一、报告期内公司从事的主要业务　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”“技术同心圆及客户同心圆”发展战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业之一，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。　　（一）报告期内主要经营情况概述　　1、经营情况　　报告期内公司营业收入262,366.46万元，较上年同期增长8.53%，营业成本169,389.34万元，较上年同期增长0.51%，营收规模增长，主要系无菌制剂解决方案及单机75,634.52万元... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”“技术同心圆及客户同心圆”发展战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业之一，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。
　　（一）报告期内主要经营情况概述
　　1、经营情况
　　报告期内公司营业收入262,366.46万元，较上年同期增长8.53%，营业成本169,389.34万元，较上年同期增长0.51%，营收规模增长，主要系无菌制剂解决方案及单机75,634.52万元，较上年同期增长114.22%，EPC工程设计服务12,038.41万元，较上年同期增长39.58%，配件及售后服务44,141.79万元，较上年同期增长11.10%。营收规模的增长主要系一方面，公司持续加大国际市场力度，国际营收规模持续保持增长，特别是无菌制剂产品，以优异的产品性能获得国际市场认可，进一步推动国际营业收入较上年同期增长8.29%；另一方面，公司为提升订单质量，调整订单结构，聚焦高附加值业务，将资源聚焦于优势领域，该经营策略调整使公司产品组合向高质量方向倾斜，进一步促进营收规模的增长。
　　报告期内公司主营业务收入综合毛利率35.46%，较上年同期增长5.11个百分点，其中无菌制剂解决方案及单机增长9.30个百分点，生物工程解决方案及单机增长4.28个百分点，制药用水装备及工程系统集成增长9.91个百分点。公司毛利率的增长主要原因系一方面公司为提升订单质量的同时权衡市场占有率，对部分产品销售价格进行了适当调整；另一方面确保质量的前提下优化产品结构以及供应链渠道，降低产品成本，订单毛利率得到提升。
　　报告期内销售费用26,780.55万元，较上年同期下降7.13%；管理费用19,513.27万元，下降10.60%；研发费用23,694.92万元，较上年同期增长4.39%，主要原因系公司持续加强成本费用控制，通过整合集团资源、体系结构升级、数字化平台赋能及资源配置效率提升，期间费用总体保持平稳下降。
　　公司经营性现金净流量为3,380.40万元，较上年同期增长120.46%，主要系公司持续推进管理优化，包括控制库存水平，采购支出下降，购买商品、接受劳务支付的现金流较上年同期下降15.31%。
　　2、主要子公司情况
　　①楚天资产管理（长沙）有限公司(以下简称“楚天资管”)
　　由楚天科技100%控股，主要从事资产管理、股权投资、企业管理咨询服务等。其成立主要为通过旗下全资子公司楚天欧洲控制持有Romaco集团。Romaco集团是一家加工和包装设备国际供应商，专研固体制剂的工程技术，为粉剂、颗粒剂、丸剂、片剂、胶囊和针剂等的制造和包装提供单元化设备和交钥匙解决方案，同时也为食品和化工品提供设备服务。在面临贸易摩擦、全球供应链紧张等经营情况下，其下属公司Romaco集团2026年上半年营业收入8,296.22万欧元，较上年同期下降10.98%，2026年上半年净利润亏损452.02万欧元，较上年同期下降206.24%。
　　②楚天华通技术有限公司(以下简称“楚天华通”)
　　由楚天科技100%控股，主要从事制药用水系统（制备、储存及分配）、配液系统、不锈钢压力容器等研发制造。于2015年5月29日纳入楚天科技合并范围，为公司“一纵一横一平台”发展战略重要环节。2026年上半年营业收入35,674.98万元，较上年同期下降22.06%，净利润2,042.11万元，较上年同期增长21.74%。
　　③楚天源创生物技术（长沙）有限公司
　　由楚天科技51%控股，致力于生物工程相关核心技术、设备等领域的研发生产,拥有超强的产品和技术创新能力，层析超滤设备、在线配液系统等是生物制药核心关键技术和设备将与楚天科技上游细胞培养、发酵以及下游灌装、冻干至后包装整合联动，将大步促进企业在生物制药整体解决方案上的能力。2026年上半年营业收入11,718.51万元，较上年同期增长31.53%，净利润1,632.84万元，较上年同期增长900.84%。
　　3、重点事项
　　①持续扩大国际市场占比
　　2026年上半年，楚天科技深入拓展全球制药装备市场，国际化经营能力继续稳步提升，国际业务营业收入、新增订单、在手订单均呈现出稳步向好的态势。近年来，本部国际业务快速增长，产品性能、质量及公司品牌得到了国际市场的认可，国际重点战略客户考察及供应链审核频次大大提升，为公司在欧美市场开拓奠定了基础。同时，市场拓展实现多方位突破，新增订单持续增加，全球化运营水平跃上新台阶。
　　公司精准捕捉全球制药产业机遇，在核心市场取得重大进展：成功打入欧美核药市场，获得山头量级项目；持续深耕独联体、美洲、印度等重点区域，市场覆盖范围稳步扩大；本期新增数十家海外客户，覆盖欧美、中东非、独联体、印度等新老市场区域；深度挖掘存量客户全生命周期价值需求，聚焦国际存量客户，推动现有生产系统迭代升级、工艺模块拓展与功能增购，强化需求前置识别与方案输出，以存量业务价值挖掘驱动存量市场业绩稳步、可持续增长；以“完美交付”作为项目履约的核心导向，通过稳定可靠的项目交付兑现价值，持续积淀客户信任资本，推动客户复购水平稳步增长；在俄罗斯、韩国等地新锁定达成多项战略合作，并实现了在尼日利亚和哥斯达黎加等国订单从无到有的突破，为长期发展奠定基础。
　　②继续巩固国内市场核心地位
　　报告期内，公司继续坚持深耕国内市场，优化区域布局、客户结构与产品供应，强化渠道建设、品牌建设与服务保障，国内业务实现价格稳定、份额稳定、收益稳定。持续提升订单质量，产品销售方面聚焦生物工程板块、多肽板块、医美板块、益生菌板块等，通过产品差异化竞争，提升销售价格和订单综合毛利率，继续保持公司在国内市场规模和领先的品牌地位。重点区域、重点客户的合作不断深化，长期协议履约率、客户满意度稳步提升。
　　下一阶段，公司将持续夯实国内业绩基本盘，除以上细分领域外，还将额外聚焦固体制剂、干细胞、血制等赛道持续加码技术迭代与方案升级，依托差异化成套产品巩固行业定价权与盈利优势。深化全国区域精细化运营管理，做实销服一体化运作。针对头部药企、创新生物企业、特色细分赛道客户建立分层专属服务体系，常态化开展全生命周期客户需求深挖。同步完善国内属地化技术服务网点布局，以快速响应、高标准验证交付强化客户粘性，稳步抬升整体订单毛利率水平。同时联动内部产品线、研发与市场资源，加快适配国内集采、创新药扩产、医美产业规范化发展等行业新需求的成套解决方案落地，不断拓宽细分赛道市场空间，保障国内业务营收规模、市场份额与盈利水平长期稳健上行，筑牢公司业绩增长核心压舱石。
　　③技术领先地位持续提升
　　2026年上半年，楚天科技持续深化“工艺装备+数字平台+AI”的核心竞争力战略，以底层技术攻关为根基，以产品链拓展为路径，以AI智能化升级为引擎，在制药装备的高端化、智能化、国产化方向取得多项突破性进展。楚天科技以核药灯检检漏贴标一体机、MAGPureX平面磁悬浮灌装机、双腔注射器灌装加塞机等重点新产品为代表，在核心竞争力提升、创新能力建设、产品链拓展、AI赋能智能制造等方面取得了显著成效。这些成果不仅填补了多项国内高端制药装备空白，加速了进口替代进程，更推动了公司从“中国领先制药工艺装备供应商”向“AI驱动的全球集成数字化解决方案赋能者”的战略升级。
　　展望下半年，公司将继续聚焦行业卡脖子技术环节，深化“工艺装备+数字平台+AI”核心竞争力构建，持续推进重点新产品的产业化落地与市场推广，为公司的长期技术领先优势与全球市场竞争力提供坚实保障。公司将持续推进人工智能、大数据、工业互联网等新技术与制药装备融合，围绕客户制药工厂建设全过程，完善TKSmartCare工业AI平台能力。通过将AI能力逐步融入无菌制剂、生物工程、固体制剂、智能包装、智慧物流等整体解决方案，公司将推动制药装备从自动化向智能化演进，为全球制药企业提供更加高效、安全、智能的生产解决方案。
　　④持续推进全球制造交付能力提升
　　报告期内，公司制造交付体系持续围绕供应能力增强、数字化及智能化建设、质量管理、项目管理等重点方向，通过深化单元化生产、加速AI智能体落地、强化全流程质量追溯及端到端协同，实现了高质量完美交付，为公司全球化交付能力建设筑牢了坚实基础。
　　提升核心零部件供应能力。公司持续扩建单元化生产模式、自动线的能力建设，核心关键件加工整合并推动加工单元化与品类工艺固化，实现核心关键件高效生产。持续规划建设的自动线，其中部分已实现高效生产与稳定常态化运行。同步完成无人转运车系统部署，实现跨车间物料的高效率自动化转运，物料周转效率显著提升。
　　智能制造与数字化建设。公司交付系统深度赋能AI数智化转型，核心竞争力显著增强。在供应链管理领域，正式上线“AI+预测性长周期物料预测”系统，通过大数据精准预判需求，实现长周期物料的提前布局与动态供给，大幅提升了极端市场环境下的供应链韧性。在智造执行端，落地“AI+装配工艺”创新功能，利用AI智能算法装配工艺物料自动分配系统，有效提升工艺效率，通过上述数智化手段，公司交付周期进一步缩短，关键工序效率提升明显，为全年业务的高质量增长筑牢坚实底座。
　　质量振兴建设。公司依托“质量振兴”专项行动，成立跨部门质量改进小组，攻坚历史共性质量问题；规范电气管理，统筹程序全生命周期与跨产品对接标准，提升ECD质量，整改品牌选型、程序等问题，推进典型产品专项优化；强化装配基准及关键特性管控，完善整线动态交检标准，严格内部测试与FAT验收，提升客户满意度。
　　端到端项目管理。项目管理向销售端与服务端双向延伸，通过项目管理体系运作，提前识别并规避潜在风险。在项目交付阶段，加强与现场交底，提升现场交付速度。2026年公司进一步优化项目前后端衔接流程，实现从需求接收到最终交付的全链路管控，通过强化跨部门信息共享与流程拉通，有力支撑项目高效交付。
　　2026年，公司制造交付体系在供应保障、质量提升、智能制造及数字化建设、项目管理等方面取得积极成效，为公司深入推进人工智能技术与制造交付全链条的深度融合奠定了坚实基础。
　　⑤持续推进人工智能技术与公司经营管理、生产制造、市场营销、能源管理及知识管理等重点业务场景的融合应用2026年上半年，公司围绕企业级AI应用平台建设，积极推进MES、SAP、钉钉、CRM等核心业务系统与AI能力的集成，初步形成智能问数、知识库检索、工作流编排、专家Agent、售前URS风险识别、AI翻译及能源在线监控等应用能力，为提升业务协同效率、优化管理决策质量、增强数字化运营能力奠定了良好基础。
　　在具体应用层面，公司AI建设坚持以业务价值为导向，聚焦可落地、可复制、可持续优化的应用场景。售前智能体可辅助开展URS风险识别、案例检索与历史配置复用，提升售前响应效率和方案质量；能源管理相关系统已完成数据采集、运行监测及远程控制等基础能力建设，为后续开展AI负载预测、能效分析和智能节能控制提供数据支撑；工艺BOM智能识别与组件自动分配等探索项目，有助于推动工艺经验沉淀和制造过程智能化升级。
　　下一阶段，公司将继续坚持“场景牵引、数据驱动、稳健推进”的原则，围绕企业级AI平台能力完善、核心业务系统深度融合、能源节降本模型建设及制造工艺智能化应用等方向持续发力。通过人工智能技术的有序落地和持续迭代，公司将进一步提升运营效率、管理精细化水平和长期竞争能力，为公司高质量发展及资本市场信心提升提供有力支撑。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主要产品横跨生物药、原料药、中成药、化学药等全领域。主要业务涵盖制药用水、生物工程（含不锈钢及一次性整体解决方案）、无菌制剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV服务等板块，具备水剂类整体解决方案和固体制剂整体解决方案能力。
　　主要控股子公司业务包括德国ROMACO集团（固体制剂整体解决方案）、楚天华通（制药用水）、四川省医药设计院（医药工程咨询与设计）、楚天智能机器人（医药生产机器人）、楚天源创（生物药层析设备）、楚天思优特（一次性技术产品）、楚天微球（微球）、楚天思为康（细胞处理系统）、楚天长兴（精密制造）、楚天飞云（硬胶囊填充及高纯制氮机）、楚天净邦（净化工程）、楚天派特（多肽合成系统）、楚天新材料（陶瓷泵设备）、楚天博源（粉固体连续化生产）。在“一纵一横一平台”产品布局下，公司致力于在横向上搭建涵盖主要药物制剂设备的全产品链，纵向上实现针剂药物生产装备的全产业链贯通，成为医药工业生产4.0智慧工厂解决方案的提供者。
　　（三）经营、销售模式
　　公司的经营模式是集研发、生产、销售为一体的定制化模式。目前主要以装备的整体解决方案为主。整体解决方案有产线级、车间级、工厂级等。随着研发实力的增强，制药工艺类专家队伍的建设，将慢慢从装备整体解决方案向技术整体解决方案过渡，业务的边界拓宽，企业的天花板将变高。
　　公司的销售模式：公司设国内业务部和国际业务部，分别负责国内、国际两个市场的销售业务。国内销售采用直接面对终端客户销售的模式，国际销售主要是采取直接面对终端客户的销售方式和通过代理推介销售相结合的模式，公司逐步形成了国内、国际两大市场并驾齐驱的销售体系。
　　（四）公司产品市场地位及业务拓展
　　1、产品地位
　　通过20多年的发展，公司已发展成为国内医药装备行业的领军企业之一，同时也成为了全球医药装备行业的知名企业之一。近年来，随着公司产品在国内高端疫苗企业的使用，打开了高端进口替代的应用领域，品牌效应和产品市场地位逐年提升。
　　依据公司“一纵一横一平台”的战略布局，公司持续推动业务多元化发展，不断丰富产品链条。从最初单一的洗烘灌封联动线业务，逐步演进为涵盖产品服务多元化的产业结构，现已构建起包括生物工程、无菌制剂等在内的十多个产品模块，涵盖数十种产品类型。自2017年成功并购德国ROMACO以来，公司在产品制造工艺和质量方面取得了显著提升。公司无菌分装和检测后包系统的优势进一步凸显，近年来，产品质量在疫苗市场经受了严格检验，成功跻身高端进口替代市场，且市场份额逐年稳步增长。
　　2、新产品及国际业务拓展
　　公司秉持“客户同心圆与技术同心圆”的发展战略，进一步拓宽了业务版图。近年来，公司在多肽、医美、血液制品等细分领域取得了显著成效，同时，公司在核药、透皮贴剂、植入剂等特殊制药方面持续发力。旗下子公司楚天华通的产品布局从医药用水设备、系统与工程的基础领域，拓展至污水处理、蒸发结晶、新能源锂电、精细日化、环境工程等多个新兴领域，积极布局国家和区域战略新兴产业。凭借二十多年的技术积累与关键底层技术的开发，有力推动了楚天科技从设备型企业向科技型企业的转型。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）核心竞争力与创新力
　　2026年，楚天科技持续深化“工艺装备+数字平台+AI”的核心竞争力战略，以底层技术攻关为根基，以产品链拓展为路径，以AI智能化升级为引擎，在制药装备的高端化、智能化、国产化方向取得多项突破性进展。上半年，楚天科技围绕无菌制剂、核药、新型给药系统等前沿领域，成功完成核药灯检检漏贴标一体机、MAGPureX平面磁悬浮灌装机、双腔注射器灌装加塞机、一片式全纸包装线、粉液双室袋整体解决方案等一系列重点新产品新技术的开发与产业化推进，进一步巩固了公司在制药装备领域的技术领先地位与市场竞争力。
　　1、底层技术自主可控，构筑坚实技术壁垒
　　2026年，坚持从底层核心技术入手，摒弃依赖进口的模式，深入开展关键部件与核心工艺的国产化研发。在磁悬浮传输技术方面，MAGPureX平面磁悬浮灌装机引入6自由度磁悬浮机器人系统，将工艺动作最大限度交由磁悬浮系统实现，从根本上消除了传统机械传动机构的摩擦微粒污染风险，将无菌保障水平提升至行业新高度。在精密检测技术方面，核药灯检检漏贴标一体机搭载多维度AI视觉精密灯检算法与非接触式无损CCIT密封性检漏技术，检测精度远超人工灯检，实现了放射性药品全流程无人化检测闭环。在灌装精度控制方面，双腔注射器灌装加塞机采用自研双控叠泵灌装系统，灌装精度达±1%，并实现在线称重检查（IPC），全面满足cGMP、EUcGMP及FDA等国际主流药品生产质量管理规范。在智能包装方面，PCP220一片式全纸包装线以每分钟210盒的高速设计以及融合TKSmartCare的AI系统智能化突破，填补了一片式全纸包装线高端市场的空白，完善了注射笔组装、贴标等闭环生产工艺，布局一片式全纸包装线高端市场。在新型输液剂方面，研发团队攻克高端软袋大输液装备、自动灭菌物流技术、无菌粉末分装设备、全自动覆铝膜设备、自动灯检与检漏等技术难关，填补了公司在该领域的布局空白，更标志着楚天在制药装备赛道的核心竞争力再攀新阶，是公司发展历程中极具里程碑意义的重要跨越。
　　2、创新方向精准聚焦行业卡脖子环节
　　2026年上半年，公司的研发创新紧密围绕行业关键技术痛点展开，每一项新产品都直击细分领域的核心技术空白：核药智能检测包装领域：核药灯检检漏贴标一体机的成功开发，标志着公司正式进入核药智能检测包装装备领域。核药（放射性药物、RDC药物、PET/SPECT显像剂）生产存在带放射性活度、瓶体易碎药量微量、合规零容错三大独有严苛痛点，国内高端核药产线长期依赖进口设备。研发团队开发的核药灯检检漏贴标一体机，将AI视觉灯检、无损密封性检漏、高精度定位贴标、不良品自动剔除、数据全程追溯五大核心工序集成为一体，实现核药灯检检漏贴标一体化整线国产化的成熟装备方案。
　　无菌制剂灌装领域：随着2022版欧盟附录1正式实施及中国无菌药品附录发布，无菌制剂生产对关键核心区的污染物控制要求更为苛刻。MAGPureX平面磁悬浮灌装机以磁悬浮非接触传输技术颠覆传统灌装机的机械传动模式，从源头消除摩擦微粒污染，实现了关键核心区域的无人化生产与极致无菌保障，为无菌制剂灌装提供了全新的技术路线，满足客户高附加值产品小批量、多规格、多品种快速切换的需求。该产品的推出进一步强化了公司在无菌灌装领域的技术领先地位。
　　新型给药系统装备领域：双腔注射器作为"药械合一"的创新型给药装置，其灌装工艺远比单腔注射器复杂，需在同一注射器内完成两次不同物料灌装及四次加塞等操作。公司开发的双腔注射器灌装加塞机，通过磁浮+机器人控制系统的深度协同，实现了高洁净度、高精度、高柔性的灌装加塞一体化生产。玻管式粉液双腔体成套生产设备则瞄准长效微球、多肽激素类高端制剂的量产需求，搭建了对标国际标准的长效微球双腔给药产品量产平台。
　　一片式装盒领域：PCP220一片式全纸包装线的开发符合国内与国际的绿色、环保、低碳、可持续性发展的政策。一片式全纸包装线打破海外技术壁垒，实现高端全纸化一片式装盒装备国产替代，补齐注射笔从组装、贴标到装盒的全链条装备短板，解决国内药企在高端制剂规模化生产中的装备卡脖子问题。该产品的研发落地，既能够降低国内生物医药企业的设备投入与运维成本，也为创新药、注射笔类产品商业化放量提供装备保障，助力国内制药装备产业摆脱低端同质化竞争，支撑医药产业自主可控发展。
　　新型高端输液剂领域：自主研发的粉液双室袋整体解决方案，实现该领域关键工艺装备的重要技术突破，助力国产装备切入高端输液剂市场。研发团队先后攻克虚焊焊接、灭菌装载、铝膜覆膜、氦检检漏等多项行业关键核心技术，完整覆盖制袋灌装、自动灭菌物流、无菌粉末分装、隔离系统、自动检漏、自动覆铝膜、后段包装全流程设备能力，构建起粉液双室袋从前端制袋、无菌生产、过程检测到末端包装的一体化成套装备供给能力，为国内粉液双室袋制剂产业化落地提供合规可靠的国产装备支撑，拓展公司在高端制剂装备领域的市场空间。
　　3、研发成果转化效率显著提升
　　公司通过研发体系结构升级、数字化平台赋能及资源配置效率提升，实现了更高质量的创新产出与技术迭代。上述五款重点新产品均在报告期内完成了核心结构设计、关键模块验证与样机测试，部分产品已进入整机集成调试与客户中试验证阶段，展现了研发体系强劲的创新活力与成果转化效率。
　　（二）AI赋能智能制造
　　1、TKSmartCare工业AI平台持续迭代，赋能制药整体解决方案智能化升级
　　随着人工智能、大数据及工业互联网技术快速发展，全球制药行业正加速向智能化、数字化方向转型。制药装备作为药品生产过程的重要载体，正在由传统自动化设备向集成控制、数据融合和智能决策能力一体化的智能装备方向升级。公司围绕“AI驱动的全球集成数字化解决方案赋能者”战略定位，持续推进“工艺装备+数字平台+人工智能”融合发展，打造面向制药行业的工业AI平台——TKSmartCare工业AI系统，推动公司由传统制药装备提供商向智能制造整体解决方案提供商升级。
　　2、TKSmartCare工业AI平台核心能力建设
　　围绕制药装备智能化升级需求，公司持续推进TKSmartCare工业AI平台技术研发，构建“工业数据+行业知识+人工智能”的智能化能力体系。
　　2.1工业数据融合能力
　　TKSmartCare基于公司已有自动化和数字化产品体系，可融合设备控制系统、SCADA系统、MES系统、仓储物流系统等多源数据，实现设备运行状态、生产过程参数、报警信息及历史运行数据的统一管理和分析。通过对设备全生命周期数据进行沉淀和分析，为设备健康评估、异常诊断、生产优化等智能应用提供数据基础。
　　2.2设备智能运维能力
　　针对制药装备长期运行过程中设备状态管理和维护优化需求，TKSmartCare融合工业时序分析、状态监测及预测模型等技术，对关键设备运行状态进行分析，实现：设备运行状态评估；异常趋势识别；故障原因辅助分析；维护策略优化。通过推动设备维护模式由传统故障维修向状态维护、预测维护方向升级，提高设备运行可靠性和客户生产连续性。
　　2.3制药知识智能应用能力
　　制药行业具有大量专业知识资产，包括设备文件、操作规程、维护经验、工艺资料及法规要求等。TKSmartCare结合大语言模型和知识库技术，将企业知识体系与设备运行数据融合，形成面向制药装备场景的智能知识辅助能力，支持：设备操作指导；报警原因分析；故障排查辅助；维护经验查询；技术知识快速获取。提升现场人员问题处理效率，降低设备运维对于个人经验的依赖。
　　2.4生产过程智能分析能力
　　围绕制药整体解决方案应用场景，TKSmartCare持续探索人工智能在生产过程优化中的应用，包括：设备运行效率分析；OEE指标分析；工艺参数趋势分析；异常事件关联分析；能源消耗分析。通过数据驱动方式辅助客户持续改善生产效率和设备利用水平。
　　3、TKSmartCare工业AI平台的持续建设，将从客户价值和公司业务升级两个方面形成积极影响
　　通过设备数据融合、智能分析和辅助决策能力，帮助客户提升设备运行可靠性、生产效率和过程透明化水平，推动制药生产过程向更加智能、高效和稳定方向发展。进一步强化公司“工艺装备+数字平台+AI”的综合竞争优势，使公司整体解决方案不仅具备设备交付能力，同时具备数字化和智能化赋能能力。未来，公司可围绕客户设备生命周期持续提供数字化升级、智能运维和智能服务，进一步拓展设备全生命周期价值。
　　同时，将推动公司业务模式由传统设备销售向“设备+数字化+智能服务”的长期价值模式延伸。通过人工智能技术与公司丰富的制药装备应用经验结合，持续提升客户黏性和产品附加价值，助力公司向全球智能制药解决方案赋能者方向发展。
　　（三）持续的专利升级
　　截至2026年6月30日，公司及国内主要子公司拥有有效专利3823项、有效PCT国际专利38项和软件著作权433项；2026年1月-6月，新增授权发明专利83项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）2026年经营目标及风险分析
　　①经营目标
　　2026年，公司将持续推进管理优化，巩固国内市场地位，加大国际市场开拓力度，强化产品开发与升级，以实现净利润的可持续增长。
　　②风险分析
　　自2025年起，新增订单的毛利率持续回升。然而，国内需求依旧面临压力，国际经济环境复杂多变，公司的经营状况面临巨大挑战。倘若公司国内订单减少、外部国际环境持续恶化致使国际订单未达预期，那么2026年公司实现净利润持续增长将存在不确定性。
　　（二）2026年经营计划分析
　　①持续推行精细化管理，达成降本增效目标
　　2026年，公司将持续推进以下工作：在研发端优化产品方案，在供应链端优化采购成本，在制造端提升生产效率，在确保产品质量的基础上实现降本增效。近两年来，公司持续开展管理优化工作，人效比得到显著提升。通过精细化管理，严格把控成本费用，公司整体运营成本得以有效控制。2026年，公司将进一步推进降本增效工作，向内部管理要利润，进一步提高经营净利润水平。
　　②继续加大国际市场开拓力度，推动国际业务高质量发展
　　2026年，公司将紧扣行业发展趋势，依托自身优势，全面推动国际业务高质量发展：
　　深化全球化布局。以五大地区部作为战略支点，各大区作为执行引擎，持续优化全球市场布局。加强海外本土直销能力建设，完善本地销售与服务网络，招聘并培育本土化专业人才，提高市场响应速度与服务粘性，巩固现有市场，从多个维度拓展新兴市场，并持续深耕。
　　培育新增长引擎。聚焦核药、前沿生物等前沿领域，加大资源投入，打造新的业绩增长点，抢占未来产业制高点。强化风险防控体系。充分运用中国出口信用保险（中信保）、跨境人民币结算等金融工具，有效应对汇率波动、回款延迟等风险，保障资金安全，增强国际业务抗风险能力。引入商业保险作为关键补充，构建坚实的“风险缓冲带”。深化品牌与服务建设。秉持“完美交付、优质服务”的理念，不仅提供高品质装备，更注重全生命周期服务的升级。优化项目交付流程，提高售后服务质量，以卓越的服务树立品牌口碑，实现可持续的国际化发展。
　　加强合规性建设与遵守。一方面，我们将严格遵循美国FDA21CFRPart11、欧盟EUGMPAnnex1等严格法规，将合规要求深度融入产品研发生命周期；另一方面，加强跨境贸易合规运营，严格遵守国内外法律法规，切实保障数据与商业信息安全，并持续提升知识产权保护意识与遵循程度。
　　③坚持投入技术研发，巩固行业地位，从“装备型企业”向“科技型企业”迈进
　　在装备研发方面，聚焦生物医药全产业链的核心环节，加速前沿技术的突破和新产品的落地，打造国产替代的核心产品矩阵，打破海外技术垄断，实现核心部件的自主可控。持续推动产品的迭代优化，完善全流程、全产业链的技术解决方案，拓展多领域的应用场景，巩固高端市场的优势。
　　瞄准2026年的市场需求，以大型CHO细胞反应器为核心，突破超大规模生物反应器技术，同时深入钻研搅拌、CFD仿真、连续式反应、均质、高粘交联等前沿技术，推进产品的迭代升级。在合规与质量方面，聚焦行业法规要求，深化核心设备的合规改造，全面符合GMP等国际标准，以合规性筑牢发展根基，提升行业口碑和市场信任度。
　　在业务布局方面，以医药板块为基础，深耕高端智能包装等核心技术，适应多元市场需求；同时横向拓展食品饮料、3C电子、精细化工等新领域，孵化创新业务，构建多极增长格局。
　　在技术赋能方面，以“机理+AI”为核心路径，突破通用AI应用的瓶颈，构建可解释的智能模型，打造毫秒级边缘推理能力，推出覆盖全场景的AI解决方案，以全生命周期管理保障合规落地，持续深化AI技术创新和工程化应用，筑牢技术壁垒，引领行业智能化升级，助力国产高端装备实现进口替代和全球化突破。
　　④提升全球化交付能力、打造数字化智能制造、实施项目化运营管理、推行全面质量管理以及实现全价值链降本增效
　　2026年，公司制造交付体系将围绕全球化交付能力、数字化智能制造、项目化运营管理、全面质量管理及全价值链降本增效这五大方向，持续推动人工智能技术在制造交付全链条的深度融合与应用，致力于构建敏捷、精益、智慧的全球交付能力，为公司业务发展和客户价值实现提供支撑。
　　将进一步提升交付响应能力与供应链韧性，推进智能制造与人工智能技术应用，强化项目全生命周期管理能力，构建预测性质量管理体系，深化全价值链降本增效，加强制造交付人才队伍建设。2026年，公司制造交付体系将以人工智能技术应用为核心驱动力，持续提升交付效率、质量水平与成本竞争力，为公司战略目标的实现提供坚实保障。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”“技术同心圆及客户同心圆”发展战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业之一，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。　　（一）公司主要产品涵盖业务板块　　1、制药用水：包含制药用水制备、储存分配系统、工艺罐群、公用工程、污水处理等；　　2、生物工程：包含生物反应系统、配液系统、分离纯化系统、过滤系统、一次性反应系统、生物相关耗材等；　　3、无菌制剂：包含无菌分装系... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”“技术同心圆及客户同心圆”发展战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业之一，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。
　　（一）公司主要产品涵盖业务板块
　　1、制药用水：包含制药用水制备、储存分配系统、工艺罐群、公用工程、污水处理等；
　　2、生物工程：包含生物反应系统、配液系统、分离纯化系统、过滤系统、一次性反应系统、生物相关耗材等；
　　3、无菌制剂：包含无菌分装系统、粉末分装系统、冻干机进出料系统、预灌装系统、隔离系统、特种分装系统等；4、固体制剂：包含流化、造粒、压片、包衣、胶囊、铝塑包装等；
　　5、检测后包：包含智能灯检、检测系统、智能后包系统、物流和仓储系统等；
　　6、中药制剂：包含中药提取、浓缩、干燥、纯化分离、反应、结晶等；
　　7、智能与信息化：包含AI与信息化系统等；
　　8、EPCMV服务：包含设计与咨询、信息化建设、验证服务等；
　　9、细胞与基因治疗：包含全自动智能化细胞培养设备及工艺耗材等；
　　10、净化工程：包含生物药、中药、化药、化妆品、新能源、半导体等多领域的净化工程与服务。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主要产品横跨生物药、原料药、中成药、化学药等全领域。主要业务涵盖制药用水、生物工程（含不锈钢及一次性整体解决方案）、无菌制剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV服务等板块，具备水剂类整体解决方案和固体制剂整体解决方案能力。
　　主要控股子公司业务包括德国ROMACO集团（固体制剂整体解决方案）、楚天华通（制药用水）、四川省医药设计院（医药工程咨询与设计）、楚天智能机器人（医药生产机器人）、楚天源创（生物药设备）、楚天思优特（一次性技术产品）、楚天微球（微球）、楚天思为康（细胞处理系统）、楚天长兴（精密制造）、楚天飞云（硬胶囊填充及高纯制氮机）、楚天净邦（净化工程）、楚天派特（多肽合成系统）、楚天新材料（陶瓷泵设备）、楚天博源（粉固体连续化生产）。在“一纵一横一平台”产品布局下，公司致力于在横向上搭建涵盖主要药物制剂设备的全产品链，纵向上实现针剂药物生产装备的全产业链贯通，成为医药工业生产4.0智慧工厂解决方案的提供者。
　　（三）经营、销售模式
　　公司的经营模式是集研发、生产、销售为一体的定制化模式。目前主要以装备的整体解决方案为主。整体解决方案有产线级、车间级、工厂级等。随着研发实力的增强，制药工艺类专家队伍的建设，将慢慢从装备整体解决方案向技术整体解决方案过渡，业务的边界拓宽，企业的天花板将变高。
　　公司的销售模式：公司设国内业务部和国际业务部，分别负责国内、国际两个市场的销售业务。国内销售采用直接面对终端客户销售的模式，国际销售主要是采取直接面对终端客户的销售方式和通过代理推介销售相结合的模式，公司逐步形成了国内、国际两大市场并驾齐驱的销售体系。
　　（四）公司产品市场地位及业务拓展
　　1、产品地位
　　通过20多年的发展，公司已发展成为国内医药装备行业的领军企业之一，同时也成为了全球医药装备行业的知名企业之一。近年来，随着公司产品在国内高端疫苗企业的使用，打开了高端进口替代的应用领域，品牌效应和产品市场地位逐年提升。
　　依据公司“一纵一横一平台”的战略布局，公司持续推动业务多元化发展，不断丰富产品链条。从最初单一的洗烘灌封联动线业务，逐步演进为涵盖产品服务多元化的产业结构，现已构建起包括生物工程、无菌制剂等在内的十多个产品模块，涵盖数十种产品类型。自2017年成功并购德国ROMACO以来，公司在产品制造工艺和质量方面取得了显著提升。
　　公司无菌分装和检测后包系统的优势进一步凸显，近年来，产品质量在疫苗市场经受了严格检验，成功跻身高端进口替代市场，且市场份额逐年稳步增长。
　　2、新产品及国际业务拓展
　　公司秉持“客户同心圆与技术同心圆”的发展战略，进一步拓宽了业务版图。近年来，公司在多肽、医美、血液制品等细分领域取得了显著成效，同时，公司在核药、透皮贴剂、植入剂等特殊制药方面持续发力。旗下子公司楚天华通的产品布局从医药用水设备、系统与工程的基础领域，拓展至污水处理、蒸发结晶、新能源锂电、精细日化、环境工程等多个新兴领域，积极布局国家和区域战略新兴产业。凭借二十多年的技术积累与关键底层技术的开发，有力推动了楚天科技从设备型企业向科技型企业的转型。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司在行业所处地位
　　2025年可谓是医疗健康产业投融资的分水岭，在资本寒冬席卷全球医疗市场数年之后，我们切实感受到了市场的韧性。尽管全年累计融资的增长比例并不明显，但无疑是市场复苏的有力信号。与此同时，我们也见证了医疗健康投资领域从百花齐放向头部集中的转变。
　　2025年，楚天科技在董事会及全体干部员工的共同努力下，成功摆脱前一年的巨额亏损，于三季度实现扭亏为盈。10亿元可转债转股顺利完成，有效减轻了公司的债务负担，使公司能够轻装上阵，为后续发展奠定了坚实基础。智能制造与数字化转型取得重大突破，项目管理与交付工作得到根本改善，进一步提升了公司项目管理的水平和能力。国际市场实现可观增长，国内市场订单质量大幅提高。同时，公司持续推进降本增效，严格进行预算管理，经营效益得以持续提升。
　　公司所处行业为制药装备行业，是中国制药装备行业的领军企业之一，也是世界制药装备行业的知名企业之一。自公司成立以来，始终专注于为制药企业提供专业化、个性化、智能化的制药装备整体解决方案。当前，中国制药装备行业正处于从“制造”向“智造”转型的关键阶段。受益于医药产业升级、政策引导、技术突破以及全球制造成本优势，中国制药装备行业正迅速向中高端迈进，并逐步增强其国际竞争力。
　　（二）医药行业和制药装备行业现状及发展趋势
　　1、政策与产业协同驱动行业升级
　　全球制药装备市场总体呈现稳步增长态势。2026年是“十五五”规划的开局之年，医药产业与医疗卫生领域作为新兴支柱产业和民生保障的核心板块，政策导向对产业发展的影响十分显著。在“十五五”规划草案提出的109项重大工程中，约有14项直接涉及医药健康领域。
　　在新产业新赛道培育方面，明确将生物制造、脑机接口、高端医疗器械纳入其中；在前沿科技攻关方面，生命科学与生物技术、脑科学与类脑研究、重大疾病防治与创新药研发均为重点考量方向。政府工作报告明确将生物医药列为新兴支柱产业，把脑机接口纳入未来产业并给予政策扶持，同时持续聚焦三医联动，在公立医院改革、医保体系完善、医药集采等方面延续机制导向，在实践中更加全面且优化。
　　国家从政策顶层设计出发，导向创新、惠及民生，支持高端制药装备发展，“国产替代”成为市场主流趋势，尤其是在进口设备价格高昂且供应链不稳定的背景下。
　　政策周期处于上升阶段，全力支持创新发展。仿制药集中带量采购持续常态化开展，尽管近几次的降价幅度并未明显缓和，但最新的第十一批集采明确提出反对过度竞争，整体已步入质价平衡的新阶段。全国基本医疗保险基金虽面临长期压力，但总体运行态势稳健。2025年下半年，最新的医保谈判首次引入商业保险机制，使更多创新药被纳入医保，覆盖的适应症范围更广，未来的支付体系也更加多元化。BD（商务拓展）已成为产业发展趋势，中国创新药在全球市场崭露头角。
　　医药行业的转型升级带动了设备需求的快速增长。创新药、生物药以及个性化制剂的兴起，对生产设备的灵活性和合规性提出了更高要求；带量采购和一致性评价工作的推进，促使仿制药生产向标准化方向发展，给设备的精度和一致性带来了新的挑战。国产替代进程不断加速，正逐步渗透高端市场。
　　2、监管力度加大，AI及数据化生产成为重点发展方向
　　国家医保局在2026年的医保基金监管工作以坚守基金安全底线为核心，持续整治医保欺诈骗保行为，扩大飞行检查范围、提高检查质量并实现全面覆盖，深化药品追溯码监管，严厉打击“回流药”现象，同时探索“AI+医保监管”模式，运用智能模型与多元技术强化全流程监管。
　　智能制药工厂建设正在加速推进，MES系统、SCADA系统、智能机器人逐渐得到广泛应用。数据可追溯性成为GMP合规的核心要素，生产过程的自动记录、审计追踪、电子签名等功能已必不可少。设备实现远程监控与预测性维护相结合，设备不再仅仅是硬件设施，而是集成了控制系统与数据平台的高度智能化单元。
　　2025年3月17日，国家药监局发布了《药品生产质量管理规范（2010年修订）》无菌药品附录（征求意见稿），旨在推动无菌药品生产行业的高质量发展。此次修订意在实现药品检查标准与PIC/S标准的协调统一，以符合国际药品监管的先进理念和要求，进而提升我国无菌药品生产的整体水平。该附录征求意见稿对风险管控前置化、操作自动化、数据透明化提出了更高要求，将有力推动制药装备行业向智能化、数字化方向发展。
　　3、个性化、小批量、多品种的适配需求有所提高，生命科学服务板块呈现回暖态势。
　　以肿瘤药、罕见病药、生物制剂为代表的“多样小批量”趋势，促使设备从标准化向模块化、柔性化转变。具备快速切换功能、集多种功能于一体的机型，成为研发与生产场景中的热点。同时，新型给药方式和新型包材形式，也催生了新的设备增长需求。
　　海外需求的回暖，一方面直接推动了海外业务的发展，另一方面通过CXO传导至国内工业端；国内科研需求稳步提升，与此同时，创新药研发景气度的改善也带动了工业端需求的复苏。从长远来看，中国生命科学领域的研发投入与发达国家相比仍存在较大差距，行业的成长空间十分广阔，而国产替代依然是大势所趋。
　　4、国内药企及制药装备企业加速国际化发展进程
　　根据长江证券投资策略报告，近年来，中国创新药BD交易的数量与金额多次刷新纪录。2025年，中国创新药重磅交易金额高达193亿美元，占全球重磅交易金额的比例达20%，这表明中国创新药日益受到国际资本和跨国制药企业（MNC）的青睐，出海的产业趋势有望延续。
　　中国制药装备的领军企业，近年来产品品质不断提升，已达到或接近国际先进水平。其整体解决方案能力，以及自动化、信息化水平与国外同步发展，如今已具备与国际顶尖制药装备企业竞争的实力。与此同时，欧美医药企业面临降低成本的压力，而发展中国家为保障供应积极推动本土化制造，这为中国制药装备头部企业带来了拓展海外市场的难得机遇。
　　得益于制药产业的崛起以及政策对本地化生产的鼓励，亚太地区（尤其是中国、印度）、拉美和中东非地区正成为全球制药装备增长的新动力。以“一带一路”沿线国家为代表的发展中市场，对中端装备的需求极为旺盛。同时，FDA、CE、ISO等国际认证逐渐成为设备出口的“通行证”。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　楚天科技作为国内领先的制药装备供应商，在国家“中国制造2025”强国战略的引领下，专注于医药行业，全力推进智能制造智慧工厂的整体解决方案。公司坚持技术创新与引领，持续推出新产品并对现有产品进行升级，业务板块不断拓展。自并购德国Romaco之后，通过学习德国先进的制造工艺、技术和体系，产品质量逐年提高。同时，公司致力于在国际市场上提升品牌影响力，推动制药技术的交流与合作，为全球医药产业的发展贡献力量。近年来，为拓展海外市场、提高全球市场份额，公司对海外市场进行了战略性布局，海外市场份额逐年稳步上升。公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　（一）海外拓展持续发力，国际化品牌影响力逐步提升。
　　2025年，楚天科技深入耕耘全球制药装备市场，国际化经营能力实现显著提升，外贸业务呈现出稳步向好的态势。全年出口额大幅增长，订单量实现稳步提升，海外收入占比快速攀升，全球化运营水平迈上新台阶。公司始终坚持以“完美交付、优质服务”为核心支撑，全面提升交付品质与全流程服务能力，品牌国际影响力稳步增强。
　　近年来，公司国际销售与服务体系团队不断发展壮大，已在几十个重点国家和地区设立了本土化的销售与服务网点，积极推行国际业务本土化战略。目前，已将全球划分为东亚东南亚地区部、中东非洲独联体地区部、欧洲地区部、美洲地区部、印度新澳地区部等五个区域部门，进一步强化了国际销售与服务的本土化水平和响应速度。
　　楚天科技自开展国际业务以来，业务收入逐年提升，后续还将进一步与ROMACO集团实现销售市场协同，充分利用楚天科技与德国ROMACO集团各自在市场的优势，实现产品与市场的协同升级。公司持续丰富产品线，打造覆盖生命科学全产业链的解决方案，精准契合全球客户多元化、合规化需求。报告期内，成功斩获多个大型项目订单，进一步提升了楚天品牌在全球制药装备领域的市场地位，市场份额显著扩大。
　　（二）产品链条丰富多样，产品与产业链的协同效应显著。
　　楚天科技创立于2000年，专注于为全球医药企业提供智能化整体解决方案。公司产品覆盖生物药、化药、原料药、中药、基因药等药品生产全过程的大部分装备。自2014年上市以来，公司先后并购、成立了楚天华通、四川省医药设计院、楚天飞云、德国ROMACO集团、楚天智能机器人、楚天源创、楚天思优特、楚天微球、楚天思为康、楚天长兴、楚天净邦、楚天派特、楚天新材料、楚天博源等十多家企业。
　　公司从原本单一的产品线，转变为集医药设计、净化工程、验证、水处理、生物工程、一次性耗材及工艺、智能无菌分装、智能后包装等多产品链的设备与工艺服务供应平台。公司从“单一赛道”迈向“赛场”发展，有效平滑了各产品线的增长波动。
　　近年来，公司在多肽、医美、血液制品等细分领域成效显著。公司逐步构建了完善的护肤日化整体解决方案，助力上美股份成功打造了一个集工业自动化、控制智能化、管理信息化于一体的美妆智慧工厂，树立了数字化美妆的典范。此外，公司已成功拓展至植入剂、透皮贴剂、核药等领域。其中，核药产品包含注射剂、口服溶液、胶囊剂、发生器等多种类型，具备全面替代进口产品的能力。
　　旗下子公司楚天华通以水技术为核心，搭建了数字化水技术的全产品链，达成了底层技术、关键部件、核心装备及解决方案的自主可控，形成了纵向整合的产业链。公司为用户提供覆盖制药用水、净水处理、污水处理、零排放及资源化的全生命周期服务。除在原有市场占优势的制药板块业务外，楚天华通已成功将数字化水技术拓展应用至新能源、电子半导体、精细化工、煤化工、废盐资源化等多个行业，最大程度地利用用户资源和能源，有效推动了合作双方的商业成功，赢得了用户的广泛好评。
　　楚天本部与各子公司之间紧密团结、协同合作，在国内和国际共同打造了多个整体解决方案项目。例如，2025年，作为禾元生物的重要合作伙伴，楚天科技助力打造全球首个植物源重组人白蛋白注射液生产线。该项目将建成一个集行政研发中心、中试生产以及重组人白蛋白生产线于一体的全智能化工厂项目。在禾元生物的生产线上，楚天科技为其提供从灌装与密封环节，到产品冻干工艺环节，再到灭菌与包装环节的全流程自动化生产整体解决方案。作为楚天生物医药与生命科学产业链上的企业，楚天源创为整个项目提供全套智能化分离纯化整体解决方案，该方案包含数十套在线配液层析系统、超滤等智能化设备。产线运行后将大幅提高禾元生物重组人白蛋白的生产效率，从而更高效、更安全地为广大患者提供服务。
　　（三）AI赋能智能制造，全球化交付能力显著提升
　　历经二十余载的沉淀与积累，公司已构建起一套完善的制造、加工与工艺体系。通过与ROMACO的深度协作，成功将德国先进的制造理念融入公司制造体系，大幅提升了产品制造工艺水平。
　　依托本部、楚天华兴、楚天长兴、彼联楚天等制造单元，公司引入了众多制造工艺领域的专家，打造出完备的精密加工制造体系，确保核心零部件及组件实现最大限度的自主可控生产，有效规避了外协导致的质量波动风险。
　　公司拥有行业领先的智能化工厂，涵盖立体仓库、数字化加工车间、设备总装车间、产品示范应用中心、信息中心这五大核心区域。以信息化系统为“大脑”，工业互联网为“神经”，自动化物流系统为“血液”，高效整合各功能区域，实现工厂运营的智能化。
　　公司配备零部件精细化加工、精密制造中心和超精密模具中心，拥有500余台国际一流的加工设备。引进德国先进工艺技术，打造行业内高标准的零部件表面处理车间，能够对碳钢类零部件进行喷塑、不锈钢类零部件进行电化学抛光、铝合金类零部件进行阳极氧化处理，有效保障设备的耐腐蚀性和稳定性，进一步增强了公司产品的市场竞争力。
　　2025年，公司制造交付体系围绕供应能力提升、自动化及数字化建设、质量管理、项目管理等重点方向，扎实推进各项重点工作，为公司全球化交付能力建设奠定了坚实基础。同时，公司制造交付体系在供应保障、质量提升、智能制造及数字化建设、项目管理等方面取得积极进展，为2026年深入推进人工智能技术与制造交付全链条的深度融合奠定了坚实基础。
　　（四）研发创新能力持续提升
　　在生物医药装备制造行业竞争日益激烈的当下，底层技术研究的深度与广度，已成为衡量企业核心竞争力的关键指标。从精密输送模组到合成生物学系统，从预充式注射笔全自动高速生产设备到机器人真空衰减检漏机，企业围绕产业链关键环节开展的底层技术攻关，正逐步构建起自主可控的技术基础，为产业高质量发展注入核心动力。
　　公司聚焦精密输送模组研发，直面外购精密输送链模组成本高、周期长、精度低、技术适配性不足等行业共性问题，摒弃单纯依赖进口的模式，转而深入开展核心部件国产化研发。通过攻克高精度、耐腐蚀、高速输送的核心工艺与结构设计技术，实现核心部件自主可控，满足了无菌环境下的严苛应用要求。
　　在预充式注射笔全自动高速生产设备研发方面，企业从底层伺服控制、视觉补偿、动态标定等技术着手，突破高速生产核心技术，实现从脱巢、组装到贴标的全流程自动化。这不仅大幅降低了人工成本，高效提升了预充式注射笔的产能，更重要的是成功打破了国外设备的长期垄断，实现了关键领域的自主突破。
　　在检测装备领域，高性能AI灯检检漏一体机针对安瓿瓶、西林瓶等多种剂型进行一体化检测，融合AI大模型与多技术，实现二合一、三合一灵活配置，全面满足国内外高端检测需求，进一步巩固了高端药检一体化设备的领先地位。公司在化学合成法格鲁肽系统、少女针童颜针高粘系统等项目中，坚持从化学合成工艺、高粘度制剂灌装等底层技术层面进行布局，通过多肽的环化合成、低残留灌装等核心技术突破，实现大规模多肽制剂生产与高粘度医美类产品的技术突破。在合成生物学系统研发中，企业紧扣合成生物药物提取、浓缩等核心工艺痛点，研发动态提取、快速蒸发等关键技术，填补了公司在合成生物学系统前端处理的技术空白，为合成生物产业提供了系统解决方案。
　　长期专注于底层技术的研发模式，使公司在技术迭代中始终掌握主动权，不仅实现了产品性能的持续优化，还形成了标准化、系列化的技术体系，为后续产品拓展与市场布局奠定了坚实基础。公司通过将底层技术研究与市场需求、行业标准相结合，让技术成果快速转化为生产力，真正实现“技术-产品 -市场”的闭环发展，为行业技术升级与产业自主化提供了可复制的实践路径。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年第三季度，公司成功实现扭亏为盈，步入发展新阶段。面对复杂严峻的外部环境以及艰巨繁重的变革发展任务，公司始终以高质量发展为主题，贯彻“外抓全球化、内抓精益管理”的双轮驱动策略，以降本增效、提质升级为主线，统筹国内国际两个市场，系统推进经营稳态化、管理精细化、技术自主化以及合规体系化建设，成功实现了从“规模驱动”到“创新驱动”的根本性转变，全面达成年度经营目标。公司具体经营情况如下：
　　（1）经营情况
　　面对国内国际经营环境的复杂多变，公司适当调整经营策略，2025年度，公司实现营业收入576,318.04万元，较上年同期略下降1.14%；实现归母净利润25,465.02万元，较上年同期增长156.26%。公司实现扣非归母净利润15,298.49万元，较上年同期增长131.03%。业绩大幅增长，主要原因系：
　　1、报告期内，国际方面，公司持续加大国际市场拓展力度，提升国际销售业务在公司整体业务占比，报告期内已见成效，国际营业收入为248,517.19万元，较上年同期增长16.21%，其中美洲地区36,695.69万元，较上年同期增长49.59%，亚洲地区（不含中国）102,441.36万元，较上年同期增长15.57%，其他地区21,220.02万元，较上年同期增长102.40%。国内方面，公司为提升订单质量的同时权衡市场占有率，一方面公司对部分产品销售价格进行了适当调整，另一方面，放弃了部分低毛利订单，公司的订单质量明显提升。
　　2、2025年公司综合毛利率为32.23%，较上年提升6.29个百分点。其中无菌制剂解决方案及单机毛利率39.35%，较上年提升9.87个百分点，检测包装解决方案及单机毛利率35.13%，较上年提升12个百分点，生物工程解决方案及单机毛利率20.29%，较上年提升3.87个百分点。
　　3、报告期，公司期间费用163,289.69万元，下降9.54%，其中，管理费用47,199.90万元，较上年下降8.57%，研发费用48,479.61万元，较上年下降22.49%，主要原因系自2024年下半年以来，全公司管理优化，并通过体系结构升级、数字化平台赋能及资源配置效率提升，提升人效比，严控成本费用，薪酬成本、办公费、业务招待费、差旅费、设计费等均较上年同期有所下降。
　　2025年经营活动产生的现金流量净额为77,892.79万元，较上年增加65,658.61万元，同比增长536.68%。主要系：（1）报告期内，公司一方面控制存货规模，优化生产计划加速存货周转，同时优化供应链采购，致使采购支付下降，购买商品、接受劳务支付的现金流较上年减少51,412.18万元，下降11.50%。（2）自2024年下半年以来，公司持续推进管理优化，提高人效比，并开展了一系列精细化管理措施，严格把控成本费用，致使支付给职工以及为职工支付的现金较上年同期减少38,362.78万元，下降20.31%，支付其他与经营活动有关的现金较上年下降15,999.46万元，下降27.91%。
　　（2）主要子公司情况
　　由楚天科技100%控股，主要从事资产管理、股权投资、企业管理咨询服务等。其成立主要为通过旗下全资子公司楚天欧洲控制持有Romaco集团。Romaco集团是一家加工和包装设备国际供应商，专研固体制剂的工程技术，为粉剂、颗粒剂、丸剂、片剂、胶囊和针剂等的制造和包装提供单元化设备和交钥匙解决方案，同时也为食品和化工品提供设备服务。在面临贸易摩擦、全球供应链紧张等经营情况下，其下属公司Romaco集团2025年营业收入200,908,964.17欧元，较上年同期下降3.76%，2025年净利润2,184,464.62欧元，较上年同期增长482.12%。
　　由楚天科技100%控股，主要从事制药用水系统（制备、储存及分配）、配液系统、不锈钢压力容器等研发制造。于2015年5月29日纳入楚天科技合并范围，为公司“一纵一横一平台”发展战略重要环节。2025年营业收入1,019,367,356.10元，较上年同期下降6.67%，净利润36,462,178.51元，较上年同期增长405.75%。
　　③楚天源创生物技术（长沙）有限公司
　　由楚天科技51%控股，致力于生物工程相关核心技术、设备等领域的研发生产,拥有超强的产品和技术创新能力,层析超滤设备、在线配液系统、生物反应器等生物制药核心关键技术和设备将与楚天科技上游细胞培养、发酵以及下游灌装、冻干至后包装整合联动，将大步促进企业在生物制药整体解决方案上的能力。2025年营业收入180,335,711.13元，较上年同期下降8.81%，净利润12,242,648.84元，较上年同期下降47.68%。
　　④楚天飞云制药装备（长沙）有限公司
　　由楚天科技100%控股，前身原为浙江飞云科技有限公司,创建于1986年,是中国制药装备行业协会副理事长单位，国家高新技术企业，是“药用高纯度制氮机”、“全自动硬胶囊充填机”和“胶囊分选抛光机”国家行业标准制修订单位,中国制药装备行业协会AAA级信用企业。公司拥有省级高新技术企业研究开发中心和产品自营进出口权。2025年营业收入55,526,739.61元，较上年同期增长3.63%，净利润4,599,957.91元，较上年同期下降20.37%。
　　（3）重点完成事项
　　①国际业务蓬勃发展，市场开拓不断取得突破；国内市场平稳运转，核心基本盘保持稳定。
　　2025年，楚天科技深入拓展全球制药装备市场，国际化经营能力显著提升，国际业务呈现出稳步向好的态势。新增订单持续增加，海外收入占比迅速攀升，全球化运营水平跃上新台阶。
　　市场拓展实现多方位突破。公司精准捕捉全球制药产业复苏的机遇，在核心市场取得重大进展：成功打入北美及韩国高端制药装备市场，打破国际高端市场的壁垒；持续深耕中东非、独联体及亚洲等重点区域，市场覆盖范围稳步扩大；以“完美交付”作为项目执行的核心，客户信任度大幅提升，复购率持续增长；实现了在葡萄牙、玻利维亚、科威特、巴拉圭等国订单从无到有的突破；在阿尔及利亚、俄罗斯、韩国等地达成多项战略合作，为长期发展奠定基础。
　　产品与产业链协同升级。公司不断丰富产品线，打造覆盖生命科学全产业链的解决方案，精准契合全球客户多元化、合规化的需求。成功拿下多个大型项目订单，进一步巩固了在全球制药装备领域的市场地位，市场份额显著提高。
　　品牌与服务双轮驱动。大力推进自主品牌建设，强化海外本土化销售与服务体系。以“完美交付、优质服务”为核心支撑，全面提升交付质量与全流程服务能力，品牌国际影响力稳步增强。
　　同时，在国内方面：公司继续坚持深耕国内市场，优化区域布局、客户结构与产品供应，强化渠道建设、品牌建设与服务保障，国内业务实现价格稳定、份额稳定、收益稳定。持续提升订单质量，产品销售方面聚焦生物工程板块、多肽板块、医美板块、益生菌板块等，通过产品差异化竞争，提升销售价格和订单综合毛利率，继续保持公司在国内市场规模和领先的品牌地位。重点区域、重点客户的合作不断深化，长期协议履约率、客户满意度稳步提升。2025年，国内新增订单平均毛利率持续上升。
　　②技术研发不断升级，新产品推陈出新。
　　2025年公司研发费用及研发人员数量虽有所优化调整，但并未对公司持续创新能力与核心竞争力构成影响，反而通过研发体系结构升级、数字化平台赋能及资源配置效率提升，实现了更高质量的创新产出与技术迭代。年内公司成功推动精密输送模组、血液制品系统、化学合成法格鲁肽系统、合成生物学系统、医美高粘系统、高性能AI灯检检漏一体机、预充式注射笔全自动高速生产设备、透皮制剂生产设备等一批重点新产品、新技术顺利上市，形成了覆盖多领域、多场景的整体解决方案供给能力，充分体现出研发体系强劲的创新活力与成果转化效率。
　　在研发数字化建设方面，公司持续完善PMS、PLM、CRM、CPQ、SQM、MES及物料优选平台等全流程数字化平台建设，以研发数字化全面赋能业务运营。通过研发主导订单项目排产会机制，有效提升订单交付质量与项目履约效率；同时持续推进技术标准化建设，实现研发流程规范化、设计成果模块化、物料选型集约化，研发设计效率大幅提升，跨部门研发协同质量显著改善。2025年公司新增专利数量较2024年稳步增长。同时2025年发布国家标准两项，行业标准一项，团体标准两项。多项关键技术实现突破性进展，新产品与整体解决方案密集落地，标志着研发体系已从传统以订单设计交付为核心，逐步转向创新技术前瞻研发与订单设计交付并重的发展模式。
　　在生物医药装备制造领域，核心技术的自主突破以及领域空白的填补，是企业综合竞争力提升的重要因素。从血液制品系统到高粘度医美类配制系统，从PCP220一片式装盒机到兰瑞肽系统，公司聚焦行业的卡脖子环节以及细分领域的空白，以技术攻坚为切入点，持续填补国产装备的技术短板，重塑行业竞争格局。
　　核心领域的技术突破，首要目标是打破国外的技术垄断，实现关键装备的国产替代。长期以来，血液制品系统专用装备的国产化率较低，核心技术依赖进口，这成为制约我国血液制品产业自主可控发展的瓶颈。公司组建专项攻关团队，攻克血液制品的核心技术，打造面向国内外市场的血液制品整体解决方案，成功填补了国内血液制品专用装备的空白。这一突破不仅打破了国外企业在该领域的技术垄断，更助力国内血液制品产业实现装备的自主可控，推动国产药物装备在血液制品领域实现进口替代。
　　在医美与高端制剂领域，少女针童颜针高粘系统的研发针对高粘度无菌产品配制和灌装技术的空白，攻克了低残留灌装与特殊凝胶配置的核心技术，填补了高粘度医美类产品的空白。
　　在预充式注射笔全自动高速生产设备领域，国外设备长期占据国内高端市场。公司通过底层技术创新，实现了每分钟300支的高速生产以及全流程自动化，打破了国外垄断的高速预充式注射笔生产设备，填补了国产高端注射笔生产装备的空白。
　　在兰瑞肽系统研发方面，公司深耕高端缓释制剂技术，打造出兰瑞肽配制系统；通过持续迭代优化，构建起平台化生产能力，为国产罕见病药物研发提供了底层技术解决方案。
　　核心领域的技术突破，更在于引领行业标准、推动产业升级。机器人真空衰减检漏机针对BFS多包材兼容检测的空白，实现了多剂型密封完整性检测的一体化，不仅填补了公司在该细分领域的空白，更助力公司拓展国内外市场，打造新的业绩增长点。
　　PCP220一片式装盒机以每分钟200盒的高速设计以及AI智能化突破，填补了一片式装盒机高端市场的空白，完善了注射笔组装、贴标等闭环生产工艺，布局装盒机高端市场。这些技术突破不仅填补了细分领域的技术与市场空白，更推动行业技术标准的升级，促使国产制药装备从低端制造向高端智造转型，为我国生物医药装备产业实现高质量发展提供了核心动力，也为国产医药产业的自主化、国际化筑牢了装备基础。
　　整体来看，公司通过研发结构优化、数字化能力升级与标准化体系建设，有效提升了资源利用效率，在实现研发成本合理降低的同时，持续保持高水平创新产出，为公司长期技术领先优势与市场竞争力提供了坚实保障。
　　③供应链打造持续推进，全球制造交付能力不断提升。
　　2025年，公司制造交付体系围绕供应能力增强、自动化及数字化建设、质量管理、项目管理等重点方向，稳步推进各项重点工作，为公司全球化交付能力建设筑牢了坚实基础。
　　提升核心零部件供应能力。公司持续推行单元化生产模式，完成绞龙、灌针、凸轮等核心产品的全制程加工整合，实现稳定常态化运行。通过跨部门物流优化，物料周转效率大幅提升。同时，在工艺标准化方面，构建模块化程序体系，缩短调试时间，通过刀具工艺优化实现降本增效。
　　推进智能制造与自动化建设。公司完成重点复合加工中心的建设与投产，推动多条自动线投入使用，制造人均效率进一步提高，关键核心零部件质量更有保障。激光自动焊接、激光下料集成自动化等项目投入生产。钣金容器板块完成MES系统关键功能开发，实现批量借图、打图及卡图的一体化应用。
　　强化质量管理体系建设。公司完成A类关键件加工方识别与技术交底机制的落地，优化板层、罐体质量标准，建立关键环节必检制度。建立并实施国际产品认证检查标准，升级产品出货包装标准。完成电子量具数据自动采集功能的开发与投用，提升检测数据的实时性和准确性。实现出厂记录线上化、总装过程关键记录及部装检验点的系统化管理。关键工序检验数据实现线上化采集与共享，显著提高检验与管理效率，实现质量管控全流程可执行、可追溯。
　　推进数字化交付体系建设。公司在总装实现数字化工艺和电子作业指导书，提升装配质量，减少人为失误。生产计划、物料配送、工序进度实时可见，以数据驱动排产，提升装配节奏。完成MES系统仓储下料报工与标签同步、折弯工序可视化作业等功能优化。开发制造交付运营驾驶舱及项目逾期报表，完成加工自动线软件开发，初步构建了覆盖制造全过程的数字化监控与管理体系。
　　端到端项目管理全面落实，交付效率与价值实现双提升。公司聚焦端到端全链路管理，打破部门壁垒，建立从需求到上线的统一调度机制。通过设立项目总控、打通全流程里程碑、强化需求可追溯与业务价值闭环，实现跨阶段交接质量显著改善，跨部门沟通成本显著降低，协同作战能力明显增强。
　　2025年，公司制造交付体系在供应保障、质量提升、智能制造及数字化建设、项目管理等方面取得积极成效，为2026年深入推进人工智能技术与制造交付全链条的深度融合奠定了坚实基础。
　　④经营管理能力不断改善提升，负债率持续降低。
　　过去一年，公司不仅遏制了业绩下滑的态势，更在第三季度实现了强劲的“V型”反转。通过舍弃部分低质量订单、聚焦高毛利领域、加速海外市场布局，全面优化了经营核心指标。同时，报告期内完成10亿元可转债转股，不仅优化了资本结构，还大幅削减了财务费用，为公司轻装上阵参与全球竞争奠定了坚实基础。
　　⑤由制药装备提供商向“AI驱动的全球集成数字化解决方案赋能者”升级。
　　2025年，公司的战略定位实现了跨越，从“中国领先制药工艺装备供应商”向“AI驱动的全球集成数字化解决方案赋能者”升级。公司敏锐把握生物药与创新药爆发所带来的产业变革，开始将人工智能技术与深厚的制药工艺机理深度融合，构建“工艺装备+数字平台 + AI”的核心竞争力。报告期内，公司加速推进国际化战略，海外业务步入快速增长轨道。以重点海外区域本地销售与服务中心（SSC）建设为契机，公司将领先技术前置到新兴市场一线，为全球制药行业智能化升级贡献“中国方案”。
　　核心突破：AiSS高阶智能调度系统重塑固体制剂卓越智能工厂。依托ISA- 95和ISA - 88国际标准，公司重磅推出并在高端制剂卓越智能工厂成功落地核心中枢——AiSS高阶智能调度系统。该系统向下通过物联互通层无缝集成提升机、AGV、电子秤及清洗机等底层生产设备，向上深度协同WMS、MES、ERP等企业级管理软件。AiSS系统的核心价值在于实现了真正的“一键启动整车间”。
　　全链路无缝衔接：覆盖从自动称量、制粒总混、投料压片、包衣到胶囊填充/铝塑包装及成品入库的固体制剂全工艺流程。
　　高阶动态调度：凭借强大的控制调度模块，系统能够实现复杂的任务优化、路径规划与设备协同控制，精准管理中间品在各工序间的流转。
　　柔性与精益制造：系统集成了配方管理、BOM解析与严格的权限控制，在确保合规的同时大幅提升了生产的柔性与资源利用率。
　　AI数智底座：SmartCare客户侧深度赋能与价值闭环。报告期内，公司全面发力客户侧AI应用，持续迭代楚天智维SmartCare装备数字伴侣平台，以解决药企在效能、换产、运维及合规溯源方面的核心痛点：
　　边缘计算与PHM高阶预测性维护：在设备边缘计算节点部署1D - CNN等工业时序模型，对设备关键运行数据进行特征提取，提前精准预测易损件剩余寿命（RUL），实施智能主动干预，极大降低非计划停机风险。
　　离线蒸馏大模型与RAG知识图谱：针对药企内网隔离现状，采用模型蒸馏技术本地部署行业大模型。系统自动捕获设备报警代码作为提示词进行精准检索，结合多模态交互式AI维修助手与数字SOP，实现3D模型一键穿透与分步引导，彻底打破对人工经验的依赖。
　　效能黑盒解构：提供实时的OEE动态解构与智能停机原因帕累托图，精细化剖析微小停机根因，为药企工艺优化提供强大的数据底座支撑。
　　产权壁垒：自主可控的核心工业软件矩阵大满贯。2025年，公司在核心工业软件的自主知识产权方面取得了历史性突破：
　　发明专利：新增多项围绕制药装备数据集成控制及AI调度的核心发明专利，筑牢底层技术护城河。
　　软件著作权矩阵：全面获取了涵盖制药数字化工厂各层级的软件著作权，包括楚天制药数据监管系统（PLMS V2.0）、制药仓储管理系统（WMS V2.0）、制药仓储控制系统（WCS V2.0）、制药智能排产系统（APS V2.0）、制药制造执行系统（MES V2.0）以及高阶智能调度系统（AiSSV2.0）等。这一系列专利与软著的全面获批，标志着公司已构建起一套完全自主可控、功能完备且极具技术壁垒的“楚天工业软件生态矩阵”，为全球客户的智能制造升级提供了坚实可靠的底层支撑。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2026年经营目标及风险分析
　　①经营目标
　　2026年，公司将持续推进管理优化，巩固国内市场地位，加大国际市场开拓力度，强化产品开发与升级，以实现净利润的可持续增长。
　　②风险分析
　　自2025年起，新增订单的毛利率持续回升。然而，国内需求依旧面临压力，国际经济环境复杂多变，公司的经营状况面临巨大挑战。倘若公司国内订单减少、外部国际环境持续恶化致使国际订单未达预期，那么2026年公司实现净利润持续增长将存在不确定性。
　　（二）2026年经营计划分析
　　①持续推行精细化管理，达成降本增效目标。
　　2026年，公司将持续推进以下工作：在研发端优化产品方案，在供应链端优化采购成本，在制造端提升生产效率，在确保产品质量的基础上实现降本增效。近两年来，公司持续开展管理优化工作，人效比得到显著提升。通过精细化管理，严格把控成本费用，公司整体运营成本得以有效控制。2026年，公司将进一步推进降本增效工作，向内部管理要利润，进一步提高经营净利润水平。
　　②继续加大国际市场开拓力度，推动国际业务高质量发展。
　　2026年，公司将紧扣行业发展趋势，依托自身优势，全面推动国际业务高质量发展：
　　深化全球化布局。以五大地区部作为战略支点，各大区作为执行引擎，持续优化全球市场布局。加强海外本土直销能力建设，完善本地销售与服务网络，招聘并培育本土化专业人才，提高市场响应速度与服务粘性，巩固现有市场，从多个维度拓展新兴市场，并持续深耕。
　　培育新增长引擎。聚焦核药、前沿生物等前沿领域，加大资源投入，打造新的业绩增长点，抢占未来产业制高点。强化风险防控体系。充分运用中国出口信用保险（中信保）、跨境人民币结算等金融工具，有效应对汇率波动、回款延迟等风险，保障资金安全，增强国际业务抗风险能力。引入商业保险作为关键补充，构建坚实的“风险缓冲带”。鉴于当前全球部分地区地缘政治局势复杂，我们将与顶尖的国际保险经纪公司合作，设计包含战争险、罢工暴乱险及供应链中断险在内的综合商业保险方案。优化合同条款，为高价值设备在敏感区域的运输、安装及后续运营提供全方位保障，有效降低因不可抗力导致的资产损失与交易中断风险。
　　深化品牌与服务建设。秉持“完美交付、优质服务”的理念，不仅提供高品质装备，更注重全生命周期服务的升级。优化项目交付流程，提高售后服务质量，以卓越的服务树立品牌口碑，实现可持续的国际化发展。
　　加强合规性建设与遵守。一方面，我们将严格遵循美国FDA 21 CFR Part 11、欧盟EU GMP Annex 1等严格法规，将合规要求深度融入产品研发生命周期；另一方面，加强跨境贸易合规运营，严格遵守国内外法律法规，切实保障数据与商业信息安全，并持续提升知识产权保护意识与遵循程度。
　　③坚持投入技术研发，巩固行业地位，从“装备型企业”向“科技型企业”迈进。
　　在装备研发方面，聚焦生物医药全产业链的核心环节，加速前沿技术的突破和新产品的落地，打造国产替代的核心产品矩阵，打破海外技术垄断，实现核心部件的自主可控。持续推动产品的迭代优化，完善全流程、全产业链的技术解决方案，拓展多领域的应用场景，巩固高端市场的优势。
　　加速双腔预充针、益生菌解决方案等新产品的落地，攻克磁悬浮无菌应用、核素生产线等核心技术，打造国产替代的核心产品矩阵。推进平面磁悬浮、密闭冻干机等产品的迭代优化，完善全产业链的技术方案。
　　聚焦BFS大输液、超高速多模连续式生产线等核心产品，加速多模双挤出头机型、软袋大输液等新产品的落地。推进RTU灯检一体机、核药灯检机等检测设备的研发，打破国际垄断，拓展口服灌装机、高速滴眼剂生产线等细分领域，深化特殊药品检测技术的创新。
　　瞄准2026年的市场需求，以大型CHO细胞反应器为核心，突破超大规模生物反应器技术，同时深入钻研搅拌、CFD仿真、连续式反应、均质、高粘交联等前沿技术，推进产品的迭代升级。
　　在合规与质量方面，聚焦行业法规要求，深化核心设备的合规改造，全面符合GMP等国际标准，以合规性筑牢发展根基，提升行业口碑和市场信任度。
　　在业务布局方面，以医药板块为基础，深耕高端智能包装等核心技术，适应多元市场需求；同时横向拓展食品饮料、3C电子、精细化工等新领域，孵化创新业务，构建多极增长格局。
　　在技术赋能方面，以“机理+AI”为核心路径，突破通用AI应用的瓶颈，构建可解释的智能模型，打造毫秒级边缘推理能力，推出覆盖全场景的AI解决方案，以全生命周期管理保障合规落地，持续深化AI技术创新和工程化应用，筑牢技术壁垒，引领行业智能化升级，助力国产高端装备实现进口替代和全球化突破。
　　④提升全球化交付能力、打造数字化智能制造、实施项目化运营管理、推行全面质量管理以及实现全价值链降本增效。
　　2026年，公司制造交付体系将围绕全球化交付能力、数字化智能制造、项目化运营管理、全面质量管理及全价值链降本增效这五大方向，持续推动人工智能技术在制造交付全链条的深度融合与应用，致力于构建敏捷、精益、智慧的全球交付能力，为公司业务发展和客户价值实现提供支撑。
　　提升交付响应能力与供应链韧性。公司将依据历史订单数据、物料采购周期、产能负荷以及物流时效等关键信息，构建智能交付决策系统，实现对订单交付周期的精准预测与动态调度。该系统具备交付风险识别与预警功能，可辅助管理层及时调整生产计划与资源配置。同时，公司将持续优化各生产基地之间的产能协同机制，依托数字化调度平台，推动跨事业部的柔性生产与快速响应，提高全球订单的交付效率与履约稳定性。
　　推进智能制造与人工智能技术应用。公司将持续推进智慧工厂建设，围绕工艺优化、设备运维和人机协同等重点领域，深化人工智能技术的应用。在工艺优化方面，公司将探索建立基于深度学习的工艺参数自优化系统，通过对关键工序传感数据的分析与闭环调整，提升加工效率与质量一致性。在设备运维方面，公司将部署预测性维护系统，利用振动、温度、电流等多维特征数据，对关键设备进行健康度评估与剩余寿命预测，降低非计划停机风险。在人机协同方面，公司将引入生成式人工智能辅助工具，为一线员工提供工艺标准、操作指南的快速查询与异常处理支持，并探索增强现实技术在远程装配指导中的应用。
　　强化项目全生命周期管理能力。针对大型复杂项目及海外工程日益增多的趋势，公司将构建基于知识图谱与人工智能算法的项目全生命周期管理平台。该平台将整合历史项目的进度、成本、风险与变更数据，为新项目提供相似案例参考与关键路径分析支持。同时，公司将利用物联网与智能视觉技术，对项目现场实施远程动态监测，自动识别进度滞后、资源闲置及安全隐患并生成预警信息，推动项目管理向数据驱动模式转型。在海外项目执行中，公司将进一步加强属地化交付能力与跨文化沟通协调，保障复杂项目的高质量履约。
　　构建预测性质量管理体系。公司将推动质量管理从后检验、过程控制向预测性质量方向发展。在制造环节，公司将部署AI视觉检测系统，利用深度学习算法实现关键零部件表面缺陷与装配精度的在线检测。在关键装配工序，公司将实现全过程数据采集与实时监控，通过AI模型对质量偏移进行动态识别与干预。此外，公司将建立客户感知质量的智能分析能力，通过对售后服务记录、客户反馈及设备运行日志的自然语言处理分析，挖掘质量问题的根因模式，并将相关洞察反馈至研发设计与供应链管理，持续提升产品可靠性与客户满意度。
　　深化全价值链降本增效。公司将系统性地推进全价值链降本增效工作，将人工智能技术贯穿于研发设计、供应链管理及生产制造各环节。在设计端，公司将引入AI辅助设计工具，开展结构拓扑优化与轻量化设计，推动模块化与通用化水平提升，从源头降低物料成本与制造复杂度。在供应链端，公司将构建基于AI的全球寻源与供应商风险预警平台，动态监测原材料市场价格波动、物流运力变化及供应商经营风险，优化采购策略与安全库存配置。在生产端，公司将利用智能视频分析技术对产线作业进行效率识别与浪费分析，指导精益改善的精准实施，持续提高资源利用效率。
　　加强制造交付人才队伍建设。公司将同步推进制造交付体系的人才能力建设。公司将组建专门的AI赋能团队，选拔具备工艺、数据与算法复合能力的骨干力量，推动人工智能技术在制造交付场景的深度应用。公司将开展覆盖全员的数字化与人工智能通识培训，鼓励一线员工参与应用场景创新。同时，公司将持续完善技能人才培养与多能工轮岗机制，提升生产组织的柔性与韧性，为制造交付体系转型升级提供人才保障。
　　2026年，公司制造交付体系将以人工智能技术应用为核心驱动力，持续提升交付效率、质量水平与成本竞争力，为公司战略目标的实现提供坚实保障。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。　　（一）报告期内主要经营情况概述　　1、经营情况　　报告期内公司营业收入241,741.71万元，较上年同期下降14.55%，营业成本168,530.35万元，较上年同期下降18.22%，营收规模下降，主要系公司的部分主要业务板块的营收规模出现下降，其中无菌制剂解决方案及单机　　3... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。
　　（一）报告期内主要经营情况概述
　　1、经营情况
　　报告期内公司营业收入241,741.71万元，较上年同期下降14.55%，营业成本168,530.35万元，较上年同期下降18.22%，营收规模下降，主要系公司的部分主要业务板块的营收规模出现下降，其中无菌制剂解决方案及单机
　　35,307.09万元，较上年同期下降36.03%，检测包装解决方案及单机60,134.76万元，较上年同期下降7.82%，生物工程解决方案及单机35,875.67万元，较上年同期下降28.88%，制药用水装备及工程系统集成33,385.60万元，较上年同期下降26.68%。营业收入较上年同期下降主要原因系：（1）国内市场竞争持续性激烈，公司为提升订单质量的同时权衡市场占有率，选择放弃部分低毛利订单，导致营收下降；（2）受客户需求端项目进程放缓，导致公司项目现场调试进度延迟，使得营收规模下降。为应对业务下滑趋势，公司持续加大国际市场拓展力度，提升国际销售业务在公司整体业务占比，报告期内取得显著成效，国际营业收入为108,994.88万元，较上年同期增长39.80%，其中美洲地区营业收入25,275.13万元，较上年同期增长318.99%。
　　报告期内公司主营业务收入综合毛利率30.35%，较上年同期增长3.38个百分点，其中无菌制剂解决方案及单机增长9.64个百分点，固体制剂解决方案及单机增长5.76个百分点，EPC工程设计服务增长10.86个百分点，主要原因系公司为提升订单质量，在加大内部降本力度的同时，提升签署订单的质量，放弃部分低毛利率订单，提升业务盈利能力。报告期内销售费用28,837.60万元，较上年同期下降7.40%，管理费用21,826.33万元，较上年同期下降10.03%，研发费用22,697.86万元，较上年同期下降25.95%，主要原因系自2024年下半年采取了一系列降本增效措施，推进人员优化管理，严控费用成本，以提升运营效率及质量，取得显著效果。报告期内薪酬成本、差旅费、业务招待费、办公费、广告宣传及展览费等出现了较大幅度的下降。
　　报告期内公司经营性净现金流量为-16,523.60万元，较上年同期增长53.89%，主要原因系：一方面，公司实施精细化管理，研发端优化产品方案，供应端优化采购成本，控库存，致材料采购支出下降；另一方面，公司去年采取推进管理优化，提升人效比等一系列降本增效措施，薪酬成本支出及费用支出较上年同期下降明显。
　　2、重点事项
　　（1）持续进行降本增效
　　报告期内，降本增效工作仍然是公司运营的持续重点任务之一，研发端优化产品方案、供应链端精简采购成本、制造端提升生产效率，在确保产品质量的基础上实现降本增效。同时，公司严控人员编制，持续提升人员效率。生产制造端，在满足自身产能需求的同时，不断开拓外围精密加工业务。
　　自2024年下半年以来，严控费用成本，取得显著效果。报告期内薪酬成本、差旅费、业务招待费、办公费、广告宣传及展览费等出现了较大幅度的下降。报告期内销售费用较上年同期下降7.40%，管理费用较上年同期下降10.03%，研发费用较上年同期下降25.95%。
　　（2）国际业务开拓初显成效
　　为深化海外市场拓展并提升国际竞争力，公司实施了战略性布局，将全球市场细分为东亚东南亚地区部、中东非洲独联体地区部、欧洲地区部、美洲地区部、印度新澳地区部等五大区域。此举大大提升了国际销售与服务的本土化水平及响应速度。产品逐步进入欧洲等高端市场，为海外拓展奠定了坚实基础。同时，部分国际医药巨头已启动对楚天的供应商考察审计，计划将楚天纳入供应商名单，这将有力推动楚天在全球医药领域的品牌知名度。
　　报告期内，公司在中东非地区和东亚东南地区业务开拓效果显现，与中东非国家的部分头部药企逐步建立了合作。通过公司设备的技术、服务、性价比优势，公司开始面向全球大力拓展市场。上半年国际业务的业务量和毛利率方面同比均得到了提升，国际营业收入较上年同期增长39.80%。
　　（二）公司从事的主要业务情况
　　公司主要产品横跨生物药、原料药、中成药、化学药等全领域。主要业务涵盖制药用水、生物工程（含不锈钢及一次性整体解决方案）、无菌制剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV服务等板块，具备水剂类整体解决方案和固体制剂整体解决方案能力。
　　主要控股子公司业务包括德国ROMACO集团（固体制剂整体解决方案）、楚天华通（制药用水）、四川省医药设计院（医药工程咨询与设计）、楚天智能机器人（医药生产机器人）、楚天源创（生物药设备）、楚天思优特（一次性技术产品）、楚天微球（微球）、楚天思为康（细胞处理系统）、楚天长兴（精密制造）、楚天飞云（硬胶囊填充及高纯制氮机）、楚天科仪（离心机、实验室设备等）、楚天净邦（净化工程）、楚天派特（多肽合成系统）、楚天新材料（陶瓷泵设备）、楚天博源（粉固体连续化生产）。在“一纵一横一平台”产品布局下，公司致力于在横向上搭建涵盖主要药物制剂设备的全产品链，纵向上实现针剂药物生产装备的全产业链贯通，成为医药工业生产4.0智慧工厂解决方案的提供者，力争在2030年前后成为全球医药装备行业领军企业之一。
　　（三）经营、销售模式
　　公司的经营模式是集研发、生产、销售为一体的定制化模式。目前主要以装备的整体解决方案为主。整体解决方案有产线级、车间级、工厂级等。随着研发实力的增强，制药工艺类专家队伍的建设，将慢慢从装备整体解决方案向技术整体解决方案过渡，业务的边界拓宽，企业的天花板将变高。
　　公司的销售模式：公司设国内业务部和国际业务部，分别负责国内、国际两个市场的销售业务。国内销售采用直接面对终端客户销售的模式，国际销售主要是采取直接面对终端客户的销售方式和通过代理推介销售相结合的模式，公司逐步形成了国内、国际两大市场并驾齐驱的销售体系。
　　（四）公司产品市场地位及业务拓展
　　通过20多年的发展，公司已发展成为国内医药装备行业的领军企业，同时也成为了全球医药装备行业的知名企业之一。近年来，随着公司产品在国内高端疫苗企业的使用，打开了高端进口替代的应用领域，品牌效应和产品市场地位逐年提升。
　　依据公司“一纵一横一平台”的战略布局，公司持续推动业务多元化发展，不断丰富产品链条。从最初单一的洗烘灌封联动线业务，逐步演进为涵盖产品服务多元化的产业结构，现已构建起包括生物工程、无菌制剂等在内的十多个产品模块，涵盖数十种产品类型。自2017年成功并购德国ROMACO以来，公司在产品制造工艺和质量方面取得了显著提升。公司无菌分装和检测后包系统的优势进一步凸显，近年来，产品质量在疫苗市场经受了严格检验，成功跻身高端进口替代市场，且市场份额逐年稳步增长。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发实力强劲
　　截止2025年6月30日，公司及国内主要子公司拥有有效专利3502项、有效PCT国际专利32项和软件著作权395项；2025年1月-6月，新增授权发明专利52项。
　　（二）AI助力智能制造
　　历经二十余年的沉淀与积累，公司已构建起一套完善的制造、加工、工艺体系。通过与ROMACO的深度合作，成功将德国先进的制造理念融入公司制造体系，显著提升了产品制造工艺水平。依托本部、楚天华兴、楚天长兴、彼联楚天等制造单元，公司引进了大量制造工艺领域的专家，打造出完备的精密加工制造体系，确保核心零部件及组件实现最大限度的自主可控生产，有效规避了外协带来的质量波动风险。
　　公司拥有行业领先的智能化工厂，公司配备零部件精细化加工、精密制造中心和超精密模具中心，拥有500余台国际一流的加工设备。同时，近年来楚天科技在数字化转型领域展开了深入的探索与实践。在制造方面：公司大力推动智能化、数字化制造体系的建设，使得“机器人”制造“机器人”的愿景正逐步变为现实。目前，车间已建成多条自动化加工线和精密齿轮、模具等加工单元，显著提升了生产效率和零部件质量，且制造运营数据已全面实现线上化管理。在计划方面：生产交付系统完成了从项目调度驱动型向计划管控主导型管理模式的升级，构建了以MPS（主生产计划）为核心的全流程计划体系。目前，已实现从研发设计端到采购执行端的四维联动（研发计划→交付主计划→生产作业计划→物料需求计划），借助数字化、智能化手段，交付系统的管理效率得到了大幅提升与优化。
　　旗下子公司楚天华通以水技术为核心，构建数字化水技术全产品链，实现底层技术、关键部件、核心装备及解决方案的自有可控，为用户提供制药用水、净水处理、污水处理、零排放及资源化的全生命周期服务。楚天华通除在制药板块业务占据原有市场优势外，还成功将数字化水技术拓展应用于新能源、电子半导体、精细化工、煤化工、废盐资源化等多个行业，最大化利用用户资源和能源。同时，楚天华通围绕工程前沿工艺与技术，经深度研发和技术迭代，整合行业标准与内外部技术资源，打造出完整可复用的工艺技术解决方案和标准化工程实践规范——Converge-MESSystem（CMS工艺技术平台）。该平台通过参数化设计简化用户设计输入、降低专业技术门槛，提供用水时序表、物料衡算表、物性分析表、能耗计算表、搅拌选型表等一系列参数化模板，并利用“工艺技术+数字化仿真技术”动态模拟工厂投产后实际运行以探寻最优设计方案，有效解决工艺源头与工厂运营的断点难题，将复杂非标定制需求转化为直观系统的交互流程，实现“用户需求驱动设计”，助力用户快速落地高可靠性解决方案。基于技术创新与生态协同逻辑推动工程项目从“经验驱动”向“数据驱动”转型，以“让工程项目规划和建设不再繁杂无序，而是清晰可见、触手可及、全程可控”为愿景，为行业高质量发展注入新动能。
　　（三）产品链条丰富，业务边际进一步拓展
　　公司产品涵盖生物药、化药、原料药、中药、基因药等药品生产全过程的大部分装备。公司2014年上市以来，先后并购、成立了楚天华通、四川省医药设计院、楚天飞云、德国ROMACO集团、楚天智能机器人、楚天华兴、楚天源创、楚天思优特、楚天微球、楚天思为康、楚天长兴、楚天科仪、楚天净邦、楚天派特、楚天新材料、楚天博源等十多家企业。公司从原有的单一产品线，转为了集医药设计、净化工程、验证、水处理、生物工程、一次性耗材及工艺、智能无菌分装、智能后包装等多产品链的设备与工艺服务提供平台。公司由“单一赛道”转向“赛场”发展，有效地平滑各产品线增长波动。
　　近年来，公司在多肽、医美、血液制品等细分领域取得了显著成效。公司逐步构建了完善的护肤日化整体解决方案，此外，公司已成功拓展至植入剂、透皮贴剂、核药等领域，其中核药产品涵盖注射剂、口服溶液、胶囊剂、发生器等多种类型，具备全面替代进口的能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）2025年经营目标及风险分析
　　1、经营目标
　　2025年，公司将持续进行管理优化、巩固国内市场、加大国际市场开拓、加强产品开发与升级，实现扭亏为盈。
　　2、风险分析
　　虽公司采取了系列措施改善经营状况，新增订单毛利率已出现回升，运营成本得到控制，但由于国内、国际经济环境复杂，国内需求、国际拓展仍面临诸多不确定因素。如果出现公司订单大幅下降、毛利率无法提升、外部经济持续恶化，2025年公司仍然存在无法实现扭亏为盈的可能性。
　　同时，由于公司国际业务新增订单的数量和毛利率正逐步增加，如果公司在后续订单交付及时度、交付质量、服务响应速度不及时，将影响公司后续经营毛利率以及国际业务开拓情况。
　　（二）2025年经营计划分析
　　1、持续实施精细化管理，实现降本增效。
　　自2024年下半年起，公司在研发端优化产品方案，供应链端优化采购成本，制造端提升生产效率，在确保产品质量的前提下实现降本增效。同时公司持续开展管理优化工作，显著提升人效比。通过精细化管理，严格把控成本费用，公司整体运营成本得到有效控制。2025上半年，降本增效的成果已逐步显现，经营净利润水平也将逐步改善。
　　2、采取产品差异化竞争策略，提升合同质量。
　　自2024年下半年起，新增订单合同的质量及毛利率相较于上半年已显著提升。2025年，公司将持续优化合同质量，逐步提高产品销售价格和订单毛利率，并优化信用政策，以保障公司利润及现金流的稳定。同时，通过自主研发的核心部件及器件，进一步提升产品性能，降低成本，增强产品整体竞争力。例如，公司将加大填料、SUT一次性反应产品、中空纤维膜等耗材的销售占比，并提升陶瓷泵、工业机器人等核心部件及器件在产品中的应用，进一步拓展应用场景，强化公司产品的差异化竞争优势。
　　3、加大国际市场开拓力度，扩大国际销售业务在公司业务中的占比。
　　2024年，公司推行国际销售及服务的本土化战略，在欧洲等区域市场取得了显著成效，成功建立了多个示范点。2025年，公司将继续加大在全球范围内的国际业务拓展，提升在国际市场的整体份额。2025年，国际业务在新增订单的体量和订单毛利率方面均得到了较大提升。
　　聚焦头部制药企业及高价值客户群体，对标国际领先制药装备企业，进一步提升国际销售业务的价格和利润水平。持续构建楚天科技的国际品牌影响力，不断深化国际销售及服务的本土化策略，塑造以高性价比和高效服务为核心的品牌形象。
　　4、持续进行技术研发提升，夯实行业地位。
　　生物制药装备全链突破：开发连续式生物反应器及一次性耗材国产化替代产品，全面覆盖mRNA疫苗、细胞治疗等前沿领域；针对基因治疗、ADC药物等新兴需求，研制模块化、柔性化生产设备，强化“装备+耗材+工艺”一体化解决方案能力。智能化与数字化升级：构建制药工业4.0平台，集成AI质检、数字孪生、智能运维等技术，实现生产全流程实时优化与缺陷率持续降低；加速数字化验证平台研发，缩短设备交付周期，并通过AR/VR远程服务提升全球市场响应效率。国际化与高端市场布局：对标国际标准，突破超高速后包装线等高端装备技术壁垒，主攻欧美CGMP市场及印度、东南亚仿制药增量市场，进一步提升国际销售占比；同步加强PCT专利布局，参与国际标准制定，增强全球话语权。绿色低碳技术迭代：研发超临界流体萃取（SFE）、生物降解反应袋等节能环保技术，推动设备能耗降低、材料回收率提升，满足欧盟碳关税等法规要求，构建可持续发展技术壁垒。 收起▲