一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）超纤产品　　1、主要超纤产品及用途　　公司现有产品为超纤材料系列产品，具体包括超纤纤维底胚（又名“超纤基布”、“超纤贝斯”）、超纤绒面材料（又名“超纤绒面革”）及超细纤维合成革（又名“超纤合成革”、“超纤贴面革”）三大类。　　超纤材料是在充分剖析天然皮革的微观结构和性能的基础上，采用与天然皮革中束状胶原纤维结构和性能相似的束状超细纤维，加工络合成三维网络结构的高密度无纺布，填充以微孔结构的聚氨酯，经特殊的后加工整理而成。由于束状超细纤维与天然皮革所具有的超细胶元纤维极其相似，使超纤革在强度、舒适性、透气透湿性和手感上与天然皮革相媲美，在耐化学性、抗皱... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）超纤产品
　　1、主要超纤产品及用途
　　公司现有产品为超纤材料系列产品，具体包括超纤纤维底胚（又名“超纤基布”、“超纤贝斯”）、超纤绒面材料（又名“超纤绒面革”）及超细纤维合成革（又名“超纤合成革”、“超纤贴面革”）三大类。
　　超纤材料是在充分剖析天然皮革的微观结构和性能的基础上，采用与天然皮革中束状胶原纤维结构和性能相似的束状超细纤维，加工络合成三维网络结构的高密度无纺布，填充以微孔结构的聚氨酯，经特殊的后加工整理而成。由于束状超细纤维与天然皮革所具有的超细胶元纤维极其相似，使超纤革在强度、舒适性、透气透湿性和手感上与天然皮革相媲美，在耐化学性、抗皱性、耐磨性、可加工适应性以及质量均一性等方面更优于天然皮革。基于前述性能特点，超纤革被广泛用于制鞋、箱包、服装、手套、制球、家居、汽车内饰、军用品、劳保用品、体育用品、工业用品等应用领域。
　　2、超纤材料的工艺流程
　　超纤革产品主要生产工艺为：短纤维生产（纺丝工艺）、非织造成网（织造工艺）、浸渍工艺（湿法工艺）、化学减量（抽出工艺）、后整理工艺（上油扩幅、揉皮、片皮、磨毛、染色、印花）、干法移膜造面等。
　　离型纸转移贴面
　　超纤基布
　　3、经营模式
　　公司主要采取“以销定产、以产定购”的经营模式，根据市场需求合理配置资源并组织生产。
　　公司是国内较早从事超纤材料研发生产的企业之一，于2011年成功在深交所创业板上市，2017年经国家工信部认定为“全国制造业单项冠军示范企业”（第二批），是国家级高新技术企业、上海市企业技术中心，获评为上海市“专精特新”中小企业、上海市百强企业、2025年人造革合成革行业发展贡献奖、2023—2024年度上海市外贸自主品牌示范企业、2025上海专精特新企业品牌价值100强、2025年度SFEO上海制造业单项冠军品牌价值榜，在超纤行业地位突出。
　　从长周期视角来看，得益于公司在超纤行业的领先地位优势，受益于行业在本世纪初至2020年的高速增长，公司业绩也保持高速增长；自2020年公司大二期扩产以来，由于公司折旧等固定成本高昂，叠加市场需求增速放缓，公司业绩表现有所承压。
　　（二）尼龙6产品
　　公司为打造一体化优势，加强产业纵深，于2021年投产8万吨尼龙6项目，新增尼龙6为主营产品。尼龙6，亦被称作PA6、聚酰胺6或锦纶6，是由己内酰胺这一单体经聚合反应生成的高分子化合物，既可用于塑料制造，也可用于合成纤维制造。
　　公司尼龙6产能在行业中属于单体较小类型，产品除超纤产品自用外，部分也对外销售。近年，公司尼龙板块实现满产满销，高附加值、差异化产品占比同比都逐步有所提升。在市场竞争加剧的背景下，公司通过细分市场需求差异化发展。
　　（三）威富通业务
　　全资子公司威富通是一家移动支付软件技术服务提供商。根据证监会《上市公司分类指引》（2012年修订），隶属于“信息传输、软件和信息技术服务业—软件和信息技术服务业”。
　　威富通是专业的数字银行解决方案供应商，2013年公司成立以后，威富通抓住了移动支付行业的市场机遇，为国内几十家银行提供移动支付整体的解决方案。2017年，公司成功并购重组威富通。伴随着银行以及大型企业面向数字化转型的步伐，威富通也不断推出创新的产品和解决方案，覆盖数字银行基础服务、数字化金融场景、供应链金融领域和跨境结算等领域。在为银行提供服务的同时，威富通也为大型企业提供数字化金融和营销服务解决方案，包括支付管理中台、数字化营销、电子账户和储值卡系统、供应链综合金融服务平台等多个产品。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）超纤业务所处行业情况
　　1、行业概况
　　天然皮革作为历史悠久的革材料，以高强度、优异的性能和良好的卫生性能在日常生活领域得到了广泛的应用。超纤材料是在充分剖析天然皮革微观结构的基础上经过一系列复杂而科学的加工工艺制造而成的新型材料，在结构上与天然皮革相似，是以束状超细纤维（单根纤维细度0.01D以下）为“骨架”，以聚氨酯微孔弹性体为“填充物”的复合结构体。
　　随着我国国民经济的迅速发展和人民生活水平的不断提高，人们对皮革制品的需求量也日益增长。传统的天然皮革由于资源有限和环保政策趋紧导致产能持续退出，人们对皮革制品的需求正在被手感、性能相近的新代人造革合成革替代。人造革合成革根据涂覆树脂不同可以分为PVC革和PU革，其中以超纤纤维无纺布为基布的PU革又称为超纤革。人造革合成革目前主要分为三代：第一代PVC人造革含有对人体有毒害的增塑剂，生产与降解过程均易产生污染；第二代普通PU合成革虽然污染比PVC人造革小，但由于DMF用量较大，因此污染相对超纤革较大;第三代超纤材料（超纤革）由于其中的“骨架”——束状超细纤维，与天然皮革中胶原纤维束聚集状态相似，具有与天然皮革相似的柔软、吸湿性好等优点，在机械强度、耐化学性、质量均一性、自动化剪裁加工适应性方面更优于天然皮革，替代真皮趋势确定性强且不可逆，具备广阔的应用前景。
　　超纤革是科技进步与环保理念深度融合的成果，作为一种由超细纤维与聚氨酯树脂复合而成的高性能合成皮革，其凭借独特性能与环保属性在皮革制品市场中逐步占据重要地位。超纤革起源于20世纪70年代，彼时科研人员致力于开发一种能模拟天然皮革质感与外观的新型材料，历经多年研究最终成功研制出直径极细、可仿生天然皮革微观结构的合成纤维，使合成皮革首次具备了接近真皮的触感与外观。随着技术持续迭代，超纤革的生产工艺日益精细化与高效化，现代产品不仅在外观上与天然皮革高度相似，其耐用性、抗拉伸性及耐磨性等物理性能也获得显著提升，标志着皮革行业向可持续材料转型的重要突破。当前，超纤革已广泛应用于时尚、家居、工业等多个领域：在时尚产业中，其丰富的色彩与纹理为鞋类、手袋及服装设计提供了多样化的创意载体；在家居与交通工具内饰领域，超纤革以其美
　　2、行业发展趋势
　　近年来，人造革合成革市场呈现出高端化、绿色化与集中化的发展趋势，超纤材料作为第三代人造革合成革，其发展趋势与行业整体保持一致。
　　从市场规模看，全球超纤革行业市场规模不断增长，2018-2025年全球超纤革行业市场规模从55.3亿美元增长至102.88亿美元，年复合增长率为9.3%。未来，伴随技术持续进步与应用场景不断拓宽，超纤革行业有望迎来更为广阔的发展空间。数据显示，中国超纤革行业产量从2016年的1.11亿平方米增长至2025年的5.94亿平方米，年复合增长率为20.5%；需求量从2016年的1.85亿平方米增长至2025年的6.24亿平方米，年复合增长率为14.5%。未来，随着生产技术持续优化、应用场景不断拓展以及绿色消费理念的深入普及，中国超纤革行业的产销量有望继续保持稳健增长。
　　在绿色化发展趋势方面，环保法规逐渐收紧。PVC革因工艺中需加入增塑剂DOP和含铅、镉等重金属元素的稳定剂，已被《产业结构调整指导目录》列为限制性发展项目。PU革生产过程中大量使用的DMF等溶剂会产生挥发性有机化合物（VOCs），也不宜大力推广。全水性、可回收、生物基型绿色环保超纤材料逐渐受到越来越多客户尤其品牌客户的追捧。
　　在集中化发展趋势方面，政策与市场同步推动供给侧改革。目前国内合成革行业处于高端化、绿色化转型升级的过程中，市场过剩产能逐步出清，行业资源向优势企业转移。由于超纤革领域行业技术、资金等壁垒较高，参与者相对较少，整体竞争格局仍保持相对缓和态势，有利于规模较大、综合实力强的企业发展。
　　超纤材料（超纤革）市场平稳增长主要得益于环保意识提升、高性能需求增加的技术创新推动。未来，随着生产技术持续优化、应用场景不断拓展以及绿色消费理念的深入普及，中国超纤革行业的产销量有望继续保持稳健增长。
　　3、行业周期性特点
　　行业的周期性因下游应用领域的不同而有所区别。鞋类、体育用品、服饰及手袋箱包、文具证件等产品属于快速消费品，受经济周期的影响较小，应用于这些领域的人造革合成革产品的周期性不明显。而沙发家居、汽车等由于投资大，经久耐用，受国民经济整体发展周期影响较大，应用于该领域的人造革合成革产品表现出一定的周期性。
　　行业的季节性也受到下游行业季节性、品牌、国内外市场差异等因素的影响。如鞋品服饰按季节分春款、夏款、秋款、冬款，生产商一般会提前储备材料，一般来说第一季度和第三季度是国内鞋类材料的生产旺季；沙发家居等的消费季节性不明显，沙发家居材料生产相对比较均匀，而汽车内饰材料则与车型、品牌、市场等相关，计划性较强，不完全受季节性因素影响。
　　（二）威富通业务所处行业情况
　　2025年，国内移动支付行业延续稳健运行格局，总体保持平稳运行态势。根据中国人民银行数据显示，全年银行处理移动支付交易达2314.64亿笔，同比增长9.71%，交易金额达到571.97万亿元，同比增长1.47%。尽管交易笔数同比大幅增长，但交易金额增幅相对平稳，显示出消费结构调整的趋势。当前，移动支付行业呈现严格监管与激烈竞争并存的格局。监管政策逐渐深入至细分业务领域，随着《非银行支付机构监督管理条例》的正式实施，对反洗钱、账户管理、清算管理等关键环节的细则进行了全面细化。此举旨在进一步优化行业秩序，提升支付市场的安全性与合规性，体现了监管部门对违规行为零容忍的坚定决心。在此形势下，行业内企业必须强化自身风险防范体系，加大在合规运营方面的投入，以适应更为严格的监管环境。
　　从全球支付产业看，支付体系呈现“区域化”与“基础设施化”并行趋势，实时支付系统与区域性互联互通加速推进。人工智能、大数据、云计算、区块链、生物识别等技术加速应用，正在深度重塑支付流程与用户体验。中国银联推出智能支付服务、“物联网+无感支付”等创新应用，Visa利用人工智能技术进行支付风控和赋能智能商业等等，折射出市场对高效、多元支付工具的不断追求。技术创新与市场需求相互促进，共同推动移动支付行业不断向前发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）超纤和尼龙6业务方面
　　1、聚焦主业深耕，持续引领行业发展
　　公司坚守实业、专注主业，经过二十余年深耕细作，实现持续稳健成长。2017年，公司被工业和信息化部、中国工业经济联合会认定为第二批“制造业单项冠军示范企业”，江苏超纤获评“国家级绿色工厂”。2025年，公司先后入选为“2023-2024年度上海外贸自主品牌示范企业”、“2025年度SFEO上海制造业单项冠军企业品牌价值榜”，荣获“人造革合成革行业发展贡献奖”、“2025上海专精特新企业品牌价值100强”等荣誉，公司企业技术中心获评为”上海市模范集体“称号。未来，公司将持续向高端产品体系延伸，不断拓展成长空间。
　　2、强化自主创新，构筑技术领先优势
　　公司高度重视自主创新，秉持“倡导首创、宽容失败、整合资源、协同创新”的理念，围绕“低碳、环保、可持续”战略不断夯实技术底蕴。在生物基超纤、全水性超纤、可回收超纤等方面取得突破并达成量产，为市场拓展注入持续动力。公司管理层在资源配置、机制保障等方面给予技术研发充分支持，研发团队在市场需求把握、产品方向调整、行业趋势研判等方面具备敏锐洞察力与前瞻性优势。
　　3、品质稳定可靠，品牌影响力持续提升
　　经过多年的发展，公司在行业内树立了具有广泛影响力的品牌形象。品牌优势有效转化为市场竞争力，公司与众多国内外客户建立了长期、稳定的合作关系。稳定可靠的产品质量进一步强化了品牌公信力，为业务持续拓展奠定了坚实基础。
　　4、管理科学高效，治理体系持续优化
　　公司持续推进精益生产、目标管理等先进的管理方法，推动经营管理体系向人性化、科学化、规范化方向发展。通过信息化手段和务实高效的管理理念，不断提升内部信息流转效率、优化业务流程、增强快速反应能力，实现资源高效配置与客户满意度提升。董事会具备前瞻性与全局性的战略视野，对市场及行业变化保持敏锐洞察，为公司发展规划提供有力指引。
　　（二）威富通业务方面
　　1、技术积淀深厚，服务能力领先
　　威富通在移动支付领域业务开展较早，积累了成熟的技术开发与服务经验。移动支付行业的技术开发能力是威富通的核心竞争力，也是其持续保持行业前列地位的重要支撑。
　　2、银行合作广泛，资源网络优势明显
　　作为国内服务银行家数最多的移动支付系统服务商，威富通充分利用银行在拓展客户上的天然优势，有效推动交易量的增长。在长期服务过程中，公司不断积累了银行（金融机构）侧与商户侧资源、服务经验及技术能力。目前，威富通能够为各大银行提供涵盖移动支付在内的多种技术解决方案，并高效响应大量商户的服务需求，构建起具备可持续竞争力的业务生态。
　　3、国际化布局先行，海外市场稳步拓展
　　威富通将国内成熟的移动支付发展模式复制到海外，已与多家境外银行机构展开合作，并在海外移动支付领域开展战略性投资布局，初步形成国际化业务协同优势，为未来全球业务拓展奠定了基础。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对复杂严峻的外部形势与前所未有的挑战，公司坚持稳中求进，在产品升级、数字化转型、降本增效等方面取得实质性进展。报告期内，公司及时调整发展策略，围绕生产资源、核心团队、制度流程等方面进行了系统优化，集中资源聚焦重点方向。报告期内，实现营业收入399,841.12万元，同比下降12.73%，归属于母公司净利润6,676.66万元，同比下降5.98%；经营活动产生的现金流量净额64,403.48万元，同比下降28.67%，主要原因系受宏观经济环境影响，下游客户需求放缓及订单结构变化以及公司主动调整销售策略，导致本期主营业务收入有所下降。
　　（一）生产制造：夯实安全质量基础，推进降本增效
　　公司持续强化安全生产责任落实，智慧安环系统投入应用。子公司江苏超纤已将系统融入日常管理，上海超纤完成平台搭建及人员定位设备安装，核心模块进入试用阶段，安全管控能力进一步提升。
　　质量管理方面，持续健全、优化相关管理制度，产品合格率稳步提升，实验室能力获多家头部客户认可。推行分层审核机制，营造良性竞争氛围。通过车速实时监控与优化，持续加强全过程质量管理。
　　节能降耗与自动化升级协同推进。上海金山、江苏启东两大生产基地都稳步推进节能降耗项目，实施多项措施，助力降本增效与绿色发展。智能瑕疵检测、AGV应用、自动上涂台、自动包装机等自动化项目取得实质性进展，生产效率持续提升。
　　（二）市场开拓：优化结构，多元布局
　　2025年，公司坚持以市场为导向、以客户为中心，各业务板块协同发力。汽车业务销量同比增长约20%，高端项目取得突破；鞋品牌业务连续三年保持快速增长；外贸业务稳步拓展，在3C、奢侈品包装及海外汽车市场取得积极进展；七大产品经理模式试点初见成效；原生基布工艺码缩减近一半。整体而言，在超纤产品方面，收入主要来源于超细纤维底坯、绒面材料、超细纤维合成革三大类产品，其中超细纤维底坯毛利率最低，为7.82%，但是销售量偏大；后两者毛利率分别为23.30%和16.60%，但总体销售量偏小。2025年超细纤维底坯市场竞争激烈，销量下滑，销售额同比下降18.10%。公司及时调整经营策略，一方面努力维持纤维底坯销售额止跌，同时结合市场需求精简产品牌号、更加聚焦优势产品，深耕高利润产品，绒面材料、超细纤维合成革两类产品合计销售额同比上升6.60%，在超纤产品的收入占比由2024年的约56%提升到2025年的约62%。
　　尼龙板块在强化产品、优化团队、提升质量、增加净利等方面成效明显，销售额下降主要系产品单价下行所致。
　　分布式能源站结合停备状态，有效推进主变、电机、风机、天然气气源管道等技改工作。
　　（三）技术研发：突破关键难点，夯实技术基础
　　2025年，公司聚焦工艺与产品技术难点，在克重优化、工艺路线改进、性能提升、稳定性改善等方面取得突破。全年参与制修订并发布1项团体标准、2项国家标准，获得10项国家授权发明专利，系列技术成果为提升核心竞争力提供了支撑。
　　（四）数字化建设：加快赋能提效，推进智慧转型
　　2025年，数字化转型稳步推进。MOM项目二期实现多业务域核心功能上线：生产计划与销售需求对接加强，库存积压减少；自动排产到线准确率提升；商务报价功能上线，支撑销售业务；打通过程检验与成品检验流程；MOM与外围系统实现对接。大数据建设与智能应用全面启动，综合经营BI平台已可以推动管理决策更加科学高效。
　　（五）供应链管理：协同提效，保障交付
　　以“保交付、优库存、强协同”为目标，提升订单准时交付率，持续优化库存金额与结构。除一家客户外，其余委外供应商均已上线MOM系统，实现订单、生产、发货、库存的在线管理，为公司稳定运营提供了保障。
　　（六）职能支持：服务一线，保障运营
　　2025年，各职能部门持续优化服务、提升效能。财务管理方面，降贷款、降利息成效显著，成本核算逐步完善，车间人员成本操作意识增强，对降库存、汽车委外加工业务的监督持续加强。综合管理方面，梳理并系统规划组织建设全景图，构建月度绩效数据跟踪机制，规范实施季度考核等级动态调整机制（非操作序列），持续优化制度流程，搭建并启用任务跟踪管理平台，推动研发关键流程上线与投用，持续提效赋能，保障运营顺畅。
　　（七）员工关怀：暖心举措落地，提升员工归属感
　　公司始终重视员工队伍建设。2025年，持续深化员工关怀，着力解决员工实际困难，丰富文体活动、完善福利保障，关注员工成长，营造和谐稳定的工作氛围。
　　（八）威富通业务方面
　　报告期内，威富通围绕“夯实基础支付业务”的总体战略，依托在移动支付领域积累的行业经验与技术优势，一方面在优势细分领域为银行、卡组织等核心客户提供专业技术开发与运营服务，另一方面积极开拓新业务领域，布局未来发展。
　　报告期内，威富通经营业绩有所下滑，主要系消费市场低迷，业务交易量减少，移动支付分润业务销售额下降。为应对市场变化，提升经营质量与运营效率，公司一方面推进降本增效和精细化管理，优化业务流程、完善内控体系、强化成本管控，提升核心业务运营效率与盈利水平；另一方面坚持技术驱动，持续加大新兴业务领域的研发投入与业务探索，推动新技术与基础支付业务深度融合，围绕运营降本、产品智能化升级等方向有序推进，持续夯实核心竞争力，培育中长期业务增长点，为高质量可持续发展奠定基础。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年是“十五五”开局之年，也是公司迈向高质量发展的关键之年。立足新发展阶段，公司将重点推进以下八方面工作：
　　（一）数智赋能：提升运营效率，增强发展动能
　　2026年，公司将重点评估已建成系统的运行成效，解决现存问题，深化MOM系统应用，打通数据孤岛，推动数据从“清洁可用”向“智慧赋能”升级。加快新技术在全业务域的落地应用，持续推进自动化建设，以技术手段替代重复性劳动，降低员工工作强度，推动企业向高质量发展迈进。
　　（二）低碳转型：构建绿色优势，夯实可持续发展根基
　　全水性超纤是公司的战略护城河。2026年，公司加速技术成果转化，将超纤在高端化、功能化（水性、生物基、可回收等）领域的技术布局，有效转化为规模化新产品与可持续增长曲线，进一步巩固绿色竞争优势。
　　（三）创新驱动：引领技术突破，拓展市场空间
　　创新的根本在于满足客户需求、提升企业效益，并为员工创造更大发展空间。2026年，公司将进一步强化研产销协同，推动研发紧跟市场、生产围绕订单，提升客户需求响应效率，强化从概念到量产的全过程管控，加快打造高效益“拳头产品”。持续巩固汽车革、鞋革等基本盘，积极拓展高端市场，推动超纤产品进入更多高端应用场景，实现技术领先与市场拓展的良性互动。
　　（四）国际拓展：加快全球布局，提升品牌影响
　　2026年，外贸团队将积极拓展渠道、深耕市场，持续在3C、奢侈品包装、海外汽车等领域实现突破，推动更多全球知名品牌将“华峰超纤”纳入供应链体系，不断提升国际品牌影响力。
　　（五）安全为基：筑牢安全底线，保障稳健经营
　　2026年，公司将持续从严从细抓好安全工作，推动智慧安环与安全标准化深度融合，原则上无人操作环节尽量实现无人化，最大限度保障员工人身安全。
　　（六）高效运营：强化协同联动，提升经营效益
　　高效运营是提升效益的关键。进一步深化精益生产，发动全员参与改善，消除各类浪费；深化工艺与节能技改，挖掘节能潜力；强化产销协同，实施精准排产与动态库存管理，提升库存周转率；合理布局两地产线结构，提高设备开机率；完善商务报价系统，进一步精准标准成本，提升大小单、新品及差异化产品报价能力，保障公司盈利能力。
　　强化全面质量管理，优化生产与供应链协同，整合资源，避免交叉重叠，降低运营成本，提升部门间协作效率，实现“1+1＞2”的协同效应。
　　华峰是一个大家庭。2026年，公司将坚持以党建为引领，发挥群团协同作用，策划开展形式多样的文体活动与团建活动，让员工关怀融入工作生活。深入挖掘先进典型，广泛宣传奋斗故事，营造“争当先进、勇挑重担”的良好风尚；进一步畅通员工沟通机制，做到意见有人听、困难有人帮、成长有人带，让每一位员工都能感受到组织的温暖与归属感。
　　（七）威富通业务方面
　　继续立足现有业务基础，主动把握行业趋势，稳步推进高质量可持续发展。
　　1、深耕存量市场，强化深度运营：深挖本地资源，加大区域银行业务拓展力度；同时通过精细化运营，深度挖掘存量银行需求，着力提升银行的交易效率与交易规模。
　　2、加大新技术投入，加速战略转型：持续加大在创新领域的研发投入，聚焦核心技术突破与产品创新，推出更多贴合市场需求的创新产品，全方位提速战略转型进程，强化技术核心竞争力。
　　3、以客户为中心，提供综合解决方案：顺应银行数字化转型趋势，从以产品为中心转向以客户为中心，为客户提供涵盖系统技术开发、客户营销、系统运营及咨询服务的四位一体综合解决方案。
　　4、多措并举降本增效，持续提升盈利能力：通过积极推进人工智能赋能、异地研发协同、流程优化及管理强化等多种措施，持续提升技术开发及其他业务线的盈利能力。
　　未来，威富通将进一步围绕数字化、线上化、场景化需求，持续加大人工智能技术投入，为金融机构和大型企业提供更多创新产品与服务，助力客户打造开放的数字化金融服务生态链，推动公司实现高质量可持续发展。
　　（八）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、大宗原材料价格上涨与成本风险：当前全球供应链仍处于重构期，地缘政治冲突、全球能源价格波动等，可能推动大宗原材料价格阶段性冲高、高位运行，若成本传导机制不畅，利润将面临双重挤压。对此，公司将通过深化供应链管理，强化成本传导机制，开展工艺优化、节能降耗等专项工作推进降本。
　　2、市场需求风险：若终端需求增长不及预期，或下游客户去库存周期延长，将进一步放大需求端的不确定性，公司订单量及产能利用率可能承压，进而影响到公司的营业收入。对此，公司将建立常态化的市场监测机制，加强市场洞察与需求研判，深耕核心客户与优化客户结构并重，增强产品与交付的灵活性，同时强化应收账款管理。
　　3、境外市场开拓与发展的不确定性因素：当前国际经济贸易环境复杂严峻，汇率波动等风险亦不可忽视，可能对海外业务的稳定性与盈利性形成扰动。对此，公司在境外市场布局方面将进一步完善风险评估与准入预判，合理安排多元化结算与汇率风险管理。
　　4、宏观经济波动与行业周期变动风险：当前超纤行业处于周期调整阶段，需求增速放缓与产能过剩并存，可能导致价格竞争加剧，品牌战、渠道战并存。对此，公司将密切监测行业周期关键变量，动态调整经营策略，灵活调整产能配置，同时，强化技术与产品护城河，聚焦自身优势，打造差异化产品与服务能力，降低行业同质化竞争对周期波动的敏感度。
　　综上，公司处于外部环境复杂多变与内部转型攻坚叠加的阶段，公司将强化前瞻性研判、弹性经营与风险缓冲能力，以系统性角度应对多维度挑战。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司制造业板块主要业务概要　　公司自2002年成立以来，一直专注于超纤材料的研发、生产和销售，拥有超纤产品涉及的工艺研发、生产能力。超纤材料是在充分剖析天然皮革微观结构的基础上，在微观结构、性能、质感与真皮极其相似的仿真学设计的新型材料，3D纤维与高分子聚氨酯微孔结构设计赋予其高级质感。　　1、超纤行业发展情况　　超纤材料（超纤革）作为第三代人造革合成革，行业发展趋势与人造革合成革高端化、绿色化与集中化的发展趋势总体保持一致，近年来还呈现出平稳增长的趋势。超纤材料市场平稳增长主要得益于以下几个驱动因素：环保意识的提升，随着全球环保意识的不断提高，消费... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司制造业板块主要业务概要
　　公司自2002年成立以来，一直专注于超纤材料的研发、生产和销售，拥有超纤产品涉及的工艺研发、生产能力。超纤材料是在充分剖析天然皮革微观结构的基础上，在微观结构、性能、质感与真皮极其相似的仿真学设计的新型材料，3D纤维与高分子聚氨酯微孔结构设计赋予其高级质感。
　　1、超纤行业发展情况
　　超纤材料（超纤革）作为第三代人造革合成革，行业发展趋势与人造革合成革高端化、绿色化与集中化的发展趋势总体保持一致，近年来还呈现出平稳增长的趋势。超纤材料市场平稳增长主要得益于以下几个驱动因素：环保意识的提升，随着全球环保意识的不断提高，消费者越来越倾向于选择环保、可持续的产品，超纤材料作为一种低碳、环保的合成材料，符合当前全球倡导的可持续发展理念；高性能需求的增加，汽车、时尚、家居等行业对高性能、易维护材料的需求不断增加，超纤材料以其卓越的耐用性、透气性、耐磨性等性能，满足了这些行业对高性能材料的需求，成为市场的热门选择；技术创新的推动，随着科技的进步和工艺的不断创新，超纤材料的质量和性能不断提升，进一步提升了超纤材料的环保性能和生产效率，推动了市场的快速发展。未来，随着科技的不断进步和市场的不断拓展，超纤材料行业将迎来更加广阔的发展前景。
　　2、主要产品及其用途
　　公司现有产品为超纤材料系列产品，具体包括超纤纤维底胚（又名“超纤基布”、“超纤贝斯”）、超纤绒面材料（又名“超纤绒面革”）及超细纤维合成革（又名“超纤合成革”、“超纤贴面革”）三大类。
　　超纤材料是在充分剖析天然皮革的微观结构和性能的基础上，采用与天然皮革中束状胶原纤维结构和性能相似的束状超细纤维，加工络合成三维网络结构的高密度无纺布，填充以优制形式微孔结构的聚氨酯，经特殊的后加工整理而成。由于束状超细纤维与天然皮革所具有的超细胶元纤维极其相似，使超纤革在强度、舒适性、透气透湿性和手感上与天然皮革相媲美，甚至在耐化学性、抗皱性、耐磨性、可加工适应性以及质量均一性等方面更优于天然皮革。由于超纤革具有前述性能、特点，超纤革被广泛用于制鞋、箱包、服装、手套、制球、家居、汽车内饰、军用品、劳保用品、体育用品、工业用品等应用领域。
　　3、尼龙6行业发展情况
　　公司为打造一体化优势，加强产业纵深，于2021年投产8万吨尼龙6项目，新增尼龙6为主营产品。尼龙6，亦被称作PA6、聚酰胺6或锦纶6，是由己内酰胺这一单体经聚合反应生成的高分子化合物。它属于聚酰胺（PA）系列，这一系列聚合物以其主链上的酰胺基团（-NHCO-）为特征。尼龙6是开发最早且使用量最大的热塑性工程材料，既可用于塑料制造，也可用于合成纤维的制造。根据不同的二元胺和二元酸或氨基酸的碳原子数，可以制备出多种不同的聚酰胺，目前市场上聚酰胺的品种已达数十种，其中尼龙6、尼龙66和尼龙610的应用最为普遍。
　　近年来，全球PA6市场发展格局呈现稳中向上的态势，随着中国在该领域的话语权逐步增强，已经呈现较明显的、持续向中国倾斜的竞争格局。中国尼龙6行业的发展，凭借产量规模化、行业配套一体化及规模效应下的成本领先优势，形成了非常明显的国产替代化的发展路径，在国际市场上的竞争力和市场份额显著增强。公司尼龙6产能在行业中属于单体较小类型，产品除超纤产品自用外部分对外销售。
　　尼龙6产品通常为白色颗粒切片，物理形态如日常的大米，俗称“工业大米”。主要产品覆盖下游民用纺丝纤维、工程塑料和薄膜三大领域，被广泛应用于电子电器、电子机械、食品包装、民用纤维、户外服装、智能装备、航天航空、核电、军警等应用领域。
　　4、公司制造业板块经营模式
　　公司始终坚持“做强主业、适度多元、创新驱动、产融结合”的发展战略，自2002年成立以来一直专注于超纤材料的研发、生产和销售，始终聚焦超纤材料产业链发展，坚持提高公司综合实力、核心竞争力和可持续发展能力。
　　生产模式：公司采用基地生产管理，总部统筹的生产运营模式。根据年度生产经营计划制定生产目标，以销定产，依据市场需求及装置状况进行动态调整。
　　采购模式：公司生产所需主要原料为尼龙、聚乙烯、己内酰胺、MDI等大宗原料，随着产能规模的壮大及市场地位进一步扩大，公司积极开拓原料采购渠道，与核心供应商建立良好的战略合作关系，原料的稳定供应与议价能力均得到有效提升。
　　销售模式：公司销售模式为直销为主，并在不同区域市场设置办事处和派驻业务代表，以提升售前、售中和售后服务水平。公司合理预判市场变化，不断优化销售模式和渠道，完善市场布局，强化产销协同，努力实现产销平衡和效益最大化。
　　报告期内，公司制造业板块主营业务及主要产品未发生变化。
　　（二）公司服务业板块主要业务概要
　　公司服务业板块主要指威富通的相关业务，威富通是一家专业的数字银行解决方案供应商。2013年，威富通成立，确定移动支付为主营业务方向，迅速抓住移动支付行业的市场机遇，为国内几十家银行提供移动支付整体的解决方案。依托行业经验与技术实力，威富通在细分赛道为银行、卡组织等核心客户提供专业的技术开发与运营服务，包括支付管理中台、数字化营销、电子账户和储值卡系统、供应链综合金融服务平台等多个产品。同时积极布局前沿创新领域，全力开拓市场。
　　威富通目前在国内服务的银行已经覆盖了六大国有银行，十二家全国性股份制银行以及近200家城农商行，同时威富通的业务也拓展到海外60多个国家和地区。未来威富通将进一步围绕数字化、线上化和场景化的需求，为金融机构和大型企业提供更多的创新产品与服务，协助客户打造开放的数字化金融服务生态链。
　　近年来，在全球经济复苏步伐缓慢，诸多不确定因素交织，外部经济环境挑战日益严峻的大背景下，国内支付行业却展现出强大韧性，总体保持着平稳运行态势。在技术革新和市场需求的驱动下，行业竞争态势愈发激烈。科技的迅猛发展，促使生物识别支付、区块链支付等新兴技术不断涌现，为支付市场注入全新活力与变革动力。市场需求的日益多样化，对技术创新提出了更高的要求。为抢占市场份额并满足客户多元需求，各支付机构纷纷加大研发投入，加速新兴技术的应用与创新，持续巩固自身市场地位。技术创新与市场需求相互促进，共同推动移动支付行业不断向前发展。
　　报告期内，威富通的经营业绩呈下降态势，为有效应对市场挑战、强化经营效能，一方面将降本增效作为提升盈利的重要抓手，通过全流程体系优化与精细化管理，提升核心业务线的盈利效能。另一方面，坚持以技术创新为导向，持续加大在新兴业务领域的资源投入与创新实践，为提升核心竞争力、培育新的增长动能注入强劲动力。
　　报告期内，公司服务业板块威富通主营业务及主要产品未发生变化。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）超纤和尼龙6业务方面
　　1、持续深耕主业，引领行业发展
　　公司坚守实业、专注主业，深耕积累二十年多年，公司持续快速成长，2017年12月经工业和信息化部、中国工业经济联合会认定为第二批“制造业单项冠军示范企业”，江苏超纤获评“国家级绿色工厂”。2024年，公司获评为“中国塑料行业突出贡献单位”、“2023年中国产业用纺织品行业50强企业”。未来，公司将持续向高端产品体系延伸，进一步打开成长空间。
　　2、坚持自主创新，技术持续领先
　　公司一直非常重视自主创新，倡导首创、宽容失败、整合资源、协同创新，坚持围绕“低碳、环保、可持续”战略不断夯实技术底蕴，厚积薄发，在生物基超纤、全水性超纤、可回收超纤等方面取得突破并达成量产，为市场发力提供了源源不断的动力。公司管理层非常重视技术研发工作，在多方面对公司技术研发给予充分的支持，同时，各部门也积极配合，使公司的研发团队在准确把握市场需求、调整产品研发思路方面具有领先优势，对国内外同行业的技术发展动态拥有较强的敏锐度和前瞻性。
　　3、产品质量稳定，品牌具有影响力
　　在多年的发展中，公司已在行业内树立起了具有影响力的企业品牌形象，品牌优势带来市场竞争力，公司与众多国内外客户建立了长期、稳定的合作关系。品质的稳定可靠进一步为品牌背书。
　　4、和谐高效，经营管理科学合理
　　在多年的持续发展中，公司积极实施精益生产、目标管理等先进的管理方法，促进公司经营管理体系人性化、科学化、规范化。通过信息化手段和实干能干的管理理念，有效提高内部信息反馈速度，优化业务流程，提高快速反应能力，充分有效地组织全公司资源为客户服务，提高客户满意度。董事会在战略制定方面具有前瞻性和全局性，对市场及行业具备敏锐的洞察力和适应能力，提出可行的发展规划。
　　（二）威富通业务方面
　　1、威富通在移动支付领域业务开展较早，移动支付行业的技术开发服务能力是威富通的核心竞争力，也是威富通保持行业前列的重要保障。
　　2、威富通作为国内服务银行家数最多的移动支付系统服务商，可以充分利用银行在拓展客户上的天然优势，带动交易量的增长。公司在服务过程中不断积累的银行（金融机构）侧与商户侧资源、服务经验及技术能力，构成了公司的核心竞争力。威富通现在能够深入地为各大银行提供包括移动支付在内的多种技术解决方案，同时为大量商户快速地提供服务支持，这是威富通在移动支付大潮中积累的重要价值。
　　3、国际市场的先发优势。威富通将国内发展移动支付的模式复制到海外，现已与多个境外银行机构展开合作。同时，在海外移动支付行业也进行战略投资布局。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场波动风险
　　超纤业务方面，一是超纤产品成本构成中原材料占比50%左右，主要原材料价格波动对公司的经营效益产生不确定性；二是若终端消费者对商品价格敏感性持续优先于品质，一些性能低于超纤材料的材料由于具有成本优势，可能加剧超纤行业竞争，对公司产品的毛利率及经营效益产生不确定性。
　　威富通业务方面则面临愈发激烈的市场环境，包括新兴技术不断涌现、市场需求对技术创新提出了更高的要求等，新的市场波动变化可能影响威富通业务经营业绩的稳定性。
　　应对措施：公司将坚持“做强主业、适度多元、产融结合、创新驱动”发展战略，加强市场信息调研，及时把握市场动态，进行合理的产品/业务布局，提升市场服务及营销队伍能力，同时加快产品研发与创新，拓宽高附加值差异化产品占比，提升核心竞争力并培训新的增长动能，保障、提升盈利水平。
　　（二）经营管理风险
　　超纤材料属于精细化工材料，生产工序较长且复杂；威富通业务方面由于技术更迭日新月异，支付行业、金融市场业务秩序进一步优化，对行业市场的安全性和合规性要求也日益提升；这些对公司的管理模式、内部控制、创新方向等各方面都提出了更高的要求，且与时代大环境相适应的公司从过去快速扩张发展阶段迈向高质量发展阶段过程中，对人才队伍、销售模式、生产管理、品质管理、快速响应、定制化交付能力、财务管控、合规运营等均提出更高要求，公司在精细化管理方面面临挑战。
　　应对措施：一是实施组织变革，调整内部组织结构，优化管理机制与流程；二是全面加强风险管理，提升HSE管理、存货管控、应收款管理、供应商管理、质量管控、预算管理等实际效应，开展经营风险评估、合规性巡查，严控风险，确保安全合规运行；三是加快加强人才培养，落实薪酬体系改革，强化绩效考核应用，提升企业文化建设，增强团队凝聚力、战斗力和创新力。
　　（三）汇率波动风险及美国加征关税风险
　　人民币汇率波动对公司的影响主要体现在两个方面：一是公司出口额6.71亿元，占总营收比重近15%，汇率变化对公司出口产品的销售价格造成一定的影响；二是公司生产所需的部分原材料有一定的进口，汇率变化对公司进口产品的价格及进口计划造成一定的影响。2025年，美国对全球贸易伙伴加征关税，贸易规则和贸易秩序将发生重大变化，美国是全球巨大的成熟消费市场之一，关税政策的实施可能影响公司直接和间接出口业务，带来订单减少、内贸竞争加剧、毛利率下滑、产能不能充分利用等风险。
　　应对措施：公司将持续关注相关政策的变化，加强市场信息调研，立足自身优势，聚焦优势资源“结硬寨，打呆仗”，努力以内部管理的确定性和进步性，应对外部环境的不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）超纤业务所处行业情况　　1、行业概况　　天然皮革作为历史悠久的革材料，以高强度、优异的性能、和良好的卫生性能在日常生活领域得到了广泛的应用。超纤材料是在充分剖析天然皮革微观结构的基础上经过一系列复杂而科学的加工工艺制造而成的新型材料，因此在结构上与天然皮革相似，它是以束状超细纤维（单根纤维细度0.01D以下）为“骨架”，以聚氨酯微孔弹性体为：“填充物”的复合结构体。　　随着我国国民经济的迅速发展和人民生活水平的不断提高，人们对皮革制品的需求量也日益增长，传统的天然皮革由于资源有限和环保政策趋紧导致产能持续退出，人们对皮革制品的需求正在被手感、性能相近的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）超纤业务所处行业情况
　　1、行业概况
　　天然皮革作为历史悠久的革材料，以高强度、优异的性能、和良好的卫生性能在日常生活领域得到了广泛的应用。超纤材料是在充分剖析天然皮革微观结构的基础上经过一系列复杂而科学的加工工艺制造而成的新型材料，因此在结构上与天然皮革相似，它是以束状超细纤维（单根纤维细度0.01D以下）为“骨架”，以聚氨酯微孔弹性体为：“填充物”的复合结构体。
　　随着我国国民经济的迅速发展和人民生活水平的不断提高，人们对皮革制品的需求量也日益增长，传统的天然皮革由于资源有限和环保政策趋紧导致产能持续退出，人们对皮革制品的需求正在被手感、性能相近的新代人造革合成革替代。人造革合成革可以按照表层材料和基层材料分类。人造革合成革通常是以 PVC或 PU 树脂为涂层，以机织布、针织布或无纺布为底布形成的多层结构制品。根据涂覆树脂不同，人造革合成革可以分为 PVC 革和 PU 革，其中以超细纤维无纺布为基布的 PU 革又称为超纤革。人造革合成革目前主要分为三代，第一代PVC人造革含有对人体有毒害的增塑剂，并且氯碱重工业生产重污染，降解时也产生毒性。第二代普通PU合成革虽然污染比PVC人造革小，但由于DMF用量比超纤革大，因此污染相对超纤革较大。第三代超纤材料（超纤革）由于超纤材料中的“骨架”——束状超细纤维，与天然皮革中胶原纤维束聚集状态相似和具有相似的吸水基团，而且束状超细纤维比表面积较大，所以用它制成的最终产品具有天然皮革柔软、吸湿性好等优点，在机械强度、耐化学性、质量均一性、自动化剪裁加工适应性方面更优于天然皮革，具有比天然皮革强度高、质轻、保形性好等优点，替代真皮趋势确定性强且不可逆，具备广阔的应用前景。
　　2、行业发展趋势
　　近年来，人造革合成革市场呈现出高端化、绿色化与集中化的发展趋势。人造革合成革行业呈现高端化趋势，高性能化、多功能化、绿色环保合成革逐渐对其他合成革进行替代。伴随着消费升级和政策趋严，人们对产品质量、消费体验等要求越来越高，企业的低价高量模式逐步失效，一些同质化程度高、美观度和舒适度较差、安全生产和环保管控落后的产能陆续淘汰。
　　人造革合成革行业呈现绿色化发展趋势，环保法规逐渐收紧。近几年来，国家及地方政府部门陆续出台和实施大气污染防治计划、合成革行业整治实施方案、合成革行业环境准入条件等环境保护措施。PVC 革因工艺中需加入增塑剂DOP 和含铅、镉等重金属元素的稳定剂，容易对环境造成污染，已被《产业结构调整指导目录》列为限制性发展项目。而 PU 革生产过程中大量使用的 DMF等溶剂会产生挥发性有机化合物（VOCs），也不宜大力推广。全水性、可回收、生物基型绿色环保超纤材料逐渐受到越来越多客户尤其品牌客户的追捧。
　　人造革合成革行业呈现集中化发展趋势，政策与市场同步推动供给侧改革。目前国内合成革行业处于高端化、绿色化转型升级的过程中，市场过剩产能逐步出清，行业资源渐渐向优势企业转移，行业集中度未来有望进一步上升。
　　超纤材料（超纤革）作为第三代人造革合成革，行业发展趋势与人造革合成革高端化、绿色化与集中化的发展趋势总体保持一致，近年来还呈现出平稳增长的趋势。超纤材料市场平稳增长主要得益于以下几个驱动因素：环保意识的提升，随着全球环保意识的不断提高，消费者越来越倾向于选择环保、可持续的产品，超纤材料作为一种低碳、环保的合成材料，符合当前全球倡导的可持续发展理念；高性能需求的增加，汽车、时尚、家居等行业对高性能、易维护材料的需求不断增加，超纤材料以其卓越的耐用性、透气性、耐磨性等性能，满足了这些行业对高性能材料的需求，成为市场的热门选择；技术创新的推动，随着科技的进步和工艺的不断创新，超纤材料的质量和性能不断提升，进一步提升了超纤材料的环保性能和生产效率，推动了市场的快速发展。未来，随着科技的不断进步和市场的不断拓展，超纤材料行业将迎来更加广阔的发展前景。
　　3、主要超纤产品及用途
　　公司现有产品为超纤材料系列产品，具体包括超纤纤维底胚（又名“超纤基布”、“超纤贝斯”）、超纤绒面材料（又名“超纤绒面革”）及超细纤维合成革（又名“超纤合成革”、“超纤贴面革”）三大类。
　　超纤材料是在充分剖析天然皮革的微观结构和性能的基础上，采用与天然皮革中束状胶原纤维结构和性能相似的束状超细纤维，加工络合成三维网络结构的高密度无纺布，填充以优制形式微孔结构的聚氨酯，经特殊的后加工整理而成。由于束状超细纤维与天然皮革所具有的超细胶元纤维极其相似，使超纤革在强度、舒适性、透气透湿性和手感上与天然皮革相媲美，甚至在耐化学性、抗皱性、耐磨性、可加工适应性以及质量均一性等方面更优于天然皮革。
　　4、超纤材料的工艺流程
　　超纤革产品主要生产工艺为：短纤维生产（纺丝工艺）、非织造成网（织造工艺）、浸渍工艺（湿法工艺）、化学减量（抽出工艺）、后整理工艺（上油扩幅、揉皮、片皮、磨毛、染色、印花）、干法移膜造面等。
　　5、行业周期性特点
　　行业的周期性因下游应用领域的不同而有所区别。鞋类、体育用品、服饰及手袋箱包、文具证件等产品属于快速消费品，受经济周期的影响较小，应用于这些领域的人造革合成革产品的周期性不明显。而沙发家居、汽车等由于投资大，经久耐用，受国民经济整体发展周期影响较大，应用于该领域的人造革合成革产品表现出一定的周期性。
　　行业的季节性也受到下游行业季节性、品牌、国内外市场差异等因素的影响。如鞋品服饰按季节分春款、夏款、秋款、冬款，生产商一般会提前储备材料，提前安排生产，一般来说第一季度和第三季度，是国内鞋类材料的生产旺季；而沙发家居等消费季节性不明显，沙发家居材料生产相对比较均匀，而汽车内饰材料与车型、品牌、市场等相关，计划性较强，不完全受季节性因素影响。
　　公司主要产品为超细纤维PU合成革系列产品,主要包括超细纤维合成革、超细纤维底坯、绒面革。公司2002年成立，是国内最早从事超纤的企业之一，于2011年成功在深交所创业板上市，于2017年经国家工信部认定为“全国制造业单项冠军示范企业”（第二批），是国家级高新技术企业、上海市企业技术中心、上海市“专精特新”中小企业、上海市百强企业、2022/2023中国非织造布行业十强企业，在超纤行业地位突出。
　　（二）尼龙6行业情况
　　公司为打造一体化优势，加强产业纵深，于2021年投产8万吨尼龙6项目，新增尼龙6为主营产品。尼龙6，亦被称作PA6、聚酰胺6或锦纶6，是由己内酰胺这一单体经聚合反应生成的高分子化合物。它属于聚酰胺（PA）系列，这一系列聚合物以其主链上的酰胺基团（-NHCO-）为特征。尼龙6是开发最早且使用量最大的热塑性工程材料，既可用于塑料制造，也可用于合成纤维的制造。根据不同的二元胺和二元酸或氨基酸的碳原子数，可以制备出多种不同的聚酰胺，目前市场上聚酰胺的品种已达数十种，其中尼龙6、尼龙66和尼龙610的应用最为普遍。
　　1、上游核心原材料己内酰胺发展现状
　　2024年，尼龙6上游己内酰胺行业整体呈现价格震荡下行的趋势，由于原料己内酰胺价格下行，为己内酰胺加工即下游切片、工程塑料、纺丝利润提供了支撑。上半年己内酰胺价格波动受供需关系和成本端的阶段性变动影响，下半年震荡下行与供应量释放较为充分有关。参考华瑞信息的行业数据可见，2024 年国内己内酰胺产能 694 万吨左右，产量654.3 万吨，表观消费量 649万吨，消费增速在 27%左右。2024 年全年己内酰胺企业整体的开机率保持在相当高的水平。总体来看，2024 年全年度，己内酰胺的行业供需格局呈现了比较明显的供需两端增长均较为强劲的走势。
　　2、尼龙 6（PA6）切片行业发展现状
　　近年来，全球 PA6 市场发展格局呈现稳中向上的态势，随着中国在该领域的话语权逐步增强，已经呈现较明显的、持续向中国倾斜的竞争格局。据华瑞信息，截至 2024 年末，全球 PA6 总产能约 1099.5 万吨，其中中国 PA6 产能增长迅猛，达到 772.6 万吨，占全球比重由 2020 年的 62.1%提升至 2024年的 70.3%。过去五年，中国 PA6 产能年均复合增速（CAGR）约 9.75%。这一较高水平的行业增速，主要受益于各家 PA6 企业新增产能集中投放、产业链一体化布局不断完善及下游市场需求持续增长等多方面因素。尤其在 2023 年国内不少厂家增加对 PA6 的投产，中国大陆在 PA6 领域的产能绝对量、市场占有率和增速都有非常显著的增加与增长。相比之下，国外 PA6 产能增速开始呈现放缓态势，部分老旧装置因维护成本和环保压力等多重原因，逐步退出市场，使得全球 PA6的供给格局进一步向中国集中。
　　据不完全统计，自2015年至 2023年，我国PA6的表观消费量由228万吨/年，逐步增长至467万吨/年，年均复合增速约为 9%。根据华瑞信息数据显示，2024年，我国PA6表观消费量达到了634万吨，同比增长24%。中国尼龙6行业的发展，凭借产量规模化、行业配套一体化及规模效应下的成本领先优势，形成了非常明显的国产替代化的发展路径，在国际市场上的竞争力和市场份额显著增强。
　　3、下游应用领域发展现状
　　2024年，因下游膜级包材、工程塑料、民用纺丝等不同业态及应用场景的 PA6 的需求仍保持稳步增长，因此，全年度PA6切片表观消费量达到634万吨，同比增长24%。其中，应用于工程塑料领域和纺丝纤维领域PA6的增速分别约为28%和 22%。工程塑料领域，尤其新能源电动车、智能家居等细分领域需求快速增长，整车整机轻量化趋势推动 PA6工程塑料在多个应用领域的渗透率逐步提升，预计未来仍将维持20%左右的增速。纺丝纤维级PA6方面，随着城市化、年轻化、个性化及“悦己”经济需求带动的户外运动场景及多品类、差异化功能性纺织品市场持续扩张。随着户外运动中的登山、滑雪、徒步和防紫外线、防晒服等消费品领域；室内城市瑜伽、锦纶内衣、个性化生活周边尼龙（锦纶）材质消费品等多产品层次、多场景、多年龄段需求的增长，预计2025年尼龙纤维需求增速将维持在15%左右。
　　公司尼龙6产能在行业中属于单体较小类型，产品除超纤产品自用外部分对外销售，2024年尼龙板块实现满产满销，高附加值、差异化产品占比同比有所提升。
　　（三）威富通业务所处行业情况
　　全资子公司威富通是一家移动支付软件技术服务提供商。根据证监会《上市公司分类指引》（2012年修订），威富通隶属于“信息传输、软件和信息技术服务业—软件和信息技术服务业”。
　　近年来，在全球经济复苏步伐缓慢，诸多不确定因素交织，外部经济环境挑战日益严峻的大背景下，国内支付行业却展现出强大韧性，总体保持着平稳运行态势。2024年，国内移动支付行业延续稳健运行格局。全年银行处理移动支付交易达2109.8亿笔，同比增长13.95%，交易金额达到563.70万亿元，同比增长1.51%。尽管交易笔数同比大幅增长，但交易金额增幅相对平稳，显示出消费结构调整的趋势。
　　当前，移动支付行业呈现严格监管与激烈竞争并存的格局。监管政策逐渐深入至细分业务领域，随着《非银行支付机构监督管理条例》的正式实施，对反洗钱、账户管理、清算管理等关键环节的细则进行了全面细化。此举旨在进一步优化行业秩序，提升支付市场的安全性与合规性，充分体现了监管部门对违规行为零容忍的坚定决心。在此形势下，行业内企业必须强化自身风险防范体系，加大在合规运营方面的投入，以适应更为严格的监管环境。
　　在技术革新和市场需求的驱动下，行业竞争态势愈发激烈。科技的迅猛发展，促使生物识别支付、区块链支付等新兴技术不断涌现，为支付市场注入全新活力与变革动力。市场需求的日益多样化，对技术创新提出了更高的要求。为抢占市场份额并满足客户多元需求，各支付机构纷纷加大研发投入，加速新兴技术的应用与创新，持续巩固自身市场地位。技术创新与市场需求相互促进，共同推动移动支付行业不断向前发展。
　　威富通是专业的数字银行解决方案供应商，业务遍及全球四大洲60多个国家和地区。2013年公司成立以后，威富通抓住了移动支付行业的市场机遇，为国内几十家银行提供移动支付整体的解决方案。2017年，公司成功并购重组威富通。伴随着银行以及大型企业面向数字化转型的步伐，威富通也不断推出创新的产品和解决方案：在数字银行的基础服务领域、数字化金融场景领域、供应链金融领域和跨境结算领域，威富通都提供了专业的服务。在为银行提供服务的同时，威富通也为大型企业提供数字化金融和营销服务解决方案，包括支付管理中台、数字化营销、电子账户和储值卡系统、供应链综合金融服务平台等多个产品。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司制造业板块主要业务概要
　　1、主营业务与主营产品
　　公司自2002年成立以来，一直专注于超纤材料的研发、生产和销售，拥有超纤产品涉及的工艺研发、生产能力。超纤材料是在充分剖析天然皮革微观结构的基础上，在微观结构、性能、质感与真皮极其相似的仿真学设计的新型材料，3D纤维与高分子聚氨酯微孔结构设计赋予其高级质感。
　　超纤材料在外观、结构和性能上与天然皮革相似，在机械强度、耐化学系、质量均一性、自动化剪裁加工适应性等方面更优于天然皮革，被广泛应用于汽车内饰、鞋、箱包、沙发、服装用革等领域，随着新技术和新生产工艺的不断应用，以及绿色、环保、低碳、可持续成为市场需求新动能。未来，超纤材料将能满足更多个性化、多样化需求，将能满足市场对绿色、环保、低碳、可持续产品的需求，超纤材料应用的广度和深度也将进一步拓展，替代天然皮革市场的空间和潜力仍然很大，发展机遇良好，市场前景广阔。
　　公司于2021年投产8万吨尼龙6项目，新增尼龙6为主营产品。产品通常为白色颗粒切片，物理形态如日常的大米，俗称“工业大米”。主要产品覆盖下游民用纺丝纤维、工程塑料和薄膜三大领域，被广泛应用于电子电器、电子机械、食品包装、民用纤维、户外服装、智能装备、航天航空、核电、军警等应用领域。
　　2、公司制造业板块经营模式
　　公司始终坚持“做强主业、适度多元、创新驱动、产融结合”的发展战略，自2002年成立以来一直专注于超纤材料的研发、生产和销售，始终聚焦超纤材料产业链发展，坚持提高公司综合实力、核心竞争力和可持续发展能力。
　　生产模式：公司采用基地生产管理，总部统筹的生产运营模式。根据年度生产经营计划制定生产目标，以销定产，依据市场需求及装置状况进行动态调整。
　　采购模式：公司生产所需主要原料为尼龙、聚乙烯、己内酰胺、MDI等大宗原料，随着产能规模的壮大及市场地位进一步扩大，公司积极开拓原料采购渠道，与核心供应商建立良好的战略合作关系，原料的稳定供应与议价能力均得到有效提升。
　　销售模式：公司销售模式为直销为主，并在不同区域市场设置办事处和派驻业务代表，以提升售前、售中和售后服务水平。公司合理预判市场变化，不断优化销售模式和渠道，完善市场布局，强化产销协同，努力实现产销平衡和效益最大化。
　　报告期内，公司制造业板块主营业务及主要产品未发生变化。
　　（二）公司服务业板块主要业务概要
　　公司服务业板块主要指威富通的相关业务，威富通是一家专业的数字银行解决方案供应商。2013年，威富通成立，确定移动支付为主营业务方向，迅速抓住移动支付行业的市场机遇，为国内几十家银行提供移动支付整体的解决方案。伴随着银行以及大型企业面向数字化转型的步伐，威富通也不断推出创新的产品和解决方案：在数字银行的基础服务领域、数字化金融场景领域、供应链金融领域和跨境结算领域，威富通都提供了专业的服务。在为银行提供服务的同时，威富通也为大型企业提供数字化金融和营销服务解决方案，包括支付管理中台、数字化营销、电子账户和储值卡系统、供应链综合金融服务平台等多个产品。
　　威富通目前在国内服务的银行已经覆盖了六大国有银行，十二家全国性股份制银行以及近200家城农商行，同时威富通的业务也拓展到海外60多个国家和地区。未来威富通将进一步围绕数字化、线上化和场景化的需求，为金融机构和大型企业提供更多的创新产品与服务，协助客户打造开放的数字化金融服务生态链。
　　报告期内，公司服务业板块威富通主营业务及主要产品未发生变化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）超纤和尼龙6业务方面
　　1、持续深耕主业，引领行业发展
　　公司坚守实业、专注主业，深耕积累二十年多年，公司持续快速成长，2017年12月经工业和信息化部、中国工业经济联合会认定为第二批“制造业单项冠军示范企业”，江苏超纤获评“国家级绿色工厂”。2024年，公司获评为“中国塑料行业突出贡献单位”、“2023年中国产业用纺织品行业50强企业”。未来，公司将持续向高端产品体系延伸，进一步打开成长空间。
　　2、坚持自主创新，技术持续领先
　　公司一直非常重视自主创新，倡导首创、宽容失败、整合资源、协同创新，坚持围绕“低碳、环保、可持续”战略不断夯实技术底蕴，厚积薄发，在生物基超纤、全水性超纤、可回收超纤等方面取得突破并达成量产，为市场发力提供了源源不断的动力。公司管理层非常重视技术研发工作，在多方面对公司技术研发给予充分的支持，同时，各部门也积极配合，使公司的研发团队在准确把握市场需求、调整产品研发思路方面具有领先优势，对国内外同行业的技术发展动态拥有较强的敏锐度和前瞻性。
　　3、产品质量稳定，品牌具有影响力
　　在多年的发展中，公司已在行业内树立起了具有影响力的企业品牌形象，品牌优势带来市场竞争力，公司与众多国内外客户建立了长期、稳定的合作关系。品质的稳定可靠进一步为品牌背书。
　　4、和谐高效，经营管理科学合理
　　在多年的持续发展中，公司积极实施精益生产、目标管理等先进的管理方法，促进公司经营管理体系人性化、科学化、规范化。通过信息化手段和实干能干的管理理念，有效提高内部信息反馈速度，优化业务流程，提高快速反应能力，充分有效地组织全公司资源为客户服务，提高客户满意度。董事会在战略制定方面具有前瞻性和全局性，对市场及行业具备敏锐的洞察力和适应能力，提出可行的发展规划。
　　（二）威富通业务方面
　　1、威富通在移动支付领域业务开展较早，移动支付行业的技术开发服务能力是威富通的核心竞争力，也是威富通保持行业前列的重要保障。
　　2、威富通作为国内服务银行家数最多的移动支付系统服务商，可以充分利用银行在拓展客户上的天然优势，带动交易量的增长。公司在服务过程中不断积累的银行（金融机构）侧与商户侧资源、服务经验及技术能力，构成了公司的核心竞争力。威富通现在能够深入地为各大银行提供包括移动支付在内的多种技术解决方案，同时为大量商户快速地提供服务支持，这是威富通在移动支付大潮中积累的重要价值。
　　3、国际市场的先发优势。威富通将国内发展移动支付的模式复制到海外，现已与多个境外银行机构展开合作。同时，在海外移动支付行业也进行战略投资布局。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　在最近的几年，我们经历了诸多波折，部分既定目标未能如期实现，业绩上一度也面临了较大的压力。这固然令人遗憾但同时也迫使我们必须放缓脚步，认真反思问题所在，及时调整目标和节奏。过去的2024年，全球百年未有之大
　　变局加速演进，经济复苏动能不足，国际局势严峻复杂，面对市场环境的变化和公司的实际情况，我们重新审视了自身的能力边界，及时调整了发展策略，对生产资源、核心团队、制度流程等重新进行了调整优化，集中资源专注到最重要的方向上，实现归属于母公司净利润7,101.55万元，较去年同期增长130.69%，经营活动产生的现金流量净额9.03亿元，较去年同期增长179.63%，公司已初步扭转颓势，实现扭亏为盈的良好局面。
　　报告期内，公司一如既往地压紧压实安全生产责任，顺利推进金山工厂、启东工厂两地三厂的整合，整合后的协同效应带来了生产效率和成本的显著优化。通过持续推进工艺标准化、提高现场工艺标准化的执行水平和过程管控能力，“稳质量”。通过技改、精益化管理等多项措施，在节能降耗方面取得一定成效。
　　2024年，公司认真研判市场趋势，顺势调整经营战略，从“以产定销”切换为“以销定产”，持续推进产品结构调整和客户结构优化。汽车板块：实现销量同比增长约60%。国际贸易板块：稳中求进，在高质量产品及项目上取得突破。鞋品牌：抓住复古绒面回归的机遇进行营销；家居渠道：Nuprima大橡皮品牌推广初见成效，形成一定的产品品牌影响力，以及对终端用户的穿透力，订单稳健增长，市场反馈较好；绒面渠道：涤纶绒面销售实现突破并稳定量产；特种无纺布从研发到稳定量产，并逐步扩大化；超纤基布板块：由以销量为导向调整为以优化产品结构和利润为导向，在2024年进行多次提价，产品毛利率有所提升。尼龙板块：2024年产量销量实现了双增良好局面，持续开发推进新产品、新用途。
　　报告期内，我们以客户需求和市场变化为导向，以技术研发为基础，以工艺、材料创新为抓手，持续加大研发投入力度，加快推动技术创新与市场需求的深度融合，促进产品升级和按计划将新产品投入量产并实现市场稳定销售，为企业转型发展贡献力量。报告期内，公司研发投入1.92亿元，占营业收入的4.19%。与此同时，公司加强对关键技术和工艺的知识产权保护，参与制修订并发布6项团体标准，获得12项国家授权发明专利。
　　2024年，公司重点推进MOM项目建设，并已如期上线运行。江苏超纤智慧安环系统完成全要素上线，以数字化赋能管理提升；自动化建设取得一定突破，磨皮自动跳接头项目、AI瑕疵识别设备、自动测厚仪已交付试运行。
　　报告期内，威富通坚定不移地执行“夯实基础支付业务，持续向数字银行解决方案提供商转型” 的总体战略方针。凭借在移动支付领域长期积累的丰富行业经验与深厚技术底蕴，一方面在优势细分领域，为银行、卡组织等核心客户提供专业的技术开发及运营服务，同时，全力开拓数字人民币等创新领域，积极塑造金融科技创新的未来格局。
　　此外，威富通还通过积极推进业务优化调整，以应对复杂多变的经济环境与日益激烈的行业竞争态势，一是加大合规运营投入，确保各项业务在合规轨道上稳健前行；二是持续深耕技术创新，以科技赋能核心支付业务，为其稳健发展注入强大动力。
　　2024年，威富通的营业收入有所下降，主要由于威富通战略性地缩减了收入贡献大但毛利贡献较低的数字营销业务。但通过大力推行精细化与本地化运营策略，深入挖掘存量银行客户的潜在需求，积极拓展与区域性银行的合作版图，不仅有效提升了交易效率，还进一步拓展了业务覆盖范围，增强了威富通在支付市场的竞争力。此外，威富通高度重视新兴业务领域的战略布局
　　，持续加大在数字人民币、跨境支付和 AI营销等新兴业务领域的资源投入。借助 AI技术的赋能，帮助商户优化运营流程、提升经营效率，强化了银行与商户之间的合作粘性，为进一步提升交易效率和扩大交易规模奠定了坚实基础。
　　报告期内，威富通在合作拓展方面亦取得了显著成效，进一步深化与重点合作伙伴的协同合作。公司与各合作伙伴携手，积极融入全球数字支付变革进程，聚焦支付创新与金融普惠领域，通过整合优势资源、运用前沿技术，全力推动国内外金融机构的数字化转型，致力于为广大用户构建更为便捷、安全的数字化支付服务体系。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2025年，宏观经济形势依然十分复杂，世界百年未有大变局进入加速演变期，中国经济面临的外部环境更加复杂、面对的挑战愈加激烈，同时，超纤行业正在经历新一轮的格局重塑，竞争愈发激烈，“大浪淘沙，不进则退”成为新常态。2025年，也是实现“十四五”规划目标任务的收官之年，更是华峰超纤抢抓机遇、奋勇拼搏的重要一年。对此，公司将坚持聚焦转型发展增动能，坚持聚力攀高克难防风险，行“稳”，求“进”！
　　一、超纤业务方面：
　　（一）全方位筑牢安全防线。健全“层层有责、人人有责、各负其责”的HSE管理体系，各级主管要负起安全生产的第一责任，提升全员安全意识，确保风险识别到位、人员培训到位、措施管控到位。持续开展事故隐患排查整治，加强设备本质安全管理，坚决杜绝“三违”现象，盯牢八大特殊作业。
　　（二）全链条防控经营风险。进一步强化经营风险防范，继续严控新增呆滞物料、应收款、委外加工、不良成本等风险，持续推进降库存。同时，优化供应链管理，做好计划管理、采购协同、存货管理、加强供产销协同。
　　（三）全方位推进管理提升。进一步明晰各部门权责边界，强化协同配合，激发组织活力；进一步完善人事、薪酬、干部选拔等制度，调动全员积极性；优化决策机制，建立“深入调研—民主研讨—坚定执行—持续完善”的决策闭环，并深化精细管理，做好“事前有方案、事中有监管、事后有总结”的落地、落实。
　　（四）着力推进技术创新。研发要保持敏锐的洞察力，精准识变、主动求变，开展新技术、新工艺、新产品的创新攻关。加强与市场销售的联动，做好新产品的研发，巩固、提升企业的长期竞争力。同时，加速新产品转化落地，提高研发效率和效益。此外，必须严格落实保密制度和相关措施，严惩泄密等行为。
　　（五）着力开展市场拓展。坚持以利润为导向，加大高附加值、高毛利、差异化产品的推广。
　　（六）着力落实数智赋能。要围绕“业务数字化、数据标准化、运营智能化”的要求，加速推进MOM系统的二期建设，陆续解决、优化目前系统中存在的问题；充分运用好智慧安环系统，提升“管控人的不安全行为，监控物的不安全状态，数据分析辅助安环管理”的能力；以积极开放的心态拥抱AI技术，继续推进自动化建设工作，不断推动企业向高质量发展。
　　（七）着力锻造队伍建设。要严格落实“控总量、优结构、去冗员”的总体方针，做好人员的“选、育、用、留、汰”。严格核实岗位编制，盘活内部人才存量，启动各层级“接班人”计划，加强干部队伍建设。要继续把重点放在培训上，加强人员能力建设，尤其是一线班组长的能力建设。积极改善、优化目前的倒班模式。
　　（八）着力用心关爱员工。员工是华峰最宝贵的财富，我们要一如既往、常态化地做好员工关怀工作，我们要想方设法为员工创造更加优越的工作环境和生活条件，要多渠道的去了解员工心声、倾听员工声音，聚焦员工最关切、最实际的问题，全力营造华峰之家的浓厚氛围，让每一位员工生活舒心，工作顺心，让每一位员工都能感受到华峰的关怀与温暖。
　　（九）持续推进精益生产。进一步推广精益生产，发动全员开展精益生产改善活动，加强生产现场管理，聚焦节能、降耗、增产、提质、提效等维度，深度挖潜，提高效能。
　　二、威富通业务方面：
　　目前，威富通的基础支
　　付业务凭借核心客户群和成熟的运营模式，保持稳步发展态势。项目开发类业务已积累了显著的技术优势，通过成本和技术的优化，毛利率逐步提升，有望为公司利润增长提供有力支撑。近年来，威富通持续加大在数字人民币、跨境支付以及 AI营销等创新业务领域的投入。随着这些业务的逐步拓展与成熟，预计将为威富通带来新的收入增长点，进一步提升公司整体收入水平。
　　具体而言，威富通将采取以下关键举措：
　　（一）区域拓新与深度运营并重：威富通将通过市场中心协同区域分子公司的方式，深挖本地资源、增加区域银行的业务拓展；同时，通过精细化运营，深度挖掘存量银行需求，提高银行的交易效率和交易量。
　　（二）加强创新并加大科技投入：威富通将在数字人民币、跨境支付结算和AI营销等创新产品上持续加大投入，以推出更多创新产品。
　　（三）从产品为中心转向以客户为中心：威富通将为银行的数字化转型提供系统技术开发、客户营销、系统运营和咨询服务四位一体的综合解决方案。
　　（四）降本增效、提升盈利能力：威富通将通过异地研发、流程优化和管理强化等多种措施的有效结合，持续提升在技术开发及其他各业务线的盈利能力。
　　三、公司可能面对的风险及应对措施
　　（一）市场波动风险
　　超纤业务方面，一是超纤产品成本构成中原材料占比50%左右，主要原材料价格波动对公司的经营效益产生不确定性；二是若终端消费者对商品价格敏感性持续优先于品质，一些性能低于超纤材料的材料由于具有成本优势，可能加剧超纤行业竞争，对公司产品的毛利率及经营效益产生不确定性。
　　威富通业务方面则面临愈发激烈的市场环境，包括新兴技术不断涌现、市场需求对技术创新提出了更高的要求等，新的市场波动变化可能影响威富通业务经营业绩的稳定性。
　　应对措施：公司将坚持“做强主业、适度多元、产融结合、创新驱动”发展战略，加强市场信息调研，及时把握市场动态，进行合理的产品/业务布局，提升市场服务及营销队伍能力，同时加快产品研发与创新，拓宽高附加值差异化产品占比，保障、提升盈利水平。
　　（二）经营管理风险
　　超纤材料属于精细化工材料，生产工序较长且复杂；威富通业务方面由于技术更迭日新月异，支付行业、金融市场业务秩序进一步优化，对行业市场的安全性和合规性要求也日益提升；这些对公司的管理模式、内部控制、创新方向等各方面都提出了更高的要求，且与时代大环境相适应地公司从过去快速扩张发展阶段迈向高质量发展阶段过程中，对人才队伍、销售模式、生产管理、品质管理、快速响应、定制化交付能力、财务管控、合规运营等均提出更高要求，公司在精细化管理方面面临挑战。
　　应对措施：一是实施组织变革，调整内部组织结构，优化管理机制与流程；二是全面加强风险管理，提升 HSE管理、存货管控、应收款管理、供应商管理、质量管控、预算管理等实际效应，开展经营风险评估、合规性巡查，严控风险，确保安全合规运行；三是加快加强人才培养，落实薪酬体系改革，强化绩效考核应用，提升企业文化建设，增强团队凝聚力、战斗力和创新力。
　　（三）汇率波动风险及美国加征关税风险
　　人民币汇率波动对公司的影响主要体现在两个方面：一是公司出口额6.71亿元，占总营收比重近15%，汇率变化对公司出口产品的销售价格造成一定的影响；二是公司生产所需的部分原材料有一定的进口，汇率变化对公司进口产品的价格及进口计划造成一定的影响。2025 年，美国对全球贸易伙伴加征关税，贸易规则和贸易秩序将发生重大变化，美国是全球巨大的成熟消费市场之一，关税政策的实施可能影响公司直接和间接出口业务，带来订单减少、内贸竞争加剧、毛利率下滑、产能不能充分利用等风险。
　　应对措施：公司将持续关注相关政策的变化，加强市场信息调研，立足自身优势，聚焦优势资源“结硬寨，打呆仗”，努力以内部管理的确定性和进步性，应对外部环境的不确定性。 收起▲