一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业　　1、医药制造业　　医药行业被称为永不衰落的朝阳产业，未来发展的总体趋势非常明确，医疗保障覆盖面及保障力度不断加大、人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及慢病患病率的不断扩大促使医药需求持续增长。当前，全球原料药市场规模稳步增长，根据MordorIntelligence发布的《ActivePharmaceuticalIngredientsAPIMarketGrowth,Trends,andForecast（2020-2025）》显示，2018年全球原料药市场规模已经达到1,657亿美元，预计到2024年市场规模将达到2,367亿美元，年... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业
　　1、医药制造业
　　医药行业被称为永不衰落的朝阳产业，未来发展的总体趋势非常明确，医疗保障覆盖面及保障力度不断加大、人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及慢病患病率的不断扩大促使医药需求持续增长。当前，全球原料药市场规模稳步增长，根据MordorIntelligence发布的《ActivePharmaceuticalIngredientsAPIMarketGrowth,Trends,andForecast（2020-2025）》显示，2018年全球原料药市场规模已经达到1,657亿美元，预计到2024年市场规模将达到2,367亿美元，年复合增速6.12%。原料药是我国医药行业的基础，近年来国家原料药发展政策出台、集中带量采购政策常态化推进等多因素推动原料药行业高质量发展。
　　公司产品属于抗生素领域。抗生素产品和市场相对成熟，行业呈现稳定增长的趋势。GrandViewResearch研究数据显示目前全球抗生素市场规模已超过500亿美元，预测到2030年将增长至680亿美元，复合增长率约为4%，其中中国抗生素市场规模在2023年超过2000亿元。
　　全球抗生素市场规模（亿美元）
　　中国抗生素市场规模（亿元）
　　-内酰胺类抗生素包括青霉素类、头孢菌素类、碳青霉烯类等大类，是应用时间最长，范围最广泛的抗生素。随着致病菌与某种抗菌药物多次接触后，致病菌对该种药物的敏感性下降甚至消失，致使该药物对致病菌的药效降低甚至出现无效情形。β-内酰胺类抗菌药物与β-内酰胺酶抑制剂联合组成复方制剂是解决耐药性的有效方法和重要途径。在β-内酰胺酶抑制剂复方制剂中，哌拉西林钠他唑巴坦钠和头孢哌酮钠舒巴坦钠的应用较为广泛，根据米内网中国公立医疗机构终端数据显示，2023年哌拉西林他唑巴坦注射剂销售额超过70亿元，头孢哌酮舒巴坦注射剂销售额保持稳步增长，2023年首度突破90亿元，同比增长13.39%。且相关新型复方制剂如注射用头孢洛生他唑巴坦钠、注射用舒巴坦钠度洛巴坦钠、注射用亚胺西瑞（亚胺培南+西司他丁+瑞来巴坦）等也不断在推出，市场不断扩容。
　　全球培南制剂相关市场规模巨大，并仍保持着可观增长。目前全球已有美罗培南、法罗培南、厄他培南等多个培南类抗生素上市。根据米内网中国公立医疗机构药品终端数据显示，注射用美罗培南、注射用亚胺培南西司他丁钠2023年销售额均超30亿元。
　　此外，CDMO市场空间大，成长性好。创新研发的热潮下，医药行业的竞争日趋激烈，制药产业链中的分工逐渐专业化、精细化、定制化。根据Frost＆Sullivan（沙利文咨询）预测，2017-2022年全球医药CDMO市场规模从394亿美元增加至749亿美元，年均复合增长率为13.7%，预计到2030年全球医药CDMO市场规模将达到2310亿美元。
　　2、锂离子电池产业链相关业务
　　电解液产业链上游为溶质、溶剂、添加剂等化工原材料；中游为电解液制备，通过不同的配比和添加剂使电解液拥有不同的特性及功能；下游为电池领域，包括动力电池、储能电池、消费电池等。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2025年1-6月，动力电池累计销量为485.5GWh，累计同比增长51.6%；根据高工产研储能研究所(GGII)调研统计，2025年上半年中国储能锂电池出货量265GWh，同比增长128%。GGII展望，储能领域在持续高备货背景下，2025年中国储能市场出货同比增速有望超50%，市场规模将超500GWh。虽然现阶段因参与者和资本大量涌入，电解液添加剂行业竞争激烈，但动力电池、储能电池等下游领域出货量保持持续增长，长期将拉动上游电解液添加剂的市场需求。
　　3、替代蛋白（新蛋白）行业
　　近年来，传统畜牧业产生的温室气体占据全球15%，已超过地球所有交通工具排放量之和，全球每年耕地荒漠化中有30%因畜牧业所致，畜牧业每分钟消耗全球约7个足球场大小的森林植被。人口规模激增带来的肉类需求持续上涨，一定程度上打破了自然生态平衡，因此，发掘更多的“食品新能源”成为迫切的需求。另一方面，蛋白质的充足供给问题也将成为一大难题，GoodFoodInstitute（优质食品研究所）曾指出，如果没有替代蛋白，到2050年地球将无法养活全球近100亿人口。亚洲研究参与组织的研究报告指出，新蛋白将在亚洲国家应对气候危机中发挥关键作用。
　　因此，近年来我国出台多项政策支持替代蛋白行业发展。2022年习主席在参加政协农业界、社会福利和社会保障界委员联组会时讲到“要树立大食物观”，要向耕地草原森林海洋、向植物动物微生物要热量、要蛋白。国家发展和改革委员会印发《“十四五”生物经济发展规划》，明确指出包括合成生物学在内的生物经济是未来公司经济转型的新动力，并提出了探索研发“人造蛋白”等新型食品，实现食品工业迭代升级，降低传统养殖业带来的环境资源压力。2023年9月27日，上海市人民政府办公厅印发《上海市加快合成生物创新策源打造高端生物制造产业集群行动方案（2023-2025年）》，明确提出在消费品领域，重点发展人造肉、特医食品和保健食品等细分赛道。2024年8月，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署落实大食物观相关工作。会议指出，树立大农业观、大食物观，构建多元化食物供给体系，是保障国家粮食安全、建设农业强国的重要举措。2024年9月，国务院办公厅印发《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》。2025年3月，农业农村部、国家卫健委、工业和信息化部印发《中国食物与营养发展纲要（2025-2030年）》，在食物与营养素摄入方面，倡导每日摄入充足的蛋白质，人均每日优质蛋白质摄入量占50%以上。2025年4月7日，中共中央、国务院正式印发《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，明确提出“全方位夯实粮食安全根基”，“构建多元化食物供给体系”，并强调“树立大农业观、大食物观，全方位、多途径开发食物资源”，“发展生物科技、生物产业，壮大食用菌产业，推进合成生物产业化”等核心任务。
　　替代蛋白根据制造原料来源可分成四大品类：植物蛋白、微生物蛋白、昆虫蛋白和细胞蛋白。根据BCG（波士顿咨询）和BlueHorizon首次联合发布研究报告，指出消费者推动了植物、微生物和动物细胞替代蛋白的空前增长，到2035年，替代肉类、鸡蛋、乳制品和海鲜产品的市场将达到至少2,900亿美元，其中，微生物发酵蛋白将达到22%的市场占有率。
　　（一）公司主营业务及行业地位、主要产品及其用途
　　报告期内，公司主要业务为从事抗感染药物原料药、中间体的研发、生产和销售，在技术同源的基础上，拓展化学合成与生物合成的应用领域，大力发展锂电池电解液添加剂业务和拓展合成生物学微生物蛋白业务。主要业务和经营模式未发生变化。
　　1、医药制造业
　　（1）β-内酰胺酶抑制剂
　　β-内酰胺类酶抑制剂主要用于与β-内酰胺类抗菌药物制成复方制剂，从而解决致病菌对该类抗菌药物的耐药性问题。目前主流的复方制剂主要由舒巴坦、他唑巴坦和β-内酰胺类抗生素组合形成。
　　舒巴坦系列：产品主要包括舒巴坦、托西酸舒他西林等。公司是国内舒巴坦领域唯一通过国际市场认证的供应商，产品质量保障和成本控制能力居于业内前列。舒巴坦可组成的复方制剂包括头孢哌酮钠舒巴坦钠、氨苄西林钠舒巴坦钠、阿莫西林钠舒巴坦钠、哌拉西林钠舒巴坦钠等。
　　他唑巴坦系列：产品主要包括他唑巴坦、他唑巴坦二苯甲酯、青霉烷亚砜酸二苯甲酯等，目前公司三氮唑新工艺他唑巴坦和他唑巴坦钠也已获批上市。公司是他唑巴坦全球主要供应商之一。他唑巴坦可组成的复方制剂包括哌拉西林钠他唑巴坦钠、头孢哌酮钠他唑巴坦钠、头孢他啶他唑巴坦钠等。
　　（2）碳青霉烯类（培南系列）药物
　　碳青霉烯抗菌药物，也称培南类抗菌药物，属于非典型β-内酰胺类抗菌药物。在数百种β-内酰胺中，培南类药物具有最广谱的活性以及对革兰氏阳性和革兰氏阴性细菌的最大效力，通过与青霉素结合蛋白结合来杀死细菌，从而抑制细菌细胞壁的合成。当感染患者病情严重或被怀疑携带耐药菌时，它们通常被用作“最后一道防线”或“万不得已的抗生素”。
　　公司是国内为数不多的从起始原料到下游原料药全产业链布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商，拥有起始物料4AA、A9、美罗培南母核、培南侧链等产能。并正在通过项目建设，将延伸至下游更高附加值的美罗培南原料药，在碳青霉烯抗菌药物领域实现从起始原料到下游原料药全产业链布局。
　　美罗培南、亚胺培南合成路线
　　（3）抗病毒药物中间体
　　公司抗病毒中间体产品包括洛韦系列和那韦系列。洛韦系列产品主要包括鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦等洛韦类药物高级中间体；那韦系列产品包括氯酮、氯醇、2R-环氧化物等。
　　2、锂离子电池产业链相关业务
　　公司生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液添加剂，包括碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）等，产品广泛应用于锂离子动力电池、储能电池、消费电池等领域。VC是一种锂电池电解液核心成膜助剂，是锂电池电解液中的核心添加剂，能够在锂电池初次放电中在负极表面发生电化学反应形成固体电解质界面膜（SEI膜），能有效抑制溶剂分子嵌入，从而避免引发电极材料溶剂化学反应并造成电池循环等性能下降。FEC是一种为高倍率动力型锂离子电池用电解液定向开发的核心添加剂，是实现锂电池高安全性、高倍率的主要保证，能增强电极材料的稳定性。VC和FEC由于成熟的工艺、明确且可靠的成膜性能，且价格适中，因而成为目前电解液中使用量最大的两种添加剂。
　　公司对于电解液添加剂产品涉及的卤化等化学反应、物料分离、产品提纯等工艺环节方面具有丰富的经验，同时具有多个生产基地，能够联合运作。目前，公司正在进行锂电池电解液产业链横纵向布局，致力于打造锂电池电解液原料一站式供应平台。一方面不断扩展电解液添加剂品种，现已构建从EC—CEC—VC/FEC产品链以及相关副产物循环利用体系。公司在子公司富祥（山东）和富祥科技分别投资建设了“年产6,000t锂电池添加剂项目”和“年产10,000吨VC和2,000吨FEC项目”。报告期内，公司已形成年产8,000吨VC产品及3,700吨FEC产品的产能。另一方面，公司开始拓展电解液溶质产品，基于双氟磺酰亚胺锂产品高导电率、高化学稳定性、高热稳定性的优点，且更契合未来高性能、宽温度和高安全的锂电池发展方向，公司计划投资建设年产2万吨硫酰氟和1万吨双氟磺酰亚胺锂项目。
　　3、微生物蛋白业务
　　公司主要从事替代蛋白中的微生物蛋白业务，根据菌体蛋白的种类又可以分为酵母蛋白、微藻蛋白和丝状真菌蛋白。公司微生物蛋白属于丝状真菌蛋白，其生产过程效率高、可持续、不添加抗生素。公司产品具备高蛋白质、高膳食纤维、低糖、低脂肪、零胆固醇等特点，氨基酸组成与人体需求接近，可以广泛应用于“人造肉”、蛋白饮品、休闲食品、保健品、宠物食品等领域。公司微生物蛋白是新质生产力的典型代表，有利于实现中国合成生物领域自强自立，因符合国家重要战略方向，属于国家重点领域安全能力建设范畴，获得了有关部门的政策和资金支持。
　　公司采用自主知识产权的专利技术，将微生物蛋白生产过程中产生的废液通过酶转化技术生产符合国家标准要求的氨基酸水溶肥，不仅实现了资源的综合利用与清洁生产，同时又能有效提升经济效益。氨基酸水溶肥含有植物生长所需的17种氨基酸，其中谷氨酸等尤为丰富，此外还含有丰富的小肽、核酸、有机酸等营养物质，对植物的生长、生理代谢有明显的促进效果，尤其在促进生根、光合作用、增加叶绿素、提高作物抗逆能力等方面表现优异。
　　公司是国内首家实现丝状真菌蛋白千吨级产业化的企业，目前已有产能1200吨/年。
　　公司将根据市场需求和未来产业发展趋势，公司正在建设年产20万吨微生物蛋白及资源综合利用项目（一期），项目建成后，将形成年产2万吨微生物蛋白和5万吨氨基酸水溶肥的产品规模。
　　（三）产品研发情况
　　（四）公司半年度经营管理情况
　　报告期内，公司稳步推进既定发展战略，紧密围绕市场需求组织生产，实现稳健经营。2025年上半年，公司实现营业收入51,467.41万元；归属于上市公司股东净利润为-691.12万元，公司积极推行工艺优化、降本增效等措施，带动医药制造及新能源锂电池电解液业务毛利率同比上升，使得报告期内归属于上市公司股东净利润较上年同期减亏1,554.81万元。
　　1、2025年上半年，公司重点工作开展情况主要如下：
　　（1）治理结构持续优化，组织效能稳步提升
　　报告期内，公司持续完善治理结构，为长远发展提供制度保障：董事会顺利完成换届选举并重新聘任高级管理人员，保障了公司治理的连续性和稳定性；依据《公司法》《上市公司章程指引》等法律法规及规范性文件要求，全面梳理并修订了公司章程及相关管理制度，确保合规有效，进一步夯实了公司规范运作的基础。同时，为提升组织效能、赋能战略执行，公司实施了以“事业部+职能中心”为核心的组织模式调整，此举旨在优化资源配置、强化业务协同，为公司的可持续高质量发展提供强有力的组织支撑。
　　（2）未冉新质蛋白国际认证取得突破，国内市场准入加速
　　报告期内，公司未冉蛋白成功通过美国GRAS（GenerallyRecognizedAsSafe）认证，标志着该产品获得国际权威安全认可，为拓展海外市场奠定了坚实基础；同时，其新食品原料注册申请已获国家卫健委受理，目前已通过国家食品安全风险评估中心专家评审委员会技术审查，并已完成公示，将开辟全新的食品应用领域，培育未来增长点。
　　（3）入选国家首批生物制造标志名录，彰显公司技术实力
　　经江西省工信厅推荐与专家评审，公司短柄镰刀菌蛋白成功入选国家工信部首批《生物制造标志性产品名单》，充分彰显了公司在生物制造微生物蛋白领域的技术领先性和产业价值，获得国家层面的高度认可。公司加速推动这一高效、可持续的蛋白产品在更广泛领域的应用，为提升我国生物制造产业整体竞争力、推动产业向更高水平发展贡献核心力量。
　　2、2025年下半年工作规划
　　随着组织模式调整，2025年下半年，公司将以业务为核心，聚焦医药、新能源、合成生物三大事业部，持续强化营销与研发两大引擎。公司依托营销、质量、集采、财务、管理六大职能中心，为中台提供强力支撑与协同赋能，旨在全面提升业绩，驱动公司实现高质量发展。具体安排如下：
　　（1）医药事业部：深化协同聚焦增长，精准布局提升效能
　　市场拓展方面，在全力维护主导产品现有市场份额与价格体系的基础上，医药事业部将紧密围绕市场需求变化与行业竞争新态势，聚焦重点客户与主要竞争对手，深化产销研协同机制，实施更具灵活性和针对性的销售策略。具体措施包括：建立重点客户紧急供货保障机制，增强客户黏性；深化客户关系管理，强化长期合作与情感连接，系统提升客户满意度与忠诚度。
　　产品开发与项目推进方面，加速推进三氮唑产品的工艺革新与装备优化，促进公司主营产品他唑巴坦提质增效，提高公司的市场竞争力和抗风险能力，进一步巩固公司在医药领域既有优势地位。
　　（2）新能源事业部：精益运营，构筑竞争优势
　　市场拓展方面，新能源事业部将深化与核心客户的战略合作，通过年度框架协议及长协订单提升客户黏性，保障销售基础稳定。同时紧跟头部客户的全球产能转移趋势，协同开拓欧洲、东南亚及美洲等重点市场，积极获取新的业务增长空间。在产品与技术层面，新能源事业部积极推动新产品的销售落地，并紧密关注固态电池、新工艺材料等前沿方向，持续增强技术储备与产品竞争力。
　　运营管理方面，为全面提升运营质量，新能源事业部将持续推进生产工艺优化与设备改造，实现满产降费，并建立公用系统能耗管理制度，推动节能项目落地，有效降低运行成本。通过加强成本动态分析和盈亏平衡跟踪，精准支持销售决策。供应链方面，与主要原料供应商保持长期友好合作，保障稳定供应与采购优势。此外，新能源事业部将积极配合前端销售，精准响应客户需求，持续提供高品质产品与服务，全面强化市场竞争力。
　　（3）合成生物事业部：双轮驱动，创新发展
　　1）未冉新质蛋白产品
　　产品资质方面，未冉新质蛋白作为新食品原料的注册申请已获国家卫健委受理，目前已通过国家食品安全风险评估中心专家评审委员会技术审查，并已完成公示，争取于今年下半年正式取得国家卫健委审批批文。
　　根据国家工业和信息化部、国家卫健委印发的《关于开展食品加工领域生物制造创新技术应用方向征集工作的通知》，为深入践行大食物观，推动食品加工领域生物制造创新技术应用，加快研发成果产业化、市场化，国家工信部会同有关单位以重点应用方向为基础，支持相关企业开展规模化生产及“三新食品”申报工作。公司将按要求积极主动提交推荐材料，促进未冉新质蛋白早日规模化生产以及取得“三新食品”认证。
　　市场拓展方面，公司计划建设行业唯一开放性的商业转化平台，打造“未冉新质蛋白联创商盟”，高效推进产品（原料应用）商业化孵化；同步强化品牌建设，加快国际化布局，构筑业务护城河，形成国内国际双市场协同并进、双轮驱动的新格局。
　　产品开发与项目推进方面，通过多渠道、多维度推动新质蛋白从技术研发到产业化的全过程发展，巩固在合成生物领域的引领地位。重点开发植物基素食、健康产品等多赛道应用，强化市场推广。此外，公司将加速推进年产2万吨微生物蛋白项目。
　　组织架构与人才机制搭建方面，迅速识别人才缺口，重点招聘市场、销售和研发等核心岗位，建立高激励型绩效考核机制，强化人才培训与业务跟踪，全力打造高素质、强战斗力的专业团队。
　　2）氨基酸水溶肥产品
　　2022年，国家农业农村部印发《到2025年化肥减量化行动方案》，明确提出要进一步减少农用化肥施用总量，并在“三新”集成配套落地行动中强调，应加强绿色投入品创新研发，引导肥料产品优化升级，积极推广水溶肥料、微生物肥料等。而公司的氨基酸水溶肥产品，依托自主知识产权专利技术，通过酶转化工艺将未冉新质蛋白生产过程中产生的滤液转化为符合国家标准的水溶肥料，实现了副产物的资源化高效利用，显著提升产品附加值。该产品对植物生长和生理代谢具有明显促进作用，应用效果突出，市场前景广阔。
　　公司已向国家农业农村部提交登记申请，并于2025年2月受理，争取今年下半年获得认证。目前田间试验已完成，试验结果表现优异。市场推广工作已同步启动：围绕产品特性，正积极引进专业营销人才，梳理销售渠道与市场方向，重点对接大型农场、种植基地和种植公司等大客户，并布局电商渠道，开拓阳台种植与家庭菜园等新兴应用市场。该产品一旦获认证，将迅速上市销售，有望为公司带来新的业绩增长点。

　　二、核心竞争力分析
　　1、多赛道市占率领先
　　公司在医药中间体及原料药的细分领域深耕多年，行业地位稳固。公司是全球最大的舒巴坦供应商，也是国内舒巴坦领域唯一通过国际规范市场认证的供应商。公司是他唑巴坦全球主要供应商，也是国内产业链最完整的培南产品供应商之一；在锂电池电解液添加剂领域，公司VC产品的市场份额位居行业前列；在微生物蛋白领域，公司是国内首家实现丝状真菌蛋白吨级产业化企业，产能位居行业前列，同时开发了具有完全自主知识产权的新型生产菌株—短柄镰刀菌，获得国家发明专利。公司已是国内微生物丝状真菌蛋白赛道先行者、领跑者。
　　2、客户优质且关系稳定
　　对于医药制造业务，公司高度重视质量体系建设，主要产品质量标准均符合CFDA、FDA、EDQM、PMDA等国家标准，凭借多年来优质的产品品质、严格的质量控制体系，公司收获了一批稳定而优质的客户。制剂厂商对供应商的选择严格且慎重，一旦确定便不轻易更换。国外方面，公司目前拥有包括费卡、阿拉宾度在内的国际知名药企；国内方面，公司目前拥有珠海联邦、齐鲁制药和海南通用三洋等在我国抗菌药物市场具有较大影响力的客户，产品销售稳定；对于锂电池电解液添加剂业务，公司已稳定供货天赐材料、新宙邦等国内知名企业。
　　3、产品产业链健全
　　在医药领域，公司不断建立健全产品产业链，公司的培南系列产品实现了从起始原料到下游原料药全产业链布局；对于他唑巴坦系列产品，公司对上游关键原料三氮唑、下游无菌原料药他唑巴坦钠进行了延伸布局，发展成为舒巴坦、他唑巴坦等β-内酰胺类酶抑制剂类产品的专业生产商和主要供应商，也成为碳青霉烯类产品的重要供应商。在新能源领域，一方面，公司不断扩容电解液添加剂品种，目前已有VC、FEC等产品正常生产与销售；另一方面，公司拟拓展双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、硫酸乙烯酯（DTD）、双草酸硼酸锂（LiBOB）等多个品类，打造一站式电解液材料供应平台。
　　4、产业化能力突出
　　公司在医药制造业领域积累了二十多年的工艺技术和丰富的行业经验。在新能源领域，由于电解液添加剂产品内微量的杂质成分都可能对锂电池的性能产生重大影响，下游客户对添加剂产品品质要求较高。公司通过对重要工艺环节的精准把控以及生产设备的设计调试，于2022年1月成功切入到电解液添加剂领域，并快速释放产能，至2022年底已具备年产5000吨VC产能，2023年4月增长至8000吨/年，产能位居行业前列。另一方面，公司产业布局具有前瞻性。化工行业用地审批、土建、环评等流程耗时较长，公司前期对土地、厂房以及环保设施进行了相应储备，目前已拥有八大生产基地，土地面积超2000亩，面对潜在的行业机会或关键技术突破可快速释放产能。
　　5、质量控制和注册申报优势显著
　　公司高度重视产品质量，主要产品皆在规范市场有所销售。规范市场对生产厂商的质量管理要求较为严格，同时其销售价格远高于非规范市场。由于在规范市场原料药及中间体厂商的销售需要满足当地的注册要求以及包括GMP严格的现场检查，对供应商的质量管理体系提出了很高的要求。公司主要原料药产品的质量标准均参照美国药典（USP）、欧盟药典（Ph.Eur.）、日本（PMDA）等国外药典标准制定，且不低于国家药典标准及同类药品注册标准。公司他唑巴坦产品、托西酸舒他西林产品、哌拉西林产品取得了国内批准证明文件，并通过了国家新版GMP认证检查；他唑巴坦原料药、舒巴坦产品、哌拉西林原料药以“零缺陷”的结论通过了FDA认证现场检查；公司舒巴坦产品和舒巴坦钠产品通过日本PMDA的GMP符合性调查（即日本PMDA认证）；公司他唑巴坦产品通过韩国MFDS现场检查；哌拉西林产品取得了欧洲CEP证书；使用公司他唑巴坦原料药的制剂产品已在欧洲、美国、加拿大、澳大利亚、韩国等市场获准上市销售。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1)市场竞争风险
　　医药制造业方面，公司以化学合成酶抑制剂,碳青霉烯系列和洛韦类抗病毒药物中间体品种为主，逐步开始无菌原料药和制剂技术的研发，与公司现有的原料药生产优势结合，形成具有可持续发展能力,成梯次和成系列的产品组合，保障公司未来的持续成长能力。
　　若公司不能顺利实现现有产品向下游延伸或产品线的丰富，未来市场的成长空间和竞争将对公司的经营产生不利影响。公司推行降本增效，不断提高管理,生产水平，保障产品的市场竞争力。同时，不断完善公司产品产业链，以有效避免产业链系统风险。
　　锂电池电解液添加剂方面，公司目前主要以VC,FEC产品为主，将进行产业链横纵向延伸至添加剂,锂盐等产品领域。随着新能源汽车和储能行业的快速发展，大量的企业和资金进入，行业内产能快速增长，使得市场竞争更加激烈。公司对新能源材料长期前景抱有坚定的信心，不仅将根据市场情况，不断进行产品创新并及时调整产品结构，大力开拓市场；还将加强技术改造与内部管控，保持公司产品的市场竞争力。
　　2)环保风险
　　公司所属行业是产生化学污染物较多的行业。随着国家环保标准的日趋严格和整个社会环保意识的增强，公司的排污治理成本或将进一步提高。公司自成立以来一直注重环境保护和治理工作，通过工艺改进，源头控制，减少污染物产生；推行清洁生产，严格管理，加大环保处理投入，减少“三废”排放。在日常生产经营活动中，公司已制定了严格,完善的操作规程，但仍可能因操作失误等一些不可预计的因素，造成“三废”失控排放或偶然的环保事故。公司将继续加大环保处理投入，积极关注学习环保法规，不断提高管理人员及关键岗位人员的环保意识，切实履行安全生产和环保责任。
　　3)汇率风险
　　公司积极开拓国外市场，国外销售营业额占公司营业额比例比较稳定。因公司外销报价时主要以美元标价，若人民币升值，将对公司产生不利影响。公司根据自身特性，并紧密关注国际事件，审时度势议价。
　　4)研发风险
　　药品研发具有研发周期长，效益回报周期长的特点，研发期间可能因为市场,行业,竞争状况的变化，达不到预期效益。同时，新产品开发与产业化对科技研发能力的先进性,创新性和持续性有较高要求，公司作为国家高新技术产业及省级技术研发中心，将继续做好前期产品调研的同时，加大研发投入。公司将以市场为导向，充分把握药品特性，做好严谨的市场调研工作，合理布局药品研发工作。
　　5)原材料价格波动风险
　　公司主营业务成本的构成中，原材料成本占比较大，因此若是公司产品的主要原料价格出现较大波动，将对公司生产经营造成一定影响。公司将密切关注经济形势的变化，跟踪主要原料的市场价格走势，采取多方比价,批量采购等措施合理安排库存，在进行相应战略储备的同时，也积极寻求与上游供应商的深度合作，稳定原料采购价格，及时调整产品的销售价格，缓解原材料价格上涨带来的风险。
　　6)投资项目风险
　　公司以募集资金及自有资金投资的项目均做了充分地行业分析和市场调研，可行性分析是基于当时的市场环境,行业发展趋势及公司的实际情况做出的，经过了慎重,充分地可行性研究论证，但仍存在项目建设实施及后期生产经营过程中可能会由于市场环境变化,产业政策变动,产品技术变革,市场开拓及销售渠道管理出现疏漏及其他意外因素导致项目无法按计划完成或无法达到预期收益，因此项目的实施存在一定的风险。针对上述风险，公司将持续关注并积极跟进项目进展情况，掌握行业发展趋势,紧跟前沿技术,深入了解市场发展状况，按照项目建设方案稳步实施，保障公司全体股东的利益。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2024年，面对深刻变革与不确定性交织的外部环境，公司所处行业市场竞争加剧。公司管理层以战略定力锚定发展航向，系统性推进三大业务板块协同发展，以精细化运营深度挖掘利润空间，多措并举强化竞争优势，为穿越周期性挑战、迈向高质量发展奠定了坚实基础。　　公司始终秉持长期主义发展观，在深耕存量市场的同时，以前瞻性布局持续培育增量空间，为可持续高质量发展锻造核心引擎。报告期内，公司实现营业收入 117,784.66万元，实现归属于母公司净利润-27,210.06万元。　　（一）主要业务经营情况　　1、医药制造（原料药、中间体）业务　　报告期内，医药市场环境复杂严峻、市场... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，面对深刻变革与不确定性交织的外部环境，公司所处行业市场竞争加剧。公司管理层以战略定力锚定发展航向，系统性推进三大业务板块协同发展，以精细化运营深度挖掘利润空间，多措并举强化竞争优势，为穿越周期性挑战、迈向高质量发展奠定了坚实基础。
　　公司始终秉持长期主义发展观，在深耕存量市场的同时，以前瞻性布局持续培育增量空间，为可持续高质量发展锻造核心引擎。报告期内，公司实现营业收入 117,784.66万元，实现归属于母公司净利润-27,210.06万元。
　　（一）主要业务经营情况
　　1、医药制造（原料药、中间体）业务
　　报告期内，医药市场环境复杂严峻、市场竞争激烈，公司 4-AA等产品价格处于低位，使得医药制造业务销售收入同比有所下降；同时医药部分产品主要原材料6-APA等价格持续处于高位，挤压了公司利润空间。2024年度，医药制造业务实现销售收入91,800.92万元，占公司营业收入比重77.94%。
　　公司深耕医药制造业务，持续优化生产工艺，努力降低产品生产成本；同时根据产品产业链延展，不断开拓新产品。报告期内，公司子公司祥太科学三氮唑新工艺他唑巴坦原料药产量和单批收率持续攀升，并实现了从传统非无菌原料药到无菌原料药的跨越，无菌
　　他唑巴坦钠取得市场准入资质后实现连续量产，且下游客户新增合格供应商工作推进顺利；具有自主知识产权的羧酸系列项目顺利完成安装、调试和试生产工作，产品质量符合要求，通过该项目的实施实现了公司产业链的强链、补链和延链；西他沙星原料药项目更是超额完成了年度目标产量，原料成本同比大幅下降。与此同时，公司与江西师范大学陈芬儿院士团队达成合作，共同致力于全连续流酶法不对称工艺工业合成技术在培南系列关键中间体商业化生产中创新应用。这一革命性技术的引入，将不仅大幅提升生产过程的安全性和效率，更能将培南产品关键中间体的生产成本预计降低15%-20%，有力提升公司培南产品市场竞争力。
　　此外，公司产品下游新药不断获批上市，如2024年5月，国家药监局批准一类创新药注射用舒巴坦钠-注射用度洛巴坦钠上市；2024年12月，国家药监局批准注射用亚胺西瑞（亚胺培南+西司他丁+瑞来巴坦）上市；2025年2月，国家药监局批准新药注射用头孢洛生-他唑巴坦钠上市，这将有力带动上游原料药及中间体产品的市场需求，为公司未来的增长打开了新的空间。
　　2、锂电池电解液添加剂业务
　　2024年，公司新能源锂电池电解液添加剂业务实现销售收入25,264.54万元，占公司营业收入比重21.45%。新能源锂电池材料产业链在行业底部区间持续运行，锂电池电解液添加剂价格下滑，使得公司锂电池电解液添加剂产品出货量虽然实现新高，达6,525吨，同比增长28%，但销售收入同比下滑。
　　面对行业挑战，公司积极开拓市场，提高产能利用率，加强重点客户和国际市场的开发和维护。报告期内，公司子公司富祥科技成功通过欧盟REACH认证，代表富祥科技锂电池电解液添加剂VC产品符合欧盟法规标准，可以在欧盟境内自由销售，拓展了海外高质量规范市场；同时，VC产品也通过了IATF16949国际汽车质量管理体系认证，标志着富祥科技从产品研发、采购、生产、检验等各方面都满足汽车行业对供应链所设定的严苛质量要求，获取了汽车供应领域的“通行证”。
　　3、合成生物领域微生物蛋白业务
　　在政策层面，2024年8月，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署落实大食物观相关工作。会议指出，树立大农业观、大食物观，构建多元化食物供给体系，是保障国家粮食安全、建设农业强国的重要举措。9月，国务院办公厅印发《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》。公司建设的年产2万吨微生物蛋白项目，是新质生产力的典型代表，符合国家重大战略目标，旨在提升粮食资源安全保障能力，实现在合成生物领域的高水平科技的自强自立，属于国家重点领域安全能力建设范畴，获得了有关部门的政策和资金支持。
　　在核心菌株方面，公司开发了具有完全自主知识产权的新型生产菌株——短柄镰刀菌，并已向包括中国在内的9个国家和地区申请专利，并已取得国家知识产权局授予的发明专利。
　　在技术创新方面，公司“短柄镰刀菌发酵生产微生物蛋白关键技术及工业化应用”项目通过中国轻工业联合会的鉴定，鉴定意见认为“短柄镰刀菌发酵生产微生物蛋白关键技术及工业化应用”项目整体技术达到国际先进水平，其中微生物生产高质量蛋白菌种选育技术达到国际领先水平。并荣获2024年中国食品科技十大进展。
　　在行业地位及市场拓展方面，公司是国内微生物蛋白行业的先行者、领跑者。2024年5月18日，公司承办了首届全国微生物蛋白技术创新及产业发展大会。大会上，由数位中国工程院院士（吴清平、陈坚、谢明勇）、专家、学者及分析师等专业人士进行蛋白相关专题报告，公司代表也在大会上报告了富祥微生物蛋白产业发展进程，提升了公司在微生物蛋白行业的影响力；会上公司还与香港绿客盟有限公司、马来西亚Ultimeat等微生物蛋白食品饮料应用领域的产业合作伙伴代表签订战略合作协议。除此之外，公司作为国内微生物蛋白先行者，已收到国内外多家大型综合食品企业、健康新饮食领军企业、特殊需求单位等送样邀请，公司正配合下游合作伙伴共同推进微生物蛋白原料在国内外食品应用领域的产品研发与市场推广，积极促进微生物蛋白产业发展，并为公司未来业绩增长赋能。
　　在质量方面，公司高度重视质量体系管理，严格控制产品质量，积极做好产品相关注册申报、认证等工作。目前公司未冉蛋白已通过国际清真食品（HALAL）认证和犹太洁食（KOSHER）认证，以及国际食品安全管理体系（ISO22000）、全球权威食品安全管理体系（HACCP）、英国零售商协会食品技术标准（BRC）和安全优质食品（SQF）四大食品安全体系认证。同时，公司未冉蛋白已通过美国SELF-GRAS认证，并已递交国内新食品原料注册认证，取得国家卫健委出具的新食品原料注册受理通知。
　　（二）其他经营情况
　　1、坚持创新驱动，获得政府及行业认可
　　根据江西省工信厅发布的《关于江西省第六批专精特新“小巨人”企业和第三批专精特新“小巨人”复核通过企业名单的公示》，公司入选国家专精特新“小巨人”企业名单，体现出有关政府部门对公司在医药抗感染细分领域的核心竞争力、研发创新能力、未来发展前景等方面的充分认可及高度肯定。另外，根据中国医药健康信息平台——米内网发起主办的“中国医药工业百强系列榜单”，公司再次荣登2023年度“中国化药企业TOP100排行榜”，公司创新驱动力及专业推广力持续获得医药行业认可。
　　2、省级化工园区认定，推动公司子公司高质量发展
　　报告期内，公司子公司富祥科技、富祥生物以及公司参股公司的全资子公司江西凌富生物科技有限公司所在的景德镇陶瓷工业园区鱼山医药产业园被认定为江西省化工园区，作为园区的核心企业集群，公司依托省级化工园区的载体优势不断推进各项目建设，打造锂电新材料、微生物蛋白重要生产基地和生物医药创新发展高地。
　　3、积极实施增持计划，彰显未来业务发展信心
　　公司管理层基于对公司业务未来发展的信心和长期投资价值的认可，同时为提振投资者信心，维护股东特别是中小股东的利益，公司控股股东、实际控制人、董事长、副董事长及全体高级管理人员集体发布增持计划，上述人员累计增持280.06万股，累计增持金额2,872.98万元，增持计划已按时完成。
　　4、合理、谨慎计提资产减值，新业务持续拓展费用增加
　　根据企业会计准则及公司会计政策等相关规定，基于谨慎性原则，公司根据存货跌价测试结果及长期资产减值测试结果，对部分存货及长期资产计提了减值准备，合计金额15,672.05万元；同时，近年来公司大力拓展新能源锂电池电解液添加剂业务和微生物蛋白等新业务，相关固定资产折旧导致成本增加，同比增加金额1,194.81万元。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、医药制造业
　　医药行业被称为永不衰落的朝阳产业，未来发展的总体趋势非常明确，医疗保障覆盖面及保障力度不断加大、人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及慢病患病率的不断扩大促使医药需求持续增长。当前，全球原料药市场规模稳步增长，根据中商产业研究院的数据，2022年全球原料药市场规模为2040亿美元，近6年复合增长率为6%。原料药是我国医药行业的基础，近年来国家原料药发展政策出台、集中带量采购政策常态化推进等多因素推动原料药行业高质量发展。
　　公司产品属于抗生素领域。抗生素产品和市场相对成熟，行业呈现稳定增长的趋势。2022年我国抗生素市场规模达到1945亿元，行业整体增速保持在4%以上。-内酰胺类抗生素包括青霉素类、头孢菌素类、碳青霉烯类等大类，是应用时间最长，范围最广泛的抗生素。随着致病菌与某种抗菌药物多次接触后，致病菌对该种药物的敏感性下降甚至消失，致使该药物对致病菌的药效降低甚至出现无效情形。β-内酰胺类抗菌药物与β-内酰胺酶抑制剂联合组成复方制剂是解决耐药性的有效方法和重要途径。在β-内酰胺酶抑制剂复方制剂中，哌拉西林钠他唑巴坦钠和头孢哌酮钠舒巴坦钠的应用较为广泛，根据米内网数据显示，2023年中国公立医疗机构终端哌拉西林他唑巴坦注射剂销售额超过70亿元，头孢哌酮舒巴坦注射剂销售额保持稳步增长，2023年首度突破90亿元，同比增长13.39%。且相关新型复方制剂如注射用头孢洛生他唑巴坦钠他唑巴坦、注射用舒巴坦钠度洛巴坦钠、注射用亚胺西瑞（亚胺培南+西司他丁+瑞来巴坦）等也不断在推出，市场不断扩容。
　　全球培南制剂相关市场规模巨大，并仍保持着可观增长。目前全球已有美罗培南、法罗培南、厄他培南等多个培南类抗生素上市，根据米内网中国公立医疗机构药品终端数据显示，注射用美罗培南2022年销售额超过68亿元，同比增长9.52%。
　　此外，CDMO市场空间大，成长性好。创新研发的热潮下，医药行业的竞争日趋激烈，制药产业链中的分工逐渐专业化、精细化、定制化。根据Frost＆Sullivan（沙利文咨询）预测，2017-2022年全球医药CDMO市场规模从394亿美元增加至749亿美元，年均复合增长率为13.7%，预计到2030年全球医药CDMO市场规模将达到2310亿美元。
　　2、锂离子电池产业链相关业务
　　电解液产业链上游为溶质、溶剂、添加剂等化工原材料；中游为电解液制备，通过不同的配比和添加剂使电解液拥有不同的特性及功能；下游为电池领域，包括动力电池、储能电池、消费电池等。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，2024年我国动力电池累计销量为791.3GWh，同比增长28.4%；根据高工产研储能研究所(GGII)调研统计，2024年上半年中国储能锂电池出货量116GWh，同比增长41%，预计2024年全年储能锂电池出货量超240GWh。虽然现阶段因参与者和资本大量涌入，电解液添加剂行业竞争激烈，但动力电池、储能电池等下游领域出货量保持持续增长，长期将拉动上游电解液添加剂的市场需求。
　　2019-2024年我国动力电池销量统计情况
　　3、替代蛋白（新蛋白）行业186
　　75.6
　　2019年 2020年 2021年
　　2022年
　　2023年
　　2024年
　　2022年
　　2023年
　　2024E
　　近年来，传统畜牧业产生的温室气体占据全球15%，已超过地球所有交通工具排放量之和，全球每年耕地荒漠化中有30%因畜牧业所致，畜牧业每分钟消耗全球约7个足球场大小的森林植被。人口规模激增带来的肉类需求持续上涨，一定程度上打破了自然生态平衡，因此，发掘更多的“食品新能源”成为迫切的需求。另一方面，蛋白质的充足供给问题也将成为一大难题，Good Food Institute（优质食品研究所）曾指出，如果没有替代蛋白，到 2050年地球将无法养活全球近 100亿人口。亚洲研究参与组织的研究报告指出，新蛋白将在亚洲国家应对气候危机中发挥关键作用。
　　因此，近年来我国出台多项政策支持人造蛋白行业发展。2022年习主席在参加政协农业界、社会福利和社会保障界委员联组会时讲到“要树立大食物观”，要向耕草原森林海洋、向植物动物微生物要热量、要蛋白。国家发展和改革委员会印发《“十四五”生物经济发展规划》，明确指出包括合成生物学在内的生物经济是未来公司经济转型的新动力，并提出了探索研发“人造蛋白”等新型食品，实现食品工业迭代升级，降低传统养殖业带来的环境资源压力。2023年9月27日，上海市人民政府办公厅印发《上海市加快合成生物创新策源打造高端生物制造产业集群行动方案（2023-2025年）》，明确提出在消费品领域，重点发展人造肉、特医食品和保健食品等细分赛道。2024年8月，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署落实大食物观相关工作。会议指出，树立大农业观、大食物观，构建多元化食物供给体系，是保障国家粮食安全、建设农业强国的重要举措。2024年9月，国务院办公厅印发《关于践行大食物观构建多元化食物供给体系的意见》。2025年 4月 7日，中共中央、国务院正式印发《加快建设农业强国规划（2024－2035年）》，明确提出“全方位夯实粮食安全根基”，“构建多元化食物供给体系”，并强调“树立大农业观、大食物观，全方位、多途径开发食物资源”，“发展生物科技、生物产业，壮大食用菌产业，推进合成生物产业化”等核心任务。
　　替代蛋白根据制造原料来源可分成四大品类：植物蛋白、微生物蛋白、昆虫蛋白和细胞蛋白。根据BCG（波士顿咨询）和Blue Horizon首次联合发布研究报告，指出消费者推动了植物、微生物和动物细胞替代蛋白的空前增长，到 2035年，替代肉类、鸡蛋、乳制品和海鲜产品的市场将达到至少2,900亿美元，其中，微生物发酵蛋白将达到22%的市场占有率。
　　12000
　　10000
　　8000
　　6000
　　4000
　　2000
　　2020年
　　2035年
　　2035E微生物蛋白在食用蛋白中的占比
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“药品、生物制品业务”的披露要求
　　（一）公司主营业务及行业地位、主要产品及其用途
　　报告期内，公司主要业务为从事抗感染药物原料药、中间体的研发、生产和销售，在技术同源的基础上，拓展化学合成与生物合成的应用领域，大力发展锂电池电解液添加剂业务和拓展合成生物学微生物蛋白业务。主要业务和经营模式未发生变化。
　　1、医药制造业
　　（1）β-内酰胺酶抑制剂
　　β-内酰胺类酶抑制剂主要用于与 β-内酰胺类抗菌药物制成复方制剂，从而解决致病菌对该类抗菌药物的耐药性问题。目前主流的复方制剂主要由舒巴坦、他唑巴坦和 β-内酰胺类抗生素组合形成。
　　舒巴坦系列：产品主要包括舒巴坦、托西酸舒他西林等。公司是国内舒巴坦领域唯一通过国际市场认证的供应商，产品质量保障和成本控制能力居于业内前列。舒巴坦可组成的复方制剂包括头孢哌酮钠舒巴坦钠、氨苄西林钠舒巴坦钠、阿莫西林钠舒巴坦钠、哌拉西林钠舒巴坦钠等。
　　他唑巴坦系列：产品主要包括他唑巴坦、他唑巴坦二苯甲酯、青霉烷亚砜酸二苯甲酯等，目前公司三氮唑新工艺他唑巴坦和他唑巴坦钠也已获批上市。公司是他唑巴坦全球主要供应商之一。他唑巴坦可组成的复方制剂包括哌拉西林钠他唑巴坦钠、头孢哌酮钠他唑巴坦钠、头孢他啶他唑巴坦钠等。
　　（2）碳青霉烯类（培南系列）药物
　　碳青霉烯抗菌药物，也称培南类抗菌药物，属于非典型 β-内酰胺类抗菌药物。在数百种 β-内酰胺中，培南类药物具有最广谱的活性以及对革兰氏阳性和革兰氏阴性细菌的最大效力，通过与青霉素结合蛋白结合来杀死细菌，从而抑制细菌细胞壁的合成。当感染患者病情严重或被怀疑携带耐药菌时，它们通常被用作“最后一道防线”或“万不得已的抗生素”。
　　公司是国内为数不多的从起始原料到下游原料药全产业链布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商，拥有起始物料4AA、A9、美罗培南母核、培南侧链等产能。并正在通过项目建设，将延伸至下游更高附加值的美罗培南原料药，在碳青霉烯抗菌药物领域实现从起始原料到下游原料药全产业链布局。
　　（3）抗病毒药物中间体
　　公司抗病毒中间体产品包括洛韦系列和那韦系列。洛韦系列产品主要包括鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦等洛韦类药物高级中间体；那韦系列产品包括氯酮、氯醇、2R-环氧化物等。
　　2、锂离子电池产业链相关业务
　　公司生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液添加剂，包括碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）等，产品广泛应用于锂离子动力电池、储能电池、消费电池等领域。VC是一种锂电池电解液核心成膜助剂，是锂电池电解液中的核心添加剂，能够在锂电池初次放电中在负极表面发生电化学反应形成固体电解质界面膜（SEI膜），能有效抑制溶剂分子嵌入，从而避免引发电极材料溶剂化学反应并造成电池循环等性能下降。FEC是一种为高倍率动力型锂离子电池用电解液定向开发的核心添加剂，是实现锂电池高安全性、高倍率的主要保证，能增强电极材料的稳定性。VC和FEC由于成熟的工艺、明确且可靠的成膜性能，且价格适中，因而成为目前电解液中使用量最大的两种添加剂。
　　公司对于电解液添加剂产品涉及的卤化等化学反应、物料分离、产品提纯等工艺环节方面具有丰富的经验，同时具有多个生产基地，能够联合运作。目前，公司正在进行锂电池电解液产业链横纵向布局，致力于打造锂电池电解液原料一站式供应平台。一方面不断扩展电解液添加剂品种，现已构建从EC—CEC—VC/FEC产品链以及相关副产物循环利用体系。公司在子公司富祥（山东）和富祥科技分别投资建设了“年产 6,000t锂电池添加剂项目”和“年产10,000吨VC和2,000吨FEC项目”。报告期内，公司已形成年产8,000吨VC产品及 3,700吨FEC产品的产能。另一方面，公司开始拓展电解液溶质产品，基于双氟磺酰亚胺锂产品高导电率、高化学稳定性、高热稳定性的优点，且更契合未来高性能、宽温度和高安全的锂电池发展方向，公司计划投资建设年产2万吨硫酰氟和1万吨双氟磺酰亚胺锂项目。
　　3、微生物蛋白业务
　　公司主要从事替代蛋白中的微生物蛋白业务，根据菌体蛋白的种类又可以分为酵母蛋白、微藻蛋白和丝状真菌蛋白。公司微生物蛋白属于丝状真菌蛋白，其生产过程效率高、可持续、不添加抗生素。公司产品具备高蛋白质、高膳食纤维、低糖、低脂肪、零胆固醇等特点，氨基酸组成与人体需求接近，可以广泛应用于“人造肉”、蛋白饮品、休闲食品、保健品、宠物食品等领域。公司微生物蛋白是新质生产力的典型代表，有利于实现中国合成生物领域自强自立，因符合国家重要战略方向，属于国家重点领域安全能力建设范畴，获得了有关部门的政策和资金支持。
　　公司采用自主知识产权的专利技术，将微生物蛋白生产过程中产生的废液通过酶转化技术生产符合国家标准要求的氨基酸水溶肥，不仅实现了资源的综合利用与清洁生产，同时又能有效提升经济效益。氨基酸水溶肥含有植物生长所需的 17种氨基酸，其中谷氨酸等尤为丰富，此外还含有丰富的小肽、核酸、有机酸等营养物质，对植物的生长、生理代谢有明显的促进效果，尤其在促进生根、光合作用、增加叶绿素、提高作物抗逆能力等方面表现优异。
　　公司是国内首家实现丝状真菌蛋白吨级产业化的企业，目前已有产能 1200吨/年。公司将根据市场需求和未来产业发展趋势，公司正在建设年产 20万吨微生物蛋白及资源综合利用项目（一期），项目建成后，将形成年产 2万吨微生物蛋白和 5万吨氨基酸水溶肥的产品规模。
　　（二）主要经营模式
　　1、医药制造业
　　（1）销售模式
　　公司产品销售主要采用以直销为主的方式。公司设立专门的销售部门及销售子公司负责主要产品的对外销售，通过参加世界制药原料展（CPHI）等专业展会、积极走访潜在用户、通过互联网电子商务等方式获取客户。当客户向公司进行采购时，销售业务人员首先与客户沟通产品质量要求、交货期限要求等需求，随后与质量部门、生产部门进行协调，如确认可如期交货，便与客户签订销售合同，积极备货完成销售。
　　（2）生产模式
　　公司主要产品生产采用“以销定产”为主的原则。公司每年12月根据以往销售情况及对下年市场形势的预测，编制下一年度生产计划，并将生产任务分解至各月；实际执行时，公司会以生产计划为基础，结合在手订单和预计销售情况制定月度生产计划、组织生产。在生产过程中，公司严格执行质量GMP和安全EHS管理规范要求，建立和完善了相关生产管理、质量控制和安全管理的模式、流程，并严格实施；生产部门、质量部门密切配合，确保了产品按照批准的工艺规程，规范进行生产、贮存，保证了产品质量。
　　（3）采购模式
　　公司原材料采购主要由采购部门负责，并结合自身特点及相关管理要求，制定了《供应部岗位制度》《供应商评价制度》《采购合同制度》《物料采购管理规程》等相关采购管理制度。
　　1）采购计划的制定：每年 12月，公司根据当年销售情况及自身对市场需求的预测，制定下一年度的销售计划、生产计划以及原材料采购计划。同时，公司采购部门还逐月根据次月销售计划、生产部门原材料需求情况及原材料库存，制定月度采购计划。
　　2）供应商的选择与评价：公司对原材料供应商的选择、评定较为严格，已由质量、采购、生产等部门共同制定了《合格供应商名录》并建立了供应商定期评价制度。原则上公司不向未列入名录的企业进行原料采购。依照《供应商评价制度》，公司根据供应商产品质量水平、供货情况、采购价格、资信情况等，对《合格供应商名录》内的供应商实行分类管理（A、B、C类），重点加强与质量良好、供货及时、价格合理的A类优质供应商合作，对于质量差、整改不及时的C类供应商则从名录中予以剔除。对新的原料供应商，公司则要求对方提供小样进行检测和小试试用，合格并经公司质量部门审批确认后，才可经过规定程序列入合格供应商名录实施采购。
　　3）采购、验收入库与货款支付：公司主要通过询价及关键原料进行竞价方式进行原材料采购，采购部门依据月度采购计划，在充分了解相关原材料价格走势，并向合格供应商名单中有关供应商进行询价后，选择质优价廉的供应商进行采购。所购原材料到厂后，所有批次均需由质量部门验收合格后方可入库、发放、使用及付款。公司对每种原料均建立了相应质量标准，货款支付方式包括银行承兑汇票、银行电汇等。
　　2、锂离子电池产业链相关业务
　　（1）销售模式
　　公司主要以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建工作小组，形成以销售为主导，研发和品质为保障，技术支持为支撑的销售模式，为客户提供高性价比的产品服务。公司贴近客户需求，及时掌握客户对产品品质的反馈、产品类型的需求变动等情况，以便快速地对客户反馈做出反应，更好地为客户提供销售与技术服务，与客户建立紧密高效的合作关系。
　　（2）生产模式
　　公司根据以销定产的生产原则，每月按照销售计划统筹规划，根据产线情况编排生产计划并提报原辅料需求至采购部门，车间管理部按生产计划进行生产，完成计划产量，各部门紧密协调，以更为灵活调配的生产模式来满足市场需求。
　　（3）采购模式
　　原材料采购计划主要根据销售订单和市场销售预期来制定，包括定期采购和临时采购。随着下游应用市场的蓬勃发展和产品工艺方法的逐渐成熟，为保证生产计划如期执行并控制原材料采购成本，公司建立了标准化采购流程。
　　3、微生物蛋白业务
　　（1）销售模式
　　公司采取直销的销售模式。直销模式即公司产品直接销售给终端客户，主要包括肉制品生产厂商、休闲食品生产厂商等。
　　（2）生产模式
　　公司采取以市场需求为导向组织生产的原则。由公司销售部门对市场需求情况进行调查并制订销售计划，生产部门根据销售计划综合考虑公司各产品库存数量和各产品生产线的产能情况等因素，决定公司当月各产品的生产数量和产品规格并制定生产计划。
　　（3）采购模式
　　公司主要原材料为葡萄糖、水以及其他辅料和包装材料。原材料采购计划主要根据销售订单和市场销售预期来制定，包括定期采购和临时采购。随着下游应用市场的蓬勃发展和产品工艺方法的逐渐成熟，为保证生产计划如期执行并控制原材料采购成本，公司建立了标准化采购流程。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　1、β-内酰胺酶抑制剂复方制剂应用广泛，头孢哌酮舒巴坦、哌拉西林钠他唑巴坦钠、美罗培南及其复方制剂等品种保持增长，注射用头孢洛生-他唑巴坦钠他唑巴坦、注射用舒巴坦钠-度洛巴坦钠、注射用亚胺西瑞等制剂新品种也不断涌现。公司是全球舒巴坦和他唑巴坦产品的主要供应商，也是国内为数不多的从起始原料到下游原料药全产业链布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商，下游制剂的快速增长将会带动公司产品销量增加。
　　同时，公司持续致力于已有产品的工艺优化和生产技术革新，已开发三氮唑新工艺他唑巴坦并获批上市，将进一步实现提质降本，提高产品毛利率；并且向下游进行延展至无菌冻干原料药他唑巴坦钠，将进一步提升产品附加值。另外公司持续通过工艺改进和替代、副产物回收、提高自动化水平、应用新装备等措施，使得美罗培南系列、舒巴坦系列产品的成本进一步降低。
　　2、当前，全球新能源车市场需求持续快速增长，带动动力电池行业规模快速提升。此外，储能锂电池逐渐步入规模化发展阶段，市场需求持续增长。随着新能源汽车动力电池和储能锂电池的快速增长，中国锂电池电解液出货量高速成长。因此，电解液上游VC、FEC等添加剂产品的市场需求将会同步增长，产业发展前景广阔。公司通过工艺改进、提高自动化水平、应用新装备等措施，不断降低VC、FEC生产成本，目前成本控制能力已处于行业第一梯队。公司将凭借成本优势占据更多的市场份额，进一步巩固公司的市场地位。
　　3、替代蛋白具有可持续性好、营养价值高、生产效率高、动物福利性好等特点。根据BCG报告，到2035年，替代蛋白市场规模将有望达到2900亿美元，发展空间广阔。目前，公司已成功实现微生物蛋白产业化，同时稳步推进年产 20万吨微生物蛋白及其资源综合利用项目（一期）的投资建设，该项目建成投产后可形成年产 2万吨微生物蛋白及5万吨氨基酸水溶肥。项目符合国家产业发展政策，公司将凭借先发优势占据细分行业发展高地，努力成为行业标准的制定者和行业发展的推动者。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、多赛道市占率领先
　　公司在医药中间体及原料药的细分领域深耕多年，行业地位稳固。公司是全球最大的舒巴坦供应商，也是国内舒巴坦领域唯一通过国际规范市场认证的供应商。公司是他唑巴坦全球主要供应商，也是国内产业链最完整的培南产品供应商之一；在锂电池电解液添加剂领域，公司VC产品的市场份额位居行业前列；在微生物蛋白领域，公司是国内首家实现丝状真菌蛋白吨级产业化企业，产能位居行业前列，同时开发了具有完全自主知识产权的新型生产菌株—短柄镰刀菌，并获得国家发明专利。公司已是国内微生物丝状真菌蛋白赛道先行者、领跑者。
　　2、客户优质且关系稳定
　　对于医药制造业务，公司高度重视质量体系建设，主要产品质量标准均符合CFDA、FDA、EDQM、PMDA等国家标准，凭借多年来优质的产品品质、严格的质量控制体系，公司收获了一批稳定而优质的客户。制剂厂商对供应商的选择严格且慎重，一旦确定便不轻易更换。国外方面，公司目前拥有包括费卡、阿拉宾度在内的国际知名药企；国内方面，公司目前拥有珠海联邦、齐鲁制药和海南通用三洋等在我国抗菌药物市场具有较大影响力的客户，产品销售稳定；对于锂电池电解液添加剂业务，公司已稳定供货天赐材料、新宙邦等国内知名企业。
　　3、产品产业链健全
　　在医药领域，公司不断建立健全产品产业链，公司的培南系列产品实现了从起始原料到下游原料药全产业链布局；对于他唑巴坦系列产品，公司对上游关键原料三氮唑、下游无菌原料药他唑巴坦钠进行了延伸布局，发展成为舒巴坦、他唑巴坦等 β-内酰胺类酶抑制剂类产品的专业生产商和主要供应商，也成为碳青霉烯类产品的重要供应商。在新能源领域，一方面，公司不断扩容电解液添加剂品种，目前已有VC、FEC等产品正常生产与销售；另一方面，公司拟拓展双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、硫酸乙烯酯（DTD）、双草酸硼酸锂（LiBOB）等多个品类，打造一站式电解液材料供应平台。
　　4、产业化能力突出
　　公司在医药制造业领域积累了二十多年的工艺技术和丰富的行业经验。在新能源领域，由于电解液添加剂产品内微量的杂质成分都可能对锂电池的性能产生重大影响，下游客户对添加剂产品品质要求较高。公司通过对重要工艺环节的精准把控以及生产设备的设计调试，于2022年1月成功切入到电解液添加剂领域，并快速释放产能，至2022年底已具备年产5000吨VC产能，2023年4月增长至8000吨/年，产能位居行业前列。另一方面，公司产业布局具有前瞻性。化工行业用地审批、土建、环评等流程耗时较长，公司前期对土地、厂房以及环保设施进行了相应储备，目前已拥有八大生产基地，土地面积超 2000亩，面对潜在的行业机会或关键技术突破可快速释放产能。
　　5、质量控制和注册申报优势显著
　　公司高度重视产品质量，主要产品皆在规范市场有所销售。规范市场对生产厂商的质量管理要求较为严格，同时其销售价格远高于非规范市场。由于在规范市场原料药及中间体厂商的销售需要满足当地的注册要求以及包括GMP严格的现场检查，对供应商的质量管理体系提出了很高的要求。公司主要原料药产品的质量标准均参照美国药典（USP）、欧盟药典（Ph.Eur.）、日本（PMDA）等国外药典标准制定，且不低于国家药典标准及同类药品注册标准。公司他唑巴坦产品、托西酸舒他西林产品、哌拉西林产品取得了国内批准证明文件，并通过了国家新版GMP认证检查；他唑巴坦原料药、舒巴坦产品、哌拉西林原料药以“零缺陷”的结论通过了FDA认证现场检查；公司舒巴坦产品和舒巴坦钠产品通过日本PMDA的GMP符合性调查（即日本PMDA认证）；公司他唑巴坦产品通过韩国MFDS现场检查；哌拉西林产品取得了欧洲CEP证书；使用公司他唑巴坦原料药的制剂产品已在欧洲、美国、加拿大、澳大利亚、韩国等市场获准上市销售。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　公司紧紧围绕既定发展战略、聚焦三大板块业务，做精、做细，致力于成为全球知名的制药企业、全球新能源材料主要供应商、全球领先的微生物蛋白生产企业。面对严峻的行业形势和激烈的市场竞争，公司将主动迎接挑战，主动担当、敢于作为，开拓进取、奋发有为，为实现公司的宏伟目标而努力奋斗。
　　1、聚力前行，达成经营目标
　　公司将持续通过实施技术创新、工艺优化、原料替代和溶剂回收等措施，降低生产成本，提高医药产品毛利率，从而提升医药产品市场核心竞争力，攫取更多市场份额，扩大公司在医药细分领域优势地位；继续扩大锂电池电解液添加剂产品规模，通过规模优势降低产品生产成本，提升产品市场竞争力和公司市场份额；不断开拓微生物蛋白业务，努力
　　推动公司未冉蛋白通过国家卫健委新食品原料注册认证，实现产品国内、国外规模化销售，推动公司业绩快速增长；同时加强与产业链上下游企业合作，共同推动行业发展，努力成为微生物蛋白行业标准制定者和行业发展推动者。通过以上措施，奋力实现公司经营目标，以良好业绩回馈广大投资者。
　　2、创新驱动，完善生产运营体系
　　公司将持续完善集团管控模式，动态完善组织架构，提升组织效率和执行力。持续优化目标管理体系，强化内控、合规和全面风险管控体系。并在以往精益管理的基础上，持续提升精益型工厂建设，探索智能制造，提升精益生产水平。同时，抓好重大技改、节能降耗及循环经济的建设；着力打造高水准的质量管理体系，持续夯实企业质量“生命线”。
　　3、协同优化，推动全产业链降本增效
　　面对行业竞争态势，成本控制是企业赢得优势的重要手段。公司将从全产业链的角度出发，加强研产销协同，通过建立产销联动机制，改进生产工艺、提高生产效率、降低采购成本等措施，进一步降本增效提质，增强产品竞争力。
　　4、安全生产，守护企业生命线
　　安全生产顺应了“以人为本”的思想，不仅是构建和谐社会的需要，也是企业取得经济效益的前提和企业可持续发展的基础。提升企业安全生产管理水平，要从认识、机制、行为、方法和目标五个方面进行转变，即安全生产工作要从注重经济发展向安全生产与经济发展并重转变、从人治向法治转变、从员工行为上的“要我安全”向“我要安全”和“我会安全”转变、从注重事后查处向事前预防转变、从以控制伤亡事故为主向本质安全的建设和全面做好职业安全健康工作转变。为此，公司将积极倡导正确的企业安全文化理念，将安全生产工作放在非常突出的位置；不断完善企业安全生产管理制度，建立安全生产压力传导机制，构建安全生产管理网络，做到“横向到边、纵向到底、时时有人管、事事有人抓”；通过持续广泛的教育培训，将安全生产培养成为职工的一种自觉行为；开展公司危化品生产过程中的风险评估并制定相应的预防控制措施，完善事故应急救援预案并组织演练及评审，构建隐患排查整治长效机制；依靠科技进步，推进本质安全的建设，积极推行危险化学品安全管理标准化工作。
　　5、合规治理，推动企业高质量发展
　　合规管理与合规文化是企业竞争的重要软实力。建立合规制度是企业现实利益的需要，合规制度可以为企业和员工提供保护，赢得合作伙伴、客户与投资者的尊重与信任，为企业的发展提供强大的驱动力。目前，公司已按照相关法律法规、规范性文件和自律监管指引，建立了符合公司实际情况的内部控制制度体系。公司将继续严格遵守相关规则和制度，并根据规则及时更新修订公司内部控制制度，积极做好公司法人治理、规范运作、信息披露、投资者关系管理等工作，不仅能够防范公司经营风险，还有利于公司建立企业合规文化，加强公司软实力，提升公司综合竞争力，为公司行稳致远、高质量发展奠定坚实基础。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业　　1、医药制造业　　医药行业被称为永不衰落的朝阳产业，未来发展的总体趋势非常明确，医疗保障覆盖面及保障力度不断加大、人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及慢病患病率的不断扩大促使医药需求持续增长。当前，全球原料药市场规模稳步增长，根据中商产业研究院的数据，2022年全球原料药市场规模为2040亿美元，近6年复合增长率为6%。原料药是我国医药行业的基础，近年来国家原料药发展政策出台、集中带量采购政策常态化推进等多因素推动原料药行业高质量发展。　　公司产品属于抗生素领域。抗生素产品和市场相对成熟，行业呈现稳定增长的趋势。2022年我国抗生素... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业
　　1、医药制造业
　　医药行业被称为永不衰落的朝阳产业，未来发展的总体趋势非常明确，医疗保障覆盖面及保障力度不断加大、人口老龄化、城市化、健康意识的增强以及慢病患病率的不断扩大促使医药需求持续增长。当前，全球原料药市场规模稳步增长，根据中商产业研究院的数据，2022年全球原料药市场规模为2040亿美元，近6年复合增长率为6%。原料药是我国医药行业的基础，近年来国家原料药发展政策出台、集中带量采购政策常态化推进等多因素推动原料药行业高质量发展。
　　公司产品属于抗生素领域。抗生素产品和市场相对成熟，行业呈现稳定增长的趋势。2022年我国抗生素市场规模达到1945亿元，行业整体增速保持在4%以上。-内酰胺类抗生素包括青霉素类、头孢菌素类、碳青霉烯类等大类，是应用时间最长，范围最广泛的抗生素。随着致病菌与某种抗菌药物多次接触后，致病菌对该种药物的敏感性下降甚至消失，致使该药物对致病菌的药效降低甚至出现无效情形。β-内酰胺类抗菌药物与β-内酰胺酶抑制剂联合组成复方制剂是解决耐药性的有效方法和重要途径。在β-内酰胺酶抑制剂复方制剂中，哌拉西林钠他唑巴坦钠和头孢哌酮钠舒巴坦钠的应用较为广泛，根据米内网中国公立医疗机构药品终端数据显示，注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠（8:1）2022年销售额超过60亿元，同比增长3.86%；注射用头孢哌酮钠舒巴坦钠（2:1）2022年销售额超过50亿元，同比增长达20.56%。中康CMH数据显示，2023年前三季度，头孢哌酮舒巴坦、哌拉西林钠他唑巴坦钠增速分别达到19.7%、15.8%，且相关新型复方制剂如头孢洛扎他唑巴坦、注射用舒巴坦钠度洛巴坦钠等也不断在推出，市场不断扩容。
　　全球培南制剂相关市场规模巨大，并仍保持着可观增长。目前全球已有美罗培南、法罗培南、厄他培南等多个培南类抗生素上市，根据米内网中国公立医疗机构药品终端数据显示，注射用美罗培南2022年销售额超过68亿元，同比增长9.52%。
　　此外，CDMO市场空间大，成长性好。创新研发的热潮下，医药行业的竞争日趋激烈，制药产业链中的分工逐渐专业化、精细化、定制化。根据Frost＆Sullivan（沙利文咨询）预测，2017-2022年全球医药CDMO市场规模从394亿美元增加至749亿美元，年均复合增长率为13.7%，预计到2030年全球医药CDMO市场规模将达到2310亿美元。
　　2、锂离子电池产业链相关业务
　　电解液产业链上游为溶质、溶剂、添加剂等化工原材料；中游为电解液制备，通过不同的配比和添加剂使电解液拥有不同的特性及功能；下游为电池领域，包括动力电池、储能电池、消费电池等。根据中国汽车动力电池产业创新联盟、中商产业研究院数据显示，2024年1-6月，我国动力电池累计销量为318.1GWh，同比增长26.6%；根据高工产研储能研究所(GGII)调研统计，2024年上半年中国储能锂电池出货量116GWh，同比增长41%，预计2024年全年储能锂电池出货量超240GWh。虽然现阶段因参与者和资本大量涌入，电解液添加剂行业竞争激烈，但动力电池、储能电池等下游领域出货量保持持续增长，长期将拉动上游电解液添加剂的市场需求。
　　3、替代蛋白（新蛋白）行业
　　近年来，传统畜牧业产生的温室气体占据全球15%，已超过地球所有交通工具排放量之和，全球每年耕地荒漠化中有30%因畜牧业所致，畜牧业每分钟消耗全球约7个足球场大小的森林植被。人口规模激增带来的肉类需求持续上涨，一定程度上打破了自然生态平衡，因此，发掘更多的“食品新能源”成为迫切的需求。另一方面，蛋白质的充足供给问题也将成为一大难题，GoodFoodInstitute（优质食品研究所）曾指出，如果没有替代蛋白，到2050年地球将无法养活全球近100亿人口。亚洲研究参与组织的研究报告指出，新蛋白将在亚洲国家应对气候危机中发挥关键作用。
　　因此，近年来我国出台多项政策支持人造蛋白行业发展。2022年习主席在参加政协农业界、社会福利和社会保障界委员联组会时讲到“要树立大食物观”，要向耕地草原森林海洋、向植物动物微生物要热量、要蛋白。国家发展和改革委员会印发《“十四五”生物经济发展规划》，明确指出包括合成生物学在内的生物经济是未来公司经济转型的新动力，并提出了探索研发“人造蛋白”等新型食品，实现食品工业迭代升级，降低传统养殖业带来的环境资源压力。2023年9月27日，上海市人民政府办公厅印发《上海市加快合成生物创新策源打造高端生物制造产业集群行动方案（2023-2025年）》，明确提出在消费品领域，重点发展人造肉、特医食品和保健食品等细分赛道。
　　替代蛋白根据制造原料来源可分成四大品类：植物蛋白、微生物蛋白、昆虫蛋白和细胞蛋白。根据BCG（波士顿咨询）和BlueHorizon首次联合发布研究报告，指出消费者推动了植物、微生物和动物细胞替代蛋白的空前增长，到2035年，替代肉类、鸡蛋、乳制品和海鲜产品的市场将达到至少2,900亿美元，其中，微生物发酵蛋白将达到22%的市场占有率。
　　（二）公司主营业务及行业地位、主要产品及其用途
　　报告期内，公司主要业务为从事抗感染药物原料药、中间体的研发、生产和销售，在技术同源的基础上，拓展化学合成与生物合成的应用领域，大力发展锂电池电解液添加剂业务和拓展合成生物学微生物蛋白业务。主要业务和经营模式未发生变化。
　　1、医药制造业
　　（1）β-内酰胺酶抑制剂
　　β-内酰胺类酶抑制剂主要用于与β-内酰胺类抗菌药物制成复方制剂，从而解决致病菌对该类抗菌药物的耐药性问题。目前主流的复方制剂主要由舒巴坦、他唑巴坦和β-内酰胺类抗生素组合形成。
　　舒巴坦系列：产品主要包括舒巴坦、托西酸舒他西林等。公司是国内舒巴坦领域唯一通过国际市场认证的供应商，产品质量保障和成本控制能力居于业内前列。舒巴坦可组成的复方制剂包括头孢哌酮钠舒巴坦钠、氨苄西林钠舒巴坦钠、阿莫西林钠舒巴坦钠、哌拉西林钠舒巴坦钠等。
　　他唑巴坦系列：产品主要包括他唑巴坦、他唑巴坦二苯甲酯、青霉烷亚砜酸二苯甲酯等，目前公司三氮唑新工艺他唑巴坦和他唑巴坦钠也已获批上市。公司是他唑巴坦全球主要供应商之一。他唑巴坦可组成的复方制剂包括哌拉西林钠他唑巴坦钠、头孢哌酮钠他唑巴坦钠、头孢他啶他唑巴坦钠等。
　　（2）碳青霉烯类（培南系列）药物
　　碳青霉烯抗菌药物，也称培南类抗菌药物，属于非典型β-内酰胺类抗菌药物。在数百种β-内酰胺中，培南类药物具有最广谱的活性以及对革兰氏阳性和革兰氏阴性细菌的最大效力，通过与青霉素结合蛋白结合来杀死细菌，从而抑制细菌细胞壁的合成。当感染患者病情严重或被怀疑携带耐药菌时，它们通常被用作“最后一道防线”或“万不得已的抗生素”。
　　公司是国内为数不多的从起始原料到下游原料药全产业链布局的碳青霉烯类培南系列产品生产商，拥有起始物料4AA、A9、美罗培南母核、培南侧链等产能。并正在通过项目建设，将延伸至下游更高附加值的美罗培南原料药，在碳青霉烯抗菌药物领域实现从起始原料到下游原料药全产业链布局。
　　美罗培南、亚胺培南合成路线
　　（3）抗病毒药物中间体
　　公司抗病毒中间体产品包括洛韦系列和那韦系列。洛韦系列产品主要包括鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦等洛韦类药物高级中间体；那韦系列产品包括氯酮、氯醇、2R-环氧化物等。
　　2、锂离子电池产业链相关业务
　　公司生产的锂离子电池材料主要为锂离子电池电解液添加剂，包括碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）等，产品广泛应用于锂离子动力电池、储能电池、消费
　　电池等领域。VC是一种锂电池电解液核心成膜助剂，是锂电池电解液中的核心添加剂，能够在锂电池初次放电中在负极表面发生电化学反应形成固体电解质界面膜（SEI膜），能有效抑制溶剂分子嵌入，从而避免引发电极材料溶剂化学反应并造成电池循环等性能下降。FEC是一种为高倍率动力型锂离子电池用电解液定向开发的核心添加剂，是实现锂电池高安全性、高倍率的主要保证，能增强电极材料的稳定性。VC和FEC由于成熟的工艺、明确且可靠的成膜性能，且价格适中，因而成为目前电解液中使用量最大的两种添加剂。
　　公司对于电解液添加剂产品涉及的卤化等化学反应、物料分离、产品提纯等工艺环节方面具有丰富的经验，同时具有多个生产基地，能够联合运作。目前，公司正在进行锂电池电解液产业链横纵向布局，致力于打造锂电池电解液原料一站式供应平台。一方面不断扩展电解液添加剂品种，现已构建从EC—CEC—VC/FEC产品链以及相关副产物循环利用体系。公司在子公司奥通药业和富祥科技分别投资建设了“年产6,000t锂电池添加剂项目”和“年产10,000吨VC和2,000吨FEC项目”。报告期内，公司已形成年产8,000吨VC产品及1,000吨FEC产品的产能。另一方面，公司开始拓展电解液溶质产品，基于双氟磺酰亚胺锂产品高导电率、高化学稳定性、高热稳定性的优点，公司计划投资建设年产2万吨硫酰氟和1万吨双氟磺酰亚胺锂项目，以契合未来高性能、宽温度和高安全的锂电池发展方向。
　　3、微生物蛋白业务
　　公司主要从事替代蛋白中的微生物蛋白业务，根据菌体蛋白的种类又可以分为酵母蛋白、微藻蛋白和丝状真菌蛋白。公司微生物蛋白属于丝状真菌蛋白，其生产过程效率高、效率低、可持续、不添加抗生素。公司产品具备高蛋白质、高膳食纤维、低糖、低脂肪、零胆固醇等特点，氨基酸组成与人体需求接近，可以广泛应用于“人造肉”、蛋白饮品、休闲食品、保健品、宠物食品等领域。公司微生物蛋白是新质生产力的典型代表，有利于实现中国合成生物领自强自立，因符合国家重要战略方向，属于国家重点领域安全能力建设范畴，获得了有关部门的政策和资金支持。
　　公司采用自主知识产权的专利技术，将微生物蛋白生产过程中产生的废液通过酶转化技术生产符合国家标准要求的氨基酸水溶肥，不仅实现了资源的综合利用与清洁生产，同时又能有效提升经济效益。氨基酸水溶肥含有植物生长所需的17种氨基酸，其中谷氨酸等尤为丰富，此外还含有丰富的小肽、核酸、有机酸等营养物质，对植物的生长、生理代谢有明显的促进效果，尤其在促进生根、光合作用、增加叶绿素、提高作物抗逆能力等方面表现优异。
　　公司是国内首家实现丝状真菌蛋白吨级产业化的企业，目前已有产能1200吨/年。公司将根据市场需求和未来产业发展趋势，公司正在建设年产20万吨微生物蛋白及资源综合利用项目（一期），项目建成后，将形成年产2万吨微生物蛋白和5万吨氨基酸水溶肥的产品规模。
　　（三）公司半年度经营管理情况
　　报告期内，公司面临复杂严峻的外部环境，所处行业市场竞争激烈，且主要原材料价格持续处于高位，挤压了利润空间。在这种背景下，公司管理层保持战略定力，着眼长远发展，坚持科技创新驱动发展，坚决推行降本举措以提质增效，在全体员工的共同努力下，2024年上半年实现归属于上市公司股东净利润-2,245.92万元，较上年同期减少亏损3,721.53万元；实现经营活动产生的现金流量净额8,671.75万元，同比增长203.74%，经营状况有所好转。
　　2024年上半年归属于上市公司股东净利润减少亏损，主要原因为公司根据年度经营计划，压实降本增效举措。一方面通过实施工艺优化、原料替代和溶剂回收等措施，使得医药板块原料药业务毛利率同比提升10.60%；另一方面，严格管控费用支出，使得管理费用、销售费用支出金额减少2,051.93万元，同比下降23.21%。
　　报告期内，公司稳健经营，诸多事项取得一定进展，主要情况如下：
　　1、持续拓展微生物蛋白业务，不断发展新质生产力
　　在政策层面，2022年习主席在参加政协农业界、社会福利和社会保障界委员联组会时讲到“要树立大食物观”，要向耕地草原森林海洋、向植物动物微生物要热量、要蛋白。国家发展和改革委员会印发《“十四五”生物经济发展规划》，明确指出包括合成生物学在内的生物经济是未来公司经济转型的新动力，并提出了探索研发“人造蛋白”等新型食品，实现食品工业迭代升级，降低传统养殖业带来的环境资源压力。公司建设的年产2万吨微生物蛋白项目，是新质生产力的典型代表，符合国家重大战略目标，旨在提升粮食资源安全保障能力，实现在合成生物领域的高水平科技的自强自立，属于国家重点领域安全能力建设范畴，获得了有关部门的政策和资金支持。公司将响应国家号召，积极推进项目建设，早日建成投产，并重点围绕微生物蛋白业务市场开拓，推动该业务转化为公司利润增长点，实现预期经济效益和社会效益。
　　在核心菌株方面，公司开发了具有完全自主知识产权的新型生产菌株——短柄镰刀菌，并已向包括中国在内的9个国家和地区申请专利，并收到了我国知识产权局下发的受理通知书。公司持续拓展微生物蛋白业务，稳固先发优势，不断夯实公司在微生物蛋白领域的核心竞争力。
　　在技术创新方面，公司“短柄镰刀菌发酵生产微生物蛋白关键技术及工业化应用”项目通过中国轻工业联合会的鉴定，鉴定意见认为“短柄镰刀菌发酵生产微生物蛋白关键技术及工业化应用”项目整体技术达到国际先进水平，其中微生物生产高质量蛋白菌种选育技术达到国际领先水平，并建议加大推广应用力度。
　　在行业地位及市场拓展方面，公司是国内微生物蛋白行业的先行者、领跑者。2024年5月18日，公司承办了首届全国微生物蛋白技术创新及产业发展大会。大会上，由数位中国工程院院士（吴清平、陈坚、谢明勇）、专家、学者及分析师等专业人士进行蛋白相关专题报告，公司代表也在大会上报告了富祥微生物蛋白产业发展进程，提升了公司在微生物蛋白行业的影响力；会上公司还与香港绿客盟有限公司、马来西亚Ultimeat等微生物蛋白食品饮料应用领域的产业合作伙伴代表签订战略合作协议。除此之外，公司作为国内微生物蛋白先行者，已收到国内外多家大型综合食品企业、健康新饮食领军企业、特殊需求单位等送样邀请，公司正配合下游合作伙伴共同推进微生物蛋白原料在国内外食品应用领域的产品研发与市场推广，积极促进微生物蛋白产业发展，并为公司未来业绩增长赋能。
　　同时，公司高度重视质量体系管理，严格控制产品质量，积极做好产品相关注册申报、认证等工作。目前已取得国际清真食品认证证书，并正在开展ISO22000、HACCP、BRC和SQF四大食品安全体系认证。同时也在积极准备递交国内新食品原料注册认证。
　　2、下游新药获批及公司新工艺原料药取得批文，打开市场增长空间
　　2024年5月，国家药监局批准一类创新药注射用舒巴坦钠-注射用度洛巴坦钠上市，并曾于2023年5月获得美国FDA批准上市，用于治疗18岁及以上患者由鲍曼-醋酸钙不动杆菌复合体敏感分离株所致医院获得性细菌性肺炎、呼吸机相关性细菌性肺炎。该药品为公司舒巴坦产品下游制剂，作为国内舒巴坦领域唯一通过国际市场认证的供应商，随着新药的获批上市，为公司产品打开市场增长空间。
　　公司三氮唑工艺的他唑巴坦、无菌冻干原料药他唑巴坦钠均取得了国家药品监督管理局下发的《化学原料药上市申请批准通知书》，祥太科学的他唑巴坦原料药、生产车间及生产线通过药品GMP符合性检查，有利于推动祥太科学他唑巴坦原料药产品在国内外上市销售，有望提升公司他唑巴坦产品市场份额。
　　3、子公司通过认证，拓宽国外准入市场
　　报告期内，公司子公司富祥科技成功通过欧盟REACH认证，代表富祥科技锂电池电解液添加剂VC产品符合欧盟法规标准，可以在欧盟境内自由销售，拓展了海外高质量规范市场；同时，VC产品也通过了IATF16949国际汽车质量管理体系认证，标志着富祥科技从产品研发、采购、生产、检验等各方面都满足汽车行业对供应链所设定的严苛质量要求，获取了汽车供应领域的“通行证”。
　　4、省级化工园区认定，推动公司子公司高质量发展
　　报告期内，公司子公司富祥科技、富祥生物以及公司参股公司的全资子公司江西凌富生物科技有限公司所在的景德镇陶瓷工业园区鱼山医药产业园被认定为江西省化工园区，作为园区的核心企业集群，公司依托省级化工园区的载体优势不断推进各项目建设，打造锂电新材料、微生物蛋白重要生产基地和生物医药创新发展高地。
　　5、积极实施增持计划，彰显未来业务发展信心
　　公司管理层基于对公司业务未来发展的信心和长期投资价值的认可，同时为提振投资者信心，维护股东特别是中小股东的利益，公司控股股东、实际控制人、董事长、副董事长及全体高级管理人员集体发布增持计划，上述人员累计增持280.06万股，累计增持金额2,872.98万元，增持计划已按时完成。
　　6、坚持创新驱动，获得行业认可
　　2024年6月，米思会依托米内网数据库，根据工业企业创新驱动力和专业推广力进行评判，发布了国内医药行业广泛认同的品牌榜单——中国医药工业百强企业榜，公司再次荣登2023年度中国化药企业TOP100排行榜，公司创新驱动力及专业推广力持续获得医药行业认可。
　　7、助推本地经济发展，积极履行纳税义务
　　近年来，景德镇坚决贯彻落实工业强市战略，聚焦“3+1+X”产业体系，全落实“1269”行动计划，坚定推进工业倍增三年行动。公司积极响应政府号召，紧密围绕管理层制定的未来发展规划，不断推动项目建设，致力于做优做强公司的三大应用领域。凭借努力和成就，公司被景德镇市政府评为“2023年度工业企业纳税二十强”，这不仅是对公司在地方经济发展中发挥关键作用的认可，也是对公司未来发展潜力的肯定。

　　二、核心竞争力分析
　　1、多赛道市占率领先
　　公司在医药中间体及原料药的细分领域深耕多年，行业地位稳固。公司是全球最大的舒巴坦供应商，也是国内舒巴坦领域唯一通过国际规范市场认证的供应商。公司是他唑巴坦全球主要供应商，也是国内产业链最完整的培南产品供应商之一；在锂电池电解液添加剂领域，公司VC产品的市场份额位居行业前列；在微生物蛋白领域，公司是国内极少数实现丝状真菌蛋白千吨级产业化的公司。
　　2、客户优质且关系稳定
　　对于医药制造业务，公司高度重视质量体系建设，主要产品质量标准均符合CFDA、FDA、EDQM、PMDA等国家标准，凭借多年来优质的产品品质、严格的质量控制体系，公司收获了一批稳定而优质的客户。制剂厂商对供应商的选择严格且慎重，一旦确定便不轻易更换。国外方面，公司目前拥有包括费卡、阿拉宾度在内的国际知名药企；国内方面，公司目前拥有珠海联邦、齐鲁制药和海南通用三洋等在我国抗菌药物市场具有较大影响力的客户，产品销售稳定；对于锂电池电解液添加剂业务，公司已稳定供货天赐材料、新宙邦等国内知名企业。
　　3、产品产业链健全
　　在医药领域，公司不断建立健全产品产业链，公司的培南系列产品实现了从起始原料到下游原料药全产业链布局；对于他唑巴坦系列产品，公司对上游关键原料三氮唑、下游无菌原料药他唑巴坦钠进行了延伸布局，发展成为舒巴坦、他唑巴坦等β-内酰胺类酶抑制剂类产品的专业生产商和主要供应商，也成为碳青霉烯类产品的重要供应商。在新能源领域，一方面，公司不断扩容电解液添加剂品种，目前已有VC、FEC等产品正常生产与销售；另一方面，公司拟拓展双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）、硫酸乙烯酯（DTD）、双草酸硼酸锂（LiBOB）等多个品类，打造一站式电解液材料供应平台。
　　4、产业化能力突出
　　公司在医药制造业领域积累了二十多年的工艺技术和丰富的行业经验。在新能源领域，由于电解液添加剂产品内微量的杂质成份都可能对锂电池的性能产生重大影响，下游客户对添加剂产品品质要求较高。公司通过对重要工艺环节的精准把控以及生产设备的设计调试，于2022年1月成功切入到电解液添加剂领域，并快速释放产能，至2022年底已具备年产5000吨VC产能，2023年4月增长至8000吨/年，产能位居行业前列。另一方面，公司产业布局具有前瞻性。化工行业用地审批、土建、环评等流程耗时较长，公司前期对土地、厂房以及环保设施进行了相应储备，目前已拥有七大生产基地，土地面积超2000亩，面对潜在的行业机会或关键技术突破可快速释放产能。
　　5、质量控制和注册申报优势显著
　　公司高度重视产品质量，主要产品皆在规范市场有所销售。规范市场对生产厂商的质量管理要求较为严格，同时其销售价格远高于非规范市场。由于在规范市场原料药及中间体厂商的销售需要满足当地的注册要求以及包括GMP严格的现场检查，对供应商的质量管理体系提出了很高的要求。公司主要原料药产品的质量标准均参照美国药典（USP）、欧盟药典（Ph.Eur.）、日本（PMDA）等国外药典标准制定，且不低于国家药典标准及同类药品注册标准。公司他唑巴坦产品、托西酸舒他西林产品、哌拉西林产品取得了国内批准证明文件，并通过了国家新版GMP认证检查；他唑巴坦原料药、舒巴坦产品、哌拉西林原料药以“零缺陷”的结论通过了FDA认证现场检查；公司舒巴坦产品和舒巴坦钠产品通过日本PMDA的GMP符合性调查（即日本PMDA认证）；公司他唑巴坦产品通过韩国MFDS现场检查；哌拉西林产品取得了欧洲CEP证书；使用公司他唑巴坦原料药的制剂产品已在欧洲、美国、加拿大、澳大利亚、韩国等市场获准上市销售。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1）市场竞争风险
　　医药制造业方面，公司以化学合成酶抑制剂、碳青霉烯系列和洛韦类抗病毒药物中间体品种为主，逐步开始无菌原料药和制剂技术的研发，与公司现有的原料药生产优势结合，形成具有可持续发展能力、成梯次和成系列的产品组合，保障公司未来的持续成长能力。若公司不能顺利实现现有产品向下游延伸或产品线的丰富，未来市场的成长空间和竞争将对公司的经营产生不利影响。公司推行降本增效，不断提高管理、生产水平，保障产品的市场竞争力。同时，不断完善公司产品产业链，以有效避免产业链系统风险。
　　锂电池电解液添加剂方面，公司目前主要以VC、FEC产品为主，将进行产业链横纵向延伸至添加剂、锂盐等产品领域。随着新能源汽车和储能行业的快速发展，大量的企业和资金进入，行业内产能快速增长，使得市场竞争更加激烈。公司对新能源材料长期前景抱有坚定的信心，不仅将根据市场情况，不断进行产品创新并及时调整产品结构，大力开拓市场；还将加强技术改造与内部管控，保持公司产品的市场竞争力。
　　2）环保风险
　　公司所属行业是产生化学污染物较多的行业。随着国家环保标准的日趋严格和整个社会环保意识的增强，公司的排污治理成本或将进一步提高。公司自成立以来一直注重环境保护和治理工作，通过工艺改进，源头控制，减少污染物产生；推行清洁生产，严格管理，加大环保处理投入，减少“三废”排放。在日常生产经营活动中，公司已制定了严格、完善的操作规程，但仍可能因操作失误等一些不可预计的因素，造成“三废”失控排放或偶然的环保事故。公司将继续加大环保处理投入，积极关注学习环保法规，不断提高管理人员及关键岗位人员的环保意识，切实履行安全生产和环保责任。
　　3）汇率风险
　　公司积极开拓国外市场，国外销售营业额占公司营业额比例比较稳定。因公司外销报价时主要以美元标价，若人民币升值，将对公司产生不利影响。公司根据自身特性，并紧密关注国际事件，审时度势议价。
　　4）研发风险
　　药品研发具有研发周期长，效益回报周期长的特点，研发期间可能因为市场、行业、竞争状况的变化，达不到预期效益。同时，新产品开发与产业化对科技研发能力的先进性、创新性和持续性有较高要求，公司作为国家高新技术产业及省级技术研发中心，将继续做好前期产品调研的同时，加大研发投入。公司将以市场为导向，充分把握药品特性，做好严谨的市场调研工作，合理布局药品研发工作。
　　5）原材料价格波动风险
　　公司主营业务成本的构成中，原材料成本占比较大，因此若是公司产品的主要原料价格出现较大波动，将对公司生产经营造成一定影响。公司将密切关注经济形势的变化，跟踪主要原料的市场价格走势，采取多方比价、批量采购等措施合理安排库存，在进行相应战略储备的同时，也积极寻求与上游供应商的深度合作，稳定原料采购价格，及时调整产品的销售价格，缓解原材料价格上涨带来的风险。
　　6）投资项目风险
　　公司以募集资金及自有资金投资的项目均做了充分地行业分析和市场调研，可行性分析是基于当时的市场环境、行业发展趋势及公司的实际情况做出的，经过了慎重、充分地可行性研究论证，但仍存在项目建设实施及后期生产经营过程中可能会由于市场环境变化、产业政策变动、产品技术变革、市场开拓及销售渠道管理出现疏漏及其他意外因素导致项目无法按计划完成或无法达到预期收益，因此项目的实施存在一定的风险。针对上述风险，公司将持续关注并积极跟进项目进展情况，掌握行业发展趋势、紧跟前沿技术、深入了解市场发展状况，按照项目建设方案稳步实施，保障公司全体股东的利益。 收起▲