一、报告期内公司从事的主要业务　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。　　（一）报告期内主要经营情况概述　　1、经营情况　　报告期内公司营业收入241,741.71万元，较上年同期下降14.55%，营业成本168,530.35万元，较上年同期下降18.22%，营收规模下降，主要系公司的部分主要业务板块的营收规模出现下降，其中无菌制剂解决方案及单机　　3... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。
　　（一）报告期内主要经营情况概述
　　1、经营情况
　　报告期内公司营业收入241,741.71万元，较上年同期下降14.55%，营业成本168,530.35万元，较上年同期下降18.22%，营收规模下降，主要系公司的部分主要业务板块的营收规模出现下降，其中无菌制剂解决方案及单机
　　35,307.09万元，较上年同期下降36.03%，检测包装解决方案及单机60,134.76万元，较上年同期下降7.82%，生物工程解决方案及单机35,875.67万元，较上年同期下降28.88%，制药用水装备及工程系统集成33,385.60万元，较上年同期下降26.68%。营业收入较上年同期下降主要原因系：（1）国内市场竞争持续性激烈，公司为提升订单质量的同时权衡市场占有率，选择放弃部分低毛利订单，导致营收下降；（2）受客户需求端项目进程放缓，导致公司项目现场调试进度延迟，使得营收规模下降。为应对业务下滑趋势，公司持续加大国际市场拓展力度，提升国际销售业务在公司整体业务占比，报告期内取得显著成效，国际营业收入为108,994.88万元，较上年同期增长39.80%，其中美洲地区营业收入25,275.13万元，较上年同期增长318.99%。
　　报告期内公司主营业务收入综合毛利率30.35%，较上年同期增长3.38个百分点，其中无菌制剂解决方案及单机增长9.64个百分点，固体制剂解决方案及单机增长5.76个百分点，EPC工程设计服务增长10.86个百分点，主要原因系公司为提升订单质量，在加大内部降本力度的同时，提升签署订单的质量，放弃部分低毛利率订单，提升业务盈利能力。报告期内销售费用28,837.60万元，较上年同期下降7.40%，管理费用21,826.33万元，较上年同期下降10.03%，研发费用22,697.86万元，较上年同期下降25.95%，主要原因系自2024年下半年采取了一系列降本增效措施，推进人员优化管理，严控费用成本，以提升运营效率及质量，取得显著效果。报告期内薪酬成本、差旅费、业务招待费、办公费、广告宣传及展览费等出现了较大幅度的下降。
　　报告期内公司经营性净现金流量为-16,523.60万元，较上年同期增长53.89%，主要原因系：一方面，公司实施精细化管理，研发端优化产品方案，供应端优化采购成本，控库存，致材料采购支出下降；另一方面，公司去年采取推进管理优化，提升人效比等一系列降本增效措施，薪酬成本支出及费用支出较上年同期下降明显。
　　2、重点事项
　　（1）持续进行降本增效
　　报告期内，降本增效工作仍然是公司运营的持续重点任务之一，研发端优化产品方案、供应链端精简采购成本、制造端提升生产效率，在确保产品质量的基础上实现降本增效。同时，公司严控人员编制，持续提升人员效率。生产制造端，在满足自身产能需求的同时，不断开拓外围精密加工业务。
　　自2024年下半年以来，严控费用成本，取得显著效果。报告期内薪酬成本、差旅费、业务招待费、办公费、广告宣传及展览费等出现了较大幅度的下降。报告期内销售费用较上年同期下降7.40%，管理费用较上年同期下降10.03%，研发费用较上年同期下降25.95%。
　　（2）国际业务开拓初显成效
　　为深化海外市场拓展并提升国际竞争力，公司实施了战略性布局，将全球市场细分为东亚东南亚地区部、中东非洲独联体地区部、欧洲地区部、美洲地区部、印度新澳地区部等五大区域。此举大大提升了国际销售与服务的本土化水平及响应速度。产品逐步进入欧洲等高端市场，为海外拓展奠定了坚实基础。同时，部分国际医药巨头已启动对楚天的供应商考察审计，计划将楚天纳入供应商名单，这将有力推动楚天在全球医药领域的品牌知名度。
　　报告期内，公司在中东非地区和东亚东南地区业务开拓效果显现，与中东非国家的部分头部药企逐步建立了合作。通过公司设备的技术、服务、性价比优势，公司开始面向全球大力拓展市场。上半年国际业务的业务量和毛利率方面同比均得到了提升，国际营业收入较上年同期增长39.80%。
　　（二）公司从事的主要业务情况
　　公司主要产品横跨生物药、原料药、中成药、化学药等全领域。主要业务涵盖制药用水、生物工程（含不锈钢及一次性整体解决方案）、无菌制剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV服务等板块，具备水剂类整体解决方案和固体制剂整体解决方案能力。
　　主要控股子公司业务包括德国ROMACO集团（固体制剂整体解决方案）、楚天华通（制药用水）、四川省医药设计院（医药工程咨询与设计）、楚天智能机器人（医药生产机器人）、楚天源创（生物药设备）、楚天思优特（一次性技术产品）、楚天微球（微球）、楚天思为康（细胞处理系统）、楚天长兴（精密制造）、楚天飞云（硬胶囊填充及高纯制氮机）、楚天科仪（离心机、实验室设备等）、楚天净邦（净化工程）、楚天派特（多肽合成系统）、楚天新材料（陶瓷泵设备）、楚天博源（粉固体连续化生产）。在“一纵一横一平台”产品布局下，公司致力于在横向上搭建涵盖主要药物制剂设备的全产品链，纵向上实现针剂药物生产装备的全产业链贯通，成为医药工业生产4.0智慧工厂解决方案的提供者，力争在2030年前后成为全球医药装备行业领军企业之一。
　　（三）经营、销售模式
　　公司的经营模式是集研发、生产、销售为一体的定制化模式。目前主要以装备的整体解决方案为主。整体解决方案有产线级、车间级、工厂级等。随着研发实力的增强，制药工艺类专家队伍的建设，将慢慢从装备整体解决方案向技术整体解决方案过渡，业务的边界拓宽，企业的天花板将变高。
　　公司的销售模式：公司设国内业务部和国际业务部，分别负责国内、国际两个市场的销售业务。国内销售采用直接面对终端客户销售的模式，国际销售主要是采取直接面对终端客户的销售方式和通过代理推介销售相结合的模式，公司逐步形成了国内、国际两大市场并驾齐驱的销售体系。
　　（四）公司产品市场地位及业务拓展
　　通过20多年的发展，公司已发展成为国内医药装备行业的领军企业，同时也成为了全球医药装备行业的知名企业之一。近年来，随着公司产品在国内高端疫苗企业的使用，打开了高端进口替代的应用领域，品牌效应和产品市场地位逐年提升。
　　依据公司“一纵一横一平台”的战略布局，公司持续推动业务多元化发展，不断丰富产品链条。从最初单一的洗烘灌封联动线业务，逐步演进为涵盖产品服务多元化的产业结构，现已构建起包括生物工程、无菌制剂等在内的十多个产品模块，涵盖数十种产品类型。自2017年成功并购德国ROMACO以来，公司在产品制造工艺和质量方面取得了显著提升。公司无菌分装和检测后包系统的优势进一步凸显，近年来，产品质量在疫苗市场经受了严格检验，成功跻身高端进口替代市场，且市场份额逐年稳步增长。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发实力强劲
　　截止2025年6月30日，公司及国内主要子公司拥有有效专利3502项、有效PCT国际专利32项和软件著作权395项；2025年1月-6月，新增授权发明专利52项。
　　（二）AI助力智能制造
　　历经二十余年的沉淀与积累，公司已构建起一套完善的制造、加工、工艺体系。通过与ROMACO的深度合作，成功将德国先进的制造理念融入公司制造体系，显著提升了产品制造工艺水平。依托本部、楚天华兴、楚天长兴、彼联楚天等制造单元，公司引进了大量制造工艺领域的专家，打造出完备的精密加工制造体系，确保核心零部件及组件实现最大限度的自主可控生产，有效规避了外协带来的质量波动风险。
　　公司拥有行业领先的智能化工厂，公司配备零部件精细化加工、精密制造中心和超精密模具中心，拥有500余台国际一流的加工设备。同时，近年来楚天科技在数字化转型领域展开了深入的探索与实践。在制造方面：公司大力推动智能化、数字化制造体系的建设，使得“机器人”制造“机器人”的愿景正逐步变为现实。目前，车间已建成多条自动化加工线和精密齿轮、模具等加工单元，显著提升了生产效率和零部件质量，且制造运营数据已全面实现线上化管理。在计划方面：生产交付系统完成了从项目调度驱动型向计划管控主导型管理模式的升级，构建了以MPS（主生产计划）为核心的全流程计划体系。目前，已实现从研发设计端到采购执行端的四维联动（研发计划→交付主计划→生产作业计划→物料需求计划），借助数字化、智能化手段，交付系统的管理效率得到了大幅提升与优化。
　　旗下子公司楚天华通以水技术为核心，构建数字化水技术全产品链，实现底层技术、关键部件、核心装备及解决方案的自有可控，为用户提供制药用水、净水处理、污水处理、零排放及资源化的全生命周期服务。楚天华通除在制药板块业务占据原有市场优势外，还成功将数字化水技术拓展应用于新能源、电子半导体、精细化工、煤化工、废盐资源化等多个行业，最大化利用用户资源和能源。同时，楚天华通围绕工程前沿工艺与技术，经深度研发和技术迭代，整合行业标准与内外部技术资源，打造出完整可复用的工艺技术解决方案和标准化工程实践规范——Converge-MESSystem（CMS工艺技术平台）。该平台通过参数化设计简化用户设计输入、降低专业技术门槛，提供用水时序表、物料衡算表、物性分析表、能耗计算表、搅拌选型表等一系列参数化模板，并利用“工艺技术+数字化仿真技术”动态模拟工厂投产后实际运行以探寻最优设计方案，有效解决工艺源头与工厂运营的断点难题，将复杂非标定制需求转化为直观系统的交互流程，实现“用户需求驱动设计”，助力用户快速落地高可靠性解决方案。基于技术创新与生态协同逻辑推动工程项目从“经验驱动”向“数据驱动”转型，以“让工程项目规划和建设不再繁杂无序，而是清晰可见、触手可及、全程可控”为愿景，为行业高质量发展注入新动能。
　　（三）产品链条丰富，业务边际进一步拓展
　　公司产品涵盖生物药、化药、原料药、中药、基因药等药品生产全过程的大部分装备。公司2014年上市以来，先后并购、成立了楚天华通、四川省医药设计院、楚天飞云、德国ROMACO集团、楚天智能机器人、楚天华兴、楚天源创、楚天思优特、楚天微球、楚天思为康、楚天长兴、楚天科仪、楚天净邦、楚天派特、楚天新材料、楚天博源等十多家企业。公司从原有的单一产品线，转为了集医药设计、净化工程、验证、水处理、生物工程、一次性耗材及工艺、智能无菌分装、智能后包装等多产品链的设备与工艺服务提供平台。公司由“单一赛道”转向“赛场”发展，有效地平滑各产品线增长波动。
　　近年来，公司在多肽、医美、血液制品等细分领域取得了显著成效。公司逐步构建了完善的护肤日化整体解决方案，此外，公司已成功拓展至植入剂、透皮贴剂、核药等领域，其中核药产品涵盖注射剂、口服溶液、胶囊剂、发生器等多种类型，具备全面替代进口的能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）2025年经营目标及风险分析
　　1、经营目标
　　2025年，公司将持续进行管理优化、巩固国内市场、加大国际市场开拓、加强产品开发与升级，实现扭亏为盈。
　　2、风险分析
　　虽公司采取了系列措施改善经营状况，新增订单毛利率已出现回升，运营成本得到控制，但由于国内、国际经济环境复杂，国内需求、国际拓展仍面临诸多不确定因素。如果出现公司订单大幅下降、毛利率无法提升、外部经济持续恶化，2025年公司仍然存在无法实现扭亏为盈的可能性。
　　同时，由于公司国际业务新增订单的数量和毛利率正逐步增加，如果公司在后续订单交付及时度、交付质量、服务响应速度不及时，将影响公司后续经营毛利率以及国际业务开拓情况。
　　（二）2025年经营计划分析
　　1、持续实施精细化管理，实现降本增效。
　　自2024年下半年起，公司在研发端优化产品方案，供应链端优化采购成本，制造端提升生产效率，在确保产品质量的前提下实现降本增效。同时公司持续开展管理优化工作，显著提升人效比。通过精细化管理，严格把控成本费用，公司整体运营成本得到有效控制。2025上半年，降本增效的成果已逐步显现，经营净利润水平也将逐步改善。
　　2、采取产品差异化竞争策略，提升合同质量。
　　自2024年下半年起，新增订单合同的质量及毛利率相较于上半年已显著提升。2025年，公司将持续优化合同质量，逐步提高产品销售价格和订单毛利率，并优化信用政策，以保障公司利润及现金流的稳定。同时，通过自主研发的核心部件及器件，进一步提升产品性能，降低成本，增强产品整体竞争力。例如，公司将加大填料、SUT一次性反应产品、中空纤维膜等耗材的销售占比，并提升陶瓷泵、工业机器人等核心部件及器件在产品中的应用，进一步拓展应用场景，强化公司产品的差异化竞争优势。
　　3、加大国际市场开拓力度，扩大国际销售业务在公司业务中的占比。
　　2024年，公司推行国际销售及服务的本土化战略，在欧洲等区域市场取得了显著成效，成功建立了多个示范点。2025年，公司将继续加大在全球范围内的国际业务拓展，提升在国际市场的整体份额。2025年，国际业务在新增订单的体量和订单毛利率方面均得到了较大提升。
　　聚焦头部制药企业及高价值客户群体，对标国际领先制药装备企业，进一步提升国际销售业务的价格和利润水平。持续构建楚天科技的国际品牌影响力，不断深化国际销售及服务的本土化策略，塑造以高性价比和高效服务为核心的品牌形象。
　　4、持续进行技术研发提升，夯实行业地位。
　　生物制药装备全链突破：开发连续式生物反应器及一次性耗材国产化替代产品，全面覆盖mRNA疫苗、细胞治疗等前沿领域；针对基因治疗、ADC药物等新兴需求，研制模块化、柔性化生产设备，强化“装备+耗材+工艺”一体化解决方案能力。智能化与数字化升级：构建制药工业4.0平台，集成AI质检、数字孪生、智能运维等技术，实现生产全流程实时优化与缺陷率持续降低；加速数字化验证平台研发，缩短设备交付周期，并通过AR/VR远程服务提升全球市场响应效率。国际化与高端市场布局：对标国际标准，突破超高速后包装线等高端装备技术壁垒，主攻欧美CGMP市场及印度、东南亚仿制药增量市场，进一步提升国际销售占比；同步加强PCT专利布局，参与国际标准制定，增强全球话语权。绿色低碳技术迭代：研发超临界流体萃取（SFE）、生物降解反应袋等节能环保技术，推动设备能耗降低、材料回收率提升，满足欧盟碳关税等法规要求，构建可持续发展技术壁垒。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司所属行业为制药装备行业，公司是中国制药装备行业的领军企业，也是世界制药装备行业的知名企业之一，自公司成立以来一直致力于为制药企业提供专业化、个性化、智能化的制药装备整体解决方案。中国制药装备行业正处于由“制造”向“智造”转型的关键阶段。受益于医药产业升级、政策引导、技术突破与全球制造成本优势，中国制药装备行业正快速迈向中高端，并逐步提升国际竞争力。　　（一）制药装备行业现状及发展趋势　　1、政策与产业协同驱动行业升级　　全球制药装备市场整体呈现出稳步增长的态势。根据多家市场研究机构的数据显示，2024年全球制药装备市场规模已突破500亿美元，预计到203... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司所属行业为制药装备行业，公司是中国制药装备行业的领军企业，也是世界制药装备行业的知名企业之一，自公司成立以来一直致力于为制药企业提供专业化、个性化、智能化的制药装备整体解决方案。中国制药装备行业正处于由“制造”向“智造”转型的关键阶段。受益于医药产业升级、政策引导、技术突破与全球制造成本优势，中国制药装备行业正快速迈向中高端，并逐步提升国际竞争力。
　　（一）制药装备行业现状及发展趋势
　　1、政策与产业协同驱动行业升级
　　全球制药装备市场整体呈现出稳步增长的态势。根据多家市场研究机构的数据显示，2024年全球制药装备市场规模已突破500亿美元，预计到2030年将超过800亿美元，年复合增长率约为6-8%。政策支持力度不断加大，其中《“十四五”医药工业发展规划》明确提出了对高端制药装备发展的支持，“国产替代”成为市场主旋律，尤其在进口设备价格高昂且供应链不稳定的背景下。
　　医药行业的转型升级带动了设备需求的迅猛增长。创新药、生物药以及个性化制剂的兴起，对生产设备提出了更高的灵活性和合规性要求；带量采购和一致性评价的推进，促使仿制药生产走向标准化，对设备的精度和一致性提出了新的挑战。国产替代进程加速，高端市场逐步实现渗透。
　　2、智能化、数字化生产成为核心方向
　　智能制药工厂建设加速推进：MES系统、SCADA系统、智能机器人逐渐普及应用。数据可追溯性成为GMP合规的核心要素：生产过程的自动记录、审计追踪、电子签名等功能已不可或缺。设备远程监控与预测性维护相结合：设备不再仅是硬件设施，而是集成了控制系统与数据平台的高度智能化单元。
　　2025年3月17日，国家药监局发布了《药品生产质量管理规范（2010年修订）》无菌药品附录（征求意见稿），旨在推动无菌药品生产行业的高质量发展。此次修订意在实现药品检查标准与PIC/S标准的协调统一，以契合国际药品监管的先进理念和要求，从而提升我国无菌药品生产的整体水平。该附录征求意见稿对风险管控的前置化、操作的自动化、数据的透明化提出了更高要求，将有力推动制药装备行业向智能化、数字化迈进。
　　3、个性化、小批量、多品种适配需求上升
　　以肿瘤药、罕见病药、生物制剂为代表的“多样小批量”趋势，倒逼设备从标准化转向模块化、柔性化。快速切换、多功能一体机型成为研发与生产场景热点。同时，新型给药方式、新型包材形式，也带来了新的设备增长需求。
　　4、出口拓展与国际化发展加快
　　中国制药装备的领军企业近年来产品品质持续提升，已达到或接近国际先进水平。其整体解决方案能力，以及自动化、信息化水平与国外同步发展，现已具备与国际顶尖制药装备企业同台竞技的实力。与此同时，欧美医药企业面临降本压力，而发展中国家为保障供应积极推动本土化制造，为中国制药装备头部企业带来了宝贵的拓展海外市场的机遇。得益于制药产业的崛起以及政策鼓励本地化生产，亚太地区（特别是中国、印度）、拉美和中东非地区正成为全球制药装备增长的新动力。以“一带一路”沿线国家为代表的发展中市场对中端装备需求旺盛。同时，FDA、CE、ISO等国际认证逐渐成为设备出口的“通行证”。
　　（二）医药行业发展趋势
　　1、全球及中国医药市场
　　根据Grand View Research
　　的数据，2024年全球医药市场规模预计将达到1.64575万亿美元，并有望在2030年增至2.35043万亿美元，年复合增长率（CAGR）约为6.12%。慢性疾病的广泛流行、老龄化人口的持续增长以及医疗保健支出的稳步提升是这一增长的主要驱动力。此外，生物制剂、个性化医疗和RNA干扰疗法等前沿领域的创新也显著推动了市场的扩展。
　　据IBISWorld报告显示，2024年中国制药制造业市场规模约为1917亿美元。预计从2024年至2032年，中国医药市场的年复合增长率将维持在约7.5%，主要得益于人口老龄化的加剧和政府对医疗保健领域的大力支持。中国在创新药物研发和生物技术领域的持续投入，加之政府通过政策激励本土创新和促进国际合作，共同推动了医药行业的迅猛发展。
　　2、中国医药市场发展
　　需求端：医药行业需求增长稳健，且呈现出需求升级的态势。2019-2023年，我国卫生总费用从65196亿元增至90578亿元，CAGR达8.6%；同期，国内医疗机构诊疗量复合增速为5.4%。从价格层面看，尽管面临控费压力、集采及技术进步等因素导致的存量产品价格体系压力，但由于诊疗结构变化及创新产品相对高价，疫情后医疗保健领域的价格水平整体保持稳定，小幅增长，彰显出国内医疗需求持续升级的大趋势。
　　供给端：行业正经历深刻的供给侧结构性改革，有望迈入新一轮增长周期。2019年以来，行业亏损比例逐年攀升，目前已逐步企稳。医疗行业持续受外部因素影响，龙头公司在此次行业出清周期中展现出较强韧性，市场份额进一步提升。行业见底回升后，这些公司将具备更强的竞争力。
　　支付端：多元化支付体系有望推动卫生总费用在GDP中的占比持续提升。医保支出在卫生总费用中的占比预计将维持在25-30%的水平。在经济复苏及政策激励的背景下，商业健康险、财政支出、个人支出占比有望在未来几年增加，创新药、创新医疗器械、医疗设备及优质医疗服务将受益于多元化支付体系带来的购买力提升。
　　3、全球监管政策日趋严格与统一，数字化转型加速
　　药品审批趋严：对疗效性、安全性和数据完整性的要求持续提升（如FDA、EMA、NMPA），一致性评价与仿制药替代机制有力推动产业升级，全球GMP、数据合规（如21 CFR Part 11）成为企业不可或缺的合规门槛。
　　智能制造：MES、SCADA、数字孪生、工业4.0显著提升生产效率与可追溯性。数字临床试验（DCT）：远程招募、可穿戴设备数据采集成为新兴趋势。数据驱动的商业决策：Real-World Data（RWD）和Real-World Evidence（RWE）广泛应用于药品再评价与市场策略制定。
　　综上所述，对于楚天科技这类国产制药装备头部企业，凭借自身的技术优势、服务质量、国际化战略，受益于医药产业升级、政策引导、技术突破及全球制造成本优势，将迅速迈进中高端市场，并逐步增强国际竞争力。
　　（三）公司国际市场发展趋势
　　1、公司国际化战略
　　近年来，公司国际销售与服务体系团队不断壮大，已在十多个重点国家和地区设立了本土化的销售与服务网点，积极推行国际业务本土化战略。报告期内，为深化海外市场拓展，提升国际竞争力，公司对海外市场进行了战略性布局，正式将全球划分为东亚东南亚地区部、中东非洲独联体地区部、欧洲地区部、美洲地区部、印度新澳地区部等五个区域部门，进一步强化了国际销售与服务的本土化水平和响应速度。
　　目前，国内楚天科技本部的相关产品已出口至40多个国家和地区，公司本土出口新增订单突破12亿，产品逐步进入欧洲等高端市场，为公司产品的海外拓展奠定了坚实基础。同时，部分国际医药巨头已启动对楚天的供应商考察审计，计划将楚天纳入供应商名单，未来将进一步助力楚天在全球医药领域的品牌影响力。
　　2、楚天本部与ROMACO集团的业务协同
　　ROMACO集团于2020年正式成为楚天科技的全资子公司，其主要业务涵盖固体制剂制药装备及整体解决方案，是全球医药装备行业的知名品牌，其压片技术、粉末造粒技术以及气流式粉末分装技术均处于全球领先地位。楚天科技作为国内制药装备领域的龙头企业，秉持“一纵一横一平台”和“国际化”的发展战略，成功实现对ROMACO集团100%的控股。两家企业的深度融合，进一步丰富了楚天科技的产品线，全面提升了公司在水剂类和固体制剂产品整体解决方案的能力。
　　自并购以来，楚天科技与ROMACO集团在技术、产品、市场及文化等多个层面均展现了显著的协同效应。楚天科技对标德国精湛制造标准，秉持产品技术与制造技术并重的理念，产品质量持续提升，行业竞争力稳步增强。同时，ROMACO集团积极融入楚天企业文化，管理效率和生产效率显著提高，新产品研发节奏亦明显加快。
　　ROMACO集团在全球拥有广泛的销售及服务网络，借助其销售渠道，楚天科技本部产品的海外拓展速度显著提升，产品已成功进入欧洲等发达国家和地区。同时，依托楚天品牌的强大影响力，ROMACO集团在中国及亚洲市场的销售份额稳步增长。未来，楚天科技与ROMACO集团将展开更深入的合作，充分利用双方在国际市场的销售和服务网络，以及各自的优势市场，进一步提升楚天科技与ROMACO集团在全球市场的占有率。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台” “技术同心圆及客户同心圆”发展战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。（一）公司主要产品涵盖业务板块
　　1、制药用水：包含制药用水制备、储存分配系统、工艺罐群、公用工程、污水处理等；
　　2、生物工程：包含生物反应系统、配液系统、分离纯化系统、过滤系统、一次性反应系统、生物相关耗材等；
　　3、无菌制剂：包含无菌分装系统、粉末分装系统、冻干机进出料系统、预灌装系统、隔离系统、特种分装系统等；
　　4、固体制剂：包含流化、造粒、压片、包衣、胶囊、铝塑包装等；
　　5、检测后包：包含智能灯检、检测系统、智能后包系统、物流和仓储系统等；
　　6、中药制剂：包含中药提取、浓缩、干燥、纯化分离、反应、结晶等；
　　7、智能与信息化：包含
　　AI与信息化系统等；
　　8、EPCMV服务：包含设计与咨询、信息化建设、验证服务等；
　　9、细胞与基因治疗：包含全自动智能化细胞培养设备及工艺耗材等；
　　10、净化工程：包含生物药、中药、化药、化妆品、新能源、半导体等多领域的净化工程与服务。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主要产品横跨生物药、原料药、中成药、化学药等全领域。主要业务涵盖制药用水、生物工程（含不锈钢及一次性整体解决方案）、无菌制剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV 服务等板块，具备水剂类整体解决方案和固体制剂整体解决方案能力。
　　主要控股子公司业务包括德国ROMACO集团（固体制剂整体解决方案）、楚天华通（制药用水）、四川省医药设计院（医药工程咨询与设计）、楚天智能机器人（医药生产机器人）、楚天源创（生物药设备）、楚天思优特（一次性技术产品）、楚天微球（微球）、楚天思为康（细胞处理系统）、楚天长兴（精密制造）、楚天飞云（硬胶囊填充及高纯制氮机）、楚天科仪（离心机、实验室设备等）、楚天净邦（净化工程）、楚天派特（多肽合成系统）、楚天新材料（陶瓷泵设备）、楚天博源（粉固体连续化生产）。在“一纵一横一平台”产品布局下，公司致力于在横向上搭建涵盖主要药物制剂设备的全产品链，纵向上实现针剂药物生产装备的全产业链贯通，成为医药工业生产4.0 智慧工厂解决方案的提供者，力争在2030年前后成为全球医药装备行业领军企业之一。
　　（三）经营、销售模式
　　公司的经营模式是集研发、生产、销售为一体的定制化模式。目前主要以装备的整体解决方案为主。整体解决方案有产线级、车间级、工厂级等。随着研发实力的增强，制药工艺类专家队伍的建设，将慢慢从装备整体解决方案向技术整体解决方案过渡，业务的边界拓宽，企业的天花板将变高。
　　公司的销售模式：公司设国内业务部和国际业务部，分别负责国内、国际两个市场的销售业务。国内销售采用直接面对终端客户销售的模式，国际销售主要是采取直接面对终端客户的销售方式和通过代理推介销售相结合的模式，公司逐步形成了国内、国际两大市场并驾齐驱的销售体系。
　　（四）公司产品市场地位及业务拓展
　　1、产品地位
　　通过20多年的发展，公司已发展成为国内医药装备行业的领军企业，同时也成为了全球医药装备行业的知名企业之一。近年来，随着公司产品在国内高端疫苗企业的使用，打开了高端进口替代的应用领域，品牌效应和产品市场地位逐年提升。
　　依据公司“一纵一横一平台”的战略布局，公司持续推动业务多元化发展，不断丰富产品链条。从最初单一的洗烘灌封联动线业务，逐步演进为涵盖产品服务多元化的产业结构，现已构建起包括生物工程、无菌制剂等在内的十多个产品模块，涵盖数十种产品类型。自2017年成功并购德国ROMACO以来，公司在产品制造工艺和质量方面取得了显著提升。公司无菌分装和检测后包系统的优势进一步凸显，近年来，产品质量在疫苗市场经受了严格检验，成功跻身高端进口替代市场，且市场份额逐年稳步增长。
　　2、新业务板块拓展
　　公司秉持“客户同心圆与技术同心圆”的发展战略，进一步拓宽了业务版图。2024年，公司在多肽、医美、血液制品等细分领域取得了显著成效，其中，助力上美股份成功打造了集工业自动化、控制智能化、管理信息化于一体的美妆智慧工厂，树立了数字化美妆的标杆。旗下子公司楚天华通的产品布局从医药用水设备、系统与工程的基础领域，拓展至污水处理、蒸发结晶、新能源锂电、精细日化、环境工程等多个新兴领域，积极布局国家和区域战略新兴产业。凭借二十多年的技术积累与关键底层技术的开发，有力推动了楚天科技从设备型企业向科技型企业的转型。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　楚天科技，作为国内领先的制药装备提供商，在国家“智能制造2025”强国战略的指引下，专注于医药行业，全力推进智能制造智慧工厂的整体解决方案。公司坚持技术创新与引领，不断推出新产品并升级现有产品，业务板块持续拓展。自并购德国Romaco以来，通过学习德国先进的制造工艺、技术和体系，产品质量逐年提升。同时，公司致力于在国际市场上增强品牌影响力，推动制药技术的交流与合作，为全球医药产业发展贡献力量。近年来，为拓展海外市场、提升全球市场份额，公司对海外市场进行了战略性布局，海外市场份额逐年稳步增长。公司的核心竞争力主要体现在以下方面：
　　（一）产品链条丰富，业务边际进一步拓展
　　楚天科技创立于2000年，致力于为全球医药企业提供智能化整体解决方案，公司产品涵盖生物药、化药、原料药、中药、基因药等药品生产全过程的大部分装备。公司2014年上市以来，先后并购、成立了楚天华通、四川省医药设计院、楚天飞云、德国ROMACO集团、楚天智能机器人、楚天华兴、楚天源创、楚天思优特、楚天微球、楚天思为康、楚天长兴、楚天科仪、楚天净邦、楚天派特、楚天新材料、楚天博源等十多家企业。公司从原有的单一产品线，转为了集医药设计、净化工程、验证、水处理、生物工程、一次性耗材及工艺、智能无菌分装、智能后包装等多产品链的设备与工艺服务提供平台。公司由“单一赛道”转向“赛场”发展，有效地平滑各产品线增长波动。
　　2024年，公司在多肽、医美、血液制品等细分领域取得了显著成效，新增订单额近十亿。公司逐步构建了完善的护肤日化整体解决方案，尤为突出的是，助力上美股份成功打造了一个集工业自动化、控制智能化、管理信息化于一体的美妆智慧工厂，树立了数字化美妆的典范。此外，公司已成功拓展至植入剂、透皮贴剂、核药等领域，其中核药产品涵盖注射剂、口服溶液、胶囊剂、发生器等多种类型，具备全面替代进口的能力。
　　旗下子公司楚天华通以水技术为核心，构建了数字化水技术的全产品链，实现了底层技术、关键部件、核心装备及解决方案的自有可控，形成了纵向整合的产业链。公司为用户提供涵盖制药用水、净水处理、污水处理、零排放及资源化的全生命周期服务。除了在原有市场占据优势的制药板块业务外，楚天华通已成功将数字化水技术拓展应用于新能源、电子半导体、精细化工、煤化工、废盐资源化等多个行业，最大化地利用用户资源和能源，有效促进了合作双方的商业成功，赢得了用户的广泛赞誉。
　　（二）AI助力智能制造，生产效率大幅提升
　　历经二十余年的沉淀与积累，公司已构建起一套完善的制造、加工、工艺体系。通过与ROMACO的深度合作，成功将德国先进的制造理念融入公司制造体系，显著提升了产品制造工艺水平。依托本部、楚天华兴、楚天长兴、彼联楚天等制造单元，公司引进了大量制造工艺领域的专家，打造出完备的精密加工制造体系，确保核心零部件及组件实现最大限度的自主可控生产，有效规避了外协带来的质量波动风险。
　　拥有行业领先的智能化工厂，涵盖立体仓库、数字化加工车间、设备总装车间、产品示范应用中心、信息中心五大核心区域。以信息化系统为“大脑”，工业互联网为“神经”，自动化物流系统为“血液”，高效融合各功能区域，实现工厂运营的智能化。公司配备零部件精细化加工、精密制造中心和超精密模具中心，拥有500余台国际一流的加工设备。引进德国先进工艺技术，打造行业内高标准的零部件表面处理车间，能够对碳钢类零部件进行喷塑、不锈钢类零部件进行电化学抛光、铝合金类零部件进行阳极氧化处理，有效保障设备的耐腐蚀性和稳定性，进一步提升了公司产品的市场竞争力。
　　近年来，楚天科技在数字化转型领域展开了深入的探索与实践。在制造方面：公司大力推动智能化、数字化制造体系的建设，使得“机器人”制造“机器人”的愿景正逐步变为现实。目前，车间已建成多条自动化加工线和精密齿轮、模具等加工单元，显著提升了生产效率和零部件质量，且制造运营数据已全面实现线上化管理。在计划方面：生产交付系统完成了从项目调度驱动型向计划管控主导型管理模式的升级，构建了以MPS（主生产计划）为核心的全流程计划体系。目前，已实现从研发设计端到采购执行端的四维联动（研发计划→交付主计划→生产作业计划→物料需求计划），借助数字化、智能化手段，交付系统的管理效率得到了大幅提升与优化。
　　（三）海外拓展基础进一步夯实，公司知名度逐步显现
　　近年来，公司国际销售与服务体系团队不断壮大，已在十多个重点国家和地区设立了本土化的销售与服务网点，积极推行国际业务本土化战略。报告期内，为深化海外市场拓展，提升国际竞争力，公司对海外市场进行了战略性布局，正式将全球划分为东亚东南亚地区部、中东非洲独联体地区部、欧洲地区部、美洲地区部、印度新澳地区部等五个区域部门，进一步强化了国际销售与服务的本土化水平和响应速度。
　　目前，国内楚天科技本部的相关产品已出口至40多个国家和地区，并将进一步与ROMACO集团实现销售市场协同。报告期内，公司本土出口新增订单突破12亿，产品逐步进入欧洲等高端市场，为公司产品的海外拓展奠定了坚实基础。同时，部分国际医药巨头已启动对楚天的供应商考察审计，计划将楚天纳入供应商名单，未来将进一步助力楚天在全球医药领域的品牌影响力。
　　（四）研发实力强劲，底层技术研究发挥效能
　　历经二十余年的稳健发展，公司已凝聚了一支实力雄厚的研发团队，并在订单服务层及底层技术领域投入了大量的资源。近年来，随着技术投入的逐步加大，底层技术逐渐显现出显著效能。例如，机器人作为制药装备的核心部件，对提升生产装备的速度、多规格兼容性及柔性化生产具有关键作用。其需满足洁净、无菌、高精度、快节拍、复杂应用场景及高可靠性等严苛要求，长期以来市场主要由进口品牌占据。公司引进专业人才，深入展开适配洁净与无菌环境的特殊材料、高密封结构、机器人算法等技术研究，成功开发出适用于不同场景的系列化机器人。在此基础上，结合制药工艺特点，进一步推出了灌装机器人、检测机器人、分拣机器人等核心制药装备，大幅降低了生产成本。同时，旗下子公司楚天新材料研发的多规格灌装陶瓷泵等新品，已逐步替代进口产品，广泛应用于公司各类产品中，在确保产品性能的前提下，显著降低了相关部件的成本，提升了公司整体解决方案的竞争力。楚天微球一期工程已顺利完成投产，多个产品通过了美国FDA的DMF备案，能够满足全球生物制药、医美、诊断试剂、原料药等工业客户及科研院所对产品质量的严苛要求，产品广泛应用于重组蛋白、疫苗、抗体、血液制品、基因/细胞治疗等领域生物大分子的分离纯化。
　　近年来，公司AI与工业4.0产品线已初见成效。从最初以AIoT（AI、IT、OT）为核心技术，到如今针对不同剂型、不同工艺、不同品种，我们从智慧工厂顶层架构设计入手，以整线、整厂的高度，为客户提供世界级领先的制药智慧工厂整厂解决方案。在自动化层面，以AiSS高阶智能调度系统为核心，实现了从原料出库到中间品转运、再到包材供应及成品入库的全流程无人化或少人化；在数字化层面，以MES制造执行系统为核心，实现了从销售订单到智能生产排程调度、再到成品销售的端到端协同运营；在智能化层面，以PLMS制药数据监管系统为核心，以药品质量控制和生产过程管控为切入点，从整线视角围绕药品CQA（关键质量属性）和CPP（关键工艺参数）进行风险管控，助力数字化放行。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，国内外关系错综复杂，行业形势多重变化。公司经营形势承压，面对重重挑战，公司及时出具了系列改善措施，大力进行成本控制与效率提升、调整了部分市场与营销策略、实现了产品适配升级与变化等。公司具体经营情况如下：
　　（1）经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入5,829,800,576.60元，较上年同期下滑14.94%，营收规模出现下降。具体来看，无菌制剂解决方案及单机收入为1,109,090,282.07元，同比下降31.69%；检测包装解决方案及单机收入为1,282,868,692.21元，同比减少22.36%；制药用水装备及工程系统集成收入为990,154,238.25元，同比下降11.44%。营收规模下降的主要原因包括：一方面，国内市场需求放缓，市场竞争异常激烈，为稳固市场份额并拓展增量，公司对部分产品销售价格进行了适度调整；另一方面，受客户需求端项目进程放缓影响，公司项目现场调试交付进度延迟，进而导致营业收入规模下降。为应对业务下滑趋势，公司积极加大国际市场拓展力度，提升国际销售业务在公司整体业务中的比重，报告期内已取得显著成效，国际营业收入达到2,138,530,569.66元，较上年同期增长13.70%。
　　报告期内，归属于上市公司的扣除非经常性损益后净利润亏损达493,091,896.83元，较上年同期下降259.33%。净利润下滑的主要原因在于，公司为稳固市场规模、保持存量并拓展增量，对部分产品销售价格进行了适度调整，导致综合毛利率下降。此外，公司对资产进行了减值测试，由于低毛利率订单增多、原材料库龄延长，导致计提的存货跌价准备大幅增加；同时，子公司Romaco集团及楚天华通业绩下滑，其中对Romaco集团计提商誉减值97,273,967.65元，对楚天华通计提商誉减值58,682,521.77元，多种因素共同导致报告期内出现亏损。
　　报告期内，公司主营业务收入综合毛利率为25.87%，较上年同期下降5.57%。具体来看：检测包装解决方案及单机毛利率下降14.64%，无菌制剂解决方案及单机毛利率下降8.28%，制药用水装备及工程系统集成毛利率下降8.99%，生物工程解决方案及单机毛利率下降4.68%。公司毛利率下滑的主要原因在于全球经济形势变化、多国贸易摩擦频发、市场竞争持续加剧，导致部分产品销售价格较前一年度有所降低。
　　公司经营性现金净流量为122,341,832.53元，较上年同期下降40.19%，主要系报告期公司为开具银行承兑票据以及合同履约保函对应的受限资金支出增加所致。
　　（2）主要子公司情况
　　由楚天科技100%控股，主要从事资产管理、股权投资、企业管理咨询服务等。其成立主要为通过旗下全资子公司楚天欧洲控制持有Romaco集团。Romaco集团是一家加工和包装设备国际供应商，专研固体制剂的工程技术，为粉剂、颗粒剂、丸剂、片剂、胶囊和针剂等的制造和包装提供单元化设备和交钥匙解决方案，同时也为食品和化工品提供设备服务。在面临俄乌战争、贸易摩擦、全球供应链紧张等经营情况下，其下属公司Romaco集团2024年营业收入208,749,828.01欧元，较上年同期增长1.26%，2024年净利润375,256.97欧元，较上年同期下降91.08%，2024年年末对Romaco集团资产进行减值测试，其包装业务资产减值计提商誉减值准备导致楚天欧洲亏损15,117,390.93欧元，较上年同期下降1000.39%。
　　由楚天科技100%控股，主要从事制药用水系统（制备、储存及分配）、配液系统、不锈钢压力容器等研发制造。于2015年5月29日纳入楚天科技合并范围，为公司“一纵一横一平台”发展战略重要环节。2024年营业收入1,092,199,244.86元，较上年同期下降11.92%，净利润7,209,569.27元，较上年同期下降95.35%。
　　③楚天源创生物技术（长沙）有限公司
　　由楚天科技51%控股，致力于生物工程相关核心技术、设备等领域的研发生产,拥有超强的产品和技术创新能力,层析超滤设备、在线配液系统、生物反应器等，是生物制药核心关键技术和设备将与楚天科技上游细胞培养、发酵以及下游灌装、冻干至后包装整合联动，将大步促进企业在生物制药整体解决方案上的能力。2024年营业收入197,759,341.71元，较上年同期增长43.09%，净利润23,399,975.61元，较上年同期增长3.13%。
　　④楚天飞云制药装备（长沙）有限公司
　　由楚天科技100%控股，前身原为浙江飞云科技有限公司,创建于1986年,是中国制药装备行业协会副理事长单位，国家高新技术企业，是“药用高纯度制氮机”、“全自动硬胶囊充填机”和“胶囊分选抛光机”国家行业标准制修订单位,中国制药装备行业协会AAA级信用企业。公司拥有省级高新技术企业研究开发中心和产品自营进出口权。2024年营业收入53,579,274.26元，较上年同期下降21.80%，净利润5,776,341.44元，较上年同期下降30.22%。
　　（3）重点完成事项
　　①持续实施精细化管理，实现降本增效。
　　研发端优化产品方案、供应链端精简采购成本、制造端提升生产效率，在确保产品质量的基础上实现降本增效。自2024年下半年起，公司持续推进管理优化，提高人效比。通过精细化管理手段，严格把控成本费用，公司整体运营成本得以有效降低。
　　②加大国际市场开拓力度，扩大国际销售业务在公司业务中的占比。
　　报告期内，为深化海外市场拓展并提升国际竞争力，公司实施了战略性布局，将全球市场细分为东亚东南亚地区部、中东非洲独联体地区部、欧洲地区部、美洲地区部、印度新澳地区部等五大区域。此举显著提升了国际销售与服务的本土化水平及响应速度。
　　目前，国内楚天科技本部的相关产品已成功出口至40多个国家和地区，并将进一步与ROMACO集团协同销售市场。报告期内，公司本土出口新增订单额突破12亿，产品逐步进入欧洲等高端市场，为海外拓展奠定了坚实基础。同时，部分国际医药巨头已启动对楚天的供应商考察审计，计划将楚天纳入供应商名单，这将有力推动楚天在全球医药领域的品牌知名度。
　　③核心领域技术突破，填补空白。
　　公司在原有核心业务基础上，扩大了相关领域的技术延展，进一步延伸了产品链条及业务边际，填补空白：
　　放射性药物生产隔离器：开发合成、分装及研究型热室系列产品，构建高放射性操作的整体解决方案。依托国内主场优势和隔离器的良好口碑，迅速切入进口替代市场，打破国外高价垄断局面。
　　OEB4高密闭干法制粒机：满足高毒性、抗肿瘤等药物的密闭生产需求，完善公司在高活性制剂领域的制粒工艺能力。为国内及东南亚市场提供合规设备，扩大细分市场份额。
　　磁珠自动化换液产品：分离效率高达98%以上，磁场控制技术国际领先，打破国外技术垄断，实现生物纯化核心装备的国产化，助力抗体、细胞治疗等新兴领域的产业化发展。
　　生物样本冻存系统：提供-150℃以下的自动化冻存解决方案，覆盖免疫细胞、干细胞及单克隆抗体种子细胞的存储。与现有生物工程设备协同，形成从上游培养到下游纯化的全链条覆盖。
　　WAVE生物反应器迭代：开发1L-100L系列产品，适配工艺开发与小规模生产，服务国内及俄罗斯、东南亚市场，获取生物制药优质客户资源，提升品牌影响力。
　　微粉包衣机：解决微米级粉末粘连难题，适用于儿童药、吸入制剂等特殊剂型。提前布局细粒剂市场，突破流化床技术瓶颈，巩固技术领先地位。
　　透皮制剂整体解决方案：提供从配液到包装的模块化设备，交货周期短、性价比高，打破进口垄断，快速抢占透皮贴剂设备市场，覆盖化妆品、医药等多领域。
　　卡式瓶泡罩机迭代：实现450盒/分钟的高速包装，整线外观统一、数据互联，满足高端客户定制需求。建立国内卡式瓶包装线样板点，进军北美、欧洲市场。
　　中空纤维超滤柱产品：涵盖2KD、5KD、10KD、30KD、50KD、100KD、300KD、500KD、750KD、0.1um、0.2um、0.45um、0.65um等多种规格，成功助力高校科研开发，中标多家国内生物医药企业。可实现客户纯化工艺的定制化生产，产品性能与国外先进产品媲美，成功突破关键纯化耗材的“卡脖子”问题。
　　④产品市场布局与全球化战略推进。
　　国内外市场双轮驱动。国内市场：聚焦CDMO及高端制剂企业，通过模块化设计迅速响应客户定制需求，提升整线解决方案的竞争力，覆盖制药、食品、化妆品等多个行业。国际市场：东南亚、印度、中东非等新兴市场成为新的增长点，性价比优势显著；而在欧洲、北美市场，通过高端产品突破技术壁垒，树立国产品牌的高端形象。
　　产品线协同与全场景覆盖。一次性使用系统：桌面式配液系统、全自动液体分装系统进一步完善一次性产品矩阵，满足从实验室到商业化生产的全周期需求，带动生物反应器、层析系统等关联设备的销售。包装设备集群：多工位装箱机、检板机、裹条机等形成后包装全链条解决方案，集成扫码、贴标、追溯功能，适配药品、食品等多个行业，提升整线的智能化水平。
　　⑤数字化、智能化升级，提升制造效率。
　　报告期内，遵循公司降本增效的总方针，对各项加工管理模块进行了针对性的调整。为有效整合内部资源，优化公司业务及治理结构，简化内部决策流程，降低运营费用与成本，提升内部加工产能利用率，我们将楚天华兴整体并入楚天科技体系内，此举显著降低了管理成本，大幅提升了生产效率。
　　制造方面：全力推进智能化、数字化制造体系的建设，以“机器人”制造“机器人”的梦想正逐步变为现实。目前，车间已建成多条自动化加工线和精密齿轮、模具等加工单元，显著提升了生产效率和零部件质量，所有制造运营数据均已实现线上化管理。计划方面：生产交付系统成功从项目调度驱动型升级为计划管控主导型管理模式，构建了以 MPS（主生产计划）为核心的全流程计划体系。目前，已实现从研发设计端到采购执行端的四维联动（研发计划→交付主计划→生产作业计划→物料需求计划），借助数字化、智能化手段，交付系统的管理效率得到了显著提升和优化。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）2025年经营目标及风险分析
　　①经营目标
　　2025年，公司将持续进行管理优化、巩固国内市场、加大国际市场开拓、加强产品开发与升级，实现扭亏为盈。
　　②风险分析
　　虽公司采取了系列措施改善经营状况，新增订单毛利率已出现回升，运营成本得到控制，但由于国内、国际经济环境复杂，国内需求、国际拓展仍面临诸多不确定因素。如果出现公司订单大幅下降、毛利率无法提升、外部经济持续恶化，2025年公司仍然存在无法实现扭亏为盈的可能性。
　　（二）2025年经营计划分析
　　①持续实施精细化管理，实现降本增效。
　　研发端优化产品方案，供应链端优化采购成本，制造端提升生产效率，在确保产品质量的前提下实现降本增效。自2024年下半年起，公司持续开展管理优化工作，显著提升人效比。通过精细化管理，严格把控成本费用，公司整体运营成本得到有效控制。预计到2025年，降本增效的成果将逐步显现，经营净利润水平也将逐步改善。
　　②采取产品差异化竞争策略，提升合同质量。
　　自2024年下半年起，新增订单合同的质量及毛利率相较于上半年已显著提升。2025年，公司将持续优化合同质量，逐步提高产品销售价格和订单毛利率，并优化信用政策，以保障公司利润及现金流的稳定。同时，通过自主研发的核心部件及器件，进一步提升产品性能，降低成本，增强产品整体竞争力。例如，公司将加大填料、SUT一次性反应产品、中空纤维膜等耗材的销售占比，并提升陶瓷泵、工业机器人等核心部件及器件在产品中的应用，进一步拓展应用场景，强化公司产品的差异化竞争优势。
　　③加大国际市场开拓力度，扩大国际销售业务在公司业务中的占比。
　　2024年，公司推行国际销售及服务的本土化战略，在欧洲等区域市场取得了显著成效，成功建立了多个示范点。2025年，公司将继续加大在欧洲市场的拓展力度，在巩固德国、意大利、法国和西班牙市场的基础上，进一步开拓英国、葡萄牙及东欧市场，提升在欧洲市场的整体份额。聚焦头部制药企业及高价值客户群体，对标国际领先制药装备企业，进一步提升国际销售业务的价格和利润水平。持续构建楚天科技的国际品牌影响力，不断深化国际销售及服务的本土化策略，塑造以高性价比和高效服务为核心的品牌形象。
　　④持续进行技术研发提升，夯实行业地位。
　　生物制药装备全链突破：开发连续式生物反应器及一次性耗材国产化替代产品，全面覆盖mRNA疫苗、细胞治疗等前沿领域；针对基因治疗、ADC药物等新兴需求，研制模块化、柔性化生产设备，强化“装备+耗材+工艺”一体化解决方案能力。智能化与数字化升级：构建制药工业4.0平台，集成AI质检、数字孪生、智能运维等技术，实现生产全流程实时优化与缺陷率持续降低；加速数字化验证平台研发，缩短设备交付周期，并通过AR/VR远程服务提升全球市场响应效率。国际化与高端市场布局：对标国际标准，突破超高速后包装线等高端装备技术壁垒，主攻欧美CGMP市场及印度、东南亚仿制药增量市场，进一步提升国际销售占比；同步加强PCT专利布局，参与国际标准制定，增强全球话语权。绿色低碳技术迭代：研发超临界流体萃取（SFE）、生物降解反应袋等节能环保技术，推动设备能耗降低、材料回收率提升，满足欧盟碳关税等法规要求，构建可持续发展技术壁垒。
　　⑤提升公司内部数字化与智能化运营，推动医药装备技术的智能化与产品化，赋能用户价值提升。
　　秉持“研发技术与制造技术双优先”的战略方针，楚天科技将在硬件（如高端机床引进）和软件（如AI技术应用）两大领域持续加大投入，积极布局数字AI智能体，赋能医药装备企业，焕发新质生产力。借助AI赋能的制药智能化整体解决方案，助力客户从“成本中心”转型升级为“智能决策中心”，在合规性、效率提升、创新驱动三个关键维度构建坚实的护城河。具体而言，将助力客户达成以下目标：
　　1）生产运营效率显著提升。AI驱动的动态优化生产：借助AI技术实现智能排产，依据实时订单、设备状态及物料库存，自动生成最优排
　　产方案，有效应对集采中标等突发订单需求，大幅缩短生产周期；工艺参数自学习：通过机器学习深入分析历史批次数据（如冻干、包衣、压片、发酵等），动态调整参数组合，显著提升产品收率；预测性维护与零停机：AI与IoT系统深度融合，实时监测振动频率、温度等关键数据，提前7-30天精准预测冻干机、灌装线等关键工艺设备的潜在故障，最大限度减少非计划性停机；备件库存优化：基于设备生命周期预测，智能推荐备件采购计划，有效降低客户备件库存成本。
　　2）质量风险管控全面升级。AI赋能实现实时质量监控：AI视觉质检取代人工检测，通过AI图像识别技术精准检测药品缺陷，借助AI视频识别技术有效监测人员违规行为；工艺偏差预警机制：运用时序模型实时监控发酵pH值、生物反应器溶氧量的异常趋势，及时比较纠偏，避免整批产品报废；质量事件智能归因系统：基于LLM大语言模型与企业知识库，结合历史生产数据（如环境温湿度、设备日志、操作记录等），迅速定位偏差根源，将调查时间从数周缩短至小时级别。AI辅助工艺验证：模拟不同参数组合对药品质量的影响，大幅减少传统DOE（实验设计）的次数，加速新品的导入进程；
　　3）成本压缩与资源优化。能耗与物料智能管理。动态能耗优化：AI模型实时调节洁净空调系统的风量和灭菌柜的蒸汽用量，有效降低能耗；物料浪费削减：通过预测投料误差（如原料药称量偏差），动态校准设备，减少原料损耗。
　　人力成本重构。AI辅助文档自动化：自动生成批记录和清洁验证报告，大幅减少GMP文档编写的人工耗时；虚拟操作培训：结合AR/VR与AI技术模拟设备故障场景，显著缩短新员工的上岗培训周期。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。　　（一）报告期内主要经营情况概述　　1、经营情况　　报告期内公司营业收入282,906.40万元，较上年同期下降15.71%，营业成本205,046.60万元，较上年同期下降7.64%，营收规模出现下滑，主要系公司主要的业务板块营收规模出现了不同程度的下滑，其中无菌制剂解决方案及单... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司成立于2000年，致力于为全球医药客户提供整体解决方案及技术，坚持“一纵一横一平台”战略，推进医药工业4.0。公司是中国医药工业百强企业，获评国家级工业设计中心。公司是中国医药装备行业的领军企业，是我国进口替代医药装备产品的代表企业，现已成为世界医药装备行业的主要企业之一。
　　（一）报告期内主要经营情况概述
　　1、经营情况
　　报告期内公司营业收入282,906.40万元，较上年同期下降15.71%，营业成本205,046.60万元，较上年同期下降7.64%，营收规模出现下滑，主要系公司主要的业务板块营收规模出现了不同程度的下滑，其中无菌制剂解决方案及单机55,195.50万元，较上年同期下降38.56%，检测包装解决方案及单机65,234.21万元，较上年同期下降14.21%，生物工程解决方案及单机50,440.32万元，较上年同期下降16.21%。营业收入较上年同期下降主要原因系：（1）全球经济增长放缓，市场需求疲软，市场竞争异常激烈，公司为确保市场规模，对部分产品销售价格适当调整，导致营收下降；（2）受客户需求端项目进程放缓，导致公司项目现场调试交付进度延迟，使得营收规模下降。
　　报告期内公司主营业务收入综合毛利率27.34%，较上年同期下降6.54个百分点，其中无菌制剂解决方案及单机下降11.24个百分点，检测包装解决方案及单机下降8.26个百分点，制药用水装备及工程系统集成下降7.81个百分点，主要系市场竞争激烈，为确保市场规模，订单毛利受到压缩，产品毛利率下降。
　　报告期内销售费用32,169.38万元，较上年同期基本持平略增长0.98%；管理费用24,259.21万元，较上年同期增长16.23%，主要原因系：(1)一方面，公司核心管理人员增加，薪酬成本增加；另一方面，公司下属公司Romaco基于当地法规最低要求对员工进行年度调薪，薪酬成本增加。（2）公司下属公司Romaco上线SAP后，后期运维顾问咨询费较上年同期增加。
　　报告期内公司继续加大研发投入力度，研发支出32,230.14万元，较上年同期增长18.77%，主要原因系一方面，公司继续加大引进高端技术人才，薪酬成本较上年增加4,111.32万元；另一方面，公司推进研发与市场及客户的契合度，以客户需求为导向，差旅费用较上年同期增加1,333.49万元。
　　报告期内公司经营性净流量为-35,837.37万元，较上年同期下降93.92%，主要原因系报告期内新增订单量较上年同期增加，在手订单较为充足，为应对订单交付，原材料采购增加，导致购买商品支付的现金增加。
　　2、重点事项
　　（1）国际市场销售
　　公司通过近两年的稳步发展，目前已构建海外销售服务中心（印度子公司，德国、意大利、西班牙、波兰、美国、巴西、韩国、印尼、越南、泰国、孟加拉、俄罗斯、乌兹别克斯坦、土耳其、埃及和沙特等SSC布局），基于本土化运营的策略，配置销售人员和售后服务人员的模式，贴近和服务客户，加大对本土市场的运营。公司在全球业务的核心竞争力和深耕成果逐步展现。
　　公司不断加快全球化进程，在全球市场本土化运营策略下，持续扩大海外市场人才的引进。同时，报告期内公司加大市场活动的投入，包括参加国际展会和交流会，举办SSC的本土活动，邀请客户来公司进行现场考察。近两年公司举办了国际客户工厂开放日、亚欧客户先进制药装备维保培训、欧盟GMP风险管理研讨会、ROMACO客户开放日、意大利OPENHOUSEDAY等系列活动，国际客户现场考察访问频次大幅度提升。通过大量的国际市场活动，将楚天的品牌影响力、客户的粘度均大幅提升，直接带来了本土国际业绩的大幅增长。后续，公司将会持续加大国际市场投入拓展，提升国际销售占公司总收入的占比，平滑因国内业务波动而造成的业绩波动。
　　（2）研发创新
　　2024年，公司继续以市场需求为导向，以创新研发驱动业务发展，完善战略新产品布局与核心产品技术迭代。
　　在新型制剂领域，面向干粉吸入剂药品，公司打破国际厂商垄断，针对干粉吸入剂高精度微量分装、高精度器械组装的要求，开发了高精度干粉分装技术与柔性化组装技术，形成干粉吸入剂制剂装备解决方案，助力国内干粉吸入剂的开发与上市。
　　在生物制剂领域，面向需求快速增长的多肽药物市场，以GLP-1药物解决方案为例，公司完成了包含原料合成、发酵、干燥、制剂灌装、注射笔组装、一片式包装等全流程工艺在内的整体设备技术解决方案，助力国内多肽药物的快速开发与生产。
　　在口服固体制剂领域，针对日渐增长的抗肿瘤等高活性、毒性药物生产需求，公司基本完成固体制剂高密闭系列设备的产品开发，形成全流程高密闭高防护解决方案，同时不断完善在缓控释制剂及连续制造设备技术的布局，增强公司固体制剂设备市场竞争力。
　　在无菌制剂与包装领域，为迎接中国加入PIC/S带来的机遇与挑战，继续保持市场竞争优势，针对多款核心设备，如灌装机、冻干机、装盒机、包装机、灯检机等产品针对性进行迭代更新，增强性能和合规性表现，提升产品竞争力。
　　（3）降本增效
　　报告期内，推行降本增效措施，严控各项费用支出，确保各项支出金额在预算范围内，强化关键责任人在年度经营业绩达成方面的责任。开始实施人员优化管理，通过优化人员配置，进一步落实考核提升人员效率，降低人工成本。生产端，通过进一步的智能化、自动化手段，减少工人数量提升生产效率，中央车间AGV物流系统上线及配送业务优化，实现3H配送完成率99%。包装标准化设计及出厂物资管理平台建设，智能货架系统开发与散装物料配给制管理，焊接并行工艺设计系统搭建及生产模式推广等。研发端，进一步推进产品的差异化设计，通过差异化方案及配置，满足不同客户需求，逐步提升公司毛利率与净利率水平。
　　3、下半年工作重点
　　（1）加强国际市场开拓。在近年国际化战略推进基础上，加大国际市场欧洲、美洲等重点领域的市场拓展，扩大国际市场在公司业务的占比，提升公司整体毛利率。
　　（2）加大国内市场基本盘的维护。在保订单量、订单毛利率等的基础上，维持公司在国内市场的重要地位，提升国内市场的行业集中度。同时，加强配件与服务销售，实现产品差异化竞争，提升国内综合毛利率。
　　（3）降本增效。进一步推进人员优化管理，提升生产端智能化水平，提升生产效率。进行全公司的管理优化，严控费用成本，降低公司整体费用支出。
　　（4）加快产品交付力度以及应收账款催收力度。通过交付管理优化，促进下半年公司交付效率提升，保障营收规模。同时，加强订单回款及应收账款催收管理，保障现金流。
　　（二）公司从事的主要业务情况
　　公司主要产品横跨生物药、原料药、中成药、化学药等全领域。主要业务涵盖制药用水、生物工程（含不锈钢及一次性整体解决方案）、无菌制剂、固体制剂、检测后包、中药制剂、智能与信息化、EPCMV服务等板块，具备水剂类整体解决方案和固体制剂整体解决方案能力。主要控股子公司业务包括德国ROMACO集团（固体制剂整体解决方案）、楚天华通（制药用水）、四川省医药设计院（医药工程咨询与设计）、楚天智能机器人（医药生产机器人）、楚天华兴（医药精密设备及零部件）、楚天源创（生物药设备）、楚天思优特（一次性技术产品）、楚天微球（微球）、楚天思为康（细胞处理系统）、楚天长兴（精密制造）、楚天飞云（硬胶囊填充及高纯制氮机）、楚天科仪（离心机、实验室设备等）、楚天净邦（净化工程）、楚天派特（多肽合成系统）、楚天新材料（陶瓷泵设备）、楚天博源（粉固体连续化生产）。在“一纵一横一平台”产品布局下，公司致力于在横向上搭建涵盖主要药物制剂设备的全产品链，纵向上实现针剂药物生产装备的全产业链贯通，成为医药工业生产4.0智慧工厂解决方案的提供者，力争在2030年前后成为全球医药装备行业领军企业之一。
　　（三）公司主要产品涵盖业务板块
　　1、制药用水：包含制药用水制备、储存分配系统、工艺罐群、公用工程、污水处理等；
　　2、生物工程：包含生物反应系统、配液系统、分离纯化系统、过滤系统、一次性反应系统、生物相关耗材等；
　　3、无菌制剂：包含无菌分装系统、粉末分装系统、冻干机进出料系统、预灌装系统、隔离系统、特种分装系统等；
　　4、固体制剂：包含流化、造粒、压片、包衣、胶囊、铝塑包装等；
　　5、检测后包：包含智能灯检、检测系统、智能后包系统、物流和仓储系统等；
　　6、中药制剂：包含中药提取、浓缩、干燥、纯化分离、反应、结晶等；
　　7、智能与信息化：包含AI与信息化系统等；
　　8、EPCMV服务：包含设计与咨询、信息化建设、验证服务等；
　　9、细胞与基因治疗：包含全自动智能化细胞培养设备及工艺耗材等；
　　10、净化工程：包含生物药、中药、化药、化妆品、新能源、半导体等多领域的净化工程与服务。
　　（四）经营、销售模式
　　公司的经营模式是集研发、生产为一体的定制化销售模式。目前主要以装备的整体解决方案为主，整体解决方案有产线级、车间级、工厂级等。随着研发实力的增强，制药工艺类专家队伍的装备，将逐步从装备整体解决方案向技术整体解决方案过渡，业务的边界拓宽，企业发展的天花板将变高。公司的销售模式：公司设国内业务部和国际业务部，分别负责国内、国际两个市场的销售业务。国内销售采用直接面对终端客户销售的模式，国际销售主要是采取直接面对终端客户的销售方式和通过代理推介销售相结合的模式，公司逐步形成了国内、国际两大市场并驾齐驱的销售体系。
　　（五）公司产品市场地位
　　经过20多年的发展，公司已发展成为国内医药装备行业的领军企业，同时也成为了全球医药装备行业的知名企业之一。近年来，随着公司产品在国内高端疫苗企业的使用，打开了高端进口替代的应用领域，品牌效应和产品市场地位逐年提升。
　　1、根据公司“一纵一横一平台”战略，公司持续推进业务多元化发展，丰富产品链条。从多年前的洗烘灌封联动线的单一业务，逐步发展成为产品服务多元化的产业结构，已形成生物工程、无菌制剂等十大产品模块，拥有数十种产品类型。
　　2、积极进行生物医药与生命科学产业链布局，形成产品生态链。公司已完成高速离心机、多肽合成设备、陶瓷泵、粉固体连续化制造集成设备及工艺、净化工程等板块布局，市场占有率逐年、稳步提升。3、优异的产品工艺和质量保障体系。2017年并购德国ROMACO以来，公司在产品制造工艺和质量方面有了很大的提升。公司无菌分装和检测后包系统优势进一步显现，近几年，产品质量在疫苗市场得到了检验，打开了高端进口替代市场，且市场份额逐年提升。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，虽然公司毛利率与净利率下滑，但公司在产品市场的行业集中度及综合竞争力仍在稳步提升。楚天科技作为国内领先的制药装备提供商，近年来，产品进入中高端市场。围绕着公司“一纵一横一平台”战略布局产品线，同时打造楚天生物医药与生命科学产业链，不断延伸产品链条，将产品类型由单一的几个产品线发展成现有的数十个产品线，形成了水剂类和固体制剂整体解决方案能力。公司主要核心竞争力体现在以下几个方面：
　　（一）平台化优势显现，产业链打造逐步完善
　　公司2014年上市以来，先后并购/新设了楚天华通、四川省医药设计院、楚天飞云、德国ROMACO集团、楚天智能机器人、楚天华兴、楚天源创、楚天思优特、楚天微球、楚天思为康、楚天长兴、楚天科仪、楚天净邦、楚天派特、楚天新材料、楚天博源等十多家企业。公司从原有的单一产品线，发展成为了集医药设计、净化工程、验证、水处理、生物工程、一次性耗材及工艺、智能无菌分装、智能后包装等多产品链的设备与工艺服务提供平台。公司由“单一赛道”转向“赛场”发展，有效平滑各产品线增长波动。
　　楚天微球一期新建产能即将投产使用，后续将持续保障填料耗材产品供应，加速耗材产品市场的快速拓展。楚天派特的多肽合成设备，楚天新材料的陶瓷泵，均已取得部分订单，后续将加大市场推广力度，提升产品销售量。
　　（二）本土化战略见成效，海外市场逐步发力
　　近年来，公司国际销售与服务人员队伍逐渐壮大，为快速响应市场，已在十多个重点国家和地区建立了本土化的销售与服务网点，强化了国际业务本土化能力。通过本土化人员的销售、服务，更好地满足海外客户需求，提升楚天科技在国际市场的品牌知名度。由于近两年，国内市场行业竞争激烈，海外市场拓展已成为公司平滑业务增长曲线的重要举措之一。
　　随着公司近年的本土化战略推进，通过对海外重点客户的针对性市场开放日、海外专业技术交流、海外展会等多举措，全方位的实施市场拓展，公司的出口业务得到快速提升。
　　（三）研发团队稳定，研发实力强劲
　　截止2024年06月30日，公司及国内主要子公司拥有有效专利3175项、有效PCT国际专利29项和软件著作权354项；2024年1月-6月，新增发明专利申请74项，获得授权发明专利24项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）2024业绩可能不达预期，全年目标可能无法实现的风险
　　1、公司《2024年第一季度报告》对2024年度展望：“2024年，公司将持续做好市场销售拓展，尤其是加强国际高端市场及欧美地区的销售拓展、加快新产品的推出节奏、狠抓内部精益生产、大力且持续推进公司降本，争取营业收入及净利润正向增长。”由于行业竞争激励，公司毛利率持续下滑，截至2024年6月30日，公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润均同比下滑，如果公司在今年下半年仍不能扭转，则可能导致全年营业收入及净利润同比下滑，全年目标无法实现。
　　2、措施：
　　①大力实施降本增效。从研发端加强产品方案优化，管理端优化人员配置，采购端优化采购成本，生产端减少成本开支，提升人效比。
　　②巩固国内市场地位，优化生产交付，提升产品签单毛利率。
　　③进一步加大国际市场开拓力度，利用国际市场样板点，加强品牌推广，扩大欧洲、美洲等发达地区、重点客户的采购率，提升出口替代比例。
　　（二）产业链延伸，子公司风险增加
　　1、为实现公司打造“楚天生物医药与生命科学产业链”的战略目标，公司持续布局生物医药板块，已通过新设等方式，布局产业链条上设立子公司十多家。截至目前，大多数子公司均处于前期发展阶段，资源、人员投入较多，短期内盈利能力弱，如不能实现快速盈利，将影响公司整体盈利能力。
　　2、措施：
　　①完善子公司治理结构，加强子公司战略规划，整合子公司及集团公司的业务资源，发挥协同与互补效应，提升子公司的市场开拓能力、经营能力和盈利能力。
　　②加强子公司的财务监督、人力资源管理、合规管理以及内部生产管理优化，提升子公司的降本增效能力。
　　（三）商誉发生减值的风险
　　1、公司截至2024年6月30日的总资产合计为130.16亿元，商誉金额净值合计为8.86亿元，其中ROMACO集团商誉金额为5.99亿元。截至报告期末，虽然ROMACO集团新增订单及在手订单均较为充足，但其仍处于亏损，若下半年ROMACO集团仍不能扭亏为赢，则其相关联的商誉、技术及专利权、品牌及客户关系可能存在大额减值风险，进而导致上市公司的整体经营业绩和盈利出现大幅下滑的情况。
　　2、措施：加快ROMACO的产品交付速度，提升其交付效率，同时进一步加大市场开拓及新签订单能力。 收起▲