一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求：　　1、报告期内公司的主要业务及产品　　公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆盖三大领域：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。　　公司专注于清洁能源应用装备的研发与制造，秉持“以销定产”的经营理念，紧密对接市场需求，为客户提供涵盖热力、蒸汽、采暖等场景的多元化能源装备综合解决方案，构建了从产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求：
　　1、报告期内公司的主要业务及产品
　　公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆盖三大领域：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　公司专注于清洁能源应用装备的研发与制造，秉持“以销定产”的经营理念，紧密对接市场需求，为客户提供涵盖热力、蒸汽、采暖等场景的多元化能源装备综合解决方案，构建了从产品设计、机械加工、整机装配到售后服务的全流程保障体系，致力于打造清洁低碳的绿色服务体系。公司产品矩阵丰富，主要包括电锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、商用锅炉、天然气锅炉、热水锅炉及工业热泵等，可广泛适应多行业应用场景，满足市场的多元化需求。在生产制造方面，公司全面推行智能制造工艺，配备机器人焊接生产线，集成数字化下料、自动化焊接、标准化装配与数控精加工等先进技术，持续提升生产效率与产品品质。在持续深化的“双碳”目标与能源结构转型背景下，锅炉行业正经历从单一供热设备向高效、清洁、智能综合能源系统的范式转变。公司基于深厚的技术积淀，拥有省市两级技术中心及热能工程技术研发中心，并主编《燃气采暖热水炉》《电加热锅炉系统经济运行》《电加热锅炉技术条件》等多项国家与行业标准，始终积极参与行业技术演进与政策衔接，致力于推动热能系统向更低排放、更高能效、更优协同的方向发展。面对日益趋严的环保政策和不断升级的能效要求，公司冷凝锅炉系列产品，正是基于对行业政策导向与市场需求的前瞻研判，不仅符合国家最新能效标准，更能实现超低氮燃烧、烟气余热冷凝回收等节能技术的应用，切实呼应了当前城镇化、燃气化进程中对清洁供热的需求。顺应高效的分布式供热趋势，公司产品已广泛应用于钢铁、化工、汽车、纺织、食品、医药、酒店、学校、住宅、商业综合体等众多领域，为客户提供稳定的蒸汽、采暖及热水供应保障。同时可根据用户需求，提供定制化的整套供热解决方案，实现从售前咨询、专项设计、项目执行、设备采购、安装调试到运营管理的全流程一站式服务，精准识别并系统解决供热环节中的各类问题，确保系统长期稳定、高效运行。
　　在国家政策的强力驱动下，工业领域清洁低碳转型加速，高热效的工业热泵技术作为电气化升级的核心抓手，正成为工业节能减碳的核心路径之一。工业高温热泵因其能够高效提供工艺所需的中高温热源，应用前景广阔，已成为工业领域升级的新选择。公司紧抓政策与市场机遇，研发出拥有自主知识产权的高温热泵技术，可满足工业领域的中温段与高温段工业需求，产品系列分为高温热水机组、高温热风机组及热泵蒸汽发生器，产品规格从30kW延伸至650kW，可灵活适配多种工艺条件。目前，公司的相关热泵产品在新能源电池、食品、饮料、日化等多个工业领域大力推广应用，助力客户实现显著的节能降碳效益。在此基础上，公司融合数字化技术，创新打造“新电气化分布式智慧能源解决方案”，构建集“绿色供能”与“数字赋能”于一体的智慧能源服务体系，为客户提供更高效、更可靠、可交互的清洁热力保障，赋能工业绿色低碳高质量发展。
　　公司的高温热泵是一种基于逆卡诺循环原理的新型低碳高效节能供热设备。它主要通过回收工业余热与环境热能，并辅以少量电力驱动，实现向高温热能的转化，为既有项目节能改造及低品位热源回收利用等场景提供了绿色解决方案。设备运行时，冷媒在环境温度下蒸发，吸收来自空气或工业废热等低品位热能，随后经压缩机做功，通过逆循环将热量品质提升，最终输出满足用户需求的蒸汽、热水或热风等高品位热能。完成换热后，冷媒重新进入蒸发阶段，周而复始，保证系统持续高效运行，产品能效比可达200%-400%。
　　迪森装备积极顺应数字化与智能化发展趋势，高度重视设备软件控制系统的自主研发，成功打造了物联网运营平台（智能云监测系统）。该平台深度融合物联网、云计算、传感器及自动控制等技术，构建了一个强大且灵活的设备管理系统。通过电脑或手机客户端，用户可实时查看所有联网设备的运行状态，随时随地掌握设备动态。平台支持自动化数据采集、设备状态智能分析、监督现场操作以及维修保养预警等功能，在保障系统稳定运行的同时，有效提升设备运行效率。同时，平台借助大数据分析技术，对设备横向与纵向数据进行深度挖掘与智能分析，为设备运维、售后服务、升级优化、故障预警与排查等方面提供坚实的数据支撑与科学决策依据，从而为不同需求的客户量身定制更智能、更节能、更环保的一体化热能解决方案。
　　公司依托于在能源领域长年深耕所积累的行业底蕴与丰富的项目实战经验，构建了覆盖能源供应与节能优化的全链条服务体系：一方面为工商业客户提供涵盖热力（蒸汽、热水）、冷气及电力在内的个性化清洁能源解决方案。通过协同整合生物质、天然气、电、空气能等多元能源，并灵活配置锅炉、高温热泵、燃气轮机、制冷机组、空压机等设备，结合不同区域的能源条件、环保政策与客户需求，打造以多能互补、梯级利用、综合供应为核心的区域能源系统，实现冷、热、电、气、水等能源的协同供应与高效配置，全面满足客户的多样化用能需求。另一方面，为高耗能行业提供从用能诊断到系统优化的节能减排服务。通过精准分析工业企业用能需求，集成应用高效节能设备与智慧能源运营系统，通过投资改造并辅助运营维护客户的用冷、用热、用气等设施，将先进设备、系统优化与高效运营深度融合，系统提升客户能源效率，助力构建安全可靠、智能高效、绿色低碳的工业能源生态。公司通过设备集成优化、能源系统重构与智慧运营管理的“三维协同”，建立起覆盖能源生产、输送、使用、回收、再利用的闭环管理体系。核心商业模式包括BOT（建设-经营-转让）、BOO（建设-拥有-经营）及EPC+O（工程总承包+运营），通过与客户签订长期能源供应协议、项目总包合同或节能效益分享合同，提供从投资、设计、建设到运营维护的全周期服务，建立长期稳定的合作关系，实现风险共担与价值共享。凭借多元商业模式的灵活应用与全链条服务的深度协同，公司将定制化能源供应与系统性节能优化有机融合，构建了“能源供应+节能优化”的一体化综合服务生态。
　　截至2025年12月31日，公司投资及运营项目共13个。公司主要运营项目有成都世纪新能源天然气冷热电三联供分布式能源项目；梅州生物质集中供热项目；天易生物质集中供热项目等核心项目。
　　公司智能舒适家居业务采用“以销定产”的经营模式，旨在为家庭用户提供健康、舒适、智能的家居系统解决方案。公司已构建起以燃气壁挂炉、空气源热泵及五恒空调系统为核心的产品体系，并辅以互联网温控器、热水器、烟机、灶具等暖通与厨电产品，全面满足家庭与轻商客户的多元化需求。其中，壁挂炉作为传统优势品类和核心产品，持续引领市场；空气源热泵依托公司多能互补的技术积累，是面向未来的潜力赛道与新增长极；五恒空调系统（恒温、恒氧、恒湿、恒洁、恒静）代表了公司在高端舒适家居领域的系统集成与技术创新能力，致力于为用户打造静谧、洁净且稳定的室内环境。
　　迪森家居深耕暖通领域二十余年，始终坚持智能化、绿色化的发展方向，是中国壁挂炉行业先行者及中国燃气壁挂炉国家标准领跑者。凭借扎实的技术积淀与多元化的品类布局，“小松鼠”品牌已形成强大的渠道覆盖与市场认知。目前，公司销售网络遍及零售、工程、电商、集采及海外等多重渠道，实现对国内外主流市场的全面布局，持续为用户创造温暖舒适、节能环保、智能健康的理想居住体验。
　　小松鼠全预混冷凝炉融合行业领先的“全预混燃烧技术”、“冷凝技术”和“AI燃气自适应技术”，通过智能系统实时监测燃烧状态，动态调节空燃比，实现高效稳定燃烧。同时，利用冷凝技术回收高温烟气中水蒸气冷凝释放的潜热，进一步提升能效。该产品还搭载三维净化系统，对空气、燃气及水质进行多级净化，有效延长使用寿命，其宽频调节技术支持燃烧功率低至3kW，灵活适应不同采暖需求。与传统壁挂炉相比，小松鼠冷凝炉具备热效率高（可达109%）、节能环保表现优异、使用寿命长的显著优势，并获得CGAC燃气器具五星级认证。迪森家居基于工业互联网技术，自主研发智能控制系统，融入云计算、大数据等先进技术，构建智能舒适的家居生态。系统可智能采集并分析室内温度、湿度、新风量、空气质量及水温等数据，不仅支持数据实时反馈与远程控制，提升使用便捷性，还能通过学习用户行为与环境变化，自动优化运行参数，为用户提供个性化的舒适度解决方案。
　　小松鼠超低温空气源热泵是一套集成化的冷暖解决方案，能够同时满足制冷、供暖与生活热水的多元化需求，实现一机多能。夏季可作为空调冷源，冬季可转换为地暖热源，并持续供应生活热水，具备温感舒适、节能环保、应用灵活、运行稳定等优势，为用户打造温暖且低碳的生活环境。其采用EVI喷气增焓技术，即使在-35℃的极寒条件下仍能高效制热，显著拓宽了产品的使用地域范围，让寒冷地区用户也能享受到持续可靠的温暖体验。小松鼠超低温空气源热泵基于用户实际需求与使用体验进行设计，产品矩阵覆盖不同应用场景，包括商用系列的模块机组，以及家用系列的采暖机与三联供机组，能够灵活适配不同场景的多样化需求。
　　2、市场地位
　　（1）B端装备
　　公司持有国家特种设备制造领域的多项优质许可证资质，包括国家特种设备制造许可证A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，并取得美国ASME颁发的锅炉与压力容器设计制造许可证（S和U钢印）。此外，还拥有A级锅炉安装、改造、维修许可及GC2级工业管道安装许可。这些权威资质共同构成了公司在装备制造与相关服务领域中稳健发展的坚实基础。在行业标准建设与协会工作中，公司深度参与了10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准的编制工作，并担任中国电器工业协会锅炉分会副理事长、中国建材机械工业协会理事单位，持续推动行业规范与发展。公司长期专注于清洁能源装备的研发与制造，产品线丰富，紧密对接市场趋势，能够满足各类用户的能源装备应用需求，是行业的领先能源装备制造商。在技术创新与产品性能方面，公司自主研发的低氮冷凝系列燃气锅炉被评为广东省高新技术产品。此外，公司积极推进技术升级，所研发的新一代冷凝式锅炉采用全预混低氮燃烧技术，其能耗水平与排放指标均优于国家标准。其中，高效冷凝燃气锅炉的热效率达到104.69%，凭借卓越的能效表现荣获工信部颁发的工业装备类“能效之星”称号，充分彰显了公司在技术创新与能效提升方面的强大实力。
　　（2）B端运营
　　公司以提供高效清洁的热力运营与服务为锚点，业务布局从传统的单一供热运营，全面升级并拓展至热电联产、冷热电三联供、分布式能源等综合能源服务领域。为工业及商业用户提供覆盖热力（蒸汽、热水）、冷气、电力在内的多种清洁能源整体解决方案，全面响应客户对清洁能源日益增长的多元化需求。在运营管理方面，公司始终坚持将“减碳降碳”作为驱动业务发展的核心，紧密围绕用户实际需求，通过深化多能互补耦合供热与智能供热模式的研究与应用，持续从技术革新、能效提升、节能减排等多个维度优化运营体系，显著提高了整体运营效率。在生物质能供热领域，相关项目技术与实践经验处于领先地位，公司依托先进的生物质成型燃料利用技术，已成功为多个行业提供可靠的生物质能供热服务，展现出显著的技术优势与示范效应，相关成果荣获国家科技进步奖二等奖。在天然气分布式能源领域，成都世纪城国际新会展中心及新世纪环球中心分布式能源站项目作为国内商业领域规模最大的冷热电分布式能源项目，其装机规模位居行业前列，有力印证了公司在该领域深厚的技术底蕴与卓越的项目实施能力。
　　（3）C端产品与服务
　　从国内较早的燃气壁挂炉研产者起步，公司经过多年持续深耕，已建立起涵盖研发、生产、销售与售后服务的完整产业体系。公司以欧洲标准作为产品质量基准，成为行业内首家通过欧洲CE认证的企业，并作为中国壁挂炉行业的国家标准主编单位，主导或者参与编写48项国家、行业标准和团体标准，具备完善的企业管理体系，奠定了公司在燃气壁挂炉行业的技术领先地位。公司旗下自主品牌“小松鼠”，业务覆盖采暖、新风及多能源集成系统等领域。基于清晰的品类战略，公司已形成明确的产品布局：以燃气壁挂炉为核心业务，空气源热泵为战略发展业务，五恒空调系统定位于高端业务。依托该产品体系对室内温度、湿度和空气质量等关键环境指标进行一体化智能调控，持续为用户营造健康、舒适、节能的居住环境，提供全方位的智慧家居解决方案。公司推行“五星级服务”体系，该体系贯穿从总部工厂、售后服务中心、呼叫中心到区域服务中心、网点及物流配送的全链路，并对产品外观、环保理念、领先技术、卓越性能等四项指标作出严格规定。服务体系共包含售后服务体系、商品服务及顾客服务三大类一级指标，并下设组织架构、人员配置、资源配置、规范要求、监督、改进、服务、文化等十五项二级指标，实现从被动响应到主动服务的全面升级，贯彻以服务塑造品牌的理念，成为智能舒适家居领域的国产标杆企业。
　　3、主要业绩驱动因素
　　报告期内，面对风高浪急的外部挑战与国内转型升级的战略机遇，公司始终锚定发展方向、保持战略定力，深度融入国家发展大局，抢抓能源变革与政策利好机遇，围绕产品创新、渠道扩建、智造品控、海外布局、精细运营、数字化转型六大维度精准施策、扎实布局。公司坚持以技术创新为核心驱动，注重研发投入，稳步提升产品与服务的核心品质；精准把握“促消费、强产业、优生态”的政策导向，在行业发展浪潮中主动谋篇布局，实现经营基本面稳健运行、核心能力稳步提升，为后续业绩增长与长期高质量发展筑牢坚实根基。
　　（1）核心业务多维攻坚，质效双升筑牢底盘
　　公司聚焦核心经营维度精耕细作，各板块协同发力、提质增效，持续夯实经营发展根基，推动整体盈利能力与市场竞争力双提升。产品端以创新升级为核心，按计划完成多款高端机型及工程、电商等细分场景专属新品的研发上市，打造适配多元市场需求的差异化产品矩阵。其中新一代自适应冷凝炉M100的推出显著提升市场竞争力，高端产品系列整体表现亮眼，既精准契合消费者对高品质生活的需求，更成为公司开拓南方增量市场的关键支撑，推动舒适家居产品整体毛利率提升2.47%。品牌与渠道端双向发力：加大了品牌投入力度，系统化布局微信视频号、抖音、小红书、快手等主流线上平台，累计上线作品超8,000条，实现品牌曝光与市场认知度大幅提升；线下通过高铁、高速等核心媒介投放广告，持续完善零售网络布局，线上精准引流与线下实体网络深度协同、相互赋能，有效扩大市场份额。生产与品控端筑牢品质根基：公司搭建了原材料检验中心、卫浴体感测评实验室，引入智能化生产设备，从源头严格把控产品品质、提升生产运营效率，以过硬的产品质量夯实销售转化底层基础。海外布局端稳步推进自主品牌出海战略，完成目标市场初步调研、适销产品筹备，启动海外渠道商招商与洽谈，为后续国际业务拓展奠定坚实基础，进一步拓宽长期增长空间、增强市场风险抵御能力。
　　（2）清洁能源精耕运营，技术赋能提质进阶
　　清洁能源运营板块以精细化管理提质增效，板块深度聚焦能源服务全流程运营优化，基于对行业趋势、原材料价格波动的精准洞察，制定并落地长效化成本管控方案，通过锁定优势供应价格、优化原料采购体系，有效规避市场价格波动带来的经营风险，在行业价格联动上行阶段形成显著价差优势，拓宽利润空间。同时，持续深化多能源耦合、智慧能源管理等技术在运营场景的落地应用，提升能源梯级利用效率与能耗精细化调控水平，进一步降低运营成本、提升服务附加值。此外，在节能环保技术方面，公司实施的项目荣获2025“节能杯”第十届热泵系统应用设计大赛-热泵工业最佳应用奖，并被收录于《广州市节能减排技术应用典型案例（2025年）》。这标志着，公司在卓越运营与技术创新领域的扎实成果，夯实了公司致力于成为领先的“清洁能源综合服务商”的定位——不仅通过前瞻性的策略抵御风险、创造利润，更以技术创新和应用为客户与社会提供更高效、更环保的解决方案。
　　（3）全维深化数字转型，数智赋能驱动发展
　　公司以业务实际需求为导向，持续深化全板块数字化转型，推动数字能力成为企业发展的核心支撑。C端产品与服务板块开发并落地门店专属管理系统，深度融合一线业务场景，实现产品使用反馈、客户服务、订单管理、库存管控、售后跟进的数字化闭环，推动门店管理从传统人工经验模式向数据驱动、智能决策模式转型，显著提升门店运营能效与标准化水平，优化终端客户体验；产品端重点推进壁挂炉、空气源热泵等核心产品的技术架构统一与智能化改造，完成底层技术平台整合与数据通路构建，打破技术标准不一、数据孤立的信息孤岛问题，实现产品数据流的集中管理与贯通，为后续集成AI技术、开发智能控制功能奠定坚实的数据与技术基础，推动产品向智慧物联方向深度演进。公司数字化转型始终与整体战略同频共振，坚持技术应用与业务实际深度融合，确保数字化投入切实服务于运营优化与能力提升，未来将持续加固数字化基础，深化业务与技术的融合程度，推动数字化能力成为支撑公司高质量发展的重要引擎。
　　（4）人才梯队多维搭建，管培引育激活发展活力
　　公司将人才建设作为战略发展基石，聚焦核心能力打造与长远发展布局，构建“核心人才引进+管培生梯队培育”的双轨人才体系，为企业高质量发展注入持续人力动能。针对研发、运营、市场、海外拓展等关键领域精准引进专业人才与骨干力量，快速补足岗位能力短板；同时重磅推进管培生培养计划，面向高校甄选优质应届人才，围绕公司业务体系制定定制化培养路径，通过轮岗实践、导师带教、专项培训、项目历练等方式，让管培生深度参与核心业务全流程，快速实现从校园到职场的能力蜕变，逐步培养成为适配公司发展的后备管理人才与业务骨干。此外，公司持续优化人才激励与职业发展机制，畅通晋升通道、完善培养体系，充分激发全体员工活力，以专业人才队伍与新锐管培生梯队的双向赋能，为技术创新、市场拓展、战略落地等各项工作提供坚实人力保障，筑牢企业长远发展的人才根基。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　立足国家“双碳”战略与美丽中国建设的目标，公司深度融入构建现代化产业体系、发展新质生产力的时代要求，锚定绿色发展方向，以综合能源服务为核心，全面参与全球能源结构转型。公司业务聚焦三大业务板块：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。以各板块的深度融合与协同发展为路径，打造安全、高效、多元、低碳的能源生态系统，切实推动产业生态化与生态产业化进程，为构建绿色低碳循环发展经济体系贡献坚实力量。
　　1、能源装备行业
　　2025年，全球能源格局正经历一场以绿色低碳和数字化转型为核心的深度重构。市场竞争已超越传统资源范畴，全面升级为涵盖战略资源控制、科技创新主导与清洁能源产业链布局的系统性竞争。在这一历史性变革中，能源装备市场不仅是能源转型落地的直接物理载体，更是决定转型速度、深度与运行安全性的战略基石和核心引擎，其发展水平直接影响全球能源转型推进节奏，更是全球清洁能源产业链竞争格局形成的关键影响因素。
　　根据国家能源局2025年2月印发的《2025年能源工作指导意见》所锚定的方向，其核心思想可概括为：在保障能源安全这一根本前提下，以构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系为目标，着力推动能源产业的高端化、智能化、绿色化升级。这一指导思想强调安全与发展并重，传统与新兴协同，内在要求能源供给体系实现质的提升。实现能源体系质的提升，首要前提是筑牢设备与运行的安全防线。国家市场监督管理总局于2025年4月印发的《锅炉安全提升行动方案》正是对此的早期响应与具体实践。该方案旨在系统提升锅炉使用管理水平，规范小型锅炉生产制造，严格落实市场准入机制，并强化安装、维护等关键环节的能力建设与监督管理。通过推行精细化、全流程管理，切实增强了能源安全保障能力，筑牢了安全防线的坚实屏障。在夯实安全基础的同时，国家通过创新标准引领产业升级方向。2025年6月，工业和信息化部办公厅印发的《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》系统阐述了这一路径。该方案强调以碳达峰目标为引领，核心举措包括加大绿色低碳领域标准创新，例如开展电锅炉、大功率电储热锅炉等电能替代工艺装备的标准研制；同时提升工业节能标准，例如组织制修订工业锅炉、信息设备等重点产品能效等级标准，并积极推动绿色制造标准迭代升级。上述政策通过技术革新、能效升级、标准完善三维发力，推动锅炉行业向清洁低碳、安全高效方向转型，为现代能源体系建设奠定坚实基础。在明确能源行业整体升级路径的基础上，政策焦点进一步投向能源生产端的清洁化改造，特别是煤炭这一传统能源主体的绿色转型。2025年10月国家能源局发布的《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》将锅炉设备的清洁替代置于核心位置，其重点在于推动矿区用能结构革新，通过淘汰落后产能并规模化应用电锅炉、生物质锅炉、瓦斯氧化供热锅炉及清洁高效煤粉锅炉等一系列先进技术装备，直接降低煤炭生产环节的自耗能，从而驱动全产业链的绿色低碳转型。与此同时，政策层面也大力引导节能前沿技术的研发与应用。以高温热泵为例，这项技术因其卓越的能效表现，在工业余热回收与清洁供热领域被视为关键突破点。为释放其潜力，2025年4月国家发展改革委等部门推出的《推动热泵行业高质量发展行动方案》设定了清晰目标，不仅鼓励以热泵替代传统燃煤设施，更着重支持企业回收工业余热资源以制备高温蒸汽，并计划对存量低效设备进行升级改造，有效提升热泵产业高质量发展水平，力争到2030年重点热泵产品能效水平提升20%以上。在完成对重点领域改造和关键技术部署后，政策视野进一步升维，指向了更高层次的系统集成与多能协同。国家能源局在2025年10月发布的《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，明确指出鼓励在纺织、医药、造纸、食品加工等用热（冷）需求旺盛的产业园区，通过可再生能源电力供热、热泵供热（制冷）、光伏光热一体化等方式，打造以新能源为主体的多能耦合综合供能站，在此进程中，工业高温热泵凭借其高效回收工业余热并制备高温蒸汽的核心能力，正成为撬动园区能源结构低碳转型的关键支点，显著提升了清洁供热系统的效率与可靠性，其规模化应用将对工业领域的深度减排产生深远影响。据产业在线数据显示，中国工业高温热泵（出水温度≥80℃）市场在未来三年将以25%以上的年复合增长率，展现出强劲的产业发展潜力；渗透率方面，2024年工业热泵占热泵整体市场的比例仅4.02%，并呈现逐年提升趋势。综合来看，我国工业热泵市场仍处于高速发展的起步阶段。
　　能源装备制造业是国家“制造强国”战略与“双碳”目标部署的关键结合点，是推动能源安全新战略落地、促进绿色低碳产业高质量发展的重要政策工具，为实现经济社会全面绿色转型提供核心装备支撑。公司作为能源装备领域的“能效专家”，深耕能源装备领域，聚焦能效提升与清洁技术创新，精准匹配行业政策发展方向，已拥有国家特种设备设计与制造的最高资质：A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，以及美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印），筑牢高端制造根基。未来公司将紧跟国家能源战略部署，持续深耕清洁高效锅炉、工业高温热泵等核心装备赛道，以技术创新赋能产业升级，全力助力新型能源体系建设，为国家的可持续发展和全球气候治理贡献坚实力量。
　　（2）综合能源服务行业
　　在“双碳”战略目标引领下，以“零碳园区”“零碳工厂”为代表的终端用能场景变革，正推动综合能源服务从一种新兴业态演进为构建新型能源体系、支撑经济社会高质量发展的关键路径。当前，我国能源发展面临安全、经济、低碳等多重目标协同的挑战，传统单一、孤立的供能模式因系统效率低、灵活性不足、碳排强度高等问题，已难以适应新型电力系统建设与能源清洁转型的需求。综合能源服务模式通过横向“电、热、冷、气、氢、水”等多能互补，纵向“源网荷储”协同互动，并深度融合数字化、智能化技术，实现了能源系统的整体规划、优化运行与智慧管理，从根本上打破了能源子系统间的技术壁垒与管理隔阂。
　　综合能源服务的本质是以用户为中心、以价值创造为导向的新型能源生态系统服务。其核心在于“综合能源系统+能源综合服务”的深度融合与双向赋能。综合能源系统通过多能转换、梯级利用、时空调度与分布式协同，实现对多种能源的高效集成与动态优化；能源综合服务则依托平台化、生态化模式，为用户提供涵盖规划设计、投资建设、运营维护、能效管理、碳资产管理、市场交易等在内的全链条定制化解决方案。这一模式有效突破了传统能源服务的技术与体制边界，取得了明确成果：在提升系统综合能效、运行可靠性与可再生能源消纳水平的同时，降低了用户用能成本及系统碳排放与污染物排放，并促进了能源系统与社会经济发展的深度融合，创造了经济、环境与社会共赢的长期价值。
　　为系统推动工业园区绿色化、数字化转型升级，2025年以来国家密集出台一系列重磅政策，从顶层设计、建设路径、产业升级、资金支持到智慧赋能，构建了清晰的政策体系与实施框架，引领园区迈向高质量与可持续发展新阶段。在这一宏大进程中，综合能源系统已不仅是技术路径，更是承载“绿色生产力”的核心载体。它通过清洁化重塑能源底色，以智能化驱动系统跃迁，借综合化实现价值聚合，从而将横向多能互补、纵向源网荷储协调的宏大蓝图，转化为高质量发展的生动实践。2025年10月，中共中央在“十五五”规划建议中明确要加快经济社会发展全面绿色转型，核心在于构建新型能源体系，大幅提升新能源比重，推动化石能源有序替代与清洁高效利用。这一顶层设计为所有细分领域政策提供了根本遵循，尤其强调多能协同发展与能源系统重构，直接指向了综合能源服务所能发挥的系统优化价值。2025年7月国家发展改革委、工业和信息化部和国家能源局三部门联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，核心在于推动园区能源体系与生产方式的深度变革。政策着力引导园区优化用能结构，大力开发利用生物质能、工业余热等热能资源；同时，支持企业对标标杆水平和先进水平，实施节能降碳改造和用能设备更新，鼓励企业建设极致能效工厂、零碳工厂。零碳目标的实现，必须与产业升级协同并进。2025年9月出台的《工业园区高质量发展指引》为园区产业布局与升级指明了方向。该文件强调园区应聚焦特色突出、优势明显、效益显著的主导产业，避免同质化竞争，并通过强化产业链集聚、推动技术改造和淘汰落后产能来提升竞争力。其发展导向与零碳园区建设一脉相承，明确要求推广电气化改造与多能联供，提升清洁能源消费比重，并鼓励企业创建绿色工厂，从产业源头践行绿色低碳理念。绿色转型离不开强有力的资金支持。2025年第四季度，配套的资金保障政策相继落地。一方面，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》明确对煤炭消费清洁替代项目、低碳零碳负碳示范项目给予资金支持；另一方面，工业和信息化部办公厅和中国人民银行办公厅发布了《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知》，引导金融机构重点支持包括零碳工厂建设、重大工艺革新在内的企业技术改造升级项目。这两项政策形成了财政+金融的协同发力机制，有效缓解绿色转型中的资金约束。在推动绿色化的同时，数字化赋能成为提升园区治理与服务效能的关键。2025年11月工业和信息化部印发的《高标准数字园区建设指南》，设定了到2027年建成200个左右的高标准数字园区的目标，旨在实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖和服务数字化水平的跃升，形成一批可复制可推广的数智赋能园区发展的典型模式。根据共研网发布的《2025-2031年中国综合能源服务市场全景调查与投资策略报告》显示，预计2029年我国综合能源服务市场规模将达16,391亿元，增长潜力显著。
　　迪森股份聚焦综合能源管理，紧密围绕国家“零碳园区”及新型能源体系建设等战略，着力推动能源消费向绿色化、低碳化、节能高效化与数字化全面转型。公司打造以“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数字化管理”为核心的智慧能源系统，通过该系统为工业园区、大型工厂、公共建筑等客户高效整合热力、燃气、生物质能等多种能源，依托先进节能装备将其转化为客户所需的稳定热、电、冷等综合能源，全过程实现精准节能与碳排放的有效降低。基于这一系统化能力，公司为客户提供覆盖节能方案设计、绿色能源供应、能源改造升级、系统托管运营及数智化转型服务的全周期能源解决方案，全方位满足客户在能源保障、运营管理与低碳发展等方面的多元需求。
　　（3）舒适家居行业
　　2025年3月全国两会明确的“增品种、提品质、创品牌”战略与“人工智能+”行动等概念，为中国舒适家居行业发展注入了明确的政策动能。前者引导产业从规模扩张转向质量与内涵提升，驱动企业丰富产品矩阵、夯实质量根基、构建品牌价值；后者则作为强大的技术引擎，加速全行业的技术融合与迭代，为产品创新打开了全新空间。与此同时，2025年12月中央经济工作会议明确了坚持扩大内需与高水平对外开放的基本方向，并着力整治内卷式竞争，激励企业通过技术创新、场景开拓与绿色转型来培育新的增长点，从而全面增强高质量发展的内生动力。
　　为实现扩大内需和深化供给侧结构性改革的目标，2025年11月国家发展改革委、商务部等6部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确鼓励开发适用于农村市场的高效节能型热水器、卫浴等产品，并支持绿色智能家电下乡。壁挂炉、空气源热泵产品凭借其突出的高效节能与绿色环保属性，精准契合了此项政策导向，为深入开拓下沉市场奠定了坚实基础。政策一经出台，配套的经济支持措施便迅速跟进。2025年12月，国家发改委、财政部、商务部办公厅等多部门密集发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》《关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》《关于做好2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作的通知》等一系列文件，延续并强化了国家以财政补贴促进消费的政策方向。这些政策不仅将产品一级能效明确列为享受补贴的核心标准之一，更锚定了推动产业升级、反内卷式低效竞争的清晰目标，旨在引导企业走向以技术创新和品质提升为核心的高质量发展道路。
　　壁挂炉是兼顾家庭采暖与生活热水供应的核心暖通装备，在舒适家居产业中占据重要地位。据产业在线数据显示，2025年我国燃气壁挂炉整体销量同比小幅下降1.8%，其中内销180.2万台，同比下滑5.6%，出口77.8万台，同比增长8.3%。尽管行业整体销量小幅下行，但市场内部结构呈现明显的优化升级态势，行业发展逻辑彻底从依赖新房配套的增量扩张，转向存量设备更新与消费品质升级主导的存量竞争阶段。一方面，早期“煤改气”项目投放的大批壁挂炉设备逐步步入老化更换周期，叠加国家以旧换新、绿色节能产品补贴等政策持续加码，民用采暖设备的置换需求集中释放；另一方面，政策与消费端双重倒逼行业淘汰低效产能，高能效、低排放的冷凝式燃气采暖热水炉迎来快速增长窗口期。根据中国土木工程学会燃气与供热分会统计数据显示，2025年冷凝式燃气采暖热水炉销量约58万台，同比增长28.89%，成为拉动行业结构升级的核心动力。与此同时，消费需求持续迭代升级，消费者对采暖设备的智能化水平、节能性能、静音效果及外观设计提出更高要求，智能互联、远程操控、静音运行、精准控温等功能，逐步从高端产品的差异化卖点，转变为全行业的标配属性，进一步推动壁挂炉行业整体向高端化、智能化、绿色化方向深度升级。
　　空气源热泵作为清洁能源采暖的重要品类，是舒适家居行业实现绿色低碳转型的关键方向，行业呈现国内市场短期调整、海外市场高速增长的分化发展态势。国内市场方面，据产业在线数据显示，2025年1-9月我国空气源热泵内销额同比下降10.1%，行业仍处于市场结构优化与需求培育的调整阶段；而海外市场凭借政策利好与需求扩容，成为拉动行业增长的核心驱动力，根据欧洲热泵协会（EHPA）的初步数据，2025年欧洲16个国家的热泵销量达约263万台，同比增长10.50%，欧洲热泵总装机量也攀升至约2,800万台。
　　欧洲作为我国热泵出口的核心目的地，市场需求的持续扩容为国内行业带来强劲增长动力，据产业在线数据，2025年1-11月我国空气源热泵出口额累计同比增长27.61%，出口市场表现亮眼。且依托2022年5月《欧洲可持续能源联合行动计划》支撑，欧盟明确2030年热泵保有量达到6,000万台的战略目标，测算2024-2030年欧洲热泵保有量复合增长率预计为15.3%，海外市场长期增长空间将持续带动我国热泵出口业务改善。
　　小松鼠作为公司旗下的核心品牌，长期深耕清洁能源采暖领域，聚焦燃气壁挂炉、空气源热泵等绿色高效节能产品的研发、生产与市场推广，凭借深厚的技术积淀与产品创新能力，深度契合行业绿色低碳、高端智能的发展趋势。依托全预混冷凝、EVI喷气增焓等核心技术，公司持续迭代升级产品矩阵，旗下壁挂炉产品凭借高性价比与优异性能打开南方采暖市场，空气源热泵产品覆盖3kW-360kW全规格体系，部分产品已通过欧盟CE认证，可满足国内外居民家庭采暖、轻商及区域集中供暖等多元化场景需求。同时，公司设立专业原材料检测中心，从源头把控产品品质，以硬核的产品实力、完善的渠道布局与五星级服务体系，在国内市场树立起良好的品牌口碑，是助力行业绿色转型与技术升级的重要力量。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司作为国家高新技术企业、国家创新型企业、国家级科技型中小企业，始终秉持技术创新与深度洞察客户需求的双驱理念，矢志不渝地推进研发创新进程。公司建有国际领先的CNAS能效实验室、焓差实验室和风洞实验室，并拥有一支跨学科、高水准的研发团队，团队成员在清洁能源装备、综合能源服务、智能家居等领域具备深厚的专业积淀与丰富的实践经验。为加速技术迭代与产业升级，公司携手多家知名科研院所，共同组建了“产、学、研”深度融合的创新联盟，实现知识、技术、资源的开放共享与优势互补，成功构建起以企业为核心、产学研协同联动的技术创新生态体系，持续引领技术创新潮流，推动行业革新。
　　公司高度重视标准化建设，矢志不渝地以卓越标准引领产品品质臻于至善。多年来积极参与国家、行业和联盟标准的编制和修订工作，特别是在暖通行业及能源装备产品领域，以深植行业的智慧与担当，铸就了显著的贡献。迄今，公司已主导或参与编写48项暖通行业相关的国家、行业标准和团体标准及10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准，为推动整个行业的技术进步和可持续发展奠定了坚实基础。
　　截至2025年12月31日，公司共拥有知识产权合计557件，其中发明专利96件，PCT专利1件，实用新型专利298件，计算机软件著作权92件，作品著作权1件，外观专利69件。其中报告期内，公司新增授权知识产权79件，其中发明9件，实用新型专利34件，计算机软件著作权25件，作品著作权1件，外观专利10件。
　　2025年度，公司新获得的资质和荣誉共20项：
　　2、行业经验与客户优势
　　源自三十余年能源领域的持续探索，公司已将深厚的制造基因与场景智慧，转化为驱动创新的永动燃料，不仅构筑起坚实的竞争壁垒，更开辟出一片生机勃勃的客户共生生态。迪森家居以数智化制造实力为支撑，依托CNAS国家认可实验室高水准科研平台，持续驱动产品迭代与品质升级，旗下的暖通产品已为众多家庭提供专业的采暖、热水综合解决方案，并深耕南方采暖市场打造适配性强的暖通服务体系。公司已与近百家地产、燃气公司建立深度合作，同时深度布局天猫、京东等电商渠道，依托旗下“小松鼠”品牌构建了覆盖全国的近2,000家销售服务网点，产品远销海外多个国家和地区，实现了从工程到零售、从国内到国际市场的全面覆盖。公司旗下“迪森”牌燃气锅炉位列中国工业锅炉行业前列，拥有国家A级许可证资质。公司凭借30多年来在能源装备生产制造方面积累的丰富经验、技术实力与深厚的产业基因，在能源装备升级浪潮中脱颖而出，赢得了工业用能企业的认可，已成为多家能源装备应用领域头部企业合作伙伴。公司始终秉持为客户创造价值的经营理念，专注于为工商业领域提供高效、稳定的热能解决方案，已成功服务于酒店、商业综合体、医院、学校、食品以及酒业等各类工商业领域的客户。凭借对多行业用能场景的深度理解与长期陪伴式合作，提供高度定制化的系统解决方案，从而与众多领先企业建立牢固的战略合作伙伴关系。面向未来，迪森将继续以制造实力为根基，以客户需求为导向，在能源变革的浪潮中稳健前行。
　　3、营销体系优势
　　循大道以谋远，执根基而致胜。公司已构建起“零售、工程、电商、集采、海外”五位一体的立体化营销网络，不仅实现了国内市场的全域覆盖，更将业务拓展至全球三十多个国家与地区，形成了渠道纵深与市场广度兼备的核心竞争力。售后服务层面，在销售网络的有力支撑下，公司打造了以五星级标准贯穿“制造、销售、客户”全流程的售后服务体系。通过智慧云S-Cloud物联网系统与智能化业务管理平台，我们为客户赋予精准的设备掌控能力——实时监测运行状态、精准分析能耗数据、主动预警潜在故障，确保问题得以快速响应与高效解决。这已超越传统售后范畴，成为为客户创造持续价值的数字化保障。公司连续11年荣获“NECAS五星级全国商品售后服务达标认证”，这一行业高含金量认证，是服务体系领先性与可靠性的有力印证。
　　数字媒体层面，公司积极拥抱线上新媒体平台，战略性构建了以抖音、微信视频号、小红书等平台为核心的全域内容营销与销售赋能体系。该体系深度融合内容创作与业务转化，实现了从品牌曝光、精准获客到销售跟进的全链路贯通，为核心业务提供了有力支撑。同时，我们协同供应商、代理商等生态伙伴开展矩阵式推广，有效扩大了品牌影响力的辐射范围与声量层级。
　　4、品牌优势
　　自公司成立以来，始终坚守初心，专注于用户的“热”需求解决方案，通过不断创新和拓展，已发展成为一家业务范围遍及多个领域的清洁能源综合服务商。核心业务覆盖健康舒适家居、能源装备、能源运营服务以及科技产业孵化器等多个领域，旗下拥有“迪森股份”“迪森装备”“迪森家居”“小松鼠”“松米”等细分行业知名品牌，已成长为国家火炬计划重点高新技术企业、国家创新型企业、广东省知识产权示范企业和广东省环保装备产业专利优势企业。始终坚持以科技创新为驱动，注重知识产权的保护和转化工作，荣获过“国家科学技术进步奖”“中国标准创新贡献奖”“中国专利优秀奖”“标准研制贡献单位”“全国产品和服务质量诚信示范企业”“全国家居环境行业质量领先企业”“国家级绿色工厂”“家用燃气具强制性产品认证Ａ类生产企业”“专利十强企业”“广州市专利密集型企业培育名单”“广东省创新型中小企业”“江苏省企业技术中心”“江苏省专精特新中小企业”“江苏省创新型中小企业”“常州市智能工厂”多项荣誉，致力于为用户提供更加优质、高效、环保的清洁能源解决方案，是国内领先的清洁能源综合服务商。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，世界处于深刻变革之中。美国关税政策频繁调整、地缘政治冲突持续发酵、全球经济在波动中承压，外部环境复杂性、严峻性、不确定性显著上升。在此背景下，我国经济展现出强大的发展韧性，为世界经济增长提供了重要稳定锚。国家精准施策，通过灵活的货币政策与积极的财政政策协同发力，着力促进消费复苏、强化产业根基、稳定房地产市场，并积极引导行业从“规模扩张”转向“质量共赢”，为高质量发展营造了有利的政策环境。
　　报告期内，公司整体实现营业收入104,458.58万元，比去年同期减少6.36%；实现归属于上市公司股东的净利润4,396.04万元，比去年同期下降9.43%；经营活动产生的现金流量净额17,494.41万元，比去年同期下降33.71%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　在“十五五”规划建议的指引下，我国经济社会发展将以推动产业高质量发展、大幅提升科技自立自强水平、构建清洁低碳安全高效的现代能源体系等为主要目标。公司始终秉承“构建智慧能源、打造生态经济”的发展使命，紧扣国家战略导向，系统谋划未来成长路径：C端领域，围绕消费升级与低碳生活趋势，公司将推动产品向中高端市场持续升级，形成以壁挂炉为增长引擎、热泵与五恒空调协同发展的产品格局，强化产品核心竞争力；B端领域，公司将重点围绕工业热泵及智慧能源运营管理开展布局，为客户提供节能降碳的综合能源解决方案。面向未来，公司将坚持创新驱动，深化业务协同，在服务国家战略与市场需求的进程中，稳步推进高质量、可持续发展。
　　2、经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司深化战略布局、推动高质量发展的关键之年。面对国内能源转型持续深化、“双碳”战略深入推进的发展机遇，以及市场竞争日趋激烈、外部环境复杂多变的挑战，公司将坚守“清洁能源综合服务商”的战略定位，始终坚持以国内市场为发展根基，聚焦核心业务提质增效，同时稳步推进海外市场拓展，有序实现从产品输出到品牌输出的战略升级。公司将依托在热能技术领域的深厚积淀，以“多能源耦合互补＋高效绿色节能装备＋数字化管理”的综合能源服务体系为核心引擎，持续深耕核心业务板块，通过技术创新驱动、产品迭代升级、渠道优化赋能与服务品质提升，助力国内产业绿色低碳转型，实现公司持续健康发展。
　　着眼工业热泵市场的广阔前景与“双碳”目标深化推进的历史性机遇，公司组建专项攻坚团队，全力推动热泵业务战略升级，打造公司新的核心增长极。公司凭借在热能技术领域的深厚积淀、多元用热场景的丰富经验以及现有工业客户资源，构建起快速切入市场、高效响应需求的系统化能力。在市场拓展方面，公司聚焦高端细分市场，深入分析不同行业工业用热场景特点，优先攻关高增长潜力的重点行业与标杆项目，逐步树立专业、可靠的品牌形象。在合作模式方面，推行单一设备销售与合同能源管理并举，精准匹配客户绿色低碳转型与降本增效的双重需求，推动合作模式创新升级。在能力建设方面，公司还将持续强化运营与系统集成能力，通过数字化平台提升能效管理与运维水平，优化项目全生命周期服务体系，巩固在工业热泵领域的长期核心竞争力。未来，公司将继续以技术创新与模式创新为双轮驱动，与客户及合作伙伴携手，共同推动工业领域的绿色低碳转型升级。
　　在国家“双碳”战略深入推进、碳排放双控制度全面实施的政策背景下，零碳园区与零碳工厂建设已成为工业领域绿色转型的明确方向，也为公司运营业务带来了广阔的市场空间和发展机遇。面对这一发展机遇，公司运营板块将锚定“生物质供热+热泵余热回收”核心技术路线，以助力工业园区及重点用能企业绿色低碳转型为核心目标，充分发挥自身技术与服务优势，全面深化综合能源服务布局，推动运营业务提质增效、拓展发展新空间。
　　2026年，公司运营板块将围绕工业园区及重点用能企业核心用能需求，重点推进三方面工作：一是深化“生物质供热+热泵余热回收”技术融合应用，为企业提供稳定、清洁、低碳的蒸汽与热力供应服务，同时通过高效耦合多能源资源、优化能源梯级利用效率，在保障企业生产用能连续稳定的基础上，从源头降低碳排放总量，助力企业实现节能减排目标，为其零碳园区、零碳工厂建设提供核心能源支撑；二是整合“原料保供、设备安装、工程建设、长期运维”全链条服务资源，为客户量身打造一站式、全生命周期的综合能源解决方案，实现从用能规划、技术适配到长期运维的全流程服务覆盖，切实降低企业绿色转型成本与运营风险；三是重点打造可验证、可复制的减排示范项目，沉淀成熟运营模式，持续巩固自身技术优势与品牌公信力，不断提升在综合能源服务领域的市场影响力，推动运营业务高质量发展。
　　2025年，公司壁挂炉业务规模实现持续增长，产品升级与品牌推广有效提升了市场竞争力，渠道精细化布局初见成效。立足这一基础，2026年公司将围绕“提效、扩面、强基”三大方向，全面优化市场经营策略，驱动核心业务高质量增长。在国内市场提质增效方面，公司将依托成熟的自适应全预混冷凝技术，推动供暖产品迭代升级，打造高效节能、智能便捷的高端产品矩阵，精准契合消费升级趋势下用户对高品质、舒适化家居供暖的需求，为利润增长奠定产品价值基础。同时，进一步深化国内市场布局，集中资源主推新技术机型，强化体验式营销与场景化销售赋能，重点开拓南方增量市场，逐步构建多元化、高潜力的市场格局，从而有效提升市场份额与整体利润空间；在双品牌协同覆盖方面，公司将坚持差异化品牌战略，以“小松鼠”品牌深耕中高端市场，依托长期积累的品质信誉与技术优势，巩固专业、可靠的品牌形象，精准匹配对产品性能、使用体验及服务有更高要求的客群。同时以“松米”品牌聚焦年轻消费群体与高性价比赛道，秉持“正年轻，够热爱”的品牌主张，精准契合年轻用户对“高颜值、高性能、高智感、高价值”的复合型需求，主打线上渠道与大众消费市场，实现对年轻首购群体及品质置换用户的精准触达，双品牌在市场定位、渠道策略与客群覆盖上形成有效互补与协同，全面覆盖不同消费层级与年龄群体需求的同时，进一步增强整体市场竞争力，为公司持续增长注入强劲动力；在海外市场稳步拓展方面，公司将通过深入本土市场洞察，推进针对性产品开发及持续的品牌传播与渠道建设，逐步在重点海外市场建立具有认知度和美誉度的自主品牌形象，积累长期品牌资产，为强化海外业务稳定性，将主动拓展多元化的客户群与销售渠道，优化客户结构，逐步降低对单一客户的依赖，增强议价能力与业务抗风险能力。公司还将通过建立本地化公司、适应区域合规要求、完善售后服务体系等举措，逐步深化本地化运营与市场扎根。这一系列举措不仅能提升市场响应速度，更能有效分散经营风险，增强公司在复杂国际环境中的韧性与增长持续性。
　　（4）数字化与品牌生态协同建设，赋能全业务高质量发展
　　为积极响应数字中国建设的国家战略，把握实体经济与数字经济深度融合的时代机遇，公司将推动数字化中心建设，打造驱动全局数字化建设与高质量发展的核心中枢，以数字化赋能全业务板块提质增效。数字化中心将实行人才、技术及数据资源统一规划与集中管理，打破部门壁垒，建立人才共享机制，有效降低各业务板块数字化团队的重复建设成本，实现跨业务单元、跨应用场景资源的高效调配，从根本上避免资源分散与闲置，最大化人才价值与技术协同效应。在产品端，深化壁挂炉与热泵系统、锅炉与热泵系统等核心产品的嵌入式数字化开发，完善智能云监测与运维功能，提升产品互联互通与智能运维能力；在运营端，构建统一的企业知识管理与协同平台，推动业务经验沉淀、知识共享与高效协作，优化内部运营流程；在决策端，整合全域数据资源，搭建经营数据分析体系，为市场洞察、运营优化与战略决策提供精准、及时的数据支撑。
　　与此同时，公司持续提高市场影响力，围绕品牌专业化与体系化建设展开系统布局，着力塑造“垂直领域热能管理专家”的品牌形象。通过体系化的内容叙事、统筹策划视频号、公众号等内容营销，持续强化市场对公司专业能力的认知与信任；积极拓展行业生态合作，深化与行业协会、研究机构及产业链伙伴的联动，共同参与标准制定与行业前沿探讨，推动行业边界的延伸与影响力的提升。同时，探索与友商及合作伙伴开展联合市场活动、技术交流与行业倡议，通过协同发声扩大品牌声量，构建开放共赢的发展格局。公司致力于将数字化中心建设成为对内强力赋能、对外树立影响力的数字化中枢，以数字化与品牌生态建设的双向发力，在行业数字化转型与市场竞争中保持领先地位，为可持续高质量发展注入强劲动力。
　　3、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观环境风险
　　在当前全球经济复苏乏力、地缘政治冲突多点频发、国际经贸规则体系深刻调整、全球产业链加速重构的复杂背景下，中国经济正经历深刻的结构性调整。外部环境不确定性导致国内市场需求波动与供应链承压，国内供需结构性矛盾导致内需难以释放，若行业需求放缓，将对公司业务发展造成影响。
　　对策：公司将密切跟踪宏观政策与市场趋势，保持战略与业务的敏捷性，以灵活应对外部环境的不确定性。将持续加大研发投入，以技术创新驱动产品升级，引领市场需求。坚持价值竞争，超越低水平同质化内卷，通过提升产品品质与服务构建差异化优势。
　　（2）商誉减值风险
　　公司于2016年以现金收购成都世纪新能源有限公司51%股权，形成2.99亿元的商誉，公司须在未来每年末对商誉进行减值测试。如未来宏观经济形势或市场环境等外部因素发生重大不利变化，可能对世纪新能源经营业绩造成重大影响，公司将面临商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对策：公司将进一步强化对世纪新能源的投后管理工作，密切关注其项目运营情况，通过战略、财务等方面发挥协同效应，促进世纪新能源自主经营管理能力的提升。
　　（3）原材料价格波动的风险
　　公司的原材料主要为天然气、生物质、钢材、铜材和铝材等大宗商品受市场价格波动影响明显。受宏观经济环境以及市场供需变化的影响，原材料价格可能发生较大变动，从而导致公司采购价格出现一定波动，公司可能面临原材料、能源价格上涨的风险。
　　对策：公司通过调整产品销售价格，强化预算控制及原材料价格事前严密预测，跟踪研究价格趋势等措施，合理控制价格波动风险。同时，为减少原材料价格波动带来的风险，公司将通过技术创新、改进生产工艺，采用可替代材料以降低对部分大宗原材料的依赖。
　　（4）国际市场开拓风险
　　在全球地缘政治形势趋紧的背景下，公司国际业务面临多重挑战。业务所在国法律法规与监管政策的动态调整、国际贸易摩擦与制裁措施的潜在风险，均对公司海外业务发展带来不确定性风险。
　　对策：公司开展国际业务布局，成立海外销售合资公司，稳步拓展国际市场，降低对单一客户依赖。系统开展海外市场与产品规划、人才与组织规划，精进国际市场营销能力和客户服务水平。逐步建立并推广自主品牌，提升公司在国际市场的长期竞争力与抗风险能力。尽量避免市场拓展至军事冲突地区，降低不确定性风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　在“双碳”目标纵深推进的背景下，公司始终锚定绿色发展方向，以能源综合服务为核心业务主线，深度融入全球能源结构绿色转型浪潮。通过聚焦清洁能源技术创新与产业升级，系统构建以清洁能源为核心的现代能源服务体系，致力于通过三大业务板块清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）的深度融合与协同发展，打造多元化供给、高效能利用、全链条低碳的能源供应与服务生态，为经济社会绿色转型提供全方位支撑。　　1、公司所处行业概况　　（1）能源装备行业　　全球能源供需格局深度调整推动能源发展进入转型攻坚期，以高效化、清洁化、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　在“双碳”目标纵深推进的背景下，公司始终锚定绿色发展方向，以能源综合服务为核心业务主线，深度融入全球能源结构绿色转型浪潮。通过聚焦清洁能源技术创新与产业升级，系统构建以清洁能源为核心的现代能源服务体系，致力于通过三大业务板块清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）的深度融合与协同发展，打造多元化供给、高效能利用、全链条低碳的能源供应与服务生态，为经济社会绿色转型提供全方位支撑。
　　1、公司所处行业概况
　　（1）能源装备行业
　　全球能源供需格局深度调整推动能源发展进入转型攻坚期，以高效化、清洁化、多元化为核心特征的能源革命加速演进，化石能源主导的传统体系正加速向可持续能源体系迭代，能源装备市场需求也随之逐步向绿色清洁化方向转移。2025年是“十四五”规划收官之年，能源领域政策密集发力：国家能源局2025年2月印发的《2025年能源工作指导意见》，强调要积极稳妥推进能源绿色低碳转型，加快推动能源科技自立自强。随着全球新一轮能源革命和产业变革的推进，绿色低碳成为最显著的时代潮流和发展趋势，清洁能源装备作为实现“双碳”目标、推动能源结构转型与绿色低碳发展的核心支撑，其战略地位愈发凸显。
　　在全球碳中和进程加速背景下，我国正以《2030年前碳达峰行动方案》为战略指引，全面推进能耗“双控”向碳排放“双控”转型，构建经济社会绿色转型的制度合力。据《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》及相关报道，我国各类锅炉年消耗能源约20亿吨标准煤，碳排放量约占全国碳排放总量的40%，是节能减排的核心领域。对此，国家连续出台政策组合拳：国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》强调严格实施大气污染防治重点区域煤炭消费总量控制，明确通过关停整合燃煤锅炉、清洁能源替代工业窑炉、散煤治理等举措，到2025年底，大气污染防治重点区域平原地区散煤基本清零，基本淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉。同时加快用能产品设备和设施更新改造，推动工业锅炉、电站锅炉平均运行热效率较2021年分别提升5个百分点、0.5个百分点以上。随后2025年4月市场监管总局办公厅印发《锅炉安全提升行动方案》联动设备更新政策，鼓励锅炉生产单位、使用单位用好《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》《关于加快推动特种设备更新有关工作的通知》等明确的激励政策，推动低效落后锅炉升级改造或有序淘汰，提高锅炉安全节能环保水平。2025年6月工业和信息化部办公厅印发《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》，指出标准创新引领重点任务，应加快电锅炉、大功率电储热锅炉等电能替代工艺装备标准研制，适时制修订泵、工业锅炉等重点产品能效等级标准。上述政策通过技术革新、能效升级、标准完善三维发力，推动锅炉行业向清洁低碳、安全高效方向转型，为现代能源体系建设奠定坚实基础。与此同时，高温热泵作为一项具备高效节能特性的前沿技术，在工业余热回收、清洁供暖等领域的潜力持续释放，成为“双碳”目标落地的关键支撑。国家高度重视高温热泵技术对节能减排和产业升级的重要意义，2025年4月国家发展改革委等部门印发的《推动热泵行业高质量发展行动方案》明确提出，要因地制宜加大热泵推广应用，替代燃煤锅炉和散煤；鼓励企业与园区利用热泵装置回收工业废水、废气中的余热资源制备高温蒸汽，并推进存量低效热泵的更新改造，有效提升热泵产业高质量发展水平，力争到2030年重点热泵产品能效水平提升20%以上。2025年政府工作报告延续以旧换新国补政策，安排3,000亿元超长期特别国债支持消费品更新。多地也将空气源热泵纳入补贴范围，进一步激活市场需求。随着电力在终端能源消费中的占比提升，热泵作为清洁能源高效利用的核心装备，市场潜力将持续释放，政策驱动下的设备更新与技术升级将为装备制造业注入强劲动能。据产业在线数据显示，中国工业高温热泵（出水温度≥80℃）市场在未来三年将以25%以上的年复合增长率展现出强劲的产业发展潜力。
　　能源装备制造业作为绿色环保产业的核心构成，是工业绿色转型的关键技术支撑，更是实现绿色发展的重要保障。公司作为能源装备领域的“能效专家”，坚持以科技创新推动产业升级，已拥有国家特种设备设计与制造的最高资质：A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，以及美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印）。未来，公司将持续拓展清洁高效能源装备的研发制造，深耕绿色能源装备领域，致力于推动清洁能源的广泛应用，为国家“双碳”目标顺利实现贡献智慧和力量。
　　（2）综合能源服务行业
　　在“双碳”目标与“零碳园区”“零碳工厂”等新政推动下，综合能源服务行业已成为构建新型能源体系、支撑社会可持续发展的核心路径。当前，我国经济社会发展面临资源环境瓶颈，传统供能模式因能耗高、能效低等问题，已难以适应高质量发展需求，而综合能源服务模式通过整合电、气、热、冷等传统供能的基础上，结合数字化技术实现多能协同优化，打破了不同能源品类单独规划、设计和运行的传统模式，形成了更高效的能源服务形态。
　　综合能源服务本质上是面向终端的新型能源服务模式，核心在于“综合能源系统+能源综合服务”的深度协同。其中，综合能源系统通过多能互补、梯级利用，对电、热、冷、气、水等多种能源的供应、转化、存储与消费进行全局优化；能源综合服务则针对需求侧的建设、运维、管理及技术设备等需求，提供一体化、集成化解决方案。这种模式有效突破了传统单一能源的技术与市场壁垒，最终实现“两高三低”目标——提高系统综合能效与系统运行可靠性；降低用户用能成本、系统碳排放及其他污染物排放。
　　绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力，其发展正推动能源领域向“横向多能互补、纵向源网荷储协调”转型，而清洁化、智能化、综合化的综合能源系统，正是实现这一转型的关键路径。当前，行业已形成政策引领与市场潜力的双重驱动格局：政策层面，2025年1月1日起施行的《中华人民共和国能源法》明确鼓励发展分布式能源和多能互补、多能联供综合能源服务，推动终端能源消费向清洁化、低碳化、高效化、智能化升级。2025年政府工作报告中，将“协同推进降碳减污扩绿增长”列为重点工作任务，明确指出加快绿色低碳经济发展与制造业数字化转型，为综合能源服务提供了战略指引。随后2025年3月工业和信息化部办公厅印发了《工业企业和园区数字化能碳管理中心建设指南》进一步聚焦数字化能碳管理工具的应用，推动能耗与碳排放的精准管控，旨在持续提升能碳管理效能，加速数字技术与绿色低碳转型的融合。市场层面，根据2025年2月国家统计局发布的“第五次全国经济普查结果”显示，2023年仅两成以上企业应用数字化信息化技术实现生产流程管理、设备运转维护、能源消耗管理等智能化制造。数字化应用的低渗透率凸显出巨大市场空间，其服务理念与发展新质生产力、加快建设现代化产业体系高度契合。根据共研网发布的《2025-2031年中国综合能源服务市场全景调查与投资策略报告》显示，预计2029年我国综合能源服务市场规模将达16,391亿元，增长潜力显著。
　　迪森股份作为综合能源服务领域的参与者，凭借其在综合能源系统搭建、设备升级改造以及数智化能源管理方面的专业能力，持续探索多种能源与传统供热的耦合模式，推动能源装备、能源数字化与工业及住建领域节能减排的深度融合，实现从传统能源供应管理向灵活化、多样化和个性化的服务模式转型。着力构建以“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数字化管理”为核心的综合能源服务体系，电力、燃气、热力等多种能源形式，通过优化全链条能源配置实现协同利用，精准对接工商业客户及工业园区日益多元化的能源服务需求，量身定制供热、制冷、热电联产、冷热电三联供及分布式能源站等全方位的综合能源解决方案。
　　（3）舒适家居行业
　　在“十四五”规划高质量发展的战略框架下，中国舒适家居行业正处于绿色化、智能化的深度转型期。2025年全国两会强调的“新质生产力”“品质革命”“人工智能+”等概念，为行业注入了创新驱动力，加速技术迭代与场景创新。政策层面的持续加码，进一步为行业发展提供了有力支撑。2025年1月，国家发展改革委和财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，进一步延续“国补促消费”的基本方向；地方层面也积极跟进“国补”，陆续将壁挂炉纳入补贴范围，北京等地率先开展壁挂炉置换项目以逐步带动全国置换需求挖掘。这一政策不仅是对存量换新模式的积极探索，更是通过提振市场销量、淘汰低效产品推进能源结构优化，实现行业提质与绿色转型的双向协同，推动舒适家居行业向绿色、低碳、智能的高质量发展轨道全面转型。
　　根据产业在线《中国壁挂炉行业销售季度细分研究报告》数据显示，2025年上半年中国壁挂炉内销量为75万台，同比下降3.6%，降幅进一步收窄；其中零售渠道内销量为51万台，同比增长9.2%，工程渠道内销量24万台，同比下滑超20%。从渠道分布来看，国家加大以旧换新补贴力度为壁挂炉零售市场注入强心剂，零售渠道的支柱性地位日渐显著。随着“煤改电”“煤改气”清洁供暖工作的稳步推进，置换需求持续提升，消费者对节能环保产品的需求日益上升，推动市场对高效壁挂炉的关注与认可，冷凝炉凭借高效节能的特点备受市场青睐，2025年市场占比稳步提升。根据产业在线《中国壁挂炉行业销售季度细分研究报告》数据显示，2025年上半年冷凝炉出货量达到了19.6万台，同比增长20.5%。
　　同时，热泵领域政策与市场也协同发力。为助力重点领域节能降碳，培育绿色低碳产业增长点，政府鼓励各地区结合实际出台热泵产业支持政策，积极推动热泵项目建设，依托全国生态日、全国节能宣传周等重要平台，广泛深入宣传热泵应用实践，提升社会认知度和认可度，为热泵产业发展和产品推广营造良好氛围。北京市发展和改革委员会于2025年2月14日印发了《关于公开征集市政府固定资产投资支持新能源供热、光伏发电项目的通知》，支持城镇集中式空气源热泵等新能源供热项目，对新能源供热装机占比达到60%及以上的新能源供热新建及改扩建项目，给予新能源建设投资30%的市政府固定资产投资支持。继地方出台对热泵产业支持政策，2025年6月11日国家发展改革委和生态环境部印发了《关于开展2025年全国节能宣传周和全国低碳日活动的通知》，结合大规模设备更新和消费品以旧换新推广热泵等先进节能装备，引导全民开展节电、绿色消费等实践活动。
　　小松鼠作为公司旗下的核心品牌，长期专注于绿色、环保且高效节能的壁挂炉及热泵产品的研发与推广。经过多年对全预混冷凝技术的深入研发、持续突破及市场的严格检验，小松鼠已成功掌握了全预混冷凝技术的核心。凭借卓越的产品品质、领先的技术实力以及对环保事业的坚定践行，小松鼠正成为推动中国壁挂炉产业升级与绿色发展的重要力量。同时，公司在积极布局和深耕“煤改电”市场，采暖热泵产品规格从3kW一直延伸到360kW，部分产品已通过欧盟认证，可充分满足居民家庭采暖和区域集中供暖的需求。
　　2、报告期内公司的主要业务及产品
　　公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆盖三大领域：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（1）清洁能源应用装备（B端装备）
　　公司专注清洁能源应用装备的研发和制造，实行“以销定产”的经营模式，紧密贴合市场需求，为客户提供热力、蒸汽、采暖等多样化能源装备综合解决方案，拥有从产品设计、机械加工、整机装配，到售后等一套完善的保障体系，致力于构建清洁低碳的绿色服务体系。主要产品涵盖了电锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、商用锅炉、天然气锅炉、热水锅炉、RTO炉及工业热泵等，产品可覆盖多个行业，满足市场的多元化需求。公司拥有机器人焊接生产线，全面实现数字化下料、自动化焊接、标准化装配、数控精加工等智能制造工艺，保证生产效率和产品质量。公司具有深厚的技术积淀，拥有省市两级技术中心和热能工程技术研发中心，是《燃气采暖热水炉》《电加热锅炉系统经济运行》《电加热锅炉技术条件》等多项国家及行业标准主编单位。在当下环保政策日趋严苛，能源利用效率要求节节攀升的大环境中，公司冷凝锅炉系列产品，符合国家最新能效标准，满足最严苛超低氮排放要求，契合中国城镇化及燃气化进程的时代步伐。顺应高效的分布式供热趋势及日益严格的环保政策，产品已广泛应用于钢铁、化工、汽车、纺织、食品、医药、酒店、学校、住宅、商业综合体等多个领域，为蒸汽、采暖和热水供应提供强有力支持。同时可提供定制化的整套供热解决方案，充分满足用户多样性、个性化需求。从售前指导到一对一针对性设计，再到项目运作、设备采购、安装调试、运营管理等一站式服务，全方位帮助客户发现、识别并解决供热系统的各类问题，确保系统长期、稳定、高效运行。
　　同时随着工业领域对清洁、高效、节能的能源解决方案的需求持续增加，电气化已成为绿色低碳发展的重要路径，工业高温热泵应用前景备受关注，成为工业领域实现节能减排减碳的新选择。公司自主研发出拥有自主知识产权的高温热泵技术，可覆盖工业领域的中温段和高温段应用，产品系列分为高温热水机组、高温热风机组、热泵蒸汽发生器，产品规格从30kW到650kW。公司的相关热泵产品在新能源电池、食品、饮料、日化等工业领域大力推广应用，帮助客户实现节能降碳。在数字化的加持下，公司打造了新电气化分布式智慧能源解决方案，为客户提供“绿色节能+数字赋能”的能源服务体系。
　　公司的高温热泵可回收工业余热和环境热能，通过消耗少量电能将其转换为高温热能，为既有项目节能改造、低位热能回收利用等场景提供绿色低碳的新选择，是一种新型的低碳高效节能的供热设备。该设备是基于逆卡诺循环原理，利用冷媒在环温下极易蒸发的特性，通过冷媒蒸发吸热吸收自然界的空气、工业的废热等低品位热能，再利用压缩机做功以逆循环方式将热量从低品质提升到高品质，转换为满足用户需求的蒸汽、热水或热风等高品位能源形式，换热完成后冷媒蒸发再次进入循环，确保整个系统的持续高效运行，产品能效比达到200%～400%。
　　迪森装备紧跟数字化和智能化的时代潮流，重视设备软件控制系统的研发，打造了物联网运营平台（智能云监测系统），结合了物联网、云计算、传感器、自动控制等技术，构建了一个强大且灵活的设备管理系统，能够在电脑或手机客户端实时显示所有互联网设备的实时运行情况，随时随地掌握设备动态，可实现自动化数据采集、分析设备状态、监督现场操作、维修保养预警等服务，在兼顾运行稳定性的同时，确保设备运行效率。同时通过大数据分析技术，对横向与纵向数据进行深度挖掘与智能分析，为设备运维、售后服务、设备升级、故障告警、故障排除等方面提供坚实的数据支撑与决策依据，为不同需求的客户定制更智能、更节能、更环保的一体化热能解决方案。
　　（2）清洁能源投资及运营（B端运营）
　　公司凭借深厚的行业积淀与丰富的实战经验，构建了覆盖能源供应与节能优化的全链条服务体系：一方面为工业及商业用户提供涵盖热力（蒸汽、热水）、冷气、电力的定制化清洁能源解决方案。公司充分发挥生物质、天然气、电、空气能等多元能源的协同效应，灵活配置锅炉、高温热泵、燃气轮机、制冷机组、空压机等供能及节能设备，针对不同地区的能源禀赋、环保政策以及客户需求，搭建以多能互补、梯级利用和综合供应为核心的区域能源系统，实现冷、热、电、气、水等多种能源的协同供应与高效配置，满足客户的多样化能源需求。另一方面，为高耗能行业提供从用能诊断到系统优化的全流程解决方案。分析诊断工业企业用能需求，综合运用高效节能设备和智慧能源运营系统，通过投资改造并辅助运营维护工业企业的用冷、用热、用气等用能设施，深度融合先进节能设备、能源系统优化与高效运营管理，全面提升客户能源系统效率，为工业企业打造安全可靠、智能高效、绿色低碳的综合能源服务生态。公司通过设备集成优化、能源系统重构与高效运营管理的三维协同，构建覆盖能源生产、传输、使用全链条的高效能管理体系。核心商业模式包括“建设－经营－转让”（BOT）、“建设－拥有－经营”（BOO）、工程总承包（EPC）及合同能源管理（EMC），通过与客户签订长期能源供应协议、项目总承包合同或节能效益分享合同，提供从项目投资、设计、建设到运营维护的全周期服务，与客户建立长期稳定的合作关系，实现风险共担与价值共享。通过多元模式的灵活适配与全链条服务的深度协同，公司将能源供应的定制化方案与节能优化的系统性服务有机融合，构建起“能源供应+节能优化”的综合服务生态，为客户提供覆盖全生命周期的绿色智慧能源解决方案。
　　截至2025年6月30日，公司投资及运营项目共13个。公司主要运营项目有成都世纪新能源天然气冷热电三联供分布式能源项目；梅州生物质集中供热项目；板桥生物质综合化集中供热项目等核心项目。
　　（3）智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）
　　公司智能舒适家居围绕“冷、暖、风、水、智”五大元素，采取“以销定产”的经营模式，旨在为广大家庭用户精心打造健康、舒适且智能化的家居系统解决方案。融合壁挂炉采暖及热水、空气源热泵、五恒空调、全屋净水四大系统进行自主平衡，精心调控家居环境的温度、湿度等，营造舒适家居“温、湿、氧、风、洁、静”的恒适环境，依托智能舒适家居技术，赋予家居环境更多可能，为用户带来温暖舒适、节能环保、智能健康的现代理想人居环境。
　　迪森家居专注暖通行业20余载，围绕能源高效用能，积极践行智能化、绿色化的发展战略。凭借深厚的行业经验与卓越的技术积累，拥有了市场认可度及美誉度双高的“小松鼠”自主品牌，构建了可覆盖电能、天然气及空气能多能互补的产品体系，涵盖壁挂炉、空气源热泵、燃气热水器、五恒空调、净水系统、互联网温控器及集成灶、烟灶等一系列智能家居产品，全方位满足用户的多元化需求。迪森家居已形成了以“零售+工程+电商+集采+海外”等全方位多元化的销售网络，实现对国内、国外主要市场的全面覆盖。
　　小松鼠全预混冷凝炉融合行业领先的“全预混燃烧技术”、“冷凝技术”和“AI燃气自适应技术”，其智能系统实时监测燃气燃烧状态，动态调整空气与燃气的最佳配比，同时冷却高温烟气，回收利用水蒸气凝结成液态水时释放的热量，实现完全燃烧。此外，小松鼠全预混冷凝炉搭载了三维净化技术（净化空气、净化燃气、净化水质），延长使用寿命，常保洁净如新，其宽频调节技术使燃烧功率可低至3KW，适配各种供暖需求。相比传统壁挂炉，小松鼠冷凝炉展现出热效率卓越、节能环保显著以及使用寿命延长的显著优势，热效率高达109%，并荣获CGAC燃气器具五星级认证。迪森家居通过工业互联网技术自主研制的智能控制系统，融入了先进的互联网云计算、大数据等技术，构建智能、舒适的家居生态体系。通过智能采集并分析室内温度、湿度、新风量、空气洁净度及水温等关键数据，不仅能够实时反馈数据信息并提供远程控制功能，提升用户使用的便捷性与灵活性，还能通过收集和分析用户行为数据、室内环境等信息进行自我学习，自动调整参数，为用户定制个性化的舒适度解决方案。
　　小松鼠超低温空气源热泵是一套完善的一体化冷暖解决方案，可满足用户对于制冷、供暖、生活热水的多样需求。实现一机多用，夏季可作为空调冷源、冬季可作为地暖热源，同时还能满足日常生活所需的热水，拥有温感舒适、环保节能、灵活多用、稳定安全等优势，为用户营造温暖的低碳生活。其采用的EVI喷气增焓技术，能实现-35℃低温强热，拓宽了产品的使用范围，让寒冷地区的用户享受到来自小松鼠的温暖关怀。小松鼠超低温空气源热泵充分考虑了用户的实际需求和使用体验，其产品矩阵涵盖了商用系列的超低温空气源热泵模块机及家用系列的超低温空气源热泵采暖机及超低温空气源热泵三联供，满足不同场景下的多样化需求。
　　3、市场地位
　　（1）B端装备
　　公司具备完备的高端资质认证体系，拥有国家特种设备制造许可证（A级锅炉制造）资质，A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印），以及A级锅炉安装、改造、维修许可及GC2级工业管道安装许可，为装备制造与服务提供权威资质保障。参与编制10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准，是中国电器工业协会锅炉分会副理事长、中国建材机械工业协会副会长及标委会委员。在技术与产品层面，公司专注于清洁能源装备的研发和制造，产品矩阵覆盖广泛，精准契合市场需求，可全方位满足各类用户的能源装备需求，是行业领先的能源装备制造商。其中，公司自主研发的低氮冷凝系列燃气锅炉，被认定为广东省高新技术产品。新一代冷凝式锅炉采用全预混低氮燃烧技术，其能耗及排放指标均优于国家标准，高效冷凝燃气锅炉热效率达到104.69%，荣获工信部工业装备类“能效之星”称号，彰显了公司在技术创新与能效提升领域的核心竞争力。
　　（2）B端运营
　　公司致力于提供高效清洁的热力运营与服务，业务从单一的供热运营升级拓展至热电联产、冷热电三联供、分布式能源等综合能源服务领域，为工业及商业用户提供热力（蒸汽、热水）、冷气、电力等多种清洁能源整体解决方案，满足其对清洁能源的多元化需求。在运营管理层面，公司以“减碳降碳”作为业务发展的核心驱动力，精准把握用户需求，通过加强多能互补耦合供热及智能供热模式的研究与应用，从技术改进、能效优化、节能减排等多个维度提升运营效率，项目技术和经验在行业处于领先地位。在生物质能供热领域，公司凭借领先的生物质成型燃料利用技术，成功满足多个行业的生物质能供热服务需求，技术优势和示范效应显著，相关成果荣获国家科技进步奖二等奖。在天然气分布式能源领域，成都世纪城国际新会展中心及新世纪环球中心分布式能源站项目作为国内商业领域规模最大的冷热电分布式能源项目，其装机规模处于行业前列，充分证明了公司在该领域的深厚技术底蕴与强大实施能力。
　　（3）C端产品与服务
　　作为国内较早研发与制造燃气壁挂炉的企业之一，公司历经数载深耕细作，已构建健全的研发、生产、销售以及售后服务体系。公司以欧洲标准为质量基准，是行业内首家通过欧洲CE认证的企业，也是中国壁挂炉行业的国家标准主编单位，主导或者参与编写48项国家、行业标准和团体标准，拥有健全的企业管理体系，奠定了公司在燃气壁挂炉行业的技术领先地位。旗下“小松鼠”自主品牌覆盖采暖、新风、净水及多能源集成系统等多个领域，融合全屋制冷、供暖、新风、净水以及智能控制五大模块，形成了独特的“冷、暖、风、水、智”智能联供系统，精确调控室内温度、湿度、空气质量等关键指标处于最佳状态，为用户提供健康、舒适、生态、节能的全方位家居解决方案。公司“五星级服务”涵盖从总部工厂、售后服务中心、呼叫中心到区域服务中心、网点及物流配送等全部体系，对产品外观、环保理念、领先技术、卓越性能等四项指标作出严格规定。包括售后服务体系、商品服务、顾客服务三大类一级指标，以及与之相应的组织架构、人员配置、资源配置、规范要求、监督、改进、服务、文化等十五项二级指标。从被动服务到主动服务，贯彻以服务为品牌的理念，成为智能舒适家居领域的国产典范。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　2025年，全球经济形势复杂多变，贸易政策与货币政策频繁调整，给实体经济发展带来诸多不确定性。美国关税政策的变动等因素，促使全球供应链面临深度重构，逆全球化趋势逐渐显现。
　　面对上述挑战，公司以变应变，聚焦核心优势筑牢发展根基。秉承“构建智慧能源、打造生态经济”的发展使命，将技术突破与产业升级作为核心引擎，深度激活新质生产力潜能，通过极致化运营实现“降本增效、精益管理”双向突破。在B端业务领域，聚焦于装备制造与能源管理的双重飞跃以推动产业升级。在C端市场，围绕“冷、暖、风、水、智”智能联供系统，延伸“绿色低碳+健康舒适”的产品场景，强化“智慧家居能效专家”的品牌形象，致力于成为行业领先的“清洁能源综合服务商”，为推动社会可持续发展贡献智慧与力量。报告期内，公司整体实现营业收入498,621,298.59元，比去年同期上升6.54%；实现归属于上市公司股东的净利润50,587,998.07元，比去年同期上升38.77%；经营活动产生的现金流量净额60,707,153.82元，比去年同期下降11.93%。
　　（1）多维度策略协同发力，推动壁挂炉业务稳健增长
　　2025年上半年，公司壁挂炉业务出货量实现28%的同比增长，其中零售市场保持良好增长成为核心驱动力，这一业绩表现源于多维度策略的协同发力。
　　从行业政策与市场需求来看，国家“以旧换新”政策的持续发力释放了存量置换潜力，而清洁能源采暖需求的升级则催生了增量空间。公司紧抓政策红利与消费升级机遇，以高效节能的冷凝炉等核心产品精准契合市场对绿色低碳产品的偏好，深度对接家庭采暖置换与舒适家居升级需求。报告期内推出的新品AI自适应冷凝炉M100表现亮眼，其可实现全智运行加全预混的“传感智燃”模式，通过自适应燃气波动保持高效燃烧，热效率高达109%，相比传统壁挂炉节省燃气费33%，凭借显著的节能优势获得用户认可，推动冷凝炉在零售出货量中占比显著提升，充分彰显了公司高端产品矩阵对消费升级需求的精准响应与强大适配能力。
　　在品牌触达与渠道拓展方面，公司通过“线上+线下”双轮驱动强化市场渗透：全民新媒体推广成效显著，总部、区域及门店代理商批量建立推广账号，形成规模化线上传播矩阵，通过精准内容输出大幅提升品牌曝光度与用户触达效率；线下通过参与产品展会、举办经销商大会及产品推介活动，进一步夯实渠道信心与客户链接，叠加报告期内新增大量在营门店，终端覆盖能力与服务半径持续扩大，形成“引流-转化-复购”的完整闭环。为零售市场增长及南方区域出货量实现高增长提供了核心支撑。
　　海外市场同样实现突破性进展，公司通过“定制化产品+本土化合作”策略加速布局。报告期内，精准对接海外市场需求，一方面按时推出海外定制全功率C18新产品，完善区域化产品矩阵，既满足了海外市场对高效能、适配性设备的需求，又强化了国际市场差异化竞争力。另一方面成功开发多名海外客户，凭借灵活适配的合作模式快速切入当地市场，推动壁挂炉海外出货量同比增长。
　　此外，售后服务水平的持续优化增强了用户粘性与复购意愿，“原材料检验中心”的成立则从源头强化品质管控，通过严格把控原材料、零部件及半成品质量，保障产品可靠性，为品牌口碑与长期增长奠定坚实基础。多重举措的协同作用，不仅驱动了出货量的整体增长，更体现了公司在市场洞察、资源整合与运营管理上的综合实力。
　　（2）技术与场景双向赋能，推动综能服务提质进阶
　　报告期内，公司持续深化“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数字化管理”的系统优势，通过技术迭代与场景落地的双向发力，夯实核心竞争力。一方面，依托“热泵+”产品系列集成能力的升级，强化多能源协同供应与梯级利用技术，在工业供热、区域能源等场景中实现能源效率最大化；另一方面，通过优化“智慧双能耦合供热应用”系统，将物联网、大数据等数字技术深度融入能源管理全流程，提升能耗监测与动态调控的智能化水平，既精准满足客户对冷、热、电等多元化用能需求，又助力其降低碳排放与运营成本，形成“技术突破-效率提升-成本优化”的正向循环。
　　值得一提的是，公司实施的项目荣获2024“节能杯”第九届热泵系统应用设计大赛热泵工业最佳应用奖，并成功入选《广州市节能减排技术应用典型案例（2025年）》。这一成果不仅是对公司在热泵系统工业应用、节能减排技术落地等领域专业能力的权威认证，更凸显了其业务模式在行业内的标杆价值，为市场拓展与品牌渗透注入强劲动能。
　　（3）研究院闭环创新，为业绩增长蓄能增势
　　报告期内，“迪森研究院”锚定高温热泵系统作为核心攻坚方向，通过多维协同构筑创新动能：组建专业团队深入调研热泵换热器、压缩机等生产厂家，联合国内多所高校、科研院所搭建知识与技术交流平台，同时踊跃参与行业论坛，与同行精英、专家学者深度切磋，以此精准捕捉市场需求与技术趋势，为研发创新注入针对性活力。期间，迪森研究院自主完成燃气蒸酒器产品的设计优化、生产与销售，不仅实现直接经济效益，更为后续定制化设计高温热泵余热蒸酒系统方案积累了宝贵经验。形成了“市场洞察-技术攻坚-成果转化-经验反哺”的闭环增长路径。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司作为国家高新技术企业、国家创新型企业、国家级科技型中小企业，始终秉持技术创新与深度洞察客户需求的双驱理念，矢志不渝地推进研发创新进程。公司不仅拥有国际领先的CNAS能效实验室、焓差实验室和风洞实验室，还构建了跨学科、高水准的研发团队，团队成员在能源数智化、清洁能源装备、智能家居等多个领域具备深厚的专业背景与丰富的实践经验。为加速技术迭代与产业升级，公司携手多家知名科研院所，共同组建了“产、学、研”深度融合的创新联盟，有效促进了知识、技术与资源的全面共享，实现优势互补，成功构建起以企业为核心、产学研紧密结合的技术创新生态体系，持续引领技术创新潮流，推动行业革新。
　　公司高度重视标准化建设，坚持以卓越的企业标准推动产品质量的持续提升，多年来积极参与国家、行业和联盟标准的编制和修订工作，特别是在暖通行业及能源装备产品领域，公司贡献卓越，主导或参与编写48项暖通行业相关的国家、行业标准和团体标准及10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准，为推动整个行业的技术进步和可持续发展奠定了坚实基础。
　　截至2025年6月30日，公司共拥有知识产权合计527件，其中发明专利92件，PCT专利1件，实用新型专利299件，计算机软件著作权70件，外观专利65件。其中报告期内，公司新增授权知识产权31件，其中发明4件，实用新型专利18件，计算机软件著作权3件，外观专利6件。
　　2025年上半年度，公司新获得的资质和荣誉共1项：
　　2、行业经验与客户优势
　　凭借三十余年深耕能源领域的积累，公司构建了深厚的行业壁垒与稳固的客户基础。迪森家居旗下的暖通产品为300万个家庭提供热水、采暖解决方案，同时，已与近百家地产、燃气公司建立深度合作，通过定制化服务与长期陪伴式合作，形成紧密的战略绑定。公司旗下“迪森”牌燃气锅炉为中国工业锅炉行业最具影响力品牌之一，位列行业第一梯队，拥有国家A级许可证资质。30多年来在能源装备生产制造方面所积累的丰富经验和技术实力，深植能源装备生产制造的“基因”，凭借该“基因”在能源装备升级浪潮中脱颖而出，赢得了工业用能企业的青睐，已成为多家能源装备应用领域头部企业合作伙伴。公司始终秉持“为客户创造价值”的经营理念，通过不断积累行业应用经验，不断提升产品性能、可靠性和稳定性等，力求为客户提供更加优质的产品和服务，不仅赢得了客户的广泛认可与高度评价，更成功地与众多客户建立了较为稳定的合作关系，形成了较强的客户黏性。
　　3、营销体系优势
　　大商谋道，胜在深远。强大的营销渠道体系和售后服务管理是公司的核心优势之一，目前公司已构建起以“零售+工程+电商+集采+海外”等全方位、多元化的销售网络，实现了国内市场全覆盖，并将产品远销至三十多个国家和地区。同时为确保每一位客户都能享受到专业、细致的服务，公司五星级售后服务体系覆盖了从制造端、销售端到客户端的全过程，确保服务的响应速度与执行效率均达到最优。服务的精髓在于超越客户期待，公司开发了智慧云S-Cloud物联网系统、先进的业务管理平台，让科技利器赋予客户前所未有的掌控力，帮助客户实时洞悉设备运行状态，精准分析能耗数据，及时发现并预警运行故障，实现问题的快速发现与高效解决。从安装到维修，我们提供的服务标准远超行业水准，为用户构筑起一道坚实的售后保障防线，让安心与信赖成为每一位客户最坚实的后盾。
　　公司以“全方位布局+全链条服务”构建营销核心竞争力。销售网络涵盖“零售+工程+电商+集采+海外”多元渠道，实现国内市场全覆盖，并远销三十多个国家和地区。
　　售后服务层面，五星级服务体系贯穿制造、销售到客户端全流程，结合智慧云S-Cloud物联网系统与先进业务管理平台，为客户提供设备状态实时监控、能耗数据分析、故障预警及快速响应等智能化服务，超越传统售后边界。公司连续11年荣获“NECAS五星级全国商品售后服务达标认证证书”，该认证作为国内服务领域高含金量资质，印证了其服务体系的专业性与领先性，为客户构筑起高效可靠的售后保障。
　　4、品牌优势
　　自公司成立以来，始终坚守初心，专注于用户的“热”需求解决方案，通过不断创新和拓展，已发展成为一家业务范围遍及多个领域的清洁能源综合服务商。核心业务覆盖健康舒适家居、能源装备、能源运营服务、工业互联网以及科技产业孵化器等多个领域，旗下拥有“迪森股份”“迪森装备”“迪森家居”“小松鼠”等细分行业知名品牌，已成长为国家火炬计划重点高新技术企业、国家创新型企业、广东省知识产权示范企业和广东省环保装备产业专利优势企业。始终坚持以科技创新为驱动，注重知识产权的保护和转化工作，荣获过“国家科学技术进步奖”“中国标准创新贡献奖”“中国专利优秀奖”“标准研制贡献单位”“全国产品和服务质量诚信示范企业”“全国家居环境行业质量领先企业”“国家级绿色工厂”“家用燃气具强制性产品认证A类生产企业”“专利十强企业”“2024年度科技创新贡献奖”“广州市专利密集型企业培育名单”“广东省创新型中小企业”“江苏省企业技术中心”“江苏省专精特新中小企业”多项荣誉，致力于为用户提供更加优质、高效、环保的清洁能源解决方案，是国内领先的清洁能源综合服务商。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境风险
　　国外宏观方面，当前全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓，贸易保护主义的冲击和地缘政治的冲突，使全球经济重新陷入高度不确定与剧烈波动的状态。国内宏观方面，公司业务发展与国民经济和社会发展状况密切相关，由于经济发展具有其内在的周期性和波动性，市场需求也会相应波动，行业发展也不可避免地受到国民经济周期的影响。若行业需求下降，将对公司生产经营和盈利水平产生一定影响。
　　对策：公司将继续深化对宏观经济形势的研判，细致入微地分析行业格局的演变，以应对外部环境的不确定性。加大研发投入，推动技术创新，提高产品的科技含量和附加值。同时，将持续积极布局新产品、新技术，通过核心技术的产业化，进一步提升公司的核心竞争力，围绕国内外宏观环境变化及时调整经营政策及经营方向。此外，公司紧跟国家以国内大循环为主体这一新发展格局，加大国内市场开拓力度，减少行业需求波动带来的影响。
　　2、商誉减值风险
　　公司于2016年以现金收购成都世纪新能源有限公司51%股权，形成2.99亿元的商誉，公司须在未来每年末对商誉进行减值测试。如未来宏观经济形势或市场环境等外部因素发生重大不利变化，可能对世纪新能源经营业绩造成重大影响，公司将面临商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对策：公司将进一步强化对世纪新能源的投后管理工作，密切关注其项目运营情况，通过战略、财务等方面发挥协同效应，促进世纪新能源自主经营管理能力的提升。
　　3、原材料价格波动的风险
　　公司的原材料主要为天然气、生物质、钢材、铜材和铝材等大宗商品受市场价格波动影响明显。受宏观经济环境以及市场供需变化的影响，原材料价格可能发生较大变动，从而导致公司采购价格出现一定波动，公司可能面临原材料、能源价格上涨的风险。
　　对策：公司通过调整产品销售价格，强化预算控制及原材料价格事前严密预测，跟踪研究价格趋势等措施，合理控制价格波动风险。同时，根据大宗商品市场走势，规划铜期货套期保值业务，利用期货市场的套期保值功能，锁定产品成本，努力降低风险影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　在碳中和背景下，国际社会对减少温室气体排放的共识不断增强，大力发展清洁能源正在成为全球应对气候危机的核心方案。各国纷纷制定碳中和目标，将能源转型放在重要位置，推动能源体系向绿色低碳方向发展。公司锚定国家能源战略，以清洁能源为核心，通过新能源及清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）三大业务板块协同发力，构建多元化、高效能、绿色低碳的能源供应与服务体系，顺应全球能源转型趋势，为公司持续发展奠定坚实基础。　　1、能源装备行业　　2024年是深入实施“四个革命、一个合作”能源安全新战略十周年，是完成“十... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　在碳中和背景下，国际社会对减少温室气体排放的共识不断增强，大力发展清洁能源正在成为全球应对气候危机的核心方案。各国纷纷制定碳中和目标，将能源转型放在重要位置，推动能源体系向绿色低碳方向发展。公司锚定国家能源战略，以清洁能源为核心，通过新能源及清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）三大业务板块协同发力，构建多元化、高效能、绿色低碳的能源供应与服务体系，顺应全球能源转型趋势，为公司持续发展奠定坚实基础。
　　1、能源装备行业
　　2024年是深入实施“四个革命、一个合作”能源安全新战略十周年，是完成“十四五”规划目标任务的关键一年，为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续推动能源绿色低碳转型和高质量发展，保障能源安全，国家能源局2024年3月印发《2024年能源工作指导意见》，强调坚持积极有力推进能源绿色低碳转型，保持清洁能源高质量较快发展势头。随着能源革命和产业变革的加速发展，生产从以煤炭为主向多元化、清洁化转变，发展动力由传统能源向更加多元化和清洁化的能源方向发展，清洁能源装备作为绿色能源技术的载体，正发挥着日益重要的作用，成为推动全球能源转型和可持续发展的关键力量。
　　当前，我国正处于制造大国向制造强国转变的关键时期，随着我国的制造业门类越齐全，工业生产规模越庞大，对各类工业锅炉的需求规模和性能要求就越高。近年来，我国相继出台了多项政策以促进工业锅炉行业朝向清洁、高效发展，2023年12月国家发展改革委、市场监管总局等5部门联合印发《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》，方案围绕锅炉这一关键设备明确提出：到2025年，工业锅炉、电站锅炉平均运行热效率较2021年分别提高5个百分点和0.5个百分点；到2030年，工业锅炉产品热效率较2021年提高3个百分点，平均运行热效率进一步提高。随后2024年4月，国家市场监督管理总局发布《关于落实〈锅炉绿色低碳高质量发展行动方案〉的实施意见》，指出加快新建锅炉绿色低碳转型，推动存量锅炉更新改造，持续提高锅炉运行管理水平，不断完善锅炉安全、节能、环保三位一体的监管体系。与此同时，政策还提高了新建锅炉的标准，新建容量在10蒸吨/小时及以下工业锅炉优先选用蓄热式电加热锅炉、冷凝式燃气锅炉，进一步提升清洁能源锅炉在新建供热项目中的渗透率。2024年6月市场监管总局发布了《关于加快推动特种设备更新有关工作的通知》，以推动大规模设备更新行动为契机，推动锅炉更新，压力容器、压力管道和气瓶等特种设备更新，推动设备更新、质量提升、技术升级，不断提升特种设备安全节能环保水平。在相关政策的有力驱动下，低效落后老旧锅炉逐步淘汰，为清洁能源锅炉开辟了直接的市场替代空间，加速推动公司所处的清洁能源供能锅炉市场蓬勃发展。
　　与此同时，高温热泵作为一项具备高效节能特性的前沿技术，能够有效提升能源综合利用率，在工业余热回收、清洁供暖等领域展现出巨大潜力，为工业生产及建筑用能的绿色低碳转型提供关键支撑。国家与地方政府高度重视高温热泵技术对节能减排和产业升级的重要意义，从宏观政策导向到具体扶持措施，接连出台了一系列促进政策，全力推动工业热泵市场的协同式发展。2024年3月住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》明确提出推进供热设施设备更新，对超过使用寿命、能效等级不满足工业锅炉节能水平或2级标准、烟气排放不达标的燃煤锅炉需进行更新改造。重点淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉，优先将其替换为各类热泵机组。在全球绿色发展的大趋势下，工业领域对高效、环保、节能的解决方案需求也日益增长，2024年5月工业和信息化部办公厅印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知》，指出大力推广锅炉耦合太阳能、余热、电能等多能互补技术，加强锅炉和热泵产品的耦合利用，推广应用高效热泵产品回收工业余热，实现能源品种多元化、燃煤锅炉大型化、燃气锅炉冷凝化、工业锅炉电气化的转型升级。这些举措旨在推动工业能源利用效率的全面提升，解决传统能源利用模式下高能耗、高排放的问题。随后2024年7月国家发改委、财政部联合印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排了3,000亿元超长期特别国债大规模设备更新专项资金加大对设备更新的支持力度。我国从重点改造行业、替代应用场景、先进技术推广、推动设施更新等多个层面给予支持，并通过专项资金补助、贷款贴息等方式降低项目落地成本，持续引导优化设备更新，为加快热泵在工业及建筑领域的布局应用提供了积极导向。随着政策的深入实施，将有更多的资金和资源投入设备更新和技术升级中，进一步激发装备制造产业的市场活力。
　　装备制造业是国民经济的主体，是立国之本、兴国之器、强国之基。而锅炉及压力容器作为现代制造业工艺体系里的关键核心装备，是工业生产的“动力心脏”与“反应中枢”，在能源、化工、冶金等诸多重要领域，肩负着不可或缺的使命。公司作为能源装备领域的“能效专家”，坚持以科技创新推动产业创新，已拥有国家特种设备设计与制造的最高资质：A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，以及美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印）。未来，公司将持续研制更多清洁高效的能源装备，积极探索绿色能源装备的版图，致力于推动清洁能源的广泛应用，为国家“双碳”目标顺利实现贡献智慧和力量。
　　2、综合能源服务行业
　　随着经济社会的持续进步，传统能源管理模式弊端渐显，已难以契合可持续发展的需求。为顺应能源发展的潮流、实现能源可持续发展，需从两方面发力：一方面是快速提高新能源和可再生能源在能源总量中的占比，逐步优化能源结构；另一方面则是大幅度提升传统能源的使用效率，实现能源价值最大化。在此背景下，综合能源服务业务应运而生。综合能源服务是一种提供面向终端的能源集成或创新解决方案的新型能源服务方式，涵盖“综合能源系统+能源综合服务”两方面：其中综合能源系统是指能源供给侧以多能互补、梯级利用和综合供应为核心，协调优化电、热、冷、气、水等多种能源的供应、转化、存储、消费，以提高综合效益的新型区域能源系统；能源综合服务是指通过综合能源系统，对能源需求侧的建设、运维、管理及技术设备等多类型服务需求实施一体化、集成化提供，推动能源的清洁、低碳、安全、高效利用。
　　综合能源服务不仅是能源行业低碳转型的有力抓手，也是提升能源效率、降低用能成本的重要途径。近三年来，国家及地方政策相继出台，围绕用户侧，在区域能源站（能源服务）、分布式光伏、储能、节能改造、电能替代以及充换电等主要业务领域持续发力，推动综合能源服务呈现快速发展态势。2024年的政府工作报告明确提出了大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。当前综合能源服务的形态、业态与具体实践，与新质生产力的理念高度契合。2024年11月，首部《中华人民共和国能源法》全文发布，提到国家推动提高能源利用效率，鼓励发展分布式能源和多能互补、多能联供综合能源服务，积极推广合同能源管理等市场化节约能源服务，以提升终端能源消费清洁化、低碳化、高效化、智能化水平，并要求公共机构应当优先采购、使用可再生能源等清洁低碳能源以及节约能源的产品和服务。综合能源相关内容被列入《中华人民共和国能源法》，明确了政府部门、能源企业、用能单位等相关方的责任和义务，为综合能源服务的发展提供法律保障，促使各方协同推动综合能源服务的发展。2024年12月，工业和信息化部等部门发布《中小企业数字化赋能专项行动方案（2025—2027年）》，方案强调推动中小企业数字化转型与开展大规模设备更新行动、实施技术改造升级工程等有机结合，到2027年，专精特新中小企业实现数字化改造应改尽改，全国规上工业中小企业关键工序数控化率达到75%；中小企业上云率超过40%。从深化先进制造业和现代服务业融合发展试点、梯度培育创新型企业，到加快制造业数字化转型、开展标准提升引领传统产业优化升级行动，一系列部署中小企业数字化程度的提升，将使得其对能源的高效与能源管理的智能化、精细化需求更为迫切。
　　迪森股份作为综合能源服务领域的参与者，凭借其在综合能源系统搭建、设备更新与技术改造以及数智化能源管理方面的专业能力，深入探索多种能源与传统供热耦合、能源装备、能源数字化以及工业和住建领域节能减排工作，逐步从传统的能源供应和管理模式，向更加灵活、多样化和个性化的服务模式转变。着力构建以“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数字化管理”为核心的综合能源服务体系。该体系统筹电力、燃气、热力等多种能源形式，充分发挥不同能源之间的优势互补作用，通过优化能源生产、传输、分配和消费的全过程，实现能源的高效配置和协同利用，从而精准对接并满足客户日益多元化的能源服务需求，为工商业客户及工业园区量身定制供热、制冷、热电联产、冷热电三联供及分布式能源站等全方位的综合能源解决方案。
　　3、舒适家居行业
　　在经济复苏的浪潮中，绿色、低碳、智能成为推动舒适家居行业转型升级的关键词，国家对节能减排的支持力度也不断加大，相关补贴和激励措施的出台为行业发展提供了良好的环境。2024年4月12日，商务部等14部门正式出台《推动消费品以旧换新行动方案》，该方案着重指出，要大力推动家装厨卫消费品换新，鼓励各地支持开展旧房装修、厨卫等局部改造升级和居家适老化改造，促进智能家居消费。同时，针对过去存量房及局改中存在的痛点，推出了全流程的服务解决方案，切实消除消费者顾虑，促进存量装修需求释放。从消费者角度而言，“以旧换新”国家补贴政策降低了购买成本，激发了消费者的购买意愿。一方面加快了老旧壁挂炉的淘汰速度，推动市场对新型、舒适型产品的需求增长。另一方面，政策带动了市场销量的提升，降低生产成本，形成良性循环，提高了市场的活跃度和流通性。
　　根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年中国壁挂炉内销量为184万台，同比下降5.9%，零售渠道内销量113万台，同比增长3.1%，工程渠道内销量72万台，同比下滑17.3%。从渠道细分来看，零售渠道表现相对亮眼。
　　随着“煤改电”“煤改气”清洁供暖工作的稳步推进，置换需求持续提升，消费者对环保和节能产品的需求日益上升，推动市场对高效壁挂炉的关注与认可，冷凝炉凭借高效节能的特点备受市场青睐，2024年市场占比仍在不断攀升。根据产业在线数据显示，2024年冷凝炉市场规模达到了43.3万台，同比增长12.8%。
　　与此同时，“发展新质生产力”成为政府工作的重要导向，在近两年的各大政府工作报告中被反复提及。
　　其核心在于创新驱动，追求高效能、高质量的发展，注重提高生产效率、降低能耗、减少污染，并强调信息技术与实体经济的深度融合。这一理念正在逐步渗透到暖通行业，其中热泵技术的出现，大幅提升能源利用效率，在减少能耗与污染的同时，拓展了能源利用的多元场景。实现了不同细分领域在技术、产品与市场层面的协同发展，推动行业整体朝着高效能、高质量的方向大步转型升级。
　　在政策层面，2023年9月《北京市农村地区清洁取暖设备更新工作指导意见》提出有效提升农村住户生活质量，稳妥有序做好清洁取暖设备更新工作原则：坚持节能高效、科技赋能。严格落实大气污染防治和“双碳”目标要求，更新的设备以节能高效、使用便捷的空气源热泵和燃气壁挂炉为主，鼓励使用新技术、新装备。步入2024年，政策扶持进一步加码，地方政府（如河北、山东、内蒙古等地）等地纷纷加大对热泵采暖设备的补贴力度，从中央到地方，涵盖节能减排、清洁能源推广、设备更新及建筑标准的落地等全方位政策体系逐步完善，极大推动了空气能热泵在集中供暖改造、农村分散采暖中渗透率提升，为热泵市场的持续扩展注入强劲动力。i传媒旗下的《暖通空调与热泵》发布《2024年度中国空气源热泵行业发展报告》显示，2024年度空气源热泵三大应用市场中热泵采暖市场占有率最高达63.7%。
　　小松鼠作为公司旗下的核心品牌，长期专注于绿色、环保且高效节能的壁挂炉产品的研发与推广。经过公司多年对全预混冷凝技术的深入研发、持续突破，以及市场的严格检验，小松鼠已成功掌握了全预混冷凝技术的核心，小松鼠品牌正以其卓越的产品品质、领先的技术实力以及对环保事业的坚定承诺，成为推动中国壁挂炉产业升级与绿色发展的重要力量。同时公司在采暖行业积极布局和深耕“煤改电”市场，公司的采暖热泵产品产品规格从3kW一直延伸到360kW，部分产品已通过欧盟认证，能够有效满足居民家庭采暖和区域集中供暖的需求。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求：
　　1、报告期内公司的主要业务及产品
　　公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆盖三大领域：新能源及清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　公司专注新能源及清洁能源应用装备的研发和制造，实行“以销定产”的经营模式，紧密贴合市场需求，灵活响应客户定制需求，为客户提供新能源装备、热力、蒸汽、采暖等多样化能源装备综合解决方案，拥有从产品设计、机械加工、整机装配，到售后等一套完善的保障体系，致力于构建清洁低碳的绿色服务体系。其中新能源装备产品线丰富，涵盖光伏设备结构件（单晶炉腔体、多晶炉腔体、蓝宝石炉腔体及铸锭炉腔体等）、锂电池设备、电解水制氢设备（氢氧分离装置）；清洁能源装备主要产品有釜类容器产品系列（如蒸压釜、玻璃蒸压、热压罐、渔网釜）；锅炉产品系列（如电锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、商用锅炉、天然气锅炉、热水锅炉）及工业热泵等，产品可覆盖多个行业，满足市场的多元化需求。公司拥有机器人焊接生产线，全面实现数字化下料、自动化焊接、标准化装配、数控精加工等智能制造工艺，保证生产效率和产品质量。公司具有深厚技术底蕴，拥有省市两级技术中心和热能工程技术研发中心，是《燃气采暖热水炉》《电加热锅炉系统经济运行》《电加热锅炉技术条件》《蒸压釜》等多项国家及行业标准主编单位。在当下环保政策日趋严苛，能源利用效率要求节节攀升的大环境中，公司冷凝锅炉系列产品，符合国家最新能效标准，满足最严苛超低氮排放要求，契合中国城镇化及燃气化进程的时代步伐。顺应高效的分布式供热趋势及日益严格的环保政策，产品已广泛应用于钢铁、化工、汽车、纺织、食品、医药、酒店、学校、住宅、商业综合体等多个领域，为蒸汽、采暖和热水供应提供强有力支持。同时可提供定制化的整套供热解决方案，充分满足用户多样性、个性化需求。从售前指导到一对一针对性设计，再到项目运作、设备采购、安装调试、运营管理等一站式服务，全方位帮助客户发现、识别并解决供热系统的各类问题，确保系统长期、稳定、高效运行。
　　同时随着工业领域对清洁、高效、节能的能源解决方案的需求持续增加，电气化已成为绿色低碳发展的重要路径，工业高温热泵应用前景备受关注，成为工业领域实现节能减排减碳的新选择。公司自主研发出拥有自主知识产权的高温热泵技术，可覆盖工业领域的中温段和高温段应用，产品系列分为高温热水机组、高温热风机组、热泵蒸汽发生器，产品规格从30kW到650kW。公司的相关热泵产品在新能源电池、食品、饮料、日化等工业领域在大力推广应用，帮助客户实现节能降碳。在数字化的加持下，公司打造了新电气化分布式智慧能源解决方案，为客户提供“绿色节能+数字赋能”的能源服务体系。
　　公司的高温热泵可以将工业余热和环境热能回收，并通过少量电能转换为高温热能，为既有项目节能改造、低位热能回收利用等场景提供绿色低碳的新选择，是一种新型的低碳高效节能的供热设备。该设备是基于逆卡诺循环原理，利用冷媒在环温下极易蒸发的特性，通过冷媒蒸发吸热吸收自然界的空气、工业的废热等低品位热能，再利用压缩机做功以逆循环方式将热量从低品质提升到高品质，转换为满足用户需求的蒸汽、热水或热风等高品位能源形式，换热完成后冷媒蒸发再次进入循环，确保整个系统的持续高效运行，产品能效比达到200%～400%。
　　迪森装备紧跟数字化和智能化的时代潮流，重视设备软件控制系统的研发，打造了物联网运营平台（智能云监测系统），结合了物联网、云计算、传感器、自动控制等技术，构建了一个强大且灵活的设备管理系统，能够在电脑或手机客户端实时显示所有互联网设备的实时运行情况，随时随地掌握设备动态，可实现自动化数据采集、分析设备状态、监督现场操作、维修保养预警等服务，在兼顾运行稳定性的同时，确保设备运行效率。同时通过大数据分析技术，对横向与纵向数据进行深度挖掘与智能分析，为设备运维、售后服务、设备升级、故障告警、故障排除等方面提供坚实的数据支撑与决策依据，为不同需求的客户定制更智能、更节能、更环保的一体化热能解决方案。
　　公司凭借深厚的行业积淀与丰富的实战经验，专注于为工业及商业用户提供涵盖热力（蒸汽、热水）、冷气、电力的定制化清洁能源解决方案。公司充分发挥生物质、天然气、电、空气能等多元能源的协同效应，灵活配置锅炉、高温热泵、燃气轮机、制冷机组、空压机等供能及节能设备，针对不同地区、能源和环保政策以及客户需求，搭建以多能互补、梯级利用和综合供应为核心的区域能源系统，对冷、热、电、气、水等多种能源的供应、转化与消费进行全方位协调优化，满足客户的多样化能源需求，实现能源的高效优化配置。同时，叠加数字化平台，对能源需求侧的建设、运维、管理及技术设备等服务需求开展一体化、集成化供给，自动化联动调控工商业企业的用冷、用热、用气等设备，实时监测能源使用状况，利用大数据分析精准诊断问题，提供及时有效的能源管理建议，助力提升能源利用效率，降低成本。公司通过设备集成优化、能源系统重构、高效运营管理的三维协同，构建覆盖能源生产、传输、使用全链条的高效能管理体系，为工业企业打造安全可靠、智能高效、绿色低碳的综合能源服务生态。公司清洁能源投资及运营主要以“建设－经营－转让”（BOT）及“建设－拥有－经营”（BOO）为核心商业模式，通过与客户签订长期或无固定期限的冷、热、电多种能源供应协议，根据客户的需要提供热力、冷气、电力及运营服务，与客户建立长期稳定的合作关系，持续提供优质的清洁能源整体解决方案。
　　截至2024年12月31日，公司投资及运营项目共13个。公司主要运营项目有成都世纪新能源天然气冷热电三联供分布式能源项目；梅州生物质集中供热项目；板桥生物质综合化集中供热项目等核心项目。
　　公司智能舒适家居围绕“冷、暖、风、水、智”五大元素，采取“以销定产”的经营模式，旨在为广大家庭用户精心打造健康、舒适且智能化的家居系统解决方案。融合壁挂炉采暖及热水、空气源热泵、五恒空调、全屋净水四大系统进行自主平衡，精心调控家居环境的温度、湿度等，营造舒适家居“温、湿、氧、风、洁、静”的恒适环境，依托智能舒适家居技术，赋予家居空间更多可能，为用户带来温暖舒适、节能环保、智能健康的现代理想人居生活环境。
　　迪森家居专注暖通行业20余载，围绕能源高效用能，积极践行智能化、绿色化的发展战略。凭借深厚的行业经验与卓越的技术积累，拥有了市场认可度及美誉度双高的“小松鼠”自主品牌，构建了可覆盖电能、天然气及空气能多能互补的产品体系，涵盖壁挂炉、空气源热泵、燃气热水器、五恒空调、净水系统、互联网温控器及集成灶、烟灶等一系列智能家居产品，全方位满足用户的多元化需求。迪森家居已形成了以“零售+工程+电商+集采+海外”等全方位多元化的销售网络，实现对国内、国外主要市场的全面覆盖。
　　小松鼠全预混冷凝炉融合行业领先的“全预混燃烧技术”和“冷凝技术”，通过全预混比例调节方式将空气和燃气充分预混合，确保空气与燃气达到最佳配比后燃烧，同时冷却高温烟气，回收利用水蒸气凝结成液态水时释放的热量，实现完全燃烧。相比传统壁挂炉，小松鼠冷凝炉展现出热效率卓越、节能环保显著以及使用寿命延长的显著优势，热效率高达108%，并荣获CGAC燃气器具五星级认证，此外，小松鼠全预混冷凝炉搭载了三维净化技术（净化空气、净化燃气、净化水质），延长使用寿命，常保洁净炉新，其宽频调节技术使燃烧功率可低至3KW，适配各种供暖需求。此外，迪森家居通过工业互联网技术自主研制的智能控制系统，融入了先进的互联网云计算、大数据等技术，构建智能、舒适的家居生态体系。通过智能采集并分析室内温度、湿度、新风量、空气洁净度及水温等关键数据，系统能够实时反馈数据信息并提供远程控制功能，提升用户使用的便捷性与灵活性。同时还能通过收集和分析用户行为数据、室内环境等信息进行自我学习，自动调整参数，为用户定制个性化的舒适度解决方案。
　　小松鼠超低温空气源热泵是一套完善的一体化冷暖解决方案，可满足用户对于制冷、供暖、用热水的多样需求。实现一机多用，夏季可作为空调冷源、冬季可作为地暖热源，同时还能满足日常生活所需的生活热水，拥有温感舒适、环保节能、灵活多用、稳定安全等优势，为用户营造温暖的低碳生活。其采用的EVI喷气增焓技术，能实现-35℃低温强热，拓宽了产品的使用范围，让寒冷地区的用户享受到来自小松鼠的温暖关怀。小松鼠超低温空气源热泵充分考虑了用户的实际需求和使用体验，其产品矩阵涵盖了商用系列的超低温空气源热泵模块机及用户系列的超低温空气源热泵采暖机及超低温空气源热泵三联供，满足不同场景下的多样化需求。
　　2、市场地位
　　（1）B端装备
　　公司拥有国家特种设备制造许可证A级锅炉制造许可证资质，A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印），此外，公司具备A级锅炉安装/改造/维修许可及GC2级工业管道安装许可。参与编制10项能源装备产品的国家标准和行业标准，是中国电器工业协会锅炉分会副理事长、中国建材机械工业协会副会长及标委会委员。公司专注于新能源及清洁能源装备的研发和制造，产品种类齐全，精准契合市场需求，全方位满足各类用户的能源装备需求，是行业领先的能源装备制造商。公司自主研发的低氮冷凝系列燃气锅炉，被认定为广东省高新技术产品。公司积极研发的新一代冷凝式锅炉，采用全预混低氮燃烧技术，其能耗及排放指标均远超国家标准。其中，高效冷凝燃气锅炉热效率达到104.69%，荣获工信部工业装备类“能效之星”称号，肯定了公司技术创新与能效提升能力。
　　（2）B端运营
　　公司致力于提供高效清洁的热力运营与服务，不断推动公司的业务从单一的供热运营向热电联产、冷热电三联供、分布式能源等综合能源服务升级拓展，为工业及商业用户提供热力（蒸汽、热水）、冷气、电力等多种清洁能源整体解决方案，旨在满足其对清洁能源的多元化需求。在运营管理层面，洞察并精准把握用户的核心需求，将“减碳降碳”作为业务发展的核心驱动力，不断加强相关技术的研究与应用，积极探索推进多能互补耦合供热及智能供热模式，从技术改进、能效优化和节能减排等多个维度助力运营项目，实现运营效率显著提升，项目技术和经验在行业处于领先地位。在生物质能供热领域，公司凭借领先的生物质成型燃料利用技术，成功满足多个行业的生物质能供热服务需求，技术优势和示范效应显著，生物质能源利用引领行业发展，荣获国家科技进步奖二等奖。在天然气分布式能源领域，成都世纪城国际新会展中心及新世纪环球中心分布式能源站项目作为国内商业领域规模最大的冷热电分布式能源项目，其装机规模处于行业前列，充分证明了公司在该领域的深厚技术底蕴与强大实施能力。
　　（3）C端产品与服务
　　公司是国内较早研发与制造燃气壁挂炉的企业之一，历经数载深耕细作，已构建健全的研发、生产、销售以及售后服务体系。公司坚持将欧洲标准作为产品质量的基准线，严格遵循欧洲品质标准，是行业内首家通过欧洲CE认证的企业，也是中国壁挂炉行业的国家标准主编单位，彰显了公司在技术领域的卓越成就与国际视野。至今，公司已主导或者参与编写43项国家、行业标准和团体标准，拥有健全的企业管理体系，奠定了公司在燃气壁挂炉行业的技术领先地位。公司旗下“小松鼠”自主品牌，覆盖采暖、新风、净水及多能源集成系统等多个领域，融合全屋供暖、制冷、新风、净水以及智能控制五大模块，形成了独特的“冷、暖、风、水、智”智能联供系统，精确控制每个模块的运行，调控各项环境指标，确保室内温度、湿度、空气质量等关键指标处于最佳状态，为用户提供健康、舒适、生态、节能的全方位家居解决方案。公司“五星级服务”涵盖从总部工厂、售后服务中心、呼叫中心到区域服务中心、网点及物流配送等全部体系，对于产品外观、环保理念、领先技术、卓越性能等四项指标严格规定。包括售后服务体系、商品服务、顾客服务三大类一级指标，以及与之相应的组织架构、人员配置、资源配置、规范要求、监督、改进、服务、文化等十五项二级指标。从被动服务到主动服务，贯彻以服务为品牌的理念，成为智能舒适家居领域的国产典范。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司作为国家高新技术企业、国家创新型企业、国家级科技型中小企业，始终秉持技术创新与深度洞察客户需求的双驱理念，矢志不渝地推进研发创新进程。公司不仅拥有国际领先的CNAS能效实验室、焓差实验室和风洞实验室，还构建了跨学科、高水准的研发团队，团队成员在能源数智化、新能源与清洁能源装备、智能家居等多个领域具备深厚的专业背景与丰富的实践经验。为加速技术迭代与产业升级，公司携手多家知名科研院所，共同组建了“产、学、研”深度融合的创新联盟，有效促进了知识、技术与资源的全面共享，实现优势互补，成功构建起以企业为核心、产学研紧密结合的技术创新生态体系，持续引领技术创新潮流，推动行业革新。
　　公司高度重视标准化体系建设，坚持以卓越的企业标准推动产品质量的持续提升，多年来积极参与国家、行业和联盟标准的编制和修订工作，特别是在暖通行业及能源装备产品领域，公司贡献卓越，主导或参与编写43项暖通行业相关的国家、行业标准和团体标准及10项能源装备产品的国家标准和行业标准，为推动行业的技术进步和可持续发展奠定了坚实基础。
　　截至2024年12月31日，公司共拥有知识产权合计543件，其中发明专利88件，PCT专利1件，实用新型专利320件，计算机软件著作权67件，外观专利67件。其中报告期内，公司新增授权知识产权67件，其中发明13件，实用新型专利40件，计算机软件著作权2件，外观专利12件。
　　2024年度，公司新获得的资质和荣誉共24项：
　　2、行业经验与客户优势
　　通过多年的市场开拓和深度挖掘，公司建立了良好的客户基础，迪森家居旗下的暖通产品为300万个家庭提供热水、采暖解决方案，同时，已与近百家地产、燃气公司建立深度合作，具有较强的客户资源优势。公司旗下“迪森”牌燃气锅炉为中国工业锅炉行业具影响力品牌之一，位列行业第一梯队，拥有国家A级许可证资质。30多年来在能源装备生产制造方面所积累的丰富经验和技术实力，深植能源装备生产制造的“基因”，凭借该“基因”在新能源浪潮中脱颖而出，赢得了新能源企业的青睐，已成为多家新能源头部企业合作伙伴。拥有A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印），具备完善的技术研发体系和制造工艺流程，确保生产出高质量、高性能的压力容器。公司始终秉持“为客户创造价值”的经营理念，通过不断积累行业应用经验，不断提升产品性能、可靠性和稳定性等，力求为客户提供更加优质的产品和服务，不仅赢得了客户的广泛认可与高度评价，更成功地与众多客户建立了较为稳定的合作关系，形成了较强的客户粘度。此外，还具备“承压类特种设备安装、修理、改造－工业管道安装（GC2）”及“锅炉安装（A）”许可，为公司的长远发展铺设了坚实的基石。
　　3、营销体系优势
　　大商谋道，胜在深远。强大的营销渠道体系和售后服务管理是公司的核心优势之一，目前公司已构建起以“零售+工程+电商+集采+海外”等全方位、多元化的销售网络，实现了国内市场全覆盖，并将产品远销至三十多个国家和地区。同时为确保每一位客户都能享受到专业、细致的服务，公司五星级售后服务体系覆盖了从制造端、销售端到客户端的全过程，确保服务的响应速度与执行效率均达到最优。服务的精髓在于超越客户期待，公司开发了智慧云S-Cloud物联网系统、先进的业务管理平台，让科技利器赋予客户前所未有的掌控力，帮助客户实时洞悉设备运行状态，精准分析能耗数据，及时发现并预警运行故障，实现问题的快速发现与高效解决。从安装到维修，我们提供的服务标准远超行业水准，为用户构筑起一道坚实的售后保障防线，让安心与信赖成为每一位客户最坚实的后盾。
　　迪森连续10年荣获“NECAS五星级全国商品售后服务达标认证证书”权威认证，该认证是目前国内含金量很高的服务类认证，是官方对迪森售后服务水平的高度认可，彰显了迪森售后服务体系的卓越品质。
　　4、品牌优势
　　自公司成立以来，始终坚守初心，专注于用户的“热”需求解决方案，通过不断创新和拓展，已发展成为一家业务范围遍及多个领域的清洁能源综合服务商。核心业务覆盖健康舒适家居、能源装备、能源运营服务、工业互联网以及科技产业孵化器等多个领域，旗下拥有“迪森股份”“迪森装备”“迪森家居”“小松鼠”等细分行业知名品牌，已成长为国家火炬计划重点高新技术企业、国家创新型企业、广东省知识产权示范企业和广东省环保装备产业专利优势企业。始终坚持以科技创新为驱动，注重知识产权的保护和转化工作，荣获过“国家科学技术进步奖”“中国标准创新贡献奖”“中国专利优秀奖”“标准研制贡献单位”“全国产品和服务质量诚信示范企业”“全国家居环境行业质量领先企业”“国家级绿色工厂”“家用燃气具强制性产品认证A类生产企业”“专利十强企业”“2024年度科技创新贡献奖”“广州市专利密集型企业培育名单”“广东省创新型中小企业”“江苏省企业技术中心”“江苏省专精特新中小企业”多项荣誉，致力于为用户提供更加优质、高效、环保的清洁能源解决方案，是国内领先的清洁能源综合服务商。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，国际形势复杂多变，地缘政治冲突与大国博弈不断升级，全球治理体系面临严峻挑战。与此同时，面对复杂多变的国际环境，我国经济通过一系列政策措施保持了稳中有进、结构优化的总体态势。然而，中国经济在迈向高质量发展的进程中，仍面临着产业结构调整以及有效需求亟待进一步释放等诸多挑战。面对如此形势，公司积极谋划、主动作为，全力应对经营发展中涌现的新挑战与新机遇，秉承“构建智慧能源、打造生态经济”的发展使命，管理层在董事会的领导下，凝心聚力、砥砺前行，以务实的态度、创新的精神和高效的执行力，稳扎稳打，融合现有技术底蕴与装备制造实力，以结构调整和转型升级为核心驱动力，不断挖掘存量市场的潜力，同时积极开拓增量市场。
　　2024年度，公司实现营业收入111,558.86万元，较上年同期下降18.32%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润4,853.65万元，较上年同期下降18.96%。
　　（1）深耕全渠道拓展路径，构建发展新格局
　　多年来，公司在国内壁挂炉市场拓展上始终秉承稳扎稳打的策略，尤其在南方地区的布局取得显著成效。报告期内，公司紧紧抓住“消费品以旧换新”国补政策的契机，积极响应；通过优化产品营销策略，使得南方市场零售销量同比增长超过25%，进一步巩固了公司在南方市场的竞争优势地位。
　　在新零售渠道建设方面，公司成功构建了线上线下全渠道融合的新零售模式，在线下，公司积极推进展示门店网络建设，已基本覆盖全国重点区域，新增274个门店，同比增长79%，网点数突破988个，显著提升了品牌曝光度与消费者体验；与此同时，公司还采用多元化广告投放策略，借助高铁、高速公路、户外LED大屏及公交车等媒介，在南北方核心市场广泛宣传，全方位、立体化地展现壁挂炉领军品牌实力，为采暖旺季市场的攻坚战注入强劲动力；在线上，公司数字化营销成效显著，全年平台浏览量突破1亿次，创下历史新高。公司积极响应国家以旧换新补贴政策，精心策划多次促销活动，以实际行动让更多消费者享受政企联动带来的让利优惠。真正实现渠道赋能与线上引流锁客的双重突破。与此同时，公司坚定且有条不紊的推进国际化战略，积极投身于“国内国际双循环”新发展格局的构建中。报告期内，公司凭借精准的市场研判、高效的执行团队，成功开拓并优化4个重点国家市场，实现海外营业收入同比显著增长，品牌国际影响力持续提升，为后续更为全面、深入的全球化布局奠定了坚实基础。
　　（2）创新驱动产品升级，构建多元产品矩阵新生态
　　在智能舒适家居产品领域，公司精准把握新零售渠道的特性，积极布局新品研发与迭代。顺势推出多款全预混冷凝炉及壁挂炉新品，在性能上不仅具备超恒温技术，能将水温波动精准控制在极小范围，带来始终如一的舒适体验，更拥有超大水量输出能力，轻松满足大户型家庭以及轻商用场景下多人同时用水的需求。不仅如此，公司持续发力既有产品升级，全力推进80kW轻商用系统炉T2等产品的迭代进程，成功构建起功率覆盖20kW至80kW、供暖面积适配60至1,000平方米的全预混冷凝产品矩阵。该矩阵不仅能够全面满足家用及轻商用场景的采暖与热水需求，还凭借节能低碳、舒适智能的产品特性，进一步夯实了公司在行业内的领先地位。与此同时，公司还对核心产品“智能小方”开展全方位升级，升级后的“智能小方”智能功能实现了多样化拓展，用户仅需通过手机便能轻松实现对家中温度的实时监控与精准调节，产品设置了三种运行模式，可根据不同场景和需求，精准实现节能目标，让用户在使用过程中切实拥有更强的安全感与掌控感，有力推动家庭生活向智能化、人性化方向迈进。
　　在能源装备产品板块，公司深刻认识到清洁能源装备行业产品结构的优化和升级对提升企业竞争力至关重要，因此坚定地将提质增效作为关键着力点，全力推动工业锅炉和商用锅炉的产品变革。在工业锅炉领域，小吨位锅炉逐步被小型蒸汽机及模块炉所替代，实现了技术与产品的更新换代；大吨位锅炉市场拓展方面，公司凭借多年的技术沉淀和市场积累，取得了突破性进展，30T以上锅炉签单量呈现出持续攀升的良好态势，市场份额不断扩大。
　　公司始终秉持“绿色制造”的发展理念，深度对接行业上下游对新质生产力的发展需求，坚持以市场需求为导向，不断完善产品矩阵，稳步提升产品品质。通过自主创新与引进吸收双轮驱动的发展模式，在巩固现有产品优势的基础上，不断加大研发投入力度，积极探索新技术研发与应用，持续优化产品系列与配置，为公司在智能舒适家居和能源装备两大领域的长远发展注入源源不断的动力。
　　（3）创新引擎驱动，点亮能源未来之路
　　报告期内，“迪森研究院”研发平台建设取得显著进展，成功构建起新能源研究室、热工研究室及实验室三大核心部门协同创新的研发体系。研究院积极拓展产学研合作，与国内多所知名高校建立深度合作关系，并通过参与光伏、热能、清洁供暖、热泵及电池等领域的专业展会与论坛，敏锐捕捉行业前沿动态，为创新发展持续注入新动能。此外，研究院充分整合行业技术协会资源网络，加速技术创新步伐，推动产品迭代，强化研发项目科学规划与储备，为公司的长远创新发展筑牢根基。
　　这些持续投入与扎实行动，让迪森研究院在行业内崭露头角。在第五届江苏企业（研发机构）创新大赛中，研究院创新案例先后斩获新能源与新材料产业选拔赛三等奖，随后成功晋级全省总决赛。在总决赛现场，研究院向省科技厅、省产研院领导及高校学者展示创新成果，并通过新华网向数万线上观众展现迪森品牌实力，最终荣获总决赛优秀奖，进一步彰显了公司的科技创新实力。
　　与此同时，公司超高温空气源蒸汽热泵成功入选《广东省首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，公司的高温空气源工业热泵及控制技术也被纳入广州市绿色技术推广目录（2024年本）。首台（套）技术装备的成功研制和应用，标志着公司在能源装备领域的自主创新能力显著提升。空气源热泵以其高效、环保的特性，助力企业实现节能减排和降本增效，进一步推动工业生产过程的绿色化转型，提升能源利用效率，为构建绿色低碳的工业体系贡献力量。展望未来，随着这些技术装备的示范应用和推广，将为公司带来新的市场机遇和发展空间。
　　（4）以数智赋能为核心动力，构建多元协同发展新路径
　　在节能环保产业与其他行业深度融合的新时代浪潮中，公司紧跟时代发展步伐，全面整合内部资源，稳步推进B端运营业务整体战略升级，推进能源服务模式创新，以“多能源协同互补、高效绿色装备、数字化智能管理”为基石，着力构建综合能源服务生态系统，深度促进能源装备与数智化的融合，形成“清洁供能－智能调控－能效提升”的价值闭环，持续拓展绿色生产力应用场景。
　　报告期内，公司旗下子公司迪森装备、森茂智能、迪森数字充分发挥比较优势，精准定位业务方向，协同发力，最大化发挥“一盘棋”作用。一方面，通过融合前沿节能环保技术和高效设备，助力客户优化用能来源与用能方式，推动数字技术与能源产业的深度融合；另一方面，构建覆盖节能设计、改造、服务等环节的综合能源服务矩阵，降低客户用能成本，提升客户能源使用效率、减少能源费用和碳排放，推动公司B端运营业务高质量发展，为新质生产力蓄势赋能。与此同时，随着信息技术、云计算、物联网、大数据等新兴技术在节能环保领域的广泛应用，公司持续深化“热能动力智慧管理平台”“智慧双能耦合供热应用”系统的优化与创新，提升能源管理的智能化水平和效率，充分挖掘多能源协同的潜力，增强“热泵+”产品系列的集成能力，更好地满足客户日益丰富的个性化需求。
　　在数字化运营领域，公司通过浙江雅澜项目成功打造了首个数字化运营标杆项目。通过持续经营数据资产，不断整理与沉淀数据，借助标杆项目影响力，持续拓宽公司的市场版图。公司自建的数字平台已全面接入公司B端运营项目，有效推动精细化管理升级，显著提升运营效率。此外，依托多年的数据积累与平台迭代升级，数字平台已初步具备构建综合能源大模型的能力，为公司在智慧能源领域的核心竞争力提供坚实支撑，助力公司在绿色能源赛道上持续领跑。值得一提的是，公司成功获批“承压类特种设备安装、修理、改造－工业管道安装（GC2）”及“锅炉安装（A）”许可证，这一成果深度融入公司整体发展架构，极大地促进了子公司间的协同合作。公司可凭借安装资质，联合子公司先进的能源装备及智能化技术，为客户提供从设备供应到安装调试的一体化智能解决方案，拓展综合能源服务矩阵的业务边界。这一资质突破不仅是公司从单一设备供应商向工程建设集成商转型的关键一步，更为公司在节能环保产业融合发展的征程中，注入全新活力，助力公司全方位构建多元协同发展新路径。
　　（5）紧跟数字浪潮，构建降本增效运营新体系
　　在数字化转型的时代浪潮下，公司紧跟趋势，以数字技术为引擎，全面优化运营流程、提升效率并降低成本。报告期内，公司持续推进信息化结构建设，构建以ERP为信息化基础的应用技术平台，完成了CRM、SRM、MES系统的调研、测试、数据整合、上线、运营、推广及优化工作，实现从系统部署到全面应用的闭环管理。通过搭建完善的精益管理体系，公司实现了内部流程的数字化与自动化管理，推动业务流程的高效集成与资源优化。数据收集的精准性和信息传递的匹配度显著提升，运营效率实现实质性提升，为企业降本增效提供了强有力的数字化支撑。
　　（6）推动企业文化建设，以文化建设赋能高质量发展
　　公司始终将企业文化建设作为推动可持续发展的重要引擎，通过中高层管理团队的示范引领，凝聚核心力量，激发全员践行文化理念，促进跨部门协作与交流，营造团结奋进的文化氛围，真正实现企业文化“内化于心、外化于行、固化于制”的深度融合。报告期内，公司以“文化铸魂-同心筑梦”为主题，成功举办第一届企业文化知识竞赛，全面推动文化建设的落地与深化。通过发布企业文化白皮书3.0、开展31周年庆典活动、组织井冈山会议及技能比武大赛等一系列举措，进一步发挥企业文化在凝聚人心、激发责任感、引领发展方向上的重要作用。增强员工的归属感与凝聚力，为公司注入了高质量发展的内驱力，持续提升创新力与竞争力，为长期发展战略的实施和可持续发展道路的践行提供坚实的文化支撑。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　公司紧紧围绕“构建智慧能源、打造生态经济”的发展使命，持续挖掘市场需求，精准瞄准行业前沿技术与趋势。在业务发展上，充分发挥产业协同优势，全力做强清洁能源综合服务、能源装备两大核心主业；以小松鼠等自主品牌为驱动，加大研发投入，夯实技术根基，通过提升产品品质与服务质量，树立行业高质量领先标杆，推动公司品牌形象升级；顺应全球经济深度变革态势，加速国际化布局，积极拓展海外市场渠道，提速“走出去”步伐；同时，密切关注资本市场动态，提升资本运作能力。公司经营管理层通过深入剖析内外部经营环境、自身优劣势及行业竞争格局等，制定涵盖业务拓展、技术创新、市场布局、资本运作等多维度的切实可行的经营计划，全力推动公司可持续发展。
　　2、经营计划
　　2025年是全面贯彻党的二十届三中全会精神的开局之年，是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”的谋篇布局之年。公司将继续深入学习贯彻落实党的二十大和二十届历次全会精神，聚焦高质量发展主题，坚定践行“存量提效、增量转型”发展思路，以变革创新作为驱动公司发展的核心动力，强化多元化经营，巩固公司行业地位。同时，推动前沿信息技术在公司业务、经营、财务管理等领域的应用，实现降本增效与商业应用场景拓展，实现经营效率和经济效益双提升，确保公司持续健康稳定发展。
　　（1）全渠网络精细布局，强化舒适家居竞争壁垒
　　2025年，公司将壁挂炉业务作为核心发展引擎，以全渠道网络精细布局为战略抓手，全力强化自身在舒适家居领域的竞争壁垒。
　　在销售渠道体系优化方面，公司采取线上线下协同推进的策略。在线下，计划在重点区域增设更多壁挂炉体验门店，实现多点布局，逐步扩大市场覆盖范围，增强客户体验感；同时，加大重点市场的户外、交通枢纽及商圈的广告投放，借助这些高流量区域的曝光优势，提升品牌知名度。在线上，则充分借助抖音、微博、小红书、微信公众号等平台的传播优势，优化新媒体账号矩阵，通过多元化的新媒体传播渠道，运用数字化营销手段，精准触达目标客户，开展高效获客行动，实现精准营销，提升产品的市场占有率。此外，将积极参与国内主流的供热展活动，通过“线上+线下”组合宣传模式，强化内容营销和渠道合作，全方位拓展不同类型市场与客户群体，提升小松鼠品牌影响力。
　　产品研发与创新始终是公司保持竞争力的关键。顺应政策和消费趋势，公司全力投入小松鼠旗舰机型的开发，旨在提升产品竞争力，实现品牌与产品曝光双增长。在产品发展趋势上，紧抓产品向专业化、差异化、智能化、集成化发展的趋势，围绕核心客户需求，持续完善壁挂炉全预混轻型商用炉、新风、燃气热水器、热泵等品类产品线。通过构建多元化互补的产品组合，深化“热泵+”多能源集成供暖系统，为客户提供高效、环保、智能化的家居解决方案。在产品质量和服务层面，进一步强化产品质量控制体系、提升售后服务效率及用户满意度。通过丰富产品线与优化服务，实现客户群体的深度开发与市场占有率的持续提升。
　　面对舒适家居行业的变革与竞争，公司通过内外部重组整合，提升资源协同效应，夯实运营效率，在新增终端门店同步上样热泵、新风、热水器、厨电等产品，形成套系化销售。这一举措充分利用了公司在壁挂炉领域的深厚沉淀与复叠热泵技术成果，实现市场优势增值。同时，紧抓北方地区“煤改电”“以旧换新”等政策机遇，维护现有客户稳定合作，积极拓展新客户开发，挖掘业务增长潜力，实现潜在客户转化。通过不断整合营销资源，提升营销效率，有效降低营销成本，推动壁挂炉与热泵业务共同迈向更高水平的发展阶段。公司内部的资源整合、运营优化与外部的政策机遇把握相结合，为消费者提供更优质的产品与服务，进一步提升舒适家居品牌价值，助力公司业绩实现新突破。
　　（2）稳进并举，开拓能源装备新征程
　　面对外疲内卷的市场环境，公司秉承“稳扎稳打、创新求进”的经营理念，一方面稳慎经营，聚焦提升核心能力，确保经营结果稳定；坚守“专做安全高效的能源装备，延展相关设备的节能降耗的集成系统”的战略定位，扎实做好锅炉产品。在重点区域集中资源，重点开发大锅炉项目，夯实迪森大锅炉项目业绩，进一步拓宽大锅炉市场，紧密跟踪大T位锅炉客户，助力迪森锅炉跻身大锅炉领先梯队。另一方面，积极捕捉市场机遇、勇立潮头、敢于创新，全力推动热泵产品及热泵系统在工业领域的应用，逐步构建完善产品线，加速推进产品的系统化进程，提升产品的竞争力和市场占有率。公司经过多年在能源装备领域的不懈探索，已积累起实现快速增长的潜力与基础。新的一年，公司将始终以客户为中心，紧跟市场和技术发展方向，精准把握市场动态与业务需求，持续推动更多新产品落地，积极将产品推广至更多行业领域，为公司的发展注入新的活力，推动公司发展再上新台阶。
　　（3）智改数转，开启综能业务新篇章
　　在智能自动化与数字化蓬勃发展、叠加政策大力扶持的有利大环境下，为进一步提升综合能源服务的质量与效率，将积极引入人工智能技术在综合能源管理中的应用，搭建数智化能源管理体系。
　　公司紧紧围绕“冷、热、电”核心业务领域，以数智化技术作为核心驱动力，高温热泵作为“冷、热”业务突破的关键利器，精准发力综合能源服务板块。在生产环节，数字化技术与高温热泵深度融合，共同实现生产流程的精细化管控与高效能优化；高温热泵凭借高效的制热制冷性能，能快速且精准地为生产过程提供适宜的温度环境，与数字化生产系统协同运作，极大地提高了生产效率，助力实现增产目标。与此同时，借助“热能动力智慧管理平台”“智慧双能耦合供热应用”对产品质量进行实时监测与分析，提升产品品质；运用大数据深度分析功能，对供应链管理、生产调度等环节进行系统性优化，精准识别成本控制点，有效降低运营成本。通过多维度协同发力，为客户呈上融合增产、提质、降本增效的一站式服务体验。
　　在市场拓展上，依托数智化技术精准洞察市场需求与客户偏好，锚定目标市场，挖掘可复制的行业系统性大项目，树立行业标杆，实现项目规模跨越发展，增强市场开拓能力。在自有运营项目管理层面，持续推进数智化建设，运用先进的数智技术对各运营项目进行全面排查，依据排查结果利用新技术实施升级改造，有效提高管理运营水平。在保障项目安全运营的同时，优化能源利用，实现环保目标，推动公司朝着安全、环保、可持续的方向稳健发展。让数智化技术在综合能源服务业务的各个环节充分发挥赋能作用，助力迪森股份在2025年实现经营目标，开启综合能源服务业务的崭新篇章。
　　（4）加速推动全球布局，深化国际合作
　　公司积极把握出海机遇，着力加强海外市场调研工作，完善海外组织管理体系，强化国际供应链布局和渠道建设。在团队建设与组织效能提升方面，夯实海外市场团队的营销和组织效能，完善海外区域人员配置和组织建设，持续打造具有国际化竞争优势的人才队伍体系，确保在关键市场能够实现自主高效运作，为客户提供优质服务。在产品与市场推广层面，针对目标市场深入开展产品规划及认证工作，逐步完善适应当地市场的产品线，并加大海外重点市场的促销支持与推广投入，特别是加大热泵产品在欧洲等市场的推广力度。通过构建高效且快速响应的运行机制，凭借优秀的研发能力和服务质量，深化与国际客户合作关系，稳步推进海外市场的开拓进程，推动公司在海外市场的稳健发展。
　　（5）加强资本运作，注重股东回报
　　公司将深入研究行业政策与发展动态，结合宏观经济情况和市场需求变化情况，在稳固现有业务，确保内生稳健增长的同时，围绕主营业务积极寻找外延式发展契机，进一步优化公司产品技术和产品体系布局，收储优势资源，积蓄有生力量，助力企业实现高质量、规模化发展。
　　同时，公司遵循重视投资者的合理回报和有利于公司长远发展的原则，根据（2024年—2026年）股东分红回报规划，在满足公司正常生产经营的资金需求情况下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司在当年盈利且累计未分配利润为正的情况下，公司应当采取现金方式分配股利，以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的20%，公司还将持续健全分红决策机制，在制定分红政策时，充分兼顾股东预期，平衡好公司持续健康发展的资金需求，确保分红政策科学合理。
　　（6）构建协同架构，驱动公司高效稳健发展
　　公司将持续构建适配多业务协同发展的组织架构，大力培育团队协同创新能力，提升团队的专业能力和拼搏精神，增强市场竞争力。通过加强组织能力建设，应对外部环境的不确定性，确保公司稳健运营，同时推动业务增长。后台职能部门围绕为前线赋能这一核心，推进业财融合，以业务为引领，财务为支撑，贯穿价值制造、价值提供与价值实现全流程。借助数字化技术驱动管理体系建设，引入智能化系统，提升管理效能，为业务决策提供有力支持，加快内部信息流转效率，提高后端响应速度，更好地满足客户需求。
　　在内部控制与公司治理方面，依据最新的法律法规及相关规范指引文件，完善公司制度规范和内部控制流程，持续优化法人治理结构，充分发挥审计委员会在公司治理中的关键作用；借助独立董事专业优势，为公司长期可持续发展提供科学建议，进一步提升公司经营管理水平，保障公司在规范、高效的轨道上运行。
　　3、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观环境风险
　　我国经济运行总体平稳，消费持续复苏，但是当前外部环境错综复杂，国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固。公司所处行业发展与宏观经济政策、环境及下游行业景气度相关。若宏观经济政策发生变化或产业经济发展方向发生重大调整，以及下游应用领域的需求发生变化都会影响公司所处行业的发展趋势。
　　对策：公司在日常经营中会加强对相关行业前沿性动态的分析研究，对变化情况动态跟踪监测、预警，依据政策导向和市场情况，及时调整投资策略和经营方针，确保公司运营能够适应宏观经济变化。
　　（2）商誉减值风险
　　公司于2016年以现金收购成都世纪新能源有限公司51%股权，形成2.99亿元的商誉，公司须在未来每年末对商誉进行减值测试。如未来宏观经济形势或市场环境等外部因素发生重大不利变化，可能对世纪新能源经营业绩造成重大影响，公司将面临商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对策：公司将进一步强化对世纪新能源的投后管理工作，密切关注其项目运营情况，通过战略、财务等方面发挥协同效应，促进世纪新能源自主经营管理能力的提升。
　　（3）行业竞争加剧的风险
　　近年来，随着全球新能源市场快速发展，国内新能源产能快速扩张，存在市场竞争加剧的风险，带来了更高的产品转换率和更优的产品结构，使得各环节竞争加剧，部分低竞争力产品的产能利用率开始下降，阶段性、结构性产能过剩局面逐步显现。各板块业务所处的行业市场竞争日趋激烈，公司持续开拓和维护客户。客户认证是一个复杂的开发验证过程，需要经过较长周期的研发设计、分析测试、工艺设计、客户验证等程序，不同客户的认证程序差异较大，新客户拓展成果需要较长的周期才能体现。若公司新客户市场开拓不力，保持和提升利润率等方面会面临一定的风险。
　　对策：公司将不断加强核心竞争力，发挥自身技术、生产、服务优势，把握市场发展的新机遇，积极寻求与行业头部客户合作，开发新的利润增长点，提升自有品牌产品的市场竞争力。 收起▲