一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务和经营模式　　1、主要业务　　公司主要业务是为石油、天然气开发提供技术支持和技术服务。公司以射孔作为核心竞争力，形成了涵盖定向钻井、测井、射孔、压裂增产等一体化业务。同时，公司将清洁能源业务和CCUS业务作为战略发展方向，努力推动能源行业绿色低碳转型。　　（1）钻完井一体化业务　　公司以射孔作为核心竞争力，持续完善油气开发全产业链业务，打造集定向钻井、测井、射孔、压裂增产于一体的综合服务模式。　　定向钻井业务包括MWD、LWD、旋转地质导向、近钻头地质导向、超短半径等技术服务，可针对不同地质条件实现精确的钻井目标。测井业务包括测井方案设计、现... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务和经营模式
　　1、主要业务
　　公司主要业务是为石油、天然气开发提供技术支持和技术服务。公司以射孔作为核心竞争力，形成了涵盖定向钻井、测井、射孔、压裂增产等一体化业务。同时，公司将清洁能源业务和CCUS业务作为战略发展方向，努力推动能源行业绿色低碳转型。
　　（1）钻完井一体化业务
　　公司以射孔作为核心竞争力，持续完善油气开发全产业链业务，打造集定向钻井、测井、射孔、压裂增产于一体的综合服务模式。
　　定向钻井业务包括MWD、LWD、旋转地质导向、近钻头地质导向、超短半径等技术服务，可针对不同地质条件实现精确的钻井目标。测井业务包括测井方案设计、现场施工到数据处理与解释的全流程服务，能够准确反映地下岩层的性质、流体含量及分布情况。射孔业务包括为客户提供泵送射孔桥射联作、常规射孔、复合射孔等技术服务和器材销售，以高效、精准的完井技术建立油气层与井筒之间的通道，提高油气田开发效率。压裂增产业务包括爆燃压裂、压裂增产一体化技术服务，通过优化压裂设计和实施增产措施，最大限度地提高油气井的产量和采收率。
　　（2）清洁能源业务
　　公司清洁能源业务围绕井口天然气回收业务开展，可为客户提供集油气处理、脱烃、回收于一体的全流程技术服务。针对四川盆地页岩气规模化开发过程中评价井、勘探井、边缘井因多山密林的地质条件管网建设滞后的难题，实现井口天然气和凝析油的及时回收处理，有效解决了非常规油气开发中的回收利用难题。
　　（3）CCUS业务
　　公司CCUS业务围绕二氧化碳在油田中的应用展开，包含二氧化碳驱油、压裂和吞吐等技术服务。二氧化碳捕集驱油埋存（CCUS-EOR）技术是全球二氧化碳应用领域中最广泛的技术，通过将二氧化碳注入油藏，利用二氧化碳混相驱油特性，降低原油粘度，提升原油流动性，规模增加原油产量，换油比高达1：1，同时实现埋存与利用兼顾、减排与增效双丰收。
　　2、经营模式
　　公司经营模式主要为技术服务模式，通过购置射孔、定向钻井、压裂增产、井口天然气回收、二氧化碳油田应用等技术服务所需的设备、车辆等装备，并配备技术服务队伍，在油田现场开展技术服务。同时，公司还存在向客户销售射孔器材等产品的商业模式。
　　报告期内，公司主要业务和经营模式未发生重大变化。
　　（二）公司所属行业发展情况
　　公司所属行业为石油和天然气开采专业及辅助性活动行业，行业的发展与国际原油价格、油公司资本开支等因素密切相关。2025年上半年，全球经济下行压力加大，叠加OPEC+增产、美国关税政策、地缘冲突等多重因素影响，整体原油供需面趋向宽松，国际原油价格中枢较2024年底有所回落，WTI原油价格6月底收于64.97美元/桶，较年初高点80.77美元/桶下跌19.56%，IEA最新报告显示，2025年全球石油投资预计将下降6%。但从长期来看，以天然气和石油为主导的化石能源仍将在未来很长时间内占据全球能源品种主导地位，尤其是作为清洁能源的天然气是实现低碳转型的必然选择，将持续展现强大活力，与之对应的油服市场也将持续增长。
　　公司业务主要分布在北美市场和国内市场。北美市场方面，受国际原油价格波动影响，2025年上半年原油产量有所下滑，6月末原油产量1,343万桶/日，较年初下降14万桶/日，其中页岩油仍然为美国原油上产的主力，页岩油产量900.6万桶/日，占比67%。2025年6月底，美国活跃钻机数量为547台，较年初减少42台；压裂车队数量为179部，较年初减少22部，北美油气市场景气度有所回落。
　　国内方面，2025年上半年，我国规模以上工业原油产量1.08亿吨，同比增长1.3%；规模以上工业天然气产量1,308亿立方米，创历史同期新高，同比增长5.8%。其中，四川天然气产量达353.7亿立方米，同比增长11.5%，继续稳居全国第一位，四川盆地已经成为我国天然气开发主战场。未来我国油气供需仍存在较大缺口，天然气消费将持续增长，国内天然气市场前景广阔。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）国际领先的射孔技术
　　公司自成立伊始，致力于射孔技术研究，并参与制定了我国复合射孔行业标准，射孔技术优势凸显。进入北美地区后，公司消化吸收页岩油开发核心技术水平井泵送射孔分段技术，公司泵送射孔分段技术实现了“从无到有、从有到精”的突破，并成功实现本土化，射孔技术核心竞争力进一步提升，始终保持国际领先优势。
　　公司持续推进射孔等技术的研发升级。报告期内，公司共持有专利142项，其中国际发明专利9项，国内发明专利53项，国内实用新型专利80项。2025年上半年，公司共授权专利11项，其中国内发明专利4项，国内实用新型专利7项。报告期内公司持有软件著作权44项。众多创新成果，有力地推动了企业的持续增长，带动了行业的技术进步。
　　（二）一体化的技术服务能力
　　公司已构建起钻井、射孔、压裂、增产等较为完整的钻完井一体化技术服务能力，可为客户提供一站式解决方案。一体化服务能力可加深公司与客户合作的深度与广度，依托与客户的良好合作关系进一步拓展至客户产业链的其他领域；同时，各业务之间通过发挥协同效应，可在保证作业连续性的同时，进一步优化生产流程，从而为客户降低生产成本、提高作业效率，增强公司市场竞争力。
　　（三）卓越的管理团队
　　公司深耕油服行业30年，管理团队在运营管理、技术研发、市场开拓、安全生产等关键领域具备丰富经验，结构均衡、运行高效的管理团队为公司发展战略方针制定和执行提供了坚实支撑。同时，公司储备积累了大批专业基础扎实、技术能力出众的技术型人才，涵盖油气藏研究、技术方案设计、现场作业组织施工等各个专业领域，为公司的可持续发展和技术创新提供了强大的人才保障。
　　（四）全球化的市场布局
　　公司实行全球化业务布局。在北美地区借助美国子公司布局Permian盆地、落基山脉等页岩油气开发的黄金区域，凭借其射孔技术核心竞争力与雪佛龙、西方石油等全球能源巨头建立了稳固的合作关系。国内市场围绕我国油气勘探开发重点区域布局，包括鄂尔多斯盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地、四川盆地、山西等区域内的各大油气田，基本实现国内主要非常规油气开发地区业务全覆盖。另外，公司重要参股子公司一龙恒业布局其他海外地区，业务足迹已延伸至阿尔及利亚、哈萨克斯坦、利比亚等地区，公司国际化市场布局愈发完善，市场竞争力进一步增强。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）油气价格波动的风险
　　原油作为大宗商品，其价格受到宏观经济、供需、地缘政治、金融等诸多因素影响，表现出较强的周期性和波动性。尤其是2025年以来，美国政府向全球市场加征关税，虽然公司不存在中美贸易业务，加征关税对公司没有直接影响，但加征关税可能导致全球宏观经济下行，影响原油需求，从而致使国际原油价格下跌。如果国际原油价格低于油公司勘探开发成本，将会抑制或延迟油公司的勘探开发资本支出，从而可能减少或延缓对公司所提供油服业务的需求。
　　对此，公司将采用灵活的市场策略、销售策略，通过加强研发力度、提升服务和产品质量、积极拓展技术服务领域等手段充分拓宽市场渠道、巩固和提升核心竞争力，并持续优化管理，降本增效，积极应对油气价格波动造成的风险。
　　（二）市场竞争加剧风险
　　公司主要竞争对手为国际油服公司及三桶油下属的油服公司。如果国际原油价格下跌并低位运行，油公司将减少资本开支，油服公司工作量下滑，油服市场竞争加剧。尤其是若国内三桶油出现亏损，为维护自身利益三桶油存在将更多油服工作量优先给予其下属油服公司的可能。若此，将导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品和服务的技术水平和品质，不能充分适应行业竞争环境，则会面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
　　对此，公司将在既定战略指导下，加强业务布局的推进力度，科学规划业务构成。公司也将继续强化以页岩油气为主的非常规油气开发的射孔核心技术竞争力，继续加大核心产品线的研发力度，突出核心竞争优势，同时，进一步加强市场网络建设，以进一步巩固射孔技术的行业领先地位，弱化竞争风险。
　　（三）境外经营风险
　　公司北美业务经营所在地在美国，其境外经营受地缘政治、所在国政策及国际化人才培养、管理能力等因素影响较大，存在一定风险。
　　对此，公司持续加强总结境外业务拓展经验、教训，在公司制度、规范层面加强对境外业务管控和财务管控，并严格执行。同时，美国子公司的核心管理层也是其股东，使管理层与公司利益保持高度一致，并对管理层实施竞业限制。公司在境外业务拓展和境外具体运营过程中，严格遵守所在地区政策、法规及相关习惯，以弱化境外经营风险。
　　（四）业务季节性引起的上下半年经营业绩不均衡的风险
　　公司所属业务均属于油田勘探开发技术服务领域，受油田生产计划性影响较大。上半年公司国内业务实现的营业收入占国内业务全年营业收入的比重较低，公司国内业务收入和利润主要在下半年实现。而公司美国业务往往第四季度实现的收入和利润与其他季度相比要偏低。公司经营成果在上下半年之间不均衡情况，对公司经营计划的合理安排构成一定不利影响。
　　对此，公司将进一步加强管理水平，合理安排经营计划，弱化因季节性因素对公司带来的不利影响。
　　（五）商誉减值风险
　　由于公司的对外投资并购，在合并资产负债表中形成一定金额的商誉，如果被公司并购的企业经营状况将来出现不利变化，则存在商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对此，公司在业务方面整体筹划，和被并购的公司协同发展；加强被并购企业管理，增进与被并购企业之间的人员交流、学习；财务方面，协助被并购企业搭建符合上市公司标准的财务管理体系；并在技术、业务、客户等方面进行资源整合，提高被并购公司的盈利水平。
　　（六）新业务开展风险
　　公司响应国家号召，围绕双碳目标开展清洁能源和CCUS业务，目前业务均处于开展前期，实施进度及效果均存在不确定性。新业务项目建成后，还存在不达预期或者投资失败的风险。
　　对此，公司将在项目实施前期，充分调研，谨慎决策，科学布局，积极引进和培养新业务各类人才，加大学习培训力度，防范和化解相应风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，面对行业下行压力加大、市场竞争加剧的挑战，公司坚定不移地推进“夯实油服、大力发展清洁能源和CCUS业务”的战略，坚持高质量发展，外拓市场，苦练内功，上半年整体业务保持稳定发展态势。
　　（一）天然气井密集投产，清洁能源业务迅速成长
　　报告期内，清洁能源暨井口天然气回收业务进入投产密集期，上半年陆续投产共10口井，累计投产井数已达13口，天然气日处理量最高达30万方，凝析油日处理量最高达100吨，营业收入同比增长273%，并于报告期内顺利完成募投项目结项。
　　井口天然气回收业务作为公司战略发展重点方向，公司持续强化技术、管理、运营等能力，建设国际标准化井场，引入智能化巡检，客户满意度持续提升，树立了良好的市场口碑。一是，公司已构建起从前期设计、核心技术装备配套、场站建设、专业化服务到后期运维的完整产业链条，可为客户提供更高效、完善的全周期服务。二是，引入NFC智能巡检系统，通过NFC感应执行点巡检，加强设备全生命周期管理，完善漏检、巡检异常管理，提高现场巡检维护质量，构建规范化管理，保证防控一体、安全生产，获得了客户的高度认可和好评。三是，上半年平台井顺利投产落地，标志着公司井口天然气业务实现了里程碑式的跨越，以高质量、高水平建设的井场已成为行业标杆示范井，并为后期场站建设提供可复制、推广的模板，为业务后续发展提供了强大动力。
　　CCUS业务方面，公司继续在新疆地区开展二氧化碳驱油、压裂及吞吐等项目。2025年上半年累计注入9.6万吨二氧化碳，同比增长52%，已实现去年全年注入量的81%，相当于植树造林16万亩（我国一个中等规模城市的面积）。CCUS单井注入量大幅提高，业务规模稳步提升，计划年内完成募投项目结项。
　　（二）持续强化射孔核心竞争力，油服业务稳定发展
　　报告期内，公司聚焦射孔主业，扎实提升核心竞争力，持续推进射孔技术研发创新，推动油服业务稳定发展。上半年公司实现营业收入5.51亿元，与去年同期持平；实现归母净利润3,863.37万元，同比增长11.31%。
　　北美业务方面，上半年实现营业收入4.30亿元，同比增长4.31%，业务发展保持稳定。客户方面，北美子公司凭借在美国市场30年的深耕细作，射孔技术达到全球领先水平，服务作业能力深受客户的广泛赞誉，去年成功拓展大客户雪佛龙市场，今年上半年进一步深化与雪佛龙合作，雪佛龙已跃居成为公司上半年第一大客户。技术方面，为契合客户需求持续提升射孔技术服务水平，改进使用井口转换装置Riglock，进一步提高井口安全保障，提升射孔作业效率。市场方面，多渠道开拓市场，采取合作+模式，与压裂公司深度捆绑，共同拓展客户，实现互利共赢。
　　国内业务方面，上半年受鄂尔多斯盆地射孔项目招投标推迟影响，国内实现营业收入1.21亿元，同比下降12.67%。截至目前，公司在鄂尔多斯盆地射孔项目已经顺利中标，预计下半年工作量将持续增长。同时，公司在四川盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地、山西煤层气等油气勘探开发重点区域的射孔、压裂、增产等项目已经进入到作业繁忙期，将带动公司国内业务下半年持续增长。
　　海外业务方面，参股公司一龙恒业上半年实现营业收入1.68亿元，同比增长19.73%，业务保持向好发展态势。报告期内，一龙恒业顺利落地阿尔及利亚国家石油公司带压作业、利比亚国家石油公司70DB钻机项目、连续油管项目和压裂项目等多个优质项目，为一龙恒业长期稳定发展奠定良好基础。
　　（三）降本控费持续深化，提升管理质效
　　报告期内，公司降本控费工作持续深化，从采购降本、技术降本、人员管理等多种途径共同发力，提升管理质效。采购降本方面，公司通过重构采购体系、优化供应商资源、加强采购与生产协同联动等措施，拓宽采购渠道并降低采购成本。技术降本方面，在符合产品设计标准下，根据客户需求对枪串结构在标准化、通用化、结构简化、作业工艺简化方面进行改进，对零部件在结构、材料、加工工艺方面进行优化，降低射孔器材成本。人员管理方面，结合现有市场情况调整市场生产配置，通过内部合理调配方式加强人员管理，降低人力成本。
　　（四）审计与监督并举，降低经营风险
　　公司内审部门继续坚持审计与监督并举，对公司项目部经营情况进行审计，对公司费用支出进行监督，为公司筑牢坚实的风险防线。报告期内，内审部门对公司经营情况进行审计，执行浏览检查文件资料、资料分析等审计程序，强化与被审计单位员工访谈工作，访谈人员基本做到全覆盖；针对审计过程发现的典型问题与项目部负责人进行沟通并要求整改，降低经营风险。对公司各个项目部的费用进行监督管理，检查经营过程中各项费用的管控是否按公司制度要求执行并落实到位，协助各项目部对费用支出进行有效控制，提升经营效益。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司主要业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），公司所经营的业务属于“B11 开采专业及辅助性活动-〉112-1120 石油和天然气开采专业及辅助性活动”。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（证监会公告[2024]16号），公司处采矿业（B）之开采专业及辅助性活动（B11）行业。根据国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司从事石油天然气勘探开发技术与应用相关经营活动，符合国家发展战略，属于鼓励类行业。　　1. 行业现状及发展阶段　　（1）全球... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司主要业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754—2017），公司所经营的业务属于“B11 开采专业及辅助性活动-〉112-1120 石油和天然气开采专业及辅助性活动”。根据中国证监会《上市公司行业统计分类与代码》（证监会公告[2024]16号），公司处采矿业（B）之开采专业及辅助性活动（B11）行业。根据国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司从事石油天然气勘探开发技术与应用相关经营活动，符合国家发展战略，属于鼓励类行业。
　　1. 行业现状及发展阶段
　　（1）全球石油供需偏紧，国际油价中高位宽幅震荡，行业景气度继续提升
　　在全球石油供需紧平衡、地缘政治冲突、欧佩克+继续减产等因素共同作用下，2024年国际原油价格整体呈现M形区间震荡走势，布伦特原油期货均价为80.53美元/桶，保持中高位运行。
　　需求方面，根据EIA短期能源展望，2024年全球原油需求为1.03亿桶/日，同比增长0.57%。其中，非经合组织国家原油需求增长较快，为 5,707万桶/日，同比增长1.61%。供给方面，2024年全球原油供应为 1.04亿桶/日，同比仅增长0.91%，全球原油市场呈现供应偏紧格局，对油价形成稳固支撑。国际油价中高位运行，推动油公司加大油气开发资本开支，2024年上游石油和天然气投资约 5,700亿美金，同比增长7%，有利于油服工作量持续增长，油气行业景气度继续提升。
　　（2）页岩油产量保持稳定增长趋势，已成为北美油气行业发展主要推手
　　得益于投资水平稳定增长、油气生产效率提升、上游并购活动增加等多重因素的影响，报告期内美国原油产量快速增长，根据EIA数据，2024年美国原油产量达到1,321万桶/日，同比增长2.19%，创历史新高。公司北美业务所在区域落基山脉和 Permian盆地产量 733万桶/日，占全美原油产量63%，增速7.14%。
　　美国页岩油产量近年来保持较高水平，报告期内美国页岩油产量达到880万桶/日，同比增长2.95%，约占美国原油总产量的67%。其中，公司北美业务重点板块Permian地层和 Niobrara地层页岩油产量实现 596万桶/日，占美国 2024年页岩油产量的68%，增速5.22%。目前页岩油气已经成为美国油气产量增长的主体，对应的油服工作量将持续增加。
　　（3）我国油气勘探开发提速，油气产储量实现双增
　　报告期内，我国持续加大油气勘探开发力度，增储上产成效显著。2024年，国内新增石油探明地质储量约15亿吨，新增天然气探明地质储量近1.6万亿立方米。根据国家能源局数据，2024年国内油气产量当量首次超过4亿吨，连续8年保持千万吨级快速增长势头。其中，原油产量达2.13亿吨，同比增长1.8%。页岩油产量突破600万吨，同比增长30%以上；页岩气产量达 250亿立方米以上。报告期内原油进口 5.53亿吨，对外依存度为71.9%，油气供应保障能力仍存在提升空间。
　　公司国内业务区域鄂尔多斯盆地油气产量当量约 9,750万吨，其中原油产量超 3,800万吨，天然气产量超 720亿立方米，持续保持全国最大油气产区地位。新疆地区持续保持稳产高产，报告期内准噶尔盆地、塔里木盆地等重点含油气盆地全年油气产量当量达6,600万吨。
　　（4）政策助力天然气行业稳步增长，供需两旺态势显现
　　报告期内，天然气供需保持稳定上升态势。根据国家发改委及国家统计局数据显示，2024年全国天然气表观消费量4,261亿立方米，同比增长8%；天然气产量2,464亿立方米，同比增长6.2%，近6年年均增长130亿立方米以上。但供需矛盾的加剧导致天然气对外依存度持续攀升，报告期内天然气对外依存度为 42.7%。同时，天然气在我国一次能源消费中的占比仅为8.5%，远低于国际25%的水平，天然气供需还有很大的增长空间。
　　公司清洁能源业务所在的四川盆地是我国重要的天然气生产基地，天然气资源储量为66万亿立方米。2024年，全盆地天然气产量突破700亿立方米，同比增长6%，近六年年均增产超40亿立方米，市场潜力巨大。
　　（5）油气行业加速绿色转型，CCUS助力低碳发展
　　当前，全球可持续发展面临着严峻挑战，碳中和已成为共识。油气行业积极拥抱绿色转型发展理念，加快油气勘探开发与新能源融合，持续推动生产用能清洁替代、新能源规模化利用。二氧化碳捕集驱油埋存（CCUS-EOR）技术是通过将二氧化碳注入油藏，利用二氧化碳混相驱油特性，降低原油粘度，增强原油流动性，可提高原油采收率15%以上，实现埋存与利用兼顾、减排与增效双丰收。
　　根据《中国石油CCUS-EOR规划部署》，明确打造鄂尔多斯盆地、准噶尔盆地、松辽盆地3个千万吨级碳驱油碳埋存超级能源盆地。中石油强调，要致力于加快减少温室气体直接与间接排放，努力发展CCUS产业链，2035年埋存能力超过1亿吨。公司CCUS业务所在的新疆区域市场前景可期。
　　2.行业周期性特点
　　公司所处的油服行业与石油天然气行业的发展联系紧密。从长期来看，随着全球经济和人口的不断增长，油气消费量将稳定上升并达到平稳，油服行业将长期处于稳定上升态势。但从短期来看，受国际经济水平影响，油气行业将呈现较强的周期性。在经济繁荣阶段，石油天然气需求增加，供需趋紧致使油气价格上升，油气勘探开发投资加速，油服行业迅速发展，但油服行业发展相对油价上涨具有一定滞后性；在经济衰退阶段，石油天然气需求减少，供过于求导致油气价格下跌，石油勘探开发投资减缓，油服行业发展减速。同时，油气行业发展还受地缘政治、各大经济体宏观政策等因素综合影响。
　　3.公司所处的行业地位
　　公司是油气田开发解决方案和技术服务提供商，具备钻完井一体化全产业链服务能力，其中射孔技术位于国际领先地位。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1.主要业务
　　公司致力于为油气田开发提供全方位的解决方案和技术服务。公司以射孔作为核心竞争力，钻完井一体化业务为核心主业，形成了涵盖定向钻井、测井、射孔、压裂增产等一体化业务。同时，公司将清洁能源业务和CCUS业务作为战略发展方向，努力推动能源行业绿色低碳转型。
　　（1）钻完井一体化业务
　　公司以射孔作为核心竞争力，持续完善油气开发全产业链业务，打造集定向钻井、测井、射孔、压裂增产于一体的综合服务模式。
　　定向钻井业务包括MWD、LWD、旋转地质导向、近钻头地质导向、超短半径等技术服务，可针对不同地质条件实现精确的钻井目标。测井业务包括测井方案设计、现场施工到数据处理与解释的全流程服务，能够准确反映地下岩层的性质、流体含量及分布情况。射孔业务包括为客户提供泵送射孔桥射联作、常规射孔、复合射孔等技术服务和器材销售，以高效、精准的完井技术建立油气层与井筒之间的通道，提高油气田开发效率。压裂增产业务包括爆燃压裂、压裂增产一体化技术服务，通过优化压裂设计和实施增产措施，最大限度地提高油气井的产量和采收率。
　　（2）清洁能源业务
　　公司清洁能源业务围绕井口天然气回收业务开展，可为客户提供集油气处理、脱烃、回收于一体的全流程技术服务。针对四川盆地页岩气规模化开发过程中评价井、勘探井、边缘井因多山密林的地质条件管网建设滞后的难题，实现井口天然气和凝析油的及时回收处理，有效解决了非常规油气开发中的回收利用难题。
　　（3）CCUS业务
　　公司CCUS业务围绕二氧化碳在油田中的应用展开，包含二氧化碳驱油、压裂和吞吐等技术服务。二氧化碳捕集驱油埋存（CCUS-EOR）技术是全球二氧化碳应用领域中最广泛的技术，通过将二氧化碳注入油藏，利用二氧化碳混相驱油特性，降低原油粘度，提升原油流动性，规模增加原油产量，换油比高达1：1，同时实现埋存与利用兼顾、减排与增效双丰收。
　　2.经营模式
　　公司经营模式主要为技术服务模式，通过购置射孔、定向钻井、压裂增产、井口天然气回收、二氧化碳油田应用等技术服务所需的设备、车辆等装备，并配备技术服务队伍，在油田现场开展技术服务。同时，公司还存在向客户销售射孔器材等产品的商业模式。
　　3.主要业绩驱动因素
　　（1）射孔技术研发驱动
　　公司持续推进射孔产品与技术全面更新升级，美国子公司针对北美业务推出具备智能化、自动化等显著优势的泵送射孔技术服务，国内业务成功试制并全面推广同轴中控短节化模块枪，在重点客户中获得广泛应用，收获全面好评，以技术创新夯实业绩增长根基。
　　（2）压裂一体化增长驱动
　　报告期内，公司积极开发增量市场，重点布局压裂一体化业务，全力拓展压裂大包项目，在陕南页岩气、煤层气及新疆塔里木盆地等国内重点区域接连中标。围绕客户增产需求构建全流程、多工艺的一体化服务能力，收入实现大幅提升，成为驱动国内业务快速增长的关键引擎，为公司未来发展开辟了新的增长通道。
　　（3）战略业务增长驱动
　　报告期内，公司清洁能源业务实现突破性进展，再次中标平台井回收项目，标志着业务从零散井向规模化运营的转型升级，完成了“从小到大”的跨越式发展；CCUS业务高效落地，二氧化碳驱油、压裂及吞吐等核心项目接连中标。清洁能源与CCUS战略业务的协同推进，将为公司业绩增长注入持续动力。
　　（4）开发新客户驱动
　　美国子公司成功拓展油气巨头雪佛龙的射孔业务，国内进一步围绕煤层气客户开拓压裂增产一体化业务、积极拓展天然气客户群的清洁能源业务，形成多元化业务增长点。随着国内外市场客户圈不断扩容，新客户的不断开发将为公司业绩增长提供强劲动力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1.国际领先的射孔技术
　　公司自成立伊始，致力于射孔技术研究，并参与制定了我国复合射孔行业标准，射孔技术优势凸显。进入北美地区后，公司消化吸收页岩油开发核心技术水平井泵送射孔分段技术，公司泵送射孔分段技术实现了“从无到有、从有到精”的突破，并成功实现本土化，射孔技术核心竞争力进一步提升，始终保持国际领先优势。
　　公司持续推进射孔等技术的研发升级。报告期内，公司共持有专利 132项，其中国际发明专利9项，国内发明专利50项，国内实用新型专利73项。2024年，公司共授权专利13项，均为国内实用新型专利。报告期内公司持有软件著作权 44项。众多创新成果，有力地推动了企业的持续增长，带动了行业的技术进步。
　　2.一体化的技术服务能力
　　公司已构建起钻井、射孔、压裂、增产等较为完整的钻完井一体化技术服务能力，可为客户提供一站式解决方案。一体化服务能力可加深公司与客户合作的深度与广度，依托与客户的良好合作关系进一步拓展至客户产业链的其他领域；同时，各业务之间通过发挥协同效应，可在保证作业连续性的同时，进一步优化生产流程，从而为客户降低生产成本、提高作业效率，增强公司市场竞争力。
　　3.经验丰富的管理团队和雄厚的人才储备
　　公司深耕油服行业近 30年，管理团队在运营管理、技术研发、市场开拓、安全生产等关键领域具备丰富经验，结构均衡、运行高效的管理团队为公司发展战略方针制定和执行提供了坚实支撑。同时，公司储备积累了大批专业基础扎实、技术能力出众的技术型人才，涵盖油气藏研究、技术方案设计、现场作业组织施工等各个专业领域，为公司的可持续发展和技术创新提供了强大的人才保障。
　　4.全球化的市场布局
　　公司实行全球化业务布局。在北美地区借助美国子公司布局 Permian盆地、落基山脉等页岩油气开发的黄金区域，凭借其射孔技术核心竞争力与雪佛龙、西方石油等全球能源巨头建立了稳固的合作关系。国内市场围绕我国油气勘探开发重点区域布局，包括鄂尔多斯盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地、四川盆地、山西等区域内的各大油气田，基本实现国内主要非常规油气开发地区业务全覆盖。另外，公司重要参股子公司一龙恒业布局其他海外地区，业务足迹已延伸至阿尔及利亚、哈萨克斯坦、利比亚等地区，公司国际化市场布局愈发完善，市场竞争力进一步增强。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　近年来，公司坚持以 “夯实油服、大力发展清洁能源和CCUS业务”的战略为指引，稳步推进各项业务布局。其中，油服业务保持稳中向好态势，收入与利润持续增长，为公司经营提供稳定的现金流保障；清洁能源及CCUS业务作为公司战略业务，为了更好地推进其发展，公司将两个业务作为定增募投项目，为清洁能源和CCUS业务发展提供资金保障，项目目前正在顺利推进中，取得了显著进展。
　　清洁能源业务方面，公司自 2021年切入清洁能源领域以来，持续围绕井口天然气回收业务布局，至2023年底有3口井运营，实现 “从无到有”的突破；2024年再次中标6口平台井，并已于2025年2月正式投产运行，完成了“从小到大”的快速飞跃。截至目前，井口天然气回收业务共有 9口井投产运行。CCUS业务方面，主要聚焦二氧化碳油田应用研究，开展二氧化碳驱油、压裂、吞吐等业务。2024年，公司累计注入二氧化碳11.87万吨，相较2023年的4.38万吨同比增长171%，提高原油采收率的同时又减少了二氧化碳排放，相当于植树造林 19.78万亩（我国一个中等规模城市的面积），CCUS业务实现稳健发展。下一步，公司将继续加大国内业务布局，持续增加清洁能源及CCUS业务投入，进一步扩大业务规模，将其打造成为公司业绩增长的新引擎。
　　报告期内，公司实现营业收入 11.96亿元，同比增长 16.21%；实现归母净利润5,564.68万元，同比增长10.67%；实现扣非归母净利润4,562.89万元，同比增长12.73%；实现经营活动产生的现金流量净额 1.23亿元，是归母净利润的 2.21倍，现金流管理水平向好态势保持稳定。
　　（1）国内外收入稳定增长，延续向好发展态势
　　北美方面，实现营业收入 8.70亿元，同比增长10.96%，业务发展持续向好。客户端，大客户实现新的突破，成功签约雪佛龙，并且雪佛龙跃居成为公司第三大客户，为公司贡献收入1.11亿元；同时，与西方石油进一步深化合作，西方石油从公司2023年的第二大客户晋升为2024年第一大客户，收入贡献达1.70亿元，同比增长31%。技术端，全面推广具备智能化、自动化等显著优势的泵送射孔技术服务，可助力客户压裂效率全面提升，油气开采成本进一步降低，深受客户青睐。
　　国内方面，营业收入企稳回升，实现营业收入 3.26亿元，同比增长33.02%，向好发展态势显现。射孔业务方面，公司坚持夯实射孔核心竞争力，凭借在非常规油气开发射孔技术的领先优势，持续中标“三桶油”在鄂尔多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地等区域油服订单。在保证既有市场稳中有进的同时，积极开发煤矿领域煤层气及体制外各省市能源投资油气区块的油服市场，为多名煤层气客户在山西、陕西、河南等地提供技术服务，射孔业务稳定增长。压裂增产一体化业务方面，报告期内顺利中标多个压裂增产、完井试气等一体化项目，压裂增产一体化业务增长迅速，作业能力全面提升，为公司报告期内国内业务增长作出较大贡献。
　　海外方面，参股子公司一龙恒业实现营业收入 3.5亿元，同比增长8.93%；实现净利润 846.55万元，同比增长33.94%，海外业务持续复苏。报告期内，一龙恒业凭借优质的作业服务质量和国际市场的良好口碑中标利比亚国家石油公司钻机项目，海外市场已覆盖阿尔及利亚、利比亚、哈萨克斯坦等油气开发市场表现优异地区，发展前景可期。
　　（2）股权激励激发员工动力，共筑长期发展基石
　　报告期内，为充分调动国内员工的积极性和创造性，确保国内业务增长，推动公司整体业务发展，公司实施 2024年股票期权激励计划，以 4.13元/股的价格向国内业务条线221名核心员工首次授予 1,067万份股票期权。本次股权激励计划的实施可使员工个人利益与公司利益紧密结合，进一步激发员工工作热情和动力，从而提升公司的可持续发展能力与长期发展水平。同时，完善公司、股东与员工之间的利益共享机制，为股东创造更多价值。
　　（3）降本控费深挖管理潜能，助力经营提质增效
　　报告期内，公司贯彻落实降本控费举措，相关费用得以有效控制，公司经营提质增效成果显著。完善预算管理体系，建立刚性预算，落实并严格执行公司相关费用制度及考核政策，加强费用使用的监督管理，全面压降各项经营费用。调整组织机构实施扁平化管理运营模式，进一步解放生产力，同时优化资源配置，合理进行市场、研发、安全、人力、设备等资源整合和归口管理，减少资源浪费，提高公司经营管理效率。围绕工艺技术升级与更新进行深入研究，挖掘材料工程替代可行性，提高现场作业效率的同时降低成本支出；2024年在新疆地区广泛应用同轴中控短节化模块枪，获得客户高度评价，亦有效降低公司作业成本。完善采购及招投标管理体系，建立合格供应商名录管理，拓宽供应商渠道并开展询比价采购，进一步压降材料采购成本。通过多种途径打好降本控费组合拳，为公司的持续健康发展注入强劲动力。
　　（4）内控合规构建风险防线，护航高质量发展
　　报告期内，公司持续强化内审监督职能，加强内控合规建设，确保公司各项业务规范运作和稳健发展。对公司部分费用使用情况及采购流程进行监督，并开展专项审计，确保各项费用支出有效、采购合规管理；对已投资项目开展投后管理审计、新设项目部开展经营风险审计，揭示项目经营中存在的风险点和问题，有效降低对外投资风险；对已审计项目开展整改跟踪审计，督促问题整改并进行整改情况回头看工作，提升整改质效；加强内控合规制度宣贯，深化合规文化建设，提升全员内控合规意识，为公司稳健经营构筑坚实的风险防线。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　展望 2025年，面临通胀、地缘政治和加征关税等多重挑战，全球经济增速依旧疲软，预计国际原油价格将呈宽幅震荡加剧走势。在北美地区，EIA预计2025年美国原油产量将继续增长，达到1,360万桶/日，带动北美地区油服市场需求持续增长。国内方面，国家能源局在《2025年能源工作指导意见》中明确提出，2025年将全力保障能源供应安全，推动全国原油产量稳定在 2亿吨以上，同时保持天然气产量的较快增长，并进一步扩大油气储备规模，增强能源安全保障能力。
　　（二）公司发展战略
　　公司将继续坚持“夯实油服、大力发展清洁能源和CCUS业务”的发展战略，依托射孔技术核心竞争力，巩固并拓展钻完井一体化技术服务体系，强化国内市场布局，提升市场竞争力。同时，公司将加快清洁能源与CCUS战略业务的发展，推动绿色低碳技术在油气开发中的应用，助力行业可持续发展。
　　（三）经营计划
　　1.稳定射孔主业，发展一体化业务
　　持续贯彻落实以射孔业务为核心的发展战略，进一步拓展压裂一体化技术服务业务，以油服业务稳步发展带动经营业绩增长。北美方面，持续关注油气产业新政策，与客户加强沟通，在稳固现有客户关系的同时，以“射孔技术升级降低客户油气开采成本”为突破口，进一步提升市场竞争力，从而持续开拓新客户、新市场，推动北美业务更好发展。国内方面，针对现有业务区域的油气开采特点和难点加强射孔技术研究，巩固射孔业务核心优势；同时利用产业协同效应，积极开拓压裂一体化业务，打造新的增长引擎；拓展煤层气、煤炭灾害治理等相关业务，加强煤层气核心客户开发，挖掘利润率较高的油服项目，推动国内业务经营业绩增长。
　　2.市场与技术并进，加速战略业务布局
　　清洁能源业务领域，与客户积极沟通其生产安排，加速推进已中标场站建站投产，并积极争取更多新井工作量，扩大天然气项目业务规模。同时，加快构建从前期设计、核心技术装备配套、场站建设、专业化服务到后期运维的完整产业链条，为客户提供更高效、完善的全周期服务。CCUS业务领域，推动研究注入一体化，围绕作业区域特点加强二氧化碳驱油、压裂等技术攻关，在注入过程中不断优化相关参数及工艺流程，形成双向反馈机制，提高注入效率。同时，加强标准化建设及精细化管理，以更高质量的技术服务能力进一步巩固客户关系。
　　3.多渠道发力，深入推进降本增效工作
　　一是采购研发降本，以“供应链稳定可控、质量稳定可靠、技术迭代更新、库存持续转化”为核心，通过采购、研发与作业协同联动，推动降本提质增效；同时通过深化招标谈判、优化采供流程、强化供应商管理、提升库存周转效率进一步压降采购成本。二是降低作业成本，围绕生产保障和技术支持等方面展开深入研究，通过精细化管理控制施工费用和材料成本，提高作业效率，降低作业成本。三是全面控制费用，严格执行公司相关费用制度及考核政策，加强费用使用的监督管理，进一步降低经营费用。
　　4.强化内审监督，完善内控管理体系
　　在项目部、基地审计常态化的基础上，强化对新设项目经营风险的关注、监督、风险提示，确保新设项目风险审计全覆盖。同时，对重点项目部进行回头审计，夯实内审工作成效。结合合同审查、印章管理、审批程序核查等方面加强经营管理过程中的实质检查，并开展监督评价，确保经营管理合规、成本费用合理。根据公司经营现状，对公司重要业务制度及流程进一步修订完善，降低公司经营风险。
　　（四）公司面临的风险和应对措施：
　　1.油气价格波动的风险
　　原油作为大宗商品，其价格受到宏观经济、供需、地缘政治、金融等诸多因素影响，表现出较强的周期性和波动性。尤其是 2025年以来，美国政府向全球市场加征关税，虽然公司不存在中美贸易业务，加征关税对公司没有直接影响，但加征关税可能导致全球宏观经济下行，影响原油需求，从而致使国际原油价格下跌。如果国际原油价格低于油公司勘探开发成本，将会抑制或延迟油公司的勘探开发资本支出，从而可能减少或延缓对公司所提供油服业务的需求。
　　对此，公司将采用灵活的市场策略、销售策略，通过加强研发力度、提升服务和产品质量、积极拓展技术服务领域等手段充分拓宽市场渠道、巩固和提升核心竞争力，并持续优化管理，降本增效，积极应对油气价格波动造成的风险。
　　2.市场竞争加剧风险
　　公司在国内的主要竞争对手为三桶油下属的油服公司。如果国际原油价格下跌并低位运行，三桶油出现亏损，为维护自身利益三桶油存在将更多油服工作量优先给予其下属油服公司。若此，将导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品和服务的技术水平和品质，不能充分适应行业竞争环境，则会面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
　　对此，公司将在既定战略指导下，加强业务布局的推进力度，科学规划业务构成。公司也将继续强化以页岩油气为主的非常规油气开发的射孔核心技术竞争力，继续加大核心产品线的研发力度，突出核心竞争优势，同时，进一步加强市场网络建设，以进一步巩固射孔技术的行业领先地位，弱化竞争风险。
　　3.境外经营风险
　　公司北美业务经营所在地在美国，其境外经营受地缘政治、所在国政策及国际化人才培养、管理能力等因素影响较大，存在一定风险。
　　对此，公司持续加强总结境外业务拓展经验、教训，在公司制度、规范层面加强对境外业务管控和财务管控，并严格执行。同时，美国子公司的核心管理层也是其股东，使管理层与公司利益保持高度一致，并对管理层实施竞业限制。公司在境外业务拓展和境外具体运营过程中，严格遵守所在地区政策、法规及相关习惯，以弱化境外经营风险。
　　4.业务季节性引起的上下半年经营业绩不均衡的风险
　　公司所属业务均属于油田勘探开发技术服务领域，受油田生产计划性影响较大。上半年公司国内业务实现的营业收入占国内业务全年营业收入的比重较低，公司国内业务收入和利润主要在下半年实现。而公司美国业务往往第四季度实现的收入和利润与其他季度相比要偏低。公司经营成果在上下半年之间不均衡情况，对公司经营计划的合理安排构成一定不利影响。
　　对此，公司将进一步加强管理水平，合理安排经营计划，弱化因季节性因素对公司带来的不利影响。
　　5.商誉减值风险
　　由于公司的对外投资并购，在合并资产负债表中形成一定金额的商誉，如果被公司并购的企业经营状况将来出现不利变化，则存在商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对此，公司在业务方面整体筹划，和被并购的公司协同发展；加强被并购企业管理，增进与被并购企业之间的人员交流、学习；财务方面，协助被并购企业搭建符合上市公司标准的财务管理体系；并在技术、业务、客户等方面进行资源整合，提高被并购公司的盈利水平。
　　6.新业务开展风险
　　公司响应国家号召，围绕双碳目标开展清洁能源和CCUS业务，目前业务均处于开展前期，实施进度及效果均存在不确定性。新业务项目建成后，还存在不达预期或者投资失败的风险。
　　对此，公司将在项目实施前期，充分调研，谨慎决策，科学布局，积极引进和培养新业务各类人才，加大学习培训力度，防范和化解相应风险。
　　7.一龙恒业原股东未按照仲裁裁决执行的风险
　　公司与一龙恒业原股东相关仲裁事项已收到北京仲裁委员会出具的仲裁裁决书，根据裁决书所述，“上述裁决被申请人应履行的义务，被申请人应自本裁决书送达之日起 15日内履行完毕”， 然而截至规定期限届满，一龙恒业原股东仍未履行相应义务，公司向北京市第一中级人民法院申请对一龙恒业及原股东进行强制执行，并收到了北京市第一中级人民法院出具的《执行案件受理通知书》。随后，公司向法院申请对一龙恒业原股东持有的一龙恒业股权进行拍卖，截至目前，一拍、二拍均已流拍。目前法院正在对后续流程进行合议。
　　截至本报告披露日，一龙恒业原股东的业绩承诺补偿义务还未实际履行，强制执行结果尚存在较大不确定性。对此，公司将积极跟进仲裁事项的执行进展情况并及时履行信息披露义务，维护公司及全体股东的根本利益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业及行业现状　　1.公司所处行业　　公司主要业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所经营的业务属于“B11开采专业及辅助性活动-〉112-1120石油和天然气开采专业及辅助性活动”。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（证监会公告[2012]31号），公司处采矿业（B）之开采辅助活动（B11）行业。根据国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（2019年本）》，公司从事石油、天然气勘探与开采相关经营活动，符合国家发展战略，属于鼓励类行业。　　2.行业现... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业及行业现状
　　1.公司所处行业
　　公司主要业务是为石油、天然气勘探与开发提供技术支持和技术服务。根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所经营的业务属于“B11开采专业及辅助性活动-〉112-1120石油和天然气开采专业及辅助性活动”。根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（证监会公告[2012]31号），公司处采矿业（B）之开采辅助活动（B11）行业。根据国家发展和改革委员会《产业结构调整指导目录（2019年本）》，公司从事石油、天然气勘探与开采相关经营活动，符合国家发展战略，属于鼓励类行业。
　　2.行业现状
　　（1）全球石油供需偏紧，国际原油价格宽幅震荡
　　2024年上半年在全球石油供需紧平衡和地缘政治事件等因素共同作用下，国际原油价格呈现宽幅震荡的走势，布伦特原油期货均价为84美元/桶，维持中高位运行。需求方面，2024年以来全球经济活动和世界贸易企稳回升，亚洲地区的强劲出口刺激了贸易活动，推动新兴市场和发展中经济体经济增速的预期，国际货币基金组织（IMF）预计2024年全球经济增速为3.2%。全球经济持续增长，推动原油需求攀升，石油输出国组织（欧佩克）最新预测，2024年全球石油需求将比2023年增加225万桶/日。
　　供给方面，全球热点事件频发加剧地缘政治紧张趋势，根据EIA数据显示，2024年上半年全球石油供应为7,633万桶/天，同比下降52万桶/天；同时欧佩克组织等主要产油国延长减产协议至2025年底，全球原油市场呈现供应偏紧格局，对油价形成稳固支撑。国际油价中高位运行，推动油公司加大油气开发资本开支，有利于油服工作量持续增长。
　　（2）北美地区页岩油产量持续增长，行业景气度全面向好
　　报告期内，国际油价中高位运行、油气生产效率不断提升、投资水平稳定增长，以及上游并购活动增加等多重因素共同推动美国原油产量快速增长。根据EIA数据显示，2024年上半年美国原油产量达到1307万桶/天，同比增长3%，页岩油产量迅速扩张。根据EIA数据显示，2024年上半年美国页岩油产量达到856万桶/天，同比增长3.5%，约占美国原油总产量的65%。其中，公司北美业务重点板块之一Permian盆地页岩油产量实现538万桶/日，同比增长6.53%；另一业务区域落基山脉地区所在Niobrara页岩区2024年上半年页岩油产量实现47万桶/日，同比增长8.4%。目前页岩油气已经成为美国油气产量增长的主体，对应的油服工作量将持续增加。
　　（3）我国大力提升油气勘探开发工作，油气产量稳步上升
　　报告期内，我国持续加大油气勘探开发力度。根据国家统计局数据，2024年上半年我国原油产量达到10,705万吨，同比增长1.9%；天然气产量1,235亿立方米，同比增长4.4%，油气供应保障能力持续提升。
　　同时，我国能源安全问题仍然突出，报告期内我国油气对外依存度保持高位，分别为72%和42%。因此，国家能源局在《2024年能源工作指导意见》中强调，要持续加大油气勘探开发力度，推进老油田稳产，加快新区建产，强化重点领域油气产能建设。尤其围绕非常规油气资源，重点开发鄂尔多斯、准噶尔、塔里木、四川、山西等油气区域。随着我国油气开发纵深发展，将带动油服业务需求持续增长。
　　（4）天然气市场供需双增，加快天然气规模增储上产节奏
　　随着我国能源转型持续深化，作为清洁低碳能源的天然气，其需求呈现中高速增长态势。2024年上半年全国天然气表观消费量2,108亿立方米，同比增长8.7%，在我国一次能源消费中的占比仅为8.5%，远低于国际25%的水平，天然气消费还有很大的增长空间。
　　四川盆地是我国重要的天然气生产基地，2024年上半年天然气年产量突破317亿立方米，同比增长7%。同时，四川盆地天然气资源丰富，总资源量达66万亿立方米，是国内最具潜力的天然气勘探开发盆地。山西省是我国煤层气资源富集程度高、开发潜力大的省份，其埋深2000米以浅的煤层气预测资源量约8.31万亿立方米，占全国近1/3，位居全国首位。2024年上半年，山西省天然气年产量突破83.6亿立方米，同比增长23%；其中煤层气产量67.2亿立方米，约占全国同期产量的81.4%，未来发展潜力巨大。
　　（5）CCUS产业推动能源绿色低碳转型，未来发展前景广阔
　　当前，全球可持续发展面临着严峻挑战，碳中和已成为共识。CCUS技术作为化石能源低碳化利用的最有效手段之一和油气行业低碳化转型的重要战略支撑，在双碳目标下我国CCUS减排需求为：2025年约为2,400万吨/年，2030年将增长到近1亿吨/年。从长期来看，CCUS技术在我国具有广阔的应用前景和市场潜力，对于推动我国能源转型和实现碳中和目标具有重要意义。
　　分行业看，油气行业将是CCUS的应用重点。二氧化碳捕集驱油埋存（CCUS-EOR）技术是通过将二氧化碳注入油藏，利用二氧化碳混相驱油特性，规模增加原油产量，实现埋存与利用兼顾、减排与增效双丰收。据中国石油勘探开发研究院的数据，全国约有130亿吨原油地质储量适合二氧化碳驱油，可提高采收率15%，增加可采储量19.2亿吨，并封存二氧化碳约47亿—55亿吨，潜力巨大。
　　（二）主要业务情况介绍
　　1.主要业务
　　公司是油气田开发解决方案和技术服务提供商，具备定向钻井、射孔、压裂增产等一体化服务能力，以及井口天然气回收，二氧化碳驱油、压裂、吞吐等清洁能源和CCUS业务。
　　公司射孔业务包括为客户提供泵送射孔桥射联作、常规射孔、复合射孔等技术服务和器材销售。定向钻井业务包括MWD、LWD、旋转地质导向、近钻头地质导向、超短半径等技术服务。压裂业务包括压裂增产一体化技术服务。增产业务包括爆燃压裂等技术服务。
　　清洁能源业务主要为井口天然气回收业务，可为客户提供油气处理、脱烃、回收等一体化技术服务。
　　CCUS业务主要为二氧化碳在油田开发中的应用，包括二氧化碳驱油、压裂和吞吐等技术服务。
　　2.经营模式
　　公司经营模式主要为技术服务模式，通过购置射孔、定向钻井、压裂增产、井口天然气回收、二氧化碳油田应用等技术服务所需的设备、车辆等装备，并配备技术服务队伍，在油田现场开展技术服务。同时，公司还存在向客户销售射孔器材等产品的商业模式。
　　3.主要业绩驱动因素
　　（1）射孔技术研发驱动
　　公司持续推进射孔产品与技术全面更新升级，TheWirelineGroup针对北美业务推出新型自定向模块枪，国内业务成功试制同轴中控短节化模块枪，以技术创新夯实业绩增长根基。
　　（2）战略业务增长驱动
　　报告期内，公司井口天然气回收项目快速推进，实现中标平台井的战略性突破；二氧化碳驱油、压裂、吞吐等业务持续中标，清洁能源及二氧化碳油田应用战略业务的持续推进将推动公司业绩进一步增长。
　　（3）开发新客户驱动
　　TheWirelineGroup成功拓展油气巨头雪佛龙的射孔业务，国内进一步围绕煤层气客户开拓煤层气业务，国内外市场客户圈不断扩容，新客户的开发将助力公司业绩持续增长。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）国际领先的射孔技术
　　公司自成立伊始，致力于射孔技术研究，并参与制定了我国复合射孔行业标准，射孔技术优势凸显。进入北美地区后，公司消化吸收页岩油开发核心技术水平井泵送射孔分段技术，公司泵送射孔分段技术实现了“从无到有、从有到精”的突破，并成功实现本土化，射孔技术核心竞争力进一步提升，始终保持国际领先优势。
　　公司持续推进射孔等技术的研发升级。报告期内，公司共持有专利132项，其中国际发明专利9项，国内发明专利51项，国内实用新型专利72项。2024年上半年，公司共授权专利11项，均为油服类国内实用新型专利。报告期内公司持有软件著作权44项。
　　（二）一体化的技术服务能力
　　公司已构建起钻井、射孔、压裂、增产等较为完整的钻完井一体化技术服务能力，可为客户提供一站式解决方案。一体化服务能力可加深公司与客户合作的深度与广度，依托与客户的良好合作关系进一步拓展至客户产业链的其他领域；同时，各业务之间通过发挥协同效应，可在保证作业连续性的同时，进一步优化生产流程，从而为客户降低生产成本、提高作业效率，增强公司市场竞争力。
　　（三）经验丰富的管理团队和雄厚的人才储备
　　公司深耕油服行业近30年，管理团队在运营管理、技术研发、市场开拓、安全生产等关键领域具备丰富经验，结构均衡、运行高效的管理团队为公司发展战略方针制定和执行提供了坚实支撑。同时，公司储备积累了大批专业基础扎实、技术能力出众的技术型人才，涵盖油气藏研究、技术方案设计、现场作业组织施工等各个专业领域，为公司的可持续发展和技术创新提供了强大的人才保障。
　　（四）全球化的市场布局
　　公司实行全球化业务布局。在北美地区借助美国子公司TheWirelineGroup布局Permian盆地、落基山脉等页岩油气开发的黄金区域，凭借其射孔技术核心竞争力与雪佛龙、西方石油等全球能源巨头建立了稳固的合作关系。国内市场围绕我国油气勘探开发重点区域布局，包括鄂尔多斯盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地、四川盆地、山西等区域内的各大油气田，基本实现国内主要非常规油气开发地区业务全覆盖。另外，公司重要参股子公司一龙恒业布局其他海外地区，业务足迹已延伸至阿尔及利亚、哈萨克斯坦、利比亚等地区，公司国际化市场布局愈发完善，市场竞争力进一步增强。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.油气价格波动的风险
　　原油作为大宗商品，其价格受到供需、地缘政治、金融等诸多因素影响，表现出较强的周期性和波动性。原油价格变化将直接影响油公司勘探与开发投资计划。如果国际原油价格低于油公司勘探开发成本，将会抑制或延迟油公司的勘探开发资本支出，从而可能减少或延缓对公司所提供产品和服务的需求。
　　对此，公司将采用灵活的市场策略、产品策略、销售策略，通过加强研发力度、提升服务和产品质量、积极拓展技术服务领域等手段充分拓宽市场渠道、巩固和提升核心竞争力，并持续优化管理，降本增效，积极应对油气价格波动造成的风险。
　　2.市场竞争加剧风险
　　公司在国内的主要竞争对手为三桶油下属的油服公司。如果国际原油价格下跌并低位运行，三桶油出现亏损，为维护自身利益三桶油存在将更多油服工作量优先给予其下属油服公司。若此，将导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品和服务的技术水平和品质，不能充分适应行业竞争环境，则会面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
　　对此，公司将在既定战略指导下，加强业务布局的推进力度，科学规划业务构成。公司也将继续强化以页岩油气为主的非常规油气开发的射孔核心技术竞争力，继续加大核心产品线的研发力度，突出核心竞争优势，同时，进一步加强市场网络建设，以进一步巩固射孔技术的行业领先地位，弱化竞争风险。
　　3.境外经营风险
　　公司控股子公司TheWirelineGroup经营所在地在美国，其境外经营受地缘政治、所在国政策及国际化人才培养、管理能力等因素影响较大，存在一定风险。
　　对此，公司持续加强总结境外业务拓展经验、教训，在公司制度、规范层面加强对境外业务管控和财务管控，并严格执行。同时，TheWirelineGroup的核心管理层也是TheWirelineGroup的股东，使管理层与公司利益保持高度一致，并对管理层实施竞业限制。公司在境外业务拓展和境外具体运营过程中，严格遵守所在地区政策、法规及相关习惯，以弱化境外经营风险。
　　4.业务季节性引起的上下半年经营业绩不均衡的风险
　　公司所属业务均属于油田勘探开发技术服务领域，受油田生产计划性影响较大。上半年公司国内业务实现的营业收入占国内业务全年营业收入的比重较低，公司国内业务收入和利润主要在下半年实现。而公司美国业务往往第四季度实现的收入和利润与其他季度相比要偏低。公司经营成果在上下半年之间不均衡情况，对公司经营计划的合理安排构成一定不利影响。
　　对此，公司将进一步加强管理水平，合理安排经营计划，弱化因季节性因素对公司带来的不利影响。
　　5.商誉减值风险
　　由于公司的对外投资并购，在合并资产负债表中形成一定金额的商誉，如果被公司并购的企业经营状况将来出现不利变化，则存在商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对此，公司在业务方面整体筹划，和被并购的公司协同发展；加强被并购企业管理，增进与被并购企业之间的人员交流、学习；财务方面，协助被并购企业搭建符合上市公司标准的财务管理体系；并在技术、业务、客户等方面进行资源整合，提高被并购公司的盈利水平。
　　6.新业务开展风险
　　公司响应国家号召，围绕双碳目标开展清洁能源和CCUS业务，目前业务均处于开展前期，实施进度及效果均存在不确定性。新业务项目建成后，还存在不达预期或者投资失败的风险。
　　对此，公司将在项目实施前期，充分调研，谨慎决策，科学布局，积极引进和培养新业务各类人才，加大学习培训力度，防范和化解相应风险。
　　7.一龙恒业原股东未按照仲裁裁决执行的风险
　　公司参股子公司一龙恒业原股东未完成公司与其于2018年4月及2018年8月签署的《增资协议》中约定的相关业绩承诺，根据协议内容，公司选择行使回购权。
　　根据裁决书所述，“上述裁决被申请人应履行的义务，被申请人应自本裁决书送达之日起15日内履行完毕”，然而截至规定期限届满，一龙恒业原股东仍未履行相应义务，公司特向北京市第一中级人民法院提交了《强制执行申请书》等相关材料，申请对一龙恒业及原股东进行强制执行，且已经收到了北京市第一中级人民法院出具的《执行案件受理通知书》(（2024）京01执1120号)。后续公司将积极跟进执行进展，并履行信息披露义务，维护公司及全体股东的根本利益。一龙恒业原股东最终执行仲裁裁决的方式及时间尚存在较大不确定性，敬请投资者注意投资风险。

　　四、主营业务分析
　　2024年上半年，公司射孔等油服业务保持稳定，井口天然气回收和CCUS等战略业务实现较快发展。公司实现营业收入5.51亿元，同比增长5.68%；实现归母净利润3,470.91万元，同比减少46.78%；实现扣非归母净利润3,009.6万元，同比减少50.32%；实现经营活动产生的现金流量净额4,222.39万元，同比增幅16.42%，是归母净利润的1.22倍，现金流管理水平向好态势保持稳定。
　　（一）多因素影响导致业绩下滑，下半年降本增效提振业绩
　　报告期内，公司归母净利润同比下降，主要原因为，一是坏账准备计提冲回金额大幅下降。近年来公司强化现金流管理水平，加强回款力度，2023年一季度公司实现了大额长期应收账款回款，导致以前年度计提的坏账准备金额冲回大幅增加了当期利润金额，而2024年上半年公司回款正常，因此本报告期因坏账准备计提冲回金额变化导致利润总额同比减少了1,535万元，属于正常的会计处理。二是，美国子公司TheWirelineGroup为了提升技术服务水平，帮助客户实现降本增效，推广了新产品，深得客户青睐，但产品推广初期成本较高，导致毛利率下滑，最终使得北美业绩同比出现下滑。
　　针对本次影响业绩下滑的两个因素，一方面公司将持续强化现金流管理水平，加强客户沟通，加大回款力度，减少坏账，降低计提坏账准备对公司业绩的影响；另一方面，公司下半年将持续深入开展降本增效工作，针对新产品，全方位降低采购、研发、使用过程中的各项成本，力争下半年毛利率回归正常，从而提振全年业绩水平。
　　（二）持续强化射孔业务核心竞争力，不断开拓新市场、新客户
　　报告期内，公司坚持以高质量发展为主题，持续聚焦射孔主业发展，推动射孔业务做优做强，射孔核心竞争力持续增强，国内外市场朋友圈不断扩容。
　　报告期内，公司北美业务保持稳定，实现营业收入4.12亿元，与去年基本持平。美国子公司TheWirelineGroup凭借在美国市场30年的深耕细作，射孔技术达到全球领先水平，服务作业能力深受客户的广泛赞誉，建立了坚实的行业地位，大客户朋友圈实现扩容。一方面，TheWirelineGroup凭借射孔技术的核心竞争力，通过竞标方式成功与雪佛龙签署了为期2年的电缆泵送射孔技术服务订单，标志着TheWirelineGroup与雪佛龙的合作迈出了“从无到有”的重要一步，已完全具备为国际能源巨头提供服务的能力，预计下半年工作量环比上半年将实现增长。另一方面，报告期内TheWirelineGroup进一步与美国西方石油公司深化合作，西方石油公司已经从2023年公司的第二大客户跃居成为今年上半年第一大客户，体现了TheWirelineGroup扎实的技术水平和优质的服务能力，保障了公司北美业务的稳定发展。
　　国内业务方面，上半年实现营业收入1.39亿元，同比增长25.82%。报告期内公司凭借非常规油气开发射孔技术的领先优势，在围绕三桶油项目持续中标鄂尔多斯盆地、四川盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地等油服订单的基础上，积极拓展射孔、压裂增产等业务在煤层气等领域的应用，上半年持续中标相关订单，市场规模稳步拓展。同时，受国内油气开发季节性影响，油田生产计划主要集中在下半年，上半年营收占比较低，公司国内业务收入主要体现在下半年；但公司国内业务订单较为饱满，作业队伍保持满负荷运行，为全年国内业务收入增长奠定坚实基础。
　　公司参股子公司一龙恒业海外业务持续恢复，报告期内实现营业收入1.4亿元，同比增长18.6%；实现净利润197.23万元，同比增长132.83%。报告期内中标利比亚国家石油公司钻机项目合同，业务足迹已广泛延伸至阿尔及利亚、哈萨克斯坦、现有的利比亚等海外地区，为公司的海外市场布局再填新版图。
　　（三）战略业务快速推进，市场竞争力持续增强
　　报告期内，公司清洁能源业务即井口天然气回收项目快速推进，上半年投产了3口井，截至目前已有6口井正在平稳运行；与此同时，公司再次中标的6口井正在积极建设中，预计年底投产。年底全部投产后运营井数将达到12口井，日回收处理量可达30万方。公司清洁能源业务自2021年试验第一口井起始到去年实现了“从无到有”的历史跨越，2024年将实现“从小到大”的快速飞跃，未来将拓展天然气回收业务至凝析油处理、脱烃、CNG回收一体化技术服务，公司清洁能源业务发展未来可期。
　　CCUS业务方面，报告期内公司聚焦二氧化碳油田应用研究，持续深化与新疆油田合作，开展二氧化碳驱油、前置压裂等业务，过程中公司持续优化二氧化碳注入相关参数，与油田技术人员对驱替、压裂效果深入开展评价、完善工作，努力提升采收率。报告期内，公司累计注入二氧化碳6.3万吨，提高原油采收率的同时又减少了二氧化碳排放，相当于种植了57万棵树或者减少了4.2万辆经济型轿车一年的排放量，业务实现稳步增长。
　　（四）射孔技术研发持续推进，助力客户生产效率提升
　　报告期内，公司持续推进射孔产品与技术研发升级。北美业务方面，为实现开采效率最大化，TheWirelineGroup推出全自动-自定向-模块化-可寻址选发泵送射孔服务，具备智能化、自动化等突出特性，提高整体压裂作业效率，为复杂地质条件下的油气开采提供了强有力的技术支持。客户对TheWirelineGroup这一创新成果给予高度赞赏，新型自定向模块枪的应用比例已经从2023年的20%提升至2024年上半年的80%，预计未来应用规模将持续增长。
　　国内业务方面，同轴中控短节化模块枪已顺利进入试制阶段，并成功在现场展开实地验证。报告期内，模块枪在新疆地区得到了广泛应用，客户给予高度评价。中控短节设计的核心优势在于其高度的可重复使用性，降低了射孔作业中的器材成本支出，同时，通过简化现场工艺，降低劳动强度，提升工艺安全性，提高现场工作效率。
　　（五）优化调整组织机构，运营效率持续提升
　　报告期内，公司以项目部作为盈利主体，实行“集团化管理、项目化运作”，即实行扁平化管理的项目部运营模式。市场层面，根据业务细分区域及作业内容设置不同的项目部，各项目部专注自身市场开拓及业务研究，增强差异化竞争优势，提高项目执行的专业性和效率；管理层面，加强集中管理和资源调配，对生产、市场、安全、研发、采购、人力等实行归口管理和有效监督，减少不必要的开支和资源浪费，同时科学统筹安排人才、设备、信息等资源，确保实现资源的最优配置，全面激发集团运营的内在潜能。公司将秉承现有灵活高效的项目部运营模式，持续强化核心竞争力，深耕细分市场，进一步优化管理流程并加强资源整合，从而提升集团运营效率，助力集团实现稳健、可持续发展。
　　(六）强化内控合规及内审监督机制，构建全方位内控合规生态
　　公司积极推行内部审计工作的常态化机制，实现了审计监督的全范围覆盖，同时，加大对问题整改的跟踪与问效力度，构建起严谨的内审整改闭环管理体系。报告期内，公司针对各项目部不同的业务运作模式，聚焦各部门业务流程中的风险漏洞，分别着重关注其费用支出、资产及存货管理、人员管理等情况，依据相关管理制度及业务流程，以盘点、访谈、审查相关资料等方式进行重点审查，并要求被审单位及时进行问题整改和落实。此外，公司不断深化合规理念的培育与传播，针对新发布的合规管理文件与制度，迅速组织相关部门开展针对性的合规风险点培训与政策宣讲，有效增强了全员的内控合规意识，为公司经营筑起了一道坚实的风险防线。 收起▲