一、报告期内公司从事的主要业务　　2026年，是国家“十五五”规划的开局之年，也是“双碳”目标从框架构建迈向深度落地、新型能源体系加速成型的关键之年。全球能源结构加速重构，国内绿色低碳产业进入规模化、智能化、融合化发展新阶段。公司业务聚焦三大业务板块：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务），以三大板块为支点，深化产业链协同，推动绿色低碳转型，助力国家“十五五”能源战略落地。　　（一）公司所处行业概况　　1、能源装备行业　　工业锅炉与工业热泵是工业供热领域的核心装备，广泛服务于工业生产供热、余热回收及电气化节能改造场景。　　上游... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2026年，是国家“十五五”规划的开局之年，也是“双碳”目标从框架构建迈向深度落地、新型能源体系加速成型的关键之年。全球能源结构加速重构，国内绿色低碳产业进入规模化、智能化、融合化发展新阶段。公司业务聚焦三大业务板块：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务），以三大板块为支点，深化产业链协同，推动绿色低碳转型，助力国家“十五五”能源战略落地。
　　（一）公司所处行业概况
　　1、能源装备行业
　　工业锅炉与工业热泵是工业供热领域的核心装备，广泛服务于工业生产供热、余热回收及电气化节能改造场景。
　　上游环节重点为能源装备生产提供所需各类原材料与核心部件，主要涉及钢材、铜铝等基础原材料，以及热泵压缩机、换热器、燃烧器、智能控制器、传感器等核心零部件的生产制造；参与企业以金属冶炼加工企业、暖通专业零部件厂商、工控电子供应商为主，是装备产业稳定生产的基础。
　　中游聚焦能源装备产品实现与项目落地服务，业务覆盖产品研发迭代、方案定制、整机生产制造、系统集成，以及项目现场安装调试、后期运维全流程。行业具备特种设备资质门槛高、技术迭代快的特征，随着国内工业节能降碳改造持续推进，行业逐步形成具备完整研发制造系统集成一体化能力的头部企业，与中小型组装加工企业并存的格局，共同推动能源装备产品落地与项目实施；此外，数字化智慧能源控制系统、余热回收成套集成方案也是中游环节重要的核心输出内容。
　　下游面向多元化的工业及公建供热市场，既涵盖钢铁、化工、纺织等高耗能行业，也包含新能源、汽车、半导体、食品医药等制造领域，同时覆盖工业园区及商业综合体集中供热等场景。在双碳政策约束、企业降本诉求以及绿色工厂建设的多重驱动下，存量设备更新、余热资源化利用、工业电气化改造带来持续的设备及项目需求。
　　（1）多层级政策持续加码，行业迎来系统性改造红利
　　2026年国内针对工业节能装备的政策支撑体系形成完整闭环，从顶层规划、需求拉动、供给升级三层同步发力：1）中长期顶层战略定位：2026年多部委连续出台配套政策夯实热泵行业发展定位：1月工信部等五部门印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》将高效热泵纳入工业绿色微电网核心设备配置；3月工信部等四部门联合发布的《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》明确2028年热泵能效较2025年提升10%量化目标；6月国家发展改革委、国家能源局印发的《新型能源体系建设“十五五”规划》将热泵列为供热低碳转型核心推广技术。上述顶层文件从产业方向、技术指标、中长期规划层面确立了热泵在供热低碳转型中的重要地位。
　　2）存量改造强制落地：2026年5月国家发改委等五部门联合印发《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，将锅炉、热泵纳入钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、合成氨、甲醇和煤电等高耗能行业的设备更新范围，对符合条件的节能降碳改造项目按核定总投资20%的比例给予资金补助，目标为到2028年底累计形成节能量1亿吨标准煤以上、减排二氧化碳2亿吨以上，在财政资金激励及能效约束双重机制之下，行业政策导向已从“鼓励推广”转向“约束性替代”，为能源装备行业创造了系统性的改造需求和市场空间。
　　3）供给端技术升级约束：国家市场监督管理总局与国家标准化管理委员会联合发布了《工业锅炉技术规范》（GB/T1921-2025）国家标准，为锅炉行业的结构调整与技术升级提供标准指引，将加速淘汰不合规小厂及虚标产品，推动行业向高质量发展。
　　（2）工业热泵细分赛道增速亮眼，成长空间广阔
　　近年来，工业热泵凭借高效节能、低碳环保、余热资源化利用等核心优势，已逐步成为传统高耗能产业改造升级的关键装备。2025年，国内工业热泵行业规模继续攀升，销售额达到约14.5亿元，同比增长15%，延续了强劲的扩张增长态势。
　　从行业结构看，工业热泵仍属于热泵行业新兴细分赛道，渗透空间巨大。据产业在线和中国节能协会热泵专业委员会统计，2025年热泵行业市场规模约320.1亿元，国内工业热泵仅14.5亿元，占比不足5%。但增长势头持续攀升——2024年同比增长3.82%，2025年同比增长4.53%，工业热泵成长空间广阔。
　　公司处于能源装备行业中游，作为深耕行业多年的“能效专家”，深度承接市场对一体化装备交付、定制化方案、系统集成及全周期项目服务的行业需求，始终聚焦能效提升与清洁技术创新。公司具备国家特种设备设计与制造最高等级资质，包括A级锅炉制造许可证、A2级（三类压力容器）压力容器设计及制造许可证，以及美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印）。依托完备的特种设备制造资质与自主研发的工业热泵核心技术，公司可实现从整机生产制造、系统集成，到项目现场安装调试、后期运维的全链条能力输出，同时具备数字化智慧能源控制系统、余热回收成套集成方案的供给能力。公司将紧抓新型能源体系建设与工业节能改造发展窗口期，持续夯实高效节能装备研发制造能力，赋能工业领域电气化升级与节能降碳转型。
　　2、综合能源服务行业
　　综合能源服务以“综合能源系统+能源综合服务”深度协同为核心。面向需求侧提供规划设计、系统集成、长效运营一体化解决方案，实现提高可再生能源消纳比例、系统运行可靠性与综合能效，降低用户用能成本、系统碳排放及其他污染物排放的目标，为终端用户构建冷、热、电、储耦合的低碳供能体系。
　　上游是综合能源项目落地的基础供给端，分为三大板块：一是天然气、生物质等清洁能源资源供应；二是工业锅炉、工业热泵、储能、换热机组等软硬件设备制造；三是智慧能源管理系统、物联网传感、数字孪生平台等软件与数字化配套开发。上游设备性能、能源采购成本、数字化技术成熟度，直接决定综合能源项目的整体投资成本、运行能效与智能化水平，参与主体包含能源供应商、暖通装备厂商、储能设备企业、工业软件开发商。
　　中游为产业链核心服务枢纽，覆盖项目全周期综合服务业务，主流落地模式包含BOT、BOO、EPC+O、能源托管、合同能源管理；核心业务涵盖综合能源站整体投资建设、厂区节能改造、多能源协同供应、智慧能源数字化平台运维四大板块。行业兼具资本密集、技术集成度高、运营周期长的特征，市场参与者分化明显：头部企业可同步完成装备供给、项目投资、系统集成、长期托管全链条运营，中小服务商多仅承接单一节能改造或运维分包业务；依托自研暖通节能装备与数字化管控系统打造一体化解决方案，是中游企业核心竞争壁垒。
　　下游覆盖三大类核心终端市场，分别为各类工业园区、生产制造工厂、商业综合体与公共建筑、居民社区；终端客户普遍存在用能结构单一、能耗成本偏高、碳减排考核压力大等共性痛点，叠加绿色园区、零碳工厂建设政策要求，催生大量存量能源系统改造、多能耦合供能、数字化能效托管的持续性服务需求。
　　（1）顶层政策双向赋能，行业数字化、规模化发展提速
　　1）能源转型顶层规划定调：2026年6月国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确提出“引导传统能源企业向综合能源生产服务商转型”，支持源网荷储一体化、绿电直连、智能微电网等新业态发展，从国家能源战略层面确立综合能源服务的发展定位。
　　2）数字化底层支撑完善：2026年3月工信部等九部门印发《推动物联网产业创新发展行动方案（2026—2028年）》，提出到2028年物联网核心产业规模突破3.5万亿元、终端连接数力争达到百亿级。为综合能源服务的数字化和智慧化运营提供关键技术基础设施支撑。
　　（2）能源结构持续低碳转型，市场需求稳步扩容
　　“十四五”期间国内能源生产、消费结构呈现清晰绿色转型趋势：生产端原煤占一次能源生产总量比重持续下行，由2021年的占比66.30%降至61.40%；一次电力及其他清洁能源占比稳步提升，由2021年的占比20.8%提升至26.20%；消费端煤炭占能源消费总量比重由55.7%降至51.4%，一次电力及其他能源占比由16.7%提升至21.7%。化石能源占比收缩、清洁能源替代加速，倒逼工业园区、工厂淘汰单一燃煤供热系统，转向天然气、绿电、余热回收多能耦合综合供能模式，综合能源托管、节能改造业务需求持续释放。
　　化石能源生产与消费占比双双下降、清洁能源加速替代的结构性变化，推动工业园区供热系统从单一化石燃料向生物质、天然气与电力多能耦合方向转型，综合能源服务需求持续增长。据共研网发布的《2025-2031年中国综合能源服务市场全景调查与投资策略报告》预测，2029年我国综合能源服务市场规模将达16,391亿元，增长潜力显著。
　　公司深耕综合能源服务领域，围绕国家“零碳园区”及新型能源体系建设等战略，打造以“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数智化管理”三位一体的智慧能源系统，为工业园区、大型制造企业、公共建筑等客户高效整合天然气、生物质能、绿电等多种清洁能源，提供覆盖节能方案设计、装备升级改造、绿色能源供应、系统托管运营到数智化能效管控的全周期一站式能源解决方案。
　　3、智能舒适家居行业
　　壁挂炉、户式空气源热泵、五恒环境系统是民用舒适家居赛道核心暖通产品，面向家庭住宅提供采暖、生活热水、全屋温湿度洁净环境一体化解决方案，行业发展受地产周期、设备更新补贴、建筑节能政策、居住品质需求升级及海外清洁能源需求等多重因素共同驱动。
　　（1）国内政策红利持续释放，打开存量替换与城市更新增量空间
　　1）地方清洁取暖强制升级要求落地：2026年2月，北京明确推进农村地区老旧清洁取暖设备更新2万户，要求热泵、燃气壁挂炉一级能效产品推广覆盖率达到100%，加速低能效、高排放老旧采暖设备淘汰。
　　2）城市更新长期拓宽应用场景：2026年5月，国务院印发《城市更新“十五五”规划》，明确提出五年内新开工改造城镇老旧小区11.5万个，将热力供暖设施与燃气、供水、道路等基础设施同步纳入改造重点，同时提出推进建筑领域绿色低碳转型、优化建筑用能结构，鼓励发展清洁能源供暖，推动热力老旧管网更新和新能源供热建设，为空气源热泵等清洁能源采暖设备创造了更加广阔的应用空间。
　　（2）市场呈现内销承压、出口高增的结构性分化格局
　　2026年上半年，舒适家居行业呈现“内销筑底调整、出口高速增长、存量替换崛起”的分化发展态势。房地产市场持续下行拖累工程渠道新增需求，但海外低碳需求、国内存量替换等因素为行业注入结构性增量。
　　1）燃气壁挂炉市场总量小幅下滑
　　2026年上半年燃气壁挂炉市场总销量呈下降走势，海内外市场承压运行。产业在线监测数据显示，上半年内销同比下降5.9%，产品结构快速升级，工程渠道受房地产低迷影响持续萎缩，零售渠道得益于《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，以旧换新国补持续发力，家电中一级能效产品给予销售价格15%的补贴，最高可达1,500元，为行业转型升级提供支撑。出口市场受国际地缘冲突影响，海运成本增加，呈小幅下滑趋势（-2.2%）。
　　2）空气源热泵行业总量逆势增长，出口成为核心增长引擎
　　2026年上半年空气源热泵市场规模同比实现良好增长，呈现“出口高增、内销承压”的分化格局。据产业在线显示，上半年内销同比下降4.80%，热水、采暖全线走弱，户式采暖增长动能不足。与之形成鲜明对比的是，空气源热泵外销同比增幅达41%，实现爆发式增长，成为拉动行业增长的核心支撑力量。
　　小松鼠作为公司旗下的核心品牌，长期专注于绿色、环保且高效节能的壁挂炉及热泵产品的研发与推广。自主掌握第二代AI自适应全预混冷凝核心技术，产品热效率、静音、恒温、适配混氢燃气等性能指标行业领先。同时，公司积极布局存量置换和海外市场，采暖热泵产品规格从3kW一直延伸到360kW，部分产品已通过欧盟认证，可同步满足家用分户采暖、片区集中供暖等多元场景，充分把握国内存量更新与海外清洁能源采暖双重市场机遇。
　　（二）报告期内公司的主要业务及产品
　　公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆盖清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）三大领域。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　1、清洁能源应用装备（B端装备）
　　公司专注于清洁能源应用装备的研发与制造，采取“以销定产”的生产模式，根据客户需求提供涵盖热力、蒸汽、采暖等场景下的能源装备整体解决方案，构建了从产品设计、机械加工、整机装配到售后服务的全流程保障体系。公司拥有省市两级技术中心及热能工程技术研发中心，主编《燃气采暖热水炉》《电加热锅炉系统经济运行》《电加热锅炉技术条件》等多项国家与行业标准。针对日益严格的环保法规和能效要求，公司提前布局冷凝锅炉系列产品，应用超低氮燃烧和烟气余热冷凝回收等节能技术，满足城镇化和燃气化进程中日益增长的清洁供热需求。公司产品已在钢铁、化工、汽车、纺织、食品、医药、酒店、学校、住宅、商业综合体等领域得到广泛应用，并可提供定制化供热整体方案的全流程服务。
　　工业热泵是助力工业领域电气化转型、实现节能降碳的核心技术路径。公司掌握具备自主知识产权的工业热泵核心技术，产品可广泛适配新能源电池、光伏、汽车、半导体、集成电路等工业赛道；设备能够回收工业余热与环境低品位热能，仅消耗少量电能即可产出高温热源，为企业存量项目节能改造、低位热能资源化利用提供低碳高效供热方案。同时公司将数字化能力与热泵设备深度融合，打造新型电气化分布式智慧能源整体方案，面向工业客户构建绿色节能+数字赋能一体化能源服务体系。
　　2、清洁能源投资及运营（B端运营）
　　公司建立了涵盖能源供应和节能优化两大方向的服务体系。能源供应方面，通过整合生物质、天然气、电、空气能等多种能源，灵活配置锅炉、工业热泵、燃气轮机、制冷机组、空压机等设备，构建多能互补、梯级利用、综合供应的区域能源系统，为工商业客户提供蒸汽、热水、冷气和电力等清洁能源产品；节能优化方面，面向高耗能行业提供从用能诊断到系统优化的全流程服务，通过投资改造并长期运营维护客户的用冷、用热、用气设施，帮助客户系统性地提升能源利用效率。
　　核心商业模式包括“建设－经营－转让”（BOT）、“建设－拥有－经营”（BOO）、工程总承包（EPC）及合同能源管理（EMC），通过与客户签订长期能源供应协议、项目总包合同或节能效益分享合同，提供从投资、设计、建设到运营维护的全周期服务，实现风险共担与价值共享。依托上述模式，公司构建了“能源供应+节能优化”的综合服务生态体系，向客户输出安全稳定、智能高效、绿色低碳的一体化能源解决方案。
　　截至2026年6月30日，公司投资及运营项目共13个。公司主要运营项目有成都世纪新能源天然气冷热电三联供分布式能源项目；梅州生物质集中供热项目；天易生物质集中供热项目等核心项目。
　　3、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）
　　公司智能舒适家居业务采取“以销定产”的生产模式，为家庭用户提供集健康性、舒适性与智能化于一体的家居系统解决方案，形成了以燃气壁挂炉、空气源热泵和五恒空调系统为核心的产品体系，配套互联网温控器、热水器、烟机、灶具等暖通产品，以全面满足家庭及轻商客户的多元化需求。
　　（1）燃气壁挂炉：AI自适应冷凝热源，低碳智能热水采暖双输出
　　小松鼠全系冷凝壁挂炉完成第二代AI自适应全预混冷凝技术迭代，该技术三大优势在于安装免调试、超高热效率以及适配43%以内混氢燃气。此外，其采用超宽幅调温技术，燃烧功率可稳定降低至3kW，确保出水温度保持恒定；热效率最高可达109%，AI智慧零冷水实现即开即热，运行噪音低至36分贝。配套自研云大数据智能控制系统，实时采集室温、水温、耗气量数据，一方面实现数据实时反馈与远程控制，提升用户操作的便捷性与灵活性；另一方面，依托用户使用数据持续优化运行逻辑，自动输出个性化舒适采暖方案。
　　（2）空气源热泵：全地域冷暖热水集成方案
　　小松鼠空气源热泵是一种集成化的冷暖解决方案产品，可同时满足制冷、供暖与生活热水等多元化需求，实现一机多能。夏季可作为空调冷源，冬季则可切换为地暖热源，并持续供应生活热水，具备温感舒适、节能环保、应用灵活、运行稳定等优势。公司针对南北方不同气候条件和用户需求，构建了覆盖全场景的产品矩阵，包括商用系列的模块机组，以及家用系列的采暖机与三联供机组，可灵活适配家庭采暖、轻商应用及区域集中供暖等多种场景需求。产品采用全直流变频技术与EVI喷气增焓技术，-35℃~43℃宽温域稳定运行，最高出水60℃，制热性能达国家一级能效，兼顾节能与全年运行稳定性。
　　（3）五恒空调系统：全屋环境一体化中枢，替代多设备零散组合
　　小松鼠五恒空调系统打破传统空调、地暖、新风、除湿/加湿单机分散布局模式，以中央中枢统一管控温度、湿度、空气洁净度、氧气含量、室内噪音五大维度，落地恒温、恒湿、恒氧、恒洁、恒静高端人居标准，适配独栋别墅、高端大平层、改善型住宅等高端住宅项目。
　　（三）市场地位
　　1、B端装备
　　公司持有国家特种设备制造领域的多项优质许可证资质，包括国家特种设备制造许可证A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，并取得美国ASME颁发的锅炉与压力容器设计制造许可证（S和U钢印）。此外，还拥有A级锅炉安装、改造、维修许可及GC2级工业管道安装许可。上述资质共同构成了公司在装备制造与相关服务领域稳健发展的坚实根基。在行业标准建设与协会工作方面，公司深度参与了10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准的编制工作，并担任中国电器工业协会锅炉分会副理事长、中国建材机械工业协会理事单位，持续推动行业规范与发展。在技术创新与产品性能方面，公司自主研发的低氮冷凝系列燃气锅炉被评为广东省高新技术产品，研发的新一代冷凝式锅炉采用全预混低氮燃烧技术，其能耗水平与排放指标均优于国家标准。其中，高效冷凝燃气锅炉的热效率达到104.69%，凭借卓越能效表现，荣获工信部工业装备类“能效之星”称号，充分彰显了公司在技术创新与能效提升领域的雄厚实力。
　　2、B端运营
　　在运营管理方面，公司始终坚持将减碳降碳作为业务发展的核心驱动力，紧密围绕用户实际需求，持续深化多能互补耦合供热与智能供热模式的研究与应用，从技术革新、能效提升、节能减排等多维度优化运营体系，显著提高了整体运营效率。在生物质能供热领域，公司项目技术与实践经验处于领先地位，依托先进的生物质成型燃料利用技术，已为多个行业提供可靠的供热服务，展现出突出的技术优势与示范效应，相关成果荣获国家科技进步奖二等奖。在天然气分布式能源方面，成都世纪城国际新会展中心及新世纪环球中心分布式能源站项目，为国内商业领域规模最大的冷热电分布式能源项目，装机规模位居行业前列，充分彰显了公司在该领域深厚的技术积淀与卓越的项目实施能力。
　　3、C端产品与服务
　　作为国内较早从事燃气壁挂炉研产与制造的企业，公司经过多年深耕发展，已构建起覆盖研发、生产、销售及售后服务的完整产业链条。公司以欧洲标准作为产品质量基准，成为行业内首家通过欧洲CE认证的企业，并作为中国壁挂炉业的国家标准主编单位，主导或参与编写了48项国家、行业及团体标准，凭借完善的企业管理体系，奠定了公司在燃气壁挂炉行业的技术领先地位。公司建立了覆盖总部工厂、售后服务中心、呼叫中心、区域服务中心、服务网点及物流配送等全链路的“五星级服务”体系，为用户提供全生命周期服务保障，并对产品外观、环保理念、领先技术、卓越性能四项指标作出严格规定。服务体系涵盖售后服务体系、商品服务及顾客服务三大类一级指标，并下设组织架构、人员配置、资源配置、规范要求、监督、改进、服务、文化等十五项二级指标，实现从被动响应到主动服务的全面升级，贯彻以服务塑造品牌的理念，成为智能舒适家居领域的国产标杆企业。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　2026年上半年，国际地缘政治局势持续动荡，中东地区冲突加剧，霍尔木兹海峡经历多轮封锁与重启，全球能源供应链与航运体系受到冲击，能源价格呈现剧烈波动。危机之下各国加速推进能源转型，欧洲部分国家持续加码热泵相关补贴政策，为公司C端产品出口带来外部机遇，但国际贸易不确定性、物流成本抬升同样带来经营挑战。面对机遇与挑战并存的外部环境，公司三大业务板块持续夯实内生增长基础，深化产品品质与服务能力，并积极把握国内政策窗口期，抢抓新能源与绿色低碳发展的政策红利，稳步推进市场拓展与核心竞争力建设。受国内行业需求阶段性走弱、项目交付确认节奏等多重因素综合影响，报告期内，公司整体实现营业收入472,719,131.16元，比去年同期下降5.19%；实现归属于上市公司股东的净利润46,947,217.23元，比去年同期下降7.20%；经营活动产生的现金流量净额62,767,884.25元，比去年同期上升3.39%。
　　1、壁挂炉业务驱动
　　报告期内，公司壁挂炉业务实现销量和销售额同比增长，呈现量价齐升态势。其中，冷凝炉零售量表现较为突出，高端产品占比持续提升。搭载第二代AI自适应技术的产品系列进一步增强了公司壁挂炉的市场竞争力，有效契合了消费升级趋势下用户对高品质供暖、供热的需求。同时，南方市场零售额稳步增长，公司在非传统采暖区域的品牌渗透力持续提升。
　　渠道建设方面，公司国内渠道网点总数超2,600个，双品牌战略稳步落地——“小松鼠”聚焦中高端市场，“松米”面向年轻消费群体主打高性价比，两个品牌在定位和客群上形成有效互补；公司海外市场持续拓展，报告期内增长态势良好，南美市场增幅显著，新客户和新区域的拓展为海外业务注入持续增量。此外，公司在抖音、小红书等主流线上平台构建自媒体矩阵，报告期内线上获客量较2025年全年进一步增长，线上引流与线下渠道协同效应逐步显现。
　　2、清洁能源投资及运营业务驱动
　　报告期内，公司持续巩固“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数字化管理”的系统优势，可针对客户差异化用能需求，输出稳定、清洁、高效的能源服务。在原材料端，公司通过锁定优势供应价格，有效平抑了原材料市场价格波动带来的成本风险，保障供应链稳定。在供能端，依托多年项目实践积累与节能改造领域自主专利技术，助力客户完成清洁能源转型下的设备改造与能效升级。当前国家“零碳园区”等相关政策持续推进，行业中长期需求有望逐步释放，公司客户资源基础持续夯实。受存量项目用能负荷波动等因素影响，B端运营收入同比有所回落，公司通过供应链管控、运营精细化管理实现成本更大幅度下降，推动板块毛利率同比提升1.57%。
　　3、架构重塑筑基，AI竞赛赋能——双引擎驱动组织效能与人才能力同步跃升
　　报告期内，为加速推进公司战略落地，公司着力构建“以业务发展为中心、经营结果为导向，效率优先为原则、风险可控为底线”的科学管理体系，公司对原有组织架构进行了系统性调整，将组织职能划分为业务线、赋能线、管控线相互协同的三大板块，明确各板块的定位与协同关系，为高质量发展夯实组织基础。同时，顺应人工智能技术的迅猛发展与变革趋势，为助力员工紧跟AI时代步伐，切实掌握AI工具在业务场景中的应用能力，提升工作效率，以应对未来变革与竞争挑战，公司组织开展了AI创新应用大赛。该活动旨在集思广益，激发员工学习并运用AI技术解决实际问题的积极性，推动设计出真正可落地、可服务于公司具体业务场景的AI应用方案，进而实现组织效能与员工能力的双重提升。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司作为国家高新技术企业、专精特新中小企业、创新型企业、科技型中小企业，始终坚持技术创新与客户需求洞察双轮驱动，持续推进研发体系升级。在实验平台方面，公司建有国际领先的CNAS能效实验室、焓差实验室和风洞实验室，为产品研发与性能验证提供了可靠的技术支撑。研发团队汇聚多学科专业人才，在清洁能源装备、综合能源服务、智能家居等方向具备扎实的理论功底与丰富的工程实践经验。为加快技术成果转化，公司与多家知名科研院所建立“产、学、研”深度合作机制，整合知识、技术与资源要素，形成了以企业为主体、产学研协同的技术创新体系，持续为行业技术进步注入动力。
　　公司将标准化建设作为提升产品质量的重要抓手，多年来积极参与国家、行业和联盟标准的编制和修订工作，特别是在暖通行业及能源装备产品领域，公司贡献卓越，主导或参与编写48项暖通行业相关的国家、行业标准和团体标准及10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准。通过深度参与标准制定，公司不仅以高标准驱动产品品质升级，也为行业整体的技术进步与规范发展提供了有力支撑。
　　截至2026年6月30日，公司共拥有知识产权合计496件，其中发明专利80件，PCT专利1件，实用新型专利258件，计算机软件著作权95件，作品著作权2件，外观专利60件。其中报告期内，公司新增授权知识产权22件，其中发明2件，实用新型专利15件，计算机软件著作权3件，作品著作权1件，外观专利1件。
　　2026年度，公司新获得的资质和荣誉共4项：
　　2、行业经验与客户优势
　　三十余年能源领域的深耕，公司已将深厚的制造基因与场景智慧转化为创新动能。迪森家居以数智化制造实力为基石，依托CNAS国家认可实验室高水准科研平台，持续驱动产品迭代与品质升级，旗下的暖通产品已为众多家庭提供专业的采暖、热水综合解决方案，并深耕南方采暖市场，打造出适配性强的暖通服务体系。公司已与近百家地产、燃气公司建立深度合作，同时深度布局天猫、京东等电商渠道，依托旗下“小松鼠”“松米”品牌构建了覆盖全国超2,600个渠道服务网点，产品远销海外多个国家和地区，实现了从工程到零售、从国内到国际市场的全面覆盖。
　　公司旗下“迪森”牌燃气锅炉拥有国家A级许可证资质。公司凭借多年来在能源装备制造方面积累的丰富经验、技术实力与深厚的产业基因，在能源装备升级浪潮中脱颖而出，已赢得工业用能企业的广泛认可，成为多家能源装备应用领域头部企业的合作伙伴。公司始终秉持为客户创造价值的经营理念，专注于为工商业领域提供高效、稳定的热能解决方案，服务延伸至酒店、商业综合体、医院、学校、食品以及酒业等各类工商业领域的客户。凭借对多行业用能场景的深度理解与长期陪伴式服务，公司能够提供高度定制化的系统解决方案，与众多领先企业建立牢固的战略合作伙伴关系。
　　3、营销体系优势
　　公司构建了“零售+工程+电商+集采+海外”全方位、多元化的销售网络，实现国内市场全覆盖，产品远销至三十多个国家和地区。五星级售后服务体系覆盖了从制造端、销售端到客户端的全过程，确保服务的响应速度与执行效率均达到最优，结合IOT智慧物联系统和业务管理平台，帮助客户实时洞悉设备运行状态，精准分析能耗数据，及时发现并预警运行故障，实现问题的快速发现与高效解决。从安装到维修，我们提供的服务标准远超行业水准，为用户构筑起一道坚实的售后保障防线，让安心与信赖成为每一位客户最坚实的后盾。
　　迪森连续11年荣获“NECAS五星级全国商品售后服务达标认证证书”权威认证，该认证是目前国内含金量很高的服务类认证，是官方对迪森售后服务水平的高度认可，彰显了迪森售后服务体系的卓越品质。
　　4、品牌优势
　　公司专注用户“热”需求解决方案，已发展成为一家业务范围遍及多个领域的清洁能源综合服务商。核心业务覆盖健康舒适家居、能源装备、能源运营服务、工业互联网以及科技产业孵化器等多个领域，旗下拥有“迪森股份”“迪森装备”“迪森家居”“小松鼠”“松米”等细分行业知名品牌，已成长为国家火炬计划重点高新技术企业、国家创新型企业、广东省知识产权示范企业和广东省环保装备产业专利优势企业。始终坚持以科技创新为驱动，重视知识产权的保护和转化工作，荣获过“国家科学技术进步奖”“中国标准创新贡献奖”“中国专利优秀奖”“标准研制贡献单位”“全国产品和服务质量诚信示范企业”“全国家居环境行业质量领先企业”“国家级绿色工厂”“家用燃气具强制性产品认证Ａ类生产企业”“专利十强企业”“广州市专利密集型企业培育名单”“广东省创新型中小企业”“江苏省企业技术中心”“江苏省专精特新中小企业”“广东省专精特新中小企业”多项荣誉，是国内领先的清洁能源综合服务商。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境风险
　　国外宏观方面，全球地缘政治局势复杂多变，主要体现为中东局势反复波动，使全球经济陷入高度不确定与剧烈波动的状态。国内宏观方面，公司业务发展与国民经济和社会发展状况密切相关，由于经济发展具有其内在的周期性和波动性，市场需求也会相应波动，行业发展也不可避免地受到国民经济周期的影响。若行业需求下降，将对公司生产经营和盈利水平产生一定影响。
　　对策：国外宏观方面，公司将持续跟踪国际地缘政治动态，建立市场风险预警机制，在冲突升级前及时调整出口策略和库存备货。国内宏观方面，公司加大研发投入，推动技术创新，提高产品的科技含量和附加值。同时，将持续积极布局新产品、新技术，通过核心技术的产业化，进一步提升公司的核心竞争力，最大程度降低宏观环境变化带来的影响。
　　2、商誉减值风险
　　公司于2016年以现金收购成都世纪新能源有限公司51%股权，形成2.99亿元的商誉，公司须在未来每年末对商誉进行减值测试。如未来宏观经济形势或市场环境等外部因素发生重大不利变化，可能对世纪新能源经营业绩造成重大影响，公司将面临商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对策：公司将进一步强化对世纪新能源的投后管理工作，密切关注其项目运营情况，通过战略、财务等方面发挥协同效应，促进世纪新能源自主经营管理能力的提升。
　　3、原材料价格波动风险
　　公司的原材料主要为天然气、钢材、铜材和铝材等大宗商品，受市场价格波动影响明显。受宏观经济环境以及市场供需变化的影响，原材料价格可能发生较大变动，从而导致公司采购价格出现一定波动，公司可能面临原材料、能源价格上涨的风险。
　　对策：公司通过与供应商签订长期锁价协议，分散采购渠道，降低单一依赖风险。做好原材料价格事前严密预测，跟踪研究价格趋势等措施，合理控制价格波动风险。同时，为减少原材料价格波动带来的风险，公司将通过技术创新、改进生产工艺，采用可替代材料以降低对部分大宗原材料的依赖。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求：　　1、报告期内公司的主要业务及产品　　公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆盖三大领域：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。　　公司专注于清洁能源应用装备的研发与制造，秉持“以销定产”的经营理念，紧密对接市场需求，为客户提供涵盖热力、蒸汽、采暖等场景的多元化能源装备综合解决方案，构建了从产... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求：
　　1、报告期内公司的主要业务及产品
　　公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆盖三大领域：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　公司专注于清洁能源应用装备的研发与制造，秉持“以销定产”的经营理念，紧密对接市场需求，为客户提供涵盖热力、蒸汽、采暖等场景的多元化能源装备综合解决方案，构建了从产品设计、机械加工、整机装配到售后服务的全流程保障体系，致力于打造清洁低碳的绿色服务体系。公司产品矩阵丰富，主要包括电锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、商用锅炉、天然气锅炉、热水锅炉及工业热泵等，可广泛适应多行业应用场景，满足市场的多元化需求。在生产制造方面，公司全面推行智能制造工艺，配备机器人焊接生产线，集成数字化下料、自动化焊接、标准化装配与数控精加工等先进技术，持续提升生产效率与产品品质。在持续深化的“双碳”目标与能源结构转型背景下，锅炉行业正经历从单一供热设备向高效、清洁、智能综合能源系统的范式转变。公司基于深厚的技术积淀，拥有省市两级技术中心及热能工程技术研发中心，并主编《燃气采暖热水炉》《电加热锅炉系统经济运行》《电加热锅炉技术条件》等多项国家与行业标准，始终积极参与行业技术演进与政策衔接，致力于推动热能系统向更低排放、更高能效、更优协同的方向发展。面对日益趋严的环保政策和不断升级的能效要求，公司冷凝锅炉系列产品，正是基于对行业政策导向与市场需求的前瞻研判，不仅符合国家最新能效标准，更能实现超低氮燃烧、烟气余热冷凝回收等节能技术的应用，切实呼应了当前城镇化、燃气化进程中对清洁供热的需求。顺应高效的分布式供热趋势，公司产品已广泛应用于钢铁、化工、汽车、纺织、食品、医药、酒店、学校、住宅、商业综合体等众多领域，为客户提供稳定的蒸汽、采暖及热水供应保障。同时可根据用户需求，提供定制化的整套供热解决方案，实现从售前咨询、专项设计、项目执行、设备采购、安装调试到运营管理的全流程一站式服务，精准识别并系统解决供热环节中的各类问题，确保系统长期稳定、高效运行。
　　在国家政策的强力驱动下，工业领域清洁低碳转型加速，高热效的工业热泵技术作为电气化升级的核心抓手，正成为工业节能减碳的核心路径之一。工业高温热泵因其能够高效提供工艺所需的中高温热源，应用前景广阔，已成为工业领域升级的新选择。公司紧抓政策与市场机遇，研发出拥有自主知识产权的高温热泵技术，可满足工业领域的中温段与高温段工业需求，产品系列分为高温热水机组、高温热风机组及热泵蒸汽发生器，产品规格从30kW延伸至650kW，可灵活适配多种工艺条件。目前，公司的相关热泵产品在新能源电池、食品、饮料、日化等多个工业领域大力推广应用，助力客户实现显著的节能降碳效益。在此基础上，公司融合数字化技术，创新打造“新电气化分布式智慧能源解决方案”，构建集“绿色供能”与“数字赋能”于一体的智慧能源服务体系，为客户提供更高效、更可靠、可交互的清洁热力保障，赋能工业绿色低碳高质量发展。
　　公司的高温热泵是一种基于逆卡诺循环原理的新型低碳高效节能供热设备。它主要通过回收工业余热与环境热能，并辅以少量电力驱动，实现向高温热能的转化，为既有项目节能改造及低品位热源回收利用等场景提供了绿色解决方案。设备运行时，冷媒在环境温度下蒸发，吸收来自空气或工业废热等低品位热能，随后经压缩机做功，通过逆循环将热量品质提升，最终输出满足用户需求的蒸汽、热水或热风等高品位热能。完成换热后，冷媒重新进入蒸发阶段，周而复始，保证系统持续高效运行，产品能效比可达200%-400%。
　　迪森装备积极顺应数字化与智能化发展趋势，高度重视设备软件控制系统的自主研发，成功打造了物联网运营平台（智能云监测系统）。该平台深度融合物联网、云计算、传感器及自动控制等技术，构建了一个强大且灵活的设备管理系统。通过电脑或手机客户端，用户可实时查看所有联网设备的运行状态，随时随地掌握设备动态。平台支持自动化数据采集、设备状态智能分析、监督现场操作以及维修保养预警等功能，在保障系统稳定运行的同时，有效提升设备运行效率。同时，平台借助大数据分析技术，对设备横向与纵向数据进行深度挖掘与智能分析，为设备运维、售后服务、升级优化、故障预警与排查等方面提供坚实的数据支撑与科学决策依据，从而为不同需求的客户量身定制更智能、更节能、更环保的一体化热能解决方案。
　　公司依托于在能源领域长年深耕所积累的行业底蕴与丰富的项目实战经验，构建了覆盖能源供应与节能优化的全链条服务体系：一方面为工商业客户提供涵盖热力（蒸汽、热水）、冷气及电力在内的个性化清洁能源解决方案。通过协同整合生物质、天然气、电、空气能等多元能源，并灵活配置锅炉、高温热泵、燃气轮机、制冷机组、空压机等设备，结合不同区域的能源条件、环保政策与客户需求，打造以多能互补、梯级利用、综合供应为核心的区域能源系统，实现冷、热、电、气、水等能源的协同供应与高效配置，全面满足客户的多样化用能需求。另一方面，为高耗能行业提供从用能诊断到系统优化的节能减排服务。通过精准分析工业企业用能需求，集成应用高效节能设备与智慧能源运营系统，通过投资改造并辅助运营维护客户的用冷、用热、用气等设施，将先进设备、系统优化与高效运营深度融合，系统提升客户能源效率，助力构建安全可靠、智能高效、绿色低碳的工业能源生态。公司通过设备集成优化、能源系统重构与智慧运营管理的“三维协同”，建立起覆盖能源生产、输送、使用、回收、再利用的闭环管理体系。核心商业模式包括BOT（建设-经营-转让）、BOO（建设-拥有-经营）及EPC+O（工程总承包+运营），通过与客户签订长期能源供应协议、项目总包合同或节能效益分享合同，提供从投资、设计、建设到运营维护的全周期服务，建立长期稳定的合作关系，实现风险共担与价值共享。凭借多元商业模式的灵活应用与全链条服务的深度协同，公司将定制化能源供应与系统性节能优化有机融合，构建了“能源供应+节能优化”的一体化综合服务生态。
　　截至2025年12月31日，公司投资及运营项目共13个。公司主要运营项目有成都世纪新能源天然气冷热电三联供分布式能源项目；梅州生物质集中供热项目；天易生物质集中供热项目等核心项目。
　　公司智能舒适家居业务采用“以销定产”的经营模式，旨在为家庭用户提供健康、舒适、智能的家居系统解决方案。公司已构建起以燃气壁挂炉、空气源热泵及五恒空调系统为核心的产品体系，并辅以互联网温控器、热水器、烟机、灶具等暖通与厨电产品，全面满足家庭与轻商客户的多元化需求。其中，壁挂炉作为传统优势品类和核心产品，持续引领市场；空气源热泵依托公司多能互补的技术积累，是面向未来的潜力赛道与新增长极；五恒空调系统（恒温、恒氧、恒湿、恒洁、恒静）代表了公司在高端舒适家居领域的系统集成与技术创新能力，致力于为用户打造静谧、洁净且稳定的室内环境。
　　迪森家居深耕暖通领域二十余年，始终坚持智能化、绿色化的发展方向，是中国壁挂炉行业先行者及中国燃气壁挂炉国家标准领跑者。凭借扎实的技术积淀与多元化的品类布局，“小松鼠”品牌已形成强大的渠道覆盖与市场认知。目前，公司销售网络遍及零售、工程、电商、集采及海外等多重渠道，实现对国内外主流市场的全面布局，持续为用户创造温暖舒适、节能环保、智能健康的理想居住体验。
　　小松鼠全预混冷凝炉融合行业领先的“全预混燃烧技术”、“冷凝技术”和“AI燃气自适应技术”，通过智能系统实时监测燃烧状态，动态调节空燃比，实现高效稳定燃烧。同时，利用冷凝技术回收高温烟气中水蒸气冷凝释放的潜热，进一步提升能效。该产品还搭载三维净化系统，对空气、燃气及水质进行多级净化，有效延长使用寿命，其宽频调节技术支持燃烧功率低至3kW，灵活适应不同采暖需求。与传统壁挂炉相比，小松鼠冷凝炉具备热效率高（可达109%）、节能环保表现优异、使用寿命长的显著优势，并获得CGAC燃气器具五星级认证。迪森家居基于工业互联网技术，自主研发智能控制系统，融入云计算、大数据等先进技术，构建智能舒适的家居生态。系统可智能采集并分析室内温度、湿度、新风量、空气质量及水温等数据，不仅支持数据实时反馈与远程控制，提升使用便捷性，还能通过学习用户行为与环境变化，自动优化运行参数，为用户提供个性化的舒适度解决方案。
　　小松鼠超低温空气源热泵是一套集成化的冷暖解决方案，能够同时满足制冷、供暖与生活热水的多元化需求，实现一机多能。夏季可作为空调冷源，冬季可转换为地暖热源，并持续供应生活热水，具备温感舒适、节能环保、应用灵活、运行稳定等优势，为用户打造温暖且低碳的生活环境。其采用EVI喷气增焓技术，即使在-35℃的极寒条件下仍能高效制热，显著拓宽了产品的使用地域范围，让寒冷地区用户也能享受到持续可靠的温暖体验。小松鼠超低温空气源热泵基于用户实际需求与使用体验进行设计，产品矩阵覆盖不同应用场景，包括商用系列的模块机组，以及家用系列的采暖机与三联供机组，能够灵活适配不同场景的多样化需求。
　　2、市场地位
　　（1）B端装备
　　公司持有国家特种设备制造领域的多项优质许可证资质，包括国家特种设备制造许可证A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，并取得美国ASME颁发的锅炉与压力容器设计制造许可证（S和U钢印）。此外，还拥有A级锅炉安装、改造、维修许可及GC2级工业管道安装许可。这些权威资质共同构成了公司在装备制造与相关服务领域中稳健发展的坚实基础。在行业标准建设与协会工作中，公司深度参与了10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准的编制工作，并担任中国电器工业协会锅炉分会副理事长、中国建材机械工业协会理事单位，持续推动行业规范与发展。公司长期专注于清洁能源装备的研发与制造，产品线丰富，紧密对接市场趋势，能够满足各类用户的能源装备应用需求，是行业的领先能源装备制造商。在技术创新与产品性能方面，公司自主研发的低氮冷凝系列燃气锅炉被评为广东省高新技术产品。此外，公司积极推进技术升级，所研发的新一代冷凝式锅炉采用全预混低氮燃烧技术，其能耗水平与排放指标均优于国家标准。其中，高效冷凝燃气锅炉的热效率达到104.69%，凭借卓越的能效表现荣获工信部颁发的工业装备类“能效之星”称号，充分彰显了公司在技术创新与能效提升方面的强大实力。
　　（2）B端运营
　　公司以提供高效清洁的热力运营与服务为锚点，业务布局从传统的单一供热运营，全面升级并拓展至热电联产、冷热电三联供、分布式能源等综合能源服务领域。为工业及商业用户提供覆盖热力（蒸汽、热水）、冷气、电力在内的多种清洁能源整体解决方案，全面响应客户对清洁能源日益增长的多元化需求。在运营管理方面，公司始终坚持将“减碳降碳”作为驱动业务发展的核心，紧密围绕用户实际需求，通过深化多能互补耦合供热与智能供热模式的研究与应用，持续从技术革新、能效提升、节能减排等多个维度优化运营体系，显著提高了整体运营效率。在生物质能供热领域，相关项目技术与实践经验处于领先地位，公司依托先进的生物质成型燃料利用技术，已成功为多个行业提供可靠的生物质能供热服务，展现出显著的技术优势与示范效应，相关成果荣获国家科技进步奖二等奖。在天然气分布式能源领域，成都世纪城国际新会展中心及新世纪环球中心分布式能源站项目作为国内商业领域规模最大的冷热电分布式能源项目，其装机规模位居行业前列，有力印证了公司在该领域深厚的技术底蕴与卓越的项目实施能力。
　　（3）C端产品与服务
　　从国内较早的燃气壁挂炉研产者起步，公司经过多年持续深耕，已建立起涵盖研发、生产、销售与售后服务的完整产业体系。公司以欧洲标准作为产品质量基准，成为行业内首家通过欧洲CE认证的企业，并作为中国壁挂炉行业的国家标准主编单位，主导或者参与编写48项国家、行业标准和团体标准，具备完善的企业管理体系，奠定了公司在燃气壁挂炉行业的技术领先地位。公司旗下自主品牌“小松鼠”，业务覆盖采暖、新风及多能源集成系统等领域。基于清晰的品类战略，公司已形成明确的产品布局：以燃气壁挂炉为核心业务，空气源热泵为战略发展业务，五恒空调系统定位于高端业务。依托该产品体系对室内温度、湿度和空气质量等关键环境指标进行一体化智能调控，持续为用户营造健康、舒适、节能的居住环境，提供全方位的智慧家居解决方案。公司推行“五星级服务”体系，该体系贯穿从总部工厂、售后服务中心、呼叫中心到区域服务中心、网点及物流配送的全链路，并对产品外观、环保理念、领先技术、卓越性能等四项指标作出严格规定。服务体系共包含售后服务体系、商品服务及顾客服务三大类一级指标，并下设组织架构、人员配置、资源配置、规范要求、监督、改进、服务、文化等十五项二级指标，实现从被动响应到主动服务的全面升级，贯彻以服务塑造品牌的理念，成为智能舒适家居领域的国产标杆企业。
　　3、主要业绩驱动因素
　　报告期内，面对风高浪急的外部挑战与国内转型升级的战略机遇，公司始终锚定发展方向、保持战略定力，深度融入国家发展大局，抢抓能源变革与政策利好机遇，围绕产品创新、渠道扩建、智造品控、海外布局、精细运营、数字化转型六大维度精准施策、扎实布局。公司坚持以技术创新为核心驱动，注重研发投入，稳步提升产品与服务的核心品质；精准把握“促消费、强产业、优生态”的政策导向，在行业发展浪潮中主动谋篇布局，实现经营基本面稳健运行、核心能力稳步提升，为后续业绩增长与长期高质量发展筑牢坚实根基。
　　（1）核心业务多维攻坚，质效双升筑牢底盘
　　公司聚焦核心经营维度精耕细作，各板块协同发力、提质增效，持续夯实经营发展根基，推动整体盈利能力与市场竞争力双提升。产品端以创新升级为核心，按计划完成多款高端机型及工程、电商等细分场景专属新品的研发上市，打造适配多元市场需求的差异化产品矩阵。其中新一代自适应冷凝炉M100的推出显著提升市场竞争力，高端产品系列整体表现亮眼，既精准契合消费者对高品质生活的需求，更成为公司开拓南方增量市场的关键支撑，推动舒适家居产品整体毛利率提升2.47%。品牌与渠道端双向发力：加大了品牌投入力度，系统化布局微信视频号、抖音、小红书、快手等主流线上平台，累计上线作品超8,000条，实现品牌曝光与市场认知度大幅提升；线下通过高铁、高速等核心媒介投放广告，持续完善零售网络布局，线上精准引流与线下实体网络深度协同、相互赋能，有效扩大市场份额。生产与品控端筑牢品质根基：公司搭建了原材料检验中心、卫浴体感测评实验室，引入智能化生产设备，从源头严格把控产品品质、提升生产运营效率，以过硬的产品质量夯实销售转化底层基础。海外布局端稳步推进自主品牌出海战略，完成目标市场初步调研、适销产品筹备，启动海外渠道商招商与洽谈，为后续国际业务拓展奠定坚实基础，进一步拓宽长期增长空间、增强市场风险抵御能力。
　　（2）清洁能源精耕运营，技术赋能提质进阶
　　清洁能源运营板块以精细化管理提质增效，板块深度聚焦能源服务全流程运营优化，基于对行业趋势、原材料价格波动的精准洞察，制定并落地长效化成本管控方案，通过锁定优势供应价格、优化原料采购体系，有效规避市场价格波动带来的经营风险，在行业价格联动上行阶段形成显著价差优势，拓宽利润空间。同时，持续深化多能源耦合、智慧能源管理等技术在运营场景的落地应用，提升能源梯级利用效率与能耗精细化调控水平，进一步降低运营成本、提升服务附加值。此外，在节能环保技术方面，公司实施的项目荣获2025“节能杯”第十届热泵系统应用设计大赛-热泵工业最佳应用奖，并被收录于《广州市节能减排技术应用典型案例（2025年）》。这标志着，公司在卓越运营与技术创新领域的扎实成果，夯实了公司致力于成为领先的“清洁能源综合服务商”的定位——不仅通过前瞻性的策略抵御风险、创造利润，更以技术创新和应用为客户与社会提供更高效、更环保的解决方案。
　　（3）全维深化数字转型，数智赋能驱动发展
　　公司以业务实际需求为导向，持续深化全板块数字化转型，推动数字能力成为企业发展的核心支撑。C端产品与服务板块开发并落地门店专属管理系统，深度融合一线业务场景，实现产品使用反馈、客户服务、订单管理、库存管控、售后跟进的数字化闭环，推动门店管理从传统人工经验模式向数据驱动、智能决策模式转型，显著提升门店运营能效与标准化水平，优化终端客户体验；产品端重点推进壁挂炉、空气源热泵等核心产品的技术架构统一与智能化改造，完成底层技术平台整合与数据通路构建，打破技术标准不一、数据孤立的信息孤岛问题，实现产品数据流的集中管理与贯通，为后续集成AI技术、开发智能控制功能奠定坚实的数据与技术基础，推动产品向智慧物联方向深度演进。公司数字化转型始终与整体战略同频共振，坚持技术应用与业务实际深度融合，确保数字化投入切实服务于运营优化与能力提升，未来将持续加固数字化基础，深化业务与技术的融合程度，推动数字化能力成为支撑公司高质量发展的重要引擎。
　　（4）人才梯队多维搭建，管培引育激活发展活力
　　公司将人才建设作为战略发展基石，聚焦核心能力打造与长远发展布局，构建“核心人才引进+管培生梯队培育”的双轨人才体系，为企业高质量发展注入持续人力动能。针对研发、运营、市场、海外拓展等关键领域精准引进专业人才与骨干力量，快速补足岗位能力短板；同时重磅推进管培生培养计划，面向高校甄选优质应届人才，围绕公司业务体系制定定制化培养路径，通过轮岗实践、导师带教、专项培训、项目历练等方式，让管培生深度参与核心业务全流程，快速实现从校园到职场的能力蜕变，逐步培养成为适配公司发展的后备管理人才与业务骨干。此外，公司持续优化人才激励与职业发展机制，畅通晋升通道、完善培养体系，充分激发全体员工活力，以专业人才队伍与新锐管培生梯队的双向赋能，为技术创新、市场拓展、战略落地等各项工作提供坚实人力保障，筑牢企业长远发展的人才根基。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　立足国家“双碳”战略与美丽中国建设的目标，公司深度融入构建现代化产业体系、发展新质生产力的时代要求，锚定绿色发展方向，以综合能源服务为核心，全面参与全球能源结构转型。公司业务聚焦三大业务板块：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。以各板块的深度融合与协同发展为路径，打造安全、高效、多元、低碳的能源生态系统，切实推动产业生态化与生态产业化进程，为构建绿色低碳循环发展经济体系贡献坚实力量。
　　1、能源装备行业
　　2025年，全球能源格局正经历一场以绿色低碳和数字化转型为核心的深度重构。市场竞争已超越传统资源范畴，全面升级为涵盖战略资源控制、科技创新主导与清洁能源产业链布局的系统性竞争。在这一历史性变革中，能源装备市场不仅是能源转型落地的直接物理载体，更是决定转型速度、深度与运行安全性的战略基石和核心引擎，其发展水平直接影响全球能源转型推进节奏，更是全球清洁能源产业链竞争格局形成的关键影响因素。
　　根据国家能源局2025年2月印发的《2025年能源工作指导意见》所锚定的方向，其核心思想可概括为：在保障能源安全这一根本前提下，以构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系为目标，着力推动能源产业的高端化、智能化、绿色化升级。这一指导思想强调安全与发展并重，传统与新兴协同，内在要求能源供给体系实现质的提升。实现能源体系质的提升，首要前提是筑牢设备与运行的安全防线。国家市场监督管理总局于2025年4月印发的《锅炉安全提升行动方案》正是对此的早期响应与具体实践。该方案旨在系统提升锅炉使用管理水平，规范小型锅炉生产制造，严格落实市场准入机制，并强化安装、维护等关键环节的能力建设与监督管理。通过推行精细化、全流程管理，切实增强了能源安全保障能力，筑牢了安全防线的坚实屏障。在夯实安全基础的同时，国家通过创新标准引领产业升级方向。2025年6月，工业和信息化部办公厅印发的《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》系统阐述了这一路径。该方案强调以碳达峰目标为引领，核心举措包括加大绿色低碳领域标准创新，例如开展电锅炉、大功率电储热锅炉等电能替代工艺装备的标准研制；同时提升工业节能标准，例如组织制修订工业锅炉、信息设备等重点产品能效等级标准，并积极推动绿色制造标准迭代升级。上述政策通过技术革新、能效升级、标准完善三维发力，推动锅炉行业向清洁低碳、安全高效方向转型，为现代能源体系建设奠定坚实基础。在明确能源行业整体升级路径的基础上，政策焦点进一步投向能源生产端的清洁化改造，特别是煤炭这一传统能源主体的绿色转型。2025年10月国家能源局发布的《关于推进煤炭与新能源融合发展的指导意见》将锅炉设备的清洁替代置于核心位置，其重点在于推动矿区用能结构革新，通过淘汰落后产能并规模化应用电锅炉、生物质锅炉、瓦斯氧化供热锅炉及清洁高效煤粉锅炉等一系列先进技术装备，直接降低煤炭生产环节的自耗能，从而驱动全产业链的绿色低碳转型。与此同时，政策层面也大力引导节能前沿技术的研发与应用。以高温热泵为例，这项技术因其卓越的能效表现，在工业余热回收与清洁供热领域被视为关键突破点。为释放其潜力，2025年4月国家发展改革委等部门推出的《推动热泵行业高质量发展行动方案》设定了清晰目标，不仅鼓励以热泵替代传统燃煤设施，更着重支持企业回收工业余热资源以制备高温蒸汽，并计划对存量低效设备进行升级改造，有效提升热泵产业高质量发展水平，力争到2030年重点热泵产品能效水平提升20%以上。在完成对重点领域改造和关键技术部署后，政策视野进一步升维，指向了更高层次的系统集成与多能协同。国家能源局在2025年10月发布的《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，明确指出鼓励在纺织、医药、造纸、食品加工等用热（冷）需求旺盛的产业园区，通过可再生能源电力供热、热泵供热（制冷）、光伏光热一体化等方式，打造以新能源为主体的多能耦合综合供能站，在此进程中，工业高温热泵凭借其高效回收工业余热并制备高温蒸汽的核心能力，正成为撬动园区能源结构低碳转型的关键支点，显著提升了清洁供热系统的效率与可靠性，其规模化应用将对工业领域的深度减排产生深远影响。据产业在线数据显示，中国工业高温热泵（出水温度≥80℃）市场在未来三年将以25%以上的年复合增长率，展现出强劲的产业发展潜力；渗透率方面，2024年工业热泵占热泵整体市场的比例仅4.02%，并呈现逐年提升趋势。综合来看，我国工业热泵市场仍处于高速发展的起步阶段。
　　能源装备制造业是国家“制造强国”战略与“双碳”目标部署的关键结合点，是推动能源安全新战略落地、促进绿色低碳产业高质量发展的重要政策工具，为实现经济社会全面绿色转型提供核心装备支撑。公司作为能源装备领域的“能效专家”，深耕能源装备领域，聚焦能效提升与清洁技术创新，精准匹配行业政策发展方向，已拥有国家特种设备设计与制造的最高资质：A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，以及美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印），筑牢高端制造根基。未来公司将紧跟国家能源战略部署，持续深耕清洁高效锅炉、工业高温热泵等核心装备赛道，以技术创新赋能产业升级，全力助力新型能源体系建设，为国家的可持续发展和全球气候治理贡献坚实力量。
　　（2）综合能源服务行业
　　在“双碳”战略目标引领下，以“零碳园区”“零碳工厂”为代表的终端用能场景变革，正推动综合能源服务从一种新兴业态演进为构建新型能源体系、支撑经济社会高质量发展的关键路径。当前，我国能源发展面临安全、经济、低碳等多重目标协同的挑战，传统单一、孤立的供能模式因系统效率低、灵活性不足、碳排强度高等问题，已难以适应新型电力系统建设与能源清洁转型的需求。综合能源服务模式通过横向“电、热、冷、气、氢、水”等多能互补，纵向“源网荷储”协同互动，并深度融合数字化、智能化技术，实现了能源系统的整体规划、优化运行与智慧管理，从根本上打破了能源子系统间的技术壁垒与管理隔阂。
　　综合能源服务的本质是以用户为中心、以价值创造为导向的新型能源生态系统服务。其核心在于“综合能源系统+能源综合服务”的深度融合与双向赋能。综合能源系统通过多能转换、梯级利用、时空调度与分布式协同，实现对多种能源的高效集成与动态优化；能源综合服务则依托平台化、生态化模式，为用户提供涵盖规划设计、投资建设、运营维护、能效管理、碳资产管理、市场交易等在内的全链条定制化解决方案。这一模式有效突破了传统能源服务的技术与体制边界，取得了明确成果：在提升系统综合能效、运行可靠性与可再生能源消纳水平的同时，降低了用户用能成本及系统碳排放与污染物排放，并促进了能源系统与社会经济发展的深度融合，创造了经济、环境与社会共赢的长期价值。
　　为系统推动工业园区绿色化、数字化转型升级，2025年以来国家密集出台一系列重磅政策，从顶层设计、建设路径、产业升级、资金支持到智慧赋能，构建了清晰的政策体系与实施框架，引领园区迈向高质量与可持续发展新阶段。在这一宏大进程中，综合能源系统已不仅是技术路径，更是承载“绿色生产力”的核心载体。它通过清洁化重塑能源底色，以智能化驱动系统跃迁，借综合化实现价值聚合，从而将横向多能互补、纵向源网荷储协调的宏大蓝图，转化为高质量发展的生动实践。2025年10月，中共中央在“十五五”规划建议中明确要加快经济社会发展全面绿色转型，核心在于构建新型能源体系，大幅提升新能源比重，推动化石能源有序替代与清洁高效利用。这一顶层设计为所有细分领域政策提供了根本遵循，尤其强调多能协同发展与能源系统重构，直接指向了综合能源服务所能发挥的系统优化价值。2025年7月国家发展改革委、工业和信息化部和国家能源局三部门联合发布《关于开展零碳园区建设的通知》，核心在于推动园区能源体系与生产方式的深度变革。政策着力引导园区优化用能结构，大力开发利用生物质能、工业余热等热能资源；同时，支持企业对标标杆水平和先进水平，实施节能降碳改造和用能设备更新，鼓励企业建设极致能效工厂、零碳工厂。零碳目标的实现，必须与产业升级协同并进。2025年9月出台的《工业园区高质量发展指引》为园区产业布局与升级指明了方向。该文件强调园区应聚焦特色突出、优势明显、效益显著的主导产业，避免同质化竞争，并通过强化产业链集聚、推动技术改造和淘汰落后产能来提升竞争力。其发展导向与零碳园区建设一脉相承，明确要求推广电气化改造与多能联供，提升清洁能源消费比重，并鼓励企业创建绿色工厂，从产业源头践行绿色低碳理念。绿色转型离不开强有力的资金支持。2025年第四季度，配套的资金保障政策相继落地。一方面，《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》明确对煤炭消费清洁替代项目、低碳零碳负碳示范项目给予资金支持；另一方面，工业和信息化部办公厅和中国人民银行办公厅发布了《关于用好绿色金融政策支持绿色工厂建设的通知》，引导金融机构重点支持包括零碳工厂建设、重大工艺革新在内的企业技术改造升级项目。这两项政策形成了财政+金融的协同发力机制，有效缓解绿色转型中的资金约束。在推动绿色化的同时，数字化赋能成为提升园区治理与服务效能的关键。2025年11月工业和信息化部印发的《高标准数字园区建设指南》，设定了到2027年建成200个左右的高标准数字园区的目标，旨在实现园区规上工业企业数字化改造全覆盖和服务数字化水平的跃升，形成一批可复制可推广的数智赋能园区发展的典型模式。根据共研网发布的《2025-2031年中国综合能源服务市场全景调查与投资策略报告》显示，预计2029年我国综合能源服务市场规模将达16,391亿元，增长潜力显著。
　　迪森股份聚焦综合能源管理，紧密围绕国家“零碳园区”及新型能源体系建设等战略，着力推动能源消费向绿色化、低碳化、节能高效化与数字化全面转型。公司打造以“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数字化管理”为核心的智慧能源系统，通过该系统为工业园区、大型工厂、公共建筑等客户高效整合热力、燃气、生物质能等多种能源，依托先进节能装备将其转化为客户所需的稳定热、电、冷等综合能源，全过程实现精准节能与碳排放的有效降低。基于这一系统化能力，公司为客户提供覆盖节能方案设计、绿色能源供应、能源改造升级、系统托管运营及数智化转型服务的全周期能源解决方案，全方位满足客户在能源保障、运营管理与低碳发展等方面的多元需求。
　　（3）舒适家居行业
　　2025年3月全国两会明确的“增品种、提品质、创品牌”战略与“人工智能+”行动等概念，为中国舒适家居行业发展注入了明确的政策动能。前者引导产业从规模扩张转向质量与内涵提升，驱动企业丰富产品矩阵、夯实质量根基、构建品牌价值；后者则作为强大的技术引擎，加速全行业的技术融合与迭代，为产品创新打开了全新空间。与此同时，2025年12月中央经济工作会议明确了坚持扩大内需与高水平对外开放的基本方向，并着力整治内卷式竞争，激励企业通过技术创新、场景开拓与绿色转型来培育新的增长点，从而全面增强高质量发展的内生动力。
　　为实现扩大内需和深化供给侧结构性改革的目标，2025年11月国家发展改革委、商务部等6部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，明确鼓励开发适用于农村市场的高效节能型热水器、卫浴等产品，并支持绿色智能家电下乡。壁挂炉、空气源热泵产品凭借其突出的高效节能与绿色环保属性，精准契合了此项政策导向，为深入开拓下沉市场奠定了坚实基础。政策一经出台，配套的经济支持措施便迅速跟进。2025年12月，国家发改委、财政部、商务部办公厅等多部门密集发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》《关于提质增效实施2026年消费品以旧换新政策的通知》《关于做好2026年家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴工作的通知》等一系列文件，延续并强化了国家以财政补贴促进消费的政策方向。这些政策不仅将产品一级能效明确列为享受补贴的核心标准之一，更锚定了推动产业升级、反内卷式低效竞争的清晰目标，旨在引导企业走向以技术创新和品质提升为核心的高质量发展道路。
　　壁挂炉是兼顾家庭采暖与生活热水供应的核心暖通装备，在舒适家居产业中占据重要地位。据产业在线数据显示，2025年我国燃气壁挂炉整体销量同比小幅下降1.8%，其中内销180.2万台，同比下滑5.6%，出口77.8万台，同比增长8.3%。尽管行业整体销量小幅下行，但市场内部结构呈现明显的优化升级态势，行业发展逻辑彻底从依赖新房配套的增量扩张，转向存量设备更新与消费品质升级主导的存量竞争阶段。一方面，早期“煤改气”项目投放的大批壁挂炉设备逐步步入老化更换周期，叠加国家以旧换新、绿色节能产品补贴等政策持续加码，民用采暖设备的置换需求集中释放；另一方面，政策与消费端双重倒逼行业淘汰低效产能，高能效、低排放的冷凝式燃气采暖热水炉迎来快速增长窗口期。根据中国土木工程学会燃气与供热分会统计数据显示，2025年冷凝式燃气采暖热水炉销量约58万台，同比增长28.89%，成为拉动行业结构升级的核心动力。与此同时，消费需求持续迭代升级，消费者对采暖设备的智能化水平、节能性能、静音效果及外观设计提出更高要求，智能互联、远程操控、静音运行、精准控温等功能，逐步从高端产品的差异化卖点，转变为全行业的标配属性，进一步推动壁挂炉行业整体向高端化、智能化、绿色化方向深度升级。
　　空气源热泵作为清洁能源采暖的重要品类，是舒适家居行业实现绿色低碳转型的关键方向，行业呈现国内市场短期调整、海外市场高速增长的分化发展态势。国内市场方面，据产业在线数据显示，2025年1-9月我国空气源热泵内销额同比下降10.1%，行业仍处于市场结构优化与需求培育的调整阶段；而海外市场凭借政策利好与需求扩容，成为拉动行业增长的核心驱动力，根据欧洲热泵协会（EHPA）的初步数据，2025年欧洲16个国家的热泵销量达约263万台，同比增长10.50%，欧洲热泵总装机量也攀升至约2,800万台。
　　欧洲作为我国热泵出口的核心目的地，市场需求的持续扩容为国内行业带来强劲增长动力，据产业在线数据，2025年1-11月我国空气源热泵出口额累计同比增长27.61%，出口市场表现亮眼。且依托2022年5月《欧洲可持续能源联合行动计划》支撑，欧盟明确2030年热泵保有量达到6,000万台的战略目标，测算2024-2030年欧洲热泵保有量复合增长率预计为15.3%，海外市场长期增长空间将持续带动我国热泵出口业务改善。
　　小松鼠作为公司旗下的核心品牌，长期深耕清洁能源采暖领域，聚焦燃气壁挂炉、空气源热泵等绿色高效节能产品的研发、生产与市场推广，凭借深厚的技术积淀与产品创新能力，深度契合行业绿色低碳、高端智能的发展趋势。依托全预混冷凝、EVI喷气增焓等核心技术，公司持续迭代升级产品矩阵，旗下壁挂炉产品凭借高性价比与优异性能打开南方采暖市场，空气源热泵产品覆盖3kW-360kW全规格体系，部分产品已通过欧盟CE认证，可满足国内外居民家庭采暖、轻商及区域集中供暖等多元化场景需求。同时，公司设立专业原材料检测中心，从源头把控产品品质，以硬核的产品实力、完善的渠道布局与五星级服务体系，在国内市场树立起良好的品牌口碑，是助力行业绿色转型与技术升级的重要力量。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司作为国家高新技术企业、国家创新型企业、国家级科技型中小企业，始终秉持技术创新与深度洞察客户需求的双驱理念，矢志不渝地推进研发创新进程。公司建有国际领先的CNAS能效实验室、焓差实验室和风洞实验室，并拥有一支跨学科、高水准的研发团队，团队成员在清洁能源装备、综合能源服务、智能家居等领域具备深厚的专业积淀与丰富的实践经验。为加速技术迭代与产业升级，公司携手多家知名科研院所，共同组建了“产、学、研”深度融合的创新联盟，实现知识、技术、资源的开放共享与优势互补，成功构建起以企业为核心、产学研协同联动的技术创新生态体系，持续引领技术创新潮流，推动行业革新。
　　公司高度重视标准化建设，矢志不渝地以卓越标准引领产品品质臻于至善。多年来积极参与国家、行业和联盟标准的编制和修订工作，特别是在暖通行业及能源装备产品领域，以深植行业的智慧与担当，铸就了显著的贡献。迄今，公司已主导或参与编写48项暖通行业相关的国家、行业标准和团体标准及10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准，为推动整个行业的技术进步和可持续发展奠定了坚实基础。
　　截至2025年12月31日，公司共拥有知识产权合计557件，其中发明专利96件，PCT专利1件，实用新型专利298件，计算机软件著作权92件，作品著作权1件，外观专利69件。其中报告期内，公司新增授权知识产权79件，其中发明9件，实用新型专利34件，计算机软件著作权25件，作品著作权1件，外观专利10件。
　　2025年度，公司新获得的资质和荣誉共20项：
　　2、行业经验与客户优势
　　源自三十余年能源领域的持续探索，公司已将深厚的制造基因与场景智慧，转化为驱动创新的永动燃料，不仅构筑起坚实的竞争壁垒，更开辟出一片生机勃勃的客户共生生态。迪森家居以数智化制造实力为支撑，依托CNAS国家认可实验室高水准科研平台，持续驱动产品迭代与品质升级，旗下的暖通产品已为众多家庭提供专业的采暖、热水综合解决方案，并深耕南方采暖市场打造适配性强的暖通服务体系。公司已与近百家地产、燃气公司建立深度合作，同时深度布局天猫、京东等电商渠道，依托旗下“小松鼠”品牌构建了覆盖全国的近2,000家销售服务网点，产品远销海外多个国家和地区，实现了从工程到零售、从国内到国际市场的全面覆盖。公司旗下“迪森”牌燃气锅炉位列中国工业锅炉行业前列，拥有国家A级许可证资质。公司凭借30多年来在能源装备生产制造方面积累的丰富经验、技术实力与深厚的产业基因，在能源装备升级浪潮中脱颖而出，赢得了工业用能企业的认可，已成为多家能源装备应用领域头部企业合作伙伴。公司始终秉持为客户创造价值的经营理念，专注于为工商业领域提供高效、稳定的热能解决方案，已成功服务于酒店、商业综合体、医院、学校、食品以及酒业等各类工商业领域的客户。凭借对多行业用能场景的深度理解与长期陪伴式合作，提供高度定制化的系统解决方案，从而与众多领先企业建立牢固的战略合作伙伴关系。面向未来，迪森将继续以制造实力为根基，以客户需求为导向，在能源变革的浪潮中稳健前行。
　　3、营销体系优势
　　循大道以谋远，执根基而致胜。公司已构建起“零售、工程、电商、集采、海外”五位一体的立体化营销网络，不仅实现了国内市场的全域覆盖，更将业务拓展至全球三十多个国家与地区，形成了渠道纵深与市场广度兼备的核心竞争力。售后服务层面，在销售网络的有力支撑下，公司打造了以五星级标准贯穿“制造、销售、客户”全流程的售后服务体系。通过智慧云S-Cloud物联网系统与智能化业务管理平台，我们为客户赋予精准的设备掌控能力——实时监测运行状态、精准分析能耗数据、主动预警潜在故障，确保问题得以快速响应与高效解决。这已超越传统售后范畴，成为为客户创造持续价值的数字化保障。公司连续11年荣获“NECAS五星级全国商品售后服务达标认证”，这一行业高含金量认证，是服务体系领先性与可靠性的有力印证。
　　数字媒体层面，公司积极拥抱线上新媒体平台，战略性构建了以抖音、微信视频号、小红书等平台为核心的全域内容营销与销售赋能体系。该体系深度融合内容创作与业务转化，实现了从品牌曝光、精准获客到销售跟进的全链路贯通，为核心业务提供了有力支撑。同时，我们协同供应商、代理商等生态伙伴开展矩阵式推广，有效扩大了品牌影响力的辐射范围与声量层级。
　　4、品牌优势
　　自公司成立以来，始终坚守初心，专注于用户的“热”需求解决方案，通过不断创新和拓展，已发展成为一家业务范围遍及多个领域的清洁能源综合服务商。核心业务覆盖健康舒适家居、能源装备、能源运营服务以及科技产业孵化器等多个领域，旗下拥有“迪森股份”“迪森装备”“迪森家居”“小松鼠”“松米”等细分行业知名品牌，已成长为国家火炬计划重点高新技术企业、国家创新型企业、广东省知识产权示范企业和广东省环保装备产业专利优势企业。始终坚持以科技创新为驱动，注重知识产权的保护和转化工作，荣获过“国家科学技术进步奖”“中国标准创新贡献奖”“中国专利优秀奖”“标准研制贡献单位”“全国产品和服务质量诚信示范企业”“全国家居环境行业质量领先企业”“国家级绿色工厂”“家用燃气具强制性产品认证Ａ类生产企业”“专利十强企业”“广州市专利密集型企业培育名单”“广东省创新型中小企业”“江苏省企业技术中心”“江苏省专精特新中小企业”“江苏省创新型中小企业”“常州市智能工厂”多项荣誉，致力于为用户提供更加优质、高效、环保的清洁能源解决方案，是国内领先的清洁能源综合服务商。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，世界处于深刻变革之中。美国关税政策频繁调整、地缘政治冲突持续发酵、全球经济在波动中承压，外部环境复杂性、严峻性、不确定性显著上升。在此背景下，我国经济展现出强大的发展韧性，为世界经济增长提供了重要稳定锚。国家精准施策，通过灵活的货币政策与积极的财政政策协同发力，着力促进消费复苏、强化产业根基、稳定房地产市场，并积极引导行业从“规模扩张”转向“质量共赢”，为高质量发展营造了有利的政策环境。
　　报告期内，公司整体实现营业收入104,458.58万元，比去年同期减少6.36%；实现归属于上市公司股东的净利润4,396.04万元，比去年同期下降9.43%；经营活动产生的现金流量净额17,494.41万元，比去年同期下降33.71%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、公司发展战略
　　在“十五五”规划建议的指引下，我国经济社会发展将以推动产业高质量发展、大幅提升科技自立自强水平、构建清洁低碳安全高效的现代能源体系等为主要目标。公司始终秉承“构建智慧能源、打造生态经济”的发展使命，紧扣国家战略导向，系统谋划未来成长路径：C端领域，围绕消费升级与低碳生活趋势，公司将推动产品向中高端市场持续升级，形成以壁挂炉为增长引擎、热泵与五恒空调协同发展的产品格局，强化产品核心竞争力；B端领域，公司将重点围绕工业热泵及智慧能源运营管理开展布局，为客户提供节能降碳的综合能源解决方案。面向未来，公司将坚持创新驱动，深化业务协同，在服务国家战略与市场需求的进程中，稳步推进高质量、可持续发展。
　　2、经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司深化战略布局、推动高质量发展的关键之年。面对国内能源转型持续深化、“双碳”战略深入推进的发展机遇，以及市场竞争日趋激烈、外部环境复杂多变的挑战，公司将坚守“清洁能源综合服务商”的战略定位，始终坚持以国内市场为发展根基，聚焦核心业务提质增效，同时稳步推进海外市场拓展，有序实现从产品输出到品牌输出的战略升级。公司将依托在热能技术领域的深厚积淀，以“多能源耦合互补＋高效绿色节能装备＋数字化管理”的综合能源服务体系为核心引擎，持续深耕核心业务板块，通过技术创新驱动、产品迭代升级、渠道优化赋能与服务品质提升，助力国内产业绿色低碳转型，实现公司持续健康发展。
　　着眼工业热泵市场的广阔前景与“双碳”目标深化推进的历史性机遇，公司组建专项攻坚团队，全力推动热泵业务战略升级，打造公司新的核心增长极。公司凭借在热能技术领域的深厚积淀、多元用热场景的丰富经验以及现有工业客户资源，构建起快速切入市场、高效响应需求的系统化能力。在市场拓展方面，公司聚焦高端细分市场，深入分析不同行业工业用热场景特点，优先攻关高增长潜力的重点行业与标杆项目，逐步树立专业、可靠的品牌形象。在合作模式方面，推行单一设备销售与合同能源管理并举，精准匹配客户绿色低碳转型与降本增效的双重需求，推动合作模式创新升级。在能力建设方面，公司还将持续强化运营与系统集成能力，通过数字化平台提升能效管理与运维水平，优化项目全生命周期服务体系，巩固在工业热泵领域的长期核心竞争力。未来，公司将继续以技术创新与模式创新为双轮驱动，与客户及合作伙伴携手，共同推动工业领域的绿色低碳转型升级。
　　在国家“双碳”战略深入推进、碳排放双控制度全面实施的政策背景下，零碳园区与零碳工厂建设已成为工业领域绿色转型的明确方向，也为公司运营业务带来了广阔的市场空间和发展机遇。面对这一发展机遇，公司运营板块将锚定“生物质供热+热泵余热回收”核心技术路线，以助力工业园区及重点用能企业绿色低碳转型为核心目标，充分发挥自身技术与服务优势，全面深化综合能源服务布局，推动运营业务提质增效、拓展发展新空间。
　　2026年，公司运营板块将围绕工业园区及重点用能企业核心用能需求，重点推进三方面工作：一是深化“生物质供热+热泵余热回收”技术融合应用，为企业提供稳定、清洁、低碳的蒸汽与热力供应服务，同时通过高效耦合多能源资源、优化能源梯级利用效率，在保障企业生产用能连续稳定的基础上，从源头降低碳排放总量，助力企业实现节能减排目标，为其零碳园区、零碳工厂建设提供核心能源支撑；二是整合“原料保供、设备安装、工程建设、长期运维”全链条服务资源，为客户量身打造一站式、全生命周期的综合能源解决方案，实现从用能规划、技术适配到长期运维的全流程服务覆盖，切实降低企业绿色转型成本与运营风险；三是重点打造可验证、可复制的减排示范项目，沉淀成熟运营模式，持续巩固自身技术优势与品牌公信力，不断提升在综合能源服务领域的市场影响力，推动运营业务高质量发展。
　　2025年，公司壁挂炉业务规模实现持续增长，产品升级与品牌推广有效提升了市场竞争力，渠道精细化布局初见成效。立足这一基础，2026年公司将围绕“提效、扩面、强基”三大方向，全面优化市场经营策略，驱动核心业务高质量增长。在国内市场提质增效方面，公司将依托成熟的自适应全预混冷凝技术，推动供暖产品迭代升级，打造高效节能、智能便捷的高端产品矩阵，精准契合消费升级趋势下用户对高品质、舒适化家居供暖的需求，为利润增长奠定产品价值基础。同时，进一步深化国内市场布局，集中资源主推新技术机型，强化体验式营销与场景化销售赋能，重点开拓南方增量市场，逐步构建多元化、高潜力的市场格局，从而有效提升市场份额与整体利润空间；在双品牌协同覆盖方面，公司将坚持差异化品牌战略，以“小松鼠”品牌深耕中高端市场，依托长期积累的品质信誉与技术优势，巩固专业、可靠的品牌形象，精准匹配对产品性能、使用体验及服务有更高要求的客群。同时以“松米”品牌聚焦年轻消费群体与高性价比赛道，秉持“正年轻，够热爱”的品牌主张，精准契合年轻用户对“高颜值、高性能、高智感、高价值”的复合型需求，主打线上渠道与大众消费市场，实现对年轻首购群体及品质置换用户的精准触达，双品牌在市场定位、渠道策略与客群覆盖上形成有效互补与协同，全面覆盖不同消费层级与年龄群体需求的同时，进一步增强整体市场竞争力，为公司持续增长注入强劲动力；在海外市场稳步拓展方面，公司将通过深入本土市场洞察，推进针对性产品开发及持续的品牌传播与渠道建设，逐步在重点海外市场建立具有认知度和美誉度的自主品牌形象，积累长期品牌资产，为强化海外业务稳定性，将主动拓展多元化的客户群与销售渠道，优化客户结构，逐步降低对单一客户的依赖，增强议价能力与业务抗风险能力。公司还将通过建立本地化公司、适应区域合规要求、完善售后服务体系等举措，逐步深化本地化运营与市场扎根。这一系列举措不仅能提升市场响应速度，更能有效分散经营风险，增强公司在复杂国际环境中的韧性与增长持续性。
　　（4）数字化与品牌生态协同建设，赋能全业务高质量发展
　　为积极响应数字中国建设的国家战略，把握实体经济与数字经济深度融合的时代机遇，公司将推动数字化中心建设，打造驱动全局数字化建设与高质量发展的核心中枢，以数字化赋能全业务板块提质增效。数字化中心将实行人才、技术及数据资源统一规划与集中管理，打破部门壁垒，建立人才共享机制，有效降低各业务板块数字化团队的重复建设成本，实现跨业务单元、跨应用场景资源的高效调配，从根本上避免资源分散与闲置，最大化人才价值与技术协同效应。在产品端，深化壁挂炉与热泵系统、锅炉与热泵系统等核心产品的嵌入式数字化开发，完善智能云监测与运维功能，提升产品互联互通与智能运维能力；在运营端，构建统一的企业知识管理与协同平台，推动业务经验沉淀、知识共享与高效协作，优化内部运营流程；在决策端，整合全域数据资源，搭建经营数据分析体系，为市场洞察、运营优化与战略决策提供精准、及时的数据支撑。
　　与此同时，公司持续提高市场影响力，围绕品牌专业化与体系化建设展开系统布局，着力塑造“垂直领域热能管理专家”的品牌形象。通过体系化的内容叙事、统筹策划视频号、公众号等内容营销，持续强化市场对公司专业能力的认知与信任；积极拓展行业生态合作，深化与行业协会、研究机构及产业链伙伴的联动，共同参与标准制定与行业前沿探讨，推动行业边界的延伸与影响力的提升。同时，探索与友商及合作伙伴开展联合市场活动、技术交流与行业倡议，通过协同发声扩大品牌声量，构建开放共赢的发展格局。公司致力于将数字化中心建设成为对内强力赋能、对外树立影响力的数字化中枢，以数字化与品牌生态建设的双向发力，在行业数字化转型与市场竞争中保持领先地位，为可持续高质量发展注入强劲动力。
　　3、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观环境风险
　　在当前全球经济复苏乏力、地缘政治冲突多点频发、国际经贸规则体系深刻调整、全球产业链加速重构的复杂背景下，中国经济正经历深刻的结构性调整。外部环境不确定性导致国内市场需求波动与供应链承压，国内供需结构性矛盾导致内需难以释放，若行业需求放缓，将对公司业务发展造成影响。
　　对策：公司将密切跟踪宏观政策与市场趋势，保持战略与业务的敏捷性，以灵活应对外部环境的不确定性。将持续加大研发投入，以技术创新驱动产品升级，引领市场需求。坚持价值竞争，超越低水平同质化内卷，通过提升产品品质与服务构建差异化优势。
　　（2）商誉减值风险
　　公司于2016年以现金收购成都世纪新能源有限公司51%股权，形成2.99亿元的商誉，公司须在未来每年末对商誉进行减值测试。如未来宏观经济形势或市场环境等外部因素发生重大不利变化，可能对世纪新能源经营业绩造成重大影响，公司将面临商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对策：公司将进一步强化对世纪新能源的投后管理工作，密切关注其项目运营情况，通过战略、财务等方面发挥协同效应，促进世纪新能源自主经营管理能力的提升。
　　（3）原材料价格波动的风险
　　公司的原材料主要为天然气、生物质、钢材、铜材和铝材等大宗商品受市场价格波动影响明显。受宏观经济环境以及市场供需变化的影响，原材料价格可能发生较大变动，从而导致公司采购价格出现一定波动，公司可能面临原材料、能源价格上涨的风险。
　　对策：公司通过调整产品销售价格，强化预算控制及原材料价格事前严密预测，跟踪研究价格趋势等措施，合理控制价格波动风险。同时，为减少原材料价格波动带来的风险，公司将通过技术创新、改进生产工艺，采用可替代材料以降低对部分大宗原材料的依赖。
　　（4）国际市场开拓风险
　　在全球地缘政治形势趋紧的背景下，公司国际业务面临多重挑战。业务所在国法律法规与监管政策的动态调整、国际贸易摩擦与制裁措施的潜在风险，均对公司海外业务发展带来不确定性风险。
　　对策：公司开展国际业务布局，成立海外销售合资公司，稳步拓展国际市场，降低对单一客户依赖。系统开展海外市场与产品规划、人才与组织规划，精进国际市场营销能力和客户服务水平。逐步建立并推广自主品牌，提升公司在国际市场的长期竞争力与抗风险能力。尽量避免市场拓展至军事冲突地区，降低不确定性风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　在“双碳”目标纵深推进的背景下，公司始终锚定绿色发展方向，以能源综合服务为核心业务主线，深度融入全球能源结构绿色转型浪潮。通过聚焦清洁能源技术创新与产业升级，系统构建以清洁能源为核心的现代能源服务体系，致力于通过三大业务板块清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）的深度融合与协同发展，打造多元化供给、高效能利用、全链条低碳的能源供应与服务生态，为经济社会绿色转型提供全方位支撑。　　1、公司所处行业概况　　（1）能源装备行业　　全球能源供需格局深度调整推动能源发展进入转型攻坚期，以高效化、清洁化、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　在“双碳”目标纵深推进的背景下，公司始终锚定绿色发展方向，以能源综合服务为核心业务主线，深度融入全球能源结构绿色转型浪潮。通过聚焦清洁能源技术创新与产业升级，系统构建以清洁能源为核心的现代能源服务体系，致力于通过三大业务板块清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）、智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）的深度融合与协同发展，打造多元化供给、高效能利用、全链条低碳的能源供应与服务生态，为经济社会绿色转型提供全方位支撑。
　　1、公司所处行业概况
　　（1）能源装备行业
　　全球能源供需格局深度调整推动能源发展进入转型攻坚期，以高效化、清洁化、多元化为核心特征的能源革命加速演进，化石能源主导的传统体系正加速向可持续能源体系迭代，能源装备市场需求也随之逐步向绿色清洁化方向转移。2025年是“十四五”规划收官之年，能源领域政策密集发力：国家能源局2025年2月印发的《2025年能源工作指导意见》，强调要积极稳妥推进能源绿色低碳转型，加快推动能源科技自立自强。随着全球新一轮能源革命和产业变革的推进，绿色低碳成为最显著的时代潮流和发展趋势，清洁能源装备作为实现“双碳”目标、推动能源结构转型与绿色低碳发展的核心支撑，其战略地位愈发凸显。
　　在全球碳中和进程加速背景下，我国正以《2030年前碳达峰行动方案》为战略指引，全面推进能耗“双控”向碳排放“双控”转型，构建经济社会绿色转型的制度合力。据《锅炉绿色低碳高质量发展行动方案》及相关报道，我国各类锅炉年消耗能源约20亿吨标准煤，碳排放量约占全国碳排放总量的40%，是节能减排的核心领域。对此，国家连续出台政策组合拳：国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》强调严格实施大气污染防治重点区域煤炭消费总量控制，明确通过关停整合燃煤锅炉、清洁能源替代工业窑炉、散煤治理等举措，到2025年底，大气污染防治重点区域平原地区散煤基本清零，基本淘汰35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉。同时加快用能产品设备和设施更新改造，推动工业锅炉、电站锅炉平均运行热效率较2021年分别提升5个百分点、0.5个百分点以上。随后2025年4月市场监管总局办公厅印发《锅炉安全提升行动方案》联动设备更新政策，鼓励锅炉生产单位、使用单位用好《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》《关于加快推动特种设备更新有关工作的通知》等明确的激励政策，推动低效落后锅炉升级改造或有序淘汰，提高锅炉安全节能环保水平。2025年6月工业和信息化部办公厅印发《关于深入推进工业和信息化绿色低碳标准化工作的实施方案》，指出标准创新引领重点任务，应加快电锅炉、大功率电储热锅炉等电能替代工艺装备标准研制，适时制修订泵、工业锅炉等重点产品能效等级标准。上述政策通过技术革新、能效升级、标准完善三维发力，推动锅炉行业向清洁低碳、安全高效方向转型，为现代能源体系建设奠定坚实基础。与此同时，高温热泵作为一项具备高效节能特性的前沿技术，在工业余热回收、清洁供暖等领域的潜力持续释放，成为“双碳”目标落地的关键支撑。国家高度重视高温热泵技术对节能减排和产业升级的重要意义，2025年4月国家发展改革委等部门印发的《推动热泵行业高质量发展行动方案》明确提出，要因地制宜加大热泵推广应用，替代燃煤锅炉和散煤；鼓励企业与园区利用热泵装置回收工业废水、废气中的余热资源制备高温蒸汽，并推进存量低效热泵的更新改造，有效提升热泵产业高质量发展水平，力争到2030年重点热泵产品能效水平提升20%以上。2025年政府工作报告延续以旧换新国补政策，安排3,000亿元超长期特别国债支持消费品更新。多地也将空气源热泵纳入补贴范围，进一步激活市场需求。随着电力在终端能源消费中的占比提升，热泵作为清洁能源高效利用的核心装备，市场潜力将持续释放，政策驱动下的设备更新与技术升级将为装备制造业注入强劲动能。据产业在线数据显示，中国工业高温热泵（出水温度≥80℃）市场在未来三年将以25%以上的年复合增长率展现出强劲的产业发展潜力。
　　能源装备制造业作为绿色环保产业的核心构成，是工业绿色转型的关键技术支撑，更是实现绿色发展的重要保障。公司作为能源装备领域的“能效专家”，坚持以科技创新推动产业升级，已拥有国家特种设备设计与制造的最高资质：A级锅炉制造许可证资质、A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，以及美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印）。未来，公司将持续拓展清洁高效能源装备的研发制造，深耕绿色能源装备领域，致力于推动清洁能源的广泛应用，为国家“双碳”目标顺利实现贡献智慧和力量。
　　（2）综合能源服务行业
　　在“双碳”目标与“零碳园区”“零碳工厂”等新政推动下，综合能源服务行业已成为构建新型能源体系、支撑社会可持续发展的核心路径。当前，我国经济社会发展面临资源环境瓶颈，传统供能模式因能耗高、能效低等问题，已难以适应高质量发展需求，而综合能源服务模式通过整合电、气、热、冷等传统供能的基础上，结合数字化技术实现多能协同优化，打破了不同能源品类单独规划、设计和运行的传统模式，形成了更高效的能源服务形态。
　　综合能源服务本质上是面向终端的新型能源服务模式，核心在于“综合能源系统+能源综合服务”的深度协同。其中，综合能源系统通过多能互补、梯级利用，对电、热、冷、气、水等多种能源的供应、转化、存储与消费进行全局优化；能源综合服务则针对需求侧的建设、运维、管理及技术设备等需求，提供一体化、集成化解决方案。这种模式有效突破了传统单一能源的技术与市场壁垒，最终实现“两高三低”目标——提高系统综合能效与系统运行可靠性；降低用户用能成本、系统碳排放及其他污染物排放。
　　绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力，其发展正推动能源领域向“横向多能互补、纵向源网荷储协调”转型，而清洁化、智能化、综合化的综合能源系统，正是实现这一转型的关键路径。当前，行业已形成政策引领与市场潜力的双重驱动格局：政策层面，2025年1月1日起施行的《中华人民共和国能源法》明确鼓励发展分布式能源和多能互补、多能联供综合能源服务，推动终端能源消费向清洁化、低碳化、高效化、智能化升级。2025年政府工作报告中，将“协同推进降碳减污扩绿增长”列为重点工作任务，明确指出加快绿色低碳经济发展与制造业数字化转型，为综合能源服务提供了战略指引。随后2025年3月工业和信息化部办公厅印发了《工业企业和园区数字化能碳管理中心建设指南》进一步聚焦数字化能碳管理工具的应用，推动能耗与碳排放的精准管控，旨在持续提升能碳管理效能，加速数字技术与绿色低碳转型的融合。市场层面，根据2025年2月国家统计局发布的“第五次全国经济普查结果”显示，2023年仅两成以上企业应用数字化信息化技术实现生产流程管理、设备运转维护、能源消耗管理等智能化制造。数字化应用的低渗透率凸显出巨大市场空间，其服务理念与发展新质生产力、加快建设现代化产业体系高度契合。根据共研网发布的《2025-2031年中国综合能源服务市场全景调查与投资策略报告》显示，预计2029年我国综合能源服务市场规模将达16,391亿元，增长潜力显著。
　　迪森股份作为综合能源服务领域的参与者，凭借其在综合能源系统搭建、设备升级改造以及数智化能源管理方面的专业能力，持续探索多种能源与传统供热的耦合模式，推动能源装备、能源数字化与工业及住建领域节能减排的深度融合，实现从传统能源供应管理向灵活化、多样化和个性化的服务模式转型。着力构建以“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数字化管理”为核心的综合能源服务体系，电力、燃气、热力等多种能源形式，通过优化全链条能源配置实现协同利用，精准对接工商业客户及工业园区日益多元化的能源服务需求，量身定制供热、制冷、热电联产、冷热电三联供及分布式能源站等全方位的综合能源解决方案。
　　（3）舒适家居行业
　　在“十四五”规划高质量发展的战略框架下，中国舒适家居行业正处于绿色化、智能化的深度转型期。2025年全国两会强调的“新质生产力”“品质革命”“人工智能+”等概念，为行业注入了创新驱动力，加速技术迭代与场景创新。政策层面的持续加码，进一步为行业发展提供了有力支撑。2025年1月，国家发展改革委和财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，进一步延续“国补促消费”的基本方向；地方层面也积极跟进“国补”，陆续将壁挂炉纳入补贴范围，北京等地率先开展壁挂炉置换项目以逐步带动全国置换需求挖掘。这一政策不仅是对存量换新模式的积极探索，更是通过提振市场销量、淘汰低效产品推进能源结构优化，实现行业提质与绿色转型的双向协同，推动舒适家居行业向绿色、低碳、智能的高质量发展轨道全面转型。
　　根据产业在线《中国壁挂炉行业销售季度细分研究报告》数据显示，2025年上半年中国壁挂炉内销量为75万台，同比下降3.6%，降幅进一步收窄；其中零售渠道内销量为51万台，同比增长9.2%，工程渠道内销量24万台，同比下滑超20%。从渠道分布来看，国家加大以旧换新补贴力度为壁挂炉零售市场注入强心剂，零售渠道的支柱性地位日渐显著。随着“煤改电”“煤改气”清洁供暖工作的稳步推进，置换需求持续提升，消费者对节能环保产品的需求日益上升，推动市场对高效壁挂炉的关注与认可，冷凝炉凭借高效节能的特点备受市场青睐，2025年市场占比稳步提升。根据产业在线《中国壁挂炉行业销售季度细分研究报告》数据显示，2025年上半年冷凝炉出货量达到了19.6万台，同比增长20.5%。
　　同时，热泵领域政策与市场也协同发力。为助力重点领域节能降碳，培育绿色低碳产业增长点，政府鼓励各地区结合实际出台热泵产业支持政策，积极推动热泵项目建设，依托全国生态日、全国节能宣传周等重要平台，广泛深入宣传热泵应用实践，提升社会认知度和认可度，为热泵产业发展和产品推广营造良好氛围。北京市发展和改革委员会于2025年2月14日印发了《关于公开征集市政府固定资产投资支持新能源供热、光伏发电项目的通知》，支持城镇集中式空气源热泵等新能源供热项目，对新能源供热装机占比达到60%及以上的新能源供热新建及改扩建项目，给予新能源建设投资30%的市政府固定资产投资支持。继地方出台对热泵产业支持政策，2025年6月11日国家发展改革委和生态环境部印发了《关于开展2025年全国节能宣传周和全国低碳日活动的通知》，结合大规模设备更新和消费品以旧换新推广热泵等先进节能装备，引导全民开展节电、绿色消费等实践活动。
　　小松鼠作为公司旗下的核心品牌，长期专注于绿色、环保且高效节能的壁挂炉及热泵产品的研发与推广。经过多年对全预混冷凝技术的深入研发、持续突破及市场的严格检验，小松鼠已成功掌握了全预混冷凝技术的核心。凭借卓越的产品品质、领先的技术实力以及对环保事业的坚定践行，小松鼠正成为推动中国壁挂炉产业升级与绿色发展的重要力量。同时，公司在积极布局和深耕“煤改电”市场，采暖热泵产品规格从3kW一直延伸到360kW，部分产品已通过欧盟认证，可充分满足居民家庭采暖和区域集中供暖的需求。
　　2、报告期内公司的主要业务及产品
　　公司始终围绕“清洁能源综合服务商”的战略定位，致力于清洁能源相关产品与服务领域，主要业务覆盖三大领域：清洁能源应用装备（B端装备）、清洁能源投资及运营（B端运营）及智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
　　（1）清洁能源应用装备（B端装备）
　　公司专注清洁能源应用装备的研发和制造，实行“以销定产”的经营模式，紧密贴合市场需求，为客户提供热力、蒸汽、采暖等多样化能源装备综合解决方案，拥有从产品设计、机械加工、整机装配，到售后等一套完善的保障体系，致力于构建清洁低碳的绿色服务体系。主要产品涵盖了电锅炉、余热锅炉、生物质锅炉、商用锅炉、天然气锅炉、热水锅炉、RTO炉及工业热泵等，产品可覆盖多个行业，满足市场的多元化需求。公司拥有机器人焊接生产线，全面实现数字化下料、自动化焊接、标准化装配、数控精加工等智能制造工艺，保证生产效率和产品质量。公司具有深厚的技术积淀，拥有省市两级技术中心和热能工程技术研发中心，是《燃气采暖热水炉》《电加热锅炉系统经济运行》《电加热锅炉技术条件》等多项国家及行业标准主编单位。在当下环保政策日趋严苛，能源利用效率要求节节攀升的大环境中，公司冷凝锅炉系列产品，符合国家最新能效标准，满足最严苛超低氮排放要求，契合中国城镇化及燃气化进程的时代步伐。顺应高效的分布式供热趋势及日益严格的环保政策，产品已广泛应用于钢铁、化工、汽车、纺织、食品、医药、酒店、学校、住宅、商业综合体等多个领域，为蒸汽、采暖和热水供应提供强有力支持。同时可提供定制化的整套供热解决方案，充分满足用户多样性、个性化需求。从售前指导到一对一针对性设计，再到项目运作、设备采购、安装调试、运营管理等一站式服务，全方位帮助客户发现、识别并解决供热系统的各类问题，确保系统长期、稳定、高效运行。
　　同时随着工业领域对清洁、高效、节能的能源解决方案的需求持续增加，电气化已成为绿色低碳发展的重要路径，工业高温热泵应用前景备受关注，成为工业领域实现节能减排减碳的新选择。公司自主研发出拥有自主知识产权的高温热泵技术，可覆盖工业领域的中温段和高温段应用，产品系列分为高温热水机组、高温热风机组、热泵蒸汽发生器，产品规格从30kW到650kW。公司的相关热泵产品在新能源电池、食品、饮料、日化等工业领域大力推广应用，帮助客户实现节能降碳。在数字化的加持下，公司打造了新电气化分布式智慧能源解决方案，为客户提供“绿色节能+数字赋能”的能源服务体系。
　　公司的高温热泵可回收工业余热和环境热能，通过消耗少量电能将其转换为高温热能，为既有项目节能改造、低位热能回收利用等场景提供绿色低碳的新选择，是一种新型的低碳高效节能的供热设备。该设备是基于逆卡诺循环原理，利用冷媒在环温下极易蒸发的特性，通过冷媒蒸发吸热吸收自然界的空气、工业的废热等低品位热能，再利用压缩机做功以逆循环方式将热量从低品质提升到高品质，转换为满足用户需求的蒸汽、热水或热风等高品位能源形式，换热完成后冷媒蒸发再次进入循环，确保整个系统的持续高效运行，产品能效比达到200%～400%。
　　迪森装备紧跟数字化和智能化的时代潮流，重视设备软件控制系统的研发，打造了物联网运营平台（智能云监测系统），结合了物联网、云计算、传感器、自动控制等技术，构建了一个强大且灵活的设备管理系统，能够在电脑或手机客户端实时显示所有互联网设备的实时运行情况，随时随地掌握设备动态，可实现自动化数据采集、分析设备状态、监督现场操作、维修保养预警等服务，在兼顾运行稳定性的同时，确保设备运行效率。同时通过大数据分析技术，对横向与纵向数据进行深度挖掘与智能分析，为设备运维、售后服务、设备升级、故障告警、故障排除等方面提供坚实的数据支撑与决策依据，为不同需求的客户定制更智能、更节能、更环保的一体化热能解决方案。
　　（2）清洁能源投资及运营（B端运营）
　　公司凭借深厚的行业积淀与丰富的实战经验，构建了覆盖能源供应与节能优化的全链条服务体系：一方面为工业及商业用户提供涵盖热力（蒸汽、热水）、冷气、电力的定制化清洁能源解决方案。公司充分发挥生物质、天然气、电、空气能等多元能源的协同效应，灵活配置锅炉、高温热泵、燃气轮机、制冷机组、空压机等供能及节能设备，针对不同地区的能源禀赋、环保政策以及客户需求，搭建以多能互补、梯级利用和综合供应为核心的区域能源系统，实现冷、热、电、气、水等多种能源的协同供应与高效配置，满足客户的多样化能源需求。另一方面，为高耗能行业提供从用能诊断到系统优化的全流程解决方案。分析诊断工业企业用能需求，综合运用高效节能设备和智慧能源运营系统，通过投资改造并辅助运营维护工业企业的用冷、用热、用气等用能设施，深度融合先进节能设备、能源系统优化与高效运营管理，全面提升客户能源系统效率，为工业企业打造安全可靠、智能高效、绿色低碳的综合能源服务生态。公司通过设备集成优化、能源系统重构与高效运营管理的三维协同，构建覆盖能源生产、传输、使用全链条的高效能管理体系。核心商业模式包括“建设－经营－转让”（BOT）、“建设－拥有－经营”（BOO）、工程总承包（EPC）及合同能源管理（EMC），通过与客户签订长期能源供应协议、项目总承包合同或节能效益分享合同，提供从项目投资、设计、建设到运营维护的全周期服务，与客户建立长期稳定的合作关系，实现风险共担与价值共享。通过多元模式的灵活适配与全链条服务的深度协同，公司将能源供应的定制化方案与节能优化的系统性服务有机融合，构建起“能源供应+节能优化”的综合服务生态，为客户提供覆盖全生命周期的绿色智慧能源解决方案。
　　截至2025年6月30日，公司投资及运营项目共13个。公司主要运营项目有成都世纪新能源天然气冷热电三联供分布式能源项目；梅州生物质集中供热项目；板桥生物质综合化集中供热项目等核心项目。
　　（3）智能舒适家居制造及服务（C端产品与服务）
　　公司智能舒适家居围绕“冷、暖、风、水、智”五大元素，采取“以销定产”的经营模式，旨在为广大家庭用户精心打造健康、舒适且智能化的家居系统解决方案。融合壁挂炉采暖及热水、空气源热泵、五恒空调、全屋净水四大系统进行自主平衡，精心调控家居环境的温度、湿度等，营造舒适家居“温、湿、氧、风、洁、静”的恒适环境，依托智能舒适家居技术，赋予家居环境更多可能，为用户带来温暖舒适、节能环保、智能健康的现代理想人居环境。
　　迪森家居专注暖通行业20余载，围绕能源高效用能，积极践行智能化、绿色化的发展战略。凭借深厚的行业经验与卓越的技术积累，拥有了市场认可度及美誉度双高的“小松鼠”自主品牌，构建了可覆盖电能、天然气及空气能多能互补的产品体系，涵盖壁挂炉、空气源热泵、燃气热水器、五恒空调、净水系统、互联网温控器及集成灶、烟灶等一系列智能家居产品，全方位满足用户的多元化需求。迪森家居已形成了以“零售+工程+电商+集采+海外”等全方位多元化的销售网络，实现对国内、国外主要市场的全面覆盖。
　　小松鼠全预混冷凝炉融合行业领先的“全预混燃烧技术”、“冷凝技术”和“AI燃气自适应技术”，其智能系统实时监测燃气燃烧状态，动态调整空气与燃气的最佳配比，同时冷却高温烟气，回收利用水蒸气凝结成液态水时释放的热量，实现完全燃烧。此外，小松鼠全预混冷凝炉搭载了三维净化技术（净化空气、净化燃气、净化水质），延长使用寿命，常保洁净如新，其宽频调节技术使燃烧功率可低至3KW，适配各种供暖需求。相比传统壁挂炉，小松鼠冷凝炉展现出热效率卓越、节能环保显著以及使用寿命延长的显著优势，热效率高达109%，并荣获CGAC燃气器具五星级认证。迪森家居通过工业互联网技术自主研制的智能控制系统，融入了先进的互联网云计算、大数据等技术，构建智能、舒适的家居生态体系。通过智能采集并分析室内温度、湿度、新风量、空气洁净度及水温等关键数据，不仅能够实时反馈数据信息并提供远程控制功能，提升用户使用的便捷性与灵活性，还能通过收集和分析用户行为数据、室内环境等信息进行自我学习，自动调整参数，为用户定制个性化的舒适度解决方案。
　　小松鼠超低温空气源热泵是一套完善的一体化冷暖解决方案，可满足用户对于制冷、供暖、生活热水的多样需求。实现一机多用，夏季可作为空调冷源、冬季可作为地暖热源，同时还能满足日常生活所需的热水，拥有温感舒适、环保节能、灵活多用、稳定安全等优势，为用户营造温暖的低碳生活。其采用的EVI喷气增焓技术，能实现-35℃低温强热，拓宽了产品的使用范围，让寒冷地区的用户享受到来自小松鼠的温暖关怀。小松鼠超低温空气源热泵充分考虑了用户的实际需求和使用体验，其产品矩阵涵盖了商用系列的超低温空气源热泵模块机及家用系列的超低温空气源热泵采暖机及超低温空气源热泵三联供，满足不同场景下的多样化需求。
　　3、市场地位
　　（1）B端装备
　　公司具备完备的高端资质认证体系，拥有国家特种设备制造许可证（A级锅炉制造）资质，A2级（三类压力容器）压力容器设计许可证和制造许可证，美国ASME锅炉和压力容器设计制造许可证（S和U钢印），以及A级锅炉安装、改造、维修许可及GC2级工业管道安装许可，为装备制造与服务提供权威资质保障。参与编制10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准，是中国电器工业协会锅炉分会副理事长、中国建材机械工业协会副会长及标委会委员。在技术与产品层面，公司专注于清洁能源装备的研发和制造，产品矩阵覆盖广泛，精准契合市场需求，可全方位满足各类用户的能源装备需求，是行业领先的能源装备制造商。其中，公司自主研发的低氮冷凝系列燃气锅炉，被认定为广东省高新技术产品。新一代冷凝式锅炉采用全预混低氮燃烧技术，其能耗及排放指标均优于国家标准，高效冷凝燃气锅炉热效率达到104.69%，荣获工信部工业装备类“能效之星”称号，彰显了公司在技术创新与能效提升领域的核心竞争力。
　　（2）B端运营
　　公司致力于提供高效清洁的热力运营与服务，业务从单一的供热运营升级拓展至热电联产、冷热电三联供、分布式能源等综合能源服务领域，为工业及商业用户提供热力（蒸汽、热水）、冷气、电力等多种清洁能源整体解决方案，满足其对清洁能源的多元化需求。在运营管理层面，公司以“减碳降碳”作为业务发展的核心驱动力，精准把握用户需求，通过加强多能互补耦合供热及智能供热模式的研究与应用，从技术改进、能效优化、节能减排等多个维度提升运营效率，项目技术和经验在行业处于领先地位。在生物质能供热领域，公司凭借领先的生物质成型燃料利用技术，成功满足多个行业的生物质能供热服务需求，技术优势和示范效应显著，相关成果荣获国家科技进步奖二等奖。在天然气分布式能源领域，成都世纪城国际新会展中心及新世纪环球中心分布式能源站项目作为国内商业领域规模最大的冷热电分布式能源项目，其装机规模处于行业前列，充分证明了公司在该领域的深厚技术底蕴与强大实施能力。
　　（3）C端产品与服务
　　作为国内较早研发与制造燃气壁挂炉的企业之一，公司历经数载深耕细作，已构建健全的研发、生产、销售以及售后服务体系。公司以欧洲标准为质量基准，是行业内首家通过欧洲CE认证的企业，也是中国壁挂炉行业的国家标准主编单位，主导或者参与编写48项国家、行业标准和团体标准，拥有健全的企业管理体系，奠定了公司在燃气壁挂炉行业的技术领先地位。旗下“小松鼠”自主品牌覆盖采暖、新风、净水及多能源集成系统等多个领域，融合全屋制冷、供暖、新风、净水以及智能控制五大模块，形成了独特的“冷、暖、风、水、智”智能联供系统，精确调控室内温度、湿度、空气质量等关键指标处于最佳状态，为用户提供健康、舒适、生态、节能的全方位家居解决方案。公司“五星级服务”涵盖从总部工厂、售后服务中心、呼叫中心到区域服务中心、网点及物流配送等全部体系，对产品外观、环保理念、领先技术、卓越性能等四项指标作出严格规定。包括售后服务体系、商品服务、顾客服务三大类一级指标，以及与之相应的组织架构、人员配置、资源配置、规范要求、监督、改进、服务、文化等十五项二级指标。从被动服务到主动服务，贯彻以服务为品牌的理念，成为智能舒适家居领域的国产典范。
　　4、主要的业绩驱动因素
　　2025年，全球经济形势复杂多变，贸易政策与货币政策频繁调整，给实体经济发展带来诸多不确定性。美国关税政策的变动等因素，促使全球供应链面临深度重构，逆全球化趋势逐渐显现。
　　面对上述挑战，公司以变应变，聚焦核心优势筑牢发展根基。秉承“构建智慧能源、打造生态经济”的发展使命，将技术突破与产业升级作为核心引擎，深度激活新质生产力潜能，通过极致化运营实现“降本增效、精益管理”双向突破。在B端业务领域，聚焦于装备制造与能源管理的双重飞跃以推动产业升级。在C端市场，围绕“冷、暖、风、水、智”智能联供系统，延伸“绿色低碳+健康舒适”的产品场景，强化“智慧家居能效专家”的品牌形象，致力于成为行业领先的“清洁能源综合服务商”，为推动社会可持续发展贡献智慧与力量。报告期内，公司整体实现营业收入498,621,298.59元，比去年同期上升6.54%；实现归属于上市公司股东的净利润50,587,998.07元，比去年同期上升38.77%；经营活动产生的现金流量净额60,707,153.82元，比去年同期下降11.93%。
　　（1）多维度策略协同发力，推动壁挂炉业务稳健增长
　　2025年上半年，公司壁挂炉业务出货量实现28%的同比增长，其中零售市场保持良好增长成为核心驱动力，这一业绩表现源于多维度策略的协同发力。
　　从行业政策与市场需求来看，国家“以旧换新”政策的持续发力释放了存量置换潜力，而清洁能源采暖需求的升级则催生了增量空间。公司紧抓政策红利与消费升级机遇，以高效节能的冷凝炉等核心产品精准契合市场对绿色低碳产品的偏好，深度对接家庭采暖置换与舒适家居升级需求。报告期内推出的新品AI自适应冷凝炉M100表现亮眼，其可实现全智运行加全预混的“传感智燃”模式，通过自适应燃气波动保持高效燃烧，热效率高达109%，相比传统壁挂炉节省燃气费33%，凭借显著的节能优势获得用户认可，推动冷凝炉在零售出货量中占比显著提升，充分彰显了公司高端产品矩阵对消费升级需求的精准响应与强大适配能力。
　　在品牌触达与渠道拓展方面，公司通过“线上+线下”双轮驱动强化市场渗透：全民新媒体推广成效显著，总部、区域及门店代理商批量建立推广账号，形成规模化线上传播矩阵，通过精准内容输出大幅提升品牌曝光度与用户触达效率；线下通过参与产品展会、举办经销商大会及产品推介活动，进一步夯实渠道信心与客户链接，叠加报告期内新增大量在营门店，终端覆盖能力与服务半径持续扩大，形成“引流-转化-复购”的完整闭环。为零售市场增长及南方区域出货量实现高增长提供了核心支撑。
　　海外市场同样实现突破性进展，公司通过“定制化产品+本土化合作”策略加速布局。报告期内，精准对接海外市场需求，一方面按时推出海外定制全功率C18新产品，完善区域化产品矩阵，既满足了海外市场对高效能、适配性设备的需求，又强化了国际市场差异化竞争力。另一方面成功开发多名海外客户，凭借灵活适配的合作模式快速切入当地市场，推动壁挂炉海外出货量同比增长。
　　此外，售后服务水平的持续优化增强了用户粘性与复购意愿，“原材料检验中心”的成立则从源头强化品质管控，通过严格把控原材料、零部件及半成品质量，保障产品可靠性，为品牌口碑与长期增长奠定坚实基础。多重举措的协同作用，不仅驱动了出货量的整体增长，更体现了公司在市场洞察、资源整合与运营管理上的综合实力。
　　（2）技术与场景双向赋能，推动综能服务提质进阶
　　报告期内，公司持续深化“多能源耦合互补+高效绿色节能装备+数字化管理”的系统优势，通过技术迭代与场景落地的双向发力，夯实核心竞争力。一方面，依托“热泵+”产品系列集成能力的升级，强化多能源协同供应与梯级利用技术，在工业供热、区域能源等场景中实现能源效率最大化；另一方面，通过优化“智慧双能耦合供热应用”系统，将物联网、大数据等数字技术深度融入能源管理全流程，提升能耗监测与动态调控的智能化水平，既精准满足客户对冷、热、电等多元化用能需求，又助力其降低碳排放与运营成本，形成“技术突破-效率提升-成本优化”的正向循环。
　　值得一提的是，公司实施的项目荣获2024“节能杯”第九届热泵系统应用设计大赛热泵工业最佳应用奖，并成功入选《广州市节能减排技术应用典型案例（2025年）》。这一成果不仅是对公司在热泵系统工业应用、节能减排技术落地等领域专业能力的权威认证，更凸显了其业务模式在行业内的标杆价值，为市场拓展与品牌渗透注入强劲动能。
　　（3）研究院闭环创新，为业绩增长蓄能增势
　　报告期内，“迪森研究院”锚定高温热泵系统作为核心攻坚方向，通过多维协同构筑创新动能：组建专业团队深入调研热泵换热器、压缩机等生产厂家，联合国内多所高校、科研院所搭建知识与技术交流平台，同时踊跃参与行业论坛，与同行精英、专家学者深度切磋，以此精准捕捉市场需求与技术趋势，为研发创新注入针对性活力。期间，迪森研究院自主完成燃气蒸酒器产品的设计优化、生产与销售，不仅实现直接经济效益，更为后续定制化设计高温热泵余热蒸酒系统方案积累了宝贵经验。形成了“市场洞察-技术攻坚-成果转化-经验反哺”的闭环增长路径。

　　二、核心竞争力分析
　　1、技术研发优势
　　公司作为国家高新技术企业、国家创新型企业、国家级科技型中小企业，始终秉持技术创新与深度洞察客户需求的双驱理念，矢志不渝地推进研发创新进程。公司不仅拥有国际领先的CNAS能效实验室、焓差实验室和风洞实验室，还构建了跨学科、高水准的研发团队，团队成员在能源数智化、清洁能源装备、智能家居等多个领域具备深厚的专业背景与丰富的实践经验。为加速技术迭代与产业升级，公司携手多家知名科研院所，共同组建了“产、学、研”深度融合的创新联盟，有效促进了知识、技术与资源的全面共享，实现优势互补，成功构建起以企业为核心、产学研紧密结合的技术创新生态体系，持续引领技术创新潮流，推动行业革新。
　　公司高度重视标准化建设，坚持以卓越的企业标准推动产品质量的持续提升，多年来积极参与国家、行业和联盟标准的编制和修订工作，特别是在暖通行业及能源装备产品领域，公司贡献卓越，主导或参与编写48项暖通行业相关的国家、行业标准和团体标准及10项能源装备产品的国家标准、行业标准和团体标准，为推动整个行业的技术进步和可持续发展奠定了坚实基础。
　　截至2025年6月30日，公司共拥有知识产权合计527件，其中发明专利92件，PCT专利1件，实用新型专利299件，计算机软件著作权70件，外观专利65件。其中报告期内，公司新增授权知识产权31件，其中发明4件，实用新型专利18件，计算机软件著作权3件，外观专利6件。
　　2025年上半年度，公司新获得的资质和荣誉共1项：
　　2、行业经验与客户优势
　　凭借三十余年深耕能源领域的积累，公司构建了深厚的行业壁垒与稳固的客户基础。迪森家居旗下的暖通产品为300万个家庭提供热水、采暖解决方案，同时，已与近百家地产、燃气公司建立深度合作，通过定制化服务与长期陪伴式合作，形成紧密的战略绑定。公司旗下“迪森”牌燃气锅炉为中国工业锅炉行业最具影响力品牌之一，位列行业第一梯队，拥有国家A级许可证资质。30多年来在能源装备生产制造方面所积累的丰富经验和技术实力，深植能源装备生产制造的“基因”，凭借该“基因”在能源装备升级浪潮中脱颖而出，赢得了工业用能企业的青睐，已成为多家能源装备应用领域头部企业合作伙伴。公司始终秉持“为客户创造价值”的经营理念，通过不断积累行业应用经验，不断提升产品性能、可靠性和稳定性等，力求为客户提供更加优质的产品和服务，不仅赢得了客户的广泛认可与高度评价，更成功地与众多客户建立了较为稳定的合作关系，形成了较强的客户黏性。
　　3、营销体系优势
　　大商谋道，胜在深远。强大的营销渠道体系和售后服务管理是公司的核心优势之一，目前公司已构建起以“零售+工程+电商+集采+海外”等全方位、多元化的销售网络，实现了国内市场全覆盖，并将产品远销至三十多个国家和地区。同时为确保每一位客户都能享受到专业、细致的服务，公司五星级售后服务体系覆盖了从制造端、销售端到客户端的全过程，确保服务的响应速度与执行效率均达到最优。服务的精髓在于超越客户期待，公司开发了智慧云S-Cloud物联网系统、先进的业务管理平台，让科技利器赋予客户前所未有的掌控力，帮助客户实时洞悉设备运行状态，精准分析能耗数据，及时发现并预警运行故障，实现问题的快速发现与高效解决。从安装到维修，我们提供的服务标准远超行业水准，为用户构筑起一道坚实的售后保障防线，让安心与信赖成为每一位客户最坚实的后盾。
　　公司以“全方位布局+全链条服务”构建营销核心竞争力。销售网络涵盖“零售+工程+电商+集采+海外”多元渠道，实现国内市场全覆盖，并远销三十多个国家和地区。
　　售后服务层面，五星级服务体系贯穿制造、销售到客户端全流程，结合智慧云S-Cloud物联网系统与先进业务管理平台，为客户提供设备状态实时监控、能耗数据分析、故障预警及快速响应等智能化服务，超越传统售后边界。公司连续11年荣获“NECAS五星级全国商品售后服务达标认证证书”，该认证作为国内服务领域高含金量资质，印证了其服务体系的专业性与领先性，为客户构筑起高效可靠的售后保障。
　　4、品牌优势
　　自公司成立以来，始终坚守初心，专注于用户的“热”需求解决方案，通过不断创新和拓展，已发展成为一家业务范围遍及多个领域的清洁能源综合服务商。核心业务覆盖健康舒适家居、能源装备、能源运营服务、工业互联网以及科技产业孵化器等多个领域，旗下拥有“迪森股份”“迪森装备”“迪森家居”“小松鼠”等细分行业知名品牌，已成长为国家火炬计划重点高新技术企业、国家创新型企业、广东省知识产权示范企业和广东省环保装备产业专利优势企业。始终坚持以科技创新为驱动，注重知识产权的保护和转化工作，荣获过“国家科学技术进步奖”“中国标准创新贡献奖”“中国专利优秀奖”“标准研制贡献单位”“全国产品和服务质量诚信示范企业”“全国家居环境行业质量领先企业”“国家级绿色工厂”“家用燃气具强制性产品认证A类生产企业”“专利十强企业”“2024年度科技创新贡献奖”“广州市专利密集型企业培育名单”“广东省创新型中小企业”“江苏省企业技术中心”“江苏省专精特新中小企业”多项荣誉，致力于为用户提供更加优质、高效、环保的清洁能源解决方案，是国内领先的清洁能源综合服务商。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境风险
　　国外宏观方面，当前全球经济增长正因贸易壁垒和不确定的全球政策环境而放缓，贸易保护主义的冲击和地缘政治的冲突，使全球经济重新陷入高度不确定与剧烈波动的状态。国内宏观方面，公司业务发展与国民经济和社会发展状况密切相关，由于经济发展具有其内在的周期性和波动性，市场需求也会相应波动，行业发展也不可避免地受到国民经济周期的影响。若行业需求下降，将对公司生产经营和盈利水平产生一定影响。
　　对策：公司将继续深化对宏观经济形势的研判，细致入微地分析行业格局的演变，以应对外部环境的不确定性。加大研发投入，推动技术创新，提高产品的科技含量和附加值。同时，将持续积极布局新产品、新技术，通过核心技术的产业化，进一步提升公司的核心竞争力，围绕国内外宏观环境变化及时调整经营政策及经营方向。此外，公司紧跟国家以国内大循环为主体这一新发展格局，加大国内市场开拓力度，减少行业需求波动带来的影响。
　　2、商誉减值风险
　　公司于2016年以现金收购成都世纪新能源有限公司51%股权，形成2.99亿元的商誉，公司须在未来每年末对商誉进行减值测试。如未来宏观经济形势或市场环境等外部因素发生重大不利变化，可能对世纪新能源经营业绩造成重大影响，公司将面临商誉减值风险，对公司当期损益造成不利影响。
　　对策：公司将进一步强化对世纪新能源的投后管理工作，密切关注其项目运营情况，通过战略、财务等方面发挥协同效应，促进世纪新能源自主经营管理能力的提升。
　　3、原材料价格波动的风险
　　公司的原材料主要为天然气、生物质、钢材、铜材和铝材等大宗商品受市场价格波动影响明显。受宏观经济环境以及市场供需变化的影响，原材料价格可能发生较大变动，从而导致公司采购价格出现一定波动，公司可能面临原材料、能源价格上涨的风险。
　　对策：公司通过调整产品销售价格，强化预算控制及原材料价格事前严密预测，跟踪研究价格趋势等措施，合理控制价格波动风险。同时，根据大宗商品市场走势，规划铜期货套期保值业务，利用期货市场的套期保值功能，锁定产品成本，努力降低风险影响。 收起▲