越疆
02432

主营业务:
　　专门从事协作机器人开发、制造及商业化的领先企业之一，是蓬勃发展的具身智能机器人行业前沿参与者。凭籍全栈自研技术能力和丰富的产品矩阵，产品已广泛应用于工业制造、商业零售、医疗手术、健康理疗、科研教育等领域。

报告期业绩:
　　期内，集团实现收入人民币153.1百万元，同比增长27.1%，较2024年同期9.6%的增速显著提升。主要是因为公司六轴协作机器人产品收入的大幅增长；净亏损人民币40.9百万元，比上年同期减少31.8%；经调整后净亏损为人民币22.9百万元，比上年同期减少34.4%，经营性亏损持续减少；剔除存货减值影响的毛利率稳定维持在49.4%，运营效益优化成果显著。公司的营业收入由截至2024年6月30日止六个月的人民币120.5百万元增加27.1%至截至2025年6月30日止六个月（‘报告期间’或‘期内’）的人民币153.1百万元。该增长主要受协作机器人产品矩阵持续丰富及市场渗透率提升所驱动，其中六轴协作机器人销售额实现46.7%的大幅增长，尤以中国内地工业市场及欧洲工业区域的表现最为显著。

报告期业务回顾：
　　一、协作机器人智能化提升与产品创新2025年上半年，公司在运动控制、安全防护、开发环境及人机交互四大核心领域持续进步，全面提升了协作机器人的性能边界与易用性。公司在运动规划技术取得突破性进展，显著提升机器人运动节拍，可实时依据臂展与负载动态优化速度与加速度，技术水平处于行业领先；创新实现毫秒级（<10ms）自干涉检测算法，精准识别本体及自定义工具碰撞风险，进一步提升安全防护等级；同步推出智能化预编译功能，在编辑界面实时提供编程指引与语法提示；并通过深度优化3D渲染，显著提升系统流畅度与用户体验。同时期，公司面向国内工业和商业领域推出协作机器人‘全系列三年质保’的品质承诺，树立行业品质责任新标杆，进一步夯实客户信任基础。
　　2025年6月，公司正式推出30KG大负载协作机器人CR30H。该产品搭载了公司自研的HyperMove运动控制演算法，智能调节加速度，单机效率较同类产品显著提升，打破了大负载设备‘低速低效’的固化认知。在此基础上公司还推出力控版本CR30HT，以及食品级版本CR30H-Food，使得该系列产品可以广泛应用在半导体制造、汽车制造、金属加工和食品饮料等场景。
　　截至本中期报告日期，公司的协作机器人已覆盖0.25KG到30KG负载。凭藉‘技术+服务+品牌’的综合优势，六轴协作机器人产品收入同比增长46.7%，收入占比进一步提高至61.2%；同时由于公司在商业领域应用场景的不断开拓，公司在该领域的收入持续大幅增长。通过‘技术+生态’双轮联动，公司与行业头部伙伴共建具身智能应用生态，加速技术价值向产业价值转化。2025年6月，公司与腾讯云签署深化战略合作协议，双方围绕智能算力、技术生态及工业与家庭场景的量产落地展开全方位深度合作，针对制造业、零售、教育等领域联合打造‘云端大模型+边缘设备+人形机器人终端’一体化解决方案。公司拥有全链路自研的具身智能机器人技术，凭藉产品率先落地形成客户与场景优势；腾讯云则具备全球化的高性能算力及技术设施资源、领先的音视频传输方案、自研多模态大模型及全栈云原生安全体系等技术优势。通过优势互补，公司联合推动具身智能控制、沉浸式远程交互、机器人大脑训练等应用场景加速落地，将具身智能真正带入现实世界。
... 　　公司还与中国院外医药产业最大的数位化综合服务平台药师帮签署战略合作协议，基于双方各自在行业内的领先优势，聚焦医药具身智能机器人、人工智慧（‘AI’）大模型及药品物联网技术等，共同探索智慧解决方案在医药研发、仓储、配送、零售及用药服务等全链场景的应用，推动医药产业与机器人技术的深度融合，并已开始应用部署。
　　2025年上半年，公司的产品竞争力持续获得客户认可，并成功拓展了更多重点行业。
　　－在汽车行业，老客户持续复购，同时公司的产品在上下料、涂胶、检测、螺丝锁付等汽车零部件应用领域，成功打入了更多全球百强企业。－在金属制品行业，单臂协作机器人工作站和移动复合机器人成功应用于CNC加工和上下料环节。
　　－在半导体行业，公司的产品在封装测试等环节实现了批量应用。
　　－在商业领域，咖啡机器人、艾灸理疗机器人、炒菜机等复合机器人也实现了批量出货，持续放量。
　　四、深耕海外市场，加强本地化运营作为协作机器人领域出海最早、布局最深的中国品牌，公司在加速全球化战略的进程中，持续收获全球合作伙伴的深度信任－截至目前，公司全球累计出货量已突破9万台。2025年上半年，依托成熟的本地化运营体系（覆盖技术服务、需求回应等销售全周期），公司不断提升对欧洲客户的服务和支持；公司采取精准的数位化行销策略，通过客户案例传播触达目标客群，将技术优势转化为客户可感知的价值，例如公司在2025年6月德国慕尼克automatica展会大放异彩，展示了CR30H、DOBOTAtom等新产品，以及码垛、焊接、打磨等应用，获得了更多高质量客户选择。在国际局势与关税战等不确定因素影响下，公司在全球市场的渗透率与品牌认可度持续提升。同时，公司坚持对海外新兴市场的投入，设立了马来西亚子公司，该子公司是公司在海外新兴市场设立的第一家子公司。

业务展望：
　　一、打造下一代智能平台入口，加快具身智能商业落地作为全球首家推出‘机械臂+人形+多足’全形态具身机器人平台的企业，公司将持续加码研发投入，以‘场景定义产品’为核心逻辑，深度挖掘真实客户需求，通过实际应用回馈快速迭代技术与功能，同步提升产品易用性与场景适配能力，不断拓展具身智能机器人的功能边界与应用场景，推动智能机器人从‘技术验证’向‘家庭╱工业刚需’加速演进。
　　二、深耕垂直细分领域，构建‘技术－价值－生态’正向循环依托覆盖超200个成熟的工业应用场景，公司将聚焦垂直领域深度渗透，针对重要行业、重要场景推出行业专机。通过与各垂直领域头部企业建立深度战略合作，打通技术研发、场景验证、商业落地的协同链路，放大规模化效应，推动具身智能产品从‘实验室技术展示’向‘行业刚需工具’全面跃迁，最终实现‘技术突破反哺价值创造－价值落地培育生态繁荣－生态协同加速技术迭代’的良性循环，全面提升行业渗透率与市场竞争力。
　　三、加速全球化布局，提升海外市场品牌影响力在夯实国内市场的同时，公司将以‘区域聚焦+精准突破’为策略，重点拓展欧美、亚太等高潜力海外市场，完善本地化运营，继续扩大头部客户的数量，提高市场占有率。通过联合海外合作伙伴开展场景化验证，快速建立品牌认知与技术口碑，推动具身智能产品与服务在海外的规模化落地，织就更密实的全球化市场网路，将中国具身智能的创新成果推向世界舞台，实现从‘产品出海’到‘品牌出海’的跨越。四、智能驱动，全球聚才公司深刻认识到，在具身智能引领产业变革的全球竞争中，人才是企业持续成长与核心竞争力的关键驱动力。为此，公司将致力于塑造追求卓越且富有凝聚力的企业文化，打造具有吸引力的雇主品牌，吸引全球具身智能领域拥有前沿技术洞察力、创新精神和全球化视野的优秀人才。同时，公司将构建具有市场竞争力的薪酬激励体系，包括股票期权和限制性股权等长期激励措施，充分激发员工的主人翁意识与价值创造动力。此外，公司将持续投入于人才培养与能力建设，构建覆盖全员、贯穿职业发展全周期的培训与发展体系，助力员工不断成长、与企业共同进步，打造一支技术卓越、视野广阔、勇于创新、能够引领行业发展的高素质人才队伍，为企业的可持续发展和全球竞争力提升提供坚实支撑。
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