一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：　　（一）主要业务及产品　　1、绿色能源解决方案业务　　公司聚焦于绿色能源领域，在合肥设立子公司，定位为绿色能源解决方案运营总部。针对不同应用场景和客户需求，公司提供定制化设计、实施与运维服务，为客户量身打造全方位、多元化的绿色能源解决方案。　　（1）户用光伏：户用光伏业务是利用户用住宅的屋顶、庭院以及村镇公共区域等场所安装光伏电站，将太阳能转化为电能，实现并网售电或供电的发电系统解决方案。基于不同家庭房型特点，公司逐步推出了中国风向阳居、步闲... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　（一）主要业务及产品
　　1、绿色能源解决方案业务
　　公司聚焦于绿色能源领域，在合肥设立子公司，定位为绿色能源解决方案运营总部。针对不同应用场景和客户需求，公司提供定制化设计、实施与运维服务，为客户量身打造全方位、多元化的绿色能源解决方案。
　　（1）户用光伏：户用光伏业务是利用户用住宅的屋顶、庭院以及村镇公共区域等场所安装光伏电站，将太阳能转化为电能，实现并网售电或供电的发电系统解决方案。基于不同家庭房型特点，公司逐步推出了中国风向阳居、步闲亭、共建屋顶、小微工商业光伏篮球场及长廊等多款适用于不同场景的解决方案。同时，公司为电站提供长期的运维服务，定期对光伏系统进行巡检和维护，及时更换老化或损坏的设备部件，确保系统长期稳定运行。通过智能监控系统，实时监测系统运行状态，及时发现并解决问题，提供光伏电站全方位的售后保障。
　　（2）工商业综合能源解决方案：工商业综合能源解决方案业务为工商业客户提供源网荷储一体化智慧新型能源解决方案。基于用户屋顶结构，采用BAPV、BIPV等方式实现光伏电站安装，结合储能、充电桩等设施，利用EMS能源管理平台，打造绿色电力生产、存储及应用的分布式绿电系统，为工商业主提供更多清洁能源，实现园区能源调度的智能化与可视化，助力工商业主节能减排，降本提效。公司逐步推出“能闪送”、“能闪融”、“能闪赢”、“能闪惠”等产品与服务，从交付模式、资金融通、产业协同到成本控制，多方位满足客户在工商业综合能源应用的多元化需求。
　　（3）美墅绿电解决方案：公司推出了针对别墅的绿电解决方案，借助太阳能转化技术，为别墅用户打造集供电、供热、储能及充电桩于一体的清洁能源系统，达成绿色能源供应、能源自给与智能调度的目标。该方案配备智能运维系统，涵盖聚能屋顶、智慧储能、零碳充电、智能用电以及智慧供热5大智能模块。用户可通过手机端APP，一屏掌控系统全链路，实现实时响应与维护，满足别墅安全备电、高效用电的能源需求，保障别墅用电安全。
　　（4）虚拟电厂与售电业务
　　在电力市场化改革持续深化的背景下，公司积极尝试光伏业务模式转型，从侧重光伏建设向建设与运营结合的发售电一体化模式转变。公司依托美的集团 “源-网-荷-储” 全产业链布局的战略优势，聚焦于虚拟电厂聚合平台搭建及售电业务体系构建，以期逐步形成涵盖发电侧资源整合、储能技术创新应用及终端售电服务的全链条能源解决方案。
　　作为转型的重要部分，公司研发的虚拟电厂聚合平台，以物联网与大数据技术为基础，可有效整合分布式光伏发电、储能设施、充电桩等新型能源主体，以及楼宇设备等离散负荷资源，实现能源数据的实时监测与统一调度控制。该平台搭载 “电力交易AI辅助系统”，借助先进算法构建预测模型，为能源调度与交易提供关键技术支撑。同时，为推动后期虚拟电厂平台的商业化落地，公司在华东、华南、华中、西南、华北等多个区域启动售电资质申请，目前上海、安徽、浙江、江苏、湖南、重庆、贵州等多个省市的资质已获批复。
　　2、户用储能及光伏并网逆变器业务
　　公司聚焦户储和光伏逆变器两大产品领域，自主开发包含户储一体机、户储 PCS、BMS、EMS、电池包、光伏并网逆变器、微逆及充电桩等在内的多种产品品类，构建了垂直一体化的研发、生产能力，持续布局光储新能源领域。
　　在光伏并网逆变器方面，公司于2025年 3月推出了20kW-30kW功率段户用光伏并网逆变器；2025年6月，在第十八届（2025）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会上，进一步发布了33kW、36kW、40kW户用光伏并网逆变器和待上市150kW工商业逆变器。公司通过系统性的产品矩阵构建，逐步形成了覆盖户用、工商业应用场景的完整功率段布局，可有效满足光伏EPC项目多样化的配套需求。
　　在户用储能方面，公司推出的第二代户储产品，涵盖Powerinfi系列户储一体机与PowerX1系列户储分体机，覆盖了三相、单相及高压、低压不同应用场景，能够满足欧洲、澳洲、亚非、中东等多个国家市场的需求。为进一步拓展户储系统的应用价值，公司携手美的楼宇科技、家用空调开展合作，推出热储联动功能，实现与美的热泵系统、热水机系统的高效衔接，有效推动户储系统与美的家电、家庭能源场景的深度融合，逐步构建高效智能的能源生态体系。
　　3、高压变频器业务
　　公司高压变频器产品种类丰富，涵盖通用系列高压变频器、水冷型高压变频器、海外专机单面维护型高压变频器、暖通专机高压变频器，以及全新的四象限能量回馈高压变频器，广泛应用于核电、新型储能、电力、市政、冶金、煤矿、石化、建材等关键行业。面对当下设备更新换代加速、国产替代的行业机遇，公司推出 “控制系统升级”、“预防性维护”、“深度保养维护”、“硬件升级”、“整体换新” 五大类变频器全生命周期管理服务，满足不同客户的定制化需求。
　　（二）经营模式
　　1、绿色能源解决方案业务
　　（1）户用光伏业务
　　公司以资源整合为核心开展业务，通过与资金方合作，获取专项资金支持，签订项目合作及运维服务协议，明确双方权责与收益分配机制。公司为项目提供从设计规划、设备采购、工程施工到长期运维的一站式工程总承包及配套服务，并凭借对行业政策与竞价规则的把控，协助资方参与各省机制电价竞价，确保项目顺利落地实施。待电站成功并网发电并纳入相应电价体系后，公司按协议向资方收取项目结算款及后续运维服务费。
　　为高效推进业务，公司构建了多维度核心支撑体系。技术研发层面，搭建解决方案研发团队及数字化团队，深耕不同应用场景的差异化需求，针对性输出定制化技术方案。供应链层面，协同美的集团的供应链资源优势，与行业头部品牌签订合作协议，实现核心物资及时锁货、按时交付。运维服务层面，搭建公司统筹、专业运维、运维巡检三级服务体系，通过数字化平台分析及现场服务，确保光伏系统长期稳定运行。营销方面，公司已完成全国 30个省份的渠道布局，积累千余家合作渠道资源，为业务规模扩张储备充足客户。此外，公司自主研发美的光伏APP，实现业务全流程数字化管控与业财一体化协同，提升整体运营效率与客户服务体验。同时，公司密切跟踪国家和地方的光伏产业政策动态，建立快速响应机制，及时优化公司业务策略和核心能力布局，确保项目合规运营及公司可持续发展。
　　（2）工商业综合能源解决方案
　　公司与投资方达成战略合作，为投资方开发能源类项目，以项目公司为主体签订项目建设与运维服务协议，明确双方权责与收益分配机制。公司为投资方提供项目设计、设备采购、工程施工、长期运维等全环节工程总承包及相关配套服务，待项目交付后，公司按照协议向资方收取项目结算款及后续电站运维服务费。
　　工商业综合能源解决方案业务与户用光伏业务体系实现技术研发、供应链及运维服务的全维度资源共享，在营销方面则协同美的上下游供应链客户体系资源，以行业专业客户为载体，整合资源建立渠道体系。在虚拟电厂以及光储一体化持续推广的背景下，公司积极顺应发展趋势，已构建起源网荷储一体化能力，目前已有部分项目纳入虚拟电厂调度体系。此外，公司借助EMS能源管理系统，为工商业园区绿色能源的高效开发与应用提供专业技术支撑，切实助力园区实现能源的优化配置与高效利用。
　　（3）美墅绿电解决方案业务
　　公司采用部分核心部件自主研发生产、部分部件外采的模式，集成解决方案后直接面向业主销售，为用户提供从设计、安装到后续运维的一站式服务。在技术研发方面，公司持续研究高效光储、智能用电调度、数字化管理等核心技术，在保障安全的同时提升系统效率，实现家庭发储用电的高效调度。在产品整合方面，借助HiController集成控制，将多种设备有机融合，用户通过一个APP就能绑定所有设备，构建用电智能控制中心。在运维服务方面，公司已建立完善的高端售后服务网络和运维体系，结合数字化系统达成智慧运维、前置预警、一键呼叫和及时服务。在营销方面，借助美的智能家居事业群和美的楼宇科技事业部的销售渠道，开拓重点市场，布局渠道合作商与零售商网络，并通过线上传播，向消费者推广美墅解决方案，以获取更多用户资源。
　　（4）虚拟电厂与售电业务
　　在虚拟电厂业务领域，公司通过聚合分布式能源资源，为电网侧及终端用电客户提供电力辅助服务、需求响应服务及负荷管理服务等。同时，作为具备市场交易资质的主体，公司依托智能化聚合平台，精准把握电力市场价格波动规律，在电价高峰期灵活实施发电侧功率调节或负荷侧需求响应策略，切实保障客户用电需求并提升能源利用效率。此外，公司将与美的集团楼宇科技事业部开展战略协同，深度融合冷、热、电多能联供技术，致力于为客户打造全场景、一体化的综合能源解决方案。
　　在售电业务板块，公司构建与发电企业、电力用户的深度合作机制，建立稳定可靠的电力供应保障体系。基于客户用电特性与实际需求，公司提供定制化电力产品服务，并借助智能监测与大数据分析技术，为客户提供用电状态实时监测、能耗分析诊断等增值服务，助力客户优化能源消费结构，实现降本增效目标。
　　作为企业战略转型的重要部分，公司推出的“美的新能源”虚拟电厂已正式上线。公司将持续推动虚拟电厂及售电业务领域的研究与创新实践，逐步构建以中长期电力交易为稳定收益基础，以现货交易为灵活调节手段，以辅助服务交易为价值拓展方向的能源交易体系，通过各交易类型的协同运作，实现收益结构优化与市场竞争力提升。
　　2、户用储能及光伏并网逆变器业务
　　户用储能及光伏并网逆变器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在研发方面，组建了分工明确、梯队完备的专业研发团队，专注于电力电子、电池管理及能源管理等关键技术研究，同时，根据客户核心需求及行业竞争策略，持续创新产品并开发新品类。在生产及供应链方面，自主投资建设先进生产线，对逆变器、电池包、线路板等关键零部件，以及PCS、BMS、EMS等软件系统进行研发自制。依据在手订单与市场情况制定生产计划，确保及时准确地完成订单交付。此外，结合原材料市场动态及生产计划开展零部件采购工作。在营销方面，户储海外市场面向全球市场的客户提供OBM、ODM和OEM并举的户储产品销售及服务模式。
　　3、高压变频器业务
　　高压变频器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在生产方面，公司具备完备的生产制造体系，结合订单及市场情况有序安排生产。在供应链方面，公司设立供应链部门负责统一采购及其供应商管理，供应链部门根据签订的订单情况以及预期市场订单所需的备货情况组织采购活动。在营销方面，由于产品下游应用场景广泛，客户遍布众多行业且地域分布广泛，传统直销模式成本高、市场风险大。公司由以往的账期直销模式转变为行业+渠道区域代理为主的销售模式，有效地提升市场渗透率，降低销售成本，提高销售利润，分散经营风险。
　　（三）报告期内重点工作
　　2025年，受益于国家新能源产业政策持续赋能及全球能源转型进程加快，行业整体加速迈向全链条协同与高质量发展新阶段，光伏、储能、高端变频器改造等细分领域迎来发展契机。作为美的集团能源板块核心承载主体，公司深度落地集团新能源战略，聚焦绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大核心业务领域，通过持续技术迭代、生态体系构建及全球化布局推进，实现战略转型与经营业绩的同步突破。报告期内，公司实现营业收入 74.49亿元，较上年同期增长 55.95%；实现归母净利润6,201.20万元，较上年同期增长502.28%；实现经营活动产生的现金流量净额2.48亿元。
　　在绿色能源解决方案领域，公司光伏业务已覆盖全国30个省份及直辖市，拥有超千家合作渠道，累计落地200余个工商业综合能源项目，其中上海美的全球创新总部光伏项目获得中国建筑节能协会颁发的“近零碳园区”认证资质。为强化工商业市场布局，公司携手合肥高新控股集团有限公司及行业头部光伏企业，合资组建了能源投建平台—合肥美高能源发展有限公司。该平台整合各方资源、技术与供应链优势，专注于工商业零碳园区投资与建设，并依托美的集团渠道与产业优势，构建涵盖"能闪送"产品模式、EMC合同能源管理、合资共建等多元化业务体系，为客户提供全流程数字化服务与专业金融赋能，助力工商业用户实现低碳转型。在拓展国内业务的同时，公司积极推进国际化布局，联合美的家用空调事业部，在泰国成功实施家用空调灯塔工厂光伏解决方案，为海外业务规模化发展奠定基础。此外，公司持续深耕美墅绿电解决方案业务，销售网络遍及全国26个省及直辖市，与150余家行业专业渠道商深度合作，建成55家线下专卖店及展厅，初步完成线上线下宣传网络搭建，形成了从需求对接、产品销售、用户交付到服务运维的全流程服务体系，有效满足终端用户对绿色电力的需求。
　　基于分布式光伏业务积累的资源优势，公司快速拓展虚拟电厂与电力交易业务，正式上线运行虚拟电厂聚合平台，且成功接入安徽省电力交易中心，实现对部分分布式光储电站的聚合管控与市场化交易。
　　同步推出的AI辅助交易平台1.0，依托美的ESG能源管理数字化基座，具备优异的预测能力，可实现光伏发电量、用电负荷及市场电价的高精度预测，提升交易申报与实际运行的契合度，增强交易过程的可控性与经济性。
　　为适配公司光伏业务从资产建设向运营增值的战略升级，公司持续优化组织模式，推动业务重心由重建设向重运营转型，强化与发电企业、电力用户的产业链协同，重点引进电力交易专业人才，搭建起电站运营与电力交易能力。截至目前，公司已获取上海、安徽、浙江、江苏、湖南、重庆、贵州等多个省市售电资质，累计签约交易电量达 31.2亿度，逐步形成以虚拟电厂为核心，涵盖发电侧资源整合、储能技术创新、终端售电服务的全链条能源解决方案体系，切实助力绿色能源可持续发展，不断提升企业核心竞争力。
　　报告期内，公司持续优化光伏逆变器产品布局，完成20KW-40KW户用型与150kW工商业型光伏并网逆变器的开发，构建起覆盖户用与工商业应用场景的产品矩阵，可充分满足市场主流光伏装机需求。为保障产品投放后的可靠性与稳定性，公司以自有光伏EPC项目为应用试点，对20KW-40KW功率段产品开展小规模商业化运行验证，依托实际工况下的运行数据驱动产品迭代升级，持续夯实产品品质壁垒。截至目前，公司已成功入选部分投资方采购白名单，为后续产品规模化推广奠定基础。
　　报告期内，公司以技术创新为核心，持续推进户储业务的技术成果转化与海外市场拓展。在技术与产品方面，公司在德国Intersolar展会上，面向全球发布PowerInfi一体机与PowerX1分体户用储能系统，集中展示公司在电力电子、热泵控制、电芯管理等领域的技术积累，加深国际专业客户对公司产品力与体系能力的认知。同时，依托第一代户储一体机的技术沉淀，公司优化升级第一代户储全系列产品，重点完善核心区域动态电价适配、CSIP功能及自主阴影扫描功能，大幅提升产品场景适配性。截至报告期末，该系列产品已正式进入澳洲市场并完成安装调试，实现了技术成果向市场应用的转化。在市场布局上，公司紧密跟踪全球户用储能产业政策动向，加强布局欧洲、澳洲及其他高潜力新兴市场。其中，澳洲市场借助当地户储补贴政策红利及需求爆发态势，依托已落地的升级产品实现集中交付，形成了一定的商业安装规模，进一步扩大产品市场占有率；欧洲市场围绕重点经销商，稳步推进产品技术评估与场景验证工作，为后续规模化拓展奠定基础。为配合海外市场布局，公司在渠道建设上持续发力，不仅成功举办首届代理商大会，围绕“光储热”核心场景，推出差异化光储热充一体化智能解决方案；还通过经销商大会、区域活动、协会沟通及媒体曝光等多元举措，持续增强渠道信任度，夯实海外业务的市场基础、品牌认知和客户结构。此外，公司同步开展数字化营销、打造标杆安装案例，进一步挖掘细分市场潜力，培育新的业务增长引擎。
　　2025年，公司高压变频器业务聚焦高质量发展目标，以战略转型为引领、能力升级为支撑、产业协同为抓手，各项经营工作有序推进、成效显著。战略层面，正式启动由“核心装备供应商”向“工业变频全生命周期价值伙伴”的转型进程，通过对业务逻辑、组织能力及价值交付方式的系统性优化，夯实转型发展根基。产业协同层面，深化与国核（北京）核电常规岛及电力工程研究中心有限公司的战略合作，融合双方核心资源，围绕核电智能化高压变频调速系统开展联合研发，助力高端制造领域国产替代落地实施。市场拓展方面，重点深耕核电、熔盐储能等高技术壁垒赛道，斩获多项标志性成果，先后完成徐大堡核电站循环水泵项目交付、中标该电站海水淡化高压变频改造项目，成功签约福清核电站系列高压变频装置新建配套项目，并为国家能源集团安徽公司宿州电厂全国最大“火电+熔盐”储能项目、全球首个“双塔一机”光热储能项目提供了高品质高压变频解决方案，充分彰显公司高端装备配套能力。研发创新方面，持续加大自主研发投入，成功研制高压变频器首台低压自动化测试设备，实现产品测试自动化领域的关键技术突破，进一步巩固并提升了公司在高端工业变频领域的核心竞争力与行业领先地位。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大业务。其中，以绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器为主的新能源业务，致力于为全球客户提供智能化的绿色能源服务；以高压变频器为主的工业自动化业务，致力于为工业领域客户提供先进的工业传动解决方案。公司产品广泛应用于新能源、工业等各个领域，总体上与宏观政策与经济周期紧密相关。
　　1、光伏及光伏逆变器行业发展情况
　　在全球能源体系向低碳化、智能化加速转型的大背景下，光伏产业作为可再生能源发展的核心支柱，仍是各国能源战略布局的重点领域。2025年，全球光伏市场进入阶段性调整期，而中国光伏产业在政策引导下开启“反内卷”转型，逐步迈向高质量发展阶段。据国家能源局发布数据，2025年全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%。其中，集中式光伏新增1.64亿千瓦，分布式光伏新增1.53亿千瓦。
　　2025年是光伏行业治理体系完善的关键节点，市场化转型与反内卷构成核心政策导向。《分布式光伏发电开发建设管理办法》《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（即“136号文”）等政策文件，明确分布式光伏“以负荷为核心”的开发导向，推动新能源全面进入电力市场交易体系，虽短期加剧了项目收益的不确定性，但长期利于推动行业脱离政策依赖，培育市场化内生增长动力。国家发改委、能源局联合发布的《可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》，进一步强化绿色电力消费约束机制，在电解铝行业基础上，将钢铁、多晶硅等行业纳入绿电消费强制考核范畴，直接激发分布式光伏的市场需求。《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》及配套的《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，通过推动绿电直连、零碳园区等创新模式落地，破解新能源消纳瓶颈,倒逼行业投资逻辑从规模导向转向价值竞争，为市场规模的良性增长奠定制度基础。与此同时，工信部与国家能源局协同发力，通过产能调控、价格监管、质量抽查等市场化、法治化手段，推动落后产能有序出清，加快实现产能动态平衡，修复产业链价格体系，为优质企业营造公平竞争的市场环境。
　　进入“十五五”时期，在加快建设新型能源体系、推进“双碳”目标实现的战略指引下，光伏行业迈入“规模扩张”与“质量提升”并重的高质量发展新阶段，其战略定位进一步升级，同时将在技术迭代、市场格局、产业生态等维度引发深远变革。“十五五”规划明确了光伏行业在国家发展全局中的核心支撑地位，其定位已从“优势产业”升级为“国家现代化建设的核心支撑力量”。根据中国政府在联合国气候大会上的表态，到2035年，我国非化石能源消费占能源消费总量的比重将达到30%以上，风电和太阳能发电总装机容量将达到2020年的6倍以上、力争达到36亿千瓦，为光伏行业中长期发展提供了明确的目标指引。根据国际可再生能源机构（IRENA）发布的《World Energy Transitions Outlook 2022》分析，2030年全球光伏装机量将达到5,200GW，2050年将达到14,000GW。
　　光伏逆变器作为光伏系统的核心器件，是实现光—电转换的关键枢纽，其技术迭代进程直接驱动光伏发电从补充能源向主力能源转型。光伏逆变器产业的快速发展离不开政策端的有力支撑，在“双碳”目标引领下，我国政府推出的可再生能源配额制、绿证核发、电力市场化交易机制完善等一系列产业扶持政策，既助推光伏产业规模化发展，也直接驱动光伏逆变器市场需求增长。同时，随着全球能源结构转型的加速推进，欧洲、美国及新兴市场国家清洁能源需求稳步攀升，为国内光伏逆变器企业海外市场拓展提供了广阔空间，据中商产业研究院《2025-2030年中国光伏逆变器行业深度研究及发展前景投资预测分析报告》数据显示，全球光伏逆变器出货量从2020年的177GW增长至2024年的584.2GW，期间年复合增长率达34.8%，行业呈现强劲增长态势。此外，伴随全球光伏累计装机规模持续扩容，存量逆变器更换需求进入常态化释放期。当前光伏行业标准体系不断完善、光伏电站技术规范要求持续提升，2015年及更早投运的光伏电站已逐步迈入技术改造周期，作为电站核心电气设备，此类老旧电站需通过整体更换逆变器满足持续运行要求，进一步拓展了市场需求边界。
　　2、户用储能行业发展情况
　　在“双碳”目标引领下，新型电力系统建设加速推进，风电、光伏等新能源发电装机规模持续扩容。然而，新能源发电固有的间歇性、波动性与随机性特征，对电网负荷高峰时段的容量支撑能力形成严峻挑战。在此背景下，储能系统成为破解这一矛盾、构建新型电力系统的核心支撑，其在提升能源利用效率、保障电网安全稳定运行、助推“双碳”目标落地等领域发挥着不可替代的关键作用。随着风电、光伏等新能源装机规模的持续扩大，电网调频与调峰需求愈发凸显，储能市场已迈入高速发展阶段。
　　户用储能作为分布式能源存储的重要载体，凭借功率调节和能量存储的功能，在提升家庭能源利用效率、增强供电可靠性、降低用户用电成本等方面具备显著应用价值。当前，全球户用储能行业正处于政策引导与市场化驱动协同驱动的规模化增长关键期，核心市场政策优化与新兴市场补贴加码形成双向发力格局，构建起多元增长支撑体系。从区域市场格局来看，北美市场依托 ITC税收抵免政策延长、NEM3.0电价机制改革等利好政策，驱动户用储能需求完成结构性升级；欧洲市场通过核心国家补贴退坡与中东欧新兴市场补贴加码的双向对冲，维系行业增长韧性；澳洲市场则借助政策补贴激励与能源安全保障需求的双重赋能，实现稳步增长。各类政策通过补贴激励、电价机制改革、强制配储要求等多维度举措，全面激活全球户用储能市场需求。产业层面，户用储能行业凭借磷酸铁锂技术主导的技术路径优势、持续的成本下行动能以及中国完整的产业链体系支撑，已形成“欧洲主导、北美追赶、亚太稳步发展、新兴市场启动”的多极发展格局，为长期增长奠定坚实基础。根据彭博新能源财经（BNEF）预测数据，2030年全球户用储能累计装机容量将达到213GWh，新增装机容量预计达到37GWh。
　　3、高压变频器行业发展情况
　　变频器作为工业自动化驱动系统的核心设备，在电机调速、节能降耗、工艺控制等方面具有关键作用，广泛应用于各类工业传动场景。近年来，国产品牌在技术研发、产品可靠性及服务体系上不断突破，市场份额持续提升，国产替代进程明显加快，特别是在高压、大功率变频领域，国内企业逐步打破外资品牌长期垄断格局，在多个下游行业实现规模化应用验证与市场渗透。当前，国内变频器市场竞争格局持续优化，头部企业依托核心技术壁垒、成本控制优势与本土化服务能力占据市场主导地位，市场份额持续向第一梯队集中。
　　2025年，受全球经济周期性波动及部分下游行业投资周期调整影响，高压变频器市场短期面临阶段性压力，但在国家制造业升级战略及设备更新改造专项政策的双重驱动下，市场呈现温和复苏态势。随着《工业能效提升行动计划》和《推动大规模设备更新行动方案》等政策的全面落地实施，行业核心增长逻辑已从过往的新建项目规模化投资，逐步转向存量高耗能设备的节能改造与智能化升级。政策端的持续发力为市场提供了清晰且稳定的需求指引，下游电力、矿业、化工、新材料、油气开采等重点行业的存量改造需求与新兴场景拓展需求，共同拉动中高压通用变频器市场规模增长。
　　从需求侧结构来看，高压变频器市场增长动力呈现显著结构性分化特征。传统项目型领域的新建项目需求增速放缓，但存量设备的改造、替换与智能化升级需求持续旺盛，有效支撑整体市场规模保持稳定。与此同时，在“双碳”战略背景下，核电、熔岩储能、空气储能等新兴能源领域的商业化拓展，为高压变频器行业开辟了全新增量空间。综合来看，未来高压变频器市场将进入规模基数庞大但增速趋于平缓的成熟发展阶段，结合行业供需格局与政策导向预判，市场整体表现预计呈现持平或微幅增长态势。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司于 2003年设立，在以高压变频器为主的工业传动领域深耕多年，并将业务维度拓展至绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器和高压变频器三大业务，积累了扎实的技术基础和优质的客户资源，构建了长期可持续的核心竞争能力，主要体现在以下几个方面：
　　1、美的集团全方位赋能与品牌授权带来的差异化优势
　　作为公司控股股东，美的集团全力支持公司业务布局与发展，授权公司使用“美的”品牌开展分布式光伏、美墅绿电、光伏并网逆变器及户用储能业务，并在研发、制造、供应链、全球销售等关键环节给予全方位赋能，助力公司夯实产业基础、降低运营成本、提升运营效率，敏捷把握全球市场机遇。
　　公司依托“美的”品牌的知名度和信誉，快速赢得客户信任，降低市场推广初期的信任成本，增强了在光伏行业中的信用背书，更容易获得产业链上下游的关注。此外，公司与美的集团楼宇科技事业部在热泵海外销售渠道上协同合作，借助其渠道与技术支持，推动户储产品高效触达目标客户。
　　依托美的集团的数字化赋能，公司为绿色能源解决方案业务自主打造了集成多资方、多业务、多产品的数字化平台，实现电站开发、建设、智能运维与专业咨询的全流程在线管理与自动化对接。通过该平台，公司构建了高效的能源管理生态，仅需单一端口即可管理多方资源与多样业务模式，运营效率显著提升，人力效能相比行业主流友商几乎翻倍，形成明显的差异化竞争力。
　　美的集团作为全球制造业龙头，拥有覆盖多产业的规模化生产基地与完整供应链体系，可构建具备显著容量优势的负荷侧资源池，为公司开展虚拟电厂业务提供坚实基础。公司依托在发电侧积累的电站代运营资源，与该负荷侧资源池深度协同，尝试构建起贯通发电侧至负荷侧的全链条能源聚合体系，有效提升电力市场交易效率，实现对电网调度指令的实时响应。同时，美的集团在人工智能领域的布局为公司虚拟电厂平台提供多维用电数据，助力构建高精度预测模型，提升发电、负荷及电价预测准确性，从而更好把握电价波动带来的短期市场机会，增强电力现货交易盈利能力和市场竞争力。
　　美的集团在全球消费电器与工业技术领域积累的运营经验，也为公司所传承，帮助公司在新能源与工业自动化竞争中识别周期机遇与风险，降低试错成本，快速构建差异化核心能力。
　　2、自主研发与制造形成的价值链垂直一体化优势
　　公司坚持长期主义，持续投入研发、制造等价值链核心环节，构建硬件与软件系统的自研自制能力，逐步实现关键要素的自主掌控，形成了主营业务从研发到生产的价值链垂直一体化优势。在新能源与工业自动化领域，该优势尤为突出，使公司能够系统管控成本、品质、交期等关键指标，灵活响应全球订单需求，减少对外部供应商的依赖，为市场竞争提供坚实支撑。
　　研发方面，公司围绕电力电子、电力传动、数字化及能源管理等领域推动技术创新，强化产品企划与结构优化。目前已设立北京与苏州两处研发基地，分别聚焦高压变频器、户用储能、光伏并网逆变器等产品的研发，并与美的集团各级研究院、第三方认证机构、科研院校等开展多层次技术合作，推动技术布局与产品创新。公司还作为主要修订人参与高压变频器国家标准的修订，并参与光伏储能行业相关标准的编写工作。
　　制造方面，公司构建了北京与安庆双制造基地布局，覆盖高压变频器、户用储能及光伏并网逆变器的生产需求，全面支持中长期产业发展与品类拓展。通过引入业内先进的测试中心、无尘恒温车间等软硬件设施，并结合数字化业务变革、精益管理、供应链协同等方式，持续提升产品力与管理效率。
　　3、长期主义战略思维与理性务实的企业文化优势
　　公司秉持长期主义与理性务实的经营理念，不追逐短期风口，着眼于全球产业中长期趋势，扎实积累竞争优势，有序投入关键资源，组建高竞争力团队，持续推动产品与服务升级，积极响应全球客户差异化需求。
　　公司持续完善治理机制与管理体系，推行扁平化组织与流程优化，加强人才梯队建设，积极引进专业人才，建立业绩导向的考核激励制度，塑造积极进取、包容协同的团队文化，营造开放、公平、公正的企业氛围。在复杂激烈的市场环境中，公司坚韧进取的精神内核成为持续成长的重要动力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司将持续聚焦绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三个核心业务，坚定长期主义发展理念，有序推动差异化竞争策略落地。通过合理配置内外部资源，严格管控经营风险，持续加大研发创新，培育核心产品及延展产品，逐步构建能有效抵御经济周期波动风险、支撑企业可持续内生式增长的核心护城河。
　　在推动企业高质量发展的同时，公司始终坚守社会责任，重视与各利益相关方的共生发展，致力于让各方共享企业成长红利：为员工搭建公平公正的事业发展平台，提供行业内具有竞争力的物质回报与发展机遇；保障经销商、供应商等上下游合作方的长期稳定利益，深化互利合作，实现共赢发展；夯实公司经营基本面，持续提升企业内在价值，为股东创造长期稳定的投资回报。
　　2、下一年度的经营计划
　　2026年，公司将精细化光伏业务市场布局，深耕终端绿色能源需求，持续提升市场渗透率。工商业综合能源解决方案业务将依托美高能源平台，通过投资、孵化、建设、运营等多元化模式，加速新能源业务扩张，打造工商业零碳转型标杆项目。同时，强化团队电力交易专业素养，紧密跟踪电力市场动态，增强电力交易盈利能力，推动虚拟电厂聚合平台应用，实现光储资源高效整合与智能调度，拓展业务增值空间，筑牢终端市场发展根基。美墅解决方案业务将重点聚焦华东、华南核心市场，在一线城市设立品牌形象店，加强品牌展示与终端体验，提升品牌市场影响力。
　　公司在光伏逆变器与户用储能业务领域，将以“客户导向、品质第一、夯实基础、重点突破”为思路主线，完成产品矩阵的完善与关键市场的渗透。户用储能业务将聚焦欧洲、澳洲、亚非拉等市场，以快速迭代的一体机与分体机系列产品满足差异化需求，并结合热储联动等美的生态优势打造独特卖点。光伏逆变器产品线将紧跟技术迭代趋势，实现户用到工商业核心功率段产品覆盖，适配多场景市场需求，并凭借公司自身绿色能源解决方案业务资源，持续深化市场拓展与渠道建设，提升产品市场占有率。
　　在高压变频器领域，公司将以高质量发展为核心，通过聚焦高端制造、夯实通用市场等措施，实现规模与品牌影响力双重领先。强化产业链协同创新能力，整合上游供应链核心资源，与更多头部企业深化合作、优势互补，进而完善高压变频领域的全产业覆盖。持续提升平台化生态运营的覆盖强度，加快工业变频产业链智能化应用，以智能化与标准化双轮驱动的发展模式，推动企业实现从产业服务提供商向产业生态主导者的战略升级。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业发展情况　　合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大业务。其中，以绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器为主的新能源业务，致力于为全球客户提供智能化的绿色能源服务；以高压变频器为主的工业自动化业务，致力于为工业领域客户提供先进的工业传动解决方案。公司产品广泛应用于新能源、工业等各个领域，总体上与宏观政策与经济周期紧密相关。　　1、光伏及光伏逆变器行业发展情况　　近年来，在全球能源体系加速向低碳化、智能化转型的过程中，光伏与储能作为新型电力系统的核心组... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业发展情况
　　合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大业务。其中，以绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器为主的新能源业务，致力于为全球客户提供智能化的绿色能源服务；以高压变频器为主的工业自动化业务，致力于为工业领域客户提供先进的工业传动解决方案。公司产品广泛应用于新能源、工业等各个领域，总体上与宏观政策与经济周期紧密相关。
　　1、光伏及光伏逆变器行业发展情况
　　近年来，在全球能源体系加速向低碳化、智能化转型的过程中，光伏与储能作为新型电力系统的核心组成部分，已成为各国能源战略布局的重点领域。随着政策支持力度加大和光伏成本持续下降，光伏产业成为推进可再生能源发展的中坚力量。根据中国光伏产业协会数据，2024年全球光伏市场呈现显著增长态势，全年新增装机量达530GW，较上年同比增长35.90%，延续了过去十年稳定上升的发展趋势。其中，中国2024年在光伏产业领域继续保持领先地位，新增光伏装机277.57GW，同比增长28.3%，占全球新增装机总量的52%。
　　2025年，受分布式光伏发电管理办法、新能源电价市场化改革等政策与各省实施细则出台时间差的影响，国内光伏行业短期或存在观望情绪，新增光伏装机预期存在不确定性。但从长期来看，伴随电力市场体系的持续完善以及各省实施细则的全面贯彻落实，光伏发电产业将实现从政策驱动向市场驱动的转型升级。一方面，电力市场在价格形成机制与资源优化配置方面的功能优势将得到充分释放，光伏电站的收益结构将呈现多元化发展态势。除传统电力销售收益外，参与调峰调频等辅助服务市场交易、电力现货市场交易等新型收益渠道，将有效拓展电站盈利空间，提升项目投资回报率。另一方面，各省实施细则的落地实施将显著增强项目全生命周期管理的规范性，通过明确项目开发、建设、运营各环节的监管要求与操作标准，有效降低政策层面的不确定性风险，从而进一步提振市场主体的投资积极性。同时，随着产业链技术的不断进步将降低光伏发电成本，提高发电效率，使得光伏发电成为更加实用和经济的能源解决方案，进一步刺激市场需求。因此，光伏电站建设需求在经历阶段性调整后，有望依托市场内生动力实现稳健增长，推动行业发展迈向成熟化、可持续化的全新阶段。根据国家电网能源研究院与国家气候中心联合发布的《中国电力供需分析报告（2025）》，2025年中国太阳能发电新投产规模预计达到3.8亿千瓦，同比增长35.5%。
　　在光伏发电系统架构中，光伏逆变器作为实现交直流电能转换的核心枢纽设备，其性能参数直接影响光伏发电系统的能效转化效率与全生命周期运行稳定性。从市场规模驱动因素分析，光伏逆变器市场需求主要由年度新增光伏发电项目装机需求，以及存量电站设备更新需求构成。随着光伏行业技术规范体系持续完善，以及电站运维管理标准的逐步提高，早期建成的光伏电站已陆续进入设备更新改造阶段。根据WoodMackenzie推测，截至2024年，全球预计将有176GW光伏系统的逆变器达到或超过设计使用年限。在光伏产业持续扩容的发展态势下，逆变器设备更新需求呈现出显著的增长趋势。
　　在全球新能源市场蓬勃发展的浪潮下，众多中国企业积极拓展海外市场。凭借国内完善的光伏产业链优势，上下游协同创新，不断推动国内光伏产业实现技术突破。技术层面，国内逆变器产品加速迭代升级，产品质量显著提升，部分关键性能指标已超越海外老牌企业；供应链层面，光伏逆变器原材料国产化率大幅提高，叠加人工与制造成本优势，中国企业在海外市场竞争中脱颖而出，在主要光伏市场的出货占比持续攀升。从市场需求来看，欧洲作为我国重要的出口市场，随着近两年库存逐步消化，3月进入传统安装旺季，带动一季度出货量显著提升；亚非拉等新兴市场在光储平价趋势与政策扶持下，有望迎来长期增长周期，为光伏逆变器的持续出货增长提供有力支撑。
　　2、户用储能行业发展情况
　　在全球能源结构调整与可再生能源加速替代的背景下，储能技术已经成为构建新型电力系统的关键支柱。在储能产业链中，户用储能系统作为终端应用的重要组成部分，通过与屋顶光伏等分布式能源的配合，为家庭用户提供清洁电力、用电成本优化和供电稳定性提升的全方位解决方案，成为全球能源转型的一大亮点。根据EESA数据，2024年全球户用储能新增装机量约为18.6GWh，同比增长5.68%。
　　从区域市场分布来看，全球户用储能市场主要集中在能源成本和居民电价较高的欧洲、美国、澳大利亚等地。欧洲市场作为全球户用储能的领导者，尽管面临通胀压力、补贴减少和电价回落的挑战，市场规模未达预期，但2024年仍占据了超过三分之二的新增装机量，保持了其全球领先地位。进入2025年，随着光储产业链成本的进一步降低，预计亚非拉等新兴市场的分布式光储需求将显著增长，特别是在供电和输配电能力较弱的东南亚、南亚等地区，户用储能系统的普及率将迅速提高，有效解决当地电力供应不稳定的问题。同时，东欧国家如乌克兰因战后电力恢复的迫切需求、德国联邦议会《能源经济法》鼓励发电自用且增加储能系统以及澳大利亚政府推出的户用储能电池补贴计划，都将进一步促进全球户用储能市场的蓬勃发展。
　　3、高压变频器行业发展情况
　　在人力成本刚性上涨、工业智能化深度演进及产业结构持续优化升级的宏观背景下，工业自动化产业展现出显著的中长期增长潜力。变频器作为工业自动化系统的核心动力控制单元，凭借其稳定可靠的运行性能与高效的能量转换效率，在保障工业生产流程连续性、提升能源综合利用效率等方面发挥着不可或缺的作用。作为电力电子技术领域的典型节能装备，变频器通过对电机转速的精确调节控制，广泛应用于工业电机调速、系统节能降耗等关键场景，属于国家战略性新兴产业重点支持的高新技术产品，长期受益于产业政策红利。
　　从发展历程来看，我国变频器行业因起步时间较晚、核心技术积累相对薄弱等因素影响，在行业发展初期形成了以外资品牌为主导的市场格局。ABB、艾默生、罗克韦尔等欧美及日本企业凭借先发优势与技术壁垒，长期占据市场主导地位。近年来，在国家产业政策扶持与创新驱动发展战略的双重作用下，本土企业持续加大研发资源投入，通过技术攻关实现产品技术参数优化与可靠性提升。在此背景下，变频器行业国产化替代进程显著加速，国产品牌市场占有率呈现逐年递增趋势，而外资品牌市场份额则呈现出逐步收缩的态势。
　　政策驱动已成为引领中高压变频器行业发展的核心动力源。2024年国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，重点聚焦钢铁、化工、电力等中高压变频器主要下游应用领域，系统性推进生产设备及用能设备的更新改造工程。该政策实施后，项目型行业的项目数量呈现显著增长态势，直接带动市场需求规模扩张。与此同时，核电与新型储能行业的政策红利也为市场发展注入强大动能。2025年2月27日，国家能源局颁布的《2025年能源工作指导意见》，首次明确将核电定位为“新型电力系统骨干支撑”，并大力推进第四代核反应堆的产业化进程。作为实现核电系统关键设备精准调速与高效节能运行的核心部件，高压变频器的市场需求将伴随核电项目的稳步推进持续释放。在新型储能领域，《“十四五”新型储能发展实施方案》等政策文件的出台，将推动储能项目向规模化、产业化方向发展。在新型储能电站建设与运行过程中，高压变频器承担着稳定控制储能系统风机、压缩机等设备运行的重要功能，是保障储能系统高效、安全运行的关键技术装备。随着各地储能示范项目陆续落地，以及“风光储一体化”项目建设的加速推进，该行业对高压变频器的市场需求正呈现快速增长趋势。
　　（二）主要业务及产品
　　1、绿色能源解决方案业务
　　公司聚焦于绿色能源领域，在合肥设立子公司，定位为绿色能源解决方案运营总部。针对不同应用场景和客户需求，公司提供定制化设计、实施与运维服务，为客户量身打造全方位、多元化的绿色能源解决方案。
　　（1）户用光伏EPC：户用光伏业务是利用户用住宅的屋顶、庭院等场所安装光伏电站，将太阳能转化为电能，为家庭实现并网售电或供电的发电系统解决方案。基于不同家庭房型特点，公司逐步推出了中国风向阳居、步闲亭、共建屋顶、小微工商业光伏篮球场及长廊等多款适用于不同场景的解决方案。同时，公司为电站提供长期的运维服务，定期对光伏系统进行巡检和维护，及时更换老化或损坏的设备部件，确保系统长期稳定运行。通过智能监控系统，实时监测系统运行状态，及时发现并解决问题，为用户提供全方位的售后保障。
　　（2）工商业光伏EPC：工商业光伏业务为工商业客户提供源网荷储一体化智慧新型能源解决方案。基于屋顶结构，采用BAPV、BIPV等方式实现光伏电站安装，结合储能、充电桩等设施，利用EMS能源管理平台，打造绿色电力生产、存储及应用的分布式绿电系统，为工商业主提供更多清洁能源，实现园区能源调度的智能化与可视化，助力工商业主节能减排，降本提效。公司逐步推出“能闪送”、“能闪融”、“能闪赢”、“能闪惠”等产品与服务，从交付模式、资金融通、产业协同到成本控制，多方位满足客户在工商业光伏发展之路上的多元化需求。
　　（3）美墅绿电解决方案：公司推出了针对别墅的绿电解决方案，借助太阳能转化技术，为别墅用户打造集供电、供热、储能及充电桩于一体的清洁能源系统，达成绿色能源供应、能源自给与智能调度的目标。该方案配备智能运维系统，涵盖聚能屋顶、智慧储能、零碳充电、智能用电以及智慧供热5大智能模块。用户可通过手机端APP，一屏掌控系统全链路，实现实时响应与维护，满足别墅安全备电、高效用电的能源需求，保障别墅用电安全。
　　（4）虚拟电厂与售电业务
　　在电力市场化改革持续深化的背景下，公司积极尝试光伏业务模式转型，从侧重光伏建设向建设与运营结合的发售电一体化模式转变。公司依托美的集团“源-网-荷-储”全产业链布局的战略优势，聚焦于虚拟电厂聚合平台搭建及售电业务体系构建，以期逐步形成涵盖发电侧资源整合、储能技术创新应用及终端售电服务的全链条能源解决方案。
　　作为转型的重要部分，公司研发的虚拟电厂聚合平台，以物联网与大数据技术为基础，可有效整合分布式光伏发电、储能设施、充电桩等新型能源主体，以及楼宇设备等离散负荷资源，实现能源数据的实时监测与统一调度控制。该平台搭载“电力交易AI辅助系统”，借助先进算法构建预测模型，为能源调度与交易提供关键技术支撑。同时，为推动后期虚拟电厂平台的商业化落地，公司在华东、华南、华中、西南、华北等多个区域启动售电资质申请，目前部分省份的资质已获批复。
　　2、户用储能及光伏并网逆变器研产业务
　　公司聚焦户储和光伏逆变器两大产品领域，自主开发包含户储一体机、户储PCS、BMS、EMS、电池包、光伏并网逆变器、微逆及充电桩等在内的多种产品品类，构建了垂直一体化的研发、生产能力，持续布局光储新能源领域。
　　在光伏并网逆变器方面，公司于2025年3月推出了20kW-30kW功率段户用光伏并网逆变器；2025年6月，在第十八届（2025）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会上，进一步发布了33kW、36kW、40kW户用光伏并网逆变器和待上市150kW工商业逆变器。公司通过系统性的产品矩阵构建，逐步形成了覆盖户用、工商业应用场景的完整功率段布局，可有效满足光伏EPC项目多样化的配套需求。
　　在户用储能方面，公司在第十八届SNEC展会期间发布了待上市第二代户储产品，涵盖户储一体机Powerinfi系列与户储分体机PowerX1系列（混合双向逆变器+电池），覆盖了三相、单相及高压、低压不同应用场景，能够满足欧洲、澳洲、亚洲、非洲等多个国家市场的需求。同时，公司与美的楼宇科技开展合作，推出户储系统与热泵系统的多能连接产品，实现与美的热泵系统的无缝联动，推动户储系统与美的家电、家庭能源场景深度融合，逐步构建高效智能的能源生态体系。
　　3、高压变频器研产业务
　　公司高压变频器产品种类丰富，涵盖通用系列高压变频器、水冷型高压变频器、海外专机单面维护型高压变频器、暖通专机高压变频器，以及全新的四象限能量回馈高压变频器，广泛应用于核电、新型储能、电力、市政、冶金、煤矿、石化、建材等关键行业。面对当下设备更新换代加速、国产替代的行业机遇，公司推出“控制系统升级”、“预防性维护”、“深度保养维护”、“硬件升级”、“整体换新”五大类变频器全生命周期管理服务，满足不同客户的个性化需求。
　　（三）经营模式
　　1、绿色能源解决方案业务
　　（1）户用光伏EPC业务
　　公司采用资源整合的模式，与资金方合作，获取专项资金支持，签订项目合作协议及运维服务协议，提供包括户用光伏项目设计、采购、施工、运维等环节在内的工程总承包及相关配套服务，获取电站并网发电后的资方结算收入及后续电站运维服务收入。在技术研发方面，搭建解决方案的研发团队及数字化团队，根据不同的应用场景输出差异化的技术方案。在供应链方面，协同美的集团的供应链资源，与行业头部品牌签订合作协议，确保及时锁货、按时供应。在运维服务方面，搭建公司、专业运维、运维巡检三级运维服务体系，通过数字化平台分析及现场服务确保光伏系统的长期稳定运行。在营销方面，搭建22个省份、千余渠道的客户体系以获取充足的用户资源，通过自研的美的光伏APP系统实现业务全流程数字化、业财一体化。同时，公司密切关注国家和地方的光伏产业政策、法规的变化，及时调整公司的业务策略和核心能力，确保项目的合规性及公司的可持续发展。
　　（2）工商业光伏EPC业务
　　公司采用资源整合的模式，与资金方合作，以项目为单位签订项目建设协议及运维服务协议，提供包括工商业光伏项目设计、采购、施工、运维等环节在内的工程总承包及相关配套服务，获取项目交付后的资方项目结算收入及后续电站运维服务收入。工商业光伏EPC业务在技术研发、供应链、运维服务方面与户用光伏业务体系共享，在营销方面则协同美的上下游供应链客户体系资源，以行业专业客户为载体，整合资源建立渠道体系。在虚拟电厂以及光储一体化持续推广的背景下，公司积极顺应发展趋势，已初步构建起源网荷储一体化能力，借助EMS能源管理系统的调度，助力工商业园区对绿色能源的高效应用。
　　（3）美墅绿电解决方案业务
　　公司采用部分核心部件自主研发生产、部分部件外采的模式，集成解决方案后直接面向业主销售，为用户提供从设计、安装到后续运维的一站式服务。在技术研发方面，公司持续研究高效光储、智能用电调度、数字化管理等核心技术，在保障安全的同时提升系统效率，实现家庭发储用电的高效调度。在产品整合方面，借助HiController集成控制，将多种设备有机融合，用户通过一个APP就能绑定所有设备，构建用电智能控制中心。在运维服务方面，公司已建立完善的高端售后服务网络和运维体系，结合数字化系统达成智慧运维、前置预警、一键呼叫和及时服务。在营销方面，协同美的智能家居事业群和美的楼宇科技事业部的销售渠道，开拓重点市场，布局渠道合作商与零售商网络，并通过线上传播，向消费者推广美墅解决方案，以获取更多用户资源。
　　（4）虚拟电厂与售电业务
　　在虚拟电厂业务领域，公司尝试通过聚合分布式能源资源，为电网侧及终端用电客户提供电力辅助服务、需求响应服务及负荷管理服务等。同时，作为具备市场交易资质的主体，公司尝试依托智能化聚合平台，精准把握电力市场价格波动规律，在电价高峰期灵活实施发电侧功率调节或负荷侧需求响应策略，切实保障客户用电需求并提升能源利用效率。此外，公司将尝试与美的集团楼宇科技事业部开展战略协同，深度融合冷、热、电多能联供技术，致力于为客户打造全场景、一体化的综合能源解决方案。
　　在售电业务板块，公司尝试构建与发电企业、电力用户的深度合作机制，建立稳定可靠的电力供应保障体系。基于客户用电特性与实际需求，公司尝试提供定制化电力产品服务，并借助智能监测与大数据分析技术，为客户提供用电状态实时监测、能耗分析诊断等增值服务，助力客户优化能源消费结构，实现降本增效目标。
　　作为企业战略转型的重要部分，公司将持续尝试虚拟电厂及售电业务领域的研究与创新实践，以期逐步构建以中长期电力交易为稳定收益基础，以现货交易为灵活调节手段，以辅助服务交易为价值拓展方向的能源交易体系，通过各交易类型的协同运作，实现收益结构优化与市场竞争力提升。
　　2、户用储能及光伏并网逆变器研产业务
　　户用储能及光伏并网逆变器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在研发方面，组建了分工明确、梯队完备的专业研发团队，专注于电力电子、电池管理及能源管理等关键技术研究，同时，根据客户核心需求及行业竞争策略，持续创新产品并开发新品类。在生产及供应链方面，自主投资建设先进生产线，对逆变器、电池包、线路板等关键零部件，以及BMS、EMS等软件系统进行研发自制。依据在手订单与市场情况制定生产计划，确保及时准确地完成订单交付。此外，结合原材料市场动态及生产计划开展零部件采购工作。在营销方面，户储海外市场面向全球市场的客户提供OBM、ODM和OEM并举的户储产品销售及服务模式。
　　3、高压变频器研产业务
　　高压变频器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在生产方面，公司具备完备的生产制造体系，结合订单及市场情况有序安排生产。在供应链方面，公司设立供应链部门负责统一采购及其供应商管理，供应链部门根据签订的订单情况以及预期市场订单所需的备货情况组织采购活动。在营销方面，由于产品下游应用场景广泛，客户遍布众多行业且地域分布广泛，传统直销模式成本高、市场风险大。公司由以往的账期直销模式转变为行业+渠道区域代理为主的销售模式，有效地提升市场渗透率，降低销售成本，提高销售利润，分散经营风险。
　　（四）报告期内经营情况概述
　　2025年上半年，在全球积极推动绿色能源转型的大背景下，新能源产业在政策与市场的双重驱动下，呈现出“调结构、谋转型”的关键变局。作为美的集团在新能源解决方案、核心产品的重要平台和载体，公司承接了集团在绿色能源上的战略布局，专注绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大核心业务板块，不断加大研发投入与市场布局，提升产品竞争力和盈利能力。报告期内，公司经营态势良好，实现营业收入44.97亿元，较上年同期增长163.06%；实现归母净利润7,118.37万元，较上年同期增长732.83%；实现经营活动产生的现金流量净额2.51亿元。
　　在绿色能源解决方案领域，公司户用光伏EPC业务以市场拓展为核心，将业务覆盖省份由15个拓展至22个，并聚集重点市场，加大招商投入，积极开发客户，以此提升市场渗透率与渠道辐射能力。在合作层面，公司扩大与投资方合作范围，深化战略合作关系，保障公司资金链稳定，为业务拓展与客户维护提供坚实支撑。同时，通过业财一体化系统等数字化手段，实现准确及时结算，缩短与客户的结算周期，保障渠道客户资金流动性，增强合作黏性。报告期内，公司户用光伏解决方案荣获中国质量认证中心（CQC）颁发的户用光伏系统认证证书。
　　工商业光伏EPC业务，公司协同美的集团上下游产业链资源，挖掘产业链主体潜在需求，将其转化并培育为公司客户。强化公司项目管理与交付能力建设，以项目制搭建评价体系与质量管理体系，在保障交付质量的基础上，依托数字化系统，持续提升项目执行效率，确保业务稳健推进。报告期内，公司“能闪送”产品订单转化成效显著，成功落地2个单体规模超15MW的标杆项目。截至2025年6月30日，公司户用及工商业光伏电站并网容量累计已超3GW。
　　美墅绿电解决方案业务，公司已构建近百家渠道客户合作体系，业务布局覆盖70个重点城市，初步形成辐射全国核心区域的市场网络与合作生态。在交付运维层面，公司建立专业的工程交付及运维服务团队，强化服务能力与专业性，确保用户设备稳定高效运行。同时，公司加大线上线下传播力度，通过协助重点客户开展线上传播及线下推广活动，进一步提升品牌影响力与市场覆盖度。报告期内，公司美墅绿电二代产品亮相2025年上海SNEC展，重点展示家庭能源管理系统，该系统通过光储热充柴组网，构建家庭绿色能源微电网，以智能控制技术实现太阳能电能转换，进而搭建供电、供热、储能及充电一体化的清洁能源系统，最终达成绿能供应、自给及智能调度目标。该产品荣获CGC认证、德国IF和红点大奖。
　　在绿色能源解决方案业务持续发展的基础上，公司依托美的集团在能源领域的全产业链布局优势，尝试推进虚拟电厂聚合平台建设，通过整合分布式光伏发电、储能、充电桩等新型主体以及楼宇设备等离散负荷资源，实现能源数据实时监测与统一调控。同时，公司加强专业人才梯队建设，重点引进电力交易领域专业人才，搭建电站运营及电力交易能力，积极尝试拓展售电业务版图。公司目前已在华东、华南、华中、西南、华北等多个区域申请售电资质，并成功获取部分省份的售电资质，逐步尝试以虚拟电厂聚合平台为核心，集发电侧资源整合、储能技术应用创新、终端售电服务于一体的全链条能源解决方案体系。
　　报告期内，公司发布了美的品牌光伏并网逆变器20KW-40KW功率段产品，覆盖了户用并网逆变器70%左右的市场应用场景。其中，20KW、25KW、30KW和40KW功率段产品已完成长运测试，并小规模应用于公司自有光伏EPC项目，后续将逐步向合作资方以及其他EPC平台销售。同时，公司在2025年上海SNEC展上发布了待上市150kW工商业光伏逆变器产品，该产品支持智能组串式分段以及400m+电弧防护，提升了交流侧输出功率，有效减少了同规模电站的逆变器台数和线缆需求，进一步丰富了公司在工商业光伏逆变器领域的产品矩阵，满足不同客户的多样化需求。
　　2025年上半年，公司在户储领域重点推进产品研发与市场能力建设。在产品端，公司加强与欧洲资深户储品牌方合作，依据市场反馈及合作需求，持续优化产品体系，提升品质标准，以契合行业趋势与品牌方诉求。同时，基于第一代户储一体机的技术沉淀，加大第二代户储一体机平台研发力度，该平台采用100Ah电芯与DCDC功率优化器相结合的技术方案，实现新旧电池混合使用及单包故障隔离功能，有效降低生产成本并提升产品性能。2025年6月，公司发布了待上市第二代户储一体机、5KWh低压并联电池包、3-6KW单相低压分体机、20-30KW高压三相分体机等多款产品，产品矩阵进一步完善，可适配欧洲、澳洲、亚洲、非洲等多个国家的差异化市场需求，为业务拓展奠定产品基础。在市场布局上，公司密切追踪全球户储产业政策动态，充分整合美的集团资源优势，重点布局欧洲、澳洲及其他新兴市场，通过参与重大展会、数字营销、打造典型安装案例等多种方式，逐步加深客户对公司产品的了解，提升品牌市场认知度，进而挖掘细分市场潜力，培育新的业务增长点。为支撑产品落地与市场拓展，公司引入行业资深专业人才，组建独立的市场营销和售后服务团队，以增强行业服务能力与影响力；积极推进欧洲前置仓建设项目，优化物流配送与仓储管理流程，确保后续供应链稳定性与交付效率。随着各项业务布局的有序推进，公司户储订单储备情况整体稳健向好，为后续业务的增长提供了有力支撑。
　　报告期内，公司安庆生产基地建设正常推进，1月实现首台电池包样品试产，4月实现首台逆变器样品试产，并于6月25日开始正式投产运营，为后续光伏逆变器和户用储能业务的持续发展提供了生产保障。
　　在高压变频器业务方面，公司秉持“存量精耕与增量拓展协同推进”的战略方针，紧抓国家设备换新和国产替代的政策红利，借助自主研发能力，成功实现从设备供应向“设备+系统+服务”综合节能解决方案的战略升级，满足工业领域节能升级需求，推动改造项目订单显著增长。在新兴市场布局上，公司率先涉足核电、新型储能等新领域，与多家头部研究院开展战略层对接，推进产研协同与优势互补，构建“技术研发-场景验证-商业转化”的闭环工业生态体系，为新兴业务发展筑牢基础。报告期内，公司自主研发的高压变频器通过中核集团监造验收，成功交付给徐大堡核电3、4号机组循环水泵项目，成为首台国产变频器在核电商业堆循环水泵的应用案例；全新一代自研HC2000四象限高压变频器在山西焦煤集团投运，其双向能量回馈技术实现电能智能循环利用，显著提升煤矿提升机系统运行效率，为高耗能行业绿色升级提供示范方案，巩固了公司在国内高端矿用变频器市场的领先地位。在市场拓展方面，公司在稳固国内市场份额的同时，积极开拓南美、东南亚等海外市场，聚焦暖通、矿业、水泥等行业领域，持续探索业务增长新路径，完善全球化市场布局。

　　二、核心竞争力分析
　　公司于2003年设立，在以高压变频器为主的工业传动领域深耕多年，并将业务维度拓展至绿色能
　　源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器和高压变频器三大业务，积累了扎实的技术基础和优质的客户资源，构建了长期可持续的核心竞争能力，主要体现在以下几个方面：
　　1、美的集团全方位赋能、品牌授权等差异化竞争优势
　　美的集团作为公司控股股东，坚定支持公司业务的布局与发展，授权公司使用“美的”品牌开展光伏EPC、美墅绿电、光伏并网逆变器及户用储能业务，并在研发、制造、供应链、全球销售等关键领域对公司全方位赋能，助力公司持续夯实产业基础，降低运营成本，提升价值链运营效率，快速把握全球客户商机。
　　公司获得美的集团的品牌授权后，凭借“美的”品牌的知名度与信誉，迅速赢得客户信任，减少市场推广初期的信任成本。品牌授权有力强化了公司的信用，使公司在竞争激烈的光伏行业中，更易获得上下游的关注与青睐。同时，公司与美的集团楼宇科技事业部就热泵海外销售渠道展开协同合作，充分利用其销售渠道与技术支持，助力公司的户储产品快速触达目标客户群体。
　　同时，公司凭借美的集团的数字化赋能，为绿色能源解决方案业务自主搭建了整合多个资方、业务及产品的数字化平台，该平台集电站开发、建设、智能运维及专业咨询服务于一体，高度智能化，实现了业务全流程在线管理，各环节自动化对接与流转。依托该数字化平台，合肥美的合康光伏科技有限公司构建起强大的能源管理生态，仅通过一个端口，就能高效管理多个资方及各类业务模式，提升了整体运营效率，人力效能较同行业主流友商优势突出，人效比达2倍，形成了一定的差异化竞争优势。
　　美的集团作为全球制造业头部企业，凭借分布于多产业领域的规模化生产基地网络与完备供应链体系，可以形成具有显著容量优势的负荷侧资源池，为公司开展虚拟电厂业务提供坚实的资源基础。公司依托在发电侧积累的电站代运营资源，与该负荷侧资源池深度协同，尝试构建起贯通发电侧至负荷侧的全链条能源聚合体系，有效提升电力市场交易效率，实现对电网调度指令的实时响应。此外，美的集团在人工智能领域的深入布局，可向公司虚拟电厂聚合平台提供多维度用户用电数据，助力公司搭建先进算法的预测模型，大幅提升聚合平台发电、负荷与电价预测的精准度，从而有效捕捉电价波动带来的短期市场机遇，增强公司电力现货交易盈利能力与市场竞争力。
　　美的集团在全球消费电器产业及工业技术产业多年积累的运营经验，在公司的经营机制中得到了有效传承，帮助公司在新能源与工业自动化领域的激烈竞争中，识别出产业周期交替下的机遇与风险，降低公司试错成本，快速构建差异化竞争的核心能力。
　　2、自主构建并持续培育的价值链垂直一体化优势
　　公司秉持长期主义发展理念，在研发、制造等价值链核心环节持续投入资源，构建硬件与软件系统的自研自制能力，逐步实现对影响产品服务与价值链效率关键要素的自主掌控。通过不断优化资源配置、加强管理与提升效率，形成了主营产品自主研发、自主生产的价值链垂直一体化优势。在新能源与工业自动化领域，公司深度构建的价值链垂直一体化优势较为突出，基于对核心技术与实践经验的自主探索与积累，从本质上规避了对合作供应商的过度依赖，能够更加系统、及时地管控成本、品质、交期等关键指标，更加敏捷、柔性、准确地响应全球订单需求，为公司有效应对激烈的市场竞争提供坚实支撑。
　　在研发方面，公司基于客户及市场需求，推动电力电子、电力传动、数字化、能源管理等领域的技术创新，强化产品企划能力，优化产品结构。公司已设立两个研发基地，分别为位于北京公司总部的高压变频器、户用储能及光伏并网逆变器研发基地，以及苏州户用储能及光伏并网逆变器研发基地，同时积极与美的集团各级研究院、第三方认证机构、科研院校等开展多层次的技术交流与协作，推动产品技术创新与核心技术布局。公司积极推动行业发展，作为主要修订人参与了高压变频器相关国家标准的修订工作，以及参与编写了光伏储能行业的相关标准。
　　在制造方面，公司逐步形成基于国内的双制造基地布局，包括位于北京公司总部的高压变频器、户用储能及光伏并网逆变器的制造基地，以及位于安庆的户储及光逆制造基地，全面支撑未来中长期的产业发展与品类拓展需求。同时，公司加大业内先进的软硬件设施引入力度，包括已建成的业内一流测试中心和无尘恒温车间等，为产品力提升提供重要支撑。结合数字化业务变革的持续推进，公司通过加大制造平台的精益管理、价值流循环的优化改善、上游采购的资源协同等方式，不断创造管理价值。
　　3、长期主义的战略思维与理性务实的文化价值观优势
　　公司恪守长期主义、理性务实的经营理念，杜绝盲目追求短期利益和市场风口，着眼全球产业的中长期趋势，务实积累竞争优势，坚决有序地投入关键性资源，组建具有突出竞争力的人才团队，持续实现产品与服务的升级创新，积极响应全球客户的差异化需求。
　　公司持续完善责权利清晰的公司治理机制，不断健全管理体系，建立扁平化组织与优化流程，持续推进人才梯队建设，大力引入专业人才，建立以业绩为导向的考评与激励制度，打造积极进取、包容共协的多元化团队，有效营造开放、包容、公平、公正的企业文化。在复杂激烈的竞争环境下，公司坚韧进取的精神内核是快速成长的核心动力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）全球经济波动与行业政策变动风险
　　公司的主营业务受国内外的经济形势和宏观调控的影响较大，如果全球经济出现较大波动，将对公司所处的行业产生一定影响。同时，户用储能及光伏并网逆变器业务的行业空间与增长趋势，受海外主要市场的行业政策影响，绿色能源解决方案业务受国内光伏产业政策影响，如果相关政策发生重大变化，将对公司业务产生一定影响，进而影响公司的经营业绩。针对上述风险，公司将积极提升产品竞争力，夯实经营管理基础，持续关注产业环境动态，加强精细化管理与内部控制，着力提升企业经营韧性。
　　（2）贸易摩擦及关税壁垒风险
　　公司户用储能及光伏并网逆变器业务主要面向海外市场，如果未来海外主要市场发起贸易摩擦，或因为经济、政治环境变化及保护本土产业的目的而施行影响公司出口的关税政策，可能影响短期出口业务和中长期市场规划和投入，对公司的市场规划和业务拓展带来新的挑战。针对上述风险，公司将密切关注海外市场的贸易关系，充分理解海外主要市场的行业要求，积极敏锐地应对市场变化，采取务实稳健的市场策略，在加强业务拓展的同时，持续做好业务风险评估与合规管理。
　　（3）市场竞争加剧风险
　　公司主营业务所处的行业，市场竞争激烈，行业进入者众多，随着行业技术水平与客户需求的持续变化，市场对产品与服务提出了更高的要求。如果公司不能持续保持相对主动的竞争优势，则面临市场份额下滑的风险。针对上述风险，公司将紧跟市场变化，积极做好自身经营，增强产品创新，完善客户服务能力。
　　（4）对外担保风险
　　目前公司及控股子公司累计对外担保总额较高，超过了公司最近一期经审计净资产。如果被担保公司出现未能偿还借款的情况，则会对公司造成不利影响。公司将持续关注有关被担保方的生产经营情况及还款情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。
　　（5）原材料价格波动风险
　　公司所处行业的上游原材料存在价格与供给变动的可能，当原材料价格出现短期大幅上涨，以及生产要素成本出现较大波动，可能导致采购成本上升，公司需要通过产品价格与效率提升努力推动成本下降。如公司不能完全消化成本波动影响，公司盈利水平将会下降。针对上述风险，公司将持续构建领先的产品竞争力，完善全球供应链管理体系，加强产业链合作关系，提升企业抗风险能力。
　　（6）应收账款回收及信用减值风险
　　随着公司业务规模及客户范围的扩大，公司应收账款余额逐步增加。一旦未来宏观经济形势恶化或货币资金环境趋紧，客户经营状况和资信状况发生不利变化，则可能导致公司面临因应收账款增加而发生坏账损失的风险。针对此风险，公司对部分客户采用信用评价指标的方式进行防范，同时加强合同评审，监督合同履约。根据合同约定的付款条件及时催收，协同业务部门把控货物交付进度，控制应收账款回收风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大业务。其中，以绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器为主的新能源业务，致力于为全球客户提供智能化的绿色能源服务；以高压变频器为主的工业自动化业务，致力于为工业领域客户提供先进的工业传动解决方案。公司产品广泛应用于新能源、工业等各个领域，总体上与宏观政策与经济周期紧密相关。
　　1、政策与市场双重驱动新能源行业纵深发展
　　在全球能源体系加速迈向低碳转型的大背景下，能源结构正稳步从化石燃料向清洁可再生能源转变。低碳节能、能源系统安... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，主要覆盖绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大业务。其中，以绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器为主的新能源业务，致力于为全球客户提供智能化的绿色能源服务；以高压变频器为主的工业自动化业务，致力于为工业领域客户提供先进的工业传动解决方案。公司产品广泛应用于新能源、工业等各个领域，总体上与宏观政策与经济周期紧密相关。
　　1、政策与市场双重驱动新能源行业纵深发展
　　在全球能源体系加速迈向低碳转型的大背景下，能源结构正稳步从化石燃料向清洁可再生能源转变。低碳节能、能源系统安全高效以及智能化创新，已然成为驱动全球能源产业前行的核心趋势。在政策扶持与市场需求的双重助力下，我国新能源行业继续保持快速增长的良好态势。根据国家能源局数据，2024年全国可再生能源发电新增装机量达到 3.73亿千瓦，同比增长23%，在电力新增装机总量中占比高达86%。其中，光伏新增装机量达 2.78亿千瓦，同比增长28%，涵盖 1.59亿千瓦的集中式光伏和1.18亿千瓦的分布式光伏。2024年5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，明确一系列前瞻性与指导性目标，要求到2025年底，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，新建公共机构建筑与新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%，城镇建筑可再生能源替代率达到8%，新建超低能耗建筑、近零能耗建筑面积较2023年增长超 2,000万平方米。这些政策目标为能源产业绿色转型精准指明方向，提供了坚实的政策支撑。
　　储能技术作为新型电力系统的核心支柱，在能源结构绿色转型以及实现碳达峰、碳中和的国家重大战略目标进程中，发挥着举足轻重的作用。随着可再生能源装机容量迅猛增长，电网对调峰调频的需求急剧增加，这为储能市场带来前所未有的发展契机，使其步入黄金发展期。据集邦咨询预测，2024 年全球储能新增装机量预计达163GWh，同比增长43%；2025年预计进一步增至221GWh，同比增长36%。中国化学与物理电源行业协会储能应用分会预测，2025年户用储能渗透率有望达28%，欧洲市场渗透率将从2022年的18% 激增至56%。同时，CNESA数据表明，2025年全球户用储能新增装机需求或高达50GWh。
　　在整个能源产业发展链条中，逆变器作为光伏储能系统的关键组件，承担着交直流转换、功率控制、并离网切换及智能化控制等核心功能，其性能直接关系到光伏储能系统的运行效率和稳定性。在光伏新增装机量不断攀升、存量项目替换需求持续增加以及储能市场需求日益旺盛的多重推动下，逆变器市场呈现出稳健增长的态势。前瞻产业研究院数据显示，2024年全球光伏逆变器行业市场出货量预计达423GW，较2023年的381.4GW显著增长，五年复合增速约29.19%，预计未来全球光伏逆变器市场仍将以较高的复合增长率持续增长。
　　从产业竞争角度来看，全球户用储能市场目前处于快速发展阶段，但市场格局较为分散，尚未形成高度集中的竞争态势。在此情形下，国内厂商敏锐洞察海外市场发展机遇，加快出海布局步伐，积极参与国际市场竞争，使得市场竞争愈发激烈。从区域市场分析，欧洲户用储能市场目前处于库存消化阶段，且预计这一过程将逐步接近尾声。尽管经历了库存调整期，但欧洲市场凭借其庞大的潜在需求，仍将持续支撑当地储能装机规模的增长。与此同时，随着户用储能系统成本不断下降，以及国内户用储能企业在渠道端的积极拓展，亚洲、非洲众多国家的户用储能需求开始逐步释放。这些新兴市场发展空间广阔，随着经济发展和对清洁能源需求的增加，户用储能市场潜力巨大，有望成为全球户用储能市场新的增长极。在产品发展趋势方面，由于户用储能产品具有类似家电的面向终端消费者（ToC）属性，终端用户对产品的需求日益细致和全面。用户不再仅仅满足于产品的基本功能，而是对产品的品质、性能、外观设计、操作便捷性以及售后服务等方面提出了更高要求。因此，强化产品针对不同细分市场的品质性能与差异化特点，成为当前行业竞争的关键趋势之一。
　　2、国产替换和以旧换新促使变频器行业长期稳步提升
　　工业自动化是将自动化技术运用在机械工业制造环节中，实现自动加工和连续生产，提高机械生产效率和质量，释放生产力的作业手段。该项技术如今已广泛应用于工业企业的生产、控制、管理环节，全面提高企业日常运营效率，增强工业生产的科学性与精准性。其产品体系涵盖控制系统、驱动系统、执行系统、反馈系统及输出系统等多个领域。
　　当前，人口红利逐步消退，人力成本不断攀升，企业降本增效的需求越发迫切，对自动化技术的依赖程度与日俱增。同时，制造业转型升级的步伐加快，智能制造、高端制造成为行业发展的核心趋势，为工业自动化产业开辟了广阔的发展空间。再加上“双碳”政策的持续推进，工业自动化设备凭借高效节能的特性，在各行业的应用场景持续拓展。多方因素叠加，共同推动工业自动化产业在中长期呈现出极为广阔的发展前景。据观研报告网数据显示，2023年我国工业自动化市场规模达 3,115亿元，较 2022年同比增长约11%，预计2024年市场规模将增至3,531亿元。
　　在工业自动化的驱动系统中，变频器作为核心组件，其性能的稳定性和高效性对保障生产流程的顺畅运行、优化能源利用起到了举足轻重的作用。变频器凭借其调速精度高、工艺先进、功能丰富、可靠性强和操作简便等优势，广泛应用于电力、冶金、石油化工、煤炭、机械加工等诸多行业，已然成为现代工业生产体系中不可或缺的关键部分。在国内变频器市场中，生产厂商数量众多，竞争异常激烈。近年来，国产品牌凭借持续的技术创新和成本控制，在市场中逐步站稳脚跟，市场份额不断扩大，国产替代趋势愈发明显。然而，受国内外复杂经济形势以及产业格局的影响，变频器下游应用行业的需求波动较大，这使得市场竞争进一步加剧，市场集中度也随之提高。目前，高压变频器的市场集中度较高，行业进入了以服务与价格为主导的高度竞争阶段，加速了行业的整合与优化。在此背景下，部分实力强劲的变频器厂商积极调整战略，将目光投向海外市场，通过技术创新、品牌建设、渠道拓展和服务提升等一系列举措，不断提升自身在国际市场的影响力和市场占有率。
　　尽管在国内市场竞争激烈、国际市场开拓尚需时间的当下，变频器市场增长遭遇阶段性瓶颈，但随着全球经济的复苏以及下游行业需求的回暖，尤其是国家政策层面给予的大力支持，为变频器乃至整个工业自动化产业的发展注入了强大动力，市场有望重拾稳健增长的态势，再创新高。2024年3月，国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确提出，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，大力推进生产设备、用能设备、发输配电设备等关键领域的更新和技术改造。这一政策与变频器在工业自动化领域的关键作用高度契合，变频器既能满足节能降碳的需求，又能助力数字化转型和智能化升级。在此政策利好的推动下，未来几年变频器有望保持良好的增长势头，进一步拓展增长空间。据前瞻产业研究院预测，受政策驱动，高效节能变频器市场将持续增长，预计2027年市场规模突破900亿元。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“光伏产业链相关业务”的披露要求：
　　（一）主要业务及产品
　　1、绿色能源解决方案业务
　　公司聚焦于绿色能源领域，在合肥设立子公司，定位为绿色能源解决方案运营总部。针对不同应用场景和客户需求，公司提供定制化设计、实施与运维服务，为客户量身打造全方位、多元化的绿色能源解决方案。
　　（1）户用光伏EPC：户用光伏业务是利用户用住宅的屋顶、庭院等场所安装光伏电站，将太阳能转化为电能，为家庭实现并网售电或供电的发电系统解决方案。基于不同家庭房型特点，公司逐步推出了中国风向阳居、步闲亭、共建屋顶、小微工商业光伏篮球场及长廊等多款适用于不同场景的解决方案。同时，公司为电站提供长期的运维服务，定期对光伏系统进行巡检和维护，及时更换老化或损坏的设备部件，确保系统长期稳定运行。通过智能监控系统，实时监测系统运行状态，及时发现并解决问题，为用户提供全方位的售后保障。
　　（2）工商业光伏EPC：工商业光伏业务为工商业客户提供源网荷储一体化智慧新型能源解决方案。基于屋顶结构，采用BAPV、BIPV等方式实现光伏电站安装，结合储能、充电桩等设施，利用EMS能源管理平台，打造绿色电力生产、存储及应用的分布式绿电系统，为工商业主提供更多清洁能源，实现园区能源调度的智能化与可视化，助力工商业主节能减排，降本提效。公司逐步推出“能闪送”、“能闪融”、“能闪赢”、“能闪惠”等产品与服务，从交付模式、资金融通、产业协同到成本控制，多方位满足客户在工商业光伏发展之路上的多元化需求。
　　（3）美墅绿电解决方案：公司推出了针对别墅的绿电解决方案，借助太阳能转化技术，为别墅用户打造集供电、供热、储能及充电桩于一体的清洁能源系统，达成绿色能源供应、能源自给与智能调度的目标。该方案配备智能运维系统，涵盖聚能屋顶、智慧储能、零碳充电、智能用电以及智慧供热5大智能模块。用户可通过手机端APP，一屏掌控系统全链路，实现实时响应与维护，满足别墅安全备电、高效用电的能源需求，保障别墅用电安全。
　　2、户用储能及光伏并网逆变器研产业务
　　公司聚焦户储和光伏逆变器两大产品领域，自主开发包含户储一体机、户储 PCS、BMS、EMS、电池包、光伏并网逆变器、微逆及充电桩等在内的多种产品品类，构建了垂直一体化的研发、生产能力，持续布局光储新能源领域。
　　结合海外客户需求，公司打造了第一代自研户储单相一体机、第一代自研三相堆叠一体机两个系列产品。该产品通过模块化堆叠设计理念，安装扩容灵活，具备AI驱动、一键智能策略，且该产品通过了全球最高安全等级系列认证，解决了户用储能产品安全领域的行业痛点。此外，公司开发的800W阳台光伏解决方案已成功上市，该解决方案搭载自研自制微型逆变器，系统采用柔性光伏组件，具备灵活安装、高效发电的优势。
　　3、高压变频器研产业务
　　公司高压变频器产品种类丰富，涵盖通用系列高压变频器、水冷型高压变频器、海外专机单面维护型高压变频器、暖通专机高压变频器，以及全新的四象限能量回馈高压变频器，广泛应用于电力、市政、冶金、煤矿、石化、建材等关键行业。
　　公司坚持市场导向，针对国内抽水蓄能、压缩空气储能及核电等新兴行业，完成了HC1000 系列大功率产品的开发及上市，并获得了 CE 认证，推动了产品国际化进程。 HC2000 全新一代四象限能量回馈变频器在第 24 届中国国际工业博览会上正式发布，体现了公司在变频器领域的技术引领与创新实力。同时，面对当下设备更新换代加速、国产替代的行业机遇，公司推出 “控制系统升级”、“预防性维护”、“深度保养维护”、“硬件升级”、“整体换新” 五大类变频器全生命周期管理服务，满足不同客户的个性化需求。
　　（二）经营模式
　　1、绿色能源解决方案业务
　　（1）户用光伏EPC业务：公司采用资源整合的模式，与资金方合作，获取专项资金支持，签订项目合作协议及运维服务协议，提供包括户用光伏项目设计、采购、施工、运维等环节在内的工程总承包及相关配套服务，获取电站并网发电后的资方结算收入及后续电站运维服务收入。在技术研发方面，搭建解决方案的研发团队及数字化团队，根据不同的应用场景输出差异化的技术方案。在供应链方面，协同美的集团的供应链资源，与行业头部品牌签订合作协议，确保及时锁货、按时供应。在运维服务方面，搭建公司、专业运维、运维巡检三级运维服务体系，通过数字化平台分析及现场服务确保光伏系统的长期稳定运行。在营销方面，搭建15个省份、千余渠道的客户体系以获取充足的用户资源，通过自研的美的光伏APP系统实现业务全流程数字化、业财一体化。同时，公司密切关注国家和地方的光伏产业政策、法规的变化，及时调整公司的业务策略和核心能力，确保项目的合规性及公司的可持续发展。
　　（2）工商业光伏EPC业务：公司采用资源整合的模式，与资金方合作，以项目为单位签订项目建设协议及运维服务协议，提供包括工商业光伏项目设计、采购、施工、运维等环节在内的工程总承包及相关配套服务，获取项目交付后的资方项目结算收入及后续电站运维服务收入。工商业光伏EPC业务在技术研发、供应链、运维服务方面与户用光伏业务体系共享，在营销方面则协同美的上下游供应链客户体系资源，以行业专业客户为载体，整合资源建立渠道体系。在虚拟电厂以及光储一体化持续推广的背景下，公司积极顺应发展趋势，已初步构建起源网荷储一体化能力，借助EMS能源管理系统的调度，助力工商业园区对绿色能源的高效应用。
　　（3）美墅绿电解决方案业务：公司采用部分核心部件自主研发生产、部分部件外采的模式，集成解决方案后直接面向业主销售，为用户提供从设计、安装到后续运维的一站式服务。在技术研发方面，公司持续研究高效光储、智能用电调度、数字化管理等核心技术，在保障安全的同时提升系统效率，实现家庭发储用电的高效调度。在产品整合方面，借助HiController集成控制，将多种设备有机融合，用户通过一个APP就能绑定所有设备，构建用电智能控制中心。在运维服务方面，公司已建立完善的高端售后服务网络和运维体系，结合数字化系统达成智慧运维、前置预警、一键呼叫和及时服务。在营销方面，协同美的智能家居事业群和美的楼宇科技事业部的销售渠道，开拓重点市场，布局渠道合作商与零售商网络，并通过线上传播，向消费者推广美墅解决方案，以获取更多用户资源。
　　2、户用储能及光伏并网逆变器研产业务
　　户用储能及光伏并网逆变器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在研发方面，组建了分工明确、梯队完备的专业研发团队，专注于电力电子、电池管理及能源管理等关键技术研究，同时，根据客户核心需求及行业竞争策略，持续创新产品并开发新品类。在生产及供应链方面，自主投资建设先进生产线，对逆变器、电池包、线路板等关键零部件，以及BMS、EMS等软件系统进行研发自制。依据在手订单与市场情况制定生产计划，确保及时准确地完成订单交付。此外，结合原材料市场动态及生产计划开展零部件采购工作。在营销方面，户储海外市场面向全球市场的客户提供ODM模式为主、OBM模式为辅的户储产品销售及服务。获得“美的”品牌授权的光伏并网逆变器产品将于 2025年一季度上市，该产品既能满足公司海内外市场内部光伏 EPC业务的供应需求，推动产业链协同发展，又能拓展外部客户及渠道，逐步提升市场份额。
　　3、高压变频器研产业务
　　高压变频器产品采用自主研发、自主生产的经营模式。在生产方面，公司具备完备的生产制造体系，结合订单及市场情况有序安排生产。在供应链方面，公司设立供应链部门负责统一采购及其供应商管理，供应链部门根据签订的订单情况以及预期市场订单所需的备货情况组织采购活动。在营销方面，由于产品下游应用场景广泛，客户遍布众多行业且地域分布广泛，传统直销模式成本高、市场风险大。公司由以往的账期直销模式转变为行业+渠道区域代理为主的销售模式，有效地提升市场渗透率，降低销售成本，提高销售利润，分散经营风险。
　　（三）报告期内重点工作
　　1、聚焦主营业务，提升运营效能
　　公司基于市场形势与自身发展战略，持续关停并转非核心业务，精简业务架构，将资源与精力进一步聚焦于绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大核心业务板块。围绕营业收入、利润水平、现金流状况及财务风险防控等关键指标，公司优化资源调配和管理机制，持续提升运营效率。
　　报告期内，公司实现营业收入47.76亿元，较上年同期增长220.31%；归母净利润达1,029.61万元，成功实现扭亏为盈；经营活动现金流量净额为3.06亿元，同比大幅增长147.79%。
　　2、高强度研发投入，逐步构建产品竞争力
　　公司聚焦主营业务研发，持续加大研发投入，逐步构建中长期竞争优势。报告期内，公司研发费用投入 3.20亿元，同比增长117.22%。依靠高强度的研发投入，在户用储能及光伏并网逆变器领域，公司正式面向市场量产第一代自研户储单相一体机与第一代三相一体机，并同步开发第二代户储一体机、分体机、光伏并网逆变器产品。随着第三代功率半导体技术、大容量锂电池电芯技术和 AI技术的快速发展，公司着手布局第三代户储光逆产品，以及微逆、大容量智能电池包、具备虚拟电厂和全链路数据能力的智能EMS平台及美墅二代家庭能源解决方案等项目的储备开发。在高压变频器领域，公司发布的HC2000全新一代四象限高压变频器采用创新的控制平台和拓扑方案，可满足矿山、电力、港口以及测试等行业的广泛需求。凭借高压变频器产品的卓越品质，公司荣获了中国质量检验协会颁发的 “全国质量检验稳定合格产品”“全国产品和服务质量诚信示范企业” 以及 “全国变频器行业质量领先企业” 称号。报告期内，公司新增申请专利348项，其中发明专利139项，新增授权专利91项。
　　在行业合作与测试认证上，公司与 TV、CSA 等国际权威检测认证机构建立了深度合作关系，公司测试评价中心已获得 “TV 北德目击实验室”、“TV 莱茵目击实验室”、“TV 南德认可实验室” 及“CSA 授权实验室” 等多项权威资质，并获得中国合格评定国家认可委员会授予的CNAS认证，进一步夯实了公司在行业内的技术领先地位，为公司产品的国际化拓展和市场竞争力提升奠定了坚实基础。
　　3、推进制造智能化改造，提升产品交付能力
　　公司以提升核心竞争力、实现长远发展为宗旨，积极推进生产智能化升级改造项目，持续引入先进自动化生产设备与前沿工业互联网技术，推动生产流程的梳理和各关键环节的优化整合，大幅提升生产效率。同时，公司推动数字化车间的打造，构建了一套完备的生产管理体系，实现生产过程的实时监控、数据的精准采集以及智能化决策，减少人工干预，保障产品品质与生产效率。此外，公司在安庆布局的第二生产基地建设工作正稳步推进，该基地将聚焦于公司核心产品的生产，进一步扩充公司主营业务产能。
　　4、深化营销变革与技术创新，驱动业务成长
　　（1）在绿色能源解决方案方面，公司协同美的集团大数据资源，运用互联网引流等手段，锚定潜在客户，达成招商数字化与规模化的目标。首先在户用光伏EPC领域，公司开展渠道插旗行动，梳理可展业县区，在高容量、高密度区域实现定点突破；建立新商标准化流程，组建统一扶商团队，有效缩短签约落地周期，提升存量渠道产出效率。其次在工商业光伏EPC领域，公司利用美的集团在暖通、楼宇等行业的渠道优势，发挥协同效应，面向全国招商，凭借“能闪送”产品模式，快速构建市场化能力。在美墅绿电解决方案领域，公司协同美的集团前装销售渠道，面向高端客户推出行业领先的别墅绿电解决方案，实现全国范围产品安装交付，增强市场竞争力。公司2024年光伏电站并网容量突破1.3GW，彰显出公司在光伏市场的竞争力与扩张速度。报告期内，公司绿色能源解决方案业务实现收入 377,828万元，同比增长524%。
　　（2）在户用储能及光伏并网逆变器方面，公司紧盯全球市场需求，持续创新产品与技术，推出多款适配不同国家和地区的户储产品，获得了户储行业最高PL-d级别的ISO13849功能安全认证，以及户用储能行业首家的IEC 62443工业级网络安全认证，逐步构建差异化竞争优势。公司深耕本地化运营，积极招募本地化人才，迅速组建本地化销售与技术团队，强化团队专业能力，及时对接市场需求，为客户提供优质且专业的服务。此外，公司建立海外本地仓库，与知名物流公司深度合作，保障产品配送的及时性与准确性。凭借出色的产品与服务，公司已成功积累起稳定的客户群体，为业务长久发展打下了基础。报告期内，公司户用储能业务实现收入13,720万元，同比增长303%。
　　（3）在高压变频器国内业务方面，公司摒弃以往的账期直销销售
　　模式，转而采用行业+渠道区域代理为主的销售模式。优化渠道布局，挖掘并培育项目型与客户型代理商，逐步形成了一批长期稳定合作的优质代理商群体，为业务可持续发展打牢根基。面对传统行业订单，公司灵活调整报价策略，建立具备竞争力的价格弹性机制，确保关键订单的获取，保障业务规模稳定增长。同时，公司聚焦高景气增长行业，避开通用标准型市场的低价竞争，成功在核电等高毛利行业实现突破，并在改造行业屡屡取得针对竞品公司的改造订单。报告期内，公司高压变频器业务实现收入54,780万元，同比增长9%；毛利率达到30.30%，较上年同期提升11.37个百分点，巩固了国内高压变频器品牌第一梯队的市场地位。
　　5、精简组织与流程，持续推动业务变革
　　公司坚持简化提效，持续优化调整组织架构，深化业务单元与职能体系的矩阵式管理模式，强化一致性管控力度。通过对组织权责关系的系统梳理，构建了以内外销为导向、产品平台拉通价值链、职能部门支持管理的运营模式。
　　在业务变革方面，公司逐步推动安庆基地数字化系统的配套部署上线，为基地的运营提效提供了强大的数据支撑与技术保障。在合肥子公司从无到有搭建起工商业光伏、美墅业务数字化平台及EMS能源管理系统，深度优化户用光伏业务系统，进一步提升了公司整体的数字化管理水平与能源利用效率。此外，公司系统梳理业务流程分权，精简冗余流程，完善存在断点缺位的业务系统，提升运营效率和数据透明度。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司于 2003年设立，在以高压变频器为主的工业传动领域深耕多年，并将业务维度拓展至绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器和高压变频器三大业务，积累了扎实的技术基础和优质的客户资源，构建了长期可持续的核心竞争能力，主要体现在以下几个方面：
　　1、美的集团全方位赋能、品牌授权等差异化竞争优势
　　美的集团作为公司控股股东，坚定支持公司业务的布局与发展，授权公司使用“美的”品牌开展光伏EPC、美墅绿电、光伏并网逆变器等业务，并在研发、制造、供应链、全球销售等关键领域对公司全方位赋能，助力公司持续夯实产业基础，降低运营成本，提升价值链运营效率，快速把握全球客户商机。公司获得美的集团的品牌授权后，凭借“美的”品牌的知名度与信誉，迅速赢得客户信任，减少市场推广初期的信任成本。品牌授权有力强化了公司的信用，使公司在竞争激烈的光伏行业中，更易获得上下游的关注与青睐。同时，公司与美的集团楼宇科技事业部就热泵海外销售渠道展开协同合作，充分利用其销售渠道与技术支持，助力公司的户储产品快速触达目标客户群体。
　　同时，公司凭借美的集团的数字化赋能，为绿色能源解决方案业务自主搭建了整合多个资方、业务及产品的数字化平台，该平台集电站开发、建设、智能运维及专业咨询服务于一体，高度智能化，实现了业务全流程在线管理，各环节自动化对接与流转。依托该数字化平台，合肥美的合康光伏科技有限公司构建起强大的能源管理生态，仅通过一个端口，就能高效管理多个资方及各类业务模式，提升了整体运营效率，人力效能较同行业主流友商优势突出，人效比达2倍，形成了显著的差异化竞争优势。
　　美的集团在全球消费电器产业及工业技术产业多年积累的运营经验，在公司的经营机制中得到了有效传承，帮助公司在新能源与工业自动化领域的激烈竞争中，识别出产业周期交替下的机遇与风险，降低公司试错成本，快速构建差异化竞争的核心能力。
　　2、自主构建并持续培育的价值链垂直一体化优势
　　公司秉持长期主义发展理念，在研发、制造等价值链核心环节持续投入资源，构建硬件与软件系统的自研自制能力，逐步实现对影响产品服务与价值链效率关键要素的自主掌控。通过不断优化资源配置、加强管理与提升效率，形成了主营产品自主研发、自主生产的价值链垂直一体化优势。在新能源与工业自动化领域，公司深度构建的价值链垂直一体化优势较为突出，基于对核心技术与实践经验的自主探索与积累，从本质上规避了对合作供应商的过度依赖，能够更加系统、及时地管控成本、品质、交期等关键指标，更加敏捷、柔性、准确地响应全球订单需求，为公司有效应对激烈的市场竞争提供坚实支撑。
　　在研发方面，公司基于客户及市场需求，推动电力电子、电力传动、数字化、能源管理等领域的技术创新，强化产品企划能力，优化产品结构。公司已设立两个研发基地，分别为位于北京公司总部的高压变频器、户用储能及光伏并网逆变器研发基地，以及苏州户用储能及光伏并网逆变器研发基地，同时积极与美的集团各级研究院、第三方认证机构、科研院校等开展多层次的技术交流与协作，推动产品技术创新与核心技术布局。公司积极推动行业发展，作为主要修订人参与了高压变频器相关国家标准的修订工作，以及参与编写了光伏储能行业的相关标准。
　　在制造方面，公司逐步形成基于国内的双制造基地布局，包括位于北京公司总部的高压变频器、户用储能及光伏并网逆变器的制造基地，以及正在建设中的位于安庆的户储及光逆制造基地，全面支撑未来中长期的产业发展与品类拓展需求。同时，公司加大业内先进的软硬件设施引入力度，包括已建成的业内一流测试中心和无尘恒温车间等，为产品力提升提供重要支撑。结合数字化业务变革的持续推进，公司通过大制造平台的精益管理、价值流循环的优化改善、上游采购的资源协同等方式，不断创造管理价值。
　　3、长期主义的战略思维与理性务实的文化价值观优势
　　公司恪守长期主义、理性务实的经营理念，杜绝盲目追求短期利益和市场风口，着眼全球产业的中长期趋势，务实积累竞争优势，坚决有序地投入关键性资源，组建具有突出竞争力的人才团队，持续实现产品与服务的升级创新，积极响应全球客户的差异化需求。
　　公司持续完善责权利清晰的公司治理机制，不断健全管理体系，建立扁平化组织与优化流程，持续推进人才梯队建设，大力引入专业人才，建立以业绩为导向的考评与激励制度，打造积极进取、包容共协的多元化团队，有效营造开放、包容、公平、公正的企业文化。在复杂激烈的竞争环境下，公司坚韧进取的精神内核是快速成长的核心动力。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司将持续聚焦绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三个核心业务，坚定长期主义发展理念，有序推动差异化竞争策略落地。通过合理配置内外部资源，严格管控经营风险，持续加大研发创新，培育核心产品及延展产品，逐步构建能有效抵御经济周期风险、可持续内生式增长的企业护城河。
　　在快速发展的同时，公司将积极承担对利益相关方的责任，共同分享公司持续成长的红利，包括：为员工提供公平公正的事业发展平台，以及行业内具有竞争力的物质回报；保障经销商、供应商等上下游合作方的持续利益，实现合作共赢；做好公司基本面，持续提升公司价值，为股东创造良好回报。
　　2、下一年度的经营计划
　　2025年是公司夯实经营基础、深化战略布局的关键一年，公司将围绕“聚焦、蓄力、突破
　　”的经营策略，稳健经营，持续强化中长期战略布局与能力建设，推动三大主营业务高质量发展，实现部分关键领域的突破，确保公司达成战略目标。
　　在“聚焦”方面，公司将专注于推进绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大核心业务的快速发展，继续关停并转其他非核心业务；同时，聚焦三大业务核心产品开发及核心渠道建设，提升高毛利产品占比，推进户用储能、光伏并网逆变器和高压变频器业务国内、海外的全球化布局，逐步构建差异化竞争优势。
　　在“蓄力”方面，公司坚持市场导向和用户需求，优化资源配置，持续调整组织架构及人才结构，完善体系流程和管理机制，夯实制造、品质、供应链等后端价值链能力基础，推进包括技术降本、采购降本及制造降本等在内的全面成本管理模式，强化经营战略、经营语言与文化价值观的一致性，提升公司经营韧性。
　　在“突破”方面，公司集中资源推动关键业务快速突破。绿色能源解决方案业务重点关注美墅绿电解决方案业务、工商业光伏EPC业务等关键业务突破，户用储能及光伏并网逆变器业务重点关注关键核心技术突破、新兴市场的突破，高压变频器业务重点关注新场景应用技术突破、重点行业的突破，为公司的可持续发展奠定坚实基础。
　　3、面临的风险和应对措施
　　（1）全球经济波动与行业政策变动风险
　　公司的主营业务受国内外的经济形势和宏观调控的影响较大，如果全球经济出现较大波动，将对公司所处的行业产生一定影响。同时，户用储能及光伏并网逆变器业务的行业空间与增长趋势，受海外主要市场的行业政策影响，绿色能源解决方案业务受国内光伏产业政策影响，如果相关政策发生重大变化，将对公司业务产生一定影响，进而影响公司的经营业绩。针对上述风险，公司将积极提升产品竞争力，夯实经营管理基础，持续关注产业环境动态，加强精细化管理与内部控制，着力提升企业经营韧性。
　　（2）贸易摩擦及关税壁垒风险
　　公司户用储能及光伏并网逆变器业务主要面向海外市场，如果未来海外主要市场发起贸易摩擦，或因为经济、政治环境变化及保护本土产业的目的而施行影响公司出口的关税政策，可能影响短期出口业务和中长期市场规划和投入，对公司的市场规划和业务拓展带来新的挑战。针对上述风险，公司将密切关注海外市场的贸易关系，充分理解海外主要市场的行业要求，积极敏锐地应对市场变化，采取务实稳健的市场策略，在加强业务拓展的同时，持续做好业务风险评估与合规管理。
　　（3）市场竞争加剧风险
　　公司主营业务所处的行业，市场竞争激烈，行业进入者众多，随着行业技术水平与客户需求的持续变化，市场对产品与服务提出了更高的要求。如果公司不能持续保持相对主动的竞争优势，则面临市场份额下滑的风险。针对上述风险，公司将紧跟市场变化，积极做好自身经营，增强产品创新，完善客户服务能力。
　　（4）对外担保风险
　　目前公司及控股子公司累计对外担保总额较高，超过了公司最近一期经审计净资产。如果被担保公司出现未能偿还借款的情况，则会对公司造成不利影响。公司将持续关注有关被担保方的生产经营情况及还款情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。
　　（5）原材料价格波动风险
　　公司所处行业的上游原材料存在价格与供给变动的可能，当原材料价格出现短期大幅上涨，以及生产要素成本出现较大波动，可能导致采购成本上升，公司需要通过产品价格与效率提升努力推动成本下降。如公司不能完全消化成本波动影响，公司盈利水平将会下降。针对上述风险，公司将持续构建领先的产品竞争力，完善全球供应链管理体系，加强产业链合作关系，提升企业抗风险能力。
　　（6）应收账款回收风险
　　随着公司规模及客户范围的扩大，公司应收账款余额逐步增加。针对部分客户，采用的信用评价指标有限，可能导致应收账款回收风险。针对上述风险，公司积极完善相关管理制度，根据合同约定的付款条件及时催收，协同业务部门把控货物交付进度，控制应收账款回收风险。
　　公司将不断完善治理结构，提高公司规范运作水平，强化内部控制体系，有效预防和控制各类风险，确保公司持续、稳定、健康发展。 收起▲