一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内经营总结　　2026年上半年，公司面对复杂的外部环境与行业压力，坚持“向内提质增效、向外拥抱AI”的经营战略，持续推进传统硬件业务向“LED+AI”一体化解决方案转型升级，聚焦高质量、现金流型经营发展。报告期内，公司订单储备充足、资产结构持续优化、经营性现金流大幅改善，第二季度经营基本面实现明显修复，整体经营韧性进一步凸显。　　1、整体营收与盈利表现　　2026年上半年，公司实现营业收入35.51亿元，同比下降2.92%，整体营收规模保持平稳。分区域来看，国内市场实现稳健增长，同比提升3.17%；海外市场受行业需求波动影响同比小幅下滑7.06... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内经营总结
　　2026年上半年，公司面对复杂的外部环境与行业压力，坚持“向内提质增效、向外拥抱AI”的经营战略，持续推进传统硬件业务向“LED+AI”一体化解决方案转型升级，聚焦高质量、现金流型经营发展。报告期内，公司订单储备充足、资产结构持续优化、经营性现金流大幅改善，第二季度经营基本面实现明显修复，整体经营韧性进一步凸显。
　　1、整体营收与盈利表现
　　2026年上半年，公司实现营业收入35.51亿元，同比下降2.92%，整体营收规模保持平稳。分区域来看，国内市场实现稳健增长，同比提升3.17%；海外市场受行业需求波动影响同比小幅下滑7.06%，海外收入占比仍达56.96%，持续作为公司核心营收基本盘。
　　盈利端方面，报告期公司实现归母净利润0.32亿元，同比下降73.40%。盈利阶段性承压，核心源于两大因素：一是上游原材料涨价叠加高毛利海外业务收入占比回落，综合毛利率同比回落3.13%，毛利总额同比减少1.41亿元；二是上半年汇率波动产生财务费用汇兑损失1.29亿元，对营业利润造成较大影响。
　　从季度拆分来看，公司经营呈现逐季修复、拐点向上的良好态势。2026年第二季度，公司实现营收21.51亿元，同比增长3.33%，实现归母净利润1.15亿元，同比大幅增长73.02%，第二季度营收、盈利双双实现高增，验证公司经营改善趋势明确。
　　2、非经常性损益与利润结构说明
　　报告期内公司利润波动主要受非经常性项目扰动，主营业务盈利韧性已逐步显现。2026年上半年公司非经常性损益合计1.17亿元，主要构成为：联营企业及金融资产投资收益、美国关税退税、政府补助等收益，对冲了部分主营业务及汇兑损失。
　　核心扰动项方面，上半年公司产生财务费用汇兑损失1.29亿元，而去年同期汇兑收益0.92亿元，正负差额影响利润超2.21亿元，是本期净利润同比下滑的核心外部因素。剔除汇率波动、股权投资收益、政府补助、关税退税四大非经营因素后，公司主营业务利润短期承压，但第二季度主营业务盈利能力已实现大幅修复。
　　3、业务结构与核心经营亮点
　　报告期内，公司持续优化海内外市场布局与产品结构，高端产品增量凸显，新兴业务加速落地，为公司长期增长筑牢基础。
　　市场结构层面，国内市场持续发力，成为营收增长核心引擎；海外市场覆盖全球160余个国家和地区，公司持续深耕欧美发达市场、提速新兴市场布局，海外本地化运营体系持续完善，有效平滑单一区域市场波动风险。
　　产品结构层面，核心智慧显示业务稳健兜底，高端产品高速增长。其中智慧显示业务作为公司核心主业保持稳健运行，实现营收33.06亿元，占公司总营收的93.10%，持续筑牢公司经营基本盘。高端产品结构优化成效突出，报告期内Mini/MicroLED业务实现营收5.86亿元，占总营收的16.51%，其中核心MIP产品营收同比增长达446.92%，公司依托高端产品矩阵持续迭代升级，有效优化整体产品收入结构，持续提升高端业务盈利占比。同时，公司全力培育第二增长曲线，加速推进业务模式转型升级，报告期内AI及解决方案新签订单9,672万元，大力落地“硬件+软件+AI内容+运营服务”创新商业模式，聚焦文旅、商业等核心应用场景打造标杆示范项目，持续沉淀技术研发、产品落地与场景运营经验，稳步培育长期成长新动能。此外，公司紧抓影院数字化改造、影视虚拟制作的行业发展机遇，积极布局LED电影屏与虚拟拍摄赛道，目前相关业务新签订单2,092万元，依托成熟的技术储备与项目资源优势，持续开拓细分高端市场，挖掘全新业绩增长点。
　　订单储备层面，公司上半年新签订单44.37亿元，同比增长17.61%，新签订单储备充足，为下半年收入确认、业绩持续转化提供坚实保障。随着高端产品占比提升、新业务落地提速，公司产品附加值与盈利水平有望持续修复。
　　4、资产质量与现金流情况
　　4.1经营性现金流大幅改善
　　报告期内公司现金流质量实现突破性改善，经营活动现金流净额1.47亿元，同比大幅增长410.15%，去年同期为净流出状态。现金流大幅回暖，主要得益于公司精细化的应收存货管控、销售回款提升及保证金收回等多重原因，公司主营业务造血能力显著增强。其中，第二季度经营现金流净额达3.92亿元，同比增长101.45%，单季度现金流表现亮眼，经营质量持续向好。
　　4.2应收账款与资产减值优化
　　公司持续强化应收账款全周期管控，优化客户信用体系、加大回款催收力度，报告期内应收账款余额16.39亿元，同比下降3.6亿元，应收周转87天，同比减少15天，应收周转效率显著提升。资产减值方面，公司信用减值、资产减值同比大幅减少6,779万元，资产质量进一步夯实。截至报告期末，公司应收账款坏账计提充分，账龄结构持续优化，整体回款风险可控。
　　4.3存货精细化管控落地
　　公司持续推进库存结构优化，压减低效、呆滞库存，期末存货余额18亿元，同比下降4.3亿元，存货周转天数同比减少22天，库存周转效率有效提升，大幅降低资金占用及存货减值风险。同时公司通过前置供应链布局、动态匹配产销节奏，有效平抑原材料价格波动压力，库存精细化管理成效凸显。
　　5、外汇风险分析与管控举措
　　5.1汇率波动影响
　　公司海外业务占比较高，2026年上半年人民币对美元、欧元升值明显，产生较大账面汇兑损失，是本期利润承压的核心外部因素。上半年汇率波动产生财务费用汇兑损失1.29亿元，其中，第二季度财务费用汇兑损失5,447万元。
　　5.2外汇风控体系与后续策略
　　针对海外业务汇率风险，公司已建立完善的外汇风险管理体系，通过普通远期、双货币远期、条件远期等多元化金融工具对冲汇率波动风险，锁定结汇收益、平滑汇率波动影响。
　　后续公司将持续优化外汇管控策略：一是建立标准化远期对冲机制，保障高比例敞口对冲覆盖；二是差异化布局美元、欧元产品，逢高锁定欧元敞口收益；三是通过海外子公司债转股、优化注册资本、加速海外回款等方式压降外币净敞口，从业务端降低汇率波动风险，持续稳定海外业务盈利水平。
　　6、下半年经营展望与改善规划
　　综合上半年经营情况，公司目前订单储备充足、现金流持续向好、资产质量稳步优化，第二季度已实现营收、归母净利润、现金流修复，经营拐点明确。下半年，公司将聚焦提质增效、结构优化、风险稳控三大核心，全力推动业绩持续修复。
　　业务层面，持续深化“LED+AI”战略落地，大力推广AI解决方案、MIP等高毛利高端产品，加速文旅、商业、虚拟拍摄等新场景标杆项目落地，持续优化产品与业务结构，提升整体盈利水平；市场层面，内外市场协同发力，深耕成熟市场、突破新兴市场，持续夯实营收基本盘。
　　经营管理层面，持续深化供应链降本增效，通过锁价采购、交付、动态定价平滑成本压力；持续优化费用管控体系，提升运营效率；持续强化应收、存货精细化管理，进一步提升现金流质量。风控层面，持续完善外汇对冲体系，合理收窄海外风险敞口，有效对冲汇率波动风险，保障公司经营业绩稳健增长。
　　（二）报告期内新品及案例落地情况
　　公司是全球领先的智慧光显综合解决方案服务商，主营业务以智慧显示为核心基本盘，依托Mini/MicroLED全产业链自研能力与“LED+AI”中长期核心战略，面向全球政企、文旅、体育、商业、影视、教育、智慧城市等多行业，提供硬件终端、自研软件平台、AI交互系统、沉浸式内容、全周期运维一体化交付服务，完成由传统LED硬件设备制造商向“光显+AI一体化解决方案提供商”战略升级。
　　1、LED显示与照明产品
　　公司智慧显示业务为核心营收基本盘，依托MIP、COB双路线全产业链自研能力，为全球客户提供标准化硬件整机、模块化屏体及覆盖全行业的成套光显解决方案，LED全间距产品矩阵完整，Mini/Micro微小间距显示技术、规模化量产能力位居国际领先水平。
　　公司智能照明业务协同光显主业，布局多功能智慧杆、户外专业照明、室内高端商照、专业体育照明四大品类，依托硬件+物联网+AI一体化技术架构，面向智慧城市、文体场馆打造定制化照明总包解决方案。
　　1.1LED显示
　　1.1.1LED显示产品体系
　　LED显示产品划分为专商显、分销、租赁、创意、解决方案五大产品线，覆盖直销、经销双渠道，构建满足不同客户需求的产品矩阵，完整覆盖P0.3-P1.8全间距梯度，匹配全球各层级客户采购需求。
　　1.1.2LED显示及解决方案新品
　　（1）UdesignSVProMIP全息透明屏
　　UdesignSVPro为行业首发MIP全息屏，最高可达7000nits亮度，170°超广视角，90%感官通透率可呈现裸眼3D沉浸式视觉效果，10万级高刷实现零屏闪无拖影；屏体支持裁切弯折，U型卡扣拼接无黑块，轻薄易安装；226W/㎡平均功耗，比传统显示屏功耗低30%以上，温升低于10℃。报告期落地泰国CentralWorld2400㎡商业幕墙项目，适配商业展示与零售、舞台演艺、展览展示等场景。
　　（2）星耀Umini5系列
　　产品五大核心优势：广视角、高对比度、画质深邃；四重节能降耗20%+；箱体无线集成一体化电源，运行稳定；支持前后双维护、模组安全防护，可无限制拓展屏体；大模组让安装效率翻倍，拼缝有效减少、平整度更佳，适配指挥中心、会议室、展览展示场景。
　　（3）星火UmateLMO轻量化户外创意屏
　　星火UmateLMO轻量化户外创意屏为全新户外小间距产品，箱体重量较传统压铸箱体减重25%，标配高亮面板，正午强光下画面清晰；支持大小箱体混拼、直角/弧形创意造型，具备前后双维护、IP65全防护能力，适配商业外立面、商圈地标、户外快闪等多元场景，安装运维便捷，有效降低工程结构与人工成本。报告期内落地赣州星润国际300㎡转角裸眼3D大屏项目。
　　（4）搭载超级一线通的高集成一体机
　　产品内置新一代ASIC架构芯片，固件程序出厂即固定，调试维护更简单。相比传统方案，搭载超级一线通的高集成一体机不再需要外部安装独立的发送盒，只需一根HDMI线或MPO光纤，不仅能实现“即插即显”、自动连屏，信号传输故障点、维护工作量同步有效减少。
　　（5）UTVSCX磁吸瓷砖一体机
　　UTVSCX为极致轻薄隐形数字瓷砖屏，是行业唯一斩获央视“越来越好”国际设计大赛至尊奖的显示产品，屏体轻薄如纸可直接贴墙，采用磁吸模组免钢结构、免螺丝快速安装，各类墙面均可适配，搭载家用级安全低压供电，使用更安心，报告期批量落地多地政务展厅、校园智慧教室改造项目。
　　（6）国产GPMI高集成显示方案
　　GPMI全称通用多媒体接口（GeneralPurposeMultimediaInterface），是国内自主研发的新一代高速多媒体接口团体标准。洲明科技作为GPMI标准参与制定单位，携手上海海思率先推出LED直显领域GPMI高集成显示方案，实现芯片、传输协议、LED终端屏体端到端全国产化。
　　方案将发送卡、接收卡、电源、HUB板、光纤接口高度集成，可实现“一线通”部署，单线缆承载音视频、供电、控制信号传输，大幅简化系统布线架构；相关方案可搭载于UMini5等产品，适配公安、能源指挥中心、高端智慧会议等高安全等级场景，提升系统稳定性与运维便捷性。
　　（7）INBOX模块化AI沉浸式环幕系统
　　公司推出自研INBOX模块化沉浸式智慧空间系统，采用标准化可拆装LED硬件架构，支持跨项目重复复用，有效缩短施工周期、降低场景搭建与内容制作成本；系统内置AIAgent调度引擎，兼容自研山隐垂类大模型及主流通用大模型，依托自有AIGC数字资产库快速生成定制化沉浸式内容。产品面向文博展馆、文旅流动场景、商业快闪、临时展会等领域落地，报告期内落地深圳文博会、北京科幻大会等项目，打造可复制的移动沉浸式光显方案，拓宽“硬件+软件+AI内容+空间运营”增值服务赛道。
　　1.2LED照明
　　公司以多功能智慧杆为照明核心创新载体，深度融合光伏储能、智能调光与鸿蒙互联体系，依托自研光环境管理平台搭建“光伏-照明-感知-云端”一体化架构，可模块化集成5G微基站、安防监测、无人机泊位等多元单元，按需自适应调节照明输出，有效压降市政运维能耗，打通城市各类物联终端数据壁垒。未来，公司将持续迭代光伏储能、物联协同核心技术，推动智慧照明与UniAIoT光显生态协同，以一体化杆系方案深度匹配智慧城市建设需求，完善集团光显全场景产业布局。
　　2、智能光显解决方案
　　当前行业竞争由单品硬件竞争转向“硬件+软件+AI内容+空间运营”全链条综合竞争，公司依托光显硬件底层优势，自研UniAIoT、UniOS双光显综合管理平台，打通硬件终端、AI算法引擎、数字孪生、全场景运营链路，搭建覆盖方案设计、现场交付、全周期运维的标准化开放体系，面向政企、文旅、商业、体育、会议等垂直行业输出一体化智能光显方案。
　　2.1核心自研智能光显平台：UniAIoT一体化光显中枢
　　UniAIoT为行业一体化光显中枢，以物联网感知为底层底座，深度搭载自研勃朗峰AI画质引擎，适配国产GPMI高速互联标准并完成鸿蒙系统深度兼容，实现芯片、驱动、整机软硬件全链路自主可控。平台构建“感知-传输-平台-AI大脑-运营”六层架构，搭载多模态场景AIAgent集群，具备AI画质超分、故障预判、能耗智能调度、数字孪生可视化能力，整机综合节能可达38%+。平台集成媒体播控、信号调度、远程运维、三维回显一体化能力，配套开放OpenAPI生态，可快速对接政企、文旅第三方业务系统，大幅削减多屏以及多品牌设备混搭带来的运维人力与协调成本。
　　2.2平台核心模块化能力
　　2.2.1场景化AIAgent集群
　　覆盖空间场景自动编排、AIGC数字内容运营、全域设备智能调度、远程预测性运维、展厅数字人导览交互，实现线下展示空间7×24小时自主化智能运行。
　　2.2.2光显业务服务中台
　　提供AI语音全域调度、数字人实时渲染生成、设备预测性维护、数字孪生数据可视化、行业数据标准化治理能力，依托开放生态持续拓展行业增值应用。
　　2.2.3全链路智能感知与执行
　　兼容5G/WiFi/ZigBee多类物联网通信协议，搭配自研边缘显控硬件，完成全域设备实时数据采集、AI分析与远程指令下发，支撑分布式跨区域统一管控。
　　2.3行业价值与前景展望
　　依托“硬件+软件+AI内容+空间运营”商业模式，伴随大模型、多智能体技术迭代，平台数据、算法形成正向循环，持续拉开与同行差异化技术壁垒。行业端智慧灯杆、商业显示赛道长期增长空间广阔，UniAIoT平台作为智能化底层载体，将持续赋能千行百业数字化改造。
　　2.4AI解决方案
　　2.4.1Z.Brain企业AI办公平台
　　自研Z.Brain智脑平台采用云端+本地混合部署架构，兼顾政企数据安全与现场实时算力性能。持续推进平台迭代升级：V1.0落地展厅数字人、智能讲解交互；V2.0拓展IoT全域设备联动、可视化数据驾驶舱；V3.0全面覆盖智能文档生成、零代码场景搭建、企业智能体调度等全链路办公与空间运营能力。
　　2.4.2底层自研垂类大模型与AIAgent技术底座
　　搭建“自研山隐垂类大模型+高校联合文化多模态大模型+第三方通用大模型统一调度”三层技术架构。公司自研山隐垂类大模型已完成深度合成、生成式服务双备案，同时联合浙江大学、中山大学共建中华优秀传统文化多模态大模型，兼容智谱、百度、阿里、DeepSeek等主流通用大模型，配套轻量化端侧AI引擎，适配大屏终端、边缘计算设备、数字人渲染、现场设备联动全场景。
　　同步搭建独立AIAgent智能调度平台，实现用户意图识别、多任务自动编排、空间场景联动调度；叠加AISOC系统与自研端侧AI硬件体系，形成完整底层技术支撑，保障AI展厅、指挥驾驶舱、数字人智能体等产品从演示到落地交付的稳定运行。
　　2.4.3标准化AI行业场景方案矩阵
　　依托完整AI技术底座，公司聚焦B端价值赛道打造可复制行业方案包，核心落地场景包含AI展厅/沉浸式智能展示空间、AvatarVenueAgent数字人智能体、AI指挥中心数据驾驶舱、企业全域智能体、AI文旅互动、AI智慧零售等一体化成套解决方案。
　　整套方案以硬件载体、AI平台、AIGC数字内容、长效运营为核心，延伸构建“硬件+软件+AI内容+空间运营”一体化服务模式，摆脱单一硬件售卖模式，叠加数字内容、平台订阅、驻场运维等持续性增值服务，持续提升项目综合附加值。
　　2.4.4AI产业生态布局
　　资本协同：公司联合智谱华章、元客视界设立控股子公司深圳市智显机器人科技有限公司，聚焦显示具身智能终端研发，打通大模型算法、空间感知、LED光显硬件全链路；
　　产业合作：与魔珐科技深度合作，联合开发大屏AI数字人、沉浸式虚实交互空间方案；携手海思落地GPMI国产高速互联+AI一体化显示国产化解决方案，完善国产化端到端AI光显交付能力；
　　数字内容资产储备：搭建五大标准化AIGC数字资产体系，自研光堡素材平台沉淀15,000项自有专业数字内容素材；战略持股东方瑰宝，布局优秀传统文化IP数字化能力，产出AI生成内容可配套裸眼3D、文旅展馆、政企展厅成套光显项目，提升方案差异化与附加值。
　　2.5“LED+AI”全场景标杆解决方案
　　2.5.1数字展陈解决方案
　　公司为博物馆、规划馆、企业展厅、展会展馆提供一体化数字展陈解决方案，硬件涵盖高清小间距显示、沉浸式环幕、透明屏等产品，适配长廊展墙、独立沉浸空间、橱窗互动等多种展陈场景；结合自研山隐优秀传统文化垂类大模型、搭配自研播控平台与自有AIGC数字素材库，快速定制文博、企业宣传类交互内容，实现硬件、控制系统、数字内容一站式交付，以沉浸式数字化展陈提升参观体验与展示质感。
　　2.5.2商业综合体解决方案
　　公司为购物中心、城市商圈地标提供一体化光显解决方案，硬件涵盖全息透明屏、异形裸眼3D户外屏等产品，适配幕墙、中庭、外立面多种安装场景；搭配自研播控平台与自有AIGC数字素材库，可快速定制商业裸眼3D创意内容，实现硬件、控制系统、数字内容一站式交付，依托沉浸式视觉效果为商业项目引流，打造差异化竞争优势。
　　2.5.3智慧会议解决方案
　　公司推出一体化智慧会议解决方案，形成梯度化LED会议硬件矩阵，涵盖UMini5高集成一体机等核心产品，配套全套IP化音视频外设。方案搭载Z.Brain企业AI办公平台与AI音视频智能调度能力，集成AI声像追踪、多语种实时转写、会议纪要自动生成、语音设备联动等功能，兼顾私有化部署的数据安全需求，覆盖小型协作空间至大型报告厅全场景。
　　报告期内为上海某全球500强企业批量部署AI智慧会议屏，搭建多层级一体化办公会商空间；多地政务机关、国企完成报告厅LED智慧会议系统批量升级。
　　2.5.4娱乐科技解决方案
　　（1）文旅演艺
　　公司自研INBOX模块化沉浸式环幕解决方案，采用标准化可拆装LED硬件架构，支持跨项目重复复用，搭配内置AIAgent调度引擎与自有万级AIGC数字素材资产库，可快速生成定制化场景内容，大幅降低场景搭建、内容制作合成本，适配文旅列车、文博展馆、商业快闪等多元流动空间场景。INBOX系统上半年落地深圳文博会、北京2026中国科幻大会等国内标杆示范空间。
　　舞台演艺板块依托集团全系列专业舞美光显产品及AI数字交互技术，具备大型晚会整体舞美、虚实融合交互全案交付能力，报告期内落地央视马年春晚XR舞台显示与AI数字交互系统交付。
　　（2）专业影院
　　UCINE系列为国内首款取得好莱坞DCI认证的透声LED放映系统，原生40000:1超高对比度、DCI-P3完整电影色域，支持4K96fps高帧率播放，画面亮度均匀无梯形失真，画质、色彩、暗场细节表现显著优于传统激光投影；透声模组设计实现音响后置，适配杜比全景声，进一步推进院线放映设备升级替代。
　　2.5.5体育赛事解决方案
　　公司面向专业竞技场馆、国际顶级赛事提供声光电一体化体育光显方案，产品矩阵覆盖球场斗屏、场边围栏屏、户外赛事大屏、定制异形球形屏，搭载自研赛事专用播控平台，可实现计时计分、慢动作回放、灯光音响多设备毫秒级同步联动；户外赛事屏可达10,000nits高亮，在强光、高温多雨环境下稳定输出无转播波纹，适配足球、篮球、综合运动会等各类赛事，实现硬件、智能控制系统一站式交付，兼顾赛场观赛体验与商业广告运营价值。
　　报告期内，公司落地2026美加墨世界杯项目，为墨西哥瓜达拉哈拉体育场提供赛场全套赛事大屏，并在美国达拉斯国际足联球迷节落地巨型球形LED互动屏，合计交付显示面积近1000㎡，全套系统通过国际足联官方标准验证；同期与曼城足球俱乐部深化全球战略合作，深度参与伊蒂哈德球场及周边新建娱乐休闲地标LED大屏建设，持续参与海外顶级体育场馆光显数字化升级。
　　（三）报告期内公司所处行业情况
　　全球经济复苏节奏分化，LED光显行业整体保持扩容态势，但不同区域、细分赛道呈现结构性分化特征。在LED显示领域，根据TrendForce研究统计，全球LED显示屏市场规模预计将从2023年的73.08亿美元增加到2026年的81.05亿美元，2029年将突破100亿美元关口，2024-2029年复合增长率约6%；室内、户外小间距显示屏为核心增长引擎，20232028年复合增长率分别为10%、4%；超高清超小间距赛道呈现Mini/MicroLED、MIP、COB多技术路线并行迭代格局，预计2026年≤P1.0超小间距显示屏市场规模将达7.59亿美元。市场区域层面，东南亚、中东、拉美等新兴市场成为行业重要增量来源；国内市场需求疲软，部分项目落地周期拉长，行业价格竞争持续加剧。
　　在AI与光显硬件融合的新兴赛道，LED显示终端正由传统硬件输出设备向具备感知、内容生成、智能运维的端侧智能交互终端演进，行业竞争逐步由硬件参数比拼转向“硬件+AI算法+场景解决方案”的综合竞争。根据TrendForce研究统计，在专业显示领域，AI赋能虚拟拍摄、LED会议一体机等产品，通过端侧轻量化算法实现摩尔纹抑制、色彩自动校准、AIGC场景生成、会议智能纪要、设备故障预判等增值能力。
　　整体来看，LED行业正由传统“光影照明”向“光显融合”方向演进，依托半导体光源，结合驱动、控制、传感芯片实现设备互联与AI智能调控，逐步构建以硬件显示、照明为载体的多场景AI生态，作为数字经济的新质生产力组成部分，行业长期商业前景广阔，但同时也面临价格竞争加剧、技术迭代加速等现实挑战。
　　（四）公司所在的行业地位
　　公司于2004年成立，2011年在深圳证券交易所创业板上市，扎根LED光显赛道二十余载，深耕行业创新发展，拥有全球单项规模领先的LED显示屏智能制造基地。公司围绕专业显示、商业显示、租赁、体育及创意显示等场景，形成“硬件+软件+AI内容+空间运营”的软硬一体化解决方案，并以多品牌矩阵精准覆盖高中低端市场，实现差异化价值交付，满足客户需求。在全球化营销网络布局方面，精准布局160多个国家，与5,600多家经销商达成合作，成立20多家海外分子公司及办事处，形成本地化销产研服务支持体系，快速响应全球客户需求。在技术创新方面，公司荣获2020年度“国家科学技术进步一等奖”，同时是LED行业内唯一一家连续三届蝉联工信部“制造业单项冠军产品”的企业。截至本报告期末，公司累计专利授权3,931项，软件著作权登记312项，商标布局200多个国家，累计牵头/参编国际标准、国家标准、行业标准等200余项。综合以上，公司在产能规模、市场覆盖、技术创新、本地化服务等多方面具有系统性竞争优势。

　　二、核心竞争力分析
　　公司以技术创新为核心驱动，以Mini/MicroLED半导体技术为底座，以AI智能体为交互中枢，以全球化场景落地为变现路径，推动技术纵深、场景广度、生态黏性的协同发展，稳步实现由“LED硬件设备制造商”向“光显+AI一体化解决方案提供商”战略升级。依托软硬一体化交付能力、全产业链自主布局、全球化渠道网络与持续研发投入，在行业周期发展进程中持续巩固综合竞争壁垒。
　　公司通过构建全场景解决方案能力，融合AI、数字孪生、国产GPMI高速互联等前沿技术实现场景智能赋能；依托生态协同整合AI头部企业资源，打造光显智能生态；以全球化布局为根基，通过惠州大亚湾、南昌、中山三大智造基地保障全球交付，依托持续的技术创新、全球顶级赛事标杆项目积淀、属地化运营服务能力，实现160余国全球市场全覆盖。
　　2.1双技术路线自主攻坚，筑牢发展根基
　　公司坚持技术驱动创新，在MIP与COB技术领域践行“自主可控、全链条打通”的攻关路线，构建了从Micro灯珠+IC+封装到模组制造的完整产业链布局。报告期内，公司完成了P0.3间距MIP显示产品的开发验证与点亮，实现高像素密度、高可靠性及高性价比的平衡，成为全球少数实现MIP产品线全覆盖（P0.3-P1.8）的企业之一。
　　在前沿技术领域，公司多款自研MIP产品实现稳定量产落地与性能升级。其中，适配室内场景的MIP0404产品已实现稳定订单量产，主要应用于室内显示产品，公司针对性开展封装体画质优化技术研发，成功将产品大视角色温差异控制在0.5%以下，生产良率提升至99.5%以上，大幅提升室内显示画面一致性与量产稳定性；面向户外及半户外场景的MIP1010产品已形成成熟稳定的订单交付能力，公司通过优化芯片结构与发光方案可实现芯片发光功耗降低15%，该节能版本预计2026年9月完成验证并正式接单，可有效强化户外产品节能优势与多场景适配能力；公司搭载AM主动驱动技术的AMMiP1313产品已配套应用于UdesignSVPro3.9显示产品并完成首笔订单交付，实现感官通透率达90%、极限亮度达7000nits的业界领先技术规格。
　　报告期内，公司依托领先的技术积淀，推出全球首款全倒装全息透明UdesignSVPro行业首创产品，同步升级6款纹理饰面U-Natural系列模组、XE超薄双面租赁屏。产品搭载新一代EBL+光学优化技术，有效解决传统屏幕熄屏融合差、观感生硬的行业痛点，持续打造差异化硬件价值，稳固市场领先地位。
　　研发端持续保持投入，为技术创新提供坚实支撑。截至2026年上半年度，集团研发人员1,064人，占集团总人数比重20.16%，研发投入1.72亿元，占营业收入的比重为4.86%。公司累计获得授权专利3,931项，软件著作权登记310项，商标覆盖200余个国家和地区，牵头/参与国际、国家及行业标准200余项。公司为全国首家取得ISO56005创新与知识产权三级认证的LED显示企业，获评国家知识产权优势、示范企业，斩获德国iF、红点、日本G-Mark全球设计大奖，同时是LED行业唯一连续三届获评工信部制造业单项冠军的企业。
　　2.2“LED+AI”软硬一体化，端到端价值赋能
　　公司将“LED+AI”作为中长期核心发展战略，深度融合光显硬件、空间场景、AIGC内容生产与行业交付能力，推动应用从单一屏幕展示向全域智能交互空间运营升级，推动客户需求从“看屏幕”到“用智能空间”。
　　公司围绕终端交互、场景调度开展分层自研、产学研协同、产业生态联动创新，完善大模型、AI智能体底层算法支撑；公司自研山隐垂类大模型已完成深度合成、生成式服务备案，联合浙江大学、中山大学共建中华优秀传统文化多模态大模型，夯实垂直场景的语义理解与内容生成能力。配套自主打造的Z.BrainAI办公平台、UniAIoT全域光显管控体系，可实现全域设备协同调度、AIGC内容生成、多模态人机交互等场景化功能落地；平台兼容DeepSeek、百度、阿里、微软等主流大模型底座，具备多模型智能路由调度、端侧轻量化部署能力，融合国产GPMI高速互联技术，打通光、显、数字内容全链路，实现传统显示单品向全周期价值交付转型。
　　公司以软硬件一体化能力将显示终端打造为智能交互入口，面向全球渠道输出轻量化智能配套方案，实现从“交付硬件产品”向“创造场景长期价值”转变，推动合作模式从硬件供货升级为场景价值共创，持续提升项目综合附加值与客户长期粘性，覆盖文旅、体育、政务、商业、交通等多元应用赛道，海内外标杆项目稳步拓展，培育长期增长动能。
　　2.3优化经营质量，价值经营导向
　　在行业内卷背景下，公司锚定“保增长、重质量、追求有利润现金流”经营导向，通过组织架构重塑、平台化运营夯实内部经营底座，构建研产销一体化高效运转体系，通过搭建研发、制造、营销三大共享运营平台，围绕平台体系完善全流程经营管控机制，持续优化经营质量：
　　一是全域渠道与价值营销体系建设，搭建覆盖全球的销售服务网络，推行分层品牌、分区域精细化运营策略，实现产品品类与区域市场精准匹配；以解决方案赋能渠道伙伴，推动经销模式从单品分销向全场景综合服务转型，形成多层次渠道生态，构筑可持续市场竞争优势。同时依托全球龙头采购规模，与上游核心供应商签订长期战略集采协议，强化供应链议价能力，配套前瞻性原材料储备机制，平抑大宗商品、电子元器件价格周期波动。
　　二是产品标准化与平台化精益运营，纵深推进硬件归一化、标准化管理，持续精简冗余SKU，统一核心元器件规格，在兼顾项目定制需求的同时简化物料品类；搭建IPD全流程产品管理体系，打通研发、采购、生产环节，从源头降低制造成本、缩短交付周期，打造高适配、高性价比的产品矩阵；依托UniOS、UniAIoT全域管控平台、智能调度引擎等自研数字化底座，配套全链路AI场景化解决方案，叠加多模态交互、数字内容创作、设备智能运维等增值服务，形成硬件载体+智能系统+长效运营的复合型交付模式；同步加大Mini/MicroLED与“LED+AI”成套方案协同落地力度，通过高附加值业务优化整体盈利结构。
　　三是沉淀组织能力，完善人才梯队建设与考核激励机制，推动组织前移，全面激发组织活力，有力支撑技术创新与市场开拓。
　　四是提升生产自动化与数字化水平，持续推进产线自动化和数字化体系建设，优化综合制造成本，同步落地经营数字化中台统筹订单、排产、物料，以数字化协同机制提升生产运营整体效率。
　　2.4坚持品牌出海，全球深耕
　　公司坚持品牌出海、全球深耕的长期发展策略，构建国内三大智能制造基地与海外本地化制造体系协同的全域供应网络，国内依托惠州大亚湾、南昌、中山基地形成规模化产能底座，海外布局美国Trans-lux、巴西洲明本土制造，构建全球协同生产交付网络，适配全球各区域贸易政策及本地化项目交付要求。
　　公司以销售、产品、服务三大本地化为核心运营策略，在全球布局20余家海外子公司、区域服务展厅，落地沙特利雅得、日本东京、西班牙马德里等区域本地化服务枢纽，搭建覆盖160余个国家、超5600家合作伙伴的全域渠道网络，实现区域需求快速响应、属地化技术支持全链路覆盖。报告期内，公司先后落地泰国CentralWorld2400㎡透明屏巨幕、美加墨世界杯光显一体化项目。
　　品牌影响力层面，公司连续四年入选亚洲品牌500强、GYBrand中国最具价值品牌500强，依托洲明（Unilumin）、雷迪奥（ROE）、蓝普（Lampro）差异化品牌矩阵，全面覆盖各行业细分赛道，持续巩固光显全球化龙头品牌形象。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、全球宏观经济与区域需求周期波动风险
　　全球各区域经济复苏节奏存在明显分化，各国固定资产投资、商业资本开支、文旅、体育配套建设进度随宏观环境、产业政策呈现阶段性调整，系新型显示产业全球化发展进程中客观存在的周期性特征。细分赛道层面，传统标准化显示市场需求阶段性分化，但数字城市、沉浸式文娱、国际赛事配套、数字化办公等领域长期建设空间广阔，微小间距显示、光显+AI一体化解决方案迎来持续扩容的结构性增量机遇。
　　公司坚持多区域、多应用均衡发展布局，国内深耕数字政务、智慧教育等政策驱动赛道，海外继续拓展高成长新兴市场；同步覆盖体育赛事、高端影院、虚拟拍摄等跨周期优质场景，依托全场景成套交付能力对冲单一领域周期性扰动，把握全球数字化转型长期红利。
　　2、产业格局迭代与产品价格阶段性波动风险
　　伴随新型显示产业市场参与主体持续扩容，中端标准化硬件赛道阶段性出现同质化竞争态势，是产业规模扩张阶段的普遍发展特征。行业竞争逻辑正加速由硬件单品比价转向技术研发、成套方案、全域服务、全球化运营的综合价值比拼，产业出清与头部集中进程同步推进，具备全链路技术、品牌综合壁垒的企业将持续收获市场份额提升的结构性机会。
　　公司持续聚焦MIP、COB双路线Mini/Micro微小间距显示核心赛道，深耕“硬件+软件+AI内容+空间运营”一体化解决方案，依托差异化高附加值产品构筑竞争壁垒，在产业格局重塑阶段持续巩固龙头优势，把握行业集中度提升的发展窗口期。
　　3、全球供应链与核心元器件价格周期波动风险
　　新型显示产业链呈现全球化分工特征，上游LED灯珠、驱动芯片、PCB及大宗原材料价格受晶圆产能调配、全球供需周期、大宗商品行情等多重外部因素影响，是产业链企业共同面临的周期性挑战。同时，国内半导体国产化进程持续推进，本土配套芯片、元器件产业生态日趋成熟，为产业链企业优化供应链体系、夯实自主可控能力创造长期机遇。
　　公司深化上下游产业生态协同，联合国内芯片厂商打造国产化光显成套方案，建立多元化供应商备份体系；依托长期战略采购协议、规模化集采平抑原材料短期价格波动，同时自研显控硬件与AI画质算法，降低对高端元器件的依赖，凭借完整产业链布局对冲供应链周期性扰动。
　　4、海外市场地缘环境、贸易规则与汇率波动风险
　　伴随国内显示产业出海进程持续深化，全球各区域地缘局势、贸易规则、汇率波动形成相互联动的外部变量，是国内出海制造企业全球化经营过程中需要持续适配的客观外部环境。放眼长期，海外商业空间、城市更新、文体赛事数字化改造需求持续释放，微小间距、沉浸式创意显示产品海外渗透空间广阔。
　　一方面，公司推行本土化运作与渠道均衡布局策略，依托海外本土制造单元适配区域贸易规则，全球市场多点布局分散单一区域政策变动风险，同步建立常态化汇率中性管理体系；另一方面，公司以Mini/MicroLED、“LED+AI”等软硬一体化解决方案优化产品矩阵并形成高附加值差异化竞争力，以洲明（Unilumin）、雷迪奥（ROE）、蓝普（Lampro）形成差异化全球品牌矩阵，充分挖掘海外市场及细分行业的增长空间。
　　5、产业技术快速迭代、持续研发投入相关挑战
　　Mini/MicroLED、端侧大模型、虚拟拍摄、透明显示等前沿技术持续演进，新型显示产业始终处于技术革新的发展周期，全产业链市场主体均需保持稳定的研发投入以匹配产业迭代节奏。技术变革持续催生智慧会议、沉浸式商业、家用智能显示等全新应用场景，不断拓宽产业成长边界，孕育全新增长曲线。
　　公司将“LED+AI”确立中长期核心发展主线，实行分层梯度研发投入机制，成熟微小间距业务稳定迭代、AI创新业务分阶段商业化落地；同步联动高校、产业伙伴开展产学研协同创新，持续将研发积淀转化为产品与方案差异化优势，抢占发展先机。 收起▲

　　2026年Q1经营情况分析：报告期内，公司实现营业总收入14.00亿元，同比下滑11.17%；归属于上市公司股东的净利润-0.83亿元，同比大幅下滑。本期业绩承压主要系一季度海外订单受海运影响交付延迟；一季度人民币对美元、欧元显著升值，公司产生汇兑损失8,025万元，对利润造成较大影响；同时叠加业务毛利率有所回落，共同导致本期经营业绩阶段性承压，后续公司将聚焦产品结构升级、强化方案化交付、提升AI与光显融合业务附加值，持续优化营收结构，提高高毛利产品与解决方案业务占比，稳步提升整体毛利率水平。　　外汇风险管控措施：公司已建立汇率风险中性管理体系，严格按照《外汇衍生品交易业务管理制度》实施全... 查看全部▼

　　2026年Q1经营情况分析：报告期内，公司实现营业总收入14.00亿元，同比下滑11.17%；归属于上市公司股东的净利润-0.83亿元，同比大幅下滑。本期业绩承压主要系一季度海外订单受海运影响交付延迟；一季度人民币对美元、欧元显著升值，公司产生汇兑损失8,025万元，对利润造成较大影响；同时叠加业务毛利率有所回落，共同导致本期经营业绩阶段性承压，后续公司将聚焦产品结构升级、强化方案化交付、提升AI与光显融合业务附加值，持续优化营收结构，提高高毛利产品与解决方案业务占比，稳步提升整体毛利率水平。
　　外汇风险管控措施：公司已建立汇率风险中性管理体系，严格按照《外汇衍生品交易业务管理制度》实施全流程管控：
　　1、套期保值策略：以真实业务背景为基础，开展外汇远期、掉期及期权等套期保值业务，不进行投机交易，锁定未来外币回款汇率风险。
　　2、常态化对冲机制：执行固定时点操作+分批对冲相结合的策略，在美联储议息、重大节假日等关键时点，确保对净敞口保持不低于50%的风险覆盖，以普通远期为主要工具，辅以期权组合优化对冲成本。
　　3、全流程风控：由财经管理中心统一执行、审计委员会全程监督，对冲规模、期限与外币现金流预测严格匹配，合作机构均为持牌商业银行，保障合规与操作安全。
　　4、动态优化应对：持续跟踪汇率市场走势与宏观政策变化，动态调整对冲比例与节奏，进一步优化外币结算与回款结构，降低汇率波动对经营业绩的持续影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　公司以光显硬件为根基，以销售渠道品牌为核心枢纽，以UniAIoT软件平台与显控系统为关键抓手，以AI为创新引擎，通过持续的技术融合与迭代优化，全面赋能千行百业的多元化应用场景。
　　（一）LED显示与照明产品
　　公司智慧显示业务以LED直显产品为基础，为国内外客户提供高质量的专业显示、户内外商业显示、租赁显示、创意显示、会议一体机、模组等产品及大小场景行业解决方案。LED显示产品线齐全，涵盖多种显示领域和场景。Mini/MicroLE... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　公司以光显硬件为根基，以销售渠道品牌为核心枢纽，以UniAIoT软件平台与显控系统为关键抓手，以AI为创新引擎，通过持续的技术融合与迭代优化，全面赋能千行百业的多元化应用场景。
　　（一）LED显示与照明产品
　　公司智慧显示业务以LED直显产品为基础，为国内外客户提供高质量的专业显示、户内外商业显示、租赁显示、创意显示、会议一体机、模组等产品及大小场景行业解决方案。LED显示产品线齐全，涵盖多种显示领域和场景。Mini/MicroLED领域国际领先。
　　公司智能照明业务以多功能智慧杆、户外照明、户内高端照明及体育照明基础，结合硬件+软件一体化的技术，以需求为导向，打造多样化智能照明解决方案。
　　1.1LED显示
　　1.1.1LED显示产品体系
　　LED显示产品体系以专商显产品线、分销产品线、租赁产品线、创意产品线及解决方案产品线为基础，覆盖经销及直销全渠道市场及大中小间距，构建满足不同客户需求的产品矩阵。
　　1.1.2LED显示新产品
　　（1）Udesign SV全息隐形双面屏(全球首款MIP全息隐形屏)
　　UdesignSV全息隐形双面屏融合全息显示与双面呈现技术，打破传统显示的单一面向局限，实现“全息悬浮+双向清晰显示”的双重效果。该产品依托洲明自研全息光学模组与高清显示芯片，可呈现立体感极强的全息影像，双面显示可实现独立内容输出，兼顾不同方向的信息传递需求，同时具备高亮度、高对比度、低功耗特性，适配户外传媒、商业综合体、展会场馆、交通枢纽等多元场景。该产品已在ISE2025、ISLE2025等多个大型行业展会上亮相，凭借独特的全息视觉效果与灵活的双面显示功能，成为品牌传播与信息展示的新型核心载体，彰显公司在显示技术创新领域的领先优势。
　　（2）双面显示屏
　　双面屏以极致轻薄设计打破传统单面显示限制，实现“不同间距、不同亮度、不同内容”的双面显示功能，既能满足近距离人群查看细节信息的需求，又能兼顾远距离信息传播，大幅提升信息传递效率。该产品采用共阴节能技术，相较传统LED显示屏节能34%，契合绿色可持续发展趋势，同时具备防震防脱落专利设计，通过严苛防护认证，适配交通枢纽、商业综合体、户外传媒等场景。目前该产品已应用于深圳宝安国际机场，为往来旅客精准传达多元信息，成为交通场景信息传播的优选产品。
　　（3）U-Natural纹理屏
　　U-Natural纹理屏是创新型“显示+装饰”一体化产品，实现熄屏即艺术、亮屏即显示的双重价值。该产品采用纳米光学技术与自研COB/MIP封装工艺，表面可定制木纹、大理石纹、水泥纹等10+纹理方案，熄屏时与建筑装饰无缝融合，亮屏时呈现高清细腻画面，兼具高亮度、低光损、低反光特性，模组厚度仅10mm，可实现免螺丝磁吸安装，适配家居、酒店、零售门店、高端办公等创意空间。该产品于2025年“越来越好”国际设计大赛颁奖典礼上，荣获最高荣誉之一“概念至尊奖”，成为此次活动唯一获奖的LED显示屏企业，树立跨界装饰领域的标杆，为装饰市场创造了全新品类与想象空间，让显示屏成为家装、公装、商装的基础建材。
　　1.2LED照明
　　在照明产品体系中，智慧灯杆作为照明领域万物互联的核心载体，实现照明功能与物联网技术的深度融合，依托5G基站、AI人工智能等前沿技术，为智慧灯杆集成感知、传输模块，联动鸿蒙系统与自主研发的光环境管理平台，构建起“灯杆+物联网+云平台”的全链路互联体系，打破设备孤岛效应，实现多终端无缝联动与数据互通共享。
　　智慧灯杆可集成智慧照明、5G微基站、安防监控、环境监测等功能，实现设备集约化管控，适配城市各类智慧应用场景。目前，公司智慧灯杆已在多地落地，2025年新增项目案例深圳南山综合保税区智慧灯杆项目，打造“无人机+智慧杆+数智平台”生态示范场景，集成LED照明、无人机停机坪、无线通信等功能，助力低空经济发展与城市精细化管理。未来，公司将持续深化技术创新，拓展智慧灯杆万物互联应用边界，助力照明领域数字化、智能化升级。
　　受益于智慧城市和数字中国建设，智慧灯杆市场预计2025年突破300亿元，智慧商业显示市场规模超千亿。
　　（二）智能光显解决方案
　　在产业格局与市场需求持续演进的背景下，未来的商业博弈正从单品维度转向涵盖硬件、整体方案与持续服务的立体化竞争。公司精准把握这一趋势，自研的“UniAIoT光显解决方案”综合性平台，依托在显示领域的核心技术积淀，打通从底层硬件到上层应用、从虚拟内容到实体场景的全链路，构建起覆盖研发制造到运营支持的全周期开放体系，成为业内首个系统性回应客户多元化诉求的先行者。
　　UniAIoT平台作为光显行业首创的大屏操作系统，是基于物联网技术构建的综合性光显管理平台。该平台深度融合物联感知、数字孪生等前沿技术，构建起虚实映射的数字化光显场景，为AI应用提供坚实的屏显底座。通过将AI能力深度嫁接于LED显示系统，UniAIoT实现了AI智能控制、AI数据分析、AI辅助决策等多维应用，推动传统显示向“感知-决策-交互”一体化的智能光显新范式跃迁。
　　2.1核心突破：自主可控的智能光显平台
　　公司独有的光显平台UniAIoT是以物联为底座的光显中枢，具备环境感知与数字内容映射能力，可构建可视化的智能显示场景，使用户能够以更直观、高效的方式调度各类显示资源。该平台以“光显+AI”为核心战略，构建了覆盖“感知-传输-平台-应用”的全栈技术体系，旨在为智慧路灯、商业综合体、智慧交通、数字展馆、文娱影视、安全监控及信息发布等多元场景提供智能化、数字化的光显管理服务。尤为关键的是，该平台已完成与国产鸿蒙系统的深度适配，实现从芯片到整机的全链条自主可控，为信息技术应用创新领域提供可靠支撑。
　　平台整合了媒体播放、信号管理、设备运维、环境调控及三维可视化回显等多元能力，打破网络边界、系统壁垒与终端限制，实现无缝协同。其可视化编辑界面与快捷交互设计大幅降低了操作门槛，以“统一入口、单点触发、即时生效”的极简逻辑，将复杂流程大幅简化。同时，平台对声、光、电元素的统筹管控确保了操作的便捷性，支持多源内容的灵活调度，显著增强了对于终端用户的整体价值与服务深度。平台系统采用分层架构设计，自下而上涵盖感知层、设备层、网络层、平台层、光显AI大脑及运营层六大层级，实现了从底层数据采集到上层智能决策的端到端闭环。通过整合多模态大模型引擎与场景化AIAgent，平台具备全场景一键播控、状态智能感知、自动化执行、视觉数据接入及AI智能巡检诊断等核心能力，可显著提升光显用户的运营效率与管理智能化水平。
　　2.2平台说明
　　2.2.1.场景化AIAgent集群
　　平台部署五大专业AIAgent，形成智能服务矩阵，内含场景编排、数字运营、智能调度、智能运维、导览五类Agent，各Agent通过协作机制，实现复杂业务场景的自主化、智能化管理。
　　2.2.2.光显业务服务中台
　　提供AI语音交互、预测性维护、智能决策、知识图谱、数字人交互等服务，以及数字孪生可视化、OpenAPI开放平台及光显数据治理等平台服务，形成“能力开放+生态共建”的平台化战略。
　　2.2.3.全链路智能感知与执行
　　感知层集成环境传感器和智能侦测设备；设备层覆盖物端、边缘端及自研控制系统；网络层支持5G、WiFi、ZigBee等多协议融合，确保全域设备互联互通。
　　2.3前景展望
　　受益于智慧城市和数字中国建设，智慧灯杆市场预计2025年突破300亿元，智慧商业显示市场规模超千亿。UniAIoT通过“硬件+软件+服务”模式，可提升客单价与毛利率。随着AI技术持续迭代，多模态大模型与AIAgent的应用成熟度越来越高，使公司在技术层面形成差异化竞争优势，公司在AI领域的先发生态优势将转化为数据积累与算法优化的正向循环，进一步巩固行业领先地位。
　　2.4LED+AI光显应用场景标杆案例引领行业
　　作为光显行业首个AI+IoT深度协同的行业级平台，公司UniOS光显平台为数字展陈、娱乐科技、商业综合体、体育赛事等多领域光显场景解决方案提供核心支撑，精准满足多样化场景需求，为用户带来沉浸式、智能交互的全新体验，持续推动光显应用场景升级，助力新消费提振与新质生产力培育。
　　2.4.1数字展陈解决方案
　　公司数字展陈解决方案以LED光显技术为核心，结合数字内容创作与交互技术，聚焦高端艺术展览、文化场馆、特色产业展示等场景，打破传统展陈模式，实现文化内容的数字化、沉浸式、互动化呈现，助力文化传播与艺术表达升级。
　　报告期内，数字展陈解决方案落地多项标杆项目，覆盖国际艺术展会、国内特色展览等多元场景，继服务2010上海世博会、2020迪拜世博会、2023卡塔尔世博会后，公司再度亮相2025年大阪世博会，提供“沉浸式、智能化、一站式”整体光显解决方案，创新性打造“文化数字基因库”，将水墨、丝绸等东方美学元素转化为交互式数字资产，结合自适应环境光调节系统，实现LED光显交互终端与建筑空间的毫米级动态适配，助力营造极具沉浸感的独特文化体验，实现东方传统美学与现代科技的数字化融合呈现。
　　2025年5月，公司作为官方技术合作伙伴亮相威尼斯国际建筑双年展中国馆，为中国馆及军械库Corderie主题展厅提供全套LED显示屏与数字展陈光显解决方案，以行业领先的光显技术服务当代艺术美学，助力中国设计在世界舞台发声。
　　2.4.2商业综合体解决方案
　　太原京东MALL以“首店经济+场景创新+全渠道融合”三重驱动，打造山西最潮科技消费地标，公司以超清、稳定、节能的LED显示产品及一体化解决方案，全面支撑其数字化场景搭建，助力京东构建可复制、可拓展、可持续的智慧商场运营模式，打造兼具沉浸感与引导力的新零售体验。
　　2025年7月，公司为湾区首座大悦城项目——深圳大悦城提供超700㎡LED屏+多套裸眼3D数字内容+自研控制平台的一体化光显解决方案，赋能商业场景智能化升级，助力打造城市消费新中心。
　　报告期内，波兰卡托维兹（Katowice）的GaleriaKatowicka购物中心，153平米的洲明LED透明地标屏每日覆盖超过9万人，已成为当地品牌争抢的曝光主场。该项目由公司自主研发生产、拥有全部知识产权的全球首款MIP全息隐形屏UdesignSV搭建，彰显中国制造的技术实力。
　　公司为泰国曼谷CentralWorld(尚泰)中央世界购物中心量身定制长188米、总面积达2,400平米——亚洲最大的户内透明巨幕，成为曼谷市民打卡必选的3D新景观，是日均40万客流的视觉焦点。
　　2025年10月，洲明LED点亮广州白云国际机场T3航站楼，扩建后的白云机场成为全球最大的单体机场。从值机到安检，从行李岛到到达大厅，在高流量、高可靠性要求的公共空间中，洲明LED以稳定、清晰且富有科技感的显示体验，助力机场信息传达与空间氛围的全面升级。
　　2.4.3智慧会议解决方案
　　公司智慧会议解决方案，依托AI+IoT深度协同的UniOS光显平台，整合超高清LED显示、智能交互、AI辅助等核心技术，针对政企报告厅、企业会议室、高端商务洽谈等多元场景，提供集“显示+交互+智能管控”于一体的全流程解决方案，兼顾降本增效、绿色办公与便捷操作，助力会议效率与体验双重升级。
　　随着全球数字化办公的发展，公司的高集成“超级一线通”方案正式落地上海某全球500强企业。该项目搭载UMiniW系列COB显示屏，创新实现发送卡、接收卡等五合一高度集成，打破传统会议设备繁琐的连接模式，仅需一根HDMI线或MPO光纤即可实现即插即显，支持300米无压缩传输，将信号故障点减少约80%，同时搭载勃朗峰AI画质提升技术，在保证高清显示效果的同时，兼顾降本增效与绿色办公需求，完美适配高端企业的会议场景需求，获得客户高度认可。
　　2.4.4娱乐科技解决方案
　　（1）沉浸式舞台&文旅解决方案
　　2025年央视蛇年春晚，洲明参与多个重点节目的数字内容制作、舞台舞美设计与核心技术支持，运用裸眼3D、LED+AI空间渲染视觉、空间计算、虚拟现实、UE特效等前沿技术，助力打造科技与艺术融合的春晚舞台。
　　2025年，凯蒂·佩里(KatyPerry)的“Lifetimes”世界巡回演唱会热度高涨，洲明旗下全资子公司雷迪奥为其舞台提供专业LED解决方案，以31块独立LED面板搭建主视觉大屏，搭配无限符号造型的延伸T台，为整场演出构建出极具艺术张力的沉浸式表演空间。
　　2025年奥斯卡颁奖典礼，雷迪奥以Topaz与Graphite2.6系列为核心，打造融合圆形主屏、弧形侧屏与吊装结构的沉浸式LED解决方案。自2018年起，奥斯卡连续八年选用雷迪奥LED作为主要显示设备，持续见证公司LED显示屏的卓越品质。
　　2025年10月，主题娱乐沉浸式旅游列车——“津旅时光号”正式启用运营。其中，7号蒙太奇幻境互动演艺车厢与9号沉浸式时空穿梭机车厢，采用洲明全套LED显示终端与解决方案，成功从复古绿皮列车化身为一座“会移动的文化长廊”。
　　这种可推广、可复制的全新文旅生态，不仅赢得首发旅客的热烈好评，也吸引了中央电视台、《人民日报》等权威媒体的聚焦报道。
　　（2）LED电影屏解决方案
　　在高质量视效大片《哪吒2》的带动下，观众对优质电影播放技术的需求显著增加。凭借出色的画质表现，LED电影屏不仅成为观众的重要选择之一，更进一步解锁了影片的画质极限。公司全系列LED电影屏均已实现商用，洲明科技UCINE系列LED电影屏作为国产自主创新的高端电影放映解决方案，能呈现传统投影难以比拟的视效，展现每一帧画面与光影变幻的极致震撼。报告期内，无锡大世界影城联合公司与新广联，打造搭载14米4KLED电影屏及UCINE放映系统的LED影厅，观影后的观众反馈此屏打造的战斗场面冲击力更强、特效层次感更丰富。报告期内，深圳首座ARTHOUSE艺术影院亮相太子湾K11海滨文化艺术区，其LED影厅由公司提供技术支持，搭载4K超高清UCINELED电影放映系统，以高对比、高刷新、高动态范围焕新传统视听体验。此举既填补当地高端放映市场空白，同时凭借洲明UCINE的技术优势拉开与传统影厅的体验差异，在满足消费者差异化、高品质观影需求的同时，拓宽了都市文化消费边界。
　　2.4.5体育解决方案：赋能体育应用场景
　　报告期内，公司深度参与第十五届全国运动会大湾区20余座大型场馆的建设与升级，部署超过10,000平米LED显示屏，包括广东省奥体中心（开幕式场馆）、深圳湾体育中心，营造全域沉浸式观赛体验，助力十五运构建起“赛事引流—体验留客—消费转化”的良性闭环，也为体育盛会与城市经济活力的深度融合提供支撑。
　　在德国足球甲级联赛百年主场之一——MHP竞技场（MHPArena），公司携手VfB斯图加特足球俱乐部，升级场馆光显设施并构建多场景LED应用集群，使其不仅作为德甲VfB斯图加特主场，更能高效承载音乐会、论坛、庆典等多元大型活动，成为智慧多功能场馆。
　　公司携手合作伙伴为保加利亚国家杯赛事的SamElyon体育馆与Samokov体育馆打造全套LED体育解决方案，以无缝衔接的沉浸式视效颠覆传统观赛体验，将两大场馆蜕变为充满活力的运动圣地。
　　报告期内，NBA在澳门举行了两场季前赛，此次是NBA自2019年后重返中国市场的第一步，公司全资子公司雷迪奥LED显示屏被选中作为球场显示设备，该显示屏面积约500平方米，规模超过2000块LED面板和7000万+像素，标志着公司在亚太地区又一个里程碑式的成就。
　　（三）AI创新产品
　　公司紧跟前沿技术，前瞻布局人工智能时代的新机遇。将“LED+AI”确立为企业核心发展战略，精准匹配不同领域需求，全方位夯实企业核心竞争力。2025年11月，公司与北京智谱华章科技有限公司（股票代码：02513.HK)、元客视界(凌云光（股票代码：688400.SH）的全资子公司)投资设立控股子公司深圳市智显机器人科技有限公司，旨在通过“算法模型+硬件终端+感知交互”全链条协同，为AI智能终端提供从垂类模型训练到软硬件集成的全链条支持，更通过技术融合推动LED智能体在教育、会议、文旅等场景的“显示具身化”落地，助力LED行业智能化升级。
　　3.1TOB产品
　　Zbrain是公司面向企业智能化需求自主研发的新一代AI智能办公平台。该项目以“从展厅到企业大脑”为演进主线，通过融合大语言模型、多模态交互及知识图谱等前沿技术，构建覆盖智能讲解、交互展示到企业级协作的全场景解决方案。Zbrain定位于成为组织内部每位员工的专属AI协作者，推动企业办公模式从流程自动化向决策智能化跃迁，标志着公司在人工智能商用化领域的重要战略布局。
　　Zbrain采用“云端大模型+本地交互模型”的混合部署架构，兼顾计算性能与数据安全，支持企业知识库私有化部署。产品规划遵循阶梯式演进路径：V1.0版本聚焦展厅场景，实现PPT、视频等内容的自动化解析与拟人化讲解；V2.0版本升级多模态交互能力，支持IOT设备控制、实时数据看板交互及第三方系统对接；V3.0版本将构建完整的企业智能办公生态，涵盖文档自动化生成、零代码应用搭建、智能知识管理及复杂脑力任务辅助等核心功能模块。
　　3.2TOC产品—AI伴学台灯
　　面向家庭教育场景，公司融合成熟护眼硬件供应链、智谱大模型及专属教育数据，打造专为小学生定制的AI伴学台灯，精准破解家长看护难题、孩子学习痛点，构建“硬件+AI+教育”独特生态，区别于传统护眼灯与普通伴学设备，成为陪伴孩子成长的智能学习伙伴。AI伴学台灯以智显机器人全模态agent架构为核心，实现软硬件深度融合，搭载多摄像头、阵列麦克风与自研算法护眼灯板，既具备精准控光、坐姿检测等硬件优势，守护孩子视力健康，又能精准捕捉孩子学习状态与需求，实现高效智能交互，有效解决同类产品“重硬件轻智能”或“重伴学轻护眼”的短板。
　　同时，AI伴学台灯聚焦小学生放学6小时学习全周期，以“正向鼓励、专注陪伴”为核心原则，覆盖作业前规划、作业中陪伴、作业后批改答疑的完整场景，同时延伸百科问答、阅读陪伴、口语练习等多元功能；搭建家校生三端生态闭环，家长可实时查看孩子学习时长、专注度、错题情况等数据，实现“拇指教育”替代“食指教育”，既解放家长精力，又能让家长清晰掌握孩子成长轨迹，兼顾实用性、安全性与教育性，形成鲜明的市场差异化竞争优势。
　　3.3自研垂类模型矩阵
　　公司打造自研垂类模型+行业联合模型+多模型智能调度三位一体的垂直模型体系，实现端侧轻量化、场景深度化、应用国产化部署。
　　报告期内，公司自研山隐大模型已完成“深度合成算法+生成式服务”双备案，同时，公司联合浙江大学、中山大学共建中华优秀传统文化大模型，强化垂类场景语义理解与内容生成能力。此外，公司联合智谱AI共建行业垂类模型，赋能多模态交互；同步面向教育与家庭场景落地教育及情感陪伴模型，为AI伴学台灯、全息陪伴终端提供知识问答、情绪疏解、成长陪伴等创新体验。
　　通过垂直大模型与光显硬件深度融合，公司成功将显示终端从“被动显示”升级为主动交互、自主决策、持续进化的智能体，为高端化、智能化、方案化转型筑牢核心技术壁垒，持续领跑全球LED+AI产业新赛道。
　　3.4AIGC数字内容资产
　　公司全面布局数字内容资产、文化IP、3D数字资产、AIGC素材、数字人资产五大核心数字资产体系，依托光堡数字资产平台完成超15,000项自有数字资产沉淀，并接入国家级数字交易平台实现确权、流通与商业化变现；并通过股权合作战略绑定东方瑰宝数字艺术科技（深圳）有限公司，由公司旗下前海洲明投资持有其35%股权，将其作为文化数字资产核心载体。双方以股权为纽带、以技术为底座、以场景为出口，打通国宝级IP数字化、艺术纹样AI化、数字内容可复用化，将稀缺文化资源转化为可支撑裸眼3D、数字展陈、文旅夜游、XR虚拟拍摄的高价值AI数字资产，与公司山隐大模型、UniAIoT平台、XR虚拟拍摄、文旅光显解决方案深度耦合，既为智慧展陈、商业综合体、文旅夜游、裸眼3D等场景提供稀缺内容壁垒，又显著提升硬件附加值与毛利率，助力公司从卖屏向卖内容、卖IP、卖场景服务升级，构建“硬件+AI模型+数字资产+行业智能体解决方案”的闭环生态，抢占文化数字化与光显智能化融合的产业制高点。同时，公司与魔珐科技等AI数字人头部企业深度合作，联合开发AI数字人交互大屏、沉浸式数字内容场景等创新应用。在2025年央视蛇年春晚、2025年大阪世博会等标杆项目中，公司AI智能体、AI数字人等产品成功应用，也充分验证了LED+AI技术的成熟度与场景适配性。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
　　公司是全球领先的LED显示、LED照明产品及光显+AI一体化解决方案供应商。公司所处行业为LED中下游应用行业。
　　（一）LED光显行业
　　1.LED光显行业市场规模
　　全球LED光显行业持续扩容，LED显示与照明一体化解决方案开启万亿级市场空间。
　　LED显示领域：根据集邦咨询《2025全球LED显示屏市场展望与价格成本分析》研究统计：全球LED显示屏市场规模预计从2024年75.2亿美元增加到2026年的86.9亿美元，至2028年预计市场规模达102.4亿美元，期间年均复合增长率（CAGR）约为7%。其中室内LED小间距、户外LED小间距显示屏依然是未来市场规模成长的主要推动力，2023–2028年复合增长率分别为10%、4%。
　　LED照明领域，根据研究机构GrandViewResearch的测算，预计2025年LED照明市场规模1,069亿美元，到2033年增长到1,970亿美元，年均复合增长率为8%。其中，亚太地区占据LED照明行业主导地位，营收占比高达39.9%。国内LED照明产业具备完备的产业链和规模化制造优势，将实现可观的复合年增长。
　　2.行业竞争格局
　　（1）行业集中度加速提升，龙头优势持续强化
　　2025年，LED显示行业市场集中度进一步攀升，根据中国光学光电子行业协会发布的《LED显示行业竞争格局分析报告》，国内LED显示屏行业CR5达42.7%，较2024年提升3.8个百分点，呈现“强者恒强”的加速集中态势。头部企业依托技术、品牌、渠道及全场景解决方案能力，持续扩大市场份额，尤其在Mini/MicroLED等高端赛道主导地位稳固，行业资源加速向龙头汇聚。
　　（2）面板厂商跨界入局，行业升级与龙头机遇并存
　　2025年，部分面板厂商凭借资金、制造与渠道优势，布局COB、玻璃基MicroLED等技术路线，推动LED显示从“分立器件行业”向“面板级显示产业”升级，加速行业降本提效与技术迭代。但在传统B端显示核心业务领域，面板厂商难以撼动传统LED龙头的主导地位。
　　B端业务壁垒不同：传统LED显示龙头深耕政企、文旅等B端应用场景，具备场景化方案设计、全链路交付、本地化服务的深厚壁垒，而面板厂商擅长制造端，缺乏B端场景适配与服务能力；渠道与客户粘性差异：LED龙头已构建完善的B端渠道网络与长期客户关系，形成渠道壁垒；面板厂商的渠道以C端零售为主，难以快速渗透B端复杂的渠道体系；
　　方案整合能力差距：B端客户需求碎片化，需结合行业场景定制解决方案，LED龙头具备场景理解+方案整合+交付落地的全链条能力，而面板厂商以硬件制造为核心，缺乏方案化与场景化交付能力。
　　面板厂商的入局，本质是推动行业技术升级与降本提效，加速行业出清中小厂商，同时加速传统LED厂商垂直整合人工智能，这反而为公司提供了整合行业资源、巩固竞争优势的战略机遇。
　　3.行业发展趋势
　　随着MicroLED与AI技术在LED显示行业的逐步应用，显示产品正迈入新一轮高端化、智能化的升级周期，有望为LED显示行业带来全新发展机遇。
　　（1）LED显示+AI加速融合
　　2025年LED显示与AI进入全链路深度融合、端云协同落地的加速期，LED屏从单纯“显示硬件”升级为具备感知、理解、生成、交互与自主运维能力的智能中枢，AI从画质增强、智能控光等基础优化，延伸至端侧AI算力集成、AIGC内容实时生成、用户画像与场景语义理解、数字人交互、XR虚拟拍摄智能调度及集群化AI运维，在会议、商显、文旅、影视制作等场景全面落地，头部企业以自研AI引擎、端侧模型与大模型生态接入构建差异化壁垒，推动行业从“卖屏”转向“智能显示+场景方案+数据服务”的价值重构，成为LED显示高端化与新增长的核心引擎。
　　（2）COB技术规模化
　　2025年，COB技术正式步入规模降本+打开市场空间的常态化发展阶段，产能扩张与技术迭代并行。根据行家说Research数据，2025年COB产值同比增长约8%，达38亿元，在整体LED显示产值中占比向10%逼近随着更多玩家涌入布局，COB在LED显示领域的市场渗透率与主导性份额有望实现持续扩容，不仅推动产品性能提升，也通过规模效应驱动成本下行，加速渗透商业显示、高端会议、XR虚拟制作等多重场景。
　　（3）MIP技术突破
　　MicroMIP当前聚焦在0202与0303两种主流规格，整体发展已进入小批量阶段。虽然规模化进程略有延后，但多家厂商已将其纳入产品路线图，部分COB企业亦展开相关布局。该技术目前主要由上游芯片厂商主导，因此芯片资源与配套能力成为竞争关键。行业预期，0303规格将率先于2026年前后实现批量应用，而0202则有望攻克P0.4以下微间距显示的瓶颈。AM-MIP等进阶方案也在推进中，为行业带来新一轮突破动能。
　　（4）演唱会&文旅沉浸式市场改造升级
　　2025年，演唱会&文旅沉浸式市场对LED显示屏的需求正从单一的“背景展示”向“核心叙事引擎”跃升。一方面，演唱会与音乐节舞美加速追求全景沉浸式体验，主屏、地砖屏与异形屏组合成三维视觉空间，高刷、防摩尔纹及轻量化快拼显示屏成为租赁刚需；另一方面，文旅夜游与实景演艺催生了对透明屏、柔性屏及穹幕的定制化需求，强调与物理环境的无缝融合。整体来看，需求重心已从单一硬件采购转向“显示+内容+交互”的光显一体化解决方案，LED屏正式成为演唱会&文旅场景打造沉浸式体验的核心数字基建。
　　（5）企业级展厅、会议室场景智能化发展
　　2025年，企业级展厅与会议室对LED屏的需求持续升级。会议室领域，随着混合办公普及，小间距SMD及COB屏加速替代传统LCD拼接，显示产品不仅强调无缝高清与护眼，更深度集成触控书写、远程会议与AI协作功能，成为智能高效办公场景核心终端。在企业展厅领域，LED显示屏则更多化身品牌叙事载体。数字孪生、裸眼3D与异形定制屏被广泛应用，帮助企业构建极具科技感的沉浸式空间。整体来看，企业用户采购已从单纯买硬件，转向追求“屏+交互系统+数字内容”的一体化解决方案。轻薄化、低功耗、快速部署的一体化产品形态，也逐步成为市场选择的重要方向。
　　（6）LED电影屏起量
　　在政策支持与影院升级需求推动下，LED电影屏在2025年进入批量安装阶段。截止2025年12月，全国在运营LED影厅已超过200个，同比增长超100%。国内市场从北京、上海、杭州等一线城市逐步向省会城市蔓延，海外市场也在欧美、韩国等地加速落地。
　　4.公司主要竞争对手
　　（二）AI智能体行业
　　1、智能体市场规模
　　智能体（AIAgent）是具备自主感知、独立决策、持续执行、目标驱动的智能实体，能在无人干预下完成复杂任务；其中软件智能体以纯程序形态存在，依托大模型实现信息检索、逻辑规划、工具调用与任务闭环，常见于办公助手、代码生成、数据分析等数字场景；硬件智能体则搭载物理载体与传感器，通过视觉、语音、触觉等感知现实环境，结合AI大脑做出判断并驱动机械或显示单元执行动作，覆盖具身智能、屏形机器人、智能汽车等物理交互场景，二者共同构成从数字空间到物理世界的智能化执行体系。智能体，作为连接数字智能与应用场景的“神经系统”，已成为驱动大模型技术创新、商业化落地以及塑造未来产业格局的战略制高点。
　　全球超级智能体市场的增长速度惊人。市场咨询公司MarketsandMarkets的预测数据显示，到2030年，全球企业将拥有22亿个活跃Agent，年度执行量超过400万亿次。根据赛迪顾问近期发布的研究报告显示，2024年中国智能体市场规模达47.5亿元，同比增长64.4%；预计2025年将达78.4亿元，增速持续超过60%，连续两年实现了翻倍的增长，到2026年将接近150亿元。据IDC预计，2030年全球AI智能体数量将达到22.16亿，这一数字较2025年的2,860万大幅增长。这一爆发式增长也反映在市场规模上。
　　2，显示智能体发展趋势
　　当前LED显示屏正从“被动执行终端”向自主感知、端云协同、具身交互、场景原生、规模化量产的物理智能体加速演进，成为AI从数字世界走向物理世界的核心载体，整体呈现四大核心趋势：
　　（1）端侧大模型下沉，显示屏从“终端”变“本地大脑”
　　随着端侧大模型加速下沉，显示屏正从“被动显示终端”蜕变为“本地大脑”。算力内嵌使其摆脱云端依赖，直接具备环境感知、语义理解与实时决策能力。屏幕不仅能听懂指令、自主生成画面，还能根据观众交互动态演进内容。从单向“看”进化为能思考、会交互的智能体，显示屏已成为驱动各类实体场景的核心计算节点。
　　（2）多模态感知全面升级，显示屏具备“类人感官”
　　屏幕深度融合视觉捕捉、听觉拾音、触觉反馈与环境感知，多模态感知全面升级，支持手势、表情、空间定位、物体识别、人体姿态、环境语义理解，它能“看懂”观众距离与情绪，“听辨”噪音智能调音，“感知”空间温湿度。这种感知力让屏幕具备“察言观色”的本领，能根据人的姿态、手势及微表情做出实时响应，实现从“人找屏幕”到“屏幕懂人”的交互跨越。
　　（3）从单机智能走向多智能体协同与平台化
　　显示智能体不再是孤立设备，而是接入多智能体系统（MAS）。依托分布式智能算法，单个显示智能体可与同场景内其他智能终端实时交互、分工协作，完成机机协同；结合多模态交互实现自然流畅的人机协同，主动适配使用者需求。同时依托云端平台实现大规模屏体集群调度，统一统筹内容分发、设备运维与场景联动，形成协同感知、决策、执行的完整智能体系，大幅提升空间数字化运行效率。
　　公司紧抓“LED+AI”融合趋势，以硬件智能体为核心方向，推动LED显示从被动呈现向主动感知、交互与决策演进，通过全栈软硬件集成能力，打造覆盖TOB（政企、教育、营销、文旅）与TOC（伴学台灯）的智能体产品矩阵，实现“显示即终端、屏幕即智能体”的具身化落地。未来，公司将持续聚焦AIGC生成内容、垂直领域大模型、硬件智能体三大方向，构建“模型+内容+终端+场景”的AI光显生态。
　　三、核心竞争力分析
　　公司以技术创新为核心驱动，以Mini/MicroLED半导体技术为底座，以AI智能体为交互中枢，以全球化场景落地为变现路径，推动技术纵深、场景广度、生态黏性的协同发展，由“LED硬件设备制造商”向“光显+AI一体化解决方案提供商”战略升级。公司通过软硬一体化构建全场景解决方案能力，融合AI、数字孪生等技术实现场景智能赋能；依托生态协同布局整合产业链上下游及AI头部企业资源，打造光显智能生态；以全球化布局为根基，通过惠州大亚湾、南昌、中山三大生产基地保障全球交付，凭借持续的研发投入、丰富的标杆项目经验及运营能力，实现全球市场覆盖及本地化服务，引领行业发展。
　　3.1坚持技术驱动创新，COB/MIP双技术路线并行。
　　公司坚持技术驱动创新，在前沿技术COB与MIP领域践行“自主可控、全链条打通”的攻关路线，构建了从Micro灯珠+IC+封装到制造的完整产业链布局。已实现MicroLED30/50微米×50/70微米无衬底技术0202芯片封装，并完成P0.3间距MIP显示产品的开发验证，实现高像素密度、高可靠性及高性价比的平衡，成为全球少数实现MIP产品线全覆盖（P0.3-P1.8）的企业之一，保持先发优势。同时推出U-Natural纹理屏、双面屏、全息透明屏等创新产品，满足多元化场景需求，为客户提供差异化价值。
　　公司坚持研发资源投入，2025年公司研发投入3.80亿元，占公司主营业务收入比重的4.70%；2025年公司研发人员1,081人，占公司2025年人员数量的20.26%。公司累计专利授权3,728项，软件版权登记303项，商标布局200多个国家和地区，参编国际、国家及行业标准200余项。公司是全国首家获得ISO56005创新与知识产权管理能力三级认证的LED显示企业，先后入选“国家知识产权优势企业”和“示范企业”，获得德国iF金奖、红点至尊奖、日本G-Mark等全球设计大奖全满贯，并成为LED行业首家、也是唯一一家连续三届蝉联国家工信部制造业单项冠军。
　　产能侧，公司以惠州大亚湾、中山、南昌三大生产基地为核心，智慧显示总产能达28000KK/月，整体产能利用率80.47%。公司南昌基地已于2025年顺利投产,未来将持续推进产能爬坡及释放，加速Mini/MicroLED显示技术向消费级市场渗透。
　　3.2LED+AI构建行业护城河
　　在AI技术革命的浪潮下，公司前瞻把握趋势，率先将“LED+AI”提升至集团头号战略高度。依托全球领先的光显硬件技术积淀，公司构建了大模型+AI智能体+AI交互沉浸式空间的全栈能力。
　　公司自研“山隐大模型”已完成“深度合成算法+生成式服务”双备案，并联合浙江大学、中山大学共建中华优秀传统文化多模态大模型，强化垂类场景语义理解与内容生成能力；同步打造AIAgent平台，接入DeepSeek、百度、阿里、微软等多套主流大模型，实现多模型智能调度与端侧快速部署。
　　公司以光显硬件为核心载体，推出覆盖B端、C端的LED+AI产品矩阵，实现技术规模化应用与商业化闭环。B端推出Zbrain企业级智能化办公平台；C端打造AI伴学台灯等产品，支持接入自研垂类大模型或通用大模型，满足用户在情绪联结、教育引导等场景需求，实现ToB到ToC的商业化闭环。在生态协同上，公司与智谱、元客视界共同投资设立“深圳市智显机器人有限公司”，整合“算法模型+硬件终端+感知交互”核心优势，为AI智能终端提供从垂类模型训练到软硬件集成的全链条支持，推动AI智能体在政企、教育、营销、文旅等场景的“显示具身化”应用。同时，公司与魔珐科技等AI数字人头部企业深度合作，联合开发AI数字人交互大屏、沉浸式数字内容场景等创新应用。在2025年央视蛇年春晚、2025年大阪世博会等标杆项目中，公司AI智能体、AI数字人等产品成功应用，也充分验证了LED+AI技术的成熟度与场景适配性。
　　3.3光显一体化解决方案，价值赋能升级
　　基于LED+AI全栈技术能力，公司进一步将“光（照明）”、“显（显示）”与“内容创意”结合，通过软件平台与AI能力集成，形成场景化交付能力；提供从硬件到场景的一体化服务，实现从单一产品销售到全场景价值赋能的转变，将技术优势与AI能力转化为客户可感知的实际价值。
　　公司通过自研光显场景控制运营平台（UniOS、UniAIoT系统），融合AI、大模型、物联网、数字孪生等前沿技术，推动LED超高清大屏从单纯显示终端向物联网大屏生态演进，实现三大核心升级：AI智能语音交互与控制，提升人机交互效率；智能化自动场景管理，实现多场景自动适配；引入AI多模态技术，实现设备状态自动化监控运维与精准告警。平台深度融合勃朗峰AI画质引擎，内置AI画质芯片及算法，可实现2K内容智能升维至4K，升级画质同时能耗可降低30%，全面提升分辨率、动态范围、色彩真实感与景深表达，构筑沉浸式光显交互空间，覆盖商业、文旅、政务、指挥中心等多元场景。
　　基于光显一体化能力，公司打造覆盖体育、文旅、商业、政务、电影、智慧交通等多领域的全场景解决方案。体育领域推出“赛事交付-场馆运营-商业变现-全民共享”全周期智慧场馆解决方案，深度参与国际综合性体育赛事；文旅领域打造“感官沉浸、文化共鸣、商业闭环”解决方案，通过AI导览、数字孪生实现流量转化；电影领域推出UCINE系列LED电影屏，全球首发透声LED电影屏并通过DCI认证，打造从拍摄到放映的全链条国产自主创新高端放映解决方案；商业领域打造数实融合新零售生态，政务领域实现服务智能化高效化。
　　同时，公司通过赋能本地合作伙伴，将“光显+AI”解决方案更深入地植入千行百业的细分场景，把AI能力转化为可落地的“最后一公里”应用实践。实现从“卖产品”到“创价值”的转变，与客户达成价值共赢。
　　3.4提质增效，从“卷价格”到“卷价值”
　　为支撑高质量经营，公司通过组织变革与平台化建设，为持续创新与市场扩张提供高效运营保障。2025年，公司完成了从事业部制到矩阵式的组织变革，搭建了研发、制造、销售三大共享平台，并围绕平台深化体系建设。在具体举措上：
　　一是构建全球销售服务体系与营销生态，通过多模态业务布局及领先竞争策略，构建产业协同体系；推进产品与区域深度握手，建设销售网络与产品生态构筑渠道广覆盖、品牌高中低的立体业务界面，通过营销与服务一体化建设，构建可持续竞争优势；
　　二是纵深推进产品标准化与平台化，持续精简SKU，推进核心部件标准化，在降低成本的同时保障定制化能力，建设有竞争力的产品生态，并围绕客户价值创造和卓越运营；
　　三是沉淀组织能力，完善人才梯队建设与考核与激励机制，推动组织前移，全面激发组织活力，有力支撑技术创新与市场开拓；
　　四是提升生产自动化与数字化水平，依托规模化制造效应，持续降低Mini/MicroLED综合成本，为“卷价值”提供成本优势和效率保障，实现“价值领先”与“成本领先”的兼得；
　　通过上述措施，公司已建立起基础扎实、运行高效、高质量的经营管理体系。
　　3.5全球深耕，品牌出海
　　公司始终坚持品牌出海的全球化发展战略，以LED+AI光显一体化解决方案为核心，依托惠州大亚湾、南昌、中山三大核心生产基地保障交付，围绕团队、渠道、合作、生产、产品、营销六大本地化策略深耕全球市场，推进销售、服务、产品三大本地化运营。在模式上，从工程项目起步，到渠道为本、服务本地化的商业生态，通过搭建覆盖全球的市场网络与本地化服务体系，实现解决方案与各地市场需求、文化特色、产业政策的精准适配。
　　为保障全球项目高效交付，公司整合海外服务、展示资源，建立覆盖160多个国家、超5,600家合作伙伴的交付网络，设立20余家海外子公司和办事处深耕本地市场。2025年，公司海外收入47.01亿元，占总营收58.08%，实现四个“第一”：LED显示屏上市公司总营收、LED显示屏出货面积、租赁市场份额、XR市占率全球第一。
　　同时，公司以全球化运营能力支撑标杆项目交付，持续服务国际重大赛事与活动，连续服务了四届世博会、六届奥运会、九届奥斯卡颁奖典礼。2025年，公司为大阪世博会中国馆打造“二十四节气”大型LED装置，并为多个国家馆提供光显设备与解决方案；打造沙特达曼最大户外LED屏，成为中东城市封面；深度参与第十五届粤港澳大湾区全运会，覆盖20多个场馆。此外，公司连续四年入选“亚洲品牌500强”、连续四年入选GYBrand中国最具价值品牌500强，通过洲明（Unilumin）、雷迪奥（ROE）、蓝普（Lampro）三大品牌协同，全面进入各细分市场，充分彰显全球综合竞争力与项目交付能力，持续树立LED光显引领形象。
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　一、财务层面：规模稳健增长，国内外业务协同发展
　　1.整体财务表现：报告期内，公司实现营业总收入80.93亿元，同比增长4.11%，其中核心业务智慧显示营业收入达76.35亿元，同比增长6.19%；归母净利润0.63亿元，同比下滑36.77%，主要系海外业务收入占比和毛利率下滑及计提相关减值所致。
　　经营活动现金流净额4.70亿元，同比下滑43.80%，主要系报告期内备货周期波动影响，采购付款增加所致；
　　资产运营效率显著提升，应收账款周转天数缩短至87天，同比减少11天，应收账款余额17.68亿元，同比下滑15.9%，回款质量持续改善；存货周转天数106天，同比缩短6天，存货余额16.6亿元，同比下滑8.16%，库存管控持续改善，资产结构进一步优化，经营管理效能初见成效。
　　重视研发投入，全年投入3.80亿元，占营业总收入4.7%，其中AI及解决方案相关研发投入0.73亿元，占研发总投入19.21%，为技术创新和业务升级提供坚实支撑。
　　2.国内外业务拆分：
　　国内业务：实现营收33.93亿元，同比增长14.62%，占总营收41.92%，成为营收增长的核心驱动力。公司聚焦新文旅、体育赛事、智慧城市、政企指挥等核心高价值场景，标杆项目持续落地，Micro/Mini高端产品和AI解决方案加速放量，有效带动国内业务营收稳步增长，彰显国内市场的强劲韧性。
　　海外业务：实现营收47.01亿元，同比小幅下滑1.59%，占总营收58.08%，仍为公司营收的主要支撑，业务覆盖全球160+国家和地区。报告期内，公司持续巩固欧美高端市场优势，同步提速中东、东南亚等新兴市场布局，高端租赁屏、Mini/MicroLED高端产品出口量稳步提升，海外本地化服务能力持续增强，有效对冲单一区域市场波动风险，为海外业务后续回升奠定基础。
　　3.营收结构优化：
　　高端化、方案化、智能化业务成为增长核心引擎，营收结构持续向高质量方向演进。其中，AI及光显解决方案业务（含AI内容）营收2.88亿元，同比增长20%；Mini/MicroLED业务营收12.54亿元，同比增长49.1%，两大核心高端业务占比持续提升，推动公司业务结构从单一硬件销售向“硬件+软件+内容+服务”协同发展模式转型，抗风险能力和盈利潜力进一步增强。
　　二、业务层面：聚焦核心板块，多点发力实现高质量增长
　　1.AI+光显解决方案板块：双轮驱动，打造增长新引擎
　　AI技术底座夯实，产品矩阵落地见效：公司紧抓LED+AI深度融合趋势，以硬件智能体为核心方向，推动显示屏从“被动呈现”向主动感知、智能交互、辅助决策升级。依托UniAIoT智能平台、勃朗峰AI画质引擎、垂直大模型等核心技术，构建完善的AI光显产品体系；联合智谱华章、凌云光旗下元客视界，深化多模态交互、空间计算、3D数字内容在光显场景的落地应用。
　　核心产品与技术成果显著：一是UniAIoT智能平台完成AI化升级，实现“AI+IoT+音视频”三栈合一，支持300+协议、10000+设备即插即管，信创版通过国家安可测试，为合规场景提供支撑；二是勃朗峰AI画质引擎规模化落地，可实现2K片源补帧至4K@120Hz，结合AIPQ功能与自适应分辨率研发，显著提升显示效果与溢价；三是AI创新产品落地，包括4K/8K安全主动防护盒子（南宁地铁站、广州白云机场等场景落地）、会议AI语音识别套件（字准率98%+，支持智能纪要生成）、AI伴学台灯、全息陪伴助手等，实现“显示即终端、屏幕即智能体”的具身化落地。ToC端AI终端产品完成demo验证及小规模试点，为后续规模化放量奠定基础；四是AI场景化应用突破，推出“AI智能导播系统”，可自动合成赛事超广角全景视频、智能运镜，无需人工干预输出专业直播内容，落地体育赛事场景。
　　2.Mini/MicroLED：高端化引领，量产交付突破
　　报告期内，公司以COB与MIP双技术路线并行推进Mini/MicroLED高端化，该板块实现营收12.54亿元，同比增长49.1%，占总营收15.49%，产品覆盖P0.3–P1.8全间距段，完成行业最小间距P0.4实像素产品的批量交付，完成可量产P0.3MIP显示产品开发验证，完成行业最小尺寸AM驱动MIP1313产品，并应用与批量产品P3.9全息屏幕，实现高透过率92%，功耗降低30%的行业领先效果。
　　技术与工艺突破：COB&MIP技术良率持续提升，转移良率突破20PPM，大幅度提升转移良率；EBL+技术升级，增加芯片防护层应对LED芯片减小带来的漏电风险，产品更加可靠性，升级3A膜技术，大幅度提升对比度，在1200nit下，实现3000:1对比度；升级GES技术，电源效率最高可达94%，结合洲明共阴节能和动态节能组合，大幅度节能，节能效率提升10%。
　　场景渗透与规模提升：产品广泛应用于指挥中心、会议一体机、家庭影院、广电演播等高端场景，出货面积同比增长57.04%，成为公司高端化转型的核心支撑；
　　供应链优化：持续优化芯片、封装等核心器件供应链，提升自供比例，进一步强化成本优势与技术壁垒。
　　3.租赁产品/XR虚拟拍摄/电影屏/纹理屏板块：新产品赋能，场景增量显著
　　租赁产品（不含XR虚拟拍摄）：高端租赁屏全球市占率领先，实现营收20.99亿元，服务全球顶级巡演、国际赛事等重大活动，凭借高可靠性、高画质、轻量化优势，持续扩大市场份额；
　　XR虚拟拍摄：全球市占率保持第一，深度绑定影视、广电生态，落地多个标杆影棚，适配影视拍摄、直播带货、虚拟演播等多场景；
　　LED电影屏：报告期内电影业务整体经营规模保持稳健增长，新签单1506万，同比增长83%。公司持续推进影院替代与商业影厅快速拓展，已落地多个影院改造项目，产品市场认可度稳步提升。
　　4.创意显示项目：标杆引领，品牌影响力提升
　　报告期内，公司创意显示项目聚焦球形屏等特色产品，结合重大标杆案例打造，实现营收2.87亿元，同比增长227%，进一步提升公司品牌海内外影响力。
　　球形屏：核心创意产品，凭借独特360°视觉呈现效果，广泛应用于科技馆、博物馆、商业综合体等场景，落地多个地标性项目；
　　标杆案例赋能：作为杭州亚运会光显核心供应商，为亚运会多个场馆提供球形屏、超高清大屏等解决方案，完美呈现赛事盛况，成为行业标杆，进一步巩固公司在体育赛事场景的竞争优势，带动创意显示业务持续增长。
　　三、行业格局与竞争优势
　　2025年LED显示行业集中度加速提升、强者恒强，CR5达到42.7%，较2024年提升3.8个百分点，中小厂商加速出清。公司作为LED显示行业龙头，凭借全栈技术自研、高端产品领先、全球化渠道、B端方案交付壁垒、AI深度融合五大核心优势，在行业升级中持续扩大领先地位。报告期内，公司进一步强化“光显硬件为基、AI为翼、场景为核”的发展路径，各核心业务板块协同发力，高端化、智能化、方案化转型成效显著，核心竞争力持续增强，为2026年及中长期高质量发展奠定坚实基础。
　　五、公司未来发展的展望
　　1、推进技术引领与产能升级，深化“LED+AI”生态布局
　　2026年，公司将进一步完善“硬件+IP+场景服务”驱动生态。光显硬件端，公司将持续推进微小间距技术引领，实现P0.3以下间距产品规模化商用，推进超微间距技术储备；进一步提升MIP巨量转移效率及芯片良率，优化产品性能及成本；IP端，公司将依托“光堡”数字资产平台，推动从“内容定制”
　　向“数字资产交易”的升级；场景服务端，公司将全面落地政务、教育、展厅、营销四大场景解决方案，实现从被动执行到主动理解与自主服务的升级。
　　依托智能屏显，公司进一步深化垂直行业模型研发及应用落地，“不做5公里宽的泛化AI，要做5公里深的垂直AI”，以垂直深耕支撑一体化交付，加速AI智能终端在行业场景的规模化落地。让每个场景都有行业专属的垂直模型支撑智能体应用，赋能行业解决方案。2026年，公司将重点推进在AI场景应用，如推广"助教智能体"项目；推进伴学台灯、Z.Robot伴学机器人等产品进一步切入家庭AI教育市场；进一步深化公司自研的山隐大模型标杆应用的复制落地。
　　软件平台侧，进一步深化物联平台与鸿蒙系统接轨，增加平台系统交互及可操控性；进一步提升AI画质与节能技术，深化勃朗峰AI画质增强引擎应用；接入生成式内容，赋能解决方案价值升级。
　　2、加速海外本地化布局，保障全球供应
　　依托惠州大亚湾、南昌、中山三大核心生产基地，进一步释放产能，强化海外本土制造，构筑全球供应与交付网络。
　　进一步深化海外本地化布局，通过销售通路建设及渠道网络深化分级，建设全面覆盖全球、高-中-低多品牌部署的立体网格化渠道体系。同步升级渠道服务体系，协同本地伙伴进行本地化运作，扎根本地服务，提升渠道粘性与品牌力。
　　进行渠道体系全面升级，实施赋能、秩序、激励、商机管理四大核心政策，为渠道伙伴构建公平、透明、高效的经营环境。专商显、蓝普分销、租赁、照明等全产品线发力，全球展厅升级、行业+区域协同赋能；通过"明势"总裁班、蓄势行动及UCP认证等全方位赋能经销体系。
　　3、提质、降本及增效
　　持续推进营销服务体系、产品与交付体系、运作平台三大支撑开展扎实的、有质量的、高效经营管理体系。
　　通过产品与区域深度握手，建设销售生态与产品生态建设，全面铺开渠道覆盖、并打造品牌高中低的立体业务界面。推进大客户管理体系建设，继续开展行业深耕，通过更多的解决方案赋能千行百业提效经营，并进一步提升服务效能。
　　纵深推进产品标准化与平台化，建设有竞争力的产品生态与交付体系；深度推进产品标准化与平台化建设，通过SKU缩减，提升产品标准化与器件复用，从根源上提升产品交付效率与质量保障；夯实大IPD运作管理体系，用扎实的管理基本功保障产品商业成功。
　　围绕客户价值创造和卓越运营，深度推进数字化、专业化的集团运作平台建设；深度构建质量管理体系，确保产品质量，从源头对客户负责，以实现商业价值；开展合同质量管理建设，从源头提升业务经营质量；深度推进数字化建设，构建数据中台，提升运作与决策效率；持续开展内控建设，保障业务流健康良性运作。
　　进一步提升经营质量，通过信息化、数字化、流程化管理手段，严格执行费用预算管理，引入第三方金融工具优化收款结构，保障现金流，增强抗风险能力；加强销售和生产计划的管理，提升供应链管理水平，通过组织架构调整实现产销协同，提升产品交付效率；端到端拉通产销周转及存货消耗，设置专项去化激励，进一步降库存、提周转。
　　4、人才战略与组织协同
　　公司将继续坚持以奋斗者为本、以贡献者为荣，推进各级人才梯队建设，打造洲明人的事业平台。通过有竞争力的薪酬、激励体系与机制，汇聚优秀人才，沉淀企业知识资产，使个人成长与企业发展同频共振，成就长期发展，激发组织活力。
　　公司计划进一步完善人才发展体系，通过学堂打造学习平台。对内，向员工覆盖领导力、专业力、通用力等方面培训，结合导师制、在岗训练、轮岗制等模式进行人才培养；对渠道合作伙伴，提供从销售、产品到行业训战的全方位赋能培训，以专业知识和市场实战经验助力合作伙伴成长。 收起▲