电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务。
供电及自动化系统、轨道交通综合监控及安防、接触网工程
供电及自动化系统 、 轨道交通综合监控及安防 、 接触网工程
许可项目：铁路运输基础设备制造；输电、供电、受电电力设施的安装、维修和试验；电气安装服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：高铁设备、配件制造；城市轨道交通设备制造；轨道交通专用设备、关键系统及部件销售；输配电及控制设备制造；输变配电监测控制设备制造；配电开关控制设备制造；配电开关控制设备研发；电力行业高效节能技术研发；物联网技术研发；软件开发；人工智能应用软件开发；网络与信息安全软件开发；新能源原动设备制造；新能源原动设备销售；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；信息技术咨询服务；信息系统运行维护服务；信息系统集成服务；安全技术防范系统设计施工服务；数据处理和存储支持服务；货物进出口；技术进出口；工程管理服务；电气设备销售；汽车零配件零售；汽车零配件批发；非居住房地产租赁；物业管理。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户1 |
13.38亿 | 49.81% |
| 客户2 |
1.14亿 | 4.26% |
| 客户3 |
1.11亿 | 4.14% |
| 客户4 |
6445.04万 | 2.40% |
| 客户5 |
6300.84万 | 2.35% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 |
4645.70万 | 2.79% |
| 供应商2 |
4055.09万 | 2.44% |
| 供应商3 |
3701.39万 | 2.22% |
| 供应商4 |
2546.16万 | 1.53% |
| 供应商5 |
2481.15万 | 1.49% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| Deutsche Bahn |
11.59亿 | 52.37% |
| 客户2 |
1.23亿 | 5.54% |
| 客户3 |
4449.60万 | 2.01% |
| 客户4 |
3678.58万 | 1.66% |
| 客户5 |
3335.66万 | 1.51% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 |
3635.30万 | 2.53% |
| 供应商2 |
3102.58万 | 2.16% |
| 供应商3 |
2479.24万 | 1.73% |
| 供应商4 |
2328.20万 | 1.62% |
| 供应商5 |
2248.66万 | 1.57% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户1 |
7.10亿 | 35.49% |
| 客户2 |
2.34亿 | 11.69% |
| 客户3 |
8735.97万 | 4.37% |
| 客户4 |
5206.56万 | 2.60% |
| 客户5 |
4141.54万 | 2.07% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 |
4092.26万 | 2.67% |
| 供应商2 |
4042.86万 | 2.64% |
| 供应商3 |
3612.31万 | 2.36% |
| 供应商4 |
3419.99万 | 2.23% |
| 供应商5 |
2551.69万 | 1.66% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户1 |
6.00亿 | 31.34% |
| 客户2 |
9472.52万 | 4.95% |
| 客户3 |
7219.76万 | 3.77% |
| 客户4 |
6949.21万 | 3.63% |
| 客户5 |
6681.09万 | 3.49% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 |
5828.38万 | 4.83% |
| 供应商2 |
3095.63万 | 2.56% |
| 供应商3 |
2848.74万 | 2.36% |
| 供应商4 |
2417.35万 | 2.00% |
| 供应商5 |
1827.39万 | 1.51% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 客户1 |
5.45亿 | 28.72% |
| 客户2 |
7996.99万 | 4.21% |
| 客户3 |
7729.79万 | 4.07% |
| 客户4 |
7497.41万 | 3.95% |
| 客户5 |
5266.07万 | 2.77% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 供应商1 |
5879.36万 | 4.58% |
| 供应商2 |
4124.96万 | 3.21% |
| 供应商3 |
2985.72万 | 2.32% |
| 供应商4 |
2984.24万 | 2.32% |
| 供应商5 |
1727.58万 | 1.34% |
一、报告期内公司从事的主要业务 公司自创立以来一直专注于轨道交通供电及其自动化领域，主营业务为电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务，具备为客户提供从咨询设计到交付全套解决方案的能力。为拓展公司第二增长曲线，公司于2025年新成立了子公司凯育智航和凯发中特，将公司的产品和技术向智慧校园、智慧教育、新能源和新型电力系统延展和推广。 国内市场中，公司自主研发的面向城市轨道交通领域的综合监控系统（控制中心及站级综合监控系统、电力监控系统和环境机电设备监控系统）和综合安防系统（视频监控系统、... 查看全部▼
一、报告期内公司从事的主要业务
公司自创立以来一直专注于轨道交通供电及其自动化领域，主营业务为电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务，具备为客户提供从咨询设计到交付全套解决方案的能力。为拓展公司第二增长曲线，公司于2025年新成立了子公司凯育智航和凯发中特，将公司的产品和技术向智慧校园、智慧教育、新能源和新型电力系统延展和推广。
国内市场中，公司自主研发的面向城市轨道交通领域的综合监控系统（控制中心及站级综合监控系统、电力监控系统和环境机电设备监控系统）和综合安防系统（视频监控系统、门禁系统、周界及集中报警系统）、直流供电系统、机车车辆控制零部件、刚性悬挂接触网等产品已在多个城市轨道交通项目中得到成功应用；铁路供电自动化系统中的供电调度自动化系统（牵引电力调度系统、供电维修信息管理系统、远方监控装置）、综合自动化系统（牵引供电综合自动化系统、铁路配电综合自动化系统、电站环境在线监控系统）、变电站辅助监控系统、供电自动化监测装置（变电站自动化检测装备）等系列产品已应用于高铁、客运专线以及常速电气化铁路，覆盖全国各铁路公司。
国外市场中，全资子公司德国RPS的轨道交通供电业务及接触网业务在德国处于市场领先地位，并延伸到欧洲、亚洲、北美、澳洲等地区的多个国家。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）境内轨道交通行业情况
1、市场供求状况
截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁5万公里。2025年全国铁路完成固定资产投资9015亿元，同比增长 6%，投产新线3109公里，其中高铁2862公里，我国高铁运营里程再创新纪录。目前我国铁路的电气化率已经达到了76.7%。截至2025 年底全国共有 58 个城市开通城市轨道交通运营线路 382 条，运营里程达 13071.58 公里，运营里程净增长 910.80 公里。2025 年全国新增运营线路 21 条和新开既有线路的延伸线 34 段。全年共完成建设投资3391.77 亿元，同比下降 28.59%。截至 2025 年底，城市轨道交通线网建设规划在实施的城市共计 42 个，在实施的建设规划线路总长 5531.60 公里；可统计的在实施建设规划项目可研批复总投资额合计为 39706.60 亿元。
2025年国内轨道交通牵引供电市场需求呈现“增量建设与存量运维并重”的特征。增量需求方面，城市轨道交通领域出现新建项目建设投资显著下降的变化；铁路领域，高铁新增线路、普铁电气化改造持续推进。存量需求方面，国内已投运的高铁、城市轨道交通线路体量巨大，并逐步进入运维周期，设备更新、故障检修、系统升级等运维需求持续释放，成为设备行业稳定增长的重要支撑，为具备核心技术的企业提供广阔市场空间。
2、市场竞争情况
目前专业从事轨道交通供电、刚性接触网及自动化产品生产的企业数量相对以前显著增加，行业竞争愈发激烈。
3、本行业与上、下游行业之间的关联性
轨道交通装备制造业上游行业为电气元件、电气组件、绝缘材料、有色金属、电子设备制造业、电子信息技术行业及工程材料行业等。其中，电子设备产品包括前端采集设备、传输设备、控制设备、显示设备、存储设备等；电子信息技术行业主要包括电子元器件、集成电路、接插件等；工程材料行业最主要的产品是机柜和管线槽，主要原材料是钢铁、铜材、铝材和阻燃塑料。因此电子元器件、绝缘材料、有色金属、计算机设备、网络设备的价格波动对本行业有一定影响。
下游行业主要是轨道交通行业，包括铁路和城市轨道交通两个行业。铁路和城市轨道交通的发展对轨道交通装备制造行业的发展有较强的带动作用。
（二）境外所处行业情况
1、德国铁路市场情况
根据德国铁路股份公司（DB）官方出版物（2025年议会文件）、德国铁路（2025年）、欧盟委员会公告（2025年，欧盟委员会推出欧洲高铁提速计划）、德国联邦政府（2026年）、联邦交通部（2025年）及欧盟官方文件（2025年），德国电气化铁路牵引供电系统及接触网基础设施的投资将持续增长至2029年， 此后至少在2036年前保持高位。
（1）投资总额及结构
随着德国联邦政府于2025年3月设立规模为5000亿欧元的基础设施基金，德国联邦交通部计划从该基金中划拨资金，在2026—2029年期间投入849亿欧元，用于铁路主干线的前期改造工程。此外，截至2029年，联邦政府还将通过专项基金，每年为铁路基础设施提供100亿至120亿欧元的资金支持，用于新建及扩建线路、既有路网维护以及建设成本补贴。总体来看，到2029年为止，铁路基础设施年均投资规模约为210亿欧元。
截至2035年，德国约有19,000公里接触网将达到技术使用寿命；同时，为实现2040年铁路运输零温室气体排放目标，还需新建超过10,000公里接触网。基于此，德国铁路（DB）计划到2029年将接触网年建设量提升40%。
同时， 根据欧盟委员会2025年7月16日发布的下一中期财政框架提案，2028—2034年期间，欧盟交通领域连接欧洲设施基金（CEF）的基础设施资金将翻倍，从258亿欧元增至515亿欧元。
（2）重大投资项目
（3）竞争格局呈现以本土企业为主导，集中度极高的局面
2025年德国轨道交通牵引供电行业竞争格局稳定，呈现“本土龙头主导、外资企业难以突破”的特征。公司德国子公司RPS作为本土老牌企业，凭借百年行业经验、全系列接触网系统及AC、DC供电技术，市场占有率多年位于德国市场前列。德国市场由于准入壁垒极高，新进入者需突破技术认证、项目经验、客户资源三重壁垒，短期内难以撼动现有竞争格局。
（4）风险因素
1999至 2016年间德国铁路基础设施投资不足，导致当前存在巨额的投资欠账。德国铁路基础设施公司（DB InfraGO）在接触网领域需实现40%的增长目标，以目前市场供给能力无法达成。
为解决这一问题，德国铁路集团正寻求引入德国境外接触网企业参与建设。这类企业虽在本国具备接触网施工能力，但并不完全了解在德国与德铁合作开展相关业务的全部要求，因此开始从本土成熟企业挖角核心人员。这可能导致本土老牌企业流失关键人才，致使已中标项目无法按期实施，进而面临违约罚款风险。为防范此类情况，企业必须通过提高薪酬留住核心员工，这又将引发接触网行业的薪资螺旋式上涨。
当前全球政治局势动荡，各国均以本国利益为导向，欧盟成员国存在加大国防投入、削减基础设施预算的风险。同时，地缘政治不稳定可能引发供应链中断，叠加政府资金受限，进而导致项目成本上升。
2、新兴市场国家情况分析
2025年新兴市场国家轨道交通行业迎来“建设加速、政策赋能、需求爆发”的黄金发展期，作为全球轨道交通市场的新增长极，其市场呈现“增量主导、潜力巨大、壁垒较低”的鲜明特征，与欧洲成熟市场形成互补，同时为凯发电气海外业务多元化布局、破解单一市场依赖提供了重要机遇。新兴市场国家主要聚焦亚洲（西亚诸国、东南亚诸国、印度）、拉美（巴西、墨西哥）、非洲（南非、尼日利亚）三大区域，轨道交通建设以新增线路为主，具体分析如下：
（1）市场整体概况为增量主导，增速领跑
2025年全球新兴市场国家轨道交通行业市场规模约为 1280亿美元，成为全球轨交市场增长的核心引擎。新兴市场国家轨交发展普遍处于起步或加速阶段，与欧洲成熟市场“存量运维主导”不同，新兴市场以新线路建设为主。从区域分布来看，亚洲新兴市场占据主导地位，2025年市场规模占新兴市场整体的62%，其中印度、越南、印尼为核心市场，合计占亚洲新兴市场的58%；拉美市场占比23%，巴西、墨西哥凭借人口规模与城市化需求，成为拉美轨道交通建设的主要区域。从项目类型来看，新兴市场以城市轨道交通（地铁、轻轨）和城际铁路为主，高铁建设规模有限，主要集中于印度、印尼等少数经济实力较强的国家，牵引供电系统需求以中低端设备与基础系统集成服务为主，同时逐步向绿色化、智能化升级。
（2）核心驱动因素叠加城市化+政策赋能+外资支持
新兴市场国家城市人口激增导致地面交通拥堵问题凸显，轨道交通作为高效、低碳的公共交通方式，成为各国政府解决交通拥堵的核心选择，直接带动轨道交通建设的需求释放。各国政府纷纷出台轨交建设规划，加大投资力度。越南、印尼等国出台专项政策，鼓励外资参与轨交项目建设，简化项目审批流程，为轨交牵引供电企业进入市场提供了政策便利；非洲多国借助“非洲基础设施建设计划”，加大轨交等核心基础设施投资，推动轨交行业快速发展。新兴市场国家自身技术与资金实力有限，普遍依赖国际投资与技术引进。中国“一带一路”倡议持续发力，推动中国轨交技术、设备与服务出口，带动牵引供电相关产品向新兴市场输出；欧盟、日本等也加大对新兴市场轨交投资，为行业发展提供资金与技术支撑，进一步加速市场需求释放。
（3）竞争格局呈现国际大企业为角逐主角，本土企业相对弱势的特征
2025年新兴市场国家轨道交通牵引供电行业竞争格局呈现“国际大企业主导、本土企业参与度低”的特征，竞争激烈但准入壁垒低于欧洲市场，主要参与者分为三大阵营：第一阵营为中国企业，凭借高性价比、全链条服务能力及政策支持，占据新兴市场主要份额，主要聚焦中低端牵引供电设备与系统集成服务，在印度、东南亚市场优势显著；第二阵营为欧洲企业（西门子、阿尔斯通、ABB等），凭借技术优势，占据市场次要份额，主要聚焦高端项目及核心设备供应，在拉美、非洲部分高端项目中具备竞争力；第三阵营为本土企业及其他国家企业，占据剩余份额，本土企业技术实力薄弱，主要承担简单设备组装或运维服务，难以参与核心设备与系统集成竞争。
（三）新能源与新型电力系统行业情况
“十五五”时期（2026-2030年）是我国建设能源强国、推进碳达峰碳中和的关键攻坚期，国家围绕清洁低碳、安全高效的能源发展目标，对新能源、新型电力系统、新型配电系统作出系统性建设规划，三者协同发力，构建“源网荷储”深度融合的能源电力新格局，为能源强国建设奠定坚实基础，这些国家发展规划与公司在电力行业布局相关的主要内容梳理如下：
1、新能源建设规划方面
（1）城乡分布式光伏：工业屋顶、商业建筑、公共建筑、户用光伏全面推进，年均新增 6000万千瓦以上。
（2）分散式风电：中东部、南方低风速区域因地制宜开发。
（3）整县/园区推进：就近消纳、自发自用，支撑乡村振兴与零碳园区建设。
（4）储能配套：新能源项目强制配储（比例 10%-20%、时长2-4小时），加快抽水蓄能与新型储能建设。
2、新型电力系统建设规划方面
（1）柔性直流：建设背靠背柔性直流工程，增强电网灵活调节与抗扰动能力。
（2）数字孪生：部署AI调度、5G+北斗，实现全景感知、智能决策、精准控制。
（3）虚拟电厂：整合分布式电源、储能、可控负荷，可调容量达 1亿千瓦以上。
（4）需求侧响应：完善峰谷电价、容量电价机制，引导工业、商业、居民主动调节。
（5）推广“新能源+储能”“电网侧共享储能”“用户侧分布式储能”模式。
（6）突破长时储能技术，降低成本，提升利用效率。
3、新型配电系统建设规划
（1）城市配网：建设高可靠性示范区，解决重载、过载，适配高密度负荷与数字产业。
（2）农村配网：缩短供电半径、更换老旧设备，提升绝缘水平，助力乡村振兴。
（3）园区配网：建设“源网荷储充”一体化微网，打造零碳园区。
（4）配电自动化全覆盖：部署智能终端、故障定位系统，实现“秒级隔离、自愈供电”，取消计划停电。
（5）数字孪生平台：AI预测性维护、智能巡检，故障发生率降低 30%以上。
（6）柔性互联：推广柔性直流配网、智能开关，支持潮流双向流动、电压主动调控。
（7）分布式新能源友好接入：改造台区、升级保护，解决电压波动、潮流反转。
（8）电动汽车充电网络：配网预留容量，建设V2G示范，实现智能有序充电。
（9）微电网与离网供电：偏远地区、海岛建设独立微网，提升电网韧性。
公司将以国家在新能源、新型电力系统和新型配电系统的发展规划为契机，加速新型电力系统布局，提升配电网智能装备竞争力；发力新能源及工商业储能赛道，实现规模化突破。
三、核心竞争力分析
1、自主创新优势
公司自成立以来，始终坚持自主创新的发展战略，专注于轨道交通领域高端供电装备及相关自动化设备和系统的研发、生产和销售，目前已经形成比较完善的产品体系，覆盖了电气化铁路与城市轨道交通两大市场领域。公司积极与高校和科研院所开展合作，加快科技成果向生产力的转化。与此同时结合凯发轨道交通产业化基地项目，建设国内一流实验室、开发工具及装备的硬件设施配备，为技术创新营造更好的环境和条件。
同时，为进一步加强市场竞争力和拓展产业布局，公司于2016年全资收购了德国RPS，实现了从牵引供电二次产品向一次产品的拓展，为国际业务拓展奠定了基础，并具备了为客户提供咨询设计、产品研发、装备制造、供货安装、督导调试等全业务链解决方案的能力。
2、核心团队优势
公司有一支具有卓越领导能力、丰富的专业经验和极强凝聚力的优秀管理团队。很多管理人员不仅是优秀的企业管理者和领导者，还是电气工程领域的专家，具有近二十年的电气自动化领域的从业经历。丰富的专业知识加上长期在轨道交通领域从业的经历，使他们对行业发展的判断、产品的技术发展方向的把握具有独到的见解，使得管理团队能够对公司更准确的定位并制定高瞻远瞩、符合公司自身特点的发展战略。从公司成长之初到步入现今的快速发展阶段，公司的管理团队保持了极高的人员稳定性，这为公司今后的长期发展提供了强有力保障。
同时，公司一直把人才培养放在首位，总结出了一套适合公司业务的人才培养手段和流程，通过各种方式培养了一大批熟悉轨道交通专业的技术人才，完成了百余项国家重点工程项目。除此以外，良好的业绩和发展前景也吸引了行业内优秀的专家、技术领军人才加盟，使得公司的研发队伍得到了充实和提高。
3、行业先发及品牌优势
公司是国内较早进入轨道交通领域为其提供自动化系统等产品的企业之一。鉴于铁路及城市轨道交通与国民经济息息相关且对安全性的要求极高，因此铁路主管部门及轨道交通运营单位对供应商的选择非常严格，行业本身具有严苛的技术实力及丰富的运行经验壁垒。作为国内最早研制铁路牵引供电综合自动化系统和城轨综合监控系统的专业企业之一，公司在行业内已建立了较为领先的市场地位和稳定的客户资源。近年来，公司先后参与了国内百余项普速铁路建设项目、70余条高速铁路建设项目以及190余条城市轨道交通建设项目，业务领域不仅覆盖国内主要干线铁路和42个城市，还通过德国RPS在欧洲特别是德国市场占有领先地位。RPS作为一家具有百余年行业经验的专业公司，主要从事电气化铁路、高速铁路及城市轨道交通牵引供电系统设计、相关设备制造、系统集成和咨询服务，其在牵引供电业务方面已经积累了丰富的项目经验，目前其技术水平和市场占有率在德国轨道交通领域处于行业前列。
同时，公司历来重视品牌建设，凭借优质的产品性能、良好的技术支持和及时的售后服务赢得了客户的认可，多次荣获核心客户颁发的“优秀供应商”称号，并被国家工信部评为“全国工业品牌培育示范企业”和国家级“专精特新”小巨人企业，高铁牵引供电自动化系统荣获国家制造业单项冠军产品。并于2025年获得“天津市猎豹企业”、“天津市先进级智能工厂”、“第十四届天津市民营经济健康发展工程科技创新100强”、“2025年天津市战略性新兴产业领军企业”、“2025年天津市制造业企业100强”和“天津市产教融合型企业”等荣誉。“Keyvia凯发”已经成为行业领域内的知名品牌。
4、产品体系优势
公司在轨道交通自动化领域产品种类较为完善，产品体系完整，在轨道交通的牵引供电自动化系统、一次供电系统、调度自动化系统、综合监控系统、视频监控系统、变电站辅助监控系统、城市轨道交通柔性直流牵引供电系统、刚性接触网系统等方面都有先进的技术、成熟的产品以及大型项目成功运行的项目经验。德国RPS承继了原德国保富在接触网业务、供电系统业务的核心竞争优势及品牌影响力，拥有全系列德联邦铁路接触网系统（包括高速铁路）以及AC、DC供电相关技术和产品，具有系统设计、初步设计、深化设计、安装、督导及系统集成等能力。公司产品体系完整的优势主要体现在两个方面：一是可以更广泛参与到目标市场，保持公司业务的稳定增长；二是客户倾向于选择产品体系完整的供应商，以方便系统互联和控制管理，减少运营维护成本。
5、行业标准制定者优势
凭借多年的技术积累与业务创新，公司已成为国内同行业企业中技术标准的制定者之一。公司全程参与国铁集团八统一标准的制定工作，参与了《轨道交通-地面装置-直流开关设备》、《电气化铁路牵引变电所综合自动化系统装置》、《铁路电力变配电所综合自动化系统装置》、《能源互联网系统》、《轨道交通地面装置直流保护测控装置》、《智能牵引供电系统广域保护测控系统》等国家或行业标准的制定。同时，德国RPS目前有多人入选国际电工委员会（IEC）（5人）、欧洲电工标准化委员会（CENELEC）（13人）和德国电工与电子标准化委员会会员（DKE）（8人），另外德国RPS是德国电气化铁路期刊的主编单位。公司突出的行业技术标准制定者的优势将进一步强化公司的核心竞争力。
6、良好的产学研合作及成果转化机制优势
公司注重研发人员的培养和研发水平的提升，通过产品研发、自主学习和合作交流等多种方式，不断提升公司整体研发实力和自主创新能力，并与清华大学、西安交大、南开大学、天津大学、石家庄铁道大学、慕尼黑工业大学等国内外著名高校院所开展持续的技术合作和交流，形成了良好的产学研合作及成果转化机制。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业收入268,607.44万元，较去年同期增长21.42%，实现营业利润9,777.34万元，较去年同期下降15.95%；利润总额9,864.74万元，较去年同期下降12.65%；归属于上市公司股东的净利润7,039.30万元，较去年同期下降25.03%。报告期内，公司管理层积极贯彻落实董事会制定的经营方针，积极推进项目订单的执行交付，并持续推进境内外业务的协同发展，新签订单规模进一步增长，保证了2025年营业收入的稳步增长和品牌影响力的持续提升，截至期末公司在手订单充沛，较去年末持续增长。
现将2025年主要工作事项回顾如下：
- 国内市场稳中有升，境外市场持续增长
报告期内，公司国内新增订单金额8.65亿元，较上年同期增长0.35%，其中国铁项目4.69亿元，城市轨道交通项目3.76亿元，其他项目0.2亿元。截至2025年末，公司在执行合同金额为人民币65.64亿元(根据央行2025年12月31日欧元兑人民币中间价计算)，较上年同期增长27.83%；其中，国内在执行合同16.30亿元，比上年末增加3.36%；国外在执行合同金额6.00亿欧元，较上年末增长26.85%。
- 研发与技术创新成果丰硕
2025 年是“十四五”规划收官与 “十五五” 谋篇布局的关键之年，也是公司深耕轨道交通领域、实现高质量发展的重要一年。面对行业智能化、绿色化深度转型的新机遇与新挑战，公司始终坚持以客户为中心、以创新为第一动力，全面融入国家 “交通强国” 战略，紧扣 “双碳” 目标与轨道交通高质量发展主线，深度对接新型电力系统建设需求，聚焦自主可控、智能运维、综合能源场景深化布局，在复杂多变的市场环境中保持战略定力、强化技术攻坚、深化市场布局。本年度，公司持续践行 “生产一代、研发一代、储备一代” 的创新理念，完善 “基础研究—应用开发—产业转化” 全链条研发体系，在核心技术自主化、产品方案定制化、业务生态多元化上取得新突破。依托 “横向技术平台化、纵向产品专业化”双轮驱动，进一步打通跨产品线技术复用通道，提高研发效率与产品迭代速度；2025年公司获得天津市科技进步特等奖1项、技术发明一等奖1项、科技进步二等奖1项，新获得20项专利授权和32项软件著作权授权，新增31项专利获得受理，通过了IEC62443-4-1体系认证，筑牢安全根基，创新成果突出。
1.开拓高压智能一次设备市场，推出城轨智能直流断路器产品。产品面向国内外主流供电制式的城市轨道交通项目，覆盖DC750/1500V电压等级需求。具备优秀的开断性能，能够实现毫秒级故障隔离；引入预测性维护技术，实现全生命周期内的智能运维；应用环保材料，实现无镉触头、无卤素绝缘，所有材料均满足RoHS和Reach的环保要求，零部件及材料均实现国产化，产品已通过国内外型式试验检测，取得报告。产品的成功研发对提升公司直流开关柜产品的综合竞争力意义重大，对公司未来研制其他智能化高压一次设备也积累了宝贵经验。
2.保障供应链安全，确保核心产品自主可控。本年度，公司推进全自主技术栈的新一代基于自主可控技术的软硬件平台技术研发，为铁路供电综合自动化系统的全面自主可控奠定基础，以期实现在电气化铁路牵引供电领域所有应用场景的覆盖，同时研究人工智能、智能交互、预测性维护等技术，赋能产品，提升传统综自系统的智能化、绿色化水平，打造差异化的竞争优势；
3.推进平台业务模块开发工作，提升通用监控平台适用场景范围。聚焦各细分场景的核心需求，精准研发业务组件以适配特定应用场景，打造“基础平台+行业业务套件”的软件开发体系，本年度已针对轨道交通可视化接地中心系统、变电站智能巡视系统、直流开关柜运维系统等中心级业务场景开展技术研发工作，精准切入细分市场，巩固并提升公司在轨道交通领域的市场竞争力。
4.安全内置，从研发体系到产品全线贯标。面向全球数字合规趋势，布局欧盟《网络安全法案》，公司通过了IEC62443-4-1体系认证，构建了产品安全开发与管理的合规底座，以国际标准筑牢产品安全防线，有效降低网络攻击、漏洞风险等潜在威胁。同时开发了主机安全卫士、网关机安全监测探针等软件，为关键基础设施的安全稳定运行提供保障。
5.铁路智能调度管理系统产品规模化推广应用更上新台阶。在PDMS系统全面推广落地的进程中，紧密结合客户需求，不断探索创新，成功推出面向供电应急处置的独创高效解决方案，系统性提升铁路供电安全。与此同时，SCADA系统信创替代工程稳步推进，率先部署的新一代SCADA系统自投运以来持续安全稳定运行，标志着国产化技术路线已具备规模化落地能力。
6.成功打造SCADA系统数据交换平台，通过整体设计SCADA系统的对外服务架构，实现了与PDMS等外部系统的标准化接口统一，并在此基础上凝练形成了SCADA数据交换中心的概念。数据交换平台丰富了公司的产品矩阵，不仅为既有项目优化提供了强劲、统一的数据支撑，更为未来工程构建了全域数据协同的智能基石。
7.顺利完成新一代智能能源管控平台的全套研发工作，以北京18号线扩能改造工程为核心应用契机，全面完成各项核心功能的实验室验证测试及现场安装、联调联试工作，实现技术成果从研发到落地运营的全流程落地。平台聚焦柔性直流牵引供电技术核心需求，可接入大规模分布式能源，集成机车位置计算、最优潮流计算、静态安全稳定校核等多项高级应用，融合电力调度、运行管理、多级柔性控制等全流程功能，构建形成协调统一、安全可控的一体化能源管控平
目前，该平台已随北京18号线扩能改造工程同步落地，正式进入安全运营阶段，通过系统级信息融合、数据共享及智能算法应用，持续提升供电可靠性、能源利用效率及电网安全保护能力，全程支撑轨道交通绿色、智慧发展目标落地，保障线路能源系统长期安全稳定运营。
8.顺利完成1500V/9MW能量路由器及协同控制关键技术及装备的全套研发工作，实现核心技术突破与产品化落地，相关产品已全部交付并应用于实际项目。以该系列产品为核心构建的柔性直流牵引供电系统，已成功落地应用于天津中心城区至静海市域（郊）铁路首开段“基于能量路由器及协同控制的柔性牵引供电系统绿智融合示范工程”，圆满完成产品交付、现场安装、系统调试及各项严苛测试工作，先后开展全线协同控制节能指标验证、接触网融冰功能验证等测试，全面验证了产品性能与系统协同能力。目前，该示范工程的科研课题已于2025年11月28日正式结题并完成产品发布，该示范工程已正式进入安全运营阶段，已无故障运营达10个月，我们将持续提供常态化运维保障服务，及时排查运行隐患、优化控制策略，确保柔性直流牵引供电系统长期安全、高效、稳定运营，发挥绿智融合示范引领作用。
9.圆满完成750V/9MW双向变流器、协同控制及能量管理与控制系统关键技术及装备研发，形成从硬件设计到软件控制的全链条技术成果，相关装备已全部完成并实现产品化交付，顺利落地应用于北京18号线。研发过程中，通过硬件拓扑混合设计→系统级参数协同→软件动态控制的全流程优化，有效支撑柔直变流器高可靠、高经济性运行；依托高可靠、多时间尺度控制与保护技术，显著提升双网韧性。目前，相关装备及能源管控系统已圆满完成产品交付、现场安装、系统调试及工程验收工作，于2025年12月28日正式进入安全运营阶段，我们同步提供全生命周期运维保障，融合柔直供电协同控制优势，助力城轨供电系统落实双碳战略，保障城轨线路供电安全、低碳、稳定运营。
- 工程项目交付有序推进
报告期内，公司国内业务顺利完成194个项目的设计生产工作，227个项目的现场调试工作。
地铁方面：全年共完成31个项目的设计生产工作，涉及189个所亭、2709面盘(箱)柜，共完成42个项目的现场调试工作，涉及356个所亭、1437面盘（箱）柜，包括天津7号线一期ISCS、天津8号线一期ISCS、乌鲁木齐2号线一期ISCS、北京首都机场线综合监控更新改造项目、济南4号线一期PSCADA等重点项目，其中天津7号线一期ISCS于2025年9月开通运营，是公司在天津开通的首条3P建设模式的线路，该项目对智慧车站深度应用，集成环境设备自动巡检、能源管理、客流监测等功能，实现设备状态实时监控、能耗精准调控。天津8号线一期ISCS为天津首条最高等级GoA4 级全自动驾驶无人驾驶线路，我公司提供的综合监控系统是实现列车自动唤醒、运行、休眠、车站智慧运行的核心系统，大幅提升运营效率与安全冗余。公司推出的全新接触网控制柜产品，首次在国内研发落地执行，研发、国际部、工程、采购、质量多部门高效协作，产品于2025年12月底成功交付德国现场，为公司新产品新业务拓展贡献了力量。国铁方面：全年共完成163个项目的设计生产工作，涉及1142个所亭、2552面盘(箱)柜，共完成185个项目的现场调试工作，涉及1262个所亭、3741面盘（箱）柜，包括广湛综自（正线及机场段）、沈白广域保护辽宁段、西延牵引综自、哈大客专综自改造（长春段）、宁西线综自改造（洛阳段）、2024辅助监控集采（67个所亭）、南昌局网开关改造项目、渝万高铁RTU项目等重点项目，其中沈白高铁于 2025 年 9 月 28 日通车，项目涵盖三大核心系统广域、RTU及辅助监控。广湛高铁广域保护项目共计29座所亭，于2025年12月22日正式通车运营。公司克服工期、作业环境和外部天气等不利因素，保质保量的完成各项试验工作，从设计启动到全系统投运仅历时 9 个月。西延高速铁路，共计26座所亭，2025年12月26日正式开通运营。西延高铁是公司在西安局第一条时速350的高铁项目，该项目完成了全线总计110次的短路试验工作，被评为西安局年度精品工程。
- 境外子公司业务持续增长
自2016年9月公司完成对德国RPS全资收购以来，德国RPS经营业绩稳步增长，营业收入由最低的1.20亿欧元增长至2025年的2.41亿欧元，增幅超过100%；营业利润由最低的-216.23万欧元扭亏为2025年的盈利1,212.42万欧元。同时，德国RPS项目回款及时，报告期末应收账款金额仅占营业收入的2.46%，整体现金储备充足，期末货币资金余额达1.13亿欧元，其作为集团整体业务板块中稳定的收入来源和利润增长点的作用愈发凸显。
RPS经营业绩的稳步增长主要受益于德国铁路基础设施领域投资的持续增长、电气化更新和现代化改造项目需求的不断增加，以及集团境内外协同优势的逐步显现。当前，德国铁路行业正处于强劲增长且结构性利好的市场周期中，其主要源于现有铁路网络在设施维护、现代化升级及修复方面的迫切需求。此外，为逐步替代柴油动力运营、助力德国铁路公司实现双碳目标，轨道交通行业正在积极推进电气化改造。基于当前市场预期，上述利好环境在中长期内有望持续保持，为RPS的经营业绩稳步增长提供坚定的外部市场基础。与此同时，集团继续发挥与德国 RPS 在境内外人员、技术和市场等方面的协同优势，在新增市场开拓、产品技术互通、设计施工培训、供应链整合等方面加强协作，充分发挥双向“走出去、引进来”战略，强化德国RPS在轨道交通牵引供电领域的竞争优势。
在此背景下，德国RPS各细分业务在德国市场继续保持领先地位。其中，接触网业务市场占有率稳定在30%以上，50HZ电力业务市场占有率在15%左右，供电业务板块的交流部分和直流部分的市场占有率分别在40%和20%以上，各业务板块的市场占有率连续多年均处于龙头位置。
同时，德国RPS积极推进管理架构优化、运营效率提升、项目执行管控与成本控制措施，以进一步降本增效、提质促优。报告期内，德国RPS在持续增加技术研发与未来能力建设方面投入的基础上，保持了整体盈利能力的稳健提升，综合毛利率水平和营业利润率均有小幅提高，尤其是供电业务板块的经营情况显著改善实现扭亏为盈，如期完成2025年的既定目标。
报告期内，德国RPS新签订单规模再创新高，新增订单从2024年的 2.90亿欧元增至3.67亿欧元，同比增长26.5%。报告期末，德国RPS在执行合同6.00亿欧元，订单储备充足，为其中期业务增长提供了明确支撑。
整体来看，依托长期向好的市场基本面、日益显现的集团境内外协同优势、稳固的市场竞争地位、持续的创新投入以及充实的资金基础，德国RPS具备良好的内外部条件和基础在未来保持持续、稳健的发展。
五、公司未来发展的展望
（一）总体战略方向
2026年，是天津凯发电气股份有限公司实现战略转型升级的关键之年。公司将继续坚持“以能力确定性应对外部不确定性”的战略思想，聚焦“数字与能源核心技术”，在巩固轨道交通供电领域全球领先地位的同时，加速向新能源、新型电力系统及公用事业领域战略延伸，并以人工智能作为驱动未来增长的核心引擎，全面推动公司向智能化、数字化、绿色化方向迈进。
公司将以“深耕数字与能源核心技术，通过持续的技术创新与坚实的品质保障，助力客户成功，引领绿色智能未来”为使命，以“聚焦智慧交通、能源电力和公用事业，致力于成为轨道交通供电领域的全球领军企业和数能一体化解决方案的引领者”为愿景，紧跟国家“绿色低碳、智能制造、人工智能”等战略发展方向，向“高”而攀、向“新”而进、向“数”而融、向“绿”而行。
（二）重点业务布局
1. 深耕轨道交通主业，巩固全球领先优势
公司将持续深耕轨道交通领域，通过持续增加研发投入和境内外的技术交流、产品引进与输出、项目合作等方式，持续提升公司整体竞争实力。以一流服务、可靠产品和先进技术，持续赋能轨道交通领域，努力成为轨道交通供电领域的世界级领军企业。重点围绕绿色、智能、高效的技术特征，完善柔性牵引供电系统产品线，推进大功率高密度双向变流器、协同控制器和能源管控系统的研发与应用，依托AI大模型对既有产品进行迭代升级、智能快速直流断路器、自主可控新一代铁路供电自动化系统等战略产品的规模化市场落地。
2. 加速新型电力系统布局，提升配电网智能装备竞争力
2025年，公司通过对欧力配网的战略投资，正式进入新型电力系统领域。2026年，公司将依托欧力配网在配电网自动化领域的技术积累，结合集团在电力自动化技术、高端装备制造、系统集成等方面的优势，重点推进一二次融合环网柜、智能柱上开关、箱式变电所等产品的系列化开发与市场推广，深度参与新型电力系统建设，助力配电网智能化升级。同时，推动欧力配网与集团在研发、供应链、市场等方面的深度协同，提升整体竞争力。
3. 发力新能源及工商业储能赛道，实现规模化突破
公司于2025年在北京合资设立凯发中特进军新能源及工商业储能赛道。2026年，凯发中特将聚焦工商业储能、光储充一体化、综合能源服务等方向，重点推进构网型储能PCS、光储充多端口能源路由器、虚拟电厂平台等核心产品的工程化与市场验证，力争在重点区域实现标杆项目落地，快速形成规模化应用能力，在新能源领域推进重点推进公司专业化和特色化的解决方案。
4. 拓展公用事业及智慧教育领域，培育新增长极
公司于2025年成立凯育智航拓展集团产品和技术在公用事业及智慧教育领域的应用。2026年，凯育智航将依托公司在综合能源管理、数字化系统等方面的技术积累，面向高校及职业院校，重点推广智慧校园、教学培训装备、数字校园建设、综合能源管理等解决方案，并逐步向智慧港口、智慧园区等公共服务场景拓展，力争实现营收规模快速增长，成为公司新的业务增长点。
（三）拟成立人工智能创新研究院，深化“凯发智脑”建设，驱动群体智能
2026年，公司将依托以简易程序向特定对象发行股票募集资金投资的“轨道交通供电大模型研发平台”项目，成立凯发集团“人工智能创新研究院”，以“智领轨道，能动未来”为使命，致力于打造轨道交通及能源领域的群体智能标杆。重点建设内容如下:
1. 建立“凯发智脑”三位一体架构
决策层：上线人工智能经营驾驶舱，支持自然语言交互与模拟推演，辅助管理层进行战略决策。
执行层：在法务、财务、流程、设计等核心岗位部署虚拟助手，实现指令闭环管理与自动化审批流。
支撑层：全面建成基于RAG架构的企业级私有知识库，汇聚公司多年积累的技术图纸、标书、标准与运维案例，实现知识的永久资产化与快速智能检索。
2. 推进四大核心技术研发与应用
智能工程：研发电力CAD图纸自动识别、校核与多语言转换等功能，提升设计效率及设计质量。
自动编程：面向供电自动化系统、综合监控系统、保护测控系统等核心产品，基于私有代码库实现代码自动生成与标准化，缩短开发周期。
管理赋能：构建合规审查、公文草拟、跨国协同的AI助手体系，提升跨国运营效率与合规水平。
产品进化：推动EMS能源管理系统、预测性维护、虚拟电厂等产品的基于AI底层技术重构与AI功能的深度集成，增强产品竞争力。
3. 持续建设四类核心数字知识库
行业标准库：集成国标、行标、企标及欧洲和IEC等规范，赋能自动审图与合规校核。
代码逻辑库：建立公司源代码私有知识库，培育AI行业编程能力。
管理语料库：汇聚制度文件与多语言翻译素材，提升跨国运营效率。
工程经验库：沉淀历史项目图纸、标书及运维案例，形成可迭代的组织级智能资产。
4. 深化安全可控的技术路线与人才培养
公司将采用“底座算力模型+RAG检索增强+领域微调”的三层技术架构，基于国产高性能GPU服务器实现全量私有化部署。2026年，计划完成垂直领域模型微调，率先在公司内部局部试点验证，逐步推广至全集团。同时，加大高端AI人才引进力度，完善公司人才结构，确保AI成果真正赋能业务增长。
（四）创新驱动与研发投入
公司坚持创新引领，坚守长期主义、专业主义和产品主义。2026年，公司将依托以简易程序向特定对象发行股票募集资金，重点推进两大研发及产业化项目，并充分发挥各子公司的技术协同优势，构建集团一体化研发创新体系
1. 统筹研发资源，提升平台化研发能力
统筹各产品线、各子公司的研发项目，提升共性技术研究、基础技术研究和软硬件平台的研发水平。进一步完善创新激励制度，建立集团各主体之间知识产权的分享机制。
2. 推进AI大模型深度应用，加速智能化转型
依托人工智能创新研究院，积极研究和探索AI大模型技术，用行业专用大模型增强产品竞争力，将AI引入公司内部管理，持续提升运营效率与决策水平。
3. 强化核心技术攻关，打造高端电力电子装备新优势
依托与清华大学电机系合作优势，持续深耕柔性直流牵引供电领域。公司自主研发的柔性直流供电系统已在天津津静线、北京18号线成功商业运营，整机效率达98%以上，津静线节能率超过15%。2026年重点研发方向包括：
（1）面向智算中心的800V直流柔性供电系统
（2）基于新一代功率器件的固态变压器
（3）基于全栈自主可控技术的高端供电装备及自动化系列产品
结合公司在中低压直流保护技术深厚积累，推动“一次直流断路器+二次保护控制+大功率电力电子”的深度融合，成为国内少数能提供柔性直流配电系统一二次全套产品的厂商，为公司未来在高端电力电子装备领域建立新的技术制高点奠定基础。
4 .加大境内外技术协同，提升国际化水平
加大国际化人才的招聘和培养，发挥RPS在境外的桥头堡作用，积极寻找新的技术合作与并购标的。同时，深入推进与RPS的供应链协同与联合设计，共同开发国际市场。
5. 推动子公司差异化研发，形成协同创新合力
各子公司依托集团国家级研发平台，围绕数字与能源技术开展创新研发，共享技术成果，避免重复投入，共同构筑公司技术护城河。
（五）管理升级与组织变革
1. 推行目标责任制，实现精细化管理：在各子公司及主要业务单元全面推行目标责任制，围绕“人才、资金、技术”，建立高效、有序、简洁的管理体系。完善基于BLM模型的战略管理制度，推进全面预算制度、现代化财务制度、招标采购与集采制度等落地。
2. 完善绩效考核与人才发展体系：推行全员绩效考核和任职资格制度，引导全体员工主动学习，建立学习型的组织。充分发挥资本市场的力量，用好资本市场工具，留住优秀人才，优化产品线布局。
3. 深化人工智能与业务融合：通过人工智能创新研究院的虚拟矩阵组织，打通子公司业务骨干通道，建立双重考核与成果共享机制，确保AI成果真正赋能业务增长。
（六）国际化战略与境内外协同
继续发挥公司和德国RPS在境内外市场的协同优势，在市场协同、产品技术互通、新产品开发、供应链等方面加强协作，充分发挥双向“走出去、引进来”战略，扩大在轨道交通牵引供电领域的全球领先优势，实现快速可持续增长。2026年，公司将重点推动国内设计平台建设，采用境内外联合设计形式加强RPS的项目承揽能力，共同开发其他国际市场。同时，依托人工智能创新研究院的多语言协同支持能力，利用中德双语语料训练专用翻译模型，提升跨国协同效率。
同时，2026年，公司将协同德国RPS，加大海外市场开拓力度，重点布局东南亚、中东、南非和欧盟市场，以办事处或本地合作伙伴联合的方式，推广公司在新型电力系统、新能源和轨道交通供电领域的核心产品和解决方案，助力本地电力基础建设转型升级。
2026年，是凯发电气实现战略落地的攻坚之年。公司将继续坚持创新引领，坚守长期主义，以技术驱动发展，以品质赢得市场，以协同创造价值，以人工智能重塑核心竞争力。公司坚信，在全体凯发人的共同努力下，通过持续的技术创新、战略布局、管理升级和AI赋能，凯发电气必将成为全球轨道交通供电领域的领军企业和数能一体化解决方案的引领者，为股东、客户、员工和社会创造更大价值。
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