一、报告期内公司从事的主要业务　　公司在做好沼气发电业务和碳减排业务的同时，大力推进移动储能供热业务，同时加大相关业务的国际市场拓展，结合企业优势研发和投资新型废弃物循环利用业务以及太阳能资源高效技术利用业务。　　1、沼气发电业务　　甲烷（CH4）是导致全球气候变暖的第二大温室气体，它的温室效应是二氧化碳的28倍，甲烷的回收利用是减少温室气体排放很重要的一环。公司自设立以来深耕于环保行业，是国内第三方提供沼气资源化利用的主要服务商之一。公司与垃圾填埋场的主管部门（城市管理局、环境卫生管理处等）、养殖场、造纸厂等生产运营单位合作，收集生活垃圾、养殖粪污、工业废水等废弃物产生的沼气（甲烷气）进... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司在做好沼气发电业务和碳减排业务的同时，大力推进移动储能供热业务，同时加大相关业务的国际市场拓展，结合企业优势研发和投资新型废弃物循环利用业务以及太阳能资源高效技术利用业务。
　　1、沼气发电业务
　　甲烷（CH4）是导致全球气候变暖的第二大温室气体，它的温室效应是二氧化碳的28倍，甲烷的回收利用是减少温室气体排放很重要的一环。公司自设立以来深耕于环保行业，是国内第三方提供沼气资源化利用的主要服务商之一。公司与垃圾填埋场的主管部门（城市管理局、环境卫生管理处等）、养殖场、造纸厂等生产运营单位合作，收集生活垃圾、养殖粪污、工业废水等废弃物产生的沼气（甲烷气）进行发电。
　　报告期内公司部分填埋气发电项目所在城市新建设了垃圾焚烧厂，填埋气发电业务受到了一定的冲击，尽管当年有一些发电项目关闭或者减容，但公司也在加大市场拓展力度和建设力度，本报告期内，公司产生发电量的沼气电厂有98个，装机容量177.6兆瓦。
　　2、移动储能供热业务
　　移动储能供热是一种新型的余热利用与集约化供热模式，移动供热打破了管道供热的传统模式，是热量输送技术的一次突破。该业务是将燃煤电厂、垃圾焚烧厂、冶炼、化工、建材等高耗能行业的富裕能源和工业余热回收储存，利用装有储热材料的车辆，运输至周边的纺织、制药、食品、养殖、学校、居民小区等热能消费者，解决了供热管网建设周期长、成本高、覆盖半径短的问题，并对小型落后燃煤锅炉有效替代，缓解中小用热单位更换燃气锅炉、电锅炉导致供热成本高、用热稳定性波动的问题，具有广泛的下游需求。该业务的优势是供热辐射范围广、热能损耗小、储热量大、节能减排和降低企业的用热成本等。
　　为了加大市场开发的进度，报告期内公司推出了移动供热自营模式、第三合作运营模式以及移动供热车辆租赁模式等多种灵活合作的方式。截至报告期末，移动储能供热车已投入运营241台。随着规模效应的增加，移动储能供热业务将逐步实现盈利。
　　3、碳减排交易业务
　　公司积极参与国际、国内市场的碳减排交易机制，以扩大实现沼气发电项目的收益。在项目建设前期，公司即对项目做出评估，若项目满足CDM/VCS/CCER/GS项目合格性的要求，则公司同时启动CDM/VCS/CCER/GS项目的注册程序。
　　截至报告期末，公司已有19个沼气发电项目在UNFCCC注册成为CDM项目（其中有2个转为VCS项目），32个沼气发电注册成为VCS项目，3个沼气发电项目注册成为GS项目，3个沼气发电项目正在申请注册为GCC项目，获取的碳指标可以在相关碳排放权市场参与交易。
　　填埋气发电项目注册VCS后可以获得CCP标签，未来有望在国际上优先出售从而增加碳交易的收入，公司也在申请香港交易所开具交易账户用于交易VCS和GS项目产生的减排量；另外，公司积极推广碳中和业务咨询服务，为客户提供包括会议碳中和与会展碳中和等解决方案，帮助客户实现碳中和目标。
　　4、国际市场开发
　　公司在早几年就进入南美洲的哥伦比亚新能源市场，报告期内在哥伦比亚有2个沼气发电项目在建，合计装机规模9.98兆瓦，预计本年内实现并网发电；首个装机9.9兆瓦的光伏电站已经于2023年12月投产，另外有两个光伏电站处于在建状态，合计装机19.8兆瓦；还有多个光伏电站和沼气发电项目处于前期项目开发阶段。公司在哥伦比亚也有多个填埋场沼气发电项目在谈，同时在大力开展墨西哥、智利等国家的填埋场沼气发电项目，公司已经成为中国在哥伦比亚投资新能源业务的排头兵，未来将继续深耕南美市场。
　　公司也重视东南亚市场的开发，在马来西亚霹雳州的怡保市装机2兆瓦的填埋气发电项目预计2024年底并网发电。在马来西亚的槟城、彭亨州和吉隆坡等地也有多个填埋场沼气发电项目签约洽谈中，越南和泰国区域的项目也在前期洽谈中。未来垃圾填埋场沼气业务的增长主要会来自海外市场，在公司业务占比逐步提高，国际业务将成为公司重要的利润增长点。
　　5、新型废弃物循环利用
　　国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》中明确提出加快废旧装备再制造和新型废弃物循环利用，废弃物循环利用产业将成为国家大力推动发展的一个环保细分领域。本报告期内公司收购了百川环服66.80%股权，百川环服成为全资子公司已纳入公司合并报表范围。百川环服从事生活垃圾分类及垃圾分拣中心运营服务、再生资源回收业务以及垃圾清扫保洁服务；本次收购有助于公司沼气发电业务的纵向延伸，加强产业链的布局，实现业务间的协同拓展，同时有利于进一步加强与已投资建设填埋气发电厂所在地政府的合作关系，争取利用现有电厂开展再生资源回收业务，做大做强新型废弃物循环利用业务。
　　6、太阳能资源高效利用
　　公司参与投资的熔拓光热基金设立了内蒙古百川光热科技有限公司，百川光热主营业务为高精度太阳能聚光反射镜的制造，工厂位于内蒙古鄂尔多斯光热智能装备制造产业园区。本报告期内，百川光热建设完成一条平面镜生产线，已具备批量生产及稳定供货能力，另外一条钢化槽式镜生产线即将完成最后的设备调试，这样就形成完整的太阳能热发电聚光反射镜产业链体系。百川光热已成功通过了零碳工厂评定，获得了四星级认证。
　　报告期内，公司投资控股的百川未来新能源技术（上海）有限公司，致力于异质结光伏电池技术的研发应用。

　　二、核心竞争力分析
　　公司核心竞争力体现在以下方面：
　　1、沼气发电市场占有率领先
　　公司为沼气发电行业龙头，公司装机容量在行业内优势显著。2024年上半年公司产生发电量的沼气电厂98个，装机容量177.6兆瓦。公司装机规模国内领先，在填埋气处理行业市场占有率超过20%。
　　2、多维度布局新沼气业务
　　公司不断拓展沼气资源利用宽度，从而覆盖更广阔的市场空间。我国沼气资源应用领域较广阔，公司除利用沼气资源进行填埋气发电以外，近年在餐厨/厨余垃圾、养殖粪污、垃圾焚烧沼气、工业沼气等细分领域积极开拓业务。
　　（1）餐厨/厨余垃圾沼气市场
　　公司已与相关餐厨/厨余垃圾运营商开展沼气利用合作，并已与运营商签署了合作协议，公司在北京、沈阳、金华、菏泽、南阳、马鞍山、潼南和丰都等地已签约餐厨/厨余垃圾处理厌氧沼气发电项目。
　　（2）养殖粪污沼气市场
　　养殖场沼气的资源化利用具有较高经济性，养殖粪污沼气利用项目将养殖场粪污集中收集，厌氧消化处理产生沼气后进入预处理系统净化、发电，该项目自发自用模式可降低养殖企业用电成本以及公司的输电成本，公司与牧原股份已有6个沼气发电项目投产的基础上，还有其他新项目在推进中，并与国内多家养殖企业洽谈合作等。
　　（3）垃圾焚烧渗滤液沼气市场
　　公司很多发电项目附近建设有垃圾焚烧厂，焚烧厂设有渗滤液污水处理厂，在使用厌氧工艺时会产生大量沼气，公司已在北京、天津、沈阳、南阳、漯河，青岛、濮阳、新沂、荆门、中牟、新郑等10多个城市投产了垃圾焚烧渗滤液沼气发电项目，未来将进一步拓展新市场。
　　（4）其他富含甲烷的可燃气体
　　公司已在广西投运一家由造纸厂污水产生的工业沼气发电厂，当前在山东德州一家生产企业合作的工业沼气发电厂正在建设中，公司项目团队当前正在多个地方洽谈类似的工业沼气项目；同时，公司也在积极拓展煤矿瓦斯气、煤层气、油田伴生气等可燃气气体发电业务。
　　3、碳减排业务国内领先
　　公司前瞻布局国际、国内的碳减排业务，组建有专门的碳减排业务开发团队，在项目建设前期即对填埋气产量和沼气发电机组装机容量进行评估和规划，启动CDM/VCS/GS/CCER项目的注册程序。同时，公司在国内外拥有碳减排指标的销售渠道和交易经验，碳减排收入可以加大项目建设的经济可行性，提高公司的市场竞争力。
　　4、移动储能供热技术先发优势
　　公司基于自身研发储备并与优势科研院合作，开拓移动储能供热业务，利用储能车运送蒸汽为上下游企业创造经济效益，实现热能的有效利用并实现节能减排。移动储能供热业务有望逐步实现产业规模效应，为公司贡献业绩新增量。公司与优势院校合作研发，核心竞争力不断提升。
　　5、国际业务的市场先发优势
　　在南美洲、东南亚和非洲等地垃圾填埋仍为目前垃圾处理的主流手段，公司多年前就布局海外市场。百川畅银哥伦比亚公司作为中资在哥伦比亚领先的环境治理和新能源发电企业，未来公司海外业务进展有望进一步突破。公司目前在哥伦比亚、马来西亚等国已签约多个填埋气发电项目和光伏发电项目。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司发展可能面临的风险
　　（1）国家产业扶持政策变化的风险
　　公司主营业务为沼气发电，是国家政策鼓励发展的环保与新能源行业。但若未来国家相关行业政策出现调整，对沼气发电的支持力度减弱，公司所处行业发展速度将有所减缓，进而可能对公司未来生产经营产生一定的影响，包括但不限于补贴力度下降、市场空间缩小等导致公司持续盈利能力下降的情形。
　　（2）沼气发电上网电价补贴政策变化的风险
　　公司采用沼气发电的形式对生活垃圾填埋气、餐厨垃圾沼气、养殖粪污沼气等富含甲烷的气体进行资源化利用。依据《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》、《可再生能源电价附加补助资金管理办法》、《关于〈关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见〉有关事项的补充通知》等可再生能源开发鼓励政策，沼气发电企业纳入可再生能源电价附加资金补助清单后，可以在全生命周期合理利用小时数82,500小时内，且自并网发电之日起15年内，按项目当年实际发电量享受补贴电价；在进入相应的补助清单前，项目公司与各地电网企业结算上网电价中的脱硫燃煤机组标杆电价的部分。
　　2020年初，国家有关部门提出了一系列政策完善非水可再生能源发电项目的市场化配置机制；同时，在充分保障政策延续性和存量项目合理收益的基础上，未来新增项目电价补贴将根据“以收定支”的原则获取，财政部根据补助资金年度增收水平、行业发展等情况，合理确定当年补贴总额。
　　2023年11月，国家有关部门联合印发了《关于做好存量生物质发电项目补贴申报工作的通知》，通知规定2020年1月20日（含）至2021年12月31日（含）期间全部机组并网但尚未纳入中央财政补贴的项目为非竞争配置项目；2021年底前已核准且开工在建、2023年6月30日（含）前全部机组并网的项目为竞争配置项目。
　　报告期内，公司运营的项目以存量项目为主，存量项目不受上述政策影响，补贴电价有保障，但新建项目是需要执行新的补贴政策，新项目存在补贴力度下降的风险，将给公司盈利造成不利影响。
　　（3）税收优惠政策变化的风险
　　为鼓励和支持我国环保行业及可再生能源开发行业的发展，国家出台了一系列税收优惠政策。其中，根据财政部、国家税务总局下发的相关规定，公司利用垃圾填埋气、垃圾渗滤液沼气、养殖粪污沼气等为燃料生产的电力享受企业增值税100%即征即退政策。
　　根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》及财政部、国家税务总局、国家发改委公布的通知等规定，从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》等规定，对符合上述目录规定的资源作为主要原材料，生产符合国家或行业相关标准的产品取得的收入，在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。
　　如果有关优惠政策发生变化，或项目公司不再符合税收优惠条件，公司盈利水平将受到不利影响。
　　（4）市场竞争激烈的风险
　　我国沼气发电项目比较分散，单个企业的资产和盈利规模较小。公司作为国内沼气发电领域的较早参与者，在规模、管理、技术、品牌和人才等诸多方面已积累了一定的竞争优势，占据了领先的市场地位。虽然对于新进入者具有一定的壁垒，但随着沼气综合利用的技术、市场日渐成熟，可能吸引更多企业进入这一细分领域，从而加剧行业竞争，使公司获取新项目的难度加大、成本提升，影响公司经营业绩的持续增长和盈利能力的提升。
　　（5）垃圾焚烧替代卫生填埋导致垃圾填埋气治理项目机会减少、垃圾填埋气不足的风险
　　填埋气发电是公司沼气发电业务的主要形式之一，也是公司大部分项目的主要运营方式，卫生填埋是填埋气发电的上游产业。
　　现阶段，卫生填埋与焚烧作为生活垃圾无害化处理的主要方式将长期并存，但仍存在以下可能性：随着未来国内存量生活垃圾填埋场陆续封场，而新建的垃圾填埋场数量相对较少，公司将面临垃圾填埋气治理项目可开发机会减少的局面。对于已投产运营的垃圾填埋气治理项目而言，也可能因为当地城市规划变更等因素的影响，如地方政府新建并启用垃圾焚烧处理设施等不确定因素，导致出现填埋场垃圾进场量减少、产气量减少而无法达到设计产能的情形，公司持续盈利能力将受到不利影响。
　　（6）应收款项相关风险
　　报告期各期末，公司应收账款、合同资产余额占营业收入比重相对较大，应收款项增长较快。2020年国家有关部门改革补贴申请制度以来，纳入补贴清单按流程逐级审批需要一定时间，且纳入清单项目的补贴款结算周期总体延长，导致账期逐渐拉长，并影响公司经营活动现金流的及时收取。
　　尽管补贴款受《中华人民共和国可再生能源法》、《可再生能源电价附加补助资金管理办法》等法律法规的保障，且其来源主要为可再生能源发展基金等财政资金，有国家信用的有力保障，支付风险较低，但不排除未来因可再生能源发展基金的资金压力增大或补贴收紧等因素，导致公司应收补贴款无法按期收回，从而可能对公司整体经营造成不利影响。
　　公司虽已按照会计政策相关规定对应收款项计提了减值准备，但报告期末，公司应收补贴款余额较大，如因外部环境变化等因素，导致相关补贴款结算不及时，则公司存在后续年度计提较大应收款项坏账准备的风险。
　　（二）公司对风险的应对措施
　　针对上述可能面临的风险，公司不局限于只做垃圾填埋气发电业务，同时也在大力拓展动物养殖行业沼气、餐厨垃圾及垃圾焚烧厂渗滤液沼气以及工业沼气等多个类型的沼气发电项目，也在积极探索煤矿瓦斯发电以及油田伴生气发电业务。公司在加大碳减排业务开发与销售，打造移动储能供热业务的同时，也进一步加大了国际市场的填埋气发电业务与光伏发电业务开发以应对上述经营风险。
　　加强公司经营效率，降低公司运营成本和费用，公司将通过进一步加强内部控制和规范管理、提升公司利润水平。加快采购、生产、运营、技术、管理等资源的优化整合力度，坚持走智慧化管理路线，各业务全面推行信息化管理，除沼气发电建立了大数据中心外，同步开发了移动储能供热的运维调度平台和碳减排项目开发系统等，提升整体管理水平，达到降耗增效和提升利润的目的。
　　公司主营沼气发电业务，公司在气体收集、设备运营等方面不断进行创新，同时在餐厨垃圾、养殖粪污等不同产业领域的沼气发电技术方面持续研发拓展，并对移动储能供热、沼气机组余热利用等技术进行长期研发应用，通过多年行业实践及研究创新，形成了一批专利和专有技术，为公司的持续发展保驾护航，成为了公司的核心竞争力之一。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2023年是实施《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》的关键之年，我国可再生能源保持高速发展的良好态势，实现了规模化、产业化、集中化的经营模式，环保产业快速发展，产业领域不断拓展。　　依据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，公司所处产业以节能环保、清洁能源产业为主，均属于国家重点发展的战略性新兴产业。公司作为国内垃圾填埋气治理领先服务商，深耕行业十余年，面对复杂多变的国内外经济环境，公司紧跟国家政策向导，聚焦主营业务，多维度发展新兴能源业务，凭借自身优势，抓住行业发展机会，坚持稳中求进。　　2023年11月... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2023年是实施《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》的关键之年，我国可再生能源保持高速发展的良好态势，实现了规模化、产业化、集中化的经营模式，环保产业快速发展，产业领域不断拓展。
　　依据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，公司所处产业以节能环保、清洁能源产业为主，均属于国家重点发展的战略性新兴产业。公司作为国内垃圾填埋气治理领先服务商，深耕行业十余年，面对复杂多变的国内外经济环境，公司紧跟国家政策向导，聚焦主营业务，多维度发展新兴能源业务，凭借自身优势，抓住行业发展机会，坚持稳中求进。
　　2023年11月7日，生态环境部等11部门联合印发《甲烷排放控制行动方案》，提出“十四五”和“十五五”期间甲烷排放控制主要目标，明确甲烷排放控制八项重点任务。推动生活垃圾源头减量、分类回收和资源化利用、厨余垃圾处理设施建设、生活垃圾填埋场综合整治，提高填埋气体回收利用水平。
　　2023年生态环境部就《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》公开征求社会意见；中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》，进一步明确了我国经济绿色可持续的长期发展导向,引导企业主动优化用能结构，聚焦降碳,为我国节能环保、清洁能源的发展打开了广阔市场空间，为碳减排交易及服务带来了前所未有的发展机遇。
　　2024年2月9日，国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》中明确提出加快废旧装备再制造和新型废弃物循环利用，持续推进循环经济向纵深发展。政策覆盖生产生活各领域，强调废弃物精细管理、有效回收、高效利用，并培育资源循环利用产业，政策目标是在2025年初步建成废弃物循环利用体系，并在2030年达到世界前列水平。因此，废弃物循环利用产业将成为国家大力推动发展的一个环保细分领域，构建废弃物循环利用体系对如期实现“双碳”目标具有协同增效作用，有助于稳妥推进碳达峰碳中和。
　　公司自成立以来，专注于沼气发电业务，积累了丰富的运营和管理经验。公司主动采取错位竞争策略，积极拓展中小型城市、县城等垃圾填埋场合作机会并迅速占据核心资源，项目数量与装机规模迅速提升；积累的运营管理经验进一步提升了公司的项目拓展能力，形成了公司特有的品牌效应；同时，公司利用沼气发电技术的共通性，有效拓展养殖场粪污、餐厨/厨余垃圾、垃圾焚烧渗滤液沼气、煤层瓦斯气等甲烷回收利用项目，极大拓宽了自身的产业布局。公司在国内沼气发电行业居于前列，业务已逐步拓展到东南亚、南美等国外市场，目前在马来西亚、哥伦比亚等投资建设多个沼气发电项目和光伏电站项目。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“节能环保服务业务”的披露要求：
　　公司在做好沼气发电业务和碳减排业务的同时，集中力量发展移动储能供热业务，加大国际市场的拓展，结合企业优势研发和投资太阳能资源高效技术利用业务。
　　1、沼气发电业务
　　甲烷（CH4）是导致全球气候变暖的第二大温室气体，它的温室效应是二氧化碳的28倍，甲烷的回收利用是减少温室气体排放很重要的一环。公司自设立以来深耕于环保行业，是国内第三方提供沼气资源化利用的主要服务商之一。公司与垃圾填埋场的主管部门（城市管理局、环境卫生管理处等）、养殖场、造纸厂等生产运营单位合作，收集生活垃圾、养殖粪污、工业废水等废弃物产生的沼气（甲烷气）进行发电。
　　报告期内公司部分填埋气发电项目所在城市新建设了垃圾焚烧厂，填埋气发电业务受到了一定的冲击，尽管当年有一些发电项目关闭或者减容，但公司也加大了市场拓展力度和建设力度，截止2023年底，公司在营运沼气电厂101个，装机容量188.7兆瓦。
　　2、移动储能供热业务
　　移动储能供热是一种新型的余热利用与集约化供热模式，移动供热打破了管道供热的传统模式，是热量输送技术的一次突破。该业务是将燃煤电厂、垃圾焚烧厂、冶炼、化工、建材等高耗能行业的富裕能源和工业余热回收储存，利用装有储热材料的车辆，运输至周边的纺织、制药、食品、养殖、学校、居民小区等热能消费者，解决了供热管网建设周期长、成本高、覆盖半径短的问题，并对小型落后燃煤锅炉有效替代，缓解中小用热单位更换燃气锅炉、电锅炉导致供热成本高、用热稳定性波动的问题，具有广泛的下游需求。该业务的优势是供热辐射范围广、热能损耗小、储热量大、节能减排和降低企业的用热成本等。
　　报告期内公司开发了因锅炉停运的应急供热模式、居民冬季供暖模式和替代天然气或者生物质锅炉的模式等多个应用场景；为了加大市场开发的进度，报告期内公司推出了移动供热自营模式、第三合作运营模式以及移动供热车辆租赁模式等多种灵活合作的方式。截至报告期末，移动储能供热车已投入运营184台。
　　3、碳减排交易业务
　　公司积极参与国际、国内市场的碳减排交易机制，以扩大实现沼气发电项目的收益。在项目建设前期，公司即对项目做出评估，若项目满足CDM/VCS/CCER/GS项目合格性的要求，则公司同时启动CDM/VCS/CCER/GS项目的注册程序。
　　截至报告期末，公司已有19个沼气发电项目在UNFCCC注册成为CDM项目（其中有2个转为VCS项目），31个沼气发电注册成为VCS项目，3个沼气发电项目注册成为GS项目，还有3个沼气发电项目正在申请注册为GCC项目，获取的碳指标可以在相关碳排放权市场参与交易。
　　报告期内公司还编写了《自愿减排项目方法学--并网垃圾填埋气发电》（建议稿），正努力推进将填埋气发电业务纳入CCER方法学。
　　4、国际市场开发
　　公司在早几年就进入南美洲的哥伦比亚新能源市场，报告期内有2个沼气发电项目在建，合计装机规模9.98兆瓦；首个装机9.9兆瓦的光伏电站已经于2023年12月投产，另外有两个光伏电站处于在建状态，合计装机19.8兆瓦；还有多个光伏电站和沼气发电项目处于前期项目开发阶段。公司已经成为中国在哥伦比亚投资新能源业务的排头兵，未来将继续深耕当地市场。
　　公司在马来西亚霹雳州的装机规模2兆瓦的填埋气发电项目建设也在推进中，下一步将加大在东南亚的市场开发力度。
　　未来国际业务的收入与利润在公司总规模中的占比将逐步加大。
　　5、太阳能资源高效利用
　　报告期内，公司参与投资的熔拓光热基金设立了内蒙古百川光热科技有限公司。百川光热主营业务为高精度太阳能聚光反射镜的制造，工厂位于内蒙古鄂尔多斯光热智能装备制造产业园区，正在建设一条钢化槽式镜生产线和一条平面镜生产线，投产后将形成完整的太阳能热发电聚光反射镜产业链体系。
　　报告期内，公司投资控股的百川未来新能源技术（上海）有限公司，致力于太阳能资源高效利用技术的研发和生产。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司核心竞争力体现在以下方面：
　　1、沼气发电市场占有率领先
　　公司为沼气发电行业龙头，公司装机容量在行业内优势显著。截至 2023年底，公司在运的沼气发电项目总数 101个，项目总装机容量188.7兆瓦。公司装机规模国内领先，在填埋气处理行业市场占有率超过20%。
　　2、多维度布局新沼气业务
　　公司不断拓展沼气资源利用宽度，从而覆盖更广阔的市场空间。我国沼气资源应用领域较广阔，公司除利用沼气资源进行填埋气发电以外，近年在餐厨/厨余垃圾、养殖粪污、垃圾焚烧沼气、工业沼气等细分领域积极开拓业务。
　　（1）餐厨/厨余垃圾沼气市场
　　公司已与相关餐厨/厨余垃圾运营商开展沼气利用合作，并已与运营商签署了合作协议，公司在北京、沈阳、金华、菏泽、南阳、马鞍山、潼南和丰都等地已签约餐厨/厨余垃圾处理厌氧沼气发电项目。
　　（2）养殖粪污沼气市场
　　养殖场沼气的资源化利用具有较高经济性，养殖粪污沼气利用项目将养殖场粪污集中收集，厌氧消化处理产生沼气后进入预处理系统净化、发电，该项目自发自用模式可降低养殖企业用电成本以及公司的输电成本。公司与牧原股份已有6个沼气发电项目投产的基础上，还有其他新项目在推进中，并与国内多家养殖企业洽谈合作等。
　　（3）垃圾焚烧渗滤液沼气市场
　　公司很多发电项目附近建设有垃圾焚烧厂，焚烧厂设有渗滤液污水处理厂，在使用厌氧工艺时会产生大量沼气，公司已在北京、天津、沈阳、南阳、漯河，青岛、濮阳、新沂、荆门和中牟等10多个城市投产了垃圾焚烧渗滤液沼气发电项目，未来将进一步拓展新市场。
　　（4）其他富含甲烷的可燃气体
　　报告期内，公司已在广西投运一家由造纸厂污水产生的工业沼气发电厂，公司项目团队当前正在多个地方洽谈类似的工业沼气项目；同时，公司也在积极拓展煤矿瓦斯气、煤层气、油田伴生气等可燃气气体发电业务。
　　3、碳减排业务国内领先
　　公司前瞻布局国际、国内的碳减排业务，组建有专门的碳减排业务开发团队，在项目建设前期即对填埋气产量和沼气发电机组装机容量进行评估和规划，启动 CDM/VCS/GS/CCER 项目的注册程序。同时，公司在国内外拥有碳减排指标的销售渠道和交易经验，碳减排收入可以加大项目建设的经济可行性，提高公司的市场竞争力。
　　4、移动储能供热技术先发优势
　　公司基于自身研发储备并与优势科研院合作，开拓移动储能供热业务，利用储能车运送蒸汽为上下游企业创造经济效益，实现热能的有效利用并实现节能减排。移动储能供热业务有望逐步实现产业规模效应，为公司贡献业绩新增量。公司与优势院校合作研发，核心竞争力不断提升。
　　5、国际业务的市场先发优势
　　在南美洲、东南亚和非洲等地垃圾填埋仍为目前垃圾处理的主流手段，公司多年前就布局海外市场。公司目前在马来西亚、哥伦比亚各国已签约多个填埋气发电项目和光伏发电项目，未来公司海外业务进展有望进一步突破。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　1、沼气发电业务
　　公司奉行“倡导低碳经济，贡献清洁能源”的宗旨，自设立以来，深耕于环保行业，是国内第三方提供沼气资源化利用的主要服务商之一。公司与垃圾填埋场的主管部门（城市管理局、环境卫生管理处等）、餐厨垃圾处理厂和养殖场等运营单位合作，收集生活垃圾、养殖粪污等废弃物产生的沼气，并利用其发电、直燃供汽，产品为电力或蒸汽。
　　沼气资源化利用属于固体废弃物综合利用和可再生能源利用的范畴，符合国家发改委《产业结构调整指导目录》鼓励类的产业政策要求，符合《“十四五”现代能源体系规划》的要求，高度契合国家战略。
　　2、移动储能供热业务
　　移动储能供热业务是公司以热能充分利用为出发点，基于自身研发储备以及与优势科研院所合作，开拓了新的业务技术领域，是公司主营业务技术研发的有效延伸。该业务可以为热源端（主要是垃圾焚烧企业）增加收益，为用户端降低成本（主要是通过天然气锅炉供热的客户），整个社会没有增加新的燃料消耗，为业务上下游创造经济效益的同时，实现了热能的有效利用并实现了节能减排。
　　3、碳减排交易业务
　　公司运行和在建的沼气发电项目符合参与碳排放权市场的注册交易的基本条件，可结合项目运行情况适时在碳交易体系注册。截至报告披露日，公司已有19个沼气发电项目在UNFCCC注册成为CDM项目（其中有2个转为VCS项目），可以向确定的国外合作方销售CERs。此外，另有多个沼气发电项目正在进行CCER项目开发的准备工作。另有31个沼气发电项目注册成为VCS项目，3个沼气治理项目注册成为GS项目。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　1、面临的新政策环境
　　国家近年陆续出台很多政策，为公司沼气发电、移动储能供热和碳减排等业务的实施提供了有利的政策保障：
　　2022年3月《“十四五”现代能源体系规划》提出：推进生物质能多元化利用，稳步发展城镇生活垃圾焚烧发电，有序发展农林生物质发电和沼气发电，因地制宜发展生物质能清洁供暖，在粮食主产区和畜禽养殖集中区统筹规划建设生物天然气工程等。
　　2023年1月6日，国家能源局综合司发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知，《意见稿》指出充分发挥储电、储热、储气、储冷、储氢优势，实现多种类储能的有机结合和优化运行，促进电力系统实时平衡机理和平衡手段取得重大突破。
　　2023年11月，生态环境部发布中国的《甲烷排放控制行动方案》。主要目标是：“十四五”期间，甲烷排放控制政策、技术和标准体系逐步建立，甲烷排放统计核算、监测监管等基础能力有效提升，甲烷资源化利用和排放控制工作取得积极进展。种植业、养殖业单位农产品甲烷排放强度稳中有降，全国城市生活垃圾资源化利用率和城市污泥无害化处置率持续提升。
　　2024年1月22日CCER全国温室气体自愿减排交易启动。
　　2024年2月9日，国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》中明确提出加快新型废弃物循环利用，持续推进循环经济向纵深发展。
　　2、公司发展战略与经营计划
　　公司围绕绿电供应、绿热供应和低碳服务三大业务，巩固沼气发电业务的市场领先地位，立足于移动储能供热市场引领者，继续深耕碳减排业务，进一步加大相关业务国际市场的拓展，坚持国际国内两条腿走路，着力围绕国家在新能源领域和废弃物循环利用的发展方向，结合企业优势做好技术储备，打造成为国内一流的智慧绿能服务商为公司战略目标。
　　(1)市场开发及业务布局计划
　　①持续拓展和开发垃圾填埋气发电项目，在中西部区域以及海外市场形成多层次布局，力争实现产能规模和区域渗透的跨越发展；
　　②积极开拓养殖粪污、餐厨垃圾、垃圾渗滤液沼气、工业沼气等领域的沼气资源化利用，同时积极开发煤层瓦斯气和油田伴生气等富含甲烷气体的发电项目，横向拓宽公司业务领域；
　　③实现移动储能供热业务的有效拓展，积极开拓热源端与用热端下游市场，同时大力开展移动储能供热车的租赁模式以及第三方合作运营模式；
　　④加强国际业务团队的组织建设，加快市场开发及项目建设的进度，全力推动光伏电站与沼气发电业务的国际化布局；
　　⑤根据国际国内的政策推进碳减排业务的开发与销售，依托自身技术研发储备，在为公司自有项目服务的同时，积极开展为第三方碳减排项目开发和交易提供咨询服务。
　　⑥尝试在已封场的填埋场上建设光伏电站或者风力发电项目，以充分利用原有沼气发电项目的输电线路和厂房资源。
　　（2）融资计划
　　公司将继续保持稳健可持续快速发展的态势，充分运用多种融资渠道以降低资金成本，并探索发行与碳减排指标有关的低碳绿色债券进行融资，为公司实施的业务扩张和行业整合战略提供充足的资金保障，从而助力公司高质量可持续发展。
　　（3）技术创新计划
　　技术积累是公司重要的核心竞争力。公司将扩大研发团队规模、加强移动储能供热车新一代产品的技术升级，研发低品位蒸汽增压技术和户用储热技术。将进一步完善与高等院校和研究机构的技术合作机制，在储热蓄冷领域加快实现技术储备与创新。
　　（4）人力资源建设计划
　　公司目前正处于快速发展期，为此，公司将继续引进人才并积极调整人才结构，重点招聘和任用专业人才，加大国际业务人员的引进以做强做大国际业务；同时充实研发和管理等部门的高层次人员，为公司长远发展规划的实施提供必要的人才储备；通过内部轮岗培训和定岗培训等多种形式培养移动储能供热与沼气发电共用的复合型人才和专业岗位人才，提高员工综合能力和专业技能；同时积极探索和发展绩效评价体系和相应的激励机制，实现人力资源的可持续发展。
　　（5）内部治理计划
　　在公司治理上，公司将着力构建规范、高效的治理模式，逐步完善法人治理结构，充分发挥各专业委员会及独立董事的指导、监督作用；在内部组织上，遵循扁平化的模式，简化决策流程，提高运营效率；在内部控制方面，公司将完善内控、内审制度，明晰部门职责、岗位职责，形成规范化、标准化和科学化的管理体系；在管理上，有效运用自有信息化管理系统和大数据分析工具，提升运营管理的效率和精度。
　　3、公司发展可能面临的风险
　　（1）国家产业扶持政策变化的风险
　　公司主营业务为沼气发电，是国家政策鼓励发展的环保与新能源行业。但若未来国家相关行业政策出现调整，对沼气发电的支持力度减弱，公司所处行业发展速度将有所减缓，进而可能对公司未来生产经营产生一定的影响，包括但不限于补贴力度下降、市场空间缩小等导致公司持续盈利能力下降的情形。
　　（2）沼气发电上网电价补贴政策变化的风险
　　公司采用沼气发电的形式对生活垃圾填埋气、餐厨垃圾沼气、养殖粪污沼气等富含甲烷的气体进行资源化利用。依据《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》、《可再生能源电价附加补助资金管理办法》、《关于〈关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见〉有关事项的补充通知》等可再生能源开发鼓励政策，沼气发电企业纳入可再生能源电价附加资金补助清单后，可以在全生命周期合理利用小时数82,500小时内，且自并网发电之日起15年内，按项目当年实际发电量享受补贴电价；在进入相应的补助清单前，项目公司与各地电网企业结算上网电价中的脱硫燃煤机组标杆电价的部分。
　　2020年初，国家有关部门提出了一系列政策完善非水可再生能源发电项目的市场化配置机制；同时，在充分保障政策延续性和存量项目合理收益的基础上，未来新增项目电价补贴将根据“以收定支”的原则获取，财政部根据补助资金年度增收水平、行业发展等情况，合理确定当年补贴总额。
　　2023年11月，国家有关部门联合印发了《关于做好存量生物质发电项目补贴申报工作的通知》，通知规定2020年1月20日（含）至2021年12月31日（含）期间全部机组并网但尚未纳入中央财政补贴的项目为非竞争配置项目；2021年底前已核准且开工在建、2023年6月30日（含）前全部机组并网的项目为竞争配置项目。
　　报告期内，公司运营的项目以存量项目为主，存量项目不受上述政策影响，补贴电价有保障，但新建项目是需要执行新的补贴政策，新项目存在补贴力度下降的风险，将给公司盈利造成不利影响。
　　（3）税收优惠政策变化的风险
　　为鼓励和支持我国环保行业及可再生能源开发行业的发展，国家出台了一系列税收优惠政策。其中，根据财政部、国家税务总局下发的相关规定，公司利用垃圾填埋气、垃圾渗滤液沼气、养殖粪污沼气等为燃料生产的电力享受企业增值税100%即征即退政策。
　　根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》及财政部、国家税务总局、国家发改委公布的通知等规定，从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》等规定，对符合上述目录规定的资源作为主要原材料，生产符合国家或行业相关标准的产品取得的收入，在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。
　　如果有关优惠政策发生变化，或项目公司不再符合税收优惠条件，公司盈利水平将受到不利影响。
　　（4）市场竞争激烈的风险
　　我国沼气发电项目比较分散，单个企业的资产和盈利规模较小。公司作为国内沼气发电领域的较早参与者，在规模、管理、技术、品牌和人才等诸多方面已积累了一定的竞争优势，占据了领先的市场地位。虽然对于新进入者具有一定的壁垒，但随着沼气综合利用的技术、市场日渐成熟，可能吸引更多企业进入这一细分领域，从而加剧行业竞争，使公司获取新项目的难度加大、成本提升，影响公司经营业绩的持续增长和盈利能力的提升。
　　（5）垃圾焚烧替代卫生填埋导致垃圾填埋气治理项目机会减少、垃圾填埋气不足的风险
　　填埋气发电是公司沼气发电业务的主要形式之一，也是公司大部分项目的主要运营方式，卫生填埋是填埋气发电的上游产业。
　　现阶段，卫生填埋与焚烧作为生活垃圾无害化处理的主要方式将长期并存，但仍存在以下可能性：随着未来国内存量生活垃圾填埋场陆续封场，而新建的垃圾填埋场数量相对较少，公司将面临垃圾填埋气治理项目可开发机会减少的局面。对于已投产运营的垃圾填埋气治理项目而言，也可能因为当地城市规划变更等因素的影响，如地方政府新建并启用垃圾焚烧处理设施等不确定因素，导致出现填埋场垃圾进场量减少、产气量减少而无法达到设计产能的情形，公司持续盈利能力将受到不利影响。
　　（6）应收款项相关风险
　　报告期各期末，公司应收账款、合同资产余额占营业收入比重相对较大，应收款项增长较快。2020年国家有关部门改革补贴申请制度以来，纳入补贴清单按流程逐级审批需要一定时间，且纳入清单项目的补贴款结算周期总体延长，导致账期逐渐拉长，并影响公司经营活动现金流的及时收取。
　　尽管补贴款受《中华人民共和国可再生能源法》、《可再生能源电价附加补助资金管理办法》等法律法规的保障，且其来源主要为可再生能源发展基金等财政资金，有国家信用的有力保障，支付风险较低，但不排除未来因可再生能源发展基金的资金压力增大或补贴收紧等因素，导致公司应收补贴款无法按期收回，从而可能对公司整体经营造成不利影响。
　　公司虽已按照会计政策相关规定对应收款项计提了减值准备，但报告期末，公司应收补贴款余额较大，如因外部环境变化等因素，导致相关补贴款结算不及时，则公司存在后续年度计提较大应收款项坏账准备的风险。
　　4、公司对风险的应对措施
　　针对上述可能面临的风险，公司不局限于只做垃圾填埋气发电业务，同时也在大力拓展动物养殖行业沼气、餐厨垃圾及垃圾焚烧厂渗滤液沼气以及工业沼气等多个类型的沼气发电项目，也在积极探索煤矿瓦斯发电以及油田伴生气发电业务。公司在加大碳减排业务开发与销售，打造移动储能供热业务的同时，也进一步加大了国际市场的填埋气发电业务与光伏发电业务开发以应对上述经营风险。
　　加强公司经营效率，降低公司运营成本和费用，公司将通过进一步加强内部控制和规范管理、提升公司利润水平。加快采购、生产、运营、技术、管理等资源的优化整合力度，坚持走智慧化管理路线，各业务全面推行信息化管理，除沼气发电建立了大数据中心外，同步开发了移动储能供热的运维调度平台和碳减排项目开发系统等，提升整体管理水平，达到降耗增效和提升利润的目的。
　　公司主营沼气发电业务，公司在气体收集、设备运营等方面不断进行创新，同时在餐厨垃圾、养殖粪污等不同产业领域的沼气发电技术方面持续研发拓展，并对移动储能供热沼气机组余热利用等技术进行长期研发应用，通过多年行业实践及研究创新，形成了一批专利和专有技术，为公司的持续发展保驾护航，成为了公司的核心竞争力之一。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）、中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“N77生态保护和环境治理业”；依据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，公司所处产业以节能环保、清洁能源产业为主，均属于国家重点发展的战略性新兴产业。　　1、行业发展情况　　(1)环保行业发展概况　　我国环保产业经过多年的发展，已经发展成为包括环境服务、资源循环利用、环境基础设施建设、环保产品等领域的产业体系。　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中，明确提出壮大节能环... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）、中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为“N77生态保护和环境治理业”；依据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，公司所处产业以节能环保、清洁能源产业为主，均属于国家重点发展的战略性新兴产业。
　　1、行业发展情况
　　(1)环保行业发展概况
　　我国环保产业经过多年的发展，已经发展成为包括环境服务、资源循环利用、环境基础设施建设、环保产品等领域的产业体系。
　　《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中，明确提出壮大节能环保、清洁能源、生态环境等产业。2021年以来，《国务院关于印发“十四五”节能减排综合工作方案的通知》、《“十四五”现代能源体系规划》、《“十四五”可再生能源发展规划》发布，为环保产业发展明确了任务和要求。随着国家环境保护力度不断加大和环保产业政策的日趋完善，环保产业快速发展，产业领域不断拓展。
　　原环境保护部等部门相继印发《关于积极发挥环境保护作用促进供给侧结构性改革的指导意见》、《关于培育环境治理和生态保护市场主体的意见》等行业政策文件，积极规范环境污染治理市场，引导和培育环保市场主体发展。随着税费减免、完善环保电价、上调污水、废气处理收费标准等一系列环保行业鼓励政策有效实施，进一步刺激和带动了环保产业发展。
　　随着世界各国对能源需求的不断增长和环境保护的日益加强，清洁能源的推广应用已成必然趋势。近年来，随着我国太阳能、风能、海洋能、生物质能、地热能、氢能等清洁能源生产、利用率的不断提升，清洁能源产业加速发展，能源结构正在持续优化发展。
　　2020年9月22日我国提出碳达峰、碳中和目标之后，“双碳”战略稳步推进。2023年生态环境部就《温室气体自愿减排交易管理办法（试行）》公开征求社会意见；中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》，进一步明确了我国经济绿色可持续的长期发展导向,引导企业主动优化用能结构，聚焦降碳,为我国节能环保、清洁能源的发展打开了广阔市场空间，为碳减排交易及服务带来了前所未有的发展机遇。
　　(2)甲烷回收利用产业发展概况
　　甲烷（CH4）是导致全球气候变暖的第二大温室气体，它的温室效应是二氧化碳的28倍，甲烷的回收利用是减少温室气体排放很重要的一环。产生甲烷的产业主要分布在垃圾处理、煤炭开采、农业领域等。沼气发电是最主要的甲烷回收利用方式，是通过将生活垃圾、养殖粪污、厨余垃圾、农业秸秆、工业有机废渣等固体废弃物所释放的甲烷收集进行发电，有效防治大气污染、温室效应、土壤污染及安全隐患，并完成了垃圾、固体废弃物的减量化、无害化，是大气污染治理和固废治理的重要组成部分。沼气发电项目多伴生于前述产业的沼气治理需求，在解决环境、安全问题的同时，完成对沼气的资源化利用，有较好的社会效益、经济效益。
　　我国垃圾填埋场、养殖场多为分散布局，单体项目规模大小不一，且选址相对偏远，一定程度限制了沼气发电行业集中度。长期以来，沼气发电应用以垃圾填埋气发电为主，国内的早期项目主要为一线城市、省会城市的大型垃圾填埋场的单体项目。近年来，随着沼气发电技术逐渐成熟，国家对沼气资源利用的鼓励政策逐渐明朗，运营模式逐渐清晰，竞争已扩展到中小城市、县城的垃圾填埋场，并逐步拓展厨余垃圾、养殖粪污等领域的沼气利用。垃圾焚烧厂渗滤液处理环节也伴生沼气处置需求。随着竞争的加剧，行业内的中大型企业通过并购扩大规模的趋势比较明显，并购交易比较活跃，行业集中度正在逐渐提高。此外，我国能源活动甲烷排放中，煤炭瓦斯气是最大的排放源，2023年7月国家能源局综合司《关于组织开展煤矿瓦斯高效抽采利用和煤层气勘探开发示范工作的通知》，将进一步促进煤层气（煤矿瓦斯）规模化开发利用。
　　综上，我国生活垃圾、固体有机废物处置的规模化、产业化、集约化，以及国家日益强化煤层气治理和利用，为甲烷回收综合利用产业带来广阔发展空间，并实现了相关技术在不同产业的有效拓展，甲烷资源化利用企业能够依托前述优势做大做强。
　　(3)公司行业地位概况
　　公司自成立以来，专注于沼气发电业务，积累了丰富的运营和管理经验。公司主动采取错位竞争策略，积极拓展中小型城市、县城等垃圾填埋场合作机会并迅速占据核心资源，项目数量与装机规模迅速提升；运营管理经验的积累进一步提升了公司的项目拓展能力，形成了公司特有的品牌效应；同时，公司利用沼气发电技术的共通性，有效拓展养殖场粪污、厨余垃圾、垃圾焚烧渗滤液沼气、煤层瓦斯气等甲烷回收利用项目，极大拓宽了自身的产业布局。截至2023年6月30日，公司在河南、安徽、湖北、浙江、广东等省份（直辖市、自治区）投产运营112个沼气利用项目，按照运营项目数量计算，公司在国内沼气发电行业居于前列。业务已逐步拓展到东南亚、南美等国外市场，目前在马来西亚、哥伦比亚等投资建设3个沼气发电项目。
　　2、公司从事的主要业务
　　公司专注于甲烷回收综合利用和碳减排事业十余年，在“碳达峰、碳中和”政策的指引下，将一如既往的履行社会责任，坚持低碳减排的可持续发展之路。公司始终恪守“倡导低碳经济，贡献清洁能源”的企业使命，坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”的发展理念，在做好甲烷回收利用、碳减排业务的同时，集中力量发展移动储能供热业务，加大国际垃圾沼气发电业务的拓展，结合企业优势投资太阳能资源高效技术利用业务。
　　(1)甲烷回收利用业务
　　公司自设立以来深耕于环保行业，是国内第三方提供沼气资源化利用的主要服务商之一。公司与垃圾填埋场的主管部门（城市管理局、环境卫生管理处等）、生活垃圾处置、养殖场、造纸厂等生产运营单位合作，收集生活垃圾、养殖粪污、工业废渣等废弃物产生的沼气，并利用其发电，产品为电力。
　　生活垃圾、养殖粪污等厌氧发酵易生成沼气，若不及时进行收集利用，易产生爆炸、火灾及环境污染等安全问题。公司收集沼气，将其作为发电的原料，是生物质可再生能源的有效利用。公司不仅是“化污染为资源”的践行者，也是优化能源结构的贡献者。
　　沼气发电属于固体废弃物综合利用和可再生能源利用的范畴，符合国家发改委《产业结构调整指导目录》鼓励类的产业政策要求，符合《“十四五”现代能源体系规划》的要求，高度契合国家战略。
　　《中华人民共和国可再生能源法》及《可再生能源发电全额保障性收购管理办法》等法规规定，沼气发电项目上网电量由电网企业全额保障性收购，享有最高优先调度等级的行业政策，沼气发电项目基本可实现“能发尽发、全额上网”。国家各项政策的支持为公司的发展提供了有力保障。
　　公司在沼气资源化利用方面具有深厚的技术积累和大量成功经验。公司通过外部引进与自主创新相结合的方式，形成了多项核心技术，拥有71项专利，并参与制订了《生活垃圾填埋场填埋气体收集处理及利用工程运行维护技术规范》的行业标准。
　　公司荣获河南省节能减排科技创新示范企业、国家973计划课题《垃圾填埋场沼气收集系统优化调控技术》示范基地、国家863课题《垃圾填埋场污染物远程在线监测系统》研究应用示范基地。
　　(2)移动储能供热业务
　　移动储能供热业务公司以热能充分利用为出发点，基于自身研发储备以及与优势科研院所合作，开拓了新的业务技术领域，是公司主营业务技术研发的有效延伸。该业务可以优化用热企业能源结构，降低其用热成本和碳排放，为业务上下游创造经济效益的同时，实现了热能的有效利用。移动储能供热业务是公司能源利用、热能存储领域长期技术积累、市场开拓的成果，符合公司经营发展的需要。
　　移动储能供热是一种新型的余热利用与集约化供热模式，移动供热打破了管道供热的模式，是热量输送技术的一次突破。该业务是将电力、垃圾焚烧企业、冶炼、化工、建材等高耗能行业的富裕能源和工业余热回收储存，利用装有储热材料罐体的车辆，运输至距离较远的纺织、制药、食品、养殖、学校、居民小区等热能消费者，解决了供热管网建设周期长、成本高、覆盖半径短的问题，并对小型落后燃煤锅炉有效替代，缓解中小用热单位更换燃气锅炉、电锅炉导致供热成本、用热稳定性波动的问题，具有广泛的下游需求。移动供热系统主要由热源、冲热、储热运输和放热等系统组成。该业务的优势是供热辐射范围广、热能损耗小、储热量大、节能减排双收益等。
　　针对移动储能供热业务，公司组建了专门的研发团队以及储能事业部组织架构和管理团队，成立了上海储能、珠海储能、百畅热链等储能业务子公司，上、下游客户市场开发、生产运营管理日渐成熟，已进入商业化运行阶段。截止报告期末，公司与多家大型垃圾焚烧企业等达成集团层面的合作，并与30多家各类型用热企业达成供热合作，移动储能罐车已投入运营83台。
　　(3)碳减排交易业务
　　公司积极参与国际、国内市场的碳减排交易机制，以扩大实现沼气发电项目的收益。在项目建设前期，公司即对该项目的沼气产量做出评估，规划沼气发电机组装机容量。若项目满足CDM/VCS/CCER/GS项目合格性的要求，则公司同时启动CDM/VCS/CCER/GS项目的注册程序。
　　公司运行和在建的沼气发电项目符合参与碳排放权市场的注册交易的基本条件，可结合项目运行情况适时在碳交易体系注册。截至报告期末，公司已有19个沼气发电项目在UNFCCC注册成为CDM项目，可以向确定的国外合作方销售CERs，同时有14个沼气发电项目取得国家发改委CCER备案注册文件，可以在国内碳排放权相关市场参与交易。此外，另有6个沼气发电项目已提交国家主管部门申请CCER备案，20多个沼气发电项目正在进行CCER项目开发。另有27个沼气发电注册成为VCS项目，4个沼气治理项目注册成为GS项目。
　　(4)太阳能资源高效利用
　　报告期内，公司参与投资的熔拓光热基金设立了内蒙古百川光热科技有限公司。百川光热主营业务为高精度太阳能聚光反射镜的制造，工厂位于内蒙古鄂尔多斯光热智能装备制造产业园区，正在建设一条钢化槽式镜生产线和一条平面镜生产线，投产后将形成完整的太阳能热发电聚光反射镜产业链体系。
　　报告期内投资参股百川未来新能源技术（上海）有限公司，致力于太阳能资源高效利用技术的研发和生产。

　　二、核心竞争力分析
　　1、规模优势
　　公司运营的沼气发电项目数量较多，已形成比较明显的规模优势。沼气发电项目的经营成果受较多因素影响，单体项目抵御风险的能力较弱。公司运营的项目在装机规模、地域分布、上游产业、合作期限等方面具有不同的特征，整体经营成果受到个别项目经营风险的影响较小，持续经营能力较强，有利于做长远的发展规划。
　　公司对项目公司实施统一管理，能够在项目公司之间合理调配资源，避免人力资源、固定资产和沼气资源的浪费。项目公司之间及时共享技术成果和开发、运营经验，能够有效加快开发建设进度，提升采气效率和发电效率，防范各类经营风险。此外，丰富的项目开发运营经验也更容易得到潜在项目合作方的认可，进一步提升公司拓展新建项目的能力。
　　2、成本管控优势
　　公司充分发挥规模效应，形成了较强的成本控制能力。在组织管理方面，各项目公司共享公司总部的管理资源，管理成本相对较低。在采购方面，项目公司所需的主要机器设备和材料由总部采购部统一向供应商采购，公司的议价能力较强。在运营成本方面，开展精细化预算管理，还可以根据项目的运营情况，在不同项目之间合理调拨人员、机组和重要设备，减少固定资产闲置和沼气资源的浪费，为公司降本增效。公司组建了专业的设备检修团队，负责对项目机组设备等日常维修工作进行指导、验收和考核，制定各台机组的大、中修计划，实施各项目公司的机组大、中修工作，可以大幅降低发电机组检修引起的停工时间，保证较长的发电时间。
　　3、运营管理经验优势
　　经过多年的探索，公司积累了大量的清洁能源项目投资、建设和运营经验。公司建立了一系列项目尽职调查、潜在效益评估的方法与流程，能够比较准确地把握项目投资机会，合理确定投资方案，降低投资风险。公司在长期经营中锻炼了一支专业化程度高、执行力强的项目开发和运营团队，在项目拓展、方案设计、手续报批、施工建设、电网接入、甲烷气体收集、运行管理等方面积累了丰富的经验，并形成了相应的工作流程与管理制度。
　　公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，具有多年行业技术及丰富的管理工作经验，对行业的发展趋势和竞争格局有深入的了解，使得公司的技术研发及经营战略得以紧跟行业发展方向。公司通过员工持股平台、股权激励、持续提升员工福利等措施使得管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公司股份，人员结构较为稳定，为公司的稳定发展奠定了坚实的基础。
　　4、技术研发优势
　　公司拥有多项以提升沼气收集效率和机组发电效率为核心的专利。公司专利主要集中于生产工艺的提升，能够对自身项目施工、集气系统运行、机组热转换效率等方面进行有效优化，提高集气效率，提升项目运行的盈利水平；研发了集中值守、分级管理和远程操作的生产管理系统，搭建了百川智慧管理平台，实现设备和数据实时监控，提供了运营效率，降低了生产成本。
　　公司部分项目采用收集系统协调优化调控方法，实现了较高的沼气收集率；研发了适用于诸如东北严寒冰雪气候、西北低温干燥气候以及南方高温多雨等不同场景下的甲烷气体采集方案等；公司先后曾被授予“垃圾场污染物远程在线监测系统863课题研究应用示范基地”、“国家973计划课题垃圾填埋场沼气收集系统优化调控技术示范基地”等。
　　近年来公司结合热能充分利用为出发点，基于自身研发储备以及与优势科研院所合作，研发出高能量密度储热、强化传热换热、高效保温等方面6项核心技术专利，自主研发的移动储能供热罐车成套设备已实现量产；并且公司技术研发团队结合实践、创新改进，其核心技术在业内保持领先水平。
　　5、品牌优势
　　公司运营的项目分布地域广泛，经济效益和环境效益明显，已在市场及各地城市环境卫生管理部门中建立了较高的品牌知名度和认同度。公司先后荣获河南省节能减排科技创新示范企业、河南省中小企业“专精特新等荣誉称号，在业内拥有一定品牌知名度，为公司拓展项目提供有利支撑。
　　综上，公司依托自身品牌优势及自身技术优势，能够适应国内外各地区作业环境，并在业务开拓过程中争取有利的经营条件。在项目运作过程中通过自身规模优势、项目管理经验、成本管控优势，降低生产成本，保持良好项目管理能力的同时，有效提升项目盈利空间，同时公司持续进行研发投入，生产工艺持续优化，进一步提升项目的盈利能力水平。公司依托核心竞争力，在保持良好的经营业绩水平的同时，不断提升业务规模以及市场占有率。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）公司发展可能面临的风险
　　1、国家产业扶持政策变化的风险
　　公司主营业务为沼气综合利用，属于生态保护和环境治理行业，是国家政策鼓励发展的环保行业。受益于国家相关扶持政策，生态保护和环境治理行业近年来呈高速发展态势。但若未来国家相关行业政策出现调整，对沼气综合利用的支持力度减弱，公司所处行业发展速度将有所减缓，进而可能对公司未来生产经营产生一定的影响，包括但不限于补贴力度下降、市场空间缩小等导致公司持续盈利能力下降的情形。如果公司无法利用自身优势保持较高的盈利水平，进一步巩固和提升现有市场地位，将面临盈利水平降低的风险。
　　2、沼气发电上网电价补贴政策变化的风险
　　公司采用沼气发电的形式对生活垃圾填埋气、厨余垃圾沼气、养殖粪污沼气等进行资源化利用。依据《可再生能源发电价格和费用分摊管理试行办法》、《可再生能源电价附加补助资金管理办法》、《关于〈关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见〉有关事项的补充通知》等可再生能源开发鼓励政策，生物质发电企业纳入可再生能源电价附加资金补助清单后，可以在全生命周期合理利用小时数82,500小时内，且自并网发电之日起15年内，按项目当年实际发电量享受补贴电价；在进入相应的补助清单前，项目公司与各地电网企业结算上网电价中的脱硫燃煤机组标杆电价的部分。
　　2020年初，国家有关部门提出了一系列政策：将进一步完善非水可再生能源发电项目的市场化配置机制；同时，在充分保障政策延续性和存量项目合理收益的基础上，未来新增项目电价补贴将根据“以收定支”的原则获取，财政部根据补助资金年度增收水平、行业发展等情况，合理确定当年补贴总额。2021年8月，有关部门联合印发了《2021年生物质发电项目建设工作方案》，并规定申报2021年中央补贴的生物质发电项目分为非竞争配置项目和竞争配置项目。
　　报告期内，公司运营的项目以存量项目为主，存量项目不受上述政策影响，补贴电价有保障。如果未来国家关于沼气发电项目上网电价的补助政策发生变化，或者可再生能源发电项目补贴清单的审核条件或市场化配置机制的推行发生不利于公司的变化，公司存在补贴力度下降的风险，将给公司盈利造成不利影响。
　　3、税收优惠政策变化的风险
　　为鼓励和支持我国环保行业及可再生能源开发行业的发展，国家出台了一系列税收优惠政策。其中，根据财政部、国家税务总局下发的相关规定，公司利用垃圾填埋气、垃圾渗滤液沼气、养殖粪污沼气等为燃料生产的电力享受企业增值税100%即征即退政策。
　　根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》及财政部、国家税务总局、国家发改委公布的通知等规定，从事符合条件的环境保护、节能节水项目的所得，自项目取得第一笔生产经营收入所属纳税年度起，第一年至第三年免征企业所得税，第四年至第六年减半征收企业所得税。根据《中华人民共和国企业所得税法实施条例》等规定，对符合上述目录规定的资源作为主要原材料，生产符合国家或行业相关标准的产品取得的收入，在计算应纳税所得额时，减按90%计入收入总额。
　　如果有关优惠政策发生变化，或项目公司不再符合税收优惠条件，公司盈利水平将受到不利影响。
　　4、市场竞争激烈的风险
　　我国沼气发电项目比较分散，单个企业的资产和盈利规模较小。公司作为国内沼气发电领域的较早参与者，在规模、管理、技术、品牌和人才等诸多方面已积累了一定的竞争优势，占据了领先的市场地位。虽然对于新进入者具有一定的壁垒，但随着沼气综合利用的技术、市场日渐成熟，可能吸引更多企业进入这一细分领域，从而加剧行业竞争，使公司获取新项目的难度加大、成本提升，影响公司经营业绩的持续增长和盈利能力的提升。
　　5、垃圾焚烧替代卫生填埋导致垃圾填埋气治理项目机会减少、垃圾填埋气不足的风险
　　填埋气发电是沼气综合利用的主要形式之一，也是公司大部分项目的主要运营方式，卫生填埋是填埋气发电的上游产业。
　　现阶段，卫生填埋与焚烧作为生活垃圾无害化处理的主要方式将长期并存，但仍存在以下可能性：随着未来国内存量生活垃圾填埋场陆续封场，而新建的垃圾填埋场数量相对较少，公司将面临垃圾填埋气治理项目可开发机会减少的局面。对于已投产运营的垃圾填埋气治理项目而言，也可能因为当地城市规划变更等因素的影响，如地方政府新建并启用垃圾焚烧处理设施等不确定因素，导致出现填埋场垃圾进场量减少、产气量减少而无法达到设计产能的情形，公司持续盈利能力将受到不利影响。
　　我国生活垃圾的清运、处理能力不断增强，未来具备垃圾焚烧、厨余垃圾处理条件的地区，会对当地填埋场垃圾清运量造成分流，对卫生填埋形成一定替代，如公司未来无法对行业相关政策进行有效应对，公司的填埋气综合利用项目的盈利能力可能受到一定不利影响。
　　6、应收款项相关风险
　　报告期各期末，公司应收账款、合同资产余额占营业收入比重相对较大，应收款项增长较快。2020年国家有关部门改革补贴申请制度以来，纳入补贴清单按流程逐级审批需要一定时间，且纳入清单项目的补贴款结算周期总体延长，导致账期逐渐拉长，并影响公司经营活动现金流的及时收取。
　　尽管补贴款受《中华人民共和国可再生能源法》、《可再生能源电价附加补助资金管理办法》等法律法规的保障，且其来源主要为可再生能源发展基金等财政资金，有国家信用的有力保障，支付风险较低，但不排除未来因可再生能源发展基金的资金压力增大或补贴收紧等因素，导致公司应收补贴款无法按期收回，从而可能对公司整体经营造成不利影响。
　　公司虽已按照会计政策相关规定对应收款项计提了减值准备，但报告期末，公司应收补贴款余额较大，如因外部环境变化等因素，导致相关补贴款结算不及时，则公司存在后续年度计提较大应收款项坏账准备的风险。
　　（二）公司对风险的应对措施
　　针对上述可能面临的风险，公司将坚持专注于垃圾填埋气治理业务，同时公司也在大力拓展动物养殖行业沼气、餐厨垃圾及垃圾焚烧厂渗滤液沼气以及工业沼气等沼气发电项目，围绕沼气利用做大做强。主动采取错位竞争策略，积极拓展中小型城市、县城等垃圾填埋场合作机会并迅速占据核心资源，同时加大国际市场的填埋气业务开发，提升项目数量与装机规模。
　　加强公司经营效率，降低公司运营成本和费用，公司将通过进一步加强内部控制和规范管理、提高品牌宣传力度、引进优秀人才等措施，进一步提升公司的经营效率，提升公司利润水平。加快采购、生产、运营、技术、管理等资源的优化整合力度，大力推进信息化综合管理系统的升级与改造，提升整体管理水平。严控不必要的成本和费用，通过优化财务结构降低公司的财务成本。
　　借助公司首次公开发行和发债融资的契机，提高公司品牌的宣传力度，为公司拓展项目提供支撑。此外，公司将加大人才引进力度，通过完善员工薪酬考核和激励机制，增强对高素质人才的吸引力，为公司持续发展提供保障。运营管理经验的积累进一步提升了公司的项目拓展能力，“百川畅银”已经成为业内认可度较高的品牌。
　　公司主营沼气发电业务，在掌握沼气资源化利用的主要技术基础上，针对“沼气采集优化”课题，尤其是在主要应用领域—填埋气发电方面，对填埋气收集井的成井技术、垃圾填埋作业方式、垃圾堆体覆膜、收集井流量测量、沼气发电机组空燃比调节、设备技改等方面进行自主创新，在厨余垃圾、养殖粪污等不同产业领域的沼气发电技术方面持续研发拓展，并对移动储能、余热利用等技术进行长期研发，通过多年行业实践及研究创新，形成了一批专利和专有技术，为公司的持续发展保驾护航，成为了公司的核心竞争力之一。
　　公司将积极响应习近平总书记提出的国家“2030碳达峰、2060碳中和”减排目标，立足甲烷回收利用的主营业务，充分把握市场机遇，以技术创新、科学管理、人才建设充实资本的发展战略，开拓国内、国际市场。发挥自身技术、管理及业务优势，提升公司核心竞争能力，多元化发展碳减排、移动供热、太阳能资源高效技术利用等清洁能源业务，贯彻落实二十大提出的“积极参与应对气候变化全球治理”，助力中国经济社会全面绿色转型和碳中和愿景的实现。 收起▲