一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是专业的大视频解决方案提供商，长期致力于大视频端到端整体解决方案的研发与推广，聚焦视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。公司是国家高新技术企业、重点软件企业及专精特新"小巨人"企业，参与制定多项行业标准。报告期内，公司持续深耕超高清视听与广电数字化运营领域，并积极布局人工智能等新兴技术方向，推动业务结构向高毛利软件产品及解决方案持续优化调整。公司主要通过音视频软件产品的研发销售、广电系统集成的设计实施、VR/MR内容制作运营及游戏增值服务等方式获取收入。　　公司所处软件与信息技术服务业整体保持增长态势，广电及文化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是专业的大视频解决方案提供商，长期致力于大视频端到端整体解决方案的研发与推广，聚焦视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。公司是国家高新技术企业、重点软件企业及专精特新"小巨人"企业，参与制定多项行业标准。报告期内，公司持续深耕超高清视听与广电数字化运营领域，并积极布局人工智能等新兴技术方向，推动业务结构向高毛利软件产品及解决方案持续优化调整。公司主要通过音视频软件产品的研发销售、广电系统集成的设计实施、VR/MR内容制作运营及游戏增值服务等方式获取收入。
　　公司所处软件与信息技术服务业整体保持增长态势，广电及文化传媒行业正处于数字化、智能化深度转型期。国家层面持续推进"人工智能+"行动实施，广电行业加快超高清端到端全链条发展，相关产业政策为公司所处行业提供了良好的发展环境与政策支撑。但受部分省网客户投资节奏趋于审慎、项目决策周期延长等因素影响，行业信息化投资需求呈现结构性调整，对公司传统系统集成业务的当期拓展构成一定压力。对此，公司将紧密跟踪行业政策导向，围绕超高清、智慧广电、人工智能等政策支持方向提前布局，加大高毛利软件产品及解决方案的市场开拓力度，推动业务结构持续优化升级。
　　（一）公司所从事的主要业务及产品服务
　　报告期内公司主要从事的业务可分为四大类别：音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务。
　　1、音视频软件产品及解决方案
　　公司长期从事大视频行业端到端整体解决方案相关软件产品的研发与销售，围绕"内容—平台—网络—终端"全产业链，构建了涵盖音视频软件产品及解决方案的完整业务体系，是国内同行业中产品线较为齐全的公司之一。报告期内，公司音视频软件产品及解决方案实现营业收入397.43万元，毛利率56.09%，保持较高盈利水平。公司的主要产品及服务如下：
　　（1）佳创智能视频云平台"创视云"。平台支持多模式视频播放及内外网、跨行业部署，基于人工智能分析技术为终端用户提供个性化内容推荐与聚合，产品持续支持国产操作系统和芯片环境，已取得OpenEuler@鲲鹏920平台兼容性测试认证，报告期内已在广东、河北等省网络公司落地商用。
　　（2）佳创畅流（SmoothStreaming）直播产品。满足运营商超低延时、高品质、高可靠性的直播需求，报告期内完成产品研发与迭代升级，实现端到端直播时延亚秒级，支持单组播自适应、抗弱网、快速切台等核心能力，产品已在河北、云南、华数等省网实施使用，并逐步在湖南、湖北、福建等新市场落地推广。
　　（3）软终端APP产品。面向广电运营商IP化终端需求，提供覆盖安卓、iOS、智能电视等多平台的应用解决方案，与畅流CDN、超高清视频平台共同构建起覆盖"采集—传输—分发—渲染—终端"的超高清视听业务端到端完整解决方案，产品全面支持全栈国产化体系。
　　（4）全网CDN系统。为运营商提供内容分发网络解决方案，支持互联网内容加速业务与多种精细化缓存策略，报告期内完成中广极视听CDN内容缓存服务项目。
　　（5）智能媒资拆条系统。公司基于人工智能技术自主研发，可将完整节目自动拆分为多个片段并生成元数据与海报，提升短视频内容生产效率，助力公司拓展短视频、AIGC等细分市场机会。
　　（6）AI增强及超分辨率相关产品及研发项目。公司自主研发佳创流媒体AI增强系统，围绕视频内容AI增强处理方向持续完善产品；同时推进基于AI超分辨率的视听交互系统研发，相关研发项目旨在优化元宇宙交互视频的采集、编码、传输、呈现等环节。截至本报告期末，公司已完成部分产品的研发工作，相关产品尚处于市场推广与商业化落地初期。
　　2、系统集成及服务
　　公司的系统集成业务多年深耕广电行业，基于十余年的行业理解与运维实践，通过整合华为、超聚变等业内主流厂家产品，形成完备的系统集成咨询设计、安装实施、网优网运服务体系，产品涵盖数字电视IP前端系统、内容分发网络、光网络、数据网络、IT信息系统、云平台等的设计、安装、维护及网络优化运维服务。报告期内，公司集成业务重点推进三方面工作：一是维护原有优势市场，加大资源向经营状况较好的省网倾斜，强化对吉林、江苏、福建、湖北等省网的服务支撑；二是在广电自采集成业务基础上，加大广电政企业务拓展力度，与广电运营商共同拓展政企业务；三是紧密跟踪行业政策导向，在固边工程、应急广播、超高清节目落地等方面提前布局。报告期内，公司系统集成及服务实现营业收入2,092.76万元，毛利率33.66%，同比提升15.31个百分点。
　　3、游戏及云服务
　　公司子公司陕西纷腾互动主要基于运营商网络运行电视游戏，通过电信、联通、移动及广电运营商封闭网络向用户提供电视游戏增值业务服务，并向虚拟现实游戏及XR定制开发方向转型。报告期内，公司IPTV游戏业务保持重点区域例行运营与产品更新；街机业务完成3款定制开发游戏的交付并推进硬件适配测试，另有2款已签约、多款处于规划储备阶段，同时推进儿童小型机台合作平台项目，对原有适宜移植的游戏产品进行改造更新；虚拟仿真方向持续推进与出版单位合作的唐代壁画MR数字活化项目及数字人相关项目。
　　4、VR业务产品及服务
　　公司持续深耕VR/MR领域，聚焦内容生产、技术研发与场景落地。报告期内，公司结合行业趋势与客户需求优化XR业务运营策略，聚焦核心产品、核心场景与核心客户，深耕文旅、商用等细分领域，提升业务落地能力与市场适配性；持续深化与主要硬件供应商的合作，推进多终端设备兼容适配，稳步推进相关MR内容项目的制作运营工作。
　　（二）公司产品市场地位、竞争优势与劣势及业绩驱动因素
　　1、产品市场地位
　　公司是广电行业大视频端到端整体解决方案的领先提供商之一，在国内广电运营商市场拥有较高的市场知名度和客户认可度，与国内主要省级广电网络公司建立了长期、稳定的合作关系，在超高清视频平台、CDN分发系统、IP化改造等领域具有较强的市场竞争力。报告期内，公司在华中、西北等区域的营业收入分别同比增长402.20%、101.46%，区域市场布局更趋均衡多元。
　　2、竞争优势与劣势
　　竞争优势：
　　（1）报告期内研发投入占营业收入比例达26.95%，处于行业较高水平，核心技术成果持续积累；
　　（2）产品线较为齐全，构建了覆盖"采集—传输—分发—渲染—终端"的超高清视听业务端到端完整解决方案；
　　（3）全栈国产化能力，产品实现对国产操作系统、国产芯片、国产数据库的全面兼容与适配，契合行业信创发展趋势；
　　（4）客户资源优质稳定，与国内主要省级广电网络公司保持了二十余年的合作关系；
　　（5）在MR内容制作与运营、AI视听技术应用、智算集成等方向具备前瞻布局，已形成一定的先发优势。
　　竞争劣势：
　　（1）公司整体收入规模相对较小，抗风险能力有待增强，报告期末归属于上市公司股东的净资产较低，净资产规模收缩对后续融资及业务拓展形成一定制约；
　　（2）系统集成及服务业务毛利率虽同比改善，但收入处于同期偏低水平；
　　（3）VR/MR及AI相关新兴业务尚处于市场培育与投入期，短期内尚未形成稳定的盈利贡献。
　　3、主要的业绩驱动及变化因素
　　报告期内，公司实现营业收入2,688.03万元，同比下降67.23%；归属于上市公司股东的净利润为-1,140.16万元，同比亏损扩大；经营活动产生的现金流量净额为-486.00万元，同比改善72.26%。报告期业绩变化的主要原因如下：
　　（1）收入规模同比大幅下降，主要系两方面因素叠加所致：一是上年同期存在个别金额较大的系统集成项目取得验收报告并确认收入，导致上年同期收入基数显著偏高，报告期内不存在同类大额项目验收确认收入的情形；二是公司基于行业发展趋势及自身经营实际，主动优化业务结构，压缩低毛利、长账期业务，并将资源向音视频软件产品、人工智能与视听技术融合、智算集成等战略方向倾斜。上述因素共同导致报告期收入规模同比下降幅度较大。
　　（2）从盈利质量看，受益于项目结构优化，报告期公司广电行业业务毛利率同比提升13.21个百分点至37.24%，其中系统集成业务毛利率同比提升15.31个百分点，公司业务整体毛利率36.82%，同比提升13.64个百分点，毛利率提升在一定程度上对冲了收入规模收缩对毛利额的影响。
　　（3）从战略投入看，公司维持了较高的研发投入，报告期研发投入占营业收入比例达26.95%，研发人员占比保持在较高水平。公司围绕流媒体AI增强、智能媒资拆条、AI超分辨率等方向推进产品研发与市场布局，积极培育新的业务增长点，为业务转型升级积蓄动能。
　　（4）从经营质量看，报告期公司加强应收账款管理，期末应收账款账面价值较期初下降约19%，经营活动现金流量净额同比改善72.26%，资产质量与现金流状况稳步改善。
　　（5）从区域结构看，华中、西北等区域营业收入分别同比增长402.20%、101.46%，区域市场布局持续优化。
　　（三）报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　报告期内，公司无新增重要非主营业务。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司主营业务未发生重大变化，核心竞争力总体保持稳定，主要体现为：
　　1、技术研发优势突出
　　公司是国家高新技术企业、重点软件企业及专精特新"小巨人"企业，参与制定多项行业标准。报告期内公司研发投入724.34万元，占营业收入比例26.95%，研发人员占比保持在较高水平。公司持续在超高清、AI视听、MR等方向开展技术研发，报告期内新取得《佳创8KVR实时特效合成导播系统V1.0》《佳创超高清视频平台系统V1.0》《OOPSLINE软件V1.0》《佳创8K视频多主控并行编解码系统软件V1.0》《佳创超高清视频分片传输控制系统软件V1.0》等软件著作权及"虚拟人视频融合"相关发明专利授权，技术成果持续积累。
　　2、产品线较为齐全
　　公司构建了覆盖"采集—传输—分发—渲染—终端"的超高清视听业务端到端完整解决方案，产品与服务覆盖音视频软件产品、系统集成、游戏及云服务、VR/MR内容运营等方向，是国内同行业产品线较为齐全的公司之一。
　　3、全栈国产化能力
　　公司产品实现对国产操作系统、国产芯片、国产数据库的全面兼容与适配，已取得OpenEuler@鲲鹏920平台兼容性测试认证，契合广电及政企客户信创发展趋势，构成公司差异化的市场竞争力。
　　4、客户资源优质稳定
　　公司与国内主要省级广电网络公司保持了二十余年的合作关系，客户基础深厚、粘性强，报告期内公司持续中标并交付多个省级广电标杆项目，区域市场拓展成效显著。
　　5、前瞻技术布局
　　公司在MR内容制作与线下运营、AI与视听技术融合应用（智能媒资拆条、流媒体AI增强、AI超分辨率等）方向持续投入，部分AI产品已完成研发，为公司把握"人工智能+"产业机遇、实现业务转型升级奠定了技术基础。
　　核心竞争力的重要变化说明：
　　报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产为129.37万元，较期初下降89.81%，净资产规模较小对公司后续融资及业务拓展形成一定制约。对此，公司正积极通过优化业务结构、加强回款与资产盘活、拓宽融资渠道等方式改善资产质量与资本结构，相关措施正在推进中。报告期内，公司核心管理团队、关键技术人员保持稳定，主营业务及核心竞争能力未发生重大不利变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、业绩下滑及收入规模收缩风险
　　报告期内，公司实现营业收入2,688.03万元，同比下降67.23%；归属于上市公司股东的净利润为-1,140.16万元，亏损同比扩大。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，若公司2026年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，公司股票交易将被实施退市风险警示。此外，若公司收入规模持续收缩，可能对公司盈利能力及现金流状况产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续加大高毛利软件产品及解决方案的市场开拓力度，提升软件业务收入占比；围绕在手订单及重点客户项目加快交付验收与收入确认；优化项目结构，主动放弃低毛利、长账期项目；同时积极培育AI视听、智算集成等新业务增长点，努力改善经营业绩。
　　2、净资产规模较小风险
　　报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产为129.37万元，较期初下降89.81%，主要系报告期内亏损所致。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，若公司2026年度经审计的期末净资产为负值，公司股票交易将被实施退市风险警示。此外，若公司未来期间持续亏损且未能有效改善资本结构，公司净资产存在进一步下降的风险，可能对公司的融资能力产生不利影响。
　　应对措施：公司将采取多种措施改善资本状况，包括但不限于：一是强化经营管理，通过优化业务结构、降本增效提升自身盈利能力；二是加强应收账款催收，加大存量资产盘活力度，优化资产结构；三是与金融机构保持良好合作，保障融资渠道畅通；四是积极寻求产业合作及各方支持，拓宽权益性融资渠道，增强资本实力；五是优化债务结构，降低财务费用压力。公司将根据实际情况依法履行相应审议程序及信息披露义务。
　　3、应收账款回收及减值风险
　　报告期末，公司应收账款账面价值7,644.08万元，占总资产比例42.85%。公司主要客户为广电运营商，受其内部审批、资金拨付流程影响，回款周期存在一定不确定性。若应收账款回收不及预期，可能对公司现金流及利润产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续强化应收账款管理，逐笔梳理账龄结构，加大催收力度，对逾期款项必要时启动法律程序；严格客户信用政策，控制新增应收规模；审慎评估减值风险，按照会计准则要求计提减值准备。
　　4、流动性风险
　　报告期末，公司短期借款余额10,812.91万元，占总资产比例60.61%，货币资金余额1,666.15万元。若公司经营性现金流未能持续改善，且外部融资环境发生不利变化，公司可能面临短期偿债压力。
　　应对措施：公司将持续加强现金流管理，优化运营资金使用效率；与金融机构保持良好合作关系，合理安排借款续贷与偿还计划；通过优化业务结构提升回款能力，保障经营性现金流的稳定。
　　5、新业务发展不及预期风险
　　公司正积极布局AI视听、智算集成等新业务方向，相关业务尚处于市场开拓初期，市场培育、技术迭代、客户拓展均需要时间，相关产品推广及项目落地进度存在不确定性，短期内对公司业绩的贡献可能有限。
　　应对措施：公司将审慎控制新业务投入节奏，以产品化、项目化为导向推进业务落地，优先选择具备产业资源和落地条件的合作方；持续跟踪市场需求与技术趋势，及时调整业务策略，控制试错成本。
　　6、行业政策及市场变化风险
　　公司所处广电及文化传媒行业正处于数字化、智能化转型期，行业投资节奏、技术路线及竞争格局存在变化的可能，可能对公司业务拓展及经营业绩产生影响。
　　应对措施：公司将紧密跟踪行业政策导向，围绕超高清、智慧广电、人工智能等政策支持方向提前布局；持续优化客户结构与区域布局，降低对单一市场的依赖。
　　公司将坚持稳中求进的工作总基调，在巩固传统业务基本盘的同时，积极把握人工智能、超高清等产业发展机遇，深化与产业伙伴的战略合作，推动公司业务转型升级和高质量发展。
　　本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识。敬请投资者注意投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是专业的大视频解决方案提供商，长期致力于大视频端到端整体解决方案的研发与推广，聚焦于视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。公司是国家高新技术企业、重点软件企业及专精特新“小巨人”企业，参与制定多项行业标准。报告期内，公司持续深耕超高清视听与广电数字化运营领域，并积极布局虚拟现实、人工智能等新兴技术方向，推动业务结构向高毛利软件产品及解决方案持续优化调整。　　（一）公司所从事的主要业务及产品服务　　公司主要从事的业务可分为四大类别：音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务。　　1、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是专业的大视频解决方案提供商，长期致力于大视频端到端整体解决方案的研发与推广，聚焦于视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。公司是国家高新技术企业、重点软件企业及专精特新“小巨人”企业，参与制定多项行业标准。报告期内，公司持续深耕超高清视听与广电数字化运营领域，并积极布局虚拟现实、人工智能等新兴技术方向，推动业务结构向高毛利软件产品及解决方案持续优化调整。
　　（一）公司所从事的主要业务及产品服务
　　公司主要从事的业务可分为四大类别：音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务。
　　1、音视频软件产品及解决方案
　　公司长期从事大视频行业端到端整体解决方案相关软件产品的研发与销售，聚焦于视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。公司围绕“内容—平台—网络—终端”全产业链，构建了涵盖音视频软件产品及解决方案的完整业务体系，是国内同行业中产品线较为齐全的公司之一。报告期内，公司音视频软件产品及解决方案实现营业收入2,488.95万元，同比增长5,440.61%，毛利率达到50.72%，软件业务已成为公司收入和利润的核心增长引擎。公司的主要产品及服务如下：
　　（1）佳创智能视频云平台——创视云
　　公司紧随全IP化的趋势，利用多年来在视频业务上的技术积累，以及对行业的深度理解，推出智能视频云平台“创视云”，支持多模式的视频播放，支持内外网、跨行业部署。该平台为电视、移动端用户提供以频道直播、频道时移、频道回看、视频点播业务为基础，根据实际业务运营需要可扩展增加资讯信息、语音服务、游戏、虚拟现实等业务的云平台，并实现多终端视频业务支持，以及面向未来的人工智能化应用、VR/元宇宙业务。平台采用微服务架构，具有平台与业务的无关系性、业务系统与厂家的完全解耦、业务的拆分、业务的快速迭代、异构升级等特点，确保平台的可持续发展。平台可为客户提供详细的运营报表和分析建议，基于人工智能分析技术为使用该平台的最终用户提供符合其个人喜好的内容推荐与内容聚合，以实现精准导流，为传统互动业务运营注入新活力、创造新的运营价值。此外，公司积极配合广电、电信网络信创相关工作的深化开展，产品持续支持在不同国产操作系统和芯片的环境下稳定、高效、安全运行，已取得OpenEuler@鲲鹏920平台兼容性测试认证。报告期内，该平台持续发布与功能优化，已在广东、河北等省网络公司落地商用。
　　（2）佳创畅流(Smooth Streaming)直播产品
　　佳创畅流是公司专注于运营商直播场景推出的一款直播产品，满足运营商超低延时、高品质、高可靠性的用户诉求，提供高效低延时编码、高效低延时分发服务和开放式终端SDK，在弱网情况下能保证提供极致流畅的直播体验。该产品具备亚秒级超低延时、4K/8K高品质、高可靠、抗弱网、秒开流畅、单组播无感切换等特点，兼顾局域网和跨区域业务部署，满足运营商在广电、酒店等多种直播场景的业务需求。报告期内，公司全面完成畅流CDN产品的研发与迭代升级，实现端到端直播时延亚秒级，同时支持单组播自适应、抗弱网、快速切台等核心能力。产品已在河北、云南、华数等省网实施使用，并逐步在湖南、湖北、福建等新市场落地推广。
　　（3）软终端APP产品
　　公司软终端APP产品面向广电运营商的IP化终端需求，提供覆盖安卓、iOS、智能电视等多平台的应用解决方案，支持超高清4K/8K视频播放、直播时移回看、点播等核心业务功能，实现“一软多端”的业务覆盖能力。报告期内，公司完成软终端APP产品的研发与迭代升级，与畅流CDN、超高清视频平台共同构建起覆盖“采集—传输—分发—渲染—终端”的超高清视听业务端到端完整解决方案，核心能力达到行业先进水平，产品全面支持全栈国产化体系，实现对国产操作系统、国产芯片、国产数据库的全面兼容与适配。
　　（4）全网CDN系统
　　公司CDN系统为运营商提供内容分发网络解决方案，支持互联网内容加速业务与多种精细化缓存策略，有效提升视频业务的传输效率与用户体验。报告期内，公司中标并完成中广极视听CDN内容缓存服务项目，拓展了CDN产品的应用场景。
　　（5）智能媒资拆条系统
　　公司基于人工智能技术自主研发智能媒资拆条系统，该系统可将一个完整节目拆分成多个节目片段，自动生成元数据和海报，精准对齐，大幅提高短视频生产能力与运营效率。该系统的研发旨在拥抱AI技术，探索AI技术在视频行业的更多垂直应用场景，助力公司抢占短视频、AIGC等细分行业市场机会，推动业务多元化发展。
　　（6）基于AI超分辨率的自主元宇宙视听交互系统与装备研发项目
　　公司研发基于AI超分辨率的集内容采集、分发、调度与终端呈现为一体的元宇宙视频交互系统与设备，综合优化元宇宙交互视频的采集、编码、传输、呈现等多个环节，提供高实时、低时延、沉浸式的高质量元宇宙交互视频服务与体验。该项目旨在突破资源受限瓶颈，构建低时延、高体验、易部署的元宇宙视听交互系统与装备，助力公司抢占元宇宙市场先机。
　　2、系统集成及服务
　　公司的系统集成业务多年耕耘于广电行业，专注于广电行业系统集成销售与服务。基于十余年对广电行业的深刻理解以及大量系统集成和运维实践经验的积累，通过整合华为、超聚变等业内主流厂家的产品，公司形成了完备的系统集成咨询设计、安装实施、网优网运等服务体系。公司产品涵盖数字电视IP前端系统、内容分发网络、光网络、数据网络、IT信息系统、云平台等的设计、安装、维护以及网络优化和运维服务，能够为运营商客户打造和强化业务网络和能力系统提供强有力的技术支持和服务保障。
　　在视频处理领域，基于对视频处理的IP化、云化和智能化技术变革趋势的把握，以及对全国广电网络现状以及业务发展需求的经验积累，提出运营商视频系统平台的高可靠性、高可用性建设方案、视频处理平台节目优化方案、视频网络组播设计优化方案。公司具有广电数字前端业务的知识储备与技术积累，结合定期的高级巡检服务，可以协助客户提前发现并规避风险，打造安全可靠的视频处理平台。
　　（1）市场侧拓展举措
　　报告期内，公司集成业务从市场侧重点推进三方面举措：一是在维护原有优势市场的同时，加大资源向优质省网倾斜，加大吉林、江苏、福建、湖北等经营相对较好的有线网络运营商服务支撑力度；二是在原有广电自采集成业务基础上，加大广电政企业务拓展力度，利用公司集成服务能力与广电运营商共同拓展政企业务；三是紧密跟踪广电行业政策导向，在固边工程、应急广播、超高清节目落地方面提前布局。
　　（2）供给侧能力升级
　　在以华为、超聚变等传统服务器、数通、光网络基础上，公司拓展规划，阶段性布局私有云业务、视频监控以及智能算力平台与行业解决方案，持续提升集成服务能力与盈利水平。
　　（3）重大标杆项目交付
　　报告期内，公司高质量完成并交付多个标杆级项目，验证了产品与技术的市场竞争力：广东广电酒店（行业）服务支撑系统项目完成建设并上线运营，全面适配广电主流IP盒子、智能电视机、一体机等多元终端，为酒店等细分场景提供标准化广电服务支撑；广东广电IP直播鉴权系统项目成功中标并建成，核心支持直播内容版权DRM保护，有效保障广电内容安全与合规运营；福建广电2025年全业务统一运营IP平台4K频道录制系统项目中标并上线运营，严格遵循IPTV4.0规范并实现全栈国产化，支撑福建广电全业务统一运营与4K超高清内容分发；河北秦皇岛IP平台项目中标并完成终验，落地超低时延直播、多级运营管理能力，并支持终端界面可视化编辑，实现“所见即所得”的高效运维体验。同时，公司协助河南、云南、安徽等多个省广电网络公司完成“双治理”改造，多次派遣研发团队支持中国广电“国网内容集约平台”实施国家级CDN接口规范的制定和验证，协助“二级播控平台”在河南、湖北、安徽、云南、四川、福建、黑龙江等多省落地。
　　3、游戏及云服务
　　公司子公司陕西纷腾互动主要业务是基于运营商网络运行的电视游戏，产品以单机益智类游戏为主，通过电信、联通、移动及广电运营商封闭网络，向用户提供电视游戏增值业务服务。近年针对IPTV业务，公司主要根据各地区政策，积极寻找合作机会，尽力保持重点区域业务运营。同时，公司开始向虚拟现实游戏产业升级转型，对多项相关业务进行布局，积极开拓其他业务线，力求形成新的业务增长点。
　　报告期内所开展业务包括：
　　街机类项目：为客户定制开发小型街机游戏产品，在积累一定数量游戏后打造专属游戏平台，盈利模式为收取定制开发费及获取部分游戏运营分成。报告期内完成街机产品外包项目5个，应客户开发需求完成12项定制开发。
　　虚拟仿真类项目：为客户定制开发基于XR（扩展现实）的文化体验产品，利用AR套装设备运行混合现实文化体验产品，盈利模式为收取定制开发费。报告期内完成以西安非遗文化为背景的混合现实文化体验产品《仓颉的密语》，将非遗文化内容与混合现实技术相结合，创新非遗文化的传承展示方式。同时，公司与当地出版单位达成合作，签署《“唐突秘境-国宝壁画”XR数字活化融合出版项目研发合作协议》，联合进行古籍出版数字化与XR沉浸式互动产品开发。
　　数字人项目：基于电信政企业务开发的数字人播报应用，包含针对电信政企客户的云盒数字人及基于微信小程序制作的企业云展厅，主要面向小微企业和各类商户提供数字化展示宣传方案。盈利模式为运营分成。
　　4、VR业务产品及服务
　　公司持续深耕VR/MR领域，以技术创新为核心驱动力，以优质内容为核心竞争力，聚焦内容生产、技术研发与场景落地，致力于打造国内领先的内容与服务解决方案。报告期内，公司VR业务产品及服务收入同比增长112.63%，业务保持快速增长态势。
　　（1）线下门店运营优化与布局拓展
　　报告期内，公司在总结前期试点门店运营经验的基础上，持续推动现有线下体验门店的稳健运营与精细化优化，通过场景迭代、服务升级及精准营销，不断提升单店运营效率与用户体验满意度。同时，公司积极筹划线下网络的进一步拓展，拟在现有布局基础上，稳步推进覆盖核心城市商圈的线下体验网络建设，旨在构建更加完善、可复制的线下沉浸式体验服务体系，为公司VR/MR内容与服务的规模化落地提供坚实的场景支撑与渠道保障。
　　（2）技术持续创新与突破
　　团队在原有SLAM定位与实时渲染技术的基础上，进一步深化技术迭代升级，紧跟生成式AI与MR技术的融合发展趋势，重点优化内容制作效率与用户体验流畅度。同时，公司持续推进国内同类MR设备的适配工作，深化AR眼镜应用适配探索，主动与PICO等知名硬件供应商开展深度业务合作，推动核心技术与多终端设备的兼容适配。公司持续优化基于各类MR设备的全感剧场内容，针对性适配升级版Apple Vision Pro的M5芯片性能，进一步提升画面显示渲染效果与设备佩戴舒适度，丰富虚实交互内容形态，涵盖视觉奇观、新式交互、沉浸式剧场、IP衍生体验等多个领域。
　　（3）IP合作与内容矩阵建设
　　公司坚持“IP赋能内容”的发展思路，持续深化与知名IP的深度合作，聚焦精品MR内容打造。报告期内，公司重点推进仙剑奇侠传IP MR版本大型交互游戏的制作运营工作，该内容成功按计划进入试运营阶段。该项目将借助MR设备的空间计算能力，高度还原经典仙侠场景，实现体验者与IP角色的沉浸式互动，凭借优质的内容呈现获得内测用户的高度评价，为后续正式上线及商业化落地奠定了良好基础。
　　（4）B端合作与政企协同
　　在B端合作商业模式下，公司持续深耕文旅和商旅领域。报告期内成功与辽宁朝阳相关单位达成合作，“山海空间”沉浸式体验项目已顺利推进实施，实现东北地区市场的重要突破；同时，“仙剑奇侠传互动游戏”项目也进入落地筹备阶段。在政企合作方面，公司积极探索政企协同发展新路径、新模式，主动对接各级政府部门，精准响应MR产业扶持政策，正在推进多项新的政府合作项目申报工作。
　　（5）经营模式说明
　　VR业务主要采用自主经营和内容授权经营两种模式。自主经营模式下，公司通过自建线下门店向终端用户提供沉浸式体验服务，获取门票及衍生消费收入；内容授权经营模式下，公司将自研的MR内容产品授权给第三方运营，获取版权授权费及运营分成。报告期内，公司正在推进多地门店的筹备工作，并积极拓展海外市场。
　　（二）公司产品市场地位、竞争优势与劣势及业绩驱动因素
　　1、产品市场地位
　　公司是广电行业大视频端到端整体解决方案的领先提供商之一，在国内广电运营商市场拥有较高的市场知名度和客户认可度。公司与国内主要省级广电网络公司建立了长期、稳定的合作关系，在超高清视频平台、CDN分发系统、IP化改造等领域具有较强的市场竞争力。报告期内，公司在华中、西南、西北等区域的营业收入分别同比增长289.22%、41.84%、52.42%，区域市场布局更趋均衡多元。
　　2、竞争优势与劣势
　　（1）技术研发优势突出，近三年研发投入占营业收入比例持续保持较高水平，研发人员占比达36.96%，报告期内新增多项重要专利与软件著作权，核心技术成果持续积累；
　　（2）产品线较为齐全，构建了覆盖“采集—传输—分发—渲染—终端”的超高清视听业务端到端完整解决方案；
　　（3）全栈国产化能力构建完成，产品实现对国产操作系统、国产芯片、国产数据库的全面兼容与适配，契合行业信创发展趋势；
　　（4）客户资源优质稳定，与国内主要省级广电网络公司保持了二十余年的合作关系；
　　（5）MR领域前瞻布局领先，在技术研发、内容矩阵和线下运营网络方面已形成一定的先发优势。
　　（1）公司整体收入规模相对较小，抗风险能力有待增强，且报告期末归属于上市公司股东的净资产较低，净资产规模持续收缩对后续融资及业务拓展形成一定制约；
　　（2）系统集成及服务业务毛利率虽同比改善，但仍处于相对偏低水平，对公司整体盈利能力形成一定拖累；
　　（3）VR/MR等新兴业务尚处于市场培育与投入期，门店运营、内容研发及硬件适配等前期投入较大，短期内尚未形成稳定的盈利贡献，业务规模化效益有待进一步显现。
　　3、主要的业绩驱动及变化因素
　　报告期内，公司实现营业收入11,677.40万元，同比下降21.71%；归属于上市公司股东的净利润为-3,472.82万元，同比减亏40.18%；经营活动产生的现金流量净额为-1,929.47万元，同比改善56.34%。业绩驱动及变化的主要因素包括：
　　（1）业务结构持续优化，高毛利软件业务大幅增长。报告期内，公司音视频软件产品及解决方案实现营业收入2,488.95万元，同比增长5,440.61%，占营业收入比重由上年的0.30%大幅提升至21.31%；毛利率达到50.72%，成为公司毛利贡献的核心来源。软件业务的快速增长有效对冲了系统集成业务收入下滑的影响，推动公司整体亏损幅度大幅收窄。
　　（2）系统集成业务毛利率改善。虽然系统集成及服务收入有所下滑，但广电行业业务毛利率同比提升较大，主要得益于公司优化项目结构、提升集成服务能力及供给侧能力升级，整体服务质量和盈利能力同步改善。
　　（3）持续高强度的研发投入。报告期内公司研发投入金额为1,904.13万元，占营业收入比例为16.31%。持续的研发投入为公司技术升级和产品创新提供了坚实基础，但也对当期净利润造成一定压力。
　　（4）区域市场拓展成效显著。华中、西南、西北等区域收入快速增长，有效降低了公司对单一区域的依赖，区域布局持续优化。
　　（5）报告期内，公司系统集成及服务业务收入下降，主要系上年同期存在个别金额较大的项目确认收入、基数较高，以及公司主动压缩低毛利、长账期项目所致。由于该业务收入占公司整体营业收入比重较高，其规模收缩直接导致公司整体营业收入出现较大幅度下降。收入规模的减少对期间费用的摊薄效应有所减弱，对当期利润形成一定压力，但受益于项目结构优化，集成业务毛利率同比有所改善。
　　（6）VR/MR等新兴业务尚处投入期，对利润贡献有限。公司VR/MR业务虽在报告期内实现较快收入增长，但总体收入规模仍较小，且线下门店运营、内容研发及硬件适配等前期投入较大，短期内对公司整体业绩可提供的正面贡献有限。
　　（7）信用减值及资产减值对利润产生一定影响。受部分客户回款周期延长及项目验收进度等因素影响，报告期内公司计提信用减值损失1,499.63万元、资产减值损失279.20万元，合计占净利润比例为51.18%，对当期净利润产生较大影响。但随着公司加强应收账款管理与客户结构优化，相关风险总体可控。
　　（三）报告期内公司新增重要非主营业务的说明
　　报告期内，公司无新增重要非主营业务
　　报告期内，公司业绩变化与行业发展趋势基本一致。2025年被广电总局确定为“超高清发展年”，全国超高清终端总规模达3亿台，广电网络光纤化、IP化改造加快推进。超高清、虚拟制作、人工智能、AR/VR、5G、云计算等技术的融合应用，正在重塑整个行业生态，推动影视行业数智化转型和产业迭代。
　　公司紧跟行业趋势，加速业务结构优化调整，高毛利软件业务占比大幅提升，广电行业毛利率同比显著改善，整体亏损幅度大幅收窄，经营质量持续向好，符合行业从传统系统集成向高附加值软件业务转型的发展方向。同时，公司积极布局广电应急广播市场和海外OTT市场，在稳固现有核心业务的基础上拓展新的业务增长空间，符合行业“文化+科技”融合及“全域超清”的发展趋势。公司VR/MR业务深度契合沉浸式娱乐产业快速发展的行业趋势，2025年全球大空间VR解决方案市场规模突破120亿美元，中国大空间VR解决方案市场规模占全球比重预计超40%，公司在MR领域的差异化布局与行业发展方向保持一致。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　（一）所处行业基本情况、发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位情况
　　公司主营业务涵盖音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、VR业务产品及服务等领域，主要服务于广播电视及网络视听行业、文化传媒行业等，属于软件与信息技术服务业以及文化传媒产业的交叉领域。
　　1、软件与信息技术服务业持续保持增长态势
　　2025年，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入稳健增长。全年软件业务收入154,831亿元，同比增长13.2%；软件业利润总额18,848亿元，同比增长7.3%；软件业务出口627.3亿美元，同比增长7.7%，增速连续10个月保持正增长。其中，信息技术服务收入106,366亿元，同比增长14.7%，占全行业收入的68.7%，云计算、大数据服务共实现收入16,230亿元，同比增长13.6%。软件业整体处于稳健发展期，公司所属行业不存在产能过剩情形。
　　2、文化传媒产业保持稳中有进，新业态成为增长核心引擎
　　根据国家统计局数据，2025年全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入152,135亿元，比上年增长7.4%，增速较2024年加快1.4个百分点。文化核心领域实现营业收入103,181亿元，比上年增长11.5%，迈上10万亿元新台阶。文化新业态特征较为明显的16个行业小类实现营业收入68,253亿元，比上年增长14.3%，快于规模以上文化企业6.9个百分点，对规模以上文化企业营业收入增长的贡献率为81.6%。
　　根据《传媒蓝皮书：中国传媒产业发展报告（2025）》，2024年中国传媒产业总产值达34,344.36亿元，同比增长8.97%，整体保持了稳中有进的发展态势。AI、微短剧、短视频等新业态交叉融合，带动互联网营销、广告等细分领域协同发展，成为产业增长核心引擎。传媒产业已深度嵌入数字经济，行业边界不断扩展，跨行业跨界融合成为新趋势，“系统性变革”成为产业破局关键。
　　3、公司所处细分领域及行业地位
　　公司所服务的广电行业，其核心驱动力已从过去十年的网络数字化、双向化改造等基础建设，全面转向以“全国一网”深度整合、广电5G规模化商用、超高清/VR/AI等新技术融合应用为标志的“智慧广电”与“综合信息服务”新阶段。这一转型并非简单的周期性波动，而是行业从规模扩张向质量效益、从单一传输服务向“内容+平台+应用”一体化运营的价值跃迁。超高清（4K/8K）、虚拟现实（VR/AR/MR）、云计算、人工智能等新一代信息技术正以前所未有的深度与广度，重塑视听内容的生产、分发、呈现与交互方式。技术替代与升级趋势显著，催生出虚拟制作、沉浸式文旅、智慧教育、数字营销等大量高附加值的新业态与新场景。行业竞争焦点已从硬件集成能力，全面转向以软件定义、数据驱动、智能交互为特征的“技术+内容+运营”综合解决方案能力。报告期内，随着“全国一网”主体中国广电网络股份有限公司运营体系的逐步完善，行业投资重点从分散的省级网络基础建设，更多转向全国性业务平台、云网融合基础设施及创新业务应用的集约化投入，对公司传统以省为单位的系统集成业务模式带来结构性调整压力，同时也为具备全国性技术平台服务能力的厂商打开了新的市场空间。
　　公司长期深耕广电及文化传媒行业音视频软件产品及解决方案，在广电行业超高清视频播控平台、CDN分发系统、业务运营平台等领域积累了深厚的技术储备和丰富的行业经验，是行业内重要的端到端整体解决方案提供商之一。面对行业变局，公司报告期内坚定推进战略转型，在巩固传统系统集成业务市场份额的同时，重点发力音视频软件产品、超高清解决方案以及VR/MR“大空间内容运营”等创新业务。公司正从传统的“系统集成商”向“软件产品与解决方案提供商”及“创新内容运营服务商”进行战略升级，以期在行业价值重构中占据有利竞争位置。
　　（二）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业及公司的重大影响2025年是“十四五”规划收官之年与“十五五”规划谋篇布局之年，国家层面密集出台了一系列促进行业发展的法律法规与政策措施，对公司所处行业产生了深远影响。
　　1、 宏观政策方面
　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出，推进文化和科技融合，推动文化建设数智化赋能、信息化转型，发展新型文化业态，引导规范网络视听等健康发展。同时，全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业。2025年9月，国务院办公厅印发《关于推动文化高质量发展的若干经济政策》，涵盖财政、金融、税收、产业、科技、土地、人才等多领域系统化政策，以“真金白银”赋能文化高质量发展。上述政策的落地实施，为公司所处的广电及文化传媒行业提供了良好的发展环境和政策支撑。
　　2、广电行业政策方面
　　2025年，国家广播电视总局部署了多项重点工作：一是实施广播电视和网络视听精品创作工程，完善总体规划、政策措施、体制机制，加强扶持引导；二是推动超高清端到端全链条发展取得明显成效；三是制定《微短剧管理办法》，完成剩余省份的“一省一网”整合，推动生成式人工智能创新融合应用和5G NR发展。超高清产业已纳入国家“两重两新”战略体系，全国已有多个省市卫视超高清频道实现开播并进网入户，超高清从技术探索阶段迈向规模化实施阶段。上述政策为广电网络公司数字化、智能化升级和技术改造提供了明确的政策导向，有利于公司系统集成与音视频软件产品及解决方案业务的持续拓展。
　　3、 “人工智能+”相关政策方面
　　2025年，《国务院关于深入实施“人工智能+”行动的意见》正式发布，全面推动人工智能与实体经济深度融合。多地政府密集出台针对“人工智能+视听”的专项扶持政策：北京市印发《北京市促进“人工智能+视听”产业高质量发展行动方案（2025-2029年）》，明确以提升公共文化服务水平、打造更多文化体验场景、实现视听产业高质量发展为目标，推动“人工智能+视听”深入融合，加快发展文化新质生产力。北京市海淀区推出“AI+文化”产业扶持政策，鼓励文化细分领域垂类大模型研发应用，对创新性强的项目给予研发投入最高3,000万元的资金奖励。上述政策正推动人工智能从通用能力向垂直行业深度渗透，有利于公司发挥在音视频软件和AI应用领域的技术积累，拓展“AI+视听”相关业务，将AI技术应用于视频内容智能生产、编目、审核、个性化推荐以及运维智能化等领域，成为提升解决方案附加值、打造差异化竞争力的必然选择。政策引导下的市场需求，正从购买标准化产品转向寻求具备AI赋能能力的智能化解决方案。
　　4、VR/AR产业政策方面
　　VR/AR产业在2025年呈现结构性分化，行业政策持续加码。大空间VR（LBE）体验市场快速增长，沉浸式视频与虚拟现实电影逐步成为头显内容的重要增长方向。政策层面鼓励利用VR/AR等技术打造新型文化消费场景，推动“VR+文旅”“VR+科普”等创新模式发展。政策强力引导为超高清、VR/AR、人工智能等公司重点布局的赛道开辟了巨大的市场空间。行业向软件化、服务化转型的趋势，与公司向高毛利软件产品及解决方案转型的战略高度契合。公司将积极把握政策机遇，持续在VR/MR内容制作、大空间内容运营等新兴业务领域投入，持续进行技术和产品迭代升级。
　　（三）针对上述外部因素变化公司已经或计划采取的应对措施
　　战略聚焦：广电行业超高清化、智能化、IP化转型趋势明确，超高清全链条发展已纳入国家战略体系，各级广电网络公司对超高清播控平台、智能视频云平台、CDN分发系统等软件产品的需求将持续增长。公司将加大在超高清视频编解码、多屏互动等核心技术领域的资源投入，持续优化“创视云”等核心产品，提升产品竞争力，扩大市场份额。同时，把握“人工智能+视听”的政策机遇，推动AI技术与音视频产品的深度融合，开发智能内容生产、智能审核等增值服务，坚决推进从“项目集成”向“产品+解决方案+运营”的商业模式转型，集中资源发展音视频基础软件、超高清全链路解决方案及VR/MR/AI+创新应用。
　　技术研发：公司将根据市场变化灵活调整业务策略，聚焦高毛利、高增长潜力的业务方向。一方面，持续推进“大空间内容运营”项目的市场拓展和内容研制，提升项目运营效率和盈利能力；另一方面，积极探索AR/MR内容制作、AI+视听等新兴业务形态，培育新的收入增长点。重点攻关AI视频处理、低码率高画质、沉浸式交互等核心技术，打造自主可控的技术产品体系，以“技术领先”应对“模式变革”。
　　市场开拓：在巩固广电核心客户的同时，积极拓展电信运营商、文化传媒机构以及智慧城市、数字文旅、智慧教育等政企行业市场，实现客户结构的多元化，降低单一行业依赖。把握超高清、MR、AI等技术应用催生的新需求，通过技术创新和产品迭代不断开拓新市场、新业务，提升公司整体抗风险能力和持续经营能力。
　　管理优化：公司将持续推进减员增效、优化管理架构等降本增效措施，严格控制期间费用规模。加强应收账款管理，加快资金回笼，改善经营性现金流状况，以更强的经营韧性应对市场波动。优化业务结构，逐步降低低毛利业务的收入占比，提升高毛利软件业务和增值服务业务的贡献，持续改善公司整体盈利水平。
　　综上所述，公司所处行业虽面临深刻的转型挑战，但更孕育着历史性的发展机遇。公司通过前瞻性的战略布局与坚定的转型执行，正积极将外部政策红利与市场需求转化为内在增长动力，不断提升在行业新周期中的核心竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　自成立以来，公司始终致力于音视频端到端整体解决方案的研发与推广，聚焦于音视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。公司是国家高新技术企业、重点软件企业及专精特新“小巨人”企业，参与制定多项行业标准，多次获得省、行业协会相关科技奖项，并与广电、电信、互联网行业的多家运营商及产业链上下游伙伴开展战略合作。报告期内，公司积极响应国家《关于进一步加快推进高清超高清电视机、电视机顶盒推广普及和智能化更新迭代的通知》等政策指引，紧跟超高清视频、5G应用、虚拟现实、人工智能等前沿技术发展趋势，持续夯实核心竞争力。报告期内，公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化，与行业趋势一致。
　　（一）研发能力突出，技术积累深厚
　　公司高度重视研发与自主创新，研发实力突出。近三年公司研发投入占营业收入比例持续保持较高水平。截至2025年末，公司研发人员占员工总数的36.96%，其中本科及以上学历占比超过80%，形成了以中青年骨干为主体、结构合理的技术人才梯队。公司掌握多项音视频、虚拟现实相关发明专利技术，依托先进的软件系统产品技术，创造了持续性的软件销售与定制开发服务收入。与此同时，公司根据市场及行业发展，适时调整产品的研发方向，研发新产品，满足客户需求，提升市场竞争力。
　　报告期内，公司持续深耕超高清视频编解码、智能推荐、低延时流媒体传输、虚拟现实融合等前沿技术领域，技术成果实现规模化应用。围绕畅流CDN、超高清视频平台、软终端APP三大核心产品线，推进全栈国产化技术攻关与产品化落地。三大产品体系构建起覆盖“采集—传输—分发—渲染—终端”的超高清视听业务端到端完整解决方案，核心能力达到行业先进水平。产品全面支持全栈国产化体系，实现对国产操作系统、国产芯片、国产数据库的全面兼容与适配，已取得OpenEuler@鲲鹏920平台兼容性测试认证，打破核心技术依赖，保障业务自主可控与安全稳定运行。
　　在关键技术突破方面，公司实现端到端直播时延亚秒级，同时支持单组播自适应、抗弱网、快速切台等核心能力，满足广电、酒店等场景对直播实时性与稳定性的严苛要求；在8K/VR直播的采集、编码、解码、渲染、低时延传输全链路取得关键技术突破，为超高清视听业务提供前沿技术底座；积极探索AI在视听领域的应用，可利用AI技术实现媒资元数据自动补全与媒资智能拆条，提升媒资资产的运营效率。报告期内，公司软件产品“佳创数字电视综合业务平台项目”被广东省和深圳市分别批准为广东省市工程技术研究开发中心与深圳工程技术研究开发中心；“佳创异构网络CDN聚合系统平台”被深圳市列入重大产品技术攻关计划；“佳创三网融合全业务智能应用支撑平台研发及产业化项目”被深圳市列入新一代信息技术产业专项；“佳创广电VR终端软件集成平台产业化”被列入深圳市重大科技产业专项；“广电新媒体融合业务平台”项目列入国家文化产业发展专项；“佳创广电虚拟现实播控支撑平台系统应用示范”项目列入广东省科技计划重大专项。
　　（二）知识产权成果丰硕，核心技术壁垒持续巩固
　　公司高度重视知识产权保护与布局。2025年，公司技术创新成果得到权威认可，新增多项自主知识产权，进一步巩固核心技术壁垒。全年新获授权发明专利1项，为《基于动态应急页的事件式直播保障方法及系统》，该专利有效提升了直播场景下的应急保障能力与业务连续性。全年新增计算机软件著作权5项，覆盖核心产品与关键技术领域，包括《佳创畅流CDN-超低延时直播系统[简称:RtcCDN]V1.0》《佳创超高清视听交互业务云平台系统V1.0》《佳创数字人动作实时捕捉系统V1.0》《佳创8K VR相机超高清采集系统软件V1.0》《佳创8K VR直播终端高清解码与渲染软件V1.0》。上述知识产权的取得进一步丰富了公司的技术储备，增强了公司在超高清视听领域的核心竞争力。
　　（三）产品体系完整，端到端解决方案能力突出
　　公司围绕“内容—平台—网络—终端”全产业链，构建了涵盖音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR/MR、AI+业务产品及服务的完整业务体系，能够为广电、电信等行业客户提供端到端的一体化解决方案。公司拥有丰富的软件产品线，是国内同行业中产品线较为齐全的公司之一，同时公司还具备全网大型系统集成建设能力，有利于公司进行整体端到端系统解决方案的整合与实施，从而增强公司的市场竞争力。公司已成功构建了以“平台+内容+应用+终端+服务”的新媒体融合及智慧家庭生态产业链，智能生态体系涵盖云平台、分发网络、终端产品、智慧平台产品，为运营商提供了全面和创新的业务赋能及数据赋能。
　　在音视频软件产品及解决方案方面，公司形成了以“创视云”智能视频云平台为核心、以“畅流”直播产品为特色、以全网CDN系统为支撑的产品体系，可广泛应用于广电高清互动平台、IP视频平台、电信IPTV平台及互联网OTT视频平台等多种业务场景。公司紧随全IP化趋势，利用多年来在视频业务上的技术积累，以及对行业的深度理解，推出智能视频云平台“创视云”。该平台采用微服务架构，实现管理域与业务域分离，支持4K/8K超高清电视直播与点播业务及多终端视频业务部署，可为客户提供详细的运营报表和分析建议，基于人工智能分析技术为使用该平台的最终用户提供符合其个人喜好的内容推荐与内容聚合，以实现精准导流，为传统互动业务运营注入新活力、创造新的运营价值。报告期内，公司音视频软件产品及解决方案实现营业收入2,488.95万元，同比增长5,440.61%，毛利率达到50.72%，软件业务已成为公司收入和利润的核心增长引擎。
　　在系统集成及服务方面，公司多年耕耘于广电行业，基于对广电行业的深刻理解以及大量系统集成和运维实践经验的积累，形成了完备的系统集成咨询设计、安装实施、网优网运等服务体系。报告期内，公司集成业务从市场侧与供给侧双向发力：市场侧方面，在维护原有优势市场的同时加大资源向优质省网倾斜，加大吉林、江苏、福建、湖北等经营较好的有线网络运营商服务支撑力度；在原有广电自采集成业务基础上加大广电政企业务拓展力度，利用公司集成服务能力与广电运营商共同拓展政企业务；紧密跟踪广电行业政策导向，在固边工程、应急广播、超高清节目落地方面提前布局。供给侧方面，在以华为、超聚变等传统服务器、数通、光网络基础上，拓展私有云业务、视频监控、智能算力平台及行业解决方案，持续提升集成服务能力与盈利水平。报告期内广电行业业务毛利率同比提升23个百分点，服务质量和盈利能力同步改善。
　　（四）MR领域前瞻布局，内容与场景优势持续巩固
　　公司持续深耕MR（混合现实）领域，以技术创新为核心驱动力，以优质内容为核心竞争力，聚焦MR内容生产、技术研发与场景落地，致力于打造国内领先的MR内容与服务解决方案。报告期内，公司在门店运营、技术创新及IP合作等方面取得积极进展：现有线下体验门店运营质量持续优化，单店运营效率与用户体验稳步提升，为线下网络的进一步拓展积累了成熟经验；重点推进仙剑奇侠传IP MR版本大型交互游戏研发并进入试运行阶段，IP赋能内容战略持续推进；研发团队持续优化SLAM定位与实时渲染技术，推进与PICO等硬件厂商的深度适配合作，并探索AIGC在3D内容生产中的应用。报告期内，公司VR业务产品及服务收入同比增长112.63%，业务保持快速增长态势。公司在MR领域的差异化竞争优势持续巩固，为未来规模化发展奠定了坚实基础。
　　（五）重大项目交付能力突出，标杆案例验证市场竞争力
　　公司以技术实力为支撑，报告期内高质量完成并交付多个标杆级项目，验证了产品与技术的市场竞争力与项目交付能力。在广东广电酒店（行业）服务支撑系统项目中，公司完成建设并上线运营，全面适配广电主流IP盒子、智能电视机、一体机等多元终端，为酒店等细分场景提供标准化广电服务支撑。在广东广电IP直播鉴权系统项目中，公司成功中标并建成，核心支持直播内容版权DRM保护，有效保障广电内容安全与合规运营。在福建广电2025年全业务统一运营IP平台4K频道录制系统项目中，公司中标并上线运营，严格遵循IPTV4.0规范并实现全栈国产化，支撑福建广电全业务统一运营与4K超高清内容分发。在河北广电IP平台项目中，公司中标并完成终验，落地超低时延直播、多级运营管理能力，并支持终端界面可视化编辑，实现“所见即所得”的高效运维体验。在中广极视听CDN内容缓存服务项目中，公司中标并完成终验，支持互联网内容加速业务与多种精细化缓存策略，拓展了CDN产品的应用场景。同时，公司协助河南、云南、安徽等多个省广电网络公司完成“双治理”改造，多次派遣研发团队支持中国广电“国网内容集约平台”实施国家级CDN接口规范的制定和验证，协助“二级播控平台”在河南、湖北、安徽、云南、四川、福建、黑龙江等多省落地。上述项目的成功实施充分展现了公司在超高清视听领域的项目交付实力与客户认可度。
　　（六）平台化发展战略，业务整合与新兴领域布局优势突出
　　公司以广电事业为母平台，整合资源，设立新的发展公司，聚合人才，形成“平台化”发展战略。在继续巩固广电传统业务市场地位的同时，通过子公司与公司各产品线、事业部的业务整合联动，向新兴细分市场领域进行拓展，并布局推进在5G+、超高清、VR、AIoT等面向未来的业务与产品。公司顺应行业发展的趋势，响应国家有关政策指引，积极布局创新技术和创新产品，同时融合发展包括AR/VR/MR、AI等新兴技术，不存在所处行业整体产能过剩、持续衰退或者被技术替代的风险。
　　报告期内，公司业务结构调整成效显著。高毛利的音视频软件产品及解决方案收入占比由上年同期的0.30%大幅提升至21.31%，业务结构持续优化。区域市场拓展更加均衡多元，华中地区营业收入同比增长289.22%，西南地区同比增长41.84%，西北地区同比增长52.42%，有效降低了公司对单一区域的依赖。
　　在新兴市场布局方面，公司积极拓展广电应急广播市场，依托自身在广电视听领域的技术积累与项目经验，针对性开展应急广播相关产品研发与技术适配，完成应急广播场景下的产品优化与技术方案打磨，完成前期市场调研与技术储备，深度对接行业需求，为后续抢抓广电应急广播市场发展机遇奠定了坚实基础。在海外OTT市场，公司自研的超高清视频平台产品依托技术优势与成熟解决方案，通过海外市场调研、客户对接、方案演示等一系列前期布局，市场拓展已取得阶段性成果，与海外潜在客户达成初步合作意向，有望打开海外业务发展新局面。
　　在行业影响力方面，公司携创视云平台、畅流CDN、应急广播系统、VR直播等多项创新成果亮相第三十一届中国国际广播电视信息网络展览会（CCBN2025），在超高清全产业链发展论坛上发表了主题演讲，同时与北京数字电视国家工程实验室等权威机构联合推出超高清测试解决方案，进一步彰显了公司在超高清领域的技术引领地位。
　　（七）优质的客户资源与深厚的行业积累
　　公司自2000年成立以来，长期深耕广电运营商市场，与国内主要省级广电网络公司建立了长期、稳定的合作关系。经过二十余年的行业积累，公司对大视频行业的发展趋势具有深刻理解，能够准确把握客户需求变化，为客户提供持续的技术支持与服务保障。报告期内，公司深度参与广电“全国一网”及IP化升级进程，为多个省级广电网络公司提供核心平台建设与技术支撑服务。在电信领域，公司以音视频技术为基础，积极打通5G视频从内容整合、平台播控、内容分发到数据传输的技术通道，面向运营商政企客户提供5G音视频SaaS应用与解决方案，逐步构建以音视频软件应用为核心的业务运营生态链。
　　（八）稳定高效的核心管理与技术团队
　　公司核心管理团队拥有丰富的行业经验与管理能力，在广电、通信及软件行业从业多年，对行业发展趋势具有深刻理解与敏锐判断。报告期内，公司核心管理团队保持稳定，未发生重大不利变化。公司研发团队以中青年骨干为主体，形成了合理的人才梯队结构。截至报告期末，30—40岁研发人员34人，占研发人员总数的50%，40岁以上研发人员21人，占30.88%，核心技术人员稳定，保障了公司技术研发与项目交付的连续性。公司持续完善人才激励机制与培养体系，吸引和保留核心人才，构建了涵盖技术研发、项目管理、市场营销等职能的专业团队，为公司持续发展提供了坚实的人才保障。
　　报告期内，公司未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司所处行业正经历深度转型。2025年被国家广播电视总局确定为“超高清发展年”，广电网络光纤化、IP化改造全面提速，超高清视频、虚拟现实、人工智能等技术的融合应用持续深化，推动行业向“文化+科技”方向加速演进。面对行业变革带来的机遇与挑战，公司坚持聚焦音视频核心技术的自主研发与创新应用，加速推进业务结构向高毛利软件产品及解决方案优化调整，同时积极布局虚拟现实、人工智能等新兴领域，整体经营质量较上年同期显著改善。
　　2025年度，公司实现营业收入11,677.40万元，同比下降21.71%，主要系公司主动收缩低毛利系统集成业务规模、优化项目结构所致。虽然收入规模有所下降，但盈利质量显著提升：归属于上市公司股东的净利润为-3,472.82万元，较上年同期减亏40.18%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4,610.13万元，较上年同期减亏40.44%；经营活动产生的现金流量净额为-1,929.47万元，较上年同期大幅改善56.34%，公司造血能力与资金管理效率稳步回升。
　　收入与成本分析：报告期内，公司主营业务结构发生显著变化。高毛利的音视频软件产品及解决方案实现营业收入2,488.95万元，同比大幅增长5,440.61%，占营业收入比重由上年的0.30%跃升至21.31%，毛利率达50.72%，成为公司毛利贡献的核心来源。该业务的快速增长主要得益于公司围绕畅流CDN、超高清视频平台、软终端APP三大核心产品线持续研发投入与项目落地，报告期内相继中标并交付广东广电IP直播鉴权系统、福建广电4K频道录制系统、河北广电IP平台等多个标杆项目，软件产品市场认可度与交付能力显著提升。
　　系统集成及服务业务实现营业收入8,682.50万元，同比下降39.62%，主要系上年同期存在个别金额较大的项目确认收入、基数较高，以及公司主动调整业务策略，压缩部分毛利率较低、回款周期较长的集成项目，集中资源服务吉林、江苏、福建、湖北等优质省网客户所致。受益于项目结构优化及集成服务能力升级，广电行业业务毛利率同比提升23%，集成业务盈利能力实质改善。
　　VR业务产品及服务实现营业收入150.22万元，同比增长112.63%。报告期内，公司在持续优化现有线下体验门店运营质量的基础上，稳步推进核心城市商圈的线下网络布局规划，提升单店运营效率与用户体验。IP合作方面，公司完成仙剑奇侠传MR交互游戏研发并进入试运行，B端合作拓展至辽宁朝阳、港中旅等文旅客户，业务规模化发展基础进一步夯实。
　　游戏及云服务实现营业收入354.98万元，同比下降15.52%，主要受运营商电视游戏业务整体萎缩影响。公司积极向虚拟现实游戏产业转型，报告期内完成街机产品外包项目5个、定制开发12项，并推进数字人、虚拟仿真等新业务线拓展，力求形成新的业务增长点。
　　营业成本方面，2025年度营业成本为8,753.99万元，同比下降38.34%，降幅大于营业收入降幅，整体毛利率同比提升20.22个百分点至25.03%。成本下降主要系系统集成业务规模收缩带来的采购成本减少，以及软件业务收入占比提升带来的结构性改善。
　　费用与研发投入
　　报告期内，公司期间费用整体有所下降。销售费用、管理费用同比均有所控制，财务费用基本持平。公司持续加大核心技术与新兴领域研发投入，全年研发投入金额为1,904.13万元，占营业收入比例为16.31%，其中资本化研发支出354.95万元，占研发投入的18.64%。主要研发项目包括智能视频云平台、超低延时直播系统、智能媒资拆条系统及基于AI超分辨率的元宇宙视听交互系统等，均按计划推进并取得阶段性成果，为公司产品迭代与新业务拓展提供了技术支撑。
　　现金流状况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1,924.47万元，较上年同期的-4,418.89万元大幅改善56.34%，主要系公司加强应收账款管理、优化项目回款节奏以及业务结构调整带来的经营性现金流入改善所致。第四季度经营活动现金流量净额转正，单季度造血能力有所恢复。投资活动与筹资活动现金流量净额保持基本稳定。报告期末公司货币资金余额2,183.70万元，占总资产比例10.51%，可满足日常经营周转需求。
　　资产及减值情况
　　报告期末，公司资产总额为20,778.43万元，较年初下降12.17%；归属于上市公司股东的净资产为1,269.53万元，较年初下降53.17%，主要系报告期内经营亏损及计提减值所致。受部分客户回款周期延长影响，应收账款期末账面价值为9,439.73万元，占总资产比例较年初上升20.57个百分点至45.43%，应收账款管理压力有所增加。报告期内，公司计提信用减值损失1,499.63万元、资产减值损失279.20万元，合计占净利润比例为51.18%，对当期净利润产生较大影响。其中信用减值主要系应收款项计提坏账准备所致，资产减值主要系计提合同资产坏账准备、存货跌价损失及商誉减值所致。年末存货金额占总资产比重较年初下降18.79个百分点，主要系部分大项目取得验收报告确认收入并结转存货所致。商誉年末余额较年初下降，系对并购全资子公司计提商誉减值所致。随着公司持续加强应收账款管理与优化客户结构，相关减值风险总体可控。
　　未来展望与重大影响事项
　　展望2026年，公司将继续把握超高清产业发展机遇，以音视频核心技术为底座，加速软件产品及解决方案的市场拓展与规模化落地，持续优化业务结构，提升整体盈利能力。在广电主业方面，公司将紧跟“全国一网”整合与IP化升级进程，深化与优质省网的深度合作，拓展政企集成与应急广播等增量市场；同时加快AI技术在视频业务中的融合应用，推进智能媒资拆条、AI超分辨率等研发成果的产品化落地，以AI赋能平台智能运营与内容生产效率提升。在系统集成业务方面，公司将在传统服务器、数通、光网络基础上，持续拓展私有云业务、视频监控以及智能算力平台等新兴领域的集成业务与行业解决方案，把握政企智能化转型带来的市场机遇。在VR/MR业务方面，公司将加快线下门店全国布局，推动仙剑奇侠传等精品IP内容商业化落地，深化AIGC在3D数字内容生产中的应用探索，进一步降低内容制作成本、提升运营效益与品牌影响力。同时，公司积极布局海外OTT市场，自研超高清视频平台产品已与海外潜在客户达成初步合作意向，有望在2026年实现项目落地签约，打开海外业务发展新局面。
　　公司将持续关注行业发展动态与政策导向，审慎应对市场竞争加剧、技术迭代加快、应收账款回收及新业务投入周期较长等潜在风险，稳步推进各项经营计划，力争实现经营业绩的持续改善与高质量发展。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局与趋势
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，广电视听行业在超高清发展、网络整合、数字化转型等方面取得了一系列标志性成果。全国有线电视“一省一网”整合已历史性完成，9省市卫视超高清频道开播并实现全国进网入户。2026年作为“十五五”规划的开局起步之年，国家广播电视总局将启动“超高清深化发展年”相关工作，全方位推动超高清内容创作、传输网络、终端普及、服务供给、产业发展五大领域全面提升，进一步完善超高清制播技术体系，积极推广轻量化、智能化制播技术应用。
　　在虚拟现实领域，根据《大空间VR产业发展报告（2024—2025）》预测，2025年全球大空间VR解决方案市场规模突破120亿美元，年复合增长率高达58%，其中中国占比超40%。截至2025年9月，国内已有超200个大空间VR项目，线下门店数量快速攀升至1000家以上。工业和信息化部等五部门联合发布的《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》提出，到2026年，三维化、虚实融合沉浸影音关键技术重点突破，虚拟现实在经济社会重要行业领域实现规模化应用。中国电子信息产业发展研究院预计，2025年我国虚拟现实产业规模有望超过2500亿元。
　　在人工智能领域，广电总局提出深化人工智能融合应用，扎实推进“广电+”人工智能专项行动，积极推广文生视频、智能审核、语音合成等典型应用场景，加快推动制播体系向轻量化、一体化、智能化转型。2026年，北京市围绕超高清、人工智能、超现场三大赛道设立2.6亿元引导资金，重点支持内容创作、技术创新、场景应用等方向。在系统集成领域，随着政企客户数字化转型和智能化升级需求持续释放，AI算力基础设施等新兴集成业务市场空间广阔，为公司集成业务向高附加值方向转型升级提供了重要机遇。
　　（二）公司未来发展战略
　　公司将继续坚持“以音视频核心技术为底座，以软件产品及解决方案为引擎，以VR/MR新兴业务为新增长极”的发展战略，把握超高清深化发展、广电网络IP化升级、虚拟现实产业规模化应用等重大产业机遇，持续深化业务结构优化，加速从传统系统集成向“软件产品+解决方案+内容运营”模式转型，推动公司实现高质量、可持续发展。
　　1、技术深耕与产品通用化战略：持续强化在超高清视频编解码、低延时流媒体传输、AI赋能媒资管理等领域的核心技术优势。基于公司音视频软件产品的通用性架构，持续推动核心产品（如畅流CDN、超高清视频平台、软终端APP）向广电、通信及互联网多场景的适配延伸，巩固在广电领域的优势地位，并积极向电信运营商、政企客户及海外OTT市场输出标准化的软件产品与解决方案。
　　2、多行业市场拓展战略：在深耕广电主业的同时，主动把握电信运营商5G音视频应用、政企数字化转型及私有化算力基础设施建设带来的增量机遇。利用公司产品在运营商网络环境下的广泛适配性，将已在广电网络验证成熟的软件产品与集成能力横向复制至电信运营商市场，扩大客户覆盖范围，降低单一行业依赖风险。同时，加速海外OTT市场拓展，推动自研超高清视频平台产品在海外落地签约。
　　3、内容业务规模化与差异化战略：以“技术+内容+运营”三轮驱动，深化MR领域的先发优势。一方面，通过线下门店规模化布局与优质IP商业化落地，扩大C端沉浸式体验业务的运营规模；另一方面，积极拓展B端文旅、商旅及政企合作，输出MR内容定制与场景解决方案，构建多元化的收入来源。
　　4、技术创新驱动战略：坚持以技术创新为核心驱动力，围绕“AI+视听”深度融合的主线，构建公司面向未来的技术竞争优势。在内容生产方向，聚焦AIGC与3D数字内容生成技术的研发与应用，探索低成本、规模化的虚拟内容生产路径，赋能MR与超高清业务的内容生态建设；在智能运营与分发方向，深化AI在媒资管理、智能推荐、智能拆条等场景的融合应用，推动视频业务运营从人工驱动向数据智能驱动转型；在传输体验方向，持续优化超低延时流媒体传输、超高清编解码等底层核心技术，保障高品质视听体验；在算力基础设施方向，把握政企客户智能化转型机遇，拓展智能算力平台等新兴领域的集成业务与行业解决方案，构建从底层算力到上层应用的完整服务能力。同时，紧密对接国家信创战略，巩固全栈国产化适配能力，确保核心技术的自主可控。公司将通过上述技术方向的战略布局，形成“软件研发+硬件集成”双轮驱动的AI战略架构，以技术领先与场景落地能力驱动业务高质量发展。
　　5、资本结构优化与可持续发展战略：公司将积极利用资本市场平台功能，综合运用多种资本运作工具，持续拓宽融资渠道，优化资本结构，增强资本实力。通过适时引入战略投资者、实施股权再融资等方式补充净资产与营运资金，降低资产负债率，提升抗风险能力；同时，围绕主营业务与新兴战略方向，审慎关注产业链上下游优质标的的并购重组机会，通过外延式发展完善业务布局、提升产业协同效应。在财务管理方面，持续强化应收账款管理与现金流动态监控，合理控制资本性支出节奏，保障公司在新业务战略投入期的财务稳健性，为长远可持续发展奠定坚实的资本与管理基础。
　　（三）2026年度经营计划
　　1、主业经营计划：紧跟“超高清深化发展年”政策导向，加大超高清视频平台、畅流CDN等核心产品的市场推广力度，力争在更多省级广电网络实现规模化部署；深化与广东、福建、湖北、云南、河北等现有合作省网的业务合作，推进在建项目的顺利验收与新项目的持续拓展；积极跟进广电应急广播市场，推动相关产品研发成果的市场化落地，力争实现项目签约；充分利用核心产品对通信网络环境的通用适配能力，主动对接电信运营商在5G超高清视频、云游戏、数字人及企业云展厅等方面的业务需求。以重点合作项目为标杆，复制推广至其他省市级电信政企客户，扩大在电信运营商市场的软件产品销售收入。加快海外OTT市场拓展，推动与海外潜在客户的合作项目落地签约，打开海外业务新局面。
　　2、VR/MR业务经营计划：在现有运营门店稳定优化的基础上，审慎推进核心城市商圈的线下网络布局，逐步完善全国性体验服务网络。持续推行精细化运营管理，通过场景迭代、IP联动及精准营销等方式提升单店用户复购率与运营效益。内容方面，确保“仙剑奇侠传”IP MR交互游戏于2026年正式上线运营并贡献收入；深化与港中旅等文旅集团的战略合作，推动“山海空间”等B端项目的规模化复制与交付。技术方面，积极探索AIGC辅助内容制作流程，缩短虚拟内容生产周期、降低制作成本，提升内容供给效率与商业化能力。
　　3、业务升级与产品迭代计划：利用公司集成服务能力，配合广电及电信运营商共同拓展政企ICT项目，重点跟进智慧城市、智慧园区中的视频监控、私有云及行业解决方案需求；在华为、超聚变等传统IT设备集成基础上，加大智能算力平台相关解决方案的集成业务拓展力度，把握政企客户智能化转型中涌现的私有算力基础设施采购需求；完成智能媒资拆条系统的研发收尾并推向市场，在广电、电信运营商中寻找种子用户；持续推进AI超分辨率技术在元宇宙视听交互项目中的应用验证；持续跟进国产操作系统与芯片的最新版本迭代，确保公司核心软件产品始终满足运营商信创采购的最新标准，并将信创适配能力作为拓展政企市场的核心卖点之一。
　　4、市场拓展与品牌建设计划：积极参与CCBN2026等行业重要展会，展示公司核心产品与技术实力，提升品牌行业影响力；加强与行业主管部门、行业协会的沟通对接，积极参与行业标准制定与政策研讨。
　　5、内部管理与降本增效计划：持续优化组织架构与管理流程，推进减员增效，合理控制期间费用；完善人才激励机制与绩效考核体系，吸引和保留核心技术人才与管理骨干；加强应收账款管理，优化项目回款节奏，建立高管领导的应收账款专项清收机制，针对账龄较长的重点款项制定“一笔一策”的回款方案，力争2026年经营活动现金流量净额进一步改善。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1、持续亏损致净资产持续下降为负的风险
　　2025年度，公司归属于上市公司股东的净利润为-3,472.82万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4,610.13万元，加权平均净资产收益率为-302.19%。报告期末，归属于上市公司股东的净资产为1,269.53万元，较年初的2,711.19万元下降53.17%，净资产规模处于较低水平。
　　若公司未来经营业绩改善不及预期，净利润仍持续为负，公司净资产将进一步下降，存在净资产为负的风险。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的相关规定，如果公司经审计的期末归属于母公司净资产为负值，公司股票交易可能在披露年度报告后被实施退市风险警示。
　　针对上述风险，公司将采取以下应对措施：一是加速业务结构优化，持续提升高毛利软件业务的收入占比，改善整体盈利结构；二是积极推进向特定对象发行股票相关工作，若顺利实施将有效补充公司净资产，优化资本结构；三是持续加强应收账款管理，加快项目回款，改善经营性现金流状况；四是严格控制成本费用，推进降本增效，提升运营效率；五是积极拓展新市场与新业务，培育新的利润增长点。
　　2、应收账款回收风险
　　受广电及运营商客户内部审批流程、资金拨付节奏等因素影响，公司部分项目回款周期较长。报告期末应收账款账面价值为9,439.73万元，占总资产比例高达45.43%，较年初上升20.57个百分点。若回款持续不及预期，可能对公司经营性现金流及资产质量产生不利影响，并可能进一步计提信用减值损失，对利润造成额外压力。
　　应对措施：公司将加强应收账款全流程管理，建立专项催收机制，明确责任人及回款节点；优化客户结构，优先服务回款能力强的优质客户；在项目合同中争取更有利的付款条款，包括提高预付款比例、缩短结算周期等；对于账龄较长的应收账款，积极采取法律手段等方式进行追偿。
　　3、市场竞争加剧风险
　　广电行业正处于技术升级与运营模式转型的关键期，超高清、IP化、智能化等领域市场竞争日益激烈，部分项目招标价格竞争激烈，可能对公司毛利率及市场份额构成压力。随着行业竞争格局的变化，公司传统集成业务面临利润空间被进一步压缩的风险。
　　应对措施：公司将持续加大研发投入，以技术创新和产品差异化构建竞争壁垒，提升软件产品及解决方案的附加值；优化项目选择，聚焦高附加值项目，避免低价恶性竞争；深化与优质客户的长期战略合作，提升客户粘性；加速新兴业务的规模化发展，拓展新的收入来源。
　　4、技术迭代加快风险
　　超高清视频、虚拟现实、人工智能等领域技术更新迭代速度快，若公司不能紧跟技术发展趋势，及时推出符合市场需求的新产品和新技术，可能导致产品竞争力下降，市场份额流失。
　　应对措施：公司将密切关注行业技术动态，持续加大前沿技术研发投入；加强与高校、科研机构的产学研合作，跟踪前沿技术发展方向；积极参与行业技术标准制定，保持技术前瞻性布局；报告期内公司在AI技术应用、8K/VR直播、全栈国产化等方面取得重要技术进步，未来将继续强化技术储备。
　　5、新业务投入产出不匹配风险
　　公司VR/MR业务尚处于市场培育与投入期，门店运营、内容研发、硬件适配等前期投入较大，报告期内该业务虽实现较快收入增长，但仍处于亏损状态，短期内对利润贡献有限。若新业务规模化进程不及预期，或市场竞争加剧导致单店盈利能力下降，可能对公司整体盈利能力造成持续压力。
　　应对措施：公司将采取审慎的投资策略，分阶段推进门店布局，控制单点投入规模；加快IP内容商业化落地，提升内容授权收入占比；探索多元化的盈利模式，包括自主经营、内容授权经营、B端合作等，降低对单一收入来源的依赖；利用AIGC等新技术降低3D数字内容制作成本，提升内容生产效率。
　　6、人才流失风险
　　公司所处行业为技术密集型与智力密集型行业，核心技术人员和管理骨干是公司保持竞争优势的关键资源。若核心人才大量流失，可能对公司技术研发、项目交付和业务开展造成不利影响。
　　应对措施：公司将持续完善薪酬激励体系与职业发展通道，适时推出股权激励计划等措施，增强核心人才的归属感与稳定性；加强企业文化建设，营造良好的工作氛围；建立人才梯队培养机制，降低对单一个体的依赖。
　　7、行业政策变化风险
　　公司主营业务与广电行业政策密切相关。国家广电总局持续推进“全国一网”整合与IP化升级、超高清频道建设等工作，为公司带来发展机遇的同时，若行业政策发生重大调整或推进节奏不及预期，可能对公司业务发展和经营业绩产生影响。
　　应对措施：公司将密切关注行业政策动态，积极参与政策研讨与行业沟通，增强政策变化的应对能力；持续优化业务结构，降低对单一政策驱动型业务的依赖，积极布局电信运营商、政企客户、海外OTT等多元化市场。
　　8、商誉及资产减值风险
　　报告期末，公司商誉账面余额为327.05万元，主要系前期并购子公司形成。若被并购公司未来经营业绩未达预期，公司可能需继续计提商誉减值准备。此外，存货、合同资产等也存在一定的减值风险。报告期内公司已对并购全资子公司计提了商誉减值，相关资产减值风险尚未完全消除。
　　应对措施：公司将持续关注被并购子公司的经营情况，加强业务整合与协同，提升其盈利能力；严格遵循会计准则进行资产减值测试，及时、充分披露相关信息；对于历史遗留的存货及合同资产，加快项目验收与结算进度，降低减值风险。
　　9、海外市场拓展风险
　　公司积极布局海外OTT市场，自研超高清视频平台产品已与海外潜在客户达成初步合作意向。但海外市场面临政治经济环境、法律法规、文化差异、汇率波动等多重不确定性因素，项目落地和运营可能面临一定风险。
　　应对措施：公司将充分开展海外市场调研与风险评估，选择政治经济环境相对稳定的目标市场；采取稳健的市场进入策略，优先以技术合作、内容授权等轻资产模式开展业务；加强与当地合作伙伴的协作，降低海外运营风险。
　　10、定增事项不确定性风险
　　公司第六届董事会第十次会议审议通过了关于公司向特定对象发行股票的相关议案。本次定增的顺利实施将有助于缓解公司营运资金压力、优化资本结构、提升净资产规模，对应对净资产持续下降风险具有重要意义。但定增事项尚需经过相关审批程序，存在一定的不确定性。若定增事项未能顺利实施或实施进度不及预期，可能影响公司资本结构优化和业务发展计划的推进。
　　应对措施：公司将积极稳妥推进定增事项的各项审批工作，及时履行信息披露义务；同时，公司已制定备选方案，包括加强经营性现金流管理、优化融资结构等，以应对定增事项的不确定性。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司现在主要从事的业务可分为四大类别：音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务。　　（一）公司的主要产品及服务　　1、音视频软件产品及解决方案　　公司长期从事大视频行业端到端整体解决方案相关软件产品的研发与销售，聚焦于视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。　　（1）佳创智能视频云平台——创视云　　公司紧随全IP化的趋势，利用公司多年来在视频业务上的技术积累，以及对行业的深度理解，推出解决方案智能视频云平台创视云，支持多模式的视频播放，支持内外网、跨行业部署。新平台的建设在内容注入上需... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司现在主要从事的业务可分为四大类别：音视频软件产品及解决方案、系统集成及服务、游戏及云服务、VR业务产品及服务。
　　（一）公司的主要产品及服务
　　1、音视频软件产品及解决方案
　　公司长期从事大视频行业端到端整体解决方案相关软件产品的研发与销售，聚焦于视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。
　　（1）佳创智能视频云平台——创视云
　　公司紧随全IP化的趋势，利用公司多年来在视频业务上的技术积累，以及对行业的深度理解，推出解决方案智能视频云平台创视云，支持多模式的视频播放，支持内外网、跨行业部署。新平台的建设在内容注入上需要支持多CDN，同时在视频输出协议上需要支持多播放传输协议的管理与响应。此平台为电视、移动端用户提供以频道直播、频道时移、频道回看、视频点播业务为基础，根据实际业务运营需要可扩展增加如资讯信息、语音服务、游戏、虚拟现实等业务的云平台。并实现多终端视频业务支持，以及面向未来的人工智能化应用，VR/元宇宙业务。所建设的项目在业务上，将支持多种终端的业务鉴权与访问，确保满足超高清4K/8K机顶盒、互联网OTT智能盒子、移动终端、PC端四种终端业务。目标客户覆盖广播电视网络公司、广播电视新媒体公司，即高清互动平台、IP视频平台、电信IPTV平台、互联网OTT视频平台等建设运营单位。平台采用当前主流的微服务架构，具有平台与业务的无关系性、业务系统与厂家的完全解耦、业务的拆分、业务的快速迭代、异构升级等特点，确保平台的可持续发展。平台从营销、可视化、管理规则方面驱动业务功能创新，帮助客户更好的运营，实现收益最大化。可为客户提供详细的运营报表和分析建议，基于人工智能分析技术为使用该平台的最终用户提供符合其个人喜好的内容推荐与内容聚合，以实现精准导流，为传统互动业务运营注入新活力、创造新的运营价值。此外，公司积极配合广电、电信网络信创相关工作的深化开展，本产品也将持续支持在不同国产操作系统和芯片的环境下稳定、高效、安全的运行，目前已取得OpenEuler@鲲鹏920平台兼容性测试认证。
　　（2）佳创畅流(SmoothStreaming)直播产品
　　佳创畅流(smoothstreaming)是佳创视讯专注于为运营商直播场景推出的一款直播产品，满足运营商超低延时、高品质、高可靠性的用户诉求，提供高效低延时编码、高效低延时分发服务和开放式终端SDK，在弱网情况下能保证提供极致流畅的直播体验。该产品具备亚秒级超低延时、4K/8K高品质、高可靠、抗弱网、秒开流畅、单组播无感切换等特点，兼顾局域网和跨网络等各种网络场景，适用于电视直播、体育赛事直播、场馆直播、大型活动直播等应用场景。
　　（3）电信5G音视频应用暨解决方案
　　公司以音视频技术为基础，积极打通5G视频从内容整合、平台播控、内容分发到数据传输的技术通道，逐步构建及实施面向运营商政企相关部门的业务布局，通过运营商为广大电信、互联网领域的政府、企事业单位提供5G音视频SaaS应用与解决方案，实现与主营业务的协同效应，打造以音视频软件应用为核心的业务运营生态链。目前推出的产品与解决方案包括：直播与实时音视频行业解决方案、5G音视频应用暨解决方案-企业云直播、云桌面、云游戏等。
　　2、系统集成及服务
　　公司的系统集成业务多年耕耘于广电行业，专注于广电行业系统集成销售与服务。基于十余年对广电行业的深刻理解以及大量系统集成和运维实践经验的积累，通过整合华为、超聚变等业内主流厂家的产品，公司形成了完备的系统集成咨询设计、安装实施、网优网运等服务体系。公司产品涵盖数字电视IP前端系统、内容分发网络、光网络、数据网络、IT信息系统、云平台等的设计、安装、维护以及网络优化和运维服务，能够为运营商客户打造和强化业务网络和能力系统提供强有力的技术支持和服务保障。
　　在视频处理领域，基于对视频处理的IP化、云化和智能化技术变革趋势的把握，以及对全国广电网络现状以及业务发展需求的经验积累，提出运营商视频系统平台的高可靠性、高可用性建设方案、视频处理平台节目优化方案、视频网络组播设计优化方案。公司具有广电数字前端业务的知识储备与技术积累，结合定期的高级巡检服务，可以协助客户提前发现并规避风险，打造安全可靠的视频处理平台。
　　3、游戏及云服务
　　公司游戏及云服务主要分为游戏研发运营业务以及PaaS云服务合作运营业务。
　　(1)游戏研发与运营
　　公司子公司陕西纷腾互动主要业务是基于运营商网络运行的电视游戏，产品以单机益智类游戏为主，通过电信、联通、移动及广电运营商封闭网络，向用户提供电视游戏增值业务服务。近年针对IPTV业务，公司主要根据各地区政策，积极寻找合作机会，尽力保持重点区域业务运营。同时，开始向虚拟现实游戏产业升级转型，对多项相关业务进行布局，积极开拓其他业务线，力求形成新的业务增长点。
　　虚拟仿真类项目
　　虚拟仿真业务是为客户定制开发基于XR（扩展现实）的文化体验产品，利用AR套装设备运行的混合现实文化体验产品。该业务的主要盈利模式为收取定制开发费。目前，公司已完成一款以西安非遗文化为背景的混合现实文化体验产品，将非遗文化内容与混合现实技术相结合，创新了非遗文化的传承展示方式。该项目已与当地出版单位合作，正在进行实地运营测试。后续推进中的项目还包括针对文化景区的沉浸式实景游戏示范项目及文物立体展示。
　　数字人项目
　　数字人项目是基于电信政企业务开发的数字人播报应用，包含针对电信政企客户的云盒数字人及基于微信小程序制作的企业云展厅。该项目主要面向小微企业和各类商户，提供数字化展示宣传方案。用户可通过管理后台自定义宣传文本、图片、视频、数字人形象等，支持多种场景应用，如企业宣传、产品介绍、政务服务等。通过这种方式，企业能够以更生动、更具吸引力的形式展示品牌形象和产品信息，提升市场竞争力。该业务的主要盈利模式为运营分成。目前，公司已与宁夏电信公司达成合作协议，并正在通过电信政企销售渠道进行推广和销售。
　　（2）PaaS云服务合作运营
　　为满足企业客户丰富多样的音视频基础资源支持与应用开发需求，公司基于运营商云计算与流量带宽等基础设施资源构建了开放化的网络加速PaaS云服务与网络视频点播流化服务，并借助运营商销售渠道与运营商合作推广与运营。
　　4、VR业务产品及服务
　　公司致力于8K立体全景视频内容制作，凭借多年全景视频制作经验，对于高分辨率画面处理、立体全景控制、全景视听语言及观看体验优化等方面有多项专利技术与积累。
　　报告期内所从事业务的具体进展及计划如下：
　　全感剧场项目落地与运营：继续深耕内容研发与线下运营，内容方面新增《恐龙公园》与《仙剑奇侠传XR》，其中《恐龙公园》已于5月下旬在门店上线；《仙剑奇侠传XR》正在持续开发中，预计于第四季度上线。同时店面运营也持续优化，积极拓展团建和研学客群，努力提升店面收入和客户口碑。
　　技术实力沉淀和优化：在原有定位技术的基础上，继续完善算法，使得内容运营过程中定位稳定性得到大幅提升，同时深度适配apple产品生态体系，实现在相同性能的情况下，更好的内容表现力。另外还在项目中加入了联网机制，为以后开发多人同场的交互内容奠定了基础，进一步丰富了产品矩阵，让以后的内容能够更多的满足B端客户的各类复杂需求。
　　打造XR内容生态链：技术团队将程序构架不断优化，建立一套更为标准化的开发体系，让其他团队的开发者也能快速上手为我们开发内容，同时多次积极参与组织行业内开发者聚会，与全国各地的XR开发者建立了良好的合作关系，互通有无相互促进。在开放的合作姿态与良好的合作模式共同作用下，助力行业发展的同时也为我们未来建立内容生态链打下坚实基础。
　　市场拓展多点开花：以自营模式为核心，同时进行更多合作模式（快闪店，合作店，授权店）和线下场景在杭州，西安，成都等多地因地制宜的模式探索。随着品牌知名度的进一步提升，商务合作覆盖的领域也逐步扩大，在巩固文旅阵地的同时，已开始接触影视、演出、商业综合体等领域，通过与优质线下资源的深度合作，逐渐形成稳固的商业壁垒，为项目后续发展提供有力保障。
　　IP合作向向国际化迈进：多个国内知名IP合作均已落地，后续将推进国际化知名IP合作。更具知名度更加多元化的内容将目标客户群体进一步扩大，不同文化内涵的IP内容结合更多创新交互体验，能更好的满足客户对线下娱乐模式不断升级创新的诉求，将进一步巩固品牌在行业内的竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　公司是专业的大视频解决方案提供商。自公司成立以来，致力于大视频端到端整体解决方案的研发与推广，聚焦于视频相关技术领域，坚持开拓创新、开放合作，有着深厚的技术储备与丰富的行业经验。公司参与制定多项行业标准，多次获得省、行业协会相关科技奖项，并与广电、电信、互联网行业的多家运营商及产业链上下游伙伴开展战略合作。
　　公司在业务模式上不断进行创新，为客户提供更有价值、更完善的技术服务，与客户共同实现价值提升。
　　（一）研发能力突出，软件产品丰富
　　公司是国家高新技术企业、重点软件企业及专精特新“小巨人”企业，研发实力突出，高度重视研发与自主创新。掌握多项音视频、虚拟现实相关发明专利技术，依托先进的软件系统产品技术，创造了持续性的软件销售与定制开发服务收入。与此同时，公司根据市场及行业发展，适时调整产品的研发方向，研发新产品，满足客户的需求，提升市场竞争力。
　　公司软件产品“佳创数字电视综合业务平台项目”被广东省和深圳市分别批准为广东省市工程技术研究开发中心与深圳工程技术研究开发中心；“佳创异构网络CDN聚合系统平台”被深圳市列入重大产品技术攻关计划；“佳创三网融合全业务智能应用支撑平台研发及产业化项目”被深圳市列入新一代信息技术产业专项；“佳创三网融合全媒体业务支撑平台研发项目”被深圳市列入战略性新兴产业发展专项；“佳创广电VR终端软件集成平台产业化”被列入深圳市重大科技产业专项；“广电新媒体融合业务平台”项目列入国家文化产业发展专项；“佳创广电VR视频内容制作平台”项目列入国家文化产业发展专项；“佳创广电虚拟现实播控支撑平台系统应用示范”项目列入广东省科技计划重大专项。报告期内协助河南、云南、安徽等多个省广电网络公司完成“双治理”改造、多次派遣研发团队，支持中国广电“国网内容集约平台”实施国家级CDN接口规范的制定和验证、协助“二级播控平台”在河南、湖北、安徽、云南、四川、福建、黑龙江等多省落地。此外，积极响应行动计划，建设超高清、VR、MR采集拍摄系统、后期制作系统、播出系统、传输分发系统等，快速形成超高清/VR/MR内容的规模化服务供给。
　　（二）平台化发展战略，业务整合能力突出
　　公司以广电事业为母平台，整合资源，设立新的发展公司，聚合人才，形成“平台化”发展战略。在继续巩固广电传统业务市场地位的同时，通过子公司与公司各产品线、事业部的业务整合联动，向新兴细分市场领域进行拓展，并布局推进在5G+、超高清、VR、AIoT等面向未来的业务与产品。公司拥有丰富的软件产品线，是国内同行业中产品线较为齐全的公司之一，同时，公司还具备全网大型系统集成建设能力，有利于公司进行整体端到端系统解决方案的整合与实施，从而增强公司的市场竞争力。公司已成功构建了以“平台+内容+应用+终端+服务”的新媒体融合及智慧家庭生态产业链，智能生态体系涵盖云平台、分发网络、终端产品、智慧平台产品，为运营商提供了全面和创新的业务赋能及数据赋能。
　　（三）聚焦高价值客户，客户资源优势突出
　　公司的国内客户涵盖多家大型省级广电网络运营商，产品和技术覆盖的用户数量过亿。公司VR业务及5G音视频服务业务正与移动咪咕、联通在线、中国电信IPTV、央视网、爱奇艺等合作，向电信运营商、互联网内容平台进行市场拓展。此外，公司的主要客户，大型广电运营商有持续的功能升级、系统扩容、安全备份等方面的需求，同时由于数字电视软件系统产品具有极强的技术粘性和服务递延性，公司在满足客户后续需求，形成新的销售机会方面始终占据先机优势，持续深化市场份额。
　　（四）行业领先的品牌优势
　　公司在行业内具有较高的知名度和领先的市场地位,是国内为数不多提供数字电视系统整体解决方案的公司之一。公司拥有多项专利和自主技术,并通过研发创新形成了多项具备国内领先水平的自主产品。公司在大中型广电/三网融合业务运营及管理软件系统领域处于领先地位。陆续建立了“广东省数字电视综合业务平台工程技术中心”、“深圳市数字电视综合业务平台工程技术中心”、“深圳市新媒体融合技术工程实验”等，先后获得了“国家规划布局内重点软件企业”、“国家火炬计划重点高新技术企业”、“国家级创新型试点企业”、“专精特新‘小巨人’”等荣誉和资质。
　　综上所述，报告期内，公司核心竞争能力未发生重大变化，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）行业政策与市场竞争风险及应对措施
　　广电行业受政策影响显著，如2024年网络微短剧治理、电视操作复杂治理等政策可能改变市场格局。公司持续关注并研究分析行业发展逻辑，对客户需求多元化和不确定性进行预判，巩固原有优势市场，同时对新市场积极开展业务布局和技术布局。虽然公司在技术研发、专业资质、综合服务能力、客户资源以及人力资源等方面的优势将助力公司巩固现有市场地位，但随着国内外原有竞争者发展壮大和新竞争者的出现，公司未来面临的市场竞争压力可能增加，市场竞争可能导致公司面临盈利能力下滑的风险。公司将在稳定巩固广电传统业务市场份额的基础上，成立政策研究小组，实时跟踪中国广电、广电总局、工信部等政策动态，参与部分政策的制订审议过程，提前调整业务策略，利用前期音视频服务相关解决方案等技术储备，抓住5G建设进入应用服务增长期的有利时机，快速推进与广电、电信运营商等合作伙伴及客户的电信增值产品服务、虚拟现实及元宇宙应用运营合作；发挥公司虚拟现实内容应用研制方面的技术优势，积极参与MR/AR生态建设布局，抢先推出户外大空间运营相关内容与服务应用，在MR新兴业务市场占据先机；持续响应新老客户的市场需求，加大研发投入，为公司业务的发展加强服务能力与服务质量，在未来的市场竞争中凸显自身核心竞争力，提升市场占有率。
　　(二)财务风险及应对措施
　　报告期内，归属于上市公司股东的净利润为-742.56万元，虽亏损幅度同比有所减缓，但未实现盈利；且已连续七年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润为负值，累计未弥补亏损持续增加。目前行业市场容量仍位于历史低值区间，同时，公司目前有多个新、老产品研制与迭代的在研项目，均尚未开展商业化生产销售及实现销售收入，需保持较大研发投入，进一步加大了盈利压力。若上述情况未能有效改善，公司净利润可能持续为负、净资产可能继续下降，存在净资产为负的风险。
　　针对持续亏损及净资产下降风险，公司已制定多维度应对策略，聚焦“增盈利、优结构、降压力、促转化”四大方向，推动业绩改善与财务稳定：
　　1.聚焦核心业务，加速收入转化：开拓广电新业务市场，同时积极配合各省广电运营商旧业务系统替换、升级项目，优化项目管理流程，加快交付验收与收入确认，提升核心业务创收能力；同时推进大空间内容运营等新业务在各地的商业化进程，利用技术优势抢占市场先机，培育新的利润增长点；
　　2.优化现金流管理，改善资产结构：加强应收账款全生命周期管理，针对逾期账款启动法律程序，缩短回款周期，提高资金使用效率；暂停非核心业务投资，将资源优先向主营业务及高潜力项目倾斜；通过出售非核心资产、不良资产等方式剥离低效资产，优化资产结构，同时探索收购优质资产，提升资产质量与盈利能力，增加净资产规模；
　　3.调整债务结构，强化融资支撑：主动与债权人协商，通过延长债务期限、降低利率或减免债务等方式，缓解短期偿债压力；积极申请各级政府专项补贴及产业扶持资金，补充资本金；推进股权融资及战略投资者引入工作，增加权益资本，优化资本结构，降低资产负债率，增强偿债能力与财务稳定性，为研发投入及业务拓展提供资金保障；
　　4.推进研发商业化，降低亏损压力：加速在研项目及新产品的研发进度与交付效率，重点推动未商业化项目的市场验证与落地，缩短研发周期与投入回报周期；建立研发与市场联动机制，根据市场需求调整研发方向，确保研发投入与业务需求同频，提高研发成果转化效率，减少无效投入，降低持续研发对盈利的挤压。
　　（三）技术迭代与投入风险及应对措施
　　公司所处的软件与信息技术服务行业属于典型的技术密集型领域，尤其是元宇宙、人工智能等前沿技术应用方向，技术迭代速度极快。若公司未能紧跟行业技术发展趋势、及时根据市场变化调整研发方向，或后续研发投入不足，将面临因技术迭代滞后而导致市场竞争力下降的风险。同时，若维持较高研发投入却无法有效转化为收入与利润，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　因此，公司将始终坚持“技术为本”的发展理念，一方面持续加大研发创新投入，围绕超高清、空间计算、智慧行业应用等领域，开展新技术与现有业务的协同应用探索及布局，确保技术研发与业务需求同频，避免研发与市场脱节；另一方面持续跟踪前沿科技发展动态，及时把握技术变革带来的市场机遇，通过技术迭代驱动产品升级与业务拓展。同时，公司将加强高端人才队伍建设，提升应对技术迭代的能力，为研发投入的高效转化提供人才支撑。 收起▲