（一）报告期经营情况分析2024年前三季度，公司围绕铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务领域，持续构建在新材料领域的核心竞争优势，整体实现营业收入47.48亿元，同比增长23.19%；但由于行业加工费水平下降、国内外铝价倒挂等影响毛利水平，加上财务费用增加、投资收益减少等综合因素，公司利润同比下滑，归属于上市公司股东的净利润-3,620.40万元，同比下降337.40%。　　2024年前三季度，公司铝加工业务板块中铝箔销量8.1万吨，同比增长28%，江苏中基基地销量5.6万吨，安徽中基基地销量2.5万吨；铝板带生产量12万吨，同比增长71%；公司双零铝箔、电池铝箔、铝板带整体产销量增长，... 查看全部▼

　　（一）报告期经营情况分析2024年前三季度，公司围绕铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务领域，持续构建在新材料领域的核心竞争优势，整体实现营业收入47.48亿元，同比增长23.19%；但由于行业加工费水平下降、国内外铝价倒挂等影响毛利水平，加上财务费用增加、投资收益减少等综合因素，公司利润同比下滑，归属于上市公司股东的净利润-3,620.40万元，同比下降337.40%。
　　2024年前三季度，公司铝加工业务板块中铝箔销量8.1万吨，同比增长28%，江苏中基基地销量5.6万吨，安徽中基基地销量2.5万吨；铝板带生产量12万吨，同比增长71%；公司双零铝箔、电池铝箔、铝板带整体产销量增长，但行业加工费同比下降、国内外铝价倒挂等因素影响了铝加工业务盈利水平，下来公司将进一步优化产品结构，扩大高端双零铝箔、高附加值电池铝箔市场份额，以提升铝加工业务板块盈利能力和竞争力。纸包装材料业务方面，今年以来下游客户需求恢复稳定，公司加大力度拓展专版、高附加值包装材料产品市场，销量有所增长，稳固了纸包装材料业务发展。功能性薄膜业务方面，公司聚焦有发展潜力的产品市场，车衣膜、高阻隔膜、调光导电膜等产品销售市场逐步打开。
　　公司积极推进在建项目建设进度，夯实铝加工产业链规模优势。截至报告期末，安徽中基10万吨动力及储能电池箔项目主设备铝箔轧机已有8台进入安装调试阶段，四川万顺中基年产13万吨高精铝板带项目已有9万吨产能投产，项目全部建成后公司将形成铝箔25.5万吨、铝板带26万吨的总产能。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、主营业务及其产品　　公司聚焦新材料产业，主要从事铝加工、纸包装材料、功能性薄膜材料三大业务。　　2、经营模式　　公司拥有独立完整的原材料采购、研究开发、生产、检测和销售网络体系。公司根据市场需求及自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。　　（1）采购模式　　公司根据客户订单情况制定生产计划，采用持续分批量的形式向供应商进行采购。公司与主要供应商建立了长期良好的合作关系，原材料供应稳定。同时，公司已建立了一套完整、严格的采购管理程序，主要包括供应商评估及管理程序、物料采购程序、价格评审程序等，旨在加强采购管理，控制采购成本，确保满足生产所需的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主营业务及其产品
　　公司聚焦新材料产业，主要从事铝加工、纸包装材料、功能性薄膜材料三大业务。
　　2、经营模式
　　公司拥有独立完整的原材料采购、研究开发、生产、检测和销售网络体系。公司根据市场需求及自身情况、市场规则和运作机制，独立进行生产经营活动。
　　（1）采购模式
　　公司根据客户订单情况制定生产计划，采用持续分批量的形式向供应商进行采购。公司与主要供应商建立了长期良好的合作关系，原材料供应稳定。同时，公司已建立了一套完整、严格的采购管理程序，主要包括供应商评估及管理程序、物料采购程序、价格评审程序等，旨在加强采购管理，控制采购成本，确保满足生产所需的物料。公司主要采取订单生产模式，生产环节按照客户的订单有序展开，满足客户的需要。生产部门根据订单制定生产计划，进行统一生产调度、组织管理和质量控制，确保按时按质完成生产任务。为保持客户的稳定性、保证产品及服务的质量，同时为有利于及时了解市场、不断优化产品结构，公司主要以直接销售模式为主，由营销部门负责产品的销售、推广等工作。2024年上半年，面对严峻复杂的市场环境，公司围绕铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务领域，持续构建在新材料领域的核心竞争优势，整体实现营业收入29.95亿元，同比增长21.93%；但由于行业加工费水平下降、国内外铝价倒挂等综合因素，公司利润同比下滑，归属于上市公司股东的净利润-932.59万元，同比下降129.90%。第二季度，得益于铝箔、铝板带销量增长及国内外铝价倒挂好转，公司实现盈利，经营呈现向好态势。
　　（2）生产模式
　　（3）销售模式
　　3、主要经营情况及业绩驱动因素
　　4、公司所属行业
　　（1）铝加工行业发展状况
　　公司主营业务包括铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务板块。公司始终高度重视技术创新，以新技术新产品为依托，积极切入具有较高发展潜力的细分市场，推动主营业务板块不断延伸，从而支撑公司业务的可持续增长。公司聚焦新材料产业，依托技术创新和并购两大手段，已发展成为国内铝加工、纸包装材料和功能性薄膜细分领域的领先企业。5、行业发展概况根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），铝箔属于“C32有色金属冶炼和压延加工业”大类下的“C3252铝压延加工”小类。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），铝箔行业属于“C32有色金属冶炼和压延加工业”。在通常意义上，把铝或铝合金带卷经轧制后形成的厚度小于或等于0.2毫米的铝带材称为铝箔。铝箔按用途可分为包装箔、空调箔、电子箔、电池箔等，除因出色的屏蔽性被广泛应用于包装行业外，铝箔也被广泛用
　　于汽车制造、纺织、电子工业、机电、航空航天、建筑、造船等行业，是一项重要的工业原材料。
　　根据中国有色金属加工工业协会发布的数据，2023年中国铝箔材产量约为510万吨，同比增长1.60%，其中包装及容器箔产量225万吨，下降8.20%，电池箔产量36万吨，增幅28.60%。我国是全球规模最大的铝生产国和消费国，铝产业规模及消费需求继续呈现稳步增长的态势，主要反映在建筑、交通、电力、机械等领域。从未来发展前景上看，无论是供应量还是需求量都仍有较大的发展空间。
　　（2）纸包装材料行业发展状况
　　作为铝箔的一种，电池箔主要用作电池集流体，可降低电池内阻、提高电池充放电效率和使用寿命。目前电池箔需求增长主要受新能源汽车拉动，同时得益于新型储能领域的超预期增长。据BNEF预测，2030年动力电池市场需求将达到4.8TWh，据GGII预测，2030年储能电池市场需求也将超过1TWh，将为电池铝箔带来巨大的市场空间；此外在软包电池、钠离子电池等领域，电池铝箔也有着广阔的应用前景。根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），纸包装材料属于“C22造纸和纸制品业”大类下的“C2239其他纸制品制造”小类。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），纸包装材料行业属“C22造纸和纸制品业”。按包装材料分类，包装行业可分为纸包装、金属包装、塑料包装、玻璃包装等细分子行业。根据市场研究机构SmithersPira的预计，到2028年，全球包装市场规模预计将从2023年的1.17万亿美元增长到1.42万亿美元，复合年增长率将达3.9%，市场规模呈稳步发展趋势。得益于下游行业的良好发展以及对纸包装需求的持续增长，中国纸包装行业也将保持稳步上升的趋势。
　　（3）功能性薄膜行业发展状况
　　根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2017），功能性薄膜属于“C29橡胶和塑料制品业”大类下的“C2921塑料薄膜制造”小类。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），功能性薄膜行业属“C29橡胶和塑料制品业”。按薄膜的功能性分类，薄膜行业可分为光学膜、电池膜、光伏膜、窗膜、包装膜、其他功能性薄膜等细分子行业。目前，公司功能性薄膜产品涉及光伏膜（光伏板高阻隔膜）、光学膜（导电膜、纳米炫光膜等）、窗膜（智能光控隔热膜等节能膜）、包装膜（食品药品高阻隔膜）、车衣膜等领域。功能性薄膜行业是中国制造2025和战略性新兴产业的重点领域，近年来行业投资快速增长，国内功能性薄膜产品研发能力迅速提升，已逐步实现技术本土化，淘汰落后产能、加快产品转型升级工作取得了明显成效。根据QYResearch报告，预计到2028年全球功能性薄膜市场规模将达到76,349百万美元，2022至2029期间年复合增长率为5.44%。功能性薄膜品种日益增加，在电子、建筑、交通、食品、医药等下游领域将得到更加广泛的应用，从低端市场向日益高端市场延伸；与此同时，在动力电池、平板显示、节能减排等新领域将开辟更大的应用市场空间。
　　6、行业发展趋势
　　（1）铝加工行业
　　①行业市场集中度进一步提高
　　近年来，原材料价格的波动进一步加大，国内铝箔产业中部分生产技术不够成熟、客户基础不够稳固、生产成本较高的中小型铝箔企业因无法承受市场波动的考验，已陆续被迫退出，市场份额逐步集中到成本控制能力强、生产规模大、技术水平领先、市场信誉良好的大型铝箔生产企业中，这也是未来中国铝箔行业的发展趋势，中国铝箔行业的产业升级仍有很大的空间。
　　②产品结构将进一步趋向合理化，高精度电子铝箔是铝箔行业的发展方向
　　铝箔代表了铝加工工业的先进程度和发展水平，我国铝箔工业产品结构将进一步趋向合理化，中高档铝箔产品的生产比重将不断加大，产品的国际竞争能力不断提高。随着国民生活水平提高、消费结构改变和技术的进步，铝箔在日常生活中的应用越来越广泛，应用领域从传统的香烟包装、空调箔、药箔等扩展到液体软包装、高端电容器和动力电池、储能电池等高端领域，高精度电子铝箔已成为铝箔行业最具市场潜力和高附加值的发展方向。
　　（2）纸包装材料行业
　　①纸包装原材料的绿色环保化
　　循环经济与绿色包装是国家包装发展的重点。大力发展循环经济和绿色包装既能充分利用和节省国家资源，又能起到保护环境的作用。绿色环保包装就是选用包装材料时尽量避免或减少包装物，尽可能对回收的包装物进行重复使用，尽可能把包装废弃物进行再循环使用或再生为有用的材料。在包装材料的绿色环保化趋势下，包装制造业将围绕减量、回收、
　　循环等绿色包装的核心要素，积极采用用材节约、易于回收、科学合理的适度包装解决方案。公司纸包装材料的主导产品转移纸具有能自然降解、可回收再生利用等特性，被公认为环保生态型产品，符合国际环保潮流，为国家鼓励推广使用的产品，其经济性和实用性突出；产品外观华丽，具有防伪特性，极大提高了商品的附加值。
　　②生产技术自动化、提倡集约生产方式
　　我国纸包装材料行业生产的转移纸、复合纸类产品原主要应用于烟标、酒标市场，制造企业投入新型设备的热情不大。但随着电子、日化产品等下游需求的扩大、人工成本的提高以及烟草行业的调结构优库存，制造企业寻求更加高效率、低能耗、多功能的生产设备和生产方式成为行业发展的趋势，单一功能性的包装机械也将逐步被技术先进、多用途的一体化包装生产设备所淘汰。
　　③纸包装行业经营服务模式一体化
　　随着下游行业客户对纸包装材料提出了更高、更严格的要求，不仅局限于产品质量的要求，还包含对制造企业包装方案优化、产品设计、交货的及时性、资金实力、物流配送与仓储等综合服务能力测评。纸包装行业经营模式已经由过去单一的生产制造销售模式向更符合现代产业发展趋势、更契合客户需求的包装整体解决方案的服务模式转变，包装一体化服务是行业未来发展的潮流和趋势。
　　（3）功能性薄膜行业
　　功能性薄膜行业作为技术密集型产业，现阶段生产企业寻求提高技术含量，提升薄膜产品的技术附加值是行业发展的趋势。
　　①调光导电膜在全景天幕玻璃的应用带动新需求，磁控纳米光学膜新兴材料潜质可期
　　近年来，因全球智能手机和平板电脑市场走向饱和，加上技术更迭，导电膜在智能终端应用市场需求有限，在此宏观环境下，公司积极升级导电膜产品，拓宽应用领域。随着汽车智能化发展，全景天幕玻璃在新能源车中快速渗透，公司应用于全景天幕玻璃的调光导电膜产品获得下游客户高度认可，市场需求随之增长。随着5G时代的到来、折叠屏技术的发展，消费电子市场迎来新的增长点，将为抗眩、抗反射膜等磁控纳米光学膜带来新的市场机遇。
　　②车衣膜、节能膜等产品发展潜力十足
　　车衣膜具备优良的抗冲击、抗穿刺、抗腐蚀、抗断裂和耐候性，使用在车身上可以使得漆面与空气隔绝，起到保护车身、提升外观的作用。随着中国汽车行业的高速发展、汽车保有量的增加，车衣膜养护服务消费必将会演变为一种日常消费，车衣膜这个朝阳产业正在成为中国汽车产业链条中关键的一部分，发展潜力十足。节能膜具有良好的隔热性能，将继续在汽车前后装、建筑玻璃贴膜市场占据份额，为节能减排助力。
　　③高阻隔从包装膜端向光伏膜、光学膜端延伸
　　高阻隔膜以往主要应用于包装领域（如食品、药品包装），主要是为了阻隔空气中的氧气和水蒸汽，提高食物、药品保质期。伴随光伏、电子、显示技术的快速发展，阻隔性的高低将直接影响各器件的使用寿命，光伏、电子、显示领域均对自身封装工艺过程中的阻隔膜有了更高的要求，高阻隔膜在光伏、电子、显示领域的延伸大有可为。

　　二、核心竞争力分析
　　1、报告期内，公司竞争优势得到了进一步加强：
　　（1）技术研发优势
　　公司一贯重视技术研发创新，持续加大研发投入，截至2024年6月底累计拥有52项发明专利、289项实用新型专利和多项非专利技术，是国际先进、国内领先的“国家级高新技术企业”。同时，公司已培育形成一支经验丰富、研发能力强、开拓创新的人才队伍，建立起一套完整、先进可靠的生产作业规范体系，具备较强的技术创新和产品研发能力。
　　（2）生产规模优势
　　公司的关键生产设备为国际先进水平，具有产量大、效率高、质量好的特点，生产规模稳居同行业前列。生产规模优势一方面衍生了大宗定制采购的成本优势，另一方面使公司有能力满足客户采购需求，确保及时交货。
　　（3）客户资源优势
　　公司拥有完善的营销网络和稳定的客户群，凭借优良的产品品质、良好的信誉、健全的客户服务体系和不断进取的营销团队，在长期的经营过程中积累了丰富的客户资源，与下游客户建立起了长期、稳定的合作关系。
　　（4）产品结构优势
　　基于对铝加工、纸包装材料和功能性薄膜行业的深刻理解及多年来的研发积累，公司在各个业务领域形成了分布合理、覆盖面广的产品结构，囊括了国内外客户的主流市场需求，产品系列齐全，具有较大的客户拓展及选择空间。
　　2、报告期内新增铝箔、复合铜箔、纸包装材料等相关专利34项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、技术创新风险
　　消费升级、行业发展，客观上要求企业在工艺更新、技术升级等方面走在各行业的前列。公司作为国内铝加工、纸包装材料、功能性薄膜行业的领先企业，如果不能进行持续创新，未来的竞争力将会受到影响。公司将继续密切关注工艺更新、技术升级，加大研发的人力、财力投入，不断自主创新，提高核心竞争力，力争引领行业技术发展趋势。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司生产所需主要原材料为铝锭、原纸、PET基膜等，因供需关系变化及汇率变动等，其价格波动会对公司的生产经营业绩产生重大影响。公司将拓宽原材料进货渠道，实施多元化采购方案，发挥原材料集中采购的议价能力优势，降低原材料采购成本，并密切关注原材料的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存；根据市场情况及公司需求适时适量开展期货套期保值业务，以降低市场价格波动风险。
　　3、市场拓展风险
　　4、海外业务风险
　　公司投资建设项目逐步实施后，各业务产能将陆续增加，新增产能将直接面临相关应用领域国内外生产商的正面竞争，若市场拓展不力或有关产品供需状况发生重大不利变化，将可能对公司经济效益产生不利影响。作为国内铝加工、纸包装材料、功能性薄膜的领先企业，公司在市场拓展上不存在技术上的障碍，公司将及时了解宏观经济走势和市场变化，制定市场拓展及风险应对计划，通过实施差异化产品策略，提供区别于其他竞争对手的技术和附加价值。公司铝箔产品海外业务往来主要以外币结算，未来人民币汇率波动、国内外铝价差波动、其它国家贸易政策的调整等将对公司生产经营产生影响。同时，公司铝箔产品出口适用国家出口货物增值税“免、抵、退”的税收政策，如果未来国家调整铝箔产品的出口退税率，其盈利能力将会受到影响。在日常海外业务中，公司将平衡外币货币性资产和负债规模，对冲汇率波动对公司的不利影响，并适时适量开展外汇套期保值业务，以降低汇率价格波动风险；调整产品结构，提升高附加值产品的出口比例。同时，公司已加大国内市场的开发力度，力求在保持原有市场占有率的基础上，进一步扩大市场份额，尽力规避未来可能发生的海外业务风险。
　　5、投资建设及收购整合风险
　　上市以来，公司借力资本市场，通过投资建设及收购整合，驱动纸铝加工、纸包装材料、功能性薄膜“三驾马车”同向发力，实现了企业的跨越式发展。未来，公司的投资建设存在因设备交货延迟等影响项目实施进度、产能消化风险、产品未能达到客户要求、预测效益不达预期、折旧摊销增加而影响利润的可能。同时，公司的收购整合存在因内外环境变化，未能达到设想的经营预期，进而计提数额较大商誉减值准备的可能。公司将加强监管，切实推进投资建设、收购整合，力争助力公司更好地发展。
　　6、对外担保风险
　　报告期末，公司已审批的担保额度较大，如果被担保公司出现未能偿还借款的情况，则会对公司造成不利影响。公司将持续关注有关被担保方的生产经营情况及还款情况，并按相关规定及时履行信息披露义务。
　　7、宏观经济政策及经济运行情况变化引致的风险
　　公司所从事的铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务，其景气程度与稳定的宏观经济政策和健康的经济运行周期存在较为紧密的联系。如国内外宏观经济政策出现重大变化，则可能对公司未来经营业绩产生不利的影响。

　　四、主营业务分析
　　2024年上半年，面对严峻复杂的市场环境，公司围绕铝加工、纸包装材料、功能性薄膜三大业务领域，持续构建在新材料领域的核心竞争优势，整体实现营业收入29.95亿元，同比增长21.93%；但由于行业加工费水平下降、国内外铝价倒挂等综合因素，公司利润同比下滑，归属于上市公司股东的净利润-932.59万元，同比下降129.90%。第二季度，得益于铝箔、铝板带销量增长及国内外铝价倒挂好转，公司实现盈利，经营呈现向好态势。
　　1、铝加工业务情况
　　报告期，公司铝加工业务实现营业收入214,741.94万元，同比增长36.36%，其中铝箔销量5.3万吨，同比增长29%，江苏中基基地销量3.7万吨，安徽中基基地销量1.6万吨；铝板带生产量6.8万吨，同比增长46%。今年上半年，公司双零铝箔、电池铝箔、铝板带整体产销量增长，但由于行业加工费同比下降、国内外铝价倒挂等因素，影响了铝加工业务盈利水平。公司将持续发挥铝板带、铝箔、涂炭箔一体化产业链优势，优化产品结构，扩大高端双零铝箔、高附加值电池铝箔市场份额。
　　公司积极推进在建项目建设进度，夯实铝加工产业链规模优势。截至报告期末，安徽中基10万吨动力及储能电池箔项目主设备铝箔轧机已有8台进入安装阶段，四川万顺中基年产13万吨高精铝板带项目已有8万吨产能投产，项目全部建成后公司将形成铝箔25.5万吨、铝板带26万吨的总产能。
　　2、纸包装材料业务情况
　　报告期内，公司纸包装材料业务实现营业收入19,055.55万元，同比增长10.22%，销量1.5万吨，同比增长15%。去年同期受行业实施二维码改版的影响纸包装材料需求阶段性放缓，今年纸包装材料业务下游客户需求恢复稳定，公司继续把开拓新客户、挖掘老客户作为工作重点，拓展专版、高附加值包装材料产品市场，稳固了纸包装材料业务发展。报告期内，纸贸易业务受下游消费需求放缓影响，纸贸易业务实现营业收入58,407.15万元，同比下降5.57%。
　　3、功能性薄膜业务情况
　　报告期内，公司功能性薄膜产品业务实现营业收入3,235.55万元，同比增长27.28%，销量261万平方米，同比增长42%，车衣膜、高阻隔膜、调光导电膜加工等业务销量增长。公司将持续聚焦有发展潜力的功能膜产品市场，加速发展新质生产力，进一步保持功能性薄膜业务技术领先优势。 收起▲

　　2024年1-3月，公司实现营业收入128,214.53万元，同比增长12.28%；归属于上市公司股东的净利润-1,749.22万元，同比下降260.15%。
　　报告期，铝加工业务中铝箔销量2.5万吨，同比增长26%，江苏中基生产基地销量1.7万吨，安徽中基生产基地销量0.8万吨。今年一季度，公司双零铝箔、电池铝箔整体销量增长，但由于国内外铝价倒挂、行业加工费同比下降等因素，影响了铝加工业务盈利水平。
　　纸包装材料销量6790吨，同比增长46%。去年同期受行业实施二维码改版的影响纸包装材料需求阶段性放缓，今年一季度纸包装材料业务下游客户需求稳定。
　　功能性薄膜业务销量116万平方米，... 查看全部▼

　　2024年1-3月，公司实现营业收入128,214.53万元，同比增长12.28%；归属于上市公司股东的净利润-1,749.22万元，同比下降260.15%。
　　报告期，铝加工业务中铝箔销量2.5万吨，同比增长26%，江苏中基生产基地销量1.7万吨，安徽中基生产基地销量0.8万吨。今年一季度，公司双零铝箔、电池铝箔整体销量增长，但由于国内外铝价倒挂、行业加工费同比下降等因素，影响了铝加工业务盈利水平。
　　纸包装材料销量6790吨，同比增长46%。去年同期受行业实施二维码改版的影响纸包装材料需求阶段性放缓，今年一季度纸包装材料业务下游客户需求稳定。
　　功能性薄膜业务销量116万平方米，同比增长49%，主要是车衣膜、调光导电膜等产品销量增长。公司将继续聚焦有发展潜力的产品市场，争取重点产品销售取得更大突破，提高产品竞争力、提升盈利能力。 收起▲