控制设备行业的发展趋势清晰敏锐，经营理念保持一致，积极把握了各阶段的重要发展机遇。经过多年的探索，公司在激烈的市场竞争中健康发展，已形成了独具特色、科学高效、运作有序的管理机制。
　　（五）智能制造优势
　　公司坚定实施智能制造转型战略，响应国家产业政策，协同产业链上游关键原材料向高端突破，将新一代信息技术同制造技术深度融合，打造智能制造产线，提升生产装备能力，缓解产能瓶颈。通过提升生产的智能化、自动化及信息化水平，公司持续推进智能制造进程，有效提高生产效率、扩大生产规模、提升产品质量，降低运营成本和资源消耗，智能制造优势逐渐凸显，公司荣获“江苏省智能制造示范车间”的称号。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,580,926,138.26元，较上年同期增长4.69%；实现归属于上市公司股东的净利润91,608,570.99元，较上年同期下降24.58%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润86,027,650.29元，较上年同期下降27.63%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业格局
　　本报告“第三节管理层讨论与分析”之“
　　二、报告期内公司所处行业情况”的相关内容。
　　2、行业发展趋势
　　（1）电网智能化
　　“十四五”规划进一步聚焦能源电力领域的高质量发展，为智能电网建设绘制了更为清晰的蓝图。规划明确指出，要加速推进智能电网建设，深化智能互联，全力提升新能源消纳能力，以此促进能源结构的优化与转型。输配电及控制设备作为电网的重要组成部分，是实现电网智能化的重要载体，在国家政策支持和终端需求的带动下，升级改造配电网，推进智能电网建设已成为我国电力行业新一轮的投资重点。
　　随着电源装机量和电网规模的增长，线路复杂性的提高，智能电网已成为我国电网发展的新趋势，对输配电及控制设备相关产品的智能化等性能指标也提出了更高的要求，在常规基础上配备电子器件、传感器和执行器等设备，具有自我诊断功能、通过网络数字接口实现关键状态参量的监测、控制与数据共享等的智能化输配电及控制设备将成为市场的主流，这为输配电及控制设备行业创造新的市场需求。智能输配电及控制设备的发展升级，将为智能电网在节能以及提升性能等建设方面提供更多助力。
　　（2）产品定制化
　　输配电及控制设备行业内企业数量较多，竞争压力较大，技术水平参差不齐，对于中低压输配电产品市场来说，国家和行业标准已对各类产品的规格参数进行了详细规定，产品趋于同质化，不具备系统化方案设计和定制化能力的输配电制造企业只能进行低价竞争。行业内主要采用招投标的模式获取订单，拥有核心技术、具备设计系统整体解决方案和定制化能力的输配电及控制设备企业更能够满足下游客户的定制化产品需求，通过与下游客户进行深入沟通，进行时效性分析并针对痛点、难点提出更有针对性的定制化需求，为客户提供产品全生命周期的服务，才能全面、有效地满足客户需求，在市场竞争和招投标过程中脱颖而出，提升产品竞争力。
　　（3）绿色低碳化
　　面对全球日益严峻的能源及环境问题，低碳环保、科学可持续发展成为我国各行各业未来发展的主旋律，为加快推动工业绿色低碳发展和转型升级，国家大力鼓励工业企业加强节能技术创新和技术改造。在“双碳”长期战略发展目标的指引下，输配电及控制设备领域的行业技术发展面临新的发展形势，原有输配电设备产品由于应用材料、工艺技术等因素的限制，存在功率高、损耗大等问题，在提升运行效率，降低负载损耗等方面还具有较大提升空间。未来节能环保型输配电及控制设备产品将保持旺盛需求，具有自主研发能力、生产水平较高的中低压输配电及控制设备企业将跟随行业发展态势和国家能效新标准，逐渐占领高效节能输配电设备市场，研发能力较差、生产水平较低的小型厂家将难以跟上国家能效新标准，产品将逐渐被市场淘汰。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承“为用户提供安全可靠、节能智能的电力装备，为中国高端电力装备产业发展而奋斗”的企业使命，贯彻“信誉来源于品质、品质来源于素质”的发展理念，在深耕输配电设备及控制设备领域的同时，逐步拓展清洁能源协同发展的产品群，通过加强科技研发和科技创新，不断提高公司智能化、自动化和数字化制造水平，为我国新型电力系统建设和新时代新能源高质量发展实施提供高质量的电力装备产品，并积极开拓海外市场，提升品牌国际知名度和全球市场占有率，致力于将公司打造成为行业一流、国际领先的电力装备制造企业。
　　(三)经营计划
　　1、2025年经营计划
　　2025年，我国大力推进制造强国战略，深入实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。作为电气机械和器材制造业，公司积极响应国家号召，聚焦核心业务，强化战略引领，以效率效益为中心。一方面，公司加大研发投入力度，积极引进高素质的研发人才，同时建立并完善激励创新机制，以此激发团队的创新活力，提升企业的技术水平和核心竞争力。另一方面，我们加快数字化转型的步伐，大力推进智能制造项目建设。通过引入先进的工业互联网技术，实现生产过程的智能化管控与优化。2025年度，公司预计营业收入较2024年增长50%，净利润较2024年增长40%。上述经营目标并不代表公司对2025年度的盈利预测，能否实现或超额完成还取决于市场状况的变化、自身的努力等多种因素，存在很大的不确定性，提请投资者特别注意！
　　（1）驱动国内外双发展，谱写发展新篇章
　　随着全球新能源领域和AI人工智能技术的迅猛发展，电力市场迎来了增长的浪潮，为公司提供新的发展机遇。公司制定了实现国内外市场双向发展的战略规划，2025年，公司将进一步深化市场调研，精准细化市场需求定位，持续优化国际事业部的组织架构，以增强其在国际市场的竞争力。公司将积极筹备并策划参加一系列具有高影响力和专业性的国际展会活动，同时加大线上推广力度和平台建设投入。通过这些举措，提升江苏华辰品牌在全球市场的曝光率，增加海外市场对江苏华辰品牌的认知度。在国内市场，公司坚持深耕华东、华南、华中、华北和西北等重点区域，针对不同区域特点制定差异化营销策略，精准投放资源。公司还建立了完善、高效的营销和售后服务体系，培养出一支熟练掌握市场营销、售后服务、技术支持等技能的专业人才队伍。这些战略的实施，将为公司未来发展奠定坚实基础，开启新的发展篇章。
　　（2）推进精益管理走深走实，促进转型提升再提质效
　　2025年，我们计划通过深度融合通讯技术，贯通研发－生产－服务全价值链。通过产业链协同创新，构建以江苏华辰为核心的淮海经济区智能电力装备生态圈，推动上下游企业数字化联动，形成“技术共生、价值共赢”的产业集群发展模式，助力区域制造业高端化跃升，最终构建起以精益化持续改进的韧性组织。
　　（3）推动技术创新纵深发展，筑牢核心支撑再强引擎
　　强化技术与营销服务质量的深度融合，加强产业化思维，技术系统与营销系统各单位密切协同、高度配合，提升传统产品品质和竞争力。提升研发产业化力度，使公司的技术创新能够切实转化为经济效益，推动公司生产经营目标的实现。围绕公司2025年度降本增效的工作要求，我们需要从全流程出发，系统性地降低产品全生命周期成本。产品的全生命周期包括研发、设计、生产、销售、使用等多个阶段。在研发阶段，要优化产品设计，采用更合理的材料和工艺，降低产品的生产成本。在生产过程中，加强成本控制，提高生产效率，减少浪费。在销售环节，合理制定价格策略，降低营销成本。
　　（4）推进项目建设纵深突破，筑牢发展根基再添动力
　　2025年，公司将集中力量推动新建设项目进程。调配最精锐的项目团队，紧盯建设进度，严格把控工程质量，协调各方资源，及时解决建设过程中遇到的难题。确保两个在建项目能按照既定计划顺利投产。这两个项目的如期落地，将极大提升公司的生产效率、产品质量和创新能力，为公司的持续稳健发展提供强有力的保障，助力公司在新能源电力装备领域取得更为显著的成就。
　　（5）坚持人才强企，稳固发展基石
　　根据公司发展战略目标，实施人才招引计划，加大人才招引力度，聚焦国际国内人才市场，持续加大技术、营销、管理及投融资人才引进力度，满足公司各业务板块人员需要。同时进一步完善培训及考核体系，分层次、分领域差异化开展人员培训，推进公司培训工作日常化、标准化、考核化，努力培养一支具有专业竞争力的优秀团队，支撑和保证公司的可持续发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济及下游行业周期波动的风险
　　公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等，广泛应用于传统电力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基础设施和房产建筑等领域。公司经营业绩与宏观经济、下游行业的整体发展状况、景气程度密切相关。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，上述下游行业景气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产品的市场需求，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：公司将加强对国际、国内宏观经济形势的研判，及时了解国家、行业等相关政策，并结合公司发展的实际情况，以保障战略发展及生产经营决策科学、有效。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着国家大力倡导节能环保以及智能电网的建设，市场规模迅速扩大，吸引了国内越来越多的企业，未来大量的新竞争者可能会随之出现；同时以施耐德电气（中国）有限公司、ABB（中国）有限公司等为代表的国际跨国企业进入国内市场后对本地企业形成较高压力，加剧市场竞争的程度。若公司未能抓住行业机遇，持续扩大经营规模，并提升产品质量、管理、服务等方面的能力，可能在激烈的市场竞争中处于不利地位。
　　应对措施：一是拓展新市场：通过市场调研和了解消费者需求，制定合适的市场拓展策略，开拓新产品和新客户，以分散风险并寻找增长机会；二是提升产品品质和服务质量：通过加强员工培训、建立有效的客户反馈机制等方式，改善服务质量，增强客户满意度和忠诚度；三是加强成本控制：优化成本管理，提高生产效率，降低产品或服务的生产成本，以提高产品竞争力并提高企业利润率。
　　3、产品及技术持续创新的风险
　　公司所处的输配电及控制设备制造行业属技术密集型行业，该领域技术综合性强，产品更新换代快，随着国家加强智能电网全面建设的展开，本行业内的产品技术更新速度进一步加快，如果不能够合理、持续的加大技术投入，或不能够有效的把握行业技术走向，就无法适时开发出符合市场需求的新产品，进而降低公司的竞争力，影响公司未来发展。
　　应对措施：一是加强技术保护和知识产权管理，通过技术专利、商标等形式保护技术创新成果；二是提高自主创新能力，通过不断的技术水平和创新能力提升，实现技术创新的差异化；三是做好市场调研和需求分析，准确把握市场需求的变化和趋势，降低技术创新的市场适应性风险。
　　4、应收账款回收的风险
　　报告期内，公司应收账款账面价值为89,243.79万元，占资产总额的比例为37.61%，占比较大。随着公司经营规模的扩大，应收账款可能会进一步增加。公司存在应收账款出现逾期或无法收回而发生坏账的可能，从而对公司业绩和生产经营产生影响。
　　应对措施：一是建立严格的信用审核制度，对客户的信用状况进行评估；二是制定合理的应收账款管理制度，包括账期、催收流程等；三是进行应收账款的保理或保险，转移风险；四是对逾期应收账款进行及时跟踪和催收。
　　5、毛利率波动的风险
　　报告期内，公司主营业务毛利率为20.25%，较上年下降1.53%。受直接材料价格、产品结构、成本构成变化等因素的影响，存在一定的波动。如果未来行业竞争进一步加剧导致公司产品销售价格下降，而公司未能及时通过提高技术水平、产品质量以应对市场竞争，或者原材料价格上升，而公司未能有效控制产品成本等情况发生，则存在毛利率下滑的风险。
　　应对措施：一是成本控制方面，可以通过供应链优化或锁定原材料价格来减少波动；二是产品结构优化，提高高毛利产品的销售占比；三是动态定价机制，根据市场供需和成本变化调整产品价格，同时利用技术升级降低成本。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业发展情况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为电气机械和器材制造业（C38）中的输配电及控制设备制造（C382）。　　输配电及控制设备制造产业与电力工业密切，对国民经济影响较大，担负着为国民经济、国防事业以及人民生活提供所需的各种电气设备的重任。输配电及控制设备衔接着电力生产和电力消费，是多种电气设备的集合。根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》，输配电及控制设备行业属于国家重点鼓励发展的领域之一。　　伴随着我国经济的快速发展，居民和工业用电需求不断攀升，国家对电网投资和新型城镇化建设... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业发展情况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为电气机械和器材制造业（C38）中的输配电及控制设备制造（C382）。
　　输配电及控制设备制造产业与电力工业密切，对国民经济影响较大，担负着为国民经济、国防事业以及人民生活提供所需的各种电气设备的重任。输配电及控制设备衔接着电力生产和电力消费，是多种电气设备的集合。根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》，输配电及控制设备行业属于国家重点鼓励发展的领域之一。
　　伴随着我国经济的快速发展，居民和工业用电需求不断攀升，国家对电网投资和新型城镇化建设的步伐不断加快。据统计，我国全社会用电量已从2014年的55,213.14亿千瓦时增至2023年的92,241.00亿千瓦时，呈现出5.87%的年复合增长率，这一趋势充分展示了输配电及控制设备行业在支撑国家能源需求中的核心作用。
　　在当前的经济和社会背景下，输配电及控制设备行业已成为支撑各行各业持续发展的关键能源支柱，并在推动国家经济前进中发挥着不可或缺的作用。为了保障国家电网的安全稳定、经济高效，同时助力我国实现“碳中和、碳达峰”的环保目标，国家出台了一系列旨在促进该行业转型升级的政策措施。这些政策不仅加速了电力设备制造业及其相关智能化、信息化技术的创新与发展，而且为那些致力于绿色低碳智能电工电力集成系统研发和应用的企业创造了良好的外部条件，进一步提升了电力作为国民经济基础能源的高效利用和服务水平。
　　（二）公司主要业务情况
　　报告期内，公司的主营业务保持了稳定性，未出现重大变化。
　　公司秉持紧跟国家战略的方针，深入研究行业发展趋势，精准把握市场需求变化，不断加大研发投入，积极拓宽产品线，致力于拓展新客户与新市场。这些努力取得了显著成效，公司的营业收入呈现出明显的增长态势。报告期内，公司营业收入66,797.85万元，同比增长31.68%，这一增长幅度不仅反映了公司业务的强劲动力，也展示了公司在市场竞争中的卓越表现。
　　公司的主要产品在新能源和非新能源两大领域均实现了广泛的覆盖和应用，展现了公司在市场布局上的均衡性和业务的多元化。在新能源领域，公司的表现尤为突出，营业收入占比在短短三年内实现了显著的跃升，从10.31%增长至45.32%。这一跃升不仅彰显了公司在新能源市场的强劲拓展能力，也证明了公司产品在新能源领域中的竞争力和市场认可度。与此同时，在非新能源领域，公司的营业收入占比虽然呈现逐年下降趋势，但营业收入总额逐年略有增加。
　　公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，主要产品包含干式变压器、油浸式变压器、新能源箱变、预装式变电站、组合式变电站及智能电气成套设备等，广泛应用于传统电力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基础设施和房产建筑等领域。
　　（三）公司主要经营模式
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
　　1、研发模式
　　公司始终将技术创新认定为企业持续发展和价值创造的根本动力，公司以自主研发为主、外部合作研发为辅的研发模式。拥有变压器研发中心、新能源研发中心，在不断提升自主研发水平的同时，公司十分注重产学研合作研发，持续提升公司技术创新能力。公司积极与高等院校建立多种形式的合作关系，有效地组织和运用社会资源为企业技术创新服务。根据公司战略发展目标进行前瞻性研发，同时通过产业线研发中心紧密围绕市场需求，持续迭代创新。
　　2、生产模式
　　公司主要采用“以销定产，标准化产品设置安全库存”的原则组织生产。公司部分干式变压器、油浸式变压器为执行国家标准的产品，对于这类标准化产品，公司结合历史销售情况、现有产品订单等情况综合制定安全库存，生产部门根据安全库存制定标准化产品的生产计划。
　　公司箱式变电站、电气成套设备及部分干式变压器、油浸式变压器为定制化产品，对于客户有指定要求的定制化产品，公司在获得客户的定制化产品订单后，先进行产品的图纸设计，设计定型后由生产部门根据设计图纸制定生产程序与生产工艺，再按照设计图纸和工艺要求制定生产计划。
　　3、采购模式
　　公司采购的主要原材料包括铜材、取向硅钢、电子元器件、绝缘材料、钢材、铝材等。根据采购物料的重要性，将物料分为战略物料、瓶颈物料、杠杆物料、一般物料；公司供应链中心根据客户订单、生产计划、库存情况等因素，同时结合物料类型，通过询价、招标、单一来源采购、集中采购等采购方式选定适当的供应商，签订合同下达采购订单并完成采购。
　　公司制订了较为完善的《供应商管理制度》《采购作业管理标准》《招标管理标准》等内部控制制度，对采购全过程实施控制，同时严格履行公司制度规定的采购程序，以确保采购的产品符合生产要求。此外，公司通过供应链生态云平台建立了数字化采购模式，联通公司内部ERP等系统，实现了内外部资源互通，建立高效的采购及供应商管理流程。
　　公司建立合格供应商清单，定期或不定期对清单内供应商进行评定，并与合格供应商建立长期合作关系。
　　4、销售模式
　　公司始终坚持销售与服务一体化的业务发展模式，坚持深耕国内市场，大力开发国际市场策略。根据市场及行业情况，制定科学的营销策略，不断提升市场占有率。
　　公司采用“直销模式为主，买断式经销为辅”的销售模式。直销模式下，对于国家电网、南方电网等国有客户，公司主要通过参与招投标的方式，对于不通过招投标进行采购的潜在客户，公司主要通过商务谈判等方式获得订单。经销模式下均为买断式销售。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　在经历了2023年缓慢复苏后，2024年世界经济将继续处于中低速增长轨道，增长动力需进一步加强，增长分化趋势日益明显。据国家统计局发布的数据，2024年上半年我国国内生产总值（GDP）616,836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。这一增速在全球主要经济体中仍保持领先地位，显示出我国经济在复杂多变的国内外环境中展现出较强的韧性和稳定性。
　　面对国际市场的风险挑战以及国内经济形势中多重因素的交织叠加，公司采取了多方位的策略来应对这些挑战。主要从强化内部管理、聚焦主营业务、密切关注市场动态、拓展融资渠道以及加强投资者关系管理等多个层面入手，旨在构建一个坚固的防线。通过持续提升公司的治理水平，增强核心竞争力，以及提高市场适应能力，公司致力于确保其稳健运营和实现可持续发展。这些措施不仅有助于公司抵御外部环境的不确定性，还能够促进公司内部结构的优化和业务模式的创新，从而在激烈的市场竞争中保持优势，为公司的长远发展奠定坚实的基础。
　　（一）加强内部管理，提升公司治理水平
　　完善公司治理结构，确保公司董事会、监事会和管理层之间的权责分明、制衡有效。根据新《公司法》《独立董事管理办法》等规定要求，加强独立董事和监事会的监督作用，提升决策的科学性和透明度；加强内部控制，建立健全内部控制制度，及时理解最新制度改革要求，防范内部风险，优化内部控制体系，确保财务报告的真实性、准确性和完整性，避免财务造假等违规行为；提升信息披露质量，透明化信息披露，严格按照相关法律法规的要求，及时、准确、完整地披露公司信息。提升合规意识，公司将合规视为企业生存和发展的基石，建立健全合规管理体系，确保所有业务活动符合监管要求。
　　（二）聚焦主业，提升核心竞争力
　　聚焦主业，避免盲目扩张和多元化经营带来的风险。2024年上半年，公司实现营业收入66,797.85万元，较去年同期增长31.68%；归属于上市公司股东的净利润3,993.59万元，较去年同期增长47.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,836.09万元，较去年同期增长47.31%。在技术创新和产品研发方面加大投入，提升公司的核心竞争力和市场地位。报告期内，公司荣获了“华辰智慧园区能量管理系统”和“华辰边缘能源控制软件”两项计算机软件著作权，这些技术创新不仅有助于降低成本、提高效率，还能够增强公司的市场竞争力。
　　（三）积极参加国际重点行业展会，组建国际化营销团队
　　为了扩大公司的国际影响力，公司采取积极的国际市场拓展策略。首先，公司积极参加国际重点行业展会，通过参展，向国际市场展示其最新的产品和技术，同时了解行业动态和竞争对手的最新发展，从而更好地定位自身产品和服务。其次，公司组建一支专业的国际化营销团队，这支团队将具备跨文化沟通能力和国际市场经验，能够有效地推广公司的品牌和产品，同时也能够及时响应国际市场的变化和客户需求。报告期内，公司参加了《2024年美国国际输配电设备和技术展览会》，同时公司管理层通过到美国、阿联酋、沙特、阿曼、安哥拉等国家实地考察，与当地建立联系，寻求与具有共同愿景和价值观的合作伙伴合作，以确保合作关系的成功和长期稳定。
　　（四）拓宽融资渠道，优化资本结构
　　在严监管环境下，公司积极拓展多元化的融资渠道。除了传统的银行贷款外，公司拟考虑通过发行债券的方式筹集资金，2024年1月30日召开第三届董事会第五次会议及第三届监事会第四次会议，审议通过了公司向不特定对象发行可转换公司债券的相关议案；优化资本结构：根据公司实际情况和市场需求，合理调整资本结构。降低融资成本、提高资金使用效率、增强公司的抗风险能力。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济及下游行业周期波动的风险
　　公司主要从事节能型变压器、箱式变电站和智能电气成套设备等输配电及控制设备的研发、生产与销售，广泛应用于传统电力电网、新能源（含风能、光伏、储能等）、新能源汽车充电设施、轨道交通、工业制造、基础设施和房产建筑等领域。公司经营业绩与宏观经济、下游行业的整体发展状况、景气程度密切相关。若未来国内外宏观经济环境及国家相关产业政策发生变化，上述下游行业景气度下降或者相关投资需求下降，从而影响公司主要产品的市场需求，将对公司的经营业绩产生一定不利影响。
　　应对措施：公司将持续开拓新的市场，通过市场多元化来分散风险。同时，持续进行产品创新和技术升级，开发适应性强、附加值高的新产品，以满足市场的多样化需求，提高产品的市场竞争力。保持较强的市场适应能力和竞争力，从而减轻不利影响，确保公司的长期稳定发展。
　　2、产品及技术持续创新的风险
　　公司所处的输配电及控制设备制造行业属技术密集型行业，该领域技术综合性强，产品更新换代快，随着国家加强智能电网全面建设的展开，本行业内的产品技术更新速度进一步加快，如果不能够合理、持续的加大技术投入，或不能够有效的把握行业技术走向，就无法适时开发出符合市场需求的新产品，进而降低公司的竞争力，影响公司未来发展。
　　应对措施：公司通过加大技术研发投入、把握行业技术走向、加强知识产权保护以及提升公司品牌影响力等措施来应对技术密集型和快速更新换代的市场挑战，保持公司竞争力并促进未来发展。
　　3、市场竞争加剧风险
　　随着国家大力倡导节能环保以及智能电网的建设，市场规模迅速扩大，吸引了国内越来越多的企业，未来大量的新竞争者可能会随之出现；同时以施耐德电气（中国）有限公司、ABB（中国）有限公司等为代表的国际跨国企业进入国内市场后对本地企业形成较高压力，加剧市场竞争的程度。若公司未能抓住行业机遇，持续扩大经营规模，并提升产品质量、管理、服务等方面的能力，可能在激烈的市场竞争中处于不利地位。
　　应对措施：公司需要采取一系列综合措施来抓住行业机遇并应对市场竞争的挑战。通过加强技术研发与创新、提升产品质量与可靠性、优化管理与服务、拓展市场与业务以及加强人才队伍建设等方面的努力，公司可以在激烈的市场竞争中保持有利地位并实现可持续发展。
　　4、经营活动现金流的风险
　　2024年1-6月公司经营活动产生的现金流量净额为-11,941.09万元，报告期内公司经营性现金流总体低于同期净利润水平，主要原因系公司客户主要为安装工程公司、国家电网等电力工程终端用户，回款周期长，而公司采购的主要原材料系铜材及取向硅钢等，采购结算为现款或一个月账期，该结算模式导致经营活动净现金流入较为滞后；二是报告期内销售收入增长较快，当期客户回款不足以覆盖公司经营规模扩张所需支付的款项。
　　应对措施：公司从应收账款管理、采购与库存管理、经营规模扩张节奏、财务规划与监控以及提升盈利能力等多个方面入手，采取综合措施来改善经营性现金流状况，降低未来可能的风险，确保公司的稳健发展。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，始终专注于输配电及控制设备的研发、生产与销售。通过在技术研发、制造工艺、质量控制、营销服务和管理效率等方面的持续努力，公司以可靠的产品性能、丰富的产品序列和专业的客户服务，满足了广大客户差异化的产品需求，树立了行业领先的综合竞争力。
　　（一）品牌与客户优势
　　公司拥有国内先进的生产工艺及制造装备，同时不断加强工艺管理，完善管理制度，保障产品质量稳定，深度打造品牌影响力和竞争力。公司凭借着较强的研发设计能力，获得多项技术认证与客户认可。公司被认定为国家专精特新“小巨人”企业，公司的干式配电变压器荣获了中国质量认证中心“江苏精品”称号。公司还荣获了“国家绿色工厂”“国家智能制造优秀场景”“江苏省质量信用AAA”“江苏省智能制造示范车间”“江苏省信用管理示范企业”“江苏省四星级上云企业”“江苏省质量标杆”等诸多殊荣。经过多年的经营发展，公司已在国内外积累了丰富的客户资源，产品销往东南亚、非洲等地，在国内市场，公司与国家电网、南方电网、国家能源集团、中电建、国电投、中国石化、阳光电源、中国中车、科华数据等国央企和新能源领域头部企业始终保持深度的战略合作。
　　（二）研发与技术优势
　　公司一直专注于输变电设备与智能电网领域新技术、新产品的研发，已成长为一家拥有较强自主研发创新能力的国家高新技术企业。同时，为进一步开拓新能源市场，公司设立新能源研发中心，主要研发三相储能变流器、工商业储能一体柜、EMS，结合电源侧、电网侧、用户侧需求，直流1500VDC电压等级，MW级集成式可快速灵活部署储能系统有着较大的需求。经过十余年的不断研发积累与改进，在变电领域、智能配电领域，公司已形成了涵盖整个生产过程的自主知识产权体系，截至报告期末，公司及子公司已获得145项专利，其中发明专利16项，实用新型专利125项，外观设计专利4项，另有4项计算机软件著作，涵盖公司设计、生产、检测等各个环节。
　　（三）营销和售后服务优势
　　公司设营销中心及国际贸易部。根据公司发展需求，在北京、广州、深圳、成都、西安、内蒙古等多个城市设置营销网点，销售人员多数具有技术背景，熟悉公司产品的结构、性能和相关安装调试工作，能够及时了解和捕捉客户的业务需求，并充分推介和开展相关的营销工作，及时响应和满足客户对公司产品的专业咨询，并在售前、售中和售后各阶段及时提供服务以满足客户的实际使用需要。健全的营销网络、强大的营销团队配合公司及时、快速的售后响应，有效提高了客户的满意度，提升了客户对公司的认可度和信任度。公司国际贸易部积极布局海外市场，参加电力能源行业的国际展会，从而寻求实现海外市场的新突破。
　　（四）人才及管理优势
　　公司自成立以来始终重视研发技术队伍、营销队伍的建设和培养，全面建立了人力资源管理流程体系，优化调整公司组织架构，设计更加科学公正的绩效管理体系，努力创造条件吸引、培养和留住人才。通过人才引进和培养，公司拥有一批业务知识丰富、项目管理能力强、市场反应速度快的行业技术人员、项目管理人员及销售人员，着眼于产品持续开发、市场开拓与客户服务。
　　自公司创立以来，管理团队相对保持稳定，在公司发展的各个阶段，管理团队对输配电及控制设备行业的发展趋势清晰敏锐，经营理念保持一致，积极把握了各阶段的重要发展机遇。经过多年的探索，公司在激烈的市场竞争中健康发展，已形成了独具特色、科学高效、运作有序的管理机制。
　　（五）智能制造优势
　　公司坚定实施智能制造转型战略，响应国家产业政策，协同产业链上游关键原材料向高端突破，将新一代信息技术同制造技术深度融合，打造智能制造产线，提升生产装备能力，缓解产能瓶颈。通过提升生产的智能化、自动化、信息化水平，公司持续推进智能制造进程，有效提高生产效率、扩大生产规模、提升产品质量，降低运营成本和资源消耗，智能制造优势逐渐凸显，公司荣获“江苏省智能制造示范车间”的称号。 收起▲