一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业的基本情况　　公司核心产品为触控显示模组段自动化设备，系半导体分支领域之一。近年来，随着互联网、云计算、AI技术、大数据技术、5G等新一代信息通信技术在智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子产品等消费类电子产品的深度融合，显示面板终端产品的功能及应用场景日益丰富。而显示器件作为智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子设备等智能终端产品的关键组件，其市场需求与触控显示模组段自动化设备的需求成正相关。电子消费类终端产品的需求变动对显示面板厂商的投资意向有重要影响，从而影响上游设备厂商的生产与销售。　　根据产业研调机构Omdia的《中小尺寸显示面板市... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业的基本情况
　　公司核心产品为触控显示模组段自动化设备，系半导体分支领域之一。近年来，随着互联网、云计算、AI技术、大数据技术、5G等新一代信息通信技术在智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子产品等消费类电子产品的深度融合，显示面板终端产品的功能及应用场景日益丰富。而显示器件作为智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子设备等智能终端产品的关键组件，其市场需求与触控显示模组段自动化设备的需求成正相关。电子消费类终端产品的需求变动对显示面板厂商的投资意向有重要影响，从而影响上游设备厂商的生产与销售。
　　根据产业研调机构Omdia的《中小尺寸显示面板市场追踪报告》研究统计，2025年第一季度，中小尺寸显示面板（9英寸以下全部显示面板，应用于智能手机和智能手表、车载及游戏设备）总出货量达10.48亿片，其中AMOLED面板出货6.12亿片，市场份额占比58%。出货强劲主要是受到面板供应链应对关税风险备货、同期国内推出消费电子专项补贴政策有效刺激了国内智能手机消费需求的因素推动。
　　不过，随着2025年第二季度关税担忧缓解、库存调整，2025年第二季度中小尺寸显示面板出货量预计将下降至9.42亿片，环比下降10%，同比下滑6%。其中AMOLED面板出货量将达5.51亿片，市场份额保持在58%。随着中小尺寸显示面板市场持续从智能手机领域向更多元化的设备和应用场景拓展，预计2025年第三季度，将重返增长轨道。
　　虽然近年LCD显示面板产能增速趋缓，但由于存量显示模组设备仍存在更新改造与自动化升级需求，效率更快、精度更高的模组设备正逐步更新替代原有设备，LCD面板模组设备仍存在一定的市场空间。此外，由于油价高企以及政策利好，新能源车辆市场近年高速发展，智能座舱对于中控显示屏、仪表盘、后排娱乐显示屏等各类面板的需求也持续增加。新能源车型平均搭载屏幕数量达到传统燃油车的2-3倍，直接推动显示面板需求增长。凭借成本低、技术成熟、寿命长等优势，LCD在车载显示面板应用中占据绝对主导地位。根据Omdia数据显示，2024年全球车载显示面板总出货量达2.32亿片，同比增长6.2%，其中有53%的份额来自中国大陆厂商，京东方以18%的整体市占率位居第一。据Omdia预测，2025年车载显示面板出货量将突破2.5亿片，2023-2028年复合增长率（CAGR）达7.2%。
　　显示面板中OLED技术相比LCD有较明显的优势，在显示效果、功耗、轻薄性等方面表现突出，OLED屏的柔性特征更适应5G时代万物互联的显示需要，智能手机、笔记本电脑、穿戴设备、VR领域、车载领域、智能家居、智慧城市等均为应用场景。根据Omdia统计，2025年第一季度，全球采用柔性AMOLED显示面板的智能手机出货量达到1.51亿部，同比增长15%。柔性AMOLED显示面板正迅速成为智能手机的主流显示技术。2025年第一季度，搭载AMOLED显示面板的智能手机已占全球总出货量的63%，较去年同期的57%显著提升。相比之下，采用LCD显示面板的智能手机占比下滑至37%，延续了持续下跌的趋势。
　　基于国家产业安全、产业链自主可控的需求，面板产业链国产化正不断加速。近几年来，国内主要面板企业不断建设OLED新产线，众多OLED生产线的建成以及面板生产线规模的逐渐扩大，使得OLED产能迅速爬升。根据Omdia数据显示，2024年国内厂商的AMOLED显示面板出货量达到3.64亿片，较2023年大幅增长超1.2亿片。根据产业研究机构CINNOResearch统计数据显示，2024年全球AMOLED智能手机面板市场国内厂商出货份额49.2%，增长约6个百分点。京东方以15.7%的市场份额位列全球第二，国内第一。
　　据Omdia预计，显示设备市场份额将在2024年反弹154%，达到77亿美元（约合人民币553亿元），并在2025年和2026年保持稳定。显示器供应链顾问公司DSCC预测，2025年至2027年显示设备投资总额将保持在70亿美元至80亿美元范围内。面对全球显示面板产业的广阔市场和国产替代的产业选择，国产显示面板设备厂商将迎来宝贵的发展机遇。近年来，公司积极推进OLED显示模组自动化设备业务的发展，2025年半年度，公司生产的可用于OLED显示面板的触控显示模组段设备业务收入已占触控显示模组段设备业务收入的68%左右。
　　（二）公司所属行业的发展趋势
　　1、机器替代人工和制造业自动化、智能化是大势所趋
　　中国作为世界第一制造大国，随着我国人口红利的逐步消失、人口老龄化加速、人工成本的持续上升、资源与生态环境的制约，中国相对于其他发展中国家的劳动力成本优势逐渐弱化，3C制造业、汽车零部件行业以及其他传统制造业对产线自动化、智能化需求越来越高，机器替代人工和制造业自动化已经成为众多劳动密集型企业的首选，智能制造将是未来制造业的主攻方向。
　　随着未来人们对产品质量及个性化要求的提升，我国工业制造也将朝着集约化、智能化的方向进行产业升级，自动化程度将会越来越高，对智能化生产线及自动化设备的需求亦将会逐步释放，我国智能制造装备产业将呈现较快的增长。2024年，国务院提出“推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”，大规模设备更新政策效应持续显现，设备工器具购置投资快速增长。2024年，设备工器具购置投资比上年增长15.7%，增速高于全部投资12.5个百分点。工业和信息化部表示，到2027年我国工业设备投资规模较2023年要增长25%以上。随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。
　　2、显示面板产业高景气度带来市场空间
　　全球显示面板产业正在向中国大陆产业性转移，在中国产业政策的大力支持下，本土面板企业产线投资不断加大，中国已经成为LCD面板全球出货量最多的国家。同时，随着消费者对于智能手机轻薄、高清、大屏、屏下指纹及折叠屏等需求不断提升，OLED显示面板借助在手机、智能穿戴等中小尺寸终端的渗透迎来高速发展，带动OLED下游各应用领域的显示面板更新换代、市场规模提升。
　　根据群智咨询（Sigmaintell）数据，2024年，中国大陆OLED面板产能占全球比重已达43%，预计到2030年将进一步提升至49%。2025年上半年，众多显示面板产线稳步投产落地：京东方第6代新型半导体显示器件生产线全面量产、京东方国内首条第8.6代AMOLED生产线提前4个月工艺设备搬入、合肥国显8.6代AMOLED项目支持区首块屋面提前浇筑、惠科贵州显示模组项目正式投产等。从长远看，国内OLED面板产能将快速释放。面板厂商的大举投资为我国显示模组设备厂商带来了新增市场和成长空间，基于此，可以预测近年是OLED后段模组生产设备行业的景气时期，对后段模组设备的需求上升，市场发展空间广阔。
　　3、国产替代进程加速
　　经过近几年的发展，国内厂商在显示后段模组制程的技术和制造水平已取得长足的发展，凭借产品品质良好、价格优势明显、供货/服务速度快等优势，与国外公司的技术、市场差距不断缩小，逐步取代国外设备企业。叠加全球显示面板产业链继续向国内转移、我国显示面板市场需求不断增长且国外设备企业逐步退出部分显示面板市场的大背景下，产业链协同效应不断加强，我国显示模组设备厂商获得发展动力，带动显示模组生产设备产业市场扩张。
　　4、市场竞争加剧，企业利润不断压缩
　　随着近年来国内显示面板产业规模的扩大，相应使得显示模组设备的国产化率快速提升。国内不断增长的市场需求推动行业内现有企业不断加大研发和市场推广投入，同时吸引了部分行业外企业进入本行业，国内显示器件生产设备制造行业的企业数量增加，行业内竞争趋于日益加剧，导致显示模组设备企业在整个面板产业链当中议价能力较弱。同质化竞争也使得同行企业间价格战加剧，企业利润空间在不断压缩。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司是国内为数不多的能够提供定制化智能制造装备解决方案的企业之一，在触控显示模组段自动化设备细分领域的核心技术和产品均具有较强竞争力。公司触控显示模组段自动化设备邦定、点胶、折弯、贴合、检测等产品在国内厂商中具有较强的竞争优势，已通过国际一流企业认证，客户覆盖了众多国际、国内一线终端品牌在国内的主要模组或面板供应商。
　　公司将继续加强自身研发储备，发挥技术优势和客户优势，集中资源，围绕OLED等相关设备需求，积极开拓新领域新业务，强化设备整线解决方案供应商能力，保持公司在所处行业的竞争优势，推动公司持续健康发展。
　　（四）报告期内公司主营业务情况
　　报告期内，公司从事的主营业务无重大变化。
　　公司以高端智能制造装备为发展主线，致力于发展成为国内一流、国际领先的泛半导体智能装备系统方案解决商，主营业务为成套智能装备的研发、设计、生产与销售，并提供相关的技术配套服务。
　　公司核心业务为触控显示模组段自动化设备业务。目前公司已在触控显示模组段自动化设备领域的邦定、点胶、折弯、贴合、检测等多个细分行业处于领先地位，并已实现了国内主流OLED面板厂商和模组厂商的覆盖。
　　（五）经营模式
　　报告期内，公司经营模式无重大变化。
　　公司产品主要为非标准化的专用自动化设备，需要根据客户的特定需求进行个性化设计、定制，公司以客户需求为导向，建立了与之对应的经营模式：
　　1、研发模式
　　公司采用自主研发模式，拥有经验丰富的专业研发队伍，层次分明、规范完善的研发创新体系。公司与下游客户建立了紧密的合作关系，根据客户设备需求、技术参数及自动化需求专设研发项目组，开展并跟进研发各项工作。公司采取前置性的研发投入和技术储备，以研发为先导，布局OLED及半导体相关业务领域。同时，公司长期与国内外厂商开展技术交流，提高公司研发效率，降低研发风险，进行持续创新研究。
　　2、销售模式
　　公司主要采取订单直销模式，自主销售。公司凭借丰富的产品研发经验和技术积累，在行业内具备较高的知名度，积累了丰富的优质客户资源，并注重日常维护客户关系，及时沟通和了解客户的设备采购需求，积极拓展订单；对于潜在的目标客户，公司通过收集客户信息和需求，跟踪客户动态，并根据客户的具体情况为其提供全面解决方案，进一步开拓市场。
　　3、采购模式
　　公司主要采取以产定购的采购模式。公司建立了严格的采购管理制度，根据产品订单对原材料的需求以及生产计划，结合原材料库存情况制定采购计划，分批向合格供应商外购或定制，以保证采购的及时性，并控制存货水平。此外，公司会对于部分采购不便、到货周期较长的原材料进行适量备货。
　　4、生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式。按照客户要求，生产部门根据合同期及车间生产安排情况与设计部共同制定生产进度计划，并分工实施生产。对于部分标准型号的设备，公司根据客户未来投资采购计划进行预先生产，准备适当数量的设备作为安全库存。公司积极开展分布式生产模式，以就近客户、贴近服务为原则设立研发生产基地，降低产品与客户距离，尽最大的努力满足客户需求，提高反应速度。同时，公司持续推进产品标准化工作，降低采购成本和生产成本，提高公司的生产效率。
　　（六）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入为8,913.22万元，同比下降63.59%；归属于上市公司股东的净利润为-10,561.22万元，同比下降1,131.46%。报告期内公司业绩亏损的主要原因系：报告期内公司触控显示模组段自动化设备业务因受行业下游需求及验收进度未达预期等因素影响，导致公司整体营业收入减少，净利润降低；同时本报告期计提信用减值准备7,896.48万元，较上年同期增加1,268.09%，综合导致本报告期业绩亏损。
　　公司将根据外部环境变化情况，持续密切关注市场动态，及时调整发展策略。一方面，抓住公司所涉显示面板行业国产替代率不断提升的浪潮，在深耕现有细分领域客户的同时积极拓展优质新客户及新的应用领域，寻找新的业绩增长点；另一方面，不断优化产品结构，提升工艺水平，持续完善内部管理，以增强公司的抗风险能力。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司的竞争优势主要体现在以下方面：
　　1、核心技术优势
　　公司以科技研发作为自身发展最为核心的内生动力，技术领先是保持核心竞争力的关键因素。公司及各子公司高度重视技术创新与自主研发能力，建立了层次分明、规范完善的研发体系，具备持续的自主研发与创新能力；通过强化技术储备、产品升级和开展研发合作等方式，加快研发成果转化，不断提高公司的技术创新力和价值创造力。
　　截至本报告期末，公司及各子公司拥有已授权的有效专利189项（其中发明专利43项、实用新型专利140项，外观设计型6项），软件著作权42项；申请中的专利49项（其中发明专利12项、实用新型专利37项），软件著作权2项。
　　2、客户资源优势
　　公司在多年经营过程中，凭借过硬的技术实力、优质的产品、及时全面的售后服务以及持续的研发创新，在行业内具有了较高的知名度，积累了丰富的国内外知名企业客户资源，产品已实现国内主流显示面板厂商及模组厂商的覆盖。公司与下游知名企业进行良好且稳定的合作，最大程度地提升客户满意度，不但有助于公司扩大销售规模，同时有利于公司及时了解和掌握下游行业的工艺改进和革新，及时把握下游行业发展动向以及客户对于新技术、新产品的需求，进行前瞻性研发，增强客户黏性，以巩固并提升在行业内的核心竞争力。
　　3、产品开发优势
　　公司智能制造装备具有显著的专用性和定制性特征，需要针对下游客户的具体工艺及技术要求进行产品个性化开发和设计，需要公司对新技术、新产品进行前瞻性的研究和掌握，以适应行业与客户的需求。公司核心子公司深圳鑫三力被认定为高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、广东省OLED显示模组关键制程设备工程技术研究中心，拥有稳定、优质的技术研发及产品开发人才队伍，形成了一套贴近市场的快速反应机制，搭建了一个具有核心竞争优势的产品开发平台，进行前置性研发投入和技术储备，提高产品开发的效率与质量。
　　4、品牌效应优势
　　公司产品主要为定制化设备，根据客户的需求进行个性化设计，并提供定制化、全方位服务，相比一般行业往往对品牌知名度有着更多的依赖。经过多年的发展，公司产品线涵盖了触控显示模组段自动化设备领域的邦定、点胶、折弯、贴合、检测等多个制造工艺，并以其在技术开发、产品质量、品质服务等方面的优势逐步在业内树立了良好的声誉，品牌已广为市场所认同和接受，这为公司巩固行业地位、提升整体竞争能力、扩大市场份额打下了良好基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　在全球面板产业向国内转移和显示器件生产设备国产替代加速的背景下，国内本土显示器件及相关零组件生产设备制造企业发展迅速，国内市场竞争愈发激烈，企业利润空间压缩加剧。
　　应对措施：公司将积极关注行业市场变化趋势，严抓产品质量，持续提升产品性能及良率，降低生产成本，提升客户服务能力，并加大技术创新，与下游客户深度合作，持续推出契合市场需求和技术发展方向的产品，进一步拓展公司的产品类别、应用领域，提升公司产品竞争力。
　　2、下游需求不及预期的风险
　　公司下游客户所购公司设备主要用于触控显示模组等产品的组装生产，下游客户设备采购需求受到宏观经济形势、产线设备投资需求、产品的更新换代、技术升级以及消费者偏好改变等因素的影响而波动。根据近年市场需求及统计数据，中小尺寸市场LCD面板整体需求呈现下降趋势，公司相应设备产品的销售与收入可能受到其需求波动的影响，面临一定的需求波动风险。
　　应对措施：公司将以客户为基础，以市场需求为导向，密切关注下游行业发展动态，对产品规划、客户需求进行深入研究，制定详细的市场策略，结合行业和市场情况积极挖掘市场机会；报告期内，公司生产的可用于OLED显示面板的触控显示模组段设备业务收入已占触控显示模组段设备业务收入的68%左右，公司将进一步加大OLED等新型显示技术的研发力度，提升产品市场竞争力，延伸产品线，完善产品体系，积极拓展优质客户，寻找新的业绩增长点。
　　3、产品研发及技术更新风险
　　公司产品具有显著的专用性和定制性特征，需要公司始终保持和下游客户紧密的技术交流和技术同步，相应升级制造工艺及技术水平。公司所处的智能装备制造行业技术更新速度快，尤其近年OLED面板对LCD面板的替代趋势明显，采用OLED面板的手机渗透率逐年提升，而公司自主研发新产品的开发周期较长，期间市场可能出现更先进技术或技术发展趋势和市场需求发生变化的情况，如公司未能准确把握行业技术发展趋势，或研发速度不及行业及下游产业技术更新速度，将会对公司的竞争力带来不利影响。
　　应对措施：报告期内，公司生产的可用于OLED显示面板的触控显示模组段设备业务收入已占触控显示模组段设备业务收入的68%左右，公司将在控制成本的同时进一步加大OLED等新型显示技术研发力度，关注未来市场变化趋势，通过与下游客户共同合作测试开发的方式，开展可定制化的前瞻性技术研发，减少新产品市场拓展不利的风险，加强技术成果的转化；同时，对于已形成产业化的产品，进行深度开发，加快其升级换代，保持技术和产品的领先性。
　　4、应收账款发生坏账的风险
　　由于公司所处行业的特点，公司业务合同的执行周期及结算周期一般较长，导致公司应收账款金额较大，资金周转速度与运营效率降低。虽然公司客户质量较好，但仍然不能避免在宏观经济形势、行业发展前景等因素发生不利变化，或客户经营状况发生重大困难的情况下，应收账款存在发生坏账损失的可能性。
　　应对措施：公司将进一步完善内部控制，从事前、事中、事后等多环节，全面加强应收账款的监控和管理，强化对客户信用风险进行跟踪管理，强化对应收账款的精细化管理，公司的各类应收账款由产生债权经济事项的责任机构及其具体责任人员负责清收，财务部安排专人负责监督管理，提高公司应收账款的质量和回款速度，降低坏账风险，保障资产安全。
　　5、存货计提减值准备的风险
　　随着公司业务规模的扩张，产品线以及产品型号的进一步丰富，公司存货将相应增加。虽然公司主要根据订单安排采购和生产，但如果未来客户的生产经营发生重大不利变化、竞争加剧使得产品滞销、公司生产管理不善等，可能导致公司存货销售不畅，进而带来存货减值的风险。
　　应对措施：公司在满足客户要求的基础上，加强对存货入库、计量、出库、结存等各个环节的控制和监督，加强产品研发、采购和生产的计划性，提高存货周转速度，降低存货减值的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）公司所属行业的基本情况　　公司核心产品为触控显示模组段自动化设备，系半导体分支领域之一　　近年来，随着互联网、云计算、AI技术、大数据技术、5G等新一代信息通信技术在智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子产品等消费类电子产品的深度融合，显示面板终端产品的功能及应用场景日益丰富。而显示器件作为智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子设备等智能终端产品的关键组件，其市场需求与触控显示模组段自动化设备的需求成正相关。电子消费类终端产品的需求变动对显示面板厂商的投资意向有重要影响，从而影响上游设备厂商的生产与销售。　　随着国内显示面板企业技术的不断提升、产能的持续释... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所属行业的基本情况
　　公司核心产品为触控显示模组段自动化设备，系半导体分支领域之一
　　近年来，随着互联网、云计算、AI技术、大数据技术、5G等新一代信息通信技术在智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子产品等消费类电子产品的深度融合，显示面板终端产品的功能及应用场景日益丰富。而显示器件作为智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子设备等智能终端产品的关键组件，其市场需求与触控显示模组段自动化设备的需求成正相关。电子消费类终端产品的需求变动对显示面板厂商的投资意向有重要影响，从而影响上游设备厂商的生产与销售。
　　随着国内显示面板企业技术的不断提升、产能的持续释放以及国外产能逐步退出，我国已成为全球最大的面板生产国家，显示面板产业规模稳步增长，行业集中度进一步提升，国产化率逐步提高。根据华经产业研究院统计，2016-2023年，国内显示面板产量由4355万平米稳步增长至16335万平米，CAGR为20.79%。
　　虽然近年LCD显示面板产能增速趋缓
　　，但由于存量显示模组设备仍存在更新改造与自动化升级需求，效率更快、精度更高的模组设备正逐步更新替代原有设备，LCD面板模组设备仍存在一定的市场空间。此外，由于油价高企以及政策利好，新能源车辆市场近年高速发展，智能座舱对于中控显示屏、仪表盘、后排娱乐显示屏等各类面板的需求也持续增加。新能源车型平均搭载屏幕数量达到传统燃油车的2-3倍，直接推动显示面板需求增长。凭借成本低、技术成熟、寿命长等优势，LCD在车载显示面板应用中占据绝对主导地位。根据市场研究公司Omdia数据显示，2024年全球车载显示面板总出货量达2.32亿片，同比增长6.2%，其中有53%的份额来自中国大陆厂商，京东方以18%的整体市占率位居第一。据Omdia预测，2025年车载显示面板出货量将突破2.5亿片，2023-2028年复合增长率（CAGR）达7.2%。
　　当前，OLED已经基本实现了在智能手机领域的渗透，AMOLED显示面板在2024年首次超越TFT LCD，市场份额占比达到智能手机显示面板总出货量的51%。显示面板中OLED技术相比LCD有较明显的优势，在显示效果、功耗、轻薄性等方面表现突出，OLED屏的柔性特征更适应5G时代万物互联的显示需要，智能手机、平板电脑、笔记本电脑、穿戴设备、VR领域、车载领域、智能家居、智慧城市等均为应用场景。根据Omdia统计，2024年全球智能手机AMOLED显示面板总出货量增至7.84亿台，同比增长26%，2024年中国显示面板厂商的智能手机AMOLED显示面板出货量同比增长45%。智能手机仍将是OLED面板的主导应用。Omdia预计2028年全球OLED智能手机渗透率有望达到60%，出货量有望达到7.5亿部，2023年至2028年全球OLED智能手机出货量复合增长率为4.74%。
　　Omdia数据显示，预计2025年，由于工艺技术的显著进步和应用范围的扩大，中小尺寸OLED（1-8 英寸）面板的出货量将首次突破10亿台。OLED面板的全球市场规模稳步扩张，并将从智能手机领域逐步向平板电脑、笔记本电脑、车载显示面板等领域持续渗透。
　　而基于国家产业安全、产业链自主可控的需求，面板产业链国产化正不断加速。近几年来，国内主要面板企业不断建设OLED新产线，众多OLED生产线的建成以及面板生产线规模的逐渐扩大，使得OLED产能迅速爬升。根据智研咨询的数据，2024年国内OLED面板出货量已达到3.3亿片，市场规模将达到440亿元。根据显示器供应链顾问公司DSCC的数据，2024年全球OLED面板市场（按销售额计算）中，京东方和维信诺分别以13.2%和7.3%的市场份额占据第三和第四位。而2024年一季度，中国企业OLED出货量占全球市场49.7%，首次占据第一，韩国则以49%的份额位居第二，OLED国产化进程加快。
　　据Omdia预计，显示设备市场份额将在2024年反弹154%，达到77亿美元（约合人民币553.5亿元），并在2025年和2026年保持稳定。DSCC预测，2025年至2027年显示设备投资总额将保持在70亿美元至80亿美元范围内。面对全球显示面板产业的广阔市场和国产替代的产业选择，国产显示面板设备厂商将迎来宝贵的发展机遇。近年来，公司积极推进 OLED显示模组自动化设备业务的发展，2024年度，公司生产的可用于 OLED显示面板的触控显示模组段设备业务收入已占触控显示模组段设备业务收入的70%左右。
　　（二）公司所属行业的发展趋势
　　1、机器替代人工和制造业自动化、智能化是大势所趋
　　中国作为世界第一制造大国，随着我国人口红利的逐步消失、人口老龄化加速、人工成本的持续上升、资源与生态环境的制约，中国相对于其他发展中国家的劳动力成本优势逐渐弱化，3C制造业、汽车零部件行业以及其他传统制造业对产线自动化、智能化需求越来越高，机器替代人工和制造业自动化已经成为众多劳动密集型企业的首选，智能制造将是未来制造业的主攻方向。
　　随着未来人们对产品质量及个性化要求的提升，我国工业制造也将朝着集约化、智能化的方向进行产业升级，自动化程度将会越来越高，对智能化生产线及自动化设备的需求亦将会逐步释放，我国智能制造装备产业将呈现较快的增长。2024年，国务院提出“推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案”，大规模设备更新政策效应持续显现，设备工器具购置投资快速增长。2024年，设备工器具购置投资比上年增长15.7%，增速高于全部投资12.5个百分点。工业和信息化部表示，到2027年我国工业设备投资规模较2023年要增长25%以上。随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。
　　2、显示面板产业高景气度带来市场空间
　　全球显示面板产业正在逐渐向中国大陆产业性转移，在中国产业政策的大力支持下，本土面板企业产线投资不断加大，中国已经成为LCD面板全球出货量最多的国家。同时，随着消费者对于智能手机轻薄、高清、大屏、屏下指纹及折叠屏等需求不断提升，OLED显示面板借助在手机、智能穿戴等小尺寸终端的渗透迎来高速发展，带动OLED下游各应用领域的显示面板更新换代、市场规模提升。
　　2023年11月，京东方公告称拟投资建设国内首条第8.6代AMOLED产线，总投资约630亿元，其中设备投资约占6 成以上，约超378亿元。该生产线项目已于2024年9月完成封顶，预计于2026年底实现量产。2024年5月，维信诺公告称拟投资建设第8.6代AMOLED产线，总投资预计550亿元。该生产线项目已进入厂房主体建设阶段。京东方、维信诺大规模的高世代OLED面板产线投资将为面板上游设备企业带来数量可观的新增订单。目前，国内已经建成和规划了十余条 OLED面板线，从长远看，国内OLED面板产能将快速释放。面板厂商的大举投资为我国显示模组设备厂商带来了新增市场和成长空间，基于此，可以预测近年是OLED后段模组生产设备行业的景气时期，对后段模组设备的需求上升，市场发展空间广阔。
　　3、进口替代进程加速
　　经过近几年的发展，国内厂商在显示后段模组制程的技术和制造水平已取得长足的发展，凭借产品品质良好、价格优势明显、供货/服务速度快等优势，与国外公司的技术、市场差距不断缩小，逐步取代国外设备企业。叠加全球显示面板产业链继续向国内转移、我国显示面板市场需求不断增长且国外设备企业逐步退出部分显示面板市场的大背景下，我国显示模组设备厂商获得发展动力，带动显示模组生产设备产业市场扩张。
　　4、市场竞争加剧，企业利润不断压缩
　　随着近年来国内显示面板产业规模的扩大，相应使得显示模组设备的国产化率快速提升。国内不断增长的市场需求推动行业内现有企业不断加大研发和市场推广投入，同时吸引了部分行业外企业进入本行业，国内显示器件生产设备制造行业的企业数量增加，行业内竞争趋于日益加剧，导致显示模组设备企业在整个面板产业链当中议价能力较弱。同质化竞争也使得同行企业间价格战加剧，企业利润空间在不断压缩。
　　（三）公司所属行业的周期性特点
　　公司的客户主要为大型显示面板、模组生产厂商，公司生产的设备主要用于完成显示模组及触摸屏的组装工序，借助模组组装设备生产显示器件及相关零组件。
　　随着面板显示技术的不断迭代、电子消费类产品的需求及面板企业投资意愿的周期性波动，显示模组生产设备制造行业也具备周期性的特点。宏观经济向好时，消费需求快速增长，带动显示面板行业投资，从而拉动设备制造企业销售增加；宏观经济低迷时，消费者购买力下降，消费需求减少，降低显示面板行业投资，进而导致设备制造企业销售减少。
　　（四）公司所处的行业地位
　　公司是国内为数不多的能够提供定制化智能制造装备解决方案的企业之一，在触控显示模组段自动化设备细分领域的核心技术和产品均具有较强竞争力。公司触控显示模组段自动化设备邦定、点胶、折弯、贴合、检测等产品在国内厂商中具有较强的竞争优势，已通过国际一流企业认证，客户覆盖了众多国际、国内一线终端品牌在国内的主要模组或面板供应商。
　　公司将继续加强自身研发储备，发挥技术优势和客户优势，集中资源，围绕OLED等相关设备需求，积极开拓新领域新业务，强化设备整线解决方案供应商能力，保持公司在所处行业的竞争优势，推动公司持续健康发展。
　　（五）行业相关法律法规、部门规章、行业政策
　　公司所属行业为“制造业”之下的“专用设备制造业（C35）”，专用设备制造业所在的智能制造装备产业属于国家鼓励发展、重点支持的重点产业，具有良好的政策环境。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司主营业务情况
　　报告期内，公司从事的主营业务无重大变化。
　　公司以高端智能制造装备为发展主线，致力于发展成为国内一流、国际领先的泛半导体智能装备系统方案解决商，主营业务为成套智能装备的研发、设计、生产与销售，并提供相关的技术配套服务。
　　公司核心业务为触控显示模组段自动化设备业务。目前公司已在触控显示模组段自动化设备领域的邦定、点胶、折弯、贴合、检测等多个细分行业处于领先地位，并已实现了国内主流OLED面板厂商和模组厂商的覆盖。
　　（二）经营模式
　　报告期内，公司经营模式无重大变化。
　　公司产品主要为非标准化的专用自动化设备，需要根据客户的特定需求进行个性化设计、定制，公司以客户需求为导向，建立了与之对应的经营模式：
　　1、研发模式
　　公司采用自主研发模式，拥有经验丰富的专业研发队伍，层次分明、规范完善的研发创新体系。公司与下游客户建立了紧密的合作关系，根据客户设备需求、技术参数及自动化需求专设研发项目组，开展并跟进研发各项工作。公司采取前置性的研发投入和技术储备，以研发为先导，布局OLED及半导体相关业务领域。同时，公司长期与国内外厂商开展技术交流，提高公司研发效率，降低研发风险，进行持续创新研究。
　　2、销售模式
　　公司主要采取订单直销模式，自主销售。公司凭借丰富的产品研发经验和技术积累，在行业内具备较高的知名度，积累了丰富的优质客户资源，并注重日常维护客户关系，及时沟通和了解客户的设备采购需求，积极拓展订单；对于潜在的目标客户，公司通过收集客户信息和需求，跟踪客户动态，并根据客户的具体情况为其提供全面解决方案，进一步开拓市场。
　　3、采购模式
　　公司主要采取以产定购的采购模式。公司建立了严格的采购管理制度，根据产品订单对原材料的需求以及生产计划，结合原材料库存情况制定采购计划，分批向合格供应商外购或定制，以保证采购的及时性，并控制存货水平。此外，公司会对于部分采购不便、到货周期较长的原材料进行适量备货。
　　4、生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式。按照客户要求，生产部门根据合同期及车间生产安排情况与设计部共同制定生产进度计划，并分工实施生产。对于部分标准型号的设备，公司根据客户未来投资采购计划进行预先生产，准备适当数量的设备作为安全库存。公司积极开展分布式生产模式，以就近客户、贴近服务为原则设立研发生产基地，降低产品与客户距离，尽最大的努力满足当地客户需求，提高反应速度。同时，公司持续推进产品标准化工作，降低采购成本和生产成本，提高公司的生产效率。
　　（三）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入为38,405.68万元，同比下降19.41%；归属于上市公司股东的净利润为-12,936.97万元，同比下降192.44%。报告期内，影响公司业绩的主要因素主要有：
　　1、2024年度公司触控显示模组段自动化设备业务因受行业下游需求未达预期等因素影响，导致公司整体营业收入减少，整体毛利降低，进而净利润降低。
　　2、本报告期计提的存货跌价准备、商誉减值准备比上年有较大增加，对净利润金额影响较大。
　　公司将根据外部环境变化情况，持续密切关注市场动态，及时调整发展策略。一方面，抓住公司所涉显示面板行业国产替代率不断提升的浪潮，在深耕现有细分领域客户的同时积极拓展优质新客户及新的应用领域，寻找新的业绩增长点；另一方面，不断优化产品结构，提升工艺水平，持续完善内部管理，以增强公司的抗风险能力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。公司的竞争优势主要体现在以下方面：
　　1、核心技术优势
　　公司以科技研发作为自身发展最为核心的内生动力，技术领先是保持核心竞争力的关键因素。公司及各子公司高度重视技术创新与自主研发能力，建立了层次分明、规范完善的研发体系，具备持续的自主研发与创新能力；通过强化技术储备、产品升级和开展研发合作等方式，加快研发成果转化，不断提高公司的技术创新力和价值创造力。
　　截至本报告期末，公司及各子公司拥有已授权的有效专利177项（其中发明专利39项、实用新型专利132项，外观设计型6项），软件著作权41项；申请中的专利18项（其中发明专利10项、实用新型专利8项）。
　　2、客户资源优势
　　公司在多年经营过程中，凭借过硬的技术实力、优质的产品、及时全面的售后服务以及持续的研发创新，在行业内具备了较高的知名度，积累了丰富的国内外知名企业客户资源，产品已实现国内主流显示面板厂商及模组厂商的覆盖。公司与下游知名企业进行良好且稳定的合作，最大程度地提升客户满意度，不但有助于公司扩大销售规模，同时有利于公司及时了解和掌握下游行业的工艺改进和革新，及时把握下游行业发展动向以及客户对于新技术、新产品的需求，进行前瞻性研发，增强客户黏性，以巩固并提升在行业内的核心竞争力。
　　3、产品开发优势
　　公司智能制造装备具有显著的专用性和定制性特征，需要针对下游客户的具体工艺及技术要求进行产品个性化开发和设计，需要公司对新技术、新产品进行前瞻性的研究和掌握，以适应行业与客户的需求。公司核心子公司深圳鑫三力被认定为高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业、广东省 OLED 显示模组关键制程设备工程技术研究中心、深圳市专精特新中小企业，拥有稳定、优质的技术研发及产品开发人才队伍，形成了一套贴近市场的快速反应机制，搭建了一个具有核心竞争优势的产品开发平台，进行前置性研发投入和技术储备，提高产品开发的效率与质量。
　　4、品牌效应优势
　　公司产品主要为定制化设备，根据客户的需求进行个性化设计，并提供定制化、全方位服务，相比一般行业往往对品牌知名度有着更多的依赖。经过多年的发展，公司产品线涵盖了触控显示模组段自动化设备领域的邦定、点胶、折弯、贴合、检测等多个制造工艺，并以其在技术开发、产品质量、品质服务等方面的优势逐步在业内树立了良好的声誉，品牌已广为市场所认同和接受，这为公司巩固行业地位、提升整体竞争能力、扩大市场份额打下了良好基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入为38,405.68万元，同比下降19.41%；归属于上市公司股东的净利润为-12,936.97万元，同比下降192.44%；经营活动产生的现金流量净额为2,109.09万元，同比增长188.67%；总资产为88,861.23万元，同比下降19.88%；归属于上市公司股东的净资产为49,153.89万元，同比下降21.44%。
　　报告期内，公司重点开展了以下工作：
　　1、公司2022年度审计报告保留意见所涉及事项影响已消除
　　公司根据企业会计准则及公司会计政策，对2022年度审计工作中立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信中联”）出具保留意见事项和中国证券监督管理委员会大连监管局（以下简称“大连证监局”）出具的行政监管措施决定书《关于对大连智云自动化装备股份有限公司采取责令改正措施的决定》（行政监管措施[2024]6号）所涉事项进行了梳理、核实，公司董事会、管理层积极采取措施解决、消除上述事项的影响。
　　公司于2024年4月19日召开了第六届董事会第四次临时会议、第六届监事会第二次临时会议，审议通过了《关于前期会计差错更正及追溯调整的议案》，已对公司2022年度财务报表进行了前期会计差错更正及追溯调整，并披露了《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》（公告编号：2024-013）。同时，立信中联出具了《关于大连智云自动化装备股份有限公司前期会计差错更正专项说明审核报告》（立信中联专审字[2024]D-0184号）。经过上述会计差错更正及追溯调整后，公司2022年度审计报告保留意见涉及事项影响已消除。
　　2、持续推进九天中创75.7727%股权回购事项
　　根据深圳国际仲裁院作出的（2022）深国仲裁4911号《裁决书》及公司与安吉凯盛、安吉美谦、安吉中谦、周非、周凯（以上合称“回购义务人”）、回购义务人指定的第三方投资人四川九天签署的《关于深圳市九天中创自动化设备有限公司之股权回购协议》，回购义务人及四川九天应向公司支付股权回购价款320,324,097.88元。此外，回购义务人应共同向公司支付《裁决书》裁定的律师代理费1,924,160元、仲裁费2,150,748元。报告期内，公司收到股权回购价款10,174,097.88元。截至报告期末，公司已收到股权回购价款累计174,553,597.88元，尚未收到股权回购款145,770,500元、律师代理费及仲裁费合计4,074,908元。
　　基于回购义务人及四川九天未能按期履行股权回购款支付义务，报告期内，公司就公司与四川九天及回购义务人涉及的合同纠纷向成都仲裁委员会提出仲裁申请并于2024年8月16日获得受理。截至报告期末，该案尚未有仲裁结果。根据公司的财产保全申请，报告期内，四川省资阳市雁江区人民法院下达了《民事裁定书》（（2024）川2002财保 73号），已冻结了四川九天部分财产。
　　根据公司的财产保全及强制执行申请，报告期内，广东省深圳市中级人民法院（以下简称“深圳中院”）已依法对部分回购义务人名下财产采取保全措施。根据深圳中院出具的《案件受理通知书》（（2025）粤03执140号），深圳中院于2025年1月10日立案执行。截至本报告披露日，公司尚未收到相关执行款项。
　　3、对公司部分治理制度进行梳理并更新
　　报告期内，公司根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2号——创业板上市公司规范运作》等法律法规及相关规范性文件的规定，结合公司发展的实际情况，对《公司章程》《股东大会议事规则》等多项公司治理制度进行梳理及更新，有效地加强了公司治理水平、完善了规范运作体系，从而保护了公司和投资者的合法权益，促进了公司治理质量的不断提高。
　　4、对大连证监局行政处罚事项开展全面整改
　　报告期内，公司收到了大连证监局下发的行政监管措施决定书《关于对大连智云自动化装备股份有限公司采取责令改正措施的决定》（行政监管措施[2024]6号）、《行政处罚事先告知书》（大证监处罚字[2024]3号），认定公司2022年年度报告存在虚假记载。
　　公司及相关负责人高度重视上述违法违规事项，对存在的相关问题进行全面梳理，积极组织相关部门做好整改工作。公司于2024年4月19日召开第六届董事会第四次临时会议及第六届监事会第二次临时会议，审议通过了《关于大连证监局对公司采取行政监管措施的整改报告》《关于前期会计差错更正及追溯调整的议案》，就上述问题制定了整改计划并开展全面整改，并对公司前期会计差错进行更正并追溯调整相关财务数据。
　　公司于2024年12月26日组织公司全体董事、监事、高级管理人员及各相关部门召开整改报告落实情况总结专题会，认真学习《行政处罚事先告知书》内容，开展整改“回头看”工作，自查整改效果，将整改报告落实情况进行总结。经自查，公司已严格按照《关于大连证监局对公司采取行政监管措施的整改报告》落实各项整改措施，并将长期规范持续执行。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　公司继续实施稳定、可持续的中长期发展战略：以智能制造装备为核心，突出触控显示模组段自动化设备业务的重要性，以客户及研发为中心，打造完整的、具有核心竞争优势的产业链条，持续提升产品质量和竞争力，致力于发展成为国内一流、国际领先的泛半导体智能装备系统方案解决商。
　　（二）公司2025年经营计划
　　2025年，公司将重点开展以下几方面工作：
　　1、持续加强研发创新，加快发展新质生产力
　　公司将继续落实研发创新工作要求，密切关注政策导向，提升研发效率，加大推进产品和技术迭代；在巩固现有产品市场的基础上，提高触控显示模组段自动化设备业务核心技术壁垒，提高产能利用率，打开新的增长空间，进一步提升公司的核心竞争力及市场地位，持续聚焦发展新质生产力。
　　2、强化成本管理，实现降本增效
　　公司将建立完善的成本核算体系，准确核算产品成本和各项费用，为成本管理提供准确的数据支持，定期进行成本分析，找出成本控制的关键点和薄弱环节，制定针对性的成本控制措施，强化成本管理，促进成本管控。
　　3、健全和完善公司内部控制体系，提升公司管理水平
　　公司将持续完善公司治理结构，优化公司各项治理制度，深化内控合规管理，强化内部控制制度的执行和监督检查，改善内部控制薄弱环节，确保内部控制制度得到有效执行，强化精益化管理，持续推进公司合规体系建设。
　　4、加大应收账款催收力度
　　公司将从事前、事中、事后等多环节，全面加强应收账款的监控和管理，加大客户审核管理，强化对客户信用风险进行跟踪管理，加大对应收账款的跟踪、催收力度，降低应收账款坏账风险，提高资金流转和使用效率，保障资产安全。
　　（三）可能面临的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　在全球面板产业向国内转移和显示器件生产设备国产替代加速的背景下，国内本土显示器件及相关零组件生产设备制造企业发展迅速，国内市场竞争愈发激烈，企业利润空间压缩加剧。
　　应对措施：公司将积极关注行业市场变化趋势，严抓产品质量，持续提升产品性能及良率，降低生产成本，提升客户服务能力，并加大技术创新，与下游客户深度合作，持续推出契合市场需求和技术发展方向的产品，进一步拓展公司的产品类别、应用领域，提升公司产品竞争力。
　　2、下游需求不及预期的风险
　　公司下游客户所购公司设备主要用于触控显示模组段等产品的组装生产，下游客户设备采购需求受到宏观经济形势、产线设备投资需求、产品的更新换代、技术升级以及消费者偏好改变等因素的影响而波动。根据近年市场需求及统计数据，中小尺寸市场LCD面板整体需求呈现下降趋势，公司相应设备产品的销售与收入可能受到其需求波动的影响，面临一定的需求波动风险。
　　应对措施：公司将以客户为基础，以市场需求为导向，密切关注下游行业发展动态，对产品规划、客户需求进行深入研究，制定详细的市场策略，结合行业和市场情况积极挖掘市场机会；报告期内，公司生产的可用于OLED显示面板的触控显示模组段设备业务收入已占触控显示模组段设备业务收入的70%左右，公司将进一步加大OLED等新型显示技术的研发力度，提升产品市场竞争力，延伸产品线，完善产品体系，积极拓展优质客户，寻找新的业绩增长点。
　　3、产品研发及技术更新风险
　　公司产品具有显著的专用性和定制性特征，需要公司始终保持和下游客户紧密的技术交流和技术同步，相应升级制造工艺及技术水平。公司所处的智能装备制造行业技术更新速度快，尤其近年 OLED面板对 LCD面板的替代趋势明显，采用OLED面板的手机渗透率逐年提升，而公司自主研发新产品的开发周期较长，期间市场可能出现更先进技术或技术发展趋势和市场需求发生变化的情况，如公司未能准确把握行业技术发展趋势，或研发速度不及行业及下游产业技术更新速度，将会对公司的竞争力带来不利影响。
　　应对措施：报告期内，公司生产的可用于OLED显示面板的触控显示模组段设备业务收入已占触控显示模组段设备业务收入的70%左右，公司将在控制成本的同时进一步加大OLED等新型显示技术研发力度，关注未来市场变化趋势，通过与下游客户共同合作测试开发的方式，开展可定制化的前瞻性技术研发，减少新产品市场拓展不利的风险，加强技术成果的转化；同时，对于已形成产业化的产品，进行深度开发，加快其升级换代，保持技术和产品的领先性。
　　4、应收账款发生坏账的风险
　　由于公司所处行业的特点，公司业务合同的执行周期及结算周期一般较长，导致公司应收账款金额较大，资金周转速度与运营效率降低。虽然公司客户质量较好，但仍然不能避免在宏观经济形势、行业发展前景等因素发生不利变化，或客户经营状况发生重大困难的情况下，应收账款存在发生坏账损失的可能性。
　　应对措施：公司将进一步完善内部控制，从事前、事中、事后等多环节，全面加强应收账款的监控和管理，强化对客户信用风险进行跟踪管理，强化对应收账款的精细化管理，公司的各类应收账款由产生债权经济事项的责任机构及其具体责任人员负责清收，财务部安排专人负责监督管理，提高公司应收账款的质量和回款速度，降低坏账风险，保障资产安全。
　　5、存货计提减值准备的风险
　　随着公司业务规模的扩张，产品线以及产品型号的进一步丰富，公司存货将相应增加。虽然公司主要根据订单安排采购和生产，但如果未来客户的生产经营发生重大不利变化、竞争加剧使得产品滞销、公司生产管理不善等，可能导致公司存货销售不畅，进而带来存货减值的风险。
　　应对措施：公司在满足客户要求的基础上，加强对存货入库、计量、出库、结存等各个环节的控制和监督，加强产品研发、采购和生产的计划性，提高存货周转速度，降低存货减值的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所属行业的基本情况　　公司核心产品为平板显示模组自动化设备，系半导体分支领域之一。近年来，随着互联网、云计算、AI技术、大数据技术、5G等新一代信息通信技术在智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子产品等消费类电子产品的深度融合，平板显示终端产品的功能及应用场景日益丰富。而平板显示器件作为智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子设备等智能终端产品的关键组件，其市场需求与平板显示模组自动化设备的需求成正相关。电子消费类终端产品的需求变动对显示面板厂商的投资意向有重要影响，从而影响上游设备厂商的生产与销售。　　根据产业研调机构Omdia的研究统计，未来全球中... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所属行业的基本情况
　　公司核心产品为平板显示模组自动化设备，系半导体分支领域之一。近年来，随着互联网、云计算、AI技术、大数据技术、5G等新一代信息通信技术在智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子产品等消费类电子产品的深度融合，平板显示终端产品的功能及应用场景日益丰富。而平板显示器件作为智能手机、电脑、车载屏显、可穿戴电子设备等智能终端产品的关键组件，其市场需求与平板显示模组自动化设备的需求成正相关。电子消费类终端产品的需求变动对显示面板厂商的投资意向有重要影响，从而影响上游设备厂商的生产与销售。
　　根据产业研调机构Omdia的研究统计，未来全球中小尺寸显示面板出货量在2022年之后仍将持续增长，预计至2026年，全球总出货量将达33.96亿片。其中，用于智能手机的显示面板将达约18.77亿片，仍为拉动显示面板的主要市场需求领域。同时智能穿戴、车载显示面板等领域也表现出快速的增长趋势。
　　随着国内平板显示面板企业技术的不断提升、产能的持续释放以及国外产能逐步退出，我国已成为全球最大的面板生产国家，平板显示面板产业规模稳步增长，行业集中度进一步提升，国产化率逐步提高。根据华经产业研究院统计，2016-2023年，国内显示面板产量由4355万平米稳步增长至16335万平米，CAGR为20.79%。
　　虽然近年LCD显示面板产能增速趋缓，但由于存量显示模组设备仍存在更新改造与自动化升级需求，效率更快、精度更高的模组设备正逐步更新替代原有设备，LCD面板模组设备仍在存在一定的市场空间。此外，由于油价高企以及新能源车辆保有量高速增长，新能源汽车的需求在2023年稳步增长，智能座舱对于中控显示屏、仪表盘、后排娱乐显示屏等各类面板的需求也持续增加。根据群智咨询数据显示，2023年全球LTPSLCD车载显示面板出货量达到约5870万片，同比增长66%，占车载显示出货总量的28%。
　　显示面板中OLED技术相比LCD有较明显的优势，在显示效果、功耗、轻薄性等方面表现突出，OLED屏的柔性特征更适应5G时代万物互联的显示需要，智能手机、笔记本电脑、穿戴设备、VR领域、车载领域、智能家居、智慧城市等均为应用场景。根据Omdia统计，2023年全球智能手机用9英寸及以下AMOLED面板出货量达8.42亿片，较上年增长11%。智能手机仍将是OLED面板的主导应用，据Omdia数据显示，2024年第一季度，OLED显示屏首次突破50%份额，占智能手机屏幕出货量的51%，预计2024全年OLED的份额将达到56%，取代LCD成为主导智能手机市场的显示技术。
　　据Omdia预测，全球OLED面板产能将以两位数速度增长，预计2024年产能增长率可达20%。而基于国家产业安全、产业链自主可控的需求，面板产业链国产化正不断加速。近几年来，国内主要面板企业不断建设OLED新产线，众多OLED生产线的建成以及面板生产线规模的逐渐扩大，使得OLED产能迅速爬升。根据Sigmaintell群智咨询的调研数据，2023年中国内地OLED面板出货约2.9亿片，同比增长约71.7%，占全球市场份额的43.3%，增长约14个百分点。京东方OLED智能手机面板出货约1.1亿片，以16.4%的市场份额，位列全球第二，国内第一。
　　据Omdia预计，平板显示（FPD）设备市场份额将在2024年反弹154%，达到77亿美元（约合人民币553.5亿元），并在2025年和2026年保持稳定。面对全球显示面板产业的广阔市场和国产替代的产业选择，国产显示面板设备厂商将迎来宝贵的发展机遇。
　　（二）公司所属行业的发展趋势
　　1、机器替代人工和制造业自动化、智能化是大势所趋
　　中国作为世界第一制造大国，随着我国人口红利的逐步消失、劳动力短缺、人工成本的持续上升、资源与生态环境的制约，中国相对于其他发展中国家的劳动力成本优势逐渐弱化，3C制造业、汽车零部件行业以及其他传统制造业对产线自动化、智能化需求越来越高，机器替代人工和制造业自动化已经成为众多劳动密集型企业的首选，智能制造将是未来制造业的主攻方向。
　　随着未来人们对产品质量及个性化要求的提升，我国工业制造也将朝着集约化、智能化的方向进行产业升级，自动化程度将会越来越高，对智能化生产线及自动化设备的需求亦将会逐步释放，我国智能制造装备产业将呈现较快的增长。国家发展改革委数据显示，2023年，我国工业、农业等重点领域设备投资规模约4.9万亿元，随着高质量发展深入推进，设备更新需求会不断扩大，将是一个年规模5万亿元以上的巨大市场。
　　2、平板显示产业高景气度带来市场空间
　　全球平板显示产业正在逐渐向中国大陆产业性转移，在中国产业政策的大力支持下，本土面板企业产线投资不断加大，中国已经成为LCD面板全球出货量最多的国家。同时，随着消费者对于智能手机轻薄、高清、大屏、屏下指纹及折叠屏等需求不断提升，OLED显示面板借助在手机、智能穿戴等小尺寸终端的渗透迎来高速发展，带动OLED下游各应用领域的显示面板更新换代、市场规模提升。根据群智咨询的调研数据，2023年中国内地OLED面板出货约2.9亿片，同比增长约71.7%，占全球市场份额的43.3%，增长约14个百分点。
　　2023年11月，京东方公告称拟投资建设国内首条第8.6代AMOLED产线，总投资约630亿元，其中设备投资约占6成以上，约超378亿元。2024年5月，维信诺公告称拟投资建设第8.6代AMOLED产线，总投资预计550亿元。京东方、维信诺大规模的高世代OLED面板产线投资将为面板上游设备企业带来数量可观的新增订单。目前，国内已经建成和规划了十余条OLED面板线，从长远看，国内OLED面板产能将快速释放。面板厂商的大举投资为我国平板显示模组设备厂商带来了新增市场和成长空间，基于此，可以预测近年是OLED后段模组生产设备行业的景气时期，对后段模组设备的需求上升，市场发展空间广阔。
　　3、进口替代进程加速
　　经过近几年的发展，国内厂商在平板显示后段模组制程的技术和制造水平已取得长足的发展，凭借产品品质良好、价格优势明显、供货/服务速度快等优势，与国外公司的技术、市场差距不断缩小，逐步取代国外设备企业。叠加全球平板显示产业链继续向国内转移、我国平板显示市场需求不断增长且国外设备企业逐步退出部分平板显示市场的大背景下，我国平板显示模组设备厂商获得发展动力，带动平板显示模组生产设备产业市场扩张。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司是国内为数不多的能够提供定制化智能制造装备解决方案的企业之一，在平板显示模组自动化装备细分领域的核心技术和产品均具有较强竞争力。公司平板显示模组自动化装备邦定、点胶、检测类等产品在国内厂商中具有较强的竞争优势，已通过国际一流企业认证，客户覆盖了众多国际、国内一线终端品牌在国内的主要模组或面板供应商。
　　公司将继续加强自身研发储备，发挥技术优势和客户优势，集中资源，围绕OLED等相关设备需求，积极开拓新领域新业务，强化设备整线解决方案供应商能力，保持公司在所处行业的竞争优势，推动公司持续健康发展。
　　（四）报告期内公司主营业务情况
　　公司以高端智能制造装备为发展主线，致力于发展成为国内一流、国际领先的泛半导体智能装备系统方案解决商，主营业务为成套智能装备的研发、设计、生产与销售，并提供相关的技术配套服务。
　　公司核心业务为3C平板显示模组设备业务。目前公司已在平板显示模组设备领域的邦定、点胶、折弯等多个细分行业处于领先地位，并已实现了国内主流OLED面板厂商和模组厂商的覆盖。
　　（五）经营模式
　　公司产品主要为非标准化的专用自动化设备，需要根据客户的特定需求进行个性化设计、定制，公司以客户需求为导向，建立了与之对应的经营模式：
　　1、研发模式
　　公司采用自主研发模式，拥有经验丰富的专业研发队伍，层次分明、规范完善的研发创新体系。公司与下游客户建立了紧密的合作关系，根据客户设备需求、技术参数及自动化需求专设研发项目组，开展并跟进研发各项工作。公司采取前置性的研发投入和技术储备，以研发为先导，布局OLED及半导体相关业务领域。同时，公司长期与国内外厂商开展技术交流，提高公司研发效率，降低研发风险，进行持续创新研究。
　　2、销售模式
　　公司主要采取订单直销模式，自主销售。公司凭借丰富的产品研发经验和技术积累，在行业内具备较高的知名度，积累了丰富的优质客户资源，并注重日常维护客户关系，及时沟通和了解客户的设备采购需求，积极拓展订单；对于潜在的目标客户，公司通过收集客户信息和需求，跟踪客户动态，并根据客户的具体情况为其提供全面解决方案，进一步开拓市场。
　　3、采购模式
　　公司主要采取以产定购的采购模式。公司建立了严格的采购管理制度，根据产品订单对原材料的需求以及生产计划，结合原材料库存情况制定采购计划，分批向合格供应商外购或定制，以保证采购的及时性，并控制存货水平。此外，公司会对于部分采购不便、到货周期较长的原材料进行适量备货。
　　4、生产模式
　　公司主要采取以销定产的生产模式。按照客户要求，生产部门根据合同期及车间生产安排情况与设计部共同制定生产进度计划，并分工实施生产。对于部分标准型号的设备，公司根据客户未来投资采购计划进行预先生产，准备适当数量的设备作为安全库存。公司积极开展分布式生产模式，以就近客户、贴近服务为原则设立研发生产基地，降低产品与客户距离，尽最大的努力满足当地客户需求，提高反应速度。同时，公司持续推进产品标准化工作，降低采购成本和生产成本，提高公司的生产效率。
　　（六）报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司实现营业收入为24,480.77万元，同比下降14.19%；归属于上市公司股东的净利润为1,023.91万元，同比下降94.07%。业绩变动主要原因系本报告期较上年同期减少九天中创75.7727%股权回购产生的投资收益18,788.30万元所致。
　　公司主要业绩驱动因素如下：
　　1、人口老龄化是3C制造业自动化的长期驱动因素。随着我国人口红利的消失，人工工资的不断上升造成企业成本端承压，3C制造业自动化大势所趋。除人口结构变化的影响之外，当前传统的制造模式，由于资源消耗、劳动力成本攀升等原因，机器替代人工、智能化、自动化是产业升级的必经之路，长期看来，制造业对智能化生产线及自动化设备仍将保持旺盛的需求。
　　2、5G技术商业化进程带动终端设备产业。随着以互联网、云计算、大数据、物联网、5G通讯等为代表的新一代信息通信技术的迅猛发展，作为应用平台及终端的智能手机、平板电脑、可穿戴电子产品等消费类电子产品、车载显示屏和智能家居显示终端等市场需求持续增长。随着新技术、新产品的出现，国内显示面板和模组厂商为应对显示面板的投资需求增长和消费升级不断扩大产能，同时也刺激面板和模组厂商不断升级更新生产设备的需求，其新增产线设备投资需求以及现有产线设备的升级改造需求也直接拉动对平板显示模组自动化设备的需求。
　　3、随着OLED显示技术的兴起以及全球LCD产能转移带来的新增投资，下游应用领域需求持续保持增长的趋势。尤其未来几年将是OLED显示设备的投资周期，OLED面板产能将快速释放，此外，柔性AMOLED面板价格持续下探、折叠手机的出货量快速增长，都有望持续提升OLED面板的渗透率，未来尚有较大的新增市场空间。
　　4、依托价格优势、快速服务响应优势以及相近的性能，目前公司所涉平板显示行业国产替代率水平正逐步提升，产业重心向国内转移，产业投入加速。我国平板显示产能规模持续扩张，国内面板企业近年逐步加大投入新建TFT-LCD面板线、OLED面板线，有效拉动了对平板显示模组设备的需求。

　　二、核心竞争力分析
　　1、核心技术优势
　　公司以科技研发作为自身发展最为核心的内生动力，技术领先是保持核心竞争力的关键因素。公司及各子公司高度重视技术创新与自主研发能力，建立了层次分明、规范完善的研发体系，具备持续的自主研发与创新能力；通过强化技术储备、产品升级和开展研发合作等，不断提高公司的技术创新力和价值创造力。
　　截至本报告期末，公司及各子公司拥有已授权的有效专利169项（其中发明专利35项、实用新型专利128项，外观设计型6项），软件著作权40项；申请中的专利37项（其中发明专利20项、实用新型专利17项）。
　　2、客户资源优势
　　公司在经营过程中，凭借过硬的技术实力、优质的产品、及时全面的售后服务以及持续的研发创新，在行业内具备了较高的知名度，积累了丰富的国内外知名企业客户资源，产品已实现国内主流显示面板厂商及模组厂商的覆盖。公司与下游知名企业进行紧密且长期稳定的合作，不但有助于公司扩大销售规模，同时有利于公司及时了解和掌握下游行业的工艺改进和革新，及时把握下游行业发展动向以及客户对于新技术、新产品的需求，进行前瞻性研发，增强客户黏性，以巩固并提升在行业内的核心竞争力。
　　3、产品开发优势
　　公司智能制造装备具有显著的专用性和定制性特征，需要针对下游客户的具体工艺及技术要求进行产品个性化开发和设计，且下游产业技术更新速度较快，新技术对于生产工艺等方面提出更高的要求，需要对新技术、新产品进行前瞻性的研究和掌握，以适应行业与客户的需求。公司子公司深圳鑫三力被认定为高新技术企业、广东省OLED显示模组关键制程设备工程技术研究中心、深圳市专精特新中小企业，拥有稳定、优质的技术研发及产品开发人才队伍，形成了一套贴近市场的快速反应机制，搭建了一个具有核心竞争优势的产品开发平台，进行前置性研发投入和技术储备，提高产品开发的效率与质量。
　　4、品牌效应优势
　　公司产品主要为定制化设备，根据客户的需求进行个性化设计，并提供定制化、全方位服务，相比一般行业往往对品牌知名度有着更多的依赖。经过多年的发展，公司以其在技术开发、产品质量、品质服务等方面的优势逐步在业内树立了良好的声誉，品牌已广为市场所认同和接受，这为公司巩固行业地位、提升整体竞争能力、扩大市场份额打下了良好基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧的风险
　　在全球面板产业向国内转移和平板显示器件生产设备进口替代加速的背景下，国内本土平板显示器件及相关零组件生产设备制造企业发展迅速，国内市场竞争愈发激烈，企业利润空间压缩加剧。
　　应对措施：为应对日益激烈的市场竞争，公司将严抓产品质量，缩短订单响应时间，持续提升产品性能及良率，并与下游客户深度合作，契合市场需求和技术发展方向，加大技术创新，进一步拓展公司的产品类别、应用领域，提升公司产品竞争力。
　　2、下游需求不及预期的风险
　　公司下游客户所购公司设备主要用于平板显示模组等产品的组装生产，下游客户设备采购需求受到宏观经济形势、产线设备投资需求、产品的更新换代、技术升级以及消费者偏好改变等因素的影响而波动。根据近年市场需求及统计数据，LCD面板整体需求可能呈现下降趋势，公司相应设备产品的销售与收入可能受到其需求波动的影响，面临一定的需求波动风险。
　　应对措施：公司将以客户为基础，以市场需求为导向，密切关注下游行业发展动态，对产品规划、客户需求进行深入研究，制定详细的市场策略，结合行业和市场情况积极挖掘市场机会；同时，公司将加大OLED等新型显示技术的研发力度，提升产品市场竞争力，布局新产品，进一步延伸产品线，完善产品体系，优化客户结构，寻找新的业绩增长点。
　　3、产品研发及技术更新风险
　　公司产品具有显著的专用性和定制性特征，需要公司始终保持和下游客户紧密的技术交流和技术同步，相应升级制造工艺及技术水平。公司所处的智能装备制造行业技术更新速度快，尤其近年OLED面板对LCD面板的替代趋势明显，采用OLED面板的手机渗透率逐年提升，而公司自主研发新产品的开发周期长，期间市场可能出现更先进技术或技术发展趋势和市场需求发生变化的情况，如公司未能准确把握行业技术发展趋势，或研发速度不及行业及下游产业技术更新速度，将会对公司的竞争力带来不利影响。
　　应对措施：公司将在控制成本的同时加大OLED等新型显示技术研发力度，关注未来市场变化，通过与下游客户共同合作测试开发的方式，开展可定制化的前瞻性技术研发，减少新产品市场拓展不利的风险；同时，对于已形成产业化的产品，进行深度开发，加快其升级换代，保持技术和产品的领先性。
　　4、应收账款发生坏账的风险
　　由于公司所处行业的特点，公司业务合同的执行周期及结算周期一般较长，导致公司应收账款金额较大，资金周转速度与运营效率降低。虽然公司客户质量较好，但仍然不能避免在宏观经济形势、行业发展前景等因素发生不利变化，或客户经营状况发生重大困难的情况下，应收账款存在发生坏账损失的可能性。
　　应对措施：公司将进一步完善内部控制，从事前、事中、事后等多环节，全面加强应收账款的监控和管理，强化对客户信用风险进行跟踪管理，加强对应收账款的跟踪、催收，降低坏账风险，保障资产安全。
　　5、存货计提减值准备的风险
　　随着公司业务规模的扩张，产品线以及产品型号的进一步丰富，公司存货将相应增加。虽然公司主要根据订单安排采购和生产，但如果未来客户的生产经营发生重大不利变化、竞争加剧使得产品滞销、公司生产管理不善等，可能导致公司存货销售不畅，进而带来存货减值的风险。
　　应对措施：公司在满足客户要求的基础上，加强对存货入库、计量、出库、结存等各个环节的控制和监督，加强产品研发、采购和生产的计划性，增强供应链的快速反应等措施，减少库存，降低存货减值的风险。 收起▲